第一部分

本年度报告中的10-K表格包含符合1933年《证券法》第27A条(经修订)和《1934年证券交易法》(经修订)第21E条的前瞻性陈述。由于一些风险、不确定因素和其他因素，实际结果、业绩或成就可能与前瞻性陈述中预测的结果、业绩或成就大不相同。有关可能导致我们的结果、业绩或成就与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同的重要因素的讨论，请参阅项目1A，风险因素和项目7，管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析下面。

第2项：业务

商业的总体发展

康尼格拉品牌公司(“公司”、“康尼格拉品牌”、“我们”、“我们”或“我们的”)总部设在芝加哥，是北美领先的品牌食品公司之一。在企业家精神的指引下，该公司将制作美食的丰富传统与对创新的强烈关注结合在一起。该公司的产品组合正在不断发展，以满足人们不断变化的食物偏好。其标志性品牌，如鸟眼^®, 邓肯·海因斯^®, 健康的选择^®, 玛丽·卡伦德的^®, Reddi-wp^®，以及瘦吉姆^®，以及新兴品牌，包括安琪的^®砰的一声^®, 杜克的^®, 地球天平^®, 园林式^®，以及弗朗特拉^®，为每一种场合提供选择。

我们最初是一家中西部的面粉公司，在整个历史上进入了其他以商品为基础的业务。我们最初于1919年成立为内布拉斯加州公司，并于1976年重新注册为特拉华州公司。随着时间的推移，我们转变为今天的品牌、纯消费品包装食品公司。我们食品业务的增长也得益于创新、我们品牌的有机增长以及向邻近品类的扩张，包括通过收购。我们专注于提供可持续的、有利可图的增长，同时我们的投资资本具有强劲且不断提高的回报。

企业的叙事性描述

我们在整个食品行业展开竞争，专注于为在食品零售和餐饮服务渠道运营的客户增加价值。

我们的业务，包括我们的报告部门，如下所述。我们在每个报告部门内的地点，包括制造设施，在项目2中说明，属性.

报告细分市场

我们的报告部分如下：

杂货店和小吃

食品杂货和零食报告部分主要包括在美国各种零售渠道销售的品牌、货架稳定的食品。

冷藏和冷藏

冷藏和冷冻报告部分主要包括在美国各种零售渠道销售的品牌温控食品。

国际

国际报告部分主要包括各种温度状态的品牌食品，在美国以外的各种零售和食品服务渠道销售。

餐饮服务

餐饮服务报告部门包括品牌和定制食品产品，包括餐饮、主菜、调味汁和各种定制烹饪产品，这些产品打包出售给主要在美国的餐馆和其他餐饮服务机构。

未合并的股权投资

我们有两项未合并的股权投资。我们最重要的股权方法投资是我们与阿登特磨坊的合资企业，阿登特磨坊是一家碾磨企业。

一般信息

以下评论与我们的所有报告部分有关。

康尼格拉品牌是一家品牌消费品包装食品公司，在食品行业的许多部门运营，主要专注于品牌、自有品牌和增值消费食品的销售，以及食品服务项目和配料。我们使用许多不同的原材料，其中大部分是大宗商品。用于制作食品的原材料的价格通常反映了一些因素，如全球经济状况、贸易壁垒或限制、供应链中断、供需、天气、大宗商品市场波动、货币波动、关税和政府农业计划的影响。虽然预计原材料价格会因这些因素而波动，但我们认为，这些原材料供应充足，而且通常可从多种来源获得。时不时地，我们面临许多重要原材料、包装和能源投入的成本增加。我们寻求通过生产率和定价举措以及使用衍生品工具对预测的未来消费的一部分进行经济对冲来缓解更高的投入成本。

在我们的主要市场，我们的食品销售面临着激烈的竞争。我们的食品与广泛宣传的、知名的品牌食品以及自有品牌和定制食品竞争。我们的一些竞争对手比我们更大，拥有更多的资源。我们的竞争主要基于质量、价值、产品创新、客户服务、品牌认知度和品牌忠诚度。

对我们某些食品的需求可能会受到节日、季节变化或其他年度活动的影响。例如，冷冻食品的销售在冬季往往略高，海鲜在四旬斋期、复活节假期之前的销售最高，我们某些产品的生产是季节性的，在购买农作物期间或之后立即生产。

我们的知识产权，包括我们的商标、许可协议、商业秘密、专利和版权对我们的业务至关重要，我们试图通过根据商标、版权、商业秘密和专利法寻求我们可以获得的补救措施，以及签订许可、第三方保密和转让协议，以及监管第三方对我们知识产权的滥用来保护这些权利。我们的一些食品是以从其他公司获得许可的品牌销售的，包括张培芬’s®, 贝托利®，以及利比’s®商标。我们还拥有某些授权给第三方的知识产权，例如阿列克西娅®商标。虽然这些许可安排中的许多是永久性的，但其他安排必须根据其条款定期重新谈判或续签。我们还积极开发和维护一系列专利，尽管没有一项专利被认为对整个业务具有重要意义。我们有专有的商业秘密、技术、诀窍、工艺和其他未注册的知识产权。

我们的运营受联邦、州、地方和外国政府机构管理的各种法律和法规的约束，这些机构包括但不限于美国农业部、联邦食品和药物管理局、联邦贸易委员会、职业安全与健康管理局、环境保护局和劳工部。特别是，食品的加工、包装、运输、储存、分销、广告、标签、质量和安全、员工的健康和安全以及环境保护都受到政府监管。此外，我们还受数据隐私和安全法规、税务和证券法规、会计和报告标准以及其他金融法律和法规的约束。我们相信，我们在所有实质性方面都遵守这些法律和法规，并不期望继续遵守这些法规会对资本支出、收益或我们的竞争地位产生实质性影响。

我们最大的客户沃尔玛及其附属公司分别占2023财年、2022财年和2021财年合并净销售额的28%、27%和26%。

人力资本资源

在康尼格拉，我们相信我们的员工是我们成功的动力。我们相信，我们业务的成功和增长在很大程度上取决于我们在组织的各个层面吸引、发展和留住多样化的有才华和高表现的员工的能力。我们利用六个永恒的价值观来指导我们的人力资本管理方法，这些价值观构成了我们公司文化的框架：

我们制定了关键的招聘、发展和留用战略和目标，以指导我们的人力资本管理方法。这些战略和目标是通过一些计划、政策和倡议来推进的，如下所述。

截至2023年5月28日，我们有大约18,600员工，主要是在美国。大致 46% 我们的员工中有一半是集体谈判协议的当事人。我们相信，我们与员工及其代表组织的关系良好。

安全和健康：员工的健康和安全是我们的首要任务。我们专注于维护强大的安全文化，在这种文化中，所有员工都努力保护自己和同事。在2023财年，我们的职业安全与健康管理事故率为AS 1.58事件pER 100名全职员工，而2022财年每100名全职员工发生1.67起事件，2021财年每100名全职员工发生2.00起事件。我们将我们的事故率与美国劳工统计局公布的食品制造行业公司的平均事故率进行比较。在过去三个财政年度的每一年，我们的事故发生率都低于行业平均水平。我们的健康和安全团队每三年对我们的每个设施进行审计，以确保符合安全法规和公司政策。该团队记录审核结果，并跟踪纠正措施直至完成，以确认我们对提供安全工作环境的责任。

多样性和包容性：我们通过鼓励开放、接受和个人真实性来滋养我们的包容性文化。我们相信，多元化的团队给我们带来竞争优势，并致力于将不同的思维方式、背景、经验、观点和观点融入我们的员工队伍，以激励我们的文化并推动我们的成功。

我们认为，多样性不仅仅是以年龄、种族、性别、性取向和残疾来衡量的。我们重视并属于康尼格拉的所有背景、视角、风格和观点。我们利用多样性和包容性(D&I)的力量来加速创新和增长，并作为股东价值创造的关键驱动力。

我们对D&I的承诺体现在我们的董事会(“董事会”)，年龄从51岁到71岁，不同的背景和生活经历，三名种族/民族多元化的董事和四名女性董事在我们的十人董事会任职。我们董事会的人力资源委员会(人力资源委员会)监督我们的研发战略。人力资源委员会已将其对我们多元化和包容性战略的监督纳入其常设议程，并定期从管理层那里收到关于我们多元化和包容性目标和举措的最新情况。我们已经设定了研发和创新目标，这些目标已由人力资源委员会嵌入到我们2023财年高管薪酬计划中，根据我们的年度激励计划，高级领导者的个人业绩修改器。

我们的高级领导团队负责制定和推动我们的D&I战略。在2023财年，我们通过由高级领导人组成的D&I领导委员会开展了大量努力，以扩大我们对D&I的承诺，并继续专注于推动问责，以实现我们的招聘、倡导和发展三大战略D&I支柱。我们战略的核心方面包括建立强大的入门级渠道；制定计划，在内部和外部提升我们的人才；以及设计教育和意识计划，以加强我们的包容文化。2023财年启动的招聘、倡导和发展计划的例子包括：

我们的目标是创造一种归属文化，在这种文化中，每个人都可以体验包容。我们希望成为一个人们相互信任和尊重的地方。在我们珍视和拥抱多样性的同时，我们也庆祝我们所有人的共同点--我们对制作伟大的食物和伟大的品牌的能量和热情。

学习和发展：我们相信，通过促进员工的增长和发展，我们将更好地定位康尼格拉，以满足当前和未来的业务需求，同时促进员工留住。通过为员工提供增长机会，我们使他们能够积累知识和技能，并通过他们在康尼格拉的工作产生影响。

我们利用各种工具和流程来促进康尼格拉公司的员工学习和发展文化：

人才获取：我们相信康尼格拉公司提供了食品行业最好的文化之一，以及为长期和繁荣的职业生涯提供的众多组成部分。我们的承诺是为每一名员工提供工具和计划，帮助他们充分发挥潜力。

虽然当前的劳动力市场给雇主带来了巨大的挑战，但康尼格拉公司在我们的人才获取工具和计划上进行了不同的投资，以帮助我们继续吸引合适的候选人。

薪酬和福利：我们提供有竞争力的薪酬和福利，以吸引最优秀的人才，并支持我们员工的整体福祉。通过我们的整体福利方法，我们为员工提供资源，帮助他们茁壮成长。我们提供广泛的福利，涵盖医疗、家庭、金融、社区和休假等领域，包括医疗保健和健康福利、收养和代孕援助、家庭护理资源、401(K)计划、探亲假和带薪假期。

关于我们的执行官员的信息

截至2023年7月13日，我们高管的姓名、年龄和职位如下：

肖恩·M·康诺利自2015年4月6日以来一直担任我们的总裁兼首席执行官和董事会成员。在此之前，他曾于2012年6月至2014年8月担任董事公司(Hillshire Brands Company)首席执行官兼首席执行官兼董事首席执行官，2012年1月至2012年6月担任Sara公司(Hillshire前身为品牌食品公司)Sara公司执行副总裁总裁，以及首席执行官Sara李北美零售和食品服务公司首席执行官。在加入Sara·李之前，康诺利先生于2010年10月至2011年12月担任金宝汤公司(一家品牌食品公司)最大部门金宝汤北美公司的总裁，2008年至2010年担任金宝汤美国公司的总裁，以及于2007年至2008年担任金宝汤北美食品服务部的总裁。在2002年加入Campbell之前，他曾在宝洁公司(一家消费品包装公司)担任过各种营销和品牌管理职务。

David S.Marberger自2016年8月起担任执行副总裁总裁兼首席财务官。在加入康尼格拉品牌之前，他在2015年10月至2016年7月期间担任Prestige Brands Holdings，Inc.(一家非处方药保健品提供商)的首席财务官。在此之前，Marberger先生于2008年至2015年10月担任Godiva Chocolatier，Inc.(全球优质巧克力制造商和供应商)的高级副总裁兼首席财务官。在此之前，Marberger先生曾于2006年至2008年担任烘焙食品制造商和供应商美味烘焙公司执行副总裁总裁兼首席财务官，并于2003年至2006年担任高级副总裁兼首席财务官。从1993年到2003年，他在金宝汤公司(一家品牌食品公司)担任过各种职务，在那里他最后担任的职务是财务、餐饮事业部副总裁。

凯瑞·L·巴特尔自2022年6月起担任总裁常务副主任、总法律顾问兼公司秘书。在这一职位上，巴特尔女士监督公司的所有法律和政府事务活动。在此之前，巴特尔女士曾担任副总裁和首席法律顾问，负责公司的诉讼工作和合规项目。巴特尔于2016年加入康尼格拉公司。在加入康尼格拉公司之前，巴特尔女士在全球制药和医疗设备公司赫士睿公司工作了八年，担任高级律师，然后是副律师总裁，担任法律事务。在这一职位上，她负责公司的诉讼、劳工、就业和移民法，并就各种法律和商业风险向高级管理层和董事会提供建议。巴特尔女士在芝加哥的一家律师事务所开始了她的私人执业生涯，最初是一名律师，后来成为合伙人，在那里她主要从事诉讼和劳动法领域的业务。

沙里斯·布罗克自2015年11月起担任常务副总裁兼首席人力资源官，此前于2015年8月至2015年11月担任高级副总裁和临时首席人力资源官。在担任这些职务之前，布罗克女士于2010年9月至2015年8月期间担任康尼格拉品牌消费食品部门人力资源副总裁总裁。布罗克于2004年加入康尼格拉品牌公司，担任人力资源部董事，为冷藏食品集团提供支持。在加入康尼格拉品牌之前，她在桂格燕麦公司(一家品牌食品公司)(在她任职期间被百事公司收购)的消费食品部工作了15年。

亚历山大·阿莱·O·埃博利自2021年8月以来一直担任康尼格拉品牌公司执行副总裁总裁兼首席供应链官。埃博利负责公司的端到端供应链，负责监督制造、采购、环境、健康和安全、工厂质量、物流以及运输和仓储团队。埃博利先生加盟康尼格拉品牌公司，在消费包装商品行业拥有25年的全球端到端供应链领导经验，并在财务、规划、分销、物流和制造方面担任过各种职务。在加入康尼格拉之前，埃博利先生曾担任联合利华集团北美供应链负责人，负责监督生产个人护理、食品和冰淇淋产品的制造设施和联合制造商，以及相关的计划、采购、制造、工程、物流、质量、制造卓越和客户服务职能。

托马斯·M·麦高夫自2018年10月起担任执行副总裁总裁兼联席首席运营官。在此之前，他曾担任本公司的总裁，于2017年5月至2018年10月担任业务部门，并于2013年5月至2017年5月担任本公司的消费食品部总裁。2011年至2013年5月，麦高夫先生还在公司消费品事业部担任总裁副总经理；2007年至2011年，他在公司消费品事业部担任总裁副总经理。在加入公司之前，McGough先生曾在H.J.Heinz(一家食品加工公司)担任过各种职务，并于1990年在那里开始了他的职业生涯。

达伦·C·塞拉奥自2018年10月起担任执行副总裁总裁兼联席首席运营官。在此之前，他于2015年8月至2018年10月担任常务副董事长总裁，担任首席增长官。在加入本公司之前，Serrao先生于2015年2月至2015年8月担任金宝汤公司(一家品牌食品公司)首席营销及商务官高级副总裁，并于2011年7月至2015年2月担任金宝汤公司北美创新及业务发展部高级副总裁。在他的职业生涯中，塞劳还担任过几个损益和营销职位，包括在百事可乐和联合利华的职位。

罗伯特怀斯自2012年12月起担任公司总监高级副总裁，并已通知本公司他打算不迟于2023年7月28日退休。怀斯先生于2003年3月加入康尼格拉品牌公司，曾在康尼格拉品牌公司担任多个不断增加的职位，包括2006年3月至2012年1月担任助理公司总监的总裁副经理和2012年1月至2012年12月担任公司副总监的总裁副总监。在加入康尼格拉品牌之前，怀斯先生于1995年10月至2003年3月在毕马威会计师事务所担任过各种职务。

海外业务

对外行动信息载于附注19，“业务分类及相关资料”，转载于本报告所载的合并财务报表。

可用信息

我们在以电子方式向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交或提交材料后，在合理可行的范围内，尽快通过我们网站http://www.conagrabrands.com，上的“投资者-财务报告”链接免费提供我们的10-K年度报告、10-Q表格季度报告、8-K表格当前报告以及根据1934年证券交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的这些报告的修正案。我们使用我们的网站，通过“投资者”链接，作为例行发布重要信息的渠道，包括新闻稿、分析师演示文稿和金融信息。我们网站上的信息不是也不会被视为本年度报告Form 10-K的一部分，也不会被纳入我们提交给美国证券交易委员会的任何其他文件中。

我们还在我们的网站上发布了我们的(1)《公司治理原则》、(2)《行为准则》、(3)《公司高级管理人员道德守则》，以及(4)《审计/财务委员会、提名和公司治理委员会以及人力资源委员会的章程》。股东还可以通过以下方式免费获得这些物品的副本：康尼格拉品牌公司公司秘书，地址：伊利诺伊州芝加哥，60654 Suite1300，商品市场广场222号。

项目1A.风险因素

我们的业务受到各种风险和不确定性的影响。下面描述的任何风险和不确定性都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，在评估我们时应予以考虑。虽然风险是按标题组织的，每个风险都是单独描述的，但许多风险是相互关联的。虽然我们相信我们已经在下面确定和讨论了影响我们业务的关键风险因素，但可能存在其他目前未知或目前认为不重大的风险和不确定性，这些风险和不确定性可能会对我们未来的业务、业绩或财务状况产生不利影响。您不应将任何风险因素的披露解读为风险尚未成为现实。

市场风险

总体经济状况恶化、经济衰退、通货膨胀时期或经济不确定性 过去曾损害并可能继续损害我们的业务和运营结果.

我们的业务和运营结果在过去一直并可能继续受到以下因素的不利影响：国家或全球经济状况的变化，包括通胀、利率上升、资本可用性下降、金融市场波动、消费者支出率下降、经济衰退、能源供应减少和能源成本上升(包括燃料附加费)、供应链挑战、劳动力短缺、地缘政治冲突(包括俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突)、流行病和公共卫生危机(包括新冠肺炎疫情)造成的负面影响，以及政府管理经济状况的举措的影响。

这些经济因素可能继续以各种方式影响我们的业务和运营，包括：

我们的业务、财务状况和经营结果在过去一直是，并可能继续 受到地缘政治冲突造成的全球经济中断的不利影响，包括俄罗斯和乌克兰之间持续的冲突。

我们的业务、财务状况和运营结果过去曾受到影响，未来可能会受到全球经济中断的影响。全球经济受到地缘政治冲突的负面影响，例如俄罗斯和乌克兰之间的军事冲突，导致美国、英国和欧盟政府对某些产品实施出口管制，并对俄罗斯某些行业和政党实施金融和经济制裁。尽管我们在俄罗斯或乌克兰没有业务，但我们经历了材料短缺，运输、能源和原材料成本上升，部分原因是俄罗斯和乌克兰军事冲突对全球经济的负面影响。与军事冲突有关的地缘政治紧张局势进一步升级，包括增加贸易壁垒或对全球贸易的限制，也可能导致网络攻击、供应中断、消费者需求下降以及汇率和金融市场的变化，任何这些都可能对我们的业务和供应链产生不利影响。此外，持续冲突的影响可能增加我们在本项目1A中描述的许多已知风险，风险因素.

信用风险

我们现有的和未来的债务可能会限制可用于投资于我们业务持续需求的现金流，并可能阻止我们履行债务义务或向股东返还现金。

截至2023年5月28日，我们的总债务约为$9.241000亿美元，其中包括大约 $8.02 未偿还优先票据的本金总额为10亿美元。我们偿还债务、为其他流动性需求提供资金、计划资本支出以及向股东返还现金的能力将取决于我们未来产生现金的能力。我们过去的财务业绩一直是，我们预计我们未来的财务业绩将受到波动的影响。我们产生现金的能力在一定程度上受制于我们无法控制的一般经济、金融、竞争、立法、监管和其他因素。我们不能保证我们的业务将从我们的运营中产生足够的现金流，或者我们未来的借款金额将足以使我们能够偿还债务、为其他流动性需求提供资金、进行计划中的资本支出或将现金返还给股东。

我们的债务水平可能会产生重要的后果。例如，它可以：

此外，任何未能支付我们债务的规定，或未能遵守管理我们债务的工具中的任何契约，都可能导致根据这些工具的条款发生违约事件，并下调我们的信用评级。如果发生违约，我们债务的持有者可以选择宣布此类工具下所有未偿还的金额都是到期和应付的。根据管理我们债务的协议和此类债务持有人寻求的补救措施，任何违约都可能使我们无法支付债务的本金和利息。

最近，我们越来越多地进入商业票据市场，以满足持续的资金需求。信用评级下调将增加我们的借贷成本，并可能影响我们发行商业票据的能力。此外，商业票据市场的中断或动荡的经济状况对信贷市场的其他影响也可能减少我们可以发行的商业票据的数量，并提高我们的借贷成本。

我们的很大一部分业务是通过我们的子公司进行的。因此，我们产生足够现金流满足我们需求的能力在某种程度上取决于我们子公司的收益，以及以股息、贷款或垫款形式以及通过偿还我们的贷款或垫款向我们支付这些收益的情况。我们的子公司是独立的、不同的法人实体。我们的子公司没有义务支付我们债务的任何到期金额，为我们提供资金以满足我们的现金流需求，无论是以股息、分配、贷款或其他付款的形式。此外，我们子公司支付的任何股息、贷款或垫款都可能受到法律或合同的限制。我们子公司向我们支付的款项也将取决于我们子公司的收益和业务考虑。我们在任何子公司清算或重组时接受其任何资产的权利实际上将从属于该子公司债权人的债权，包括贸易债权人。此外，即使我们是我们任何子公司的债权人，我们作为债权人的权利将排在我们对子公司资产的任何担保权益和我们子公司的任何债务(优先于我们持有的债务)之后。最后，我们运营所在的外国司法管辖区法律的变化可能会对我们的一些外国子公司将资金汇回我们的能力产生不利影响。

通胀加剧、利率上升和其他经济状况，包括潜在的经济衰退和信贷市场中断，可能会对我们的业务产生负面影响。

客户和消费者对我们产品的需求可能会受到通胀加剧、利率上升和其他疲软经济状况的影响，包括衰退状况和信贷市场中断和波动。例如，在2023财年，美国经历了严重的通胀压力，影响了我们的业务。持续疲弱的经济状况可能会对消费者造成不利影响，导致我们的客户和消费者对我们产品的需求减少。此外，这些经济状况可能会对我们的一些客户、供应商和其他杠杆率很高的供应商产生不利影响。我们已经并可能继续经历对我们业务的负面影响，从无法收回应收账款到我们的交易对手因财务和流动性问题而无法继续经营而导致的供应链中断。

竞争风险

竞争加剧可能会导致销售额或利润下降。

食品行业竞争激烈，该行业的进一步整合可能会加剧竞争。我们的主要竞争对手拥有大量的财务、营销和其他资源。由于失去市场份额或需要降低价格以应对竞争和客户压力，竞争加剧可能会减少我们的销售额。竞争压力也可能限制我们提高价格和保持价格上涨的能力，包括因商品和其他成本上涨而进行的价格上涨。此外，我们可能会在采取与通胀相关的定价行动和意识到这些行动对我们的利润率和运营结果产生影响的时间之间遇到延迟。

我们销售品牌、自有品牌和定制食品，以及商业品牌食品。我们的品牌产品比自有品牌产品具有优势，主要是因为广告和知名度，尽管自有品牌产品的售价通常低于品牌竞争对手的产品。此外，当品牌竞争对手把重点放在价格和促销上时，自有品牌生产商的环境变得更具挑战性，因为自有品牌产品和品牌产品之间的价格差异可能变得不那么显著。在大多数产品类别中，我们不仅与其他广泛宣传的品牌产品竞争，还与其他自有品牌和商店品牌产品竞争，这些产品通常以较低的价格出售。我们的一个或多个竞争对手对我们的市场努力做出了激烈的竞争反应，或者消费者转向更通用、更低价或其他更有价值的产品，可能会导致我们降低定价、增加营销或其他支出，或者失去市场份额。如果价格的降低或成本的增加不能与销售量的增加相抵消，我们的利润率和利润可能会下降。

此外，电子商务的大幅增长鼓励了新的竞争对手和商业模式的进入，通过简化分销和降低进入门槛来加剧竞争。电子商务零售商不断扩大的存在已经并可能继续影响消费者的偏好和市场动态，这反过来可能会对我们的销售或利润产生负面影响。

如果我们不在竞争激烈的食品行业实现适当的成本结构，我们的盈利能力可能会下降。

我们未来的成功和收益增长在一定程度上取决于我们在竞争激烈的食品行业中实现适当的成本结构和高效运营的能力，特别是在投入成本波动的环境中。我们继续实施提高利润的举措，影响我们的供应链以及一般和行政职能。这些举措侧重于采购、制造、物流和客户服务方面的成本节约机会，以及一般和行政管理费用水平。随着时间的推移，获得额外的效率可能会变得更加困难。我们未能通过提高生产率或消除收购产生的多余成本来降低成本，可能会对我们的盈利能力产生不利影响，削弱我们的竞争地位。如果我们不继续有效地管理成本和实现更高的效率，我们的竞争力和盈利能力可能会下降。

商品风险

我们受到原材料、劳动力、制造、分销和产品生产和分销所需的其他投入价格上涨的影响，我们可能无法及时或根本无法完全抵消这种投入成本通胀。

我们销售商品成本的许多组成部分都受到价格上涨的影响，这些因素可归因于我们无法控制的因素，包括但不限于全球经济状况、贸易壁垒或限制、供应链中断、作物大小的变化、产品稀缺性、需求动态、汇率、供水、天气状况、进出口要求以及其他因素。与我们产品的生产和分销相关的原材料、劳动力、制造、能源、燃料、包装材料等投入的成本都有所增加，并可能继续意外增加。

近年来，投入成本大幅快速增加。我们预计投入成本通胀的压力将持续到2024财年。

该公司使用各种策略来寻求抵消这种投入成本膨胀，如提高生产率、削减成本、提高定价和进行大宗商品对冲。然而，我们可能无法带来足够的生产率改善，也无法维持我们的价格上涨。大宗商品价格波动可能导致不利的大宗商品头寸，我们可能无法在可接受的时间表上完全抵消这些成本，甚至根本无法抵消。在我们无法抵消当前和未来投入成本增加的情况下，我们的经营业绩可能会受到实质性的不利影响。

大宗商品成本上涨在过去已经发生过，并可能继续对利润产生负面影响。

我们使用许多不同的商品，如小麦、玉米、燕麦、各种蔬菜、植物油、牛肉、猪肉、家禽、乳制品、钢铁、铝和能源。由于全球经济状况、贸易壁垒或限制、供应链中断、商品市场波动、供求、汇率波动、天气等外部条件以及政府农业和能源政策法规的变化，大宗商品价格会出现波动。此外，最近发生的世界事件增加了国际贸易争端、关税和制裁带来的风险。我们在全球范围内采购各种大宗商品，过去曾面临来自受贸易争端、关税或制裁影响的国家的大宗商品价格上涨的问题。大宗商品价格上涨已经并可能在未来导致原材料、包装、能源成本和运营成本的增加。我们在对冲大宗商品价格上涨方面有经验；然而，这些做法和经验减少了但不能消除大宗商品价格上涨带来的负面利润影响的风险。我们没有完全对冲大宗商品价格的变化，我们使用的风险管理程序可能并不总是像我们希望的那样奏效。

为减低商品成本上升，我们已实施多项策略，包括(其中包括)与某些供应商订立合约定价、在市况良好时采购商品，或订立各种衍生工具。这些行动可能在一定程度上缓解了这些增加的成本，但即使通过提高产品价格或实施成本节约努力，我们也可能无法完全抵消这些增加的成本。此外，随着时间的推移，价格上涨可能无法持续，可能会导致销售量减少，这可能会对我们的利润率和盈利能力产生负面影响。

我们用来管理大宗商品价格波动敞口的衍生品市场价值的波动，将导致我们的毛利率和净利润出现波动。

我们利用衍生品来管理一些主要原料和能源成本的价格风险，包括谷物(小麦和玉米)、植物油、猪肉、乳制品和能源。这些衍生品的价值变动目前通常计入收益，导致毛利率和净利润都出现波动。这些损益在我们的综合收益表中的销售成本和我们部门经营业绩中的未分配一般公司费用中报告，直到我们在制造过程中利用基本投入，此时收益和损失被重新归类为部门营业利润。由于这些会计处理，我们可能会经历不稳定的收益。

经营风险

供应链中断在过去已经发生，并可能继续对我们的盈利能力产生负面影响。

近年来，我们的行业受到供应链中断、运输问题、劳动力挑战和全球经济状况持续变化的影响，这些因素已经并可能继续影响我们的运营和盈利能力。由于持续的通胀、利率上升、资本可获得性下降、金融市场波动、消费者消费率下降、经济衰退、能源可获得性下降和能源成本上升(包括燃料附加费)，过去已经并可能继续给我们、我们产品的供应商、供应商、客户和消费者带来挑战，并可能对我们的盈利能力造成负面影响。这些供应链中断影响了我们采购原料以及制造和分销产品的能力。并可能使我们的客户难以准确预测和计划他们对我们产品的购买，以优化补充库存，所有这些都可能对我们的业务和盈利能力产生负面影响。

我们过去一直是，将来也可能是产品责任索赔、标签索赔和产品召回，这可能会对我们的盈利能力产生负面影响.

我们销售供人食用的食品，其中涉及产品污染或变质、产品篡改、食品其他掺假、标签错误和品牌错误等风险。如果消费我们的任何产品导致伤害、疾病或死亡，我们可能会承担责任。此外，如果产品受到污染或损坏，我们将自愿召回产品。我们发布了召回令，并不时地卷入与我们食品相关的诉讼中。重大的产品责任判断或广泛的产品召回可能会在一段时间内对我们的销售和盈利产生负面影响，具体取决于召回成本、产品库存销毁、产品可获得性、竞争反应、客户反应和消费者态度。

此外，根据美国联邦和州法律以及外国法律，包括一些州的消费者保护法规，我们可能成为虚假或欺骗性广告指控的目标。近年来，食品营销受到越来越多的监管审查，根据联邦、州和外国法律或法规，食品行业受到越来越多与涉嫌虚假或欺骗性标签和营销有关的诉讼和索赔。法律或法规要求的变化(如新的食品安全要求和修订的营养事实标签，包括包装标签和服务大小法规)，或对现有法律或法规要求的不断变化的解释，可能会导致合规成本、资本支出和其他财务义务增加，从而对我们的业务或财务业绩产生不利影响。如果我们被发现违反了这些领域的适用法律和法规，我们可能会受到民事补救，包括罚款、禁令、终止必要的许可证或许可证或召回，以及可能的刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

即使产品责任或标签索赔不成功或未得到充分追究，围绕我们产品导致疾病或伤害的任何断言的负面宣传也可能对我们在现有和潜在客户中的声誉以及我们的公司和品牌形象产生不利影响。

此外，作为一家食品制造商和营销商，我们受到美国食品和药物管理局以及其他联邦、州和地方政府机构的广泛监管。除其他事项外，《食品、药品和化妆品法》和《食品安全现代化法》及其各自的法规管理食品的制造、成分和配料、包装和安全。这些法律的某些方面使用了严格的责任标准来对公司行为实施制裁；这意味着不需要确定任何意图。如果我们未能遵守适用的法律和法规，我们可能会受到民事补救，包括罚款、禁令、召回或扣押，以及刑事制裁，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。

任何对我们声誉的损害都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

保持良好的声誉是销售我们产品的关键。产品污染或篡改，未能保持高标准的产品质量、安全和完整性，包括从供应商获得的原材料和配料，或对产品质量问题、标签错误或污染的指控，即使不属实，也可能会减少对我们产品的需求，或导致生产和交付中断。我们的声誉也可能受到以下任何因素或与之相关的负面宣传(无论是否有效)的不利影响：产品召回、未能为我们的所有运营和活动保持较高的道德、社会和环境标准，包括我们对供应链关于道德采购的期望；未能实现关于产品营养状况的任何声明目标；我们的研发努力；或我们的环境影响，包括农业材料的使用、包装、能源使用和废物管理。

此外，消费者越来越多地使用社交和数字媒体，大大提高了信息或错误信息和观点分享的速度和程度。在社交或数字媒体上发布关于我们、我们的品牌或产品的负面帖子或评论可能会严重损害我们的品牌和声誉。

不遵守当地法律法规、维持有效的内部控制系统或提供准确和及时的财务信息也可能损害我们的声誉。任何这些或其他原因对我们声誉的损害或消费者对我们产品信心的丧失可能会导致对我们产品的需求减少，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响，以及需要额外的资源来重建我们的声誉。

由于业务的季节性，我们的收入和经营业绩可能会因季度而异。

我们的销售额和现金流受到季节性周期性的影响。在冬季的几个月里，冷冻食品的销售，包括冷冻蔬菜和冷冻袋装餐，往往会略有上升。在复活节假期之前，大斋节期间是海鲜销售的高峰期。由于我们加工的许多原材料是农作物，这些产品的生产主要是季节性的，发生在购买这些作物的期间和之后。出于这些原因，连续的季度比较并不能很好地预示我们的业绩或我们未来可能的表现。如果我们无法获得营运资金，或者如果季节性波动大于预期，可能会对我们的财务状况、运营结果或现金流产生实质性的不利影响。

客户风险

我们必须识别不断变化的消费者偏好，开发和提供符合他们偏好的食品。

消费者的偏好随着时间的推移而演变，我们的食品产品的成功取决于我们识别消费者的优先事项、口味和饮食习惯并提供符合他们偏好的产品的能力。消费者对我们产品的反应可能受到越来越多和复杂的因素的影响，这些因素影响着消费者的购买决策，而不仅仅是口味、营养和价值，包括消费者对更广泛的健康和健康认知、肥胖、产品属性、包装材料的采购、有机或天然成分的使用、人权影响、环境影响、包装的可回收性和当地成分来源的担忧。推出新产品和产品扩展需要大量的开发和营销投资。

如果我们的产品不能满足不断变化的消费者偏好或习惯，或者如果我们不能及时推出新的和改进的产品，那么投资的回报将低于预期，我们通过投资于收购、营销和创新来增加销售和利润的战略也将不太成功。同样，对我们产品的需求可能会受到消费者对钠、反式脂肪、糖、加工小麦或其他产品成分或属性等成分对健康影响的担忧或看法的影响。

此外，由于我们继续实施定价行动以应对销售商品成本的增加，与历史趋势相比，我们的定价行动对弹性的影响迄今是有利的。然而，如果弹性在未来对我们的定价行动的响应变得不利，对我们产品的需求可能会受到影响。

我们与重要客户(包括我们最大的客户)关系的变化可能会对我们产生不利影响。

在2023财年，我们最大的客户沃尔玛及其附属公司约占我们合并净销售额的28%。不能保证沃尔玛公司和其他重要客户将继续以与过去相同的数量或相同的条件购买我们的产品，特别是在日益强大的零售商继续要求更低价格的情况下。重要客户的流失或对重要客户销售额的大幅减少可能会对我们的产品销售、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

我们的客户通常没有从我们那里购买的合同义务，他们从我们那里购买的决定是由多种因素驱动的，包括消费者的偏好和需求、价格、产品质量、客户服务表现、可用性和其他因素。*我们客户的战略和财务目标会影响他们的购买决策，包括产品类别之间的商店空间分配和我们产品的货架放置。

我们客户的老练和购买力可能会对利润产生负面影响。

我们的客户，如超市、仓储俱乐部和食品分销商，一直在整合，导致我们可以依赖的客户减少了。这些整合、超级中心的增长和电子商务客户的增长催生了购买力和谈判实力都有所提高的大型、成熟的客户，他们更有能力抵制价格上涨，可以要求更低的价格、更多的促销计划或专门的定制产品。此外，较大的零售商有足够的规模来发展供应链，使他们能够在库存减少的情况下运营，或者开发和营销自己的零售商品牌。这些客户未来还可能使用更多的货架空间，目前用于我们的产品，用于他们的商店品牌产品。我们继续实施各项举措，以抵消这些压力。然而，如果这些客户的规模较大，导致额外的谈判实力和/或自有品牌或商店品牌竞争的加剧，我们的盈利能力可能会下降。

合并还增加了我们的客户的业务运营或财务业绩的不利变化将对我们产生相应的重大不利影响的风险。例如，如果我们的客户无法获得足够的资金或融资，他们可能会推迟、减少或取消购买我们的产品，或者推迟或无法向我们支付以前购买的款项。

第三方合作伙伴风险

我们供应链的中断已经并可能继续对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们制造、移动和销售产品的能力对我们的成功至关重要。在过去两个财年，我们经历了供应中断和供应链运营成本上升，部分原因是劳动力和某些材料的供应中断，以及投入成本上涨。由于天气原因，包括气候变化、自然灾害、火灾或爆炸、恐怖主义、流行病(如新冠肺炎疫情)、罢工、政府行动、地缘政治动荡(包括俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突)，或我们的供应商和商业合作伙伴无法控制的其他原因，我们的供应链(包括第三方制造或运输和分销能力)可能持续或未来受到损害或中断。可能会削弱我们制造或销售产品的能力。未能采取足够的措施降低此类事件的可能性或潜在影响，或在此类事件发生时有效管理此类事件，特别是当产品来自单一供应商或地点时，可能会对我们的业务或财务业绩产生不利影响。此外，与重要供应商的纠纷，包括价格或绩效方面的纠纷，可能会对我们向客户供应产品的能力产生不利影响，并可能对我们的产品销售、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

尽管我们的产品是在北美制造的，而且我们的大部分配料和原材料都来自北美，但全球供应有时受到限制，并可能继续受到限制，这已经并可能继续导致我们产品中使用的某些配料和原材料的价格上涨，和/或我们的运营可能会受到中断。此外，尽管我们在俄罗斯和乌克兰没有业务，但我们经历了材料短缺，运输、能源和原材料成本上升，部分原因是俄罗斯和乌克兰军事冲突对全球经济的负面影响。到目前为止，俄罗斯和乌克兰之间的冲突尚未对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性影响，但持续的地缘政治动荡，包括俄罗斯-乌克兰冲突扩大到其他国家，或世界其他地区的冲突，可能会对我们的供应链和我们制造或销售产品的能力产生负面影响。

终止或终止目前的联合制造安排可能会减少我们的销售量，并对我们的运营结果产生不利影响。

我们的企业定期与产品制造商达成联合制造安排。这些协议的条款各不相同。虽然许多协议的期限相对较短，但有些联合制造协议的期限较长。根据这些协议的每一项，产量可能会根据产品的生命周期、产品促销、替代产能和其他因素而大幅波动，这些因素都不在我们的直接控制之下。我们未来达成联合制造安排的能力并不能得到保证，目前联合制造水平的下降可能会对销售量产生重大负面影响。

当我们将某些功能外包时，我们变得更依赖于执行这些功能的第三方。

作为实现成本节约和效率的协同努力的一部分，我们已经与第三方服务提供商签订了协议，根据该协议，我们已将某些信息系统、销售、财务、会计和其他功能外包，并且我们未来可能会就其他功能签订托管服务协议。如果这些第三方服务提供商中的任何一家没有按照协议的条款履行义务，或者如果我们未能充分监督他们的表现，我们可能无法实现预期的成本节约，或者我们可能不得不承担额外的成本来纠正此类服务提供商的错误，我们的声誉可能会受到损害。根据所涉及的功能，此类错误还可能导致业务中断、信息技术系统损坏或中断、处理效率低下、知识产权或非上市公司敏感信息的丢失或损坏、对财务报告、诉讼或补救成本的影响，或对我们的声誉的损害，任何这些都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

此外，如果我们将职能转移到一个或多个新的或现有的外部服务提供商，我们可能会遇到挑战，可能会对我们的运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

我们的业务依赖于广泛的第三方。

我们端到端供应链的成功有赖于广泛的第三方的持续表现。供应商、联合制造商、第三方外包商、仓储合作伙伴和运输提供商都是我们的关键合作伙伴。尽管我们采取措施对与我们有业务往来的第三方进行资格认证和审计，但我们不能保证所有第三方都将可靠地或根本不会履行职责。我们无法控制的事件，例如运营故障、劳工问题、网络安全事件、流行病或其他健康问题(如新冠肺炎)或其他问题，可能会影响我们无关的第三方。如果我们的第三方不能兑现他们的承诺，给我们的运营带来计划外的风险，或者无法履行他们的义务，我们可能会面临制造挑战、发货延迟、成本增加或收入损失。

我们可能会受到供应链中涉及第三方的网络安全事件的负面影响。

如果我们的任何第三方服务提供商或我们供应链中的任何其他第三方遇到网络入侵或系统故障，他们的业务可能会受到负面影响，这可能会扰乱我们的端到端供应链或影响我们履行客户订单的能力，这两者都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。例如，在2023财年第四季度，我们产生了总计440万美元(税后330万美元)的费用，这些费用与第三方供应商的系统关闭导致的供应链中断有关，因为第三方供应商的系统关闭与第三方经历的网络安全事件有关。供应商的关闭扰乱了我们的运营，并对我们履行客户订单的能力产生了负面影响。

法律、监管和环境风险

如果我们不遵守适用于我们业务的许多法律，我们可能会面临诉讼或招致巨额罚款和处罚。此外，此类法律的变化可能会导致成本增加。

我们的业务受到各种政府法律和法规的约束，包括食品和药品法、环境法、与广告和营销实践相关的法律、会计标准、税收要求、竞争法、就业法、数据隐私法、人权法和反腐败法，以及美国国内外的其他法律和法规。我们的业务受联邦、州、地方和外国政府机构管理的各种法律和法规的约束，这些机构包括但不限于美国农业部、联邦食品和药物管理局、联邦贸易委员会、职业安全与健康管理局、环境保护局和劳工部。特别是，食品的加工、包装、运输、储存、分销、广告、标签、质量和安全、员工的健康和安全以及环境保护都受到政府监管。此外，我们还受数据隐私和安全法规、税务和证券法规、会计和报告标准以及其他金融法律和法规的约束。如果我们不遵守适用的法律和法规，可能会受到诉讼、行政处罚和民事补救，包括罚款、禁令和产品召回。

如果法规的变化要求我们改变我们使用的成分，或者我们如何加工、包装、运输、储存、分销、广告或贴标签，或者包括增加我们对欺骗性广告责任的风险的变化，我们可能会遭受损失。此外，根据此类法规变化的实施情况，我们可能会增加产品召回的风险或现有库存变得无法出售，这可能会对我们的产品销售、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

此外，适用法律和法规的变化，包括税收要求的变化以及对从某些国家/地区进口的产品征收新的或增加的关税，可能会导致成本增加，并可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。此外，我们继续关注《2022年通胀降低法案》、H.R.5376和相关监管发展，以评估它们对我们的业务、税率和财务结果的潜在影响，包括我们是否需要缴纳公司替代最低税。税法中的其他变化可能会显著影响我们的有效税率和我们的财务业绩。

我们的业务还受到环境保护局执行的广泛和日益严格的法规的约束，这些法规涉及向环境中排放材料以及处理和处置废物。不遵守这些规定可能会产生严重的后果，包括民事和行政处罚以及负面宣传。适用法律或法规的变化或对其不断变化的解释，包括由于对气候变化的担忧而增加限制二氧化碳和其他温室气体排放的政府法规，可能会导致我们的合规成本、资本支出和其他财务义务增加，这可能会影响我们的盈利能力或阻碍我们产品的生产或分销，并影响我们的净营业收入。

气候变化，或应对气候变化的法律、法规或市场措施，可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

人们越来越担心，大气中的二氧化碳和其他温室气体可能会对全球气温、天气模式以及极端天气和自然灾害的频率和严重程度产生不利影响。如果这种气候变化对农业生产力产生负面影响，我们可能会受到某些产品所需商品的供应减少或价格不太优惠的影响，如小麦、西红柿和各种蔬菜。恶劣的天气条件和自然灾害会降低作物规模和作物质量，进而可能减少我们的原材料供应，降低可用原材料的回收率，提高我们原材料的价格，增加我们运输和储存原材料的成本，或者打乱我们的生产计划。

由于这种变化，我们可能还会受到水资源供应减少或定价不太有利的影响，这可能会影响我们的制造和分销业务。此外，自然灾害和极端天气条件可能会扰乱我们设施的生产率或我们供应链的运营。对气候变化的日益关注还可能导致更多的区域、联邦和/或全球法律和监管要求，以减少或减轻温室气体的影响，包括增加强制性披露、碳定价或碳税。如果这些额外的法规被颁布，并且比我们目前正在进行的气候风险缓解和措施更积极，以监测我们的排放和提高我们的能源效率，我们的运营和交付成本可能会大幅增加。特别是，加强对燃料排放的监管可能会大幅增加与我们产品相关的分销和供应链成本。*因此，气候变化可能会对我们的业务和运营产生负面影响。

虽然我们继续采取重要步骤努力缓解气候风险和对气候变化的影响，但我们的业务转型以适应和遵守不断变化的政策、法律和法规变化可能会带来巨大的运营和合规负担。因此，气候变化可能会对我们的业务和运营产生负面影响。收集、测量和分析与此类事件相关的信息可能成本高、耗时长、依赖第三方合作且不可靠。此外，衡量、跟踪和报告此类事件的方法会随着时间的推移而不断变化，这就需要我们的流程和控制来更新这些数据。此外，我们可能会面临来自客户、消费者、投资者、活动家和其他利益相关者的更大压力，要求我们修改产品或运营，使其不再使用被认为对气候变化有更大影响的成分或活动。这些方法的改变或缺乏进展(无论是实际的还是感知的)可能会对我们的业务、运营和声誉产生不利影响并增加诉讼风险。

我们不时地制定与气候变化和其他环境问题有关的战略和期望。我们实现任何这样的战略或期望的能力受到许多因素和条件的制约，其中许多因素和条件是我们无法控制的。此类因素的例子包括但不限于不断变化的监管和其他标准、流程和假设、科技发展的速度、成本增加和必要融资的可用性、可能改变商业机会的市场趋势、第三方制造商和供应商的行为、对我们供应链的约束或中断，以及碳市场或碳税的变化。我们可能需要花费大量资源来实现这些战略和预期，这可能会显著增加我们的运营成本。不能保证我们的任何战略或预期将在多大程度上实现，也不能保证我们为促进实现这些战略或预期而进行的任何未来投资是否符合客户或投资者的预期。如果在实现与气候变化和其他环境问题相关的战略或预期方面失败或延误(无论是实际的还是感知的)，可能会对我们的业务、运营和声誉产生不利影响，并增加诉讼风险。

网络安全和信息技术风险

如果我们的信息技术系统不能充分发挥作用，我们的业务运营可能会受到干扰。

我们依靠信息技术网络和系统(包括互联网)来处理、传输和存储信息，管理和支持各种业务流程和活动，并遵守法规、法律和税务要求。我们的信息技术系统，其中一些依赖于第三方提供的服务，可能由于任何我们无法控制的原因而容易损坏、中断或关闭，例如灾难性事件、自然灾害、火灾、停电、系统故障、电信故障、员工错误或渎职、安全漏洞、计算机病毒或其他恶意代码、勒索软件、未经授权的访问尝试、拒绝服务攻击、网络钓鱼、黑客攻击和其他网络攻击。此外，员工(包括第三方员工)远程访问技术基础设施的混合工作模式的增加可能会带来额外的信息技术和数据安全风险。虽然我们的数据和系统受到了威胁，但到目前为止，我们还没有意识到我们经历了一次对我们的运营或业务产生实质性影响的入侵。网络攻击发生得越来越频繁，性质也在不断演变，变得越来越复杂。此外，持续的地缘政治动荡，包括俄罗斯和乌克兰的军事冲突，增加了网络攻击的风险。虽然我们试图持续监测和缓解网络风险，包括利用多源威胁情报、投资新技术和开发第三方网络安全风险管理能力来支持战略供应商，但我们可能会在防范或补救网络攻击或其他网络事件方面产生巨大成本。

复杂的网络安全威胁对我们的信息技术系统的安全和生存能力以及这些系统(包括基于云的平台)上存储的数据的保密性、完整性和可用性构成了潜在风险。此外，可能带来更高运作效率的新技术可能会进一步使我们的计算机系统面临网络攻击的风险。如果我们不分配和有效管理构建和维护适当的技术基础设施以及相关的自动和手动控制流程所需的资源，我们可能会遇到账单和收款错误、业务中断或安全漏洞造成的损害。如果我们的任何重要信息技术系统遭受严重损坏、中断或关闭，而我们的业务连续性计划没有及时有效地解决这些问题，我们的产品销售、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响，我们可能会在报告财务业绩方面遇到延迟。此外，机密信息泄露还存在业务中断、违反数据隐私法律法规、诉讼和声誉损害的风险。我们的信息技术系统的任何中断都可能对我们的业务产生运营、声誉、法律和财务方面的影响，并可能对我们的业务产生重大不利影响。

虽然我们维持为安全事件提供保险的网络保险政策，但我们不能确定我们的保险范围是否足以弥补实际发生的责任，我们能否继续以财务合理的条款获得保险，或者任何保险公司是否不会拒绝承保任何未来的索赔。我们不能保证我们为保护我们的信息系统而采取的措施将防止或限制未来网络事件的影响。

此外，我们经常将数据跨境转移以开展我们的业务，因此，我们必须遵守美国和其他司法管辖区关于隐私、数据保护和数据安全的各种法律和法规，包括与个人数据的收集、存储、处理、使用、披露、传输和安全相关的法律和法规，包括欧盟一般数据保护法规和加州隐私权法案。我们遵守隐私和数据保护法的努力可能会带来巨大的成本和挑战，这些成本和挑战可能会随着时间的推移而增加。

员工风险

我们依靠我们的管理团队和其他关键人员。

我们依赖于关键人员的技能、工作关系和持续服务，包括我们经验丰富的管理团队。此外，我们实现经营目标的能力取决于我们在我们需要的地点识别、吸引、聘用、培训、留住和发展合格人员的能力。如果关键员工终止聘用，我们的业务活动可能会因为缺乏具备我们有效运营和发展业务所需的技能、知识和人才的人员而受到不利影响。如果我们无法为离职的任何关键员工找到合适的替代者，或者无法以合理的条件为潜在的替代者提供就业机会，我们的业务活动也可能受到不利影响。

我们提供强有力的培训和发展计划，以帮助我们的员工发展他们所需的技能。员工流动率的增加导致了与识别、招聘、聘用、搬迁和整合合格人员相关的大量时间和费用。关键人员的高流动率可能会耗尽我们的机构知识基础，侵蚀我们的竞争力。

我们与行业内外的其他公司争夺人才。我们继续经历着人才竞争的加剧，近年来，有时还经历了员工流动率增加的时期。如果我们不能成功地竞争最优秀的人才，我们的业务活动可能会受到不利影响。

许多因素可能会对我们多个地点的劳动力产生不利影响，或增加劳动力成本，包括高就业水平、人口迁移、联邦失业补贴、移民法和其他政府法规、失业计划以及影响劳动力市场的总体宏观经济因素的波动。尽管到目前为止，我们没有经历过任何物质劳动力短缺，但在过去几年里，我们经历了一个更加紧张和竞争日益激烈的劳动力市场。我们的员工群(或主要供应商或第三方制造商的员工群)中持续的劳动力短缺或离职率增加，可能会对我们的供应链或我们有效运营制造和分销设施以及整体业务的能力产生负面影响。

由于养老金、劳动力和与人员相关的支出增加，我们的业绩可能会受到不利影响。

我们的劳动力成本包括工资和提供员工福利的成本，包括养老金、健康和福利以及遣散费福利。提供这些福利的年度成本因可获得熟练劳动力、医疗保健成本以及集体协商的工资和福利协议的结果等因素而有所不同。此外，利率、死亡率、医疗保健成本、提前退休比率、投资回报和计划资产的市场价值的变化可能会影响我们的固定福利计划的资金状况，并导致计划未来资金需求的波动。我们的工资和福利成本、养老金义务或未来资金需求的显著增加可能会对我们的运营结果和运营现金流产生负面影响。

商誉或其他无形资产风险

商誉或其他无形资产账面价值的减值可能导致减值费用的产生，并对我们的净值产生负面影响。

截至2023年5月28日，我们的商誉为111.8亿美元，其他无形资产为32.1亿美元。商誉账面净值指于收购日(或其后的减值日期，如适用)所收购业务超出可识别资产及负债的公允价值。其他无形资产的账面净值指于收购日期(或随后的减值日期，如适用)的商标、客户关系及其他收购无形资产的公允价值，扣除累计摊销后的净额。预计将对我们的现金流做出无限期贡献的商誉和其他已获得的无形资产不会摊销，但管理层必须至少每年评估一次减值。当事件或环境变化显示已摊销无形资产的账面金额可能无法收回时，已摊销无形资产就会被评估减值。商誉和其他无形资产的减值可能是由我们无法控制的因素造成的，例如无法迅速更换失去的联合制造业务、不断增加的竞争定价压力、低于预期的收入和利润增长率、行业息税折旧及摊销前利润(EBITDA)倍数的变化、基于资本成本(利率等)变化的贴现率变化，或重要客户的破产。商誉或其他无形资产的任何减值都可能对我们的净值产生负面影响。

战略交易风险

如果我们不能成功地确定、完成或实现战略收购、资产剥离、合资企业或投资的好处，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

我们会不时评估可能在战略上符合我们的业务目标的收购候选者。如果我们无法完成收购或成功整合和发展被收购的业务，我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

同样，我们可能会考虑剥离不符合我们的战略目标或不符合我们的增长或盈利目标的业务。我们可能无法在对我们有利的条件下完成所需的资产剥离。如果我们确实完成了这种理想的资产剥离，这些业务的销售损益或营业收入损失可能会影响我们的盈利能力和利润率。

此外，对于计划或已完成的收购或资产剥离，我们可能会产生相关的资产减值费用，从而降低我们的盈利能力。例如，在我们收购Pinnacle Foods Inc.(简称Pinnacle)的过程中，我们根据美国普遍接受的会计原则，在多年期间为退出和处置活动产生了重大费用，分别在2023财年、2022财年和2021财年确认了240万美元、1960万美元和3170万美元的费用。

我们的收购、合资和投资活动可能会带来财务、管理和运营风险。

我们的收购、合资和投资活动可能会带来一定的风险，包括分散管理层对现有业务的注意力，难以整合人事和财务及其他系统，在我们的员工群体中有效和立即实施控制环境流程，对与供应商和客户的现有业务关系的不利影响，收购和摊销收购无形资产的会计中对公允价值的准确估计，这将减少未来的报告收益，客户或关键员工的潜在损失，以及与卖家、合资伙伴和投资目标的赔偿和潜在纠纷。这些因素中的任何一个都可能影响我们的销售、财务状况、经营结果和现金流。

同样，我们的资产剥离活动可能会带来财务、管理和运营风险，例如将管理层的注意力从现有业务上转移。此外，资产剥离可能会造成人员与财务和其他系统分离的困难，可能需要向买家提供过渡服务，对与供应商和客户的现有业务关系产生不利影响，以及与买家和其他人的赔偿和潜在纠纷。这些因素中的任何一个都可能对我们的产品销售、财务状况和经营结果产生不利影响。例如，在Lamb Weston Holdings，Inc.(“Lamb Weston”)的剥离中，我们签订了各种过渡和风险分担协议，这些协议可能会引起纠纷或受到第三方的挑战，要求我们对与Lamb Weston相关的责任负责。

知识产权风险

我们的知识产权是宝贵的，如果不能保护它们，可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

我们的知识产权，包括我们的商标、许可协议、商业秘密、专利和版权，是我们业务的一个重要和有价值的方面。我们试图通过根据商标、版权、商业秘密和专利法寻求我们可以获得的补救措施，以及签订许可、第三方保密和转让协议以及监管第三方对我们知识产权的滥用来保护我们的知识产权。如果我们未能充分保护我们现在或将来可能获得的知识产权，或者如果发生任何法律或其他方面的变化，以减少或取消目前对我们知识产权的法律保护，那么我们的财务业绩可能会受到实质性和不利的影响。

我们的某些知识产权，包括P.F.Chang‘s^®, 贝托利^®，以及利比百货^®商标，由第三方拥有并授权给我们，以及其他阿列克西娅^®，由我们所有，并授权给第三方。虽然这些许可安排中的许多是永久性的，但其他安排必须根据其条款定期重新谈判或续签。如果我们将来不能根据其条款和条件续签该许可安排，或者如果我们不能重新谈判该许可安排，那么我们的财务业绩可能会受到实质性的不利影响。

还存在其他方可能拥有涵盖我们的一些品牌、产品或技术的知识产权的风险。如果任何第三方对我们提出侵犯知识产权的索赔，我们可能会受到昂贵和耗时的诉讼，分散管理层和员工的注意力。如果我们未能成功抗辩此类索赔，我们可能面临重大损害赔偿、禁止开发和销售某些产品的禁令，或者我们可能被要求签订代价高昂的许可协议，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产

我们的总部位于伊利诺伊州的芝加哥。其他综合办公室、共享服务中心和产品开发设施位于内布拉斯加州和哥伦比亚特区。我们还租用了数量有限的国内销售办事处。国际总办事处设在加拿大、墨西哥、巴拿马和菲律宾。

我们维护着许多独立的配送设施。此外，我们的大部分制造设施都有仓库。

根据分配的产品类型和对这些产品的需求水平，制造能力的利用率因制造厂而异。管理层相信，我们的制造和加工厂得到了良好的维护，总体上足以支持目前的业务运营。

截至2023年7月13日，我们在阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、肯塔基州、马里兰州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、内布拉斯加州、内华达州、俄亥俄州、宾夕法尼亚州、田纳西州、华盛顿州和威斯康星州拥有38个国内制造工厂。我们还在加拿大和墨西哥拥有国际制造设施，并在印度、孟加拉国、斯里兰卡和墨西哥拥有国际制造设施的所有权。

我们拥有大部分的制造设施。然而，租赁的工厂和地块以及相关的制造设备数量有限。我们几乎所有的运输设备和装运成品的前沿配送中心都是由第三方租赁或运营的。

我们的大部分制造资产在多个报告部门之间共享。每个报告部门使用的这些设施的产出可以随着时间的推移而变化。因此，分段披露是不切实际的。

项目3.法律程序

有关法律程序的资料，请参阅附注15。“意外情况，“本报告所载合并财务报表。

项目4.矿山安全信息披露

不适用。

第II部

项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

我们的普通股在纽约证券交易所上市，股票代码是：CAG。截至2023年6月25日，大约有y 12,949阿斯托纪录保持者。

发行人及关联购买人购买股权证券

在2023财年第四季度，没有购买普通股。

第6项。[已保留]

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析旨在提供与我们的财务业绩和状况相关的重要因素的摘要。讨论和分析应与我们的合并财务报表和相关附注一起阅读，见第(8)项，财务报表和补充数据。截至2023年5月28日的财年业绩并不一定预示着未来可能取得的成果。

前瞻性陈述

本报告中包含的信息包括符合联邦证券法含义的前瞻性陈述。前瞻性陈述的例子包括关于我们预期的未来财务业绩或状况、经营结果、业务战略、未来经营的计划和目标的陈述，以及其他非历史事实的陈述。您可以通过使用前瞻性词汇来识别前瞻性陈述，如“可能”、“将”、“预期”、“预期”、“相信”、“估计”、“打算”、“计划”、“应该”、“寻求”或类似术语。

本报告的读者应该明白，这些前瞻性陈述并不是业绩或结果的保证。前瞻性陈述提供了我们目前对未来事件的预期和信念，受与我们的业务和运营相关的风险、不确定因素和因素的影响，所有这些都是难以预测的，可能导致我们的实际结果与此类前瞻性陈述中表达或暗示的预期大不相同。这些风险、不确定性和因素除其他外包括：与一般经济和行业状况相关的风险，包括通货膨胀、利率上升、资本可获得性降低、金融市场波动、消费者消费率下降、经济衰退、能源可获得性下降、能源成本上升(包括燃料附加费)、供应链挑战、劳动力短缺和地缘政治冲突(包括俄罗斯和乌克兰之间的持续冲突)；公共卫生危机造成的负面影响；与我们在当前预期的时间表上去杠杆化以及继续以可接受的条件或根本不能获得资本的能力有关的风险；与公司的竞争环境、成本结构和相关市场条件有关的风险；与我们执行运营和价值创造计划并从成本节约举措中实现投资回报和目标运营效率以及从贸易优化计划中受益的能力相关的风险；与大宗商品和其他供应链资源(包括原材料、包装、能源和运输)的可用性和价格相关的风险，包括通胀和利率水平变化、天气状况、健康流行病或疾病爆发、实际或威胁的敌对行动或战争或其他地缘政治不确定性造成的任何负面影响；与我们的对冲活动的有效性和应对大宗商品波动的能力有关的风险；我们的供应链和/或运营中的中断或低效；与最终影响相关的风险，包括任何产品召回和产品责任或标签诉讼造成的声誉损害，包括与含铅油漆和颜料以及烹饪喷雾相关的诉讼；与我们对不断变化的消费者偏好和我们创新和营销投资的成功做出反应的能力相关的风险；与客户行为相关的风险，包括分销和购买条款的变化；与我们业务的季节性相关的风险；与我们的联合制造安排和其他第三方服务提供商依赖相关的风险；与影响我们业务的政府和监管机构的行动相关的风险，包括新的或修订的法规或解释的最终影响，包括应对气候变化或实施税收和关税变化；与公司执行其战略或实现与环境、社会和治理事项相关的预期的能力相关的风险，包括由于不断变化的法律、法规和其他标准、流程和假设的结果；科技发展的速度、成本增加、必要融资的可用性以及碳定价或碳税的变化；与我们或我们供应商的信息技术系统重大故障或破坏以及其他网络安全事件相关的风险；与我们发现、吸引、聘用、培训、留住和发展合格人才的能力相关的风险；养老金、劳动力或人员相关支出增加的风险；与无形资产相关的风险和不确定性，包括未来的任何商誉或无形资产减值费用；与我们保护我们知识产权的能力相关的风险；与收购、资产剥离、合资企业或投资活动相关的风险；未来分红的金额和时间，这些尚有待董事会批准，并取决于市场和其他条件；以及我们不时提交给美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的报告中描述的其他风险。我们告诫读者不要过分依赖本报告中包含的任何前瞻性陈述，这些陈述仅说明截至本报告日期的情况。除法律要求外，我们不承担更新这些声明的责任。

下文的讨论应与本报告所载的合并财务报表和相关说明一并阅读。2023财政年度的结果不一定预示着未来可能取得的成果。

高管概述

康尼格拉食品公司总部设在芝加哥，是北美领先的品牌食品公司之一。在企业家精神的指引下，该公司将制作美食的丰富传统与对创新的强烈关注结合在一起。该公司的产品组合正在不断发展，以满足人们不断变化的食物偏好。其标志性品牌，如鸟眼^®, 玛丽·卡伦德的^®, 邓肯·海因斯^®, 健康的选择^®, 瘦吉姆^®、和Reddi-wp^®，以及新兴品牌，包括安琪的^®砰的一声^®, 杜克的^®, 地球天平^®, 园林式^®，以及弗朗特拉^®，为每一种场合提供选择。

2023财年业绩

与2022财年相比，2023财年的业绩反映了净销售额的增长，我们所有运营部门的净销售额都出现了有机(不包括外汇影响)的增长。总体毛利润的增长主要是由于净销售额、生产率和运输成本的下降，但这部分被投入成本膨胀、不利的运营杠杆和供应链运营成本上升所抵消。剔除影响可比性的项目，我们所有经营部门的整体部门营业利润都有所增长。公司支出较高，主要是由于影响可比性的项目，如下所述，此外，基于股份的支付费用较高。销售、一般和行政(“SG&A”)支出也较高，原因是影响可比性的项目，以及广告和促销费用较高。与2022财年相比，我们确认了更高的权益法投资收益、更高的利息支出和更低的所得税支出。剔除影响可比性的项目后，我们的有效税率比2022财年略高。

2023财年和2022财年，稀释后每股收益分别为1.42美元和18.4亿美元。每股摊薄收益受到净收入下降的影响，以及影响同比业绩可比性的几个重要项目(见“影响可比性的项目”(见下文)。

影响我们业务的趋势

在2022财年和2023财年，我们的行业受到供应链中断、大宗商品成本波动、劳动力市场问题、投入成本通胀和其他全球宏观经济挑战的影响。虽然我们在整个2023财年继续经历显著的投入成本上涨，但我们的定价行动和供应链生产率帮助毛利率恢复了198个基点。尽管我们看到投入成本通胀有所缓和，但我们确实预计通胀压力将持续到2024财年。然而，我们预计供应链将继续提高生产率，并将采取以前实施的定价行动，以缓解部分通胀压力。我们将继续评估不断变化的宏观经济环境，以采取行动减轻对我们的业务、综合经营业绩和财务状况的影响。下半身

影响可比性的项目

影响2023财年业绩可比性的值得注意的事项包括：

影响2022财年业绩可比性的注意事项包括：

用于预期商品投入成本的经济对冲和预期交易的外币汇率风险的经济对冲的衍生品损益的分部列报将在下文的分部回顾中讨论。

分部审查

我们反映了我们在四个报告部门的经营结果：食品杂货和零食、冷藏和冷冻、国际和食品服务。

杂货店和小吃

食品杂货和零食报告部分主要包括在美国各种零售渠道销售的品牌、货架稳定的食品。

冷藏和冷藏

冷藏和冷冻报告部分主要包括在美国各种零售渠道销售的品牌温控食品。

国际

国际报告部分主要包括各种温度状态的品牌食品，在美国以外的各种零售和食品服务渠道销售。

餐饮服务

餐饮服务报告部门包括品牌和定制食品产品，包括餐饮、主菜、调味汁和各种定制烹饪产品，这些产品被包装起来出售给主要在美国的餐馆和其他餐饮服务机构。

预测现金流的经济套期保值衍生收益(损失)在分部业绩中的列报

用于管理大宗商品价格风险和外汇风险的衍生品不被指定为对冲会计处理。我们认为，这些衍生品为某些预测交易提供了经济对冲。因此，这些衍生品一般按公允市场价值确认，已实现和未实现的损益在一般公司费用中确认。损益随后在报告分部的经营业绩中确认，在此期间，被经济对冲的标的交易计入收益。如果管理层确定作为预期商品购买的经济对冲而订立的特定衍生品已不再作为经济对冲，我们将不再在公司费用中确认此类衍生品的进一步损益，并立即开始在分部经营业绩中确认此类损益。见附注19，“业务分类及相关资料”，附于本报告所载合并财务报表，以供进一步讨论。

资料的呈报

以下是对截至2023年5月28日和2022年5月29日的财年运营结果的详细讨论和比较。关于从2021年5月30日终了的财政年度到2022年5月29日终了的财政年度的变化的讨论，见第二部分第7项，管理’关于财务状况和经营成果的讨论与分析截至2022年5月29日的财政年度Form 10-K年度报告(2022年7月21日提交)。

2023财年与2022财年比较

净销售额