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000103797612 月 31 日2023Q2假的00010379762023-01-012023-06-3000010379762023-07-31xbrli: 股票00010379762023-06-30iso421:USD00010379762022-12-310001037976美国公认会计准则：信用额度成员2023-06-300001037976美国公认会计准则：信用额度成员2022-12-310001037976美国公认会计准则：SeniorNotes会员2023-06-300001037976美国公认会计准则：SeniorNotes会员2022-12-31iso421:USDxbrli: 股票00010379762023-04-012023-06-3000010379762022-04-012022-06-3000010379762022-01-012022-06-300001037976美国通用会计准则：普通股成员2022-12-310001037976US-GAAP：额外实收资本会员2022-12-310001037976US-GAAP：留存收益会员2022-12-310001037976JLL：SharesheldinTrust 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美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告
在截至的季度期间 2023年6月30日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告
在从 _____ 到 _____ 的过渡时期
委员会档案编号 1-13145
jlllogonew2017smallb07.jpg
仲量联行有限公司
（注册人的确切姓名如其章程所示）
马里兰州36-4150422
（公司或组织的州或其他司法管辖区）（美国国税局雇主识别号）
东伦道夫大道 200 号芝加哥，IL60601
（主要行政办公室地址）（邮政编码）
注册人的电话号码，包括区号：(312)782-5800
以前的名称、以前的地址和以前的财政年度，如果自上次报告以来发生了变化： 不适用
根据该法第12（b）条注册的证券：
每个班级的标题交易符号注册的每个交易所的名称
普通股，面值0.01美元JLL纽约证券交易所
用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。 是的☑没有 ☐
用复选标记表明注册人是否在过去 12 个月内（或者在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规（本章第 232.405 节）第 405 条要求提交的每份交互式数据文件。 是的☑没有 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器☑加速过滤器 ☐
非加速过滤器☐规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的 ☐没有 ☑
截至2023年7月31日营业结束时，注册人普通股（面值0.01美元）的已发行股票数量为 47,682,168.


目录
第一部分
财务信息
 
第 1 项。
简明合并财务报表：
3
 
截至2023年6月30日和12月31日的资产负债表022
3
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的综合收益表
4
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的权益变动表
5
 
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的现金流量表
7
 
简明合并财务报表附注
8
第 2 项。
管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
27
第 3 项。
关于市场风险的定量和定性披露
50
第 4 项。
控制和程序
50
第二部分
其他信息
第 1 项。
法律诉讼
51
第 1A 项。
风险因素
51
第 6 项。
展品
52
签名
53
2
目录
第一部分财务信息
第 1 项。财务报表
仲量联行股份有限公司
简明的合并资产负债表
（以百万计，股票和每股数据除外）2023年6月30日2022年12月31日
资产（未经审计）
流动资产：  
现金和现金等价物$402.5 519.3 
贸易应收账款，扣除备抵后的净额76.8和 $66.7
1,982.0 2,148.8 
票据和其他应收款410.9 469.5 
可偿还应收款1,910.9 2,005.7 
仓库应收款1,049.0 463.2 
短期合同资产，扣除备抵金1.9和 $1.9
357.2 359.7 
预付费和其他593.3 603.5 
流动资产总额6,705.8 6,569.7 
不动产和设备，扣除累计折旧美元1,030.4和 $960.5
585.5 582.9 
经营租赁使用权资产761.3 776.3 
善意4,577.7 4,528.0 
已确定的无形资产，扣除累积摊销额499.0和 $445.8
821.1 858.5 
投资，包括 $802.5和 $794.9按公允价值计算
872.7 873.8 
长期应收账款372.1 331.1 
递延所得税资产，净额394.6 379.6 
递延补偿计划559.5 517.9 
其他175.2 175.9 
总资产$15,825.5 15,593.7 
负债和权益  
流动负债：  
应付账款和应计负债$1,054.6 1,236.8 
可偿还的应付账款1,430.2 1,579.5 
应计薪酬和福利1,141.2 1,749.8 
短期借款112.1 164.2 
短期合同负债和递延收益213.6 216.5 
与收购相关的短期债务20.5 23.1 
仓库设施941.8 455.3 
短期经营租赁负债164.3 156.4 
其他412.4 330.5 
流动负债总额5,490.7 5,912.1 
信贷额度，扣除债务发行成本9.5和 $11.2
1,840.5 1,213.8 
长期债务，扣除债务发行成本1.1和 $1.2
380.7 372.8 
递延所得税负债，净额191.6 194.0 
递延补偿518.3 492.4 
与收购相关的长期债务58.6 76.3 
长期经营租赁负债766.6 775.8 
其他386.6 407.0 
负债总额9,633.6 9,444.2 
可赎回的非控制性权益7.1 7.0 
公司股东权益：  
普通股，$0.01每股面值， 100,000,000授权股份； 52,095,238和 52,085,968已发行的股票； 47,720,950和 47,507,758杰出的
0.5 0.5 
额外的实收资本2,015.3 2,022.6 
留存收益5,567.6 5,590.4 
库存股，按成本计算， 4,374,288和 4,578,210股份
(895.8)(934.6)
信托持有的股份(11.6)(9.8)
累计其他综合亏损(611.4)(648.2)
公司股东权益总额6,064.6 6,020.9 
非控股权益120.2 121.6 
权益总额6,184.8 6,142.5 
负债、可赎回的非控制性权益和权益总额$15,825.5 15,593.7 
参见简明合并财务报表的附注。

3
目录
仲量联行股份有限公司
综合收益的简明合并报表
（以百万计，股票和每股数据除外）（未经审计）截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
2023202220232022
收入$5,052.5 5,278.4 $9,768.0 10,079.8 
运营费用：    
薪酬和福利$2,417.0 2,554.4 $4,670.0 4,965.2 
运营、行政和其他2,414.6 2,407.6 4,766.1 4,548.6 
折旧和摊销59.9 55.4 117.4 109.8 
重组和收购费用11.8 25.9 47.5 45.4 
运营费用总额$4,903.3 5,043.3 $9,601.0 9,669.0 
营业收入$149.2 235.1 $167.0 410.8 
扣除利息收入的利息支出40.5 15.7 66.8 25.9 
股权（亏损）收益(103.5)53.6 (106.1)72.1 
其他（支出）收入(1.2)135.3 (1.1)135.5 
所得税前收入（亏损）和非控股权益4.0 408.3 (7.0)592.5 
所得税准备金（福利） 0.8 72.8 (1.5)113.1 
净收益（亏损）3.2 335.5 (5.5)479.4 
归属于非控股权益的净收益0.7 141.6 1.2 139.9 
归属于普通股股东的净收益（亏损）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
普通股每股基本收益（亏损）$0.05 3.98 $(0.14)6.89 
基本加权平均已发行股数（千股）47,748 48,718 47,652 49,247 
普通股摊薄后每股收益（亏损）$0.05 3.90 $(0.14)6.75 
摊薄后的加权平均已发行股数（千股）48,334 49,651 47,652 50,292 
归属于普通股股东的净收益（亏损）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
扣除税后的养老金负债变动(1.1)— (1.1)— 
外币折算调整11.1 (164.4)37.9 (188.5)
归属于普通股股东的综合收益$12.5 29.5 $30.1 151.0 
参见简明合并财务报表附注。
4
目录
仲量联行股份有限公司
简明合并权益变动表
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月
 公司股东权益  
普通股额外股份
（以百万计，份额除外
每股数据）（未经审计）		已发行股票金额付费已保留举行于财政部总计
资本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2022年12月31日47,507,758 $0.5 2,022.6 5,590.4 (9.8)(934.6)(648.2)121.6 $6,142.5 
净（亏损）收入— — — (9.2)— — — 0.5 (8.7)
根据股票薪酬计划发行的股票146,727 — (60.3)(14.5)— 81.8 — — 7.0 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(45,281)— 2.3 — — (30.7)— — (28.4)
股票薪酬的摊销— — 16.7 — — — — — 16.7 
外币折算调整— — — — — — 26.8 — 26.8 
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (0.7)(0.7)
2023年3月31日47,609,204 $0.5 1,981.3 5,566.7 (9.8)(883.5)(621.4)121.4 $6,155.2 
净收入(3)
— — — 2.5 — — — 0.6 3.1 
根据股票薪酬计划发行的股票288,834 — (2.3)(1.6)— 7.1 — — 3.2 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(104,766)— — — — 0.1 — — 0.1 
股票薪酬的摊销— — 36.3 — — — — — 36.3 
信托持有的股份— — — — (1.8)— — — (1.8)
回购普通股(72,322)— — — — (19.5)— — (19.5)
扣除税后的养老金负债变动— — — — — — (1.1)— (1.1)
外币折算调整— — — — — — 11.1 — 11.1 
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (1.8)(1.8)
2023年6月30日47,720,950 $0.5 2,015.3 5,567.6 (11.6)(895.8)(611.4)120.2 $6,184.8 
(1) AOCI：累计其他综合收益（亏损）
(2) NCI：非控股权益
(3) 不包括归属于可赎回非控股权益的净收益（美元）0.1截至2023年6月30日的三个月中，为百万美元。















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目录

仲量联行股份有限公司
权益变动简明合并报表（续）
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月
公司股东权益
普通股额外股份
（以百万计，份额除外
每股数据）（未经审计）		已发行股票金额付费已保留举行于财政部总计
资本收益信任股票
AOCI(1)
NCI(2)
公平
2021年12月31日50,024,139 $0.5 2,053.7 4,937.6 (5.2)(406.3)(395.4)228.5 $6,413.4 
净收益（亏损）
— — — 145.6 — — — (1.7)143.9 
根据股票薪酬计划发行的股票305,435 — (3.6)— — 5.5 — — 1.9 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(105,295)— (1.9)— — (1.9)— — (3.8)
股票薪酬的摊销— — 18.6 — — — — — 18.6 
信托持有的股份— — — — 0.1 — — — 0.1 
回购普通股(615,351)— — — — (150.0)— — (150.0)
外币折算调整— — — — — — (24.1)— (24.1)
归属于非控股权益的金额增加— — — — — — — 15.2 15.2 
2022年3月31日49,608,928 $0.5 2,066.8 5,083.2 (5.1)(552.7)(419.5)242.0 $6,415.2 
净收入(3)
— — — 193.9 — — — 141.7 335.6 
根据股票薪酬计划发行的股票36,251 — (25.4)(1.7)— 42.2 — — 15.1 
为缴纳股票薪酬税而回购的股票(6,592)— (16.5)— — (16.5)— — (33.0)
股票薪酬的摊销— — 25.8 — — — — — 25.8 
回购普通股(1,397,915)— — — — (297.7)— — (297.7)
外币折算调整— — — — — — (164.4)— (164.4)
归属于非控股权益的金额减少— — — — — — — (149.9)(149.9)
2022年6月30日48,240,672 $0.5 2,050.7 5,275.4 (5.1)(824.7)(583.9)233.8 $6,146.7 
(1) AOCI：累计其他综合收益（亏损）
(2) NCI：非控股权益
(3) 不包括归因于可赎回的非控股权益的净亏损美元0.1截至2022年6月30日的三个月中，为百万美元。

参见简明合并财务报表附注。
6
目录
仲量联行股份有限公司
简明的合并现金流量表
截至6月30日的六个月
（以百万计）（未经审计）20232022
来自经营活动的现金流：  
净（亏损）收入$(5.5)479.4 
净（亏损）收入与经营活动所用净现金的对账： 
折旧和摊销117.4 109.8 
股权亏损（收益）106.1 (72.1)
处置净亏损（收益）1.8 (134.8)
投资收益的分配6.0 9.9 
应收账款和其他资产损失准备金19.0 11.8 
股票薪酬的摊销53.0 44.4 
净非现金抵押贷款服务权和抵押贷款银行衍生活动2.4 (7.6)
利息的增加和债务发行成本的摊销2.1 2.5 
其他，净额3.6 2.6 
改进： 
应收款137.7 64.6 
可偿还的应收账款和可偿还的应付账款(51.0)(94.2)
预付费用和其他资产(46.5)(21.3)
递延所得税资产，净额(17.3)78.8 
应付账款和应计负债(216.5)(339.6)
应计补偿(591.6)(673.6)
用于经营活动的净现金(479.3)(539.4)
来自投资活动的现金流： 
净资本增加——不动产和设备(88.2)(86.9)
净投资资产活动（少于全资）— 137.0 
业务收购，扣除获得的现金(13.6)(2.0)
对投资的资本贡献(66.2)(121.4)
投资资本的分配12.7 13.1 
其他，净额(5.4)(2.9)
用于投资活动的净现金(160.7)(63.1)
来自融资活动的现金流： 
信贷额度下的借款收益4,478.0 4,060.0 
在信贷额度下偿还借款(3,853.0)(2,835.0)
短期借款的净还款额(55.3)(12.5)
支付延期业务收购债务和收益(21.8)(9.2)
回购普通股(19.5)(447.7)
非控股权益分配，净额— (134.6)
其他，净额(24.5)(19.7)
融资活动提供的净现金503.9 601.3 
货币汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响3.8 (37.6)
现金、现金等价物和限制性现金的净变动(132.3)(38.8)
期初现金、现金等价物和限制性现金746.0 841.6 
现金、现金等价物和限制性现金，期末$613.7 802.8 
现金流信息的补充披露： 
限制性现金，期初$226.7 247.9 
限制性现金，期末211.2 234.8 
在此期间支付的现金用于： 
利息$65.1 26.4 
所得税，扣除退款103.1 201.6 
经营租赁96.2 91.5 
非现金活动： 
业务收购（包括或有对价）$— 2.0 
已收到待处置的非现金对价 — 15.8 
延期业务收购债务— 1.4 
参见简明合并财务报表附注。
7
目录
仲量联行股份有限公司
简明合并财务报表附注（未经审计）
1.临时信息
本季度报告的读者应参考仲量联行公司（“仲量联行”，也可能被称为 “公司” 或 “我们”、“我们” 或 “我们的”）截至2022年12月31日的经审计财务报表，这些报表包含在我们向美国证券交易委员会（“SEC”）提交的2022年10-K表年度报告中，也可在我们的网站上查阅（www.jll.com），因为我们在本季度报告中遗漏了某些脚注披露，这些披露将与此类经审计的财务报表中包含的内容基本重复。您还应参考第7项中的 “关键会计政策和估算摘要” 部分。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，以及我们2022年10-K表年度报告合并财务报表附注中的附注2（重要会计政策摘要），以进一步讨论我们的重要会计政策和估计。
我们截至2023年6月30日以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的简明合并财务报表未经审计。管理层认为，为了公允列报这些过渡期的简明合并财务报表，我们已经纳入了所有必要的调整（仅包括正常的经常性调整）。
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐个季度增加。这是房地产行业普遍关注在日历年底之前完成交易的结果，而某些支出全年均衡确认。在过去几年中，我们的物业管理和工作场所管理业务以及其他基于年金的服务的增长在一定程度上减少了我们收入和利润的季节性。在我们的市场咨询和资本市场部门中，基于交易的活动的收入由客户交易的规模和时机驱动，并且可能在不同时期之间出现显著波动。我们的拉萨尔投资管理（“拉萨尔”）分部通常在出售资产时根据客户的房地产投资回报获得投资产生的绩效费，出售时机以客户的利益为准，以及共同投资的股票收益和亏损，主要取决于基础估值。
我们的薪酬和福利支出中有很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度绩效目标的进展情况全年累积激励性薪酬计划。此过程可能导致季度薪酬和福利支出在不同时期之间出现显著波动。我们在年内发生时确认的非可变运营费用按季度计算相对稳定。
我们根据我们对全年有效税率的估计，提供了所得税对中期财务报表的影响，该估算基于各国的预测收入和预期的颁布税率。根据需要，我们会根据离散项目在发生的季度中的影响进行调整。收入地域结构的变化可能会影响我们的估计有效税率。
由于上述各项，截至6月30日的业绩并不能完全表明我们整个财年的业绩。
8
目录
2.新的会计准则
最近通过的会计指南
2022 年 9 月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了 2022-04 年度会计准则更新（“ASU”）， 负债-供应商融资计划（副主题 450-50）：披露供应商融资计划义务, 它要求在购买商品和服务时使用供应商融资计划的实体在报告期结束时披露这些计划的关键条款和有关其未偿债务的信息.该指南旨在满足利益相关者要求提供有关实体使用供应商融资计划及其对实体营运资本、流动性和现金流的影响的信息。我们自2023年1月1日起采用该指南，该指导并未影响我们的财务报表和相关披露。
3.收入确认
资本市场收入不包括在会计准则编纂主题606，与客户签订合同的收入（“ASC Topic 606”）的范围之外
我们的抵押贷款银行和服务业务包括 (i) 所有贷款服务收入和 (ii) 与抵押贷款服务权（“MSR” 或 “MSR”）和贷款发放费（包括在投资销售、债务/股权咨询和其他）相关的活动，不被视为与客户签订合同的收入，因此不属于ASC Topic 606的范围。此类范围外收入如下所示。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
收入不在 ASC 主题 606 的范围内$77.2 76.5 $143.4 146.5 

合同资产和负债
扣除备抵后的合同资产包含在短期合同资产和其他资产中，我们的合同负债包含在简明合并资产负债表上的短期合同负债和递延收益中。大多数合同负债在90天内被确认为收入。 此类合同资产和负债列示如下。
（单位：百万）2023年6月30日2022年12月31日
合同资产，总资产$427.8 447.0 
合同资产补贴(2.2)(2.3)
合同资产，净额$425.6 444.7 
合同负债$145.0 151.4 
剩余的履约义务
剩余履约义务是指我们尚未履行履约义务的合同的总交易价格。截至2023年6月30日，分配给剩余履约义务的交易价格总额低于 5占我们总收入的百分比。根据ASC Topic 606，上述剩余履约义务中不包括（i）应归因于预计在12个月内完成的合同的金额，以及（ii）作为一系列日常绩效义务履行的服务的可变对价，例如设施管理、物业管理和拉萨尔合同。我们的客户合同中有很大一部分由这些业务内部的合同代表，这些合同预计不会在12个月内完成。
9
目录
4. 业务板块
我们将运营分为五个全球业务板块进行管理和报告：
(1) 市场咨询，
（2）资本市场，
（3）工作动力学，
(4) 仲量联行科技，以及
(5) 拉萨尔。
Markets Advisory提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理、咨询和咨询服务。资本市场服务包括投资销售、股权和债务咨询、贷款服务和估值咨询。我们的Work Dynamics业务为房地产占用者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理以及投资组合和其他服务。我们的JLL Technologies部门提供软件产品、解决方案和服务，而LaSalle则在全球范围内为机构投资者和高净值个人提供投资管理服务。
我们将除利息税和所得税以外的所有间接费用分配给我们的分部，因为几乎所有产生的费用都使一个或多个细分市场受益。分配的支出主要包括全球范围内的企业职能成本，我们使用基于特定支出驱动因素的方法将这些成本分配给业务部门。
调整后的息税折旧摊销前利润不包括（i）重组和收购费用、（ii）处置收益/亏损、（iii）扣除豁免后的员工贷款利息、（iv）净非现金MSR和抵押贷款银行衍生活动、（v）利息支出，（vi）所得税（收益）准备金和（vii）折旧和摊销，这些费用均包含在简明合并综合收益表的净收益中。
仲量联行的首席运营决策者（“CODM”）根据调整后的息税折旧摊销前利润来衡量和评估分部业绩，以便做出资源分配和绩效评估的决策。我们的CODM没有提供按细分市场划分的总资产信息，因此不根据总资产信息来衡量或分配资源。因此，我们尚未按细分市场披露资产信息。
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目录
按业务部门汇总的财务信息如下。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
市场咨询  
租赁$591.4 708.4 $1,078.4 1,309.3 
物业管理409.9 378.2 810.1 748.7 
咨询、咨询及其他24.1 31.6 43.3 59.7 
收入$1,025.4 1,118.2 $1,931.8 2,117.7 
折旧和摊销(1)
$16.5 16.3 $32.6 33.4 
股权（亏损）收益$(0.1)0.4 $0.2 0.9 
调整后 EBITDA$99.4 134.0 $171.0 245.2 
资本市场  
投资销售、债务/股权咨询及其他$319.5 549.7 $560.1 1,025.8 
估值咨询89.5 94.4 168.6 179.0 
贷款服务39.0 40.4 76.4 80.3 
收入$448.0 684.5 $805.1 1,285.1 
折旧和摊销$16.2 15.4 $32.1 31.0 
股权收益 $4.8 0.6 $5.4 1.4 
调整后 EBITDA$36.0 126.7 $46.7 244.9 
工作动态
工作场所管理$2,553.4 2,434.0 $5,050.6 4,754.4 
项目管理703.2 754.8 1,379.5 1,367.1 
投资组合服务及其他118.0 121.7 220.7 222.6 
收入$3,374.6 3,310.5 $6,650.8 6,344.1 
折旧和摊销$19.9 17.0 $39.2 33.5 
股权收益$0.8 0.9 $1.2 1.2 
调整后 EBITDA$56.2 57.6 $81.9 92.8 
仲量联行科技
收入$60.6 50.7 $122.0 100.1 
折旧和摊销$4.1 3.9 $8.0 7.7 
股权（亏损）收益$(103.9)44.7 $(99.0)63.5 
调整后 EBITDA$(105.2)12.9 $(118.5)0.6 
拉萨尔  
咨询费$103.1 103.2 $203.6 200.2 
交易费用和其他5.0 10.3 15.4 27.4 
激励费35.8 1.0 39.3 5.2 
收入$143.9 114.5 $258.3 232.8 
折旧和摊销$2.3 1.8 $3.6 3.2 
股权（亏损）收益$(5.1)7.0 $(13.9)5.1 
调整后 EBITDA$29.7 27.8 $44.0 49.1 
(1) 不包括收购相关无形资产摊销中不归于普通股股东的非控股权益部分。
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目录
下表是调整后息税折旧摊销前利润与归属于普通股股东的净收益（亏损）的对账情况。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
调整后的息税折旧摊销前利润-市场咨询$99.4 134.0 $171.0 245.2 
调整后的息税折旧摊销前利润-资本市场36.0 126.7 46.7 244.9 
调整后的息税折旧摊销前利润——工作动态56.2 57.6 81.9 92.8 
调整后的息税折旧摊销前利润——仲量联行科技(105.2)12.9 (118.5)0.6 
调整后的息税折旧摊销前利润——拉萨尔29.7 27.8 44.0 49.1 
调整后的息税折旧摊销前利润——合并$116.1 359.0 $225.1 632.6 
调整：
重组和收购费用$(11.8)(25.9)$(47.5)(45.4)
处置时的净亏损(1.8)(7.5)(1.8)(7.5)
扣除宽恕后的员工贷款利息0.9 — 0.7 — 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动(0.6)11.2 (2.4)7.6 
扣除利息收入的利息支出(40.5)(15.7)(66.8)(25.9)
所得税（准备金）补助(0.8)(72.8)1.5 (113.1)
折旧和摊销(1)
(59.0)(54.4)(115.5)(108.8)
归属于普通股股东的净收益（亏损）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
(1) 本次调整不包括收购相关无形资产摊销中不归属于普通股股东的非控股权益部分。
5.商业合并、商誉和其他无形资产
2023 年业务合并活动
在截至2023年6月30日的六个月中，我们完成了一项战略收购。此次战略收购如下所示。
被收购的公司收购季度国家主要细分市场
肯辛顿资本顾问 (KCA)Q2美国资本市场
我们收购的总条款包括：(1) 收盘时支付的现金为美元13.6百万和 (2) 之前的 50.0% 所有权以前计为权益法投资，其公允价值为 $10.0百万。
收购对价的初步分配产生了商誉美元18.7百万，可识别的无形资产为 $2.1百万美元和其他净资产（收购资产减去假设负债）2.8百万。截至2023年6月30日，我们尚未完成为收购的所有可识别的无形和有形资产分配公允价值的分析，因此，我们可能会在开放衡量期内进一步完善此次收购的收购价格分配。
在截至2023年6月30日的六个月中，我们支付了美元22.0百万美元用于延期业务收购，以及前几年完成的收购的收益债务。
2022 年业务合并活动
在截至2022年6月30日的六个月中，我们没有完成任何战略收购。
12
目录
盈利性付款
（百万美元）2023年6月30日2022年12月31日
以达到某些绩效标准为前提支付收益的收购数量16 17 
最高收益补助金（未贴现）$105.0 114.6 
短期收益负债（公允价值）(1)
12.4 5.0 
长期收益负债（公允价值）(1)
51.9 68.3 
(1) 包含在简明合并资产负债表的短期和长期收购相关债务中。
假设达到适用的绩效标准，我们预计将在未来五年内支付这些收益。有关我们的收益负债的更多讨论，请参阅附注8 “公允价值衡量标准” 和附注11 “重组和收购费用”。
商誉和其他无形资产
截至2023年6月30日，商誉和未摊销的无形资产包括：（1）商誉为美元4,577.7百万，(2) 美元的可识别无形资产772.1在剩余的有限使用寿命内摊还了百万美元和 (3) 美元49.0数百万个可识别的无形资产，其使用寿命不定，未摊销。我们的商誉和未摊销的无形资产中有很大一部分是以美元以外的货币计价的，这意味着这些余额报告的账面价值变动有一部分归因于外币汇率的变动。
下表按报告细分市场详细列出了商誉的变动。
（单位：百万）市场咨询资本市场工作动态仲量联行科技拉萨尔合并
截至2022年12月31日的余额$1,742.9 1,949.2 532.6 247.7 55.6 $4,528.0 
扣除调整后的增加— 18.7 — — — 18.7 
汇率变动的影响12.5 14.1 3.8 — 0.6 31.0 
截至2023年6月30日的余额$1,755.4 1,982.0 536.4 247.7 56.2 $4,577.7 
（单位：百万）市场咨询资本市场工作动态仲量联行科技拉萨尔合并
截至 2022 年 1 月 1 日的余额$1,782.9 1,983.9 539.9 247.5 57.4 $4,611.6 
扣除调整后的增加— 0.8 4.6 0.4 — 5.8 
汇率变动的影响(40.2)(43.5)(11.8)(0.2)(1.8)(97.5)
截至2022年6月30日的余额$1,742.7 1,941.2 532.7 247.7 55.6 $4,519.9 
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下表按无形类型详细说明了我们可识别的无形资产账面总额和累计摊销额的变动。
（单位：百万）MSR其他无形资产合并
总账面金额 
截至2022年12月31日的余额$747.3 557.0 $1,304.3 
扣除调整后的增加(1)
45.5 5.8 51.3 
已完全摊销的无形资产的调整(20.2)(17.4)(37.6)
汇率变动的影响— 2.1 2.1 
截至2023年6月30日的余额$772.6 547.5 $1,320.1 
累计摊销 
截至2022年12月31日的余额$(242.2)(203.6)$(445.8)
摊销，净额(2)
(54.5)(35.6)(90.1)
已完全摊销的无形资产的调整20.2 17.4 37.6 
汇率变动的影响— (0.7)(0.7)
截至2023年6月30日的余额$(276.5)(222.5)$(499.0)
截至2023年6月30日的账面净值$496.1 325.0 $821.1 
(1) MSR 的此金额中包括美元6.8百万美元与预付我们承担、获得或保留还本付息权的标的债务而产生的预付款/注销有关。
(2) MSR的摊销包含在简明合并综合收益表中的收入中。
（单位：百万）MSR其他无形资产总计
总账面金额 
截至2021年12月31日的余额$669.7 557.4 $1,227.1 
扣除调整后的增加(1)
78.1 4.9 83.0 
已完全摊销的无形资产的调整(33.8)(2.5)(36.3)
汇率变动的影响— (7.7)(7.7)
截至2022年6月30日的余额$714.0 552.1 $1,266.1 
累计摊销 
截至2021年12月31日的余额$(191.0)(149.1)$(340.1)
摊销，净额(2)
(58.8)(33.7)(92.5)
已完全摊销的无形资产的调整33.8 2.5 36.3 
汇率变动的影响— 2.1 2.1 
截至2022年6月30日的余额$(216.0)(178.2)$(394.2)
截至2022年6月30日的账面净值$498.0 373.9 $871.9 
(1) MSR 的此金额中包括美元16.7百万美元与预付我们承担、获得或保留还本付息权的标的债务而产生的预付款/注销有关。
(2) MSR的摊销包含在简明合并综合收益表中的收入中。
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6.投资
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日的汇总投资余额。
（单位：百万）2023年6月30日2022年12月31日
仲量联行科技的投资$469.1 483.4 
拉萨尔联合投资376.1 366.5 
其他投资27.5 23.9 
总计$872.7 873.8 
我们的JLL Technologies的投资通常是对早期至中期房地产科技公司以及房地产科技基金的投资，而我们的LaSalle联合投资主要是直接投资于 49独立财产或混合基金，在这种基金中，我们与客户共同投资，我们还为此签订了咨询协议。
我们对直接投资或投资工具的最大潜在无资金承诺为美元324.1百万和美元14.9截至2023年6月30日，我们的拉萨尔投资管理业务和仲量联行科技分别为百万美元。其中 $324.1百万美元与拉萨尔有关，尽管我们仍有合同义务，但我们预计不会有人追加美元60.3自标的基金于2020年1月进入清算阶段以来，与特定投资相关的百万美元。
我们评估我们的非全资投资，以确定标的实体是否被归类为可变利益实体（“VIE”）；我们会评估每项确定的VIE，以确定我们是否是主要受益人。在之前的时期，我们确定我们是某些VIE的主要受益人，因此，我们合并了此类实体。2022 年 12 月，由于一次复议活动，我们得出结论，我们不再是这些 VIE 的主要受益人，因此不再合并这些 VIE。
我们的合并VIE的财务信息汇总如下表所示。由于上述重审事件，截至2023年6月30日和2022年12月31日，没有合并的VIE余额；截至重审日，净收入已合并。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
收入$— 5.1 $— 8.6 
运营和其他费用— (6.0)— (11.7)
出售投资的净收益(1)
— 142.3 — 142.3 
净收入$— 141.4 $— 139.2 
(1) 收益包含在简明合并综合收益表的其他（支出）收入中。
我们在简明合并综合收益表中将合并VIE的净收入作为归属于非控股权益的净收益（亏损）分配给了非控股权益持有人。
减值
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，除了临时性之外，没有其他重大的投资减值费用。
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公允价值
我们的大部分投资均按公允价值报告。对于此类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少投资，并在权益收益内简明综合收益表中报告这些公允价值调整。 下表显示了我们按公允价值报告的投资变动。
（单位：百万）20232022
截至1月1日的公允价值投资$794.9 639.6 
投资(1)
123.8 121.8 
分布(11.1)(21.4)
公允价值变动，净额(110.5)65.3 
外币折算调整，净额5.4 (19.2)
截至6月30日的公允价值投资$802.5 786.1 
(1) 2023年第二季度，6,380万美元的应收票据到期并（包括应计利息）转换为权益。

有关我们按公允价值报告的投资的更多讨论，请参阅附注8 “公允价值衡量标准”。

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7.股票薪酬
股票单位奖励
下表列出了限制性股票单位（“RSU”）和绩效股票单位（“PSU”）的奖励活动。
RSU 股票
（以 000 年代为单位）		PSU 股票
（以 000 年代为单位）		总股数
（以 000 年代为单位）		加权平均值
授予日期
公允价值		加权平均值
剩余的
合同寿命
（以年为单位）
截至 2023 年 3 月 31 日尚未归属
688.4 316.4 1,004.8 $192.36 1.66
已授予345.2 151.8 497.0 137.67 
既得(15.1)— (15.1)131.67 
被没收(15.1)(4.6)(19.7)186.15 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未归属
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 1.85
截至 2022 年 3 月 31 日尚未归属
786.8 466.1 1,252.9 $152.62 1.84
已授予188.5 113.0 301.5 224.59 
既得(28.6)— (28.6)129.96 
被没收(7.7)(2.2)(9.9)173.02 
截至 2022 年 6 月 30 日尚未归属
939.0 576.9 1,515.9 $167.23 1.98
RSU 股票
（以 000 年代为单位）		PSU 股票
（以 000 年代为单位）		总股数
（以 000 年代为单位）		加权平均值
授予日期
公允价值		加权平均值
剩余的
合同寿命
（以年为单位）
截至 2022 年 12 月 31 日，尚未归属
841.3 567.0 1,408.3 $170.78 1.79
已授予345.2 182.8 528.0 136.13 
既得(160.7)(257.2)(417.9)116.49 
被没收(22.4)(29.0)(51.4)148.89 
截至 2023 年 6 月 30 日尚未归属
1,003.4 463.6 1,467.0 $174.54 1.85
截至 2021 年 12 月 31 日，尚未归属
912.4 646.0 1,558.4 $152.27 1.99
已授予188.5 113.0 301.5 223.61 
既得(151.4)(175.1)(326.5)147.57 
被没收(10.5)(7.0)(17.5)173.44 
截至 2022 年 6 月 30 日尚未归属
939.0 576.9 1,515.9 $167.23 1.98
截至 2023 年 6 月 30 日，我们有 $104.5与未归属的限制性股票单位和PSU相关的百万未摊销递延薪酬，我们预计这些薪酬将在2027年的不同时期内予以确认。



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8.公允价值测量
我们根据ASC主题820来衡量某些资产和负债， 公允价值计量和披露，它将公允价值定义为在衡量日期市场参与者之间的有序交易中为资产获得或为转移负债而支付的价格。此外，它还建立了根据以下三级公允价值层次结构衡量公允价值的框架：
•第一级-截至计量之日，活跃市场上相同资产或负债的报价；
•第 2 级-可直接或间接观察到的投入，但活跃市场的报价除外；以及
•第 3 级-不可观察的投入，其中市场数据很少或根本没有，这要求报告实体做出自己的假设。
金融工具
我们的金融工具包括现金和现金等价物、贸易应收账款、票据和其他应收账款、可偿还应收账款、仓库应收账款、限制性现金、合同资产、应付账款、可偿还应付账款、短期借款、合同负债、仓库设施、信贷额度、长期债务和外币远期合约。由于这些工具的短期性质，现金和现金等价物、贸易应收账款、票据和其他应收账款、可偿还应收款、限制性现金、合同资产、应付账款、可偿还应付账款、合同负债和仓库设施的账面金额接近其估计的公允价值。考虑到可变利率条款和市场利差，我们的信贷额度和短期借款的账面价值接近其估计的公允价值。
我们使用交易商报价估算了长期债务的公允价值，交易商报价是公允价值层次结构中的二级输入。 下表列出了我们债务的公允价值和账面价值。
（单位：百万）2023年6月30日2022年12月31日
长期债务，公允价值$363.3 360.9 
长期债务，账面价值，扣除债务发行成本380.7 372.8 
公允价值投资-净资产价值（“NAV”）
我们的投资中有很大一部分按公允价值报告。对于此类投资，我们在每个报告期内根据公允价值的变化增加或减少投资，我们在权益收益内简明综合收益表中报告这些公允价值调整。
对于按公允价值报告的部分投资，我们使用被投资方提供的每股资产净值（或其等值资产）来估算公允价值。资产净值估算的关键输入包括标的房地产资产和借款的估值，其中包括特定投资的假设，例如贴现率、资本化率、租金和支出增长率以及特定资产的市场借款利率。我们认为没有必要对被投资方提供的资产净值估算值进行任何调整，包括调整我们加入的投资协议中包含的所有权权益可转让性的任何限制，其依据是：(i) 我们对被投资方层面估算资产净值所采用的方法和投入的理解，(ii) 考虑每家合资企业持有的特定类型的房地产资产的市场需求，以及 (iii) 对房地产和资本市场的考虑所在地区的条件这些合资企业运营。截至2023年6月30日和2022年12月31日，按资产净值计算的公允价值投资为美元314.1百万和美元284.6分别为百万。由于无需将这些投资归入公允价值层次结构，因此已将其排除在下表之外。
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目录
定期公允价值测量
下表按公允价值层次结构中的级别对我们经常以公允价值计量的资产和负债的估计公允价值进行了分类。
2023年6月30日2022年12月31日
（单位：百万）第 1 级第 2 级第 3 级第 1 级第 2 级第 3 级
资产
投资-公允价值$50.3 — 438.1 58.3 — 452.0 
应收外币远期合约— 4.2 — — 3.7 — 
仓库应收款— 1,049.0 — — 463.2 — 
递延薪酬计划资产— 559.5 — — 517.9 — 
抵押银行衍生资产— — 198.7 — — 190.2 
按公允价值计算的总资产$50.3 1,612.7 636.8 58.3 984.8 642.2 
负债
应付外币远期合约$— 9.2 — — 4.8 — 
递延补偿计划负债— 517.1 — — 485.4 — 
盈亏负债— — 64.3 — — 73.2 
抵押银行衍生负债— — 139.6 — — 169.5 
按公允价值计算的负债总额$— 526.3 203.9 — 490.2 242.7 
投资
由于报价随时可用，我们将一项投资归类为公允价值层次结构中的第一级。我们在每个报告期内根据投资公允价值的变化来增加或减少投资。我们在股权收益内综合收益简明合并报表中报告了公允价值调整。
在公允价值层次结构中被归类为第三级的投资是指对我们选择公允价值期权的早期至中期非公开实体的投资。如果公允价值发生变化，我们通过股权收益/亏损来确认此类变化。此类变化通常是由于后续融资轮次的定价、业务战略的变化或被投资方的业绩更新所致，其中一些变化发生在2023年第二季度。对于我们的大多数投资，账面价值被视为接近公允价值，这是因为投资日期（或最近一次融资筹集日期）接近资产负债表日期，以及考虑到投资者层面的业绩更新。
外币远期合约
我们经常使用外币远期合约来管理与公司间贷款和现金管理实践相关的货币汇率风险。我们根据当前的市场汇率确定这些合约的公允价值。这些估值的输入是公允价值层次结构中的第 2 级输入。 下表详细说明了这些合约的名义总值和净基数。
（以十亿计）2023年6月30日2022年12月31日
外币远期合约，名义总价值$1.76 1.81 
外币远期合约，净基数1.08 1.02 
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目录
我们根据购买外汇远期合约的金融机构的净应付账款或净应收账款头寸，记录这些合约的资产和负债状况。 下表列出了这些合同的未清余额。
（单位：百万）2023年6月30日2022年12月31日
净资产、应收账款头寸$5.4 7.7 
净资产、应付头寸(1.2)(4.0)
应收外币远期合约$4.2 3.7 
净负债、应收账款头寸$(1.7)(1.6)
净负债、应付头寸10.9 6.4 
应付外币远期合约$9.2 4.8 
仓库应收款
截至2023年6月30日和2022年12月31日，作为美国政府或GSE抵押贷款支持证券计划的一部分，我们所有的仓库应收账款均承诺由政府赞助的企业（“GSE”）或合格投资者购买。
递延补偿
我们为某些美国员工维持递延薪酬计划，允许他们推迟部分薪酬。我们在简明合并资产负债表上将该计划记录为递延薪酬计划资产、包含在递延薪酬中的长期递延薪酬计划负债，以及作为权益减少的信托股份。 下表列出了该计划的组成部分。
（单位：百万）2023年6月30日2022年12月31日
递延薪酬计划资产$559.5 517.9 
长期递延薪酬计划负债517.1 485.4 
信托持有的股份11.6 9.8 
盈亏负债
我们在公允价值层次结构中将盈亏负债归类为第三级，因为我们用于计算估计公允价值的投入包括不可观察的投入。有关我们的盈亏负债的更多讨论，请参阅附注5 “业务合并、商誉和其他无形资产”。
抵押银行衍生品
我们对潜在借款人的利率锁定承诺和与潜在投资者签订的远期销售合同均为未指定衍生品，由于与交易对手信用风险相关的重大不可观察的输入，被视为三级估值。交易对手信用风险假设的增加将导致公允价值衡量标准的降低。

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目录
下表使用大量不可观察的投入（第三级）定期显示按公允价值计量的资产和负债的对账情况。
（单位：百万）截至2023年3月31日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点
转入(2)
截至的余额
2023年6月30日
投资$466.5 (103.9)0.7 11.0 — 63.8 $438.1 
抵押银行衍生资产和负债，净额12.8 43.9 — 37.4 (35.0)— 59.1 
盈亏负债73.1 (0.6)— — (8.2)— 64.3 
（单位：百万）截至 2022 年 3 月 31 日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点截至2022年6月30日的余额
投资$344.2 45.3 — 71.1 (0.2)$460.4 
抵押银行衍生资产和负债，净额37.1 2.2 — 48.4 (66.1)21.6 
盈亏负债79.5 1.0 (0.3)— (5.3)74.9 
（单位：百万）截至2022年12月31日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点
转入(2)
截至的余额
2023年6月30日
投资$452.0 (99.0)1.2 20.1 — 63.8 $438.1 
抵押银行衍生资产和负债，净额20.7 38.9 — 68.5 (69.0)— 59.1 
盈亏负债73.2 (0.6)0.2 — (8.5)— 64.3 
（单位：百万）截至2021年12月31日的余额公允价值净变动
国外 CTA(1)
购买/添加定居点截至2022年6月30日的余额
投资$303.5 62.5 — 94.6 (0.2)$460.4 
抵押银行衍生资产和负债，净额21.9 22.6 — 86.0 (108.9)21.6 
盈亏负债84.1 0.3 (0.4)2.0 (11.1)74.9 
(1) CTA：货币折算调整
(2) 2023年第二季度，应收票据（包括应计利息）在到期时转换为权益，并立即被归类为三级投资。
上表中包含的公允价值的净变动在净收益中报告如下。
使用不可观察输入的资产/负债类别简明合并报表
综合收益账户标题的
收益负债（短期和长期）重组和收购费用
投资股权收益
其他流动资产-抵押银行衍生资产收入
其他流动负债——抵押银行衍生负债收入
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目录
非经常性公允价值测量
除了以公允价值报告的投资外，我们每季度或以其他方式认为必要时审查我们的投资，以了解我们是否可能无法收回投资的账面价值，以及此类投资除暂时减值之外是否除外。当投资的账面金额超过估计的未来未贴现现金流时，我们在计算减值金额时使用贴现现金流方法或其他可接受的方法来确定投资的公允价值。我们对公允价值的确定主要依赖于 3 级投入。在截至2023年6月30日或2022年6月30日的六个月中，我们均未确认任何重大的投资级减值损失。有关更多信息，包括与在被投资方层面记录的减值费用相关的信息，请参阅附注6 “投资”。
9.债务
债务由以下债务组成。
（百万美元）2023年6月30日2022年12月31日
短期债务：
当地透支设施$13.0 21.2 
其他短期借款99.1 143.0 
短期债务总额$112.1 164.2 
信贷额度，扣除债务发行成本9.5和 $11.2
1,840.5 1,213.8 
长期优先票据， 1.96%，面值欧元175.0，2027年6月到期，扣除债务发行成本0.5和 $0.5
190.4 186.5 
长期优先票据， 2.21%，面值欧元175.0，2029年6月到期，扣除债务发行成本0.6和 $0.6
190.3 186.3 
债务总额$2,333.3 1,750.8 
信贷设施
我们有一个 $3.35将于 2026 年 4 月 14 日到期的十亿无抵押循环信贷额度（“融资额度”）。该融资的定价范围从调整后的定期担保隔夜融资利率不等 （“SOFR”）加上 0.875% 至 1.35%，定价截至2023年6月30日，按调整后的期限计算 软弱加 0.99%。除了上表所示的融资机制下的未偿借款外，我们在融资机制下还有未偿还的信用证0.4截至2023年6月30日和2022年12月31日，均为百万人。
此外，我们还有未承诺信贷协议（“未承诺额度”），允许可自由支配的短期流动性不超过美元400.0百万。利息和费用在使用时设定，并以 360 天为基础计算。在季度末之间，我们打算将所得款项用于以较低的利率减少该融资机制下的债务。因此，截至2023年6月30日和2022年12月31日，未支配额度均没有未偿余额。
下表共同提供了有关我们的设施和未承诺融资的更多信息。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2023202220232022
平均未偿借款 $2,315.8 1,581.9 $2,019.5 1,135.0 
平均有效利率5.9 %1.6 %5.7 %1.4 %
我们将继续使用该融资机制进行但不限于业务收购、营运资金需求（包括支付应计激励补偿）、共同投资活动、股票回购和资本支出。
短期和长期债务
除了我们的信贷额度外，我们还有能力额外借款，最高可额外借款53.8当地透支额度下有百万美元。未偿金额列于上面的债务表。
截至2023年6月30日，我们的发行人和高级无抵押评级为投资级：穆迪投资者服务公司的Baa1和标准普尔评级服务的BBB+。
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盟约
我们的贷款和优先票据受惯例财务和其他契约的约束，包括现金利息覆盖率和杠杆比率，以及违约情况。截至 2023 年 6 月 30 日，我们仍然遵守所有盟约。
仓库设施
2023年6月30日2022年12月31日
（百万美元）未清余额最大容量未清余额最大容量
仓库设施：
BSBY(1)加 1.30%，2023 年 9 月 18 日到期
$397.2 700.0 215.7 700.0 
SOFR plus 1.30%，2023 年 9 月 15 日到期
387.4 1,200.0 132.3 1,200.0 
SOFR plus 1.40%，2023 年 7 月 28 日到期(2)
78.7 400.0 9.0 400.0 
尽快 Fannie Mae(3)程序， SOFR plus 1.25%
78.7 不适用99.2 不适用
仓库设施总量942.0 2,300.0 456.2 2,300.0 
债务发行成本(0.2)不适用(0.9)不适用
仓库设施总数$941.8 2,300.0 455.3 2,300.0 
(1) 彭博短期银行收益率指数利率（“BSBY”）
(2) 2023年7月，我们将仓库设施的期限延长至2024年7月26日。
(3) Ason As Pooled（“尽快”）资助计划。
我们设立的信贷额度仅用于为仓库应收账款提供资金。这些信贷额度存在于金融机构，并由相关的仓库应收款作为担保。根据这些便利，我们必须遵守某些财务契约，包括 (i) 最低净资产、(ii) 最低服务相关贷款和 (iii) 调整后的最低杠杆率。截至 2023 年 6 月 30 日，我们仍然遵守我们设施下的所有契约。
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10.承付款和意外开支
我们是正常业务过程中出现的各种诉讼事项的被告，其中一些涉及金额可观的损害赔偿索赔。
专业责任保险
为了更好地管理我们的全球保险计划和支持我们的风险管理工作，我们通过使用全资自保公司来补充针对某些类型索赔的传统保险范围。在专业赔偿索赔方面，我们的自保保险公司保留的风险水平最高为美元10.0每项索赔百万美元，包括免赔额。我们与第三方保险公司签订合同，为超过该金额的风险提供保险。当潜在损失事件发生时，我们会估算索赔的最终成本，并在可能且可估算的情况下在简明合并资产负债表中累积其他流动和长期负债中的金额。此外，我们还确定了第三方保险提供商的应收账款，其索赔金额超过了我们的专属保险公司承担的风险。截至2023年6月30日和2022年12月31日，这些应收账款为美元2.2百万和美元22.5分别为百万美元，并包含在我们简明合并资产负债表的票据和其他应收账款中。
下表显示了专业补偿金应计活动和相关付款。
（单位：百万）
2022年12月31日$2.2 
新索赔0.3 
上一年度索赔调整 (包括外币变动)4.4 
索赔已支付— 
2023年6月30日$6.9 
2021年12月31日$1.2 
新索赔— 
上一年度索赔调整 (包括外币变动)(0.1)
索赔已支付— 
2022年6月30日$1.1 
委托承保和服务（“DUS”）计划贷款损失分担
作为DUS计划的参与者，对于根据DUS计划发放和出售的贷款，我们保留部分损失风险。违约贷款的净亏损根据既定的损失分担比率与房利美分担。通常，我们分担约三分之一的已发生损失，但上限为抵押贷款发放时本金余额的20％。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们有贷款、融资和出售，但须遵守此类亏损分担安排，未付本金余额总额为美元19.9十亿和美元18.3分别为十亿。
对于所有有亏损分担义务的DUS计划贷款，我们记录的非或有负债等于出售贷款时承担的担保义务的估计公允价值，这会减少我们出售贷款的收益。随后，该负债在贷款的估计期限内摊销，并在简明合并综合收益表中确认为收入。截至2023年6月30日和2022年12月31日，损失分担担保义务为美元30.2百万和美元29.0分别为百万，并包含在我们的简明合并资产负债表的其他负债中。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，没有出现贷款损失。
该计划的亏损分担方面代表了资产负债表外的信贷敞口。我们记录了根据个人贷款水平计算的该风险的单独或有储备金。贷款损失担保准备金为 $24.8截至2023年6月30日和2022年12月31日，均为百万美元，包含在我们的简明合并资产负债表的其他负债中。

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11.重组和收购费用
重组和收购费用包括现金和非现金支出。基于现金的费用主要包括 (i) 遣散费和就业相关费用，包括与外部服务提供商相关的费用，这些费用与结构性业务转变有关，结构性业务转变可能表现为员工人数的显著变化、领导层变动或业务流程转型；(ii) 与收购、交易和整合相关的费用，以及 (iii) 包括租赁退出费用在内的其他重组。非现金费用包括（i）与上期收购一起发放的留存奖励的股票薪酬支出，以及（ii）与上期收购活动相关的收益负债的公允价值调整。下表列出了重组和收购费用。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
遣散费和其他与就业相关的费用$5.8 8.3 $31.5 11.6 
重组、收购前和收购后费用5.1 13.9 13.3 28.1 
收购后留存奖励的股票薪酬支出1.5 2.7 3.3 5.4 
收益负债的公允价值调整(0.6)1.0 (0.6)0.3 
重组和收购费用$11.8 25.9 $47.5 45.4 
我们预计，截至2023年6月30日，与 (i) 遣散费和其他就业相关费用以及 (ii) 重组、收购前和收购后费用相关的几乎所有费用都将在未来十二个月内支付。
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12.     按组成部分分列的累计其他综合收益（亏损）
下表按组成部分列出了累计其他综合收益（亏损）（“AOCI”）的变化。
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2023年3月31日的余额$(64.2)(557.2)$(621.4)
重新分类前的其他综合（亏损）收入(1.1)11.1 10.0 
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税务支出后的其他综合（亏损）收入为$-、$-和$-(1.1)11.1 10.0 
截至2023年6月30日的余额$(65.3)(546.1)$(611.4)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至 2022 年 3 月 31 日的余额$(42.7)(376.8)$(419.5)
重新分类前的其他综合损失— (164.4)(164.4)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税后其他综合亏损 $-、$-和 $-— (164.4)(164.4)
截至2022年6月30日的余额$(42.7)(541.2)$(583.9)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2022年12月31日的余额$(64.2)(584.0)$(648.2)
重新分类前的其他综合（亏损）收入(1.1)37.9 36.8 
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
扣除税务支出后的其他综合（亏损）收入为$-、$-和$-(1.1)37.9 36.8 
截至2023年6月30日的余额$(65.3)(546.1)$(611.4)
（单位：百万）养老金和退休后福利累计外币折算调整总计
截至2021年12月31日的余额$(42.7)(352.7)$(395.4)
重新分类前的其他综合损失— (188.5)(188.5)
扣除税收支出后从AOCI重新归类的金额
$-、$-和 $-		— — — 
税后其他综合亏损 $-、$-和 $- — (188.5)(188.5)
截至2022年6月30日的余额$(42.7)(541.2)$(583.9)
对于养老金和退休后福利，我们在简明合并综合收益表中的其他收益中报告了从累计其他综合收益（亏损）中重新分类的金额。
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第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下讨论和分析应与截至2023年6月30日的三个月和六个月的简明合并财务报表（包括其附注）以及截至2022年12月31日财年的经审计的合并财务报表（包括附注）一起阅读，这些报表包含在我们向美国证券交易委员会提交的2022年10-K表年度报告中，也可在我们的网站上查阅（www.jll.com）。您还应参考第 7 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析包含在我们的2022年10-K表年度报告中。
以下讨论和分析包含某些前瞻性陈述，通常由预期、相信、估计、期望、预测、计划、意图和其他类似表达方式来表示。此类前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些因素可能导致仲量联行的实际业绩、业绩、成就、计划和目标与此类前瞻性陈述所表达或暗示的任何未来业绩、业绩、成就、计划和目标存在重大差异。有关更多信息，请参阅本节中包含的关于前瞻性陈述的警示性说明。
我们在以下部分中介绍每季度的管理层讨论和分析：
(1)我们的关键会计政策和估算摘要；
(2)影响业绩可比性的某些项目以及我们面临的某些市场和其他风险；
(3)我们的运营业绩，首先是合并后的业绩，然后是我们每个业务领域的运营业绩；以及
(4)流动性和资本资源。
重要会计政策和估算摘要
了解我们的会计政策对于全面分析我们的业绩、财务状况、流动性和趋势是必要的。有关我们重要会计政策的完整摘要，请参阅我们在2022年10-K表年度报告中合并财务报表附注的附注2，重要会计政策摘要。
财务报表的编制要求管理层做出某些关键的会计估算和判断，这些估算和判断会影响 (1) 资产和负债的申报金额，(2) 财务报表发布之日的或有资产和负债的披露，以及 (3) 报告期内报告的收入和支出金额。这些会计估算基于管理层的判断。我们认为它们至关重要，因为它们对财务报表具有重要意义，而且未来事件可能与当前的判断不同，或者使用不同的假设可能会导致估算有重大差异。我们会定期审查这些估算值以确保合理性。尽管实际金额可能与此类估计金额不同，但我们认为这种差异不太可能很大。
关于我们在编制简明合并财务报表时使用的关键会计政策和估算的讨论，载于本10-Q表季度报告第一部分第1项。管理层对截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告的财务状况和经营业绩的讨论和分析。在截至2023年6月30日的六个月中，这些关键会计政策和估算没有发生重大变化。
影响可比性的项目
宏观经济状况
我们的经营业绩和这些业绩的变异性受到（1）宏观经济趋势、（2）地缘政治环境、（3）全球和区域房地产市场以及（4）金融和信贷市场的显著影响。这些宏观经济和其他条件已经对我们经营业绩的可变性产生了重大影响，我们预计将继续如此。
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收购和处置
收购和处置的时机可能会影响我们业绩的同比可比性。我们的业绩包括收购完成之日之后的增量收入和支出。在处置方面，可比结果将包括最近处置的收入和支出，结果也可能包括处置的收益（亏损）。此外，收购前的尽职调查支出、交易/交易成本和收购后的整合成本，例如参与协助入职和流程调整的第三方顾问的费用、留用和遣散费、提前终止租赁的成本以及其他整合费用，通常会对收购的净收入产生最初的不利影响。对于处置，我们还可能在处置过程中产生此类增量成本，这些成本可能会对净收入产生不利影响。
股权收益和激励费
不同时期的股票收益可能因各种原因而有很大差异，包括（i）按公允价值报告的投资的估值增加（减少），（ii）资产处置的收益（亏损）以及（iii）减值费用。这些项目的确认时间可能会影响季度之间、任何一年中的可比性，或与前一年的可比性。
我们的投资管理业务LaSalle在一定程度上通过激励费获得补偿，前提是标的基金的投资表现超过了商定的回报障碍。根据业绩、处置活动以及与客户签订的合同衡量期的时间安排，这些费用可能很大，并且可能因时期而有很大差异。
这些项目的可比性可以在简明合并财务报表附注的附注4 “业务板块” 中看到，并在此处包含的分部经营业绩中进一步讨论。
外币
我们使用多种货币开展业务，但我们以美元报告业绩。因此，货币兑美元的波动可能会对我们的业绩产生正面或负面影响。这种波动可能使对报告的美元经营业绩进行逐期比较变得更加困难，因为此类结果可能表明增长或下降率可能与当地业务的实际基础增长或下降率不一致。因此，我们在下文 “经营业绩” 部分对财务状况的讨论和分析中，在对报告的经营业绩进行同期比较时提供有关外币影响的信息。
基于交易的收入
基于交易的费用受客户交易规模和时间的影响，这些费用来自房地产投资银行、资本市场活动和我们细分市场内的其他服务，增加了我们收入的可变性。这些费用的时间和规模可能因年而异、季度与季度之间以及因地区而异。
季节性
从历史上看，随着时间的推移，我们的季度收入和利润往往会逐个季度增加。这是房地产行业普遍关注在日历年底之前完成或记录交易的结果，而且某些费用全年保持不变。此外，这种季节性因素不包括确认投资产生的绩效费以及已实现和未实现的共同投资股票收益和亏损（每种收益和亏损的时间可能会根据各种因素而波动）。通常，我们在出售资产时确认激励费，其时机以客户的利益为准。此外，共同投资的股票收益和亏损主要取决于标的投资的估值，此类估值变化的方向和幅度会因各种因素而波动。非可变运营费用按季度计算相对稳定，我们在年度内发生时将其视为支出。
我们的薪酬和福利支出中有很大一部分来自激励性薪酬计划，我们通常根据实现年度绩效目标的进展全年累积这些计划。这种季度估算可能会导致不同时期的季度薪酬和福利支出大幅波动。因此，截至2023年6月30日和2022年6月30日的业绩并不能完全表明我们预计在整个财年实现的业绩。
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操作结果
定义
•据报道，LaSalle的管理资产数据延迟了四分之一。
•中东和北非：中东和北非
•n.m.：没有意义，以百分比变化大于 1000% 或利润率变化大于 10,000 个基点（“bps”）表示，无论是有利还是不利。
合并经营业绩
 截至6月30日的三个月变化当地货币变动百分比
（百万美元）20232022美元
市场咨询$1,025.4 1,118.2 (92.8)(8)%(7)%
资本市场448.0 684.5 (236.5)(35)(34)
工作动态3,374.6 3,310.5 64.1 2 3 
仲量联行科技60.6 50.7 9.9 20 20 
拉萨尔143.9 114.5 29.4 26 26 
收入$5,052.5 5,278.4 (225.9)(4)%(4)%
合同总成本(3,205.8)(3,128.4)(77.4)2 3 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动0.6 (11.2)11.8 (105)(106)
费用收入$1,847.3 2,138.8 (291.5)(14)%(13)%
市场咨询741.1 855.8 (114.7)(13)(13)
资本市场435.5 660.7 (225.2)(34)(34)
工作动态477.8 467.0 10.8 2 3 
仲量联行科技56.5 48.0 8.5 18 18 
拉萨尔136.4 107.3 29.1 27 28 
薪酬和福利，不包括合同总成本$1,332.5 1,530.4 (197.9)(13)%(12)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本293.3 303.2 (9.9)(3)(2)
折旧和摊销59.9 55.4 4.5 8 9 
重组和收购费用11.8 25.9 (14.1)(54)(57)
基于收费的运营支出总额1,697.5 1,914.9 (217.4)(11)(11)
合同总成本3,205.8 3,128.4 77.4 2 3 
运营费用总额$4,903.3 5,043.3 (140.0)(3)%(2)%
营业收入$149.2 235.1 (85.9)(37)%(37)%
股权（亏损）收益$(103.5)53.6 (157.1)(293)%(293)%
调整后 EBITDA$116.1 359.0 (242.9)(68)%(68)%
归属于普通股股东的净收益率（按美元计算）— %3.7 %(370) bps不适用
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）6.2 %16.8 %(1,050) bps(1,060) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）6.3 %

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合并经营业绩（续）
 截至6月30日的六个月变化当地货币变动百分比
（百万美元）20232022美元
市场咨询$1,931.8 2,117.7 (185.9)(9)%(7)%
资本市场805.1 1,285.1 (480.0)(37)(36)
工作动态6,650.8 6,344.1 306.7 5 7 
仲量联行科技122.0 100.1 21.9 22 22 
拉萨尔258.3 232.8 25.5 11 13 
收入$9,768.0 10,079.8 (311.8)(3)%(2)%
合同总成本(6,339.1)(6,032.9)(306.2)5 7 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动2.4 (7.6)10.0 (132)(132)
费用收入$3,431.3 4,039.3 (608.0)(15)%(14)%
市场咨询1,368.4 1,597.0 (228.6)(14)(13)
资本市场785.1 1,252.2 (467.1)(37)(36)
工作动态919.8 877.5 42.3 5 7 
仲量联行科技114.3 93.3 21.0 23 23 
拉萨尔243.7 219.3 24.4 11 14 
薪酬和福利，不包括合同总成本$2,512.6 2,908.2 (395.6)(14)%(12)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本584.4 572.7 11.7 2 4 
折旧和摊销117.4 109.8 7.6 7 9 
重组和收购费用47.5 45.4 2.1 5 6 
基于收费的运营支出总额3,261.9 3,636.1 (374.2)(10)(9)
合同总成本6,339.1 6,032.9 306.2 5 7 
运营费用总额$9,601.0 9,669.0 (68.0)(1)%1 %
营业收入$167.0 410.8 (243.8)(59)%(61)%
股权（亏损）收益$(106.1)72.1 (178.2)(247)%(247)%
调整后 EBITDA$225.1 632.6 (407.5)(64)%(65)%
归属于普通股股东的净（亏损）收益利润率（按美元计算）(0.1)%3.4 %(350) bps不适用
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）6.3 %15.7 %(910) bps(940) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）6.6 %
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非公认会计准则财务指标
管理层使用某些非公认会计准则财务指标来制定预算和预测，根据这些预算和预测衡量和奖励绩效，并提高与前几期的可比性。这些指标被认为对投资者和其他外部利益相关者有用，可以作为核心经营业绩的补充指标，包括以下内容：
•费用收入和收费运营支出；
•归属于普通股股东的调整后息税折旧摊销前利润（“调整后的息税折旧摊销前利润”）和调整后的息税折旧摊销前利润率（按费用收入衡量）；以及
•与以往各期相比的百分比变化，按当地货币列报。
但是，不应将非公认会计准则财务指标视为根据美国公认会计原则确定的衡量标准的替代方案。任何排除公司资本结构、运营成本或投资成本或其他业绩的衡量标准作为绩效衡量标准都有局限性。鉴于这些限制，管理层还考虑了美国公认会计原则的财务指标，并不完全依赖非公认会计准则财务指标。由于我们的非公认会计准则财务指标不是根据美国公认会计原则计算的，因此它们可能无法与其他公司使用的类似标题的指标进行比较。
对用于计算非公认会计准则财务指标的美国公认会计准则财务指标的调整
合同总成本 代表与专职客户员工以及第三方供应商和分包商相关的某些成本，通过我们收到的费用直接或间接报销。这些成本在运营费用中按毛额列报，收入中相应的费用金额相等。将合同总成本排除在费用收入和基于费用的运营支出中更准确地反映了我们如何管理支出基础和营业利润率，还可以对具有不同付款条款和结构的合同组合进行更一致的绩效评估。
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动 由收入中列报的余额组成，包括（i）抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的衍生收益/亏损以及（ii）发放和出售抵押贷款时保留的MSR所确认的收益，由（iii）预计收到的净服务收入期间MSR无形资产的摊销所抵消。抵押银行贷款承诺和仓储活动产生的非现金衍生品收益/亏损按贷款承诺的估计公允价值及其随后的变动计算，主要由与未来服务权相关的估计净现金流量表示。MSR收益和相应的MSR无形资产是按预计抵押贷款还本付息期内估计的净现金流的现值计算得出的。上述活动完全在资本市场收入板块内报告。排除净非现金MSR和抵押银行衍生活动反映了我们如何管理和评估业绩，因为排除的活动本质上是非现金的。
重组和收购费用主要包括 (i) 与结构性业务转变相关的遣散费和就业相关费用，包括与外部服务提供商相关的费用，结构性业务转变可能表现为员工人数的显著变化、领导层变动或业务流程转型；(ii) 与收购、交易和整合相关的费用，包括公允价值调整，在此类调整期间通常为非现金支出，以及收购会计中记录的资产和负债，例如收益负债而且是无形的资产；以及 (iii) 其他重组，包括租赁退出费用。此类活动不包括在内，因为这些款项通常要么是非现金性的，要么支出产生的预期收益要到未来各期才能全部实现。重组和收购费用不包括在分部经营业绩中，因此不包括该分部与调整后息税折旧摊销前利润对账中的细列项目。
处置收益/损失 反映出售或处置企业时确认的损益。鉴于公司历来出售业务的频率很低，因此不包括与此类活动直接相关的损益，因为它不被视为核心经营业绩的指标。2023年，180万美元的亏损与出售Markets Advisory的业务有关。2022年，750万美元的净亏损包括与处置俄罗斯业务相关的1,050万美元亏损，部分被仲量联行科技处置相关的300万美元收益所抵消。
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扣除宽恕后的员工贷款利息 反映了员工贷款的应计利息减去免除的应计利息金额。某些员工（主要在租赁和资本市场工作）以贷款形式获得现金付款，包括利息。员工根据绩效获得贷款豁免，通常按收入产生的百分比计算。此类减免金额反映在薪酬和福利支出中。鉴于这些员工贷款的应计利息和随后的豁免是非现金的，而且这些金额在贷款期限内完全抵消，因此该活动并不代表核心经营业绩，因此被排除在非公认会计准则指标之外。
非公认会计准则财务指标的对账
以下是（i）收入与费用收入和（ii）运营费用与基于费用的运营支出的对账情况。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
收入$5,052.5 5,278.4 $9,768.0 10,079.8 
调整：
合同总成本(3,205.8)(3,128.4)(6,339.1)(6,032.9)
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动0.6 (11.2)2.4 (7.6)
费用收入$1,847.3 2,138.8 $3,431.3 4,039.3 
运营费用$4,903.3 5,043.3 $9,601.0 9,669.0 
减去：合同总成本
(3,205.8)(3,128.4)(6,339.1)(6,032.9)
收费运营支出$1,697.5 1,914.9 $3,261.9 3,636.1 
营业收入 $149.2 235.1 $167.0 410.8 
以下是归属于普通股股东的净收益（亏损）与息税折旧摊销前利润和调整后息税折旧摊销前利润的对账表。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
归属于普通股股东的净收益（亏损）$2.5 193.9 $(6.7)339.5 
添加：
扣除利息收入的利息支出40.5 15.7 66.8 25.9 
所得税准备金（福利）0.8 72.8 (1.5)113.1 
折旧和摊销(1)
59.0 54.4 115.5 108.8 
税前利润$102.8 336.8 $174.1 587.3 
调整：
重组和收购费用11.8 25.9 47.5 45.4 
处置时的净亏损1.8 7.5 1.8 7.5 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动0.6 (11.2)2.4 (7.6)
扣除宽恕后的员工贷款利息(0.9)— (0.7)— 
调整后 EBITDA$116.1 359.0 $225.1 632.6 
(1) 本次调整不包括收购相关无形资产摊销中不归属于普通股股东的非控股权益部分。
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在讨论我们的经营业绩时，除非另有说明，否则我们会报告调整后的息税折旧摊销前利润率，并指以当地货币计算的百分比变化。以当地货币为基础列报的金额是通过使用比较时期的外币汇率将我们国外业务的当期业绩转换为美元来计算的。我们认为，这种方法为评估业绩和运营提供了一个框架，不包括外汇波动的影响。
下表反映了合并 (i) 收入、(ii) 费用收入、(iii) 营业收入和 (iv) 调整后息税折旧摊销前利润与当地货币金额的对账情况。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2023% 变化2023% 变化
收入：
按本期汇率计算$5,052.5 (4)%$9,768.0 (3)%
汇率变动的影响37.5 不适用158.1 不适用
按比较期汇率计算$5,090.0 (4)%$9,926.1 (2)%
费用收入：
按本期汇率计算$1,847.3 (14)%$3,431.3 (15)%
汇率变动的影响9.5 不适用50.3 不适用
按比较期汇率计算$1,856.8 (13)%$3,481.6 (14)%
营业收入：
按本期汇率计算$149.2 (37)%$167.0 (59)%
汇率变动的影响(1.5)不适用(6.6)不适用
按比较期汇率计算$147.7 (37)%$160.4 (61)%
调整后的息税折旧摊销前利润
按本期汇率计算$116.1 (68)%$225.1 (64)%
汇率变动的影响(1.1)不适用(4.1)不适用
按比较期汇率计算$115.0 (68)%$221.0 (65)%
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目录
收入
与上一季度相比，第二季度的收入和费用收入分别下降了4％和13％。收入弹性企业在本季度继续实现费用收入增长，仲量联行科技增长了18％；Markets Advisory旗下的物业管理增长了9％；Work Dynamics旗下的工作场所管理增长了2％。与第一季度一致，经济不利因素和持续的利率不确定性对我们的大多数基于交易的业务产生了不利影响，尤其是资本市场内的投资销售和债务/股权咨询、市场内部租赁咨询以及Work Dynamics内的投资组合服务和其他业务。但是，由于多个地区的持续需求，Work Dynamics内部的项目管理增长了8％。LaSalle的两位数收入增长归因于更高的激励费。
2023 年上半年，合并收入和费用收入与 2022 年相比分别下降了 2% 和 14%。两年之间迄今为止的变动驱动因素与上述季度迄今为止的驱动因素相似。
以下是本季度和上一季度按细分市场划分的收入和费用收入（百万美元）。更多细节请参阅分部经营业绩。
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与 2022 年相比，2023 年第二季度的合并费用收入按美元（“美元”）计算下降了 14%，按当地货币计算下降了 13%。年初至今，按美元计算的合并费用收入与去年相比下降了15％，按当地货币计算下降了14％。考虑到多种货币兑美元走强或走弱，本季度至今和年初至今的利差相对稳定。
运营费用
第二季度的合并运营支出为49亿美元，比2022年下降2％，2023年上半年为96亿美元，比2022年增长1％，而第二季度的合并收费运营支出为17亿美元，比上一季度下降11％，2023年前六个月为33亿美元，下降9％。支出的减少主要归因于我们的资本市场和市场咨询部门，部分被Work Dynamics和LaSalle与收入相关的支出增长所抵消。仲量联行科技支出的下降与附带利息有关。
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2023年第二季度，重组和收购费用与去年同期相比有所下降，这得益于：(i) 与并购活动相关的支出减少，(ii) 成本削减行动产生的遣散费和其他与就业相关的费用减少，以及 (iii) 上一年度与处置我们在俄罗斯的业务相关的支出；有关更多详细信息，请参阅下表。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
遣散费和其他与就业相关的费用$5.8 8.3 $31.5 11.6 
重组、收购前和收购后费用6.6 16.6 16.6 33.5 
公允价值调整导致上一期间收购活动产生的收益负债净增加（减少）(0.6)1.0 (0.6)0.3 
重组和收购费用总额$11.8 25.9 $47.5 45.4 
利息支出
截至2023年6月30日的三个月和六个月中，扣除利息收入后的利息支出为4,050万美元和6,680万美元，而去年同期分别为1,570万美元和2590万美元。这一增长反映了我们贷款的有效利率提高以及平均未偿还借款的增加。有关我们债务的更多详细信息，请参阅 “流动性和资本资源” 部分。
权益（亏损）收益
以下详细介绍了相关细分市场的权益（亏损）收益。有关更多详细信息，请参阅分段讨论。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（单位：百万）2023202220232022
仲量联行科技$(103.9)44.7 $(99.0)63.5 
拉萨尔(5.1)7.0 (13.9)5.1 
其他5.5 1.9 6.8 3.5 
权益（亏损）收益总额$(103.5)53.6 $(106.1)72.1 
其他（费用）收入
截至2023年6月30日的三个月和六个月中，其他营业外支出分别为120万美元和110万美元，而2022年同期的收入为1.353亿美元和1.355亿美元。在2022年第二季度，其他收入包括我们不持有股权的合并可变权益实体的1.423亿美元收益。因此，该收益也包含在归属于非控股权益的净收益中，因此，对归属于普通股股东的净收益（或其他衡量调整后息税折旧摊销前利润、调整后净收益和调整后的摊薄后每股收益）没有净影响。同样在2022年第二季度，我们确认了与处置俄罗斯业务相关的1,050万美元亏损。
所得税
截至2023年6月30日的三个月，所得税准备金为80万美元，而截至2023年6月30日的六个月中，所得税优惠为150万美元，这两个时期的有效税率（“ETR”）均为21.0％。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，所得税准备金为7,280万美元和1.131亿美元，ETR分别为17.8％和19.1％。

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净收益（亏损）和调整后的息税折旧摊销前利润
截至2023年6月30日的三个月，归属于普通股股东的净收益为250万美元，而去年同期为1.939亿美元。2023年上半年，归属于普通股股东的净亏损为670万美元，而2022年的净收入为3.395亿美元。2023年第二季度和上半年调整后的息税折旧摊销前利润为1.161亿美元和2.251亿美元，而去年同期分别为3.590亿美元和6.326亿美元。
第二季度归属于普通股股东的净收益率为零，而去年同期为3.7％。按费用收入计算，第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率为6.3％（按当地货币计算为6.2％），而2022年为16.8％。
调整后息税折旧摊销前利润率收缩的约740个基点，即70％，是由扣除附带利息后的股票收益/亏损的变化推动的。剩余下降的主要原因是基于交易的收入减少，特别是投资销售、债务/股权咨询和租赁。此外，最近的成本削减行动主要抵消了推动未来增长的投资。

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分部经营业绩
我们按五个业务部门管理和报告我们的运营：市场咨询、资本市场、Work Dynamics、JLL Technologies和LaSalle。Markets Advisory提供广泛的房地产服务，包括代理租赁和租户代理、物业管理以及咨询和咨询服务。我们的资本市场服务包括投资销售、股权和债务咨询、贷款服务和估值。我们的Work Dynamics业务为房地产占用者提供广泛的综合服务，包括设施和项目管理，以及投资组合和其他服务。我们认为 “物业管理” 是向非居住房地产投资者提供的服务，“工作场所管理” 是向自住者提供的服务。我们的仲量联行科技部门提供软件产品、解决方案和服务，而拉萨尔则在全球范围内为机构投资者和高净值个人提供投资管理服务。
在分部报告中，在确定费用收入时，（i）合同总成本和（ii）净非现金MSR和抵押贷款银行衍生活动均不包括在收入中。在确定收费运营费用时，总合同成本不包括在运营费用中。此外，我们对细分市场业绩的衡量标准还不包括重组和收购费用。

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市场咨询
% 变化
截至6月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$1,025.4 1,118.2 (92.8)(8)%(7)%
合同总成本(284.3)(262.4)(21.9)8 10 
费用收入$741.1 855.8 (114.7)(13)%(13)%
租赁588.0 703.5 (115.5)(16)(16)
物业管理131.0 122.2 8.8 7 9 
咨询、咨询及其他22.1 30.1 (8.0)(27)(25)
薪酬和福利，不包括合同总成本$546.4 618.5 (72.1)(12)%(11)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本93.3 103.8 (10.5)(10)(9)
折旧和摊销17.4 17.3 0.1 1 2 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）657.1 739.6 (82.5)(11)(11)
合同总成本284.3 262.4 21.9 8 10 
分部运营费用$941.4 1,002.0 (60.6)(6)%(5)%
股权（亏损）收益$(0.1)0.4 (0.5)(125)%(97)%
调整后 EBITDA$99.4 134.0 (34.6)(26)%(26)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）13.2 %15.7 %(230) bps(250) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）13.4 %



























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市场咨询（续）
% 变化
截至6月30日的六个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$1,931.8 2,117.7 (185.9)(9)%(7)%
合同总成本(563.4)(520.7)(42.7)8 11 
费用收入$1,368.4 1,597.0 (228.6)(14)%(13)%
租赁1,070.5 1,300.4 (229.9)(18)(17)
物业管理258.1 240.8 17.3 7 10 
咨询、咨询及其他39.8 55.8 (16.0)(29)(26)
薪酬和福利，不包括合同总成本$1,007.4 1,159.3 (151.9)(13)%(12)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本186.9 195.7 (8.8)(4)(3)
折旧和摊销34.5 34.4 0.1 — 2 
基于费用的分部运营支出1,228.8 1,389.4 (160.6)(12)(10)
合同总成本563.4 520.7 42.7 8 11 
分部运营费用$1,792.2 1,910.1 (117.9)(6)%(5)%
股权收益$0.2 0.9 (0.7)(78)%(72)%
调整后 EBITDA$171.0 245.2 (74.2)(30)%(31)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）12.3 %15.4 %(290) bps(310) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）12.5 %
年初至今和季度迄今为止，Markets Advisory收入和费用收入的下降主要是由租赁推动的，这继续反映（i）各种资产类型的交易量下降，尤其是办公和工业领域的交易量下降，以及（ii）大多数资产类型的平均交易规模下降，最值得注意的是美国办公领域的平均交易规模下降。仲量联行研究的数据显示，具体到写字楼行业，我们的租赁变化与全球市场交易量的趋势一致，因为全球总吸收量下降了14％。本季度和上半年咨询、咨询和其他业务的下降在很大程度上是由2022年第四季度退出的业务缺乏相关收入所推动的。这些下降被物业管理的增长部分抵消，这主要归因于美洲的投资组合扩张以及英国对利率敏感的合同条款产生的费用增加。
与上一季度相比，本季度分部运营支出和分部收费运营支出净减少，这主要是由于与收入下降相关的佣金支出减少，以及反映细分市场业绩的激励性薪酬支出减少。
第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率萎缩主要归因于扣除上述运营费用减少后的租赁费收入减少。
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资本市场
% 变化
截至6月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$448.0 684.5 (236.5)(35)%(34)%
合同总成本(13.1)(12.6)(0.5)4 6 
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动0.6 (11.2)11.8 (105)(106)
费用收入$435.5 660.7 (225.2)(34)%(34)%
投资销售、债务/股权咨询及其他309.9 528.0 (218.1)(41)(41)
估值咨询86.6 92.3 (5.7)(6)(5)
贷款服务39.0 40.4 (1.4)(3)(3)
薪酬和福利，不包括合同总成本$335.4 469.9 (134.5)(29)%(28)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本69.2 64.8 4.4 7 7 
折旧和摊销16.2 15.4 0.8 5 5 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）420.8 550.1 (129.3)(24)(23)
合同总成本13.1 12.6 0.5 4 6 
分部运营费用$433.9 562.7 (128.8)(23)%(23 %)
股权收益$4.8 0.6 4.2 700 %761 %
调整后 EBITDA$36.0 126.7 (90.7)(72)%(72)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）8.2 %19.2 %(1,090) bps(1,100) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）8.3 %
























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资本市场（续）
% 变化
截至6月30日的六个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$805.1 1,285.1 (480.0)(37)%(36)%
合同总成本(22.4)(25.3)2.9 (11)(9)
净非现金 MSR 和抵押贷款银行衍生活动2.4 (7.6)10.0 (132)(132)
费用收入$785.1 1,252.2 (467.1)(37)%(36)%
投资销售、债务/股权咨询及其他545.1 996.5 (451.4)(45)(45)
估值咨询163.6 175.4 (11.8)(7)(4)
贷款服务76.4 80.3 (3.9)(5)(5)
薪酬和福利，不包括合同总成本$619.3 888.1 (268.8)(30)%(29)%
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本125.3 120.7 4.6 4 6 
折旧和摊销32.1 31.0 1.1 4 4 
基于费用的分部运营支出776.7 1,039.8 (263.1)(25)(24)
合同总成本22.4 25.3 (2.9)(11)(9)
分部运营费用$799.1 1,065.1 (266.0)(25)%(24)%
股权收益$5.4 1.4 4.0 286 %285 %
调整后 EBITDA$46.7 244.9 (198.2)(81)%(81)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）5.8 %19.6 %(1,370) bps(1,380) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）5.9 %
与2022年相比，本季度和上半年资本市场收入和费用收入的下降反映了交易量疲软。这种影响在投资销售和债务/股票咨询领域最为严重，与上一季度相比，所有资产类别和大多数地区的投资销售和债务/股票咨询均出现了下降。仲量联行研究的数据显示，第二季度市场投资销售额按美元计算下降了54％（按当地货币计算为53％），这超过了全球趋势。年初至今和季度迄今为止，贷款服务净下降归因于预付款费用降低（本季度下降370万美元，上半年下降820万美元），这是由于再融资活动在过去十二个月中放缓，这主要被房利美DUS计划下的投资组合的持续增长所抵消。
与去年同期相比，本季度和上半年分部运营支出和分部收费运营支出净减少几乎完全是由于佣金支出减少（与收入下降相关）以及激励性薪酬支出减少，这反映了细分市场的业绩。尽管对年初至今业绩的影响不大，但与去年相比，贷款损失准备金的变化对本季度产生了700万美元的负面影响（反映在运营、行政和其他支出中）。
扣除上述支出驱动因素后，第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率萎缩主要是由费用收入大幅下降所推动的。此外，预计未来几年不会出现更高的股票收益，这为本季度的业绩提供了适度的提振。
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工作动态
% 变化
截至6月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$3,374.6 3,310.5 64.1 2 %3 %
合同总成本(2,896.8)(2,843.5)(53.3)2 3 
费用收入$477.8 467.0 10.8 2 %3 %
工作场所管理188.2 184.9 3.3 2 2 
项目管理229.7 214.9 14.8 7 8 
投资组合服务及其他59.9 67.2 (7.3)(11)(11)
薪酬和福利，不包括合同总成本$321.0 304.0 17.0 6 %6 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本101.2 106.3 (5.1)(5)(4)
折旧和摊销19.9 17.0 2.9 17 18 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）442.1 427.3 14.8 3 4 
合同总成本2,896.8 2,843.5 53.3 2 3 
分部运营费用$3,338.9 3,270.8 68.1 2 %3 %
股权收益$0.8 0.9 (0.1)(11)%(15)%
调整后 EBITDA$56.2 57.6 (1.4)(2)%(3)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）11.6 %12.4 %(60) bps(80) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）11.8 %


















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工作动态（续）
% 变化
截至6月30日的六个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$6,650.8 6,344.1 306.7 5 %7 %
合同总成本(5,731.0)(5,466.6)(264.4)5 7 
费用收入$919.8 877.5 42.3 5 %7 %
工作场所管理371.4 366.9 4.5 1 3 
项目管理440.6 390.6 50.0 13 15 
投资组合服务及其他107.8 120.0 (12.2)(10)(9)
薪酬和福利，不包括合同总成本$626.0 585.8 40.2 7 %9 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本212.7 200.1 12.6 6 9 
折旧和摊销39.2 33.5 5.7 17 20 
基于费用的分部运营支出877.9 819.4 58.5 7 10 
合同总成本5,731.0 5,466.6 264.4 5 7 
分部运营费用$6,608.9 6,286.0 322.9 5 %7 %
股权收益$1.2 1.2 — — %— %
调整后 EBITDA$81.9 92.8 (10.9)(12)%(15)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）8.5 %10.6 %(170) bps(210) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）8.9 %
与上一季度相比，Work Dynamics的收入和费用收入增长是由项目管理的强劲增长和工作场所管理的温和增长所推动的，但投资组合服务和其他业务的减少部分抵消了这一点。第二季度，某些地区的项目管理需求持续增长，最著名的是澳大利亚、法国、中东和北非和英国（从半年来看，美国、法国、中东和北非和英国）。投资组合服务收入的下降反映了投资组合服务与租赁活动之间的有意义的相关性。
与去年同期相比，上半年分部运营支出和分部收费运营支出增加，主要是由于过去十二个月和2023年第一季度与欧洲某些俄罗斯方块合同相关的收入相关支出增长（包含在运营、管理和其他费用中）。与去年同期相比，第二季度持续投资技术和员工人数以支持合同中标，以及与法律索赔相关的最终和解相关的费用，推动了该细分市场运营费用和分部收费运营支出的增加。
第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率净收缩归因于利润率较高的投资组合服务收入下降以及为支持未来增长而对技术和员工人数的持续投资。此外，去年同期的利润率反映了欧洲410万美元的净合同亏损，这在一定程度上抵消了这些摊薄影响，而这种亏损在本季度没有再次发生。
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仲量联行科技
% 变化
截至6月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$60.6 50.7 9.9 20 %20 %
合同总成本(4.1)(2.7)(1.4)52 53 
费用收入$56.5 48.0 8.5 18 %18 %
薪酬和福利，不包括合同总成本(1)
$45.3 65.8 (20.5)(31)%(31 %)
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本12.5 13.9 (1.4)(10)(9)
折旧和摊销4.1 3.9 0.2 5 6 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）61.9 83.6 (21.7)(26)(26)
合同总成本4.1 2.7 1.4 52 53 
分部运营费用$66.0 86.3 (20.3)(24 %)(23 %)
股权（亏损）收益$(103.9)44.7 (148.6)(332)%(332)%
调整后 EBITDA$(105.2)12.9 (118.1)(916)%(914)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）(186.9)%27.0 %n.m。n.m。
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）(186.2)%





















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仲量联行科技（续）
% 变化
截至6月30日的六个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$122.0 100.1 21.9 22 %22 %
合同总成本(7.7)(6.8)(0.9)13 13 
费用收入$114.3 93.3 21.0 23 %23 %
薪酬和福利，不包括合同总成本(1)
$106.6 128.0 (21.4)(17)%(16 %)
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本27.2 28.1 (0.9)(3)(3)
折旧和摊销8.0 7.7 0.3 4 5 
基于费用的分部运营支出141.8 163.8 (22.0)(13)(13)
合同总成本7.7 6.8 0.9 13 13 
分部运营费用$149.5 170.6 (21.1)(12)%(12 %)
股权（亏损）收益$(99.0)63.5 (162.5)(256)%(256)%
调整后 EBITDA$(118.5)0.6 (119.1)n.m。n.m。
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）(104.1)%0.6 %n.m。n.m。
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）(103.7)%
(1) 仲量联行科技的薪酬和福利支出中包括截至2023年6月30日的三个月和六个月的附带利息支出分别减少1,000万美元和930万美元，以及截至2022年6月30日的三个月和六个月中与该细分市场股权收益相关的附带利息支出分别减少980万美元和1,600万美元。
JLL Technologies去年同期收入和费用收入的增长主要是由解决方案和服务产品的增长推动的，主要来自现有企业客户。
本季度和上半年的股票亏损是由仲量联行科技公司投资的本季度估值下降所致，这是由于后续几轮融资的每股价值下降。这些股票亏损主要是由两项投资造成的，我们之前确认了可观的股票收益。
该分部营业亏损变化的一个显著驱动因素是，本季度与股权亏损相关的附带利息支出减少了1,000万美元（上半年为930万美元），而2022年第二季度与股权收益相关的增量支出为980万美元（2022年上半年为1,600万美元）。
第二季度利润率下降完全是由扣除附带利息后的股票收益/亏损的变化所推动的，因为费用收入的增长以及最近的成本削减推动了该细分市场营业亏损的改善。
44
目录
拉萨尔
% 变化
截至6月30日的三个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$143.9 114.5 29.4 26 %26 %
合同总成本(7.5)(7.2)(0.3)4 4 
费用收入$136.4 107.3 29.1 27 %28 %
咨询费94.4 98.2 (3.8)(4)(3)
交易费用和其他6.2 8.1 (1.9)(23)(19)
激励费35.8 1.0 34.8 n.m。n.m。
薪酬和福利，不包括合同总成本$84.4 72.2 12.2 17 %18 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本17.1 14.4 2.7 19 20 
折旧和摊销2.3 1.8 0.5 28 30 
分部收费运营支出（不包括重组和收购费用）103.8 88.4 15.4 17 19 
合同总成本7.5 7.2 0.3 4 4 
分部运营费用$111.3 95.6 15.7 16 %17 %
股权（亏损）收益$(5.1)7.0 (12.1)(173)%(172)%
调整后 EBITDA$29.7 27.8 1.9 7 %7 %
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）21.7 %26.0 %(420) bps(430) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）21.8 %


























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拉萨尔（续）
% 变化
截至6月30日的六个月变化在本地
（百万美元）20232022美元货币
收入$258.3 232.8 25.5 11 %13 %
合同总成本(14.6)(13.5)(1.1)8 8 
费用收入$243.7 219.3 24.4 11 %14 %
咨询费189.1 188.9 0.2 — 2 
交易费用和其他15.3 25.2 (9.9)(39)(36)
激励费39.3 5.2 34.1 656 671 
薪酬和福利，不包括合同总成本$153.3 147.0 6.3 4 %7 %
运营、管理和其他费用，不包括合同总成本32.3 28.1 4.2 15 18 
折旧和摊销3.6 3.2 0.4 13 14 
基于费用的分部运营支出189.2 178.3 10.9 6 9 
合同总成本14.6 13.5 1.1 8 8 
分部运营费用$203.8 191.8 12.0 6 %9 %
股权（亏损）收益$(13.9)5.1 (19.0)(373)%(372)%
调整后 EBITDA$44.0 49.1 (5.1)(10)%(9)%
调整后的息税折旧摊销前利润率（以当地货币计算）17.9 %22.4 %(430) bps(450) bps
调整后的息税折旧摊销前利润率（以美元为基础）18.1 %
在2023年第二季度和上半年，LaSalle的收入和费用收入增长是由代表客户管理的资产所赚取的激励费推动的，特别是在日本和美国。具体到本季度，咨询费略有下降是由于最近的估值下降影响了管理的资产。与2022年相比，前六个月的咨询费略有增加。
季度至今和年初至今的股票亏损主要归因于共同投资组合的净估值下降。在2023年第二季度和上半年，对拉萨尔管理的日本上市房地产投资信托基金的共同投资部分抵消了这一下降，该房地产投资信托基金的股价在去年同期出现了明显的负面波动。
与去年同期相比，2023年第二季度和上半年细分市场运营支出和分部收费运营支出增加，主要是由激励费增加相关的可变薪酬支出增加所致。
第二季度调整后的息税折旧摊销前利润率收缩主要归因于净股权亏损，部分被更高的激励费所抵消。
截至2023年6月30日，拉萨尔拥有782亿美元的资产管理规模，与截至2023年3月31日的785亿美元相比，按美元和当地货币计算均下降了不到1％。资产管理规模的变化是由于（i）8亿美元的处置和提款，（ii）5亿美元的净估值下降以及（iii）1亿美元的外币增长，部分被（iv）11亿美元的收购所抵消。
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流动性和资本资源
我们使用内部筹集的资金、我们的融资机制的借款以及通过发行长期债务，为我们的运营、共同投资活动、股票回购、资本支出和业务收购提供资金。
来自经营活动的现金流
2023年前六个月，经营活动使用了4.793亿美元的现金，而2022年同期用于经营活动的现金为5.394亿美元。经营活动中使用的现金同比减少的主要原因是：(i) 与2022年相比，2023年的激励性薪酬和佣金支付减少，(ii) 与贸易应收账款相关的现金流入增加，以及 (iii) 与去年相比缴纳的现金税减少了9,850万美元。收益提供的现金减少部分抵消了这一点，这主要归因于资本市场和市场咨询业务业绩的变化。
来自投资活动的现金流
2023年前六个月，我们在投资活动中使用了1.607亿美元的现金，而2022年同期的现金使用量为6,310万美元。上一年度包括与非全资子公司相关的1.37亿美元净资本收益，这些收益在2023年没有再次出现。此外，与 2022 年相比，2023 年上半年的投资净资本出资减少了。
来自融资活动的现金流
2023年前六个月，融资活动提供了5.039亿美元的现金，而2022年同期提供的现金为6.013亿美元。融资活动产生的现金流入净减少了9,740万美元，这在很大程度上是由于我们的融资机制净借款减少所致。与上年相比，借款减少是2023年第一季度激励性薪酬支付减少以及2023年上半年股票回购减少的结果（请参阅下文的股票回购部分）。最后，2022年与非控股权益分配相关的现金流出包括合并可变权益实体的1.423亿美元收益，该公司没有持有股权，该收益也在2022年上半年分配（抵消了投资活动现金流中记载的来自非全资子公司的净资本收益）。
债务
我们的33.5亿美元贷款将于2026年4月14日到期，采用浮动利率。截至2023年6月30日，我们在该融资机制下的未偿借款为18.405亿美元，而截至2022年12月31日为12.138亿美元。在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，我们的信贷额度下的平均未偿还借款分别为23.158亿美元和15.819亿美元（平均有效利率为5.9％和1.6％），在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，平均有效利率分别为20.195亿美元和11.35亿美元（平均有效利率为5.7％和1.4％）。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的短期借款（包括融资租赁债务、透支的银行账户和当地透支额度）分别为1.121亿美元和1.642亿美元。截至2023年6月30日，除了我们的融资机制外，我们还有能力在当地透支额度下借入高达5,380万美元的贷款。
我们将继续使用该融资机制来满足营运资金需求（包括支付应计激励补偿）、共同投资活动、股票回购、资本支出和收购。
有关我们债务的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注9 “债务”。
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投资活动
截至2023年6月30日，我们的投资账面价值为8.727亿美元，主要与仲量联行科技对早期至中期proptech公司的投资以及proptech基金和拉萨尔共同投资有关。2023年上半年和2022年上半年，投资资金分别超过资本回报5,350万美元和1.083亿美元。我们预计 JLL Technologies 将继续进行投资，以及与全球投资管理客户的战略共同投资机会，因为共同投资仍然是拉萨尔业务持续增长的重要基础。
有关我们投资活动的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注6 “投资”。
资本支出
截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，净增资本分别为8,820万美元和8,690万美元。我们在 2023 年的资本支出主要用于购买/开发软件和改善租赁办公空间。
业务收购
在截至2023年6月30日的六个月中，我们为业务收购支付了3560万美元。这包括与2023年收购相关的1,360万美元款项，以及与前几年完成的收购相关的延期业务收购和收益债务的2,200万美元，这主要反映在融资活动的现金流中。
我们过去许多收购的条款通常包括在收盘时支付的现金，以及额外的递延对价和收益支付的规定，但须遵守某些合同要求，分别包括时间的流逝和履约。截至2023年6月30日，递延业务收购债务总额为1,490万美元。这些债务代表了截至资产负债表之日我们已经完成收购的企业卖方应付的款项的当前折扣价值，而这些付款的唯一剩余条件是时间的流逝。截至2023年6月30日，我们有可能为16项已完成的收购支付最高1.05亿美元的收益，前提是必须满足某些绩效条件。有关业务收购的更多信息，请参阅简明合并财务报表附注中的附注5 “业务合并、商誉和其他无形资产”。
我们将继续考虑收购，我们认为这些收购将巩固我们的市场地位，提高我们的盈利能力并补充我们的有机增长。
股票回购和分红计划
2022年2月，我们的董事会批准额外15亿美元，用于在公开市场上回购我们的普通股和私下谈判交易。注明了回购的股票数量和为回购支付的现金
在下表中。
截至6月30日的三个月截至6月30日的六个月
（百万美元）2023202220232022
回购的股票总数（以 000 股为单位）139.3 1,397.9 139.3 2,013.2 
为回购的股票支付的总金额$20.0 297.7 $20.0 447.7 
截至2023年6月30日，根据我们的股票回购计划，仍有11.356亿美元获准进行回购。
汇回国外收入
根据我们的历史经验和未来的商业计划，我们预计不会将来自国外的收入汇回美国。我们认为，我们永久投资外国子公司收益的政策不会对我们的流动性产生重大影响。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的现金及现金等价物总额分别为4.025亿美元和5.193亿美元，其中约2.996亿美元和4.008亿美元分别由外国子公司持有。
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限制性净资产
在某些国家，我们面临监管限制，这些限制或阻止向其他国家转移资金或将当地货币兑换成其他货币。但是，在这些国家使用或使用资金进行普通课程业务活动方面，我们通常不会面临此类限制。截至2023年6月30日和2022年12月31日，这些国家的资产总额约占我们总资产的4％。
关于前瞻性陈述的警示性说明
本报告，包括本管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析，包含联邦证券法所指的 “前瞻性陈述”。所有这些陈述均受本警示性说明的限制，该警告说明是根据经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条的安全港条款提供的。前瞻性陈述也可能包含在我们的其他公开文件、新闻稿、我们的网站以及管理层的口头和书面陈述中。
未来时态的陈述，以及所有附有 “相信”、“将”、“可能”、“项目”、“期望”、“估计”、“假设”、“打算”、“预期”、“目标”、“计划” 等术语及其变体和类似术语的陈述均为前瞻性陈述。此类陈述与历史或当前事实并不完全相关，因为它们与我们的意图、信念和当前对战略方向、前景和未来业绩的期望有关，并给出了我们当前对未来事件的预期或预测。管理层认为，这些前瞻性陈述在作出时是合理的。但是，应谨慎行事，不要过分依赖任何此类前瞻性陈述，因为此类陈述仅代表发表之日。




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第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
市场和其他风险因素
利率
我们评估利率敏感度，以估计短期利率上升对浮动利率债务的潜在影响。如果我们的浮动利率债务的短期利率在2023年提高50个基点，那么我们的业绩将反映截至2023年6月30日的六个月中，利息支出将增加500万美元。
外汇
以下内容概述了我们收入中的重要功能货币，重点介绍了外汇波动风险在哪些方面影响了我们在国际市场的业务。
截至6月30日的六个月
20232022
英镑8 %8 %
欧元7 7 
澳元5 6 
其他(1)
21 20 
受外汇汇率影响的收入41 %41 %
美元59 59 
总收入100 %100 %
(1) 其他本位币不超过总收入的5％。
为了显示外币对我们经营业绩的影响，我们在管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析中合并列出了收入和运营支出的当地货币变化。有关外汇汇率对我们经营业绩影响的更多细节，请参阅此处包含的管理层对财务状况和经营业绩的讨论与分析。
我们签订远期外币兑换合同，以管理与公司间贷款和现金管理实践相关的货币风险。有关我们的远期合约的进一步讨论，请参阅简明合并财务报表附注中的附注8 “公允价值衡量标准”。
第 4 项。控制和程序
公司已经建立了披露控制和程序，以确保认证公司财务报告的官员以及高级管理层和董事会的其他成员了解与公司（包括其合并子公司）有关的重要信息。
在公司管理层（包括我们的首席执行官兼首席财务官）的监督和参与下，我们对公司的披露控制和程序（定义见1934年《证券交易法》第13a-15（e）条和第15d-15（e）条）进行了评估。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本报告所涉期间末，我们的披露控制和程序是有效的。在截至2023年6月30日的季度中，公司对财务报告的内部控制没有任何变化，这些变化对公司对财务报告的内部控制产生了重大影响，或者有理由可能产生重大影响。
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第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
我们是正常业务过程中出现的各种诉讼事项的被告或原告，其中一些涉及金额可观的损害赔偿索赔。这些诉讼事项中有许多都由保险承保，包括通过专属保险公司提供的保险，尽管如此，它们可能要缴纳大量的免赔额，而且索赔金额可能超过可用的保险。尽管我们无法根据目前获得的信息确定这些事项的最终责任，但我们认为，此类索赔和诉讼的最终解决不会对我们的财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。
第 1A 项。风险因素
正如我们之前在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中披露的那样，我们的风险因素没有重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
下表提供了有关我们在截至2023年6月30日的季度内购买我们根据《交易法》第12条注册的股票证券的信息。
时期购买的股票总数每股加权平均支付价格作为公开宣布计划的一部分购买的股票总数根据该计划可能尚未购买的股票的近似美元价值（单位：百万美元）
2023 年 4 月 1 日-2023 年 4 月 30 日— $— — 
2023 年 5 月 1 日-2023 年 5 月 31 日72,332 $138.25 72,332 
2023 年 6 月 1 日至 2023 年 6 月 30 日66,963 $149.34 66,963 $1,135.6 
总计139,295 139,295 
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第 6 项。展品
展品编号描述
10.1*
第二次修订和重述的2019年股票奖励和激励计划自2023年5月25日起生效（经仲量联行股东于2023年5月25日批准，并参照2023年4月14日提交的附表14A所含委托书附件C纳入（文件编号001-13145）
10.2*
仲量联行与格雷格·奥布莱恩于 2023 年 6 月 27 日签订的信函协议
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证
  
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证
  
32*
根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18条第1350条对首席执行官和首席财务官进行认证
101.INS内联 XBRL 实例文档-实例文档未出现在交互式数据文件中，因为其 XBRL 标签嵌入在 Inline XBRL 文档中
101.SCH内联 XBRL 分类扩展架构文档
101.CAL内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档
101.DEF内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档
101.LAB内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档
101.PRE内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档
104封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）
*随函提交
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15（d）条的要求，注册人已正式安排下列签署人于2023年8月3日代表其签署本报告，并获得正式授权。

                    
仲量联行股份有限公司
来自： /s/凯伦·布伦南 
  凯伦·布伦南 
 首席财务官
（授权人员兼首席财务官）
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