附录 99.1
Watsco 公布强劲的第二季度业绩
创业文化、行业规模、技术转型与监管变革
促进强劲的利润率并支持长期增长
佛罗里达州迈阿密（GLOBENEWSWIRE），2023年8月1日，Watsco, Inc.（纽约证券交易所代码：WSO）公布了截至2023年6月30日的第二季度和六个月期间的经营业绩。还就业务趋势、增长机会、技术创新和公司的财务状况发表了评论。
通过其创业和技术驱动的文化，Watsco已确立了自己作为高度分散的500多亿美元 北美暖通空调/制冷分销市场的最大参与者的地位。自1989年进入分销市场以来，销售额和营业收入分别以15％和19％的复合年增长率（CAGR）增长，这反映了各个 宏观经济和行业周期的强劲而持续的表现。在此期间，Watsco的股息以21％的复合年增长率增长，同时保持了健康的资产负债表和强劲的现金流。
与第二季度和六个月业绩相关的亮点
本季度业绩以及 年初至今周期反映了为响应2023年1月1日生效的广泛监管要求，产品 向新的、效率更高的暖通空调设备系统进行了重大过渡。该公司估计，在2023年上半年 销售的暖通空调设备SKU中，约有60％是这些法规要求的新产品。Watscos 团队在多个方面执行了任务，包括在美国 600 多个地点转换库存，实施定价计划以维持利润率和竞争力， 与 OEM 合作伙伴协调产品和物流的大规模流动，开发承包商培训和支持等等。
与 监管过渡有关，Watscos OEM 社区被要求改造产品线，以满足更高的监管标准。产品过渡对Watscos的主要OEM合作伙伴之一造成了不成比例的影响，导致 暂时的生产和供货延迟，这反过来又影响了销售。该公司估计，本季度延误造成的销售影响为7500万至8000万美元（六个月期间为1.15亿至1.25亿美元）。Watscos OEM 正在努力改善供应链和产品可用性，帮助我们满足客户的需求。
同样值得注意的是，2023年的业绩是在2022年创纪录的一年之后取得的，第二季度销售额和每股收益分别增长了15％和33％， 六个月的销售额和每股收益分别增长了22％和53％。去年的表现跑赢大盘是由强劲的替代需求、高于平均水平的 OEM 定价走势、强劲的 终端市场以及较早开始炎热的夏季天气条件所推动的。相比之下，2023年的OEM定价行为更为温和，单位销量反映了更传统的替代率。此外， 该公司在第二季度经历了更加温和的天气状况，夏季销售季节开始较晚（据美国国家气象局称，第二季度的降温天数与去年 年相比下降了27％）。随着夏季的到来，最近的销售趋势更加令人鼓舞。
与公司的长期重点一致，Watsco 仍致力于投资技术，以改变数字时代的业务运作方式。第二季度，承包商采用率和电子商务使用量继续扩大。总体而言， 公司认为，这些技术正在加深承包商的参与度，促进新客户的获取，减少客户流失，扩大公司在该行业的领导地位。在截至2023年6月30日的六个月期间，2023年的科技支出增加了570万美元，合每股11美分（第二季度增长380万美元，合7美分）。截至2023年6月30日的12个月期间，科技投资为5500万美元 。
Watscos董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad表示： 我们认为本季度的业绩是我们历史上第二好的季度，是一项不错的成就，特别是考虑到去年的可比表现以及我们 团队面临的无数挑战。我们实现了强劲的盈利能力和利润率，我们的商业和无管业务继续保持健康的增长率。此外，我们在毛利率方面表现良好，减少了销售和收购支出，同时继续进行投资 以推动我们的技术平台的采用。最近的业务状况有所改善，我们对今年余下的时间仍然充满信心。从长远来看，我们对即将到来的 产品和监管过渡仍然非常热情，这些过渡将影响替代率，而Watsco独特的技术平台在承包商中的采用率继续提高，这两者都将对我们 业务的发展轨迹产生积极影响。
1
第二季度业绩
| • | 销售额下降6％，至20亿美元 |
| • | 毛利下降6％，至5.63亿美元 |
| • | 毛利率提高20个基点至28.1％ |
| • | 销售和收购费用减少3％（占销售额的百分比为15.2％） |
| • | 营业收入下降7％，至2.66亿美元（营业利润率为13.3％，去年为13.5％） |
| • | 每股收益下降10％，至4.42美元 |
销售趋势
| • | 暖通空调设备减少8％（占销售额的69％） |
| • | 其他暖通空调产品下降7％（占销售额的27％） |
| • | 商用制冷产品增长1％（占销售额的4％） |
六个月业绩
| • | 销售额下降3％，至35.5亿美元 |
| • | 毛利下降3％至10.1亿美元 |
| • | 毛利率下降20个基点至28.4％ |
| • | 销售和收购费用减少1％（占销售额的百分比为16.6％） |
| • | 营业收入下降6％，至4.3亿美元（营业利润率为12.1％，去年为12.5％） |
| • | 每股收益下降7％，至7.25美元 |
销售趋势
| • | 暖通空调设备减少 4%（占销售额的 69%） |
| • | 其他暖通空调产品减少5％（占销售额的27％） |
| • | 商用制冷产品增长6％（占销售额的4％） |
财务实力和流动性
Watsco的强劲财务状况促成了对有机增长、营运资金和收购的投资。自2021年1月1日以来，Watscos 的营运资金几乎翻了一番，达到19亿美元，其中1.17亿美元的资金用于收购。同期，Watsco的年股息率增长了38％，至每股9.80美元。
尽管进行了这些投资，但Watsco的财务状况仍然强劲，杠杆率低，几乎可以投资任何规模的机会。截至2023年6月30日 30日，截至2023年6月30日的12个月中，该公司的净借款额为1.8亿美元（代表季节性借款高峰期）和25亿美元的股东权益，营业收入约为8亿美元。公司认为，这种财务实力、获得低成本资本的机会及其创造现金流的历史能力为公司的利益相关者提供了安慰和信心。
行业催化剂和趋势
该公司认为，各种行业催化剂将对未来几年住宅和商用暖通空调系统的更换产生积极影响。 Watsco的规模、领先的技术平台、财务实力、创业文化和OEM关系，以及HVAC/R产品的本质，是重要的竞争优势，它们为公司的业绩提供了稳定性，并使Watsco在这些催化剂下处于有利地位。
监管变化。为了应对和遏制气候变化的影响 ，联邦政府和各州颁布了法律法规，鼓励更换老化的暖通空调系统，转而使用更节能和更环保的系统。新标准于 2023 年 1 月 1 日生效，提高了全国暖通空调系统所需的最低效率。新的法规也已生效，要求逐步淘汰旧的 HVAC 系统中使用的含有高全球变暖特性的现有制冷剂，并从2025年开始过渡到新的制冷剂。随着时间的推移，预计对效率更高的系统和热泵的需求也将受益于2022年《降低通货膨胀法》的通过。
2
加热系统的电气化趋势。另一个重要趋势是暖通空调 行业正在转向使用热泵代替燃气炉和其他形式的化石燃料供暖的供暖系统的电气化。热泵的运行特性已得到改善，因此它们现在是整个北美，尤其是在北方气候中使用的数百万种化石燃料燃烧供暖系统的有效替代品 。热泵的销量已经超过了传统化石燃料加热系统（主要是 燃气炉）的总体增长率。按年计算，Watsco在27个不同品牌的热泵销量超过74.5万台。
无管暖通空调 系统的发展。无管高效暖通空调产品的接受度越来越高，Watsco受益匪浅，因为我们是北美住宅和商业应用中使用的无管暖通空调产品的领先分销商之一。 Watscos 的无管暖通空调系统的销售额在 2023 年上半年增长了 12%。
产品和地域多样性。Watscos 的产品广度和终端市场的多样性也提供了竞争优势。该公司拥有业内最广泛、种类最丰富的产品，可为其客户和终端市场提供支持。此外，Watsco 还拥有大量的 OEM 和售后市场零件目录，以支持承包商并在任何环境中保持竞争力。Watsco 的压缩机轴承 HVAC 系统的年销量约为 200 万台，分布在美国42个州、加拿大、墨西哥和波多黎各的分支机构，以及对加勒比海和拉丁美洲部分地区的出口。
网络投资& 扩张。Watsco在关键市场的网络扩张、地理定位和密度 也是促进公司长期增长的因素。自2020年以来，Watsco的网络已增长了73个地点，主要来自对市场领先企业的四次收购，这些业务主要位于Watsco以前未服务的市场。该公司的网络为超过 350,000 名承包商、技术人员和安装人员提供关键技术援助、培训和其他资源，以改善他们的日常活动。
技术转型
Watsco已经开发了 ，并正在扩展业内最强大、用户友好和以客户为中心的技术平台，这些平台改变了承包商与客户与公司的互动方式，也越来越多地改变了承包商与消费者和 企业互动的方式。Watscos 活跃的技术用户社区的销售增长速度快于非用户客户，流失率减少了大约 50%。Watsco认为，未来的业绩将受益于持续的客户采用率、更高的钱包份额、获得新客户、减少流失和降低服务成本。
与 技术相关的具体更新包括：
| • | 产品信息管理 (PIM) 是 Watscos 丰富的产品信息存储库，通过其移动应用程序和电子商务平台 无缝交付。Watscos 的 PIM 数据库包含超过 150 万个 SKU，每年可供超过 350,000 名承包商和技术人员访问。 |
| • | HVAC Pro+ 移动应用程序让客户能够实时访问关键信息，从而提高速度和 生产力。这包括实时技术支持、产品详情、库存可用性、保修查询和处理、认证系统对决、电子商务、 等。与去年同期相比，经过身份验证的用户社区（在截至2023年6月30日的12个月内关联到电子商务账户的用户）增长了19％，达到超过53,000名用户 。 |
| • | 第二季度，电子商务销售额继续超过整体销售增长率，占总销售额的34％，其中包括最近收购的现在采用Watscos技术平台的企业的收入。 |
| • | onCallAir®、Watsco 的数字销售平台和 creditForComfort®随着与房主的数字化互动的扩大，其配套消费者融资平台均提高了暖通空调承包商的渗透率。客户通过 Oncallair 销售的产品的年化 商品总价值 (GMV)®现在已超过10亿美元。2023 年上半年， onCallAir®向大约13.6万个家庭提供了报价，比2022年增长了15％，创造了5.86亿美元的GMV，比去年同期增长了26％。 |
Watscos总裁A.J. Nahmad补充说：“我们的技术平台是业界独一无二的，几乎改变了我们业务的方方面面。基于承包商的平台，例如我们的 HVAC Pro+ 应用程序套件和 onCallAir®，我们面向消费者的销售平台，结合我们面向内部的 技术，帮助 Watsco 建立了市场份额，加快了新客户获取并推动了利润扩张。与我们的长期重点一致，我们仍然致力于随着时间的推移进行更多投资，因为我们相信这些平台提供了 独特的长期竞争优势。
3
现金流和分红
在截至2023年6月30日的六个月期间，Watsco的运营现金流为8900万美元的现金，与销售季营运资金的季节性积累相称。预计在2023年剩余时间内，营运资金将下降，与历史季节性水平一致。该公司的理念是通过更高的股息分配 越来越多的现金流，同时保持保守的财务状况，持续有能力建立分销网络。自2023年1月起，公司将其年度股息率提高了11％，至每股9.80美元。未来的股息增加将根据投资机会、总体经济状况和公司的整体财务状况来考虑。
第二季度财报电话会议信息
日期和时间：2023 年 8 月 1 日上午 10:00（美国东部时间）
网络直播： http://investors.watsco.com（重播将在公司网站上公布）
拨入号码： 美国 (844) 883-3908 /国际 (412) 317-9254
关于 Watsco
Watsco 是最大的供暖、空调和制冷 (HVAC/R) 产品分销网络，在美国 州、加拿大、墨西哥和波多黎各设有分支机构，并出口到拉丁美洲和加勒比地区。Watsco估计，每年有超过35万名承包商和技术人员访问或致电其673个地点中的一个，以获取信息、获得技术 支持和购买产品。
我们的业务重点是住宅和商业应用的替代市场，由于已安装的基础系统的老化，引入了新的更节能的模式来满足监管要求和消费者的选择性，家庭和企业的改造和扩张，在以前只有供暖产品的建筑物中增加了中央空调 以及房主或企业总体上不愿使用中央空调，因此住宅和商业应用的规模和重要性都有所增加没有空调的生活或加热产品。根据 能源信息管理局于 2022 年 5 月发布的数据，美国安装的中央空调和供暖系统已使用超过 10 年，大约有 1.02 亿个。目前，许多已安装的设备的使用寿命已接近尾声，我们认为，从长远来看，这提供了一个不断增长和稳定的替代市场。
鉴于我们专注于替代品 市场，Watsco有机会成为应对气候变化的重要而重要的贡献者，因为其业务在降低二氧化碳排放方面发挥着重要作用。根据能源部的数据，供暖和空调 约占美国家庭能源消耗的一半。因此，随着时间的推移，以更高的效率更换暖通空调系统是房主可以采取的最有意义的措施之一，以减少用电量和碳足迹。Watsco 出售的绝大多数新暖通空调系统取代了可能远低于美国目前最低效率标准的系统。随着消费者用效率更高的新系统取代暖通空调系统，随着时间的推移，房主将消耗 更少的能源，节省成本，减少碳足迹。
根据独立消息来源验证的估计，从2020年1月1日至2023年6月30日，Watsco通过销售效率更高的标准替代暖通空调系统（相当于每年将390万辆燃气动力汽车从道路上移走 ），避免了估计1,740万公吨的二氧化碳排放。更多信息，包括用于支持公司估计的来源和假设，可以在www.watsco.com上找到。
这份 文件包括1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述。除其他外，这些前瞻性陈述可能涉及我们的预期财务和运营业绩 以及我们预期业绩所依据的相关假设。这些前瞻性陈述的区别在于使用诸如将、将、预期、期望、相信、 设计、计划或打算、这些术语的负面词语以及对未来时期的类似提法。这些陈述基于管理层当前的预期，受不确定性和情况变化的影响。实际业绩可能与这些预期存在重大差异，这要归因于经济、业务、竞争激烈的市场、新屋开工和竣工量、商业建筑资本支出、消费者支出和债务水平的变化、 监管和其他因素，包括但不限于供应商集中的影响、Watscos 行业内部的竞争条件、Watscos 产品销售的季节性、公司扩大业务的能力 公认会计原则调整。有关这些因素和其他重要因素的详细信息可以在Watsco向美国证券交易委员会提交的文件中找到，例如10-K表格、10-Q表格和8-K表格。前瞻性陈述仅代表陈述发表之日。除非适用法律要求，否则 Watsco 没有义务更新前瞻性信息以反映实际业绩、假设变化或其他影响前瞻性信息的因素的变化。
4
WATSCO, INC.
简明合并经营业绩
（以千计，每股数据除外）
（未经审计）
| 截至6月30日的季度 | 截至6月30日的六个月 | |||||||||||||||
| 2023 | 2022 | 2023 | 2022 | |||||||||||||
| 收入 |
$ | 2,003,084 | $ | 2,133,755 | $ | 3,553,725 | $ | 3,657,325 | ||||||||
| 销售成本 |
1,440,462 | 1,538,222 | 2,542,946 | 2,611,434 | ||||||||||||
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| 毛利 |
562,622 | 595,533 | 1,010,779 | 1,045,891 | ||||||||||||
| 毛利率 |
28.1 | % | 27.9 | % | 28.4 | % | 28.6 | % | ||||||||
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| 销售和收购费用 |
304,155 | 314,753 | 591,212 | 598,107 | ||||||||||||
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| 其他收入 |
7,238 | 6,317 | 10,878 | 10,362 | ||||||||||||
| 营业收入 |
265,705 | 287,097 | 430,445 | 458,146 | ||||||||||||
| 营业利润率 |
13.3 | % | 13.5 | % | 12.1 | % | 12.5 | % | ||||||||
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| 利息支出，净额 |
3,415 | 1,110 | 4,030 | 1,668 | ||||||||||||
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| 所得税前收入 |
262,290 | 285,987 | 426,415 | 456,478 | ||||||||||||
| 所得税 |
56,887 | 60,481 | 90,641 | 96,082 | ||||||||||||
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| 净收入 |
205,403 | 225,506 | 335,774 | 360,396 | ||||||||||||
| 减去：归属于非控股权 权益的净收益 |
32,639 | 32,949 | 52,937 | 54,541 | ||||||||||||
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|||||||||
| 归属于沃思科的净收益 |
$ | 172,764 | $ | 192,557 | $ | 282,837 | $ | 305,855 | ||||||||
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| 摊薄后的每股收益： |
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| 归属于沃思科股东的净收益 |
$ | 172,764 | $ | 192,557 | $ | 282,837 | $ | 305,855 | ||||||||
| 减去：分配给限制性普通股的分配和未分配收益 |
11,916 | 17,570 | 19,322 | 27,856 | ||||||||||||
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| 分配给 Watsco 股东的收益 |
$ | 160,848 | $ | 174,987 | $ | 263,515 | $ | 277,999 | ||||||||
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| 用于计算 摊薄后每股收益的加权平均普通股和B类普通股及等价股 |
36,429,937 | 35,521,163 | 36,366,237 | 35,512,818 | ||||||||||||
| 普通股和B类普通股的摊薄后每股收益 |
$ | 4.42 | $ | 4.93 | $ | 7.25 | $ | 7.83 | ||||||||
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5
WATSCO, INC.
简明合并资产负债表
（未经审计，以千计）
| 2023 年 6 月 30 日 | 十二月三十一日 2022 |
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| 现金和现金等价物 |
$ | 162,526 | $ | 147,505 | ||||
| 应收账款，净额 |
990,663 | 747,110 | ||||||
| 库存，净额 |
1,689,309 | 1,370,173 | ||||||
| 其他 |
40,070 | 33,951 | ||||||
|
|
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|||||
| 流动资产总额 |
2,882,568 | 2,298,739 | ||||||
| 财产和设备，净额 |
128,065 | 125,424 | ||||||
| 经营租赁 使用权资产 |
334,376 | 317,314 | ||||||
| 商誉、无形资产、净资产及其他 |
758,002 | 746,737 | ||||||
|
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|||||
| 总资产 |
$ | 4,103,011 | $ | 3,488,214 | ||||
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| 应付账款和应计费用 |
$ | 862,900 | $ | 759,525 | ||||
| 长期债务的当期部分 |
93,099 | 90,597 | ||||||
| 循环信贷协议下的借款 |
— | 56,400 | ||||||
|
|
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|||||
| 流动负债总额 |
955,999 | 906,522 | ||||||
| 循环信贷协议下的借款 |
342,900 | — | ||||||
| 经营租赁负债，扣除流动部分 |
247,928 | 232,144 | ||||||
| 递延所得税和其他负债 |
104,134 | 101,270 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 负债总额 |
1,650,961 | 1,239,936 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 沃思科股东权益 |
2,037,647 | 1,889,237 | ||||||
| 非控股权益 |
414,403 | 359,041 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 股东权益 |
2,452,050 | 2,248,278 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 负债和股东权益总额 |
$ | 4,103,011 | $ | 3,488,214 | ||||
|
|
|
|
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6
WATSCO, INC.
简明合并现金流量表
（未经审计，以千计）
| 截至6月30日的六个月 | ||||||||
| 2023 | 2022 | |||||||
| 来自经营活动的现金流： |
||||||||
| 净收入 |
$ | 335,774 | $ | 360,396 | ||||
| 非现金物品 |
32,494 | 35,065 | ||||||
| 营运资金的变化，扣除收购的影响 |
||||||||
| 应收账款，净额 |
(243,440 | ) | (289,478 | ) | ||||
| 库存，净额 |
(313,634 | ) | (366,359 | ) | ||||
| 应付账款和其他负债 |
103,442 | 332,217 | ||||||
| 其他，净额 |
(3,815 | ) | 1,231 | |||||
|
|
|
|
|
|||||
| 经营活动提供的（用于）净现金 |
(89,179 | ) | 73,072 | |||||
|
|
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|
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| 来自投资活动的现金流： |
||||||||
| 资本支出，净额 |
(14,599 | ) | (18,841 | ) | ||||
| 业务收购，扣除获得的现金 |
(2,989 | ) | (47 | ) | ||||
|
|
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|
|||||
| 用于投资活动的净现金 |
(17,588 | ) | (18,888 | ) | ||||
|
|
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|||||
| 来自融资活动的现金流： |
||||||||
| 循环信贷协议下的净收益 |
286,500 | 114,600 | ||||||
| 出售普通股的净收益 |
15,179 | — | ||||||
| 其他 |
9,198 | 4,612 | ||||||
| 普通股和B类普通股的分红 |
(190,409 | ) | (161,484 | ) | ||||
|
|
|
|
|
|||||
| 由（用于）融资活动提供的净现金 |
120,468 | (42,272 | ) | |||||
|
|
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| 外汇汇率变动对现金和现金等价物的影响 |
1,320 | (1,131 | ) | |||||
|
|
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| 现金和现金等价物的净增长 |
15,021 | 10,781 | ||||||
| 期初的现金和现金等价物 |
147,505 | 118,268 | ||||||
|
|
|
|
|
|||||
| 期末的现金和现金等价物 |
$ | 162,526 | $ | 129,049 | ||||
|
|
|
|
|
|||||
7