管理层的讨论和分析

截至2023年3月31日的季度

 

管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析

本管理层对经营业绩和财务状况的讨论和分析（“MD&A”）应与First Majestic Silver Corp.（“First Majestic” 或 “公司”）截至2023年3月31日的三个月未经审计的合并财务报表一起阅读，这些报表是根据国际会计准则（“IAS”）34、“中期财务报告” 以及公司截至12月31日止年度的经审计合并财务报表编制的，2022 年，正如年度合并报告中的一些披露所示财务报表被压缩或省略。除非另有说明，否则所有美元金额均以美元（“美元”）表示，表格金额以千美元表示。由于四舍五入的差异，本 MD&A 中显示的某些金额之和可能不完全等于总金额。

本MD&A包含对某些非公认会计准则指标的提及，如下文 “非公认会计准则衡量标准” 所述，还包含 “前瞻性陈述”，这些陈述受本MD&A末尾的警示说明中列出的风险因素的影响。除非另有说明，否则本MD&A中包含的所有信息均为最新信息，截至2023年5月3日已获得公司董事会的批准。

First Majestic是一家总部位于加拿大温哥华的跨国矿业公司，专注于北美的初级白银和黄金生产，继续勘探和开发其现有矿产并收购新资产。该公司在墨西哥拥有三个生产矿山，包括圣迪马斯银矿/金矿、圣埃琳娜银矿/金矿以及位于美国内华达州的拉恩坎塔达银矿和杰里特峡谷金矿。自2023年3月20日起，杰里特峡谷金矿已暂时停产，重点是矿产资源的勘探、定义和扩张以及矿山规划和工厂运营的优化。此外，该公司在墨西哥拥有三座目前正在维护和维护的矿山：圣马丁银矿、德尔托罗银矿、拉帕里拉银矿和多个勘探项目。截至2023年3月31日，拉帕里拉银矿仍被归类为待售资产。

First Majestic在纽约证券交易所公开上市，股票代码为 “AG”，在多伦多证券交易所上市，股票代码为 “FR”，在法兰克福证券交易所上市，股票代码为 “FMV”。

NM-没意义

(1) 公司报告的非公认会计准则指标包括每生产的白银当量盎司的现金成本、生产的每盎司白银当量盎司的全部维持成本、每吨总生产成本、每售出每盎司的平均已实现黄金价格、营运资本、调整后的每股收益和自由现金流。这些指标在采矿业中被广泛用作绩效基准，但在公司的财务报告框架下没有标准化的含义，公司用于计算此类指标的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些措施的更多详细信息以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账情况，请参阅第33至40页的 “非公认会计准则指标”。

运营亮点

•墨西哥业务第一季度白银产量强劲：该公司的墨西哥业务在本季度生产了超过250万盎司白银和44,252盎司金盎司，约合620万白银当量（“AgeQ”）盎司。白银产量比上一季度增长了6％，这主要是由于圣迪马斯和拉恩坎塔达的白银产量均有所提高。墨西哥的黄金产量下降了4％，原因是圣埃琳娜和圣迪马斯的加工品位略低。在美国内华达州的杰里特峡谷，黄金产量为16,341盎司，比上一季度下降了3％，这主要是由于内华达州北部的极端天气条件导致加工吨减少。

•埃尔米塔诺在圣埃琳娜实现了完整的季度产量：2023年第一季度，圣埃琳娜将矿山的全部产量过渡到埃尔米塔尼奥，实现了208,821加工吨的强劲吞吐量，比上一季度增长了26％。

•重新调整杰里特峡谷的资源重点：2023年3月20日，公司宣布暂时暂停杰里特峡谷的所有采矿活动，以降低总体成本并重新调整采矿和勘探计划的重点。在2023年的剩余时间里，公司计划将勘探活动转向具有有利地质环境和大量资源潜力的资源和测试地点的增长。计划在2023年钻探约28,000米。

•安全：在2023年第一季度，合并后的总可报告事故频率（TRIFR）为1.11，损失工时事故频率（LTIFR）为0.45。公司推出了多项安全举措，以最大限度地提高整个企业的安全绩效，包括制定 “Rules to Live By” 计划，该计划由12条关键规则组成，员工、承包商、业务合作伙伴和访客生活、遵守和拥有这些规则时，旨在降低事故发生率和降低事故严重程度。

•本季度每盎司AgeQ的现金成本为每盎司15.16美元，而上一季度为每盎司15.36美元。每盎司AgeQ现金成本的下降主要归因于圣迪马斯和拉恩坎塔达的AgeQ产量增加，这得益于这两个基地的白银等级提高了10％。这部分被圣埃琳娜每盎司现金成本的上涨所抵消，这主要是由于本季度加工品位略低的白银和金矿石，以及墨西哥比索兑美元走强，与上一季度相比平均上涨了5％。不包括杰里特峡谷，墨西哥三家业务的现金成本为每AgeQ盎司11.85美元，AISC为每AgeQ盎司15.38美元。

•第一季度每盎司AgeQ的总维持成本（“AISC”）为每盎司20.90美元，而上一季度为每盎司20.69美元。每盎司AISC的增加主要归因于圣埃琳娜和杰里特峡谷矿山开发的额外持续资本支出，但现金成本的降低部分抵消了这一增长。

•18 Drill Rigs Active：该公司在本季度开始了2023年勘探计划，在公司各矿山共完成了36,688米的勘探钻探，比上一季度增长了128％。整个季度，共有18台钻机处于活跃状态，包括圣迪马斯的七台钻机、圣埃琳娜的五台钻机、拉恩坎塔达的两台钻机和杰里特峡谷的四台钻机。

财务要闻

•在第一季度，公司创造了1.570亿美元的收入，与2022年第一季度持平。可支付的AgeQ盎司销售总量增长了21％，被已实现白银平均价格的18％下降所抵消，该季度为每盎司21.98美元，而2022年第一季度为每盎司26.68美元。

•该公司实现的矿山营业亏损为640万美元，而2022年第一季度的矿山营业收益为1,510万美元。矿山营业收益的下降主要归因于杰里特峡谷的产量低于预期，导致本季度每盎司生产成本增加，以及工人参与度、劳动力、通货膨胀、消耗品和能源成本的增加。这些增长主要是由墨西哥比索兑美元走强所推动的，与上一季度相比，墨西哥比索平均上涨了5％。此外，在宣布在本季度暂停运营后，该公司因结束杰里特峡谷的活动而承担了510万美元的备用费用。

•在第一季度，由于2023年3月20日宣布暂时暂停采矿业务，公司确认杰里特峡谷矿的减值费用总额为1.252亿美元，合9,400万美元。

•本季度的净亏损为1.007亿美元（每股收益为（0.37美元）），而2022年第一季度的净收益为730万美元（每股收益为0.03美元）。

•截至2023年3月31日的季度调整后净收益（非公认会计准则指标）1为90万美元（调整后每股收益为0.00美元），调整后的净收益（非公认会计准则指标）1为90万美元（调整后每股收益为0.00美元），调整后的净亏损为620万美元（调整后每股收益为620万美元）（0.02 美元）在 2022 年第一季度。

•本季度营运资本和税收变动前的运营现金流为2190万美元，而2022年第一季度为3530万美元。

•截至2023年3月31日，该公司的现金和限制性现金余额为2.359亿美元，其中包括1.048亿美元的现金和现金等价物以及1.311亿美元的限制性现金。该公司的营运资金也为1.846亿美元。

1 在公司的财务报告框架下，该指标没有标准化含义，公司用于计算该指标的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些措施的更多详细信息以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账情况，请参阅第33至40页的 “非公认会计准则指标”。

过去八个季度的精选生产业绩

						2023						2022															2021
制作亮点						Q1(3)						Q4			Q3			Q2			Q1						Q4			Q3			Q2(2)
已加工的矿石/已研磨的吨数
圣迪马斯						219,367						210,108			185,126			197,102			195,300						206,738			214,205			202,382
圣埃琳娜						208,821						207,188			214,387			228,487			201,911						224,459			234,862			234,381
La Encantada						271,278						254,766			255,945			264,555			249,906						268,239			263,645			242,839
杰里特峡谷						146,403						179,502			181,056			213,647			230,001						256,374			230,415			146,611
合并						845,868						851,564			836,514			903,791			877,118						955,810			943,126			826,213
生产的白银当量盎司
圣迪马斯						3,296,367						3,054,098			3,776,124			3,046,664			3,080,940						4,015,346			3,422,032			3,176,725
圣埃琳娜						2,105,336						2,302,904			2,733,761			2,241,763			1,868,787						1,955,550			1,061,657			1,140,398
La Encantada						843,951						813,649			788,872			871,365			651,875						768,796			913,481			847,502
杰里特峡谷						1,381,452						1,388,140			1,467,435			1,546,143			1,620,400						1,821,331			1,922,270			1,270,398
合并						7,627,105						7,558,791			8,766,192			7,705,935			7,222,002						8,561,023			7,319,441			6,435,023
白银盎司产量
圣迪马斯						1,602,483						1,392,506			1,649,002			1,527,465			1,632,117						2,174,353			1,888,371			1,868,031
圣埃琳娜						104,129						199,388			308,070			384,953			337,201						426,870			508,641			565,453
La Encantada						836,448						804,802			779,028			863,510			644,009						757,586			905,074			840,541
合并						2,543,059						2,396,696			2,736,100			2,775,928			2,613,327						3,358,809			3,302,086			3,274,026
生产的黄金盎司
圣迪马斯						20,124						20,257			23,675			18,354			18,528						23,795			20,767			19,227
圣埃琳娜						24,039						25,830			26,989			22,309			19,556						19,810			7,498			8,453
杰里特峡谷						16,341						16,845			16,299			18,632			20,707						23,660			26,145			18,762
合并						60,504						62,932			66,963			59,295			58,791						67,265			54,410			46,442
每盎司的现金成本 (1)
圣迪马斯（每 ageQ 盎司）						$	10.86					$	11.54		$	8.25		$	10.41		$	9.41					$	7.98		$	8.29		$	10.17
圣埃琳娜（每 ageQ 盎司）						$	11.93					$	11.20		$	10.37		$	12.34		$	12.96					$	11.56		$	17.09		$	16.70
La Encantada（每 ageQ 盎司）						$	15.48					$	15.48		$	15.55		$	14.09		$	16.41					$	14.51		$	12.25		$	13.66
杰里特峡谷（每盎司）						$	2,540					$	2,519		$	2,767		$	1,989		$	2,120					$	1,674		$	1,735		$	1,407
合并（每 ageQ 盎司）						$	15.16					$	15.36		$	13.34		$	14.12		$	14.94					$	12.32		$	14.09		$	13.89
每盎司的全部维持成本 (1)
圣迪马斯（每 ageQ 盎司）						$	14.67					$	16.79		$	10.97		$	14.97		$	12.98					$	11.29		$	11.58		$	14.22
圣埃琳娜（每 ageQ 盎司）						$	15.18					$	12.75		$	12.29		$	15.34		$	16.31					$	14.02		$	21.10		$	21.31
La Encantada（每 ageQ 盎司）						$	18.64					$	19.39		$	18.61		$	16.65		$	19.63					$	19.41		$	15.28		$	15.97
杰里特峡谷（每盎司）						$	3,055					$	2,865		$	3,317		$	2,429		$	2,488					$	2,077		$	2,286		$	1,679
合并（每 ageQ 盎司）						$	20.90					$	20.69		$	17.83		$	19.91		$	20.87					$	17.26		$	19.93		$	19.42
每吨的生产成本
圣迪马斯						$	157.39					$	162.68		$	161.41		$	155.09		$	143.66					$	146.30		$	128.67		$	153.43
圣埃琳娜						$	108.74					$	114.29		$	124.94		$	109.50		$	111.36					$	93.78		$	75.76		$	79.17
La Encantada						$	46.27					$	47.69		$	46.29		$	44.58		$	41.43					$	39.70		$	41.08		$	45.71
杰里特峡谷						$	278.57					$	233.39		$	245.66		$	169.16		$	187.15					$	151.23		$	192.17		$	177.30
合并						$	130.71					$	131.41		$	135.07		$	114.55		$	118.51					$	105.37		$	106.52		$	104.94

1) 在公司的财务报告框架下，这些指标没有标准化含义，公司用于计算这些指标的方法可能与其他描述相似的公司使用的方法不同。有关这些措施的更多详细信息以及非公认会计准则与公认会计准则指标的对账情况，请参阅第33至40页的 “非公认会计准则指标”。

2) 杰里特峡谷的季度产量为2021年4月30日至2021年6月30日，即62天。

3) 在杰里特峡谷，公司在本季度仅产生了79天与采矿活动有关的成本。有关更多详细信息，请参阅杰里特峡谷的行动亮点。

经营业绩 — 合并运营

制作

第一季度的总产量为760万盎司，包括250万盎司白银和60,594盎司黄金，分别比上一季度增长6％和4％。白银产量比上一季度有所增加，这主要是由于圣迪马斯和拉恩坎塔达的白银产量均有所提高。墨西哥的黄金产量下降了4％，原因是圣埃琳娜和圣迪马斯的加工品位略低。在美国内华达州的杰里特峡谷，黄金产量为16,341盎司，比上一季度下降了3％，这主要是由于内华达州北部的极端天气条件导致加工吨减少。

本季度加工的矿石总量为845,868吨，与上一季度相比下降了1％。

该季度的合并白银和黄金等级分别为113克/吨和2.46克/吨，而上一季度分别为102克/吨和2.57克/吨。合并后的白银等级略有增加，主要是由于圣迪马斯和拉恩坎塔达的白银品位提高，精磨吨位增加。黄金等级的小幅下降是由于圣埃琳娜和圣迪马斯矿的等级下降被杰里特峡谷的黄金等级提高了15％所部分抵消。

本季度白银和黄金的合并回收率分别为83％和91％，而上一季度的白银和黄金回收率分别为86％和90％。一台新的尾矿压滤机、一台额外的滤池和第四台逆流倾析（“CCD”）浓缩机在现场成功调试，性能符合预期。

每盎司的现金成本和全额维持成本

本季度每盎司AgeQ的现金成本为每盎司15.16美元，而上一季度为每盎司15.36美元。每盎司AgeQ现金成本的下降主要归因于圣迪马斯和拉恩坎塔达的AgeQ产量增加，这得益于这两个基地的白银等级提高了10％。这部分被圣埃琳娜每盎司现金成本的上涨所抵消，这主要是由于本季度加工品位略低的白银和金矿石，以及墨西哥比索兑美元走强，与上一季度相比平均上涨了5％。不包括杰里特峡谷，墨西哥三家业务的现金成本为每AgeQ盎司11.85美元，AISC为每AgeQ盎司15.38美元。

第一季度每盎司AgeQ的总维持成本为每盎司20.90美元，而上一季度为每盎司20.69美元。每盎司AISC的增加主要归因于圣埃琳娜和杰里特峡谷矿山开发的额外持续资本支出，但现金成本的降低部分抵消了这一增长。

管理层在整个组织范围内制定了一系列降低成本的举措，旨在提高效率，降低生产成本，资本支出，维护和维护保有成本以及企业G＆A成本，同时提高产量，其中包括：

•重新谈判某些合同，减少对外部顾问的使用；

•进行重组以优化劳动力并降低劳动力成本；

•优化试剂消耗的使用；

•优化移动车队和工厂维护计划；

•通过减少高峰时段的工厂运营来有效管理能源成本；

•改善圣迪马斯的稀释控制，优先考虑对杰西卡和里贾纳矿脉进行长孔采矿，预计这将提高矿石品位和产量，并继续开发佩雷斯矿脉；以及

•将拉恩坎塔达的采矿推向奥胡埃拉斯和贝卡区矿体，以开采更高等级的矿石。

开发与探索

在本季度，公司完成了10,962米的地下开发和36,688米的勘探钻探，而上一季度分别为9,815米和16,086米。整个季度，共有18台钻机处于活跃状态，包括圣迪马斯的七台钻机、圣埃琳娜的五台钻机、拉恩坎塔达的两台钻机和杰里特峡谷的四台钻机。

墨西哥杜兰戈圣迪马斯银矿/金矿

圣迪马斯银/金矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈西北约130公里处，由位于墨西哥杜兰戈州和锡那罗亚州的71,868公顷采矿权组成。圣迪马斯是该国最著名的银矿和金矿之一，也是杜兰戈州最大的生产地下矿山，运营历史超过250年。圣迪马斯的运营计划涉及加工来自多个地下采矿区的矿石，其磨矿能力为每天 2,500 吨，生产银/金多雷棒。从杜兰戈国际机场到塔约尔蒂塔镇的私人飞机跑道需要40分钟，或者通过经过改善的道路即可到达该矿山。该公司拥有圣迪马斯矿100％的股份。

在第一季度，圣迪马斯生产了3,296,367盎司白银当量，包括1,602,483盎司白银和20,124盎司黄金。白银产量与上一季度相比增长了15％，这主要是由于白银等级增加了10％，加工吨数增加了4％。与上一季度相比，黄金产量相对没有变化。

该工厂共加工了219,367吨矿石，平均白银和黄金品位分别为241克/吨和2.98克/吨，而上一季度的平均银和金品位分别为210,108吨，平均白银和黄金品位分别为220克/吨和3.12克/吨。预计第二季度校长成绩将继续改善，因为佩雷斯矿脉的长期公开停牌已于4月初开始，并计划在整个第二季度有所提高。

白银和黄金的回收率保持不变，平均分别为94％和96％。

中央区块和锡那罗亚格拉本地区分别约占本季度总产量的80％和20％。

第一季度，每盎司AgeQ的现金成本为每盎司10.86美元，而上一季度为每盎司11.54美元。本季度现金成本的下降主要是由于AgeQ盎司的产量增加了8％。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司14.67美元，而上一季度为每盎司16.79美元。下降的主要原因是工人参与成本的减少以及现金成本的降低。

圣迪马斯矿受与惠顿贵金属公司（“惠顿” 或 “WPM”）签订的黄金和白银流通协议的约束，该协议使惠顿有权获得圣迪马斯黄金当量产量的25％（基于70银盎司兑1金盎司的固定兑换率）和现行市场的持续付款，以换取等于600美元中较低者的持续付款（受2019年5月开始的1％的年度通货膨胀调整）和现行市场每交付一盎司金的价格。如果六个月内的平均金银比率超过 90:1 或降至 50:1 以下，则固定交换比率将分别提高到 90:1 或降至 50:1。截至2023年3月31日，黄金与白银的固定汇率为70:1。在截至2023年3月31日的三个月中，公司以每盎司624美元（2022年至每盎司618美元）的价格向WPM交付了10,651盎司（2022年至10,070盎司）黄金。

第一季度共完成了4,664米的地下开发项目，而上一季度为4,451米。在第一季度，共有七台地下钻机在该物业上投入使用，完成了14,145米的勘探钻探，而上一季度为8,799米。

墨西哥索诺拉州圣埃琳娜银矿/金矿

圣埃琳娜银矿/金矿位于墨西哥索诺拉州埃莫西约市东北约150公里处。圣埃琳娜的运营计划涉及在每天3,000吨的氰化回路中从地下储量中加工矿石。圣埃琳娜由一个中央加工厂和来自两个独立矿山（圣埃琳娜和埃尔米塔尼奥）的地下采矿作业组成。该公司拥有圣埃琳娜银矿/金矿的100％股份，包括总面积超过102,244公顷的采矿特许权。

在第一季度，圣埃琳娜生产了2,105,336盎司的AgeQ盎司，包括104,129盎司的白银和24,039盎司的黄金。总产量下降了9％，这主要是由于与上一季度相比，圣埃琳娜工厂加工的银和金矿石品位略低。所有矿石都来自埃尔米塔尼奥地下矿，因为圣埃琳娜矿的生产暂时暂停，专注于新的西尔瓦纳矿脉的勘探和定义以及亚历杭德拉·德·巴哈矿脉的填充钻探。

该工厂在本季度加工了来自埃尔米塔诺的208,821吨矿石，其中银和金矿头的平均品位分别为31克/吨和4.00克/吨。

第一季度白银和黄金的平均回收率分别为50％和90％，而上一季度分别为64％和90％。新的 3,000 吨/天压滤机和双回路压滤机在本季度取得了持续的业绩，业绩良好。尽管加工的矿头品位有所降低，但埃尔米塔诺矿石的白银回收率与上一季度相比增长了18％。成功更换试剂和优化现场 HIG 磨机的精细研磨有助于保持埃尔米塔诺矿石的强劲回收率。

第一季度每盎司AgeQ的现金成本为每盎司11.93美元，而上一季度为每盎司11.20美元。现金成本的增加主要归因于AgeQ盎司的产量与上一季度相比下降了9％。

本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司15.18美元，而上一季度为每盎司12.75美元。与上一季度相比，AISC的增长主要是由每AgeQ盎司现金成本的增加以及用于增加埃尔米塔诺停机坪开发的额外持续资本支出所推动的。

圣埃琳娜矿受与 Sandstorm Gold Ltd.（“Sandstorm”）签订的黄金流通协议的约束，该协议要求该公司在矿山生命周期内从其渗滤池和指定地下区域出售其黄金产量的20％

圣埃琳娜矿的业务。Sandstorm的销售价格是现行市场价格或每盎司450美元中的较低者，年通货膨胀率为1％。在截至2023年3月31日的三次交易中，该公司向沙尘暴交付了856盎司（2022-621盎司）黄金，平均价格为每盎司473美元（2022年至每盎司468美元）。

Orogen Royalties Inc.，前身为Evrim Resource Corp.，保留出售从埃尔米塔诺采矿特许权开采的矿产品所得的2％的冶炼厂净回报率（“NSR”）特许权使用费。此外，还有一项潜在的NSR特许权使用费，Osisko Gold Royalties Ltd.从出售从埃尔米塔诺采矿特许权开采的矿产品中保留了2％的NSR。在截至2023年3月31日的三个月中，公司已从埃尔米塔诺矿石的生产中支付了190万美元（2022年3月31日至220万美元）的NSR款项。

在第一季度，圣埃琳娜共完成了2623米的地下开发，而上一季度为2,299米。由四台露天钻机和一台地下钻机组成的五台钻机共完成了 14,499 米的勘探钻探，而上一季度为 2,232 米。

墨西哥科阿韦拉州拉恩坎塔达银矿

拉恩坎塔达银矿是一个地下矿山，位于墨西哥州北部科阿韦拉州，托雷翁东北708公里处。拉恩坎塔达拥有4,076公顷的矿产特许权，地表土地所有权为1,343公顷。拉恩坎塔达还有一座每天4,000吨的氰化厂，一个拥有120栋房屋的营地以及行政办公室、实验室、杂货店、医院、简易机场和此类行动所需的所有必要基础设施。从杜兰戈国际机场乘坐两个小时的航班到达矿山的私人简易机场，或者从距离最近的城市科阿韦拉州穆兹奎兹（225公里）出发，通过经过改善的道路即可到达该矿山。该公司拥有拉恩坎塔达银矿的100％股份。

在本季度，La Encantada的白银产量为836,448盎司，而上一季度为804,802盎司，增长了4％。这一增长主要是由于精磨吨位和白银品位的增加被回收率的下降所抵消。

该工厂共加工了271,278吨矿石，该季度的平均白银品位和回收率分别为132克/吨和72％，而上一季度分别为254,766吨、120克/吨和82％。在本季度，该公司开始在Ojuelas第一级（即Beca Zone）的南部地区生产，该地区的白银等级高于预期。Beca Zone的北部预计将在第二季度开始生产，并进一步提高整体产量。

本季度每AgeQ盎司的现金成本为15.48美元，与上一季度持平。本季度每AgeQ盎司的AISC为每盎司18.64美元，而上一季度为每盎司19.39美元。每盎司AISC下降了4％，这主要是由于本季度持续资本支出减少。

2022 年，该公司将其现有特许权使用权益的投资组合出售给了 Metalla Royalty and Streaming Limited。根据协议条款，公司必须为La Encantada物业每年生产的前1,000盎司黄金支付100％的总价值特许权使用费。在截至2023年3月31日的三个月中，公司已从La Encantada的黄金生产中支付了30万美元（2022年3月31日——零美元）的特许权使用费。

在本季度，两台地下钻机完成了1,863米的钻探，而上一季度为870米。第一季度共完成了834米的地下开发项目，而上一季度为903米。

美国内华达州杰里特峡谷金矿

杰里特峡谷金矿是一个地下采矿综合体，位于美国内华达州北部。杰里特峡谷于1972年被发现，自1981年开始生产，在40年的生产历史中，已经生产了超过950万盎司的黄金。该业务于2021年4月30日被公司收购，是内华达州仅有的三家获准使用焙烧处理矿石的黄金加工厂之一。该加工厂的产能为每天 4,000 吨（“tpd”）。2023 年 3 月 20 日，公司暂时暂停了杰里特峡谷的所有采矿活动，以降低总体成本并重新调整采矿和勘探计划的重点。该物业由一块占地30,821公顷（119平方英里）的大型未开发土地组成。杰里特峡谷由公司 100% 拥有。

在本季度，杰里特峡谷生产了16,341盎司黄金，与上一季度相比下降了3％。小幅下降的主要原因是加工吨位减少了18％，但部分被黄金等级的15％提高所抵消。由于矿石烘干机系统的多次故障和效率低下以及处理湿矿石和冷冻矿石时出现问题，导致破碎回路停机时间过长，吞吐量低于计划。此外，在1月和2月的大部分时间里，恶劣的天气和漫游停电仍在继续，这影响了生产。内华达州北部的极端冬季天气条件导致了创纪录的降雪水平，这对工厂的吞吐量和性能产生了不利影响。

2023 年 3 月 20 日，管理层决定暂时暂停杰里特峡谷的所有采矿活动，立即生效。自收购内华达州杰里特峡谷金矿以来的过去22个月中，公司一直专注于提高地下采矿率，以可持续的方式为加工厂提供至少每天3,000吨的燃料，从而按照我们的计划产生自由现金流。尽管做出了这些努力，但采矿率仍低于该阈值，每盎司的现金成本仍高于预期，这主要是由于承包商效率低下、通货膨胀压力、头部等级低于预期以及影响内华达州北部的极端天气事件等持续的挑战。展望未来，公司将专注于矿产资源的勘探、定义和扩张以及矿山规划和工厂运营的优化。

从2023年3月21日起，公司继续处理剩余的地面库存。该公司最近举办了为期两天的反向招聘会，使受裁员影响的Jerritt Canyon员工能够与30多家希望招聘的本地公司会面。

该工厂共加工了146,403吨，平均黄金品位和回收率分别为4.03克/吨和86％，而上一季度的平均等级和回收率分别为179,502吨，平均品位和回收率分别为3.51克/吨和83％。

本季度每金盎司的现金成本为每盎司2540美元，与上一季度的2517美元相比略有增长1％。每盎司现金成本的增加主要是由于盎司产量下降了3％，并且增加了3％

生产成本。本季度每金盎司的AISC为每盎司3,055美元，与上一季度的每盎司2862美元相比增长了7％，这主要是由于该季度持续开发成本增加以及现金成本增加。

在本季度，四台地下钻机共完成了6,181米的勘探钻井和2,841米的地下开发，而上一季度分别为2,162米和4,185米。在2023年的剩余时间里，勘探将把重点转移到资源增长和具有良好地质环境和巨大体积潜力的测试地点上。计划在2023年进行大约28,000米的钻探。钻探将侧重于测试地质目标，例如结构交叉口和地层地平线，历史上已知这些目标含有大量的黄金资源。

拉帕里拉银矿，杜兰戈，墨西哥

拉帕里拉银矿位于墨西哥杜兰戈州杜兰戈市东南约65公里处，是一个地下作业综合体，由通过地下作业相互连接的罗萨里奥斯、拉布兰卡和圣马科斯矿以及通过地面碎石路相连的瓦卡斯和克布拉迪拉斯矿组成。采矿特许权总额为69,478公顷。该公司拥有60公顷的土地，另外租赁了107公顷的地表权，总共为167公顷的地表权。La Parrilla 包括一座每天 2,000 吨的连续处理工厂，包括每天 1,000 吨的氰化回路和每天 1,000 吨的浮选回路、冶金试验工厂、建筑物、办公室和相关基础设施。该公司拥有 La Parrilla 银矿 100% 的股份。

自2019年9月以来，La Parrilla矿的运营一直处于保养和维护阶段。

2022年12月7日，公司宣布已与Golden Tag Resources Ltd.（“Golden Tag”）签订资产购买协议，出售拉帕里拉银矿，总对价不超过3,350万美元，包括143,673,684股金牌股票，每股认定价格为0.14美元，截至出售协议签订之日的总价值为2000万美元，或有高达1,350万美元对价，以三笔里程碑付款的形式支付，以现金或Golden Tag的股票支付。该公司还同意在未来的Golden Tag股权融资中购买270万美元的Golden Tag证券，最高为900万加元。交易尚待完成，仍受惯例成交条件的约束，包括完成此类融资和获得所有必要的监管批准。

截至2022年12月31日，出售的可能性很大；因此，La Parrilla的资产被归类为待售资产，并单独列为流动资产。在归类为待售资产之前，La Parrilla的账面金额被重新计算为其可收回金额，即FVLCD，这是基于2,000万美元的初始付款和270万美元的第一笔里程碑付款。截至2023年3月31日，出售的可能性仍然很高；因此，资产和负债作为待售资产和负债列报，分别列在流动资产和流动负债项下。

墨西哥萨卡特卡斯州德尔托罗银矿

德尔托罗银矿位于公司拉帕里拉矿东南60公里处，由3,815公顷的采矿特许权和219公顷的地表权组成。德尔托罗的行动代表着三个历史悠久的银矿的合并，即Perseverancia、San Juan和Dolores矿，它们分别相隔约一公里和三公里。Del Toro 包括每天 2,000 吨的浮选回路和每天 2,000 吨的氰化回路。First Majestic 拥有 Del Toro 银矿 100% 的股份。

自2020年1月以来，德尔托罗矿的运营一直处于保养和维护阶段。

墨西哥哈利斯科州圣马丁银矿

圣马丁银矿是一个地下矿山，位于墨西哥哈利斯科州北部博拉尼奥斯河谷的圣马丁德博拉尼奥斯镇附近。圣马丁在圣马丁德博拉尼奥斯矿区拥有33个连续采矿特许权，涵盖12,795公顷的矿产权，另外还申请了覆盖24,723公顷的新采矿特许权。此外，该矿还包括加工厂、营地、办公设施、维修车间和尾矿坝所在的160公顷的地表土地，另外还有640公顷的地表土地

表面权利。每天 1,300 吨的磨机和加工厂包括破碎、研磨和通过在储罐中搅拌进行常规氰化处理以及 Merrill-Crowe dore 生产系统。该矿可以通过小型飞机进入，距离杜兰戈150公里，或者通过哈利斯科州瓜达拉哈拉以北的铺面公路行驶250公里。圣马丁银矿由公司100％拥有。

2019年7月，由于该地区的不安全局势加剧，该公司暂停了圣马丁工厂的所有采矿和加工活动。暴力和安全问题日益增加，导致该公司在2021年将其所有剩余员工撤出该地区，矿山和工厂已被占领，目前处于有组织犯罪集团的事实控制之下。该公司一再要求所有相关政府机构采取行动保护该地区的安全，但迄今为止，墨西哥政府未能采取任何此类行动，公司自己的努力也没有成功。该公司正在继续努力促使有关政府当局采取行动保护该地区的安全，尽管目前尚不清楚这种情况何时会发生（如果有的话）。

拉吉塔拉银矿，墨西哥州，墨西哥

拉吉塔拉银矿位于墨西哥州特马斯卡尔特佩克矿区，距离墨西哥城西南约130公里。拉吉塔拉矿占地39,714公顷，拥有每天500吨的浮选加工厂、建筑物和相关基础设施。

自 2018 年 8 月 3 日起，La Guitarra 的铣削和采矿作业已进入保养和维护阶段。

2022年5月24日，公司宣布与Sierra Madre Gold and Silver Ltd.（“Sierra Madre”）签订股票购买协议，出售该公司的子公司La Guitarra Compañia Minera S.A. de C.V.（“La Guitarra”），该公司拥有拉吉塔拉银矿，总对价约为3500万美元，包括69,063,076股塞拉马德雷股票每股认定价格为0.51美元。交易的完成受惯例成交条件的约束，包括Sierra Madre股东的批准（于2022年12月获得）、监管部门的批准，以及Sierra Madre在出售的同时或之前通过私募筹集至少770万美元（合1000万加元）的资金。

2022年12月31日，人们认为出售的可能性很大；因此，La Guitarra的资产和负债被归类为待售资产和负债，分别列在流动资产和流动负债项下。在归类为待售资产和负债之前，根据出售的预期收益，La Guitarra的账面金额被重新计算为其可收回金额，即FVLCD。截至2022年12月31日，出售的可能性仍然很高；因此，资产和负债作为待售资产和负债列报，分别列在流动资产和流动负债项下。2022年，根据股票购买协议所暗示的可收回金额，公司记录了与La Guitarra资产相关的减值损失1,230万美元的逆转。

2023年3月29日，公司完成了向Sierra Madre出售La Guitarra的交易，在调整营运资本之前，扣除交易成本（以Sierra Madre的股份支付）后的总对价为3,320万美元。根据出售资产时的账面价值为3,430万美元，营运资本调整为20万美元，公司记录的处置亏损为140万美元。该公司开始将从Sierra Madre收到的股票作为FVTOCI的股权证券进行核算。

加拿大安大略省斯普林波尔银溪

2020年7月，公司与First Mining Gold Corp.（“First Mining”）达成协议，购买位于加拿大安大略省的开发阶段采矿项目Springpole Gold Project（“Springpole Silver Stream”）生产的矿山应付白银寿命的50％。First Majestic同意向First Mining支付2,250万美元的现金和股票对价，分三笔里程碑式的付款，以获得以每盎司白银现货价格的33％的价格购买白银的权利，最高为每盎司7.50美元（从生产三周年之初开始，年通货膨胀率上升2％）。从生产白银开始，First Mining必须在每个季度结束后的五个工作日内交付从承购商那里收到的应付白银的50％。

First Majestic支付和应付的交易对价汇总如下：

•第一笔1,000万美元的款项已于2020年7月2日支付给第一矿业，包括250万美元的现金和750万美元的First Majestic股票（805,698股普通股）；

•第二笔款项包括375万美元的现金和375万美元的First Majestic股票（287,300股普通股），是在First Mining完成并公开宣布Springpole预可行性研究结果后于2021年1月21日支付的；以及

•第三笔款项包括250万美元的现金和250万美元的First Majestic股票（基于20天的交易量加权平均价格），将在First Mining收到尚未收到的Springpole的联邦或省级环境评估批准后支付。

根据该协议，First Mining还授予了First Majestic3000万股普通股购买权证，每份认股权证将使公司有权在五年内以0.40加元的价格购买First Mining的一股普通股。使用Black-Scholes期权定价模型，认股权证的公允价值为570万美元。

在Springpole开始生产之前，First Mining有权随时以2,250万美元的价格回购50％的白银流，从而使公司的白银流减少到矿山寿命期应付白银产量的25％。

Springpole是加拿大最大的未开发黄金项目之一，正在申请许可。2021年1月，First Mining宣布了其预可行性研究（“PFS”）的积极结果，该研究支持在11年的矿山寿命内每天进行3万吨的露天采矿作业。First Mining公布了指示类别中的2430万盎司白银资源和140万盎司的白银资源，加上指示类别中的460万盎司黄金和推断类别的30万盎司黄金。

Springpole项目还包括41,913公顷的大量土地，这些土地完全包含在白银流媒体协议中。

First Mining是一个关联方，拥有两名独立董事会成员，他们也是First Majestic的董事和/或高管。

截至2023年3月31日和2022年3月31日的季度（以千美元计，每股金额除外）：

NM-没意义

1.与去年同期相比，本季度的收入略有增长，这主要归因于：

•与去年同期相比，AgeQ盎司的应付销售量增长了21％，这使收入增加了3180万美元。

部分抵消了：

•平均已实现白银价格下降了18％，平均为每盎司21.98美元，而去年同期为每盎司26.68美元。与2022年第一季度相比，这导致收入减少了3170万美元。

2. 与去年同期相比，本季度的销售成本增加了1,270万美元，这主要是由于：

•由于本季度的通货膨胀压力，劳动力、消耗品、能源和保险成本增加了680万美元；

•由于杰里特峡谷暂时停运，备用费用为510万美元；

•墨西哥的工人参与成本增加了180万美元；以及

•墨西哥比索兑美元走强，与2022年同期相比，平均上涨了9％。

3. 与去年同期相比，本季度的损耗、折旧和摊销增加了390万美元，主要是由于：

•增加了660万美元，这与圣迪马斯、圣埃伦娜和拉恩坎塔达矿的枯竭有关，这是由于本季度圣迪马斯和拉恩坎塔达的产量增加以及圣埃伦娜双回路工厂投产后的折旧。

部分抵消了：

•减少了260万美元，这与杰里特峡谷的消耗量减少有关，这是由于开采的吨位减少了36％。

4。与2022年同期相比，一般和管理费用减少了180万美元，这主要是由于2022年第一季度包括年度激励薪酬在内的员工工资和福利增加。

5。在将La Guitarra出售给Sierra Madre Gold and Silver Ltd之后，本季度的矿业权益出售亏损与去年第一季度相比增加了140万美元。出售于2023年3月29日完成，扣除交易成本后，公司获得了3,320万美元，相当于收到的Sierra Madre股票的价值。根据资产在处置时的账面价值为3,430万美元，营运资本调整为20万美元，以及从该资产归类为待售资产到截止日期之间的汇率变化，公司记录的处置亏损为140万美元。

6。由于2023年3月20日宣布暂时暂停采矿业务，杰里特峡谷矿本季度的非流动资产减值为1.252亿美元，扣除税后为9,400万美元。

7。与去年第一季度相比，本季度的投资和其他收入增加了60万美元，这主要是由于白银期货收益为300万美元，而去年同期为290万美元，额外的利息收入为120万美元，而去年同期为30万美元。这被有价证券的未实现亏损80万美元部分抵消，而去年同期为50万美元。

8。与去年第一季度相比，本季度的财务成本增加了100万美元，这主要是由于资产退休义务的变化导致退役负债的增加支出增加，以及本季度循环信贷额度的未偿还额度导致利息支出增加。

9。在本季度，公司的所得税回收额为4,600万美元，而2022年第一季度的所得税回收额为1170万美元。所得税回收率的增加主要是由非流动资产减值推动的。

10。综上所述，本季度的净亏损为1.007亿美元（每股收益为（0.37美元）），而去年同期的净收益为730万美元（每股收益为0.03美元）。

下表列出了最近八个季度中每个季度的精选财务信息：