2023年第一季度投资者信函2023年4月27日本投资者信函包含前瞻性陈述和非公认会计准则财务指标，更多信息请参阅附录。附录 99.2

2SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函今年年初，我们非常关注社区发展、加速收入增长和在增强现实领域处于领先地位。我们的社区持续增长，第一季度每日活跃用户 (DAU) 达到3.83亿，我们正在努力深化与内容平台的互动，同时打造创新的新功能和服务，如我的人工智能。宏观经济环境仍然是收入增长的不利因素，我们正在利用这个机会对我们的广告平台进行重大改进，包括过渡到与Snapchatters在我们平台上看到的内容保持一致的新广告格式，以及优化我们的网络视图体验以提高会话中的转化率。我们还确定了投资机器学习的新领域，以加快我们的内容和广告平台排名和优化工作。随着我们寻找提高广告商投资回报率的新方法，我们对业务的长期潜力感到兴奋。我们在第一季度创造了9.89亿美元的收入，同比下降7％，在我们进入本季度的预期范围内。正如预期的那样，第一季度的需求因我们为推动更多的点击转化而对广告平台所做的更改以及广告商调整衡量解决方案以适应这些新目标而中断。尽管这些变化在短期内具有破坏性，但我们乐观地认为，我们的广告平台改进为未来的增长奠定了基础。我们相信，在这个竞争激烈的环境中，为广告商提供更高的广告支出回报率 (ROAS) 和业绩将使我们能够随着时间的推移增加我们的钱包份额。我们在通过Snapchat+实现收入多元化方面取得了进展。Snapchat+是我们的订阅服务，提供独家、实验和预发行功能，现在拥有超过300万订阅者。我们对 AR 企业服务 (ARES) 的推出感到兴奋，我们的第一个 SaaS 产品名为 Shopping Suite，它可以帮助零售商使用我们的增强现实平台来推动销售并减少他们自己的应用程序和网站的回报。实现收入增长的多元化是一项重要的战略举措，我们相信我们在增强现实技术领域的领导地位为构建企业服务并为已经在使用我们的增强现实技术进行广告的企业提供更全面的解决方案提供了坚实的基础。尽管本季度的运营环境充满挑战，但我们在实现可持续盈利的道路上继续取得进展，调整后的息税折旧摊销前利润为100万美元，并在第一季度创造了1.03亿美元的自由现金流。我们在去年第三季度采取了果断的行动来降低成本结构，我们很高兴地与大家分享，我们实现了在调整优先次序时设定的成本削减目标。我们将继续从长远角度进行投资，尤其是在支持我们三个战略优先事项的领域：发展我们的社区和深化他们的参与，加速和分散我们的收入增长，以及投资增强现实。我们现在正在对基于云的机器学习基础设施进行战略投资，我们相信这将提高我们内容和广告平台的排名和个性化，并为我们的广告合作伙伴带来更高的投资回报。尽管还有很多工作要做，但我们庞大且不断增长的社区、良好的创新记录、强劲的资产负债表以及我们为提高注意力和降低成本而做出的调整

每日活跃用户我们的社区同比增长15％，达到3.83亿每日活跃用户。3SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函结构使我们能够进行长期投资，为我们的广告合作伙伴提供最佳支持，为我们的业务进行正确的投资。社区增长我们设计创新产品和服务的努力继续推动我们全球社区的强劲增长。北美、欧洲和世界其他地区的 DAU 同比和同比增长。在第一季度，我们达到了 3.83 亿日活跃用户，同比增长 15%。北美的DAU同比增长300万，达到1亿，欧洲的DAU同比增长900万，达到9300万。在世界其他地区，我们看到了社区增长的巨大长期潜力，我们继续以较高的速度增长，每日活跃用户同比增长4000万，达到1.9亿。我们专注于朋友和家人之间的视觉交流，这使我们的平台与其他几乎完全以内容消费为中心的互联网平台区分开来。在第一季度，我们在这一核心产品的基础上推出了由人工智能驱动的新聊天机器人 My AI。在我们的 Snap 合作伙伴峰会 (SPS) 上，我们向世界各地的所有 Snapchat用户提供了 My AI，并推出了一系列新功能，包括能够将 My AI 添加到与朋友的对话中、从 Snap 地图中提供地点推荐以及推荐更多相关的 AR 镜头。很快，Snapchat+ 订阅者将能够将他们的 Snap 发送到 My AI，而 My AI 将生成一个独特的 Snap 作为回应。借助 My AI，我们将利用 Snapchat 的核心产品价值（即消息），改善体验，同时努力建立新的防护措施以帮助保护我们的社区安全。自推出以来，Snapchat+ 订阅者每天向 My AI 发送超过 200 万条聊天一直玩得很开心。我们对看到更多创新的机会感到兴奋，尤其是在我们在整个应用程序中研究人工智能如何进一步增强 Snapchatter 体验时。在第一季度，全球观看内容的总时长增长了

在第一季度，社区社区快照平均每天被浏览2,400万次。4SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信，这主要是由观看 Spotlight 的总时长强劲增长所推动的，Friend Stories 对总花费时长增长仍然存在阻力。鉴于广告商覆盖面增加的价值，全球参与内容的个人观众数量同比增长，我们认为这是创收的重要投入。我们正在努力深化与内容平台的互动，通过投资四项关键举措来扩大我们的整体内容获利机会。首先，我们专注于通过利用更高的排名和个性化以及增强故事发布体验来提高故事平台内的参与度。我们还在寻找激励 Snapchatter 与朋友分享精彩时光的新方法。例如，我们很快将推出 After Dark，这是我们新的观后故事格式，目标是为 Snapchatters 提供新的表达自我的方式。After Dark 帮助 Snapchatters 在晚上 8 点至凌晨 5 点之间分享他们晚上的集体故事，只有在该窗口发帖的朋友才能在第二天早上观看 After Dark Snaps。此外，我们最近推出的社区继续取得早期进展，这是一种新型的共享故事，允许拥有经过验证的.edu 电子邮件地址的学生添加到共享的校园故事中，并与同学建立友谊。在第一季度，这些社区快照平均每天被浏览2,400万次。此外，18岁以上的Snapchat用户现在只需轻点一下即可在他们的公共故事中发帖，这使得与公众分享故事比以往任何时候都更加容易。其次，我们正在Spotlight所看到的势头基础上再接再厉。我们一直致力于帮助创作者向Spotlight提交更多样化的内容，如今，Spotlight为创作者提供了增加关注度并因制作精彩内容而获得奖励的机会。例如，在第一季度，我们围绕黑人历史月、情人节、超级碗周末、纽约时装周和女性历史月等热门活动和节日策划了 Spotlight Challenges，并颁发了奖项

创作者在美国收入分成计划中观看创作者故事所花费的总时长同比增长了100％以上。5SNAP INC. | 2023年第一季度 | 投资者致创作者因其原创Spotlight内容而向创作者发出的数十万美元信。我们还看到越来越多的Snap Stars倾向于聚光灯，这使他们能够在Snapchat上扩大发行范围并增加受众。结果，Spotlight的平均月活跃用户（MAU）超过3.5亿，同比增长46％，在Spotlight上花费的时间增长得更多，在第一季度同比增长了170％以上。第三，我们正在通过构建导演模式、双镜头、声音推荐和混音等新的创意工具来推动创作者生态系统的发展。Snapchat 增强了故事讲述能力，因此来自不同背景的创作者可以与大量活跃的受众分享他们的生活，并通过我们最近扩展的 Stories 收入分享计划等计划获得成功。例如，艾丽莎·麦凯（Alyssa McKay）通过在自己的故事中分享她的一整天，建立了一个强大且参与度很高的社区。去年，她在故事中发布的Snaps获得了超过130亿的观看次数，她已成为Snapchat上的顶级创作者之一。此外，该计划中的创作者在Snapchat上发帖的频率越来越高，因此，在美国收入分成计划中观看创作者故事所花费的总时长同比增长了100％以上。最后，我们将继续招募新的媒体合作伙伴，以扩大我们内容的选择和本地化，为世界各地的 Snapchatter 提供丰富的内容体验。在第一季度，我们增加了与法国的Canal+、荷兰的Telegraaf Mediahuis、加拿大的Rogers Sports & Media以及英国的BBC Studios和F1的新出版商协议。在第一季度，13 个合作伙伴在全球各吸引了超过 5000 万观众。Snap 地图提供个性化体验，让您可以更轻松地查看朋友在做什么，发现有趣的地方和餐厅，并查看来自 Snapchatters 的内容，深入了解世界各地正在发生的事情。每月有超过3亿名Snapchat用户使用这种独特而差异化的情境地图体验。1

3D 地图我们最近将地图带入了三维空间，以更丰富的风格呈现当地的地标、地点和景点。6SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信最近几个月，我们一直专注于通过提供提高实用性的增量功能来增加对 Snap Map 的参与度。例如，我们最近在底图上启动了 Places Stories，并更新了 Places 个人资料以收录来自 Snapchatters 的视频评论，从而使 Places 可视化。我们看到Place Story浏览量的积极参与度，同比增长了150％以上。2 最近，我们还将地图进行了三维化，以更加丰富的风格呈现了当地地标、地点和景点。此外，最新的地图更新通过动态建议您在地图导航时可能喜欢的地点来增强个性化。第一季度收入增长收入尤其受到挑战，因为我们对广告平台实施了重大变革，对需求造成了干扰。尽管宏观经济环境已显示出稳定的迹象，但它仍然是增长的不利因素。我们以品牌为导向的业务同比下降了12％，我们的直接响应（DR）业务同比下降了9％。尽管运营环境仍然充满挑战，但我们看到某些垂直广告商的表现相对优于其他垂直市场，尤其是在我们的广告合作伙伴实施了更深入的整合或采用了我们以隐私为中心的衡量解决方案的地方。这些垂直领域包括零售、CPG、旅游和餐厅。平台政策的变化对直接响应式广告生态系统产生了重大影响。这些变化限制了使用唯一标识符将Snapchatters采取的操作归因于平台外的广告活动。结果，广告商越来越依赖最后点击指标来代表归因业绩。我们对广告平台进行了更改，目标是提高广告商的广告支出回报率和绩效，优化我们的库存使用情况，并为我们的社区提供更多相关的广告。为了以隐私安全的方式克服平台政策变更带来的限制，我们将继续改善我们的广告平台

我们通过提供销售培训和专注于顶级广告商并提供工程支持，成功地促进了信号的采用，这使得 CAPI 整合在过去六个月内翻了一番。7SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信三个关键领域：投资可观测性和衡量性、提高参与度和转化质量，以及增加高质量互动和转化量。首先，在可观测性和测量方面，我们的主要目标是通过采用转换 API (CAPI) 和整合合作伙伴来增加信号量，并通过与领先广告商的直接合作提高信号质量。我们通过提供销售培训和专注于顶级广告商并提供工程支持，成功地促进了信号的采用，这使CAPI整合在过去六个月中翻了一番。此外，我们正在扩大转化率的可扩展性和性能，以提高新兴广告商的可衡量性。在整个第一季度，我们继续与部分主要广告商一起测试 SKAN 4.0，并计划在第二季度扩大其采用范围。此外，我们在第一季度根据应用程序相关目标对模型进行了重新训练，旨在利用 SKAN、MMP 和 CAPI 数据实现更多点击驱动的应用转化率。其次，我们进行了多项更改以提高参与度和转化质量，其中包括更新我们的机器学习算法以优先考虑点击转化率。我们相信，从长远来看，这些变化将为广告商提供更好的最后点击转化表现，并为Snapchatters提供更好的点击后体验。我们还向 Snapchatter 过渡到一种与他们在我们平台上看到的自然内容一致的新广告格式，并将广告互动模式转向点按而不是滑动，这是在 Spotlight 和 Stories 之间提供一致、统一的内容和广告互动体验的重要投入。现在，我们在自然内容和广告内容上建立了统一的参与模式，我们相信这将有助于我们提高广告商的业绩。我们还进行了更改以增强点击后体验。优化我们的网络视图体验使Snapchat用户更容易在Snapchat中进行交易，同时提高了使用第三方工具进行衡量的便捷性。这导致了改善

广告经理的每次购买成本降低了24％ COURIR ROAS 8SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信参与我们的网络浏览量，这些页面的非跳出率也有所提高。我们在网络视图性能方面的投资使我们能够缩小第三方和第一方衡量指标之间的差距，这对于与我们的广告合作伙伴建立信任非常重要。此外，在第一季度末，我们扩展了自动浏览器优化功能，以利用外部浏览器覆盖范围实现Pixel Purchase目标，从而显著改善了第三方测得的转化率。我们的第三项举措侧重于提高广告排名和相关性，通过在正确的时间向正确的人投放正确的广告来增加高质量的参与度和转化率。为了实现这一目标，我们完善了机器学习模型和训练数据，以优先考虑点击归因转化。因此，我们推出了 7/0 Pixel Purchase 服务，允许广告商直接竞价 7 天的点击转化率。借助这种归因模型，广告商可以在 Ads Manager 中选择 7/0 Pixel Purchase 优化，这符合我们基于点击的优化，也是我们广告合作伙伴要求最多的优化。例如，电子商务零售商Courir在将广告管理器和 Google Analytics 中的表现与28天点击量和1天浏览量归因模型进行比较时，使用新的7/0 Pixel Purchase优化取得了显著的结果。根据谷歌分析的报告，通过采用这种新的优化类型，Courir在广告管理器中的每次购买成本降低了24％，广告支出回报率提高了43％。尽管随着我们的模型重新调整以推动更多的点击后转化率以及广告商根据这些新目标调整衡量标准，这些改进需要时间才能转化为收入增长的改善，但我们认为这些变化是我们业务长期增长的基础。我们看到越来越多的直接回应广告商使用我们的衡量解决方案，适应我们的广告平台变化并取得积极成果。第一季度，在我们平台上花费的活跃广告商数量同比和同比增加。而 a

生成概况背景 Snapchat+ 在第一季度达到了 300 万付费订阅者。9SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信更广泛的灾难恢复广告商正在增加支出，鉴于基数较小，他们共同推动我们的收入增长需要时间。我们相信，这些投资将为我们的广告商带来更高的广告支出回报率和业绩，使我们能够更有效地使用我们的库存，最重要的是，为我们的社区提供更多相关的广告。随着我们继续推动平台和产品创新，我们计划对机器学习基础设施进行增量投资，以加速我们的收入增长。这些对机器学习基础设施的投资将使我们能够加快内容和广告平台的排名和个性化。最近，我们还在美洲、欧洲、中东、非洲和亚太地区转向了区域总裁模式，罗南·哈里斯领导欧洲、中东和非洲，阿吉特·莫汉领导亚太地区，而我们的新员工 Rob Wilk 则领导美洲。随着我们的地区总裁适应新结构，我们还确定了增量进入市场投资的领域，我们认为这将使我们能够加快收入增长。我们相信，这些关键投资将使我们能够吸引新客户并加速这三个地区的增长。此外，在第一季度，我们通过Snapchat+、赞助增强现实广告和ARES在实现收入增长的多元化方面取得了重大进展。我们提供独家、实验和预发行功能的订阅服务 Snapchat+ 在第一季度达到了 300 万付费订阅者。Snapchat+ 让我们有机会提前大规模测试新功能，例如 My AI，然后再将其引入我们更广泛的社区。Snapchat+ 订阅者独有的是我们新的生成个人资料背景，该功能使 Snapchatters 能够根据创意文本输入生成新的个人资料背景。我们对Snapchat+的采用感到高兴，并将继续专注于扩大我们的订户群和提供新的创新功能。不久之后，Verizon的客户将能够订阅Snapchat+，这是Verizon的+play平台的一部分，用户可以在一个地方管理他们的订阅。

AR ENTERPRISE SERVICES (ARES) 移动设备用户的转化率提高了67％ 每位购物者的收入增加了59％ 10SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信我们继续在 AR 技术上取得重大进步，这使广告商比以往任何时候都更容易创建 AR 资产和启动 AR 活动。在今年的SPS上，我们宣布了我们最新的增强现实购物创新——Live Garment Transfer。Live Garment Transfer 通过上传产品的单张静态图像在几秒钟内创建身临其境的 AR 镜头，显著简化和加快了 AR 资产的创建过程。此外，通过增强现实，广告商正在成功地围绕关键时刻推出增强现实广告活动，这使他们能够以一种独特且让消费者难忘的方式利用增强现实来扩大广告活动的规模。例如，快速发展的美国流媒体服务孔雀使用Snap Ads、Story Ads和增强现实镜头来宣传环球影业的电影《M3GAN》，该片在上映七周后在该平台上首映。广告和镜头推动了电影标题和服务之间的品牌知名度提高了+10个百分点，广告知名度提高了+30个百分点，品牌关联度提高了9个百分点。增强现实取得了更好的业绩，据报道，品牌协会增长了11个点。ARES是我们新的SaaS产品，它将我们的增强现实技术扩展到了Snapchat之外，它提供的工具可帮助企业在自己的应用程序、网站和零售场所将其产品和体验带入增强现实。我们推出的第一个 ARES 解决方案是 Shopping Suite，它将 AR 试穿、装配和尺寸调整技术整合到一项新的、有凝聚力的服务中，帮助企业提高品牌忠诚度、降低产品退货率并在竞争环境中脱颖而出。Shopping Suite由企业可以从中受益的三项主要服务组成：首先，用于创建增强现实资产的专门服务和强大的技术实施支持。其次，企业工具，用于管理和优化 AR 资产和集成、衡量性能分析以及获得专门的购物套件支持。第三，将我们的 AR、3D 查看器以及拟合和尺寸调整技术集成到他们自己的应用程序和网站中。早期的客户已经取得了成功。例如，眼镜零售商Goodr发现，他们的移动客户在使用AR Try-On后将产品添加到购物车的可能性要高81％。他们还

Generation AI LENSNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信显示，移动设备用户的转化率提高了 67%，使每位购物者的收入增长了 59%。将 Fit Finder 和 Apparel Try-On 功能合并在一起的商家发现产品退货率显著降低，买家购买量也有所增加。例如，Princess Polly 结合了合身和尺码建议以及我们的 AR Image Try-On 功能，提供了超过 5000 万条合身和尺码建议，从而使购物者使用该技术时的产品退货率降低了 24%。此外，Gobi Cashmere 看到四分之一的购物者使用我们的版型和尺码推荐以及 AR Image Try-On 技术，而使用这些功能的购物者转化率是 4 倍。ARES还推出了增强现实镜子，它在客户所在地的物理屏幕上展示了我们的增强现实技术，并提供娱乐、互动体验以及产品和服装试穿等功能。增强现实从长远来看，我们正在投资增强现实的未来，我们正在建设一个为我们的社区、开发人员和企业提供巨大价值的差异化平台，正在取得进展。在过去的几年中，我们改进了增强现实技术，使其比以往任何时候都更快、更灵敏。我们通过听取来自参与社区的反馈和见解来实现这一目标。我们一直在优化全新的机器学习模型，这样 Lenses 就能在各种不同的设备上实时运行，看起来更逼真，释放激动人心的创作可能性。在SPS，我们推出了全新一代镜头，这些镜头由我们在生成人工智能方面所做的工作提供支持。我们的第一个 Generational AI 镜头是 Cosmic Lens，它可以将你的世界变成一个身临其境的动画科幻场景。在我们改进增强现实技术的同时，我们还在扩大其规模，使其更容易通过 Lens Studio 获取。超过 30 万名 AR 创作者、开发者和团队通过 Lens Studio 制作了超过 300 万个镜头。在第一季度，我们推出了几项新的 Lens Studio 功能。光线追踪现已在 Lens Studio 中可供世界各地的开发者使用。我们还引入了对以下内容的支持

收入（美元）22年第一季度10.63亿美元 23年第一季度9.89M 12SNAP INC. | 2023年第一季度 | 项目合作的投资者信函版本控制。借助版本控制，开发人员现在可以同时就新的或现有的 Lens Studio 项目进行协作，同时保持源代码的完整性。我们推出了 Portrait Relighting，它使开发者能够增强或更改照片的光线和背景，并为照片添加自己的自定义照明。Lens Studio 的起始屏幕现在有一个专门的 Learn 选项卡，提供视频和指南等教育材料，帮助开发者更好地学习如何构建 Lenses。此外，我们正在通过Camera Kit扩大增强现实平台在Snapchat之外的影响力和影响力，这为我们平台之外的创新提供了动力，并使合作伙伴能够轻松整合我们的增强现实技术。例如，微软 Teams 使用相机套件将 Snapchat 镜头直接带入视频会议，帮助同事在讨论项目时进行沟通和协作。此外，我们最近透露了与现场活动可视化和虚拟制片技术的行业领导者Disguise的新整合，这将把Snap AR带到世界上最大的场馆和巡回演出。在第一季度早些时候，我们还与 British Vogue 合作，通过《Vogue x Snapchat：重新定义身体》提供身临其境的体验，欢迎访客进入知名设计师的世界，尝试迪奥、肯尼思·伊兹、理查德·奎因、斯特拉·麦卡特尼、Thebe Magugu和范思哲的标志性数字设计。Financials第一季度收入为9.89亿美元，同比下降7％，按固定汇率计算下降6％3，这与我们在第一季度初公布的预测区间的中点一致。我们以品牌为导向的广告业务同比下降了12％，我们的DR广告业务在第一季度同比下降了9％。我们的Snapchat+订阅业务的增长——该业务于去年第三季度启动，到第一季度末增长到300万订阅者——部分抵消了我们广告业务遇到的不利因素。我们的广告业务同比下降反映了宏观运营环境

13SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函尽管显示出第一季度趋于稳定的迹象，也显示出我们在第一季度早些时候实施的广告平台变更的影响，但与去年同期相比已大幅疲软。随着本季度的推进，我们的许多广告合作伙伴开始适应广告平台的变化，我们还看到新的合作伙伴因这些变化而获得成功。话虽如此，我们的顶级广告合作伙伴中仍有少数尚未恢复他们之前在我们平台上推动的操作量。这种动态在我们按地区划分的增长率中显而易见，北美的收入同比下降了16％，而这些顶级广告商的支出最大。欧洲的收入下降了3％，而世界其他地区的收入增长了34％，那里的某些市场的宏观经济运行状况相对较好。我们仍然专注于与合作伙伴一起应对这些变化，我们对业务的早期进展感到鼓舞。2023年3月，收入同比增长21％，远高于去年业务受到乌克兰冲突爆发影响的13％，与2021年3月的22％同比增长约持平。我们的灾难恢复平台仍处于过渡期的初期，但我们谨慎乐观地认为，我们在第一季度最后一个月观察到的连续增长可能表明继1月份变更的初步影响之后，平台的稳定性有所提高。第一季度，全球曝光量同比增长10％，这主要反映了我们的Stories收入分成计划的持续增长以及Spotlight中广告的扩大。eCPM同比下降了18％，这反映了库存的增长以及充满挑战的广告需求环境的影响。我们很高兴地与大家分享，我们已经实现了作为我们宣布的重新确定优先事项的一部分而设定的成本削减目标

GAAP 毛利率 ($) 22年第一季度6.42亿23年第一季度调整后毛利率 5.49 亿调整后毛利率 ($) 4 56% 调整后毛利率 22年第一季度6.54亿调整后运营支出 (美元) 5 22年第一季度586M GAAP运营费用 (美元) 22年第一季度9.13亿同比增长 6% 14SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者来信去年第三季度。具体而言，与2022年第二季度相比，我们的固定内容成本年化减少了8400万美元，调整后的运营成本与2022年第二季度相比减少了4.49亿美元，从而使合并节省的费用远远超过了我们当时设定的5亿美元的目标。值得注意的是，在过去的几个月中，我们继续更多地了解广告商如何使用我们的广告平台，并确定了多个投资领域以加快我们的进展，包括投资机器学习人才和基础设施以改善排名和个性化，以及投资我们为支持广告合作伙伴而开展的市场推广工作。我们对这些投资有可能推动我们业务的长期增长感到兴奋，但预计它们将在短期内对毛利率和调整后的息税折旧摊销前利润率造成不利影响。第一季度调整后的毛利率为56％，同比下降5个百分点。这在很大程度上是由于收入同比下降、全球社区持续强劲增长对基础设施成本的影响、我们为推动广告平台改进和内容优化而对机器学习的投资增加，以及我们对故事收入分成计划的投资被前面提到的固定内容成本的下降所抵消。如前所述，我们在第一季度实现了每天 0.59 美元的基础设施成本，高于去年的0.58美元和上一季度的0.57美元，这主要是由机器学习基础设施的适度增量投资在第一季度后期开始增加所推动的。第一季度调整后的运营支出为5.53亿美元，同比下降6％，同比下降4,500万美元或8％，这要归因于我们充分意识到调整优先事项的好处。与员工相关的总成本同比下降了12％，这主要是由于平均员工人数同比下降所致。第一季度结束时，我们的全职员工人数为 5,201 人，比 2022 年第三季度中期的峰值员工人数下降了约 21%。

调整后的息税折旧摊销前利润（美元）6 22年第一季度6400万GAAP净收入（美元）22年第一季度-3.29亿-3.6亿自由现金流（美元）7 22年第一季度1.06亿运营现金流（美元）22年第一季度1.27亿美元现金、现金等价物和有价证券（美元）22年第一季度5,001万美元现金、现金等价物和有价证券（美元）22年第一季度5,01M 41.03M 15SNAP INC. | 2023年第一季度 | 投资者信函第一季度调整后的息税折旧摊销前利润为100万美元，低于去年第一季度的6400万美元，但符合我们进入本季度的预期。第一季度净亏损为3.29亿美元，而去年第一季度的净亏损为3.6亿美元。3100万美元的增长在很大程度上反映了8900万美元的有利投资影响和3,400万美元的净利息收入增加，但由于收入同比下降7％，股票薪酬（SBC）增加了3,300万美元，调整后的息税折旧摊销前利润下降了6400万美元，这仅部分抵消了这些影响。GAAP SBC和第一季度相关支出为3.31亿美元，这反映了定价高达每股70美元的传统股权赠款以及最近定价更接近当前市值的补助金。GAAP SBC成本根据标的股票的授予日期公允价值计为支出，因此远高于第一季度归属股票的市值和我们团队成员的目标股权薪酬。根据我们在第一季度10.72美元的加权平均股价，他们在第一季度归属于我们团队的股票的市值为2.35亿美元。这2.35亿美元的市值比报告的GAAP支出低9600万美元，比GAAP支出更接近我们团队第一季度的目标薪酬，也更好地反映了通过股票回购抵消中英银行影响所需要的成本。在很大程度上，由于2022年下半年完成了约10亿美元的股票回购，第一季度净股数同比增长不到1％。第一季度自由现金流为1.03亿美元，而过去十二个月的自由现金流为5200万美元。运营现金流为1.51亿美元，而过去十二个月的运营现金流为2.08亿美元。我们在第一季度结束时手头有41亿美元的现金和有价证券，低于去年同期的50亿美元。我们现金余额的同比变化反映了10亿美元的股票回购，部分被运营产生的正现金流所抵消。展望第二季度，我们预计将面临持续的干扰

16SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 与第一季度初启动的广告平台变更相关的投资者需求信函。尽管我们许多最老练的广告商已经开始应对这些变化并恢复在我们这里的支出的增长，但我们预计，我们的一些广告商需要时间才能完全恢复，我们的模式也需要时间才能更好地适应他们的新目标。此外，我们担心，依赖向后看信号（例如电梯研究）的广告商可能会对第一季度初做出的变化反应迟缓，这些变化可能会影响他们在第二季度的广告支出。我们对第二季度的内部预测基于DAU将在3.94亿至3.95亿之间的假设。在第二季度，我们预计将进行增量投资，我们认为这是深化参与度和加快收入增长的关键投入。这些投资将在很大程度上体现为云基础设施支出，我们估计这可能会使我们在第二季度每天 DAU 的基础设施成本增加 8 到 12 美分，而第一季度的实际成本为 0.59 美元。对基础设施成本影响的确切程度将在很大程度上取决于我们能够以多快的速度有效地增加对这些计划的投资。这些基础设施投资，加上我们在Stories收入分成计划中所做的投资，预计将在短期内给毛利率带来下行压力，但随着时间的推移，预计将大幅增长。我们在2022年第四季度和2023年第一季度每年对Stories收入分成计划的投资都相当可观，但迄今为止，我们在同期对固定内容成本的削减在很大程度上抵消了这些投资，因此从2023年第二季度开始，将对毛利率产生明显影响。此外，尽管我们预计将继续高度努力促进调整后的运营成本结构的增长，但我们预计我们的团队将增加人才，以支持我们的机器学习云基础设施投资并支持我们的广告业务的上市工作。尽管我们的员工人数仍远低于 2022 年的峰值水平，但预计这些投资将在未来几个季度推动员工人数和人事成本的温和连续增长。鉴于

17SNAP INC. | 2023年第一季度 | 投资者来信这些计划，我们第二季度的内部收入区间为10.0亿美元至10.9亿美元，内部预测为10.4亿美元，这意味着同比下降6％，同比增长5％。鉴于内部对收入的预测，我们预计调整后的息税折旧摊销前利润将在负1亿美元至负5000万美元之间，内部预测第二季度为负7500万美元。在我们进入第二季度之际，我们回顾了在平台政策变化、更具挑战性的宏观经济环境和激烈的竞争格局所重塑的运营环境中我们在业务转型方面取得的进展，以取得成功。去年夏天，我们重新调整了业务的优先顺序，将重点放在发展社区和深化参与度、实现多元化和加速收入增长以及在增强现实领域处于领先地位，从而正式开始了这一过渡。作为重新确定优先事项的一部分，我们将年化现金成本结构减少了5亿多美元。由此产生的团队规模的缩减既显著又困难，但这对于在当前环境中实现可持续的成本结构是必要的，这样我们的团队才能专注于未来的任务。鉴于我们在广告平台方面取得的进展、我们建立的世界一流的领导团队、我们在调整成本结构优先次序方面所做的工作以及资产负债表的实力，我们相信我们现在完全有能力负责任地投资于加快收入增长。随着我们开始谨慎地对业务进行再投资，进行高度有针对性的投资，旨在推动广告平台绩效的改善、深化参与度并支持我们的市场推广工作，我们在这样做的同时，我们仍然致力于财务纪律，即在收入增长率降低的情况下为调整后的息税折旧摊销前利润盈利和正自由现金流开辟了道路。我们对未来的道路感到兴奋，并将继续致力于继续发展我们的业务，为我们的社区、合作伙伴、股东和团队带来长期利益。

18SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函 1.我们将地图活跃用户定义为在感兴趣期内至少打开过一次地图的注册Snapchat用户。2022 年 6 月之前，我们使用不同的方法报告了地图活跃用户。因此，Map Active Users 无法与前几个时段的活跃用户相提并论。Snap Inc. 2023 年 3 月的内部数据与 2022 年 3 月的对比。固定货币收入是一项非公认会计准则衡量标准，我们将其定义为当期公认会计原则收入，使用以美元以外货币进行收入交易的上一期平均月汇率折算。固定货币收入变动百分比使用本期固定货币收入和上一期公认会计原则收入确定。4.调整后的毛利率是非公认会计准则的衡量标准，我们将其定义为GAAP收入减去调整后的收入成本除以GAAP收入。调整后的收入成本是一项非公认会计准则指标，不包括股票薪酬支出、与股票薪酬、折旧和摊销相关的工资和其他税收支出，以及不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常项目。5.调整后的运营费用是非公认会计准则指标，不包括股票薪酬支出、与股票薪酬、折旧和摊销相关的工资和其他税收支出，以及不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常项目。6.调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则指标，我们将其定义为净收益（亏损），不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净收入；所得税收益（支出）；折旧和摊销；股票薪酬支出；与股票薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。净亏损与调整后息税折旧摊销前利润的对账见附录。7.自由现金流是一项非公认会计准则指标，我们将其定义为（用于）经营活动提供的净现金，通过购买不动产和设备而减少。有关经营活动提供的（用于）的净现金与自由现金流的对账情况，请参阅附录。

附录

20SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函本信包含经修订的 1933 年《证券法》第 27A 条、经修订的《证券法》和《1934 年证券交易法》第 21E 条或《交易法》所指的前瞻性陈述，涉及重大风险和不确定性。除本信中包含的历史事实陈述外，所有陈述，包括有关指导、我们未来的经营业绩或财务状况、我们未来的股票回购计划或股票分红、业务战略和计划、用户增长和参与度、产品计划、未来运营管理目标以及广告商和合作伙伴产品的陈述，均为前瞻性陈述。在某些情况下，您可以识别前瞻性陈述，因为它们包含诸如 “预期”、“相信”、“考虑”、“继续”、“可以”、“估计”、“期望”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“预测”、“项目”、“应该”、“目标”、“将” 或 “将” 等词语或这些词语的否定词或其他类似的术语或表达。我们提醒您，上述内容可能不包括本信中的所有前瞻性陈述。您不应依赖前瞻性陈述来预测未来事件。本信中包含的前瞻性陈述主要基于我们当前对未来事件和趋势的预期和预测，包括我们的财务前景、宏观经济不确定性、地缘政治冲突和 COVID-19 疫情，我们认为这些事件和趋势可能会继续影响我们的业务、财务状况、经营业绩和前景。这些前瞻性陈述受与以下相关的风险和不确定性的影响：我们的财务业绩；我们实现和维持盈利的能力；我们创造和维持正现金流的能力；我们吸引和留住用户、合作伙伴和广告商的能力；竞争和新市场进入者；管理我们的增长和未来支出；遵守新的法律、法规和行政行动；我们维护、保护和增强知识产权的能力；我们在现有和新市场取得成功的能力细分市场；我们的能力吸引和留住合格的团队成员和关键人员；我们偿还未偿债务的能力；未来的收购、资产剥离或投资；以及气候变化、自然灾害、健康流行病、宏观经济状况和战争或其他武装冲突的潜在不利影响，以及 “风险因素” 和我们最近向美国证券交易委员会（SEC）提交的定期报告中描述的风险、不确定性和其他因素，可在美国证券交易委员会的网站 www.sec.gov更多信息将在Snap Inc.的定期报告中提供，该报告将在本信所涉期间内向美国证券交易委员会提交，以及我们不时向美国证券交易委员会提交的其他文件。此外，本信中包含的任何前瞻性陈述均基于我们认为截至目前为止合理的假设。除非法律要求，否则我们没有义务更新任何前瞻性陈述以反映本信发布之日之后的事件或情况，或反映新信息或意外事件的发生，包括与地缘政治冲突、COVID-19 疫情和宏观经济状况相关的未来发展。前瞻性陈述

21SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函为了补充根据公认会计原则编制和列报的合并财务报表，我们使用某些非公认会计准则财务指标，如下所述，来了解和评估我们的核心经营业绩。这些非公认会计准则财务指标可能与其他公司使用的标题相似的指标不同，旨在增强投资者对我们财务业绩的总体理解，不应将其视为替代或优于根据公认会计原则编制和列报的财务信息。我们使用非公认会计准则财务指标来衡量自由现金流，自由现金流定义为（用于）经营活动提供的净现金，但因购买不动产和设备而减少。我们认为，自由现金流是衡量除资本支出后可用于运营支出和业务投资的现金的重要流动性指标，也是管理层使用的关键财务指标。此外，我们认为自由现金流是一项重要的衡量标准，因为我们使用第三方基础设施合作伙伴来托管我们的服务，因此我们不会花费大量资本支出来支持创收活动。自由现金流作为流动性衡量标准对投资者很有用，因为它可以衡量我们产生或使用现金的能力。一旦我们的业务需求和义务得到满足，现金就可以用来维持强劲的资产负债表并投资于未来的增长。我们使用调整后息税折旧摊销前利润的非公认会计准则财务指标，定义为净收益（亏损）；不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净收入；所得税收益（支出）；折旧和摊销；股票薪酬支出；与股票薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目。我们认为，调整后的息税折旧摊销前利润有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在调整后息税折旧摊销前利润中排除的支出的影响所掩盖。我们使用非公认会计准则财务指标来衡量非公认会计准则净收益（亏损），定义为净收益（亏损）；不包括无形资产的摊销；股票薪酬支出；与股票薪酬相关的工资和其他税收支出；不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常性项目；以及相关的所得税调整。然后，使用非公认会计准则净收益（亏损）和加权平均摊薄后股票来计算非公认会计准则摊薄后的每股净收益（亏损）。与调整后的息税折旧摊销前利润类似，我们认为这些指标有助于确定我们业务的潜在趋势，否则这些趋势可能会被我们在该衡量标准中排除的支出的影响所掩盖。我们认为，这些非公认会计准则财务指标提供了有关我们财务业绩的有用信息，增强了对我们过去业绩和未来前景的总体理解，并提高了管理层在财务和运营决策中使用的关键指标的透明度。我们提出这些非公认会计准则指标是为了帮助投资者通过管理层的眼光看待我们的财务业绩，也因为我们认为这些指标为投资者提供了另一种工具，可以用来将我们在多个时期的核心财务表现与行业中的其他公司进行比较。有关这些非公认会计准则财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的对账，请参阅作为本信附录的 “GAAP与非公认会计准则财务指标的对账”。Snap Inc.、“Snapchat” 以及我们的其他注册和普通法商品名称、商标和服务标志是 Snap Inc. 或我们的子公司的财产。非公认会计准则财务指标

22SNAP INC. | 2023 年第一季度 | 投资者信函截至三个月的调整后息税折旧摊销前利润对账：3/31/23 12/31/22 6/30/22 3/31/22 净收益（亏损）美元（328,674）美元（359,502）美元（422,624）美元（359,624）加（扣除）：利息收入（37,948）（28,698）) (18,445) (8,331) (3,123) 利息支出 5,885 5,312 5,425 5,549 5,173 其他（收入）支出，净 (11,372) 20,043 (71,961) 16,910 77,537 所得税（福利）支出 6,845 4,206 9,999 8,510 折旧和摊销 35,220 34,975 34,068 79,068 799 291 38,100 股票薪酬支出 314,931 446,339 312，690 318,810 275,444 与股票薪酬相关的工资和其他税收支出 15,926 5172 6,561 10,029 22,451 重组费用1 — 34,386 154,563 — 调整后 EBITDA2 813 $233,275 72,640 72,640 77,190 6468 美元三个月期末自由现金流对账：3/31/23 12/31/22 9/30/22 3/31/22（用于）经营活动提供的净现金151,102 美元 125,291 美元 55,945 美元（124,081）127,459 美元减去：购买财产和设备 (47,630) (46,925) (37,836) (23,370) (21,175) Free Cash Flow3 103,472 78,366 美元 18,451 美元) 106,284 美元公认会计原则与非公认会计准则财务指标的对账（以千计，未经审计）1.重组费用主要包括截至2022年12月31日和2022年9月30日的三个月分别为600万美元和9100万美元的遣散费和相关费用、股票薪酬支出、租赁退出和相关费用、减值费用、合同终止费用和无形资产摊销。这些费用是非经常性的，不能反映我们业务的潜在趋势。调整后的息税折旧摊销前利润是非公认会计准则指标，我们将其定义为净收益（亏损），不包括利息收入；利息支出；其他收入（支出），净收入；所得税收益（支出）；折旧和摊销；股票薪酬支出；与股票薪酬相关的工资和其他税收支出；以及不时影响净收益（亏损）的某些其他非现金或非经常项目。自由现金流是一项非公认会计准则指标，我们将其定义为（用于）经营活动提供的净现金，通过购买不动产和设备而减少。