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错误Q10001393818--12-31Http://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetsHttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssets在本报告所述期间，Blackstone还拥有一股系列I和系列II优先股的流通股，每股面值低于1美分。第三级独立衍生品使用期权定价模型进行估值，其中重要的投入包括预期收益和预期波动率。股权证券、合伙企业和有限责任公司权益包括对投资基金的投资。截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他投资包括III级独立衍生品。不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值层次结构中的第二级。2033年10月27日到期的有担保借款利率为6.97%，2035年1月29日到期的有担保借款利率为3.72%。Blackstone基金融资工具代表用于满足流动性和投资需求的各种合并Blackstone基金的借款融资工具。此类借款的到期日各不相同，可以展期至处置或再融资事件发生。借款按与市场利率的利差或规定的固定利率计息，这些利率在借款期限内可能会有所不同。利息可能取决于基金内资产的表现，因此，所述利率和实际利率可能不同。CLO应付票据于2029年10月15日到期，截至2023年3月31日的实际利率为6.97%。宣布的股息反映了每次分配的宣布的日历日期。黑石控股(Blackstone Holdings)与现任和前任员工之间的追回划分，是基于一只基金持有的单个投资的表现，而不是基于一只基金的表现。道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注16。“关联方交易--关联企业应收账款和应付款--应付关联企业。”部门总收入由以下部分组成：这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。此调整按分部基准剔除未实现本金投资收入(亏损)。这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按公认会计原则计算的其他收入分别为1420万美元和7290万美元，分别包括1470万美元和7280万美元的汇兑收益(亏损)。这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，取消Blackstone基金偿还某些费用所产生的收入，这些费用根据GAAP计入毛收入，但扣除管理和咨询费，计入总分部措施，以及取消与非控股权益持有的Blackstone合并运营合伙企业所有权相关的金额。这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。部门支出总额由以下各项组成：这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。与费用相关的绩效薪酬可以包括基于与费用相关的绩效收入的股权薪酬指(1)扣除与交易相关的无形资产的摊销，(2)扣除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支在GAAP下呈毛数，但在管理及顾问费中净额，按总分部计算，以及(3)减少相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费用，这笔费用在GAAP下记为资本贡献，但在Blackstone的分部列报中反映为其他营运开支的减少。指(1)从已在合并中注销的Blackstone综合基金赚取的主要投资收入(包括一般合伙人收入)的回拨，以及(2)与非控股权益持有的Blackstone综合经营合伙企业所有权相关的金额的扣除。表示删除未记录在区段合计措施中的交易相关费用。指(1)已在合并中剔除的合并Blackstone基金所赚取的管理费净额加回，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入(按公认会计原则毛数列报，但在管理及咨询费中扣除)按总分部措施净额计算。企业财政部的承诺是使用第三方定价来衡量的。这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。第三级或有对价负债采用贴现现金流模型进行估值，其中重要投入包括贴现率。00013938182022-01-012022-03-3100013938182023-01-012023-03-3100013938182023-03-3100013938182022-12-3100013938182022-01-0100013938182022-01-012022-12-3100013938182023-04-2800013938182021-12-3100013938182022-03-310001393818SRT：ParentCompany 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4217：美元Xbrli：纯Xbrli：共享Utr：年份BX：细分市场BX：个人ISO 4217：美元Xbrli：共享

目录表

美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格

10-Q

(标记一)

☒	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的截至该季度的季度报告3月31日，2023

或

☐	根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡期报告，即从现在开始到现在为止的过渡期。

委托文件编号：

001-33551

黑石公司

(注册人的确切姓名载于其章程)


特拉华州 (述明或其他司法管辖权公司或组织)		20-8875684 (税务局雇主识别号码)

公园大道345号

纽约, 纽约10154

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(212)

583-5000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)节登记的证券：


每个班级的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称和名称
普通股	BX	纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90个月内，注册人一直受到此类备案要求的约束。是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册人是否已经按照条例第405条的规定以电子方式提交了所有需要提交的交互数据文件

S-T

(本章第232.405节)在过去12个月内(或在要求注册人提交此类文件的较短期限内)，*是

☒

不是

☐

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、

非加速

Filer是一家规模较小的报告公司，还是一家新兴的成长型公司。请参阅规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义

12b-2

《交易所法案》。

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。

☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如规则所定义

12b-2

《交易法》)。是

☐

不是

☒

截至2023年4月28日，有706,084,809登记人已发行的普通股。

目录表


		页面
第一部分：	财务信息

第1项。	财务报表		6

	未经审计的简明合并财务报表：

	截至2023年3月31日和2022年12月31日的简明综合财务状况报表		6

	截至2023年、2023年和2022年3月31日止三个月的简明综合经营报表		8

	截至2023年、2023年和2022年3月31日止三个月的简明综合全面收益表		9

	截至2023年、2023年和2022年3月31日止三个月的简明综合权益变动表		10

	截至2023年、2023年和2022年3月31日止三个月的简明现金流量表		12

	简明合并财务报表附注		14

第1A项。	未经审计的财务状况表补充列报		59

第二项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析		61

第三项。	关于市场风险的定量和定性披露		124

第四项。	控制和程序		124

第二部分。	其他信息

第1项。	法律诉讼		125

第1A项。	风险因素		125

第二项。	未登记的股权证券销售和收益的使用		126

第三项。	高级证券违约		126

第四项。	煤矿安全信息披露		126

第五项。	其他信息		126

第六项。	陈列品		127

签名			128

目录表

前瞻性陈述

本报告可能包含1933年修订的美国证券法第27A节和1934年修订的美国证券交易法第21E节的含义的前瞻性陈述，这些陈述反映了我们目前对我们的运营、税收、收益和财务业绩、股票回购和股息等方面的看法。您可以通过使用“展望”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“预定”、“估计”、“预期”、“机会”、“线索”等词语来识别这些前瞻性陈述。“预测”或这些词的否定版本或其他可比的词。此类前瞻性陈述会受到各种风险和不确定性的影响。因此，存在或将存在重要因素，可能导致实际结果或结果与这些声明中指出的结果大相径庭。我们相信这些因素包括但不限于我们的年报“风险因素”一节所描述的因素。

表格10-K

截至2022年12月31日止年度，该等因素可能会在我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的定期文件中不时更新，这些文件可在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们其他定期文件中所载的其他警示说明一并阅读。前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，我们没有义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是新信息、未来发展还是其他情况。

网站和社交媒体披露

我们使用我们的网站(www.Blackstone.com)、Facebook页面(www.facebook.com/Blackstone)、推特(www.twitter.com/Blackstone)、LinkedIn(www.linkedin.com/Company/Blackstonegroup)、Instagram(www.instagram.com/Blackstone)、声云(www.soundcloud.com/Blackstone-300250613)、PodBean(www.Blackstone.podbean.com)、Spotify(YouTube(www.youtube.com/https://spoti.fi/2LJ1tHG)，/Blackstonegroup)和Apple Podcast(https://apple.co/31Pe1Gg)账户)作为分发公司信息的渠道。我们通过这些渠道发布的信息可能被认为是重要的。因此，投资者除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件以及公开电话会议和网络广播外，还应该关注这些渠道。此外，当您注册您的电子邮件地址时，您可能会自动收到有关Blackstone的电子邮件警报和其他信息，方法是访问我们网站的“联系我们/电子邮件警报”部分，网址为http://ir.blackstone.com.然而，我们网站的内容、任何警报和社交媒体渠道都不是本报告的一部分。

在本报告中，“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”指的是Blackstone Inc.及其合并子公司。

“系列I优先股持有人”是指Blackstone Partners有限责任公司，是我们系列I系列优先股的唯一流通股持有人。

“第二系列优先股持有人”是指黑石集团管理有限公司，是我们第二系列优先股的唯一流通股持有人。

“黑石基金”、“我们的基金”和“我们的投资基金”是指黑石管理的基金和其他工具。“我们的套利基金”是指由Blackstone管理的基金，这些基金具有基于承诺的多年提款结构，这些结构的报酬进行投资变现。

我们将我们的房地产机会主义基金称为Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)基金，将我们的房地产债务投资基金称为Blackstone Real Estate Debt Strategy(“BREDS”)基金。我们将我们的房地产投资信托基金称为“REITs”，将我们在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.称为“BXMT”，并将Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.

非上市公司

REIT，意为“英国脱欧”。我们将我们针对优质市场稳定资产的房地产基金称为Blackstone Property Partners(“BPP”)基金，将我们的创收欧洲房地产基金称为Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金。我们将Breit、BPP和BEPIF统称为我们的核心+房地产战略。

目录表

我们将我们的旗舰公司私募股权基金称为Blackstone Capital Partners(“BCP”)基金，将我们的专注于能源的私募股权基金称为Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)基金，将我们的核心私募股权基金称为Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)，将我们的机会主义投资平台称为Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，将我们的次级基金业务称为Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，将我们的专注于基础设施的基金称为Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，将我们的生命科学投资平台称为Blackstone Life Sciences(“BXLS”)，我们的成长型股权投资平台作为Blackstone Growth(“BXG”)，我们面向符合条件的高净值投资者的多资产投资计划通过作为Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)的单一承诺提供对我们某些关键的非流动性投资策略的敞口，以及我们的资本市场服务业务作为Blackstone Capital Markets(“BXCM”)。

“我们的对冲基金”是指我们的对冲基金、对冲基金、我们的某些房地产债务投资基金，包括一家注册的投资公司，以及由Blackstone管理的某些其他专注于信贷的基金。

我们将我们的业务开发公司称为“BDC”，将Blackstone Private Credit Fund称为“BCRED”，将Blackstone Secure Lending Fund称为“BXSL”。

“BIS”指的是Blackstone Insurance Solutions，它与保险公司合作，根据每个保险公司的需求和风险状况提供资本效率高的投资。

我们将我们单独管理的帐户称为“SMA”。

“管理的总资产”是指我们管理的资产。我们管理的总资产等于：

(a)

我们的套利基金和我们的

并排

和

共同投资

由我们管理的实体加上我们有权根据其各自资本承诺的条款向这些基金和实体的投资者募集的资本，包括对尚未开始投资期的基金的资本承诺，

(b)

(1)我们的对冲基金、房地产债权携带基金、BPP、某些资产净值

共同投资

由我们管理的某些专注于信贷的基金和我们的对冲基金解决方案提取基金(在每种情况下，加上我们有权从这些基金的投资者那里要求的资本，包括尚未开始其投资期的承诺)，以及(2)我们的对冲基金的基金、我们的对冲基金解决方案注册投资公司Breit和BEPIF，

(c)

我们根据单独管理的账户管理的资产的投资资本、公允价值或资产净值，

(d)

在再投资期间，我们的抵押贷款债券(“CLO”)的未偿还债务和权益的金额，

(e)

在再投资期后，我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，

(f)

我们专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额或净额(包括适用的杠杆)，

(g)

BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，以及

(h)

在我们基金的某些信贷安排下的借款和任何可借入的金额。

目录表

我们的套利基金是基于承诺的提款结构性基金，不允许投资者在选举时赎回他们的利益。我们的对冲基金、对冲基金、类似对冲基金的基金结构以及我们的房地产、信用保险和对冲基金解决方案部门中的其他开放式基金的结构通常允许投资者有权定期(例如，每年、每季度或每月)提取或赎回其权益，通常需要2至95天的通知，具体取决于基金和标的资产的流动性状况。在我们存在赎回权的永久资本工具中，Blackstone只有在以下情况下才有能力满足赎回请求：(A)由Blackstone或工具董事会酌情决定，或(B)只要有足够的新资本。与我们的信用保险和对冲基金解决方案部门中某些单独管理的账户相关的投资咨询协议，不包括我们的BIS单独管理的账户，投资者通常可以在30至90天的通知后终止。我们的国际清算银行单独管理的账户一般只能因长期表现不佳、原因和某些其他有限的情况而被终止，在每种情况下都受Blackstone的补救权利的约束。

“赚取费用

管理下的资产“是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或业绩收入。我们的

赚取费用

管理的资产等于以下各项的总和：

(a)

对于我们的私募股权分部基金，房地产分部携带的基金包括某些BREDS基金和某些对冲基金解决方案基金，资本承诺额、剩余投资资本、公允价值、资产净值或资产面值，取决于基金的费用条款，

(b)

对于我们专注于信贷的套利基金，剩余投资资本额(可能包括杠杆)或资产净值，取决于基金的费用条款，

(c)

持有的剩余投资资本或资产的公允价值

共同投资

我们管理的车辆，我们收取费用，

(d)

我们的对冲基金、对冲基金、BPP、某些基金的资产净值

共同投资

由我们、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些对冲基金解决方案提款基金管理，

(e)

投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，

(f)

BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，

(g)

我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，以及

(h)

我们某些专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额(包括杠杆)或净资产(如适用的话，加上杠杆)。

我们的每个细分市场都可能包括某些

赚取费用

管理下的资产，我们在其上赚取业绩收入，但不包括管理费。

我们管理的总资产和我们的计算

赚取费用

管理下的资产可能与其他资产管理公司的计算有所不同，因此，这一衡量标准可能无法与其他资产管理公司提出的类似衡量标准进行比较。此外，我们管理的总资产的计算包括Blackstone和我们的人员对我们基金的承诺和投资资本的公允价值，无论此类承诺或投资资本是否需要支付费用。我们对管理下的总资产和

赚取费用

管理下的资产不是基于管理下的总资产的任何定义

赚取费用

管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理下的资产。

目录表

对于我们的套利基金，管理下的总资产包括所持投资的公允价值和未催缴的资本承诺，而

赚取费用

所管理的资产可包括资本承诺总额或按成本计算的投资资本余额，视乎投资期是否已届满或按基金的收费条款而定。因此，在某些套利资金中

赚取费用

当剩余投资的合计公允价值小于这些投资的成本时，管理下的资产可能大于管理下的总资产。

“永久资本”是指管理资产的组成部分，期限不确定，不在清算中，在正常业务过程中不要求通过赎回请求向投资者返还资本，但由新资本流入提供资金的情况除外。永久资本包括

共同投资

具有投资者权利的资本，可转换为永久资本。

本报告不构成对任何黑石基金的要约。

目录表

第一部分金融信息

第1项。

财务报表

黑石公司

简明合并财务状况报表(未经审计)

(千美元，共享数据除外)


	3月31日，			12月31日，
	2023			2022
资产
现金和现金等价物	$	2,830,971		$	4,252,003
黑石基金和其他公司持有的现金		190,322			241,712
投资		26,985,951			27,553,251
应收帐款		924,934			462,904
应由关联公司支付		4,099,765			4,146,707
无形资产，净额		230,295			217,287
商誉		1,890,202			1,890,202
其他资产		833,232			800,458
使用权资产		894,067			896,981
递延税项资产		2,206,700			2,062,722

总资产	$	41,086,439		$	42,524,227


负债与权益
应付贷款	$	12,311,469		$	12,349,584
由于附属公司		1,974,182			2,118,481
应计薪酬和福利		5,470,773			6,101,801
卖出的证券，尚未购买的证券		3,881			3,825
回购协议		19,563			89,944
经营租赁负债		1,016,808			1,021,454
应付账款、应计费用和其他负债		1,575,938			1,158,071

总负债		22,372,614			22,843,160


承付款和或有事项

可赎回非控制性在合并实体中的权益		1,644,697			1,715,006


权益
黑石公司的股东权益。
普通股，$0.00001面值，901,000亿股授权，(712,794,968截至2023年3月31日已发行和已发行的股票；710,276,923截至2022年12月31日的已发行和已发行股票)		7			7
系列I优先股，$0.00001面值，999,999,000授权股份，(1(截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和已发行股票)		—			—
第二系列优先股，$0.00001面值，1,000授权股份，(1 (截至2023年3月31日和2022年12月31日的已发行和已发行股票)		—			—
其他内容实收资本		5,957,054			5,935,273
留存收益		1,156,109			1,748,106
累计其他综合损失		(22,333	)		(27,475	)

Blackstone Inc.的总股东权益		7,090,837			7,655,911
非控制性在合并实体中的权益		5,058,090			5,056,480
非控制性黑石控股的权益		4,920,201			5,253,670

总股本		17,069,128			17,966,061

负债和权益总额	$	41,086,439		$	42,524,227

继续..。

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明合并财务状况报表(未经审计)

(千美元)

以下为综合财务状况简明报表中列报的综合结余中的资产和负债部分，可归因于属于可变利息实体的综合Blackstone基金。下列资产仅可用于清偿该等Blackstone综合基金的债务，而该等负债仅为该等综合Blackstone基金的债务，并不享有Blackstone的一般信贷追索权。


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
资产
黑石基金和其他公司持有的现金	$	190,322	$	241,712
投资		5,443,867		5,136,542
应收帐款		39,006		55,223
应由关联公司支付		23,041		7,152
其他资产		2,523		2,159

总资产	$	5,698,759	$	5,442,788


负债
应付贷款	$	1,742,452	$	1,450,000
由于附属公司		87,523		82,345
应付账款、应计费用和其他负债		124,658		25,858

总负债	$	1,954,633	$	1,558,203

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明合并业务报表(未经审计)

(千美元，不包括每股和每股数据)


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
收入
管理和咨询费，净额	$	1,658,315		$	1,475,936

奖励费		142,876			104,489

投资收益(亏损)
绩效分配
已实现		646,894			1,766,386
未实现		(759,212	)		1,293,050
本金投资
已实现		108,058			285,104
未实现		(491,417	)		73,961

总投资收益(亏损)		(495,677	)		3,418,501

利息和股息收入		90,485			54,485
其他		(14,154	)		72,869

总收入		1,381,845			5,126,280

费用
薪酬和福利
补偿		716,285			656,505
奖励费补偿		63,281			41,019
绩效分配薪酬
已实现		296,794			717,601
未实现		(313,249	)		472,284

薪酬和福利总额		763,111			1,887,409
一般、行政和其他		273,394			240,674
利息支出		104,441			66,747
基金开支		48,399			2,192

总费用		1,189,345			2,197,022

其他收入
应收税金协议负债变动		(5,208	)		761
基金投资活动的净收益		71,064			50,876

其他收入合计		65,856			51,637

计提税前收入		258,356			2,980,895
税项拨备		47,675			483,281

净收入		210,681			2,497,614
可赎回的净收益(亏损) 非控制性在合并实体中的权益		(6,700	)		5,052
可归因于非控制性在合并实体中的权益		74,869			216,375
可归因于非控制性黑石控股的权益		56,700			1,059,313

黑石公司的净收入。	$	85,812		$	1,216,874


普通股每股净收益
基本信息	$	0.12		$	1.66

稀释	$	0.11		$	1.66


加权平均普通股流通股
基本信息		746,064,922			734,327,015

稀释		746,643,929			734,966,915

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明综合全面收益表(未经审计)

(千美元)


	截至三个月
	3月31日，
	2023		2022
净收入	$	210,681	$	2,497,614
其他全面收益(亏损)-货币折算调整		29,400		(9,399	)

综合收益		240,081		2,488,215

更少：
可赎回的全面收益非控制性在合并实体中的权益		14,010		5,052
可归因于非控制性在合并实体中的权益		74,869		216,375
可归因于非控制性黑石控股的权益		60,248		1,056,042

可归因于非控制性利益		149,127		1,277,469

黑石公司的全面收入。	$	90,954	$	1,210,746

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明综合权益变动表(未经审计)

(千美元，共享数据除外)


	的股份黑石集团 Inc.(A)			黑石集团(Blackstone Inc.)
												累计															可赎回
												其他						非-			非-						非-
												压缩-						控管			控管						控管
						其他内容			保留			亲切的			总计			在以下方面的权益			在以下方面的权益						在以下方面的权益
	普普通通			普普通通		实缴-			收益			收入			股东的			已整合			黑石集团			总计			已整合
	库存			库存		资本			(赤字)			(亏损)			权益			实体			持有量			权益			实体
2022年12月31日的余额		710,276,923		$	7	$	5,935,273		$	1,748,106		$	(27,475	)	$	7,655,911		$	5,056,480		$	5,253,670		$	17,966,061		$	1,715,006
因基金实体解除合并而转出		—			—		—			—			—			—			—			—			—			(53,713	)
净收益(亏损)		—			—		—			85,812			—			85,812			74,869			56,700			217,381			(6,700	)
货币换算调整		—			—		—			—			5,142			5,142			—			3,548			8,690			20,710
出资		—			—		—			—			—			—			123,952			2,447			126,399			51,092
资本分配		—			—		—			(677,809	)		—			(677,809	)		(194,866	)		(461,978	)		(1,334,653	)		(81,698	)
转让非控制性在合并实体中的权益		—			—		—			—			—			—			(2,345	)		—			(2,345	)		—
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响非控制性利息持有人		—			—		2,001			—			—			2,001			—			—			2,001			—
基于股权的薪酬		—			—		117,227			—			—			117,227			—			76,468			193,695			—
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割		2,143,256			—		(18,004	)		—			—			(18,004	)		—			—			(18,004	)		—
回购普通股和黑石控股合伙单位的股份		(1,000,000	)		—		(90,097	)		—			—			(90,097	)		—			—			(90,097	)		—
黑石集团所有权权益的变化		—			—		(4,927	)		—			—			(4,927	)		—			4,927			—			—
将黑石控股合伙单位转换为普通股		1,374,789			—		15,581			—			—			15,581			—			(15,581	)		—			—

2023年3月31日的余额		712,794,968		$	7	$	5,957,054		$	1,156,109		$	(22,333	)	$	7,090,837		$	5,058,090		$	4,920,201		$	17,069,128		$	1,644,697

(a)	在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。

继续..。

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明综合权益变动表(未经审计)

(千美元，共享数据除外)


	的股份黑石集团 Inc.(A)		黑石集团(Blackstone Inc.)
											累计															可赎回
											其他						非-			非-						非-
											压缩-						控管			控管						控管
					其他内容			保留			亲切的			总计			在以下方面的权益			在以下方面的利益						在以下方面的权益
	普普通通		普普通通		实缴-			收益			收入			股东的			已整合			黑石集团			总计			已整合
	库存		库存		资本			(赤字)			(亏损)			权益			实体			持有量			权益			实体
2021年12月31日的余额		704,339,774	$	7	$	5,794,727		$	3,647,785		$	(19,626	)	$	9,422,893		$	5,600,653		$	6,614,472		$	21,638,018		$	68,028
净收入		—		—		—			1,216,874			—			1,216,874			216,375			1,059,313			2,492,562			5,052
货币换算调整		—		—		—			—			(6,128	)		(6,128	)		—			(3,271	)		(9,399	)		—
出资		—		—		—			—			—			—			192,338			2,486			194,824			—
资本分配		—		—		—			(1,058,741	)		—			(1,058,741	)		(252,846	)		(901,789	)		(2,213,376	)		(31,650	)
转让非控制性在合并实体中的权益		—		—		—			—			—			—			(8,822	)		—			(8,822	)		—
从以下公司收购所有权权益所产生的递延纳税影响非控制性利息持有人		—		—		3,272			—			—			3,272			—			—			3,272			—
基于股权的薪酬		—		—		80,901			—			—			80,901			—			53,678			134,579			—
既有黑石控股合伙单位和普通股净交割		1,892,172		—		(32,061	)		—			—			(32,061	)		—			—			(32,061	)		—
黑石集团所有权权益的变化		—		—		19,519			—			—			19,519			—			(19,519	)		—			—
将黑石控股合伙单位转换为普通股		948,884		—		13,438			—			—			13,438			—			(13,438	)		—			—

2022年3月31日的余额		707,180,830	$	7	$	5,879,796		$	3,805,918		$	(25,754	)	$	9,659,967		$	5,747,698		$	6,791,932		$	22,199,597		$	41,430

(a)	在提交报告的期间，Blackstone还1股已发行股票系列I和系列II的每一种优先股，面值均不到1美分。

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明合并现金流量表(未经审计)

(千美元)


	截至3月31日的三个月，
	2023			2022
经营活动
净收入	$	210,681		$	2,497,614
将净收入调整为经营活动提供的现金净额
黑石相关基金
投资已实现净收益		(924,643	)		(2,154,499	)
投资未实现(收益)损失的变动		508,398			(101,802	)
非现金绩效分配		759,212			(1,293,050	)
非现金绩效分配和奖励费用补偿		46,827			1,230,904
基于股权的薪酬费用		277,431			219,083
无形资产摊销		12,996			18,698
其他非现金计入净收入的金额		(348,203	)		(215,753	)
因经营资产和负债变化而产生的现金流
基金实体解除合并后放弃的现金		(113,588	)		—
应收帐款		(470,691	)		169,644
应由关联公司支付		151,635			722,779
其他资产		12,284			118,945
应计薪酬和福利		(483,939	)		(1,079,703	)
卖出的证券，尚未购买的证券		(3	)		16
应付账款、应计费用和其他负债		233,965			52,257
回购协议		(70,381	)		19,310
由于附属公司		(65,276	)		22,831
购买的投资		(1,130,045	)		(773,867	)
出售股权所得现金收益		1,746,068			3,295,094

经营活动提供的净现金		352,728			2,748,501

投资活动
采购家具、设备和租赁改善设施		(69,557	)		(56,152	)
为收购支付的净现金，扣除收购现金后的净现金		(5,413	)		—

用于投资活动的现金净额		(74,970	)		(56,152	)

融资活动
分发到非控制性合并实体的利益持有人		(215,124	)		(284,496	)
贡献来自非控制性合并实体的利益持有人		173,657			181,824
应收税金协议项下的付款		(64,634	)		(46,880	)
既得普通股和回购普通股和黑石控股合伙单位的净结算		(108,101	)		(32,061	)
应付贷款收益		78			1,481,644

继续..。

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明合并现金流量表(未经审计)

(千美元)


	截至3月31日的三个月，
	2023			2022
融资活动(续)
偿还和回购应付贷款	$	(400,000	)	$	(250,101	)
向股东和单位股东分红/分配		(1,137,340	)		(1,958,044	)

用于融资活动的现金净额		(1,751,464	)		(908,114	)

汇率变动对Blackstone等基金持有的现金和现金等价物及现金的影响		1,284			(4,752	)

Blackstone基金和其他基金持有的现金和现金等价物和现金
净增加(减少)		(1,472,422	)		1,779,483
期初		4,493,715			2,199,732

期末	$	3,021,293		$	3,979,215


现金流量信息的补充披露
支付利息	$	99,096		$	75,184

缴纳所得税	$	53,504		$	41,394

补充披露非现金投融资活动
非现金贡献来自非控制性利息持有人	$	2,447		$	4,227

对非控股股东的非现金分配 s	$	(61,440	)	$	—

票据发行成本	$	—		$	14,226

将权益转移至非控制性利息持有人	$	(2,345	)	$	(8,822	)

黑石集团所有权权益的变化	$	(4,927	)	$	19,519

既得普通股净结算额	$	191,144		$	131,087

将Blackstone控股单位转换为普通股	$	15,581		$	13,438

收购以下公司的所有权权益非控制性利息持有人
递延税金资产	$	(33,492	)	$	(33,503	)

由于附属公司	$	31,491		$	30,231

权益	$	2,001		$	3,272

下表提供了Blackstone基金持有的现金和现金等价物以及在简明综合财务状况报表中报告的其他现金的对账：


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
现金和现金等价物	$	2,830,971	$	4,252,003
黑石基金和其他公司持有的现金		190,322		241,712

	$	3,021,293	$	4,493,715

见简明合并财务报表附注。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

1.联合国教科文组织

黑石集团及其合并子公司(以下简称“黑石”或“公司”)是全球领先的投资公司之一。黑石的资产管理业务包括专注于房地产、私募股权、基础设施、生命科学、成长型股权、信贷、房地产和二级基金的投资工具，所有这些都是在全球范围内进行的。“黑石基金”是指黑石管理的基金和其他工具。黑石集团的业务被组织成四细分市场：房地产、私募股权、信贷保险和对冲基金解决方案。

Blackstone Inc.最初成立于2007年3月12日，前身是特拉华州的有限合伙企业Blackstone Group。在转换为特拉华州公司之前(2019年7月1日生效)，Blackstone Inc.由Blackstone Group Management L.L.C.管理和运营，Blackstone Group Management由Blackstone高级董事总经理全资拥有，并由一黑石集团创始人中，史蒂芬·A·施瓦茨曼(Stephen A.Schwarzman，“创始人”)。

Blackstone的活动是通过其控股合伙公司进行的：Blackstone Holdings I.L.P.、Blackstone Holdings For AI L.P.、Blackstone Holdings FII L.P.、Blackstone Holdings III I.L.P.和Blackstone Holdings FIV L.P.(统称为“Blackstone Holdings”、“Blackstone Holdings Partnership”或“Holding Partnership”)。Blackstone透过其全资附属公司成为各控股合伙企业的唯一普通合伙人。一般而言，控股合伙企业中有限合伙人权益的持有人每年可四次将其有限合伙权益(“合伙单位”)交换为Blackstone普通股。

一对一

在此基础上，以每个控股合伙企业中的一个合伙企业单位换取一股Blackstone普通股。

2、《中国重大会计政策摘要》

陈述的基础

随附的Blackstone未经审核简明综合财务报表乃根据美国公认的中期财务资料会计原则(“GAAP”)编制，以及

表格10-Q。

简明综合财务报表(包括这些附注)未经审计，不包括已审计财务报表所要求的部分披露。管理层相信已作出所有必要调整(只包括正常经常性项目)，以使简明综合财务报表得以公平列报，而编制简明综合财务报表时所作的估计亦属合理及审慎。提出的中期经营结果不一定代表任何其他中期或全年的预期结果。这些简明综合财务报表应与Blackstone年度报告中包含的经审计综合财务报表一并阅读

表格10-K

截至2022年12月31日的一年，美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)提交了文件。

简明综合财务报表包括Blackstone、其全资或多数股权附属公司、被视为可变权益实体且Blackstone被视为主要受益人的综合实体的账目，以及某些并非被视为可变权益实体但普通合伙人被确定拥有控制权的合伙企业或类似实体的账目。

所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。

整固

黑石整合了其通过多数表决权或其他方式控制的所有实体，包括普通合伙人拥有控股权的黑石基金。黑石拥有Blackstone Holdings的控股权，因为有限合伙人无权解散合伙企业或拥有实质性的

踢出场外

将克服Blackstone所持控制权的权利或参与权。因此，Blackstone整合了Blackstone Holdings和Record

非控制性

利益，以反映黑石控股的有限合伙人的经济利益。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

此外，Blackstone整合了其为主要受益人的所有可变权益实体(“VIE”)。如果一家企业持有控股权，就被确定为主要受益者。控制财务权益的定义是：(A)有权指导VIE的活动，从而对该实体的经济表现产生最重大的影响；(B)有义务承担该实体的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益。合并指引要求进行分析，以确定(A)Blackstone持有可变权益的实体是否为VIE，以及(B)Blackstone通过直接或间接持有该实体的权益或通过其他可变权益签约参与是否会使其获得控股权。执行这一分析需要运用判断力。

Blackstone在涉及可变利益实体时确定自己是否为VIE的主要受益人，并不断重新考虑这一结论。在确定Blackstone是否为主要受益人时，Blackstone评估其在Blackstone直接或间接持有的实体中的控制权和经济权益。合并分析通常可以定性地进行；但是，如果不能很明显地表明Blackstone不是主要受益人，也可以进行定量分析。投资和赎回(由Blackstone、Blackstone的关联公司或第三方进行)或对各自Blackstone基金的管理文件的修订可能会影响实体作为VIE的地位或主要受益人的决定。在每个报告日期，Blackstone都会评估其是否为主要受益人，并将相应地合并或解除合并。

只能用来清偿综合VIE的债务的综合VIE的资产和债权人(或实益利益持有人)对Blackstone的一般信贷没有追索权的综合VIE的负债在综合综合财务状况报表的单独一节中列示。

黑石集团关于VIE的其他披露将在附注9中讨论。“可变利益实体。”

收入确认

收入主要包括管理和咨询费、激励费、投资收入、利息和股息收入等。

管理和咨询费以及激励费作为与客户的合同入账。根据与客户签订合同的指导意见，实体需要(A)确定与客户签订的合同，(B)确定合同中的履约义务，(C)确定交易价格，(D)将交易价格分配给合同中的履约义务，以及(E)在实体履行履约义务时确认收入。在确定交易价格时，只有在与可变对价相关的不确定性得到解决后，确认的累计收入很可能不会发生重大逆转的情况下，实体才可纳入可变对价。见附注18。“分部报告”，对与客户签订的合同收入进行分类列报。

管理和咨询费，净额

-管理和咨询费，净额由管理费组成，包括基础管理费、交易和其他费用以及扣除管理费减免和抵消后的咨询费。

Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。Blackstone根据个别基金的条款和情况逐个基金识别其客户。一般而言，客户被识别为其管理基金的投资者。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

和投资工具，但对于某些广泛持有的基金或工具，基金或工具本身可能被确定为客户。这些客户合同要求Blackstone提供投资管理服务，这代表着Blackstone随着时间的推移而履行的业绩义务。管理费是可变对价的一种形式，因为Blackstone有权根据管理费基础的波动而变化。记录为收入的数额通常在期末确定，因为这些管理费定期支付(通常是每季度支付一次)，一旦支付就不能追回。

交易、咨询费和其他费用主要是通过管理基金和投资组合公司间接向基金投资者收取的费用。投资顾问协议一般要求投资顾问将投资者应向Blackstone支付的管理费金额(“管理费减免”)减少相当于交易的一部分，以及投资组合公司向Blackstone支付的其他费用。减少的数额因基金、投资组合公司支付的费用类型以及基金以前发生的费用而异。这些费用和相关管理费减免是Blackstone向基金投资者提供投资管理服务的履约义务交易价格的组成部分，并被确认为收取费用和提供服务期间交易价格的变化。

管理费抵销是指Blackstone基金投资者应支付的管理费的减少，这是基于此类投资者偿还Blackstone基金或Blackstone主要用于配售费用的金额。提供投资管理服务需要黑石代表客户安排服务。在Blackstone代表基金投资者担任代理的情况下，它将服务成本计入管理费收入的净额。在所有其他情况下，Blackstone主要负责履行服务，因此是这些安排的委托人。因此，这些服务的费用酌情作为报酬或一般、行政和其他费用列报，基金投资者的任何偿还均记为管理费和咨询费净额。在基金投资者被确定为安排中的客户的情况下，配售费用可作为获得客户合同的成本资本化。资本化配售费用在客户合同有效期内摊销，在合并财务状况综合报表中记录在其他资产中，摊销记录在综合经营报表中的一般、行政和其他部分。

截至报告日期的应计但未支付的管理和咨询费，扣除管理费减少额和管理费抵销后的净额，计入综合财务状况综合报表中的应收账款或联属公司的应收账款。

奖励费

根据Blackstone工具的表现赚取的非合同费用(“奖励费用”)是Blackstone与客户签订的提供投资管理服务合同中的一种可变对价形式。奖励费用是根据车辆在此期间的表现赚取的，但须根据每辆车辆的管理协议中分别规定的条款，达到最低回报水平或高水位分数。奖励费用将不会被确认为收入，直到(A)确认的累计收入数额很可能不会发生重大逆转，或(B)与可变对价相关的不确定性随后得到解决。奖励费用通常在测算期结束时确认为收入。一旦变现，此类费用不受追回或逆转的约束。截至报告日期，直接向Blackstone工具投资者收取的应计但未支付的奖励费用记录在联属公司应支付的财务状况简明综合报表中。

投资收益(亏损)

非投资收益(亏损)指Blackstone的业绩分配和本金投资的未实现和已实现损益。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

在套利基金结构和某些开放式结构中，Blackstone通过其子公司与其有限合伙人一起在合伙企业中进行投资，并有权

按比例

基金工具的成果份额(a

“按比例计算

分配“)。除了

按比例

就分配而言，并假设取得某些投资回报，Blackstone有权按不成比例的比例分配原本可分配给有限责任合伙人的收入，通常称为附带权益(“业绩分配”)。

套利基金结构中的业绩分配是根据迄今累积的基金业绩分配给普通合伙人的，但受有限合伙人优先回报的限制。开放式结构的性能分配是基于一段时间内的车辆性能，受高水位线和投资者偏好回报的影响。在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应付Blackstone的应计业绩分配(“应计业绩分配”)余额，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同，有必要对记为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致对普通合伙人的应计业绩分配增加，或(B)负面业绩导致对Blackstone的应计业绩分配少于先前确认为收入的金额，从而对对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。截至报告日的应计业绩分配反映在简明综合财务状况报表的投资中。

套利基金结构中的业绩分配是在以有利可图的方式处置基础投资并且基金的累计回报超过优先回报时实现的，或者在有限的情况下，在达到资本回报的某些门槛之后实现。套利基金结构中的业绩分配，如果迄今收到的业绩分配超过了根据累积业绩应支付给Blackstone的金额，则需要进行追回。因此，以前收到的绩效分配的潜在偿还应计项目是应付关联公司的一个组成部分，代表了之前分配给Blackstone Holdings和

非控制性

如果Blackstone套利基金根据相关基金投资于报告日期的当前公允价值进行清算，则需要向Blackstone套利基金偿还的利息持有人。然而，实际的追回负债通常要到基金生命周期结束时才能实现，但某些基金除外，包括某些Blackstone房地产基金、多资产类别投资基金和专注于信贷的基金，这些基金可能会有临时的追回负债。不限成员名额结构中的业绩分配是根据协议中规定的时间段实现的，一旦支付，一般不会被追回。

本金投资包括Blackstone的本金投资的未实现和已实现损益，包括其在Blackstone基金中未合并和收到的投资

按比例

分配、权益法投资和其他本金投资。本金投资的收益(亏损)在Blackstone赎回其全部或部分投资或当Blackstone收到现金收入(如股息或分派)时实现。本金投资的未实现收益(亏损)源于相关投资的公允价值的变化以及投资实现时未实现收益(亏损)的冲销。

利息和股息收入

非利息及股息收入主要包括未按Blackstone持有的权益法入账的本金投资所赚取的利息及股息收入。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

其他收入

其他收入包括杂项收入和以美元以外货币计价的交易产生的汇兑损益。

金融工具的公允价值

GAAP建立了一个分层披露框架，对按公允价值计量金融工具时使用的市场价格可观察性水平进行优先排序。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括金融工具的类型、金融工具特有的特征和市场状况，包括市场参与者之间交易的存在和透明度。在活跃市场上有现成报价的金融工具一般具有较高的市场价格可观测性，而用于计量公允价值的判断程度较低。

按公允价值计量和报告的金融工具根据用于确定公允价值的投入的可观测性进行分类和披露，具体如下：

●

截至报告日期，同一金融工具的第I级报价在活跃市场上可用。一级中的金融工具类型包括上市股票、上市衍生品和有报价的共同基金。Blackstone不会调整这些投资的报价，即使在Blackstone持有大量头寸且出售可能合理地影响报价的情况下也是如此。

●

第II级-定价投入不是活跃市场的报价，于报告日期可直接或间接观察到，公允价值是通过使用模型或其他估值方法确定的。这类金融工具通常包括公司债券和贷款，包括公司债券和在综合抵押贷款债券(CLO)工具中持有的贷款、政府和机构证券、流动性较差和受限制的股权证券，以及某些

非处方药

公允价值基于可观察到的投入的衍生品。合并CLO工具发行的票据被归类于公允价值等级的第二级。

●

第三级-金融工具的定价投入是不可观察的，包括金融工具几乎没有市场活动(如果有的话)的情况。确定公允价值的投入需要大量的管理层判断或估计。这类金融工具一般包括私募股权和房地产基金的普通和有限合伙权益、侧重信贷的基金、不良债务和

非投资性

证券化、投资中的剩余权益评级

非整合

克洛斯和某些人

非处方药

公允价值基于不可观察的投入的衍生品。

在某些情况下，用于计量公允价值的投入可能属于公允价值等级的不同级别。在这种情况下，确定公允价值层次中的哪个类别适合任何特定金融工具是基于对公允价值计量重要的最低投入水平。Blackstone对某一特定投入对整个公允价值计量的重要性的评估需要判断，并考虑该金融工具特有的因素。

二级估值技术

归入公允价值等级第II级的金融工具包括债务工具、已出售、尚未购买的债务证券，以及使用可观察到的投入估值的某些股权证券和衍生工具也被归类为第II级。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

用于对公允价值等级第II级分类的金融工具进行估值的估值技术如下：

●

债务工具和股权证券根据市场参与者之间有序交易的价格进行估值，包括由信誉良好的交易商或定价服务提供的价格。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。某些股权证券的估值基于相同证券的可观察价格，该价格根据限制的影响进行了调整。

●

独立衍生工具的估值使用合同现金流和可观察到的投入，包括收益率曲线、外币利率和信用利差。

●

综合CLO工具发行的票据是根据CLO资产的更可见公允价值减去(A)Blackstone持有的任何实益权益的公允价值及(B)代表服务补偿的任何实益权益的账面价值而计量。

第三级估值技术

在缺乏可观察到的市场价格的情况下，Blackstone使用一致的估值方法对其投资进行估值。对于一些投资来说，可能几乎没有市场活动；管理层对公允价值的确定是基于当时情况下可获得的最佳信息，可能会纳入管理层自己的假设，并涉及很大程度的判断，同时考虑到内部和外部因素，包括适当的风险调整

不履行

和流动性风险。无法观察到市场价格的投资包括对运营公司股权的私人投资、房地产投资、

非整合

CLO工具、对冲基金的某些基金和专注于信贷的投资。

房地产投资

-房地产投资的公允价值是通过考虑预计的经营现金流、可比资产的销售(如果有的话)和重置成本等指标来确定的。估计房地产投资公允价值的方法包括现金流贴现法和/或资本化率分析法。在使用贴现现金流量法的情况下，终端价值是通过参考退出倍数，如利息、税项、折旧和摊销前收益(“EBITDA”)或资本化率得出的。估值可参考可比较公司或资产的可观察估值指标(例如，被投资公司或资产的关键业绩指标，例如EBITDA，乘以在可比较公司或交易范围内观察到的相关估值倍数)，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异进行调整，在某些情况下，通过参考期权定价模型或其他类似方法来得出。

私募股权投资

-私募股权投资的公允价值是参考预计净收益、EBITDA、贴现现金流量法、公开市场或私人交易、可比公司的估值和其他衡量标准确定的，在许多情况下，这些衡量标准是基于收到的未经审计的信息。如果使用贴现现金流量法，则通过参考EBITDA或市盈率退出倍数来得出终端价值。估值也可参考可比较公司或交易的可观察估值指标(例如，将被投资公司的关键业绩指标，如EBITDA乘以在可比较公司或交易范围内观察到的相关估值倍数)，由管理层根据投资与参考可比较公司之间的差异进行调整，在某些情况下，通过参考期权定价模型或其他类似方法来得出。

目录表

黑石公司：

简明合并财务报表附注(未经审计)-续)

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

专注于信贷的投资

-注重信贷的投资的公允价值一般是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的价格确定的。对于非公开交易或市场价格难以获得的专注于信贷的投资，Blackstone可能会使用其他估值方法，包括贴现现金流法或市场法。贴现现金流量法根据合同条款预测债务工具的预期现金流，并使用基于市场的收益率将该等现金流折现回估值日期。基于市场的收益率是使用经营类似行业的公司发行的公开交易债务工具的收益率作为投资标的，具有类似的杠杆统计数据和到期时间。

市场法通常用于确定信贷投资发行人的企业价值，并考虑可比公司或交易的估值倍数。由此产生的企业价值将决定这种信贷投资是否具有足够的企业价值覆盖范围。在不良信贷工具的情况下，可以使用市场方法来估计在重组事件中的恢复价值。

按公允价值计算的投资

一般而言，Blackstone基金按美国注册会计师公会会计及审计指南“投资公司”入账，并按照美国公认会计准则有关投资公司的指引入账，并按公允价值反映其投资，包括持有多数股权及受控的投资(“组合公司”)。这类综合基金的投资按公允价值反映在综合财务状况表投资中，公允价值变动产生的未实现损益在综合经营报表中反映为基金投资活动净收益(亏损)的组成部分。公允价值是指在计量日期市场参与者之间的有序交易中，按当前市场条件(即退出价格)出售一项资产或支付转移一项负债而收到的金额。

Blackstone的主要投资按公允价值列报，未实现增值或折旧以及已实现损益在投资收益(亏损)内的简明综合经营报表中确认。

对于某些工具，黑石选择了公允价值选项。这种选择是不可撤销的，并在初始确认日或其他符合条件的选举日以投资为基础进行。Blackstone对某些贷款和应收账款、无资金来源的贷款承诺和某些私人债务证券投资应用了公允价值选项，否则这些投资将不会以公允价值计入净收入中的损益。衡量此类投资公允价值的方法与适用于私募股权、房地产、侧重信贷的投资和对冲基金的基金投资的方法是一致的。该等工具的公允价值变动在简明综合经营报表的投资收益(亏损)中确认。选择了公允价值期权的计息贷款和应收账款以及债务证券的利息收入是基于针对购买折扣的增加和购买溢价的摊销而调整的所述票面利率。这笔利息收入记在利息和股息收入中。

Blackstone已为合并CLO工具的资产选择公允价值选项。根据公认会计原则，Blackstone将综合CLO工具发行的票据计量为(A)综合CLO资产的公允价值与任何

非金融类

临时持有的资产减去(B)Blackstone保留的任何实益权益(代表服务补偿的权益除外)的公允价值与代表服务补偿的任何实益权益的账面价值之和。作为这一计量替代方案的结果，没有将金额归因于

非控制性

合并CLO车辆的权益。综合CLO的资产于简明综合财务状况表内于投资内列报，而应付票据则于应付予非关联第三方金额的贷款内列报。综合CLO资产和负债以及相关利息、股息和其他收入的公允价值变动在基金投资活动的净收益中列报。合并CLO车辆的费用在基金费用中列报。

目录表

黑石公司：

简明合并财务报表附注(未经审计)-续)

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

百仕通对某些自营投资选择了公允价值选项，否则这些投资将使用权益会计方法进行核算。该等投资的公允价值以活跃市场的报价或采用贴现现金流量法为基础。公允价值变动在简明综合经营报表的投资收益(亏损)中确认。

有关已选择公允价值期权的工具的进一步披露载于附注7。“公允价值选项。”

Blackstone可选择在反映成本减值的计量替代方案下计量某些股权证券的自有投资，但公允价值不能轻易确定，价值的调整是由于同一发行人有序交易相同或类似证券而引起的可观察到的价格变化。如果没有做出计量替代选择，股权证券将按公允价值计量。在逐个仪器的基础上进行测量替代选择。在每个报告期重新评估该选择，以确定该计量替代方案下的投资是否具有易于确定的公允价值，在这种情况下，该等投资将不再符合本次选择的资格。

综合Blackstone基金对对冲基金的基金(“被投资基金”)的投资按被投资基金每股资产净值(“NAV”)估值。在有限的情况下，Blackstone可能会根据自己的尽职调查和投资程序确定每股资产净值不代表公允价值。在此情况下，Blackstone将根据公认会计准则的要求，以其合理选择的方式真诚地估计公允价值。

Blackstone以及对冲基金和专注于信贷的基金的合并Blackstone基金的某些投资按公允价值使用每股资产净值计量其对相关基金的投资，而不进行调整。被投资人的投资条款一般规定最短持有期或

禁闭，

对赎回或暂停赎回设置闸门，或由被投资人的基金经理酌情决定是否有能力进行侧袋投资，因此，投资可能在报告之日或报告之日起三个月内不可赎回。侧袋被对冲基金和对冲基金的基金用来区分那些可能缺乏容易确定的价值、流动性不佳或受到流动性限制的投资。通常不允许赎回，直到侧袋内的投资被清算或被认为当时要求将投资包括在侧袋内的条件不再存在。由于这两个事件的发生时间都不确定，因此无法估计黑石可能赎回侧袋中持有的投资的时间。有关按每股资产净值计量公允价值的工具的进一步披露载于附注5。“以公允价值表示的资产净值。”

证券和贷款交易以交易日为基础进行记录。

权益法投资

Blackstone被视为对其施加重大影响但不具有控制权的投资，除已选择公允价值期权外，均采用权益会计方法入账。黑石对其投资的所有黑石基金都有重大影响，但不进行整合。因此，其对这类Blackstone基金的投资通常包括按比例和不成比例的利润和亏损分配(如包括业绩分配的套利基金)，按权益法入账。根据权益会计法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)计入简明综合经营报表的投资收益(亏损)。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

如果Blackstone的权益法投资规定了不成比例的利润和亏损分配(包括业绩分配的套利基金的情况)，Blackstone的权益法投资的收益(亏损)份额是使用称为假设账面价值清算(“HLBV”)法的资产负债表方法确定的。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就好像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。由于不同报告期相关投资的公允价值不同，有必要对记为应计业绩分配的金额进行调整，以反映(A)正面业绩导致对普通合伙人的应计业绩分配增加，或(B)负面业绩导致对Blackstone的应计业绩分配少于先前确认为收入的金额，从而对对普通合伙人的应计业绩分配进行负面调整。在每一种情况下，都必须根据累计成果与迄今记录的应计业绩分配进行比较，计算应计业绩分配，并作出必要的积极或消极调整。一旦这类基金之前累积的业绩分配完全逆转，黑石就不再记录负业绩分配。百仕通没有义务支付保证回报或障碍，因此，在基金的整个生命周期内，不能有负业绩分配。权益法投资的账面金额在简明综合财务状况表的投资中反映。

Blackstone简明综合财务报表中的战略合作伙伴业绩报告比战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月，战略合作伙伴基金财务报表一般在同一季度报告标的投资的业绩(如果有)。因此，战略合作伙伴公司在本文中公布的业绩并不反映本季度经济和市场活动的影响。战略合作伙伴标的投资的当前季度市场活动预计将影响Blackstone在未来几个时期公布的业绩。

薪酬和福利

—

补偿

薪酬包括(A)工资和奖金，以及支付和支付给员工和高级董事总经理的福利，以及(B)与向员工和高级董事总经理授予基于股权的奖励相关的基于股权的薪酬。与向高级董事总经理和雇员发放股权奖励有关的薪酬成本在授予日按公允价值计量，并在归属期内按直线计算，同时考虑到预期的没收，但以下情况除外：(A)不需要未来服务的股权奖励立即支出；(B)向符合退休资格标准的接受者发放某些奖励(允许接受者在有资格退休后离开Blackstone时保留一定比例的奖励)，在退休的情况下将保留的部分赔偿金的费用要么立即支出，要么摊销到退休日期。现金结算、基于权益的奖励和以可变数量股份结算的奖励被归类为负债，并在每个报告期结束时重新计量。

薪酬和福利

激励性费用补偿

—

激励费薪酬是指根据激励费支付的薪酬。

薪酬和福利

绩效分配薪酬

—

绩效分配薪酬包括根据绩效分配支付的薪酬(可以现金或

实物)。

此类补偿费用可以进行积极调整，也可以进行消极调整。业绩分配补偿一般以基金持有的个别投资的业绩为基础，而不是以基金为基础。这些金额还可能包括将Blackstone主要投资的投资收入分配给参与某些利润分享计划的高级董事总经理和员工。

目录表

黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

非控制性

在合并实体中的权益

非控制性

综合实体权益指由第三方投资者及雇员持有的一般合伙人实体权益及综合Blackstone基金权益的组成部分。第三方和员工持有的合并Blackstone基金的百分比权益根据一般合伙人分配以及报告期间发生的对冲基金和某些专注于信贷的基金的认购和赎回情况进行调整。各实体产生的收入(损失)和其他全面收入(如适用)分配给

非控制性

在考虑管理收入(亏损)分配的任何合同安排(如可分配给Blackstone Inc.的费用)后，基于第三方投资者和员工的相对所有权利益的合并实体的权益。

可赎回

非控制性

在合并实体中的权益

若干综合工具的投资者可获授予赎回权，可按季或按月赎回，一如相关管治文件所述。这种赎回权可能会受到某些限制，包括对在特定期间内可以赎回的利息总额的限制，只能在特定时间段届满后赎回，或者可以在不能撤回资本的期间内收取赎回费而撤回。因此，与该等合并车辆的第三方权益有关的金额呈列为可赎回

非控制性

合并财务状况简明报表内的综合实体权益。当可赎回金额成为合法应付予投资者的款项时，该等款项被分类为负债，并计入综合财务状况综合报表内的应付账款、应计开支及其他负债。对于所有尚未授予赎回权的合并车辆，

非控制性

权益在简明综合财务状况报表中列示为

非控制性

合并实体的权益。

非控制性

黑石控股的权益

非控制性

Blackstone Holdings的权益是由Blackstone员工及Blackstone Holdings Partners的其他有限合伙人持有的合并Blackstone Holdings Partners中的权益部分。

某些成本和开支由控股合伙企业直接承担。收入(亏损)，不包括由控股合伙企业直接承担和应占的成本，可归因于

非控制性

在黑石控股的权益。这一剩余归属是根据Blackstone人员和其他作为Blackstone Holdings Partners有限合伙人的人员持有的Blackstone控股合伙单位和未归属参与合伙单位的今年迄今平均百分比计算的。未归属的参与控股合伙单位在亏损期间被排除在归属范围之外，因为它们在合同上没有义务分担控股合伙的亏损。

所得税

所得税的拨备

所得税是为使用资产负债法而计提的，在该方法下，递延税项资产和负债因财务报告与资产和负债的计税基准之间的暂时差异而被确认，从而导致所有税前金额在该期间得到适当的税前影响，无论哪个纳税申报年度项目将被反映。Blackstone在所得税拨备中报告了与所得税事项相关的利息、费用和税收处罚。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

递延所得税

递延所得税反映了资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异所产生的净税收影响。这些暂时性差异导致未来几年的应税或可扣除金额，并使用税率和法律来衡量，这些税率和法律将在此类差异预期逆转时生效。设立估值准备是为了将递延税项资产减少到更有可能变现的金额。递延税项资产单独列报，递延税项负债计入简明合并财务报表中的应付帐款、应计费用和其他负债。

未确认的税收优惠

Blackstone于简明综合财务报表中确认税务仓位时，若有关税务机关根据税务仓位的技术价值进行审核后，该仓位极有可能得以维持。符合这一标准的头寸是按照和解时更有可能实现的最大利益来衡量的。就申报表所持仓位与简明综合财务报表确认的金额之间的差额确定负债。

普通股每股净收益(亏损)

普通股每股基本收益(亏损)的计算方法为：Blackstone Inc.应占净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均股份、当期已发行普通股的未归属参与股份以及已赚取的普通股既得递延限制股(普通股相关股份的发行将推迟至未来期间)。普通股每股摊薄收益(亏损)反映了所有摊薄证券的影响。普通股的未归属参与股份不包括在亏损期间的计算中，因为它们在合同上没有分担损失的义务。

Blackstone应用库存股方法确定某些基于股权的补偿奖励的稀释加权平均普通股流通股。Blackstone应用

“如果已转换”

方法，以确定黑石控股合伙单位中包含的交换权的摊薄影响(如果有)。黑石将或有可发行股票模式应用于可能需要发行股票的合同。

逆回购和回购协议

根据转售协议购买的证券(“逆回购协议”)和根据回购协议出售的证券(“回购协议”)，主要由美国和

非美国

政府和机构证券、资产支持证券和公司债务代表抵押融资交易。该等交易按其合约金额记入简明综合财务状况报表，并包括应计利息。逆回购和回购协议的账面价值接近公允价值。

Blackstone通过在适当情况下与交易对手订立主要净额结算协议和抵押品安排来管理逆回购协议和回购协议产生的信贷风险，该协议向Blackstone提供在交易对手违约时清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。

Blackstone持有根据逆回购协议购买的证券，并获准补充、交付或以其他方式使用此类证券。黑石还向交易对手承诺其金融工具，以抵押回购协议。可由交易对手再抵押、交付或以其他方式使用的质押金融工具计入简明综合财务状况表中的投资。与回购协议有关的其他披露在附注10中讨论。“回购协议。”

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

Blackstone不会在其简明综合财务状况报表中抵销与逆回购协议和回购协议相关的资产和负债。与抵销有关的其他披露在附注11中讨论。“资产和负债的抵消。”

卖出的证券，尚未购买的证券

已出售、尚未购买的证券包括黑石借入和出售的股权和债务证券。黑石集团被要求以当前市场价格购买证券，并将其交付给借入证券的交易对手，以此来“回补”未来的卖空。如果为弥补卖空而不得不购买证券的价格超过了借入证券被卖空的价格，黑石将面临损失。

已出售、尚未购买的证券按公允价值计入简明综合财务状况报表。

衍生工具

Blackstone在其简明综合财务状况报表中按公允价值将所有衍生品确认为资产或负债。在Blackstone订立衍生品合约之日，它将每一份衍生品合约指定为下列之一并记录在案：(A)对已确认资产或负债的对冲(“公允价值对冲”)，(B)对预测交易或与已确认资产或负债相关的现金流量变异性的对冲(“现金流对冲”)，(C)对海外业务的净投资进行对冲，或(D)对非指定为对冲工具的衍生工具(“独立衍生工具”)进行对冲。

对于独立的衍生品合约，Blackstone在本期收益中列报公允价值变化。由Blackstone综合基金持有的衍生工具的公允价值变动反映在基金投资活动的净收益中，或如衍生工具由Blackstone持有，则在综合综合经营报表的投资收益(亏损)内反映。综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入Investments，不属于综合Blackstone基金的独立衍生资产的公允价值计入其他资产，独立衍生负债的公允价值计入综合综合财务状况报表的应付帐款、应计开支及其他负债。

Blackstone已选择不抵销其简明综合财务状况表中可能作为抵押品安排一部分而收取或支付的衍生资产和负债或金融资产，包括现金，即使订立了可强制执行的主净额结算协议，该协议赋予Blackstone在交易对手违约时清算抵押品的权利以及抵销交易对手的权利和义务的权利。

黑石集团关于衍生金融工具的其他披露在附注6中讨论。“衍生金融工具。”

黑石集团关于抵消的披露在附注11中进行了讨论。“资产和负债的抵消。”

联属

黑石将其创始人、高级董事总经理、员工、黑石基金和投资组合公司视为关联公司。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

分红

股息在申报时在简明综合财务报表中反映。

3.管理无形资产

无形资产净额由下列各项组成：


	3月31日，			12月31日，
	2023			2022
有限寿命无形资产/合同权利	$	1,771,380		$	1,745,376
累计摊销		(1,541,085	)		(1,528,089	)

无形资产，净额	$	230,295		$	217,287

与黑石集团无形资产相关的摊销费用为13.01000万美元和300万美元18.7截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月分别为1.3亿美元和1.8亿美元。

截至2023年3月31日的无形资产摊销预计为$39.51000万，$35.31000万，$35.31000万，$35.11000万美元和300万美元34.0分别为2023年12月31日、2024年12月31日、2025年12月31日、2025年12月31日、2026年12月31日和2027年12月31日。截至2023年3月31日，黑石集团的无形资产预计将在加权平均期内摊销6.3三年了。

4.中国投资有限责任公司

投资包括以下内容：


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
黑石综合基金的投资	$	5,443,867	$	5,136,966
权益法投资
合伙企业投资		5,598,552		5,530,419
应计业绩分配		11,517,750		12,360,684
企业国库投资		958,632		1,053,540
其他投资		3,467,150		3,471,642

	$	26,985,951	$	27,553,251

Blackstone在合并Blackstone基金的投资份额总计为$289.21000万美元和300万美元393.9分别为2023年3月31日和2022年12月31日。

在适当情况下，Blackstone投资的会计计入根据公认会计原则确定的该等投资的公允价值变动。厘定Blackstone综合基金、企业财资投资及其他投资的投资的公允价值变动所需的重大投入及假设在附注8中有更详细的讨论。“金融工具的公允价值计量”

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

黑石综合基金的投资

下表列出了Blackstone综合基金持有的投资的已实现和未实现收益(亏损)的已实现变化和净变化，并与合并经营报表中基金投资活动的其他收益(亏损)-净收益(亏损)进行了对账：


	三个月后结束
	3月31日，
	2023			2022
已实现收益	$	17,155		$	17,688
未实现收益(亏损)净变化		(17,154	)		27,841

黑石综合基金未实现收益的已实现和净变化		1			45,529
黑石综合基金的利息和股息收入		71,063			5,347

其他收入--基金投资活动的净收益	$	71,064		$	50,876

权益法投资

黑石集团的股权方法投资包括合伙投资，代表

按比例

对Blackstone基金的投资和任何相关的应计业绩分配，不包括已选择公允价值期权的任何权益法投资。Blackstone评估其每项权益法投资，不包括应计业绩分配，以确定是否有美国证券交易委员会指导定义的重大投资。截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，黑石持有的个人权益法投资均未达到重要性标准。因此，Blackstone不需要为其权益法投资提供单独的财务报表。

合伙企业投资

黑石集团确认与其合伙企业投资相关的净收益，按权益法入账#美元。69.21000万美元和300万美元336.3截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月分别为1.3亿美元和1.8亿美元。

应计业绩分配

Blackstone的应计绩效分配如下：


	真实			私			贷方和			对冲基金
	地产			权益			保险			解决方案			总计
应计绩效分配，2022年12月31日	$	5,334,117		$	6,037,575		$	569,898		$	419,094		$	12,360,684
基金公允价值变动后的业绩分配		(449,418	)		243,978			45,304			33,373			(126,763	)
外汇收益		7,906			—			—			—			7,906
资金分配		(404,077	)		(252,348	)		(61,719	)		(5,933	)		(724,077	)

应计绩效分配，2023年3月31日	$	4,488,528		$	6,029,205		$	553,483		$	446,534		$	11,517,750

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

企业国库投资

包括在投资中的企业国库投资部分代表Blackstone主要对固定收益证券、共同基金权益和其他基金权益的投资。这些战略由Blackstone人员和第三方顾问共同管理。下表列出了这些投资的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化：


	三个月后结束
	3月31日，
	2023		2022
已实现收益(亏损)	$	2,374	$	(1,962	)
未实现收益(亏损)净变化		7,795		(27,603	)

	$	10,169	$	(29,565	)

其他投资

其他投资包括Blackstone已选择公允价值期权的权益法投资和Blackstone持有的其他专有投资证券，包括按公允价值列账的权益证券、不能轻易确定公允价值的权益投资，以及

非整合

CLO车辆。按公允价值列账的股本证券包括科里布里奇金融公司普通股的所有权，科里布里奇金融公司的前身是美国国际集团的人寿和退休业务(“科里布里奇”)。这种普通股必须经过一定的分阶段

锁定

随着时间推移而到期的限制，通过五年在科里布里奇首次公开募股(IPO)之后。没有易于确定的公允价值的股权投资的账面价值为#美元。371.5截至2023年3月31日，为1.2亿美元。在收购期间以及在与可观察到的交易相关的重新计量时，该等投资按公允价值报告。见附注8。“金融工具的公允价值计量”，以了解更多细节。下表列出了Blackstone在其他投资中的已实现收益(亏损)和未实现收益(亏损)净变化：


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
已实现收益	$	1,924		$	101,349
未实现亏损净变动		(313,153	)		(80,485	)

	$	(311,229	)	$	20,864

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

5.按公允价值折算资产净值

以下是截至2023年3月31日按策略类型和赎回此类投资的能力划分的公允价值摘要：

救赎

频率

救赎

策略(A)

公允价值

通知期：

权益

457,664

(b)

房地产

121,172

(c)

信用驱动

26,845

(d)

商品

1,080

(e)

多元化的工具

(f)

606,778

(a)	截至2023年3月31日，黑石集团没有资金不足的承诺。

(b)	股权类别包括对主要投资于国内和国际股权证券的对冲基金的投资。相当于24这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。相当于76自报告日期起，此类投资的公允价值的%可以赎回。投资金额少于1这一类投资的公允价值的%处于清算状态。截至报告日期，被投资基金经理选择的侧袋金额低于 1 占黑石在该类别投资的比例。

(c)	房地产类别包括主要投资于房地产资产的基金的投资。相当于100自报告日期起，此类投资的公允价值的%可以赎回。

(d)	信用驱动类别包括对主要投资于国内和国际债券的对冲基金的投资。相当于81这一类投资的公允价值的%处于清算状态。剩下的19在报告日期或报告日期后三个月内，这类投资的%不能赎回。

(e)	大宗商品类别包括投资于以大宗商品为重点的基金，这些基金主要投资于期货和实物商品驱动的策略。相当于100这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。

(f)	多元化工具包括投资于跨多种策略的基金。相当于100这类投资的公允价值的%不得在报告日期或报告日期后三个月内赎回。

6.购买衍生金融工具

Blackstone和合并Blackstone基金在正常业务过程中订立衍生工具合约，以实现某些风险管理目标，并用于一般投资和业务目的。Blackstone可能会签订衍生品合约，以对冲其利率风险敞口，以抵御利率变化的影响。此外，Blackstone还可能签订衍生品合约，以对冲其外币风险敞口，以抵御其部分资产的影响。

非美国

以美元计价的货币净投资。由于使用衍生品合约，Blackstone和合并的Blackstone基金面临交易对手无法履行其合同义务的风险。为减轻此类交易对手风险，Blackstone和合并后的Blackstone基金与某些主要金融机构签订了合同，所有这些机构都具有投资级评级。在确定衍生工具的公允价值时对交易对手信用风险进行评估。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

独立的衍生品

独立衍生品是Blackstone和某些合并的Blackstone基金作为其整体风险管理和投资策略的一部分而签订的工具。就会计目的而言，这些衍生工具合约并不被指定为对冲工具。这类合约可能包括利率互换、外汇合约、股权互换、期权、期货和其他衍生品合约。

下表汇总衍生金融工具的总名义金额及公允价值。名义金额代表所有未平仓衍生工具合约的绝对值。


	2023年3月31日								2022年12月31日
	资产				负债				资产				负债
			公平				公平				公平				公平
	概念上的		价值		概念上的		价值		概念上的		价值		概念上的		价值
独立的衍生品
黑石集团
利率合约	$	719,640	$	176,132	$	688,800	$	62,096	$	789,540	$	188,043	$	621,700	$	83,331
外币合同		270,614		3,944		251,568		2,628		541,238		8,040		190,774		3,542
信用违约互换		2,105		522		7,931		1,626		2,007		384		8,768		1,309
总回报掉期		34,529		4,206		—		—		42,233		6,210		—		—
股权期权		—		—		1,111,046		203,419		—		—		996,592		48,581

		1,026,888		184,804		2,059,345		269,769		1,375,018		202,677		1,817,834		136,763

黑石综合基金的投资
利率合约		836,637		57,593		—		—		931,752		74,926		—		—
外币合同		—		—		—		—		—		—		5,133		284

		836,637		57,593		—		—		931,752		74,926		5,133		284

	$	1,863,525	$	242,397	$	2,059,345	$	269,769	$	2,306,770	$	277,603	$	1,822,967	$	137,047

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

下表汇总了以下方面对业务简明合并报表的影响

导数

金融工具：


	截至三个月 3月31日，
	2023			2022
独立的衍生品
已实现收益(亏损)
利率合约	$	336		$	3,899
外币合同		5,590			3,992
信用违约互换		(51	)		95
总回报掉期		4,652			—

		10,527			7,986


未实现收益(亏损)净变化
利率合约		(2,120	)		34,956
外币合同		(3,183	)		(9,372	)
信用违约互换		(228	)		13
总回报掉期		(13	)		—
股权期权		(154,838	)		—

		(160,382	)		25,597

	$	(149,855	)	$	33,583

截至2023年3月31日和2022年12月31日，黑石尚未将任何衍生品指定为公允价值、现金流或净投资对冲。

7.选择公允价值选项

下表汇总了选择了公允价值期权的金融工具：


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
资产
贷款和应收款	$	307,288	$	315,039
股权和优先证券		2,082,976		1,868,192
债务证券		65,077		24,784
合并CLO工具的资产
企业贷款		256,310		—

	$	2,711,651	$	2,208,015


负债
CLO应付票据	$	292,374	$	—
企业财务处承诺		5,918		8,144

	$	298,292	$	8,144

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

下表列出了选择公允价值期权的金融工具的已实现和未实现收益(亏损)的净变化：


	截至3月31日的三个月，
	2023						2022
				净变化						净变化
	已实现			在未实现中			已实现			在未实现中
	收益(亏损)			收益(亏损)			收益(亏损)			收益(亏损)
资产
贷款和应收款	$	(763	)	$	(303	)	$	(1,453	)	$	1,446
股权和优先证券		1,696			(45,113	)		(722	)		6,836
债务证券		—			(1,831	)		(952	)		(8,982	)
合并CLO工具的资产
*企业贷款		(3,129	)		482			—			—

	$	(2,196	)	$	(46,765	)	$	(3,127	)	$	(700	)

负债
CLO应付票据	$	—		$	2,464		$	—		$	—
企业财务处承诺		—			2,226			—			(1,193	)

	$	—		$	4,690		$	—		$	(1,193	)

下表列出了选择公允价值期权的金融工具的信息：


	2023年3月31日							2022年12月31日
				对于国际金融公司资产							对于国际金融公司资产
				逾期(A)							逾期(A)
	(不足之处)					过剩		(不足之处)					过剩
	公允价值的价值			公平		公允价值的价值		公允价值的价值			公平		公允价值的价值
	超额本金			*		超额本金		超额本金			*		超额本金
贷款和应收款	$	(4,533	)	$	—	$	—	$	(2,861	)	$	—	$	—
债务证券		(53,024	)		—		—		(48,670	)		—		—
合并CLO工具的资产
企业贷款		(11,509	)		—		—		—			—		—

	$	(69,066	)	$	—	$	—	$	(51,531	)	$	—	$	—

(a)	如果合同付款逾期超过90天，则将资产归类为逾期。

截至2023年3月31日和2022年12月31日，不是选择了公允价值期权的贷款和应收款逾期或

非应计项目

状态。截至2023年3月31日和2022年12月31日，不是在选择了公允价值期权的综合CLO工具的资产中包括的公司贷款逾期或

非应计项目

状态。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

8.金融工具公允价值计量准则

下表按公允价值层次汇总了Blackstone的金融资产和负债的估值：


	2023年3月31日
	I级		II级		第三级		NAV		总计
资产
现金和现金等价物	$	136,224	$	—	$	—	$	—	$	136,224

投资
黑石综合基金的投资
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)		11,120		129,963		4,301,218		600,700		5,043,001
债务工具		—		305,982		37,291		—		343,273
独立的衍生品		—		57,593		—		—		57,593

黑石综合基金的总投资		11,120		493,538		4,338,509		600,700		5,443,867
企业国库投资		120,739		830,804		5,321		—		956,864
其他投资		1,206,468		1,818,053		65,077		6,078		3,095,676

总投资		1,338,327		3,142,395		4,408,907		606,778		9,496,407

应收账款-贷款和应收账款		—		—		307,288		—		307,288

其他资产-独立衍生品		132		180,466		4,206		—		184,804

	$	1,474,683	$	3,322,861	$	4,720,401	$	606,778	$	10,124,723

负债
应付贷款-应付CLO票据	$	—	$	292,374	$	—	$	—	$	292,374

卖出的证券，尚未购买的证券		3,881		—		—		—		3,881

应付账款、应计费用和其他负债
独立衍生品(B)		1,027		65,323		203,419		—		269,769
或有对价(C)		—		—		2,300		—		2,300
公司金库承诺(D)		—		—		5,918		—		5,918

应付账款、应计费用和其他负债总额		1,027		65,323		211,637		—		277,987

	$	4,908	$	357,697	$	211,637	$	—	$	574,242

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	2022年12月31日
	I级		II级		第三级		NAV		总计
资产
现金和现金等价物	$	1,134,733	$	—	$	—	$	—	$	1,134,733

投资
黑石综合基金的投资
股权证券、合伙企业和有限责任公司权益(A)		12,024		149,689		4,195,859		596,708		4,954,280
债务工具		—		53,787		53,973		—		107,760
独立的衍生品		—		74,926		—		—		74,926

黑石综合基金的总投资		12,024		278,402		4,249,832		596,708		5,136,966
企业国库投资		116,266		931,406		5,868		—		1,053,540
其他投资		1,473,611		1,597,696		51,155		5,985		3,128,447

总投资		1,601,901		2,807,504		4,306,855		602,693		9,318,953

应收账款-贷款和应收账款		—		—		315,039		—		315,039

其他资产-独立衍生品		279		196,188		6,210		—		202,677

	$	2,736,913	$	3,003,692	$	4,628,104	$	602,693	$	10,971,402

负债
卖出的证券，尚未购买的证券	$	3,825	$	—	$	—	$	—	$	3,825

应付账款、应计费用和其他负债
黑石综合基金-独立衍生品		—		284		—		—		284
独立衍生品(B)		21		88,161		48,581		—		136,763
公司金库承诺(D)		—		—		8,144		—		8,144

应付账款、应计费用和其他负债总额		21		88,445		56,725		—		145,191

	$	3,846	$	88,445	$	56,725	$	—	$	149,016

有限责任公司。

(a)	股权证券、合伙企业和有限责任公司权益包括对投资基金的投资。

(b)	第三级独立衍生品使用期权定价模型进行估值，其中重要的投入包括预期收益和预期波动率。

(c)	第三级或有对价负债采用贴现现金流模型进行估值，其中重要投入包括贴现率。

(d)	企业财政部的承诺是使用第三方定价来衡量的。

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

下表汇总了截至2023年3月31日公允价值等级第III级项目所使用的量化投入和假设：

公允价值

估值

技术

看不见

输入量

范围

加权的-
平均数(A)

对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中

金融资产

合并后的投资
黑石基金

股权证券、合伙企业和有限责任公司权益

4,301,218

贴现现金流

贴现率

4.1% - 35.5%

7.6%

更低的位置

退出多重-EBITDA

4.0x - 30.6x

14.8x

更高

退出资本充足率

2.8% - 14.3%

4.8%

更低的位置

成交价

不适用

债务工具

37,291

成交价

不适用

黑石综合基金的总投资

4,338,509

企业国库投资

5,321

第三方定价

不适用

贷款和应收款

307,288

现金流贴现

贴现率

8.5% - 12.6%

9.8%

更低的位置

其他投资(B)

69,283

成交价

不适用

第三方定价

不适用

4,720,401

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

下表汇总了截至2022年12月31日公允价值等级第III级项目所使用的量化投入和假设：

公允价值

估值

技术

看不见

输入量

范围

加权的-
平均数(A)

对以下方面的影响
估值
从一个
增加
在输入中

金融资产

黑石综合投资基金的投资

股权证券、合伙企业和有限责任公司权益

4,195,859

贴现现金流

贴现率

4.1% - 34.5%

8.8%

更低的位置

退出多重-EBITDA

4.0x - 30.6x

14.7x

更高

退出资本充足率

2.6% - 14.4%

4.7%

更低的位置

成交价

不适用

债务工具

53,973

成交价

不适用

第三方定价

不适用

黑石综合基金的总投资

4,249,832

企业国库投资

5,868

第三方定价

不适用

贷款和应收款

315,039

现金流贴现

贴现率

7.6% - 11.5%

9.8%

更低的位置

其他投资(B)

57,365

成交价

不适用

第三方定价

不适用

4,628,104


不适用		不适用。
EBITDA		未计利息、税项、折旧及摊销之利润。
退出多个		范围包括最近12个月的EBITDA和远期EBITDA倍数。
第三方定价		第三方定价通常根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间的未调整价格确定。
成交价		包括最近的收购或交易。
(a)		不可观察到的投入是根据该范围内投资的公允价值进行加权的。
(b)		截至2023年3月31日和2022年12月31日，其他投资包括III级独立衍生品。

截至2023年3月31日止三个月，II级及III级的估值技术并无对金融工具的估值产生重大影响。

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

下表概述了按公允价值计量的金融资产和负债的变化，Blackstone使用第III级输入来确定公允价值，但不包括前几年以第III级报告的收益或亏损，或在各自报告期结束前转出第III级的工具的损益。这些表也不包括按公允价值计量的金融资产和负债。

非复发性

基础。三级投资记录的已实现和未实现损益总额在简明综合业务报表的投资收益(亏损)或基金投资活动净收益中列报。


	按公允价值计算的第三级金融资产截至3月31日的三个月，
	2023												2022
	投资												投资
	的			贷款			其他						的			贷款			其他
	已整合			和			投资						已整合			和			投资
	基金			应收账款			(a)			总计			基金			应收账款			(a)			总计

期初余额	$	4,249,832		$	315,039		$	30,971		$	4,595,842		$	1,200,315		$	392,732		$	43,987		$	1,637,034
因解固而调出		(3,837	)		—			—			(3,837	)		—			—			—			—
转到第三级(B)		13,873			—			898			14,771			4			—			—			4
转出第三级(B)		(313	)		—			(2,726	)		(3,039	)		(53,907	)		—			—			(53,907	)
购买		299,948			55,070			49,404			404,422			58,021			3,097			2,746			63,864
销售额		(319,161	)		(86,725	)		(180	)		(406,066	)		(64,312	)		(118,493	)		(64	)		(182,869	)
发行		—			50,689			—			50,689			—			9,774			—			9,774
聚落		—			(33,796	)		528			(33,268	)		—			(4,854	)		—			(4,854	)
计入收益的损益变动		98,167			7,011			(4,291	)		100,887			68,131			3,943			(3,455	)		68,619

期末余额	$	4,338,509		$	307,288		$	74,604		$	4,720,401		$	1,208,252		$	286,199		$	43,214		$	1,537,665


与报告日期仍持有的金融资产相关的收益中所包括的未实现收益(亏损)的变化	$	72,029		$	1,737		$	534		$	74,300		$	61,154		$	215		$	(3,457	)	$	57,912

(a)	代表独立衍生品、公司国库投资和其他投资。

(b)	第三级金融资产和负债的转进转出是由于这些资产和负债的估值所用投入的可观测性发生了变化。

9.支持可变利益实体

根据公认会计准则合并指引，Blackstone直接或间接通过合并实体或附属公司合并其主要受益人的某些VIE。VIE包括某些私募股权、房地产、专注于信贷的基金或对冲基金实体和CLO工具的基金。此类VIE的目的是为投资者提供特定于战略的投资机会，以换取基于管理和业绩的费用。Blackstone基金的投资策略因产品而异；然而，Blackstone基金的基本风险相似，包括投资资本损失以及管理费和业绩管理费的损失。作为普通合伙人、抵押品管理人或投资顾问，Blackstone通常认为自己是适用的Blackstone基金的保荐人。Blackstone不提供业绩担保，除其自身的资本承诺外，没有其他财务义务向合并VIE提供资金。

合并后的可变利益主体的资产只能用于清偿这些主体的债务。此外，对于合并VIE的负债，Blackstone没有追索权。

目录表

黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位

)

Blackstone在某些未合并的VIE中持有可变权益，因为已确定Blackstone不是主要受益人。Blackstone以直接和间接股权和费用安排的形式参与此类实体。损失的最大风险是指Blackstone确认的与以下项目相关的资产损失

非整合

VIE和任何与以前分配的业绩分配有关的追回义务。黑石集团的最大亏损敞口与

非整合

VIE如下：


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
投资	$	3,117,201	$	3,326,669
应由关联公司支付		176,338		189,240
潜在的追回义务		67,549		384,926

最大损失风险	$	3,361,088	$	3,900,835


应支付的金额非整合 VIES	$	137	$	6

10.签署回购协议

在2023年3月31日和2022年12月31日，黑石质押了账面价值为1美元的证券19.61000万美元和300万美元89.9分别为2.5亿美元和现金，以抵押其回购协议。此类证券可以由交易对手补充、交付或以其他方式使用。

下表按质押抵押品类型提供了有关Blackstone回购协议义务的信息：


	2023年3月31日
	协议剩余的合同到期期限
	通宵						更大
	和		至.为止		30 - 90		比
	连续式		30天		日数		90天		总计
回购协议
贷款	$	—	$	19,563	$	—	$	—	$	19,563


附注11中已确认的回购协议负债总额。“资产和负债的抵销”									$	19,563


与未包括在附注11中的抵消披露中的协议有关的金额。“资产和负债的抵销”									$	—


	2022年12月31日
	协议的剩余合同到期日
	通宵						更大
	和		至.为止		30 - 90		比
	连续式		30天		日数		90天		总计
回购协议
资产支持证券	$	—	$	—	$	—	$	—	$	—
贷款		—		70,776		—		19,168		89,944

	$	—	$	70,776	$	—	$	19,168	$	89,944


附注11中已确认的回购协议负债总额。“资产和负债的抵销”									$	89,944


与未包括在附注11中的抵消披露中的协议有关的金额。“资产和负债的抵销”									$	—

目录表

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

11.资产和负债的抵销

下表列出了截至2023年3月31日和2022年12月31日的资产和负债抵销情况：

2023年3月31日

毛收入和净利润

数额：

未抵销的债务总额

列报的资产

在的声明中

在声明中

财务状况

金融部

金融

现金和抵押品

条件

文书：(A)

已收到

净资产金额

资产

独立的衍生品

242,397

120,732

102,664

19,001


	2023年3月31日
	毛收入和净利润
	数额：
	负债		未抵销的债务总额
	在会议上提交了报告		在的声明中
	的声明		财务状况
	金融		金融		现金和抵押品
	条件		文书：(A)		已承诺		净资产金额
负债
独立的衍生品	$	66,349	$	61,960	$	1,851	$	2,538
回购协议		19,563		19,563		—		—

	$	85,912	$	81,523	$	1,851	$	2,538

2022年12月31日

毛收入和净利润

数额：

未抵销的债务总额

列报的资产

在的声明中

在声明中

财务状况

金融部

金融

现金和抵押品

条件

文书：(A)

已收到

净资产金额

资产

独立的衍生品

277,603

165,897

96,436

15,270

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	2022年12月31日
	毛收入和净利润
	数额：
	负债		未抵销的总金额
	在会议上提交了报告		在的声明中
	的声明		财务状况
	金融		金融		现金和抵押品
	条件		文书：(A)		已承诺		净资产金额
负债
独立的衍生品	$	88,182	$	85,366	$	1,345	$	1,471
回购协议		89,944		89,944		—		—

	$	178,126	$	175,310	$	1,345	$	1,471

(a)	列报金额包括可依法强制执行的总净额结算协议，以及作为抵押品而收取或质押的金融工具。作为抵押品收到或质押的金融工具抵消了衍生品交易对手的风险敞口，但不会减少资产负债表的净敞口。

回购协议在简明综合财务状况表中单独列报。独立衍生资产计入简明综合财务状况表内的其他资产。下表列出了其他资产的组成部分：


	3月31日，			12月31日，
	2023			2022
家具、设备和租赁的改进	$	797,106		$	748,334
减去：累计折旧		(338,777	)		(336,621	)

家具、设备和租赁装修，净值		458,329			411,713
预付费用		168,701			165,079
独立的衍生品		184,804			202,677
其他		21,398			20,989

	$	833,232		$	800,458

独立衍生负债计入简明综合财务状况表内的应付帐款、应计开支及其他负债。

名义上的汇集安排

出于现金管理的目的，Blackstone与金融机构有名义上的现金池安排。这些安排允许根据同一金融机构存款的总现金余额提取现金。现金支取不能超过存款现金余额总额。存款现金和透支的净余额被用作计算净利息、支出或收入的基础。截至2023年3月31日，与现金汇集安排有关的总存款现金余额为#美元905.22000万美元，抵销并报告了所附透支净额#美元905.11000万美元。

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黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

12.借入资金

下表列出了Blackstone截至2023年3月31日和2022年12月31日的每笔借款及其账面价值和公允价值。借款计入简明综合财务状况表内的应付贷款。每份优先票据均透过Blackstone的间接附属公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.以折扣价发行。优先票据由发行日起计息，每半年或每年支付拖欠利息。有抵押借款按面值发行，自发行之日起计息，并按季度支付拖欠利息。CLO应付票据按季支付拖欠利息。


	2023年3月31日				2022年12月31日
	携带		公平		携带		公平
描述	价值		价值		价值		价值
黑石集团经营性借款
高级注释(A)
4.750%，到期2/15/2023	$	—	$	—	$	399,838	$	399,776
2.000%，到期5/19/2025		329,494		309,116		325,292		305,754
1.000%，到期10/5/2026		651,266		579,648		642,968		568,525
3.150%，到期10/2/2027		298,194		276,684		298,101		271,284
5.900%，到期11/3/2027		594,632		614,430		594,381		606,450
1.625%，到期8/5/2028		644,692		541,580		644,456		530,933
1.500%，到期4/10/2029		654,063		551,755		645,819		532,043
2.500%，到期1/10/2030		492,844		418,645		492,604		405,965
1.600%，到期3/30/2031		496,103		378,050		495,990		365,380
2.000%，到期1/30/2032		788,379		612,040		788,082		589,407
2.550%，到期3/30/2032		495,322		400,425		495,207		390,370
6.200%，到期4/22/2033		891,429		943,911		891,277		907,965
3.500%，到期6/1/2034		511,317		459,590		504,695		452,934
6.250%，到期8/15/2042		239,245		260,855		239,176		251,480
5.000%，到期6/15/2044		489,770		442,719		489,704		441,355
4.450%，到期7/15/2045		344,584		280,714		344,549		287,242
4.000%，到期10/2/2047		290,988		227,610		290,935		227,946
3.500%，到期9/10/2049		392,303		275,784		392,259		275,588
2.800%，到期9/30/2050		393,994		242,052		393,958		237,552
2.850%，到期8/5/2051		543,200		320,870		543,162		323,527
3.200%，到期1/30/2052		987,198		640,780		987,131		646,880

		10,529,017		8,777,258		10,899,584		9,018,356
其他(B)
有担保借款，到期10/27/2033		20,000		20,000		—		—
有担保借款，到期1/29/2035		20,000		20,000		—		—

		10,569,017		8,817,258		10,899,584		9,018,356

黑石综合基金的借款
黑石基金融资(C)		1,450,078		1,450,078		1,450,000		1,450,000
CLO应付票据(D)		292,374		292,374		—		—

		1,742,452		1,742,452		1,450,000		1,450,000

	$	12,311,469	$	10,559,710	$	12,349,584	$	10,468,356

(a)	公允价值由经纪商报价决定，这些票据将被归类为公允价值等级中的第二级。

(b)	有担保借款，到期10/27/2033利率为6.97%和到期的担保借款1/29/2035利率为3.72 %。根据担保这些借款的资产的表现，这些借款的提前还款可能发生在到期之前。

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

(c)	Blackstone基金融资工具代表用于满足流动性和投资需求的各种合并Blackstone基金的借款融资工具。此类借款的到期日各不相同，可以展期至处置或再融资事件发生。借款按与市场利率的利差或规定的固定利率计息，这些利率在借款期限内可能会有所不同。利息可能取决于基金内资产的表现，因此，所述利率和实际利率可能不同。

(d)	CLO应付票据到期10/15/2029并有一个有效利率为6.97截至2023年3月31日的百分比 .

截至2023年3月31日的借款计划本金付款如下：


	黑石集团		*的借款。
	运营中 *		已整合黑石投资基金		总计 *
2023	$	—	$	—	$	—
2024		—		—		—
2025		325,170		—		325,170
2026		650,340		—		650,340
2027		900,000		—		900,000
此后		8,832,290		1,754,992		10,587,282

	$	10,707,800	$	1,754,992	$	12,462,792

13.个人所得税

Blackstone的递延税项净资产主要与因

升级式

在某些资产转变为公司时的纳税基础上，以及创始人和合伙人正在进行的单位换股普通股。截至2023年3月31日，Blackstone没有针对递延税项资产记录的重大估值拨备。

Blackstone受到美国国税局和其他税务机关的审查，在这些地方，Blackstone拥有重要的业务运营，如英国，以及纽约州和纽约市等多个州和地方司法管辖区。审查中的纳税年度因司法管辖区而异。Blackstone预计这些审计的完成不会对其财务状况产生实质性影响，但可能会对特定时期的经营业绩产生重大影响，具体取决于该时期的经营业绩。百仕通认为，就额外评估的可能性而言，为未确认的税收优惠确定的负债是足够的。未确认的税收优惠余额有可能在下一年内发生变化。

几个月；然而，无法合理估计未确认税收优惠总额的预期变化及其对Blackstone未来有效税率的影响

月份。

截至2023年3月31日，以下为主要备案管辖区及其各自最早开放纳税审查期间：


管辖权	年
联邦制		2019
纽约市		2009
纽约州		2016
英国		2011

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

14.每股收益和股东权益

每股收益

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月普通股每股基本和稀释后净收益计算如下：


	截至三个月
	3月31日，
	2023		2022
普通股每股净收益计算
可归因于Blackstone Inc.的净收入，基本和稀释	$	85,812	$	1,216,874


未偿还的股份/单位
加权平均普通股基本流通股		746,064,922		734,327,015
加权平均未归属递延限制性普通股股份		579,007		639,900

加权平均普通股流通股，稀释		746,643,929		734,966,915


普通股每股净收益
基本信息	$	0.12	$	1.66

稀释	$	0.11	$	1.66

普通股每股宣布股息(A)	$	0.91	$	1.45

(a)	宣布的股息反映了每次分配的宣布的日历日期。

在计算交换Blackstone Holdings Partnership Units将对普通股每股净收入产生的摊薄效应时，Blackstone认为普通股持有人可获得的净收入将由于取消

非控制性

在黑石控股的权益，包括任何税务影响。假设的转换可能会在一定程度上稀释黑石集团的活动，而这些活动之前并未被归因于

非控制性

利息或如果由于假设的转换而导致税率变化。

下表汇总了截至2023年3月31日、2023年3月和2022年3月的三个月的反稀释证券：


	截至三个月
	3月31日，
	2023		2022
加权平均黑石控股合伙单位		462,949,870		467,794,861

股份回购计划

2021年12月7日，黑石董事会批准了高达美元的回购2.0200亿股普通股和黑石控股合伙企业。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。

目录表

Lackstone Inc.

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

在截至2023年3月31日的三个月内，黑石回购1.02000万股普通股，总成本为$90.11000万美元。在.期间

三个月

截至2022年3月31日，不是普通股被回购。截至2023年3月31日，根据该计划，可供回购的剩余金额为美元1.01000亿美元。

有资格获得股息和分派的股份

截至2023年3月31日，有权参与股息和分配的普通股和黑石控股合伙单位的总股份如下：


	股份/单位
未偿还普通股		712,794,968
未归属的参股普通股		33,121,860

参股普通股合计		745,916,828
参与Blackstone Holdings的合伙单位		462,366,799

		1,208,283,627

15.基于股权的薪酬

黑石集团已向其高级董事总经理授予股权薪酬。

非合作伙伴

专业人士，

非专业人士

并根据Blackstone修订和重订的2007年股权激励计划(“股权计划”)挑选外部顾问。股权计划允许授予可能包含某些服务或业绩要求的期权、股票增值权或其他基于股票的奖励(股票、限制性普通股、普通股递延限制性股票、普通股影子限制性股票或其他基于普通股或Blackstone Holdings Partnership Units股票公允价值的其他基于股票的奖励)。截至2023年1月1日，黑石有能力授予172,161,191根据股权计划购买股份。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，黑石记录的薪酬支出为277.41000万美元和300万美元219.1分别与其基于股权的奖励有关，相应的税收优惠为#亿美元。39.31000万美元和300万美元60.7分别为2.5亿美元和2.5亿美元。

截至2023年3月31日，2.6与未归属奖励有关的估计未确认补偿支出，包括有业绩条件的补偿，其中很可能满足业绩条件。这一成本预计将在加权平均期内确认3.5三年了。

已归属和未归属流通股总额，包括普通股、Blackstone Holdings Partnership Units和普通股递延限制股1,208,354,642截至2023年3月31日。已发行的幻影股票总数为60,965截至2023年3月31日。

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

黑石集团截至2023年3月31日的未归属股权奖励状况以及2023年1月1日至2023年3月31日期间的变化摘要如下：


	黑石控股					黑石公司
						股权结算奖					现金结算奖
				加权的-					加权的-					加权的-
				平均值		延期			平均值					平均值
	伙伴关系			授予日期		限售股			授予日期		幻影			授予日期
未归属股份/单位	单位			公允价值		普通股的数量			公允价值		股票			公允价值
平衡，2022年12月31日		11,029,996		$	38.02		31,001,563		$	82.94		48,886		$	85.04
授与		—			—		3,170,790			74.71		12,043			89.78
既得		(912,145	)		35.74		(2,308,783	)		82.79		(3,461	)		89.78
被没收		(43,502	)		42.73		(152,610	)		79.80		—			—

平衡，2023年3月31日		10,074,349		$	38.20		31,710,960		$	82.15		57,468		$	89.78

预计将归属的股份/单位

以下未归属股份和单位，在预期没收后，预计将于2023年3月31日归属：


			加权的-
			平均值
			服务期
	股份/单位		以年为单位
黑石控股合伙单位		9,954,549	1.1
普通股递延限制性股票		28,287,573	2.8

基于股权的总奖励		38,242,122	2.4

幻影股份		47,270	3.0

16.关联方交易

关联应收账款和应付款

应收联营公司和应付联营公司包括以下内容：


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
应由关联公司支付
管理费、业绩收入、可报销费用和其他应收款非整合实体和投资组合公司	$	3,314,962	$	3,344,813
因某些原因而到期非控制性利益相关者和黑石员工		726,830		741,319
以前分配的业绩分配的潜在追回应计项目		57,973		60,575

	$	4,099,765	$	4,146,707

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	3月31日，		12月31日，
	2023		2022
由于附属公司
由于某些原因非控制性与应收税金协议有关的利益持有人	$	1,574,727	$	1,602,933
由于非整合实体		156,934		157,982
由于某些原因非控制性利益相关者和黑石员工		97,901		198,875
可能偿还以前收到的业绩分配的应计项目		144,620		158,691

	$	1,974,182	$	2,118,481

创始人、高级董事总经理、员工及其他关联方的利益

创办人、高级董事总经理、雇员及若干其他关联方可酌情直接或透过合并实体投资于合并的Blackstone基金。这些投资一般受优惠管理费和业绩分配或激励费安排的约束。截至2023年3月31日和2022年12月31日，此类投资总额为1.63亿美元和3,000美元1.6分别为200亿美元和200亿美元。他们在可赎回的净收入中的份额

非控制性

和

非控制性

合并实体的权益合计达$22.21000万美元和300万美元64.4截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月分别为1.3亿美元和1.8亿美元。

或有还款担保

Blackstone及其已收到业绩分配分配的人员已保证在Blackstone或其人员未能履行其追回义务(如果有)的范围内，就分配给此类基金普通合伙人的超额业绩分配向结转基金支付若干次(受上限限制)的超额业绩分配。对以前收到的业绩分配的潜在偿还应计金额是指之前支付给Blackstone Holdings和

非控制性

如果套利基金根据其标的投资截至2023年3月31日的公允价值清算，则需要向黑石基金偿还的利息持有人。见注17。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)。”

应收税金协议

黑石利用IPO和其他出售股份所得的一部分，从前身所有者手中购买了前身业务的权益。此外，Blackstone Holdings Partnership Units的持有者可以将其Blackstone Holdings Partnership Units换成Blackstone普通股

一对一

基础。收购及随后的交换预计将导致Blackstone Holdings有形和无形资产的税基增加，从而减少Blackstone在未来需要支付的税额。

Blackstone已与每个前身所有者签订了应收税款协议，并已与收购Blackstone Holdings Partnership Units的高级董事总经理和其他人签署了其他应收税款协议，并将继续执行。这些协议规定由公司纳税人向这些业主支付85公司纳税人实际实现的美国联邦、州和地方所得税中现金节省金额的%，这是由于上述税基的增加以及与签订这些应收税款协议有关的某些其他税收优惠。就应收税项协议而言，所得税中节省的现金将通过比较公司纳税人的实际所得税负债与公司纳税人若没有因交易所而增加Blackstone Holdings的有形及无形资产的课税基准及公司纳税人没有订立应收税项协议而须支付的该等税项的金额来计算。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

假设

有关税法并无未来重大改变，而公司纳税人赚取足够的应课税收入以实现增加资产摊销所带来的全部税务利益，则根据应收税项协议(应向收受人征税)的预期未来付款将合共达$1.6在接下来的几年里15三年了。这个

税后

这些估计付款的净现值总额为#美元。446.81000万美元假设15%的贴现率，并使用Blackstone关于预计将获得福利的时间的最新预测。今后根据应收税金协定就以后的交换所支付的款项将不包括这些数额。应收税项协议项下的付款并不以以下人士继续拥有Blackstone股权为条件

首次公开募股前

业主和上文提到的其他人。

因将Blackstone Holdings Partnership单位交换为Blackstone普通股而增加的税基所导致的递延税项资产金额、由此产生的以资产负债表日的Blackstone所有权百分比重新计量的递延税项资产净值、因应收税款协议产生的未来付款而应付联属公司的款项以及由此产生的合伙人资本调整，均计入收购所有权权益。

非控制性

补充披露中的利益持有人

非现金

现金流量表合并报表中的投资和融资活动。

其他

百仕通与其投资组合中的一些公司开展业务，并代表它们开展业务；所有此类安排都是在谈判的基础上达成的。

此外，请参阅附注17。“承付款和或有事项--或有事项--担保”，以了解向贷款机构提供对雇员所持某些贷款的担保的信息。

17.承付款和或有事项

承付款

投资承诺

黑石集团拥有美元4.8截至2023年3月31日的投资承诺，包括对Blackstone基金的一般合伙人资本金承诺、对其他基金的有限合伙人资本金承诺以及Blackstone本金投资承诺，包括贷款承诺。合并后的黑石基金签署了#美元的投资承诺。244.5截至2023年3月31日的10亿美元，其中包括116.8在完成收购的过程中，有1.8亿美元签署了对投资组合公司收购的投资承诺。

或有事件

担保

Blackstone的某些合并房地产基金为与其投资组合公司的持续业务活动和/或收购相关的第三方付款提供担保。没有直接求助于黑石来履行此类义务。在要求标的基金履行担保义务的情况下，黑石投资于此类基金的资本面临风险。综合房地产基金提供担保的风险投资总额为#美元。19.8截至2023年3月31日，为1.2亿美元。

Blackstone Holdings Partners为员工持有的某些贷款提供担保，这些贷款用于投资Blackstone基金或成员对Blackstone Group International Partners LLP的出资。截至2023年3月31日的担保金额为美元。77.71000万美元。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

战略风险投资

2022年12月和2023年1月，黑石进入

长期

与加州大学董事会(UC Investments)的战略合资企业，该公司是一家机构投资者，认购了4.5在截至2023年3月31日的三个月里，持有1000亿股英国退欧I类股票。Blackstone和UC Investments之间的战略合资企业提供了瀑布结构，UC Investments获得了11.25%

目标年化

净收益为$4.51000亿英镑的英国退欧股票投资

以及它的投资带来的好处。这一目标回报虽然不能得到保证，但

由Blackstone承诺的$1.130亿欧元，包括Blackstone就此而收到的任何增值或股息。根据战略合资企业，Blackstone有权获得5UC Investments对收到的任何超过目标回报的回报支付%的现金。资产或负债按公允价值确认，未来潜在债务上限为Blackstone就上述安排质押的资产的公允价值。截至2023年3月31日，质押资产的公允价值为1.130亿美元，确认的总负债为$203.41000万美元。

诉讼

Blackstone可能会不时卷入与其业务开展相关的诉讼和索赔。黑石的业务也受到广泛的监管，这可能会导致针对黑石的监管程序。

只有当该等事项出现可能并可合理估计的或有损失时，Blackstone才会就法律程序承担责任。在这种情况下，可能会出现超过应计金额的损失。尽管不能保证此类法律行动的结果，但根据管理层已知的信息，Blackstone不承担与任何当前法律程序或索赔相关的潜在责任，这些法律程序或索赔将个别或整体对其运营结果、财务状况或现金流产生重大影响。

2017年12月，肯塔基州退休制度(KRS)的8名养老金计划成员代表KRS向肯塔基州联邦富兰克林县巡回法院提起衍生品诉讼(即《梅伯里行动》)。Mayberry诉讼指控KRS投资三只对冲基金的基金时违反受托责任和其他违反肯塔基州法律的行为，其中包括Blackstone Alternative Asset Management L.P.管理的一只基金。起诉书中点名了30多名被告，其中包括黑石集团(Blackstone Group L.P.，现为Blackstone Inc.)；BLP；黑石董事长兼首席执行官斯蒂芬·A·苏世民(Stephen A.Schwarzman)；以及J·托米尔森·希尔(J.C.Tomilson Hill)

时任首席执行官

BLP(统称为“Blackstone被告”)。2020年7月，肯塔基州最高法院因原告缺乏资格，指示巡回法院驳回诉讼。

在Blackstone被告和其他人的反对下，2020年12月，巡回法院允许肯塔基州联邦总检察长(“AG”)介入Mayberry诉讼。2022年12月9日，梅伯里行动被搁置，等待一项中间上诉的解决，在上诉中，黑石被告和其他人辩称，在肯塔基州最高法院做出裁决后，巡回法院没有继续梅伯里行动的管辖权。2023年4月14日，肯塔基州上诉法院同意被告的立场，认为巡回法院不顾肯塔基州最高法院的驳回指令，越权允许AG进行干预。因此，肯塔基州上诉法院撤销了巡回法院输入的所有命令，但驳回梅伯里诉讼中最初的衍生品申诉的命令除外。2023年5月4日，AG向肯塔基州上诉法院提交了重审申请。此外，大约在2020年采取干预行动的时候，AG单独提交了另一份后备申诉，声称AG在专注于Mayberry行动的同时没有起诉基本上相同的指控。虽然BLP有强有力的理由认为Mayberry诉讼是有时间限制的，但如果AG根据上诉法院的裁决提起后来的诉讼，我们认为，诉讼-在BLP与KRS接洽约九年后发起-将更明显地受到诉讼时效的禁止。

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黑石公司

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

2022年8月，KRS被

被勒令披露，并于2022年9月披露了KRS聘请的一家律师事务所于2021年准备的一份报告，以对诉讼背后的投资活动进行调查。根据这份报告，调查人员没有发现任何违反受托责任或非法活动的行为。[BLP]与KRS对BLP的尽职调查和保留或KRS对BLP的持续投资有关。该报告援引了KRS员工在投资期间的同期通信，承认BLP正在超过KRS的回报基准，BLP为KRS提供的负月数比任何可比的流动性市场都要少得多。[h]就像杀死了它。

2021年1月，Mayberry诉讼中的某些前原告对Blackstone被告和Mayberry诉讼中点名的其他被告提起了单独的诉讼(“Taylor I”)，声称指控与Mayberry诉讼中的指控基本相似，并于2021年7月修改了他们的起诉书，增加了集体诉讼指控。被告将Taylor I转移到美国肯塔基州东区地区法院，2022年3月，地区法院搁置了Taylor I，等待AG在Mayberry诉讼中的诉讼得到解决。

2021年8月，KRS的一群成员--包括那些向泰勒一世提起诉讼的人--向富兰克林县巡回法院(“泰勒二世”)提起了一项新的诉讼，起诉Blackstone被告、Mayberry行动中点名的其他被告以及KRS的其他官员。提交的申诉与泰勒一世和梅伯里行动案中的申诉基本相似。驳回的动议仍在审理中。黑石集团的被告认为，他们在诉讼时效等方面对泰勒一世和泰勒二世都有强有力的辩护。

2022年5月，主审法官回避了梅伯里行动和泰勒二世案，案件被重新分配给富兰克林县巡回法院的另一名法官。

2021年4月，AG在富兰克林县巡回法院对BLP和其他来自Mayberry诉讼的基金经理被告提起诉讼(“宣告性判决诉讼”)。这一行动试图让KRS与基金经理之间的认购协议中的某些条款被宣布为违反了肯塔基州宪法。2022年3月，巡回法院批准了AG的即决判决。BLP的上诉目前仍在审理中。

Blackstone仍然认为之前针对Blackstone的诉讼是完全没有根据的，并打算积极进行辩护。

2021年7月，BLP对与KRS有关联的被告提起违约诉讼，指控Mayberry诉讼和宣判诉讼违反了双方关于KRS与BLP投资的认购协议。诉讼要求赔偿，包括法律费用和针对上述诉讼进行辩护所产生的费用。2022年4月，巡回法院在不影响重新立案的情况下驳回了BLP的申诉，理由是该诉讼尚未成熟，可以做出裁决。BLP的上诉目前仍在审理中。

2022年10月，作为对私募股权和其他投资咨询公司的扫荡的一部分，美国证券交易委员会向我们发送了一份与保留包括短信在内的某些类型的电子商务通信有关的信息，根据某些美国证券交易委员会规则，这些信息可能需要保留。我们正在配合美国证券交易委员会的调查。

或有债务(追回)

如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。然而，除了某些Blackstone房地产基金、多资产类别投资基金和专注于信贷的基金外，实际的追回负债通常要到基金生命周期结束时才会变现，这些基金可能有临时的追回负债。套利基金的寿命，包括为财务报告而记录的潜在追回债务的负债，包括预期的可用延期，目前预计将在以下几个时间点到期：2032。在特定情况下，可进一步延长此类条款。

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(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

为了财务报告的目的，在适用时，普通合伙人记录了对一些套利基金有限合伙人的潜在追回义务的负债，原因是基金剩余投资的未实现价值发生变化，以及基金的普通合伙人以前曾收到关于此类基金已实现投资的业绩分配分配。

下表按部门列出了追回债务：


	2023年3月31日						2022年12月31日
			当前版本和						当前版本和
	黑石集团		原				黑石集团		原
细分市场	持有量		人事部(A)		总计(B)		持有量		人事部(A)		总计(B)
房地产	$	76,600	$	49,546	$	126,146	$	78,644	$	51,771	$	130,415
私募股权		9,828		8,168		17,996		19,279		8,569		27,848
信用保险公司		224		254		478		223		205		428

	$	86,652	$	57,968	$	144,620	$	98,146	$	60,545	$	158,691

(a)	黑石控股(Blackstone Holdings)与现任和前任员工之间的追回划分，是基于一只基金持有的单个投资的表现，而不是基于一只基金的表现。

(b)	道达尔是Due to附属公司的一个组成部分。见附注16。“关联方交易--关联企业应收账款和应付款--应付关联企业。”

在截至2023年3月31日的三个月内，Blackstone普通合伙人支付了一笔中期现金回收债务，金额为

6.42000万美元与房地产部门基金有关，其中4.1700万美元由黑石控股公司支付，另有1美元2.3由现任和前任黑石人员提供100万美元。

对于私募股权、房地产和某些信用保险基金，在发生现金追回义务的情况下，支付给现任和前任Blackstone员工的部分业绩分配将保存在单独的账户中。这些独立账户不包括在Blackstone的简明综合财务报表中，除非独立账户中持有的部分资产可以分配给对冲基金的综合Blackstone基金。2023年3月31日，美元1.11000亿美元存放在单独的账户中，目的是在需要付款时履行现任和前任人员的任何追回义务。

在信用保险部分，根据合伙协议的条款，大部分压力/困境、夹层和阿尔法信贷战略基金向Blackstone支付的业绩分配大幅推迟。这种延期减少了在发生现金追回义务时将资金存放在单独账户中的需要。

如果在2023年3月31日，黑石的套利基金持有的所有投资都被认为一文不值，管理层认为这种可能性很小，那么受潜在追回影响的业绩分配金额将为$6.330亿美元，在

税后

适用的基础上，其中Blackstone Holdings可能负责$5.7如果现任和前任黑石员工违约，那么这种可能性也很小，管理层也认为这种可能性很小。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

18.

细分市场报告

黑石集团通过以下四个渠道开展另类资产管理业务

细分市场：

•

房地产-Blackstone的房地产部门主要包括对机会主义房地产基金、Core+房地产基金以及房地产债务和信贷策略的管理。

•

私募股权-Blackstone的私募股权部门包括管理旗舰企业私募股权基金、行业和专注于地理位置的企业私募股权基金、核心私募股权基金、机会主义投资平台、基金的二级基金业务、专注于基础设施的基金、生命科学投资平台、成长型股权投资平台、面向合格高净值投资者的多资产投资计划和资本市场服务业务。

•

信贷和保险-Blackstone的信贷和保险部门主要由Blackstone Credit组成，分为两个总体战略：私人信贷(包括夹层和直接贷款基金、私募策略、压力/不良战略和能源战略)和流动信贷(由CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理的账户组成)。此外，该细分市场还包括以保险公司为重点的平台、基于资产的融资平台和上市的主有限合伙企业投资平台。

•

对冲基金解决方案-Blackstone对冲基金解决方案部门的最大组成部分是Blackstone Alternative Asset Management，该公司管理着一系列混合和定制的对冲基金解决方案。该细分市场还包括GP Stakes业务和直接投资的投资平台，以及通过日常流动性产品孕育新的对冲基金业务和创造替代解决方案的投资平台。

这些

业务细分因其不同的投资策略而有所区别。每个部门的收入主要来自管理费和所管理资产的投资回报。

部门可分配收益是Blackstone的部门盈利能力指标，用于制定运营决策和评估Blackstone四个部门的业绩。

部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的细分市场是在取消合并Blackstone基金、消除

非控制性

在Blackstone合并经营伙伴关系中的所有权权益，取消了无形资产的摊销，并取消了与交易相关的费用。与交易相关的费用来自收购、剥离和黑石首次公开发行(IPO)等企业行为。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。

就分部报告而言，分部可分配收益与其主要组成部分、与费用相关的收益和净变现一起列报。费用相关收益用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。净变现是已实现的本金投资收入和已实现的业绩收入减去已实现的业绩补偿之和。绩效分配和奖励费用一起列报，统称为绩效收入或绩效薪酬。

目录表

Lackstone Inc.

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)

细分演示

下表显示了Blackstone的财务数据四截至2023年3月31日以及截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月。


	2023年3月31日，三个月结束
	真实			私			贷方和			对冲基金			总计
	地产			权益			保险			解决方案			细分市场
管理和咨询费，净额
基地管理费	$	705,387		$	451,610		$	326,779		$	135,771		$	1,619,547
交易、咨询和其他费用，净额		20,561			14,784			8,451			1,914			45,710
管理费抵销		(10,457	)		(1,310	)		(1,101	)		(2	)		(12,870	)

管理和咨询费总额，净额		715,491			465,084			334,129			137,683			1,652,387
与费用相关的业绩收入		20,748			—			127,496			—			148,244
与费用相关的补偿		(137,610	)		(161,626	)		(163,999	)		(45,736	)		(508,971	)
其他运营费用		(74,181	)		(76,763	)		(74,238	)		(26,466	)		(251,648	)

与费用相关的收入		524,448			226,695			223,388			65,481			1,040,012

已实现的业绩收入		11,096			499,322			125,181			5,927			641,526
已实现的绩效补偿		(3,165	)		(232,934	)		(56,772	)		(3,153	)		(296,024	)
已实现本金投资收益		2,224			32,889			6,009			2,569			43,691

净变现总额		10,155			299,277			74,418			5,343			389,193

部门可分配收益合计	$	534,603		$	525,972		$	297,806		$	70,824		$	1,429,205

细分资产	$	13,328,803		$	13,414,726		$	6,811,414		$	2,615,977		$	36,170,920

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	截至2022年3月31日的三个月
	真实			私			贷方和			对冲基金			总计
	地产			权益			保险			解决方案			细分市场
管理和咨询费，净额
基地管理费	$	580,186		$	421,472		$	292,445		$	145,046		$	1,439,149
交易、咨询和其他费用，净额		40,485			12,658			9,397			1,469			64,009
管理费抵销		(960	)		(27,142	)		(1,619	)		(69	)		(29,790	)

管理和咨询费总额，净额		619,711			406,988			300,223			146,446			1,473,368
与费用相关的业绩收入		491,517			(648	)		67,196			—			558,065
与费用相关的补偿		(344,842	)		(151,050	)		(127,344	)		(47,235	)		(670,471	)
其他运营费用		(66,003	)		(67,744	)		(57,167	)		(23,184	)		(214,098	)

与费用相关的收入		700,383			187,546			182,908			76,027			1,146,864

已实现的业绩收入		802,916			450,238			30,743			28,913			1,312,810
已实现的绩效补偿		(290,031	)		(206,703	)		(13,386	)		(9,000	)		(519,120	)
已实现本金投资收益		53,975			65,438			22,781			14,901			157,095

净变现总额		566,860			308,973			40,138			34,814			950,785

部门可分配收益合计	$	1,267,243		$	496,519		$	223,046		$	110,841		$	2,097,649

分部总金额的对账

下表将截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的部门总收入、费用和可分配收益与其对应的GAAP衡量标准以及截至2023年3月31日的总资产进行了核对：


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
收入
美国公认会计准则总收入	$	1,381,845		$	5,126,280
减去：未实现业绩收入(A)		759,316			(1,293,050	)
减去：未实现本金投资(收益)亏损(B)		479,120			(26,758	)
减去：利息和股息收入(C)		(95,101	)		(54,485	)
减去：其他收入(D)		14,180			(72,819	)
合并的影响(E)		(58,987	)		(177,596	)
与交易有关的收费(G)		4,788			(1,213	)
段间剔除		687			979

部门总收入(H)	$	2,485,848		$	3,501,338

目录表

黑石集团

INC

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
费用
GAAP总费用	$	1,189,345		$	2,197,022
减去：未实现业绩分配薪酬(一)		313,249			(472,284	)
减去：基于股权的薪酬(J)		(268,134	)		(201,545	)
减去：利息支出(K)		(104,209	)		(66,602	)
合并的影响(E)		(56,674	)		(7,806	)
无形资产摊销(F)		(11,341	)		(17,044	)
与交易有关的收费(G)		(3,833	)		(26,546	)
行政事业性收费调整(L)		(2,447	)		(2,485	)
段间剔除		687			979

分部费用合计(M)	$	1,056,643		$	1,403,689


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
其他收入
GAAP其他收入合计	$	65,856		$	51,637
合并的影响(E)		(65,856	)		(51,637	)

分部其他收入合计	$	—		$	—


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
计提税前收入
未计税前的GAAP收入总额	$	258,356		$	2,980,895
减去：未实现业绩收入(A)		759,316			(1,293,050	)
减去：未实现本金投资(收益)亏损(B)		479,120			(26,758	)
减去：利息和股息收入(C)		(95,101	)		(54,485	)
减去：其他收入(D)		14,180			(72,819	)
加上：未实现的绩效分配补偿(一)		(313,249	)		472,284
加：基于股权的薪酬(J)		268,134			201,545
加：利息支出(K)		104,209			66,602
合并的影响(E)		(68,169	)		(221,427	)
无形资产摊销(F)		11,341			17,044
与交易有关的收费(G)		8,621			25,333
行政事业性收费调整(L)		2,447			2,485

部门可分配收益合计	$	1,429,205		$	2,097,649

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	自.起
	年3月31日
	2023
总资产
美国公认会计准则总资产	$	41,086,439
合并的影响(E)		(4,915,519	)

分部资产总额	$	36,170,920

分部基础列报收入和支出的基础上，取消合并Blackstone管理的投资基金，不包括无形资产和交易相关费用的摊销。

(a)	这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。

(b)	此调整按分部基准剔除未实现本金投资收入(亏损)。

(c)	这一调整将在分部的基础上扣除利息和股息收入。

(d)	这一调整将在分部基础上剔除其他收入。截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月，按公认会计原则计算的其他收入为(14.2)百万元及$72.92000万美元，其中包括$(14.7)百万元及$72.8汇兑损益分别为3.8亿元(人民币)。

(e)	这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这一调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，取消Blackstone基金偿还某些费用所产生的收入，这些费用根据GAAP列报毛额，但扣除管理和咨询费，计入总分部措施，以及取消与持有的Blackstone合并运营伙伴关系的所有权相关的金额非控制性兴趣。

(f)	这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。

(g)	这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。

(h)	部门总收入由以下部分组成：


	截至三个月
	3月31日，
	2023		2022
部门管理和咨询费合计，净额	$	1,652,387	$	1,473,368
与业绩相关的分部费用收入总额		148,244		558,065
总部门已实现业绩收入		641,526		1,312,810
分部已实现本金投资收益合计		43,691		157,095

部门总收入	$	2,485,848	$	3,501,338

(i)	这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。

(j)	这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。

(k)	本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。

(l)	这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位，

除

(请注明)

(m)	部门支出总额由以下各项组成：


	截至三个月 3月31日，
	2023		2022
分段费相关薪酬合计	$	508,971	$	670,471
全部门已实现绩效补偿		296,024		519,120
分部其他运营费用合计		251,648		214,098

分部费用总额	$	1,056,643	$	1,403,689

合计细分部分的对账

以下表格将总部门的组成部分与截至2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的简明综合经营报表中报告的对应GAAP衡量标准进行了核对：


	截至三个月 3月31日，
	2023			2022
管理和咨询费，净额
公认会计原则	$	1,658,315		$	1,475,936
分段调整(A)		(5,928	)		(2,568	)

总细分市场	$	1,652,387		$	1,473,368


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
GAAP已实现业绩收入与分部费用相关的业绩收入总额
公认会计原则
奖励费	$	142,876		$	104,489
投资收益--已实现业绩分配		646,894			1,766,386

公认会计原则		789,770			1,870,875
总细分市场
减去：已实现的业绩收入		(641,526	)		(1,312,810	)

总细分市场	$	148,244		$	558,065

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
GAAP薪酬相对于分部费用相关薪酬总额的比例
公认会计原则
补偿	$	716,285		$	656,505
奖励费补偿		63,281			41,019
已实现的绩效分配补偿		296,794			717,601

公认会计原则		1,076,360			1,415,125
总细分市场
减：已实现的绩效薪酬		(296,024	)		(519,120	)
减少：基于股权的薪酬-与费用相关的薪酬		(265,154	)		(200,387	)
减去：基于股权的薪酬-绩效薪酬		(2,980	)		(1,158	)
分段调整(B)		(3,231	)		(23,989	)

总细分市场	$	508,971		$	670,471


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
GAAP一般、行政和其他费用占其他营业费用总额的比例
公认会计原则	$	273,394		$	240,674
分段调整(C)		(21,746	)		(26,576	)

总细分市场	$	251,648		$	214,098


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
已实现的业绩收入
公认会计原则
奖励费	$	142,876		$	104,489
投资收益--已实现业绩分配		646,894			1,766,386

公认会计原则		789,770			1,870,875
总细分市场
减去：与费用相关的绩效收入		(148,244	)		(558,065	)

总细分市场	$	641,526		$	1,312,810

目录表

黑石公司

简明合并财务报表附注(未经审计)-续

(除特别注明外，除每股和每股数据外，所有美元均以千为单位)


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
已实现的绩效补偿
公认会计原则
奖励费补偿	$	63,281		$	41,019
已实现的绩效分配补偿		296,794			717,601

公认会计原则		360,075			758,620
总细分市场
减去：与费用相关的绩效薪酬(D)		(61,071	)		(238,342	)
减去：基于股权的薪酬-绩效薪酬		(2,980	)		(1,158	)

总细分市场	$	296,024		$	519,120


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022
已实现本金投资收益
公认会计原则	$	108,058		$	285,104
分段调整(E)		(64,367	)		(128,009	)

总细分市场	$	43,691		$	157,095

分部基础列报收入和支出的基础是对Blackstone管理的投资基金进行反合并，不包括无形资产的摊销、基于股权的奖励的支出和与交易相关的费用。

(a)	指(1)从合并中剔除的合并Blackstone基金赚取的管理费净额加回的收入，及(2)Blackstone基金偿还某些开支所得的收入，该等费用根据公认会计原则列报，但扣除管理及咨询费后，按总分部措施计算净额。

(b)	表示删除未记录在区段合计措施中的交易相关费用。

(c)	代表(1)扣除与交易相关的无形资产的摊销，(2)扣除Blackstone基金报销的某些开支，该等开支在GAAP下呈毛数，但在管理和咨询费中净额，按总分类措施计算，以及(3)减少相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费用，这笔费用在GAAP下作为资本贡献入账，但在Blackstone的部门陈述中反映为其他运营费用的减少。

(d)	与费用相关的绩效薪酬可以包括基于与费用相关的绩效收入的股权薪酬

(e)	代表(1)从已在合并中注销的Blackstone合并基金赚取的主要投资收入，包括一般合伙人收入，以及(2)与持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额非控制性兴趣。

19.

后续事件

自3月31日以来就没有发生过任何事件，

2023

需要在简明综合中确认或披露的

菲

财务报表。

目录表

项目1A.未经审计的财务状况表补充列报

黑石公司

未经审计的财务状况合并报表

(千美元)


	2023年3月31日
	已整合			已整合
	运营中			黑石集团		重新分类，并
	伙伴关系			基金(A)		淘汰			已整合

资产
现金和现金等价物	$	2,830,971		$	—	$	—		$	2,830,971
黑石基金和其他公司持有的现金		—			190,322		—			190,322
投资		22,271,441			5,443,867		(729,357	)		26,985,951
应收帐款		885,928			39,006		—			924,934
应由关联公司支付		4,130,607			24,272		(55,114	)		4,099,765
无形资产，净额		230,295			—		—			230,295
商誉		1,890,202			—		—			1,890,202
其他资产		830,709			2,523		—			833,232
使用权资产		894,067			—		—			894,067
递延税项资产		2,206,700			—		—			2,206,700

总资产	$	36,170,920		$	5,699,990	$	(784,471	)	$	41,086,439


负债与权益
应付贷款	$	10,569,017		$	1,742,452	$	—		$	12,311,469
由于附属公司		1,890,149			142,681		(58,648	)		1,974,182
应计薪酬和福利		5,470,773			—		—			5,470,773
卖出的证券，尚未购买的证券		3,881			—		—			3,881
回购协议		19,563			—		—			19,563
经营租赁负债		1,016,808			—		—			1,016,808
应付账款、应计费用和其他负债		1,451,280			124,658		—			1,575,938

总负债		20,421,471			2,009,791		(58,648	)		22,372,614


可赎回非控制性在合并实体中的权益		—			1,644,697		—			1,644,697


权益
普通股		7			—		—			7
系列I优先股		—			—		—			—
第二系列优先股		—			—		—			—
其他内容实收资本		5,957,054			703,354		(703,354	)		5,957,054
留存收益		1,156,109			22,469		(22,469	)		1,156,109
累计其他综合收益(亏损)		(35,490	)		13,157		—			(22,333	)
非控制性在合并实体中的权益		3,751,568			1,306,522		—			5,058,090
非控制性黑石控股的权益		4,920,201			—		—			4,920,201

总股本		15,749,449			2,045,502		(725,823	)		17,069,128

负债和权益总额	$	36,170,920		$	5,699,990	$	(784,471	)	$	41,086,439

目录表

黑石公司

未经审计的财务状况合并报表--续

(千美元)


	2022年12月31日
	已整合			已整合
	运营中			黑石集团		重新分类，并
	伙伴关系			基金(A)		淘汰			已整合

资产
现金和现金等价物	$	4,252,003		$	—	$	—		$	4,252,003
黑石基金和其他公司持有的现金		—			241,712		—			241,712
投资		23,236,603			5,136,542		(819,894	)		27,553,251
应收帐款		407,681			55,223		—			462,904
应由关联公司支付		4,185,982			8,417		(47,692	)		4,146,707
无形资产，净额		217,287			—		—			217,287
商誉		1,890,202			—		—			1,890,202
其他资产		798,299			2,159		—			800,458
使用权资产		896,981			—		—			896,981
递延税项资产		2,062,722			—		—			2,062,722

总资产	$	37,947,760		$	5,444,053	$	(867,586	)	$	42,524,227


负债与权益
应付贷款	$	10,899,584		$	1,450,000	$	—		$	12,349,584
由于附属公司		2,039,549			128,681		(49,749	)		2,118,481
应计薪酬和福利		6,101,801			—		—			6,101,801
卖出的证券，尚未购买的证券		3,825			—		—			3,825
回购协议		89,944			—		—			89,944
经营租赁负债		1,021,454			—		—			1,021,454
应付账款、应计费用和其他负债		1,132,213			25,858		—			1,158,071

总负债		21,288,370			1,604,539		(49,749	)		22,843,160


可赎回非控制性在合并实体中的权益		3			1,715,003		—			1,715,006


权益
普通股		7			—		—			7
系列I优先股		—			—		—			—
第二系列优先股		—			—		—			—
其他内容实收资本		5,935,273			800,381		(800,381	)		5,935,273
留存收益		1,748,106			17,456		(17,456	)		1,748,106
累计其他综合收益(亏损)		(35,346	)		7,871		—			(27,475	)
非控制性在合并实体中的权益		3,757,677			1,298,803		—			5,056,480
非控制性黑石控股的权益		5,253,670			—		—			5,253,670

总股本		16,659,387			2,124,511		(817,837	)		17,966,061

负债和权益总额	$	37,947,760		$	5,444,053	$	(867,586	)	$	42,524,227

(a)	黑石综合基金由以下基金组成：

Blackstone/GSO全球动态信用支线基金(开曼)LP**

目录表

Blackstone/GSO全球动态信贷融资指定活动公司**

Blackstone/GSO Global Dynamic Credit Master Fund**

Blackstone/GSO全球动态信贷美元支线基金(爱尔兰)**

黑石附属在岸基金L.P.

Blackstone Horizon Fund L.P.

黑石地产特殊情况控股有限公司。

黑石战略联盟基金L.P.

BTD CP Holdings LP

黑石错位基金L.P.

BEPIF(聚合器)SCSp

BX航运公司SCSp

Blackstone Private Equity Strategy Fund L.P.

Blackstone私募股权策略基金SICAV

黑石基础设施霍根

共同投资

(Cym)L.P.

三叶草信用合作伙伴CLO III，Ltd.*

夹层

并排

投资工具

私募股权

并排

投资工具

房地产

并排

投资工具

对冲基金解决方案

并排

投资工具。

*仅截至2023年3月31日合并

**仅截至2022年12月31日合并

第二项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与Blackstone Inc.的简明合并财务报表和本季度报告中包含的相关注释一起阅读

表格10-Q。

在本报告中，所提及的“Blackstone”、“公司”、“我们”、“我们”或“我们”是指Blackstone Inc.及其合并子公司。

我们的业务

黑石集团是世界领先的投资公司之一。我们的收入来自根据与基金、基金投资者和基金投资组合公司的合同安排赚取的费用(包括管理、交易和监管费)，以及资本市场服务。我们还投资于我们管理的基金，我们有权获得

按比例

基金收益份额

(A“按比例”

分配“)。除了

按比例

此外，我们有权获得不成比例地分配给有限责任合伙人的收入，通常称为附带权益(“业绩分配”)。在某些结构中，我们从投资基金获得基于实现特定投资回报的合同激励费(“激励费”，与业绩分配一起称为“业绩收入”)。我们的收入构成将根据市场状况和我们经营的不同业务的周期性而有所不同。Blackstone基金产生的净投资收益和投资收入受标的投资业绩以及整体市场状况的影响。公允价值受到我们投资组合公司和其他投资的基本面、它们所在行业、整体经济和其他市场状况变化的影响。

目录表

我们的业务分为四个细分市场：

房地产

我们的房地产业务是全球房地产投资的领先者。我们的房地产部门作为一项全球一体化业务运营，在全球范围内进行投资，包括在美洲、欧洲和亚洲。我们的房地产投资团队寻求利用我们的全球专业知识和存在，为我们的投资者创造有吸引力的风险调整后回报。

我们的Blackstone Real Estate Partners(“BREP”)业务地域多元化，目标是广泛的机会性房地产和房地产相关投资。BREP基金包括全球基金以及专门专注于欧洲或亚洲投资的基金。BREP寻求按主题投资于高质量资产，专注于我们在全球经济和人口趋势推动下看到超大增长潜力的领域。BREP在世界各地的物流、写字楼、租赁住房、酒店和零售物业以及各种房地产运营公司方面进行了大量投资。

我们的Core+战略主要通过永久资本工具在全球范围内投资于基本稳定的房地产。这些基金包括(A)专注于美洲、欧洲和亚洲优质资产的Blackstone Property Partners基金(“BPP”)和(B)Blackstone Real Estate Income Trust，Inc.(“Breit”)和Blackstone European Property Income(“BEPIF”)基金，它们分别为注重收益的个人投资者提供主要在美洲和欧洲的机构优质房地产。

我们的Blackstone房地产债务策略(“BREDS”)工具主要瞄准与房地产相关的债务投资机会。BREDS投资于公开和非公开市场，主要是在美国和欧洲。BREDS的规模和投资授权使其能够为借款人提供各种贷款选择，为我们的投资者提供投资选择，包括商业房地产和夹层贷款、住宅抵押贷款池和流动房地产相关债务证券。BREDS平台包括高收益房地产债务基金、流动性房地产债务基金和在纽约证券交易所上市的房地产投资信托基金Blackstone Mortgage Trust，Inc.(BXMT)。BREDS平台还包括代表保险公司管理的房地产信贷产品。

私募股权

我们的私募股权部门包括我们的企业私募股权业务，其中包括：(A)我们的全球私募股权基金Blackstone Capital Partners(“BCP”)；(B)我们专注于行业的基金，包括我们专注于能源和能源转型的基金Blackstone Energy Transition Partners(“BETP”)；(C)我们专注于亚洲的私募股权基金Blackstone Capital Partners Asia；以及(D)我们的核心私募股权基金Blackstone Core Equity Partners(“BCEP”)。我们的私募股权部门还包括(A)我们跨资产类别、行业和地域进行全球投资的机会主义投资平台Blackstone Tactical Opportunities(“Tactical Opportunities”)，(B)我们的第二只基金业务Strategic Partners Fund Solutions(“Strategic Partners”)，(C)我们专注于基础设施的基金Blackstone Infrastructure Partners(“BIP”)，(D)我们的生命科学投资平台Blackstone Life Science(“BXLS”)，(E)我们的成长型股权投资平台Blackstone Growth(“BXG”)，(F)我们面向符合条件的高净值投资者的多资产投资计划，通过单一承诺Blackstone Total Alternative Solution(“BTAS”)和(G)我们的资本市场服务业务Blackstone Capital Markets(“BXCM”)，提供对Blackstone某些关键非流动性投资策略的敞口。

我们是私募股权投资的全球领先者。我们的企业私募股权业务在全球范围内从事跨行业的交易。它努力通过投资于伟大的业务来创造价值，在这些业务中，我们的资本、战略洞察力、全球关系和运营支持可以推动转型。我们的企业私募股权投资业务的投资策略和核心主题不断演变，以预期或响应全球经济、当地市场、监管、资本流动和地缘政治趋势的变化。我们寻求构建具有明确定义的收购后价值创造战略的差异化投资组合。同样，我们寻求能够产生强劲无杠杆回报的投资，而不考虑进入或退出周期的时机。Blackstone Core Equity Partners追求对拥有持久业务的优质公司进行以控制为导向的投资，并寻求提供比传统私募股权更低的风险和更长的持有期。

目录表

Strategy Opportunities追求一种主题驱动、机会主义的投资策略。我们灵活的全球授权使我们能够发现跨资产类别、行业和地域的差异化机会，并通过频繁使用结构来产生诱人的风险调整回报，从而在这些机会之后进行投资。Tactical Opportunities专注于受益于长期转型顺风的市场领域的业务和/或资产支持投资，寻求利用Blackstone的全部力量帮助这些业务增长和改进。战术机会能够在任何市场环境下将重点动态地转移到最具吸引力的机会上，再加上业务在构建复杂交易方面的专业知识，使战术机会能够投资于有吸引力的市场领域，通常是通过提供下行保护和保持上行回报的证券。

战略合作伙伴是我们的第二只基金业务，是一家全面的基金解决方案提供商。作为二级投资者，它从寻求流动性的原始持有者手中收购优质私募基金的权益。战略合作伙伴专注于基础基金的一系列机会，如私募股权、房地产、基础设施、风险和增长资本、信贷和其他类型的基金，以及普通基金

合作伙伴主导

交易和主要投资以及

共同投资

与财务赞助商合作。战略合作伙伴还为单独管理的账户客户提供投资咨询服务，这些客户投资于私募基金的一级和二级投资以及

共同投资。

BIP的目标是所有基础设施部门的核心+、核心和公私合作伙伴关系投资的多样化组合，包括能源基础设施、交通运输、数字基础设施以及水和废物，主要集中在美国。BIP对投资采用纪律严明、运营密集型的投资方法，寻求应用长期投资

买入并持有

战略转向大规模基础设施资产，重点是提供稳定、长期的资本增值以及可预测的年度现金流收益。

BXLS是我们的投资平台，能够在生命科学领域的公司和产品的整个生命周期内进行投资。BXLS主要专注于在制药和生物技术领域对生命科学产品的投资，以及后期临床开发。

BXG是我们的成长型股权平台，通过投资于充满活力的成长期业务，寻求提供有吸引力的风险调整后回报，重点放在消费、消费技术、企业解决方案、金融服务和医疗保健行业。

信用保险公司

我们的信用保险部门包括Blackstone Credit(“BXC”)。BXC是世界上最大的信用导向型管理公司和CLO管理公司之一。BXC管理的基金的投资组合或

分项建议

主要由以下贷款和证券组成

非投资性

投资级公司分布在资本结构中，包括优先债务、次级债务、优先股和普通股。

BXC分为两个总体战略：私人信贷和流动信贷。BXC的私人信贷战略包括夹层和直接贷款基金、私募战略、压力/困境战略和能源战略(包括我们的可持续资源平台)。BXC的直接贷款基金包括黑石私人信贷基金(BCRED)和黑石担保贷款基金(BXSL)，这两家基金都是业务发展公司(BDC)。BXC的流动信贷策略包括CLO、封闭式基金、开放式基金、系统策略和单独管理的账户。

目录表

我们的信用保险部门还包括我们专注于保险公司的平台Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)。BIS专注于为保险公司的一般账户提供全面的投资管理服务，寻求提供定制和多元化的投资组合，其中包括对Blackstone管理的产品和策略的配置，以及Blackstone的私人信贷发起能力。国际清算银行为其客户提供量身定制的投资组合构建和战略资产配置，寻求产生风险管理、资本效率高的回报、多元化和保本，以满足客户的目标。国际清算银行还通过单独管理的账户或通过以下方式向客户提供类似的服务

分包管理

某些保险的资产--专用基金和特殊目的载体。BIS目前为包括Corebridge Financial Inc.、Everlake Life Insurance Company、Fidelity I&Guaranty Life Insurance Company和Resolve Life Group等在内的客户管理资产。

此外，我们的信用保险部门包括我们的基于资产的融资平台和我们公开交易的中游能源基础设施、上市基础设施和由嘉实基金顾问有限责任公司(“嘉实”)管理的主有限合伙企业(“MLP”)投资平台。嘉实主要将从机构投资者那里筹集的资金投资于单独管理的账户和集合工具，投资于公开交易的能源基础设施、上市基础设施、可再生能源和主要持有北美中游能源资产的MLP。

对冲基金解决方案

对冲基金解决方案部门的主要组成部分是Blackstone Alternative Asset Management(“BAAM”)。BAAM是世界上最大的可自由支配的对冲基金配置商，自1990年成立以来，管理着一系列混合和定制的基金解决方案。对冲基金解决方案部门还包括(A)投资于全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司普通合伙人的少数股权投资业务(“GP Stakes”)，重点是提供经常性年度现金流收益和长期资本增值的组合；(B)直接投资的投资平台，包括我们的Blackstone Strategic Opportunity Fund，它寻求通过投资于各种证券、资产和工具来产生长期的、风险调整后的回报，这些证券、资产和工具通常由第三方副顾问或附属Blackstone经理采购和/或管理。(C)我们的对冲基金种子业务和(D)通过每日流动性产品提供替代资产解决方案的注册基金。对冲基金解决方案的整体投资理念是寻求通过混合和定制的投资策略来增加投资者的资产，这些投资策略旨在提供引人注目的风险调整回报。多元化、风险管理和尽职调查是我们的主要原则。

营商环境

黑石集团的业务受到美国、欧洲、亚洲以及世界其他地区金融市场状况和经济状况的重大影响。

2023年第一季度是市场动荡的时期，受对经济增长放缓的担忧推动，美国和欧洲银行体系的压力加剧了市场的动荡。尽管芝加哥期权交易所波动率指数在第一季度下跌了14%，但股市波动性仍处于较高水平。在公开市场，标准普尔500指数第一季度上涨7.5%，主要是由几家大型科技公司推动的。第一季度标准普尔500指数所有股票的涨幅中值约为2.0%。行业表现有很大的分散，本季度表现最好的行业--信息技术--上涨了21.8%。本季度表现最差的金融板块下跌5.6%，原因是市场对流动性和资本实力以及多家美国地区性银行的倒闭感到担忧。信贷市场方面，第一季标普杠杆贷款指数增长3.2%，瑞信高收益债券指数增长3.9%。高收益息差环比收窄18个基点，而发行量与2022年第一季度相比下降了18%。

目录表

美国的通胀已经放缓，3月份CPI同比上涨5.0%，低于2022年6月9.1%的峰值，也低于2022年12月6.5%的涨幅。美联储在2023年第一季度将联邦基金目标区间进一步上调50个基点，至

4.75%-5.00%

并在2023年5月再加息25个基点--这是连续第十次加息。目前5.00%-5.25%的目标区间标志着15年来利率首次超过5.00%。然而，通货膨胀率仍远高于美联储

长期的

目标为2%。这个

十年

2023年第一季度，美国国债收益率下降41个基点，至3.47%，截至2023年4月28日，收益率继续下降至3.42%。与此同时，短期收益率仍处于上升轨道，三个月期伦敦银行同业拆借利率在第一季度上升43个基点，至5.19%，此后截至2023年4月28日已增至5.30%。

在全球范围内，各国央行继续收紧货币政策，引发了人们对某些地区经济增长放缓和潜在衰退的担忧。在欧洲，欧洲央行当季将存款利率上调100个基点，至3.0%。今年3月，欧元区通货膨胀率同比放缓至6.9%，低于2022年10月10.6%的峰值，也低于2022年12月的9.2%。

尽管采取了紧缩措施，但美国经济迄今仍具有弹性，美国失业率接近历史低位，包括3月份的3.5%-自2022年12月以来没有变化，与冠状病毒大流行前的2020年初持平。3月份工资同比增长4.2%，零售额同比增长2.9%。然而，在制造业方面，2023年3月ISM制造业采购经理人指数从2022年第四季度的48.4降至46.3，表明美国制造业自2022年11月以来持续收缩。

在能源方面，第一季度西德克萨斯中质原油价格相对较好，在3月中旬之前一直在每桶73-82美元的狭窄区间内交易，本季度结束时较2022年第四季度下跌约6%。除2月底短暂飙升外，Henry Hub天然气价格在第一季度稳步下降，本季度末为2.22美元/MMBtu，较2022年第四季度4.48美元/MMBtu的水平下降了50%。

第一季度整体市场活动水平保持低迷。与2022年第一季度相比，美国首次公开募股(IPO)交易量下降了77%，同期美国宣布的并购交易量下降了44%。

美国经济已经显示出韧性的迹象，通胀继续放缓。然而，经济共识预测显示，美国经济可能进一步减速，部分原因是利率处于历史高位，以及全球银行体系最近的压力可能导致资本约束。

目录表

组织结构

下面的简图描述了我们目前的组织结构。该图表没有描述我们的所有子公司，包括通过其持有所述某些子公司的中间控股公司。

主要财务指标和指标

我们使用某些财务指标和关键运营指标来管理我们的业务，因为我们相信这些指标衡量了我们投资活动的生产率。本公司根据美国公认会计原则(“公认会计原则”)编制综合财务报表。见“--财务报表--简明合并财务报表附注--附注：--重要会计政策摘要”和“--关键会计政策”。我们的关键非公认会计准则财务指标以及运营指标和指标如下所述。

可分配收益

可分配收益来自Blackstone部门公布的业绩。可分配收益用于评估Blackstone股东的业绩和可供分红的金额，这些股东包括Blackstone员工和Blackstone Holdings Partnership的其他有限合伙人。可分配收益是分部可分配收益加上净利息和股息收入(亏损)减去税款和相关应付款的总和。可分配收益不包括未实现的活动，是从其最直接可比的GAAP衡量税项拨备(收益)前的收入(亏损)得出并对账的，但不等同于此。看见

“--非公认会计准则

财务措施“，用于我们对可分配收益的调节。

目录表

净利息及股息收入(亏损)按分部列报，等于利息及股息收入减去利息开支，经Blackstone基金合并的影响及与应收税项协议相关的利息开支调整后计算。

税项及相关应付款项指经调整的GAAP税项拨备总额，以仅包括按未计提税项拨备(利益)前的收入(亏损)计算的当前税项拨备(利益)，并包括应收税项协议项下的应付款项。此外，在计算税项及相关应付账款和可分配收益时使用的当前税收拨备反映了在计算部门可分配收益和部门可分配总收入的基础计算中不包括的某些费用项目可供公司扣除的好处，例如基于股权的薪酬费用和某些与交易相关的费用(如果有当前的税收拨备或福利)。影响隐含所得税拨备的经济假设和方法与根据公认会计原则计算Blackstone综合经营报表当前所得税拨备时使用的方法和假设相同，不包括资产剥离和应计税收或有事项和退款的影响，这些影响在支付或收到时反映。管理层认为，在计算可分配收益时，计入应收税款协议项下的应付金额并利用如上所述调整后的现行所得税拨备是有意义的，因为它增加了期间之间的可比性，并更准确地反映了可分配给股东的收益。

分部可分配收益

部门可分配收益是Blackstone的部门盈利能力指标，用于制定运营决策和评估Blackstone四个部门的业绩。Blackstone认为，对股东来说，审查管理层在评估部门业绩时使用的指标是有用的。部门可分配收益代表Blackstone部门的已实现净收益，是与费用相关的收益和每个部门的净实现的总和。Blackstone的细分市场是在取消合并Blackstone基金、消除

非控制性

非公认会计原则

我们对分部可分配收益进行对账的财务措施。

净变现按分段列示，为已实现本金投资收入与已实现绩效收入(指已实现绩效收入，不包括与费用相关的绩效收入)减去已实现绩效薪酬(指已实现绩效薪酬，不包括与费用相关的绩效薪酬和基于股权的绩效薪酬)的总和。

已实现业绩补偿反映支付给我们某些专业人员的已实现业绩补偿总额增加，高于根据先前授予他们的相关业绩计划的参与率分配给他们的金额。预计2023年全年，与费用相关的补偿将减去当年获得的额外绩效补偿总额。截至2023年3月31日的三个月，已实现的绩效薪酬共增加3,500万美元，与费用相关的薪酬减少1,630万美元。已实现绩效薪酬和费用相关薪酬的这些变化减少了净变现，增加了费用相关收益，并对截至2023年3月31日的三个月的税前收益和可分配收益产生了负面影响。这些变化预计不会影响税前收入(福利)和可分配收益

目录表

截至2023年12月31日的年度。这些变化对2022年的个别季度产生了影响，但没有影响截至2022年12月31日的年度的税前收益(福利)和可分配收益。

与费用相关的收入

手续费相关收益是一项绩效指标，用于评估Blackstone从经常性收入中创造利润的能力，这些收入是在经常性基础上衡量和收到的，不受未来变现事件的影响。Blackstone认为，与费用相关的收益对股东很有用，因为它提供了对Blackstone业务中不依赖于变现活动的部分的盈利能力的洞察。与费用相关的收益等于管理和咨询费(扣除管理费用减少和抵消后的净额)加上与费用相关的业绩收入，减去(A)按分部计算的与费用相关的薪酬，以及(B)其他运营费用。手续费相关收益是根据其最直接的可比公认会计原则计量税项拨备(利益)前的收入(亏损)而衍生和调节的，但不等同于此。见“-

非公认会计原则

财务措施“，以调节与费用相关的收入。

与费用相关的薪酬按分部列报，指与(A)管理和咨询费净额及(B)与费用相关的绩效收入直接相关的薪酬支出，不包括基于股权的薪酬，称为费用相关绩效薪酬。

与费用相关的绩效收入是指来自永久资本的绩效收入的已实现部分，这些收入(A)是在经常性基础上计量和接收的，(B)不依赖于基础投资的实现事件。

其他营运开支按分部列报，等于一般、行政及其他开支，经调整后(A)扣除与交易相关的无形资产摊销，(B)扣除Blackstone基金报销的某些开支，而这些开支是从Blackstone的分部陈述中扣除的管理及顾问费中扣除的，以及(C)生效按季向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的行政费用。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

调整后未计利息、税项、折旧及摊销前收益

调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(“调整后EBITDA”)是一项用于评估Blackstone部门业绩的补充指标，可用于评估其偿还借款的能力。调整后的EBITDA代表可分配收益加上(A)按分部计算的利息支出，(B)税项和相关应付款，以及(C)折旧和摊销。经调整的EBITDA源自并与其最直接可比的GAAP税前收益(亏损)计量进行协调，但不等同于计提税项(收益)前的收益(亏损)。见“-

非公认会计原则

“调整后EBITDA的财务措施”。

应计业绩收入净额

应计业绩收入净额为

非公认会计原则

Blackstone认为，基于我们管理的基金和工具的当前投资组合，财务指标对于股东是有用的，可以作为未来潜在的已实现业绩收入的指标。应计绩效收入净额指Blackstone应收的应计绩效收入，扣除Blackstone应支付的相关应计绩效薪酬，不包括截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入和追回金额(如有)。应计绩效收入净额源自并对账，但不是

目录表

相当于，其最直接的可比GAAP投资衡量标准。见“-

非公认会计原则

财务措施“，以对应计业绩收入净额和附注2进行核对。“重要会计政策摘要--权益法投资”，见“合并财务报表附注”中“--财务报表第1项”中的“重大会计政策摘要--权益法投资”，以获得关于计算投资--应计业绩分配的补充资料。

运营指标

另类资产管理业务主要基于管理第三方资本，不需要大量资本投资来支持快速增长。自成立以来，我们开发和使用了各种关键运营指标来评估和监控我们各种另类资产管理业务的运营业绩，以监控我们价值创造战略的有效性。

合计和

赚取费用

管理的资产

“管理的总资产”是指我们管理的资产。我们相信这一措施对股东是有用的，因为它代表了我们为其提供投资管理服务的总资本。我们管理的总资产等于：

(a)

我们的套利基金和我们的

并排

和

共同投资

由我们管理的实体加上我们有权根据其各自资本承诺的条款向这些基金和实体的投资者募集的资本，包括对尚未开始投资期的基金的资本承诺，

(b)

(1)我们的对冲基金、房地产债权携带基金、BPP、某些资产净值

共同投资

(c)

我们根据单独管理的账户管理的资产的投资资本、公允价值或资产净值，

(d)

在再投资期间，我们CLO的未偿还债务和股本金额，

(e)

在再投资期后，我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，

(f)

我们专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额或净额(包括适用的杠杆)，

(g)

BXMT发行的普通股、优先股、可转换债券、定期贷款或类似工具的公允价值，以及

(h)

在我们基金的某些信贷安排下的借款和任何可借入的金额。

目录表

“赚取费用

管理下的资产“是指我们管理的资产，我们从中获得管理费和/或业绩收入。我们相信这一措施对股东是有用的，因为它提供了对我们可以赚取管理费和/或业绩收入的资本基础的洞察。我们的

赚取费用

管理的资产等于以下各项的总和：

(a)

(b)

对于我们专注于信贷的套利基金，剩余投资资本额(可能包括杠杆)或资产净值，取决于基金的费用条款，

(c)

持有的剩余投资资本或资产的公允价值

共同投资

我们管理的车辆，我们收取费用，

(d)

我们的对冲基金、对冲基金、BPP、某些基金的资产净值

共同投资

由我们、某些注册投资公司、Breit、BEPIF和我们的某些对冲基金解决方案提款基金管理，

(e)

投资资本、资产公允价值或我们按照单独管理的账户管理的资产净值，

(f)

BXMT从股票发行中收到的净收益和累计可分配收益，经某些调整后，

(g)

我们CLO的抵押品资产(包括本金现金)的总面值，以及

(h)

我们某些专注于信贷的注册投资公司和BDC的资产总额(包括杠杆)或净资产(如适用的话，加上杠杆)。

我们的每个细分市场都可能包括某些

赚取费用

管理下的资产，我们在其上赚取业绩收入，但不包括管理费。

我们管理的总资产和我们的计算

赚取费用

管理下的资产不是基于管理下的总资产的任何定义

赚取费用

管理我们管理的投资基金的协议中规定的管理下的资产。

对于我们的套利基金，管理下的总资产包括所持投资的公允价值和未催缴的资本承诺，而

赚取费用

所管理的资产可包括资本承诺总额或按成本计算的投资资本余额，视乎投资期是否已届满或按基金的收费条款而定。因此，在某些套利资金中

赚取费用

当剩余投资的合计公允价值小于这些投资的成本时，管理下的资产可能大于管理下的总资产。

目录表

永久资本

永久资本是指不确定期限、不在清算中且在正常业务过程中不要求通过赎回请求向投资者返还资本的资产组成部分，但由新资本流入提供资金的情况除外。永久资本包括

共同投资

具有投资者权利的资本，可转换为永久资本。我们认为，这一措施对股东是有用的，因为它代表了我们管理的资本，这些资本具有较长的持续期，并且能够以不同于传统基金结构的方式产生经常性收入。

干粉

干粉代表可用于投资或再投资的资本金额，包括普通合伙人和员工资本，是我们可用于未来投资的资本的指标。我们相信，这一措施对股东很有用，因为它使我们能够洞察Blackstone的资本可用度，以便在投资机会出现时将资本配置到投资机会中。

投资业绩合格资产管理

管理下的投资业绩合资格资产指按公允价值计算的投资资本，包括投资期尚未开始的基金的已结清资本，若达到若干关卡则可从中赚取业绩收入。我们相信，所管理的符合业绩条件的投资资产对股东是有用的，因为它提供了对有可能产生业绩收入的所部署资本的洞察。

综合经营成果

以下是对我们的综合运营结果的讨论。有关影响我们四个业务部门结果的因素的更详细讨论(这些业务部门是在取消合并投资基金的基础上提出的，消除

非控制性

在这些期间，黑石集团合并经营伙伴关系的所有权权益，以及扣除无形资产摊销和交易相关费用)，见下文“--部门分析”。

目录表

下表列出了截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的综合运营结果和某些关键运营指标的信息：


	截至三个月
	3月31日，					2023年与2022年
	2023			2022		$			%

	(千美元)
收入
管理和咨询费，净额	$	1,658,315		$	1,475,936	$	182,379			12	%

奖励费		142,876			104,489		38,387			37	%

投资收益(亏损)
绩效分配
已实现		646,894			1,766,386		(1,119,492	)		-63	%
未实现		(759,212	)		1,293,050		(2,052,262	)		N/m
本金投资
已实现		108,058			285,104		(177,046	)		-62	%
未实现		(491,417	)		73,961		(565,378	)		N/m

总投资收益(亏损)		(495,677	)		3,418,501		(3,914,178	)		N/m

利息和股息收入		90,485			54,485		36,000			66	%
其他		(14,154	)		72,869		(87,023	)		N/m

总收入		1,381,845			5,126,280		(3,744,435	)		-73	%

费用
薪酬和福利
补偿		716,285			656,505		59,780			9	%
奖励费补偿		63,281			41,019		22,262			54	%
绩效分配薪酬
已实现		296,794			717,601		(420,807	)		-59	%
未实现		(313,249	)		472,284		(785,533	)		N/m

薪酬和福利总额		763,111			1,887,409		(1,124,298	)		-60	%
一般、行政和其他		273,394			240,674		32,720			14	%
利息支出		104,441			66,747		37,694			56	%
基金开支		48,399			2,192		46,207			N/m

总费用		1,189,345			2,197,022		(1,007,677	)		-46	%

其他收入
应收税金协议负债变动		(5,208	)		761		(5,969	)		N/m
基金投资活动的净收益		71,064			50,876		20,188			40	%

其他收入合计		65,856			51,637		14,219			28	%

计提税前收入		258,356			2,980,895		(2,722,539	)		-91	%
税项拨备		47,675			483,281		(435,606	)		-90	%

净收入		210,681			2,497,614		(2,286,933	)		-92	%
可赎回的净收益(亏损) 非控制性在合并实体中的权益		(6,700	)		5,052		(11,752	)		N/m
可归因于非控制性在合并实体中的权益		74,869			216,375		(141,506	)		-65	%
可归因于非控制性黑石控股的权益		56,700			1,059,313		(1,002,613	)		-95	%

黑石公司的净收入。	$	85,812		$	1,216,874	$	(1,131,062	)		-93	%

N/M表示没有意义。

目录表

截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月

收入

截至2023年3月31日的三个月收入为14亿美元，与截至2022年3月31日的三个月的51亿美元相比减少了37亿美元。收入减少的主要原因是投资收入(亏损)减少39亿美元，其中包括未实现投资收入(亏损)减少26亿美元和已实现投资收入损失13亿美元，但被管理和咨询费净增加182.4美元部分抵消。

未实现投资收入减少26亿美元，主要是由于截至2023年3月31日的三个月的投资未实现折旧净额，而截至2022年3月31日的三个月的投资持有量的未实现净增值。下降的主要原因是：

•

我们房地产部门减少17亿美元，主要是由于截至2023年3月31日的三个月，与截至2022年3月31日的三个月相比，BREP和Core+投资的未实现净折旧。截至2023年3月31日的三个月，BREP和Core+账面价值分别下降0.4%和1.6%，而截至2022年3月31日的三个月分别增长10.3%和7.9%。

•

我们私募股权部门减少433.7,000,000美元，主要是由于截至2023年3月31日的三个月，BIP投资的未实现净折旧和战略合作伙伴的未实现净增值低于截至2022年3月31日的三个月的投资未实现增值净额。截至2023年3月31日的三个月，BIP和战略合作伙伴账面价值分别下降2.6%和1.4%，而截至2022年3月31日的三个月分别增长13.8%和8.5%。

•

我们的信用保险部门减少了336.4,000,000美元，主要是由于根据截至2023年3月31日的公开交易价格，Corebridge普通股所有权的未实现亏损。

•

我们的对冲基金解决方案部门减少5540万美元，主要是由于截至2023年3月31日的三个月，流动解决方案和专业解决方案投资持股的未实现净增值低于截至2022年3月31日的三个月。

已实现投资收入减少13亿美元，主要是由于我们房地产部门的已实现收益较低。

管理和咨询费净额增加182.4美元，主要是由于我们的房地产和私募股权部门分别增加了9,580万美元和5,810万美元。我们房地产部门的增长主要是由于

赚取费用

BREP、Core+房地产和酿酒行业管理的资产增长。我们私募股权部门的增长主要是由于战略合作伙伴和BIP的增加。

费用

截至2023年3月31日的三个月的支出为12亿美元，与截至2022年3月31日的三个月的22亿美元相比减少了10亿美元。减少的主要原因是薪酬和福利总额减少11亿美元，其中业绩分配薪酬减少12亿美元，薪酬增加5980万美元。业绩分配薪酬减少的主要原因是投资收入(损失)--业绩分配减少，而业绩分配薪酬的一部分是以此为依据的。

目录表

其他收入

截至2023年3月31日的三个月，其他收入为6590万美元，比截至2022年3月31日的三个月的5160万美元增加了1420万美元。其他收入的增加主要是由于基金投资活动的净收益增加了2020万美元，但因应收税款协议负债变化减少600万美元而被部分抵消。

基金投资活动净收益的增加主要是由于我们的私募股权和对冲基金解决方案部门分别增加了5130万美元和2050万美元，但我们的房地产部门减少了5690万美元，部分抵消了这一增长。我们私募股权和对冲基金解决方案部门的增长主要是由于我们的综合私募股权和对冲基金解决方案基金(视情况而定)的投资未实现增值。我们房地产部门的减少主要是由于我们的综合房地产基金投资的未实现折旧。

应收税金协议负债变动减少主要是由于本州税项分摊的变动所致。

税金拨备(优惠)

截至2023年3月31日的三个月，黑石集团的税收拨备(福利)为4,770万美元，减少435.6美元，而截至2022年3月31日的三个月的拨备(福利)为483.3美元。这导致实际税率为18.5%和16.2%，基于截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月我们的税前收益(福利)分别为258.4美元和30亿美元。

与截至2022年3月31日的三个月相比，Blackstone截至2023年3月31日的三个月的有效税率有所上升，主要原因是Blackstone最近增加了其运营司法管辖区的州税收拨备。

根据最近颁布的通胀降低法案，Blackstone预计在截至2023年12月31日的一年中将承担企业替代最低税(CAMT)责任。在美国财政部发布与CAMT解释相关的适用补充指导意见后，Blackstone将继续评估其所得税拨备的整体影响。对于截至2023年3月31日的三个月，由于根据CAMT支付的本年度税款被允许结转并在未来几年用作抵免，因此所得税拨备中没有反映CAMT的重大影响，从而产生递延税收优惠。

有关我们所得税的更多信息可在附注13中找到。本文件第一部分财务报表“合并财务报表附注”中的“所得税”。

非控制性

在合并实体中的权益

可赎回的净收入

非控制性

合并实体的权益和应占净收益

非控制性

综合实体的权益应归因于综合Blackstone基金。这些项目的金额与合并Blackstone基金的表现直接不同，并在很大程度上从Blackstone Inc.的净收益(亏损)中扣除了其他收入(亏损)-基金投资活动的净收益(亏损)。

可归因于

非控制性

Blackstone Holdings的权益来自Blackstone Holdings税项的拨备前收益(收益)，不包括基金投资活动的净收益(亏损)以及Blackstone人员与Blackstone Holdings和Blackstone的其他有限责任合伙人之间在考虑任何管理收入分配的合同安排后的收入分配百分比，例如可分配给Blackstone的费用。

目录表

截至2023年和2022年3月31日止三个月，分配给作为Blackstone Holdings有限合伙人的Blackstone人员和其他人的税前净收入分别为39.4%和39.8%。减少0.4%主要是由于Blackstone Holdings Partnership Units转换为普通股及归属普通股股份所致。

应收税金协议负债的其他收益(亏损)和变化完全分配给Blackstone Inc.。

运营指标

合计和

赚取费用

管理的资产

以下图表汇总了

赚取费用

按部门划分的管理资产和部门管理的总资产，随后是截至2023年3月31日、2023年3月31日和2022年3月31日的三个月的活动前滚。有关管理的资产以及

赚取费用

管理的资产已确定，请参阅“-”-“关键财务指标和指标”--“经营指标”--“合计和

赚取费用

管理下的资产。

注：	由于四舍五入，合计可能无法相加。

目录表


	截至三个月
	2023年3月31日															2022年3月31日
				私			贷方和			对冲基金									私			贷方和			对冲基金
	房地产			权益			保险			解决方案			总计			房地产			权益			保险			解决方案			总计

	(千美元)
赚取费用管理的资产
期初余额	$	281,967,153		$	167,082,852		$	198,162,931		$	71,173,952		$	718,386,888		$	221,476,699		$	156,556,959		$	197,900,832		$	74,034,568		$	649,969,058
流入(A)		15,715,717			1,779,857			12,412,934			2,058,840			31,967,348			22,791,041			5,449,946			12,949,112			4,170,080			45,360,179
流出(B)		(3,741,724	)		(144,634	)		(3,858,030	)		(1,383,002	)		(9,127,390	)		(4,289,575	)		(872,597	)		(3,072,247	)		(2,582,444	)		(10,816,863	)

净流入		11,973,993			1,635,223			8,554,904			675,838			22,839,958			18,501,466			4,577,349			9,876,865			1,587,636			34,543,316
实现(C)		(4,493,945	)		(2,943,918	)		(3,231,450	)		(324,743	)		(10,994,056	)		(5,292,057	)		(2,688,240	)		(3,495,939	)		(362,867	)		(11,839,103	)
市场活动(D)(G)		(1,949,895	)		(430,652	)		3,136,537			984,629			1,740,619			5,935,345			2,500,128			(3,591,933	)		426,491			5,270,031

期末余额(E)	$	287,497,306		$	165,343,505		$	206,622,922		$	72,509,676		$	731,973,409		$	240,621,453		$	160,946,196		$	200,689,825		$	75,685,828		$	677,943,302

增加(减少)	$	5,530,153		$	(1,739,347	)	$	8,459,991		$	1,335,724		$	13,586,521		$	19,144,754		$	4,389,237		$	2,788,993		$	1,651,260		$	27,974,244
增加(减少)		2	%		-1	%		4	%		2	%		2	%		9	%		3	%		1	%		2	%		4	%
年化基本管理费费率(F)		0.99	%		1.09	%		0.65	%		0.76	%		0.89	%		1.00	%		1.06	%		0.59	%		0.78	%		0.87	%


	截至三个月
	2023年3月31日															2022年3月31日
				私			贷方和			对冲基金									私			贷方和			对冲基金
	房地产			权益			保险			解决方案			总计			房地产			权益			保险			解决方案			总计

	(千美元)
管理的总资产
期初余额	$	326,146,904		$	288,902,142		$	279,908,030		$	79,716,001		$	974,673,077		$	279,474,105		$	261,471,007		$	258,622,467		$	81,334,141		$	880,901,720
流入(A)		17,045,929			4,556,005			16,589,263			2,168,497			40,359,694			17,043,319			9,233,637			19,582,685			4,015,331			49,874,972
资金外流(B)		(4,028,547	)		(632,468	)		(4,750,649	)		(1,403,111	)		(10,814,775	)		(2,295,695	)		(1,420,463	)		(3,519,958	)		(2,768,093	)		(10,004,209	)

净流入		13,017,382			3,923,537			11,838,614			765,386			29,544,919			14,747,624			7,813,174			16,062,727			1,247,238			39,870,763
变现(三)		(4,423,681	)		(8,620,785	)		(4,576,693	)		(330,677	)		(17,951,836	)		(9,537,783	)		(7,725,833	)		(5,533,849	)		(438,445	)		(23,235,910	)
市场活动(D)(H)		(2,943,267	)		2,843,547			4,098,895			1,028,261			5,027,436			13,512,837			6,398,003			(2,709,564	)		753,893			17,955,169

期末余额(E)	$	331,797,338		$	287,048,441		$	291,268,846		$	81,178,971		$	991,293,596		$	298,196,783		$	267,956,351		$	266,441,781		$	82,896,827		$	915,491,742

增加(减少)	$	5,650,434		$	(1,853,701	)	$	11,360,816		$	1,462,970		$	16,620,519		$	18,722,678		$	6,485,344		$	7,819,314		$	1,562,686		$	34,590,022
增加(减少)		2	%		-1	%		4	%		2	%		2	%		7	%		2	%		3	%		2	%		4	%

目录表

(a)	流入包括缴款、筹集的资本、可用资本的其他增加(可收回资本和增加的资本并排承诺)、采购、部门间分配和收购。

(b)	流出是赎回、客户撤资和可用资本减少(到期资本、费用提取和减少并排承诺)。

(c)	变现是指从CLO返还给投资者的资产、当期收入或资本的处置或其他货币化的变现收益。

(d)	市场活动包括有价证券投资的已实现和未实现收益(损失)以及汇率波动的影响。

(e)	合计和赚取费用所管理的资产在管理资产的部门中报告。

(f)	年化基数管理费费率表示年化年初至今基数管理费除以年初和每个季度末的平均值赚取费用报告期内管理的资产。

(g)	截至2023年3月31日的三个月，由于汇率波动对管理的手续费资产的影响，房地产、私募股权、信贷和保险、对冲基金解决方案和总部门分别为662.2美元、2,780万美元、314.6美元、112.6美元和892.1美元。截至2022年3月31日的三个月，房地产、信用保险和总部门的此类影响分别为977.5美元、359.5美元和14亿美元。

(h)	截至2023年3月31日的三个月，汇率波动对管理的总资产的影响分别为房地产、私募股权、信贷和保险、对冲基金解决方案和总部门的845.2亿美元、695.4亿美元、386.2亿美元、105.0亿美元和18亿美元。具体地说。对于截至2022年3月31日的三个月，房地产、私募股权、信用保险和总部门的影响分别为18亿美元、517.4美元、423.9美元和28亿美元。

赚取费用

管理的资产

赚取费用

截至2023年3月31日，其管理的资产为732.0美元，与2022年12月31日的718.4美元相比，增加了136亿美元。净增长是由于：

•

在我们的房地产部门，从2022年12月31日的282.0亿美元增加到2023年3月31日的287.5亿美元，增加了55亿美元。净增加的原因是流入157亿美元，但被45亿美元的变现、37亿美元的流出和19亿美元的市场折旧所抵消。

资金流入受到来自英国退欧的74亿美元的推动，其中包括来自加州大学董事会(UC Investments)的45亿美元，来自BREDS的53亿美元，主要是由于保险资本的分配，来自BREP和

共同投资，

主要来自BREP X和929.1美元来自BPP和

共同投资。

英国脱欧投资24亿美元、BREDS投资982.1亿美元、bpp投资788.9亿美元以及

共同投资

以及来自BREP的306.8美元和

共同投资。

资金外流是由英国脱欧的34亿美元和英国人民党的274.4美元和

共同投资，

两者都主要来自回购。

市场贬值是由Core+房地产22亿美元的贬值(反映496.6美元的外汇升值)推动的，部分被BREP和BREP的141.6美元的市场升值所抵消

共同投资

来自BREDS的138.8美元(反映外汇升值2,390万美元)。

目录表

•

在我们的私募股权部门，从2022年12月31日的167.1亿美元减少到2023年3月31日的165.3亿美元，减少了17亿美元。净减少是由于变现29亿美元、市场折旧430.7美元和流出144.6美元，但被18亿美元的流入所抵消。

实现的推动因素包括来自企业私募股权的11亿美元、来自Tactical Opportunities的889.9亿美元、来自战略合作伙伴的649.7亿美元和来自BIP的267.1亿美元。

市场贬值是由国际投资银行539.8美元的贬值推动的(这反映了4,420万美元的外汇升值)，但部分被战略合作伙伴的9,650万美元的市场升值所抵消。

资金外流是由来自Tactical Opportunities的215.3-100万美元推动的。

来自BIP的762.2亿美元、战略合作伙伴的646.7亿美元和战术机会的563.4亿美元推动了资金流入。

•

在我们的信用保险部门，从2022年12月31日的198.2亿美元增加到2023年3月31日的206.6亿美元，增加了85亿美元。净增加是由于流入124亿美元和市场升值31亿美元，但被39亿美元的流出和32亿美元的变现所抵消。

资金流入由CLO的41亿美元、流动性信贷策略的35亿美元、直接贷款的19亿美元和基于资产的融资的14亿美元推动。

市场升值是由流动信贷策略升值15亿美元(反映1,930万美元外汇升值)、988.1美元直接贷款(反映外汇升值112.5美元)和247.6美元私募信贷推动的。

资金外流是由流动信贷策略的22亿美元、直接贷款的931.8美元和MLP策略的318.5美元推动的。

实现来自直接贷款的15亿美元，夹层基金的572.2美元和我们的能源战略的406.3美元。

•

在我们的对冲基金解决方案部门，增加了13亿美元，从2022年12月31日的712亿美元增加到2023年3月31日的725亿美元。净增加是由于流入21亿美元和市场升值984.6美元，但被14亿美元的流出和324.7美元的变现所抵消。

来自定制解决方案的12亿美元，来自液体和专业解决方案的727.5美元，以及来自混合产品的9940万美元，推动了资金流入。

市场升值是由液体和专业解决方案升值538.2亿美元(反映外汇升值420万美元)、定制解决方案升值244.3亿美元(反映外汇贬值162.0美元)和混合产品升值202.0亿美元(反映外汇升值4,520万美元)推动的。

来自定制解决方案的748.6亿美元，来自液体和专业解决方案的534.1亿美元，以及来自混合产品的100.3亿美元，推动了资金外流。

实现是由液体和专业解决方案带来的324.7美元推动的。

目录表

管理的总资产

截至2023年3月31日，公司管理的总资产为991.3美元，与2022年12月31日的974.7美元相比增加了166亿美元。净增长是由于：

•

在我们的房地产部门，从2022年12月31日的326.1亿美元增加到2023年3月31日的331.8亿美元，增加了57亿美元。净增加的原因是流入170亿美元，但被44亿美元的变现、40亿美元的流出和29亿美元的市场贬值所抵消。

资金流入受到来自英国退欧的74亿美元的推动，其中包括来自UC Investments的45亿美元，来自BREDS的72亿美元，主要是由于分配保险资本和BREDS V，来自BREP和

共同投资，

主要来自BREP X(使BREP X的总资本承诺达到304亿美元)，以及来自BPP和

共同投资。

英国脱欧带来的24亿美元、英国人民党提供的814.4亿美元以及

共同投资，

671.0美元来自BRED，515.9美元来自BREP和

共同投资。

资金外流是由英国退欧回购的34亿美元、英国人民党的287.2美元和

共同投资，

主要来自回购，225.5美元来自BREDS。

市场贬值的驱动因素是Core+房地产贬值22亿美元(反映外汇升值515.8美元)，BRED贬值621.0美元(反映外汇升值310万美元)，以及BREP和

共同投资

(这反映了298.2美元的外汇升值)。

•

在我们的私募股权部门，从2022年12月31日的288.9亿美元减少到2023年3月31日的287.0亿美元，减少了19亿美元。净减少是由于变现86亿美元和流出632.5美元，但被46亿美元的流入和28亿美元的市场升值所抵消。

实现的驱动因素是来自企业私募股权的46亿美元，来自Tactical Opportunities的19亿美元和来自战略合作伙伴的16亿美元。

资金外流是由战略合作伙伴的220.3亿美元、企业私募股权公司的214.5亿美元和战术机会的179.2亿美元推动的。

资金流入由BIP的17亿美元、企业私募股权投资的14亿美元、战略合作伙伴的903.9美元和步步高的575.8美元推动。

市场升值是由企业私募股权公司升值22亿美元(反映外汇升值521.8美元)和战略合作伙伴升值546.7美元(反映外汇贬值1750万美元)推动的。

•

在我们的信用保险部门，从2022年12月31日的279.9亿美元增加到2023年3月31日的291.3亿美元，增加了114亿美元。净增加是由于流入166亿美元和市场升值41亿美元，但被48亿美元的流出和46亿美元的变现所抵消。

资金流入由直接贷款63亿美元、CLO 41亿美元、流动信贷战略26亿美元、基于资产的融资18亿美元和我们的能源战略13亿美元推动。

市场升值是由流动信贷策略升值16亿美元(反映外汇升值7,170万美元)、直接贷款升值14亿美元(反映外汇升值105.7美元)、私募信贷升值247.6美元和有限责任公司策略升值227.0美元推动的。

资金外流是由流动信贷策略的24亿美元、直接贷款的13亿美元和资产融资的466.0美元推动的。

实现的驱动因素是直接贷款19亿美元，夹层基金11亿美元，我们的能源战略771.9美元。

目录表

•

在我们的对冲基金解决方案部门，从2022年12月31日的797亿美元增加到2023年3月31日的812亿美元，增加了15亿美元。净增加是由于流入22亿美元和市场升值10亿美元，但被14亿美元的流出和330.7美元的变现所抵消。

来自定制解决方案的12亿美元，来自液体和专业解决方案的774.4美元，以及来自混合产品的145.5美元，推动了资金流入。

市场升值是由液体和专业解决方案升值562.3亿美元(反映外汇升值340万美元)、定制解决方案升值239.3亿美元(反映外汇贬值163.3美元)和混合产品升值226.6亿美元(反映外汇升值5,500万美元)推动的。

来自定制解决方案的762.6亿美元，来自液体和专业解决方案的539.9亿美元，以及来自混合产品的100.6亿美元，推动了资金外流。

实现是由液体和专业解决方案带来的330.7美元推动的。

我们的信用保险部门直接贷款基金管理的总资产流入超过

赚取费用

管理下的资产，因为管理下的总资产流入是以其毛值报告的，而对于某些基金，

赚取费用

管理下的资产报告为净资产，这是收取费用的基础。

我们BREP和BREP中管理的总资产变现

共同投资

基金和我们的私募股权部门通常代表总收益，通常超过

赚取费用

管理下的资产变现。

赚取费用

管理下的资产通常仅代表投资资本。

干粉

以下是我们截至每个季度末的干粉：

注：	由于四舍五入，合计可能无法相加。

(a)	代表非流动性的提款基金，永久资本和付费共同投资；包括付费第三方资本以及不赚取费用的普通合伙人和员工资本。数额因尚未投入资本的未偿还资本承诺而减少。

目录表

应计业绩收入净额

下表显示了截至2023年3月31日、2023年3月和2022年3月31日，黑石基金扣除业绩薪酬后的应计业绩收入。列报的应计业绩净收入不包括追回金额(如果有)，这些金额在附注17中披露。“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”，载于本文件“第一部分--财务报表”中“简明合并财务报表附注”。见“-

非公认会计原则

财务措施“，用于我们对应计净业绩收入的调节。


	3月31日，
	2023		2022

	(以百万美元计)
房地产
BREP IV	$	6	$	6
BREP V		4		1
BREP VI		19		38
BREP VII		86		527
BREP VIII		717		990
BREP IX		1,015		1,139
BREP欧洲IV		43		93
BREP欧洲V		28		548
BREP欧洲VI		68		301
BREP亚洲I		104		126
BREP亚洲II		37		189
BPP		518		734
BEPIF		—		6
酿造		6		37
BTAS		22		83

房地产总量(A)		2,672		4,817

私募股权
BCP IV		6		8
BCP V		31		—
BCP VI		407		475
BCP VII		854		1,257
BCP VIII		276		315
BCP亚洲I		95		330
BEP I		26		27
BEP II		2		—
BEP III		158		93
BCEP I		213		222
战术机会		223		378
BXG		—		12
战略合作伙伴		511		570
BIP		158		106
BXLS		29		22
BTAS/其他		172		255

私募股权总额(A)		3,161		4,070

信用保险公司		239		318

对冲基金解决方案		300		342

Blackstone应计业绩净收入总额	$	6,372	$	9,546

注：	由于四舍五入，合计可能无法相加。

(a)	房地产和私募股权投资包括共同投资，视乎情况而定。

目录表

截至2023年3月31日的12个月，由于已实现净分配28亿美元，应计应收业绩收入净额下降，但因业绩收入净额352.5美元而部分抵消。

投资业绩合格资产管理

以下是我们每个时期截至季度末的投资业绩合格管理资产：

注：	由于四舍五入，合计可能无法相加。

目录表

永久资本

以下是我们每个时期截至季度末的永久资本管理资产总额：

注：	由于四舍五入，合计可能无法相加。

截至2023年3月31日，永久资本管理的总资产为380.5美元，增加了94亿美元，而截至2022年12月31日的资产总额为371.1美元。我们的信用保险和房地产部门管理的永久资本总资产分别增加了59亿美元和26亿美元。这些增长的主要驱动因素是：

•

在我们的信用保险部门，国际清算银行管理的净总资产增长导致51亿美元的增长。

•

在我们的房地产部门，管理的净总资产房地产部门管理的保险资本增长和英国退欧带来的增长分别导致48亿美元和12亿美元的增长，但分别被bpp和bxmt的24亿美元和951.0美元的减少所部分抵消。

目录表

投资记录

在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的基金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。

目录表

下表列出了我们重要的套利/提取基金和精选的永久资本策略从2023年3月31日至2023年3月31日的投资记录：

结转/提款资金


			未实现的资产投资						已实现的投资			全球投资总额
基金经理(投资期)	vbl.承诺	可用				%									净内部收益率：(D)
开始日期/结束日期)(A)	资本	资本(B)	价值	MoIC规则(C)		公众			价值	MoIC规则(C)		价值	MoIC规则(C)		已实现			总计

	(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产
BREP前	$ 140,714	$ —	$ —		不适用		—		$ 345,190		2.5x	$ 345,190		2.5x		33	%		33	%
BREP第一次会议(1994年9月/1996年10月)	380,708	—	—		不适用		—		1,327,708		2.8x	1,327,708		2.8x		40	%		40	%
BREP II(1996年10月/1999年3月)	1,198,339	—	—		不适用		—		2,531,614		2.1x	2,531,614		2.1x		19	%		19	%
BREP III(1999年4月/2003年4月)	1,522,708	—	—		不适用		—		3,330,406		2.4x	3,330,406		2.4x		21	%		21	%
BREP IV(2003年4月/2005年12月)	2,198,694	—	19,634		不适用		—		4,641,310		1.7x	4,660,944		1.7x		12	%		12	%
BREP V(2005年12月/2007年2月)	5,539,418	—	5,571		不适用		—		13,463,448		2.3x	13,469,019		2.3x		11	%		11	%
BREP VI(2007年2月/2011年8月)	11,060,444	550,388	203,661		1.3x		70	%	27,526,436		2.5x	27,730,097		2.5x		13	%		13	%
BREP VII(2011年8月/2015年4月)	13,501,872	1,479,486	2,788,711		0.7x		5	%	28,157,750		2.4x	30,946,461		2.0x		22	%		15	%
BREP VIII(2015年4月/2019年6月)	16,596,889	2,215,570	13,968,827		1.5x		—		21,522,012		2.5x	35,490,839		2.0x		28	%		16	%
BREP IX(2019年6月/2022年8月)	21,306,836	3,877,824	26,717,962		1.5x		1	%	7,802,955		2.2x	34,520,917		1.6x		65	%		27	%
*BREP X(2022年8月/2028年2月)	30,415,919	29,626,653	898,174		1.1x		67	%	—		不适用	898,174		1.1x		不适用			N/m

全球BREP总数	$ 103,862,541	$ 37,749,921	$ 44,602,540		1.4x		3	%	$ 110,648,829		2.4x	$ 155,251,369		2.0x		18	%		16	%

BREP国际(2001年1月/2005年9月)	€ 824,172	€ —	€ —		不适用		—		€ 1,373,170		2.1x	€ 1,373,170		2.1x		23	%		23	%
BREP Int‘l II(2005年9月/2008年6月)(E)	1,629,748	—	—		不适用		—		2,583,032		1.8x	2,583,032		1.8x		8	%		8	%
BREP欧洲III(2008年6月/2013年9月)	3,205,453	395,252	232,011		0.4x		—		5,853,092		2.4x	6,085,103		2.0x		18	%		14	%
BREP欧洲四期(2013年9月/2016年12月)	6,673,049	1,393,544	1,324,580		1.0x		—		9,904,968		2.0x	11,229,548		1.8x		19	%		13	%
BREP欧洲V(2016年12月/2019年10月)	7,968,437	1,308,022	5,056,572		1.0x		—		6,678,098		3.9x	11,734,670		1.7x		42	%		11	%
*BREP Europe VI(2019年10月/2025年4月)	10,003,818	5,318,763	5,649,050		1.2x		—		3,413,426		2.6x	9,062,476		1.5x		71	%		20	%

合计BREP欧洲	€ 30,304,677	€ 8,415,581	€ 12,262,213		1.1x		—		€ 29,805,786		2.4x	€ 42,067,999		1.7x		17	%		12	%

继续..。

目录表


			未实现的资产投资						已实现的投资			全球投资总额
基金经理(投资期)	vbl.承诺	可用				%									净内部收益率：(D)
开始日期/结束日期)(A)	资本	资本(B)	价值	MoIC规则(C)		公众			价值	MoIC规则(C)		价值	MoIC规则(C)		已实现			总计

	(除特别注明外，美元/欧元以千计)
房地产(续)
第一届BREP亚洲区(2013年6月/2017年12月)	$ 4,263,411	$ 897,686	$ 2,072,851		1.4x		6	%	$ 6,483,462		2.1x	$ 8,556,313		1.8x		20	%		12	%
BREP Asia II(2017年12月/2022年3月)	7,346,689	1,497,375	7,161,885		1.3x		—		1,211,818		1.8x	8,373,703		1.3x		35	%		8	%
*BREP Asia III(2022年3月/2027年9月)	8,220,836	7,219,363	1,002,080		1.0x		—		—		不适用	1,002,080		1.0x		不适用			N/m
BREP 共同投资 (f)	7,298,796	35,018	1,034,501		2.2x		—		15,092,405		2.2x	16,126,906		2.2x		16	%		16	%

总BREP	$ 167,079,201	$ 56,521,012	$ 69,825,600		1.3x		2	%	$ 169,896,207		2.3x	$ 239,721,807		1.9x		17	%		15	%

*酿造高产(各种)(G)	$ 23,477,120	$ 8,122,320	$ 5,557,130		1.0x		—		$ 17,422,179		1.3x	$ 22,979,309		1.2x		10	%		9	%
私募股权
企业私募股权
第一期边境管制计划(1987年10月/1993年10月)	$ 859,081	$ —	$ —		不适用		—		$ 1,741,738		2.6x	$ 1,741,738		2.6x		19	%		19	%
第二期边境管制计划(1993年10月/1997年8月)	1,361,100	—	—		不适用		—		3,268,627		2.5x	3,268,627		2.5x		32	%		32	%
BCP III(1997年8月/2002年11月)	3,967,422	—	—		不适用		—		9,228,707		2.3x	9,228,707		2.3x		14	%		14	%
BCOM(2000年6月/2006年6月)	2,137,330	24,575	16,242		不适用		—		2,981,999		1.4x	2,998,241		1.4x		6	%		6	%
BCP IV(2002年11月/2005年12月)	6,773,182	195,824	28,554		不适用		—		21,694,051		2.9x	21,722,605		2.9x		36	%		36	%
BCP V(2005年12月/2011年1月)	21,009,112	1,035,259	169,493		11.5x		95	%	38,675,419		1.9x	38,844,912		1.9x		8	%		8	%
BCP VI(2011年1月/2016年5月)	15,195,536	1,341,319	6,104,724		1.9x		31	%	26,616,194		2.3x	32,720,918		2.2x		15	%		13	%
BCP VII(2016年5月/2020年2月)	18,854,174	1,690,971	20,129,358		1.6x		26	%	13,382,133		2.6x	33,511,491		1.9x		33	%		14	%
*BCP VIII(2020年2月/2026年2月)	25,651,112	13,179,751	16,615,869		1.3x		6	%	978,651		2.6x	17,594,520		1.3x		N/m			14	%
BCP IX(待定)	15,547,350	15,547,350	—		不适用		—		—		不适用	—		不适用		不适用			不适用
能源I(2011年8月/2015年2月)	2,441,558	174,492	527,407		1.4x		48	%	4,306,894		1.9x	4,834,301		1.9x		14	%		11	%
能源II(2015年2月/2020年2月)	4,628,418	1,017,254	4,227,602		1.7x		60	%	3,075,041		1.5x	7,302,643		1.6x		9	%		8	%
*能源III(2020年2月/2026年2月)	4,366,334	2,314,765	3,624,077		1.9x		28	%	1,018,342		2.3x	4,642,419		2.0x		60	%		43	%
BCP亚洲第一期(2017年12月/2021年9月)	2,438,028	418,459	2,841,512		1.5x		28	%	1,720,561		5.4x	4,562,073		2.1x		93	%		29	%
*BCP Asia II(2021年9月/2027年9月)	6,656,118	5,906,814	689,960		1.1x		—		—		不适用	689,960		1.1x		不适用			N/m
核心私募股权I(2017年1月/2021年3月)(H)	4,761,609	1,158,622	7,517,278		2.0x		—		2,293,838		4.1x	9,811,116		2.3x		55	%		20	%
*核心私募股权II(2021年3月/2026年3月)(H)	8,205,237	5,721,026	2,811,586		1.2x		—		59,581		不适用	2,871,167		1.2x		不适用			10	%

企业私募股权投资总额	$ 144,852,701	$ 49,726,481	$ 65,303,662		1.5x		20	%	$ 131,041,776		2.2x	$ 196,345,438		1.9x		16	%		15	%

继续..。

目录表


			未实现的资产投资						已实现的投资			全球投资总额
基金经理(投资期)	vbl.承诺	可用				%									净内部收益率：(D)
开始日期/结束日期)(A)	资本	资本(B)	价值	MoIC规则(C)		公众			价值	MoIC规则(C)		价值	MoIC规则(C)		已实现			总计

	(除特别注明外，美元/欧元以千计)
私募股权(续)
战术机会
*战术机会(各种)	$ 28,780,088	$ 14,588,176	$ 11,030,696		1.2x		10	%	$ 22,016,525		1.9x	$ 33,047,221		1.6x		17	%		11	%
*战术机遇共同投资和其他(各种)	9,900,804	1,301,237	4,499,802		1.7x		7	%	8,708,383		1.6x	13,208,185		1.6x		18	%		17	%

战术机会总数	$ 38,680,892	$ 15,889,413	$ 15,530,498		1.3x		9	%	$ 30,724,908		1.8x	$ 46,255,406		1.6x		17	%		12	%

生长
*BXG I(2020年7月/2025年7月)	$ 5,056,267	$ 1,245,453	$ 3,635,281		1.0x		5	%	$ 402,400		3.2x	$ 4,037,681		1.1x		N/m			-1	%
BXG II(待定)	4,045,697	4,045,697	—		不适用		—		—		不适用	—		不适用		不适用			不适用

总增长	$ 9,101,964	$ 5,291,150	$ 3,635,281		1.0x		5	%	$ 402,400		3.2x	$ 4,037,681		1.1x		N/m			-1	%

战略合作伙伴(次要)
战略合作伙伴 I-V (各种)(I)	$ 11,447,898	$ 641,841	$ 351,910		不适用		—		$ 16,969,978		不适用	$ 17,321,888		1.7x		不适用			13	%
战略合作伙伴六(2014年4月/2016年4月)(I)	4,362,772	878,426	963,932		不适用		—		4,085,158		不适用	5,049,090		1.7x		不适用			14	%
战略合作伙伴七(2016年5月/2019年3月)(I)	7,489,970	1,781,038	4,316,007		不适用		—		6,260,527		不适用	10,576,534		2.0x		不适用			19	%
战略合作伙伴实体资产II(2017年5月/2020年6月)(一)	1,749,807	476,907	1,027,150		不适用		—		1,100,472		不适用	2,127,622		1.5x		不适用			14	%
战略合作伙伴八(2019年3月/2021年10月)(I)	10,763,600	4,590,297	8,418,380		不适用		—		5,894,590		不适用	14,312,970		1.8x		不适用			35	%
*战略合作伙伴房地产、SMA和其他(各种)(I)	9,072,886	3,183,860	3,179,914		不适用		—		3,488,377		不适用	6,668,291		1.7x		不适用			19	%
*战略合作伙伴基础设施III(2020年6月/2024年7月)(I)	3,250,100	1,423,545	1,271,893		不适用		—		239,153		不适用	1,511,046		1.4x		不适用			31	%
*战略合作伙伴九(2021年10月/2027年1月)(I)	19,492,126	12,551,380	3,907,359		不适用		—		538,872		不适用	4,446,231		1.3x		不适用			21	%

战略合作伙伴总数(二级)	$ 67,629,159	$ 25,527,294	$ 23,436,545		不适用		—		$ 38,577,127		不适用	$ 62,013,672		1.7x		不适用			15	%

生命科学
克拉鲁斯四世(2018年1月/2020年1月)	$ 910,000	$ 97,447	$ 940,338		1.6x		1	%	$ 284,314		1.9x	$ 1,224,652		1.7x		21	%		13	%
*BXLS V(2020年1月/2025年1月)	4,907,799	3,468,466	1,608,935		1.4x		3	%	95,055		1.1x	1,703,990		1.4x		N/m			5	%

继续..。

目录表


			未实现的资产投资						已实现的投资			全球投资总额
基金经理(投资期)	vbl.承诺	可用				%									净内部收益率：(D)
开始日期/结束日期)(A)	资本	资本(B)	价值	MoIC规则(C)		公众			价值	MoIC规则(C)		价值	MoIC规则(C)		已实现		总计

	(除特别注明外，美元/欧元以千计)
信用
夹层/机会主义I(2007年7月/2011年10月)	$ 2,000,000	$ 97,114	$ —		不适用		—		$ 4,809,097		1.6x	$ 4,809,097		1.6x		不适用		17	%
夹层/机会主义II(2011年11月/2016年11月)	4,120,000	994,949	158,837		0.2x		—		6,586,920		1.6x	6,745,757		1.4x		不适用		10	%
夹层/机会主义III(2016年9月/2021年1月)	6,639,133	813,501	3,309,664		1.0x		1	%	6,429,958		1.6x	9,739,622		1.4x		不适用		11	%
*夹层/机会主义IV(2021年1月/2026年1月)	5,016,771	3,117,621	2,901,910		1.1x		—		149,566		N/m	3,051,476		1.1x		不适用		11	%
压力/痛苦I(2009年9月/2013年5月)	3,253,143	—	—		不适用		—		5,777,098		1.3x	5,777,098		1.3x		不适用		9	%
压力/痛苦II(2013年6月/2018年6月)	5,125,000	547,430	280,321		0.4x		—		5,287,126		1.2x	5,567,447		1.1x		不适用		1	%
压力/痛苦III(2017年12月/2022年12月)	7,356,380	2,299,547	3,005,197		1.0x		—		3,146,337		1.4x	6,151,534		1.1x		不适用		7	%
能源I(2015年11月/2018年11月)	2,856,867	1,045,875	775,134		1.2x		—		2,711,666		1.6x	3,486,800		1.5x		不适用		10	%
*能源II(2019年2月/2024年2月)	3,616,081	1,618,066	2,112,062		1.1x		—		1,301,896		1.6x	3,413,958		1.2x		不适用		20	%
欧洲一级优先债务(2015年2月/2019年2月)	€ 1,964,689	€ 473,985	€ 639,489		0.7x		—		€ 2,559,005		1.4x	€ 3,198,494		1.2x		不适用		2	%
*欧洲高级债务II(2019年6月/2024年6月)	€ 4,088,344	€ 1,085,456	€ 4,254,443		1.0x		—		€ 1,590,110		1.9x	€ 5,844,553		1.1x		不适用		11	%

信贷提取资金总额(J)	$ 46,889,033	$ 12,228,380	$ 17,860,139		0.9x		—		$ 41,019,983		1.5x	$ 58,880,122		1.3x		不适用		10	%

目录表

永久资本战略精选(K)


基金(初始年份)(A)	投资战略		总计 AUM		净资产总额回车(L)

	(美元以万美元为单位，但注明的除外)
房地产
BPP-Blackstone Property Partners(2013)(M)		核心+中国房地产	$	70,595,493		9	%
Breit-Blackstone Real Estate Income Trust(2017)(N)		核心+房地产		69,711,147		11	%
英国脱欧头等舱i(O)		核心+房地产				12	%
BXMT-Blackstone Mortgage Trust(2013)(P)		房地产债务		5,600,003		5	%
私募股权
BIP-Blackstone基础设施合作伙伴(2019)(Q)		基础设施		28,593,836		15	%
信用
BXSL-黑石担保贷款基金(2018)(R)		美国银行直接贷款		10,878,825		10	%
BCRED-Blackstone私人信贷基金(2021)(S)		美国直接贷款		58,964,030		8	%
德国BCRED-I级(T)		美国直接贷款				9	%
对冲基金解决方案
BSCH-Blackstone Strategic Capital Holdings(2014)(U)		GP Stakes		10,147,324		12	%

此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。

N/m	由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。

不适用

不适用。

SMA

单独管理的帐户。

*	表示当前处于投资期的基金。

(a)	不包括黑石不赚取费用的投资工具。

(b)	可用资本是指可投资资本承诺总额，包括并肩而行，经某些支出和到期或可收回资本调整后，可能包括杠杆减去投资资本。这一数额不会因对投资的未偿还承诺而减少。

(c)	投资资本倍数(“MOIC”)代表未计管理费、费用和业绩收入的账面价值除以投资资本。

(d)	除非另有说明，否则净内部收益率(“IRR”)是指截至2023年3月31日的年化内部收益率，以已实现收益和未实现价值(如适用)为基础，扣除管理费、支出和业绩收入后的投资资本总额。内部收益率是根据有限合伙人现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期可能不同于投资期开始日期。

(e)	8%的已实现净内部收益率和8%的总净内部收益率排除了选择退出希尔顿投资机会的投资者。BREP International II的总体业绩反映了7%的已实现净内部收益率和7%的总净内部收益率。

(f)	BREP 共同投资表示共同投资为各种BREP投资筹集的资金。反映的净内部收益率是通过将每个共同投资的已实现收益和未实现价值，如适用，在扣除管理费、支出和业绩收入后计算。

(g)	BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。

(h)	Blackstone Core Equity Partners是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，其投资风险更温和，持有期更长。

(i)	变现在完全收回之前被视为资本返还，因此未实现和已实现的MOIC不适用。回报是根据战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月报告的结果计算的，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。

目录表

(j)	提交的资金仅代表旗舰信贷提款基金。总信贷净值内部收益率是所列信贷提款资金的综合内部收益率。

(k)	代表部分永久资本策略的业绩；排除的策略主要包括(1)投资不到一年的投资策略，(2)为某些保险客户管理的永久资本资产，以及(3)Blackstone不赚取费用的投资工具。

(l)	除非另有说明，总净回报是指截至2023年3月31日的年化投资资本总额，以已实现收益和未实现价值为基础，扣除管理费、支出和业绩收入后。内部收益率是根据投资者现金流的实际时间计算的。现金流的初始开始日期发生在初始年。

(m)	BPP代表BPP平台的总管理资产和总净回报，该平台由30多只基金组成，共同投资和单独管理的账户工具。它包括作为BPP平台的一部分管理的某些工具，但不被归类为永久资本。截至2023年3月31日，这些工具占管理资产总额的29亿美元。

(n)	英国退欧总净回报反映的是每股混合回报，假设英国退欧只有一个股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除英国退欧产生的所有费用和支出。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率计算，从2017年1月至1日开始计算。

(o)	代表Breit的第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。性能因股票类别而异。第I类总净回报假设对期间收到的所有股息进行再投资，并且不预先出售佣金，扣除英国退欧产生的所有费用和支出，第I类总净回报按年率计算，从2017年1月1日起计算。

(p)	BXMT总净回报反映了自2013年5月22日至2023年3月31日期间投资于BXMT的股东的年化市场回报，假设在此期间收到的所有股息进行再投资。

(q)	包括共同投资工具在内，BIP管理的总资产为361亿美元。

(r)	BXSL管理的总资产和总净回报在四分之一滞后。有关当前季度业绩，请参阅BXSL的公开申报文件。BXSL总净回报反映每股资产净值(“NAV”)加上每股分派(假设股息和分派根据BXSL的股息再投资计划进行再投资)除以每股期初资产净值的变化。总净回报按年率列出，从2018年11月至20日开始计算。

(s)	BCRED总净回报反映的是每股混合回报，假设BCRED有一个单一的股票类别，在此期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除BCRED产生的所有费用和支出。这一回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。总净回报按年率计算，从2021年1月至7日开始计算。管理资产总额反映资产总值加上在某些信贷安排下借入或可供借入的金额。截至2023年3月31日，BCRED的资产净值为231亿美元。

(t)	代表BCRED的第一类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。性能因股票类别而异。第I类总净回报假设将期内收到的所有股息进行再投资，不会预付销售佣金，但不会扣除BCRED产生的所有费用和支出。第I类总净收益按年率计算，从2021年1月7日开始计算。

(u)	BSCH代表作为GP Stakes战略一部分投资的BSCH I和BSCH II基金管理的总资产和总净回报，该战略的目标是在全球私募股权和其他私募市场另类资产管理公司的普通合伙人中进行少数投资。包括共同投资不支付费用的车辆，BSCH管理的总资产为111亿美元。

目录表

细分市场分析

下面讨论的是我们每个细分市场的部门可分配收益。这些信息反映在我们的高级管理层做出运营决策、评估业绩和分配资源的方式上。提到“我们的”部门或投资，也可能是指我们管理的投资组合公司和标的基金的投资。

房地产

下表显示了我们房地产部门的运营结果：


	截至三个月
	3月31日，						2023年与2022年
	2023			2022			$			%

	(千美元)
管理费，净额
基地管理费	$	705,387		$	580,186		$	125,201			22	%
交易费和其他费用，净额		20,561			40,485			(19,924	)		-49	%
管理费抵销		(10,457	)		(960	)		(9,497	)		989	%

管理费合计(净额)		715,491			619,711			95,780			15	%
与费用相关的业绩收入		20,748			491,517			(470,769	)		-96	%
与费用相关的补偿		(137,610	)		(344,842	)		207,232			-60	%
其他运营费用		(74,181	)		(66,003	)		(8,178	)		12	%

与费用相关的收入		524,448			700,383			(175,935	)		-25	%

已实现的业绩收入		11,096			802,916			(791,820	)		-99	%
已实现的绩效补偿		(3,165	)		(290,031	)		286,866			-99	%
已实现本金投资收益		2,224			53,975			(51,751	)		-96	%

净变现		10,155			566,860			(556,705	)		-98	%

分部可分配收益	$	534,603		$	1,267,243		$	(732,640	)		-58	%

N/M表示没有意义。

截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月

截至2023年3月31日的三个月，部门可分配收益为534.6美元，与截至2022年3月31日的三个月的13亿美元相比，减少了732.6美元。分部可分配收益的减少主要是由于与费用相关的收益减少了175.9美元，净变现减少了556.7美元。

我们的全球机会主义和核心+房地产工具的总资产净值的80%以上集中在物流、租赁住房、酒店、生命科学办公室和数据中心。这些行业继续表现出强劲的现金流增长，在持续强劲的需求和疲软的供应推动下，大多数行业的职位空缺较少。尽管各行业表现强劲，但房地产市场的特点是各行业表现不一。疲软的基本面持续存在于写字楼行业，传统的美国写字楼仍然面临着特别大的挑战。传统的美国写字楼仅占我们的全球机会主义和核心+房地产投资组合总资产净值的约2%。尽管通货膨胀正在缓和，但资本市场持续波动和经济不确定性导致实现和部署活动减少。这些市场条件和资本限制，再加上鉴于银行业最近发生的事件，融资市场可能受到更多限制，可能导致一段时间内变现不明显，这将对我们房地产部门的细分可分配收益产生负面影响。尽管这些条件使部署变得更具挑战性，但我们相信，我们的房地产基金处于有利地位，可以在混乱加剧的时期利用部署机会。

目录表

尽管市场背景充满挑战，但2023年第一季度的筹资活动仍然积极。永久资本战略，包括英国退欧，在我们的房地产部门管理的总资产中所占的比例越来越大。从2022年末开始，市场波动推动英国退欧回购请求大幅增加，根据工具条款，英国退欧从2022年11月开始按比例分配此类请求。与此同时，在宣布按比例分配后，英国退欧资金流入大幅减少，导致第一季度英国退欧资金净流出，不包括UC Investments 45亿美元的认购。尽管3月和4月的回购请求较2023年1月的峰值略有下降，但当前环境的持续或恶化可能会在较长一段时间内进一步对某些永久资本策略的净流动产生不利影响。我们相信

长期

增长轨迹保持积极，强劲的投资业绩和投资者

分配不足

到这样的策略应该推动流量超过

长期的。

见“第I部分，第1A项。风险因素-与我们业务相关的风险-我们越来越多地采取业务举措，以增加我们向个人投资者提供的投资产品的数量和类型，这可能使我们面临新的和更高水平的风险

10-K

截至2022年12月31日的年度。

与费用相关的收入

截至2023年3月31日的三个月，费用相关收益为524.4美元，减少了175.9美元，而截至2022年3月31日的三个月，费用相关收益为700.4美元。与费用相关的收益减少的原因是与费用相关的业绩收入减少了470.8美元，其他运营费用增加了820万美元，但与费用相关的薪酬减少了207.2美元，管理费用净额增加了9,580万美元，部分抵消了这一减少。

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为2,070万美元，减少了470.8美元，而截至2022年3月31日的三个月为491.5美元。下降的主要原因是英国退伍军人事务部与费用相关的业绩收入减少。

截至2023年3月31日的三个月，其他运营费用为7,420万美元，增加了820万美元，而截至2022年3月31日的三个月，其他运营费用为6,600万美元。增加的主要原因是旅行和娱乐以及入住费。

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的薪酬为137.6美元，减少了207.2美元，而截至2022年3月31日的三个月，费用相关薪酬为344.8美元。减少的主要原因是与费用相关的绩效收入减少，但被管理费净额增加部分抵消，这两者都影响了与费用相关的薪酬。

截至2023年3月31日的三个月，管理费净额为715.5美元，增加了9,580万美元，而截至2022年3月31日的三个月，管理费净额为619.7美元，这主要是由于基础管理费的增加，但净交易费和其他费用的减少部分抵消了这一增长。基地管理费增加了125.2-100万美元，主要是因为

赚取费用

BREP、Core+房地产和酿酒行业管理的资产增长。交易和其他费用净额减少1990万美元，主要是由于收购费用减少。

净变现

截至2023年3月31日的三个月，净变现为1,020万美元，减少了556.7美元，而截至2022年3月31日的三个月，净变现为566.9美元。净实现减少的主要原因是已实现业绩收入减少791.8,000,000美元和已实现本金投资收入减少5,180万美元，但已实现业绩薪酬减少286.9,000,000美元被部分抵销。

目录表

截至2023年3月31日的三个月，已实现业绩收入为1,110万美元，减少了791.8美元，而截至2022年3月31日的三个月为802.9美元。下降的主要原因是BREP的已实现业绩收入较低。

截至2023年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为220万美元，与截至2022年3月31日的三个月的5400万美元相比，减少了5180万美元。减少的主要原因是该部门分配了Pátria Investments Limited和Pátria Invstientos Ltd.确认的收益。(统称为“Pátria”)2022年第一季度的销售交易。

截至2023年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为320万美元，减少了286.9美元，而截至2022年3月31日的三个月为290.0美元。减少的主要原因是已实现的业绩收入减少。

基金回报

在整个讨论和分析过程中包括了我们重要资金的资金回报信息，以便于了解我们在所述时期的运营结果。本次讨论和分析中反映的基金回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金的未来表现。投资黑石并不等于投资我们的任何一只基金。我们不能保证我们的任何基金或我们现有和未来的其他基金都会获得类似的回报。

下表列出了我们重要的房地产基金的内部回报率，但特别注明的除外：


	截至三个月								2023年3月31日
	3月31日，								开始至今
	2023				2022				已实现				总计
基金(A)	毛收入		网络		毛收入		网络		毛收入		网络		毛收入		网络
BREP VII		-27%		-23%		7%		6%		30%		22%		21%		15%
BREP VIII		-6%		-6%		13%		11%		36%		28%		22%		16%
BREP IX		1%		-		18%		15%		95%		65%		37%		27%
BREP欧洲IV(B)		-13%		-12%		3%		2%		27%		19%		19%		13%
BREP欧洲V(B)		-8%		-8%		5%		4%		51%		42%		16%		11%
BREP欧洲VI(B)		15%		10%		8%		7%		97%		71%		32%		20%
BREP亚洲I		-3%		-4%		3%		2%		27%		20%		18%		12%
BREP亚洲II		-1%		5%		4%		3%		51%		35%		13%		8%
BREP 共同投资 (c)		3%		2%		22%		22%		18%		16%		18%		16%
Bpp(D)		-3%		-3%		10%		9%		不适用		不适用		11%		9%
脱欧(E)		不适用		-1%		不适用		5%		不适用		不适用		不适用		11%
英国头等舱I(F)		不适用		-1%		不适用		5%		不适用		不适用		不适用		12%
酿造高产(G)		1%		-		1%		-		15%		10%		13%		9%
BXMT(H)		不适用		-13%		不适用		6%		不适用		不适用		不适用		5%

此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。

N/m	由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。

不适用

不适用。

目录表

(a)	净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。

(b)	以欧元为基础的内部回报率。

(c)	BREP 共同投资表示共同投资为各种BREP投资筹集的资金。反映的净内部收益率是通过将每个共同投资的已实现收益和未实现价值，如适用，在扣除管理费、支出和业绩收入后计算。

(d)	由30多只基金组成的BPP平台，共同投资和单独管理的账户工具，代表核心+房地产基金，其投资风险较低，杠杆率较低。

(e)	反映每个相应期间的每股混合回报，假设Breit有一个单一的股票类别，对期间收到的所有股息进行再投资，没有预售佣金，扣除Breit产生的所有费用和支出。这些回报并不代表任何特定投资者或股票类别所经历的回报。开始至今的报表按年率提交，从2017年1月至1日开始。

(f)	代表Breit的I类股票的总净回报，这是其最大的股票类别。性能因股票类别而异。第I类总净回报假设对期内收到的所有股息进行再投资，不包括预售佣金，不包括英国退欧所产生的所有费用和支出。开始至今退货日期为2017年1月1日。

(g)	BREDS高收益仅代表旗舰房地产债务提取基金。到目前为止的报税表是从2009年7月1日开始的。

(h)	反映股东投资于BXMT的年化回报，假设将期内收到的所有股息进行再投资，并扣除BXMT产生的所有费用和支出。Return包含每个期间结束时纽约证券交易所的收盘价。到目前为止的开始申报日期是2013年5月22日。

截至2023年3月31日投资期已关闭的基金

截至2023年3月31日，房地产领域有12只基金具有封闭的投资期：BREP第IX、BREP第VIII、BREP第VII、BREP第VI、BREP第V、BREP第IV、BREP Europe第V、BREP Europe IV、BREP Europe III、BREP Asia II、BREP Asia II和BREDS III。截至2023年3月31日，BREP第VII、BREP第VI、BREP第V、BREP第IV、BREP Europe IV和BREP Europe III高于其附带权益阈值(即，在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，并将高于其附带权益门槛，即使所有剩余投资的估值为零。BREP IX、BREP III、BREP Europe VV、BREP Asia II、BREP Asia I和BREDS III高于其附带权益门槛。根据基金总头寸，基金被视为高于其附带权益门槛，尽管个别有限责任合伙人在某些基金中可能低于其各自的附带权益门槛。

目录表

私募股权

下表列出了我们私募股权部门的运营结果：


	截至三个月 3月31日，				2023年与2022年
	2023		2022		$		%

	(千美元)
管理和咨询费，净额
基地管理费	$	451,610	$	421,472	$	30,138		7%
交易、咨询和其他费用，净额		14,784		12,658		2,126		17%
管理费抵销		(1,310)		(27,142)		25,832		-95%

管理和咨询费总额，净额		465,084		406,988		58,096		14%
与费用相关的业绩收入		-		(648)		648		-100%
与费用相关的补偿		(161,626)		(151,050)		(10,576)		7%
其他运营费用		(76,763)		(67,744)		(9,019)		13%

与费用相关的收入		226,695		187,546		39,149		21%

已实现的业绩收入		499,322		450,238		49,084		11%
已实现的绩效补偿		(232,934)		(206,703)		(26,231)		13%
已实现本金投资收益		32,889		65,438		(32,549)		-50%

净变现		299,277		308,973		(9,696)		-3%

分部可分配收益	$	525,972	$	496,519	$	29,453		6%

N/M表示没有意义。

截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月

截至2023年3月31日的三个月，部门可分配收益为526.0美元，增加了2,950万美元，而截至2022年3月31日的三个月，部门可分配收益为496.5美元。分部可分配收益的增加归因于与费用相关的收益增加3910万美元，但净实现减少970万美元部分抵消了这一增长。

企业私人股本投资组合在很大程度上能够驾驭通胀压力的影响，方法是专注于那些受投入成本上升影响较小的公司，或者那些受益于强劲收入增长和定价能力的公司。因此，私募股权投资组合的整体利润率表现出韧性，尽管工资上涨继续对某些私募股权投资组合公司的利润率构成一定压力，特别是在劳动密集型业务中。在实现和部署方面，持续的资本市场波动和经济不确定性导致活动减少。目前的市场和经济状况，再加上鉴于银行业最近发生的事件，融资市场可能会受到更多限制，在这种状况改善之前，可能会继续导致实现和部署的静默。这将对我们私募股权部门的部门可分配收益产生负面影响。具有挑战性的市场状况对投资者配置私人股本策略的能力构成了压力，并加剧了本已艰难的融资环境。尽管近期面临这些不利因素，融资步伐放缓，但我们的机构融资仍然积极，我们在私募股权部门的旗舰融资方面取得了相当大的进展。

在能源方面，由于2023年第一季度石油和天然气价格的波动，某些能源投资的价值出现了波动。除了任何短期条件外，监管机构、投资者和其他市场参与者对石油和天然气能源投资的气候影响加大了审查，削弱了传统能源的长期增长前景。这些疲软的市场基本面持续存在，可能会对我们能源和企业私募股权基金的某些投资表现产生负面影响。

目录表

与费用相关的收入

截至2023年3月31日的三个月，手续费相关收益为226.7美元，比截至2022年3月31日的三个月的187.5美元增加了3,910万美元，增幅为21%。费用相关收益的增加主要是由于管理和咨询费用净额增加5810万美元，但与费用相关的薪酬增加1060万美元和其他运营费用增加900万美元部分抵消了这一增长。

在截至2023年3月31日的三个月中，管理和咨询费净额为465.1美元，增加了5,810万美元，而截至2022年3月31日的三个月为407.0美元，这主要是由于基础管理费的增加和管理费抵消的减少。基本管理费增加3,010万美元，主要是由于：(A)有限合伙人对Strategic Partners IX和Strategic Partners GP Solutions的额外承诺以及Strategic Partners Real Estate VIII的投资期于2022年第二季度开始；以及

(B)可赚取费用

BIP中管理的资产增长。管理费抵消减少了2580万美元，主要是由于战略合作伙伴IX的减少。

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的补偿为161.6美元，增加了1,060万美元，而截至2022年3月31日的三个月为151.1美元。增加的主要原因是基本管理费增加，与费用有关的补偿的一部分是根据这一费用计算的。

截至2023年3月31日的三个月，其他运营费用为7680万美元，增加了900万美元，而截至2022年3月31日的三个月为6770万美元。增加的主要原因是旅行和娱乐以及入住费。

净变现

截至2023年3月31日的三个月，净变现为299.3美元，减少了970万美元，而截至2022年3月31日的三个月，净变现为309.0美元。净变现减少的主要原因是已实现本金投资收入减少3,250万美元和已实现业绩薪酬增加2,620万美元，但已实现业绩收入增加4,910万美元部分抵消了这一减少。

截至2023年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为3,290万美元，减少了3,250万美元，而截至2022年3月31日的三个月为6,540万美元。减少的主要原因是该部门分配了2022年第一季度Pátria出售交易中确认的收益。

截至2023年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为232.9美元，增加了2,620万美元，而截至2022年3月31日的三个月为206.7美元。这一增长主要是由于已实现的绩效收入的增加。

截至2023年3月31日的三个月，已实现业绩收入为499.3美元，增加了4,910万美元，而截至2022年3月31日的三个月为450.2美元。这一增长主要是由于公司私募股权和战术机会的已实现业绩收入增加，但部分被战略合作伙伴的已实现业绩收入下降所抵消。

基金回报

目录表

下表列出了我们重要的私募股权基金的内部回报率：


	截至三个月								2023年3月31日
	3月31日，								开始至今
	2023				2022				已实现				总计
基金(A)	毛收入		网络		毛收入		网络		毛收入		网络		毛收入		网络
BCP VI		2%		1%		3%		3%		20%		15%		17%		13%
BCP VII		5%		4%		1%		-		42%		33%		20%		14%
BCP VIII		2%		1%		4%		3%		N/m		N/m		27%		14%
BEP I		-15%		-13%		24%		19%		18%		14%		15%		11%
BEP II		1%		1%		17%		16%		13%		9%		12%		8%
BEP III		9%		7%		10%		7%		95%		60%		66%		43%
BCP亚洲I		-3%		-3%		-9%		-9%		131%		93%		42%		29%
BCEP I(B)		1%		1%		4%		4%		61%		55%		23%		20%
BCEP II(B)		6%		4%		2%		1%		不适用		不适用		16%		10%
战术机会		2%		2%		2%		2%		21%		17%		15%		11%
联合投资公司和其他公司的战术投资机会		3%		4%		1%		3%		19%		18%		20%		17%
BXG I		-		-1%		-6%		-5%		N/m		N/m		5%		-1%
战略合作伙伴六(三)		-2%		-2%		5%		5%		不适用		不适用		18%		14%
战略合作伙伴VII(C)		1%		1%		4%		4%		不适用		不适用		23%		19%
战略合作伙伴实体资产II(C)		1%		-		3%		2%		不适用		不适用		18%		14%
战略合作伙伴VIII(C)		2%		1%		7%		5%		不适用		不适用		44%		35%
战略合作伙伴房地产、SMA和其他(C)		2%		1%		11%		10%		不适用		不适用		20%		19%
战略合作伙伴基础设施III(C)		1%		-1%		17%		6%		不适用		不适用		53%		31%
战略合作伙伴IX(C)		3%		-		N/m		N/m		不适用		不适用		36%		21%
BIP		-3%		-2%		15%		12%		不适用		不适用		20%		15%
克拉鲁斯四世		7%		6%		-		-1%		30%		21%		22%		13%
BXLS V		6%		4%		-4%		-6%		N/m		N/m		18%		5%

此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。

N/m	由于自初始投资以来的时间有限，通常意义不大。

不适用

不适用。

SMA

单独管理的帐户。

(a)	净回报是基于扣除管理费、费用和业绩收入后的账面价值(已实现和未实现)的变化。

(b)	BCEP是一种核心私募股权投资策略，与传统私募股权相比，它的投资风险更温和，持有期更长。

(c)	变现在完全收回之前被视为资本返还，因此初始至今的已实现回报不适用。回报是根据战略合作伙伴基金财务报表滞后三个月报告的结果计算的，因此不包括本季度经济和市场活动的影响。

目录表

截至2023年3月31日投资期已关闭的基金

私募股权部门内的公司私募股权基金有九只基金具有封闭的投资期：BCP第IV、BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP第I、BEP第II、BCEP第I和BCP Asia第I。截至2023年3月31日，BCP第IV超过其附带权益阈值(即在普通合伙人有资格获得附带权益之前应支付给其有限合伙人的优先回报)，即使所有剩余投资的估值均为零，也仍将高于其附带权益阈值。BCP-V由两个基金类别组成，即BCP-V“主基金”和

BCP-V-AC

基金。在这些基金类别内，普通合伙人须进行均衡，以便(A)普通合伙人在任何一个基金类别的相应附带权益为正数时应计附带权益，以及(B)普通合伙人实现附带权益，只要两个基金类别中任何一个基金类别的追回义务(如有)已全部清偿。BCP第V、BCP第VI、BCP第VII、BCOM、BEP I、BEP II、BCEP I和BCP Asia高于各自的附带权益门槛。根据基金总头寸，基金被视为高于其附带权益门槛，尽管个别有限责任合伙人在某些基金中可能低于其各自的附带权益门槛。我们有权保留之前实现的附带权益，最高可保留BCOM净收益的20%。因此，业绩收入从BCOM当期损益中确认。

私募股权部门内的战术机会基金有各种投资期关闭的基金，包括但不限于：BTOF-POOL、BTOF-POOL II和BTOF-POOL III，根据基金总头寸，这些基金均高于其附带权益门槛。私募股权部门内的战略合作伙伴基金拥有各种投资期已关闭的基金，包括但不限于：SP VIII、SP VII RE和SP RA II，这些基金高于基于基金总头寸的各自附带权益门槛。某些具有封闭投资期的战略合作伙伴基金不会像收购战略合作伙伴业务时商定的那样为Blackstone产生附带权益。私募股权部门的Blackstone Life Science基金有一只基金的投资期是封闭的：Clarus IV，高于其附带权益门槛。

信用保险公司

下表显示了我们信用保险部门的运营结果：


	截至三个月
	3月31日，				2023年与2022年
	2023		2022		$		%

	(千美元)
管理费，净额
基地管理费	$	326,779	$	292,445	$	34,334		12%
交易费和其他费用，净额		8,451		9,397		(946)		-10%
管理费抵销		(1,101)		(1,619)		518		-32%

管理费合计(净额)		334,129		300,223		33,906		11%
与费用相关的业绩收入		127,496		67,196		60,300		90%
与费用相关的补偿		(163,999)		(127,344)		(36,655)		29%
其他运营费用		(74,238)		(57,167)		(17,071)		30%

与费用相关的收入		223,388		182,908		40,480		22%

已实现的业绩收入		125,181		30,743		94,438		307%
已实现的绩效补偿		(56,772)		(13,386)		(43,386)		324%
已实现本金投资收益		6,009		22,781		(16,772)		-74%

净变现		74,418		40,138		34,280		85%

分部可分配收益	$	297,806	$	223,046	$	74,760		34%

N/M表示没有意义。

目录表

截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月

截至2023年3月31日的三个月，部门可分配收益为297.8美元，比截至2022年3月31日的三个月的223.0美元增加了7,480万美元，增幅为34%。分部可分配收益的增加归因于与费用相关的收益增加了4050万美元和净变现增加了3430万美元。

尽管在银行业面临挑战的情况下市场波动较大，但持续的高利率和稳健的公司业绩继续对我们的私人信贷策略的回报产生有利影响。我们的信贷资金的表现总体上得益于高利率环境，因为投资组合的大部分是浮动利率，尽管利率上升导致的资金成本较高可能会对某些借款人的自由现金流和信贷质量产生负面影响。尽管整体通胀正在放缓，但能源价格和工资成本的上涨继续给我们的某些信贷和保险部门投资带来一些利润率压力。银行业最近的挑战可能会导致融资市场受到更多限制，这可能会为我们的私人信贷战略创造有意义的部署机会，因为借款人正在寻找其他融资来源。然而，严重的市场混乱，特别是在银行业，可能会限制在信贷市场交易的某些资产的流动性，这将影响我们的基金以有吸引力的价格或及时出售此类资产的能力。

包括BCRED在内的永久资本策略在我们的信用保险部门管理的总资产中所占的比例越来越大。从2022年末开始，市场波动推动BCRED回购请求大幅增加，资金流入大幅减少。尽管这导致BCRED在第一季度的净流入微乎其微，但从第一季度末开始，资金流入开始显示出改善的迹象，4月份的资金流入是自2022年10月以来6个月来最高的一个月。然而，当前环境的持续或恶化将再次对我们的净资金流产生不利影响。然而，我们认为，

长期

增长轨迹保持积极，强劲的投资业绩和投资者

分配不足

这样的私人财富策略应该会推动资本流动

长期的。

见“第1a项。风险因素-与我们业务相关的风险-我们越来越多地采取业务举措，以增加我们向个人投资者提供的投资产品的数量和类型，这可能使我们面临新的和更高水平的风险

10-K

截至2022年12月31日的年度。

与费用相关的收入

截至2023年3月31日的三个月，手续费相关收益为223.4美元，与截至2022年3月31日的三个月的182.9美元相比，增加了4,050万美元，增幅为22%。费用相关收益的增长主要是由于与费用相关的业绩收入增加6,030万美元和管理费用净额增加3,390万美元，但费用相关薪酬增加3,670万美元和其他运营费用增加1,710万美元部分抵消了这一增长。

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的绩效收入为127.5美元，增加了6,030万美元，而截至2022年3月31日的三个月为6,720万美元。增加的主要原因是BCRED的业绩和订阅量增加。

在截至2023年3月31日的三个月中，管理费净额为334.1美元，增加了3,390万美元，而截至2022年3月31日的三个月的净管理费为300.2美元，这主要是由于基本管理费的增加。基地管理费增加3,430万美元，主要是由于

赚取费用

BCRED和BIS管理的资产。

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的薪酬为164.0美元，增加了3,670万美元，而截至2022年3月31日的三个月为127.3美元。这一增长主要是由于管理费、净收入和与费用相关的绩效收入的增加，这两者都影响了与费用相关的薪酬。

目录表

截至2023年3月31日的三个月，其他运营费用为7,420万美元，增加了1,710万美元，而截至2022年3月31日的三个月为5,720万美元。增加的主要原因是与技术有关的费用以及旅行、娱乐和入住费。

净变现

截至2023年3月31日的三个月，净变现为7,440万美元，增长3,430万美元，增幅为85%，而截至2022年3月31日的三个月为4,010万美元。净变现的增长主要是由于已实现业绩收入增加9,440万美元，但已实现业绩薪酬增加4,340万美元和已实现本金投资收入减少1,680万美元部分抵消了这一增长。

截至2023年3月31日的三个月，已实现绩效收入为125.2美元，增加了9,440万美元，而截至2022年3月31日的三个月为3,070万美元。这一增长主要是由于我们的能源和夹层基金实现了更高的业绩收入。

截至2023年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为5,680万美元，增加了4,340万美元，而截至2022年3月31日的三个月为1,340万美元。这一增长主要是由于已实现的绩效收入的增加。

截至2023年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为600万美元，与截至2022年3月31日的三个月的2280万美元相比，减少了1680万美元。减少的主要原因是该部门分配了2022年第一季度Pátria出售交易中确认的收益。

综合收益

综合退货信息包括在整个讨论和分析中，以便于了解我们在所述期间的业务结果。本讨论和分析中反映的综合回报信息并不代表Blackstone的财务表现，也不一定代表任何特定基金或综合基金的未来业绩。对Blackstone的投资不是对我们的任何基金或组合的投资。不能保证我们的任何基金或组合或我们的其他现有和未来的基金或组合将获得类似的回报。

下表显示了私人信用和流动信用组合的退货信息：


	三个月后结束 3月31日，								2023年3月31日
	2023				2022				成立至今
综合(A)	毛收入		网络		毛收入		网络		毛收入		网络
私人信贷(B)		3%		3%		2%		1%		11%		7%
流动信贷(B)		3%		3%		-1%		-1%		5%		4%

此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。

(a)	净回报是基于扣除管理费、支出和业绩分配后的账面价值(已实现和未实现)的变化，扣除预缴税款。

(b)

私人信贷回报包括夹层借贷基金和中端市场直接借贷基金(包括BXSL和BCRED)、压力/困境策略(包括压力/困境基金和信贷Alpha策略)和能源策略。流动信用回报包括CLO、封闭式基金、开放式基金和单独管理的账户。只有在每个季度末开始时公允价值超过1亿美元的手续费基金才包括在内。清算中的基金、主要投资于投资级公司信贷的基金和以资产为基础的金融基金不包括在内。作为Blackstone于2008年3月收购BXC的一部分而贡献给BXC的Blackstone基金，以及BXC在2008年3月之后收购的基金和工具的收购前表现，也不包括在内。Private Credit和Liquid Credit成立至今的回报是2005年12月31日至31日。

100

目录表

运营指标

下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：


	投资业绩符合条件的资产管理				估计为5%以上高水位线/ 障碍(A)
	截至3月31日，				截至3月31日，
	2023		2022		2023	2022

	(千美元)
信贷保险(B)	$	85,672,809	$	71,336,513	93%	93%

(a)	高水位线以上的估计百分比/障碍是指当适用的信用保险管理基金相对于障碍有积极的投资表现时，截至所示日期，管理下的符合投资业绩资格的资产的百分比，如适用，将赚取绩效费用。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除障碍回报，从而导致高水位线/障碍线以上的估计百分比增加。

(b)	对于信用保险和保险管理基金，截至2023年3月31日，其各自高水位标志/关口以下7%的投资业绩合格管理资产达到各自高水位标志/关口所需的增量增值为19亿美元，比2022年3月31日的18亿美元增加了610亿美元。截至2023年3月31日，在投资业绩合格资产管理下低于各自高水位/障碍的资产中，51%距离达到各自的高水位线不到5%。

101

目录表

对冲基金解决方案

下表显示了我们对冲基金解决方案部门的运营结果：


	截至三个月
	3月31日，				2023年与2022年
	2023		2022		$		%

	(千美元)
管理费，净额
基地管理费	$	135,771	$	145,046	$	(9,275)		-6%
交易费和其他费用，净额		1,914		1,469		445		30%
管理费抵销		(2)		(69)		67		-97%

管理费合计(净额)		137,683		146,446		(8,763)		-6%
与费用相关的补偿		(45,736)		(47,235)		1,499		-3%
其他运营费用		(26,466)		(23,184)		(3,282)		14%

与费用相关的收入		65,481		76,027		(10,546)		-14%

已实现的业绩收入		5,927		28,913		(22,986)		-80%
已实现的绩效补偿		(3,153)		(9,000)		5,847		-65%
已实现本金投资收益		2,569		14,901		(12,332)		-83%

净变现		5,343		34,814		(29,471)		-85%

分部可分配收益	$	70,824	$	110,841	$	(40,017)		-36%

N/M表示没有意义。

截至2023年3月31日的三个月与截至2022年3月31日的三个月

截至2023年3月31日的三个月，部门可分配收益为7,080万美元，与截至2022年3月31日的三个月的110.8美元相比，减少了4,000万美元。分部可分配收益的减少是由于与费用相关的收益减少了1,050万美元，净变现减少了2,950万美元。

我们整个对冲基金解决方案部门的策略经历了一个动荡的季度，市场普遍表现优于大盘，波动性明显较小。然而，我们对冲基金解决方案部门的一些基础经理的业绩受到了具有挑战性的市场环境的不利影响。对冲基金解决方案部门的部门可分配收益可能会受到显著或持续的疲软市场环境或资产价格下跌的负面影响，包括对宏观经济和地缘政治因素的担忧。此外，虽然我们的某些策略旨在从高利率环境中获益，但在高利率和股市疲软的环境下，某些策略的基金可能很难超过利息。

基于费率的

这类基金面临的业绩障碍。这将对我们的细分市场可分配收益产生负面影响。

我们的对冲基金解决方案部门的策略相对于大盘表现优异，特别是在股市大幅波动时期，可能有助于增加该部门的资金流动。然而，尽管最近波动性很大，但总体而言，近年来市场的波动性相对较低，这有时会导致某些投资者重新配置资本，而不是传统的对冲基金策略。如果市场经历了较长时间的低波动性并超过我们的对冲基金策略，投资者可能会寻求重新配置资本，而不是传统的对冲基金策略，这可能会对我们的对冲基金解决方案部门的净流量产生负面影响。相反，我们的对冲基金解决方案策略在疲软的市场环境中表现优异，在某些情况下导致了此类策略代表着

102

目录表

增加某些投资者投资组合价值的部分，这可能会限制这些投资者将额外资本分配给该细分市场中的某些基金的能力，或导致这些投资者寻求从这些基金中撤出资本。对冲基金解决方案部门经营多个业务线，管理多头和空头资产类别的策略，其大部分收入来自管理费。在这方面，该部门的收入在一定程度上取决于我们能否成功地发展这种现有的、多样化的业务线和战略，并确定和扩大新的业务线和战略，以满足不断变化的投资者胃口。近年来，我们已经改变了我们的产品组合，包括更多的产品，这些产品

基于性能的

与历史上的情况相比，手续费在这类产品赚取的费用中所占比例更大。

与费用相关的收入

截至2023年3月31日的三个月，与费用相关的收益为6550万美元，减少了1050万美元，而截至2022年3月31日的三个月为7600万美元。与费用相关的收益减少的主要原因是管理费用净额减少880万美元，其他运营费用增加330万美元。

在截至2023年3月31日的三个月中，管理费净额为137.7美元，与截至2022年3月31日的三个月的146.4美元相比，减少了880万美元，这主要是由于基本管理费的下降。基本管理费减少930万美元，主要是由于

赚取费用

混合型产品中管理的资产。

截至2023年3月31日的三个月，其他运营费用为2650万美元，增加了330万美元，而截至2022年3月31日的三个月为2320万美元。增加的主要原因是与技术有关的费用、旅行和娱乐以及入住费。

净变现

截至2023年3月31日的三个月，净变现为530万美元，减少了2950万美元，而截至2022年3月31日的三个月，净变现为3480万美元。净实现减少的主要原因是已实现业绩收入减少2,300万美元和已实现本金投资收入减少1,230万美元，但已实现业绩薪酬减少580万美元部分抵消了这一减少。

截至2023年3月31日的三个月，已实现业绩收入为590万美元，比截至2022年3月31日的三个月的2890万美元减少了2300万美元。这一下降主要是由于液体和专门解决方案以及定制解决方案的已实现性能收入减少所致。

截至2023年3月31日的三个月，已实现本金投资收入为260万美元，与截至2022年3月31日的三个月的1490万美元相比，减少了1230万美元。减少的主要原因是该部门分配了2022年第一季度Pátria出售交易中确认的收益。

截至2023年3月31日的三个月，已实现绩效薪酬为320万美元，减少了580万美元，而截至2022年3月31日的三个月为900万美元。减少的主要原因是已实现的业绩收入减少。

综合收益

103

目录表

下表显示了BAAM主要解决方案组合的返回信息：


	三												平均年报税表(A)
	截至的月份												期间已结束
	3月31日，												2023年3月31日
	2023						2022						一年						三年						五年						历史
复合材料	毛收入			网络			毛收入			网络			毛收入			网络			毛收入			网络			毛收入			网络			毛收入			网络
BAAM主要解决方案组合(B)		1	%		1	%		1	%		1	%		5	%		4	%		10	%		9	%		6	%		5	%		7	%		6	%

此处提供的回报代表适用的Blackstone基金的回报，而不是Blackstone的回报。

(a)	综合回报提供了一个汇总的资产加权回报衡量标准，用于评估适用的Blackstone基金类别的整体表现。

(b)

BAAM的主要解决方案(“BPS”)综合业务涵盖2000年1月至今，尽管BAAM的成立日期为1990年9月。BPS综合指数仅包括BAAM管理的混合和定制的多经理人基金和账户，不包括BAAM的个人投资者解决方案(流动选择)、战略资本(种子和GP少数股权)、战略机会

(共同投资)，

和咨询服务

(非酌情)

平台，但BPS基金直接投资于这些平台除外。BAAM管理的基金在清算中，在净回报的情况下，

免收费用

资产也被排除在外。构成BPS综合指数的基金/账户不是在单一基金或账户内管理，而是按照不同的授权进行管理。不能保证BAAM会在独立的基金/账户中进行同样的投资组合。BPS综合指数并非可投资产品，因此，BPS综合指数的表现并不代表实际基金或账户的表现。历史回归始于2000年1月1日。

运营指标

下表提供了有关我们管理的符合业绩要求的投资资产的信息：


	投资业绩符合条件的资产管理				估计为5%以上高水位标志/ 基准(A)
	截至3月31日，				截至3月31日，
	2023		2022		2023	2022

	(千美元)
对冲基金解决方案管理基金(B)	$	51,134,869	$	50,175,772	82%	77%

(a)	高水位线以上的估计百分比/基准是指当适用的对冲基金解决方案管理基金相对于基准具有积极的投资业绩时，截至所示日期，管理下的投资业绩合格资产的百分比，如果适用的对冲基金解决方案管理基金相对于基准具有积极的投资业绩。适用Blackstone基金的递增正面表现可能会导致额外资产达到其各自的高水位线或清除基准回报率，从而导致高水位线/基准线以上的估计百分比增加。

(b)	对于对冲基金解决方案管理基金，截至2023年3月31日，其管理下的18%的投资业绩合格资产低于其各自的高水位标记/基准，以达到其各自的高水位标志/基准所需的增量增值为642.4美元，增加140.0美元，而2022年3月31日为502.4美元。截至2023年3月31日，在投资业绩合格的管理资产中，低于各自的高水位线/基准的60%距离达到各自的高水位线不到5%。

104

目录表

非公认会计原则

财务措施

这些

非公认会计原则

列报财务措施时，并无合并任何纳入简明综合财务报表的Blackstone基金。因此，所有

非公认会计原则

财务指标不包括与Blackstone基金相关的资产、负债和经营业绩。有关可分配收益、部门可分配收益、费用相关收益和调整后EBITDA的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。

105

目录表

下表是Blackstone Inc.的净收入与可分配收益、部门可分配收益总额、费用相关收益和调整后EBITDA的对账：


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022

	(千美元)
黑石公司的净收入。	$	85,812		$	1,216,874
可归因于非控制性黑石控股的权益		56,700			1,059,313
可归因于非控制性在合并实体中的权益		74,869			216,375
可赎回的净收益(亏损) 非控制性在合并实体中的权益		(6,700	)		5,052

净收入		210,681			2,497,614
税项拨备		47,675			483,281

计税前净收益		258,356			2,980,895
与交易有关的收费(A)		8,621			25,333
无形资产摊销(B)		11,341			17,044
合并的影响(C)		(68,169	)		(221,427	)
未实现业绩收入(D)		759,316			(1,293,050	)
未实现业绩分配补偿(E)		(313,249	)		472,284
未实现本金投资(收益)亏损(F)		479,120			(26,758	)
其他收入(G)		14,180			(72,819	)
基于股权的薪酬(H)		268,134			201,545
行政事业性收费调整(一)		2,447			2,485
应缴税款及相关应付款(J)		(171,005	)		(147,652	)

可分配收益		1,249,092			1,937,880
应缴税款及相关应付款(J)		171,005			147,652
净利息和股息损失(K)		9,108			12,117

部门可分配收益合计		1,429,205			2,097,649
已实现业绩收入(L)		(641,526	)		(1,312,810	)
已实现绩效补偿(M)		296,024			519,120
已实现本金投资收益(N)		(43,691	)		(157,095	)

与费用相关的收入	$	1,040,012		$	1,146,864

调整后的EBITDA对账
可分配收益	$	1,249,092		$	1,937,880
利息支出(O)		104,209			66,602
应缴税款及相关应付款(J)		171,005			147,652
折旧和摊销(P)		23,175			14,316

调整后的EBITDA	$	1,547,481		$	2,166,450

(a)	这一调整剔除了与交易相关的费用，这些费用不包括在黑石的部门报告中。与交易相关的费用来自企业行为，包括收购、资产剥离和黑石的首次公开募股(IPO)。主要包括以权益为基础的补偿费用、或有代价安排的损益、因税法改变或类似事件而导致的应收税项协议结余变动、交易成本及与该等公司行动相关的任何损益。

106

目录表

(b)	这一调整剔除了与交易相关的无形资产的摊销，这些无形资产不包括在黑石的部门报告中。

(c)	这一调整逆转了整合Blackstone基金的效果，这些基金被排除在Blackstone的细分陈述之外。这项调整包括消除Blackstone在这些基金中的权益，以及取消与以下公司持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额非控制性兴趣。

(d)	这一调整在分部的基础上剔除了未实现的业绩收入。分部调整代表从合并的Blackstone基金赚取的业绩收入的增加，这些收入在合并中被剔除。


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022

	(千美元)
GAAP未实现业绩分配	$	(759,212	)	$	1,293,050
分段调整		(104	)		—

未实现的业绩收入	$	(759,316	)	$	1,293,050

(e)	这一调整取消了未实现的绩效分配补偿。

(f)	此调整按分部基准剔除未实现本金投资收入(亏损)。分部调整代表(1)从合并中注销的Blackstone综合基金赚取的本金投资收入(包括一般合伙人收入)的回补，以及(2)与持有的Blackstone合并运营合伙企业的所有权相关的金额的扣除非控制性兴趣。


	截至三个月
	3月31日，
	2023			2022

	(千美元)
GAAP未实现本金投资收益(亏损)	$	(491,417	)	$	73,961
分段调整		12,297			(47,203	)

未实现本金投资收益(亏损)	$	(479,120	)	$	26,758

(g)	这一调整在分部的基础上扣除了其他收入。分部调整代表(1)重新计入在合并中被剔除的合并Blackstone基金的其他收入，以及(2)取消某些与交易相关的费用。


	三个月后结束
	3月31日，
	2023			2022

	(美元，单位：万美元)
GAAP其他收入	$	(14,154	)	$	72,869
分段调整		(26	)		(50	)

其他收入	$	(14,180	)	$	72,819

(h)	这一调整取消了以分部为基础的股权薪酬。

(i)	这一调整增加了相当于按季度向Blackstone Holdings Partnership Units的某些持有人收取的管理费的金额。管理费在公认会计原则下作为资本贡献入账，但在Blackstone的分部列报中反映为其他运营费用的减少。

107

目录表

(j)	税项是指经调整的GAAP税项拨备总额，以仅包括按未计提税项拨备(利益)前的收入(亏损)计算的当前税项拨备(利益)，并经调整以排除任何资产剥离的税务影响。就中期而言，税项采用首选的年化有效税率法计算。相关应付款代表与税收相关应付款项包括应收税项协议项下的应付款项。有关税收和相关应付账款的完整定义，请参阅“--主要财务措施和指标--可分配收益”。


	三个月后结束
	3月31日，
	2023		2022

	(美元，单位：万美元)
税费	$	151,002	$	124,645
相关应付款		20,003		23,007

应纳税金及相关应付款	$	171,005	$	147,652

(k)	这一调整在分部的基础上扣除利息和股息收入减去利息支出。分部调整代表(1)从合并中被剔除的综合Blackstone基金所赚取的利息及股息收入的加回，及(2)与应收税项协议相关的利息开支的扣除。


	三个月后结束
	3月31日，
	2023			2022

	(美元，单位：万美元)
公认会计准则利息和股息收入	$	90,485		$	54,485

分段调整		4,616			—

利息和股息收入		95,101			54,485

公认会计准则利息支出		104,441			66,747
分段调整		(232	)		(145	)

利息支出		104,209			66,602

净利息和股息损失	$	(9,108	)	$	(12,117	)

(l)	这一调整剔除了已实现业绩收入的分部总额。

(m)	这一调整删除了已实现绩效薪酬的区段总额。

(n)	这一调整剔除了已实现本金投资收入的分部总额。

(o)	本次调整按分部计入利息支出，不包括与应收税金协议相关的利息支出。

(p)	这一调整在分段的基础上增加了折旧和摊销。

108

目录表

下表是GAAP投资总额与应计净业绩收入的对账。GAAP投资总额和应计业绩收入净额包括以下内容：


	3月31日，
	2023			2022

	(千美元)
黑石综合基金的投资	$	5,443,867		$	2,045,156
权益法投资
合伙企业投资		5,598,552			5,858,926
应计业绩分配		11,517,750			17,661,244
企业国库投资		958,632			916,510
其他投资		3,467,150			3,586,638

GAAP投资总额	$	26,985,951		$	30,068,474


应计绩效分配(简写为GAAP	$	11,517,750		$	17,661,244
合并的影响(A)		—			1
应由关联公司支付--GAAP(B)		190,337			112,194
减去：已实现业绩收入净额(C)		(379,453	)		(743,772	)
减去：应计绩效薪酬--GAAP(D)		(4,956,515	)		(7,483,337	)

应计业绩收入净额	$	6,372,119		$	9,546,330

(a)	这一调整增加了在合并中已被剔除的合并黑石基金的投资。

(b)	代表GAAP应计业绩收入，记录在应从关联公司获得的收入中。

(c)	指截至报告日期已实现但尚未分配的绩效收入，并计入实现期间的可分配收益。

(d)	表示与应计绩效分配相关的GAAP应计绩效薪酬，记录在应计薪酬和福利中，并应支付给附属公司。

流动性与资本资源

一般信息

黑石的业务模式主要来自管理下的第三方资产。Blackstone不是资本密集型或资产负债表密集型业务，目标是运营费用水平，使每个时期的管理和咨询费用总额超过运营支出总额。因此，我们需要有限的资本资源来支持我们业务的营运资金或运营需求。我们主要利用有限合伙人投资者的长期承诺资本为Blackstone基金的投资需求提供资金，并使用我们自己的变现和现金流投资于增长计划，对我们自己的基金做出承诺，其中我们的普通合伙人最低承诺通常不到基金有限合伙人承诺的5%，并向股东支付股息，向控股单位的持有人进行分配。

我们财务状况表的波动主要是由于合并后的Blackstone基金的活动以及发行优先票据等业务交易造成的。此类合并黑石基金的多数经济所有权权益反映为可赎回

非控制性

在综合实体中的权益，以及

非控制性

合并财务报表中合并实体的权益。这些Blackstone基金的合并不会对Blackstone的净收入或股本产生净影响。此外，我们财务状况表中的波动还包括Blackstone在

非整合

Blackstone基金、额外投资和赎回此类权益

非整合

Blackstone基金和收取与管理和咨询费相关的应收账款。

109

目录表

截至2023年3月31日，总资产为411亿美元，比2022年12月31日减少14亿美元。总资产减少的主要原因是合并经营伙伴关系的总资产减少18亿美元，但合并黑石基金的总资产增加255.9亿美元部分抵销了这一减少。可归因于合并经营伙伴关系的总资产减少的主要原因是现金和现金等价物分别减少14亿美元和投资减少965.2亿美元。现金及现金等价物的减少主要是由于持续的经营活动，包括黑石集团于2023年2月15日到期的4.750%优先票据的到期偿付。投资减少主要是由于我们的房地产和信贷保险部门的未实现折旧。黑石综合基金应占总资产增加的主要原因是投资增加了307.3-100万美元。投资额的增加主要是由于合并了一个CLO。

截至2023年3月31日，总负债为224亿美元，比2022年12月31日减少470.5亿美元。总负债减少的主要原因是合并经营合伙企业应占总负债减少866.9,000,000美元，但合并黑石基金应占总负债增加405.3,000,000美元被部分抵销。合并经营伙伴关系负债总额减少的主要原因是应计报酬和福利减少631.0美元，应付贷款减少330.6美元。应计报酬和福利减少的主要原因是业绩报酬减少。应付贷款减少主要是由于优先票据到期偿付，但因合并一家Blackstone经营合伙企业而被部分抵销。黑石综合基金应占总负债增加，主要是由于应付贷款增加292.5-100万美元。应付贷款增加的主要原因是合并了一个CLO。

鉴于截至2023年3月31日的三个月美国地区银行体系受到干扰，黑石评估了其风险敞口，并确定其对此类银行没有实质性风险敞口。Blackstone已采取缓解措施，以减少已确定的有限和孤立的风险敞口，并继续监测事态发展。

流动性的来源和用途

我们有多种流动性来源来满足我们的资本需求，包括年度现金流、我们业务的累积收益、我们发行优先票据的收益、我们资产负债表上持有的流动性投资，以及获得我们承诺的4.135美元循环信贷安排。截至2023年3月31日，黑石拥有28亿美元的现金和现金等价物，958.6美元投资于企业国库投资和35亿美元的其他投资(其中包括31亿美元的流动投资)，而我们的债券发行借款为107亿美元，我们的循环信贷安排下没有未偿还的借款。

除了我们从票据发行和循环信贷安排下获得的现金外，我们预计还将收到(A)经营活动产生的现金，(B)绩效收入变现，以及(C)我们所做基金投资的变现。特别是从这三个来源收到的金额可能每年和季度之间有很大差异，这取决于我们的投资基金经历的变现事件或净回报的频率和规模。如果我们的投资基金长期几乎没有实质性变现，同时又大量要求这些投资基金进行新的投资，我们的可用资金可能会受到不利影响。因此，在管理我们的整体流动性和现金状况时，会考虑Blackstone对我们基金的承诺。

110

目录表

我们预计我们的主要流动性需求将是现金，以(A)提供资本以促进我们现有业务的增长，其中主要包括为我们的普通合作伙伴和

共同投资

(B)向我们的基金提供资金，(C)支付运营费用，包括向我们的员工支付现金补偿和出现的其他义务，(D)为适度的资本支出提供资金，(E)偿还借款和相关利息成本，(F)支付所得税，(G)根据我们的回购计划回购我们的普通股和Blackstone Holdings合伙单位的股份，(H)向我们的股东支付股息，并向Blackstone Holdings Partnership Units的持有人进行分配。有关Blackstone的合同义务和预期时间的表格介绍，请参阅“--合同义务”。

资本承诺

截至2023年3月31日，我们对我们基金的资本承诺、我们投资的基金以及我们的投资策略包括：



					高级董事总经理
	黑石集团和				以及某些其他的
	普通合伙人(A)				专业人士(B)
	原创		剩余		原创		剩余
基金	承诺		承诺		承诺		承诺

	(千美元)
房地产
BREP VI	$	750,000	$	36,809	$	150,000	$	12,270
BREP VII		300,000		32,685		100,000		10,895
BREP VIII		300,000		41,512		100,000		13,837
BREP IX		300,000		54,572		100,000		18,191
BREP X		300,000		292,172		100,000		97,391
BREP欧洲III		100,000		11,257		35,000		3,752
BREP欧洲IV		130,000		24,074		43,333		8,025
BREP欧洲V		150,000		25,647		43,333		7,409
BREP欧洲VI		130,000		69,553		43,333		23,184
BREP亚洲I		50,392		10,342		16,797		3,447
BREP亚洲II		70,707		14,711		23,569		4,904
BREP Asia III		81,078		70,287		27,026		23,428
BREDS III		50,000		13,499		16,667		4,500
BREDS IV		50,000		19,586		49,113		19,239
Breds V		50,000		50,000		49,660		49,660
BPP		314,554		35,893		—		—
其他(C)		27,096		9,082		—		—

总房地产		3,153,827		811,681		897,831		300,132

继续..。

111

目录表



					高级董事总经理
	黑石集团和				以及某些其他的
	普通合伙人(A)				专业人士(B)
	原创		剩余		原创		剩余
基金	承诺		承诺		承诺		承诺

	(千美元)
私募股权
BCP V	$	629,356	$	30,642	$	—	$	—
BCP VI		719,718		81,403		250,000		28,276
BCP VII		500,000		36,635		225,000		16,486
BCP VIII		500,000		250,690		225,000		112,811
BCP IX		500,000		500,000		225,000		225,000
BEP I		50,000		4,728		—		—
BEP II		80,000		14,642		26,667		4,881
BEP III		80,000		42,493		26,667		14,164
BETP IV		32,806		32,806		10,935		10,935
BCEP I		117,747		27,016		18,992		4,358
BCEP II		160,000		112,284		32,640		22,906
BCP亚洲I		40,000		5,869		13,333		1,956
BCP Asia II		100,000		89,186		33,333		29,729
战术机会		463,188		211,246		154,396		70,415
战略合作伙伴		1,229,655		764,847		1,133,110		702,674
BIP		319,353		92,324		—		—
BXLS		142,057		95,841		37,353		29,963
BXG		150,838		93,183		50,111		31,049
其他(C)		290,209		28,199		—		—

总私募股权		6,104,927		2,514,034		2,462,537		1,305,603

信用保险公司
夹层/机会主义II		120,000		29,182		110,101		26,774
夹层/机会主义III		130,783		38,726		96,654		28,620
夹层/机会主义IV		122,000		79,739		115,614		75,565
欧洲高级债务I		63,000		16,508		56,882		14,905
欧洲高级债务II		92,543		38,459		89,670		37,290
欧洲高级债务III		54,323		54,323		18,108		18,108
压力/痛苦II		125,000		51,695		119,878		49,576
压力/痛苦III		151,000		93,835		146,771		91,207
能源I		80,000		37,630		75,445		35,487
能源II		150,000		104,410		148,612		103,445
能源III		96,979		96,979		32,326		32,326
瑞信阿尔法基金		52,102		19,752		50,670		19,209
瑞信阿尔法基金II		25,500		12,550		24,385		12,001
其他(C)		149,967		62,419		39,175		6,785

总信用保险		1,413,197		736,207		1,124,291		551,298

继续..。

112

目录表



					高级董事总经理
	黑石集团和				以及某些其他的
	普通合伙人(A)				专业人士(B)
	原创		剩余		原创		剩余
基金	承诺		承诺		承诺		承诺

	(千美元)
对冲基金解决方案
战略联盟I	$	50,000	$	2,033	$	—	$	—
战略联盟II		50,000		1,482		—		—
战略联盟III		22,000		15,591		—		—
战略联盟四		15,000		15,000		—		—
战略控股I		154,610		24,386		—		—
战略控股II		50,000		23,930		—		—
地平线		100,000		27,765		—		—
位错		10,000		7,710		—		—
其他(C)		17,941		8,433		—		—

整体对冲基金解决方案		469,551		126,330		—		—

其他
财政部(D)		869,226		624,069		—		—

	$	12,010,728	$	4,812,321	$	4,484,659	$	2,157,033

(a)	我们预计我们的承诺将随着时间的推移而减少，并由可用现金和运营和变现产生的现金提供资金。考虑到当时的市场状况以及流动资金和现金或流动资金投资余额，我们相信上述流动资金来源将足以满足我们的营运资金需求。此外，对于上表所示的一些一般合伙人承诺，我们要求我们的高级董事总经理和某些其他专业人员为承诺的一部分提供资金，尽管根据各自基金的管理协议，为总承诺提供资金的最终义务是我们的。适用的普通合伙人最初和剩余承付款项总额见上表。

(b)	包括我们承诺的全部部分(I)必须由高级董事总经理和某些其他专业人员提供资金，以及(Ii)由这些个人选择在基金有效期内提供资金的资金，如果该基金允许这样的选择的话。不包括这类个人选择每年提供资金的数额，以及这类个人在某些进账基金中提供资金的某些最低限度的承诺。

(c)	代表对各分部若干其他基金的资本承诺。

(d)	代表贷款发放承诺、左轮手枪承诺和资本市场承诺。

有关Blackstone对我们的基金、我们投资的基金和我们的投资策略的剩余资本承诺的时间安排的表格，请参阅“--合同义务”。

113

目录表

借款

于2023年3月31日，Blackstone的间接附属公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.(“发行人”)已发行及发行以下优先票据(统称为“票据”)：


	集料
	本金
	金额
	(美元/欧元
高级注释(A)	(以千计)
2.000厘，2025年5月19日到期	€	300,000
1.000%，2026年10月5日到期	€	600,000
3.150%，2027年10月2日到期	$	300,000
5.900%，2027年11月3日到期	$	600,000
1.625%，2028年8月5日到期	$	650,000
1.500%，2029年4月10日到期	€	600,000
2.500厘，2030年1月10日到期	$	500,000
1.600厘，2031年3月30日到期	$	500,000
2.000厘，2032年1月30日到期	$	800,000
2.550厘，2032年3月30日到期	$	500,000
6.200厘，2033年4月22日到期	$	900,000
3.500%，2034年6月1日到期	€	500,000
6.250厘，2042年8月15日到期	$	250,000
5.000厘，2044年6月15日到期	$	500,000
4.450%，2045年7月15日到期	$	350,000
4.000%，2047年10月2日到期	$	300,000
3.500厘，2049年9月10日到期	$	400,000
2.800厘，2050年9月30日到期	$	400,000
2.850厘，2051年8月5日到期	$	550,000
3.200厘，2052年1月30日到期	$	1,000,000

	$	10,667,800

(a)	票据为发行人的无抵押及无附属债务，并由Blackstone Inc.及各Blackstone Holdings Partnership共同及个别提供全面及无条件担保。票据载有惯常的契诺及财务限制，其中包括限制发行人及担保人产生以其附属公司有表决权股份或利润参与权益的留置权作为担保的债务的能力，或合并、合并或出售、转让或租赁资产的能力。附注亦载有惯常的违约事件。债券的全部或部分可根据吾等的选择，在债券指定到期日之前的任何时间及不时赎回全部或部分债券，赎回价格为债券所载的整体赎回价格。如发生控制权变更回购事件，债券将按债券所载的回购价格进行回购。

黑石通过其间接子公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C.与花旗银行(Citibank，N.A.)作为行政代理，拥有4.135美元的无担保循环信贷安排(“信贷安排”)，到期日为2027年6月3日。借款也可以用英国英镑、欧元、瑞士法郎、日元或加拿大元进行，每种情况都受某些条件的限制

次要限制。

信贷安排包括惯例陈述、契约和违约事件。金融契约包括最高净杠杆率和保持最低

赚取费用

所管理的资产，每季度进行一次测试。

114

目录表

有关Blackstone已发行票据和循环信贷安排到期本金和利息支付时间的表格说明，请参阅“--合同义务”。

合同义务

下表列出了在合并和解除Blackstone基金合并的基础上，截至2023年3月31日我们的合同义务的相关信息：


	2023年4月1日至
合同义务	2023年12月31日			2024-2025			2026-2027			此后			总计

	(千美元)
经营租赁债务(A)	$	117,824		$	323,747		$	315,579		$	700,982		$	1,458,132
购买义务		107,815			140,243			51,930			—			299,988
黑石集团经营性借款(B)		—			325,170			1,550,340			8,832,290			10,707,800
黑石集团经营性借款利息(C)		263,101			695,848			671,300			3,563,852			5,194,101
黑石综合基金的借款		—			—			—			1,754,992			1,754,992
黑石综合基金的借款利息		15,283			40,756			40,756			36,513			133,308
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)		244,467			—			—			—			244,467
由于某些原因非控制性与应收税金协议有关的利息持有人(E)		—			185,598			213,661			1,176,382			1,575,641
未确认的税收优惠，包括利息和罚款(F)		—			—			—			—			—
黑石运营实体对黑石基金和其他(G)的资本承诺		4,812,321			—			—			—			4,812,321

合并合同义务		5,560,811			1,711,362			2,843,566			16,065,011			26,180,750
黑石综合基金的借款		—			—			—			(1,754,992	)		(1,754,992	)
黑石综合基金的借款利息		(15,283	)		(40,756	)		(40,756	)		(36,513	)		(133,308	)
黑石基金对被投资方基金的资本承诺(D)		(244,467	)		—			—			—			(244,467	)

Blackstone运营实体的合同义务	$	5,301,061		$	1,670,606		$	2,802,810		$	14,273,506		$	24,047,983

(a)	根据到2043年到期的协议，我们租赁我们的主要办公空间和某些办公设备。租用租赁协议，除合同租金支付外，通常还包括对房东产生的某些费用的额外支付，如建筑费和水电费。只要这些是固定的或可确定的，就包括在上表中。上表包括确认为经营租赁负债的经营租赁、未记录为经营租赁负债的短期租赁以及已签署但尚未开始但未记录为经营租赁负债的租赁。本表所列金额为扣除合同分租承诺额后的净额。

115

目录表

(b)	代表我们的优先票据和有担保借款的到期本金，假设没有预付款，借款一直持有到最终到期日。截至2023年3月31日，我们的左轮手枪下没有未偿还的借款。

(c)	指在优先票据及有担保借款的到期日支付的利息，该利息是在假设没有预付款债务一直持有到最后到期日。这些金额包括我们左轮手枪下未使用的借款的承诺费。

(d)	该等债务代表综合Blackstone基金承诺向受投资基金及投资组合公司作出资本贡献。这些款项一般按需支付，因此列报在一年以下类别。

(e)	代表Blackstone的公司附属公司根据应收税款协议向某些人士支付款项的义务非控制性于二零零七年Blackstone首次公开招股(“IPO”)及其后的购入交易中，因购入与重组有关的权益而节省的税款，本集团将向权益持有人支付。债务是指目前预计支付的金额，这取决于每年确定的实际实现的节税金额，而不考虑付款的时间。根据公认会计准则的要求，简明合并财务报表中所列并在附注16中显示的债务金额。“关联方交易”(见“第一部分第1项财务报表”)有所不同，以反映某些应付款项的净现值。非控制性利息持有人。

(f)	截至2023年3月31日，没有未确认的税收优惠，包括利息和罚款。此外，Blackstone无法对个别年度未确认利益总额158.8,000,000美元及利息4,100,000,000美元的付款时间作出合理可靠的估计，因此，该等金额不包括在上述合同债务表内。

(g)	这些义务代表我们承诺向Blackstone基金提供普通合伙人资本资金、向其他基金提供有限合伙人资本资金以及Blackstone本金投资承诺。这些金额一般按要求到期，因此列报在一年以下类别；然而，预计将在未来三年催缴大量资本承诺。随着时间的推移，我们预计将继续做出这些普通合伙人的资本承诺，为我们的投资基金筹集更多金额。

担保

黑石及其某些合并基金提供财务担保。这些担保的金额和性质载于附注17。本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“承付款和或有事项--或有事项--担保”。

弥偿

在许多服务合同中，Blackstone同意在某些情况下对第三方服务提供商进行赔偿。赔偿条款因合同而异，赔偿责任的金额(如果有)无法确定，也没有包括在上述合同债务表中，也没有记录在我们截至2023年3月31日的简明综合财务报表中。

追回义务

如果基金迄今收到的业绩分配超过根据该基金的累计业绩应支付给Blackstone的金额，业绩分配将受到追回的限制。Blackstone的追回债务的金额和性质载于附注17。本文件“第一部分财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“承付款和或有事项--或有事项--或有债务(追回)”。

116

目录表

股份回购计划

2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。

在截至2023年3月31日的三个月内，黑石集团回购了100万股普通股，总成本为9010万美元。截至2023年3月31日，根据该计划，可供回购的剩余金额为10亿美元。

分红

我们打算向普通股持有人支付相当于Blackstone Inc.可分配收益份额约85%的季度股息，根据我们董事会确定的必要或适当的金额进行调整，以支持我们的业务开展、对我们的业务和基金进行适当投资、遵守适用法律、我们的任何债务工具或其他协议，或为未来的现金需求做准备，例如

与税收相关

在随后的任何季度向股东支付、追回债务和股息。股息金额也可以在任何一个季度上调。

有关Blackstone对可分配收益的定义，请参阅“-关键财务指标和指标”。

上述所有事项均受本公司董事会全权决定宣布及支付任何股息的限制，本公司董事会可随时改变本公司的股息政策，包括但不限于减少该等季度股息，甚至完全取消该等股息。

由于上市实体及/或其全资附属公司必须根据应收税款协议缴税及付款，因此Blackstone就每个财政年度最终向普通股股东支付的股息金额，按每股或按单位计算一般会少于Blackstone Holdings Partners向Blackstone员工及其他有限责任合伙人就其Blackstone Holdings Partnership单位所支付的金额。随着Blackstone从有限合伙转变为公司，我们预计将支付比有限合伙更多的公司所得税，这将增加每股股息和单位分派金额之间的差额。

股息在Blackstone当前和累积的收益和利润范围内被视为合格股息，任何超额股息在股东基础范围内被视为资本回报。

117

目录表

下图显示了2023年和2022年每个普通股股东的财政季度和年度股息。股息在盈利季度之后的下一个季度宣布和支付。

关于2023财年第一季度，我们向普通股股东支付了每股0.82美元的股息。关于2022财年，我们向股东支付的股息总额为每股4.40美元。

杠杆

在某些情况下，随着时间的推移，我们可能会机会主义地使用杠杆，为Blackstone和我们的股东创造最有效的资本结构。除了从我们的票据发行和我们的循环信贷安排中借款外，我们还可以使用逆回购协议、回购协议和已出售但尚未购买的证券。签订逆回购协议主要是为了利用隔夜市场原本不存在的机会主义收益率，并利用收到的抵押品来支付出售的、尚未购买的证券。回购协议的签订主要是为了机会性地为购买的证券带来更高的利差。这些金融工具持有的余额会根据Blackstone的流动性需求、市场状况和投资风险状况而波动。

118

目录表

下表显示了我们的简明综合财务状况报表中有关这些金融工具的信息：


			证券
	回购		已售出，但尚未售出
	协议		购得

	(百万美元)
平衡，2023年3月31日	$	19.6	$	3.9
平衡，2022年12月31日	$	89.9	$	3.8
截至2023年3月31日的三个月
日均余额	$	54.3	$	3.8
每日最大余额	$	90.1	$	3.9

关键会计政策

我们根据公认会计准则编制我们的简明合并财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们需要作出假设、估计和/或判断，这些假设、估计和/或判断会影响我们的简明综合财务报表中报告的资产、负债、收入和费用的金额。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计和/或判断往往是主观的。根据不断变化的情况，实际结果可能会受到负面影响。如果实际金额最终与我们的估计不同，修订将包括在我们知道实际金额的期间的运营结果中。我们认为，如果我们改变基本的假设、估计和/或判断，以下关键会计政策可能会产生重大不同的结果。有关我们的会计政策的说明，请参阅附注2。本文件“第一部分.财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。

合并原则

关于我们关于合并的会计政策的说明，请参见附注2。《重要会计政策摘要--合并》和附注9。关于Blackstone参与VIE的详细信息，请参阅本文件“第一部分第一项财务报表”中“简明综合财务报表附注”中的“可变利益实体”。以下讨论旨在提供补充信息，说明合并原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。

确定Blackstone持有Blackstone基金或投资工具的控股权，将极大地改变我们简明合并财务报表的列报方式。在本文件所包括的简明综合财务状况表中，我们100%列报合并VIE的资产和负债以及

非控制性

代表由第三方持有的合并车辆权益部分的权益。然而，我们合并VIE的资产只能用于清偿合并VIE的债务，不能供Blackstone一般使用。此外，我们合并VIE的负债不具有Blackstone的一般信用追索权。在简明综合经营报表中，我们剔除了从合并VIE收到或应计的任何管理费、奖励费用或业绩分配，因为它们被视为公司间交易。我们100%确认合并VIE的投资收益(亏损)，并将可归因于第三方所有权的收益(亏损)部分分配给

非控制性

可归因于Blackstone Inc.的净收入的利益。

119

目录表

评估我们是否整合了我们管理的黑石基金或投资工具，需要运用重大判断。这些判断在我们参与VIE时和在持续的基础上都适用，包括但不限于：

•

决定我们的管理费、激励费或绩效分配是否代表可变利益-我们判断我们赚取的费用是否与这些费用所需的努力水平和市场费率相称。在作出这项判断时，吾等除其他事项外，会考虑第三方在该实体的投资范围，以及吾等在VIE持有的任何其他权益的条款。

•

确定是否

踢出场外

权利是实质性的-我们判断合伙实体的第三方投资者是否有能力通过简单多数票将普通合伙人、投资经理或其等价者除名，或解散(清算)合伙实体。这包括评估行使这些权利是否存在障碍。

•

总结Blackstone是否有义务承担可能对VIE产生重大影响的损失或有权获得可能对VIE产生重大影响的收益--由于GAAP中没有明确的门槛来定义“潜在重大”，管理层必须做出判断，并对定量和定性因素进行评估，以得出是否达到这一门槛的结论。

收入确认

关于我们关于收入确认的会计政策的说明，请参见附注2。“重要会计政策摘要--收入确认”，载于“第一部分.财务报表”中的“简明合并财务报表附注”。有关我们收入安排的性质，包括管理费、奖励费和业绩分配如何产生的额外说明，请参阅我们年报中的“第一部分第一项营业费结构/奖励性安排”。

表格10-K

截至2022年12月31日的年度。以下讨论旨在提供补充信息，说明收入确认原则的应用如何影响我们的财务业绩，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。

管理和咨询费，净额

-Blackstone按计算基数的固定百分比从客户那里赚取基本管理费，计算基数通常是管理下的资产、资产净值、总资产、总资产、承诺资本或投资资本。管理费税率的范围和计算基数一般如下：

私募股权、房地产以及我们的某些对冲基金解决方案和专注于信贷的基金：

•

投资期内承诺资本金或投入资本金的0.25%至1.75%，

•

私募股权和房地产基金投资期后的投资资本、承诺资本或投资公允价值的0.25%至1.50%，以及

•

对于我们的某些对冲基金解决方案，在投资期结束后为投资资本或资产净值的1.00%至1.75%，以及

专注于信贷

资金。

对于像对冲基金这样结构集中的房地产和信贷基金：

•

资产净值的0.50%至1.00%。

关于贷方单独管理的账户：

•

资产净值或总资产的0.20%至1.35%。

关于房地产单独管理的账户：

•

投资资本、净营业收入或净资产价值的0.65%至2.00%。

120

目录表

在保险单独管理的账户和投资工具方面：

•

资产净值的0.25%至1.00%。

关于对冲基金的基金、某些对冲基金和投资于对冲基金的单独管理账户：

•

资产净值的0.20%至1.50%。

在CLO车辆上：

•

抵押品资产总面值的0.20%至0.50%，包括本金现金。

关于以信用为重点的注册和

非注册的

投资公司：

•

总资产或资产净值的0.25%至1.25%。

BXMT的投资顾问收取的年度管理费基于BXMT从股票发行中收到的净收益的1.50%和累计的“可分配收益”(通常等于其GAAP净收入，不包括某些

非现金

和其他项目)，但须作某些调整。Breit和BEPIF的投资顾问每年收取相当于资产净值1.25%的管理费，按月支付。

根据承诺资本或投资资本计算管理费本质上是机械的，因此不需要使用重大估计或判断。根据资产净值、总资产或投资公允价值计算的管理费取决于基金内相关投资的公允价值。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的，可能会因所使用的估值方法以及经济状况而有所不同。有关厘定相关投资的公允价值所需判断的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。

投资收益(亏损)

-根据迄今累积的基金业绩向普通合伙人分配业绩，但以有限合伙人的优先回报为条件。黑石得出的结论是，与其有限合伙人一起在一家合伙企业中进行的投资，使黑石有权获得业绩分配，属于权益法投资，不在GAAP关于对与客户的合同收入进行会计处理的指导范围内。百仕通在权益会计方法下对这些安排进行了核算。根据权益法，Blackstone应占权益法投资的收益(亏损)是使用资产负债表方法确定的，该方法称为假设账面价值清算(“HLBV”)法。根据HLBV方法，在每个报告期结束时，Blackstone根据基金协议计算每个基金应支付给Blackstone的应计业绩分配，就像标的投资的公允价值在该日期已实现一样，无论该等金额是否已实现。如果到目前为止收到的绩效分配超过了根据累积结果应支付给Blackstone的金额，则绩效分配将被退还。

某些Blackstone基金持有的投资的公允价值变动是应计业绩分配计算和潜在偿还先前收到的业绩分配的应计费用的一项重要投入。估计和假设是在确定基金内相关投资的公允价值时作出的。有关用于确定相关投资的公允价值的重大估计和假设的进一步讨论，请参阅下文“-公允价值”。

公允价值

Blackstone在整个报告过程中使用公允价值。有关我们与估值相关的会计政策的说明，请参阅附注2。“重大会计政策摘要--金融工具的公允价值”和“重大会计政策摘要--按公允价值计算的投资”，载于本文件“第一部分--财务报表”的“简明合并财务报表附注”。以下讨论旨在提供有关公允价值原则的应用如何影响我们的财务结果的补充信息，以及管理层实施这些原则的过程，包括重大判断领域。

121

目录表

Blackstone基金持有的投资的公允价值是计算我们的某些管理费、激励费、业绩分配和我们确认的相关薪酬的主要投入。一般来说，黑石基金是根据美国注册会计师协会会计和审计指南作为投资公司入账的，

投资公司

，并根据公认会计准则关于投资公司的指导，并按公允价值反映其投资，包括多数股权和控股投资(“投资组合公司”)。在缺乏可观察到的市场价格的情况下，我们使用在一致的基础上应用的估值方法和我们相信市场参与者将使用的假设来确定投资的公允价值。对于几乎不存在市场活动的投资，管理层对公允价值的确定是基于当时情况下可获得的最佳信息，这些信息可能包括管理层自己的假设，并涉及很大程度的判断，以及考虑内部和外部因素的组合，包括适当的风险调整

不履行

和流动性风险。

黑石还为其直接拥有的某些工具选择了公允价值选项，包括贷款和应收账款、私人债务证券投资和其他自营投资。Blackstone被要求以公允价值计量某些金融工具，包括债务工具、股权证券和独立衍生品。

上市交易的投资或工具的公允价值

公开交易并存在报价市场的证券，将在估值日以该证券在其交易的主要市场的收盘价估值，或在没有主要市场的情况下，在最有利的市场以该证券的收盘价估值。如果在活跃的市场中存在报价，则不允许大宗折扣或控制溢价，无论所持公共安全的规模如何。在某些情况下，证券将包括在一段时间内限制其买卖的法律和合同限制。在法律限制是证券特征的情况下，可能适合于上市交易价格的折扣，如美国证券交易委员会第144条可能要求的那样。如果采取折扣的金额，应根据受限证券变得不受限制或以其他方式出售之前必须经过的时间段来确定。

未公开交易的投资或工具的公允价值

无法观察到市场价格的投资包括对运营公司的股权或债务或房地产的私人投资。我们确定这类投资的公允价值的主要方法通常是收益法，该方法根据企业、证券或财产未来预期产生的现金流的现值提供公允价值的指示。收益法下最广泛使用的方法是贴现现金流量法，它包括对标的投资的预计净收益或现金流、贴现率、资本化率和退出倍数的重大假设。我们的第二种方法，通常用来证实收入法的结果，通常是市场法。市场法下最广泛使用的方法依赖于对可比上市公司、交易或资产的估值，包括对哪些公司、交易或资产具有可比性做出判断。根据与投资有关的事实和情况，可以使用不同的主要和次要方法，包括期权价值、或有债权或情景分析、收益分析、到期或到期的预计现金流、概率加权方法或最近一轮融资。

122

目录表

在某些情况下，债务证券和股权证券是根据信誉良好的交易商或定价服务提供的市场参与者之间有序交易的价格进行估值的。在确定特定投资的价值时，定价服务可能会使用与此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵和可比投资的市场交易以及投资之间的各种关系有关的某些信息。

关于公允价值的管理流程

由于公允价值在整个简明综合财务报表中的重要性，以及在得出该等公允价值时需要应用的重大判断，我们制定了一套围绕估值的流程，包括来自内部和外部来源的多个级别的批准和审查。Blackstone基金和投资工具持有的投资至少按季度由我们的内部估值或资产管理团队进行估值，这些团队独立于我们的投资团队。

对于采用收益法进行估值且Blackstone拥有信息权的投资，我们通常与投资组合公司和相关资产的财务团队保持直接沟通，并收集用于支持贴现现金流分析中使用的预测的财务数据。估值团队然后分析收到的数据并更新估值模型，以反映基础现金流预测、加权平均资本成本、退出倍数或资本化率以及与经济状况相关的任何其他估值投入的任何变化。

Blackstone基金和投资工具持有的所有投资的估值结果都由相关业务部门的估值进行审查

小组委员会，

其由业务部门的主要人员组成，通常为业务中的首席投资官、首席运营官、首席财务官、首席合规官(或其各自的同等职位)和其他高级董事总经理。为了进一步证实结果，每个业务部门通常还会从独立的估值方获得正面的保证意见或一系列价值，对于Blackstone基金和投资工具持有超过一年的投资的内部准备估值至少每年一次，对于某些投资每季度进行一次。我们的全公司估值委员会由我们的首席财务官担任主席，由我们业务的高级成员以及来自公司职能部门(包括法律和财务)的代表组成，负责审查我们和我们的投资工具持有的投资的估值过程，包括在一致的基础上应用适当的估值标准。每个季度，我们董事会的审计委员会也会审查估值过程，该委员会由我们的

非员工

董事们。

所得税

关于我们关于税收的会计政策的说明和关于税收的其他信息，请参见附注2。《重要会计政策摘要》和附注13。本文件第一部分第一项财务报表“简明合并财务报表附注”中的“所得税”。

我们的所得税准备金由当期税和递延税组成。当期所得税与当期应缴纳或退还的税款大致相同。递延所得税反映财务报告与资产及负债税基之间的暂时性差异所产生的净税项影响，并使用当该等差异预期逆转时将生效的适用颁布税率及法律予以计量。

此外，在估计所得税、当期和递延税额余额(包括估值津贴)、应计利息或罚金以及不确定的税务状况的准备金(受益)时，需要作出重大判断。在评估该等判断时，除其他项目外，我们会考虑对应课税收入(包括该等收入的性质)的预测，从历史结果开始，并纳入对未来税前营业收入金额的假设。这些关于未来应税收入的假设需要做出重大判断，并与Blackstone用来管理其业务的计划和估计一致。如果递延税项资产的任何部分不被认为更有可能变现，则计入估值备抵。

123

目录表

税务评估的估计及/或实际成本的修订，最终可能与已记录的应计项目及未确认税项利益(如有)大相径庭。

会计的最新发展

有关最近的会计发展及其对Blackstone的影响(如果有)的信息，可以在附注2中找到。本文件“第一部分.财务报表”中“简明合并财务报表附注”中的“重大会计政策摘要”。

银行同业拆借利率过渡

某些司法管辖区目前正在改革或逐步取消基准利率，最引人注目的是跨多种货币的伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)。许多此类改革和逐步淘汰在2021年底生效，部分美元LIBOR期限将持续到2023年6月，其他期限可能会在综合基础上持续到2024年9月。Blackstone已采取措施准备和减轻基本利率变化的影响，并继续管理过渡工作，评估预期变化对现有交易和合同安排的影响。见“第I部分，第1A项。风险因素--与我们的业务相关的风险--我们和我们投资的公司的未偿还金融工具的利率可能会根据法规的发展而发生变化，这可能会对我们的收入、支出和这些金融工具的价值产生不利影响。“在我们关于表格的年度报告中

10-K

截至2022年12月31日的年度。

第三项：关于市场风险的定量和定性披露

我们对市场风险的主要敞口与我们作为Blackstone基金普通合伙人或投资顾问的角色有关，以及我们对其投资公允价值变动的敏感性，包括对管理费、业绩收入和投资收入的影响。与2022年3月31日和2022年12月31日相比，截至2023年3月31日，我们的市场风险没有实质性变化。欲了解更多信息，请参阅我们的季度报告表格

10-Q

截至2023年3月31日的季度和我们的年度报告

表格10-K

截至2022年12月31日的年度。

项目4.管理控制和程序

我们坚持“披露控制和程序”，这一术语的定义见

规则第13A-15(E)条

和

15D-15(E)

根据经修订的1934年证券交易法(下称“交易法”)，旨在确保我们在根据交易法提交或提交的报告中必须披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。在设计披露控制和程序时，我们的管理层必须运用其判断来评估可能的披露控制和程序的成本效益关系。任何披露控制和程序的设计也部分基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计将在所有潜在的未来条件下成功实现其所述目标。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期目标提供合理的保证。

124

目录表

我们的管理层，包括首席执行官和首席财务官，根据以下规定评估了我们的披露控制和程序的有效性

规则13A-15

根据《交易所法案》，截至本报告所述期间结束时。基于该评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至本报告所涉期间结束时，我们的披露控制和程序(定义见

规则13a-15(E)

根据证券交易委员会规则及表格所指定的时间段内，吾等须披露的信息已被记录、处理、汇总及报告，而该等信息已累积并传达至我们的管理层，包括我们的首席执行官及首席财务官(视情况而定)，以便及时就所需披露的事项作出决定。

我们对财务报告的内部控制没有变化(该术语的定义见

规则第13A-15(F)条

和

15D-15(F)

根据交易法)，在我们最近一个季度内发生的事件，对我们财务报告的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能对其产生重大影响。

第二部分：报告和其他信息

项目1.其他法律程序

我们可能会不时地卷入与我们的业务运作相关的诉讼和索赔。我们的业务也受到广泛的监管，这可能会导致监管机构对我们提起诉讼。见“第一部分.项目”1a。《风险因素》的年报

表格10-K

截至2022年12月31日的年度。我们目前没有受到任何我们预期会对我们的简明综合财务报表产生重大影响的未决法律程序(包括司法、监管、行政或仲裁)的影响。然而，鉴于这类诉讼固有的不可预测性，以及可能寻求的巨额和/或不确定金额，某些事项的不利结果可能会对Blackstone在任何特定时期的财务业绩产生重大影响。见“第一部分.项目1.财务报表--简明合并财务报表附注--附注17.承付款和或有事项--或有事项--诉讼”。

项目1A.三个风险因素

有关我们潜在风险及不明朗因素的讨论，请参阅我们年报中“风险因素”项下的资料。

表格10-K

在截至2022年12月31日的年度和我们随后提交的定期报告中，这些因素可能会不时更新，所有这些因素都可以在美国证券交易委员会的网站www.sec.gov上查阅。

关于影响我们业务的金融市场状况和经济状况的讨论，见本报告中的“第一部分第一项第二项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--商业环境”。本讨论更新了题为“艰难的市场和地缘政治条件可能在许多方面对我们的业务产生不利影响，其中每一方面都可能使我们的收入、收益和现金流大幅减少，并对我们的财务前景和状况产生不利影响”的风险因素。在我们的年度报告中

表格10-K

截至2022年12月31日的年度。

我们的年度报告中所描述的风险

表格10-K

在我们随后提交的定期报告中，我们面临的风险并不是唯一的。我们目前不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险和不确定性也可能对我们的业务、财务状况和/或经营业绩产生重大不利影响。

125

目录表

第二项：股权证券的未登记销售和收益的使用

下表列出了截至2023年3月31日的三个月内回购我们普通股股票的信息：


							近似值美元
			平均值		中国股票总数：		以下股票的价值：
	总人数		付出的代价		作为以下项目的一部分购买		可能还会购买
	的股份		每		公开宣布		在该计划下
期间	购得		分享		计划或方案(A)		(美元)(单位：万千)(A)
2023年1月1日-1月31日		—	$	—		—	$	1,108,032
2023年2月1日-2月28日		487,179	$	93.93		487,179	$	1,062,271
2023年3月1日-3月31日		512,821	$	86.46		512,821	$	1,017,935

		1,000,000				1,000,000

(a)	2021年12月7日，黑石董事会授权回购高达20亿美元的普通股和黑石控股合伙单位。根据回购计划，可以不时在公开市场交易、私下谈判的交易或其他方式进行回购。回购的时间和实际数量将取决于各种因素，包括法律要求、价格以及经济和市场状况。回购计划可以随时更改、暂停或终止，并且没有指定的到期日。有关本回购计划的进一步信息，请参阅“第一部分财务报表--简明合并财务报表附注--附注14.每股收益和股东股权回购计划”和“第一部分--管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--流动性和资本资源--股份回购计划”。

根据我们管理我们证券交易的政策和程序，我们的董事、高级管理人员和其他员工可以不时地制定符合以下条件的计划或安排

规则10b5-1

根据交易所法案，以及与我们的普通股和Blackstone Holdings合伙单位相关的类似计划和安排。

第三项高级证券违约

不适用。

第二项第四项：煤矿安全信息披露

不适用。

第5项：其他信息

第13(R)节披露

根据2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法案》第219节，其中增加了《交易法》第第13(R)节，Blackstone在此引用本报告的附件第99.1节，其中包括Mundys S.p.A.向我们提供的披露。

126

目录表

项目6.所有展品


展品数		展品说明

31.1*		按照《规则》对行政总裁的证明13A-14(A)。

31.2*		根据《细则》对首席财务官的证明13A-14(A)。

32.1*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节规定的首席执行官证书(随函提供)。

32.2*		根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906节通过的《美国法典》第18编第1350节规定的首席财务官证书(随函提供)。

99.1*		第13(R)节披露。

101.INS*		内联XBRL实例文档-实例文档不显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.Sch*		内联XBRL分类扩展架构文档。

101.卡尔*		内联XBRL分类扩展计算链接库文档。

101.定义*		内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。

101.实验所*		内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。

101.前期*		内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。

104.		封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。

现提交本局。

作为本报告证物存档的协议和其他文件，除了协议或其他文件本身的条款外，不打算提供事实信息或其他披露，您不应依赖它们来实现这一目的。特别是，我们在这些协议或其他文件中作出的任何陈述和保证仅在相关协议或文件的特定背景下作出，不得描述截至作出日期或任何其他时间的实际情况。

127

目录表

签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。

日期：2023年5月5日


黑石集团。

/s/Michael S.Chae
姓名：		Michael S.Chae
标题：		首席财务官
		(首席财务官和
		授权签署人)

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