附录 99.2

2023年5月4日

亲爱的各位股东，

DoorDash 发展和增强当地经济能力的使命需要持续的努力和创新。我们主要通过开发能够减少当地商业摩擦并提供增量盈利机会的产品和服务来实现我们的使命。我们相信近年来我们的表现不错，因为我们的工作和投资增加了对商家的销售，增加了更多类别的商家，增加了 Dashers 的收入，吸引了更多的 Dashers，并推动了全球越来越多的消费者的参与度。

我们预计，向全渠道本地商业的过渡需要几十年的时间，而我们的许多举措还为时过早。在我们追求使命的过程中，我们作为企业的成功与利益相关者的成功息息相关。如果我们的执行水平达到世界一流水平，我们预计将增加消费者的选择，推动当地商家的销售增长，增加Dashers的盈利机会，增加我们为股东创造的价值。

餐厅

我们喜欢认为我们是合作的好人，但我们相信大多数商家都会与我们合作，以实现有利可图的销售和增长。自2020年初以来，我们的Marketplaces1已为本地商家带来了近1000亿美元的销售额，其中一半以上来自过去 15 个月。我们认为，这凸显了我们的市场作为本地商家在任何环境中建立和发展业务的持续改进工具的价值。

我们从餐厅开始，到目前为止，我们为当地商家推动的大部分销售都流向了我们的餐厅合作伙伴。尽管餐厅类别持续增长，但我们仍然是该行业的一小部分，我们必须继续每天赢得餐厅的合作伙伴关系。为此，我们在我们的市场上进行了大量投资，最终目标是减少交易摩擦，让更多的消费者更频繁地光顾餐厅。我们相信我们在实现这一目标方面取得了重大进展，这推动了餐厅类别的群组级别订单频率的增加2，餐厅的销售额也有所增长；2023 年第一季度，我们在 DoorDash Marketplace 上实现了两位数的同店销售增长。

1 我们的市场包括 DoorDash 市场和 Wolt 市场。

2 每月餐厅群组是根据消费者在DoorDash Marketplace上首次在餐厅类别下订单的月份定义的。

来源：DoorDash 内部数据

在截至2023年3月的12个月中，我们在研发、销售和营销以及与处理、履行和支持商家合作伙伴的订单相关的直接成本上花费了超过130亿美元，而收取的商家佣金不到80亿美元。我们认为，餐厅从佣金收入中看到的巨大价值体现在越来越多的餐厅选择加入我们的市场，我们的餐厅合作伙伴的销售额增长以及我们的美国商户净推荐分3的增加，最近达到历史最高水平。

我们为推动Marketplaces上餐厅的消费者和销售增长感到自豪，并对美国餐厅类别的增长和利润率提高感到满意。我们的意图是继续投资该类别，以推动我们在未来许多年内取得综合成功。

新垂直行业

虽然我们从餐厅起步，但我们的使命一直是支持各种类型的当地商人。我们在2020年正式推出了我们的第一个非餐厅类别——便利店，此后已扩展到杂货、酒类、宠物、鲜花、美容和零售。这些努力还处于初期阶段，我们还有很大的空间来改善我们提供的体验质量。鉴于所有这些类别的复杂性，进展更有可能以小幅增量出现，而不是大规模突破。我们的团队对这种动态感到满意，因为这是在物理和数字世界中运营的本质，与我们在餐厅所面临的情况类似。

自推出每个新的垂直类别以来，我们一直在努力提高我们提供的基本体验质量，并开始显示出积极的结果。在美国杂货类别中，我们的百分比达到了两位数

3 Merchant 净推荐值基于对每周调查问题 “你向另一家企业推荐 DoorDash 的可能性有多大？” 的回答，以 0 到 10 的等级给出答案。它的计算方法是选择 9 或 10 的调查受访者的百分比减去选择 0 到 6 的受访者的百分比。商家的净推荐值可以从 -100 到 +100 不等。

与去年相比，我们的许多关键质量和效率指标都有所改善。我们在其他新的垂直类别中做了许多类似的改进。

这些改进有助于 Dashers 更稳定、更高效地完成订单，并使商家更容易、更有效地利用我们的平台，从而吸引更多商家。质量改进还会增加消费者的价值，我们认为这有助于我们非餐厅类别的群组级别订单频率增加4。这通过推动销售增长进一步提高了商家的价值，并通过创造更多盈利机会来提高Dashers的价值。

来源：DoorDash 内部数据

与往常一样，我们在改善为消费者、商家和 Dashers 提供的体验方面取得的进展也有助于我们自身的运营效率。2023 年第一季度，我们推动了整个美国新垂直行业中可变利润占市场总收入的百分比的季度和同比增长5。

Dashers

为了在企业中取得成功，我们必须让 dashing 具有吸引力。自成立以来，我们一直在努力使达世币更易于使用、更易于使用和更有意义。这吸引了越来越多的Dashers，这为最近几个季度的健康供应做出了贡献。它还为提高我们当地物流网络的质量和效率做出了贡献。我们感到非常自豪的是，dashing已成为每个季度有数百万人选择使用的盈利工具，也是数百万消费者赖以与他们最喜欢的本地商家建立联系的物流工具。

4 每月新的垂直群组是根据消费者在DoorDash Marketplace上首次在非餐厅类别下订单的月份定义的。

5 可变利润是一种内部指标，用于在分配共享用途固定成本之前评估某些类别的业绩。它被定义为收入减去订单管理和支持成本。

资料来源：2023 年 3 月对 6,785 名美国 Dashers 的调查

尽管人们对达世币的认识不断提高，但我们认为它仍然被误解，在某些方面成为错误信息的话题，因为许多人很难评估与他们现有概念不符的东西的价值。Dashing旨在为尽可能多的人提供随时随地赚取收入的机会，这与大多数传统工作形成鲜明对比，后者旨在在特定时间段为特定数量和类型的人提供固定数量的工作。

Dashing的进入门槛非常低，退出门槛甚至更低，Dashers可以随时选择是否使用我们的平台，这意味着我们必须为每笔订单赚取Dashers的时间和精力。我们通过提供便捷性、可访问性、灵活性和规模相结合来实现这一目标，使人们能够围绕生活中的其他承诺创造收入。在我们 2023 年 3 月对 6,785 名美国 Dashers 的调查中，84% 的受访者表示他们有其他工作、其他职责，比如做全职父母或学生，或者已经退休。

除了适应人们的生活外，dashing的可访问性和灵活性还使人们能够以传统工作和其他独立承包商工作通常不适合的方式实现短期财务目标。这有助于 Dashers 更好地管理他们的财务生活。在我们 2023 年 3 月的调查中，86% 的 Dashers 表示冲刺可以让他们更好地控制自己的处境，76% 的受访者表示，他们对财务状况的压力和焦虑减轻了，因为他们可以在需要时随时冲刺。对于一些Dashers来说，短期目标是避免政府援助或惩罚性贷款；在同一项调查中，有17％的达舍斯表示他们为了避免申请食品券、失业保险或其他政府援助而大吃一惊，25％的达舍斯表示，达舍尔帮助他们避免了发薪日贷款。我们相信，选择赚取增量收入可以增强经济和心理能力，我们很自豪dashing似乎为许多人提供了增量收入。

除了Dashing对个人的价值和增量外，我们认为它与其他类型工作的差异使其能够逐步进入更广泛的劳动力市场。在过去的12个月中，美国的失业率已接近历史最低水平，平均有超过1000万个职位空缺，而找工作的人平均不到600万。尽管有大量的传统职位空缺，但去年仍有超过2％的美国成年人6选择了大吃一惊，收入远远超过100亿美元。这表明达世币解决了传统工作无法满足的劳动力市场增量需求，释放了增量生产能力，增加了总体收入。

无论一个人对工作的看法如何，其目的都是帮助人们实现某些财务目标并过上充实的生活。Dashing 似乎可以帮助数百万人解决这个问题。我们希望专家和决策者能够制定未来的政策

6 基于美国人口普查局在 2020 年人口普查中收集的数据。

围绕工作考虑 Dashers 所说的话和所做的事情、选择的价值以及支持个人和家庭实现目标的目标。

结论

DoorDash 仅在适用于所有人时才起作用。我们认为，消除摩擦并为所有利益相关者增加选择是发展和增强当地经济能力的最佳途径，而这反过来又是我们建立大型持久企业的最佳途径。自成立以来，我们积极投资提供服务，为商家提供更多建立和发展业务的方式，提供更多可得、灵活和有吸引力的盈利机会，并允许更多的消费者发现他们最喜欢的本地商家并从他们那里购买商品。这也推动了我们业务规模的大幅增长。

如果我们要履行使命，为股东创造我们期望的价值，还有大量工作要做。我们为迄今为止所产生的影响感到自豪，对即将到来的过程和进展更加兴奋。我们对自己的期望很高。我们将尽最大努力超越他们。

我们非常感谢员工和利益相关者对我们的信任，也非常感谢将资金委托给我们的股东。感谢您使这段旅程成为可能。

真诚地，

联合创始人、首席执行官兼董事会主席 Tony Xu 和首席财务官 Ravi Inukonda

前瞻性陈述

本投资者信函包含经修订的1933年《证券法》第27A条和经修订的1934年《证券交易法》第21E条所指的前瞻性陈述，这些陈述涉及重大风险和不确定性。前瞻性陈述通常与未来的事件或我们未来的财务或经营业绩有关。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如 “可能”、“目标”、“将”、“应该”、“期望”、“计划”、“尝试”、“预期”、“可能”、“将”、“打算”、“目标”、“构想”、“相信”、“估计”、“预测”、“潜在” 或 “继续” 等词语或否定词这些词语或其他与我们的期望、战略、计划或意图相关的类似术语或表达。本投资者信函中的前瞻性陈述包括但不限于我们对财务状况和经营业绩的预期、对沃尔特和国际业务的预期、我们对投资方法的计划和预期、我们对当地商业机会的预期、业务趋势，包括宏观经济环境的影响、通货膨胀、消费者支出以及对我们平台和整个本地商业平台的需求。我们对这些问题的预期和信念可能无法实现，未来时期的实际业绩受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际业绩与预期存在重大差异，包括与竞争、管理我们的增长和企业文化、财务业绩，包括我们因运营历史有限而预测业绩的能力、对新地区、产品或产品的投资、我们吸引商家、消费者和达世者加入我们的能力相关的风险和不确定性平台，法律诉讼和监管事宜及发展，我们的业务或财务或运营模式未来发生的任何变化，以及我们的品牌和声誉。本投资者信函中包含的前瞻性陈述还受到其他风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际业绩与预测的结果不同，包括我们在向美国证券交易委员会提交的文件中更全面地描述的那些风险和不确定性，包括我们截至2022年12月31日的10-K表年度报告和我们的10-Q表季度报告。本投资者信函中的所有前瞻性陈述均基于截至本文发布之日DoorDash可用的信息以及假设和信念，除非法律要求，否则我们不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。