cim-20230630000140949312 月 31 日2023Q2假的http://www.chimerareit.com/20230630#UnrealizedGainLossOnFinancialInstruments33.3333.3333.3333.3333.3333.3300014094932023-01-012023-06-300001409493美国通用会计准则:普通股成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:首选班级成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:首选 B 类会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:C 系列优先股会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:D 系列优先股会员2023-01-012023-06-3000014094932023-07-31xbrli: 股票00014094932023-06-30iso421:USD00014094932022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员2022-12-310001409493US-GAAP:作为抵押成员认捐的资产US-GAAP:住宅抵押贷款支持证券成员2023-06-300001409493US-GAAP:作为抵押成员认捐的资产US-GAAP:住宅抵押贷款支持证券成员2022-12-310001409493US-GAAP:住宅抵押贷款支持证券成员2023-06-300001409493US-GAAP:住宅抵押贷款支持证券成员2022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:作为抵押成员认捐的资产2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:作为抵押成员认捐的资产2022-12-310001409493CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:作为抵押成员认捐的资产CIM:Fairvalue 会员持有的投资贷款2023-06-300001409493CIM: 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最低成员2022-12-310001409493CIM: 到期期九个成员US-GAAP:根据协议出售的证券回购会员SRT: 最大成员2022-12-310001409493SRT:加权平均会员US-GAAP:根据协议出售的证券回购会员2023-06-300001409493SRT:加权平均会员US-GAAP:根据协议出售的证券回购会员2022-12-3100014094932022-01-012022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-04-012023-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-01-012023-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-04-012022-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员CIM: 证券化贷款会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-01-012022-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-06-300001409493美国公认会计准则:有担保债务成员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001409493CIM: 证券化贷款会员2023-06-300001409493US-GAAP: Subprime 会员美国公认会计准则:住宅抵押贷款成员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP: Subprime 会员美国公认会计准则:住宅抵押贷款成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP: Subprime 会员美国公认会计准则:住宅抵押贷款成员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP: Subprime 会员美国公认会计准则:住宅抵押贷款成员2022-01-012022-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-12-310001409493US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:可变利息实体主要受益人成员2022-01-012022-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员SRT: 最低成员2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员SRT: 最大成员2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员2023-06-300001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员SRT: 最低成员2022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员SRT: 最大成员2022-12-310001409493CIM: 非机构住宅抵押贷款支持证券会员US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员2022-12-310001409493US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员2023-06-300001409493US-GAAP:可变利益实体不是主要受益人成员2022-12-310001409493US-GAAP:利率互换成员2023-06-300001409493US-GAAP:利率互换成员2022-12-31cim: swap0001409493US-GAAP: SWAP 会员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员CIM: oneSwaption1Year376StrikeRate 会员2023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员CIM: ThreeSwaptions 3Years356StrikeRate 会员2023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员2023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员CIM: 已满六个月的会员2023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员CIM: a5YearusTreasuryFuture会员2023-04-012023-06-300001409493CIM: a2YearusTreasuryFuture会员美国公认会计准则:未来会员2023-04-012023-06-300001409493CIM: 三个月期满会员美国公认会计准则:未来会员CIM: a5YearusTreasuryFuture会员2023-06-300001409493CIM: a2YearusTreasuryFuture会员CIM: 三个月期满会员美国公认会计准则:未来会员2023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员2023-04-012023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员CIM: a5YearusTreasuryFuture会员2023-01-012023-06-300001409493CIM: a2YearusTreasuryFuture会员美国公认会计准则:未来会员2023-01-012023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员CIM: a5YearusTreasuryFuture会员CIM: 已满六个月的会员2023-06-300001409493CIM: a2YearusTreasuryFuture会员美国公认会计准则:未来会员CIM: 已满六个月的会员2023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员2023-01-012023-06-300001409493美国公认会计准则:CalloPtion会员2023-01-012023-06-30cim: 合约0001409493CIM: a2YearusTreasuryFuture会员美国公认会计准则:CalloPtion会员2023-01-012023-06-300001409493美国公认会计准则:CalloPtion会员CIM: a5YearusTreasuryFuture会员2023-01-012023-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员2023-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员2022-12-310001409493US-GAAP:利率互换成员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:利率互换成员2022-04-012022-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:利率互换成员2022-01-012022-06-300001409493美国公认会计准则:未来会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP: SWAP 会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:首选班级成员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:首选班级成员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:首选班级成员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:首选 B 类会员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:首选 B 类会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:首选 B 类会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:C 系列优先股会员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:C 系列优先股会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:C 系列优先股会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:D 系列优先股会员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:D 系列优先股会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:D 系列优先股会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:首选班级成员2021-10-3000014094932023-06-012023-06-300001409493CIM: 销售协议会员2022-02-280001409493CIM: 普通股息会员2023-04-012023-06-300001409493CIM: 普通股息会员2023-01-012023-06-300001409493CIM: 普通股息会员2022-04-012022-06-300001409493CIM: 普通股息会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2022-12-310001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2023-06-300001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2021-12-310001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:累计未实现投资收益损失净额2022-06-3000014094932023-06-140001409493CIM: StockawarddDeferral计划会员2023-01-012023-06-30cim: 分期付款0001409493CIM: 延期股票单位会员CIM: 二千零七股权激励计划会员2022-12-310001409493CIM: 延期股票单位会员CIM: 二千零七股权激励计划会员2023-06-300001409493CIM: 二千零七股权激励计划会员CIM: 股息等价权会员2022-12-310001409493CIM: 二千零七股权激励计划会员CIM: 股息等价权会员2023-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2023-04-012023-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员CIM: 二千零七股权激励计划会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员CIM: 二千零七股权激励计划会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员CIM: 二千零七股权激励计划会员2022-04-012022-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员CIM: 二千零七股权激励计划会员2023-04-012023-06-300001409493CIM: PerformanceShare Units会员2023-01-012023-06-300001409493CIM: PerformanceShare Units会员2022-01-012022-06-300001409493CIM: PerformanceShare Units会员SRT: 最低成员2023-01-012023-06-300001409493CIM: PerformanceShare Units会员SRT: 最大成员2023-01-012023-06-300001409493CIM: 定义捐款 401kPlan 会员2023-01-012023-06-300001409493SRT: 最大成员CIM: 定义捐款 401kPlan 会员2023-01-012023-06-300001409493CIM: 定义捐款 401kPlan 会员2023-04-012023-06-300001409493CIM: 定义捐款 401kPlan 会员2022-04-012022-06-300001409493CIM: 定义捐款 401kPlan 会员2022-01-012022-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP:基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员2023-01-012023-06-300001409493CIM: PerformanceShare Units会员US-GAAP:基于股份的薪酬奖励TrancheOne会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:基于股份的薪酬奖励第一部分成员US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:基于股份的薪酬奖励第一部分成员CIM: PerformanceShare Units会员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:限制性股票单位 RSU 成员US-GAAP:基于股份的薪酬奖励第三批成员2023-01-012023-06-300001409493US-GAAP:基于股份的薪酬奖励第三批成员CIM: PerformanceShare Units会员2023-01-012023-06-30
美国
证券交易委员会
华盛顿特区 20549
表单 10-Q
☑根据1934年《证券交易法》第13或15 (d) 条提交的季度报告
在截至的季度期间:2023年6月30日
或者
☐根据1934年《证券交易法》第13条或第15(d)条提交的过渡报告
适用于从到的过渡期
佣金文件编号: 1-33796
奇美拉投资公司
(其章程中规定的注册人的确切姓名)
| | | | | | | | |
马里兰州 | 26-0630461 |
(组织成立的国家或其他司法管辖区) | (美国国税局雇主识别号) |
第五大道 630 号, Set 2400 | |
纽约, | 纽约 | 10111 |
(主要行政办公室地址) | (邮政编码) |
(888) 895-6557
(注册人的电话号码,包括区号)
根据该法第12(b)条注册的证券: | | | | | | | | |
每个班级的标题 | 交易品种 | 注册的每个交易所的名称 |
| | |
普通股,面值每股0.01美元 | CIM | 纽约证券交易所 |
8.00% A 系列累积可赎回优先股 | CIM PRA | 纽约证券交易所 |
8.00% B 系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股 | CIM PRB | 纽约证券交易所 |
7.75% C 系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股 | CIM PRC | 纽约证券交易所 |
8.00% D 系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股 | CIM PRD | 纽约证券交易所 |
用复选标记表明注册人 (1) 在过去 12 个月内(或注册人必须提交此类报告的较短时间)内是否提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告,以及 (2) 在过去 90 天内是否受此类申报要求的约束:
是的þ不是 ☐
用复选标记表示注册人在过去 12 个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短时间内)是否以电子方式提交了根据 S-T 法规(本章第 232.405 条)第 405 条要求提交的所有交互式数据文件。
是的þ不是 ☐
用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报人”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。
大型加速过滤器þ加速文件管理器 ☐非加速过滤器 ☐规模较小的申报公司 ☐
新兴成长型公司 ☐
如果是新兴成长型公司,请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13(a)条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。
☐
用复选标记表明注册人是否为空壳公司(定义见《交易法》第12b-2条)。
是的 ☐没有 þ
注明截至最后一个切实可行日期,发行人每类普通股的已发行股票数量:
| | | | | |
班级 | 截至 2023 年 7 月 31 日的未付款 |
普通股,面值0.01美元 | 226,748,626 |
奇美拉投资公司
表格 10-Q
目录
| | | | | | | | |
| 第一部分财务信息 | |
| | |
第 1 项。 | 合并财务报表 | |
| 截至2023年6月30日(未经审计)和2022年12月31日的合并财务状况表(源自截至2022年12月31日的经审计的合并财务报表) | 2 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月的合并运营报表(未经审计) | 3 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月的综合收益(亏损)(未经审计)合并报表 | 4 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月的合并股东权益变动表(未经审计) | 5 |
| 截至2023年6月30日和2022年6月30日止六个月的合并现金流量表(未经审计) | 7 |
| 合并财务报表附注(未经审计) | 9 |
| | |
第 2 项。 | 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析 | 44 |
第 3 项。 | 关于市场风险的定量和定性披露 | 68 |
第 4 项 | 控制和程序 | 75 |
| | |
| 第二部分。其他信息 | |
| | |
第 1 项。 | 法律诉讼 | 75 |
第 1A 项。 | 风险因素 | 75 |
第 2 项。 | 未注册的股权证券销售和所得款项的使用 | 76 |
第 6 项。 | 展品 | 76 |
| 签名 | 79 |
第一部分-财务信息
第 1 项。合并财务报表
| | | | | | | | |
奇美拉投资公司 |
合并财务状况表 |
(以千美元计,股票和每股数据除外) |
(未经审计) |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
| | |
现金和现金等价物 | $ | 200,940 | | $ | 264,600 | |
按公允价值计算的非机构RMBS(扣除信用损失备抵金后的净额)13百万和美元7分别为百万) | 1,092,205 | | 1,147,481 | |
机构MBS,按公允价值计算 | 136,326 | | 430,944 | |
按公允价值持有的投资贷款 | 11,929,537 | | 11,359,236 | |
| | |
应计应收利息 | 71,281 | | 61,768 | |
其他资产 | 73,026 | | 133,866 | |
按公允价值计算的衍生产品 | 6,328 | | 4,096 | |
总资产 (1) | $ | 13,509,643 | | $ | 13,401,991 | |
负债: | | |
担保融资协议 ($)3.9十亿和美元4.7分别认捐了十亿美元作为抵押品,包括美元354百万和美元374按公允价值分别为百万美元) | $ | 2,686,522 | | $ | 3,434,765 | |
| | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押(美元262百万和美元276分别以百万美元作为抵押品认捐) | 77,195 | | 78,542 | |
按公允价值计算的证券化债务,由持有的投资贷款(美元)作为抵押11.4十亿和美元10.0分别认捐了十亿美元作为抵押品) | 8,041,276 | | 7,100,742 | |
| | |
购买的投资应付款 | 7,071 | | 9,282 | |
应计应付利息 | 37,425 | | 30,696 | |
应付股息 | 52,344 | | 64,545 | |
应付账款和其他负债 | 28,407 | | 16,616 | |
| | |
负债总额 (1) | $ | 10,930,240 | | $ | 10,735,188 | |
| | |
承付款和意外开支(见附注15) | | |
| | |
股东权益: | | |
优先股,面值为 $0.01每股, 100,000,000授权股份: | | |
8.00% A 系列累积可兑换: 5,800,000分别为已发行和流通的股票(美元)145,000清算优先权) | $ | 58 | | $ | 58 | |
8.00% B 系列累积可兑换: 13,000,000分别为已发行和流通的股票(美元)325,000清算优先权) | 130 | | 130 | |
7.75% C 系列累积可兑换: 10,400,000分别为已发行和流通的股票(美元)260,000清算优先权) | 104 | | 104 | |
8.00% D 系列累积可兑换: 8,000,000分别为已发行和流通的股票(美元)200,000清算优先权) | 80 | | 80 | |
普通股:面值 $0.01每股; 500,000,000授权股份, 226,344,682和 231,824,192分别发行和流通股份 | 2,263 | | 2,318 | |
额外的实收资本 | 4,289,449 | | 4,318,388 | |
累计其他综合收益 | 210,674 | | 229,345 | |
累积收益 | 4,132,332 | | 4,038,942 | |
向股东的累积分配 | (6,055,687) | | (5,922,562) | |
股东权益总额 | $ | 2,579,403 | | $ | 2,666,803 | |
负债和股东权益总额 | $ | 13,509,643 | | $ | 13,401,991 | |
(1) 公司的合并财务状况表包括合并可变权益实体(V)的资产IE,只能用于清偿债权人无法追索主要受益人(奇美拉投资公司)的VIE的债务和负债。截至2023年6月30日和2022年12月31日,合并后的总资产d VIE 是 $11,116,487和 $10,199,266,合并后的VIE的总负债分别为美元7,756,156和 $6,772,125,分别是。进一步讨论见注释8。
见合并财务报表附注。
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奇美拉投资公司 |
合并运营报表 |
(以千美元计,股票和每股数据除外) |
(未经审计) |
| 对于已结束的季度 | | 在已结束的六个月中 |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | | 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 | |
净利息收入: | | | | | | | | |
利息收入 (1) | $ | 196,859 | | $ | 195,357 | | | | $ | 386,109 | | | $ | 397,532 | | |
利息支出 (2) | 131,181 | | 78,467 | | | | 250,796 | | | 142,939 | | |
净利息收入 | 65,678 | | 116,890 | | | | 135,313 | | | 254,593 | | |
| | | | | | | | |
信贷损失准备金增加/ (减少) | 2,762 | | 4,497 | | | | 5,824 | | | 4,737 | | |
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| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
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其他投资收益(亏损): | | | | | | | | |
衍生品的未实现净收益(亏损) | 17,994 | | (1,618) | | | | 9,443 | | | (1,618) | | |
衍生品的已实现收益(亏损) | (6,822) | | — | | | | (40,957) | | | — | | |
掉期定期利息成本,净额 | 4,159 | | — | | | | 6,977 | | | — | | |
衍生品净收益(亏损) | 15,331 | | (1,618) | | | | (24,537) | | | (1,618) | | |
按公允价值计算的金融工具未实现净收益(亏损) | 6,954 | | (239,246) | | | | 71,546 | | | (609,412) | | |
出售投资的已实现净收益(亏损) | (21,758) | | — | | | | (27,022) | | | — | | |
| | | | | | | | |
偿还债务的收益(亏损) | 4,039 | | (2,897) | | | | 6,348 | | | (2,897) | | |
其他投资收益(亏损) | (421) | | 980 | | | | (303) | | | 980 | | |
其他收益(亏损)总额 | 4,145 | | (242,781) | | | | 26,032 | | | (612,947) | | |
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| | | | | | | | |
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其他费用: | | | | | | | | |
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| | | | | | | | |
薪酬和福利 | 7,677 | | 8,859 | | | | 18,168 | | | 20,211 | | |
一般和管理费用 | 6,471 | | 5,944 | | | | 12,247 | | | 11,657 | | |
服务和资产管理费 | 8,408 | | 9,315 | | | | 16,825 | | | 18,607 | | |
交易费用 | 8,456 | | 6,727 | | | | 14,865 | | | 10,531 | | |
其他支出总额 | 31,012 | | 30,845 | | | | 62,105 | | | 61,006 | | |
所得税前收入(亏损) | 36,049 | | (161,233) | | | | 93,416 | | | (424,097) | | |
所得税支出(福利) | 25 | | 94 | | | | 26 | | | 24 | | |
净收益(亏损) | $ | 36,024 | | $ | (161,327) | | | | $ | 93,390 | | | $ | (424,121) | | |
| | | | | | | | |
优先股股息 | 18,438 | | 18,438 | | | | 36,875 | | | 36,845 | | |
| | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损) | $ | 17,586 | | $ | (179,765) | | | | $ | 56,515 | | | $ | (460,966) | | |
| | | | | | | | |
普通股股东可获得的每股净收益(亏损): | | | | | | | | |
基本 | $ | 0.08 | | $ | (0.76) | | | | $ | 0.24 | | | $ | (1.95) | | |
稀释 | $ | 0.08 | | $ | (0.76) | | | | $ | 0.24 | | | $ | (1.95) | | |
| | | | | | | | |
加权平均已发行普通股数量: | | | | | | | | |
基本 | 231,628,141 | | 235,310,440 | | | | 231,810,368 | | | 236,156,868 | | |
稀释 | 233,867,501 | | 235,310,440 | | | | 234,690,759 | | | 236,156,868 | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
(1) 包括合并VIE的利息收入(美元)149,674和 $140,209分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度,以及美元289,576和 $271,275分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月。有关进一步讨论,请参阅合并财务报表附注。
(2) 包括合并 VIE 的利息支出 $72,624和 $50,193分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度,以及美元132,776和 $92,684分别为截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月。见所附合并财务报表附注。
| | | | | | | | | | | | | | | | |
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奇美拉投资公司 |
综合收益(亏损)合并报表 |
(以千美元计,股票和每股数据除外) |
(未经审计) |
| | | | | | |
| 对于已结束的季度 | 在已结束的六个月中 |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | |
综合收益(亏损): | | | | | | |
净收益(亏损) | $ | 36,024 | | $ | (161,327) | | | $ | 93,390 | | $ | (424,121) | | |
其他综合收入: | | | | | | |
可供出售证券的未实现收益(亏损),净额 | (14,081) | | (58,369) | | | (19,984) | | (99,324) | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
净收入中已实现的净亏损(收益)的重新分类调整 | — | | — | | | 1,313 | | — | | |
| | | | | | |
其他综合收益(亏损) | (14,081) | | (58,369) | | | $ | (18,671) | | $ | (99,324) | | |
优先股分红前的综合收益(亏损) | $ | 21,943 | | $ | (219,696) | | | $ | 74,719 | | $ | (523,445) | | |
优先股股息 | $ | 18,438 | | $ | 18,438 | | | $ | 36,875 | | $ | 36,845 | | |
普通股股东可获得的综合收益(亏损) | $ | 3,505 | | $ | (238,134) | | | $ | 37,844 | | $ | (560,290) | | |
见合并财务报表附注。
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奇美拉投资公司 |
股东权益变动合并报表 |
(千美元,每股数据除外) |
(未经审计) |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的季度 |
|
| A 系列优先股面值 | B 系列优先股面值 | C 系列优先股面值 | D 系列优先股面值 | 常见 股票面值 价值 | 额外的实收资本 | 累计其他综合收益 | 累积收益 | 向股东的累积分配 | 总计 |
余额,2023 年 3 月 31 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,321 | | $ | 4,320,803 | | $ | 224,755 | | $ | 4,096,308 | | $ | (5,995,172) | | $ | 2,649,387 | |
净收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 36,024 | | — | | 36,024 | |
| | | | | | | | | | |
其他综合收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (14,081) | | — | | — | | (14,081) | |
回购普通股 | — | | — | | — | | — | | (59) | | (33,043) | | — | | — | | — | | (33,102) | |
| | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | — | | — | | — | | — | | 1 | | 1,689 | | — | | — | | — | | 1,690 | |
已申报的普通股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (42,077) | | (42,077) | |
宣布的优先股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (18,438) | | (18,438) | |
| | | | | | | | | | |
余额,2023 年 6 月 30 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,263 | | $ | 4,289,449 | | $ | 210,674 | | $ | 4,132,332 | | $ | (6,055,687) | | $ | 2,579,403 | |
| | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的季度 |
| | | | | | | | | | |
| A 系列优先股面值 | B 系列优先股面值 | C 系列优先股面值 | D 系列优先股面值 | 常见 股票面值 价值 | 额外的实收资本 | 累计其他综合收益 | 累积收益 | 向股东的累积分配 | 总计 |
余额,2022 年 3 月 31 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,370 | | $ | 4,360,340 | | $ | 364,099 | | $ | 4,289,214 | | $ | (5,679,667) | | $ | 3,336,728 | |
净收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (161,327) | | — | | (161,327) | |
其他综合收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (58,369) | | — | | — | | (58,369) | |
回购普通股 | — | | — | | — | | — | | (54) | | (48,832) | | — | | — | | — | | (48,886) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | — | | — | | — | | — | | 1 | | 1,096 | | — | | — | | — | | 1,097 | |
已申报的普通股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (77,806) | | (77,806) | |
宣布的优先股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (18,438) | | (18,438) | |
| | | | | | | | | | |
余额,2022 年 6 月 30 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,317 | | $ | 4,312,604 | | $ | 305,730 | | $ | 4,127,887 | | $ | (5,775,911) | | $ | 2,972,999 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的六个月中 |
|
| A 系列优先股面值 | B 系列优先股面值 | C 系列优先股面值 | D 系列优先股面值 | 常见 股票面值 价值 | 额外的实收资本 | 累计其他综合收益 | 累积收益 | 向股东的累积分配 | 总计 |
余额,2022 年 12 月 31 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,318 | | $ | 4,318,388 | | $ | 229,345 | | $ | 4,038,942 | | $ | (5,922,562) | | $ | 2,666,803 | |
净收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | 93,390 | | — | | 93,390 | |
| | | | | | | | | | |
其他综合收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (18,671) | | — | | — | | (18,671) | |
回购普通股 | — | | — | | — | | | (59) | | (33,043) | | — | | — | | — | | (33,102) | |
| | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | — | | — | | — | | | 4 | | 4,104 | | — | | — | | — | | 4,108 | |
已申报的普通股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (96,250) | | (96,250) | |
宣布的优先股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (36,875) | | (36,875) | |
| | | | | | | | | | |
余额,2023 年 6 月 30 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,263 | | $ | 4,289,449 | | $ | 210,674 | | $ | 4,132,332 | | $ | (6,055,687) | | $ | 2,579,403 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
截至2022年6月30日的六个月 |
| | | | | | | | | | |
| A 系列优先股面值 | B 系列优先股面值 | C 系列优先股面值 | D 系列优先股面值 | 常见 股票面值 价值 | 额外的实收资本 | 累计其他综合收益 | 累积收益 | 向股东的累积分配 | 总计 |
余额,2021 年 12 月 31 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,370 | | $ | 4,359,045 | | $ | 405,054 | | $ | 4,552,008 | | $ | (5,582,658) | | $ | 3,736,191 | |
净收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (424,121) | | — | | (424,121) | |
其他综合收益(亏损) | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (99,324) | | — | | — | | (99,324) | |
回购普通股 | — | | — | | — | | | (54) | | (48,832) | | — | | — | | — | | (48,886) | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
基于股票的薪酬 | — | | — | | — | | | 1 | | 2,391 | | — | | — | | — | | 2,392 | |
已申报的普通股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (156,408) | | (156,408) | |
宣布的优先股息 | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | — | | (36,845) | | (36,845) | |
| | | | | | | | | | |
余额,2022 年 6 月 30 日 | $ | 58 | | $ | 130 | | $ | 104 | | $ | 80 | | $ | 2,317 | | $ | 4,312,604 | | $ | 305,730 | | $ | 4,127,887 | | $ | (5,775,911) | | $ | 2,972,999 | |
见随附的财务报表附注。
| | | | | | | | | | |
奇美拉投资公司 | |
合并现金流量表 | |
(千美元) | |
(未经审计) | |
| 在已结束的六个月中 | | |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | |
来自经营活动的现金流: | |
净收益(亏损) | $ | 93,390 | | $ | (424,121) | | | |
为将净收益(亏损)与(用于)经营活动提供的净现金进行对账而进行的调整: | |
(增加)投资折扣/溢价的摊销,净额 | 12,293 | | 53,789 | | | |
递延融资成本、债务发行成本和证券化债务折扣/溢价的增加(摊销),净额 | 17,833 | | (2,257) | | | |
| | | | |
衍生品未实现的净亏损(收益) | (9,443) | | 1,618 | | | |
| | | | |
衍生品结算的收益(付款) | (20,509) | | (6,200) | | | |
衍生品收到的保证金(已支付) | 68,576 | | 5,990 | | | |
按公允价值计算的金融工具未实现净亏损(收益) | (71,546) | | 609,412 | | | |
出售投资的已实现净亏损(收益) | 27,022 | | — | | | |
其他投资(收益)损失 | 303 | | (980) | | | |
信贷损失准备金增加 (减少) 净额 | 5,824 | | 4,737 | | | |
| | | | |
清偿债务的(收益)亏损 | (6,348) | | 2,897 | | | |
| | | | |
基于股权的薪酬支出 | 4,108 | | 2,392 | | | |
运营资产的变化: | | | | |
应计应收利息减少(增加),净额 | (9,513) | | (687) | | | |
其他资产减少(增加) | 13,647 | | (403) | | | |
运营负债的变化: | | | | |
应付账款和其他负债增加 (减少) | 4,894 | | 10,579 | | | |
| | | | |
应计应付利息增加(减少)净额 | 6,729 | | 1,890 | | | |
由(用于)经营活动提供的净现金 | $ | 137,260 | | $ | 258,656 | | | |
来自投资活动的现金流: | |
机构MBS投资组合: | | | | |
购买 | $ | (1,916) | | $ | (55,962) | | | |
销售 | 280,848 | | — | | | |
本金付款 | 503 | | 252,490 | | | |
非机构RMBS投资组合: | | | | |
购买 | — | | (23,000) | | | |
销售 | — | | — | | | |
本金付款 | 45,091 | | 126,199 | | | |
为投资而持有的贷款: | | | | |
购买 | (1,228,156) | | (1,378,671) | | | |
销售 | 2,611 | | — | | | |
本金付款 | 708,119 | | 1,248,170 | | | |
| | | | |
| | | | |
由(用于)投资活动提供的净现金 | $ | (192,900) | | $ | 169,226 | | | |
来自融资活动的现金流: | |
担保融资协议的收益 | $ | 15,999,392 | | $ | 19,843,712 | | | |
担保融资协议的付款 | (16,744,961) | | (19,959,390) | | | |
| | | | |
| | | | |
回购普通股的付款 | (26,209) | | (44,103) | | | |
证券化债务借款的收益,由持有的投资贷款作为抵押 | 2,046,620 | | 755,203 | | | |
证券化债务借款的支付,由持有的投资贷款作为抵押 | (1,137,489) | | (1,054,187) | | | |
证券化债务借款的支付,由非机构RMBS抵押 | (47) | | (2,673) | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
已支付的普通股股息 | (108,451) | | (156,885) | | | |
已支付的优先股息 | (36,875) | | (36,845) | | | |
| | | | | | | | | | |
由(用于)融资活动提供的净现金 | $ | (8,020) | | $ | (655,168) | | | |
现金和现金等价物的净增加(减少) | (63,660) | | (227,286) | | | |
期初的现金和现金等价物 | 264,600 | | 385,741 | | | |
期末的现金和现金等价物 | $ | 200,940 | | $ | 158,455 | | | |
| | | | |
现金流信息的补充披露: | |
收到的利息 | $ | 388,889 | | $ | 450,635 | | | |
支付的利息 | $ | 226,233 | | $ | 142,879 | | | |
| | | | |
| | | | |
非现金投资活动: | | | | |
| | | | |
购买的投资应付款 | $ | 7,071 | | $ | 11,555 | | | |
| | | | |
可供出售证券未实现收益(亏损)的净变动 | $ | (19,984) | | $ | (99,324) | | | |
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因合并而进行的投资转移 | | | | |
按公允价值持有的投资贷款 | $ | — | | $ | 1,047,838 | | | |
| | | | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | $ | — | | $ | 774,510 | | | |
按公允价值计算的非机构RMBS | $ | — | | $ | (218,276) | | | |
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非现金融资活动: | | | | |
已申报股息,但尚未支付 | $ | 52,344 | | $ | 85,675 | | | |
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见合并财务报表附注。
1. 组织
Chimera Investment Corporation(简称 “公司”)于 2007 年 6 月 1 日在马里兰州成立。该公司于 2007 年 11 月 21 日完成首次公开募股时开始运营。根据经修订的1986年《美国国税法》以及根据该法颁布的法规,公司选择作为房地产投资信托基金(REIT)征税。
该公司是一家内部管理的房地产投资信托基金,主要通过其子公司从事多元化抵押贷款资产组合的投资业务,包括住宅抵押贷款、机构RMBS、Non-Agency RMBS、Agency CMBS和其他房地产相关资产。以下内容定义了本10-Q表季度报告中某些常用的术语:Agency是指联邦特许公司,例如房利美或房地美,或美国政府机构,例如Ginnie Mae;MBS是指由住宅或商业抵押贷款池担保的抵押贷款支持证券;机构RMBS和Agency CMBS分别指由住宅和商业抵押贷款池担保的MBS,以及由机构发行或担保;机构MBS是指由机构发行或担保的MBS代理机构,包括机构RMBS和Agency CMBS;非机构RMBS是指不受美国政府任何机构或任何机构担保的住宅MBS。IO 指纯息证券。
公司通过各种子公司开展运营,包括被视为应纳税房地产投资信托基金子公司(TRS)的子公司。通常,TRS可以持有资产并从事公司无法直接持有或从事的活动,通常可以从事任何房地产或非房地产相关业务。该公司目前有 十二全资直属子公司:Chimera RMBS Whole Pool LLC 和 Chimera RMBS LLC 成立于 2009 年 6 月;CIM Trading Company LLC 或 CIM TRADING,成立于 2013 年 10 月;Chimera CMBS Whole Pool LLC 和 Chimera RMBS 证券有限责任公司成立于 2016 年 4 月;Anacostia LLC,a TRS 成立于 2018 年 6 月;NYH Funding LLC,TRS 成立于 2019 年 5 月;Kali 2020 Holdings LLC 成立于 2020 年 5 月;Varuna Capital Partners LLC 成立于 2020 年 9 月;Aarna有限责任公司成立于2020年11月。
2022年,公司将其在Kah Capital Management, LLC的权益换成了Kah Capital Holdings, LLC的权益,后者在2023年6月30日的财务状况表中记作对其他资产的权益法投资。Kah Capital Holdings, LLC是Kah资本管理有限责任公司的母公司。公司支付了 $153千和 $296截至2023年6月30日的季度和六个月内,Kah Capital Management的抵押贷款资产服务监督费为千美元。该公司做到了 不在截至2022年6月30日的季度内向Kah Capital Management支付任何费用并支付了美元250在截至2022年6月30日的六个月中,Kah Capital Management, LLC的费用为千美元。这些费用是为提供的投资服务支付的,并在运营报表的其他费用中列报。该公司已经赚了 $75向由Kah Capital Management, LLC管理的基金承诺提供百万美元的资本。截至2023年6月30日,公司已提供资金 $27百万美元用于这一承诺。公司对该基金的投资在财务状况表中记作对其他资产的权益法投资。公司在运营报表中记录了与其权益法投资相关的任何收益和亏损,并将其记录在其他投资收益(亏损)中。
2. 重要会计政策摘要
(a) 列报和合并的基础
随附的公司合并财务报表和相关附注是根据美国普遍接受的会计原则(GAAP)编制的。公司认为,所有被认为是公允列报其财务状况、经营业绩和现金流所必需的正常和经常性调整均已包括在内。投资交易记录在交易日。这些合并财务报表应与公司向美国证券交易委员会提交的10-K表格中包含的截至2022年12月31日止年度的经审计的合并财务报表及其附注一起阅读。
合并财务报表包括公司的账目、其全资子公司的账目以及公司为主要受益人的可变权益实体(VIE)。在合并过程中,所有公司间余额和交易均已清除。
该公司在其证券化交易中使用被视为VIE的证券化信托。VIE被定义为股权投资者(i)不具有控股财务权益的特征,或(ii)没有足够的风险股权来为该实体在没有其他方额外次级财务支持的情况下为其活动提供资金的实体。合并VIE的实体被称为其主要受益人,通常是(i)有权指导对VIE经济表现影响最大的活动的实体,(ii)有权从VIE中获得收益或有义务吸收VIE可能对VIE造成重大损失的实体。对于没有大量持续活动的VIE,指导对VIE经济表现影响最大的活动的权力可能取决于实体参与VIE的设计和结构。
信托的结构为接受标的抵押品的本金和利息并将这些款项分配给证券持有人的实体。证券化实体持有的资产受到限制,因为它们只能用于履行证券化实体的义务。公司与参与这些VIE相关的风险仅限于其作为其持有的证券持有人的风险和权利,以及与直接或间接成为证券化实体的发起人、存款人和卖方相关的某些风险。
确定VIE的主要受益人需要判断。公司确定,对于其合并的证券化,其所有权使公司有义务吸收损失,或者有权从VIE获得可能对VIE具有重要意义的收益。此外,公司有权指导VIE对VIE的经济表现或权力的影响最大的活动,例如无故更换服务商的权利,或者公司决定拥有参与VIE结构和设计的权力。
公司对这些证券化工具持有的资产的权益受到这些信托结构条款的限制,这些资产合并到公司的合并财务状况表中,公司对这些工具的投资的收回将受到每个实体的分配条款的限制。通常,公司持有的证券是资本结构中最次要的证券,这意味着这些证券在优先证券支付后获得分配。证券化工具的负债也合并到公司的合并财务状况表中,对公司无追索权,只能使用每种证券化工具各自资产池的收益来支付。
证券化实体的资产由住宅抵押贷款支持证券(RMBS)或住宅抵押贷款组成。有关公司投资组合中证券和贷款特征的进一步讨论,请参阅附注3、4和8。
(b) 财务状况表演示文稿
公司的合并财务状况表包括公司的直接资产和负债以及合并证券化工具的资产和负债。合并后证券化工具的保留实益权益在合并中被取消。每个合并VIE的资产只能用于履行该VIE的债务,合并后的VIE的负债对公司无追索权。公司没有义务也不打算为这些合并证券化工具提供任何财务支持。合并财务报表附注描述了公司的资产和负债,包括合并证券化工具的资产和负债。有关公司对合并证券化工具的投资的更多信息,请参阅附注8。
非机构附属证券和纯息证券的某些上期投资余额已更新,以符合本期的列报方式。
(c) 估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求公司做出估算和假设,这些估计和假设会影响财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和支出金额。尽管该公司的估计考虑了当前状况以及预计未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计中的预期存在重大差异,这可能会对公司的经营业绩及其财务状况产生重大不利影响。
该公司做出了重大估计,包括机构MBS、非机构RMBS、IO MBS(注3)和住宅抵押贷款(注4)的收入确认、机构MBS和非机构RMBS(附注3和5)、住宅抵押贷款(附注4和5)、担保融资协议(附注5和6)以及证券化债务(附注5和7)的估值。实际结果可能与这些估计值存在重大差异。
(d) 重要会计政策
除了下文讨论的重要会计政策外,截至2022年12月31日止年度的公司10-K表合并财务报表附注2中包含的公司会计政策没有重大变化。
公允价值披露
这些合并财务报表附注5全面讨论了公司用来估算其金融工具公允价值的方法。
所得税
公司没有任何会影响其财务报表或需要披露的重大未确认税务状况。截至2023年6月30日或2022年12月31日,无需累计罚款和利息。
(e) 最近的会计公告
参考利率改革(主题 848)
2020年3月,财务会计准则委员会(FASB)发布了第2020-4号会计准则更新(ASU), 参考利率改革:促进参考利率改革对财务报告的影响。 如果符合某些标准,本更新中的修正案提供了可选的权宜之计和例外情况,允许将公认会计原则应用于合同、套期保值关系和其他受参考利率改革影响的交易。本更新中的修正仅适用于合约、套期保值关系以及其他参考利率的交易,这些交易参考了伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)或由于参考利率改革而预计将停止的其他参考利率。本更新中的修正案对公司持有的受参考利率改革约束的合同有效,这些合同自2024年12月31日起至2024年12月31日,根据亚利桑那州立大学第2022-06号延长, 参考利率改革(主题 848):推迟主题 848 的失效日期。该公司尚未修改任何合同以采用参考利率改革。当更新范围内的合同因参考利率改革而更新时,公司将根据此更新评估其影响。
3. 抵押贷款支持证券
公司将其非机构RMBS归类为高级、次级或仅限利息。该公司还投资了Agency MBS,将其归类为机构RMBS,包括住宅和住宅仅限利息的MBS,以及Agency CMBS,包括商业和商业纯息的MBS。非机构RMBS的优先权益通常有权在收购之日按比例获得第一笔本金偿还。 下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日公司MBS投资的摊销成本、信贷损失备抵金、公允价值和未实现损益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 |
(千美元) |
| 本金或名义价值 | 总保费 | 总折扣 | 摊销成本 | 信用损失备抵金 | 公允价值 | 未实现收益总额 | 未实现亏损总额 | 未实现净收益/(亏损) |
非机构RMBS | | | | | | | | | |
资深 | $ | 1,109,831 | | $ | 11,193 | | $ | (602,852) | | $ | 518,172 | | $ | (9,847) | | $ | 717,620 | | $ | 216,269 | | $ | (6,974) | | $ | 209,295 | |
从属的 | 594,038 | | 3,651 | | (297,522) | | 300,167 | | (3,166) | | 279,459 | | 20,952 | | (38,494) | | (17,542) | |
仅收取利息 | 2,983,593 | | 160,318 | | — | | 160,318 | | — | | 95,126 | | 16,640 | | (81,832) | | (65,192) | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
仅收取利息 | 401,285 | | 18,955 | | — | | 18,955 | | — | | 12,924 | | — | | (6,031) | | (6,031) | |
机构 CMBS | | | | | | | | | |
项目贷款 | 123,579 | | 1,872 | | — | | 125,451 | | — | | 114,210 | | — | | (11,241) | | (11,241) | |
仅收取利息 | 484,297 | | 8,575 | | — | | 8,575 | | — | | 9,192 | | 1,334 | | (717) | | 617 | |
总计 | $ | 5,696,623 | | $ | 204,564 | | $ | (900,374) | | $ | 1,131,638 | | $ | (13,013) | | $ | 1,228,531 | | $ | 255,195 | | $ | (145,289) | | $ | 109,906 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
2022年12月31日 |
(千美元) |
| 本金或名义价值 | 总保费 | 总折扣 | 摊销成本 | 信用损失备抵金 | 公允价值 | 未实现收益总额 | 未实现亏损总额 | 未实现净收益/(亏损) |
非机构RMBS | | | | | | | | | |
资深 | $ | 1,153,458 | | $ | 7,377 | | $ | (624,803) | | $ | 536,032 | | $ | (4,418) | | $ | 761,808 | | $ | 237,127 | | $ | (6,933) | | $ | 230,194 | |
从属的 | 611,206 | | 3,872 | | (310,757) | | 304,321 | | (2,770) | | 286,909 | | 22,035 | | (36,677) | | (14,642) | |
仅收取利息 | 3,114,930 | | 162,820 | | — | | 162,820 | | — | | 98,764 | | 15,968 | | (80,024) | | (64,056) | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
仅收取利息 | 409,940 | | 18,768 | | — | | 18,768 | | — | | 15,148 | | 1,371 | | (4,991) | | (3,620) | |
机构 CMBS | | | | | | | | | |
项目贷款 | 302,685 | | 5,805 | | (192) | | 308,298 | | — | | 289,418 | | — | | (18,880) | | (18,880) | |
仅收取利息 | 2,669,396 | | 139,738 | | — | | 139,738 | | — | | 126,378 | | 1,654 | | (15,014) | | (13,360) | |
总计 | $ | 8,261,615 | | $ | 338,380 | | $ | (935,752) | | $ | 1,469,977 | | $ | (7,188) | | $ | 1,578,425 | | $ | 278,155 | | $ | (162,519) | | $ | 115,636 | |
下表显示了公司代理和非机构MBS的未实现亏损总额和估计公允价值,这些证券在2023年6月30日和2022年12月31日一直处于未实现亏损状态的时间长度。公司已对所有持有的可供出售且未在公允价值期权选择中计入未实现亏损头寸的非机构RMBS进行了当前预期信贷损失的评估。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 |
(千美元) |
| 少于 12 个月的未实现亏损头寸 | | 12 个月或更长时间的未实现亏损头寸 | | 总计 |
| 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 | | 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 | | 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 |
非机构RMBS | | | | | | | | | | | |
资深 | $ | 33,660 | | $ | (171) | | 8 | | | $ | 41,449 | | $ | (6,803) | | 5 | | | $ | 75,109 | | $ | (6,974) | | 13 | |
从属的 | 31,010 | | (4,583) | | 6 | | | 159,744 | | (33,911) | | 31 | | 190,754 | | (38,494) | | 37 |
仅收取利息 | 17,721 | | (5,970) | | 33 | | 36,119 | | (75,862) | | 95 | | 53,840 | | (81,832) | | 128 |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
仅收取利息 | 8,069 | | (1,050) | | 6 | | 4,855 | | (4,981) | | 6 | | | 12,924 | | (6,031) | | 12 |
机构 CMBS | | | | | | | | | | | |
项目贷款 | 83,375 | | (6,738) | | 78 | | | 30,835 | | (4,503) | | 31 | | 114,210 | | (11,241) | | 109 |
仅收取利息 | 3,120 | | (446) | | 2 | | | 175 | | (271) | | 2 | | | 3,295 | | (717) | | 4 |
总计 | $ | 176,955 | | $ | (18,958) | | 133 | | $ | 273,177 | | $ | (126,331) | | 170 | | $ | 450,132 | | $ | (145,289) | | 303 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 |
(千美元) |
| 少于 12 个月的未实现亏损头寸 | | 12 个月或更长时间的未实现亏损头寸 | | 总计 |
| 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 | | 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 | | 估计公允价值 | 未实现的亏损 | 职位数量 |
非机构RMBS | | | | | | | | | | | |
资深 | $ | 83,553 | | $ | (6,170) | | 13 | | | $ | 7,577 | | $ | (763) | | 1 | | | $ | 91,130 | | $ | (6,933) | | 14 | |
从属的 | 161,959 | | (27,120) | | 28 | | | 37,025 | | (9,557) | | 8 | | 198,984 | | (36,677) | | 36 | |
仅收取利息 | 41,890 | | (24,411) | | 79 | | | 15,213 | | (55,613) | | 50 | | 57,103 | | (80,024) | | 129 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
仅收取利息 | 6,062 | | (500) | | 4 | | | 2,825 | | (4,491) | | 4 | | | 8,887 | | (4,991) | | 8 | |
机构 CMBS | | | | | | | | | | | |
项目贷款 | 281,307 | | (18,880) | | 131 | | | — | | — | | — | | 281,307 | | (18,880) | | 131 | |
仅收取利息 | 81,472 | | (10,503) | | 5 | | | 35,234 | | (4,511) | | 3 | | 116,706 | | (15,014) | | 8 | |
总计 | $ | 656,243 | | $ | (87,584) | | 260 | | $ | 97,874 | | $ | (74,935) | | 66 | | $ | 754,117 | | $ | (162,519) | | 326 | |
截至2023年6月30日,公司不打算出售其任何被归类为可供出售但处于未实现亏损状况的代理和非机构MBS,而且公司被要求在收回摊销成本基础(可能已到期)之前出售这些MBS投资的可能性不大。对于合并后的VIE持有的RMBS,任何实体在这些RMBS到期之前促使VIE出售的能力要么被明确禁止,要么不太可能,要么仅限于特定的违约事件,截至2023年6月30日,这些事件均未发生。
该公司有 $18千和 $3截至2023年6月30日和2022年12月31日,其机构MBS(不包括按公允价值报告且收益中记录的公允价值变动的机构MBS)的未实现亏损总额为百万美元。鉴于Agency MBS固有的信贷质量,该公司认为其Agency MBS当前的任何减值都与信贷无关。在评估是否更有可能被要求在预期复苏(可能到期)之前出售任何减值证券时,公司会考虑每项投资的重要性、减值金额、此类减值证券的预计未来表现,以及公司当前和预期的杠杆能力和流动性状况。根据这些分析,该公司确定,截至2023年6月30日,其机构MBS的未实现亏损是暂时的。
扣除任何信贷损失备抵后,公司非机构RMBS(不包括按公允价值报告并在收益中记录公允价值变动的非机构RMBS)的未实现亏损总额为美元19百万和美元20百万,分别为2023年6月30日和2022年12月31日。在评估了证券并记录了任何信贷损失准备金后,公司得出结论,上述剩余的未实现亏损与信贷无关,将从证券估计的未来现金流中收回。公司在得出这一结论时考虑了许多因素,包括它不打算出售证券,被认为在收回摊销成本之前被要求出售证券的可能性不大,也没有重大信贷事件会导致公司得出无法收回摊销成本的结论。信贷损失准备金的计算方法是将每种证券的估计未来现金流按初始收购之日确定的收益率折现,或者(如果经过修订),则与摊销净成本基准进行比较。在预测非机构RMBS的现金流时使用了重要的判断。
公司审查了处于未实现亏损状况的非机构RMBS,根据对此类RMBS预计将收取的现金流变化的评估,确定哪些亏损与信贷相关的证券,该评估考虑了最近的债券表现和标的抵押品的预期未来表现。 截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月可供出售证券的信用损失补贴摘要如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至本季度 | | 在已结束的六个月中 |
| | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| | (千美元) | | (千美元) |
信贷损失的起始备抵金 | | $ | 10,251 | | $ | 453 | | | $ | 7,188 | | $ | 213 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
增加以前未记录信贷损失的证券信贷损失备抵额 | | 502 | | 1,253 | | | 1,099 | | 1,592 | |
因信贷恶化而购买的金融资产备抵金 | | — | | — | | | — | | — | |
在此期间出售的证券的减少 | | — | | — | | | — | | — | |
前一期间有备抵的证券增加/ (减少) | | 3,459 | | 3,062 | | | 7,551 | | 3,021 | |
从津贴中扣除的注销款 | | (1,228) | | (18) | | | (2,858) | | (76) | |
追回先前注销的款项 | | 29 | | 140 | | | 33 | | 140 | |
| | | | | | |
终止信贷损失补贴 | | $ | 13,013 | | $ | 4,890 | | | $ | 13,013 | | $ | 4,890 | |
下表列出了截至2023年6月30日和2022年12月31日,用于我们的非机构RMBS投资信用损失补贴的重要信贷质量指标。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 2023年6月30日 |
| | | (千美元) |
| | | 预付费率 | | CDR | | 损失严重程度 |
| 摊销成本 | | 加权平均值 | | 加权平均值 | | 加权平均值 |
非机构RMBS | | | | | | | |
资深 | 72,218 | | | 6.5% | | 2.1% | | 38.2% |
从属的 | 72,979 | | | 7.0% | | 0.4% | | 42.5% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 2022年12月31日 |
| | | (千美元) |
| | | 预付费率 | | CDR | | 损失严重程度 |
| 摊销成本 | | 加权平均值 | | 加权平均值 | | 加权平均值 |
非机构RMBS | | | | | | | |
资深 | 88,062 | | | 7.5% | | 2.4% | | 39.7% |
从属的 | 66,914 | | | 9.2% | | 0.4% | | 40.9% |
截至2023年6月30日的季度和六个月的信贷损失备抵额增加,主要是由于与2022年同期相比,预期亏损和拖欠额有所增加。此外,某些非机构RMBS头寸的未实现亏损更高,因此确认了信贷损失备抵金,而信贷损失备抵额以前受到这些投资未实现收益的限制。
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日的未实现损益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2023年6月30日 | | | |
| | (千美元) | | | |
| 累计其他综合收益中包含的未实现收益总额 | 累计收益中包含的未实现总收益 | 未实现总收益总额 | 累计其他综合收益中包含的未实现亏损总额 | 累计收益中包含的未实现亏损总额 | 未实现亏损总额 |
非机构RMBS | | | | | | |
资深 | $ | 216,269 | | $ | — | | $ | 216,269 | | $ | (5,391) | | $ | (1,583) | | $ | (6,974) | |
从属的 | 13,465 | | 7,487 | | 20,952 | | (13,649) | | (24,845) | | (38,494) | |
仅收取利息 | — | | 16,640 | | 16,640 | | — | | (81,832) | | (81,832) | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | |
| | | | | | |
仅收取利息 | — | | — | | — | | — | | (6,031) | | (6,031) | |
机构 CMBS | | | | | | |
项目贷款 | — | | — | | — | | (18) | | (11,223) | | (11,241) | |
仅收取利息 | — | | 1,334 | | 1,334 | | — | | (717) | | (717) | |
总计 | $ | 229,734 | | $ | 25,461 | | $ | 255,195 | | $ | (19,058) | | $ | (126,231) | | $ | (145,289) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 2022年12月31日 | | | |
| | (千美元) | | | |
| 累计其他综合收益中包含的未实现收益总额 | 累计收益中包含的未实现总收益 | 未实现总收益总额 | 累计其他综合收益中包含的未实现亏损总额 | 累计收益中包含的未实现亏损总额 | 未实现亏损总额 |
非机构RMBS | | | | | | |
资深 | $ | 237,127 | | $ | — | | $ | 237,127 | | $ | (5,132) | | $ | (1,801) | | $ | (6,933) | |
从属的 | 14,600 | | 7,435 | | 22,035 | | (14,418) | | (22,259) | | (36,677) | |
仅收取利息 | — | | 15,968 | | 15,968 | | — | | (80,024) | | (80,024) | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | |
| | | | | | |
仅收取利息 | — | | 1,371 | | 1,371 | | — | | (4,991) | | (4,991) | |
机构 CMBS | | | | | | |
项目贷款 | — | | — | | — | | (2,832) | | (16,048) | | (18,880) | |
仅收取利息 | — | | 1,654 | | 1,654 | | — | | (15,014) | | (15,014) | |
总计 | $ | 251,727 | | $ | 26,428 | | $ | 278,155 | | $ | (22,382) | | $ | (140,137) | | $ | (162,519) | |
预付款、实际现金流和预计收取的现金流等项目的变化受每种资产类别的抵押品特征的影响。公司在仔细评估每项投资的风险状况后,为投资组合选择资产。
下表汇总了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日的MBS投资组合。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 本金或名义价值 在期末 (千美元) | 摊销加权平均值 成本基础 | 加权平均公允价值 | 加权平均值 优惠券 | 期末加权平均收益率 (1) |
非机构RMBS | | | | |
资深 | $ | 1,109,831 | | $ | 45.80 | | 64.66 | | 5.5 | % | 16.5 | % |
从属的 | 594,038 | | 50.00 | | 47.04 | | 3.8 | % | 6.6 | % |
仅收取利息 | 2,983,593 | | 5.37 | | 3.19 | | 0.5 | % | 6.9 | % |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | 401,285 | | 4.72 | | 3.22 | | 0.1 | % | 6.8 | % |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 123,579 | | 101.51 | | 92.42 | | 4.1 | % | 4.0 | % |
仅收取利息 | 484,297 | | 1.77 | | 1.90 | | 0.6 | % | 7.9 | % |
(1) 期末的债券等值收益率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 期末的本金或名义价值 (千美元) | 摊销加权平均值 成本基础 | 加权平均公允价值 | 加权平均值 优惠券 | 期末加权平均收益率 (1) |
非机构RMBS | | | | |
资深 | $ | 1,153,458 | | $ | 46.09 | | $ | 66.05 | | 5.3 | % | 16.4 | % |
从属的 | 611,206 | | 49.79 | | 46.94 | | 3.1 | % | 6.8 | % |
仅收取利息 | 3,114,930 | | 5.14 | | 3.17 | | 0.7 | % | 5.3 | % |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | 409,940 | | 4.58 | | 3.70 | | 0.9 | % | 5.0 | % |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 302,685 | | 101.85 | | 95.62 | | 4.3 | % | 4.1 | % |
仅收取利息 | 2,669,396 | | 5.23 | | 4.73 | | 0.7 | % | 3.4 | % |
(1) 期末的债券等值收益率。
MBS的实际到期日通常短于规定的合同到期日。公司MBS的实际到期日受基础抵押贷款、本金定期支付、已实现亏损和本金预付的影响。 下表根据估计的加权平均寿命分类,汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日的公司MBS的公允价值和摊销成本。下表中MBS的加权平均寿命基于公司对机构MBS和非机构RMBS的预付款假设,基于终身预期的预付款利率。预还款模型考虑了当前收益率、远期收益率、利率曲线的陡度、当前抵押贷款利率、未偿贷款的抵押贷款利率、贷款期限、保证金和波动性。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| (千美元) |
| 加权平均寿命 |
| 不到一年 | 大于一年及以下 超过五年 | 超过五年及以下 超过十年 | 超过十年 | 总计 |
公允价值 | | | | | |
非机构RMBS | | | | | |
资深 | $ | 15,762 | | $ | 123,866 | | $ | 275,676 | | $ | 302,316 | | $ | 717,620 | |
从属的 | 2,528 | | 15,999 | | 100,800 | | 160,132 | | 279,459 | |
仅收取利息 | 392 | | 23,502 | | 68,504 | | 2,728 | | 95,126 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | — | | — | | 12,924 | | — | | 12,924 | |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 7,950 | | — | | — | | 106,260 | | 114,210 | |
仅收取利息 | 738 | | 8,454 | | — | | — | | 9,192 | |
公允价值总额 | $ | 27,370 | | $ | 171,821 | | $ | 457,904 | | $ | 571,436 | | $ | 1,228,531 | |
摊销成本 | | | | | |
非机构RMBS | | | | | |
资深 | $ | 6,719 | | $ | 105,871 | | $ | 198,732 | | $ | 206,850 | | $ | 518,172 | |
从属的 | 335 | | 12,163 | | 105,536 | | 182,133 | | 300,167 | |
仅收取利息 | 7,331 | | 48,517 | | 96,150 | | 8,320 | | 160,318 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | — | | — | | 18,955 | | — | | 18,955 | |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 7,968 | | — | | — | | 117,483 | | 125,451 | |
仅收取利息 | 1,063 | | 7,512 | | — | | — | | 8,575 | |
摊销成本总额 | $ | 23,416 | | $ | 174,063 | | $ | 419,373 | | $ | 514,786 | | $ | 1,131,638 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 加权平均寿命 |
| 不到一年 | 大于一年及以下 超过五年 | 超过五年及以下 超过十年 | 超过十年 | 总计 |
公允价值 | | | | | |
非机构RMBS | | | | | |
资深 | $ | 6,727 | | $ | 152,811 | | $ | 308,351 | | $ | 293,919 | | $ | 761,808 | |
从属的 | 3,957 | | 6,829 | | 113,903 | | 162,220 | | 286,909 | |
仅收取利息 | 205 | | 30,780 | | 65,038 | | 2,741 | | 98,764 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | — | | — | | 15,148 | | — | | 15,148 | |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 8,112 | | — | | — | | 281,306 | | 289,418 | |
仅收取利息 | 139 | | 126,239 | | — | | — | | 126,378 | |
公允价值总额 | $ | 19,140 | | $ | 316,659 | | $ | 502,440 | | $ | 740,186 | | $ | 1,578,425 | |
摊销成本 | | | | | |
非机构RMBS | | | | | |
资深 | $ | 6,336 | | $ | 122,916 | | $ | 206,615 | | $ | 200,165 | | $ | 536,032 | |
从属的 | 1,184 | | 5,008 | | 118,700 | | 179,429 | | 304,321 | |
仅收取利息 | 6,249 | | 64,172 | | 89,266 | | 3,133 | | 162,820 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | — | | — | | 18,768 | | — | | 18,768 | |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | 8,112 | | — | | — | | 300,186 | | 308,298 | |
仅收取利息 | 200 | | 139,538 | | — | | — | | 139,738 | |
摊销成本总额 | $ | 22,081 | | $ | 331,634 | | $ | 433,349 | | $ | 682,913 | | $ | 1,469,977 | |
非机构RMBS投资由抵押贷款池担保,抵押贷款池受信用风险影响。 下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日,为公司投资非机构RMBS提供担保的抵押贷款总额的拖欠、破产、丧失抵押品赎回权和自有房地产(REO)总额。当拖欠率上升时,预计公司将蒙受额外的信用损失。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | 拖欠30天 | 拖欠60天 | 逾期 90 天以上 | 破产 | 取消抵押品赎回权 | REO | 总计 |
| | | | | | | |
未付本金余额的百分比 | 3.2 | % | 1.1 | % | 2.8 | % | 1.3 | % | 3.0 | % | 0.6 | % | 12.0 | % |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 | 拖欠30天 | 拖欠60天 | 逾期 90 天以上 | 破产 | 取消抵押品赎回权 | REO | 总计 |
| | | | | | | |
未付本金余额的百分比 | 2.9 | % | 1.3 | % | 3.3 | % | 1.3 | % | 3.0 | % | 0.6 | % | 12.4 | % |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,投资组合中的非机构RMBS具有以下抵押品特征。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
加权平均到期日(年) | | 20.8 | | 21.4 |
摊销贷款价值的加权平均值 (1) | | 57.6 | % | | 58.2 | % |
加权平均值 FICO (2) | | 713 | | 713 |
加权平均贷款余额(以千计) | | $ | 255 | | | $ | 258 | |
业主自住的加权平均百分比 | | 84.4 | % | | 84.4 | % |
单户住宅的加权平均百分比 | | 61.5 | % | | 61.4 | % |
加权平均当前信用增值 | | 1.1 | % | | 1.1 | % |
排名前四的州的加权平均地理集中度 | 加州 | 32.8 | % | 加州 | 32.7 | % |
| 纽约州 | 11.4 | % | 纽约州 | 11.3 | % |
| FL | 7.6 | % | FL | 7.6 | % |
| 新泽西 | 4.5 | % | 新泽西 | 4.5 | % |
(1) 价值代表贷款发放时抵押品的评估价值。
(2) 贷款发放时确定的FICO。
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日与公司非机构RMBS投资组合相关的标的贷款的发放年份。
| | | | | | | | |
起源年份 | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
2003 年及之前 | 0.7 | % | 0.7 | % |
2004 | 1.1 | % | 1.1 | % |
2005 | 8.6 | % | 9.0 | % |
2006 | 45.0 | % | 45.0 | % |
2007 | 31.4 | % | 30.8 | % |
2008 年及以后 | 13.2 | % | 13.4 | % |
总计 | 100.0 | % | 100.0 | % |
已实现损益总额记录在公司合并运营报表的 “出售投资的已实现净收益(亏损)” 中。 截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月的投资销售收益和已实现收益总额和已实现亏损总额如下:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本季度 | | 在已结束的六个月中 | | |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | | | |
| (千美元) | | (千美元) | | |
销售收益: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
机构 MBS | $ | 113,172 | | $ | — | | | 280,848 | | — | | | | | |
| | | | | | | | | |
已实现收益总额: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
机构 MBS | — | | — | | | — | | — | | | | | |
已实现亏损总额: | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
机构 MBS | (21,758) | | — | | | (27,022) | | — | | | | | |
已实现净收益(亏损) | $ | (21,758) | | $ | — | | | $ | (27,022) | | $ | — | | | | | |
4. 为投资而持有的贷款
持有的投资贷款主要由经验丰富的再现住宅抵押贷款抵押贷款组成。此外,它还包括巨额优惠贷款、投资者贷款和商业用途贷款。
投资者贷款是向获得非主要住宅的个人以及出租由此类贷款担保的住宅物业的个人或企业的贷款。公司购买符合条件的抵押贷款(QM)和不合格抵押贷款(或非质量管理)的投资者贷款,并根据其贷款证券化计划将其证券化。商业目的贷款是向企业提供的贷款,这些贷款以不动产为担保,将由借款人进行翻新。商业目的贷款的期限往往很短,通常不到一年,而且票面利率通常高于住宅抵押贷款。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,持有的所有投资贷款均按公允价值计入。有关公司如何确定投资贷款公允价值的讨论,请参阅附注5。由于这些贷款公允价值的变化反映在收益中,因此公司不估算或记录贷款损失准备金。公司持有的投资贷款的摊销成本总额为 $12.4十亿和美元11.9截至2023年6月30日和2022年12月31日,分别为十亿美元。公司持有的用于投资的贷款的未付本金余额总额为$12.6十亿和美元12.1截至2023年6月30日和2022年12月31日,分别为十亿美元。
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值持有的用于投资的贷款账面价值的变化:
| | | | | | | | |
| 在已结束的六个月中 | 截至年底 |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
期初余额 | $ | 11,359,236 | | $ | 12,261,926 | |
因合并而转移 | — | | 1,047,838 | |
购买 | 1,232,969 | | 1,615,377 | |
本金回报 | (708,119) | | (2,160,445) | |
销售和结算 | (1,246) | | (5,369) | |
定期净增值(摊销) | (27,847) | | (52,616) | |
| | |
公允价值的变化 | 74,544 | | (1,347,475) | |
期末余额 | $ | 11,929,537 | | $ | 11,359,236 | |
公允价值变动的主要原因是市场需求、利率和抵押贷款信用风险的变化。该公司做到了 不t 分别保留截至2023年6月30日的六个月和截至2022年12月31日的年度内贷款销售的任何实益利息。
住宅抵押贷款
所有住宅抵押贷款的贷款组合起源于以下时期:
| | | | | | | | |
起源年份 | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
2002 年及之前 | 5.5 | % | 6.0 | % |
2003 | 4.8 | % | 5.0 | % |
2004 | 9.0 | % | 9.7 | % |
2005 | 15.3 | % | 16.3 | % |
2006 | 19.1 | % | 20.3 | % |
2007 | 20.8 | % | 21.5 | % |
2008 | 6.5 | % | 6.6 | % |
2009 | 1.5 | % | 1.5 | % |
2010 年及以后 | 17.5 | % | 13.1 | % |
总计 | 100.0 | % | 100.0 | % |
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日住宅贷款组合的主要特征:
| | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
贷款数量 | | 118,807 | | 116,876 |
加权平均到期日(年) | | 21.2 | | 20.9 |
贷款价值的加权平均值 (1) | | 79.0 | % | | 82.2 | % |
加权平均值 FICO | | 665 | | 658 |
加权平均贷款余额(以千计) | | $ | 106 | | | $ | 103 | |
业主占用的加权平均百分比 | | 85.7 | % | | 87.5 | % |
单户住宅的加权平均百分比 | | 78.3 | % | | 79.3 | % |
前五个州的加权平均地理集中度 | 加州 | 14.7 | % | 加州 | 14.6 | % |
| FL | 8.9 | % | FL | 8.5 | % |
| 纽约州 | 8.4 | % | 纽约州 | 8.5 | % |
| PA | 4.5 | % | VA | 4.5 | % |
| VA | 4.3 | % | PA | 4.4 | % |
(1) 价值代表贷款发放时抵押品的评估价值。
下表汇总了服务商分别在2023年6月30日和2022年12月31日报告的拖欠30天及以上的住宅贷款组合的未偿本金余额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 拖欠30天 | 拖欠60天 | 逾期 90 天以上 | 破产 | 取消抵押品赎回权 | | REO | 总计 | 未付本金余额 |
(千美元) | |
2023年6月30日 | $731,633 | $219,106 | $389,020 | $168,162 | $334,893 | | $29,358 | $1,872,172 | $12,570,243 |
未付本金余额的百分比 | 5.8 | % | 1.7 | % | 3.1 | % | 1.3 | % | 2.7 | % | | 0.2 | % | 14.8 | % | |
| | | | | | | | | |
2022年12月31日 | $778,196 | $248,579 | $399,369 | $211,226 | $391,958 | | $33,843 | $2,063,171 | $12,060,530 |
未付本金余额的百分比 | 6.5 | % | 2.1 | % | 3.3 | % | 1.8 | % | 3.2 | % | | 0.3 | % | 17.1 | % | |
逾期 90 天或更长时间的住宅抵押贷款的公允价值为 $653百万和美元717截至2023年6月30日和2022年12月31日,分别为百万人。
5. 公允价值测量
公司根据公认会计原则应用公允价值指导来核算其金融工具。公司根据估值技术投入的优先级,将其金融工具分为三级公允价值层次结构。公允价值层次结构将活跃市场中相同资产或负债的报价列为最高优先级(第 1 级),最低优先级为不可观察的投入(第 3 级)。如果用于衡量金融工具的投入属于层次结构的不同级别,则分类以对该金融工具的公允价值计量具有重要意义的最低水平投入为基础。在合并财务状况表中按公允价值记录或在相关附注中披露的金融资产和负债根据估值技术的输入进行分类,如下所示:
第 1 级 — 估值方法的输入是活跃市场中相同资产和负债的报价(未经调整)。
第 2 级 — 估值方法的输入包括活跃市场中类似资产和负债的报价,以及在金融工具的整个期限内可以直接或间接观察到的资产或负债的投入。
第 3 级 — 估值方法的输入不可观察,对公允价值很重要。
归类为第三级的公允价值衡量标准对用于确定公允价值的假设或方法的变化很敏感,此类变化可能导致公允价值的大幅增加或减少。估值方法的任何变更均由公司审查,以确保变更是适当的。随着市场和产品的发展以及某些产品的定价变得更加透明,公司将继续完善其估值方法。公司在本报告所述期间使用的方法保持不变。用于计算公允价值的方法可能无法表示可变现净值或反映未来的公允价值。此外,公司认为其估值方法是适当的,与其他市场参与者一致。使用不同的方法或假设来确定某些金融工具的公允价值,可能会导致对报告日的公允价值的估计不同。公司使用的投入是截至计量日的最新数据,其中可能包括市场混乱时期,在此期间,价格透明度可能会降低。
公司使用内部开发的流程确定其投资的公允价值,并使用第三方定价服务对其进行验证。在市场混乱时期,对于某些投资来说,价格和投入的可观察性可能很困难。如果第三方定价服务无法提供资产的价格,或者公司认为他们提供的价格不可靠,则该资产将按公司确定的公允价值进行估值,而无需第三方定价验证。由于不存在活跃的市场,流动性不足的投资通常会经历更大的价格波动。价格和投入的可观察性可能因时期而有很大差异,并可能导致工具在三级层次结构中改变分类。
以下是公司按工具类别估算其金融工具公允价值所使用的方法:
机构MBS和非机构RMBS
公司使用内部定价模型根据贴现现金流确定其所有投资证券的公允价值,该模型包括息票、预还款速度、贷款规模、抵押品构成、借款人特征、预期利率、寿命上限、定期上限、重置日期、抵押品调节、拖欠、预期损失、预期违约严重程度、信用增强和其他相关因素等因素。为了证实这些内部模型得出的公允价值估计值反映了当前的市场价格,公司将该模型生成的公允价值与独立的第三方定价服务机构提供的不具约束力的独立价格进行了比较。对于某些高流动性资产类别,例如机构固定利率直通债券,还将公司的估值与To-Be-Acclociend(TBA)证券的报价进行比较。
每个季度,公司通常会酌情使用市场因素或其他假设来制定门槛。如果内部开发的模型价格与独立第三方的价格相差超过该期间的门槛,则公司将在内部和第三方定价服务机构对此类证券的价格进行进一步审查。首先,公司获取第三方定价服务使用的投入并将其与公司的投入进行比较。然后,如果公司确定第三方定价投入更准确地反映了当前的市场环境,则公司会更新自己的输入。如果公司认为其内部开发的投入更准确地反映了当前的市场环境,它将要求第三方定价服务机构审查可能没有考虑的市场因素e 第三方定价服务并提供更新的价格。在确定最终价格之前,公司会核对并解决所有超过门槛的定价差异。截至2023年6月30日, 六内部开发的公允价值为美元的投资持股61million 模型生成的价格与第三方提供的价格之间的差异超过了该期间的阈值。内部开发的价格为 $16总体而言,比第三方提供的价格高出百万美元45百万。经过审查和讨论,公司以较高的内部开发价格确认和估值了这些投资。截至2023年6月30日,没有发现其他超过该期间阈值的差异。截至 2022 年 12 月 31 日, 十四内部开发的公允价值为美元的投资持股96million 模型生成的价格与第三方提供的价格之间的差异超过了该期间的阈值。内部开发的价格为 $14总体而言,比第三方提供的价格高出百万美元82百万。经过审查和讨论,公司以较高的内部开发价格确认和估值了这些投资。截至2022年12月31日,没有发现其他超过该期间门槛的差异。
公司对预付款、违约和严重性曲线的估计都涉及被认为对公允价值衡量过程具有重要意义的判断和假设。这种主观估算过程使非机构RMBS的公允价值估计值在公允价值层次结构中处于第三级。由于机构MBS的公允价值更容易观察,这些投资在公允价值层次结构中被归类为二级。
为投资而持有的贷款
为投资而持有的贷款主要由经验丰富的再表现住宅抵押贷款组成。为投资而持有的贷款还包括优质贷款、巨额贷款、投资者自有贷款和商业用途贷款。
贷款包括经验丰富的再表现住宅抵押贷款、巨额优惠贷款和投资者贷款:
该公司使用内部开发的模型估算了其持有的投资贷款的公允价值,包括经验丰富的再表现住宅抵押贷款、巨额优惠贷款和逐笔贷款的投资者贷款,该模型将公司持有的贷款与目前在市场上提供的贷款进行了比较。在模型中,贷款价格是通过考虑影响贷款价值的贷款因素来调整的。这些贷款因素包括贷款息票、FICO、贷款价值比率、拖欠历史、业主占用率和房产类型等因素。为每个重要贷款要素制定基准,并根据每项特定贷款的该系数与基准利率的比较情况,向上或向下调整价格。通常,与市场上当前可用的票面利率和拖欠历史上可用的票面利率相比,对贷款价值的最大影响是贷款票面利率。
该公司还监测市场活动,以确定可用于比较内部开发价格的交易;但是,由于按公允价值持有的贷款组合是经验丰富的住宅抵押贷款再绩效池,因此可比贷款池并不常见或可以直接比较。市场上用于开发全面的直接价值范围的交易有限。
公司审查该模型产生的公允价值,通过将结果与独立第三方定价服务机构为贷款组合提供的不具约束力的独立价格进行比较,证实其对公允价值的估计,从而确定价格是否反映了当前市场。每个季度,公司通常使用市场因素或其他适当假设来制定门槛。
如果内部开发的贷款池公允价值与独立第三方价格的差异大于该期间的门槛,则公司将重点介绍这些差异,供内部和第三方定价服务机构进一步审查。公司获取第三方定价服务机构使用的某些投入,并对其合理性进行评估。然后,如果公司确定第三方定价输入更准确地反映了当前的市场环境或从第三方供应商那里观察到的信息,公司就会更新自己的模型。如果公司认为其内部开发的投入更准确地反映了当前的市场环境,它将要求第三方定价服务机构审查第三方定价服务机构可能没有考虑的市场因素。在确定最终价格之前,公司会核对并解决所有超过门槛的定价差异。
截至2023年6月30日, 四内部开发的公允价值为美元的贷款池644million 模型生成的价格和第三方提供的价格之间的差额超过了该期间的门槛。内部开发的价格为 $48比第三方提供的价格高出百万美元596百万。经过审查和讨论,公司以较高的内部开发价格确认和估值了这些投资。截至2023年6月30日,没有发现超过该期间门槛的其他差异。截至 2022 年 12 月 31 日, 八内部开发的公允价值为美元的贷款池2.1billion 的模型生成价格与第三方提供的价格之间的差异超过了该期间的阈值。内部开发的价格为 $122比第三方提供的价格高出百万美元2.0十亿。经过审查和讨论,公司以较高的内部开发价格确认和估值了这些投资。截至2022年12月31日,没有发现超过该期间门槛的其他差异。
公司对持有的投资贷款公允价值的估计涉及被认为对公允价值计量过程具有重要意义的判断和假设,公允价值计量过程使由此产生的公允价值估计值进入公允价值层次结构的第三级输入。
商业用途贷款:
商业用途贷款是向企业提供的以不动产为担保的贷款,这些贷款将由借款人进行翻新。装修完成后,房产要么由借款人出售,要么由借款人再融资,借款人随后可能会出售或出租房产。获得这些贷款的大多数(但不是全部)房产都是住宅,贷款的一部分用于支付装修费用。商业目的贷款作为公司为投资组合持有的贷款的一部分包括在内,按公允价值计入,公允价值的变化反映在收益中。这些贷款的期限往往很短,通常不到一年,而且票面利率通常高于公司的典型住宅抵押贷款。由于这些贷款本质上通常是短期贷款,而且这些贷款的市场活跃,因此公司根据贷款的最新购买价格估算商业用途贷款的公允价值,并根据市场上提供的类似资产的可观察到的市场活动进行了调整。 商业用途贷款的公允价值为 $159百万和美元205截至2023年6月30日和2022年12月31日,分别为百万人。
由于商业目的贷款的公允价值价格基于活跃市场中类似资产的近期交易,因此公司已将其归类为公允价值层次结构中的二级。
证券化债务,由持有的投资贷款抵押
确定以持有的投资贷款为抵押的证券化债务的公允价值的过程以贴现现金流为基础,该模型采用了内部定价模型,该模型包括息票、预还款速度、贷款规模、抵押品构成、借款人特征、预期利率、寿命上限、定期上限、重置日期、抵押品调节、拖欠、预期损失、预期违约严重程度、信用增强等因素。该流程,包括审查流程,与使用内部模型的机构MBS和非机构RMBS使用的流程一致。有关估值过程和基准测试流程的进一步讨论,请参阅 机构MBS和非机构RMBS此处讨论。公允价值变动的主要原因是市场需求和抵押贷款信用风险的变化。
截至2023年6月30日, 二以内部开发的公允价值为美元的投资头寸持有的贷款作为抵押的证券化债务8million 模型生成的价格和第三方提供的价格之间的差额超过了该期间的门槛。内部开发的价格为 $1按净额计算,比第三方提供的价格高出百万美元7百万。经过审查和讨论,公司以较高的内部开发价格确认并估值证券化债务头寸。截至2023年6月30日,没有发现超过该期间门槛的其他差异。截至 2022 年 12 月 31 日, 六以内部开发的公允价值为美元的投资头寸持有的贷款作为抵押的证券化债务35million 模型生成的价格和第三方提供的价格之间的差额超过了该期间的门槛。内部开发的价格为 $3按净额计算,比第三方提供的价格高出百万美元32百万。经过审查和讨论,公司确认并估值了证券化债务头寸
更高的内部开发价格。截至2022年12月31日,没有发现其他价格差异超过该期间的门槛。
公司对证券化债务公允价值的估计,以持有的投资贷款为抵押,涉及被认为对公允价值计量过程具有重要意义的判断和假设,公允价值衡量过程使由此产生的公允价值估计值在公允价值层次结构中排名第三。
证券化债务,由非机构RMBS抵押
公司持有证券化债务,由非机构RMBS按未偿本金余额加上未摊销的溢价抵押,减去与向第三方融资贷款或RMBS相关的未增值折扣。出于披露目的,公司通过估算与抵押未偿有担保债务的标的资产相关的未来现金流,来估算由非机构RMBS抵押的证券化债务的公允价值。公司通过考虑标的证券的结构、息票、服务商、拖欠情况、实际和预期违约、实际和预期的违约严重性、重置指数和预付款速度等项目来对每种标的资产的公允价值进行建模,同时对类似抵押品表现的市场研究以及公司对该行业总体经济状况的预期以及其他经济因素。该流程,包括审查流程,与使用内部模型的机构MBS和非机构RMBS使用的流程一致。有关估值过程和基准测试流程的进一步讨论,请参阅 机构MBS和非机构RMBS此处讨论。
公司对由非机构RMBS抵押的证券化债务公允价值的估计涉及被认为对公允价值计量过程具有重要意义的判断和假设,公允价值计量过程使由此产生的公允价值估计值在公允价值层次结构中排名第三。
公允价值期权
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值计入的金融工具的未付本金和公允价值,公允价值的变化分别反映在公允价值期权选择下的收益中:
| | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 未付款 校长/ 名义上的 | 公允价值 | | | 未付款 校长/ 名义上的 | 公允价值 |
资产: | | | | | | |
非机构RMBS | | | | | | |
资深 | $ | 17,084 | | $ | 15,556 | | | | $ | 18,513 | | $ | 16,731 | |
从属的 | 416,437 | | 171,265 | | | | 429,273 | | 175,603 | |
仅收取利息 | 2,983,593 | | 95,126 | | | | 3,114,930 | | 98,764 | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | |
| | | | | | |
仅收取利息 | 401,285 | | 12,924 | | | | 409,940 | | 15,148 | |
机构 CMBS | | | | | | |
项目贷款 | 115,611 | | 106,260 | | | | 268,078 | | 256,950 | |
仅收取利息 | 484,297 | | 9,192 | | | | 2,669,396 | | 126,378 | |
按公允价值持有的投资贷款 | 12,570,243 | | 11,929,537 | | | | 12,060,631 | | 11,359,236 | |
负债: | | | | | | |
按公允价值计算的担保融资协议 | 374,929 | | 353,817 | | | | 382,838 | | 374,172 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 8,839,169 | | 8,041,276 | | | | 7,856,140 | | 7,100,742 | |
下表显示了公允价值变动对每种按公允价值计入的金融工具的影响,公允价值的变化反映在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月运营报表中公允价值期权选择下的收益中:
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本季度 | | 在截至的六个月中 |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| (千美元) | | (千美元) |
| 公允价值变动产生的收益/(亏损) | | 公允价值变动产生的收益/(亏损) |
资产: | | | | | |
非机构RMBS | | | | | |
资深 | $ | 181 | | $ | (784) | | | 218 | | (1,385) | |
从属的 | (3,471) | | (24,694) | | | (2,533) | | (45,274) | |
仅收取利息 | (12,777) | | (8,639) | | | (1,133) | | (35,599) | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | |
| | | | | |
仅收取利息 | (2,195) | | (4,312) | | | (2,410) | | (9,924) | |
机构 CMBS | | | | | |
项目贷款 | (2,054) | | (12,078) | | | 4,826 | | (35,032) | |
仅收取利息 | 14,033 | | (1,964) | | | 13,977 | | (8,834) | |
按公允价值持有的投资贷款 | (39,592) | | (450,653) | | | 74,546 | | (1,049,031) | |
负债: | | | | | |
按公允价值计算的担保融资协议 | 10,286 | | — | | | 12,446 | | — | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 42,543 | | 263,878 | | | (28,391) | | 520,616 | |
衍生品
利率互换和掉期
公司使用结算交易所市场价格来确定其外汇结算利率互换的公允价值。对于双边掉期,公司根据互换预期未来现金流的净现值确定公允价值。公司使用期权定价模型来确定其互换的公允价值。对于双边掉期和掉期,公司将其自己的公允价值估计值与交易对手价格进行比较,以评估其合理性。清算交易所和交易对手的定价报价都采用了共同的市场定价方法,包括美国国债收益率曲线或利率互换曲线的点差衡量以及特定合约的基本特征。利率互换和掉期由公司建模,纳入了到期期限、掉期曲线、隔夜指数掉期利率以及利率互换固定部分的支付率等因素。公司已将用于确定利率互换和掉期公允价值的特征归类为公允价值层次结构中的二级输入。
国债期货
美国国债期货的公允价值由活跃市场的报价决定。公司已将用于确定美国国债期货公允价值的特征归类为公允价值层次结构中的一级投入。
担保融资协议
担保融资协议是公司用来收购投资证券的抵押融资交易。对于短期担保融资协议和长期浮动利率担保融资协议,公司使用合同义务加上应计应付利息来估算公允价值。该公司已将用于确定担保融资协议公允价值的特征归类为公允价值层次结构中的二级输入。
按公允价值计算的担保融资协议
某些担保融资协议的公允价值按公允价值计值,收益中报告的公允价值变动按公司在报告日通过有序交易将负债转移给市场参与者而支付的价格进行估值。公司评估了公司最近进行的金融负债交易,其中包括不履行风险因素,以及市场利率的变化,以确定担保融资协议的公允价值。确定公允价值的主要因素是自担保融资协议交易之日起至报告日以来市场利率的变化。由于这些利率是可以观察到的,因此担保融资协议在公允价值层次结构中被列为二级投入。
短期金融工具
由于这些短期金融工具的短期性质和较低的信用风险,现金及现金等价物的账面价值、应计应收利息、应付股息、购买投资的应付利息和应计应付利息被视为对公允价值的合理估计。
权益法投资
公司已对实体或基金进行了投资。对于我们拥有非控股权益但我们被认为能够对这些实体或基金的事务施加重大影响的这些投资,我们采用权益会计法。这些投资不按公允价值记账。公司权益法投资的账面价值是使用成本累积法确定的。公司每季度根据其在收益或亏损、股息或资本回报中所占份额调整其权益法投资的账面价值。权益法投资的公允价值基于基金经理提供的基金估值。公司已将用于确定权益法投资公允价值的特征归类为公允价值层次结构中的三级输入。权益法投资包含在财务状况表的其他资产中。
公司截至2023年6月30日和2022年12月31日定期按公允价值计入的金融资产和负债,包括公允价值层次结构中的水平,如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| (千美元) |
| 第 1 级 | 第 2 级 | 第 3 级 | 交易对手和现金抵押品,净额结算 | 总计 |
资产: | | | | | |
按公允价值计算的非机构RMBS | $ | — | | $ | — | | $ | 1,092,205 | | $ | — | | $ | 1,092,205 | |
机构MBS,按公允价值计算 | — | | 136,326 | | — | | — | | 136,326 | |
按公允价值持有的投资贷款 | — | | 159,411 | | 11,770,126 | | — | | 11,929,537 | |
按公允价值计算的衍生产品 | — | | 34,671 | | — | | (28,343) | | 6,328 | |
| | | | | |
负债: | | | | | |
按公允价值计算的担保融资协议 | — | | 353,817 | | — | | — | | 353,817 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | — | | — | | 8,041,276 | | — | | 8,041,276 | |
按公允价值计算的衍生产品 | — | | — | | — | | — | | — | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 第 1 级 | 第 2 级 | 第 3 级 | 交易对手和现金抵押品,净额结算 | 总计 |
资产: | | | | | |
按公允价值计算的非机构RMBS | $ | — | | $ | — | | 1,147,481 | | $ | — | | $ | 1,147,481 | |
机构MBS,按公允价值计算 | — | | 430,944 | | — | | — | | 430,944 | |
按公允价值持有的投资贷款 | — | | 204,636 | | 11,154,600 | | — | | 11,359,236 | |
按公允价值计算的衍生产品 | — | | 18,793 | | — | | (14,697) | | 4,096 | |
| | | | | |
负债: | | | | | |
按公允价值计算的担保融资协议 | — | | 374,172 | | — | | — | | 374,172 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | — | | — | | 7,100,742 | | — | | 7,100,742 | |
按公允价值计算的衍生产品 | — | | 14,074 | | — | | (14,074) | | — | |
| | | | | |
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日归类为三级的金融工具的公允价值变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
公允价值第 3 级向前滚动——资产 | |
| 在已结束的六个月中 | 截至年底 | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |
| (千美元) | |
| 非机构RMBS | | 为投资而持有的贷款 | 非机构RMBS | | 为投资而持有的贷款 | |
期初余额等级 3 | $ | 1,147,481 | | | $ | 11,154,600 | | $ | 1,810,208 | | | $ | 12,032,299 | | |
转入第 3 级 | — | | | — | | — | | | — | | |
转出第 3 关 | — | | | — | | — | | | — | | |
因合并而转移 | — | | | — | | (218,276) | | | 1,047,838 | | |
购买资产 | 967 | | | 1,179,880 | | 23,589 | | | 1,429,503 | | |
本金付款 | (45,091) | | | (611,988) | | (178,300) | | | (1,953,098) | | |
销售和结算 | — | | | 1,125 | | (23,056) | | | (5,368) | | |
净增值(摊销) | 19,595 | | | (28,109) | | 31,387 | | | (52,767) | | |
净收入中包含的收益(亏损) | | | | | | | |
信贷损失准备金(增加)减少 | (5,824) | | | — | | (7,036) | | | — | | |
销售和结算的已实现收益(亏损) | 13 | | | — | | (15,594) | | | — | | |
收入中包含的未实现净收益(亏损) | (3,452) | | | 74,618 | | (104,631) | | | (1,343,807) | | |
其他综合收益中包含的收益(亏损) | — | | | — | | — | | | — | | |
该期间未实现收益(亏损)总额 | (21,484) | | | — | | (170,810) | | | — | | |
期末余额等级 3 | $ | 1,092,205 | | | $ | 11,770,126 | | $ | 1,147,481 | | | $ | 11,154,600 | | |
| | | | | | | | | | |
公允价值第 3 级向前滚动——负债 | |
| | 在已结束的六个月中 | 截至年底 | |
| | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | |
| | (千美元) | |
| | 证券化债务 | 证券化债务 | |
期初余额等级 3 | | $ | 7,100,742 | | $ | 7,726,043 | | |
转入第 3 级 | | — | | — | | |
转出第 3 关 | | — | | — | | |
因合并/分拆而转移 | | — | | 774,514 | | |
发行债务 | | 2,046,620 | | 1,122,982 | | |
本金付款 | | (592,796) | | (1,844,397) | | |
销售和结算 | | (544,693) | | — | | |
净(增加)摊销 | | 9,360 | | 5,021 | | |
(收益)亏损包含在净收入中 | | | | |
暂时的信用减值损失除外 | | — | | — | | |
销售和结算的已实现(收益)亏损 | | (6,348) | | — | | |
收入中包含的未实现(收益)净亏损 | | 28,391 | | (683,421) | | |
其他综合收益中包含的(收益)亏损 | | — | | — | | |
该期间未实现(收益)亏损总额 | | — | | — | | |
期末余额等级 3 | | $ | 8,041,276 | | $ | 7,100,742 | | |
有 不季度内从第 3 层转入或转出分别截至2023年6月30日和截至2022年12月31日的财年。
公司非机构RMBS和证券化债务的公允价值衡量中使用的重大不可观察的输入是加权平均贴现率、预付款率、恒定违约率和损失严重程度。
折扣率
贴现率是指贴现现金流分析中用于确定未来现金流现值的利率。贴现率不仅考虑了货币的时间价值,还考虑了未来现金流的风险或不确定性。未来现金流的不确定性增加导致贴现率上升。用于计算未来预期现金流现值的贴现率基于截至上次计量日期证券中隐含的贴现率。随着贴现率的上升,贴现现金流的价值会降低。
应用于预期现金流以确定公允价值的贴现率来自由类似抵押品支持的证券的一系列可观察价格。随着市场的流动性或多或少,这些可观察到的投入的可用性将发生变化。
预还款利率
预还款率指定了预计在未来每个时间点预付的抵押品余额的百分比。预还款利率基于利率、贷款价值比率、债务与收入比率等因素,并按比例放大或缩小,以反映最近从汇款报告和市场数据服务中获得的特定抵押品的预还款经验。
恒定默认率
固定违约率代表一组抵押贷款的年化违约率。恒定违约率(CDR)表示资金池中未偿还的本金余额的百分比,这通常等同于房屋已过60天和90天的通知以及取消抵押品赎回权的过程。当违约率上升时,标的抵押品的预期现金流就会减少。当违约率下降时,标的抵押品的预期现金流就会增加。
违约向量是根据当前拖欠超过30天、丧失抵押品赎回权、破产或REO的贷款 “渠道” 确定的。这些拖欠的贷款决定了违约曲线的前30个月。在第 30 个月之后,默认曲线将过渡到反映当前拖欠渠道一部分的值。
损失严重程度
损失严重程度反映了抵押贷款池中标的抵押品赎回权和清算所带来的预期损失金额。当抵押贷款被取消抵押品赎回权时,抵押品将被出售,由此产生的收益用于偿还未偿债务。在许多情况下,出售所得的收益并不能完全偿还未偿债务。在这些情况下,贷款人会蒙受损失。损失严重程度用于预测未来损失的代价。损失严重程度的增加会导致预期的未来现金流减少。损失严重程度的降低会导致预期的未来现金流增加。
为反映公司预期损失严重程度而生成的曲线基于特定抵押品的经验,并考虑了其他缓解抵押品特征。抵押品特征,例如贷款规模、贷款价值比、贷款期限或贷款年限以及抵押品的地理位置,也会影响损失的严重程度。
重要投入的敏感性——非机构RMBS和证券化债务,由持有的投资贷款抵押
预付款利率因利率、金融工具类型、金融市场状况和其他因素而异,所有这些因素都无法确定地预测。总的来说,当利率上升时,借款人为抵押贷款再融资的吸引力相对较小,因此,预还款速度往往会降低。当利率下降时,预付款速度往往会提高。对于以溢价购买的RMBS投资,随着预还款利率的提高,随着债券购买溢价的摊销速度快于预期,公司的收入会减少。相反,预付款率的降低会导致收入增加,并可能延长公司摊还购买溢价的期限。对于以折扣价购买的RMBS投资,随着预还款利率的提高,随着购买折扣的加速增加到利息收入,公司获得的收入金额就会增加。相反,预付款利率的降低会导致收入减少,因为购买折扣在更长的时间内增加到利息收入中。
对于以公允价值计价的证券化债务,随着预还款率的提高,随着债务已发行溢价的摊销速度快于预期,公司确认的利息支出金额会减少。相反,预付款率的降低会导致支出增加,并可能延长公司摊还保费的期限。
对于以折扣价发行的债务,随着预还款利率的提高,公司支出的利息金额因折扣加速增加到利息支出而增加。相反,随着利息支出的折扣在更长的时间内增加,预还款利率的降低会导致支出减少。
以下是用于估算截至2023年6月30日和2022年12月31日按公允价值持有的三级非机构RMBS公允价值的重要投入摘要。加权平均贴现率基于公允价值。
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| 2023年6月30日 |
| 重要投入 |
| 折扣率 | 预付费率 | CDR | 损失严重程度 |
| 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 |
非机构RMBS | | | | | | | | |
资深 | 6%-25% | 6.6% | 1%-18% | 7.1% | 0%-9% | 1.4% | 26%-90% | 32.8% |
从属的 | 6%-10% | 7.6% | 5%-10% | 7.3% | 0%-6% | 0.4% | 10%-50% | 35.0% |
仅收取利息 | 0%-85% | 10.1% | 5%-25% | 7.9% | 0%-6% | 0.9% | 0%-83% | 31.9% |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 重要投入 |
| 折扣率 | 预付费率 | CDR | 损失严重程度 |
| 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 |
非机构RMBS | | | | | | | | |
资深 | 6% -25% | 6.5% | 1% -20% | 7.7% | 0% -10% | 1.5% | 26% -80% | 31.8% |
从属的 | 0% -12% | 7.6% | 4% -16% | 9.6% | 0% -7% | 0.8% | 10% -82% | 39.8% |
仅收取利息 | 0% -85% | 10.2% | 6% -30% | 9.5% | 0% -6% | 1.0% | 0% -86% | 27.5% |
截至2023年6月30日和2022年12月31日,用于估算以公允价值计算的证券化债务的公允价值的重要投入摘要如下:
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| 2023年6月30日 |
| 重要投入 |
| 折扣率 | 预付费率 | CDR | 损失严重程度 |
| 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 5%-9% | 6.5% | 6%-15% | 9.2% | 0%-6% | 0.9% | 20%-55% | 42.0% |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 重要投入 |
| 折扣率 | 预付费率 | CDR | 损失严重程度 |
| 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 | 范围 | 加权平均值 |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 5% -10% | 6.4% | 6% - 15% | 10.4% | 0% - 7% | 1.2% | 30% - 60% | 45.8% |
根据公司对市场的了解、市场参与者可获得的信息以及对共同市场数据源的使用,上市的所有重要投入都具有一定程度的市场可观察性。抵押品违约和损失严重程度预测采用 “曲线” 的形式,每季度更新一次,以反映公司的抵押品现金流预测。用于制定这些预测的方法符合行业惯例。公司使用它认为每种证券未来现金流的最佳估计值的假设。
重要投入的敏感性——为投资而持有的贷款
持有的投资贷款主要由经验丰富的再现住宅抵押贷款抵押贷款组成。此外,它还包括不合规的单户住宅、业主自住、投资者拥有的抵押贷款、巨额和优质住宅抵押贷款。截至2023年6月30日和2022年12月31日,用于估算由经验丰富的再表现住宅抵押贷款抵押的投资贷款的公允价值的重大不可观察因素包括息票、发放时的FICO分数、贷款价值比率或LTV比率、业主占用状况和房产类型。 重要因素摘要
用于按公允价值估算截至2023年6月30日和2022年12月31日主要由经验丰富的再表现住宅抵押贷款为抵押的投资贷款的公允价值如下:
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| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
因子: | | | |
优惠券 | | | |
基准利率 | 6.3% | | 6.3% |
实际的 | 5.9% | | 5.8% |
| | | |
FICO | | | |
基准利率 | 640 | | 640 |
实际的 | 664 | | 656 |
| | | |
贷款价值比 (LTV) | | | |
基准利率 | 86% | | 87% |
实际的 | 79% | | 82% |
| | | |
贷款特点: | | | |
占用率 | | | |
业主占用 | 87% | | 89% |
投资者 | 9% | | 5% |
中学 | 5% | | 6% |
房产类型 | | | |
单身家庭 | 79% | | 80% |
人造外壳 | 3% | | 3% |
多户家庭/混合用途/其他 | 18% | | 17% |
个人贷款的贷款因素通常无法观察到,公司内部模型制定的基本利率是主观的,会随着市场条件的变化而变化。贷款息票对贷款价值的影响取决于拖欠还款的贷款记录。没有拖欠还款历史的贷款的总价值将高于有拖欠还款历史的贷款。同样,较高的FICO分数和较低的LTV比率会导致贷款的公允市场价值增加,而较低的FICO分数和较高的LTV比率会导致更低的价值。有关为投资组合持有的贷款的拖欠详情,请参阅附注4。
房产类型也会影响贷款的总体价值。房产类型包括单户住宅、人造住房、多户住宅/混合用途和其他类型的房产。单户住宅是指容纳一到四个家庭单元的房产。人造房屋包括移动房屋和模块化房屋。与基准贷款价值相比,作为投资者或二手房的房地产的贷款价值有所降低。此外,与基准相比,单户住宅将导致贷款价值增加,而人造和多户/混合用途以及其他房产将导致贷款价值下降。
未按公允价值计价的金融工具
下表显示了公司截至2023年6月30日和2022年12月31日未按公允价值计入的金融工具的账面价值和公允价值,如上所述。
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| 2023年6月30日 |
| (千美元) |
| 公允价值层次结构中的级别 | 账面金额 | 公允价值 |
权益法投资 (1) | 3 | $ | 25,221 | | $ | 25,221 | |
担保融资协议 | 2 | 2,332,705 | | 2,404,473 | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押 | 3 | 77,195 | | 52,264 | |
(1) 包含在合并财务状况表的其他资产中
| | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 公允价值层次结构中的级别 | 账面金额 | 公允价值 |
权益法投资 (1) | 3 | $ | 25,538 | | $ | 25,538 | |
担保融资协议 | 2 | 3,060,592 | | 3,080,982 | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押 | 3 | 78,542 | | 54,590 | |
(1) 包含在合并财务状况表的其他资产中
6. 担保融资协议
担保融资协议包括原始到期日小于一年的短期回购协议、原始到期日超过一年的长期融资协议以及由公司收购的贷款抵押的贷款仓库信贷额度。
2023年6月30日,回购协议由机构和非机构抵押贷款支持证券抵押担保,利率通常与有担保隔夜融资利率(“SOFR”)挂钩。2022年12月31日,回购协议由机构和非机构抵押贷款支持证券作抵押,利率通常与一个月伦敦银行同业拆借利率、三个月伦敦银行同业拆借利率或SOFR挂钩。回购协议的到期日均少于一年,通常少于180天。作为回购协议担保的抵押品可能包括公司对合并后的VIE发行的债券的投资,这些债券在合并中被取消。
长期融资协议包括原始期限为一年或更长时间的担保融资安排,该安排由作为抵押品的非机构RMBS担保。这些长期担保融资协议的到期日为2025年2月。作为长期融资协议担保的抵押品可能包括公司对合并后的VIE发行的债券的投资,这些债券在合并中被取消。
以贷款为抵押的仓库信贷额度是回购协议,旨在为贷款提供资金,直到贷款可以出售到长期证券化结构中。仓库信贷额度的到期日范围为 30还有几天 一年利率与SOFR挂钩。
担保融资协议通常要求公司以超过协议未付本金余额的特定利率过账抵押品。对于某些担保融资协议,如果资产的公允价值下降,这可能需要公司公布额外的保证金。为了降低这种风险,公司已经谈判了几份长期融资协议,这些协议在抵押品的公允价值下降或下降幅度超过门槛之前不受额外保证金要求的约束。截至2023年6月30日和2022年12月31日,该公司的资金为美元1.2十亿和美元1.2分别为数十亿美元的担保融资协议,这些协议在抵押品公允价值发生变化时不受额外保证金要求的约束。截至2023年6月30日和2022年12月31日,该公司的资金为美元316百万和美元365分别为百万份担保融资协议,在抵押品公允价值下降超过门槛之前,这些协议不受额外保证金要求的约束。回购协议可能允许信贷对手在公司破产时规避《破产法》的自动中止条款,并毫不拖延地占有和清算此类回购协议下的抵押品。
截至 2023 年 6 月 30 日2022年12月31日,我们承诺 $15百万和美元33百万 分别是公司担保融资协议交易对手的保证金现金抵押品。截至2023年6月30日,由机构CMBS抵押的公司担保融资协议的加权平均值为 5.1%,持有的用于投资的非机构RMBS和贷款为 25.1%。截至2022年12月31日,由Agency RMBS iOS抵押的公司担保融资协议的加权平均值为 20.0%,机构CMBS为 7.8%,持有的用于投资的非机构RMBS和贷款为 25.7%.
某些长期融资协议和仓储信贷额度受某些契约的约束。这些契约包括公司维持其房地产投资信托基金地位,以及将净资产价值或公认会计原则权益维持在一定水平以上。如果公司在任何时候未能遵守这些契约,融资可能会立即全额到期。此外,如果公司的股东权益总额下降,某些融资协议将立即到期 50% 来自最近年底。目前,公司遵守了所有契约,预计不会失败
在接下来的十二个月内遵守这些契约中的任何一项。该公司总共有 $2.1截至2023年6月30日,未使用的未承诺仓库信贷额度为10亿美元。
截至2023年6月30日,该公司在野村证券国际有限公司(简称 “野村”)存在风险金额 12其股权百分比与担保融资协议上的抵押品有关。与野村证券签订的担保融资协议的加权平均到期日为 454天。野村证券的风险金额为 $304百万。截至2022年12月31日,该公司与野村证券存在风险金额 12其股权百分比与担保融资协议上的抵押品有关。与野村证券签订的担保融资协议的加权平均到期日为 582天。野村证券的风险金额为 $308百万。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,担保融资协议未偿还本金、加权平均借款利率、加权平均剩余到期日、平均余额和抵押品的公允价值为:
| | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
担保融资协议未偿还本金由: | | |
机构RMBS(以千计) | $ | — | | $ | 3,946 | |
机构CMBS(以千计) | 100,899 | | 355,934 | |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款(以千计) (1) | 2,606,735 | | 3,083,551 | |
总计: | $ | 2,707,634 | | $ | 3,443,431 | |
| | |
MBS在担保融资协议上以公允价值作为抵押品质押: | | |
机构RMBS(以千计) | $ | — | | $ | 6,662 | |
机构CMBS(以千计) | 103,135 | | 382,547 | |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款(以千计) | 3,795,496 | | 4,310,513 | |
总计: | $ | 3,898,631 | | $ | 4,699,722 | |
| | |
通过以下方式担保的担保融资协议的平均余额: | | |
机构RMBS(以千计) | $ | 2,881 | | $ | 11,714 | |
机构CMBS(以千计) | 190,448 | | 376,551 | |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款(以千计) | 2,858,122 | | 2,819,871 | |
总计: | $ | 3,051,451 | | $ | 3,208,136 | |
| | |
担保融资协议的平均借款利率: | | |
机构人民币抵押贷款 | — | % | 4.70 | % |
机构 CMBS | 5.23 | % | 4.49 | % |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款 | 7.34 | % | 6.86 | % |
| | |
担保融资协议的平均剩余到期日: | | |
机构人民币抵押贷款 | — | | 17天数 |
机构 CMBS | 26天数 | 25天数 |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款 | 479天数 | 474天数 |
| | |
由以下担保的担保融资协议的平均原始到期日: | | |
机构人民币抵押贷款 | — | | 60天数 |
机构 CMBS | 121天数 | 42天数 |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款 | 585天数 | 499天数 |
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(1) 上表中担保融资协议的未偿余额为美元2百万和美元1截至2023年6月30日和2022年12月31日,递延融资成本分别为百万美元。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,由MBS抵押的担保融资协议和持有的投资贷款的剩余到期日和借款利率如下。
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| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 校长 (1) | 加权平均借款利率 | 借款利率范围 | | 校长 (1) | 加权平均借款利率 | 借款利率范围 |
一夜之间 | — | | 不适用 | 不适用 | | — | | 不适用 | 不是 |
1 到 29 天 | $ | 336,274 | | 6.44% | 5.22% - 7.93% | | $ | 493,918 | | 4.66% | 3.63% - 6.16% |
30 到 59 天 | 330,198 | | 6.53% | 6.01% - 7.57% | | 762,768 | | 6.14% | 4.60% - 7.34% |
60 到 89 天 | 194,857 | | 6.42% | 6.11% - 7.72% | | 225,497 | | 6.04% | 4.70% - 7.12% |
90 到 119 天 | 55,989 | | 7.05% | 6.36% - 7.37% | | 43,180 | | 6.54% | 5.50% - 6.70% |
120 到 180 天 | 182,352 | | 6.81% | 6.38% - 7.43% | | 401,638 | | 5.88% | 5.57% - 6.92% |
180 天到 1 年 | 389,290 | | 6.92% | 6.41% - 7.41% | | 402,283 | | 6.06% | 5.63% - 6.64% |
1 到 2 年 | 843,745 | | 9.27% | 7.00% - 13.98% | | 251,286 | | 13.98% | 13.98% - 13.98% |
2 到 3 年 | — | | —% | 0.00% - 0.00% | | 480,022 | | 8.07% | 8.07% - 8.07% |
超过 3 年 | 374,929 | | 5.14% | 5.10% - 6.80% | | 382,839 | | 5.14% | 5.10% - 6.07% |
总计 | $ | 2,707,634 | | 7.26% | | | $ | 3,443,431 | | 6.61% | |
(1) 上表中担保融资协议的未偿余额为美元2百万和美元1截至2023年6月30日和2022年12月31日,递延融资成本分别为百万美元。
按公允价值计算的担保融资协议
公司在2022年第四季度签订了担保融资协议,公司为此选择了公允价值期权。该公司认为,为该金融工具选择公允价值可以更好地反映交易经济学。本次担保融资的未偿还本金余额总额为 2023年6月30日和 2022年12月31日是 $375百万和美元383分别为百万。抵押品的公允价值为 $414百万和美元418截至目前为百万 2023年6月30日和 2022年12月31日,分别是。公司持有这种有担保的融资工具,公允价值为美元354百万和美元374截至目前为百万 2023年6月30日和 2022年12月31日,分别地。在 2023年6月30日和 2022年12月31日, 按公允价值计算的担保融资协议的加权平均借款利率为 5.14%。在 2023年6月30日和 2022年12月31日,按公允价值计算的担保融资协议的削减是 7.5%。在 2023年6月30日, 按公允价值计算的担保融资协议的到期日为 五年.
7. 证券化债务
公司的所有证券化债务均由住宅抵押贷款或非机构RMBS抵押。出于财务报告的目的,公司的证券化债务记作担保借款。因此,作为抵押品持有的住宅抵押贷款或RMBS作为投资贷款或非机构RMBS记录在公司的资产中,证券化债务在随附的合并财务状况表中记录为无追索权负债。
由非机构RMBS抵押的证券化债务
截至2023年6月30日和2022年12月31日,公司由非机构RMBS抵押的证券化债务按摊销成本记账,本金余额为美元110分别为百万。截至2023年6月30日和2022年12月31日,该债务的加权平均票面为 6.7%。截至2023年6月30日,债务的到期日介于2036年至2037年之间。该公司由非机构RMBS抵押的证券化债务均不可赎回。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月中,公司没有收购任何由非机构RMBS抵押的证券化债务。
下表根据住宅抵押贷款或RMBS的预期现金流,根据债务标的抵押品的预计损失进行了调整,显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日由非机构RMBS抵押的证券化债务的估计本金偿还时间表。公司合并财务状况表中记录的所有证券化债务均对公司无追索权。
| | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
一年之内 | $ | 410 | | $ | 640 | |
一到三年 | 409 | | 523 | |
三到五年 | 2 | | 71 | |
超过五年 | 80 | | 92 | |
总计 | $ | 901 | | $ | 1,326 | |
由非机构RMBS抵押的公司证券化债务的到期日取决于从标的抵押品中获得的现金流。他们的还款估计是基于标的抵押品的定期本金还款额。就预付款或损失而言,这一估计数将与实际金额有所不同。有关证券化债务抵押证券的更详细讨论,请参阅附注3。
以投资用贷款作为抵押的证券化债务
截至2023年6月30日和2022年12月31日,公司以持有的投资贷款为抵押的证券化债务的本金余额为美元8.8十亿和美元7.9分别为十亿。截至2023年6月30日和2022年12月31日,由持有的投资贷款抵押的证券化债务总额的加权平均票面为 3.3% 和 2.8分别为%。截至2023年6月30日,债务的到期日介于2029年至2067年之间。
在截至2023年6月30日的季度中,公司收购了由持有的投资贷款抵押的证券化债务,摊销成本余额为美元212百万兑美元208百万。这笔交易使清偿债务后的净收益为美元4百万。在截至2023年6月30日的六个月中,公司收购了以持有的投资贷款为抵押的证券化债务,摊销成本余额为美元551百万兑美元545百万。这些交易使债务清偿后的净收益为美元6百万。该公司做到了 不收购截至2022年6月30日的季度和六个月内以投资贷款为抵押的任何证券化债务。
下表根据住宅抵押贷款或RMBS的预期现金流,根据债务标的抵押品的预计损失进行了调整,显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日持有的投资贷款抵押的证券化债务的估计本金偿还时间表。公司合并财务状况表中记录的所有证券化债务均对公司无追索权。
| | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
一年之内 | $ | 1,625,450 | | $ | 1,636,544 | |
一到三年 | 2,608,877 | | 2,535,642 | |
三到五年 | 1,913,618 | | 1,733,022 | |
超过五年 | 2,690,324 | | 1,949,240 | |
总计 | $ | 8,838,269 | | $ | 7,854,448 | |
公司以投资贷款为抵押的证券化债务的到期日取决于从基础贷款中获得的现金流。他们的还款估计是基于基础贷款的定期本金还款额。就预付款或贷款损失而言,这一估计数将与实际金额有所不同。有关证券化债务抵押贷款的更详细讨论,请参阅附注4。
某些由持有的投资贷款抵押的证券化债务包含公司在特定日期可以选择的看涨准备金。公司发行的其他证券化债务包含清算条款。清理看涨期准备金是指当抵押品低于原始余额的一定百分比(通常为10%)时,按预先确定的条件赎回未偿债务的权利。通常,这些清算权与债务的其他当事方共享,包括贷款服务商和付款代理人。当贷款池余额变得微不足道因此管理起来不经济时,通常会发出清理电话以减轻管理负担。 下表显示了截至2023年6月30日按年度分列的可赎回债务的面值,不包括公司发行的任何公司只有清理电话的债务。
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2023年6月30日 |
(千美元) |
年 | 校长 |
| |
| |
| |
| |
| |
目前可调用 | $ | 1,667,153 | |
2023 | 521,399 | |
2024 | 1,279,521 | |
2025 | 2,646,612 | |
2026 | 628,808 | |
2027 | 796,160 | |
2028 | 642,482 | |
总计 | $ | 8,182,135 | |
8. 合并证券化工具和其他可变权益实体
自成立以来,公司一直利用VIE将全部抵押贷款证券化或将RMBS再证券化,并获得长期的无追索权融资。公司评估了其在每个VIE中的权益,以确定其是否是主要受益人。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,公司的合并金额约为美元1.4十亿和美元2.6分别为十亿美元的经验丰富的住宅再表现住宅抵押贷款的未偿本金余额。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,公司的合并金额约为美元728百万和美元2.2分别为十亿美元的经验丰富的住宅再表现住宅抵押贷款的未偿本金余额。
公司是主要受益人的VIE
公司作为主要受益人的VIE中保留的实益权益通常是这些证券化的次级部分,在某些情况下,公司可能会持有额外部分的权益。 下表反映了截至2023年6月30日和2022年12月31日合并VIE相关的合并财务状况表中记录的资产和负债。
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| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
资产: | | |
按公允价值计算的非机构RMBS (1) | $ | 262,440 | | $ | 276,030 | |
按公允价值持有的投资贷款 | 10,780,926 | | 9,855,390 | |
应计应收利息 | 56,713 | | 47,553 | |
其他资产 | 16,408 | | 20,293 | |
总资产: | $ | 11,116,487 | | $ | 10,199,266 | |
| | |
负债: | | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押 | $ | 77,195 | | $ | 78,542 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 7,652,488 | | 6,673,917 | |
应计应付利息 | 24,263 | | 17,427 | |
其他负债 | 2,210 | | 2,239 | |
负债总额: | $ | 7,756,156 | | $ | 6,772,125 | |
(1) 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日的余额包括信用损失备抵金4百万和美元2分别是百万。
下表列出了与合并运营报表中记录的合并VIE相关的收入和支出金额。
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| 在已结束的季度中 | |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | | |
| (千美元) | |
利息收入、合并VIE的资产 | $ | 149,674 | | $ | 140,209 | | | | |
VIE 的利息支出、无追索权负债 | 72,624 | | 50,193 | | | | |
净利息收入 | $ | 77,051 | | $ | 90,016 | | | | |
| | | | | |
信贷损失准备金(增加)减少 | $ | (531) | | $ | (3,120) | | | | |
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| | | | | |
服务费 | $ | 7,336 | | $ | 6,692 | | | | |
| | | | | | | | |
| 在截至的六个月中 |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| (千美元) |
利息收入、合并VIE的资产 | $ | 289,576 | | $ | 271,275 | |
VIE 的利息支出、无追索权负债 | 132,776 | | 92,684 | |
净利息收入 | $ | 156,800 | | $ | 178,591 | |
| | |
信贷损失准备金(增加)减少 | $ | (1,959) | | $ | (3,143) | |
| | |
| | |
服务费 | $ | 14,204 | | $ | 13,555 | |
公司不是主要受益人的VIE
如果公司得出结论,它没有控股财务权益,因此不是主要受益人,则无需合并VIE。在这种情况下,公司既无权指导实体最重要的活动,例如无故更换服务商的权利,也无权承担损失或获得可能对VIE产生重大影响的福利。公司对这些未合并的VIE的投资在合并财务状况表上的非机构RMBS中记账,包括VIE发行的优先债券和次级债券。
截至2023年6月30日,公司对每家未合并VIE的投资的公允价值从不到美元不等1百万到美元21百万,总金额为 $830百万。截至2022年12月31日,公司对每家未合并VIE的投资的公允价值从不到美元不等1百万到美元23百万,总金额为 $871百万。公司因这些未合并的VIE而蒙受的最大亏损敞口为$787百万和美元813截至2023年6月30日和2022年12月31日,分别为百万人。最大亏损敞口按未合并VIE的摊销成本确定,该成本代表截至报告日经任何未摊销的溢价或折扣调整后的投资购买价格。
9. 衍生工具
在公司的利率风险策略方面,公司可以通过签订利率互换、掉期和美国国债期货等衍生金融工具合约,在经济上对冲部分利率风险。掉期用于锁定与其担保融资协议中当前和预期付款的部分相关的固定利率。公司通常同意支付固定利率或支付利率,以换取在指定时间内获得浮动利率或收取利率的权利。利率互换可以选择以预先确定的名义金额、规定的期限签订利率互换协议,并在未来支付和收取利率。该公司的掉期未集中清算。美国国债期货是追踪期限相同且在活跃交易所交易的通用基准美国国债价格的衍生品。公司的政策通常是在交付标的证券之前平仓任何美国国债期货头寸。美国国债期货锁定与其担保融资协议中当前和预期付款的部分相关的固定利率。
公司的衍生品在合并财务状况表中记为资产或负债,并按公允价值计量。这些衍生金融工具合约不被指定为公认会计原则的套期保值;因此,公允价值的所有变化均在收益中确认。公司在适当时选择由交易对手对其衍生品合约的公允价值进行净值。这些合同包含法律上可执行的条款,允许与每个交易对手净额结算或抵消所有个人衍生品应收账款和应付账款,因此,这些衍生品合约的公允价值由交易对手报告净值。
衍生品的使用会造成与潜在损失相关的信用风险敞口,如果这些工具的对手未能履行合同规定的义务,这些损失可能会被确认。如果交易对手违约,公司可能难以获得作为这些衍生工具抵押品的 RMBS 或现金。公司定期监控交易对手的信用状况,以确定其是否面临交易对手的信用风险。有关交易对手信用风险的进一步讨论,请参阅附注14。
截至2023年6月30日,公司利率互换的加权平均工资率为 3.26%,加权平均接收率为 5.06%。2023年6月30日,公司利率互换的加权平均到期日为 一年.
截至2022年12月31日,公司利率互换的加权平均工资率为 4.07%,加权平均接收率为 4.30%。2022年12月31日,公司利率互换的加权平均到期日为 4年份。
该公司有 不在截至2023年6月30日的季度中,掉期终止。公司支付了 $45百万美元用于终止名义价值为美元的利率互换2.5在截至2023年6月30日的六个月中,有10亿美元。终止的掉期的原始到期日为2025年至2028年。
该公司签订了 一的交换合约 一年名义值为 $ 的正向起始交换500百万与 3.76截至2023年6月30日的季度中,执行率百分比。在截至2023年6月30日的六个月中,公司订立了 三a 的交换合约 一年名义总额为 $ 的远期起始掉期1.5十亿与 3.56% 命中率。基础掉期条款将允许公司支付固定利率 3.56% 并获得浮动隔夜 SOFR 利率。
此外,在截至2023年6月30日的六个月中,公司终止了其现有的美元1.0十亿美元的名义掉期合约 一年向前开始交换。公司还成立并终止 三以 $ 签订的新掉期合约2.3在截至2023年6月30日的六个月中,名义金额为10亿美元。该公司的已实现净收益为 $11在这些交换终止时有数百万美元。
在截至2023年6月30日的季度中,公司涵盖了其 2,000短 5 年和 1,250短 2 年名义价值为美元的美国国债期货合约200百万和美元250已实现亏损分别为百万美元7百万。在截至2023年6月30日的六个月中,公司订立了 6,000短 5 年和 1,875短 2 年名义价值为美元的美国国债期货合约600百万和美元375分别为百万美元,随后涵盖了这笔资金,截至2023年6月30日没有未偿还的美国国债期货合约。该公司的已实现净亏损为 $6百万美元用于弥补这些空头的美国国债期货合约。
该公司还订立了 400开启看涨期权 2 年和 5 年美国国债期货,随后在截至2023年6月30日的六个月中为其提供了保障,已实现亏损为美元187千。
公司还以现金保证金的形式持有交易对手向其衍生品合约提供的抵押品。根据公司的净额结算政策,公司列报了扣除所得现金利润后的衍生品合约的公允价值。有关衍生品净额结算的更多详情,请参阅附注14。
下表汇总了截至2023年6月30日和2022年12月31日,在交易对手净额结算和现金抵押品过账后,合并财务状况表中报告的衍生品的位置和公允价值。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2023年6月30日 |
| | | | 衍生资产 | | 衍生负债 |
衍生工具 | | 名义未付金额 | | 在合并财务报表上的位置 状况 | 估计净公允价值/账面价值 | | 在合并财务报表上的位置 状况 | 估计净公允价值/账面价值 |
| | | | (千美元) | | | |
利率互换 | | $ | 1,000,000 | | | 按公允价值计算的衍生产品 | $ | 6,107 | | | 按公允价值计算的衍生产品 | $ | — | |
交换 | | 1,500,000 | | | 按公允价值计算的衍生产品 | 221 | | | 按公允价值计算的衍生产品 | $ | — | |
美国国债期货 | | — | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | — | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | — | |
总计 | | $ | 2,500,000 | | | | $ | 6,328 | | | | $ | — | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 2022年12月31日 |
| | | | 衍生资产 | | 衍生负债 |
衍生工具 | | 名义未付金额 | | 在合并财务报表上的位置 状况 | 估计净公允价值/账面价值 | | 在合并财务报表上的位置 状况 | 估计净公允价值/账面价值 |
| | | | (千美元) | | | |
利率互换 | | $ | 1,485,000 | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | $ | 3,716 | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | $ | — | |
交换 | | 1,000,000 | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | 380 | | | 衍生品,按公允价值计算,净值 | $ | — | |
| | | | | | | | |
总计 | | $ | 2,485,000 | | | | $ | 4,096 | | | | $ | — | |
公司衍生品对截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度合并运营报表的影响如下所示。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 衍生品净收益(亏损) 在已结束的季度中 | |
衍生工具 | 在合并报表上的位置 运营和综合收益 | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | | |
| | (千美元) | |
利率互换 | 利率互换的未实现净收益(亏损) | $ | 3,023 | | $ | — | | | | |
利率互换 | 利率互换的已实现净收益(亏损) | — | | — | | | | |
利率互换 | 利率互换的定期利息成本,净额 | 4,159 | | — | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
国债期货 | 衍生品的未实现净收益(亏损) | 6,851 | | — | | | | |
国债期货 | 衍生品已实现净收益(亏损) | (6,822) | | — | | | | |
交换 | 衍生品的未实现净收益(亏损) | 8,120 | | (1,618) | | | | |
交换 | 衍生品已实现净收益(亏损) | — | | — | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
总计 | | $ | 15,331 | | $ | (1,618) | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | 衍生品净收益(亏损) 在结束的六个月中 |
衍生工具 | 在合并报表上的位置 运营和综合收益 | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| | (千美元) |
利率互换 | 利率互换的未实现净收益(亏损) | $ | 10,931 | | $ | — | |
利率互换 | 利率互换的已实现净收益(亏损) | (45,226) | | — | |
利率互换 | 利率互换的定期利息成本,净额 | 6,977 | | — | |
| | | |
| | | |
国债期货 | 衍生品的未实现净收益(亏损) | — | | — | |
国债期货 | 衍生品已实现净收益(亏损) | (6,344) | | — | |
交换 | 衍生品的未实现净收益(亏损) | (1,488) | | (1,618) | |
交换 | 衍生品已实现净收益(亏损) | 10,613 | | — | |
| | | |
| | | |
总计 | | $ | (24,537) | | $ | 1,618 | |
当公司签订衍生品合约时,它们通常受国际掉期和衍生品协会主协议或其他类似协议的约束,这些协议可能包含在某些事件发生时授予交易对手对适用协议的某些权利,例如(i)股东权益在设定的时间内下降超过规定的门槛或美元金额,(ii)公司未能维持其房地产投资信托基金地位,(iii)公司未能遵守规定对金额的限制杠杆,以及(iv)公司的股票已从纽约证券交易所(NYSE)退市。在发生 (i) 至 (iv) 项中的任何一项或协议下的另一项违约时,适用协议的对手有权根据协议的规定终止协议。如果公司违反了这些条款中的任何一项,则需要偿还其根据以下规定承担的义务
协议按其终止价值计算,该价值近似于公允价值。
10. 资本存量
优先股
公司宣布向A轮优先股股东派发股息 $3百万和美元6百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2023年6月30日的季度和六个月内。公司宣布向A轮优先股股东派发股息 $3百万和美元6百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2022年6月30日的季度和六个月内。
公司宣布向B系列优先股股东派发股息 $7百万和美元13百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2023年6月30日的季度和六个月内。公司宣布向B系列优先股股东派发股息 $7百万和美元13百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2022年6月30日的季度和六个月内。
公司宣布向C系列优先股股东派发股息 $5百万和美元10百万,或 $0.484375和 $0.968750每股优先股,分别在截至2023年6月30日的季度和六个月内。公司宣布向C系列优先股股东派发股息 $5百万和美元10百万,或 $0.484375和 $0.968750每股优先股,分别在截至2022年6月30日的季度和六个月内。
公司宣布向D系列优先股股东派发股息 $4百万和美元8百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2023年6月30日的季度和六个月内。公司宣布向D系列优先股股东派发股息 $4百万和美元8百万,或 $0.50和 $1.00每股优先股,分别在截至2022年6月30日的季度和六个月内。
2021 年 10 月 30 日,所有 5,800,000A系列优先股的已发行和流通股份,未偿清算优先权为美元145百万美元可赎回,赎回价格等于清算优先权加上截止日期的应计和未付股息,但不包括赎回日。该公司的固定至浮动利率系列B、C和D优先股以伦敦银行同业拆借利率为基础,将在各自的赎回日浮动。
普通股
2023年6月,公司董事会将公司股票回购计划或回购计划的授权增加了$73百万到美元250百万。此类授权没有失效日期,目前无意修改或以其他方式撤销此类授权。公司普通股的股票可以在以下地点购买
公开市场,包括通过大宗购买、通过私下谈判的交易,或根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条或《交易法》可能通过的任何交易计划。任何回购的时间、方式、价格和金额将由公司自行决定,并且可以出于任何原因随时暂停、终止或修改该计划。除其他因素外,公司打算只有在购买价格低于上次公开公布的每股普通股账面价值时才考虑回购其普通股。此外,公司不打算向董事、高级管理人员或其他关联公司回购任何股份。该计划不要求公司收购任何特定数量的股票,所有回购都将根据第10b-18条进行,该规则对股票回购的方法、时间、价格和数量设定了某些限制。
该公司回购 5.8百万股普通股,平均价格为美元5.66总计为 $33截至2023年6月30日的季度和六个月内,为百万美元。该公司回购了大约 5.4百万股普通股,平均价格为美元9.10总计为 $49截至2022年6月30日的季度和六个月内,为百万美元。
根据回购计划可能购买的股票的美元价值约为 $217截至2023年6月30日,百万人。
2022年2月,公司与瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、JMP Securities LLC、高盛公司分别签订了分销代理协议(“现有销售协议”)。有限责任公司,摩根士丹利公司有限责任公司和加拿大皇家银行资本市场有限责任公司(“现有销售代理商”)。2023年2月,公司修订了现有销售协议,并与摩根大通证券有限责任公司和瑞银证券有限责任公司签订了单独的分销代理协议(以及经修订的现有销售协议,即 “销售协议”),将摩根大通证券有限责任公司和瑞银证券有限责任公司列为其他销售代理商(以及现有销售代理商,“销售代理商”)。根据销售协议的条款,公司可以发行和出售我们的普通股,总发行价格不超过美元500百万,根据1933年《证券法》,不时通过任何销售代理进行 “在市场上” 发行。在截至2023年6月30日的季度和六个月以及截至2022年12月31日的年度中,公司没有根据市场销售计划发行任何股票。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,公司宣布向普通股股东分红为美元42百万和美元96百万或美元0.18和 $0.41分别为每股。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,公司宣布向普通股股东分红为美元78百万和美元156百万,或 $0.33和 $0.66分别为每股。
每股收益(EPS)
截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月的每股收益计算如下:
| | | | | | | | | | | |
| 对于已结束的季度 | |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | | | |
| (千美元) | |
分子: | | | | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损)-基本 | $ | 17,586 | | $ | (179,765) | | | | |
稀释性证券的影响: | — | | — | | | | |
| | | | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损)——摊薄 | $ | 17,586 | | $ | (179,765) | | | | |
| | | | | |
分母: | | | | | |
加权平均基本股 | 231,628,141 | | 235,310,440 | | | | |
稀释性证券的影响 | 2,239,360 | | — | | | | |
加权平均摊薄股数 | 233,867,501 | | 235,310,440 | | | | |
| | | | | |
归属于普通股股东的平均每股净收益(亏损)——基本 | $ | 0.08 | | $ | (0.76) | | | | |
归属于普通股股东的平均每股净收益(亏损)——摊薄 | $ | 0.08 | | $ | (0.76) | | | | |
| | | | | | | | |
| 在已结束的六个月中 |
| 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| (千美元) |
分子: | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损)-基本 | $ | 56,515 | | $ | (460,966) | |
稀释性证券的影响: | — | | — | |
| | |
普通股股东可获得的净收益(亏损)——摊薄 | $ | 56,515 | | $ | (460,966) | |
| | |
分母: | | |
加权平均基本股 | 231,810,368 | | 236,156,868 | |
稀释性证券的影响 | 2,880,391 | | — | |
加权平均摊薄股数 | 234,690,759 | | 236,156,868 | |
| | |
归属于普通股股东的平均每股净收益(亏损)——基本 | $ | 0.24 | | $ | (1.95) | |
归属于普通股股东的平均每股净收益(亏损)——摊薄 | $ | 0.24 | | $ | (1.95) | |
在截至2022年6月30日的季度和六个月中,潜在的稀释股份 2.3100万美元被排除在完全摊薄的每股收益的计算之外,因为它们的影响本来是反稀释的。截至2022年6月30日的季度和六个月的反稀释股票由限制性股票单位和绩效股票单位组成。
11. 累计其他综合收益
下表显示了截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,累计其他综合收益(AOCI)组成部分的变化:
| | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| (千美元) |
| 可供出售证券的未实现收益(亏损),净额 | 累计 OCI 余额总额 |
截至2022年12月31日的余额 | $ | 229,345 | | $ | 229,345 | |
重新分类之前的 OCI | (19,984) | | (19,984) | |
从 AOCI 中重新分类的金额 | 1,313 | | 1,313 | |
本期净额 OCI | (18,671) | | (18,671) | |
截至2023年6月30日的余额 | $ | 210,674 | | $ | 210,674 | |
| | | | | | | | |
| 2022年6月30日 |
| (千美元) |
| 可供出售证券的未实现收益(亏损),净额 | 累计 OCI 余额总额 |
截至2021年12月31日的余额 | $ | 405,054 | | $ | 405,054 | |
重新分类之前的 OCI | (99,324) | | (99,324) | |
从 AOCI 中重新分类的金额 | — | | — | |
本期净额 OCI | (99,324) | | (99,324) | |
截至2022年6月30日的余额 | $ | 305,730 | | $ | 305,730 | |
从AOCI余额中重新分类的金额包括美元1截至2023年6月30日的季度,出售的可供出售证券的未实现净亏损为百万美元。曾经有 不在截至2022年6月30日的季度中,从AOCI重新分类的金额。
12. 股权补偿、雇佣协议和其他福利计划
2023年6月14日,董事会推荐并批准了奇美拉投资公司2023年股权激励计划(“计划”)。它授权发行最多 20,000,000根据本计划授予奖励的普通股股份。该计划将取代我们的2007年股权激励计划,该计划经修订和重申,自2015年12月10日起生效(“先前计划”),并且不会根据先前的计划发放任何新的奖励。根据优先计划未付的任何奖励仍将受先前计划的约束并根据优先计划支付。根据先前计划获得未偿还奖励的任何股票,如果到期、终止或因任何原因被交出或没收而未发行股票,都将自动根据该计划发行。此外,在股东批准本计划最初根据先前计划授予的全额奖励(例如授予我们指定执行官的RSU和PSU)后,为预扣税要求而预扣的股票将自动根据该计划发行。
截至2023年6月30日,大约 20根据该计划,未来有百万股可供赠款。
本计划下的奖励可能包括股票期权、股票增值权(“SAR”)、限制性股票、股息等价权(“DER”)和其他基于股份的奖励(包括限制性股票)。根据该计划,这些奖励可以是绩效奖励,以实现绩效目标为条件。
公司董事会薪酬委员会已批准股票奖励延期计划或延期计划。根据延期计划,非雇员董事和某些执行官可以选择推迟支付根据激励计划发放的某些股票奖励。递延奖励被视为递延股票单位,在离职日期或离职参与人选择的日期支付,以较早者为准。付款通常一次性支付,或者,如果由参与者选择,则在 五每年分期付款。递延奖励在延期期间以额外的递延股票单位的形式获得等值的股息。在延期期结束时,通过交付激励计划中的股票(加上任何部分递延股票单位的现金)来支付款项,减去任何适用的预扣税款。延期选择不会改变适用于标的股票奖励的任何归属要求。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,大约有 1百万股股票,其付款已分别推迟到离职或参与者选择的日期。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日,大约有 1已获得但尚未交付的百万股息等值权利。
限制性股票单位或限制性股票单位的授予
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月中,公司向员工发放了RSU奖励。这些 RSU 奖项旨在奖励为公司提供的服务的公司员工。通常,RSU 的奖励背心等于 三年期限从授予之日开始,之后将完全归属 三年。对于符合退休资格(定义为在公司服务年限加上年龄)等于或大于65岁的员工,服务期被视为已满,所有补助金均立即支出。RSU奖励按授予之日公司普通股的市场价格估值,通常,员工必须在归属日受雇于公司才能获得RSU奖励。公司授予 168千和 817截至2023年6月30日的季度和六个月中,有千笔RSU奖励,授予日的公允价值为美元1百万和美元52023业绩年度为百万美元。公司授予 93千和 221截至2022年6月30日的季度和六个月内,有千份RSU奖励,授予日的公允价值为美元1百万和美元32022年业绩年度分别为百万美元。
绩效股份单位(PSU)的授予
PSU 奖励旨在使薪酬与公司的未来业绩保持一致。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,PSU颁发的奖项包括 三年业绩期分别于2025年12月31日和2024年12月31日结束。最终授予的股票数量将介于 0% 和 200与同行群体相比,根据公司经济回报率和股价表现授予的PSU的百分比。公司为期三年的公司经济回报率等于公司每股普通股账面价值的变化加上普通股股息。薪酬费用将在直线基础上确认 三年归属期基于对公司经济回报率和同行集团中实体的股价表现的估计,并将根据公司对实际授予的股票数量的最佳估计在每个时期进行调整。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度中,公司没有发放任何PSU。在截至2023年6月30日的六个月中,公司授予 605授予高级管理层的千个 PSU 奖励,授予日期公允价值为 $3百万。在截至2022年6月30日的六个月中,公司授予 128授予高级管理层的千个 PSU 奖励,授予日期公允价值为 $2百万。
公司确认的基于股票的薪酬支出为 $1百万和美元5截至2023年6月30日的季度和六个月为百万美元。公司确认的基于股票的薪酬支出为 $602千和 $4截至2022年6月30日的季度和六个月为百万美元。
该公司还维持合格的401(k)计划。该计划是一项退休储蓄计划,允许符合条件的员工根据《守则》第401(k)条在延税基础上缴部分工资。员工可以捐款,
通过工资扣除,最高可达 $22,500如果年龄在 50 岁以下,则需额外支付 $7,500为50岁或以上的员工提供 “补充” 缴款。公司比赛 100第一个的百分比 6雇员缴款递延的符合条件的薪酬的百分比。雇主以现金形式为401(k)对等缴款提供资金,参与者可以将公司配对用于他们选择的投资。公司缴款的好处立即归于本公司。通常,参与计划的员工有权在终止雇用、退休、死亡或残疾时从计划中获得分配。截至2023年6月30日的季度和六个月中,与公司合格计划相关的401(k)支出为美元123千和 $256分别为千。截至2022年6月30日的季度和六个月中,与公司合格计划相关的401(k)支出为美元179千和 $327分别为千。
13. 所得税
在截至2022年12月31日的年度中,根据《守则》第856至860条,公司有资格作为房地产投资信托基金纳税。作为房地产投资信托基金,如果公司向股东进行符合条件的应纳税所得分配,则无需缴纳美国联邦所得税。为了保持房地产投资信托基金的资格,公司必须将其房地产投资信托基金年度应纳税所得额的至少90%(须进行某些调整)分配给股东,并满足某些其他要求,例如其可能持有的资产、可能产生的收入及其股东构成。公司的政策通常是将公司的所有应纳税所得额分配给股东。
公司必须履行纳税申报义务的州和地方税务管辖区通常承认公司作为房地产投资信托基金的地位,因此,公司通常不在这些司法管辖区缴纳所得税。但是,公司可能需要缴纳某些最低州税,地方纳税申报费及其TRS需缴纳美国联邦、州和地方税。公司记录的当期所得税支出为美元25千和美元26截至2023年6月30日的季度和六个月为千美元。公司记录的当期所得税支出为美元94千和 $24截至2022年6月30日的季度和六个月分别为千人。
该公司的有效税率与其合并的美国联邦、州和地方公司法定税率不同,主要是由于扣除了《守则》第857(a)条要求支付的股息分配。
公司截至2019年12月31日或之后的纳税年度的美国联邦、州和地方纳税申报表仍有待审查。
14. 信用风险和利率风险
公司市场风险的主要组成部分是信用风险和利率风险。公司因投资机构MBS和Non-Agency RMBS、住宅抵押贷款、担保融资协议下的借款和证券化债务而面临利率风险。当公司承担利率风险时,它试图通过资产选择、套期保值以及将抵押贷款资产赚取的收入与相关融资成本相匹配来最大限度地降低利率风险。
公司试图通过尽职调查、资产选择和投资组合监控来最大限度地降低信用风险。该公司已经建立了整个贷款目标市场,包括合格抵押贷款、不合格抵押贷款和再履行住宅抵押贷款。此外,该公司还力求通过遵守监管要求、地域多元化、业主自有财产和适度的贷款价值比率来最大限度地降低信用风险。这些因素被认为是信用风险的重要指标。
通过使用衍生工具和担保融资协议,如果合同的交易对手表现不如预期,公司将面临交易对手信用风险。如果交易对手未能在衍生工具上履约,则公司的交易对手信用风险等于其资产负债表上作为衍生资产报告的金额,前提是该金额超过从交易对手获得的抵押品,或者,如果处于净负债状况,则抵押品超过对手的负债的程度。作为衍生资产/(负债)申报的金额是处于收益/(亏损)头寸的衍生品合约,在受主净额结算安排约束的范围内,扣除持有相同交易对手的亏损/(收益)头寸的衍生品和收到/(质押)的抵押品。如果交易对手未能履行担保融资协议,则公司将面临损失,前提是抵押品的公允价值超过对手的责任。公司试图通过评估和监控交易对手的信用、执行主净额结算安排和获得抵押品以及与多个交易对手签订合同和协议以减少对单一交易对手的风险敞口来最大限度地降低交易对手的信用风险。
公司的担保融资协议交易受基础协议管辖,这些协议规定了贷款人的抵销权,包括在违约或交易借款方破产的情况下。公司的衍生品交易受标的协议管辖,这些协议规定了主协议下的抵销权
净额结算安排, 包括在违约或交易任何一方破产的情况下.公司在合并财务状况表中按净额列报受此类安排约束的资产和负债。 下表列出了受此类安排约束的有关我们资产和负债的信息,这些信息有可能在截至2023年6月30日和2022年12月31日的合并财务状况表中抵消。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| (千美元) |
| 已确认资产(负债)总额 | 合并财务状况表中抵消的总金额 | 合并财务状况表中抵消的净额 | 合并财务状况表中未与金融资产(负债)抵消的总金额 | |
| 金融 乐器 | 已认捐的现金抵押品(已收到) (1) | 净额 |
担保融资协议 | $ | (2,686,522) | | $ | — | | $ | (2,686,522) | | $ | 3,898,631 | | $ | 15,304 | | $ | 1,227,413 | |
利率互换-总资产 | 17,890 | | (11,783) | | 6,107 | | — | | — | | 6,107 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
掉期-总资产 | 16,781 | | (16,560) | | 221 | | — | | — | | 221 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
总计 | $ | (2,651,851) | | $ | (28,343) | | $ | (2,680,194) | | $ | 3,898,631 | | $ | 15,304 | | $ | 1,233,741 | |
(1) 包含在其他资产中
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 已确认资产(负债)总额 | 合并财务状况表中抵消的总金额 | 合并财务状况表中抵消的净额 | 合并财务状况表中未与金融资产(负债)抵消的总金额 | |
| 金融 乐器 | 已认捐的现金抵押品(已收到) (1) | 净额 |
担保融资协议 | $ | (3,434,765) | | $ | — | | $ | (3,434,765) | | $ | 4,699,722 | | $ | 33,415 | | $ | 1,298,373 | |
利率互换-总资产 | 3,716 | | — | | 3,716 | | — | | 13,179 | | 16,895 | |
利率互换-总负债 | (14,074) | | 14,074 | | — | | — | | 27,678 | | 27,678 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
掉期-总资产 | 15,077 | | (14,697) | | 380 | | — | | — | | 380 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
总计 | $ | (3,430,046) | | $ | (623) | | $ | (3,430,669) | | $ | 4,699,722 | | $ | 74,271 | | $ | 1,343,326 | |
(1) 包含在其他资产中
15. 承付款和或有开支
公司可能会不时参与正常业务过程中出现的各种索赔和法律诉讼。对于公司进行的某些证券化交易,在某些情况下,公司有义务在违反某些陈述和保证时从VIE回购资产。
16. 后续事件
N一个。
第 2 项。 管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析
以下关于我们财务状况和经营业绩的讨论应与本10-Q表季度报告第1项中包含的合并财务报表和这些报表的附注一起阅读。
在本10-Q表季度报告中,除非另有明确说明或上下文另有说明,否则提及 “我们”、“我们的” 或 “公司” 是指奇美拉投资公司及其子公司。以下内容定义了本10-Q表季度报告中某些常用的术语:机构是指联邦特许公司,例如房利美或房地美,或美国政府机构,例如Ginnie Mae;MBS是指由住宅或商业抵押贷款池担保的抵押贷款支持证券;RMBS是指由住宅抵押贷款池担保的抵押贷款支持证券;CMBS是指抵押贷款池担保的抵押贷款支持证券按商业抵押贷款池划分;机构RMBS和Agency CMBS指的是MBS分别由住宅和商业抵押贷款池担保,由机构发行或担保;机构MBS是指由机构发行或担保的MBS,包括机构RMBS和Agency CMBS的统称;非机构RMBS是指没有美国政府任何机构或任何机构担保的住宅抵押贷款;IO是指纯息证券。
关于前瞻性陈述的特别说明
我们在本报告中发表的前瞻性陈述存在风险和不确定性。这些前瞻性陈述包括有关我们未来可能或假设的业务业绩、财务状况、流动性、经营业绩、计划和目标的信息。当我们使用 “相信”、“期望”、“预期”、“估计”、“计划”、“继续”、“打算”、“应该”、“可能”、“将”、“将” 或类似表达方式时,我们打算确定前瞻性陈述。除其他外,关于以下主题的陈述本质上是前瞻性的:
•我们的业务和投资策略;
•我们准确预测普通股和优先股未来股息支付情况以及此类股息金额的能力;
•我们准确确定资产公允市场价值的能力;
•房地产相关证券和其他证券的投资机会的可用性,包括我们对当前和未来市场混乱可能产生的潜在机会的估值;
•我们预期的投资;
•我们投资价值的变化,包括因资产融资而导致的追加保证金的负面变化;
•通货膨胀、利率和抵押贷款预付利率的变化;
•我们的抵押贷款支持证券(MBS)或其他资产支持证券(ABS)所依据的抵押贷款和其他贷款的预付款;
•我们投资的违约率、拖欠率、宽容率、延期付款率或回收率下降;
•我们投资的证券市场的总体波动性;
•我们维持现有融资安排的能力以及我们获得未来融资安排的能力;
•我们影响我们的住宅抵押贷款证券化策略的能力;
•我们的投资与用于为此类购买融资的借款之间的利率不匹配;
•利率上限对我们的可调利率投资的影响;
•我们的对冲策略在多大程度上可以或可能不会保护我们免受利率波动的影响;
•各种政府计划的影响和变化;
•政府法规、税法和税率、会计指导及类似事项的影响和变化;
•我们行业的市场趋势、利率、债务证券市场或整体经济;
•与我们未来向股东进行分配的能力有关的估计;
•我们对竞争的理解;
•我们寻找和留住合格人员的能力;
•出于美国联邦所得税的目的,我们能够维持我们作为房地产投资信托基金(REIT)的分类;
•根据经修订的1940年《投资公司法》或1940年法案,我们有能力维持我们的注册豁免;
•我们对重要性或重要性的期望;以及
•我们的披露控制和程序的有效性。
前瞻性陈述基于我们对未来表现的信念、假设和预期,同时考虑了我们目前获得的所有信息。您不应过分依赖这些前瞻性陈述。这些信念、假设和期望可能会因许多可能的事件或因素而发生变化,但并非所有事件或因素都是我们所知道的。如果发生变化,我们的业务、财务状况、流动性、经营业绩和前景可能与我们的前瞻性陈述中表达的存在重大差异。任何前瞻性陈述仅代表其发表之日。新的风险和不确定性不时出现,我们无法预测这些事件或它们会如何影响我们。除非法律要求,否则我们没有义务也不打算更新或修改任何前瞻性陈述,无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。
执行摘要
我们是一家上市房地产投资信托基金,主要从事直接投资或持有多元化抵押贷款资产组合的实益权益的业务,包括住宅抵押贷款、非机构RMBS、Agency RMBS、Agency CMBS、商业目的和投资者贷款以及其他房地产相关资产。我们购买的MBS和其他房地产相关证券可能包括投资级、非投资级和非评级类别。我们利用杠杆来增加投资的潜在回报。我们的主要业务目标是通过创造可分配收入以及通过与抵押贷款信贷基本面相关的资产表现,提供有吸引力的风险调整后回报。我们有选择地投资住宅抵押贷款资产,重点是信用分析、预计的预付款利率、利率敏感度和预期回报。
目前,我们的投资活动主要集中在获得住宅抵押贷款上。此外,我们还收购并拥有非机构RMBS和机构抵押贷款支持证券(MBS)。截至2023年6月30日,根据我们的利息收益资产的公允价值,我们的投资组合中约有91%是住宅抵押贷款,8%的投资组合是非机构RMBS,我们的投资组合中有1%是Agency MBS。截至2022年12月31日,根据我们的利息收益资产的公允价值,我们的投资组合中约有88%是住宅抵押贷款,9%的投资组合是非机构RMBS,我们的投资组合中有3%是Agency MBS。
我们利用杠杆来寻求增加潜在回报,并为收购我们的资产提供资金。我们预计将使用各种融资来源为我们的投资融资,包括证券化、仓库设施和回购协议。我们可能会寻求通过利用利率套期保值(例如利率互换、上限、期权和期货)来管理我们的债务和利率风险,以减少与融资来源相关的利率波动的影响。
我们的投资策略旨在利用当前利率和信贷环境中的机会。随着利率和信贷周期随着时间的推移而变化,我们调整策略以应对不断变化的市场状况,将资产配置转移到各种资产类别。我们相信,我们的战略将为我们提供在不断变化的市场周期中支付红利的机会。我们预计将从长远角度看待资产和负债。
业务更新
第二季度开始时,市场仍然担心硅谷银行、Signature Bank和First Republic Bank倒闭后区域银行危机的健康状况,以及其他经济部门的传染风险。由于地区银行在本季度的剩余时间里保持稳定,这些担忧变得平淡无奇。第二季度开始时,人们对美国债务上限和潜在的政府违约也有些担忧。但是,国会在6月初批准了将债务上限暂停至2025年的立法,以换取限制预计对经济增长影响不大的可自由支配支出。随着区域银行业担忧的稳定、债务上限的解决以及经济数据保持弹性,美联储在5月份将利率提高了25个基点。但是,美联储在6月份没有加息,而是采取了许多经济学家所说的 “鹰派暂停”。利率预测的 “点状图” 显示,2023年将再加息两次。总体而言,本季度利率上升,波动性增加,信贷利差收紧,融资成本居高不下。
2023 年第二季度,我们赞助了 14 亿美元的证券化。
4月,我们赞助了CIM 2023-I1,这是非机构投资者住宅抵押贷款的评级证券化,本金余额为2.36亿美元。CIM 2023-I1 发行的证券总余额约为2.06亿美元,以私募方式出售给了机构投资者。这些证券约占资本结构的87%,奇美拉保留了总余额约为3100万美元的证券和某些纯息证券的次级权益。这种证券化的平均债务成本为6.6%。从2026年4月开始,我们保留了在任何时候提取证券化抵押贷款的选择权。
此外,在4月,我们行使了看涨权,终止了两家现有的证券化信托:CIM 2017-7和CMLTI 2019-E。除了通过调用这两种证券化获得的抵押品外,我们还增加了1.04亿美元的抵押品,并发行了CIM 2023-R3 和 CIM 2023-NR2(通常称为 “再证券化”)。尽管新发行的2023年信托的利率更高,但所召集的交易的优先债务的利率将提高到更高的利率。此外,在这次再证券化交易之后,与我们经验丰富的再表现贷款余额相关的仓库设施余额减少到零。我们成功地将8600万美元的追索权融资转换为长期的、非按市值计价的证券化债务,同时从终止的信托中收回了约4300万美元的现金。我们估计,与终止的信托相比,再证券化活动使我们的优先债务融资成本增加了约128个基点。我们得以就为期两年的CIM 2023-R3 电话会议和为期一年的CIM 2023-NR2 电话会议进行谈判。如果利率较低,我们有能力为这些结构再融资。
5月,我们赞助了CIM 2023-R4,这是一项由经验丰富的再表现的住宅抵押贷款组成的评级证券化,本金余额为3.94亿美元。CIM 2023-R4 发行的证券总余额约为2.97亿美元,以私募方式出售给了机构投资者。这些优先证券约占资本结构的75%。我们保留了总余额约为9700万美元的证券和某些纯息证券的次级权益。我们这种证券化的平均债务成本为5.4%。从2028年4月开始,我们保留了在任何时候提取证券化抵押贷款的选择权。
6月,我们赞助了CIM 2023-I2,这是非机构投资者住宅抵押贷款的评级证券化,本金余额为2.39亿美元。CIM 2023-I2 发行的总余额约为2.03亿美元的证券以私募方式出售给了机构投资者。这些证券约占资本结构的85%,奇美拉保留了总余额约为3,600万美元的证券和某些纯息证券的次级权益。我们这种证券化的平均债务成本为7.0%。从2026年7月开始,我们保留了在任何时候提取证券化抵押贷款的选择权。
融资成本继续增加,并在本季度保持高位。预计2023年剩余时间还可能再加息两次,而且市场对更长时间内提高利率的情绪——管理我们的浮动利率负债和相关的融资成本仍然是重中之重。在本季度,我们又增加了5亿美元的一年期固定利率互换(“1 X 1掉期”)期权,固定利率为3.76%。截至季度末,该公司维持了2024年5月到期的10亿美元、3.26%的已付固定利率互换和15亿美元的1年期固定利率互换(1 X 1)的未平仓头寸,混合固定利率为3.56%。
第二季度,我们的担保融资协议借款减少了5亿多美元。我们继续寻求通过证券化来优化我们的负债,使我们的住宅抵押贷款能够获得长期的非按市值计价融资。此外,我们将由住宅再绩效贷款支持的仓库融资风险降至零。我们的担保融资协议融资成本在本季度增加了约30个基点,这与同期联邦基金利率的上涨一致。
市场状况和我们的策略
在 2023 年第二季度,我们继续看到多个领域出现大幅波动,尽管波动幅度低于前几个季度。本季度始于银行危机的尾声,当时有几家银行接受了联邦存款保险公司的破产接管,这主要是由于过度依赖非粘性存款和更高的利率。此类事件引起了人们对规模较小的区域银行资产负债表的极大担忧,预计对这一部门银行加强监管可能会导致贷款和信贷供应紧缩。此类事件的影响导致利率迅速上涨,因为加息的次数和步伐预计将放缓,有些人预计将在2023年晚些时候或2024年初降息。但是,随着银行危机的消退,某些板块,例如科技行业,继续上涨,纳斯达克指数在本季度实现了两位数的涨幅。此外,本季度晚些时候的经济数据继续显示通货膨胀持续升温,劳动力市场继续表现紧张,导致收益率回落至3月前的高点。尽管抵押贷款利率较高,但由于需求过剩和待售房屋库存处于历史最低水平,房价仍保持稳定。
所有信贷产品的利差在整个季度普遍收紧。尽管联邦存款保险公司拍卖倒闭银行的机构抵押贷款供应充足,但证券化产品的利差在本季度末略有收紧。在抵押贷款市场,尽管巨额交易和投资者的交易很少而且相差甚远,但大多数行业最终都比本季度初更加紧张。未来的前景表明,利率走势仍然存在不确定性,对经济的额外影响,但与最近几个季度相比,软着陆的希望更大。
总体而言,本季度末的更高利率主要被信贷利差收紧所抵消。这导致截至2023年6月30日,我们的每股普通股账面价值略有下降至7.29美元,而截至2023年3月31日为7.41美元。
我们的融资成本在第二季度有所增加,我们将继续管理我们的投资组合,这符合我们的信念,即短期利率将在更长的时间内更高。我们将继续寻找机会,通过长期的非按市值计价融资的证券化为留存票据融资。为了进一步管理利率风险,我们正在使用期货、利率互换和掉期等金融衍生品来对冲证券化执行和净利率压缩,并保护我们的账面价值。
现金管理对我们的业务至关重要,我们每天都在监控我们对保证金、担保融资协议到期日和运营需求的持续需求。随着时间的推移,我们预计将继续收购抵押贷款并将其证券化,并进一步实施我们的证券化看涨期权优化策略。有了可用资金,我们计划评估任何新投资的优点,并将其与回购未偿还的普通股和优先股或在到期时减少成本更高的负债的优点进行比较。
6月,我们的董事会宣布将普通股回购授权增加7300万美元,至2.5亿美元。宣布这一消息后,截至2023年6月30日,我们以5.66美元的平均价格回购了580万股普通股。
6月,我们的董事会宣布在2023年第二季度派发每股普通股0.18美元的现金股息,这反映出每股普通股比上一季度的每股0.23美元减少0.05美元。我们认为,这次股息削减使我们目前的股息水平更加符合中期预期的收益表现。
总而言之,我们在第二季度宣布每股普通股派息0.18美元。2023年第二季度末的账面价值为每股普通股7.29美元,低于2023年第一季度末的7.41美元和截至2022年12月31日的7.49美元。我们的经济回报(以每股普通股账面价值的净变化加上普通股股息来衡量)在2023年第二季度为0.8%,2023年上半年为2.8%。
业务运营
净收益(亏损)摘要
下表显示了截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月按公认会计原则计算的净收益(亏损)。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
净收益(亏损) |
(以千美元计,股票和每股数据除外) |
(未经审计) |
| 对于已结束的季度 | | 在已结束的六个月中 | | | |
| 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | | QoQ 变化 | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 | 同比变化 | | | | | |
净利息收入: | | | | | | | | | | | | | |
利息收入 (1) | $ | 196,859 | | $ | 189,250 | | | $ | 7,609 | | | $ | 386,109 | | $ | 397,532 | | $ | (11,423) | | | | | | |
利息支出 (2) | 131,181 | | 119,615 | | | 11,566 | | | 250,796 | | 142,939 | | 107,857 | | | | | | |
净利息收入 | 65,678 | | 69,635 | | | (3,957) | | | 135,313 | | 254,593 | | (119,280) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
信贷损失准备金增加(减少) | 2,762 | | 3,062 | | | (300) | | | 5,824 | | 4,737 | | 1,087 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | |
其他投资收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | |
衍生品的未实现净收益(亏损) | 17,994 | | (8,551) | | | 26,545 | | | 9,443 | | (1,618) | | 11,061 | | | | | | |
衍生品的已实现收益(亏损) | (6,822) | | (34,134) | | | (6,823) | | | (40,957) | | — | | (40,957) | | | | | | |
掉期定期利息成本,净额 | 4,159 | | 2,819 | | | 1,340 | | | 6,977 | | — | | 6,977 | | | | | | |
衍生品净收益(亏损) | 15,331 | | (39,866) | | | 55,197 | | | (24,537) | | (1,618) | | (22,919) | | | | | | |
按公允价值计算的金融工具未实现净收益(亏损) | 6,954 | | 64,592 | | | (57,638) | | | 71,546 | | (609,412) | | 680,958 | | | | | | |
出售投资的已实现净收益(亏损) | (21,758) | | (5,264) | | | (16,494) | | | (27,022) | | — | | (27,022) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
偿还债务的收益(亏损) | 4,039 | | 2,309 | | | 1,730 | | | 6,348 | | (2,897) | | 9,245 | | | | | | |
其他投资收益(亏损) | (421) | | 117 | | | (538) | | | (303) | | 980 | | (1,283) | | | | | | |
其他收益(亏损)总额 | 4,145 | | 21,888 | | | (17,743) | | | 26,032 | | (612,947) | | 638,979 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
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其他费用: | | | | | | | | | | | | | |
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| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
薪酬和福利 | 7,677 | | 10,491 | | | (2,814) | | | 18,168 | | 20,211 | | (2,043) | | | | | | |
一般和管理费用 | 6,471 | | 5,778 | | | 693 | | | 12,247 | | 11,657 | | 590 | | | | | | |
服务和资产管理费 | 8,408 | | 8,417 | | | (9) | | | 16,825 | | 18,607 | | (1,782) | | | | | | |
交易费用 | 8,456 | | 6,409 | | | 2,047 | | | 14,865 | | 10,531 | | 4,334 | | | | | | |
其他支出总额 | 31,012 | | 31,095 | | | (83) | | | 62,105 | | 61,006 | | 1,099 | | | | | | |
所得税前收入(亏损) | 36,049 | | 57,366 | | | (21,317) | | | 93,416 | | (424,097) | | 517,513 | | | | | | |
所得税 | 25 | | — | | | 25 | | | 26 | | 24 | | 2 | | | | | | |
净收益(亏损) | $ | 36,024 | | $ | 57,366 | | | $ | (21,342) | | | $ | 93,390 | | $ | (424,121) | | $ | 517,511 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
优先股股息 | 18,438 | | 18,438 | | | — | | | 36,875 | | 36,845 | | 30 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
普通股股东可获得的净收益(亏损) | $ | 17,586 | | $ | 38,928 | | | $ | (21,342) | | | $ | 56,515 | | $ | (460,966) | | $ | 517,481 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
普通股股东可获得的每股净收益(亏损): | | | | | | | | | | | | | |
基本 | $ | 0.08 | | $ | 0.17 | | | $ | (0.09) | | | $ | 0.24 | | $ | (1.95) | | $ | 2.19 | | | | | | |
稀释 | $ | 0.08 | | $ | 0.17 | | | $ | (0.09) | | | $ | 0.24 | | $ | (1.95) | | $ | 2.19 | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
加权平均已发行普通股数量: | | | | | | | | | | | | | |
基本 | 231,628,141 | | 231,994,620 | | | (366,479) | | | 231,810,368 | | 236,156,868 | | (4,346,500) | | | | | | |
稀释 | 233,867,501 | | 235,201,614 | | | (366,479) | | | 234,690,759 | | 236,156,868 | | (1,466,109) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
每股普通股申报的股息 | $ | 0.18 | | $ | 0.23 | | | $ | (0.05) | | | $ | 0.41 | | $ | 0.66 | | $ | (0.25) | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
(1) 包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度合并VIE的利息收入分别为149,674美元和140,209美元,以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为289,576美元和271,275美元。有关进一步讨论,请参阅合并财务报表附注。
(2) 包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度合并VIE的利息支出分别为72,624美元和50,193美元,以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月分别为132,776美元和92,684美元。见所附合并财务报表附注。
截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的经营业绩。
我们的主要收入来源是资产赚取的利息收入,扣除为融资负债支付的利息支出。
截至2023年6月30日的季度与截至2023年3月31日的季度相比
截至2023年6月30日的季度,我们向普通股股东提供的净收入为1,800万美元,合平均每股基本普通股0.08美元,而截至2023年3月31日的季度,净收入为3,900万美元,平均每股基本普通股0.17美元。在截至2023年6月30日的季度中,我们的净利息收入为6600万美元,按公允价值计算的金融工具未实现收益为700万美元,部分被衍生品净亏损1,500万美元、已实现的投资销售亏损2200万美元和其他支出3100万美元所抵消。
2023年第二季度的持续市场波动和利率上升导致按公允价值计算的金融工具未实现收益减少,但被衍生品收益和利息支出增加所抵消,导致我们向普通股股东提供的净收入与截至2023年3月31日的季度相比有所下降。在截至2023年6月30日的季度中,与截至2023年3月31日的季度相比,按公允价值计算的金融工具未实现收益减少了5,800万美元,衍生品净亏损增加了5500万美元,利息支出增加了1,200万美元。
截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比
在截至2023年6月30日的六个月中,我们向普通股股东提供的净收入为5700万美元,合平均每股基本普通股0.24美元,而截至2022年6月30日的六个月中,净亏损为4.61亿美元,平均每股基本普通股亏损1.95美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们的净利息收入为1.35亿美元,按公允价值计算的金融工具未实现收益为7200万美元,部分被运营费用和6200万美元和3700万美元的优先股股息所抵消。在截至2022年6月30日的六个月中,我们的净利息收入为2.55亿美元,被6.13亿美元的其他投资损失所抵消,主要是6.09亿美元的市场间投资亏损。2022年的市场波动幅度很大,导致市值损失6.09亿美元。2023年虽然仍经历严重的市场波动,但要稳定得多,市场价格也相对保持不变。
利息收入
截至2023年6月30日的季度与截至2023年3月31日的季度相比
截至2023年6月30日的季度,利息收入小幅增长了800万美元,增长了4%,达到1.97亿美元,而截至2023年3月31日的季度为1.89亿美元。在截至2023年6月30日的季度中,我们的平均利息收入资产收益率相对保持不变,为5.6%,而在截至2023年6月30日的季度中,我们的平均利息收入增加了9500万美元,达到137亿美元,而截至2023年3月31日的季度为137亿美元,这推动了利息收入的小幅增长,因为我们在2023年第一和第二季度继续购买抵押贷款资产。
截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比
截至2023年6月30日的六个月中,利息收入减少了1200万美元,下降了3%,至3.86亿美元,而截至2022年6月30日的六个月为3.98亿美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们的利息收入下降的主要原因是与截至2022年6月30日的六个月相比,我们的平均利息收入资产下降,机构CMBS投资的预付款罚款降低,以及我们的非机构RMBS和机构CMBS投资的收益率降低。我们将平均利息收入资产余额减少了9,800万美元,至136亿美元,而2022年同期为137亿美元。我们的机构CMBS利息收入减少了2400万美元,这主要是由于预付款罚款减少和资产余额减少,而非机构RMBS投资组合的利息收入减少了2500万美元,这是由于截至2023年6月30日的六个月中,与2022年同期相比,资产余额减少和收益率降低。与2022年同期相比,截至2023年6月30日的六个月中,由于资产余额增加和收益率上升,我们的投资贷款利息收入增加了3200万美元,部分抵消了这些下降。
利息支出
截至2023年6月30日的季度与截至2023年3月31日的季度相比
截至2023年6月30日的季度,利息支出增加了1200万美元,增长了10%,达到1.31亿美元,而截至2023年3月31日的季度为1.2亿美元。在截至2023年6月30日的季度中,我们的利息支出增加是
这主要是由于联邦基金利率的提高和计息负债余额的增加,我们的证券化债务的借贷利率上升。我们的平均计息负债余额增加了2.58亿美元,达到115亿美元,而截至2023年3月31日的季度为113亿美元。截至2023年6月30日的季度,证券化债务的利息支出增加了1200万美元,这是由于新的证券化和与截至2023年3月31日的季度相比更高的借贷利率,平均债务余额增加了5.35亿美元。由于担保融资协议负债余额总额减少了2.77亿美元,我们的担保融资协议利息支出减少了200万美元,部分抵消了利息支出的增加。在本季度,我们继续更多地依赖长期稳定的证券化债务融资,同时降低更高的利率和波动性的短期担保融资协议。
截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比
截至2023年6月30日的六个月中,利息支出增加了1.08亿美元,增长了75%,达到2.51亿美元,而截至2022年6月30日的六个月为1.43亿美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们的利息支出与2022年同期相比有所增加,这主要是由于联邦基金利率上调导致我们的担保融资协议和证券化债务的借款利率上升。在截至2023年6月30日的六个月中,由于联邦基金利率上升,我们以投资贷款、非机构RMBS和Agency MBS为抵押的担保融资协议的利息支出分别增加了3,700万美元、2200万美元和400万美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们的证券化债务的利息支出增加了3,900万美元,因为我们的证券化平均借款利率与截至2022年6月30日的六个月相比增加了80个基点。
经济净利息收入
我们的经济净利息收入是一项非公认会计准则财务指标,等于经利率互换净定期利息成本调整后的GAAP净利息收入,不包括现金赚取的利息。为了计算本节中与资金成本衡量标准相关的经济净利息收入和比率,利息支出包括利率互换的净支付额,该净支付额作为合并运营报表中衍生品净收益(亏损)的一部分列报。利率互换用于在利率上升的环境中管理担保融资协议所支付利息的增加。将利率互换的合同利息支付净额与计息负债的利息相提并论,反映了我们的合同利息支付总额。我们认为此演示文稿对投资者很有用,因为它通过显示我们投资组合的利息支出和净利息收入的所有组成部分来描述我们投资策略的经济价值。但是,不应孤立地看待经济净利息收入,也不能替代根据公认会计原则计算的净利息收入。如有说明,经现金所得利息调整后,利息支出被称为经济利息支出。如有说明,反映利率互换的定期净利息成本和现金赚取的任何利息的净利息收入被称为经济净利息收入。
下表对报告期内的经济净利息收入与GAAP净利息收入以及经济利息支出与GAAP利息支出进行了核对。 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| GAAP 利息 收入 | | GAAP 利息 费用 | 利率互换的定期利息成本 | | 经济利益 费用 | | GAAP 净利息 收入 | 利率互换的定期利息成本 | 其他 (1) | 经济 网 利息 收入 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
截至2023年6月30日的季度 | $ | 196,859 | | | $ | 131,181 | | $ | (4,159) | | | $ | 127,022 | | | $ | 65,678 | | $ | 4,159 | | $ | (2,884) | | $ | 66,953 | |
截至2023年3月31日的季度 | $ | 189,250 | | | $ | 119,615 | | $ | (2,819) | | | $ | 116,796 | | | $ | 69,635 | | $ | 2,819 | | $ | (3,035) | | $ | 69,419 | |
截至2022年12月31日的季度 | $ | 187,286 | | | $ | 106,891 | | $ | 1,629 | | | $ | 108,520 | | | $ | 80,395 | | $ | (1,629) | | $ | (1,867) | | $ | 76,899 | |
截至2022年9月30日的季度 | $ | 188,303 | | | $ | 83,464 | | $ | 122 | | | $ | 83,586 | | | $ | 104,839 | | $ | (122) | | $ | (540) | | $ | 104,177 | |
截至2022年6月30日的季度 | $ | 195,357 | | | $ | 78,467 | | $ | — | | | $ | 78,467 | | | $ | 116,890 | | $ | — | | $ | (81) | | $ | 116,809 | |
(1) 主要是现金和现金等价物的利息收入。
净利率差
下表显示了我们持有的平均收益资产、资产赚取的利息、平均利息收入资产的收益率、平均债务余额、经济利息支出、经济平均资金成本、经济净利息收入和净利率差。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至本季度 |
| 2023年6月30日 | | 2023年3月31日 | | |
| (千美元) | | (千美元) | | |
| 平均值 平衡 | 利息 | 平均值 收益率/成本 | | 平均值 平衡 | 利息 | 平均值 收益率/成本 | | | | |
资产: | | | | | | | | | | | |
赚取利息的资产 (1): | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | $ | 18,798 | | $ | 305 | | 6.5 | % | | $ | 18,692 | | $ | 322 | | 6.9 | % | | | | |
机构 CMBS | 165,270 | | 1,728 | | 4.2 | % | | 307,846 | | 2,957 | | 3.8 | % | | | | |
非机构RMBS | 976,994 | | 29,543 | | 12.1 | % | | 990,721 | | 30,098 | | 12.2 | % | | | | |
为投资而持有的贷款 | 12,585,384 | | 162,399 | | 5.2 | % | | 12,334,025 | | 152,838 | | 5.0 | % | | | | |
总计 | $ | 13,746,444 | | $ | 193,975 | | 5.6 | % | | $ | 13,651,284 | | $ | 186,215 | | 5.5 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | | | | | |
计息负债 (2): | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
担保融资协议由以下机构担保: | | | | | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | $ | 1,994 | | $ | 27 | | 5.4 | % | | $ | 4,095 | | $ | 52 | | 5.1 | % | | | | |
机构 CMBS | 133,306 | | 1,651 | | 5.0 | % | | 252,102 | | 2,956 | | 4.7 | % | | | | |
非机构RMBS | 772,486 | | 17,438 | | 9.0 | % | | 762,989 | | 16,063 | | 8.4 | % | | | | |
为投资而持有的贷款 | 2,024,638 | | 32,652 | | 6.5 | % | | 2,189,967 | | 34,839 | | 6.4 | % | | | | |
证券化债务 | 8,584,803 | | 75,254 | | 3.5 | % | | 8,049,843 | | 62,886 | | 3.1 | % | | | | |
总计 | $ | 11,517,226 | | $ | 127,022 | | 4.4 | % | | $ | 11,258,996 | | $ | 116,796 | | 4.1 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
经济净利息收入/净利率利差 | | $ | 66,953 | | 1.2 | % | | | $ | 69,418 | | 1.4 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
净利息收入资产/净利率 | $ | 2,229,219 | | | 1.9 | % | | $ | 2,392,288 | | | 2.0 | % | | | | |
| | | | | | | | | | | |
赚取利息的资产与计息负债的比率 | 1.19 | | | | | 1.21 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
(1) 按摊余成本计算的赚取利息的资产 | | | | | | | | | | | |
(2) 利息包括掉期定期的净利息成本 | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 在已结束的六个月中 |
| 2023年6月30日 | | 2022年6月30日 |
| (千美元) | | (千美元) |
| 平均值 平衡 | 利息 | 平均值 收益率/成本 | | 平均值 平衡 | 利息 | 平均值 收益率/成本 |
资产: | | | | | | | |
赚取利息的资产 (1): | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | $ | 18,754 | | $ | 627 | | 6.7 | % | | $ | 119,817 | | $ | 565 | | 0.9 | % |
机构 CMBS | 232,767 | | 4,685 | | 4.0 | % | | 518,559 | | 28,809 | | 11.1 | % |
非机构RMBS | 983,826 | | 59,641 | | 12.1 | % | | 1,216,330 | | 85,037 | | 14.0 | % |
为投资而持有的贷款 | 12,412,561 | | 315,238 | | 5.1 | % | | 11,890,868 | | 283,022 | | 4.8 | % |
总计 | $ | 13,647,907 | | $ | 380,191 | | 5.6 | % | | $ | 13,745,574 | | $ | 397,433 | | 5.8 | % |
| | | | | | | |
负债和股东权益: | | | | | | | |
计息负债 (2): | | | | | | | |
| | | | | | | |
担保融资协议由以下机构担保: | | | | | | | |
机构人民币抵押贷款 | $ | 2,881 | | $ | 79 | | 5.5 | % | | $ | 17,402 | | $ | 67 | | 0.8 | % |
机构 CMBS | 190,448 | | 4,607 | | 4.8 | % | | 393,014 | | 1,040 | | 0.5 | % |
非机构RMBS | 763,822 | | 33,501 | | 8.8 | % | | 828,040 | | 11,668 | | 2.8 | % |
为投资而持有的贷款 | 2,094,300 | | 67,491 | | 6.4 | % | | 2,041,086 | | 30,916 | | 3.0 | % |
证券化债务 | 8,327,358 | | 138,141 | | 3.3 | % | | 8,057,619 | | 99,248 | | 2.5 | % |
总计 | $ | 11,378,809 | | $ | 243,818 | | 4.3 | % | | $ | 11,337,161 | | $ | 142,939 | | 2.5 | % |
| | | | | | | |
经济净利息收入/净利率利差 | | $ | 136,373 | | 1.3 | % | | | $ | 254,494 | | 3.3 | % |
| | | | | | | |
净利息收入资产/净利率 | $ | 2,269,099 | | | 2.0 | % | | $ | 2,408,413 | | | 3.7 | % |
| | | | | | | |
赚取利息的资产与计息负债的比率 | 1.20 | | | | | 1.21 | | | |
| | | | | | | |
(1) 按摊余成本计算的赚取利息的资产 | | | | | | | |
(2) 利息包括掉期定期的净利息成本 | | | | | | | |
经济净利息收入和平均收入资产
截至2023年6月30日的季度与截至2023年3月31日的季度相比
截至2023年6月30日的季度,我们的经济净利息收入(这是非公认会计准则指标,详情见前面的 “经济净利息收入” 讨论)从截至2023年3月31日的季度的6900万美元小幅下降了200万美元,至6700万美元。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度,我们的净利差下降了20个基点,即我们的平均利率收益资产收益率减去经济平均资金成本。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度净利率下降了10个基点,即经济净利息收入占我们利息收入净平均余额减去计息负债的百分比。截至2023年6月30日的季度,我们的平均净利息收入资产减少了1.63亿美元,至22亿美元,而截至2023年3月31日的季度为24亿美元。与截至2023年3月31日的季度相比,我们截至2023年6月30日的季度净利差有所下降,这主要是由于联邦基金利率上升导致利息支出增加。
截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比
截至2023年6月30日的六个月中,我们的经济净利息收入(这是非公认会计准则指标,详情见前面的 “经济净利息收入” 讨论)从截至2022年6月30日的六个月的2.54亿美元减少了1.19亿美元,至1.36亿美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们的净利差等于我们的平均利率收益率减去经济平均资金成本,与2022年同期相比下降了200个基点。截至2023年6月30日的六个月中,净利率等于经济净利息收入占我们利息收入净平均余额减去计息负债的百分比,与2022年同期相比下降了170个基点。截至2023年6月30日的六个月中,我们的平均净利息收入资产增加了1.39亿美元,达到22亿美元,而2022年同期为24亿美元。与截至2022年6月30日的六个月相比,截至2023年6月30日的六个月中,我们的净利差下降主要是
由于联邦基金利率上升导致利息支出增加,我们的机构CMBS投资组合收到的预付款罚款较低。
经济利息支出和资金成本
我们能够使用担保融资协议为资产融资的借款利率通常与有担保隔夜融资利率(SOFR)和融资期限相关。我们大部分证券化债务的借贷利率是固定的,并且与融资期限相关。下表显示了我们的平均借入资金、经济利息支出、平均资金成本(包括掉期的定期利息成本)、平均一个月的SOFR、平均三个月的SOFR和相对于三个月平均SOFR的平均一个月SOFR。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 平均债务余额 | 经济利息支出 | 平均资金成本 | 平均一个月的 SOFR | 平均三个月的 SOFR | 一个月的平均SOFR相对于三个月的平均SOFR | | |
| (比率按年计算,以千美元计) |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
截至2023年6月30日的季度 | $ | 11,517,226 | | $ | 127,022 | | 4.41 | % | 5.04 | % | 5.13 | % | (0.09) | % | | |
截至2023年3月31日的季度 | $ | 11,258,996 | | $ | 116,796 | | 4.15 | % | 4.62 | % | 4.79 | % | (0.35) | % | | |
截至2022年12月31日的季度 | $ | 11,180,313 | | $ | 108,520 | | 3.88 | % | 3.89 | % | 4.24 | % | (0.39) | % | | |
截至2022年9月30日的季度 | $ | 11,233,052 | | $ | 83,586 | | 2.98 | % | 2.45 | % | 2.84 | % | (0.39) | % | | |
截至2022年6月30日的季度 | $ | 11,704,063 | | $ | 78,467 | | 2.68 | % | 0.93 | % | 1.32 | % | (0.18) | % | | |
与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度平均计息负债增加了2.58亿美元。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度经济利息支出增加了1000万美元,这是由于联邦基金利率上升推动我们的证券化债务借款利率上升。
与截至2022年6月30日的六个月相比,截至2023年6月30日的六个月中,平均计息负债增加了4200万美元。截至2023年6月30日的六个月中,经济利息支出与截至2022年6月30日的六个月相比增加了1.01亿美元,这是由于联邦基金利率上升推动了我们的担保融资协议和证券化债务借贷利率的提高。
虽然我们可能会使用利率套期保值来降低与利率变化相关的风险,但套期保值可能无法完全抵消利息支出变动。
信贷损失准备金
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度中,我们的信贷损失准备金分别为300万美元和300万美元,相对保持不变。在截至2023年6月30日的六个月中,我们记录的信贷损失准备金增加了600万美元,而截至2022年6月30日的六个月中,信贷损失准备金增加了500万美元。截至2023年6月30日的六个月中,信贷损失准备金的增加主要是由于预期亏损和拖欠额的增加。此外,某些非机构RMBS头寸的未实现亏损更高,因此确认了信贷损失备抵金,而信贷损失备抵额以前受到这些投资未实现收益的限制。
衍生品的净收益(亏损)
我们使用衍生品来经济地对冲利率变化对我们投资组合的影响,特别是我们的担保融资协议。未实现的收益和亏损包括我们的衍生品投资组合的市值在一段时间内的变化。市场价值的变化通常是利率变化的结果。我们最终可能会也可能不会实现这些未实现的衍生品收益和损失,具体取决于交易活动、利率变化和标的证券的价值。我们的衍生品的净收益和亏损包括未实现和已实现的损益。已实现的收益和亏损包括在此期间我们的利率互换支付和收到的净现金,以及掉期、掉期和国债期货的销售、终止和结算。
下表汇总了截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的衍生工具净收益(亏损)。
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| | 截至本季度 |
| | | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | |
| | | (千美元) |
利率互换的定期利息收入(支出),净额 | | | $ | 4,159 | | $ | 2,819 | | |
衍生工具的已实现收益(亏损),净额: | | | | | |
| | | | | |
掉期-终止 | | | — | | (45,226) | | |
国债期货 | | | (6,822) | | 479 | | |
交换 | | | — | | 10,613 | | |
| | | | | |
衍生工具的已实现收益(亏损)总额,净额 | | | (6,822) | | (34,134) | | |
衍生工具的未实现收益(亏损),净额: | | | | | |
利率互换 | | | 3,023 | | 7,909 | | |
| | | | | |
国债期货 | | | 6,851 | | (6,851) | | |
交换 | | | 8,120 | | (9,609) | | |
| | | | | |
衍生工具的未实现收益(亏损)总额,净额: | | | 17,994 | | (8,551) | | |
衍生工具的总收益(亏损),净额 | | | $ | 15,331 | | $ | (39,866) | | |
| | | | | | | | | | |
| | 在已结束的六个月中 |
| | | 2023年6月30日 | 2022年6月30日 |
| | | (千美元) |
利率互换的定期利息收入(支出),净额 | | | 6,977 | | — | |
衍生工具的已实现收益(亏损),净额: | | | | |
| | | | |
掉期-终止 | | | (45,226) | | — | |
国债期货 | | | (6,344) | | — | |
交换 | | | 10,613 | | — | |
| | | | |
衍生工具的已实现收益(亏损)总额,净额 | | | (40,957) | | — | |
衍生工具的未实现收益(亏损),净额: | | | | |
利率互换 | | | $ | 10,931 | | — | |
| | | | |
国债期货 | | | — | | — | |
交换 | | | (1,488) | | (1,618) | |
| | | | |
衍生工具的未实现收益(亏损)总额,净额: | | | 9,444 | | (1,618) | |
衍生工具的总收益(亏损),净额 | | | $ | (24,537) | | $ | (1,618) | |
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度中,我们确认的衍生品净收益总额分别为1500万美元,衍生品的净亏损分别为4000万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,我们确认的衍生品净亏损总额分别为2500万美元,衍生品净亏损为200万美元。
未实现的收益和亏损包括我们的衍生品投资组合的市值在一段时间内的变化。市场价值的变化通常是利率变化的结果。我们最终可能会也可能不会实现这些未实现的衍生品收益和损失,具体取决于交易活动、利率变化和标的证券的价值。
截至2023年6月30日,我们的利率互换的加权平均工资率为3.26%,加权平均收款率为5.06%。2023年6月30日,我们的利率互换的加权平均到期日为一年。截至2022年12月31日,我们的利率互换的加权平均支付率为4.07%,加权平均收款率为4.30%。2022年12月31日,我们的利率互换的加权平均到期日为4年。
在截至2023年6月30日的季度中,我们没有终止掉期。在截至2023年6月30日的六个月中,我们支付了4,500万美元终止利率互换,名义价值为25亿美元。终止的掉期的原始到期日为2025年至2028年。
在截至2023年6月30日的季度中,我们签订了一份为期一年的远期起始掉期掉期合约,名义金额为5亿美元,行使率为3.76%。在截至2023年6月30日的六个月中,我们签订了三份为期一年的远期起始掉期掉期合约,名义总额为15亿美元,行使率为3.56%。标的掉期条款将允许我们支付3.56%的固定利率,并获得浮动的隔夜SOFR利率。
此外,在截至2023年6月30日的六个月中,我们终止了现有的10亿美元名义掉期合约,为期一年的远期起始掉期。在截至2023年6月30日的六个月中,我们还签订并终止了三份名义价值23亿美元的新掉期合约。这些掉期终止后,我们的已实现净收益为1100万美元。
在截至2023年6月30日的季度中,我们涵盖了2,000份5年期美国国债期货短合约和1,250份2年期美国国债期货短合约,名义金额分别为2亿美元和2.5亿美元,已实现亏损700万美元。在截至2023年6月30日的六个月中,我们签订了6,000份5年期和1,875份短期的2年期美国国债期货合约,名义金额分别为6亿美元和3.75亿美元,随后我们涵盖了这些合约,截至2023年6月30日没有未偿还的美国国债期货合约。由于弥补这些空头的美国国债期货合约,我们的已实现净亏损为600万美元。
我们还开立了400份2年期和5年期美国国债期货的看涨期权,随后在截至2023年6月30日的六个月中兑现了这些期权,已实现亏损为18.7万美元。
我们衍生品头寸的变化主要是由于我们的担保融资结构的变化和利率的变化。
按公允价值计算的金融工具未实现净收益(亏损)
如前所述,利率在2023年第二季度末上升,与2023年第一季度相比,信贷利差的进一步收紧在很大程度上被抵消。本季度我们记录的按公允价值计算的金融工具未实现净收益为700万美元 截至2023年6月30日,而本季度按公允价值计算的金融工具未实现净收益为6500万美元 已于 2023 年 3 月 31 日结束。
与截至2022年6月30日的六个月相比,截至2023年6月30日的六个月中,所有MBS资产类别的住宅信贷利差大幅收紧,这使我们的住宅信贷和机构投资组合的市场定价大幅上涨。我们在六个月中记录的按公允价值计算的金融工具未实现净收益为7200万美元 截至2023年6月30日,相比之下,六个月按公允价值计算的金融工具未实现净亏损为6.09亿美元 已于 2022 年 6 月 30 日结束。
出售资产的收益和损失
我们不预测投资的销售,因为我们通常预计投资是为了长期收益。但是,我们可能会不时出售资产,以创造必要的流动性,以追求新机会,实现目标杠杆率,并在价格表明出售对我们最有利,或者是维持投资者有针对性的风险调整后收益率的最谨慎的行动方针时获得收益。
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度中,作为投资组合优化工作的一部分,我们出售了机构CMBS的部分投资,分别实现了2200万美元和500万美元的亏损。在截至2023年6月30日的六个月中,由于我们出售了机构CMBS的部分投资,我们记录了2700万美元的已实现亏损。在截至2022年6月30日的六个月中,没有任何投资销售。
证券化债务的清偿
当我们收购未偿还的证券化债务时,我们会清偿未偿债务,并根据债务的账面价值与收购债务的成本之间的差额确认损益,债务在合并运营报表中反映为清偿债务后的损益。
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度以及截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,我们没有收购任何由非机构RMBS抵押的证券化债务。
在截至2023年6月30日的六个月中,我们以5.45亿美元的价格收购了由持有的投资贷款抵押的证券化债务,摊销成本余额为5.51亿美元。这些交易使清偿债务产生的净收益为600万美元。在截至2022年6月30日的六个月中,我们没有收购任何以投资贷款为抵押的证券化债务。
薪酬、一般和管理费用以及交易费用
下表显示了我们的薪酬和福利支出总额、一般和管理费用或G&A支出以及交易费用与所列期间的平均总资产和平均权益的比较。
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| 薪酬、G&A 和交易费用总额 | 薪酬、G&A 和交易费用总额/平均资产 | 薪酬、G&A 和交易费用总额/平均权益 |
| (比率按年计算,以千美元计) |
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截至2023年6月30日的季度 | $ | 22,604 | | 0.65 | % | 3.46 | % |
截至2023年3月31日的季度 | $ | 22,678 | | 0.66 | % | 3.41 | % |
截至2022年12月31日的季度 | $ | 28,599 | | 0.85 | % | 4.30 | % |
截至2022年9月30日的季度 | $ | 17,177 | | 0.50 | % | 2.44 | % |
截至2022年6月30日的季度 | $ | 21,530 | | 0.59 | % | 2.73 | % |
截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度,薪酬和福利成本分别约为800万美元和1000万美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,薪酬和福利成本分别约为1800万美元和2000万美元。薪酬和福利成本的下降主要是由基于绩效的薪酬成本降低所致。
截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度中,一般和管理费用分别约为600万美元和600万美元,保持不变。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,一般和管理费用分别约为1200万美元和1200万美元,保持不变。G&A费用主要包括法律、市场数据和研究、审计、咨询、信息技术和独立投资咨询费用。
在截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度中,我们与证券化相关的交易费用分别为800万美元和600万美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,交易费用分别约为1500万美元和1100万美元。截至2023年6月30日的季度和六个月的交易费用与前期相比有所增加,这得益于看涨期权和证券化活动的增加。
服务费和资产管理费
截至2023年6月30日和2023年3月31日的季度,服务费和资产管理支出相对保持不变,分别为800万美元和800万美元。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,服务费和资产管理费用分别为1700万美元和1,900万美元。这些服务费主要与合并证券化工具中持有的全部贷款的服务成本有关,由VIE赚取的利息收入支付。服务费通常从合并VIE的未付本金余额的2至50个基点不等。
可供分配的收益
可供分配的收益是非公认会计准则衡量标准,定义为公认会计准则净收益,不包括按公允价值计入的金融工具的未实现损益、收益中记录的公允价值变化、出售投资的已实现损益、清偿债务的损益、信贷损失准备金的变化、股权投资的其他收益或损失以及产生的交易费用。交易费用主要包括仅在执行我们的证券化和某些结构性担保融资协议时产生的成本,包括承保费、律师费、银行费用和其他类似的交易相关费用等成本。这些费用都是在交易执行之前或执行时产生的,不会再发生。经常性费用,例如服务费、托管费、受托人费和其他类似的持续费用,不排除在可供分配的收益中。此外,向符合退休条件的员工发放奖励所产生的股票薪酬支出反映为归属期(通常为36个月)内的支出,而不是作为即时支出列报。
可供分配的收益是经济净利息收入,如前所述,减去薪酬和福利支出(根据符合退休条件的员工的奖励进行调整)、一般和管理费用、服务和资产管理费、所得税优惠或在此期间产生的支出以及优先股息费用。
我们将可供分配的收益视为衡量我们投资组合创造收入以分配给普通股股东的能力的一种衡量标准。可供分配的收益是我们的董事会用来确定普通股股息金额(如果有)的指标之一,但不是唯一的指标。董事会会在确定普通股股息金额(如果有)时可能考虑的其他指标包括(除其他外)房地产投资信托基金的应纳税所得额、股息收益率、账面价值、投资组合产生的现金、再投资机会和其他现金需求。此外,可供分配的收益与房地产投资信托基金的应纳税所得额不同,确定我们是否满足了将房地产投资信托基金年度应纳税所得额的至少90%(视某些调整而定)分配给股东以维持房地产投资信托基金资格的要求并非基于可供分配的收益。因此,
可供分配的收益不应被视为我们的房地产投资信托基金应纳税所得额的指标、我们支付股息能力的保证,也不应被视为我们可能支付的股息金额的代表。我们认为,如上所述,可供分配的收益有助于我们和投资者评估我们一段时间内的财务业绩,而不会受到某些交易的影响。因此,不应孤立地看待可供分配的收益,也不能替代根据公认会计原则计算的净收入或每股基本股净收益。此外,我们计算可供分配收益的方法可能与其他房地产投资信托基金计算相同或类似的补充绩效指标所采用的方法不同,因此,我们的可供分配收益可能无法与其他房地产投资信托基金报告的可供分配的收益相提并论。
下表提供了公认会计准则衡量所列期间普通股股东可获得的净收入和摊薄后每股净收益,以及将细列项目与可供分配的收益和摊薄后的相关平均普通股金额进行对账的详细信息。可供分配的收益按调整后的摊薄股基准列报。
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| 对于已结束的季度 |
| 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 |
| (千美元,每股数据除外) |
GAAP 普通股股东可获得的净收益(亏损) | $ | 17,586 | | $ | 38,928 | | $ | 78,716 | | $ | (204,583) | | $ | (179,765) | |
调整: | | | | | |
按公允价值计算的金融工具未实现(收益)净亏损 | (6,954) | | (64,592) | | (112,026) | | 239,513 | | 239,246 | |
出售投资的已实现(收益)净亏损 | 21,758 | | 5,264 | | 39,443 | | 37,031 | | — | |
清偿债务的(收益)损失 | (4,039) | | (2,309) | | — | | — | | 2,897 | |
| | | | | |
信贷损失准备金增加(减少) | 2,762 | | 3,062 | | 3,834 | | (1,534) | | 4,497 | |
| | | | | |
衍生品的未实现(收益)净亏损 | (17,994) | | 8,551 | | 10,171 | | (10,307) | | 1,618 | |
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衍生品的已实现收益(亏损) | 6,822 | | 34,134 | | 561 | | — | | — | |
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交易费用 | 8,456 | | 6,409 | | 3,274 | | 2,341 | | 6,727 | |
| | | | | |
符合退休条件的奖励的股票补偿费用 | (388) | | 2,141 | | (309) | | (310) | | (309) | |
| | | | | |
其他投资(收益)损失 | 421 | | (117) | | 2,383 | | 462 | | (980) | |
可供分配的收益 | $ | 28,430 | | $ | 31,471 | | $ | 26,047 | | $ | 62,613 | | $ | 73,931 | |
| | | | | |
GAAP 摊薄后每股普通股净收益(亏损) | $ | 0.08 | | $ | 0.17 | | $ | 0.34 | | $ | (0.88) | | $ | (0.76) | |
调整后摊薄后每股普通股可供分配的收益 | $ | 0.12 | | $ | 0.13 | | $ | 0.11 | | $ | 0.27 | | $ | 0.31 | |
|
下表汇总了公认会计原则下的加权平均摊薄股票与下文报告期间可用于分配的收益所使用的加权平均调整后摊薄股票的对账情况。
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| 对于已结束的季度 |
| 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 | | |
加权平均摊薄后股票——GAAP | 233,867,501 | | 235,201,614 | | 234,240,836 | | 231,750,422 | | 235,310,440 | | | |
可能具有稀释作用的股票 (1) | — | | — | | — | | 2,425,579 | | 2,277,366 | | | |
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调整后的加权平均摊薄后股票——可供分配的收益 | 233,867,501 | | 235,201,614 | | 234,240,836 | | 234,176,001 | | 237,587,806 | | | |
(1) 与限制性股票单位和绩效股票单位相关的潜在稀释性股票,不包括在GAAP摊薄股票的加权平均值计算中,因为考虑到截至2022年9月30日和2022年6月30日的季度普通股股东可获得的GAAP净亏损,它们的影响本来是反稀释的。
截至2023年6月30日的季度,我们的可供分配收益为2,800万美元,摊薄后平均每股普通股收益为0.12美元,减少了300万美元,即摊薄后平均每股0.01美元,而截至2022年12月31日的季度为3100万美元,摊薄后平均每股普通股0.13美元。截至2023年6月30日的季度中,可供分配的收益减少的主要原因是联邦基金利率上升导致的利息支出增加,但与截至2023年3月31日的季度相比,投资和掉期利息收入的增加部分抵消了这一点。
净收益(亏损)和股东权益总回报率
下表显示了我们的净收入和经济净利息收入占平均股东权益的百分比以及可供分配的收益占普通股股东平均权益的百分比。平均股本回报率定义为我们的GAAP净收益(亏损)占平均权益的百分比。平均净值定义为我们期初的平均值
以及报告期末股东权益余额。如前几节所定义,经济净利息收入和可供分配的收益是非公认会计准则指标。
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| 平均股本回报率 | 经济净利息收入/平均净资产 | 可供分配的收益/平均普通股权益 |
| (比率已按年计算) |
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截至2023年6月30日的季度 | 5.51 | % | 10.24 | % | 6.75 | % |
截至2023年3月31日的季度 | 8.63 | % | 10.45 | % | 7.28 | % |
截至2022年12月31日的季度 | 14.61 | % | 11.56 | % | 6.02 | % |
截至2022年9月30日的季度 | (26.47) | % | 14.81 | % | 13.30 | % |
截至2022年6月30日的季度 | (20.45) | % | 14.81 | % | 13.29 | % |
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与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度平均股本回报率下降了312个基点。这种下降的主要原因是我们的金融工具未实现的资产定价收益减少、已实现的投资亏损增加以及联邦基金利率上升推动的利息支出增加,而衍生品净收益的增加部分抵消了利息支出。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度中,经济净利息收入占平均权益的百分比下降了21个基点。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度可供分配的收益占平均普通股的百分比下降了53个基点。与截至2023年3月31日的季度相比,截至2023年6月30日的季度可供分配的收益占平均普通股的百分比有所下降,这主要是由于联邦基金利率上调导致的利息支出增加。
财务状况
投资组合回顾
在截至2023年6月30日的六个月中,我们集中精力抓住机会收购收益更高的资产,同时保持低杠杆率和充足的流动性。在截至2023年6月30日的六个月中,我们共购买了12亿美元的投资,出售了2.83亿美元的投资,并收到了与我们的机构MBS、非机构RMBS和为投资组合持有的贷款相关的7.54亿美元本金。
下表总结了截至2023年6月30日和2022年12月31日我们投资组合的某些特征。
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| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
期末计息资产 (1) | $ | 13,158,068 | | $ | 12,937,661 | |
期末计息负债 | $ | 10,804,993 | | $ | 10,614,049 | |
期末的 GAAP 杠杆率 | 4.2:1 | 4.0:1 |
期末公认会计准则杠杆率(追索权) | 1.0:1 | 1.3:1 |
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(1) 不包括现金和现金等价物。
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| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 | | 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
投资组合构成 | 摊销成本 | | 公允价值 |
非机构RMBS | 7.3 | % | 7.5 | % | | 8.3 | % | 8.9 | % |
资深 | 3.9 | % | 4.0 | % | | 5.4 | % | 5.9 | % |
从属的 | 2.2 | % | 2.3 | % | | 2.1 | % | 2.2 | % |
仅收取利息 | 1.2 | % | 1.2 | % | | 0.7 | % | 0.8 | % |
机构人民币抵押贷款 | 0.1 | % | 0.1 | % | | 0.1 | % | 0.1 | % |
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仅收取利息 | 0.1 | % | 0.1 | % | | 0.1 | % | 0.1 | % |
机构 CMBS | 1.0 | % | 3.3 | % | | 0.9 | % | 3.2 | % |
项目贷款 | 0.9 | % | 2.3 | % | | 0.9 | % | 2.2 | % |
仅收取利息 | 0.1 | % | 1.0 | % | | 0.1 | % | 1.0 | % |
为投资而持有的贷款 | 91.6 | % | 89.1 | % | | 90.7 | % | 87.8 | % |
投资组合的固定利率百分比 | 96.7 | % | 96.5 | % | | 95.9 | % | 95.6 | % |
投资组合的可调利率百分比 | 3.4 | % | 3.5 | % | | 4.1 | % | 4.4 | % |
期末的GAAP杠杆率是根据我们的担保融资协议和证券化债务负债与GAAP账面价值的比率计算得出的。GAAP 追索权杠杆是根据我们的担保融资协议与股东权益的比率计算得出的。
下表显示了截至2023年6月30日和2022年12月31日我们投资组合中每种资产类别的详细信息。本金或名义价值代表每个类别的利息收入余额。加权平均值按每项投资在资产类别中各自的本金/名义价值进行加权。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 |
| 期末的本金或名义价值 (千美元) | 加权平均摊销成本基础 | 加权平均公允价值 | 加权平均优惠券 | 期末加权平均收益率 (1)
| 期末加权平均3个月预付利率 | 期末加权平均12个月预付利率 | | 期末加权平均3个月CDR | 期末加权平均12个月CDR | 加权平均损失严重程度(2) | 加权平均信用增强 | |
非机构抵押贷款支持证券 | | | | | | | | | | | | | |
资深 | $ | 1,109,831 | | $ | 45.80 | | $ | 64.66 | | 5.5 | % | 16.5 | % | 5.8 | % | 6.2 | % | | 2.5 | % | 1.9 | % | 38.5 | % | 9.9 | % | |
从属的 | $ | 594,038 | | $ | 50.00 | | $ | 47.04 | | 3.8 | % | 6.6 | % | 5.6 | % | 8.5 | % | | 0.1 | % | 0.3 | % | 37.0 | % | 6.6 | % | |
仅收取利息 | $ | 2,983,593 | | $ | 5.37 | | $ | 3.19 | | 0.5 | % | 7.2 | % | 5.3 | % | 6.0 | % | | 1.0 | % | 0.9 | % | 40.2 | % | 2.2 | % | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
仅收取利息 | $ | 401,285 | | $ | 4.72 | | $ | 3.22 | | 0.1 | % | 6.8 | % | 10.2 | % | 11.6 | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
机构 CMBS | | | | | | | | | | | | | |
项目贷款 | $ | 123,579 | | $ | 101.51 | | $ | 92.42 | | 4.1 | % | 4.0 | % | — | % | — | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
仅收取利息 | $ | 484,297 | | $ | 1.77 | | $ | 1.90 | | 0.6 | % | 7.9 | % | 0.5 | % | 10.9 | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
为投资而持有的贷款 | $ | 12,570,243 | | $ | 98.44 | | $ | 95.06 | | 5.7 | % | 5.3 | % | 6.6 | % | 8.1 | % | | 0.7 | % | 0.7 | % | 30.3 | % | 不适用 | |
(1) 期末债券等值收益率。加权平均收益率是使用每项投资各自的摊销成本计算得出的。
(2) 根据迄今为止报告的亏损计算,使用可用的最广泛的数据集(即终身损失、12 个月的损失等)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2022年12月31日 |
| 期末的本金或名义价值 (千美元) | 加权平均摊销成本基础 | 加权平均公允价值 | 加权平均优惠券 | 期末加权平均收益率 (1)
| 期末加权平均3个月预付利率 | 期末加权平均12个月预付利率 | | 期末加权平均3个月CDR | 期末加权平均12个月CDR | 加权平均损失严重程度(2) | 加权平均信用增强 | |
非机构抵押贷款支持证券 | | | | | | | | | | | | | |
资深 | $ | 1,153,458 | | $ | 46.09 | | $ | 66.05 | | 5.3 | % | 16.4 | % | 5.2 | % | 10.8 | % | | 1.4 | % | 1.8 | % | 34.5 | % | 2.1 | % | |
从属的 | $ | 611,206 | | $ | 49.34 | | $ | 46.94 | | 3.1 | % | 6.8 | % | 8.0 | % | 14.1 | % | | 0.4 | % | 0.4 | % | 34.9 | % | 6.6 | % | |
仅收取利息 | $ | 3,114,930 | | $ | 5.23 | | $ | 3.17 | | 0.7 | % | 5.3 | % | 5.4 | % | 11.8 | % | | 1.0 | % | 0.8 | % | 38.2 | % | 1.6 | % | |
机构人民币抵押贷款 | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
仅收取利息 | $ | 409,940 | | $ | 4.58 | | $ | 3.70 | | 0.9 | % | 5.0 | % | 12.9 | % | 17.4 | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
机构 CMBS | | | | | | | | | | | | | |
项目贷款 | $ | 302,685 | | $ | 101.85 | | $ | 95.62 | | 4.3 | % | 4.1 | % | — | % | — | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
仅收取利息 | $ | 2,669,396 | | $ | 5.23 | | $ | 4.73 | | 0.7 | % | 3.4 | % | 1.8 | % | 3.7 | % | | 不适用 | 不适用 | 不适用 | 不适用 | |
为投资而持有的贷款 | $ | 12,060,631 | | $ | 98.50 | | $ | 94.36 | | 5.3 | % | 5.2 | % | 8.1 | % | 12.0 | % | | 0.6 | % | 0.8 | % | 33.1 | % | 不适用 | |
(1) 期末债券等值收益率。加权平均收益率是使用每项投资各自的摊销成本计算得出的。
(2) 根据迄今为止报告的亏损计算,使用可用的最广泛的数据集(即终身损失、12 个月的损失等)
根据我们信贷质量不高的非机构RMBS的预计现金流,原始购买折扣的一部分被指定为Accretable Discount,这反映了预计将计入利息收入的购买折扣,一部分被指定为不可增值差额,即预计不会收取的证券的合同本金。根据证券的实际表现、其标的抵押品、此类抵押品的实际和预计现金流、经济状况和其他因素,可以随着时间的推移调整指定为不可增值差额的金额。如果证券的表现比先前的估计更好,则指定为不可增值差额的部分金额可能会转入Accretable Discount,并随着时间的推移计入利息收入。相反,如果证券的表现不如先前的估计,则可能会确认信贷损失准备金,从而增加指定为不可累积差额的金额。
下表显示了过去五个季度中与我们的非机构RMBS投资组合相关的可累积折扣(扣除保费)的变化,不包括纯息投资的保费。
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| 对于已结束的季度 |
| (千美元) |
可累积折扣(扣除保费) | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 |
期初余额 | $ | 157,253 | | $ | 176,635 | | $ | 207,812 | | $ | 241,391 | | $ | 258,494 | |
折扣的增加 | (10,620) | | (11,663) | | (11,128) | | (12,989) | | (17,408) | |
购买 | — | | — | | — | | — | | — | |
销售 | — | | — | | (17,935) | | — | | — | |
在整合中消除 | — | | — | | — | | — | | — | |
从(向)信用储备金转账,净额 | (1,311) | | (7,719) | | (2,114) | | (20,590) | | 305 | |
期末余额 | $ | 145,322 | | $ | 157,253 | | $ | 176,635 | | $ | 207,812 | | $ | 241,391 | |
流动性和资本资源
普通的
流动性衡量我们满足现金需求的能力,包括持续的借款承诺、为我们的投资组合购买RMBS、住宅抵押贷款和其他资产、支付股息和其他一般业务需求。我们的主要资本和额外投资资金来源主要包括投资的收益、本金偿还和销售、证券化和再证券化下的借款、担保融资协议和其他融资工具,包括仓库设施,以及股票或其他证券发行的收益。
如前所述,总体而言,第二季度利率上升,波动性增加,信贷利差收紧,融资成本居高不下。如果这些不确定性变得更加明显,我们的流动性可能会受到不利影响。我们已经寻求并预计将继续寻求更长期、更持久的融资,以减少与短期回购融资相关的追加保证金的风险敞口。
我们为运营提供资金、履行财务义务和为目标资产收购融资的能力可能会受到我们与交易对手获得和维护主担保融资协议、仓库设施和担保融资协议机制的能力的影响。由于担保融资协议和仓库设施是短期资本承诺,贷款人可能会对市场状况做出反应,这使我们更难持续续订或更换到期的短期借款,并且在向前推进此类融资时已经并将继续施加更繁琐的条件。如果我们无法续订现有贷款或按照我们可接受的条件安排新的融资,或者如果我们违约或以其他方式无法获得融资机制下的资金,或者如果我们被要求提供更多抵押品或面临更大的削减,我们可能不得不削减资产收购活动并处置资产。
为了满足我们的短期(一年或更短)流动性需求,我们预计将继续以担保融资协议的形式借入资金,并视市场情况而定,还会以其他类型的融资的形式借入资金。我们的主担保融资协议下的担保融资交易借款条款通常符合证券业和金融市场协会(SIFMA)发布的标准主担保融资协议或类似的市场公认协议中关于还款和保证金要求的条款。此外,每家贷款机构通常要求我们在标准主担保融资协议中加入补充条款和条件。典型的补充条款和条件包括修改保证金维持要求、资产净值、所需的 “削减”(抵押品的公允价值与对应方将向我们贷款的金额之间的百分比差额),购买价格维持要求,以及要求在特定司法管辖区对所有与担保融资协议有关的争议进行诉讼或仲裁。这些规定可能因我们的每个贷款人而异。
根据我们目前的投资组合、杠杆比率和可用的借贷安排,我们认为我们的资产将足以满足预期的短期流动性需求。但是,如果我们的现金资源不足以满足我们的流动性需求,我们可能会出售额外的投资,减少分红,发行债务或其他普通股或优先股证券以满足我们的流动性需求。我们目前有4.69亿美元的未抵押资产可供我们使用,这些资产可以抵押以获得额外的短期融资,也可以在必要时出售以筹集额外现金。
为了满足我们的长期流动性需求(超过一年),我们预计我们的主要资本和资金来源将继续由投资的收益、本金偿还和销售、证券化和再证券化下的借款、担保融资协议和其他融资机制以及股票或其他证券发行的收益提供。
除了上述主要资本来源外,我们还可能进入仓库设施并使用期限较长的结构性担保融资协议。任何特定资本和资金来源的使用将取决于市场状况、这些设施的可用性以及我们可用的投资机会。
当前时段
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们分别持有约2.01亿美元和2.65亿美元的现金及现金等价物。由于下文所述的运营、投资和融资活动,我们的现金状况有所下降
从2022年12月31日到2023年6月30日,增加了6400万美元。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,我们的经营活动分别提供了约1.37亿美元和2.59亿美元的净现金。运营现金流主要是由截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中收到的利息分别超过1.63亿美元和3.08亿美元的利息推动的。
在截至2023年6月30日、2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,我们的投资活动分别使用了1.93亿美元的现金,提供了1.69亿美元的现金。在截至2023年6月30日的六个月中,我们收到了7.54亿美元的Agency MBS、Non-Agency RMBS的本金偿还现金,以及出售我们的机构MBS的2.81亿美元。收到的这笔现金被用于购买投资的12亿美元现金部分抵消,主要包括为投资而持有的贷款。在截至2022年6月30日的六个月中,我们收到了用于偿还机构MBS、非机构RMBS和16亿美元投资贷款的本金偿还现金。收到的这笔现金被用于投资购买的15亿美元现金部分抵消,主要包括14亿美元的投资贷款、5600万美元的机构MBS和2300万美元的非机构RMBS。
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中,我们的融资活动分别使用了800万美元和6.55亿美元的现金。在截至2023年6月30日的六个月中,我们收到了以20亿美元贷款为抵押的证券化债务的现金。收到的这笔现金被用于偿还11亿美元证券化债务本金的现金、7.46亿美元的担保融资协议净付款、1.45亿美元的普通股和优先股股息的支付以及2600万美元普通股回购的款项部分抵消。在截至2022年6月30日的六个月中,我们
主要使用现金偿还11亿美元证券化债务的本金,支付1.94亿美元的普通股和优先股息,1.16亿美元的担保融资协议净还款额以及回购4,400万美元的普通股。所使用的现金被证券化债务收到的现金部分抵消,这些现金由7.55亿美元的贷款发放作担保。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的追索权杠杆率分别为1. 0:1 和 1. 3:1,并且仍然相对较低。我们的追索权杠杆不包括证券化债务,这些债务只能从各自VIE中为该债务提供担保的资产的收益中偿还。我们的追索权杠杆率以担保融资协议的比率表示,担保融资协议是对我们资产和股权的追索权。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的RMBS和贷款担保融资协议的剩余到期日和借款利率如下。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 2023年6月30日 | | 2022年12月31日 |
| (千美元) |
| 校长 (1) | 加权平均借款利率 | 借款利率范围 | | 校长 (1) | 加权平均借款利率 | 借款利率范围 |
一夜之间 | — | | 不适用 | 不适用 | | — | | 不适用 | 不是 |
1 到 29 天 | $ | 336,274 | | 6.44% | 5.22% - 7.93% | | $ | 493,918 | | 4.66% | 3.63% - 6.16% |
30 到 59 天 | 330,198 | | 6.53% | 6.01% - 7.57% | | 762,768 | | 6.14% | 4.60% - 7.34% |
60 到 89 天 | 194,857 | | 6.42% | 6.11% - 7.72% | | 225,497 | | 6.04% | 4.70% - 7.12% |
90 到 119 天 | 55,989 | | 7.05% | 6.36% - 7.37% | | 43,180 | | 6.54% | 5.50% - 6.70% |
120 到 180 天 | 182,352 | | 6.81% | 6.38% - 7.43% | | 401,638 | | 5.88% | 5.57% - 6.92% |
180 天到 1 年 | 389,290 | | 6.92% | 6.41% - 7.41% | | 402,283 | | 6.06% | 5.63% - 6.64% |
1 到 2 年 | 843,745 | | 9.27% | 7.00% - 13.98% | | 251,286 | | 13.98% | 13.98% - 13.98% |
2 到 3 年 | — | | —% | 0.00% - 0.00% | | 480,022 | | 8.07% | 8.07% - 8.07% |
超过 3 年 | 374,929 | | 5.14% | 5.10% - 6.80% | | 382,839 | | 5.14% | 5.10% - 6.07% |
总计 | $ | 2,707,634 | | 7.26% | | | $ | 3,443,431 | | 6.61% | |
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(1) 截至2023年6月30日和2022年12月31日,上表中担保融资协议的未偿余额分别为200万美元和100万美元的递延融资成本。
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担保融资协议的平均剩余到期日: |
| 2023年6月30日 | 2022年12月31日 |
机构RMBS(以千计) | 0 | 17 天 |
机构CMBS(以千计) | 26 天 | 25 天 |
非机构RMBS和为投资而持有的贷款(以千计) | 479 天 | 474 天 |
我们用我们控制的信托中持有的MBS投资和抵押贷款来抵押我们用来为运营融资的担保融资协议。我们的交易对手协商 “削减”,即抵押品的公允价值与交易对手在我们进行融资交易时将向我们贷款的金额之间的百分比差额。削减的规模反映了贷款机构持有MBS所带来的风险和市场波动。这种削减为贷款人提供了缓冲每日市值变动的缓冲,从而减少了在MBS市值每天正常增加或下降时发放追加保证金或退还保证金的需求。与2022年相比,我们的担保融资协议由机构MBS、非机构RMBS和2023年持有的投资贷款抵押的担保融资协议有所减少。截至2023年6月30日,由机构CMBS抵押的剩余担保融资协议的加权平均削减额为5.1%,非机构RMBS和持有的投资贷款为25.1%。截至2022年12月31日,由Agency RMBS iOS抵押的剩余担保融资协议的加权平均值为20.0%,机构CMBS为7.8%,持有的非机构RMBS和用于投资的贷款为25.7%。
在当前的财务状况下,非机构MBS的公允价值更难确定,而且比机构MBS更具波动性,非机构MBS通常需要更大的削减。此外,在使用标准形式的SIFMA主回购协议为资产融资时,协议的交易对手通常在所有未偿还的回购协议中向我们净敞口,如果资产的公允价值变动超过其对我们的允许敞口,则会发出追加保证金。资产公允价值的下降可能会导致追加保证金,也可能导致不追加保证金
视交易对手的具体政策而定。此外,交易对手会考虑许多因素,包括他们对我们的总体敞口,以及在发出追加保证金之前回购交易结束前的剩余天数。为了最大限度地降低追加保证金的风险,截至2023年6月30日,我们已经签订了12亿美元的融资安排,抵押品因市值变化而无法调整,从而最大限度地降低了价格波动导致的追加保证金的风险。我们将这些协议称为非按市值计价(非MTM)设施。这些非MTM设施的融资成本通常更高,但降低了追加保证金的风险,这可能会导致我们的资产以不良价格出售。所有非MTM融资均由非机构RMBS抵押品抵押担保,在市场压力时期,这种抵押品往往会增加价格的波动。此外,我们还签订了某些担保融资协议,在抵押品公允价值下降超过门槛之前,这些协议不受额外保证金要求的约束。我们将这些协议称为有限的按市值计价(有限的MTM)设施。截至2023年6月30日,我们有3.16亿美元的有限MTM设施。我们认为,这些非MTM和有限的MTM设施可显著降低我们的融资风险。有关我们如何确定抵押担保融资协议的RMBS的公允价值的讨论,请参阅合并财务报表附注5。
截至2023年6月30日,我们由机构CMBS抵押的担保融资协议的加权平均借款利率为5.2%,非机构MBS和为投资而持有的贷款的加权平均借款利率为7.3%。截至2022年12月31日,我们由Agency RMBS iOS抵押的担保融资协议的加权平均借款利率为4.7%,机构CMBS为4.5%,持有的非机构MBS和用于投资的贷款为6.9%。
我们在2022年第四季度签订了担保融资协议,为此我们选择了公允价值期权。我们认为,为该金融工具选择公允价值可以更好地反映交易经济学。本次担保融资的未偿还本金余额总额为 2023年6月30日和 2022年12月31日分别为3.75亿美元和3.83亿美元。截至目前,抵押品的公允价值为4.14亿美元和4.18亿美元 2023年6月30日和 2022年12月31日,分别是。截至目前,我们持有这种有担保融资工具的公允价值为3.54亿美元和3.74亿美元 2023年6月30日和 2022年12月31日,分别地。在 2023年6月30日和 2022年12月31日,按公允价值计算的担保融资协议的加权平均借款利率为5.14%。在 2023年6月30日和 2022年12月31日,按公允价值计算的担保融资协议的削减幅度为7.5%。在 2023年6月30日, 按公允价值计算的担保融资协议的到期日为五年.
下表显示了我们在所列期间每个期末的平均每日担保融资协议余额和担保融资协议余额。由于使用杠杆调整了我们的投资组合规模,我们在期末的余额往往会与平均每日余额有所波动。
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时期 | 担保融资协议平均余额 | 期末担保融资协议余额 |
| (千美元) |
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季度末 2023 年 6 月 30 日 | $ | 2,932,424 | | $ | 2,686,522 | |
季度末 2023 年 3 月 31 日 | $ | 3,209,153 | | $ | 3,195,322 | |
季度末2022年12月31日 | $ | 3,123,400 | | $ | 3,434,765 | |
季度末 2022 年 9 月 30 日 | $ | 3,056,286 | | $ | 2,820,931 | |
季度末 2022 年 6 月 30 日 | $ | 3,373,179 | | $ | 3,148,832 | |
我们的担保融资协议不要求我们维持任何特定的杠杆比率。我们认为,我们融资的特定资产的适当杠杆作用取决于这些资产的信贷质量和风险。截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的计息债务总额的账面价值分别约为108亿美元和106亿美元,杠杆率分别约为4. 2:1 和4. 0:1。我们将担保融资协议和证券化债务包括在杠杆率的分子中,以股东权益为分母。
截至 2023 年 6 月 30 日,我们与 13 个交易对手签订了担保融资协议。我们所有的担保融资协议均由机构MBS、非机构RMBS以及为投资和现金而持有的贷款担保。根据这些担保融资协议,我们可能无法收回抵押品,但仍有义务偿还我们的回购义务。我们通过确保交易对手被评为金融机构来降低这种风险。截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们的担保融资协议义务分别有39亿美元和47亿美元的证券或现金质押。
我们预计将在到期时签订新的担保融资协议;但是,由于市场的不确定性,包括但不限于通货膨胀和联邦基金利率上升导致的不确定性,当我们希望续订担保融资协议或获得优惠的利率和削减时,我们有可能无法续订担保融资协议。我们主要通过使用衍生品来抵消回购协议的利率风险,这主要是通过使用衍生品来抵消回购协议的利率风险
包括利率互换、掉期和美国国债期货。截至2023年6月30日,我们的利率互换平均剩余到期日为一年。我们所有的掉期交易都由中央清算所清算。当我们的利率互换处于净亏损状态(预期的现金支付超过掉期的预期现金收入)时,我们会按照掉期协议条款的要求记入抵押品。
对金融交易对手的风险
我们积极管理担保融资协议交易对手的数量,以降低交易对手的风险并管理我们的流动性需求。下表汇总了截至2023年6月30日我们对担保融资协议交易对手的敞口:
| | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 | |
| | | | | |
国家 | 交易对手数量 | 担保融资协议 | | 曝光 (1) | |
(千美元) |
美国 | 9 | $ | 1,724,028 | | | $ | 690,085 | | |
日本 | 2 | 696,640 | | | 307,487 | | |
加拿大 | 1 | 272,066 | | | 130,302 | | |
荷兰 | 1 | 14,899 | | | 20 | | |
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| | | | | |
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总计 | 13 | $ | 2,707,633 | | | $ | 1,127,893 | | |
(1) 表示作为抵押品向每个交易对手抵押的证券和/或现金金额减去担保融资协议的总额。
我们会定期监控我们对融资交易对手的信用风险敞口,并在一定程度上根据信贷质量和衡量交易对手风险的内部制定的指标向这些交易对手分配资产。我们对特定交易对手的风险敞口计算为相对于担保融资协议余额的超额抵押品。如果我们对融资交易对手的风险敞口超过了内部制定的门槛,我们会制定计划,将风险敞口降低到可接受的水平。截至2023年6月30日,野村证券国际有限公司(简称野村证券)的11.79%股权存在风险,这些股权与担保融资协议上公布的抵押品有关。与野村证券签订的担保融资协议的加权平均到期日为454天。野村证券的风险金额为3.04亿美元。截至2022年12月31日,野村证券持有与担保融资协议上公布的抵押品相关的12%的股权的风险金额。与野村证券签订的担保融资协议的加权平均到期日为582天。野村证券的风险金额为3.08亿美元。
截至2023年6月30日,我们没有使用信用违约互换或其他形式的信用保护来对冲上表中汇总的风险敞口。
股东权益
2023年6月,我们的董事会将公司股票回购计划(即回购计划)的授权增加了7300万美元,达到2.5亿美元。此类授权没有失效日期,目前无意修改或以其他方式撤销此类授权。我们的普通股可以在公开市场上购买,包括通过大宗购买、通过私下谈判的交易或根据可能根据《交易法》第10b5-1条通过的任何交易计划购买。任何回购的时间、方式、价格和金额将由我们自行决定,该计划可能因任何原因随时暂停、终止或修改。除其他因素外,我们打算只有在购买价格低于上次公开公布的每股普通股账面价值时才考虑回购普通股。此外,我们不打算从董事、高级管理人员或其他关联公司回购任何股份。该计划不要求我们收购任何特定数量的股票,所有回购都将根据规则10b-18进行,该规则对股票回购的方法、时间、价格和数量设定了某些限制。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们以5.66美元的平均价格回购了580万股普通股,总额为3,300万美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们以910美元的平均价格回购了约540万股普通股,总额为4,900万美元。截至2023年6月30日,根据回购计划可能购买的股票的美元价值约为2.17亿美元。
2022 年 2 月,我们分别与以下各方签订了单独的分销代理协议(“现有销售协议”)
瑞士信贷证券(美国)有限责任公司、JMP Securities LLC、Goldman Sachs & Co.有限责任公司,摩根士丹利公司有限责任公司和
加拿大皇家银行资本市场有限责任公司(“现有销售代理商”)。2023 年 2 月,我们修订了现有销售协议,并与摩根大通证券有限责任公司和瑞银证券有限责任公司签订了单独的分销代理协议(以及经修订的现有销售协议,即 “销售协议”),将摩根大通证券有限责任公司和瑞银集团包括在内
Securities LLC作为额外的销售代理(连同现有销售代理商,“销售代理”)。根据销售协议的条款,我们可以根据1933年《证券法》通过任何销售代理商不时在 “市场发行” 中发行和出售总发行价格不超过5亿美元的普通股。在截至2023年6月30日的季度和六个月以及截至2022年12月31日的年度中,我们没有根据市场销售计划发行任何股票。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向普通股股东分红分别为4200万美元和9,600万美元,即每股18美元和0.41美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向普通股股东分红7,800万美元和1.56亿美元,分别为每股0.33美元和0.66美元。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向A轮优先股股东分别派发300万美元和600万美元的股息,即每股优先股0.50美元和1.00美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向A系列优先股股东分别派发300万美元和600万美元的股息,即每股优先股0.50美元和1.00美元。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向B系列优先股股东分红分别为700万美元和1,300万美元,即每股优先股0.50美元和1.00美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向B系列优先股股东分别派发700万美元和1,300万美元的股息,即每股优先股0.50美元和1.00美元。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向C系列优先股股东分别派发500万美元和1000万美元的股息,即每股优先股0.484375美元和0.968750美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向C系列优先股股东分别派发500万美元和1000万美元的股息,即每股优先股0.484375美元和0.968750美元。
在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向D系列优先股股东分红分别为400万美元和800万美元,即每股优先股0.50美元和1.00美元。在截至2022年6月30日的季度和六个月中,我们宣布向D系列优先股股东分红分别为400万美元和800万美元,即每股优先股0.50美元和1.00美元。
2021年10月30日,A系列优先股中所有580万股未偿清算优先权为1.45亿美元的已发行和流通股票均可赎回,赎回价格等于清算优先权加上截至但不包括赎回日的应计和未付股息。A系列优先股的股息率为每年8.00%。我们的固定至浮动利率系列B、C和D优先股以伦敦银行同业拆借利率为基础,将在各自的赎回日浮动。
基于股票的薪酬
2023年6月14日,董事会推荐并批准了奇美拉投资公司2023年股权激励计划(“计划”)。它授权发行多达2000万股普通股,用于根据该计划授予奖励。该计划将取代我们的2007年股权激励计划,该计划经修订和重申,自2015年12月10日起生效(“先前计划”),并且不会根据先前的计划发放任何新的奖励。根据优先计划未付的任何奖励仍将受先前计划的约束并根据优先计划支付。根据先前计划获得未偿还奖励的任何股票,如果到期、终止或因任何原因被交出或没收而未发行股票,都将自动根据该计划发行。此外,在股东批准本计划最初根据先前计划授予的全额奖励(例如授予我们指定执行官的RSU和PSU)后,为预扣税要求而预扣的股票将自动根据该计划发行。
截至2023年6月30日,根据该计划,大约有2000万股股票可供未来授予。
限制性股票单位或限制性股票单位的授予
在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度和六个月中,我们向员工发放了RSU奖励。这些 RSU 奖项旨在奖励为我们提供的服务的员工。通常,从授予之日起,RSU的奖励在三年内平均授予,三年后将完全归属。对于符合退休资格(定义为在我们工作的年限加上年龄)等于或大于65岁的员工,服务期被视为已满,所有补助金将立即支出。RSU奖励按授予日普通股的市场价格估值,通常,员工必须在归属之日受雇才能获得RSU奖励。在截至2023年6月30日的季度和六个月中,我们发放了16.8万和81.7万份RSU奖励,授予日的公允价值为100万美元,2023业绩年度的公允价值为500万美元。该公司在本季度发放了9.3万和221.2万份RSU奖励
以及截至2022年6月30日的六个月,2022业绩年度的授予日公允价值分别为100万美元和300万美元。
绩效股份单位(PSU)的授予
PSU 奖励旨在使薪酬与我们的未来表现保持一致。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月内颁发的PSU奖项包括分别截至2025年12月31日和2024年12月31日的三年业绩期。根据我们的经济回报率和与同行群体相比的股价表现,最终授予的股票数量将在授予的PSU的0%至200%之间。我们的三年经济回报率等于我们每股普通股账面价值的变化加上普通股股息。薪酬支出将在三年归属期内根据我们对同行集团中实体的经济回报和股价表现的估计,按直线方式确认,并将根据我们对实际授予股票数量的最佳估计在每个时期进行调整。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的季度中,我们没有授予任何PSU。在截至2023年6月30日的六个月中,我们向高级管理层发放了60.5万份PSU奖励,授予日的公允价值为300万美元。在截至2022年6月30日的六个月中,我们向高级管理层发放了12.8万份PSU奖励,授予日的公允价值为200万美元。
截至2023年6月30日和2022年12月31日,向我们的员工和董事发行的RSU和PSU的未归属股份分别为390万股和360万股。
合同义务和承诺
下表汇总了我们截至2023年6月30日和2022年12月31日的合同义务。证券化债务的估计本金偿还时间表基于住宅抵押贷款或RMBS的预期现金流,并根据债务标的抵押品的预期本金减记进行了调整。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
2023年6月30日 |
(千美元) |
合同义务 | 一年之内 | 一到三年 | 三到五年 | 大于或等于五年 | 总计 |
担保融资协议 | $ | 1,488,960 | | $ | 843,745 | | $ | 374,929 | | $ | — | | $ | 2,707,633 | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押 | 410 | | 409 | | 2 | | 80 | | 901 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 1,625,450 | | 2,608,877 | | 1,913,618 | | 2,690,324 | | 8,838,269 | |
MBS担保融资协议的利息支出 (1) | 44,961 | | 26,807 | | 6,640 | | — | | 78,408 | |
证券化债务的利息支出 (1) | 279,590 | | 421,706 | | 274,793 | | 264,661 | | 1,240,750 | |
总计 | $ | 3,439,370 | | $ | 3,901,544 | | $ | 2,569,980 | | $ | 2,955,064 | | $ | 12,865,961 | |
(1) 利息基于2023年6月30日生效的浮动利率。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
2022年12月31日 |
(千美元) |
合同义务 | 一年之内 | 一到三年 | 三到五年 | 大于或等于五年 | 总计 |
担保融资协议 | $ | 2,329,284 | | $ | 731,308 | | $ | 382,838 | | $ | — | | $ | 3,443,430 | |
证券化债务,由非机构RMBS抵押 | 640 | | 523 | | 71 | | 92 | | 1,326 | |
以公允价值计价的证券化债务,由持有的投资贷款作为抵押 | 1,636,544 | | 2,535,642 | | 1,733,022 | | 1,949,240 | | 7,854,448 | |
MBS担保融资协议的利息支出 (1) | 28,915 | | 6,147 | | 1,750 | | — | | 36,812 | |
证券化债务的利息支出 (1) | 208,059 | | 307,001 | | 187,281 | | 176,580 | | 878,921 | |
总计 | $ | 4,203,442 | | $ | 3,580,621 | | $ | 2,304,962 | | $ | 2,125,912 | | $ | 12,214,937 | |
(1) 利息基于2022年12月31日生效的浮动利率。
上表中未包括截至2023年6月30日和2022年12月31日分别为700万美元和900万美元的无准备金建筑贷款承诺。我们预计,这些承付款中的大部分将在一年内支付,并在我们的合并财务状况表中列报在购买的投资应付账款项下。
我们已经向Kah Capital Management, LLC管理的基金做出了7500万美元的资本承诺。截至2023年3月31日,我们已经为该承诺提供了2700万美元的资金,剩下的4,800万美元没有资金的承付款。
资本支出要求
截至2023年6月30日和2022年12月31日,我们没有重大资本支出承诺。
分红
为了维持我们作为房地产投资信托基金的资格,我们必须向股东支付至少应纳税所得额90%的年度股息(需进行某些调整)。在我们支付任何股息之前,我们必须首先满足任何运营要求并定期偿还融资机制和其他应付债务。
关键会计估计
会计政策是理解我们管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析不可或缺的一部分。根据公认会计原则编制财务报表要求管理层根据财务报表时获得的信息,在确定编制这些报表时使用的会计估计数时做出某些判断和假设。合并财务报表附注2中描述了我们的重要会计政策和会计估计。本节介绍关键会计政策。如果会计政策要求管理层对在做出会计估算时高度不确定的事项做出假设或判断,或者在解释会计文献时需要管理层做出重大判断,则该政策被认为是至关重要的。如果实际业绩与我们的判断和假设或做出的其他会计判断不同,这可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大的、潜在的不利影响。
我们认为最关键的会计政策和估算与确认我们的投资收入有关,包括确认任何损失,以及确定我们的金融工具的公允价值。有关我们的关键会计估算的讨论,请参阅我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中第7项 “管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析” 下标题为 “关键会计估算” 的标题。
合并财务报表包括我们的账目、我们的全资子公司的账目以及我们作为主要受益人的可变权益实体(VIE)的账户。在合并过程中,所有重要的公司间余额和交易均已清除。
估算值的使用
根据公认会计原则编制财务报表要求管理层做出估算和假设,这些估计和假设会影响财务报表发布之日报告的资产和负债金额以及或有资产和负债的披露,以及报告期内报告的收入和支出金额。尽管我们的估计考虑了当前状况以及我们预计未来将如何变化,但实际情况可能与这些估计中的预期不同,这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大不利影响。管理层在多个领域做出了重大估计,包括非机构RMBS当前的预期信贷损失、为投资持有的贷款、机构和非机构MBS的估值、利率互换的远期利率以及为投资和非机构RMBS持有的贷款的收入确认。实际结果可能与这些估计值存在重大差异。
最近的会计公告
有关我们最近采用或预计将来采用的会计指导方针的讨论,请参阅合并财务报表附注中的附注2。
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露
我们的市场风险的主要组成部分与信用风险、利率风险、预付款风险、延期风险、基差风险和市场风险有关。尽管我们并不寻求完全规避风险,但我们相信风险可以根据历史经验进行量化,我们力求积极管理这种风险,并保持与我们承担的风险一致的资本水平。
此外,有关我们面临的风险的更多信息,请参阅我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的第1A项 “风险因素”。
信用风险
我们在投资非机构RMBS和住宅抵押贷款时面临信用风险,我们拥有的评级低于 “AAA” 或未评级的资产面临更多的信用风险。与这些投资相关的信用风险与借款人的还款能力和意愿有关,这种能力和意愿是在发放或续订信贷之前进行评估的,并在整个贷款或担保期限内定期进行审查。我们认为,剩余的贷款信贷质量,以及我们的资产质量,主要取决于借款人的信用状况和贷款特征。
在贷款收购方面,我们或第三方对抵押贷款档案进行独立审查,以评估抵押贷款的发放和还本付息情况,以及我们执行抵押贷款中合同权利的能力。根据贷款的规模,我们可能不会审查资金池中的所有贷款,而是根据特定的风险标准(例如房地产位置、贷款规模、有效贷款价值比、借款人的特征以及我们认为是信用风险重要指标的其他标准)对贷款进行尽职审查。此外,我们还从每个卖方那里获得有关住宅抵押贷款的陈述和担保,包括抵押贷款的发放和还本付息以及抵押财产留置权的强制执行性。在我们购买的贷款时违反了这些陈述和保证的卖方可能有义务向我们回购贷款。我们的资源包括投资组合管理系统以及第三方软件系统。我们利用第三方尽职调查公司进行独立的抵押贷款档案审查,以确保遵守现有指导方针。除了统计抽样技术外,我们还创建了不良信用和估值样本,并单独对其进行审查。
此外,我们还密切关注所产生的信用损失,以及我们的非机构RMBS和为投资组合持有的贷款对信用损失的预期将如何变化。我们根据历史经验、市场趋势、当前拖欠额以及预期的复苏情况来估算未来的信贷损失。随着新信息的出现,这些预期信用损失的净现值可能会发生变化,有时会随着时间的推移而发生重大变化。当信用损失经历和预期改善时,我们将从投资中收取更多本金。如果信用损失情况恶化,我们将减少收取的投资本金。信贷损失的有利或不利变化反映在我们抵押贷款投资的收益率上,并在剩余投资期限内的收益中确认。下表显示了过去五个季度我们的非机构RMBS和投资组合持有的贷款的预期信贷损失净现值的变化。总亏损按用于将我们投资的任何折扣或溢价摊销为收入的利率进行折现。下表中 “增加/(减少)” 细列项目的减少(负余额)表示预期信贷损失的有利变化。下表中 “增加/(减少)” 细列项目的增加(正余额)表示预期信贷损失的不利变化。
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 对于已结束的季度 |
| (千美元) |
非机构RMBS | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 |
期初余额 | $ | 79,875 | | $ | 89,234 | | $ | 103,394 | | $ | 91,187 | | $ | 94,590 | |
已实现的亏损 | (2,445) | | (2,293) | | (3,063) | | (1,517) | | (909) | |
增生 | 2,765 | | 2,949 | | 3,133 | | 2,588 | | 2,614 | |
购买的损失 | — | | — | | — | | — | | — | |
卖出亏损 | — | | — | | (4,444) | | — | | — | |
| | | | | |
增加/(减少) | 337 | | (10,015) | | (9,786) | | 11,136 | | (5,108) | |
期末余额 | $ | 80,532 | | $ | 79,875 | | $ | 89,234 | | $ | 103,394 | | $ | 91,187 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 对于已结束的季度 |
| (千美元) |
为投资而持有的贷款 | 2023年6月30日 | 2023年3月31日 | 2022年12月31日 | 2022年9月30日 | 2022年6月30日 |
期初余额 | $ | 285,823 | | $ | 321,017 | | $ | 285,174 | | $ | 315,299 | | $ | 409,650 | |
已实现的亏损 | (10,281) | | (7,992) | | (11,023) | | (8,127) | | (10,766) | |
增生 | 3,554 | | 3,650 | | 3,715 | | 3,989 | | 4,563 | |
购买的损失 | — | | 404 | | 7,677 | | — | | 3,028 | |
整合导致亏损增加 | — | | — | | — | | — | | — | |
增加/(减少) | (24,742) | | (31,256) | | 35,474 | | (25,987) | | (91,176) | |
期末余额 | $ | 254,354 | | $ | 285,823 | | $ | 321,017 | | $ | 285,174 | | $ | 315,299 | |
此外,我们对为投资组合收购的非机构RMBS进行审查,以确保它们符合我们基于风险的标准。我们对非机构RMBS的审查包括使用投资组合管理系统。我们对非机构RMBS和其他ABS的审查基于对非机构RMBS和其他ABS的风险调整后回报的定量和定性分析。该分析包括对支持RMBS的抵押品特征的评估,例如借款人还款记录、信用概况、地理集中、信用增强、调味和其他相关因素。
利率风险
我们的净利息收入、借贷活动和盈利能力可能会受到利率波动的负面影响,这些波动是由通货膨胀的影响和更新的2023年联邦利率上调预测所带来的不确定性造成的。随着美联储提高联邦基金利率,短期和长期利率之间的差距可能会进一步压缩。长期的极度动荡和不稳定的市场状况可能会增加我们的融资成本,并对市场风险缓解策略产生负面影响。利率和基准指数利差的变化所带来的更高收入波动性可能会导致未来净利息收入的损失以及我们资产的当前公允市场价值下降。利率的波动将影响我们大部分资产和负债的收入和支出水平以及所有计息资产和计息负债的市值,这反过来又可能对我们的净收入、经营业绩或财务状况产生重大不利影响。
利率风险对许多因素高度敏感,包括政府、货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑以及我们无法控制的其他因素。我们承受与投资和相关债务相关的利率风险,这些债务通常是担保融资协议和证券化信托。我们的担保融资协议和仓库设施的期限可能有限,按当前市场利率定期再融资。我们通常通过使用衍生品合约来降低这种风险,主要是利率互换协议、掉期、期货和抵押贷款期权。虽然我们可能会使用利率套期保值来降低相关的风险
由于利率的变化,套期保值可能无法完全抵消利息支出的变动。
利率对净利息收入的影响
我们的经营业绩在很大程度上取决于我们的投资收入和借贷成本之间的差异。我们的大多数仓库设施和担保融资协议都根据伦敦银行同业拆借利率或SOFR的固定利差计算的浮动利率提供融资。固定点差因融资抵押的标的资产类型而异。在利率上升期间,与我们的投资相关的借贷成本往往会增加,而我们的投资收入可能基本保持不变或减少。这将导致相关资产与借款之间的净利差缩小,甚至可能导致损失。此外,违约可能会增加并导致我们的信贷损失,这可能会对我们的流动性和经营业绩产生不利影响。此类拖欠或违约也可能对计息资产和计息负债之间的利差产生不利影响。我们通常不对冲信用损失。套期保值技术部分基于我们的固定利率和混合可调利率住宅抵押贷款以及RMBS的假设预付水平。如果预付款比预期的慢或快,住宅抵押贷款和RMBS的期限将更长或更短,这将降低我们可能使用的任何套期保值策略的有效性,并可能对此类交易造成损失。
利率对公允价值的影响
利率风险的另一个组成部分是利率变化将对我们收购的资产的公允价值产生的影响。我们面临的风险是,我们资产的公允价值将以与负债的公允价值不同的速度增加或下降,包括
我们的套期保值工具(如果有)。我们主要通过估算资产期限与负债和套期保值的期限进行比较来评估我们的利率风险。期限本质上是衡量利率变化时金融工具的市场价格波动。我们通常使用各种财务模型和经验数据来计算持续时间。不同的模型和方法可以为相同的证券生成不同的期限数字。
值得注意的是,当利率从当前水平变动超过100个基点时,利率变化对公允价值的影响可能会发生重大变化。因此,当利率变化超过100个基点时,我们资产公允价值的波动性可能会大幅增加。此外,其他因素会影响我们对利率敏感的投资和套期保值工具的公允价值,例如收益率曲线的形状、市场对未来利率变化的预期以及其他市场状况。因此,如果实际利率发生变化,我们资产公允价值的变化可能会与下图所示的变动有所不同,这种差异可能是重大的,对我们的股东不利。
美元伦敦银行间同业拆借利率或伦敦银行同业拆借利率过渡的影响
证券化中某些可调利率抵押贷款的利率以伦敦银行同业拆借利率为基础,某些类别的优先股也是如此。2021年3月5日,负责监管伦敦银行同业拆借利率的英国金融行为监管局(FCA)宣布,所有与我们相关的伦敦银行同业拆借利率期限将在2023年6月30日之后停止公布或不再具有代表性。英国金融行为管理局的公告恰逢伦敦银行同业拆借利率管理机构ICE基准管理有限公司(IBA)于2021年3月5日发布的公告,该公告表明,由于在2023年6月30日之后无法获得以代表性方式计算与我们相关的伦敦银行同业拆借利率期限所需的输入数据,IBA将不得不在2023年6月30日最后一次发布后立即停止发布此类伦敦银行同业拆借利率期限。这些公告意味着截至2023年7月1日,我们所有基于伦敦银行同业拆借利率的可调利率抵押贷款均已转换。
2022年3月15日,拜登总统签署了《可调利率(LIBOR)法》(以下简称 “法案”),该法案将使用伦敦银行同业拆借利率作为可调利率基准的合约过渡到另一个基准,该法案将于2023年7月1日生效,因为伦敦银行同业拆借利率永久终止。除其他外,该法案规定,纽约联邦储备银行发布的基于SOFR的默认替代基准将在伦敦银行同业拆借利率替代日期之后自动适用于任何未选择伦敦银行同业拆借利率基准替代基准的合约,也未确定伦敦银行同业拆借利率永久终止后有权选择基准替代者的合约。该法案还规定,如果选择基于SOFR的基准替代来取代伦敦银行同业拆借利率,则根据合同负责确定价值的人在根据基准替代确定价值之前无需征得任何人的同意。该法案进一步建立了安全港,确保基于SOFR的基准替代品在法律上是伦敦银行同业拆借利率的商业上合理的替代品,使用该基准替代品不能被视为违反合同或损害任何人根据该合同获得付款的权利,并且任何人都不对选择或使用该基准替代品承担责任。该法案进一步授权美联储董事会根据该法规颁布法规,指定基于SOFR的具体利率,将法定利差调整纳入承保的伦敦银行同业拆借利率合约的替代利率。美联储的最终规则于2022年12月发布,规定了以下基于SOFR的替代率:(i)衍生品拖欠的SOFR,采用与国际互换和衍生品协会协议相同的方法;(ii)芝加哥商品交易所对所有受保现金产品的期限SOFR(FHFA监管的实体合约除外)以及(iii)某些受FHFA监管的实体合约的30天复合SOFR平均值。
我们正在评估最终规则对立法所涵盖的可调利率抵押贷款投资的影响,并将继续考虑所有可用的选择,包括对我们未偿还的固定至浮动优先股某些类别的潜在影响。但是,我们认为,该法在处理此类文书方面提供了某种程度的确定性。由于我们在证券化中基于伦敦银行同业拆借利率的可调利率抵押贷款被转换为SOFR,伦敦银行同业拆借利率和SOFR之间的差异,加上建议的利差调整,可能导致利息收入低于伦敦银行同业拆借利率仍然可用时的利息收入。鉴于未来SOFR利率仍然存在不确定性,尚无法预测伦敦银行同业拆借利率对我们的利息收入和其他业务的终止幅度。我们的固定到浮动优先股的持有人应参考相关的招股说明书,以了解适用于该类别的美元-伦敦银行同业拆借利率终止条款。我们目前不打算修改任何固定到浮动的优先股来改变现有的美元-伦敦银行同业拆借利率停售回调。
利率上限风险
我们也可能投资于可调利率的住宅抵押贷款和RMBS。这些是抵押贷款或RMBS,其中标的抵押贷款通常受定期和终身利率上限和下限的约束,这限制了证券在任何给定时期内的利息收益率可能变化的金额。但是,根据我们的融资协议,我们的借贷成本将不受类似的限制。因此,在利率上升的时期,我们的借款利率成本可能会不受上限限制地增加,而我们的可调利率住宅抵押贷款和RMBS的利率收益率实际上将受到限制。如果我们收购不基于完全指数化的抵押贷款的可调利率人民币,这个问题就会被放大。此外,抵押贷款或标的抵押贷款
RMBS中的抵押贷款可能会受到定期还款上限的限制,这导致部分利息被递延并添加到未偿还的本金中。这可能会导致我们在浮动利率抵押贷款或RMBS上获得的现金收入少于支付相关借款利息成本所需的现金收入。这些因素可能会降低我们的净利息收入或在利率上升期间造成净亏损,这将损害我们的财务状况、现金流和经营业绩。
利率失配风险
我们通过借款为投资收购的很大一部分提供资金,这些借款的利率基于指数,重新定价条款与抵押贷款和抵押贷款支持证券的利率指数和重新定价条款相似,但期限略短。在大多数情况下,我们的抵押贷款资产和资金来源的利率指数和重新定价条款将不相同,从而造成资产和负债之间的利率不匹配。我们的资金成本上涨或下降速度可能比资产收益率更快。在利率变动期间,这种利率不匹配可能会对我们的财务状况、现金流和经营业绩产生负面影响。为了缓解利率不匹配的情况,我们可以使用上面讨论的套期保值策略。我们的风险分析基于我们的经验、估计、模型和假设。这些分析依赖于利用公允价值和利率敏感度估计值的模型。实际经济状况或我们的管理层对投资决策的实施可能产生的结果与我们的模型中使用的估计和假设以及预计的结果有很大不同。
为了缓解潜在的利率不匹配,我们已经签订了长期非按市值计价的融资机制协议,其利率高于短期担保融资协议。这些长期协议主要针对我们流动性较低的非机构RMBS资产。在这个市场中,拥有非按市值计价的融资机制可能有助于防止在动荡的市场中大量追加保证金或抵押品清算。如果市场恢复正常而回购利率下降,我们可能会陷入长期和更高的利息支出,而利息支出可能高于市场上为我们的投资组合融资所能获得的利息支出。
由于利率的变化,我们的盈利能力和包括衍生品在内的投资组合的价值在任何时期都可能受到不利影响。下表量化了假设收益率曲线平行变动,如果利率上升或下降50个基点和100个基点,我们保留的资产和衍生品的净利息收入和市值的潜在变化。收入和价值的所有变化均以预计净利息收入和我们在基准利率情景下保留的资产价值的百分比变化来衡量。基本利率情景假设利率为2023年6月30日,有关预付款和所有活动的各种估计都是在每个利率变动水平上进行的。实际结果可能与这些估计值有很大差异。
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| 2023年6月30日 |
利率的变化 | 净利息收入的预计百分比变化 | 预计市值的百分比变化 (1) |
-100 个基点 | 7.40 | % | 8.33 | % |
-50 个基点 | 4.40 | % | 3.44 | % |
基本利率 | — | | — | |
+50 个基点 | (0.92) | % | (3.13) | % |
+100 个基点 | (3.21) | % | (6.07) | % |
(1) 预计的市值百分比变化基于利率的即时变动。
预付款风险
当我们收到这些投资的本金预付时,此类投资的溢价和折扣将摊销或计入利息收入。总的来说,实际或预期的预付款利率的提高将加速购买溢价的摊销,从而减少投资赚取的利息收入。相反,当预付款增加时,此类投资的折扣会加速并增加到利息收入中,从而增加利息收入。实际的预付款结果可能与我们在投资组合中使用的假设存在重大差异。
延期风险
管理层根据借款人预付标的抵押贷款的利率的假设来计算我们投资的预计加权平均寿命。通常,当通过借款获得固定利率或混合可调利率住宅抵押贷款或RMBS时,我们可以签订利率互换协议或其他协议,但不是必需的
套期保值工具,试图在接近相关资产固定利率部分预期平均寿命的期限内固定我们的借贷成本。该策略旨在保护我们免受利率上升的影响,因为借贷成本是为了在相关资产的固定利率部分期间保持净利差。但是,如果在利率上升的环境中预还款利率下降,则相关资产中固定利率部分的寿命可能会超过掉期协议或其他套期保值工具的期限。这可能会对我们的运营业绩产生负面影响,因为在套期保值工具结束后,借贷成本将不再固定,而固定和混合可调利率资产的收入将保持不变。在极端情况下,我们可能被迫出售资产以保持足够的流动性,这可能会导致我们蒙受损失。
基础风险
我们可能会试图通过利率互换或其他类型的套期保值工具对冲部分投资组合来限制我们的利率风险。基差风险与我们的MBS和套期保值之间的利差扩大的风险有关。这种扩张可能会导致我们的MBS的公允价值下降幅度大于套期保值公允价值的增长,从而导致账面价值净下降。
市场风险
市值风险
我们的某些被归类为可供出售的证券按其估计公允价值反映,未实现的损益不计入收益,并在其他综合收益中列报。这些证券的估计公允价值波动主要是由于利率、预付款速度、市场流动性、信贷质量和其他因素的变化。通常,在利率上升的环境中,这些证券的估计公允价值预计会下降;相反,在利率下降的环境中,这些证券的估计公允价值预计会增加。随着市场波动的增加或流动性的减少,我们投资的公允价值可能会受到不利影响。
房地产市场风险
我们拥有由不动产担保的资产,也可以直接拥有不动产。住宅物业价值会受到波动的影响,可能受到多种因素的不利影响,包括但不限于国家、地区和地方的经济状况和失业率(可能受到行业放缓和其他因素的不利影响);当地房地产状况(例如住房供过于求);特定行业的变化或持续疲软;建筑质量、年龄和设计;人口因素;自然灾害和其他不可抗力;以及追溯性变更建筑或类似的规范。此外,房地产价值的下降降低了抵押品的价值以及借款人可用于偿还贷款的潜在收益,这也可能导致我们蒙受损失。
风险管理
在维持房地产投资信托基金地位的前提下,我们寻求管理风险敞口,以保护我们的住宅抵押贷款、RMBS和其他资产和相关债务组合免受重大利率变动的影响。我们通常寻求通过以下方式管理风险:
•如有必要,监控和调整与我们的RMBS和融资相关的重置指数和利率;
•试图制定我们的融资协议,使其具有一系列不同的到期日、条款、摊销和利率调整期,为追加保证金而发布现金和抵押品的权利,以及非按市值计价融资机制的规定;
•使用衍生品、金融期货、掉期、期权、上限、下限和远期卖出来调整我们的投资和借款的利率敏感度;
•与证券化中未包含的投资的短期融资和到期日相比,使用证券化融资在很长一段时间内获得有吸引力的融资条件的好处;以及
•通过资产选择,积极管理我们投资的利率指数、利率调整期和总重置利润率,以及我们融资的利率指数和调整期。
我们管理资产和负债的努力侧重于资产和负债重新定价的时机和规模。我们试图控制与利率变动相关的风险。评估利率风险的方法包括分析我们的利率敏感度 “差距”,即在给定时间段内到期或重新定价的计息资产与计息负债之间的差额。当利率敏感资产的金额超过利率敏感负债的金额时,差距被视为正数。当利率敏感负债的金额超过利率敏感资产时,差距被视为负数。在利率上升时期,出现负差距
往往会对净利息收入产生不利影响, 而正差额往往会导致净利息收入的增加.在利率下降期间,负缺口往往会导致净利息收入增加,而正差距往往会对净利息收入产生不利影响。由于期限相同或相似的不同类型的资产和负债对整体市场利率或条件变化的反应可能不同,因此即使一个机构在每个到期类别中都完全匹配,利率的变化也可能对净利息收入产生正面或负面影响。
下表列出了截至2023年6月30日我们的计息资产和计息负债的预计到期日或重新定价。在特定时期内显示的资产和负债金额是根据资产和负债的合同条款确定的,证券包括在首次计划调整利率的时期,而不是计入到期的时期,包括利率互换的影响(如果有)。表中资产和负债的利率敏感度可能会因实际预付款而有很大差异。
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2023年6月30日 |
(千美元) |
| 3 个月内 | 3-12 个月 | 1 年至 3 年 | 大于 3 年 | 总计 |
利率敏感资产 | $ | 60,741 | | $ | 390,895 | | $ | 8,638 | | $ | 12,717,278 | | $ | 13,177,552 | |
现金等价物 | 200,940 | | — | | — | | — | | 200,940 | |
利率敏感资产总额 | $ | 261,681 | | $ | 390,895 | | $ | 8,638 | | $ | 12,717,278 | | $ | 13,378,492 | |
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利率敏感负债 | 4,988,312 | | 5,356,975 | | — | | 409,731 | | 10,755,018 | |
利率敏感度差距 | $ | (4,726,631) | | $ | (4,966,080) | | $ | 8,638 | | $ | 12,307,547 | | $ | 2,623,474 | |
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累积速率灵敏度差距 | $ | (4,726,631) | | $ | (9,692,711) | | $ | (9,684,073) | | $ | 2,623,474 | | |
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累计利率敏感度差距占利率敏感资产总额的百分比 | (35) | % | (72) | % | (72) | % | 20 | % | |
我们的风险分析基于管理层的经验、估计、模型和假设。这些分析依赖于利用公允价值和利率敏感度估计值的模型。实际经济状况或我们的管理层对投资决策的实施可能产生的结果与我们的模型中使用的估计和假设以及上表所示的预计结果有很大不同。这些分析包含某些前瞻性陈述,并受标题为 “前瞻性陈述的特别说明” 标题下的安全港声明的约束。
网络安全风险
我们有一套信息安全控制措施,包括企业技术硬件和软件解决方案、针对我们行业的网络安全风险评估和桌面演练等安全计划、对我们系统的弹性测试,包括渗透和灾难恢复测试,以不断改进我们的业务连续性计划,以应对不断变化的威胁格局。我们已经制定了事件响应计划和团队,以采取其认为适当的措施来遏制、缓解和补救网络安全事件,并应对相关的业务、法律和声誉风险。我们的安全运营中心全天候积极监控可疑活动,包括与国家支持的威胁行为者和相关团体相关的战术、技巧或程序。我们的网络安全用户意识计划定期提供有关网络安全风险和缓解策略的培训课程。我们根据行业标准框架和成熟度模型评估我们的网络安全风险意识、预防、检测、响应和恢复能力。此外,我们让独立的第三方对我们的系统、政策和程序进行了网络安全成熟度评估,重点是美国国家标准与技术研究所(NIST)、网络安全框架和美国证券交易委员会的合规检查和审查办公室(OCIE)网络安全指南。该审查注意到积极的发现以及一些低风险建议,这些建议已付诸实施,以进一步提高我们的网络安全成熟度。
无法保证这些努力会完全降低网络安全风险,缓解措施也不能保证不会发生网络安全事件。
自 2020 年 3 月以来,我们一直采用远程办公,自 2022 年 3 月中旬起采用混合工作时间表。虽然我们认为我们的远程工作环境是安全的,但网络安全攻击却有所增加,企图破坏我们的系统并利用在家工作的员工。员工家中的技术可能不如我们的技术那么强大
办公室可能导致员工可用的网络、信息系统、应用程序和其他工具比我们的办公室更有限或更不可靠。我们经历的网络钓鱼和其他访问我们系统的尝试次数高于正常水平。我们尚未发生网络安全漏洞,并对我们的技术平台保持警惕,但无法保证所有的网络安全风险都会得到缓解。
企业风险管理
我们采用 “三层防御方法” 进行企业风险管理(“ERM”),旨在评估和管理风险,以实现我们的战略目标。“第一层防御” 包括评估公司内每个业务部门面临的关键风险指标(“KRI”)。我们的风险管理部门是一个独立的团体,充当 “第二层防御”。风险管理部门与各业务部门合作,酌情了解、监测、管理和上报风险。财务报告部门根据萨班斯·奥克斯利法案(“SOX”)的要求运作,并接受安永会计师事务所的独立外部季度审查和年度审计。我们的董事会风险委员会负责审查风险、投资组合和财务报告材料。“第三层防御” 由我们的许多内部控制措施组成,这些控制需要我们的第三方内部审计师进行独立评估。作为独立第三方,内部审计师的任务是客观地评估我们内部控制环境的充分性和有效性,以改善风险管理、控制和治理流程。风险管理部门定期向执行管理层和我们的审计委员会提交报告。
业务连续性计划 (“BCP”)
我们的 BCP 旨在提供指导方针,以促进 (i) 员工的安全和搬迁;(ii) 为开展活动和接收沟通做好准备;(iii) 恢复和恢复系统和业务流程,以及 (iv) 公司资产的保护和完整性。
我们的 BCP 旨在通过专门的灾难恢复团队(“DRT”)在各种场景中提高业务流程弹性,该团队由各业务部门的行政管理层、技术主管和专业人员组成。我们的 BCP 确定了业务运营所需的关键系统和流程,以及支持这些系统和流程所需的资源、员工和规划。关键系统和流程被定义为对核心运营、财务业绩或监管要求有重大影响的系统和流程。这包括促进财务交易、交易结算、财务报告和业务通信的应用程序以及执行此类操作的人员。我们的 BCP 提供了指导方针,以帮助及时恢复业务运营,以及与支持这些运营所需的员工、服务提供商和其他关键利益相关者进行沟通。我们的业务流程是一个 “活生生的过程”,将在主要利益相关者、主题专家和行业最佳实践的意见和指导下不断发展,并且至少每年进行审查和更新。
第 4 项控制和程序
(a) 评估披露控制和程序
截至本报告所涉期间结束时,对公司披露控制和程序(定义见1934年《证券交易法》第13a-15(e)条)的设计和运作有效性的评估是在包括首席执行官、首席财务官和首席会计官在内的公司高级管理层的监督和参与下进行的。根据该评估,包括首席执行官、首席财务官和首席会计官在内的公司管理层得出结论,公司的披露控制和程序自本报告所涉期间末起有效。
(b) 财务报告内部控制的变化
根据1934年《证券交易法》第13a-15(d)条的要求,公司的管理层,包括其首席执行官、首席财务官和首席会计官,已经评估了公司对财务报告的内部控制,以确定在本季度报告所涉期间是否发生了任何对我们的财务报告内部控制产生重大影响或合理可能产生重大影响的变化。根据该评估,2023年第二季度没有这样的变化。
第二部分。其他信息
第 1 项。法律诉讼
没有。
第 1A 项。风险因素
在截至2022年12月31日的10-K表年度报告的 “第一部分——第1A项——风险因素” 下,我们列出了与业务和运营相关的风险因素。您应仔细考虑我们在截至2022年12月31日止年度的10-K表格中列出的风险因素。截至本文发布之日,截至2022年12月31日的财年,我们在10-K表格中列出的风险因素没有发生重大变化。
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用
2023年6月,公司董事会将公司股票回购计划(即回购计划)的授权增加了7300万美元,至2.5亿美元。此类授权没有失效日期,目前无意修改或以其他方式撤销此类授权。公司的普通股可以在公开市场上购买,包括通过大宗购买、通过私下谈判的交易,或根据经修订的1934年《证券交易法》第10b5-1条或《交易法》可能通过的任何交易计划。任何回购的时间、方式、价格和金额将由公司自行决定,并且可以出于任何原因随时暂停、终止或修改该计划。除其他因素外,公司打算只有在购买价格低于上次公开公布的每股普通股账面价值时才考虑回购其普通股。此外,公司不打算向董事、高级管理人员或其他关联公司回购任何股份。该计划不要求公司收购任何特定数量的股票,所有回购都将根据第10b-18条进行,该规则对股票回购的方法、时间、价格和数量设定了某些限制。
该公司回购 5.8截至2023年6月30日的季度和六个月中,其普通股为百万股,平均价格为5.66美元,总额为3,300万美元。根据回购计划可能购买的股票的美元价值约为 $217截至2023年6月30日,百万人。
下表提供了以下信息:(i) 公司根据回购计划回购的普通股总数,(ii) 每股普通股支付的平均价格,以及 (iii) 2023年第二季度回购计划下回购的大致美元价值:
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时期(1) | 回购的普通股总数 | 每股支付的平均价格 | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(1) | 购买的近似美元价值 | 根据计划或计划可能购买的股票的大致美元价值 |
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4/1/2023 - 4/30/2023 | — | | — | | — | | — | | 1.77 亿美元 |
5/1/2023 - 5/31/2023 | — | | — | | — | | — | | 1.77 亿美元 |
6/1/2023 - 6/30/2023 | 5,845,149 | | $ | 5.66 | | 5,845,149 | | $ | 33,100,964 | | 2.17 亿美元 |
总计: | 5,845,149 | | $ | 5.66 | | 5,845,149 | | $ | 33,100,964 | | 2.17 亿美元 |
(1) 截至2023年6月30日的季度中,所有回购的股票(如上表所示)均根据回购计划执行。在截至2023年6月30日的季度中,回购计划没有到期日,也没有回购计划到期。
第 3 项。优先证券违约
没有。
第 4 项。矿山安全披露
不适用。
第 5 项。其他信息
没有。
第 6 项。展品
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展览索引 |
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展览 数字 | 描述 |
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3.1 | Chimera Investment Corporation的修正和重述条款(作为公司于2007年9月27日提交的关于S-11表格第1号修正案(文件编号333-145525)的注册声明的附录3.1提交,并以引用方式纳入此处). |
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3.2 | Chimera Investment Corporation修正条款和重述条款修正条款(作为公司于2009年5月28日提交的8-K表报告的附录3.1提交,并以引用方式纳入此处). |
3.3 | Chimera Investment Corporation修正条款和重述条款修正条款(作为公司于2010年11月5日提交的8-K表报告的附录3.1提交,并以引用方式纳入此处). |
3.4 | Chimera Investment Corporation修正条款和重述条款修正条款(作为公司于2015年4月6日提交的8-K表报告的附录3.1提交,并以引用方式纳入此处). |
3.5 | Chimera Investment Corporation修正条款和重述条款修正条款(作为公司于2015年4月6日提交的8-K表报告的附录3.2提交,并以引用方式纳入此处). |
3.6 | Chimera Investment Corporation修正条款和重述条款修正条款(作为公司于2019年1月17日提交的8-A表报告的附录3.6提交,并以引用方式纳入此处). |
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3.7 | 截至 2021 年 9 月 10 日的更正证书(作为 2021 年 9 月 13 日提交的公司 8-K 表报告的附录 3.7 提交,并以引用方式纳入此处) |
3.8 | Chimera Investment Corporation修正和重述条款的补充条款,指定该公司8.00%的A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股,面值每股0.01美元(作为公司2016年10月12日提交的8-K表报告的附录3.1向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处). |
3.9 | Chimera Investment Corporation修正和重述条款的补充条款,指定该公司8.00%的B系列固定至浮动利率累积可赎回优先股,面值每股0.01美元(作为公司于2017年2月24日提交的8-A表格注册声明的附录3.7向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
3.10 | Chimera Investment Corporation修正和重述条款的补充条款,该条款指定了该公司7.75%的C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股(作为公司2018年9月18日提交的8-A表报告的附录3.8提交,并以引用方式纳入此处). |
3.11 | Chimera Investment Corporation修正和重述条款的补充条款,该条款指定了公司8.00%的D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股(作为公司2019年1月17日提交的8-A表报告的附录3.10提交,并以引用方式纳入此处). |
3.12 | Chimera Investment Corporation的修订和重述章程(作为公司于2017年1月10日提交的8-K表最新报告的附录3.1向委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
4.1 | 证券描述(作为公司2021年2月18日提交的10-K表年度报告的附录4.1提交,并以引用方式纳入此处)。 |
4.2 | Chimera Investment Corporation 普通股证书样本(作为公司于 2007 年 9 月 27 日提交的 S-11 表格第 1 号修正案(文件编号 333-145525)注册声明的附录 4.1 提交,并以引用方式纳入此处). |
4.3 | 代表8.00%A系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书的样本证书表格(作为公司2016年10月12日提交的8-K表报告的附录4.1提交,并以引用方式纳入此处). |
4.4 | 代表8.00%B系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书的样本证书表格(作为公司于2017年2月24日提交的8-A表格注册声明的附录4.1向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
4.5 | 代表7.75%的C系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书的样本证书表格(作为公司于2018年9月18日提交的8-A表格注册声明的附录4.1向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
4.6 | 代表8.00%D系列固定至浮动利率累积可赎回优先股证书的样本证书表格(作为公司于2019年1月17日提交的8-A表格注册声明的附录4.1向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
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10.1 | 2023年股权激励计划(作为公司于2023年6月16日提交的8-K表最新报告的附录10.1向美国证券交易委员会提交,并以引用方式纳入此处)。 |
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31.1 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对注册人首席执行官菲利普·卡迪斯二世进行认证。 |
31.2 | 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条,对注册人首席财务官Subramaniam Viswanathan进行认证。 |
32.1 | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18篇第1350条,注册人首席执行官菲利普·卡迪斯二世的认证。 |
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32.2 | 根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18篇第1350条,对注册人首席财务官Subramaniam Viswanathan进行认证。 |
101.INS* | XBRL 实例文档-实例文档不出现在交互式数据文件中,因为其 XBRL 标签嵌入在内联 XBRL 文档中。 |
101.SCH* | XBRL 分类扩展架构文档 |
101.CAL* | XBRL 分类扩展计算链接库文档 |
101.LAB* | XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档 |
101.PRE* | XBRL 分类扩展演示文稿链接库文档 |
101.DEF* | XBRL 分类法扩展定义链接库文档 |
104 | 封面交互式数据文件(格式为 Inline XBRL,包含在附录 101 中) |
* 根据第 S-K 法规第 601 项,本附录是提供的,而不是提交的,不应被视为以引用方式纳入任何文件中
签名
根据1934年《证券交易法》的要求,注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。
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奇美拉投资公司 |
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| 来自: | /s/ Phillip J. Kardis II |
| | 菲利普·J·卡迪斯二世 |
| | 首席执行官 |
| | (注册人的首席执行官) |
日期:2023 年 8 月 3 日 | | |
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| 来自: | /s/ Subramaniam Viswanathan |
| | Subramaniam Viswanathan |
| | 首席财务官(首席财务官) |
| | 注册人的) |
日期:2023 年 8 月 3 日 | | |