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Due2032成员美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-12-310001674168美国-GAAP：SecuredDebt成员2023-06-300001674168美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-12-310001674168美国-GAAP：SecuredDebt成员2023-01-012023-06-300001674168美国-GAAP：SecuredDebt成员2022-01-012022-12-310001674168HGV：2025年时间共享便利美国-GAAP：老年人注意事项成员2023-06-300001674168HGV：2025年时间共享便利美国-GAAP：老年人注意事项成员2022-12-310001674168HGV：存款账户预留成员2023-06-300001674168HGV：存款账户预留成员2022-12-310001674168美国公认会计准则：债务成员2023-06-300001674168HGV：非回收欠款成员2023-06-300001674168Hgv:NotesPayableLineofCreditandSecuredDebtMember2023-06-300001674168Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2023-06-300001674168美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2023-06-300001674168美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2023-06-300001674168Us-gaap:CarryingReportedAmountFairValueDisclosureMember2022-12-310001674168美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员2022-12-310001674168美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001674168Hgv:TwoThousandTwentyThreeOmnibusIncentivePlanMember2023-05-030001674168Hgv:TwoThousandTwentyThreeOmnibusIncentivePlanMember2023-06-300001674168美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2023-01-012023-06-300001674168美国-公认会计准则：员工股票期权成员2023-01-012023-06-300001674168美国公认会计准则：绩效共享成员2023-01-012023-06-300001674168Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheOneMember美国公认会计准则：绩效共享成员2023-01-012023-06-300001674168Us-gaap:ShareBasedCompensationAwardTrancheTwoMember美国公认会计准则：绩效共享成员2023-01-012023-06-300001674168Hgv:HiltonGrandVacationsIncEmployeeStockPurchasePlanMember2023-01-012023-06-300001674168Hgv:HiltonGrandVacationsIncEmployeeStockPurchasePlanMember2022-01-012022-06-300001674168Hgv:HiltonGrandVacationsIncEmployeeStockPurchasePlanMember2022-04-012022-06-300001674168Hgv:HiltonGrandVacationsInc2022EmployeeStockPurchasePlanMember2022-10-012022-12-310001674168Hgv:HiltonGrandVacationsInc2022EmployeeStockPurchasePlanMember2023-01-012023-06-300001674168Hgv:HiltonGrandVacationsInc2022EmployeeStockPurchasePlanMember2023-04-012023-06-300001674168美国-GAAP：股票补偿计划成员2023-04-012023-06-300001674168美国-GAAP：股票补偿计划成员2023-01-012023-06-300001674168美国-GAAP：股票补偿计划成员2022-04-012022-06-300001674168美国-GAAP：股票补偿计划成员2022-01-012022-06-300001674168HGV：两千二百二十二个退货计划成员2022-05-040001674168HGV：两千二百二十二个退货计划成员2022-05-042022-05-040001674168Hgv:TwoThousandTwentyThreeRepurchasePlanMember2023-05-030001674168Hgv:TwoThousandTwentyThreeRepurchasePlanMember2023-05-032023-05-030001674168HGV：两千二百二十二个退货计划成员2023-06-300001674168Hgv:TwoThousandTwentyThreeRepurchasePlanMember2023-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2023-04-012023-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2022-04-012022-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2023-01-012023-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2022-01-012022-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2023-06-300001674168美国-公认会计准则：关联方成员2022-12-310001674168HGV：RealEstateSalesAndFinancingSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2023-04-012023-06-300001674168HGV：RealEstateSalesAndFinancingSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-04-012022-06-300001674168HGV：RealEstateSalesAndFinancingSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-06-300001674168HGV：RealEstateSalesAndFinancingSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-06-300001674168Hgv:ResortOperationsAndClubManagementSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2023-04-012023-06-300001674168Hgv:ResortOperationsAndClubManagementSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-04-012022-06-300001674168Hgv:ResortOperationsAndClubManagementSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-06-300001674168Hgv:ResortOperationsAndClubManagementSegmentMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-06-300001674168美国公认会计准则：运营部门成员2023-04-012023-06-300001674168美国公认会计准则：运营部门成员2022-04-012022-06-300001674168美国公认会计准则：运营部门成员2023-01-012023-06-300001674168美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-06-300001674168美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2023-04-012023-06-300001674168美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2022-04-012022-06-300001674168美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2023-01-012023-06-300001674168美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2022-01-012022-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员2022-04-012022-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员2022-01-012022-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员HGV：BillingAndCollectionServicesMember2023-04-012023-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员HGV：BillingAndCollectionServicesMember2022-04-012022-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员HGV：BillingAndCollectionServicesMember2023-01-012023-06-300001674168US-GAAP：部门间消除成员HGV：BillingAndCollectionServicesMember2022-01-012022-06-300001674168美国公认会计准则：库存成员2023-01-012023-06-300001674168HGV：其他委员会成员2023-01-012023-06-300001674168美国公认会计准则：库存成员2023-06-300001674168HGV：其他委员会成员2023-06-300001674168HGV：钻石收购成员2022-03-012022-03-310001674168美国-GAAP：保险条款成员2023-06-300001674168美国公认会计准则：保证债券成员2023-06-300001674168HGV：PabloBrizi成员2023-04-012023-06-300001674168HGV：PabloBrizi成员2023-06-30
目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
____________________________________________
表格10-Q
____________________________________________
(标记一)
x    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2023年6月30日
或
o    根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
由_至_的过渡期
佣金文件编号001-37794
____________________________________________
希尔顿大度假公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
____________________________________________
特拉华州81-2545345
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
大都会西大道6355号, 180号套房,
奥兰多, 佛罗里达州
32835
(主要行政办公室地址)(邮政编码)
注册人的电话号码，包括区号(407) 613-3100
(前姓名、前地址和前会计年度，如果自上次报告以来发生更改)
____________________________________________
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元HGV纽约证券交易所
用复选标记表示注册人是否：(1)在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直遵守此类提交要求。是x不是o
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是x不是o
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器x加速文件管理器o
非加速文件管理器o较小的报告公司o
新兴成长型公司o
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。o是x不是
截至2023年7月27日，注册人普通股的流通股数量，每股面值0.01美元，为110,046,778.

目录表
希尔顿大度假公司。
表格10-Q目录
第一部分-财务信息
第1项。
财务报表
1
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
24
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
41
第四项。
控制和程序
41
第二部分--其他资料
第1项。
法律诉讼
43
第1A项。
风险因素
43
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用
43
第三项。
高级证券违约
43
第四项。
煤矿安全信息披露
43
第五项。
其他信息
44
第六项。
陈列品
45
签名
47

目录表
第一部分财务信息
项目1.编制财务报表
希尔顿大度假公司。
简明合并资产负债表
(以百万为单位，不包括每股和每股数据)
2023年6月30日2022年12月31日
(未经审计)
资产
现金和现金等价物$252 $223 
受限现金336 332 
应收账款，扣除坏账准备净额#美元63及$52
485 511 
分时租赁融资应收账款净额1,778 1,767 
库存1,280 1,159 
财产和设备，净额807 798 
经营性租赁使用权资产净额63 76 
对未合并关联公司的投资72 72 
商誉1,416 1,416 
无形资产，净额1,213 1,277 
其他资产449 373 
总资产(可变利息实体--#美元1,108及$948)
$8,151 $8,004 
负债和股东权益
应付账款、应计费用和其他$1,043 $1,007 
预付存款185 150 
债务，净额2,942 2,651 
无追索权债务，净额882 1,102 
经营租赁负债83 94 
递延收入253 190 
递延所得税负债658 659 
负债总额(可变利息实体--#美元883及$1,005)
6,046 5,853 
承付款和或有事项--见附注17
股东权益：
优先股，$0.01票面价值；300,000,000授权股份，无
截至2023年6月30日和2022年12月31日已发行或未偿还的债券
— — 
普通股，$0.01票面价值；3,000,000,000授权股份，
109,929,447截至2023年6月30日已发行和已发行的股票
 113,628,706截至2022年12月31日的已发行和已发行股票
1 1 
额外实收资本1,541 1,582 
累计留存收益539 529 
累计其他综合收益24 39 
股东权益总额2,105 2,151 
总负债和股东权益$8,151 $8,004 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
1
目录表
希尔顿大度假公司。
简明合并业务报表(未经审计)
(单位：百万，不包括每股数据)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
收入
VOIS的销售，净额$355 $361 $673 $630 
销售、市场推广、品牌和其他费用173 161 331 280 
融资76 64 150 128 
度假村和俱乐部管理133 124 264 249 
租赁和辅助服务173 171 331 307 
费用报销97 67 192 133 
总收入1,007 948 1,941 1,727 
费用
VOI销售成本48 65 98 105 
销售和市场营销336 284 637 527 
融资24 22 48 41 
度假村和俱乐部管理44 37 86 73 
租赁和辅助服务154 150 306 282 
一般和行政48 66 90 108 
与收购和整合相关的费用13 17 30 30 
折旧及摊销52 64 103 124 
许可费费用34 32 64 57 
减值费用(冲销)3 (3)3 — 
费用报销97 67 192 133 
总运营费用853 801 1,657 1,480 
利息支出(44)(35)(88)(68)
未合并关联公司收益中的权益2 4 5 7 
其他损益，净额3 (2)4 (1)
所得税前收入115 114 205 185 
所得税费用(35)(41)(52)(61)
净收入$80 $73 $153 $124 
每股收益：
基本信息$0.72 $0.60 $1.37 $1.03 
稀释$0.71 $0.60 $1.35 $1.01 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
2
目录表
希尔顿大度假公司。
简明综合全面收益表(未经审计)
(单位：百万)
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
2023202220232022
净收入$80 $73 $153 $124 
衍生工具调整，税后净额5 10 (5)32 
外币折算调整(10)(6)(10)(6)
其他综合(亏损)收入，税后净额(5)4 (15)26 
综合收益$75 $77 $138 $150 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
3
目录表
希尔顿大度假公司。
简明合并现金流量表(未经审计)
(单位：百万)
截至6月30日的六个月，
20232022
经营活动
净收入$153 $124 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销103 124 
摊销递延融资成本、收购溢价和其他14 25 
融资应收账款损失准备71 71 
减值费用3 — 
其他(收益)损失，净额(4)2 
基于股份的薪酬26 26 
未合并关联公司收益中的权益(5)(7)
对未合并关联公司的投资回报6 — 
资产和负债净变动：
应收账款净额26 (73)
分时租赁融资应收账款净额(96)(52)
库存(67)20 
购买和开发房地产，以备将来转换为库存(6)(1)
其他资产(134)(159)
应付账款、应计费用和其他32 290 
预付存款35 17 
递延收入63 123 
经营活动提供的净现金220 530 
投资活动
不动产和设备的资本支出(不包括库存)(9)(19)
软件资本化成本(16)(16)
用于投资活动的现金净额(25)(35)
融资活动
债务收益438 — 
无追索权债务收益175 402 
偿还债务(157)(132)
偿还无追索权债务(397)(697)
支付债务发行成本— (7)
普通股回购和注销(206)(78)
限制股归属预提税金的缴纳(14)(8)
购买员工股票计划的收益4 2 
行使股票期权所得收益7 1 
其他(2)(1)
用于融资活动的现金净额(152)(518)
汇率变动对现金、现金等价物和限制性现金的影响(10)(6)
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)33 (29)
期初现金、现金等价物和限制性现金555 695 
现金、现金等价物和受限现金，期末588 666 
减去：受限现金336 292 
现金和现金等价物$252 $374 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
4
目录表
希尔顿大度假公司。
简明合并股东权益报表(未经审计)
(单位：百万)
普通股其他内容
已缴费
资本		累计
保留
收益		累计
其他
全面
收入		总计
股东的
权益
股票金额
截至2022年12月31日的余额
113 $1 $1,582 $529 $39 $2,151 
净收入— — — 73 — 73 
与基于股份的薪酬相关的活动1 — 3 — — 3 
衍生工具调整，税后净额— — — — (10)(10)
普通股回购和报废，税后净额(2)— (26)(59)— (85)
截至2023年3月31日的余额112 $1 $1,559 $543 $29 $2,132 
净收入— — — 80 — 80 
与基于股份的薪酬相关的活动— — 16 — — 16 
员工股票计划发放— — 4 — — 4 
外币折算调整— — — — (10)(10)
衍生工具调整，税后净额— — — — 5 5 
普通股回购和报废，税后净额(3)— (38)(84)— (122)
截至2023年6月30日的余额
109 $1 $1,541 $539 $24 $2,105 
普通股其他内容
已缴费
资本		累计
保留
收益		累计
其他
全面
收入		总计
股东的
权益
股票金额
截至2021年12月31日的余额
120 $1 $1,630 $357 $— $1,988 
净收入— — — 51 — 51 
与基于股份的薪酬相关的活动— — 4 — — 4 
衍生工具调整，税后净额— — — — 22 22 
截至2022年3月31日的余额120 $1 $1,634 $408 $22 $2,065 
净收入— — — 73 — 73 
与基于股份的薪酬相关的活动— — 16 — — 16 
员工股票计划发放— — 2 — — 2 
外币折算调整— — — — (6)(6)
衍生工具调整，税后净额— — — — 10 10 
普通股回购和注销(2)— (26)(57)— (83)
截至2022年6月30日的余额
118 $1 $1,626 $424 $26 $2,077 
见未经审计的简明合并财务报表附注。
5
目录表
希尔顿大度假公司。
未经审计的简明合并财务报表附注
注1：陈述的组织和基础
我们的业务
希尔顿大度假公司(“Hilton Grand Vacations”、“WE”、“Us”、“Our”、“HGV”或“公司”)是一家全球性分时度假公司，主要以希尔顿大度假品牌从事开发、营销、销售、管理和运营分时度假度假村、分时度假计划和辅助预订服务。我们的业务主要包括为我们自己和第三方出售度假所有权间隔和度假所有权权益(统称为“VOI”或“VOI”)；为消费者购买VOI提供融资和服务贷款；经营度假村和分时度假计划；以及管理我们基于积分的希尔顿大度假俱乐部和希尔顿俱乐部交流计划以及基于钻石积分的多重度假俱乐部和交流计划。2022年期间，我们开始在我们的某些销售中心提供名为HGV Max的新俱乐部会员资格。对于购买VOI的任何客户，此会员资格提供了在我们网络内的所有物业中使用积分的能力。会员资格为现有俱乐部所有者提供了新的目的地，为新买家提供了更广泛的度假机会。我们的俱乐部产品，包括HGV MAX，统称为“俱乐部”。
截至2023年6月30日，我们有超过150位于美国、欧洲、墨西哥、加勒比海、加拿大和日本的物业。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州和弗吉尼亚州。
陈述的基础
本报告所载未经审核简明综合财务报表包括本公司100%的资产、负债、收入、开支及现金流量，以及本公司拥有控股权的所有实体。控制财务权益的确定以各实体的管理协议的条款为基础，包括对其他权益所持有的权利的评估。如果该实体被认为是可变利益实体(“VIE”)，我们确定我们是否为主要受益人，然后合并我们已确定为主要受益人的VIE。如果我们持有权益的实体不符合VIE的定义，我们将通过我们在该实体中的投票权来评估我们是否拥有控股权。当我们拥有一家公司超过50%的有投票权的股份或以其他方式拥有控股权时，我们就合并实体。随附的未经审核简明综合财务报表反映所有调整，包括正常经常性项目，被认为是公平列报中期所必需的。所有重要的公司间交易和余额都已在合并中冲销。
未经审计的简明综合财务报表反映了我们按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的财务状况、经营结果和现金流量。随附的未经审核简明综合财务报表反映所有调整，包括正常经常性项目，被认为是公平列报中期所必需的。根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的规则和规定，通常包含在根据美国公认会计原则呈报的财务报表中的某些信息和脚注披露已被省略。尽管我们认为所披露的信息足以防止所提供的信息具有误导性，但这些财务报表应与截至2022年12月31日及截至2022年12月31日的年度合并财务报表及其附注一起阅读，这些报表包括在我们于2023年3月1日提交给美国证券交易委员会的Form 10-K年度报告中。
预算的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层做出影响报告金额的估计和假设，因此，最终结果可能与这些估计不同。中期业绩不一定代表全年业绩。
注2：重要会计政策摘要
最近采用的会计公告
2023年1月1日，我们通过了会计准则更新2022-02(“ASU 2022-02”)，金融工具-信贷损失(主题326)：问题债务重组和年份披露。ASU 2022-02在第2期--陈年披露中规定，实体应按起始年度披露本期应收账款融资和租赁投资净额的注销总额。对于融资应收账款，陈年披露是按发起年度的信用质量指标和融资应收账款类别列示摊余成本基础。这些陈旧的披露将被前瞻性地应用。采用ASU 2022-02的影响仅在披露中，对我们的精简合并财务报表没有影响。请参阅注5：分时租赁融资应收账款以获取更多信息。
6
目录表
注3：与客户签订合同的收入
收入的分类
下表显示了我们按产品和与客户签订的合同细分的收入。我们在以下方面开展业务二细分市场：(I)房地产销售和融资及(Ii)度假村运营和俱乐部管理。参见备注16：业务细分获取与我们的细分市场相关的更多信息。
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
房地产销售和融资部门2023202220232022
VOIS的销售，净额$355 $361 $673 $630 
销售、市场推广、品牌和其他费用173 161 331 280 
利息收入65 54 131 109 
其他融资收入11 10 19 19 
房地产销售和融资部门的收入$604 $586 $1,154 $1,038 
(百万美元)截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
度假村运营和俱乐部管理细分市场2023202220232022
俱乐部管理$53 $51 $104 $102 
度假村管理80 73 160 147 
租赁(1)
162 155 309 279 
辅助服务11 16 22 28 
度假村运营和俱乐部管理部门收入$306 $295 $595 $556 
(1)不包括部门间交易。参见备注16：业务细分以获取更多信息。
合同余额
与我们与客户的合同有关的应收账款包括与我们为已完成的履约义务进行对价的合同权利相关的金额，并在收到相关现金时结清。应收账款在对价权变得无条件且仅视时间推移而定时入账。
下表提供了我们从与客户的合同中应收账款的信息，这些合同包括应收账款净额在我们的精简合并资产负债表上：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
应收账款$324 $322 
合同债务包括在履行我们的履约义务之前收到或到期的款项。此类合同负债包括在我们度假村未来住宿的预付费度假套餐中收到的预付定金、与在建项目VOI销售相关的递延收入、俱乐部激活费和年费、在我们的物业购买VOI或根据我们未来可能赎回的收费服务安排向我们的客户提供奖励积分的责任、递延维护费和其他递延收入。
7
目录表
下表列出了我们合同责任的构成：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
合同责任：
预付存款$185 $150 
在建项目代收货款递延销售6 3 
俱乐部会费和俱乐部激活费142 76 
奖励积分奖励责任(1)
101 106 
递延维护费29 14 
其他递延收入31 42 
(1)余额包括美元。56百万美元和美元51包括奖励积分奖励负债的百万美元应付账款、应计费用和其他在我们截至2023年6月30日和2022年12月31日的精简合并资产负债表上。此责任用于VOI销售、销售和营销费用以及我们的服务费安排的奖励。
在截至2022年12月31日的合同负债余额中，截至2023年6月30日的三个月和六个月的收入约为#美元。43百万美元和美元99分别为100万美元。
合同资产涉及在我们的服务收费安排下，为达到某些销售VOI的目标而可以赚取的奖励费用；然而，我们的对价权利取决于完成年度奖励费用期限的要求。合同资产为$7截至2023年6月30日的百万美元和9截至2022年12月31日，为100万。
分配给剩余履约义务的交易价格
分配给剩余履约义务的交易价格代表尚未确认的合同收入。我们具有剩余履约义务的合同主要包括(I)在建VOI的销售，(Ii)在完成VOI购买时支付的俱乐部激活费，(Iii)客户预付度假套餐的预付定金，以及(Iv)未来可能兑换的奖励积分。
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日与在建项目相关的VOI递延收入、VOI销售成本和VOI销售直销成本：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
VOIS的销售，净额$6 $3 
VOI销售成本1 1 
销售和市场营销费用1 1 
在截至2023年6月30日的六个月内，我们确认了$4VOIS销售额百万美元，净额，由延期付款#美元抵销6100万美元，与在建项目的销售有关，其中一些项目在年内完成。我们预计在2024年竣工后，确认截至2023年6月30日与在建项目相关的VOI销售收入、成本和直销成本。
下表包括截至2023年6月30日与预付押金、俱乐部激活费和积分奖励责任相关的剩余交易价格：
(百万美元)剩余
成交价		认证期一种识别方法
预付存款$185 18月份在客户入住时
俱乐部激活费65 7年份平均库存持有期的直线基础
奖励积分奖励责任101 
18 - 30月份
在赎回时
8
目录表
注4：应收账款
ASC 326范围内的应收账款按摊销成本计量。下表为扣除信贷损失准备后的应收账款：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
按服务收费的佣金$69 $91 
房地产和金融44 59 
度假村和俱乐部的运营211 179 
应收税金75 84 
应收保险理赔82 81 
其他应收账款4 17 
总计$485 $511 
我们的应收账款一般在产生后一年内到期。我们使用拖欠情况和经济因素，如信用质量指标，在ASC 326的范围内监控我们的应收账款，并将这些作为我们如何制定预期损失估计的基础。我们的应收账款可以计入服务费佣金、贸易应收账款、营销套餐、俱乐部会费和激活费。
注5：分时租赁融资应收账款
我们将我们的分时融资应收账款投资组合部分定义为(I)起源和(Ii)收购。于2021年8月2日(“收购日期”)，我们收购了钻石度假村国际(“钻石”或“遗产钻石”)的母公司达科塔控股公司(“钻石收购”)。我们的原始投资组合代表在收购日期之前和之后存在的分时融资应收账款，不包括Legacy-Diamond(“Legacy-HGV”)和收购日期后由Legacy-Diamond发起的分时融资应收账款。我们收购的投资组合包括截至收购日从Legacy-Diamond收购的所有分时融资应收账款。
下表按分时度假融资应收款类别列出了每个投资组合部分的组成部分：
起源于后天
(百万美元)6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022		6月30日，
2023		十二月三十一日，
2022
证券化$672 $788 $212 $262 
未证券化(1)
1,206 971 414 447 
分时租赁融资应收账款毛额$1,878 $1,759 $626 $709 
未摊销非信贷收购溢价(2)
— — 34 41 
减去：融资应收账款损失准备(447)(404)(313)(338)
分时租赁融资应收账款净额$1,431 $1,355 $347 $412 
(1)包括用作担保无追索权循环分时租赁应收信贷安排(“分时租赁贷款”)的抵押品的金额以及作为证券化活动的未来抵押品持有的金额。
(2)非信贷溢价$97在收购日确认了100万美元，其中#美元34百万美元和美元41截至2023年6月30日和2022年12月31日，仍有100万美元未摊销。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们拥有账面价值为美元的分时融资应收账款。262百万美元和美元105百万美元，分别用于保护分时度假设施。
在确认收入时，我们将违约的可变对价估计记录为VOI销售收入的减少。我们记录分时租赁融资应收账款与出售相关VOI的交易价格中包含的可变对价之间的差额，作为融资应收账款的拨备，并记录扣除拨备的应收账款净额。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内，我们对可变对价的估计进行了调整，调整金额为#美元。71百万美元。
我们确认分时租赁融资应收账款的利息收入为赚取的。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的应收利息均为$13我们发起的分时租赁融资应收账款为1000万美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们有未偿还的应收利息$3百万美元和美元4我们收购的分时租赁融资应收账款分别为100万英镑。应收利息包括在其他资产在
9
目录表
我们浓缩的综合资产负债表。票据上收取的利率与客户在购买时的风险状况和购买所融资的百分比等因素相关。截至2023年6月30日，我们发起的分时融资应收账款的利率范围为1.5%至25.8%，加权平均利率为14.7%，加权平均剩余期限为8.2年限和到期日至2038年。我们收购的分时租赁融资应收账款的利率范围为2.0%至25.0%，加权平均利率为15.7%，加权平均剩余期限为7.2年限和到期日至2033年。
我们按以下顺序将我们收到的贷款付款(包括非应计状态的贷款)应用于到期金额：维修费、利息、本金和滞纳金。一旦一笔贷款逾期91天，我们就停止计息，并冲销到那时确认的应计利息。一旦贷款逾期不足91天，我们将恢复对之前停止计息的贷款进行利息累算。我们在贷款逾期121天后的下一个月全额预留分时融资应收账款，随后，一旦止赎过程完成，我们就将无法收回的票据从准备金中注销。
信用恶化的收购分时租赁融资应收账款
我们收购的分时租赁融资应收账款被视为购买了信用恶化的金融资产。该等应收票据最初按购入价格确认，以购入日期公允价值表示，其后按购入日期评估信贷损失拨备而“入账”。购入的不良信贷资产的面值超过收购价加上初始融资应收损失准备的差额，在实际利息法下反映为非信贷溢价，并作为利息收入的减值摊销。
吾等收购的分时融资应收账款于收购日期的公允价值乃采用贴现现金流量法厘定，该方法计算各分时租赁融资应收账款剩余期间的预期未来风险调整后现金流量现值。因此，截至收购日，本公司综合资产负债表上记录的收购分时租赁融资应收账款的公允价值包括预期融资应收账款损失的估计，这成为该投资组合未来的历史成本基础。
我们收购的分时租赁融资应收账款的融资应收损失准备在每个期末重新计量，并考虑到预期违约和提前还款的估计计量。我们在重新计量我们收购的分时租赁融资应收账款的融资应收损失准备时考虑了历史遗留-钻石分时租赁融资应收账款的表现和当前的经济环境。随后对融资应收损失准备的变动记为准备金的增加或冲销。
截至2023年6月30日，我们收购的分时租赁融资应收账款总额到期情况如下：
收购分时租赁融资应收账款
(百万美元)证券化未证券化总计
年
2023年(剩余6个月)$20 $27 $47 
202429 39 68 
202531 44 75 
202631 48 79 
202732 51 83 
此后69 205 274 
总计$212 $414 $626 
10
目录表
分时租赁融资应收账款
截至2023年6月30日，我们发起的分时租赁融资应收账款到期如下：
分时租赁融资应收账款
(百万美元)证券化未证券化总计
年
2023年(剩余6个月)$44 $50 $94 
202489 82 171 
202590 93 183 
202690 104 194 
202786 115 201 
此后273 762 1,035 
总计$672 $1,206 $1,878 
应收账款融资损失准备
我们对融资应收账款损失准备的变化如下：
(百万美元)
起源于
后天
截至2022年12月31日的余额$404 $338 
融资应收账款损失准备(1)
71 — 
核销(33)(28)
库存回收— 8 
升级(2)
5 (5)
截至2023年6月30日的余额$447 $313 
(百万美元)
起源于
后天
截至2021年12月31日的余额$280 $482 
融资应收账款损失准备(1)
71 — 
核销(37)(60)
库存回收— 17 
升级(2)
34 (34)
截至2022年6月30日的余额$348 $405 
(1)包括融资应收账款损失的增量准备金，扣除与回购违约和升级的证券化分时租赁融资应收账款有关的活动。
(2)指因获得的贷款升级而产生的初步津贴变化。升级后的后备贷款及其相关津贴包括在最初的投资组合部分。
分时租赁融资应收账款的信用质量
遗留-HGV分时租赁融资应收账款
我们对这一投资组合进行集体评估是为了估计可变对价，因为我们持有一大批同类分时度假融资应收账款，这些应收账款单独来说并不重要。我们会持续监控应收账款的收款情况。信用风险与任何单个交易对手或多个交易对手之间没有明显的集中度。我们使用一种被称为静态池分析的技术作为估计预期违约和确定我们的分时融资应收账款融资应收账款损失拨备的基础。对于静态池分析，我们使用某些关键维度来对我们的投资组合进行分层，包括FICO分数、出售时的股权百分比和某些其他因素。相关拨备的充分性由管理层通过分析几个因素来确定，例如当前的经济状况和行业趋势，以及投资组合的具体风险特征，包括假设违约率、账龄和这些应收款的历史注销。根据对抵押贷款组合的定期分析，津贴维持在管理层认为适当的水平。
11
目录表
按我们的Legacy-HGV分时租赁融资应收账款的平均FICO分数计算，我们的总余额如下：
 遗留-HGV分时租赁融资应收账款
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
FICO分数
700+$800 $763 
600-699288 270 
36 37 
没有得分(1)
179 174 
总计$1,303 $1,244 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
下表详细说明了截至2023年6月30日，我们的Legacy-HGV分时租赁融资应收账款总额以及截至2023年6月30日的平均FICO分数：
(百万美元)20232022202120202019之前总计
FICO分数
700+$194 $260 $115 $40 $73 $118 $800 
600-69960 96 43 15 27 47 288 
7 12 6 2 3 6 36 
没有得分(1)
38 47 22 15 22 35 179 
总计$299 $415 $186 $72 $125 $206 $1,303 
本期核销总额$— $3 $6 $3 $6 $9 $27 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们已停止对本金总额为美元的分时租赁融资应收账款计提利息。84百万美元和美元76分别为100万美元。下表详细说明了我们分时租赁应收账款总额余额的账龄分析：
遗留-HGV分时租赁融资应收账款
2023年6月30日
(百万美元)证券化未证券化总计
当前$538 $659 $1,197 
逾期31-90天9 13 22 
逾期91-120天3 3 6 
逾期121天及以上4 74 78 
总计$554 $749 $1,303 
遗留-HGV分时租赁融资应收账款
2022年12月31日
(百万美元)证券化未证券化总计
当前$631 $520 $1,151 
逾期31-90天9 8 17 
逾期91-120天3 2 5 
逾期121天及以上4 67 71 
总计$647 $597 $1,244 
遗留-钻石分时租赁融资应收账款
我们对这些投资组合进行集体评估是为了估计可变对价，因为我们持有一大批同质分时租赁融资应收账款，这些应收账款各自都不重要。我们会持续监控应收账款的收款情况。信用风险与任何单个交易对手或多个交易对手之间没有明显的集中度。我们使用一种称为静态池分析的技术作为估计预期的基础
12
目录表
违约并确定我们的分时融资应收账款的融资应收账款损失准备。相关拨备的充分性由管理层通过分析几个因素来确定，例如当前的经济状况和行业趋势，以及投资组合的具体风险特征，包括假设违约率、账龄和这些应收款的历史注销。根据对抵押贷款组合的定期分析，津贴维持在管理层认为适当的水平。
按我们的遗产-钻石收购和发起的分时租赁融资应收账款的平均FICO分数计算，我们的总余额如下：
遗留-钻石收购分时租赁融资应收账款
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
FICO分数
700+$322 $373 
600-699238 265 
52 55 
没有得分(1)
14 16 
总计$626 $709 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
遗留-钻石起源的分时租赁融资应收账款
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
FICO分数
700+$349 $321 
600-699191 163 
29 26 
没有得分(1)
6 5 
总计$575 $515 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
下表详细说明了我们按发起年份收购和发起的分时租赁融资应收账款总额以及截至2023年6月30日的平均FICO分数：
遗留-钻石收购分时租赁融资应收账款
(百万美元)20232022202120202019之前总计
FICO分数
700+$— $— $55 $69 $85 $113 $322 
600-699— — 40 45 60 93 238 
— — 10 12 10 20 52 
没有得分(1)
— — 1 4 2 7 14 
总计$— $— $106 $130 $157 $233 $626 
本期核销总额$— $— $4 $5 $8 $11 $28 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
13
目录表
遗留-钻石起源的分时租赁融资应收账款
(百万美元)20232022202120202019之前总计
FICO分数
700+$99 $188 $62 $— $— $— $349 
600-69949 105 37 — — — 191 
6 15 8 — — — 29 
没有得分(1)
2 3 1 — — — 6 
总计$156 $311 $108 $— $— $— $575 
本期核销总额$— $3 $3 $— $— $— $6 
(1)没有FICO分数的分时租赁融资应收款主要与外国借款人有关。
截至2023年6月30日及2022年12月31日，我们已停止就遗留钻石分时租赁融资应收账款计提利息，本金总额为#美元。4161000万美元和300万美元377分别为2.5亿美元和2.5亿美元。下表详细说明了我们分时租赁应收账款总额余额的账龄分析：
遗留-钻石分时租赁融资应收账款
2023年6月30日
(百万美元)证券化未证券化总计
当前$304 $450 $754 
逾期31-90天11 20 31 
逾期91-120天4 9 13 
逾期121天及以上11 392 403 
总计$330 $871 $1,201 
遗留-钻石分时租赁融资应收账款
2022年12月31日
(百万美元)证券化未证券化总计
当前$373 $442 $815 
逾期31-90天13 19 32 
逾期91-120天4 8 12 
逾期121天及以上13 352 365 
总计$403 $821 $1,224 
注6：盘存
库存由以下部分组成：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
已完成的未售出VOIS$1,273 $1,096 
在建工程6 62 
土地、基础设施和其他1 1 
总计$1,280 $1,159 
在截至2023年6月30日的6个月内，我们以1美元收购了纽约的一处房产136从第三方开发商那里获得100万美元的库存。根据购买协议，没有与该房产相关的进一步库存承诺。
14
目录表
下表列出了与VOI产品相关的销售实收成本以及对库存账面价值和VOI销售成本的相关影响。
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2023202220232022
实销销售成本(1)
$13 $2 $29 $9 
(1)分别截至2023年、2023年和2022年6月30日的三个月和六个月，销售实收成本降低了VOI销售成本，增加了库存。

下表列出了在VOI销售成本中记录的费用，这些费用与在升级为收费服务项目时为客户的现有所有权授予信用有关。
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2023202220232022
与按服务付费升级相关的VOI销售成本$3 $2 $6 $4 
注7：合并可变利息实体
截至2023年6月30日，我们进行了整合9VIES。这些实体的活动主要限于向我们购买符合条件的无追索权分时租赁融资应收账款，以及发行债务证券和/或根据债务安排借款，以促进此类购买。这些实体持有的分时融资应收账款不向我们的债权人提供，也不是我们的合法资产，通过这些实体证券化的债务也不是我们的法律责任。
我们已确定，我们是这些新兴经济体的主要受益者，因为我们有权指导对它们的经济表现影响最大的活动。我们也是这些分时融资应收账款的服务商，我们经常更换或回购拖欠未偿还本金的分时融资应收账款。此外，我们有权获得对他们可能意义重大的福利。只有我们VIE的资产可以用来清偿各自实体的债务。
我们的简明综合资产负债表包括这些实体的资产和负债，主要包括以下内容：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
受限现金$48 $48 
分时租赁融资应收账款净额1,048 883 
无追索权债务，净额882 1,003 
注 8: 对未合并关联公司的投资
截至2023年6月30日，我们有25%和50分别拥有BRE Ace LLC和1776 Holding LLC的%所有权权益，这两家公司均为VIE。我们不合并Bre Ace LLC和1776 Holding LLC，因为我们不是主要受益人。对于这两家VIE，我们的投资权益包括在简明综合资产负债表中对未合并关联公司的投资，所赚取的权益计入简明综合经营报表未合并关联公司收益中的权益.
在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，我们收到了大约$6从我们对BRE Ace LLC的投资中获得100万美元。
我们的二未合并的附属公司的总债务余额为$410百万美元和美元393分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。债务是由他们的资产担保的，对我们没有追索权。我们最大的损失风险是由于我们在二未合并的附属公司主要限于(I)投资的账面价值，总额为#美元。72截至2023年6月30日和2022年12月31日的应收佣金和其他手续费的应收款。请参阅注15：关联方交易以获取更多信息。
15
目录表
注9：无形资产
无形资产及相关累计摊销如下：
2023年6月30日
(百万美元)总账面金额
累计摊销
账面净额
商号$18 $(18)$— 
管理合同1,340 (289)1,051 
俱乐部成员关系139 (47)92 
大写软件180 (110)70 
总计$1,677 $(464)$1,213 
2022年12月31日
(百万美元)总账面金额
累计摊销
账面净额
商号$18 $(17)$1 
管理合同1,340 (230)1,110 
俱乐部成员关系139 (37)102 
大写软件163 (99)64 
总计$1,660 $(383)$1,277 
无形资产的摊销费用为#美元。38百万美元和美元49截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为100万美元和78百万美元和美元97截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为100万美元。
注10：债务和无追索权债务
债务
下表详细说明了我们的未偿债务余额及其相关利率：
(百万美元)2023年6月30日2022年12月31日
债务(1)
高级担保信贷安排
定期贷款，利率为8.217%，2028年到期
$1,277 $1,284 
左轮手枪，速度为7.108%，2026年到期
328 40 
高级票据，利率为5.000%，2029年到期
850 850 
高级票据，利率为4.875%，2031年到期
500 500 
其他债务35 29 
总债务，总债务2,990 2,703 
减去：未摊销递延融资成本和折扣(2)(3)
(48)(52)
总债务，净额$2,942 $2,651 
(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日，加权平均利率为6.598%和6.143%。
(2)金额包括与我们定期贷款和优先票据有关的未摊销递延融资成本#美元。24百万美元和美元18截至2023年6月30日和2023年6月，分别为26百万美元和美元19截至2022年12月31日，分别为100万。这一数额还包括未摊销的原始发行折扣#美元。6百万美元和美元7分别截至2023年6月30日和2022年12月31日。
(3)数额不包括#美元的未摊销递延融资成本。4截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别与我们的循环设施相关的百万美元，这些设施包括在其他资产在我们的浓缩合并资产负债表中。
高级担保信贷安排
截至2023年6月30日，我们拥有1循环信贷安排项下未偿还信用证的百万美元和1由现金抵押品支持的未偿还的百万美元。截至2023年6月30日，我们遵守了所有适用的维护和财务契约及比率。截至2023年6月30日，我们有$671左轮手枪贷款下的剩余借款能力为100万美元。
2023年5月31日，我们修订了我们的信贷安排协议，将伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)参考利率过渡到有担保隔夜融资利率(SOFR)参考利率。我们在ASC 848，参考汇率改革(“ASC 848”)中应用了可选的权宜之计，将修改视为
16
目录表
现有合同。因此，这一过渡不需要在修改日期重新计量或重新评估以前的会计决定，参考汇率的变化将从修改日期起预期适用。
我们主要使用利率互换作为我们可变利率债务的利率风险管理战略的一部分。这些利率互换与剩余的基于SOFR的高级担保信贷安排相关。在2023年第二季度，我们修改了某些利率掉期合约，将一个月LIBOR过渡到一个月SOFR作为浮动利率。经修订的合同名义金额为#美元。5501000万美元。剩余的$184截至2023年6月30日，有1.8亿个利率互换没有修改。我们没有取消将浮动利率利率掉期指定为一个月期伦敦银行同业拆息，因为根据ASC 848，作为过渡性宽免的一部分，我们获准保留这一指定。互换修订所产生的交易成本是最低的。
截至2023年6月30日，这些利率互换将我们定期贷款的基于SOFR的浮动利率转换为1.292023年至2028年到期的年利率，用于这笔借款的余额，最高可达我们利率掉期的名义价值。截至2023年6月30日，我们定期贷款项下的利率掉期总名义价值为$703百万美元。我们的利率互换已被指定为利率风险的现金流对冲，并按其估计公允价值计入年内的资产。其他资产在我们的浓缩合并资产负债表中。截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们现金流对冲的估计公允价值为$57百万美元和美元63分别为100万美元。我们将与该等衍生工具有关的付款列为利息开支及为列报目的而对累积的其他全面收益重新分类。
下表反映了#年扣除税金后的活动。累计其他综合收益于截至2023年6月30日止六个月内与我们的衍生工具有关。
衍生工具未实现净收益
截至2022年12月31日的余额
$48 
改叙前其他全面收入，净额4 
重新分类为净收入(9)
截至2023年6月30日的余额
$43 
优先债券将于2029年及2031年到期
高级无抵押票据由我们的若干附属公司以优先无抵押的基准提供担保。截至2023年6月30日，我们遵守了所有适用的金融契约。
无追索权债务
下表详细说明了我们的未偿还无追索权债务余额和相关利率：
(百万美元)6月30日，
2023		2022年12月31日
无追索权债务(1)
分时租赁设施，平均费率为6.080%，2025年到期(3)
$40 $98 
HGV证券化债务加权平均利率为2.711%，2028年到期
32 42 
HGV证券化债务加权平均利率为3.602%，2032年到期
80 98 
HGV证券化债务加权平均利率为2.431%，2033年到期
84 101 
HGV证券化债务加权平均利率为4.304%，2034年到期
139 168 
HGV证券化债务加权平均利率为4.826%，2037年到期
228 251 
HGV证券化债务加权平均利率为3.658%，2039年到期
112 134 
钻石度假村所有者信托2019年加权平均利率为3.255%，2032年到期
68 87 
钻石度假村所有者信托2021年加权平均利率为2.160%，2033年到期
108 134 
无追索权债务总额，毛额891 1,113 
减去：未摊销递延融资成本(2)
(9)(11)
无追索权债务总额，净额$882 $1,102 
(1)截至2023年6月30日和2022年12月31日，加权平均利率为3.799%和3.539%。
(2)金额仅涉及证券化债务，不包括#美元的未摊销递延融资成本。31000万美元和300万美元4截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别与我们的分时度假设施相关其他资产在我们的浓缩合并资产负债表中。
(3)分时租赁机制的循环承诺期于2024年5月终止，但还款到期日比承诺终止日期延长12个月至2025年5月。
17
目录表
分时度假贷款是一种无追索权债务，仅从作为抵押品和相关资产质押的分时度假融资应收款池中支付。截至2023年6月30日，我们的分时度假设施剩余借款能力为$710百万美元。
我们被要求将从客户收到的分时度假融资应收账款和证券化债务存入由第三方维护的存管账户。存管账户每月用于支付各自贷款协议规定的到期本金、利息和其他款项。存管账户中的余额为#美元。48百万美元和美元50分别截至2023年6月30日和2022年12月31日，并包括在受限现金在我们的浓缩合并资产负债表中。
债务到期日
截至2023年6月30日，我们债务和无追索权债务的合同到期日如下：
(百万美元)债务无追索权债务总计
年
2023年(剩余6个月)$9 $128 $137 
202417 215 232 
202516 197 213 
2026344 124 468 
202713 89 102 
此后2,591 138 2,729 
总计$2,990 $891 $3,881 
注11：公允价值计量
我们的金融资产和负债的账面价值和估计公允价值如下：
2023年6月30日
层次结构级别
(百万美元)携带
金额		1级3级
资产：
分时租赁融资应收账款净额(1)
$1,778 $— $1,900 
负债：
债务，净额(2)
2,942 2,442 371 
无追索权债务，净额(2)
882 795 40 
2022年12月31日
层次结构级别
(百万美元)携带
金额		1级3级
资产：
分时租赁融资应收账款净额(1)
$1,767 $— $1,910 
负债：
债务，净额(2)
2,651 2,413 76 
无追索权债务，净额(2)
1,102 957 97 
(1)扣除融资应收账款损失准备后的账面金额。
(2)扣除未摊销递延融资成本和贴现后的账面金额。
我们对公允价值的估计是使用现有市场信息和适当的估值方法确定的。要解读市场数据和制定估计的公允价值，需要相当大的判断力。上表不包括下文讨论的利率互换及现金及现金等价物、限制性现金、应收账款及预付存款，由于这些工具的到期日短及流动性大，所有这些工具的公允价值均与其账面值相若。
18
目录表
我们发起和收购的分时租赁融资应收账款的估计公允价值是使用贴现现金流模型确定的。我们的模型基于当前市场对类似类型安排的假设，将违约率、息票利率、信用质量和贷款条件分别纳入投资组合。
我们的2级衍生金融工具的估计公允价值是利用根据可观察到的市场利率曲线和市场波动性得出的对未来利率的预期而贴现的预计未来现金流量来确定的。请参阅备注10：债务和无追索权债务上面。
我们1级债务和无追索权债务的估计公允价值是基于活跃的债务市场的价格。我们的3级债务和无追索权债务的估计公允价值基于以下因素：
•债务-根据类似发行获得的指示性报价和预计的未来现金流，按风险调整后的利率贴现
•无追索权债务-基于预计的未来现金流，按风险调整后的利率贴现。
注12：所得税
截至2023年、2023年和2022年6月30日的三个月的有效税率约为30%和36%。截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月的实际税率约为25%和33%。实际税率同比下降是由于我们的全球收入和离散项目(主要是未确认的税收优惠)的收益组合发生了变化。我们的有效税率与美国法定联邦税率21%之间的差异主要是由于州所得税和外国所得税的影响，被基于股份的薪酬和未确认的税收优惠等离散项目的好处所抵消。
注13：基于股份的薪酬
库存计划
2023年5月3日，《2023年综合激励计划》(简称《2023年计划》)获得股东批准，取代《2017年综合激励计划》和《2017年度非雇员董事计划》(简称《2017计划》)。2023年计划授权向某些员工和董事发行限制性股票单位(“服务RSU”)、非限制性股票期权(“期权”)、时间和业绩授予限制性股票单位(“绩效RSU”)以及股票增值权(“SARS”)。根据2023年计划，5,240,000我们的普通股预留供发行。2017年的计划将一直有效，直到之前根据该计划授予的所有赔偿金都已支付、没收或到期。根据2017年计划取消或没收而不发行任何股票的基础奖励股票将被添加到2023计划股票池。然而，根据2017年计划剩余可供发行的股票不再可供发行，未来的所有奖励将根据2023年计划授予。截至2023年6月30日，有5,266,105根据2023年计划，可供未来发行的普通股。我们确认了以股份为基础的薪酬支出为$15截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月分别为2.5亿美元和251000万美元和300万美元26截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为2.5亿美元。
截至2023年6月30日，未归属裁决的未确认补偿成本约为$53百万美元，预计将在加权平均期间确认1.8好几年了。
服务RSU
在截至2023年6月30日的六个月内，我们发布了517,478服务RSU，授予日期公允价值为$48.81，一般以相等的年度分期付款方式支付三年自授予之日起生效。
选项
截至2023年6月30日的6个月内, 我们同意301,215行权价为$的期权49.14，它通常被赋予三年自授予之日起生效。
这些期权的加权平均授予日期公允价值为#美元。24.78，这是使用布莱克-斯科尔斯-默顿期权定价模型确定的，假设条件包括在下表中。预期波动率是使用我们股价的历史波动率来计算的。无风险利率是基于财政部截至授予日最接近预期寿命的恒定到期率。预期期限是根据期权的归属期限和合同期限估计的。
19
目录表
预期波动率46.8 %
股息率(1)
— %
无风险利率4.2 %
预期期限(以年为单位)6.0
(1)于授出日期，我们并无计划于该等期权的预期期限内派发股息。
截至2023年6月30日，我们拥有1,726,413可行使的未偿还期权。
性能RSU
在截至2023年6月30日的六个月内，我们发布了119,887授予日期公允价值为$的履约RSU49.14。性能RSU在3年制绩效期间，包括50根据本公司经调整的未计利息、税项及折旧及摊销前收益(未计利息、税项及折旧及摊销前收益)，按净递延及确认收入及与销售在建项目的VOI有关的相关直接费用进一步调整的业绩RSU的百分比。剩下的50绩效RSU的百分比取决于某些合同销售目标的实现情况。我们确定，我们的绩效RSU的绩效条件是有可能实现的，在截至2023年6月30日的三个月和六个月，我们根据我们预计授予的绩效RSU的数量确认了补偿费用。
员工购股计划
2017年3月，董事会通过了希尔顿度假公司员工购股计划，该计划于2017年生效。关于ESPP，我们发布了2.5根据ESPP可购买的百万股普通股。ESPP允许符合条件的员工以不低于每股的价格购买我们的普通股95购买日普通股每股公平市值的%，不超过计划管理人为发售期间设定的最高门槛。在截至2022年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了不到1与此计划相关的薪酬支出分别为百万美元。
在2022年第四季度，董事会修改了ESPP计划，允许符合条件的员工以不低于每股的价格购买我们的普通股85在购买期的第一天或购买期的最后一天，普通股每股公平市价的百分比，以较低者为准，直至计划管理人为发售期间设定的最高门槛。该修正案于2023年生效。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，我们确认了不到1与该计划相关的百万薪酬支出。
注14：每股收益
下表列出了我们对截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的基本每股收益和稀释后每股收益(“EPS”)以及这些计算中参考的相应加权平均流通股的计算。
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
($和已发行股票(百万美元，每股金额除外)2023202220232022
基本每股收益：
分子：
净收入$80 $73 $153 $124 
分母：
加权平均流通股111 121 112 120 
基本每股收益(1)
$0.72 $0.60 $1.37 $1.03 
稀释每股收益：
分子：
净收入$80 $73 $153 $124 
分母：
加权平均流通股112 122 113 122 
稀释每股收益(1)
$0.71 $0.60 $1.35 $1.01 
(1)每股收益金额是使用整数计算的。
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目录表
以流通股为基础的薪酬奖励的摊薄效应反映在每股普通股的摊薄收益中，采用的是库存股方法，采用的是期内平均市场价格。在截至2023年6月30日的三个月和六个月内，我们不包括1,111,202和880,806，资源体育持续地，并且839,347和485,808分别为截至2022年6月30日的三个月和六个月的股票薪酬奖励，因为在库存股方法下，它们的效果将是反稀释的。
股份回购
2022年5月4日，我们的董事会批准了一项股份回购计划，授权公司回购总额高达$500超过一年的普通股流通股两年制期间(“2022年回购计划”)。2023年5月3日，我们的董事会批准了一项新的股票回购计划，授权公司回购总额高达$500在过去的一年里，它的普通股流通股两年制这一时期(“2023年回购计划”)是对2022年回购计划的补充。下表汇总了截至2023年6月30日的股份回购计划下的股票回购活动：
(单位：百万)股票成本
截至2022年12月31日
7 $272 
回购5 206 
截至2023年6月30日
12 $478 
截至2023年6月30日，我们拥有522股票回购计划下剩余可用资金的百万美元，其中222022年回购计划下的100万美元和500在2023年的回购计划下，有100万美元。
注15：关联方交易
BRE Ace LLC和1776 Holding，LLC
我们举办了一场25Bre Ace LLC是一家VIE公司，拥有一处分时度假酒店及相关业务，俗称“Elara，by Hilton Grand Vacations”。
我们举办了一场50拥有1776 Holding，LLC，一家VIE的%所有权权益，该公司拥有一个分时度假度假村物业和相关业务，被称为“Liberty Place Charleston，by Hilton Club”。
我们录制我们未合并附属公司的收益中的权益在我们的简明综合经营报表中。请参阅注8：对未合并关联公司的投资了解更多信息。此外，我们还赚取佣金和其他与服务收费协议相关的费用，这些服务协议是由希尔顿大度假公司和自由广场查尔斯顿公司在希尔顿俱乐部在埃拉拉销售VOI的。这些金额汇总在下表中，并包含在销售、市场营销、品牌和其他费用在他们成为关联方之日，我们的简明综合经营报表。
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2023202220232022
未合并关联公司收益中的权益$2 $4 $5 $7 
佣金及其他费用56 47 108 81 
我们还有一块钱17百万美元和美元23与#中所列按服务收费协议有关的未付应收款应收账款净额在我们截至2023年6月30日和2022年12月31日的精简合并资产负债表上。
注16：业务细分
我们通过以下方式经营业务二细分市场：
•房地产销售和融资-我们营销和销售我们拥有的VOIS。我们还通过与第三方开发商签订收费服务协议来获取VOI。与我们拥有的VOIS的销售相关，我们提供消费融资，其中包括向客户发放消费贷款产生的利息收入，以资助他们购买VOIS，以及为贷款提供服务的收入。我们还通过为第三方开发商向其VOI购买者提供的贷款提供服务来产生手续费收入。
•度假村运营和俱乐部管理-我们管理俱乐部，并从会员交易所赚取激活费、年费和其他度假产品的交易费。我们还赚取以下费用
21
目录表
管理分时度假属性。我们从未售出库存的单位租金和我们俱乐部计划下的所有权交换所提供的库存中获得租金收入。我们还从我们分时度假物业的食品和饮料、零售和水疗网点赚取收入。
我们经营部门的业绩，也是我们的可报告部门，主要根据调整后的利息支出(不包括无追索权债务)、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)进行评估。吾等将经调整EBITDA定义为经进一步调整以不包括某些项目的EBITDA，包括但不限于：(I)其他收益，包括资产处置及外币交易；(Ii)债务重组/报废；(Iii)非现金减值亏损；(Iv)股份及其他补偿开支；及(V)其他项目，包括但不限于与收购、重组、溢价及购入会计折让相关的成本，以及其他非现金及一次性费用。
在衡量部门经营业绩时，我们不包括来自未合并关联公司的收益(亏损)中的权益。
下表列出了我们的可报告部门的收入，并与合并金额进行了核对：
截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2023202220232022
收入：
房地产销售和融资$604 $586 $1,154 $1,038 
度假村运营和俱乐部管理(1)
320 303 622 571 
部门总收入924 889 1,776 1,609 
费用报销97 67 192 133 
部门间抵销(1)
(14)(8)(27)(15)
总收入$1,007 $948 $1,941 $1,727 
(1)包括从度假村运营和俱乐部管理部门收取的房地产销售和融资部分的费用，以满足在度假村住宿的折扣标记套餐。这些费用总计为$14百万美元和美元8分别为2023年、2023年和2022年6月30日止的三个月，以及美元27百万美元和美元15截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为100万美元。
下表列出了我们的可报告部门调整后的EBITDA，并与净收入进行了对账：
 截至6月30日的三个月，截至6月30日的六个月，
(百万美元)2023202220232022
调整后的EBITDA：
房地产销售和融资(1)
$189 $218 $358 $371 
度假村运营和俱乐部管理(1)
123 119 232 220 
分部调整后的EBITDA312 337 590 591 
与收购和整合相关的费用(13)(17)(30)(30)
一般和行政(48)(66)(90)(108)
折旧及摊销(52)(64)(103)(124)
许可费费用(34)(32)(64)(57)
其他损益，净额3 (2)4 (1)
利息支出(44)(35)(88)(68)
所得税费用(35)(41)(52)(61)
未合并关联公司收益中的权益2 4 5 7 
减值(费用)冲销(3)3 (3)— 
其他调整项目(2)
(8)(14)(16)(25)
净收入$80 $73 $153 $124 
(1)包括部门间交易。关于更多讨论，请参考我们上面按可报告部门列出的收入表。
(2)在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月内，这些金额包括与基于股票的薪酬、重组、一次性费用和其他费用相关的成本 非现金项目包括在我们的可报告部门。
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目录表
注17：承付款和或有事项
承付款
我们已经与开发商达成了某些协议，承诺在未来购买度假所有权单位或其他房地产，并以我们的希尔顿大度假品牌进行营销和销售。截至2023年6月30日，我们承诺购买约美元57在一段时间内两年及$36在正常业务过程中的数百万其他承诺。我们还承诺达成一项协议，交换夏威夷的地块，条件是成功完成分区、土地使用要求和其他适用的监管要求。收购的实际金额和时间可能会根据相关安排的条款而发生变化，这也可能在某些情况下允许取消。
在截至2023年6月30日的六个月内，我们完成了136根据我们的库存承诺，需要购买百万美元。截至2023年6月30日，根据这些安排，我们的剩余债务预计将产生如下：
(百万美元)20232024202520262027此后总计
库存采购义务(1)
$— $57 $— $— $— $— $57 
其他承诺(2)
26 7 3 — — — 36 
总计$26 $64 $3 $— $— $— $93 
(1)包括对南卡罗来纳州和日本物业的承诺。
(2)主要涉及与信息技术和赞助有关的承付款。
诉讼或有事项
我们涉及正常业务过程中产生的诉讼，其中一些诉讼包括要求巨额赔偿。我们在每个资产负债表日对这些法律程序和索赔进行评估，以确定不利结果的可能性程度，并在可能发生负债时确定我们合理估计损失金额的能力。当确定可能发生了一项负债，并且损失金额可以合理估计时，我们就记录或有诉讼负债。
截至2023年6月30日，我们应计负债约为$119百万美元，用于所有法律事务。大约$99这些应计负债中有100万项与2022年3月针对钻石公司作出的判决有关，该判决与2015年提起的一起案件有关，截至收购日期，该案件被认为是不可能和不可估量的。这件事属于保险范围，因此，我们记录了一笔应收保险索赔#美元。82百万内应收账款净额在我们截至2023年6月30日的精简合并资产负债表中。
虽然我们目前认为，这些诉讼的最终结果，无论是个别的还是总体的，都不会对公司的财务状况、现金流产生实质性的影响，也不会对我们的运营结果的总体趋势产生实质性的不利影响，但法律程序本身就具有不确定性，不利的裁决可能个别地或总体地对公司的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。
担保债券
我们使用与VOI销售相关的担保债券，以满足某些州的监管要求。此类担保能力的可获得性、条款和条件以及定价取决于(其中包括)提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类能力的普遍可用性以及我们的企业信用评级。我们从担保提供商那里得到了金额为$的承诺356截至2023年6月30日，100万美元，主要由托管和补贴相关债券组成。
注18：后续事件
管理层已经评估了截至2023年8月3日的所有后续事件，也就是精简合并财务报表可以发布的日期。管理层的分析结果显示，没有发生任何重大后续事件，需要考虑或调整我们在未经审计的财务报表中的披露。
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目录表
第二项。     管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本季度报告Form 10-Q中其他部分包含的未经审计的简明综合财务报表和相关注释以及我们截至2022年12月31日的Form 10-K年度报告一起阅读。
有关前瞻性陈述的注意事项
这份Form 10-Q季度报告包含符合修订后的1933年证券法第27A条(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法(“交易法”)第21E节的前瞻性陈述。前瞻性陈述传达了管理层对HGV未来的期望，基于管理层的信念、期望、假设以及在HGV发表此类陈述时管理层可获得的计划、估计、预测和其他信息。前瞻性表述包括所有非历史事实的表述，这些表述可通过诸如“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“目标”、“继续”、“可能”、“将会”、“应该”、“可能”、“将会”、“寻求”、“大约”、“项目”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”等术语加以识别，“预期”、“未来”、“指导”、“目标”或这些词语的否定版本或其他类似词语，尽管并不是所有前瞻性陈述都可能包含这些词语。这份Form 10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述包括与HGV的收入、收益、税收、现金流量和相关财务和经营措施有关的陈述，以及对未来经营、财务和业务表现的预期，以及其他非历史事实的预期未来事件和预期。
HGV提醒您，我们的前瞻性陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，包括那些HGV无法控制的因素，这些因素可能会导致实际结果、表现或成就与未来结果大不相同。这些风险或不确定性中的任何一个或多个都可能对HGV的运营、收入、运营利润和利润率、下文“运营指标”中讨论的关键业务运营指标、财务状况或信用评级产生不利影响。
有关可能导致HGV的实际结果与本季度报告中10-Q表格的前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同的因素的其他信息，请参阅“第I部分-第1A项”中讨论的风险因素。风险因素“和我们在截至2022年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中的风险因素摘要，以及我们在提交给美国证券交易委员会的其他定期报告中不时描述的风险因素的补充和更新。可能还有其他风险和不确定性，我们目前无法预测，或者我们目前预计不会对我们的业务产生实质性的不利影响。除了HGV根据联邦证券法披露重大信息的持续义务外，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展、管理层预期的变化或其他原因。
本季度报告中使用的10-Q表格中的术语
除文意另有所指外，本季度报告中提及的“Hilton Grand Vacations”、“HGV”、“The Company”、“We”、“Us”和“Our”指的是Hilton Grand Vacations Inc.及其合并子公司。除非上下文另有要求，否则提及我们的“物业”或“度假村”时，指的是我们管理或拥有的分时度假物业。在这些度假村和单位中，一部分由我们直接拥有或我们拥有权益的合资企业拥有；其余的度假村和单位由我们的第三方所有者拥有。
“已开发”是指来自HGV开发的项目的VOI清单。
“服务费”是指我们代表第三方开发商销售和管理的VOI库存。
“即时”指的是VOI库存，其主要来源是旨在将我们收购的时间与我们向购买者出售该库存密切相关的交易。
“基于积分”指的是以实体房地产为基础的VOI销售，这些房地产是由信托基金贡献的。
“VOI”指的是假期的所有权间隔和兴趣。
“收藏品”指的是戴蒙德单一用途和多用途信托基金中收购的度假村物业组合。
非公认会计准则财务指标
这份Form 10-Q季度报告包括对根据美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)不被承认的术语的讨论，以及不按照美国公认会计原则计算的财务指标，包括扣除利息支出(不包括与我们的无追索权债务有关的利息支出)、税项、折旧和摊销(“EBITDA”)、调整后的EBITDA、服务费佣金和品牌费。
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目录表
销售和营销费用、净额、销售收入、房地产费用以及房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务的利润和利润率。
运营指标
这份Form 10-Q季度报告包括对关键业务运营指标的讨论，包括合同销售额、旅游流量和每位客人的客流量(“VPG”)。
有关这些术语的含义、公司提供适用的非GAAP财务衡量标准的原因以及非GAAP财务衡量标准与根据美国GAAP计算的衡量标准的对账，请参阅“管理层使用的关键业务和财务指标”和“经营结果”。
概述
我们的业务
我们是一家全球分时度假公司，主要以希尔顿大度假品牌从事开发、营销、销售、管理和运营分时度假度假村、分时度假计划和辅助预订服务。我们的业务主要包括：为我们和第三方销售度假所有权间隔和度假所有权权益(统称为“VOI”或“VOI”)；为消费者购买VOI提供融资和服务贷款；经营度假村和分时度假计划；以及管理我们基于积分的希尔顿大度假俱乐部和希尔顿俱乐部交流计划以及基于钻石积分的多重度假俱乐部和交流计划。
2022年期间，我们开始在我们的某些销售中心提供名为HGV Max的新俱乐部会员资格。对于购买VOI的任何客户，此会员资格提供了在我们网络内的所有物业中使用积分的能力。会员资格为现有俱乐部所有者提供了新的目的地，为新买家提供了更广泛的度假机会。它还结合了我们现有计划的最佳好处、新的旅行优惠、希尔顿酒店折扣和优惠以及HGV Max车主可用的替代体验选择。我们的俱乐部产品，包括HGV MAX，统称为“俱乐部”。
截至2023年6月30日，我们在美国、欧洲、墨西哥、加勒比海地区、加拿大和日本拥有150多处物业。我们的大量物业和VOI集中在佛罗里达州、欧洲、夏威夷、加利福尼亚州、亚利桑那州、内华达州和弗吉尼亚州，具有宽敞的共管公寓风格的住宿设施和优质的服务。截至2023年6月30日，我们的俱乐部产品约有522,000名会员。根据俱乐部会员的类型，会员可以灵活地将他们的VOI交换到任何希尔顿大度假度假村、希尔顿系统中22个行业领先品牌的大约7,000家酒店或附属酒店的任何酒店，以及许多体验式度假选择，如邮轮和导游，或者他们可以选择通过外部交换计划将他们的VOI交换到世界各地的各种其他分时度假度假村。
我们的细分市场
我们的业务涉及两个领域：(1)房地产销售和融资；(2)度假村运营和俱乐部管理。
房地产销售和融资
我们的主要产品包括营销和销售由我们或第三方开发的永久转让和房地产权益使用权的收费简单的遗嘱。这种所有权权益是对房地产的一种权益，通常相当于每年或两年一次在VOI所在的分时度假度假村的一周。传统上，分时度假运营商为获得土地和建设分时度假物业所需的投资提供100%的资金。我们通过开发物业和与第三方开发商签订的服务费和即时协议来采购VOI，并将我们的库存战略重点放在开发最佳库存组合上。服务收费协议使我们能够从VOIS和俱乐部会员的销售和营销以及分时度假物业的管理中产生费用，而不需要我们为收购和建设成本提供资金。即时协议使我们能够以一种方式来采购VOI库存，使我们能够将采购库存的时间与向购买者出售的时间相关联。销售自有库存，包括准时化库存，通常会产生更大的调整后EBITDA贡献，而按服务收费销售需要较少的初始投资，使我们能够加快销售增长。出售自有库存和按服务收费销售都会通过增加俱乐部会员基础和管理的物业产生长期、可预测的费用流，从而产生强劲的投资资本回报。
我们的另一个产品是营销和销售我们其中一个集合的受益权益，代表的是每年或两年分配的积分，可以用于在该集合中的任何一个度假村度假。一般来说，购买收藏中的VOI的人不会直接拥有收藏中的度假村物业的所有权。相反，对于每个收藏品，一个或多个受托人拥有转让费用简单不动产的法定所有权
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目录表
根据适用的协议，这些权益或功能等价物，或在某些情况下，为各自托收协会成员的利益而租赁的房地产权益。
在截至2023年6月30日的六个月里，服务费和准时制库存的销售额分别占合同销售额的31%和15%。请参阅“管理层使用的关键业务和财务指标及术语--房地产销售经营指标关于合同销售的更多讨论。我们目前在开放或即将开放的项目上可供销售的库存，以及在注册、交付或建设后将在未来可供销售的新项目或现有项目的库存，按当前定价计算的估计合同销售额为118亿美元。资本效率安排，包括我们的服务费和即时库存，约占供应量的37%。我们相信，对我们长期供应的可见性使我们能够有效地管理库存，以满足预测的销售，减少资本投资，最大限度地减少我们对房地产市场周期性的敞口，并降低进入新市场的风险。
我们主要通过市场内和场外销售中心的分销网络销售我们的度假所有权产品。我们的产品目前行销美国、墨西哥、加拿大、欧洲和日本。我们在主要市场和受欢迎的休闲目的地经营销售配送中心，这些地区全年都有需求，而且历史上一直是度假拥有者的友好环境。我们在国内和国际各地拥有60多个销售配送中心。我们的营销和销售活动基于有针对性的直销和高度个性化的销售方式。我们使用有针对性的直接营销来接触到潜在的会员，他们被认为有经济能力为我们的产品买单，经常休闲旅行，并与我们的品牌有亲和力。旅游流量质量会影响成交率和VPG等关键指标，如中定义的管理层使用的关键业务和财务指标及术语--房地产销售经营指标“此外，旅游流量的质量影响销售收入和我们分时度假融资应收账款的可收回性。在截至2023年6月30日的6个月中，我们合同销售额的69%卖给了现有所有者，而截至2022年6月30日的6个月，这一比例为71%。
我们为成员购买我们开发和收购的库存提供融资，并从贷款中产生利息收入。我们的分时租赁融资应收账款以相关的自愿投资机构作抵押，其结构一般为10年期，全额摊销贷款，利率通常为每年2.5%至25%的固定利率。截至2023年6月30日和2022年6月30日的6个月，融资倾向分别为61%和62%。融资倾向的计算方法是融资合同在该期间产生的合同销售量除以该期间产生的所有合同的合同销售量。
我们贷款的利率是由首付金额、借款人的信用状况和贷款期限等因素决定的。发放给美国和加拿大借款人的贷款的加权平均FICO评分如下：
截至6月30日的六个月，
20232022
加权平均FICO分数736 737 
提前还款是允许的，不受惩罚。当会员违约时，我们最终会将他们的VOI退回库存进行转售，该会员将不再加入我们的俱乐部。
我们的一些分时融资应收账款在我们的证券化交易中被质押为抵押品，这些交易过去曾为我们的业务活动提供资金，未来也可能为我们的业务活动提供资金。在这些证券化交易中，成立了特殊目的实体，以发行各种类别的债务证券，这些证券通常以单一资产池为抵押，该单一资产池由我们偿还的分时融资应收账款和相关现金存款组成。有关更多信息，请参阅注5：分时租赁融资应收账款在我们的简明合并财务报表中。
此外，我们从为证券化分时租赁融资应收账款提供服务以及第三方开发商向其VOI购买者提供收费服务项目的贷款中赚取费用。
度假村运营和俱乐部管理
我们与我们或第三方开发的分时度假度假村的HOA签订管理协议。每个度假村都由一个由业主和开发商代表组成的董事会管理，董事会负责确保度假村得到良好的维护和财务稳定。我们的服务包括度假村的日常运营，度假村的维护，账簿和财务记录的准备，包括报告，预算和预测，安排年度审计和维护费账单和收取，以及个人就业培训和监督。我们的HOA管理协议规定了成本加管理费，这意味着我们通常赚取相当于适用度假村运营成本的10%至15%的费用。因此，由于度假村运营费用的相对固定性质，我们赚取的费用是高度可预测的，而我们的管理费不受租金或
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目录表
入住率。我们还可以报销执行服务所产生的费用，主要是与提供现场服务的人员有关的费用。我们管理协议的原始条款通常范围为m三至五年，协议可定期续签一至三年。其中许多协议会自动续签，除非任何一方在期限届满前提前发出终止通知。
我们还管理和运营俱乐部和交流项目。当车主购买VOI时，他们通常是在俱乐部注册的，俱乐部允许会员用他们的积分交换一些度假选项。除了每年的会员费外，俱乐部成员还根据他们在俱乐部系统内选择的交易所支付递增费用。
我们租用未售出的VOI库存、第三方库存和通过我们的俱乐部计划进行所有权交换而提供的库存。我们从租赁第三方库存中赚取费用。此外，我们还在这些分时度假酒店提供辅助服务，包括食品和饮料、零售和水疗服务。
管理层使用的关键业务和财务指标及术语
房地产销售经营指标
我们使用以下关键运营指标来衡量我们的绩效：
•合同销售额代表在我们收到合同价格至少10%的首付款期间签署的采购协议下的VOI产品(服务费、即时、开发和基于积分)的总金额。合同销售额不同于来自VOIS的销售，净额由于收入确认的要求以及激励措施的调整，我们在我们的简明综合经营报表中报告了这一点。虽然我们没有将服务收费合作伙伴开发的VOI产品的销售购买价格作为收入记录在我们的精简合并财务报表中，而是根据美国公认会计准则将佣金收入记录为收入，但我们认为合同销售额是一个重要的运营指标，反映了我们业务的总体销量和销售速度，并相信它提供了我们与竞争对手结果的有意义的可比性，竞争对手可能会以不同的方式来源他们的VOI产品。我们认为在综合基础上(服务费、即时、发展和积分)列报合同销售额对于经营指标而言是最合适的；关于合同销售额分割的更多信息包括在下面的“-房地产”中。
•游览流表示在此期间在我们的销售中心进行的销售演示次数。
•每个来宾的音量(“VPG”)表示可归因于我们销售地点的旅游的销售额，计算方法是将合同销售额(不包括电话销售)除以旅游流量。我们认为VPG是一项重要的运营指标，因为它结合了平均成交价和成交率来衡量我们销售过程的有效性。
EBITDA和调整后的EBITDA
这里介绍的EBITDA是一种财务指标，不符合美国公认会计原则，反映扣除利息支出(不包括无追索权债务)、所得税和折旧及摊销准备前的净收益。
本文列示的经调整EBITDA按先前定义的EBITDA计算，并进一步调整以不包括某些项目，包括但不限于：(I)其他收益，包括资产处置和外币交易；(Ii)债务重组/报废；(Iii)非现金减值损失；(Iv)基于股份的和其他补偿支出；和(V)其他项目，包括但不限于与收购、重组、购买会计产生的溢价和折扣摊销以及其他非现金和一次性费用相关的成本。
EBITDA和调整后的EBITDA不是美国GAAP认可的术语，不应被视为净收益或根据美国GAAP得出的财务业绩或流动性的其他衡量标准的替代。此外，我们对EBITDA和调整后EBITDA的定义可能无法与其他公司的类似标题衡量标准相比较。
我们认为，EBITDA和调整后的EBITDA为投资者提供了有关我们以及我们的财务状况和经营结果的有用信息，原因如下：(I)EBITDA和调整后的EBITDA是我们的管理团队用来评估我们的经营业绩和做出日常经营决策的指标之一；(Ii)证券分析师、投资者和其他相关方经常将EBITDA和调整后的EBITDA用作共同的业绩衡量标准，以比较我们行业内各公司的业绩或估计估值。
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目录表
EBITDA和调整后的EBITDA作为分析工具具有局限性，不应单独考虑，也不应作为净收益、现金流或根据美国公认会计准则报告的其他分析我们业绩的方法的替代品。其中一些限制是：
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们营运资金需求的变化或现金需求；
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们的利息支出(不包括无追索权债务的利息支出)，也不反映我们偿还债务利息或本金所需的现金需求；
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们的税费支出或支付税款的现金需求；
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映历史现金支出或未来资本支出或合同承付款的需求；
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映我们认为不能代表我们未来业务的事项对收益或变化的影响；
•EBITDA和调整后的EBITDA不反映正在折旧和摊销的资产未来替换所需的任何现金；以及
•EBITDA和调整后的EBITDA的计算方法可能与我们行业中的其他公司不同，限制了它们作为比较指标的有用性。
由于这些限制，EBITDA和调整后的EBITDA不应被视为我们可用于再投资于业务增长的可自由支配现金，也不应被视为我们可用于履行义务的现金的衡量标准。
有关我们的EBITDA和调整后的EBITDA与净收入(我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标)的对账情况，请参阅下面的“部门业绩”部分。
我们细分市场中的非GAAP衡量标准
在我们两个可报告的部门中，我们提供了某些关键活动的额外利润率和利润率信息-房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务。我们的管理团队使用这些非GAAP衡量标准来评估我们每一项关键活动的经营业绩，并做出日常经营决策。我们相信，这些额外的衡量标准在帮助投资者了解业绩和效率方面也很重要，我们能够将这些主要活动的每一项收入转换为营业利润(美元和利润率)，并经常被证券分析师、投资者和其他感兴趣的各方用作常见的业绩衡量标准之一，以比较我们行业内各公司的业绩或估计估值。具体地说-
•销售收入表示VOIS、Net和服务费佣金和品牌费通过出售收费VOI赚取的收入。服务费佣金和品牌费用是指销售、营销、品牌和其他费用，与我们精简的综合经营报表中适用的项目相对应，经营销收入和其他费用调整后，这些费用主要来自折扣营销相关套餐，包括向潜在所有者的销售之旅。房地产费用表示VOI销售成本和销售和市场营销费用，净额。销售和营销费用，净额代表销售和营销费用，与我们精简的综合经营报表中适用的项目相对应，经营销收入和其他费用调整后，这些费用主要来自折扣营销相关套餐，包括向潜在所有者的销售之旅。服务费佣金和品牌费以及销售和营销费用净额均为非公认会计准则。 措施。我们净列报这些项目是因为它提供了与我们的主要房地产活动相关的潜在房地产利润的有意义的衡量标准，这些活动侧重于与我们的VOI相关的销售和成本。
•房地产利润代表销售收入减去房地产费用。房地产利润率是以房地产利润除以销售收入计算得出的百分比。我们认为房地产利润率是一项重要的非GAAP运营指标，因为它衡量了我们销售和营销支出的效率、库存成本的管理以及旨在提高盈利能力的举措。
•融资利润代表融资收入扣除融资费用后的净额，这两项都对应于我们精简的综合经营报表中适用的项目。融资利润率是融资利润除以融资收入后的百分比。我们认为这是一项重要的非GAAP运营指标，因为它衡量了我们与VOI销售相关的融资业务的效率和盈利能力。
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目录表
•度假村和俱乐部管理利润代表度假村和俱乐部管理收入，扣除度假村和俱乐部管理费用后的净额，两者都与我们精简的综合经营报表中适用的项目相对应。度假村和俱乐部管理利润率以百分比计算，方法是将度假村和俱乐部管理利润除以度假村和俱乐部管理收入。我们认为这是一个重要的非GAAP运营指标，因为它衡量了我们的度假村和俱乐部管理业务的效率和盈利能力，这些业务支持我们的VOI销售业务。
•租赁和辅助服务利润代表租金和辅助服务收入，扣除租金和辅助服务费用后的净额，这两者都与我们精简的综合经营报表中的适用项目相对应。租金及辅助服务利润率以百分比计算，方法为租金及辅助服务利润除以租金及辅助服务收入。我们认为这是一项重要的非GAAP运营指标，因为它衡量了我们通过临时租赁将可用库存和空置房间转换为收入和利润的能力，以及其他服务的盈利能力，如食品和饮料、零售、水疗服务和其他客人服务。
上述四项利润指标均不是美国公认会计原则所认可的术语，不应被视为根据美国公认会计原则得出的净收益或其他财务业绩或流动性指标的替代指标。此外，我们对这类指标的计算可能无法与其他公司的类似名称指标进行比较。此外，这些衡量标准作为分析工具有其局限性，不应单独考虑，也不应作为净收益或根据美国公认会计原则报告的其他分析结果的方法的替代品。这些限制包括，这些措施只包括与四项具体业务活动之一有关的收入和支出，而不是合并基础上的收入和支出，以及类似于上文在“EBITDA和调整后的EBITDA。”见下文“非GAAP利润衡量标准与GAAP衡量标准的对账为了将这四项利润指标与净收入进行对账，我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标。

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目录表
经营成果
截至2023年6月30日的三个月和六个月与截至2022年6月30日的三个月和六个月
细分结果
下表按部门列出了我们的收入。在衡量部门经营业绩时，我们不包括来自未合并关联公司的收益(亏损)中的权益。
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
收入：
房地产销售和融资$604 $586 $18 3.1 $1,154 $1,038 $116 11.2 
度假村运营和俱乐部管理
320 303 17 5.6 622 571 51 8.9 
部门总收入924 889 35 3.9 1,776 1,609 167 10.4 
费用报销97 67 30 44.8 192 133 59 44.4 
部门间抵销(1)
(14)(8)(6)75.0 (27)(15)(12)80.0 
总收入$1,007 $948 $59 6.2 $1,941 $1,727 $214 12.4 
(1)参见备注16：业务细分有关部门间抵销的详情，请参阅我们的简明综合财务报表。
下表将我们最具可比性的美国公认会计原则财务指标--净收入与EBITDA和调整后的EBITDA进行了核对：
截至6月30日的三个月，
方差(1)
截至6月30日的六个月，
方差(1)
(百万美元)20232022$%20232022$%
净收入$80 $73 $7 9.6 $153 $124 $29 23.4 
利息支出44 35 9 25.7 88 68 20 29.4 
所得税费用35 41 (6)(14.6)52 61 (9)(14.8)
折旧及摊销52 64 (12)(18.8)103 124 (21)(16.9)
利息支出、折旧和摊销计入未合并关联公司的收益中的权益1 — 1 100%1 — 1 100%
EBITDA212 213 (1)(0.5)397 377 20 5.3 
其他(收益)损失，净额(3)2 (5)NM(4)1 (5)NM
基于股份的薪酬费用16 15 1 6.7 26 26 — — 
减值费用(冲销)3 (3)6 NM3 — 3 100%
与收购和整合相关的费用13 17 (4)(23.5)30 30 — — 
其他调整项目(2)
7 29 (22)(75.9)14 41 (27)(65.9)
调整后的EBITDA$248 $273 $(25)(9.2)$466 $475 $(9)(1.9)
(1)NM-在百分比变化方面的波动没有意义。
(2)这些数额包括与重组、一次性费用、因采购会计产生的溢价摊销以及其他非现金项目有关的成本。
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目录表
我们使用细分调整后的EBITDA来评估我们的业务部门的经营业绩，如附注16所述：业务细分在我们的简明合并财务报表中。有关我们对EBITDA和调整后的EBITDA的定义、管理层如何使用它们来管理我们的业务以及对其有效性的重大限制的讨论，请参阅“-管理层使用的关键业务和财务指标和术语-EBITDA和调整后的EBITDA。”下表将我们的部门调整后的EBITDA与调整后的EBITDA进行了核对：
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
调整后的EBITDA：
房地产销售和融资(1)
$189 $218 $(29)(13.3)$358 $371 $(13)(3.5)
度假村运营和俱乐部管理(1)
123 119 4 3.4 232 220 12 5.5 
调整：
调整后的EBITDA来自未合并的附属公司3 4 (1)(25.0)6 7 (1)(14.3)
许可费费用(34)(32)(2)6.3 (64)(57)(7)12.3 
一般和行政(2)
(33)(36)3 (8.3)(66)(66)— — 
调整后的EBITDA$248 $273 $(25)(9.2)$466 $475 $(9)(1.9)
(1)包括部门间交易、基于股份的薪酬、折旧和可归因于部门的其他调整。
(2)不包括与分部相关的股份薪酬、折旧和其他调整项目。
31
目录表
非GAAP利润衡量标准与GAAP衡量标准的对账
下表将我们最具可比性的美国公认会计准则财务指标--净收入与EBITDA以及我们的房地产、融资、度假村和俱乐部管理以及租赁和辅助服务利润指标的总额进行了核对。
截至6月30日的三个月，
方差(1)
截至6月30日的六个月，
方差(1)
(百万美元)20232022$%20232022$%
净收入$80 $73 $7 9.6 %$153 $124 $29 23.4 %
利息支出44 35 9 25.7 88 68 20 29.4 
所得税费用35 41 (6)(14.6)52 61 (9)(14.8)
折旧及摊销52 64 (12)(18.8)103 124 (21)(16.9)
利息支出、折旧和摊销计入未合并关联公司的收益中的权益1 — 1 NM1 — 1 NM
EBITDA212 213 (1)(0.5)397 377 20 5.3 
其他(收益)损失，净额(3)2 (5)NM(4)1 (5)NM
未合并关联公司收益中的权益(2)
(3)(4)1 (25.0)(6)(7)1 (14.3)
减值费用(冲销)3 (3)6 NM3 — 3 100%
许可费费用34 32 2 6.3 64 57 7 12.3 
与收购和整合相关的费用13 17 (4)(23.5)30 30 — — 
一般和行政48 66 (18)(27.3)90 108 (18)(16.7)
利润$304 $323 $(19)(5.9)$574 $566 $8 1.4 
房地产利润$144 $173 $(29)(16.8)$269 $278 $(9)(3.2)
融资利润52 42 10 23.8 102 87 15 17.2 
度假村和俱乐部管理利润89 87 2 2.3 178 176 2 1.1 
租赁和辅助服务利润19 21 (2)(9.5)25 25 — — 
利润$304 $323 $(19)(5.9)$574 $566 $8 1.4 
(1)NM-在百分比变化方面的波动没有意义。
(2) 不包括利息支出、折旧和摊销的影响，在截至2023年6月30日的三个月和六个月，未合并附属公司的收益中包括利息支出、折旧和摊销。
32
目录表
非GAAP房地产计量与GAAP计量的对账
下表将我们的销售、营销、品牌和其他费用收入(我们最具可比性的美国GAAP财务指标)与按服务收取的佣金和品牌费用以及销售和营销费用(我们最具可比性的美国GAAP财务指标)与销售和营销费用(净额)进行了核对。在计算我们的房地产利润和房地产利润率时，使用了服务费佣金和品牌费以及销售和营销净额。见下文“房地产销售和融资部分-房地产”。
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
销售、市场推广、品牌和其他费用$173$161$12 7.5$331$280$51 18.2
减去：营销收入和其他费用(1)
(62)(62)— —(113)(112)(1)0.9
服务费佣金和品牌费$111$99$12 12.1$218$168$50 29.8
销售和市场营销费用$336$284$52 18.3$637$527$110 20.9
减去：营销收入和其他费用(1)
(62)(62)— —(113)(112)(1)0.9
销售和市场营销费用，净额$274$222$52 23.4$524$415$109 26.3
(1)包括通过我们针对现有所有者和潜在首次买家的营销计划确认的收入，以及与销售激励、所有权服务和文档合规性相关的收入。
房地产销售和融资
根据会计准则编撰专题606，与客户签订合同的收入“(“ASC 606”)，销售在建VOI产生的履行和获取合同的收入和相关成本(“直接成本”)将递延至建筑活动被视为完成的时间点。房地产销售和融资部分受到与建筑相关的延期和确认活动的影响。在VOIS的销售和在建项目的相关直接成本被推迟的期间，毛利百分比通常将收缩，因为与这些销售相关的间接销售和销售成本被确认为本期发生的费用。在以前递延销售的VOI和相关的直接成本在建设完成时确认的期间，利润率一般会扩大，因为与这些销售相关的间接销售和销售成本在以前的期间确认。
下表列出了在建物业VOI收入和直接成本销售的递延和确认：
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$20232022$
VOI的销售(延期)$(6)$(21)$15 $(6)$(63)$57 
VOIS确认的销售— 11 (11)4 11 (7)
代收账款(递延)确认净销售额(6)(10)4 (2)(52)50 
VOI销售成本(延期)(1)(8)7 (1)(21)20 
VOI销售确认成本— 3 (3)1 3 (2)
VOI销售(延期)确认的净成本(1)(5)4 — (18)18 
销售和营销费用(延期)(1)(3)2 (1)(10)9 
销售和营销费用确认— 2 (2)1 2 (1)
净销售和营销费用(递延)确认(1)(1)— — (8)8 
净施工(延期)确认$(4)$(4)$— $(2)$(26)$24 
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月，房地产销售和融资部门的收入增加了1800万美元，主要是由于服务费佣金和品牌费用增加了1200万美元，这是由于服务费物业销售产生的更多佣金导致的，部分被VOI净销售额下降600万美元所抵消，这是由于VPG的减少部分被旅游增加所抵消。此外，还有
33
目录表
融资收入增加了1200万美元，主要是由于我们贷款组合的增加和加权平均利率的提高。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的六个月，房地产销售和融资部门的收入增加了1.16亿美元，主要是由于服务费佣金和品牌费用增加了5000万美元，这是由于销售收费物业赚取了更多佣金，以及由于在建VOI销售净确认的减少，VOI净销售额增加了4300万美元。此外，融资收入增加了2200万美元，主要与我们贷款组合的增加和加权平均利率的增加有关。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，房地产销售和融资调整后的EBITDA分别减少了2900万美元和1300万美元，这主要是由于我们强调增加新的所有者而导致营销成本增加，这通常会导致每次旅游的成本更高，但部分被上文讨论的收入增长所抵消。
关于房地产销售和融资部分的收入和费用的进一步讨论，请参阅-房地产和-融资。
度假村运营和俱乐部管理
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，度假村运营和俱乐部管理部门的收入分别增加了1700万美元和5100万美元，这主要是由于租金收入的增加。租金收入的增长主要是由于与2022年同期相比，入住率增加。度假村运营和俱乐部管理收入的额外增长是由于度假村管理收入的增加，主要是由于费用的增加。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月，度假村运营和俱乐部管理部门调整后的EBITDA分别增加了400万美元和1200万美元，这主要是由于度假村和俱乐部管理和租金收入的增加，但因服务于更多的游客和交易活动而产生的与人员相关的成本增加，度假村和俱乐部管理费用的增加部分抵消了这一增长。
请参阅“-度假村及俱乐部管理”及“-租赁及附属服务”，以进一步讨论度假村营运及俱乐部管理部分的收入及开支。
房地产销售和融资部门
请参阅上文“利润衡量标准与公认会计准则衡量标准的对账”。
房地产
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元，不包括旅游流量和VPG)20232022$%20232022$%
合同销售额$612 $617 $(5)(0.8)$1,135 $1,126 $9 0.8 
调整：
按服务收费的销售(1)
(180)(184)4 (2.2)(354)(313)(41)13.1 
融资应收账款损失准备(41)(40)(1)2.5 (71)(71)— — 
可报告性和其他：
对在建VOIS销售的净确认(2)
(6)(10)4 (40.0)(2)(52)50 (96.2)
按服务收费销售升级，净额7 5 2 40.0 12 9 3 33.3 
其他(3)
(37)(27)(10)37.0 (47)(69)22 (31.9)
VOIS的销售，净额$355 $361 $(6)(1.7)$673 $630 $43 6.8 
游览流162,444 134,259 28,185292,712 232,860 59,852 
VPG$3,728 $4,452 $(724)$3,835 $4,620 $(785)
(1)代表服务收费物业的合同销售额，我们从中赚取服务收费佣金和品牌费用。
(2)代表与在建VOI销售有关的收入的净确认，这些收入在建设完成时确认。
(3)包括收入确认的调整，包括撤销和销售激励的金额。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月的合同销售额减少了500万美元，这主要是由于VPG下降了16.3%，但部分被旅游流量增长21.0%所抵消。
34
目录表
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的6个月的合同销售额增加了900万美元，这主要是由于旅游流量增加了25.7%，但VPG下降了17.0%，部分抵消了这一增长。
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
VOIS的销售，净额$355$361$(6)(1.7)$673$630$43 6.8 
服务费佣金和品牌费1119912 12.121816850 29.8 
销售收入4664606 1.389179893 11.7 
更少：
VOI销售成本4865(17)(26.2)98105(7)(6.7)
销售和市场营销费用，净额27422252 23.4524415109 26.3 
房地产费用$322$287$35 12.2$622$520$102 19.6 
房地产利润$144$173$(29)(16.8)$269$278$(9)(3.2)
房地产利润率(1)
30.9 %37.6 %30.2 %34.8 %
(1)撇除营销收入及其他费用调整后，截至2023年及2022年6月30日止三个月，房地产利润率分别为27.3%及33.1%；截至2023年及2022年6月30日止六个月，房地产利润率分别为26.8%及30.5%。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月房地产利润减少2900万美元，原因是营销成本增加导致房地产支出增加3500万美元，但由于服务佣金和品牌费用增加导致销售收入增加600万美元，被在建VOI销售净延期导致的VOI净销售额下降所部分抵消。
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的6个月房地产利润减少900万美元，原因是营销成本增加导致房地产支出增加1.02亿美元，但由于服务佣金和品牌费用增加导致销售收入增加9300万美元，以及在建VOI销售净确认减少导致VOI净销售额增加，部分抵消了这一影响。
融资
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
利息收入$65$54$1120.4$131$109$2220.2
其他融资收入1110110.01919——
融资收入76641218.81501282217.2
消费融资利息支出118337.52215746.7
其他融资费用1314(1)(7.1)2626——
融资费用242229.14841717.1
融资利润$52$42$1023.8$102$87$1517.2
*融资利润率68.4 %65.6 %68.0 %68.0 %
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的融资利润分别增加了1000万美元和1500万美元，这是由于融资收入增加了1200万美元和2200万美元，但融资费用增加了200万美元和700万美元，部分抵消了这一增长。与2022年同期相比。
融资收入增加主要是由于贷款组合增加和加权平均利率上升所带动的利息收入。融资费用随着相关收入的增加而增加，这是因为与贷款服务相关的成本增加。
35
目录表
度假村运营和俱乐部管理细分市场
度假村和俱乐部管理
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
俱乐部管理收入$53$51$23.9$104$102$22.0
度假村管理收入807379.6160147138.8
度假村和俱乐部管理收入13312497.3264249156.0
俱乐部管理费1510550.030201050.0
度假村管理费292727.4565335.7
度假村和俱乐部管理费4437718.986731317.8
度假村和俱乐部管理利润$89$87$22.3$178$176$21.1
度假村和俱乐部管理利润率66.9 %70.2 %67.4 %70.7 %
截至2023年6月30日的三个月和六个月，度假村和俱乐部管理利润与2022年同期持平。截至2023年6月30日的三个月和六个月，度假村管理收入分别增加了700万美元和1300万美元，这是由费用收入的增加推动的。截至2023年6月30日的三个月和六个月，度假村和俱乐部的管理费用分别增加了700万美元和1300万美元，这主要是由于在此期间为增加的交易服务而产生的人事相关成本。
租赁和辅助服务
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
租金收入$162$155$74.5$309$279$3010.8
辅助服务收入1116(5)(31.3)2228(6)(21.4)
租赁和辅助服务收入17317121.2331307247.8
租金费用14413864.32872602710.4
辅助服务费用1012(2)(16.7)1922(3)(13.6)
租金和辅助服务费用15415042.7306282248.5
租赁和辅助服务利润$19$21$(2)(9.5)$25$25$——
租赁和辅助服务利润率11.0 %12.3 %7.6 %8.1 %
截至2023年6月30日的三个月，额外租赁和辅助服务利润减少200万美元，与2022年同期相比，截至2023年6月30日的六个月利润保持不变。截至2023年6月30日的三个月与2022年同期相比有所下降，原因是租金和辅助费用增加了400万美元，租金和辅助服务收入增加了200万美元，部分抵消了这一下降。
在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，租金收入分别增加了700万美元和3000万美元，这主要是由于与2022年同期相比，客房入住率增加导致租金收入增加。租金和辅助服务支出的增长与上述租金收入的增长一致。
36
目录表
其他运营费用
截至6月30日的三个月，
方差(1)
截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
一般和行政$48 $66 $(18)(27.3)$90 $108 $(18)(16.7)
折旧及摊销52 64 (12)(18.8)103 124 (21)(16.9)
许可费费用34 32 2 6.3 64 57 7 12.3 
减值费用(冲销)3 (3)6 NM3 — 3 100%
(1) NM-以百分比变化表示的波动没有意义
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的一般和行政费用减少了1800万美元，这主要是由于2023年法律和专业费用的减少。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，折旧和摊销分别减少了1200万美元和2100万美元，这主要是由于某些无形资产完全摊销。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，许可费支出分别增加了200万美元和700万美元，这主要是由于旅行需求增加。截至2023年6月30日的三个月和六个月的减值支出分别增加了600万美元和300万美元，这主要是由于某些资产被视为不可收回。
与收购和整合相关的费用
截至6月30日的三个月，方差截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$%20232022$%
与收购和整合相关的费用$13 $17 $(4)(23.5)$30 $30 $— — 
收购和整合相关成本包括与钻石收购相关的直接费用，包括整合成本、法律和其他专业费用。整合成本包括与技术相关的成本、支付给管理顾问的费用、品牌重塑费用以及遣散费和留住员工等与员工相关的成本。截至2023年6月30日的三个月，与2022年同期相比，收购和整合相关成本减少了400万美元。减少的主要原因是专业费用的减少。截至2023年6月30日的6个月，与2022年同期相比，收购和整合相关成本保持不变。
营业外费用
截至6月30日的三个月，
方差(1)
截至6月30日的六个月，
方差(1)
(百万美元)20232022$%20232022$%
利息支出$44 $35 $9 25.7 $88 $68 $20 29.4 
未合并关联公司收益中的权益(2)(4)2 (50.0)(5)(7)2 (28.6)
其他(收益)损失，净额(3)2 (5)NM(4)1 (5)NM
所得税费用35 41 (6)(14.6)52 61 (9)(14.8)
(1) NM-以百分比变化表示的波动没有意义
与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月的非营业费用发生变化，主要原因是利息支出增加了900万美元和2000万美元，但所得税支出减少了600万美元和900万美元，部分抵消了这一变化。在截至2023年6月30日的三个月和六个月里，利息支出的增加是由利率的提高和2022年为支持运营而提取的资金推动的。在截至2023年6月30日的三个月和六个月，所得税支出的减少是由于我们的全球收入和离散项目的收益组合发生了变化，主要与未确认的税收优惠有关。
流动性与资本资源
概述
我们的现金管理目标是保持流动性的可用性，最大限度地降低运营成本，偿还债务，并为未来的收购和开发项目提供资金。我们已知的短期流动资金需求主要包括支付运营费用和其他支出所需的资金，包括工资和相关
37
目录表
收益、法律成本、与我们度假村和销售中心运营相关的运营成本、我们未偿债务的利息和预定本金支付、与库存相关的采购承诺以及我们办公室和销售中心翻新和维护的资本支出。我们的长期流动资金需求主要包括支付预定债务到期日所需的资金、与库存相关的购买承诺以及与潜在收购和发展项目相关的成本，包括品牌重塑。
我们主要通过现金和现金等价物、从我们的业务中产生的现金、利用我们的左轮手枪信贷安排、我们的无追索权循环分时租赁信贷安排(“分时度假贷款”)以及定期证券化我们的分时度假融资应收账款来为我们的短期和长期流动性需求融资。
•在截至2023年6月30日的六个月里，我们以1.36亿美元从一家第三方开发商手中收购了一处房产用于库存。
•在截至2023年6月30日的六个月中，我们根据我们的股票回购计划回购了2.06亿美元的股票。
•截至2023年6月30日，我们的现金和现金等价物总额为5.88亿美元，其中包括3.36亿美元的限制性现金。限制性现金主要包括代管保证金和与无追索权债务有关的准备金。
•截至2023年6月30日，我们在左轮手枪安排下还有6.71亿美元的剩余借款能力。
•截至2023年6月30日，我们的分时度假工具下总共有7.1亿美元的剩余借款能力。在这一金额中，我们有2.99亿美元的抵押贷款票据可供证券化，另有2.91亿美元的抵押贷款票据，我们预计一旦它们达到典型的里程碑，包括收到第一笔付款、契据或记录，就会有资格。
我们相信，我们的资本分配战略为我们的运营提供了充足的资金，足够灵活地为我们的开发渠道提供资金，将最优水平的应收账款证券化，并提供了在市场上采取战略机会主义的能力。我们已经与开发商承诺，将在未来购买度假所有权单位，以我们的希尔顿大度假品牌进行营销和销售。截至2023年6月30日，我们与库存相关的采购承诺总计两年5,700万美元.
我们现金的来源和用途
下表汇总了我们的净现金流和与流动性相关的关键指标：
截至6月30日的六个月，方差
(百万美元)20232022$
提供的现金净额(用于)：
经营活动$220 $530 $(310)
投资活动(25)(35)10 
融资活动(152)(518)366 
经营活动
经营活动提供的现金流主要来自(1)VOIS的销售和融资，以及(2)管理我们的度假村、俱乐部运营和提供相关租赁和辅助服务所产生的净现金。经营活动提供的现金流主要包括为我们的营运资金需求和购买VOI库存提供资金，包括为未来转换为库存而购买和开发房地产。由于以下因素，我们的运营现金流通常会有所不同：我们的VOI销售相关的因素；我们的所有者为他们的购买提供资金的程度以及我们的所有者偿还分时度假融资应收账款的程度；提供管理和销售和营销服务的时间；以及用于VOI库存收购和开发的现金支出。此外，运营现金流也将根据我们的VOI销售组合而有所不同；随着时间的推移，我们通常从出售拥有的VOI中获得比服务收费销售更多的现金。
截至2023年6月30日的6个月，经营活动提供的净现金为2.2亿美元，而一样的2022期间在前一年。减少的主要原因是从第三方开发商购买库存和用于营运资本的现金增加，但被截至2023年6月30日的六个月的净收入增加部分抵消。
38
目录表
下表汇总了我们的VOI库存支出：
截至6月30日的六个月，
(百万美元)20232022
VOI支出拥有的物业(1)
$159 $79 
VOI付费服务升级(2)
9 6 
购买和开发房地产，以备将来转换为库存6 1 
VOI库存总支出$174 $86 
(1)在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内，我们在自有物业上的VOI库存支出涉及以下类别的契据物业库存在我们未经审计的精简合并资产负债表上。
(2)包括在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中分别记录在VOI销售成本中的600万美元和400万美元的费用，这些费用与从开发项目升级到收费项目时为客户现有所有权授予信用有关。
投资活动
我们的资本支出包括与技术和建筑相关的支出，以及用于支持销售和营销地点、度假村运营和公司活动的租赁改进。我们相信，为了在我们经营的市场上保持竞争力，有必要对我们现有的资产进行翻新。
截至2023年6月30日的6个月，用于投资活动的净现金为2500万美元，而截至2022年6月30日的6个月为3500万美元。减少的原因是资本支出减少。
融资活动
截至2023年6月30日的6个月，用于融资活动的净现金为1.52亿美元，而2022年同期用于融资活动的净现金为5.18亿美元。减少主要是由于债务净收益为4.13亿美元，与2022年相比，无追索权债务净偿还减少7300万美元，但与2022年相比，股票回购增加1.28亿美元，部分抵消了这一影响。
合同义务
我们的承诺主要涉及与开发商达成协议，购买或建造度假所有权单位、经营租赁以及与我们的债务、无追索权债务和相关权益相关的义务。截至2023年6月30日，我们承诺在9年内履行约48.61亿美元的合同义务，其中2.48亿美元将在2023年剩余时间履行。某些承付款的最终数额和时间可能会根据有关安排的条款而改变，在某些情况下也可以取消。请参阅注17：承付款和或有事项和注10：债务和无追索权债务以获取更多信息。
我们使用与VOI销售相关的担保债券，以满足某些州的监管要求。此类担保能力的可获得性、条款和条件以及定价取决于(其中包括)提供担保能力的保险公司关联公司的持续财务实力和稳定性、此类能力的普遍可用性以及我们的企业信用评级。截至2023年6月30日，我们从担保提供商那里获得了3.56亿美元的承诺，其中主要包括与托管和补贴相关的债券。
担保人财务信息
列于本季度报告附件22 Form 10-Q的若干附属公司已担保我们与优先无抵押2029年票据及2031年票据(统称“该等票据”)有关的债务。2029年发行的债券于2021年6月发行，总结本金余额为8.5亿美元，利率为5.000%，2029年6月到期。债券于2021年6月发行，总结本金余额为5亿美元，利率为4.875%，2031年7月到期。
票据由Hilton Grand Vacations借款人LLC及Hilton Grand Vacations借款人Inc.(“发行人”)共同发行，并由Hilton Grand Vacations Inc.(“母公司”)、Hilton Grand Vacations母公司、发行人及发行人现有及未来全资拥有的每一家境内受限制附属公司(统称为“义务人集团”)按优先无抵押基准提供全面及无条件担保。
债券与所有发行人及每名担保人的现有及未来优先债务享有同等的偿付权，在保证该等债务的抵押品价值的范围内，附属于所有发行人及担保人的现有及未来有抵押债务，包括高级有抵押信贷安排，优先于所有发行人及担保人未来的次级债务及其他明文规定发行人及担保人的未来次级债务及有关担保的债务，并在结构上从属于所有现有及
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优先股持有人及发行人附属公司不为票据提供担保的其他债务的持有人未来的债务申索。
根据适用的美国和非美国法律，每个担保子公司的担保金额不得超过最高限额。担保也可以在出售或转让担保子公司的股本或其几乎所有资产、被指定为不受限制的子公司时解除，或在其合并为共同发行人或另一子公司担保人时解除。
下表按合并方式提供了在消除(1)母公司与子公司担保人之间的公司间交易和结余以及(2)对非担保人子公司和未合并关联公司的收益的投资和权益后债务人集团的综合财务信息：
财务信息摘要
(百万美元)6月30日，
2023
资产
现金和现金等价物$144 
受限现金221 
应收账款，非担保人子公司的应收账款100 
应收账款，关联方净应收账款17 
应收账款，净额-其他398 
分时租赁融资应收账款净额298 
库存1,149 
财产和设备，净额771 
经营性租赁使用权资产净额62 
对未合并关联公司的投资72 
商誉1,416 
无形资产，净额1,213 
其他资产374 
总资产$6,235 
负债
应收账款、应计费用和其他--非担保人子公司的应收账款$100 
应付帐款、应计费用和其他--其他874 
预付存款181 
债务，净额2,942 
经营租赁负债81 
递延收入181 
递延所得税负债591 
总负债$4,950 
(百万美元)截至2023年6月30日的六个月
总收入--与非担保人子公司的交易$14 
总收入--其他1,690 
营业收入173 
净收入57 
关键会计政策和估算
根据美国公认会计原则编制我们的简明综合财务报表时，我们需要做出影响报告金额和相关披露的估计和假设。我们已经讨论了这些政策
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以及我们认为是关键的估计，并要求在我们截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中使用复杂的判断。
第三项：加强对市场风险的定量和定性披露
我们面临着利率和货币汇率变化带来的市场风险。我们通过监测可供选择的融资方式和可能考虑货币汇率的定价政策来管理我们对这些风险的敞口。我们对市场风险的敞口与我们之前在截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中披露的情况没有实质性变化。
项目4.管理控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，并不期望我们的披露控制和程序(如《交易所法案》规则13a-15(E)和15d-15(E)所定义)或我们对财务报告的内部控制(如《交易所法案》规则13a-15(F)和15d-15(F)所定义)能够防止所有错误和所有欺诈。一个控制系统，无论设计和操作得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，保证控制系统的目标将会实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，任何控制评估都不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有的话)都已被检测到。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策中的判断可能是错误的，故障可能因为简单的错误和错误而发生。控制也可以通过某些人的个人行为、两个或更多人的串通或通过控制的管理凌驾来规避。任何控制系统的设计在一定程度上都是基于对未来事件可能性的某些假设。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且不会被发现。此外，对未来期间控制和程序有效性的任何评价的预测都有可能因条件的变化而使控制和程序变得不适当，或控制和程序的遵守程度可能恶化。
根据交易所法案第13a-15(B)条的规定，截至本季度报告10-Q表格所涵盖的期间结束时，我们在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督和参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，并由于以下所述的我们对财务报告的内部控制之前发现的重大弱点，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2023年6月30日，我们的披露控制和程序并不有效。
正如我们之前在2023年3月1日提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中披露的那样，由于钻石，我们发现截至2022年12月31日的年度财务报告的内部控制存在重大弱点。钻石在我们于2021年8月收购前为私人所有，因此不是交易所法案下的一家报告公司，它没有充分识别、设计和实施其重要流程的流程级控制，这些控制是遵守根据交易法对报告公司的要求所必需的，也没有对其信息技术系统进行适当的信息技术控制，或者此类控制在评估日期之前没有运行足够长的时间。这些缺陷既不涉及也不影响与本公司在钻石以外的历史业务有关的任何流程、控制或程序。此外，重大弱点没有导致我们的财务报表出现任何可识别的错误陈述，之前公布的财务结果也没有变化。
尽管之前发现的重大弱点仍在继续纠正，但包括首席执行官和首席财务官在内的管理层认为，这份Form 10-Q季度报告中未经审计的简明综合财务报表在所有重要方面都与我们的财务状况、经营业绩和现金流量相一致，符合美国公认会计原则。
正在进行的补救工作，以解决以前确定的重大弱点
管理层继续改善钻石公司财务报告的内部控制。纠正以前查明的重大弱点的补救措施包括加强现有控制措施的设计，实施新的控制措施以应对已查明的风险，加强信息技术系统，并对工作人员进行额外培训，以确保保持适当的文件水平，以支持财务报告的内部控制。
在适用的控制措施运行了足够长的一段时间并且管理层通过测试得出结论认为这些控制措施正在有效运行之前，将不会认为先前发现的重大缺陷已得到补救。我们预计，到2023年底，实质性的疲软将得到弥补。
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财务报告内部控制的变化
除上述与先前发现的重大弱点有关的补救措施外，在本季度报告所涵盖的10-Q表格期间，我们对财务报告的内部控制并无重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分其他资料
项目1.提起法律诉讼
关于该项目的信息可在附注17中找到：承付款和或有事项，我们的简明综合财务报表包括在本季度报告中的Form 10-Q。
第1A项。风险因素
截至2023年6月30日，与我们之前在截至2022年12月31日的Form 10-K年报第I部分第1A项披露的风险因素相比，没有实质性变化。这些风险因素对于理解10-Q表中的报表可能很重要，应结合本10-Q表第一部分第1项“财务报表”和第1部分第2项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的简明合并财务报表和相关说明阅读。
我们在截至2022年12月31日的年度报告Form 10-K中描述的风险包含前瞻性陈述，它们可能不是公司面临的唯一风险。公司未来的业务、经营结果和财务状况可能会受到此类报告中描述的风险因素以及其他目前未知的因素的影响，管理层目前认为这些因素并不重要，管理层对这些因素做出了某些前瞻性的预测、估计或假设，或者可能迅速演变、发展或变化。任何一个或多个此类因素都可能直接或间接导致我们的实际财务状况和经营结果与过去或预期的未来财务状况和经营结果发生重大和不利的差异。这些因素中的任何一个，全部或部分,可能会对我们的业务、运营结果和财务状况以及我们普通股的交易价格产生实质性的不利影响。由于这些因素影响我们的财务状况、关键业务运营指标和经营业绩，过去的财务业绩不应被视为未来业绩的可靠指标，投资者不应利用历史趋势来预测未来的结果或趋势。
第二项：禁止股权证券的未登记销售和收益的使用
(C)发行人购买股票证券
2022年5月4日，我们的董事会批准了一项股份回购计划，授权公司在两年内回购总额高达5亿美元的流通股普通股(《2022年回购计划》)。2023年5月3日，我们的董事会批准了一项新的股份回购计划，授权公司在两年内回购总额高达5亿美元的流通股普通股(2023年回购计划)，这是对2022年回购计划的补充。回购股份的时间和实际数量将取决于多种因素，包括股价、公司和监管要求以及其他市场和经济状况。这些股票在回购时停用。股票回购计划可随时暂停或终止，并将在各自计划条款结束时自动到期。
在截至2023年6月30日的三个月内，我们回购了以下股票：

期间购买的股份总数每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划可能尚未购买的股份的大约美元价值
2023年4月1日-4月30日1,338,809 $44.82 1,338,809 $83,131,120 
2023年5月1日-5月31日813,070 43.22 813,070 547,992,135 
2023年6月1日-6月30日553,212 46.25 553,212 522,404,767 
总计2,705,091 $44.63 2,705,091 
截至2023年6月30日，我们在股票回购计划下有5.22亿美元的剩余可用资金，其中2200万美元是2022年回购计划下的，5亿美元是2023年回购计划下的。
第三项高级证券的债务违约
没有。
项目4.披露煤矿安全情况
不适用。
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第5项：其他信息
规则10B5-1交易安排。
在……上面2023年6月8日, 巴勃罗·布里齐vt.的.执行副总裁总裁-首席人力资源官兼公司事务根据S-K规则第408(A)项的定义，本公司采用规则10b5-1交易安排出售本公司普通股(“规则10b5-1交易计划”)，以满足规则10b5-1(C)在交易法下的积极抗辩。10b5-1交易计划规定最多销售28,000普通股，2024年4月5日到期。
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项目6.所有展品
展品
不是的。		描述
3.1
修订和重订的公司注册证书(通过参考注册人于2017年3月17日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-37794)的附件3.1并入)。
3.2
修订和重新修订章程(通过参考注册人于2017年3月17日提交的当前表格8-K报告(文件编号001-37794)的附件3.2并入)。
3.3
希尔顿大度假公司A系列初级参与优先股指定证书(通过参考注册人于2020年4月16日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-37794)的附件3.1并入)。
10.1*
对信贷协议的第2号修正案，日期为2023年5月31日，由作为行政代理的美国银行希尔顿度假借款人有限责任公司、L/C发行人、摆动额度贷款人和循环信贷贷款人签署。
10.2*†
希尔顿大度假公司2023年综合激励计划下的限制性股票单位协议格式。
10.3*†
希尔顿大度假公司2023年综合激励计划下首席执行官的限制性股票单位协议格式。
10.4*†
希尔顿度假公司2023年综合激励计划下非雇员董事限制性股票单位协议的格式.
10.5*†
希尔顿度假公司2023年综合激励计划下基于业绩和服务的限制性股票单位协议的格式.
10.6*†
希尔顿大度假公司2023年综合激励计划下首席执行官基于业绩和服务的限制性股票单位协议的格式.
10.7*†
希尔顿度假公司2023年综合激励计划下非限制性股票期权协议的格式.
10.8*†
希尔顿度假公司2023年综合激励计划下首席执行官的非限制性股票期权协议格式。
10.9†
希尔顿度假公司2023年综合奖励计划(通过引用附件10.1并入注册人于2023年5月3日提交的8-K表格当前报告(文件编号001-37794)中)
22
担保证券发行子公司及担保人子公司名单(参考注册人于2023年4月27日提交的10-Q表格季度报告附件22(文件编号001-37794)).
31.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发首席执行官证书。
31.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节颁发首席财务官证书。
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32.1*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席执行官证书。
32.2*
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350条规定的首席财务官证书。
101.NS内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH内联XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL内联XBRL分类计算链接库文档。
101.DEF内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB内联XBRL分类标签Linkbase文档。
101.PRE内联XBRL分类演示文稿Linkbase文档。
104公司季度报告10-Q表的封面已采用内联XBRL格式，并包含在附件101中
_____________________
*随函存档
†表示管理合同或补偿计划或安排
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签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，登记人已于本年3月3日正式授权下列签署人代表其签署本报告研发2023年8月的一天。
希尔顿大度假公司。
发信人：/S/马克·D·王
姓名：马克·D·王
标题：总裁与首席执行官
发信人：/S/Daniel J.马修斯
姓名：Daniel J·马修斯
标题：高级执行副总裁总裁兼首席财务官
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