附录 99.1

管理层的讨论和分析

财务状况和经营业绩

本管理层的讨论与分析 （“MD&A”）旨在帮助读者了解Triple Flag贵金属公司（“TF 贵金属”）、其运营、财务业绩以及当前和预期的未来商业环境。 本MD&A自2023年5月9日起编制，应与截至2023年3月31日止三个月的TF贵金属未经审计的简明中期合并财务报表（“中期财务报表”）一起阅读， 根据国际会计准则（“IAS”）34 “中期财务 报告” 编制。未经审计的简明合并中期财务报表是在符合 TF 贵金属截至2022年12月31日以及截至2022年12月31日和2021年12月31日的经审计的合并财务报表（“年度财务报表”）的基础上编制的，这些报表是根据国际会计准则委员会（“IFRS”）发布的国际 财务报告准则编制的。本 MD&A 中特别提及 年度财务报表的某些附注。除非 另有说明，否则本 MD&A 中的所有金额均以美元为单位。提及 “美元”、“$” 或 “美元” 是指美元，提及 的 “C$” 是指加元，提及 “A$” 是指澳元。在本MD&A中，所有提及 “Triple Flag”、“公司”、“我们”、“我们” 或 “我们的” 的 均指合并后的TF贵金属及其子公司。

本 MD&A 包含前瞻性信息。 前瞻性信息必须基于截至此类陈述发表之日我们认为适当且 合理的许多观点、估计和假设，并受已知和未知的风险、不确定性、假设和其他 因素的影响，这些因素可能导致实际业绩、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性信息所表达或暗示的结果存在重大差异，包括但不限于中描述的风险因素的 “风险因素” 部分公司最新的年度信息表（“AIF”）不时在SEDAR www.sedar.com和EDGAR的www.sec.gov上公布。无法保证此类前瞻性信息会被证明是准确的， 因为实际结果和未来事件可能与此类信息中的预期存在重大差异。因此，用户不应 过分依赖前瞻性信息，前瞻性信息仅代表截至发布之日。请参阅本 MD&A 中的 “前瞻性信息” 。

非国际财务报告准则财务 绩效指标列报方式的变化

我们在MD&A中使用了某些非国际财务报告准则财务业绩 指标。有关本MD&A中使用的每种非国际财务报告准则财务业绩指标的详细描述以及 与国际财务报告准则下最直接可比指标的详细对账，请参阅本MD&A中的 “非国际财务报告准则财务业绩 指标” 部分。本MD&A中提出的非国际财务报告准则财务绩效指标旨在提供额外的 向投资者提供的信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准化含义，因此可能无法与其他 发行人，不应孤立地考虑，也不应将其作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。本季度 ，我们对以下非国际财务报告准则绩效指标进行了更改：

调整后 EBITDA

我们调整了调整后的息税折旧摊销前利润，以消除 与预付黄金利息相关的非现金销售成本的影响。此次调整将为调整后的息税折旧摊销前利润提供更有意义的衡量标准 ，供投资者和分析师评估我们当前的经营业绩并预测未来的经营业绩。

公司 概述

Triple Flag是一家专注于黄金的流媒体和特许权使用费公司 ，为金属和采矿业提供定制的融资解决方案。我们的使命是通过提供定制的流媒体和特许权使用费融资，成为整个大宗商品周期中矿业 公司的首选融资合作伙伴，同时通过我们的网络、能力和可持续发展支持，为合作伙伴提供超越资本 的价值。

从2016年成立到现在 作为一家新兴的资深流媒体和版税公司，我们投资并系统地开发了寿命长、低成本、高质量的 多元化直播和特许权使用费投资组合，主要提供黄金和白银的曝光机会。

随着对Maverix Metals Inc.（“Maverix”）的收购于2023年1月19日完成，我们已经投资了超过23亿美元的资本，我们的投资组合 由229项资产组成，包括15个流媒体和214项特许权使用费。这些投资与矿山生命周期不同阶段 的采矿资产息息相关。

我们的投资组合以稳定的现金流基础 为基础，可产生现金流和特许权使用费，旨在通过潜在的矿山寿命延长、勘探成功、新矿山建设和产量扩大，随着时间的推移实现内在增长。此外，我们致力于通过执行增值投资来进一步提高投资组合 的质量，以扩大我们的贵金属流和特许权使用费投资组合的规模和质量。我们 相信我们在交易发起和尽职调查方面采用了差异化的方法，增加了流式融资和特许权使用费融资 对服务不足的采矿业的适用性，通过为矿商量身定制交易扩大了这种融资形式的应用，同时 为我们的投资者创建了高质量、以黄金为重点的直播和特许权使用费投资组合。我们专注于 “每股” 指标，目标是通过谨慎管理资本结构来增加新的投资，以便在不产生长期财务杠杆的情况下有效竞争优质资产。

市场 概述

黄金和白银的市场价格是我们盈利能力和产生自由现金流能力的主要驱动力， 是不可控制的驱动因素。

下表列出了所示时期内黄金 和白银的平均价格以及加元和美元之间的平均汇率。

黄金

黄金市场价格在短时间内受到波动的 价格变动的影响，并可能受到许多宏观经济因素的影响，包括但不限于美元的价值 ；中央银行和金融机构出售或购买黄金、利率、通货膨胀或通货紧缩、 全球和地区供求以及全球政治和经济状况。黄金的市场价格是影响我们黄金流和特许权使用费投资组合表现的重要因素 。

在截至2023年3月31日的三个月中， 的黄金价格从每盎司1,811美元到1,994美元不等，同期平均为每盎司1,890美元，比去年同期 上涨了1％。截至2023年3月31日，黄金价格为每盎司1,980美元（基于LBMA总理的定盘价）。与上一季度相比，2023年第一季度的平均黄金价格上涨了 。在美国区域银行倒闭导致 逃往黄金作为避险资产的背景下， 在央行买盘、收益率下降、美元疲软和避险买盘的背景下，本季度黄金价格接近历史新高。同样在本季度，以欧洲基金为首的全球黄金ETF在3月份出现了净流入，这使得 停止了九个月的跌势。但是，3月份的流入不足以逆转1月和2月的负流量， 导致2023年第一季度出现净流出。

银

白银的市场价格也受 价格波动的影响。白银通常被认为是黄金的替代品，与金属的相关性很高，主要用于工业应用 ，白银需求也与工业指数相关。由于白银有很多用途，预计制造业活动的反弹将对白银产生积极影响。如上所述，白银的市场价格由与影响 黄金市场价格的因素相似的因素驱动。白银的市场价格是我们白银市场表现的重要因素。

在截至2023年3月31日的三个月中， 的白银价格从每盎司20.09美元到24.44美元不等，同期平均为每盎司22.55美元，比去年同期 下降了6％。截至2023年3月31日，白银价格为每盎司23.89美元（基于LBMA的定价）。与黄金类似，白银受到避险买盘、交易所交易资金流以及机构和散户投资者需求波动的影响。

货币汇率

我们受到的货币波动影响微乎其微 ，因为我们所有的收入和销售成本均以美元计价，大部分一般管理成本以 加元计价。作为其风险管理计划的一部分，公司监控外汇风险。截至2023年3月31日， 没有针对非美元支出的套期保值计划。

财务 和运营亮点

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

最近的 季度业绩

¹上面列出的GeO、 调整后的息税折旧摊销前利润和调整后净收益是非国际财务报告准则财务业绩指标，在国际财务报告准则下没有标准化含义 ，因此可能无法与其他发行人提出的类似指标相提并论。有关更多信息以及每项非国际财务报告准则指标与最直接可比的国际财务报告准则指标的详细对账情况 ，请参阅本MD&A中的 “非国际财务报告准则财务业绩 衡量标准”。

2023 年指南

以下包含前瞻性信息。 应参考本 MD&A 末尾的 “前瞻性信息” 和 “技术和第三方信息” 部分 。

下表提供了我们的 2023 年全年指引，与年度 MD&A 中包含的 2023 年指导没有变化：

我们对直播和特许权使用费 权益的2023年展望基于我们拥有直播和特许权益 权益且我们认为可靠的房产的所有者或运营商的公开预测。当没有公开的房产预测时，我们会从业主或运营商那里获取内部 预测，或者使用我们自己的最佳估算值。我们对这些信息进行自己的独立分析，以 反映我们基于运营商的历史业绩和补充矿产储量的往绩以及 运营商公开披露的未来生产、矿产资源向矿产储量转换、 时间风险调整、钻探结果、我们对矿山计划优化机会的看法和其他因素的预期。我们还可能将 流量不均衡的风险考虑在内，以考虑有可能达到 公共指导范围的时间差异。GeoS和上述指南中规定的其他指标的实现受风险和 不确定性的影响，包括大宗商品价格的变化以及运营商实现预测中列出的结果的能力。 因此，我们无法保证 2023 年的实际 GeO 和其他此类指标将在上述范围内。 此外，我们可能会在年内修改指导方针，以反映更多最新信息。如果我们无法实现 的预期指导，或者我们修改了指导方针，则我们未来的经营业绩可能会受到不利影响，我们的股价 可能会下跌。

可持续发展 举措

我们认为， 可持续发展领域的强劲表现对我们的组织、采矿业和东道社区的长期成功至关重要。对于像Triple Flag这样专注于长期发展的组织来说，投资追求 明智的最佳实践简直是一件好事，因为我们可以帮助增强我们的 矿业合作伙伴作为资本提供者运营和协助他们努力实现脱碳的特权，同时保持与投资者的投资活动相关的可归产量的 碳中和地位。我们相信，强劲的 环境、社会和治理（“ESG”）业绩有助于确保：我们投资的矿山和项目以负责任的方式开发和运营，以保护工人的健康和安全以及环境；识别、管理 并减轻社会影响；尊重人权；为当地社区和广泛的利益相关者带来收益。

我们不投资石油和天然气或煤炭。对于我们投资组合中不包含贵金属的非核心部分的投资 ，我们优先考虑铜、镍和相关金属， 将为我们未来的绿色经济创造所需的电气化基础设施。在进行尽职调查时，我们会聘请经验丰富的ESG从业人员，他们补充了我们在该领域的丰富团队经验和能力，他们了解并且 可以对短期和长期风险的潜在重要性做出合理的判断，这样我们就可以避免投资对 对环境和当地利益相关者产生不利影响的项目。我们的目标是到2050年实现净零排放，并正在积极探索实现这一目标的途径 。

可持续发展分析

2022 年第四季度，我们聘请 Sustainalytics （一家晨星公司）完成了对Triple Flag的ESG举措的审查和排名，得出4分^第四百分位数 完成度 (4)^第四（114）遍及全球贵金属行业，2^和在我们的贵金属采矿子行业中 ，绝对风险评级为9.2（风险可忽略不计）。在 2023 年第一季度，我们获得了两个 地区和行业的补充顶级徽章。Sustainalytics是负责任投资和可持续金融领域的全球领导者。在 稳健的实质性框架的支持下，Sustainalytics的ESG风险评级为未管理的ESG风险提供了量化和绝对的衡量标准。 Sustainalytics ESG 风险评级方法考虑了多种强有力的因素，创建了一种简单易懂的 “单一货币”，可用于比较所有涵盖子行业的公司。

塞罗林多（秘鲁）大雨救济

2023 年 3 月，秘鲁遭受暴雨 ，影响了塞罗林多及周边社区的运营。幸运的是，尽管泥石流和洪水导致地下和地面基础设施受损 ，但塞罗林多的所有人都没有受到伤害。当暴雨终于减弱时，恢复 工作开始了。为了支持我们的合作伙伴，Triple Flag提供了5万美元，以补充Cerro Lindo在附近 社区的救济工作。

其他举措

我们已被联合国 全球契约（“UNGC”）气候雄心加速器（“CAA”）计划录取。CAA旨在扩大各种规模、行业和地区的公司 可信的气候行动，使他们能够兑现大规模减少 排放的有意义的承诺。CAA 在 UNGC 工作的基础上，制定和推广 “基于科学的目标” 倡议及其净零标准。

在整个第一季度，Triple Flag 团队 成员参与了各种健康、多元化和包容性举措，包括关于多元化 主题的互动培训课程以及包括来自董事会 女性的三旗员工资源小组（“ERG”）女性会议。

流媒体及相关权益和特许权使用费权益的投资组合

下表显示了我们在指定时期内按资产分列的收入和 GeoS 的销售额。GEO 基于直播和相关权益以及特许权使用费权益，以 季度为基础进行计算，计算方法是将该季度此类权益的所有收入除以该季度的平均黄金价格。黄金价格 是根据 LBMA PM 的定价确定的。对于超过一个季度的期间，将对该时段内每个季度的 GEO 进行汇总。

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

的关键进展

自 2023 年 3 月 31 日起

2023 年 5 月 9 日，内华达铜业公司（“内华达 铜业”）宣布了一项总收益不低于 3,500 万美元的 “买入交易” 公开发行（“发行”） ，Pala Investments Limited（“Pala”）和 Mercuria Energy Holdings（新加坡）私人有限公司承诺认购。 Ltd.（“Mercuria”）。

本次发行与 有关，内华达铜业根据2023年5月9日与 Triple Flag、Pala 和 Mercuria 签订的具有约束力的一揽子融资协议，宣布了更大的1.15亿美元融资计划。根据具有约束力的一揽子融资协议，Triple Flag已承诺并 同意：

经某些批准，包括 多伦多证券交易所的批准，将通过发行内华达铜业的普通股向Triple Flag、Pala和Mercuria各偿还500万美元（包括任何应计利息），前提是先前在Tranche A-2下融资的500万美元（包括任何应计利息）。

在截至2023年3月31日的三个月中

收购 Maverix

2023年1月19日，公司根据2022年11月9日的安排协议（“协议”）的条款收购了Maverix的所有已发行和流通普通股 。根据协议，Maverix股东可以选择获得TF Precious Metals普通股的0.36股或每股Maverix普通股3.92美元的现金，在每种情况下都要按比例分配，这样总现金对价 不会超过总对价的15％，总股票对价不超过总对价的85％。 此外，(i) 收购 Maverix Shares 期权的持有人获得了收购 Triple Flag Shares 的全部既得替代期权； 和 (ii) 在 交易生效前夕发放的 Maverix 的限制性股票单位（“RSU”）由持有人转让和转让给 Maverix 以换取现金付款， 每个 RSU 是 立即取消。未偿还的Maverix认股权证（“Maverix认股权证”）（截至截止日已发行的5,000,000股Maverix股票 认股权证，行使价为3.28美元）已根据其条款自动调整 ，因此，如果行使，Maverix 认股权证持有人将获得总计 1,800 万股 Triple Flag 股票，行使价为每股 Triple Flag 股票分享。在收盘方面，Triple Flag支付了8,670万美元，向所有前Maverix股东发行了45,097,390股普通股，并产生了580万美元的交易成本。该交易是在2023年第一季度记录的 。收购完成后，Maverix Metals Inc.成为Triple Flag的全资子公司。

该交易被视为2023年1月19日收购资产 ，矿产权益为5.878亿美元。中期财务报表附注8中描述了 并披露了大量现金流矿产权益。交易中收购的其他净资产包括现金及现金等价物、 应收金额、约6,890万美元的预付黄金利息和应收贷款、应付金额和其他负债、 租赁负债和1,190万美元的应付所得税。其他负债包括根据Maverix 雇佣协议条款变更控制权。

运营 资产 — 性能

我们的业务分为单一的运营部门 ，包括收购和管理贵金属和其他高质量流媒体和特许权使用费。我们的首席运营决策者， 首席执行官，负责制定资本配置决策，审查经营业绩并评估业绩。

资产绩效 — Streams 和相关资产（生产）

根据与Nexa Resources S.A（“Nexa”）达成的直销协议，在 交付1,950万盎司之前，我们将获得塞罗林多矿生产的应付白银的65％，此后为25％。截至2023年3月31日，自成立以来，根据与 Nexa 的直销协议，已交付了1,290万盎司白银。

在截至2023年3月31日的三个月中，在交付量增加的推动下， 我们售出了根据协议交付的658,587盎司白银中的629,662盎司，比去年同期 的白银销售盎司增加了26％。在交付量增加的推动下，截至2023年3月31日的三个月中，Geo的销量为7,394个，而去年同期为6,580个。

根据与Royal Bafokeng Platinum Limited（“rbPlat”）签订的直播协议，在交付26.1万盎司之前，我们将获得70％的应付黄金，此后在rbPlat PGM运营中获得42％的应付黄金。截至2023年3月31日，自签订以来，根据与rbplat签订的直播协议 ，已经交付了23,292盎司黄金。在截至2023年3月31日的三个月中，我们出售了rbPlat根据直播协议交付的1,536盎司黄金，比去年同期交付和销售的盎司减少了31％。金属销售的下降 是由交付量减少所推动的。截至2023年3月31日的三个月，Geo的销量为1,521个，而去年同期为2,254个 。

根据与Steppe Gold签订的直流协议，在交付46,000盎司黄金之前，我们 将获得25％的应付黄金，然后在交付37.5万盎司之前获得应付黄金的25％，在交付37.5万盎司的白银之前，我们将获得应付白银的50％ ，每年上限为59,315盎司。截至2023年3月31日，自成立以来，根据与Steppe Gold的直播协议，已经交付了20,857盎司黄金和 40,628盎司白银。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们出售了根据直播和相关协议交付给公司的3,217盎司黄金和397盎司白银，而去年同期分别出售了368盎司黄金和3,097盎司白银。在截至2023年3月31日的三个 个月中，Geo的销量为3,233个，而去年同期为410个。

根据与中国钼业 有限公司（“CMOC”）签订的流通协议，在总共交付63万盎司之前，我们将获得应付黄金的54％，此后 将获得27％的应付黄金，以及在总共向我们交付900万盎司白银之前生产的应付白银的80％，此后在矿山的剩余使用寿命内获得应付白银的40％。截至2023年3月31日，自成立以来，根据与洛阳钼业的直播协议，已经交付了30,883盎司 黄金和554,887盎司白银。

在截至2023年3月31日的三个月中， 我们出售了交付给公司的2,273盎司黄金和45,300盎司白银。相比之下，去年同期交付了2,037盎司黄金和43,557盎司白银，售出了3,225盎司黄金和43,557盎司白银。在截至2023年3月31日的三个月中， 的销售量为2746个，而去年同期为3660个。

根据与紫金矿业集团 Co. 签订的串流协议，我们在资产生命周期内按固定的 1.84 白银比率获得 100% 的应付白银。

在截至2023年3月31日的三个月中， 我们出售了根据协议交付的128,240盎司白银，比去年同期增长了22％。在截至2023年3月31日的三个月中，Geo的销量为1,478个，而去年同期为1,337个。

根据与Stornoway Diamond Corporation签订的直播协议，我们在资产生命周期内获得应付克拉的4％。

在截至2023年3月31日的三个月中，根据协议， 共有17,922克拉的钻石归属于公司，比去年同期增长了10％。在截至2023年3月31日的三个月中， Geo的销量为1,130个，而去年同期为1,248个，这在很大程度上是由黄金价格与钻石价格的比率上升所推动的，但部分被可支付克拉量的增加所抵消。

根据对Maverix的收购，公司 收购了位于美国亚利桑那州的莫斯矿上的一条银流。根据该协议，在根据协议交付350万盎司之前，我们将获得由 莫斯矿生产的应付白银的100％，此后再交付50％。截至2023年3月31日，自协议签订以来，已根据直播协议交付了90万 盎司的白银。

在截至2023年3月31日的三个月中， 我们根据直播和相关协议向公司出售了706盎司黄金和71,286盎司白银，导致GeoS 售出了1,583盎司的白银。

资产绩效 — 特许权使用费 （生产）

我们在澳大利亚拥有Agnico Eagle Mines Limited（“Agnico Eagle”）福斯特维尔矿2％的NSR特许权使用费权益。2023 年 4 月 27 日，Agnico Eagle 公布了 2023 年第一季度业绩。在截至2023年3月31日的三个月中，福斯特维尔开采了14.8万吨矿石，平均品位 为18.55克/吨金，黄金产量为86,558盎司。从2022年2月8日到2022年3月31日，福斯特维尔开采了91,000吨矿石，平均品位为28.13克/吨金，黄金产量为81,827盎司。

在截至2023年3月31日的三个月中，Geo的收入为890人，而去年为2,168人。

根据对Maverix的收购，公司 收购了所有黄金生产的3.25％的GRR和1.5％的NSR特许权使用费，并收购了位于澳大利亚的Beta Hunt矿的所有镍生产的合计1.5％的NSR特许权使用费。在截至2023年3月31日的三个月中，Geo的收入为971人。

我们在加拿大拥有阿拉莫斯 Gold Inc.（“Alamos Gold”）Young-Davidson矿1.5％的NSR特许权使用费权益。2023年4月26日，阿拉莫斯黄金公布了2023年第一季度 业绩。在截至2023年3月31日的三个月中，Young-Davidson加工了701,954吨矿石，平均品位为2.22克/吨，回收率为90％，使黄金产量为45,000盎司，比去年同期下降了13％。

在截至2023年3月31日的三个月中，Geo的收入为627人，而去年同期为813人。

金融 资产

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的其他金融 资产：

¹投资 包括上市公司和私营公司的股权和认股权证，按公允价值入账。公共股权投资的公允价值 被归类为公允价值层次结构的第 1 级，因为使用的主要估值输入是活跃市场的报价 价格，认股权证的公允价值被归类为二级，因为一项或多项重要投入基于可观察的市场数据，私募股权投资的公允价值被归类为公允价值层次结构的第 3 级 ，因为相关的可观察输入不可用。更多细节请参阅中期财务报表附注12。

²2022 年 9 月 26 日 ，公司与 Steppe Gold 达成协议，收购预付黄金权益。该公司支付了 480万美元的现金，用于收购预付黄金利息，以换取交付的3,000盎司黄金，这些黄金将在2023年6月20日之前由Steppe Gold交付 。Steppe Gold 预付黄金利息通过 损益按公允价值计入金融资产，公允价值是根据伦敦金银市场协会在本季度最后一个交易日的定价计算得出的。

³2023 年 1 月 19 日 ，作为收购 Maverix 的一部分，公司与 Auramet International LLC 的子公司 Auramet Capital Partners, L.P. 收购了预付黄金权益协议 (”Auramet”），收购预付黄金权益，并与 建立长期战略合作伙伴关系。该合同要求Auramet向Triple Flag交付1,250盎司黄金，外加相当于Auramet每季度向Triple Flag分配的2％股份的所有股息的金额 。Triple Flag 需要持续支付 现金，金额相当于每交付一盎司黄金价格的 16%。在向Triple Flag交付50,000盎司黄金十年后（自成立以来），Auramet可以选择终止流动，以减去与黄金交付相关的特定现金流500万美元 的现金支付。

⁴2023 年 1 月 19 日，作为收购 Maverix 的一部分，公司还与 Elevation Gold Mining（“Elevation”）收购了预付黄金权益协议。根据该协议，Elevation将每季度向公司交付一定数量的黄金 ，以及交付时相当于100万美元的黄金盎司。对于每交付一盎司，公司将持续支付相当于交货时现货黄金价格的 至 5% 的款项。该协议将于2023年6月28日终止。

在截至2023年3月31日的三个月中，由于金融资产公允价值的变化， 公司确认了370万美元的收益（2022年：亏损70万美元）。

财务 状况和股东权益审查

资产负债表摘要

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年12月31日的 合并资产负债表信息：

截至2023年3月31日，总资产为19.244亿美元，而截至2022年12月31日为13.37亿美元。我们的资产基础主要由非流动资产组成，例如矿业 权益，其中包括我们在流域中的权益、相关权益和特许权使用费。我们的资产基础还包括流动资产， 通常包括现金和现金等价物、应收账款、金属库存和金融资产。自 2022 年 12 月 31 日起，总资产的增加主要是由收购 Maverix 后收购的矿产权益推动的。

截至2023年3月31日，总负债为9,850万美元，而截至2022年12月31日为1,860万美元。总负债的增加主要与扣除后续还款后从信贷额度中提取净额度有关，用于为收购Maverix提供部分资金。总负债主要包括长期 债务、应付金额和应计负债、递延所得税负债和租赁债务。有关信贷额度的信息， 请参阅下面的 “流动性和资本资源”。

截至2023年3月31日， 的股东权益总额为18.26亿美元，而截至2022年12月31日为13.185亿美元。股东权益的增加在很大程度上反映了收购Maverix后发行的额外股权以及该期间扣除支付的股息后产生的收入。

股东权益

2022年11月，就NCIB， 公司与负责NCIB的指定经纪商签订了ASPP。ASPP 旨在允许在由于监管 限制和惯常的自行封锁期而导致公司通常不被允许购买普通股的时候，在 NCIB 下购买 的普通股。2023年3月31日，公司指示指定经纪商在2023年4月3日至2023年5月11日期间，根据ASPP购买 ，每天最多购买9,186股股票。公司已记录 的负债为390万美元，反映了根据ASPP购买股票的义务。在截至2023年3月31日的三个月中， 公司以260万美元的价格购买了NCIB下的191,206股普通股。

截至2023年5月9日，已发行和流通的202,602,660股普通股 ，已发行股票期权，共购买5,015,773股普通股。

在截至2023年3月31日的三个月中，我们以美元申报并支付了 股息，总额为1,000万美元（2022年：740万美元）。在截至2023年3月31日的三个月中，财政部没有发行任何参与股息再投资计划的股票 。

运营审查结果

简明合并损益表

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月 合并损益表信息：

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

收入为5,030万美元，创下季度纪录， 较去年同期的3,780万美元增长了33％，这主要是由于收购Maverix后收购的直播、特许权使用费 和相关权益的收入增加了1,320万美元，直播和 相关权益的交易量增加了580万美元，以及黄金价格上涨导致的收入增加了20万美元，部分被440万美元的下降所抵消来自特许权使用费的收入， 由于白银价格下跌而收入减少了190万美元，由于白银价格下跌，收入减少了40万美元钻石价格。 直播和相关利益的收入增加在很大程度上是由Cerro Lindo和ATO的交付量增加所推动的，但部分被rbplat和Northparkes交付量减少所抵消。福斯特维尔应占盎司的减少推动了特许权使用费收入的减少。

我们 直播的市场黄金价格和黄金销量分别为每盎司1,890美元和6,182盎司，而上一年 分别为每盎司1,877美元和5,936盎司。市场白银价格和白银销量分别为每盎司22.55美元和94.1万盎司，而去年分别为每盎司24.01美元和65.5万盎司。

销售成本主要代表根据流通协议收购的金属的价格 、与预付黄金权益相关的非现金销售成本，以及直播和特许权使用费的损耗费用 ，两者都是根据销售的金属单位或应占特许权使用费盎司计算的。来自直播和相关权益及特许权使用费的销售成本为 2,740万美元（包括损耗），而去年同期来自直播和特许权使用费的销售成本为1,620万美元（包括损耗） 。在截至2023年3月31日的三个月中，销售成本的增加主要是由于与收购Maverix后收购的直播、特许权使用费和相关权益相关的销售成本 以及与直播和相关利益的金属交付量增加相关的销售成本，但部分被特许权使用费中应占盎司减少导致的销售成本降低 所抵消。

毛利为2,290万美元，较去年同期的2150万美元增长了6％。增长主要是由收购Maverix后新收购的资产 的毛利所推动的，交付量增加导致的ATO业务毛利增加，部分被交付量减少导致Northparkes的 总利润减少所抵消，福斯特维尔因应占盎司减少而减少。

一般管理费用为580万美元， ，而去年同期为410万美元。截至2023年3月31日的三个月中，成本上涨在很大程度上是 是由于各种上市公司成本（包括与董事人数增加和美国上市相关的董事 和高管责任保险成本）以及随着业务持续发展而增加的专业 服务所推动的办公、保险和其他费用增加。

业务开发成本为160万美元， ，而去年同期为10万美元。业务开发成本是指全年产生的持续业务发展成本 ，包括使用第三方服务提供商，扣除资本化成本和交易对手偿还的费用。

可持续发展举措代表 为抵消我们的碳足迹而获得碳补偿所产生的成本，这不仅包括与我们 直接业务活动相关的温室气体排放，还包括我们在交易对手生产可归属金属（ 到可销售金属的排放量中所占的份额）。可持续发展举措还包括为南非的助学金计划提供部分资金、Northparkes周围的社区 投资以及包括与ESG计划相关的捐款和管理费用在内的各种社会举措。 在截至2023年3月31日的三个月中，各种可持续发展举措的支出为11.8万美元，而去年同期为14万美元。

2022年处置矿产权益的收益为210万美元，代表了Talon特许权使用费收购的收益。

截至2023年3月31日的三个月中， 金融资产公允价值的增加代表了预付黄金权益的公允价值和我们 股权投资公允价值的变化。

净财务成本为130万美元，而去年同期 为50万美元。融资成本在很大程度上反映了扣除所得利息后的信贷 融资机制的利息费用和备用费。较高的融资成本是由信贷额度提款余额增加的利息所推动的。

所得税支出为140万美元，而去年同期 为210万美元。所得税支出的减少是由销售结构以及与一般管理成本和业务发展成本增加相关的税收回所推动的 。

净收益为1,650万美元，而去年同期为1,590万美元。2023 年净收益的增加是由毛利增加、金融 资产公允价值增加和所得税降低所推动的，但被一般管理成本、业务发展成本和财务成本的增加部分抵消。 去年同期的净收益包括处置矿产权益的210万美元收益。

简明的现金流量表

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

下表汇总了截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月 现金流信息的合并报表：

截至 2023 年 3 月 31 日的三个月，将 与截至 2022 年 3 月 31 日的三个月进行比较

运营现金流为3,890万美元，创下季度纪录 ，较去年同期的2640万美元增长了47％。增长是由于营运资本和税前运营现金流增加 ，营运资本调整增加以及缴纳的净现金税减少。运营前的运营现金流 资本和税收为3,860万美元，较去年同期的3140万美元增长了23％。增长是由来自直播和相关权益的现金流增加推动的 ，部分被特许权使用费带来的现金流减少以及一般管理 和业务发展成本的增加所抵消。

截至2023年3月31日的三个月，用于投资活动的净现金为1.552亿美元，而去年同期为70万美元。在截至2023年3月31日的三个月中， 用于投资活动的净现金主要包括收购 Maverix 产生的1.46亿美元净现金流出和850万美元的长期贷款。去年同期用于投资活动的净现金主要包括用于收购Beaufor特许权使用费的890万美元资金和230万美元的战略投资，其中部分抵消了Talon特许权使用费收购获得的450万美元、处置5,000,000股Talon股票的300万美元收益和用于处置6,444,786股GoldSpot股票的330万美元。

截至2023年3月31日的三个月，来自融资活动的净现金为6,700万美元 ，而去年同期 用于融资活动的净现金为820万美元。截至2023年3月31日的三个月中，来自融资活动的净现金主要包括从信贷额度提取的1.1亿美元 ，为收购Maverix提供资金，3000万美元的信贷额度还款，1000万美元的股息支付， 260万美元在NCIB下购买股票以及110万美元的利息支付。去年同期用于融资活动 的净现金主要包括740万美元的股息、50万美元的利息支付和根据NCIB计划购买股票的20万美元。

流动性 和资本资源

截至2023年3月31日，我们的现金及现金等价物 为2170万美元，而截至2022年12月31日为7,110万美元。本MD&A的 “简明现金流量表” 部分解释了在此期间流动性和资本资源 的重大变化。

我们的资本主要用途是为运营融资、 收购新的业务和相关权益以及特许权使用费资产、一般营运资金和支付股息。我们在管理 资本时的目标是确保我们继续有足够的流动性来实现我们的收购增长战略，为营运资本 需求提供资金并为我们的股东提供回报。从我们的业务和相关利益的库存中销售金属的时机是 基于商业考虑，包括我们对市场状况和财务要求的评估。我们相信，我们的手头现金 、来自特许权使用费和金属信贷销售的估计现金流将足以满足我们在未来十二个月及以后的预期运营现金需求 以及支付NCIB下的股息和股票回购。

信贷额度

公司目前拥有 5亿美元的信贷额度，另外还有一笔不超过2亿美元的未支配手风琴，总可用性高达7亿美元，将于 2026年8月30日到期。截至2023年3月31日，信贷额度余额为8000万美元，反映了与收购Maverix 相关的提款，扣除后续还款。

截至2023年3月31日的三个月中，与信贷额度 相关的财务成本为190万美元，包括债务发行成本和备用费的摊销。相比之下，截至2022年3月31日的三个月中，财务成本为80万美元，包括利息费用、 债务发行成本的摊销和备用费。信贷额度包括要求我们维持某些财务比率的契约，包括 杠杆比率以及某些非财务要求。截至2023年3月31日，所有这些比率和要求均已得到满足。 信贷额度用于一般公司用途和矿业投资，包括收购streams 以及相关权益和特许权使用费资产。

每季度 信息^{1, 2}

在 2023 年第一季度，我们完成了 Maverix 的收购，创造了创纪录的收入。2022 年第四季度，我们增加了内华达铜业公司 露天矿项目的 NSR 特许权使用费，为内华达铜业的金银流提供了剩余资金，并收购了 Thunder Bay North 项目的特许权使用费。2022 年第三季度，我们在纽约证券交易所上市股票并收购了 Steppe Gold Prepaid Gold Interest，在 2022 年第二季度，我们收购了 Sofia NSR 特许权使用费。在 2022 年第一季度，我们收购了 Beaufor 特许权使用费。在2021年第四季度，我们以490万美元的价格完成了对智利特许权使用费的收购。2021 年第三季度，我们 偿还了信贷额度的剩余余额，并支付了首次股息。2021 年第二季度，我们成功完成了 的首次公开募股，并偿还了大部分信贷额度。

承付款 和意外开支

在正常业务过程中，我们可能会与其他方发生争议 ，这些争议可能导致诉讼。如果我们无法以有利的方式解决这些争议 ，则可能会对我们的财务状况、现金流和经营业绩产生重大不利影响。当可能发生损失且金额可以合理估算时，我们会记录负债 。我们目前没有参与任何重大的 法律诉讼。

合同义务和承诺

在正常业务过程中，我们会签订 合同，承诺支付未来的最低还款额。

截至 2023 年 3 月 31 日，根据金属采购 和销售协议的条款，我们有大量 承诺为贵金属、铜和钻石支付每盎司现金，详见下表：

对直播权益和特许权使用费权益的投资

截至2023年3月31日，我们有与收购直播和特许权使用费相关的承诺 ，详见下表：

上表 中列出的承诺预计将在未来几年内由运营现金流提供资金。

合同义务和承诺

资产负债表外安排或承诺

除 “合同义务和承诺” 中规定的安排或承诺外，我们没有签订任何资产负债表外 安排或承诺。

突发事件

意外事件可以是可能的资产，也可以是过去事件产生的 可能的负债，就其性质而言，只有在一个或多个未来事件（而不是完全在我们的控制范围内）发生或未能发生时，这些负债才能得到解决。对此类突发事件的评估本质上涉及对未来事件结果的重大判断 和估计。有关意外开支的更多详情，请参阅年度财务报表附注20。

我们不知道有任何会对公司产生重大影响的已知趋势、承诺 （除上述以外）、事件或不确定性。

风险 和风险管理

概述

我们从事理性冒险 以追求价值创造。有效的风险管理是实现这些经常相互竞争的优先事项的核心。 实现愿景和战略目标的能力取决于我们理解和有效应对和缓解我们面临的风险 或不确定性的能力。为了实现这一目标，我们：

关键风险因素

有关这些风险和 其他风险的更多信息，请参阅公司最新AIF的 “风险因素” 部分，不时可在SEDAR上查阅，网址为www.sedar.com ，EDGAR上不时发布，网址为www.sec.gov。另请参阅本 MD&A 中的 “关于前瞻性信息的警示声明”。

对财务报告的内部 控制

公司的首席执行官兼首席财务 官负责设计财务报告的内部控制措施或促使这些控制措施在其 的监督下进行设计，以便为财务报告的可靠性和根据国际财务报告准则为外部目的编制财务 报表提供合理的保证。公司的内部控制框架是根据Treadway委员会2013年框架的赞助组织委员会（COSO）设计的。

对财务报告内部控制设计和评估范围的限制

2023年1月19日，公司收购了Maverix的所有普通股 ，并开始在其财务 报告中合并Maverix的资产、负债和经营业绩。管理层已决定限制公司对财务 报告的内部控制的设计和评估范围，将Maverix的控制、政策和程序排除在外，其结果包含在公司截至2023年3月31日的三个月的合并财务 报表中。此范围限制符合国家仪器 52-109 — 对发行人年度和中期文件披露的认证，它允许发行人限制其对财务报告内部控制的设计 和评估，排除在适用认证相关财务期结束前 365 天内收购非 的公司的控制措施、政策和程序。范围限制主要是 ，基于以与公司 其他业务一致的方式评估 Maverix 的控制、政策和程序所需的时间。从2024年1月1日起，Maverix将纳入公司 财务报告内部控制的设计和评估范围。

截至2023年3月31日的三个月，Maverix的业务分别占公司合并收入和净收益的26％和 28％，分别占公司截至2023年3月31日合并资产和负债的34％和3％。下表显示了 Maverix 的财务信息摘要。

在截至2023年3月31日的三个月中，公司对财务报告的内部 控制没有发生任何重大影响或 合理可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响的变化。

披露控制和程序

披露控制和程序的设计旨在提供合理的保证，确保公司需要披露的所有相关信息都得到收集并酌情传达给高级管理层 ，以便及时就要求的披露做出决定。

控制和程序的局限性

包括首席执行官 和首席财务官在内的公司管理层认为，对财务报告和披露控制及程序的任何内部控制，不管 的设计有多好，都可能存在固有的局限性。因此，即使那些被确定为有效的系统也只能为控制系统的目标得到实现提供合理的 保证。

IFRS 关键会计政策和会计估计

管理层已经与审计与风险委员会和董事会讨论了我们的关键 会计估算的制定和选择，审计与风险委员会在审查本管理与评估的同时审查了与此类估算相关的披露。 我们使用的会计政策和方法决定了我们如何报告财务状况和经营业绩，它们可能需要管理层对内在问题做出估算或依赖 假设尚不确定。合并财务报表是根据国际会计准则理事会根据历史成本惯例发布的国际财务报告准则 编制的，经对某些 金融资产的重估进行了修改。我们的重要会计政策在年度财务报表附注3中披露，包括当前和未来会计政策变更的摘要 ，包含在年度财务报表附注5中。

关键会计估计和判断

某些会计估算被确定为对我们的财务状况和经营业绩的列报 “至关重要”，因为它们要求我们对本质上不确定的事项做出 主观和/或复杂的判断；或者很有可能在不同的条件下或使用不同的假设和估计，报告存在重大差异的 金额。我们的重要会计判断、 估计和假设在年度财务报表附注3中披露。

非国际财务报告准则 财务绩效指标

黄金当量盎司（“GeO”）

GEO是非国际财务报告准则的衡量标准，它基于stream 和特许权使用费权益，按季度计算，方法是将该季度来自此类权益的所有收入除以该季度的平均黄金 价格。黄金价格是根据LBMA的PM修正案确定的。对于超过一个季度的期间，将该期间内每个季度的 geO 合计 。管理层在内部使用这项衡量标准来评估我们在报告期内在直播 和特许权使用费投资组合中的基础运营业绩，并协助规划和预测未来的经营业绩。 GeoS 仅旨在提供额外信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准化定义，不应单独考虑 ，也不得作为根据《国际财务报告准则》编制的绩效衡量标准的替代品。根据国际财务报告准则，这些指标不一定代表毛利或运营现金流 。其他公司可能以不同的方式计算这些衡量标准。以下 表将GEO与收入进行了核对，这是国际财务报告准则最直接的可比指标：

调整后净收益（亏损）和调整后 每股净收益（亏损）

调整后的净收益（亏损）是非国际财务报告准则 的财务指标，它将以下内容排除在净收益（亏损）之外：

管理层在内部使用这项衡量标准来评估 我们在报告期内的基础经营业绩，并协助规划和预测未来的运营 业绩。管理层认为，调整后的净收益（亏损）是衡量我们业绩的有用指标，因为减值费用、出售或处置资产/矿产权益的损益 、外币折算收益/亏损、金融 资产公允价值的增加/减少以及非经常性费用（例如首次公开募股准备成本）不能反映我们核心业务的基本经营业绩 ，也不一定代表未来的经营业绩。还排除了税收影响，以便在税后 的基础上核对金额，使其与净收益一致。管理层的内部预算、预测和公共指导未反映我们调整的 项目类型。因此，调整后的净收益（亏损）的列报使用户能够通过管理层的眼光更好地了解我们核心业务的底层 运营业绩。管理层根据对绩效指标的内部评估，定期评估调整后 净收益的组成部分，这些指标可用于评估我们业务的经营业绩 ，以及对行业分析师和其他流媒体和特许权使用费公司使用的非国际财务报告准则指标的审查。我们已经修改了调整后的 净收益指标，不包括与预付黄金利息相关的非现金销售成本的调整。此次调整将使 成为衡量调整后净收益的更有意义的指标，供投资者和分析师评估我们当前的经营业绩。调整后 净收益（亏损）仅用于提供额外信息，在国际财务报告准则中没有任何标准化定义，不应孤立考虑 ，也不得作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。根据国际财务报告准则，这些指标不一定 表示毛利或运营现金流。其他公司可能以不同的方式计算这些衡量标准。 下表将调整后的净收益与净收益进行了对账，净收益是国际财务报告准则最直接的可比指标。

净收益与调整后 净收益的对账

自由现金流

自由现金流是一项非国际财务报告准则指标，用于从运营现金流中扣除 收购其他资产（不包括收购金融资产或矿产权益）。管理层认为 这是衡量我们在不依赖额外借款或使用现有现金的情况下运营能力的有用指标。自由现金 流量仅用于提供额外信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准化定义，不应单独考虑 ，也不能作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。该指标不一定是国际财务报告准则确定的营业利润或运营现金流的指标 。其他公司可能会以不同的方式计算此衡量标准。以下 表核对了自由现金流与运营现金流，这是国际财务报告准则最直接的可比指标：

调整后 EBITDA

调整后的息税折旧摊销前利润是非国际财务报告准则的财务指标， 将以下内容排除在净收益中：

管理层认为，调整后的息税折旧摊销前利润是 有价值的指标，表明我们有能力通过产生运营现金流来为营运资金需求、还本付息债务 和基金收购提供资金，从而产生流动性。管理层为此使用调整后的息税折旧摊销前利润。投资者和分析师还经常将调整后的息税折旧摊销前利润用于估值目的 ，将调整后的息税折旧摊销前利润乘以一个系数或 “倍数”，该系数或 “倍数” 是基于调整后息税折旧摊销前利润与市场价值之间观察到的 或推断关系，以确定公司的近似企业总价值。

除了不包括所得税支出、财务 成本、净损耗和摊销外，调整后的息税折旧摊销前利润还消除了减值费用、资产/矿产权益出售或处置 的损益、外币折算损益、金融资产公允价值的增加/减少、与预付黄金利息相关的非现金 销售成本和非经常性费用的影响。我们认为，这些项目与我们调整后的净收益对账中包含的调整项目具有更高的一致性 ，唯一的不同是这些金额经过调整以消除 所得税支出的任何影响，因为它们不影响调整后的息税折旧摊销前利润。我们认为，这些额外信息将有助于分析师、投资者 和我们的股东更好地了解我们从运营现金流中产生流动性的能力，将这些金额排除在 的计算中，因为它们并不代表我们核心业务的表现，也不一定反映所涉期间的潜在运营 业绩。

调整后的息税折旧摊销前利润旨在向投资者和分析师提供额外的 信息，国际财务报告准则中没有任何标准化定义，不应单独考虑 ，也不得作为根据国际财务报告准则编制的绩效衡量标准的替代品。调整后的息税折旧摊销前利润不一定代表国际财务报告准则确定的运营 利润或运营现金流。其他公司可能以不同的方式计算调整后的息税折旧摊销前利润。下表 将调整后的息税折旧摊销前利润与净收益进行了对账，净收益是国际财务报告准则最直接的可比指标。

净收益与调整后 息税折旧摊销前利润的对账

毛利率和资产利润率

毛利率是国际财务报告准则的财务指标 ，我们将其定义为毛利除以收入。资产利润率是非国际财务报告准则的财务指标，我们的定义方法是将毛利润 加上与预付黄金利息相关的反向损耗和非现金销售成本，然后除以收入。我们使用毛利率 来评估金属销售的盈利能力，并使用资产利润率来评估我们在增加收入、控制成本方面的表现， 与同行进行有用的比较。资产利润率仅旨在提供额外信息，在《国际财务报告准则》中没有任何标准化的 定义，不应单独考虑，也不应将其作为根据 与《国际财务报告准则》编制的绩效衡量标准的替代品。下表将资产利润率与毛利率进行了对账，毛利率是国际财务报告准则最直接的可比指标：

公开 证券申报和监管公告

与 Triple Flag 相关的更多信息， ，包括公司最新的AIF，可在SEDAR（www.sedar.com）和EDGAR（www.sec.gov）上查阅。这些文件包含 对Triple Flag某些直播权益和特许权使用费权益的描述，以及对影响公司的风险因素的描述。 欲了解更多信息，请访问我们的网站 www.tripleflagpm.com。本报告中提及的任何网站的内容未以引用方式纳入本报告 ，也不构成本报告的一部分。

前瞻性 信息

本 MD&A 分别包含适用的加拿大证券法所指的 “前瞻性 信息” 和 1995 年《美国私人证券诉讼改革法》 所指的 “前瞻性陈述”（此处统称为 “前瞻性 信息”）。前瞻性信息可以通过使用前瞻性术语来识别，例如 “计划”、 “目标”、“预期”、“预期”、“预期”、“估计”、 “展望”、“预测”、“展望”、“前景”、“战略”、“打算”、 “预期”、“相信”，或者陈述此类词语和短语或术语的变体某些行动、 事件或结果 “可能”、“可能”、“将”、“将”、“将 采取”、“发生” 或 “实现”。本 MD&A 中的前瞻性信息包括但不限于 关于公司年度指导方针、公司运营和企业发展、公司特许权使用费和业务组合的发展 以及构成公司利益、优势、特征以及收购 Maverix Metals Inc的利益、优势、特征和预期收益和协同效应的某些矿山、项目或物业 的开发的声明。，以及我们对未来时期的评估和预期（包括但是不限于 geO 的长期产量前景 ）。我们在本 MD&A 中描述的对未来时期的评估和预期，包括我们的未来财务展望和 预期事件或业绩、业务、财务状况、业务战略、增长计划以及战略、预算、运营、财务 业绩、税收、股息政策、计划和目标，均被视为前瞻性信息。此外，任何提及 对未来事件或情况的预期、意图、预测或其他描述的陈述都包含前瞻性信息。 包含前瞻性信息的陈述不是历史事实，而是代表管理层对未来可能发生的事件或情况的预期、估计 和预测。

本 MD&A 中包含的前瞻性信息基于我们的观点、估计和假设，根据我们对历史趋势、 当前状况和预期未来发展的经验和看法，以及我们目前认为在当前情况下适当且 合理的其他因素。本 MD&A 中包含的前瞻性陈述还基于我们持有此类房产的所有者或运营商以符合过去惯例的 方式持续运营我们持有的这些房产、特许权使用费或其他类似权益；这些 底层物业的所有者或运营商发表的公开声明和披露的准确性；以及公开披露的对尚未开发标的房产的预期的准确性在生产中。这些假设包括但不限于以下假设：关于当前和未来 市场状况以及我们业务战略执行的假设， 我们持有特许权使用费、直播或其他权益的物业的运营或扩张（如适用）将在该期间持续不间断，以及不存在任何其他可能导致行动、事件或结果与预期、事件或结果与预期、预期的不同的 因素，或暗示。尽管 在准备和审查前瞻性信息时采取了谨慎的程序，但无法保证基本观点、 估计和假设会被证明是正确的。前瞻性信息还受已知和未知风险、 不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际业绩、活动水平、业绩或成就与此类前瞻性信息所表达或暗示的业绩、活动水平、业绩或成就存在重大差异 。此类风险、不确定性和其他因素包括但不限于我们最近提交的AIF中 “风险因素” 标题下列出的风险、不确定性和其他因素， 可在SEDAR www.sedar.com和EDGAR上查阅 www.sec.gov。为清楚起见，不属于矿产储量的矿产资源并未显示出经济可行性，从地质角度来看， 资源被认为过于具有地质投机性。

尽管我们试图确定可能导致实际结果或未来事件与前瞻性信息中包含的结果或未来事件存在重大差异的重要 风险因素，但 可能还有其他风险因素，或者我们目前认为这些风险因素不是重要因素，也可能导致实际结果 或未来事件与此类前瞻性信息中表达的结果存在重大差异。无法保证此类信息 会被证明是准确的，因为实际结果和未来事件可能与此类信息中的预期存在重大差异。因此， 读者不应过分依赖前瞻性信息，前瞻性信息仅代表截至发布之日。本 MD&A 中包含的前瞻性信息 代表了我们截至本 MD&A 发布之日的预期，在此日期之后可能会发生变化。除非适用的证券法要求，否则我们声明 更新或修改任何前瞻性信息的任何意图、义务或承诺，无论是由于新信息、 未来事件还是其他原因。本 MD&A 中包含的所有前瞻性信息均受到上述警示陈述的明确限制。

致美国投资者的警告 声明

本 MD&A 或本文引用的文件中包含或引用的有关 Triple Flag 的财产、技术信息和运营的信息 是根据加拿大证券法的要求和标准编制的，这些要求和标准不同于美国证券 和交易委员会（“SEC”）在 S-K 法规（“S-K 1300”）第 1300 小节下的要求。由于公司 符合美国证券交易委员会和加拿大证券管理机构采用的多司法管辖区披露系统的资格，因此 Triple Flag 不需要 根据 S-K 1300 披露其矿产特性。因此，本MD&A 中包含的某些信息可能无法与受美国证券交易委员会报告和披露要求约束的美国公司公布的类似信息相提并论。

技术 和第三方信息

Triple Flag 不拥有、开发或开采其持有流媒体权益或特许权益的 基础财产。作为特许权使用者或直播持有者，Triple Flag 已限制 访问其资产组合中包含的财产（如果有）。因此，Triple Flag依赖物业的所有者或运营商以及 其合格人员向Triple Flag提供信息，或者依赖公开信息来准备披露与Triple Flag持有直播、特许权或其他类似权益的房产的 财产和运营有关的信息。通常，Triple Flag 独立验证此类信息的能力有限或根本没有。尽管 Triple Flag 认为此类信息在任何实质性方面都不准确 或不完整，但无法保证此类第三方信息是完整或准确的。