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CLEARWATER PAPER CORPORATION 第二季度财报发布材料 2023 年 8 月 1 日 ARSEN S. KITCH 总裁、首席执行官兼董事 BECKY BARCKLEY 公司财务总监兼临时首席财务官

关于前瞻性陈述的警示声明除了历史信息外，本补充信息还包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述，包括有关订单模式、产品需求和行业趋势、生产目标、原材料和能源通货膨胀的影响、2023年第三季度和2023年全年的假设，包括维护中断影响、运营因素、利息、资本、投入成本降低、折旧的陈述以及摊销和所得税；我们的资本配置优先事项；我们的战略，包括实现目标杠杆率和维持流动性；对纸板市场和纸巾市场的预期；以及现有股票回购授权下的回购。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期、估计、假设和预测，这些预期、假设和预测可能会发生变化。我们的实际经营业绩可能与本演示文稿中包含的前瞻性陈述所表达或暗示的业绩存在重大差异。可能导致或导致此类差异的重要因素包括公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中不时描述的风险和不确定性，包括但不限于以下方面：我们产品的竞争性定价压力，包括产能增加、需求减少和外币波动对全球产品定价的影响；重大客户订单的损失、价格变动或减少；在成本和木纤维和木浆的供应情况；能源、化学品、包装和运费的变化以及运输服务的中断影响了我们接收投入或向客户运送产品的能力；客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；具有运营、财务和其他优势的较大竞争对手；纸板行业转换业务的整合和垂直整合；美国和国际经济以及该地区和行业总体经济状况的变化我们运营的企业；制造或运营中断，包括设备故障和制造设施损坏；网络安全风险；我们成功执行资本项目和其他活动以运营资产的能力，包括有效维护、提高运营效率和实现更高的吞吐量或更低的成本；IT 系统中断和 IT 系统实施失败；劳动力中断；周期性行业状况；开支、所需缴款和潜在提款成本的变化我们的养老金计划；环境负债或支出以及气候变化；依赖有限数量的第三方供应商、供应商和服务提供商来生产我们的产品和运营；我们吸引、激励、培训和留住合格和关键人员的能力；偿还债务义务的能力，以及债务契约和条款对我们业务的限制；我们的银行关系或客户供应链融资的变化；信用机构评级的负面变化；以及法律的变化，影响我们业务的法规或行业标准。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅陈述了截至本演示文稿发布之日的管理层观点。我们没有义务根据本演示之日之后发生的事件或情况，公开更新前瞻性陈述或撤回未来对管理层观点的修订。非公认会计准则财务指标本列报包括某些未按照公认会计原则计算的财务指标，包括调整后的息税折旧摊销前利润、调整后收益、摊薄后每股调整后收益、自由现金流和净负债。公司管理层认为，这些财务指标的列报为投资者提供了有用的信息，因为管理层经常使用这些衡量标准来评估公司的业绩。除了根据公认会计原则编制的业绩外，还应考虑这些财务指标，但不应将其视为公认会计原则业绩的替代品或优于公认会计原则的业绩。此外，这些非公认会计准则财务指标可能无法与其他公司使用的标题相似的指标相提并论，因为此类其他公司可能无法像我们一样计算此类衡量标准。这些指标（调整后的息税折旧摊销前利润、调整后收益、调整后的摊薄后每股收益、自由现金流和净负债）与最相关的GAAP指标的对账载于本演示文稿的附录。前瞻性声明 © 克利尔沃特造纸公司 2023 2

总体而言 • 净销售额为5.25亿美元，与2022年第二季度相比略有下降 • 净收入为3000万美元 • 调整后净收入为3000万美元，与2022年第二季度相比增长1100万美元 • 调整后的息税折旧摊销前利润为7100万美元，与2022年第二季度相比增长800万美元 • 消费者支出放缓导致需求疲软 • 纸巾价格比2022年第二季度有所上涨 • 品牌经营表现强劲 • 对私有产品的需求增加资本结构 • 继续保持强大的财务灵活性 • 回购了800万美元的股票，其中15美元根据我们的股票回购计划，剩余100万美元已获授权 • 自2023年第一季度起，净负债减少了2500万美元业务亮点 © Clearwater Paper Corporation 2023 3

工业 (SBS) • 根据AF&PA的数据，2023年第二季度年初至今的出货量、产量和营业率比2022年第二季度同期有所下降 • 出货量（吨）下降了12.6％ • 产量下降了9.1％ • 运营率下降了7.1％，至83.8％ • RISI报告2023年第一季度和第二季度市场价格没有变化 • Clearwater Paper 2023年7月公布的折叠纸箱每吨减少20美元 • 需求和订单积压继续疲软第 2 季度 • 本季度约有 10% 的计划产能停机用于管理库存 • 继续受益于先前宣布的计划与 2022 年相比，价格上涨了 — 纸浆和纸板定价抵消了通货膨胀，推动了强劲的业绩 © Clearwater Paper Corporation 2023 4

行业 • 由于经济不确定性和通货膨胀，消费者转向自有品牌 • 自有品牌市场份额创下36.3％的最高水平 1 • 根据RISI的数据，该季度产能利用率为94.2％ Clearwater Paper • 需求强劲，2023年第二季度出货量为1,260万箱，2023年第一季度为1,270万箱 • 运营表现出色 • 服务水平强劲，准时率超过95％，填充率超过99％ • 投入较低与 2023 年第一季度相比，纸浆、能源和运输成本 • 续受益于先前宣布的涨价业务最新消息 — 消费品出货量增加；价格上涨 © Clearwater Paper Corporation 2023 5 1 截至 2023 年 6 月 Circana 面板数据

© Clearwater Paper Corporation 2023 年财务业绩（百万美元，每股金额除外）6 2023 2022 2022 年净销售额 524.6 美元 526.4 美元 1,050.0 美元 1,014.6$ 销售成本 48.7 455.2 887.2 销售、一般和行政 39.1 33.9 75.1 66.7 其他运营费用，净额 (0.4) 5.7 0.6 6.3 运营收入 47.3 31.5 87.1 64.4 营业外支出 (7.4)) (12.4) (14.9) (22.7) 所得税条款 10.2 4.4 18.6 10.4 净收入 29.7$ 14.7$ 14.7$ 53.5美元 31.3$ 摊薄后每股收益 1.75$ 0.86$ 3.15$ 1.83$ 调整后每股收益 1.74$ 1.11美元 3.21美元 2.13美元调整后的息税折旧摊销前利润为71.5美元 63.0美元 137.2美元截至6月30日的季度121.9美元，截至6月30日的六个月，

© Clearwater Paper Corporation 2023 年分部损益和调整后的息税折旧摊销前利润（百万美元）2023 2022 2022 年纸浆和纸板净销售额 272.3$ 295.8$ 551.0$ 562.0$ 消费品 253.6 232.0 50.0 美元 50.0 美元 52.0$ 52.0$ 99.1$ 102.3$ 消费品 25.0 3.5 29.2 4.4 企业及其他 (20.1) (18.2) (40.6) (36.0) 其他运营费用，净额 0.4 (5.7) (0.6) (6.3) 47.3$ 31.5$ 87.1$ 64.4$ 调整后息税折旧摊销前利润纸浆和纸板 51.3美元 61.2美元 117.6$ 120.8$消费品 39.7 19.1 58.9 35.3 企业及其他 (19.5) (17.3) (39.3) (34.2) 71.5美元 63.0$ 137.2$ 截至6月30日的季度，截至6月30日的六个月，7

纸浆和纸板 2023 年第二季度业绩 2023 年第二季度对比2022 年第二季度分部业绩（百万美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 8 分部营业收入分部调整后的息税折旧摊销前利润

消费品 2023 年第二季度业绩 2023 年第二季度与 2023 年第二季度相比2022 年第二季度分部业绩（百万美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 9 分部营业收入分部调整后的息税折旧摊销前利润

© Clearwater Paper Corporation 2023 资本结构和配置资本结构摘要 • 流动性充足 • 短期内没有重大债务到期日 • 企业/发行人评级：ba2/bb-资本配置 • 2023 年第二季度以每股 31.70 美元的平均价格回购了 263,381 股股票 • 从 2023 年第一季度起净负债减少了 2500 万美元 0.0 美元 275.0 美元 2023 2027 年计划债务到期日概况（百万美元）2 流动性概况（百万美元）1 ABL 可用性 275.0 美元减去利用率（3.5）加上不受限制的现金 41.7 流动性 $313.2 1.ABL的可用性基于借款基础计算和截至2023年6月30日的合并资产负债表，利用率包括2.75亿美元的ABL借款和350万美元的未偿信用证。2.该图表不包括截至2023年6月30日的融资租赁。当前的债务到期日包括2025年到期的5.375％票据中的2.7亿美元和2028年到期的4.75％票据中的2.75亿美元。10

第三季度和2023年第三季度展望总体假设 © Clearwater Paper Corporation 2023 年第三季度：调整后息税折旧摊销前利润为 7300 万至 8300 万美元 • 与 2022 年相比，投入成本，特别是纸浆和运输方面的投入成本降低 • 利息支出：2700万至2900万美元 • 折旧和摊销，带来4200万美元的收益 • 之前宣布的价格上涨和投入成本降低 • 利息支出：2700万至2900万美元 • 折旧和摊销支出：9800万至1.01亿美元 • 资本支出：7000万至8000万美元 •税收：有效税率 ~ 25-26% 11

资本分配优先事项 © Clearwater Paper Corporation 2023 • 投资资本以维持当前资产基础 • 在重大项目之外每年投资6000万至7000万美元维持业务保持财务灵活性增强价值纪律的资本配置方法 1 2 3 12 • 降低杠杆率以提高灵活性 • 支持未来创造价值的期权融资 • 投资资本以改善资产基础 • 机会主义收购以抵消稀释和机会主义添加价值

附录 © 克利尔沃特纸业公司 2023 13

关键段信息 1.包括零售和外出 (AFH) 保护壳。AFH 于 2021 年第三季度退出 2021 年第 2 季度 2021 年第 4 季度 2022 年第 2 季度 2022 年第 4 季度 2023 年第二季度纸浆和纸板销售额（百万美元）227.4 美元 237.5 美元 261.3 美元 266.2 美元 295.8 美元 273.5 美元 273.5 美元 272.3 美元调整后息税折旧摊销前利润（百万美元）22.0 43.5 美元 61.9 59.5 61.2 73.0 73.0 26.7 66.2 51.3 美元纸板出货量（短吨）200.6 203.4 211.5 201.4 215.9 208.3 189.0 186.2 纸板销售价格（每短吨）1,058 1,102 美元 1,263 1,405 1,429 1,413 美元消费品销售额（百万美元）180.7 214.2 美元 231.8 美元 223.0 美元 232.1 美元 240.9 美元 254.1 美元 248.3 美元 253 美元。6 调整后的息税折旧摊销前利润（百万美元）6.7 美元 19.6 美元 8.0 美元 16.2 美元 19.1 美元 21.2 美元 17.6 美元 19.2 美元 39.7 出货量零售 61.5 76.2 79.4 75.4 76.9 80.8 78.7 非零售（短吨以千计）7.4 5.7 6.2 2.3 1.0 0.1 转换后的产品（以百万为单位）1 10.2 12.4 12.4 0 12.6 12.6 13.0 12.7 12.8 销售价格（每短吨美元）零售价 2,755 2,732 2,831 2,872 2,872 2,984 3,082 3,095 3,201 3,214 3,214 生产转换产品（百万箱）9.6 11.4 11.9 12.9 12.7 12.6 © Clearwater Paper Corporation 2023 16

调整后的息税折旧摊销前利润（百万美元）对账 2023 年 3 月 31 日 2022 2023 年净收入 29.7 美元 14.7 美元 23.8 美元 53.5 美元 31.3 所得税准备金 10.2 4.4 8.4 18.6 10.4 利息支出，净额 7.5 10.7 7.6 15.1 19.3 折旧和摊销费用 24.6 25.7 24.8 49.4 51.2 其他运营费用，净额 (0.4) 5.7 1.1 6.3 其他运营费用 (0.1) 1.7 (0.1) (0.2) 3.3 调整后的息税折旧摊销前利润 71.5 美元 63.0 美元 65.7 美元 137.2 美元 121.9 纸浆和纸板分部收入 42.0 美元 52.0 美元 57.1 美元 99.1 美元 102.3 折旧和摊销 9.3 9.2 9.1 18.5 18.5调整后的息税折旧摊销前利润纸板板块51.3 美元 61.2 美元 66.2 美元 117.6 美元 120.8 消费品板块收入 25.0 美元 3.5 美元 4.2 美元 29.2 美元 4.4 折旧和摊销 14.7 15.6 15.0 29.7 30.9 调整后的息税折旧摊销前利润消费品板块39.7 美元 19.2 美元 58.9 美元 35.3 美元 (20.1) 美元 (20.4) 美元 (20.4)) $ (40.6) $ (36.0) 折旧和摊销 0.6 0.9 0.6 1.2 1.8 调整后的息税折旧摊销前利润公司和其他美元 (19.5) 美元 (17.3) 美元 (19.8) 美元 (39.3) 美元 (34.2) 纸浆和纸板板块 51.3 美元 61.2 美元 66.2 美元 117.6 美元 120.8 消费品板块 39.719.1 19.2 58.9 35.3 企业及其他 (19.5) (17.3) (19.8) (39.3) (34.2) 调整后的息税折旧摊销前利润 71.5 美元 63.0 美元 65.7 美元 137.2 美元 121.9 6 月 30 日，季度末六个月 © Clearwater Paper Corporation 2023 17

© Clearwater Paper Corporation 2023 调整后收入（百万美元，每股金额除外）对账 2023 2022 2023 年净收入 29.7 美元 14.7 美元 53.5 美元 31.3$ 加上：所得税准备金 10.2 4.4 18.6 10.4 所得税前收入 39.9 19.1 72.1 41.7 再加上：债务退休成本-0.3-0.5 其他运营费用，净额 (0.4) 5.7 0.6 6.3 调整后的税前收入 39.4 25.2 72 2.8 48.5 正常化所得税准备金 9.9 6.3 18.2 12.1 调整后收入 29.6$ 18.9$ 54.6$ 36.4$ 加权平均摊薄后股票 (千股) 16,958 17,078 17,003 17,080调整后摊薄后每股收益1.74美元 1.11美元 3.21美元 2.13美元截至6月30日的六个月，截至18年6月30日的季度

其他对账净负债 2021 年 9 月 30 日 2021 年 12 月 31 日 2022 年 6 月 30 日 2022 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 2023 年 3 月 31 日 2023 年 6 月 30 日现金 27.8 美元 25.2 美元 36.5 56.5 56.7 564.9 564.9 564.8 加上：递延债务成本 5.6 4.8 4.4 3.8 3.6 3.2 3.0 减去：融资租赁 (19.5) (19.1) (18.7) (24.7) (24.4) (24.2) (24.0) (23.7) 小计 664.2 624.9 605.0 545.0 545.0 545.0 545.0 净负债 636.4 美元 598.6 $500.5 494.2 528.3 503.3自由现金流2021年第三季度2021年第四季度2022年第二季度2022年第三季度2022年第四季度 2023年第二季度 16.3 美元 32.1 41.1 78.5 美元 17.3 美元 17.4 美元 (9.1) 46.0 不动产、厂房和设备增建，扣除销售收益 (8.9) 4.8 (7.9) (5.4) (6.7) (13.5) (21.5) (12.8) 自由现金流 7.4$ 36.9 33.2 73.1 美元 6.6 美元 3.9 美元 (30.6) 33.2 美元（百万美元）© Clearwater Paper Corporation 2023 19

$2 10 $22 $4 20 $17 5 $7 $28 30 $24 $27 $27 $5-7 $30 $35 2017 2019 2020 2021 2022 2021 2023 202e 第二季度第三季度第四季度总计 34 美元主要维护计划调整后的息税折旧摊销前利润影响（百万美元）1。这些信息基于管理层目前的假设和估计. 2.参见第 2 页上的 “前瞻性陈述”。1,2 © Clearwater Paper Corporation 2023 20 1