美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区20549

表格10-K

截至的财政年度12月31日，2020                

或

的过渡期              至              

委员会档案号：001-06706

獾仪表有限公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

(414) 355-0400

(注册人电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)款登记的证券：

根据该法第(12)(G)款登记的证券：不包括任何证券。

用复选标记表示注册人是否为证券法第405条规定的知名经验丰富的发行人。下半身是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法案的第(13)或15(D)节提交报告。是☐    不是  ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否一直遵守此类提交要求。(2)注册人(1)是否在过去12个月内(或在要求注册人提交此类报告的较短期限内)提交了根据1934年《证券交易法》第(13)或15(D)节要求提交的所有报告。巴塞罗那是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。巴塞罗那是  ☒*☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的申报公司或新兴成长型公司。您可以参阅《交易法》规则第312b-2条中对“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用复选标记表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第2913(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。他说：☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制有效性的评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否为空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。☐*☒

说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，是根据普通股上次出售的价格或该等普通股的平均出价和要价计算得出的：截至2020年6月30日，注册人的非关联公司持有的普通股的总市值约为$1.82仅就此计算而言，(I)普通股的市值被视为每股62.92美元，普通股于2020年6月30日在纽约证券交易所公布的收盘价，以及(Ii)本公司的每位高管和董事被视为本公司的联属公司。

截至2021年2月3日，有29,145,410每股面值1美元的已发行普通股。

以引用方式并入的文件

公司2021年年度股东大会委托书的部分内容将在注册人的会计年度结束后120天内根据第14A条提交给证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)，这些委托书的部分内容通过引用从最终委托书中并入本年度报告的Form 10-K中的第III部分，这份委托书将在注册人的会计年度结束后120天内提交给证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)。

目录

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有关前瞻性陈述的特别说明

本年度报告中包含的10-K表格中的某些陈述，以及獾仪表公司(“公司”)或其员工不时提供的其他信息，可能包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与前瞻性陈述中的陈述大不相同。请注意，“预期”、“相信”、“估计”、“预期”、“认为”、“应该，“可能”和“客观”或类似的表述旨在识别前瞻性表述。所有此类前瞻性表述均基于公司当时的观点和假设，涉及风险和不确定因素。一些可能导致实际结果与前瞻性表述中明示或暗示的结果大不相同的风险和不确定因素包括本公司截至2020年12月31日的10-K年度报告第1A项所述的风险和不确定因素。

第一部分

獾仪表有限公司(以下简称“公司”)是一家领先的创新者、制造商和营销商，产品集流量测量、质量、控制和其他系统解决方案于一体，服务于全球市场。

在这份2020年度报告的10-K表格中，“我们”、“我们”和“我们”三个词都是指公司。

可用的信息

该公司的互联网地址是Http://www.badgermeter.com。如果公司通过其网站免费提供其Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告以及对这些报告的修订，则在以电子方式提交给或提交给证券交易委员会的同一天，公司不会将其网站上包含或通过其网站获得的信息作为Form 10-K年度报告的一部分，或通过引用将此类信息纳入Form 10-K年度报告。

市场概述、产品、系统和解决方案

凭借一个多世纪的水技术创新，獾仪表是行业领先的水解决方案的全球提供商，包括流量测量、质量和其他系统参数。这些产品为客户提供优化运营所必需的数据和分析，并为可持续使用和保护世界上最宝贵的资源做出贡献*本公司的流量测量产品测量水和其他流体，以准确、持久耐用以及通过各种方法提供有价值和及时的测量数据而闻名。*本公司的水质监测解决方案包括提供实时、按需数据参数的光学传感和电化学仪器。本公司的产品线分为两大类：销售水表、收音机及相关技术，销售水务公司的水质监测解决方案(公用事业用水)，销售水表及其他传感仪器、阀门和其他产品，用于水、废水和其他行业的工业应用(流量仪表)。*本公司估计，约90%的产品用于与水相关的应用。

公用事业水是最大的销售类别，由机械或静态(超声波)水表以及自来水公司使用的相关无线电和软件技术和服务组成，作为产生水和废水收入的基础。此外，它还包括供水系统中使用的其他传感器技术，以确保安全高效地输送清洁水。这些传感器用于检测配水管道系统中的泄漏，并监控整个配水系统的各种水质参数。*该公司公用事业水产品的最大地理市场是北美，主要是美国。由于本公司大部分水表的设计及制造均符合美国水务协会颁布的标准，因此本公司出售的大部分水表仍属机械式水表；然而，超声波水表在公司和行业销售的水表中所占的比例越来越大，由于各种因素，包括它们在使用寿命内保持测量准确性的能力。通过提供超声波水表技术，结合先进的无线电技术，为公司提供了销售到其他地理市场的机会，例如中东、欧洲和东南亚。

流量仪表产品线主要服务于更广泛的工业市场中的水应用。该产品线包括在全球销售的仪表、阀门和其他传感仪器，用于测量和控制流经管道或管道的流体(包括水、空气、蒸汽、石油和其他液体和气体)的数量。这些产品用于各种行业和应用，公司的主要市场重点是水/废水；采暖、通风和空调(HVAC)和企业可持续性。流量仪表产品通常作为产品或系统中的主要流量测量设备出售给原始设备制造商，以及通过制造商代表销售。

公用事业水表(包括住宅和商业水表)通常分为手动读数水表和通过无线电技术远程读数的水表。手动读数水表由一个水表和一个提供直观累计水表读数的寄存器组成。装有无线电技术的水表(端点)从与水表相连的电池供电的编码器寄存器接收流量测量数据，这些数据被加密并通过射频传输到接收器，接收器收集并格式化数据。

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适用于水务用途和计费系统。这些远程抄表系统被归类为自动抄表(AMR)系统，即为抄表目的而配备的车辆，包括无线电接收器、计算机和抄表软件，从以下位置收集数据公用事业’或先进的计量基础设施(AMI)系统，利用数据采集器或网关接收器组成的网络(固定或蜂窝)收集数据，这些接收器能够从公用事业公司的电表接收无线电数据传输。AMI系统消除了公用事业人员驾车穿过服务区域从电表收集数据的需要。*这些系统为公用事业公司提供了更频繁和多样化的数据，这些数据来自他们的电表在指定的时间间隔.

Orion®品牌无线电终端系列为自来水公司提供了一系列行业领先的抄表选项。这些选项包括用于可迁移AMR抄表的Orion(ME)，用于传统固定网络应用的Orion(SE)，以及用于无基础设施抄表解决方案的Orion Ccell。Orion Migratable使那些更喜欢从移动抄表开始，然后采用固定网络通信的公用事业公司更容易迁移到固定网络，使公用事业公司能够选择适合其当前需求的解决方案，并为未来的运营变化做好准备。

信息和分析对水表生态系统至关重要。*该公司的Beacon®Advanced Mating Analytics(AMA)软件套件提高了公用事业对他们的用水和用水情况的可见性。Beacon AMA是一个安全的云托管软件套件，包括一个可定制的仪表板，并能够针对特定条件建立警报。此外，它还允许用户参与工具，允许最终用水用户(如房主)查看和管理他们的用水活动。该公用事业的其他好处包括改进的客户服务

水表更换和新技术的采用和部署构成了包括无线电产品在内的大部分水表产品的销售。然而，房屋开工对新产品销售基础的贡献要小得多。*在过去十年中，从手动读数水表转换为使用无线电技术的水表的趋势越来越大。但这种转换率正在加快，该公司估计，在美国安装的大约65%的水表已经转换为无线电解决方案技术。

除了我们的自来水公司流量测量解决方案外，该公司还利用光学传感器和电化学仪器提供各种水质监测解决方案，这些解决方案可以测量各种参数，包括浊度、pH、氯、硝酸盐和大约40个其他参数。*使用这些解决方案，可以在整个管网中持续或定期监测从其原始源头到其回收和回流的水质。此外，在核心流量测量、压力和温度传感功能中添加实时水质参数，扩大了自来水公司可操作数据的范围，以提高运行安全性、意识和效率。

公司的净销售额和相应的净收益取决于单位产量和产品组合，公司通常在配备无线电技术的仪表上获得更高的平均售价和利润率，在超声波仪表上获得比机械仪表更高的利润率。“公司的专有无线电产品通常比著名的非专有技术产品带来更高的利润率。此外，公司还向希望升级其现有仪表的客户单独销售寄存器和终端。”

流量仪表产品广泛应用于各种工业领域的流量测量和控制应用中，偶尔还会利用市政用水类别中使用的相同技术。控制整个流量测量过程的专用通信协议和强制性认证推动着这些市场的发展。此外，该公司还提供标准和定制的流量仪表解决方案。

该公司的流量仪表产品所服务的行业面临着控制成本、降低产品变化性以及满足不断变化的安全、监管和可持续性要求的日益增长的需求。*为了应对这些挑战，客户必须从其系统中的每个组件获得更多价值。*这种全系统范围的审查加强了对流量仪表在工业过程、制造、商业流体、建筑自动化和精密工程应用中的关注，在这些应用中，流量测量和控制至关重要。

作为工业市场机械和静态(超声波)流量计量技术的领先者，该公司提供市场上最广泛的流量测量、控制和通信产品组合之一。*该产品组合拥有Recordall®、Hedland®、Dynasonics®、Blancett®和Research Control®等知名品牌，并包括十大流量计技术中的八项。这些客户依赖该公司提供准确、及时和可靠的流量数据和控制，这些解决方案对产品质量、成本控制、更安全的运营和监管至关重要。这些客户依赖该公司提供特定于应用的解决方案，这些解决方案提供准确、及时和可靠的流量数据和控制，对产品质量、成本控制、更安全的运营和监管至关重要

此外，公司还利用可测量各种参数的光学传感器和电化学仪器提供各种水质监测解决方案，为工业客户提供过程和排放水质监测能力。

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该公司的产品通过员工、经销商和代表在世界各地销售。*根据客户组合的不同，可能会对销售额产生适度的季节性影响，主要与h有关某些公用事业的销售额更高春夏两个月的水产品，没有一家客户的销售额超过公司销售额的10%。

竞争

公司在公用事业用水和流量仪表产品线上都面临着竞争。根据涉及的产品和服务的市场，竞争从中等到强烈不等。公用事业水表的主要竞争对手包括Xylem，Inc.(“Scount”)，Roper Technologies，Inc.(“海王星”)，Master Meter，Inc.和Mueller Water Products，Inc.。连同獾水表，估计这些公司在北美市场销售的水表超过90%。由于使用的机械计量技术的历史性，它在历史上一直与其他竞争对手的渗透隔绝。随着静态计量技术在北美市场继续获得吸引力，其他竞争对手包括Kamstrup A/S、Diehl Meating GmbH和Itron，Inc.，尽管这些竞争对手缺乏品牌认知度和产品广度，也没有广泛的供水渠道分销，无法有效覆盖美国5万多家水务公司，这阻碍了它们的竞争能力。此外，

本公司在北美公用事业用水无线电产品的主要竞争对手是Itron，Inc.、Hubbel，Inc.(Aclara Technologies)、海王星和人口普查。*本公司绝大多数无线电销售是其自己的专有无线电系统；但是，本公司也可能将其他第三方无线电产品作为整体智能电表解决方案的一部分进行转售(例如Aclara、Itron®)。

该公司的水质监测解决方案的主要竞争对手因产品和产品的不同而有所不同。传统的水质监测依赖于试剂或检测套件，以及等待结果的实验室样本，竞争的数量和规模可能会很广泛。由于该公司的在线实时水质监测能力通常与规模较小的专业公司竞争。

该公司在某些市场的一些竞争对手拥有比该公司更多的财力。但是，该公司相信，它目前在水表和水专用无线电解决方案和分析方面提供领先的技术。*由于大量的研发活动，该公司的几项技术、产品和工艺享有有利的专利地位和商业秘密保护。

由于所服务的终端市场和应用不同，流量仪表市场上有许多竞争对手，其中包括艾默生电气公司、Krohne Messtechnik GmbH公司、恩德里斯+豪泽股份公司、横河电气公司和卡梅隆国际公司。该公司拥有广泛的产品组合，包括利用十大流量计技术中的八种的产品组合，在这些市场的利基、专业应用领域处于有利地位，主要集中在水/废水和HVAC领域。

原材料和部件

制造本公司产品所使用的原材料包括购买的金属或合金铸件(如以铜为主要成分的黄铜、铝、不锈钢和铸铁)、塑料树脂、玻璃、微处理器和其他电子组件以及零部件。*这些原材料和组件有多种来源，但本公司依赖单一供应商提供某些黄铜铸件、树脂和电子组件。*本公司相信这些产品将从其他来源获得，但失去某些供应商可能会导致更高的价格。短期内库存增加，质量控制成本上升。*本公司对主要供应商进行业务中断保险。*本公司采购原材料是根据生产计划进行的，因此手头库存一般不受价格波动的影响。世界大宗商品市场和货币汇率也可能影响未来采购的材料价格。*本公司不持有大量贵金属。

研究与开发

与新产品开发、现有产品改进和制造工艺改进相关的研发活动支出在2020年为1,160万美元，2019年为1,190万美元，2018年为1,110万美元。这些研发活动主要由本公司赞助。此外，本公司还不时与其他公司和组织进行联合研发。

无形资产

本公司在美国和其他国家拥有或控制多个与其产品和技术相关的商业秘密以及许多专利、商标和商号。*没有任何单一的专利、商标、商号或商业秘密对本公司的整体业务具有重大意义。

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环境保护

本公司会受到与环境法律及法规有关的或有事项的影响。*有关该等特定事项或本公司以前或目前拥有或经营的场地、本公司使用的场外处置地点，以及第三方拥有的邻近该等场地的物业的未来情况的改变，可能会导致本公司未来的成本，该等金额可能是重大的。*2020、2019年及2018年合规控制条文及法规的开支并不重大。

政府规章

该公司在世界各地的业务受各种联邦、州、地方和外国法律法规的约束。无论是在联邦、州还是地方层面，这些法律法规的目的都是为了保护产品安全、公众健康和环境。在我们制造、分销和销售产品的其他国家，政府当局也采用了类似的法律和法规。

本公司相信其业务，包括其主要制造地点在内，基本上符合所有适用的政府法律和法规，包括与环境、消费者保护、国际贸易、劳工和就业有关的法律和法规，人权、税收、反贿赂和竞争事务。任何保持合规的额外措施预计都不会对公司的资本支出、竞争地位、财务状况或经营结果产生实质性影响。

目前尚无立法或行政法规，我们预计这些法规或法规将对公司的收入、收益或现金流产生重大不利影响。然而，如果新的或修订的法律或法规对公司或其产品施加了重大的经营限制和合规要求，公司的业务、资本支出、经营结果、财务状况和竞争地位可能会受到负面影响。请参阅第I部分第1A项。“风险因素”本2020年度报告(Form 10-K)的以获取更多信息。

人力资本资源

我们的员工是我们最强大的力量，对实现我们的愿景和成功执行我们的战略至关重要。我们致力于招聘和留住顶尖人才，同时营造一个包容的环境，让所有员工都能茁壮成长。

截至2020年12月31日，公司及其子公司拥有1,602名员工。其中约102名员工受到与国际机械师协会第10区的集体谈判协议的保护。*公司目前与工会签订的为期三年的合同将于2022年10月31日到期。但公司相信自己与工会及其所有员工关系良好。

一些以吸引、培养和留住多样化劳动力为重点的关键计划和倡议的例子包括：

核心价值观。践行我们的核心价值观是獾仪表文化的核心。大约在2020年，我们刷新并更新了我们的公司价值观，以定义在竞争激烈的市场中取胜所需的心态和行为的转变，并加强员工体验。重大改进包括对多样性、持续改进和环境责任的关注。

招聘和留用。除了具有市场竞争力的薪酬和福利外，我们专注于开放、双向沟通、培训和发展以及早期人才计划等活动，以吸引和留住关键人才。我们遗憾的是，2020年的营业额为4.3%，低于2019年的7.6%和2018年的9.9%，令人遗憾的是，我们的营业额在2020年为4.3%，低于2019年的7.6%和2018年的9.9%。

多样性、公平性和包容性。我们相信，发展多元化和包容性的业务会让我们和社会变得更强大，通过客户参与来推动我们的增长，并帮助我们吸引和留住人才。

员工权利、健康和安全。*除了工作中的安全，獾计量器还从整体上看待员工的健康和福祉，包括我们的多方面健康计划B|Well，该计划旨在为智能和健康的选择提供信息、活动和支持。

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社区和社会活动。通过我们员工的财政贡献和志愿者努力，獾计价器支持解决节水和质量、教育和社区问题的计划和组织，这些问题都对社区的可持续发展至关重要。

有关公司高管的信息

下表列出了有关注册人执行官员的某些信息。

任何高管之间没有家族关系。高管每年在每次股东年会后举行的第一次董事会会议上选举产生。*每位高管的任期直至选出继任者，或直至其去世、辞职或免职。*任何高管与任何其他人之间没有任何安排或谅解，他或她是根据这些安排或谅解当选为高管的。

Bockhorst先生在2017年10月至2018年4月担任公司高级副总裁兼首席运营官后，于2018年4月当选为总裁，2019年1月当选为首席执行官，2020年1月当选为董事长。在加入公司之前，Bockhorst先生是能源部门的执行副总裁，之前是海卓泰特总裁和Enerpac全球运营副总裁，均在2011年3月至2017年10月期间隶属于Actuant Corporation(现为Enerpac Tool Group)。

在2018年8月至2018年12月担任公司财务副总裁后，Wrocclage先生于2019年当选为副总裁兼首席财务官兼财务主管，并于2020年1月当选为高级副总裁兼首席财务官。在加入公司之前，Wrocclage先生在Actuant Corporation(现为Enerpac Tool Group)工作了十年，担任过各种公司和业务部门的财务领导职务，最近担任的是副总裁-公司总监和首席会计官。

鲍尔女士被选为副总裁-投资者关系、企业战略和财务主管，自2019年6月起生效。此后，她于2018年7月加入獾Meter，担任投资者关系和企业战略总监。在任职期间，她还负责监督公司的ESG(环境、社会和治理)计划。在加入獾仪表之前，她曾在Actuant Corporation(现在的Enerpac Tool Group)任职，最近担任投资者关系和公关部总监。

贝格尔先生担任工程部副总裁已有五年多的时间。

伯古姆先生担任副总裁、总法律顾问和秘书已有五年多的时间。

戈麦斯先生于2019年3月当选为流量仪表和国际公用事业副总裁。戈麦斯先生于2017年4月至2019年3月担任业务开发和流量仪表副总裁，2014年9月至2017年4月担任流量仪表副总裁。

霍普金斯女士于2020年10月当选为人力资源副总裁。在加入公司之前，霍普金斯女士于2019年4月至2020年10月担任Coment人力资源副总裁，并于2010年7月至2018年3月担任Runzheimer International人力资源高级副总裁。在此之前，她曾在伊顿公司(Eaton Corporation)和其他跨国上市公司担任越来越多的职责。

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Parisen先生于2019年6月当选为全球运营副总裁，2018年8月加入獾仪表担任全球供应链高级总监，在加入獾仪表之前受雇于Actuant Corporation(n现在Enerpac工具组)在那里他最近担任的职位是VICE总裁 - 工业和能源领域的全球运营。

斯托尔女士担任销售和营销副总裁已有五年多的时间。

Weltzien先生于2019年3月当选为副总裁兼财务总监。在加入本公司之前，Weltzien先生在Actuant Corporation(现为Enerpac Tool Group)工作了八年，担任过多个公司和业务部门的财务领导职务，最近担任的职务是海卓泰特业务部门的高级财务总监。

国外业务和出口销售

该公司通过员工、经销商和代表在世界各地销售其产品。此外，该公司在德国纽芬和奥地利维也纳设有销售、分销和制造设施；在墨西哥、新加坡、中国、阿拉伯联合酋长国和世界各地其他类似地点设有销售和客户服务办事处；在墨西哥诺加莱斯、捷克共和国布尔诺和瑞士伯尔尼设有制造设施；在瑞典卢莱萨设有开发设施。此外，该公司从美国出口在威斯康星州密尔沃基、威斯康星州拉辛和俄克拉何马州塔尔萨制造的产品。

有关公司海外业务和出口销售的信息包含在本2020年度报告Form 10-K第II部分第8项的合并财务报表附注9“行业细分和地理区域”中。

关于行业细分的财务信息

公司在一个行业中经营，是包含流量测量、控制和通信解决方案的产品的创新者、制造商和营销商。公司的销售、营业收益和资产的信息包含在合并财务报表中，以及本2020年年报10-K表格中第8项合并财务报表附注中的9个“行业细分和地理区域”中。

我们敦促股东、潜在投资者和其他读者，除了本2020年度报告10-K表格中列出或引用的其他信息(包括本2020年度报告10-K表格前面的“关于前瞻性陈述的特别说明”)之外，考虑下面描述的重大业务风险。如果下列风险预期的任何事件确实发生，我们的财务状况或经营结果可能会受到重大不利影响。*以下风险因素列表可能不是详尽的。*我们的业务、经济和地理环境不断变化。*我们的经营环境不断变化，经济和地理环境也在不断变化。*以下风险因素列表可能不是详尽无遗的。*我们的经营环境、经济和地理环境都在不断变化而且可能会不时出现新的风险因素。*我们既不能肯定地预测这些新的风险因素，也不能评估对我们业务的确切影响(如果有的话)，或者任何因素或因素组合可能对我们的运营结果产生不利影响的程度。*虽然存在很大的不确定性，但我们确实分析了我们面临的风险，对其影响进行了概率评估，并试图在可能的情况下减弱其潜在影响。

产品、技术和服务

无法开发技术先进的产品可能会损害我们未来的成功。

我们认为，我们未来的成功在一定程度上取决于我们开发符合或超过适当行业标准的技术先进产品的能力。尽管我们认为我们目前在这一领域拥有竞争优势，但要保持这种优势，需要继续在研发、销售、营销和制造能力方面进行投资。我们不能保证我们将有足够的资源进行此类投资，也不能保证我们将能够取得保持这种竞争优势所需的技术进步。*如果我们无法保持竞争优势，我们未来的财务业绩可能会受到不利影响。技术或新产品可能会使我们现有的产品在短期内过时。但我们的收音机运行在网络上，这些网络正在发生变化，这是技术自然演变的一部分。这种变化的速度在很大程度上超出了本公司的控制范围，网络的日落可能会对本公司产生不利影响。但市政水务行业仍在继续采用静态水表。静态水表的进入门槛较低，这可能会影响北美的竞争格局。*我们相信，我们拥有一款具有竞争力的产品。如果静电水表的采用率加快，我们认为竞争对手缺乏品牌认知度和产品广度，而且没有广泛的水务渠道分销，无法有效覆盖美国5万多家水务公司。

如果不能生产出高质量的产品，可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

如果我们不能保持和执行质量控制程序和测试程序，我们的产品将无法达到要求的性能标准。*产品质量和性能是我们的首要任务，因为我们的产品用于各种需要精确控制流体的应用。*尽管我们相信我们的产品被认为是高质量的，但未来任何不合格产品的生产和/或销售都可能严重损害我们的声誉，导致现有客户流失到竞争对手手中，并损害我们的产品质量。*尽管我们相信我们的产品被认为是高质量的，但任何不合格产品的生产和/或销售都可能严重损害我们的声誉，导致现有客户流失给竞争对手，并损害

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我们吸引新客户的能力。此外，如果我们的任何产品被证明有缺陷，我们可能被要求参与涉及此类产品的召回或产生与保修相关的费用。*如果因缺陷产品超出可用保险范围(如果有)而对我们提出成功索赔，或要求我们参与重大产品召回，可能会对我们的业务、运营结果或财务状况产生实质性的不利影响。

如果我们的技术产品没有按预期运行，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们销售和安装软件产品，包括一些在“云”中提供的产品，这些产品可能包含意想不到的设计缺陷，或者在安装过程中或与客户使用的其他技术一起使用时可能会遇到意想不到的复杂情况。*如果我们的技术产品未能按预期与其他产品无缝配合运行，或者云网络出现故障或破坏，可能会对我们的运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响。

我们作为主承包商角色的扩大带来了某些风险，这些风险可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

公司定期承担主承包商的角色，为政府实体提供完整的技术系统、安装和其他服务以及项目管理，这带来了额外的风险，包括但不限于，我们管理分包商绩效和项目时间表的责任，以及扩大保修和绩效义务的可能性。尽管我们已经管理了许多这类安排，但可能会遇到我们可能无法履行政府实体的期望的情况，从而产生可能影响我们的盈利能力或损害我们声誉的额外成本。/虽然我们已经管理了许多这类安排，但我们可能会遇到这样的情况，即我们可能无法履行政府实体的期望，从而产生额外的成本，可能会影响我们的盈利能力或损害我们的声誉。

如果我们不能保护我们的软件和相关产品的专有权，我们销售软件产品的能力可能会受到阻碍，我们的运营结果、财务状况和现金流可能会受到实质性的不利影响。

我们依靠与客户的协议、与员工的保密协议以及我们的商标、商业秘密、版权和专利来保护我们的专有权利。*这些法律保护和预防措施可能无法防止我们的专有信息被盗用。*此外，软件行业存在大量关于知识产权的诉讼，软件产品和其他组件可能越来越多地受到第三方侵权索赔的影响。这些诉讼和盗用我们的专有信息可能会阻碍我们营销和销售产品和服务的能力，以及我们的运营结果、财务状况和现金流可能会

经营状况

全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行或其他全球公共卫生大流行可能会对我们的业务、运营业绩和财务状况产生实质性的不利影响。

如果全球公共卫生大流行，包括当前的全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行，干扰我们的员工、供应商和客户履行我们和他们各自与我们的业务和运营相关的责任和义务的能力，我们的业务、经营业绩和财务状况可能会受到不利影响。新冠肺炎疫情严重影响了世界各地的经济活动和市场，可能会在许多方面对我们的业务和运营产生实质性的负面影响，包括但不限于以下几个方面：

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新冠肺炎大流行或其他疾病爆发或类似的公共卫生威胁对我们的业务、运营结果和财务状况产生多大程度的实质性不利影响是高度不确定的，将取决于未来的发展。这些事态发展可能包括病毒的地理传播和持续时间、疾病的严重程度、有效和可广泛获得的疫苗的开发和时间表，以及各政府当局和其他第三方可能采取的应对疫情的行动。此外，无法预测恢复正常经济和运营条件的速度和程度，正常业务运营的恢复可能会因新冠肺炎疫情对我们的供应商、第三方服务提供商和/或客户的挥之不去的影响而延迟或受到限制。

无法以优惠的价格获得充足的原材料和零部件供应可能会降低我们的利润率，并对及时向客户交付产生负面影响。

我们受到原材料和零部件的可获得性和价格的影响，包括购买的金属或合金铸件(如以铜为主要成分的黄铜、铝、不锈钢和铸铁)、塑料树脂、微处理器和其他电子组件，以及制造过程中使用的零部件。*无法以优惠的价格为我们的产品获得足够的原材料和零部件供应可能会通过降低利润率和负面影响及时向客户交付，对我们的业务、财务状况或运营结果产生实质性的不利影响。我们已经能够通过提高销售价格、积极的材料管理、产品工程计划以及生产过程中使用的材料的多样性来抵消原材料和零部件价格上涨的影响。但是，我们不能确定我们未来是否能够做到这一点。*由于我们不控制这些原材料和零部件的实际生产，这些材料的生产或运输中断可能会造成延误，原因超出我们的控制范围。此外，世界大宗商品市场和通胀也可能影响原材料和零部件价格。此外，我们的几条产品线都依赖单一供应商提供微处理器、铸件和零部件，这些供应商的流失可能会在短期内暂时扰乱运营。

经济状况可能会对我们的销售和经营业绩造成实质性的不利影响。

作为产品和软件的供应商，其中大部分是自来水公司，我们可能会受到全球经济状况的不利影响，政府为刺激经济而创建的计划的延迟，以及影响我们客户的政府预算削减或政府运营部分关闭的影响，这些客户包括独立分销商、大型城市公用事业公司、公共和私营自来水公司以及无数较小的自来水公司。这些客户可能会推迟资本项目，包括非关键的维护和升级。或者可能没有能力在经济低迷或世界市场不稳定期间授权和资助采购。*我们还销售其他应用的产品，以减少我们对市政水市场的依赖。*这个市场的显著低迷可能会对销售和运营业绩造成实质性的不利影响。因此，总体经济状况以及市政水市场的低迷，以及可能的年度联邦资金和定期刺激基金计划、政府预算削减或政府业务部分关闭或市政资金可获得性的时间或金额的延迟，可能会导致以下情况：

地缘政治危机，包括恐怖主义或流行病，可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的行动容易受到全球性事件的影响，包括战争或恐怖主义的行为或威胁、国际冲突、政治不稳定以及疾病或其他健康问题的广泛爆发。上述任何事件的发生都可能对我们的业务业绩和财务状况产生不利影响，我们将看到全球冠状病毒(新冠肺炎)大流行特有的单独风险因素。

与国外市场相关的风险可能会降低我们的盈利能力。

由于我们在全球销售产品，也在多个国家制造产品，我们面临着与国际业务相关的风险。这些风险包括外币汇率的变化，特定国家或地区的政治或经济条件的变化，税法或监管要求变化的潜在负面影响，不同的劳动法规，以及管理广泛经营的困难。

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无法吸引和留住熟练员工可能会对我们的增长产生负面影响，并降低我们的盈利能力。

我们的成功取决于我们在整个组织中持续发现、吸引、发展和留住技术人才的能力。目前和未来的薪酬安排，包括福利，可能不足以吸引新员工或留住现有员工，这可能会阻碍我们的增长。

市场上的竞争压力可能会减少我们的收入和利润。

我们产品在市场上的竞争压力可能会对我们的竞争地位产生不利影响，导致可能失去市场份额或价格下降，这两种情况都可能导致收入和利润下降。*我们的运营环境是竞争从中等到强烈不等，我们的一些竞争对手拥有更多的财力。我们的竞争对手还包括销售与我们的产品存在或可能竞争的产品的联盟合作伙伴。对于我们最重要的产品应用，市政自来水市场的住宅和商用水表(具有各种无线电技术系统)的主要竞争要素是质量和服务。虽然竞争环境也受到无线电技术发展的影响，而不是手动抄表，对更换设备的需求，在某种程度上，还受到全球经济状况、政府计划(如刺激计划)的时间和规模、市政自来水公司客户授权和融资购买我们产品的能力、我们获得融资的能力、美国住房开工以及整体经济活动的影响。对于我们的流量仪表产品来说，竞争环境受到各种工业部门总体经济健康状况的影响，特别是在美国和欧洲。

政府监管

违反或涉嫌违反法律(包括《反海外腐败法》(FCPA)或其他反腐败法律、贸易制裁和受制裁方限制)对公司海外业务的行为提出要求，可能会对我们的业务产生不利影响。

在我们开展业务的外国，我们的员工、第三方合作伙伴或代理人可能会从事适用法律法规禁止的商业行为，如《反海外腐败法》。这些反腐败法律一般禁止公司向外国官员支付不当款项，要求公司保存准确的账簿和记录，并保持适当的内部控制。虽然我们的政策要求严格遵守此类法律，我们投入资源确保遵守。但我们在世界上一些经历过政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，我们的政策要求严格遵守这些法律，我们投入资源确保遵守。但是，我们在世界上一些经历过政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，我们的政策要求严格遵守这些法律，我们投入资源确保遵守。但是，我们在世界上一些经历过政府腐败的地区开展业务，在某些情况下，当地习俗和做法可能与反腐败法的要求不符。*我们仍然面临员工、第三方合作伙伴或代理人从事我们的政策禁止的商业行为并违反此类法律法规的风险。如果我们或代表我们行事的第三方的违规行为可能导致巨额内部调查成本和法律费用、民事和刑事处罚，包括禁止我们开展业务和损害声誉。

如果我们违反美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)、欧盟、联合国实施的美国贸易制裁，以及2012年《伊朗威胁削减法》和《叙利亚人权法》等贸易制裁法律，我们也可能面临法律责任和声誉损害，因为我们的政策要求严格遵守此类法律，我们投入资源以确保遵守。

环境或法规要求的变化可能会带来额外的费用，这可能会降低我们的盈利能力。

我们受制于不同国家和市场的各种法律，例如监管我们某些产品中铅或其他材料含量的法律，某些电子和其他材料的处理、回收和处置，无线电产品所需无线电频率的使用和/或许可，数据隐私和保护，以及海关和贸易惯例。我们无法预测未来环境或监管要求的性质、范围或影响，我们的运营可能受到这些要求的影响，或者现有或未来法律的管理或解释方式。目前，我们无法预测我们的运营可能受到的环境或监管要求的性质、范围或影响，或者现有或未来法律的管理或解释方式。遵守现行法律的成本作为我们持续支出的一部分，对我们的业务或财务状况没有实质性影响，但未来的变化可能会对我们的盈利能力产生不利影响。

一般信息

在我们开展业务的国家，领导层或政策变化带来的经济影响可能会对我们的盈利能力产生负面影响。

当我们生产或销售产品的国家更换领导层或经济政策时，我们可能会受到经济和贸易政策调整的影响，例如税收、国际贸易协定的变化或退出等。然而，这些类型的变化以及任何相关的监管变化可能会大幅增加我们的成本，并对我们的盈利能力和财务状况产生不利影响。

全球和地区的经济和政治环境可能会对我们的业务产生不利影响。

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2016年6月，英国选民批准英国退出欧盟(“英国退欧”)，以及英国正式退出欧盟2020年1月31日。2020年12月30日，欧盟和英国就未来关系达成协议(欧盟-英国贸易与合作协定)，暂定适用至2021年2月28日，预计届时各方将全面批准。尽管有这样的发展，英国退欧仍然是英国以及欧洲、中东和亚洲重大经济不确定性的来源，这可能会对我们在这些地区的业务业绩产生负面影响。此外，与英国退欧相关的变化可能导致货物、服务和人员进出英国的贸易和自由流动中断，相对于英镑的外汇波动性增加，以及额外的法律、政治和经济不确定性，所有这些都可能潜在地扰乱我们服务的市场、我们运营的税收管辖区，对这些或其他司法管辖区的税收优惠或债务产生不利影响，并可能导致我们失去客户、供应商和员工。此外，随着英国决定替换或复制哪些欧盟法律，英国脱欧可能导致法律不确定性和潜在的国家法律法规差异，这些影响中的任何一项都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。

气候变化、异常天气和其他自然现象可能会对我们的业务产生不利影响。

气候变化和天气状况可能会影响或导致我们的财务业绩波动。干旱条件可能会推动对智能水解决方案的更高需求，这些解决方案可以促进住宅和商业应用中的保护工作。我们的销售也可能受到异常天气、天气模式或其他自然现象的不利影响，这些现象可能会对给定时期的订单时间产生影响，具体取决于我们当时服务的客户的特定组合。因此，天气状况和气候变化的不可预测性可能会导致我们业务的某些部分以及我们某些客户和供应商的运营出现波动。

针对我们的诉讼可能代价高昂，辩护耗时，并可能对我们的盈利能力产生不利影响。

我们不时会受到正常业务过程中出现的法律诉讼和索赔的影响。例如，我们可能会受到员工赔偿索赔、雇佣/劳资纠纷、客户和供应商纠纷、产品责任索赔、知识产权纠纷以及与我们业务行为有关的保修的合同纠纷的影响。这些诉讼可能会导致大量成本，并可能分散管理层的注意力和资源，这可能会对我们的盈利能力或财务状况产生不利影响。

对我们的信息技术和其他网络和运营造成的中断和其他损害，以及数据安全或网络安全攻击中的漏洞，可能会对我们的财务造成负面影响，损害我们的声誉。

我们为客户服务、增加收入和控制成本的能力，在一定程度上取决于我们尖端技术、系统网络和基于云的软件的可靠性。*我们使用信息技术和其他系统来管理我们的业务，以最大限度地提高我们的收入、效力和效率。在某些情况下，防止未经授权的各方出于挪用资产或敏感的财务、个人或商业信息、破坏数据、造成运营中断和其他与网络相关的风险的目的而进入数字系统和网络，可能会对我们的客户关系、商业计划和我们的声誉造成不利影响。*在某些情况下，如果未经授权的各方获得数字系统和网络，目的是挪用资产或敏感的财务、个人或商业信息，造成运营中断和其他与网络相关的风险，可能会对我们的客户关系、商业计划和我们的声誉产生不利影响我们依赖于第三方技术和服务提供商，这些技术和服务提供商不确定是否可以不间断地获得信息，或者黑客可以通过这些技术和服务提供商获取敏感和/或个人信息。但是，这些潜在的中断和网络攻击可能会对收入、成本、客户需求、系统可用性和我们的声誉产生负面影响。

此外，随着公司追求通过收购实现增长的战略，并追求更新的技术来改善我们的运营和成本结构，公司还在扩大和改进其信息技术，从而带来更大的技术存在和相应的网络安全风险。*某些新技术带来了新的重大网络安全风险，必须在实施之前进行分析和解决。即使我们无法评估和识别与收购和新计划相关的网络安全风险，我们可能会越来越容易受到此类风险的影响。

如果不能成功识别、完成和整合收购的业务或产品，可能会对我们的运营产生不利影响。

作为我们业务战略的一部分，我们将继续评估并可能寻求我们认为可能会为我们带来一定运营和财务利益的选定业务或产品收购机会。*不能保证我们将来会确定或完成与合适的收购候选者的交易。*如果我们完成任何此类收购，它们可能需要在行政、财务、法律、销售、营销、制造和其他功能方面整合到我们现有的业务中，以实现这些预期利益。*如果我们不能成功整合业务或产品收购，我们可能无法实现应得的好处我们的财务业绩可能会受到负面影响。此外，在收购完成期间或之后，可能会出现重大的意想不到的负债。

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没有。

公司拥有销售、开发、分销和制造设施以及客户服务办公室，这在本2020年年报10-K表格第1部分的标题为“对外经营和出口销售”下进行了说明。以下是公司在2020年12月31日使用的主要设施的列表。除特别说明外，公司拥有所有此类设施。*公司相信其设施总体上维护良好，有足够的能力满足当前的需求。(注：本公司认为其设施总体上维护良好，并有足够的能力满足当前的需求。)公司拥有销售、开发、分销和制造设施以及客户服务办公室，这一点在本公司的10-K表格中的第一部分中有说明。

在正常业务过程中，本公司不时会在法律程序中被点名。*目前并无有关本公司的重大法律程序待决。

本公司受到与环境法律法规相关的或有事项的影响。有关本公司遵守环境法规情况的信息包含在本2020年度报告(Form 10-K)第I部分的第1项中，标题为“环境保护”。

不适用。

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第二部分

该公司的普通股在纽约证券交易所(纽约证券交易所交易代码：BMI)交易，截至2021年2月3日，大约有652名持有者持有该公司的普通股。本项目要求提供的其他资料载于本年度报告表格10-K第II部分的附注2“普通股”和附注10“未经审计的季度经营业绩、普通股价格和股息”中的附注2“普通股”和附注10“未经审计的经营业绩、普通股价格和股息”。

本年度报告中表格10-K的第5项中的以下信息不被视为“征集材料”或被“存档”给证券交易委员会，或受1934年证券交易法(修订本)第14A或14C条或1934年证券交易法(修订本)第18条规定的责任的约束，也不被视为通过引用被纳入根据1933年证券法(修订本)或1934年证券交易法(修订本)提交的任何文件，除非公司明确规定的范围。

下图将自2016年1月1日以来在(A)公司普通股的股东总回报与(B)罗素2000®指数的总回报以及(C)包括本公司在内的14家类似行业、市值相似的公司组成的同业集团的总回报的年度百分比变化进行累计比较。*罗素2000®指数是弗兰克·罗素公司的商标，在此根据美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的规定用于比较目的。*罗素2000®指数是弗兰克·罗素公司的商标，在此用于比较目的，符合美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的规定。-罗素2000®指数是弗兰克·罗素公司(Frank Russell Company)的商标，根据美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的规定用于比较。

该图假设在2015年12月31日投资了100美元，并进一步假设了股息的再投资。此外，同业组中每一家成分公司的回报都是根据该公司的相对市值进行加权的。

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同行集团包括A.O.Smith Corp.(AOS)，Badger Meter，Inc.(BMI)，CIRCOR International，Inc.(CIR)，ESCO Technologies Inc.(ESE)，Franklin Electric Co，Inc.(FELE)，Gorman-Rupp Company(GRC)，Itron，Inc.(ITRI)，Lindsay Corporation(LNN)，Perma-Pipe International Holdings，Inc.(PPIH)，Mueller Water Products(MWA)，

2020年2月，董事会授权在2023年2月之前回购至多40万股公司普通股。下表提供了公司在截至2020年12月31日的季度内根据这一回购计划购买由公司根据交易法第12条登记的股权证券的信息。

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项目6.精选财务数据

根据对监管S-K.K的修正案，已省略了*。*

项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

当前商业趋势-新冠肺炎

2019年12月，一种新型冠状病毒病(新冠肺炎)被报道，2020年1月，世界卫生组织宣布其为国际关注的突发公共卫生事件。2020年2月28日，由于病例数量和受影响国家持续增加，世卫组织在全球层面将其对新冠肺炎威胁的评估从高上调至非常高。2020年3月11日，世界卫生组织将新冠肺炎定性为大流行。

在2020年第二季度，公司为非生产人员实施了远程工作安排，在整个制造现场采用了强有力的安全、社会距离和温度筛查协议，并颁布了其他措施，以便能够及时交付产品以满足客户订单。尽管疫情对需求趋势产生了不同程度的影响，但到目前为止，它还没有对我们维持业务运营的能力产生实质性影响，包括财务报告系统的运行、财务报告的内部控制以及披露控制程序。公司为非生产人员制定了各种返岗协议。

在2020年4月至2020年5月上半月，该公司的主要商业市场美国的大部分地区受到不同程度的政府原地避难或其他封锁命令的约束。在此期间，我们经历了一些客户订单延误和间歇性生产中断。随着封锁解除，客户适应了远程工作和现场安全协议，订单需求逐渐改善。随着封锁在第二季度末和2020年第三季度解除，我们的运营恢复到了更正常化的产出水平。市政供水订单趋势在连续表现上表现得更具弹性，而流量仪表订单表现出较弱的弹性，可能会在更长一段时间内受到负面影响，尽管流量仪表订单在2020年第二季度略有改善。

作为新冠肺炎的结果，公司实施了某些成本应急行动，包括旅行限制、冻结招聘、减少可自由支配的支出、全球短期减少工作时间休假和高管减薪。*临时行动一般持续九周，截至2020年6月中旬。*鉴于市场持续的不确定性，公司继续管理招聘和可自由支配的支出行动。*我们的董事会和公司管理层继续监控新冠肺炎的快速变化的影响，并准备在必要时采取额外的成本行动。

2020年3月27日，《冠状病毒援助、救济和经济安全(CARE)法案》签署成为法律。该法案包括关于可退还工资税抵免、推迟某些工资税的雇主部分、净营业亏损结转期、替代最低税收抵免退款、修改净利息扣除限制以及对合格装修物业的税收折旧方法进行技术更正的规定。*根据CARE法案，公司将联邦税收分期付款推迟到2020年第三季度。*CARE法案预计不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。

仍然很难估计新冠肺炎疫情对公司业务、财务状况或经营业绩的影响的严重程度和持续时间。影响的大小将取决于大流行的持续时间和跨度、运营中断(包括政府行动造成的中断)、由于零部件供应或后勤挑战而造成的交付中断、有效和广泛获得的疫苗的时间表以及对经济的总体影响。*公司已经制定了应急计划，以充分应对广泛的潜在经济情景，我们的董事会将继续监测和评估正在进行的情况。

长期业务趋势

在全球范围内，越来越多的法规和对可持续性的关注正在推动公司和公用事业公司更好地管理水等关键资源，监控他们对危险材料的使用，并减少废气。一些客户测量流体以识别泄漏和/或挪用，以控制成本，或者增加测量点以帮助实现制造自动化。其他客户使用测量来遵守政府的规定和法律，包括与工艺和排放水质监测相关的规定和法律。*该公司提供流量测量技术来测量水、油、化学品和其他流体。例如，一旦更好地理解了用水量指标，就可以针对最可行的区域制定具体的用水减少策略。借助本公司的技术，客户已经发现了代价高昂的泄漏，精确地确定了需要维修的设备，并确定了流程改进的区域，从而制定了减少用水量的策略，这一点非常关键，因为这项技术可以帮助客户提供基准用水量数据，并在客户尝试降低用水量时量化减少用水量。例如，一旦对用水量指标有了更好的理解，就可以针对最可行的领域制定出减少用水量的策略。客户可以发现代价高昂的泄漏，找出需要维修的设备，并确定流程改进的领域。

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增加不费吹灰之力，中国的客户效用水市场对更频繁和多样化的数据收集以及使用水表和质量分析来评估配水活动感兴趣。*具体地说，AMI技术使自来水公司能够以更频繁和可变的时间间隔捕获每个水表的读数。*美国有50,000多家自来水公司，本公司估计其中约65%已转换为无线电解决方案。*本公司相信其全面的无线电和软件解决方案处于有利地位，能够满足这一持续的转换趋势。

此外，某些水务公司正在从机械式水表转换为静态式水表。超声波水表在水表的整个使用寿命内都保持了很高的测量精度，减少了公用事业公司的非营收用水。*该公司的超声波水表在市场上已经证明了十多年的可靠性，最近还推出了D-Flow技术的下一代超声波水表，该公司认为这增加了其竞争差异化。虽然将超声波技术引入北美可能会增加竞争，但它也为公司打开了进一步的地理渗透机会，如前所述。

115多年来，该公司一直为智能水管理、智能建筑和智能工业流程提供创新的流量计量和控制解决方案。收购领先的在线水质监测解决方案提供商s：：CAN GmbH及其子公司(“s：：CAN”)，为我们的能力增加了实时水质参数，并扩大了我们客户的可操作数据范围，以帮助测量和保护资源，实现更智能的世界。獾仪表和s：：的组合解决方案可以提供测量液体数量和质量的技术。

最后，“智慧城市”的概念是影响城市高效运作、节约资源、改善服务和交付的途径之一。“智慧水”解决方案(简称“智慧水”)是那些通过传感器和设备的互联和互操作网络的数据分析来提供可操作信息的解决方案，帮助人们和组织有效地使用和节约世界上最宝贵的资源之一。獾计量器处于有利地位，可以从智慧城市框架内智能水应用的发展中受益。许多城市对智能水有着浓厚的兴趣，因为它提供了以下服务：智能水表、智能水表、智能水表和智能水表。质量监测和节约成果。獾水表是参与AT&T智能城市联盟的大约12家公司之一，也是唯一的智能水公司。*通过利用这一联盟，该公司能够获得广泛的智能水解决方案，并将其销售给城市内的高层决策者，如市长办公室。此外，它还使獾水表能够跟上新兴蜂窝技术的变化，该公司认为这是一流的无基础设施的AMI解决方案。

收入和产品组合

随着行业的不断发展，公司一直处于计量、无线电和软件技术创新的前沿，以满足客户对准确和可操作数据日益增长的期望。随着Orion蜂窝和Beacon AMA管理解决方案等技术变得更容易被采用，公司来自软件即服务(SaaS)的收入大幅增长，尽管基数较小，而且利润率有所提高。

此外，公司还增加了在线水质监测解决方案，扩大了智能水产品的供应范围，增加了实时水质参数，为自来水公司和工业客户扩大了可操作数据的范围，以优化其运营。

公司还寻求进一步增加收入的机会。例如，公司已经通过其超声波测量仪技术打入中东市场，并正在寻求其他地理扩张机会。此外，公司还定期被要求监督和执行某些客户的产品现场安装。*在这些情况下，公司承担总承包商的角色，要么执行安装，要么聘请安装分包商并监督他们的工作。

收购

2020年11月2日，公司收购了总部位于奥地利维也纳的s：：CAN公司100%的流通股，该公司专注于光学水质传感解决方案，利用在线监测系统对水和废水中的各种参数进行实时测量。

S：：CAN的总购买对价为3,060万美元，其中包括预计在2021年第一季度支付的2,910万美元现金和150万美元付款，这些款项记录在2020年12月31日的综合资产负债表上的应付款中。该公司在2020年12月31日对收购价格的初步分配包括310万美元的应收账款、430万美元的存货、120万美元的其他资产、1270万美元的无形资产和1740万美元的商誉，这些都不能从税收方面扣除。收购的无形资产主要是客户关系和开发的技术，估计平均使用寿命为12年。作为收购的一部分，该公司还承担了360万美元的应付账款、320万美元的递延税项负债和130万美元的其他负债，收购价格对收购资产的初步分配是基于收购日的估计公允价值。截至2020年12月31日，本公司尚未

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完成了对估计收购资产公允价值的分析。这项收购将在附注3中进一步说明“收购”在……里面这个备注： 整合 财务报表。

2018年4月2日，该公司收购了佛罗里达州敖德萨的创新计量解决方案公司(“IMS”)100%的流通股，该公司是该公司服务于佛罗里达州的分销商之一。

总收购对价约为1,200万美元，其中包括770万美元现金、30万美元营运资本调整、70万美元资产负债表预留和330万美元先前存在的公司应收账款结算。营运资金调整于2018年第二季度结算，资产负债表预留于2019年第二季度支付。截至2019年3月31日，公司已完成对所收购资产公允价值的评估分析，无需额外调整。

于2019年第一季度及2020年第四季度，本公司就2017年5月1日收购瑞典Lulea的D-Flow Technology AB(“D-Flow”)已发行普通股100%的已发行普通股分别支付或有收购对价100万美元，这些是与收购相关的最后付款。

行动结果

净销售额

2020年净销售额从2019年的4.246亿美元增加到4.255亿美元，增幅不到1%。进入公用事业水市场的净销售额为3.443亿美元，比上年的3.307亿美元增长4%。这一增长归因于包括Orion Ccell LTE-M终端、E系列超声波水表在内的先进技术产品的销售增加，以及与数据收集和软件分析相关的Beacon SaaS收入的增加。它还包括与2020年11月2日收购的s：：CAN相关的大约250万美元的销售额。这些有利的趋势抵消了2020年4月和5月美国大部分地区为应对新冠肺炎而出现的居家订单的短期下降。进入全球流量仪表终端市场的产品销售额为8,120万美元，比前一年的9,400万美元下降了13.6%，这是因为服务的一系列工业终端市场的活动显著减少，以及新冠肺炎广泛的原地踏步和封锁限制的结果。

2019年净销售额从2018年的4.337亿美元下降到4.246亿美元，降幅为910万美元，降幅为2%。公用事业水市场的销售额为3.307亿美元，与上年的3.347亿美元相比下降了1%，而流量仪表终端市场的销售额为9390万美元，比2018年9900万美元的销售额下降了5%。公用事业水的销售受益于北美智能水解决方案的销售增加，北美的销售额同比增长了1%，但国际市场(主要是中东)的销售额大幅下降，因为2018年550万美元的销售额没有重复。虽然公司继续受益于有利的市场需求，但由于新产品的推出，特别是商用超声仪和下一代蜂窝无线电产品的推出，公司的某些订单活动在年中经历了暂停。由于所服务的多个终端市场的全球工业活动疲软，全球流量仪表终端市场的产品销售额下降。

营业收益

2020年的营业收益为6520万美元，占销售额的15.3%，而2019年为6210万美元，占销售额的14.6%。公司毛利率增加了470万美元，占销售额的比例从2019年的38.5%上升到2020年的39.5%。这一改善是由于如上所述的更大销量和更好的销售组合，以及有利的定价行动。这些好处被保修拨备的同比净增加略有抵消，其中包括350万美元的蜂窝网络阳光销售、工程和行政(“SEA”)费用为1.031亿美元，占销售额的24.2%，而去年同期为1.014亿美元，占销售额的23.9%。这一增长主要是由于人员、研发和业务优化投资增加，以及s：：CAN的加入。这些增加被新冠肺炎成本削减行动的净收益以及受大流行病影响的费用(如差旅和会议成本)的降低部分抵消。

2019年营业利润为6210万美元，占销售额的14.6%，而2018年为5690万美元，占销售额的13.1%。尽管销售额较低，但毛利率增加了120万美元，占销售额的比例从2018年的37.4%上升到2019年的38.5%。这在很大程度上是公用事业销售组合改善的结果，这归因于通过无线电销售更多电表、SaaS收入和有利的区域销售组合。此外，毛利率受益于积极的价格/成本动态，主要原因是尤其是黄铜。海运费同比下降了410万美元，其中包括前一年发生的260万美元高管退休费用，这些费用没有重复。海运费的其余下降与更严格的可自由支配支出控制有关，这抵消了员工工资和福利的正常通胀，以及支持产品创新和开发的更高的工程费用。

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利息支出，净额

2020年净利息支出不到10万美元，而2019年和2018年分别为30万美元和120万美元。但减少的原因是使用运营现金偿还借款。

所得税

所得税占所得税前收益的百分比没有明显变化，2020年、2019年和2018年分别为24.1%、23.4%和22.5%。

收益和稀释后每股收益

2020年，运营收益的增长和利息支出的下降导致净收益为4930万美元，而2019年为4720万美元。在稀释后的基础上，2020年每股收益为1.69美元，而2019年为1.61美元。

2019年，运营收益的增加和利息支出的下降，加上2018年的非经常性养老金终止费用，导致净收益为4720万美元，而2018年为2780万美元。稀释后每股收益为1.61美元，而2018年为0.95美元。

流动性和资本资源

本公司的主要流动资金来源为营运现金及借款能力。此外，本公司可能会视乎市场情况而进入资本市场，以加强其资本状况，并为一般企业用途提供额外流动资金。

主要营运资金

我们使用主要营运资本(PWC)占销售额的百分比作为衡量营运资本效率的关键指标。我们将这一指标定义为应收账款和存货减去应付账款的总和除以年度净销售额。下表显示了我们的PWC的组件(单位：百万)：

PWC整体减少340万美元，这是因为公司在年内采取了几项营运资本改善行动，使PWC减少了880万美元，这部分被收购s：：CAN增加了540万美元的PWC所抵消。截至2020年12月31日的应收账款为6170万美元，而2019年底为6140万美元。不包括s：：CAN，减少300万美元是由于年内采取了强有力的收款努力和积极的监控程序。*公司相信其应收账款余额是充分的与2019年12月31日的8190万美元相比略有下降，收购s：：Can抵消了因改善库存规划行动而减少的460万美元的核心库存。截至2020年12月31日，应付账款为3490万美元，高于2019年底的3150万美元，其中大部分增长是由于收购了s：：CAN。

运营部门提供的现金

2020年运营提供的现金为8960万美元，而2019年为8070万美元。与2019年相比，这一增长主要是由于营运资本管理的改善以及运营收益的增加。运营现金流足以为收购s：：CAN(扣除收购的现金净额为2910万美元)、910万美元的资本支出以及2030万美元的股息和310万美元的股票回购提供资金，以部分抵消股权薪酬稀释。*剩余的现金流用于减少短期借款

2019年运营提供的现金为8070万美元，而2018年为6040万美元。与2018年相比，这一增长主要是由于营运资本管理的改善以及运营收益的增加(不包括非现金养老金终止和解费用)。运营现金流足以支付750万美元的资本支出，以及1860万美元的股息和520万美元的股票回购，以抵消股权薪酬稀释。剩余的现金流用于减少短期借款，增加现金余额。

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资本支出是910万美元750万美元和 860万美元 在财年2020, 2019和 2018,分别列出20财年资本支出预算21预计会是在 $10-12百万美元的范围，但可能会根据研发项目的时间、增长机会和购买的资产数量而有所不同。

由于运营现金流强劲，短期债务从2019年12月31日的450万美元降至0美元。截至2020年底，该公司的净现金头寸为7230万美元。

该公司的财务状况依然强劲。2018年6月，本公司修订了与其主要贷款人的2012年5月信贷协议，并将其期限延长至2021年9月。信贷协议包括1.25亿美元的信贷额度，用于支持商业票据(最高可达7000万美元)，并包括500万美元的欧元信贷额度。*虽然该贷款是无担保的，但有一些金融契约是公司必须遵守的，截至2020年12月31日，公司遵守了这一规定。该公司打算在现有协议到期之前，于2021年签订一项新的信贷安排。该公司认为，其运营现金流、可用借款能力以及筹集资本的能力为持续的运营需求、未来的资本支出和新产品的开发提供了充足的资源。*截至2020年12月31日，公司有1.335亿美元的未使用信贷额度。

表外安排

截至2020年12月31日，公司没有表外安排。

合同义务

下表包括本公司截至2020年12月31日的重大合同义务。*没有未披露的重大担保。

除上表所列项目外，截至2020年12月31日，除在正常业务过程中产生的与库存和财产、厂房和设备相关的义务外，本公司没有额外的重大采购义务，其期限一般少于90天。本公司还有与其退休后计划相关的长期义务，这些义务在本2020年年报10-K表格第II部分第8项合并财务报表附注中的附注7“员工福利计划”中进行了详细讨论。退休后的医疗索赔由公司在提交时支付，根据精算估计，2021年预计为40万美元；然而，由于公司是自我保险的，这些金额可能每年都有很大变化。

关键会计政策和估算的使用

本公司的会计政策在本2020年度报告10-K表第二部分第8项的附注1“重大会计政策摘要”中有更全面的描述。如附注1所述，按照美国公认会计原则编制财务报表需要管理层做出影响财务报表和附注中报告金额的估计和假设。公司较重大的估计主要涉及以下判断准备金：坏账准备、陈旧存货准备金、保修和售后成本准备金。*每季度对这些准备金进行评估，并与公司内部披露委员会和董事会审计与合规委员会进行审查。*这些准备金的基础是通过分析每个账户的预期风险敞口，然后根据历史经验和各种其他被认为是在这种情况下合理的考虑因素来选择最有可能的数额。所有这些方法在本财务报表中使用了所有年份，并且每年都在一致地使用。实际结果可能与这些估计值不同。

计算每个储备金的标准因储备金类型不同而有所不同。对于坏账准备，对重大逾期余额进行单独审查，以确定是否可以收回。在应用历史冲销率的同时审查账户余额。陈旧和过剩库存储备的计算是通过分析库存物品的使用年限和数量与估计使用量之间的关系，以确定是否存在过剩数量来确定的。在计算保修和售后成本时，储备使用的标准包括过去销售的已知潜在保修问题，以及历史索赔经验和当前保修趋势。与前一年相比，2020年12月31日这些储备余额的变化是由于正常的业务状况和发展所致。*储备使用的标准包括过去销售的已知潜在保修问题，以及历史索赔经验和当前的保修趋势。与前一年相比，2020年12月31日的这些储备余额的变化是由于正常的业务条件和发展预计2021年基本流程不会发生重大变化。

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Com公司pAny还使用四个月中的估计值其他重要范畴：(I)股票薪酬；(Ii)收购， (Iii)所得税，以及(I)v)评估商誉,至少每年一次,对于减值。

公司基于股票的奖励的总成本等于每个奖励的授予日期公允价值乘以授予的奖励数量，并根据没收进行调整。没收最初基于公司历史信息进行估计，随后在奖励的有效期内进行更新，以最终反映实际没收，这可能会对不同时期确认的股票补偿成本产生影响。股票期权的授予日期公允价值取决于无风险利率、股息收益率、市场波动性和预期期权寿命等假设。

本公司按公允价值记录在企业合并中收购的资产和负债。收购价格超过估计公允价值的部分计入商誉。收购的无形资产(不包括商誉)采用贴现现金流量法进行估值，该方法基于特定于所购买的无形资产类型的未来现金流。

在计算中期所得税拨备时，本公司根据各中期已知的事实和情况，对年度有效税率进行估计。*按季度计算。实际有效税率根据与财政年度初预测的结果相比的实际结果进行适当调整。递延税收资产和负债使用预计适用于预计收回或结算这些临时差额的年度的应纳税所得额的已制定税率来计量。*不确定所得税头寸的准备金是基于对每个税收头寸的个人事实和情况的评估，并结合所有可获得的证据而做出的判断问题。*不确定所得税头寸的准备金是基于对每个税收头寸的个人事实和情况的评估而做出的判断问题，根据所有现有证据对每个税收头寸的个人事实和情况进行评估。包括历史数据和当前趋势。*当税收优惠仅根据每个税收状况的技术优点“更有可能”持续时，才会确认。*公司每季度评估和更新所有这些假设。

商誉减值(如有)是通过比较报告单位的公允价值与其账面价值来确定的，并至少每年审查一次。但实际结果可能与这些估计不同。

其他事项

本公司受制于与环境法律及法规有关的或有事项。*有关该等特定事项或本公司以前或目前拥有或经营的场地、本公司使用的场外处置地点，以及第三方拥有的邻近该等场地的物业的未来情况的变化，可能会导致本公司未来的成本，该等金额可能是重大的。*2020、2019年及2018年期间为遵守环境控制条文及法规而支付的开支并不重大。

有关可能影响公司财务业绩和经营结果的风险和不确定因素的讨论，请参阅本年度报告(Form 10-K)前面的“关于前瞻性陈述的特别说明”和本年度报告(截至2020年12月31日)中第一部分第1A项“风险因素”(Form 10-K)中的“关于前瞻性陈述的特别说明”。

市场风险

在正常经营过程中，本公司面临着各种市场风险。*本公司的经营环境是从中等竞争到强竞争。*本公司认为，目前它为水务公司提供水表和无线电系统方面的领先技术。*本公司在某些市场的一些竞争对手拥有更大的财力。这些竞争对手还包括销售与我们的产品存在或可能竞争的产品的联盟合作伙伴。*随着全球水表市场开始转向采用静态水表技术，我们的竞争对手也包括销售与我们的产品存在竞争的产品的联盟合作伙伴。*随着全球水表市场开始转向采用静态计量技术，本公司的竞争对手也包括销售与我们的产品存在竞争的产品的联盟合作伙伴。*随着全球水表市场开始转向采用静态计量技术竞争对手的数量可能会增加。*我们认为，新的静态计量市场进入者缺乏品牌认知度和产品广度，没有适当的公用事业销售渠道，无法在北美市场进行有意义的竞争。*此外，市场对本公司较新产品(包括信标AMA系统)的接受程度可能会对本公司的经营业绩产生重大影响。*由于重大的研发活动，本公司的几种产品享有有利的专利地位。

公司创造营业收入和提高盈利的能力在一定程度上取决于美国和外国经济的总体情况，在某种程度上包括：全球经济衰退的持续时间和严重程度；政府计划的时间和规模，如年度联邦资金和定期刺激基金计划，以及政府削减预算或部分关闭政府业务的影响；影响国际贸易的国际或国内冲突；市政自来水公司客户授权购买公司产品并为其融资的能力；公司获得融资的能力；美国的住房开工此外，政府法律法规的变化，特别是涉及材料内容或处理、海关或贸易惯例的法律的变化，可能会影响运营结果。*这些因素在很大程度上超出了公司的控制范围，并取决于公司运营所在地理区域的经济状况和监管环境。

该公司的几个产品线中的某些铸件和部件依赖于单一供应商。尽管这些项目存在替代供应来源，但某些供应商的流失可能会在短期内暂时扰乱运营。

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该公司试图通过与主要供应商密切合作、从替代供应商购买最低数量的产品以及在适当情况下购买业务中断保险来降低这些风险。

本公司产品制造所使用的原材料包括购买的金属或合金铸件(如以铜为主要成分的黄铜、铝、不锈钢和铸铁)、塑料树脂、玻璃、微处理器和其他电子组件以及零部件。虽然本公司没有持有大量贵金属。但是，原材料的价格和供应受到经济和行业条件的影响，因此，本公司生产的产品中使用的原材料包括购买的金属或合金铸件(如以铜为主要成分的黄铜、铝、不锈钢和铸铁)、塑料树脂、玻璃、微处理器和其他电子组件和零部件。由于原材料的价格和供应受到经济和行业条件的影响，包括本公司难以预期和无法控制的供需因素。*商品风险是通过及时掌握经济状况并锁定与本公司预测使用量相对应的数量的采购价格来管理的。

本公司的外币风险与向外国客户销售产品和从国外供应商购买材料有关。*本公司利用与美国和欧洲银行的信用额度来抵消与欧洲应收账款和其他货币资产相关的货币风险。*截至2020年12月31日和2019年12月31日，本公司的外币净货币资产部分被可比债务抵消，因此不会对经营结果产生实质性风险。*本公司相信外币汇率变化的影响不会对本公司的财务状况或经营业绩产生实质性不利影响。无论是从现金流的角度还是从整个财务报表的角度来看。

该公司通常不持有或发行衍生工具，并有明确禁止将此类工具用于交易目的的政策。

本项目所需资料载于本2020年度报告Form 10-K中“市场风险”标题下的第II部分第7项“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”。

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管理层关于财务报告内部控制的年度报告

公司管理层有责任根据1934年《证券交易法》第13a-15(F)条的规定，建立和维护充分的财务报告内部控制。公司的财务报告内部控制旨在根据美国公认会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理的保证。这一术语在1934年的《证券交易法》(Securities Exchange Act)的规则13a-15(F)中有定义。公司对财务报告的内部控制旨在为财务报告的可靠性和根据美国公认会计原则为外部目的编制财务报表提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间的任何有效性评估的预测都有风险，即控制可能会因为条件的变化而变得不充分，或者遵守政策或程序的程度可能会恶化。

本公司管理层使用特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中规定的标准对截至2020年12月31日的公司财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据该评估，公司管理层认为，截至2020年12月31日，公司的财务报告内部控制基于该标准是有效的。

独立注册会计师事务所安永会计师事务所(Ernst&Young LLP)已经审计了本年度报告中包含的Form 10-K综合财务报表，并作为审计的一部分，发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的证明报告(包括在本文中)。

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财务报表索引

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獾仪表有限公司

独立注册会计师事务所报告书

致獾仪表公司的股东和董事会。

财务报告内部控制之我见

我们根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架》(2013年框架)(COSO标准)中建立的标准，审计了獾Meter，Inc.截至2020年12月31日的财务报告内部控制。我们认为，Badger Meter，Inc.(本公司)根据COSO标准，在所有重要方面都保持了截至2020年12月31日的有效财务报告内部控制。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准审计了本公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表，以及截至2020年12月31日的三个年度的相关综合经营报表、综合收益、股东权益和现金流量，以及2021年2月24日的相关附注和报告，对此发表了无保留意见。

意见基础

本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并负责对随附的管理层《财务报告内部控制年度报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。*我们的责任是根据我们的审计对本公司的财务报告内部控制发表意见。*我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们被要求对公司保持独立。(注：本公司是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们负责对公司财务报告内部控制的有效性进行评估。)我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报告内部控制发表意见。

我们是根据PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得对财务报告的所有重要方面是否保持有效的内部控制的合理保证。

我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和操作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。“我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司财务报告内部控制是指根据公认的会计原则，对财务报告的可靠性和对外财务报表的编制提供合理保证的过程。公司财务报告内部控制包括：(1)与保持记录有关的政策和程序，这些记录能够合理详细地准确地反映公司资产的交易和处置；(2)公司财务报告的内部控制包括：(1)与保持记录有关的政策和程序，该记录能够合理详细地反映公司资产的交易和处置；(2)公司财务报告的内部控制是指根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和对外财务报表的编制提供合理保证的过程。(2)提供合理保证，保证交易在必要时被记录，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置。(2)提供合理保证，以允许按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

/s/安永律师事务所

威斯康星州密尔沃基

2021年2月24日

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獾仪表有限公司

独立注册会计师事务所报告书

致獾仪表公司的股东和董事会。

对财务报表的意见

本公司已审核所附獾仪表股份有限公司(本公司)截至2020年12月31日及2019年12月31日的合并资产负债表，截至2020年12月31日止三年内各年度的相关合并经营报表、全面收益、股东权益及现金流量表，以及相关附注(统称为“合并财务报表”)。我们认为，合并财务报表在各重大方面均公平地反映了本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的财务状况，以及本公司的经营业绩及经营业绩。我们认为，该等合并财务报表在各重大方面均公平地反映了本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的财务状况，以及本公司于2020年12月31日及2019年12月31日的经营业绩及经营业绩。2020年，符合美国公认会计原则。

我们还按照美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013年框架)》中确立的标准，对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2021年2月24日发布的报告对此发表了无保留意见。

意见基础

这些财务报表是公司管理层的责任。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。*我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是欺诈。我们的审计包括执行程序，评估财务报表重大错报的风险，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上检查有关财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估会计。以及评估财务报表的整体列报。“我们相信我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

关键审计事项

以下传达的关键审计事项是指已传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表整体的意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项，就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

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           收购会计.对s：：can Messtechnik GmbH无形资产的估值

/s/安永律师事务所

自1927年以来，我们一直担任獾仪表公司的审计师。

威斯康星州密尔沃基

2021年2月24日

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獾仪表有限公司

合并资产负债表 

请参阅随附的说明。

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獾仪表有限公司

合并业务报表

请参阅随附的说明。

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獾仪表有限公司

综合全面收益表

请参阅随附的说明。

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獾仪表有限公司

合并现金流量表

请参阅随附的说明。

30

獾仪表有限公司

合并股东权益报表