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2024 年 9 月会员2021-01-012021-12-310000745308Joe: Hotel Indigoloan 会员2021-01-012021-12-310000745308Joe：Latitudemargaritaville WatersoundJV 会员2023-01-012023-06-300000745308Joe: 俱乐部会员会员2023-01-012023-06-300000745308Joe: 俱乐部会员会员2022-01-012022-06-300000745308joe：interest bearingnote。latitudemargaritaville Watersoundjv5pertInterrate2025 年 6 月到期会员2020-12-310000745308SRT: 最大成员2023-06-3000007453082023-06-3000007453082022-12-3100007453082022-04-012022-06-3000007453082022-01-012022-06-3000007453082023-04-012023-06-3000007453082023-07-2400007453082023-01-012023-06-30xbrli: 股票iso421:USDxbrli: purejoe: itemjoe: 房间乔:交易joe: homeiso421:USDxbrli: 股票joe: 分段

美国

证券交易委员会

华盛顿特区 20549

表单10-Q

（Mark One）


☒	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的季度报告

在截至的季度期间 2023年6月30日

要么


☐	根据1934年《证券交易法》第13条或第15（d）条提交的过渡报告

在从到的过渡期内。

委员会文件编号： 1-10466

圣乔公司

（注册人的确切姓名如其章程所示）


佛罗里达	59-0432511
（州或其他司法管辖区	（美国国税局雇主
公司或组织）	证件号）

理查杰克逊大道 130, 200 套房
巴拿马城海滩, 佛罗里达	32407
（主要行政办公室地址）	（邮政编码）

(850) 231-6400

（注册人的电话号码，包括区号）

根据该法第12（b）条注册的证券：


每个班级的标题	交易品种	注册的交易所名称
普通股，没有面值	乔	纽约证券交易所

用勾号指明注册人 (1) 是否在过去 12 个月内（或在要求注册人提交此类报告的较短时间内）提交了 1934 年《证券交易法》第 13 条或第 15 (d) 条要求提交的所有报告，以及 (2) 在过去的 90 天内是否受到此类申报要求的约束。是的 ☑没有☐

用勾号指明注册人是否在过去 12 个月（或在要求注册人提交此类文件的较短时间内）以电子方式提交了根据第 S-T 法规 405（本章第 232.405 节）要求提交的所有交互式数据文件。是的 ☑没有☐

用复选标记指明注册人是大型加速申报人、加速申报人、非加速申报人、小型申报公司还是新兴成长型公司。参见《交易法》第12b-2条中 “大型加速申报人”、“加速申报公司”、“小型申报公司” 和 “新兴成长型公司” 的定义。


大型加速过滤器	☑	加速过滤器	☐

非加速过滤器	☐	规模较小的申报公司	☐

		新兴成长型公司	☐

如果是新兴成长型公司，请用复选标记表明注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易法》第13（a）条规定的任何新的或修订后的财务会计准则。 ☐

用复选标记表明注册人是否为空壳公司（定义见《交易法》第12b-2条）。是的☐没有☑

截至 2023 年 7 月 24 日，有 58,372,040普通股，无面值，已发行。

THE ST.JOE 公司

索引


	页号
第一部分
第 1 项。财务报表（未经审计）	3
简明合并资产负债表——2023年6月30日和2022年12月31日	3
简明合并损益表——截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月	5
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的简明综合收益表	6
截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月股东权益变动简明合并报表	7
简明合并现金流量表——截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月	9
简明合并财务报表附注	11
第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析	48
第 3 项。关于市场风险的定量和定性披露	78
第 4 项。控制和程序	78
第二部分
第 1 项。法律诉讼	79
第 1A 项。风险因素	79
第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用	79
第 3 项。优先证券违约	79
第 4 项。矿山安全披露	79
第 5 项。其他信息	79
第 6 项。展品	80
签名	81

第一部分-财务信息

第 1 项。财务报表

THE ST.JOE 公司

简明的合并资产负债表

（千美元）

（未经审计）


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
资产
房地产投资，净额	$	1,006,151	$	996,261
投资未合并的合资企业		60,384		50,025
现金和现金等价物		60,627		37,747
投资-债务证券		27,931		40,576
其他资产		93,547		61,729
不动产和设备，扣除累计折旧美元71,488和 $67,133分别截至2023年6月30日和2022年12月31日		68,953		39,638
特殊目的实体持有的投资		204,508		204,863
总资产	$	1,522,101	$	1,430,839
负债和权益
负债：
债务，净额	$	446,639	$	385,860
其他负债		78,275		94,371
递延收入		47,348		38,936
递延所得税负债，净额		90,121		82,706
特殊目的实体持有的优先票据		178,008		177,857
负债总额		840,391		779,730

承付款和或有开支（注18）

股权：
普通股，不面值； 180,000,000授权股份； 58,372,040和 58,335,541分别于 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日发行和未付		270,395		270,028
留存收益		391,787		358,344
累计其他综合收益		2,477		2,430
股东权益总额		664,659		630,802
非控股权益		17,051		20,307
权益总额		681,710		651,109
负债和权益总额	$	1,522,101	$	1,430,839

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

简明的合并资产负债表

（千美元）

（未经审计）

以下是归属于公司合并合资企业的简明合并余额部分，截至2023年6月30日和2022年12月31日，合资企业包括Pier Park North合资企业（“Pier Park North 合资企业”）、Pier Park Crossings LLC（“Pier Park Crossings JV”）、Origins Crossings, LLC（“Watercrest JV”），Watersound Closings & Escrow, LLC（“Watersound Closings JV”）、Pier Park Crossings 第二阶段有限责任公司（“Pier Park Crossings 第二阶段合资企业”）、墨西哥海滩十字路口有限责任公司（“墨西哥Crossings JV”）、Pier Park Resort Hotel, LLC（“Pier Park Resort Hotel JV”）、30A Greenway Hotel, LLC（“The Lodge 30A JV”）、巴拿马城木材金融有限责任公司和佛罗里达州西北部木材金融有限责任公司。参见注释 2。 重要会计政策摘要。列报基础和合并原则和注释 4。 合资企业以获取更多信息。以下资产只能用于清偿合并合资企业的债务，以下负债仅是合并合资企业的债务，不能追索公司的一般信贷，附注9中讨论的契约和担保除外。 债务，净额.


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
资产
房地产投资，净额	$	265,194	$	272,395
现金和现金等价物		7,158		7,353
其他资产		22,052		16,804
财产和设备，净额		23,892		7,219
特殊目的实体持有的投资		204,508		204,863
总资产	$	522,804	$	508,634
负债
债务，净额	$	274,020	$	243,447
其他负债		15,381		18,834
递延收入		304		234
特殊目的实体持有的优先票据		178,008		177,857
负债总额	$	467,713	$	440,372

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

简明合并收益表

（千美元，每股金额除外）

（未经审计）


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
收入：
房地产收入	$	69,345	$	28,027	$	104,349	$	64,801
酒店收入		45,099		29,556		69,598		45,877
租赁收入		12,378		9,345		24,168		18,167
木材收入		1,345		1,322		3,042		4,276
总收入		128,167		68,250		201,157		133,121
费用：
房地产收入成本		31,263		12,800		51,445		28,095
酒店收入成本		33,321		21,411		56,248		36,279
租赁收入成本		6,542		3,998		11,914		7,650
木材收入成本		208		255		371		404
公司和其他运营费用		5,535		5,515		11,256		11,172
折旧、损耗和摊销		9,467		5,466		16,789		10,492
支出总额		86,336		49,445		148,023		94,092
营业收入		41,831		18,805		53,134		39,029
其他收入（支出）：
投资收益，净额		3,183		2,496		6,104		4,796
利息支出		(7,207)		(4,071)		(13,416)		(8,224)
未合并合资企业的出资收益		27		89		557		571
未合并合资企业所得的权益		6,038		1,430		9,700		934
其他收入，净额		1,467		4,285		2,181		3,917
其他收入总额，净额		3,508		4,229		5,126		1,994
所得税前收入		45,339		23,034		58,260		41,023
所得税支出		(11,503)		(5,945)		(14,944)		(10,480)
净收入		33,836		17,089		43,316		30,543
归属于非控股权益的净亏损（收益）		891		(50)		1,801		(92)
归属于公司的净收益	$	34,727	$	17,039	$	45,117	$	30,451

归属于公司的每股净收益
基本	$	0.60	$	0.29	$	0.77	$	0.52
稀释	$	0.60	$	0.29	$	0.77	$	0.52

加权平均已发行股数
基本		58,314,117		58,882,392		58,311,619		58,882,470
稀释		58,317,520		58,887,440		58,313,320		58,885,046

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

综合收益的简明合并报表

（千美元）

（未经审计）


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
净收入：	$	33,836	$	17,089	$	43,316	$	30,543
其他综合收益（亏损）：
可供出售投资的未实现净收益（亏损）		26		(334)		253		(656)
利率互换		986		805		404		3,113
利率互换-未合并的合资企业		150		(5)		114		308
对收益中包含的已实现（收益）净亏损的重新分类		(448)		(11)		(808)		136
所得税前总额		714		455		(37)		2,901
所得税支出		(137)		(56)		(16)		(501)
扣除税款的其他综合收益（亏损）总额		577		399		(53)		2,400
扣除税款后的综合收益总额		34,413		17,488		43,263		32,943
归属于非控股权益的综合亏损（收益）总额		718		(285)		1,901		(1,019)
归属于本公司的综合收益总额	$	35,131	$	17,203	$	45,164	$	31,924

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

股东权益变动的简明合并报表

（千美元）

（未经审计）


							累积的
	普通股						其他
	杰出				已保留		全面		财政部		非控制性
	股份		金额		收益		收入		股票		利息		总计
截至2023年3月31日的余额	58,372,040	$	270,169	$	362,897	$	2,073	$	—	$	17,244	$	652,383
非控股权益的资本出资	—		—		—		—		—		525		525
股票薪酬支出	—		226		—		—		—		—		226
股息 ($)0.10每股）	—		—		(5,837)		—		—		—		(5,837)
其他综合收益，扣除税款	—		—		—		404		—		173		577
净收益（亏损）	—		—		34,727		—		—		(891)		33,836
截至 2023 年 6 月 30 日的余额	58,372,040	$	270,395	$	391,787	$	2,477	$	—	$	17,051	$	681,710


							累积的
	普通股						其他
	杰出				已保留		全面		财政部		非控制性
	股份		金额		收益		收入		股票		利息		总计
截至2022年3月31日的余额	58,908,143	$	296,915	$	318,448	$	920	$	—	$	20,749	$	637,032
对非控股权益的资本分配	—		—		—		—		—		(1,112)		(1,112)
发行限制性股票	4,361		—		—		—				—		—
股票薪酬支出	—		106		—		—		—		—		106
回购普通股	(4,760)		—		—		—		(180)		—		(180)
股息 ($)0.10每股）	—		—		(5,894)		—		—		—		(5,894)
其他综合收益，扣除税款	—		—		—		164		—		235		399
净收入	—		—		17,039		—		—		50		17,089
截至2022年6月30日的余额	58,907,744	$	297,021	$	329,593	$	1,084	$	(180)	$	19,922	$	647,440

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

股东权益变动的简明合并报表

（千美元）

（未经审计）



	普通股						累积其他
	杰出				已保留		全面		财政部		非控制性
	股份		金额		收益		收入		股票		利息		总计
截至2022年12月31日的余额	58,335,541	$	270,028	$	358,344	$	2,430	$	—	$	20,307	$	651,109
来自非控股权益的资本出资	—		—		—		—		—		739		739
对非控股权益的资本分配	—		—		—		—		—		(2,094)		(2,094)
发行限制性股票	36,499		—		—		—		—		—		—
股票薪酬支出	—		367		—		—		—		—		367
股息 ($0.20每股）	—		—		(11,674)		—		—		—		(11,674)
其他综合收益（亏损），扣除税款	—		—		—		47		—		(100)		(53)
净收益（亏损）	—		—		45,117		—		—		(1,801)		43,316
截至 2023 年 6 月 30 日的余额	58,372,040	$	270,395	$	391,787	$	2,477	$	—	$	17,051	$	681,710



	普通股						累积其他
	杰出				已保留		全面		财政部		非控制性
	股份		金额		收益		（亏损）收入		股票		利息		总计
截至2021年12月31日的余额	58,882,549	$	296,873	$	310,925	$	(389)	$	—	$	18,691	$	626,100
来自非控股权益的资本出资	—		—		—		—		—		2,035		2,035
对非控股权益的资本分配	—		—		—		—		—		(1,823)		(1,823)
发行限制性股票	29,955		—		—		—		—		—		—
股票薪酬支出	—		148		—		—		—		—		148
回购普通股	(4,760)		—		—		—		(180)		—		(180)
股息 ($0.20每股）	—		—		(11,783)		—		—		—		(11,783)
其他综合收益，扣除税款	—		—		—		1,473		—		927		2,400
净收入	—		—		30,451		—		—		92		30,543
截至2022年6月30日的余额	58,907,744	$	297,021	$	329,593	$	1,084	$	(180)	$	19,922	$	647,440

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

简明的合并现金流量表

（千美元）

（未经审计）


	六个月已结束
	6月30日
	2023		2022
来自经营活动的现金流：
净收入	$	43,316	$	30,543
为使净收入与经营活动提供的净现金保持一致而进行的调整：
折旧、损耗和摊销		16,789		10,492
基于股票的薪酬		367		148
未实现的投资收益，净额		—		(60)
未合并合资企业收入中的权益，扣除分配		(7,224)		(771)
递延所得税支出		7,400		124
出售房地产的成本		48,880		26,045
待售房地产的支出和收购		(48,207)		(48,790)
增值收入及其他		(1,622)		(733)
处置财产和设备损失		53		21
未合并合资企业的出资收益		(557)		(571)
财产和设备损失保险收益，净额		—		(3,311)
债务消灭造成的损失		133		145
运营资产和负债的变化：
其他资产		(19,194)		6,574
递延收入		3,895		2,705
其他负债		8,900		6,444
经营活动提供的净现金		52,929		29,005
来自投资活动的现金流：
经营财产支出		(79,694)		(106,347)
财产和设备支出		(2,588)		(2,788)
处置资产的收益		12		17
保险索赔的收益		—		3,311
购买投资——债务证券		(27,540)		(94,174)
投资到期日-债务证券		41,000		69,000
对未合并合资企业的资本出资		(1,893)		(142)
未合并合资企业的资本分配		150		562
特殊目的实体持有的资产的到期日		415		413
用于投资活动的净现金		(70,138)		(130,148)
来自融资活动的现金流：
来自非控股权益的资本出资		739		2,035
对非控股权益的资本分配		(2,094)		(1,821)
回购普通股		—		(180)
已支付的股息		(11,667)		(11,777)
债务借款		109,330		88,754
债务的本金支付		(47,936)		(18,859)
融资租赁的本金付款		(69)		(65)
债务发行成本		(916)		(1,698)
融资活动提供的净现金		47,387		56,389
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）		30,178		(44,754)
期初的现金、现金等价物和限制性现金		45,303		74,400
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	75,481	$	29,646

参见简明合并财务报表的附注。

THE ST.JOE 公司

现金流信息的补充披露

（千美元）

（未经审计）

下表提供了简明合并资产负债表中报告的现金、现金等价物和限制性现金的对账情况，这些现金与简明合并现金流量表中显示的总金额之和。



	6月30日		6月30日
	2023		2022
现金和现金等价物	$	60,627	$	21,851
限制性现金包含在其他资产中		14,854		7,795
随附的简明合并现金流量表中显示的现金、现金等价物和限制性现金总额	$	75,481	$	29,646

限制性现金包括为公司某些项目的融资、开发或建筑贷款预付款而预留的金额。


	六个月已结束
	6月30日
		2023	2022
在此期间支付的现金用于：
扣除资本化金额的利息	$	12,799	$	7,792
所得税	$	8,600	$	6,661

非现金投资和融资活动：
对未合并合资企业的非现金捐款	$	(1,335)	$	(1,319)
社区发展区债务净额减少	$	(248)	$	(170)
将经营财产支出转入财产和设备	$	33,323	$	5,549
由应付账款供资的经营性财产和财产及设备支出增加 (减少)	$	(8,411)	$	11,774
现金流套期保值的未实现（亏损）收益	$	(190)	$	3,557

见简明合并财务报表附注。

THE ST.JOE 公司

简明合并财务报表附注

（除非另有说明，否则以千美元计）

（未经审计）

1。运营性质

圣乔公司及其合并子公司（“St. Joe” 或 “公司”）是一家佛罗里达州的房地产开发、资产管理和运营公司，其所有房地产资产和业务都在佛罗里达州西北部。大约 86%公司的房地产位于佛罗里达州的湾县、海湾县和沃尔顿县。大约 90公司持有的房地产用地的百分比位于十五数英里长的墨西哥湾。

公司主要通过以下方式开展其所有业务三应报告的细分市场：1) 住宅，2) 酒店和 3) 商业。参见注释 17。 区段信息。

2。重要会计政策摘要

列报基础和合并原则

随附的未经审计的中期简明合并财务报表是根据美国证券交易委员会（“SEC”）的规章制度编制的，用于在10-Q表上进行报告。因此，此处不包括美国公认会计原则（“GAAP”）要求的完整财务报表所要求的某些信息和脚注。未经审计的中期简明合并财务报表包括公司及其所有持股和控股子公司的账目、公司拥有多数表决权益或控制权的有表决权的权益实体以及公司认为自己是主要受益人的可变权益实体。对公司不是主要受益人的合资企业（“合资企业”）或公司没有多数表决权益或控制权但具有重大影响力的有表决权实体的投资未合并，采用权益法进行核算。在合并过程中，所有重要的公司间交易和余额均已清除。2022年12月31日的简明合并资产负债表金额来自公司2022年12月31日经审计的合并财务报表。随附的简明合并财务报表中的某些上期金额已重新分类，以符合本年度的列报方式。这些重新分类对公司先前报告的总资产和负债、股东权益或净收入没有影响。截至2023年6月30日的六个月的经营业绩不一定代表截至2023年12月31日的全年预期业绩。

可变权益实体（“VIE”）是指通过不涉及投票权益的安排实现控股财务权益的实体。VIE必须由其主要受益人合并，主要受益人是有权指导VIE的经济表现影响最大的VIE活动的实体，有义务吸收损失或有权从VIE获得对VIE具有重要意义的收益。当VIE是VIE的主要受益人时，公司会对其进行合并。在评估复议事件时，公司将继续根据需要评估其是否是主要受益人。参见注释 4。合资企业.

未经审计的中期简明合并财务报表反映了所有正常的经常性调整，管理层认为这些调整是公允列报此处所含信息所必需的。未经审计的中期简明合并财务报表应与公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告中包含的合并财务报表和附注一起阅读。除了最近通过的任何会计公告外，公司在编制未经审计的中期简明合并财务报表时遵循与公司2022年12月31日年度财务报表相同的会计政策。根据公认会计原则的要求，某些支出（包括所得税）的中期会计以全年假设为基础。出于中期财务报告的目的，所得税是根据估计的年度所得税税率记录的。

风险和不确定性的集中

公司的所有房地产资产都集中在佛罗里达州西北部。不确定的经济状况可能会对公司的运营和资产价值产生不利影响。

在2023年的前六个月中，公司继续取得积极的财务业绩。尽管通货膨胀、利率上升、供应链中断、金融机构中断和地缘政治冲突等宏观经济因素造成了经济不利因素并影响了买家情绪，但公司各细分市场的需求仍然强劲。公司认为，这主要是佛罗里达州西北部持续增长的结果，该公司将其归因于该地区的高生活质量、自然美景和一流的便利设施，以及工作场所不断变化的灵活性。

尽管公司各细分市场需求强劲，但公司也继续感受到上述宏观经济因素的影响，包括供应链中断，这些中断延长了完成酒店和商业项目的时间。此外，与前几个时期相比，通货膨胀和利率上升增加了运营成本和贷款利率。此外，尽管利率上升对买家获得融资的能力和整个房地产市场产生了负面影响，但房屋建筑商已经履行了与公司的合同义务。

鉴于我们的住宅资产组合多种多样，不同社区的销售和定价组合也可能影响一段时间内的收入和利润率。

可能使公司面临信用风险集中的金融工具包括现金、现金等价物、投资、其他应收账款、特殊目的实体（“SPE”）持有的投资以及留存权益投资。公司向地方、地区和国家金融机构存入和投资现金，截至2023年6月30日，这些余额超过了联邦调查局为此类存款提供的保险金额。此外，截至2023年6月30日，该公司的资金为美元29.9百万美元投资于短期美国国库券，美元1.7投资于美国国债货币市场基金的百万美元，归类为现金和现金等价物，美元27.9投资于美国国库券的百万美元，归类为投资——债务证券。

每股收益

每股基本收益的计算方法是将归属于公司的净收益除以该期间已发行普通股的基本加权平均数。摊薄后每股收益的计算方法是将归属于公司的净收益除以该期间已发行普通股的加权平均数，包括潜在的摊薄普通股。库存股法用于确定对摊薄后收益的影响。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，该公司有 57,923和 29,955，分别是限制性股票的未归属股份。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中， 54,520和 24,907，在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，摊薄后每股收益的计算中分别排除了潜在的摊薄限制性股票单位， 56,222和 25,199，摊薄后每股收益的计算中分别排除了潜在的摊薄限制性股票单位，因为根据库存股法的应用，其效果本来是反稀释的。参见注释 14。 股东权益了解与发行普通股以支付员工补偿有关的更多信息。

基本和摊薄后每股收益的计算方法如下：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	（千美元，每股金额除外）
收入
归属于公司的净收益	$	34,727	$	17,039	$	45,117	$	30,451

股份
加权平均已发行股票——基本		58,314,117		58,882,392		58,311,619		58,882,470
限制性股票的增量股份		3,403		5,048		1,701		2,576
加权平均已发行股票——摊薄		58,317,520		58,887,440		58,313,320		58,885,046

归属于本公司的每股净收益
每股基本收益	$	0.60	$	0.29	$	0.77	$	0.52
摊薄后的每股收益	$	0.60	$	0.29	$	0.77	$	0.52

最近通过的会计公告

最近通过的任何会计公告都不会对公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大影响。

最近发布的会计公告

租赁共同控制安排

2023年3月，财务会计准则委员会（“FASB”）发布了 ASU 2023-01， 租赁（主题 842）：共同控制安排这改善了对共同控制下的实体之间安排的会计指导。新的指导方针要求，只要承租人通过租赁控制标的资产的使用，承租人就应在租赁权改善的使用寿命内摊销与普通控制租赁相关的租赁权改善。当承租人不再控制标的资产的使用时，租赁权益的改善将记为共同控制下的实体之间通过调整权益进行的转移。新指南将在2023年12月15日之后开始的财政年度生效，并允许提前采用。该指南可以前瞻性地适用于在通过时或之后确认的所有新的租赁权改善，以及现有租赁权改善在剩余使用寿命内摊销给共同对照组的任何剩余未摊销余额，也可以追溯到该实体首次申请的期初 租赁主题 842通过对留存收益的期初余额进行累积效应调整。公司目前正在评估采用该指南将对其财务状况、经营业绩和现金流产生的影响。

参考利率改革

2020 年 3 月，FASB 发布了 ASU 2020-04， 参考利率改革（“主题848”）：促进参考利率改革对财务报告的影响这提供了临时可选指导，以减轻在核算或确认参考利率改革对财务报告的影响方面的潜在负担。该指南提供了权宜之计和例外情况，允许在符合某些标准的情况下将公认会计原则应用于受参考利率改革影响的合同修改和套期保值关系。修正案仅适用于参考伦敦银行同业拆借利率（“LIBOR”）或其他由于参考利率改革而预计将终止的参考利率的合约和套期保值关系。2021 年 1 月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2021-01， 参考利率改革（主题 848）它澄清了最初的指导方针，即合同修改和套期保值会计中的某些可选权宜之计和例外情况适用于受折扣过渡影响的衍生品。2022年12月，财务会计准则委员会发布了 ASU 2022-06， 参考利率改革（主题 848）——推迟主题 848 的失效日期它将主题848下的临时参考利率改革指导方针从2022年12月31日延长至2024年12月31日。该指导方针在发布时生效，并可能在参考利率活动发生时在2024年12月31日之前适用。在 2022 年和

2023年，公司一些提及伦敦银行同业拆借利率的债务协议被修改为替代利率，修改时适用了主题848，对公司的财务状况、经营业绩和现金流没有影响。自2023年7月1日起，公司参考基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数的其余债务协议将自动过渡到有担保隔夜融资利率（“SOFR”）。本指导方针目前对公司没有额外影响，如果对现有协议进行额外修改，公司将考虑对其财务状况、经营业绩和现金流的影响。

3.房地产投资，净额

按房地产类型和细分市场划分的房地产投资净额（不包括未合并的合资企业）包括以下内容：


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
开发物业：
住宅	$	151,221	$	171,504
招待费		8,087		200,209
商用		138,511		131,133
其他		2,870		3,618
总开发物业		300,689		506,464

经营特性：
住宅		10,989		7,854
招待费		414,291		221,542
商用		385,855		356,242
其他		84		127
运营财产总额		811,219		585,765
减去：累计折旧		105,757		95,968
经营资产总额，净额		705,462		489,797
房地产投资，净额	$	1,006,151	$	996,261

房地产投资净额按扣除折旧和木材枯竭的成本计入，除非情况表明资产的账面价值可能无法收回。

开发物业包括公司正在开发或打算开发用于出售、租赁或未来运营的土地，包括与土地相关的直接成本以及开发、施工和间接成本。住宅开发物业包括现有和计划中的住宅用地及相关基础设施。酒店开发物业包括土地，以及与额外俱乐部设施和现有物业改善相关的开发成本。商业开发物业主要包括计划中的商业、多户住宅和工业用途的土地、建筑和开发成本。酒店和商业领域的开发物业在投入使用时将被重新归类为经营性物业。

经营财产包括公司用于运营和活动的财产。住宅运营物业主要包括住宅公用事业资产和某些出租物业。酒店经营物业主要包括现有酒店、度假村、俱乐部、度假租赁住宅、码头和其他业务。商业运营物业包括用于零售、办公、自助仓储、轻工业、多户住宅、老年人生活、商业租赁和木材用途的房产。运营物业将来可能会作为公司主要房地产业务的一部分出售。截至2023年6月30日和2022年12月31日，与经营租赁相关的运营物业净额为美元312.8百万和美元285.1分别是百万。

4.合资企业

公司不时成立合资企业，目的是开发公司可能拥有也可能没有控股财务权益的房地产和其他商业活动。GAAP 需要整合

公司拥有多数表决权益或控制权的投票权实体，以及企业拥有控股财务权益并且是主要受益人的VIE。控股财务权益将具有以下两个特征：（i）有权指导对经济表现影响最大的VIE活动；（ii）有义务吸收损失或从VIE获得可能对VIE具有重大意义的收益。在确定公司是否为主要受益人并且必须合并VIE时，公司会审查具体标准并做出判断。公司继续评估其是否是主要受益人在评估复议事件时视需要而定。对公司不是主要受益人的合资企业的投资，或者对公司没有多数表决权益或控制权但具有重大影响力的有表决权的实体的投资未合并，采用权益法进行核算。

与公司合资企业相关的额外所需资本出资的现金流时间因协议而异。公司的一些合并和未合并的合资企业已经签订了融资协议，由公司或其合资伙伴提供担保。参见注释 9。 债务，净额 和注释18。 承诺和 突发事件 以获取更多信息。

合并合资企业

墨西哥海滩十字路口合资公司

Mexico Beach Crossings 合资公司成立于 2022 年 1 月，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州墨西哥海滩开发、管理和租赁公寓。合资双方正在共同努力开发和建造剩余的 192的单位 216-单位公寓社区。该社区位于公司为合资企业捐赠的土地上。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 75.0合并合资企业的利息百分比。该公司的合作伙伴负责合资公司的施工活动，公司未合并的合资公司Watersound Management, LLC（“Watersound Management JV”）负责社区的日常活动。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。该公司确定Mexico Beach Crossings JV是一家有表决权的实体，截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有多数投票权益。

The Lodge 30A 合资企业

Lodge 30A合资公司成立于2020年，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州西格罗夫海滩风景秀丽的30A县高速公路上开发和经营一家精品酒店。的建造 85-客房酒店于 2023 年第一季度竣工。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 52.8合并合资企业的利息百分比。公司的全资子公司负责管理酒店的日常运营。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。公司确定，截至2023年6月30日和2022年12月31日，Lodge 30A合资公司是VIE的主要受益人。

码头公园度假村合资酒店

Pier Park Resort Hotel JV 成立于 2020 年，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州巴拿马城海滩码头公园地区开发和运营希尔顿大使套房酒店。的建造 255-客房酒店于 2023 年第二季度竣工。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 70.0合并合资企业的利息百分比。公司的全资子公司负责管理酒店的日常运营。公司积极参与项目设计和开发、年度预算和融资。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司确定Pier Park Resort Hotel合资公司是VIE，该公司是VIE的主要受益人。

Pier Park Crossings II

Pier Park Crossings 第二阶段合资公司成立于 2019 年，当时该公司签订了合资协议，开发、管理和租赁 120-位于佛罗里达州巴拿马城海滩码头公园区的单元公寓社区。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 75.0合并合资企业的利息百分比。该公司的

未合并的 Watersound Management 合资公司负责社区的日常活动。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。该公司确定，截至2023年6月30日和2022年12月31日，Pier Park Crossings第二阶段合资企业是VIE，公司是VIE的主要受益人。

Watersound 闭幕合资公司

Watersound Closings 合资公司成立于2019年，当时该公司签订了合资协议，拥有、运营和管理房地产产权保险代理业务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 58.0合并合资企业的利息百分比。该公司的全资子公司是Watersound Closings JV的管理成员，负责该业务的日常活动。作为合资企业的经理和多数成员，公司有权指导合资企业所有对经济表现影响最大的活动。该公司确定，截至2023年6月30日和2022年12月31日，Watersound Closings合资公司是VIE的主要受益人。

Watercrest 合资公司

Watercrest 合资公司成立于 2019 年，当时该公司签订了合资协议，开发和运营 107-佛罗里达州圣罗莎海滩的单元老年人生活社区。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 87.0合并合资企业的利息百分比。公司合资伙伴的全资子公司负责社区的日常活动。但是，公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司确定Watercrest合资公司是VIE的主要受益人。

Watersound 起源跨界合资

Watersound Origins Crossings 合资公司成立于 2019 年，当时该公司签订了合资协议，开发、管理和租赁 217-单元公寓社区，位于 Watersound Origins 住宅社区入口附近。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 75.0合并合资企业的利息百分比。该公司未合并的Watersound Management合资公司负责社区的日常活动。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。该公司确定Watersound Origins Crossings合资公司是VIE，截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司是VIE的主要受益人。

码头公园交叉合资公司

Pier Park Crossings 合资公司成立于 2017 年，当时该公司签订了合资协议，开发、管理和租赁 240-位于佛罗里达州巴拿马城海滩码头公园区的单元公寓社区。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 75.0合并合资企业的利息百分比。该公司未合并的Watersound Management合资公司负责社区的日常活动。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。该公司确定Pier Park Crossings合资公司是VIE，截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司是VIE的主要受益人。

北码头公园合资公司

2012年，该公司与合作伙伴签订了合资协议，在Pier Park North开发零售中心。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 90.0合并合资企业的利息百分比。公司合资伙伴的全资子公司负责零售中心的日常活动。公司批准所有重大决策，包括项目开发、年度预算和融资。公司确定Pier Park North合资公司是VIE，截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司是VIE的主要受益人。

未合并的合资企业

对未合并合资企业的投资包括使用权益法核算的公司投资。下表详细列出了公司对未合并合资企业的投资以及未合并合资企业的未偿债务总额：


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
投资未合并的合资企业
Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司	$	41,960	$	33,235
海之声合资公司 ^(a)		357		411
水之声喷泉独立生活合资公司		6,957		7,258
Pier Park TPS 合资公司		1,332		1,451
Pier Park RI 合资公司		6,157		4,263
Busy Bee 合资公司		2,261		2,160
电动推车 Watersound 合资公司		816		703
Watersound 管理合资公司		544		544
对未合并合资企业的总投资	$	60,384	$	50,025

未合并合资企业的未偿债务
Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^{(b) (c)}	$	29,682	$	30,001
水之声喷泉独立生活合资公司^(c)		32,308		21,327
Pier Park TPS 合资公司^(c)		13,663		13,822
Pier Park RI 合资公司		6,334		—
Busy Bee 合资公司		5,852		6,010
电动推车 Watersound 合资公司 ^(c)		3,295		923
未合并合资企业的未偿债务总额	$	91,134	$	72,083

(a)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了一个无关的第三方，不再有运营活动。

(b)	参见注释 18。承付款和或有开支了解有关以下内容的更多信息 $10.0该公司与未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司签订的百万有担保循环本票。

(c)	参见注释 18。承付款和或有开支了解与未偿债务有关的更多信息。

该公司大约有 $9.5截至2023年6月30日，其未合并合资企业的累计未分配收益已包含在未合并合资企业的投资中。截至2023年6月30日，公司因参与未合并的合资企业而蒙受的最大亏损敞口为美元109.5百万，包括投资、担保、应收本票、其他应收账款和衍生工具的账面金额。

下表详细列出了公司在未合并合资企业的收益（亏损）中的权益：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
未合并合资企业的权益收益（亏损）
Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司	$	5,902	$	945	$	9,803	$	322
海之声合资公司^(a)		(18)		97		(54)		80
水之声喷泉独立生活合资公司		(302)		—		(302)		—
Pier Park TPS 合资公司		154		178		(13)		103
Busy Bee 合资公司		201		210		101		407
电动推车 Watersound 合资公司		77		(19)		113		(19)
Watersound 管理合资公司		24		19		52		41
未合并合资企业收入中的权益总额	$	6,038	$	1,430	$	9,700	$	934

(a)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

公司未合并合资企业的资产负债表汇总如下：


	2023年6月30日
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司			海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司		Busy Bee 合资公司		电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司		总计
资产
房地产投资，净额	$	132,726	^(a)	$	—	$	47,208	$	14,389	$	21,528	$	8,834	$	4,574	$	—	$	229,259
现金和现金等价物		14,920			596		331		1,298		8		946		611		98		18,808
其他资产		4,377			1		37		728		—		2,300		282		—		7,725
总资产	$	152,023		$	597	$	47,576	$	16,415	$	21,536	$	12,080	$	5,467	$	98	$	255,792

负债和权益
债务，净额	$	29,371		$	—	$	31,717	$	13,390	$	5,994	$	5,822	$	3,220	$	—	$	89,514
其他负债		69,531			2		2,929		361		3,229		2,043		646		—		78,741
公平		53,121			595		12,930		2,664		12,313		4,215		1,601		98		87,537
负债和权益总额	$	152,023		$	597	$	47,576	$	16,415	$	21,536	$	12,080	$	5,467	$	98	$	255,792

(a)	房地产投资净额包括按公司历史成本计算向Latitude Margaritaville Watersound合资公司捐赠的土地以及其他已完成的基础设施改进。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。


	2022年12月31日
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司			海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司		Busy Bee 合资公司		电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司		总计
资产
房地产投资，净额	$	125,231	^(a)	$	—	$	38,783	$	15,106	$	9,858	$	7,627	$	1,875	$	—	$	198,480
现金和现金等价物		10,633			327		190		775		580		1,081		259		98		13,943
其他资产		3,267			363		11		748		340		1,957		234		—		6,920
总资产	$	139,131		$	690	$	38,984	$	16,629	$	10,778	$	10,665	$	2,368	$	98	$	219,343

负债和权益
债务，净额	$	29,530		$	—	$	20,716	$	13,542	$	—	$	5,970	$	843	$	—	$	70,601
其他负债		76,506			5		4,776		186		2,252		376		147		—		84,248
公平		33,095			685		13,492		2,901		8,526		4,319		1,378		98		64,494
负债和权益总额	$	139,131		$	690	$	38,984	$	16,629	$	10,778	$	10,665	$	2,368	$	98	$	219,343

(a)	房地产投资包括按公司历史成本计算向Latitude Margaritaville Watersound合资公司捐赠的土地以及其他已完成的基础设施改进。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

公司未合并合资企业的经营报表汇总如下：


	截至2023年6月30日的三个月
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)		海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司 ^(c)		Busy Bee 合资公司			电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司			总计
总收入	$	80,842	$	—	$	—	$	1,736	$	—	$	4,973		$	920	$	438	$	88,909
费用：
收入成本		64,829		—		—		888		—		4,749			752		390		71,608
其他运营费用		4,064		30		559		—		—		—			10		—		4,663
折旧和摊销		80		—		2		360		—		119			2		—		563
支出总额		68,973		30		561		1,248		—		4,868			764		390		76,834
营业收入（亏损）		11,869		(30)		(561)		488		—		105			156		48		12,075
其他（支出）收入：
利息支出		(80)		—		—		(186)		—		(45)			(4)		—		(315)
其他收入，净额		14		—		—		6		—		105	^(d)		—		—		125
其他（支出）收入总额		(66)		—		—		(180)		—		60			(4)		—		(190)
净收益（亏损）	$	11,803	$	(30)	$	(561)	$	308	$	—	$	165		$	152	$	48	$	11,885

(a)	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司竣工 164截至2023年6月30日的三个月内的房屋销售交易。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

(c)	该项目正在建设中不截至2023年6月30日的三个月的收入或亏损。

(d)	包括与Busy Bee合资企业签订的利率互换相关的衍生品公允价值的变化。


	截至2022年6月30日的三个月
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)		海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司^(c)		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司^(c)		Busy Bee 合资公司			电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司		总计
总收入	$	24,605	$	1,543	$	—	$	1,788	$	—	$	5,678		$	—	$	292	$	33,906
费用：
收入成本		19,814		476		—		783		—		4,782			—		254		26,109
其他运营费用		2,806		74		—		99		—		570			39		—		3,588
折旧和摊销		94		482		—		363		—		115			—		—		1,054
支出总额		22,714		1,032		—		1,245		—		5,467			39		254		30,751
营业收入（亏损）		1,891		511		—		543		—		211			(39)		38		3,155
其他（支出）收入：
利息支出		(111)		(349)		—		(190)		—		(46)			—		—		(696)
其他收入，净额		—		—		—		3		—		304	^(d)		—		—		307
其他（支出）收入总额		(111)		(349)		—		(187)		—		258			—		—		(389)
净收益（亏损）	$	1,780	$	162	$	—	$	356	$	—	$	469		$	(39)	$	38	$	2,766

(a)	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司竣工 65截至2022年6月30日的三个月内的房屋销售交易。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

(c)	该项目正在建设中不截至2022年6月30日的三个月的收入或亏损。

(d)	包括与Busy Bee合资企业签订的利率互换相关的衍生品公允价值的变化。


	截至2023年6月30日的六个月
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)		海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司 ^(c)		Busy Bee 合资公司			电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司			总计
总收入	$	157,271	$	—	$	—	$	2,634	$	—	$	8,492		$	1,477	$	869	$	170,743
费用：
收入成本		129,307		—		—		1,580		—		8,257			1,227		766		141,137
其他运营费用		8,061		93		559		—		—		—			16		—		8,729
折旧和摊销		160		—		2		721		—		235			5		—		1,123
支出总额		137,528		93		561		2,301		—		8,492			1,248		766		150,989
营业收入（亏损）		19,743		(93)		(561)		333		—		—			229		103		19,754
其他（支出）收入：
利息支出		(160)		—		—		(369)		—		(70)			(7)		—		(606)
其他收入（支出），净额		24		—		—		10		—		(32)	^(d)		—		—		2
其他支出总额		(136)		—		—		(359)		—		(102)			(7)		—		(604)
净收益（亏损）	$	19,607	$	(93)	$	(561)	$	(26)	$	—	$	(102)		$	222	$	103	$	19,150

(a)	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司竣工 313截至2023年6月30日的六个月内的房屋销售交易。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

(c)	该项目正在建设中不截至2023年6月30日的六个月的收入或亏损。

(d)	包括与Busy Bee合资企业签订的利率互换相关的衍生品公允价值的变化。


	截至2022年6月30日的六个月
	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)		海之声合资公司^(b)		水之声喷泉独立生活合资公司^(c)		Pier Park TPS 合资公司		Pier Park RI 合资公司 ^(c)		Busy Bee 合资公司			电动推车 Watersound 合资公司		Watersound 管理合资公司		总计
总收入	$	31,745	$	2,697	$	—	$	2,912	$	—	$	9,382		$	—	$	544	$	47,280
费用：
收入成本		25,540		909		—		1,607		—		8,934			—		462		37,452
其他运营费用		5,387		161		—		—		—		—			39		—		5,587
折旧和摊销		150		833		—		725		—		230			—		—		1,938
支出总额		31,077		1,903		—		2,332		—		9,164			39		462		44,977
营业收入（亏损）		668		794		—		580		—		218			(39)		82		2,303
其他（支出）收入：
利息支出		(111)		(661)		—		(377)		—		(91)			—		—		(1,240)
其他收入，净额		—		—		—		4		—		702	^(d)		—		—		706
其他（支出）收入总额		(111)		(661)		—		(373)		—		611			—		—		(534)
净收益（亏损）	$	557	$	133	$	—	$	207	$	—	$	829		$	(39)	$	82	$	1,769

(a)	Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司竣工 83截至2022年6月30日的六个月内的房屋销售交易。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。

(c)	该项目正在建设中不截至2022年6月30日的六个月的收入或亏损。

(d)	包括与Busy Bee合资企业签订的利率互换相关的衍生品公允价值的变化。

Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司

LMWS, LLC（“Latitude Margaritaville Watersound JV”）成立于2019年，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州贝县开发一个55多个活跃的成人住宅社区。客户住宅正在施工。城镇广场设施于 2023 年 6 月开放。截至2023年6月30日，Latitude Margaritaville Watersound 合资公司已经 665已签订合同并已完工的房屋 676房屋销售交易总额的估计值 3,500在社区规划的房屋。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司对未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司的投资为美元42.0百万和美元33.2分别为百万美元，其中包括土地出资、现金捐款、额外完成的基础设施改善和收入净值的净现值，减去土地出资按比例计算的回报率。公司仍然有履约义务，即在捐赠土地附近提供商定的基础设施改善，随着时间的推移，这些改善将在改善完成后予以确认。截至2023年6月30日，该公司完成了$7.8已商定的基础设施改善项目中有数百万美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 50.0合资企业的投票权益百分比。该公司未改善的土地出资和商定的基础设施改善的平均回报率为 $10,000每套住宅，因为每套房屋均由合资公司出售。

根据合资协议，作为贷款人，公司已以 $ 的形式提供了计息融资10.0作为借款人，向Latitude Margaritaville Watersound合资公司提供百万有担保的循环本票（“Latitude JV Note”），为吊舱、非脊柱基础设施的开发提供资金。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，有不未清余额 Latitude 合资公司注意。未来的预付款（如果有）将由合资企业在出售每套房屋时偿还。参见注释 18。 承付款和或有开支以获取与循环本票有关的更多信息。合资企业的日常活动由管理委员会管理，每个合资伙伴都有平等的投票权。该公司已确定Latitude Margaritaville Watersound合资公司是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。该公司对Latitude Margaritaville Watersound合资公司的投资使用权益法进行核算。参见注释 18。 承付款和或有开支 了解与公司担保有关的更多信息。

海之声合资公司

FDSJ Eventide, LLC（“Sea Sound JV”）成立于 2020 年。该公司签订了合资协议，开发、建造和管理 300-位于佛罗里达州巴拿马城海滩的 Breakfast Point 住宅社区附近的单元公寓社区。该社区的建设已于 2022 年第一季度完成。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 60.0合资企业的权益百分比。2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了第三方，不再有运营活动。Sea Sound 合资公司有与出售相关的或有收益0.5到 2023 年 8 月，需要支付百万美元的赔偿滞留责任。该公司已确定Sea Sound合资公司是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。该公司对Sea Sound JV的投资采用权益法入账。

水之声喷泉独立生活合资公司

WOSL, LLC（“Watersound Fountains 独立生活合资公司”）成立于 2021 年。该公司签订了合资协议，开发、建造和管理 148-Watersound Origins 住宅社区附近的单元独立老年人生活社区。那个三合资方正在共同努力开发和建造该项目。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 53.8合资企业的权益百分比。公司的合作伙伴负责合资公司的日常活动。该公司已确定Watersound Fountains独立生活合资公司是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。该公司对Watersound Fountains Independent Living合资公司的投资采用权益法入账。参见注释 18。 承付款和或有开支了解与公司担保的债务有关的更多信息。

Pier Park TPS 合资公司

Pier Park TPS, LLC（“Pier Park TPS JV”）成立于 2018 年。该公司签订了合资协议，开发和运营 124-位于佛罗里达州巴拿马城海滩的客房酒店。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 50.0合资企业的权益百分比。公司的合伙人负责合资公司的日常活动。公司已确定Pier Park TPS合资公司是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。公司对Pier Park TPS合资公司的投资采用权益法入账。参见注释 18。 承付款和或有开支了解与公司担保的债务有关的更多信息。

Pier Park RI 合资公司

Pier Park RI, LLC（“Pier Park RI JV”）成立于 2022 年 5 月。该公司签订了合资协议，开发和运营 121-位于佛罗里达州巴拿马城海滩的客房酒店。合资方正在共同努力开发和建造该项目。该酒店位于公司于 2022 年 9 月向合资企业出资的土地上，公允价值为 $1.8百万。此外，截至2023年6月30日，公司已缴纳的现金和影响费为美元4.4百万，合资伙伴出资现金 $6.2百万。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 50.0合资企业的权益百分比。公司的合伙人负责合资公司的日常活动。公司已确定Pier Park RI 合资公司是 VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。公司对Pier Park TPS合资公司的投资采用权益法入账。2022年9月，该合资企业签订了美元25.0百万美元贷款（“Pier Park RI 合资贷款”）。Pier Park RI 合资贷款持有 SOFR plus 的利息 2.5% 并将于 2025 年 8 月到期。Pier Park RI 合资贷款包括固定利率转换选项，以及二将到期日延长到期日的选项二十四个月每项都以满足某些条款和条件为前提。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。公司的合资伙伴是唯一的担保人，并根据公司的所有权百分比向公司收取与担保相关的费用。截至2023年6月30日，$6.3Pier Park RI 合资贷款的未偿还金额为百万美元。截至 2022 年 12 月 31 日，有不Pier Park RI 合资贷款的未偿还本金余额。

Busy Bee 合资公司

SJBB, LLC（“Busy Bee JV”）成立于2019年，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州巴拿马城海滩建造、拥有和管理Busy Bee品牌的加油站和便利店，其中包括星巴克。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 50.0合资企业的权益百分比。公司的合伙人负责合资公司的日常活动。公司已确定Busy Bee JV是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。公司对Busy Bee合资公司的投资使用权益法进行核算。2019 年，该合资公司签订了 $5.4百万美元建筑贷款（“Busy Bee 合资建筑贷款”）和一美元1.2百万设备贷款（“Busy Bee 合资设备贷款”）。Busy Bee JV Construction Loan 和 Busy Bee 合资设备贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率 1.5%。Busy Bee JV Construction Loan提供每月的本金和利息支付，最后一笔气球还款将在2035年11月到期。Busy Bee JV Equipment Loan 规定在 2027 年 11 月到期之前按月支付本金和利息。贷款由不动产和个人财产以及某些其他担保权益担保。公司的合资伙伴是唯一的担保人，并根据公司的所有权百分比向公司收取与担保相关的费用。Busy Bee 合资公司签订了利率互换，以对冲与伦敦银行同业拆借利率挂钩的Busy Bee JV Construction Loan和Busy Bee JV Equipment Loan的潜在浮动利率变动相关的现金流。Busy Bee JV Construction Loan 利率互换将于 2035 年 11 月到期，并固定浮动利率债务，最初为 $5.4百万美元摊销为 $2.8掉期到期时为百万美元，利率为 2.7%。Busy Bee JV Equipment Loan 利率互换将于 2027 年 11 月到期，并固定浮动利率债务，最初为 $1.2到期日为百万美元，利率为 2.1%。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$5.1百万，未偿还的Busy Bee合资建筑贷款。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$0.8百万和美元0.9Busy Bee 合资设备贷款的未偿还额分别为百万美元。

电动推车 Watersound 合资公司

SJECC, LLC（“Electric Cart Watersound JV”）成立于2022年2月，当时该公司签订了合资协议，在佛罗里达州贝县Latitude Margaritaville Watersound住宅社区附近的新的Watersound西湾中心开发、建造、租赁、管理和运营高尔夫球车和低速车 “LSV” 业务。这块土地由公司于 2022 年 2 月出资给合资企业，公允价值为 $0.5百万。此外，在2022年期间，公司出资现金为美元0.2百万美元，合资伙伴出资现金 $0.6百万。Watersound 西湾中心所在地目前正在开发中。该合资企业在临时设施内运营。另外一个销售陈列室将位于Watersound Origins住宅社区附近的Watersound Town Center，位于该公司租赁给合资企业的房产上。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 51合资企业的权益百分比。公司目前负责合资公司的建筑活动，公司的合资伙伴负责管理业务的日常运营。该公司已确定Electric Cart Watersound合资公司是VIE，但该公司不是主要受益者，因为它无权指导对合资企业经济表现影响最大的活动。该公司对Electric Cart Watersound合资公司的投资采用权益法入账。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，Electric Cart Watersound 合资公司有 $2.2百万和美元1.7分别为其高尔夫球车和LSV库存提供数百万美元的平面图信贷额度，这些贷款由合资公司担保。信贷额度下的借款根据免息期后的未偿还天数按不同的利率计息，从三到三天不等六个月。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该合资企业的未偿本金余额为美元0.2百万和美元0.1这些信贷额度分别为百万美元。参见注释 18。 承付款和或有开支了解与公司担保的债务有关的更多信息。

Watersound 管理合资公司

Watersound Management, LLC成立于2021年，当时该公司签订了合资协议，租赁、管理和运营多户住宅开发项目，合资公司是该开发项目的独家租赁和管理代理。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司拥有 50.0合资企业的权益百分比。合资企业的日常活动由管理委员会管理，每个合资伙伴都有平等的投票权。公司已确定Watersound Management 合资公司是有表决权的权益实体，但该公司确实如此

没有多数投票权。公司对Watersound Management合资公司的投资采用权益法入账。

5。投资

可供出售的投资

归类为可供出售证券的投资如下：


	2023年6月30日
			未实现总额		未实现总额
	摊销成本		收益		（损失）		公允价值
投资-债务证券：
美国国库券	$	27,922	$	9	$	—	$	27,931


	2022年12月31日
			未实现总额		未实现总额
	摊销成本		收益		（损失）		公允价值
投资-债务证券：
美国国库券	$	40,820	$	—	$	(244)	$	40,576

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，该公司做到了不没有出售可供出售证券的任何已实现收益或亏损或收益。在截至2023年6月30日的六个月中，可供出售证券的到期日为美元41.0百万美元，可供出售证券的购买量为 $27.5百万。

在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，该公司做到了不没有出售可供出售证券的任何已实现收益或亏损或收益。在截至2022年6月30日的六个月中，可供出售证券的到期日为美元69.0百万美元，可供出售证券的购买量为 $94.2百万。

下表提供了具有未实现亏损头寸的可供出售投资及其相关公允价值：


	2023年6月30日								2022年12月31日
	少于 12 个月				12 个月或以上				少于 12 个月				12 个月或以上
			未实现				未实现				未实现				未实现
	公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失		公允价值		损失
投资-债务证券：
美国国库券	$	—	$	—	$	—	$	—	$	37,578	$	244	$	—	$	—

截至2023年6月30日，该公司已经不没有任何未实现的损失。截至2022年12月31日，该公司的未实现亏损为美元0.2百万美元与美国国库券有关。截至2022年12月31日，公司确定与美国国库券相关的未实现亏损不是由于信用减值造成的，也没有记录与可供出售债务证券相关的信用损失备抵金。

下表显示了按合同到期日划分的投资——归类为可供出售的债务证券的摊销成本和估计公允价值。

投资管理协议

Bruce R. Berkowitz 先生是公司董事会（“董事会”）的主席。他是Fairholme Holme Holdings, LLC的经理和控制实体，该公司全资拥有在美国证券交易委员会注册的投资顾问Fairholme Capital Management, L.L.（“FCM”）。伯科维茨先生是FCM的首席投资官，该公司自2013年4月以来一直为公司提供投资咨询服务。FCM作为公司投资顾问的服务不获得任何报酬。截至2023年6月30日，包括伯科维茨先生在内的FCM的客户实益拥有大约 40.7占公司普通股的百分比。FCM及其客户费尔霍姆基金（“Fairholme”）源自Fairholme Funds, Inc. 的一系列投资可能被视为公司的关联公司。

根据与公司签订的经修订的投资管理协议（“投资管理协议”）的条款，FCM同意根据公司批准的投资指导方针和限制来监督和指导公司的投资账户。投资指导方针在《投资管理协议》中规定，要求购买的任何新证券必须是美国财政部或美国国债货币市场基金发行的证券.

6。金融工具和公允价值计量

公允价值测量

经常性按公允价值计量的金融工具如下：


	2023年6月30日
							完全公平
	第 1 级		第 2 级		第 3 级		价值
现金等价物：
货币市场基金	$	1,703	$	—	$	—	$	1,703
美国国库券		29,942		—		—		29,942
		31,645		—		—		31,645

投资-债务证券：
美国国库券		27,931		—		—		27,931
	$	59,576	$	—	$	—	$	59,576


	2022年12月31日
							完全公平
	第 1 级		第 2 级		第 3 级		价值
现金等价物：
货币市场基金	$	19,233	$	—	$	—	$	19,233

投资-债务证券：
美国国库券		40,576		—		—		40,576
	$	59,809	$	—	$	—	$	59,809

货币市场基金和美国国库券根据活跃市场的报价进行衡量，并归类为公允价值层次结构的第 1 级。自购买之日起到期日为90天或更短的货币市场基金和短期美国国库券在公司的简明合并资产负债表中被归类为现金等价物。

与指定为现金流套期保值的利率互换协议相关的经常性按公允价值计量的资产和负债如下：

已修复

名义上的

公平

位置在

有效

成熟度

利息

截至的金额

衍生资产公允价值

价值

合并

描述

日期

费率

2023年6月30日

2022年12月31日

级别

资产负债表

以百万计

以千计

码头公园度假酒店合资贷款^(a)

2022 年 12 月

2027 年 4 月

3.3%

41.9

4,274

4,609

其他资产

Pier Park TPS 合资贷款^(b)

2021 年 1 月

2026 年 1 月

5.2%

13.7

317

273

投资未合并的合资企业

(a)	参见注释 9。债务，净额以获取更多信息。

(b)	利率互换由Pier Park TPS合资公司签订，该合资公司未合并，使用权益法进行核算。衍生资产按公司在其估计公允价值中所占的比例入账。在套期保值交易影响收益期间，公司在衍生工具损益中的相应份额作为其他综合收益（亏损）的一部分列报，并重新归类为未合并合资企业收入中的权益。参见注释 4。合资企业和注释18。承付款和或有开支以获取更多信息。

以下是衍生工具对公司简明合并收益表和简明合并综合收益表的影响的摘要：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

衍生品其他综合收益中确认的净收益金额	$	1,136	$	800	$	518	$	3,421
净额（收益）损失金额重新归类为利息支出	$	(409)	$	(49)	$	(738)	$	52
净额（收益）亏损金额重新归类为未合并合资企业收入中的权益	$	(39)	$	38	$	(70)	$	84

截至2023年6月30日，根据当前价值，公司预计将对美元进行重新分类1.9从累计其他综合收益（亏损）到下一年度收益的百万份衍生工具十二个月。参见注释 13。 累计其他综合收益以获取更多信息。

投资未合并的合资企业

公司在每个报告期内对其对未合并合资企业的投资进行减值评估。被投资方的一系列营业亏损或其他因素可能表明公司对未合并合资企业的投资价值有所下降。确认的减值金额是投资账面价值超过其估计公允价值的部分。公司对未合并合资企业的投资的公允价值主要使用贴现现金流模型来估值相应合资企业的标的净资产或现金流来确定。需要进行减值评估的未合并合资企业的投资的公允价值是使用公允价值层次结构中的第三级投入确定的。没有在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，未合并合资企业的减值记录在案。参见注释 4。合资企业以获取更多信息。

金融工具的公允价值

公司在估算金融工具的公允价值时使用以下方法和假设：

●

特殊目的实体（定期存款）持有的投资的公允价值基于按当前市场汇率计算的未来现金流的现值。

●

特殊目的实体-美国国库券持有的投资的公允价值是根据活跃市场的报价来衡量的。

●

债务的公允价值基于基于当前市场利率的贴现未来预期现金流风险、条款和期限相似的金融工具。

●

SPE持有的优先票据的公允价值基于按当前市场汇率计算的未来现金流的现值。

公司金融工具的账面金额和按非经常性计量的估计公允价值如下：


	2023年6月30日					2022年12月31日
	携带		估计的			携带		估计的
	价值		公允价值		级别	价值		公允价值		级别
特殊目的企业持有的投资：
定期存款	$	200,000	$	200,000	3	$	200,000	$	200,000	3
美国国库券	$	4,136	$	4,005	1	$	4,486	$	4,361	1

SPE 持有的优先票据	$	178,008	$	178,210	3	$	177,857	$	179,564	3

债务
固定利率债务	$	260,968	$	216,800	2	$	194,525	$	172,241	2
浮动利率债务		191,589		191,589	2		196,886		196,886	2
债务总额	$	452,557	$	408,389		$	391,411	$	369,127

特殊目的实体持有的投资和优先票据

在2014年的房地产出售中，该公司收到了包括美元在内的对价200.0百万十五年巴拿马城木材金融有限责任公司发行的分期付款票据（“木材票据”）。该公司出资了木材票据，并将其作为信用证受益人的权利转让给了西北佛罗里达木材金融有限责任公司。西北佛罗里达州木材金融有限责任公司通过发行$将木材票据货币化180.0其本金总额为百万 4.82029年到期的优先担保票据（“优先票据”）的百分比，发行价为 98.5第三方投资者占面值的百分比。截至2023年6月30日，巴拿马城木材金融有限责任公司持有的投资包括一美元200.0百万定期存款，在2014年4月2日之后支付的利息为 4.0% 并于 2029 年 3 月到期，美国国债为 $4.1百万美元和现金0.4百万。截至2023年6月30日，西北佛罗里达木材金融有限责任公司持有的优先票据包括美元178.0百万，扣除美元2.0百万美元折扣和债务发行成本。巴拿马城木材金融有限责任公司和西北佛罗里达木材金融有限责任公司是VIE，公司将其合并为每个实体的主要受益人。

7。租约

作为出租人的公司

租赁收入包括来自多户住宅、老年人生活、自助存储、零售、办公和商业地产、码头、手机信号塔和其他资产的租金收入，这些收入在每次租赁的有效期内使用直线法确认为收入。可变租赁付款主要包括财产税、保险、公用事业和公共区域维护或按销售额超过规定水平的百分比支付的款项以及老年人生活服务。该公司的租约的剩余租赁期限直至2072年，其中一些包括终止或延期的选项。

租赁收入的组成部分如下：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
租赁收入
租赁付款	$	10,682	$	7,988	$	20,878	$	15,367
可变租赁付款		1,696		1,357		3,290		2,800
租赁收入总额	$	12,378	$	9,345	$	24,168	$	18,167

截至12月31日的年度，2023年6月30日之后不可取消的租赁的最低未来基本租金收入为：


2023	$	14,272
2024		15,706
2025		10,222
2026		8,447
2027		7,199
此后		30,126
	$	85,972

作为承租人的公司

截至2023年6月30日，该公司以融资租赁方式租赁了某些办公和其他设备，并对企业、酒店和商业运营中使用的财产和设备进行了运营租约，其剩余租赁期至2081年。某些租赁包括购买、终止或续订一年或多年的期权，这些期权包含在租赁期限中，用于确定使用权资产和租赁负债的租赁期限，前提是可以合理地确定该期权将被行使。融资租赁使用权资产包含在不动产、厂房和设备中，运营租赁使用权资产包含在简明合并资产负债表上的其他资产中，这些资产代表公司有权在租赁期内使用标的资产进行超过一年的租赁。相应的融资租赁负债和经营租赁负债包含在简明合并资产负债表的其他负债中，与公司为超过一年的租赁支付租赁款项的义务有关。公司使用其增量借款利率来确定租赁付款的现值，因为每份租约中隐含的利率不容易确定。公司在租赁期限内以直线方式确认短期（十二个月或更短）租赁付款的损益，并在产生这些付款义务的期限内确认可变租赁付款。

租赁费用的组成部分如下：



	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023			2022
租赁成本
融资租赁成本：
使用权资产的摊销	$	34	$	29	$	68		$	59
租赁负债利息		3		4		7			8
运营租赁成本		115		92		227			194
可变和短期租赁成本		690		615		938			804
总租赁成本	$	842	$	740	$	1,240		$	1,065

其他信息
加权平均剩余租赁期限-融资租赁（年）						3.0			3.2
加权平均剩余租赁期限-经营租赁（以年为单位）						1.9			3.2
加权平均贴现率-融资租赁						5.3	%		4.7	%
加权平均折扣率——经营租赁						4.9	%		4.8	%

截至12月31日的年度中，截至2023年6月30日之后的融资和经营租赁负债支付总额为：


	融资租赁		经营租赁
2023	$	77	$	256
2024		105		310
2025		62		115
2026		18		59
2027		10		55
此后		1		385
总计		273		1,180
减去估算的利息		(16)		(163)
租赁负债总额	$	257	$	1,017

8.其他资产

其他资产包括以下内容：


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
应收账款，净额	$	16,809	$	9,035
本土销售应收账款		23,708		10,086
应收票据，净额		431		1,742
库存		4,542		3,976
预付费用		14,844		9,393
直线租金		2,538		2,546
经营租赁使用权资产		1,038		678
其他资产		19,970		13,138
留存利息投资		6,729		8,197
SPE 持有的优先票据的应计应收利息		2,938		2,938
其他资产总额	$	93,547	$	61,729

应收账款，净额

公司的应收账款净额主要包括租赁应收账款、会员入会费、招待应收账款和其他应收账款。在每个报告期内，应收账款范围为 金融工具——信用损失 （主题326）按类型汇总，根据历史损失和基于经济趋势的预期信用损失做出判断，主要使用账龄法确定信贷损失准备金。实际损失可能与这些估计数不同。当公司得出全部或部分应收账款不再可收回的结论时，就会记录注销. 截至2023年6月30日和2022年12月31日，列报的应收账款均扣除信用损失准备金后的净额0.3百万。截至2023年6月30日，与租赁相关的应收账款备抵额低于美元0.1百万，截至 2022 年 12 月 31 日，有不租赁相关应收账款备抵金。在截至2023年6月30日的六个月中，与应收账款相关的信贷损失备抵净额增加不到美元0.1百万。

住宅销售应收账款

与客户签订的合同应收的Homesite销售包括估计的房屋剩余物和某些估计费用，这些费用在出售给房屋建筑商时被确认为收入，但须遵守限制。与估计金额相比的任何情况变化将在每个报告期更新。应收账款将在房屋建筑商建造房屋并出售给零售消费者时收取，这可能会持续多年。

下表显示了住宅应收销售额的变化：


	2023年6月30日		2022年6月30日
期初余额	$	10,086	$	7,651
由于已售住宅用地的确认收入而增加		17,978		3,409
因收到的款项而减少		(4,356)		(1,975)
期末余额	$	23,708	$	9,085

应收票据，净额

应收票据，净额包括以下内容：


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
各种计息房屋建筑商票据，由出售的房地产担保，利率为 5.5%，已于 2023 年 5 月全额支付	$	—	$	1,296
与合资伙伴签订的计息票据，由合伙人在合资企业中的会员权益担保，利率为 8.0%，2039 年 5 月到期		359		359
租户用于改善租户的无息票据，将于2025年10月到期		61		68
抵押贷款票据，由某些房地产担保，利率为 5.2% 于 2023 年 11 月到期		11		19
应收票据总额，净额	$	431	$	1,742

公司可能允许房屋建筑商在房屋施工期间以房屋建筑商票据的形式支付房屋建筑商的费用。公司评估了每个报告期内所有应收票据的账面价值以及信用损失备抵的必要性。截至2023年6月30日和2022年12月31日，应收票据的列报均扣除少于美元的信贷损失备抵金0.1百万。截至2023年6月30日和2022年12月31日，与应收票据相关的应计应收利息均为美元0.1百万，包含在简明合并资产负债表上的其他资产中。

预付费用

截至2023年6月30日和2022年12月31日的预付费用，包括美元8.7百万和美元2.8分别为百万美元与预付保险有关。

其他资产

截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他资产包括美元14.9百万和美元7.6分别为百万美元的限制性现金和托管存款，主要与融资和开发需求有关，或公司某些项目的建筑贷款预支提款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，其他资产也包括美元4.3百万和美元4.6衍生资产的公允价值分别为百万美元。参见注释 6。 金融工具和公允价值衡量以获取更多信息。

留存利息投资

该公司对一家具有破产偏远资格的SPE拥有实益权益，该SPE用于2008年某些林地销售的分期销售货币化。SPE的资产无法用于偿还公司的负债或义务，SPE的负债不是公司的负债或义务。因此，截至2023年6月30日和2022年12月31日，SPE的资产和负债并未合并到公司的简明合并财务报表中。公司继续参与SPE是收到了净利息支付额和估计的剩余本金7.8预计将在2023年8月收到一百万美元。在2023年第二季度，各方同意在分期票据预定到期之前全额支付可选的预付款 2024。在截至2023年6月30日的六个月中，分期付款票据到期，公司收到了美元2.7剩余本金的百万美元。该公司与SPE相关的受益或留存利息投资为美元6.7百万和美元8.2截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司简明合并资产负债表上的其他资产分别为百万美元。

9。债务，净额

债务包括以下内容：


	到期日	利率条款	2023 年 6 月 30 日生效费率		2023年6月30日		2022年12月31日
Watersound Origins Crossing 合资贷款（由 HUD^(a)	2058 年 4 月	已修复	5.0	%	$	52,832	$	44,015
码头公园度假酒店合资贷款	2027 年 4 月	SOFR + 2.1%^(b)	4.1	%		52,370		45,209
PPN 合资贷款	2025 年 11 月	已修复	4.1	%		42,025		42,555
Mexico Beach Crossings 合资贷款（由 HUD	2064 年 3 月	已修复	3.0	%		38,097		23,374
珍珠酒店贷款	2032 年 12 月	已修复	6.3	%		36,260		37,000
PPC 合资贷款（由 HUD 承保）	2060 年 6 月	已修复	3.1	%		34,930		35,180
Watersound 露营溪贷	2047 年 12 月	SOFR + 2.1%，地板 2.6%^(c)	7.2	%		28,000		13,131
北湾登陆贷款	2024 年 9 月	LIBOR + 2.5%，地板 3.2%^{(d) (e)}	7.7	%		24,192		18,222
PPC II 合资贷款（由 HUD 承保）	2057 年 5 月	已修复	2.7	%		22,420		22,623
Watercrest 合资贷款	2047 年 6 月	LIBOR + 2.2%^(e)	7.4	%		20,810		21,038
英迪格酒店贷款	2028 年 10 月	SOFR + 2.7%，地板 2.7%^(f)	7.8	%		17,093		10,427
早餐积分酒店贷款	2042 年 11 月	已修复^(g)	6.0	%		16,159		16,376
Lodge 30A 合资贷款	2028 年 1 月	已修复	3.8	%		14,906		13,304
机场酒店贷款	2025 年 3 月	LIBOR + 2.0%，地板 3.0%^(e)	7.2	%		14,595		14,642
Watersound 市中心杂货贷款	2031 年 8 月	LIBOR + 2.0%，地板 2.2%^(e)	7.2	%		10,579		11,379
Topsail酒店贷款	2027 年 7 月	SOFR + 2.1%，地板 3.0%	7.2	%		10,399		5,199
贝克里奇三号楼贷款	2029 年 8 月	LIBOR + 1.7%^(e)	6.9	%		5,014		5,020
自助仓储设施贷款	2025 年 11 月	LIBOR + 2.4%，地板 2.9%^(e)	7.6	%		4,666		4,666
社区发展区债务	2024 年 5 月-2039 年 5 月	已修复	3.6到 6.0	%		3,339		4,113
海滨房屋贷款	2029 年 5 月	LIBOR + 1.7%^(e)	6.9	%		1,431		1,447
码头公园外包贷款	2027 年 3 月	LIBOR + 1.7%^(e)	6.9	%		1,286		1,300
水彩过境贷款	2029 年 2 月	LIBOR + 1.7%^(e)	6.9	%		1,154		1,191
未偿本金总额						452,557		391,411
未摊销的折扣和债务发行成本						(5,918)		(5,551)
债务总额，净额					$	446,639	$	385,860

(a)	2023年3月，Watersound Origins Crossings合资贷款进行了再融资。之前的贷款利率为SOFR + 2.8%到期日为2024年5月。

(b)	Pier Park Resort Hotel 合资公司签订了利率互换，该利率互换将于2027年4月到期，并将相关债务的名义金额固定为浮动利率，最初为 $42.0百万，摊销至 $38.7掉期到期时为百万美元，利率为 3.3%。参见注释 6。金融工具和公允价值衡量以获取更多信息。自 2023 年 2 月起，Pier Park Resort 酒店贷款的利率已从伦敦银行同业拆借利率加上修订 2.2%.

(c)	2023年2月，Watersound Camp Creek贷款的利率从伦敦银行同业拆借利率加上进行了修订 2.1%.

(d)	达到一定的还本付息覆盖率后，North Bay Landing Loanding Loand将按伦敦银行同业拆借利率加的利率计息 2.3%，底板为 3.0%.

(e)	自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。

(f)	英迪格酒店贷款利率将调整为SOFR plus 2.5%，底板为 2.5%从 2023 年 11 月开始直至到期。

(g)	Breakfast Point 酒店贷款利率在 2027 年 11 月之前是固定的，2027 年 12 月，该利率将调整为 1 年期固定到期国债利率加上 3.3%从 2027 年 12 月到 2042 年 11 月，最低税率为 6.0%在整个贷款期限内。

公司的债务包括各种不动产和租赁物业贷款。这些贷款通常由房产中的各种权益担保，例如租金、租赁、存款、许可证、计划、规格、费用、协议、批准、合同、执照、建筑合同、开发合同、服务合同、特许经营协议、借款人的资产、改善以及租金、个人财产、管理协议、施工协议、改进、账户、利润、租赁、账户和固定物中的担保权益（统称为 “担保权益”）。具体的担保权益因贷款而异。截至2023年6月30日，未偿债务的加权平均有效利率为 5.2%，其中 67.5未偿债务的百分比包括固定利率或互换利率，未偿债务的平均剩余期限为 17.7年份。

2019 年，Watersound Origins Crossings 合资公司达成了 $44.0经修订的百万笔贷款，用于资助建造位于Watersound Origins住宅社区入口附近的公寓（“Watersound Origins Crossings JV Loan”）。2023 年 3 月，Watersound Origins Crossings 合资公司为 Watersound Origins Crossings 合资贷款进行了再融资，该贷款的本金余额为 $44.0再融资时的百万，至 $52.9百万，将利率固定为 5.0%，并规定在2058年4月到期之前按月支付本金和利息。再融资贷款条款包括应付给贷款人的预付款溢价 1% - 102033 年 4 月之前预付的任何本金的百分比。再融资贷款由美国住房和城市发展部（“HUD”）承保，并由不动产和某些其他担保权益担保。公司支出 $0.9由于再融资，额外贷款成本为百万美元。由于再融资，截至2023年6月30日的六个月中，包括一美元0.1与未摊销债务发行成本相关的提前清偿债务造成的损失（包含在其他收入中），净额在简明合并收益表中。

2020 年，Pier Park Resort Hotel 合资公司签订了一笔贷款，初始金额为 $52.5百万，最高不超过 $60.0通过额外的收益申请（“Pier Park Resort Hotel 合资贷款”）获得百万美元。这笔贷款是为了资助在佛罗里达州巴拿马城海滩码头公园地区建造希尔顿大使套房酒店。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将在2027年4月到期。2022年12月，对码头公园度假村酒店贷款进行了修订，自2023年2月起生效，利率为SOFR+ 2.1%。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于贷款，作为担保人，公司和公司的合资伙伴根据每个合伙人的所有权权益为贷款人签订了担保，以保证借款人的付款和履约。作为担保人，公司在Pier Park Resort Hotel合资贷款下的责任将在达到并维持一定的还本付息承保范围后解除十二个月。此外，如果担保人未能遵守或履行该担保人应履行的任何契约或保证，则担保可以成为完全追索权。Pier Park Resort Hotel合资公司签订了利率互换，以对冲与伦敦银行同业拆借利率挂钩的基础浮动利率变动相关的现金流，伦敦银行同业拆借利率于2023年2月修订为SOFR。利率互换将于2027年4月到期，并将相关债务名义金额的浮动利率固定为美元42.0百万，摊销至 $38.7掉期到期时的百万美元，比率为 3.3%。参见注释 6。 金融工具和公允价值衡量以获取更多信息。

2015 年，Pier Park North 合资公司签订了 $48.2百万贷款（“PPN 合资贷款”），由Pier Park North 合资公司大部分财产的第一留置权和担保权益担保。该贷款提供本金和利息支付，最后一次气球还款将于2025年11月到期。关于这笔贷款，公司根据贷款人对合资企业的所有权百分比为贷款人签订了有限担保。此外，如果Pier Park North 合资公司进行任何欺诈或故意虚假陈述；违反担保文书中的到期销售条款自愿转让或抵押财产；在自愿破产或破产程序启动时以及违反担保文书中的契约，担保可以成为完全追索权。

2022年1月，Mexico Beach Crossings合资公司签订了一笔美元43.5由HUD承保的百万笔贷款，用于资助佛罗里达州墨西哥海滩的公寓建设（“墨西哥海滩过境合资贷款”）。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付二十七个月以及此后到期的本金和利息支付

在 2064 年 3 月。贷款可能无法在2024年4月之前预付，如果在2024年4月至2034年3月期间预付了任何额外的本金，则应向贷款人支付溢价 1% - 10%。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2022年12月，该公司的一家全资子公司签订了$37.0百万美元贷款，由公司担保，用于为收购位于风景秀丽的30A号高速公路上的酒店（“The Pearl Hotel Loan”）提供资金。该贷款规定在2032年12月到期之前按月支付本金和利息。这笔贷款包括应付给贷款人的预还款费 1% - 5如果贷款在2027年12月之前通过另一家金融机构再融资，则为未偿还本金余额的百分比。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2018 年，Pier Park Crossings 合资公司签订了 $36.6由HUD承保的百万笔贷款，用于资助佛罗里达州巴拿马城海滩的公寓建设（“PPC合资贷款”）。该贷款规定每月支付本金和利息，直至2060年6月到期。该贷款包括应付给贷款人的预付款溢价 2% - 102031年8月之前预付的任何额外本金的百分比。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2021年，该公司的一家全资子公司签订了$28.0由公司担保的百万美元贷款，用于资助Watersound Camp Creek的建设，其中包括Watersound Camp Creek住宅社区附近的旅馆和便利中心（“Watersound Camp Creek贷款”）。该贷款规定在2047年12月到期之前按月支付本金和利息。2023年2月，对Watersound Camp Creek贷款进行了修订，将仅限利息的还款期延长至2023年6月，并将利率修改为SOFR plus 2.1%，下限为 2.6%。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，公司在贷款下的责任将减少到 50项目达到并保持尾随时未偿还本金的百分比六个月的业务具有一定的还本付息覆盖率并减少到 25达到并保持追踪后未偿还本金的百分比十二个月具有一定还本付息率的业务。此外，如果担保人未能遵守或履行担保人应履行的任何契约、保证或其他某些义务，则担保可以成为完全追索权。

2021年，该公司的一家全资子公司签订了$26.8百万建筑贷款，由公司担保，用于资助佛罗里达州巴拿马城的公寓建设（“北湾登陆贷款”）。该贷款仅提供利息还款，并在2024年9月到期时支付本金。该贷款包括将到期日延长到期日的期权十八个月, 但须遵守某些条件, 规定本金和利息的支付从原来的到期日开始, 最后一次气球支付在延长的到期日.贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，公司在贷款下的责任将减少到 50满足最终预付款条件后本金的百分比降至 25达到并维持一定的还本付息覆盖率后未偿还本金的百分比。此外，如果担保人有任何欺诈或故意虚假陈述或未能遵守其他某些义务，则担保可以成为完全追索权。2023年5月，该公司开始为北湾着陆贷款再融资，贷款承诺将由HUD承保。

2019 年，Pier Park Crossings 第二阶段合资公司签订了 $22.9经修订的百万笔贷款，由HUD承保，用于资助佛罗里达州巴拿马城海滩的公寓建设（“PPC II JV贷款”）。该贷款规定每月支付本金和利息，直至2057年5月到期。该贷款包括应付给贷款人的预付款溢价 1% - 92032年5月之前预付的任何额外本金的百分比。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2019 年，Watercrest 合资公司签订了 $22.5百万美元贷款，用于资助在佛罗里达州圣罗莎海滩建造老年人生活设施（“Watercrest JV Loan”）。该贷款规定在2047年6月到期之前按月支付本金和利息。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，公司执行了有利于贷款人的担保，以保证借款人在Watercrest合资贷款下的付款和履约。公司是唯一的担保人，根据合资伙伴的所有权百分比向其合资伙伴收取与担保相关的季度费用。

2021年，该公司的一家全资子公司签订了$21.2百万美元贷款，由公司担保，用于资助在佛罗里达州巴拿马城建造一家酒店（“Hotel Indigo Loan”）。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付二十四个月此后还需支付本金和利息，最后一笔气球还款将在2028年10月到期时支付。该贷款包括将到期日延长到期日的期权六十个月, 但须遵守某些条件, 规定继续支付本金和利息, 并在延长的到期日支付最后一笔气球.贷款由租赁财产和某些其他担保权益担保。

2020年，该公司的一家全资子公司签订了$16.8百万美元贷款，由公司担保，用于资助在佛罗里达州巴拿马城海滩早餐点地区建造希尔顿惠庭套房酒店（“Breakfast Point Hotel Loan”）。该贷款规定在2042年11月到期之前按月支付本金和利息。该贷款包括应付给贷款人的预付款溢价 1% - 32027年11月之前预付的任何额外本金的未偿还本金余额的百分比。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2021 年，The Lodge 30A 合资公司签订了 $15.0百万美元贷款，用于资助在佛罗里达州西格罗夫海滩建造一家精品酒店（“Lodge 30A JV Loan”）。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将在2028年1月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，公司、公司的全资子公司和公司的合资伙伴签订了有利于贷款人的连带付款和履约担保。达到一定的还本付息比率后，至少为二十四个月，公司作为担保人的责任将减少到 75a 未偿还本金的百分比十二个月时期。此后，将每年对还本付息覆盖率进行测试，公司的负债将减少到 50百分比在第四年和 25第五年百分比。公司根据合资伙伴的所有权百分比从其合资伙伴那里获得与担保相关的月度费用。

2020年，该公司的一家全资子公司签订了$15.3百万美元贷款，由公司担保，用于资助巴拿马城机场希尔顿花园酒店的建设（“机场酒店贷款”）。此后，该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将在2025年3月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2021年，该公司的一家全资子公司签订了$12.0百万美元的贷款，由公司担保，用于资助在Watersound Origins住宅社区附近的Watersound Town Center建造一座建筑物（“Watersound Town Center 杂货贷款”）。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付二十四个月此后还需支付本金和利息，最后一笔气球还款将在2031年8月到期时支付。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，公司在贷款下的责任已减少到 50未偿还本金的百分比，并将进一步减少至 25达到一定的还本付息比率并维持项目后未偿还本金的百分比 93占用率% 九十连续几天。

2022年7月，该公司的一家全资子公司签订了$13.7百万美元贷款，由公司担保，用于资助在佛罗里达州圣罗莎海滩建造一家酒店（“Topsail酒店贷款”）。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付三十六个月此后还需支付本金和利息，最后一次气球还款将在2027年7月到期时支付。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2019年，该公司的一家全资子公司签订了$5.5百万美元贷款，由公司担保，用于资助在佛罗里达州巴拿马城海滩建造一座办公楼（“Beckrich Building III 贷款”）。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将于2029年8月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2020年，该公司的一家全资子公司签订了$5.8百万美元贷款，由公司担保，用于资助在佛罗里达州圣罗莎海滩建造自助存储设施（“自助存储设施贷款”）。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付四十八个月以及本金和利息支付

此后将在2025年11月到期时支付最后一笔气球付款。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。公司作为贷款担保人的责任不得超过美元2.9百万，加上任何额外费用，该项目维持一定的还本付息范围。

社区发展区（“CDD”）债券为公司一些项目的基础设施改善建设提供了资金。债券的本金和利息支付通过对受益于债券融资的改善的房产的摊款来支付。CDD 债务由某些房地产或其他抵押品担保。该公司记录了与盘状财产相关的CDD债务负债，此时该债务变为固定且可确定。此外，如果公司最终可能负责还款，则公司记录了与未发行财产相关的CDD债务部分的负债。该公司分配给其拥有的财产的CDD债务总额为$11.0百万和美元12.8截至2023年6月30日和2022年12月31日，分别为百万人。公司为这笔未偿还的CDD债务总额支付利息。

2018年，该公司的一家全资子公司签订了$1.7百万美元贷款，由公司担保，用于资助建造二位于佛罗里达州巴拿马城海滩的海滩住宅（“海滩房屋贷款”）。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将在2029年5月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2017年，该公司的一家全资子公司签订了$1.6百万美元贷款，用于资助位于佛罗里达州巴拿马城海滩的商业租赁物业的建设（“Pier Park Outparcel Loan”）。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将在2027年3月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

2018年，该公司的一家全资子公司签订了$1.9百万美元贷款，由公司担保，用于资助位于佛罗里达州圣罗莎海滩的商业租赁物业的建设（“水彩交叉贷款”）。该贷款提供每月的本金和利息还款，最后一次气球还款将于2029年2月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。

公司的融资协议受各种惯例债务契约的约束，截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司都遵守了金融债务契约。

截至2023年6月30日，作为抵押品质押的资产与公司有关债务协议, 包括资金未到位的承付款, 账面金额约为美元600.2百万。这些资产包含在简明合并资产负债表上的房地产投资净额以及不动产和设备投资中。

截至12月31日的年度，2023年6月30日之后的债务总到期日为：


2023	$	3,688
2024		32,820
2025		66,977
2026		8,020
2027		66,938
此后		274,114
	$	452,557

10。其他负债

其他负债包括以下内容：


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
应付账款	$	48,607	$	69,864
应缴所得税		2,415		3,470
融资租赁负债		257		300
经营租赁负债		1,017		678
应计补偿		4,221		5,731
其他应计负债		7,610		3,641
俱乐部会员存款		3,322		3,422
预付存款		7,976		4,415
SPE 持有的优先票据的应计利息支出		2,850		2,850
其他负债总额	$	78,275	$	94,371

截至2023年6月30日和2022年12月31日的应付账款主要包括与公司开发和建设项目相关的应付账款和预留金。

其他应计负债包括 $3.8百万和美元0.3截至2023年6月30日和2022年12月31日，应计财产税分别为百万美元，通常在每年11月缴纳。

预付款包括酒店客房和相关招待活动所收到的押金。预付款在简明合并资产负债表中记作其他负债，而不考虑它们是否可以退还，并在为相关存款提供服务时被确认为收入。

11。递延收入

截至2023年6月30日和2022年12月31日，递延收入包括俱乐部入会费 $32.3百万和美元25.1分别为百万美元和其他递延收入15.0百万和美元13.8分别是百万。

俱乐部入会费被确认为估计的平均会籍期限内的收入，并定期进行评估。下表显示了与客户签订合同相关的俱乐部入会费的变化：


	2023年6月30日		2022年6月30日
期初余额	$	25,088	$	22,850
新的俱乐部会员资格		11,260		5,150
合同负债期初余额所含金额的收入		(3,636)		(3,082)
本期新会员资格的收入		(397)		(229)
期末余额	$	32,315	$	24,689

剩余的履约义务是尚未确认的与俱乐部入会费相关的合同收入。截至2023年6月30日，剩余的履约义务为美元32.3百万，公司预计将把其中列为收入 $3.8百万英镑 2023, $14.4百万英镑 2024 年到 2025, $11.1百万英镑 2026 年至 2027 年和 $3.0此后有百万。

截至2023年6月30日和2022年12月31日的其他递延收入包括美元10.9百万美元与2006年的一项协议有关，根据该协议，该公司同意向佛罗里达州交通部出售土地。当特定包裹的所有权合法转让时，即确认收入。

12。所得税

归因于运营收入的所得税支出与适用法定联邦所得税税率计算的金额不同 21截至2023年6月30日和2022年6月30日占税前收入的百分比，原因如下：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
按联邦法定税率征税	$	9,708	$	4,827	$	12,613	$	8,596
州所得税（扣除联邦福利）		2,026		1,117		2,632		1,904
税收抵免		(314)		—		(408)		—
其他		83		1		107		(20)
所得税支出总额	$	11,503	$	5,945	$	14,944	$	10,480

截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的应缴所得税为美元2.4百万和美元3.5百万美元分别包含在简明合并资产负债表的其他负债中。

《降低通货膨胀法》（“IRA”）于2022年8月16日签署成为法律。IRA将《美国国税法》第45L条抵免额延长至2032纳税年度，该抵免额用于在单户家庭和多户住宅中安装节能电器和设备。

通常，如果根据所有可用的正面和负面证据，部分或全部递延所得税资产很可能无法变现，则记录估值补贴。公司递延所得税资产的变现取决于公司未来几年在相应的税务管辖区产生足够的应纳税所得额，以便从可扣除的临时差额的撤销和亏损结转中获得收益。截至2023年6月30日和2022年12月31日，该公司的估值补贴均为美元0.3百万美元兑某些州净营业亏损结转。

在评估公司不确定的税收状况和确定其所得税准备金时，需要做出重大判断。公司定期评估潜在审查可能产生不利结果的可能性，以确定其所得税准备金的充足性，并在确定财务报表确认和衡量纳税申报表中已采取或预计将采用的税收状况时采用 “可能性很大” 的标准。截至2023年6月30日或2022年12月31日，公司尚未发现任何未确认的重大税收优惠。

13。累计其他综合收益

以下是扣除税款后的累计其他综合（亏损）收入余额变动的摘要：


	未实现（亏损）收益		未实现
	on Avable-for-		收益（损失）
	出售证券		现金流套期保值		总计
截至2022年12月31日的累计其他综合（亏损）收益	$	(182)	$	2,612	$	2,430
重新分类前的其他综合收入		189		417		606
从累计其他综合收益中重新分类的金额		—		(659)		(659)
其他综合收益（亏损）		189		(242)		(53)
减去：归因于非控股权益的其他综合亏损		—		100		100
截至2023年6月30日的累计其他综合收益	$	7	$	2,470	$	2,477

以下是分配给其他综合收益（亏损）的税收影响摘要：


	截至2023年6月30日的三个月
	之前-		税（费用）或		net-of-
	税额		好处		税额
可供出售投资的未实现收益	$	26	$	(7)	$	19
利率互换		986		(175)		811
利率互换-未合并的关联公司		150		(38)		112
对收益中包含的净收益进行重新分类调整		(448)		83		(365)
未实现净收益		714		(137)		577
其他综合收入	$	714	$	(137)	$	577


	截至2022年6月30日的三个月
	之前-		税收优惠或		net-of-
	税额		（费用）		税额
可供出售投资的未实现亏损	$	(334)	$	85	$	(249)
利率互换		805		(143)		662
利率互换-未合并的关联公司		(5)		1		(4)
对收益中包含的净收益进行重新分类调整		(11)		1		(10)
未实现净收益		455		(56)		399
其他综合收入	$	455	$	(56)	$	399


	截至2023年6月30日的六个月
	之前-		税（费用）		net-of-
	税额		好处		税额
可供出售投资的未实现收益	$	253	$	(64)	$	189
利率互换		404		(72)		332
利率互换-未合并的合资企业		114		(29)		85
对收益中包含的净收益进行重新分类调整		(808)		149		(659)
未实现净亏损		(37)		(16)		(53)
其他综合损失	$	(37)	$	(16)	$	(53)


	截至2022年6月30日的六个月
	之前-		税收优惠		net-of-
	税额		（费用）		税额
可供出售投资的未实现亏损	$	(656)	$	166	$	(490)
利率互换		3,113		(555)		2,558
利率互换-未合并的合资企业		308		(78)		230
收益中包含的净亏损的重新分类调整		136		(34)		102
未实现净收益		2,901		(501)		2,400
其他综合收入	$	2,901	$	(501)	$	2,400

14。股东权益

分红

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，公司支付的现金股息均为美元0.10公司普通股每股合计 $5.8百万和美元5.9分别为百万。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公司支付的现金股息均为美元0.20公司普通股每股合计 $11.7百万和美元11.8分别是百万。

股票回购计划

公司董事会批准了一项股票回购计划（“股票回购计划”），根据该计划，公司有权回购其普通股。该计划没有到期日期。

在截至2023年6月30日的六个月中，该公司做到了不t 回购其已发行普通股。在截至2022年6月30日的六个月中，公司回购了 4,760其已发行普通股的平均收购价为美元37.83，每股，总购买价格为 $0.2百万。截至2023年6月30日，该公司的总授权为美元80.0百万美元可用于购买其普通股。根据经修订的1934年《证券交易法》（“交易法”）第10b-18条，公司可以不时通过公开市场购买、私下谈判或其他方式回购其普通股。回购任何额外股票的时间和金额将取决于多种因素。回购可以随时或不时开始或暂停，恕不另行通知。股票回购计划将持续下去，直到公司董事会自行决定修改或终止。

为员工薪酬发行普通股

2023 年 3 月 24 日，公司授予 12,796根据公司2015年绩效和股权激励计划（“2015年计划”）向某些员工发放限制性股票奖励。限制性股票在授予日的第一、第二和第三周年按年等额分期归属，前提是接受者在适用的归属日之前和之日继续受雇。限制性股票的加权平均授予日公允价值为 $39.42，每股。

2023年2月21日，公司授予资格 17,943根据2015年计划，向某些员工发放限制性股票。限制性股票等额归属每年在补助日的第一、第二和第三周年之际分期付款，前提是领取者在适用的归属日期之前和之日继续工作。2023年2月21日，公司还授予了 5,760根据2015年计划向员工发放限制性股票奖励。限制性股票将于2030年1月归属，前提是收款人在适用的归属日之前和之日继续受雇。限制性股票的加权平均授予日公允价值为 $44.30，每股。

2022 年 4 月 8 日，公司批准了 4,361根据2015年计划向员工发放限制性股票奖励。限制性股票将于2030年1月归属，前提是收款人在适用的归属日之前和之日继续受雇。限制性股票的加权平均授予日公允价值为 $55.73，每股。

2022年2月22日，本公司授予 25,594根据2015年计划，向某些员工发放限制性股票。限制性股票等额归属每年在补助日的第一、第二和第三周年之际分期付款，前提是领取者在适用的归属日期之前和之日继续工作。在截至2023年6月30日的六个月中， 8,531在第一个周年纪念日归属的限制性股份。限制性股票的加权平均授予日公允价值为 $46.73，每股。

以下是非归属限制性股票活动摘要：


	截至2023年6月30日的六个月			截至2022年6月30日的六个月
			加权平均值			加权平均值
			授予日期			授予日期
	的数量		公允价值	的数量		公允价值
非归属限制性股票	股份		每股	股份		每股
期初余额	29,955	$	48.04	—	$	—
已授予	36,499	$	42.59	29,955	$	48.04
既得	(8,531)	$	46.73	—	$	—
被没收	—	$	—	—	$	—
期末余额	57,923	$	44.80	29,955	$	48.04

股票薪酬成本在授予日根据奖励的公允价值计量，通常在必要的服务期（即归属期）内按直线法确认为支出。没收在发生时即予以核算。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，公司记录的支出为美元0.2百万和美元0.4分别为百万美元与限制性股票奖励有关。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，公司记录的支出均为美元0.1百万，与限制性股票奖励有关

截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，有 $2.3百万和美元1.1与非归属限制性股票相关的未确认薪酬成本分别为百万美元。自2023年6月30日起，未确认的薪酬成本将在加权平均期内确认 3.1年份。

15。收入确认

收入主要包括房地产销售、酒店业务、租赁业务和木材销售。从客户那里收取并汇给政府机构的税款（例如销售税）不包括在收入、收入成本和支出中。以下是按细分市场、商品或服务和时机分列的收入：


	截至2023年6月30日的三个月
	住宅		招待费		商用		其他		总计
按主要商品/服务划分的收入：
房地产收入	$	63,403	$	—	$	5,167	$	775	$	69,345
酒店收入		—		45,095		4		—		45,099
租赁收入		5		516		11,785		72		12,378
木材收入		—		—		1,345		—		1,345
总收入	$	63,408	$	45,611	$	18,301	$	847	$	128,167

收入确认时间：
在某个时间点被识别	$	63,403	$	37,077	$	6,516	$	775	$	107,771
随着时间的推移得到认可		—		8,018		—		—		8,018
超过租赁期限		5		516		11,785		72		12,378
总收入	$	63,408	$	45,611	$	18,301	$	847	$	128,167


	截至2022年6月30日的三个月
	住宅		招待费		商用		其他		总计
按主要商品/服务划分的收入：
房地产收入	$	23,005	$	—	$	4,499	$	523	$	28,027
酒店收入		—		29,322		234		—		29,556
租赁收入		5		48		9,269		23		9,345
木材收入		—		—		1,322		—		1,322
总收入	$	23,010	$	29,370	$	15,324	$	546	$	68,250

收入确认时间：
在某个时间点被识别	$	23,005	$	22,076	$	6,055	$	523	$	51,659
随着时间的推移得到认可		—		7,246		—		—		7,246
超过租赁期限		5		48		9,269		23		9,345
总收入	$	23,010	$	29,370	$	15,324	$	546	$	68,250


	截至2023年6月30日的六个月
	住宅		招待费		商用		其他		总计
按主要商品/服务划分的收入：
房地产收入	$	91,428	$	—	$	11,081	$	1,840	$	104,349
酒店收入		—		69,593		5		—		69,598
租赁收入		10		873		23,180		105		24,168
木材收入		—		—		3,042		—		3,042
总收入	$	91,438	$	70,466	$	37,308	$	1,945	$	201,157

收入确认时间：
在某个时间点被识别	$	91,428	$	54,477	$	14,128	$	1,840	$	161,873
随着时间的推移得到认可		—		15,116		—		—		15,116
超过租赁期限		10		873		23,180		105		24,168
总收入	$	91,438	$	70,466	$	37,308	$	1,945	$	201,157


	截至2022年6月30日的六个月
	住宅		招待费		商用		其他		总计
按主要商品/服务划分的收入：
房地产收入	$	55,679	$	—	$	8,117	$	1,005	$	64,801
酒店收入		—		45,548		329		—		45,877
租赁收入		46		59		17,999		63		18,167
木材收入		—		—		4,276		—		4,276
总收入	$	55,725	$	45,607	$	30,721	$	1,068	$	133,121

收入确认时间：
在某个时间点被识别	$	55,679	$	31,991	$	12,722	$	1,005	$	101,397
随着时间的推移得到认可		—		13,557		—		—		13,557
超过租赁期限		46		59		17,999		63		18,167
总收入	$	55,725	$	45,607	$	30,721	$	1,068	$	133,121

16。其他收入，净额

其他收入（支出），净额包括以下内容：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
投资收益，净额
利息、股息和增值收入	$	716	$	277	$	1,177	$	377
未实现的投资收益，净额		—		35		—		60
投资特殊目的实体的利息收入		2,003		2,003		4,006		4,006
应收票据赚取的利息和其他利息		464		181		921		353
投资收入总额，净额		3,183		2,496		6,104		4,796
利息支出
项目融资产生的利息和其他利息支出		(4,994)		(1,861)		(8,990)		(3,805)
SPE发行的优先票据的利息支出及贴现和发行成本的摊销		(2,213)		(2,210)		(4,426)		(4,419)
利息支出总额		(7,207)		(4,071)		(13,416)		(8,224)
未合并合资企业的出资收益		27		89		557		571
未合并合资企业所得的权益		6,038		1,430		9,700		934
其他收入（支出），净额
留存利息投资的增值收入		1,101		433		1,495		851
保险追回收益		—		2,587		—		3,311
飓风破坏造成的损失		—		(12)		—		(44)
杂项收入（支出），净额		366		1,277		686		(201)
其他收入，净额		1,467		4,285		2,181		3,917
其他收入总额，净额	$	3,508	$	4,229	$	5,126	$	1,994

投资收益，净额

利息、股息和增值收入包括公司投资应计或收到的利息收入，以及与公司可供出售证券相关的溢价或折扣增加的摊销，这些溢价或折扣的增加是在可供出售证券期限内根据有效利率法摊销的。未实现的投资收益，净额包括投资的未实现收益或亏损——股票证券。

投资特殊目的实体的利息收入主要包括巴拿马城木材金融有限责任公司持有的投资所得的利息，该利息用于支付西北佛罗里达木材金融有限责任公司持有的优先票据的利息支出。

公司应收票据和其他利息赚取的利息包括应收票据所得的利息，以及公司在社区进行房屋销售时向未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司捐赠的未改善土地所得的利息。参见注释 4。 合资企业和注释18。 承付款和或有开支以获取更多信息。

利息支出

利息支出包括与公司项目融资、西北佛罗里达木材金融有限责任公司发行的优先票据、CDD债务和融资租赁相关的利息。利息支出还包括债务折扣和溢价的摊销以及债务发行成本。Northwest Florida Timber Finance, LLC发行的优先票据的折扣和发行成本根据有效利率法摊销，有效利率为 4.9%.

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，公司的资本为美元1.2百万和美元0.5与正在开发或建设中的项目相关的利息分别为百万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，公司的资本为美元2.5百万和美元0.8与之相关的利息分别为百万美元

正在开发或建设中的项目。这些金额包含在房地产投资中，净额出现在公司简明的合并资产负债表中。

未合并合资企业的出资收益

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月，未合并合资企业的出资收益，包括增益小于 $0.1百万开启其他基础架构改进为公司未合并的 Latitude Margaritaville Watersound 合资公司捐款。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，未合并合资企业的出资收益，包括增益 $0.6百万和 $0.1分别为百万其他基础架构改进为公司未合并的 Latitude Margaritaville Watersound 合资公司捐款。截至2022年6月30日的六个月中，还包括$的收益0.4数百万美元的陆地捐款给了该公司未合并的Electric Cart Watersound合资公司。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

未合并合资企业收入中的权益

未合并合资企业收入中的权益包括公司在按权益法计算的未合并合资企业的收益或亏损中所占的比例份额。截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，未合并合资企业的收益净值，包括美元5.9百万和美元0.9的收入分别与Latitude Margaritaville Watersound合资公司有关。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，来自未合并合资企业的收益净值，包括美元9.8百万和美元0.3的收入分别与Latitude Margaritaville Watersound合资公司有关。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

其他收入，净额

其他净收入主要包括公司留存利息投资的收入、保险回收收益、飓风损失以及其他收入和支出项目。公司使用有效收益率法记录其留存利息投资在留存利息有效期内的投资收入的增加。2023年第二季度，各方同意在分期付款票据预定于2024年到期之前，于2023年8月全额支付可选预付款。参见注释 8。 其他资产以获取更多信息。在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，公司的保险回收收益为美元2.5百万和美元3.2百万美元，飓风造成的损失少于 $0.1每个时期都有百万美元与迈克尔飓风有关。2022年11月，该公司结束了与迈克尔飓风有关的索赔。

截至2023年6月30日的三个月和六个月的净杂项收入（支出）包括美元0.5该公司从佛罗里达州应急管理部的佛罗里达木材回收整笔拨款（“TRBG”）计划中获得了数百万美元，用于弥补因迈克尔飓风而被摧毁的木材作物造成的收入损失。截至2023年6月30日，公司已满足与TRBG计划相关的所有要求。截至2023年6月30日的六个月中，杂项收入（支出）净额还包括美元0.5留存利息投资的收益为百万美元。截至2022年6月30日的三个月和六个月内的杂项收入（支出）净额，包括美元0.7每个期间的留存利息投资收益为百万美元，以及 $0.6百万和美元1.0分别从Pier Park CDD收到的用于偿还次级票据的百万美元。截至2022年6月30日的六个月内的杂项收入（支出）净额，还包括美元支出1.1百万美元用于不再追求的设计成本，而且 $0.6百万用于房主协会的特别评估。

17。细分信息

公司主要通过以下方式开展其所有业务三应报告的细分市场：（1）住宅，（2）酒店和（3）商业。该公司的应报告部门是提供不同产品和服务的战略业务部门。它们各自单独管理，有关资源分配的决策由管理层根据这些战略业务部门决定。公司使用所得税前收入和非控股权益以及其他定性衡量标准来做出向每个细分市场分配资源和评估每个细分市场的业绩的决策，公司认为这是当前的绩效衡量标准。

各分部的会计政策载于公司截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告第15项的合并财务报表附注2。总收入代表向非关联客户的销售额，如公司简明合并收益表所示。在合并过程中，所有重要的公司间交易均已消除。标题为 “其他” 的标题包括缓解信贷、产权和保险业务收入和收入成本；公司运营费用；公司折旧和摊销以及公司其他收入和支出项目。

按业务部门划分的信息如下：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022
营业收入：
住宅	$	63,408	$	23,010	$	91,438	$	55,725
招待费		45,611		29,370		70,466		45,607
商用		18,301		15,324		37,308		30,721
其他		847		546		1,945		1,068
合并营业收入	$	128,167	$	68,250	$	201,157	$	133,121

所得税前收入（亏损）：
住宅^(a)	$	39,479	$	11,357	$	55,056	$	27,923
招待费		3,663		5,746		168		4,783
商用^(b)		3,677		5,312		6,475		10,153
其他^(c)		(1,480)		619		(3,439)		(1,836)
所得税前的合并收入	$	45,339	$	23,034	$	58,260	$	41,023

(a)	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月包括 $5.9百万和 $0.9与Latitude Margaritaville Watersound合资企业相关的未合并合资企业的收入分别为百万股权。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月包括 $9.8百万和 $0.3与Latitude Margaritaville Watersound合资企业相关的未合并合资企业的收入分别为百万股权。参见注释 4。合资企业以获取更多信息。

(b)	截至2022年6月30日的六个月中，涨幅为 $0.4陆地上百万美元为未合并的 Electric Cart Watersound 合资公司捐款。参见注释 4。合资企业和注16。其他收入，净额以获取更多信息.

(c)	包括保险追回的收益 $2.5百万和 $3.2在截至2022年6月30日的三个月和六个月中，有百万人与迈克尔飓风有关。请参阅注意 16。其他收入，净额以获取更多信息。


	6月30日		十二月三十一日
	2023		2022
总资产：
住宅	$	232,778	$	231,054
招待费		460,656		420,329
商用		505,155		470,629
其他		323,512		308,827
总资产	$	1,522,101	$	1,430,839

18。承诺和意外开支

当可能发生重大损失并且可以合理估计损失金额时，公司就会确立应计负债。公司将评估合理估计的损失范围，并根据其认为是该区间内的最低金额记录应计负债，除非它认为该范围内的金额比任何其他金额都要好。在这种情况下，损失可能超过应计金额。公司每季度评估进一步的事态发展是否会影响先前确定的应计负债金额，或者是否会使损失意外开支既可能又可以合理估计。

当公司认为有可能发生重大损失或认为损失金额有可能超过记录在案的负债时，公司还会提供披露。公司至少每季度审查一次亏损意外情况，以确定损失的可能性是否发生了变化，并评估是否可以对损失或损失范围做出合理的估计。这一可能损失的估计范围以现有信息为依据，并取决于重要的判断和各种假设，以及已知和未知的不确定性。估计区间所依据的事项将不时发生变化，实际结果可能与当前估计值有很大差异。

公司在其正常业务过程中不时面临各种诉讼、索赔、其他争议和政府诉讼，包括与其先前的房屋建筑和开发活动相关的诉讼。公司无法保证会成功为这些问题辩护。根据目前的知识，公司认为未决诉讼、索赔、其他争议和政府诉讼（包括本文所述的诉讼）产生的意外损失不会对公司的合并财务状况或流动性产生重大不利影响。但是，鉴于这些事项所涉及的固有不确定性，其中一个或多个事项的不利结果可能对公司在任何特定报告期内的经营业绩或现金流产生重大影响。

公司须承担因环境法律法规而产生的成本，其中包括有义务消除或限制在不同地点（包括以前出售过的地点）处置或释放某些废物或物质对环境的影响。公司的政策是，当可能产生了负债并且可以合理估计损失范围时，应计并从收益中扣除环境清理费用。随着评估和清理工作的进行，必要时会根据获得更多信息对这些应计额进行审查和调整。公司正在评估某些特性，以了解废物或物质的处置或释放对环境的影响（如果有的话）。管理层目前无法量化超过目前应计额的未来修复费用，也无法提供合理估计的损失范围。

其他针对本公司的诉讼、索赔和争议，包括环境事务，尚待审理。与上述事项和其他诉讼事项相关的应计负债总额为 $0.4截至2023年6月30日和2022年12月31日，均为百万人。在确定概率以及暴露量是否可以合理估计时，都需要做出重大判断。由于与这些事项有关的不确定性，应计额仅以当时所掌握的信息为依据。随着更多信息的获得，管理层将重新评估与未决索赔和诉讼相关的潜在负债，并可能修改其先前的估计，这可能会对公司在任何特定报告期内的经营业绩产生重大影响。

公司对第三方责任损失和财产损失（包括其木材资产）保留了某些自保风险。

2020年，该公司作为贷款人签订了美元10.0以未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司为借款人，有担保的百万张循环本票。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，有不未清余额 Latitude 合资公司注意。这个 Latitude JV Note 由该公司提供为吊装级非脊柱基础设施的开发提供资金。未来的预付款（如果有）将予以偿还合资公司出售，因为每套房屋均由合资公司出售，未付本金总额以及所有应计和未付利息将于2025年6月到期。那个票据由合资企业不动产的抵押贷款和担保权益以及位于合资企业不动产的改善项目担保。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司必须提供担保债券，以保证某些开发项目和缓解银行的某些基础设施的完工和维护，以及其他1美元的财务担保34.7百万和美元38.1分别为百万美元，以及金额为美元的备用信用证2.8百万和美元17.3分别为百万美元，如果公司的某些义务得不到履行，这可能会导致公司承担责任。

截至2023年6月30日，该公司的总收入为美元56.7百万美元的建筑和开发相关合同债务，其中很大一部分将通过承诺或新的融资安排供资。

2019 年，该公司未合并的 Pier Park TPS 合资公司签订了 $14.4百万美元贷款（“Pier Park TPS合资贷款”）。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率+ 2.5%，并规定每月支付本金和利息，最后一次气球还款将在2026年1月到期。贷款由不动产和个人财产以及某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，公司、公司的全资子公司和公司的合资伙伴签订了有利于贷款人的连带付款和履约担保。根据Pier Park TPS合资贷款，公司作为担保人的责任已减少到 25未偿还本金余额的百分比，这需要维持一定的还本付息范围。该保障载有习惯条款，规定在发生某些事件时有充分的追索权。Pier Park TPS合资公司签订了利率互换，以对冲与伦敦银行同业拆借利率挂钩的基础浮动利率变化相关的现金流。利率互换将于2026年1月到期，并将相关债务的浮动利率固定为美元14.4百万，比率为 5.2%。自2023年7月起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$13.7百万和美元13.8Pier Park TPS合资贷款的未偿还金额分别为百万美元。参见注释 4。 合资企业和注6。 金融工具和公允价值衡量以获取更多信息。

2020 年，该公司未合并的 Latitude Margaritaville Watersound 合资公司成立 $45.0经修订的百万美元贷款（“Latitude Margaritaville Watersound 合资贷款”）。这笔贷款的利息为 SOFR plus 2.5%，下限为 3.0%。该贷款规定按月支付利息，最后一次气球还款将在2025年12月到期，并可选择将到期日延长一年，但须经银行批准。贷款由不动产和个人财产以及某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，公司和公司的合资伙伴签订了有利于贷款人的某些房屋的完工和相关改善的无条件担保。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$29.7百万和美元30.0Latitude Margaritaville Watersound 合资贷款的未偿还金额分别为百万美元。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

2021 年，该公司未合并的 Watersound Fountains 独立生活合资公司成立 $41.9百万美元贷款（“Watersound Fountains 合资贷款”）。这笔贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率+ 2.0%，下限为 2.5%。自2023年7月起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付四十八个月此后还需支付本金和利息，最后一笔气球付款将于2026年4月到期。该贷款包括将到期日延长到期日的期权十二个月, 但须遵守某些条件, 规定每月持续支付本金和利息, 并在延长的到期日支付最后一笔气球.贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，公司执行了有利于贷款人的担保，以保证该项目的完成以及借款人根据Watersound Fountains合资贷款的付款和履约。公司作为贷款担保人的责任将减少到 50签发入住证明后未偿还本金的百分比减少至 25% 等等 0达到并维持一定的还本付息范围后未偿还本金余额的百分比。该保障载有习惯条款，规定在发生某些事件时有充分的追索权。公司是唯一的担保人，根据合资伙伴的所有权百分比向其合资伙伴收取与担保相关的季度费用。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$32.3百万和美元21.3Watersound Fountains 合资贷款的未偿还金额分别为百万美元。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

2022年9月，该公司未合并的Electric Cart Watersound合资公司以美元计价5.4百万美元贷款（“Electric Cart Watersound 合资贷款”）。这笔贷款的利息为 SOFR plus 1.8%，下限为 2.1%。这笔贷款只为第一笔贷款提供利息支付二十四个月此后还需支付本金和利息，最后一笔气球还款将在2032年9月到期时支付。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，该公司的全资子公司公司和Electric Cart Watersound合资公司签订了有利于贷款人的连带付款和履约担保。在初始之后四十八个月在贷款中，公司作为贷款担保人的责任将减少到 50达到一定的还本付息范围和其他条件后未偿还本金余额的百分比。公司是唯一的担保人，根据合资伙伴的所有权百分比向其合资伙伴收取与担保相关的季度费用。截至 2023 年 6 月 30 日和 2022 年 12 月 31 日，$3.1百万和美元0.8Electric Cart Watersound 合资贷款的未偿还额分别为百万美元。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

公司评估了记录与公司未合并合资企业相关的担保负债的必要性，截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司均未记录债务。截至2023年6月30日和2022年12月31日，根据历史记录，与这些担保的或有方面相关的信贷损失备抵金

经验和经济趋势，原为 $0.1百万，并包含在简明合并资产负债表的其他负债中。

19。后续事件

2023年7月26日，公司董事会宣布派发现金分红美元0.12每股公司普通股，将于2023年9月8日支付给2023年8月11日营业结束时的登记股东。

第 2 项。管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析

以下对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析应与第1项中随附的未经审计的简明合并财务报表和相关附注以及我们在10-K表年度报告中包含的经审计的合并财务报表和相关附注一起阅读。本次讨论中关于行业前景、我们对未来业绩、流动性和资本资源的预期以及其他非历史陈述的陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，包括下文 “前瞻性陈述” 中描述的风险和不确定性，以及我们在10-K表年度报告第6页的 “风险因素” 中描述的风险和不确定性。我们的实际业绩可能与任何前瞻性陈述中包含或暗示的业绩存在重大差异。除非法律要求，否则我们没有义务修改或公开发布对本10-Q表季度报告中包含的任何前瞻性陈述的任何修订。

业务概述

St. Joe是一家房地产开发、资产管理和运营公司，其所有房地产资产和业务都在佛罗里达州西北部。我们打算将现有资产用于住宅、酒店和商业企业。我们拥有大量的住宅和商业用地权利。我们通过一系列开发活动，积极为我们的房地产资产寻求更高、更好的用途。作为我们核心业务战略的一部分，在过去的几年中，我们通过合资企业和有限合伙企业创造了有意义的业务部分。我们签订这些安排的目的是开发房地产和其他商业活动，我们认为这使我们能够补充我们的增长战略，利用行业专业知识并实现业务多元化。当我们和/或其他人可以更好地部署资源时，我们也可能与离散资产合作或探索出售离散资产。我们力求通过开发住宅、商业和酒店项目来提高自有房地产资产的价值，以满足市场需求。我们大约 86% 的房地产位于佛罗里达州的湾县、海湾县和沃尔顿县。我们持有的房地产土地中约有 90% 位于距离墨西哥湾不到十五英里的地方。

我们相信，我们目前的资本结构、流动性和土地为我们提供了多年的机会，可以增加经常性收入和股东的长期价值。我们打算专注于房地产开发、资产管理和运营等核心业务活动。我们将继续开发广泛的资产类型，我们认为这些资产类型将提供可接受的回报率，增加经常性收入并支持未来的业务。资本承诺将由已完成项目的现金收益、现有现金、自有土地、合作伙伴资本和融资安排提供资金。我们预计投资不会立即带来收益。由于我们无法控制的因素，项目的时间安排可能会有所延迟。我们也可以选择运营而不是租赁资产，租赁而不是出售资产，或者出售经过改善的土地而不是未经改善的土地，这可能会延迟收入和利润。

我们的房地产投资策略侧重于符合长期风险调整后回报标准的项目。我们的做法是，只有当我们的分析表明一个项目在其生命周期内产生的回报等于或大于阈值回报时，才会产生此类支出。

与2022年第二季度相比，2023年第二季度的亮点包括：

●

归属于该公司的季度净收入增长了104.1％，达到3,470万美元，而这一数字为1,700万美元。

●

季度收入从6,820万美元增长了87.8％，达到1.282亿美元。

●

房地产收入从2,800万美元增长了147.5％，达到6,930万美元，每套住宅的平均基本收入（不包括房屋残留物）为15.3万美元，而每套住宅的平均基本收入为83,000美元。

●

酒店业收入从2960万美元增长了52.4％，达到创纪录的4510万美元。

●

租赁收入从930万美元增长了33.3％，达到1,240万美元。截至2023年6月30日，1,04.1万平方英尺的净可出租面积为98％。

●

Homesite的关闭量从231个家庭站点增长了29.9％，达到300个房点。

●

Latitude Margaritaville Watersound JV是一家未合并的合资企业，房屋销售交易完成量增长了152.3％，达到164套，而65套住房。

市场状况

在 2023 年上半年，我们继续取得积极的财务业绩。尽管通货膨胀、利率上升、供应链中断、金融机构中断和地缘政治冲突等宏观经济因素造成了经济不利因素并影响了买家情绪，但我们各细分市场的需求仍然强劲。我们认为，这主要是佛罗里达州西北部持续增长的结果，我们将其归因于该地区的高生活质量、自然美景和一流的便利设施，以及工作场所不断变化的灵活性。

尽管我们的各细分市场需求强劲，但我们也继续感受到上述宏观经济因素的影响，包括供应链中断，这些中断延长了酒店和商业项目的完成时间。此外，与前几个时期相比，通货膨胀和利率上升增加了运营成本和贷款利率。此外，尽管利率上升对买家获得融资的能力和整个房地产市场产生了负面影响，但房屋建筑商已经履行了与我们的合同义务。

鉴于我们的住宅资产组合多种多样，来自不同社区的销售和定价组合也可能影响一段时间内的收入和利润率，详见下文。

可报告的细分市场

我们主要在以下三个应申报领域开展所有业务：（1）住宅，（2）酒店和（3）商业。

下表列出了这些应申报细分市场对我们合并营业收入的相对贡献：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022
分部营业收入
住宅	49.5	%	33.7	%	45.5	%	41.9	%
招待费	35.6	%	43.0	%	35.0	%	34.2	%
商用	14.3	%	22.5	%	18.5	%	23.1	%
其他	0.6	%	0.8	%	1.0	%	0.8	%
合并营业收入	100.0	%	100.0	%	100.0	%	100.0	%

有关我们的可报告细分市场的更多信息，请参阅注释 17。 细分信息.

住宅板块

我们的住宅部门通常在各种价位上规划和开发各种规模的住宅社区，并将房屋出售给房屋建筑商或零售消费者。我们的住宅部门还评估了与Latitude Margaritaville Watersound等特定社区签订合资协议的机会。

我们的住宅领域包括 Watersound Origins、Watersound Origins West、Watersound Camp Creek、Breakfast Point East、Titus Park、Ward Creek、College Station、

Beach 和 SouthWood 社区，它们是大规模的多阶段社区，目前有开发活动、销售活动或未来阶段。这些社区的房屋是根据市场需求开发的，主要出售给房屋建筑商，有限地出售给零售客户。

东湖溪、东鲍威尔湖、鲍威尔湖、Teachee、West Bay Creek和West Laird社区分阶段对房屋进行初步规划或许可。这些社区的房屋将根据市场需求进行开发，主要出售给房屋建筑商，有限地出售给零售客户。

SummerCamp Beach 社区有房屋可供出售，除了 RiverCamps 社区外，两者都有额外的土地可供未来开发。

Latitude Margaritaville Watersound社区是佛罗里达州贝县计划中的55多个活跃的成人住宅社区。该社区位于内陆航道附近，可方便前往佛罗里达州西北部海滩国际机场。该社区是通过我们未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司与我们的合作伙伴Minto Communities USA（房屋建筑商和社区开发商）共同开发的，估计包括大约3500套住宅，这些住宅将以较小的离散社区为增量开发。截至2023年6月30日，未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司签订了665套住房的合同，预计房屋关闭时的销售价值将达到约3.332亿美元。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

按社区/项目划分的住宅用地管道如下：


		住宅住宅管道^(a)
		拼盘或		额外
		在下面	工程或	应享权利
社区/项目	地点	发展	允许	概念规划	总计
早餐点 East^(b)	贝县 (佛罗里达州)	103	266	104	473
大学城	贝县 (佛罗里达州)	—	58	265	323
东湖溪^(b)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	200	200
东湖鲍威尔^(c)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	360	360
鲍威尔湖^(d)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	1,352	1,352
Latitude 玛格丽塔维尔水声 ^{(d) (e)}	贝县 (佛罗里达州)	556	687	1,581	2,824
墨西哥海滩的盐溪^(b)	贝县 (佛罗里达州)	—	92	275	367
墨西哥海滩联排别墅的盐溪^(b)	贝县 (佛罗里达州)	—	36	82	118
公园广场	贝县 (佛罗里达州)	58	—	191	249
河流营地^(c)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	149	149
索斯伍德^(f)	莱昂县 (佛罗里达州)	13	80	920	1,013
夏令营海滩^(b)	佛罗里达州富兰克林县	28	—	273	301
茶嘿^(d)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	1,750	1,750
泰特斯公园	贝县 (佛罗里达州)	178	144	560	882
沃德溪^(d)	贝县 (佛罗里达州)	528	316	601	1,445
水之声露营溪^(f)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	83	—	—	83
水之声起源^(f)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	357	—	—	357
Watersound 起源^(d)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	67	234	1,694	1,995
西湾溪^(d)	贝县 (佛罗里达州)	—	—	5,250	5,250
西莱尔德^(d)	贝县 (佛罗里达州)	—	1,068	1,117	2,185
WindMark 海滩^(f)	海湾县 (佛罗里达州)	122	549	317	988
主页总数		2,093	3,530	17,041	22,664

(a)	房屋的数量是初步的，可能会发生变化。包括已规划或目前处于概念规划、工程、许可或开发中的住宅用地。在我们持有的土地上，我们对未来的住宅用地还有大量额外权利。

(b)	计划单元开发（“PUD”）。

(c)	开发协议（“DA”）。

(d)	详细的特定区域规划（“DSAP”）。

(e)	未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司在这个社区建造和出售房屋。

(f)	发展区域影响力（“DRI”）。

除了上面列出的社区外，我们还有许多其他处于不同规划和评估阶段的住宅项目概念。

截至2023年6月30日，我们的住宅社区中有19家不同的房屋建筑商。截至2023年6月30日，我们有1,825个住宅用地签订了合同，预计在未来几年内房屋关闭时，这些住宅用地将产生约1.585亿美元的收入，外加剩余的收入。相比之下，截至2022年6月30日，我们有2,172个住宅用地签订合同，预计收入约为1.678亿美元，外加剩余部分。合同下住宅用地的变化是由于2023年上半年住宅用地交易量增加以及住宅社区现阶段剩余住宅用地的数量。在本报告所述期间，建筑商没有取消任何合同。根据住宅用地关闭和新的销售活动，合同中的房屋数量可能会发生变化。Homesite的价格因社区而异，通常以集中的交易形式出售，这可能会影响季度业绩。截至2023年6月30日，除了在其他住宅社区签订的1,825套住宅用地外，我们未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司还签订了665套住房，加上1,825套住宅，预计在房屋和房屋关闭时的销售价值约为4.917亿美元。

酒店业

我们的酒店部门包括私人会员俱乐部（“Watersound Club”）、酒店运营、餐饮业务、高尔夫球场、海滩俱乐部、零售店、海湾度假租赁、管理服务、码头和其他娱乐资产。酒店业务的收入来自会员销售、会员预订、高尔夫球场、酒店住宿、短期度假租赁、珍珠酒店管理（在2022年12月收购之前）、食品和饮料业务、商品销售、包括船滑租赁、船只存储费和燃料销售在内的码头运营、包机、其他度假和娱乐活动以及海滩俱乐部，包括水彩海滩俱乐部的运营。酒店收入通常在提供服务时确认，是具有固定交易价格的单一履约义务。随着时间的推移确认的酒店收入包括不可退还的俱乐部会员入会费、俱乐部会费、管理费和其他会员费。酒店部门产生的成本来自提供的服务和商品、人员成本、设施维护以及我们拥有的资产的持有成本。我们可能会不时探索某些酒店物业的出售、新的酒店物业的开发以及新的娱乐和管理机会。如附注9所述，我们的部分合资资产和其他资产会产生与贷款相关的利息和融资费用。 债务，净额.

Watersound Club 为俱乐部会员和部分酒店的客人提供使用我们会员设施的权限，包括 Camp Creek 高尔夫球场和便利设施、Shark's Tooth 高尔夫球场和网球中心、Watersound Beach Club 和 Pilatus PC-12 NG 飞机（“N850J”）。Watersound Club 提供不同类型的俱乐部会员资格，每种会员资格都有不同的访问权限和相关的费用结构。Watersound Club 致力于创造出色的会员体验与目的地度假村的奢华气息相结合。俱乐部运营包括位于风景秀丽的30A号高速公路上的私人海滩俱乐部，拥有超过一英里的墨西哥湾临街，两个度假风格的游泳池，两家餐厅，三间酒吧，儿童房和一个休闲区。Shark's Tooth 包括一个 18 洞的高尔夫球场、网球中心、一个设施齐全的俱乐部会所、一家专业商店以及两家餐饮店。Camp Creek包括18洞高尔夫球场、健康和保健中心、餐厅、网球和泡菜球中心、带独立成人游泳池的度假式泳池综合体、高尔夫教学学院、专业商店和综合运动场。

Watersound Origins 包括一个行政高尔夫球场、度假风格的游泳池、健身中心、两个网球场和一个位于社区的私人码头。由社区居民组成的Watersound Origins成员只能使用便利设施。高尔夫球场可供公众打球。

我们拥有并经营屡获殊荣的水彩旅馆（包括Fish Out of Water餐厅）和珍珠酒店（包括哈瓦那海滩酒吧和烧烤餐厅）；Camp Creek Inn、巴拿马城机场希尔顿花园酒店、巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店、巴拿马城码头英迪格酒店、圣罗莎海滩希尔顿Home2 Suites、WaterSound Inn和两座海湾度假租赁屋。通过我们的合资合作伙伴，我们拥有并经营巴拿马城海滩度假村30A旅馆和希尔顿大使馆套房。我们还经营水彩海滩俱乐部，其中包括餐饮业务以及其他与酒店相关的活动，例如沙滩椅租赁。

我们正在与我们的合资合作伙伴一起在佛罗里达州的巴拿马城海滩建造万豪原住客栈。建成后，酒店将由我们的合资合作伙伴运营。

我们按物业划分的酒店组合如下：


		房间^(a)
	地点	已完成	计划中	总计
运营
坎普克里克旅馆^(b)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	75	—	75
水彩旅馆^(c)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	67	—	67
珍珠酒店 ^(d)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	55	—	55
水之声旅馆	沃尔顿县 (佛罗里达州)	11	—	11
The Lodge 30A^(e)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	85	—	85
圣罗莎海滩希尔顿欣庭套房酒店^(f)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	107	—	107
巴拿马城海滩希尔顿大使馆套房度假酒店^(g)	贝县 (佛罗里达州)	255	—	255
巴拿马城机场希尔顿花园酒店	贝县 (佛罗里达州)	143	—	143
巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店^(h)	贝县 (佛罗里达州)	131	—	131
巴拿马城码头英迪格酒店^(f)	贝县 (佛罗里达州)	124	—	124
巴拿马城海滩码头公园万豪广场套房酒店⁽ⁱ⁾	贝县 (佛罗里达州)	124	—	124
手术室总数		1,177	—	1,177

正在开发/建设中
佛罗里达州巴拿马城海滩万豪原住客栈^(j)	贝县 (佛罗里达州)	—	121	121
正在开发/建设中的房间总数		—	121	121
房间总数		1,177	121	1,298

(a)	包括目前正在运营或正在开发和建设中的酒店。对于未来我们持有的土地上的酒店项目，我们还有大量的额外权利。

(b)	酒店于 2023 年 6 月竣工并部分开放，客房于 2023 年 7 月可供入住。

(c)	另外七间套房已于 2022 年 6 月竣工。

(d)	我们于 2022 年 12 月收购了这家酒店。该酒店以前由第三方拥有，但由我们的酒店部门运营。

(e)	该酒店于 2023 年 2 月开业。

(f)	该酒店于 2023 年 6 月开业。

(g)	该酒店于 2023 年 4 月开业。

(h)	该酒店于 2022 年 3 月开业。

(i)	该酒店由我们的合资合作伙伴经营。Pier Park TPS合资公司未合并，按权益会计法进行核算，该会计法包含在我们的商业板块中。

(j)	该酒店正在与我们的合资合作伙伴共同开发。建成后，酒店将由我们的合资合作伙伴运营。Pier Park RI 合资公司未合并，按权益会计法记账，该会计法包含在我们的商业板块中。

我们拥有并运营两个码头，佛罗里达州贝县的 Point South Marina Bay Point 和佛罗里达州海湾县的 Point South Marina Port St. Joe。我们正计划在内陆航道沿线建造新的码头。由于迈克尔飓风造成的破坏，Point South Marina Bay Point于2022年第三季度重新开放，Point South Marina Port South South South Marina Port St Joe 在完成重建

我们还拥有和经营零售店、两家独立餐厅和其他娱乐资产。

除了上面列出的物业外，我们还有许多处于不同规划阶段的酒店项目。

商业板块

我们的商业领域包括商业地产、多户住宅、养老生活、自助存储和其他资产的租赁。商业部门还监督我们持有的商业和农村土地的规划、开发、授权、管理和出售，用于各种用途，包括各种零售、办公、酒店、老年人生活、多户住宅、自助存储和工业地产。我们为佛罗里达州西北部的全国、地区和地方零售商以及其他战略合作伙伴提供发展机会。我们拥有和管理零售购物中心并开发

商业包裹。我们目前正在佛罗里达州沃尔顿县开发Watersound镇中心和佛罗里达州贝县的Watersound West Bay中心。这些生活方式中心是对我们的 Watersound Origins 和 Latitude Margaritaville Watersound 住宅社区的补我们还与佛罗里达州立大学（“FSU”）和塔拉哈西纪念医院（“TMH”）合作，在佛罗里达州贝县开发一座占地87英亩的医学园区。我们在码头公园零售中心附近、毗邻西北佛罗里达海滩国际机场、该地区商业区附近或商业区内以及主要道路沿线也有大量土地。我们还租赁土地用于其他各种用途。商业部门还管理我们在佛罗里达州西北部持有的木材，包括种植和销售纸浆木、锯木和其他产品。

商业部门创造租赁收入并产生租赁费用，主要来自我们物业的维护和管理、人员成本和资产持有成本。我们的商业部门还通过出售已开发和未开发的土地、木材持有量或开发和/或权利有限的土地以及出售商业运营物业来创造收入。我们商业领域的房地产销售产生了与土地、开发、建筑、木材和销售成本直接相关的收入成本。我们的商业部门主要通过在现场公开市场销售木材来创造木材收入，而无需支付相关的交付成本。如附注9所述，我们的部分合资资产和其他资产会产生与贷款相关的利息和融资费用。 债务， 网.

商业领域的可租赁物业组合继续扩大和多元化。通过全资子公司以及合并和未合并的合资企业，我们正在建造211套多户住宅单元和148套老年人生活单元，此外还有917套多户住宅单元和107套老年人生活单元。

按地点划分的多户家庭和老年人居住社区的租赁单位总数和百分比如下：


			2023年6月30日				2022年12月31日
					百分比				百分比
					已租用				已租用
		单位	单位	单位	的单位		单位	单位	的单位
	地点	计划中	已完成	已租用	已完成		已完成	已租用	已完成
多家庭
码头公园过境点	贝县 (佛罗里达州)	240	240	222	93	%	240	228	95	%
码头公园过境点第二期	贝县 (佛罗里达州)	120	120	111	93	%	120	115	96	%
水之声起源十字路口	沃尔顿县 (佛罗里达州)	217	217	199	92	%	217	199	92	%
北湾着陆^(a)	贝县 (佛罗里达州)	240	240	208	87	%	120	94	78	%
墨西哥海滩过境点^(b)	贝县 (佛罗里达州)	216	24	11	46	%	—	—	不适用	%
起源穿越联排别墅	沃尔顿县 (佛罗里达州)	64	64	42	66	%	48	33	69	%
WindMark 海滩^(c)	海湾县 (佛罗里达州)	31	12	10	83	%	12	10	83	%
多户家庭单元总数		1,128	917	803	88	%	757	679	90	%

老年人生活社区
Watercrest	沃尔顿县 (佛罗里达州)	107	107	106	99	%	107	88	82	%
Watersound 喷泉^(d)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	148	—	—	不适用	%	—	—	不适用	%
老年人生活单元总数		255	107	106	99	%	107	88	82	%
单位总数		1,383	1,024	909	89	%	864	767	89	%

(a)	施工于 2020 年第四季度开始，已于 2023 年第二季度完工.

(b)	施工于 2022 年第一季度开始，目前仍在进行中。

(c)	截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们正在将19个单元改建为长期租赁用途，由于施工，这些单元无法出租。

(d)	施工于 2021 年第二季度开始，目前仍在进行中。Watersound Fountains Independent Living 合资公司未合并，按权益会计法入账。

Pier Park Crossings分两个阶段开发，包括位于佛罗里达州巴拿马城海滩的360套完工公寓单元。Watersound Origins Crossings 包括 217 套完工的公寓单元，毗邻 WaterNorth Bay Landing包括位于佛罗里达州巴拿马城的240套完工公寓。Origins Crossings Townhomes 包括 Watersound 市中心附近的 64WindMark Beach 社区包括

佛罗里达州圣乔港有12个已完工的长期租赁单元和19个单元正在从短期租赁单元改建为长期租赁单元。Watercrest包括位于佛罗里达州圣罗莎海滩的107个已完工的老年人生活单元。此外，我们还有一个多户家庭社区和老年人生活社区正在建设中。Mexico Beach Crossings位于佛罗里达州的墨西哥海滩，计划建造216套公寓单元，截至2023年6月30日，共有24套公寓竣工。Watersound Fountains是一家未合并的合资企业，计划建造148个独立生活单元，位于Watersound Origins住宅社区Watersound Town Center附近。我们还有其他处于不同规划阶段的多户家庭社区。

我们的租赁组合包括约1,041,000平方英尺的可租赁空间，用于混合用途、零售、工业、办公、自助存储和医疗用途。这包括我们合并的 Pier Park North 合资公司。通过单独的未合并合资企业，其他商业地产包括由我们的合资合作伙伴运营的拥有 124 间客房的万豪酒店 TownePlace Suites、Busy Bee 品牌的加油站和便利店，其中包括星巴克，由我们的合资合作伙伴运营，高尔夫球车销售和服务设施正在建设中，全部位于佛罗里达州的巴拿马城海滩。

租赁物业的总净可出租平方英尺和租赁百分比如下：


		2023年6月30日			2022年12月31日
		网			网
		可出租			可出租
		正方形	百分比		正方形	百分比
	地点	脚*	已租用		脚*	已租用
北码头公园	贝县 (佛罗里达州)	320,310	100	%	320,310	97	%
VentureCrossings	贝县 (佛罗里达州)	303,605	100	%	303,605	96	%
Watersound 镇中心^(a)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	96,414	99	%	89,662	99	%
贝克里奇办公园区^{(b) (c)}	贝县 (佛罗里达州)	78,322	96	%	78,294	99	%
水声自助存储	沃尔顿县 (佛罗里达州)	67,694	92	%	67,694	87	%
WindMark 海滩镇中心^{(b) (d)}	海湾县 (佛罗里达州)	44,748	71	%	44,748	71	%
水彩小镇中心^(b)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	22,199	99	%	22,199	100	%
锡达格罗夫商业园	贝县 (佛罗里达州)	19,389	100	%	19,389	100	%
圣乔港商业地产	海湾县 (佛罗里达州)	16,964	100	%	16,964	100	%
海滩商业公园^(b)	贝县 (佛罗里达州)	14,800	100	%	14,800	100	%
南沃尔顿商业公园^(e)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	11,570	88	%	11,570	100	%
WaterSound 门楼^(b)	沃尔顿县 (佛罗里达州)	10,271	100	%	10,271	100	%
其他^(f)	佛罗里达州海湾县和沃尔顿县	34,224	100	%	34,224	100	%
		1,040,510	98	%	1,033,730	95	%

*	Net Rentable Square Feet被指定为适用的租赁协议中规定的当前可供租赁的平方英尺，再加上管理层根据施工图纸对可供租赁的空间的估计。

(a)	包括我们住宅区内6,752平方英尺的净可出租面积。截至2023年6月30日，租赁给合并合资企业的2,137平方英尺的净可出租平方英尺包括在内。

(b)	除了净可出租平方英尺外，还有一些空间可供我们占用或用作公共区域。

(c)	截至2023年6月30日和2022年12月31日，租赁给合并合资企业的1,500平方英尺的净可出租平方英尺包括在内。

(d)	截至2023年6月30日和2022年12月31日，净可出租平方英尺中包括13,808平方英尺的未完工空间。

(e)	截至2022年12月31日，租赁给合并合资企业的1,364平方英尺的净可出租平方英尺包括在内。

(f)	包括其他各种房产，每处房产的可出租净面积均小于 10,000 平方英尺。

我们还有其他商业项目正在开发和建设中，详见下表。除了这些物业外，我们还有其他处于不同规划阶段的商业建筑。


		2023年6月30日
	地点	已竣工净可出租平方英尺	租赁百分比		正在施工的平方英尺	计划增加的平方英尺	总平方英尺*
Watersound 镇中心	沃尔顿县 (佛罗里达州)	96,414	99	%	44,016	259,570	400,000
Watersound 西湾中心	贝县 (佛罗里达州)	—	不适用	%	—	500,000	500,000
FSU/TMH 医学校区	贝县 (佛罗里达州)	—	不适用	%	80,300	239,700	320,000
		96,414	99	%	124,316	999,270	1,220,000

*	总平方英尺基于当前的估计，可能会发生变化。

关键会计估计

对我们财务状况和经营业绩的讨论和分析基于我们的简明合并财务报表，这些报表是根据公认会计原则编制的。这些财务报表的编制要求我们做出估算和判断，以影响报告的资产、负债、收入和支出金额以及或有资产和负债的相关披露。我们的这些估计基于历史经验、当前的现有市场信息以及管理层认为在这种情况下合理的各种其他假设。此外，我们会持续评估这些估算的结果。管理层的估计构成了对资产和负债账面价值做出判断的基础，而这些判断无法从其他来源看出。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计值有所不同，我们的会计估计可能会发生变化。

我们认为关键会计政策反映了我们在编制简明合并财务报表时使用的更重要的判断和估计，这些政策载于我们截至2022年12月31日止年度的10-K表年度报告第7项。在2023年的前六个月中，这些政策没有发生重大变化，但是我们无法向您保证这些政策将来不会改变。

最近通过和发布的会计公告

参见注释 2。重要会计政策摘要至本报告中包含的最近发布或采用的会计准则的简明合并财务报表，包括采用日期和对我们的简明合并财务报表的生效。

季节性和市场变异性

我们的运营可能会受到季节性波动的影响。不同时期我们业务部门的收入和收益可能会有很大差异。房屋建筑商倾向于通过零星的交易购买多个住宅用地。此外，不同社区的住宅价格差异很大，这进一步影响了不同时期的业绩。因此，在某些报告期内，我们的住宅或商业房地产销售收入可能没有或明显减少。我们也可以选择运营而不是租赁资产，租赁而不是出售资产，或者出售经过改善的土地而不是未经改善的土地，这可能会延迟收入和利润。

第二和第三季度的酒店业收入通常更高，并且因假期和学校休息的时间而异。商业房地产的销售往往是非经常性的。项目取决于不确定的需求。飓风或突发公共卫生事件等特殊事件可能会极大地改变产品和服务的需求和定价。

运营结果

合并业绩

下表对我们的运营结果进行了比较：


	三个月已结束				六个月已结束
	6月30日				6月30日
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
收入：
房地产收入	$	69.3	$	28.0	$	104.3	$	64.8
酒店收入		45.1		29.6		69.6		45.9
租赁收入		12.4		9.3		24.2		18.1
木材收入		1.3		1.3		3.0		4.3
总收入		128.1		68.2		201.1		133.1
费用：
房地产收入成本		31.3		12.8		51.4		28.1
酒店收入成本		33.3		21.4		56.2		36.3
租赁收入成本		6.5		4.0		11.9		7.7
木材收入成本		0.2		0.2		0.4		0.4
公司和其他运营费用		5.5		5.5		11.3		11.1
折旧、损耗和摊销		9.5		5.5		16.8		10.5
支出总额		86.3		49.4		148.0		94.1
营业收入		41.8		18.8		53.1		39.0
其他收入（支出）：
投资收益，净额		3.2		2.5		6.1		4.8
利息支出		(7.2)		(4.1)		(13.4)		(8.2)
未合并合资企业的出资收益		—		0.1		0.6		0.6
未合并合资企业所得的权益		6.0		1.4		9.7		0.9
其他收入，净额		1.5		4.3		2.1		3.9
其他收入总额，净额		3.5		4.2		5.1		2.0
所得税前收入		45.3		23.0		58.2		41.0
所得税支出		(11.5)		(5.9)		(14.9)		(10.5)
净收入	$	33.8	$	17.1	$	43.3	$	30.5

房地产收入和毛利

下表对我们的合并房地产总收入和毛利进行了比较：


	截至6月30日的三个月								截至6月30日的六个月
	2023		% ^(a)		2022		% ^(a)		2023		% ^(a)		2022		% ^(a)

	以百万美元计
收入：
住宅房地产收入	$	63.4	91.5	%	$	23.0	82.1	%	$	91.4	87.6	%	$	55.7	86.0	%
商业和农村房地产收入		5.2	7.5	%		4.5	16.1	%		11.1	10.7	%		8.1	12.5	%
其他收入		0.7	1.0	%		0.5	1.8	%		1.8	1.7	%		1.0	1.5	%
房地产收入	$	69.3	100.0	%	$	28.0	100.0	%	$	104.3	100.0	%	$	64.8	100.0	%

毛利：
住宅房地产	$	34.1	53.8	%	$	11.1	48.3	%	$	45.9	50.2	%	$	30.0	53.9	%
商业和农村地产		3.7	71.2	%		4.0	88.9	%		6.4	57.7	%		6.5	80.2	%
其他		0.2	28.6	%		0.1	20.0	%		0.6	33.3	%		0.2	20.0	%
毛利	$	38.0	54.8	%	$	15.2	54.3	%	$	52.9	50.7	%	$	36.7	56.6	%

(a)	计算出的房地产总收入百分比和相应的毛利率百分比。

住宅房地产收入和毛利。在截至2023年6月30日的三个月中，住宅房地产收入增加了4,040万美元，增长了175.7％，达到6,340万美元，而2022年同期为2300万美元。在截至2023年6月30日的三个月中，住宅房地产的毛利增长了2300万美元，达到3,410万美元（毛利率为53.8％），而2022年同期为1,110万美元（毛利率为48.3％）。在截至2023年6月30日的三个月中，我们出售了300套住宅，没有未改善的住宅用地销售，而2022年同期为231套住宅用地，未改善的住宅用地销售额为10万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，每个出售的住宅用地（不包括住宅用地残留物）的平均基本收入分别约为15.3万美元和83,000美元。出售的每套住宅的平均基本收入增加是由于来自不同社区的销售额混合在一起，主要来自Watersound Camp Creek和Watersound Origins社区的销售，这两个社区在本期间的销量更高。前一时期的住宅用地销售还包括出售在SouthWood社区内出售的42套有资格但未开发的住宅，这降低了每个住宅用地的平均价格。每个时期的收入、毛利和利润率受到社区之间定价差异、住宅开发成本差异以及每个社区内部销售量的影响。由于我们住宅社区的房屋建筑商合同关闭义务的时机，每个时期出售的房屋数量各不相同。

在截至2023年6月30日的六个月中，住宅房地产收入增加了3,570万美元，增长了64.1％，达到9140万美元，而2022年同期为5,570万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，住宅房地产的毛利增长了1,590万美元，达到4,590万美元（毛利率为50.2％），而2022年同期为3,000万美元（毛利率为53.9％）。在截至2023年6月30日的六个月中，我们出售了627套住宅，未改善的住宅用地销售额为60万美元，而2022年同期为412套住宅，未改善的住宅用地销售额为10万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，出售的每套住宅的平均基本收入（不包括房屋残留物）分别约为10.5万美元和11.3万美元。本期出售的每个住宅用地的平均基本收入下降是由于来自不同社区的销售混合所致。本期房屋销售还包括出售在SouthWood社区内出售的100套有资格但未开发的住宅，而前一时期为42套，这降低了每个住宅用地的平均价格。每个时期的收入、毛利和利润率受到社区之间定价差异、住宅开发成本差异以及每个社区内部销售量的影响。由于我们住宅社区的房屋建筑商合同关闭义务的时机，每个时期出售的房屋数量各不相同。

商业和农村房地产收入和毛利。在截至2023年6月30日的三个月中，我们以510万美元的价格出售了7处商业和农村房地产，总面积约为130英亩，土地改善服务为10万美元，总利润为370万美元（毛利率为71.2％）。在截至2022年6月30日的三个月中，我们以400万美元的价格出售了六处商业和农村房地产，总面积约为163英亩，土地改善服务为50万美元，总毛利为400万美元（毛利率为88.9％）。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们以1,080万美元的价格出售了16处商业和农村房地产，总面积约为183英亩，土地改善服务为30万美元，总利润为640万美元（毛利率为57.7％）。在截至2022年6月30日的六个月中，我们以730万美元的价格出售了12处商业和农村房地产，总面积约为176英亩，土地改善服务为80万美元，总利润为650万美元（毛利率为80.2％）。不同时期商业和农村房地产的收入可能会有很大差异，具体取决于与发达地区的距离以及每个时期出售的房地产组合，零售、办公、工业、农村和其他商业用途的构成各不相同。

根据所售房产的特点，我们的毛利率可能因时期而有很大差异。农村和林地销售的成本基础通常低于住宅和商业房地产的销售。此外，我们在住宅和商业房地产方面的成本基础可能会有所不同，具体取决于物业的开发量或其他成本。

其他收入。其他收入主要包括缓解银行信贷销售和产权保险业务收入。

酒店收入和毛利


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022

	以百万计
酒店收入	$	45.1		$	29.6		$	69.6		$	45.9
毛利	$	11.8		$	8.2		$	13.4		$	9.6
毛利率		26.2	%		27.7	%		19.3	%		20.9	%

在截至2023年6月30日的三个月中，酒店业收入增长了1,550万美元，增长了52.4％，达到4510万美元，而2022年同期为2960万美元。酒店收入的增长主要与俱乐部会员的持续增加以及住宿收入的增加有关。住宿收入的增加与我们在2022年12月收购的珍珠酒店；2023年4月开业的巴拿马城海滩希尔顿大使馆套房；2023年2月开业的Lodge 30A；均于2023年6月开业的圣罗莎海滩希尔顿Home2套房和巴拿马城码头英迪格酒店；2022年3月开业的巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店以及2022年6月开业的新水彩酒店套房。酒店收入的增加也是由于开设了一家独立餐厅和游艇码头。在截至2023年6月30日的三个月中，酒店业的毛利率为26.2％，而2022年同期为27.7％。毛利率下降的主要原因是本期与新酒店开业相关的开业成本。

在截至2023年6月30日的六个月中，酒店业收入增长了2370万美元，增长了51.6％，达到6,960万美元，而2022年同期为4,590万美元。酒店收入的增长主要与俱乐部会员的持续增加以及住宿收入的增加有关。住宿收入的增加与我们在2022年12月收购的珍珠酒店；2023年4月开业的巴拿马城海滩希尔顿大使馆套房；2023年2月开业的Lodge 30A；均于2023年6月开业的圣罗莎海滩希尔顿Home2套房和巴拿马城码头英迪格酒店；2022年3月开业的巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店以及2022年6月开业的新水彩酒店套房。酒店收入的增加也是由于开设了一家独立餐厅和游艇码头。截至2023年6月30日，Watersound Club拥有2853名会员，而截至2022年6月30日为2488名会员，增加了365名会员。在截至2023年6月30日的六个月中，酒店业的毛利率为19.3％，而同期为20.9％

2022。毛利率下降的主要原因是与本期五家新酒店开业相关的开业成本。

租赁收入和毛利


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022

	以百万计
租赁收入	$	12.4		$	9.3		$	24.2		$	18.1
毛利	$	5.9		$	5.3		$	12.3		$	10.4
毛利率		47.6	%		57.0	%		50.8	%		57.5	%

在截至2023年6月30日的三个月中，租赁收入增加了310万美元，增长了33.3％，达到1,240万美元，而2022年同期为930万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，租赁收入增长了610万美元，增长了33.7％，达到2420万美元，而2022年同期为1,810万美元。增长的主要原因是新的多户住宅、养老生活和码头租约，以及其他新的租约。在截至2023年6月30日的三个月中，租赁毛利率为47.6％，而2022年同期为57.0％。在截至2023年6月30日的六个月中，租赁毛利率为50.8％，而2022年同期为57.5％。毛利率下降的主要原因是运营成本增加，以及本期的启动和租赁费用。

木材收入和毛利


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022

	以百万计
木材收入	$	1.3		$	1.3		$	3.0		$	4.3
毛利	$	1.1		$	1.1		$	2.6		$	3.9
毛利率		84.6	%		84.6	%		86.7	%		90.7	%

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，木材收入和毛利率相似。本期木材收入包括价格下降，但销量增加抵消了价格的下降。在截至2023年6月30日的三个月中，共有72,000吨木制品以每吨16.08美元的平均价格出售，而在2022年同期，以每吨25.14美元的平均价格出售了46,000吨木制品。

在截至2023年6月30日的六个月中，木材收入减少了130万美元，下降了30.2％，至300万美元，而2022年同期为430万美元。下降的主要原因是价格下降，但本期销售的木制品吨数增加部分抵消了这一下降。在截至2023年6月30日的六个月中，以每吨16.28美元的平均价格售出了16.7万吨木制品，而在2022年同期，以每吨26.18美元的平均价格出售了15.3万吨木制品。在截至2023年6月30日的六个月中，木材毛利率为86.7％，而2022年同期为90.7％。下降的主要原因是本期价格下跌。

公司和其他运营费用


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
员工成本	$	2.7	$	2.4	$	5.4	$	4.7
财产税和保险		1.3		1.3		2.7		2.6
专业费用		0.7		0.8		1.7		1.9
营销和业主协会费用		0.2		0.4		0.4		0.6
占用、维修和保养		0.1		0.2		0.3		0.4
其他杂项		0.5		0.4		0.8		0.9
公司和其他运营费用总额	$	5.5	$	5.5	$	11.3	$	11.1

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月的公司和其他运营支出相当。

折旧、损耗和摊销

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月和六个月中，折旧、损耗和摊销费用分别增加了400万美元和630万美元，这主要是由于新的酒店和商业资产投入使用。

投资收益，净额

净投资收入主要包括 (i) 所得利息和股息以及净折扣的增加，(ii) SPE持有的定期存款赚取的利息收入，以及 (iii) 抵押贷款应收票据和其他应收账款的利息，详见下表：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
利息、股息和增值收入	$	0.7	$	0.3	$	1.2	$	0.4
未实现的投资亏损，净额		—		—		—		0.1
投资于特殊目的实体的利息收入		2.0		2.0		4.0		4.0
应收票据赚取的利息和其他利息		0.5		0.2		0.9		0.3
投资收入总额，净额	$	3.2	$	2.5	$	6.1	$	4.8

截至2023年6月30日的三个月，净投资收入增加了70万美元，达到320万美元，而2022年同期为250万美元。截至2023年6月30日的六个月中，净投资收入增加了130万美元，达到610万美元，而2022年同期为480万美元。增长的主要原因是我们的投资和现金等价物在本期赚取的利率上升。增长还归因于我们未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资企业未改善的土地贡献所赚取的利息，这与本期社区房屋销售交易的增加有关。

利息支出

利息支出主要包括项目融资、Northwest Florida Timber Finance, LLC发行的优先票据、CDD债务和融资租赁产生的利息，以及债务折扣、溢价和债务发行成本的摊销，详见下表：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
项目融资产生的利息和其他利息支出	$	5.0	$	1.9	$	9.0	$	3.8
特殊目的实体发行的优先票据的利息支出以及折扣和发行成本的摊销		2.2		2.2		4.4		4.4
利息支出总额	$	7.2	$	4.1	$	13.4	$	8.2

在截至2023年6月30日的三个月中，利息支出增加了310万美元，增长了75.6％，达到720万美元，而2022年同期为410万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，利息支出增加了520万美元，增长了63.4％，达到1,340万美元，而2022年同期为820万美元。利息支出的增加主要与项目融资的增加和利率的提高有关。参见注释 9。 债务，净额了解有关项目融资的更多信息。

未合并合资企业的出资收益

未合并合资企业的出资收益包括土地收益和为我们的未合并合资企业带来的额外基础设施改善，详见下表。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)	$	—	$	0.1	$	0.6	$	0.2
电动推车 Watersound 合资公司^(b)		—		—		—		0.4
未合并合资企业的出资收益	$	—	$	0.1	$	0.6	$	0.6

(a)	截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，每个时期的收益均不到10万美元，这要归功于额外的基础设施改善。截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，由于基础设施的进一步改善，分别获得了60万美元和20万美元的收益。

(b)	截至2022年6月30日的六个月中，包括40万美元的土地捐赠收益。

未合并合资企业收入中的权益

未合并合资企业的收益（亏损）权益包括我们在按权益法计算的未合并合资企业收益或亏损中所占的比例份额，详见下表。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
Latitude 玛格丽塔维尔水声合资公司^(a)	$	5.9	$	0.9	$	9.8	$	0.3
海之声合资公司^(b)		—		0.1		(0.1)		0.1
水之声喷泉独立生活合资公司		(0.3)		—		(0.3)		—
Pier Park TPS 合资公司		0.1		0.2		—		0.1
Busy Bee 合资公司		0.2		0.2		0.1		0.4
电动推车 Watersound 合资公司		0.1		—		0.1		—
Watersound 管理合资公司		—		—		0.1		—
未合并合资企业收入中的权益总额	$	6.0	$	1.4	$	9.7	$	0.9

(a)	在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，Latitude Margaritaville Watersound合资公司分别完成了164笔和65笔房屋销售交易。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，Latitude Margaritaville Watersound合资公司分别完成了313笔和83笔房屋销售交易。

(b)	2022年11月，Sea Sound合资公司将其资产出售给了一个无关的第三方，不再有运营活动。参见注释 4。合资企业.

其他收入，净额

其他净收入主要包括我们的留存利息投资收入、保险回收收益、飓风损失以及其他收入和支出项目，详见下表：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
留存利息投资的增值收入	$	1.1	$	0.4	$	1.5	$	0.8
保险追回收益		—		2.6		—		3.3
飓风破坏造成的损失		—		—		—		—
杂项收入（支出），净额		0.4		1.3		0.6		(0.2)
其他收入，净额	$	1.5	$	4.3	$	2.1	$	3.9

在截至2023年6月30日的三个月中，其他净收入减少了280万美元，至150万美元，而2022年同期为430万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，其他净收入减少了180万美元，至210万美元，而2022年同期为390万美元。在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，留存利息投资的增值收入增加了70万美元，这是由于各方在2023年第二季度达成协议，在分期票据定于2024年到期之前，于2023年8月全额支付相关债券。参见注释 8。 其他资产以获取更多信息。截至2022年6月30日的三个月和六个月中，保险追回收益分别为260万美元和330万美元，以及与迈克尔飓风有关的每个时期的飓风损失不到10万美元。2022年11月，我们结束了与迈克尔飓风相关的保险索赔，因此在未来一段时间内不会获得额外收益。

在截至2023年6月30日的三个月和六个月中，杂项收入（支出）为净收入，包括佛罗里达州应急管理司TRBG计划获得的50万美元收入，该计划旨在弥补因迈克尔飓风而被摧毁的木材作物造成的收入损失。截至2023年6月30日的六个月中，杂项收入（支出）净额还包括留存利息投资的50万美元收益。截至2022年6月30日的三个月和六个月的杂项收入（支出）净额，包括每个时期的70万美元留存利息投资收益，以及从Pier Park CDD收到的用于偿还次级票据的60万美元和100万美元。截至2022年6月30日的六个月中，杂项收入（支出）净额还包括不再追求的110万美元设计费用和60万美元的房主协会特别评估费用。

所得税支出

在截至2023年6月30日的三个月中，所得税支出为1150万美元，而2022年同期为590万美元。截至2023年6月30日的三个月，我们的有效税率为24.9％，而2022年同期为25.9％。

在截至2023年6月30日的六个月中，所得税支出为1,490万美元，而2022年同期为1,050万美元。截至2023年6月30日的六个月中，我们的有效税率为24.9％，而2022年同期为25.6％。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月和六个月中，我们的有效税率与21.0％的联邦法定税率有所不同，这主要是由于州所得税、税收抵免和其他永久性项目。参见附注 12。 所得税以获取更多信息。

分部业绩

住宅

下表列出了我们住宅板块的合并经营业绩：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
收入：
房地产收入	$	59.9	$	20.8	$	86.1	$	51.2
其他收入		3.5		2.2		5.3		4.5
总收入		63.4		23.0		91.4		55.7
费用：
房地产成本和其他收入		29.3		11.9		45.5		25.7
其他运营费用		0.9		1.1		1.9		2.0
折旧、损耗和摊销		—		—		0.1		0.1
支出总额		30.2		13.0		47.5		27.8
营业收入		33.2		10.0		43.9		27.9
其他收入（支出）：
投资收益，净额		0.4		0.2		0.9		0.4
利息支出		(0.1)		(0.1)		(0.2)		(0.2)
未合并合资企业的出资收益		—		0.1		0.6		0.1
未合并合资企业所得的权益		5.9		0.9		9.8		0.3
其他收入（支出），净额		0.1		0.3		0.1		(0.6)
其他收入总额，净额		6.3		1.4		11.2		—
所得税前收入	$	39.5	$	11.4	$	55.1	$	27.9

房地产收入包括住宅用地和其他住宅用地的销售，以及房屋建筑商销售中的某些住宅用地残留物，如果房屋价格超过商定的门槛，这些剩余物将为我们提供已建成房屋销售价格的一定百分比。其他收入包括销售的点击和影响费抵免额以及营销费。某些住宅用地剩余物和其他与房屋建筑商住宅用地销售相关的收入在销售结束时计入收入。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，房地产收入分别包括估计的1190万美元和70万美元的住宅用地剩余量，其他收入包括与房屋建筑商住宅用地销售相关的估计费用，分别为180万美元和30万美元。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，房地产收入分别包括估计的1,510万美元和260万美元的住宅用地剩余量，其他收入包括与房屋建筑商住宅用地销售相关的估计费用，分别为290万美元和80万美元。与房屋建筑商住宅用地销售相关的房屋用地剩余物和费用的估计增加幅度为由于每个社区出售的住宅用地的组合和数量在本期内。房地产收入成本包括直接成本（例如开发和施工成本）、销售成本和其他间接成本。

截至2023年6月30日的三个月，而截至2022年6月30日的三个月

下表列出了我们的合并住宅房地产收入和收入成本活动：


	截至2023年6月30日的三个月									截至2022年6月30日的三个月
	单元			的成本		格罗斯		格罗斯		单位			的成本		格罗斯		格罗斯
	已售出	收入		收入		利润		利润		已售出	收入		收入		利润		利润

	百万美元
合并
主站点^(a)	300	$	59.9	$	27.7	$	32.2	53.8	%	231	$	20.7	$	11.1	$	9.6	46.4	%
土地出售	不适用		—		—		—	不适用	%	不适用		0.1		—		0.1	100.0	%
合并总计	300	$	59.9	$	27.7	$	32.2	53.8	%	231	$	20.8	$	11.1	$	9.7	46.6	%

未合并
家园^(b)	164									65
合并和未合并的总额	464									296

(a)	截至2022年6月30日的三个月中，包括SouthWood社区内出售的42套已获得资格但未开发的住宅。

(b)	包括Latitude Margaritaville Watersound合资公司出售的房屋，该房屋未合并，按权益会计法入账。参见注释 4。合资企业以获取更多信息。

以下讨论详细介绍了我们住宅板块的合并经营业绩。

主站点。在截至2023年6月30日的三个月中，住宅销售收入与2022年同期相比增长了3,920万美元，增长了189.4％，这主要是由于每个社区出售的住宅用地的组合和数量以及我们住宅社区的房屋建筑商合同交割义务的时机。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，每个出售的住宅用地（不包括住宅用地残留物）的平均基本收入分别约为15.3万美元和83,000美元。本期出售的每套住宅的平均基本收入增加是由于来自不同社区的销售额混合在一起，主要来自Watersound Camp Creek和Watersound Origins社区的销售，这两个社区在本期间的销量更高。前一时期的住宅用地销售还包括出售在SouthWood社区内出售的42套有资格但未开发的住宅，这降低了每个住宅用地的平均价格。在截至2023年6月30日的三个月中，毛利率增至53.8％，而2022年同期为46.4％，这主要是由于每个时期不同社区出售的住宅用地的组合和数量。每个时期的毛利率可能会有所不同，具体取决于房屋销售的地点。

土地出售。 在截至2022年6月30日的三个月中，我们的住宅用地销售没有改善，为10万美元，收入成本微乎其微。

其他运营费用包括工资和福利、财产税、市场营销、专业费用、项目管理、业主协会和CDD评估以及其他管理费用。

净投资收入主要包括我们的应收票据所赚取的利息以及社区进行房屋销售时向未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司提供的未改善的土地出资。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。利息支出主要包括我们在未偿还的CDD债务总额中所占的部分所产生的利息。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月，未合并合资企业的出资收益包括我们未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资企业因额外基础设施改善而获得的不到10万美元的收益。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

未合并合资企业的收益权益包括我们在按权益法计算的未合并合资企业的收益或亏损中所占的比例份额。未合并合资企业的收益权益

在截至2023年6月30日的三个月中，与2022年同期相比，增加了500万美元。这一增长是由于Latitude Margaritaville Watersound合资公司在截至2023年6月30日的三个月中完成了164笔房屋销售交易，而2022年同期为65笔房屋销售交易。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

下表列出了我们的合并住宅房地产收入和收入成本活动：


	截至2023年6月30日的六个月									截至2022年6月30日的六个月
	单位			的成本		格罗斯		格罗斯		单位			的成本		格罗斯		格罗斯
	已售出	收入		收入		利润		利润		已售出	收入		收入		利润		利润

	百万美元
合并
主站点^(a)	627	$	85.5	$	42.8	$	42.7	49.9	%	412	$	51.1	$	24.0	$	27.1	53.0	%
土地销售	不适用		0.6		0.1		0.5	83.3	%	不适用		0.1		—		0.1	100.0	%
合并总计	627	$	86.1	$	42.9	$	43.2	50.2	%	412	$	51.2	$	24.0	$	27.2	53.1	%

未合并
家园^(b)	313									83
合并和未合并的总额	940									495

(a)	截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，包括SouthWood社区内分别出售的100套和42套有资格但未开发的住宅。

(b)	包括Latitude Margaritaville Watersound合资公司出售的房屋，该房屋未合并，按权益会计法入账。参见注释 4。合资企业以获取更多信息。

以下讨论详细介绍了我们住宅板块的合并经营业绩。

主站点。在截至2023年6月30日的六个月中，住宅销售收入与2022年同期相比增长了3,440万美元，增长了67.3％，这主要是由于每个社区出售的住宅用地的组合和数量以及我们住宅社区的房屋建筑商合同交割义务的时机。在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，出售的每套住宅的平均基本收入（不包括房屋残留物）分别约为10.5万美元和11.3万美元。本期出售的每个住宅用地的平均基本收入下降是由于来自不同社区的销售混合所致。本期房屋销售还包括出售在SouthWood社区内出售的100套有资格但未开发的住宅，而前一时期为42套，这降低了每个住宅用地的平均价格。在截至2023年6月30日的六个月中，毛利率降至49.9％，而2022年同期为53.0％，这主要是由于每个时期不同社区出售的房屋组合和数量。每个时期的毛利率可能会有所不同，具体取决于房屋销售的地点。

土地出售。 在截至2023年6月30日的六个月中，我们的住宅用地销售没有改善，为60万美元，毛利率约为83.3％。在截至2022年6月30日的六个月中，我们的住宅用地销售没有改善，为10万美元，收入成本微乎其微。

其他运营费用包括工资和福利、财产税、市场营销、专业费用、项目管理、业主协会和CDD评估以及其他管理费用。

净投资收入主要包括我们的应收票据所赚取的利息以及社区进行房屋销售时向未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司提供的未改善的土地出资。参见注释 4。 合资企业和注释18。 承付款和或有开支以获取更多信息。利息支出主要包括我们在未偿还的CDD债务总额中所占的部分所产生的利息。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，对未合并合资企业的出资收益分别包括60万美元和10万美元的收益，这些收益来自我们未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资企业的额外基础设施改善。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

未合并合资企业的收益权益包括我们在按权益法计算的未合并合资企业的收益或亏损中所占的比例份额。在截至2023年6月30日的六个月中，未合并合资企业的净收入与2022年同期相比增加了950万美元。这一增长是由于Latitude Margaritaville Watersound合资公司在截至2023年6月30日的六个月中完成了313笔房屋销售交易，而2022年同期为83笔房屋销售交易。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

截至2022年6月30日的六个月中，其他收入（支出）净额包括不再追求的100万美元设计成本。

招待费

下表列出了我们酒店板块的合并经营业绩：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
收入：
酒店收入	$	45.1	$	29.3	$	69.6	$	45.5
租赁收入		0.5		—		0.9		0.1
总收入		45.6		29.3		70.5		45.6
费用：
酒店收入成本		33.3		21.2		56.2		35.9
租赁收入成本		0.7		0.1		1.1		0.2
其他运营费用		0.3		0.3		0.6		0.6
折旧、损耗和摊销		5.5		2.3		9.0		4.1
支出总额		39.8		23.9		66.9		40.8
营业收入		5.8		5.4		3.6		4.8
其他（支出）收入：
利息支出		(2.2)		(0.3)		(3.4)		(0.5)
其他收入，净额		—		0.6		—		0.4
其他（支出）收入总额，净额		(2.2)		0.3		(3.4)		(0.1)
所得税前收入	$	3.6	$	5.7	$	0.2	$	4.7

截至2023年6月30日的三个月，而截至2022年6月30日的三个月

下表详细列出了我们的酒店板块合并收入和收入成本：


	截至2023年6月30日的三个月						截至2022年6月30日的三个月
			格罗斯		格罗斯				格罗斯		格罗斯
	收入		利润		利润		收入		利润		利润

	以百万计
俱乐部^(a)	$	13.3	$	3.7	27.8	%	$	10.9	$	3.1	28.4	%
酒店		28.1		7.1	25.3	%		15.6		4.6	29.5	%
其他		3.7		1.0	27.0	%		2.8		0.4	14.3	%
总计	$	45.1	$	11.8	26.2	%	$	29.3	$	8.1	27.6	%

(a)	包括 Camp Creek Inn，因为它距离很近，客人可以使用 Watersound Club 的设施。酒店于 2023 年 6 月竣工并部分开放，客房于 2023 年 7 月可供入住。

在截至2023年6月30日的三个月中，我们俱乐部的收入与2022年同期相比增加了240万美元，增长了22.0％。本期收入的增长是由于俱乐部会员人数和会员收入的增加，以及Camp Creek的新设施于2023年4月开业。在截至2023年6月30日的三个月中，我们的俱乐部的毛利率为27.8％，而2022年同期为28.4％。

在截至2023年6月30日的三个月中，我们的酒店业务收入与2022年同期相比增加了1,250万美元，增长了80.1％。增长的主要原因是我们于2022年12月收购的珍珠酒店、2023年4月开业的巴拿马城海滩希尔顿大使套房酒店、2023年2月开业的Lodge 30A、均于2023年6月开业的圣罗莎海滩希尔顿Home2套房酒店和巴拿马城码头英迪格酒店、2022年3月开业的巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店以及新开业的水彩酒店套房在 2022 年 6 月。截至2023年6月30日的三个月中，酒店的毛利率为25.3％，而2022年同期为29.5％。毛利率下降的主要原因是本期与新酒店开业相关的开业成本。

在截至2023年6月30日的三个月中，其他酒店业务的收入与2022年同期相比增长了90万美元，增长了32.1％。其他酒店收入的增长主要与2022年8月开业的新独立餐厅、2022年第三季度重新开放的Point South Marina Bay Point和2022年第四季度重新开放的Point South Marina Port St. Joe的收入有关。在截至2023年6月30日的三个月中，我们的其他酒店业务的毛利率为27.0％，而2022年同期为14.3％。毛利率的增加是由于与前一时期相比，本期有新的资产在运营。在截至2022年6月30日的三个月中，由于迈克尔飓风过后的重建，我们的码头收入微乎其微。

租赁收入包括码头船滑梯和干仓租金。

其他运营费用包括工资和福利、专业费用和其他管理费用。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月中，折旧、损耗和摊销费用增加了320万美元，这主要是由于新物业投入使用。

利息支出主要包括我们的酒店项目融资产生的利息。在截至2023年6月30日的三个月中，利息支出与2022年同期相比增加了190万美元，这主要是由于项目融资的增加和利率的上升。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

截至2022年6月30日的三个月中，其他净收入包括从Pier Park CDD收到的用于偿还次级票据的60万美元收入。

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

下表详细列出了我们的酒店板块合并收入和收入成本：


	截至2023年6月30日的六个月						截至2022年6月30日的六个月
			格罗斯		格罗斯				格罗斯		格罗斯
	收入		利润		利润		收入		利润		利润

	以百万计
俱乐部^(a)	$	23.4	$	6.9	29.5	%	$	19.7	$	5.5	27.9	%
酒店		40.4		5.5	13.6	%		21.6		3.9	18.1	%
其他		5.8		1.0	17.2	%		4.2		0.2	4.8	%
总计	$	69.6	$	13.4	19.3	%	$	45.5	$	9.6	21.1	%

(a)	包括 Camp Creek Inn，因为它距离很近，客人可以使用 Watersound Club 的设施。酒店于 2023 年 6 月竣工并部分开放，客房于 2023 年 7 月可供入住。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们俱乐部的收入与2022年同期相比增加了370万美元，增长了18.8％。本期收入的增长是由于俱乐部会员人数和会员收入的增加，以及Camp Creek的新设施于2023年4月开业。截至2023年6月30日，Watersound Club拥有2853名会员，而截至2022年6月30日为2488名会员，增加了365名会员。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的俱乐部的毛利率为29.5％，而2022年同期为27.9％。毛利率的增长是由于会员数量和会员俱乐部使用量的增加。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们的酒店业务收入与2022年同期相比增加了1,880万美元，增长了87.0％。增长的主要原因是我们于2022年12月收购的珍珠酒店、2023年4月开业的巴拿马城海滩希尔顿大使套房酒店、2023年2月开业的Lodge 30A、均于2023年6月开业的圣罗莎海滩希尔顿Home2套房酒店和巴拿马城码头英迪格酒店、2022年3月开业的巴拿马城海滩希尔顿惠庭套房酒店以及新开业的水彩酒店套房在 2022 年 6 月。截至2023年6月30日的六个月中，酒店的毛利率为13.6％，而2022年同期为18.1％。毛利率下降的主要原因是本期与新酒店开业相关的开业成本。

在截至2023年6月30日的六个月中，其他酒店业务的收入与2022年同期相比增长了160万美元，增长了38.1％。其他酒店收入的增长是主要与来自的收入有关一家新的独立餐厅，于 2022 年 8 月开业，Point South Marina Bay Point 于 2022 年第三季度重新开放，Point South Marina Port St Joe 于 2022 年第四季度重新开放。在截至2023年6月30日的六个月中，我们的其他酒店业务的毛利率为17.2％，而2022年同期为4.8％。毛利率的增加是由于与前一时期相比，本期有新的资产在运营。在截至2022年6月30日的六个月中，由于迈克尔飓风过后的重建，我们的码头收入微乎其微。

租赁收入包括码头船滑梯和干仓租金。

其他运营费用包括工资和福利、专业费用和其他管理费用。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的六个月中，折旧、损耗和摊销费用增加了490万美元，这主要是由于新物业投入使用。

利息支出主要包括我们的酒店项目融资产生的利息。在截至2023年6月30日的六个月中，利息支出与2022年同期相比增加了290万美元，这主要是由于项目融资的增加和利率的上升。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

截至2022年6月30日的六个月中，其他支出净额包括从Pier Park CDD收到的用于偿还次级票据的100万美元收入，部分被房主协会特别评估的60万美元支出所抵消。

商用

下表列出了我们商业部门的合并经营业绩：


	截至6月30日的三个月				截至6月30日的六个月
	2023		2022		2023		2022

	以百万计
收入：
租赁收入
商业租赁收入	$	5.2	$	4.9	$	10.6	$	9.4
多户家庭租赁收入		4.7		3.4		9.0		6.6
养老生活租赁收入		1.9		1.0		3.6		2.0
租赁收入总额		11.8		9.3		23.2		18.0
商业和农村房地产收入		5.2		4.5		11.1		8.1
木材收入		1.3		1.3		3.0		4.3
酒店收入		—		0.2		—		0.3
总收入		18.3		15.3		37.3		30.7
费用：
租赁收入成本		5.8		3.8		10.7		7.4
商业和农村房地产收入成本		1.4		0.5		4.7		1.6
木材收入成本		0.2		0.2		0.4		0.4
酒店收入成本		—		0.2		—		0.4
其他运营费用		1.1		1.0		2.2		2.1
折旧、损耗和摊销		3.8		3.1		7.5		6.1
支出总额		12.3		8.8		25.5		18.0
营业收入		6.0		6.5		11.8		12.7
其他（支出）收入：
利息支出		(2.7)		(1.4)		(5.4)		(3.0)
未合并合资企业的出资收益		—		—		—		0.4
未合并合资企业的权益收益（亏损）		0.1		0.5		(0.1)		0.6
其他收入（支出），净额		0.3		(0.3)		0.2		(0.6)
其他支出总额，净额		(2.3)		(1.2)		(5.3)		(2.6)
所得税前收入	$	3.7	$	5.3	$	6.5	$	10.1

截至2023年6月30日的三个月，而截至2022年6月30日的三个月

下表详细列出了我们的商业板块合并收入和收入成本：


	截至2023年6月30日的三个月						截至2022年6月30日的三个月
			格罗斯		格罗斯				格罗斯		格罗斯
	收入		利润		利润		收入		利润		利润

	以百万计
租赁
商业租赁	$	5.2	$	2.8	53.8	%	$	4.9	$	3.2	65.3	%
多户家庭租赁		4.7		2.7	57.4	%		3.4		2.2	64.7	%
养老生活租赁		1.9		0.5	26.3	%		1.0		0.1	10.0	%
租赁总额		11.8		6.0	50.8	%		9.3		5.5	59.1	%
商业和农村地产		5.2		3.8	73.1	%		4.5		4.0	88.9	%
木材		1.3		1.1	84.6	%		1.3		1.1	84.6	%
招待费		—		—	不适用	%		0.2		—	—	%
总计	$	18.3	$	10.9	59.6	%	$	15.3	$	10.6	69.3	%

以下讨论详细介绍了我们商业部门的合并经营业绩。

在截至2023年6月30日的三个月中，租赁总收入与2022年同期相比增加了250万美元，增长了26.9％。增长的主要原因是新的多户住宅和老年人生活租约，以及其他新的租约。在截至2023年6月30日的三个月中，租赁毛利率降至50.8％，而2022年同期为59.1％，这主要是由于运营成本增加以及本期的启动和租赁费用。

在截至2023年6月30日的三个月中，我们以510万美元的价格出售了7处商业和农村房地产，总面积约为130英亩，土地改善服务为10万美元，毛利率约为73.1％。在截至2022年6月30日的三个月中，我们以400万美元的价格出售了六处商业和农村房地产，总面积约为163英亩，土地改善服务为50万美元，毛利率约为88.9％。

截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月中，木材收入和毛利率相似。本期木材收入包括价格下降，但销量增加抵消了价格的下降。在截至2023年6月30日的三个月中，共售出72,000吨木制品，而2022年同期的木制品销量为4.6万吨。在截至2023年6月30日的三个月中，销售的木制品的平均价格降至每吨16.08美元，而2022年同期为每吨25.14美元。

酒店业收入包括我们的一些短期度假租金。

其他运营费用包括工资和福利、财产税、CDD 评估、专业费用、市场营销、项目管理和其他管理费用。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的三个月中，折旧、损耗和摊销费用增加了70万美元，这主要是由于新物业投入使用。

利息支出主要包括我们的商业项目融资产生的利息和CDD债务。在截至2023年6月30日的三个月中，利息支出与2022年同期相比增加了130万美元，这主要是由于项目融资的增加和利率的上升。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

未合并合资企业的收益（亏损）权益包括我们在按权益法计算的未合并合资企业的收益或亏损中所占的比例份额。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

截至2023年6月30日的六个月与截至2022年6月30日的六个月相比

下表详细列出了我们的商业板块合并收入和收入成本：


	截至2023年6月30日的六个月						截至2022年6月30日的六个月
									格罗斯
			格罗斯		格罗斯				利润		格罗斯
	收入		利润		利润		收入		（赤字）		利润

	以百万计
租赁
商业租赁	$	10.6	$	6.4	60.4	%	$	9.4	$	6.1	64.9	%
多户家庭租赁		9.0		5.2	57.8	%		6.6		4.4	66.7	%
养老生活租赁		3.6		0.9	25.0	%		2.0		0.1	5.0	%
租赁总额		23.2		12.5	53.9	%		18.0		10.6	58.9	%
商业和农村地产		11.1		6.4	57.7	%		8.1		6.5	80.2	%
木材		3.0		2.6	86.7	%		4.3		3.9	90.7	%
招待费		—		—	不适用	%		0.3		(0.1)	(33.3)	%
总计	$	37.3	$	21.5	57.6	%	$	30.7	$	20.9	68.1	%

以下讨论详细介绍了我们商业部门的合并经营业绩。

在截至2023年6月30日的六个月中，租赁总收入与2022年同期相比增加了520万美元，增长了28.9％。增长的主要原因是新的多户住宅和老年人生活租约，以及其他新的租约。在截至2023年6月30日的六个月中，租赁总毛利率降至53.9％，而2022年同期为58.9％，这主要是由于运营成本增加以及本期的启动和租赁费用。截至2023年6月30日，我们的净可出租面积约为1,041,000平方英尺，其中约1,016,000平方英尺正在租赁中。截至2022年6月30日，我们的净可出租面积约为98.1万平方英尺，其中约90.9万平方英尺正在租赁中。截至2023年6月30日，我们的合并实体已完成1,024套多户住宅和老年人生活单元，其中909套已出租，而截至2022年6月30日，完成的多户家庭和老年人生活单元为743套，其中681套已出租（不包括未合并的Sea Sound合资企业的多户住宅，该公司于2022年11月出售了资产）。

我们相信，我们商业领域的多样性补充了我们住宅和酒店领域的增长。商业和农村房地产收入可能会有所不同，具体取决于与发达地区的距离以及每个时期出售的商业和农村房地产的组合和特征，零售、办公、工业、农村和其他商业用途的构成各不相同。在截至2023年6月30日的六个月中，我们以1,080万美元的价格出售了16处商业和农村房地产，总面积约为183英亩，土地改善服务为30万美元，毛利率约为57.7％。在截至2022年6月30日的六个月中，我们以730万美元的价格出售了12处商业和农村房地产，总面积约为176英亩，土地改善服务为80万美元，毛利率约为80.2％。随着我们的重点继续转向租赁业务的经常性收入，我们预计商业和农村房地产的销售将有限。此外，我们可能会继续改造和运营商业地产，以获得更高、更好的用途。这可能会导致某些资产从商业领域转移到酒店领域。

在截至2023年6月30日的六个月中，木材收入减少了130万美元，下降了30.2％，至300万美元，而2022年同期为430万美元。下降的主要原因是价格下降，但本期销售的木制品吨数增加部分抵消了这一下降。在截至2023年6月30日的六个月中，共售出16.7万吨木制品，而2022年同期的木制品销量为15.3万吨。在截至2023年6月30日的六个月中，销售的木制品的平均价格降至每吨16.28美元，而2022年同期为每吨26.18美元。在截至2023年6月30日的六个月中，木材毛利率为86.7％，而2022年同期为90.7％。下降的主要原因是本期价格下跌。

按主要类型木制品分列的销售总吨数和占总销量的相对百分比如下：


	截至6月30日的三个月						截至6月30日的六个月
	2023			2022			2023			2022
松浆木	29,000	40.3	%	25,000	54.4	%	77,000	46.1	%	80,000	52.3	%
松木锯材	31,000	43.0	%	19,000	41.3	%	76,000	45.5	%	68,000	44.4	%
松树等级原木	1,000	1.4	%	—	—	%	2,000	1.2	%	2,000	1.3	%
其他	11,000	15.3	%	2,000	4.3	%	12,000	7.2	%	3,000	2.0	%
总计	72,000	100.0	%	46,000	100.0	%	167,000	100.0	%	153,000	100.0	%

酒店业收入包括我们的一些短期度假租金。

其他运营费用包括工资和福利、财产税、CDD 评估、专业费用、市场营销、项目管理和其他管理费用。

与2022年同期相比，截至2023年6月30日的六个月中，折旧、损耗和摊销费用增加了140万美元，这主要是由于新物业投入使用。

利息支出主要包括我们的商业项目融资产生的利息和CDD债务。在截至2023年6月30日的六个月中，利息支出与同期相比增加了240万美元

2022年，主要是由于项目融资的增加和利率的上升。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

截至2022年6月30日的六个月中，未合并合资企业的出资收益包括向我们未合并的Electric Cart Watersound合资企业捐赠的40万美元土地收益。参见注释 4。 合资企业以获取更多信息。

流动性和资本资源

截至2023年6月30日，我们的现金和现金等价物以及被归类为投资的美国国库券——债务证券为8,860万美元，而截至2022年12月31日为7,830万美元。除了现金和现金等价物外，我们还认为我们的投资被归类为可供出售证券（“证券”），通常可以满足我们的流动性需求。证券的流动性不如现金和现金等价物，但它们通常可以在相对较短的时间内转换为现金。参见注释 5。投资了解有关我们投资的更多信息。

我们认为，我们目前的现金状况、融资安排和运营产生的现金将为我们提供足够的流动性，以满足我们预期的营运资金需求、预期的资本支出、长期债务的本金和利息支付、对合资企业的资本出资、Latitude JV Note承诺、授权股票回购和未来十二个月的授权分红。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们共投资了1.305亿美元用于资本支出，其中包括住宅领域的4,630万美元、商业领域的4,410万美元、酒店领域的3,970万美元和40万美元的企业支出。我们预计，未来的资本承诺将通过运营产生的现金、新的和现有的融资安排、手头现金和现金等价物提供资金。截至2023年6月30日，我们的总资金为5,670万美元，主要用于与建筑和开发相关的合同义务，其中一部分将通过承诺或新的融资安排提供资金。资本支出和合同义务不包括与未合并合资企业相关的金额。参见注释 4。 合资企业 以获取更多信息。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们的各种未偿贷款总额分别为4.526亿美元和3.914亿美元，到期日为2024年5月至2064年3月。截至2023年6月30日，未偿债务总额的加权平均有效利率为5.2％，其中67.5％的未偿债务包括固定利率或互换利率，未偿债务的平均剩余期限为17.7年。截至2023年6月30日，我们的浮动利率贷款的加权平均利率为7.4％。参见注释 9。 债务，净额 以获取更多信息。

2015年，Pier Park North合资公司获得了4,820万美元的贷款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，PPN合资贷款的未偿还额分别为4,200万美元和4,260万美元。该贷款按每年4.1％的利率累积利息，将于2025年11月到期。关于这笔贷款，我们根据我们对合资企业的所有权百分比签订了有利于贷款人的有限担保。此外，如果Pier Park North 合资公司进行任何欺诈或故意虚假陈述；违反担保文书中的到期销售条款自愿转让或抵押财产；在自愿破产或破产程序启动时以及违反担保文书中的契约，担保可以成为完全追索权。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2018年，Pier Park Crossings合资公司获得了3,660万美元的贷款，由HUD承保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，PPC合资贷款的未偿还额分别为3,490万美元和3520万美元。该贷款的利率为3.1％，将于2060年6月到期。该贷款包括应向贷款人支付的2％至10％的预付溢价，用于支付在2031年8月之前预付的任何额外本金。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2019年，经修订的Watersound Origins Crossings合资公司签订了4,400万美元的贷款。2023年3月，Watersound Origins Crossings合资公司为Watersound Origins Crossings合资贷款进行了再融资，该贷款的本金在再融资时的余额为4,400万美元，将利率固定为5.0％，并在2058年4月到期之前按月支付本金和利息。再融资贷款条款包括在2033年4月之前预付的任何本金，应向贷款人支付1％至10％的预付溢价。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Watersound Origins Crossings合资贷款的未偿还额分别为5,280万美元和4,400万美元。再融资贷款由HUD投保，并由不动产和某些其他担保权益担保。由于再融资，我们产生了90万美元的额外贷款成本。再融资的结果是，截至2023年6月30日的六个月中，包括提前清偿与未摊销债务发行成本相关的债务的10万美元亏损，这些成本包含在其他收入中，简明合并收益表中的净额。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2019年，Watercrest合资公司获得了2,250万美元的贷款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Watercrest合资贷款的未偿还额分别为2,080万美元和2,100万美元。该贷款的利率为伦敦银行同业拆借利率加上2.2％，将于2047年6月到期。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，我们执行了有利于贷款人的担保，以保证借款人在Watercrest 合资贷款下的付款和履约。我们是唯一的担保人，根据合资伙伴的所有权百分比，我们每季度从合资合作伙伴那里收取与担保相关的费用。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2019年，我们的全资子公司签订了550万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，贝克里希三号楼贷款的未偿还额为500万美元。该贷款的利率为伦敦银行同业拆借利率加1.7％，将于2029年8月到期。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2019年，Pier Park Crossings第二阶段合资企业签订了经修订的2290万美元贷款，由HUD承保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，PPC II合资贷款的未偿还额分别为2240万美元和2,260万美元。PPC II合资贷款的利率为2.7％，将于2057年5月到期。该贷款包括应付给贷款人的1％至9％的预付溢价，用于在2032年5月之前预付的任何本金。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2020年，我们的全资子公司签订了1,530万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，机场酒店贷款的未偿还额为1,460万美元。该贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加上2.0％，下限为3.0％，将于2025年3月到期。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2020年，Pier Park Resort Hotel合资公司通过额外的收益申请签订了初始金额为5,250万美元的贷款，最高为6,000万美元。截至2023年6月30日和2022年12月31日，码头公园度假酒店合资贷款的未偿还额分别为5,240万美元和4,520万美元。该贷款将于2027年4月到期，利率为SOFR加2.1％。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于贷款，作为担保人，我们和我们的合资伙伴根据每个合伙人的所有权权益签订了有利于贷款人的担保，以保证借款人的付款和履约。作为担保人，我们在贷款下的责任将在达到并维持一定的还本付息范围十二个月后解除。此外，如果担保人未能遵守或履行该担保人应履行的任何契约或保证，则担保可以成为完全追索权。Pier Park Resort Hotel合资公司签订了利率互换，以对冲与SOFR相关的基础浮动利率变动相关的现金流。利率互换将于2027年4月到期，并将相关债务名义金额的浮动利率固定为4,200万美元，掉期到期时摊销至3,870万美元，比率为3.3％。参见注释 6。 金融工具和公允价值衡量和注9。 债务，净额以获取更多信息。

2020年，我们的一家全资子公司获得了1,680万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Breakfast Point酒店贷款的未偿还额分别为1,620万美元和1,640万美元。该贷款将于2042年11月到期，到2027年11月的利率为6.0％，

从2027年12月到2042年11月，1年期固定到期国债利率加上3.3％，整个贷款期限内的最低利率为6.0％。该贷款包括应付给贷款人的预付溢价，即未偿还本金余额的1％至3％，用于支付2027年11月之前预付的任何额外本金。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2020年，我们的一家全资子公司签订了580万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，自助存储设施贷款的未偿还额为470万美元。该贷款将于2025年11月到期，利率为伦敦银行同业拆借利率加2.4％，下限为2.9％。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。我们作为贷款担保人的责任不得超过290万美元，外加任何额外费用，该项目将保持一定的还本付息范围。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2021年，Lodge 30A合资公司获得了1,500万美元的贷款。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Lodge 30A合资贷款的未偿还额分别为1,490万美元和1,330万美元。该贷款的利率为3.8％，将于2028年1月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。关于这笔贷款，我们、我们的全资子公司和我们的合资伙伴签订了有利于贷款人的连带付款和履约担保。在至少二十四个月内达到一定的还本付息覆盖率后，我们作为担保人的负债将在十二个月内减少到未偿本金的75％。此后，还本付息覆盖率将每年进行一次测试，第四年将降至50％，在第五年降至25％。根据合资合作伙伴的所有权百分比，我们每月从合资合作伙伴那里获得与担保相关的费用。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2021年，我们的全资子公司获得了2680万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，北湾登陆贷款的未偿还额分别为2420万美元和1,820万美元。该贷款的利率为伦敦银行同业拆借利率加上2.5％，下限为3.2％。达到一定的还本付息覆盖率后，贷款的利率将为伦敦银行同业拆借利率加2.3％，下限为3.0％。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。该贷款将于2024年9月到期，包括将到期日延长十八个月的选项，但须符合某些条件。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，在满足最终预付款条件后，我们在贷款下的责任将减少到未偿本金的50％，在达到并维持一定的还本付息覆盖率后，我们将减少到未偿本金的25％。此外，如果担保人有任何欺诈或故意虚假陈述或未能遵守其他某些义务，则担保可以成为完全追索权。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。2023年5月，该公司开始为北湾着陆贷款再融资，贷款承诺将由HUD承保。

2021年，我们的一家全资子公司签订了2,800万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Watersound Camp Creek贷款的未偿还额分别为2,800万美元和1,310万美元。这笔贷款将于 2047 年 12 月到期。2023年2月，对贷款进行了修订，将利率从伦敦银行同业拆借利率加2.1％（下限为2.6％）修改为SOFR加2.1％，下限为2.6％。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，在项目达到并维持过去六个月的运营并保持一定的还本付息覆盖率后，我们在贷款下的负债将减少到未偿本金的50％，在达到并维持过去十二个月的运营并保持一定的还本付息覆盖率后，我们的贷款负债将减少到未偿本金的25％。此外，如果担保人未能遵守或履行担保人应履行的任何契约、保证或其他某些义务，则担保可以成为完全追索权。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2021年，我们的一家全资子公司签订了1200万美元的贷款，由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Watersound Town Center杂货贷款的未偿还额分别为1,060万美元和1140万美元。该贷款的利息为伦敦银行同业拆借利率加上2.0％，下限为2.2％，将于2031年8月到期。自2023年7月1日起，基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率指数将过渡到SOFR。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。作为担保人，我们在贷款下的责任已减少到未偿本金的50％，并将进一步减少到未偿本金的25％

达到一定的还本付息覆盖率并且该项目连续九十天保持93％的占用率后的金额。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2021年，我们的全资子公司获得了2,120万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，英迪格酒店贷款的未偿还额分别为1710万美元和1,040万美元。截至2023年10月，该贷款的利率为SOFR加2.7％，下限为2.7％，从2023年11月到期，SOFR加2.5％，下限为2.5％。该贷款将于2028年10月到期，包括将到期日延长六十个月的期权，但须符合某些条件。贷款由租赁财产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2022年1月，Mexico Beach Crossings合资公司签订了4,350万美元的贷款，由HUD承保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，墨西哥海滩十字路口合资贷款的未偿还额分别为3,810万美元和2340万美元。该贷款的利率为3.0％，将于2064年3月到期。贷款可能无法在2024年4月之前预付，如果在2024年4月至2034年3月期间预付了任何额外的本金，则应向贷款人支付1％-10％的溢价。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2022年7月，我们的全资子公司签订了1,370万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Topsail酒店贷款的未偿还额分别为1,040万美元和520万美元。该贷款的利率为SOFR加2.1％，下限为3.0％，将于2027年7月到期。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额以获取更多信息。

2022年12月，我们的全资子公司签订了3,700万美元的贷款，这笔贷款由我们担保。截至2023年6月30日和2022年12月31日，珍珠酒店贷款的未偿还额分别为3,630万美元和3,700万美元。该贷款的利率为6.3％，将于2032年12月到期。如果贷款在2027年12月之前通过另一家金融机构再融资，则该贷款包括应付给贷款人的未偿还本金余额的1％至5％的预还款费。贷款由不动产和某些其他担保权益担保。参见注释 9。 债务，净额 以获取更多信息。

CDD 债券为我们一些社区的基础设施改善建设提供了资金。债券的本金和利息支付通过对受益于债券融资的改善的房产的摊款来支付。我们已经记录了与普拉特财产相关的CDD债务负债，此时该债务变为固定且可确定。此外，如果我们可能且可以合理估计，我们最终将负责还款，则记录了与未开发财产相关的CDD债务余额的负债。截至2023年6月30日，我们记录的CDD相关债务为330万美元。截至2023年6月30日，与我们持有的土地相关的未偿CDD债务总额为1,100万美元，其中包括SouthWood社区的900万美元，现有码头公园零售中心的190万美元和Wild Heron社区的不到10万美元。我们为这笔未偿还的CDD债务总额支付利息。

截至2023年6月30日，我们未合并的Watersound Fountains独立生活合资公司、Latitude Margaritaville Watersound合资公司、Pier Park TPS合资公司、Pier Park RI JV、Busy Bee JV和Electric Cart Watersound合资公司有各种未偿贷款，其中一些我们已经签订了担保。参见注释 4。 合资企业 和注释18。 承付款和或有开支 以获取更多信息。

2020年，作为贷款人，我们与未合并的Latitude Margaritaville Watersound合资公司签订了1,000万美元的有担保循环本票，作为借款人。截至2023年6月30日和2022年12月31日，Latitude合资票据没有未偿还的本金余额。这份说明是由我们提供的，目的是为吊装级非脊柱基础设施的开发提供资金。未来的预付款（如果有）将由合资企业偿还，因为合资企业出售了每套住房，未付本金总额以及所有应计和未付利息将于2025年6月到期。该票据由合资企业不动产的抵押贷款和担保权益以及位于合资企业不动产的改善项目担保。参见 18。 承付款和或有开支 以获取更多信息。

在截至2023年6月30日的六个月中，我们没有回购已发行普通股。在截至2022年6月30日的六个月中，我们平均回购了4,760股已发行普通股

收购价格为每股37.83美元，总收购价格为20万美元。参见注释 14。 股东权益了解有关股票回购计划的更多信息。

作为2008年林地出售的一部分，我们记录了截至2023年6月30日货币化的分期票据的670万美元留存利息，这些票据为破产远程合格SPE的票据。该余额代表分期票据有效期内将收到的未来现金流的现值，使用管理层对基本假设的最佳估计，包括截至货币化之日的信用风险和利率，再加上根据在票据期限内确认的有效收益率减去实际现金收入的增加得出的投资收入。在2023年第二季度，各方同意在分期付款票据预定于2024年到期之前，于2023年8月全额支付可选的预付款。参见注释 8。 其他资产以获取更多信息。

截至2023年6月30日和2022年12月31日，我们被要求提供担保债券，以保证某些开发项目和缓解银行的某些基础设施的完工和维护，以及分别为3,470万美元和3,810万美元的其他财务担保，以及分别为280万美元和1730万美元的备用信用证，如果某些义务得不到履行，这可能会导致我们负债。

在开展业务时，我们通常将客户的资产存放在托管中，直到房地产交易完成，并负责为客户妥善处置这些余额。根据公认会计原则和行业惯例，这些金额存放在独立的银行账户中，未包含在随附的简明合并资产负债表中。截至2023年6月30日和2022年12月31日，与我们的房地产交易产权保险机构相关的托管存款的现金存款账户和抵消负债余额分别为900万美元和800万美元。这些代管资金不用于常规业务。

现金流摘要

我们来自运营、投资和融资活动的现金流汇总如下：


	截至6月30日的六个月
	2023		2022

	以百万计
经营活动提供的净现金	$	52.9	$	29.0
用于投资活动的净现金		(70.1)		(130.1)
融资活动提供的净现金		47.4		56.4
现金、现金等价物和限制性现金的净增加（减少）		30.2		(44.7)
期初的现金、现金等价物和限制性现金		45.3		74.4
期末现金、现金等价物和限制性现金	$	75.5	$	29.7

来自经营活动的现金流

经营活动提供的现金流包括净收入、非现金项目的调整、运营资产和负债的变化以及与最终计划出售的资产（包括已开发和未开发的土地）相关的支出。非现金项目的调整主要包括折旧、损耗和摊销、未合并合资企业收入的权益、扣除分配、递延所得税支出和房地产出售成本。在截至2023年6月30日的六个月中，运营部门提供的净现金为5,290万美元，而2022年同期为2,900万美元。经营活动提供的净现金增加主要是由于净收入、出售的房地产成本和递延所得税支出的变化，但在此期间，未合并的合资企业净收入、扣除分配和其他资产的权益变化部分抵消了这些变化。

来自投资活动的现金流

投资活动中使用的现金流主要包括运营不动产的资本支出、我们运营中使用的财产和设备、购买投资以及对未合并合资企业的资本出资

风险投资，部分由保险索赔、投资到期日、未合并合资企业的资本分配以及特殊目的实体持有的资产的到期日所抵消。在截至2023年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为7,010万美元，其中包括运营不动产和设备的资本支出、购买2750万美元的美国国库券投资以及对未合并合资企业的190万美元资本出资，部分被4,100万美元的投资到期日、未合并合资企业的资本分配20万美元以及特殊目的实体持有的资产到期日40万美元所抵消。在截至2022年6月30日的六个月中，用于投资活动的净现金为1.301亿美元，其中包括运营不动产和设备的资本支出、购买9,420万美元的美国国库券投资以及对未合并合资企业的10万美元资本出资，其中一部分被保险索赔收益330万美元、投资到期日6,900万美元、未合并合资企业的资本分配以及到期日所抵消特殊目的实体持有的资产为40万美元。

在截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月中，运营不动产、不动产和设备的资本支出分别为8,230万美元和1.091亿美元，主要用于我们的商业和酒店领域。

来自融资活动的现金流

在截至2023年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金为4,740万美元，而2022年同期为5,640万美元。在截至2023年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金包括80万美元的非控股权益的资本出资和1.093亿美元的债务借款，部分被210万美元的非控股权益的资本分配、1170万美元的股息、4,790万美元的债务本金支付、低于10万美元的融资租赁本金和90万美元的债务发行成本所抵消。在截至2022年6月30日的六个月中，融资活动提供的净现金包括非控股权益的200万美元资本出资和8,880万美元的债务借款，部分被180万美元的非控股权益的资本分配、20万美元的普通股回购、1180万美元的股息、1,880万美元的债务本金支付、170万美元的债务发行成本和10万美元的融资租赁本金支付所抵消。

合同义务

2023 年第二季度，我们的合同义务在正常业务流程之外没有发生任何重大变化。

前瞻性陈述

本季度报告包含《证券法》第27A条和《交易法》第21E条所指的 “前瞻性陈述”。除其他外，这些报表包括有关业务可能或假设的未来业绩以及我们的财务状况、流动性、经营业绩、计划、战略、前景和目标的信息。此类前瞻性陈述通常可以通过我们使用前瞻性术语来识别，例如 “可能”、“将”、“期望”、“打算”、“预期”、“估计”、“相信”、“继续” 或其他与非历史事实有关的类似表达。

我们提醒您，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定性，尽管我们认为鉴于目前可用的信息，我们对未来的预期是合理的，但提醒您不要过分依赖我们的前瞻性陈述。由于各种重要因素，实际业绩或事件可能与所示的业绩或事件存在重大差异，包括：我们成功实现战略目标的能力；业务部门之间新的竞争或加剧的竞争；总体经济状况的任何下降，尤其是我们的主要市场；利率波动；供应链中断；通货膨胀；金融机构中断；地缘政治冲突和政治不确定性以及对全球经济的相应影响；我们成功执行或执行的能力整合新的业务活动和收购；我们从开发和项目中获得预期回报的能力；我们有效管理房地产资产的能力，以及我们或我们的合资伙伴有效管理合资项目日常活动的能力；我们在预期时间内完成建筑和开发项目的能力；所有房地产资产的流动性不足；财务风险，

包括与货币波动、信贷风险和投资组合市值波动有关的风险；我们长期房地产开发战略的任何潜在负面影响，包括如果我们继续自我开发授予的应享权利，将长期出现损失和负现金流；我们对房屋建筑商的依赖；来自不同社区的销售组合以及一段时间内对销售的相应影响；差旅和酒店业固有的其他风险的减少；财务风险我们的商业租户状况；与老年人生活设施相关的监管和保险风险；突发公共卫生事件；抵押贷款供应的任何减少或信贷市场的紧缩；我们对发展地区，尤其是佛罗里达州西北部强劲移民和人口扩张的依赖；我们从自然灾害和恶劣天气条件中完全恢复过来的能力；气候变化的实际或感知威胁；我们业务的季节性；我们为房产获得足够保险的能力或保险成本上涨；我们对某些第三方提供商的依赖；由于最大股东的所有权集中，少数股东无法影响公司事务；不利的法律诉讼或政府调查的影响；我们运营领域复杂而不断变化的法律法规的影响；税率的变化、新的美国税收立法的通过以及额外的纳税义务风险，包括与合格机会区计划有关的额外纳税义务；新的诉讼；我们的吸引能力留住合格的员工，尤其是在酒店业务中；我们保护信息技术基础设施和抵御网络攻击的能力；加强媒体、政治和监管审查可能会对我们的声誉产生负面影响；我们维持适当内部控制的能力；与融资安排相关的风险，包括我们遵守某些限制和限制；我们支付季度股息的能力；普通股的潜在波动；以及中讨论的其他风险和不确定性“风险因素” 从我们最新的10-K表年度报告的第6页开始，不时出现在我们随后向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，否则我们没有义务修改或公开发布对本10-Q表季度报告中包含的任何前瞻性陈述的任何修订。

第 3 项关于市场风险的定量和定性披露

我们面临的市场风险主要来自利率风险波动。我们对美国国库券的投资具有固定利率，利率的变化通常会影响投资的公允价值，但不会影响收益或现金流。假设利率上调100个基点将导致截至2023年6月30日这些投资的市值减少10万美元。只有当我们在到期前出售投资或确定其价值下降与信用损失有关时，此类利率变动所产生的任何已实现收益或亏损才会发生。

我们面临与证券相关的信用风险，由于金融市场对发行人信贷质量的评估发生变化、拖欠率和违约率的增加、现行利率的变化以及其他经济因素，这些工具会受到价格波动的影响。美国政府的信用评级下调也可能降低我们证券的价值。截至2023年6月30日，我们所有的证券均被评为AA或更高。

我们的现金和现金等价物投资于货币市场工具。与这些投资相关的利率变化不会对我们的经营业绩产生重大影响。我们的留存利息投资所赚取的利息金额以伦敦银行同业拆借利率为基础。利率变动100个基点可能导致投资所得利息的变化微不足道。

我们部分项目融资的利息支出金额基于伦敦银行同业拆借利率和SOFR。根据截至2023年6月30日这些贷款的未偿余额，假设适用利率提高100个基点将导致我们的年度利息支出增加150万美元。

自2023年7月1日起，我们参考基于伦敦银行同业拆借利率的基准利率的其余债务协议将自动过渡到SOFR。

第 4 项。控制和程序

评估披露控制和程序。我们的首席执行官兼首席财务官已经评估了我们的披露控制和程序的有效性（该术语的定义见第13a-15（e）条以及

截至本报告所涉期末的《交易法》下的 15d-15 (e))。根据这项评估，我们的首席执行官兼首席财务官得出结论，截至本报告所涉期末，我们的披露控制和程序是有效的。

财务报告内部控制的变化。在截至2023年6月30日的季度中，我们的财务报告内部控制没有发生任何变化，这些变化对我们的财务报告内部控制产生了重大影响，或者有理由可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响。

第二部分-其他信息

第 1 项。法律诉讼

我们在正常业务过程中不时面临各种诉讼、索赔、其他争议和政府诉讼，我们认为所有这些都不会对我们的合并财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响。此外，我们还受环境法律和法规的约束，其中包括有义务消除或限制在不同地点（包括以前出售过的场地）处置或释放某些废物或物质对环境的影响。参见附注18。 承付款和或有开支，供进一步讨论。

第 1A 项。风险因素

与我们的业务相关的风险因素的描述载于我们截至2022年12月31日财年的10-K表年度报告的 “风险因素” 部分。如前所述，我们的风险因素没有发生重大变化。

第 2 项。未注册的股权证券销售和所得款项的使用

没有。

第 3 项优先证券违约

没有。

第 4 项。矿山安全披露

不适用。

第 5 项。其他信息

规则 10b5-1 交易计划

没有.

第 6 项展品

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数字		描述
3.1		注册人重述和修订的公司章程（参照注册人截至2010年6月30日的季度10-Q表季度报告的附录3.1纳入）。
3.2		经修订和重述的注册人章程（参照注册人于 2022 年 11 月 15 日提交的 8-K 表最新报告的附录 3.1 纳入）。
*31.1		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席执行官进行认证。
*31.2		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条对首席财务官进行认证。
**32.1		根据根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18章第1350条对首席执行官进行认证。
**32.2		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18篇第1350条对首席财务官进行认证。
*101.INS		内联 XBRL 实例文档。
*101.SCH		内联 XBRL 分类扩展架构文档。
*101.DEF		内联 XBRL 分类法扩展定义链接库文档。
*101.CAL		内联 XBRL 分类扩展计算链接库文档。
*101.LAB		内联 XBRL 分类法扩展标签 Linkbase 文档。
*101.PRE		内联 XBRL 分类扩展演示链接库文档。
104		封面交互式数据文件（格式为 Inline XBRL，包含在附录 101 中）

* 随函提交。

** 随函提供。

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使经正式授权的下列签署人代表其签署本报告。


		THE ST.JOE 公司
		（注册人）


日期：	2023年7月26日	/s/ 豪尔赫·冈萨雷斯
		豪尔赫·冈萨雷斯
		总裁、首席执行官兼董事
		（首席执行官）


日期：	2023年7月26日	/s/ Marek Bakun
		Marek Bakun
		执行副总裁兼首席财务官
		（首席财务官兼首席会计官）

在一年或更短的时间内到期