CNO Financial Group 1 2023年第一季度截至2023年3月31日的财务和经营业绩2023年5月1日除非另有说明，否则本演示文稿中的比较为22年第一季度和23年第一季度。附录 99.3
根据1995年《私人证券诉讼改革法》的定义，CNO Financial Group 2重要法律信息本演示中发表的某些陈述应被视为前瞻性陈述。其中包括有关未来运营业绩和资本计划的声明。我们提醒投资者，这些前瞻性陈述并不能保证未来的表现，实际结果可能存在重大差异。投资者应考虑可能导致实际业绩差异的重要风险和不确定性，包括我们在2023年5月1日发布的新闻稿、我们的10-Q表季度报告、10-K表年度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件中包含的风险和不确定性。我们没有义务更新本演示文稿，该演示文稿截至今天的日期。前瞻性陈述本演示文稿包含的财务指标与公认会计原则（GAAP）下的可比指标不同。这些非公认会计准则指标与可比的公认会计准则指标之间的对账已包含在附录中，或者在介绍此类指标的页面上。尽管管理层认为这些指标有助于增强对我们财务业绩的理解和可比性，但不应将这些非公认会计准则指标视为最直接可比的GAAP指标的替代品。有关非公认会计准则指标的其他信息包含在我们向美国证券交易委员会提交的定期文件中，该文件可在CNO网站coninc.com的 “投资者—财务—美国证券交易委员会申报” 部分查阅。非公认会计准则措施自2023年1月1日起生效，我们通过了与有针对性地改善长期保险合同会计有关的ASU 2018-12。在通过新指南的同时，我们更新了确定固定指数年金非营业收益的方法，以更好地确定该业务领域波动的非经济会计影响。由于采用了新的指导方针和方法，某些历史金额发生了变化。我们为反映新标准而重新编制的季度财务补充文件——2022年第四季度可在CNO网站conoinc.com的 “投资者—财务—季度收益” 部分中查阅。采用新会计准则
CNO 金融集团 3
CNO Financial Group 4 持续强劲的整体销售额、强劲的保险产品利润率、强劲的资本状况季度回顾强劲的运营业绩严格执行 1 一项非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则指标的对账情况，请参阅附录。运营每股收益1为0.51美元 NAP总额增长7％，平衡销售增长得益于多元化分销强劲的招聘推动生产代理人数（“PAC”）增长消费者部门增长1％ Worksite Division增长38％保险产品利润率增长57％+6％ NMR 推动产品投资收益率持续增长资本和流动性超过目标水平投资组合已做好应对市场动荡的准备回报32美元百万到股东；加权平均已发行股票下降了5％（不包括 AOCI1）摊薄后每股账面价值增长了13％
CNO Financial Group 5 2023 第一季度第二季度第三季度第四季度财年第一季度新年化保费 1 Life 55.8 51.4 45.1 40.8 $193.1 57.1 2.3 Health 37.4 49.5 164.3 13.5 Total Life and Health 90.6 88.8 87.3 96.7 6.6 6.6% 收保费人寿226.2 $226.4 911.8 911.8 911.8 3.4.6 3.5% Health 408.9 399.0 402.1 1,608.4 404.9 -1.0% Total Life and Health 635.6 627.6 625.4 631.6 2,520.2 639.5 0.6% 年金收取的保费 368.6 435.0 370.9 美元 BD 和 Advisory 2 中的客户资产 2,835.1 2,562.1 2,453.3 2,636.7 美元2,636.7 2,610.1 -7.9% 费用收入 3 40.3 31.1 30.6 67.3 67.3 $169.3 27.3 2022% 变化强劲的生产势头，可观的费用收入增长记分卡（百万美元）1 按新人寿和健康年化保费的 100% 计算，单一保费终身寿险存款除外，其按年化保费的10％计算。2 客户资产包括经纪商、经纪商/交易商客户账户资产中的现金和证券直接存放在基金公司和保险公司，管理的资产存放在咨询账户中。3代表销售第三方保险产品的费用收入；WBD 提供的服务；Optavise（在 2022 年 4 月更名之前曾被称为 DirectPath）获得的费用收入；我们的经纪交易商和注册投资顾问产生的费用。
CNO Financial Group 6几乎所有产品线均实现均衡增长，D2C人寿销售额消费者部门更新强劲的运营业绩严格的执行Total Life and Health NAP增长了4％，Medicare Advantage销售额增长了55％ Life NAP——创纪录的D2C销售额；银行家现场代理销售额增长了5％ Health NAP——Med Supp增长了12％；Supp Health增长了12％ 年金收取的保费连续第10个季度同比增长1％ Field PAC 自COVID招聘开始以来的同比增长了22％注册人数代理人1人数增加5％代理人留存率和生产力仍然强劲，每位代理人签发的总医疗保险保单增长了43％ 1 注册代理人持有保险代理人和财务代表的双重许可，可以为客户买入和卖出证券，和/或可以为客户提供持续投资建议的投资顾问。
CNO Financial Group 7 保险销售连续第八个季度增长；生产代理人数连续第四个季度增长 Worksite Divise 更新人寿和健康保险销售增长28％强劲留住现有雇主客户稳定的员工坚持率和保费收取 Optavise 现在推动了注册出勤率的提高 Rebrand 在保险销售和招聘 PAC 方面创造了积极势头 PAC 增长了 38%，招聘人数增长了 48%，代理人推荐计划推动了持续的招聘势头，代理人生产率同比强劲提高强劲的运营业绩严谨的执行
CNO Financial Group 8 财务亮点非经济会计对GAAP收益的影响，稳健的营业收益收益收益业绩2023年第一季度净营业收入1 64.5 58.6美元净收益（亏损）183.4 美元（0.8 美元）加权平均已发行股数（百万美元，除非另有说明）1 一项非公认会计准则。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅附录。这两个时期都没有重要项目。每股净营业收益0.54美元 0.51美元（0.01美元）每股净营业收益12022年第一季度每股净收益（亏损）23年第一季度每股净亏损为0.01美元，主要是由于嵌入式衍生负债公允价值的非经济变化和市场风险收益，报告为23年第一季度非运营每股收益0.51美元，而2022年第一季度为0.54美元。强劲的保险产品利润率和费用净收入分配给受益于更高核磁共振的产品的投资收益降低可变NII总支出上升；预计支出比率为全年保持不变1500万股股票回购加权平均股数下降5％经调整后的营业回报率1为10.3％
CNO Financial Group 9 1Q22 22 22 22 3Q22 4Q23 年金55.9 60.1 60.1 60.1 54.0 57.3 固定指数年金 44.8 48.4 48.4 46.5 46.5 固定利息年金 8.5 美元7.9 美元7.8 美元7.8 $7.8 $9.1 其他年金 2.6 美元 3.8 美元 3.0 $1.7 Health 115.3 $125.3 $123.3 $126.5 补充健康 56.1 56.1 6.0 58.5 58.4 63.3 医疗保险补助金 34.6 39.8 38.7 37.9 26.1 长期护理 24.6 29.6 26.8 27.8 27.1 人寿 36.0 70.2 55.7 57.7 47.4 利息敏感人生 17.3 23.4 $17.6 22.6 22.8 传统人寿18.7 46.8 38.1 35.1 $24.6 24.6 24.6 总利润 $207.2 255.7 美元 239.1 美元 233.8 美元221.2 2023 年第一季度亮点1 保险产品利润率（百万美元）LDTI 实施后继续保持强劲的利润率不包括重要项目1 总利润率增长了 1,400 万美元年金利润率增长了 100 万美元国际汽联健康利润增长了 100 万美元抵消了传统的 Med Supp Life 利润率增长了 1100 万美元主要是由于ISL和Trad的增长和死亡率的降低 Life 1 不包括320万美元的不利年金解锁和1,830万美元的有利健康解锁并在 22 年第 4 季度解锁了 1440 万美元的不利人生。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅附录。
CNO Financial Group 10 27.0 $15.5 $-50.0 100.0 $150.0 2023 年第一季度未分配给产品线的投资收益 $-100.0 $200.0 $300.0 $300.0 2023 年第一季度总净投资收入1 年金健康人寿未分配 $251.2 $100.0 $200.0 $300.0 $300.0 2022 第一季度 $400.0 2023年分配给产品线的投资收益年金健康人寿235.7美元投资业绩分配投资的平均收益率为4.62％，而第一季度为4.60％，平均净保险负债2同比增长3.6％ 1反映了分配和非分配投资收益的总和。有关净投资收益组成部分的更多信息，请参阅财务补充文件第14-17页。2 用于将投资收益分配到产品系列的净保险负债等于：（i）年金产品的保单持有人账户余额；（ii）所有其他产品的累计其他综合收益（亏损）中反映的公允价值调整前的总准备金；减去（iii）与再保险业务相关的金额；（iv）递延收购成本；(v) 未来利润的现值；以及 (vi)存入保险负债的未到期期权的价值。226.3美元253.3美元新货币利率为6.34％，而2022年第四季度投资资产的平均账面价值同比增长3.9％；连续第三个季度账面收益率增长收益率为4.22％，而2022年第一季度为4.35％，未分配给产品系列的投资收益环比下降1200万美元，另类资产和看涨/预付款有利收入同比下降1200万美元 FHLB 和 FABN 业绩替代品分配的回报降低（百万美元）由于以下原因，分配给产品的 NII 有所改善6.34% 核磁共振率；较低的可变国家收入指数与市场条件一致
CNO Financial Group 11 投资组合质量在最近的市场动荡中显而易见，质量持续偏向投资组合构成 250 亿美元的投资资产亮点（截至 2023 年 3 月 31 日的公允价值）总体方针定位在整个信贷周期中表现相对稳定的质量——风险资产类别的利润率调整后的风险资产类别配置——我们将拥有的高风险资产数量的具体界限通过多个周期实现低减值嵌入式资产负债管理机会主义投资保护/增长账面收益率和核心收益力高流动性：61% 的公司和政府债券投资组合在过去12个月中质量上升 “BBB” 配置在过去12个月中减少了330个基点 “A”，更好的配置在过去12个月中增加了460个基点强劲的信用风险状况资本效率：97％评级 NAIC 1或2 投资组合平均评级 A 包括CMBS多元化商业和住宅在内的结构性产品的信用显著增强抵押贷款分配。无商业抵押贷款拖欠情况。另类投资强调当前现金流和相对可预测的业绩 IG Corporates、46.2% 非机构人民币抵押贷款、6.9% 商业抵押贷款、4.7% 住宅抵押贷款、1.6% HY 企业、2.2% CMBS、9.8% 市政贷款、5.5% 政府/机构、1.9% CLO、3.7% 股权、0.4% 其他、2.0% 另类贷款、2.4% 保单贷款、0.5% 现金、2.4% 1%
CNO Financial Group 12 1 保险公司合并资本与支持整体业务运营所需的最低资本额的比率，根据全国保险专员协会制定的方法确定。2 不包括累计其他综合收益（亏损）（非公认会计准则衡量标准）。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅附录。债务与资本2 合并风险基资本 (RBC) 比率1 目标杠杆率为 25-28% 债务契约上限为2.98亿美元债务容量与目标杠杆区间之上的目标合并加拿大皇家银行比率约为 375% 控股公司流动性目标控股公司最低流动性为1.5亿美元流动性支持在2025年之前没有未偿债务到期日 386% 384% 380% 2021 2022 2023 第一季度 249 美元167 $158 2021 2022 2023 第一季度 25.6% 23.4% 23.6%2021 2022 2023 年第一季度资本和流动性概述资本和流动性高于目标水平（百万美元）
CNO Financial Group 13 2023 Outlook1 1采用国际汽联新的营业收入方法LDTI，不包括重要项目。自由现金流/超额资本收益375％加拿大皇家银行合并比率目标杠杆率为25.0％—28.0％—1.7亿美元—在百慕大自保再保险结构影响之前，Holdco的过剩现金流为280美元—3.00美元 19.0％—19.4％支出比率23.0％—24.0％百慕大再保险自保根据所有必要的监管批准，我们预计控股公司的过剩现金流将增加150美元-再保险条约开始时为2亿美元
CNO Financial Group 14 投资亮点可持续增长举措已出台有利的人口利好因素独家关注服务不足的中间市场多元化和一体化的 “最后一英里” 虚拟和面对面模式强劲的资产负债表和稳健的自由现金流产生
CNO 金融集团 15 个问题和答案
CNO Financial Group 16 代理试点、技术驱动的客户体验增强混合分销 Worksite B2B 营销、潜在客户开发股票回购：23 年第一季度分红：1,700 万美元高度选择性并购 CNO Ventures；战略性少数股权投资主要投资于保险科技 LTC 再保险（2018 年）、Web Benefits Design（2019）、DirectPath（2021）机会主义交易向股东返还资本以维持机会和发展核心业务纪律和发展实现最大化的方法股东价值超额资本配置策略
CNO Financial Group 17 现金流概况 1 一项非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则指标的对账情况，请参阅附录。2 现金流不包括收购、股息支付、股票回购和融资交易。（百万美元）22年第一季度23年第一季度22年第一季度净营业收入1 64.5$ 58.6$ 369.7$ 354.5$ 控股公司现金流：子公司的分红 69.6$ 34.2$ 335.5$ 135.9$ 管理费 33.2 30.2 119.3 121.0 剩余债券利息 12.0 15.9 55.4 62.7 企业投资收益 2.1 7.7 11.9 其他 (14.0) (16.8) 10.6 0.6 控股公司的现金来源 2 102.9 67.8 528.5 332.1 控股公司费用和其他 (27.4) (38.4) (79.0) (116.7) 纳税 (13.6) (5.3) (50.5) (14.6) 利息支付 (2.1) (60.8) (60.8) 持股的超额现金流公司 2 59.8 22.0 338.2 140.0 股票回购 (100.0) (14.6) (404.6) (94.5) 向股东支付股息 (16.1) (17.0) (65.4) (65.7) 向保险子公司缴款--(14.6) 控股公司现金和投资的净变化 (56.3) (9.6) (131.8) (34.8) 现金和投资，期初248.6 167.1 324.1 192.3 现金和投资，期末 192.3美元 157.5美元 192.3美元 157.5美元，本季度过去十二个月
CNO Financial Group 18 附录 1：季度回顾经纪交易商/注册投资顾问强劲的运营业绩幻灯片 19 独家代理人统计幻灯片 20 建立在强劲的执行记录基础上 New Money Rate walk 21 新资金摘要幻灯片 22 商业抵押贷款幻灯片 23 商业抵押贷款幻灯片 24 长期护理保险幻灯片 25 税收资产摘要幻灯片 26
CNO Financial Group 19账户价值同比下降8％；26亿美元的客户资产 Broker-Dealer/注册投资顾问 1 客户资产包括经纪业务中的现金和证券、直接由基金公司和保险公司托管的经纪商/交易商客户账户资产以及咨询账户中管理的资产。以往各期已重报，以符合目前的列报方式。Bankers Life是CNO Financial Group旗下多家关联公司的营销品牌，包括银行家人寿保险公司、银行人寿证券公司和银行人寿咨询服务公司。非关联保险产品由银行家人寿总代理公司（dba BL General Insurance Agency, Inc.、AK、AL、CA、NV、PA）提供。财务顾问代理在银行人寿证券公司证券公司注册，可变年金产品和服务由银行人寿证券公司成员FINRA/SIPC（dba BL Securities, Inc.，AL，GA，爱荷华州，伊利诺伊州，密歇根州，内华达州，宾夕法尼亚州）提供。咨询产品和服务由Bankers Life Advisory Services, Inc. 美国证券交易委员会注册投资顾问（dba BL Advisory Services, Inc.、AL、GA、IA、MT、NV、PA）提供。内政部：伊利诺伊州芝加哥 East Wacker Drive 111，1900 套房 60601（百万美元）2023 年第一季度第二季度经纪业务新客户净资产 (35.2) $ (10.9) $ (17.9) $ (9.2) 美元 Brokerage and Advisory1 76.1 24.2 32.9 31.8 54.2 总计 40.9$ 13.7$ 15.6$ 22.6$ 62.1$ 经纪和经纪业务中的客户资产 1,675.2美元 1,492.2美元 1,412.8美元 1,495.5美元 1,563.5$ 咨询1 期末咨询 1,159.9 1,049.9 1,040.5 1,141.2 1,046.6 总计 2,835.1美元 2,562.1美元 2,636.7$ 2,610.1$ 2,610.1$ 2022
CNO Financial Group 20 两个部门的 PAC 增长是成功的招聘策略和劳动力市场疲软的结果，资深经纪人留住率很高 Exclusive Agent Counts 1 Production代理商代表了当月至少提交一份保单的独家代理人的月平均值。2 注册代理人获得保险代理人和财务代表的双重许可，可以为客户买入和卖出证券，和/或可以为客户提供持续投资建议的投资顾问。3 代理人和代表人数代表过去 3 个月的平均值。2023% 变化百分比变化消费者第一季度第三季度第三季度第四季度第一季度对比 22 年第 1 季度生产现场代理1,3 3,939 3,968 3,913 3,985 2.7% 注册代理2,3 663 676 688 695 695 0.0% 4.8% 工作场所生产现场代理1,3 208 258 275 288 4.7% 38.5% 2022
CNO Financial Group 21 核磁共振的显著增长反映了市场收益率的上升新货币利率走高 5.96% 6.34% -0.45% 0.84% 0.00% -0.01%
CNO Financial Group 22 在提高质量的战略背景下，战略性地收获不断上涨的市场收益率 New Money Summary 第一季度普通账户新资金购买额 $% GAAP YTM Duration IG Corp AAA-A 146.6 21.10% 5.64 IG Corp BBB 14.1% 5.94 HY Corp 0.1% 6.30% 5.42% 10.66 RMBS 132.83% 5.41% 1.90 ABS 89.5 13.0% 5.80% 3.31 CMBS 15.1 2.2% 5.62% 6.09 cLoS 26.6 3.9% 7.37% 0.47 商业地产 21.8 3.2% 5.20% 2.39 直接投资 3.5 0.5% 6.56% 0.00 EM 7.1 1.0% 5.73% 14.16 住宅抵押贷款 199.5 29.0% 7.57% 3.75 总计 688.6 100% 6.34% 3.0
CNO Financial Group 23 36% 17% 30% 11% 6% 75% 商业抵押贷款我们的 CRE 贷款组合强调风险较低的行业我们的 CRE 贷款组合边际保守，具有不利发展的缓冲作用% o f ot al A U M LTV 公寓 37.3% 工业——28.1% 办公——13.8% 其他——4.0% 零售——16.7% 物业类型 LTV 平均值 (%) 公寓 51.7 Industrial 39.9 混合用途 35.4 零售办公室 50.1 其他 31.3 40.5 借款人基本稳定，现金流资产 43.6% 22.1% 18.6% 13.8% 1.9% 0.0% > 2.00x 1.70x-2.00x 1.40x-1.70x 1.15x-1.40x 1.0x-1.15x
CNO Financial Group 24 CNO 指数多户型办公室其他工业零售酒店 4.4 $5.4 $6.1 $8.6 $12.3 $14.7 $17.2 21.5 资料来源：NAIC 亏损情景商业抵押贷款支持证券我们的 CMBS 投资具有显著的结构性缓冲在严重情景下我们的持股量有限核心价值变化 — NAIC 情景 BearBull 10% -1% -10% -19% -24% -29% -40% 估计 CNO 本金亏损我们的CMBS配置向风险较低的房地产类型倾斜 11% 28% 25% 19% 11% 11% 28% 16% 16% 7% 22% 16% 我们的 CMBS 配置收视率很高——91% AAA/AA/A 类别在 2022 年 NAIC 情景测试中，我们 89% 的 CMBS 投资被视为 “无损失” 市场一致估计抵押损失从 4% 的低点到 8% 的高点不等。2023 年美联储压力测试 CRE 亏损率为 9%。% L os s a bs or bs or bi ng s ub 或 di na tio n 在 S tr uc tu re 11% 22% 49% 30 2,038.3 AA+ 83.9 AA 31.7 AA-171.2 美元 A+ 78.3 A 81.7 A 81.7 A-79.7 BB+ 39.7 BBB 40.5 BBB-23.7 BB+ 43.5 BB $1.8（百万美元）
CNO Financial Group 25 新销售额（每年约2,500万美元）侧重于短期产品受益期为2年或更短的保单新销售额的98％新业务自2008年以来的再保险期为25％基于历史经验的储备假设发病率没有改善死亡率没有改善未来利率增长有利的经济状况总LTC仅占CNO保险负债总额的13.3％ 2018年再保险交易后下行风险显著降低平均最大收益为inforce 区块的发行额为每天 143 美元。高度差异化的 inforce 区块；谨慎管理
CNO Financial Group 26 Non-Life Nols 150美元DTA与税收策略相关的224美元NOL和递延所得税资产（DTA）的价值详情与我们的NOL和税收策略相关的税收资产的估计经济总价值约为2.18亿美元 @ 10％的折扣率（每股1.88美元）。人寿NOL已得到充分利用。预计到2023年，非寿险NOL将抵消100％的非寿险应纳税所得额和35％的人寿应纳税所得额。截至2023年3月31日，与税收策略相关的NOL和DTA的摊薄后每股价值为3.74亿美元/3.22美元（百万美元）
CNO Financial Group 27 附录 2：金融展品非公认会计准则财务指标幻灯片 28-44
CNO Financial Group 28 保险产品利润年金 50.8$ 3.2$ (1) 54.0$ Health 140.4 (18.3) (1) 122.1 人寿 43.3 14.4 (1) 57.7 保险产品总利润率 234.5 (0.7) 233.8 分配费用 (149.1)-(149.1) 保险产品收入 85.4 (0.7) 84.7 费用收入 9.2-9.2 未分配给产品系列 25.2-25.2 投资收益 25.2-25.2 2 未分配给产品系列的费用 (12.8) (12.8) 税前营业收益 107.0 (0.7) 106.3 营业收入所得税支出 (24.1) 0.2 (23.9) 净营业收入 (2) 82.9美元 (0.5) 82.4 美元净营业收入摊薄后每股 (2) 0.71美元-0.71美元截至2022年12月31日的三个月实际业绩重要项目不包括重要项目（百万美元，每股金额除外）(1) 我们对假设的全面年度精算审查所产生的调整。(2) 非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅第 33 页和第 35 页。下表总结了重要项目对我们 2022 年第 4 季度净营业收入的财务影响。管理层认为，确定这些项目的影响可以增进对我们经营业绩的理解。2022 年第 4 季度重要项目
CNO Financial Group 29 保险产品利润率 Annuity 60.1$ -60.1$ Health 125.4-125.4 Life 70.2 保险产品总利润率 255.7-255.7 分配支出 (152.2)-(152.2) 保险产品收入 103.5-103.5 费用收入 3.2-3.2 未分配给产品系列 64.6-64.6 未分配给产品系列的费用 2.9 (22.5) (1) (19.6)) 税前营业收益 174.2 (22.5) 151.7 营业收入所得税（支出）收益 (39.1) 5.1 (34.0) 净营业收入 (2) 135.1美元 (17.4) $117.7 每人净营业收入摊薄后股份 (2) 1.15美元 (0.15) $1.00$ 截至2022年6月30日的三个月实际业绩不包括重要项目（百万美元，每股金额除外）(1) 包括与再保险协议相关的2,250万美元体验退款。(2) 一项非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅第 33 页和第 35 页。下表总结了重要项目对我们 2022 年第 2 季度净营业收入的财务影响。管理层认为，确定这些项目的影响可以增进对我们经营业绩的理解。2022 年第 2 季度重要项目
CNO Financial Group 30 保险产品利润年金 65.6$ 0.7$ (1) 66.3$ Health 126.3 (7.1) 119.1 Life 53.4 (1) 56.8 保险产品总利润率 245.2 (3.0) 242.2 分配支出 (143.3)-(143.3) 保险产品收入 101.9 (3.0) 98.9 费用收入 2.9-2.9 未分配给产品系列的投资收益 44.4-44.4 未分配给产品系列的支出 (17.4)-(17.4) 税前营业收益 131.8 (3.0) 128.8 营业收入的所得税 (支出) 收益 (28.7) 0.7 (28.0) 净营业收入 (2) 103.1$ (2.3) 100.8 美元摊薄后每股营业收入 (2) 0.83美元 (0.02) $ 0.81$ 截至2021年12月31日的三个月实际业绩重要项目不包括重要项目（百万美元，每股金额除外）(1) 我们对假设的全面年度精算审查所产生的调整。(2) 非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅第 33 页和第 35 页。下表总结了重要项目对我们 2021 年第 4 季度净营业收入的财务影响。管理层认为，确定这些项目的影响可以增进对我们经营业绩的理解。2021 年第 4 季度重要项目
CNO Financial Group 31 保险产品利润年金 58.5$ -58.5$ Health 122.8-122.8 Life 60.8 保险产品总利润率 242.1-242.1 分配支出 (140.5)-(140.5) 保险产品收入 101.6-101.6 未分配给产品系列的投资收入 51.9-51.9 未分配给产品系列的费用 (17.3) 3.0 (1) (14.3)) 税前营业收益 138.8 3.0 141.8 营业收入所得税支出 (30.7) (0.7) (31.4) 净营业收入 (2) 108.1美元 2.3美元 110.4 摊薄后每股净营业收入 (2) 0.84$ 0.02$ 0.86$ 截至2021年9月30日的三个月实际业绩重要项目不包括重要项目 (1) 由来自法律和监管事务的300万美元组成。(2) 一项非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅第 33 页和第 35 页。下表总结了重要项目对我们 2021 年第 3 季度净营业收入的财务影响。管理层认为，确定这些项目的影响可以增进对我们经营业绩的理解。2021年第三季度重要项目（百万美元，每股金额除外）
CNO Financial Group 32 保险产品利润率 Annuity 60.0$ -60.0$ Health 121.7-121.7 Life 50.3 保险产品总利润率 232.0-232.0 分配支出 (141.6)-(141.6) 保险产品收入 90.4-90.4 费用收入 6.6-66 未分配给产品系列的支出 (23.8) 4.5 (1) (19.3) 运营税前收益 121.8 4.5 126.3 营业收入所得税支出 (27.8) (1.0) (28.8) 净营业收入 (2) 94.0美元 3.5$ 97.5 摊薄后每股净营业收入 (2) 0.70$ 0.03$ 0.73$ 截至2021年6月30日的三个月实际业绩重要项目不包括重要项目 (1) 由来自法律和监管事项的450万美元组成。(2) 一项非公认会计准则指标。有关相应公认会计原则衡量标准的对账情况，请参阅第 33 页和第 35 页。下表总结了重要项目对我们 2021 年第 2 季度净营业收入的财务影响。管理层认为，确定这些项目的影响可以增进对我们经营业绩的理解。2021 年第二季度重要项目（百万美元，每股金额除外）
CNO Financial Group 33（百万美元）* 管理层认为，对适用于普通股之前的净收益的分析认为：（i）扣除税后销售、减值和信贷损失备抵变动产生的已实现投资净收益或亏损；（ii）扣除税后收益中确认的投资的市值净变化；（iii）与我们的固定年金相关的嵌入式衍生负债和市场风险收益的公允价值变化税收；(iv) 与代理递延薪酬计划相关的公允价值变动，扣除税收；（v）扣除税款后的债务清偿亏损；（vi）递延所得税资产的估值补贴的变化和其他税收项目；以及（vii）其他非营业项目（“净营业收入”，一项非公认会计准则财务指标）对于评估公司的财务业绩很重要，也是人寿保险行业常用的关键指标。管理层使用这种衡量标准来评估业绩，因为不包括在净营业收入中的项目可能会受到与公司基础基本面无关的事件的影响。上表列出了净营业收入与适用于普通股的净收益的对账情况。季度收益第 1Q22 2Q22 3Q22 4Q22 4Q23 保险产品保证金年金 55.9$ 60.1$ 60.1$ 50.8$ 57.3$ Health 115.3 125.3 123.3 140.4 116.5 人寿 36.0 70.2 55.7 43.3 47.4 保险产品总利润率 207.2 255.7 239.1 234.5 221.2 分配费用 (144.8) (152.2) (150.5) (149.1) (157.5) 保险产品收入 62.4 103.5 88.6 85.4 63.7 费用收入 9.9 3.2 1.4 9.2 15.5 未分配给产品系列的投资收益 27.0 64.6 27.1 25.2 15.5 未分配给产品系列的费用 (14.8) 2.9 (16.1) (12.8) (18.3) 税前营业收益 84.5 174。2 101.0 107.0 76.4 营业收入的所得税支出 (20.0) (39.1) (23.1) (24.1) (17.8) 净营业收入* 64.5 135.1 77.9 82.9 58.6 来自销售、减值和信贷损失备抵变动的已实现投资净收益 (亏损) (7.2) (7.2) (12.7) 已确认投资市值的净变化收益 (25.5) (21.7) (17.0) (9.0) (1.9) 嵌入式衍生品负债的公允价值变化和市场风险收益 165.4 160.6 1306 (16.4) (65.1) 与代理人递延薪酬计划相关的公允价值变动 22.7 14.0 12.0.2-其他 0.4 (0.2) 2.0 (6.1) 2.3 税前非营业收入（亏损）155.8 125.6 126.9 (58.5) (77.4) 非营业收入（亏损）的所得税（支出）收益（亏损）(36.9) (27.4) (28.9) 13.6 18.0 净营业收入（亏损）118.9 98.2 98.0 (44.9) (59.4) 净收益（亏损）183.4 4$ 233.3$ 175.9$ 38.0$ (0.8) $
CNO Financial Group 34 与某些非公认会计准则财务指标相关的信息以下提供了有关本演示文稿中使用的某些非公认会计准则指标的更多信息。非公认会计准则指标是衡量公司业绩、财务状况或现金流的数字指标，不包括或包括根据公认会计原则计算和列报的最直接可比指标中通常排除或包含的金额。尽管管理层认为这些指标有助于增强对我们财务业绩的理解和可比性，但不应将这些非公认会计准则指标视为最直接可比的GAAP指标的替代品。有关非公认会计准则指标的其他信息包含在我们向美国证券交易委员会提交的定期文件中，该文件可在CNO网站www.cnoinc.com的 “投资者——美国证券交易委员会申报” 部分查阅。营业收益衡量标准管理层认为，对适用于普通股的净收益的分析，扣除销售产生的净已实现投资收益或亏损、减值和信贷损失备抵变动、收益中确认的投资市值的净变化、与我们的固定指数年金相关的嵌入式衍生负债和市场风险收益、与代理人递延补偿计划相关的公允价值变动、债务清偿损失、递延所得税资产估值补贴的变化以及其他税收项目和其他主要由可归于可变利益实体的收益（“净营业收入”，一项非公认会计准则财务指标）组成的非营业项目对于评估公司的财务业绩非常重要，也是人寿保险行业常用的关键指标。管理层使用这种衡量标准来评估业绩，因为不包括在净营业收入中的项目可能会受到与公司基础基本面无关的事件的影响。
CNO Financial Group 35 适用于普通股的净收益与净营业收入（及相关的每股金额）的对账如下：（百万美元，每股金额除外）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 3Q22 3Q22 4Q22 1Q23 1Q23 适用于普通股 183.4$ 233.3$ 175.9$ 38.0$ (0.8) $ 非营业项目:销售和减值产生的已实现的净投资（收益）亏损 7.2 27.1 0.7 27.2 12.7 收益中确认的投资市值的净变动 25.5 21.7 17.0 9.0 1.9 变动嵌入式衍生品负债的公允价值和市场风险收益 (165.4) (160.6) (130.6) 16.4 65.1 与代理递延补偿计划 (22.7) (14.0) (12.0) (12.0) (0.2)-其他 (0.4) 0.2 (2.0) 6.1 (2.3) 税前非经营（收入）亏损 (155.8) (125.6) (126.9) 58.5 77.4 所得税（支出）非营业收入收益 36.9 27.4 28.9 (13.6) (18.0) 净非营业（收入）亏损（118.9）(98.2) (98.0) 44.9 59.4 净营业收入（非公认会计准则财务指标）64.5$ 135.1美元 77.9美元 82.9美元 58.6美元摊薄后每股：净收益（亏损）1.52$ 1.99$ 1.52$ 0.33$ (0.01) $ 销售和减值产生的已实现净投资（收益）亏损（扣除税款）0.04 0.18-0.18 0.09 收益（扣除税款）中确认的投资的市值净变动 0.16 0.14 0.11 0.06 0.01 嵌入式衍生品负债和市场风险收益（扣除税款）（1.04）(1.07)) (0.87) 0.10 0.44 与代理人递延补偿计划相关的公允价值变动（扣除税款）(0.14) (0.09) (0.08)--其他--(0.01) 0.04 (0.02) 净营业收入（非公认会计准则财务指标）0.54$ 1.15$ 0.67$ 0.71$ 0.51$
CNO Financial Group 36 用于计算基本和摊薄后每股营业收益的营业收入和股份对账如下：（百万美元，每股金额除外，以千股为单位）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 3Q22 4Q22 4Q22 1Q23 营业收入 64.5$ 77.9$ 82.9$ 58.6$ 基本每收益的加权平均已发行股数股票118,622 115533 114,354 114,422 114,545 摊薄证券对加权平均股票的影响：股票期权、限制性股票和业绩单位 2,380 1,553 1,574 2,231-摊薄后每股收益的加权平均已发行股数 121,002 117,286 115,928 116,653 1145 摊薄后每股净营业收益 0.54美元 1.15美元 0.71美元 0.71美元 (a) (a) 由于第一季度确认的净亏损，2,182.5的等值普通股未包含在摊薄后的加权平均已发行股票中 23。
CNO Financial Group 37 摊薄后每股账面价值摊薄后每股账面价值反映了行使、限制性股票和绩效单位归属以及转换可转换证券时可能发生的潜在摊薄。期权、限制性股票和绩效单位的摊薄是使用库存股法计算的。在这种方法下，我们假设行使期权的收益（或限制性股票和绩效单位的未确认薪酬支出）将用于以该期间最后一天的收盘价购买我们的普通股。此外，该非公认会计准则指标的计算与相应的GAAP指标不同，因为累计其他综合收益（亏损）已排除在用于确定该指标的资本价值中。管理层认为，这项非公认会计准则指标很有用，因为它消除了投资未实现增值（折旧）变化所产生的波动。每股账面价值与摊薄后每股账面价值（不包括累计其他综合收益（亏损）的对账情况如下：（百万美元，每股金额除外）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 3Q22 4Q22 1Q23 股东权益总额 2,818.4美元 2,127.9美元 1,768.8美元 1,768.8美元 2,031.8美元 117,768.8美元 241,006 114,795,328 114,367,345 114,343,070 114,905,172 每股账面价值 24.04$ 18.54$ 16.29$ 15.47$ 17.68$ 股东权益总额 2,818.4$ 2,127.9美元 1,863.4美元 1,768.8$ 2,031。8$ 累计其他综合亏损 (561.5) (1,415.8) (1,837.8) (1,957.3) (1,664.4) 调整后的股东权益，不包括 AOCI 3,379.9美元 3,701.2美元 3,726.1美元 3,696.2$ 该期间已发行股份 117,241,006 114,795,328 114,367,347,343,070 114,367,343,070 114,343,070 114,367,343,070 114,343,070 114,343,070 114,343,070 114,343,070 114,36714,905,172 稀释普通股等价物涉及：股票期权、限制性股票和绩效单位 2,261,617 1,407,756 1,603,295 2,499,071——摊薄后已发行股份 119,502,623 116,970,640 116,842,141 14,905,172 摊薄后每股账面价值（非公认会计准则指标）28.28美元 30.28美元 50$ 31.91$31.89$ 31.82$
CNO Financial Group 38 运营回报指标管理层认为，对适用于普通股的净收益的分析扣除销售产生的已实现投资收益或亏损、减值和信贷损失准备金变动、收益中确认的投资的市值净变化、与我们的固定指数年金相关的嵌入式衍生负债的公允价值变动、与代理人递延薪酬计划相关的公允价值变动、债务清偿损失、估值补贴的变化递延所得税资产和其他税收项目、债务清偿损失和其他主要由可变利息实体收益构成的非营业项目（“净营业收入”，一项非公认会计准则财务指标）对于评估公司的财务业绩很重要，也是人寿保险行业常用的关键指标。管理层使用这种衡量标准来评估业绩，因为不包括在净营业收入中的项目可能会受到与公司基础基本面无关的事件的影响。管理层还认为，不包括重要项目的营业回报很重要，因为这些项目的影响增进了对我们经营业绩的理解。这种非公认会计准则财务指标也不同于股本回报率，因为累计其他综合收益（亏损）已排除在用于确定该比率的权益价值中。管理层认为，这项非公认会计准则财务指标很有用，因为它消除了因累计其他综合收益（亏损）变化而产生的波动。这种波动通常是由总体市场利率的变化导致的我们投资组合的估计公允价值的变化引起的，而不是管理层做出的业务决策造成的。此外，我们的权益包括巨额净营业亏损结转的价值（包含在所得税资产中）。根据公认会计原则，这些资产不予折现，因此不会为股东提供回报（直到通过减少原本应缴纳的税款变现）。管理层认为，将这一价值排除在该指标的权益部分之外，可以增进人们对这些非贴现资产对营业回报的影响以及这些指标各期可比性的理解。运营回报衡量标准用于衡量我们业务部门的业绩，并用作激励性薪酬的基础。与某些非公认会计准则财务指标相关的信息
CNO Financial Group 39：（i）营业股本回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）；（ii）不包括重要项目的营业回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）；（iii）股本回报率如下：（百万美元)（下页续）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 22 3Q22 4Q22 1Q23营业收入 369.7$ 410.8$ 380.6$ 360.4$ 354.5$ 营业收入，不包括重要项目 373.2美元 393.4美元 360.9美元 342.5$ 336.6$ 净收益 491.7$ 677.3$ 749.8$ 630.6$ 446.4$ 平均普通股权益，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（a non-GAAP 财务亏损）measure) 3,030.5美元 3,090.3美元 3,197.5美元 3,323.3$ 3,434.8$ 普通股股东的平均权益 3,495.0$ 3,239.8美元 2,840.4$ 2,384.1$ 2,046.3$ 营业股本回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损carryforwards（非公认会计准则财务指标）12.2% 13.3% 11.9% 10.8% 10.3% 股本营业回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）12.3% 12.7% 11.3% 10.3% 9.8% 股本回报率 14.1% 26.4% 26.5% 21.8% 截至十二个月
CNO Financial Group 40 以下摘要：（i）营业收益；（ii）重要项目；（iii）营业收益，不包括重要项目；（iv）净收益（亏损）：（百万美元）（a）重要项目已在之前的新闻稿中进行了讨论。（接下页）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息净营业收入重要项目 (a) 净营业收入，不包括重要项目净营业收入，不包括重要项目——过去四个季度净收益（亏损）净收益——过去四个季度第二季度 94.0$ 3.5$ 97.5$ NA 47.7$ NA 3Q21 108.1 2.3 NA 103.4 NA 4Q21 103.1 (2.3) 100.8 410.0$ 157.2 570.3$ 1Q22 64.5-64.5 373.2 183.4 491.7 2Q22 135.1 (17.4) 117.7 393.3 677.3 3Q22 77.9-77.9 360.9 175.9 749.8 4Q22 82.9 (0.5) 82.4 342.5 38.0 630.6 1Q2358.6-58.6 336.6 (0.8) 446.4
CNO Financial Group 41：（i）营业股本回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）；（ii）不包括重要项目的营业回报率，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）；（iii）股本回报率如下：（百万美元)（在下一页继续）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 22 3Q22 4Q22 22 1 2023 税前营业收益（非公认会计准则财务指标）476.9$ 529.3$ 491.5$ 466.7$ 458.6$ 所得税支出 (107.2) (118.5) (110.9) (106.3) (104.1) 营业回报 369.7 410.8 380.6 360.4 354.5 非经营项目：销售和减值产生的已实现投资净收益（亏损）25.7 (27.0) (30.0) (30.0) (62.2) (67.7) 收益中确认的投资的市值净变动 (36.5) (63.9) (76.3) (73.2) (49.6) 嵌入式衍生品负债和市场风险收益的公允价值变动 148.9 400.6 535.3 440.2 209.7 与收益相关的公允价值变动和修正代理人递延补偿计划 18.4 32.4 44.4 48.9 26.2 其他 3.4 2.3 4.1 (3.9) (2.0) 税前非营业收入 159.9 344.4 477.5 349.8 116.6 非营业收入的所得税支出 (37.9) (77.9) (108.3) (79.6) (24.7) 净营业收入 122.0 266.5 369.2 270.2 净收入 491.7$ 677.3$ 749.8$ 630.6$ 446.4$ 已结束十二个月
CNO Financial Group 42 合并资本，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）与普通股股东权益的对账如下：（百万美元）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 21年第二季度第二季度第二季度第二季度第二季度第二季度第四季度合并资本，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（a non-GAAP 财务指标）measure) 3,003.2$ 2,989.0$ 2,993.3$ 3,067.3$ 净营业亏损结转 323.1 292.9 266.9243.7 累计其他综合收益 73.1 306.7 337.5 373.7 普通股股东权益 3,399.4$ 3,588.6$ 3,597.7美元 3,684.7美元 22022 年第 3Q22 季度合并资本，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）3,141.7$ 3,329.0$ 3,510.3$ 3,557.5 1$ 净营业亏损结转 238.2 214.7 190.9 169.0 累计其他综合亏损 (561.5) (1,415.8) (1,837.8) (1,957.3) 普通股股东权益 2,818.4美元 2,127.9美元 1,863.4美元 1,768.8美元 2,768.8美元 2,868.8美元 2,868.8美元 2,868.8美元 2,768.8美元 2,03 季度合并资本，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）3,543.8$ 净营业亏损结转 152.4 累计其他综合亏损（1,664.4）普通股股东权益 2,031.8美元
CNO Financial Group 43 合并资本对账如下，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（非公认会计准则财务指标）与普通股股东权益的对账如下：（百万美元）与某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1Q22 22 3Q22 4Q22 4Q23 合并资本，不包括累计其他综合收益（亏损）和净营业亏损结转（a non-non-Gaap）GAAP 财务指标）3,030.5美元 3,090.3美元 3,197.4美元 3,323.3美元 3,434.8美元，净营业亏损结转271。1 250.7 231.4 212.5 192.5 累计其他综合收益（亏损）193.4 (101.2) (588.4) (1,151.7) (1,581.0) 普通股股东权益 3,495.0$ 3,840.4$ 2,840.4$ 2,384.1$ 2,046.3美元
CNO Financial Group 44 债务与资本比率，不包括累计其他综合收益（亏损）不包括累计其他综合收益（亏损），与债务与资本比率不同，因为累计其他综合收益（亏损）已排除在用于确定该衡量标准的资本价值中。管理层认为，这项非公认会计准则财务指标很有用，因为它消除了因累计其他综合收益（亏损）变化而产生的波动。这种波动通常是由总体市场利率的变化导致的我们投资组合的估计公允价值的变化引起的，而不是管理层做出的业务决策造成的。这些比率的对账如下：（百万美元）与2021年第一季度某些非公认会计准则财务指标相关的信息 1,137.3美元 1,138.8美元 1,138.8$ 股东权益总额 3,684.7 1,768.8 2,031.8 总资本 4,822.0$ 2,907.6$ 3,171.0$ 公司债务占资本比例 23.6% 35.9% 应付公司票据 1,137.3美元 8.8$ 1,139.2$ 股东权益总额 3,684.7 1,768.8 2,031.8 减去累计其他综合（收益）亏损 (373.7) 1,957.3 1,664.4 总资本 4,448.3$ 4,864.9$ 债务占总资本的比例比率，不包括AOCI（一项非公认会计准则财务指标）25.6% 23.4% 23.6%