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LLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员ENB：AuxSableCanadaLPM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：AuxSableCanadaLPM成员ENB：天然气分配成本成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然气分配成本成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：SeawayCrudePipelineSystembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员ENB：加拿大联合营销成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大联合营销成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大联合营销成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：加拿大联合营销成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然气分配成本成员ENB：加拿大联合营销成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成员ENB：交通和其他服务成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：NexusGasTransmissionLLCM成员ENB：天然气分配成本成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成员ENB：交通和其他服务成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：向量管道成员ENB：天然气分配成本成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员ENB：DCPMidstream LLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：DCPMidstream LLCM成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：商品销售成员ENB：DCPMidstream LLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：DCPMidstream LLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然气分配成本成员ENB：DCPMidstream LLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMemberENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMemberENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然气分配成本成员Enb:GulfstreamManagementAndOperatingServicesLLCMember美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：SabalTrailTransmissionLLCM成员ENB：天然气分配成本成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：交通和其他服务成员ENB：Steckman RidgeLPM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成员ENB：运营和管理成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成员ENB：商品销售成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-310000895728ENB：Steckman RidgeLPM成员美国公认会计准则：InvesteeMembersENB：商品成本成员2018-01-012018-12-310000895728ENB：天然气分配成本成员ENB：Steckman RidgeLPM成员美国公认会计准则：InvesteeMembers2018-01-012018-12-3100008957282020-01-012020-03-3100008957282020-04-012020-06-3000008957282020-07-012020-09-3000008957282020-10-012020-12-3100008957282019-01-012019-03-3100008957282019-04-012019-06-3000008957282019-07-012019-09-3000008957282019-10-012019-12-31

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

_______________________________

表格10-K

_______________________________

☒						依据《条例》第13或15(D)条提交周年报告 1934年《证券交易法》

截至本财政年度止12月31日, 2020

或

☐						根据《宪法》第13或15(D)条提交的过渡报告 1934年《证券交易法》

对于从日本向日本过渡的过渡期，中国需要更多时间。

佣金文件编号1-10934

_______________________________

安桥.

(注册人的确切姓名载于其章程)

_______________________________

加拿大						98-0377957
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)						(税务局雇主 识别号码)

200,425-第一街西南。

卡尔加里, 艾伯塔省, 加拿大T2P 3L8

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

注册人的电话号码，包括区号(403) 231-3900

_______________________________

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
普通股			ENB			纽约证券交易所
6.375厘固定利率至浮动利率的次级债券系列2018年至B，2078年到期			恩巴			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

_______________________________

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司还是较小的报告公司。见《交易法》第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

☒

加速文件管理器

☐

非加速文件管理器

☐

规模较小的报告公司

☐

新兴成长型公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。是☒不是☐

根据2020年6月30日普通股最后一次出售的价格计算，非关联公司持有的注册人普通股的总市值约为美元。59.2十亿美元。

截至2021年2月5日，注册人已2,025,495,603已发行普通股。

通过引用并入的文件：

不适用。

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解释性说明

安桥，一家存在于加拿大商业公司法，根据修订后的1934年《证券交易法》(《交易法》)，有资格成为在美国(US)的外国私人发行人。尽管作为一家外国私人发行人，Enbridge Inc.并不需要这样做，但Enbridge Inc.目前向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交了Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告和Form 8-K的当前报告，而不是向外国私人发行人提交报告表格。

Enbridge Inc.打算根据加拿大的要求准备和提交一份管理委托书通知和相关材料。S的管理代理通函未根据第14A条提交，Enbridge Inc.不得在其管理代理通函中引用本表格10-K第三部分所要求的信息。因此，根据表格10-K的指示G(3)并经其允许，Enbridge Inc.将在表格10-K所涵盖的财政年度结束后120天内提交对表格10-K的修正案，其中包含第III部分的信息。

2

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						页面
			第一部分
第1项。			业务			8
第1A项。			风险因素			40
项目1B。			未解决的员工意见			53
第二项。			属性			53
第三项。			法律诉讼			53
第四项。			煤矿安全信息披露			53
			第II部
第五项。			注册人普通股市场、相关股东事项与发行人购买股权证券			54
第六项。			选定的财务数据			56
第7项。			管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析			57
第7A项。			关于市场风险的定量和定性披露			98
第八项。			财务报表和补充数据			101
第九项。			会计与财务信息披露的变更与分歧			189
第9A项。			控制和程序			189
项目9B。			其他信息			190
			第三部分
第10项。			董事、高管与公司治理			191
第11项。			高管薪酬			191
第12项。			某些实益拥有人的担保所有权以及管理层和相关股东的事项			191
第13项。			某些关系和相关交易，以及董事的独立性			191
第14项。			首席会计费及服务			191
			第四部分
第15项。			展品和财务报表附表			192
第16项。			表格10-K摘要			192
			展品索引			193
			签名			200

3

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词汇表

AFUDC						施工期间使用的资金拨备
AOCI						累计其他综合收益/(亏损)
阿罗						资产报废债务
ASU						会计准则更新
公元前						不列颠哥伦比亚省
Bcf/d						10亿立方英尺/天
Bpd						每天的桶数
CER						加拿大能源监管机构，由加拿大能源监管机构法案创建，该法案也于2019年8月28日废除了国家能源委员会法案
CPP投资						加拿大养老金计划投资委员会
CTS						竞争性收费结算
DAPL						达科他州接入管道
破晓						Tecumseh天然气储存设施和Dawn Hub的广泛地下储气池网络
DCP中游						DCP Midstream，LLC
EBITDA						扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益
EEM						Enbridge Energy Management，L.L.C.
EEP						Enbridge Energy Partners，L.P.
EGD						Enbridge天然气分销公司。
环境影响报告书						环境影响报告书
恩布里奇						安桥。
Enbridge天然气						Enbridge Gas Inc.
环境影响因子						Enbridge Income Fund Holdings Inc.
ESG						环境、社会和治理
FERC						联邦能源管理委员会
弗拉纳根南部						弗拉纳根南线管道
温室气体						温室气体
ISO						激励性股票期权
Kbpd						每天千桶
伦敦银行同业拆借利率						伦敦银行间同业拆借利率
LMCI						土地事务谘询倡议
液化天然气						液化天然气
材料						蒙大拿州-艾伯塔省联络线
MD&A						管理层的讨论与分析
合并交易						Enbridge和Spectra Energy通过2017年2月27日完成的换股合并交易合并
MNPUC						明尼苏达州公用事业委员会
MOLP						中海岸运营公司，L.P.及其子公司

4

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兆瓦						兆瓦
NGL						天然气液体
Noverco						Noverco Inc.
纽交所						纽约证券交易所
保监处						其他综合收益/(亏损)
OEB						安大略省能源委员会
OPEB						其他退休后福利义务
PHMSA						管道和危险材料安全管理
RSU						限售股单位
萨巴尔小径						萨巴尔小径传输有限责任公司
海路管道						海路原油管道系统
9月						Spectrum Energy Partners，LP
光谱能量						SPECTRUM能源公司
赞助车辆入股						2018年第四季度，Enbridge Inc.完成了对我们赞助车辆的收购：SpectrEnergy Partners，LP(SEP)，Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)，Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)和Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)(统称为赞助车辆)，在这些交易中，我们以单独的合并交易收购了非我们实益拥有的那些赞助车辆的所有未偿还股权证券。
德克萨斯东部						德克萨斯州东部传输公司，L.P.
多伦多证券交易所						多伦多证券交易所
联合燃气						联合燃气有限公司
我们						美利坚合众国
美国公认会计原则						美国公认会计原则
美国L3R计划						3号线更换计划的美国部分
矢量						向量管道L.P.
VIE						可变利息实体
WCSB						加拿大西部沉积盆地
西海岸						西海岸能源公司。

5

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公约

本报告中使用的术语“我们”、“我们”、“我们”和“Enbridge”统称为Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有说明。这些术语仅用于方便使用，并不是对Enbridge内任何单独的法律实体的准确描述。

除非另有说明，否则所有美元金额均以加元表示，所有提及“美元”或“$”的均指加元，所有提及“美元”的均指美元。除另有说明外，所有金额均按税前计算。

前瞻性信息

前瞻性信息或前瞻性陈述已包含在这份10-K表格的年度报告中，以提供有关我们和我们的子公司及附属公司的信息，包括管理层对我们和我们子公司未来计划和运营的评估。此信息可能不适合用于其他目的。前瞻性陈述通常由诸如“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“可能”、“计划”、“项目”、“目标”等词语以及暗示未来结果或关于展望的陈述的类似词语来识别。本文通过引用包括或纳入的前瞻性信息或表述包括但不限于以下表述：我们的公司愿景和战略，包括战略优先事项和推动因素；新冠肺炎疫情及其持续时间和影响；能源强度和减排目标以及相关的可持续发展问题；多样性和包容性目标；原油、天然气、液化天然气和可再生能源的预期供需和价格；能源转型；我们现有资产的预期利用；扣除利息、所得税和折旧及摊销前的预期收益(EBITDA)；预期收益/(亏损)；预期未来现金流和可分配现金流；股息增长和派息政策；财务实力和灵活性；对流动性来源和财务资源充分性的预期；液体管道、天然气输送和中游、天然气分配和储存、可再生发电和能源服务业务的预期战略重点和业绩；与已宣布的项目和在建项目及维护相关的预期成本；已宣布的项目和在建项目的预期启用日期；预期的资本支出、投资能力和资本分配优先事项；我们的商业担保增长计划预计的股权融资需求；预期的未来增长和扩张机会；对我们的合资伙伴完成和资助在建项目的能力的预期；收购和处置的预期完成及其时机；交易的预期效益，包括实现效率、协同效应和成本节约；监管机构和法院的预期未来行动；通行费和费率案件的讨论和备案，包括主线系统合同；预期的竞争；美国3号线更换计划(US L3R计划)，包括预期的投入使用日期和资本成本；以及5号线双管道和相关诉讼及其他事宜。

尽管我们认为这些前瞻性陈述是基于这些陈述发表之日所掌握的信息以及准备这些信息的过程，但这些陈述并不能保证未来的表现，我们告诫读者不要过度依赖前瞻性陈述。就其性质而言，这些陈述涉及各种假设、已知和未知的风险和不确定因素以及其他因素，这些因素可能导致实际结果、活动水平和成就与此类陈述明示或暗示的大不相同。实质性假设包括以下假设：新冠肺炎疫情及其持续时间和影响；原油、天然气、天然气和可再生能源的预期供需；原油、天然气、天然气和可再生能源的价格；资产的预期利用；汇率；通货膨胀；利率；劳动力和建筑材料的可获得性和价格；操作可靠性；客户和监管部门的批准；对我们项目的支持和监管批准的维持；预计的启用日期；天气；收购和处置的时间和结束；交易的预期效益和协同效应的实现；政府立法；诉讼；预计未来股息和股利政策对未来现金流的影响；我们的信用评级；资本项目资金；对冲计划；预期EBITDA；预期收益/(亏损)；预期未来现金流；以及预期可分配现金流。有关原油、天然气、天然气和可再生能源的预期供需以及这些商品的价格的假设对所有前瞻性陈述都是重要的，因为它们可能会影响对我们服务的当前和未来需求水平。同样，汇率、通胀、利率和新冠肺炎疫情会影响我们运营的经济和商业环境，并可能影响对我们服务的需求水平和投入成本，因此这些都是所有前瞻性表述中固有的。由于这些宏观经济因素的相互依存和相互关联，任何一种假设对前瞻性陈述的影响都不能确定，特别是关于预期的EBITDA。

6

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收益/(亏损)、预期未来现金流、预期可分配现金流或估计未来股息。与已宣布的项目和在建项目(包括估计完成日期和预期的资本支出)有关的前瞻性表述中最相关的假设包括：人工和建筑材料的供应和价格；通货膨胀和汇率对人工和材料成本的影响；利率对借款成本的影响；天气、客户、政府、法院和监管部门批准的因素对施工和在建项目时间表和成本回收制度的影响；以及新冠肺炎大流行及其持续时间和影响。

我们的前瞻性陈述受以下风险和不确定性的影响：我们的战略重点、经营业绩、立法和监管参数的成功执行；诉讼，包括与达科他州接入管道(DAPL)和5号线双管道有关的诉讼；收购、处置和其他交易及其预期收益的实现；我们的股息政策；项目批准和支持；路权的续签；天气；经济和竞争状况；舆论；税法和税率的变化；汇率；利率；大宗商品价格；政治决定；大宗商品的供应、需求和价格；这些风险和不确定性包括但不限于本年度报告(Form 10-K)以及我们在提交给加拿大和美国证券监管机构的其他文件中讨论的风险和不确定性。任何一种风险、不确定性或因素对特定前瞻性陈述的影响不能确定，因为它们是相互依存的，我们未来的行动取决于管理层对相关时间所有可用信息的评估。除非适用法律要求，否则Enbridge不承担公开更新或修改本年度报告中以Form 10-K或其他形式作出的任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。所有前瞻性陈述，无论是书面的还是口头的，归因于我们或代表我们行事的人，都明确地完整地受到这些警告性声明的限制。

7

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第一部分

项目1.业务

我们是北美领先的能源基础设施公司。我们安全可靠地提供人们所需要和想要的能源，以提高生活质量。我们的核心业务包括液体管道，输送北美生产的约25%的原油；天然气传输和中游，输送美国约20%的天然气消费；天然气分配和储存，通过约380万米的连接为大约75%的安大略省居民提供服务；以及可再生发电，在北美和欧洲产生约1,750兆瓦的可再生能源净额。我们的普通股在多伦多证券交易所(TSX)和纽约证券交易所(NYSE)交易，代码为ENB。我们于1970年4月13日根据西北地区公司条例注册成立，并于1987年12月15日根据加拿大商业公司法继续注册。

以下是我们每项业务和基础资产的更详细描述业务细分。

企业愿景和战略

视觉

我们的愿景是成为北美领先的能源基础设施公司。在追求这一愿景的过程中，我们在促进北美人的经济福祉方面发挥了关键作用，这些人依赖于获得负担得起的可靠能源。我们无与伦比的基础设施特许经营运输、分配和发电，我们的主要目的是以尽可能安全和最负责任的方式，通过提供北美人所需要和想要的能源来提高生活质量。

我们的投资者价值主张基于我们通过投资和有效运营能源基础设施资产的能力，提供可预测的现金流和每年不断增长的股息流，这些资产位于关键供应盆地和强劲的需求拉动型市场之间。我们的资产以长期合同、受监管的服务成本收费框架和其他低风险的商业安排为基础。在我们的同行中，我们努力成为为股东创造可持续比较优势和价值的几个关键领域的领导者，包括：工人和公共安全；环境、社会和治理(ESG)；利益相关者关系；客户服务；社区投资；以及员工满意度。

战略

对能源供需基本面的深入了解，加上严谨的资本配置原则，帮助我们成为能源系统中各种资产支持的行业领先者。在许多大宗商品和经济周期中，包括新冠肺炎大流行以及随之而来的经济和能源市场混乱，这些资产可靠地产生了弹性现金流 因此，我们超过了2020年财务指导范围的中点。鉴于它的成功，这种全面的方法将继续支撑我们未来的投资决策。

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除了弹性，可持续增长是我们投资者价值主张的一个标志。我们预计，到2023年，我们的增长率将达到5%-7%，这得益于我们的基础业务产生回报的机会，以及通过有纪律的资本部署实现业务增长的机会。我们多元化的足迹不仅允许对我们的核心业务进行有选择的投资，还允许对正在进行的能源转型推动的新的新兴平台进行投资，如碳捕获、封存和储存、氢气和可再生天然气(RNG)。我们成功地实施了这种多元化的方法，并在我们的整个历史中看到了转型的机会，我们的天然气传输和中游以及可再生能源发电业务的出现证明了这一点。

ESG领导力是我们战略的重要组成部分。我们致力于减少碳足迹，在我们服务的社区中建立持久的关系，并促进平等、包容和透明，这对我们运营资产的能力起到了作用，从而长期产生现金流。我们的ESG表现一直位居行业前列。

2020年，我们推进了几项战略优先事项。例如：

•我们的液体管道团队获得了3号线更换计划的所有剩余许可，并开始在明尼苏达州的最后一段施工，以恢复76万桶/天的原始线路能力；

•我们的天然气传输和中游业务成功地完成了三次费率结算，这将为每年额外贡献1.6亿美元的EBITDA，以及延长系统寿命的现代化增强；

•我们的天然气分配和储存设施增加了4.3万个新客户，完成了5亿美元的增长资本项目，并在RNG和氢气基础设施方面进行了进展投资；

•我们的可再生能源发电业务继续发展其欧洲海上风电部门，480兆瓦圣纳泽尔项目和500兆瓦费坎普项目的开工建设证明了这一点；

•我们致力于实现环境目标，包括到2030年将我们业务的温室气体(GHG)排放强度降低35%，到2050年实现温室气体净零排放。我们还制定了目标，到2025年增加不同群体在我们工作人员中的代表性，包括加快实现现有目标；以及

•我们出售了4亿美元的资产，进一步加强了我们的资产负债表和财务灵活性。我们还降低了3亿美元的运营成本，提高了我们的盈利能力和竞争力。

这些成就将在第二部分更详细地讨论。第七项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析。

展望未来，我们的近期战略重点与过去几年相似。一如既往，积极推进社区安全和保护环境将始终是我们的首要任务。我们专注于提升我们在液体管道、天然气输送和中游、天然气分配和储存以及可再生能源发电方面的现有资产的价值，并执行我们的担保资本计划。

我们将继续利用我们的液体和天然气管道基础设施，创造出口驱动的机会，并专注于我们天然气公用事业的特许经营增长以及低碳机会。我们的可再生能源发电业务以签约的海上风电投资为基础，是对我们低风险业务模式的补充，并支持我们日益关注能源转型。我们将继续投资于可再生能源发电，在那里我们可以获得诱人的风险调整后回报。

我们的主要战略重点概述如下：

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确保安全可靠的运营

安全和运行可靠性仍然是我们战略的基础。我们对安全和运行可靠性的承诺意味着在安全(过程、公共和个人)方面实现并保持行业领先地位，并确保我们运行的系统的可靠性和完整性，以便在保护人类和环境的同时生产、运输和输送能源。

提高我们基础业务的回报

一个关键的优先事项是通过持续关注我们所有业务的优化、生产力和效率来推动增长。例如，我们液体系统的吞吐量因减阻剂的应用和码头物流调度的改进而提高，通过协商通行费结算或费率案例实现收入优化，在我们的公用事业公司合并后持续进行协同捕获，更广泛地说，通过流程改进和/或系统增强在整个组织内创造可持续的成本节约。

实施资本计划，做大核心业务

成功的项目执行对我们的财务业绩和我们业务的长期战略定位是不可或缺的。我们的持续目标是以最低的实际成本交付我们的一系列担保项目(目前为160亿美元)，同时保持最高的安全、质量、客户满意度以及环境和法规合规性标准。关于我们目前的资本项目组合的讨论，请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--增长项目--商业担保项目.

在寻求延长增长的过程中，我们预计在我们的担保资本计划完成后，我们将拥有足够的自筹能力，每年向新的有机增长资本投资50至60亿美元，而无需发行任何额外的普通股，并将关键信用指标保持在与信用评级机构建立的规划参数和目标范围内。我们将保持纪律，将资本配置到最佳用途，优先考虑资产负债表实力、对低资本密集型增长的投资以及受监管的公用事业或类似公用事业的项目。我们将谨慎部署我们剩余的可投资能力，以获得最大的增值机会，包括进一步的有机增长和股票回购的潜力。

展望未来，我们看到我们现有网络的强劲利用，以及我们四项核心业务中每一项业务未来增长的机会。例如：

•我们的液体管道基础设施将仍然是关键供应盆地和需求拉动市场之间的重要联系，而不断增长的出口市场代表着扩大美国墨西哥湾沿岸存在的机会；

•我们的天然气管道业务将在燃气发电、工业增长和沿海液化工厂的新负荷需求推动下寻求延伸和扩张机会；

•我们的天然气分销设施将通过增加客户、扩大现有设施和储存、降低运营成本以及将氢气和RNG混合到其天然气供应组合中而继续增长；以及

•我们在海上风电领域不断增长的能力为我们的持续增长奠定了良好的基础，而现有管道压缩机站的自我供电则是一个巨大的机遇。

保持财务实力和灵活性

保持我们的财政实力对我们的战略至关重要。我们的融资策略旨在保持强劲的投资级信用评级，以确保我们有足够的财务能力满足我们的资本融资需求，并灵活地管理资本市场中断，并在机会出现时做出反应。我们目前的担保资本计划将持续到2023年，可以通过内部产生的现金流和可用的资产负债表能力轻松融资，而不需要发行额外的普通股，我们将寻求使用这种“自筹资金”的股本模式实现新的增长。有关我们的融资策略的进一步讨论，请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源.

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有纪律的资本配置

我们评估最新的基本趋势，监控业务格局，并主动开展业务发展活动，以确定行业领先的资本部署机会集。我们使用一个严谨的投资框架来筛选、分析和评估机会，目的是确保有效配置资本，以实现诱人的风险调整后回报，同时保持我们低风险的“公用事业式”商业模式。

所有项目都是根据其推进我们的战略、遏制风险和创造额外财务灵活性的潜力进行评估的。我们在短期内的主要重点是低资本密集度项目、系统现代化和基于公用事业费率的投资。对于大型、持续时间长的开发项目，执行风险仍然很高，因此，我们的重点将放在那些我们可以在许可和建设阶段仔细管理风险资本的项目上。

在评估典型的投资机会时，我们还会考虑其他可能增加价值的潜在资本配置选择。资本配置的其他潜在选择将取决于我们目前的前景和我们现有资本项目积压的规模，可能包括增加股息、进一步削减债务或回购股票。

随着时间的推移适应能源转型

随着全球人口的增长和世界各地生活水平的不断提高，将需要更多的能源。与此同时，我们的社会越来越认识到能源消费对世界气候的影响。相应地，随着行业参与者、监管机构和消费者寻求平衡相互竞争的目标，能源体系正在重塑。作为一家多元化的能源基础设施公司，我们处于有利地位，可以在向低碳经济转型的过程中发挥关键作用，同时努力降低我们自己的排放强度。

我们相信，多样化和创新将在向低碳未来的过渡中发挥重要作用。到目前为止，我们已经在天然气基础设施方面进行了大量投资，并继续在可再生能源领域看到巨大的机遇，特别是海上风能。此外，我们测试了各种能源转型情景下的现有资产，得出的结论是，它们具有很强的弹性，可以依赖于在未来很长一段时间内产生稳定的现金流。

战略推动者

我们能够成功执行我们的战略重点，在很大程度上得益于我们对ESG问题的承诺，我们员工的素质和能力，以及我们拥抱技术和鼓励创新作为竞争优势的程度。

ESG

可持续性是我们安全可靠地提供人们需要和想要的能源的能力不可或缺的一部分。我们作为环境管理者、基本能源基础设施的安全运营者、多元化和包容性的雇主以及负责任的企业公民的表现如何，与我们实现战略优先事项并为所有利益相关者创造长期价值的能力密不可分。

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长期以来，我们对强大的ESG实践和业绩的承诺一直是我们开展业务的核心，我们很自豪被公认为同行中的领导者。2020年，我们制定了雄心勃勃的目标，包括：

•到2050年温室气体净零排放，中期目标是到2030年将温室气体排放强度降低35%；

•到2025年，增加不同群体在我们劳动力中的代表性，包括40%的妇女和28%的种族和民族群体的代表性目标，以及加强供应商多样性的新举措；

•加强我们董事会的多样性，目标是到2025年妇女占40%，种族和族裔群体占20%；以及

•年度安全和可靠性目标，推动我们朝着零事故、零伤害和职业伤害的目标不断改进，并实施强有力的网络防御计划。

这些目标代表着我们前进的下一个阶段，以确保我们能够在未来几十年内可持续地发展我们的公司。从2021年开始，我们将在确定激励性薪酬时衡量ESG业绩。实现我们的目标将使我们更好地成功过渡到一个低碳、更多样化和更具包容性的未来。

人民

我们的员工对我们的长期成功至关重要，提高员工的能力以最大限度地发挥他们的潜力是一个关键的重点领域。我们重视多样性，并在我们的计划和人员管理方法中嵌入了包容性实践。此外，我们努力保持具有行业竞争力的薪酬和留任计划，提供短期和长期业绩激励。

技术

鉴于当今能源行业的竞争环境，我们认识到技术在帮助我们实现战略目标方面可以发挥的重要作用。我们的两个技术和创新实验室分别位于卡尔加里和休斯顿，体现了我们对技术驱动的业务解决方案的承诺。利用技术的好处来促进资产的安全性、可靠性和盈利能力已经根深蒂固地存在于我们的日常运营中。

我们在年度可持续发展报告中提供与上述措施相关的年度最新进展情况，该报告可在Https://www.enbridge.com/sustainability-reports. 除非另有特别说明，否则Enbridge网站上包含或连接的任何信息都不会以引用方式并入本Form 10-K年度报告中，或以其他方式并入本年度报告.

业务细分

我们的活动通过五个业务部门进行：液体管道；天然气输送和中游；天然气分配和储存；可再生能源发电；以及能源服务，如下所述。

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液体管道

液体管道由加拿大和美国的管道和终端组成，这些管道和终端输送各种等级的原油和其他液态碳氢化合物。

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主线系统

主线系统由加拿大主线系统和莱克黑德系统组成。加拿大干线是一种公共的运输管道系统，它在加拿大西部内将各种等级的石油和其他液态碳氢化合物从加拿大西部输送到北达科他州格雷特纳、马尼托巴省和内切附近的加拿大/美国边境，以及从密歇根州休伦港和安大略省萨尼亚附近的美国/加拿大边境输送到加拿大东部和美国东北部。加拿大主线包括与加拿大/美国边境的莱克黑德系统相连的六条毗邻管道和五条向加拿大东部和美国东北部输送原油和成品油的管道，这六条管道的日总输油量约为290万桶。自1949年以来，我们一直运营并经常扩建加拿大主线。湖头系统是美国主线系统的一部分。它是由联邦能源管理委员会(FERC)监管的州际公共运输管道系统，是从加拿大西部到美国的原油和液体石油的主要运输商。

竞争性收费结算

竞争性通行费结算(CTS)是管理在加拿大主线上发运的产品支付通行费的现行框架，但第8和第9条线路除外，它们是按单独的基础收费的。这项为期10年的和解协议是由Enbridge、加拿大石油生产商协会和加拿大干线上的其他托运人的代表谈判达成的。它得到了国家能源局(现在的加拿大能源监管机构(CER))的批准。CTS规定了在加拿大西部交付的加拿大本地通行费(CLT)，以及从加拿大西部、加拿大主线始发、通过莱克黑德系统运往美国并进入加拿大东部的原油运输的国际联合关税(IJT)。IJT通行费以美元计价。IJT旨在为主线系统的托运人提供稳定和具有竞争力的长期通行费，从而保持和提高主线系统的吞吐量。加拿大国民税费和综合税额每年在7月1日进行调整，调整幅度相当于加拿大统计局公布的按市场价格指数计算的加拿大国内生产总值的75%。

尽管目前的CTS有10年的期限，有效期到2021年6月30日，但它不要求托运人承诺某些数量。托运人每月指定运量，我们分配运力以最大限度地提高主线系统的效率。

莱克黑德系统服务的当地通行费不受CTS的影响，并继续根据莱克黑德系统现有的通行费协议确定，如下所述。 根据IJT协议的条款，加拿大主线公司在IJT中与从加拿大西部任何接收点到美国边境的管道运输有关的IJT份额等于适用于该批美国交货点的IJT减去莱克黑德系统到该交货点的当地通行费。这一数额被称为加拿大主线IJT剩余基准通行费，并以美元计价。

湖头制地方通行费

从北达科他州内切、明尼苏达州克利尔布鲁克和其他地点附近的加拿大/美国边境到莱克黑德系统主要送货点的运输费率由FERC管理。湖头系统根据FERC的指数方法和关税协议的允许，定期调整这些运输费率，其主要组成部分是指数费率和设施附加费机制。指数运费是湖头运输系统运费的基本部分，每年都要进行调整，不得超过联邦能源研究委员会批准的既定最高运费。设施附加费机制允许湖头系统在现有指数费率的基础上，通过递增附加费收回与托运人要求的某些项目相关的费用，并在每年4月1日进行年度调整。如果莱克黑德系统的运输费率大大低于莱克黑德系统的服务成本，可以向联邦能源管理委员会申请批准提高费率，以使回收与成本保持一致。

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主线系统合同

2019年12月19日，我们向CER提交了在我们的主线系统上实施承包的申请。合同服务和未承诺服务的申请包括每项服务的相关条款、条件和通行费，这些条款、条件和通行费将在经经济、社会和文化权利委员会批准后在开放季节提供。通行费和服务将取代目前实施至2021年6月30日的CTS。如果到2021年6月30日还没有达成替代协议，CTS规定通行费将临时继续征收。

欲了解更多信息，请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--最新发展--主线系统合同。

区域油砂系统

区域油砂系统包括五条艾伯塔省内的长距离管道；阿萨巴斯卡管道、沃皮索管道、伍德兰管道、伍德布法罗延伸/阿萨巴斯卡双管道系统和Norlite管道系统(Norlite)，以及两个大型终端：位于艾伯塔省麦克默里堡以北的阿萨巴斯卡终端和位于艾伯塔省麦克默里堡以南的切查姆终端。区域油砂系统还包括许多支线和相关设施，目前为12个生产油砂项目的油砂生产提供通道。

艾伯塔省内的长距离管道至埃德蒙顿的日输油量约为930千桶，至哈迪斯蒂的日输油量约为1,370千桶，其中Norlite向麦克默里堡地区提供的稀释剂日产量约为218千桶。我们在伍德兰管道拥有50%的权益，在Norlite拥有70%的权益。区域油砂系统是以与多个油砂生产商签订的长期协议为基础的，这些协议提供了稳定的现金流，还包括收回该系统部分运营费用的规定。

墨西哥湾沿岸和中大陆

墨西哥湾沿岸包括Seaway原油管道系统(Seaway Pipeline)、弗拉纳根南部管道(Flanagan South)、先锋管道和灰色橡树管道，以及由库欣终端组成的中大陆系统。

我们在全长1,078公里(670英里)的Seaway管道中拥有50%的权益，包括连接俄克拉荷马州库欣和德克萨斯州自由港、直径805公里(500英里)、直径30英寸的长途运输系统，以及为休斯顿和德克萨斯州城市地区的炼油厂提供服务的德克萨斯城终端和分配系统。Seaway管道系统的总输送能力约为每日950桶。Seaway管道还包括德克萨斯州墨西哥湾沿岸880万桶原油储油罐的能力。

Flanagan South是一条950公里(590英里)、直径36英寸的州际原油管道，始发于我们位于伊利诺伊州弗拉纳根的终点站，是莱克黑德系统的输油点，终点是俄克拉何马州库欣。弗拉纳根南部的产能约为每日600桶。

矛头管道是一条长途管道，将原油从伊利诺伊州的弗拉纳根输送到俄克拉何马州的库欣。弗拉纳根是莱克黑德系统的一个交货点。先锋管道的日输油量约为193桶。

灰色橡树管道是一条1368公里(850英里)的原油系统，从德克萨斯州西部的二叠纪盆地延伸到美国墨西哥湾沿岸。灰色橡树管道的平均年输油量预计为每日900桶，输送轻质原油。我们在这条管道中拥有22.8%的有效权益。该管道于2019年11月开始初步投入使用，2020年第二季度实现全面服务。

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中大陆系统由俄克拉荷马州库欣的存储终端(库欣终端)组成，由80多个独立的储罐组成，大小从78到57万桶不等。库欣码头的总储壳量约为2000万桶。部分存储设施用于运营目的，其余部分与不同的原油市场参与者签订合同，满足其定期存储需求。 合同费用包括固定的每月储存费、从连接的管道和码头接收和运送原油的吞吐量费用，以及调和费。

其他

其他包括南方光管道、Express-Platte系统、Bakken系统和支线管道等。

Southern Lights管道是一条单流管道，直径180 kbpd，16/18/20英寸，将稀释剂从伊利诺伊州芝加哥附近的曼哈顿码头运送到加拿大西部的三个输送设施，分别位于艾伯塔省的埃德蒙顿和哈迪斯蒂码头以及萨斯喀彻温省的科罗伯特码头。Southern Lights管道的加拿大部分和美国部分都根据与承诺的托运人签订的长期合同获得关税收入。Southern LIGHTS管道90%的运力与分配给托运人的剩余10%运力签订了合同，以运送未承诺的运量。

Express-Platte系统包括Express管道和Platte管道，以及约560万桶的原油存储。这是一个大约2736公里(1700英里)长的原油运输系统，起点是艾伯塔省的哈迪斯蒂，终点是伊利诺伊州的伍德河。这条日产量310桶的Express管道将原油输送到美国落基山脉地区的炼油市场，包括蒙大拿州、怀俄明州、科罗拉多州和犹他州。这条日产量为145至164桶的普拉特管道与怀俄明州卡斯珀的Express管道相互连接，将原油主要从巴肯页岩和加拿大西部输送到中西部的炼油厂。快递管道的能力通常是根据与托运人签订的长期按需付费合同承诺的。Express管道能力的一小部分和所有Platte管道能力被未承诺的托运人使用，这些托运人只为他们在给定月份实际使用的管道能力付费。

巴肯系统由北达科他州系统和巴肯管道系统组成。北达科他州的系统为北达科他州的巴肯提供服务，由原油收集和州际管道运输系统组成。该收集系统为明尼苏达州克利尔布鲁克提供湖头系统或各种互连管道和铁路出口设施的服务。该系统的州际部分包括美国和加拿大的组成部分，从北达科他州的贝托尔德延伸到马尼托巴省的克罗默。

北达科他州系统美国部分的关税由FERC管理，并包括当地关税。加拿大部分被归类为第2类管道，因此，其通行费由CER根据投诉情况进行监管。州际管道系统的通行费是基于与锚定托运人的长期按需付费协议。.

我们在巴肯管道系统中拥有27.6%的有效权益，该管道系统将北达科他州的巴肯地层连接到东部PADD II和美国墨西哥湾沿岸的市场。巴肯管道系统包括从北达科他州巴肯地区到伊利诺伊州帕托卡的DAPL，以及从伊利诺伊州帕托卡到德克萨斯州尼德兰的能量转移原油管道。目前的产能为每日570千桶原油，有可能通过增加抽水马力来扩大产能。巴肯管道系统的基础是多家生产商的长期产能承诺。

给水管道和其他包括加拿大和美国的一些液体存储资产和管道系统。

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支线管道和其他公司的主要资产包括位于艾伯塔省哈迪斯蒂附近的哈迪斯蒂合同终端和哈迪斯蒂存储洞穴，加拿大西部的一个关键原油管道枢纽，以及发源于伊利诺伊州弗拉纳根并输送到伊利诺伊州帕托卡的南方通道延伸(SAX)管道。我们在每日300kbpx的sax管道中拥有65%的有效权益，其大部分运力是通过与托运人签订的长期按需付费的合同获得商业保障的。.

馈线管道和其他管道还包括Patoka存储、托莱多管道 系统和诺曼威尔斯(西北)系统。Patoka Storage由四个储罐组成，壳牌容量为48万桶，位于伊利诺伊州帕托卡。日产量101 kbpd的托莱多管道系统与莱克黑德系统相连，输送至俄亥俄州和密歇根州。45kbpd的NW系统将原油从西北地区的Norman Wells运输到艾伯塔省的Zama，并有一个基于与托运人的既定条款的服务成本费率结构。

竞争

其他可用于将加拿大西部的液态碳氢化合物运往加拿大、美国和国际市场的竞争对手对我们的液体管道网络构成了竞争。现有管道之间的竞争主要基于运输成本、获得供应的机会、服务的质量和可靠性、合同承运人选择以及是否接近市场。

竞争还来自拟议的管道扩建，以提供进入目前由我们的液体管道服务的市场的机会，以及拟议的项目，加强艾伯塔省区域油砂市场的基础设施。中大陆和巴肯系统还面临来自现有管道、拟议中的未来管道以及现有和替代收集设施的竞争。在美国，对储存设施的竞争包括大型综合性石油公司和其他中游能源合作伙伴。此外，不稳定的原油价格差异以及我们或竞争对手管道上的管道能力不足，都会使铁路运输原油具有竞争力，特别是对于目前没有管道服务的市场。

我们相信，我们的液体管道继续为加拿大西部沉积盆地(WCSB)和北达科他州的生产商提供有吸引力的选择，因为我们有竞争力的通行费和通过我们的多个交付和储存点的灵活性。我们还与托运人签订了长期协议，通过确保向我们的液体管道网络提供一致的供应来降低竞争风险。我们目前的增长项目旨在扩大市场准入并提高我们管道系统的能力，预计将为托运人提供可靠和长期具有竞争力的液体运输解决方案。我们有成功执行项目以满足客户需求的良好记录，我们现有的主线系统通行权也提供了竞争优势，因为要获得穿越新地区的新管道的通行权可能很困难，成本也很高。此外，我们目前正致力于在主线系统上提供合同服务，这将进一步有助于减轻竞争风险。

供求关系

美国是世界上最大的原油市场，而美国是美国最大的原油输出国，这一点我们有着悠久而成功的历史。尽管在可预见的未来，美国对加拿大原油生产的需求将支持我们的基础设施的使用，但北美和全球原油供需基本面正在发生变化，我们可以通过开发长期运输选择，使原油从供应地区高效地流向终端用户市场，在这种转变中发挥作用。

2020年，新冠肺炎疫情对原油市场产生了重大影响。由于封锁导致能源消耗减少、炼油厂利用率下降和供应过剩，国际油价走软。石油输出国组织(OPEC)与全球产油国一道削减原油产量，以稳定国际价格和库存。由于炼油厂需求回升以及艾伯塔省的减产计划已经结束，WCSB的产量在今年下半年大幅恢复。

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我们的主线系统吞吐量，根据在加拿大/美国边境马尼托巴省格雷特纳的测量，2020年第二季度的交货量为244万桶/日，比上一季度下降了400桶/日。在美国和加拿大炼油厂利用率提高的推动下，第三季度产量增至每日255万桶，第四季度增至每日265万桶。 主线系统在第四季度也恢复了分摊，因为重质原油运输提名超过了系统部分的能力。来自拉美和中东的重质原油供应减少，正推动美国墨西哥湾沿岸对加拿大重质原油的需求增加，尽管炼油厂利用率仍低于疫情爆发前的水平。

考虑到支撑我们许多管道的主线系统通行费和商业安排的成本效益，新冠肺炎疫情对我们液体管道业务的财务业绩的影响仍然不大。这些安排提供了针对成交量波动的重要保护措施。我们的主线系统处于有利地位，继续提供安全和高效的运输，使加拿大西部和巴肯的生产能够以具有竞争力的成本到达美国和加拿大东部有吸引力的市场。

从长期来看，全球能源消费的持续增长预计将主要由世界其他地区的新兴经济体推动。 经济合作与发展组织(经合组织)，主要是印度和中国。在北美，由于车辆燃料效率的提高和电动汽车销量的增加，对运输燃料的需求增长预计将放缓。因此，有一个战略机会来建立潮水出口设施，为想要进入全球市场的北美生产商提供服务。

预计到2035年，全球原油产量将继续增长，以满足全球需求的这一增长。 这些供应将主要来自欧佩克国家和北美。OPEC的供应增长部分归因于伊拉克和利比亚产量的预期恢复。沙特也有能力在必要时增产。北美的增长速度将受到一系列因素的制约，包括原油价格、欧佩克相应的产量决定、不断加强的环境监管、足够的管道出口，以及通往美国墨西哥湾海岸和潮水的新管道的审批程序延长。最近的预测继续显示WCSB的长期供应增长，但由于上述不断变化的因素，预测的增长速度慢于之前的预测。

短期内，加拿大的管道出口能力预计将继续得到充分利用，从而继续分摊我们的主线系统，并利用非管道运输服务(如铁路和卡车)增加产量，直到有足够的管道能力可用。然而，从长远来看，开发更多的WCSB管道出口替代方案将是重要的，因为我们相信管道将继续是最可靠、最安全和最具成本效益的运输工具。

我们通过优化现有液体管道系统的吞吐量，以及投资于新管道和相关基础设施，以扩大运输能力和与替代市场的可持续连接，帮助缓解生产商的价格折扣和炼油商不断上升的供应成本。第二部分讨论了开发和建设我们的商业担保增长项目的进展情况。第7项。 管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--增长项目--商业担保项目。

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输气与中游

天然气传输和中游包括我们在加拿大和美国的天然气管道和收集和加工设施的投资，包括美国天然气传输、加拿大天然气传输、美国中游和其他资产。

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美国的天然气输送

美国天然气传输公司包括以下公司的所有权权益：德克萨斯州东部传输公司、L.P.(得克萨斯州东部)、阿尔冈昆天然气传输公司、MariTimes&东北公司(美国和加拿大)、东田纳西州天然气公司、湾流天然气系统公司、Sabal Trail传输公司(Sabal Trail)、Nexus天然气传输管道公司(Nexus)、Valley Crossing管道公司。(谷口)、东南供应总管(SESH)、向量管道L.P.(向量)和某些其他天然气管道和储存资产。美国天然气传输业务主要通过州际管道系统为美国东北部、南部和中西部不同地区的客户提供天然气传输和储存。

德克萨斯州东部的天然气输送系统从德克萨斯州和路易斯安那州墨西哥湾沿岸地区的生产气田延伸到俄亥俄州、宾夕法尼亚州、新泽西州和纽约州。德克萨斯州东部的陆上系统在大约14,183公里(8,813英里)长的管道和相关压缩机站上的天然气日峰值能力为130.6亿立方英尺(Bcf/d)。德克萨斯东方还与四个附属存储设施相连，这些设施由美国天然气传输业务中的其他实体部分或全资拥有。

阿尔冈昆天然气输送系统与德克萨斯东方在新泽西州的设施连接，并延伸至新泽西州、纽约、康涅狄格州、罗德岛州和马萨诸塞州，在那里它连接到M&N美国公司。该系统在约1,820公里(1,131英里)长的管道上与相关压缩机站连接，峰值日处理能力为3.09 bcf/d天然气。我们在阿尔冈昆天然气输送系统中拥有92%的权益。

M&N US在大约552公里(343英里)的州际主线天然气输送系统上的高峰日天然气能力为0.83bcf/d，包括相关的压缩机站，该系统从马萨诸塞州东北部延伸到缅因州贝利维尔附近的加拿大边境。M&N Canada的高峰日运力为0.55 bcf/d，长约885公里(550英里)的省际天然气输送干线系统从新斯科舍省的Goldboro延伸到缅因州贝利维尔附近的美国边境。我们拥有M&N美国和M&N加拿大78%的股份。

东田纳西州的天然气输送系统的高峰日输送天然气能力为1.86 bcf/d，在田纳西州的两个地点穿过德克萨斯东部的系统，由田纳西州、佐治亚州、北卡罗来纳州和弗吉尼亚州的两条总长约2,456公里(1,526英里)的管道以及相关的压缩机站组成。东田纳西州在田纳西州有一个液化天然气(LNG)储存设施，还连接到弗吉尼亚州的索尔特维尔储存设施。

湾流是一个大约1199公里(745英里)的州际天然气输送系统，带有相关的压缩机站。湾流天然气的日峰值产能为1.31 bcf/d，来自密西西比州、阿拉巴马州、路易斯安那州和德克萨斯州，穿过墨西哥湾进入佛罗里达州中部和南部的市场。我们拥有湾流公司50%的权益。

Sabal Trail是一条大约832公里(517英里)长的管道，提供坚固的天然气运输。设施包括一条管道、支线和各种压缩机站。管道基础设施位于阿拉巴马州、佐治亚州和佛罗里达州，增加了约1.0bcf/d的能力，使陆上页岩气供应能够在批准的未来扩建完成后获得。我们在Sabal Trail有50%的权益。

Nexus是一个长约414公里(257英里)的州际天然气输送系统，配有相关的压缩机站。Nexus将天然气从我们在俄亥俄州的德克萨斯东部系统输送到我们在密歇根州的VECTOR州际管道，高峰日容量为1.4 bcf/d。通过与VECTOR的互连，Nexus提供与Dawn Hub的连接，Dawn Hub是加拿大最大的综合地下存储设施，也是北美最大的地下存储设施之一，位于安大略省西南部，毗邻大多伦多地区。我们在Nexus中拥有50%的权益。

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山谷穿越是一个大约285公里(177英里)的州内天然气输送系统，以及相关的压缩机站。管道基础设施位于德克萨斯州，为墨西哥国有公用事业公司Comisión Federal de Electric提供高达2.6 bcf/d的设计能力市场准入。

SESH是一个大约467公里(290英里)的天然气输送系统，带有相关的压缩机站。SESH从路易斯安那州东北部的Perryville Hub延伸出来，德克萨斯州东部、路易斯安那州北部和阿肯色州的页岩气产量以及常规产量通过六个主要互联网络到达。SESH延伸到阿拉巴马州，与14条主要的南北管道和3个高输送能力的储存设施互联，高峰日容量为1.1bcf/d天然气。我们在SESH有50%的权益。

VECTOR是一条大约560公里(348英里)长的管道，在芝加哥地区的伊利诺伊州乔利埃特和安大略省之间运行。VECTOR可输送1.745立方英尺/天的天然气，其中4.55亿立方英尺/天(Mmcf/d)租赁给Nexus。我们拥有Vector60%的权益。

传输和存储服务通常是根据确定的协议提供的，客户在管道和存储设施中保留容量。这些协议中的绝大多数规定了固定的预订费，每月支付，而不考虑管道上的实际运输量，外加一小部分可变费用，该部分是根据运输、注入或撤出的数量计算的，目的是收回可变成本。

还提供可中断传输和存储服务，客户可以使用容量(如果在请求时已存在)，并且收费通常高于长期合同费率。可中断收入取决于该服务的运输量或存储量以及相关费率。仓储业务还提供各种其他增值服务，包括天然气停车、出借和平衡服务，以满足客户的需求。

加拿大天然气输送

加拿大天然气传输公司由西海岸能源公司的S(西海岸)不列颠哥伦比亚省(BC)管道、联盟管道和其他小型中游天然气收集管道组成。

BC管道在不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省的约2900公里(1800英里)长的输送管道上的天然气日峰值能力为2.9bcf/d，其中包括相关的主线压缩机站。它提供基于服务成本的天然气传输服务。

Alliance管道是一条约3,000公里(1,864英里)的综合高压天然气输送管道，拥有约860公里(534英里)的支线管道和相关基础设施。它将富含液体的天然气从卑诗省东北部、艾伯塔省西北部和北达科他州的巴肯地区输送到位于伊利诺伊州查纳洪的AUX Sable NGL提取和分馏工厂下游的Alliance Chicago天然气交换中心。该系统的峰值日处理能力为1.8bcf/d天然气。我们拥有联盟管道公司50%的股份。

加拿大天然气传输公司提供的大多数运输服务都是根据固定协议提供的，其中规定，无论管道上的实际运输量如何，每月支付的固定预订费，加上一个基于运输量的小可变部分，以收回可变成本。加拿大天然气传输公司还提供可中断传输服务，客户可以在请求时使用容量。这些服务下的付款是根据运输量计算的。

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美国中游

US Midstream包括AUX Sable Liquid Products LP和AUX Sable Midstream LLC各42.7%的权益，以及AUX Sable Canada LP(统称为AUX Sable)50%的权益。AUX Sable Liquid Products LP拥有并运营一家NGL提取和分馏工厂，位于芝加哥郊外的伊利诺伊州查纳洪，靠近联盟管道的终点站。AUX Sable还拥有连接到Alliance Pipeline的设施，以促进 运送富含液体的天然气，供AuxSable工厂加工。这些设施包括由AUX Sable Midstream US拥有和运营的北达科他州巴肯地区的巴勒莫空调厂和Prairie Rose管道；以及AUX Sable Canada在不列颠哥伦比亚省蒙特尼地区的权益，包括Septimus管道。AUX Sable Canada还在艾伯塔省萨斯喀彻温堡拥有一家处理炼油厂/提升机尾气的设施。

US Midstream还包括对DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的50%投资，DCP Midstream间接拥有DCP Midstream，LP约57%的股份，包括有限合伙人和普通合伙人权益。DCP Midstream，LP是一家大型有限责任合伙企业，拥有多元化的资产组合，从事天然气的收集、压缩、处理、加工、运输、储存和销售；生产、分馏、运输、储存和销售天然气；以及回收和销售凝析油。DCP Midstream，LP拥有并运营超过39家工厂和约92,135公里(57,250英里)的天然气和天然气液体管道，业务遍及主要产区的9个州。

其他

其他主要由我们的离岸资产组成。Enbridge海上管道由11条天然气收集和FERC监管的传输管道和4条石油管道组成。这些管道位于墨西哥湾的四条主要走廊上，延伸到深水开发项目，包括近2100公里(1300英里)的水下管道和陆上设施，总容量约为6.5bcf/d.

竞争

我们的天然气输送和储存业务在天然气输送和储存方面与为我们的供应和市场领域提供服务的类似设施展开竞争。由于新兴的供应来源和不断变化的需求中心，整个北美的天然气流动模式正在发生变化，这引发了对增长机会的竞争。竞争的主要因素是地点、费率、服务条件、服务的灵活性和可靠性。

我们业务中运输的天然气与我们的客户和最终用户可用的其他形式的能源竞争，包括电力、煤炭、丙烷、燃料油、核能和可再生能源。影响天然气需求的因素包括价格变化、天然气和其他形式能源的可获得性、商业活动水平、长期经济状况、保护、立法、政府监管、转换为替代燃料的能力、天气和其他因素。

竞争存在于我们企业服务的所有市场中。竞争对手包括州际/省际和州内/省内管道或其附属公司，以及其他运输、收集、处理、加工和销售天然气或NGL的中游企业。由于管道通常是天然气陆上运输最有效的方式，我们天然气管道最重要的竞争对手是其他管道公司。

供求关系

我们的天然气输送资产构成了北美最大的天然气运输网络之一，推动了北美丰富的供应盆地和主要需求中心之间的连接。在过去十年中，我们的系统在天然气基本面的转变中发挥了不可或缺的作用，并将随着能源格局的演变继续发挥作用。国内和国外生产和消费的转变，将要求我们继续充当市场之间的关键纽带。

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2010年，阿巴拉契亚和二叠纪盆地的天然气产量分别不到5.0bcf/d。如今，这些地区的天然气总产量超过43.0bcf/d。技术改进和页岩气钻探增加增加了低成本天然气的供应。此外，北美对天然气基础设施的需求一直并将继续相应增加。通过对我们核心系统的一系列扩展和逆转，结合绿地项目和战略收购的执行，我们能够满足生产商和消费者的需求。我们的美国天然气传输系统最初设计用于将天然气从墨西哥湾沿岸输送到供应匮乏的东北市场。我们的资产基础现在有能力在充分认购和高度利用的基础上，向东北部、东南部、中西部、墨西哥湾沿岸和液化天然气市场输送多样化的双向供应。

东北市场继续扮演着以供应受限为主的地区的角色，需求稳定到2040年。我们的美国天然气传输系统提供的双向能力使我们能够以高效的方式向我们的地区客户提供服务。由于阿巴拉契亚地区马塞卢斯页岩和尤蒂卡页岩的开发，该地区的天然气供应有所增加。

东南市场与多个高流动性的供应池相连，其中包括马塞卢斯和尤蒂卡页岩开发项目，根据长期的公用事业类安排，通过我们的多个系统为不断增长的最终用户客户提供稳定的供应和稳定的定价。

通过我们的系统连接到阿巴拉契亚和加拿大西部供应，中西部市场可以进入非洲大陆成本最低的两个天然气产区。由于预计未来20年该地区的需求将继续以每天约2.3bcf的速度增长，保持这种联系仍将是重要的。在天然气继续取代燃煤发电的情况下，这个市场的供应灵活性对于维持流动性和价格稳定尤为关键。

墨西哥湾沿岸的需求增长是由正在进行的天然气密集型石化设施浪潮推动的，此外还有发电、液化天然气出口量的增加以及对墨西哥的额外管道出口。预计到2040年，该地区这些市场的需求将增长超过23.0bcf/d。随着供应和市场中心之间的关系发生变化，墨西哥湾沿岸市场一直是我们资产低成本产能的受益者。这种具有成本效益的能力很难获得或复制，为现有托运人和运输商提供了稳定的能力和利用率。随着管道和液化天然气出口继续增长，潮水市场准入和靠近墨西哥继续使该地区成为全球贸易平台。2020年底，美国向液化天然气市场出口的天然气超过9bcf/d，主要来自墨西哥湾沿岸地区。

尽管美国的供应和需求都有强劲增长，但缺乏足够的运输能力给当地天然气价格带来了下行压力。在过去的几年里，阿巴拉契亚盆地的价格与墨西哥湾沿岸的Henry Hub相比，每百万英热单位的价格相差1.00美元到2.00美元。与马塞卢斯地区的干气生产不同，二叠纪盆地的天然气产量增长是该地区原油生产强劲的结果。整个2020年，该地区的天然气供应量一直高于上年的平均水平。

与其他供应中心一样，加拿大西部是寻求进入北美和全球高端市场的低成本供应来源。与太平洋西北部需求中心为数不多的重要联系之一是我们自己在该地区的系统，这些系统的利用率很高。

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根据国际能源署的数据，到2040年，全球能源需求预计将增长约23%，主要受非经合组织国家经济增长的推动。天然气将在满足这一能源需求方面发挥重要作用，因为天然气消费量预计将在此期间增长约30%，成为世界上增长最快的能源之一。北美出口将在满足全球需求方面发挥重要作用，这突显了我们的资产仍能被托运人高度利用的能力，并突显了整个北美对增量运输解决方案的需求。为了应对这些全球基本面，我们相信我们有能力为托运人提供增值解决方案。我们正在对加拿大和美国的天然气运输设施进行额外投资，以满足对地区基础设施的需求。第二部分讨论了开发和建设我们的商业担保增长项目的进展情况。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--增长项目--商业担保项目.

气体的分配和储存

天然气配送和储存由我们的天然气公用事业业务组成，其核心是Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)，为安大略省的住宅、商业和工业客户提供服务。该业务部门还包括在魁北克的天然气分销活动和对Noverco Inc.的投资。

恩布里奇气体

Enbridge Gas是一家费率管制的天然气分销公用事业公司，拥有已运营172年的储存和传输服务。Enbridge Gas通过约380万个住宅、商业和工业电表连接为大约75%的安大略省居民提供服务。

Enbridge Gas直接参与的天然气分销业务主要有三个相互关联的方面：分销、运输和储存。

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分布

Enbridge Gas的主要收入来源是向客户分销天然气。向住宅、小型商业和工业供热客户提供的服务主要是在一般服务的基础上提供的，没有具体的固定期限或固定价格合同。向较大的商业和工业客户提供的服务通常是以固定的或可中断的服务合同为基础的年度合同。根据一份确定的合同，Enbridge Gas有义务向客户输送最大日产量的天然气。根据可中断合同提供的服务类似于确定合同的服务，不同之处在于它允许Enbridge Gas的服务中断，主要是为了满足季节性或高峰需求。安大略省能源局(OEB)批准合同和一般服务的费率。输气系统由大约146,000公里(90,720英里)长的管道组成，这些管道将天然气从当地供应点输送到客户。

客户可以在天然气供应方面进行选择。客户可以购买自己的天然气并将其输送到分配系统的上游，或直接进入Enbridge Gas的分配系统，或者，他们也可以选择系统供应选项，由客户从Enbridge Gas的供应组合中购买天然气。为了获得必要数量的天然气以满足其客户的需求，Enbridge Gas保持着多元化的天然气供应组合，在安大略省以交付为基础收购供应，并从北美各地的多个供应盆地获得供应。

交通运输

Enbridge Gas主要与TransCanada管道有限公司(TransCanada)、Vectorand Nexus签订公司运输服务合同，以满足其年度天然气供应需求。运输服务合同与任何特定的天然气供应来源没有直接联系。将运输合同与天然气供应分开，使Enbridge Gas能够灵活地获得自己的天然气供应，并满足其直接购买客户分配TransCanada产能的要求。Enbridge Gas预测其客户的天然气供应需求，包括相关的运输和储存需求。

除了承包运输服务外，Enbridge Gas还在其自己的黎明-帕克韦管道系统上提供稳定和可中断的运输服务。Enbridge Gas的传输系统由大约5,500公里(3,418英里)的高压管道和五个主线压缩机站组成，日需求峰值有效容量为7.6 bcf/d。Enbridge Gas的传输系统还将Tecumseh天然气储存设施和Dawn Hub(统称为Dawn)的广泛地下储气池网络连接到加拿大和美国的主要市场，并构成了将天然气从加拿大西部和美国供应盆地输送到加拿大中部和美国东北部市场的重要纽带。

随着安大略省附近地区的天然气供应持续增长，在黎明获得这些多样化供应并沿着黎明-帕克韦管道系统将其运输到安大略省、加拿大东部和美国东北部市场的需求增加。Enbridge Gas在2020年通过其分销和传输系统输送了1793 bcf天然气。Enbridge Gas的大量运输收入来自固定的年度需求收费，长期合同的平均期限约为13.5年，剩余的最长合同期限为22年。

存储

Enbridge Gas的业务具有高度季节性，因为市场对天然气的日常需求会随着天气的变化而波动，消费高峰出现在冬季的几个月。利用储存设施，Enbridge Gas可以在夏季非高峰时段以优惠条件运输天然气，供冬季供暖季节使用。这种做法使Enbridge Gas能够最大限度地减少每年从其供应盆地运输天然气的成本，有助于降低天然气供应的总体成本，并在向Enbridge Gas特许经营区域的天然气运输发生任何短期中断的情况下增加一种安全措施。

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Enbridge Gas位于安大略省西南部的存储设施位于安大略省西南部，位于枯竭气田的34个地下设施的总工作能力约为276 bcf。曙光是加拿大最大的综合地下存储设施，也是北美最大的地下存储设施之一。Enbridge Gas可用于公用事业运营的总工作能力约为180bcf。Enbridge Gas还与第三方签订了21bcf存储容量的存储合同。

在天然气从加拿大西部和美国供应盆地运往加拿大中部和美国东北部市场的过程中，曙光为客户提供了一个重要的联系。黎明的配置为注射、取款和骑自行车提供了灵活性。客户可以在黎明购买坚固和可中断的存储服务。曙光为客户提供了广泛的市场选择和选择，可以轻松进入上下游市场。2020年，曙光为200多家对手方提供仓储、天平、天然气借贷、运输、汇兑、调峰等服务。

Enbridge Gas的大量储存收入来自固定的年度需求收费，长期合同的平均期限约为四年，剩余的最长合同期限为16年。

诺维科

Noverco是一家控股公司，全资拥有在魁北克运营的天然气分销公司艾纳吉尔，LP(艾纳吉尔，前身为Gaz Metro Limited Partnership)，以及在魁北克和佛蒙特州经营天然气输送、天然气分销和配电业务的子公司的权益。艾纳吉尔为大约525,000个住宅和工业客户提供服务，并由魁北克L公共事业委员会和佛蒙特州公用事业委员会进行监管。Noverco还持有我们普通股的投资。通过拥有Noverco 38.9%的普通股和投资于Noverco的优先股，我们拥有Noverco的股权。

西班牙体育馆

我们全资拥有天然气分销公司Gazifère，该公司在魁北克西部为大约43,000名客户提供服务，而埃纳吉尔并没有为这个市场提供服务。Gazifère由魁北克L监管机构管理。

竞争

Enbridge Gas的分配系统由OEB监管，并在多个领域受到监管，包括费率。Enbridge Gas在其经销特许经营区域内通常不受第三方竞争的影响。

Enbridge Gas与其客户和最终用户可用的其他形式的能源竞争，包括电力、煤炭、丙烷和燃料油。影响天然气需求的因素包括天气、价格变化、天然气和其他形式能源的可获得性、商业活动水平、保护、立法、政府监管、转换为替代燃料的能力和其他因素。

供求关系

我们预计，随着高峰日需求的持续增长，北美的天然气需求长期将继续保持较低的年增长率。我们预计，由于人口持续增长，安大略省对天然气连接的需求将继续增长。考虑到相对于替代能源选择的显著价格优势，预计低天然气价格推动的一些温和增长将继续下去，即使碳排放费用增加，目前没有天然气供应的社区也会特别感兴趣。Enbridge Gas继续专注于通过在所有市场提供各种需求侧管理计划来开展旨在减少天然气消耗的活动，以促进节约和能源效率。

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储存和运输市场继续对不断变化的天然气供应动态做出反应，包括强劲的供应环境。近年来，北美天然气供应平衡强劲，主要是由于艾伯塔省、不列颠哥伦比亚省、马塞卢斯和尤蒂卡供应盆地等非常规天然气供应量的开发，导致大宗商品价格下降，季节性价差收窄。不受监管的储存价值主要是根据冬季和夏季天然气价格之间的价值差异来确定的。随着北美天然气供需慢慢恢复到更平衡的位置，储气值一直相对稳定至略有上升。

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可再生能源发电

可再生能源发电主要包括风能和太阳能资产的投资，以及地热、余热回收和输电资产。在北美，资产主要分布在艾伯塔省、萨斯喀彻温省、安大略省和魁北克省，以及科罗拉多州、德克萨斯州、印第安纳州和西弗吉尼亚州。在欧洲，我们持有在英国和德国沿海水域运营海上风能设施的股权，以及在法国正在建设和积极开发的几个项目的股权。此外，我们正在通过枫叶电力有限公司寻求新的欧洲发展机会，这是一家我们持有50%股权的合资企业。

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综合可再生发电投资约为1,977兆瓦的净发电能力。在这个数字中，大约有：

•1,392兆瓦的电力来自北美的风力发电设施；

•255兆瓦由欧洲海上风电设施产生；

•圣纳泽尔和费坎普离岸风电项目将产生211兆瓦的电力，这两个项目目前都在建设中；以及

•北美正在运营的太阳能设施产生了80兆瓦的电力，另外还有13兆瓦的在建项目。

这些设施生产的电力绝大多数是根据长期购电协议(PPA)出售的。

可再生能源发电还包括东西联络线，这是一条位于安大略省西北部的450兆瓦输电线路，目前正在建设中，预计将于2022年上半年实现商业运营。2020年5月，我们出售了蒙大拿州-艾伯塔省联络线(MATL)，这是一条从蒙大拿州的大瀑布到艾伯塔省的莱斯布里奇的300兆瓦输电线路。欲了解更多信息，请参阅第二部分。项目8.财务报表和补充数据-- 注8.处置。

合资企业/股权投资

对加拿大可再生资产和两项美国可再生资产的投资在一家合资企业中持有，我们在该合资企业中保持51%的权益，并继续管理、运营,并提供行政支持.

我们还通过以下合资企业在欧洲海上风电设施中拥有权益：

•拥有位于英国的Rampion Offshore Wind 24.9%的权益,2018年4月投入使用；

•在Hohe See Offshore拥有25%的权益及其随后的扩张,位于德国，2019年10月和2020年1月投入使用,分别；

•位于法国的圣纳泽尔离岸风能项目25.5%的权益，该项目目前正在建设中；以及

•在法国在建的FéCamp Offshore Wind项目拥有17.9%的权益。

Saint-Nazaire和FéCamp Offshore Wind项目的所有权百分比反映了向加拿大养老金计划投资委员会(CPP Investments)出售了持有我们在Eolien Sea France SAS(EMF)50%权益的实体49%的股份，该交易预计将于2021年上半年完成。

竞争

我们的可再生能源发电资产在北美和欧洲电力市场运营，这两个市场受到运营所在司法管辖区的竞争和电力供需基本面的影响。大部分收入是根据长期购买力平价协议产生的，或者已经进行了大量对冲。因此，在适用的合同期限内，因供需失衡或竞争设施的行动而引起的电价波动不会对财务业绩产生重大影响。然而，可再生能源行业包括大型公用事业公司、小型独立发电商和私募股权投资者，预计它们将积极争夺新的项目开发机会，并在合同到期时争夺供应客户的权利。

为了在竞争加剧的环境中发展，我们从战略上寻找机会，与成熟的可再生能源开发商和金融合作伙伴合作，并以符合我们低风险商业模式的商业建筑为目标。此外，我们还利用完成和交付大型基础设施项目的专业知识。

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供求关系

北美和欧洲的可再生发电网络预计将在未来20年大幅增长，因为为了支持政府宣布的碳减排目标，以化石燃料为基础的较旧发电来源将被取代。政府为减少排放和/或增加电气化而采取的任何额外行动，都将进一步加速所有部门的可再生电力需求增长和电气化。

在需求方面，北美较长期的经济增长，以及住宅、交通和工业部门的持续电气化和去碳化，预计将推动电力需求的增长。然而，预计能效的持续提高将降低经济的能源密集度，并缓和整体需求增长。

在北美的供应方面，立法正在加速淘汰老化的燃煤发电，而核电发电量预计也将下降。因此，北美需要大量的新发电能力以及延长项目寿命和/或首选技术的PPA。燃气和可再生能源设施，包括太阳能和风能(占我们可再生能源电能实业的大部分)，由于其低碳强度，通常是取代燃煤发电的首选能源。

风能和太阳能的资本和运营成本不断下降，再加上它们的产能因素不断提高，预计将继续保持使可再生能源更具竞争力的持续趋势，并从长期来看支持投资，而不考虑政府现有的激励措施。北美的可再生能源发电量预计将在未来20年翻一番。除了建设新的风能和太阳能设施外，其他增长机会还包括重新启动项目，以增加现有设施的产量，并延长其项目寿命。

在欧洲，可再生能源前景看好。在交通和建筑电气化的推动下，电力需求预计将在未来20年逐步增加。能源效率的提高将缓和但不会消除需求增长。可再生能源将在英国和欧盟实现其积极的低碳和可再生能源目标的能力方面发挥重要作用，特别是风能和海上风能。

在供应方面，国际能源署预计，到2040年，煤炭将下降90%以上，而核能将下降三分之一。在同一时期，它预计可再生能源的发电量将增加一倍以上，其中风能装机容量(陆上和海上)增加一倍以上，光伏太阳能发电量增加近两倍。我们通过我们的欧洲合资企业，继续在英国、法国和德国投资海上风电项目，以满足日益增长的需求。

能源服务

加拿大和美国的能源服务业务为北美炼油商、生产商和其他客户提供实物商品营销和物流服务。

能源服务主要专注于为整个价值链的客户提供服务，并在机会出现时从质量、时间和位置价格差异中获取价值。为了执行这些战略，能源服务公司使用签订的长期和短期管道、储油罐、轨道车和卡车运力协议，在Enbridge拥有的和第三方资产上运输和储存。

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竞争

能源服务公司的收益主要来自套利机会，从本质上讲，这些机会可以被竞争对手复制。进入类似套利策略的市场参与者增加，可能会对我们的收益产生影响。降低竞争风险的努力包括通过在北美大多数主要枢纽进行交易，以及与客户和管道建立长期关系，使营销业务多样化。

淘汰和其他

抵销和其他包括未分配给业务部门的运营和行政成本以及外汇对冲结算的影响。抵销和其他还包括新的业务开发活动和公司投资。

运营、环境和经济监管

液体管道

操作规程

我们受制于许多由政府或适用的监管机构规定的运营规则和法规，违反这些规则和法规可能会导致罚款、处罚、运营限制以及运营和合规成本的总体增加。

在美国，我们的州际管道运营受管道和危险材料安全管理局(PHMSA)管理的管道安全法律和法规的约束，PHMSA是美国交通部(DOT)下属机构。这些法律和法规要求我们在设计、建造、维护和运营我们的州际管道时遵守一系列重要的要求。这些法律和法规除其他外，包括要求监测和维护我们的管道的完整性，并在允许的压力下运行它们。

PHMSA修订了现有的条例，并颁布了新的条例，确立了旨在改进和扩大诚信管理程序的安全标准。这些标准将如何实施仍然存在不确定性，但预计这些变化将给新的管道项目和现有业务带来额外的成本。在这种日益严格的监管环境中，管道故障或不遵守适用法规可能会导致PHMSA授权的允许操作压力降低，这将减少我们管道的可用容量。如果这些风险中的任何一个成为现实，它可能会对我们的运营、收益、现金流和财务状况产生不利影响。

在加拿大，我们的管道运营受CER或省监管机构管理的管道安全法规的约束。适用的法律和法规要求我们在管道的设计、建造、维护和运营方面遵守一套重要的要求。除其他义务外，这一监管框架对监测和维护我们管道的完整性提出了要求。

与美国一样，加拿大最近也颁布了几项针对管道安全的立法修改。这些变化表明，更加注重实施管理制度，以解决应急管理、诚信管理、安全、安保和环境保护等关键领域。其他立法变化为CER创造了权力，可以对不遵守其管理的监管制度的行为施加行政罚款，以及对未来的放弃和重大管道泄漏施加财务要求。

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液体管道安全和可靠性的一个关键组成部分是使用可靠性目标和安全案例评估的完整性管理方法。广泛的在线检查的长期历史为液体管道系统中的资产提供了详细的知识。以积极主动的方式对每条管道的每一段进行评估和维护，以使泄漏的概率足够低，并满足严格的可靠性目标。此外，诚信管理计划有一个独立的步骤来检查我们的诚信评估结果，以验证该计划的有效性，并确保在整个诚信检查和评估周期中，运营风险保持在合理可行的最低水平。随着检测技术、管道材料和施工实践与时俱进，以及关于威胁和管道状况的新数据的收集，我们保持服务适宜性的方法不断发展；我们强烈关注完整性管理的各个方面的持续改进。

环境监管

我们还受到众多联邦、州和省级环境法律和法规的制约，这些法规影响着我们目前和未来业务的许多方面，包括空气排放、水质、废水排放、固体废物和危险废物。这些法律法规通常要求我们获得并遵守各种各样的环境许可证、许可证和其他批准。

特别是在美国，遵守《清洁空气法》的主要监管计划可能会导致我们产生巨额资本支出，以获得许可、评估我们运营的非现场影响、安装污染控制设备，以及以其他方式确保合规。我们运营的一些州正在实施新的排放限制，以符合国家环境空气质量标准规定的2008年臭氧标准。2015年，臭氧标准进一步降低，从百万分之75(Ppb)降至70ppb，这可能需要各州实施额外的排放法规。我们每个设施的这些合规义务的确切性质尚未最终确定，可能部分取决于未来的监管变化。此外，与历史水平相比，遵守新的和新兴的环境监管计划可能会显著增加我们的运营成本。

在美国，联邦、州和地区各级的气候变化行动正在演变。最高法院在2007年马萨诸塞州诉环境保护局案中的裁决确定，温室气体排放是受《清洁空气法》监管的污染物。根据联邦法规，我们目前有义务报告我们最大排放设施的温室气体排放量，但通常不受温室气体排放限制。美国新总统政府还宣布，旨在应对气候变化和减少温室气体排放的政策将是关键的立法和监管优先事项，因此有可能采取更严格的排放限制和空气质量执法行动。此外，一些州已经加入了地区性温室气体倡议，一些州正在制定自己的计划，要求减少温室气体排放。公共利益团体和监管机构越来越重视与天然气开发和传输相关的甲烷排放，将其作为温室气体排放的一个来源。然而，由于未来温室气体限制和合规机制的关键细节仍未确定，因此未来对我们业务的可能影响非常不确定。

就加拿大而言，它重申了与美国协调一致的做法的强烈倾向。2019年，加拿大政府实施了联邦碳定价制度。该定价适用于没有符合联邦基准的碳定价系统的省份和地区。2020年11月19日，联邦环境和气候变化部部长提出了C-12法案，加拿大净零排放责任法案，它要求制定加拿大减少温室气体排放的国家目标，目标是到2050年实现净零排放。2020年12月，加拿大政府宣布计划将联邦碳价格每年提高15美元，到2030年提高到每吨二氧化碳当量170美元。

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由于对任何美国联邦和州政策的投机性前景，我们无法估计拟议的温室气体政策对我们未来综合运营结果、财务状况或现金流的潜在影响。然而，这样的立法或法规可能会大幅增加我们的运营成本，需要物质资本支出或创造额外的许可，这可能会推迟拟议的建设项目。

经济监管

我们的液体管道也面临着经济监管风险。广义上，经济监管风险是指政府或监管机构改变或拒绝拟议的或现有的商业安排的风险，包括新项目和现有项目的许可和监管批准，未来和当前的运营取决于这些风险。我们的主线系统和其他液体管道受到各种监管机构的行动，包括CER和FERC，涉及这些业务的关税和通行费。商业安排的改变或拒绝，包括监管机构对适用许可和费率结构的决定，或者法院或监管机构对现有法规解释的变化，可能会对我们的收入和收益产生不利影响。

输气与中游

操作规程

适用于上述液体管道业务的监管风险范围液体管道也适用于天然气输送和中游业务。我们在美国的大部分天然气输送业务都受到FERC的监管。FERC监管美国州际商业中的天然气传输，包括建立服务费率。FERC还监管美国州际天然气管道和储存设施的建设，包括设施的延长、扩建和废弃。此外，某些业务受到国家监管委员会的监督。如果在州际商业中运输或储存天然气的州内天然气管道根据1978年《天然气政策法案》第311条提供服务，则它们受FERC法规的约束。FERC可能会提出和实施影响州际天然气运输和储存公司的新规则和规定，这些公司仍然受FERC的管辖。这些举措还可能影响国内管道的某些天然气传输。

德克萨斯东方与其托运人达成了一项协议，并于2019年10月28日向FERC提交了一份规定和协议。2020年2月25日，德克萨斯东航获得了FERC对其与客户达成的无争议费率案和解的批准。2020年第一季度，德克萨斯东部确认了追溯至2019年6月1日的结算汇率收入，并于2020年4月1日生效。2020年7月2日，阿尔冈昆获得了FERC对其与客户达成无争议费率案件和解的批准。在2020年第三季度，阿尔冈昆确认了追溯至2020年6月1日的结算汇率收入，并于2020年9月1日生效。东田纳西州在2020年第二季度提起了费率诉讼，并于2020年第四季度开始了客户和解谈判。MariTimes&东北管道的美国部分在2020年第二季度提起费率诉讼，并于2020年12月与托运人达成原则协议。条款和协议将于2021年2月提交，我们将等待FERC的批准。Alliance Pipeline的美国部分在2020年第二季度提起费率诉讼，并于2021年1月与托运人达成原则协议。条款和协议将于2021年3月提交，我们将等待FERC的批准。2020年7月，CER批准了与西海岸BC管道托运人达成的2020-2021年费率结算协议。和解协议获得批准后，西海岸于2020年8月12日申请并获得CER的批准，最终确定临时通行费，包括2020年1月1日至2020年3月31日的临时通行费以及修订后的自2020年4月1日起生效的临时通行费。

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我们的业务受环境保护局和其他各种联邦、州和地方环境机构的管辖。我们美国的州际天然气管道和DCP中游的某些集输管道也受到交通部关于管道安全的规定。

我们和DCP Midstream拥有的州内天然气和天然气管道受国家监管。DCP Midstream的州际NGL运输管道受FERC监管。DCP中游的天然气收集和加工活动不受FERC的监管。

我们在加拿大的业务由多个涉及管道安全的联邦和省级机构管理，包括CER、运输安全委员会和安大略省技术标准和安全局。

我们的加拿大天然气输送业务受到CER或加拿大省级机构(如OEB)的监管。这些机构在费率、服务条款和条件、额外设施的建设和采购方面拥有与FERC类似的管辖权。此外，这些资产受到温室气体排放法规的约束，包括温室气体排放管理和碳定价政策。在整个加拿大，在联邦和省一级的发展中有各种新的和不断发展的举措，旨在减少温室气体排放。加拿大政府已经敲定了一项在加拿大所有司法管辖区实行碳定价的联邦计划。

气体的分配和储存

操作规程

我们的天然气配送和储气设施运营受到OB和魁北克L能源管理局等机构的监管。在监管机构未来的行动与当前预期不同的范围内，综合财务状况表上记录的金额的收回或退款的时间和金额，或在没有监管影响的情况下本应记录在综合财务状况表上的金额，可能与最终收回或退还的金额不同。

Enbridge Gas的分销费率从2019年开始，是根据使用价格上限机制的五年激励监管(IR)框架设定的。价格上限机制每年通过以下方式确定新的费率：年度基本费率以通货膨胀率减去0.3%的生产率系数递增，某些成本的年度更新将转嫁给客户，以及在适用的情况下，收回超出基本费率可提供资金的重大离散增量资本投资。投资者关系框架包括继续和建立某些递延和差异账户，以及收益分享机制，该机制要求Enbridge Gas与客户平等分享任何超过每年OEB批准的股本回报率(ROE)150个基点的收益。

我们寻求降低运营监管风险。我们保留了敬业的专业员工，并与客户、干预者和监管机构保持着牢固的关系。这种强有力的监管关系在2020年继续存在，随后OB做出决定和下达命令 批准Enbridge Gas第二阶段2020年费率申请和Enbridge Gas第一阶段2021年费率申请。第二阶段的决定和命令批准通过增量资本模块收回要求的2020年离散增量资本投资，而第一阶段的决定和命令批准了价格上限机制下的2021年基本利率上升。

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Enbridge Gas一直在继续开发机会，以支持安大略省的低碳未来。2020年，OEB批准了Enbridge Gas实施自愿RNG试点计划的申请，根据该计划，客户可以自愿为低碳RNG的增量成本提供资金，这将取代普通天然气。 OEB还批准了Enbridge Gas的试点项目，该项目将在现有分配系统的孤立部分建设允许常规天然气与氢气混合的设施，目的是深入了解氢气作为天然气脱碳方法的使用，以减少温室气体排放。

环境监管

我们的工人、运营和设施受市、省和联邦立法的约束，这些立法规定了对环境的保护以及工人的健康和安全。环境立法主要包括管理向空气、土地和水的排放；对安大略省天然气基础设施项目的环境评估；保护濒危物种和濒危物种栖息地；管理和处置危险废物；评估和管理受污染的场地；报告和减少温室气体排放。

与任何工业操作一样，气体分配系统的操作存在异常或紧急情况或其他计划外事件的潜在风险，这些事件可能会导致泄漏或排放超过允许的水平。这些事件可能导致工人或公众受伤、对我们运营环境的不利影响、财产损失或违反监管规定，包括命令和罚款。我们还可能在未来承担与过去和现在的现场活动相关的土壤和地下水污染的责任。

除了天然气分销，我们还在安大略省西南部经营储存设施和少量石油和盐水生产。与这些设施相关的环境风险是计划外泄漏的可能性。在释放的情况下，需要对受影响的区域进行补救。根据环境立法，还可能出现罚款、命令或收费，以及任何受影响的土地所有者可能提出的第三方责任索赔。

天然气分配系统和我们的其他业务必须保持环境审批和监管机构的许可才能运营。因此，这些资产和设施要接受定期检查和/或审计。年度报告，如年度书面总结报告，将提交给安大略省环境、保护和园林部(MECP)和其他监管机构，以证明我们的环境合规批准状况良好。未能保持监管合规可能会导致运营中断、罚款和/或要求额外的污染控制技术或环境缓解措施。随着环境要求和法规变得更加严格，维持合规的成本和获得批准所需的时间也增加了。

与前几年一样，2020年，我们向加拿大环境和气候变化委员会(ECCC)、安大略省MECP和一些自愿报告计划报告了运营中的温室气体排放，包括固定燃烧、燃烧、排放和逃逸源的排放。根据省级温室气体条例，与储存和传输作业有关的固定燃烧和燃烧排放由第三方认可的核查人员进行了详细核实，没有发现重大差异。

Enbridge Gas利用排放数据管理流程和系统来帮助满足数据捕获以及强制性和自愿性报告需求。量化方法和排放系数将根据需要在系统中不断更新。Enbridge Gas继续与行业协会合作，完善量化方法和排放因素，以及最佳管理实践，以最大限度地减少排放。

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2018年10月，联邦政府确认安大略省受联邦政府碳定价计划的约束，该计划也被称为联邦碳定价后盾计划。该计划由两部分组成：对包括天然气在内的化石燃料征收碳费，以及基于产量的定价系统(OBPS)。

联邦碳排放费于2019年4月1日生效，费率为3.91美分/立方米天然气，适用于大多数客户。Enbridge Gas在加拿大税务局注册为天然气分销商，每月汇出联邦碳费。这项收费每年在每年4月1日增加1.96美分/立方米，到2022年最高达到9.79美分/立方米。2020年12月，联邦政府宣布计划将联邦碳价每年提高15美元，到2030年提高到每吨二氧化碳当量170美元。Enbridge Gas估计，这将相当于2030年对天然气征收的联邦碳费用约为33.31美分/立方米。

OBPS组件于2019年1月1日生效。根据OBPS，注册设施对其超过其年度设施排放限额的部分负有遵守义务，该限额是根据部门特定产出标准和年产量计算的。Enbridge Gas已在ECCC注册为OBPS计划的排放者，并负有与其天然气管道传输系统相关的燃烧和燃烧排放相关的年度合规义务。作为OBPS下的注册机构， Enbridge Gas提交了一份年度报告，并提交了经认可的第三方核查机构所需的核查报告，该机构没有发现重大误报。Enbridge Gas被要求为超过其年度设施排放限制的设施排放汇出款项。由于新冠肺炎的原因，ECCC将付款截止日期从2020年12月15日推迟到2021年4月15日，因此恩布里奇天然气公司将付款推迟到2021年上半年。

2020年9月，安大略省和联邦政府宣布，联邦政府已接受安大略省的排放性能标准(EPS)将取代联邦OBPS用于工业设施。过渡的日期还没有通知。Enbridge Gas将继续根据OBPS或EPS计划对其与设施相关的排放以及对与客户相关的排放收取联邦碳费用，承担合规义务。

人力资本资源

劳动力规模和构成

截至2020年12月31日，我们在北美业务拥有约11,200名正式员工，其中包括1,600名加入工会的员工。如果包括临时雇员和承包商，这一总数将上升到13,000多人。我们强烈倾向于直接雇佣关系，但在我们集体为员工讨价还价的地方，我们与我们的工会有着成熟的工作关系，双方传统上致力于在不停工的情况下达成续签协议。

安全

我们相信所有的伤害、事故和职业病都是可以预防的。与行业基准相比，我们对员工和承包商安全的总体关注继续带来强劲的业绩，我们正在积极参与持续改进工作，以追求零事故的目标。另请参阅第二部分，第7项。管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-最近的事态发展-新冠肺炎疫情，原油需求减少和大宗商品价格.

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多样性和包容性

为了确保我们的劳动力反映我们开展业务的社区，我们努力增加妇女、族裔和种族群体、残疾人和退伍军人的代表性。我们最初的抱负是在2018年设定并与员工分享的，并通过我们的多元化仪表板定期分享实现成就的进展。虽然我们取得了很大的进展，但我们正在加快我们计划的步伐，我们已经制定了到2025年实现我们的目标的计划。与我们的文化一致，我们继续致力于与我们的目标相关的开放的双向对话，提高所有利益攸关方的透明度和问责制。

2021年初，我们将安全、诚信和尊重纳入我们的核心价值观，以体现这一承诺。

我们正在建立一个组织，让人们感到安全和受欢迎，并有机会在功绩的基础上蓬勃发展。作为我们不断发展的ESG战略的一部分，我们希望在我们的成功和与劳动力相关的ESG措施-包括安全和多样性-之间建立更紧密的联系，从而实现这一目标。因此，从2021年开始，这些领域的关键指标都嵌入到我们的记分卡中，并直接影响薪酬。

生产力与发展

我们不断投资于员工的个人和职业发展，因为我们认识到他们的成功就是我们的成功。每年，员工都会通过各种渠道获得一系列的发展机会，包括：教育报销计划；与导师的发展关系；轮换任务；以及提供大量课程的恩布里奇大学。

行政人员

下表列出了有关我们执行干事的信息：

名字			年龄			职位
阿尔·摩纳哥			61			总裁&首席执行官
科林·K·格鲁丁格			51			常务副总裁总裁兼首席财务官
罗伯特·R·鲁尼			64			常务副总裁兼首席法务官
威廉·T·亚德利			56			总裁、总裁常务副主任，输气与中游
辛西娅·L·汉森			56			天然气配送与储存部常务副主任总裁、总裁
拜伦·C·内尔斯			55			企业服务部常务副总裁总裁
Vern D.Yu			54			液体管道部常务副主任总裁总裁
马修·阿克曼			53			高级副总裁，《战略与权力》
艾伦·C·卡普斯			50			高级副总裁，企业发展与能源服务

阿尔摩纳哥于2012年10月1日被任命为总裁兼首席执行官。摩纳哥先生也是Enbridge董事会的成员。在被任命为Enbridge的总裁之前，摩纳哥先生担任过总裁，负责天然气管道、绿色能源和国际天然气管道的增长和运营，包括在美国的天然气收集和加工业务、我们在墨西哥湾沿岸的离岸资产、我们对Alliance Pipeline、VECTOR和AUX Sable的投资，以及我们的国际业务开发和投资活动和可再生能源发电。

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科林·K·格鲁丁格于2019年6月1日被任命为恩布里奇执行副总裁总裁兼首席财务官。在此之前，我们的企业发展与投资评论高级副总裁先生担任过许多具有挑战性的高管职务，如总裁副企业发展与规划部以及总裁副财务部，同时兼任Enbridge Income Fund和Enbridge Income Fund Holdings Inc.的首席财务官。在此之前，Gruending先生曾担任企业总监，并负责企业投资者关系和养老金投资。

罗伯特·R·鲁尼于2017年2月1日被任命为执行副总裁总裁兼首席法务官。鲁尼先生领导着我们整个组织的法律、道德和合规、安全和航空团队。

威廉·T·亚德利于2017年2月27日被任命为常务副总裁总裁和总裁，负责输气和中游业务。亚德利先生在休斯敦工作，之前是Spectra Energy Corp.(Spectra Energy)美国输电和存储业务的总裁，领导与Spectra Energy美国资产组合相关的业务开发、项目执行、运营和环境、健康和安全工作。

辛西娅·L·汉森于2019年6月1日被任命为执行副总裁总裁和总裁，负责天然气分销和储存。汉森女士负责Enbridge Gas的全面领导和运营，Enbridge Gas分销公司(EGD)和联合天然气有限公司(Union Gas)以及Gazifère合并后。在此之前，我们的执行副总裁总裁女士负责公用事业和电力运营，她也是恩布里奇资产和工作管理转型的执行发起人，与其他业务部门负责人合作。

拜伦·C·奈尔斯于2016年5月2日被任命为总裁公司服务执行副总裁。Neiles先生负责我们的技术和信息服务、人力资源、房地产、安全和可靠性、供应链管理以及公共事务、通信和可持续发展。Neiles先生之前担任重大项目、企业安全和运营可靠性高级副总裁，2008年4月加入我们的重大项目组，自2011年11月以来一直担任重大项目部的高级副总裁。

于2020年1月1日被任命为总裁和总裁常务副主管，负责液体管道。在此之前，Mr.Yu曾担任总裁和液体管道首席运营官，在此之前担任常务副总裁和首席开发官。此前，他曾担任企业规划和首席开发官高级副总裁。在加入企业发展部之前，Mr.Yu曾担任恩布里奇液体管道部业务和市场开发部的高级副总裁，此前曾在我们的企业和财务领域担任过一系列职位，职责越来越大。

马修·阿克曼是我们的高级副总裁，战略和力量。他负责公司战略规划流程以及全球所有可再生能源运营和开发。Akman先生于2016年初加入Enbridge，担任我们的企业战略主管，此前还负责企业发展和投资者关系。在加入Enbridge之前，Akman先生主要在银行业工作，专注于机构股权研究。

艾伦·C·卡普斯是我们的高级副总裁，企业发展和能源服务。他负责资本配置、投资审查、企业业务发展和能源服务。在2019年6月担任现任职务之前，Capps先生曾担任我们的高级副总裁兼首席会计官，在此之前，他曾担任副总裁兼Spectra Energy的财务总监。

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附加信息

有关我们的更多信息，请访问我们的网站www.enbridge ge.com、SEDAR网站www.sedar.com和Edga网站www.sec.gov。上述信息是根据法律要求提供的，除非另有特别说明，否则不会以引用的方式纳入本10-K表格年度报告。我们以电子方式向美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交或提供此类材料后，在合理可行的范围内尽快通过我们的网站免费提供Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告和Form 8-K的当前报告以及根据1934年《证券交易法》第13(A)或15(D)节提交或提供的那些报告的修正案以及委托书。提交给美国证券交易委员会的报告、委托书和其他信息也可以通过美国证券交易委员会的网站(www.sec.gov)获得。

Enbridge Gas Inc.

有关Enbridge Gas的更多信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表格、财务报表和管理层讨论与分析(MD&A)中找到，这些表格已提交给加拿大各省的证券委员会或类似机构。这些文件包含有关Enbridge Gas的详细披露，并可在SEDAR网站www.sedar.com上公开获得。除非另有特别说明，否则这些文件不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中。

Enbridge管道公司

有关Enbridge管道公司(EPI)的更多信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表格、财务报表和MD&A中找到，这些表格和MD&A已提交给加拿大各省的证券委员会或类似机构。这些文件包含有关EPI的详细披露，并可在SEDAR网站www.sedar.com上公开获得。除非另有特别说明，否则这些文件不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中。

西海岸能源公司。

有关西海岸的其他信息可在其截至2020年12月31日的年度信息表、财务报表和MD&A中找到，这些信息已提交给加拿大各省的证券委员会或类似机构。这些文件包含有关西海岸的详细披露，并可在SEDAR网站www.sedar.com上公开获得。除非另有特别说明，否则这些文件不会以引用方式并入本10-K表格年度报告中。

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第1A项。风险因素

下列风险因素可能对我们的业务、运营、财务结果、市场价格或证券价值产生重大不利影响。这份清单并不详尽，我们没有根据字幕下的呈现或分组顺序来排列优先顺序或可能性。为方便参考，风险因素列于下列小标题：(1)与营运中断或灾难性事件有关的风险；(2)与工商业有关的风险；及(3)与政府监管及法律风险有关的风险。

与运营中断或灾难性事件相关的风险

管道运营涉及许多风险，这些风险可能会对我们的业务和财务业绩产生不利影响。

复杂管道系统的运行、收集、处理、储存和加工操作涉及许多风险、危害和不确定性。这些事件包括不利的天气条件、事故、设备或流程的故障或故障、设施的性能低于预期的产能和效率水平以及灾难性事件；这些事件包括但不限于与气候变化有关的物理风险，如火灾、地震、飓风、洪水、山体滑坡、季节温度波动加剧、海平面上升或其他我们无法控制的类似事件。这些类型的灾难性事件可能会导致生命损失、财产和资产的重大损失、环境污染和我们业务的减值，其中任何一种都可能导致重大损失，这些损失可能没有足够或可用的保险，我们可能会承担部分或全部费用。

我们过去经历过这样的事件，包括2010年在莱克黑德系统的6A和6B线；2018年10月在BC管道T-South系统；以及2019年1月、2019年8月和2020年5月在德克萨斯州东部管道，我们不能保证我们不会在未来经历灾难性事件。此外，我们可能会受到与任何此类事件相关的诉讼和监管机构的巨额罚款和处罚。

环境事故是指可能对环境造成损害或潜在损害的事件，也可能导致我们资产的运营和保险成本增加，从而对收益产生负面影响。环境事件可能会对我们产生持久的声誉影响，并可能影响我们与各种利益相关者合作的能力。对于位于居民区附近的管道和存储资产，包括住宅社区、商业商业中心、工业场地和其他公共聚集地点，这些灾难性事件造成的破坏程度可能更大。

服务中断可能会对我们的运营产生重大影响，并对财务业绩、与利益相关者的关系和我们的声誉产生负面影响。

由于重大电力中断、商品供应中断、运营事故或其他原因导致的服务中断可能会对我们的运营产生重大影响，并对财务业绩、与利益相关者的关系和我们的声誉产生负面影响。影响我们原油和天然气运输服务的服务中断可能会对托运人的运营和收益产生负面影响，因为他们依赖我们的服务将其产品推向市场或履行自己的合同安排。

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我们的业务涉及对公众、我们的工人和承包商的安全风险。

我们的几条管道和分配系统以及相关资产都在靠近人口聚居区的地方运行，一次重大事故可能会导致公众受伤或生命损失。此外，考虑到我们运营中固有的自然灾害，我们的工人和承包商都面临着人身安全风险。公共安全事件或我们的工人或承包商的受伤或生命损失，我们过去经历过，尽管我们采取了预防措施，但未来可能会经历，可能会导致我们的声誉受损、材料维修成本或运营和资产保险成本增加。

网络攻击或安全漏洞可能会对我们的业务、运营或财务业绩造成不利影响。

我们的业务依赖于信息系统和其他数字技术来控制我们的工厂、管道和其他资产，处理交易并汇总和报告运营结果。信息的安全处理、维护和传输对我们的业务至关重要。我们的网络或系统或第三方供应商的网络或系统的安全漏洞可能会导致我们的资产操作不当，可能包括延迟交付或提供我们客户的产品，我们运输、存储或分销的产品受到污染或降级，或者我们可能要对其承担责任的碳氢化合物产品的泄漏。此外，我们和我们的一些供应商在我们的正常业务过程中收集和存储敏感数据，包括我们员工的个人身份信息以及我们的专有业务信息和我们的客户、供应商、投资者和其他利益相关者的信息。

近年来，由于新技术的激增，以及网络攻击和数据安全漏洞的复杂性、规模和频率的增加，网络安全风险有所增加。由于我们基础设施的关键性质，以及我们使用信息系统和其他数字技术来控制我们的资产，我们面临着更高的网络攻击风险。我们已经建立了一个网络安全控制框架，该框架是从国家标准研究所衍生出来的。我们在日益增长的威胁环境中监控我们的控制有效性，并不断采取行动改善我们的安全态势。我们已经实施了一个安全运营中心，该中心随时运行，以监控、检测和调查我们网络中的活动，以及我们每月测试的事件响应流程。我们定期进行独立的网络安全审计和渗透测试，以测试我们的预防和检测控制是否按设计发挥作用。

在正常业务过程中，我们已经并预计将继续经历未经授权访问或危害我们的信息系统或通过网络攻击或安全漏洞扰乱我们的运营的企图，尽管据我们所知，这些行为都没有对我们的业务、运营或财务业绩产生重大不利影响。尽管我们采取了安全措施，但我们的信息系统或我们供应商的信息系统可能会成为进一步网络攻击(包括黑客攻击、病毒或恐怖主义行为)或安全漏洞(包括员工错误、渎职或其他漏洞)的目标，这可能会危及我们或我们供应商的网络或系统，影响我们正确记录、处理和报告交易或财务信息的能力，或导致存储在其中的信息被释放或丢失、资产被挪用、我们的运营中断或我们的设施受损。由于网络攻击或安全漏洞，我们还可能根据保护个人信息隐私的法律承担责任，受到监管处罚，遭受我们的声誉损害或消费者对我们的产品和服务失去信心，或产生补救和修改或增强我们的信息系统以防止未来发生的额外成本或其他成本，或受到更多的监管或诉讼，所有这些都可能对我们的声誉、业务、运营或财务业绩产生重大不利影响。

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流行病、流行病或疾病爆发，如新冠肺炎大流行，可能会对当地和全球经济以及我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。

在我们开展业务的地区或全球范围内，流行病、流行病或疾病爆发造成的中断可能会对我们的业务、运营、财务业绩和前瞻性预期产生重大不利影响。新冠肺炎疫情在2020年对我们产生了负面影响，预计这些影响将在未来一段时间内持续下去，由于包括疫情持续时间和严重程度在内的许多不确定性，我们无法合理预测这些影响。

世界卫生组织于2020年3月11日宣布新冠肺炎大流行。为了应对新冠肺炎在全球的快速传播，各国政府已经采取了紧急措施来遏制病毒的传播。这些措施包括对商业活动和旅行的限制，以及隔离或隔离的要求，这些要求可能会继续或扩大。我们的某些业务和项目被认为是关键基础设施部门的基本服务，目前不受某些商业活动限制；然而，不能保证这种豁免将继续下去。这些行动扰乱了商业活动和供应链；扰乱了旅行；导致金融和商品市场大幅波动，导致利率降低；影响了社会状况；并对国家和国际经济状况产生了不利影响，包括大宗商品价格和能源需求，以及劳动力市场。

鉴于围绕新冠肺炎大流行的情况持续和动态的性质，很难预测这场大流行，包括对它的任何应对措施，将对北美或全球经济或我们的业务产生多大的影响，或者中断可能持续多久。这种影响的程度将取决于未来的发展和我们无法控制的因素，这些因素具有高度的不确定性，变化迅速，无法预测，包括可能出现的关于这次大流行的严重性或持续时间的新信息(包括关于新的新冠肺炎毒株)，以及各国政府和其他方面为遏制或结束新冠肺炎大流行或其影响而采取的行动(包括关于有效疫苗的开发和分发)。这些事态发展已经或可能对我们的客户、供应商、监管机构、业务、运营和财务业绩产生不利影响，其中包括以下方面的中断：

•对市场基本面产生不利影响，如商品价格和能源供求，减少我们系统的运输量，增加我们面临的资产利用风险，并对我们的业绩产生不利影响；

•对我们的液体管道投资产生了不利影响；

•可能会阻止我们的一个或多个有担保的资本项目继续进行，并推迟某些项目的完成并增加预期成本；

•对我们的第三方供应商、服务提供商或客户的运营或财务状况造成不利影响，并增加了我们面临的与合同相关的风险或客户信用风险；

•对全球资本市场造成不利影响，这可能对我们的证券或信贷安排的评级产生不利影响，和/或影响我们以有效利率进入资本市场的能力；

•与采取的紧急措施(包括远程工作、距离和额外的个人防护设备)相关的风险增加，包括网络安全风险增加、成本增加以及我们的员工或第三方承包商或服务提供商的可用性或生产力可能降低；

•对我们准确预测用于持续评估扩张项目、收购和资产剥离的假设的能力产生了不利影响；

•对我们在DCP Midstream的权益法投资的账面价值产生不利影响，并可能对未来资产减值测试的结果产生不利影响，表明该等资产的账面价值可能会减值；

•可能对加拿大和美国之间当前和未来贸易政策的执行产生不利影响；以及

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•可能导致未来的业务中断损失，我们的保险覆盖范围可能不足以覆盖这些损失。

不能保证我们应对潜在中断的战略将减轻这些风险或对我们的业务、运营和财务业绩的不利影响。未来对我们的业务、运营和财务结果的不利影响可能会成为现实，这些影响尚不清楚。此外，与新冠肺炎大流行有关的中断已经或可能造成加剧本项目1A所述许多其他风险的影响。风险因素。新冠肺炎疫情最显著加剧的风险是大宗商品价格疲软和波动对我们的液体管道、天然气传输以及中游和能源服务业务的影响，风险因素中有详细说明。大宗商品价格的疲软和波动加剧与我们的资产有关的使用风险，并且已经并可能对我们的运营结果产生不利影响。下面。即使在新冠肺炎疫情消退后，我们可能会继续受到其全球影响的不利影响，包括任何相关的经济衰退，以及对原油、天然气、天然气液体、液化天然气和可再生能源的供需和价格的挥之不去的影响.

恐怖袭击和威胁、针对这些袭击或战争行为的军事活动升级以及其他内乱或激进主义可能对我们的业务、业务或财务业绩产生不利影响。

恐怖袭击和威胁、军事活动或战争行为的升级、或其他内乱或激进主义可能会对总体经济状况产生重大影响，并可能导致消费者信心、支出和市场流动性的波动，每一项都可能对我们的业务产生不利影响。未来的恐怖袭击、谣言或战争威胁、涉及美国或加拿大的实际冲突，或者军事或贸易中断，都可能对我们和我们客户的业务产生重大影响。与美国和加拿大的其他目标相比，能源相关资产等战略目标未来遭受攻击的风险可能更大。此外，反对管道建设和运营的环保活动增加可能会导致工程延误、对我们产品和服务的需求减少、立法增加或许可证和通行权被拒绝或延误。最后，能源价格的中断或大幅上涨可能导致政府实施价格管制。这些事件中的任何一种，或它们的组合，都可能对我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。

与我们的商业和行业相关的风险

我们的资产存在使用风险。

关于我们的液体管道资产，根据加拿大主线的CTS以及适用于其他液体管道资产的某些收费协议，例如莱克黑德系统，我们面临吞吐量风险。运输量的减少可能会直接对我们的收入和收益产生不利影响。不断变化的市场基本面、产能瓶颈、运营事件、监管限制、系统维护和竞争加剧等因素都会影响我们的资产利用率。市场基本面因素，如大宗商品价格和价差、天气、汽油价格和消费、替代能源以及我们无法控制的全球供应中断，都会影响我们管道运输的原油和其他液态碳氢化合物的供应和需求。

关于我们的天然气传输和中游资产，由于非常规页岩气供应的发展，天然气供需动态继续发生变化。天然气供应的增加导致北美天然气价格下降。其结果是，天然气开采转向在天然气含量较高的富气、湿气地区进行，这抑制了干燥油田的开采活动。这反过来又导致了某些地区管道外卖能力的供过于求，这可能会对我们的收入和收益产生不利影响。

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就我们的气体分配及储存资产而言，我们是按固定收费及按体积向客户收费，而我们收取他们所需的总收入(提供服务的成本，包括公用事业公司的合理回报)的能力，则视乎在厘定收费过程中所订的预测分配量而定。实现这一产量的可能性取决于四个关键预测变量：天气、经济状况、竞争性能源的定价和客户数量的增长。天气是送货量的一个重要驱动因素，因为我们的天然气分销客户群中有很大一部分使用天然气来供暖。配电量还可能受到越来越多地采用节能技术以及更高效的建筑结构的影响，这继续给用电量带来下行压力。此外，消费者的保护努力可能会进一步导致年平均消费量的下降。我们的天然气分销业务拥有经OEB批准的延期账户，这些账户提供监管保护，防止因效率提高和客户保护努力而导致的年平均消费量下降带来的利润率影响。对大量商业和工业客户的销售和运输服务更容易受到当前经济状况的影响。此外，竞争性能源的定价影响分配给这些部门的数量，因为一些客户有能力改用替代燃料。即使在我们各自达到预测总销售量的情况下，由于其他预测变量，例如利润率较高的住宅和商业部门与利润率较低的工业部门之间的组合，我们的天然气分销业务可能无法获得预期的ROE。我们的天然气分销业务仍然面临实际与预测的大批量合同商业和工业产量的风险。

关于我们的可再生能源发电资产，这些资产的收益高度依赖于天气和大气条件，以及这些能源生产资产的持续运营可用性。虽然可再生能源发电项目的预期能源产量是使用长期历史数据预测的，但风能和太阳能资源受到每年和季节之间自然变化的影响。任何可再生能源发电设施的风能或太阳能资源的任何长期减少都可能导致我们的收益和现金流减少。此外，由于天气条件或其他因素造成的运营干扰或停电导致可再生发电设施效率低下或中断，也可能影响收益。

我们的资产减值，包括商誉、财产、厂房和设备、无形资产和/或权益法投资，可能会减少我们的收益。

美国公认会计原则(US GAAP)要求我们每年或在发生表明某些资产的账面价值可能减值的事件或情况时测试该等资产的减值。这类测试的结果可能导致我们的资产减值，包括我们的商誉、财产、厂房和设备、无形资产和/或权益法投资。此外，如果以低于账面价值的金额出售或以其他方式交换此类资产，任何资产货币化都可能导致减值。如果我们确定发生了减值，我们将被要求立即从收益中计入非现金费用。

我们的资产年限不同，建造时间长达数十年，这可能会导致我们未来的检查、维护或维修成本增加。

我们的管道年代久远，历经数十年才建成。管道通常是长寿资产，管道建设和涂层技术随着时间的推移而发生了变化。根据建设时代的不同，一些资产需要更频繁的检查，这可能会导致未来的维护或维修支出增加。这些支出的任何大幅增加都可能对我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。

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竞争可能导致对我们服务的需求减少、项目机会减少或承担风险，从而导致财务业绩比预期更弱或更不稳定。

我们面临着来自竞争对手的竞争，这些运营商可以将加拿大西部的液态碳氢化合物运往加拿大、美国和国际市场，还有来自拟议中的管道的竞争，这些管道寻求进入我们目前由液体管道服务的市场。现有管道之间的竞争主要基于运输成本、获得供应的机会、服务的质量和可靠性、替代合同承运人以及是否接近市场。我们还面临着来自替代收集和储存设施的竞争。我们的天然气输送和储存业务在天然气输送和储存方面与为我们的供应和市场领域提供服务的类似设施展开竞争。我们业务中运输的天然气与我们的客户和最终用户可用的其他形式的能源竞争，包括电力、煤炭、丙烷、燃料油和可再生能源。我们所有业务中的竞争，包括对新项目开发机会的竞争，可能会对我们的业务、财务状况或运营结果产生负面影响。

我们项目的执行使我们面临各种监管、运营和市场风险，这些风险可能会影响我们的财务业绩。

我们成功执行项目的能力受到各种监管、运营和市场风险的影响，包括：

•有能力及时以可接受的条件从各国政府和管理机构获得必要的批准和许可，并维持已发放的批准和许可，并满足其中规定的条款和条件；

•联邦、州、省和地方法规的潜在变化，包括环境要求，可能会阻碍项目的进行或增加项目的预期成本；

•妨碍我们及时以可接受的条件获得或续签路权或土地权的能力；

•包括利益集团在内的第三方对我们项目的反对；

•提供完成项目所需的熟练劳动力、设备和材料；

•在预期成本内建设项目的能力，包括因通货膨胀或设备、材料或劳动力成本增加、承包商或供应商不履行职责、天气、地质条件或其他我们无法控制的因素而导致成本超支的风险，这些因素可能是材料；

•影响我们的项目需求的一般经济因素；以及

•为这些项目筹集资金的能力。

与气候有关的风险被纳入我们更大的风险类别，包括业务、财务和利益攸关方后果。之所以这样做，是因为气候影响具有相互关联的经济、社会和环境性质，需要在影响我们的其他风险的背景下进行全面审查。

这些风险中的任何一个都可能阻碍项目的进行、推迟其完成时间或增加其预期成本。最近遭遇延误的项目包括美国L3R计划、云杉岭计划和T-South可靠性和扩建计划。新项目可能无法实现预期的投资回报，这可能会影响我们的财务业绩，并阻碍我们获得未来项目的能力。有关可能影响我们的业务和财务结果的具体程序的额外讨论，请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--法律和其他最新情况

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利益相关者对ESG实践和气候变化的预期变化或利益相关者信任或信心的侵蚀可能会影响我们公司和行业的行动或决策，并对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响。

所有部门和行业的公司都面临着利益相关者不断变化的期望或日益严格的审查，这些期望或审查涉及他们处理与其业务和利益相关者最相关的ESG事项的方法。对于能源公司来说，气候变化、安全和利益相关者关系仍然是主要的重点领域；改变对我们在这些和其他ESG领域的实践和业绩的预期可能会增加额外的成本，或者带来新的或额外的风险。我们的业务、项目和增长机会要求我们与主要利益相关者保持牢固的关系，包括当地社区、土著社区和其他直接受我们活动影响的团体，以及政府和政府机构、投资者倡导团体、某些机构投资者、投资基金和其他越来越关注ESG实践的人。我们长期以来一直致力于强有力的ESG实践和业绩，并于2020年推出了一套ESG目标，以加强透明度和问责制。这些目标包括温室气体减排目标；随着时间的推移适应能源过渡是我们的战略优先事项之一。管理不当的预期和对利益攸关方重要的问题，包括与环境和气候变化有关的问题，可能会影响利益攸关方的信任和信心以及我们的声誉，并对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响，包括：

•业务损失；

•丧失获得增长机会的能力；

•项目执行出现延误；

•法律行动，例如对密歇根州和威斯康星州5号线运营的法律挑战；

•加强监管监督；

•丧失及时和按可接受的条件从政府和管理机构获得和维持必要的批准和许可的能力；

•妨碍我们及时以可接受的条件获得或续签路权或土地权的能力；

•改变投资者对石油和天然气行业或我们公司的投资情绪；

•资金的获取和成本受到限制；以及

•失去聘用和留住顶尖人才的能力。

由于政府和监管机构面临越来越大的压力，我们还面临成本上升、延误、项目取消、新的限制或现有管道停止运营的风险。最近的司法裁决增加了团体在监管和法律论坛上提出索赔和反对项目的能力。除了关注特定项目影响的团体提出的问题外，我们以及能源和管道行业的其他人还面临着对石油和天然气开采以及石油和天然气产品运输的有组织的反对。

在我们的扩张项目、收购和资产剥离方面，我们的预测假设可能不会像预期的那样实现。

我们对扩张项目、收购和资产剥离进行持续评估。规划和投资分析在很大程度上依赖于准确的预测假设，如果这些假设不能实现，财务业绩可能比预期的更低或更不稳定。本地和全球经济的波动和不可预测性、成本估计、项目范围和风险评估的变化可能会导致我们的利润损失。

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在发生事故、自然灾害或其他危险事件时，我们的保险覆盖范围可能不足以弥补我们的损失。

我们的业务受到我们行业固有的许多危险的影响。我们的资产可能会因事故或自然灾害而遭受物理损害。这些危险还可能造成--在某些情况下已经造成--人身伤害和生命损失、财产和设备的严重损坏和破坏、污染或环境破坏，以及暂停作业。我们为我们、我们的子公司和我们的某些附属公司维持一个全面的保险计划，以减轻这些风险产生的财务影响。该计划包括保险的类型和金额以及条款和条件，这些保险通常与我们行业的惯例保险范围一致；但是，保险并不涵盖所有情况下的所有事件。

如在同一保险期间内发生多宗合计超过承保限额的可保事故，则总承保范围将根据吾等与本公司附属公司之间的保险分配协议，在本公司各实体之间公平分配。此外，即使有保险，如果任何自然灾害或其他危险事件导致运营灾难性中断，我们可能无法在没有重大中断的情况下恢复运营。

我们面临着客户的信用风险。

在我们的正常业务过程中，我们面临客户的信用风险。一般来说，我们的客户被评为投资级，否则被认为是有信用的，或者为我们提供担保，以满足信用方面的担忧。我们在传输和存储服务方面的大量信用敞口是针对拥有投资级评级(或根据我们的评估获得同等评级)或有抵押品担保的客户。然而，我们无法预测我们的业务将在多大程度上受到经济状况恶化的影响，包括我们客户的信誉可能下降。由于未来的资本项目可能是天然气和石油生产商的主要客户，我们对低于投资级客户的信用敞口可能会增加。客户付款违约如果严重，可能会对我们的收益和现金流产生不利影响。

我们的风险管理政策不能消除所有风险。此外，任何不遵守我们风险管理政策的行为都可能对我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。

我们使用衍生金融工具来管理与汇率、利率、大宗商品价格和我们的股票价格变动相关的风险，以降低我们现金流的波动性。根据我们的风险管理政策，我们的所有衍生金融工具都与标的资产、负债和/或预测交易相关。我们不是为了投机大宗商品价格或利率而进行交易的。然而，这些政策不能消除未经授权的交易和其他投机活动的所有风险。虽然这项活动由我们的风险管理部门独立监控，但我们仍然面临不遵守我们的风险管理政策的风险。我们不能保证我们的风险管理功能将检测和防止所有未经授权的交易和其他违反我们风险管理政策和程序的行为，特别是如果涉及欺诈、串通或其他故意不当行为，并且任何此类违规行为可能对我们的业务、运营或财务业绩产生不利影响。

我们的业务需要留住和招聘一支熟练的员工队伍，招聘和留住我们的员工队伍的困难可能会导致我们的业务计划无法实施。

我们的运营和管理需要留住和招聘一支熟练的劳动力队伍，包括工程师、技术人员和其他专业人员。我们和我们的附属公司与能源行业的其他公司争夺这些熟练的劳动力。如果我们无法留住现有员工和/或招聘具有类似知识和经验的新员工，我们的业务可能会受到负面影响。此外，我们可能会遇到留住和招聘这些专业人员的成本增加。

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我们的转型项目可能无法完全达到预期的效果。

我们从2016年开始启动项目，改造各种流程、能力和报告系统基础设施，以不断提高全组织的效力和效率，并面临与这些项目相关的转型项目风险。这些项目中的一些将持续到2021年和2022年，包括与Spectra Energy合并产生的整合举措以及EGD和联合天然气的合并，这些项目面临转型项目风险。转型项目风险是指我们和我们的子公司实施的现代化项目由于没有充分处理与项目执行和变更管理相关的风险而不能完全交付预期结果的风险。这可能会导致负面的财务、运营和声誉影响。

大宗商品价格的疲软和波动加剧与我们的资产有关的使用风险，已经并可能对我们的经营业绩产生不利影响。

新冠肺炎疫情和对全球经济增长的担忧导致原油、天然气和其他大宗商品市场存在相当大的不确定性，从而下调了需求预期。这一点，以及欧佩克+成员国之间不断变化的关系动态，在2020年初给油价带来了严重的下行压力。加拿大、美国和国外的经济环境恶化，全球对石油产品的需求减少。2020年，原油、天然气和天然气等价格与原油高度相关的大宗商品价格大幅下降。2019年12月，西德克萨斯中质原油基准价格一直在每桶60美元左右，2020年3月跌至每桶14美元，2020年4月20日跌至负值。原油价格在2020年第二季度和第三季度开始回升，西德克萨斯中质原油基准价格达到40美元以上，这主要是由于2020年4月和2020年6月宣布的原油减产。今年年底，西德克萨斯中质原油基准价格为每桶48.35美元。

关于我们的液体管道资产，根据加拿大主线上的竞争性收费和解以及适用于其他液体管道资产的某些收费协议，例如莱克黑德系统，我们面临吞吐量风险。运输量的减少可能会直接对我们的收入和收益产生不利影响。目前的商品价格环境影响了我们管道运输的原油和其他液态碳氢化合物的供求。这导致2020年主线系统的使用量同比减少了80kbpd。

虽然需求减少影响了主线系统的吞吐量和收入，但由于存在按需付费的合同，我们的上游区域管道和下游市场扩展管道的吞吐量减少对财务的影响在很大程度上得到了缓解。还通过与信用良好的交易对手或不是投资级但以信用证或其他工具形式提供信贷支助的当事人达成服务费用安排，减轻了财务影响。目前的市场状况可能会强调其中许多交易对手的信誉，我们将继续持续评估这一情况。到目前为止，我们没有发生任何交易对手拖欠其根据这些合同维持信贷支持或支付通行费的义务，目前，我们预计我们的财务业绩不会受到实质性影响。

2020年，托运人还减少了对勘探和开发项目的投资。油价下跌也导致油砂开发项目的一些赞助商重新考虑之前宣布的上游开发项目的时机。取消或推迟这些项目将影响加拿大西部沉积盆地的长期供应增长。

就我们的天然气输送和中游资产而言，大宗商品价格低迷对我们在美国和加拿大的长途天然气输送资产运输天然气的需求影响有限。这些资产主要包括服务费用和不收即付的合同安排，不受商品价格波动的直接影响。

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在我们的美国中游资产中，通过我们对DCP中游和AUX硫化液体产品厂的投资，我们从事天然气和天然气液体的收集、处理和加工业务。鉴于大宗商品价格大幅下跌，DCP Midstream决定将对我们的分销减少50%(从2020年5月支付的第一季度分销开始)，从而减少了我们的现金流。这些较低的大宗商品价格也对Aux Sable的业绩产生了负面影响。

对于我们的能源服务业务，当机会出现时，我们通过利用质量、时间和地理位置的差异来创造利润率。最近大宗商品价格的波动可能会限制保证金机会，并阻碍我们履行产能承诺的能力。

在这一点上，鉴于当前大宗商品价格低迷环境的长度和深度存在许多悬而未决的问题，对我们的影响尚不确定；但它可能会对我们的业务和我们的经营业绩产生不利影响。

我们的液体管道的增长速度和结果可能直接或间接地受到大宗商品价格和政府政策的影响。

2019年艾伯塔省政府为管理加拿大西部的供应和库存所做的努力在2020年继续减少，因为市场上引入了递增的外卖能力。这一干预对主线系统的吞吐量影响微乎其微，因为有足够的库存来满足炼油厂客户的需求并服务于我们有利的市场。加拿大西部和全球潮水市场之间广泛的大宗商品价格基础在过去几年对生产商的净收益和利润率产生了负面影响，这主要是由于加拿大西部和北达科他州产区的管道基础设施外卖能力，这两个地区正在满负荷运营。原油价格长期处于低位的长期前景可能导致未来项目被推迟或取消。

加拿大西部和北达科他州巴肯地区的传统石油供应紧张，周期盈亏平衡时间较短，通常不到24个月，降幅较高，可以通过积极的对冲计划很好地管理，并处于对市场信号做出快速反应的地位。因此，在价格相对较低的时期，没有对冲计划支持的钻探计划将减少，因此致密油盆地的供应增长可能会较低，这可能会影响我们管道系统的流量。

我们的天然气输送和中游业绩可能会受到大宗商品价格波动和与我们的对冲活动相关的风险的不利影响。

我们对大宗商品价格波动的敞口是我们美国中游业务固有的。我们采用了严格的对冲计划来管理这种直接的大宗商品价格风险。由于我们没有完全对冲，我们可能会受到商品价格敞口的不利影响，因为我们收到的商品是作为我们收集、加工、处理和运输服务的付款。由于我们未对冲的风险敞口和我们对冲头寸的定价，这些大宗商品价格的大幅下跌可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

此外，我们的套期保值活动在减少现金流波动方面可能并不像我们预期的那样有效。在一定程度上，我们从事对冲活动以减少我们的大宗商品价格敞口，我们可能会被阻止实现价格上涨高于对冲水平的全部好处。如果套期保值安排不完善或无效，且我们的套期保值政策和程序没有得到适当遵循或未能按预期发挥作用，我们的套期保值活动可能会导致重大损失。此外，套期保值合同还面临信用风险，即另一方可能无法或不愿履行合同规定的义务，特别是在经济状况疲软和动荡的时期。此外，我们用来对冲大宗商品风险敞口的某些金融工具，必须按市值计价。由于大宗商品价格的波动，这会造成周期性的收益波动。

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我们的能源服务业绩可能会受到大宗商品价格波动的不利影响。

当机会出现时，能源服务通过利用质量、时间和位置差异来产生利润率。由于不断变化的市场状况导致的大宗商品价格下跌可能会限制保证金机会，并阻碍能源服务公司履行产能承诺的能力。

我们依赖进入短期和长期资本市场来为资本需求融资和支持流动性需求，进入这些市场的成本效益可能会受到影响，特别是如果我们或我们的评级子公司无法维持投资级信用评级的话。

我们的综合资产基础中有很大一部分是通过债务融资的。用于为投资融资的债务的到期日和偿还情况往往与资产的现金流无关。因此，我们依赖进入短期和长期资本市场作为流动性的来源，以满足运营现金流无法满足的资本需求，并为最初通过债务融资的投资提供资金。我们的优先无担保长期债务目前被多家评级机构评为投资级。如果评级机构将我们或我们被评级的子公司的评级降至投资级以下，我们的借贷成本将会上升，或许会大幅上升。因此，我们可能会被要求在未来的融资中支付更高的利率，我们潜在的投资者和资金来源可能会减少。

我们维持循环信贷安排，为各种实体的借款和/或信用证的商业票据计划提供后备。这些贷款通常包括金融契约，如果某一特定实体不遵守这些契约，该实体可能无法发行商业票据或信用证或根据循环信贷安排借款，这可能会影响现金流或限制业务。此外，如果我们的短期债务评级被下调，进入商业票据市场的机会可能会受到严重限制。尽管这不会影响我们动用信贷安排的能力，但借贷成本可能会高得多。

如果我们不能以具有竞争力的利率获得资本，我们为运营融资和实施战略的能力可能会受到影响。无法获得资本可能会限制我们寻求增强或收购的能力，否则我们可能会依赖于未来的增长。任何对附属公司信用评级产生负面影响的降级或其他事件都可能使其借款成本更高或获得资金来源更有限，进而可能增加我们以出资或贷款的形式向该等附属公司提供流动资金的需求，从而降低综合集团的流动资金和借款可获得性。

与政府监管相关的风险和法律风险

我们的许多业务都受到监管，如果我们提议的项目未能获得监管部门的批准，或失去现有业务所需的审批，可能会对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响。

近年来，加拿大和美国影响能源公司的监管和立法的性质和程度发生了重大变化。

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在加拿大，根据法案C-69于2019年8月28日生效的加拿大能源监管法案和影响评估法案的通过，预计将延长与触发联邦影响评估的新项目的监管审批相关的时间表。不列颠哥伦比亚省的监管框架也发生了变化，包括2019年12月生效的新的《环境评估法》，该法案以与联邦监管项目类似的方式影响省级监管项目。在美国和加拿大，管道公司继续面临来自反管道活动人士、土著和部落社区、公民、环保团体和政界人士的反对，他们担心管道的安全或对环境的影响。在美国，几个联邦机构对旨在简化许可的法规进行了修改，包括环境保护局在2020年6月对实施《清洁水法》第401条的法规做出的修改，以及2020年7月环境质量委员会对实施《国家环境政策法》的法规进行的修订。这些规定以及美国前总统政府期间通过的许多其他规定不仅在多个法院受到挑战，而且现在已明确成为美国新政府撤销的目标，预计新一届美国政府将修改或撤销这些规定。

这些行动可能会对广泛的能源项目的批准产生不利影响。我们可能无法为我们的运营资产或开发项目获得或保持所有必要的监管批准。如果延迟获得任何所需的监管批准，如果我们未能获得或遵守这些批准，或者如果法律或法规发生变化或管理更加严格，设施的运营或新设施的开发可能会被阻止、延迟或承担额外成本。

我们的运营受到众多环境法律和法规的约束，包括与气候变化和温室气体排放相关的法律和法规，遵守这些法律和法规可能需要大量资本支出，增加我们的运营成本，影响或限制我们的业务计划，或使我们承担环境责任。

我们受到许多环境法律和法规的制约，这些法规影响着我们目前和未来业务的许多方面，包括空气排放、水质、废水排放、固体废物和危险废物。

未能遵守环境法律和法规，以及未能获得运营所需的许可，可能会导致影响我们运营资产的罚款、处罚和禁令措施的实施。此外，环境法律法规的改变或颁布新的环境法律或法规，包括与气候变化和温室气体排放有关的法律或法规，可能会导致我们遵守这些法律和法规的成本大幅增加，例如监测和报告我们的排放以及安装新的排放控制以减少排放的成本。我们可能无法将部分或全部增加的成本计入我们的管道或其他设施收取的费率中。监管或限制温室气体排放的努力也可能压低对我们运输的产品的需求。

我们可能无法为我们的运营资产或开发项目获得或保持所有必要的环境监管批准和许可。如果延迟获得任何所需的环境监管批准或许可，如果我们未能获得或遵守这些批准或许可，或者如果环境法律或法规发生变化或管理更加严格，设施的运营或新设施的开发可能会被阻止、延迟或承担额外成本。我们预计，未来我们为遵守环境法规而产生的成本可能会对我们的收益和现金流产生重大影响。

2020年11月，我们为未来制定了新的ESG目标，包括减少温室气体排放。我们实现这些目标的能力取决于许多因素，包括我们通过现代化和创新减少我们运营中的排放、降低我们购买的电力的排放强度、投资于可再生能源和低碳能源以及通过碳抵消信用平衡剩余排放的能力。与我们的温室气体减排目标相关的成本可能是巨大的。未能实现我们的排放目标可能会导致声誉受损，改变投资者对Enbridge投资的情绪，或者对获得资金和降低资本成本产生负面影响。

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本公司的业务须遵守营运法规及其他要求，包括遵守地役权及其他土地保有权文件，如未能遵守适用的法规及其他要求，可能会对本公司的声誉、业务、营运或财务业绩产生负面影响。

运营风险涉及遵守政府、相关监管机构规定的适用运营规则和法规，或地役权或其他协议中可能发现的其他要求，这些要求为我们的运营提供了法律基础，违反这些要求可能会导致罚款、处罚、赔偿损失、运营限制(包括关闭线路)以及运营和合规成本的总体增加。我们并不拥有我们的管道、设施和其他资产所在的所有土地，我们从第三方或政府实体那里获得了建造和运营我们的管道和其他资产的权利。此外，我们的一些管道、设施和其他资产根据通行权或其他土地保有权利益穿过土著土地。我们失去这些权利可能会对我们的声誉、运营和财务业绩产生不利影响。对我们资产和运营的完整性的审查可能会增加运营成本或限制未来的项目。潜在的法规变化和法律挑战可能会对我们未来现有业务的收益和与新项目建设相关的成本产生影响。监管机构未来的行动可能与当前的预期不同，或者未来的立法变化可能会影响我们运营的监管环境。虽然我们寻求通过直接或通过行业协会就潜在的监管要求变化与各自的监管机构积极监测和咨询，并通过制定监管变化或执法行动的应对计划来降低运营监管风险，但此类缓解努力可能无效或不足。虽然我们认为，安全可靠地运营我们的资产并遵守现有法规是管理运营监管风险的最佳方法，但监管机构或其他政府官员仍有可能做出可能扰乱我们运营或对我们产生不利财务影响的单边决定。

我们的运营受到经济监管，如果我们提议的或现有的商业安排未能获得监管部门的批准，可能会对我们的业务、运营或财务业绩产生负面影响。

我们的液体管道面临经济监管风险，即政府或监管机构改变或拒绝拟议或现有商业安排的风险。我们相信，通过与托运人谈判管理我们大部分液体管道资产的长期协议，可以降低经济监管风险。然而，监管机构仍有可能大幅修改其制定费率的长期政策，并推翻我们与托运人达成的长期协议。

我们可能会受到税率变化、采用新的美国、加拿大或国际税法或承担额外税负的影响。

我们在美国、加拿大和许多外国司法管辖区都要纳税。由于经济和政治条件，不同司法管辖区的税率可能会发生重大变化。我们的有效税率可能会受到法定税率不同国家收入构成的变化、递延税项资产和负债估值的变化、或税法或其解释的变化的影响，尤其是在新总统政府的美国以及我们开展业务的加拿大和其他外国司法管辖区。

我们还受到美国国税局、加拿大税务局和其他税务机关和政府机构对我们的纳税申报单和其他税务事项的审查。我们定期评估这些检查产生不利结果的可能性，以确定我们的税收拨备是否足够。不能保证这些检查的结果。如果我们的实际税率增加，特别是在美国或加拿大，或者如果我们最终确定的应缴税款超过了以前应计的金额，我们的财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。

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我们卷入了许多法律诉讼，结果不确定，对我们不利的决议可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

我们面临着无数的法律诉讼。诉讼受很多不明朗因素影响，我们不能有把握地预测个别事件的结果。有理由认为，要最终解决我们所涉的一些问题，可能需要在一段较长的时间内，在一系列可能对我们的财务结果产生不利影响的数额上，增加超出既定准备金的支出。请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--法律和其他最新情况关于法律程序的讨论。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

我们的财产描述和描绘我们的液体和天然气系统位置的地图包括在第一项：其他业务。

一般来说，我们的系统位于他人所有的土地上，并根据私人土地所有者、第一民族、美洲原住民部落、公共当局、铁路或公用事业机构授予的地役权和通行权、许可证、租约或许可进行运营。我们的液体系统有泵站、水箱、码头和某些其他设施，这些设施位于我们拥有和/或根据地役权、许可证、租约或许可证由我们使用的土地上。此外，我们的天然气系统有天然气压缩机站、加工厂和处理厂，其中绝大多数位于我们拥有的土地上，其余由我们以地役权、租赁权或许可证的形式使用。

我们在我们的液体和天然气系统中获得的财产的所有权在某些情况下会受到产权负担的影响。我们相信，所有这些负担都不应对这些财产的价值造成实质性的减损，也不应对它们在我们业务运营中的使用产生实质性的干扰。

项目3.法律程序

我们参与各种法律和行政诉讼，以及在正常业务过程中产生的诉讼。这些事情的结果目前还无法预测。然而，我们相信这些问题的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩或未来的现金流产生实质性的不利影响。请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--法律和其他最新情况讨论其他法律程序。

项目4.矿山安全披露

不适用。

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第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

普通股

我们的普通股在多伦多证券交易所和纽约证券交易所交易，代码为“ENB”。截至2021年2月5日，我们普通股的记录持有人有2,025,495,603人。我们普通股的持有者中有更多的人是“街头巷尾”或实益持有人，他们的股份由银行、经纪商和其他金融机构持有。

根据股权补偿计划获授权发行的证券

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。

近期出售的未注册股权证券

没有。

发行人购买股票证券

没有。

股东总回报

下图反映了从2016年1月1日到2020年12月31日，投资于(1)安桥普通股，(2)S/多伦多证券交易所综合指数，(3)S指数，(4)我们的美国同行(包括CNP，D，DTE，DUK，EPD，ET，KMI，MMPs，NE，NI，OKE，PAA，PCG，SO，SRE和WMB)和(5)我们的加拿大同行(包括CU，FTS，IPL，PPL和TRP)的100美元投资价值的比较变化。表中所列数额是假设支付股息时股息的再投资计算出来的。

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			1月1日， 2016			12月31日，
						2016			2017			2018			2019			2020
安桥。			100.00			127.97			116.65			107.20			138.65			117.59
S&P/多伦多证券交易所复合材料			100.00			121.08			132.09			120.36			147.89			156.17
标准普尔500指数			100.00			111.96			136.40			130.42			171.49			203.04
美国同行1			100.00			133.50			136.67			131.82			162.50			137.15
加拿大同行			100.00			132.07			140.85			126.30			164.43			127.61

1为图表的目的，假定CAD：美元的换算率在所列年份保持为1：1。

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项目6.选定的财务数据

以下选定的财务数据不一定代表未来业务的结果，应结合项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析和项目8.财务报表和补充数据充分了解可能影响以下信息可比性的因素。

			截至十二月三十一日止的年度，
			2020			2019			2018			2017			2016
(百万加元，每股除外)
合并损益表
营业收入			$	39,087		$	50,069		$	46,378		$	44,378		$	34,560
营业收入			7,957			8,260			4,816			1,571			2,581
收益			3,416			5,827			3,333			3,266			2,309
应占非控股权益和可赎回非控股权益的收益			(53)			(122)			(451)			(407)			(240)
可归属于控股权益的收益			3,363			5,705			2,882			2,859			2,069
普通股股东应占收益			2,983			5,322			2,515			2,529			1,776
公共共享数据
普通股每股收益
基本信息			1.48			2.64			1.46			1.66			1.95
稀释			1.48			2.63			1.46			1.65			1.93
每股普通股支付的股息			3.24			2.95			2.68			2.41			2.12

			12月31日，
			2020			2019			2018			2017			2016
(百万加元)
合并财务状况表
总资产			$	160,276		$	163,157		$	166,905		$	162,093		$	85,209
长期债务			62,819			59,661			60,327			60,865			36,494

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

引言

以下对我们财务状况和经营成果的讨论和分析是基于并应结合“前瞻性信息”第一部分阅读。第1A项。风险因素以及我们的合并财务报表和附注，载于第二部分。项目8.财务报表和补充数据本年度报告的表格10-K。

我们年度报告Form 10-K的这一部分讨论了2020和2019年的项目，以及2020和2019年的同比比较。关于2018年项目的讨论以及2019与2018年的同比比较，请参阅第二部分。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告。

最近的发展

新冠肺炎大流行，原油需求和大宗商品价格下降

新冠肺炎疫情以及加拿大、美国和世界各国政府采取的应急措施，对许多企业造成了实质性干扰，导致加拿大、美国和全球经济严重放缓，导致全球金融和大宗商品市场波动加剧，某些大宗商品的需求减少。.

在新冠肺炎疫情期间，我们采取积极措施，安全可靠地输送能量。我们启动了我们的危机管理团队，将重点放在一些优先事项上，包括：(I)我们员工和公众的健康和安全；(Ii)为我们的客户和市场提供运营可靠性；(Iii)确定必要的人员和程序；以及(Iv)广泛的利益相关者沟通和外联，包括向我们的董事会通报最新情况。我们正在遵循公共卫生当局和医学专家的建议，并已采取措施帮助防止员工接触新冠肺炎的传播，包括在可行的情况下，于2020年3月制定的在家工作计划，以及实施业务连续性计划，以确保我们的运营完整性，并保护我们在管道控制职能部门和服务中心、我们的外地代表和其他基本职能部门员工的健康。

关于我们设施的安全运行，我们继续在正常过程中采用所有安全流程和程序。我们的业务连续性计划旨在使我们能够在与新冠肺炎相关的运营发展过程中进行管理。我们在北美各地提供基本服务。我们的客户和我们运营的社区依赖我们安全可靠地提供他们所需的能源，以便为他们的家庭供暖和为他们的生活提供燃料。

新冠肺炎大流行对我们开展业务的社区产生了深刻影响。我们正在我们的社区提供支持，为最脆弱的人提供响应和救济的资金。我们在运营地区的团队正在与我们的非营利性社区合作伙伴、我们最亲密的土著和部落邻居以及当地政府密切合作，以确定哪里最需要资源。

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新冠肺炎疫情对原油需求产生了负面影响，大宗商品价格波动加剧，这些因素共同给我们的业务带来了潜在的新风险或上升风险。3月下旬，我们开始看到对通过我们的管道运输的原油和其他液态碳氢化合物的供应和需求的影响。我们原油管道上的几家托运人从2020年第二季度开始减少运量，以应对新冠肺炎疫情、存储可用性和炼油厂利用率下降以及大宗商品价格下跌导致的需求大幅下降。在2020年第三季度和第四季度，主线系统的销量开始回升，与2020年第二季度的销量大幅下降相比，第四季度的销量增加了约20万桶/天(Kbpd)。与去年同期相比，主线系统的吞吐量仅减少了约80kbpd。我们预计，随着经济活动在#年逐步恢复，我们预计2021年将恢复全面利用。北美。我们预期，在我们的核心主线系统市场(即美国中西部、加拿大东部和美国墨西哥湾沿岸)运营的炼油厂，鉴于其规模、复杂性和成本竞争力，将继续经历更高的利用率，这支持了我们的观点。我们的主线系统的日产量每增加或减少100 kbpd，扣除电力节约后，我们的收入预计将每季度增加或减少约3500万美元。

在我们的美国Midstream业务中，我们的股权关联公司DCP Midstream LP通过将向我们分配的商品价格减少50%(从2020年5月支付的第一季度分配开始)来应对大宗商品价格的大幅下跌，从而适度减少了我们的现金流。作为大宗商品价格大幅下跌的进一步结果，我们根据DCP Midstream，LP上市单位于2020年3月31日的市场价格下跌，于2020年第一季度对我们在DCP Midstream的权益法投资记录了17亿美元的减值。

此外，这些情况导致我们一些客户和供应商的信用状况恶化。到目前为止，客户或供应商尚未发生重大违约，但我们将继续监测这一风险，并在适当情况下采取信用风险缓解措施。

围绕新冠肺炎大流行、原油需求减少和大宗商品价格下跌的情况正在演变，我们对风险的评估包括在第一部分第1A项。风险因素.

虽然目前能源需求减少的持续时间和深度及其影响很难估计，但我们已经完成了几项行动，以进一步加强我们对未来的弹性和地位，同时确保我们运营的安全性和可靠性仍然是我们的首要任务。我们采取行动，在2020年降低了约3亿美元的运营成本，包括削减员工、管理层和董事董事会薪酬，自愿裁员计划，以及供应链节省。我们还执行了约4亿美元的资产出售，并将可用流动资金增加到约130亿美元。鉴于新冠肺炎以及联邦和地方政府实施的健康和安全措施，我们经历了2020年资本支出的自然放缓。此外，我们认为以下因素进一步证明了我们低风险业务模式的弹性：

•我们的资产是高度签约的，并以长期的要么接受要么支付和服务成本协议为商业基础；

•我们大约95%的客户敞口是投资级、投资级等值或非投资级，他们提供了信用增强；

•2017年收购Spectra Energy为我们提供了更大的多元化，进入嵌入低风险商业结构的天然气领域。我们目前有大约40个不同的现金流来源，按地理位置和不同的客户群划分；

•强大的财务状况，拥有约130亿美元的可用净流动资金，使我们有能力为所有资本项目和2021年之前的任何债务到期日提供资金，而无需进入资本市场；以及

•我们通过全面的长期经济对冲计划，限制直接市场价格风险可能产生的最大现金流损失。

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我们将继续积极监控我们的商业环境，并可能采取我们认为最符合Enbridge、我们的员工、客户、合作伙伴和利益相关者的最佳利益的进一步行动，或根据联邦、州或省当局的要求采取进一步行动。此时，鉴于新冠肺炎疫情的持续时间和深度以及当前大宗商品价格持续低迷的环境存在许多悬而未决的问题，对我们的长期影响尚不确定；但它们有可能继续对我们的业务和运营业绩产生不利影响。

美国3号线替换计划正在建设中

在获得所有必要的许可和批准后，美国3号线更换计划(US L3R计划)目前正在明尼苏达州建设中。美国L3R计划是一个关键的诚信项目，将加强我们的主线系统在未来的持续安全可靠运行，反映出我们对保护环境的长期承诺。

有关更多详细信息，请参阅增长项目-液体管道-美国3号线更换计划.

主线系统承包

2019年12月19日，我们向加拿大能源监管机构(CER)提交了在我们的主线系统上实施合同的申请。合同服务和未承诺服务的申请包括每项服务的相关条款、条件和通行费，这些条款、条件和通行费将在经经济、社会和文化权利委员会批准后在开放季节提供。

2020年2月24日，CER发布了一份公开听证会通知，其中概述了参加听证会的程序，并确定了程序中需要讨论的问题清单。2020年3月，一群潜在的干预者向CER提交了信函，要求CER推迟确定与我们的主线系统合同备案相关的听证会日期。随后，经济、社会和文化权利委员会发表了一封信，要求就诉讼程序可能出现的拖延发表意见。

我们于2020年5月1日向CER提交了回应，2020年5月19日，CER宣布，我们在主线系统上提供合同运输服务提案的监管过程将分成一个阶段进行，以平衡应对新冠肺炎疫情相关挑战的需要和CER以适当快速方式做出裁决的授权。

我们目前正在进行监管过程，预计口头听证会将在2021年4月之后的某个时候举行，但听证会日期尚未确定。如果到2021年6月30日还没有达成替代协议，竞争性通行费和解协议规定通行费将临时继续征收。

天然气输送与中游运价研究进展

德克萨斯东部

2020年2月25日，德克萨斯州东部传输，L.P.(德州东部)获得联邦能源管理委员会(FERC)的批准，与客户就其无争议的费率案达成和解。2020年第一季度，德克萨斯东部确认了追溯至2019年6月1日的结算汇率收入，并于2020年4月1日生效。

阿尔冈昆

2020年7月2日，阿尔冈昆天然气传输有限责任公司(阿尔冈昆)获得了FERC对其与客户达成的无争议费率案件和解的批准。在2020年第三季度，阿尔冈昆确认了追溯至2020年6月1日的结算汇率收入，并于2020年9月1日生效。

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BC管道

2020年7月，CER批准了与西海岸能源公司S(西海岸)不列颠哥伦比亚省(BC)管道托运人达成的2020-2021年费率结算协议。和解协议获得批准后，西海岸于2020年8月12日申请并获得CER的批准，最终确定临时通行费，包括2020年1月1日至2020年3月31日的临时通行费以及修订后的自2020年4月1日起生效的临时通行费。

田纳西州东部

东田纳西天然气有限责任公司在2020年第二季度提起了费率诉讼，并于2020年第四季度开始了客户和解谈判。

马里亚斯和东北管道

MariTimes&东北管道的美国部分在2020年第二季度提起费率诉讼，并于2020年12月与托运人达成原则协议。条款和协议将于2021年2月提交，我们将等待FERC的批准。

联盟渠道

Alliance Pipeline的美国部分在2020年第二季度提起费率诉讼，并于2021年1月与托运人达成原则协议。条款和协议将于2021年3月提交，我们将等待FERC的批准。

气体分配和储气率应用

2020年费率申请

Enbridge Gas的费率申请分两个阶段提交。作为2019年12月发布的安大略省能源局(OEB)决定和命令的一部分，2020年费率申请的第一阶段，不包括通过增量资本模块(ICM)机制请求的2020年离散增量资本投资的资金，从2020年1月1日起获得批准。通过随后于2020年6月11日发布的OEB费率命令，2020年费率申请的第二阶段获得批准，包括2020年要求的2020年ICM金额，并最终确定了2020年1月1日至2020年9月30日期间生效的临时费率。2020年的费率申请是根据Enbridge Gas的OEB批准的价格上限激励法规(IR)费率设定机制的参数提交的，这是五年期限的第二年。

2021年费率申请

2020年6月30日，Enbridge Gas向OEB提交了2021年费率设定申请的第一阶段。2021年的费率申请是根据Enbridge Gas的OEB批准的价格上限IR费率设定机制的参数提交的，代表着为期五年的第三年。2020年10月6日，Enbridge Gas向OEB提交了一份第一阶段和解提案和临时费率命令草案，并于2020年11月6日临时批准，自2021年1月1日起生效。解决2021年ICM资金需求的申请的第二阶段于2020年10月15日提交。

最新融资情况

2020年2月20日，我们在美国债务资本市场筹集了7.5亿美元的两年期浮动利率票据，2020年4月1日，Enbridge Gas在加拿大债务资本市场完成了12亿美元的10年期和30年期债券的双批发行。2020年5月12日，我们在加拿大债务资本市场通过发行5年期和7年期两批债券筹集了13亿美元。2020年7月8日，我们在美国债务资本市场增发了10亿美元的60年期混合次级票据。通过这些资本市场活动，我们完成了2020年的债务融资计划，并加强了我们的财务状况。

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2020年2月，我们完成了三个总额为15亿美元的新的非循环信贷安排，并于2020年3月31日设立了总额为17亿美元的新的一年期银团循环信贷安排。2020年4月9日，我们将新的循环贷款额度增加了13亿美元，使总金额达到30亿美元，显著增强了我们的可用流动性。

2020年7月，我们将364天可延长信贷安排中的约100亿美元延长至2022年7月，其中包括一年期退出条款。

2020年10月1日，我们完成了德克萨斯东部3亿美元20年期优先债券的私募，并提前赎回了原定于2020年12月到期的3亿美元优先债券。

2021年2月10日，我们与一个贷款人银团签订了一项为期三年、与可持续发展挂钩的10亿美元信贷安排。由于2020年完成的与可持续性相关的信贷安排和其他融资活动，我们的弹性现金流和我们目前的流动性状况，我们同时取消了一项为期一年的循环银团信贷安排，金额为30亿美元，提前于2021年3月到期。

这些融资活动与下文所述的资产货币化活动相结合，提供了大量的流动性，我们预计，如果市场准入受到限制或定价缺乏吸引力，我们将能够在2021年之前为我们目前的资本项目组合提供资金，而不需要进入资本市场。参考流动性与资本资源.

资产货币化

欧扎克输气与欧扎克集气

2020年4月1日，我们完成了Ozark资产的出售，获得了约6300万美元的现金收益。

蒙大拿州-艾伯塔省联络线

2020年5月1日，我们完成了蒙大拿州-艾伯塔省联络线(MATL)输电资产的出售，现金收益约为1.89亿美元。

法国爱丽安海事集团

2020年5月1日，我们签署协议，以超过1亿美元的初始收益，向加拿大养老金计划投资委员会(CPP Investments)出售一家实体49%的股份，该实体持有我们在Eolien Sea France SAS(EMF)的50%权益。CPP投资公司将为他们在所有正在进行的未来开发资本中的49%份额提供资金。这笔交易的完成还有待监管部门的惯常批准，预计将于2021年上半年完成。参考增长项目.商业担保项目.可再生发电.

德克萨斯州东部管道恢复服务

2020年5月4日，肯塔基州弗莱明县的德克萨斯州东部天然气管道系统中的一条30英寸长的天然气管道10号线发生破裂。目前还没有因破裂而造成人员伤亡或建筑物受损的报道。

2020年，我们开展了全面的诚信计划，以确保持续安全可靠的服务。在该计划期间，我们降低了整个德克萨斯东部系统的运营压力，使必要的完整性工作得以完成。2020年第四季度，我们取消了压力限制，系统恢复了服务。

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行动的结果

			截至2013年12月31日止的年度，
			2020			2019			2018
(百万加元，每股除外)
未计利息、所得税和折旧及摊销前的部门收益
液体管道			7,683			7,681			5,331
输气与中游			1,087			3,371			2,334
天然气的分配和储存			1,748			1,747			1,711
可再生能源发电			523			111			369
能源服务			(236)			250			482
淘汰和其他			(113)			429			(708)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益			10,692			13,589			9,519
折旧及摊销			(3,712)			(3,391)			(3,246)
利息支出			(2,790)			(2,663)			(2,703)
所得税费用			(774)			(1,708)			(237)
应占非控股权益和可赎回非控股权益的收益			(53)			(122)			(451)
优先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股东应占收益			2,983			5,322			2,515
普通股每股收益			1.48			2.64			1.46
稀释后每股普通股收益			1.48			2.63			1.46

普通股股东应占收益

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

由于某些不寻常的、罕见的或其他非经营因素，普通股股东应占收益受到19亿美元的负面影响，主要原因如下：

•2020年非现金、未实现的衍生品公允价值收益为8.56亿美元(税后6.46亿美元)，而2019年的收益为16亿美元(税后12亿美元)，反映用于管理外汇风险的衍生品金融工具按市值计价的净公允价值损益；

•与我们在DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的权益法投资有关的综合亏损21亿美元(税后16亿美元)，这是由于我们投资的账面价值减值造成的17亿美元(税后13亿美元)亏损和2020年3.24亿美元(税后2.44亿美元)的亏损，而2019年DCP Midstream进一步的资产和商誉减值损失导致亏损8600万美元(税后6800万美元)；

•2020年合计亏损6.15亿美元(税后4.52亿美元)，原因是我们在东南供应头(SESH)和Steckman Ridge，LP(Steckman Ridge)的权益法投资的账面价值减值；

•2020年亏损1.59亿美元(税后1.19亿美元)，原因是2020年2月德克萨斯东部利率和解重新确立了之前于2018年12月取消的超额累积递延所得税(EDIT)监管负债；以及

•2020年，员工遣散、过渡和转型成本为3.39亿美元(税后2.56亿美元)，而2019年为1.35亿美元(税后1.23亿美元)。

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上述因素因2020年缺少以下各项而被部分抵消：

•2019年因出售加拿大天然气收集和加工业务的联邦监管部分而导致的4.67亿美元的税后亏损(销售亏损2.68亿美元和税费1.99亿美元)；

•2019年亏损3.1亿美元(税后2.29亿美元)，原因是对我们全面的长期经济对冲计划进行了审查，并向某些对冲交易对手支付了预先结算和重置我们部分对冲计划的对冲利率；

•2019年亏损2.97亿美元(税后2.18亿美元)，原因是将我们的MATL资产归类为待售资产，并随后以账面价值或公允价值减去出售成本中较低的值进行计量；以及

•2019年亏损1.05亿美元(税后7900万美元)，原因是注销了与Access东北管道项目相关的项目成本。

上文讨论的非现金、未实现衍生工具公允价值收益和亏损通常是为缓解利率、外汇和大宗商品价格风险而实施的全面长期经济对冲计划的结果。该计划通过确认用于对冲这些风险的金融衍生工具的未实现非现金收益和损失，造成报告的短期收益的波动性。从长期来看，我们相信我们的对冲计划支持可靠的现金流和股息增长，这是我们的投资者价值主张所基于的。

考虑到上述因素后，普通股股东应占收益的剩余4.47亿美元的减少主要是由以下重要的商业因素造成的：

•我们能源服务部门的收入减少，原因是某些市场的区位和质量差异显著缩小，以及我们承担运力义务的设施实现有利可图的运输利润率的机会减少；

•我们的液体管道部分的贡献减少，原因是新冠肺炎疫情对原油和相关产品供需的影响导致数量需求下降，主要是在2020年第二季度和第三季度；

•我们加拿大天然气收集和加工业务的联邦监管部分于2019年12月31日出售，2020年没有盈利；

•由于我们特许经营地区的天气变暖，我们的天然气分销和储存部门的收入减少；以及

•除资本化利息减少外，由于2019年和2020年投入使用的新资产，主要是3号线更换计划(加拿大L3R计划)的加拿大部分，折旧和摊销费用增加。

上述业务因素被以下积极因素部分抵消：

•由于更高的国际联合关税(IJT)基准通行费，我们的液体管道部门的贡献更大；

•我们的天然气传输和中游业务的收益增加，这是由于2020年费率结算导致德克萨斯州东部和阿尔冈昆的费率增加；

•我们的天然气分销和储存部门的收益增加，原因是费率和客户基础的增加导致分销费用增加；

•2019年和2020年投入使用的新液体管道、天然气传输和中游以及可再生发电资产带来的收益增加；以及

•由于采取了成本控制行动，2020年的运营和行政成本有所降低。

收入

我们的收入主要来自三个来源：运输和其他服务、天然气分销销售和商品销售。

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，运输和其他服务收入分别为162亿美元、166亿美元和144亿美元，分别来自我们的原油和天然气管道运输业务，还包括我们的可再生能源和发电资产组合的发电收入。对于在市场安排下运营的运输资产，收入是由运输量和相应的运输服务收费推动的。对于按按需或付费合同运营的资产，收入反映了基础服务或能力合同的条款。对于受利率管制的资产，收入根据监管机构制定的通行费收取，在大多数基于服务成本的安排中，反映了我们提供服务的成本加上监管机构批准的回报率。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，天然气分销销售收入分别为37亿美元、42亿美元和44亿美元，确认方式与监管机构规定的基本费率设定机制一致。天然气分销业务产生的收入主要由交货量推动，交货量随天气、客户构成和利用率以及监管机构批准的费率而变化。天然气的成本通过费率转嫁给客户，由于其流动的性质，最终不会影响收益。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，大宗商品销售额分别为193亿美元、293亿美元和277亿美元，主要来自我们的能源服务业务。能源服务包括同时购买和销售原油、天然气、电力和天然气液体(NGL)以产生利润率，这通常只占总收入的一小部分。虽然这些业务产生的销售收入受到大宗商品价格的影响，但净利润率和收益对大宗商品价格相对不敏感，反映的活动水平是由地点、等级和时间点之间的大宗商品价格差异推动的，而不是绝对价格。任何剩余的大宗商品保证金风险都受到密切监控和管理。这些业务的收入取决于活动水平，活动水平因市场状况和大宗商品价格的不同而不同。

我们的收入还包括与外汇和大宗商品价格合约相关的未实现衍生工具公允价值收益和亏损的变化，这些合约用于管理汇率和大宗商品价格变动带来的风险敞口。按市值计价会计在短期内会造成波动性并影响收入的可比性，但我们相信，从长期来看，经济对冲计划支持可靠的现金流。

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业务细分

液体管道

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧前的收益和 摊销			7,683			7,681			5,331

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

由于某些不寻常、罕见或其他非经营因素，EBITDA受到1.39亿美元的负面影响，主要原因是2020年的非现金未实现收益为5.45亿美元，而2019年的收益为9.76亿美元，反映用于管理外汇风险的衍生金融工具按市值计价的净收益和亏损。这一负面因素被2020年因审查我们的全面长期经济对冲计划而导致的2019年3.1亿美元的亏损以及向某些对冲交易对手支付的预先结算和重置我们对冲计划一部分的对冲利率所部分抵消。

在考虑上述因素后，剩余的1.41亿美元增长主要是由以下重要业务因素解释的：

•加拿大L3R计划的贡献，该计划于2019年12月1日投入使用，对IJT基准通行费收取每桶0.20美元的主线系统临时附加费；

•2020年，我们主线系统的IJT基准通行费平均为4.24美元，高于2019年的4.18美元；以及

•更高的弗拉纳根南管道输油量和贡献率。

上述积极的商业因素被以下因素部分抵消：

•主线系统(不含格雷特纳)的日吞吐量在2020年为2,622桶，低于2019年的2,705桶，原因是新冠肺炎疫情对原油和相关产品供需的影响导致数量需求下降，主要是在2020年第二季度和第三季度；以及

•我们巴肯管道系统和Seaway原油管道系统的现货吞吐量下降，主要是由于原油价格下跌和新冠肺炎疫情对原油和相关产品的供需造成的重大影响，主要是在2020年第二季度和第三季度。

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输气与中游

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益			1,087			3,371			2,334

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

EBITDA受到23亿美元的负面影响，原因是某些不寻常、罕见或其他非运营因素，主要原因如下：

•与我们在DCP Midstream的权益法投资有关的合计亏损21亿美元，原因是我们投资的账面价值减值造成的亏损17亿美元，以及2020年的亏损3.24亿美元，而2019年DCP Midstream的进一步资产和商誉减值损失导致亏损8600万美元；

•由于我们在SESH和Steckman Ridge的权益法投资的账面价值减值，2020年的总亏损为6.15亿美元；以及

•2020年2月德克萨斯东部汇率和解协议重新确立了之前于2018年12月取消的EDIT监管责任，造成了1.59亿美元的损失。

上述因素被以下积极因素部分抵消：

•2020年没有因出售我们加拿大天然气收集和加工业务的联邦监管部分而在2019年造成2.68亿美元的损失；以及

•2020年没有出现2019年因核销与东北管道项目有关的项目费用而造成的1.05亿美元的损失。

考虑到上述因素后，其余2700万美元的增长主要是由以下重要业务因素造成的：

•德克萨斯州东部和阿尔冈昆2020年税率和解导致的税率增加带来的更高收入；以及

•分别于2019年第二季度和第四季度投入使用的Stratton Ridge项目和大西洋大桥项目二期项目的捐款。

上述积极的商业因素被以下因素部分抵消：

•我们加拿大天然气收集和加工业务的联邦监管部分于2019年12月31日出售，2020年没有盈利；

•由于对德克萨斯东部的压力限制，我们美国天然气传输资产的收入下降；

•缩小了我们联盟管道合资企业的AECO-芝加哥基础；以及

•较低的商品价格影响了我们的AUX Sable合资企业。

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气体的分配和储存

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益			1,748			1,747			1,711

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

EBITDA受到了100万美元的积极影响，这主要是由以下重要的商业因素解释的：

•由于费率和客户基础的增加而导致分销费用增加；以及

•Enbridge天然气分销公司(EGD)和联合天然气有限公司(Union Gas)的合并实现了协同捕获。

上述积极的商业因素被以下因素部分抵消：

•与2019年相比，我们的特许经营服务区在2020年经历了比正常天气更冷的天气。与费率中包含的正常天气预测相比，2020年天气变暖对2020年EBITDA产生了约3300万美元的负面影响，而2019年较冷的天气对2019年EBITDA产生了约6700万美元的积极影响；以及

•Enbridge Gas New Brunswick Limited Partnership和Enbridge Gas New Brunswick Inc.(统称为EGNB)和St.Lawrence Gas Company，Inc.(St.Lawrence Gas)2020年没有收益，这两家公司分别于2019年10月1日和2019年11月1日出售。

可再生能源发电

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前收益			523			111			369

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

EBITDA因某些不寻常、不常见或其他非营运因素而受到3.29亿美元的正面影响，主要原因是我们的MATL资产分类为待售，以及随后按账面价值或公允价值减去出售成本中较低者计量，导致2019年没有亏损297百万美元。

在考虑上述因素后，剩余的8,300万美元增长主要是由以下重要业务因素解释的：

•来自2019年10月达到满负荷运行能力的河西近海风能项目和2020年1月投入使用的信天翁扩建项目的贡献；

•加拿大和美国风力设施的更强风力资源；以及

•加拿大某些风电设施因更换运营商而收到的补偿。

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能源服务

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前的收益/(亏损)			(236)			250			482

能源服务的EBITDA取决于市场状况，一个时期取得的结果可能不代表未来时期将取得的成果。

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

由于某些不寻常的、罕见的或其他非运营因素，EBITDA受到了9800万美元的负面影响，原因如下：

•2020年原油和天然气库存的非现金净正调整为500万美元，而2019年净正调整为9100万美元；以及

•2020年非现金未实现亏损1.22亿美元，而2019年亏损1.1亿美元，反映出用于管理运输和储存交易的盈利能力以及管理大宗商品价格变动风险敞口的衍生品的重新估值。

在考虑上述因素后，剩余的3.88亿美元减少反映了某些市场的位置和质量差异的显著压缩，以及能源服务拥有运力义务的设施实现有利可图运输利润率的机会减少，但被有利的存储机会部分抵消。

淘汰和其他

 

			2020			2019			2018
(百万加元)
扣除利息、所得税和折旧及摊销前的收益/(亏损)			(113)			429			(708)

抵销和其他包括没有分配给业务部门的运营和行政成本以及外汇对冲结算的影响。抵销和其他还包括新业务开发活动和公司投资的影响。

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

由于某些不寻常、罕见或其他非运营因素，EBITDA受到6.78亿美元的负面影响，主要原因如下：

•2020年的非现金未实现收益为3.18亿美元，而2019年的收益为6.71亿美元，反映了用于管理外汇风险的衍生金融工具按市值计价的净收益和亏损；

•2020年员工遣散、过渡和转型成本为2.79亿美元，而2019年为8400万美元，主要与我们在2020年第二季度提供的自愿裁员计划有关；

•2020年因公司担保义务的非现金变化而亏损7,400万美元；以及

•2020年因对新兴能源和其他技术的某些投资减记而亏损4300万美元。

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在考虑上述因素后，剩余的1.36亿美元增长主要是由于成本控制行动和已实现结汇损失减少而导致2020年的运营和行政成本下降。

增长项目--商业担保项目

 

下表汇总了我们按业务部门组织的商业担保项目的状况：

Enbridge的所有权权益

估计数 资本 成本1

支出 迄今2

状态

预期 服务中 日期

(除非另有说明，否则为加元)

液体管道

1.

加拿大3号线更换计划

100

%

53亿美元

50亿美元

完成

在职

2.

美国3号线更换计划

100

%

40亿美元

20亿美元

在建工程

Q4 - 2021

3.

南向通道扩建3

100

%

5亿美元

5亿美元

在建工程

Q4 - 2021

4.

其他-美国

100

%

1亿美元

1亿美元

在建工程

Q1 - 2021

输气与中游

5.

T-South可靠性与扩展计划

100

%

10亿美元

7亿美元

在建工程

Q4 - 2021

6.

云杉岭项目4

100

%

5亿美元

2亿美元

在建工程

Q4 - 2021

7.

其他-美国5

五花八门

10亿美元

5亿美元

不同阶段

2020 - 2023

气体的分配和储存

8.

温莎线更换与欧文扩声

100

%

2亿美元

1亿美元

不同阶段

在职

9.

伦敦线更换工程

100

%

2亿美元

到目前为止没有重大支出

施工前

2H - 2021

10.

存储增强功能

100

%

1亿美元

到目前为止没有重大支出

施工前

2021 - 2022

可再生能源发电

11.

东西结合线

25.0

%

2亿美元

1亿美元

在建工程

1H - 2022

12.

法国圣纳泽尔海上风电项目6

25.5

%

9亿美元

1亿美元

在建工程

2H - 2022

(6亿欧元)

(1亿欧元)

13.

FéCamp离岸风能项目7

17.9

%

7亿美元

1亿美元

在建工程

2023

(5亿欧元)

(1亿欧元)

1这些数额是估计数字，可能会因应不同因素而向上或向下调整。在适当的情况下，金额反映了我们在合资项目中的份额。

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2迄今的支出是自项目开始至2020年12月31日发生的累计支出总额。

3状态和启用日期将与美国L3R计划的状态和启用日期一致。

4由于范围调整，2020年第二季度对支出进行了修订。

5包括2020年第二季度投入使用的1亿美元的Sabal Trail二期项目和2021年1月投入使用的0.1美元的大西洋大桥第三期项目。

6反映了将持有我们在EMF中50%权益的实体49%出售给CPP Investments，预计将于2021年上半年完成。完成交易后，我们的股权贡献将为1.5亿美元，项目的其余部分将通过无追索权的项目级债务融资。

7反映了将持有我们在EMF中50%权益的实体49%出售给CPP Investments，预计将于2021年上半年完成。完成交易后，我们的股权贡献将为1亿美元，项目的其余部分将通过无追索权的项目级债务融资。

与发展项目的开发和完成有关的风险在第一部分中描述。第1A项。 风险因素。

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液体管道

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以下有商业保障的增长项目预计将于2021年投入使用：

•美国3号线更换计划-更换北达科他州内切和威斯康星州苏必利尔市之间的现有3号线原油管道。美国的L3R计划将支持主线系统的安全性和操作可靠性，增强系统灵活性，并允许我们优化主线的吞吐量。美国L3R计划预计将恢复760桶/日的原始产能，并使主线系统的总产能达到约320万桶/天(Bpd)。美国L3R计划的威斯康星州部分正在使用中。在获得所有必要的许可和批准后，明尼苏达州部分目前正在建设中。建成后，北达科他州的部分将在明尼苏达州的建设结束后投入使用。

3号线更换计划的估计资本成本，包括已经投入使用的加拿大部分，已从82亿美元更新到93亿美元(按来源货币计算)。成本的增加反映了冬季施工、行业领先的环境保护和施工技术的进一步加强、监管和许可时间表的延长、更高的资本化权益以及新冠肺炎协议。

3号线更换计划全面投入使用后，将征收每桶0.895美元的附加费，其中包括3号线加拿大部分目前0.2美元的临时附加费。此外，与恢复的3号线运力相关的增量吞吐量将按每桶收取国际联合通行费。

有关该项目的其他法规更新，请参阅增长项目-监管事项-美国3号线更换计划.

•南向通道扩建-将我们现有的Southern Access原油管道从每天996kbpd扩大到大约1200kbpd。

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输气与中游

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以下有商业保障的增长项目于2020年投入使用：

•沙巴小径第二期- 通过在佐治亚州奥尔巴尼和佛罗里达州邓内隆增加两个新的绿地压缩机站来扩展我们现有的Sabal Trail管道。

以下有商业保障的增长项目预计将于2021年投入使用：

•大西洋大桥第三期-扩大阿尔冈昆天然气传输系统，每天向新英格兰地区输送1.33亿立方英尺(Mmcf/d)天然气。大西洋大桥第三期也是最后一期于2021年1月全面开始运营，韦茅斯压缩机站上线。

•T-South可靠性与扩展计划-西海岸BC管道在卑诗省南部的天然气管道扩建，将提供更好的压缩机可靠性，并向美国/加拿大边境的亨廷顿/苏马斯市场增加约190 mm cf/d的产能。这些项目于2019年9月获得CER批准，分阶段投入使用，最终于2021年第四季度完工。

•云杉岭项目-西海岸BC管道在卑诗省北部的天然气管道扩建。该项目将提供高达402 mm cf/d的额外产能。由于商业延误，修订后的预计启用日期为2021年第四季度。

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气体的分配和储存

以下有商业保障的增长项目于2020年投入使用：

•温莎线更换和欧文扩声项目-用一条新的6英寸天然气管道取代约64公里的现有温莎线，并通过在安大略省西南部建造34公里长的12英寸天然气管道来加强Owen Sound系统。虽然温莎线的替代工程已经投入使用，但西部的工作仍在继续，将于2021年完成。

以下有商业保障的增长项目预计将于2021年投入使用：

•伦敦线更换项目-该项目将取代目前统称为伦敦线的两条管道，并包括在安大略省南部建设约90.5公里长的天然气管道和附属设施。

以下有商业保障的增长项目预计将在2021年和2022年分两个阶段投入使用：

•存储增强功能-对我们在安大略省道恩的不受监管的存储设施进行了增强。

2020年10月，由于需求变化和新冠肺炎疫情带来的不确定性，恩布里奇燃气撤回了黎明-百老汇扩建许可，以向OB建设申请。Enbridge Gas将继续评估扩建的需求要求，并在未来需要时重新提交。

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可再生能源发电

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以下有商业保障的增长项目预计将于2022年投入使用：

•东西结合线-该输电项目将与一条现有的双回路230千伏输电线路平行，该线路将Wawa变压器站与安大略省桑德湾附近的Lakehead变压器站连接起来，包括在安大略省马拉松中途的连接。

•圣纳泽尔离岸风能项目-位于法国西海岸外的一个风力发电项目，预计将产生约480兆瓦的电力。项目收入由一份为期20年的固定价格购电协议(PPA)支持，并增加了电力生产保护。

以下有商业保障的增长项目预计将于2023年投入使用：

•FéCamp离岸风能项目-一个海上风力发电项目，将由位于法国西北海岸外的71台风力涡轮机组成，预计将产生约500兆瓦的电力。项目收入以20年固定价格购买力平价为基础。

2020年5月1日，我们签署协议，将持有我们在EMF中50%权益的实体49%的股份出售给CPP Investments，包括法国圣纳泽尔离岸风能项目、FéCamp离岸风能项目和Courseulles-Sur-Mer离岸风能项目。CPP投资公司将为他们在所有正在进行的未来开发资本中的49%份额提供资金。这笔交易预计将在2021年上半年完成。

增长项目--监管事项

美国3号线更换计划

2020年2月3日，明尼苏达州公用事业委员会(MNPUC)通过其随后于2020年5月1日发布的命令，认为第二次修订后的最终环境影响报告书(EIS)足够，并恢复了需要证明和路线许可证，允许在发放所需许可证后开始管道建设。2020年5月21日，各方向MNPUC提交了重新审议的请愿书，质疑《环境影响报告书》和MNPUC恢复发放的需要证明和路线许可证的充分性。2020年6月1日，Enbridge和各支持方对那些提交的请愿书提出了复议答复。2020年6月25日，MNPUC驳回了所有要求复议的请愿书，重申了其在所有三个案卷中的先前决定。在每个环境许可机构颁发了各自的许可证后，MNPUC向Enbridge发出了建设授权。目前，明尼苏达州的建筑工程仍在继续，尽管《环境影响报告书》、《需要证明》和《路线许可》正在进行上诉审查；然而，司法裁决可能会影响建筑活动。

至于环境许可证，我们已经获得了明尼苏达州自然资源部的所有许可证和许可证。明尼苏达州污染控制机构(MPCA)于2020年2月发布了修订后的401号水质证书(WQC)草案。经过一段公开评议期后，MPCA于2020年6月3日宣布，将就401水质证书举行有争议的案件听证会。在行政法法官(ALJ)被指派到此案后，有争议的案件听证时间表于2020年6月23日确定。MPCA争议案件听证会于8月完成，2020年10月16日，MPCA收到了ALJ对所审议的所有五个问题的有利建议。2020年11月12日，MPCA专员向我们发出了401份WQC。随后，美国陆军工程兵团(陆军军团)颁发了其404许可证。在收到所有所需的许可证后，我们于2020年12月1日开始施工。目前，明尼苏达州的建筑施工仍在继续，尽管401个WQC和404个许可证正在进行上诉审查；然而，司法裁决可能会影响建筑活动。

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太阳能自力发电项目

兰贝维尔压缩机站

2020年10月，我们宣布完成美国第一座太阳能发电站的项目开发和建设，该发电站旨在直接为州际天然气管道压缩机站提供电力。这个2.25兆瓦的太阳能项目位于新泽西州的西安威尔镇，将为德克萨斯州东部兰贝维尔压缩机站提供太阳能。

艾伯塔省太阳能一号

2020年10月，我们宣布在艾伯塔省的第一个太阳能发电设施开工建设。这个10.5兆瓦的太阳能项目位于艾伯塔省伯德特附近，将用太阳能生产我们加拿大主线电力需求的一部分。预计该项目将于2021年第一季度实现商业运营。

海德勒斯堡压缩机站

2020年11月，我们宣布海德勒斯堡太阳能项目开工建设。该项目将为我们的海德勒斯堡压缩机站生产2.5兆瓦的太阳能，抵消该站的部分电力负荷，并帮助为保持天然气沿着德克萨斯州东部管道流动的压缩机机组提供动力。预计该项目将于2021年第二季度实现商业运营。

其他已宣布的在建项目

 

我们已经宣布了以下项目，但尚未满足我们被归类为商业担保的标准：

液体管道

•海港石油码头项目-海港石油码头(Spot)项目包括陆上和海上设施，包括一个位于德克萨斯州布拉索里亚县海岸约30英里处的固定平台。Spot的设计能力是以每小时约85,000桶的速度装载超大型原油运输船，即每天高达约200万桶。与Enterprise Products Partners，L.P.一起，我们宣布了共同开发和营销Spot的意图，我们将努力敲定股权参与协议。该协议将允许我们购买Spot的所有权权益，但Spot必须获得深水港口许可证。

•Jones Creek原油储存码头-Jones Creek码头预计将拥有高达1500万桶的最终存储能力，可以从北美所有主要生产盆地获得原油，并将与Seaway管道系统完全集成，以便在未来进入休斯顿地区的炼油厂、现有出口设施、现货项目和其他设施。

输气与中游

•里约热内卢石油管道-里约布拉沃管道旨在每天从Agua Dulce供应区向下一个十年位于德克萨斯州布朗斯维尔港的里奥格兰德液化天然气(LNG)出口设施输送多达45亿立方英尺(Bcf/d)的天然气。我们已经从下一个十年获得了里约热内卢布拉沃管道开发项目。此外，我们与下一个十年签署了一项先例协议，根据该协议，我们将在下一个十年为里约热内卢的格兰德河液化天然气出口设施提供稳固的运输能力，期限至少为二十年。管道的建设将取决于里奥格兰德液化天然气出口设施的最终投资决定。

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•Annova LNG-我们已经签署了一项先例协议，通过扩大我们现有的Valley Crossing系统，每年向德克萨斯州布朗斯维尔港的Annova LNG出口设施供应650万吨液化天然气，为期至少20年。扩建将取决于Annova LNG设施达成最终投资决定。

•德克萨斯州东部威尼斯扩建项目-将德克萨斯州东部的40号线从现有的New Roads压缩机站逆转并扩展到一个新的交货点，拟议中的Gator Express管道就在德克萨斯州东部的Larose压缩机站以南。该项目预计将向Venture Global拟议中的位于路易斯安那州Plaquemine Parish的Plaquemines液化天然气出口设施提供1.26 bcf/d的原料气。扩建将取决于Plaquemines液化天然气出口设施达成最终投资决定。

可再生能源发电

•Courseulles-Sur-Mer离岸风能项目-一个位于法国西北海岸外的海上风力发电项目，预计将产生约448兆瓦的电力。项目收入以20年固定价格购买力平价为基础。我们预计在2021年达成最终投资决定。

我们还有一系列正在开发中的其他项目，这些项目尚未取得进展。

流动资金和资本资源

保持财政实力和灵活性对我们的增长战略至关重要，特别是考虑到目前已确定或正在开发的资本项目的数量和规模都很大。从资本市场获得及时融资可能受到我们无法控制的因素的限制，包括但不限于北美内外的经济和政治事件导致的金融市场波动。为了降低此类风险，我们积极管理财务计划和战略，以确保我们保持足够的流动性，以满足日常运营和未来的资本需求。在短期内，我们一般预计将利用来自业务的现金以及商业票据发行和/或信贷安排提取以及资本市场发行的收益为到期负债提供资金，为资本支出提供资金，为债务偿还提供资金，并支付普通股和优先股股息。我们的目标是通过与多元化银行和金融机构提供承诺的信贷安排来保持充足的流动性，使我们能够在大约一年的时间内为所有预期需求提供资金，而无需进入资本市场。

我们的融资计划会定期更新，以反映不断变化的资本要求和金融市场状况，并确定各种潜在的债务和股权融资替代来源。我们目前的融资计划不包括任何额外普通股的发行，并且是2018年11月暂停我们的股息再投资和股票购买计划的主要考虑因素。

如中讨论的最新发展-财务最新进展由于新冠肺炎疫情及其对资本市场的相应影响，我们已选择通过额外的信贷安排来增加我们的流动性，以确保在2021年之前，如果市场准入受到限制或定价缺乏吸引力，我们将不必进入资本市场为我们目前的资本项目组合提供资金。

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资本市场准入

我们确保在市场条件允许的情况下随时进入资本市场，方法是维持搁置招股说明书，允许在市场条件有吸引力时发行长期债务、股权和其他形式的长期资本。根据我们的融资计划，我们在2020年完成了总额为25亿美元和21亿美元的以下长期债务发行：

实体			发行类型			金额
(除非另有说明，否则以百万加元为单位)
安桥。			中期票据			$1,300
安桥。			浮动利率票据			750美元
安桥。			固定对固定的附属定期票据			1,000美元
Enbridge Gas Inc.			中期票据			$1,200
Spectrum Energy Partners，LP1			高级笔记			300美元

1通过Spectra Energy Partners，LP(SEP)的全资运营子公司德克萨斯东方公司发行。

信贷安排、评级和流动性

为了确保持续的流动性和减轻资本市场中断的风险，我们通过承诺的银行信贷安排保持随时可以获得资金，并积极管理我们的银行资金来源，以优化定价和其他条款。下表提供了我们在2020年12月31日承诺的信贷安排的详细信息：

						总计
			成熟性			设施			抽签1			可用
(百万加元)
安桥。			2021-2024			11,854			8,719			3,135
Enbridge(美国)Inc.			2022-2024			7,007			492			6,515
Enbridge管道公司			20222			3,000			1,278			1,722
Enbridge Gas Inc.			20222			2,000			1,121			879
承诺信贷额度合计						23,861			11,610			12,251

1包括由信贷安排支持的贷款提款和商业票据发行。

2到期日包括为期一年的退出选项。

2020年2月24日，Enbridge Inc.与一个贷款人银团签订了一项为期两年的10亿美元非循环信贷安排。

2020年2月25日，Enbridge Inc.签订了两项为期一年的非循环双边信贷安排，总额为5亿美元。

2020年3月31日，Enbridge Inc.签订了一项为期一年的循环银团信贷安排，金额为17亿美元。2020年4月9日，Enbridge Inc.行使了一项手风琴条款，将设施资金增加到30亿美元。

2020年7月23日和24日，我们将364天可延长信贷安排中的约100亿美元延长至2022年7月，其中包括一年期退出条款。

2021年2月10日，我们与一个贷款人银团签订了一项为期三年、与可持续发展挂钩的10亿美元信贷安排。由于2020年完成的与可持续性相关的信贷安排和其他融资活动，我们的弹性现金流和我们目前的流动性状况，我们同时取消了一项为期一年的循环银团信贷安排，金额为30亿美元，提前于2021年3月到期。

除了上述已承诺的信贷安排外，我们还有8.49亿美元的未承诺即期贷款，其中5.33亿美元截至2020年12月31日尚未使用。截至2019年12月31日，我们有9.16亿美元的未承诺信贷安排，其中4.76亿美元未使用。

 

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截至2020年12月31日，我们的可用净流动资金总额为127亿美元，包括综合财务状况表中报告的4.52亿美元的无限制现金和现金等价物。

 

我们的信贷融资协议和定期债务契约包括标准违约事件和契约条款，根据这些条款，如果我们违约或违反某些契约，可能会导致加速偿还和/或终止协议。截至2020年12月31日，我们遵守了所有债务公约，并预计将继续遵守该等公约。

 

内部现金流的强劲增长、非核心资产处置的收益、从多元化来源获得的流动资金以及稳定的商业模式使我们能够管理我们的信用状况。我们积极监控和管理关键财务指标，以维持主要信用评级机构的投资级信用评级，并持续以有吸引力的条款获得银行融资和定期债务资本。受到密切管理的财务实力的关键衡量标准包括从经营现金流中偿还债务的能力以及债务与EBITDA的比率。

 

在2020年间，我们的信用评级被确认如下：

•2020年7月23日，DBRS Limited确认我们的发行人评级和中期票据及无抵押债券评级为BBB(高)，固定至浮动次级票据评级为BBB(低)，优先股评级为PFD-3(高)，商业票据评级为R-2(高)，前景均为稳定；

•2020年4月13日，惠誉评级服务确认长期发行人违约评级和优先无担保债务评级为BBB+，优先股评级为BBB-，初级次级票据评级为BBB-，短期和商业票据评级为F2，评级前景稳定；

•2020年12月22日，穆迪投资者服务公司确认了我们的发行人和高级无担保评级Baa2，从属评级Ba1和优先股评级Ba1，所有这些都具有积极的前景。此外，Enbridge(美国)的商业票据评级公司在P-2职等得到确认；以及

•2020年12月1日，标准普尔评级服务公司(S)确认了我们的企业信用评级和优先无担保债务评级为BBB+，优先股评级为P-2(低)，商业票据评级为A-1(低)，并重申了稳定的前景。S还肯定了我们的全球整体短期评级为A-2。

我们的现金没有实质性的限制。综合财务状况报表中报告的限制性现金总额为3800万美元，主要包括以信托方式收集和持有的现金抵押品和未来管道放弃成本。某些附属公司持有的现金及现金等价物可能无法随时取得以供本公司作其他用途。

剔除当前长期债务的到期日，截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的营运资金头寸分别为负37亿美元和28亿美元。在这两个时期，导致营运资本状况为负的主要因素是与我们的增长资本计划相关的流动负债。

 

为了解决这一负营运资金状况，我们以承诺信贷安排和其他来源的形式维持大量流动性，如前所述，这有助于在负债到期时为其提供资金。

 

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现金的来源和用途

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元)
经营活动			9,781			9,398			10,502
投资活动			(5,177)			(4,658)			(3,017)
融资活动			(4,770)			(4,745)			(7,503)
外币计价现金及现金等价物换算的影响			(20)			44			68
现金及现金等价物和限制性现金净增加/(减少)			(186)			39			50

 

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度的主要现金来源和用途摘要如下：

 

经营活动

2020

•2020年业务提供的现金流增加主要是由于业务资产和负债的变化。我们的营运资产和负债在正常情况下会因各种因素而波动，包括商品价格和活动水平的波动对我们业务分部内营运资金的影响、缴税时间，以及一般现金收付的时间。请参阅第二部分。项目8.财务报表和补充数据--附注28经营性资产和负债的变动.

•上述因素被某些不寻常的、不常见的和其他非业务因素的影响部分抵消，见经营成果.

2019

•2019年运营提供的现金流减少主要是由于运营资产和负债的变化，但我们的运营部门的更强劲贡献部分抵消了这一影响。

投资活动

我们继续执行我们的增长资本计划，这将在第二部分进一步描述。项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--增长项目--商业担保项目。项目核准、建设和启用日期的时间影响所需现金的时间。

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的物业、厂房和设备新增项目摘要如下：

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元)
液体管道			2,032			2,548			3,102
输气与中游			2,066			1,695			2,578
天然气的分配和储存			1,134			1,100			1,066
可再生能源发电			81			23			33
能源服务			2			2			—
淘汰和其他			90			124			27
资本支出总额			5,405			5,492			6,806

 

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2020

投资活动中使用的现金增加，主要原因如下：

•与2019年相比，2020年资产处置的收益有所下降，主要是由于2019年12月31日出售了我们加拿大天然气收集和加工业务的联邦监管部分资产。

•上述因素被以下因素部分抵销：2020年对Gray Oak Holdings LLC的股权投资减少，主要来自Seaway原油控股有限责任公司、Maren Bakken Company LLC、Gray Oak Holdings LLC和Enbridge Renewable Infrastructure Investments S.a.r.l.的股权投资的资本回报率较高，以及与2019年相比，2020年关联方贷款的净现金投资减少。

2019

投资活动中使用的现金增加，主要原因如下：

•与2018年相比，2019年资产处置收益有所下降。2019年，处置的收益反映了出售我们加拿大天然气收集和加工业务资产圣劳伦斯天然气和EGNB的联邦监管部分。于2018年，出售所得收益反映出售中海岸营运、L.P.及其附属公司(MOLP)、我们的部分可再生资产及加拿大天然气收集及加工业务的省政府监管部分资产。

•2019年没有从Sabal Trail获得2018年的分销，作为之前由Sabal Trail的合作伙伴资助的建设和开发成本的部分资本返还。

融资活动

2020

由于以下因素，2020年用于融资活动的现金与2019年一致：

•与2019年相比，2020年商业票据和信贷安排的提取增加、短期借款增加以及到期长期债务的偿还减少，但长期债务发行量的减少部分抵消了这一影响。

·他们表示，2020年没有用于赎回2019年西海岸7系列和8系列优先股的现金。

·*由于我们普通股股息率的提高，2020年普通股股息支付增加，抵消了上述因素。

2019

用于筹资活动的现金减少主要是由于下列因素：

•与2018年相比，2019年商业票据和信贷安排的吸引和发行的长期债务增加，但部分被到期长期债务的更高偿还所抵消。

·2019年，我们减少了对非控股权益和可赎回非控股权益的分配，这主要是由于我们在2018年第四季度买入了我们的赞助工具：SEP，Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)，Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)和Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)(统称为赞助工具)。

·我们表示，2019年没有收到2018年第三季度将我们在加拿大和美国可再生资产的部分权益出售给CPP Investments的收益。

·上述因素部分被2019年普通股股息支付增加所抵消，原因是普通股股息率增加，以及2018年第四季度与赞助工具买入相关的已发行普通股数量增加。

表外安排

我们在正常业务过程中订立担保安排，以促进与第三方的商业交易。这些安排包括财务担保、备用信用证、债务担保、担保债券和赔偿。见第II部分。项目8.财务报表和补充数据--附注31担保进一步讨论担保安排。

83

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我们达成的大部分担保安排都提高了某些附属公司、非合并实体或少于100%拥有的实体的信用等级，使它们能够开展业务。因此，这些担保安排涉及业绩和信用风险的因素，而这些因素并未包括在我们的综合财务状况报表中。我们必须兑现或有事项的可能性在很大程度上取决于我们子公司、被投资方和其他第三方的未来运营，或者未来某些事件的发生。我们的大部分业务不需要出具这些担保安排。

我们没有重大的表外融资实体或结构，但我们的股权投资达成的担保安排和融资除外。关于这些承诺的更多信息，见第二部分。项目8.财务报表和补充数据-- 注30。承付款和或有事项和注31.担保.

我们没有重大的表外安排，对我们的财务状况、财务状况、收入或支出、经营结果、流动性、资本支出或资本资源的当前或未来影响具有或合理地可能产生影响。

合同义务

根据合同规定，今后五年及以后应支付的款项如下：

截至2020年12月31日			总计			少于 1年			1-3年			4-5年			之后 5年
(百万加元)
年度债务到期日1			65,358			2,942			12,627			13,001			36,788
利息义务2			34,799			2,417			4,525			3,918			23,939
通行权			1,173			31			76			76			990
养恤金义务3			151			151			—			—			—
长期合同4			9,660			3,185			2,286			1,398			2,791
合同债务总额			111,141			8,726			19,514			18,393			64,508

1包括根据贷款到期日提取的债券、定期票据、商业票据和信贷安排，但不包括短期借款、债务贴现、债务发行成本、融资租赁债务和公允价值调整。根据某些债务安排，我们有能力在预定到期日之前赎回和偿还债务。因此，未来现金偿还的实际时间可能与上文所述的时间有很大不同。

2包括以固定利率、浮动利率和浮动利率计息的债券和定期票据。

3假设2021年只向养老金计划支付必要的款项。缴款是根据截至2020年12月31日的独立精算估值作出的。缴费可能会根据未来福利设计和资产表现而有所不同。

4上表所列的长期合同包括我们已签署的购买服务、管道和其他材料的合同，总额达21亿美元，预计将在未来五年内支付。还包括以下购买义务：天然气运输和储存合同、公司运力付款和天然气购买承诺、运输、服务和产品购买义务以及电力承诺。

我们无法估计递延所得税。项目8.财务报表和补充数据--附注25所得税)，因为所得税的现金支付主要由每个不同财政年度的应税收入决定。我们也无法估计资产报废负债(ARO)(项目8.财务报表和补充数据--附注19.资产报废负债)、环境负债(项目8.财务报表和补充数据--附注30)。应付款(项目8.财务报表和补充数据--附注24)。风险管理和金融工具)由于数额和(或)何时需要现金付款的不确定性。

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优先股发行

自2011年7月以来，我们已发行3.15亿股优先股，总收益约79亿美元，具有以下特点。

			总收益			股息率			分红1			每股 基座 救赎 价值2			救赎 和转换 选项日期2,3			有权 转换 变成3,4
(除非另有说明，否则为加元)
系列A			1.25亿美元			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
B系列			4.57亿美元			3.42		%	$0.85360			$25			2022年6月1日			C系列
C系列5			4300万美元			3个月期国库券加2.40%			—			$25			2022年6月1日			B系列
系列D			4.5亿美元			4.46		%	$1.11500			$25			2023年3月1日			E系列
系列F			5亿美元			4.69		%	$1.17224			$25			2023年6月1日			G系列
系列：H			3.5亿美元			4.38		%	$1.09400			$25			2023年9月1日			系列I
J系列赛			2亿美元			4.89		%	1.22160美元			25美元			2022年6月1日			K系列
系列：L型			4亿美元			4.96		%	1.23972美元			25美元			2022年9月1日			M系列
系列：N			4.5亿美元			5.09		%	$1.27152			$25			2023年12月1日			系列O
系列P			4亿美元			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
系列：R			4亿美元			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
系列1			4亿美元			5.95		%	1.48728美元			25美元			2023年6月1日			系列2
系列三			6亿美元			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
系列5			2亿美元			5.38		%	1.34383美元			25美元			2024年3月1日			系列6
系列7			2.5亿美元			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
系列9			2.75亿美元			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
系列116			5亿美元			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
系列136			3.5亿美元			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
系列156			2.75亿美元			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
系列17			7.5亿美元			5.15		%	$1.28750			$25			2022年3月1日			系列18
系列19			5亿美元			4.90		%	$1.22500			$25			2023年3月1日			系列20

1股东有权获得董事会宣布的固定的、累积的、季度优先股息。除A系列和C系列优先股外，该固定股息率自初始赎回和转换期权日期起每五年重置一次。系列17和系列19优先股包含一项功能，即固定股息率每五年重置一次，分别不低于5.15%和4.90%。没有其他系列的优先股具有这一功能。

2A系列优先股可随时根据我们的选择进行赎回。对于所有其他优先股系列，吾等可选择赎回全部或部分已发行优先股，每股基本赎回价值加上所有应计及未付股息，于赎回期权日期及其后每五周年赎回。

3在若干条件的规限下，持有人将有权按一对一的基准于转换期权日期及其后每五周年将其股份转换为指定系列的累积可赎回优先股，其归属发行价相等于基本赎回价值。

4除A系列优先股外，于赎回及转换期权日期后，持有人可选择按以下比率收取每股季度浮动利率累计股息：$25 x(季度天数/一年天数)×加拿大政府三个月期国库券利率+2.4%(C系列)，2.4%(E系列)，2.5%(G系列)，2.1%(I系列)，2.7%(O系列)，2.5%(Q系列)，2.5%(S系列)，2.4%(F4系列)，2.6%(F8系列)，2.7%(F10系列)，2.6%(F12系列)，2.7%(F14系列)，2.7%(F16系列)，4.1%(系列18)或3.2%(系列20)；或25美元x(季度天数/一年天数)x三个月期美国政府国库券利率+3.1%(系列K)、3.2%(系列M)、3.1%(系列2)或2.8%(系列6)。

5C系列优先股的浮动季度股息从2020年3月1日的0.25305美元增加到0.25458美元，从2020年6月1日的0.25458美元减少到0.16779美元，从2020年9月1日的0.16779美元减少到0.15975美元，从2020年12月1日的0.15975美元减少到0.15349美元，这是由于发行后将按季度重置。

6没有系列11、13或15优先股分别在2020年3月1日、2020年6月1日或2020年9月1日转换期权日期转换。然而，系列11、13或15的季度股息金额分别从2020年3月1日的0.27500美元降至0.24613美元，从2020年6月1日的0.27500美元降至0.19019美元，从2020年9月1日的0.27500美元降至0.18644美元，原因是此后每五周年重置一次。

普通股发行

2018年第四季度，我们完成了2.97亿股普通股的发行，价值127亿美元，涉及SEP、EEP、EEM和ENF(统称为保荐人工具)买入。欲了解更多信息，请参阅第二部分。项目8.财务报表和补充数据-- 注意事项20. 非控制性利益。

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分红

自1953年成为一家上市公司以来，我们每年都会支付普通股股息。2020年12月，我们宣布将季度股息增加3%，至每股普通股0.835美元，折合成年率为3.34美元，从2021年3月1日起支付股息。

截至2020年和2019年12月31日止年度，派息总额分别为66亿美元和60亿美元，其中66亿美元和60亿美元分别以现金支付并反映在融资活动中。

2020年12月7日，我们的董事会宣布了以下季度股息。所有股息将于2021年3月1日支付给2021年2月12日登记在册的股东。

			每股股息
普通股1			$0.83500
优先股，A系列			$0.34375
优先股，B系列			$0.21340
优先股，C系列2			$0.15349
优先股，D系列			$0.27875
优先股，F系列			$0.29306
优先股，H系列			$0.27350
优先股，J系列			0.30540美元
优先股，系列--L			0.30993美元
优先股，N系列			$0.31788
优先股，系列P			$0.27369
优先股，R系列			$0.25456
优先股，系列1			0.37182美元
优先股，系列3			$0.23356
优先股，系列5			0.33596美元
优先股，系列7			$0.27806
优先股，系列9			$0.25606
优先股，系列113			$0.24613
优先股，系列134			$0.19019
优先股，系列155			$0.18644
优先股，系列17			$0.32188
优先股，系列19			$0.30625

1月份，每股普通股季度股息从0.81美元增加到0.835美元，从2021年3月1日起生效。

第二季度，C系列每股支付的季度股息从2020年3月1日的0.25305美元增加到0.25458美元，从2020年6月1日的0.25458美元减少到0.16779美元，从2020年9月1日的0.16779美元减少到0.15975美元，从2020年12月1日的0.15975美元减少到0.15349美元，原因是在C系列优先股发行日期后按季度重置。

3月3日，由于2020年3月1日年度股息重置，11系列每股支付的季度股息从2020年3月1日的0.275美元降至0.24613美元，此后每五年派息一次。

4月4日，由于2020年6月1日年度股息重置，13系列每股支付的季度股息从2020年6月1日的0.275美元降至0.19019美元，此后每五年派息一次。

5.由于2020年9月1日年度股息重置，15系列每股支付的季度股息从2020年9月1日的0.275美元降至0.18644美元，此后每五年派息一次。

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财务信息摘要

于2019年1月22日，Enbridge与其全资附属公司SEP及EEP(合伙企业)订立补充契据，据此，Enbridge按优先无抵押基准全面及无条件担保合伙企业就各自合伙企业契约项下发行的未偿还系列票据所承担的付款责任。同时，合伙企业订立附属担保协议，根据该协议，合伙企业按优先无抵押基准，全面及无条件地为Enbridge的未偿还优先票据系列提供担保。合伙企业还与Enbridge签订了补充契约，据此，合伙企业对Enbridge在2019年1月22日之后发行的优先票据提供了优先无担保的全额和无条件担保。作为担保的结果，合伙企业的任何未偿还担保票据(担保合伙票据)的持有人与Enbridge的未偿还担保票据(担保Enbridge票据)的持有人就Enbridge的净资产、收入和现金流而言处于相同的地位，反之亦然。除合伙公司外，Enbridge附属公司(包括合伙公司的附属公司，统称为附属非担保人)并非附属担保协议的订约方，亦没有以其他方式为Enbridge的任何未偿还优先票据系列提供担保。

同意担保的SEP票据和EEP票据

9月笔记1			EEP备注2
优先债券2021年到期，息率4.600			2021年到期的债券利率为4.200
优先债券2024年到期，息率4.750			2025年到期的债券利率为5.875%
优先债券2025年到期，息率3.500			2033年到期的5.950%债券
优先债券2026年到期，息率3.375			2034年到期的6.300%债券
5.950厘优先债券，2043年到期			2038年到期的债券利率为7.500
优先债券2045年到期，息率4.500			2040年到期的债券利率为5.500
			2045年到期的债券利率为7.375%

1截至2020年12月31日，SEP票据的未偿还本金总额约为35亿美元。

2于2020年12月31日，EEP票据的未偿还本金总额约为30亿美元。

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Enbridge保证下的票据

美元计价1			以CAD计价2
2022年到期的浮动利率票据			优先债券2021年到期，息率4.260
优先债券2022年到期，息率2.900			优先债券2021年到期，息率3.160
优先债券2023年到期，息率4.000			优先债券2022年到期，息率4.850
优先债券2024年到期，息率3.500			优先债券2022年到期，息率3.190
优先债券2025年到期，息率2.500			优先债券2023年到期，息率3.940
优先债券2026年到期，息率4.250			优先债券2023年到期，息率3.940
优先债券2027年到期，息率3.700			优先债券2024年到期，息率3.950
优先债券2029年到期，息率3.125			优先债券2025年到期，息率2.440
4.500厘优先债券，2044年到期			优先债券2027年到期，息率3.200
5.500厘优先债券，2046年到期			优先债券2028年到期，息率6.100
4.000厘优先债券，2049年到期			优先债券2029年到期，息率2.990
			优先债券2030年到期，息率7.220
			7.200厘优先债券，2032年到期
			优先债券2035年到期，息率5.570
			5.750厘优先债券，2039年到期
			优先债券2040年到期，息率5.120
			4.240厘优先债券，2042年到期
			4.570厘优先债券，2044年到期
			4.870厘优先债券，2044年到期
			4.560厘高级债券将于2064年到期

1于2020年12月31日，Enbridge美元票据的未偿还本金总额约为75亿美元。

2截至2020年12月31日，Enbridge加元计价票据的未偿还本金总额约为83亿美元。

美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)规则S-X为有担保证券的全面合并子公司发行人和子担保人提供了豁免，使其不受交易所法案的报告要求的限制，并允许提供摘要财务信息，而不是为每个合伙企业提交单独的财务报表。

以下汇总合并收益表和汇总合并财务状况表合并了EEP、SEP和Enbridge的余额。

汇总合并收益表

			截至2020年12月31日的年度
(百万加元)
营业亏损			(144)
收益			2,073
普通股股东应占收益			1,696

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合并财务状况汇总表

			2020年12月31日			2019年12月31日
(百万加元)
联属公司应收账款			2,108			741
从关联公司应收短期贷款			4,926			5,652
其他流动资产			375			487
从关联公司应收的长期贷款			43,217			49,745
其他长期资产			4,237			4,615
应付联属公司的帐款			1,267			1,171
应付给关联公司的短期贷款			4,117			4,416
其他流动负债			5,628			5,854
应付给关联公司的长期贷款			32,035			36,798
其他长期负债			41,353			37,094

担保Enbridge票据及担保合伙债券在结构上从属于附属非担保人就该等附属非担保人的资产而欠下的债务。

根据美国破产法和州欺诈性转让法的类似条款，如果除其他事项外，担保人在其担保所证明的债务时，或者在一些州，当根据担保到期付款时，担保人的债务可能从属于该担保人的所有其他债务，则担保可以无效，或者债权可以从属于该担保人的所有其他债务：

•因担保的发生而收到的低于合理的等值或公平对价，并因该担保的发生而破产或破产的；

•从事一项业务或交易，而对该业务或交易而言，担保人的剩余资产构成不合理的小额资本；或

•意图招致或相信它将招致超出其到期偿还能力的债务。

担保Enbridge票据的担保包含限制合伙企业可能承担的最大责任金额的条款，而不会导致担保项下的义务根据美国联邦或州法律成为欺诈性转让或欺诈性转让。

每一合伙企业都有权从另一合伙企业获得出资的权利，支付该合伙企业在履行担保Enbridge票据的担保义务时发生的所有付款、损害和费用的50%。

根据担保协议和适用的补充契约的条款，任何有担保的Enbridge票据的任何一种合伙关系的担保将无条件解除，并在发生以下任何事件时自动解除：

•任何直接或间接出售、交换或转让，不论是以合并、出售或转让股权或其他方式，向非Enbridge联营公司的任何人士出售、交换或转让Enbridge的任何直接或间接有限合伙的其他股权，以致该合伙不再是Enbridge的合并附属公司；

•将该合伙企业合并为Enbridge或另一合伙企业，或清算和解散该合伙企业；

•按照适用的契约或担保协议的规定，全额偿还或解除或作废该等担保的Enbridge票据；

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•就EEP而言，如上所述的每一张同意的EEP票据的全额偿还或解除或失效；

•关于SEP，上述每张同意的SEP票据的全额偿还或解除或失效；或

•就任何一系列有担保的Enbridge票据而言，在持有该系列有担保的Enbridge票据的未偿还本金款额中最少大部分的持有人同意下。

对于任何一系列担保合伙票据，如果该系列票据被清偿或失败，Enbridge的担保义务将终止。

合作伙伴关系还保证Enbridge在其现有信贷安排下的义务.

法律和其他更新

液体管道

达科他州接入管道

2017年2月，Standing Rock苏族部落和夏延河苏族部落向美国哥伦比亚特区法院(地区法院)提出动议，质疑陆军兵团对DAPL的地役权的合法性，包括陆军兵团环境审查和部落协商程序的充分性。奥格拉拉苏族和扬克顿苏族部落也提起诉讼，指控类似的索赔。

2017年6月14日，地区法院发现陆军兵团的环境审查存在缺陷，责令陆军兵团对DAPL泄漏风险进行进一步研究。2018年8月，陆军军团完成了地区法院下令的进一步环境审查，并重申签发了DAPL的地役权。所有四个原告部落随后都修改了他们的起诉书，包括质疑陆军兵团2018年8月还押决定的充分性的索赔。

2020年3月25日，在回应部落的论点时，地区法院发现陆军兵团对还押的环境审查存在缺陷，并命令陆军兵团准备一份环境影响报告书，以解决与DAPL潜在泄漏影响有关的悬而未决的争议。2020年7月6日，地区法院发布命令，取消陆军兵团对DAPL的地役权，并下令在2020年8月5日之前关闭管道。达科他州Access，LLC和陆军兵团对这一决定提出上诉，并向美国华盛顿特区巡回上诉法院提交了暂缓上诉的动议。2020年8月5日，美国上诉法院搁置了地区法院7月6日要求在8月5日前关闭和清空管道的命令，但没有搁置地区法院3月25日要求陆军兵团准备环境影响报告书的命令或地区法院7月6日腾出DAPL地役权的命令。

2021年1月26日，美国上诉法院确认了地区法院的裁决，认为陆军兵团需要准备一份环境影响报告书，陆军兵团对DAPL的地役权被腾出。美国上诉法院还裁定，由于没有在禁制令程序中考虑关闭DAPL，地区法院不能命令DAPL停止运营。虽然不是摆在最高法院面前的问题，但美国上诉法院也承认，陆军兵团可以考虑是否允许DAPL在没有地役权的情况下继续运作。

在地区法院，原告部落要求地区法院禁止DAPL运作，直到陆军完成其环境影响报告书并重新发放DAPL地役权。达科他州有限责任公司和陆军兵团都反对部落的禁令请求。提交地方法院的关于是否应禁止DAPL行动的所有简报现已完成。双方定于2021年4月9日再次在地方法院应讯。

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5号线双线管道-地役权

2019年，密歇根州总检察长向密歇根州英厄姆县巡回法院提起诉讼，要求法院宣布1953年授予的麦基纳克海峡(海峡)5号线运营地役权无效，并禁止5号线在海峡继续运营，以在合理的通知期后尽快允许受影响各方进行有序调整。关于即决处置的交叉动议于2020年5月22日进行了辩论，关于联邦优先购买权问题的补充简报于2020年7月6日完成。法院目前搁置了对这些动议的裁决，等待联邦法院案件的进一步发展。

2020年11月13日，密歇根州州长和密歇根州自然资源部董事通知我们，该州将撤销和终止1953年授予的允许5号线横跨海峡运营的地役权。通知信说，撤销的原因是“违反了公共信托原则”，以及“长期存在的不遵守地役权条件和适当注意标准的模式”。通知要求，5号线横跨海峡的部分必须在2021年5月之前关闭。该州还于2020年11月13日向密歇根州英厄姆县巡回法院提起诉讼，要求获得宣告性和禁制令救济，寻求确认和执行该通知。2020年11月24日，我们向美国密歇根州西区地区法院提交了拆除通知，其中撤销了该州11月向联邦法院提出的申诉，以及要求联邦法院采取任何行动阻止或阻碍5号线运营的宣告和禁令救济申诉。这包括撤销或终止1953年管道在海峡穿越的地役权，因为管道和危险材料安全管理局(PHMSA)是管道安全的独家联邦监管机构，该州的通知和诉讼违反了联邦法律。我们已请求负责此案的联邦法院法官内夫法官提出动议，驳回该州11月份的申诉，该州已提出动议，将该州的案件发回州法院，并提出动议，驳回我们的联邦申诉。法院已安排在2021年2月17日举行动议前会议。

2021年1月12日，我们回应了总督关于撤销和终止地役权的通知。我们的答复：a)表明遵守了1953年《地役权和2018年隧道协定》；b)驳斥了国家通知中的错误；c)表明国家忽视了证明我们遵守地役权的证据；以及d)辩称国家违反了《地役权和隧道协定》对我们的义务。我们的答复进一步指出，我们打算运营5号线，直到五大湖隧道内海峡下的替代管道投入使用，根据我们与密歇根州的现有协议，并与PMHSA联邦法规要求保持一致。

在未决的法庭诉讼中，我们将大力捍卫我们根据1953年地役权运营5号线的能力，我们预计我们的法律立场将占上风。

我们继续推进五大湖隧道项目的施工相关活动。2021年1月29日，密歇根州环境、五大湖和能源部颁发了与湿地和淹没土地相关的许可证，以及国家污染物排放消除系统许可证。我们继续与陆军兵团和密歇根州公共服务委员会合作，以获得更多许可和监管批准。

5号线双管道-临时关闭

2020年6月18日，在5号线季节性检修工作中，我们发现一个螺旋锚杆支架偏离了原来的位置。我们立即关闭了管道，并通知了州政府和我们的联邦监管机构PHMSA。螺杆锚的问题被隔离在5号线东段，对5号线西段的检查证实，该段的锚结构或管道没有问题或损坏。2020年6月20日，5号线西段恢复正常运营，5号线东段开始勘察。

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2020年6月22日，密歇根州总检察长代表该州向密歇根州英厄姆县巡回法院提出临时限制令，要求停止5号线西段的继续运营，并确保5号线东段不恢复运营。此外，临时限制令是为了迫使国家分享“法律要求的信息”，以确定通过海峡的5号线运营是安全的。2020年6月25日，发布了一项命令，禁止5号线运营，等待2020年6月30日国家初步禁令动议的听证会。2020年7月1日，听证会后，修改了临时限制令，允许5号线西段重启进行在线检查，再次确认该线路安全运营，因为管道没有损坏，西段恢复服务。在更多信息，包括提交给PHMSA的在线检查结果证实东段可以安全运营后，法院于2020年9月9日签署了Enbridge与国家同意的命令，允许东段恢复服务。东段于2020年9月10日恢复运营。2020年9月24日，法院签署了全面解除临时限制令和初步禁制令的规定令。

其他诉讼

我们和我们的子公司参与了在正常业务过程中出现的各种其他法律和监管行动和程序，包括干预监管程序和对监管批准和许可的挑战。虽然这类诉讼和诉讼的最终结果不能肯定地预测，但管理层相信，此类诉讼和诉讼的解决不会对我们的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。

税务事宜

我们和我们的子公司维持与不确定的税收状况相关的纳税义务。虽然我们认为这些税务立场完全可以支持，但如果受到税务机关的质疑，经审查后可能不会完全持续。

关键会计估计

我们的综合财务报表是根据美国公认会计原则(US GAAP)编制的，该原则要求管理层作出估计、判断和假设，以影响我们的综合财务报表和附注中报告的金额。在作出判断和估计时，管理层在可能的情况下依赖外部信息和可观察到的条件，并根据需要辅以内部分析。我们相信，我们下面讨论的最关键的会计政策和估计对我们业务的各个部门都有影响。

企业合并

我们适用《会计准则汇编》(ASC)805的规定企业合并对我们的收购进行会计处理。收购的长期资产、无形资产和假设负债按收购日的估计公允价值入账。商誉是指购买价格超过净资产公允价值的部分。虽然我们使用我们的最佳估计和假设来准确评估收购之日收购的资产和承担的负债，以及任何或有对价，但我们的估计本身存在不确定性，需要进行改进。在自收购日期起计最长一年的计量期内，我们记录了对收购资产和承担的负债的调整，并与商誉进行了相应的抵销。在计量期间结束或收购资产或承担负债的价值最终确定后(以先发生者为准)，任何后续调整均记录在我们的综合经营报表中。

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对企业合并进行会计处理需要在收购之日作出重大判断、估计和假设。在制定收购日期的公允价值估计时，我们利用了各种因素，包括市场数据、历史和未来预期现金流、增长率和贴现率。我们假设的主观性质增加了与围绕被收购实体的预期业绩进行估计相关的风险。

商誉减值

商誉是指收购企业时购买价格超过可确认净资产公允价值的部分。商誉的账面价值(未摊销)每年进行减值评估，如果发生表明商誉账面价值可能减值的事件或情况变化，则会更频繁地评估减值。

我们每年4月1日在报告单位层面进行减值评估。报告单位是通过评估我们运营部门的组成部分是否构成可获得离散信息的业务、部门管理层是否定期审查这些组成部分的运营结果以及经济和监管特征是否相似来确定的。

我们可以选择首先评估定性因素，以确定是否有必要进行商誉减值量化评估。在进行定性评估时，我们会为每个报告单位确定公允价值的驱动因素，并评估自上次公允价值评估以来，这些驱动因素是否受到相关事件和情况的积极或负面影响。我们的评估包括但不限于对宏观经济趋势、监管环境、资本可获得性、运营收入趋势和行业状况的评估。基于我们对定性因素的评估，如果我们确定报告单位的公允价值很可能少于其账面价值，则会进行商誉减值量化评估。

量化商誉减值评估涉及确定我们报告单位的公允价值，并将这些价值与每个相应报告单位的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值(包括已分配商誉)超过其公允价值，商誉减值以报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。这一金额不应超过商誉的账面价值。我们报告单位的公允价值是使用折现现金流模型和盈利倍数技术相结合的方法估计的。使用贴现现金流量模型技术确定公允价值时，需要使用与贴现率、预计营业收入、终端价值增长率、资本支出和营运资本水平相关的估计和假设。现金流预测包括与贴现率和预期未来资本支出有关的重大判断和假设。使用收益倍数技术确定公允价值时，需要对报告单位的可维持收益和收益乘数作出假设。

我们对商誉余额的最新年度评估是在2020年4月1日进行的。截至2020年4月1日，我们的报告单位相当于我们的可报告部门。我们没有选择进行定性评估，而是对以下报告单位进行了商誉减值量化评估：液体管道、天然气输送和中游以及天然气分配和储存。我们于2020年4月1日进行的商誉减值量化评估并未产生减值费用。此外，在2020年剩余时间内，我们没有确定任何商誉减值指标。

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资产减值

当经济过时、商业环境、法律或法规变化或其他因素等事件或情况表明我们可能无法收回资产的账面价值时，我们会评估我们的财产、厂房和设备的可回收性。我们不断监测我们的业务、市场和业务环境，以确定可能表明资产可能无法追回的指标。如果确定一项资产的账面价值超过该资产预期的未贴现现金流量，我们将评估该资产的公允价值。当资产的账面价值超过其公允价值时，确认减值损失。

对于权益法投资，我们在每个资产负债表日期评估是否有客观证据表明，通过完成对影响投资的因素的定量或定性分析，投资受到了减值。如果有客观的减值证据，我们确定低于账面价值的下降是否是暂时的。如果确定下降不是暂时的，则在收益中计入减值费用，并抵销投资的账面价值。

资产公允价值由活跃市场的报价市场价格或现值技术确定。使用现值法确定公允价值需要使用有关未来现金流和加权平均资本成本的预测和假设。对这些预测和假设的任何改变都可能导致对资产可回收性的评估以及对综合收益表中减值损失的确认的修订。

持有待售资产

我们将资产归类为持有待售资产，即管理层承诺制定正式计划积极营销一项或一组资产，并且管理层认为资产很可能在一年内出售。我们按照资产的账面价值和估计公允价值减去出售成本中的较低者来计量被归类为持有待售的资产。

监管会计

我们的某些业务受到不同当局的监管，包括但不限于经济责任委员会、联邦能源监管委员会、艾伯塔省能源监管机构、魁北克能源公司和魁北克能源公司。监管机构在建筑、差饷和差饷制定以及与客户达成协议等事务上行使法定权力。为确认监管机构行动的经济影响，在这些业务中确认某些收入和支出的时间可能不同于美国公认会计准则对不受利率监管的实体的预期。差饷厘定过程中的主要决定因素包括：

•提供服务的成本，包括经营成本、资本投入和折旧费用；

•允许的回报率，包括资本结构的权益部分和相关所得税；

•资本结构中债务部分的利息成本；以及

•合同和批量吞吐量假设。

允许的回报率是根据适用的监管模式确定的，可能会影响我们的盈利能力。我们许多项目的费率是基于服务成本回收模式，该模式遵循监管机构的权威指导。根据服务成本收费方法，我们是根据预测的使用量和成本计算使用费。预测结果与实际结果之间的差异会导致任何一年的复苏过度或不足。监管资产是指预计在未来一段时间内通过利率从客户那里收回的金额。监管责任是指预期于未来期间透过差饷退还客户的金额，或预期支付的金额，以支付与CER的土地事宜咨询计划(LMCI)有关的未来弃置成本，以及由OEB批准的未来搬迁和场地修复成本。

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如果监管机构的行动与我们的预期不同，收回或结算监管余额的时间和金额可能与记录的情况有很大不同。在没有利率监管的情况下，我们通常不会确认监管资产或负债，收益影响将在发生费用或赚取收入的期间记录。当预期有关金额将通过监管机构批准的未来利率收回或结算时，监管资产或负债将就递延所得税确认。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的监管资产总额分别为56亿美元和51亿美元，监管负债总额分别为34亿美元和31亿美元。

折旧

物业、厂房和设备是我们最大的资产，2020年12月31日和2019年12月31日的账面净值分别为946亿美元和937亿美元，折旧按照两种主要方法计提。对于不同的资产，折旧一般是在资产投入使用时开始的估计使用寿命内以直线基础计提的。对于具有可比使用年限的大体上同质的资产组，遵循集合会计方法，即将类似的资产分组并作为集合进行折旧。当集团资产报废或以其他方式处置时，损益不会反映在收益中，而是作为对累计折旧的调整入账。

当确定一项资产的估计使用年限不再反映预期剩余受益期时，对估计使用年限进行预期变化。可用寿命的估算基于第三方工程研究、经验和/或行业实践。在估计我们资产的使用寿命时，有许多固有的假设，包括我们的管道所服务的供应区的原油和天然气的开发、勘探、钻井、储备和生产水平，以及对原油和天然气的需求以及我们系统的完整性。这些假设的变化可能会导致对估计使用寿命的调整，这可能会导致我们任何业务部门未来期间的折旧费用发生重大变化。对于某些受汇率管制的业务，折旧率是由监管机构批准的，监管机构可能要求定期研究或更新可能改变折旧率的使用寿命。

退休金和其他退休后福利

我们使用与计算固定收益养恤金和其他退休后负债以及定期收益净成本有关的某些假设。这些假设包括管理层对计划资产预期回报、未来工资水平、其他成本上升、雇员退休年龄和其他精算因素(包括贴现率和死亡率)的最佳估计。我们参考优质长期公司债券的利率来厘定贴现率，而这些债券的到期日大致与根据各自计划预期未来付款的时间相近。计划资产的预期收益是根据与资产及其预期收益有关的投资政策，使用与市场相关的价值和资产组合的假设来确定的。我们的独立精算师每年都会审查这些假设。与基于假设的结果不同的实际结果将在未来期间摊销，因此可能对未来期间确认的费用和已记录的债务产生重大影响。

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以下敏感性分析确定了关键养老金和其他退休后福利义务(OPEB)假设变化0.5%对2020年12月31日合并财务报表的影响：

			加拿大												美国
			义务						费用						义务						费用
(百万加元)
养老金
降低贴现率			400						35						71						5
预期资产回报率下降			—						19						—						6
工资增长速度的降低			(75)						(16)						(6)						(1)
OPEB
降低贴现率			27						1						14						—
预期资产回报率下降			不适用						不适用						—						1

或有负债

针对我们提出的索赔的准备金是根据具体情况确定的。定期审查病例估计数，并在收到新资料时进行更新。评估索赔的过程包括使用估计数和高度的管理判断。未清偿债权的最终裁定可能会对我们的财务业绩及某些附属公司和投资产生重大影响，详情载于第二部分。项目8.财务报表和补充数据--附注30承付款和或有事项。此外，任何稍后可能变得明显的未声明的索赔可能会对我们的财务业绩以及某些子公司和投资产生实质性影响。

资产报废债务

与长期资产报废相关的应收账款按公允价值计量，并在可合理确定的期间确认为应付账款和其他或其他长期负债。公允价值大致相当于第三方执行注销该等资产所需任务所收取的成本，并按预期未来现金流量的现值确认。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用于估计预期未来现金流现值的贴现率从1.8%到9.0%不等。ARO计入相关资产的账面价值，并在资产的使用年限内折旧。相应的负债随着时间的推移通过费用计入收益而增加，并通过退役和填海的实际成本减少。我们对退休成本的估计可能会因成本估计和监管要求的变化而改变。目前，对于我们的大部分资产来说，没有足够的数据或信息来合理地确定估计ARO公允价值的和解时间。在这些情况下，ARO成本在会计上被认为是不确定的，因为没有数据或信息可以从过去的实践、行业实践或资产的估计经济寿命得出。

2009年，CER发布了一项与LMCI有关的决定，其中要求根据CER法案获得管道运营授权的持有者提交一份拟议的程序和机制，以拨出资金支付加拿大境内用于运营管道的地点未来的废弃费用。CER的决定指出，虽然管道公司最终应对放弃管道的全部成本负责，但放弃成本是提供服务的合法成本，可在获得CER批准后从管道用户那里收回。在CER最终批准LMCI的收集机制和预留机制后，我们开始收集和预留资金，以支付2015年1月1日起的未来放弃成本。根据经济、社会和文化权利委员会的决定，所收资金以信托形式持有。从托运人那里收取的资金在运输和其他服务收入中报告，并限制长期投资。同时，我们将未来的放弃成本反映为运营和行政费用以及其他长期负债的增加。

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会计政策的变化

参考项目8.财务报表和补充数据--附注3.会计政策的变化.

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第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

我们的收益、现金流和其他综合收益(OCI)受汇率、利率、大宗商品价格和我们的股价变动的影响。

以下概述了我们面临的市场风险的类型，以及用来缓解这些风险的风险管理工具。我们结合使用限定衍生工具和非限定衍生工具来管理下述风险。

 

外汇风险

我们创造了一定的收入，产生了费用，并持有许多以加元以外的货币计价的投资和子公司。因此，我们的收益、现金流和保险投资组合都会受到汇率波动的影响。

 

我们使用金融衍生工具来对冲外币计价的收益敞口。合格和非合格衍生工具的组合被用于对冲预期的外币计价收入和支出，并管理现金流的变化。我们使用外币衍生品和美元计价债务对冲某些美元计价投资和子公司的净投资。

 

利率风险

由于我们的可变利率债务(主要是商业票据)的定期重新定价，我们的收益和现金流受到短期利率波动的影响。我们监控我们的固定利率和可变利率债务工具的债务组合，以管理董事会批准的政策上限内的浮动利率债务的综合组合，浮动利率债务占未偿债务总额的比例最高为30%。我们主要使用合格的衍生工具来管理利率风险。薪酬固定收益浮动利率掉期可能被用来对冲未来利率变动的影响。我们实施了一项计划，通过执行平均掉期利率为3%的浮动利率到固定利率掉期，大幅缓解短期利率波动对利息支出的影响。

由于市场利率的变化，我们面临固定利率债务公允价值的变化。支付浮动收受固定利率掉期(如适用)用于对冲固定利率债务公允价值未来的变动，以通过执行固定利率至浮动利率掉期来减轻公允价值波动的影响。截至2020年12月31日，我们没有任何未偿还的薪酬浮动接收固定利率掉期。

在预期的固定利率定期债券发行之前，我们的收益和现金流也受到较长期利率变化的影响。远期起始利率掉期被用来对冲未来利率变动的影响。我们已经在我们的一些子公司内建立了一项计划，通过执行平均掉期利率为2.3%的浮动利率到固定利率的掉期交易，减轻我们在精选预测期限债务发行中的长期利率波动风险。

 

商品价格风险

由于我们在某些资产和投资中的所有权权益，以及我们能源服务子公司的活动，我们的收益和现金流受到大宗商品价格变化的影响。这些大宗商品包括天然气、原油、电力和天然气。我们使用金融和实物衍生品工具来确定涉及这些商品的实物交易产生的部分可变价格敞口。我们主要使用非限定衍生工具来管理大宗商品价格风险。

 

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股权价格风险

股票价格风险是指由于我们股价的变化而引起的收益波动的风险。我们通过发行各种形式的基于股票的薪酬来暴露于我们自己的普通股价格，这些薪酬通过每个时期对已发行单位的重估来影响收益。我们使用股票衍生品来管理一种基于股票的薪酬形式--限制性股票单位--产生的收益波动性。我们结合使用合格和非合格衍生工具来管理股票价格风险。

新冠肺炎大流行风险

新冠肺炎疫情的蔓延在加拿大、美国和国际市场造成了显著波动。虽然我们已采取积极措施，在此次疫情期间安全可靠地提供能源，但考虑到围绕新冠肺炎的持续动态性质，此次疫情对我们业务的影响仍不确定。

市场风险管理

我们有一项风险政策，以最大限度地减少因市场价格变动而产生的不利现金流影响超过定义的风险容忍度的可能性。我们使用标准化的计量方法识别和计量所有大宗商品市场风险，包括商品价格风险、利率风险、外汇风险和股票价格风险。我们的市场风险指标在计入抵销风险的影响后合并风险敞口，并将市场相关风险产生的综合现金流波动性限制在可接受的批准风险容忍度阈值内。我们的市场风险衡量标准是风险现金流(CFAR)。

CFAR是一种统计衍生指标，用于衡量价格敏感型非衍生工具敞口以及我们持有或发行的衍生品工具在一个月持有期内可能因不利市场价格变动而可能造成的最大现金流损失，这些工具记录在截至2020年12月31日的综合财务状况报表中。CFAR假设不采取进一步的缓解行动来对冲或以其他方式将风险敞口降至最低，而选择一个月的持有期反映了Enbridge对价格风险敏感的资产的组合。实际上，如果需要降低风险，Enbridge的很大一部分风险敞口可以在更短的时间内对冲或平仓。

Enbridge的综合CFAR保单限额为其12个月远期正常化现金流的3.5%。截至2020年12月31日和2019年12月31日，CFAR分别为1.28亿美元和1.13亿美元，或估计12个月远期正常化现金流的1.2%和1.2%。

流动性风险

流动性风险是指我们将无法履行到期的金融义务，包括承诺和担保的风险。为了减轻这一风险，我们预测了12个月滚动期间的现金需求，以确定是否有足够的资金可用，并在我们承诺的银行信贷额度下保持相当大的能力，以应对任何突发事件。我们的流动资金和资本资源的主要来源是运营产生的资金、商业票据的发行和承诺信贷安排下的提款以及长期债务，其中包括债券和中期票据。我们还向证券监管机构保留了目前的招股说明书，使其能够根据市场状况随时进入加拿大或美国的公开资本市场。此外，我们通过与多元化银行和机构提供承诺的信贷安排来保持充足的流动性，如有必要，这使我们能够在不进入资本市场的情况下为所有预期需求提供约一年的资金。截至2020年12月31日，我们遵守了我们承诺的信贷安排协议和定期债务契约的所有条款和条件。因此，我们可以获得所有的信贷安排，银行有义务为我们提供资金，并且一直在根据这些安排的条款为我们提供资金。

 

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信用风险

订立衍生工具可能导致信用风险，因为交易对手有可能违约其合同义务。为了减轻这一风险，我们主要与拥有高投资级信用评级的机构进行风险管理交易。与衍生工具交易对手有关的信贷风险可透过维持及监察信贷风险限额及合约要求、净额结算安排，以及使用外部信用评级服务及其他分析工具持续监察交易对手信贷风险而减轻。

 

我们通常有一个政策，即与我们的大多数金融衍生品交易对手签订个别国际掉期和衍生品协会、国际公司协议或其他类似的衍生品协议。这些协议规定，在发生破产或其他重大信贷事件时，对与特定交易对手未偿还的衍生工具进行净结算，并降低我们在该等情况下与交易对手未偿还的金融衍生资产头寸的信用风险敞口。

公允价值计量

我们的金融资产和负债按公允价值按经常性基础计量，包括衍生工具。我们也披露了不按公允价值计量的其他金融工具的公允价值。金融工具的公允价值反映了我们基于普遍接受的估值技术或模型对市场价值的最佳估计，并得到可观察到的市场价格和利率的支持。当此类价值不可用时，我们根据可观察到的市场投入，从适用的收益率曲线中使用贴现现金流分析来估计公允价值。

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项目8.财务报表和补充数据

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独立注册会计师事务所报告

致安桥的股东和董事会。

关于财务报表与财务报告内部控制的几点看法

我们审计了Enbridge Inc.及其子公司(合称本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并财务状况表，以及截至2020年12月31日的三个年度内每个年度的相关综合收益表、全面收益表、权益变动表和现金流量表，包括相关附注(统称为合并财务报表)。我们还审计了公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。

吾等认为，上述综合财务报表在各重大方面均公平地反映本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日止三个年度内各年度的经营业绩及现金流量，并符合美国公认的会计原则。我们还认为，截至2020年12月31日，本公司在所有实质性方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是内部控制--综合框架(2013)由COSO发布。

意见基础

本公司管理层负责编制该等综合财务报表、维持有效的财务报告内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在9A项下管理层的财务报告内部控制年度报告中。我们的责任是根据我们的审计，对公司的合并财务报表和公司对财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

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财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；(2)提供合理保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(Iii)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会且(I)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露，以及(Ii)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂判断的当期综合财务报表审计所产生的事项。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们也不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。

商誉减值评估

如综合财务报表附注2及附注16所述，本公司于2020年12月31日的商誉结余为326.88亿美元。管理层于每年4月1日在报告单位层面进行年度商誉减值评估，或在事件或情况显示商誉的账面价值可能减值时更频繁地进行评估。管理层可以选择首先评估定性因素，以确定是否有必要进行商誉减值量化评估。在进行定性评估时，管理层考虑了宏观经济趋势、监管环境的变化、资本可获得性、营业收入趋势以及行业状况的变化。量化商誉减值评估涉及确定本公司报告单位的公允价值，并将这些价值与包括商誉在内的每个报告单位的账面价值进行比较。公允价值是使用折现现金流和市盈率技术相结合的方法来估计的。使用贴现现金流量法确定公允价值时，需要使用与贴现率、预计营业收入、终端价值增长率、预期未来资本支出和营运资本水平相关的估计和假设。使用收益倍数技术确定公允价值时，需要对报告单位的可维持收益和收益乘数作出假设。本年度，管理层选择对以下报告单位进行商誉减值量化评估：液体管道、天然气输送和中游(“天然气输送”)以及天然气分配和储存(“天然气分配”)。

我们确定与商誉减值评估相关的程序是一项关键审计事项的主要考虑因素是，管理层在制定贴现率、预计营业收入、预期未来资本支出和收益乘数等重大假设时需要做出重大判断，这些假设用于估计液体管道、天然气输送和天然气分配报告单位的公允价值。这导致审计师在执行程序以评估管理层在对这些报告单位进行量化评估时使用的重大假设时具有高度的判断力、努力和主观性。此外，审计工作涉及使用具有专门技能和知识的专业人员。

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处理这一问题涉及执行程序和评估审计证据，以形成我们对合并财务报表的总体意见。这些程序包括测试与管理层商誉减值评估有关的控制措施的有效性，包括对液体管道、天然气传输和气体分配报告单位公允价值估计的确定进行控制。这些程序还包括测试管理层制定液体管道、天然气输送和天然气分配报告单元的公允价值估计的流程；评估贴现现金流量和收益倍数模型的适当性；测试模型中使用的基础数据的完整性、准确性和相关性；以及评估管理层在确定这些报告单元的公允价值时使用的重大假设的合理性，包括贴现率、预计营业收入、预期未来资本支出和收益乘数。在评估预计营业收入及其趋势和预期未来资本支出的合理性时，考虑到公司报告单位当前和过去的业绩、外部行业数据以及在审计的其他领域获得的证据，我们评估了这些重要假设是否合理。

我们聘请具有专业技能和知识的专业人士协助评估管理层贴现现金流和盈利倍数模型的适当性，并评估模型中使用的假设的合理性，特别是贴现率和盈利乘数。

/s/普华永道会计师事务所

特许专业会计师

加拿大阿尔伯塔省卡尔加里

2021年2月12日

自1949年以来，我们一直担任本公司的审计师。

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安桥。

合并损益表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元，每股除外)
营业收入
商品销售			19,259			29,309			27,660
配气销售			3,663			4,205			4,360
交通运输和其他服务			16,165			16,555			14,358
总营业收入(注4)			39,087			50,069			46,378
运营费用
商品成本			18,890			28,802			26,818
配气成本			1,779			2,202			2,583
运营和行政管理			6,749			6,991			6,792
折旧及摊销			3,712			3,391			3,246
长期资产减值准备(注8及注11)			—			423			1,104
商誉减值(注8及注16)			—			—			1,019
总运营费用			31,130			41,809			41,562
营业收入			7,957			8,260			4,816
股权投资收益(注13)			1,136			1,503			1,509
股权投资减值准备(注13)			(2,351)			—			—
其他收入/(支出)
净外币收益/(亏损)			181			477			(522)
处置损失			(17)			(300)			(46)
其他			74			258			516
利息支出(注18)			(2,790)			(2,663)			(2,703)
所得税前收益			4,190			7,535			3,570
所得税费用(注25)			(774)			(1,708)			(237)
收益			3,416			5,827			3,333
应占非控股权益和可赎回非控股权益的收益			(53)			(122)			(451)
可归属于控股权益的收益			3,363			5,705			2,882
优先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股东应占收益			2,983			5,322			2,515
普通股股东应占每股普通股收益(注6)			1.48			2.64			1.46
普通股股东应占每股摊薄收益(注6)			1.48			2.63			1.46

 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

105

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安桥。

综合全面收益表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元)
收益			3,416			5,827			3,333
其他综合收益/(亏损)，税后净额
现金流套期保值未实现亏损变动			(457)			(437)			(153)
净投资套期保值未实现损益变动			102			281			(458)
股权投资的其他综合收益/(亏损)			(1)			40			38
公允价值套期保值的排除部分			5			—			—
现金流量套期保值损失收益的重新分类			198			127			152
重新定级为养恤金和其他退休后福利数额的收入			13			13			12
养恤金计划和其他退休后福利的精算损失			(167)			(96)			(52)
外币折算调整			(853)			(3,035)			4,599
其他综合收益/(亏损)，税后净额			(1,160)			(3,107)			4,138
综合收益			2,256			2,720			7,471
非控制性权益和可赎回非控制性权益的综合收益			(22)			(7)			(801)
可归属于控股权益的全面收益			2,234			2,713			6,670
优先股股息			(380)			(383)			(367)
普通股股东应占全面收益			1,854			2,330			6,303

 

附注是这些合并财务报表的组成部分。

106

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安桥。

合并权益变动表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元，每股除外)
优先股(注21)
年初余额			7,747			7,747			7,747
年终余额			7,747			7,747			7,747
普通股(注21)
年初余额			64,746			64,677			50,737
赞助车辆买入发行的股票			—			—			12,727
股利再投资和购股计划			—			—			1,181
因行使股票期权而发行的股份			22			69			32
年终余额			64,768			64,746			64,677
额外实收资本
年初余额			187			—			3,194
基于股票的薪酬			30			34			49
赞助车辆买入(注20)			—			—			(4,323)
回购非控制性权益			—			65			—
行使的期权			(21)			(61)			(24)
Spectra Energy Partners的稀释收益，LP重组(注20)			—			—			1,136
互惠利益的变化			76			117			47
其他			5			32			(158)
出售附属公司的非控股权益(注20)			—			—			79
年终余额			277			187			—
赤字
年初余额			(6,314)			(5,538)			(2,468)
可归属于控股权益的收益			3,363			5,705			2,882
优先股股息			(380)			(383)			(367)
宣布普通股股息			(6,612)			(6,125)			(5,019)
支付给互惠股东的股息			17			18			33
修改后的追溯采用ASU 2016-13金融工具-信贷 亏损(附注3)			(66)			—			—
修改后的追溯采用ASC 606与客户签订合同的收入 第二章(附注3)			—			—			(86)
可赎回非控股权益的赎回价值调整			—			—			(456)
其他			(3)			9			(57)
年终余额			(9,995)			(6,314)			(5,538)
累计其他综合收益/(亏损)(注23)
年初余额			(272)			2,672			(973)
赞助车辆买入的影响			—			—			(142)
普通股股东应占其他综合收益/(亏损)，税后净额			(1,129)			(2,992)			3,787
其他			—			48			—
年终余额			(1,401)			(272)			2,672
互惠持股(注13)
年初余额			(51)			(88)			(102)
互惠利益的变化			22			37			14
年终余额			(29)			(51)			(88)
总Enbridge Inc.股东权益			61,367			66,043			69,470
非控制性权益(注20)
年初余额			3,364			3,965			7,597
可归属于非控股权益的收益			53			122			334
可归因于非控股权益的其他综合收益/(亏损)，税后净额
现金流量套期保值未实现损益变动			(6)			(7)			31
外币折算调整			(25)			(108)			294
现金流量套期保值损失收益的重新分类			—			—			4
			(31)			(115)			329
可归因于非控股权益的综合收益/(亏损)			22			7			663
分配			(300)			(254)			(857)
投稿			23			12			24
SPECTRUM Energy Partners，LP重组(注20)			—			—			(1,486)
出售子公司的非控股权益			—			—			1,183
保荐人购入车辆的非控股权益变动(注20)			—			—			(2,867)
赎回非控制性权益(注20)			(112)			(300)			(210)
回购非控制性权益			—			(65)			—
稀释收益和其他			(1)			(1)			(82)
年终余额			2,996			3,364			3,965
总股本			64,363			69,407			73,435
每股普通股支付的股息			3.24			2.95			2.68

 附注是这些合并财务报表的组成部分。

107

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安桥。

合并现金流量表

截至2013年12月31日止的年度，			2020			2019			2018
(百万加元)
经营活动
收益			3,416			5,827			3,333
将收益与经营活动提供的现金净额进行调整 活动：
折旧及摊销			3,712			3,391			3,246
递延所得税支出/(回收)(注25)			447			1,156			(148)
衍生工具未实现(收益)/亏损变动，净额 (注24)			(756)			(1,751)			903
股权投资收益			(1,136)			(1,503)			(1,509)
来自股权投资的分配			1,392			1,804			1,539
长期资产减值准备			—			423			1,104
股权投资减值准备			2,351			—			—
商誉减值			—			—			1,019
(收益)/处置损失			(6)			254			8
其他			268			56			92
经营性资产和负债的变动(注28)			93			(259)			915
经营活动提供的净现金			9,781			9,398			10,502
投资活动
资本支出			(5,405)			(5,492)			(6,806)
长期投资和限制性长期投资			(487)			(1,159)			(1,312)
超过累计收益的股权投资分配			705			417			1,277
无形资产的附加值			(215)			(200)			(540)
采办			(24)			—			—
处置所得收益			265			2,110			4,452
其他			—			(20)			(12)
关联贷款，净额			(16)			(314)			(76)
用于投资活动的现金净额			(5,177)			(4,658)			(3,017)
融资活动
短期借款净变化(注18)			223			(127)			(420)
商业票据和信贷安排提款的净变化			1,542			825			(2,256)
债券和定期票据发行，扣除发行成本			5,230			6,176			3,537
债券和定期票据的偿还			(4,463)			(4,668)			(4,445)
出售附属公司的非控股权益			—			—			1,289
非控制性权益的贡献			23			12			24
对非控股权益的分配			(300)			(254)			(857)
可赎回的非控股权益的出资			—			—			70
分配给可赎回的非控股权益			—			—			(325)
赞助车辆购入现金付款			—			—			(64)
赎回非控制性权益			—			(300)			(210)
已发行普通股			5			18			21
优先股股息			(380)			(383)			(364)
普通股分红			(6,560)			(5,973)			(3,480)
其他			(90)			(71)			(23)
用于融资活动的现金净额			(4,770)			(4,745)			(7,503)
外币计价现金、现金等价物和限制性现金的换算效果			(20)			44			68
现金及现金等价物和限制性现金净增加/(减少)			(186)			39			50
年初现金及现金等价物和限制性现金			676			637			587
年终现金及现金等价物和限制性现金			490			676			637
补充现金流量信息
缴纳所得税的现金			524			571			277
利息支付的现金，扣除资本化金额后的净额			2,538			2,738			2,508
财产、厂房和设备非现金应计项目			801			730			847

附注是这些合并财务报表的组成部分。

108

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安桥。

合并财务状况表

12月31日，			2020			2019
(百万加元；百万股数量)
资产
流动资产
现金和现金等价物			452			648
受限现金			38			28
应收账款及其他(注9)			5,258			6,669
联属公司应收账款			66			69
库存(注10)			1,536			1,299
			7,350			8,713
财产、厂房和设备、净值(注11)			94,571			93,723
长期投资 (注13)			13,818			16,528
受限的长期投资(注14)			553			434
递延金额和其他资产			8,446			7,433
无形资产，净额(注15)			2,080			2,173
商誉(注16)			32,688			33,153
递延所得税(注25)			770			1,000
总资产			160,276			163,157
负债和权益
流动负债
短期借款(注18)			1,121			898
应付帐款及其他(注17)			9,228			9,951
应付联属公司的帐款			22			21
应付利息			651			624
长期债务的当期部分(注18)			2,957			4,404
			13,979			15,898
长期债务(注18)			62,819			59,661
其他长期负债			8,783			8,324
递延所得税 (注25)			10,332			9,867
			95,913			93,750
承付款和或有事项(注30)
权益
股本(注21)
优先股			7,747			7,747
普通股 (2,026和2,025分别于2020年12月31日和2019年12月31日未偿还)			64,768			64,746
额外实收资本			277			187
赤字			(9,995)			(6,314)
累计其他综合损失(注23)			(1,401)			(272)
互惠持股			(29)			(51)
总Enbridge Inc.股东权益			61,367			66,043
非控制性权益(注20)			2,996			3,364
			64,363			69,407
负债和权益总额			160,276			163,157

 

可变利益实体(VIE)(注12)

附注是这些合并财务报表的组成部分。

109

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合并财务报表附注

索引

						页面
1.			业务概述			111
2.			重大会计政策			112
3.			会计政策的变化			122
4.			收入			125
5.			分段信息			129
6.			普通股每股收益			131
7.			监管事项			132
8.			性情			134
9.			应收账款及其他			137
10.			库存			137
11.			物业、厂房及设备			137
12.			可变利息实体			138
13.			长期投资			141
14.			受限的长期投资			143
15.			无形资产			144
16.			商誉			145
17.			应付帐款及其他			145
18.			债务			146
19.			资产报废债务			149
20.			非控制性权益			149
21.			股本			151
22.			股票期权和股票单位计划			154
23.			累计其他综合收益/(亏损)构成			156
24.			风险管理与金融工具			158
25.			所得税			171
26.			退休金和其他退休后福利			174
27.			租契			183
28.			经营性资产和负债的变动			184
29.			关联方交易			185
30.			承付款和或有事项			186
31.			担保			187
32.			季度财务数据(未经审计)			188

110

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1. 业务概述

本报告中使用的术语“我们”、“我们”、“我们”和“Enbridge”统称为Enbridge Inc.及其子公司，除非上下文另有说明。这些术语仅用于方便使用，并不是对Enbridge内任何单独的法律实体的准确描述。

 

Enbridge是一家上市的能源运输和分销公司。我们通过以下途径开展业务五业务领域：液体管道；天然气输送和中游；天然气分配和储存；可再生能源发电；以及能源服务。这些报告部分是由高级管理层设立的战略业务单位，以促进我们长期目标的实现，帮助做出资源分配决策，并评估运营业绩。

 

液体管道

液体管道由加拿大和美国的管道和相关终端组成，这些管道和终端输送不同等级的原油和其他液态碳氢化合物，包括主线系统、区域油砂系统、墨西哥湾沿岸和中大陆、南光管道、Express-Platte系统、Bakken系统和支线管道等。

输气与中游

天然气传输和中游包括在加拿大和美国的天然气管道和收集和加工设施的投资，包括美国天然气传输、加拿大天然气传输、美国中游和其他。

 

气体的分配和储存

天然气配送和储存由我们的天然气公用事业业务组成，其核心是Enbridge Gas Inc.(Enbridge Gas)，为安大略省各地的住宅、商业和工业客户提供服务。天然气分销和储存还包括在魁北克的天然气分销活动和对Noverco Inc.(Noverco)的投资。

可再生能源发电

可再生能源发电主要包括风能和太阳能发电资产的投资，以及地热、余热回收和输电资产。在北美，资产主要位于艾伯塔省、萨斯喀彻温省、安大略省和魁北克省，以及科罗拉多州、德克萨斯州、印第安纳州和西弗吉尼亚州。我们还在英国、德国和法国拥有正在运营和正在开发的海上风能资产。

 

能源服务

加拿大和美国的能源服务业务承担实物商品营销活动和物流服务，以管理我们在各种管道系统上的产量承诺。Energy Services还向北美炼油商、生产商和其他客户提供能源营销服务。

 

淘汰和其他

除上述分部外，抵销和其他包括未分配给业务分部的运营和行政成本以及外汇对冲结算的影响。抵销和其他还包括新的业务开发活动和公司投资。

111

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2. 重大会计政策

 

这些综合财务报表是根据美国公认会计原则(美国公认会计原则)编制的。除非另有说明，否则金额以加元表示。作为美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)注册人，我们被允许使用美国公认会计准则来满足我们在加拿大和美国的持续披露要求。

 

预算的列报和使用依据

根据美国公认会计原则编制财务报表时，管理层须作出估计及假设，以影响资产、负债、收入及开支的呈报金额，以及在综合财务报表中披露或有资产及负债。编制综合财务报表时使用的重大估计和假设包括但不限于：监管资产和负债的账面价值(注7)购进价格分配；未开账单的收入；预计的信贷损失；折旧率和财产、厂房和设备的账面价值(注11)无形资产的摊销率(注15)商誉的计量(注16)；资产报废债务公允价值(ARO)(注19)；股票薪酬的估值(注22)金融工具的公允价值(注24)；所得税拨备(注25)；用于衡量退休和其他退休后福利义务的假设(OPEB)(注26)承付款和或有事项(注30);以及与环境补救义务有关的损失估计(注30)。实际结果可能与这些估计不同。

我们综合财务报表中的某些比较数字已重新分类，以符合本年度的列报方式。

合并原则

合并财务报表包括我们的账目以及我们是主要受益人的子公司和VIE的账目。VIE是指在没有额外附属财务支持的情况下没有足够的风险股本为其活动提供资金的法人实体，或者其结构使得股权投资者缺乏通过投票权就实体的运营做出重大决定的能力，或者没有实质性地参与实体的损益。在合同协议开始时，我们进行评估，以确定该安排是否包含某一法人实体的可变权益，以及该法人实体是否为VIE。主要受益人既有权指导VIE的活动，对实体的经济表现产生最重大的影响，也有义务承担损失，或有权从VIE实体获得可能对VIE产生重大影响的利益。如果我们得出结论认为我们是VIE的主要受益者，我们就合并VIE的账目。我们评估实体中的所有可变利益，并在确定我们是否为主要受益者时使用我们的判断。其他考虑的定性因素包括决策责任、VIE资本结构、风险和报酬分享、与VIE的合同协议、投票权和其他各方的参与程度。如果与VIE相关的事实和情况发生变化，我们将在持续的基础上评估VIE的主要受益人决定。如果确定一个实体不是VIE，则应用有投票权的实体模型，持有多数投票权的投资者合并该实体。合并财务报表还包括我们代表普通合伙人的任何有限合伙企业的账目，并根据所有事实和情况控制这种有限合伙企业，除非有限合伙人拥有实质性的参与权或实质性的退出权。对于我们在资产和负债中保留不可分割权益的某些投资，我们会按比例记录我们在资产、负债、收入和费用中的份额。

112

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所有重要的公司间账户和交易在合并后被注销。由不控制该实体的其他方代表的子公司的所有权权益在合并财务报表中作为非控制权益和可赎回非控制权益的活动和余额列示。我们对其施加重大影响的投资和实体采用权益法核算。

监管

我们业务的某些部分受到不同当局的监管，包括但不限于加拿大能源监管机构、联邦能源监管委员会、艾伯塔省能源监管机构、安大略省能源局和魁北克能源公司。监管机构在建筑、差饷和差饷制定以及与客户达成协议等事务上行使法定权力。为确认监管机构行动的经济影响，在这些业务中确认某些收入和支出的时间可能不同于美国公认会计准则对非利率监管实体的预期。

 

监管资产是指预计在未来一段时间内通过利率从客户那里收回的金额。监管责任是指预计将在未来期间通过差饷退还给客户的金额，或预计将支付的与CER的土地事项咨询倡议(LMCI)相关的未来放弃成本。长期监管资产在递延金额和其他资产中入账，当前监管资产在应收账款和其他账户中入账。长期监管负债计入其他长期负债，当前监管负债计入应收账款和其他。如果我们确定了表明可能减值的事件，则对监管资产进行减值评估。监管资产和负债的确认基于监管机构的行动或预期的未来行动。如果监管机构的行动与我们的预期不同，收回或结算监管余额的时间和金额可能与记录的情况有很大不同。在没有利率监管的情况下，我们通常不会确认监管资产或负债，收益影响将在发生费用或赚取收入的期间记录。当预期有关金额将通过监管机构批准的未来利率收回或结算时，监管资产或负债将就递延所得税确认。我们相信，在2020年12月31日，我们的监管资产很可能在附注7--规管事宜.

 

建筑期间使用的资金拨备(AFUDC)计入不动产、厂房和设备费用，并作为相关资产总成本的一部分在未来期间折旧。AFUDC既包括利息部分，也包括股权成本部分(如果得到监管机构的批准)，两者都根据监管协议中规定的利率资本化。对收益的相应影响计入利息部分的利息支出和权益部分的其他收入。在缺乏利率监管的情况下，我们将使用基于我们的借款成本的资本化率来资本化利息，而资本化的股本组成部分、建设阶段的相应收益以及随后与股本组成部分相关的折旧将不被确认。

根据某些监管机构规定的集合方法，无法确定AFUDC的权益部分的账面价值或其对折旧的影响。同样，某些特定固定资产在任何一年的报废损益都不能确定或量化。

在监管机构的批准下，某些业务会将特定运营成本的一定比例资本化。这些业务被授权计入折旧，并在未来几年从此类资本化成本的账面净值中赚取回报。在没有费率监管的情况下，此类运营成本的一部分将计入所发生年度的收益。. 

113

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对于美国公认会计原则对逐步实施计划的指导适用的某些受监管的业务，在运输通行费中收回的协商折旧率可能低于长期合同最初几年按照美国公认会计原则计算的折旧费用，但在通行费超过折旧的未来期间回收。此类资产的折旧费用按照美国公认会计原则和不是记录递延监管资产(注7).

收入确认

对于不受费率管制的业务，收入在产品交付或服务完成时记录，收入金额可以可靠地衡量，并合理地保证可收入性。在签署协议之前以及整个合同期限内都要评估客户的信誉。液体和天然气管道业务的某些收入根据承诺的交付合同条款确认，而不是根据收到的现金通行费确认。

根据长期按需或付合同，托运人有义务在合同期内按比例支付固定金额，而无论发货量如何，这些合同可能包含补充权。补充权由托运人在期间内未使用最低数量承诺时赚取，但在某些情况下，可在未来期间用来抵消超额，但须受到期期的限制。我们确认与补充权相关的收入的时间在补充量装运、补充权到期或确定托运人利用补充权的可能性微乎其微的较早时间。

某些海上管道运输合同要求Enbridge在基础生产油田的生命周期内提供运输服务。根据这些安排，托运人在一段规定的时间内向Enbridge支付固定的每月通行费，这段时间可能短于基本生产油田的估计储备寿命，导致合同期限超过现金收款期。固定的每月通行费收入在整个合同期内向托运人提供的承诺量上按费率确认，无论何时收到现金。截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，根据补充权和类似递延收入安排确认的合同收入后，收到的现金净额为#美元。292百万，$169百万美元，以及$208分别为100万美元。

 

对于受利率管制的业务，收入以与监管机构批准的基础协议一致的方式确认。天然气公用事业收入是根据从最后一次仪表读数到报告期末的定期仪表读数和客户使用量估计来记录的。估算值基于历史消费模式和采暖天数。采暖度天数是衡量冷度的一个指标，它表示我们经销区域内供暖用天然气的体积要求。

自2011年7月1日起，加拿大主线(不包括8号线和9号线)的收入由竞争性通行费结算(CTS)管理，根据CTS，收入在提供服务时记录。自该日起，我们预期停止对这些资产应用利率管制会计，但特定利率订单涵盖的流通性所得税除外。

由于相关合约并非为交易目的而持有，而吾等在交易中担任委托人，因此我们的能源服务分部订立商品买卖安排，该等商品买卖安排已记入毛额。对于我们的能源营销合同，12月份的收入和商品成本估计包括在每年的综合收益表中，这是根据交付和收到的商品的最佳可用数量和价格数据得出的。

 

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衍生工具和套期保值

不合格的衍生品

非合格衍生工具主要用于在经济上对冲外汇、利率和大宗商品价格收益敞口。不符合资格的衍生工具按公允价值计量，公允价值变动在商品销售、运输和其他服务收入、商品成本、运营和行政费用、其他收入/(支出)和利息支出的收益中确认。

合格套期保值关系中的衍生产品

我们使用衍生品金融工具来管理我们对大宗商品价格、汇率、利率变化的敞口，以及与我们的股价挂钩的某些薪酬。套期保值会计是可选的，要求Enbridge记录套期保值关系，并测试套期保值项目在持续基础上抵消基础套期保值项目的公允价值或现金流量变化的有效性。我们用套期保值交易呈现了套期保值项目的收益效应。符合条件的套期保值关系中的衍生品分为现金流量套期保值、公允价值套期保值或净投资对冲。

现金流对冲

我们使用现金流对冲来管理我们对大宗商品价格、汇率、利率变化的敞口，以及与我们的股价挂钩的某些薪酬。现金流量对冲工具的公允价值变动计入其他全面收益/(亏损)(保监处)，并在被对冲项目影响收益时重新分类为收益。

如被指定为现金流对冲的衍生工具失效或终止，对冲会计将停止，而于该日期的收益或亏损将于保监处递延，并于相关交易同时于收益中确认。如果预期的套期保值交易不再可能，收益或损失立即在收益中确认。衍生工具的后续损益如已停止进行对冲会计处理，则在其发生期间的收益中予以确认。

公允价值对冲

我们可以使用公允价值对冲来对冲债务工具的公允价值。对冲工具的公允价值变动随指定为对冲关系一部分的资产或负债的对冲风险的公允价值变动计入收益。若公允价值对冲终止或失效，该资产或负债的对冲风险将不再按公允价值重新计量，而对对冲项目账面价值的累计公允价值调整将在对冲项目剩余寿命的收益中确认。

净投资对冲

将外国业务的净投资从其功能货币转换为Enbridge的加元显示货币所产生的收益和损失计入OCI的一个组成部分--累计转换调整(CTA)。我们将外币衍生品和美元计价债务指定为对美元计价海外业务净投资的对冲。因此，外币衍生工具的公允价值变动以及美元债务的换算都反映在保监处。以前在累计其他全面收益/(亏损)(AOCI)中确认的金额在出售外国业务所产生的对冲净投资减少时重新归类为收益。

衍生品的分类

吾等确认综合财务状况表上衍生工具的公平市价为流动及非流动资产或负债，视乎结算的时间及工具所产生的现金流量而定。与超过一年的现金流量相关的公允价值金额被归类为非流动。

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与衍生工具相关的现金流入和流出在综合现金流量表中归类为经营活动。

资产负债表抵销

衍生工具所产生的资产及负债可于综合财务状况表内抵销，前提是我们有法定权利及意向按净额结算。

交易成本

交易成本是与购买金融资产或发行金融负债直接相关的增量成本。我们主要从发行债务中产生交易成本，并在财务状况表中将这些成本从长期债务中扣除。这些成本在相关债务工具的期限内按实际利率法摊销，并计入利息支出。

 

股权投资

我们对其施加重大影响，但不具有控股权的股权投资，采用权益法核算。股权投资最初按成本计量，并根据我们在未分配股权收益或亏损中的比例进行调整。股权投资因向被投资方作出的贡献而增加，而因从被投资方收到的分配而减少。在股权被投资方开展必要活动以开始其计划本金业务的情况下，我们将在此期间对与投资相关的利息成本进行资本化。

受限的长期投资

就CER的LMCI而言，受限于提取或使用的长期投资在综合财务状况报表中作为限制性长期投资列报。

其他投资

一般而言，吾等将对本公司并无重大影响及公允价值不易确定的实体的股权投资归类为按公允价值计量替代方案计量并按成本减去减值(如有)记录的其他投资，加上或减去因同一发行人的相同或相似投资的有序交易中可见的价格变动而产生的变动。使用公允价值计量替代方案计量的股权证券投资于每个报告期均会审核减值，并在发现客观减值证据时减记至其公允价值。公允价值可随时确定的股权投资按公允价值通过净收益计量。从股权证券投资中获得的股息在收受支付权确定时在收益中确认。

对债务证券的投资被归类为可供出售的证券(通过保监处以公允价值计量)或持有至到期日的证券(以摊销成本计量)。

非控制性权益

非控股权益指归属于某些合并附属公司的第三方所有权权益。在该等实体中并非由吾等拥有的权益部分在综合财务状况表的权益部分反映为非控股权益。

所得税

所得税采用负债法核算。递延所得税资产和负债是根据资产和负债的计税基准与其账面价值之间的临时差异进行会计记录的。递延所得税资产和负债使用预期在暂时性差异发生逆转时适用的税率来计量。对于我们受监管的业务，递延所得税负债或资产分别与相应的监管资产或负债一起确认，前提是可以通过税率追回税款。任何与税收有关的利息和/或罚款都反映在所得税中。

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外币交易和换算

外币交易是指条款以Enbridge或报告子公司经营所在的主要经济环境的货币以外的货币计价的交易，称为功能货币。以外币计价的交易按交易当日的汇率折算为本位币。以外币计价的货币资产和负债按资产负债表日的有效汇率折算为功能货币。货币资产和负债折算产生的汇兑损益在产生汇兑损益的期间计入综合收益表。

将外国业务的功能货币转换为我们的加元表示货币所产生的收益和损失包括在AOCI的CTA组成部分中，并在出售外国业务时的收益中确认。资产和负债账户按资产负债表日的有效汇率换算，而收入和费用按月平均汇率换算。

现金和现金等价物

现金及现金等价物包括购买时期限至到期日不超过三个月的短期投资。

受限现金

根据特定商业安排，限制提取或使用的现金和现金等价物在综合财务状况表中作为限制性现金列示。

贷款和应收账款

联属长期应收票据采用实际利率法按摊销成本计量，并扣除已确认的任何减值损失。应收账款和其他账款按成本计量。

当前预期信贷损失

对于应收账款，使用损失准备矩阵来衡量终身预期信用损失。该矩阵考虑了按应收账款年龄划分的历史信贷损失，并根据任何前瞻性信息和管理层预期进行了调整。其他应收贷款及适用的表外承诺采用贴现现金流量法，根据与交易对手的信用评级及贷款或承诺的相关期限相关的历史违约概率率，并根据前瞻性信息和管理层预期进行调整，计算当前预期信贷损失。

天然气失衡

综合财务状况报表包括因为客户接收和交付的气体量不同而产生的实物余额。由于某些不平衡是实物结算，余额的变化不会对我们的综合收益表或综合现金流量表产生影响。大部分欠本公司或欠本公司的天然气产量均按资产负债表日的天然气市场指数价格估值。

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盘存

库存包括Enbridge Gas持有的储存天然气，以及主要由能源服务部门的能源服务业务持有的原油和天然气。Enbridge Gas持有的天然气按OEB在确定分销费率时批准的季度价格进行记录。实际购买的天然气价格可能与OEB批准的价格不同。批准的价格和购买的天然气的实际成本之间的差额作为未来退款的负债或作为经OEB批准的资产递延。其他商品库存按加权平均法确定的成本或市场价值中的较低者入账。处置时，其他商品存货按加权平均存货成本计入综合收益表的商品成本，包括为将存货降至市价而记录的任何调整。

 

财产、厂房和设备

不动产、厂房和设备按历史成本入账。用于建设、扩建、重大更新和改造的支出记为资本化。维护和维修费用在发生时计入费用。如果预期项目开发支出将产生未来效益，则将其资本化。我们将建设期间产生的利息资本化为非利率管制资产。对于受利率管制的资产，AFUDC计入物业、厂房和设备成本，并在未来期间作为相关资产总成本的一部分进行折旧。AFUDC既包括利息部分，也包括股权成本部分(如果得到监管机构的批准)。

 

二使用了主要的折旧方法。对于不同的资产，折旧一般是在资产投入使用时开始的估计使用寿命内以直线基础计提的。对于具有可比较使用年限的大体上同质的资产组，遵循财产、厂房和设备的集合核算方法，将类似的资产分组并作为集合进行折旧。当集团资产报废或以其他方式处置时，损益通常不会反映在收益中，而是作为对累计折旧的调整入账。

 

租契

当客户有权从资产的使用中获得几乎所有的经济利益，以及有权指示资产的使用时，我们将安排视为租赁。我们在经营租赁安排的财务状况表上确认使用权资产和相关租赁负债，期限为12个月或更长。我们不将承租人合同中的非租赁部分与相关租赁部分分开，并将这两个部分作为一个单独的租赁部分进行核算。当满足某些条件时，我们在经营出租人租赁的合同中结合租赁和非租赁成分。ROU资产的减值评估采用与其他长期资产相同的方法。

租赁负债和ROU资产需要使用判断和估计，以确定租赁期限、适当的贴现率、安排是否包含租赁、ROU资产是否有任何减值指标以及是否应将任何ROU资产与其他长期资产组合在一起进行减值测试。

递延金额和其他资产

递延金额及其他资产主要包括监管当局已准许或预期可透过未来利率收回的成本，包括：递延所得税；长期交付合约条款下的合约应收账款；衍生金融工具；以及固定收益退休金计划产生的精算损益。

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无形资产

无形资产主要包括某些软件成本、客户关系和排放额度。我们将内部使用软件项目的应用程序开发阶段发生的成本资本化. 客户关系代表与客户签订的长期协议的潜在关系，这些协议在收购时被资本化。无形资产一般以直线方式在其预期寿命内摊销，自资产可供使用时开始摊销，但排放限额除外，该等资产不会摊销，因为它们将在到期时用于履行合规义务。

商誉

商誉是指收购企业时购买价格超过可确认净资产公允价值的部分。商誉的账面价值(未摊销)每年进行减值评估，如果发生表明商誉账面价值可能减值的事件或情况变化，则会更频繁地评估减值。我们在4月1日对商誉余额进行年度审查。

我们在报告单位层面进行年度减值审查，通过评估我们运营部门的组成部分是否构成可获得离散信息的业务、部门管理层是否定期审查这些组成部分的运营结果以及经济和监管特征是否相似来确定减值。

我们可以选择首先评估定性因素，以确定是否有必要进行商誉减值量化评估。在进行定性评估时，我们会为每个报告单位确定公允价值的驱动因素，并评估自上次公允价值评估以来，这些驱动因素是否受到相关事件和情况的积极或负面影响。我们的评估包括但不限于对宏观经济趋势、监管环境、资本可获得性、运营收入趋势和行业状况的评估。基于我们对定性因素的评估，如果我们确定报告单位的公允价值很可能少于其账面价值，则会进行商誉减值量化评估。

量化商誉减值评估涉及确定我们报告单位的公允价值，并将这些价值与每个报告单位的账面价值进行比较。如果报告单位的账面价值(包括已分配商誉)超过其公允价值，商誉减值以报告单位的账面价值超过其公允价值的金额计量。这一金额不应超过商誉的账面价值。我们报告单位的公允价值是使用折现现金流和盈利倍数技术相结合的方法估计的。使用贴现现金流量法确定公允价值时，需要使用与贴现率、预计营业收入、终端价值增长率、资本支出和营运资本水平相关的估计和假设。现金流预测包括与贴现率和预期未来资本支出有关的重大判断和假设。使用收益倍数技术确定公允价值时，需要对报告单位的可维持收益和收益乘数作出假设。

对持有待售及已处置业务的商誉分配，以相关报告单位所包括业务的相对公允价值为基础。

2020年4月1日，我们对以下报告单位进行了量化商誉减值评估：液体管道、天然气输送和中游以及天然气分配和储存。我们的商誉减值量化评估并未产生减值费用。此外，在2020年剩余时间内，我们没有确定任何商誉减值指标。

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减损

我们会在事件或环境变化需要时审查我们长期资产的账面价值。如果确定一项资产的账面价值超过该资产预期的未贴现现金流量，我们将根据贴现现金流量计算公允价值，并在账面价值超过公允价值的范围内对资产进行减记。

关于债务证券和股权投资的投资，我们在每个资产负债表日期评估是否有客观证据表明，通过完成对影响投资的因素的定量或定性分析，金融资产已减值。如果存在减值的客观证据，我们使用可观察到的市场投入对预期贴现现金流进行估值。我们确定低于账面价值的下降对于权益法投资是否是暂时的，或者是由于债务证券投资的信用损失所致。如确定权益法投资的下降并非暂时性的，或由于债务证券投资的信贷损失所致，则减值费用计入收益，抵销资产账面价值的减少。

 

资产报废债务

与长期资产报废相关的应收账款按公允价值计量，并在可合理确定的期间确认为应付账款和其他或其他长期负债。公允价值大致相当于第三方执行注销该等资产所需任务所收取的成本，并按预期未来现金流量的现值确认。ARO计入相关资产的账面价值，并在资产的使用年限内折旧。相应的负债随着时间的推移通过费用计入收益而增加，并通过退役和填海的实际成本减少。我们对退休成本的估计可能会因成本估计和监管要求的变化而改变。目前，对于我们的大部分资产来说，没有足够的数据或信息来合理地确定估计ARO公允价值的和解时间。

退休金和其他退休后福利

我们发起了固定收益和固定缴费养老金计划，以及固定收益OPEB计划，这些计划提供团体医疗保健、人寿保险福利和其他退休后福利。

固定福利养恤金债务和定期福利净成本是使用预计单位贷方法估算的，该方法纳入了管理层对未来薪金水平、其他费用上升、雇员退休年龄和其他精算因素(包括贴现率和死亡率)的最佳估计。OPEB福利债务和定期福利净成本是使用预计单位贷方法估算的，在这种方法中，福利归因于服务年限，同时考虑到福利成本的预测。

我们使用美国精算师学会(2020年修订)和加拿大精算师学会(2014年修订)发布的死亡率表来衡量我们的美国养老金计划(美国计划)和我们的加拿大养老金计划(加拿大计划)的福利义务。

我们参考高质量长期公司债券的利率来确定贴现率，这些债券的到期日与我们根据各自计划预期的未来付款时间大致相同。

基金养老金和OPEB计划资产按公允价值计量。根据与计划资产有关的投资政策，使用与市场相关的价值和对投资资产组合的假设来确定基金养老金和OPEB计划资产的预期回报。与市场相关的价值反映了与类似资产的长期历史平均水平一致的估计投资回报。

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精算损益产生于该期间计划资产的实际收益率与预期收益率之间的差额(基金养恤金和业务流程规划)，或用于确定应计福利债务的精算假设的变化，包括贴现率、人数变化和薪金膨胀情况。

计划资产的公允价值超过计划福利义务的公允价值，在我们的综合财务状况报表中确认为递延金额和其他资产。计划福利债务的公允价值超过计划资产的公允价值，在我们的综合财务状况报表中确认为应付账款和其他及其他长期负债。

净定期福利成本计入收益，包括：

•为换取雇员在该年度提供的服务而提供的福利费用(当期服务费用)；

•计划债务的利息成本；

•计划资产的预期回报率(基金养老金计划和OPEB计划)；

•按计划涵盖的在职雇员群体的预期平均剩余服务期以直线方式摊销以前的服务费用；以及

•在计划涵盖的在职雇员群体的预期平均剩余服务年限内，摊销超过应计福利债务或计划资产公允价值的10%以上的累计未确认净精算损益。

 

我们的非公用事业业务的固定收益养老金计划和固定收益OPEB计划产生的累计未确认净精算损益和以前的服务成本在我们的综合权益变动表中作为AOCI的一个组成部分列示。在此期间产生的任何未确认的精算损益以及与这些计划有关的先前服务费用和抵免被确认为扣除税后的保险业保险的组成部分。我们的公用事业业务的固定收益养老金计划产生的累计未确认净精算损益和先前服务成本，已经或预计将得到监管机构的允许，通过未来费率收回，在我们的综合报表中作为递延金额和其他资产的组成部分列报。

财务状况。

我们的公用事业业务还记录了监管调整，以反映某些用于会计目的的净定期福利成本与用于制定费率目的的净定期福利成本之间的差异。抵销监管资产或负债的入账范围为预期从客户处收取或向客户退还的定期福利成本净额，分别以未来利率计入。在缺乏利率监管的情况下，监管资产或负债将不会入账，定期福利净成本将按应计制计入收益和保监处。

对于固定缴款计划，我们所作的缴款将在缴款发生的期间支出。

 

基于股票的薪酬

已授予的激励性股票期权(ISO)采用公允价值法记录。根据这种方法，补偿费用在授予日根据Black-Scholes-Merton模型计算的ISO公允价值计量，并在归属期间或提前退休资格期间较短的时间内以直线基础确认，并相应计入额外实收资本。当期权被行使时，额外实收资本的余额被转移到股本中。

 

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绩效股票单位(PSU)和限制性股票单位(RSU)是现金结算的奖励，每个报告期都会重新计量相关负债。PSU在完成三年制期限和RSU在完成35个月学期。在归属期间，补偿费用根据已发行单位数和Enbridge股份的当前市场价格入账，并与应付账款和其他或其他长期负债相抵销。PSU的价值还取决于我们相对于计划规定的业绩目标的业绩。

 

承付款、或有事项和环境负债

我们视情况支出或资本化持续遵守与过去或当前运营相关的环境法规的支出。我们通过预防或消除未来的污染，为补救过去作业造成的现有环境污染而产生的费用，不利于未来的时期。当评估表明补救工作是可能的，并且成本可以合理估计时，我们记录环境事项的责任。对环境责任的估计是基于现有的事实、现有的技术和目前颁布的法律和法规，并考虑到通货膨胀和其他因素可能产生的影响。这些数额还考虑了以前修复受污染场地的经验、其他公司的清理经验和政府组织发布的数据。我们的估计可能会在未来期间根据实际成本或新信息进行修订，并以未贴现金额计入综合财务状况报表中的其他长期负债。由于上述任何类别或所有类别的变化，包括监管机构修改或修订的要求、罚款和罚款以及与诉讼和索赔解决有关的支出，总是有可能招致与环境责任有关的额外费用。我们将从保险覆盖范围获得的回收与负债分开评估，当可能收回时，我们在综合财务状况表中将资产与相关负债分开记录和报告。

于充分分析现有资料后，吾等确定一项资产可能已减值，或一项负债已产生，并可合理估计减值或亏损金额，则确认其他承担及或有负债。当可以估计一个可能损失的范围时，我们确认最可能的数额，或者如果没有一个数额比另一个数额更有可能，则应计可能损失范围中的最小数额。我们支出与或有损失相关的法律费用，因为发生了此类费用。

3.  会计政策的变化

 

会计政策的变化

截至2020年12月31日止年度内，会计政策并无变动。

采用新会计准则

中间价改革

自2020年7月1日起，我们前瞻性地采用了会计准则更新(ASU)2020-04。新准则于2020年3月发布，旨在为参考汇率改革提供临时可选的会计指导。新指南提供了可选的权宜之计和例外，在满足某些标准的情况下，在对合同修改、套期保值关系和受利率改革影响的其他交易进行核算时，适用普遍接受的会计原则。对于于2020年10月1日及预期存在的合资格对冲关系，我们应用了可选的权宜之计，允许实体假设现金流量对冲中的对冲预测交易可能发生，且对冲预测参考利率与用于有效性评估的对冲工具相匹配。ASU 2020-04的有效期至2022年12月31日。采用这一ASU并没有对我们的合并财务报表产生实质性影响。

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澄清协作安排与客户合同收入之间的关系

自2020年1月1日起，我们以追溯方式采用了ASU 2018-18。新准则于2018年11月发布，以明确协作安排中的实体之间的交易何时应在新的收入准则--会计准则编撰(ASC)606下核算。在确定是否应根据收入标准对协作安排中的交易进行核算时，更新规定各实体应适用核算单位指导，以确定不同的货物或服务，以及这些货物和服务是否可与合同中的其他承诺分开确定。ASU 2018-18还禁止实体与合作伙伴提交不在新收入标准范围内的交易，以及与客户签订合同的收入。采用这一ASU并没有对我们的合并财务报表产生实质性影响。

披露效力

从2020年1月1日起，我们根据变化在追溯和预期的基础上采用了ASU 2018-13。发布新准则是为了改进公允价值计量的披露要求，取消和修改一些披露要求，同时增加新的披露要求。采用这一ASU并没有对我们的合并财务报表产生实质性影响。

关于信用损失的会计处理

自2020年1月1日起，我们在修改后的追溯基础上采用了ASU 2016-13。

新准则于2016年6月发布，目的是向财务报表使用者提供更多关于金融工具预期信贷损失的有用信息，以及在每个报告日期延长报告实体所持信贷的其他承诺。以前的会计处理采用已发生损失法来确认信贷损失，这种方法推迟确认，直到很可能发生了损失。会计更新增加了一个新的减值模型，称为当前预期信用损失模型，该模型基于预期损失，而不是已发生的损失。在新的指导方针下，一个实体将其对预期信贷损失的估计确认为一项津贴，财务会计准则委员会认为，这将导致更及时地确认此类损失。

此外，2018年11月发布了ASU 2018-19，以澄清经营租赁应收账款应根据新的租赁标准ASC 842核算，不在ASC 326，金融工具-信贷损失的范围内。

对于应收账款，使用损失准备矩阵来衡量终身预期信用损失。该矩阵考虑了按应收账款年龄划分的历史信贷损失，并根据任何前瞻性信息和管理层预期进行了调整。新准则范围内的其他应收贷款和表外承诺采用贴现现金流量法，该方法根据与交易对手信用评级和贷款或承诺的相关期限相关的历史违约概率率计算当前预期信贷损失，并根据前瞻性信息和管理层预期进行调整。

在2020年1月1日，我们记录了66我们的财务状况报表中与采用ASU 2016-13相关的额外赤字1.8亿美元。采用这一ASU并未对期内的综合收益表、全面收益表或现金流量表产生重大影响。

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未来会计政策变化

可转换票据和合同在实体自有权益中的会计

ASU 2020-06于2020年8月发布，以简化某些金融工具的会计处理。ASU取消了当前需要将受益转换和现金转换功能与可转换工具分开的模式，并简化了与实体自有股权中的合同的股权分类有关的衍生品范围例外指导。ASU还为可转换债务和独立工具引入了额外的披露，这些工具与实体自己的股本挂钩并以其结算。ASU修订了稀释后每股收益指引，包括要求对所有可转换工具使用IF转换方法，并对可以现金或股票结算的工具进行更新。ASU 2020-06于2022年1月1日生效，应在全面或修改的追溯基础上应用，并允许在2021年1月1日提前采用。我们目前正在评估新准则对我们合并财务报表的影响。

澄清权益证券、权益法投资和衍生工具之间的相互作用

ASU 2020-01于2020年1月发布，并澄清在紧接应用权益会计方法之前或在终止权益会计方法时，应考虑可观察交易，以便根据ASC 321应用计量替代方案。此外，ASU澄清，权益证券的远期合同或购买的期权并不超出ASC 815指南的范围，这仅仅是因为在合同行使时，权益证券可以按照权益会计或公允价值期权的方法进行会计核算。ASU 2020-01将于2021年1月1日生效，允许提前采用，并有望应用。采用ASU 2020-01预计不会对我们的综合财务报表产生实质性影响。

所得税会计

ASU 2019-12于2019年12月发布，目的是简化所得税的会计处理。会计更新删除了ASC 740中一般原则的某些例外情况，并通过澄清和修改现有指南进行了简化。ASU 2019-12将于2021年1月1日生效，实体被允许提前采用该标准。采用ASU 2019-12预计不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。

披露效力

ASU 2018-14于2018年8月发布，旨在提高对发起固定福利养老金或其他退休后计划的雇主的披露要求。修正案修改了现行指南，增加和删除了几项披露要求，同时也澄清了关于当前披露要求的指南。ASU 2018-14将于2021年1月1日生效，实体被允许提前采用该标准。预计采用ASU 2018-14年度不会对我们的合并财务报表产生实质性影响。

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4. 收入

与客户签订合同的收入

主要产品和服务

			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
截至2020年12月31日的年度
(百万加元)
运输收入			9,161			4,523			674			—			—			—			14,358
存储和其他收入			94			274			203			—			—			—			571
天然气收集和加工收入			—			27			—			—			—			—			27
配气收入			—			—			3,663			—			—			—			3,663
电力和输电收入			—			—			—			198			—			—			198
与客户签订合同的总收入			9,255			4,824			4,540			198			—			—			18,817
商品销售			—			—			—			—			19,259			—			19,259
其他收入1,2			584			44			17			389			—			(23)			1,011
部门间收入			584			2			12			—			24			(622)			—
总收入			10,423			4,870			4,569			587			19,283			(645)			39,087

			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
截至2019年12月31日的年度
(百万加元)
运输收入			9,082			4,477			743			—			—			—			14,302
存储和其他收入			109			268			201			—			—			—			578
天然气收集和加工收入			—			423			—			—			—			—			423
配气收入			—			—			4,210			—			—			—			4,210
电力和输电收入			—			—			—			180			—			—			180
商品销售			—			4			—			—			—			—			4
与客户签订合同的总收入			9,191			5,172			5,154			180			—			—			19,697
商品销售			—			—			—			—			29,305			—			29,305
其他收入1,2			659			30			9			387			(2)			(16)			1,067
部门间收入			369			5			16			—			71			(461)			—
总收入			10,219			5,207			5,179			567			29,374			(477)			50,069

125

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			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
截至2018年12月31日的年度
(百万加元)
运输收入			8,488			3,928			875			—			—			—			13,291
存储和其他收入			101			222			196			—			—			—			519
天然气收集和加工收入			—			815			—			—			—			—			815
配气收入			—			—			4,376			—			—			—			4,376
电力和输电收入			—			—			—			206			—			—			206
商品销售			—			1,590			—			—			—			—			1,590
与客户签订合同的总收入			8,589			6,555			5,447			206			—			—			20,797
商品销售			—			—			—			—			26,070			—			26,070
其他收入1			(894)			6			9			361			4			25			(489)
部门间收入			384			10			14			—			154			(562)			—
总收入			8,079			6,571			5,470			567			26,228			(537)			46,378

1%包括截至2020年12月31日的一年中我们的对冲计划按市值计价的收益/(亏损)美元。2651000万美元收益，(2019-$3462018年-$2000万的收益1.130亿美元的损失)。

2%的收入包括租赁合同收入。请参阅附注27租约。

我们将收入分解为代表我们在每个业务部门的主要业绩义务的类别。这些收入类别代表了每个部门中最重要的收入来源，因此被认为是管理层在评估业绩时应考虑的最相关的收入信息。

合同余额

			合同应收款			合同资产			合同责任
(百万加元)
截至2020年12月31日的结余			2,042			226			1,815
截至2019年12月31日的结余			2,099			216			1,424

合同应收款是指从与客户的合同中获得的应收款金额。

合同资产是指在我们已经履行(或部分履行)的履约义务付款之前和我们无条件获得付款的时间点之前确认的收入金额。当我们无条件获得对价时，合同资产中包含的金额将转移到应收账款中。

合同负债是指因未履行履约义务而收到的付款。合同负债主要涉及补充权和递延收入。在2020年12月31日终了年度确认的收入在期初计入合同负债为#美元。174百万美元。在截至2020年12月31日的一年中，从收到的现金中增加的合同负债，扣除确认为收入的金额，增加了#美元591百万美元。

126

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履约义务

细分市场			履行义务的性质
液体管道			•原油和天然气液体(NGL)的运输和储存
输气与中游			•天然气的运输、储存、收集、压缩和处理
			•NGL的运输
			•销售原油、天然气和天然气
天然气的分配和储存			•天然气的供应和输送
			•天然气运输
			•天然气的储存
可再生能源发电			•电力的生产和传输
			•从可再生能源发电设施输送电力

于截至2020年12月31日止年度内，并无确认前几个期间已履行的履约所产生的重大收入。

付款条件

根据长期运输、商品销售以及天然气收集和加工合同，客户每月都会收到付款。天然气分配和储存客户的付款是根据既定的计费周期连续收到的。

美国离岸业务的某些合同规定，我们可以在少于履行履约义务期间的特定期间内收到一系列固定的月度付款(FMP)。因此，部分财务管理计划被记录为合同负债。FMP不被视为一种融资安排，因为这些付款计划与海上油气田的生产状况相匹配，这些油气田在生产生命的最初几年产生了更大的收入。

未履行履约义务应确认的收入

预期在今后各期间履行的履约义务的总收入为#美元。59.5亿美元，其中6.8预计在截至2021年12月31日的一年中将确认10亿美元。

根据ASC 606提供的可选豁免，不包括上述金额的收入占我们总收入和与客户合同收入的很大一部分，如下所述。向托运人收取的某些收入，如直通运营成本，将按我们有权向客户开具发票的金额确认，并从上述未履行的履约义务中未来确认的收入金额中扣除。由于相关对价的不确定性，可变对价被排除在上述金额之外，这通常在确定实际数量和价格时解决。例如，我们认为可中断的运输服务收入是可变收入，因为量是无法估计的。此外，由于无法可靠地估计未来的通货膨胀率，上述数额中没有反映由于通货膨胀而合同增加的某些通行费上涨的影响。由于未来通行费仍未知，监管机构定期重置通行费的受监管合同超出当前费率结算期的期间的收入不包括在上述金额中。最后，与最初预期期限为一年或一年以下的客户签订的合同的收入不包括在上述数额之内。

127

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收入确认中的重大判断

长期运输协议

对于长期运输协议，重要的判断涉及确认收入的期限以及协议是否规定了托运人的补充权。从公司合同运力安排中获得的运输收入在合同期内按比例确认。可中断或基于容量的安排的运输收入在提供服务时确认。

可变对价的估计

只有在与可变对价相关的不确定性随后得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下，才会确认受可变对价约束的安排的收入。与可变考虑有关的不确定性主要与估计数量和实际数量和价格之间的差异有关。这些不确定性每月在实际销售量或运输量以及实际通行费和价格确定时得到解决。

收入的确认与计量

			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电						已整合
截至2020年12月31日的年度
(百万加元)
在某个时间点转移的产品的收入			—			—			60			—						60
随时间转移的产品和服务的收入2			9,255			4,824			4,480			198						18,757
与客户签订合同的总收入			9,255			4,824			4,540			198						18,817

			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电						已整合
截至2019年12月31日的年度
(百万加元)
在某个时间点转移的产品的收入			—			4			65			—						69
随时间转移的产品和服务的收入2			9,191			5,168			5,089			180						19,628
与客户签订合同的总收入			9,191			5,172			5,154			180						19,697

			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电						已整合
截至2018年12月31日的年度
(百万加元)
在某个时间点转移的产品的收入1			—			1,590			68			—						1,658
随时间转移的产品和服务的收入2			8,589			4,965			5,379			206						19,139
与客户签订合同的总收入			8,589			6,555			5,447			206						20,797

1     销售原油、天然气和天然气的收入。所售商品在使用前并未立即消耗的商品销售收入，在交付合同规定数量的商品时确认。

2     原油和天然气管道运输、储存、天然气收集、压缩和处理、天然气分销、天然气储存服务和电力销售的收入。

128

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随着时间的推移履行履行义务

对于涉及运输和销售石油产品和天然气的安排，运输服务或商品同时由托运人或客户接收和消费，我们使用基于交付或运输的商品数量的产出方法来确认一段时间内的收入。对运输或交付的数量的计量直接对应于托运人或客户在这一期间所获得的利益。

成交价格的确定

天然气加工和运输服务的价格是根据提供此类服务所需的设施、管道和相关基础设施的资本成本加上通过与客户谈判或通过受费率管制的业务的监管程序确定的资本投资回报率来确定的。

销售商品的价格是参照市场价格指数加上或减去商定差额，在某些情况下是营销费用来确定的。

受监管的天然气分销业务销售天然气的价格和提供的分销服务的价格由条例规定。

5.  分段信息

 

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度分段信息如下：

截至2020年12月31日的年度			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
(百万加元)
收入			10,423			4,870			4,569			587			19,283			(645)			39,087
商品和天然气分销成本			(20)			—			(1,810)			(2)			(19,450)			613			(20,669)
运营和行政管理			(3,331)			(1,859)			(1,091)			(191)			(67)			(210)			(6,749)
股权投资的收益/(亏损)			558			479			9			94			(3)			(1)			1,136
股权投资减值准备			—			(2,351)			—			—			—			—			(2,351)
其他收入/(支出)			53			(52)			71			35			1			130			238
扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益/(亏损)			7,683			1,087			1,748			523			(236)			(113)			10,692
折旧及摊销																					(3,712)
利息支出																					(2,790)
所得税费用																					(774)
收益																					3,416
资本支出1			2,033			2,130			1,134			81			2			90			5,470
财产、厂房和设备合计，净额			48,799			25,745			16,079			3,495			24			429			94,571

129

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截至2019年12月31日的年度			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
(百万加元)
收入			10,219			5,207			5,179			567			29,374			(477)			50,069
商品和天然气分销成本			(29)			—			(2,354)			(2)			(29,091)			472			(31,004)
运营和行政管理			(3,298)			(2,232)			(1,149)			(189)			(44)			(79)			(6,991)
长期资产减值准备			(21)			(105)			—			(297)			—			—			(423)
股权投资的收益/(亏损)			780			682			4			31			8			(2)			1,503
其他收入/(支出)			30			(181)			67			1			3			515			435
扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益			7,681			3,371			1,747			111			250			429			13,589
折旧及摊销																					(3,391)
利息支出																					(2,663)
所得税费用																					(1,708)
收益																					5,827
资本支出1			2,548			1,753			1,100			23			2			124			5,550
财产、厂房和设备合计，净额			48,783			25,268			15,622			3,658			24			368			93,723

截至2018年12月31日的年度			液体管道			输气与中游			天然气的分配和储存			可再生能源发电			能源服务			淘汰和其他			已整合
(百万加元)
收入			8,079			6,571			5,470			567			26,228			(537)			46,378
商品和天然气分销成本			(16)			(1,481)			(2,748)			(7)			(25,689)			540			(29,401)
运营和行政管理			(3,124)			(2,102)			(1,111)			(157)			(73)			(225)			(6,792)
长期资产减值准备			(180)			(914)			—			(4)			—			(6)			(1,104)
商誉减值			—			(1,019)			—			—			—			—			(1,019)
股权投资的收益/(亏损)			577			930			11			(28)			18			1			1,509
其他收入/(支出)			(5)			349			89			(2)			(2)			(481)			(52)
扣除利息、所得税、折旧和摊销前的收益/(亏损)			5,331			2,334			1,711			369			482			(708)			9,519
折旧及摊销																					(3,246)
利息支出																					(2,703)
所得税费用																					(237)
收益																					3,333
资本支出1			3,102			2,644			1,066			33			—			27			6,872
财产、厂房和设备合计，净额			49,214			25,601			15,148			4,335			22			220			94,540

1包括建设期间使用的股权资金的拨备。

编制分段信息的计量基础与重大会计政策一致(注2).

我们最大的非关联客户约占13.6占我们截至2020年12月31日的年度第三方收入的1%。截至2019年12月31日和2018年12月31日的年度，没有任何非关联客户超过我们第三方收入的10%。

 

130

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地理信息

收入1

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
加拿大			16,453			19,954			19,023
我们			22,634			30,115			27,355
			39,087			50,069			46,378

1     收入以所售产品或服务的原产国为基础。

 

物业、厂房及设备1

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
加拿大			46,499			45,993
我们			48,072			47,730
			94,571			93,723

1     金额以资产所在地点为基础。

6.  普通股每股收益

基本型

普通股每股收益的计算方法是将普通股股东应占收益除以已发行普通股的加权平均数量。已发行普通股的加权平均数已按比例减去我们本身普通股的加权平均权益约5截至2020年12月31日，6截至2019年12月31日，12截至2018年12月31日，由于我们对Noverco的互惠投资而产生的百万美元。

 

稀释

库存股方法被用来确定股票期权的稀释影响。这一方法假定行使股票期权的任何收益将用于以期间的平均市场价格购买普通股。

用于计算基本每股收益和稀释后每股收益的加权平均流通股如下：

十二月三十一日，			2020			2019			2018
(单位：百万股)
加权平均流通股			2,020			2,017			1,724
稀释性期权的影响			1			3			3
稀释加权平均流通股			2,021			2,020			1,727

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，29.8百万，17.8百万美元和26.8分别有100万份加权平均行权价为#美元的反摊薄股票期权51.42, $53.56及$50.38分别被排除在稀释后每股普通股收益的计算之外。

131

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7. 监管事项

我们为非受监管实体记录因受监管的税率制定过程而产生的资产和负债，这些资产和负债将不会根据美国公认会计准则入账。看见附注2--重要会计政策以供进一步讨论。我们的主要受监管业务和相关的会计影响如下所述。

根据某些业务的现行核定税率结构，所得税成本是根据当前应付所得税的税率收回的，不包括递延所得税的应计项目。然而，由于产生递延所得税的暂时性差异的逆转而导致所得税需要支付，预计税率将进行调整以收回这些税款。由于这些暂时性差额大多与财产、厂房和设备成本有关，预计这种回收将发生在相关资产的使用期限内。

液体管道

加拿大主线

加拿大主线包括Enbridge主线系统的加拿大部分，受到CER的监管。目前，不包括第8和第9行的通行费受为期10年的CTS管理，该CTS有效期至2021年6月30日，其中为加拿大主线上发运的所有数量建立了加拿大本地通行费(CLT)，并为从加拿大西部收货点到Enbridge的Lakehead系统上的递送点以及Lakehead系统下游的加拿大主线上的递送点的所有卷建立了国际联合关税。CTS是根据CER准则与托运人谈判达成的，于2011年6月获得CER批准，并于2011年7月1日生效。在CTS下，我们拥有的监管资产为1.9截至2020年12月31日(2019-$1.810亿美元)，以抵消递延所得税，因为管理直通式所得税处理的CER税率命令允许未来恢复。根据CTS条款，不确认任何其他重大监管资产或负债。

南光管道

南光管道的美国和加拿大部分分别由FERC和CER监管。根据服务成本收费方法，南光管道上的托运人必须遵守长期运输合同。通行费调整每年向监管机构提交，规定收回允许的运营和债务融资成本，外加预先确定的10%的税后股本回报率(ROE)。

输气与中游
不列颠哥伦比亚省管道和马里泰姆和加拿大东北部

不列颠哥伦比亚省(BC)管道和加拿大马里泰斯和东北(M&N)管道受CER监管。费率由CER根据服务成本通过谈判达成的通行费结算协议批准。BC管道和M&N Canada目前分别在2020-2021年和2019-2021年的通行费结算条款下运营，这些条款规定了允许的ROE，以及继续和建立某些递延和差异账户。

美国的天然气输送

我们在美国的大部分天然气传输和储存服务都受到FERC的监管，也可能受到其他各种联邦、州和地方机构的管辖。FERC监管美国州际商业中的天然气传输，包括制定服务费率，而州内商业和/或收集服务的费率由州天然气委员会监管。服务成本是计算监管费率的基础，尽管FERC也允许在与托运人的合同中使用谈判和折扣费率，这些费率可能会导致该服务的费率高于或低于FERC监管的追索率。

132

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气体的分配和储存

Enbridge天然气

Enbridge Gas的分销费率从2019年开始，根据五年制使用价格上限机制的激励监管(IR)框架。价格上限机制每年通过通胀减去a的年度基本利率升级来确定新的利率。0.3%伸缩系数、要转嫁给客户的某些成本的年度更新，以及在适用的情况下，收回可通过基本利率提供资金的重大离散增量资本投资。内部关系框架包括继续和建立某些递延和差异账户，以及收益分享机制，要求Enbridge Gas与客户平等分享超过150比OB批准的年度净资产收益率高出一个基点。

财务报表影响

对汇率管制活动的会计处理导致在综合财务状况报表中确认以下管制资产和负债：

十二月三十一日，			2020			2019						回收/退款 期间结束
(百万加元)
当前监管资产
美国联邦碳应收账款1			—			145						2020
**燃料成本回收不足			86			119						2021
**其他当前监管资产			146			212						2021
流动监管资产总额2			232			476
长期监管资产
**递延所得税3			3,890			3,551						五花八门
减少长期债务4			429			464						2022-2046
应收企业年金计划5			402			275						五花八门
负救助6			246			5						五花八门
**会计政策变化7			169			175						五花八门
**其他长期监管资产			261			166						五花八门
长期监管资产总额2			5,397			4,636
监管总资产			5,629			5,112
目前的监管负债
**购买天然气差异			153			41						2021
**其他当前的监管责任			117			202						2021
流动监管负债总额8			270			243
长期监管责任
--未来拆除和遗址修复保护区9			1,455			1,424						五花八门
*与美国所得税相关的监管责任10			941			866						五花八门
中国石油管道未来的废弃成本(注14)			578			454						五花八门
**其他长期监管责任			150			111						五花八门
长期监管负债总额8			3,124			2,855
监管总负债			3,394			3,098

1联邦碳平衡是指实际碳成本与回收的碳成本之间的差额，以及与联邦碳计划要求的影响相关的行政成本。根据OB的批准，这笔余额已于2020年第四季度从客户手中收回。

2当期监管资产计入应收账款等，长期监管资产计入递延金额等资产。

3递延所得税余额是指监管机构对递延所得税负债的抵销，其程度预计将计入监管机构批准的未来税率并从客户手中收回。恢复期取决于暂时差异逆转的时机。在没有利率管制会计的情况下，这种监管余额和相关的收益影响将不会被记录。

4债务余额是我们与Spectra Energy Corp.(Spectra Energy)合并时获得的债务的公允价值调整的监管抵消。抵销被视为在此类债务以高于账面价值的金额清偿时将被记录的监管资产的代理。

133

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5养老金计划余额代表监管机构对我们养老金负债的抵消，预计它将包括在监管机构批准的未来费率中，并从客户手中收回。这一余额的结算期无法确定。在没有费率管制会计的情况下，这一监管余额和相关的养老金支出将记录在收益和保险业保险中。

6负残值余额是指FERC核准的拆除以前退役或退役的工厂资产的实际费用的未来收回率。

7会计政策变动递延反映了联合天然气有限公司与Spectra Energy合并之前记录在AOCI中的未摊销累计精算损益和过去发生的服务成本。这一余额的摊销被确认为应计制养恤金支出的一个组成部分，这些支出包括在其他收入/(支出)中，并在税费中收回，这是牛津预算办公室以前批准的。

8当期监管负债计入应收账款等，长期监管负债计入其他长期负债。

9未来搬迁及场地修复储备包括经营运局批准向客户收取的款项，以支付日后与物业、厂房及设备有关的搬迁及场地修复费用。这些成本是作为物业、厂房和设备折旧费用的一部分收取的，反映在差饷中。这笔余额的结算将在产生费用的情况下长期进行。在没有按费率管理会计的情况下，折旧率将不包括搬迁和场地修复费用，成本将计入已发生的收益，并确认以前收取的金额的收入。

10与美国所得税相关的监管责任源于2017年12月22日的美国税改立法。这些余额将根据FERC批准的各自汇率结算退还给客户。

8.  性情

 

性情

10号线原油管道

2018年第一季度，我们满足了我们出售10号线原油管道(10号线)的协议中规定的条件，这条管道始发于安大略省汉密尔顿附近，终点是纽约州西塞尼卡。我们的子公司Enbridge管道公司和Enbridge Energy Partners，L.P.(EEP)分别拥有10号线的加拿大部分和美国部分，相关资产包括在我们的液体管道部分。

在重新分类和随后重新计量持有待售的10号线资产后，损失#美元。154于截至2018年12月31日止年度的综合收益表中，百万元计入长期资产减值。

这笔交易于2020年6月1日完成。不是处置的损益被记录下来。

蒙大拿州-艾伯塔省联络线

2019年第四季度，我们承诺了一项出售蒙大拿州-艾伯塔省联络线(MATL)输电资产的计划，这是一条从蒙大拿州的大瀑布到艾伯塔省的莱斯布里奇的345公里输电线路。MATL被包括在我们的可再生能源发电部门。这份买卖协议于2020年1月签署。

在重新分类和随后重新计量持有待售的MATL资产时，损失#美元。297于截至2019年12月31日止年度的综合收益表中，百万元计入长期资产减值。

2020年5月1日，我们完成了对MATL的出售，现金收益约为5美元1891000万美元。在结账调整后，处置收益为#美元41000万美元计入综合收益表中的其他收入/(支出)。

134

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欧扎克天然气输送

2020年第一季度，我们同意出售我们的Ozark天然气传输和Ozark天然气收集资产(Ozark Assets)。Ozark的资产包括一个从俄克拉何马州东南部延伸到阿肯色州到密苏里州东南部的传输系统，以及一个访问费耶特维尔页岩和阿科马州生产的收费收集系统。这些资产包括在我们的天然气输送和中游部门。

2020年4月1日，我们完成了Ozark资产的出售，现金收益约为$631000万美元。在结账调整后，处置收益为#美元11000万美元计入综合收益表中的其他收入/(支出)。

加拿大天然气收集和加工企业

2018年7月4日，我们达成协议，将我们的加拿大天然气收集和加工业务出售给Brookfield Infrastructure Partners L.P.及其机构合作伙伴，现金收购价约为$4.310亿美元，取决于惯例的结账调整。就目前受省级法规管辖的设施和受联邦法规管辖的设施(统称为加拿大天然气收集和加工业务资产)达成了单独的协议；这些资产是我们天然气传输和中游部门的一部分。

由于加拿大天然气收集和加工业务资产是报告单位的一部分，我们使用相对公允价值方法分配了报告单位的部分商誉。由于商誉分配，加拿大天然气收集和加工企业资产的账面价值大于销售价格对价减去销售成本，我们记录了商誉减值#美元。1.0截至2018年12月31日的年度综合收益表上的10亿美元。持有待售分类代表触发事件，并要求我们对相关报告单位进行商誉减值测试。测试结果没有显示任何额外的商誉减值。商誉为$3661000万美元和300万美元55100万美元分别分配给省和联邦监管的设施，并被扣留出售，直到关闭。

2018年10月1日，我们完成了省级监管设施的出售，收益约为美元2.5十亿美元。在结账调整后，处置收益为#美元34在截至2018年12月31日的年度的综合收益表中，税前百万美元计入其他收入/(支出)。

2019年12月31日，我们完成了联邦监管设施的出售，收益约为$1.7十亿美元。在结账调整后，处置亏损为#美元。268在截至2019年12月31日的年度的综合收益表中，税前百万美元计入其他收入/(支出)。由于这些资产是报告单位的一部分，我们使用相对公允价值法将报告单位的部分商誉分配给这些资产。

圣劳伦斯天然气公司

2017年8月，我们达成协议，出售圣劳伦斯天然气公司(St.Lawrence Gas)的已发行和流通股。圣劳伦斯天然气资产包括在天然气分销和储存部门。2019年11月1日，我们完成了对圣劳伦斯天然气公司的出售，现金收益约为$72百万美元。在结账调整后，处置亏损为#美元。10百万美元已计入截至2019年12月31日年度的综合收益表中的其他收入/(支出)。

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新不伦瑞克恩布里奇天然气公司

2018年12月，我们达成了一项协议，出售Enbridge Gas New Brunswick Limited Partnership和Enbridge Gas New Brunswick Inc.(统称为EGNB)。EGNB资产是我们天然气分配和储存部门的一部分。2019年10月1日，我们完成了将EGNB出售给Liberty Utilities(Canada)LP的交易，Liberty Utilities(Canada)LP是阿尔冈昆电力和公用事业公司的全资子公司，现金收益约为$331百万美元。在结账调整后，处置亏损为#美元。3百万美元已计入截至2019年12月31日年度的综合收益表中的其他收入/(支出)。

由于EGNB资产是报告单位的一部分，我们采用相对公允价值方法将报告单位的部分商誉分配给这些资产。因此，分配的商誉为#美元。133100万美元包括在后来处置的资产中。

可再生资产

2018年8月1日，我们完成了一项49我们所有加拿大可再生资产的%权益，a49两项美国可再生资产的%权益，以及49我们在Hohe See离岸风力发电项目及其后续扩建项目(统称为可再生资产)中的权益的%归于加拿大养老金计划投资委员会(CPP Investments)。这笔交易的总现金收益为#美元。1.75十亿美元。此外，CPP Investments一直在按比例为其在Hohe See海上风力发电项目剩余资本支出中的份额提供资金。我们维持着一个51在可再生资产中拥有%的权益，并将继续为这些资产管理、运营和提供行政服务。

处置亏损#美元20百万美元计入截至2018年12月31日的年度综合收益表中的其他收入/(支出)，用于销售49我们在Hohe See离岸风力发电项目及其后续扩建项目中的权益。出售后，这些资产的剩余权益继续作为权益法投资入账，是我们可再生能源发电部门的一部分。

收益：$62百万美元和美元17于截至2018年12月31日止年度的综合财务状况表中，已包括于额外实收资本内49分别在加拿大和美国可再生资产中拥有%的权益。

此外，递延所得税追回#美元267百万(美元)196由于出售，于截至2018年12月31日止年度录得应占百万元)。

中海岸运营，L.P.

2018年8月1日，我们完成了将中海岸运营公司及其子公司(MOLP)出售给AL中海岸控股有限公司(ArcLight Capital Partners，LLC的附属公司)的交易，总现金收益为$1.4十亿美元。在2018年第四季度录得结账调整后，处置亏损为#美元。41100万美元计入综合收益表中的其他收入/(支出)。MOLP负责我们在美国的天然气和天然气液体收集、加工、运输和销售业务，是我们天然气输送和中游业务的一部分。

由于订立最终销售协议，持有待售资产于2018年3月31日的公允价值已根据销售价格修订。因此，我们记录了#美元的损失。913在截至2018年12月31日的年度综合收益表中计入长期资产减值的百万美元。

2018年第二季度，我们对德克萨斯快递NGL管道系统的权益法投资也满足了持有待售资产的条件。这一美元447德克萨斯快递NGL管道系统股权投资和分配商誉的百万账面价值262百万美元，于2018年6月30日计入出售集团，其后于2018年8月1日处置。

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交易完成后，我们还记录了一笔#美元的负债。387百万美元，用于我们保留的未来数量承诺。相关损失计入处置损失#美元。41上面讨论的百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为$2251000万美元和300万美元2991000万美元包括在综合财务状况报表的负债中。

琵琶项目

在截至2018年12月31日的年度内，我们出售了与Sandpiper项目相关的未使用的管道，现金收益约为$38百万美元。出售$的收益29在截至2018年12月31日的年度综合收益表中，税前百万美元计入运营和行政费用。这些资产是我们液体管道部门的一部分。

9.  应收账款及其他

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
应收贸易账款和未开账单收入1			3,923			5,164
衍生资产的短期部分			323			327
应收税金			374			323
其他			638			855
			5,258			6,669

1扣除预期信贷损失准备金#美元70截至2020年12月31日的百万美元，坏账准备为$50截至2019年12月31日。

10.  盘存

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
天然气			710			696
原油			744			542
其他商品			82			61
			1,536			1,299

11.  财产、厂房和设备

			加权平均
十二月三十一日，			折旧率			2020			2019
(百万加元)
管道			2.7		%	57,391			56,330
设施和设备			2.8		%	30,057			29,287
土地和通行权1			2.1		%	2,924			2,947
煤气总管、服务及其他			2.7		%	12,476			12,194
存储			2.4		%	2,872			2,748
风力涡轮机、太阳能电池板和其他			4.1		%	4,877			4,914
其他			8.1		%	1,595			1,486
在建工程			—		%	5,762			4,057
财产、厂房和设备合计						117,954			113,963
累计折旧总额						(23,383)			(20,240)
财产、厂房和设备、净值						94,571			93,723

1加权平均折旧率的计量不包括不可折旧资产。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的折旧费用为3.4亿，美元3.010亿美元2.9分别为10亿美元。

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减损

走进东北工程

2019年，我们宣布终止了与Everource Energy和美国国家电网美国服务公司(National Grid USA Service Company，Inc.)与Access东北项目相关的协议。因此，我们确认了减值损失#美元。105截至2019年12月31日止年度之减值百万元，计入综合收益表内长期资产减值。Access东北是我们天然气输送和中游部分的一部分。

减值费用是根据资产的账面价值超出公允价值的金额计算，该金额是根据预期的贴现未来现金流量确定的。

 

12.  可变利息实体

 

合并可变利息实体

Enbridge Canada Renewable LP(ECRLP)

ECRLP，一个我们拥有的实体51%的所有权是一种VIE，因为其有限合伙人缺乏实质性的踢出权或参与权。由于我们有权指导ECRLP的活动，我们面临潜在的损失，我们有权从ECRLP获得利益，我们被认为是主要受益者。

可再生能源发电

通过多家子公司，我们拥有Magic Valley、Wildcat、Keechi Wind Project(Keechi)、New Creek和Chapman Ranch风力发电设施的多数股权。由于成员缺乏实质性的启动权和参与权，这些风能设施被视为VIE。我们是这些VIE的主要受益者，因为我们有权指导对风电设施的经济表现影响最大的活动，以及我们吸收损失的义务和获得重大利益的权利。

恩桥控股(达科德)有限责任公司

Enbridge Holdings(DakTex)L.L.C.(DakTex)拥有75%由Enbridge的全资子公司和25%的EEP，通过它我们有一个有效的27.6巴肯管道系统股权投资的%权益(注13)。EEP是主要受益者，因为它有权指导达克特克斯的活动，这些活动对其经济表现影响最大。我们整合了EEP，进而也整合了DACKTEX。

其他有限合伙企业

由于有限合伙人缺乏实质性的启动权和参与权，我们和/或我们的子公司全资拥有的几乎所有有限合伙企业都被视为VIE，包括EEP和Spectra Energy Partners，LP(SEP)。由于这些全资有限合伙实体由我们指导，没有第三方有能力指导任何重大活动，我们被视为主要受益者。

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下表包括将用于清偿我们合并VIE的负债的资产，以及债权人作为主要受益人不能向我们的一般信贷追索的综合VIE的负债。这些资产和负债计入综合财务状况表。

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
资产
现金和现金等价物			215			208
受限现金			1			1
应收账款及其他			65			76
库存			7			4
			288			289
财产、厂房和设备、净值			3,201			3,392
长期投资			14			15
受限的长期投资			84			69
递延金额和其他资产			3			4
无形资产，净额			115			124
			3,705			3,893
负债
应付帐款及其他			52			56
			52			56
其他长期负债			175			130
递延所得税			5			5
			232			191
扣除非控股权益前的净资产			3,473			3,702

 

我们没有义务为我们的任何一家合并的VIE提供财务支持。

 

未合并的可变利息实体

我们目前在有限合伙企业中持有几项股权投资，由于有限合伙人没有实质性的启动权或参与权，这些投资被评估为VIE。我们已经确定，我们没有权力指导对VIE的经济表现有最大影响的VIE的活动。具体地说，指导大多数此类VIE活动的权力由合作伙伴分享。每个合作伙伴都有代表组成一个执行委员会，为VIE做出重大决定，任何合作伙伴都不得单方面做出重大决定。

截至2020年12月31日、2020年和2019年12月31日，我们在未合并的VIE中的权益的账面价值以及我们估计的最大亏损风险如下：

			携带 数额： 投资			恩布里奇的 极大值 暴露于
2020年12月31日			在VIE中			损失
(百万加元)
AUX硫化液体产品L.P.1			106			187
法国爱丽安海事集团2			96			949
Enbridge可再生基础设施投资公司3			100			2,516
Enbridgeéolien France 2 S.a.r.l4			2			230
彭东管道公司5			116			371
Rampion Offshore Wind Limited6			599			650
向量管道L.P.7			201			390
其他8			131			131
			1,351			5,424

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			携带 数额： 投资			恩布里奇的 极大值 暴露于
2019年12月31日			在VIE中			损失
(百万加元)
AUX硫化液体产品L.P.1			123			148
法国爱丽安海事集团2			67			725
Enbridge可再生基础设施投资公司3			141			2,720
灰橡树控股有限责任公司9			463			935
彭东管道公司5			106			368
Rampion Offshore Wind Limited6			600			620
向量管道L.P.7			195			392
其他8			57			57
			1,752			5,965

1在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大亏损风险包括我们就VIE在银行信贷安排上的借款份额出具的担保。

2在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大损失敞口包括我们在项目建设合同中承诺的父母担保部分，如果VIE违约，我们将承担责任，以及应收未偿还附属公司贷款#美元。132百万美元和美元166截至2020年12月31日及2019年12月31日，我们分别持有百万美元。

3在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大损失敞口包括我们在项目建设合同中承诺的父母担保部分，如果VIE违约，我们将承担责任，以及应收未偿还附属公司贷款#美元。904百万美元和美元766截至2020年12月31日及2019年12月31日，我们分别持有百万美元。

4截至2020年12月31日，最大损失敞口包括我们部分的项目建设成本。

5在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大亏损敞口包括对合资企业的剩余预期贡献。

6在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大损失敞口包括我们在项目建设合同中承诺的父母担保部分，如果VIE违约，我们将对此承担责任。

7在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，最大损失敞口包括应收未偿还附属公司贷款的账面价值$84百万美元和美元92于二零二零年十二月三十一日及二零一九年十二月三十一日，吾等分别持有1,000,000,000,000,000美元之未偿还信贷安排105百万美元，截至2020年12月31日。

8在2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，亏损的最大敞口仅限于我们的股权投资，因为这些公司正在运营并自我维持。

9截至2019年12月31日，最大损失敞口包括我们部分的项目建设成本。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们没有义务也没有向VIE提供任何额外的财务支持。

Enbridgeéolien France 2 S.a.r.l(EEF2)

2020年9月，Enbridge与EDF Renouvelables完成了一项股票购买协议，以收购50拥有Parc Eoilen Offshore de Provence Grand Large的%权益，该公司正在开发和建设一个海上风能设施。随后，在2020年9月18日，Enbridge将其一半的权益出售给CPP Investments。

EEF2是VIE，因为它没有足够的风险股本为其活动提供资金，并且需要Enbridge和其他合作伙伴的从属财务支持。我们已经确定，我们没有权力指导eEF2对其经济表现产生最重大影响的活动。具体地说，指导VIE活动的权力由合作伙伴分享。每个合作伙伴都有代表组成一个执行委员会，为VIE做出重大决定，任何合作伙伴都不能单方面做出重大决定。因此，VIE被视为未合并的VIE。

灰橡树控股有限责任公司

2018年12月，Enbridge收购了一家有效的22.8通过收购Gray Oak原油管道获得%的权益35Gray Oak Holdings LLC(Gray Oak Holdings)运营着从德克萨斯州到美国墨西哥湾沿岸的Gray Oak原油管道，拥有%的会员权益。

140

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灰橡树管道建设完成，并于2020年3月投入使用。在灰橡树控股公司于2020年获得最后一次重大股权出资后，它有能力在没有任何额外从属财务支持的情况下为自己的运营提供资金。因此，人们得出结论，灰橡树控股不再是一家VIE。

13.  长期投资

			所有权
十二月三十一日，			利息			2020			2019
(百万加元)
股权投资
液体管道
马伦·巴肯公司1			75.0		%	1,795			1,892
灰橡树控股有限责任公司			35.0		%	502			463
Seaway原油控股有限公司			50.0		%	2,668			2,907
伊利诺伊州延长管道公司，L.L.C.2			65.0		%	623			662
其他			30.0% - 43.8%			73			73
输气与中游
联盟渠道3			50.0		%	269			310
AUX紫貂4			42.7% - 50.0%			251			267
DCP Midstream，LLC5			50.0		%	331			2,193
湾流天然气系统公司			50.0		%	1,175			1,213
Nexus天然气传输有限责任公司			50.0		%	1,745			1,778
彭东管道公司			20.0		%	116			106
萨巴尔小径传输有限责任公司			50.0		%	1,510			1,533
东南供应联箱，有限责任公司			50.0		%	84			484
Steckman Ridge，LP			50.0		%	90			222
向量管道6			60.0		%	201			195
离岸-各种合资企业			22.0% - 74.3%			338			362
其他			33.3% - 50.0%			4			5
天然气的分配和储存
Noverco普通股			38.9		%	156			95
其他			50.0		%	13			14
可再生能源发电
法国爱丽安海事集团			50.0		%	96			67
Enbridge可再生基础设施投资公司			51.0		%	100			141
Rampion Offshore Wind Limited			24.9		%	599			600
其他			21.0% - 50.0%			196			127
淘汰和其他
其他			30% - 50%			32			16
其他长期投资
天然气的分配和储存
Noverco优先股						567			580
绿色电力与输电
新兴技术和其他						32			78
淘汰和其他
其他						252			145
						13,818			16,528

1拥有49巴肯管道投资有限责任公司的%权益，该公司拥有75巴肯管道系统的%导致27.6巴肯管道系统的有效权益百分比。

2拥有南方通道扩建项目。

3包括加拿大的Alliance Pipeline Limited Partnership和美国的Alliance Pipeline L.P.。

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4包括加拿大的AUX Sable Canada LP和美国的AUX Sable Liquid Products LP和AUX Sable Midstream LLC。

5我们在DCP Midstream，LLC(DCP Midstream)的所有权持有56.5在DCP Midstream，LP中的百分比。

6包括加拿大的向量管道有限合伙公司和美国的向量管道公司。

股权投资包括购买价格的未摊销超出被投资方资产在购买日的基础账面净值。截至2020年12月31日，这包括美元1.810亿美元的商誉和657百万美元的可摊销资产。截至2019年12月31日，这包括$2.110亿美元的商誉和681百万美元的可摊销资产。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，从股权投资收到的分派为#美元2.1亿，美元2.210亿美元2.8分别为10亿美元。

我们在未合并股权投资中权益的综合财务信息汇总如下(按100%列示)：

									截至十二月三十一日止的年度：
									2020									2019									2018
(百万加元)
营业收入									13,987									15,687									19,217
运营费用									12,223									13,153									15,634
收益									2,306									3,016									2,954
可归因于Enbridge的收益									1,136									1,503									1,509

									2020年12月31日									2019年12月31日
(百万加元)
流动资产									3,136									2,481
非流动资产									45,955									48,942
流动负债									3,539									4,047
非流动负债									19,639									18,126
非控制性权益									3,810									2,779

Noverco Inc.

于2020年12月31日及2019年12月31日，我们通过拥有以下权益而拥有Noverco的股权38.9%的普通股和一笔优先股投资。优先股有权获得基于年到期的加拿大政府债券的平均收益率的累积优先股息。10几年，外加4.38%.

截至2020年12月31日和2019年12月31日，Noverco拥有大约0.2%和0.5在我们的普通股中的互惠持股比例。Noverco已售出1.02020年3月，普通股达到100万股，5.7百万股普通股，2020年8月和11.62019年1月普通股1,000万股。出售股份在综合权益变动表中被视为库存股。

 

由于Noverco在我们的普通股中相互持股，于2020年12月31日及2019年12月31日，我们有间接按比例持有的权益为0.1%和0.2%，分别在我们自己的股份中。对Noverco的股权投资和股东权益都因相互持股#美元而减少。29百万美元和美元51截至2020年12月31日和2019年12月31日。Noverco将我们支付的股息记录为股息收入，我们将这些股息从Noverco的股权收益中剔除。我们按比例将我们支付给Noverco的股息份额记录为减少支付的股息和增加我们在Noverco的投资。

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股权投资减值准备

Steckman Ridge，LP

Steckman Ridge，LP(Steckman Ridge)是一家从事天然气储存的公司，拥有50%由Enbridge进行，并记录为权益法投资。在第三季度，Steckman Ridge的预测业绩进行了调整，以适应未来可用产能将以低于预期的速度重新收缩的预期，以及我们投资的暂时性减值损失$221截至2020年12月31日的年度，根据贴现现金流分析记录了600万欧元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，这项投资的账面价值为901000万美元和300万美元222分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

东南供应总管，L.L.C.

东南供应头公司(SESH)提供从德克萨斯州东部和路易斯安那州北部到墨西哥湾沿岸东南部市场的天然气输送服务。SESH是拥有的50%由Enbridge进行，并记录为权益法投资。SESH的预测业绩在第三季度进行了修订，以反映未来谈判费率的下调以及主要由重大合同到期造成的高于预期的可用产能水平。除暂时性减值损失外，我们的投资损失为$394截至2020年12月31日的年度，根据贴现现金流分析记录了600万欧元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，这项投资的账面价值为841000万美元和300万美元484分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

DCP Midstream，LLC

DCP中流，a50Enbridge的%拥有权益法投资，持有DCP Midstream，LP的股权。DCP Midstream，LP的上市单位的市场价格在2020年第一季度下降，导致我们在DCP Midstream的投资出现暂时性减值损失$1.7在截至2020年12月31日的一年中，该公司的利润为30亿美元。此外，我们还蒙受了#美元的损失。324通过我们的股权收益，与DCP Midstream，LP记录的资产和商誉减值损失相关的收益有所回升。截至2020年12月31日及2019年12月31日，我们在DCP Midstream投资的账面价值为$3311000万美元和300万美元2.2分别为200亿美元和200亿美元。

我们在Steckman Ridge、SESH和DCP Midstream的投资构成了我们天然气传输和中游业务的一部分。减值损失在综合收益表的权益投资减值项下入账。

14.  受限的长期投资

 

自2015年1月1日起，我们开始收集和预留资金，以支付由于CER在LMCI下的监管要求而导致的所有受CER监管的管道未来的管道废弃成本。根据经济、社会和文化权利委员会的决定，所收资金以信托形式持有。从托运人那里收取的资金在综合收益表的运输和其他服务收入中列报，并在综合财务状况表中列报限制性长期投资。同时，我们在综合财务状况表中将未来放弃成本反映为综合收益表和其他长期负债中的营业和行政费用的增加。

我们经常将多余的现金和各种受限余额投资于美国和加拿大的商业票据、银行承兑汇票、公司债务证券、加拿大股权证券、国库券和货币市场证券。

143

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截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们限制了以信托形式持有的长期投资，并将其归类为可供出售或持有至到期的美元553百万美元和美元434分别为100万美元。在其他长期负债中，我们曾估计与LMCI相关的未来遗弃成本为#美元。578百万美元和美元454截至2020年12月31日和2019年12月31日分别为百万(注7).

15.  无形资产

下表提供了我们每一类主要无形资产的加权平均摊销比率、账面价值总额、累计摊销和账面净值：

			加权平均												累计
2020年12月31日			摊销率						成本成本						摊销						网络
(百万加元)
客户关系			5.0		%				724						(139)						585
购电协议			4.5		%				63						(18)						45
项目协议1			4.0		%				153						(21)						132
软件			10.5		%				2,292						(1,334)						958
其他无形资产2			2.7		%				456						(96)						360
									3,688						(1,608)						2,080

			加权平均												累计
2019年12月31日			摊销率						成本成本						摊销						网络
(百万加元)
客户关系			5.0		%				734						(104)						630
购电协议			4.5		%				64						(16)						48
项目协议1			4.0		%				156						(16)						140
软件			11.0		%				2,115						(1,141)						974
其他无形资产2			2.9		%				463						(82)						381
									3,532						(1,359)						2,173

1代表Enbridge和Spectra Energy合并后获得的项目协议。

2.加权平均摊销不包括不可折旧的无形资产。

截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日止年度，我们与无形资产相关的摊销费用总计为美元294百万，$296百万美元和美元281分别为100万美元。下表列出了我们与现有无形资产相关的预期摊销费用，具体如下：

			2021			2022			2023			2024			2025
摊销费用预测 (百万加元)			298			270			245			222			202

144

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16.  商誉

			液体 管道			燃气 传输和中流			燃气 分发和存储						能量 服务						已整合
(百万加元)
2019年1月1日的余额			8,324			20,777			5,356						2						34,459
外汇和其他			(373)			(933)			—						—						(1,306)
2019年12月31日的余额1,2			7,951			19,844			5,356						2						33,153
外汇和其他			(123)			(364)			—						—						(487)
采办			—			—			22						—						22
2020年12月31日余额1,2			7,828			19,480			5,378						2						32,688

1截至2020年12月31日和2019年12月31日的商誉总成本为$34.33亿美元和3,000美元34.7分别为200亿美元和200亿美元。

2截至2020年12月31日和2019年12月31日的累计减值为1.61000亿美元。

17.  应付帐款及其他

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
贸易应付账款和营业应计负债			3,497			4,536
建筑应付账款和承包商滞纳金			855			804
流动衍生负债			896			920
应付股息			1,728			1,678
应缴税金			622			778
本期递延信贷			978			652
其他			652			583
			9,228			9,951

145

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18.  债务

			加权平均
十二月三十一日，			利率9						成熟性						2020						2019
(百万加元)
安桥。
美元优先票据			3.8		%				2022-2049						8,536						8,689
中期票据			3.8		%				2021-2064						8,323						7,623
固定对固定的附属定期票据1			2.8		%				2080						1,274						—
固定利率至浮动利率的附属定期票据2			5.9		%				2077-2078						6,477						6,550
浮动利率票据3									2022						956						1,556
商业票据和信贷融通提款			0.8		%				2021-2024						8,719						5,210
其他4															5						5
Enbridge(美国)Inc.
商业票据和信贷融通提款			0.3		%				2022-2024						492						1,734
其他4															7						—
Enbridge Energy Partners，L.P.
高级笔记			6.0		%				2021-2045						3,886						3,955
Enbridge Gas Inc.
中期票据			3.9		%				2021-2050						8,485						7,685
债券			9.1		%				2024-2025						210						210
商业票据和信贷融通提款			0.3		%				2022						1,121						898
Enbridge管道(南光)有限责任公司
高级笔记			4.0		%				2040						1,038						1,129
Enbridge管道公司
中期票据5			4.2		%				2022-2049						4,775						5,125
债券			8.2		%				2024						200						200
商业票据和信贷融通提款			0.3		%				2022						1,278						2,030
Enbridge Southern Lights LP
高级笔记			4.0		%				2040						257						272
Spectrum Energy Capital，LLC
高级笔记			7.1		%				2032-2038						220						224
Spectrum Energy Partners，LP
高级担保票据															—						143
高级笔记			4.0		%				2021-2048						8,332						8,481
浮动利率票据															—						519
西海岸能源公司。
中期票据			4.5		%				2021-2041						1,625						1,875
债券			8.1		%				2025-2026						275						375
公允价值调整															750						844
其他6															(344)						(369)
债务总额7															66,897						64,963
当期到期															(2,957)						(4,404)
短期借款8															(1,121)						(898)
长期债务															62,819						59,661

1对于初始的10几年后，这些纸币的利率是固定的。随后，利率将被设定为等于美国五年期国库券利率加上5.31从10年到30年为%，利润率为6.06从30岁到60岁的百分比。

2对于初始的10几年后，这些纸币的利率是固定的。随后，利率将是浮动的，并设置为等于加元拆借利率(CDOR)或伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)加保证金。在破产和相关事件发生时，这些票据将自动转换为转换优先股。

3这些票据的利率等于三个月期伦敦银行同业拆借利率加保证金50基点。

4主要是资本租赁义务。

5包括在中期票据中的是$100百万美元，到期日为2112美元。

6主要是未摊销折扣、溢价和债务发行成本。

72020 - $35.410亿美元24.410亿美元；2019年-美元33.410亿美元23.9十亿美元。总额不包括资本租赁债务、未摊销折扣、溢价和债务发行成本以及公允价值调整。

8未偿还商业票据的加权平均利率为0.3截至2020年12月31日的百分比(2019年-2.0%).

9根据截至2020年12月31日未偿还的定期票据、债券、商业票据和信贷安排计算。

截至2020年12月31日，所有未偿债务均为无担保债务。

146

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信贷安排

下表提供了截至2020年12月31日我们承诺的信贷安排的详细信息：

						总计
			成熟性			设施			抽签1			可用
(百万加元)
安桥。			2021-2024			11,854			8,719			3,135
Enbridge(美国)Inc.			2022-2024			7,007			492			6,515
Enbridge管道公司			20222			3,000			1,278			1,722
Enbridge Gas Inc.			20222			2,000			1,121			879
承诺信贷额度合计						23,861			11,610			12,251

1包括由信贷安排支持的贷款提款和商业票据发行。

2到期日包括为期一年的退出选项。

 

2020年2月24日，Enbridge Inc.与一个贷款人银团签订了一项为期两年的10亿美元非循环信贷安排。

2020年2月25日，Enbridge Inc.签订了两项为期一年的非循环双边信贷安排，总额为5亿美元。

2020年3月31日，Enbridge Inc.签订了一项为期一年的循环银团信贷安排，金额为17亿美元。2020年4月9日，Enbridge Inc.行使了一项手风琴条款，将设施资金增加到30亿美元。

2020年7月23日和24日，我们将364天可延长信贷安排中的约100亿美元延长至2022年7月，其中包括一年期退出条款。

2021年2月10日，我们与一个贷款人银团签订了一项为期三年、与可持续发展挂钩的10亿美元信贷安排。由于2020年完成的与可持续性相关的信贷安排和其他融资活动，以及我们目前的流动性状况，我们同时取消了一项为期一年的循环银团信贷安排，金额为30亿美元，提前于2021年3月到期。

除上述已承诺的信贷安排外，我们维持$849百万美元的未承诺信用证融资，其中533截至2020年12月31日，有100万人未被利用。截至2019年12月31日，我们有$916百万美元的未承诺信用证融资，其中476有100万人未得到利用。

 

我们的信贷安排的加权平均备用费为0.3未使用部分的年利率，并按市场利率计入熊利。某些信贷安排是商业票据计划的后盾，我们可以选择延长此类安排，目前这些安排计划从2021年到期到2024年。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，商业票据和信贷安排扣除一年内到期的短期借款和非循环信贷安排净额为#美元9.910亿美元9.030亿美元的债务分别得到长期承诺信贷安排的支持，因此被归类为长期债务。

147

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长期债务发行

在截至2020年12月31日的年度内，我们完成了以下长期债务发行，总额为2.510亿美元2.1十亿美元：

公司

发行日期

本金金额

(除非另有说明，否则以百万加元计)

安桥。

2020年2月

浮息债券将于2022年2月到期1

美元750

2020年5月

2027年6月到期的3.20%中期票据

$750

2020年5月

2025年6月到期的2.44%中期票据

$550

2020年7月

固定对固定次级定期票据，2080年7月到期2

美元1,000

Enbridge Gas Inc.

2020年4月

2030年4月到期的2.90%中期票据

$600

2020年4月

3.65%中期票据，2050年4月到期

$600

Spectrum Energy Partners，LP

2020年10月

3.10%优先债券，2040年10月到期3

美元300

1票据在两年内到期，利率设定为等于三个月期伦敦银行同业拆借利率加50基点。

2票据在中到期60年，并可在第10年或之后调用。对于初始10年，票据的固定利率为5.75%。随后，利率将被设定为等于美国五年期国债利率加上5.31从10年到30年为%，利润率为6.06从30岁到60岁的百分比。

3通过SEP的全资运营子公司德克萨斯东方传输公司发布。

长期偿债

在截至2020年12月31日的年度内，我们完成了以下长期债务偿还，总额为$1.710亿美元2.1分别为：

公司

还款日

本金金额

(除非另有说明，否则以百万加元计)

安桥。

2020年1月

浮动利率票据

美元700

2020年3月

4.53%中期票据

$500

2020年6月

浮动利率票据

美元500

2020年11月

4.85%中期票据

$100

Enbridge Gas Inc.

2020年11月

4.04%中期票据

$400

Enbridge管道(南光)有限责任公司

2020年6月和12月

3.98%优先债券

美元56

Enbridge管道公司

2020年4月

4.45%中期票据

$350

Enbridge Southern Lights LP

2020年6月和12月

4.01%优先债券

$15

Spectrum Energy Partners，LP

2020年1月

6.09%高级担保票据

美元111

2020年6月

浮动利率票据

美元400

2020年10月

2020年到期的4.13%优先债券

美元300

西海岸能源公司。

2020年1月

9.90%债券

$100

2020年7月

4.57%中期票据

$250

债务契约

我们的信贷融资协议和定期债务契约包括标准违约事件和契约条款，根据这些条款，如果我们违约或违反某些契约，可能会导致加速偿还和/或终止协议。截至2020年12月31日，我们遵守了所有债务公约。

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利息支出

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
债券和定期票据			2,913			2,783			3,011
商业票据和信贷融通提款			123			273			171
公允价值调整摊销			(54)			(67)			(131)
资本化利息			(192)			(326)			(348)
			2,790			2,663			2,703

19.  资产报废债务

 

我们的ARO主要涉及管道、可再生发电资产的报废、与通行权协议和土地使用合同租赁有关的义务。

财务报表中确认的预期现金流量负债反映的贴现率为1.8%至9.0%.

我们ARO负债变动的对账如下：

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
年初的义务			520			989
已处置的负债			—			(59)
已发生的负债			—			15
已结清的债务			(30)			(12)
预算及其他方面的更改			—			(417)
外币折算调整			(6)			(18)
吸积费用			12			22
年终时的债务			496			520
具体内容如下：
应付帐款及其他			56			7
其他长期负债			440			513
			496			520

20.  非控制性权益

 

非控制性权益

下表提供了有关本公司合并财务状况报表中所列非控股权益的其他信息：

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
阿尔冈昆天然气输送公司，L.L.C			384			394
马里泰斯和东北管道，L.L.C.			558			579
可再生能源资产			1,646			1,864
西海岸能源公司。1			408			527
			2,996			3,364

1表示121000万美元和16.6分别于2020年及2019年12月31日止累计可赎回优先股百万股。

149

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西部海岸优先股赎回

于2019年3月20日，西海岸能源公司(西海岸能源公司)行使权利赎回其所有未偿还的5.5累计可赎回第一优先股、系列7(系列7股票)和所有已发行股票的百分比5.6%累计可赎回第一优先股，系列8(系列8股票)，价格为8美元25.00每股系列7股票收益和$25.00每股系列8股票，总支付金额为$300百万美元。此外，还需支付$4所有应计和未支付的股息都赚了100万美元。结果，我们记录了一美元300截至2019年12月31日止年度非控股权益减少百万元。

2020年12月16日，西海岸宣布有意行使权利，于2021年1月15日赎回其所有已发行的累积可赎回第一优先股10系列(10系列股票)，赎回价格为10美元25.00每股系列10股票，票面价值为$1151000万美元。这笔款项已列入截至2020年12月31日的综合财务状况报表中的应付帐款和其他款项。因此，我们记录了减少了#美元。1122,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元于截至2020年12月31日止年度之非控股权益。

美国赞助的汽车买入

2018年8月24日，我们与SEP达成了一项最终协议，根据该协议，我们同意在以下基础上收购尚未由我们或我们的子公司拥有的SEP的所有未偿还公共公共单位1.111我们的普通股换取每个普通股的SEP。交易于2018年12月17日完成后，我们收购了SEP的所有公共公共单位，SEP成为Enbridge的间接全资子公司。这笔交易的价值为$。3.9以2018年12月14日我们普通股在纽约证券交易所(NYSE)的收盘价为基础。作为这项收购的结果，我们记录了非控股权益的减少，额外的实收资本和递延所得税负债#美元。3.030亿美元，6421000万美元和300万美元167分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

2018年9月17日，我们分别与EEP和Enbridge Energy Management，L.L.C.(EEM)达成最终协议，根据协议，我们同意收购EEP的所有已发行A类公共普通股以及尚未由我们或我们的子公司拥有的EEM的所有已发行公开上市股票。根据协议，EEP公共单位持有人将收到0.335我们的普通股每股A类普通股单位的EEP和EEM公众股东0.335我们的普通股换取每一股新兴市场上市股票。于2018年12月20日完成各自的交易后，我们收购了EEP的所有A类公共普通股和EEM的股份，EEP和EEM都成为Enbridge的间接全资子公司。EEP和EEM的交易价值为#美元。3.03亿美元和3,000美元1.3根据我们普通股在2018年12月19日在纽约证券交易所的收盘价，分别为200亿美元。作为买入的结果，就EEP和EEM而言，我们记录了非控股权益的增加，以及额外实收资本和递延所得税负债的减少#美元。1851000万，$3.73亿美元和3,000美元707分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

加拿大赞助的车辆买入

2018年9月17日，我们与Enbridge Income Fund Holdings Inc.(ENF)达成了一项最终协议，根据该协议，我们将在以下基础上收购ENF尚未由我们或我们的子公司拥有的所有已发行的公开普通股0.735我们的普通股和现金$0.45对于ENF的每股普通股。交易于2018年11月8日完成后，我们收购了ENF的全部公开普通股，ENF成为Enbridge的全资子公司。这笔交易不包括现金部分，价值为#美元。4.520亿美元，基于我们普通股在多伦多证券交易所2018年11月7日的收盘价。作为这项收购的结果，我们记录了可赎回非控股权益的减少和额外的实收资本$4.53亿美元和3,000美元25分别为2.5亿欧元，没有递延税收影响。截至2018年12月31日，可赎回非控股权益余额为零.

150

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可再生资产

2018年8月1日，我们完成了一项49我们所有加拿大可再生资产的%权益和49CPP Investments在两项美国可再生资产中的%权益(注8)。因此，我们记录的非控股权益、额外实收资本和递延所得税负债增加了#美元。1.230亿美元，791000万美元和300万美元272018年第三季度分别为2.5亿美元。

9月激励分配权

2018年1月22日，Enbridge和SEP宣布执行了一项最终协议，导致我们将SEP中的所有激励性分配权(IDR)和一般合作伙伴经济利益转换为172.5新发行SEP通用单位1.8亿个。作为交易的一部分，所有的IDR都被取消了。作为这次重组的结果，2018年我们记录的非控股权益减少了$1.530亿美元，实收资本和递延所得税负债增加#美元1.13亿美元和3,000美元333分别为2.5亿美元和2.5亿美元。随后在2018年，我们收购了SEP的所有尚未完成的通用单位(请参阅美国赞助的汽车买入(见上文)。

21.  股本

 

我们的法定股本包括无限数量的无面值普通股和无限数量的优先股。

普通股

			2020						2019						2018
			数						数						数
十二月三十一日，			的股份			金额			的股份			金额			的股份			金额
(百万加元；百万股数量)
年初余额			2,025			64,746			2,022			64,677			1,695			50,737
在赞助车辆买入中发行的普通股(注20)			—			—			—			—			297			12,727
股利再投资和购股计划			—			—			—			—			28			1,181
因行使股票期权而发行的股份			1			22			3			69			2			32
年终余额			2,026			64,768			2,025			64,746			2,022			64,677

 

151

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优先股

			2020						2019						2018
			数						数						数
十二月三十一日，			的股份。			金额			的股份。			金额			的股份。			金额
(百万加元；百万股数量)
优先股，A系列			5			125			5			125			5			125
优先股，B系列			18			457			18			457			18			457
优先股，C系列			2			43			2			43			2			43
优先股，D系列			18			450			18			450			18			450
优先股，F系列			20			500			20			500			20			500
优先股，H系列			14			350			14			350			14			350
优先股，J系列			8			199			8			199			8			199
优先股，系列--L			16			411			16			411			16			411
优先股，N系列			18			450			18			450			18			450
优先股，系列P			16			400			16			400			16			400
优先股，R系列			16			400			16			400			16			400
优先股，系列1			16			411			16			411			16			411
优先股，系列3			24			600			24			600			24			600
优先股，系列5			8			206			8			206			8			206
优先股，系列7			10			250			10			250			10			250
优先股，系列9			11			275			11			275			11			275
优先股，系列11			20			500			20			500			20			500
优先股，系列13			14			350			14			350			14			350
优先股，系列15			11			275			11			275			11			275
优先股，系列17			30			750			30			750			30			750
优先股，系列19			20			500			20			500			20			500
发行成本						(155)						(155)						(155)
年终余额						7,747						7,747						7,747

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优先股的特点如下：

			股息率			分红1			每股收益基数 救赎 价值2			赎回：和 转换 选项开始日期2,3			正确的选择 转换 变成3,4
(除非另有说明，否则为加元)
优先股，A系列			5.50		%	$1.37500			$25			—			—
优先股，B系列			3.42		%	$0.85360			$25			2022年6月1日			C系列
优先股，C系列5			3个月期国库券加2.40%			—			$25			2022年6月1日			B系列
优先股，D系列			4.46		%	$1.11500			$25			2023年3月1日			E系列
优先股，F系列			4.69		%	$1.17224			$25			2023年6月1日			G系列
优先股，H系列			4.38		%	$1.09400			$25			2023年9月1日			系列I
优先股，J系列			4.89		%	美元1.22160			美元25			2022年6月1日			K系列
优先股，系列--L			4.96		%	美元1.23972			美元25			2022年9月1日			M系列
优先股，N系列			5.09		%	$1.27152			$25			2023年12月1日			系列O
优先股，系列P			4.38		%	$1.09476			$25			2024年3月1日			Q系列
优先股，R系列			4.07		%	$1.01825			$25			2024年6月1日			S系列
优先股，系列1			5.95		%	美元1.48728			美元25			2023年6月1日			系列2
优先股，系列3			3.74		%	$0.93425			$25			2024年9月1日			系列4
优先股，系列5			5.38		%	美元1.34383			美元25			2024年3月1日			系列6
优先股，系列7			4.45		%	$1.11224			$25			2024年3月1日			系列8
优先股，系列9			4.10		%	$1.02424			$25			2024年12月1日			系列10
优先股，系列116			3.94		%	$0.98452			$25			2025年3月1日			系列12
优先股，系列136			3.04		%	$0.76076			$25			2025年6月1日			系列14
优先股，系列156			2.98		%	$0.74576			$25			2025年9月1日			系列16
优先股，系列17			5.15		%	$1.28750			$25			2022年3月1日			系列18
优先股，系列19			4.90		%	$1.22500			$25			2023年3月1日			系列20

1股东有权获得董事会宣布的固定的、累积的、季度优先股息。除A系列和C系列优先股外，该固定股息率每五年从最初的赎回和转换选择权日期开始。系列17和系列19优先股包含一项功能，即固定股息率在每隔一次重置时五年，将不低于5.15%和4.90%。没有其他系列的优先股具有这一功能。

2A系列优先股可随时根据我们的选择进行赎回。对于所有其他优先股系列，吾等可选择赎回全部或部分已发行优先股，每股基本赎回价值加上所有应计及未付股息，于赎回期权日期及其后每五周年赎回。

3持股人将有权在符合某些条件的情况下，将其股份转换为指定系列的累积可赎回优先股一-以转换期权日期及其后每五周年为基准，按相当于基本赎回价值的指定发行价计算。

4除A系列优先股外，于赎回及转换期权日期后，持有人可选择按以下比率收取每股季度浮动利率累计股息：$25X(季度天数/一年天数)x加拿大政府三个月期国库券利率+ 2.4%(C系列)，2.4%(E系列)，2.5%(G系列)，2.1%(系列I)，2.7%(系列O)，2.5%(系列季度)，2.5%(S系列)，2.4%(系列4)，2.6%(系列8)，2.7%(系列10)，2.6%(系列12)，2.7%(系列14)，2.7%(系列16)，4.1%(系列18)或3.2%(系列20)；或美元25X(季度天数/一年天数)x三个月期美国国债利率+3.1%(系列K)，3.2%(M系列)，3.1%(系列2)或2.8%(系列6)。

5C系列优先股的浮动季度股息金额增加到$0.25458从$0.253052020年3月1日，降至1美元0.16779从$0.254582020年6月1日，降至1美元0.15975从$0.167792020年9月1日，并降至$0.15349从$0.159752020年12月1日，将于发行后按季度重置。

6没有系列11、13或15优先股分别在2020年3月1日、2020年6月1日或2020年9月1日转换期权日期转换。然而，系列11、13或15的季度股息金额降至1美元。0.24613从$0.275002020年3月1日，降至1美元0.19019从$0.275002020年6月1日，降至1美元0.18644从$0.27500分别于2020年9月1日，此后每五周年重置一次。

153

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股息再投资和购股计划

2018年11月2日，我们宣布暂停我们的股息再投资和购股计划(DIP)，立即生效。在宣布之前，我们的股东能够参与点滴计划，这使得参与者能够将他们的股息再投资于我们的普通股，2以市价折让，并支付额外的可选现金支付，以市价购买普通股，不收取经纪佣金或其他费用。参考项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源--分红有关已支付股息的详细信息。

股东权利计划

股东权利计划旨在鼓励在任何收购要约中公平对待我们的股东。当某人及任何关联方取得或宣布其收购意向时，根据该计划发出的权利即可行使20%或更多的已发行普通股，未遵守计划中的某些规定或未经董事会批准。如果发生这样的收购，除收购人和关联方外，每个权利持有人都将有权按一定比例购买我们的普通股。50比当时的市场价打了9折。

22.  股票期权和股票单位计划

我们维持四个长期激励薪酬计划：ISO计划、绩效股票期权(PSO)计划、PSU计划和RSU计划。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度的股票薪酬支出总额为#美元。145百万，$117百万美元和美元106分别为100万美元。基于材料库存的薪酬计划的活动和假设的披露如下。

 

激励性股票期权

某些关键员工被授予以授予日市场价格购买普通股的权利。ISO以等额的年度分期付款方式支付四-年限和期满10发行日期后数年。

2020年12月31日			数			加权 平均值 锻炼 价格			加权 平均值 剩余 合同 生活就是这样(年)			集料 固有的 价值
(期权以千计；内在价值以百万加元计；加权平均行使价以加元计)
年初未偿还期权			35,047			47.73
授予的期权			4,783			55.50
行使的期权1			(2,656)			37.12
选项已取消或已过期			(1,680)			52.43
年底未偿还期权			35,494			49.35			6.0			54
年终归属的期权2			22,005			48.65			4.6			34

1截至2020年12月31日、2019年及2018年12月31日止年度内行使的ISO总内在价值为13百万，$58百万美元和美元42百万美元，行使时收到的现金为#美元4百万，$1百万美元和美元15分别为100万美元。

2截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度内归属的ISO的总公允价值为30百万，$32百万美元和美元36分别为100万美元。

154

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用于确定使用Black-Scholes-Merton期权定价模型授予的ISO公允价值的加权平均假设如下：

截至2013年12月31日的一年，			2020			2019			2018
每个期权的公允价值(加元)1			4.01			4.37			3.86
估值假设
预期期权期限(年)2			6			5			5
预期波动率3			18.3		%	19.9		%	21.9		%
预期股息收益率4			5.9		%	6.1		%	6.4		%
无风险利率5			1.3		%	2.0		%	2.2		%

1授予美国员工的期权是基于纽约证交所的价格。所显示的期权价值和假设是基于美国和加拿大期权的加权平均值。截至2020年12月31日、2019年12月31日及2018年12月31日止年度，每项期权的公允价值为3.75, $4.04及$3.75，分别为加拿大雇员和美元3.62，美元4.09和美元3.30分别针对美国员工。

2预期期权期限为六年基于历史演练实践和五年对于符合退休条件的员工。

3预期波动率乃参考历史每日股价波动率及考虑于临近授出日期的认购期权价值中可见的隐含波动率而厘定。

4预期股息收益率是授予日的当前年度股息除以当前股票价格。

5无风险利率是根据加拿大政府的加拿大债券收益率和美国国债收益率计算的。

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，ISO的薪酬支出为#美元24百万，$32百万美元和美元28分别为100万美元。截至2020年12月31日，根据ISO计划授予的与非既得股票薪酬安排相关的未确认薪酬支出为#美元13百万美元。预计这笔费用将在加权平均期间内完全确认，加权平均期间约为两年.

 

业绩存量单位

根据PSU对某些关键员工的奖励，现金奖励按以下方式支付三年制性能周期。奖励的计算方法是将业绩期末的未偿还单位数乘以Enbridge的加权平均股价20在赠款到期日前几天和业绩乘数。性能乘数的范围为零，如果我们的性能未能达到阈值性能级别，则最多二如果我们的表现在最高的绩效目标范围内。业绩乘数是通过计算我们的股东总回报百分位数排名得出的，在每种情况下，我们相对于指定的同行公司集团和我们的可分配现金流进行了调整，相对于授予时确立的目标，对非常、非运营或非经常性项目进行了调整。要计算2020年的支出，乘数为1.5用于2020年的PSU拨款，1.0用于2019年PSU赠款和1.82018年PSU赠款。

2020年12月31日			数			加权 平均值 剩余 合同 生活就是这样(年)			集料 固有的 价值
(单位为千；内在价值为百万加元)
年初未清偿的单位			2,189
已批出单位			1,034
已取消的单位			(154)
单位成熟度1			(219)
股息再投资			206
年终未清单位			3,056			2.2			129

1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，为PSU支付的总金额为#美元14百万，$19百万美元和美元18分别为100万美元。

155

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截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，PSU的薪酬支出为#美元。76百万，$40百万美元和美元15分别为100万美元。截至2020年12月31日，与未归属PSU相关的未确认补偿费用为#美元46百万美元。预计这笔费用将在加权平均期间内完全确认，加权平均期间约为两年.

限制性股票单位

根据RSU奖励，现金奖励将在以下情况下支付给我们的某些员工35-一个月的到期期。RSU持有者获得的现金相当于我们的加权平均股价20赠款到期日之前的天数乘以到期日未偿还的单位数。

2020年12月31日			数			加权 平均值 剩余 合同期限(年)			集料 内在价值
(单位为千；内在价值为百万加元)
年初未清偿的单位			1,624
已批出单位			1,281
已取消的单位			(87)
单位成熟度1			(561)
股息再投资			196
年终未清单位			2,453			2.5			104

1在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，为RSU支付的总金额为$27百万，$34百万美元和美元41分别为100万美元。

 

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，RSU记录的补偿费用为#美元。44百万，$41百万美元和美元32分别为100万美元。截至2020年12月31日，与未归属RSU相关的未确认补偿费用为#美元50百万美元。预计这笔费用将在加权平均期间内完全确认，加权平均期间约为两年.

23.  累计其他综合收益/(亏损)构成

 

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，我们普通股股东应占AOCI的变化如下：

			现金流 套期保值			已排除 组件 公允价值 套期保值			网络 投资 套期保值			累计 翻译 调整，调整			权益 被投资人			养老金和 OPEB 调整，调整			总计
(百万加元)
2020年1月1日的余额			(1,073)			—			(317)			1,396			67			(345)			(272)
留存于AOCI的其他综合收益/(亏损)			(591)			5			115			(828)			(2)			(221)			(1,522)
其他全面(收益)/亏损重新归类为收益
利率合约1			253			—			—			—			—			—			253
外汇合约3			5			—			—			—			—			—			5
其他合同4			(2)			—			—			—			—			—			(2)
*养恤金和OPEB精算损失和先前服务费用的摊销5			—			—			—			—			—			17			17
			(335)			5			115			(828)			(2)			(204)			(1,249)
税收影响
保留在AOCI的金额的所得税			140			—			(13)			—			1			54			182
对重新归类为收入的金额征收所得税			(58)			—			—			—			—			(4)			(62)
			82			—			(13)			—			1			50			120
2020年12月31日余额			(1,326)			5			(215)			568			66			(499)			(1,401)

156

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			现金流 套期保值			网络 投资 套期保值			累计 翻译 调整，调整			权益 被投资人			养老金和 OPEB 调整，调整			总计
(百万加元)
2019年1月1日的余额			(770)			(598)			4,323			34			(317)			2,672
留存于AOCI的其他综合收益/(亏损)			(599)			320			(2,927)			34			(124)			(3,296)
其他全面(收益)/亏损重新归类为收益
利率合约1			157			—			—			—			—			157
商品合同2			(1)			—			—			—			—			(1)
外汇合约3			5			—			—			—			—			5
其他合同4			(3)			—			—			—			—			(3)
*养恤金和OPEB精算损失和先前服务费用的摊销5			—			—			—			—			17			17
			(441)			320			(2,927)			34			(107)			(3,121)
税收影响
保留在AOCI的金额的所得税			169			(39)			—			6			28			164
对重新归类为收入的金额征收所得税			(31)			—			—			—			(4)			(35)
			138			(39)			—			6			24			129
其他			—			—			—			(7)			55			48
2019年12月31日的余额			(1,073)			(317)			1,396			67			(345)			(272)

 

			现金流 套期保值			网络 投资 套期保值			累计 翻译 调整，调整			权益 被投资人			养老金和 OPEB 调整，调整			总计
(百万加元)
2018年1月1日的余额			(644)			(139)			77			10			(277)			(973)
留存于AOCI的其他综合收益/(亏损)			(244)			(509)			4,301			16			(85)			3,479
其他全面(收益)/亏损重新归类为收益
利率合约1			157			—			—			—			—			157
商品合同2			(1)			—			—			—			—			(1)
外汇合约3			7			—			—			—			—			7
其他合同4			22			—			—			—			—			22
*养恤金和OPEB精算损失和先前服务费用的摊销5			—			—			—			—			16			16
			(59)			(509)			4,301			16			(69)			3,680
税收影响
保留在AOCI的金额的所得税			57			50			—			8			33			148
对重新归类为收入的金额征收所得税			(37)			—			—			—			(4)			(41)
			20			50			—			8			29			107
赞助车辆入股6			(87)			—			(55)			—			—			(142)
2018年12月31日的余额			(770)			(598)			4,323			34			(317)			2,672

1在综合损益表中计入利息支出。

2在运输和其他服务收入、商品销售收入、商品成本以及经营和行政费用中在综合收益表中列报。

3在综合收益表中报告运输和其他服务收入和净外币收益/(亏损)。

4在合并损益表中反映在营业和行政费用内。

5这些构成部分包括在净收益成本的计算中，并在综合收益表的其他收入/(支出)中报告。

6代表收购完成后，与被赞助车辆重新分类为AOCI相关的历史非控股权益和可赎回非控股权益。

157

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24.  风险管理和金融工具

 

市场风险

我们的收益、现金流和保证金受到汇率、利率、大宗商品价格和我们的股价(统称为市场风险)变动的影响。正式的风险管理政策、流程和系统旨在减轻这些风险。

 

以下概述了我们面临的市场风险的类型，以及用来缓解这些风险的风险管理工具。我们结合使用限定衍生工具和非限定衍生工具来管理下述风险。

 

外汇风险

我们创造了一定的收入，产生了费用，并持有许多以加元以外的货币计价的投资和子公司。因此，我们的收益、现金流和保险投资组合都会受到汇率波动的影响。

 

我们使用金融衍生工具来对冲外币计价的收益敞口。合格和非合格衍生工具的组合被用于对冲预期的外币计价收入和支出，并管理现金流的变化。我们使用外币衍生品和美元计价债务对冲某些美元计价投资和子公司的净投资。

 

利率风险

由于我们的可变利率债务(主要是商业票据)的定期重新定价，我们的收益和现金流受到短期利率波动的影响。我们监控我们的固定利率和可变利率债务工具的债务组合，以管理董事会批准的政策上限内的浮动利率债务的综合组合，浮动利率债务占未偿债务总额的比例最高为30%。我们主要使用合格的衍生工具来管理利率风险。薪酬固定收益浮动利率掉期可能被用来对冲未来利率变动的影响。我们实施了一项计划，通过执行平均掉期利率为3%的浮动利率到固定利率掉期，大幅缓解短期利率波动对利息支出的影响。

由于市场利率的变化，我们面临固定利率债务公允价值的变化。支付浮动收受固定利率掉期(如适用)用于对冲固定利率债务公允价值未来的变动，以通过执行固定利率至浮动利率掉期来减轻公允价值波动的影响。截至2020年12月31日，我们没有任何未偿还的薪酬浮动接收固定利率掉期。

 

在预期的固定利率定期债券发行之前，我们的收益和现金流也受到较长期利率变化的影响。远期起始利率掉期被用来对冲未来利率变动的影响。我们已经在我们的一些子公司内建立了一项计划，通过执行平均掉期利率为2.3%的浮动利率到固定利率的掉期交易，减轻我们在精选预测期限债务发行中的长期利率波动风险。

 

商品价格风险

由于我们在某些资产和投资中的所有权权益，以及我们能源服务子公司的活动，我们的收益和现金流受到大宗商品价格变化的影响。这些大宗商品包括天然气、原油、电力和天然气。我们使用金融和实物衍生品工具来确定涉及这些商品的实物交易产生的部分可变价格敞口。我们主要使用非限定衍生工具来管理大宗商品价格风险。

 

158

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股权价格风险

股票价格风险是指由于我们股价的变化而引起的收益波动的风险。我们通过发行各种形式的基于股票的薪酬来暴露于我们自己的普通股价格，这些薪酬通过每个时期对已发行单位的重估来影响收益。我们使用股票衍生品来管理一种基于股票的薪酬形式--限制性股票单位--产生的收益波动性。我们结合使用合格和非合格衍生工具来管理股票价格风险。

新冠肺炎大流行风险

新冠肺炎疫情的蔓延在加拿大、美国和国际市场造成了显著波动。虽然我们已采取积极措施，在此次疫情期间安全可靠地提供能源，但考虑到围绕新冠肺炎的持续动态性质，此次疫情对我们业务的影响仍不确定。

总衍生工具

下表概述了我们的衍生工具的财务状况、位置和账面价值的综合报表。

 

我们通常有一个政策，即与我们的大多数金融衍生品交易对手签订个别国际掉期和衍生品协会、国际公司协议或其他类似的衍生品协议。该等协议规定在发生破产或其他重大信贷事件时，对与特定交易对手未偿还的衍生工具进行净结算，并减少我们在该等情况下与交易对手未偿还的金融衍生资产头寸的信贷风险敞口。下表汇总了在这些特定情况下的最大潜在结算额。所有金额均在合并财务状况表中以毛额列示。

159

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下表汇总了在这些特定情况下的最大潜在结算额。所有金额均在合并财务状况表中以毛额列示。

2020年12月31日			导数 仪器 用作 现金流对冲			导数 仪器 用作网 投资对冲			导数 仪器 用作 公允价值对冲			非- 排位赛 衍生工具			总收入 导数 呈交的文书						金额 可用于偏移			总净值 衍生工具
(百万加元)
应收账款及其他
外汇合约			—			—			—			180			180						(28)			152
利率合约			—			—			—			—			—						—			—
商品合同			—			—			—			143			143						(81)			62
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			—			—			—			323			323			1			(109)			214
递延金额和其他资产
外汇合约			14			—			—			452			466						(218)			248
利率合约			56			—			—			—			56						(25)			31
商品合同			—			—			—			39			39						(9)			30
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			70			—			—			491			561						(252)			309
应付帐款及其他
外汇合约			(5)			—			(29)			(151)			(185)						28			(157)
利率合约			(423)			—			—			(2)			(425)						—			(425)
商品合同			(2)			—			—			(278)			(280)						81			(199)
其他合同			(1)			—			—			(3)			(4)						—			(4)
			(431)			—			(29)			(434)			(894)			2			109			(785)
其他长期负债
外汇合约			—			—			(87)			(673)			(760)						218			(542)
利率合约			(218)			—			—			(23)			(241)						25			(216)
商品合同			(1)			—			—			(57)			(58)						9			(49)
其他合同			—			—			—			—			—						—			—
			(219)			—			(87)			(753)			(1,059)						252			(807)
衍生工具净资产/(负债)总额
外汇合约			9			—			(116)			(192)			(299)						—			(299)
利率合约			(585)			—			—			(25)			(610)						—			(610)
商品合同			(3)			—			—			(153)			(156)						—			(156)
其他合同			(1)			—			—			(3)			(4)						—			(4)
			(580)			—			(116)			(373)			(1,069)						—			(1,069)

1在应收账款和其他(2020年--#美元)内报告3232000万；2019年--美元327百万美元)和来自附属公司的应收账款(2020-零; 2019 - $1百万美元)合并财务状况表。

2在应付帐款和其他范围内报告(2020--美元8942000万；2019年--美元920百万美元)和应付给附属公司的账款(2020-零; 2019 - $16百万美元)合并财务状况表。

160

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2019年12月31日			导数 仪器 用作 现金流对冲			导数 仪器 用作净投资对冲						非- 排位赛 衍生工具			总收入 导数 呈交的文书			金额 可用于偏移			总净值 衍生工具
(百万加元)
应收账款及其他
份外汇合约			—			—						161			161			(78)			83
**大宗商品合约			—			—						163			163			(47)			116
包括其他合同			1			—						3			4			—			4
			1			—						327			328			(125)			203
递延金额和其他资产
份外汇合约			10			—						71			81			(42)			39
**大宗商品合约			—			—						17			17			(2)			15
包括其他合同			2			—						1			3			—			3
			12			—						89			101			(44)			57
应付帐款及其他
份外汇合约			(5)			(13)						(392)			(410)			78			(332)
*利率合约			(353)			—						—			(353)			—			(353)
**大宗商品合约			—			—						(173)			(173)			47			(126)
			(358)			(13)						(565)			(936)			125			(811)
其他长期负债
份外汇合约			—			—						(934)			(934)			42			(892)
*利率合约			(181)			—						—			(181)			—			(181)
**大宗商品合约			(5)			—						(60)			(65)			2			(63)
			(186)			—						(994)			(1,180)			44			(1,136)
衍生工具净资产/(负债)总额
份外汇合约			5			(13)						(1,094)			(1,102)			—			(1,102)
*利率合约			(534)			—						—			(534)			—			(534)
**大宗商品合约			(5)			—						(53)			(58)			—			(58)
包括其他合同			3			—						4			7			—			7
			(531)			(13)						(1,143)			(1,687)			—			(1,687)

 

161

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下表概述了与我们的衍生工具相关的到期日和名义本金或未偿还数量。

			2020																											2019
截至12月31日，			2021			2022			2023			2024			2025			此后						总计						总计
外汇合约-美元远期-买入(百万美元)			1,772			1,750			—			—			—			—						3,522						1,121
外汇合约-美元远期-抛售(百万美元)			5,718			5,853			3,784			1,856			648			—						17,859						19,419
外汇合约-英镑(GBP)远期-抛售(百万英镑)			88			28			29			30			30			60						265						298
外汇合约-欧元远期-卖出(百万欧元)			94			94			92			91			86			428						885						909
外汇合约-日元远期-买入(百万日元)			—			72,500			—			—			—			—						72,500						72,500
利率合同--短期支付固定利率(百万加元)			4,036			397			47			35			30			90						4,635						10,784
利率合同--长期支付固定利率(百万加元)			2,067			1,992			1,337			—			—			—						5,396						5,102
股权合同(百万加元)			44			7			11			—			—			—						62						54
商品合同--天然气(数十亿立方英尺)			114			32			13			3			11			—						173						(1)
商品合约--原油(百万桶)			14			1			—			—			—			—						15						28
商品合约(简写为NGL)(百万桶)			—			—			—			—			—			—						—						2
商品合同--权力(兆瓦/小时(兆瓦/小时))			(3)			(43)			(43)			(43)			(43)			—						(35)			1			(16)			1

1总计是电力的平均净买入价/(卖出价)。

162

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衍生工具对损益表和全面收益表的影响

 

下表列出了现金流对冲和净投资对冲对我们的综合收益和综合综合收益的影响，在所得税影响之前：

			2020			2019			2018
(百万加元)
保险公司确认的未实现收益/(亏损)金额
现金流对冲
外汇合约			(1)			(19)			19
利率合约			(595)			(559)			(190)
商品合同			2			(25)			2
其他合同			(3)			10			(3)
公允价值对冲
外汇合约			5			—			—
净投资对冲
外汇合约			13			2			31
			(579)			(591)			(141)
从AOCI重新分类为收益的(损益)金额
外汇合约1			5			5			5
利率合约2			253			157			184
商品合同3			—			(1)			(1)
其他合同4			(2)			(3)			3
			256			158			191

1在综合收益表中报告运输和其他服务收入和净外币收益/(亏损)。

2在综合损益表中计入利息支出。

3在运输和其他服务收入、商品销售收入、商品成本以及经营和行政费用中在综合收益表中列报。

4在综合损益表的营运及行政费用内列报。

 

我们估计会有1美元的损失127AOCI与现金流对冲相关的100万美元将在未来12个月重新归类为收益。重新归类为收益的实际金额取决于当前未偿还衍生品合约到期时的汇率、利率和大宗商品价格。对于所有预测交易，我们对冲现金流可变性风险的最长期限为36截至2020年12月31日的月份。

公允价值衍生工具

对于被指定并符合公允价值套期保值的利率衍生工具，衍生工具的收益或亏损以及被套期保值项目应占对冲风险的抵销亏损或收益计入综合收益表的利息支出。

Year ended December 31,			2020			2019
(百万加元)
衍生工具未实现亏损			(116)			—
套期保值项目未实现收益			133			—
衍生工具已实现亏损			(12)			—
套期保值项目已实现亏损			—			—

163

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不合格的衍生品

下表列出了与我们的非合格衍生品公允价值变化相关的未实现收益和亏损：

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
外汇合约1			902			1,626			(1,390)
利率合约2			(25)			178			5
商品合同3			(114)			(62)			485
其他合同4			(7)			9			(3)
未实现衍生工具公允价值净收益/(亏损)总额			756			1,751			(903)

1各年度期间，在运输和其他服务收入(2020--#美元)内报告533百万美元收益；2019-美元930百万美元收益；2018-美元1,108百万美元亏损)和净外币收益/(亏损)(2020-$369百万美元收益；2019-美元696百万美元收益；2018-美元282百万亏损)在综合收益表中。

2在综合收益表中列为利息支出内的增长。

3各年度期间，在运输和其他服务收入(2020--#美元)内报告2百万亏损；2019-$26百万亏损；2018-$66百万美元)，商品销售额(2020-美元321百万亏损；2019-$544百万亏损；2018-$599百万美元收益)，商品成本(2020-美元207百万美元收益；2019-美元459百万美元收益；2018-美元193百万美元亏损)以及运营和管理费用(2020--美元2百万美元收益；2019-美元49百万美元收益；2018-美元13百万收益)在综合收益表中。

4在合并损益表中列报营业和行政费用.

 

流动性风险

流动性风险是指我们将无法履行到期的金融义务，包括承诺和担保的风险。为了降低这一风险，我们预测未来一年的现金需求12-一个月的滚动时间段，以确定是否有足够的资金可用，并在我们承诺的银行信贷额度下保持相当大的能力，以应对任何突发事件。我们的流动资金和资本资源的主要来源是运营产生的资金、商业票据的发行和承诺信贷安排下的提款以及长期债务，其中包括债券和中期票据。我们还向证券监管机构保留了目前的招股说明书，使其能够根据市场状况随时进入加拿大或美国的公开资本市场。此外，我们透过与多间银行及机构提供的信贷安排，维持充裕的流动资金。如有需要，我们可为所有预期需求提供约一年而不进入资本市场。截至2020年12月31日，我们遵守了我们承诺的信贷安排协议和定期债务契约的所有条款和条件。因此，我们可以获得所有的信贷安排，银行有义务为我们提供资金，并且一直在根据这些安排的条款为我们提供资金。

信用风险

订立衍生工具可能导致信用风险，因为交易对手有可能违约其合同义务。为了减轻这一风险，我们主要与拥有高投资级信用评级的机构进行风险管理交易。与衍生工具交易对手有关的信贷风险可透过维持及监察信贷风险限额及合约要求、净额结算安排，以及使用外部信用评级服务及其他分析工具持续监察交易对手信贷风险而减轻。

164

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我们在以下交易对手领域有衍生品工具的信贷集中和信用敞口：

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
加拿大金融机构			481			146
美国金融机构			99			40
欧洲金融机构			28			3
亚洲金融机构			167			92
其他1			97			113
			872			394

1其他由大宗商品清算所以及实物天然气和原油交易对手组成。

 

截至2020年12月31日，我们提供的信用证共计零而不是根据相关国际掉期和衍生工具协会协议的条款向我们的交易对手提供现金抵押品。我们举行了不是截至2020年12月31日和2019年12月31日衍生品资产敞口的现金抵押品。

 

未计入抵押品影响的衍生工具余额总额已列报。衍生品资产根据交易对手的信用违约互换利差调整其不良表现风险，并按公允价值反映。对于衍生负债，我们的不履行风险被考虑在估值中。

 

信用风险也来自贸易和其他长期应收账款，并通过信用风险敞口限额和合同要求、信用评级评估和净额结算安排来缓解。在Enbridge Gas，由于公用事业公司庞大而多样化的客户基础，以及通过制定费率过程收回可疑账户估计的能力，信用风险得到了缓解。我们积极监测大型工业客户的财务实力，并在某些情况下获得额外的担保，以将应收账款违约的风险降至最低。一般来说，我们将超过30天的应收账款归类并计提逾期准备。与非衍生金融资产相关的信用风险的最大敞口是其账面价值。

 

公允价值计量

我们的金融资产和负债按公允价值按经常性基础计量，包括衍生工具。我们也披露了不按公允价值计量的其他金融工具的公允价值。金融工具的公允价值反映了我们基于普遍接受的估值技术或模型对市场价值的最佳估计，并得到可观察到的市场价格和利率的支持。当此类价值不可用时，我们根据可观察到的市场投入，从适用的收益率曲线中使用贴现现金流分析来估计公允价值。

 

金融工具的公允价值

我们根据计量投入的可观测性，将按公允价值计量的衍生工具分为三个不同水平之一。

 

1级

第1级包括按公允价值计量的衍生工具，该等衍生工具是根据活跃市场上相同资产及负债的未经调整报价而在计量日期可取得的。活跃的衍生品市场被认为是交易发生的频率和数量足以持续提供定价信息的市场。我们的一级工具主要由交易所交易的衍生品组成，用于缓解原油价格波动的风险。

 

165

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2级

第2级包括使用直接或间接可观察资料厘定的衍生工具估值，而非第1级所包括的报价。该类别的衍生工具采用模型或其他源自可观察市场数据的行业标准估值技术进行估值。该等估值技术包括在衍生工具整个存续期内可在市场上观察或证实的报价远期价格、时间价值、波动性因素及经纪报价等资料。使用二级投入估值的衍生品包括非交易所交易的衍生品，如场外外汇远期和交叉货币掉期合约、利率掉期、实物远期商品合约，以及可以获得可观察到的投入的商品掉期。

我们还将持有至到期的优先股投资和长期债务的公允价值归类为2级。我们持有至到期的优先股投资的公允价值主要基于某些加拿大政府债券的收益率。我们长期债务的公允价值是基于收益率、信用风险和期限相似的工具的市场报价。

 

3级

第3级包括基于较少可观察、不可获得或可观察数据不支持衍生工具公允价值的重要部分的投入的衍生产品估值。一般来说，3级衍生品是期限较长的交易，发生在不太活跃的市场，发生在定价信息不可用或没有具有约束力的经纪商报价以支持2级分类的地点。我们已经制定了以行业标准为基准的方法，根据对可观察到的未来价格和利率的推断来确定这些衍生品的公允价值。使用3级投入进行估值的衍生品主要包括长期衍生品电力合约、NGL和天然气合约、基差掉期、大宗商品掉期、电力和能源掉期以及实物远期大宗商品合约。我们没有任何其他被归类为第三级的金融工具。

我们使用最可观察到的投入来估计我们衍生品的公允价值。在可能的情况下，我们根据报价的市场价格估计我们的衍生品的公允价值。如果无法获得报价的市场价格，我们会使用第三方经纪商的估计。对于第2级和第3级的非交易所交易衍生品，我们使用标准估值技术来计算估计公允价值。这些方法包括远期和掉期的贴现现金流，以及期权的Black-Scholes-Merton定价模型。根据衍生工具的类型和基础风险的性质，我们使用可观察到的市场价格(利息、外汇、大宗商品和股票价格)和波动率作为这些估值技术的主要输入。最后，我们在估计公允价值时考虑了我们自己的信用违约互换利差以及与我们的交易对手相关的信用违约互换利差。

166

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我们已将按公允价值计量的衍生资产和负债分类如下：

2020年12月31日			第1级			二级			第三级			总派生工具
(百万加元)
金融资产
**流动衍生资产
*外汇合约			—			180			—			180
伦敦银行间同业拆借利率合约。			—			—			—			—
*大宗商品合约			43			33			67			143
			43			213			67			323
长期衍生资产
*外汇合约			—			466			—			466
伦敦银行间同业拆借利率合约。			—			56			—			56
*大宗商品合约			1			24			14			39
			1			546			14			561
金融负债
**流动衍生工具负债
*外汇合约			—			(185)			—			(185)
伦敦银行间同业拆借利率合约。			—			(425)			—			(425)
*大宗商品合约			(39)			(18)			(223)			(280)
*其他合约			—			(4)			—			(4)
			(39)			(632)			(223)			(894)
长期衍生负债
*外汇合约			—			(760)			—			(760)
伦敦银行间同业拆借利率合约。			—			(241)			—			(241)
*大宗商品合约			(1)			(8)			(49)			(58)
			(1)			(1,009)			(49)			(1,059)
金融净资产/(负债)合计
*外汇合约			—			(299)			—			(299)
伦敦银行间同业拆借利率合约。			—			(610)			—			(610)
*大宗商品合约			4			31			(191)			(156)
*其他合约			—			(4)			—			(4)
			4			(882)			(191)			(1,069)

167

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2019年12月31日			1级			2级			3级			总派生工具
(百万加元)
金融资产
流动衍生资产
外汇合约			—			161			—			161
商品合同			—			33			130			163
其他合同			—			4			—			4
			—			198			130			328
长期衍生资产
外汇合约			—			81			—			81
商品合同			—			12			5			17
其他合同			—			3			—			3
			—			96			5			101
金融负债
流动衍生负债
外汇合约			—			(410)			—			(410)
利率合约			—			(353)			—			(353)
商品合同			(5)			(23)			(145)			(173)
			(5)			(786)			(145)			(936)
长期衍生负债
外汇合约			—			(934)			—			(934)
利率合约			—			(181)			—			(181)
商品合同			—			(6)			(59)			(65)
			—			(1,121)			(59)			(1,180)
金融净资产/(负债)合计
外汇合约			—			(1,102)			—			(1,102)
利率合约			—			(534)			—			(534)
商品合同			(5)			16			(69)			(58)
其他合同			—			7			—			7
			(5)			(1,613)			(69)			(1,687)

 

在第三级衍生工具的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入如下：

2020年12月31日			公允价值			无法观察到的输入			最低价格/波动率			最大价格/波动性			加权平均价格/波动率			计量单位
(公允价值以百万加元为单位)
商品合同--金融1
天然气			5			远期天然气价格			2.59			4.50			3.14			$/Mmbtu2
原油			(17)			远期原油价格			41.31			57.40			47.57			$/桶
NGL			(2)			远期NGL价格			0.45			1.04			0.96			美元/加仑
电源			(48)			远期电价			19.40			72.71			57.18			美元/兆瓦/千瓦
商品合约--实物1
天然气			16			远期天然气价格			1.94			6.21			3.04			$/Mmbtu2
原油			(147)			远期原油价格			42.06			63.25			47.55			美元/桶
NGL			2			远期NGL价格			0.44			1.50			0.71			每加仑汽油价格
			(191)

1金融和实物远期商品合约使用市场法估值技术进行估值。

2百万英热单位(MMBTU)。

 

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如经调整，上表所披露的重大不可观察到的投入将对我们的3级衍生工具的公允价值产生直接影响。3级衍生工具的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入包括远期商品价格和期权合约的价格波动性。远期商品价格的变化可能会导致我们的Level 3衍生品的公允价值大不相同。价格波动性的变化将改变期权合约的价值。一般而言，远期商品价格预估的变动与价格波动性预估的变动无关。

在公允价值层次中归类为第三级的衍生资产和负债的公允价值净值变动如下：

Year ended December 31,			2020			2019
(百万加元)
期初第3级衍生负债净额			(69)			(11)
总收益/(亏损)
包括在收入中1			(123)			27
包括在OCI中			2			(25)
社区聚居区			(1)			(60)
第3级期末衍生负债净额			(191)			(69)

1在运输和其他服务收入、商品成本以及经营和行政费用中在综合收益表中列报。

 

截至2020年12月31日或2019年12月31日，没有调入或调出3级。

净投资对冲

我们已指定美元债务的一部分，以及外汇远期合约组合，作为我们对美元计价投资和子公司的净投资的对冲。

 

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们确认了未实现外汇收益1美元117百万美元，并获得$317百万美元，分别用于转换美元计价债务和未偿还外汇远期合约公允价值变动的未实现收益#美元13百万美元和美元2百万美元，分别在保监处。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度内，我们确认了已实现亏损$151000万美元和零分别在保监处与外汇远期合约的结算有关，并确认已实现的损失零和损失零分别于与结算期内到期的美元债务有关的保监处。

其他金融工具的公允价值

我们对其他实体的其他长期投资没有积极报价，被归类为公允价值计量替代投资(FVMA)，并在减去成本后计入减值。FVMA和其他长期投资的账面价值总计为#美元。52百万美元和美元99截至2020年和2019年12月31日，分别为100万欧元。

于2020年第一季，除暂时性减值亏损外，本公司录得其他减值亏损$1.7为我们的权益法投资之一DCP Midstream投资10亿美元(注13)。为了计算减值损失，我们将DCP Midstream投资的账面价值与其于2020年3月31日的公允价值进行了比较。公允价值基于DCP Midstream的市场价格，DCP Midstream是LP于2020年3月31日的公开交易单位，因此代表二级计量。应课税品中流的账面价值为$331截至2020年12月31日。

169

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在2020年第三季度，除暂时性减值损失外，我们的两项权益法投资--SESH和Steckman Ridge--也录得亏损(注13)。为了计算减值损失，我们将投资的账面价值与其公允价值进行了比较。公允价值是根据贴现现金流模型使用市场上不可观察到的投入确定的，因此代表第三级计量。我们应用了一个8%加权平均资本成本和长期收入增长率为0.5%来估计SESH的公允价值，而a9%加权平均资本成本和长期收入增长率为1%以估计Steckman Ridge的公允价值。SESH和Steckman Ridge的账面价值为$841000万美元和300万美元90截至2020年12月31日，分别为3.8亿美元。

我们已经限制了以信托形式持有的长期投资，总金额为$553百万美元和美元434分别于2020年和2019年12月31日，按公允价值确认。

 

我们有一项持有至到期的优先股投资，其摊销成本为$567百万美元和美元580截至2020年和2019年12月31日，分别为100万欧元。这些优先股有权获得基于以下收益的累积优先股息10-加拿大政府债券加保证金4.38%。这项优先股投资的公允价值接近其面值#美元。567百万美元和美元580截至2020年12月31日和2019年12月31日。

 

截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，我们的长期债务账面价值为$66.110亿美元64.4未扣除债务发行成本和公允价值分别为10亿美元和75.110亿美元70.5分别为10亿美元。我们也有非流动应收票据按账面价值列账，并在综合财务状况表中以递延金额和其他资产入账。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，非应收票据的账面价值为#美元。1.110亿美元1.0分别为10亿美元，这也接近它们的公允价值。

除衍生工具、其他长期投资、受限制长期投资及长期债务外，其他金融资产及负债的公允价值因到期日较短而接近其成本。

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25. 所得税

 

所得税税率对账

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
所得税前收益			4,190			7,535			3,570
加拿大联邦法定所得税税率			15		%	15		%	15		%
按法定税率缴纳的预期联邦税			629			1,130			536
因以下原因而增加/(减少)：
省和州所得税1			288			415			(24)
外国和其他法定利差2			(53)			129			94
美国税制改革的影响			—			—			(2)
利率管制会计的影响3			(145)			(63)			(163)
外国允许的利息扣除4			(4)			(29)			(134)
第VI.1部分税收，扣除联邦第I部分扣除5			76			78			76
商誉减值			—			—			192
美国队节拍			44			67			43
出售投资所得的免税部分 非关联方6			—			—			31
估值免税额7			(6)			26			(172)
企业间投资8			—			(14)			(149)
非控制性权益			(8)			(13)			(47)
其他			(47)			(18)			(44)
所得税费用			774			1,708			237
有效所得税率			18.5		%	22.7		%	6.6		%

1.2019年至2020年省级和州所得税的变化反映了运营收益的减少，以及美国和加拿大州税分摊和税率变化的影响。

2.从2019年到2020年，外国和其他法定利差的变化反映了美国业务收益的减少。

3.2019年的金额包括注销监管资产的税收优惠的联邦部分。

4.2019年外国允许利息扣除的减少是由于相关贷款组合的变化以及加拿大、美国和欧洲的税收立法变化。

5.第VI.1部分税收是对在加拿大支付的优先股股息征收的税收。

6.这一金额代表了2018年加拿大天然气收集和加工业务销售收益中非应税部分的联邦部分。

7.2020年的减少是由于对递延税项资产的估值免税额的税收影响中的联邦部分，而在2019年，这种影响不太可能实现。

8.2019年和2018年的金额涉及关于公司间投资回收方式的主张变化的联邦部分，因此要求分别为MATL和可再生资产记录与外部基础临时差异相关的递延税款。

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税前收益和所得税的组成部分

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
所得税前收益
加拿大			2,789			3,560			118
我们			407			3,115			2,582
其他			994			860			870
			4,190			7,535			3,570
现行所得税
加拿大			165			347			311
我们			64			107			66
其他			98			98			8
			327			552			385
递延所得税
加拿大			378			490			(598)
我们			66			672			439
其他			3			(6)			11
			447			1,156			(148)
所得税费用			774			1,708			237

递延所得税的构成部分

递延税项资产和负债就资产和负债的账面金额及其各自的计税基础之间的差异所产生的未来税项后果进行确认。递延所得税资产和负债的主要组成部分如下：

十二月三十一日，			2020			2019
(百万加元)
递延所得税负债
财产、厂房和设备			(7,786)			(7,290)
投资			(4,649)			(4,620)
监管资产			(1,156)			(1,052)
其他			(127)			(40)
递延所得税负债总额			(13,718)			(13,002)
递延所得税资产
金融工具			518			679
养老金和OPEB计划			251			206
亏损结转			2,005			1,693
其他			1,461			1,641
递延所得税资产总额			4,235			4,219
减去估值免税额			(79)			(84)
递延所得税总资产，净额			4,156			4,135
递延所得税净负债			(9,562)			(8,867)
具体内容如下：
递延所得税资产总额			770			1,000
递延所得税负债总额			(10,332)			(9,867)
递延所得税净负债			(9,562)			(8,867)

对于某些亏损和信贷结转，以及将递延所得税资产减少到更有可能实现的金额的投资的外部基准临时差异，已建立估值拨备。

 

172

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截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，我们确认了未使用税项损失结转的好处为$2.610亿美元3.2分别在加拿大和2026年及以后到期的10亿美元。

截至2020年12月31日、2020年12月31日及2019年12月31日，我们确认了未使用税项损失结转的好处为$5.810亿美元3.6在美国分别为10亿美元，将于2023年及以后到期。

我们并无就我们几乎所有海外附属公司的账面价值与其相应税基之间的差额拨备递延所得税，因为该等附属公司的收益拟永久再投资于其业务。因此，在可预见的将来，这些投资预计不会产生所得税。投资的账面价值及其税基之间的差异在很大程度上是未汇出收益和货币换算调整的结果。未汇出的收益和货币换算调整没有确认外国子公司的递延税款为#美元。5.510亿美元5.3分别为2020年12月31日和2019年12月31日期间的10亿美元。如果这些收入以股息或其他形式汇出，我们可能需要缴纳所得税和外国预扣税。就未确认的递延所得税负债额确定此类数额是不可行的。

 

Enbridge和我们的某些子公司在加拿大、美国和其他外国司法管辖区须纳税。我们可能受到审查的重要司法管辖区包括美国(联邦)和加拿大(联邦、艾伯塔省和安大略省)。我们开放接受加拿大税务机关2013至2020纳税年度和2017至2020纳税年度美国税务当局的审查。我们目前正在接受加拿大2014至2017纳税年度所得税事宜的审查。我们目前没有在任何其他需要缴纳所得税的重要司法管辖区接受所得税事宜的审查。

未确认的税收优惠

Year ended December 31,			2020			2019
(百万加元)
年初未确认的税收优惠			129			139
本年度税种毛增额			1			1
上一年税收状况的毛减额			(1)			(1)
外币换算的变动			(3)			(4)
诉讼时效失效			(5)			(6)
年底未确认的税收优惠			121			129

 

截至2020年12月31日的未确认税收优惠，如果得到确认，将影响我们的有效所得税税率。我们预计未来12个月未确认的税收优惠不会对我们的综合财务报表产生重大影响。

 

我们确认与未确认的税收优惠相关的应计利息和罚款是所得税的一个组成部分。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度所得税中包括的利息和罚款为$3百万美元支出和美元3百万美元，分别用于利息和罚款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，利息和罚款为$17百万美元和美元15已经分别积累了100万美元。

173

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26.  退休金和其他退休后福利

 

养老金计划

我们赞助加拿大和美国的缴费型和非缴款型注册固定收益和固定贡献养老金计划，这些计划提供覆盖几乎所有员工的福利。加拿大计划为我们的加拿大员工提供固定福利和固定缴费养老金福利。美国计划为我们的美国员工提供固定福利养老金福利。我们还赞助补充性的非缴费固定收益养老金计划，为加拿大和美国的某些员工提供非登记福利。

固定收益养老金计划福利

固定福利养恤金计划的应付福利是根据每个计划参与人的服务年限和最终平均薪酬计算的。一些福利在计划参与者退休后部分地与通胀挂钩。我们的贡献是根据独立的精算估值做出的。参与人对缴费固定收益养恤金计划的缴费是根据每个计划参与人目前符合资格的薪酬计算的。

固定缴费养老金计划福利

我们的缴费是根据每个计划参与者目前合格的薪酬计算的。我们对一些固定缴款养老金计划的缴费也是基于年龄和服务年限的。我们的固定缴款养老金福利成本等于我们需要缴纳的金额。

174

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福利义务、计划资产和资金状况

下表详细说明了我们的固定收益养老金计划的预计福利债务、计划资产的公允价值和记录的资产或负债的变化：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
预计福利债务的变化
年初的预计福利义务			4,446			3,997						1,230			1,214
服务成本			148			149						44			45
利息成本			128			139						31			41
参与者的贡献			31			32						—			—
精算损失1			292			423						95			106
已支付的福利			(190)			(187)						(128)			(101)
规划定居点2			—			(99)						—			(1)
转出			—			(8)						—			(6)
外币汇率变动			—			—						(23)			(63)
其他			—			—						(6)			(5)
年底的预计福利义务3			4,855			4,446						1,243			1,230
计划资产变动
年初计划资产的公允价值			3,827			3,523						1,104			1,045
计划资产的实际回报率			288			448						83			176
雇主供款			121			114						27			46
参与者的贡献			31			32						—			—
已支付的福利			(190)			(187)						(128)			(101)
规划定居点2			—			(99)						—			(1)
转出			—			(4)						—			—
外币汇率变动			—			—						(18)			(56)
其他			—			—						(6)			(5)
计划资产年终公允价值4			4,077			3,827						1,062			1,104
年终资金不足状况			(778)			(619)						(181)			(126)
具体内容如下：
递延金额和其他资产			35			35						—			—
应付帐款及其他			(9)			(9)						(3)			(4)
其他长期负债			(804)			(645)						(178)			(122)
			(778)			(619)						(181)			(126)

1主要是由于用于衡量福利义务的贴现率下降。

2加拿大计划的计划结算与我们联邦监管的不列颠哥伦比亚省现场服务业务的处置有关。

3我们加拿大养老金计划的累积福利义务为$4.510亿美元4.0分别截至2020年和2019年12月31日的10亿美元。我们美国养老金计划的累计福利义务为#美元。1.2截至2020年12月31日和2019年12月31日。

4数额为$的资产11百万美元(2019-$10百万美元)和$59百万美元(2019-$51与我们的加拿大和美国非注册补充养老金计划义务相关的债务，由设保人信托和拉比信托持有，根据联邦税收法规，这些信托不受债权人的限制。这些资产用于未来结清截至年底资金不足状况下的福利债务，但出于会计目的，它们被排除在计划资产之外。

175

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我们的某些养老金计划的预计和累积福利义务超过了计划资产的公允价值。就这些计划而言，计划资产的预计福利债务、累计福利债务和公允价值如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
预计福利义务			4,434			1,481						1,243			103
累积利益义务			4,094			1,361						1,207			98
计划资产的公允价值			3,621			1,087						1,062			—

累计其他综合收益中确认的金额

与我们的养老金计划有关的税前AOCI金额如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
净精算损失			542			445						233			134
以前的服务积分			—			—						(1)			(2)
AOCI中确认的总金额1			542			445						232			132

1不包括与累计折算调整相关的金额。

在全面收益中确认的期间收益净成本和其他金额

与我们的养老金计划相关的税前全面收入中确认的定期福利净成本和其他金额的组成部分如下：

						加拿大												我们
截至十二月三十一日止的年度：						2020			2019			2018						2020			2019			2018
(百万加元)
服务成本						148			149			149						44			45			45
利息成本1						128			139			130						31			41			38
计划资产的预期回报1						(260)			(245)			(245)						(88)			(78)			(88)
精算损失净额摊销/结算1						42			41			25						1			2			7
摊销/削减先前服务(贷方)/ 降低成本1						—			—			—						(1)			(1)			3
定期净收益成本						58			84			59						(13)			9			5
确定的缴费收益成本						6			8			11						—			—			—
在收益中确认的养老金净成本						64			92			70						(13)			9			5
在OCI中确认的金额：
			计划组合的效果			—			—			—						—			(6)			—
			精算损失净额摊销/结算			(21)			(26)			(11)						(1)			(2)			(7)
			摊销/削减先前服务信贷/(成本)			—			—			—						1			1			(3)
			年内产生的净精算亏损			118			115			112						100			8			28
在保监处确认的总金额						97			89			101						100			1			18
在全面收益中确认的总额						161			181			171						87			10			23

1在合并损益表中的其他收入/(费用)项下列报。

176

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精算假设

在衡量我们的养老金计划的预计福利义务和净定期福利成本时所做的加权平均假设如下：

			加拿大												我们
			2020			2019			2018						2020			2019			2018
预计福利义务
贴现率			2.6		%	3.0		%	3.8		%				2.2		%	3.0		%	3.9		%
加薪幅度			2.3		%	3.2		%	3.2		%				2.7		%	2.9		%	2.8		%
现金余额利息贷方利率			不适用			不适用			不适用						4.3		%	4.5		%	4.5		%
定期净收益成本
贴现率			3.0		%	3.8		%	3.6		%				3.0		%	3.9		%	3.4		%
计划资产回报率			6.8		%	7.0		%	6.8		%				7.9		%	8.0		%	7.4		%
加薪幅度			3.2		%	3.2		%	3.2		%				2.9		%	2.9		%	2.9		%
现金余额利息贷方利率			不适用			不适用			不适用						4.5		%	4.5		%	4.5		%

其他退休后福利计划

我们赞助有资金和无资金的固定福利OPEB计划，这些计划为某些符合条件的退休员工提供非缴费补充医疗、牙科、生命和医疗支出账户福利。

177

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福利义务、计划资产和资金状况

下表详细说明了我们的固定福利OPEB计划的累计退休后福利债务、计划资产的公允价值以及记录的资产或负债的变化：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
退休后累计福利债务的变化
年初累计退休后福利义务			293			282						288			305
服务成本			5			5						2			2
利息成本			8			10						7			10
参与者的贡献			—			—						4			5
精算损失1			21			15						17			7
已支付的福利			(6)			(6)						(28)			(28)
图则修订			—			—						(33)			—
外币汇率变动			—			—						(4)			(15)
其他			—			(13)						1			2
年终累计退休后福利债务			321			293						254			288
计划资产变动
年初计划资产的公允价值			—			—						188			181
计划资产的实际回报率			—			—						14			27
雇主供款			6			6						12			10
参与者的贡献			—			—						4			5
已支付的福利			(6)			(6)						(28)			(28)
外币汇率变动			—			—						(3)			(9)
其他			—			—						1			2
计划资产年终公允价值			—			—						188			188
年终资金不足状况			(321)			(293)						(66)			(100)
具体内容如下：
递延金额和其他资产			—			—						19			—
应付帐款及其他			(13)			(12)						(6)			(8)
其他长期负债			(308)			(281)						(79)			(92)
			(321)			(293)						(66)			(100)

1主要是由于用于衡量福利义务的贴现率降低。

我们的某些OPEB计划的累积福利义务超过了计划资产的公允价值。对于这些计划，计划资产的累计福利义务和公允价值如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
累积利益义务			321			293						191			288
计划资产的公允价值			—			—						106			188

178

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累计其他综合收益中确认的金额

与我们的OPEB计划相关的税前AOCI金额如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
精算净额(损益)			15			(7)						(7)			(23)
以前的服务积分			(1)			(1)						(44)			(13)
AOCI中确认的总金额1			14			(8)						(51)			(36)

1不包括与累计折算调整相关的金额。

在全面收益中确认的期间收益净成本和其他金额

与我们的OPEB计划相关的税前全面收入中确认的定期福利净成本和其他金额的组成部分如下：

			加拿大												我们
Year ended December 31,			2020			2019			2018						2020			2019			2018
(百万加元)
服务成本			5			5			8						2			2			3
利息成本1			8			10			10						7			10			10
计划资产的预期回报1			—			—			—						(12)			(12)			(12)
精算净收益摊销/结算1			(1)			(7)			—						(1)			—			(1)
摊销/削减先前服务信贷1			—			(1)			—						(2)			(2)			(4)
在收益中确认的净定期收益成本			12			7			18						(6)			(2)			(4)
在OCI中确认的金额：
精算净收益摊销/结算			1			7			—						1			—			1
摊销/削减先前服务信贷			—			1			—						2			2			4
本年度内产生的精算(收益)/亏损净额			21			15			(46)						15			(8)			(1)
以前的服务积分			—			—			—						(33)			—			(8)
在保监处确认的总金额			22			23			(46)						(15)			(6)			(4)
在全面收益中确认的总额			34			30			(28)						(21)			(8)			(8)

1在合并损益表中的其他收入/(费用)项下列报。

精算假设

在衡量我们的OPEB计划的累计退休后福利义务和净定期福利成本时所做的加权平均假设如下：

			加拿大												我们
			2020			2019			2018						2020			2019			2018
累计退休后福利义务
贴现率			2.6		%	3.1		%	3.8		%				2.0		%	2.8		%	4.0		%
定期净收益成本
贴现率			3.1		%	3.8		%	3.6		%				2.8		%	4.0		%	3.3		%
计划资产回报率			不适用			不适用			不适用						6.7		%	6.7		%	5.7		%

179

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假定的医疗成本趋势比率

用于衡量预期福利成本的下一年假定比率如下：

			加拿大									我们
			2020			2019						2020			2019
假设明年的医疗成本趋势比率			4.0		%	4.0		%				6.8		%	7.2		%
假定成本趋势将下降的比率(最终趋势比率)			4.0		%	4.0		%				4.5		%	4.5		%
利率达到最终趋势利率的年份			不适用			不适用						2037			2037

计划资产

我们通过为每个计划制定长期资产组合政策来管理养老基金的投资风险，考虑因素包括：(I)养老金计划负债的性质；(Ii)计划的投资期限；(Iii)计划的持续经营和偿付能力、资金状况和现金流要求；(Iv)我们的经营环境和财务状况以及我们承受养老金缴费波动的能力；以及(V)关于投资回报、回报的波动性和资产之间的相关性的未来经济和资本市场前景。

计划资产的总体预期收益率以资产分配目标为基础，以长期预期为基础估计收益。

计划资产的资产配置目标和主要类别如下：

			加拿大												我们
			目标			十二月三十一日，									目标			十二月三十一日，
资产类别			分配			2020			2019						分配			2020			2019
股权证券			43.5		%	47.2		%	46.4		%				45.0		%	55.6		%	55.2		%
固定收益证券			30.0		%	29.6		%	31.0		%				20.0		%	17.2		%	19.8		%
替代方案1			26.5		%	23.2		%	22.6		%				35.0		%	27.2		%	25.0		%

1其他选择包括投资于私人债务、私人股本、基础设施和房地产基金。

180

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养老金计划

下表汇总了我们的养老金计划在每个公允价值层次结构层记录的计划资产的公允价值：

			加拿大															我们
			1级1			2级2			3级3			总计						1级1			2级2			3级3			总计
(百万加元)
2020年12月31日
现金和现金等价物			213			—			—			213						5			—			—			5
股权证券
加拿大			178			188			—			366						—			—			—			—
我们			2			—			—			2						—			—			—			—
全球			—			1,556			—			1,556						—			590			—			590
固定收益证券
政府			207			378			—			585						—			75			—			75
公司			—			410			—			410						—			103			—			103
替代方案4			—			—			912			912						—			—			289			289
远期货币合约			—			33			—			33						—			—			—			—
按公允价值计算的养老金计划总资产			600			2,565			912			4,077						5			768			289			1,062
2019年12月31日
现金和现金等价物			184			—			—			184						14			—			—			14
股权证券
加拿大			165			183			—			348						—			—			—			—
我们			—			—			—			—						—			93			—			93
全球			—			1,429			—			1,429						—			516			—			516
固定收益证券
政府			196			418			—			614						—			164			—			164
公司			—			388			—			388						—			41			—			41
替代方案4			—			—			852			852						—			—			276			276
远期货币合约			—			12			—			12						—			—			—			—
按公允价值计算的养老金计划总资产			545			2,430			852			3,827						14			814			276			1,104

1一级资产包括相同资产在活跃市场上的报价资产。

2二级资产包括有大量可观察到的投入的资产。

33级资产包括具有重大不可观察投入的资产。

4其他选择包括投资于私人债务、私人股本、基础设施和房地产基金。基金价值是基于直接投资于上述标的投资的基金的资产净值。这些投资的价值是使用代表该计划在基金中的所有权权益的资本账户估算的。

在公允价值等级中归类为第三级的养恤金计划资产的公允净值变动情况如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
年初余额			852			562						276			130
未实现和已实现损益			(27)			10						7			13
购货和结算，净额			87			280						6			133
年终余额			912			852						289			276

181

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OPEB计划

下表汇总了在每个公允价值层次结构层记录的OPEB计划的计划资产的公允价值：

			加拿大															我们
			1级1			2级2			3级3			总计						1级1			2级2			3级3			总计
(百万加元)
2020年12月31日
股权证券
我们			—			—			—			—						—			35			—			35
全球			—			—			—			—						—			79			—			79
固定收益证券
政府			—			—			—			—						38			6			—			44
公司			—			—			—			—						—			8			—			8
替代方案4			—			—			—			—						—			—			22			22
按公允价值计算的OPEB计划资产总额			—			—			—			—						38			128			22			188
2019年12月31日
现金和现金等价物			—			—			—			—						2			—			—			2
股权证券
我们			—			—			—			—						—			75			—			75
全球			—			—			—			—						—			38			—			38
固定收益证券
政府			—			—			—			—						40			15			—			55
替代方案4			—			—			—			—						—			—			18			18
按公允价值计算的OPEB计划资产总额			—			—			—			—						42			128			18			188

1一级资产包括相同资产在活跃市场上的报价资产。

2二级资产包括有大量可观察到的投入的资产。

33级资产包括具有重大不可观察投入的资产。

4另类投资包括对私人债务、私人股本、基础设施和房地产的投资。

在公允价值层次中归类为第三级的OPEB计划资产的公允价值净额变动如下：

			加拿大									我们
十二月三十一日，			2020			2019						2020			2019
(百万加元)
年初余额			—			—						18			5
未实现收益和已实现收益			—			—						1			1
购货和结算，净额			—			—						3			12
年终余额			—			—						22			18

预期福利付款

截至十二月三十一日止的年度：			2021			2022			2023			2024			2025			2026-2030
(百万加元)
养老金
加拿大			185			189			194			198			203			1,078
我们			139			76			75			75			74			353
OPEB
加拿大			12			13			13			13			13			71
我们			19			18			17			16			15			66

 

预期雇主供款

到2021年，我们预计将贡献约美元102百万美元和美元49分别向加拿大和美国的养老金计划提供100万美元，以及12百万美元和美元7100万美元，分别用于加拿大和美国的OPEB计划。

182

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退休储蓄计划

除了上面讨论的养老金和OPEB计划外，我们还为加拿大和美国员工提供了固定缴款员工储蓄计划。员工可以参与匹配缴费，其中我们匹配员工税前缴费的特定百分比，最高可达2.5%和6.0加拿大和美国员工每个薪资期合格薪资的百分比。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，税前雇主匹配缴费成本为零, $4百万美元和美元13百万美元，加拿大员工和美元27每年为美国员工提供100万美元的收入。

27. 租契

承租人

我们产生的运营租赁费用主要与房地产、管道、存储和设备有关。我们的经营租约的剩余租赁条款为1月至35截至2020年12月31日的年度。

截至2020年12月31日及2019年12月31日止年度，我们产生的经营租赁开支为107百万美元和美元113分别为100万美元。经营租赁费用在综合收益表的经营和行政费用项下列报。

截至2020年12月31日和2019年12月31日止年度，为清偿租赁负债而支付的经营租赁款项为133百万美元和美元123分别为100万美元。经营租赁付款在合并现金流量表中的经营活动项下列报。

财务状况信息补充报表

			2020年12月31日			十二月三十一日， 2019
(百万加元，不包括租期和贴现率)
经营租约
经营性租赁使用权资产净额1			708			713
经营租赁负债--流动负债2			80			94
经营租赁负债--长期3			681			689
经营租赁负债总额			761			783
融资租赁
融资租赁使用权资产净额1			124			89
融资租赁负债--流动2			17			16
融资租赁负债--长期3			98			78
融资租赁负债总额			115			94
加权平均剩余租期
经营租约			13年份			13年份
融资租赁			22年份			23年份
加权平均贴现率
经营租约			4.1		%	4.3		%
融资租赁			2.9		%	3.6		%

1使用权资产在综合财务状况表中的递延金额和其他资产项下列报。

2流动租赁负债在综合财务状况表中应付账款和其他项下列报。

3长期租赁负债在综合财务状况表中其他长期负债项下列报。

183

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截至2020年12月31日，我们的经营和融资租赁负债预计将到期如下：

			经营租约			融资租赁
(百万加元)
2021			121			18
2022			116			16
2023			96			16
2024			90			13
2025			84			6
此后			531			84
未贴现的租赁付款总额			1,038			153
扣除计入的利息			(277)			(38)
总计			761			115

出租人

我们从主要与天然气和原油储存和加工设施、轨道车辆和风力发电资产有关的运营租赁中获得收入。我们的经营租约的剩余租赁条款为1月至23截至2020年12月31日的年度。

Year ended December 31,			2020			2019
(百万加元)
经营租赁收入			265			265
可变租赁收入			361			360
租赁总收入1			626			625

1租赁收入在综合收益表中记入运输和其他服务项下。

截至2020年12月31日，下表列出了我们作为出租人的经营租赁合同下未来将收到的租赁付款：

			经营租约
(百万加元)
2021			242
2022			229
2023			212
2024			206
2025			199
此后			2,201
未来的租赁费			3,289

28. 经营性资产和负债变动

 

Year ended December 31,			2020			2019			2018
(百万加元)
应收账款及其他			1,546			(547)			857
联属公司应收账款			8			6			54
库存			(254)			(24)			164
递延金额和其他资产			(586)			133			226
应付帐款及其他			(770)			63			(151)
应付联属公司的帐款			1			(24)			(122)
应付利息			31			(41)			25
其他长期负债			117			175			(138)
			93			(259)			915

184

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29. 关联方交易

 

关联方交易在正常业务过程中进行，除非另有说明，否则按交换金额计量，交换金额是关联方确定和商定的对价金额。

我们与受重大影响的投资对象的交易如下：

截至2020年12月31日的年度						运输和其他服务			运营和管理			商品销售			商品成本			燃气配送成本
(百万加元)
联合管道有限公司						—			—			—			81			—
AUX紫貂中游有限责任公司						—			—			—			2			—
AUX Sable Canada LP						—			—			—			91			—
海路原油管道系统						—			342			—			256			—
加拿大营销联盟L.P.						—			—			64			17			—
Nexus天然气传输有限责任公司						69			21			—			—			116
向量管道L.P.						—			7			—			—			19
艾纳吉尔，L.P.						37			—			—			—			—
DCP Midstream，LLC						3			—			24			—			—
湾流管理和运营服务有限责任公司						—			4			—			—			—
萨巴尔小径传输有限责任公司						—			25			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—
Noverco						—			—			3			—			—

截至2019年12月31日的年度						运输和其他服务			运营和管理			商品销售			商品成本			燃气配送成本
(百万加元)
联合管道有限公司						—			—			—			112			—
AUX紫貂中游有限责任公司						—			—			—			14			—
AUX Sable Canada LP						—			—			61			272			—
海路原油管道系统						—			327			—			240			—
加拿大营销联盟L.P.						—			—			106			46			—
Nexus天然气传输有限责任公司						62			17			—			—			114
向量管道L.P.						—			7			—			—			19
艾纳吉尔，L.P.						38			—			—			—			—
DCP Midstream，LLC						4			—			36			—			—
湾流管理和运营服务有限责任公司						—			4			—			—			—
萨巴尔小径传输有限责任公司						—			23			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—

185

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截至2018年12月31日的年度						运输和其他服务			运营和管理			商品销售			商品成本			燃气配送成本
(百万加元)
联合管道有限公司						—			—			—			93			—
AUX紫貂中游有限责任公司						—			—			—			8			—
AUX Sable Canada LP						—			—			72			189			—
海路原油管道系统						—			309			—			149			—
加拿大营销联盟L.P.						—			—			125			49			—
Nexus天然气传输有限责任公司						9			2			—			—			—
向量管道L.P.						—			7			—			1			20
DCP Midstream，LLC						5			—			52			—			—
湾流管理和运营服务有限责任公司						—			5			—			—			—
萨巴尔小径传输有限责任公司						—			18			—			—			—
斯特克曼山脊						—			4			—			—			—

从关联公司应收的长期票据

截至2020年12月31日，来自关联公司的应收金额包括一系列贷款，总额为$1,108百万(美元)1,023截至2019年12月31日)，要求每季度或每半年支付一次利息，年利率从3%至8%。这些金额计入综合财务状况表中的递延金额和其他资产。

30.  承付款和或有事项

 

承诺

截至2020年12月31日，我们有如下详细承诺：

			总计			较少 比 1年			2年			3年			4年			5年			此后
(百万加元)
年度债务到期日1			65,358			2,942			10,062			2,565			7,990			5,011			36,788
利息义务2			34,799			2,417			2,332			2,193			2,037			1,881			23,939
购买服务、管道和其他材料，包括运输3,4			9,206			3,124			1,436			762			783			560			2,541
维修协议			454			61			59			29			28			27			250
通行权承诺			1,173			31			38			38			38			38			990
总计			110,990			8,575			13,927			5,587			10,876			7,517			64,508

1包括根据贷款到期日提取的债券、定期票据、商业票据和信贷安排，但不包括短期借款、债务贴现、债务发行成本、融资租赁债务和公允价值调整。根据某些债务安排，我们有能力在预定到期日之前赎回和偿还债务。因此，未来现金偿还的实际时间可能与上文所述的时间有很大不同。

2包括以固定利率、浮动利率和浮动利率计息的债券和定期票据。

3包括资本和经营承诺。

4主要包括天然气运输和储存合同、公司产能付款和天然气购买承诺、运输、服务和产品购买义务以及电力承诺。

 

环境保护

我们受到加拿大和美国联邦、州和地方有关环境保护的各种法律的约束。这些法律法规可以随时变化，给我们施加了新的义务。

186

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环境风险是液态碳氢化合物和天然气管道运营固有的，Enbridge及其附属公司有时在我们运营的不同地点承担环境补救义务。我们通过适当的环境政策、计划和实践来管理这一环境风险，以最大限度地减少我们的运营可能对环境造成的任何影响。如果我们无法从保险或其他潜在责任方那里收回环境责任的付款，我们将负责支付与我们的液体和天然气业务经营活动相关的环境事故所产生的费用。

黑貂

2016年10月14日，NGL供应协议的交易对手对AUX Sable提出了修改后的索赔。2017年1月5日，AUX Sable就这一索赔提交了辩护声明。

2019年11月27日，对手方提交了经修订的索赔，提供了其对AUX Sable的索赔的进一步细节，增加了其索赔，并增加了被告AUX Sable Liquid Products Inc.和AUX Sable Extion LLC(以前存在的被告的普通合伙人)。AUX Sable于2020年1月31日提交了一份经修订的辩护声明，以回应经修订的索赔。

虽然这一行动的最终结果不能肯定地预测，但目前管理层相信，这一行动的最终解决方案不会对我们的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。

税务事宜

我们和我们的子公司维持与不确定的税收状况相关的纳税义务。虽然我们认为这些税务立场完全可以支持，但如果受到税务机关的质疑，经审查后可能不会完全持续。

 

其他诉讼

我们和我们的子公司在正常业务过程中面临各种其他法律和监管行动和程序，包括对监管程序的干预和对监管批准和许可的挑战。虽然这类诉讼和诉讼的最终结果不能肯定地预测，但管理层相信，此类诉讼和诉讼的解决不会对我们的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。

31.  担保

 

在正常的业务过程中，我们可能会签订协议，对第三方和关联公司进行赔偿。我们也可能是与子公司、共同所有实体、未合并实体(如权益法被投资人)或拥有其他所有权安排的实体签订协议的一方，这些实体要求我们提供财务和业绩担保。财务担保包括备用信用证、债务担保、担保债券和赔偿。这些担保在不同程度上涉及业绩和信用风险等因素，而这些因素并未包括在我们的综合财务状况报表中。履约担保要求，如果被担保实体不履行其合同义务，如债务协议、买卖协议、建筑合同和租赁，我们必须向第三方付款。

187

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我们订立这些安排通常是为了促进与第三方的商业交易。例如，在违反陈述、担保或契诺、财产损失或损害、环境责任以及诉讼和或有负债等事项上，根据资产或业务的出售协议对交易对手进行赔偿。我们可能会就购买或转让某些资产和权益之前的运营所引起的与环境问题有关的某些责任向第三方进行赔偿。同样，我们可能会向资产购买者赔偿在我们拥有资产期间发生的某些税务责任、与导致买方损失的税项有关的虚假陈述或与该等资产相关的其他某些税务责任。

必须根据这些担保和赔偿履行义务的可能性在很大程度上取决于各子公司、被投资方和其他第三方的未来运营，或未来某些事件的发生。我们无法合理估计根据上述协议可能支付给第三方和关联公司的总最高潜在金额；然而，从历史上看，我们没有根据担保或赔偿条款支付任何重大款项。虽然这些协议可以规定担保或赔偿义务的最大潜在风险或规定的期限，但在某些情况下，金额和期限是不受限制的。截至2020年12月31日，担保和赔偿尚未、也不可能对我们的财务状况、财务状况、收益、流动性、资本支出或资本资源的变化产生实质性影响。

32.  季度财务数据(未经审计)

			Q1			Q2			Q3			Q4			总计
(未经审计；数百万加元，不包括每股金额)
2020
营业收入			12,013			7,956			9,110			10,008			39,087
营业收入			1,513			2,098			2,095			2,251			7,957
收益/(亏损)			(1,364)			1,777			1,104			1,899			3,416
可归因于控股权益的收益/(亏损)			(1,333)			1,741			1,084			1,871			3,363
普通股股东应占收益/亏损			(1,429)			1,647			990			1,775			2,983
每股普通股收益/亏损
基本信息			(0.71)			0.82			0.49			0.88			1.48
稀释			(0.71)			0.82			0.49			0.88			1.48
2019
营业收入			12,856			13,263			11,598			12,352			50,069
营业收入			2,619			2,285			1,588			1,768			8,260
收益			2,023			1,830			1,060			914			5,827
可归属于控股权益的收益			1,986			1,832			1,045			842			5,705
普通股股东应占收益			1,891			1,736			949			746			5,322
普通股每股收益
基本信息			0.94			0.86			0.47			0.37			2.64
稀释			0.94			0.86			0.47			0.36			2.63

188

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项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

 

披露控制和程序

披露控制和程序旨在提供合理保证，确保提交给证券监管机构的报告中要求披露的信息在加拿大和美国证券法规定的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。截至2020年12月31日，在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序(如1934年证券交易法规则第13a-15(E)条和第15d-15(E)条所界定)的设计和运作的有效性进行了评估。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论，这些披露控制和程序的设计和运作有效地确保了我们在提交给美国证券交易委员会和加拿大证券管理人的报告中要求披露的信息在要求的时间段内得到记录、处理、汇总和报告。

财务报告的内部控制

管理层财务报告内部控制年度报告

我们的管理层负责建立和维护对财务报告的适当内部控制，这一术语在美国证券交易委员会和加拿大证券管理人的规则中有定义。我们对财务报告的内部控制是在高管和财务官员的监督和参与下设计的程序，旨在为财务报告的可靠性提供合理保证，并根据美国公认会计原则为外部报告目的编制我们的财务报表。

我们对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

•与保存合理详细、准确和公平地反映我们资产的交易和处置的记录有关；

•提供必要的交易记录，以便根据美国公认会计原则编制财务报表；以及

•就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权获取、使用或处置我们的资产提供合理保证。

 

由于固有的局限性，我们对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能由于条件的变化或遵守我们的政策和程序的程度的恶化而变得不适当。

 

我们的管理层评估了截至2020年12月31日财务报告内部控制的有效性，该框架基于内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。基于这一评估，我们的管理层得出结论，截至2020年12月31日，我们对财务报告保持了有效的内部控制。

189

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我们截至2020年12月31日的财务报告内部控制的有效性已由我们的股东任命的独立审计师普华永道会计师事务所审计。正如他们在他们的独立注册会计师事务所报告它出现在第八项。 财务报表和补充数据，他们对截至2020年12月31日我们的财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见。

财务报告内部控制的变化

在截至2020年12月31日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有实质性变化。

项目9B。其他信息

没有。

190

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第三部分

项目10.董事、高管和公司治理

注册人的董事

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

注册人的行政人员

关于执行干事的资料载于第一部分。项目1.业务--行政人员

首席执行官和高级财务官的道德守则

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

项目11.高管薪酬

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

项目13.某些关系和相关交易，以及董事的独立性

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

项目14.主要会计费和服务

本项目所需信息将包含在我们的10-K/A表格中，该表格将于2020年12月31日后120天内提交。这些信息也将包含在我们根据加拿大公司法和证券法要求准备的管理委托书信息中。

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第四部分

项目15.证物和财务报表附表

(A)本年度报告第二部分所列综合财务报表、补充财务数据和补充附表如下：

安桥：

**独立注册会计师事务所报告

**合并损益表

--全面收益表合并报表

**合并权益变动表

现金流量表：合并现金流量表

**合并财务状况报表：

--合并财务报表附注

所有明细表都被省略，因为它们不是必需的，或者因为所需的信息已包括在合并财务报表或附注中。

(B)以下展品：

请参阅项目16之后的“物证索引”。表格10-K摘要，在此并入本项目。

项目16.表格10-K摘要

没有。

192

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展品索引

下面列出的每个展品都是本年度报告的一部分。本文件中包含的展品以星号(“*”)指定；所有未如此指定的展品均参考先前的文件进行合并。标有“+”号的展品构成管理合同或补偿计划安排。

证物编号：						展品名称
2.1						Spectra Energy Corp、Enbridge Inc.和Sand Merge Sub，Inc.之间的合并协议和计划，日期为2016年9月5日(通过参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件2.1并入)
2.2						安桥、IPL System Inc.、Enbridge Inc.、Enbridge Income Fund Holdings Inc.、Enbridge Income Fund、Enbridge Commercial Trust和Enbridge Income Partners LP于2015年6月18日签署的出资协议(通过参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件2.2合并而成)
2.3						协议和合并计划，日期为2018年8月24日，由Spectra Energy Partners，LP，Spectra Energy Partners(DE)GP，LP，安桥，Enbridge(美国)仅为第一、第二和第十一条的目的，Enbridge美国控股公司、Spectra Energy Corp、Spectra Energy Capital，LLC和Spectra Energy Transport，LLC。(通过引用Enbridge于2018年8月24日提交的Form 8-K的附件2.1并入)
2.4						协议和合并计划，日期为2018年9月17日，由Enbridge Energy Partners，L.P.，Enbridge Energy Company，Inc.，Enbridge Energy Management，L.L.C.，安桥，Enbridge(美国)Inc.，温特收购子公司II，LLC，仅为条款I、II和XI的目的，Enbridge US Holdings Inc.(通过引用Enbridge于2018年9月18日提交的8-K表格的附件2.1并入)
2.5						协议和合并计划，日期为2018年9月17日，由Enbridge Energy Management，L.L.C.，安桥，温特收购子公司I，Inc.签署，并仅为Enbridge Energy Company，Inc.第I条第2.4节和第X条的目的(通过参考Enbridge于2018年9月18日提交的8-K表格附件2.2并入)
2.6						安排协议，日期为2018年9月17日，由Enbridge Inc.和Enbridge Income Fund Holdings Inc.签订(通过参考Enbridge于2018年9月18日提交的8-K表格的附件2.3合并)
3.1						公司的延续章程，日期为1987年12月15日(参照Enbridge于2001年5月7日提交的S表格注册声明的附件2.1(A))
3.2						公司章程修订证书，日期为1989年8月2日(引用2001年5月7日提交的S表格注册声明的附件2.1(B))
3.3						公司1992年4月30日的修订章程(参考2001年5月7日提交的S表格注册声明附件2.1(C))
3.4						公司1992年7月2日的修订章程(引用2001年5月7日提交的S表格注册声明附件2.1(D))
3.5						公司1992年8月6日的修订章程(引用2001年5月7日提交的S表格注册声明附件2.1(E))
3.6						公司1992年12月18日的安排章程，附上1992年12月15日的安排协议(通过引用附件2.1(F)并入Enbridge于2001年5月7日提交的S-8表格的注册声明中)

193

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3.7						公司修订证书(公证证明副本)，日期为1992年12月18日(参考2001年5月7日提交的S-8表格的Enbridge注册声明的附件2.1(G))
3.8						公司修订章程，日期为1994年5月5日(参考2001年5月7日提交的S表格注册声明附件2.1(H))
3.9						修订证明书，日期为1998年10月7日(参照Enbridge于2001年5月7日提交的表格S-8的注册声明附件2.1(I))
3.10						修订证明书，日期为1998年11月24日(参照Enbridge于2001年5月7日提交的表格S-8的注册声明的附件2.1(J))
3.11						修订证明书，日期为1999年4月29日(参照Enbridge于2001年5月7日提交的表格S-8的注册声明附件2.1(K))
3.12						修订证明书，日期为2005年5月5日(参照2005年8月5日提交的表格S-8的恩布里奇注册声明附件2.1(L))
3.13						2011年5月11日的修订证书(通过参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.13而并入)
3.14						2011年9月28日的修订证书(通过参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.14并入)
3.15						修订证书，日期为2011年11月21日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.15)
3.16						修订证书，日期为2012年1月16日(通过引用Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.16并入)
3.17						修订证书，日期为2012年3月27日(引用Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.17)
3.18						修订证书，日期为2012年4月16日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.18)
3.19						修订证书，日期为2012年5月17日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.19)
3.20						修订证书，日期为2012年7月12日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.20)
3.21						修订证书，日期为2012年9月11日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.21)
3.22						修订证书，日期为2012年12月3日(通过引用Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.22并入)
3.23						修订证书，日期为2013年3月25日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.23)
3.24						修订证书，日期为2013年6月4日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.24)
3.25						修订证书，日期为2013年9月25日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.25)
3.26						修订证书，日期为2013年12月10日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.26)
3.27						修订证书，日期为2014年3月10日(引用Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.27)
3.28						修订证书，日期为2014年5月20日(通过参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.28并入)

194

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3.29						修订证书，日期为2014年7月15日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.29并入)
3.30						修订证书，日期为2014年9月19日(参考Enbridge于2017年9月23日提交的F-4表格注册声明的附件3.30)
3.31						修订证书，日期为2016年11月22日(引用Enbridge于2016年12月1日提交的Form 6-K中的外国发行人报告)
3.32						修订证书，日期为2016年12月15日(引用Enbridge于2016年12月16日提交的Form 6-K中的外国发行人报告)
3.33						修订证书，日期为2017年7月13日(通过参考Enbridge于2017年7月13日提交的Form 6-K中的外国发行人报告而并入)
3.34						修订证书，日期为2017年9月25日(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件3.34并入)
3.35						修订证书，日期为2017年12月7日(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件3.35并入)
3.36						修订证书，日期为2018年2月27日(通过引用Enbridge于2018年3月1日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)
3.37						修订证书，日期为2018年4月9日(通过引用Enbridge于2018年4月12日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)
3.38						修订证书，日期为2018年4月10日(通过引用Enbridge于2018年4月12日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)
3.39						证书和修订条款，日期为2020年7月6日(通过引用Enbridge于2020年7月8日提交的当前8-K表格报告的附件3.1并入)
3.40			*			安桥一般附例第1号。
3.41						安桥附例第2号。(参考Enbridge于2014年12月5日提交的有关Form 6-K的最新报告而并入)
4.1						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的契约表格，日期为2005年2月25日(通过引用2005年2月4日提交的Enbridge的F-10表格注册声明的附件7.1并入)
4.2						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第一份补充契约，日期为2012年3月1日(通过参考Enbridge于2012年5月11日提交的F-10表格注册声明的附件7.3并入)
4.3						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第二份补充契约，日期为2016年12月19日(通过参考Enbridge于2016年12月20日提交的Form 6-K中的外国发行人报告而合并)
4.4						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第三份补充契约，日期为2017年7月14日(通过参考Enbridge于2017年7月14日提交的Form 6-K外国发行者报告而合并)
4.5						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第四份补充契约，日期为2018年3月1日(通过参考Enbridge目前提交的2018年3月1日提交的Form 8-K报告合并)
4.6						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第五份补充契约，日期为2018年4月12日(通过引用Enbridge目前提交的2018年4月12日提交的Form 8-K报告合并)
4.7						安桥、Spectra Energy Partners，LP(作为担保人)、Enbridge Energy Partners，L.P.(作为担保人)和德意志银行信托公司美洲公司之间的第六份补充契约，日期为2019年5月13日(通过参考Enbridge于2019年5月17日提交的S-3表格注册声明而合并)
4.8						Enbridge Inc.和德意志银行信托公司美洲公司之间的第七份Indenture补充契约，日期为2020年7月8日(通过参考Enbridge于2020年7月8日提交的Form 8-K当前报告的附件4.1并入)

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4.9						Enbridge Inc.和加拿大ComputerShare Trust Company之间的股东权利计划协议，日期为1995年11月9日，并于2020年5月5日修订和重新签署(通过参考Enbridge于2020年5月6日提交的8-K表格当前报告的附件4.1并入)。
4.10						根据修订后的《证券交易法》第12条登记的证券说明(通过引用Enbridge于2020年2月14日提交的Form 10-K的附件4.9并入)
						根据S-K条例第601(B)(4)(3)项，省略了界定注册人及其附属公司长期债务证券持有人权利的某些文书。注册人特此承诺，如提出请求，将向美国证券交易委员会提供任何此类文书的副本。
10.1						Enbridge管道公司2011年7月1日的竞争性通行费结算(参考Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.1)
10.2						Enbridge Energy Partners，L.P.和美国银行全国协会作为受托人，于2019年1月22日签署的第16份补充契约(通过引用合并为Enbridge于2019年1月24日提交的8-K表格当前报告的附件4.1)
10.3						截至2019年1月22日，Enbridge Energy Partners，L.P.，Enbridge Inc.和作为受托人的美国银行全国协会之间的第17份补充契约(通过引用合并为Enbridge当前提交的8-K表格报告的附件4.2,2019年1月24日)
10.4						截至2019年1月22日，Spectra Energy Partners，LP，Enbridge Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之间的第七份补充契约，作为受托人(通过引用合并为Enbridge于2019年1月24日提交的当前8-K表格报告的附件4.3)
10.5						截至2019年1月22日，Spectra Energy Partners，LP，Enbridge Inc.和Wells Fargo Bank，National Association之间的第八份补充契约，作为受托人(通过引用合并为Enbridge于2019年1月24日提交的8-K表格当前报告的附件4.4)
10.6						截至2019年1月22日Spectra Energy Partners，LP和Enbridge Energy Partners，L.P.之间的附属担保协议(通过引用并入Enbridge当前提交的8-K表格报告的附件4.5,2019年1月24日)
10.7			+			行政人员聘用协议表格(2014年前)(参考Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.2)
10.8			+			行政人员聘用协议表格(2014-2016)(引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.3)
10.9			+			行政人员聘用协议表格(2017)(引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.4)
10.10			+			Enbridge Employee Services，Inc.与William T.Yardley之间的高管雇佣协议，日期为2018年7月25日(通过参考Enbridge于2018年7月27日提交的Form 8-K的附件10.1并入)
10.11			+			董事赔偿协议表(2015)(参照Enbridge于2019年2月15日提交的Form 10-K年度报告附件10.11并入)
10.12			+			安桥.2019年长期激励计划(引用Enbridge于2019年3月27日提交的Enbridge年度股东大会附表14A(文件编号001-15254)的委托书附录A)
10.13			+			安桥表格。2019年长期激励计划股票期权授予通知和股票期权奖励协议(2020年)(通过引用附件10.1并入Enbridge于2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.14			+			安桥表格。2019年长期激励计划绩效股票单位授予通知和绩效股票单位奖励协议(2020年)(通过引用附件10.2并入Enbridge于2020年5月7日提交的10-Q表格)

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10.15			+			安桥表格。2019年长期激励计划限制性股票单位授予通知和限制性股票单位奖励协议(2020年股份结算)(通过引用附件10.3并入Enbridge于2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.16			+			安桥表格。2019年长期激励计划限制性股票单位授予通知和限制性股票单位奖励协议(2020年现金结算)(通过引用附件10.4并入Enbridge于2020年5月7日提交的10-Q表格)
10.17			+			安桥表格。2019年长期激励计划股票期权授予通知和股票期权奖励协议(通过引用附件10.4并入Enbridge于2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.18			+			安桥表格。2019年长期激励计划绩效股票单位授予通知和绩效股票单位奖励协议(通过引用附件10.5并入Enbridge于2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.19			+			安桥表格。2019年长期激励计划限制性股票单位授予通知和限制性股票单位奖励协议(通过引用附件10.6并入Enbridge于2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.20			+			安桥表格。2019年长期激励计划限制性股票单位-能源营销人员授予通知和限制性股票单位奖励协议(通过引用附件10.7并入Enbridge于2019年5月10日提交的10-Q表格)
10.21			+			安桥表格。2019年长期激励计划限制性股票单位授予通知和限制性股票单位奖励协议-保留奖励版本(通过引用附件10.8并入Enbridge于2019年8月2日提交的10-Q表格)
10.22			+			安桥。业绩股票期权计划(2007年)(加拿大)(参考Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.5)
10.23			+			安桥。业绩股票期权计划(2007年)，经修订和重述(2011年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.6并入)
10.24			+			安桥。业绩股票期权计划(2007年)，经修订和重述(2011年)和进一步修订(2012年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.7并入)
10.25			+			安桥。业绩股票期权计划(2007年)，经修订和重述(2011年)和进一步修订(2012年和2014年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.8并入)
10.26			+			安桥。修订后的绩效股票单位计划(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.10并入)
10.27			+			安桥.修订后的限制性股票单位计划(参考Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.11并入)
10.28			+			安桥。激励性股票期权计划(2007年)，经修订和重述(2011年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.13并入)
10.29			+			安桥。激励性股票期权计划(2007年)，经修订和重述(2011年和2014年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.14并入)
10.30			+			安桥。经修订的激励性股票期权计划(2007年)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年报附件10.15并入)
10.31			+			安桥。2020年2月11日的董事薪酬计划，自2020年1月1日起生效(参考Enbridge于2020年7月29日提交的Form 10-Q的附件10.1并入)，
10.32			+			安桥。2018年2月14日修订的董事薪酬计划于2019年2月12日生效(通过引用附件10.2并入Enbridge于2019年5月10日提交的Form 10-Q)

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10.33			+			安桥。2018年2月14日的董事薪酬计划，2018年1月1日生效(作为附件10.3并入Enbridge于2018年5月10日提交的Form 10-Q)
10.34			+			安桥。短期激励计划(修订后于2019年1月1日起生效)(引用Enbridge于2019年5月10日提交的Form 10-Q中的附件10.1)
10.35			+			Enbridge补充养老金计划，自2018年1月1日起修订和重新发布(通过引用并入Enbridge于2018年5月10日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.1)
10.36			+			2005年1月1日生效的Enbridge补充养老金计划的第1号修正案和第2号修正案(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.19并入)
10.37			+			Enbridge美国雇员补充养老金计划(自2005年1月1日起修订和重订)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.20并入)
10.38			+			Enbridge美国雇员补充养老金计划修正案1和修正案2(自2005年1月1日起修订和重新启动)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.21而并入)
10.39			+			Enbridge美国雇员补充养老金计划第三修正案(经修订并于2005年1月1日生效)(通过引用并入Enbridge于2018年5月10日提交的Form 10-Q季度报告的附件10.2)
10.40			+			SPECTRUM能源公司董事节支计划，经修订和重述(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.22并入)
10.41			+			SPECTRUM能源公司高管节约计划，经修订和重述(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.23并入)
10.42			+			经修订和重述的SPECTRUM能源高管现金余额计划(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.24并入)
10.43			+			对Spectra Energy Corp高管节约计划、Spectra Energy Corp高管现金余额计划和Spectra Energy Corp 2007年长期激励计划的综合修正案，日期为2014年6月20日(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.25纳入)
10.44			+			根据Spectra Energy Corp 2007长期激励计划(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告附件10.28并入)的Spectra Energy Corp股票期权协议(非限定股票期权)(2016)
10.45			+			SPECTRUM Energy Corp 2007年长期激励计划(经修订和重述)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.32并入)
10.46			+			Spectra Energy Corp高管节约计划第二修正案(自2012年5月1日起修订和重启)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.36纳入)
10.47			+			Spectra Energy Corp高管现金余额计划第二修正案(自2012年5月1日起修订和重启)(通过引用Enbridge于2018年2月16日提交的Form 10-K年度报告的附件10.37纳入)
21.1			*			注册人的子公司
22.1			*			附属担保人
23.1			*			普华永道有限责任公司同意
24.1						授权书(载于年报签署页)
31.1			*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的认证。

198

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31.2			*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条进行的认证。
32.1			*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18章第1350条的认证。
32.2			*			根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18章第1350条的认证。
101			*			本年度报告表格10-K第II部分第8项“财务报表和补充数据”中为合并财务报表和附注设置的内联XBRL文件
104			*			封面交互日期文件-封面XBRL标签嵌入内联XBRL文档(包含在附件101中)。

199

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签名

 

授权委托书

以下签名的每个人任命Robert R.Rooney、Colin K.Gruending和Karen K.L.Uehara，以及他们中的任何人，作为他们真正和合法的事实代理人和代理人，并有充分的替代权力，以他或她的名义、地点和替代，以任何和所有身份，以表格10-K签署本Enbridge年度报告的任何和所有修正案，并将该表格及其所有证物和与此相关的所有其他文件提交给证券交易委员会。授予上述实名律师和代理人以及他们每一人充分的权力和权力，以完全按照他或她本人可能或将亲自做的所有意图和目的，作出和执行每一项必要和必要的行为和事情，并在此批准和确认所有上述事实代理人和代理人或他们中的任何一人，可以合法地作出或导致根据本条例作出的事情。

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

						安桥。
						(注册人)
日期：			2021年2月12日			发信人：			/S/阿尔摩纳哥
									阿尔·摩纳哥
									总裁与首席执行官

根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已于2021年2月12日由以下人员代表注册人并以指定身份签署。

200

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/S/阿尔摩纳哥						/S/科林·K·格鲁丁格
阿尔·摩纳哥 董事首席执行官总裁 (首席行政主任)						科林·K·格鲁丁格 常务副总经理总裁兼首席财务官 (首席财务官)
/S/帕特里克·R·默里						/S/格雷戈里·L·伊贝尔
帕特里克·R·默里 高级副总裁先生兼首席会计官 (首席会计主任)						格雷戈里·L·伊贝尔 董事会主席
/S/帕梅拉·L·卡特						/S/马塞尔·R·库图
帕梅拉·L·卡特 董事						马塞尔·R·库图 董事
/S/苏珊·M·坎宁安						/S/J.赫伯英国
苏珊·M·坎宁安 董事						J.赫伯，英格兰 董事
/S/格雷戈里·J·戈夫						/S/V.莫琳·肯普斯顿·达克斯
Gregory J.Goff 董事						V·莫琳·肯普斯顿·达克斯 董事
/S/特蕾莎·S·马登						/S/史蒂芬·S·波洛兹
特蕾莎·S·马登 董事						斯蒂芬·S·波洛兹 董事
撰稿S/丹·C·塔彻
丹·C·塔彻 董事

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