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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

 

表格10-K

 

(标记一)

☒依据本条例第13或15(D)条提交的周年报告

1934年证券交易法

 

截至的财政年度12月31日, 2020

或

 

☐根据“宪法”第13或15(D)条提交的过渡报告

1934年证券交易法

 

由_至_的过渡期

 

佣金档案编号1-5684

W.W.格兰杰公司(W.W.Grainger，Inc.)

(注册人的确切姓名载于其章程)

伊利诺伊州

36-1150280

(注册成立或组织的州或其他司法管辖区)

(国际税务局雇主识别号码)

格兰杰公园路100号

森林湖畔，

伊利诺伊州

60045-5201

(主要行政办公室地址)

(邮政编码)

847

535-1000

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题			商品代号			注册的每个交易所的名称
普通股			GWW			纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。
是☒：没有☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。
是的，☐先生。不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)条要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内一直符合此类提交要求。是☒：没有☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T法规第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒：没有☐

用复选标记表示注册人是大型加速申请者、加速申请者、非加速申请者、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器☒将加速文件服务器☐与非加速文件服务器☐合并为较小的报告公司☐

新兴成长型公司☐

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒ 

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。

是☐*没有☒

注册人的非关联公司持有的具有投票权的普通股的总市值为#美元。15,084,028,289截至2020年6月30日纽约证券交易所(New York Stock Exchange)报道的收盘时。该公司没有无投票权的普通股。

注册人已经完成了52,375,717截至2021年1月31日公司已发行普通股的股份。

以引用方式并入的文件

注册人提交的与2021年4月28日召开的年度股东大会有关的最终委托书的部分内容通过引用并入本表格10-K的第三部分(如有说明)。注册人2020年的最终委托书将于2021年3月18日左右提交。

1

---

目录

页面

第一部分

第一项：

生意场

4

第1A项：

危险因素

13

项目1B：

未解决的员工意见

20

第二项：

特性

21

第三项：

法律程序

21

第四项：

煤矿安全信息披露

21

第二部分

第五项：

注册人普通股、关联股东市场

22

股权证券的事项和发行人购买

第六项：

选定的财务数据

24

第七项：

管理层对财务问题的探讨与分析

25

作业情况和结果

第7A项：

关于市场风险的定量和定性披露

35

第八项：

财务报表和补充数据

35

第九项：

会计师的变更和分歧

35

浅谈会计与财务披露

第9A项：

控制和程序

35

第9B项：

其他信息

35

第三部分

第十项：

董事、行政人员和公司治理

36

第11项：

高管薪酬

36

第十二项：

某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜

36

第十三项：

某些关系和相关交易，以及董事独立性

36

第14项：

首席会计师费用及服务

36

第四部分

第十五项：

展品和财务报表明细表

37

第16项：

表格10-K摘要

37

签名

74

2

---

第一部分

项目1：业务

“公司”(The Company)

W.W.格兰杰公司于1928年在伊利诺伊州注册成立，是一家广泛的维护、维修和操作(MRO)产品和服务的企业对企业分销商，业务主要分布在北美、日本和欧洲。在本报告中，单词“Grainger”或“Company”指的是W.W.Grainger，Inc.及其子公司，除非上下文明确表示仅指W.W.Grainger，Inc.本身，而不是其子公司。

格兰杰边缘(目的、抱负、战略)

格兰杰的框架“格兰杰边缘”通过描述公司存在的原因、如何为客户服务以及团队成员如何共同努力来实现目标，独一无二地定义了公司。格兰杰的目的是保持世界运转。无论这意味着帮助一家医院专注于病人护理，一家制造工厂专注于制造伟大的产品，还是一所专注于教育的学校，格兰杰及其团队成员都帮助保持设施运行，这样客户就可以专注于他们最擅长的事情。

该框架还概述了一组原则，这些原则定义了格兰杰团队成员在与彼此及其客户、供应商合作伙伴和社区合作时应采取的行为。它是让团队成员对这些原则负责的基础，有助于公司执行其战略并为股东创造价值。

商业模式

格兰杰的战略是由其客户的需求来定义的，该公司利用其高接触和无穷无尽的各种业务相结合的方式，为各种规模的客户提供不同的需求。

高触觉模式服务于有复杂购买需求的客户，主要是在北美。这种模式帮助格兰杰提供出色的客户体验，并建立深厚的客户关系--无论是现场、分支机构、电话还是在线。格兰杰通过其销售和服务代表、技术产品支持、履行能力、库存管理解决方案和其他服务为客户创造价值。

3

---

无穷无尽的分类模式是为需求不那么复杂的客户设计的，其中包括美国的Zoro品牌。和英国(U.K.)和日本的Monotaro。通过无穷无尽的各式各样的平台购物的客户可以获得种类繁多的产品，并可以通过简单而流畅的在线搜索体验快速找到他们需要的产品。该分类包含数百万库存单位(SKU)，包括传统工业MRO类别之外的产品。

与这两种商业模式的竞争使格兰杰能够利用其规模和优势的供应链来满足客户不断变化的需求。下面提供了每个模型的高级视图：

4

---

加速增长

格兰杰的高接触和无穷无尽的各式各样的业务得到了格兰杰强大的能力的支持，以帮助推动整个MRO行业的加速增长。

地理概况

在庞大而分散的MRO行业，格兰杰凭借其供应链基础设施、广泛的现货产品供应、强大的电子商务平台和深厚的客户关系占据了有利地位。

虽然全球MRO市场规模巨大，但格兰杰的潜在市场估计超过2000亿美元。格兰杰在采购、供应链和信息技术(IT)领域拥有规模地位、基础设施发达的市场最为成功。这些市场包括北美、欧洲和日本。这些核心市场都有相似的特点：市场规模大，竞争高度分散。格兰杰估计，总体来说，它在这些市场的占有率约为6%，有充足的增长机会。

格兰杰的两个可报告细分市场是美国和加拿大，截止日期为2020年12月31日，下面将进一步介绍。其他业务包括无穷无尽的各式各样的业务，美国和英国的Zoro和日本的Monotaro，以及主要在英国和墨西哥的较小的国际业务。从2021年1月1日起，格兰杰的两个可报告的细分市场是高触觉-北美和无限分类，以与格兰杰的两种截然不同的商业模式保持一致。欲了解更多分部和财务信息，请参阅本报告第二部分第8项：财务报表和补充数据中的第二部分第7项：管理层对财务状况和经营成果(MD&A)的讨论和分析以及合并财务报表(财务报表)附注1。

下表显示了截至2020年12月31日，格兰杰在MRO市场的估计份额，以及按可报告细分市场和其他业务划分的运营摘要：

			近似市场份额						配送中心(DC)(1)						分支机构(1)						大约服务的客户数量(千)(2)
美国-高接触业务			7%						17						287						1,100
加拿大-高接触业务			4%						5						49						50
其他业务：
无穷无尽的各式各样的生意			3%						4						—						3,800
国际高端企业			2%						3						71						50
总计			6%						29						407						5,000

(1)有关详细信息，请参阅第2项：属性。

(2)在美国接受服务的客户可能包括与Zoro重叠的无穷无尽的各式各样的业务。

5

---

顾客

全球约有500万客户依赖格兰杰公司提供的MRO产品和服务，这些产品和服务代表了广泛的行业，包括但不限于商业、政府、医疗保健和制造业。

格兰杰的高触觉和无穷无尽的各式各样的业务吸引了不同的客户需求和复杂性，如下所示：

产品

全球超过4500家供应商为格兰杰企业提供了大约150万种储存在DC和分支机构的产品。此外，格兰杰无穷无尽的杂货业务通过公司不断扩大的直运杂货种类提供了大约2600万种产品。没有一家供应商占格兰杰总采购量的5%以上，在供应来源方面也不存在重大障碍。

格兰杰的MRO产品分为几大类，包括材料搬运设备、安全和安保用品、照明和电气产品、电动和手动工具、泵和管道用品、清洁和维护用品以及金属加工工具。根据客户需求、市场调查、供应商推荐、销量和其他因素，格兰杰会定期从产品线中添加和删除产品。没有一个单一的产品类别占全球销售额的19%以上。

冠状病毒(新冠肺炎)大流行应对

为应对新冠肺炎疫情，该公司建立并执行了一项流行病应对措施，重点是服务客户、支持团队成员，并确保公司保持强大的财务实力。格兰杰是一项必不可少的业务，使该公司能够在整个大流行和恢复期间为客户提供所需的补给和服务。随着疫情在2020年期间的演变，公司不断做出相应的调整，以确保公司处于有利地位，继续执行其优先事项。见第II部分：项目7：MD&A，请参阅新冠肺炎疫情对格兰杰商家的影响了解更多细节。

美国-高触觉

美国业务通过其电子商务平台、目录、分支机构以及销售和服务代表提供广泛的MRO产品和服务。该公司提供产品广度、本地供应、交货速度、详细的产品信息以及具有竞争力的产品和服务。

2020年的销售额约为100万个客户，没有一个最终客户的销售额超过总销售额的3%。美国的商业客户范围从中型企业到大公司、政府实体和许多行业的其他机构。宏观趋势和技术推动着美国商业客户的行为方式。高接触式客户需要高度定制的解决方案，能够实时访问

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信息和高效的产品和服务交付。这些趋势反映在客户开展业务的方式上，如以下针对2020年产品线组合的表格所示：

订单发起									订单履行
数字频道：									直接面向客户：
中国官方网站			32		%				收货客户			73		%
电子数据交换(EDI)/电子数据交换(EPRO)			28		%				KeepStock®			15		%
**KeepStock®			15		%				小计			88		%
小计			75		%				支路拾取			12		%
非数字频道：									总计			100		%
北京分行			6		%
电话			19		%
小计			25		%
总计			100		%

客户可以通过Grainger.com和其他品牌网站获得150多万种产品。Grainger.com提供实时价格和产品供应、详细的产品信息以及产品搜索和比较功能等功能。对于拥有复杂电子采购平台的客户，美国的高触摸式业务利用允许这些系统与Grainger.com直接通信的技术。美国业务销售的大部分产品都是第三方拥有的产品。此外，2020年美国企业销售额中约有20%是带有格兰杰注册商标的自有品牌MRO产品，包括Dayton®、SPEEDAIRE®、AIR Handle®、Tough Guy®、Weststward®、Condor®和LUMAPRO®。格兰杰已经采取措施保护这些商标不受侵犯，并相信这些商标将来仍可在其业务中使用。

美国高接触业务的销售和服务代表通过帮助客户选择适合他们需求的正确产品，并利用格兰杰作为始终如一的供应来源来降低成本，从而推动与客户的关系。此外，通过KeepStock®进行库存管理，使美国高端企业能够帮助客户提高工作效率。KeepStock®是一项综合计划，包括供应商管理的库存、客户管理的库存和现场自动售货机。

DCS是主要的订单履行渠道，约占直接发货量的73%。DC中的自动化使大多数订单能够在次日发货，并补充为客户提供当天供货的分支机构。美国商业数据中心网络也是格兰杰北美分销网络的主要组成部分，它为格兰杰在北美地区的所有子公司提供库存、产品管理、供应链和相关支持服务，包括美国无穷无尽的各种业务Zoro。2020年，加拿大业务、墨西哥业务和Zoro的库存采购分别约有32%、59%和92%来自美国业务。

美国高接触业务的分支机构通过允许客户直接提货并利用分支机构员工的技术产品专业知识和搜索和选择支持来服务于客户的即时需求。分支机构还在当地市场开展KeepStock®当地业务。

该公司在美国设有北美客户服务中心，支持美国和加拿大客户的需求。这些中心每天通过电话、电子邮件、电子商务门户和在线聊天为该地区处理超过6.2万次客户互动。

加拿大-高触觉

加拿大业务提供产品广度、当地供应、交货速度、详细的产品信息以及具有竞争力的产品和服务。加拿大业务主要通过其集成的数据中心和分支机构网络以及销售和服务代表为加拿大客户提供服务。

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其他业务

其他业务包括无穷无尽的各式各样的业务，Zoro和Monotaro，以及主要在英国和墨西哥的较小的国际高接触业务。

Zoro-在美国无穷无尽的各式各样。

Zoro是一家在线MRO分销商，主要通过其网站Zoro.com为美国客户服务。Zoro在2020年的销售额超过7亿美元，为客户提供了大约600万种产品的广泛选择。Zoro没有分支机构或销售代表，客户订单通过美国商业供应链和第三方完成。

Monotaro-在日本无穷无尽的各式各样

格兰杰主要通过其在Monotaro的多数股权在日本运营。Monotaro在2020年的收入超过14亿美元，主要通过其网站和目录为客户提供约2000万件MRO产品。大多数订单通过MonotaRO.com进行，并由其DC和第三方完成。Monotaro还在其他亚洲国家开展业务，这些国家的销售额不到其销售额的5%。

季节性

格兰杰销售的产品可能会在冬季或夏季或自然灾害期间出现季节性需求波动。然而，历史上的季节性影响对格兰杰的经营业绩并不重要。

竞争

在庞大而分散的MRO行业，格兰杰面临着来自各种竞争对手的竞争，包括直接向某些细分市场销售的制造商(包括一些自己的供应商)、批发分销商、零售商和基于互联网的企业。此外，竞争对手的规模各不相同，从大型宽线分销商和电子商务零售商到小型本地和地区性竞争对手，这两种商业模式高度重叠。格兰杰公司通过提供本地产品供应、广泛的产品系列、销售和服务代表、目录(其中包括产品描述，在某些情况下还包括广泛的技术和应用数据)以及先进的电子和电子商务技术而脱颖而出。格兰杰还提供其他服务，如库存管理和技术支持。

政府规章

格兰杰的业务在格兰杰运营的每个国内外司法管辖区都受到广泛的法律、法规和标准的约束。格兰杰的美国业务在2020年约占其合并净销售额的78%。除了美国业务之外，格兰杰还主要通过在加拿大、中国、墨西哥和英国的全资子公司以及在日本持有多数股权的子公司经营业务。遵守这些法律、法规和标准需要员工付出时间和精力以及财力。2020年，遵守适用的法律、法规和标准对资本支出、收益或竞争地位没有实质性影响。有关可能对格兰杰产生重大影响的政府法规相关风险的讨论，请参阅第1A项：风险因素。

人力资本资源

截至2020年12月31日，格兰杰在全球拥有约23,100名员工，其中约21,800名为全职员工，1,300名为兼职或临时员工。这些员工中约86%居住在北美，8%居住在亚洲，6%居住在欧洲。格兰杰没有经历过任何重大的工作停工，他认为员工关系很好。

公司坚信其企业文化必须与其商业战略和创造价值的抱负保持一致。为此，格兰杰的董事会和高级管理层积极参与培育格兰杰的文化。格兰杰认为，以目标为导向的文化是为公司创造可持续的竞争优势的资产。建立在坚实的基础上，同时发展一个框架来应对未来的挑战，是格兰杰持续成功的关键。

该公司有一个战略框架，即格兰杰边缘(Gringer Edge)，它定义了格兰杰是谁，为什么格兰杰存在，以及团队成员如何共同努力实现格兰杰的目标。

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“格兰杰边缘”概述了格兰杰的宗旨、抱负、战略和原则，这些都是格兰杰文化的基石。格兰杰边缘原则包括：

•从客户开始			•团结一致取胜
•拥抱好奇心			•为我们的成功投资
•有目的地行事			•做正确的事
•迫在眉睫地竞争

格兰杰的文化和原则帮助公司吸引、留住、激励和发展员工，并帮助推动员工敬业度。该公司相信，敬业的员工队伍会带来更具创新性、生产力和盈利能力的公司，并会持续衡量员工敬业度。参与度调查的结果用于实施旨在提升格兰杰包容性文化的计划和流程。

格兰杰边缘原则还指导公司支持健康和安全、多样性、公平和包容以及团队成员体验的行动。

健康与安全

格兰杰致力于提供一个安全的工作环境，并确保团队成员做好充分准备，以执行支持客户所需的许多任务。该公司的环境、健康和安全(EHS)计划旨在将EHS倡议整合到格兰杰的业务运营中，并遵守适用的法规。为此，公司要求其每个地点进行定期安全审计，以确保有适当的安全政策、计划、程序和培训到位。

该公司提倡安全和教育文化。运营团队成员必须完成常规培训，以充分理解公司全球EHS政策定义的行为预期。格兰杰还利用外部伙伴关系支持其EHS专业人员，并是国家安全委员会坎贝尔研究所(Campbell Institute Of The National Safety Council)的成员，该研究所的使命是利用研究、教育和宣传来消除可预防的伤害和死亡。管理和降低疾病控制中心和其他设施的风险仍然是一个核心重点，伤害率仍然很低。2020年，公司的职业安全与健康管理局(OSHA)北美地区可记录的总事故率为1.2，公司的OSHA损失时间事故率为0.3(基于每100名员工(或每200,000个工作小时)的事故数量)。

在新冠肺炎疫情爆发之初，格兰杰成立了一个特别工作组，以帮助确保公司围绕团队成员和设施采取的行动符合疾病控制中心和世界卫生组织的严格指导方针，并与州和地方卫生官员合作，帮助确保团队成员和设施是安全和合规的。为了最大限度地减少暴露和降低感染率，格兰杰为所有有能力这样做的团队成员建立了强制性的远程工作策略。对于必须在现场的团队成员，无论是发货还是为客户服务，格兰杰都建立了体温检测和社交距离做法，为员工提供了必要的个人防护装备(PPE)，增加了清洁程序，并提供了溢价工资和流行病缺勤工资来弥补工资损失。

多样性、公平性和包容性

格兰杰拥有多样化的人才渠道，以贯彻其原则，促进创新，建立高绩效的团队，并推动业务成果。公司明白，未来的业务成功需要现有和新的技能组合、多种经验以及不同的背景和观点，因此公司的招聘、留用和晋升实践反映了这一优先事项。该公司渴望并促进一种欢迎、包容的文化，通过招聘、内部网络、商业资源小组和指导计划，尊重所有人-无论性别、性别、种族、肤色、宗教、国籍、年龄、残疾、退伍军人身份、性取向、性别表达或经历-所有人。

格兰杰对多样性、公平和包容性的承诺始于高层。该公司的董事会由25%的女性和大约33%的种族和民族多元化的董事组成。格兰杰还在其高级管理层和整个组织中保持着这一坚定的承诺。在格兰杰的六名高管中，50%是女性，大约33%是种族和民族多元化的人。截至2020年12月31日，在格兰杰的美国员工队伍中，大约38%的团队成员是女性，大约35%的团队成员是种族和民族多样性。

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该公司是芝加哥网络股权承诺的签字国，并承诺努力在2030年之前实现女性在领导职位上的比例达到50%。2020年，公司在2020年企业平等指数中获得100%的最高分。此外，公司连续第二年在残疾平等指数中获得90%的评级，并连续第四年被指定为“残疾纳入最佳工作场所”之一。

团队成员体验

格兰杰认为，出色的客户体验始于出色的团队成员体验。公司致力于为团队成员提供旨在帮助他们取得成功的资源。格兰杰专注于为员工的成长、发展和培训教育创造机会，提供全面的人才计划，贯穿整个团队成员的职业生涯。这一人才计划由绩效管理、职业管理、专业发展学习机会和里程碑式的领导力发展计划组成。

格兰杰认为，公司未来的成功在很大程度上取决于公司吸引、留住和激励员工的持续能力。作为这些领域努力的一部分，公司提供有竞争力的薪酬和福利，以满足团队成员的不同需求，并支持他们的健康和福祉、财务前景和工作与生活的平衡。团队成员可以访问健康计划资源，包括24小时虚拟健康服务、疾病管理、戒烟、父母支持、压力管理和减肥计划，并可以访问在线支持社区。此外，格兰杰还为美国团队成员提供退休储蓄、带薪假期和休假、教育援助和收入保护福利以及各种其他计划。

可用的信息

格兰杰公司通过其网站http://www.invest.grainger.com，免费提供Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及在这些材料以电子方式提交给美国证券交易委员会(SEC)后，在合理可行的情况下尽快对这些报告进行的所有修订。格兰杰网站的内容未通过引用并入本Form 10-K或提交给SEC的任何其他报告或文件中，对格兰杰网站的任何引用仅作为非活动文本参考。证券交易委员会还在http://www.sec.gov上设有一个网站，其中包含以电子方式向证券交易委员会提交的报告、委托书和信息声明以及其他有关发行人的信息。

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有关高级管理人员的信息

以下是格兰杰高管的信息，包括截至2021年1月31日的年龄。格兰杰的高管通常任职到下一届年度官员任命，或者直到更早的辞职或罢免。

姓名和年龄			过去五年担任的职位及主要职业和就业情况
凯瑟琳·S·卡罗尔(52岁)			高级副总裁兼首席人力资源官，2018年12月上任。此前，卡罗尔女士曾于2017年至2018年担任多元化金融服务公司First Midwest Bancorp，Inc.的执行副总裁兼首席人力资源官。在此之前，Carroll女士在2006至2017年间受雇于全球保险经纪和咨询公司怡安公司，担任各种人力资源职位，最终担任副总裁兼全球人才招聘主管。
约翰·L·霍华德(63岁)			高级副总裁兼总法律顾问，2000年就任。在此之前，霍华德先生曾在Tenneco公司担任过几个职责日益增加的职务，该公司是一家全球性企业集团，其中包括法律副总裁。在此之前，Howard先生在联邦政府担任过各种法律职务，包括在美国司法部担任助理副司法部长和在白宫担任副总统法律顾问。
D.G.麦克弗森(53岁)			董事会主席，2017年10月就任，首席执行官，2016年10月就任，当时他还被任命为董事会成员。在此之前，Macpherson先生曾担任首席运营官(于2015年就任)、全球供应链和国际高级副总裁兼集团总裁(于2013年就任)、全球供应链和企业战略高级副总裁兼总裁(于2012年就任)以及全球供应链高级副总裁(于2008年就任)。
黛德拉·C·梅里韦瑟(52岁)			高级副总裁兼首席财务官，2021年1月上任。在此之前，Merriwether女士曾担任公司北美销售和服务部高级副总裁兼总裁(于2020年1月就任)、美国直销和战略计划高级副总裁(于2017年9月就任)、定价和间接采购副总裁(于2016年就任)和美洲财务副总裁(于2013年9月就任)。在加入格兰杰之前，梅里韦瑟女士曾在主要零售商西尔斯控股公司(Sears Holdings Corporation)担任财务、采购和运营方面的各种职位，包括担任零售业态、全球专业服务公司普华永道(PriceWaterhouse Coopers)和全球制药公司礼来公司(Eli Lilly&Company)的首席运营官。
佩吉·K·罗宾斯(52岁)			格兰杰业务部高级副总裁兼总裁，2021年1月上任。在此之前，Robbins女士曾担任高级副总裁兼首席技术、销售、营销和战略官(于2019年11月就任)、高级副总裁兼首席购货、营销、数字和战略官(于2019年5月就任)、高级副总裁兼首席数字官(于2017年9月就任)以及负责全球供应链、分支网络、联系中心和公司战略的高级副总裁(于2016年就任)。自2010年9月加入格兰杰以来，罗宾斯女士担任过多个副总裁职位，包括全球供应链和物流领域。
埃里克·R·塔皮亚(44岁)			副总裁兼财务总监，2016年就任。此前，塔皮亚先生曾在2010年至2016年担任内部审计副总裁。塔皮亚先生是一名注册会计师(CPA)，在2010年加入格兰杰之前是全球专业服务公司毕马威(KPMG)的审计合伙人。

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项目1A：风险因素

以下是与格兰杰业务相关的重大风险因素的讨论，这些因素可能对其财务状况、运营结果和现金流产生不利影响。本节讨论的风险因素应与本年度报告中其他10-K表格中包含的信息一起考虑，不应被视为公司面临的唯一风险。

格兰杰的业务和运营已经并可能继续受到冠状病毒(新冠肺炎)全球大流行的不利影响，并可能受到其他全球大流行性疾病爆发的不利影响。

任何全球大流行性疾病的爆发，如新冠肺炎大流行，都可能对格兰杰的业务、运营业绩和财务状况(包括流动性、资本和融资资源)产生实质性的不利影响。

新冠肺炎疫情扰乱了格兰杰的业务，并对其产生了不利影响，包括其与客户和供应商的业务.格兰杰经历过客户对他们购买格兰杰产品的能力或意愿的破坏，客户在做出购买决定时的拖延，购买的产品类型和数量的变化，在某些情况下，客户忠诚度和保留率下降。在新冠肺炎大流行期间和之后，这些情况可能会继续存在。格兰杰还经历过并可能继续经历供应商对其供应链的中断、供应商无法向格兰杰生产或销售产品或满足对流行病相关产品的前所未有的需求、销售产品的类型、数量或质量的快速变化，以及更高的产品成本。对格兰杰公司业务的其他影响包括客户和供应商设施的中断或关闭，以及它们作为持续经营的企业继续存在的能力。此外，由于客户和供应商面临更高的流动性和偿付能力风险，并寻求对格兰杰不利的条款，格兰杰收回应收账款或接收供应商订购产品的能力可能会对公司的业务产生不利影响。这些发展，单独或结合在一起，都可能对格兰杰公司未来的销售和经营业绩产生重大不利影响。

新冠肺炎疫情对格兰杰的影响还包括格兰杰员工拜访客户的能力受到限制，格兰杰的许多员工在办公室或设施工作的能力受到限制，公司的设施(包括配送中心、分支机构和支持大楼)中断或暂时关闭。格兰杰为应对新冠肺炎疫情而采取的一些行动，包括启用远程工作安排，可能会增加网络安全事件的脆弱性，包括信息系统安全遭到破坏，这可能会损害格兰杰的声誉和商业关系，扰乱运营，增加成本和/或减少收入，并使格兰杰面临客户、供应商、金融机构、监管机构、支付卡协会、员工和其他人的索赔。此外，格兰杰的远程工作安排要求公司对其控制和程序进行调整，包括对其财务报告程序进行调整，这可能会影响此类控制或程序的设计或运营效率。

此外，由于需求激增和供应链中断(包括在中国和其他地区)，新冠肺炎疫情已导致某些个人防护用品、清洁用品和其他产品短缺，这可能会对格兰杰及时获取库存或向客户交付库存的能力造成实质性影响。虽然格兰杰试图维持足够的库存水平，以满足快速变化的客户需求模式和供应商交付期要求(这可能会因大流行需求的增加而延长)，但公司不能确定它是否能够准确预测需求或交付期，这可能会导致它无法服务客户需求或使其面临产品短缺的风险，或者获得过多的库存，这可能会导致额外的库存持有成本和库存陈旧。

大范围的产品短缺还可能要求该公司尝试从新供应商或通过与其关系有限或以前没有关系的经纪人采购产品。尽管有尽职调查和产品合规协议，但这些来源的产品可能无法及时交付或根本不能交付，或者它们的质量可能不符合要求，所有这些都可能导致格兰杰产生成本，包括采购替代产品或召回或更换产品的费用，以及对格兰杰业务的其他不利影响。

此外，新冠肺炎等全球疫情已导致广泛的卫生危机，已经并可能继续对许多国家的经济产生不利影响，导致全球或区域经济下滑或衰退。任何这样的经济衰退都可能导致对石油的需求大幅下降

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这些条款中的任何一项都可能会对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，或限制格兰杰以有吸引力或根本没有吸引力的条款进入资本市场的能力。

新冠肺炎疫情对公司业务、运营结果和财务状况(包括流动性、资本和融资资源)的持续时间和最终影响将取决于许多不断发展的因素和未来的发展，这些因素具有很高的不确定性，目前无法预测。这些因素和事态发展可能包括新冠肺炎大流行的地理传播、严重程度和持续时间，包括是否存在新冠肺炎病例增加的时期，员工疾病对格兰杰公司运营造成的干扰，有效治疗或疫苗的开发、获得和管理，对美国或全球经济影响的程度和持续时间，包括大流行消退后恢复的速度和程度，以及各政府当局已经或可能采取的应对疫情的行动，包括当前和未来的健康和安全措施，如强制关闭非必要企业的设施在避难所逗留、健康命令或类似限制、社会距离命令和旅行禁令、进出口限制、定价命令(包括灾难或紧急声明定价法规)以及某些产品必须分配或提供给某些客户的强制性指令(这可能会扰乱公司与客户的关系)以及其他行动。如果公司无法应对和管理这些事件的影响，公司的业务和经营业绩可能会继续受到不利影响。

经济疲软、市场趋势和其他影响格兰杰公司客户盈利能力和财务稳定的条件可能会对格兰杰公司的销售增长和经营业绩产生负面影响。

经济、政治和行业趋势影响着格兰杰的商业环境。格兰杰服务于几个行业和市场，在这些行业和市场中，对其产品和服务的需求对格兰杰客户的生产活动、资本支出以及对产品和服务的需求非常敏感。其中许多客户的运营环境受市场不确定性、贸易和关税政策、商品销售成本、货币汇率、中央银行利率变化、外国竞争、生产外包、石油与天然气价格、地缘政治动态、劳动力短缺、通货膨胀、自然灾害或人为灾害、极端天气、大流行病爆发(如新冠肺炎)、通货紧缩以及各种其它格兰杰无法控制的因素影响的周期性波动的影响。这些因素中的任何一个都可能导致客户闲置或关闭设施，推迟购买，降低生产水平，或者对自己的产品或服务的需求减少。

这些事件中的任何一项都可能减少这些客户从格兰杰购买的产品和服务的数量，或削弱格兰杰的客户及时全额付款的能力，并可能对格兰杰的销售价格和销售条款造成更大的压力。因此，加拿大、中国、日本、墨西哥、英国、美国或任何其他主要世界经济体或这些经济体的一部分经济活动的显著或长期放缓可能会对格兰杰的销售增长和经营业绩产生负面影响。

设施维护行业竞争激烈，竞争的变化可能导致对格兰杰公司产品和服务的需求减少。

格兰杰的竞争方式多种多样，包括产品种类和可用性、向客户提供的服务、定价、购买便利性以及格兰杰提供的整体体验。这包括格兰杰的高触摸式业务(分支机构和数字平台)和产品交付的易用性。

该行业有几个大型竞争对手，尽管大部分市场都是由当地和地区性的小型竞争对手服务的。格兰杰在其服务的所有市场都面临着来自直接向某些细分市场销售的制造商(包括一些自己的供应商)、批发分销商、目录公司、零售企业和与价格透明度竞争的在线企业的竞争。

为了保持竞争力，公司必须愿意并有能力应对市场压力。销售价格的下行压力、订单量的变化，以及无法将更高的产品成本转嫁给客户，都可能导致格兰杰的毛利率百分比波动或下降。如果客户在市场上有现成的产品或供应商替代产品，格兰杰可能无法将不断上涨的产品成本转嫁给客户。这些压力可能会对格兰杰的销售和盈利能力产生实质性影响。如果公司不能增加销售额或降低成本，以及其他行动，公司的经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。

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此外，格兰杰预计，技术进步和行业内电子商务解决方案的增加使用将继续以快速的速度发展。因此，格兰杰的有效竞争能力要求格兰杰能够应对和适应新的行业趋势和发展。实施新技术和创新可能会导致意想不到的成本和运营中断，可能需要比预期更长的时间，并且可能无法提供所有预期的好处。

大宗商品价格的波动可能会对毛利率产生不利影响。

格兰杰的一些产品含有大量大宗商品价格的材料，如钢、铜、石油衍生品、稀土矿物，或生产个人防护用品和其他流行病相关产品所需的其他材料或投入品，可能会根据大宗商品市场的波动而发生价格变化。从历史上看，大宗商品价格一直受到大幅波动的影响，除了其他因素外，这种波动可能是由经济、货币、政治或天气相关因素推动的。燃料价格波动或货运服务需求增加，包括新冠肺炎大流行等大流行性疾病爆发的结果，都可能影响运输成本。格兰杰及时转嫁此类成本增加的能力取决于市场状况。无法转嫁成本增加可能导致毛利率下降。此外，更高的价格可能会减少对这些产品的需求，导致销量下降。

意想不到的产品短缺、关税、产品成本增加以及与格兰杰供应商相关的风险可能会对客户关系产生负面影响，或对经营业绩造成不利影响。

格兰杰的竞争优势包括产品选择和供应。产品是从分布在世界各国的4500多家供应商采购的，其中没有一家占总采购量的5%以上。

虽然格兰杰在采购供应来源方面通常没有遇到重大困难，但由于格兰杰无法控制的因素，可能会发生中断。这些因素可能包括经济衰退、新冠肺炎等流行病的爆发(不时导致个人防护用品、清洁用品和其他产品的短缺)、自然灾害或人为灾害、极端天气、地缘政治动荡、关税、新关税或关税增加、贸易问题和政策、对进口产品的扣留令或扣留放行令、格兰杰供应商遇到的劳工问题、运输可用性和成本、原材料短缺、短缺产品供应商单方面增加产品成本、通货膨胀和其他因素。其中任何一项都可能对供应商制造或交付产品的能力产生不利影响，或者可能导致格兰杰产品成本的增加。

此外，格兰杰从亚洲和世界其他地区采购产品。这增加了供应中断的风险，因为需要额外的提前期和涉及的距离。

如果格兰杰在获得产品方面遇到困难，可能会对经营结果产生短期不利影响，并对客户关系和格兰杰的声誉产生长期不利影响。此外，格兰杰还与多家供应商建立了战略关系。如果格兰杰无法维持这些关系，可能会失去具有竞争力的定价优势，这反过来可能会对运营结果产生不利影响。

客户基础或产品组合的变化可能会导致格兰杰的收入或毛利率发生变化，或者影响格兰杰的竞争地位。

格兰杰不时会经历影响毛利率的客户基础和产品组合的变化。客户基础和产品组合的变化主要是由于业务收购、客户需求变化、客户获取、销售和营销活动、竞争以及格兰杰公司及其竞争对手对电子商务使用的增加。例如，由于新冠肺炎大流行，该公司向更大、更低利润率的客户销售了更多利润率较低的与大流行病相关的产品，而非大流行病的销售额则有所下降。

此外，格兰杰已经与团购组织(GPO)签订了合同，未来可能还会继续签订合同，GPO将其成员客户的购买力汇总在一起谈判销售价格。如果该公司不能在令人满意的商业基础上与GPO签订或维持合同安排，格兰杰公司的经营业绩可能会受到不利影响。

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随着客户群和产品组合随着时间的推移而变化，格兰杰必须确定能够响应行业趋势和客户需求的新产品、产品线和服务。无法推出新产品和服务，并将它们有效地整合到格兰杰现有的组合中，可能会对未来的销售增长和格兰杰的竞争地位产生负面影响。

格兰杰供应链的中断可能会对运营业绩造成不利影响。

发生一个或多个自然灾害或人为灾害，包括地震、风暴、飓风、洪水、火灾、干旱、龙卷风和其他极端天气；大流行性疾病或病毒传染，如新冠肺炎大流行；地缘政治事件，如战争、内乱或恐怖袭击，在格兰杰开展业务或供应商所在的国家；以及实施对国际贸易设置壁垒或增加相关成本的措施，可能导致格兰杰的物流或供应链网络中断。例如，新冠肺炎疫情的爆发已经并可能继续扰乱公司及其供应商和客户的运营。任何此类中断或其他灾难性事件都可能导致格兰杰的一个或多个配送中心或分支机构无法运营，对格兰杰及时获取或交付库存的能力产生不利影响，削弱格兰杰满足客户对产品需求的能力，导致销售损失、额外成本或罚款，或损害格兰杰的声誉。格兰杰公司提供当天送货和次日送货的能力是格兰杰公司业务战略的一个组成部分，任何此类中断都可能对经营业绩和财务业绩产生不利影响。

信息系统的正常运作中断可能会扰乱业务，并导致意外的成本增加和(或)收入减少。

格兰杰信息系统的正常运作对其业务的成功运营至关重要。格兰杰继续投资于软件、硬件和网络基础设施，以便有效地管理其信息系统。虽然格兰杰公司的信息系统受到强大的备份和安全系统的保护，包括物理和软件保护以及远程处理能力，但信息系统仍然容易受到自然灾害或人为灾难、极端天气、停电、电信故障、用户错误、第三方行为(如恶意计算机程序、拒绝服务攻击和网络安全漏洞)以及其他问题的破坏或中断。此外，格兰杰不时依赖第三方的信息技术(IT)系统来协助开展业务。

如果格兰杰的系统或格兰杰所依赖的第三方系统受损、被攻破或停止正常运行，格兰杰可能不得不进行巨额投资来修复或更换它们，并可能在此期间遭受业务运营中断。如果关键信息系统出现故障或变得不可用，格兰杰公司运营其电子商务平台、处理订单、维持适当库存水平、收取应收账款、支付资金、管理供应链、监控经营结果以及处理和存储员工或客户数据等功能的能力可能会受到不利影响。格兰杰信息系统的任何此类中断都可能对其业务或运营结果产生重大不利影响。

网络安全事件，包括信息系统安全遭到破坏，可能会损害格兰杰的声誉，扰乱运营，增加成本和/或减少收入。

通过格兰杰的销售和电子商务渠道，格兰杰从客户那里收集和存储个人身份、机密、专有和其他信息，以便他们可以购买产品或服务、登记参加促销计划、在格兰杰的网站上注册或以其他方式与公司沟通或互动。此外，格兰杰的日常业务包括接收、存储、处理和传输与其业务、客户、供应商和员工有关的敏感信息，以及其他敏感事项。

网络威胁正在迅速演变，这些威胁以及获取数字和其他存储介质中信息的手段正变得越来越复杂。每年，网络攻击者都会多次尝试访问存储在公司信息系统中的信息。如果成功，这些攻击可能会使格兰杰面临丢失或滥用专有或机密信息或业务运营中断的风险。

格兰杰的IT基础设施还包括供应商、供应商和其他第三方提供的产品和服务，这些供应商的系统和产品可能遭到破坏，从而影响系统和专有或机密信息的安全。此外，格兰杰可能会不时与这些第三方分享有关他们为企业提供的产品和服务的信息。虽然格兰杰要求保证这些第三方将保护机密信息，但他们持有或访问的数据的机密性可能会受到损害。如果成功，那些试图穿透格兰杰或

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其供应商的信息系统可能盗用知识产权或个人身份、信用卡、机密、专有或其他敏感的客户、供应商、员工或业务信息，或导致系统中断。虽然格兰杰与这些第三方达成的许多协议都包括赔偿条款，但该公司可能无法充分或根本不能根据这些条款收回足够的资金，以充分抵消它可能遭受的任何损失。

此外，公司的计算机系统可能面临未经授权访问、计算机黑客、计算机病毒、恶意代码、勒索软件、网络钓鱼、有组织的网络攻击以及其他安全问题和系统中断的威胁。这种策略也可能会导致应付或来自公司的款项被误导到欺诈账户，而这些账户可能无法被公司追回。

此外，与格兰杰有业务往来的格兰杰员工、承包商或其他第三方可能试图绕过安全措施以获取此类信息，或无意中导致涉及此类信息的泄露。此外，格兰杰公司的系统在某些情况下与客户系统集成在一起，公司信息系统的漏洞可能被用来非法访问客户的系统和信息。

格兰杰负责维护信息安全人员、管理其信息安全系统风险的政策和程序，开展员工对网络安全威胁的认识培训，并经常利用顾问协助评估其IT系统安全的有效性。虽然格兰杰已经建立了这些和其他保护信息的保障措施，因为用于获得未经授权访问或破坏系统的技术经常变化，通常在针对目标启动之前不会被识别，但格兰杰可能无法预见这些技术或实施足够的预防措施。格兰杰安全措施的任何违反或其第三方服务提供商的任何违规、错误或渎职行为都可能导致格兰杰为保护其个人数据被泄露的任何客户、供应商、员工和其他方而招致巨额成本，并对其信息系统和管理程序进行更改以解决安全问题。此外，尽管格兰杰维持保险覆盖范围，根据保单条款和条件，可能涵盖网络和信息安全风险的某些方面，但这种保险覆盖范围可能不足以覆盖所有损失。

格兰杰不断评估是否需要升级和/或更换其系统和网络基础设施，以保护其计算环境、及时更新供应商支持的产品并提高其系统的效率，以及出于其他业务原因。新系统和信息技术的实施可能会对其业务产生不利影响，因为这会造成大量资本支出、管理时间要求以及向新系统过渡过程中出现延误或困难的风险。此外，该公司的系统实施可能不会带来预期水平的生产率提高。系统实施中断和任何其他IT中断，如果没有预料到并得到适当缓解，可能会对其业务产生不利影响。

客户、供应商、员工或知识产权或其他业务信息的丢失或不遵守数据隐私和安全法律可能会扰乱运营，损害格兰杰的声誉，并使格兰杰面临客户、供应商、金融机构、监管机构、支付卡协会、员工和其他人的索赔，任何这些索赔都可能对格兰杰、其财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。在过去，格兰杰经历过某些网络安全事件。在每种情况下，格兰杰都提供了通知并采取了补救措施。虽然这些事件对格兰杰来说并不重要，但不能保证未来的违规或事件不会对格兰杰的运营和财务状况造成重大影响。

格兰杰充分保护其知识产权或成功抵御他人侵权指控的能力，可能会对运营产生不利影响。

格兰杰的业务依赖于某些专有信息和知识产权的使用、有效性和持续保护，包括当前和未来的专利、商业秘密、商标、服务商标、版权和保密协议，以及使用关联实体或第三方拥有的知识产权的许可和再许可协议。其他人未经授权使用格兰杰的知识产权可能会对业务的各个方面造成损害，并可能导致代价高昂且旷日持久的诉讼，以保护格兰杰的权利。此外，格兰杰可能会受到侵犯他人知识产权的指控，这可能会让格兰杰承担责任，要求格兰杰以高昂的成本获得使用这些权利的许可证，或者以其他方式导致格兰杰修改其运营。

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外币的波动可能会对报告的经营结果产生影响。

格兰杰对外币汇率波动的风险敞口主要来自与编制综合财务报表(财务报表)相关的换算风险，以及与实体功能货币以外货币交易相关的交易风险。虽然财务报表是以美元报告的，但格兰杰公司在美国以外的子公司的财务报表是以当地货币作为功能货币编制的，并换算成美元。此外，格兰杰还面临着美元对格兰杰国际子公司当地货币(主要是加元、欧元、英镑、墨西哥比索、人民币和日元)的外币汇率风险，这些风险来自正常业务过程中的交易，如对全资子公司的销售和贷款、对客户的销售、供应商的采购以及以外币计价的银行贷款和信用额度。格兰杰公司还拥有外汇敞口，因为收入和支出不是以子公司的本位币计价的，这可能会对销售、成本和现金流产生影响。外币汇率的这些波动可能会影响格兰杰公司的经营业绩，并影响公布的净销售额和净收益。

为了竞争，格兰杰必须吸引、留住、培训、激励、发展和过渡关键员工，如果做不到这一点，可能会对运营业绩产生不利影响。

为了竞争并保持持续增长，格兰杰必须吸引、留住、培训、激励、培养和过渡高管和其他关键员工，包括那些担任管理、技术、销售、营销和IT支持职位的员工。格兰杰竞相招聘员工，然后必须对他们进行培训，发展他们的技能和能力。该公司的员工招聘和留住还取决于其能否建立和维持多元化和包容性的工作场所文化，使其员工能够茁壮成长。

格兰杰的经营业绩可能会受到成本增加的不利影响，这是由于对多样化人才的竞争加剧、员工流动率增加、员工福利成本增加、未能成功招聘高管和关键员工或失去高管和关键员工。此外，公司管理团队的变动可能会对其业务造成干扰，任何未能成功过渡和吸收关键新员工或晋升员工的情况都可能对其业务和运营结果产生不利影响。

格兰杰的持续成功在很大程度上取决于人们对格兰杰声誉的正面看法。

客户选择与格兰杰做生意，员工选择格兰杰作为就业场所的原因之一是格兰杰多年来建立的声誉。格兰杰将时间和资源投入到环境、社会和治理(ESG)努力中，这些努力与其公司价值观一致，旨在加强其业务，保护和维护其声誉，包括推动道德和企业责任的计划 社区、多样性、公平和包容、性别平等和环境可持续性。格兰杰未能按计划执行其ESG计划可能会对公司的声誉、业务和财务表现产生不利影响。为了在未来取得成功，格兰杰必须继续保持、发展和利用格兰杰品牌的价值。声誉价值在很大程度上是基于对主观品质的认知。即使是一个单独的事件，或个别微不足道的事件的综合影响，都可能侵蚀信任和信心，特别是如果它们导致不利的宣传、政府调查或诉讼，从而可能玷污格兰杰的品牌，并导致格兰杰的业务受到不利影响。

格兰杰受到各种国内外法律、法规和标准的约束。不遵守或诉讼等相关意外情况的意外发展可能会对格兰杰公司的财务状况、经营业绩和现金流产生不利影响。

格兰杰的业务受到立法、法律和监管风险以及特定于其业务所在国家的条件的影响。格兰杰的美国业务在2020年约占其合并净销售额的78%。除了美国业务之外，格兰杰还主要通过在加拿大、中国、墨西哥和英国的全资子公司以及在日本的控股子公司经营业务。

格兰杰运营的每个国内和国外司法管辖区的各种法律、法规和标准，包括但不限于：广告和营销法规、反贿赂和腐败法、反竞争法规、数据保护(因为格兰杰接受信用卡，所以包括支付卡行业数据安全标准)、数据隐私(包括美国的《加州消费者隐私法》和欧盟的《2016年一般数据保护条例》)和网络安全要求(包括信息保护和事件应对)、环境法、外汇管制和现金汇回。知识产权法、劳动法(包括联邦和州工资和工时法)、产品合规性或安全法、供应商法规

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关于供应品或产品的来源、税法(包括美国对外国子公司的税收)、无人认领的财产法以及适用于其他商业事项的法律、法规和标准。此外，格兰杰在正常业务过程中也会接受审计和询问。

如果不遵守这些法律、法规和标准中的任何一项，可能会导致民事、刑事、金钱和非金钱罚款、处罚和/或补救费用，以及对公司声誉的潜在损害。这些法律、法规和标准或其解释的变化可能会增加做生意的成本，除其他因素外，包括增加对技术的投资和开发新的业务流程。此外，虽然格兰杰实施了旨在促进遵守这些法律、法规和标准的政策和程序，但不能保证员工、承包商、供应商、供应商或其他第三方不会违反这些法律、法规和标准或格兰杰的政策。任何此类不遵守或违反规定的行为都可能个别或整体对格兰杰公司的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。

此外，格兰杰在英国的业务和经营业绩可能会受到英国退出欧盟导致的贸易政策变化或劳工、移民、税收或其他法律变化的负面影响。

格兰杰受到一些与其政府合同相关的规章制度的约束，这可能会导致合规成本和潜在责任的增加。

格兰杰公司与美国联邦、州和地方政府实体的合同受到与采购、组建和履行相关的各种不断变化的法规的约束。此外，公司的政府合同可能会规定政府可以随时终止、减少或修改合同，无论是否有理由。格兰杰不定期接受政府或监管机构的调查或审计，这些调查或审计与其遵守这些规章制度有关。违反这些规定可能会导致罚款、刑事制裁、无法参与现有或未来的政府合同以及其他行政制裁。任何此类处罚都可能导致公司声誉受损、合规和/或补救成本增加，并可能对公司的财务状况和经营业绩产生不利影响。

在开展业务时，如果人员、财产或环境受到格兰杰的产品或服务的损害，格兰杰可能会受到法律诉讼或政府调查，包括与产品责任或产品合规性索赔有关的诉讼。

格兰杰因涉嫌违反法律、规则或法规而参与了多项法律程序或政府调查，有时也可能成为此类诉讼的一方。格兰杰还可能面临与其业务相关的纠纷和诉讼，包括与产品有关的人身伤害或疾病、死亡、环境或财产损害或其他商业纠纷的索赔，包括第I部分，第3项.法律诉讼中讨论的诉讼。对这些诉讼的辩护可能需要大量费用，并分散管理层的时间和注意力，格兰杰可能被要求支付损害赔偿金，这些损害可能个别或总体上对其财务状况、运营结果和现金流产生重大不利影响。此外，格兰杰可能拥有的有关此类事项的任何保险或赔偿权利可能不足以或无法保护公司免受潜在的损失风险。格兰杰也可能被要求召回产品或采取其他行动。任何由此产生的负面宣传也可能对公司的声誉造成不利影响。

税收变化可能会影响格兰杰的有效税率和未来的盈利能力。

格兰杰公司未来的业绩可能会受到有效税率变化的不利影响，这是由于格兰杰公司整体盈利能力的变化，以及不同法定税率国家收益构成的变化、税收法规的变化、对以前提交的纳税申报单的审查结果以及对公司税务风险的持续评估。

格兰杰的普通股可能会受到波动或价格下跌的影响。

格兰杰普通股的交易价格和交易量可能会受到广泛和不可预测的波动的影响，原因包括经济、政治和市场条件的变化，格兰杰及其竞争对手的财务业绩和业务战略的变化，对格兰杰未来财务或经营业绩的预期的变化，包括证券分析师和投资者的估计，公司未能达到财务业绩指引或向公众提供的其他前瞻性声明，媒体或投资界或个人投资者团体的投机、报道或情绪，资本结构的变化，股票回购计划或股息政策的爆发

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其他因素，包括本项目1A中讨论的因素。这些因素，其中许多都不在格兰杰的控制范围之内，可能导致股价和成交量波动，或导致格兰杰股价下跌。格兰杰证券价格的波动可能导致提起证券集体诉讼，这可能导致巨额成本和管理时间和资源的转移。

格兰杰信用评级和前景的变化可能会减少获得资本的机会，并增加借款成本。

格兰杰公司的信用评级基于许多因素，包括公司的财务实力和格兰杰公司无法控制的因素，如影响格兰杰公司整个行业的条件或引入新的评级做法和方法。格兰杰不能保证其目前的信用评级将继续有效，也不能保证评级机构不会完全下调、暂停或撤回评级。如果评级机构下调、暂停或撤销评级，格兰杰证券的市场价格或可销售性可能会受到不利影响。此外，评级的任何变化都可能使公司更难以有利的条件筹集资金，影响公司获得充足融资的能力，并导致公司现有信贷安排或未来融资的利息成本上升。

格兰杰已经产生了巨额债务，并可能产生大量额外债务，这可能会对现金流产生不利影响，降低业务灵活性，或阻止格兰杰履行其义务。

截至2020年12月31日，格兰杰的合并债务约为26亿美元。除其他事项外，该公司的负债可能会限制格兰杰公司对迅速变化的商业和经济状况作出反应的能力，要求公司将其现金流的很大一部分用于支付债务的本金和利息，减少可用于其他业务目的的资金，并使公司更难履行在经济和行业状况不利时期到期的财务义务。

管理格兰杰债务协议和工具的协议包含陈述、保证、肯定、否定和金融契约以及违约条款。格兰杰不遵守这些限制和义务可能会导致此类协议下的违约，这可能会让格兰杰的债权人加速相关的债务。任何这样的加速都可能对格兰杰的业务、财务状况、运营结果、现金流以及未来以有利条件获得融资的能力产生实质性的不利影响。

此外，格兰杰未来可能寻求筹集额外资金，用于营运资本、资本支出、债务再融资、股票回购或其他一般公司用途。格兰杰公司获得额外融资的能力将取决于公司的财务状况、当时的市场状况以及公司无法控制的许多其他因素。这种额外的融资可能不会以商业上合理的条款提供，或者根本就不会。任何无法在需要时获得融资的情况都可能对公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响。

项目1B：未解决的员工意见

没有。

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第二项：物业

截至2020年12月31日，格兰杰的自有和租赁设施总面积约为2680万平方英尺。美国和加拿大的业务占总面积的大部分。格兰杰认为，其物业总体状况良好，维护良好，适合开展业务。

以下是重要设施的简要说明：

位置

设施和用途(7)

以平方英尺为单位的大小(以千为单位)

美国(1)

287个分支机构地点

6,404

美国 (2)

17个区议会

9,178

美国 (3)

其他设施

4,441

加拿大(4)

49个分支机构

686

加拿大 (5)

5个DC

968

加拿大

其他设施

440

其他业务(6)

其他设施

3,742

芝加哥地区(2)

总部和办公厅

947

总正方形素材

26,806

(1)包括246个独立地点、39个现场地点和2个呼叫快递地点，其中202个是自有的，85个是租赁的。这些分支机构的面积从大约500平方英尺到10.9万平方英尺不等。

(2)这些设施主要归业主所有，面积从大约4.5万平方英尺到150万平方英尺不等。

(3)这些设施包括自有和租赁地点，主要由存储设施、办公空间和呼叫中心组成。

(4)由34个独立地点和15个现场地点组成，其中18个是自有的，31个是租赁的。这些分支机构的面积从大约500平方英尺到70,000平方英尺不等。

(5)这些设施主要归业主所有，面积从大约40,000平方英尺到54,000平方英尺不等。

(6)这些设施包括主要位于北美、日本和英国的自有和租赁地点。

(7)拥有的设施不受任何抵押贷款的约束。

第三项：法律诉讼

有关法律程序的说明，请参阅本报告第II部分第8项：财务报表及补充数据所载合并财务报表附注16所载披露，该等披露内容以参考方式并入本报告。

第四项：矿山安全信息披露

不适用。

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第二部分

第五项：注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券

市场信息与分红

格兰杰公司的普通股在纽约证券交易所上市交易，代码为GWW。

格兰杰预计，其向普通股支付季度股息的做法将继续下去，尽管未来的股息支付由格兰杰董事会自行决定，并将取决于格兰杰的收益、资本要求、财务状况和其他因素。

持票人

截至2021年1月29日，格兰杰公司普通股登记在册的股东人数约为585人，另外约有226,759名股东通过被提名人持有股票。

发行人购买股票证券-第四季度

期间			购买的股份总数(A)(D)			每股平均支付价格(B)			作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(C)			最大数量 可能会在以下条件下购买的股票 计划或计划
10月1日-10月31日			102,696			$353.81			102,696			2,639,859			股票
11月1日-11月30日			578,797			$400.63			578,497			2,061,362			股票
12月1日-12月31日			568,214			$408.53			567,619			1,493,743			股票
总计			1,249,707						1,248,812

(A)没有预扣的股票来履行预扣税款的义务。

(B)每股支付的平均价格不包括支付的每股0.01美元的佣金。

(C)购买是根据格兰杰董事会批准并于2019年4月24日宣布的股票回购计划(2019年计划)进行的。2019年计划授权回购最多500万股，没有到期日。

(D)作为公开宣布的计划或计划的一部分，购买的股票总数与购买的股票总数之间的895股之差代表W.W.Grainger，Inc.员工利润分享计划(ESPP)的管理人和记录员为参与该计划的员工的利益而购买的股票。2021年1月1日，ESPP更名为退休储蓄计划。

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公司业绩

以下股价表现图表将投资格兰杰普通股的累计总回报与道琼斯美国工业供应商总股票市场指数和标准普尔500股票指数的投资累计总回报进行了比较。它涵盖了从2015年12月31日开始到2020年12月31日结束的时期。该图表假设在2015年12月31日对格兰杰普通股和每个指数的投资价值为100美元，所有股息都进行了再投资。

			十二月三十一日，
			2015			2016			2017			2018			2019			2020
W.W.格兰杰公司(W.W.Grainger，Inc.)			$	100		$	117		$	122		$	149		$	182		$	223
道琼斯美国工业供应商总股市指数			100			126			140			129			172			214
标准普尔500指数			100			112			136			130			171			203

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项目6：精选财务数据

			2020						2019						2018						2017						2016
			(以百万美元计，不包括每股金额)
净销售额			$	11,797					$	11,486					$	11,221					$	10,425					$	10,137
毛利			4,238						4,397						4,348						4,098						4,115
营业收益			1,019						1,262						1,158						1,035						1,113
W.W.Grainger，Inc.的净收益(本文称为净收益)			695						849						782						586						606
基本每股净收益			12.88						15.39						13.82						10.07						9.94
稀释后每股净收益			12.82						15.32						13.73						10.02						9.87
流动资产总额			3,919						3,555						3,557						3,206						3,020
财产、建筑和设备、净值			1,395						1,400						1,352						1,392						1,421
长期债务(减去当前期限)			2,389						1,914						2,090						2,248						1,841
股东权益总额			2,093						2,060						2,093						1,828						1,906
营业现金流			1,123						1,042						1,057						1,057						1,024
每股支付的现金股息			$	5.94					$	5.68					$	5.36					$	5.06					$	4.83

下文讨论的项目被认为对所选财务数据中反映的信息的可比性有重大影响。有关详细信息，请参阅 第二部分，第7项：管理层对本报告财务状况和经营成果的讨论和分析。

2020年的净收益包括1.82亿美元的税后净支出，主要包括与无形资产减值相关的5400万美元的净费用，与出售Fabory业务相关的1.09亿美元的净费用，结束Zoro Tools欧洲公司业务的900万美元的净费用，以及与美国和加拿大重组相关的1400万美元的净费用。与出售中国业务相关的400万美元收益部分抵消了净支出。

2019年的净收益包括1.09亿美元的净支出，主要包括与英国克伦威尔业务无形资产减值相关的1.04亿美元非现金净费用，该业务是其他业务的一部分，以及主要与美国业务重组相关的500万美元净费用。

2018年的净收益包括1.7亿美元的净支出，主要包括与克伦威尔公司商誉和无形资产减值相关的1.33亿美元非现金净费用，这是其他业务的一部分，以及与重组有关的净费用3700万美元，主要由加拿大的资产减值费用和其他相关费用组成，扣除在美国、加拿大和公司办公室出售房地产的收益。

2017年的净收益包括8400万美元的净支出，主要包括与重组和其他费用相关的1.02亿美元净费用，主要包括关闭美国和加拿大业务的分支机构，扣除在美国销售房地产的净收益，整合美国的联系中心网络，以及逐步结束哥伦比亚的业务，哥伦比亚是其他业务的一部分。这部分被与美国税法和其他离散税收项目相关的1500万美元的净收益所抵消。

2016年的净收益包括1.05亿美元的净支出，主要与美国和加拿大的重组行动、欧洲和拉丁美洲的商誉和无形减值、或有事项和净税收优惠有关。

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第七项：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析

一般信息

W.W.格兰杰公司(Grainger Or Company)是一家广泛的维护、维修和运营(MRO)产品和服务的企业对企业分销商，业务主要分布在北美、日本和欧洲。格兰杰利用其高度接触和无穷无尽的各种业务相结合的方式为其全球500多万客户提供服务，这些客户依赖格兰杰提供MRO产品和服务，使他们能够运行安全、可持续和富有成效的运营。

格兰杰报告的两个细分市场是美国和加拿大。这些可报告的部门反映了该公司在这些地区的高接触业务的结果。其他业务包括无穷无尽的各式各样的业务(Zoro在美国和英国)和日本的Monotaro)，以及在英国和墨西哥的规模较小的国际高接触企业。

业务重新细分-2021年1月1日生效

2021年2月，该公司宣布对其可报告的细分市场进行调整，以符合其进入市场的战略和不同的商业模式(高接触和无穷无尽的分类)。因此，公司计划在2021年3月8日左右公布截至2020年12月31日和2019年12月31日的季度以及截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的12个月期间所需的重述财务信息。预计将在2021年3月9日左右召开补充投资者电话会议，讨论公司重述的Form 8-K业绩和新部门。从公司截至2021年3月31日的财务报表10-Q的季度报告开始，所有前瞻性的摘要财务信息都将在新的可报告部分中公布。

业务剥离和清盘

根据公司将战略重点放在关键市场的宽线MRO分销上，格兰杰于2020年6月剥离了Fabory高触控业务，2020年8月剥离了中国高触控业务(中国)，并于2020年11月开始清算德国的Zoro Tools Europe(中兴通讯)。因此，本公司的经营业绩包括法百利、中国和中兴通讯截至资产剥离或清算日期的业绩。

2020年，格兰杰确认，由于法博瑞、中国和中兴的退出，分别净亏损约1.09亿美元，收益约500万美元，亏损约900万美元(计入销售、一般和行政费用(SG&A))。预计这些业务退出的未来影响不会对公司业绩产生重大影响，无论是个人业绩还是总体业绩。

展望

该公司2021年的战略重点是明确的：坚持不懈地扩大格兰杰在MRO领域的领导地位，成为建造和运营安全、高效运营的人员的首选合作伙伴。为了实现这一目标，格兰杰的每一项业务都有一套战略目标，重点是通过增加市场份额来实现营收增长。高度接触的企业专注于通过差异化的销售和服务(例如，直接客户关系和现场服务)、优势的MRO解决方案(例如，为客户提供他们快速解决问题所需的准确产品和服务)以及无与伦比的客户服务(例如，在每笔客户交易中提供完美的服务)来实现增长。层出不穷的花色品种业务专注于产品花色品种的拓展和创新客户的获取。此外，格兰杰的所有业务都专注于不断改善客户体验，优化和调整成本结构，并投资于数字营销、技术和供应链基础设施，最终为股东带来长期回报。

2020年3月，世界卫生组织将新冠肺炎(CoronaVirus)定性为大流行。新冠肺炎疫情的迅速蔓延已经在美国和全球市场造成了重大破坏，经济学家预计其经济影响将继续显著。格兰杰是一项必不可少的业务，其主要设施在疫情期间得以继续运营，因为客户一直依赖格兰杰的产品和服务来维持其业务的正常运营。2020年，随着新冠肺炎疫情影响全球市场，客户、员工、供应商和社区的需求发生变化，公司的努力和业务计划也相应地发生了变化。格兰杰公司目前的重点是为客户和社区提供服务，帮助他们度过大流行和各自的康复，支持员工的需求和安全，并确保公司继续以强劲的财务状况运营。

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新冠肺炎疫情对格兰杰商家的影响

新冠肺炎大流行已经并可能继续影响格兰杰的业务和运营以及客户和供应商的运营。

从客户的角度来看，全年的业务重新开业和相关活动因地理、行业和新冠肺炎疫情的不同而有所不同。例如，在美国和无穷无尽的各式各样的业务中，对政府、医疗保健和其他基本业务的销售保持强劲，但对非必要和受干扰的行业的销售与新冠肺炎大流行前的水平相比有所下降。加拿大业务和其他国际高接触业务受到大流行相关放缓的严重影响，每个地区都经历了有意义的同比下降。

该公司的主要运营设施和基础设施(即DC、分支机构、电子商务网站和物流合作伙伴)在2020年内继续运行，中断情况有限，同时遵守严格的安全和社会距离协议。从库存管理和供应链的角度来看，该公司经历了对大流行相关产品的需求水平上升，而对非大流行产品的需求下降。

到目前为止，该公司已经能够以最低限度的裁员或休假来吸收大流行的影响，这为公司在大流行后恢复开始后的加速增长做好了准备。此外，公司还优先维护客户和员工工作和互动的所有设施的安全。

关于该公司的财务状况，该公司计划继续把重点放在流动性上，因为与大流行有关的不确定因素将持续到2021年。在2020年，该公司产生了11亿美元的运营现金，并将产生的现金用于投资于业务，并以股息和股票回购的形式将多余资本返还给股东。截至2020年12月31日，公司拥有约18亿美元的可用流动资金，其中包括5.85亿美元的现金。有关现金流的更多详细信息，请参阅财务状况下面一节。

影响可比性的事项

2020年全年销售天数为256天，而2019年和2018年全年为255天。该公司于2020年完成了两次资产剥离，并开始了一次清算。该公司的经营业绩包括每项业务在其各自的资产剥离或清算日期之前的业绩。

此外，从2020年2月中旬开始，由于应对新冠肺炎疫情的客户需求增加，与新冠肺炎疫情相关的产品(如个人防护用品和安全产品)的销售水平开始上升，而非流感疫情的销售额则有所下降。增加的需求主要来自疫情第一线的客户，包括政府、医疗保健和其他基本业务，而同期非必要和受干扰行业的需求由于商业活动放缓或暂时关闭而下降。格兰杰公司向该公司最大、最低利润率的客户销售利润率较低的新冠肺炎相关产品，毛利率受到不利影响。

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经营成果

下表有助于了解格兰杰公司合并收益表的变化(以百万美元为单位)：

			截至12月31日止年度，
															比上一年增加/(减少)百分比						占净销售额的百分比
			2020						2019						2020						2020						2019
净销售额			$	11,797					$	11,486					2.7		%				100.0		%				100.0		%
销货成本			7,559						7,089						6.6		%				64.1		%				61.7		%
毛利			4,238						4,397						(3.6)		%				35.9		%				38.3		%
销售、一般和行政费用			3,219						3,135						2.7		%				27.3		%				27.3		%
营业收益			1,019						1,262						(19.3)		%				8.6		%				11.0		%
其他费用，净额			72						53						35.0		%				0.6		%				0.5		%
所得税拨备			192						314						(38.9)		%				1.6		%				2.7		%
净收益			755						895						(15.6)		%				6.4		%				7.8		%
非控股权益			60						46						30.3		%				0.5		%				0.4		%
W.W.Grainger，Inc.的净收益			$	695					$	849					(18.1)		%				5.9		%				7.4		%

2020年与2019年相比

截至2020年12月31日的一年中，格兰杰的净销售额为117.97亿美元，与2019年同期相比增加了3.11亿美元，增幅为2.7%。按日计算，净销售额增长2.3%。净销售额的增长主要是由销量/组合推动的，部分被价格/组合和业务剥离的影响所抵消。在截至2020年12月31日的一年中，该公司主要在美国向大型政府和医疗保健客户销售了与流行病相关的强劲销售额。有关分类收入的信息，见财务报表附注3。与大流行相关的数量增加被大多数行业的非大流行相关产品的数量下降所部分抵消。此外，由于新冠肺炎业务放缓，加拿大业务和其他国际高端业务的销售额与2019年相比有所下降。总体而言，由于一些客户仍受到新冠肺炎的干扰，商业活动仍低于疫情爆发前的水平。见财务报表附注15，并参阅细分市场分析有关更多详细信息，请参见下面的内容。

截至2020年12月31日的一年，毛利润为42.38亿美元，与2019年同期相比减少了1.59亿美元，降幅为4%。毛利率为35.9%，比2019年同期下降2.4个百分点。这一下降主要是由于新冠肺炎在美国的疫情相关产品销售利润率较低，以及利润率较低的无穷无尽的各类业务增长较快造成的业务部门组合的影响。看见细分市场分析以下是与部门毛利润相关的进一步详细信息。

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以下表格(以百万美元为单位)将根据美国公认会计原则(GAAP)确定的报告SG&A、W.W.Grainger公司的营业收益和净收益与调整后的SG&A、W.W.Grainger公司的营业收益和净收益进行了核对，这些都被认为是非GAAP衡量标准。该公司认为，这些非GAAP指标提供了有意义的信息，有助于股东了解财务结果和评估未来业绩的前景，因为它们排除了可能不能反映核心经营业绩的项目，为分析其业务的持续业绩提供了更好的基线。由于非GAAP财务指标没有标准化，因此可能无法将这些指标与名称相同或相似的其他公司的非GAAP指标进行比较。不应孤立地考虑这些非GAAP措施，也不应将其作为报告结果的替代品。这些非GAAP衡量标准反映了另一种查看运营方面的方式，当使用GAAP结果查看时，可以更完整地了解业务。

			截至12个月
			十二月三十一日，
			2020						2019						%
SG&A报告			$	3,219					$	3,135					3		%
重组，净额(美国)			6						5
重组，NET(加拿大)			12						—
重组，净额(其他业务)			9						2
重组(未分配)			—						(1)
减值费用(其他业务)			177						120
Fabory资产剥离(其他业务)			(7)						—
Fabory资产剥离(未分配)			116						—
格兰杰中国资产剥离(未分配)			(5)						—
总重组、净额、减值费用和业务剥离			308						126
SG&A调整后			$	2,911					$	3,009					(3)		%
			2020						2019						%
报告的营业收益			$	1,019					$	1,262					(19)		%
总重组、净额、减值费用和业务剥离			308						126
调整后的营业收益			$	1,327					$	1,388					(4)		%
			2020						2019						%
W.W.Grainger，Inc.公布的净收益			$	695					$	849					(18)		%
总重组、净额、减值费用、业务剥离和税收(1)			182						109
W.W.Grainger，Inc.调整后的净收益			$	877					$	958					(8)		%
(1) 调整和非现金减值的税务影响是根据每个适用司法管辖区的所得税税率计算的，但须受抵扣和本公司实现相关税收优惠的能力的限制。

截至2020年12月31日的一年中，SG&A为32.19亿美元，比2019年同期的31.35亿美元增加了8400万美元，增幅为3%。2020年第一季度，本公司从Fabory业务记录了1.77亿美元的商誉、无形资产和长期资产的减记，而在2020年第二季度，本公司因出售Fabory业务录得1.09亿美元的税前亏损，这是报告营业收益下降的最大原因。如上表所示，不包括两个时期的重组、净额、减值费用和业务剥离，SG&A减少9800万美元或3%。

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2020年营业收入为10.19亿美元，与2019年同期的12.62亿美元相比，下降了2.43亿美元，降幅为19%。不包括上表所示的这两个时期的重组、净额、减值费用和业务剥离，营业收益减少了6100万美元，降幅为4%，原因是毛利率下降，部分被SG&A下降所抵消。

截至2020年12月31日的财年，其他费用净额为7200万美元，与2019年同期相比增加了1900万美元，增幅为35%。增加的主要原因是与年内负债增加有关的成本。

截至2020年12月31日的财年，所得税为1.92亿美元，与2019年同期的3.14亿美元相比，减少了1.22亿美元，降幅为39%。这一下降主要是由于本年度应税营业收益下降、2020年第一季度公司在Fabory的持股减值和内部重组导致的公司对Fabory投资的税收亏损以及Fabory资产剥离的税收影响。截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月，格兰杰的有效税率分别为20.3%和26.0%，这一下降主要是由于Fabory税收的影响。

截至2020年12月31日的一年中，W.W.Grainger，Inc.的净收益下降了1.54亿美元，降幅为18%，从2019年同期的8.49亿美元降至6.95亿美元。不包括上表所示的两个时期的重组、净额、减损费用以及业务剥离和所得税，净收益减少了8100万美元，降幅为8%。净收益的下降主要是由于毛利美元下降，部分被SG&A下降所抵消。

截至2020年12月31日的一年，稀释后每股收益为12.82美元，与2019年同期的15.32美元相比下降了16%，原因是净收益下降。不包括上表所示的两个时期的重组、净额、减值费用以及业务剥离和所得税，稀释后每股收益将为16.18美元，而2019年为17.29美元，下降6%。

2019年与2018年相比

2018年至2019年全年对比讨论见项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-经营成果在格兰杰截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中。

细分市场分析-2020与2019年的对比

以下可报告部门和其他业务单位层面的注释包括外部和部门间净销售额和营业收益。见财务报表附注15。

美国

截至2020年12月31日的一年，净销售额为90.7亿美元，同比增长2.55亿美元，增幅为2.9%，而2019年的净销售额为88.15亿美元。在每天的基础上，净销售额增长了2.5%，包括以下内容：

			百分比增加/(减少)
销量(含产品组合)			2.8%
价格和客户组合			(0.3)
总计			2.5%

总体而言，美国业务的收入增长主要是由新冠肺炎与流行病相关的销售推动的，从2020年2月中旬开始，这部分销售增长占了大部分。由于新冠肺炎大流行，美国业务经历了与流行病相关的产品的强劲销售量，主要来自大型政府和医疗保健客户；然而，与2019年相比，对非必要和受干扰行业的销售额有所下降。有关分类收入的信息，见财务报表附注3。从产品的角度来看，美国业务对新冠肺炎大流行相关产品的需求强劲；然而，对非大流行产品的需求下降部分抵消了这一上升的需求。

与2019年同期相比，毛利率下降了2.5个百分点。这一下降是大流行相关逆风的结果，包括产品、客户组合和库存减记，以反映当前

28

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市场动态。该公司预计，随着经济复苏并重新转向非流行病产品，这些与流行病相关的下降将得到遏制，这将使产品结构和利润率恢复到新冠肺炎之前的水平。

截至2020年12月31日的年度SG&A与2019年同期相比下降了2%，这主要是由于差旅和折旧费用的减少，部分被用于支持美国企业应对新冠肺炎疫情和相关活动的增量运营成本所抵消。

营业收益为12.99亿美元，比2019年同期的13.91亿美元下降了9200万美元，降幅为7%。这一下降主要是由于毛利美元减少所致。

加拿大

截至2020年12月31日的一年，净销售额为4.76亿美元，与2019年的5.29亿美元相比，减少了5300万美元，降幅为9.9%。在每天的基础上，净销售额下降了10.3%，其中包括：

			百分比下降
销量(含产品组合)			(8.4)%
价格和客户组合			(1.0)
外汇，外汇			(0.9)
总计			(10.3)%

在截至2020年12月31日的一年中，销量与2019年同期相比下降了8.4%，主要是由于市场下滑，部分被新冠肺炎疫情相关产品的销售所抵消。2020年上半年，由于市场力量的作用，全球油价大幅下跌。加拿大业务超过五分之一的销售额来自石油行业或辅助部门。目前的低油价环境可能会进一步减少对该业务的需求，该业务已经受到新冠肺炎疫情的负面影响。

与2019年同期相比，2020年毛利率下降了2.9%，主要原因是负的价格成本差异和新冠肺炎疫情相关的组合影响。

与2019年同期相比，SG&A在2020年减少了1300万美元，降幅为7%。不包括重组，如上表所示，这两个时期的净额，SG&A将比上一季度减少2500万美元，或14%。这一下降主要是由于为提高SG&A杠杆而采取的较低的销售和成本管理行动降低了可变成本。

截至2020年12月31日的一年中，营业亏损为1600万美元，而2019年同期的收益为300万美元。不包括重组，如上表所示，这两个时期的净营业亏损将为400万美元，而上一季度的营业收益为300万美元，这主要是由于销售额下降所致。

其他业务

截至2020年12月31日的一年，其他业务的净销售额为27.62亿美元，与2019年同期相比增加了1.11亿美元，增幅为4.2%。净销售额的增长主要是由于无穷无尽的各种业务中的增量销售。在每天的基础上，净销售额增长了3.8%，包括以下内容：

			百分比增加/(减少)
价格/数量			9.0%
外汇，外汇			0.4
业务剥离			(5.6)
总计			3.8%

净销售额的增长是由无穷无尽的各式各样的业务推动的，但部分抵消了其他国际高端业务业绩下降的影响，这些业务受到与流行病相关的放缓和净值的严重影响。

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法布里和中国业务资产剥离的影响。无穷无尽的各式各样的业务受益于新冠肺炎与流行病相关的销售，并在年内继续获得强劲的新客户。

与2019年同期相比，毛利率下降了1.4个百分点，原因是Fabory剥离导致的业务部门组合，克伦威尔业务利润率较低，以及增长更快的无穷无尽的各种业务带来的不利组合。

与2019年同期相比，SG&A在2020年增加了900万美元，增幅为1%。如上表所示，不包括两个时期的重组、净额、减值费用和业务剥离，SG&A将减少4800万美元或7%。这一下降主要是由于公司无穷无尽的各种业务中的大量SG&A杠杆，以及剥离Fabory资产导致的费用降低。

在截至2020年12月31日的一年中，其他业务的运营亏损为2400万美元，与2019年900万美元的运营亏损相比，减少了1500万美元，降幅为166%。不包括上表所示的两个时期的重组、净额、减值费用和业务剥离，营业收益将增加4200万美元，增幅为38%。这一增长主要是由于强劲的收入增长和SG&A杠杆导致无穷无尽的各种业务的收益增加。

2019年与2018年相比

2018年至2019年全年对比讨论见项目7：管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析-细分市场分析-2019年与2018年相比，在截至2019年12月31日的财年，格兰杰的Form 10-K年度报告中。

财务状况

格兰杰认为，假设其业务在很长一段时间内不会受到新冠肺炎疫情的重大影响，其目前的现金和现金等价物、有价证券以及循环信贷安排下的可用性将足以满足其流动性需求。格兰杰预计将继续投资于其业务，并通过现金股息和股票回购将多余的现金返还给股东，该公司计划通过总的可用流动性和运营产生的现金流为这些资金提供资金。格兰杰还保持了进入资本市场的渠道，并可能不定期发行债务或股权证券，这可能会提供额外的流动性来源。

2018年全年讨论见项目7：管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析-财务状况在格兰杰截至2019年12月31日的财年Form 10-K年度报告中。

现金和现金等价物

截至2020年12月31日和2019年12月31日，格兰杰的现金和现金等价物分别为5.85亿美元和3.6亿美元。现金的增加主要是由于运营的现金流、资本投资的延迟以及股票回购计划的暂时减少。截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别约54%和69%的现金和现金等价物在美国以外。格兰杰对其使用这些外国流动资产的能力没有实质性限制或限制。

现金流

2020年与2019年相比

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，经营活动提供的净现金分别为11.23亿美元和10.42亿美元。经营活动提供的现金增加主要是由于与年度奖励计划下支付的员工可变薪酬和福利相关的净支付减少以及税收支付减少所致，但营运资本投资部分抵消了这一影响。

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用于投资活动的净现金分别为1.79亿美元和2.02亿美元。用于投资活动的净现金减少主要是由于房地产、建筑物和设备以及无形资产的增加减少所致。

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截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，用于融资活动的净现金分别为7.26亿美元和10.23亿美元。用于融资活动的现金净额减少的主要原因是长期债务借款增加和库存股回购减少。

周转金

内部产生的资金是周转资金和增长举措的主要来源，包括资本支出。格兰杰的营运资本全年不受重大季节性趋势的影响。

营运资本包括流动资产(减去营业外现金)和流动负债(减去短期债务、长期债务和租赁负债的当期到期日)。截至2020年12月31日，营运资本为22.2亿美元，而截至2019年12月31日，营运资本为20.92亿美元，主要原因是运营现金、应收账款和库存增加，但部分被应付贸易账款的增加所抵消。在这些日期，两年的流动资产与流动负债的比率均为2.6。

资本支出

在过去两年中，公司净现金流的一部分用于增加房地产、建筑物、设备和资本化软件，如下表所示(以百万美元计)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019
土地、建筑物、构筑物及改善			$	19					$	47
家具、固定装置、机器和设备			120						131
小计			139						178
资本化软件(在合并资产负债表中以无形资产净额列示)			58						43
总计			$	197					$	221

在2020年和2019年，该公司都投资于北美和日本的分销网络(建设新的DC以及机械和设备，以进一步实现分销过程的自动化)。此外，公司还投资开发库存管理和软件解决方案。

预计2021年的支出约为2.5亿美元，其中包括对其供应链、软件开发和库存管理解决方案的持续投资。格兰杰预计，2021年的资本支出主要来自运营现金流。

债务

格兰杰保持债务比率和流动性状况，为营运资金需求和长期现金需求提供灵活性。除了内部产生的资金外，格兰杰还有各种融资来源，包括信贷额度下的银行借款。截至2020年12月31日和2019年12月31日，总债务(定义为有息债务总额(短期和长期)和租赁负债占总市值的百分比)分别为55.6%和54.3%。

格兰杰获得两家独立信用评级机构的评级：穆迪投资者服务公司(Moody‘s)和标准普尔(S&P)。这两家信用评级机构目前都将该公司的公司信用评级为投资级。下表汇总了该公司截至2020年12月31日的信用评级：

公司

高级无担保

短期

穆迪

A3

A3

P2

标普(S&P)

A+

A+

A1

31

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承诺和其他合同义务

截至2020年12月31日，格兰杰公司的合同义务(包括按期限预计应支付的款项)如下(以百万美元为单位)：

			按期到期付款
			承诺的总金额						不到1年						1 - 3 年数						3-5年						5年以上
债务义务			$	2,400					$	8					$	43					$	544					$	1,805
债务利息			1,998						87						174						174						1,563
经营租赁义务			230						59						92						41						38
购买义务：
未完成的添加到 财产、建筑物和设备			147						147						—						—						—
采购库存的承诺额			666						666						—						—						—
其他商品和服务			300						173						113						14						—
其他负债			83						65						3						2						13
总计			$	5,824					$	1,205					$	425					$	775					$	3,419

有关债务、债务利息和经营租赁义务的进一步详情，请参阅财务报表附注6、7和9。

购买义务是在正常的业务过程中作出的，以满足运营需要。虽然库存采购和非库存采购的采购订单通常都可以取消，而不会受到惩罚，但某些供应商协议根据合同条款规定了取消费用或罚款。

其他负债代表利润分享和其他员工福利计划的未来付款。

截至2020年12月31日，格兰杰记录了大约4200万美元的非流动负债，用于税收不确定性和利息。此金额未计入上表，因格兰杰无法合理估计与有关税务机关就该等项目的现金结算期。见财务报表附注14。

表外安排

格兰杰没有任何重大的表外安排。

关键会计估计

应用公司会计政策时使用的方法、假设和估计可能需要对本质上不确定的事项作出判断。在以下情况下，公司认为会计政策是关键估计：(1)它涉及在应用判断时不确定的假设，(2)估计假设的变化或选择不同的估计方法可能对格兰杰的综合财务状况和结果产生重大影响。虽然本公司认为所使用的估计、假设和判断是合理的，但它们是基于作出估计时可获得的信息。有关公司关键会计估计的更多信息，请参见财务报表附注1，这些估计如下：

意外事件：估计或有损失何时是可能和合理估计的；

商誉和无形资产减值：评估该等资产的估值方法及假设

商誉和无形资产减值；以及

盘存：库存反映在考虑未来需求、市场的成本或可变现净值中的较低者

条件和清算价值。

32

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前瞻性陈述

格兰杰不时在这份Form 10-K年度报告以及其他书面报告、通讯和口头声明中作出前瞻性陈述，这些陈述本质上不是历史性的，但涉及对未来结果、业务计划、分析、前景、战略、目标和其他根据联邦证券法可能被视为“前瞻性陈述”的事项的预测。前瞻性陈述一般可以通过使用诸如“预期”、“估计”、“相信”、“预期”、“可能”、“预测”、“可能”、“打算”、“计划”、“预测”、“计划”、“预测”、“项目”、“将”或“将”以及类似的术语和短语来识别，包括提及假设。

格兰杰不能保证任何前瞻性陈述都会实现，未来业绩的实现受到风险和不确定因素的影响，其中许多风险和不确定因素是公司无法控制的，这可能导致格兰杰公司的结果与公布的结果大不相同。

可能导致实际结果与前瞻性陈述中提出或暗示的结果大不相同的重要因素包括但不限于：2019年新冠肺炎(CoronaVirus Disease)全球爆发的未知持续时间和健康、经济、运营和财务影响，以及政府当局或其他人就新冠肺炎大流行对公司业务、员工、客户和供应商采取或考虑采取的行动的持续时间、程度和影响，包括员工疾病导致格兰杰公司运营中断、有效治疗或疫苗的开发和可获得性。非必要业务的任何强制设施关闭，客户和供应商的避难所健康令或其他类似限制，客户产品需求的变化，供应商无法满足对新冠肺炎相关产品的前所未有的需求，库存短缺，政府可能采取行动向某些客户分配或定向产品，这可能会导致与其他客户的关系中断，企业对新冠肺炎疫情的反应(包括远程安排工作)造成的破坏，这可能会增加网络安全事件的脆弱性，包括信息系统安全遭到破坏，对远程工作安排所需的公司控制和程序进行调整。包括财务报告程序，这可能会影响此类控制或程序的设计或运作效率，以及全球或区域经济衰退或衰退, 这可能导致对公司产品的需求下降，或限制公司以有吸引力或完全有吸引力的条款进入资本市场的能力；产品成本或其他费用增加；客户的重大流失；供应来源的损失或中断；客户或产品组合的变化；竞争定价压力增加；未能开发或实施新的技术举措或业务战略；未能充分保护知识产权或成功抵御侵权索赔；公司毛利润百分比的波动或下降；公司对市场压力的反应；未决和未来的诉讼或政府或监管程序的结果，包括工资和工时、反贿赂和腐败、环境、广告、消费者保护、定价(包括灾难或紧急声明定价法规)、产品责任、一般商业纠纷、安全或合规或隐私和网络安全事项；调查、查询、审计和法律法规的变更；违反法律、法规和标准；政府合同事项；涉及公司或公司依赖的第三方的信息技术或数据安全系统中断；一般行业、经济、市场或政治状况；一般全球经济状况，包括关税和贸易问题和政策；货币汇率波动；市场波动，包括公司普通股的价格和交易量波动或价格下跌；大宗商品价格波动；劳动力短缺；设施中断或关闭；燃料成本上升或运输服务中断；其他大流行性疾病或病毒传染；自然灾害或人为灾害、极端天气和其他灾难或条件；未能吸引, 保留、培训、激励、发展和过渡关键员工；失去关键管理层成员或关键员工；有效税率的变化；信用评级或前景的变化；公司发生债务以及本表格第1A部分“风险因素”和本10-K表其他部分确定的其他因素。

应当注意，不要过度依赖格兰杰公司的前瞻性陈述，格兰杰公司没有义务更新或修改其任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或其他原因，除非法律要求。

33

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项目7A：关于市场风险的定量和定性披露

格兰杰的主要市场风险敞口如下：

外币汇率

格兰杰公司的财务结果，包括资产和负债的价值，在美国以外的业务部门以当地货币表示的财务报表换算成美元时面临外币汇率风险。2020年2月，格兰杰签订了某些衍生品工具协议来管理这一风险。见财务报表附注13。格兰杰对外币汇率的净收益敞口在2020年并不重要。

利率风险

格兰杰的长期债务面临利率风险。见财务报表附注7。2020年2月，格兰杰签订了某些衍生品工具协议，以对冲其固定利率长期债务的一部分，以管理这一风险。见财务报表附注13。截至2020年12月31日，格兰杰可变利率债务利率上调0.1个百分点的年化效应不会对净收益产生实质性影响。

商品价格风险

格兰杰的运输成本受到燃料价格波动的影响，一些来源的产品含有大宗商品价格的材料。该公司定期监测商品趋势，作为一家广泛的供应商，通过制定替代采购计划来减轻供应商集中的风险，将与商品相关的通胀转嫁给客户或供应商，并继续扩大其分销网络，包括其运输基础设施，从而减轻对商品价格风险的任何材料敞口。

项目8：财务报表和补充数据

财务报表和补充数据载于第39至73页。见第38页的财务报表和补充数据索引。

第九项：会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧

没有。

项目9A：控制和程序

披露控制和程序

格兰杰在包括首席执行官和首席财务官在内的管理层的监督下，根据修订后的1934年证券交易法(交易所法)第13a-15条，对格兰杰披露控制和程序的设计和运作的有效性进行了评估。根据这一评估，首席执行官和首席财务官得出结论，格兰杰的披露控制和程序在本报告所涉期间结束时是有效的。

财务报告的内部控制

(A)管理层关于财务报告内部控制的年度报告

管理层关于格兰杰财务报告内部控制的报告载于本报告第39页，标题为“管理层财务报告内部控制年度报告”。

(B)注册会计师事务所认证报告

安永律师事务所(Ernst&Young LLP)关于截至2020年12月31日格兰杰财务报告内部控制有效性的审计报告，载于本报告第40页，标题为独立注册会计师事务所报告。

(C)财务报告内部控制的变化

在上个会计季度，格兰杰对财务报告的内部控制没有发生任何变化，这些变化对格兰杰的财务报告内部控制产生了重大影响，或有可能对其产生重大影响。

项目9B：其他资料

没有。

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第三部分

项目10：董事、高级管理人员和公司治理

本项目要求的信息参考格兰杰关于将于2021年4月28日召开的年度股东大会的委托书，标题为“董事会资格、属性、技能和背景”、“年度董事选举”、“董事会成员候选人”、“董事被提名人的经验和资格”、“拖欠第16(A)条报告”、“审计委员会”和“董事会事务和提名委员会”。本条款所要求的有关格兰杰公司高管的信息载于第一部分第1项，标题为“注册人的高管”。

格兰杰已经通过了适用于其首席执行官、首席财务官、首席会计官和财务总监的道德准则。本道德准则是格兰杰公司为董事、高级管理人员和员工制定的商业行为准则的一部分，可通过格兰杰公司的网站免费获取，网址为invest.grainger.com。任何人如向格兰杰公司秘书提出要求，均可免费获得一份《商业行为准则》的印刷本。格兰杰打算在其网站上披露与交易法下S-K条例第406(B)项中所列举的“道德准则”定义的任何要素有关的对“商业行为准则”的任何条款的任何修订，以及授予格兰杰的首席执行官、首席财务官、首席会计官和财务总监或执行类似职能的人员的任何此类条款的任何豁免。格兰杰还通过了董事会的运作原则，这些原则可以在其网站上找到，任何提出要求的人都可以获得印刷版。.

项目11：高管薪酬

本项目要求的信息参考格兰杰关于将于2021年4月28日召开的年度股东大会的委托书，标题为“董事薪酬”、“薪酬讨论与分析”、“薪酬委员会”、“董事会薪酬委员会报告”和“独立薪酬顾问；费用”。

第12项：执行董事和执行干事

本项目要求的信息参考格兰杰关于将于2021年4月28日召开的年度股东大会的委托书并入，标题为“格兰杰股票所有权”和“股权补偿计划”。

第13项：某些关系和相关交易

本项目要求的信息参考格兰杰关于将于2021年4月28日举行的年度股东大会的委托书并入，标题为“董事独立性”、“年度董事选举”和“与相关人士的交易”。

项目14：首席会计师费用和服务

本项目所要求的信息参考格兰杰关于将于2021年4月28日召开的年度股东大会的委托书并入，标题为《审计费用和审计委员会预批政策和程序》。

35

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第四部分

项目15：证物和财务报表明细表

(A)作为本表格10-K一部分提交的文件

(一)财务报表：财务报表一览表见本条例第38页第8项：财务报表及补充数据。管理层财务报告内部控制年度报告。

(2)财务报表明细表：S-X规则第5-04条所列明细表已被省略，原因是这些明细表不适用或合并财务报表或附注中显示了所需信息。

(3)S-K条例第601项所要求的展品：表格10-K第15(A)(3)项所要求的信息列于表格10-K签名页74后面的展品索引中。

项目16：表格10-K摘要

没有。

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财务报表和补充数据索引

2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日

页面
管理层关于财务报告内部控制的年度报告			39
独立注册会计师事务所的报告			40
财务报表
合并收益表			43
综合全面收益表			44
综合资产负债表			45
合并现金流量表			46
合并股东权益报表			47
合并财务报表附注			48

37

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管理层关于财务报告内部控制的年度报告

W.W.格兰杰公司(格兰杰)的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制。格兰杰的内部控制系统旨在向格兰杰的管理层和董事会提供合理的保证，保证财务报告的可靠性，并根据美国公认的会计原则为外部目的编制财务报表。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法在所有潜在条件下防止或发现错误陈述。因此，对财务报告进行有效的内部控制只能对财务报表的编制和列报提供合理的保证，而不是绝对的保证。

格兰杰管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)中建立的标准(COSO标准)，评估了截至2020年12月31日格兰杰对财务报告的内部控制的有效性。根据在该框架下的评估和其中确立的标准，格兰杰的管理层得出结论，格兰杰对财务报告的内部控制截至2020年12月31日是有效的。

独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)已经审计了格兰杰截至2020年12月31日的财务报告内部控制，这是他们的报告中所述，这份报告包括在本文中。

38

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独立注册会计师事务所报告书

致本公司股东及董事会

W.W.格兰杰公司及其子公司

对财务报表的意见

我们审计了W.W.Grainger，Inc.及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表，截至2020年12月31日的三个年度的相关合并收益表、全面收益表、股东权益表和现金流量表，以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年中每一年的综合经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月24日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

39

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			加拿大报告单位商誉的估值
对该事项的描述			截至2020年12月31日，格兰杰加拿大报告部门的商誉余额为1.29亿美元。如财务报表附注1和附注5所述，第四季度每年在报告单位层面进行商誉测试，如果存在减值指标，则更频繁地进行商誉测试。 审计管理层在第二季度进行的中期量化商誉减值测试是复杂和高度判断的，因为在评估加拿大报告单位的公允价值时需要进行重大估计。公允价值估计对收入增长预期、未来预期现金流、营业收益和贴现率等重大假设很敏感，这些假设受到对未来市场或经济状况的预期的影响。管理层在第四季度进行了定性分析。
我们是如何在审计中解决这一问题的			我们的审计程序包括了解、评估设计和测试对公司商誉减值审查过程的控制的操作有效性，包括对管理层对上述重大假设的审查的控制。
			为了测试公司加拿大报告部门的估计公允价值，我们执行了审计程序，其中包括评估方法和让我们的估值专家参与，以协助测试重大假设，并测试公司在分析中使用的基础数据的完整性和准确性。我们将管理层使用的重要假设与当前的行业和经济趋势、公司业务模式、客户基础或产品组合的变化以及其他相关因素进行了比较。我们评估了管理层估计的历史准确性，并对重大假设进行了敏感性分析，以评估假设变化将导致的报告单位公允价值的变化。此外，我们还审查了报告单位的公允价值与公司市值的协调情况。

/s/安永律师事务所

自2005年以来，我们一直担任本公司的审计师。

芝加哥，伊利诺斯州

2021年2月24日

40

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独立注册会计师事务所报告书

致本公司股东及董事会

W.W.格兰杰公司及其子公司

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，对W.W.Grainger，Inc.及其子公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计。我们认为，根据COSO标准，W.W.Grainger公司及其子公司(本公司)在所有重要方面都对截至2020年12月31日的财务报告进行了有效的内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至2020年12月31日的三个年度的相关综合收益表、综合收益表、股东权益表和现金流量表，2021年2月24日的相关附注和报告对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《管理层财务报告内部控制年度报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定是否在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是一个过程，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/安永律师事务所

芝加哥，伊利诺斯州

2021年2月24日

41

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W.W.格兰杰公司及其子公司

合并收益表

(单位为百万，不包括每股金额)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
净销售额			$	11,797					$	11,486					$	11,221
销货成本			7,559						7,089						6,873
毛利			4,238						4,397						4,348
销售、一般和行政费用			3,219						3,135						3,190
营业收益			1,019						1,262						1,158
其他(收入)支出：
利息支出，净额			93						79						82
其他，净额			(21)						(26)						(5)
其他费用合计(净额)			72						53						77
所得税前收益			947						1,209						1,081
所得税拨备			192						314						258
净收益			755						895						823
减去：可归因于非控股权益的净收益			60						46						41
W.W.Grainger，Inc.的净收益			$	695					$	849					$	782
每股收益：
基本信息			$	12.88					$	15.39					$	13.82
稀释			$	12.82					$	15.32					$	13.73
加权平均流通股数量：
基本信息			53.5						54.7						56.1
稀释			53.7						54.9						56.5

 

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

42

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W.W.格兰杰公司及其子公司

综合全面收益表

(单位：百万美元)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
净收益			$	755					$	895					$	823
其他综合收益(亏损)：
外币折算收益(亏损)，净额 重新分类(见附注2和附注12)			83						26						(41)
退休后福利计划收益(亏损)，扣除税收(费用)收益净额为$(7), $2，及$3，分别			22						(6)						(7)
其他综合收益(亏损)合计			105						20						(48)
综合收益(税后净额)			860						915						775
减去：可归因于非控股权益的综合收益(亏损)
净收益			60						46						41
外币折算调整			12						3						3
可归因于非控股权益的综合收益(亏损)总额			72						49						44
W.W.Grainger，Inc.的综合收益			$	788					$	866					$	731

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

43

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W.W.格兰杰公司及其子公司

综合资产负债表

(以百万美元计，不包括每股和每股金额)

			截止到十二月三十一号，
资产			2020						2019
流动资产
现金和现金等价物			$	585					$	360
应收账款(减去信贷损失准备金#美元27及$21，分别)			1,474						1,425
库存-净额			1,733						1,655
预付费用和其他流动资产			120						104
预缴所得税			7						11
流动资产总额			3,919						3,555
财产、建筑物和设备--网			1,395						1,400
递延所得税			14						11
商誉			391						429
无形资产--净值			228						304
其他资产			348						306
总资产			$	6,295					$	6,005
负债和股东权益
流动负债
短期债务			$	—					$	55
长期债务的当期到期日			8						246
应付贸易账款			779						719
应计薪酬和福利			240						228
对员工利润分享计划的应计供款			67						85
应计费用			305						318
应付所得税			42						27
流动负债总额			1,441						1,678
长期债务(减去当前期限)			2,389						1,914
递延所得税和税收不确定性			110						106
其他非流动负债			262						247
股东权益
累计优先股-$5面值-12,000,000授权股份；无已发布不是未解决的问题			—						—
普通股-$0.50面值-300,000,000授权股份；已发行股份109,659,219股票			55						55
额外出资			1,239						1,182
留存收益			8,779						8,405
累计其他综合亏损			(61)						(154)
库存股，按成本计算-57,134,828和55,971,691分别为股票			(8,184)						(7,633)
W.W.Grainger，Inc.股东权益总额			1,828						1,855
非控股权益			265						205
股东权益总额			2,093						2,060
总负债和股东权益			$	6,295					$	6,005

 附注是这些财务报表不可分割的一部分。

44

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W.W.格兰杰公司及其子公司

合并现金流量表

(单位：百万美元)

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
经营活动的现金流：
净收益			$	755					$	895					$	823
信贷损失准备金			22						12						7
递延所得税和税收不确定性			(5)						4						7
折旧及摊销			182						229						257
商誉、无形资产和长期资产的减值			187						123						156
出售资产和剥离业务的净亏损(收益)			106						(6)						(6)
基于股票的薪酬			46						40						47
小计			538						402						468
经营性资产和负债变动
应收账款			(121)						(42)						(79)
盘存			(158)						(106)						(129)
预付费用和其他资产			(23)						(33)						(2)
应付贸易账款			80						32						(51)
应计负债			15						(84)						18
所得税--净额			24						(3)						36
其他非流动负债			13						(19)						(27)
经营活动提供的净现金			1,123						1,042						1,057
投资活动的现金流：
增加财产、建筑物、设备和无形资产			(197)						(221)						(239)
业务收购、资产剥离和出售资产的净收益			20						17						86
其他-网络			(2)						2						(13)
用于投资活动的净现金			(179)						(202)						(166)
融资活动的现金流：
信贷额度下的借款			12						20						26
根据信用额度付款			(65)						(15)						(31)
长期债务收益			1,584						—						—
偿还长期债务			(1,370)						(42)						(96)
行使股票期权所得收益			70						49						181
支付从股票奖励中预扣的员工税			(18)						(11)						(12)
购买库存股			(601)						(700)						(425)
支付的现金股息			(338)						(328)						(316)
其他-网络			—						4						3
用于融资活动的净现金			(726)						(1,023)						(670)
汇率对现金及现金等价物的影响			7						5						(10)
现金和现金等价物净变化：			225						(178)						211
年初现金及现金等价物			360						538						327
年终现金和现金等价物			$	585					$	360					$	538
补充现金流信息：
现金支付利息(扣除资本化金额)			$	94					$	84					$	86
所得税的现金支付			$	180					$	322					$	229

附注是这些合并财务报表的组成部分。

45

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W.W.格兰杰公司及其子公司

合并股东权益报表

(以百万美元计，不包括每股金额)

			普通股			额外出资			留存收益			累计其他综合收益(亏损)			库存股			非控制性 利息			总计
2018年1月1日的余额			$	55		$	1,041		$	7,405		$	(135)		$	(6,676)		$	138		$	1,828
基于股票的薪酬			—			92			—			—			122			—			214
购买库存股			—			—			—			—			(412)			—			(412)
净收益			—			—			782			—			—			41			823
其他综合收益(亏损)			—			—			—			(51)			—			3			(48)
出资			—			—			—			—			—			4			4
因采用ASU 2018-02而重新定级			—			—			(15)			15			—			—			—
支付的现金股息($5.36每股)			—			1			(303)			—			—			(14)			(316)
2018年12月31日的余额			$	55		$	1,134		$	7,869		$	(171)		$	(6,966)		$	172		$	2,093
基于股票的薪酬			—			45			—			—			33			—			78
购买库存股			—			—			—			—			(700)			—			(700)
净收益			—			—			849			—			—			46			895
其他综合收益(亏损)			—			—			—			17			—			3			20
出资			—			2			—			—			—			—			2
支付的现金股息($5.68每股)			—			1			(313)			—			—			(16)			(328)
2019年12月31日的余额			$	55		$	1,182		$	8,405		$	(154)		$	(7,633)		$	205		$	2,060
基于股票的薪酬			—			49			—			—			49			—			98
购买库存股			—			—			—			—			(600)			(1)			(601)
净收益			—			—			695			—			—			60			755
其他综合收益(亏损)			—			—			—			93			—			12			105
出资			—			7			—			—			—			7			14
支付的现金股息($5.94每股)			—			1			(321)			—			—			(18)			(338)
2020年12月31日的余额			$	55		$	1,239		$	8,779		$	(61)		$	(8,184)		$	265		$	2,093

附注是这些财务报表不可分割的一部分。

46

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注1-重要会计政策摘要

公司背景

W.W.格兰杰公司是一家广泛的维护、维修和运营(MRO)产品和服务的企业对企业分销商，主要在北美、日本和欧洲开展业务。在本报告中，“公司”或“格兰杰”一词指的是W.W.格兰杰公司及其子公司。

以下可报告部分反映了管理层如何审查和评估截至2020年12月31日的运营业绩：

•美国(美国)-高接触业务

•加拿大-高接触业务

自2021年1月1日起，该公司在以下列出的可报告细分市场下运营，以配合其入市战略和不同的业务模式：

•高触觉-北美-该公司的高触觉业务提供基于深厚的产品知识和客户专业知识的增值MRO解决方案。这包括格兰杰品牌在美国、加拿大、墨西哥和波多黎各的业务。

•种类繁多-公司种类繁多的业务为客户提供简单、透明和流畅的体验，购买数以百万计的产品。这包括公司的Zoro Tools，Inc.(Zoro)和Monotaro Co.，Ltd.(Monotaro)在线渠道，它们主要在美国、英国(英国)运营。还有日本。

合并原则

合并财务报表(财务报表)包括本公司及其控制的子公司的账目。所有重大的公司间交易都从合并财务报表中剔除。该公司拥有Monotaro的控股权，Monotaro是日本无穷无尽的各式各样的业务，剩余的股权代表非控股权。

该公司报告Monotaro有一个月的日历滞后，以便及时编制财务报表。除了在其间发生的重大交易或事件外，这一一个月的报告滞后时间是例外的。2020年12月期间没有发生重大事件。

预算的使用

按照美国公认会计原则编制公司的综合财务报表要求管理层作出影响综合财务报表和附注中报告金额的估计和假设。实际结果可能与这些估计不同。

外币折算

美元是该公司所有呈报期间的报告货币。本公司境外运营子公司的财务报表以当地货币为本位币计量。公司境外运营子公司的资产和负债按资产负债表日的有效汇率换算成美元。收入和支出按期内有效的平均汇率换算。折算损益作为其他综合收益(亏损)的单独组成部分记录。

收入确认

当与客户达成销售安排(例如，合同、采购订单等)，交易价格固定或可确定，并且公司已根据销售安排履行其履约义务时，公司确认收入。

公司的大部分收入来自具有交付产品的单一履约义务的合同，根据这些合同，当按照安排的运输条款将产品控制权移交给客户时，履行履约义务就会得到履行。一些公司合同包含产品销售和服务的组合，它们是不同的，作为单独的履行义务核算，并在提供服务时得到满足。总服务收入约占1截至2020年12月31日的12个月占公司总收入的百分比。

47

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该公司的收入是按可确定的交易价格计量的，扣除给予客户的任何可变对价和从客户那里收取并随后汇给政府当局的任何税款。可变的考虑因素包括退货权利和销售奖励，这主要包括批量回扣。这些可变的考虑因素是根据各种因素估计的，包括合同条款、历史经验和业绩水平。累计销售退货总额约为$31百万美元和$25截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万美元，并报告为应收账款净额的减少。累计销售奖励总额约为58百万美元和$57截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万美元，并作为应计费用的一部分报告。

当公司有权从客户那里获得付款时，该公司将记录合同资产，条件是时间流逝以外的事件。当客户预付款但公司尚未履行其履约义务时，公司还记录了合同责任。截至2020年12月31日、2020年12月31日和2019年12月31日，公司没有任何重大未履行的履约义务、合同资产或负债。

商品销售成本(COGS)

COGS包括销售商品的采购成本，扣除供应商因素后的净成本，入站运输和搬运成本以及服务成本。该公司收到供应商的考虑，例如促销其产品的回扣，这通常被记录为COGS的减价。根据产品采购从供应商那里赚取的返点被资本化到库存中，而根据销售的产品赚取的返点直接记入COGS。

销售、一般和行政费用(SG&A)

SG&A公司主要由薪酬和福利成本、间接采购、供应链和分支机构运营、技术、租赁、重组、减值、广告和销售费用以及其他类型的一般和行政成本组成。

广告

广告成本，包括在线营销，通常在相关广告首次呈现或发生时计入费用。目录费用在目录的有效期内摊销，通常为一年，从目录发行当月开始，并计入广告费用。广告总费用为$。319百万，$316百万美元和$2412020年、2019年和2018年分别为100万。

股票激励计划

公司使用基于公允价值的方法衡量所有基于股份的支付，并以直线方式记录归属期间的补偿费用(扣除估计的没收)。

所得税

本公司采用资产负债法确认所得税拨备，根据该方法，递延税项资产和负债将根据资产和负债的财务报告和计税基础之间的暂时性差异以及营业亏损和税收抵免结转的预期未来税收后果进行确认。递延税项资产和负债采用现行颁布的税率计量，该税率适用于预期实现或结算该等税项资产的年度的有效应税收入。此外，该公司还评估递延所得税，以确定是否需要使用“更有可能”的标准来确定是否需要估值津贴。这项评估考虑账面和应税损益的性质、频率和数额、法定结转和结转期的期限、现有应税暂时性差异的未来冲销和税务筹划策略等。.

本公司只有在(根据该仓位的技术价值)经税务机关审核后更有可能维持该等税务仓位的情况下，才会确认来自不确定税务仓位的税项利益。该公司在所得税拨备中确认利息、费用和对其税收不确定性的惩罚。

其他综合收益(亏损)

该公司的其他综合收益(亏损)包括外币换算调整以及退休后和其他与就业相关的福利计划的未确认收益(亏损)。累计其他综合收益(亏损)(AOCE)作为股东权益的一部分单独列报。

48

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现金和现金等价物

公司考虑投资于高流动性债务工具，购买时原始到期日为90天数或更少，作为现金等价物。

信用风险集中

该公司向信用质量高的机构进行临时现金投资，并根据政策限制任何一家机构的信用风险敞口。此外，该公司拥有广泛的客户基础，代表北美、日本和欧洲的许多不同行业。因此，不认为存在显著的信用风险集中。

应收账款与信用损失准备

该公司的应收账款主要来自对客户的赊销，并按其估计的可变现净值列报。公司为可能无法收回的客户账户建立信用损失拨备。这些免税额是根据几个因素确定的，包括应收账款的年龄、历史收款趋势以及可能对特定行业、客户群体或特定客户产生影响的经济状况。

本公司设立信用损失准备金，以计入预计收回的应收账款净额。拨备乃采用损失率法厘定，该方法要求根据过往亏损经验估计损失率，并根据与决定预期应收账款的预期可收款性有关的因素作出调整。其中一些因素包括与历史损失经验、拖欠趋势、应收账款的老化行为以及行业集团、客户类别或个人客户的信用和流动性质量指标相关的宏观经济状况。

盘存

公司库存主要包括为转售而购买的商品，它们以成本或可变现净值中较低的一个进行估值。公司使用后进先出(LIFO)方法来核算大约71占总库存的百分比和剩余库存的先进先出(FIFO)方法。公司定期审查库存以评估持续需求，并记录过剩和陈旧库存与可变现净值之间的差额拨备。估计可变现价值考虑各种变量，包括产品需求、老化和保质期、市场状况以及清算或处置历史和价值。

如果公司的所有存货都使用先进先出，那么它们将是$。446百万美元和$426分别比2020年12月31日和2019年12月31日报告的高出100万。同时，净收益将增加$15百万美元和$24百万美元和$8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

财产、建筑物和设备

公司财产、建筑物和设备按成本计价。在资产的使用年限内使用直线折旧法估算折旧，如下所示：

建筑物、构筑物及改善			10至50年份
家具、固定装置、机器和设备			3至15年份

格兰杰历来使用余额递减法和年数总和折旧法对某些财产、建筑物和设备进行折旧，并对某些建筑物进行折旧，估计使用寿命约为三十年。根据其政策，本公司定期审查影响其资本资产和使用年限的消费模式的信息，以确保折旧费用的估计是适当的。该公司对其供应链基础设施和技术的投资引发了对这些消费模式的审查。根据审查，自2020年1月1日起，这些资产的折旧估算方法改为直线法，有效寿命为四十和五十年。本公司确定该等折旧方法及使用年限的改变被视为因会计原则改变而导致的会计估计改变，因此已按前瞻性原则入账。格兰杰认为，对直线法和有效寿命的改变是对公司当前资本资产经济消耗模式的适当估计，并适当地

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将当前收入和成本与资产使用年限的最新估计进行匹配。这些变化的影响导致减少了#美元。34在截至2020年12月31日的一年中，折旧费用为100万英镑。

折旧费用为$116百万，$150百万美元和$162截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

该公司将利息成本资本化为#美元。4百万，$9百万美元和$10截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

长寿资产

长寿资产(主要是物业、建筑物及设备及可摊销无形资产)的账面价值，会在发生事件或环境变化显示资产组别的账面价值可能受损时予以评估。当使用资产组产生的估计未贴现的未来现金流量(包括处置)低于其账面价值时，确认减值损失。减值是指资产组的账面金额超过公允价值的金额。

租契

本公司根据各种安排租赁某些物业和建筑物(包括分支机构、仓库、配送中心(DC)和办公空间)和设备，这些安排规定了标的资产的使用权，并要求在租赁期内支付租赁费用。该公司的租赁组合主要包括经营租约，这些租约在不同的日期到期，截止日期为2036.

许多财产和建筑物租赁协议规定公司有义务支付房地产税、保险和某些维护费用(以下称为非租赁部分)。该公司的某些租赁安排包含以下的续约条款1至30年限，可由本公司选择行使。本公司的租赁协议不包含任何重大剩余价值担保或重大限制性契约。

本公司在开始时确定一项安排是否为经营租赁。初始期限为12个月或以下的租赁不计入资产负债表。所有其他租赁均记录在资产负债表上，使用权资产代表标的资产在租赁期内的使用权，租赁负债代表因租赁而产生的支付租赁款项的义务。

净收益资产及租赁负债于租赁开始日根据租赁期内租赁付款的现值确认，并包括在合理确定将予行使时延长或终止租赁的选择权。租赁付款现值主要采用基于租赁开始日可用信息的递增借款利率来确定。包含租赁和非租赁组成部分的租赁协议通常作为单个租赁组成部分入账。公司的经营租赁费用在租赁期内以直线方式确认，并计入SG&A。

商誉和其他无形资产

在企业收购中，公司确认商誉为被收购报告单位的超额收购价，超过分配给被收购资产(包括无形资产和承担的负债)的净额。收购的无形资产既包括寿命不确定的资产，也包括需要摊销的资产，这些资产在估计的使用寿命内直线摊销。

该公司在第四季度每年对商誉和无限期无形资产进行减值测试，如果存在减值指标，测试频率会更高。该公司对重大事件和情况进行定性评估，如报告单位的历史和当前业绩、对未来业绩的假设、战略举措和整体经济因素，以确定是否存在减值指标，并评估报告单位或无限期无形资产的公允价值是否更有可能低于其账面价值，以及是否需要进行量化减值测试。在定量测试中，格兰杰将报告单位或无限期无形资产的账面价值与其公允价值进行了比较。账面价值超过公允价值的任何部分都记录为减值费用，作为SG&A的一部分列示。

报告单位的公允价值主要使用贴现现金流量法计算，并利用市场法的价值指标来评估由此产生的公允价值的合理性。市场参与者经风险调整的加权平均资本成本估计被用作确定适用于报告单位未来预期现金流和终端价值的贴现率的基础。

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该公司的无限期无形资产主要是商标名。商号的公允价值主要使用特许权使用费减免法计算，该方法估计可归因于商标资产所有权的预期特许权使用费节省。评估一个商号的关键假设是收入基础、版税和折扣率。

此外，该公司还将与购买和开发内部使用软件相关的某些成本资本化，这些成本作为无形资产列报。资本化软件的摊销是基于直线基础上的三或五好几年了。

衍生工具的会计核算

本公司按公允价值在简明综合资产负债表中确认所有衍生工具为资产或负债。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于该衍生工具是否已被指定为套期保值关系的一部分并符合条件，进而取决于套期保值关系的类型。

要符合套期保值会计的资格，衍生品必须在降低与被套期保值敞口相关的风险方面非常有效。此外，要将衍生品指定为对冲工具，必须记录风险管理目标和策略。对冲文件必须确定衍生工具对冲工具、资产或负债或预期交易、要对冲的风险类型，以及如何前瞻性和追溯性地评估衍生工具的有效性。为了评估有效性，公司使用统计方法和关键术语的定性比较。衍生工具在抵销套期项目的公允价值或现金流变动方面已经及预期将继续发挥高度有效性的程度，会定期进行评估及记录。如果确定衍生品在对冲指定风险方面不是非常有效，对冲会计将被终止。对于被指定为套期保值工具的衍生工具，本公司将其归类为公允价值套期保值或现金流量套期保值。

偶然事件

当很可能已经发生负债并且评估金额可以合理估计时，公司应计与诉讼索赔和其他或有事项有关的费用。

新会计准则

2016年6月，财务会计准则委员会(FASB)发布了2016-13年度会计准则更新(ASU)，金融工具.信用损失：金融工具信用损失的测量随后发布的华硕2018-19、2019-04、2019-05、2019-11和2020-02版本对其进行了修改。这个ASU要求根据历史经验、当前状况以及合理和可支持的预测，估计某些类型的金融工具(包括贸易应收账款)在报告日期持有的所有预期信贷损失。本公司采用本ASU，自2020年1月1日起生效。虽然采用这一ASU并没有对公司的财务报表产生实质性影响，但它需要改变公司估计应收贸易账款预期信用损失的程序。

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(话题740)：简化所得税的核算。本会计准则澄清并简化了所得税的会计处理，消除了期间内税收分配原则、计算中期所得税税率的方法以及确认投资外部基差的递延税金等方面的某些例外情况。根据允许的生效日期，公司将从2021年1月1日起采用本ASU。本公司预计这一ASU不会产生实质性影响。

2020年1月，FASB发布了ASU 2020-01，投资-股票证券(主题321)、投资-股权方法和合资企业(主题323)以及衍生品和对冲(主题815)，澄清了主题321、主题323和主题815之间的相互作用。本ASU通过消除不一致并提供澄清，简化了对编纂主题的理解和应用。本ASU的生效日期为2020年12月15日之后的财年和过渡期。该公司目前正在评估这一ASU对财务报表的潜在影响。

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。这一更新提供了可选的权宜之计和例外，用于将普遍接受的会计原则应用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或其他预计将被终止的参考利率的某些合同修改和对冲关系。这个

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指导意见自发布之日起生效，一般可适用至2022年12月31日。该公司目前正在评估这一ASU对财务报表的潜在影响。

2020年10月，FASB发布了ASU 2020-10，编撰方面的改进。这些修正案通过修改法典以将所有披露指南包括在适当的披露章节中来提高一致性，并通过修改和增加新标题、交叉引用其他指南以及改进或更正术语，澄清了各种条款在编纂中的应用。本ASU的生效日期为2020年12月15日之后的会计年度和过渡期。本公司预计这一ASU不会产生实质性影响。

注2-业务剥离和清盘

与公司在关键市场进行宽线MRO分销的战略重点一致，格兰杰于2020年6月30日剥离了Fabory欧洲业务(Fabory)，并于2020年8月21日剥离了中国业务(中国)。因此，公司的简明综合收益表、综合收益表和现金流量表以及相关注释包括截至各自剥离日期的Fabory和China业绩。这些资产剥离的收益将用于满足企业的一般需求。

在2020年第二季度和第三季度，格兰杰确认了大约美元的净亏损1091000万美元，收益为$5分别因Fabory和China资产剥离而产生的SG&A收入为3.6亿美元，其中包括累计净外币兑换损失$451000万美元，从累计其他综合收益(亏损)(AOCE)重新分类为SG&A。在2020年第四季度，本公司开始清算Zoro Tools Europe(ZTE)，并确认了$9与逐步结束业务相关的1.2亿美元费用。

注3-收入

公司收入主要由MRO产品销售和相关活动组成，如货运和服务。

格兰杰服务于不同行业的大量客户，这些客户受到不同的经济和市场特定因素的影响。公司按行业列报的收入最合理地描述了公司收入和现金流的性质、数量、时间和不确定性如何受到经济和市场特定因素的影响。下表列出了公司按可报告部门和主要客户行业划分的收入百分比：

			截至2020年12月31日的12个月
			美国									加拿大									公司总数 (2)
政府			21			%						9			%						16			%
重型制造业			16			%						18			%						15			%
轻工制造			13			%						7			%						10			%
交通运输			5			%						10			%						5			%
医疗保健			10			%						—			%						7			%
商品化			8			%						9			%						7			%
零售/批发			10			%						3			%						8			%
承包商			9			%						10			%						7			%
自然资源			2			%						29			%						3			%
其他 (1)			6			%						5			%						22			%
总净销售额			100			%						100			%						100			%
占公司总收入的百分比			73			%						4			%						100			%
(1)其他类别主要包括与主要行业细分不一致的个人客户的收入，包括小企业和消费者，以及细分市场之间的净销售额。
(2) 道达尔公司包括其他业务，包括公司无穷无尽的各式各样的业务和规模较小的国际高端业务，约占23截至2020年12月31日的12个月的收入的30%。

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			截至2019年12月31日的12个月
			美国									加拿大									公司总数(2)
政府			18			%						6			%						14			%
重型制造业			19			%						20			%						17			%
轻工制造			12			%						6			%						10			%
交通运输			6			%						8			%						5			%
医疗保健			7			%						—			%						6			%
商品化			10			%						9			%						8			%
零售/批发			9			%						4			%						7			%
承包商			10			%						10			%						8			%
自然资源			3			%						33			%						4			%
其他(1)			6			%						4			%						21			%
总净销售额			100			%						100			%						100			%
占公司总收入的百分比			72			%						5			%						100			%
(1)其他类别主要包括与主要行业细分不一致的个人客户的收入，包括小企业和消费者，以及细分市场之间的净销售额。
(2) 道达尔公司包括其他业务，包括公司无穷无尽的各式各样的业务和规模较小的国际高端业务，约占23截至2019年12月31日的12个月收入的1%。

注4-财产、建筑物和设备

财产、建筑物和设备由以下部分组成(以百万美元计)：

			自.起
			2020年12月31日									2019年12月31日
土地			$			329						$			332
建筑、结构和改进			1,330									1,329
家具、固定装置、机器和设备			1,878									1,832
财产、建筑物和设备			$			3,537						$			3,493
减去：累计折旧和摊销			2,142									2,093
财产、建筑物和设备、净值			$			1,395						$			1,400

在2020年第一季度，该公司记录了大约美元44SG&A中与Fabory的长期资产(包括财产、建筑物和设备)减值相关的减值费用约为100万美元24百万美元和使用权(ROU)资产，价值约为20由于财务报表附注5中讨论的因素，本集团的资产净值(在其他资产中列示)为70万欧元(见其他资产)。本公司于2020年第二季度剥离Fabory(见财务报表附注2)。

注5-商誉和其他无形资产

加拿大商业

鉴于全球石油市场放缓以及加拿大新冠肺炎大流行的经济影响，2020年第二季度进行的定性测试表明，加拿大业务存在减值指标。因此，进行了定量测试，以评估是否需要对商誉进行任何减值。根据定量测试的结果，该公司得出结论，不是商誉减值。截至2020年6月30日，加拿大业务的企业价值比账面价值高出逾25%，这是一个10自上次量化测试之日，即2019年12月31日，下降了一个百分点。根据减损测试和相应的敏感性分析，注意到大约3%的税前贴现率或大约1.5收入长期增长率预测下降%将导致加拿大企业价值降至账面价值水平，从而引发减值。

在年度减值测试期间，该公司进行了定性商誉和无形资产评估。本公司没有发现任何重大事件或环境变化，表明存在

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损害指标，因为不需要这样的量化评估。对未来业务表现和宏观经济状况的假设的变化，特别是新冠肺炎疫情和全球油价的变化，可能会对长期的需求创造、未来的现金流和企业估值产生负面影响，这可能导致加拿大业务未来的商誉和无形资产减值。

Fabory业务

在2020年第一季度，该公司损害了法博利的商誉和商誉。同时，根据导致商誉和商号减值的情况，本公司对Fabory的长期资产(包括物业、建筑物和设备以及客户名单和关系)进行了可回收性和公允价值测试，并得出结论对该等资产进行减值。因此，公司记录的减值费用总额为#美元。1331000万美元，其中1,300万美元58300万美元和300万美元753.6亿美元分别归因于商誉和无形资产。这些资产的减值主要是由于关键法布里市场的收入放缓、毛利润压力以及在欧洲各地工业部门下滑的背景下营业利润率持平至下降，新冠肺炎疫情的长期影响进一步放大了这些因素。本公司于2020年第二季度剥离Fabory(见财务报表附注2)。

公司

格兰杰在2020年第四季度完成了年度减值测试。定性测试并不表明存在损害指标，因为这种定量评估是不必要的。

按部门划分的商誉账面余额(扣除累计商誉减值后)的余额和变动情况如下(单位：百万美元)：

						美国						加拿大						其他业务						总计
2019年1月1日的余额						$	192					$	120					$	112					$	424
翻译						—						6						(1)						5
2019年12月31日的余额						192						126						111						429
采办						—						—						15						15
损损						—						—						(58)						(58)
翻译						—						3						2						5
2020年12月31日的余额						$	192					$	129					$	70					$	391

截至2020年12月31日的累计商誉减值为137百万美元，包括$32在加拿大业务中的100万美元和105在其他行业有一百万美元。格兰杰目前的业务组合在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月内没有商誉减损。2018年，有一美元105在英国克伦威尔业务的SG&A记录的百万商誉减值。

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无形资产净额余额和变动情况如下(单位：百万美元)：

									截止到十二月三十一号，
									2020																		2019
			加权平均寿命						总账面金额						累计摊销/减值						净账面金额						总账面金额						累计摊销/减值						净账面金额
客户列表和关系			11.8年份						$	223					$	171					$	52					$	401					$	301					$	100
商标、商号和其他			14.1年份						36						22						14						36						20						16
未摊销商品名称及其他			—						28						—						28						100						38						62
大写软件(1)			4.2年份						461						327						134						626						500						126
无形资产总额			7.1年份						$	748					$	520					$	228					$	1,163					$	859					$	304

(1)在2020年第四季度，该公司完成了223由于公司对长期资产的审查，全摊销资本化软件将有100万美元的非现金报废。报废包括前几年不活跃的资产，对摊销费用没有影响。

克伦威尔2019年的定量测试表明，报告单位的无形资产存在减值。克伦威尔不断下滑的经营业绩和加速的客户流失导致了前景预测的下调。因此，该公司得出结论，克伦威尔的商号完全受损。同时，由于导致商号减值的情况，本公司对克伦威尔的客户关系无形资产进行了可回收性和公允价值测试，并得出该资产减值的结论。2019年克伦威尔无形资产的减值费用总额约为1美元。120百万美元。

SG&A内列报的无形资产摊销费用(不包括减值费用)为#美元。60百万，$78百万美元，以及$92截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。预计未来期间的摊销费用如下(以百万美元为单位)：

年						费用
2021						$	63
2022						48
2023						36
2024						18
2025						16
此后						19
总计						$	200

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注6-短期债务

短期债务由以下部分组成(以百万美元计)：

			截止到十二月三十一号，
			2020						2019
信用额度
截至12月31日未偿还款项			$	—					$	55
年内最高月末结余			$	—					$	56
年内加权平均利率			—		%				2.32		%
十二月三十一日加权平均利率			—		%				2.44		%

信用额度

2020年2月，本公司签订了一项五-一年无担保信贷协议，根据该协议，公司可以循环方式获得各种货币的贷款，贷款总额不超过美元等值美元1.2510亿(美元)1.2510亿美元)，这一额度可能会不时增加，最高可达$1.87500亿美元，应公司要求，但须经贷款人批准及其他惯常条件。$1.25亿美元的信贷安排取代了公司以前的$750100万无担保循环信贷安排，起源于2017年10月，原定于2022年10月到期。

有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日，信贷额度下的未偿还借款。这项信贷安排的主要目的是支持公司的商业票据计划，并用于一般企业用途。

商业票据

公司不定期发行商业票据，以满足一般营运资金的需要。在2020年12月31日，有不是太棒了。

该公司的短期债务工具包括正面和负面契约，这些契约对于信用评级相似的公司来说是司空见惯的，不包含任何财务业绩契约。 截至2020年12月31日，该公司遵守了所有债务契约。

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注7-长期债务

长期债务，包括当前到期日以及债务发行成本和贴现，净额包括以下内容(以百万美元为单位)：

			截止到十二月三十一号，
			2020												2019
			账面价值						公允价值(5)						账面价值						公允价值(5)
4.602045年到期的优先票据百分比(1)			$	1,000					$	1,343					$	1,000					$	1,194
3.752046年到期的优先票据百分比(1)			400						479						400						416
4.202047年到期的优先票据百分比(1)			400						514						400						449
1.852025年到期的优先票据百分比(2)			500						526						—						—
英镑定期贷款(3)			—						—						170						170
欧元定期贷款(3)			—						—						123						123
日元定期贷款(4)			87						87						—						—
加元循环信贷安排(3)			—						—						46						46
其他			34						34						42						42
小计			2,421						2,983						2,181						2,440
较短的当前到期日			(8)						(8)						(246)						(246)
债务发行成本和折扣，扣除摊销后的净额			(24)						(24)						(21)						(21)
长期债务(减去当前期限)			$	2,389					$	2,951					$	1,914					$	2,173

(1)在2015-2017年间，格兰杰发行了$1.810亿美元长期债务(高级债券)，为回购美元提供部分资金2.8亿股，占总价值$3之前宣布的10亿美元。其余的股票回购资金来自内部产生的现金。债务发行情况如下：

•2017年5月，$400百万美元，应在30几年了，并且携带着4.20利率为%，每半年支付一次。

•2016年5月，美元400百万美元，应在30几年了，并且携带着3.75利率为%，每半年支付一次。

•2015年6月，$1应付款亿美元，30几年了，并且携带着4.60利率为%，每半年支付一次。

本公司可于有关到期日前随时以“整笔”赎回价格赎回全部或部分优先债券。赎回价格是参考当时美国国债的当前收益率计算的，该国债的到期日与高级债券加剩余期限相当。20-25基点，连同赎回日的应计及未付利息(如有)。此外，如果公司在控制权方面遇到特定类型的变化，它将被要求提出要约购买高级债券，地址为101本金的%加上购买之日的应计和未付利息(如果有的话)。于到期日起计一年内，本公司可于任何时间全部或部分赎回优先债券100本金的%，连同应计利息和未付利息(如有)，直至赎回日为止。成本和折扣约为美元24与发行高级债券相关的100万美元，代表承销费和其他费用，已被记录为长期债务中的抵销负债，并正在摊销为高级债券期限内的利息支出。

(2)2020年2月，该公司发行了$500数以百万计的无担保产品1.85高级票据百分比(1.85(%Notes)，并将所得款项用于偿还英镑定期贷款、欧元定期贷款和加元循环信贷安排，并为一般营运资金需求提供资金。这个1.85%的债券将于2025年2月到期，在到期日之前不需要本金支付，利息每半年支付一次，从2020年8月开始，分别于2月15日和8月15日支付一次。在2025年1月之前，本公司可赎回1.85%票据于任何时间或不时以“整笔”赎回价格赎回全部或部分票据。此赎回价格是参考当时美国国债的当前收益率计算的，该国债的到期日与1.85%票据加10个基点，连同赎回日的应计和未付利息(如有)。此外，如果公司在控制方面遇到特定类型的更改，它将被要求提出购买1.85%注释位于101本金的%加上购买之日的应计和未付利息(如果有的话)。在2025年1月15日或之后，公司可以赎回1.85在任何时间的全部或部分注释的百分比100本金的%，连同应计利息和未付利息，如果

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任何，到赎回日为止。成本和折扣约为$5300万美元与发行1.85%票据，代表承销费和其他费用，已被记录为长期债务中的抵销负债，并正在摊销为利息支出，在整个期限内净额1.85%注释。关于1.85%附注，本公司于2020年2月订立衍生工具协议，以管理其与香港银行同业拆息相关的风险。1.85%与国际业务融资有关的票据和外币波动。有关该等衍生工具及本公司对冲会计政策的进一步讨论，请参阅财务报表附注13。

(3)于二零二零年二月，本公司以所得款项偿还英镑定期贷款、欧元定期贷款及加元循环信贷安排。1.85高级注释百分比。

(4)2020年8月，在日本无穷无尽的杂货业Monotaro株式会社920亿美元定期贷款协议，为技术投资和扩大其配送中心网络提供资金。日元定期贷款将于2024年到期，到期时间为四2023年和2024年等额每半年本金分期付款，平均利息为0.05%.

(5) 本公司优先票据的估计公允价值是基于现有的外部定价数据和类似债务工具的当前市场利率，以及其他因素，这些因素被归类为公允价值层次内的二级投入。由于其他长期债务的浮动利率，其账面价值接近公允价值。

与长期债务相关的预定本金支付总额(不包括债务发行成本和衍生品的影响)到期情况如下(单位：百万美元)：

年						支付金额
2021						$	8
2022						—
2023						43
2024						44
2025						500
此后						1,805
总计						$	2,400

该公司的长期债务工具包括正面和负面契约，这些契约对于信用评级相似的公司来说是司空见惯的，不包含任何财务业绩契约。 截至2020年12月31日，该公司遵守了所有债务契约。

注8-员工福利

公司向符合条件的员工提供各种退休福利，包括对固定缴款计划的缴费、与固定福利计划相关的养老金福利、退休后医疗福利和其他福利。资格要求和福利级别因员工所在地而异。根据当地法律要求，各种外国福利计划涵盖员工。

固定缴款计划

该公司的大多数美国员工都受到一项非供款利润分享计划的覆盖。该计划使公司贡献与公司业绩保持一致，并包括两个组成部分，一是基于公司投资资本回报率的可变年度贡献，二是等于3合格员工的合格薪酬总额的百分比。此外，该计划覆盖的员工还可以做出个人贡献。利润分享计划总支出为#美元。99百万，$113百万美元，以及$1642020年、2019年和2018年分别为100万。

公司为某些美国和外国员工提供额外的固定缴款计划，这些计划由公司和参与员工出资。与这些固定缴款计划相关的费用总额为#美元。16百万，$19百万美元，以及$132020年、2019年和2018年分别为100万。

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退休后医疗福利计划

该公司有一项退休后医疗福利计划，该计划为2013年1月1日之前聘用的大多数美国员工及其家属提供保险，如果他们选择在退休后继续享受此类保险的话。参保员工在为公司工作期间有资格退休时，即有资格参加。参与该计划是自愿的，需要参与者为该计划的成本做出贡献，这由公司决定。

定期福利净成本的计价日期为每年的1月1日，由以下部分组成(以百万美元为单位)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
SG&A
服务成本			$	5					$	4					$	6
其他收入(费用)
利息成本			6						7						7
预期资产回报率			(8)						(12)						(13)
摊销先前服务信用			(10)						(10)						(10)
未确认收益摊销			(5)						(4)						(3)
定期(收益)净成本			$	(12)					$	(15)					$	(13)

退休后福利资产(债务)的期初和期末余额(截至12月31日计量日期计算)、可用于福利的计划资产的公允价值以及福利资产(债务)的资金状况的对账如下(以百万美元为单位)：

			2020						2019
年初的福利义务			$	200					$	190
服务成本			5						4
利息成本			6						7
计划参与者的缴费			3						3
精算(收益)/损失			(38)						5
已支付的福利			(9)						(9)
年终福利义务			$	167					$	200
计划年初可用于福利的资产			$	198					$	176
计划资产的实际回报			14						28
计划参与者的缴费			3						3
已支付的福利			(9)						(9)
计划年底可用于福利的资产			206						198
退休后非流动福利资产(债务)			$	39					$	(2)

AOCE确认的金额包括以下金额(以百万美元计)：

			截止到十二月三十一号，
			2020						2019
以前的服务积分			$	51					$	61
未确认收益			83						44
递延税金(负债)			(33)						(26)
净累计收益			$	101					$	79

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本公司已选择在相当于预期退休和领取福利的在职计划参与者的平均剩余服务期的一段时间内摊销未确认净收益金额10.92020年。

退休后福利债务是通过应用计划和精算模型的条款确定的。这些模型包括各种精算假设，包括贴现率、计划资产的长期回报率、医疗保健成本趋势率以及公司和退休人员之间的成本分摊。该公司每年评估其精算假设，并根据市场状况和历史经验考虑这些长期因素的变化。计划年度确认的精算收益主要与某些退休人员覆盖范围、选举和健康补偿安排(HRA)补贴相关假设的变化有关。

以下假设用于确定每年1月1日的定期福利净成本：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
贴现率			3.01		%				4.08		%				3.44		%
计划资产扣除税后的长期回报率			4.00		%				7.13		%				7.13		%
初始医疗费用趋势率
65岁之前			6.06		%				6.31		%				6.56		%
65岁后			北美						北美						北美
灾难性的药品福利			北美						北美						12.50		%
最终医疗费用趋势率			4.50		%				4.50		%				4.50		%
年度最终医疗成本趋势率达到			2026						2026						2026
HRA祖辈退休人员信贷通胀指数			2.50		%				2.50		%				2.50		%

在12月31日，以下假设被用于确定福利义务：

			2020						2019						2018
贴现率			2.17		%				3.01		%				4.08		%
计划资产扣除税后的预期长期回报率			4.00		%				4.00		%				7.13		%
初始医疗费用趋势率
65岁之前			5.81		%				6.06		%				6.31		%
65岁后			北美						北美						北美
灾难性的药品福利			北美						北美						11.50		%
最终医疗费用趋势率			4.50		%				4.50		%				4.50		%
年度最终医疗成本趋势率达到			2026						2026						2026
HRA祖辈退休人员信贷通胀指数			—		%				2.50		%				2.50		%

贴现率假设反映了截至12月31日(每年的测量日期)高质量固定收益债务工具的可用利率。选择这些利率是因为它们与退休后医疗福利计划的预计现金流持续时间相似。截至2020年12月31日，本公司将贴现率从3.01%至2.17%，以反映2020年12月31日市场利率的下降。

该公司审查外部数据和自己的医疗成本历史趋势，以确定医疗成本趋势率。截至2020年12月31日，初始医疗费用趋势率为5.8165岁之前为%。医疗费用的趋势比率每年都在下降，直到达到最终的趋势比率4.50%。2017年通过的计划修正案将所有65岁以上的符合联邦医疗保险(Medicare)资格的退休人员转移到交易所，并为这些退休人员购买保险提供补贴。补贴金额是根据祖辈员工的服务年限计算的。

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公司成立了集团福利信托(信托)，为计划义务提供资金，并处理福利支付。2019年，本公司清算了此前持有的指数基金，并暂时将信托的全部资产投资于货币市场基金。2020年，公司将信托资产从货币市场基金转变为负债驱动型投资解决方案，通过更紧密地匹配相关负债，提高了信托的税后回报，并降低了公司的风险敞口。这一投资策略反映了计划义务的长期性，并寻求在固定收益证券和股票之间实现平衡分配。65%和35%。该计划的资产按公允价值列报，该公允价值代表该计划按市场报价(第1级投入)或按其他重大可见投入(第2级投入)持有的注册投资公司股份的资产净值。可用于福利的计划资产是扣除信托负债后的净额，主要与递延所得税和12月31日应缴税款有关(以百万美元计)：

			2020						2019
资产类别：
1级输入：
共同基金：
基金-市政/省级债券			$	13					$	—
基金-公司债券基金			5						—
联邦货币市场基金			11						204
*2级输入：
固定收益：
公司债券			102						—
政府/市政债券			8						—
股票型基金			66						—
计划资产			205						204
减去：信托资产/(负债)			1						(6)
*可用于福利的计划资产			$	206					$	198

与新的投资策略一致，计划资产的税后预期长期回报率4.002020年12月31日的%是基于长期回报率和估计税率的历史平均值。要求使用计划资产的预期长期回报率可能会导致确认高于或低于任何给定年度计划资产实际回报率的收入。然而，随着时间的推移，预期的长期回报被设计为接近实际的长期回报，因此，收入确认模式与员工提供的服务模式更接近。

公司的投资政策包括管理层和受托人至少每年定期审查一次，内容涉及：(1)各种资产类别(如国内股票、国际股票、短期债券、长期债券等)之间的资产配置；(2)资产的投资业绩，包括与适当基准的业绩比较；(3)投资指导方针和其他投资政策事项；(4)投资经理的聘用、解雇或保留。

该公司预测未来十年与退休后相关的以下福利支出(包括对预期未来员工服务的预测)(以数百万美元为单位)：

年						估计的总福利支出
2021						$	9
2022						9
2023						10
2024						10
2025						10
2026-2030						47
总计						$	95

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注9-租契

本公司根据各种安排租赁若干物业及建筑物(包括分行、仓库、DC及写字楼)及设备，该等安排赋予相关资产使用权，并要求在租赁期内支付租赁费。该公司的租赁组合主要包括经营租约，这些租约在不同的日期到期，截止日期为2036。有租赁安排的融资租赁和服务合同并不重要，以下披露与本公司的经营租赁有关。

与经营租赁相关的信息如下(单位：百万美元)：

						截至2020年12月31日
ROU资产
其他资产						$	210
经营租赁负债
应计费用						57
其他非流动负债						162
经营租赁负债总额						$	219

						截至2020年12月31日的12个月
加权平均剩余租期						5年份
加权平均增量借款利率						1.95		%
为经营租赁支付的现金						$	69
以经营租赁义务换取的ROU资产						$	74

房租费用是$762020、2019年和2018年为100万。这些金额是扣除分租收入#美元后的净额。22020年为百万美元，32019年和2018年为100万。

截至2020年12月31日的经营租赁负债到期日(单位：百万美元)如下：

						经营租赁负债到期日
2021						$	59
2022						52
2023						40
2024						24
2025						17
此后						38
租赁付款总额						230
较少的兴趣						(11)
租赁负债现值						$	219

截至2020年12月31日和2019年12月31日的融资租赁不被认为是实质性的。融资租赁义务在长期债务中报告。

截至2020年12月31日，本公司并无尚未开始的未来租赁义务。

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注10-股票激励计划

公司维持股票激励计划，根据该计划，公司可以向员工和高管授予各种激励奖励，包括限制性股票单位(RSU)、绩效股票和递延股票单位。截至2020年12月31日，共有2.1根据该计划，可供授予的股票为100万股。当奖励被行使或结算时，公司的库存股被发行。

SG&A中包含的税前基于股票的薪酬支出为$46百万，$40百万美元，以及$472020年、2019年和2018年分别为100万，主要由RSU组成。在收益中确认的相关所得税优惠为#美元。16百万，$12百万美元，以及$292020年、2019年和2018年分别为100万。

限售股单位

公司对某些员工和管理人员授予RSU。RSU通常在从一至七从发行之日起数年。截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度，RSU费用约为$32百万，$27百万美元和$23分别为百万美元。下表汇总了RSU活动(以百万为单位，但不包括股份和每股金额)：

			2020									2019									2018
			股票			加权 每股平均价格						股票			加权 每股平均价格						股票			加权 每股平均价格
从非既有单位开始			326,124			$	259.88					343,814			$	245.38					352,919			$	226.31
中国发布了一份声明。			140,815			$	252.11					96,823			$	299.25					141,775			$	284.98
*取消。			(26,254)			$	257.56					(36,224)			$	253.22					(56,393)			$	245.08
*			(123,271)			$	252.05					(78,289)			$	247.96					(94,487)			$	233.75
终止四个非既有单位			317,414			$	259.67					326,124			$	259.88					343,814			$	245.38
归属股份的公允价值			$	31								$	19								$	22

截至2020年12月31日，41公司预计将在加权平均期间确认的与未归属RSU相关的未确认补偿费用总额的百万美元1.9好几年了。

注11-股本

该公司拥有不是截至2020年12月31日和2019年12月31日的流通股优先股。与已发行普通股和国库持有的普通股有关的活动如下：

			2020									2019									2018
			已发行普通股			库存股						已发行普通股			库存股						已发行普通股			库存股
期初余额			53,687,528			55,971,691						55,862,360			53,796,859						56,328,863			53,330,356
股票期权的行使			311,374			(311,374)						232,052			(232,052)						930,258			(930,258)
限制性股票单位结算，净额41,019, 26,107，及39,075分别保留股份			82,241			(82,241)						52,182			(52,182)						80,988			(80,988)
结算业绩份额单位，净额16,830, 6,737，及1,027分别保留股份			28,098			(28,098)						14,027			(14,027)						1,911			(1,911)
购买库藏股			(1,584,850)			1,584,850						(2,473,093)			2,473,093						(1,479,660)			1,479,660
期末余额			52,524,391			57,134,828						53,687,528			55,971,691						55,862,360			53,796,859

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注12-累计其他综合收益(亏损)(AOCE)

AOCE的组成部分包括以下内容(单位：百万美元)：

			外币折算及其他			确定的退休后福利计划			其他与就业相关的福利计划						总计			可归因于非控股权益的外币折算			AOCE归功于W.W.Grainger，Inc.
2018年1月1日扣除税后的余额			$	(223)		$	73		$	(4)					$	(154)		$	(19)		$	(135)
税前其他综合收益(亏损)			(43)			4			(1)						(40)			3			(43)
重新分类为净收益的金额			2			(10)			—						(8)			—			(8)
重新分类为留存收益的金额			—			15			—						15			—			15
本期活动净额			$	(41)		$	9		$	(1)					$	(33)		$	3		$	(36)
2018年12月31日扣除税后的余额			$	(264)		$	82		$	(5)					$	(187)		$	(16)		$	(171)
税前其他综合收益(亏损)			25			8			(3)						30			3			27
重新分类为净收益的金额			1			(11)			—						(10)			—			(10)
本期活动净额			$	26		$	(3)		$	(3)					$	20		$	3		$	17
2019年12月31日扣除税后的余额			$	(238)		$	79		$	(8)					$	(167)		$	(13)		$	(154)
税前其他综合收益(亏损)			36			33			—						69			12			57
重新分类为净收益的金额			47			(11)			—						36			—			36
本期活动净额			83			22			—						105			12			93
2020年12月31日的税后余额			$	(155)		$	101		$	(8)					$	(62)		$	(1)		$	(61)

注13-衍生工具

该公司与银行交易对手保持着各种协议，这些协议允许公司签订“场外”衍生工具协议，以管理与利率和外汇波动相关的风险。于二零二零年二月，本公司订立若干衍生工具协议，以管理与其利率相关的风险。1.85%票据和外币波动与其外币计价的公司间借款有关。本公司并非为交易或投机目的而订立此等协议。

公允价值对冲

该公司使用公允价值套期保值，主要是通过利率互换对其固定利率长期债务的一部分进行对冲。利率掉期的公允价值变化，连同套期保值项目的收益或亏损，记录在同一行项目(利息支出，净额)下的收益中。截至2020年12月31日，公司未偿还公允价值套期保值的名义金额为$500百万美元。

现金流对冲

该公司使用现金流对冲主要是为了对冲通过交叉货币掉期进行的外币计价公司间借款的预测现金流的可变性风险。十字架上的收益或损失-

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货币掉期被报告为AOCE的一个组成部分，并在对冲交易影响收益的同一时期重新分类为收益。截至2020年12月31日，公司未偿还现金流对冲的名义金额约为$34百万美元。

本公司公允价值及现金流量对冲对本公司截至2020年12月31日的12个月简明综合收益表的影响如下(单位：百万美元)：

									截至2020年12月31日的12个月
															利息支出，净额						其他，净额
在收益中确认的损益
公允价值对冲：
套期保值项目															$	(21)					$	—
利率掉期被指定为对冲工具															$	21					$	—
现金流对冲：
套期保值项目															$	—					$	2
指定为对冲工具的交叉货币掉期															$	—					$	(2)

本公司公允价值及现金流量对冲对截至2020年12月31日止12个月AOCE的影响并不重大。

截至2020年12月31日，简并资产负债表中未偿还衍生工具的公允价值和账面金额如下(单位：百万美元)：

			资产负债表分类						公允价值和账面价值
交叉货币互换			其他非流动负债						$	2
利率互换			其他资产						$	21

截至2020年12月31日，由利率互换(长期债务)对冲的负债(包括公允价值对冲调整的累计金额)的账面价值为1美元。5212000万。

本公司衍生工具的估计公允价值是基于所报市场远期汇率(在公允价值等级中被归类为第2级)，并反映本公司将为名义金额和到期日相同的合同支付的金额的现值。本期间不需要进行任何调整以反映交易对手的信用风险和/或公司自身的不履行风险。

附注14-所得税

按地理区域划分的所得税前收益(亏损)包括以下内容(单位：百万美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
美国			$	1,015					$	1,226					$	1,163
外国			(68)						(17)						(82)
总计			$	947					$	1,209					$	1,081

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所得税支出由以下部分组成(单位：百万美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
当期所得税支出：
美国联邦政府			$	119					$	199					$	166
美国各州			28						44						32
外国			65						58						47
总电流			212						301						245
递延所得税费用			(20)						13						13
所得税总支出			$	192					$	314					$	258

截至2020年12月31日和2019年12月31日，产生递延税净资产(负债)的暂时性差异对所得税的影响如下(单位：百万美元)：

			截止到十二月三十一号，
			2020						2019
递延税项资产：
库存			$	14					$	4
应计费用			93						86
结转国外营业亏损			45						67
应计就业相关福利			37						49
税收抵免结转			25						22
其他			8						8
递延税项资产			222						236
减去估值免税额			(53)						(72)
递延税项资产，扣除估值免税额后的净额			$	169					$	164
递延税项负债：
财产、建筑物、设备和其他资本资产			(145)						(134)
无形资产			(68)						(83)
其他			(10)						(12)
递延税项负债			(223)						(229)
递延纳税净负债			$	(54)					$	(65)
递延税金净资产(负债)分类如下：
非流动资产			$	14					$	11
非流动负债(国外)			(68)						(76)
递延纳税净负债			$	(54)					$	(65)

截至2020年12月31日，该公司拥有207净营业亏损(NOL)结转百万美元，主要与国外业务有关。结转的一些营业亏损可能会在2040年之前的不同日期到期。本公司记录了一项估值津贴，这是一项为这些可能无法变现的结转和递延税项资产实现税收优惠的不确定性拨备。该公司的估值津贴变动如下(以百万美元为单位)：

66

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			截至12月31日止年度，
			2020						2019
期初余额			$	(72)					$	(72)
增长主要与外国NOL有关			(16)						(9)
与外国NOL相关的发布			—						10
资产剥离对外国子公司的税收影响			39						—
其他更改，净额			(2)						—
与美国外国税收抵免相关的增加			(2)						(1)
期末余额			$	(53)					$	(72)

按法定税率计算的所得税费用与联邦所得税的对账如下(以百万美元为单位)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
联邦所得税			$	199					$	254					$	227
州所得税，扣除联邦所得税优惠后的净额			33						36						32
清洁能源信贷			—						—						(20)
外币汇率差			23						25						20
资产剥离对外国子公司的税收影响			(61)						—						20
更改估值免税额			16						11						4
股票薪酬带来的超额税收优惠			(4)						(2)						(15)
其他-网络			(14)						(10)						(10)
所得税费用			$	192					$	314					$	258
实际税率			20.3		%				26.0		%				23.9		%

本公司截至2020年12月31日的年度有效税率的变化主要是因为本公司在Fabory的投资在2020年第一季度因本公司持有的Fabory股份减值和内部重组而出现的税项亏损。本公司于2020年第二季度剥离Fabory(见财务报表附注2)。

2010年3月27日，美国颁布了冠状病毒援助、救济和经济安全法案(CARE)，并将其签署为美国法律，为因新冠肺炎疫情而面临经济困难的个人和企业提供经济救济。2020年12月27日，综合拨款法案(CAA)颁布，并延长了CARE法案的几项条款。CARE和CAA法案都没有对公司截至2020年12月31日的年度的综合财务状况或经营结果产生实质性影响。

国外未分配收益

截至2020年12月31日，外国子公司的未分配总收入估计为1美元。429百万美元。本公司将这些未分配收益视为永久再投资于其海外业务，不会为该等金额的任何外国预扣税记录递延税负。如果公司在未来某个日期停止永久再投资于其外国子公司，本公司可能需要对这些未分配收益缴纳外国预扣税和其他税，并可能需要为其在外国子公司投资的任何外部基础差额记录递延税负。

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税收不确定性

该公司在财务报表中确认了因在多个税务管辖区实施复杂的税务条例而产生的税务不确定性拨备。不包括利息的税收不确定负债变动情况如下(单位：百万美元)：

			截至12月31日止年度，
			2020						2019						2018
年初余额			$	28					$	37					$	45
与本年度相关的税务职位增加			23						3						4
增加前几年的税收头寸			—						1						3
前几年税收头寸减少额			(2)						(1)						(5)
因法规失效而减少			(10)						(10)						(9)
结算、审计付款、退款-净额			—						(2)						(1)
年终余额			$	39					$	28					$	37

该公司对递延所得税中的税收不确定性负债和税收不确定性负债进行分类。包括在

此金额为$4百万美元和$82020年12月31日和2019年12月31日分别为100万个税收头寸，这些头寸的最终抵扣非常确定，但其扣减的时间存在不确定性。任何

更改这些项目的扣除时间不会影响年度有效税率，但会加速向税务机关提前支付现金。剔除计时项目，剩余金额将影响年度税率。2020年，税收状况的变化主要与本公司在Fabory的投资的税收损失有关，以及法规到期、审计结束和审计结算的影响。估计的利息和罚款并不重要。

该公司定期接受美国国税局(Internal Revenue Service)对其联邦所得税申报单的审查。该公司2016年的联邦纳税申报单的诉讼时效已经过期，而2017至2020纳税年度仍在继续。该公司还接受国家、地方和外国税务机关的审计。 2012-2019年纳税年度仍需接受州和地方审计，2007-2019年仍需接受外国审计。 由于即将进行的审计活动、即将到期的法规或纳税，与公司税收不确定性相关的负债金额可能会在未来12个月内发生变化。对这种变化不能做出合理的估计。

注15-细分市场信息

格兰杰氏病二需要报告的细分市场是美国和加拿大。这些可报告的部门反映了该公司在这些地区的高接触业务的结果。其他业务包括无穷无尽的各式各样的业务，Zoro和Monotaro，以及欧洲和英国的规模较小的高难度业务。这些业务单独不符合可报告细分市场的标准。这些运营部门几乎完全通过分销MRO供应来产生收入，因为服务收入约占1各运营部门总收入的百分比。 从2021年1月1日起，该公司新的可报告部门是High Touch-North America和Endend分类。更多信息见财务报表附注1。

各分部的会计政策与重要会计政策摘要中描述的相同。部门间转让价格是根据外部销售价格确定的，减去不因关联方出售而产生的成本。分部结果包括共享服务的某些集中发生的成本，这些成本根据每个运营分部使用的相对服务水平计入分部。

以下是部门业绩摘要(单位：百万美元)：

			2020
			美国						加拿大						可报告的细分市场合计						其他业务						总计
总净销售额			$	9,070					$	476					$	9,546					$	2,762					$	12,308
部门间净销售额			(509)						—						(509)						(2)						(511)
对外部客户的净销售额			$	8,561					$	476					$	9,037					$	2,760					11,797
部门营业收益			$	1,299					$	(16)					$	1,283					$	(24)					$	1,259

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			2019
			美国						加拿大						可报告的细分市场合计						其他业务						总计
总净销售额			$	8,815					$	529					$	9,344					$	2,651					$	11,995
部门间净销售额			(505)						—						(505)						(4)						(509)
对外部客户的净销售额			$	8,310					$	529					$	8,839					$	2,647					$	11,486
部门营业收益			$	1,391					$	3					$	1,394					$	(9)					$	1,385

			2018
			美国						加拿大						可报告的细分市场合计						其他业务						总计
总净销售额			$	8,588					$	653					$	9,241					$	2,441					$	11,682
部门间净销售额			(457)						—						(457)						(4)						(461)
对外部客户的净销售额			$	8,131					$	653					$	8,784					$	2,437					$	11,221
部门营业收益			$	1,338					$	(49)					$	1,289					$	8					$	1,297

以下是分部信息与每个财务报表的合并总额的对账(以百万美元为单位)：

			2020						2019						2018
营业收益：
可报告部门的总营业收益			$	1,283					$	1,394					$	1,289
其他业务			(24)						(9)						8
未分配费用			(240)						(123)						(139)
综合营业收益总额			$	1,019					$	1,262					$	1,158
资产：
美国			$	2,931					$	2,668					$	2,496
加拿大			178						173						188
可报告细分市场的资产			$	3,109					$	2,841					$	2,684
其他流动和非流动资产			2,781						3,003						2,879
未分配资产			405						161						310
合并资产总额			$	6,295					$	6,005					$	5,873
折旧和摊销：
美国			$	113					$	148					$	166
加拿大			13						17						19
可报告部门的折旧和摊销			$	126					$	165					$	185
其他业务和未分配			43						45						49
合并折旧和摊销总额			$	169					$	210					$	234
增加长期资产
美国			$	92					$	168					$	200
加拿大			3						9						7
增加可报告细分市场的长期资产			$	95					$	177					$	207
其他业务和未分配			97						72						39
长期资产的合并增加总额			$	192					$	249					$	246

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以下是按地理位置划分的收入和长期资产(单位：百万美元)：

			2020						2019						2018
按地理位置划分的收入：
美国			$	9,200					$	8,865					$	8,613
加拿大			494						539						658
其他国家			2,103						2,082						1,950
			$	11,797					$	11,486					$	11,221
按地理位置划分的长期细分资产：
美国			$	1,139					$	1,268					$	1,140
加拿大			114						152						136
其他国家			287						327						202
			$	1,540					$	1,747					$	1,478

该公司是MRO产品和服务的广泛分销商。公司会定期从库存中添加和删除产品。因此，由于企业的管理方式，按产品类别提供销售信息是不切实际的。

未分配的金额包括公司层面的支持和行政费用，公司层面的资产主要由现金、房地产、建筑物和设备组成，以及部门间的抵销和其他调整。未分配的费用和资产不包括在任何可报告的部门中。

可报告部门的资产包括向公司首席运营决策者报告的应收账款净额和先进先出库存。长期资产包括财产、建筑物、设备、资本化软件和ROU资产。

上述折旧和摊销包括长期资产的折旧和资本化软件的摊销。

附注16-或有事项和法律事项

公司不时卷入与其业务相关的各种法律和行政诉讼，包括与产品责任、一般疏忽、合同纠纷、环境问题、无人认领财产、工资和工时法、知识产权、雇佣惯例、监管合规或其他事项有关的索赔，以及由员工、消费者、竞争对手、供应商、客户、政府实体和其他第三方提起的诉讼。例如，正如之前披露的，从2019年第四季度开始，格兰杰、KMCO、有限责任公司(KMCO)和其他被告在德克萨斯州哈里斯县地区法院的几起产品责任相关诉讼中被点名，这些诉讼涉及2019年4月2日位于德克萨斯州哈里斯县克罗斯比的KMCO化工炼油厂发生爆炸。申诉要求赔偿和其他损害赔偿和救济。2020年5月8日，KMCO在KMCO，LLC一案中根据美国破产法院第11章第7章向德克萨斯州南区美国破产法院提交了自愿请愿书，要求救济。作为第7章诉讼的结果，在哈里斯县的诉讼中对KMCO的索赔被搁置。自2021年1月1日起，破产法院解除了对KMCO的暂缓执行。2020年12月16日，KMCO向德克萨斯州哈里斯县地区法院提起了与KMCO化学炼油厂事件有关的产品责任相关诉讼，起诉格兰杰和另一名被告，寻求未指明的损害赔偿。格兰杰正在对处于早期阶段的每一项指控进行调查，并打算对这些问题进行有力的抗辩。此外，作为向联邦、州和地方政府实体销售产品的政府承包商，本公司可能会受到政府或监管机构的询问或审计或其他程序, 包括与合同管理或价格合规性相关的项目。虽然公司无法预测任何这些问题的结果，但预计这些问题的最终解决不会对公司的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响，无论是个别的还是总体的。

在涉及石棉和/或二氧化硅的多个州的诉讼中，该公司和许多其他非关联公司也不时被列为被告。这些诉讼通常主张由于据称由本公司经销的第三方制造的产品而暴露在石棉和/或二氧化硅中造成人身伤害的索赔。虽然过去曾有几起诉讼因缺乏产品标识而被驳回，但如果公司分销的特定产品在任何

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在未决或未来的诉讼中，公司将在可用的范围内寻求对产品制造商行使赔偿补救措施。此外，该公司认为，这些索赔中有相当一部分是在保险范围内的。该公司已与其主要保险公司就涉及暴露于石棉的索赔的诉讼的范围、覆盖范围和辩护费用达成协议。该公司相信，它拥有强大的法律和事实辩护能力，并打算在这些诉讼中继续积极为自己辩护。虽然公司无法预测这些诉讼的结果，但它相信最终决议不会对公司的综合财务状况或经营结果产生重大不利影响，无论是单独的还是总体的。

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附注17-选定季度财务数据(未经审计)

精选的2020和2019年季度信息摘要如下(单位：百万美元，不包括每股金额)：

						截至2020年季度
						三月三十一日						六月三十日						九月三十日						12月31日						总计
净销售额						$	3,001					$	2,837					$	3,018					$	2,941					$	11,797
齿轮						1,880						1,821						1,944						1,914						7,559
毛利						1,121						1,016						1,074						1,027						4,238
SG&A						962						811						694						752						3,219
营业收入						159						205						380						275						1,019
W.W.Grainger，Inc.的净收益。						$	173					$	114					$	240					$	168					$	695
每股收益*基本股						$	3.20					$	2.11					$	4.43					$	3.14					$	12.88
每股收益-稀释后的每股收益						$	3.19					$	2.10					$	4.41					$	3.12					$	12.82

						截至2019年季度
						三月三十一日						六月三十日						九月三十日						12月31日						总计
净销售额						$	2,799					$	2,893					$	2,947					$	2,847					$	11,486
齿轮						1,704						1,772						1,848						1,765						7,089
毛利						1,095						1,121						1,099						1,082						4,397
SG&A						732						741						761						901						3,135
营业收入						363						380						338						181						1,262
W.W.Grainger，Inc.的净收益。						$	253					$	260					$	233					$	103					$	849
每股收益*基本股						$	4.50					$	4.69					$	4.27					$	1.89					$	15.39
每股收益-稀释后的每股收益						$	4.48					$	4.67					$	4.25					$	1.88					$	15.32

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 签名

根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签名者代表其签署本报告。

日期：2021年2月24日

                                

W.W.格兰杰公司(W.W.Grainger，Inc.)
由以下人员提供：			/s/D.G.麦克弗森
			D.G.麦克弗森
			董事局主席
			和首席执行官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已于2021年2月24日由以下人员代表注册人以指定身份签署。

/s/D.G.麦克弗森						/s/布莱恩·P·安德森(Brian P.Anderson)
D.G.麦克弗森						布莱恩·P·安德森
董事局主席						导演
首席执行官兼董事
(首席行政主任)						/s/V.安·海利(Ann Hailey)
						V.Ann Hailey
/s/Deidra C.Merriwether						导演
戴德拉·C·梅里韦瑟
高级副总裁						/s/Stuart L.Levenick
和首席财务官						斯图尔特·L·莱文尼克
(首席财务官)						导演
/s/Eric R.Tapia						尼尔·S·诺维奇(Neil S.Novich)
埃里克·R·塔皮亚						尼尔·S·诺维奇
副总裁兼财务总监						导演
(首席会计官)
						/s/E.斯科特·桑蒂
						E·斯科特·桑蒂
						导演
						/s/卢卡斯·E·沃森
						卢卡斯·E·沃森
						导演

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展品索引(1)
证物编号：						描述
2.1						股份购买协议，日期为2015年7月30日，由Grainger、GWW UK Holdings Limited、Gregory Family Office Limited和Michael Gregory签署，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2015年7月31日的Form 8-K当前报告的附件2.1合并。
3.1						重述的公司条款，通过引用W.W.Graninger，Inc.截至1998年6月30日的季度Form 10-Q季度报告的附件3(I)并入。
3.2						2017年3月9日修订的附例，通过引用W.W.T.Grainger，Inc.日期为2017年3月9日的Form 8-K当前报告的附件3.1.1并入。
4.1						根据S-K条例第601(B)(4)(Iii)项中包含的豁免，未在此提交任何定义W.W.Grainger，Inc.工业发展收入债券持有人权利的文书。W.W.A.Grainger，Inc.特此同意应要求向SEC提供任何此类票据的副本。
4.2						契约，日期为2015年6月11日，由W.W.Grainger，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2015年6月11日的Form 8-K的当前报告的附件4.1合并。
4.3						First Supplemental Indenture，日期为2015年6月11日，由W.W.Grainger，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，形式为4.60%的高级票据，2045年到期，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2015年6月11日的Form 8-K当前报告的附件4.2并入。
4.4						第二补充契约，日期为2016年5月16日，由W.W.Grainger，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2016年5月16日的Form 8-K当前报告的附件4.1合并。
4.5						第三补充契约，日期为2017年5月22日，由W.W.Grainger，Inc.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2017年5月22日的Form 8-K当前报告的附件4.1合并。
4.6						2046年到期的3.75%高级票据的表格(包括在附件44.4中)，通过引用W.W.A.Grainger，Inc.日期为2016年5月16日的表格8-K的当前报告的附件4.2并入。
4.7						2047年到期的4.20%高级票据的表格(包括在附件45.5中)，通过引用W.W.A.Grainger，Inc.日期为2017年5月22日的表格8-K的当前报告的附件4.2并入。
4.8						根据1934年证券交易法第12条对注册人证券的说明。
4.9						第四补充契约，日期为2020年2月26日，由W.W.Grainger，Inc.和美国银行全国协会作为受托人，参照W.W.Grainger，Inc.日期为2020年2月21日的Form 8-K当前报告的附件4.1注册成立。
4.10						2025年到期的1.85%优先票据表格(包括在附件4.1中)，通过引用W.W.Grainger，Inc.日期为2020年2月21日的当前8-K表格报告的附件4.2并入
10.1						经修订的1990年长期股票激励计划，通过引用附件10(A)并入W.W.Graninger，Inc.截至2006年6月30日的季度10-Q表格季度报告。*
10.2						W.W.Grainger，Inc.与其每名董事和某些高管之间的赔偿协议表，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2009年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10(B)(I)而并入。*
10.3						经修订的冻结高管死亡福利计划，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度报告的附件10(B)(V)并入。*
10.4						对冷冻高管死亡福利计划的第一次修订，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2008年12月31日的年度10-K表格年度报告的附件10(B)(V)(1)并入。*
10.5						对冷冻高管死亡福利计划的第二次修正，通过引用W.W.T.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的年度10-K表格年度报告的附件10(B)(Iv)(2)并入。*
10.6						经修订的补充利润分享计划，通过引用W.W.Graninger，Inc.截至2003年12月31日的年度Form 10-K年度报告的附件10(Viii)并入。*
10.7						经修订的补充利润分享计划II，通过引用W.W.Graninger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度报告的附件10(B)(Ix)并入。*

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10.8						自愿薪资和奖励延期计划，经修订，通过引用附件10(B)(Xi)并入W.W.Graninger，Inc.截至2007年12月31日的年度Form 10-K年度报告。*
10.9						2019年董事薪酬计划摘要说明。*
10.10						2010奖励计划，通过引用W.W.Graninger，Inc.日期为2010年3月12日的委托书的附件B并入。*
10.11						W.W.格兰杰公司与其某些高管之间的股票期权奖励协议的格式，通过参考W.W.格兰杰公司截至2009年12月31日的10-K年度报告的附件10(B)(Xvi)而并入本文中。*(注：W.W.Grainger，Inc.与其某些高管签订的股票期权奖励协议的格式)，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告附件10(B)(Xvi)合并。
10.12						W.W.Grainger，，Inc.与其某些高管之间的股票期权奖励和限制性股票单位协议的形式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10(B)(Xvii)合并。*
10.13						W.W.Grainger，，Inc.与其某些高管之间的限制性股票单位协议表，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2010年12月31日的Form 10-K年度报告附件10(B)(Xviii)合并而成。*
10.14						W.W.Grainger，，Inc.与其某些高管签订的2012年业绩分享奖励协议的格式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2012年12月31日的年度Form 10-K年度报告的附件10(B)(Xix)合并而成。*
10.15						2021年公司管理激励计划摘要说明。*
10.16						激励计划补偿协议，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2009年12月31日的年度Form 10-K年度报告的附件10(B)(Xxv)并入。*
10.17						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管签订的控制权变更雇佣协议表格，通过引用附件10(B)(Xxvii)合并到W.W.Grainger，Inc.截至2010年12月31日的年度Form 10-K年度报告中。*
10.18						格兰杰与其若干高管签订的2013年业绩分享奖励协议表格，通过引用附件10(B)(XXIII)并入格兰杰截至2013年12月31日的年度报告Form 10-K。*
10.19						W.W.K.Grainger，Inc.与其某些高管之间2014年业绩分享奖励协议的格式，通过引用附件10(B)(Xxiv)并入Grainger截至2014年12月31日的年度报告Form 10-K。*
10.20						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间2015年业绩分享奖励协议的格式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2015年12月31日的Form 10-K年度报告附件10.28并入。*
10.21						W.W.Graninger，Inc.2015激励计划，通过引用W.W.Graninger，Inc.日期为2015年3月13日的委托书附件B并入。*
10.22						W.W.Grainger，Inc.2015激励计划的第一修正案，通过引用W.W.Graninger，Inc.截至2017年3月31日的季度10-Q季度报告的10.1引入。*
10.23						W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划经修订和重新修订，自2018年10月31日起生效，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年9月30日的季度10-Q表格季度报告的附件10.1并入。*
10.24						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的股票期权奖励协议的格式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.1并入。*
10.25						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的限制性股票奖励协议的形式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.2并入。*
10.26						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间2016年业绩分享奖励协议的表格，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2016年6月30日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.3并入。*
10.27						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的股票期权奖励协议的格式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.2并入。*
10.28						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的限制性股票奖励协议的格式，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.3并入。*
10.29						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管2017年业绩分享奖励协议的格式，通过引用附件10.4并入W.W.Grainger，Inc.截至2017年3月31日的季度Form 10-Q季度报告。*
10.30						2018年W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划股票期权协议的表格，通过参考W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.3并入。*

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10.31						2018年W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划限制性股票单位协议的表格，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.4并入。*
10.32						2018年W.W.Grainger，Inc.与其某些高管之间的2018年W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划业绩限制性股票单位协议的表格，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2018年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.5并入。*
10.33						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管签订的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激励计划股票期权协议表格，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.1并入。*
10.34						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管签订的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激励计划限制性股票单位协议的表格，该协议通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.2而并入。*
10.35						W.W.Grainger，Inc.与其某些高管签订的2019年W.W.Grainger，Inc.2015年股票激励计划业绩限制性股票单位协议的表格，该协议通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2019年3月31日的季度报告Form 10-Q的附件10.3而并入。*
10.36						截至2020年2月14日的信贷协议，由贷款方W.W.Grainger，Inc.和作为行政代理的摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)签订，通过引用W.W.Grainger，Inc.于2020年2月14日提交的8-K表格当前报告的附件10.1而并入。
10.37						W.W.Grainger，Inc.与其某些高级管理人员签订的2020年W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划限制性股票单位协议表格，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度报告附件10.1并入。*
10.38						W.W.Grainger，Inc.与其某些高级管理人员签订的2020年W.W.Grainger，Inc.2015年激励计划绩效股票单位协议的表格，通过引用W.W.Grainger，Inc.截至2020年3月31日的季度Form 10-Q季度报告的附件10.2并入。*
10.39						W.W.Grainger，Inc.-2015年激励计划CFO过渡-W.W.Grainger，Inc.与小罗伯特·F·奥基夫(Robert F.O‘Keef，Jr.)达成的限制性股票单位协议。日期：2021年1月4日*
21						格兰杰的子公司。
23						独立注册会计师事务所同意。
31.1						根据2002年“萨班斯-奥克斯利法案”第302条颁发首席执行官证书。
31.2						根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302条认证首席财务官。
32						根据“美国法典”第18编第1350条(根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条通过)颁发首席执行官和首席财务官证书。
101.INS						XBRL实例文档-实例文档不会出现在交互式数据文件中，因为它的XBRL标签嵌入在内联XBRL文档中。
101.SCH						XBRL分类扩展架构文档。
101.CAL						XBRL分类扩展计算链接库文档。
101.DEF						XBRL分类扩展定义Linkbase文档。
101.LAB						XBRL分类扩展标签Linkbase文档。
101.PRE						XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。
104						封面交互数据文件(格式为内联XBRL，包含在附件101中)。
(*)管理合同或补偿计划或安排。
(1) 根据S-K条例第601(B)(4)(Iii)项，省略了界定注册人长期债务证券持有人权利的某些文书。注册人在此承诺应要求向证券交易委员会提供任何此类票据的副本。

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