GB 10亿

2018年，我们的目标是将NGP收入翻一番，达到10亿GB。

GB 50亿

到2022年，我们的目标是实现50亿GB的NGP收入。

这些目标不容易实现，但通过承诺和投资的结合，我们相信这些目标是可以实现的。

然而，即使有了这些雄心勃勃的目标，很明显，传统卷烟在未来许多年仍将是我们业务的关键部分，并将继续为我们的NGP提供重要的投资来源。

我们经常被问到，为什么我们不停止销售香烟？简而言之，我们不认为这在商业上是明智的或实际的：持续的消费者对这些产品的需求将直接转移到我们的竞争对手，或者更令人担忧的是，黑市，在许多市场，推出NGP仍然存在真正的监管障碍。

这就是为什么在我们致力于业务转型的同时，我们也将在转型期间全力以赴地致力于我们的可燃烟草业务。

一组强有力的结果

欢迎使用我们的综合年度报告和表格2017年的20-F。在集团历史上具有里程碑意义的一年里，我们继续为股东提供服务，我非常高兴地报告一系列强劲的业绩，市场份额、收入和利润都在增长。

在集团收购雷诺美国公司后真正走向全球的这一年里，我们现在处于更有利的地位，能够在一个可以为消费者、社会和投资者带来好处的深刻变革时期塑造我们行业的未来。

收购雷诺美国公司

收购雷诺美国公司的交易不仅创造了一个更强大的全球烟草和下一代产品业务，致力于实现持续的长期利润增长和回报，还使我们能够利用我们扩大后的新员工队伍的互补技能。该集团目前在新兴市场和发达市场拥有平衡的业务，包括颇具吸引力的美国市场。

我们致力于通过在收购后利用我们增加的资源来改造烟草，为我们的成年消费者提供更多的选择，包括可燃产品组合以及那些潜在降低风险的产品，如蒸汽烟草、加热烟草和口服烟草。

此外，增加获取相当大比例的集团现金流将进一步支持本公司S继续承诺至少65%的股息支付率。我们还将保持强劲的财务状况 ，通过逐步去杠杆化，集团的目标是获得可靠的投资级信用评级。

季度股息

2017年度的股息为195.2便士，较2016年度增加15.2%(2016：169.4便士)。

如2017年4月宣布，本集团已于2018年1月1日起开始派发季度股息。为了实现向 季度股息的过渡，我们承诺确保股东在2018年根据季度股息方法获得与他们在以前方法下所做的相同的现金金额。

作为这一过程的一部分，2017年12月宣布了第二次中期股息43.6便士(相当于2017年支付的现金股息的25%)，并于2018年2月支付。董事会已宣布派发中期股息每股普通股195.2便士，分四次等额派息，每股普通股派息48.8便士，分别于适用的记录日期向在英国主册或南非分行登记册登记的股东及美国存托股份持有人支付。美国存托股份持有者以美元计算的应收股息将根据适用支付日期的汇率计算。

有关股息的更多信息可在财务评论第37页和股东信息部分第241页找到。

董事会变动

我们非常高兴地欢迎莱昂内尔·诺厄尔三世、霍莉·凯勒·科佩尔和吕克·乔宾加入我们的董事会来自雷诺美国公司的非执行董事和我期待着他们将向董事会提供的见解。

我要感谢Ann Godbehere和Pedro Malan博士，他们将在即将于2018年4月25日举行的年度股东大会结束时从董事会退休。Godbehere女士一直担任马兰博士自2011年10月起担任董事非执行董事，马兰博士自2015年2月起担任董事非执行董事。

我们的治理方式

善政长期以来一直是专家组的一项关键优先事项。继续履行我们在约束我们的各种框架下的所有义务，不仅是为了遵守法律，也是为了确保集团以诚信的方式交付成果。

随着对雷诺美国公司的收购现已完成，我们不仅业务更强大，而且还受到美国法律的进一步要求。无论是通过《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)增加报告透明度，还是通过《反海外腐败法》(Foreign Corrupt Practices Act)，我们都有了必须遵守的新法规。

作为这些新要求的结果，我们的年度报告 包含我们在英国(根据公司法、FCA手册、财务报告理事会和伦敦证券交易所规则)、南非(约翰内斯堡证券交易所要求)和美国(根据美国证券法、证券交易委员会规则和纽约证券交易所规则)规定的义务。所有这些要求都已纳入本综合年度报告和表格20-F.

展望

对于烟草和尼古丁行业，尤其是对本集团来说，这是一个非常令人兴奋的时刻。新的、可能降低风险的、能够满足消费者需求的产品的出现，意味着该业务有了新的增长机会。

尽管充满挑战的环境依然存在，但集团以消费者为中心的战略方针，以及旨在满足他们不同偏好的多类别产品组合 确保了我们的业务处于更有利的地位，能够实现长期、可持续的增长。

理查德·布伦斯

董事长

我们的愿景

世界最擅长满足S

中的消费者时刻

烟草和其他东西。

我们的消费者是我们所做一切的核心，我们的成功取决于解决他们的偏好、担忧和行为。

我们 知道这些产品正在以前所未有的速度分散和演变，因此，我们正专注于提供各种风险范围内的烟草和尼古丁产品。此外，我们清楚地知道，要在这一领域获胜，我们需要 了解我们的消费者偏好，并进一步投资于不断发展的创新管道。

我们的使命

兑现我们的承诺

对社会来说，在倡导

消费者的知情选择。

我们 早就知道，作为一家主要的国际企业，我们有责任解决我们烟草产品的社会问题，随着我们业务的持续增长，我们的影响力和随之而来的责任也会增加。

我们也很清楚，我们对股东有责任确保我们继续提供今天的产品，并为可持续的未来进行投资 ，并对我们的消费者负责，除我们的易燃产品外，还提供一系列潜在降低风险的产品，如NGP和口服烟草产品。

我们转变烟草的雄心，其核心目标是为消费者提供更多的选择、更多的创新和更低的风险，这将使我们 能够：满足这些消费者；通过多个类别的潜在降低风险的烟草和尼古丁产品的增长来解决社会普遍关注的问题；并为我们的股东提供一个可持续、有利可图的未来。

战略重点领域

我们的四个关键重点领域仍然是我们战略的基础，因为我们专注于我们转变烟草的雄心。

		生长		第20页
不断开发我们潜在降低风险的产品和新技术组合，同时继续推动我们传统易燃产品的收入增长。
		生产力		第23页
有效地在产品类别之间配置资源并管理我们的成本基础，以释放资金用于 投资。
		获奖机构		第25页
确保我们在正确的团队中拥有具有正确技能集的优秀人员，以推动我们业务的转型 。
		可持续性		第27页
确保一个可持续的业务，满足我们所有利益相关者的期望。
		阅读有关我们行业的信息		第15页

进取精神

神灵

我们重视来自全球所有员工的企业 ，这为我们提供了广泛的想法和观点，以增强我们的业务方式。我们有信心热情地追求增长和新的机会，同时接受随之而来的深思熟虑的创业风险。我们勇往直前，努力战胜挑战。这是我们成功的基石。

自由通过

责任

我们为我们的员工提供在当地环境中运营的自由，为他们提供我们规模的优势，同时也使他们有能力在当地取得成功。我们始终努力做正确的事情，履行我们对社会和其他利益相关者的责任。 我们利用我们的自由做出决定并采取行动，以最大限度地维护消费者的利益。

打开

有意识的

我们的企业文化是业务的一大优势，也是我们一直并将继续取得成功的原因之一。我们具有前瞻性，预测消费者的喜好，以创新、高质量的产品取胜。我们听取并真心考虑其他观点和不断变化的社会预期。我们对新的做事方式持开放态度。

优势来自

多样性

我们的管理人员包括来自140多个国家和地区的人员，使我们对当地市场有独特的见解，并增强了我们在世界各地的竞争能力。我们尊重和庆祝S的差异，享受在一起工作的乐趣。我们利用我们的人员、文化、观点、品牌、市场和想法的多样性来加强我们的业务。我们珍视让我们每个人独一无二的东西。

引领行业

尽管贸易环境充满挑战，该集团在2017年仍实现了又一套强劲的财务业绩。在2017年7月的变革性交易 之后，这些结果得益于对雷诺美国公司(Rai)的收购，同时也展示了有机业务的实力。

本集团多年来一直为股东带来卓越的回报。我们认识到烟草和尼古丁行业已经进入了一个动态的变革期。公众健康意识的提高、新的社会态度和新技术的快速发展共同创造了一个独特的机会，加速实现我们长期以来的抱负，为我们的消费者提供风险较低的烟草和尼古丁选择。

自2012年以来，我们与RAI一起投资了约25亿美元，用于发展我们的下一代产品(NGP)业务，包括蒸汽和烟草加热产品(THPS)。收购RAI后，我们不仅成为世界领先的S蒸汽公司， 我们还显著扩大了现有口服烟草和尼古丁业务的规模，在美国增加了领先的鼻烟和湿润鼻烟品牌。我们将这些产品统称为潜在的低风险产品。

我们的投资现在正在取得成果，认识到并不是所有的消费者都是一样的，我们现在拥有一系列无与伦比的 令人兴奋的创新产品，涵盖潜在降低风险的类别，包括蒸气、THPS、口腔烟草、无烟尼古丁药袋和潮湿鼻烟。随着RAI的规模和规模不断扩大，我们显然是潜在降低风险产品领域的领导者，我们有信心在NGP类别中处于领先地位。今年我们创造了3.97亿GB的NGP收入。在全年的基础上，包括RAI的贡献，这将是大约 GB 5亿，我们预计这一数字将在2018年翻一番，达到10亿GB，到2022年上升到50亿GB以上。

新的品牌战略组合

鉴于业务的发展，随着美国领先品牌的加入，以及我们潜在降低风险的产品的重要性和进步越来越大，我们借此机会建立了一个新的优先品牌组合，未来我们将称之为我们的 战略组合。

这一战略组合由我们现有的GDB和RAI的S战略品牌(骆驼、纽波特和自然美国精神)组成。还包括我们潜在降低风险的产品组合，包括我们的主要口服烟草品牌和蒸气和THP中的NGP品牌。更多细节可以在第16页和第17页找到。

从2018年起，集团将引入一个名为战略投资组合收入增长的新指标， 取代全球驱动力品牌(GDB)和关键战略品牌(KSB)销量增长指标。为提供用以衡量2018年的比较基准，假设我们合并了整整12个月的RAI，并在确认实施IFRS 15新会计要求的影响后，我们的战略投资组合于2017年的收入应为16,711,000,000 GB 。

我们的产品组合取得了强劲的业绩

尽管我们在潜在降低风险的产品方面取得了良好的进展，但可燃卷烟产品仍然是我们业务的核心，可以实现今天的增长，并提供投资未来所需的资金。因此，我很高兴2017年集团再次实现了又一次良好业绩。

S集团在其主要市场的卷烟市场份额继续强劲增长(上升40个基点)。这是由我们的GDB的另一个出色表现推动的，GDB增长了110个基点(不包括美国)，现在占美国以外的集团卷烟和THP销量的50%以上。在过去一年中，美国的市场份额也强劲增长，增长了20个基点，其中RAI战略品牌增长了40个基点。

集团卷烟和THP总销量增长3.2%，至6860亿支，有机基础上下降2.6%，表现优于行业，后者估计下降约3.5%。

2017年，我们的NGP业务也取得了出色的进展。我们的旗舰THP GLO于2016年12月首次在日本推出，自2017年10月在全国推出后，截至2017年底市场份额达到3.6%。从那时起，日本品类总体增长的50%来自GLO SATERS，在很短的时间内展示了其强大的消费者吸引力。我们在韩国、俄罗斯、加拿大、罗马尼亚和瑞士等其他市场也取得了良好的初步进展。

在蒸气类别中，Vype目前在九个市场存在，我们仍然是英国市场的领先者，Vype和Ten Motives 在2017年12月合计提供了约40%的测量零售份额。我们还在波兰的蒸气类别中处于领先地位。在美国，VUSE系列产品继续在市场上占有重要地位。我们认为，作为一个整体，快速发展的蒸气 类别对我们在NGP的长期增长雄心做出了重大贡献。

S集团的财务业绩受到收购友邦保险的会计事项及其后的美国税制改革的正面影响。这推动稀释后每股收益增长超过600%，至1,830.0p。

然而，尽管多个市场的交易环境仍然具有挑战性，包括临时消费税增加和非法消费增加，2017年集团再次兑现了调整后的个位数收益增长承诺，调整后稀释后每股收益增长14.9%至284.4便士，按固定汇率计算增长9.9%。

集团结构变化

拥有正确的组织结构将为我们作为一家真正的全球多类别企业、以NGP 为核心的持续长期成功奠定基础。

由于NGP业务将大幅扩张和增长，我们决定将其整合到我们现有的地理结构中。这使我们能够开始充分利用整个集团的规模和专业知识来推动该领域的增长，该领域正迅速成为我们核心业务的关键部分。

为了应对我们未来面临的关键机遇和挑战，我们认识到有必要确保易燃业务比以往任何时候都更高效地运营。为了实现这一目标，我们创建了三个新的区域：美洲和撒哈拉以南非洲、欧洲和北非以及亚太地区和中东取代了前四个地区。这三个新区域的创建通过使现有直接报告业务单位(DRBU)的复杂性和规模合理化，简化了现有结构，并通过创建更少、更大的DRBU，进一步推动了组织中的决策制定。这些变化从2018年1月1日起生效，因此，经修订的区域结构将成为我们今后报告的基础。

为了促进这些变化，我们设立了国际业务首席运营官这一新角色，直接向我汇报，并 管理我们在美国以外的全球业务。RAI的总裁和首席执行官还直接向我汇报并领导我们在美国的业务，这反映了该公司的规模以及确保顺利整合而不影响正在进行的业务交付的重要性。

对未来增长的信心

S集团2017年的业绩证明了我们的承诺，即为股东带来强劲业绩的同时，对业务的长期未来进行重大投资。随着我们收购RAI，以及我们在NGP方面取得的进展，我们现在可以加快我们改造烟草的雄心。拥有合适的人员、产品和战略，我们处于理想的位置，能够为我们的消费者提供更多的选择，为整个社会带来潜在的好处，并为股东提供长期可持续的价值。

尼康德罗·杜兰特

首席执行官

又一组良好的财务业绩

集团于2017年再创佳绩。虽然自2017年7月25日收购日期起将RAI纳入为全资附属公司占主导地位，但本集团在有机基础上继续表现良好。

S集团的业绩继续受惠于英镑的疲软，由于S集团的经营业绩主要以当地货币交付，并为报告目的而兑换为英镑，因此起到了4%的顺风作用。

增加运营收入和利润

收入增长37.6%，不包括收购和消费税的影响，增长2.9%现货，按不变货币计算。这是由定价和NGP的增长推动的，尤其是在亚太地区，这抵消了有机产量的下降。

营运溢利上升39.1%，这是由于纳入RAI及收入增长足以抵销对NGP的营销投资、已收购品牌的摊销及因集团S重组计划而产生的成本。

按不变货币计算，调整后的 运营利润有机增长3.7%。

第218页和第219页提供了我们根据《国际财务报告准则》的结果与调整后收入和调整后运营利润的完全对账。

在具有挑战性的条件下，所有地区在恒定汇率的基础上都表现良好(如第42至47页所述)。亚太地区的调整后运营利润有所增加，同时支持在日本和韩国推出NGP。

在美洲，由于加拿大、智利和墨西哥的增长抵消了巴西持续的经济挑战，调整后的运营利润有所上升。俄罗斯、GCC和南非的交易性外汇逆风和交易困难导致EEMEA业务的调整后利润略低于上年。在西欧，调整后的运营利润在罗马尼亚和德国的推动下上升。

营业利润率上升，

加上净财务成本和税金

受RAI交易的影响

我们的营业利润率增加了270个基点，这是由有机业务的表现和RAI推动的，这对利润率产生了积极的组合效应，部分原因是到年底实现了7,000万美元的协同效应。有机调整后的营业利润率增加了40个基点。

由于本集团为支持收购RAI而产生的借款增加，净财务成本增加。我们的银行贷款要求支付至少4.5倍的毛利。2017年，这一比例为7.8倍(2016年：12.2倍)。

由于收购后RAI作为全资附属公司的申报有所改变，本集团于出售RAI为联营公司时确认23,288百万英磅的视作收益。我们的另一个重要伙伴ITC继续表现良好。

由于受到美国税制改革产生的递延税项抵免(GB 96亿)的影响，我们的税项支出为净抵免81.13亿GB，税率为27.4%(抵免)，而2016年的税率为22.5%(支出)。这也受到了员工的纳入的影响税后收入，在我们 税前利润中。在基础基础上，剔除此类影响和调整项目的影响，税率为29.7%，较2016年(29.8%)略有下降。

持续的力量

产生现金流的

经营活动产生的现金净额增长16.0%至5,347,000,000 GB，主要是由于收购后RAI产生的现金、期内从集团其他业务赚取的运营利润以及库存减少。这足以抵消应收账款的增加、贸易和其他应付款的减少、与美国主和解协议(MSA)有关的2017年债务的支付 以及与魁北克集体诉讼有关的最后季度付款。

根据经营活动产生的现金净额计算，S集团的现金转换率由2016年的99%下降至2017年的83%。

在变革期交付

这些财务业绩显示了集团的持续实力，在实现财务目标的同时，为不断变化的环境进行投资，并管理在全球业务中工作所带来的各种挑战。

本·史蒂文斯

金融董事

战略管理

提供我们的 斯特拉TEGY

		生长
我们的多品类品牌组合继续 在我们的全球驱动品牌的推动下，在2017年交付 和下一代产品。 一年中的亮点   集团收入按当前汇率计算增长了37.6%。   集团在关键市场的市场份额上升了40个基点以上。   全球驱动品牌的卷烟销量增长了10.0%(有机香烟增长7.6%)。   集团确立了S在全球烟草及下一代产品业务收入和利润方面的领先地位。

收入

(£m)

调整后收入的变化

按不变汇率计算(%)

全球驱动品牌(GDB)

卷烟量和THP卷

全球驱动力和关键战略品牌

(GDSB)卷烟总数和THP数量

战略报告

治理

财务报表

其他信息

集团在主要市场的市场份额

的总股东回报(TSR)

快速消费品集团2015年1月1日

截至2017年12月31日(%)

快速消费品集团的比较是基于

按三个月平均值计算

美国卷烟品牌

在收购以来的一段时间里，RAI公司在美国的卷烟销量为360亿支，表现优于行业，卷烟市场总份额为34.7%，比2016年上升了20个基点。

在行业投资的推动下，纽波特和自然美国精神的市场份额继续增长，加在一起，它们是市场上增长最快的高端品牌。由于薄荷醇系列的表现，骆驼的市场份额有所增加。由于物有所值 类别的价格竞争，Pall Mall的市场份额较低。

本地和国际

卷烟品牌

我们还有许多其他国际和本地卷烟品牌，包括Vogue、Viceroy、Kool、Peter Stuyvesant、Craven A、Benson&Hedge、John Player Gold Leaf、State Express 555和双喜。

尽管经历了缓慢的整体下滑，但我们的本地和国际品牌继续在巴西、南非、越南、巴基斯坦、孟加拉国和日本等几个主要市场 实现集团S战略方面发挥重要作用。

其他国际品牌 下降13.4%，国家快递555和B&H的增长被Craven A、Viceroy、Peter Stuyvesant、John Player Gold Leaf和Vogue的销量下降所抵消。

可燃产品

创新¹

除了NGP产品组合的创新之外，可燃烟草产品组合的创新仍然是我们战略的重要组成部分，为消费者提供一系列令人兴奋的差异化产品供其选择。

创新数量增长了11.6%，这主要得益于管式滤嘴和胶囊的持续增长，它们现在占我们卷烟总量的37%。

潜在降低风险的产品

潜在降低风险产品是我们用来定义我们的下一代产品(NGP)业务的术语，包括蒸气和THPS，以及我们的口腔烟草和尼古丁业务，包括鼻烟和湿鼻烟等产品。

我们正在寻求整个类别的领导者 ，并拥有一套产品来迎合消费者的多种不同偏好。

2017年，我们进一步增强了我们潜在降低风险的产品范围，收购英国的电子烟品牌VIP和瑞典市场领先的白色鼻烟产品Epok的制造商Winnington。

蒸气产品

收购雷诺美国公司后，我们现在是全球领先的S蒸汽公司。

在美国以外，该集团在波兰和英国拥有市场领先地位，后者由市场上增长最快的两个蒸汽品牌Vype和Ten Moties推动。Vype现已进入九个市场(并通过我们的全球旅游零售业务实现免税)，虽然对本集团而言仍然无关紧要，但我们的欧洲蒸气业务增长强劲，收入较去年同期强劲增长。

在美国，雷诺美国运营公司R.J.雷诺蒸汽公司成立于2012年，2013年6月开始在科罗拉多州销售VUSE数字蒸汽产品，2014年扩展到全国。VUSE系列产品继续在市场上占有重要地位。

该集团拥有一系列产品，涵盖开放式和封闭式蒸汽系统，所有产品都是为满足消费者正在出现的偏好而设计的。我们还拥有强大的产品线，以迎合这一类别不断变化的偏好。

烟草加热产品

我们的烟草加热产品(THP)GLO目前在日本、韩国、俄罗斯、罗马尼亚、加拿大和瑞士六个市场销售，并计划在2018年推出其他产品。

GLO于2016年12月在日本仙台市首次推出后，我们于2017年10月在全国范围内推出了该产品。我们在日本的市场占有率已经达到3.6%，我们的研究显示，在东京，这一类别的新消费者中有四分之三选择GLO而不是市场上的其他产品。

我们于2017年8月在韩国首尔推出GLO，随后扩展到釜山、大邱和大田三个城市，在全国范围内实现了市场份额的持续增长。在GLO所在的其他市场也取得了令人鼓舞的进展，我们计划在2018年及以后推出一些市场和新产品。

为了支持我们的GLO正在进行扩张计划，为了满足日益增长的需求，已在韩国和俄罗斯对Neostik(我们的GLO耗材)产能进行了投资。

口服烟草和尼古丁产品

在美国，美国鼻烟有限责任公司S在收购雷诺美国公司后的一段时间里，湿鼻烟的产量为2.28亿罐。湿润鼻烟的总市场份额比2016年上升了100个基点，达到34.4%，这主要是由于美国领先的湿润鼻烟品牌Grizzly，得益于其在袋子和冬青类别的强劲表现，以及最近其Dark Select风格在全国范围内的扩张。

更改为绩效衡量标准

战略投资组合的收入增长将于2018年生效

本集团持续评估业绩指标，以确保其与S集团的短期和长期业绩保持相关性。 符合战略愿景。为此，从2018年起，集团将推出一项名为战略投资组合收入增长的新措施，作为短期激励计划的一部分。这将有30%的权重，战略投资组合反映了S集团投资活动的重点，并定义为：

–	GDB(肯特、登喜路、幸运罢工、波尔购物中心和罗斯曼)；

–	来自美国业务的三个主要品牌(骆驼、纽波特和自然美国精神)；以及

–	我们潜在降低风险的产品组合中的关键品牌。

新指标将取代全球驱动品牌(GDB)和关键战略品牌(KSB)销量增长指标。保留关键 市场的销量份额指标，权重从20%降至10%。

2017年，虽然不是集团S关键绩效指标的一部分，以提供衡量2018年的比较基准，但假设我们在整个12个月内以及在实施国际财务报告准则15的新会计要求后，来自战略投资组合的收入为167.11亿GB。

		生产力

通过利用全球系统和新的工作方式，我们继续努力实现更有效和更高效的全球一体化组织 。这种全球一体化确保了尽可能低的管理费用、最具成本效益和反应迅速的供应链，并确保充分利用生产力机会。 一年中的亮点   创纪录 实现了工作效率节约。   在英国南安普顿开设了新的全球供应链服务中心，并进一步扩大了罗马尼亚的人力资源和财务共享服务。   继续 优化叶片生长和制造位置。

从运营中获利 (£m)

调整后利润的变化 按不变费率运营(%)

经营产生的现金净额 活动(GB M)

营业利润率 (%)

调整后的营业利润率 (%)

持续优化生产地点和树叶生长

2017年，我们继续优化制造足迹，年底在42个国家拥有45家卷烟工厂。此外，收购雷诺美国公司后，本集团又增加了六间制造厂。

马来西亚工厂今年关闭，德国工厂重新专注于OTP、干冰膨化烟草(膳食)和肠衣/香料制造，计划于2018年初结束卷烟生产。此次工厂削减与持续的战略性收购 相平衡，以支持增长议程。

在罗马尼亚和韩国的工厂扩张以适应NFP中的新机会，特别是GLO的耗材生产，表明我们的采购如何在保持成本效益的同时响应创新的增长需求。这是对设备容量的大量投资的补充，设备容量投资也是为了应对消费者对GLO不断增长的需求。

我们一直在寻求提高我们整个供应链的效率，改善我们制造运营的机会是2017年的重点，一直持续到2018年。我们正在认识到我们的集成工作系统的好处，该计划旨在最大限度地提高设备效率，同时确保我们保持产品质量的高标准。

通过提高生产效率、降低维护成本和减少浪费，设备效率的提高带来了实实在在的好处。一个额外的积极因素副产品是资本支出的释放，可用于投资于进一步的创新。

虽然本集团并无拥有烟草农场或直接雇用烟农，但每年直接从90,000多名合约烟农及主要在非洲、亚洲及拉丁美洲的发展中国家及新兴市场的第三方供应商采购超过400,000吨烟叶。该集团还从印度购买烟叶，在那里烟草是通过拍卖大厅购买的。 以美元计算的烟草价格从按年计算受国内通胀压力、供给、需求和质量的推动。本集团相信世界市场有充足的烟叶供应，以满足其目前及预期的生产需求。

创纪录的生产力节约

通过在全球运营、利用我们的系统和推动业绩，该集团在2017年实现了创纪录的生产力节约。通过收购雷诺美国公司，这一点得到了加强，这将为生产力节约提供进一步的机会。

这些节省的资金 将返还给企业用于再投资，增加股东回报。以下例子显示了集团如何考虑供应链中的所有机会，包括采购、国际物流和Leaf运营：

采购--在一个系统中对前瞻性需求和产品规格的全球可见性带来了巨大的好处，全球印刷材料和TWO的招标就是一个显著的例子。除了产品成本更低的好处外，与主要供应商发展长期供应商关系还提高了供应的安全性，并使供应链具有更高的灵活性。

国际物流-无论是通过陆路、空运还是海运，现在都是集中组织和控制的。这为我们提供了在全球范围内与第三方供应商谈判的机会，使我们能够从我们的规模中受益。此外，这将最大限度地利用退货和经济订单数量，以确保最大效率，同时保持快速响应市场机会的灵活性。

这些树叶业务在全球范围内进行类似的管理，以确保集团与我们来源国 可靠、高效和负责任的农民合作。我们的全球烟叶池业务汇总了需求，以满足所有国际贸易烟草的供应。这种方法平衡了尽可能低的营运资本投资，同时减少了对我们农作物的气候影响，并保证了最高质量的茶叶，以满足消费者的需求。

虽然交易性汇率在2017年再次对我们的成本基础产生负面影响，但通过继续提高我们供应链所有领域和集团其他地区的生产率，我们可以提高我们的盈利能力，继续为今天的股东提供回报，并 投资于未来。

投资于领导者

我们员工的素质是集团继续表现良好的主要原因。作为回报，我们承诺像投资我们的品牌一样投资于我们的员工。

集团的长期文化是从内部培养人才，延伸和支持将领导我们战略实施的高绩效管理人员。今年，我们超过92%的高级任命来自企业内部的人员，这些举措帮助提供了更强大、更多样化的领导力团队和继任计划。

2017年，我们推出了新的全球研究生院：密集的 为期两周的课程，重点是加快在我们的下一代领导人中培养商业领导力。在这一年里，来自37个国家和地区的108名全球毕业生聚集在伦敦，在整个行业的高级领导的支持下，进行了一次具有挑战性的互动学习体验。

我们不断 更新我们的能力框架和学习组合，以支持开发新功能来推动业务绩效。2017年，我们推出了涵盖领导力、营销、法律和对外事务以及研发的新课程，其中包括 面向初级管理人员的新领导力课程，整合了前沿数字内容，以及专注于品牌建设和下一代产品的课程。

		您可以了解更多关于我们的 全球研究生课程位于 Www.BAT-Careers.com/毕业生

吸引最优秀的人才

当我们从外部招聘时，我们积极寻找那些能够提供更多知识和技能的人，这些人将加强我们的团队，并最终使我们的业务变得更强大。2017年，我们继续增强内部能力，吸引和招聘那些将帮助我们在成长型市场和成长型类别(包括下一代产品)中获胜的人。

我们继续保持我们雇主品牌的数字增长，通过核心社交媒体渠道带来您的不同。我们在Facebook上的追随者增加了一倍多，在LinkedIn上的追随者增加了20%。我们在社交媒体参与度方面处于行业领先地位，并领先于几家顶级快速消费品公司。

随着对优秀员工的竞争加剧，人们越来越希望为拥有良好企业声誉的企业工作，因此我们 能够跻身全球顶级雇主之列，并被全球独立认证公司Top Employer Institute评为欧洲、非洲和亚太地区的最佳雇主，我们感到自豪。我们在许多开展业务的国家/地区也获得了类似的 荣誉。

通过多样性实现增长

多元化对集团非常重要，因为拥有多元化的员工队伍意味着我们能够更好地了解和满足全球消费者的不同偏好，这在商业上是合理的。我们推动多元化的努力建立在三个支柱之上：推动所有权和责任感、建立多元化人才库和创造推动者；所有这些都建立在包容性文化的基础上。

代表的国籍*
			总计
主板			7
全球总部			77
全球管理级别			143
员工敬业度指数
高级经理：2006年《公司法》
为根据2006年《公司法》第414C(8)条披露，该集团有203名男性和26名女性高级管理人员。高级管理人员 指管理委员会成员(不包括执行董事)及本集团主要附属公司S的董事。如财务报表所载，主要附属业务 占S集团员工总数约70%，贡献集团2017年营业收入及溢利约76%。
*  不包括RAI公司的数据，因为在2017年7月收购之前没有对此进行跟踪 。

我们是一个多元化的雇主。在我们 集团的管理层有143个民族，在我们的执行干部*中有35个民族。我们对我们在国籍多样性方面不断取得的进展和正在建设的可持续管道感到高兴。

我们还为2017年在性别多样性方面取得的显著进展和成就感到自豪。我们在董事会中实现了31%的女性比例 ，并在2017年将高级管理层中的女性比例增加到21%，这主要是由内部晋升推动的。我们所有的高级职能和地域领导团队中也有女性高管。我们招聘的毕业生中有50%以上是女性，这确保了担任高级管理职务的女性的可持续渠道。

有几项计划在我们取得的进展中起到了重要作用。我们的女性领导力方案旨在支持和加快女性人才的发展和职业发展。2017年，我们在整个集团培训了145名女性，培训人数相当于前三年培训人数的总和。此外，已经开发并正在开发两个新的多样性培训模块，即包容性领导能力和跨文化意识面向所有 管理员工。

为女性和其他不同群体提供联系、参与和分享经验的机会是我们的关键推动因素之一；我们在全球有十多个不同的亲和力团体来支持这一点。其中最新的亲和力团体，BAT UK的女性，于2017年6月成立，已经积累了超过350名成员。

我们的区域和终端市场还通过以下方式努力推进全球多样性战略在地面上与当地文化和背景相关的举措。

2018年3月，我们将按照法定要求 发布与英国性别薪酬相关的数据。我们相信，男性和女性在担任类似角色时会得到同等的奖励，然而，正如英国立法所定义的那样，我们确实存在性别薪酬差距。这在很大程度上反映了担任高级职位的男性多于女性，这是我们致力于通过上述举措解决的问题。

		您可以在www.bat.com/genderpayreport上了解更多有关我们按照法定要求发布的英国性别薪酬数据的

安全的工作场所

我们致力于为所有员工和承包商提供安全的工作环境，并以集团范围内零事故为目标。我们的 方法基于风险管理和评估、员工培训和意识，以及针对我们业务高风险领域的具体计划。

绝大多数集团事故发生在贸易营销和分销(TM&D)，我们每天有超过29,800辆汽车和摩托车在路上行驶。其中许多发生在道路交通事故和武装抢劫严重的具有挑战性的世界地区。

我们的司机安全和安保方案继续侧重于解决这些风险，例如通过使用 车载远程信息处理监控系统，用于分析司机的行为数据，从中获得的见解被用于定制我们的培训计划，以提高驾驶技能和危险感知。自 2014年起，我们的所有车辆都被要求满足严格的安全规格，我们还不断评估威胁级别，以增强高危地点的安全协议和护送。

2017年，整个集团的事故大幅增加，从2016年的182起**增加到217起。不幸的是，这包括死亡人数的增加，我们孟加拉国工厂的一名承包电工因接触电力而死亡；巴西两名TM&D承包商死于道路交通事故；以及一名TM&D员工和八名TM&D安全承包商在巴西和南非的暴力袭击中死亡。在8个国家，11名公众也在涉及BAT车辆的道路交通事故中丧生。

我们对这一生命损失和给朋友、家人和同事造成的痛苦深感遗憾。我们与有关当局保持密切联系，并进行我们自己的详细调查，以确定每起事故的根本原因，找出任何可以吸取的教训，并实施行动计划，其结果在董事会层面进行审查。

总体而言，我们的司机和车辆安全计划导致2017年涉及轿车或面包车的道路交通事故有所下降，但这被涉及摩托车的事故的增加所抵消，在交通密度高意味着摩托车是更实际选择的市场中，我们增加了摩托车的使用。为了应对增加的风险，我们在最近推出摩托车的所有市场都实施了摩托车培训计划，为不同的路况和交通类型、安全速度和距离提供实用技术，以及如何发现潜在问题并采取行动安全处理 。

人人机会均等

我们致力于为所有员工提供平等的机会。我们在基于种族、肤色、性别、年龄、社会阶层、宗教、吸烟习惯、性取向、政治或残疾做出雇用、晋升或退休的决定时不会歧视，但须遵守所履行职责的内在要求。我们致力于为残疾员工提供培训和发展。

变革的领导力

世界瞬息万变。我们行业和组织加快的转型步伐要求我们的员工雄心勃勃、勇敢和坚韧；他们迅速学习并对机遇做出反应；他们继续推动和取得成果。随着我们组织的发展，我们将继续专注于这些特点，以及在集团历史上为集团提供了良好服务的因素 拥有充满激情的所有者文化，以及在未来的道路上相互领导和激励的员工。

2017年，我们进行了集团全球员工S调查。我们收到了非同寻常的结果。调查的回应率为95%，比这类调查的平均回应率高出10个百分点 ，敬业度指数得分为83%，比快速消费品比较指标常模71%高出12个百分点(见第25页图表)。这项调查传达了许多员工为我们工作而感到的自豪感，也是显而易见的，因为我们一直 看到员工流动率保持在比较基准以下。

奖赏他人

奖励是确保我们拥有合适的人员来推动业务向前发展的关键支柱。奖励必须是本地的，我们 通过全球框架大力支持这一点，以确保所有市场都可以获得尖端的政策、流程和技术。基本工资根据技能、经验和对集团的贡献奖励核心能力，而年度奖金、表彰计划和特别激励提供正确的组合，以确保高绩效得到认可和奖励。建立了长期激励计划(LTIP)，在满足某些具有挑战性的长期业绩条件的情况下，每年向高级管理人员提供免费股票奖励。长期激励计划是高级管理人员奖励方案的一部分，旨在使S集团高级管理人员的利益与股东的利益保持一致。关于集团执行董事和S薪酬政策的进一步信息非执行董事可参阅第73至98页。

我们还通过我们的股票储蓄计划、合伙企业股票计划和股票奖励计划为我们的英国员工提供分享成功的机会，并为我们集团公司的高级管理人员 运营几个类似的计划。

*	不包括RAI公司的数据，因为在2017年7月收购之前没有对此进行跟踪。

**	2016年的数据已更新，包括2016年收购造成的可报告伤害。此前公布的数据为175人。在我们继续集成时排除RAI公司的数据。

		可持续性
可持续发展是我们集团战略的关键支柱，在我们业务的各个方面都发挥着基础性的作用。 我们的可持续发展议程是通过详细的评估流程制定的，我们在2017年更新了该流程，确定了对我们的业务和利益相关者具有最大意义的三个关键领域。 减少危害：我们致力于通过向成年消费者提供一系列可能降低风险的产品，努力减少吸烟对公共健康的影响。 可持续农业和农民生计：我们致力于为所有供应我们烟叶的农民提供繁荣的生计。 公司行为：我们致力于按照公司行为和透明度的最高标准 运营。 一年中的亮点 实施我们关于防止童工的新业务标准，这是对我们长期实行的童工政策的补充 -启动S集团新的全球合规计划，即诚信交付 二氧化碳当量(CO)减少46%2E)我们2000年基线的排放量

		有关我们如何识别这些问题的更多信息以及我们在每个领域的表现的详细信息，请访问 www.Bat.com/持续发展报告

二氧化碳当量(CO₂e)*

(公吨CO₂每百万支香烟当量生产的电子烟)

集团能源使用*

(每百万支香烟当量生产一千兆焦耳)

用水*

(立方米 每百万支香烟

等值制作)

再循环

(废物回收百分比 )

战略管理

提供我们的战略 续

2017年，BAT集团采购了40多万吨烟叶：

–	来自17个蝙蝠叶业务的66%，这些业务来自9万多名农民；以及

–	34%来自20多家第三方供应商，这些供应商来自超过26万农民。

在我们的可持续农业和农民生计焦点报告中找到我们的更多信息，请访问www.Bat.com/可持续性焦点

支持我们的农民

通过我们的全球叶片研究和开发，我们开发了新的和创新的农业技术和技术，作为综合农业支持方案的一部分推广给农民。

我们有一个由专业现场技术人员组成的网络，为您提供在地面上为所有9万多名直接签约农民提供支持、技术援助和能力建设，帮助他们经营成功和盈利的农场。我们的第三方供应商为他们采购的所有260,000多名农民提供自己的支持。

通过以这种方式支持农民，我们 可以帮助他们最大限度地发挥农场的潜力，并提高农村社区的生计和韧性。然后，他们和后代更有可能感到有动力继续从事农业，保护环境，并将种植烟草的价值视为各种作物的一部分。

制定标准并推动变革

我们使用全行业可持续烟草计划(STP)进行评估和独立 对我们100%的一级烟叶供应商进行现场审查，包括我们自己的烟叶业务，以确保与人权和环境保护等国际标准保持一致。

STP于2016年6月推出，取代了我们之前的烟草生产社会责任计划，该计划从2000年到2015年为我们全球所有烟叶供应商设定了标准。

自实施以来，已完成两轮自我评估， 共26项独立评估已经在19个国家进行了现场审查，覆盖了我们总供应基础的50%。到2018年年底，100%将由独立供应链管理公司AB Support进行审查。

我们的可持续农业和农民生计方案采取了更全面和更协作的方法来确定和解决根本原因和长期风险，如农村贫困。

2016年和2017年已完成对大约25万多名农民的Thrive评估，他们为我们所有的17个树叶业务和6个战略第三方树叶提供服务

供应商(占我们烟叶总购买量的近80%)。我们现在正在使用结果 来说明我们选择和发展新的伙伴关系和社区项目的方法，这些项目将对农民及其社区产生明显的积极影响。

烟草种植中的人权问题

农业供应链特别容易受到童工风险的影响，2000年，作为我们长期承诺的一部分，我们结束了烟草种植中的这种做法，我们成为了消除烟草种植中的童工(ECLT)基金会的创始董事会成员。我们今天仍然是活跃的成员，与其他主要烟草公司和烟叶供应商并驾齐驱。幼儿保育和培训有助于加强社区，并将主要利益攸关方聚集在一起，以制定和实施地方和国家办法来解决童工问题。

我们为农民和农村社区成员提供培训和交流，以提高对人权问题的认识，2017年有6.7万多人受益。我们还会跑在地面上与当地合作伙伴合作，在农业社区开展项目，以解决农村贫困等根源问题。

2017年，我们在ECLT和国际劳工组织的参与下，制定了关于预防童工的新的业务标准。这是对我们长期的童工政策的补充，并包括针对我们的叶操作的详细标准、指导和流程，以确保以稳健和全球一致的方式有效地实施该政策。

企业行为

我们的行动和行为影响到我们业务的所有领域，这就是为什么企业行为是我们长期可持续发展战略的重要关注点。

我们对良好企业行为的承诺以我们的集团商业行为标准(SOBC)或本地化的同等标准为基础，该标准要求我们全球的所有员工以高度的商业诚信行事，遵守适用的法律和法规，并确保我们的标准不会为了结果而妥协。

诚信交付

2017年，我们推出了集团S更新的合规计划，与诚信一起交付，专注于加强和 推动整个集团的全球一致合规方法。该项目由我们的业务行为和合规部领导，直接向集团法律和对外事务董事汇报。

可持续发展报告

与诚信交付有关的是再次强调我们 致力于以最高的道德价值观改造烟草。这是我们已经拥有坚实基础的一个领域，所以虽然这对我们来说并不新鲜，但我们正在进一步加强我们的合规程序。

在整个集团保持廉洁文化的重要性是我们年度集团领导人会议的一个关键主题。全球诚信交付计划于年启动。为期两天的研讨会在伦敦举行，120名来自我们全球法律和外交事务部门的领导人参加了研讨会，由我们的行政长官主持开幕。随后是面向全球所有员工的全球诚信沟通服务交付活动。

该计划2017年的一个主要重点领域是加强集团S年度员工的长期程序签收，引入了一个新的在线SoBC门户。新门户提供多种语言的员工使用，并提供跟踪和绩效报告功能。集团超过18,000名管理层和办公室员工除了年度签收外，还在新门户网站完成了在线SoBC培训课程和评估，而我们其余可能无法轻松在线访问的员工收到了 面对面训练。

畅所欲言 频道

为了提高可获得性并加强我们长期的告密政策和程序，我们在2018年初推出了新的第三方管理大声疾呼在审查了S集团2017年进行的现有举报人程序后，建立了该系统。

战略报告

治理

财务报表

其他信息

该系统包括一个提供多种语言版本的网站，以及针对我们 市场的本地语言热线，并可改进对所有报告的问题的实时全球监督。

请参阅第69页和第70页，了解有关2017年应用SOBC的更多信息、审计委员会S监督和监测SOBC合规性的责任以及我们报告的合规性指标。

保障人权

随着运营和供应链在世界各地的许多不同、多样化和具有挑战性的环境中运行，人权对我们的业务和我们长期以来一直专注于解决的领域尤为重要。

近年来，我们一直在加强我们的做法，以进一步与《联合国商业和人权指导原则》(UNGP)保持一致。首先，在独立推动的利益攸关方对话的指导下，审查我们现有的人权管理政策和方法。

因此，在2014年，我们将我们的人权政策纳入了我们的SOBC。2016年初，我们推出了《供应商行为准则》作为补充，该准则规定了全球所有供应商应达到的最低标准，包括尊重人权。

在建立了坚实的政策基础后，我们在2017年继续专注于加强整个业务和供应链的尽职调查。可以说，风险最大的领域是我们的烟叶农业供应链，因此我们有广泛的尽职调查流程，详见第27页和第28页。

对于我们的 在非农业供应链方面，我们长期以来一直对战略直接产品材料供应商进行尽职调查。

然而，为了更紧密地与UNGP保持一致，并更好地管理供应链风险和机会，我们在2016年扩大了范围，将我们的所有直接材料供应商以及战略性间接供应商包括在内。

所有这些供应商现在都根据独立的人权指数进行评估，那些风险敞口最高的供应商将优先加强尽职调查。

2017年，独立 对29个国家和地区的65家直接供应商进行了现场审计，占我们直接采购总支出的20%。对于我们的间接供应商，16个国家和地区的102家供应商被确定为高风险，并要求在2017年进行自我评估。

由于我们的大多数员工在我们 拥有强大监督和控制的业务领域工作，因此我们自己的运营中的人权风险大大避免了。由于我们 在所有集团公司实施了一套强有力的政策、实践、合规和治理程序，确实存在的风险也得到了缓解。

然而，我们认识到，我们需要继续努力，以确保这些措施得到有效实施，并仔细监测高风险国家的情况。因此，2017年，我们进一步加强了我们的做法，加强了对我们在被独立指数确定为高风险国家的业务的监测。

		有关我们对人权的态度和我们的现代奴隶法声明的更多详细信息，请访问www.Bat.com/Human Rights

负责任地营销

我们致力于确保我们的所有产品营销符合当地法律，我们为我们的 不同产品类别制定了自愿营销原则，以规范我们仅对成年消费者进行负责任的营销的方法。

鉴于我们向多品类企业的转变，作为NGP整合的一部分，我们现在正在制定一套新的整合营销原则，以涵盖我们所有的产品类别，包括可燃香烟、无烟口腔烟草和NGP。

2017年，我们发布了新的青少年吸烟预防(YAP)指南，修订并加强了我们长期以来对青少年吸烟的预防方法。这现在涵盖了我们所有不同的产品类别，从传统卷烟到NGP。我们还扩大了范围，将我们的产品通过第三方分销的市场包括在内，并加强了确保合规的治理流程。

减少对环境的影响

我们减少运营对环境影响的方法由来已久。我们拥有基于国际标准(包括国际标准化组织14001)的全面环境、健康和安全(EHS)管理体系，并监控我们在全球所有BAT站点的全集团环境绩效。

2017年，我们继续朝着降低CO排放的长期目标努力₂E到2050年排放量比我们的2000年基线减少80%，到目前为止已经实现了46%的减少。有关更多详细信息，请参阅第27页的业务衡量标准。我们使用温室气体协议企业标准来指导我们的CO₂E定义、合并和报告我们的范围1、范围2和范围3 CO的报告方法(见下表)₂E排放。

		有关我们的报告方法的更多详细信息，请访问www.Bat.com/Corporation/Scope

我们2017年的重点一直是继续降低CO₂E我们工厂、车队和物流的排放和能源使用，包括投资于节能技术和转向低碳或可再生能源。我们的制造过程不像许多其他行业那样用水量大，但随着世界某些地区日益感受到水资源短缺的现实，我们在2017年扩大了水风险评估的范围 ，将我们在全球的所有工厂和绿叶脱粒场都包括在内。

对于我们的烟叶供应链，作为可持续烟草计划的一部分，环境标准形成了供应商评估的核心部分，我们的专业现场技术人员为农民提供可持续土壤、水、生物多样性以及森林和病虫害管理等领域的技术援助。 我们通过消除不可持续的木材来源作为烟草烘烤燃料来解决森林砍伐问题的长期努力，也有助于确保2017年99%的农民木材燃料来自可持续来源。

利益相关者 参与度

我们与内部和外部利益相关者合作，考虑并回应他们的意见和关切，适应新出现的风险，努力满足对我们作为跨国企业的期望。 听取利益相关者的意见有助于我们更好地 了解他们的观点和关切，并使我们能够适当地回应他们。它为我们的战略方针以及我们的政策、程序和工作方式提供了宝贵的意见和反馈。这有助于我们不断 改进和加强它们，并确保我们满足利益相关者的期望。 本节将更深入地了解我们的政策和程序，这些政策和程序是我们战略的制胜组织和可持续发展方面的基础。它还概述了针对我们的政策目标取得的进展，重点是我们的人民和文化、环境问题、社区和社会倡议、尊重人权以及反贿赂和腐败，我们知道这些都是我们的股东和更广泛的利益相关者的重要考虑因素。 我们制定了许多集团政策和原则，包括我们的商业行为标准(SoBC)，其中列出了我们在这些领域的承诺。这些政策和程序得到我们董事会的认可，并支持有效地识别、管理和缓解我们业务在这些领域和其他领域的关键风险和问题。第31页列出了我们在这些领域的SOBC 和其他政策的摘要。 所有集团公司都采用了SoBC或本地化的同等标准。在整个集团工作的所有员工都必须完成培训，并每年签字，确认他们遵守SoBC。

		有关我们的集团政策和原则的详细信息，请访问www.Bat.com/Priments。				我们的大声疾呼在www.Bat.com/SpeakUp上提供的频道 使为本集团工作或与本集团合作的任何人都能以当地语言提出关切，并保持信心，而不必担心报复。

我们的雇佣原则为我们的集团公司制定了共同的政策和程序，承认每个集团公司 必须考虑当地的劳动法和实践，以及当地的政治、经济和文化背景。在制定我们的雇佣原则时，我们征询了内部和外部利益相关者的意见，并咨询了员工代表和(在相关情况下)我们的劳资委员会。

所有集团公司都承诺遵守我们的雇佣原则，并通过我们的内部审计程序，要求证明这些原则是如何嵌入工作场所的。

健康与安全

我们的健康和安全政策认识到所有员工和第三方人员的健康、安全和福利在我们的业务运营中的重要性。我们致力于预防伤害和健康状况不佳，并努力在健康和安全管理和业绩方面不断改进。该政策得到了我们的环境、健康和安全(EHS)管理体系的支持，如第31页所述。

我们整个集团的目标是零事故，我们的健康和安全方法是基于风险管理和评估、员工 培训和意识以及专注于我们业务的高风险领域的具体举措。

我们在这方面的关键绩效指标*包括：

–	丢失工作日案例事故率(LWCIR)：2017年，我们的LWCIR从2016年的0.24上升到2017年的0.28。

–	损失工作日案例(LWC)：导致员工和我们直接监督下的承包商受伤、导致缺勤一个班次或 个班次的与工作有关的事故(包括殴打)的数量从2016年的155起增加到2017年的181起。

–	重伤和死亡：雇员和承包商的重伤和死亡总数从2016年的56人增加到2017年的74人。

*	2016年与LWC和SI相关的数据已更新，包括2016年收购造成的可报告伤害。有关之前报告的数据的详细信息，请参阅我们2017年可持续发展报告的第35页，该报告可在www.Bat.com/持续发展报告中找到

员工发展

和参与度

我们制定了全面的集团人才战略，专注于吸引、留住和培养最优秀的人才。这一点将在第25页和第26页进一步讨论。

我们在整个集团范围内进行两年一次的全球员工意见调查(通过您的声音)，这将提高整个业务的员工敬业度，并帮助我们继续改善和更新我们的工作环境。

战略报告

治理

财务报表

其他信息

我们在这方面的主要绩效指标包括：

–	员工留任：2017年，管理层员工总流动率为1,610人，占管理人员总数的14%。

–	员工敬业度：在我们2017年的《您的声音》员工意见调查中，我们的关键敬业度指数得分为83%，比快速消费品比较指标 71%的常量高出12个百分点。

–	多样性：担任高级管理职位的女性比例从2016年的16%上升到2017年的21%(2017年数据包括RAI公司)。

除了我们长期的雇佣原则外，我们还通过了董事会多元化政策，这一政策具体适用于我们的董事会和管理委员会，见第62页。

环境

我们致力于减少我们整个供应链和运营对环境的影响，我们的董事运营部门对环境管理负有全面责任。

我们的环境政策适用于我们的所有活动，包括我们的供应链。

该政策得到了我们全面的环境、健康和安全(EHS)管理体系的支持，该体系已经到位

多年，并以国际标准为基础，包括国际标准化组织14001。

我们的每个集团公司都有一个EHS指导委员会，由适用的总经理或现场经理负责全面的环境责任。EHS也是区域、区域和全球各级管理会议和治理委员会的常设议程项目。我们的治理结构提高了整个业务对环境风险的认识，我们的目标是在整个集团范围内创建 一致的方法来管理这些风险。

我们业务的主要环境重点领域包括能源使用和二氧化碳(CO)₂)排放量、水的使用和可获得性以及废物和回收。在我们的供应链中，主要关注的领域是烟草种植对环境的影响。

我们减少运营对环境影响的做法由来已久，我们在 场所建立了内部报告制度，以监测整个集团的环境绩效。请参阅第27至29页，了解我们对环境管理的方法和针对关键业绩指标的进展情况。

社区和社会倡议

作为一家国际企业，我们在世界各国发挥着重要作用，并与当地社区建立了密切的联系。我们鼓励员工

在当地和商业社区发挥积极作用。

我们的SOBC中的慈善捐款政策得到了企业和社会倡议集团战略框架(CSI)的支持，该框架列出了我们的集团CSI战略，以及我们期望我们的当地运营公司如何在三个主题下开发、交付和 监控社区投资计划：

–

可持续农业和环境；

–

赋权；以及

–

市民生活。

我们的可持续发展集团负责人负责监督集团CSI战略，董事会级别的治理通过我们的审计委员会进行管理，该委员会每年至少审查一次战略和活动分析(包括投资和与集团S优先事项的协调)。

我们在这方面的关键绩效指标与慈善捐赠和CSI项目的投资总额有关。连同RAI 公司，2017年集团共投入现金1870万GB，再投入1430万GB实物慈善捐款和CSI项目，包括英国为慈善目的捐赠的109万GB 。大部分投资是通过与社区、非政府组织、政府、发展机构、学术机构、行业协会和同行公司等外部利益攸关方建立伙伴关系来实现的。

战略管理

利益相关者 接洽继续进行

尊重人权

该集团长期致力于尊重《世界人权宣言》所确认的基本人权。

侵犯人权的最大风险在我们的烟叶供应链，与更广泛的农业部门一样，国际劳工组织认识到，由于规模和特点，如大量临时工和临时工、小规模农业中的家庭劳动以及农村贫困程度较高，烟叶供应链特别容易受到这些风险的影响。我们面临的人权挑战非农业供应链取决于该部门的性质、所提供的商品和服务的类型以及经营的国家。

由于我们的大多数员工在我们拥有强大监督和控制的业务领域工作，我们自己的运营中的人权风险大大避免了 。通过我们在所有集团公司实施的一套强有力的政策、实践以及合规和治理程序，确实存在的挑战得到了缓解。然而，我们认识到，我们需要 继续努力，以确保这些措施得到有效实施，我们仔细监测情况，特别是在高风险国家，例如监管或执法薄弱，或腐败、犯罪或动乱严重。

我们对业务运营和供应链的尽职调查流程使我们能够监控我们的人权政策承诺和供应商行为准则的有效性和遵守情况，并识别、预防和减轻人权风险、影响和滥用行为。您可以在第28页和第29页上阅读有关这些内容的更多信息。

除了我们的尽职调查工作外，我们还制定了一项新的人权2017年的电子学习培训包，针对我们的采购、法律和对外事务职能，由全球1,000多名经理完成。此外，我们还为农村社区的67,000多名受益人提供了有关人权问题的培训和交流。

我们在这一领域的主要绩效指标侧重于作为我们对供应商和业务运营尽职调查过程的一部分进行的审查和审计的数量和结果。2017年：

–	独立的对我们在14个国家的16家烟叶供应商进行了现场审查。

–	对29个国家的65家直接材料供应商进行了独立审计。

–	2017年，16个国家的102家间接供应商接受了自我评估。

–	英美烟草公司在19个风险较高国家的业务运营已加强尽职调查，以确认遵守适用的集团政策、标准和控制，并提供为加强人权管理而采取的任何额外当地措施的细节。

反贿赂和反腐败

腐败行为是非法的，导致市场扭曲，损害经济、社会和政治发展，特别是在发展中国家。

我们的SOBC明确表示，集团公司、我们的员工或我们的业务合作伙伴以任何方式卷入或牵连到腐败行为是完全不可接受的。我们的SOBC完全符合英国《反贿赂法》的规定，旨在满足《经合组织关于打击在国际商业交易中贿赂外国公职人员的公约》的标准。

我们的政策不断受到审查，在2017年收购RAI后，我们更新了我们的SoBC，以反映美国《反海外腐败法》和其他相关美国法律法规的要求。2017年，我们还更新了我们的SoBC，以考虑到英国刑事金融法的要求。

我们还开发了一种新的2017年关于反贿赂和腐败的电子学习课程，专门针对与关键利益攸关方、政府和监管机构进行外部接触的员工。这项工作将在2018年由3000多名员工完成。此外，2018年还将推出一款新的移动应用程序，为员工提供随时随地关于如何在特定情况下采取行动的指导。

我们的大声疾呼第28页和第29页讨论的渠道使为本集团工作或与本集团合作的任何人都能以当地语言私下提出任何关切，而不必担心遭到报复。

我们与第28页讨论的诚信计划在2017年的重点是确保我们的政策和培训，特别是与反贿赂和腐败有关的政策和培训，保持在最佳业务实践的前沿，增加我们的告密程序的可及性，并加强对报告问题的全球监督。

该方案的设计依据是对当前最佳做法进行了广泛的尽职调查，包括在管理贿赂和腐败风险方面。作为计划的一部分，我们更新了集团S管理该领域业务潜在问题的方法，包括：

–	监管参与活动，以集团S参与原则为指导，并得到有针对性的培训的支持，以突出相关风险；以及

–	聘请第三方作为集团的供应商和顾问，并在2018年部署经修订的第三方尽职调查程序。

请参阅第69页和第70页，了解2017年SOBC的应用情况、审计委员会S负责监督和监测SOBC的合规性以及我们报告的合规性指标。

注：在我们继续整合的过程中，除非另有说明，否则来自RAI公司的数据将被排除在本部分之外。

非GAAP衡量标准

在报告财务信息时，专家组使用了国际财务报告准则未定义的某些衡量标准，即专家组报告所依据的公认会计原则(公认会计原则)。本集团相信，这些内部使用的额外措施对财务信息使用者有用，可帮助他们了解基本业务业绩 。

校长本集团采用的非公认会计原则计量为经调整收入、经调整营运利润及经调整摊薄每股收益。调整项目为收入、经营溢利、财务成本净额、税务及本集团S应占联营企业及合营企业的税后业绩的重大项目，该等项目个别或(如属类似类型)合计与了解本集团S的基本财务表现有关。

作为在汇率变动对本集团S业绩产生影响之前显示本集团业绩的另一项衡量标准，经调整收入、经调整运营利润和经调整稀释每股收益的变动以不变汇率列示。

本集团还包括衡量业务量、收入、运营利润和营业利润率的有机指标，以确保在收购影响之前充分了解本集团的基本业绩。

这些第218至222页介绍了非GAAP衡量标准。

收入

收入

(£m)

2017年，收入增长37.6%，达到202.92亿GB。这是由于自收购日期、定价、NGP投资组合的增长和报告业绩中的换算外汇顺风计入RAI以来，1%的负地域和投资组合组合部分抵消了这一影响。收入也因产品销售而增长买入包括消费税在内的短期合同制造安排。在对收购收入进行调整后，包括RAI、购入商品消费税处理带来的短期收入提升以及汇率对报告结果的影响，在有机、调整后的不变货币基础上，收入增长了2.9%。

调整后收入的变化

按不变汇率计算(%)

我们的NGP投资组合的收入为3.97亿GB，其中包括自收购日期以来来自RAI品牌的贡献 。vt.在.上在12个月的基础上，包括S来自RAI的全年收入，来自NGP的收入约为5亿GB。

2016年，在超过6%的价格组合的推动下，收入增长了12.6%，达到147.51亿GB，反映了英镑相对疲软造成的积极货币影响 。按不变汇率计算，营收将增长6.9%或5.3%。

运营利润

(£m)

2016年，运营利润增长39.1%至64.76亿GB，增长2.2%至46.55亿GB 。这是由于2017年纳入了RAI，如上所述2017年和2016年的有机收入有所改善，以及有利的外汇走势，但被以下因素部分抵消：

原材料及其他消耗品于2017年增长19.7%至45.20亿GB，2016年增长17.4%至37.77亿GB ，主要由于交易量增加及两年持续的外汇逆风所致。这对以硬通货计价的项目(如树叶和包装材料)的成本产生了负面影响，这些项目使用我们当地公司的营业货币 。

2017年员工福利成本增加4.05亿GB至26.79亿GB，2016年增加2.35亿GB至22.74亿GB。这一变动主要是由于2017年收购RAI以及2017和2016年的换算外汇变动。

2017年折旧、摊销和减值成本增加2.95亿GB至9.02亿GB，2016年增加1.79亿GB。这是由于主要与收购后资本化的商标及类似无形资产(包括RAI、Ten Motives、Chic Group、TDR、Bentoel、Tekel及Skandinavisk Tobakskompagni A/S(ST))有关的摊销及减值费用(2016：GB 166,2015：GB 72,000,000)所致。2017年的增长也是由于合并RAI而产生的较高的折旧费用，其中2016年的折旧较高是由于对S集团制造基础设施的投资。

其他营运开支于2017年度增加16.88亿GB至53.46亿GB(2016年度增加3.86亿GB)，主要受间接费用增加、2017及2016年度汇兑及2017年收购RAI的影响。

2017年的研发支出约为1.91亿GB(2016：1.44亿GB，2015：1.48亿GB)，重点放在可能降低与吸烟传统香烟相关风险的产品上。

运营利润包括一些与重组和整合成本有关的调整项目，以及一次性收费、拨备和收入。调整后的项目在账目附注1中定义。

2017年调整项目总数为15.17亿GB(2016：8.25亿GB，2015：4.35亿GB)，包括与商标摊销和减值有关的费用(上文讨论)和 6亿GB(2016：6.03亿GB，

调整后利润的变化 按不变费率运营(%)

2015年：重组和整合成本(3.67亿英磅)，主要用于实施新的运营模式、与收购RAI相关的整合成本以及工厂合理化。对存货的公允价值调整(GB 465,000,000)以及与克罗地亚Agrokor相关的某些资产的减值也被视为调整项目。

我们将这些项目之前的基本利润称为调整后的运营利润。

2017年，在收购RAI的推动下，按不变费率运营的调整后利润增长39.9%，达到76.65亿GB。在有机基础上，按不变费率运营的调整后利润增长3.7%(2016：4.1%)。这一增长是由于在前面讨论的调整项目影响 之前的运营利润的变动。

营业利润率

(%)

2017年的营业利润率比2016年高出30个基点，达到31.9%，这是因为RAI 的有机表现和纳入抵消了RAI采购会计(主要是库存)、与NGP投资组合相关的支出增加以及产生的重组和整合成本的影响。2016年度的下降是由于较高的重组及减值费用，以及交易性外汇逆风，影响了本集团的S销售成本。

2017年，调整后的营业利润率 增加了270个基点，因为纳入了RAI，部分由定价推动的调整后有机收入的增长，以及持续的成本节约(包括实现的7,000万美元的协同效应)，抵消了通胀和 交易外汇的影响。调整后的有机营业利润率增加了40个基点。按不变汇率计算，调整后的有机营业利润率增加了30个基点。

2016年，调整后的营业利润率下降了90个基点，这是因为交易外汇对销售成本的影响抵消了整个集团定价和成本节约的影响。

调整后的营业利润率

(%)

净融资成本

2017年，净财务成本增加4.57亿加元，达到10.94亿加元，主要原因是增加的资金，包括收购RAI所需的预融资费用1.53亿加元，以及与RAI债务相关的融资成本现已并入本集团。2016年，净财务成本为6.37亿GB ，而2015年的净财务收入为6200万GB。这主要是由于财务成本净额调整项目的影响，包括与提前结清债券(见第39页)有关的一次性成本1亿1千1百万英磅，而2015年则包括当年与S收购Lorillard相关的RAI投资相关的视为收益(6亿1百万加元)。于二零一七年及二零一六年，本集团分别确认与FII GLO有关的权益25,000,000及25,000,000英镑。2016年还受益于1800万GB的对冲无效收益，这一收益在2017年部分逆转(900万GB 费用)，原因是英国退欧导致的市场波动，这不在正常业务过程中。

在上述调整项目的影响前，按不变汇率计算的财务成本净额为8.33亿加元，较二零一六年增加57.5%，较二零一五年增加15.7%，达4.27亿加元。S集团2017年的平均债务成本为3.3%，高于2016年和2015年的3.1%。

联营公司和合资企业

联营公司于2017年主要包括RAI(于2017年7月收购尚未由本集团拥有的RAI股份之前的期间)及ITC。S集团持有的股份 联营公司及合营企业的税后业绩(按国际财务报告准则的税前溢利水平计入)增加21,982,000,000加元至24,209,000,000加元，这是由于收购后RAI被合并为全资附属公司，RAI作为联营公司被视为出售而产生的收益23,288,000,000加元。

2016年，集团S所占份额联营公司和合资企业的税后收益增加了9.91亿GB，达到22.27亿GB，这主要是由于2016年确认的收益9亿GB，主要与RAI出售Natural American SPIRE的国际权利有关。

撇除上述收益及其他调整项目的影响后，集团S所占联营公司及合营企业经调整后的不变货币基础于2017年减少9.51亿加元或28.3%，这是由于国贸集团作为联营公司S部分时间的贡献所致，而集团S所占联营公司及合营公司的税后业绩则增长16.7%。2016年，S集团在调整后不变货币基础上的联营企业和合资企业的业绩份额在RAI的推动下增长了26.2%，部分由于罗瑞拉德和ITC对S的全年贡献，增长了35%，增长了7%。

税收

2017年，损益表中的税收支出为81.13亿GB，而2016年和2015年的税收支出分别为14.06亿GB和13.33亿GB。2017年的抵扣主要是由于美国税率变化的影响，导致与对RAI收购的净资产产生的递延税项负债重估有关的96亿GB的抵免，如下所述。因此，损益表中的税率在2017年抵免27.4%，而2016年和2015年的税率分别为22.5%和22.8%。这些还受到列入上述调整项目以及联营公司和合资企业的影响S集团税后利润的税前业绩。撇除上述项目及2017年的递延税项抵免，附属公司2017年的基本税率为29.7%(2016年：29.8%，2015年：30.5%)。有关所列期间的基本税率的计算，请参阅第220页的非公认会计原则措施一节。

税收战略

董事会定期检讨S集团的全球税务策略。该战略由财务董事和企业税务集团负责人负责管理，并定期向审计委员会报告S集团的税务状况。 董事会考虑我们的业务运作可能产生的税务风险。综上所述，该战略包括：

–	遵守我们所在国家/地区的所有适用法律和法规；

–	与税务机关保持公开透明，建立成熟的专业关系；

–	根据S集团的商业活动，对我们的税务进行有效管理，以支持集团的业务战略；

–	与S集团内各公司之间的商品和服务交易保持一定距离；以及

–	在法律解释不同的场合，与税务机关积极开展讨论。

本战略的公布被视为遵守了《2016年英国金融法》第16(C)段附表19第2部分规定的义务。

2017年一般活动的税收抵免为81亿GB，2016年为14亿GB，2015年为13亿GB，已缴纳税款(由于跨不同财政年度的公司税分期付款时间)为17亿GB(2016：12亿GB，2015：13亿GB)。

我们的税收足迹超越了公司税， 包括支付大量的就业税和其他间接税，包括关税和进口税。该集团还代表政府征税(包括烟草消费税、雇员税、增值税和其他销售税)。因此，2017年税收总额为374亿GB(2016年：332亿GB，2015年：296亿GB)，包括所承担的税款和征收的税款，如下表所示。

除主要税项外，集团还承担及征收多项其他税项，例如运输税、能源税及环境税，以及银行及保险税。

作为收购RAI的一部分，集团收购了RAI公司的资产和负债。这些必须在收购之日进行公允估值，如第165页账目附注24所披露。收购的净资产价值产生了递延税项负债，在收购日(即2017年7月25日)的收购价分配过程中按当时的公司税率计值。随后，2017年12月22日，美国联邦企业税率改为21%，自2018年1月1日起生效。这一修订比率已用于对资产负债表日的递延税项负债进行估值，减少了负债，并在2017年的损益表中计入96亿GB的贷项。由于 影响的规模，此积分已被视为调整项目。

2017年缴纳的主要税款

(GB十亿)

已缴纳的主要税款

				2017				2016
				GB十亿				GB十亿
		烟草消费税(已收集)			29.0				25.9
		增值税和其他净销售额
		税金(已征收)			5.9				5.2
		公司税(已负担)			1.7				1.2
		关税和进口税
		(已出生)			0.2				0.4
		员工缴纳的税款
		(已收集)			0.4				0.3
		就业税(已负担)			0.2				0.2
				37.4				33.2

递延税项的变动通过 其他全面收益计入，主要与本年度养老金估值的变动有关，如账目附注13所披露。

战略报告

治理

财务报表

其他信息

稀释后每股收益(EPS) (p)

调整后稀释每股收益的变化 (%)

调整后稀释每股收益在不变汇率下的变化(%)

每股收益

每股基本盈利增长634%至1,836.3便士(2016年：250.2便士，增长8.4%，2015年：230.9便士)，2017年的增长得益于与收购RAI有关的变动 以及美国税制改革的影响。2016年的业绩高于2015年，这是由于运营利润的增长以及收购Lorillard后RAI的贡献增加。在计入员工持股计划的稀释效应后，稀释后每股收益为1,830.0便士，较2016年增长634%(2016年：249.2便士，2015年：230.3便士)。

每股收益受到前面讨论的调整项目的影响。经调整摊薄每股收益，按帐目附注7计算，较上年上升14.9%，较2015年上升18.8%，为247.5便士。按不变汇率调整后的稀释后每股收益将比2016年增长9.9%，达到272.1便士，2016年比2015年增长10.4%。

分红

于2017年4月26日，本集团宣布自2018年1月1日起派发季度股息。季度股息将为股东提供更有规律的股息收入流，并使公司能够在全年更平均地分配其巨额股息支付。股息将更好地与本集团产生的现金流保持一致，从而使本公司能够更有效地为支付提供资金。

董事会已宣布中期股息为每股25便士的普通股195.2便士，于2018年5月、2018年8月、2018年11月和2019年2月分四次平均支付每股普通股48.8便士的季度股息。这比2016年增长了15.2%(2016年：每股169.4便士)，与2017年调整后稀释后每股收益相比，派息率为69%。

作为向季度股息支付过渡的一部分，集团承诺2018年股东将获得与之前支付政策下相同的现金总额 支付。

根据2017年收益的65%，在以前的计算方法下，股东预计2018年5月的末期股息为128.4便士，2018年9月的中期股息为61.6便士，相当于2017年股息的三分之一，2018年的股息总额预计为190.0P。

第二次中期股息43.6便士(相当于2017年支付的现金股息的25%)于2017年12月5日宣布，并于2018年2月8日支付。这第二次中期股息和2018年日历年度(5月、8月和11月)应支付的三个季度股息金额，确保股东在本年度内获得与他们 根据以前的支付政策将获得的等值现金金额。

季度股息将在适用的记录日期支付给在英国主名册或南非分册登记的股东和美国存托股份持有人。

根据国际财务报告准则，股息于宣布股息或股东批准(如有需要)的年度确认。因此，二零一七年账目反映二零一六年末期股息(二零一七年四月批准)、二零一七年中期股息(二零一七年七月批准)及二零一七年中期股息(二零一七年十二月批准)，总额为218.2便士(44.65亿英磅)，而2016年则为155.9便士(英磅29.1亿英磅)。于二零一七年支付的股息总额(与二零一六年的比较)的进一步详情载于账目附注 附注8。

股息以英镑宣布和支付，但在南非分行登记的股东除外，那里的股息以兰特支付。美国存托凭证持有人以美元计算的应收等值股息，按适用付款日的汇率计算。

有关季度分红和关键日期的更多细节，请参见第242页的股东信息。

国库、流动性和资本结构

库务职能负责为本集团筹集资金，管理本集团S的现金资源，并管理因基础业务而产生的财务风险。关于管理本集团面临的金融风险的金融工具的类型和使用，已经建立了明确的参数，包括权力级别。该等工具仅在与相关风险有关的情况下才会使用；根据S集团的财务政策，投机交易是明文禁止的。所有这些活动都在明确的政策、程序和限制下进行，并由董事会审查和批准，并将监督授权给财务和董事和财务部职能。更多细节见账目说明中的附注23。

本集团的政策是透过发行不同期限的债务，大致上符合本集团的预计现金流，并从多个供应商取得融资，以最大限度地提高财务灵活性及将再融资风险降至最低。本集团的目标是中央管理债务的平均期限至少为五年，其中不超过20%的中央管理债务在一个滚动年度到期。截至2017年12月31日，中央管理债务的平均期限为9.2年 (2016年：8.2年，2015年：7.9年)，且在单一滚动到期的中央管理债务中所占比例最高12个月期为13.2%(2016年：18.1%，2015年：15.0%)。

本集团唯一的外部资本要求是关于其中央管理的银行设施，这些设施需要4.5倍的毛利率。该集团的目标是按其主要中央银行安排计算的总利息覆盖率超过5倍。2017年为7.8倍(2016年：12.2倍，2015年：11.6倍)。

本集团继续维持投资级信用评级，穆迪S/S的评级分别为baa2(稳定前景)/bbb+(稳定前景)。评级的强劲支持了债券发行，本集团有信心有能力成功进入债务资本市场。所有合同借款契约均已履行，预计无任何契约会阻碍S集团的业务或融资计划。

集团 将于2021年到期的现有30亿GB循环信贷安排更换为新的两批60亿GB循环信贷安排。这包括30亿GB的364天循环信贷安排(具有一年延期和一年期限退出选项)，以及将于2021年到期的30亿GB循环信贷安排。本集团亦将EMTN计划由150亿GB增至250亿GB，并将其美国及欧洲商业票据计划分别由30亿美元 增至40亿美元及由10亿GB增至30亿GB，以应付经扩大集团的流动资金需求。于2017年12月31日，循环信贷安排中提取6亿GB(2016：未提取)，未偿还商业票据12亿GB(2016：2.54亿，2015：5.05亿)，原因是支付2017年MSA负债的短期资金。

管理层认为，考虑到未提取借款的金额、现金和现金等价物的水平以及持续产生现金的能力，本集团有足够的营运资本满足目前的需求。

2017年7月25日，英美烟草公司。根据其间接全资子公司RAI和R.J.雷诺烟草公司的契约加入为担保人。根据这些契约发行的证券包括大约122亿美元本金总额 无担保RAI债务证券和大约2.31亿美元无担保雷诺烟草公司证券本金总额。

现金流

经营活动产生的现金净额

经营活动产生的现金净额于二零一七年增加七亿三千七百万英磅(或16.0%)，主要由于RAI自二零一七年七月二十五日起产生现金、期内从集团其他业务赚取的营运利润(见第44至47页讨论)及库存减少所致。这足以抵消应收账款的增加、贸易和其他应付款的减少、与美国MSA相关的2017年债务的支付以及与魁北克集体诉讼相关的最终季度付款。

2016年，经营活动产生的现金净额减少1.1亿GB至46.1亿GB，主要是由于2015年的加盖印花投资收益集团诉讼订单收据(FII GLO)在2016年没有发生，以及魁北克集体诉讼的持续付款。

投资活动中使用的现金净额

于二零一七年，用于投资活动的现金净额增加179.04亿GB至185.44亿GB(2016：640百万、2015：39.91亿)，主要由于收购本集团尚未拥有的RAI股份所致。2016年，投资活动的现金流出主要与收购Ten Motives有关，且低于2015年，在此期间，本集团在RAI和S收购Lorillard期间投资以维持其在RAI的持股，并完成了包括TDR在内的多项其他收购。

投资活动包括总资本支出，包括购买物业、厂房和设备以及购买无形资产。这包括对S集团全球运营基础设施(包括但不限于制造网络、贸易营销和IT系统)的投资。2017年，集团投资8.62亿GB，同比增长32.2%(2016年：6.52亿GB，2015年：5.91亿GB)。本集团预计2018年资本支出总额为10.75亿GB，主要涉及对S集团运营基础设施的持续投资，包括扩建NGP。

汇总现金流

		2017				2016				2015
		£m				£m				£m
运营产生的现金			6,119				4,893				5,400
从联营公司收到的股息			903				962				593
已缴税款			(1,675	)			(1,245	)			(1,273	)
经营活动产生的净现金			5,347				4,610				4,720
用于投资活动的现金净额			(18,544	)			(640	)			(3,991	)
用于融资活动的现金净额			14,759				(4,229	)			(219	)
汇兑差额			(391	)			180				(272	)
净现金和现金等价物增加/(减少)			1,171				(79	)			238

2017年内，根据EMTN方案发行了四个系列债券，包括2025年8月到期的4.5亿GB债券和三个欧元计价债券，总计31亿卢比包括2021年8月到期的11亿卢比债券，2023年11月到期的7.5亿卢比债券和2030年1月到期的12.5亿卢比债券。

现金流 折算

将经营利润转换为经营活动产生的现金净额可能表明集团S 有能力从赚取的利润中产生现金。以经营活动产生的现金净额计算，集团S的转换率于2017年由99%降至83%。这在很大程度上是由于2017年12月与MSA 2017年负债有关的付款时间、与收购RAI和其他调整项目相关的成本。

借款和净债务

借款总额于二零一七年增至49,450,000,000 GB(2016：19,495,000,000 GB；2015：17,001,000,000)，主要由于 收购本集团先前未拥有的RAI余下57.8%股份及合并收购时S的债务(130亿美元)而筹集的250亿美元债务。2016年借款增加 ，部分原因是发行了英镑和美元债券，以及英镑贬值对年终余额的影响。

净债务是一种非GAAP计量，定义为借款总额，包括相关衍生品、减去现金和现金等价物以及流动借款 可供出售投资。截至2017年12月31日的净债务为455.71亿GB(2016年：167.67亿GB；2015年：147.94亿GB)，2017年和2016年的净债务变动主要是由于上文所述的借款变动。

退休福利计划

本集团S附属公司在全球经营约190项退休福利安排。大多数计划成员属于明确的 福利计划，其中大部分由外部资助，许多计划不向新参与者开放。

本集团亦经营多项固定供款计划。截至2017年12月31日，资金计划负债的当前总值为118.68亿GB(2016年：71.55亿GB；2015年：59.56亿GB)，而无资金计划负债 为11.57亿GB(2016年：4.76亿GB；2015年：3.64亿GB)。计划资产由2015年的60.86亿GB增至2016年的72.78亿GB，并于2017年增至12.35亿GB。剔除未确认计划盈余2,300万英磅(二零一六年：英磅一千八百万英磅；二零一五年：英磅一千一百万英磅)后，集团附属公司所有退休金及医疗计划于二零一七年底的整体净负债达六亿九千八百万英磅，而于二零一六年底则为英磅三亿七千一百万英磅(二零一五年：英磅二亿四千五百万英磅)。界定福利计划的供款是在咨询个别外部资助计划的受托人和精算师后确定的，同时考虑到监管环境。

会计政策

本集团采用的会计准则及会计政策的应用载于集团会计政策及程序手册(GMAPP)。

GMAPP包括有关业务活动的会计及报告的集团指示，例如收入确认、资产估值及减值测试、调整项目、应计负债及评估或有负债(包括税务及诉讼)。有正式的流程，以便集中管理和终端市场管理确认遵守原则和程序以及报告的完整性。还会对信息进行集中分析和修订，以确保和确认遵守。

为了按照国际财务报告准则编制S集团的综合财务信息，管理层使用了影响财务报表日期收入、费用、资产和或有负债披露金额的估计和假设。

重要的会计估计数载于账目附注1，其中包括：

–	审查资产价值，包括商誉和减值测试；

–	估计和核算退休福利费用；

–	估计拨备，包括与税务和法律事项有关的拨备；以及

–	对企业合并中产生的收购净资产的公允价值的估计。

财务报表附注1说明了关键会计判断，包括；

–	确定和量化调整项目；以及

–	审查在限制自由获取外币或多种汇率的地区与实体进行交易和转换的适用汇率 。