摩根士丹利资本国际公布2023年第二季度和六个月财务业绩

纽约--(美国商业资讯)--2023年7月25日--为全球投资界提供关键决策支持工具和服务的领先供应商MSCI Inc.(以下简称MSCI)(纽约证券交易所市场代码：MSCI)今天公布了截至2023年6月30日的三个月(“2023年第二季度”)和截至2023年6月30日的六个月(“2023年六个月”)的财务业绩。

2023年第二季度财务和运营要点
(注：除非另有说明，否则百分比和其他变化是相对于截至2022年6月30日的三个月(“2022年第二季度”)，运行率百分比变化是相对于2022年6月30日)。

营业收入6.212亿美元，增长12.6%；有机营业收入增长12.8%

经常性订阅收入增长12.0%；基于资产的费用增长4.5%

营业利润率为55.7%；调整后的EBITDA利润率为60.7%

稀释后每股收益3.09美元，上涨19.3%；调整后每股收益3.26美元，上涨17.3%

有机经常性订阅运行率增长11.3%；保留率95.5%

在2023年第二季度和截至2023年7月24日的交易日期，总共以468.26美元的平均回购价格回购了4.587亿美元或979,623股股票

2023年第二季度向股东支付了约1.096亿美元的股息；摩根士丹利资本国际董事会宣布2023年第三季度的现金股息为每股1.38美元

	截至三个月								截至六个月
以千计，每股数据除外(未经审计)	6月30日 2023			6月30日 2022			% 变化		6月30日 2023			6月30日 2022			% 变化
以千计，每股数据除外(未经审计)	6月30日 2023			6月30日 2022			% 变化		6月30日 2023			6月30日 2022			% 变化
营业收入	$	621,157		$	551,806		12.6	%	$	1,213,375		$	1,111,751		9.1	%
营业收入	$	345,953		$	300,381		15.2	%	$	660,555		$	589,359		12.1	%
营业利润率%		55.7	%		54.4	%				54.4	%		53.0	%

净收入	$	246,825		$	210,587		17.2	%	$	485,553		$	439,010		10.6	%

稀释每股收益	$	3.09		$	2.59		19.3	%	$	6.05		$	5.37		12.7	%
调整后每股收益	$	3.26		$	2.78		17.3	%	$	6.40		$	5.76		11.1	%

调整后的EBITDA	$	377,306		$	331,144		13.9	%	$	722,035		$	649,688		11.1	%
调整后的EBITDA利润率%		60.7	%		60.0	%				59.5	%		58.4	%

摩根士丹利资本国际在多变的市场环境中再次表现稳健，调整后每股收益增长17.3%，有机认购运行率增长11.3%，留存率达到95.5%。我们实现了创纪录的指数第二季度销售业绩和接近创纪录的Analytics新销售业绩，以及我们所有产品线70.4%的气候运行率增长率“，MSCI董事长兼首席执行官Henry A.Fernandez说。

我们继续受益于我们的全球多元化和综合特许经营权，以及我们严格的财务和资本管理。在市场动荡的情况下，MSCI可以灵活灵活地调整我们的支出，同时仍在关键增长领域进行投资。在我们抓住新机会的同时，我们仍然坚定地致力于金融纪律和高盈利能力。

第二季度综合业绩

营业收入：营业收入为6.212亿美元，增长12.6%。有机营业收入增长12.8%。6940万美元的增长包括4860万美元的经常性订阅收入和1490万美元的非经常性收入，以及590万美元的资产费用增长。

运行率和保留率：截至2023年6月30日，总运行率为24.498亿美元，增长10.7%。经常性订阅运行率增加了1.993亿美元，基于资产的费用运行率增加了3730万美元。有机经常性订阅运行率增长11.3%。2023年第二季度的保留率为95.5%，与2022年第二季度持平。

费用：总运营费用为2.752亿美元，增长9.5%。调整后的EBITDA支出为2.439亿美元，增长10.5%，主要反映了与支持增长的持续投资相关的较高薪酬、激励薪酬和福利成本。这一增长还反映出非报酬费用增加，主要与信息技术和营销费用有关。扣除外币汇率波动影响的总营业费用和调整后的EBITDA费用(不含外汇)分别增长了9.6%和10.7%。

营业收入：营业收入3.46亿美元，增长15.2%。2023年第二季度的营业利润率为55.7%，而2022年第二季度为54.4%。

员工人数：截至2023年6月30日，员工总数为4,980人，其中约34%的员工位于发达市场，约66%的员工位于新兴市场。

其他费用(收入)，净额：其他支出(收入)净额为3,880万美元，下降3.9%，主要是由于利息收入增加反映了较高的收益率和现金余额，但因平均未偿债务余额增加和外币汇率波动的影响而部分抵消了利息支出的增加。

所得税： 2023年第二季度的有效税率为19.6%，而2022年第二季度为19.0%。这一增长主要与英国法定税率的上调有关。

净收入：由于上述因素，净收入为2.468亿美元，增长17.2%。

调整后的EBITDA：调整后的EBITDA为3.773亿美元，增长13.9%。2023年第二季度调整后的EBITDA利润率为60.7%，而2022年第二季度为60.0%。

索引细分：

表1A：结果(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	200,714		$	179,711		11.7	%	$	397,392		$	354,209		12.2	%
基于资产的费用		138,162			132,216		4.5	%		271,288			277,269		(2.2	)%
非复发性		23,440			9,022		159.8	%		33,018			20,230		63.2	%
总营业收入		362,316			320,949		12.9	%		701,698			651,708		7.7	%
调整后的EBITDA费用		85,246			75,779		12.5	%		170,946			160,663		6.4	%
调整后的EBITDA	$	277,070		$	245,170		13.0	%	$	530,752		$	491,045		8.1	%
调整后的EBITDA利润率%		76.5	%		76.4	%				75.6	%		75.3	%

指数营业收入为3.623亿美元，增长12.9%。4,140万美元的增长是由于经常性订阅收入增加了2,100万美元，非经常性收入增加了1,450万美元，基于资产的费用增加了590万美元。

经常性订阅收入的增长主要是由市值加权产品以及因素、ESG和环境指数产品的强劲增长推动的。非经常性收入的增长主要是由与前期相关的一次性许可费以及非经常性许可数据产品推动的。

资产费用收入的增长主要反映了与MSCI股票指数挂钩的ETF收入的增长，这主要是由平均资产管理规模的增加推动的。与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金的收入增加也推动了收入的增长，主要是由于平均基点费用的增加，但平均AUM的下降部分抵消了这一增长。可归因于资产费用的收入增长被与MSCI指数挂钩的交易所交易期货和期权合约收入的下降所部分抵消，这是由于交易所费用和成交量下降所致。

截至2023年6月30日，指数运行率为14亿美元，上涨9.9%。1.24亿美元的增长包括经常性订阅运行率增加8670万美元和基于资产的费用运行率增加3730万美元。经常性订阅运行率的增长主要是由市值加权产品、定制指数产品和特殊套餐以及因素、ESG和气候产品的强劲增长推动的。这一增长反映了所有地区和客户群的增长。资产性手续费运行率的上升主要反映与MSCI股票指数挂钩的ETF的AUM较高，但因与MSCI指数挂钩的非ETF指数基金的AUM较低以及交易所交易的期货和期权成交量较低而部分抵消。

分析细分市场：

表1B：结果(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	147,504		$	139,497		5.7	%	$	292,007		$	277,296		5.3	%
非复发性		2,377			2,187		8.7	%		4,944			4,185		18.1	%
总营业收入		149,881			141,684		5.8	%		296,951			281,481		5.5	%
调整后的EBITDA费用		84,732			78,723		7.6	%		171,022			167,631		2.0	%
调整后的EBITDA	$	65,149		$	62,961		3.5	%	$	125,929		$	113,850		10.6	%
调整后的EBITDA利润率%		43.5	%		44.4	%				42.4	%		40.4	%

分析业务收入为1.499亿美元，增长5.8%。820万美元的增长主要是由于与股票分析和多资产类别产品相关的经常性订阅的增长。剔除外汇汇率波动的影响，Analytics的营业收入增长了6.0%。

截至2023年6月30日，分析运行率为6.312亿美元，增长6.6%。3,920万美元的增长是由于股票分析产品的强劲增长以及多资产类别产品的增长，反映了所有地区的增长。剔除外币汇率波动的影响，Analytics的运行率增长为6.3%。

ESG和气候细分：

表1C：结果(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	70,047		$	54,037		29.6	%	$	135,779		$	104,609		29.8	%
非复发性		1,172			1,091		7.4	%		2,498			2,548		(2.0	)%
总营业收入		71,219			55,128		29.2	%		138,277			107,157		29.0	%
调整后的EBITDA费用		48,421			40,796		18.7	%		97,603			80,733		20.9	%
调整后的EBITDA	$	22,798		$	14,332		59.1	%	$	40,674		$	26,424		53.9	%
调整后的EBITDA利润率%		32.0	%		26.0	%				29.4	%		24.7	%

ESG和Climate的营业收入为7120万美元，增长29.2%。1610万美元的增长主要是由于与评级、气候和筛选产品相关的经常性订阅的强劲增长。剔除外币汇率波动的影响，ESG和Climate的营业收入增长29.3%。

截至2023年6月30日，ESG和气候运行率为2.918亿美元，增长26.2%。6060万美元的增长主要反映了评级、气候和筛选产品的强劲增长，并在所有地区和客户细分市场做出了贡献。剔除外币汇率波动的影响，ESG和气候运行率增长率为24.1%。

所有其他-私人资产部门：

表1D：结果(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	37,427		$	33,804		10.7	%	$	75,761		$	70,695		7.2	%
非复发性		314			241		30.3	%		688			710		(3.1	)%
总营业收入		37,741			34,045		10.9	%		76,449			71,405		7.1	%
调整后的EBITDA费用		25,452			25,364		0.3	%		51,769			53,036		(2.4	)%
调整后的EBITDA	$	12,289		$	8,681		41.6	%	$	24,680		$	18,369		34.4	%
调整后的EBITDA利润率%		32.6	%		25.5	%				32.3	%		25.7	%

反映实物资产运营部门的所有其他私人资产运营收入为3770万美元，增长10.9%，主要是由于与Intel指数、Performance Insights和RCA产品的增长相关的经常性认购的增长，但部分被不利的外币汇率波动所抵消。剔除外币汇率波动的影响，所有其他-私人资产营业收入增长11.9%。

在RCA、Index Intel和Performance Insights产品增长的推动下，截至2023年6月30日，反映房地产运营部门的所有其他私人资产运行率为1.506亿美元，增长9.3%。剔除外币汇率波动的影响，所有其他-私人资产运行率增长8.8%。

选择资产负债表项目和资本分配

现金余额和未偿债务：截至2023年6月30日，现金和现金等价物为7.923亿美元。摩根士丹利资本国际通常寻求将全球最低现金余额维持在一般运营目的约2.25亿至2.75亿美元之间。

截至2023年6月30日，未偿债务本金总额为45亿美元。总债务与净收入的比率(基于过去12个月的净收入)为4.9倍。总债务与调整后EBITDA的比率(基于往绩 12个月调整后EBITDA)为3.2倍。

MSCI寻求将总债务与调整后EBITDA的比率维持在3.0倍至3.5倍的目标范围内。

资本支出和现金流：资本支出为2,650万美元，经营活动提供的现金增加37.2%至2.918亿美元，主要反映来自客户的现金收入增加，所得税支付增加和利息支出支付增加部分抵消了这一影响。2023年第二季度的自由现金流增长了37.1%，达到2.653亿美元。

股份计数和股份回购：2023年第二季度加权平均稀释后流通股为7990万股，同比下降1.7%。该季度的股票回购总额为4.408亿美元，即941,360股，平均回购价格为468.31美元。截至2023年6月30日，总流通股为7910万股。截至2023年7月24日的交易日期，已发行的股票回购授权剩余总额约为8亿美元。

分红：2023年第二季度向股东支付的股息约为1.096亿美元。2023年7月24日，MSCI董事会宣布2023年第三季度每股1.38美元的现金股息，2023年8月31日支付给截至2023年8月11日收盘登记在册的股东。

2023年全年指导

MSCI对截至2023年12月31日的年度(“2023年全年”)的指引是基于对多个因素的假设，特别是与宏观经济因素和资本市场相关的因素。这些假设会受到不确定性的影响，本年度的实际结果可能与我们目前的指导意见有实质性的差异，包括由于在我们提交或提交给美国证券交易委员会的10-K表格季度报告和当前的8-K表格报告中更新的10-K表格年度报告中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”部分讨论的不确定性、风险和假设的结果。请参阅下面的“前瞻性陈述”。

指导项目	当前对2023年全年的指导	2023年全年的事先指导
运营费用	10.90至11.3亿美元	10.90至11.3亿美元
调整后的EBITDA费用	9.65-9.95亿美元	9.65-9.95亿美元
利息支出(包括摊销融资费用)⁽¹⁾	1.85亿至1.87亿美元	1.84亿至1.87亿美元
折旧及摊销费用	1.25亿至1.35亿美元	1.25亿至1.35亿美元
实际税率	17.0%至20.0%	17.0%至20.0%
资本支出	8000万至9000万美元	7500万至8500万美元
经营活动提供的净现金	1145至11.95亿美元	1145至11.95亿美元
自由现金流	10.60至11.2亿美元	10.60至11.2亿美元

上述指引的前提之一是，摩根士丹利资本国际维持目前的债务水平。

(1)我们的年度利息支出的一部分来自我们的可变利率定期贷款A融资，而大部分来自固定利率优先无担保票据。担保隔夜融资利率(“SOFR”)的变化可能会导致我们的定期贷款A融资的年度利息支出发生变化。

电话会议信息

MSCI的高级管理层将在美国东部时间2023年7月25日星期二上午11：00回顾2023年第二季度的业绩。要通过网络直播收听活动实况，请访问摩根士丹利资本国际投资者关系网站https://ir.msci.com/events-and-presentations，的活动和演示部分，或通过电话拨打1-800-715-9871美国境内会议ID 3458987。国际来电者可拨打1-6463071963会议ID 3458987。电话会议还将进行网络直播，并附带幻灯片演示文稿，可通过MSCI投资者关系网站访问。

关于MSCI Inc.

MSCI是为全球投资界提供关键决策支持工具和服务的领先供应商。凭借在研究、数据和技术方面50多年的专业经验，我们使客户能够了解和分析风险和回报的关键驱动因素，并自信地建立更有效的投资组合，从而推动更好的投资决策。我们创建了行业领先的研究增强型解决方案，客户可以使用这些解决方案来洞察投资流程并提高其透明度。欲了解更多信息，请访问www.msor.com。MSCI#IR

前瞻性陈述

本财报包含1995年《私人证券诉讼改革法案》所指的前瞻性陈述，包括但不限于MSCI的2023年全年指引。这些前瞻性陈述涉及未来事件或未来财务表现，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，可能会导致我们的实际结果、活动水平、业绩或成就与这些陈述明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就大不相同。在某些情况下，您可以通过使用“可能”、“可能”、“预期”、“打算”、“计划”、“ ”、“寻求”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在”或“继续”等词语或这些术语或其他类似术语的否定词来识别前瞻性陈述。您不应过度依赖前瞻性陈述，因为它们涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，在某些情况下，这些风险、不确定性和其他因素不在MSCI的控制范围之内，可能会对实际结果、活动水平、业绩或成就产生重大影响。

其他可能对实际结果、活动水平、业绩或成就产生重大影响的因素，请参阅MSCI于2023年2月10日提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的截至2022年12月31日财年的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告以及提交给美国证券交易委员会的当前Form 8-K报告。如果这些风险或不确定性成为现实，或者如果MSCI的基本假设被证明是错误的，实际结果可能与MSCI预测的结果大不相同。本财报中的任何前瞻性陈述都反映了MSCI对未来事件的当前看法，并受到与MSCI的运营、运营结果、增长战略和流动性有关的这些和其他风险、不确定性和假设的影响。除非法律要求，否则MSCI不承担以任何理由公开更新或修改这些前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件或其他原因。

网站和社交媒体披露

MSCI使用其投资者关系主页、企业责任主页和企业Twitter账户(@MSCI_Inc.)作为发布公司信息的渠道。MSCI通过这些渠道发布的信息可能被视为材料。因此，投资者除了关注摩根士丹利资本国际的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件以及公开电话会议和网络直播外，还应该关注这些渠道。此外，当您注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关MSCI的电子邮件警报和其他信息，方法是访问摩根士丹利资本国际投资者关系主页(http://ir.msci.com/email-alerts.)的“电子邮件警报”部分然而，MSCI网站的内容，包括其季度更新、博客、播客和社交媒体渠道，并未通过参考纳入本财报。

关于使用运营指标的注意事项

作为此次收益发布的一部分，MSCI提供了补充的关键运营指标，包括留存率、运行率、认购销售额、认购取消和非经常性销售额。

留存率是一个重要的衡量标准，因为随着时间的推移，订阅取消会降低我们的运行率，并最终降低我们未来的运营收入。年度保留率表示保留订阅运行率(财政年度开始时的订阅运行率减去财政年度开始时实际取消的订阅运行率)占财政年度开始时订阅运行率的百分比。

非年度期间的保留率是通过对我们已收到终止通知的取消或我们认为在非年度期间内有意不续订或终止订阅的取消按年计算的，我们认为该通知或意图证明客户终止或不续订适用协议的最终决定，即使该通知直到较晚的日期才生效。然后，将此年化的取消数字除以财政年度开始时的订阅运行率，以计算取消比率。然后，从100%中减去此取消率，得出期间的年化留存率。

留存率是在产品/服务的基础上按运营部门计算的。一般而言，如果客户减少其在某个细分市场内订购的产品或服务的数量，或者在某个细分市场内的产品或服务之间进行切换，我们将其视为取消，以计算我们的保留率，但管理层认为是替代产品或服务的产品或服务切换除外。在这些替换案例中，只有客户端订阅的净更改(如果减少)才会报告为取消。在Analytics和ESG and Climate运营部门中，几乎所有产品或服务交换机都被视为替代产品或服务，并以此方式进行净额结算，而在我们的指数和实物资产运营部门中，被视为替代产品或服务并接受净额结算处理的产品或服务交换机仅在某些有限的实例中发生。此外，我们将因相同产品或服务的降价而导致的任何费用下降视为取消降价。我们不计算该部分运行率的保留率归因于指数挂钩投资产品或期货和期权合约中的资产，在每种情况下，都与我们的指数挂钩。

运行率估计在特定时间点，假设所有需要续订的客户合同或达到承诺认购期结束的客户合同均已续订，并假设当时的货币汇率符合以下所述的调整和排除，则我们的客户许可协议(“客户合同”)下的经常性收入在未来12个月内的年化价值。对于费用与投资产品的资产或交易量/费用挂钩的任何客户合同，运行率计算反映的是ETF期间最后一个交易日的市值、期货和期权的最新季度成交量和/或报告的交易所费用，以及其他非ETF产品的最新客户报告资产。运行率不包括与“一次性”和其他非经常性交易相关的费用。此外，当我们执行客户合同时，我们将经常性新销售的年化费用值添加到运行率中，无论是对现有客户还是新客户，即使许可证开始日期和相关收入确认可能要到较晚的日期才生效。我们从运行率中删除与任何客户合同下的产品或服务相关的年化费用值，我们已收到终止通知、不续订通知或表明客户在此期间不打算继续订阅，并已确定该通知证明客户终止或不续订适用的产品或服务的最终决定，即使该通知要到以后才生效。

“有机经常性认购运行率增长”被定义为一段时期内的运行率增长，不包括外币变化的影响和任何收购的第一年影响。它还根据资产剥离进行了调整。外币变动的计算方法是将可比上一期间的货币汇率与本期外币计价的汇率挂钩。

销售额代表客户承诺从MSCI购买的产品和服务的年化价值，并将带来额外的运营收入。非经常性销售是指在此期间签订的客户协议的实际价值，不是运行率的组成部分。新的经常性订阅销售代表额外的销售活动，例如新的客户协议、对现有协议的添加或在期间发生的价格上涨，并且是运行率的增加。取消订阅反映了客户在此期间的活动，如停产的产品和服务和/或价格下降，导致运行率下降。净新经常性订阅销售额代表期间新经常性订阅销售额扣除订阅取消后的净额，反映了期间对运行率的净影响。

总销售额表示新的经常性订阅销售额和非经常性销售额的总和。总净销售额代表扣除订阅取消影响后的总总销售额。

关于使用非公认会计准则财务计量的说明

作为本财报的一部分，摩根士丹利资本国际提出了补充的非公认会计准则财务指标。下面的表9至表14提供了对账，将每个非GAAP财务计量与最具可比性的GAAP计量进行了核对。本收益新闻稿中提出的非GAAP财务计量不应被视为最直接可比较的GAAP财务计量的替代计量。本财报中介绍的非公认会计准则财务指标供管理层用来监测业务的财务表现，为业务决策提供信息，并预测未来业绩。

调整后EBITDA“定义为扣除(1)所得税拨备、(2)其他费用(收入)、净额、(3)物业、设备和租赁改进的折旧和摊销、(4)无形资产摊销前的净收益，有时，(5)某些其他交易或调整，包括(如果适用)某些非经常性收购相关的整合和交易成本。

“经调整EBITDA开支”定义为营运开支减去物业、设备及租赁改善及无形资产的折旧及摊销，以及有时某些其他交易或调整，包括(如适用)某些非经常性收购相关整合及交易成本。

“调整后的EBITDA利润率”被定义为调整后的EBITDA除以营业收入。

“调整后净收益”和“调整后每股收益”分别定义为税后影响前的净收益和稀释后每股收益：已收购无形资产的摊销，包括按历史账面价值摊销权益法投资成本与摩根士丹利资本国际在被投资方净资产中所占份额之间的基差，有时还包括某些其他交易或调整，包括在适用时，影响涉及某些与非经常性收购相关的整合和交易成本，以及与被投资方所有权权益变化带来的收益相关的影响。

“资本支出”被定义为资本支出加上资本化的软件开发成本。

“自由现金流”的定义是经营活动提供的现金净额减去资本支出。

“有机营业收入增长”被定义为与上年同期相比的营业收入增长，不包括收购业务、剥离业务和外汇汇率波动的影响。

基于资产的费用(除外汇外)不会就外币汇率波动对所管理的相关资产(“AUM”)的影响进行调整。

我们相信，调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率和调整后的EBITDA支出是衡量MSCI经营业绩的有意义的指标，因为它们对重大的一次性、不寻常或非经常性项目进行了调整，并消除了某些资本支出和收购的会计影响，这些影响不会直接影响管理层认为的我们在此期间的持续经营业绩。

我们相信，调整后的净收入和调整后的每股收益是衡量MSCI业绩的有意义的指标，因为它们对重大一次性、异常或非经常性项目的税后影响进行了调整，并消除了任何不直接影响管理层认为是我们在此期间持续经营业绩的交易的影响。我们亦剔除已收购无形资产摊销及基准摊销的税后影响权益法投资成本与摩根士丹利资本国际按历史账面价值占被投资方资产净值之间的差额，因为该等非现金金额受每次收购的时间及规模的重大影响，因此对期内持续经营表现并无意义。

我们认为，自由现金流对投资者是有用的，因为它将MSCI的运营现金流与用于继续和改善业务运营的资本联系起来，例如对MSCI现有产品的投资。此外，自由现金流表明我们有能力加强MSCI的资产负债表，偿还债务，支付现金股息和回购我们普通股的股票。

我们相信，有机营业收入增长是衡量MSCI经营业绩的一项有意义的指标，因为它对外币汇率波动的影响进行了调整，并剔除了上一年同期可归因于收购和剥离业务的营业收入的影响，为我们提供了对本报告所述期间(S)持续经营业绩的洞察。

我们认为，本收益新闻稿中提出的非公认会计准则财务指标有助于进行有意义的期间间比较，并为未来业绩的评估提供基线。

调整后的EBITDA支出、调整后的EBITDA利润率、调整后的EBITDA、调整后的净收入、调整后的每股收益、资本支出、自由现金流和有机营业收入增长并不是所有公司都以相同的方式定义的，因此可能无法与其他公司的类似名称的非GAAP财务指标进行比较。这些衡量标准可能因公司而异，具体取决于有关资本结构、公司运营所在的税收管辖区和资本投资等方面的长期战略决策。因此，本公司对这些计量的计算可能无法与其他公司计算的类似名称的计量进行比较。

关于对外币汇率波动影响进行调整的注意事项

外币汇率波动反映了报告的本期业绩与根据可比上期有效外币汇率重新计算的本期业绩之间的差异。虽然根据外币波动的影响调整的营业收入包括已根据外币波动的影响进行调整的基于资产的费用，但作为基于资产的费用的主要组成部分的基础AUM不会根据外币的波动进行调整。大约五分之三的AUM投资于以美元以外的货币计价的证券，因此，任何此类影响都被排除在披露的外币调整后差异之外。

表2：简明综合损益表(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千为单位，每股数据除外	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入	$	621,157		$	551,806		12.6	%	$	1,213,375		$	1,111,751		9.1	%
运营费用：
收入成本(不包括折旧和摊销)		110,066			100,768		9.2	%		218,713			203,539		7.5	%
销售和市场营销		67,988			61,073		11.3	%		134,463			127,126		5.8	%
研发		30,140			23,916		26.0	%		61,463			52,238		17.7	%
一般和行政		35,657			36,724		(2.9	)%		76,701			82,291		(6.8	)%
无形资产摊销		26,154			22,179		17.9	%		50,821			43,899		15.8	%
财产折旧和摊销，
改进设备和租赁权		5,199			6,765		(23.1	)%		10,659			13,299		(19.9	)%
总运营费用(1)		275,204			251,425		9.5	%		552,820			522,392		5.8	%

营业收入		345,953			300,381		15.2	%		660,555			589,359		12.1	%

利息收入		(10,403	)		(924	)	N/m			(20,765	)		(1,222	)	N/m
利息支出		46,617			41,085		13.5	%		92,823			81,799		13.5	%
其他费用(收入)		2,581			188		N/m			4,967			(193	)	N/m
其他费用(收入)，净额		38,795			40,349		(3.9	)%		77,025			80,384		(4.2	)%

未计提所得税准备的收入		307,158			260,032		18.1	%		583,530			508,975		14.6	%

所得税拨备		60,333			49,445		22.0	%		97,977			69,965		40.0	%
净收入	$	246,825		$	210,587		17.2	%	$	485,553		$	439,010		10.6	%


基本普通股每股收益	$	3.10		$	2.60		19.2	%	$	6.08		$	5.40		12.6	%


稀释后普通股每股收益	$	3.09		$	2.59		19.3	%	$	6.05		$	5.37		12.7	%

加权平均已用流通股
在计算每股收益时：

基本信息		79,592			80,923		(1.6	)%		79,815			81,255		(1.8	)%
稀释		79,905			81,295		(1.7	)%		80,193			81,789		(2.0	)%



^{(1)包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的三个月的1,600万美元和1,120万美元的股票薪酬支出。包括截至2023年6月30日和2022年6月30日的六个月的股票薪酬支出分别为3760万美元和3340万美元。}

表3：选定的资产负债表项目(未经审计)

	自.起
	6月30日，	十二月三十一日，
以千计	2023	2022
现金及现金等价物(1)	$792,329	$993,564
应收账款，扣除准备后的净额	$612,885	$663,236

当期递延收入	$909,623	$882,886
长期债务的当期部分(2)	$8,717	$8,713
长期债务(3)	$4,501,119	$4,503,233

^{(1)包括2023年6月30日的390万美元和2022年12月31日的40万美元的限制性现金。}
^{(2)包括长期债务的流动部分，扣除递延融资费。截至2023年6月30日，长期债务的流动部分总额为880万美元，截至2022年12月31日为880万美元。}
^{(3)包括长期债务总额，扣除递延融资费。截至2023年6月30日，长期债务总额为45.347亿美元，截至2022年12月31日，长期债务总额为45.391亿美元。}

表4：精选现金流量项目(未经审计)

	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
经营活动提供的净现金	$	291,804		$	212,689		37.2	%	$	555,945		$	456,873		21.7	%
用于投资活动的现金净额		(26,668	)		(19,103	)	(39.6	)%		(48,430	)		(34,413	)	(40.7	)%
融资活动提供的现金净额(用于)		(553,759	)		(16,819	)	N/m			(712,052	)		(982,936	)	27.6	%
汇率变动的影响		344			(13,782	)	102.5	%		3,302			(18,673	)	117.7	%
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增	$	(288,279	)	$	162,985		(276.9	)%	$	(201,235	)	$	(579,149	)	65.3	%

N/M：没有意义。

表5：按部门和收入类型划分的经营结果(未经审计)

索引	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	200,714		$	179,711		11.7	%	$	397,392		$	354,209		12.2	%
基于资产的费用		138,162			132,216		4.5	%		271,288			277,269		(2.2	)%
非复发性		23,440			9,022		159.8	%		33,018			20,230		63.2	%
总营业收入		362,316			320,949		12.9	%		701,698			651,708		7.7	%
调整后的EBITDA费用		85,246			75,779		12.5	%		170,946			160,663		6.4	%
调整后的EBITDA	$	277,070		$	245,170		13.0	%	$	530,752		$	491,045		8.1	%
调整后的EBITDA利润率%		76.5	%		76.4	%				75.6	%		75.3	%

分析	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	147,504		$	139,497		5.7	%	$	292,007		$	277,296		5.3	%
非复发性		2,377			2,187		8.7	%		4,944			4,185		18.1	%
总营业收入		149,881			141,684		5.8	%		296,951			281,481		5.5	%
调整后的EBITDA费用		84,732			78,723		7.6	%		171,022			167,631		2.0	%
调整后的EBITDA	$	65,149		$	62,961		3.5	%	$	125,929		$	113,850		10.6	%
调整后的EBITDA利润率%		43.5	%		44.4	%				42.4	%		40.4	%

ESG与气候	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	70,047		$	54,037		29.6	%	$	135,779		$	104,609		29.8	%
非复发性		1,172			1,091		7.4	%		2,498			2,548		(2.0	)%
总营业收入		71,219			55,128		29.2	%		138,277			107,157		29.0	%
调整后的EBITDA费用		48,421			40,796		18.7	%		97,603			80,733		20.9	%
调整后的EBITDA	$	22,798		$	14,332		59.1	%	$	40,674		$	26,424		53.9	%
调整后的EBITDA利润率%		32.0	%		26.0	%				29.4	%		24.7	%

所有其他--私人资产	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	37,427		$	33,804		10.7	%	$	75,761		$	70,695		7.2	%
非复发性		314			241		30.3	%		688			710		(3.1	)%
总营业收入		37,741			34,045		10.9	%		76,449			71,405		7.1	%
调整后的EBITDA费用		25,452			25,364		0.3	%		51,769			53,036		(2.4	)%
调整后的EBITDA	$	12,289		$	8,681		41.6	%	$	24,680		$	18,369		34.4	%
调整后的EBITDA利润率%		32.6	%		25.5	%				32.3	%		25.7	%

已整合	截至三个月								截至六个月
	6月30日，			6月30日，			%		6月30日，			6月30日，			%
以千计	2023			2022			变化		2023			2022			变化
营业收入：
经常性订阅	$	455,692		$	407,049		12.0	%	$	900,939		$	806,809		11.7	%
基于资产的费用		138,162			132,216		4.5	%		271,288			277,269		(2.2	)%
非复发性		27,303			12,541		117.7	%		41,148			27,673		48.7	%
营业收入总额		621,157			551,806		12.6	%		1,213,375			1,111,751		9.1	%
调整后的EBITDA费用		243,851			220,662		10.5	%		491,340			462,063		6.3	%
调整后的EBITDA	$	377,306		$	331,144		13.9	%	$	722,035		$	649,688		11.1	%
营业利润率%		55.7	%		54.4	%				54.4	%		53.0	%
调整后的EBITDA利润率%		60.7	%		60.0	%				59.5	%		58.4	%

表6：按细分市场划分的销售额和留存率(未经审计)(1)

	截至三个月						截至六个月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
以千计		2023			2022			2023			2022
索引
新的经常性订阅销售	$	31,088		$	27,946		$	56,178		$	50,363
订阅取消		(8,133	)		(7,161	)		(15,215	)		(13,081	)
新的经常性订阅净销售额	$	22,955		$	20,785		$	40,963		$	37,282
非经常性销售	$	26,904		$	14,267		$	39,686		$	27,982
总销售额	$	57,992		$	42,213		$	95,864		$	78,345
总指数净销售额	$	49,859		$	35,052		$	80,649		$	65,264

指数保留率		95.8	%		95.9	%		96.1	%		96.2	%

分析
新的经常性订阅销售	$	18,290		$	18,754		$	31,964		$	32,823
订阅取消		(7,368	)		(8,366	)		(16,551	)		(16,494	)
新的经常性订阅净销售额	$	10,922		$	10,388		$	15,413		$	16,329
非经常性销售	$	4,158		$	2,418		$	5,528		$	5,907
总销售额	$	22,448		$	21,172		$	37,492		$	38,730
总分析净销售额	$	15,080		$	12,806		$	20,941		$	22,236

分析保留率		95.2	%		94.3	%		94.6	%		94.4	%

ESG与气候
新的经常性订阅销售	$	13,887		$	22,205		$	26,373		$	41,347
订阅取消		(2,057	)		(1,369	)		(4,692	)		(2,012	)
新的经常性订阅净销售额	$	11,830		$	20,836		$	21,681		$	39,335
非经常性销售	$	1,315		$	870		$	2,534		$	2,178
总销售额	$	15,202		$	23,075		$	28,907		$	43,525
ESG和气候净销售额合计	$	13,145		$	21,706		$	24,215		$	41,513

ESG与气候保留率		96.9	%		97.3	%		96.5	%		98.0	%

所有其他--私人资产
新的经常性订阅销售	$	4,815		$	5,713		$	9,958		$	11,272
订阅取消		(2,625	)		(1,358	)		(5,481	)		(3,336	)
新的经常性订阅净销售额	$	2,190		$	4,355		$	4,477		$	7,936
非经常性销售	$	594		$	455		$	807		$	607
总销售额	$	5,409		$	6,168		$	10,765		$	11,879
所有其他资产合计-私人资产净销售额	$	2,784		$	4,810		$	5,284		$	8,543

所有其他--私人资产保留率		92.8	%		96.0	%		92.5	%		95.1	%

已整合
新的经常性订阅销售	$	68,080		$	74,618		$	124,473		$	135,805
订阅取消		(20,183	)		(18,254	)		(41,939	)		(34,923	)
新的经常性订阅净销售额	$	47,897		$	56,364		$	82,534		$	100,882
非经常性销售	$	32,971		$	18,010		$	48,555		$	36,674
总销售额	$	101,051		$	92,628		$	173,028		$	172,479
总净销售额	$	80,868		$	74,374		$	131,089		$	137,556

总保留率		95.5	%		95.5	%		95.4	%		95.7	%

^{(1)有关新经常性订阅销售额、订阅取消、新经常性订阅净销售额、非经常性销售额、总销售额、总净销售额和保留率的详细定义，请参阅《经营指标使用说明》。}

表7：与MSCI股票指数挂钩的ETF的AUM(未经审计)(1)(2)

	截至三个月													截至六个月
		6月30日，			9月30日，			十二月三十一日，		3月31日，		6月30日，		6月30日，			6月30日，
以十亿计		2022			2022			2022		2023		2023		2022			2023
链接到的ETF中的期初AUM		$	1,389.3		$	1,189.5		$	1,081.2	$	1,222.9	$	1,305.4	$	1,451.6		$	1,222.9
MSCI股票指数
市场升值/(贬值)			(207.3	)		(105.7	)		118.8		75.1		48.4		(297.0	)		123.5
现金流入			7.5			(2.6	)		22.9		7.4		18.7		34.9			26.1
链接到的ETF中的期末AUM
MSCI股票指数		$	1,189.5		$	1,081.2		$	1,222.9	$	1,305.4	$	1,372.5	$	1,189.5		$	1,372.5

链接到的ETF的期间平均AUM
MSCI股票指数		$	1,285.4		$	1,208.9		$	1,182.1	$	1,287.5	$	1,333.8	$	1,338.9		$	1,310.7

期末基点费用(3)			2.52			2.52			2.54		2.53		2.52		2.52			2.52

^{(1)截至本月最后一天，与我们的股票指数挂钩的ETF中AUM的历史价值和每月平均余额可在我们的投资者关系主页(http://ir.msci.com.)上的“链接到MSCI股票指数的ETF中的AUM ”链接中找到我们网站上包含的信息不会以引用方式包含在本新闻稿或提交给美国证券交易委员会的任何其他报告中。ETF中的AUM 还包括交易所交易票据中的AUM，其价值低于列报的AUM金额的1%。}
^{(2)与摩根士丹利资本国际股票指数挂钩的交易所买卖基金的资产管理价值，是以股票交易所买卖基金的资产净值乘以已发行股份的数目计算的。}
^{(3)基于使用期末AUM与MSCI股票指数挂钩的ETF的期末运行率。}

表8：按部门和类型划分的运行率(未经审计)(1)

	自.起
	6月30日，		6月30日，		%
以千计	2023		2022		变化
索引
经常性订阅	$	818,780	$	732,081	11.8	%
基于资产的费用		557,414		520,092	7.2	%
指数运行率		1,376,194		1,252,173	9.9	%

分析运行率		631,218		592,043	6.6	%

ESG与气候运行率		291,802		231,222	26.2	%

所有其他-私人资产运行率		150,587		137,713	9.3	%

总运行率	$	2,449,801	$	2,213,151	10.7	%

经常性订阅总数	$	1,892,387	$	1,693,059	11.8	%
基于资产的费用总额		557,414		520,092	7.2	%
总运行率	$	2,449,801	$	2,213,151	10.7	%

^{(1)运行率定义详见《运营指标使用说明》。}

表9：净收入与调整后EBITDA的对账(未经审计)

	截至三个月				截至六个月
	6月30日，		6月30日，		6月30日，		6月30日，
以千计	2023		2022		2023		2022
净收入	$	246,825	$	210,587	$	485,553	$	439,010
所得税拨备		60,333		49,445		97,977		69,965
其他费用(收入)，净额		38,795		40,349		77,025		80,384
营业收入		345,953		300,381		660,555		589,359
无形资产摊销		26,154		22,179		50,821		43,899
财产折旧和摊销，
改进设备和租赁权		5,199		6,765		10,659		13,299
与收购相关的整合和交易成本(1)		—		1,819		—		3,131
合并调整后EBITDA	$	377,306	$	331,144	$	722,035	$	649,688

指数调整后的EBITDA	$	277,070	$	245,170	$	530,752	$	491,045
分析调整后的EBITDA		65,149		62,961		125,929		113,850
ESG和气候调整后的EBITDA		22,798		14,332		40,674		26,424
所有其他-私人资产调整后的EBITDA		12,289		8,681		24,680		18,369
合并调整后EBITDA	$	377,306	$	331,144	$	722,035	$	649,688

^{(1)与交易的执行和被收购业务的整合直接相关的可归因于收购的增量和非经常性成本不迟于交易完成后12个月发生。}

表10：调整后净收益和稀释每股收益与调整后净收益和调整后每股收益的对账(未经审计)

	截至三个月						截至六个月
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，
以千为单位，每股数据除外	2023			2022			2023			2022
净收入	$	246,825		$	210,587		$	485,553		$	439,010
加上：已收购无形资产的摊销和
权益法投资基差		16,825			16,854			33,634			33,753
加上：与收购相关的整合和交易成本(1)		—			1,907			—			3,292
减去：被投资人所有权权益变化带来的收益		—			—			(447	)		—
减去：所得税影响		(3,357	)		(3,586	)		(5,553	)		(5,093	)
调整后净收益	$	260,293		$	225,762		$	513,187		$	470,962

稀释每股收益	$	3.09		$	2.59		$	6.05		$	5.37
加上：已收购无形资产的摊销和
权益法投资基差		0.21			0.21			0.42			0.41
加上：与收购相关的整合和交易成本(1)		—			0.02			—			0.04
减去：被投资人所有权权益变化带来的收益		—			—			(0.01	)		—
减去：所得税影响		(0.04	)		(0.04	)		(0.06	)		(0.06	)
调整后每股收益	$	3.26		$	2.78		$	6.40		$	5.76

^{(1)与交易的执行和被收购业务的整合直接相关的可归因于收购的增量和非经常性成本不迟于交易完成后12个月发生。}

表11：业务费用与调整后EBITDA费用的对账(未经审计)

	截至三个月				截至六个月				全年
	6月30日，		6月30日，		6月30日，		6月30日，		2023
以千计	2023		2022		2023		2022		指南(1)
总运营费用	$	275,204	$	251,425	$	552,820	$	522,392	$1,090,000 - $1,130,000
无形资产摊销		26,154		22,179		50,821		43,899
财产折旧和摊销，
改进设备和租赁权		5,199		6,765		10,659		13,299	$125,000 - $135,000
与收购相关的整合和交易成本(2)		—		1,819		—		3,131
合并调整后EBITDA费用	$	243,851	$	220,662	$	491,340	$	462,063	$965,000 - $995,000

指数调整后的EBITDA费用	$	85,246	$	75,779	$	170,946	$	160,663
分析调整后的EBITDA费用		84,732		78,723		171,022		167,631
ESG和气候调整后的EBITDA费用		48,421		40,796		97,603		80,733
所有其他-私人资产调整后的EBITDA费用		25,452		25,364		51,769		53,036
合并调整后EBITDA费用	$	243,851	$	220,662	$	491,340	$	462,063	$965,000 - $995,000

^{(1)我们并未提供未来期间营运总开支与调整后EBITDA开支的完整项目对账，因为我们相信这样的对账会隐含一定程度的精确度和确定性，可能会令投资者感到困惑，而且我们无法在没有不合理努力的情况下合理地预测GAAP计量中所包含的某些项目。这是由于预测尚未发生、本公司无法控制或无法合理预测的各种项目的时间或数量的固有困难。出于同样的原因，公司无法解决不可用信息可能的重要性。没有最直接可比的GAAP财务指标的前瞻性非GAAP财务指标可能与相应的GAAP财务指标大不相同。请参阅上面的 “前瞻性声明”。}
^{(2)与交易的执行和被收购业务的整合直接相关的可归因于收购的增量和非经常性成本不迟于交易完成后12个月发生。}

表12：经营活动提供的现金净额与自由现金流量的对账(未经审计)

	截至三个月						截至六个月						全年
	6月30日，			6月30日，			6月30日，			6月30日，			2023
以千计		2023			2022			2023			2022		指南(1)
经营活动提供的净现金	$	291,804		$	212,689		$	555,945		$	456,873		$1,145,000 - $1,195,000
资本支出		(9,153	)		(3,483	)		(15,378	)		(4,737	)
资本化的软件开发成本		(17,312	)		(15,615	)		(32,663	)		(29,699	)
资本支出		(26,465	)		(19,098	)		(48,041	)		(34,436	)	($80,000 - $90,000)
自由现金流	$	265,339		$	193,591		$	507,904		$	422,437		$1,060,000 - $1,120,000

^{(1)我们没有提供本未来期间经营活动提供的自由现金流与现金净值的明细项目对账，因为我们认为这样的对账将意味着一定程度的精确度和确定性，这可能会令投资者感到困惑，而且我们无法合理地预测GAAP衡量标准中包含的某些项目，除非做出不合理的努力。这是由于预测尚未发生、本公司无法控制或无法合理预测的各种项目的时间或数量的固有困难。出于同样的原因，公司无法解决不可用信息可能的重要性。没有最直接可比的GAAP财务指标的前瞻性非GAAP财务指标可能与相应的GAAP财务指标大不相同。请参阅上面的 “前瞻性声明”。}

表13：2023年第二季度营业收入增长与有机营业收入增长的对账(未经审计)

	截至2023年6月30日及2022年6月30日止三个月的比较
	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
索引	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	12.9 %	11.7 %	4.5 %	159.8 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.1 %	0.2 %	— %	— %
有机运营收入增长	13.0 %	11.9 %	4.5 %	159.8 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
分析	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	5.8 %	5.7 %	— %	8.7 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.2 %	0.3 %	— %	(0.8) %
有机运营收入增长	6.0 %	6.0 %	— %	7.9 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
ESG与气候	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	29.2 %	29.6 %	— %	7.4 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.1 %	0.2 %	— %	(0.6) %
有机运营收入增长	29.3 %	29.8 %	— %	6.8 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
所有其他--私人资产	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	10.9 %	10.7 %	— %	30.3 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	1.0 %	1.1 %	— %	(0.8) %
有机运营收入增长	11.9 %	11.8 %	— %	29.5 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
已整合	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	12.6 %	12.0 %	4.5 %	117.7 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.2 %	0.2 %	— %	(0.2) %
有机运营收入增长	12.8 %	12.2 %	4.5 %	117.5 %

表14：2023年6个月营业收入增长与有机营业收入增长的对账(未经审计)

	截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月的比较
	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
索引	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	7.7 %	12.2 %	(2.2) %	63.2 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.2 %	0.3 %	0.1 %	— %
有机运营收入增长	7.9 %	12.5 %	(2.1) %	63.2 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
分析	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	5.5 %	5.3 %	— %	18.1 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.5 %	0.5 %	— %	0.9 %
有机运营收入增长	6.0 %	5.8 %	— %	19.0 %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
ESG与气候	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	29.0 %	29.8 %	— %	(2.0) %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	4.4 %	4.4 %	— %	1.1 %
有机运营收入增长	33.4 %	34.2 %	— %	(0.9) %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
所有其他--私人资产	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	7.1 %	7.2 %	— %	(3.1) %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	2.8 %	2.8 %	— %	0.6 %
有机运营收入增长	9.9 %	10.0 %	— %	(2.5) %

	总计	经常性订阅	基于资产的费用	非经常性收入
已整合	更改百分比	更改百分比	更改百分比	更改百分比
营业收入增长	9.1 %	11.7 %	(2.2) %	48.7 %
收购和资产剥离的影响	— %	— %	— %	— %
外币汇率波动的影响	0.9 %	1.1 %	0.1 %	0.3 %
有机运营收入增长	10.0 %	12.8 %	(2.1) %	49.0 %

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