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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

形式10-K

☒	根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交的年度报告

截至的财政年度十二月三十一日，2020

☐	根据1934年《证券交易法》第13节或15(D)节的过渡报告，为从现在到现在的过渡期，即从现在到现在的过渡时期，即从现在到现在的过渡期内，即从现在开始到现在的过渡时期内，过渡报告将根据证券交易所法案第13节或15(D)节的规定提交，过渡期为从现在开始到现在为止的过渡期，即从现在到现在的两个月内的过渡期。

佣金档案编号1-15399

(注册人的确切姓名载于其约章)

特拉华州		36-4277050
(述明或其他司法管辖权公司或组织)		(税务局雇主识别号码)

北球场1号, 湖泊森林, 伊利诺伊州		60045
(主要行政办公室地址)		(邮政编码)

注册人电话号码，包括区号：(847) 482-3000

根据该法第12(B)条登记的证券：

每节课的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元	PKG	纽约证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：无

根据证券法第405条的规定，用复选标记标明注册人是否为知名的经验丰富的发行人。是 ☒ 没有问题。☐

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13条或第15条(D)提交报告。是☐ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》(Securities Exchange Act)第13或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ 没有问题。☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ 没有问题。☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司还是新兴的成长型公司。参见“交易法”第12b-2条中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义。

如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否选择不使用延长的过渡期来遵守根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据“萨班斯-奥克斯利法案”(“美国联邦法典”第15编第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。是☐第一位：没有第二位。☒

截至2020年6月30日，也就是注册人最近完成的第二财季的最后一天，注册人非关联公司持有的普通股总市值约为$9,321,915,008根据纽约证券交易所公布的收盘价计算。此市值的计算仅为本报告的目的，不应被视为注册人承认或得出任何人实际上是注册人的关联公司的结论。

在2021年2月19日，有94,828,214已发行普通股。

以引用方式并入的文件

注册人2021年股东年会委托书的指定部分以本10-K表格第III部分所示的范围作为参考并入。

	第一部分

第一项。	业务	2
	包装	3
	纸	6
	公司和其他	7
	人力资本	7
	规管和环境事宜	8
	注册人的行政人员	8

项目1A。	风险因素	9

项目1B。	未解决的员工意见	14

第二项。	特性	14

项目3.	法律程序	15

项目4.	煤矿安全信息披露	15

	第二部分

第五项。	注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场	16

第6项	选定的财务数据	18

第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析	19
	概述	19
	执行摘要	19
	行业和商业状况	21
	经营成果	22
	流动性与资本资源	24
	承付款	26
	表外安排	27
	通货膨胀和其他一般成本增加	27
	规管和环境事宜	28
	关键会计政策和估算	29
	新的和最近采用的会计准则	32
	非GAAP财务计量与报告金额的对账	32

项目7A。	关于市场风险的定量和定性披露	34

第8项。	财务报表和补充数据	35

第9项	会计与财务信息披露的变更与分歧	80

第9A项。	管制和程序	80

第9B项。	其他资料	80

	第三部分

第(10)项。	董事、高管与公司治理	81

第11项。	高管薪酬	81

第12项。	某些实益拥有人的担保所有权和管理层及相关股东事宜	81

第13项。	某些关系和相关交易，以及董事独立性	82

第14项。	首席会计费及服务	82

	第四部分

第15项。	展品、财务报表明细表	83

	签名	86

第一部分

第一项。

生意场

美国包装公司(“我们”、“PCA”或“公司”)是北美第三大纸板产品生产商和第三大非涂布免费纸(UFS)生产商。我们经营着六家纸板厂、两家非涂布免费纸(UFS)造纸厂和90家瓦楞纸品制造厂。我们的总部设在伊利诺伊州的莱克福里斯特，主要在美国运营。

我们在三个可报告的部分进行报告：包装、纸张和公司以及其他。有关分部财务信息，请参阅本表格10-K“第II部分，第8项，财务报表和补充数据”中合并财务报表附注的第19部分，分部信息。

在2020年第四季度，由于对瓦楞纸板产品的需求增加，以及作为我们对潜在转换为生产纸板的评估的一部分，我们开始在我们位于阿拉巴马州杰克逊市的3号机器上试生产高性能的原始牛皮箱纸板。在2020年10月之前，杰克逊工厂的运营业绩包括在造纸业部分。从2020年10月开始，杰克逊磨坊的运营结果将包括在包装和造纸两个部分。

在2018年第二季度，我们停止了华盛顿州瓦卢拉工厂的纸牌号生产，并将3号机器改装为生产原始牛皮箱纸板。2018年5月之前，Wallula磨坊的运营业绩包括在造纸业部分。2018年5月之后，Wallula轧机的运营业绩主要包括在包装部门。

生产和出货量

下表总结了包装部门的纸板生产和瓦楞产品出货量，以及纸张部门的UFS生产。

		第一季度		第二季度		第三季度		第四季度		全年
纸板生产	2020		1,047		1,072		1,048		1,174		4,341
(千吨)	2019		1,037		1,063		1,070		1,079		4,249
	2018		953		1,020		1,087		1,021		4,081
瓦楞纸箱(BSF)	2020		15.3		15.1		16.0		16.4		62.8
	2019		14.5		14.9		15.1		14.9		59.4
	2018		14.4		15.1		14.8		14.6		58.9
UFS生产	2020		224		148		129		147		648
(千吨)	2019		239		236		236		236		947
	2018		279		252		239		247		1,017

下面是我们的位置地图：

包装

包装产品

我们的纸板厂生产纸板和瓦楞原纸，主要用于生产瓦楞纸板产品。我们的瓦楞产品制造厂生产各种各样的瓦楞包装产品，包括用于保护和运输制成品的传统装运集装箱、视觉吸引力极强的多色包装盒和显示器(有助于在零售场所销售包装产品)，以及蜂窝保护包装。此外，我们是肉类、新鲜水果和蔬菜、加工食品、饮料和其他工业和消费品包装的大型生产商。

在截至2020年12月31日的一年中，我们的包装部门在我们的工厂生产了430万吨纸板。我们的瓦楞产品制造厂销售了628亿平方英尺(BSF)的瓦楞产品。2020年，包装部门对第三方的净销售额总计59亿美元。

设施

我们生产包括各种性能和专业等级的纸板，每六个月生产一次。纸板厂。截至2020年12月31日，纸板年总产能约为430万吨。我们还在90个生产地点生产瓦楞纸板和防护包装产品。以下内容提供了我们运营的更多详细信息：

律师。我们田纳西州的纸厂在两台机器上生产牛皮箱纸板。这个磨坊可以用26磅来生产定量重量。至90磅。

德瑞德。我们位于路易斯安那州德里德的工厂在第一台机器上生产牛皮箱纸板，在第二台机器上生产牛皮箱纸板和瓦楞原纸。该厂可生产重量为26磅的箱纸板。到69磅。重量为23磅的中号。到33磅。

瓦尔多斯塔。我们位于佐治亚州瓦尔多斯塔的工厂在一台机器上生产牛皮箱纸板。这个磨坊可以用35磅来生产定量重量。到96磅。

战斧。我们位于威斯康星州托马霍克的工厂在两台机器上生产瓦楞原纸。这个磨坊可以用23磅来生产定量重量。到47磅。

菲勒尔城。我们密歇根州费勒市的工厂在三台机器上生产瓦楞原纸。磨坊可以从 20磅。到47磅。

瓦卢拉。我们华盛顿州瓦卢拉的工厂在2号机器上生产瓦楞原纸，在3号机器上生产牛皮箱纸板。这个磨坊可以用23磅的重量生产中等重量的产品。到33磅。以及重量为31磅的箱纸板。至52磅

我们经营着90个瓦楞纸板制造和保护包装业务，一个技术和开发中心，10个区域设计中心，一个凹版印刷业务，以及配套的包装用品和配送中心。在90家制造工厂中，58家是联合工厂，通常被称为瓦楞纸厂，生产瓦楞纸板和成品瓦楞包装产品；31家是板材工厂，采购联合板材并生产成品瓦楞包装产品；还有一家是仅生产瓦楞纸板的制造商。

瓦楞纸板制品厂往往位于离客户很近的地方，以最大限度地降低运费。我们的每一家工厂都服务于大约150英里的市场半径。我们的板材工厂通常靠近我们较大的瓦楞纸板工厂，这使我们能够提供额外的服务和转换能力，如小批量和快速周转项目。

使用的主要原材料

光纤供应。纤维是制造纸板的最大原材料成本。我们在纸板厂同时使用木纤维和回收纤维。我们的研磨系统有能力在针叶木、硬木和可回收资源之间转移一部分纤维消费。我们所有的工厂都可以利用原木纤维，我们所有的工厂，除了Valdosta工厂，都可以在他们的纸板生产中利用一些回收的纤维。我们的瓦楞纸板制造厂在生产过程中产生的副产品是再生纤维，由我们的工厂消耗。到2020年，我们使用的再生纤维(扣除内部发电)占我们纸板产量的17%。

我们通过租赁采伐权、长期供应协议和市场购买来采购木纤维，并相信在可预见的未来我们有足够的纤维供应来源。

我们参与了可持续林业倡议^®(SFI)、森林认证认可计划(PEFC)以及森林管理理事会^®(金融服务中心^®)，我们根据他们的来源和监管链标准进行认证。这些标准旨在确保森林资源的长期健康和保护。我们致力于通过环境、社会和经济可持续的实践来采购木纤维，并促进资源和保护管理伦理。

能源供应。我们包装厂的能源是通过自生成或购买了燃料和电力。燃料来源包括纸板制造和制浆过程的副产品(包括黑液和木材废料)、天然气、购买木材废料和其他购买的燃料。我们的每一家工厂都从副产品(黑液和木材废料)以及各种购买的燃料中自行产生工艺蒸汽需求。工艺蒸汽在整个生产过程中都被使用，也被用来发电。

2020年，我们的包装厂消耗了大约7400万MMBus的燃料来生产蒸汽和电力。在消耗的7400万MMBTU中，约63%来自工厂产生的副产品，37%来自购买的燃料。在购买的燃料中，78%来自天然气，20%来自购买的木材废料，2%来自其他购买的燃料。

化学品供应。我们在生产纸板的过程中消耗各种化学品，包括烧碱、硫酸、纯碱和石灰。我们的大多数化学品都是根据合同采购的，定期投标或谈判。

销售、营销和分销

我们的瓦楞纸板产品通过我们的直销和营销组织、独立经纪人和分销合作伙伴销售。我们的大部分瓦楞纸板制造业务都有销售代表和销售经理，也有公司客户经理，他们在全国范围内为客户提供服务。此外，我们的设计中心拥有一支现场专门的图形销售队伍。除了直接销售和营销人员外，我们还利用新产品开发工程师以及产品图形和设计专家。这些人分别位于瓦楞纸板厂和设计中心。一般营销支持设在我们的公司总部。

我们的纸板销售组负责纸板和瓦楞原纸订单的加工和销售给我们的瓦楞纸板厂、国外客户和出口客户。这些人员还协调和执行与其他纸板制造商的所有纸板贸易协议。

我们工厂生产的纸板用火车或卡车运输。我们的瓦楞纸板产品是通过卡车运输的，因为我们有大量的客户和他们对及时服务的需求。我们的瓦楞纸板制造业务通常为半径150英里内的客户提供服务。我们有时使用第三方仓库来短期储存瓦楞纸板产品。

顾客

我们在大约33,000个地点向大约16,000个客户销售纸板和瓦楞纸板产品。我们大约70%的瓦楞纸板产品销售给地区和当地客户，这些客户在不同的行业和地理位置具有广泛的多样性。其余30%的客户群主要由拥有多个地点的国家客户组成，并由多家PCA工厂提供服务。任何单一客户都不能超过细分市场销售额的10%。

根据2019年纤维箱协会年度报告的报告，美国瓦楞纸箱产品的主要最终使用市场如下所示：

食品、饮料和农产品	45	%
零售及批发业	22	%
纸张和其他产品	14	%
化工、塑料和橡胶制品	10	%
杂项制造业	9	%

竞争

根据行业消息人士和我们自己的估计，截至2020年12月31日，我们是北美第三大纸板产品生产商。据业内消息人士透露，瓦楞纸板产品是由大约450家美国公司生产的，这些公司经营着大约1,200家工厂。我们大多数包装产品的主要竞争基础包括质量、服务、价格、产品设计和创新。大多数瓦楞纸板产品都是按照客户的规格生产的。瓦楞纸板生产商通常在其工厂半径150英里的范围内销售，并与当地的其他瓦楞纸板生产商竞争。我们瓦楞纸板产品业务的竞争往往是地区性的，尽管我们也面临着来自拥有大量全国客户的竞争对手的竞争。

在全国范围内，我们的主要竞争对手是国际纸业公司、西岩公司、乔治亚太平洋有限责任公司和普拉特工业公司。然而，由于我们的战略重点是区域和本地客户，我们也与规模较小的本地制片人。

纸

根据业内消息人士和我们自己的估计，我们是北美第三大UFS制造商。我们生产和销售纸张，包括商品纸和特种纸，这些纸可能具有定制或专门的功能，如颜色、涂料、高亮度和可回收内容。我们的纸张包括通讯用纸，包括缩小尺寸的办公用纸，以及打印和转换用纸。

设施

我们目前在美国有两家造纸厂。UFS的年总产能为96.4万吨。我们的业务包括：

杰克逊。我们位于阿拉巴马州杰克逊市的造纸厂在两台造纸机上同时生产商品纸和特种纸。

国际瀑布。我们位于明尼苏达州福尔斯市的国际纸厂在两台造纸机上同时生产商品纸和特种纸。

使用的主要原材料

光纤供应。纤维是这一细分市场中最大的原材料成本。我们消耗木纤维、再生纤维和购买的纸浆。我们的杰克逊工厂购买再生纤维来生产我们的再生办公用纸系列。我们通过合同和公开市场购买木纤维，并根据合同协议从第三方购买再生纤维和纸浆。

能源供应。我们通过自产或购买的燃料和电力获得能源。燃料来源包括制造和制浆过程的副产品(包括黑液和木材废料)、天然气、电力和购买的木材废料。每一家造纸厂都从副产品(黑液和木材废料)以及各种购买的燃料中自行产生工艺蒸汽需求。工艺蒸汽在整个生产过程中使用，并用于发电。

2020年，我们的造纸厂消耗了大约1900万MMBus的燃料来生产蒸汽和电力。在消耗的1900万MMBTU中，约75%来自工厂产生的副产品，25%来自购买的燃料。在购买的燃料中，89%来自天然气，11%来自购买的木材废料。

化学品供应。我们在生产白皮书的过程中消耗各种化学品，包括淀粉、沉淀碳酸钙、烧碱和氯酸钠。我们的大多数化学品都是根据合同采购的，定期投标或谈判。

销售、营销和分销

我们的报纸主要通过我们的销售和营销机构销售。我们通过铁路或卡车从我们的工厂直接发货，并通过配送中心和外部仓库网络向客户发货。这使我们能够快速响应客户要求。

顾客

我们在大约400个地点拥有超过1亿名客户。这些客户包括办公产品分销商和零售商、纸商以及信封和其他转换器。我们已经与我们的许多公司建立了长期的合作关系

顾客。Office Depot，Inc.是我们在造纸领域最大的客户。从2020年1月1日起，我们与Office Depot签订了一份修订后的协议，根据该协议，我们将继续向Office Depot供应商品和非商品办公用纸，直至2022年12月31日。Office Depot不受最低数量承诺的限制，并且有权在达到特定数量阈值时获得回扣。如果双方不续签协议，Office Depot购买纸张的义务将在2023年1月1日开始的两年内逐步减少。在……里面2020，我们的销售收入E到Office Depot代表45我们纸品部门销售收入的%和5我们的合并销售收入.

竞争

我们的造纸部门竞争的市场很大，竞争非常激烈。商品等级的UFS纸是全球交易的，拥有众多的全球制造商，因此，这些产品主要以价格为基础进行竞争。我们所有的造纸厂都位于美国，虽然我们主要在国内市场竞争，但我们确实面临着来自外国生产商的竞争。2016年，由于美国和其他国内生产商向美国国际贸易当局提起诉讼，澳大利亚、巴西、中国、印度尼西亚和葡萄牙生产的未涂布免费纸的生产商被征收不同级别的反倾销和反补贴税。这些关税仍然有效，并将在2021年进行审查。其他影响海外生产商竞争的因素包括国内外需求和外币汇率。

我们最大的竞争对手包括Domtar公司和国际纸业公司。我们还面临着来自外国生产商的竞争。虽然价格是我们大多数纸张等级竞争的主要基础，但质量和服务也是重要的竞争决定因素。我们的论文与电子数据传输、电子阅读器、电子文档存储替代方案以及我们不生产的纸质等级竞争。越来越多地转向这些替代品已经并可能继续对传统印刷媒体和纸张的使用产生不利影响，并降低了对通信用纸的需求。

公司和其他

我们的公司和其他部门包括公司支持、员工服务以及相关的资产和负债。这一部分还包括运输资产，如轨道车和卡车，我们用它们将我们的一些产品往返于我们的制造地点，以及与拥有50%股权的可变利益实体路易斯安那州木材采购公司(LTP)相关的资产。

人力资本

PCA的成功依赖于一支高度投入、注重结果的员工队伍，他们在创业文化中运作。我们的首要目标是将合适的人安排在合适的角色中，并赋予他们成功的能力。

安全是PCA的核心价值，我们相信所有事故都是可以预防的，一个没有伤害的环境是可以实现的。我们已经实施了强有力的职业健康和安全管理系统，以确保整个组织对安全工作实践的问责。我们系统的关键组成部分包括管理层的承诺、对员工的广泛培训、危险识别和沟通以及定期安全审计。

2020年，我们致力于根据疾控中心的指导方针和适用的卫生安全法规，通过新冠肺炎疫情开展安全行动。由于PCA的业务继续作为“基本业务”运营，我们采取了保护员工健康和安全的措施，包括社会距离做法、健康检查程序、改进的卫生程序和改进的缺勤工资政策。随着大流行的影响继续下去，这些做法将持续到2021年。PCA的业务没有因大流行而受到重大干扰，并保持了足够的劳动力以及原材料和服务的供应，以继续为其客户服务。

我们有广泛的招聘、培训和发展计划，旨在吸引和留住一支才华横溢的员工队伍，与我们的目标保持一致，坚持不懈地为客户服务，并在整个组织内实现卓越的运营。随着对人才需求的增加，我们正加大在这些关键领域的努力，同时努力继续发展、促进和保持一支具有尊重和包容的文化和环境的多元化劳动力队伍。这些原则旨在培养和促进PCA所有员工更强、更高的敬业度。

截至2020年12月31日，我们约有15,200名员工，其中包括4,500名受薪员工和10,700名小时工。我们大约62%的小时工根据集体谈判协议工作。这个我们的大多数工会员工由美国钢铁工人联合会(USW)、国际卡车司机兄弟会(IBT)、国际机械师协会(IAM)和西方纸浆和造纸工人协会(AWPPW)代表。我们目前正在就续签或延长最近到期或即将到期的工会合同进行谈判。在2020年期间，我们没有经历过停工，我们相信我们与员工之间有令人满意的劳动关系。

规管和环境事宜

关于我们遵守环境法的财务影响的讨论在本表格10-K的“第二部分，第(7)项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中的“监管和环境事项”的标题下进行。

注册人的行政人员

下面是简短的声明，列出了2021年2月24日的年龄，主要职业，过去五年的就业情况，这些人第一次成为PCA官员的年份，以及关于我们每位高管的其他信息。

马克·W·科尔赞65岁，现任董事长兼首席执行官-科尔赞先生自2016年1月以来一直担任PCA主席，并自2010年7月以来担任首席执行官和董事。从1998年到2010年6月，科尔赞先生领导公司的纸板轧机系统，先是担任副总裁兼总经理，然后担任高级副总裁。从1996年到1998年，科尔赞先生在PCA和Tenneco Packaging担任各种与纸厂相关的高级运营职位，包括担任Counce衬板厂的经理。在加入田纳科包装公司之前，科尔赞先生在国际纸业公司工作了15年，这是一家全球性的纸张和包装公司，他在该公司的工厂组织中担任过一系列运营和管理职位。科尔赞先生是美国森林和造纸协会理事会成员。

托马斯·A·哈斯代尔65岁，执行副总裁-瓦楞纸板产品-Hassmore先生自2009年9月以来一直担任PCA的瓦楞纸板产品执行副总裁。2005年2月至2009年9月，王哈斯先生进一步担任瓦楞纸板产品销售和市场营销高级副总裁。在此之前，他在PCA和田纳科包装公司担任过各种高级管理和销售职位。哈斯先生于1977年进一步加入该公司。

罗伯特·P·芒迪59，执行副总裁兼首席财务官-芒迪先生自2019年5月起担任执行副总裁兼首席财务官。芒迪先生曾在2015-2019年担任PCA高级副总裁兼首席财务官。2006年至2015年6月，他曾担任北美领先的目录和杂志出版商铜版纸供应商Verso Corporation的高级副总裁兼首席财务官。Verso Corporation于2016年1月申请破产保护。在此之前，他于1983年至2006年在国际纸业公司工作，2002年至2006年担任涂布和超级压光纸部财务总监，2001年至2002年担任财务项目总监，1999年至2001年担任美森尼公司财务总监，1996年至1999年担任石油和矿产业务总监。1983年至1996年，他在国际纸业担任过各种商业职位。

帕梅拉·A·巴恩斯56岁，高级副总裁-财务和财务总监-Barnes女士自2019年5月以来一直担任财务和财务总监高级副总裁。巴恩斯女士曾在2012年至2019年担任PCA金融机构的副总裁。1992年加入公司后，她担任过责任越来越大的各种职位，包括自1999年以来担任PCA的财务主管。在加入PCA之前，巴恩斯曾在德勤(Deloitte&Touche)工作。

查尔斯·J·卡特61岁，现任高级副总裁-集装板厂运营-卡特先生自2013年7月以来一直担任纸板厂运营高级副总裁。在此之前，他自2011年1月起担任纸板厂运营副总裁。2010年3月至2011年1月，卡特先生担任PCA造纸技术总监。在2010年加入PCA之前，T.Carter先生在多家纸浆和造纸公司工作了28年，担任的管理和技术职位越来越重要，最近的职务是2007年至2010年担任Abitibi Bowater在田纳西州卡尔霍恩工厂的副总裁兼总经理，以及1999年至2007年担任SP新闻纸业佐治亚州都柏林工厂的经理。

杰夫·S·凯泽55、瓦楞纸板产品高级副总裁 - Kaser先生自2020年5月以来一直担任瓦楞纸板产品部高级副总裁。在此之前，他曾担任PCA中西部地区、中大西洋地区和宾夕法尼亚州地区的副总裁兼区域总经理。Kaser先生于1987年加入PCA，并在工厂担任过销售、销售管理和综合管理职位。

肯特·A·普莱德(Kent A.Pfleder) 50，高级副总裁、总法律顾问兼秘书-Pfleder先生自2013年1月以来一直担任高级副总裁、总法律顾问和公司秘书，并自2007年6月以来领导我们的法律部。在加入PCA之前，Pfleder先生于2004年至2007年在赫士睿公司担任企业和证券部高级法律顾问，并于1996年至2004年在Mayer Brown，LLP担任企业和证券业务。

布鲁斯·A·雷德利65岁，负责环境健康、安全和运营服务的高级副总裁-Ridley先生自2019年5月以来一直担任环境健康、安全和运营服务部高级副总裁。Ridley先生曾于2012年至2019年担任运营副总裁，并于1999年至2011年在PCA位于威斯康星州Tomahawk的纸板厂担任运营经理和工厂经理。在加入PCA之前，他在国际纸业公司工作了19年，在冠军国际公司工作了两年，在多个地点担任过几个不断增加的职位。

罗伯特·A·施耐德55岁，高级副总裁兼首席信息官-施耐德先生自2019年5月以来一直担任高级副总裁兼首席信息官。他曾在2000年至2019年担任副总裁兼首席信息官。施耐德先生于1989年加入公司，在PCA的信息系统中担任过各种管理和其他职责日益增加的职位。

D·雷·雪莉49岁，公司工程和工艺技术高级副总裁-雪莉先生自2019年5月起担任PCA负责企业工程和工艺技术的高级副总裁。雪莉先生曾于2012年至2019年担任PCA负责纸板厂工程和工艺技术的副总裁，并于2010年至2012年担任田纳西州PCA‘s Counce纸板厂的轧机经理。他曾在公司内部担任过各种管理职务，包括密歇根州费勒市纸板厂的运营经理。在1996年加入PCA之前，Shirley先生在乔治亚-太平洋公司工作。

托马斯·W·H·沃尔顿61岁，瓦楞纸板产品高级副总裁-销售和营销-Walton先生自2009年10月以来一直担任瓦楞纸板产品销售和营销高级副总裁。在此之前，他自1998年起担任瓦楞纸品集团副总裁兼区域总经理。沃尔顿先生于1981年加入公司，还曾在生产、销售和综合管理方面担任过职务。

可用的信息

公安局的网址是Www.packagingcorp.com。我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告，以及根据1934年“证券交易法”第13或15(D)节提交或提交的这些报告的修正案，在以电子方式提交给或提交给美国证券交易委员会(SEC)后，可在合理可行的情况下尽快通过我们的网站免费获取。此外，我们的道德准则可在PCA网站的投资者关系部分访问。PCA的网站及其包含或合并的信息不打算纳入本报告。

项目1A.

危险因素

本报告中的一些陈述，特别是管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中发现的非历史性陈述，属于“1995年私人证券诉讼改革法”所指的前瞻性陈述。前瞻性陈述包括有关我们对未来流动性、收益、支出和财务状况的预期的陈述。这些陈述通常由“将”、“应该”、“预期”、“相信”、“期望”、“打算”、“估计”、“希望”或类似的表达方式来识别。这些陈述反映了管理层对未来事件的当前看法，可能会受到风险和不确定性的影响。有一些重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果大不相同，其中许多因素是我们无法控制的。这些因素、风险和不确定性包括但不限于以下描述的因素。

我们的实际结果、业绩或成就可能与这些前瞻性陈述中表达的或暗示的大不相同，因此，我们不能保证前瞻性陈述中预期的任何事件会发生或发生，或者如果发生了，它们将对我们的运营结果或财务状况产生什么影响。鉴于这些不确定性，告诫投资者不要过度依赖这些前瞻性陈述。我们明确表示不承担公开修改或以其他方式更新任何前瞻性陈述的义务，这些前瞻性陈述反映了在此日期之后发生的事件。

除了我们在10-K表格中其他地方讨论的风险和不确定性(特别是在“第二部分，第(7)项：管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中)，或者在我们提交给

根据美国证券交易委员会(SEC)的报告，以下是可能导致我们的实际结果与我们在任何前瞻性陈述中预测的结果大不相同的重要因素。

与新冠肺炎大流行相关的风险

新冠肺炎疫情对我们业务的未来影响尚不确定。3月11日，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为大流行。从那时起，联邦、州和地方当局采取措施控制新冠肺炎在美国的爆发，我们主要在美国开展业务。这些措施包括旅行禁令和限制，隔离和避难所就地命令。由于我们的产品对食品、饮料和其他必需品的持续分销非常重要，我们的运营设施已获准继续运营，到目前为止，我们的运营尚未发生实质性中断。尽管病毒在美国蔓延，但我们保持了足够的劳动力供应，以及充足的原材料和必要的服务供应，以继续运营，而不会造成实质性的干扰。然而，由于我们可能需要采取措施确保员工的健康和安全、缺乏可用的劳动力、关键材料和服务的供应中断或政府行动的限制，病毒进一步传播的影响和控制病毒传播的措施还不确定，可能会对我们运营设施的能力造成实质性的限制或阻碍。我们不能向您保证疫苗接种工作的时间和有效性，以控制病毒的传播。如果我们的运营受到阻碍或限制，我们可能无法为客户提供服务，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。

新冠肺炎疫情引发的疫情以及控制疫情的措施正在对国内经济活动产生负面影响，这可能会对我们的产品需求以及我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响. 美国的许多企业被要求停止或缩减运营，工人被解雇或休假，经济活动放缓。对经济的影响的严重程度和持续时间将取决于疫情未来的蔓延情况、政府当局未来控制疫情的措施、疫苗接种工作的时机和有效性、允许恢复正常社会和商业活动的时间和方式，以及政府缓解疫情经济影响的努力的有效性，所有这些都非常不确定。

由于与新冠肺炎疫情相关的经济状况、办事处关闭和学校停课，我们对非涂布免费纸产品的需求大幅下降，这损害了我们造纸部门的表现。我们阿拉巴马州杰克逊市的工厂在2020年第二季度和第三季度的大部分时间里处于闲置状态，并在第四季度开始试生产包装部分的纸板。虽然到目前为止，我们对纸板和瓦楞包装产品的需求没有下降，但大流行对影响我们业务和未来需求的经济状况的影响是不确定的。 IT不确定包装领域目前有利的需求状况是否会持续，在多大程度上持续，以及在多长时间内持续。由于经济状况的不确定性，我们无法确定对我们未来经营和财务表现的影响。长期盈利下降和现金流减少可能会对我们为运营、资本要求、普通股股息支付和进入资本市场提供资金的能力产生不利影响。

与我们的运营、商业和行业相关的风险

行业周期性-我们产品价格的变化可能会对我们的财务状况、经营结果和流动性产生重大影响。宏观经济状况和行业产能的波动可能会导致我们大多数产品的价格、销售量和利润率发生变化，特别是包装和纸制品等日用品等级的价格、销量和利润率的变化。我们所有产品的价格都是由许多因素推动的，包括对我们产品的需求、行业产能以及其他生产商在产能和生产方面做出的决定，以及我们行业的其他竞争条件。这些因素受到全球和国内经济大环境的影响。我们对我们产品的价格变动的时间和幅度几乎没有影响力，这可能是不可预测的和不稳定的。此外，由于我们的许多客户合同包括基于已公布的纸板或某些等级UFS纸的指数价格进行价格调整的条款，因此我们的销售价格受行业出版物发布的指数水平的影响。这些指数水平的确定或维护方式的变化可能会影响我们的销售价格。如果供过于求、行业经营状况恶化或其他因素导致产品价格下降，我们的收益和运营现金流将受到损害。

竞争压力-我们运营的行业的激烈竞争可能会导致定价和销量的下行压力，这可能会降低收益和运营现金流。我们的行业竞争激烈，没有一家纸板、瓦楞包装或UFS纸生产商占据主导地位。纸板和商品UFS纸制品一般不能按生产商区分，这往往会加剧价格竞争。瓦楞包装业对经济形势的变化以及创新等因素也很敏感。

设计、质量和服务。如果一个或多个竞争对手在任何关键竞争因素方面都比我们更成功，我们的业务可能会受到不利影响。我们的包装产品在某种程度上也与各种其他包装材料竞争，包括纸、塑料、木材和各种金属制成的产品。如果我们不能成功竞争，我们可能会失去市场份额，或者可能被要求对我们的产品收取更低的销售价格，这两者都会减少我们的收益和运营现金流。

UFS纸质产品与电子数据传输和文档存储替代产品竞争。越来越多地转向电子替代品已经并将继续对这些产品的使用产生不利影响。由于这种竞争，该行业对现有UFS纸产品的需求正在下降。随着这些替代品的使用增加，对UFS纸制品的需求可能会进一步下降。对我们纸制品的需求下降可能会对我们的收益和运营现金流产生不利影响。

与我们公司相比，我们的一些竞争对手规模更大，可能拥有更多的财政和其他资源、更大的制造规模经济、更大的能源自给自足或更低的运营成本。我们可能无法有效地与这些公司竞争，特别是在经济不景气的时候。一些因素可能会对我们在我们所参与的市场中的竞争能力产生不利影响，包括新的竞争对手进入我们所服务的市场、来自海外生产商的竞争加剧、我们竞争对手的定价策略、客户偏好的变化，以及我们设施的成本效益。

光纤成本-光纤成本的增加可能会增加我们的制造成本，降低我们的收入。木纤维的市场价格根据可获得性、来源和用于收获和运输木纤维的燃料的成本而有所不同。木纤维的成本和可获得性也会受到天气、一般伐木条件、地理和监管活动的影响。

再生纤维的可获得性和成本在很大程度上取决于回收率以及国内和全球对再生产品的需求。我们购买再生纤维，供我们六家纸板厂和两家造纸厂中的五家使用。2020年，我们购买了大约72.5万吨再生纤维，这还不包括我们瓦楞纸箱厂生产的再生纤维。每年购买的再生纤维的数量根据再生纤维和木纤维的产量和价格而有所不同。

供需不平衡时期造成了严重的价格波动。过去曾出现过再生纤维成本上升和价格异常波动的时期，包括2020年，因为中国生产商对国内再生纤维的需求继续保持在低位。未来，再生纤维的价格可能会继续大幅波动，这可能会导致成本上升，收益下降。我们纸板厂的再生纤维价格每吨上涨10美元，根据2020年的消费，将导致大约700万美元的额外费用。

购买燃料和化学品的成本-购买燃料和化学品成本的增加可能会导致制造成本上升，导致收益减少。我们有能力在我们的制造业务中使用各种类型的采购燃料，包括天然气、树皮和其他采购燃料。燃料价格，特别是石油和天然气的价格，过去都是波动的。新的和更严格的环境法规可能会阻碍、减少某些燃料的可获得性，或者使其变得更加昂贵，特别是煤炭和化石燃料。此外，我们制造业务中使用的关键化学品的成本也在波动。这些波动会影响我们的制造成本，并导致收益波动。如果燃料和化学品价格上涨，我们的生产成本和运输成本将会增加，如果我们不能通过提高产品价格来弥补这些增长，我们的生产成本和运输成本将会上升，导致制造成本和收入减少。根据2020年的使用量，天然气价格每百万MMBTU上涨0.10美元，将导致约300万美元的额外费用。

客户集中-我们依赖某些大客户。我们的包装和纸张部门都有很大的客户，这些客户的流失可能会对该部门的销售和盈利能力产生不利影响。特别是，由于我们的业务在竞争激烈的行业领域运营，我们定期竞标新业务或续签现有业务。我们大客户的业务流失，或者以不太优惠的条件续签业务，可能会对我们的财务业绩产生不利影响。

Office Depot，Inc.是我们在造纸领域最大的客户。从2020年1月1日起，我们与Office Depot签订了一份修订后的协议，根据该协议，我们将继续向Office Depot供应商品和非商品办公用纸，直至2022年12月31日。Office Depot不受最低数量承诺的限制，并且有权在达到特定数量阈值时获得回扣。如果双方不续签协议，Office Depot购买纸张的义务将在2023年1月1日开始的两年内逐步减少。

在……里面2020，销售%s到Office Depot代表45%的纸张部门销售额和5%的我们的综合销售额。如果t这些销售量会减少，包括如果我们无法以历史数量续签协议，我们将需要寻找新客户。我们可能无法完全弥补任何损失的销售，而任何新的销售可能会以更低的价格或更高的成本进行。Office Depot财务状况的任何重大恶化，影响其支付能力，或任何其他使Office Depot不愿购买我们产品的变化，都将损害我们的业务和运营结果。

运输成本-卡车和铁路供应减少可能导致更高的成本或更差的服务，导致更低的收入，并损害我们分销产品的能力。我们的产品主要通过卡车和铁路运输。我们经历了第三方卡车运输服务可用性的降低，以及铁路服务的服务问题、中断和延误。总体而言，我们还经历了更高的运输服务成本。如果这些因素持续存在，我们未来可能会遇到更高的运输成本，很难及时发货。我们可能无法通过更高的价格或其他方式收回更高的运输成本，这将导致收入下降。

制造工厂的材料中断-我们其中一个制造设施的材料中断可能会阻止我们满足客户需求，减少我们的销售额，和/或对我们的运营结果和财务状况产生负面影响。我们的业务依赖于我们的设施的持续运营，特别是在我们的工厂。我们的任何制造设施或此类设施内的任何机器都可能因以下事件而意外停止运行一段很长时间，包括：

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计划外维护中断。

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长时间停电。

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设备或信息系统故障或故障。

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锅炉或其他主要设施发生爆炸。

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原材料供应的中断，如木纤维、能源或化学品。

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污染物或有害物质的泄漏或释放。

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与环境问题相关的关闭或削减。

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劳资困难。

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交通基础设施中断，包括道路、桥梁、铁轨和隧道。

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火灾、洪水、地震、飓风或其他灾难性事件。

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恐怖主义或恐怖主义威胁。

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其他操作问题。

这些事件可能会损害我们生产产品和服务客户的能力，并可能导致更高的成本和更低的收益。

依靠人才 -我们可能无法吸引和留住合格的人才，包括关键的管理人员。我们运营和发展业务的能力取决于我们吸引和留住员工的能力，这些员工拥有运营和维护我们的设施、生产我们的产品和服务我们的客户所需的技能。对人才的需求不断增加，可能会使我们更难吸引和留住合格的员工。不断变化的人口结构和劳动力趋势可能会使我们很难更换制造和其他设施中即将退休的员工。如果我们不能吸引和留住人才，或者劳动力短缺，我们可能会遇到更高的成本和其他困难，我们的业务可能会受到不利影响。

此外，我们依赖关键的执行和管理人员来高效地管理我们的业务。随着我们的业务规模和地域范围不断扩大，我们依赖这些人员来管理日益复杂的运营。我们任何关键人员的流失都可能对我们的业务造成不利影响。

网络安全-与公司、客户、员工和供应商信息的安全漏洞相关的风险，以及管理我们的运营和其他业务流程的技术，可能会对我们的业务产生不利影响。我们依靠各种信息技术系统来捕获、处理、存储和报告数据，并与客户、供应商和员工进行交互。尽管进行了仔细的安全和控制设计、实施、更新以及内部和独立的第三方评估，但我们的信息技术系统以及我们的第三方提供商的信息技术系统可能会受到网络攻击或安全漏洞。网络、系统和数据泄露可能导致敏感数据或运营数据被盗用

中断，包括中断系统可用性、拒绝访问和滥用客户与我们开展业务所需的应用程序。滥用内部应用程序；窃取知识产权、商业机密或其他公司资产；以及不适当地披露机密信息，都可能是此类事件的根源。销售延迟、生产放缓或由这些中断导致的其他问题可能导致销售损失、业务延迟和负面宣传，并可能对我们的运营、财务状况或运营现金流产生重大不利影响。

环境问题-PCA可能会在过去和未来的运营中承担重大的环境责任。我们遵守并必须遵守各种联邦、州和地方环境法律，特别是与空气和水质量、废物处理以及受污染土壤和地下水清理有关的法律。不遵守这些规定可能会导致巨额罚款或其他不利的监管行动。由于环境法规在不断演变，我们已经并将继续承担遵守这些法律的成本。参见第(7)项。“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--环境问题”，是关于我们预计在未来几年内为遵守环境规定而进行的支出估算。新的和更严格的环境法规可能会被采纳，并可能要求我们产生额外的运营费用和/或重大的额外资本支出，以修改或更换我们的某些锅炉和其他设备。此外，环境法规可能会增加我们的原材料和购买能源的成本。虽然我们已设立储备，以应付已知的环境责任，但这些储备可能会因新的环境法律或规例的颁布或现行法律或规例的改变而改变，这可能需要额外的重大环境开支。

劳资关系-如果我们遭遇罢工或其他停工，我们的业务将受到损害。我们的劳动人口成立了高度工会，并根据各种集体谈判协议运作。我们必须谈判续签或延长任何最近到期或即将到期的工会合同。虽然我们认为我们拥有令人满意的劳资关系，但我们可能无法在未来没有停工或劳资困难的情况下成功谈判新的协议，或者以有利的条件重新谈判。如果我们不能成功地重新谈判任何这些协议的条款，或者如果我们的任何设施因罢工或其他停工而延长运营中断，我们的业务、运营结果和财务状况可能会受到损害。

金融风险

一般经济状况 -如果商业、政治和经济状况发生不利变化，我们的业务、经营结果、流动性和财务状况可能会受到损害。全球和国内的总体经济状况直接影响消费品的需求和生产水平、就业水平、信贷的可获得性和成本，最终影响我们业务的盈利能力。如果经济状况恶化，导致更高的失业率、更低的可支配收入、不利的汇率、更低的企业收益、更低的商业投资和更低的消费支出，我们对产品的需求可能会下降，这在很大程度上是由使用我们产品的客户对产品的需求推动的。如果经济状况导致更高的通胀，我们可能会经历更高的生产和运输成本，我们可能无法通过更高的价格或其他方式来恢复。此外，贸易政策的变化，包括重新谈判或可能终止现有的双边或多边协议以及征收关税，可能会影响全球市场和对我们和我们客户产品的需求，以及与我们某些资本投资相关的成本。税法或税率的进一步变化可能会对我们未来的现金税、有效税率或递延税资产和负债产生实质性影响。这些情况超出了我们的控制范围，可能会对我们的业务、运营结果、流动性和财务状况产生实质性影响。

通货膨胀和其他一般成本增加-我们可能无法抵消更高的成本。我们受到合同、通货膨胀和其他一般成本增加的影响，包括我们的劳动力成本以及原材料和运输服务的购买。总体经济状况可能会导致更高的通胀，这可能会增加我们面临更高成本的风险。如果我们不能通过提高价格、增长和/或降低运营成本来抵消这些成本增长，这些通胀和其他一般成本增长可能会对我们的运营现金流、盈利能力和流动性产生实质性的不利影响。

2020年，我们的公司总成本(包括销售成本(COS)以及销售、一般和管理费用(SG&A))为58亿美元，不包括非现金成本(折旧、损耗和摊销、养老金和退休后费用，以及基于股份的薪酬支出)为54亿美元。COS和SG&A成本每增加1%，成本将增加5800万美元，现金成本将增加5400万美元。

债务义务--我们的偿债义务可能会降低我们的经营灵活性。在2020年12月31日，我们有25亿美元未偿债务和3.263亿美元 u扣除信用证后提取的循环信贷安排。所有债务都由固定利率优先票据组成。我们和我们的子公司不会受到限制，不会在未来招致或可能招致额外的债务。

我们目前的借款，加上未来的任何借款，可能会影响我们经营业务的能力，包括但不限于：

•

导致我们需要大量现金来支付未偿债务的利息和到期日；

•

增加我们在业务或行业环境不利变化时的脆弱性；

•

增加我们对利率上升的脆弱性；

•

限制我们为营运资金、资本支出、一般公司和其他目的获得额外融资的能力；

•

限制我们在规划或应对业务和行业变化方面的灵活性；以及

•

限制我们进行收购的灵活性。

此外，如果我们无法偿还债务，我们可能不得不采取行动，通过出售资产、寻求额外股本或减少投资来获得更多现金，而这些可能在可接受的条件下是无法实现的，或者根本无法实现。

养老金计划-我们的养老金计划可能需要额外的资金。我们记录的与我们的养老金相关的负债等于福利义务超过为计划提供资金的资产的公允价值。未来现金捐助的实际所需金额和时间将对适用的贴现率和计划资产回报的变化非常敏感，也可能受到未来适用于计划资金的法律和法规变化的影响。我们计划资产的市场表现的波动将影响我们未来一段时期的养老金计划成本。有关计划资产的预期长期回报率、我们的贴现率、预期补偿水平或死亡率的假设的变化也将增加或减少养老金成本。

我国普通股的市场价格 -我们普通股的市场价格可能会波动，这可能会导致股票价值下降。由于宏观经济因素和其他我们无法控制的因素，世界各地的证券市场定期经历重大的价格下跌和成交量波动。这种市场波动，以及一般的经济、市场或政治条件，可能会降低我们普通股的市场价格，而几乎不会考虑我们的经营业绩。此外，我们的经营业绩可能会低于公开市场分析师和投资者的预期，因此，我们普通股的市场价格可能会大幅下降。

第1B项。

未解决的员工意见

没有。

第二项。

特性

我们在我们的业务中拥有和租赁物业。首先，我们所有的租约都是不可取消的，并作为经营性租约入账。除标准的不履行条款外，这些租约不受提前终止的约束。

有关我们的主要运营设施、使用这些设施的部门以及地理位置地图的信息，请参阅本表格10-K的“第I部分，第(1)项：业务”。我们评估我们的制造、分销和其他设施的状况和能力，以满足我们的运营要求。我们的物业大体上保养得很好，运作状况良好。总体而言，我们的设施有足够的能力，足以满足我们的生产和分销需求。

我们目前拥有六家纸板厂和两家造纸厂的建筑和土地。此外，我们有90个瓦楞纸板制造厂，其中52个拥有建筑物和土地，包括44个联合工厂或瓦楞纸厂，一个仅生产瓦楞纸板的制造商和7个板材工厂。我们租赁了14个瓦楞纸板厂和24个板材厂的厂房。我们拥有仓库和其他各种物业，包括售楼处和林地管理处。我们为区域设计中心和众多其他配送中心、仓库和设施租用空间。这些租赁设施内的设备，除了叉车和其他车辆一般是租赁的外，几乎所有情况下都归我们所有。

我们租赁了大约71,000英亩林地的采伐权，这些林地位于我们的Valdosta磨坊附近(64,000 英亩)和我们的咨询磨坊(7000英亩)。平均而言，这些采购权协议的期限约为1700年。

我们拥有位于伊利诺伊州莱克福里斯特的公司总部大楼。

项目3.

法律程序

有关法律程序的信息可在合并财务报表附注的附注20“承诺、担保、赔偿和法律程序”中本表格10-K的“第二部分，第8项.财务报表和补充数据”中找到。

项目4.

煤矿安全信息披露

不适用。

第二部分

第五项。	注册人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场

市场信息

PCA的普通股在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为“PKG”。

股东

2021年2月19日，我们普通股的持有者有109人。

购买股票证券

股票回购计划

2016年2月25日，PCA发布公告称，董事会授权回购公司已发行普通股2.0亿美元。在宣布这一消息时，之前宣布的计划下没有剩余的权力。根据适用的证券法规，可不时在公开市场或私下协商的交易中进行回购。回购的时间和金额将由公司根据PCA的股价以及市场和商业状况等因素酌情决定。

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，公司没有根据这一授权回购任何普通股。截至2020年12月31日，我们有权回购1.93亿美元的公司普通股。

根据其股权激励计划，公司从授予员工股权奖励中扣留股份，以支付员工的纳税义务。2020年预扣的股份总数为107,627股，用于支付1050万美元的员工税负。2019年预扣的股票总数为87,668股，用于支付820万美元的员工税负。2018年扣缴的股份总数为69,255股，员工税负为790万美元。

下表列出了在截至2020年12月31日的三个月中，我们根据PCA董事会授权的回购计划回购普通股以及为支付股权奖励而扣缴的税款的相关信息：

发行人购买股票证券
期间	总数的股份购买(A)		平均值支付的价格每股收益		总人数购买的股份作为公开活动的一部分宣布计划或计划		近似值美元价值在所有股票中，可能还会是在以下条件下购买政府计划或节目 (单位：百万美元)
2020年10月1日至31日		40	$	118.70		—	$	193.0
2020年11月1日至30日		—		—		—		193.0
2020年12月1日至31日		—		—		—		193.0
总计		40	$	118.70		—	$	193.0

(a)	员工被扣留了40股，以支付在此期间授予的股权奖励的所得税和工资税。

性能图表

下图将PCA的5年累计普通股股东总回报与标准普尔500指数、标准普尔Midcap 400指数以及由三家公司组成的定制同业集团的累计总回报进行了比较，其中包括：国际纸业公司(International Paper Company)、西岩公司(WestRock Company)和Domtar Corporation。该图表跟踪了从2015年12月31日到2020年12月31日期间，对我们普通股、每个指数以及每个同业集团普通股的100美元投资(包括所有股息的再投资)的表现。此图中包含的股价表现并不一定预示着未来的股价表现。

	累计总回报
	十二月三十一日，
	2015		2016		2017		2018		2019		2020
美国包装公司	$	100.00	$	139.09	$	202.37	$	143.96	$	199.16	$	253.47
标准普尔500指数		100.00		111.96		136.40		130.42		171.49		203.04
标准普尔中型股400		100.00		120.74		140.35		124.80		157.49		179.00
同级组		100.00		136.61		163.30		111.72		132.91		144.12

上图和表格中的信息并未被视为已向美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)“备案”，也不得通过引用方式纳入PCA根据1933年“证券法”或“1934年证券交易法”提交的任何文件，无论是在本10-K表格年度报告日期之前或之后提交的，除非PCA通过引用明确包含此类信息。

第6项

选定的财务数据

下表列出了PCA选定的历史财务数据(美元和股票(百万美元和股票，每股数据除外))。该表中的信息应与本表格10-K的“第二部分，第七项.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“第二部分，第八项.财务报表和补充数据”中的披露一并阅读。

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018		2017		2016
损益表数据(A)：
净销售额	$	6,658.2	$	6,964.3	$	7,014.6	$	6,444.9	$	5,779.0
净收入		461.0		696.4		738.0		668.6		449.6
每股普通股净收入：
-基本		4.86		7.36		7.82		7.09		4.76
-稀释		4.84		7.34		7.80		7.07		4.75
加权平均已发行普通股：
-基本		94.1		93.8		93.7		93.5		93.5
-稀释		94.4		94.1		93.9		93.7		93.7
宣布的每股普通股现金股息		3.37		3.16		3.00		2.52		2.36
资产负债表数据(A)：
总资产	$	7,433.2	$	7,235.8	$	6,569.7	$	6,197.5	$	5,777.0
长期债务总额(B)		2,495.4		2,494.3		2,502.7		2,650.7		2,667.4
股东权益		3,246.3		3,071.0		2,672.4		2,182.6		1,759.8

(a)	自2019年1月1日起，公司采用ASU 2016-02(主题842)：租契这要求承租人确认根据先前指引被归类为经营租赁的租赁的租赁资产和租赁负债。我们选择在本指南生效之日起应用该指南，并未重新声明比较期间。有关更多信息，请参阅附注2，重要会计政策摘要，以及附注3，租赁。

自2016年1月1日起，公司采用了会计准则更新(ASU)2015-03(主题835)：简化债券发行成本的列报。我们根据需要追溯地应用了这一指导方针，并在我们的综合资产负债表上将债务发行成本从“其他长期资产”重新分类为“长期债务”，以符合本期列报。列报的所有期间的总资产都已更新，以反映这一采用情况。

净收入和每股普通股净收入受到较低的美国公司联邦法定所得税率的影响，2020、2019年和2018年的税率为21%，前几年的税率为35%。此外，2018年和2017年都分别包括200万美元和1.221亿美元的税收优惠，这与2017年12月颁布的减税和就业法案(H.R.1)有关。有关更多信息，请参见附注7，所得税。

(b)	包括长期债务和融资租赁义务。

第7项。	管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对经营和财务状况的历史结果的讨论和分析应与本表格10-K中其他地方的经审计财务报表及其附注一起阅读。这一讨论包括有关我们对未来业绩、流动性和资本资源的预期的前瞻性陈述。这些陈述以及讨论中的任何其他非历史性陈述都是前瞻性的。见我们关于“第一部分，项目1A”中有关前瞻性陈述的讨论。10-K表中的“风险因素”。关于我们对截至2018年12月31日的年度的运营结果、财务状况和现金流的讨论和分析，请参阅我们于2020年2月26日提交给美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)的截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告。2018年12月31日是本文第8项所附经审计财务报表中列出的最早年度。该等资料载于该报告第7项，副标题为“截至2019年12月31日止年度经营业绩与截至2018年12月31日止年度比较”及“流动资金及资本资源”，并以引用方式并入本文。

概述

PCA是北美第三大纸板产品生产商和第三大非涂布免费纸生产商。我们经营着六家纸板厂、两家造纸厂和90家瓦楞纸品制造厂。我们的纸板厂生产纸板和瓦楞原纸，这些纸张主要用于生产瓦楞纸板产品。我们的瓦楞产品制造厂生产各种各样的瓦楞包装产品，包括用于保护和运输制成品的传统装运集装箱、视觉吸引力极强的多色包装盒和显示器(有助于在零售场所销售包装产品)，以及蜂窝保护包装。此外，我们是肉类、新鲜水果和蔬菜、加工食品、饮料和其他工业和消费品包装的大型生产商。我们还生产和销售UFS纸，包括商品纸和特种纸，这些纸可能具有定制或特殊功能，如颜色、涂料、高亮度和可回收内容。我们的总部设在伊利诺伊州的莱克福里斯特，主要在美国运营。

执行摘要

截至2020年12月31日的一年，净销售额为66.6亿美元，2019年为69.6亿美元。我们报告2020年净收入为4.61亿美元，或每股稀释后收益4.84美元，而2019年为6.96亿美元，或每股稀释后收益7.34美元。2020年的净收入包括8900万美元的特殊项目支出，而2019年的特殊项目支出为2900万美元。本节稍后将介绍这两个时期的特殊项目。不包括特殊项目，我们在2020年录得5.5亿美元的净收入，或每股稀释后收益5.78美元，而2019年为7.26亿美元，或每股稀释后收益7.65美元。这一下降主要是由于我们的包装和纸张部门的价格和组合较低，我们的纸张部门的产量较低，运费和物流费用较高，以及年度停机费用较高，但被我们包装部门的较高数量以及较低的运营和转换成本部分抵消了。有关报告的GAAP结果中包括的特殊项目以及不包括特殊项目的分部收入(亏损)、扣除营业外养老金支出、利息、所得税和折旧、摊销和损耗前的收益(EBITDA)以及不包括特殊项目的EBITDA的更多详细信息，请参阅“第7项：非GAAP财务措施与报告金额的对账”。PCA年底拥有11亿美元的现金和可交易债务证券，包括其循环信贷安排下的借款可获得性，以及14亿美元的流动性。

该公司致力于在年内通过新冠肺炎疫情进行安全运营，遵守疾病控制中心的指导方针和适用的健康和安全法规。由于PCA的业务继续作为“基本业务”运营，我们采取了保护员工健康和安全的措施，包括社会距离做法、改进的卫生程序和修改的缺勤工资政策。随着大流行的影响继续下去，这些做法将持续到2021年。PCA的业务没有因大流行而受到重大干扰，并保持了足够的劳动力以及原材料和服务的供应，以继续为其客户服务。

2020年，包装部门的运营收入为8.3亿美元，而2019年为9.63亿美元。不包括特殊项目的包装部门EBITDA在2020年为12.29亿美元，而2019年为13.1亿美元。这一下降主要是由于纸板和瓦楞纸板的价格和组合下降，但部分被更高的销售量和生产量、更低的运营和转换成本、更低的年度停机费用以及更低的运费和物流费用所抵消。全年对包装细分产品的需求仍然强劲，我们的瓦楞纸板产品出货量比2019年增长5.8%(按天计算增长5.4%，因为2020年比2019年多了一个工作日)，预计2021年第一季度将保持强劲。我们通知顾客我们的纸板和瓦楞纸板产品涨价了。

2020年第四季度。我们预计，到2021年第一季度，运费、劳动力、能源和纤维成本将出现一定程度的通胀。

2020年，运营的账面部门亏损为2000万美元，而2019年的收入为1.75亿美元。2020年，不包括特殊项目的纸质部分EBITDA为7300万美元，而2019年为2.13亿美元。减少的主要原因是销售量和生产量下降，纸张价格和组合下降，年度停机费用增加，以及运费和物流费用增加，但被较低的运营成本部分抵消。销售额比去年下降了30%，原因是由于办公室和学校停课，对我们纸制品的需求继续受到新冠肺炎疫情的负面影响。如本年度报告10-K表格第8项所载附注8“商誉及无形资产”所述，本年度内，我们产生了5520万美元与纸质分部商誉全额减值相关的费用。

我们位于阿拉巴马州杰克逊市的工厂在2020年第二季度和第三季度的大部分时间里都处于闲置状态。在2020年第四季度，由于对我们瓦楞纸板产品的需求增加，以及作为我们对潜在转换为生产纸板的评估的一部分，我们开始在杰克逊工厂的3号机器上生产高性能的原始牛皮箱纸板。在2020年10月之前，杰克逊工厂的运营业绩包括在造纸业部分。从2020年10月开始，杰克逊磨坊的运营结果将包括在包装和造纸两个部分。我们预计2021年第一季度将继续在Jackson机器上生产纸板，以满足我们包装客户的需求，并生产非涂布免费纸来服务我们的纸张客户。

2018年第二季度，该公司在华盛顿州瓦卢拉的工厂停止了纸质等级的生产，并将3号造纸机改装为未加工的牛皮箱纸板机器。2019年，该公司在包装和造纸部门产生了与这些活动相关的费用，具体内容如下“特殊项目和稀释后每股收益(不包括特殊项目)”。

特殊项目和稀释后每股收益，不包括特殊项目

2020和2019年不包括特殊项目的稀释后每股收益如下：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
稀释后每股收益	$	4.84	$	7.34
特殊项目：
商誉减值(A)		0.58		—
设施关闭和其他费用(B)		0.23		—
劳拉飓风影响(C)		0.08		—
新冠肺炎的增量成本(D)		0.05		—
债务再融资(E)		—		0.28
除颤器厂固定资产处置(F)		—		0.02
Wallula轧机重组(G)		—		0.01
特殊项目费用总额		0.94		0.31
稀释后每股收益，不包括特殊项目	$	5.78	$	7.65

(a)	在2020年第二季度，随着非涂布免费纸市场状况的恶化加剧，新冠肺炎疫情对我们纸张报告部门的估计影响，以及预计的未来运营结果，我们确定了一个触发事件，表明我们的纸张报告部门的商誉可能受到损害。本公司进行了截至2020年5月31日的中期量化减值分析，根据所进行的评估，我们确定纸张报告部门的商誉已完全减值，并确认了5520万美元的非现金减值费用。

(b)	包括2,810万美元的纸张行政职能重组成本和与瓦楞产品设施相关的关闭成本，基本上所有这些成本都与之前宣布的2020年第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的设施有关，但被2020年第二季度与出售瓦楞产品设施相关的收入部分抵消。

(c)	包括1000万美元与飓风劳拉对路易斯安那州德里德工厂的影响有关的费用，包括与产量损失相关的未吸收成本、额外购买的纸板和运费、维修费用、租金和用品费用以及其他恢复费用。

(d)	包括2020年上半年与新冠肺炎相关的690万美元增量自付成本。成本包括材料、清洁用品和病假工资，以及在我们所有设施中建立流程和物流以满足新工作要求的费用，以缓解病毒在公司内部的传播。与

鉴于现已建立了这一进程，我们预计在大流行期间，任何与新冠肺炎相关的相应费用都将包括在标准化成本中。

(e)	包括与公司2019年11月债务再融资相关的3870万美元费用，其中包括为赎回再融资债务而支付的保费，以及国库锁余额和未摊销债务发行成本的冲销。还包括320万美元的所得税收益，这些收益来自累积的其他全面收入中与债务再融资相关的国库锁注销相关的滞留税收影响。

(f)	包括300万美元的费用，用于处置与我们路易斯安那州DeRidder工厂的纸板厂改造相关的固定资产。

(g)	包括100万美元的费用，这些费用与华盛顿州瓦卢拉工厂停止生产未涂布的免费纸张和涂布单面纸种有关，这些费用与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关。

管理层不包括特殊项目，因为它认为这些项目不一定反映我们业务正在进行的运营结果。我们提出这些衡量标准是因为它们提供了一种手段，可以使用我们管理层使用的相同衡量标准来持续评估我们部门和我们公司的业绩，因为这些衡量标准有助于在提出的期间之间提供有意义的比较，也因为这些衡量标准经常被投资者和其他相关方用于评估公司及其部门的表现。稀释后每股收益与不包括特殊项目的稀释后每股收益的调整包括在上文中，本管理层的财务状况和经营结果的讨论和分析中使用的其他非GAAP衡量标准与根据GAAP报告的最具可比性的衡量标准的核对也包括在稍后的第7项“非GAAP财务衡量标准与报告金额的调整”中。对非GAAP财务指标的任何分析都应结合GAAP提出的结果进行。非GAAP衡量标准并不是GAAP财务衡量标准的替代品，也不应作为GAAP财务衡量标准的替代品。

行业和商业状况

行业出版物报告称，与2019年相比，2020年北美全行业瓦楞纸制品出货量增长了3.0%。报告的行业纸板产量比2019年增长3.6%，报告的行业纸板库存在2020年底约为230万吨，与2019年相比下降了8.9%。据报道，与2019年相比，纸板出口发货量增长了9.0%。行业出版物报告的价格在2020年1月下降了10美元/吨，瓦楞原纸下降了15美元/吨，紧随其后的是2020年11月纸板和中板价格每吨上涨50美元。

通信纸张市场与电子数据传输和文档存储替代方案竞争激烈。越来越多的人转向这些替代品，减少了对传统印刷媒体和通讯纸的使用。行业出版物报告称，与2019年相比，2020年北美非涂布免费纸出货量下降了20.1%。据一家行业出版物报道，削减尺寸的办公用纸的平均复印纸价格在2020年5月和2020年6月分别下降了每吨15美元和20美元。

结果运营

截至2020年12月31日的年度与截至2019年12月31日的年度比较

PCA截至2020年12月31日和2019年12月31日的历史业绩如下(单位：百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			变化
包装	$	5,919.5		$	5,932.2		$	(12.7	)
纸		674.8			964.3			(289.5	)
公司及其他和取消		63.9			67.8			(3.9	)
净销售额	$	6,658.2		$	6,964.3		$	(306.1	)
包装	$	829.5		$	963.4		$	(133.9	)
纸		(20.0	)		175.4			(195.4	)
公司和其他		(85.6	)		(85.1	)		(0.5	)
营业收入		723.9			1,053.7			(329.8	)
营业外养老金收入(费用)		2.3			(7.9	)		10.2
利息支出，净额		(93.5	)		(128.8	)		35.3
税前收入		632.7			917.0			(284.3	)
所得税费用		(171.7	)		(220.6	)		48.9
净收入	$	461.0		$	696.4		$	(235.4	)
不含特殊项目的净收入(A)	$	550.0		$	725.5		$	(175.5	)
EBITDA(A)	$	1,133.9		$	1,441.2		$	(307.3	)
EBITDA不包括特殊项目(A)	$	1,225.0		$	1,445.2		$	(220.2	)

(a)

关于非GAAP计量与最具可比性的GAAP计量的对账，见本项目7所列“非GAAP财务计量与报告金额的调整”。

净销售额

2020年净销售额下降3.06亿美元，降幅4.4%，至66.58亿美元，而2019年为69.64亿美元。

包装。净销售额下降1300万美元，降幅0.2%，至59.19亿美元，而2019年为59.32亿美元，原因是价格和组合较低(2.98亿美元)，但部分被销量增加(2.85亿美元)所抵消，主要原因是瓦楞纸制品需求和发货量强劲。2020年，我国国内纸板价格比2019年下降5.9%，出口价格下降11.5%。与2019年相比，我们的纸板外部出货量下降了5.8%，瓦楞纸板产品总出货量增长了5.8%，每个工作日增长了5.4%。在我们的许多客户合同中，作为瓦楞纸板产品价格指数的行业出版物报告的价格在1月份下降了10美元/吨，瓦楞原纸下降了15美元/吨，紧随其后的是2020年11月纸板和中板价格每吨上涨50美元。

纸。净销售额下降2.89亿美元，降幅30.0%，至6.75亿美元，而2019年为9.64亿美元。减少的原因是销量(2.62亿美元)以及价格和组合(2,700万美元)下降，因为需求受到新冠肺炎大流行的影响，办公室和学校关闭。

毛利

与2019年相比，2020年毛利润减少了2.75亿美元。这一下降主要是由于我们的包装和造纸部门的价格和组合较低，我们的造纸部门的产量较低，运费和物流费用增加，以及年度停运费用增加，但包装部门的数量增加以及运营和转换成本的降低部分抵消了这一影响。从2020年开始，毛利润包括与路易斯安那州德里德工厂的劳拉飓风影响相关的2,100万美元特殊项目支出，与2019年没有重大特殊项目相比，与新冠肺炎相关的自付增量成本，以及工厂关闭成本。

销售、一般和管理费用

与2019年相比，2020年的销售、一般和管理费用(SG&A)减少了1800万美元。减少的主要原因是差旅和娱乐费用下降以及行政和其他公司成本下降，但部分被更高的员工工资和额外收入所抵消。

商誉减值

2020年，随着非涂布免费纸市场状况的恶化加剧，新冠肺炎疫情对我们纸张报告部门的估计影响，以及预计的未来运营结果，我们确定了一个触发事件，表明我们的纸张报告部门的商誉可能受到损害。本公司进行了截至2020年5月31日的中期量化减值分析，根据所进行的评估，我们确定纸张报告部门的商誉已完全减值，并确认了5500万美元的非现金减值费用。有关详情，请参阅本表格10-K“第二部分，第8项.财务报表”合并财务报表简明附注的附注8“商誉和无形资产”。

其他费用，净额

截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的其他费用净额如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
资产处置和核销	$	(26.5	)	$	(25.0	)
设施关闭和其他费用		(19.1	)		(0.3	)
瓦鲁拉磨煤机结构调整		—			(0.7	)
其他		(5.1	)		(6.7	)
总计	$	(50.7	)	$	(32.7	)

我们在本表格10-K的“第二部分，第8项.财务报表”的附注6，“其他费用”中，扣除合并财务报表的简明附注，对这些项目进行了更详细的讨论。

营业收入

与2019年相比，截至2020年12月31日的一年中，运营收入减少了3.3亿美元，降幅为31.3%。2020年的运营收入包括1亿美元的特殊项目支出，而2019年为400万美元。2020年的特别项目包括纸张报告部门商誉减值的5,500万美元支出；与瓦楞产品设施相关的纸张行政职能重组成本和关闭成本2,800万美元；与路易斯安那州德里德工厂遭受劳拉飓风影响有关的1,000万美元；以及2020年上半年与新冠肺炎相关的700万美元增量自付成本。 2019年的特别项目包括与我们路易斯安那州DeRidder纸板厂改造相关的固定资产处置费用300万美元，以及与华盛顿州瓦卢拉3号造纸厂改造相关的100万美元费用。

包装。运营部门收入减少1.34亿美元，至8.29亿美元，而2019年为9.63亿美元。2020年的下降主要是由于纸板和瓦楞产品价格和组合降低(2.46亿美元)和折旧费用增加(1400万美元)，但被纸板和瓦楞产品销售和生产量增加(9000万美元)、运营和转换成本降低(5500万美元)、年度停运费用降低(500万美元)、运费费用降低(400万美元)和其他固定成本(1000万美元)部分抵消。2020年的特别项目包括2,700万美元的瓦楞纸制品工厂关闭费用，1,000万美元与路易斯安那州德里德工厂劳拉飓风影响相关的费用，以及6,000万美元与新冠肺炎相关的增量自付成本。2019年的特别项目包括300万美元用于处置与我们路易斯安那州DeRidder工厂纸板厂改装相关的固定资产，以及100万美元与Wallula 3号造纸机改装相关的费用。

纸。运营部门收入减少1.95亿美元，至亏损2000万美元，而2019年的收入为1.75亿美元。减少的主要原因是销售额和生产量下降(1.3亿美元)、纸张价格和组合下降(2700万美元)、年度停机费用增加(1100万美元)和运费费用增加(1100万美元)，但部分被较低的运营成本(3900万美元)和较低的折旧费用(100万美元)所抵消。2020年造纸部门的特别项目包括与商誉减值相关的5,500万美元，纸张行政职能的100万美元重组成本，以及与新冠肺炎相关的100万美元增量自付成本，相比之下，2019年造纸部门的特别项目数量微不足道。

非经营性养老金支出，利息支出、净税和所得税

2020年，与2019年相比，非经营性养老金支出减少了1000万美元。非经营性养老金支出的减少主要与2019年有利的资产表现有关，但部分被假设变化所抵消。

与2019年相比，2020年的利息支出净额减少了3500万美元。减少主要是由于公司2019年11月债务再融资导致2019年利息支出增加，但被2020年投资现金余额利率下降导致的利息收入下降部分抵消。

2020年，我们记录了1.72亿美元的所得税支出，而2019年的所得税支出为2.21亿美元。2020年和2019年的有效税率分别为27.1%和24.1%。

流动性与资本资源

现金的来源和用途

我们的主要流动资金来源是经营活动提供的净现金和我们循环信贷安排下的可用借款能力。年末，我们有9.75亿美元的现金和现金等价物，1.48亿美元的可销售债务证券，以及3.26亿美元的循环信贷安排下未使用的借款能力(扣除信用证)。目前，我们的现金主要用于运营、资本支出、收购、偿债、普通股股息和普通股回购。我们相信，在可预见的未来，经营活动产生的净现金、手头现金、我们循环信贷安排下的可用借款以及通过进入资本市场获得的可用资本将足以满足我们的流动性和资本需求，包括支付任何已宣布的普通股股息。当我们的债务或信用贷款到期时，我们将需要偿还、延长或更换这些贷款。我们能否做到这一点，将取决于未来的经济状况以及金融、商业和其他因素，其中许多因素是我们无法控制的。

下面是我们现金流的汇总表，随后讨论了我们通过经营活动、投资活动和融资活动使用现金的来源和用途(以百万美元为单位)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
现金净额由(用于)：
经营活动	$	1,032.8		$	1,207.4
投资活动		(426.1	)		(546.6	)
融资活动		(311.6	)		(342.8	)
现金及现金等价物净增加情况	$	295.1		$	318.0

经营活动

我们的运营现金流主要由我们的收益以及运营资产和负债的变化(如应收账款、库存、应付账款和其他应计负债)以及下文描述的其他因素推动。经营活动的现金需求取决于PCA的经营需要以及收取应收账款和支付应付账款和费用的时间。

2020年，运营活动提供的净现金为10.33亿美元，而2019年为12.07亿美元，减少了1.74亿美元。不包括用于运营资产和负债的现金变化的运营现金减少2.43亿美元，主要原因是上文讨论的运营收入下降，以及与2019年的2500万美元相比，2020年的养老金缴款较高。由于经营资产和负债的有利变化，现金增加了6900万美元，主要原因如下：

与2019年相比，2020年应付账款水平与付款时间有关的增加，以及

与2019年相比，2020年缴纳的联邦和州所得税较低，但由于2020年收入水平较低，2020年所得税拨备与2019年相比较低，部分抵消了这一影响。

这些有利的变化被以下因素部分抵消：

与2019年相比，2020年应收账款的降幅较小，原因是2020年包装部门的销售量较高，但与2019年相比，2020年大流行导致的纸张部门销售量的下降部分抵消了这一降幅。

投资活动

2020年，我们用于投资活动的资金为4.26亿美元，而2019年为5.47亿美元。2020年，我们花费了4.21亿美元内部资本投资，2019年为4亿美元。在2020年和2019年，我们都没有收购任何业务。2020年，我们使用300万美元的手头现金购买了扣除赎回的可供出售(AFS)可交易债务证券，而2019年的这一数字为1.46亿美元。

截至2019年12月31日、2020年和2019年12月31日的年度，按部门划分的房地产和设备资本支出(不包括收购)的细节包括在下表中(以百万美元为单位)。

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
包装	$	395.2	$	367.4
纸		19.7		23.8
公司和其他		6.3		8.3
	$	421.2	$	399.5

我们预计2021年的资本投资将在5亿至5.25亿美元之间，不包括与我们杰克逊工厂可能将3号造纸机转换为纸板相关的资本支出。这些支出可能会因多种因素而增加或减少，这些因素包括我们的财务业绩、战略机遇、未来的经济状况以及我们的法规遵从性要求。我们目前估计，2021年符合环境法规的资本支出约为2000万美元。我们估计的环境支出可能会因新的环境法律和法规的颁布而有很大差异。有关更多信息，请参阅本管理层财务状况和经营结果的讨论和分析中的“环境问题”。

截至2020年12月31日，公司的资本支出承诺为 3.042亿美元。该公司相信，手头的现金加上运营的现金流将足以为这些承诺提供资金。

融资活动

2020年，用于融资活动的现金净额为3.12亿美元，而2019年用于融资活动的现金净额为3.43亿美元，减少了3100万美元。2020年，我们为普通股支付了3亿美元的股息，而2019年支付的股息为2.99亿美元。2019年，我们对长期债务本金进行了9亿美元的再融资。赎回旧债的款项，包括赎回保费，比发行新债所得的款项多出2,700万元。我们还支付了800万美元的债券发行成本。有关债务再融资的更多信息，请参阅本年度报告第8项中的Form 10-K合并财务报表附注10。

承诺文集

合同义务

下表列出了截至2020年12月31日我们对以下类别的可强制执行和具有法律约束力的义务。表中包括的一些金额是基于管理层对这些债务的估计和假设，包括债务的期限、续签的可能性、第三方预期的行动以及其他因素。由于这些估计和假设必然是主观的，我们的实际付款可能与表中反映的不同。在正常业务过程中作出的采购订单不包括在下表中。我们根据采购订单应承担的任何金额在综合资产负债表上反映为应付账款和应计负债(百万美元)：

	按期到期付款
			少于 1年		1-3年		3-5年		超过5年的时间
	总计		2021		2022-2023		2024-2025		2026年及以后
高级债券，利率4.50%，2023年11月到期	$	700.0	$	—	$	700.0	$	—	$	—
利率3.65厘的优先债券，2024年9月到期		400.0		—		—		400.0		—
利率3.40%的优先债券，2027年12月到期		500.0		—		—		—		500.0
优先债券，利率3.00%，2029年12月到期		500.0		—		—		—		500.0
优先债券，利率4.05厘，2049年12月到期		400.0		—		—		—		400.0
长期债务总额(A)		2,500.0		—		700.0		400.0		1,400.0
长期债务利息(B)		876.7		94.3		188.6		111.0		482.8
融资租赁义务，包括利息		20.5		2.7		5.4		5.4		7.0
经营租契(C)		269.7		76.7		101.2		51.4		40.4
资本承诺		304.2		304.2		—		—		—
采购承诺：
原材料(D)		252.8		40.0		83.2		52.4		77.2
能源相关(E)		30.8		13.5		12.9		1.8		2.6
反映在综合余额上的其他负债表格(F)：
薪酬及福利(G)		300.6		61.9		128.4		43.0		67.3
其他(H)		68.8		12.3		8.7		2.6		45.2
	$	4,624.1	$	605.6	$	1,228.4	$	667.6	$	2,122.5

(a)	该表假设我们的长期债务持有至到期。见本表格10-K“第II部分，第8项.财务报表和补充数据”合并财务报表附注10，负债。报告的金额为毛金额，不包括截至2020年12月31日的630万美元的未摊销债务折扣。

(b)	金额代表截至2020年12月31日的估计未来利息支付，假设我们的长期债务持有至到期。所有利率都是固定的。

(c)	我们在正常的业务过程中签订房地产和设备的经营租赁。有些租赁协议为我们提供了续签租赁或购买租赁物业的选择。在计算我们未来的经营租赁义务时，如果我们合理地确定要行使该选择权，我们将包括与租约的不可撤销期限相关的义务以及延长租约的选择权所涵盖的所有额外义务。续租选择权的行使取决于续租是否有望带来未来的经济效益。

(d)	我们的原材料采购义务包括购买大约2.454亿美元木纤维的合同。大多数这些协议下的采购价格都是根据地区市场价格每季度、半年或每年设定的，估计是基于合同条款或2021年第一季度的定价。除木材供应合同规定的保证金外，在合同付款条款生效之前，这些债务不会记录在我们的合并财务报表中。我们的原木、纤维和木屑义务可能会根据政府法律法规的影响、对我们制造业务的干扰以及原木和纤维的可用性等因素而发生变化。

(e)	我们签订了购买电力和天然气的公用事业合同。我们也按公用事业收费购买这些服务。合同和关税安排包括多年承诺和最低年度采购要求。我们的付款义务基于2020年12月31日生效的价格或合同条款(如果有)。

(f)	的长期递延所得税$379.4百万和未确认的税收优惠$5.9百万美元，包括利息和罚金被排除在这个表之外，因为他们未来现金流出的时间是不确定的。

(g)	金额主要由养老金和退休后债务组成。有关更多信息，请参阅本表格10-K“第II部分，第8项.财务报表和补充数据”合并财务报表附注中的附注12，“雇员福利计划和其他退休后福利”。

(h)	金额主要包括工人补偿、环境和资产报废义务。

表外安排

截至2020年12月31日，公司没有任何表外安排。

通货膨胀和其他一般成本增加

我们受到合同、通货膨胀和其他一般成本增加的影响。如果我们不能通过提高价格、增长和/或降低运营成本来抵消这些成本增长，这些通胀和其他一般成本增长可能会对我们的运营现金流、盈利能力和流动性产生实质性的不利影响。

产品投入成本的某些项目历来受到更大的成本波动的影响，包括纤维、购买的能源和化学品。

能量

2020年，我们的工厂，包括包装厂和造纸厂，消耗了大约9300万MMBus的燃料，包括内部生产和外部购买的燃料，用于生产蒸汽和电力。下表列出了2020年每个季度按燃料类型从外部购买的MMBTU总量，以及该年度按燃料类型划分的MMBTU的平均成本。我们的工厂约占我们购买燃料总成本的90%。每个MMBTU的成本包括燃料成本加上我们的运输和送货成本。

	2020年购买的燃料(百万MMBtus)										2020年平均
燃料类型	第一季度		第二季度		第三季度		第四季度		饱满年		成本/ MMBtu
天然气		7.40		5.66		5.41		7.29		25.76	$	3.00
购买树皮		1.87		1.60		1.22		1.43		6.12		2.31
其他购入的燃料		0.18		0.15		0.13		0.17		0.63		4.86
总磨机		9.45		7.41		6.76		8.89		32.51	$	2.91

此外，这些工厂在2020年购买了2264万千瓦时(100千瓦时)的电力。按季度划分的用电量和每千瓦时平均成本如下：

2020年购电(百万千瓦时)

2020年平均

第一

季度

第二

季度

第三

季度

第四

季度

饱满

年

成本/

CkWh

购电

6.30

5.27

5.08

5.99

22.64

5.01

监管和环境新台币所有事项

我们的运营必须遵守我们所在司法管辖区(主要是美国)的法律和法规。特别重要的是与环境、健康和安全事务有关的法律和法规。

环境合规性要求是影响我们业务的重要因素。我们在纸板、纸张和纸浆的生产过程中使用各种排放、排放和废物处理方法。这些过程受到众多联邦、州、地方和外国环境法律和法规的约束。我们运营，并预计将继续运营，根据环境许可和来自监管此类排放、排放和废物处理的各种政府机构的类似授权。影响公司的这些法律中最重要的是：

•

“资源保护和恢复法”(RCRA)；

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“清洁水法”(CWA)；

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“清洁空气法”(CAA)；

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应急预案与社区知情权法案(EPCRA)；

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《有毒物质控制法》(TSCA)；

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“安全饮用水法”(SDWA)。

我们相信，我们目前在实质上遵守了这些和所有适用的环境规则和法规。由于环境法规不断演变，本公司已经并将继续承担维持遵守这些和其他环境法律的成本。公司努力预测和预算适用的环境法规的影响，目前预计未来的环境合规义务不会对其业务或财务状况产生重大影响。在截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的几年里，我们分别花费了4400万美元、4100万美元和4000万美元来遵守这些和其他环境法的要求。此外，我们在2020和2019年的环境资本支出为900万美元，2018年为700万美元。

2013年1月，美国环境保护局(EPA)设定了三年的最后期限，要求遵守锅炉MACT法规，制定工业锅炉的空气排放标准和某些其他要求。PCA的合规行动包括修改或更换某些锅炉，所有PCA工厂都完全符合锅炉MACT要求。2016年7月29日，美国哥伦比亚特区巡回上诉法院就挑战锅炉MACT的合并案件做出裁决。法院腾出了该规则的关键部分，包括对某些子类别的固体燃料锅炉的排放限制，并将问题发回EPA进行进一步的规则制定。目前，我们不能肯定地预测这一决定将如何影响我们现有的锅炉MACT合规努力，或者我们是否会因遵守任何修订的标准而产生额外的成本。

与任何工业运营一样，PCA在过去也产生了与土壤或地下水污染修复相关的费用，这是联邦综合环境响应、补偿和责任法案(通常被称为联邦“超级基金”法律)以及类似的州法律所要求的。公司目前拥有或经营的物业、以前的设施以及公司已处置危险物质的场外设施都会出现清理要求。作为1999年4月将Pactiv Corporation的纸板和瓦楞产品业务出售给PCA的一部分，Pactiv同意保留与关闭前场外废物处理相关的所有旧设施和所有场地的所有责任。Pactiv还保留了密歇根州菲勒市的环境受损房地产，与目前的工厂运营无关。此外，OfficeMax(现在是Office Depot的间接全资子公司)保留与我们从博伊西收购的一些业务、设施和资产相关的某些环境责任。一般来说，这一责任涉及2004年前发生的危险物质泄漏和其他环境事故。其中一些责任可能是重大的；但是，Office Depot可能没有足够的资金来履行其赔偿义务，在某些情况下，我们可能没有资格获得此类赔偿。

因为环境法规定的补救费用责任是严格的，这意味着责任是无过错的，连带责任，这意味着责任施加于每一方，而不考虑贡献，并且具有追溯力，PCA可能会在未来收到清理责任的通知，这一责任可能是实质性的。从2006年到2020年，PCA的工厂和瓦楞纸厂没有重大的环境修复成本。截至2020年12月31日，我们保留了2360万美元的环境储备，用于现场填埋和地面蓄水，以及正在进行和预期的补救项目。本公司认为，未来环境支出超过2020年12月31日应计的2360万美元，不可能对其财务状况、经营业绩和现金流产生实质性影响。

虽然有关监管温室气体排放的立法已在联邦层面提出，但这类立法是否会获得通过，如果获得通过，其广度和范围将是怎样的，目前还不确定。监管温室气体排放的结果可能是我们未来的环境合规成本增加，通过上限、税收或额外的资本支出来改造设施，这可能是实质性的。然而，如果鼓励使用可再生能源，气候变化立法和由此产生的未来能源政策也可以为我们提供机会。我们目前自产的大多数人为了满足我们工厂的电力需求，我们使用树皮、黑液和生物质作为燃料，这些燃料来自可再生资源。虽然我们相信我们处于有利地位，可以利用任何可再生能源激励措施，但任何气候变化立法的最终成本和机会都是不确定的，我们的企业和行业将受到怎样的影响。

我们还受到与工作场所健康和安全相关的广泛的联邦、州和地方法律的约束，我们的安全管理体系包括确保遵守这些法律和法规的措施。我们认为，未来遵守健康和安全法律法规不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。

关键会计政策和估算

管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析是以公司的综合财务报表为基础的，综合财务报表是根据美国公认的会计原则编制的。编制这些财务报表需要我们做出影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的相关披露的估计和判断。PCA持续评估其估计，包括与业务合并、商誉和无形资产、养老金和其他退休后福利、环境负债、所得税和长期资产减值等相关的估计。PCA的估计基于历史经验和各种其他被认为在当时情况下是合理的假设，这些假设的结果构成了对资产和负债账面价值的判断的基础，而这些资产和负债的账面价值从其他来源看起来并不是很明显。在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计不同。

关键会计估计是那些对描述我们的财务状况和结果最重要的估计。这些估计需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断。我们与我们董事会的审计委员会一起审查我们的关键会计估计的制定、选择和披露。该公司认为，在其重要的会计政策中，下列政策涉及更高程度的判断和/或复杂性：

养恤金

本公司根据会计准则编纂(ASC)715对固定收益养老金计划进行会计核算，补偿金-退休福利。养老金费用和养老金负债的计算需要对一些可能显著影响费用和负债金额的关键假设做出决定，这些假设包括贴现率、计划资产的预期回报率、预期补偿增长率、参与者的寿命和服务年限、预期缴费和其他因素。用于衡量养老金支出和负债的养老金假设在附注12，员工福利计划和其他退休后福利中进行了讨论。

我们确认我们的养老金计划在我们的综合资产负债表上的资金状况，并在我们的综合股东权益变动表中确认精算和经验损益以及以前的服务成本和贷项作为“累计其他全面亏损”的组成部分。与假设不同的实际结果是在未来期间累积和摊销的，因此通常会影响未来期间已确认的费用。截至2020年12月31日，我们有大约1.442亿美元的精算损失和扣除税后的前期服务成本，记录在我们综合资产负债表的“累计其他综合亏损”中。超过预期福利义务或资产市场相关价值的10%以上的累计亏损将在PCA计划在职员工的平均剩余服务期(7年至9年)和博伊西计划非活跃参与者的平均剩余年限(23年至26年)内以直线方式确认，前提是损失不能被随后几年的收益抵消。虽然我们认为用于衡量我们养老金义务的假设是合理的，但实际经验的差异或假设的变化可能会对我们的养老金义务和未来费用产生重大影响。

我们认为，与养老金相关的会计估计是一种关键的会计估计，因为它非常容易在不同时期发生变化。如上所述，养老金计划对我们财务状况和经营结果的未来影响将取决于经济状况、员工人口统计数据、死亡率、退休比率、投资业绩和融资决定等因素。下表列出了在计量下列期间养恤金费用时使用和预期使用的选定假设(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度：			截至十二月三十一日止的年度，
	2021			2020			2019
养老金支出	$	2.1		$	21.1		$	32.7
假设
贴现率		2.57	%		3.25	%		4.31	%
计划资产的预期收益率		4.91	%		5.29	%		6.06	%

对贴现率或计划资产预期回报率的任何一个方向的0.25%的变化都将对2020年和2021年的养老金支出(以百万美元为单位)产生以下影响：

			养老金费用增加(减少)(A)
	基本费用		增长0.25%。			下降0.25%
2020
贴现率	$	21.1	$	(2.5	)	$	2.7
计划资产的预期收益率		21.1		(2.7	)		2.7
2021
贴现率	$	2.1	$	(1.9	)	$	2.2
计划资产的预期收益率		2.1		(3.2	)		3.2

(a)	上面显示的敏感性是针对2020年和2021年的。敏感度可能不是相加的，因此不能通过组合显示的各个敏感度来计算同时改变多个因素的影响。

有关我们的养老金福利计划的更多信息，请参阅本表格10-K“第二部分，第8项.财务报表和补充数据”中合并财务报表附注12“雇员福利计划和其他退休后福利”。

商誉减值

商誉是指被收购企业的成本超过在企业合并中获得的可识别的有形和无形资产以及承担的负债的公允价值。截至2020年12月31日，我们有8.635亿美元的商誉，所有这些都记录在包装部门。

如果事件或环境变化表明资产的账面价值可能超过公允价值，我们每年在第四季度或更早对商誉进行减值测试。

在2020年第二季度，由于新冠肺炎疫情导致的非涂布免费纸市场状况恶化加剧，以及对我们的造纸部门及其预计的未来运营业绩的估计影响，我们确定了一个触发事件，表明我们的造纸报告部门的商誉可能受损，并执行了截至2020年5月31日的中期量化减值分析。有关更多信息，请参阅本表格10-K“第二部分，第8项.财务报表和补充数据”合并财务报表附注8，商誉和无形资产。

根据所进行的评估，吾等确定纸张报告单位的账面价值超过其公允价值，导致商誉减值费用总计5520万美元，这是与纸张报告单位相关的全部商誉金额。截至2020年12月31日，我们在纸质部分记录了000万美元的商誉。

根据ASU 2017-04(主题350)，无形资产-商誉和其他-简化商誉减值测试，公司不再需要确定报告单位的个别资产和负债的公允价值来衡量商誉减值，从而消除了先前指导下要求的分析的第二步。根据ASU 2017-04，商誉减值测试是通过比较报告单位的公允价值及其账面金额进行的。

确认账面金额超过报告单位公允价值金额的减值费用。本公司从2017年第四季度的年度商誉减值测试开始，前瞻性地采用了这一ASU。

该标准的更新并未取消商誉减值的可选定性评估，该评估通常用于确定是否有必要进行定量评估。定性评估需要评估某些事件和情况，如宏观经济状况、行业和市场考虑因素、成本因素和整体财务表现，以及公司和报告单位的具体项目。如果在评估这些定性因素后，本公司认为报告单位的账面价值极有可能低于其公允价值，则无需进一步测试。否则，本公司将进行定量分析。

量化分析要求公司将商誉分配给的报告单位的公允价值与各自的账面价值进行比较。在计算公允价值时，我们使用收益法作为公允价值的主要指标。在收益法下，我们根据估计未来现金流量的现值(第3级计量)计算报告单位的公允价值。这些预估基于多个因素，包括行业经验、商业预期和经济环境。如果公允价值超过账面价值，则不需要进一步工作，也不确认减值损失。如果账面值超过公允价值，报告单位的商誉可能会减值，然后通过减值费用将商誉的账面价值减至隐含价值，或如果资产的公允价值超过报告单位的公允价值，则减至零。

在2020年第四季度进行的年度商誉减值测试中，我们评估了定性因素，以确定包装报告单位的公允价值是否更有可能低于其账面价值。根据定性减损测试的结果，我们确定账面价值很可能低于包装报告单位的公允价值。

如果管理层对未来经营业绩的估计发生重大变化，或者如果其他假设发生变化，我们商誉的估计公允价值可能会发生重大变化。这样的变化可能会导致未来的减值费用，这可能会对我们的经营业绩和财务状况产生重大的非现金影响。我们无法预测未来可能会对我们的商誉报告价值产生不利影响的事件的发生。随着更多信息的了解，我们可能会改变我们的估计。

长期资产减值

当一项资产的账面价值无法通过未来来自运营的未贴现现金流收回，且该资产的账面价值超过其公允价值时，则存在长期资产的减值。长期资产减值是一项重要的会计估计，因为它容易在不同时期发生变化。

在2020年第二季度，由于新冠肺炎疫情导致的非涂布免费纸市场状况恶化加剧，以及对我们造纸部门及其预计未来运营业绩的估计影响，我们确定了一个触发事件，表明我们造纸部门的长期资产(包括物业、厂房和设备)可能减值，并对截至2020年5月31日的纸张报告部门长期资产进行了可恢复性测试。可恢复性测试是基于对未贴现现金流的预测。回收测试结果表明，我们造纸业部门内的长期资产(包括物业、厂房和设备)是100%可回收的。

当事件或环境变化显示资产的账面价值可能无法收回时，我们会审核长期资产(包括无形资产)的账面价值，以计提减值。为了测试减值，我们将我们的长期资产归类在可识别现金流基本上独立于其他资产和负债现金流的最低水平。我们的资产分组根据长期资产所在的相关业务以及这些长期资产之间在产生净现金流方面的相互关系而有所不同。如果业务或业务环境的运营变化影响特定长期资产的使用方式或资产之间的相互关系，资产分组在未来可能会发生变化。为了估计一项资产或资产组的账面价值是否受损，我们估计了在一系列可能的结果下可能产生的未贴现现金流。为了衡量未来的现金流，我们需要对未来的生产量、未来的产品定价和未来将发生的费用做出假设。此外，对未来现金流的估计可能会根据光纤的可用性、环境要求、资本支出和其他战略管理决策而发生变化。我们根据类似资产和负债的报价市场价格或可直接(一级计量)或间接观察(二级计量)的投入(资产在与第三方的当前交易中可买卖的金额)(二级计量)估计资产或资产组的公允价值。当没有报价的市场价格时，我们使用贴现现金流模型来估计公允价值(第三级计量)。

我们定期评估我们资产的估计使用寿命。环境的改变，例如经营或资本策略的改变、法规的改变或技术进步，可能会导致实际使用寿命与我们估计的不同。对资产估计使用年限的修订需要判断，并构成会计估计的变化，通过调整或加速折旧和摊销比率对其进行前瞻性会计核算。在……里面2020和2019，我们确认了增量折旧费用的$4.5百万和0.3美元分别为百万美元。2020年的增量折旧费用与关闭瓦楞纸板产品设施有关，而2020年的增量折旧费用与关闭瓦楞纸板产品设施有关2019主要与2018年第二季度停产未涂布的免费薄片和涂布的单面有关白皮书华盛顿州瓦卢拉造纸厂将3号造纸机改造为生产原装牛皮箱纸板。

新的和最近采用的会计准则

有关我们最近采用的新会计准则的清单，请参阅本表格10-K“第II部分，第8项.财务报表和补充数据”的“合并财务报表附注2，重要会计政策摘要”。

非GAAP财务指标与报告金额的对账

不包括特殊项目的净收入、EBITDA和不包括特殊项目的EBITDA是非GAAP财务指标。管理层不包括特殊项目，因为它认为这些项目不一定反映我们业务的持续运营。之所以提出这些衡量标准，是因为它们提供了一种使用我们管理层使用的相同衡量标准来持续评估我们部门和我们公司的业绩的手段，因为这些衡量标准有助于在不同时期之间提供有意义的比较，而且投资者和其他相关方经常使用这些衡量标准来评估公司及其部门的表现。对非GAAP财务指标的任何分析都应结合GAAP提出的结果进行。非GAAP衡量标准并不是GAAP财务衡量标准的替代品，也不应作为GAAP财务衡量标准的替代品。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，非GAAP衡量标准与根据GAAP报告的最具可比性的衡量标准的对账如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020							2019
	收入税前		收入赋税			网收入		收入税前		收入赋税			网收入
按照公认会计准则进行报告	$	632.7	$	(171.7	)	$	461.0	$	917.0	$	(220.6	)	$	696.4
特殊项目：
设施关闭和其他费用(A)		28.1		(7.0	)		21.1		0.3		(0.1	)		0.2
商誉减值(B)		55.2		—			55.2		—		—			—
劳拉飓风影响(C)		10.0		(2.5	)		7.5		—		—			—
新冠肺炎的增量成本(D)		6.9		(1.7	)		5.2		—		—			—
债务再融资(E)		—		—			—		38.7		(12.8	)		25.9
DeRidder固定资产处置(F)		—		—			—		3.0		(0.7	)		2.3
Wallula轧机重组(G)		—		—			—		1.0		(0.3	)		0.7
特殊项目合计		100.2		(11.2	)		89.0		43.0		(13.9	)		29.1
不包括特殊项目	$	732.9	$	(182.9	)	$	550.0	$	960.0	$	(234.5	)	$	725.5

(a)	2020年，包括纸张行政职能的重组成本和与瓦楞产品设施相关的关闭成本，基本上所有这些费用都与之前宣布的第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的设施有关，但被第二季度与出售瓦楞产品设施有关的收入部分抵消。2019年，包括与波纹产品设施相关的关闭成本，部分被出售与关闭的波纹产品设施相关的建筑的收入所抵消。

(b)	在2020年第二季度，随着非涂布免费纸市场状况的恶化加剧，新冠肺炎疫情对我们纸张报告部门的估计影响，以及预计的未来运营结果，我们确定了一个触发事件，表明我们的纸张报告部门的商誉可能受到损害。本公司进行了截至2020年5月31日的中期量化减值分析，根据所进行的评估，我们确定纸张报告部门的商誉已完全减值，并确认了5520万美元的非现金减值费用。

(c)	包括与飓风劳拉对我们路易斯安那州德里德工厂的影响有关的费用，包括与损失相关的未吸收成本生产、额外购买的纸板和运费、维修费用、租金和用品费用以及其他回收费用。

(d)	包括2020年上半年与新冠肺炎相关的自付增量成本。成本包括材料、清洁用品和病假工资，以及在我们所有设施中建立流程和物流以满足新工作要求的费用，以缓解病毒在公司内部的传播。随着这一进程的建立，我们预计在大流行期间，任何相应的与新冠肺炎相关的费用都将包括在正常化成本中。

(e)	包括与公司2019年11月债务再融资相关的费用，其中包括赎回溢价以及注销国库锁余额和未摊销债务发行成本。亦包括因债务再融资而注销库房锁而累积的其他全面收入中的滞留税项所带来的所得税利益。

(f)	包括处置与路易斯安那州德里德纸板厂改造相关的固定资产的费用。

(g)	包括与华盛顿州瓦卢拉纸厂停止生产未涂布的自由纸张和涂布单面纸种有关的费用，这些费用与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关。

下表将净收入与EBITDA和EBITDA对账，不包括所示期间的特殊项目(以百万美元为单位)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
净收入	$	461.0		$	696.4
营业外养老金(收入)支出		(2.3	)		7.9
利息支出，净额		93.5			128.8
所得税拨备(A)		171.7			220.6
折旧、摊销和损耗		410.0			387.5
EBITDA	$	1,133.9		$	1,441.2
特殊项目：
设施关闭和其他费用	$	19.0		$	0.3
商誉减值		55.2			—
飓风劳拉的影响		10.0			—
新冠肺炎的增量成本		6.9			—
除尘器厂固定资产处置		—			3.0
瓦鲁拉磨煤机结构调整		—			0.7
EBITDA，不包括特殊项目	$	1,225.0		$	1,445.2

(a)	2019年的所得税支出包括与本公司2019年11月债务再融资相关的注销库锁相关的累计其他全面收入中的滞留税收影响带来的320万美元的税收优惠。

下表对部门收入(亏损)与EBITDA和EBITDA(不包括特殊项目(百万美元))进行了核对：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
包装
分部收入	$	829.5		$	963.4
折旧、摊销和损耗		365.2			342.8
EBITDA		1,194.7			1,306.2
设施关闭和其他费用		18.2			0.3
飓风劳拉的影响		10.0			—
新冠肺炎的增量成本		6.3			—
除尘器厂固定资产处置		—			3.0
瓦鲁拉磨煤机结构调整		—			0.5
EBITDA，不包括特殊项目	$	1,229.2		$	1,310.0

纸
分部收入(亏损)	$	(20.0	)	$	175.4
折旧、摊销和损耗		36.5			37.7
EBITDA		16.5			213.1
设施关闭和其他费用		0.8			—
商誉减值		55.2			—
新冠肺炎的增量成本		0.6			—
瓦鲁拉磨煤机结构调整		—			0.2
EBITDA，不包括特殊项目	$	73.1		$	213.3

公司和其他
分段损耗	$	(85.6	)	$	(85.1	)
折旧、摊销和损耗		8.3			7.0
EBITDA		(77.3	)		(78.1	)
EBITDA，不包括特殊项目	$	(77.3	)	$	(78.1	)
EBITDA	$	1,133.9		$	1,441.2
EBITDA，不包括特殊项目	$	1,225.0		$	1,445.2

第7A项。

关于市场风险的定量和定性披露

PCA受到利率变化及其金融工具市值变化的影响。PCA定期参与衍生品交易，以将这些风险降至最低，但不是为了交易目的。截至2020年12月31日，我们没有参与任何基于衍生品的安排。有关衍生工具和套期保值活动的讨论，见本表格10-K“第二部分，第8项.财务报表和补充数据”合并财务报表附注15“衍生工具和套期保值活动”。

2020年12月31日，PCA未偿债务的利率为100%固定。

第8项。	财经政治家TS和补充数据

财务报表索引

美国包装公司合并财务报表
独立注册会计师事务所报告	36
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的综合收益表和全面收益表	39
截至2020年12月31日和2019年12月31日的合并资产负债表	40
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的合并现金流量表	41
截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度股东权益变动表	42
合并财务报表附注	43

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

美国包装公司：

关于合并财务报表与财务报告内部控制的意见

我们审计了随附的美国包装公司及其子公司(本公司)截至2020年12月31日和2019年12月31日的综合资产负债表、截至2020年12月31日的三年期间各年度的相关综合收益表和全面收益表、股东权益变动和现金流量以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们还审计了公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2020年12月31日和2019年12月31日的财务状况，以及截至2020年12月31日的三年期间每年的运营结果和现金流，符合美国公认会计原则。此外，我们认为，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》中确立的标准，截至2020年12月31日，本公司在所有实质性方面保持了对财务报告的有效内部控制。

会计原则的变化

如综合财务报表附注2所述，由于采用会计准则更新2016-02，本公司已于2019年1月1日更改租赁会计方法。租赁(主题842)，以及随后的修正案。

意见基础

本公司管理层负责编制这些合并财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，并对随附的管理层财务报告内部控制报告中所包含的财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是对公司的合并财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会(Securities And Exchange Commission)和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。该等准则要求吾等计划及执行审计工作，以合理保证综合财务报表是否无重大错报(不论是否因错误或欺诈所致)，以及是否在所有重大方面维持对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序(无论是由于错误还是欺诈)，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评估合并财务报表的整体列报。我们对财务报告内部控制的审计包括了解财务报告内部控制，评估存在重大缺陷的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下需要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及其局限性

公司对财务报告的内部控制是为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程，根据一般情况

公认的会计原则。公司财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，保证交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并且公司的收支只有按照公司管理层和董事的授权才能进行；(2)提供合理的保证，以便于根据公认的会计原则编制财务报表，以及公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(2)提供合理的保证，以记录必要的交易，以便按照公认的会计原则编制财务报表，并确保公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)对可能对财务报表产生重大影响的擅自收购、使用、处置公司资产的行为的预防或及时发现提供合理保证。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制措施可能会变得不充分，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性、主观性或复杂性的判断。关键审计事项的沟通不会以任何方式改变吾等对综合财务报表的整体意见，而吾等亦不会透过传达以下关键审计事项，就关键审计事项或与该等事项相关的账目或披露提供单独意见。

养老金福利义务的价值评估

正如综合财务报表附注12所述，截至2020年12月31日，公司估计的养老金福利义务总额为15.66亿美元。养恤金福利义务按养恤金福利公式规定的在该日期之前提供的雇员服务的所有福利的精算现值计量。公司养老金福利义务的确定在一定程度上取决于某些精算假设的选择，包括贴现率。

我们认为评价养恤金福利义务的价值是一项重要的审计事项，因为评价养恤金福利义务的计量需要专门技能。此外，养老金福利义务的衡量对贴现率假设的微小变化很敏感。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对本公司养老金福利义务估值过程的某些内部控制的操作效果，包括与贴现率发展相关的控制。我们聘请了一名具有专门技能和知识的精算专业人员，他协助理解和评估用于衡量养老金福利义务的精算方法和假设。此外，精算专业人员通过评估以下各项来协助我们评估贴现率：

•根据已公布指数的变化，折现率与上一年相比的变化;

•现金流的模式，包括对图则类型和图则规定的考虑；以及

•选定的收益率曲线及其与前一年和现货汇率的一致性。

商誉减值评估

如综合财务报表附注8所述，截至2020年12月31日，公司的综合商誉余额为8.635亿美元，这与包装报告部门有关。商誉在每个会计年度的第四季度每年进行减值测试，或者更频繁地在事件或环境变化表明报告单位的账面价值可能超过其公允价值时进行测试。在截至2020年12月31日的第二季度，该公司确定了触发事件，并记录了与其纸张报告部门相关的5520万美元的商誉减值亏损。为估计纸张报告单位的公允价值，

公司采用了收益法和市场法相结合的方法，使用了可观察到的可比较的公司信息。

我们将纸张报告单位的商誉减值评估确定为一项重要的审计事项。评估公司估计的未来现金流需要特别主观和具有挑战性的审计师判断，特别是选择预测的收入增长率、毛利率、营业利润率和收益法中使用的贴现率。此外，与纸质报告部门减值商誉评估相关的审计工作需要使用具有专业技能和知识的专业人员。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了对公司商誉减值评估的某些内部控制的操作效果，包括对预测收入增长率、毛利率、营业利润率和用于估计纸质报告单位公允价值的贴现率的选择的控制。我们通过将预测的收入增长率、毛利率和营业利润率与历史收入增长率、毛利率和营业利润率进行比较，并考虑行业状况和增长计划，评估了管理层预测的收入增长率、毛利率和营业利润率的合理性。我们进行了敏感性分析，以评估预测收入增长率、毛利率、营业利润率和折现率假设的合理可能变化对报告单位公允价值的影响。此外，我们还聘请了具有专业技能和知识的评估专业人员，他们在以下方面提供了帮助：

•

通过将公司的贴现率投入与可比实体的公开数据进行比较并对结果进行评估，来评估公司的贴现率；以及

•

使用公司估计的未来现金流量和贴现率对纸质报告单位的公允价值估计进行测试，并将结果与公司的公允价值估计进行比较。

	/s/毕马威会计师事务所
	我们自2014年以来一直担任本公司的审计师.

	芝加哥，伊利诺斯州
	2021年2月24日

美国包装公司

合并收益表和全面收益表

(百万美元，每股数据除外)

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			2018
损益表
净销售额	$	6,658.2		$	6,964.3		$	7,014.6
销售成本		(5,288.8	)		(5,320.3	)		(5,369.3	)
毛利		1,369.4			1,644.0			1,645.3
销售和管理费用		(539.6	)		(557.6	)		(536.4	)
商誉减值		(55.2	)		—			—
其他费用，净额		(50.7	)		(32.7	)		(41.2	)
营业收入		723.9			1,053.7			1,067.7
营业外养老金收入(费用)		2.3			(7.9	)		(2.1	)
利息支出，净额		(93.5	)		(128.8	)		(95.1	)
税前收入		632.7			917.0			970.5
所得税拨备		(171.7	)		(220.6	)		(232.5	)
净收入	$	461.0		$	696.4		$	738.0
每股普通股净收入：
基本信息	$	4.86		$	7.36		$	7.82
稀释	$	4.84		$	7.34		$	7.80
宣布的每股普通股股息	$	3.37		$	3.16		$	3.00
全面收益表：
净收入	$	461.0		$	696.4		$	738.0
其他综合收益(亏损)，税后净额：
外币折算调整	$	—		$	—		$	(0.1	)
对计入净值的现金流量对冲的重新分类调整净收入，税后净额为#美元。0.0百万，$7.9百万美元，以及$1.3百万分别为2020年、2019年和2018年		—			10.2			4.0
可交易债务证券未实现收益的变化，扣除税金后的净额为$0.1百万，$0.0百万美元，以及$0.02020年的百万美元，分别为2019年和2018年		0.3			—			—
养恤金和退休后计划摊销精算损失和 *之前的服务成本，扣除税后净额为$3.6百万，$3.2百万美元，以及$4.0 2020年、2019年和2018年分别为600万美元		10.7			9.6			11.8
未拨出资金的员工福利义务的变化，扣除税额 ($1.3)百万，$13.6百万美元，以及($0.8)百万预计2020年、2019年和2018年分别为2019年、2019年和2018年。		4.0			(40.5	)		2.4
其他综合收益(亏损)		15.0			(20.7	)		18.1
综合收益	$	476.0		$	675.7		$	756.1

请参阅合并财务报表附注。

美国包装公司

合并资产负债表

(美元和股票(百万美元，每股数据除外)

	十二月三十一日，
	2020			2019
资产
流动资产：
现金和现金等价物	$	974.6		$	679.5
短期有价证券		105.6			87.9
应收账款，扣除信贷损失和客户准备后的净额 *扣除金额为$10.6百万美元和$12.6截至2020年12月31日，分别为2019年3月		832.4			845.6
盘存		787.9			794.1
预付费用和其他流动资产		44.7			44.8
应收联邦和州所得税		5.1			26.5
流动资产总额		2,750.3			2,478.4
财产、厂房和设备、净值		3,193.4			3,151.7
商誉		863.5			918.7
其他无形资产，净额		295.9			338.8
经营性租赁使用权资产		234.2			234.3
长期有价证券		42.7			58.1
其他长期资产		53.2			55.8
总资产	$	7,433.2		$	7,235.8
负债和股东权益
流动负债：
经营租赁义务	$	68.9		$	62.6
融资租赁义务		1.6			1.5
应付帐款		387.0			351.9
应付股息		97.0			76.6
应计负债		216.2			217.5
应计利息		11.9			13.7
流动负债总额		782.6			723.8
长期负债：
长期债务		2,479.4			2,476.8
经营租赁义务		173.6			177.6
融资租赁义务		14.4			16.0
递延所得税		379.4			340.1
薪酬和福利		298.3			375.5
其他长期负债		59.2			55.0
长期负债总额		3,404.3			3,441.0
承付款和或有负债
股东权益：
普通股，面值$0.01每股，300.0授权百万股， 94.8百万和94.7截至2020年12月31日发行的百万股，以及分别为2019年3月		0.9			0.9
额外实收资本		554.4			524.8
留存收益		2,835.5			2,704.8
累计其他综合损失		(144.5	)		(159.5	)
股东权益总额		3,246.3			3,071.0
总负债和股东权益	$	7,433.2		$	7,235.8

请参阅合并财务报表附注。

美国包装公司

合并现金流量表

(百万美元)

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			2018
经营活动的现金流：
净收入	$	461.0		$	696.4		$	738.0
调整以将净收入与由以下公司提供的净现金进行核对其他经营活动：
无形资产的折旧、损耗和摊销		409.9			387.5			410.9
递延融资成本摊销		2.6			23.4			8.6
提前清偿债务损失		—			22.2			—
基于股份的薪酬费用		30.0			30.4			23.5
递延所得税拨备		34.7			60.3			38.7
商誉减值		55.2			—			—
资产减值净亏损		—			—			3.1
资产处置净亏损		6.8			8.2			5.8
养老金和退休后福利费用，扣除缴款后的净额		(63.4	)		(26.9	)		3.1
其他，净额		18.2			(3.4	)		1.3
扣除收购后的营业资产和负债变化：
资产减少(增加)-
应收账款		13.2			56.4			(56.1	)
盘存		6.3			1.4			(35.6	)
预付费用和其他流动资产		0.4			(6.9	)		(2.1	)
负债增加(减少)-
应付帐款		39.7			(32.4	)		(17.6	)
应计负债		(3.2	)		(0.1	)		5.5
联邦和州所得税应付/应收		21.4			(9.1	)		53.0
经营活动提供的净现金		1,032.8			1,207.4			1,180.1
投资活动的现金流：
增加物业、厂房和设备		(421.2	)		(399.5	)		(551.4	)
收购业务，扣除收购现金后的净额		—			—			(56.3	)
对其他长期资产的补充		(6.4	)		(3.8	)		(4.5	)
资产处置收益		4.6			4.1			1.5
购买有价证券		(110.1	)		(157.0	)		—
出售有价证券所得收益		24.2			10.9			—
有价证券到期收益		82.8			—			—
其他，净额		—			(1.3	)		2.5
用于投资活动的净现金		(426.1	)		(546.6	)		(608.2	)
融资活动的现金流：
发行债券所得款项		—			895.8			—
偿还债务和融资租赁义务		(1.5	)		(923.4	)		(151.3	)
支付的融资成本		—			(8.3	)		—
已支付普通股股息		(299.6	)		(298.7	)		(268.1	)
为支付员工限制性股票税而扣缴的股票		(10.5	)		(8.2	)		(7.9	)
用于融资活动的现金净额		(311.6	)		(342.8	)		(427.3	)
现金及现金等价物净增加情况		295.1			318.0			144.6
现金和现金等价物，年初		679.5			361.5			216.9
现金和现金等价物，年终	$	974.6		$	679.5		$	361.5

请参阅合并财务报表附注。

美国包装公司

合并股东权益变动表

(百万美元，千股)

	普通股					其他内容已缴入			留用			累计其他全面			总计股东的
	股票			金额		资本			收益			损失			权益
2018年1月1日余额		94,350		$	0.9	$	471.2		$	1,867.4		$	(156.9	)	$	2,182.6
被扣留并退役的普通股 *支付既得股票奖励的税款		(69	)		—		(0.5	)		(7.4	)		—			(7.9	)
宣布普通股股息		—			—		—			(284.0	)		—			(284.0	)
基于股份的薪酬费用		216			—		23.5			—			—			23.5
采用ASC 606		—			—		—			1.6			—			1.6
其他		—			—		0.3			0.2			—			0.5
综合收益		—			—		—			738.0			18.1			756.1
2018年12月31日的余额		94,497			0.9		494.5			2,315.8			(138.8	)		2,672.4
被扣留并退役的普通股 *支付既得股票奖励的税款		(87	)		—		(0.7	)		(7.5	)		—			(8.2	)
宣布普通股股息		—			—		—			(299.7	)		—			(299.7	)
基于股份的薪酬费用		245			—		31.0			—			—			31.0
其他		—			—		—			(0.2	)		—			(0.2	)
综合收益		—			—		—			696.4			(20.7	)		675.7
2019年12月31日的余额		94,655			0.9		524.8			2,704.8			(159.5	)		3,071.0
被扣留并退役的普通股 *支付既得股票奖励的税款		(108	)		—		(0.8	)		(9.7	)		—			(10.5	)
宣布普通股股息		—			—		—			(320.9	)		—			(320.9	)
基于股份的薪酬费用		283			—		30.8			—			—			30.8
其他		—			—		(0.4	)		0.3			—			(0.1	)
综合收益		—			—		—			461.0			15.0			476.0
2020年12月31日的余额		94,830		$	0.9	$	554.4		$	2,835.5		$	(144.5	)	$	3,246.3

请参阅合并财务报表附注。

综合备注财务报表

业务性质和陈述基础

美国包装公司(“我们”、“PCA”或“公司”)成立于一九九九年一月二十五日。1999年4月，PCA收购了Pactiv公司(Pactiv)的纸板和瓦楞包装产品业务。Pactiv公司的前身是Tenneco公司的全资子公司Tenneco包装公司，我们是一家大型、多元化的包装和纸制品制造商。我们的总部设在伊利诺伊州的莱克福里斯特，我们主要在美国运营。我们有大约15,200员工。

我们的业务报告在三需要报告的部门：包装、纸张、公司和其他。我们的包装部门生产各种各样的纸板和瓦楞包装产品。纸业部门生产和销售一系列以通信为基础的报纸。

于2018年第二季度，本公司在华盛顿州瓦卢拉的工厂停止生产未涂布的免纸和涂布单面白纸牌号，并将工厂的3号机器从生产白纸改为生产原生牛皮箱纸板。2018年5月之前，Wallula磨坊的运营业绩包括在造纸业部分。2018年5月之后，Wallula轧机的运营业绩主要包括在包装部门。

公司及其他包括支持人员服务及相关资产和负债、运输资产以及与其他辅助支持操作相关的活动。有关我们细分市场的更多信息，请参阅附注19，细分市场信息。

在这些合并财务报表中，上期合并财务报表中的某些金额已重新分类，以符合本期列报。

合并财务报表包括PCA及其持有多数股权的子公司在消除公司间余额和交易后的账户。

重要会计政策摘要

预算的使用

按照美利坚合众国普遍接受的会计原则编制财务报表要求管理层对未来事件作出估计和假设。这些估计和基本假设影响报告的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告的收入和费用。这些估计和假设是基于管理层的最佳估计和判断。管理层利用历史经验和其他因素(包括当前的经济环境)持续评估其估计和假设。当事实和情况需要时，我们会调整这些估计和假设。由于未来事件及其影响不能准确确定，实际结果可能与这些估计大不相同。这些估计的变化将反映在未来期间的合并财务报表中。

收入确认

根据ASU 2014-09(主题606)：与客户签订合同的收入当承诺的商品或服务的控制权转移给客户时，我们确认收入，其金额反映了预期为换取这些商品或服务而收取的对价。大多数商品和服务的收入确认时间是在履行与客户签订的合同条款下的履约义务时进行的。这发生在我们产品的控制权在特定时间点转移时。对于大多数包装和纸制品，收入是在产品从工厂或我们的制造设施发货给客户时确认的。付给客户的运费和手续费按毛数计入“净销售额”，相应的运费和手续费计入同期的“销售成本”，同时计入收入。我们在综合收益表中按净额列示从客户那里收取并汇给政府当局的税款。有关详细信息，请参阅附注4，收入。

计划的主要维护成本

本公司按照ASC 360对其计划的主要维修活动进行核算。物业、厂房和设备，使用延期方法。本年度发生的所有维护费用均在发生维护活动的当年支出。

基于股份的薪酬

我们基于授予日的公允价值确认PCA长期股权激励计划下授予的奖励的补偿费用。我们确认预期将在奖励归属期间内授予的股权奖励的成本。有关更多信息，请参见附注14，基于股份的薪酬。

研究与开发

研究和开发成本在发生时计入费用。这笔费用的金额是$。15.5百万，$16.0百万美元，以及$14.4截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

现金和现金等价物

现金和现金等价物包括在购买之日原始到期日为三个月或更短的所有现金余额和高流动性投资。现金等价物按成本列示，接近市价。现金和现金等价物合计为#美元。974.6百万美元和$679.5截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别为100万美元，其中包括现金等价物#662.2百万及$410.7分别为百万美元。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们有2.2百万美元和$2.4我们在美国以外的业务中分别有100万美元的现金。

可交易债务证券

根据ASU 2016-13，本公司的可销售债务证券已分类并计入可供出售(AFS)可销售债务证券。金融工具--信贷损失(主题326)。该公司按公允价值报告其可销售债务证券，并根据每种证券的基础合同到期日将其分类为短期或长期。

该公司的可销售债务证券是在个人债务安全水平上进行分析的。债务证券公允价值的变化有可能影响累积的其他全面收益(亏损)(AOCI)，或公司的收益，或两者兼而有之。

该公司定期审查其投资组合，以确定是否有任何债务证券受损。如果债务证券的公允价值低于其摊销成本，将导致债务证券减值。如果有出售债务证券的意图，或者如果债务证券更有可能在收回摊销成本基础之前出售，本公司将通过减记债务证券的摊余成本基础将减值确认为收益的已实现亏损。

如果没有出售债务证券的意图，或者如果预计在出售证券之前收回摊销成本基准，则需要进行额外的分析。如果减值的任何部分是信用损失的结果，公司将通过信用损失拨备在收益中确认这一部分，其余部分在AOCI中确认为未实现亏损。随后信贷损失的改善被确认为津贴的减少。任何非归因于信用损失的减值都被确认为整个AOCI的未实现亏损。

该公司在确定部分减值是否是信用损失的结果时会考虑几个因素，包括但不限于与发行人的财务健康和未来前景有关的不利条件；信用评级机构报告的发行人的信用质量；其经营的发行人所在行业的趋势；以及一般市场状况。

在截至2020年12月31日的一年中，我们不是Idon‘我不认为与我们的有价证券相关的任何减值都是信用损失的结果。我们录制了不是根据前一年的指导ASU 2016-01，我们截至2019年12月31日的AFS证券的非临时性减值费用，金融工具-总体：金融资产和金融负债的确认和计量。有关更多信息，请参阅附注11，现金、现金等价物和可交易债务证券。

应收贸易账款、津贴和客户扣除额

应收贸易账款按摊销成本入账，代表从客户那里收取付款的合同权利。公司的贸易应收账款是短期应收账款，大多数需要在30至60天内付款，是公司使用的唯一融资应收账款类别。截至2020年12月31日，我们预计新冠肺炎疫情的影响不会对我们的未偿还应收贸易账款收款能力产生实质性影响。

根据ASU 2016-13，金融工具--信贷损失(主题326)，本公司设立了信贷损失准备，这是一个估值账户，估计资产生命周期内预期的信贷损失，并从应收贸易账款的摊余成本基础中扣除或添加到该账户中。信贷损失拨备是根据历史收款经验、应收账款账龄、当前经济状况以及对未来经济状况的合理和可支持的预测等综合因素计算的。于资产负债表日厘定所需拨备时，亦会考虑先前撇销金额的预期收回额(不超过先前撇销金额的总和)。在确定信用损失拨备时，管理层还会考虑特定的客户账户，这些账户可能由于客户行业趋势、破产申请或信用评分大幅下调而被认为风险较高或无法收回。

本期信贷损失拨备估计数与以前记录的拨备进行比较，所有必要的调整均报告为净收益中的信贷损失费用(用于预期损失或注销)或信贷损失费用(用于预期恢复)的冲销。未收回的贸易应收账款余额在经过合理的催收努力后被认为无法收回时予以核销。截至2020年12月31日，信贷损失拨备为#美元。3.0截至2019年12月31日，坏账拨备为420万美元。

客户扣减准备金代表客户退货、津贴和赚取折扣所需的估计金额。根据该公司的经验，客户退货、津贴和赚取的折扣平均约为1总价的%。因此，PCA保留了1这些项目的未结客户应收账款余额的%。客户扣除准备金$7.6百万及$8.4百万截至12月31日，2020年和2019年也分别计入应收账款余额减少额。

衍生工具与套期保值活动

本公司根据ASC第815条记录其衍生品(如有)。衍生工具与套期保值。指引要求本公司按公允价值确认衍生工具为资产负债表上的资产或负债。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于衍生工具的预期用途和指定。对于被指定为公允价值对冲的衍生品，该衍生品的损益在变动期内按公允价值确认，同时计入被套期保值项目的抵销损益。对于被指定为现金流对冲的衍生工具，衍生工具的有效损益最初报告为AOCI的组成部分，随后在对冲风险影响收益时在收益中确认。损益的无效部分在收益中确认。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们没有参与任何基于衍生品的安排。

公允价值计量

PCA根据ASC第820条计量其金融工具和可交易债务证券的公允价值。公允价值计量和披露。该指引将公允价值定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或转移负债所收到的价格。它是基于市场参与者在为资产或负债定价时使用的假设来确定的。作为考虑此类假设的基础，ASC 820建立了以下层次结构，对用于计量公允价值的估值方法的输入进行优先排序：

一级-基于活跃市场中相同资产和负债的报价进行估值。

二级市场-基于一级中包括的报价以外的可观察投入的估值，例如活跃市场中类似资产和负债的报价，非活跃市场中相同或类似资产和负债的报价，或可观察到或可被可观测市场数据证实的其他投入。

3级评估-基于不可观察到的输入的估值，其中几乎没有或没有市场数据，这要求报告实体制定自己的假设。

以每股资产净值(NAV)作为实际权宜之计，按公允价值计量的资产不属于公允价值层次。

金融工具和适销对路债务有价证券按公允价值在经常性基础包括公允价值s我们的适销对路债务有价证券还有我们的养老金和退休后受益于资产和负债。用于衡量公司可销售债务证券以及养老金和退休后福利资产和负债的公允价值的估值技术，通常具有高信用评级的交易对手，基于市场报价或模型驱动的估值，使用源自可观察到的市场数据或得到可观察市场数据证实的重大投入。看见注11, 现金、现金等价物和适销对路债务有价证券，及附注12、员工福利计划和其他退休后效益,以获取更多信息。

在非经常性基础上按公允价值计量和确认的其他资产和负债包括收购中收购的资产和承担的负债以及我们的资产报废义务。鉴于这些资产和负债的性质，从市场参与者的角度评估其公允价值本质上是复杂的。对未来价值的假设和估计可能会受到各种内部和外部因素的影响。这些因素的变化可能需要我们修改我们的估计，并可能需要我们追溯调整我们为收购资产和承担的与业务合并相关的负债的公允价值而记录的临时金额。这些调整可能会对我们的财务状况和经营结果产生实质性影响。有关详情，请参阅附注13，资产报废义务。

存货计价

我们用平均成本法或市场法确定的成本较低来评估我们的原材料、在制品和产成品库存。物资和材料按先进先出(FIFO)或平均成本法计价。

存货构成如下(百万美元)：

	十二月三十一日，
	2020		2019
原料	$	263.5	$	271.5
在制品		11.6		11.0
成品		183.6		207.7
供应品和材料		329.2		303.9
盘存	$	787.9	$	794.1

物业、厂房和设备

财产、厂房和设备按成本入账。成本包括重大改进和更换的支出以及与重大资本增加相关的利息成本。维修和维护费用在发生时计入。.当财产和设备被报废、出售或以其他方式处置时，资产的账面价值和相关的累计折旧将从账目中扣除，任何收益或损失都将计入我们综合收益表的“净收益”。

物业、厂房和设备包括以下内容(以百万美元为单位)：

	十二月三十一日，
	2020			2019
土地及土地改善工程	$	179.6		$	177.5
建筑物		858.5			837.4
机器设备		5,826.6			5,727.4
在建		360.0			174.0
其他		88.8			81.5
物业、厂房和设备，按成本计算		7,313.5			6,997.8
减去累计折旧		(4,120.1	)		(3,846.1	)
财产、厂房和设备、净值	$	3,193.4		$	3,151.7

在建工程资本化的利息总额为#美元。3.7百万，$3.4百万美元，以及$4.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

折旧是在相关资产的预计使用年限内按直线计算的。融资租赁项下的资产按直线法在租赁期或使用年限(如较短)内折旧。以下寿命用于各种类别的资产：

建筑物及土地改善工程		5年至40年
机器设备		3至25年
卡车和汽车		3到10年
家具和固定装置		3到20年
计算机和硬件		3到10年
租赁权的改进		的期间租赁也不是有用的寿命，如果短的话

折旧费用总额为$。362.5百万，$346.8百万美元，以及$361.7截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。在2020、2019年和2018年，我们确认的增量折旧费用为4.5百万，$0.3百万美元，以及$14.5分别为百万美元。2020年的增量折旧支出与关闭瓦楞纸板产品设施有关，而2019年和2018年的增量折旧支出主要与华盛顿州瓦卢拉纸厂2018年第二季度停止生产与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板相关的纸张等级有关。

根据工业收入债券的条款，某些房地产、厂房和设备的所有权于2009年转让给市政发展当局，以获得物业税减免。这些资产的所有权将在债券退役或取消后重新归PCA所有。这些资产包括在综合资产负债表的“财产、厂房和设备净额”项下，因为所有风险和回报仍由公司承担。

租契

吾等根据已识别资产的存在及吾等从该等资产获得实质全部经济利益或直接使用该等资产的权利，厘定一项安排于开始日期是否为或包含租赁。当我们确定租赁存在时，我们将使用权资产和相应的租赁负债记录在我们的合并资产负债表上。使用权资产代表我们在租赁期内使用标的资产的权利。租赁负债是指我们有义务支付因租赁而产生的租赁款项。使用权资产于开始日期按租赁负债的价值确认，并根据任何预付款、收到的租赁奖励和产生的初始直接成本进行调整。租赁负债于租赁开始日根据租赁期内剩余租赁付款的现值确认。由于租约中隐含的贴现率在我们的大部分租约中并不容易确定，我们使用基于开始日期可获得的信息的递增借款利率来确定租赁付款的现值。我们的租赁条款包括在合理确定我们将行使选择权时延长或终止租约的选择权。

经营租赁余额计入经营租赁使用权资产，相关负债计入当期经营租赁义务和长期经营租赁义务。融资租赁项下的资产计入不动产、厂房和设备净额，相关负债计入当期融资租赁负债和长期融资租赁负债.

我们不在综合资产负债表上记录期限为12个月或更短的租赁合同。

我们确认在租赁期内以直线方式经营租赁的固定租赁费用。对于融资租赁，我们确认租赁期内使用权资产的摊销费用和租赁负债的利息费用。

我们与非租赁组成部分签订了租赁协议，涉及租赁组成部分(例如，公共区域维护，如清洁或美化环境、保险等)。我们将每个租约以及与该租约相关的任何非租赁组件作为单个租约进行核算所有基础资产类别的组件。因此，与租赁合同相关的所有成本都计入租赁成本。

长期资产减值

除商誉和其他无形资产以外的长期资产根据美国会计准则第360条的规定进行减值审查。物业、厂房和设备。如果事实和情况表明任何长期资产的账面价值可能减值，则进行可回收评估。如果需要评估，估计的

与资产(或资产组)相关的未来未贴现现金流与资产(或资产组)账面金额进行比较，以确定是否需要减记至公允价值。

在2020年第二季度，由于新冠肺炎疫情导致的非涂布免费纸市场状况的恶化，以及对我们的造纸部门及其预计的未来运营业绩的估计影响，我们确定了一个触发事件，表明我们造纸报告部门的长期资产(包括物业、厂房和设备)可能出现减值，并对截至2020年5月31日的纸张报告部门的长期资产进行了可恢复性测试。可恢复性测试是基于对未贴现现金流的预测。回收测试的结果表明，我们造纸业部门中的长期资产，包括财产、厂房和设备，100可恢复的百分比。

商誉与无形资产

该公司根据某些无形资产在收购之日的估计公允价值，对它们进行了资本化，主要是商誉、客户关系以及商标和商号。摊销是以直线方式为客户关系提供的，时间跨度为十至40年份，以及商标和商号五至20年份.

商誉，总额为$863.5百万美元和$918.7分别截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度的100万欧元不摊销，但根据ASC 350进行年度减值测试，无形资产-商誉和其他。如果事件或环境变化表明资产的账面价值可能超过公允价值，我们每年在第四季度或更早测试商誉减值。此外，我们评估有限年限购买的无形资产的剩余使用年限，以确定是否有必要对使用年限进行任何调整。

在2020年第二季度，由于新冠肺炎疫情导致的非涂布免费纸市场状况恶化加剧，以及对我们的造纸部门及其预计的未来运营业绩的估计影响，我们确定了一个触发事件，表明我们的造纸报告部门的商誉可能受损，并执行了截至2020年5月31日的中期量化减值分析。根据所进行的评估，我们确定纸张报告单位的账面价值超过其公允价值，从而导致商誉减值费用总计#美元。55.2百万美元。

该公司的结论是无的商誉或无形资产在2020、2019年和2018年的年度减值测试中减值。有关更多信息，请参阅附注8，商誉和无形资产。

养老金和退休后福利

需要几个估计和假设来记录养老金成本和负债，包括贴现率、资产回报率以及员工的寿命和服务年限。我们每年审查和更新这些假设，除非发生计划削减或其他事件，这要求我们临时更新估计。虽然我们认为用于衡量我们养老金和退休后福利义务的假设是合理的，但实际经验的差异或假设的变化可能会对我们的养老金和退休后福利义务以及未来费用产生重大影响。有关更多信息，请参阅附注12，员工福利计划和其他退休后福利。

对于退休后的医疗保健计划会计，该公司审查外部数据和它自己的医疗保健成本的历史趋势，以确定医疗保健成本趋势率假设。

环境问题

延长相关财产寿命或减轻或防止未来环境污染的环境支出被资本化。当环境或有事项的成本可能且可合理估计时，应记录该等费用的负债。随着更多信息的发展或情况的变化，这些负债会进行调整。与过去或当前业务造成的现有条件相关的环境支出，其当前或未来效益不明显，应计入已发生的费用。

资产报废义务

该公司的报废义务主要与垃圾填埋场关闭、污水处理池疏浚、封闭场地监测费用以及ASC 410项下的某些租约改进有关。资产报废与环境义务这要求承认与长期资产报废相关的法律义务，无论这些资产是拥有的还是租赁的。这些法律义务在这些义务符合下列条件时按公允价值确认

招致的。当我们记录负债时，我们通过增加相关长期资产的账面金额来资本化成本，这些账面金额将摊销为费用，而不是使用的费用。资产的生命周期。看见注13，资产退休义务，了解更多信息。

递延债务发行成本

PCA已经资本化了与获得融资相关的某些成本。这些成本按实际利率法按相关融资条款摊销为利息支出，其范围为10至30年份。截至2020年12月31日和2019年12月31日，递延债务发行成本为#美元。14.3百万美元和$16.3在我们的综合资产负债表上，分别记入了“长期债务”。

采伐权与纤维农场

我们将采伐权出租给大约71,000几英亩的林地。对于我们的采伐权，我们将每年的租赁费和与这些租约相关的植树造林成本资本化。当木材或纤维被收获并在运营中使用或出售给客户时，成本被记录为损耗。我们分割权的资本化长期租赁成本，主要记录在我们综合资产负债表上的“其他长期资产”中，为#美元。20.3百万美元和$21.6分别截至2020年12月31日和2019年12月31日。耗尽费用总额为#美元。3.1百万，$2.7百万美元，以及$7.6截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

递延软件成本

PCA将与购买和开发软件相关的成本资本化，这些软件用于其业务运营。可归因于这些软件系统的成本根据各种因素(如过时、技术和其他经济因素的影响)在其预计使用年限内摊销。在我们合并资产负债表的“其他长期资产”中记录的净资本化软件成本为#美元。4.8百万美元和$1.4截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度分别为100万美元。软件摊销费用为$1.1百万，$0.9百万美元，以及$2.1截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

2019年，公司提前采用ASU 2018-15，无形资产-商誉和其他-内部使用软件(小主题350-40)：客户对云计算安排(即服务合同)中发生的实施成本的核算, 其包括修改以使实现作为服务合同的云计算安排所产生的成本的会计与关于资本化与开发或获得内部使用软件相关联的成本的指导相一致。截至2020年12月31日，与云计算安排相关的资本化成本为4.0百万美元。截至2019年12月31日，这些成本并不重要。

所得税

PCA利用所得税的负债会计方法，确认资产和负债的计税基础与财务报表中报告的金额之间的暂时性差异所产生的未来税收后果的递延税项资产和负债。如果根据管理层的估计，部分递延税项资产很有可能在未来期间无法变现，则递延税项资产将减去估值拨备。用于确认递延税项资产的估计可能会在未来期间根据新的事实或情况进行修订。PCA的做法是确认所得税支出中与未确认税收优惠相关的利息和罚款。

贸易协定

PCA定期与其他制造商进行纸板交易，主要是为了降低运输成本。这些协议是每年与其他生产商签订的，根据这些协议，双方同意在协议期内向对方发运相同数量的纸板。这些协议允许每一方的纸板厂将纸板运到另一方较近的瓦楞制品厂，从而降低了运输成本。PCA跟踪每一批货件，以确保在协议期内另一方到PCA的货件与PCA到另一方的货件相匹配。这样的转让是可能的，因为某些等级的纸板是商品产品，没有明显的产品特性。这些交易按账面价值入账，收入没有记录，因为这些交易并不代表盈利过程的顶峰。交易记录到库存账户中，在库存转换为成品并出售给最终用户客户之前，不会记录任何销售或收入。

业务合并

该公司根据ASC 805进行收购，业务合并和ASU 2017-01(主题805)：澄清企业的定义。ASC 805要求在收购日分别确认收购的资产和从商誉承担的负债的公允价值。ASU 2017-01(主题805)提供了额外的指导，以协助实体评估资产和活动的转移是否应计入资产收购或业务收购。截至收购日的商誉是指在收购日净额上转移的对价余额、收购资产的公允价值和承担的负债。在自收购之日起最长一年的计量期内，本公司记录了对收购资产和承担的负债的调整，并与商誉进行了相应的抵销。于计量期结束或收购资产或承担负债价值最终确定(以先到者为准)时，任何后续调整均记入综合财务报表。

最近采用的会计准则

从2020年1月1日起生效，我们采用了2016-13年度会计准则更新(“ASU”)，金融工具--信贷损失(话题326)：金融工具信贷损失的计量。ASU 2016-13年度引入了现行的预期信贷损失(“CECL”)框架，用于评估以摊余成本计量的金融工具的信贷损失。ASU 2016-13年度采用的是修改后的追溯方法，因此，2020年1月1日之前记录的金额没有进行追溯重述。这一新框架要求各实体将前瞻性信息纳入其对截至每个报告日期的当前预期信贷损失的估计。虽然可供出售(“AFS”)债务证券不在新的CECL框架的范围内，但ASU包括一个修订的减值模型，用于评估与AFS债务证券相关的损失。本次更新中的指导还包括对与信贷损失估计相关的披露的增强要求。.

在采用新标准之前，该公司已经将前瞻性信息纳入其对应收贸易账款信用损失的估计中。由于本公司的应收贸易账款持续时间较短，采用ASU 2016-13年度并未对应收贸易账款产生实质性影响。ASU 2016-13的采用也没有对公司的AFS可销售债务证券产生实质性影响，因为公司只投资于高评级的AFS可销售债务证券。总体而言，采用ASU 2016-13年度并未对公司的财务状况、运营结果或现金流产生实质性影响.

自2020年1月1日起，本公司采用ASU 2018-13，公允价值计量(主题820)：披露框架-更改公允价值计量的披露要求。ASU 2018-13删除或修改了某些披露要求，并增加了额外要求，以提高公允价值计量披露对财务报表用户的有用性。ASU 2018-13年的某些新要求需要在采用的最初一年的第一个过渡期内前瞻性地应用。但是，某些信息的修改和删除需要追溯应用。此更新的采用并未对本Form 10-K年度报告中反映的公司相关披露产生重大影响.

在截至2020年12月31日的年度期间，本公司采用ASU 2018-14，薪酬-退休福利-定义福利计划-一般(小主题715-20)：披露框架-更改已定义福利计划的披露要求。ASU 2018-14删除了某些被认为不符合成本效益的披露，澄清了某些必需的披露，并增加了额外的披露。本ASU中的修订被追溯应用于本年度报告Form 10-K中，并未对我们的固定养老金福利计划和其他退休后福利的披露产生重大影响。

自2019年1月1日起，公司采用了财务会计准则委员会(“FASB”)会计准则更新(“ASU”)2016-02年度(话题842)：租契这要求承租人确认那些在以前的指导下被归类为经营租赁的租赁的租赁资产和租赁负债。最初的指南要求在修改后的追溯基础上应用，并提供最早的时期。2018年7月，FASB发布了ASU 2018-11，针对ASC 842的目标改进，其中包括一个选项，即不重新声明过渡期内的比较期间，并选择使用ASC 842的生效日期，租契，作为我们选择的最初申请过渡的日期。由于2019年1月1日采用ASC 842，我们记录了营业租赁负债$228100万美元，相应的使用权资产也是等额的。此外，我们选择了新标准中过渡指导允许的一揽子实际权宜之计，使我们能够继续进行历史租约分类，而不是重新评估现有或过期的合同是否包含租约。我们还选择了短期租赁确认豁免，允许我们将短期租赁(即期限在12个月或以下的租赁)排除在本标准的确认要求之外，我们还选择将租赁和非租赁组成部分作为除嵌入租赁以外的所有标的资产类别的单一租赁组成部分进行核算。ASC 842的采用对我们截至2019年12月31日的当前协议下的综合净收益、流动性和债务契约产生了无形的影响。有关详细信息，请参阅附注3，租赁。

尚未采用的新会计准则

2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)：促进参考汇率改革对财务报告的影响。ASU 2020-04在一段有限的时间内提供可选的指导，以减轻核算或认识到参考汇率改革对财务报告的影响的潜在负担。本次更新中的修订是选择性的，在满足某些标准的情况下，适用于所有拥有合同、套期保值关系以及参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考汇率改革而终止的其他参考利率的交易的所有实体。公司可以立即申请ASU，但指导意见只能在2022年12月31日之前提供。该公司目前正在评估这一指导意见的影响，但预计该指导意见不会对其相关披露产生重大影响。

最近颁布的任何其他会计准则都没有对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。

3.租契

我们把我们的租约分成二主要租赁类型、房地产和设备，以及每种类型内的各种资产类别。房地产租赁主要包括制造地点、办公空间、仓库和设计中心，而设备租赁主要包括制造设备。

初始期限为12月数或以下及某些按月租约不会记录在资产负债表上。这类租赁的租赁费用是在租赁期内按直线原则确认的。

为厘定租期，吾等将租约的不可撤销期间连同以下各项包括在内：吾等合理地确定行使该选择权而延长租约的选择权所涵盖的所有期间；吾等合理确定不行使该选择权而终止租约的选择权所涵盖的任何期间；以及由出租人控制的延长或不终止租约的选择权所涵盖的任何期间。续期期权的行使取决于续期能否带来未来的经济效益。我们的大多数房地产租约都包含至少一个续签选项。续订选项的范围通常为1至5年份。虽然设备租赁也可能包含续订选项，但除非向管理层提供令人信服的业务理由，否则我们通常不希望延长和/或行使这些续订选项。

我们的租赁可能包含固定成本和变动成本。固定成本决定了使用权资产。变动成本是指在计算使用权资产时不计入每月变动的成本。可变租赁成本计入发生期间的租赁费用。

我们的租约不提供隐含的借款回报率。因此，我们使用递增借款利率来计算租赁开始时或租赁修改时的租赁付款现值。

与我们的经营租赁相关的补充资产负债表信息如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
经营性租赁使用权资产	$	234.2	$	234.3

经营租赁义务的当期部分	$	68.9	$	62.6
经营租赁义务的长期部分		173.6		177.6
经营租赁债务总额	$	242.5	$	240.2

与我们的融资租赁相关的补充资产负债表信息如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
建筑物	$	0.3		$	0.3
机器设备		28.5			28.5
总计		28.8			28.8
累计摊销较少		(19.6	)		(18.1	)
总计	$	9.2		$	10.7

融资租赁义务的当期部分	$	1.6		$	1.5
融资租赁义务的长期部分		14.4			16.0
融资租赁债务总额	$	16.0		$	17.5

根据涵盖建筑物和机器设备的融资租赁，该公司的债务为#美元。16.0百万及$17.52020年12月31日和2019年12月31日分别为100万。融资租赁义务下的资产摊销计入折旧费用。

经营租赁和融资租赁的加权平均剩余租期(以年计)和加权平均贴现率如下：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
加权-平均剩余租赁年限(年)：
经营租约		5.3		5.6
融资租赁		7.8		8.8
加权平均折扣率：
经营租约	3.79%		4.23%
融资租赁	6.66%		6.66%

租赁费用的构成如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019
融资租赁成本：
融资租赁资产摊销	$	1.5	$	1.5
租赁负债利息		1.1		1.2
融资租赁总成本		2.6		2.7
经营租赁成本		74.4		70.2
短期租赁成本		18.0		19.2
可变租赁成本		12.9		13.7
总租赁成本	$	107.9	$	105.8

截至2018年12月31日的一年，总租赁费用，包括所有租赁和执行成本(如保险、税收和维护)的基本租金为#美元115.1百万美元。这些成本包括在我们的综合损益表中的“销售成本”和“销售、一般和行政费用”中。截至2020年12月31日和2019年12月31日的年度，我们的转租租金收入微不足道，不是截至2018年12月31日止年度的分租租金收入。

截至2018年12月31日的年度，与融资租赁义务相关的利息支出为#美元。1.3百万美元。

与租赁有关的补充现金流信息如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019
为计量租赁负债所包括的金额支付的现金：
营业租赁的营业现金流	$	(68.2	)	$	(60.0	)
融资租赁的营业现金流		(1.5	)		(1.5	)
融资租赁的现金流融资		(1.1	)		(1.2	)
以新的租赁义务换取的使用权资产：
经营租约	$	(35.7	)	$	(27.7	)
融资租赁		—			—

关于租赁负债变动的补充非现金信息	$	34.8		$	44.5
关于使用权资产变动的补充非现金信息	$	35.8		$	21.4

截至2020年12月31日，经营和融资租赁负债项下的未来最低付款如下(以百万美元为单位)：

	经营租约			融资租赁
2021	$	76.7		$	2.7
2022		58.9			2.7
2023		42.3			2.7
2024		30.3			2.7
2025		21.1			2.7
此后		40.4			7.0
租赁付款总额		269.7			20.5
扣除计入利息(A)		(27.2	)		(4.5	)
租赁负债现值	$	242.5		$	16.0

(a)

使用适用于未来付款的每个租赁的递增借款利率计算。

收入

收入确认

收入在承诺的商品或服务的控制权转移给客户时确认，金额反映了预期为换取这些商品或服务而收取的对价。与创收活动同时征收的销售额、增值税和其他税收不包括在收入中。

下表列出了我们按产品线分类的收入(以百万美元为单位)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
包装	$	5,919.5	$	5,932.2	$	5,938.5
纸		674.8		964.3		1,002.0
公司和其他		63.9		67.8		74.1
总收入	$	6,658.2	$	6,964.3	$	7,014.6

包装收入

我们的纸板厂生产纸板和瓦楞原纸，这些纸张主要用于生产瓦楞纸板产品。我们的大部分纸板生产是由我们的瓦楞制品制造厂内部使用的。剩下的纸板销往国外的国内和出口客户。我们的瓦楞制品制造厂生产各种瓦楞包装产品和零售商品陈列。我们向国家、地区和地方客户销售瓦楞纸板产品，这些客户在不同的行业和地理位置具有广泛的多样性。

当与客户签订的合同条款规定的履行义务得到履行时，该公司确认其包装产品的收入。这发生在我们产品的控制权在特定时间点转移时。基于我们的

根据向我们的客户销售产品的明示条款和条件，以及与我们客户的合同安排中包括的条款，我们没有强制执行的付款权利，包括在整个合同期限内对没有替代用途的产品获得合理利润。当产品从工厂或我们的制造工厂运到我们的客户手中时，收入就会确认。某些客户可能会获得基于数量的奖励，这被视为可变的考虑因素。我们根据预期提供给客户的金额估计这些金额，并减少已确认的收入。

某些客户会收到一部分包装产品作为寄售库存，一旦客户使用或消费了指定的产品，就会触发计费。在开票之前，这些金额作为未开票应收账款处理。未开票应收账款总额在金额上不重要，包括在应收账款财务报表标题中。

账面收入

我们生产和销售一系列以通信为基础的报纸。通信用纸包括缩小尺寸的办公用纸以及打印和转换用纸。

当与客户签订的合同条款规定的履行义务得到履行时，该公司确认其纸质产品的收入。这发生在我们产品的控制权在特定时间点转移时。当产品从工厂或我们的制造设施或配送中心发货给我们的客户时，收入就会确认。某些客户可能会获得基于数量的奖励，这被视为可变的考虑因素。我们根据预期提供给客户的金额估计这些金额，并减少已确认的收入。

公司和其他收入

这一部门的收入主要与路易斯安那州木材采购公司(LTP)有关，该公司是一家可变利益实体，50PCA和50博伊西瀑布公司(Boise Cascade)拥有%的股份。PCA是LTP的主要受益者，有权指导对LTP经济表现影响最大的活动。因此，我们将100%的LTP合并到我们的财务报表中。有关LTP的更多信息，请参见附注18，与关联方的交易。

当与客户签订的合同条款规定的履约义务履行完毕时，该公司确认这一部门的收入。这发生在我们产品的控制权在特定时间点转移时。

实用的权宜之计和豁免

向客户收取的运费和手续费按毛数计入“净销售额”，相应的运费和手续费计入同期的“销售成本”，同时计入收入。因为摊销期限是一年或更短，所以我们在发生销售佣金时会收取佣金。销售佣金记入“销售、一般和行政费用”。

对于最初预期期限为一年或更短的合同，我们不披露未履行履约义务的价值。.

每股收益

下表列出了列示期间每股普通股的基本收益和稀释收益的计算方法(美元和股票(百万美元和百万股，每股数据除外))。

	截至十二月三十一日止的年度，
		2020			2019			2018
分子：
净收入	$	461.0		$	696.4		$	738.0
减去：分配的收入和未分配的收入对参与证券的支持		(3.6	)		(5.2	)		(5.7	)
普通股股东应占净收益	$	457.4		$	691.2		$	732.3
分母：
加权平均已发行普通股		94.1			93.8			93.7
稀释证券的影响		0.3			0.3			0.2
稀释后的已发行普通股		94.4			94.1			93.9
普通股基本收益	$	4.86		$	7.36		$	7.82
稀释后每股普通股收益	$	4.84		$	7.34		$	7.80

其他费用，净额

其他费用净额的构成如下(百万美元)：

	截至二零一一年十二月三十一日止的一年，
	2020			2019			2018
资产处置和注销(A)	$	(26.5	)	$	(25.0	)	$	(17.3	)
设施关闭和其他费用(B)		(19.1	)		(0.3	)		(1.6	)
瓦卢拉磨机结构调整(C)		—			(0.7	)		(14.9	)
财产损失保险免赔额(D)		—			—			(0.5	)
与收购和整合相关的成本(E)		—			—			(0.2	)
其他		(5.1	)		(6.7	)		(6.7	)
总计	$	(50.7	)	$	(32.7	)	$	(41.2	)

(a)	2019年，包括$3.0我们路易斯安那州DeRidder工厂处理与纸板厂改造相关的固定资产的费用高达数百万美元。

(b)	2020年，包括纸张行政职能的重组成本和与瓦楞产品设施相关的关闭成本，基本上所有这些费用都与之前宣布的2020年第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的设施有关，但与2020年第二季度出售关闭的瓦楞产品设施相关的收入部分抵消了这一费用。2019年，包括与波纹产品设施相关的关闭成本，部分被出售与关闭的波纹产品设施相关的建筑的收入所抵消。2018年，包括与瓦楞纸制品设施相关的关闭费用。

(c)	包括与2018年第二季度华盛顿州瓦卢拉工厂停止生产未涂布的免纸和涂布的单面白纸牌号以及将3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板相关的费用。

(d)	包括我们的一家波纹产品工厂因天气原因而免赔额的财产损失保险费用。

(e)	包括与最近收购相关的收购和整合成本费用。

所得税

以下是对综合所得税拨备的组成部分(百万美元)的分析：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019		2018
现行所得税规定-
美国联邦政府	$	109.4		$	123.2	$	150.7
州和地方		27.5			37.0		42.9
外国		0.1			0.1		0.2
当期税项拨备总额		137.0			160.3		193.8
递延所得税拨备(福利)-
美国联邦政府		26.8			55.3		34.7
州和地方		8.0			5.0		4.0
外国		(0.1	)		—		—
税收递延拨备(利益)总额		34.7			60.3		38.7
税项拨备总额	$	171.7		$	220.6	$	232.5

有效税率与美国联邦法定税率不同，主要原因如下(百万美元)：

	2020			2019			2018
拨备按美国联邦法定利率计算21%	$	132.9		$	192.6		$	203.8
联邦税制改革		—			—			(2.0	)
州税和地方税，扣除联邦福利		28.4			35.7			36.9
商誉减值(A)		11.6			—			—
其他		(1.2	)		(7.7	)		(6.2	)
总计	$	171.7		$	220.6		$	232.5

(a)	有关我们纸质报告部门商誉减值的更多信息，请参见附注8，商誉和无形资产。

以下详细说明了我们在2020年12月31日影响的净营业亏损(NOL)和其他税收结转的预定到期日(以百万美元为单位)：

	2021年至 2030		2031年至 2040		不定		总计
美国联邦NOL	$	25.6	$	—	$	—	$	25.6
州征税管辖权NOL		1.3		0.2		—		1.5
非美国征税管辖区NOL		—		0.1		—		0.1
美国联邦税收抵免结转		0.1		—		—		0.1
美国联邦和非美国资本损失结转		0.4		—		0.1		0.5
总计	$	27.4	$	0.3	$	0.1	$	27.8

递延所得税反映了用于财务报告目的的资产和负债的账面金额与用于所得税目的的金额之间的临时差异的净税收影响。截至12月31日的递延所得税资产和负债摘要如下(单位：百万美元)：

	12月31日，
	2020			2019
递延税项资产：
养老金和退休后福利	$	70.1		$	90.7
租赁义务		60.6			59.2
雇员福利和补偿		39.3			35.5
净营业亏损结转		27.2			30.8
限制性股票和业绩单位		9.6			11.2
盘存		5.9			14.1
应计负债		5.3			6.1
资本损失和一般商业信贷结转		0.6			3.2
衍生物		0.1			0.1
递延税项总资产		218.7			250.9
估价免税额(B)		(0.5	)		(3.0	)
递延税项净资产	$	218.2		$	247.9
递延税项负债：
财产、厂房和设备	$	(465.6	)	$	(459.1	)
商誉和无形资产		(72.7	)		(70.8	)
使用权资产		(59.3	)		(58.1	)
递延税项负债总额	$	(597.6	)	$	(588.0	)

递延税项净负债(C)	$	(379.4	)	$	(340.1	)

(b)	当递延税项资产的一部分很可能无法变现时，递延税项资产会减去估值拨备。2020年和2019年的估值津贴都与资本损失有关。我们预计在资本损失到期之前不会产生资本收益。如果或当确认时，与撤销任何或全部估值免税额相关的税收优惠将被确认为所得税支出的福利。

(c)	截至2020年12月31日，我们没有为我们的海外子公司累计未分配的海外收益确认美国递延所得税。我们将我们的收益无限期地再投资于美国以外的业务。确定这些未分配收益的未确认递延税负数额是不可行的，因为实际的税负(如果有)取决于汇回时存在的情况。

联邦、州和外国所得税的现金支付是$。115.6百万，$172.7百万美元，以及$140.8截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。

下表汇总了与PCA未确认的未确认税收优惠总额(不包括利息和罚款)相关的变化(以百万美元为单位)：

	2020			2019				2018
截至1月1日的余额	$	(4.8	)	$	(4.6	)	$	(4.8	)
与前几年税收状况相关的增加		—			(0.1	)		(0.1	)
与本年度税收状况有关的增加		(0.4	)		(0.4	)		(0.3	)
诉讼时效期满		—			0.3			0.6
12月31日的余额	$	(5.2	)	$	(4.8	)	$	(4.6	)

截至2020年12月31日，PCA已经记录了$5.2未确认税收优惠准备金总额，不包括利息和罚款。在总数中，$4.6100万美元(扣除联邦州税福利)如果得到确认，将影响实际税率。

PCA将与未确认的税收优惠和罚款相关的应计利息确认为所得税费用。在截至2020年12月31日和2019年12月31日的两年中，我们都有1.2因未确认的税收优惠而记录的百万利息和罚款。

在接下来的12个月里，PCA与州分摊问题相关的未确认的税收优惠可能会减少大约$3.1100万美元，原因是与州税务机关达成和解。

PCA在美国、各州和地方司法管辖区、加拿大和香港都要缴纳所得税。对2016纳税年度的联邦审查于2019年4月开始。2016-2020纳税年度仍然接受联邦审查。2016-2020纳税年度仍然接受州政府的审查。一些外国税收管辖区正在接受审查2009下一纳税年度。透过收购Boise，PCA于二零零八年至二零一一年及二零一三年录得净营运亏损及信贷结转，该等亏损及信贷结转须在使用年度后至少三年内进行审查及调整。

商誉与无形资产

于2020年第二季度，随着新冠肺炎疫情导致的非涂布免费纸市场状况的恶化，以及对我们的造纸部门及其预计的未来运营业绩的估计影响，我们确定了一个触发事件，表明我们的纸张报告部门的商誉和长期资产可能受到减值.

商誉

由于上述触发事件，截至2020年5月31日对纸张报告单元执行了中期量化减值分析，这与我们的纸张可报告部门相同。我们使用收益法和市场法相结合的方法估计纸张报告单位的公允价值，如下所述。根据所进行的评估，我们确定纸张报告单位的账面价值超过其公允价值，从而导致商誉减值费用总计#美元。55.2百万美元。减值费用计入本公司综合收益表及全面收益表的“商誉减值”内，不可扣税。

就我们的商誉减值分析而言，我们综合采用收益法和市场法，并采用同等权重，估计了纸张报告单位的公允价值。收益法纳入了估计的未来现金流和使用适当的风险调整贴现率折现至现值的终端价值。估计的未来现金流和终端价值是基于内部预测和行业趋势，包括造纸业的长期前景。我们的预期现金流包括对行业定价、预期纸张需求以及预期投入和转换成本的假设。收益法中使用的贴现率为9%，这是利用基于相关行业数据的资本资产定价模型得出的，以估计股权融资成本。贴现率与业务中固有的风险和不确定性以及根据最近事件更新的现金流预测相称。市场法通过使用上市公司的估值指标或历史上完成的可比业务的交易来估计纸张报告单位的公允价值。

我们纸质报告部门的估值需要在评估最近的市场活动指标以及估计的未来现金流、贴现率和其他因素时做出重大判断。我们的减值分析包含由于不可控事件造成的固有不确定性，这些事件可能会对预期的未来经济和运营状况产生积极或消极的影响。在做出这些估计时，加权平均资本成本被用来计算未来现金流的现值和终端价值。对未来现金流的估计涉及到许多变量，包括对我们未来收入增长和经营业绩的估计。在估计我们预计的收入增长和未来的经营业绩时，我们考虑了行业趋势、经济数据和我们的竞争状况。

商誉是指被收购企业的成本超过在企业合并中获得的可识别的有形和无形资产以及承担的负债的公允价值。在2020年12月31日和2019年12月31日，我们都有863.5在我们的综合资产负债表上，我们的包装部门记录了百万的商誉。在2020年12月31日和2019年12月31日，我们有0百万美元和$55.2我们的综合资产负债表的纸质部分分别记录了百万欧元的商誉。

我们商誉账面金额的变化如下(百万美元)：

						总计
	包装		纸			商誉
2019年1月1日的余额	$	862.1	$	55.2		$	917.3
收购(A)		1.4		—			1.4
2019年12月31日的余额		863.5		55.2			918.7
纸段减损		—		(55.2	)		(55.2	)
2020年12月31日的余额	$	863.5	$	—		$	863.5

(a)	于2019年，本公司录得$1.4百万调整，以增加公司2018年10月收购英格兰德的商誉余额。

无形资产

无形资产由客户关系、商标和商号组成。作为上述触发事件的结果，截至2020年5月31日，我们还对纸业部门内的长期资产(包括长期无形资产)进行了可回收测试。可恢复性测试是基于对未贴现现金流的预测。回收测试的结果表明，我们的造纸业部门中的长期资产(包括长期无形资产)是100可恢复的百分比。

我们无形资产的加权平均使用寿命、账面总额和累计摊销情况如下(百万美元)：

	截至2020年12月31日						截至2019年12月31日
	加权平均值剩馀使用寿命 (以年为单位)		毛携载金额		累计摊销		加权平均值剩馀使用寿命 (以年为单位)		毛携载金额		累计摊销
客户关系(B)(C)		9.1	$	503.8	$	220.2		10.0	$	503.8	$	180.2
商标和商号		9.3		34.8		23.0		9.5		34.8		20.6
其他		1.2		4.3		3.8		2.1		4.3		3.3
无形资产总额(不包括商誉)		9.1	$	542.9	$	247.0		9.9	$	542.9	$	204.1

(b)	在2020年第二季度，该公司录得4.5由于加州圣洛伦佐瓦楞制品工厂的关闭，该公司进行了100万美元的调整，以减少客户关系无形资产的剩余账面价值。

(c)	2019年，一家瓦楞纸制品工厂出售了部分业务，其中包括现有库存、某些生产设备以及与所售业务对应的客户关系。因此，客户关系无形资产的账面总额减少了#美元。0.7百万.

摊销费用为$42.9百万元(包括4.5对与加州圣洛伦佐工厂关闭相关的客户关系无形资产进行百万美元的调整，这笔资产被注销为摊销费用)，$38.6百万美元，以及$40.5截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度分别为100万美元。预计未来五年无形资产的摊销费用约为#美元。37.3百万(2021年)， $34.9百万(2022年)， $33.9百万 (2023), $33.4百万(2024年)，及$33.2百万(2025年)。

损伤测试

如果事件或环境变化表明资产的账面价值可能超过公允价值，我们每年在第四季度或更早测试商誉减值。此外，当我们的业务或经营环境发生变化时，我们会评估我们购买的有限寿命无形资产的剩余使用寿命和可回收性，以确定是否有必要对使用寿命或减值进行任何调整。如上所述，由于新冠肺炎疫情，我们对截至2020年5月31日纸业报告部门内的商誉和长期资产(包括无形资产)进行了中期量化减值分析，并记录了商誉减值费用#美元。55.2百万美元。我们还在第四季度完成了年度测试，不是进一步表明商誉或无形资产减值。

应计负债

应计负债的构成如下(百万美元)：

	12月31日，
	2020		2019
薪酬和福利	$	126.5	$	124.5
客户数量折扣和回扣		27.1		27.9
医疗保险和工伤赔偿		25.5		26.3
特许经营税、财产税、销售税和使用税		16.5		15.3
环境负债和资产报废义务		4.6		5.6
遣散、保留和搬迁		4.1		3.5
其他		11.9		14.4
总计	$	216.2	$	217.5

10.

债务

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们的长期债务和债务利率如下(以百万美元为单位)：

	2020年12月31日					2019年12月31日
	金额		利率，利率			金额		利率，利率
循环信贷安排，2021年8月到期	$	—		—	%	$	—		—	%
4.50高级债券百分比，扣除$折扣后的净额0.6百万美元和美元0.8截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别于2023年11月到期		699.4		4.50	%		699.2		4.50	%
3.65高级债券百分比，扣除$折扣后的净额0.5百万美元和美元0.6截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别于2024年9月到期		399.5		3.65	%		399.4		3.65	%
3.40高级债券，扣除120万美元的折扣后净额美元和美元1.3截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别于2027年12月到期		498.8		3.40	%		498.7		3.40	%
3.00高级债券百分比，扣除$折扣后的净额0.6百万美元和美元0.7截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别于2029年12月到期		499.4		3.00	%		499.3		3.00	%
4.05高级债券百分比，扣除$折扣后的净额3.4百万美元和美元3.5截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别于2049年12月到期		396.6		4.05	%		396.5		4.05	%
总计		2,493.7		3.77	%		2,493.1		3.77	%
较少电流部分		—		—	%		—		—	%
减少未摊销债务发行成本		14.3					16.3
长期债务总额	$	2,479.4		3.77	%	$	2,476.8		3.77	%

2019年11月21日，公司发行美元500.0百万美元3.002029年到期的优先债券百分比和$400.0百万美元4.052049年到期的优先票据，通过注册公开发行，并通知持有人其$500.0百万美元2.45到期票据百分比2020年12月15日及$400.0百万美元3.90到期票据百分比2022年6月15日它将赎回这些纸币2019年12月。2019年12月6日，PCA完成了老旧的赎回2.45$的%注释509.7百万美元，其中包括赎回溢价$3.8百万美元和$5.8百万美元的应计和未付利息。2019年12月23日，PCA完成了老旧的赎回3.90$的%注释418.7百万美元，其中包括赎回溢价$18.4百万美元和$0.3百万美元的应计和未付利息。PCA用发行新的3.00%和4.05%纸币和手头现金，为赎回和$8.3上百万美元的债券发行成本。债券发行成本按票据条款采用实际利息法摊销至利息支出。

截至2013年12月31日，2020，我们借款的详细情况如下：

•

高级无担保信贷协议。2016年8月29日，我们达成了一项修订和重述的信贷安排，其中包括一项定期贷款安排(随后于2017年全额偿还)，为一项收购提供资金，以及一项截至2021年的五年期循环信贷安排。目前，我们的信用额度只包括$350.02021年8月到期的100万无担保循环信贷安排，浮动利率(LIBOR加保证金)。在2020年，我们没有在循环信贷安排下借款。截至2020年12月31日，我们有1美元23.7被认为是循环信贷安排上未偿还的未偿还信用证，结果为#美元。326.3上百万未使用的借款能力。未付信用证主要用于工人补偿。我们需要为信贷安排中未使用的部分支付承诺费。

•

4.50%高级债券。2013年10月22日，我们发行了$700.0百万美元4.502023年11月1日到期的优先债券，通过注册公开发行。

•

年息3.65厘的高级债券。2014年9月5日，我们发行了$400.0百万美元3.65到期优先票据百分比2024年9月15日，通过注册公开发行。

•

年息3.40厘的高级债券2017年12月13日，我们发行了美元500.0百万美元3.40到期优先票据百分比2027年12月15日，通过注册公开发行。

•

优先债券利率3.00%。2019年11月21日，我们发行了$500.0百万美元3.00到期优先票据百分比2029年12月15日，通过注册公开发行。

•

4.05厘高级债券。2019年11月21日，我们发行了$400.0百万美元4.05到期优先票据百分比2049年12月15日，通过注册公开发行。

管理我们负债的工具包含金融和其他契约，这些契约限制PCA及其子公司进行销售和回租交易、产生留置权、在子公司层面产生债务、与关联公司进行某些交易、与任何其他人合并或合并，或出售或以其他方式处置我们的全部或几乎所有资产。我们的信贷安排也要求我们遵守某些金融公约，包括维持最低利息覆盖率和最高杠杆率。不遵守这些限制可能导致违约事件，这可能导致任何未偿债务加速和/或禁止我们使用循环信贷安排。循环信贷安排下的加速也可能构成优先票据契约下的违约事件。截至2020年12月31日，我们遵守了这些公约。

截至2020年12月31日，我们有$2,493.7未偿还的固定利率优先票据达100万美元。截至2020年12月31日，我们固定利率债务的公允价值估计为$2,827.1百万美元。账面价值和公允价值之间的差异是由于我们的固定利率债务的期末市场利率和规定利率之间的差异。我们使用报价的市场价格(第2级投入)估计了我们的固定利率债务的公允价值，这一点在附注2，重要会计政策摘要中进一步讨论。

还款、利息和其他

在2020年，我们没有偿还任何未偿还的债务，因为我们在2020年没有任何高级票据的到期日。

2019年12月，我们使用了2019年11月发行新的3.00%和4.05%纸币和手头现金，用于赎回2.45%注释和3.90%注释。我们完成了旧人的救赎2.45%注释和3.90$的%注释509.7百万美元和$418.7分别为600万美元，其中包括赎回保费以及应计和未付利息。

2018年，我们用手头的现金偿还了未偿债务美元。150.0百万美元以下6.50高级债券到期百分比2018年3月15日在成熟的时候。

截至2020年12月31日，债务的年度本金到期日(不包括未摊销债务贴现)为：无2021年至2022年，$700.02023年为100万； $400.02024年为100万；及$1.42025年及以后的10亿美元。

截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日止年度，与公司债务有关的利息支付为$97.0百万，$114.0百万美元(包括赎回保费$22.2百万美元)和$97.0分别为百万美元。

计入利息支出净额的是融资成本的摊销，以及2019年和2018年国库锁和解的摊销。2020、2019年和2018年融资成本摊销为$2.0百万，$4.5百万美元(包括$1.8与2019年11月债务再融资有关的递延债务发行成本的核销(100万美元)，以及#美元2.7分别为百万美元。国库锁和解的摊销是#美元。18.22019年净亏损百万美元(包括13.1与2019年11月债务再融资有关的国库锁剩余余额的核销)和#美元5.32018年净亏损100万英镑。

11.现金、现金等价物和可交易债务证券

下表显示了公司在2020年12月31日和2019年12月31日按主要资产类别划分的现金和可供出售(AFS)债务证券(单位：百万)：

	2020年12月31日
	调整后的成本基础		未实现利得		未实现损失		公平价值		现金和现金等价物		短期内适销对路债务证券		长期适销对路债务证券
现金和现金等价物	$	970.5	$	—	$	—	$	970.5	$	970.5	$	—	$	—
1级^(a):
货币市场基金		0.6		—		—		0.6		0.6		—		—
美国国债		28.1		0.2		—		28.3		—		18.9		9.4
小计		28.7		0.2		—		28.9		0.6		18.9		9.4
2级^(b):
存单		5.9		—		—		5.9		1.1		4.8		—
商业票据		3.2		—		—		3.2		1.0		2.2		—
美国政府机构证券		6.6		—		—		6.6		—		2.6		4.0
公司债务证券		107.5		0.3		—		107.8		1.4		77.1		29.3
小计		123.2		0.3		—		123.5		3.5		86.7		33.3
总计	$	1,122.4	$	0.5	$	—	$	1,122.9	$	974.6	$	105.6	$	42.7

	2019年12月31日
	调整后的成本基础		未实现利得		未实现损失		公平值(C)		现金和现金等价物		短期内适销对路债务证券		长期适销对路债务证券
现金和现金等价物	$	675.6					$	675.6	$	675.6	$	—	$	—
1级^(a):
货币市场基金		0.1		—		—		0.1		0.1		—		—
美国国债		27.1		—		—		27.1		3.1		11.5		12.5
小计		27.2		—		—		27.2		3.2		11.5		12.5
2级^(b):
存单		3.9		—		—		3.9		—		3.9		—
商业票据		5.6		—		—		5.6		0.7		4.9		—
美国政府机构证券		7.0		—		—		7.0		—		3.0		4.0
公司债务证券		106.2		—		—		106.2		—		64.6		41.6
小计		122.7		—		—		122.7		0.7		76.4		45.6
总计	$	825.5	$	—	$	—	$	825.5	$	679.5	$	87.9	$	58.1

(a)

以活跃市场中相同资产和负债的报价为基础的估值。

(b)

估值基于一级报价以外的可观察投入，例如活跃市场中类似资产和负债的报价、非活跃市场中相同或类似资产和负债的报价，或可观察到或可被可观测市场数据证实的其他投入。

(c)

截至2019年12月31日，未实现损益微不足道。因此，公允价值近似于每个主要资产类别的调整成本基础。

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的一年中，某些可销售债务证券的销售和到期日的净已实现损益微不足道。

该公司投资于高评级证券，主要目标是将本金损失的潜在风险降至最低。该公司的投资政策要求证券为投资级，并限制任何一家发行人的信用风险敞口。该公司的长期可销售债务证券的到期日一般在一至二年份.

为每个人确定了公允价值。适销对路债务投资组合的安全性。在评估适销对路债务对于非暂时性减损的安全性，PCA审查因素，如持续时间和公允价值在多大程度上适销对路债务证券低于其成本，发行人的财务状况及其任何变化，发行人经营的一般市场状况，以及PCA的出售意图或是否更有可能被要求出售，适销对路债务在收回其摊销成本基础之前的安全性。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们不认为与我们的可交易债务证券相关的任何减值都是信用损失的结果。因此，我们没有记录与我们的有价证券相关的信用损失。所有未实现的损益都记录在保监处。此外，根据前一年的指导ASU 2016-01，我们在截至2019年12月31日的年度内没有对我们的AFS证券记录其他临时性减值费用，金融工具-总体：金融资产和金融负债的确认和计量。

下表提供了截至2020年12月31日和2019年12月31日公司处于持续亏损状态的可交易债务证券的信息(单位为百万，但处于亏损状态的可交易债务证券数量除外)：

	2020年12月31日						2019年12月31日
	的公允价值适销对路债务证券		数量适销对路债务证券处于亏损状态		未实现亏损(D)		的公允价值适销对路债务证券		数量适销对路债务证券处于亏损状态		未实现亏损(D)
公司债务证券	$	42.9		56	$	—	$	63.3		61	$	—
商业票据		2.2		1		—		0.8		1		—
美国国债		1.7		3		—		14.0		9		—
存单		1.3		2		—		—		—		—
	$	48.1		62	$	—	$	78.1		71	$	—

(d)

在截至2020年12月31日和2019年12月31日的期间，未实现亏损微不足道。

12.	员工福利计划和其他退休后福利

PCA为受薪和小时工定义了养老金福利计划。涵盖受薪员工的计划不对新进入者开放，只有某些目前活跃的参与者仍在积累福利。覆盖某些小时工的计划不对新参与者开放。我们还有一项补充高管退休计划(SERP)和其他不合格的固定收益养老金计划，为我们的某些现任和前任管理员工提供无资金支持的补充退休福利。SERP提供了超过我们主要养老金计划提供的增量养老金福利。

其他退休后福利

PCA为某些退休受薪员工提供退休后医疗福利，为某些小时工提供退休后医疗和人寿保险福利。覆盖受薪员工的计划对新参与者关闭。

固定收益养恤金的义务和供资状况以及其他退休后福利计划

PCA计划的资金状况每年都会根据计划的资产投资回报、缴费、福利支付、用于衡量负债的贴现率和预期参与者寿命而变化。下表仅包括公司赞助的固定福利和其他退休后福利计划，对计划福利义务的期初和期末余额以及计划资产的公允价值进行了调节。我们认识到这些计划在综合资产负债表上没有资金的状况，我们认识到本年度资金状况的变化通过综合全面收益表(百万美元)发生的变化：

	养老金计划						退休后计划
	截至十二月三十一日止的年度						截至十二月三十一日止的年度
	2020			2019			2020			2019
福利义务的变化：
期初福利义务	$	1,420.1		$	1,204.9		$	14.5		$	14.6
服务成本		23.0			24.5			0.3			0.3
利息成本		39.8			47.0			0.4			0.5
图则修订		1.3			2.3			—			(0.3	)
精算(收益)损失(A)		132.0			188.6			(1.5	)		0.2
参与者投稿		—			—			0.9			1.1
已支付的福利		(50.6	)		(47.2	)		(1.5	)		(1.9	)
计划年末的福利义务	$	1,565.6		$	1,420.1		$	13.1		$	14.5
以上累计福利义务部分	$	1,520.4		$	1,374.4
计划资产公允价值变动：
在期初按公允价值计划资产	$	1,073.8		$	873.2		$	—		$	—
计划资产实际收益率		193.8			188.9			—			—
公司缴费		83.7			58.9			0.6			0.8
参与者投稿		—			—			0.9			1.1
已支付的福利		(50.6	)		(47.2	)		(1.5	)		(1.9	)
计划年末计划资产的公允价值	$	1,300.7		$	1,073.8		$	—		$	—
资金不足状况	$	(264.9	)	$	(346.3	)	$	(13.1	)	$	(14.5	)
在合并资产负债表上确认的金额：
流动负债		(1.2	)		(1.4	)		(0.6	)		(0.7	)
非流动负债		(263.7	)		(344.9	)		(12.5	)		(13.8	)
12月31日确认的应计债务	$	(264.9	)	$	(346.3	)	$	(13.1	)	$	(14.5	)
累计其他中确认的金额综合亏损(收益)(税前)：
前期服务成本(积分)	$	21.7		$	24.7		$	(4.9	)	$	(5.3	)
精算损失(收益)		223.5			239.2			(5.5	)		(4.4	)
总计	$	245.2		$	263.9		$	(10.4	)	$	(9.7	)

(a)	在截至2020年12月31日的一年中，计划福利义务增加的最重要驱动因素是贴现率假设减少造成的精算损失。OPEB计划的净精算收益主要是由于人口假设的变化，而这些变化被贴现率假设变化的影响部分抵消。截至2019年12月31日的年度，养老金计划的福利义务损失主要是由于贴现率假设的降低和死亡率假设的改变，以采用精算师协会最新发布的寿命研究。对于OPEB计划，福利义务的净亏损是由于贴现率假设的减少，部分抵消了有利的人口统计经验的影响和最初与“平价医疗法案”一起实施的消费税的废除。

净定期收益成本和其他综合(收入)损失的构成

定期净收益成本和其他综合(收入)损失(税前)的构成如下(百万美元)：

	养老金计划									退休后计划
	截至十二月三十一日止的年度，									截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			2018			2020			2019			2018
服务成本	$	23.0		$	24.5		$	25.0		$	0.3		$	0.3		$	0.3
利息成本		39.8			47.0			42.4			0.4			0.5			0.5
计划资产的预期回报率		(56.8	)		(52.1	)		(56.7	)		—			—			—
未确认金额的净摊销：
前期服务成本(积分)		4.3			6.3			6.9			(0.4	)		(0.3	)		(0.3	)
精算损失(收益)		10.8			7.0			9.4			(0.4	)		(0.4	)		(0.2	)
净定期收益成本	$	21.1		$	32.7		$	27.0		$	(0.1	)	$	0.1		$	0.3
计划资产和福利义务的变化在其他综合(收入)中确认的收入净亏损：
精算净亏损(收益)	$	(5.0	)	$	51.8		$	(4.6	)	$	(1.5	)	$	0.2		$	(1.2	)
前期服务成本(积分)		1.3			2.3			3.0			—			(0.3	)		(0.3	)
摊销先前服务成本(贷方)		(4.3	)		(6.3	)		(6.9	)		0.4			0.3			0.3
精算损失(收益)摊销		(10.8	)		(7.0	)		(9.4	)		0.4			0.4			0.2
在其他综合项目中确认的总金额净亏损(收入)(B)	$	(18.8	)	$	40.8		$	(17.9	)	$	(0.7	)	$	0.6		$	(1.0	)
在净定期收益中确认的总额成本和其他综合损失(收益) 税前(税前)	$	2.3		$	73.5		$	9.2		$	(0.8	)	$	0.7		$	(0.7	)

(b)	累计亏损超过10预计福利义务或与市场相关的资产价值中较大部分的百分比将在PCA计划中在职员工的平均剩余服务期(在7%至7%之间)内以直线方式确认九年了)以及博伊西计划非活跃参与者的平均剩余寿命(在23到26在一定程度上，损失不会被随后几年的收益所抵消。

债务超过计划资产的计划的累计福利义务为$1.4十亿美元。

假设

下表列出了在衡量我们的福利义务时使用的假设：

	养老金计划			退休后计划
	十二月三十一日，			十二月三十一日，
	2020	2019	2018	2020	2019	2018
加权平均假设用于他们在确定福利义务时 *12月31日：
贴现率	2.57%	3.25%	4.31%	2.60%	3.18%	4.21%
补偿增长率	4.00%	4.00%	4.00%	不适用	不适用	不适用
加权平均假设用于 *确定公司的净定期福利成本截至2019年12月31日的五年：
贴现率	3.25%	4.31%	3.66%	3.18%	4.21%	3.57%
计划资产的预期回报率	5.29%	6.06%	6.06%	不适用	不适用	不适用
补偿增长率	4.00%	4.00%	4.00%	不适用	不适用	不适用

贴现率假设。贴现率反映了在测量日期：12月31日可以结算养老金义务的当前汇率。用于计算养老金和退休后福利义务现值的贴现率假设反映了12月31日高质量固定收益债务工具的可用利率。在所有时期，模型中包含的债券反映了预期的投资，这些投资将与预期的月度相匹配。

随时间推移的福利支付。这些计划的预计现金流与这些模型的持续时间相匹配，以制定适当的贴现率。

资产回报假设。计划资产的预期回报率反映了计划中目前持有的各类投资的预期长期回报率，以及未来追加捐款的预期回报。当计划投资的预期收益发生根本性变化时，预期长期收益率会进行调整。我们将在计算2021年定期养老金净收益成本时使用的计划资产加权平均预期回报率为4.91%.

赔偿额的增加幅度。薪酬增长幅度是由PCA根据年度审查确定的。薪酬增加假设并不适用于所有计划，因为我们的许多养老金计划都被冻结，没有累算福利。

医疗保健费用趋势比率假设。PCA假设其退休后福利计划的医疗费用趋势比率如下：

	2020	2019	2018
假设明年的医疗成本趋势比率	6.82%	7.09%	7.24%
假定成本趋势率下降的比率 **(终极趋势率)	4.50%	4.50%	4.44%
利率达到最终趋势利率的年份	2029	2029	2028

退休后医疗保健计划假设。对于退休后的医疗保健计划会计，PCA审查外部数据和它自己的医疗保健成本的历史趋势，以确定医疗保健成本趋势率假设。

投资政策和战略

PCA保留了专业顾问的服务，以监督养老金投资并提供有关投资策略的建议。PCA的整体战略以及股权和债务证券之间的相关分摊可能会根据市场状况、外部经济因素和计划的资金状况而不时变化。我们所有计划资产的总体投资目标是优化养老金计划信托资产的增长，同时将重大损失的风险降至最低，使计划能够随着时间的推移履行其福利支付义务。这些目标考虑了福利义务的长期性质、计划的流动性需求，以及计划可能选择投资的资产类别的预期风险/回报权衡。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们养老金计划的资产投资于以下证券类别：

	百分比 12月31日的公允价值，
	2020			2019
固定收益证券		48	%		50	%
国际股权证券		29	%		27	%
国内股权证券		21	%		22	%
其他		2	%		1	%

截至2020年12月31日，根据资金状况，计划之间的目标投资分配有所不同。我们的退休委员会至少每半年审查一次投资分配是否合理。

一般来说，投资证券面临各种风险，如利率、信贷和整体市场波动风险，所有这些风险都可能发生变化。由于与某些投资证券相关的风险水平，投资证券的价值有可能在短期内发生变化，这种变化可能会对报告金额产生重大影响。

计划资产的公允价值计量

下表按公允价值层次结构内的级别列出(见附注2，重要会计政策摘要)，按主要资产类别列出的养老金计划资产，在2020年12月31日和2019年12月31日按公允价值计算(百万美元)：

	2020年12月31日的公允价值计量
资产类别	中国报价：活跃的市场对于相同的资源(1级)		意义重大其他可观察到的输入(级别2)		意义重大看不见的投入额(第三级)		资产净值(资产净值)(A)		总计
短期投资	$	—	$	25.1	$	—	$	—	$	25.1
共同/集体信托基金：
国际股票		198.4		32.8		—		136.9		368.1
国内股票		—		276.9		—		—		276.9
公司债券和政府债券：
公司债券		—		318.3		—		—		318.3
政府债券和机构		—		243.4		—		—		243.4
固定收益		—		49.4		—		—		49.4
市政债券		—		15.9		—		—		15.9
私募股权证券(B)		—		—		2.0		—		2.0
按公允价值计算的证券总额	$	198.4	$	961.8	$	2.0	$	136.9	$	1,299.1
应计收入										1.6
计划资产公允价值总额									$	1,300.7

	2019年12月31日的公允价值计量
资产类别	中国报价：活跃的市场对于相同的资源(1级)		意义重大其他可观察到的输入(级别2)		意义重大看不见的投入(第三级)		资产净值(资产净值)(A)		总计
现金和短期投资	$	—	$	14.9	$	—	$	—	$	14.9
共同/集体信托基金：
国际股票		163.0		20.8		—		102.3		286.1
国内股票		—		240.5		—		—		240.5
公司债券和政府债券：
固定收益		140.4		154.6		—		—		295.0
政府债券和机构		—		160.7		—		—		160.7
公司债券		—		70.6		—		—		70.6
市政债券		—		5.8				—		5.8
私募股权证券(B)		—		—		2.6		—		2.6
按公允价值计算的证券总额	$	303.4	$	667.9	$	2.6	$	102.3	$	1,076.2
应计费用和应收账款										(2.4	)
计划资产公允价值总额									$	1,073.8

(a)	根据ASC 820，公允价值计量对于某些不容易确定公允价值的投资，公允价值采用每股资产净值(NAV)计量，不属于公允价值层次。

(b)

这一类别的投资投资于万神殿全球二级基金IV，LP。该基金专门投资于私募股权二级市场，偶尔还会直接投资于私人公司，以最大限度地实现资本增长。基金投资按季度确定的公允价值列账，采用市场法估计私人投资的公允价值。市场法利用市场交易产生的价格和其他相关信息、证券类型、头寸规模、流动性程度、处置限制、最新一轮融资数据、当前财务状况和经营业绩等因素。在公司的任何基金投资没有提供公允价值的情况下，投资顾问将根据该基金的普通合伙人或经理提供的信息或从其他来源提供的信息，寻求确定该等投资的公允价值。经审计的财务报表由基金管理层每年提供。尽管如此，最终被投资公司采用的各种估值基准和管理数据的质量意味着在确定投资价值方面存在固有的困难。出售这些产品所变现的金额

投资可能与计算值不同。博伊西最初承诺的是一美元15.0百万美元的投资，2.0截至12月31日未提供资金的承诺中的100万，2020.

下表概述了截至2020年12月31日的一年养老金计划3级资产的公允价值变化(以百万美元为单位)：

	2020
年初余额	$	2.6
收购		—
购买		—
销售额		(0.6	)
未实现收益		—
余额，年终	$	2.0

资金和现金流

PCA提供的养老金计划缴费足以为其精算确定的成本提供资金，通常等于“雇员退休收入保障法”(ERISA)所要求的最低金额。PCA可能会根据计划的资金状况、税收减免、运营收入和其他因素不时做出可自由支配的贡献。在2020、2019年和2018年，我们贡献了82.5百万，$57.9百万美元，以及$21.8分别捐给我们合格的养老金计划。我们没有为2021年设定所需的最低缴费金额，但我们预计将酌情为我们的计划捐款。

以下是按年估计将支付给当前计划参与者的福利支付(以百万美元为单位)。合格的养老金福利支付从计划资产中支付，而不合格的养老金福利支付由公司支付。

	养老金平面图		退休后平面图
2021	$	56.5	$	0.5
2022		60.2		0.5
2023		63.9		0.5
2024		67.0		0.5
2025 - 2030		456.2		3.4

固定缴款计划

我们的一些员工参加了缴费固定缴费储蓄计划，该计划适用于我们大多数受薪和小时工。确定的缴款计划允许参与者根据“守则”第401(K)节以减薪的方式缴费。PCA的雇主配对供款为#美元。40.8百万，$39.0百万美元，以及$36.8分别在2020、2019年和2018年达到100万。所有公司对所有员工的等额缴费都是以现金支付的。我们向雇主支付等额缴费，并将员工持股的股息计入留存收益。员工持股计划持有的公司股票计入基本股票，用于计算每股收益。在2020年12月31日和2019年12月31日，员工持股计划举行1.2百万和1.5分别为百万股公司股票。

某些没有参加PCA赞助的固定福利养老金计划的受薪和小时工，除了雇主匹配的缴费外，还可以获得与服务相关的公司退休缴费到他们的固定缴费计划账户。这项贡献随着服务年限的增加而增加，范围从3%至5基本工资的%。我们捐了$39.4百万，$36.7百万美元，以及$33.3在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，这笔退休缴费分别为100万美元。

递延补偿计划

主要经理可以选择参与延期薪酬计划。递延补偿计划没有资金，因此，福利从我们的一般资产中支付。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们有22.6百万美元和$17.4在我们的综合资产负债表上，可归因于参与我们的递延补偿计划的负债分别为100万美元。

13.

资产报废义务

我们的资产报废义务主要与垃圾填埋场关闭、污水处理池疏浚、封闭场地监控成本以及某些租赁改进有关。根据ASC 410，资产报废和环境义务，吾等确认该等负债的公允价值为资产报废负债，并在有足够资料可合理估计该负债的公允价值的情况下，将该成本资本化为相关资产在成本产生期间的成本基础的一部分。公允价值估计是使用公允价值层次结构中的第三级投入来确定的。我们的资产报废债务的公允价值是使用预期的未来现金流出来计量的，该预期现金流出使用公司经信贷调整的无风险利率贴现。随着时间的推移，负债增加到其结算价值，资本化成本在相关资产的使用年限内折旧。这些负债基于对成本的最佳估计，并定期更新，以反映当前的技术、法律法规、通货膨胀和其他经济因素。偶尔，我们会意识到需要我们修正未来估计现金流的事件或情况。当有必要进行修订时，我们会重新计算我们的债务，并利用适当的贴现率调整我们的资产和负债账户。任何资产都不受法律限制，用于清偿资产报废义务。在清偿债务后，我们将确认清偿金额与记录的负债之间的任何差额的损益。

下表描述了资产报废债务负债的变化(百万美元)：

	截至二零一一年十二月三十一日止的一年，
	2020			2019
期初资产报废义务	$	27.8		$	30.0
增值费用		1.3			1.5
付款		(0.8	)		(3.5	)
修正估计现金流(A)		3.5			(0.2	)
期末资产报废义务	$	31.8		$	27.8

(a)

2020年，主要包括#美元的调整数4.5与加州圣洛伦佐工厂关闭有关的百万美元.

我们有额外的资产报废义务，结算日期不确定。由于缺乏足够的信息来估计债务的结算日期，这些资产报废债务的公允价值无法估计。这些资产报废义务包括，例如，(I)如果设备和/或设施要进行重大维护、翻新或拆除，则移除和处置与设备和/或运营设施相关的潜在危险材料，以及(Ii)在运营设施关闭时需要移除和/或处置化学品和其他相关材料的储存地点或自有设施。我们将在获得足够信息以合理估计这些债务的公允价值的期间确认负债。

14.

基于股份的薪酬

公司有一项长期股权激励计划，允许向董事、高级管理人员和员工以及为PCA提供服务的其他人员授予股票期权、股票增值权、限制性股票和绩效奖励。2020年2月25日，我们的董事会批准了该计划的修订和重述，2020年5月5日，我们的股东批准了该计划的修订和重述。修正案将该计划的期限延长到2030年5月5日并将该计划下可供发行的普通股数量增加了1.4百万股。过去和将来授予的股票总数为12.0百万股。

截至2020年12月31日，假设绩效单位按目标绩效水平衡量，1.5根据目前的计划，仍有100万股可供未来发行。没收被重新添加到可在未来日期授予的普通股股票池中。

限制性股票

授予高级管理人员和员工的限制性股票奖励通常在四年制期间，授予董事的限制性股票奖励立即授予。以下是该公司限制性股票活动的摘要：

	2020					2019					2018
	股票			加权平均资助金- 日期公允价值		股票			加权平均资助金- 日期公允价值		股票			加权平均资助金- 日期公允价值
1月1日的限制性股票		716,952		$	94.50		743,591		$	86.90		739,732		$	77.23
授与		204,960			94.25		199,499			95.48		173,144			114.63
既得(A)		(244,823	)		72.11		(212,809	)		68.59		(165,547	)		72.84
没收		(7,987	)		99.94		(13,329	)		98.86		(3,738	)		78.66
12月31日的限制性股票		669,102		$	102.55		716,952		$	94.50		743,591		$	86.90

(a)	截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，归属时奖励的公允价值总额为$23.6百万， $19.9百万美元，以及$18.9分别为百万美元.

绩效单位

授予某些关键员工的绩效单位奖励是基于投资资本回报率(ROIC)或总股东回报(TSR)与同行公司的ROIC和TSR相比的定义绩效排名的成就而获得的。ROIC性能单位奖背心四年了在授予日期之后，而TSR绩效单位奖励大约三年在授予日期之后。ROIC和TSR业绩单位全部以公司普通股的形式支付。以下是该公司业绩单位活动的摘要：

	2020					2019					2018
	单位			加权平均资助金- 日期公允价值		单位			加权平均资助金- 日期公允价值		单位			加权平均资助金- 日期公允价值
1月1日的演出单位		323,147		$	96.56		266,704		$	90.01		226,558		$	77.07
授与		111,287			99.20		109,545			97.24		83,515			115.35
既得(B)		(77,017	)		67.57		(53,102	)		65.03		(43,369	)		71.19
12月31日的表现单位		357,417		$	103.63		323,147		$	96.56		266,704		$	90.01

(b)	截至2020年12月31日、2019年12月31日和2018年12月31日的年度，归属时奖励的公允价值总额为$8.5百万，$5.5百万美元，以及$5.4分别为百万美元。在2020、2019年和2018年获奖后，PCA发布了86,015股票，59,165共享，以及46,876分别为股票。在2020、2019和2018年，这些金额包括8,998股票，6,063共享，以及3,507分别用于归属期间应计股息的股票。

补偿费用

我们以股份为基础的薪酬费用记入“销售成本”和“销售、一般和行政费用”。综合损益表中确认的股票奖励扣除没收后的补偿费用如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020			2019			2018
限制性股票	$	20.1		$	22.6		$	18.6
绩效单位		9.9			7.8			4.9
对所得税前收入的影响		30.0			30.4			23.5
所得税优惠		(7.6	)		(7.6	)		(5.9	)
对净利润的影响	$	22.4		$	22.8		$	17.6

限制性股票的公允价值是根据公司股票在授予日的收盘价确定的。补偿费用，扣除估计的罚金，在必要的服务期限内记录。因为PCA的董事会有能力加速这个归属于这些在员工退休时，公司加快了对接近正常退休年龄的某些员工的补偿费用的确认。

2020年颁发的绩效单位奖。2019年和2018年，就授予日期价值而言，50%使用TSR作为绩效衡量标准，50%使用ROIC作为绩效衡量标准。2018年前授予的所有单位均采用ROIC作为业绩衡量标准。业绩单位奖励的ROIC部分是根据股票在授予日的收盘价进行估值的。由于ROIC组件包含性能条件，因此扣除估计没收后的补偿费用将根据预期授予的最可能数量在必要的服务期内记录。由于TSR部分包含市场条件，因此使用蒙特卡罗模拟对绩效单位奖励的TSR部分进行估值。蒙特卡洛模拟基于奖励的预期期限、无风险利率、预期股息以及公司普通股和同行公司普通股的预期波动性来估计TSR组成部分的公允价值。补偿费用在奖励的预期期限内按比例记录。

所有基于股票的奖励的未确认薪酬支出如下(以百万美元为单位)：

	2020年12月31日
	未确认的补偿费用		剩余加权平均确认期限(年)
限制性股票	$	25.8	2.5
绩效单位		17.6	2.2
未确认的基于股份的薪酬支出总额	$	43.4		2.3

我们根据我们对预期没收的估计、对最近没收活动的审查以及预期未来营业额，按季度评估基于股份的薪酬支出。我们认识到在我们更改没收估算期内调整所有费用摊销的罚没率的影响。没收调整的影响在本报告所述的所有时期都是微不足道的。

15.	衍生工具与套期保值活动

套期保值策略

在适当的时候，我们使用衍生品作为风险管理工具，以减轻某些市场风险的潜在影响。使用衍生金融工具管理的主要风险是利率风险。我们不会为交易或投机目的而订立衍生金融工具。

利率风险

该公司使用国库锁衍生工具来管理利息成本和与利率变化相关的风险。关于计划发行的十年期债务证券，PCA在2008年、2010年和2011年与交易对手签订了利率保护协议，以防范十年期美国国债利率上升。这些国库利率作为确定适用于本公司于2008年3月底和2012年6月发行的债务证券的利率的参考。由于PCA订立衍生工具协议至PCA定价及发行债务证券期间该等国库券的利率有所变动，本公司：(1)已支付$4.42008年3月25日，在2008年利率保护协议结算时，向交易对手支付100万美元；(2)收到付款$9.92011年2月4日，在2010年利率保护协议结算时，从交易对手那里获得100万美元；以及(3)支付了$65.5二零一一年利率保障协议于二零一二年六月二十六日结算时，向交易对手支付百万元。本公司将和解的有效部分计入累计保单，这些金额在各自票据的条款中摊销。

在2019年第四季度，公司记录的费用为#美元13.1因赎回而注销剩余库房锁余额的利息开支百万元3.902019年12月23日的%票据。本公司于2019年第四季度注销库房锁定余额后，并无订立任何新的利率保障协议。

衍生工具

衍生工具对综合损益表和累积保监处的影响如下(百万美元)：

累计亏损重新分类

将保险计入收入(有效部分)

截至二零一一年十二月三十一日止的一年，

2020

2019

2018

摊销国库锁(计入利息

(费用，净额)

—

(18.2

)

(5.3

)

由于我们在2019年11月进行了债务再融资和赎回3.90%票据于2022年6月15日到期，公司加速摊销剩余库锁余额$13.1百万(美元)6.5税后)2019年第四季度。税后金额包括$3.2累计保监处的滞留税收效应使数百万的所得税受益，这与剩余的国库锁余额的冲销有关。

16.

股东权益

分红

在截至2020年12月31日的一年中，我们支付了299.6百万股息分红给股东。2020年12月10日，PCA宣布将普通股的季度现金股息从年率提高到1美元。3.16每股减至$4.00每股。此外，2020年12月10日，PCA董事会批准了定期季度现金股息#美元。1.00每股普通股，于2021年1月15日支付给截至2020年12月21日登记在册的股东。股息支付是$。94.8百万美元。

股票回购计划

2016年2月25日，PCA宣布董事会授权回购美元200.0公司已发行普通股的100万股。根据适用的证券法规，可不时在公开市场或私下协商的交易中进行回购。回购的时间和金额将由公司根据PCA的股价以及市场和商业状况等因素酌情决定。

“公司”就是这么做的。不是在截至2020年12月31日和2019年12月31日的12个月内，T根据本授权回购其普通股的任何股份。前几年回购的所有股票都已注销。在2020年12月31日，$193.0百万可用于回购公司普通股的剩余授权金额。

累计其他综合收益(亏损)

AOCI(扣除税收后的净额)按组成部分的变化如下(以百万美元为单位)。括号中的金额表示损失。

	外国货币翻译调整			未实现亏损发生在财务处锁，网			未实现亏损发生在外汇合约			未实现亏损发生在适销对路债务证券		资金不足雇员效益义务			总计
2019年1月1日的余额	$	(0.4	)	$	(10.2	)	$	(0.3	)	$	—	$	(127.9	)	$	(138.8	)
改叙前其他综合收益		—			—			—			—		(40.5	)		(40.5	)
从AOCI重新分类的金额		—			10.2			0.1			—		9.5			19.8
当期其他综合收益(亏损)净额		—			10.2			0.1			—		(31.0	)		(20.7	)
2019年12月31日的余额	$	(0.4	)	$	—		$	(0.2	)	$	—	$	(158.9	)	$	(159.5	)
改叙前其他综合收益		—			—			—			0.3		4.0			4.3
从AOCI重新分类的金额		—			—			—			—		10.7			10.7
当期其他综合收益净额		—			—			—			0.3		14.7			15.0
2020年12月31日的余额	$	(0.4	)	$	—		$	(0.2	)	$	0.3	$	(144.2	)	$	(144.5	)

下表列出了AOCI外的重新分类信息(以百万美元为单位)。括号中的金额表示合并损益表中的费用。

	从AOCI重新分类的金额截至十二月三十一日止的年度，
有关AOCI组件的详细信息	2020			2019
库房锁未实现亏损，净额(A)	$	—		$	(18.1	)
		—			7.9		税收优惠
	$	—		$	(10.2	)	税后净额
资金不足的雇员福利义务(B)
摊销先前服务费用	$	(3.9	)	$	(6.0	)
精算损益摊销		(10.4	)		(6.7	)
		(14.3	)		(12.7	)	税前合计
		3.6			3.2		税收优惠
	$	(10.7	)	$	(9.5	)	税后净额

(a)	2019年，此AOCI组成部分包括在利息支出净额中。该金额与AOCI记录的国库锁衍生工具的有效部分摊销有关。由于本公司2019年11月的债务再融资，库房锁的剩余余额被注销。有关国库锁衍生工具活动的讨论，请参阅附注15，衍生工具和套期保值活动，了解更多信息。

(b)	这些AOCI组成部分包括在养老金净额和退休后福利成本的计算中。有关更多信息，请参阅附注12，员工福利计划和其他退休后福利。

17.

风险集中

我们的造纸部门与我们在造纸业务中最大的客户Office Depot有着长期的商业和合同关系。这种关系使我们面临相当集中的商业和金融风险。我们对Office Depot的销售额约为5%和7分别占我们2020年和2019年公司总销售额的%，约45%和50分别占我们这两个时期纸业部门销售收入的1%。截至2020年12月31日和2019年12月31日，我们有39.6百万美元和$76.2Office Depot的应收账款分别为百万美元，约占5%和9分别占公司应收账款总额的%。

2020年，对Office Depot的销售额约为45占我们造纸部门销售额的%。如果这些销售额下降，我们就需要寻找新客户。我们可能无法完全弥补任何损失的销售，而任何新的销售可能会以更低的价格或更高的成本进行。Office Depot财务状况的任何重大恶化，影响其支付能力或影响其购买我们产品的意愿的任何其他变化，都将损害我们的业务和运营结果。

劳动

截至2020年12月31日，我们大约有15,200员工和大约44% 这些雇员中有20人是根据集体谈判协议工作的。大致62我们有%的小时工由工会代表。我们的大多数工会员工代表着美国钢铁工人联合会(USW)、国际卡车司机兄弟会(IBT)、国际机械师协会(IAM)和西方纸浆和造纸工人协会(AWPPW)。大致11% 根据将在未来12个月内到期的集体谈判协议工作。

18.

与关联方的交易

路易斯安那州木材采购公司(LTP)是一家可变利益实体，50PCA和50博伊西瀑布公司(Boise Cascade)拥有%的股份。LTP采购锯材、纸浆、残屑和其他残留木纤维，以满足路易斯安那州PCA和Boise Cascade的木材和纤维需求。PCA是LTP的主要受益者，有权指导对LTP经济表现影响最大的活动。因此，我们将100%的LTP合并到公司和其他部门的财务报表中。LTP的资产和负债(主要涉及非库存营运资本项目)在我们的综合资产负债表上的账面金额为#美元。2.52020年12月31日为百万美元，3.92019年12月31日为100万。在2020、2019年和2018年，我们记录了70.6百万，$81.7百万美元，以及$83.1在综合损益表的“净销售额”中，对Boise Cascade的LTP销售额分别为100万美元，在“销售成本”中的支出金额大致相同。

从相关方购买的纤维为$12.6百万 2020和$16.8百万 2019年和2018年。这些收购大多与LTP从Boise Cascade的木制品业务中购买芯片和原木有关。这些购买被记录在综合损益表的“销售成本”中。

19.

段信息

我们的业务报告在三需要报告的部门：包装、纸张、公司和其他。这些细分市场代表着不同的业务，由于产品和服务的不同，这些业务是分开管理的。这些业务中的每一项都需要不同的运营和营销策略。

2018年第二季度，该公司停止了华盛顿州瓦卢拉工厂的纸种生产，并将工厂的3号机器改装为生产未加工的牛皮箱纸板。2018年5月之前，Wallula磨坊的运营业绩包括在造纸业部分。2018年5月之后，Wallula轧机的运营业绩主要包括在包装部门。

包装。我们制造和销售各种纸板和瓦楞包装产品，包括用于保护和运输制成品的传统装运集装箱、具有强大视觉吸引力的多色盒子和展示，这些产品有助于在零售场所销售包装产品。此外，我们是肉类、新鲜水果和蔬菜、加工食品、饮料和其他工业和消费品包装的大型生产商。

纸。我们生产和销售一系列以通信为基础的报纸。我们的纸张既可以作为商品纸生产，也可以作为具有特殊或定制功能(如颜色、涂料、高亮度或回收内容)的专用纸制造。

公司和其他公司。我们的公司和其他部分包括公司支持人员服务和相关的资产和负债，以及汇兑损益。这一细分市场还包括运输资产，如轨道车和卡车，我们使用这些资产将我们的产品从我们的一些制造基地运输出去，以及与LTP相关的资产。有关LTP的更多信息，请参见附注18，与关联方的交易。这一领域的销售额主要与LTP以及我们的铁路和卡车业务有关。我们不仅为我们自己的设施提供运输服务，而且在地理位置和物流条件有利的情况下，还在有限的基础上向第三方提供运输服务。火车车厢和卡车一般都是租赁的。

每一部门的损益都是根据扣除利息、费用、净利润和其他费用以及所得税前的营业利润来衡量的。对于这些分配的费用中的许多，相关的资产和负债仍留在公司和其他部门。

按产品线划分的面向外部客户的细分销售额如下(百万美元)：

	截至十二月三十一日止的年度，
	2020		2019		2018
包装	$	5,919.5	$	5,932.2	$	5,938.5
纸		674.8		964.3		1,002.0
公司和其他		63.9		67.8		74.1
	$	6,658.2	$	6,964.3	$	7,014.6

在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，对外国非关联客户的销售额为 $318.7百万，$394.9百万美元，以及$487.8分别为百万美元。在2020年12月31日和2019年12月31日，我们做到了不是我没有任何重要的长期资产由外国公司持有。

按可报告部门划分的运营分析如下(以百万美元为单位)：

	净销售额								运营中				折旧，
年终 2020年12月31日	贸易		内部- 线段			总计			收入 (亏损)				摊销，和耗尽		资本支出(J)		资产
包装	$	5,901.7	$	17.8		$	5,919.5		$	829.5		(a)	$	365.2	$	394.8	$	5,744.0
纸		674.7		0.1			674.8			(20.0	)	(B)(C)		36.5		20.1		497.2
公司和其他		81.8		131.3			213.1			(85.6	)			8.3		6.3		1,192.0
段间剔除		—		(149.2	)		(149.2	)		—				—		—		—
	$	6,658.2	$	—		$	6,658.2			723.9			$	410.0	$	421.2	$	7,433.2
非经营性养老金收入										2.3
利息支出，净额										(93.5	)
税前收入									$	632.7

	净销售额								运营中				折旧，
年终 2019年12月31日	贸易		内部- 线段			总计			收入 (亏损)				摊销，和耗尽		资本支出(J)		资产
包装	$	5,905.1	$	27.1		$	5,932.2		$	963.4		(d)	$	342.8	$	367.4	$	5,491.5
纸		964.3		—			964.3			175.4		(e)		37.7		23.8		791.4
公司和其他		94.9		133.1			228.0			(85.1	)			7.0		8.3		952.9
段间剔除		—		(160.2	)		(160.2	)		—				—		—		—
	$	6,964.3	$	—		$	6,964.3			1,053.7			$	387.5	$	399.5	$	7,235.8
非经营性养老金支出										(7.9	)
利息支出，净额										(128.8	)	(f)
税前收入									$	917.0

	净销售额								运营中				折旧，
年终 2018年12月31日	贸易		内部- 线段			总计			收入 (亏损)				摊销，和耗尽		资本支出(J)		资产
包装	$	5,912.3	$	26.2		$	5,938.5		$	1,045.4		(g)	$	342.0	$	504.0	$	5,347.0
纸		1,002.0		—			1,002.0			97.7		(h)		62.0		12.6		760.1
公司和其他		100.3		129.4			229.7			(75.4	)	(i)		6.9		34.8		462.6
段间剔除		—		(155.6	)		(155.6	)		—				—		—		—
	$	7,014.6	$	—		$	7,014.6			1,067.7			$	410.9	$	551.4	$	6,569.7
非经营性养老金支出										(2.1	)
利息支出，净额										(95.1	)
税前收入									$	970.5

(一)调查内容包括：

$27.3百万与瓦楞纸品工厂相关的关闭成本，基本上全部与先前宣布在2020年第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的工厂有关，但被2020年第二季度与销售瓦楞产品工厂相关的收入部分抵消。

$10.0百万与飓风劳拉对路易斯安那州德里德工厂的影响相关的费用，包括与损失产量相关的未吸收成本、超额购买纸板和运费、维修费用、租金和用品费用以及其他回收费用。

$6.32020年上半年发生的与新冠肺炎相关的自付增量成本达百万美元。成本包括材料、清洁用品和病假工资，以及在我们所有设施中建立流程和物流以满足新工作要求的费用，以缓解病毒在公司内部的传播。随着这一进程的建立，我们预计在大流行期间，任何相应的与新冠肺炎相关的费用都将包括在正常化成本中。

(二)调查内容包括：

$0.8用于纸质行政职能的百万美元重组成本。

$0.62020年上半年与新冠肺炎相关的百万增量自付成本。成本包括材料、清洁用品和病假工资，以及在我们所有设施中建立流程和物流以满足新工作要求的费用，以缓解病毒在公司内部的传播。随着这一进程的建立，我们预计在大流行期间，任何相应的与新冠肺炎相关的费用都将包括在正常化成本中。

(C)在2020年第二季度，随着未涂布免费纸市场状况的恶化加剧，新冠肺炎疫情对我们的纸张报告部门的估计影响，以及预计的未来运营结果，我们确定了一个触发事件，表明我们的纸张报告部门的商誉可能受到损害。本公司于2020年5月31日进行中期量化减值分析，根据评估结果，我们确定纸张报告单位的商誉已完全减值，并确认非现金减值费用为#美元55.2百万美元。

(四)调查内容包括：

$3.0我们路易斯安那州DeRidder工厂处理与纸板厂改造相关的固定资产的费用高达数百万美元。

$0.8由于华盛顿州瓦卢拉纸厂将3号造纸机改装为生产原生牛皮箱纸板，第二季度停产了未涂布的免张白纸和涂布单面白纸牌号，相关费用高达数百万美元。

$0.3这笔费用包括与波纹产品设施相关的关闭成本，部分被出售与关闭的波纹产品设施相关的大楼的收入所抵消。

(e) 包括$0.2与第二季度停止生产未涂布的免费纸张和涂布的单面纸板有关的费用中，有数百万美元与华盛顿州瓦卢拉的一家纸厂停止生产未涂布的免费纸张和涂布的单面纸板有关，这些白纸等级与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关。

(f) 包括$38.7与本公司2019年11月债务再融资相关的费用为100万美元，其中包括赎回溢价以及注销国库锁剩余余额和未摊销债务发行成本。

(G)报告包括以下内容：

$12.3由于华盛顿州瓦卢拉纸厂将3号造纸机改装为生产原生牛皮箱纸板，第二季度停产了未涂布的免张白纸和涂布单面白纸牌号，相关费用高达数百万美元。

$1.6百万美元的费用包括与瓦楞纸板产品设施相关的关闭费用。

$0.5其中一家瓦楞纸板厂发生与天气有关的事故，财产损失保险的免赔额为100万美元。

$0.2与最近的收购相关的收购和整合成本的百万美元费用。

(h) 包括$17.7数以百万计的费用与华盛顿州瓦卢拉纸厂第二季度停止生产未涂布的免纸和涂布的单面白纸等级，这与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关。

(i) 包括$0.2数百万美元的费用，其中包括与公司行政设施相关的关闭费用。

(j) 包括“物业、厂房和设备的增加”，不包括我们综合现金流量表中报告的用于“收购业务，扣除收购现金后的净额”的现金。

20.	承诺、担保、赔偿和法律诉讼

我们有在正常业务过程中产生的财务承诺和义务。这些债务包括长期债务(在附注10，债务中讨论)、租赁义务(在附注3，租赁中讨论)、资本承诺、购买货物和服务的承诺，以及法律程序(在下文讨论)。

资本承诺

该公司的资本承诺约为#美元。304.2百万美元和$212.6截至2020年12月31日和2019年12月31日，分别用于扩建和更换现有设施和设备。

购买承诺

在下表中，我们列出了截至2020年12月31日的可执行和具有法律约束力的购买义务。其中一些金额是基于管理层对这些债务的估计和假设，包括债务的期限、续签的可能性、第三方的预期行动以及其他因素。由于这些估计和假设必然是主观的，我们的实际付款可能与表中反映的不同。普通采购订单

以下业务流程不包括在内。根据采购订单，我们有责任支付的任何金额都反映在综合资产负债表上，作为应付帐款和应计负债。这些义务涉及各种项目的购买协议，如在以下范围内购买的最低能源和纤维数量一年至31年份. 购买承诺总额如下(百万美元)：

2021	$	53.5
2022		48.2
2023		48.0
2024		27.3
2025		26.8
此后		79.8
总计	$	283.6

该公司总共购买了$317.6百万，$315.0百万美元，以及$341.9根据这些购买协议，在截至2020年12月31日、2019年和2018年12月31日的年度内，分别为100万美元。

环境问题

2019年8月8日，美国环保署发布了一份违反通知(11月)，指控2018年9月在华盛顿州瓦卢拉的一次检查导致违反了清洁空气法。PCA否认11月份规定的违规行为，并已要求EPA的空气质量规划和标准办公室提供适用性判定，以澄清PCA的相关操作没有违反11月份有争议的规定。环保局在2020年拒绝了我们的请求。我们打算大力为任何执法行动辩护，并于2020年7月27日向环境保护局提交请愿书，要求重新考虑其拒绝我们的适用性决定的决定，并向美国联邦法院提交请愿书，要求审查该机构拒绝我们的适用性决定以及有争议的规则。虽然我们不能肯定地预测这件事的最终解决方案，但我们相信，我们的运营没有违反清洁空气法，我们已经采取了适当的行动来解决EPA在11月份提出的问题，而且这件事不会对我们的财务状况、运营结果或现金流造成实质性的不利影响。

各种环境问题的潜在成本是不确定的，原因包括可能的清理成本的未知规模，政府法律法规及其解释的复杂性和演变性质，以及替代清理技术的时机、不同的成本和有效性。从2006年到2020年，PCA的工厂和瓦楞纸厂没有重大的环境修复成本。截至2020年12月31日，该公司拥有23.6在其综合资产负债表上记录了与环境有关的百万美元储备。在$23.6百万，大约是$15.5与附注13，资产报废义务中讨论的与环境有关的资产报废义务相关的百万美元，以及#美元8.1100万美元与我们对其他环境意外事件的估计有关。该公司记录了$4.6百万美元的“应计负债”和#美元19.0综合资产负债表上的“其他长期负债”为100万美元。对环境或有事项记录的负债是基于现有信息和假设对可能成本的估计。由于这些不确定性，PCA的估计可能会改变。本公司认为，未来用于补救费用和资产报废义务的环境支出不可能超过$23.6百万截至2020年12月31日的应计费用将对其财务状况、运营业绩或现金流产生实质性影响。

担保和赔偿

我们在正常的业务过程中向第三方提供担保、赔偿和其他担保。其中包括侵权赔偿、环境保证以及商业协议中的陈述和保证。截至2020年12月31日，我们不知道因我们提供的任何担保、赔偿或财务保证而产生的任何重大责任。如果我们认为这样的责任是可能的，并经过合理的确定，我们就会在那时承担这一责任。

DeRidder Mill事件

在……上面2017年2月8日据报道，位于公司路易斯安那州DeRidder工厂纸浆厂的一个储罐发生爆炸，导致三名承包商死亡和其他人员受伤。本公司已接获多宗诉讼，涉及死者及其他据称受损害的人士，指控本公司疏忽，并要求赔偿及惩罚性赔偿。该公司正在积极为这些诉讼辩护。该公司认为，这些诉讼都在其责任保险单的承保范围内，总金额为$。1.0免赔额为100万美元，已全额清偿公司发生的各种诉讼和费用支出。所有悬而未决的诉讼都处于早期阶段。因此，本公司目前无法估计合理的可能损失范围。

该公司配合美国职业健康与安全管理局(OSHA)、美国化学安全委员会(CSB)和美国环境保护局(EPA)的调查。美国化学安全委员会(U.S.Chemical Safety Board)在2018年第二季度完成了调查，并发布了报告。该公司在2018年第二季度与OSHA达成和解，并支付了大约$40,000对传票的处罚。

美国环保署的调查正在进行中。2017年5月，美国环境保护局(EPA)对该设施进行了现场检查，以评估其遵守清洁空气法案风险管理计划(RMP)的情况。公司在检查结束后立即向环境保护局提供了额外的信息，以解决检查过程中观察到的某些关注领域(AOC)。2021年1月，美国环保署和美国司法部(DoJ)启动了与PCA的民事司法执法讨论。这些讨论正在进行中。截至本报告提交之日，尚无投诉。PCA继续与这些机构合作。自2017年检查以来，PCA开展了几项自愿活动，以解决EPA检查报告中提出的AOC问题，并已将RMP覆盖的流程从设施中移除。

法律程序

我们也是在正常业务过程中出现的各种法律诉讼的一方。这些法律行动包括商业责任索偿、房产责任索偿和与雇佣有关的索偿等。截至本文件提交之日，我们认为，任何针对我们的法律行动，无论是单独的还是总体的，都不可能对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生实质性的不利影响。

21.	季度运营业绩(未经审计，百万美元，每股和股价信息除外)

2020:	第一(A)项		第二(B)项		第三(C)项		第四(D)项		总计
净销售额	$	1,708.7	$	1,541.6	$	1,693.7	$	1,714.2	$	6,658.2
毛利		365.0		325.8		345.4		333.3		1,369.4
营业收入		209.1		116.1		209.5		189.3		723.9
净收入		141.7		56.7		139.1		123.5		461.0
基本每股收益		1.50		0.60		1.47		1.30		4.86
稀释后每股收益		1.49		0.59		1.46		1.30		4.84
股价创历史新高		112.89		112.80		114.32		138.95		138.95
股价跌至低点		71.05		80.17		92.02		106.08		71.05

2019:	第一(E)项		第二		第三(F)项		第四(G)		总计
净销售额	$	1,733.7	$	1,759.9	$	1,750.7	$	1,720.0	$	6,964.3
毛利		421.4		427.9		411.4		383.3		1,644.0
营业收入		275.4		280.4		262.8		235.1		1,053.7
净收入		186.8		193.6		179.8		136.2		696.4
基本每股收益		1.98		2.05		1.90		1.44		7.36
稀释后每股收益		1.97		2.04		1.89		1.43		7.34
股价创历史新高		101.84		103.80		109.37		114.78		114.78
股价跌至低点		81.87		87.85		96.30		100.54		81.87

注：由于全年已发行加权平均股份的变化，按基本或摊薄计算的季度总和可能不等于各自年度每股收益的总和。

(a)	包括$0.8与新冠肺炎相关的百万美元自付增量成本，包括用品、清洁和病假工资($0.6百万美元(税后或美元)0.01稀释后每股)及$0.4百万美元的费用，包括与瓦楞纸板产品设施有关的关闭费用($0.3百万美元(税后或美元)0.00每股稀释后股份)。

(b)	包括$20.4100万美元的费用，其中包括与瓦楞制品设施有关的关闭费用，基本上所有费用都与先前宣布的2020年第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的设施有关，但部分被与出售瓦楞产品设施有关的收入所抵消(#美元15.3百万美元(税后或美元)0.16稀释后每股)及$6.1与新冠肺炎相关的百万美元自付增量成本，包括用品、清洁和病假工资($4.6百万美元(税后或美元)0.05每股稀释后股份)。还包括非现金商誉减值费用#美元。55.2对我们的纸张报告单元进行中期量化减值分析后产生的百万美元($55.2百万美元(税后或美元)0.58每股稀释后股份)。

(c)	包括$10.0与飓风劳拉对我们路易斯安那州德里德工厂的影响有关的百万美元费用，包括与损失产量相关的未吸收成本、额外购买的纸板和运费、维修费用、租金和用品费用以及其他恢复费用($7.6百万美元(税后或美元)0.08稀释后每股)及$3.3100万美元的费用，其中包括与瓦楞产品设施有关的关闭费用，基本上所有费用都与先前宣布的在2020年第二季度关闭加利福尼亚州圣洛伦佐的设施有关(#亿美元2.5百万美元(税后或美元)0.03每股稀释后股份).

(d)	包括$4.0百万美元的费用，包括纸张行政职能的重组费用和与瓦楞纸制品设施有关的关闭费用(#美元3.0百万美元(税后或美元)0.03每股稀释后股份)。

(e)	包括$0.6百万美元的费用，其中包括2018年第二季度与Wallula Washington工厂停止生产未涂布的免费纸张和涂布的单面白纸等级有关的关闭费用，这些白纸等级与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关($0.5百万美元(税后或美元)0.01每股稀释后股份)。

(f)	包括$3.0我们路易斯安那州DeRidder工厂与纸板厂改装相关的固定资产处置费用为百万美元($2.3百万美元(税后或美元)0.02每股稀释后股份)。

(g)

包括$0.4100万美元的费用，其中包括与2018年第二季度Wallula Washington工厂停止生产未涂布的免费纸张和涂布的单面白纸等级有关的关闭费用，这些白纸等级与3号造纸机改装为生产原始牛皮箱纸板有关($0.3百万美元(税后或美元)0.00稀释后每股)及$38.7与公司2019年11月债务再融资有关的费用为100万美元，其中包括赎回保费、注销国库锁余额和未摊销债务发行成本以及#美元。3.2百万所得税受益于与库锁注销有关的累积其他综合收入中的滞留税收效应(#美元)25.9百万美元(税后或美元)0.28每股稀释后股份)。还包括$0.3100万美元的费用，其中包括与波纹产品设施有关的关闭费用，部分被出售与关闭的波纹产品设施有关的大楼的收入所抵消(#美元0.2百万美元(税后或美元)0.00每股稀释后股份)。

第9项	会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

不适用。

第9A项。

控制和程序

管制和程序

PCA维持披露控制和程序(如1934年证券交易法规则13a-15(E)所定义)，旨在提供合理保证，确保PCA根据证券交易法提交的文件中要求披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格中指定的期限内得到记录、处理、汇总和报告，并将该等信息积累并传达给PCA的管理层，包括其首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便及时做出有关要求披露的决定。

在提交本报告之前，PCA在包括PCA首席执行官和首席财务官在内的PCA管理层的监督下，完成了对截至2020年12月31日PCA披露控制程序的设计和运营有效性的评估。对PCA披露控制措施和程序的评估包括审查控制措施的目标和设计、PCA控制措施的实施情况以及控制措施对生成的信息的影响，以供本报告使用。根据这项评估，PCA的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2020年12月31日，PCA的披露控制程序在合理保证水平下是有效的。

在截至2020年12月31日的季度内，财务报告的内部控制没有发生重大影响，或合理地可能对PCA的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

管理层关于财务报告内部控制的报告

PCA的管理层负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在交易法规则13a-15(F)中有定义。财务报告内部控制是一个旨在根据公认会计原则对财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证的过程。财务报告的内部控制包括以下政策和程序：(1)保持合理详细、准确和公平地反映公司资产交易和处置的记录；(2)提供合理保证，记录交易是必要的，以便按照公认会计原则编制财务报表，并且只有在获得适当授权的情况下才能进行收支；(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置。(3)提供合理保证，以防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置。(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置

由于其固有的局限性，PCA对财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。一个控制系统，无论构思和操作如何完善，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标得以实现。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证所有控制问题和欺诈实例(如果有的话)都已被检测到。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化，控制变得不充分，或者对政策和程序的遵守程度可能会恶化。

PCA的管理层在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，根据下列标准评估了公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制内部控制-综合框架(2013)由特雷德韦委员会(COSO)赞助组织委员会发布。基于这一评估，PCA的管理层得出结论，根据指定的标准，其对财务报告的内部控制截至2020年12月31日是有效的。

独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所(KPMG LLP)审计了PCA在10-K表格中的财务报表，该公司也审计了公司财务报告内部控制的有效性。他们的证明报告先于PCA的审计财务报表，包括在本报告的其他部分。

第9B项。

其他信息

没有。

第三部分

第10项。

董事、高管和公司治理

本报告第I部分第(1)项“注册人的执行人员”项下列出了本报告第I部分第(1)项所要求的常设仲裁机构执行人员的信息。

本项目第(10)项要求的以下信息将包括在PCA的2021年股东年会委托书中，并在此引用作为参考：

•

有关PCA董事的资料包括在“董事选举”的标题下

•

有关PCA审计委员会和财务专家的资料，收录在“董事选举委员会-审计委员会”的标题下。

•

有关PCA道德守则的资料，载于“董事选举-道德守则”一栏内。

•

有关PCA的股东提名程序的信息，包括在标题“董事选举-提名和治理委员会”、“其他信息-董事会提名的董事提名人的建议”和“其他信息-提名董事或在2022年年会前开展业务的程序”的标题下。

•

关于遵守1934年《证券交易法》第16(A)节的信息，收录在标题为《拖欠第16(A)节报告》之下。

第11项。

高管薪酬

关于本项目第(11)项要求的高管薪酬的信息将包括在PCA的委托书中，标题为“薪酬讨论和分析”、“高管和董事薪酬”(包括其下的所有副标题和表格)和“董事会委员会-薪酬委员会”，并在此并入作为参考。

第12项。

某些实益拥有人的担保拥有权以及管理层和相关股东事宜

关于本项目12所要求的某些实益所有者和管理层的担保所有权的信息将包括在PCA的委托书中，标题为“我们股票的所有权”，并在此引入作为参考。

股权补偿计划下的证券认可-根据我们的股权补偿计划，于2020年12月31日授权发行的证券如下：

立柱

计划类别

数量

证券至

被签发

vt.在.的基础上锻炼

最杰出的几个人中的一员

期权，认股权证，

和权利委员会(A)

加权平均

行使以下价格：

未偿还期权，

认股权证、股权证和认股权证

中国证券的数量：

剩余的可用资源

对于未来的债券发行

在股权项下

薪酬计划

(不包括美国证券)

(反映在专栏(A))

股权补偿计划获批

由证券持有人持有的股票

—

1,498,417

股权薪酬计划不

**经证券持有人批准

不适用

总计

—

1,498,417

(a)	假设优秀绩效单位在目标水平支付。不包括根据我们1999年修订和重新设定的长期股权激励计划授予的1,026,519股未归属限制性股票和业绩单位。

第13项。

某些关系和关联D交易，以及董事独立性

关于本条款13所要求的某些关系和相关交易以及董事独立性的信息将分别包含在PCA的委托书中，标题分别为“与相关人士的交易”和“董事选举--董事独立性的确定”，并通过引用并入本文。

第14项。

主要会计费用和服务

关于本项目14所要求的主要会计师的费用和服务的信息将包括在PCA的委托书中的“批准独立注册会计师事务所的任命”的标题下，小标题“-向独立注册会计师事务所支付的费用”和“-审计委员会对审计和非审计费用的预先批准政策”下，并在此并入作为参考。

第四部分

第15项。

展品、财务报表明细表

(a)

以下文件作为本报告的一部分归档：

(1)

列在“财务报表索引”中的财务报表。

(2)

财务报表明细表。

美国证券交易委员会(SEC)适用的会计法规中规定的所有附表均不是相关指示所要求的、不适用或不具实质性的，或者其要求的信息以其他方式包括在财务报表或财务报表的附注中，因此被省略。

(3)

陈列品

展品数		描述

2.1		Pactiv Corporation(前身为Tenneco Packaging Inc.)之间的贡献协议，日期为1999年1月至25日。Pactiv)、PCA Holdings LLC(“PCA Holdings”)和美国包装公司(“PCA”)。(在此引用PCA注册声明的表格S-4，注册号：3333-79511的附件21.1)。

2.2		修改Pactiv、PCA Holdings和PCA之间的贡献协议的信函协议，日期为1999年4月至12日。(在此引用PCA注册声明的表格S-4，注册号：3333-79511的附件2.2)。

2.3		PCA、Bee Acquisition Corp.和Boise Inc.于2013年9月16日签署的合并协议和计划(通过引用PCA于2013年9月17日提交的8-K表格当前报告1-15399号文件的附件2.1并入本文)。PCA将应要求向SEC补充提供任何遗漏的时间表或证物的副本；但前提是PCA可根据1934年《证券交易法》(经修订)第24b-2条要求对如此提供的任何时间表或证物进行保密处理。

3.1		重报“PCA注册证书”。(在此引用PCA注册声明的表格S-4，注册号：3333-79511的附件3.1)。

3.2		PCA重新注册证书的修订证书。(在此引用PCA注册声明的表格S-4，注册号：3333-109437的附件33.2。)

3.3		修订和重新制定PCA附例。(在此引用PCA于2020年12月13日提交的表格8-K的当前报告的附件3.1，档案号：T1-15399。)

4.1		代表普通股股票的证书格式。(在此引用PCA的注册表S-1，注册号：3333-86963的注册声明的附件94.9。)

4.2		PCA和美国银行全国协会之间的契约，日期为2003年7月21日。(通过引用PCA截至2003年6月30的Form 10-Q季度报告的附件4.2，档案号：T1-15399并入本文。)

4.3		第一补充契约，日期为2003年7月21日，由PCA和美国银行全国协会共同签署。(通过引用PCA截至2003年6月30的Form 10-Q季度报告的附件44.3，档案号T1-15399并入本文。)

4.4		高级人员证书，日期为2019年11月21日，根据契约第301条，设立2029年到期的3.000%的高级债券和2049年到期的4.050%的高级债券。(通过引用PCA于2019年11月21日提交的表格8-K的当前报告的附件4.1，1-15399号文件将其合并于此。)

4.5		年息3.000厘的优先债券，2029年到期。(在此引用PCA于2019年11月21日提交的表格8-K的当前报告的附件4.2，文件编号1-15399。)

4.6		年息4.050厘的优先债券，2049年到期。(在此引用PCA于2019年11月21日提交的表格8-K的当前报告的附件4.3，文件编号1-15399。)

展品数		描述
4.7		高级职员证书，日期为2013年10月22日，根据契约第301条，设立2023年到期的4.500%优先票据。(在此引用PCA于2013年10月22日提交的表格8-K的当前报告的附件4.1，文件编号1-15399。)

4.8		优先债券，2023年到期，年息率4.500。(通过引用PCA于2013年10月22日提交的表格8-K的当前报告的附件4.2，1-15399号文件将其合并于此。)

4.9		高级职员证书，日期为2014年9月5日，根据契约第301条，设立2024年到期的3.650%高级票据。(通过引用PCA于2014年9月5日提交的表格8-K的当前报告的附件4.1，文件编号1-15399并入本文)。

4.10		2024年到期的3.650%优先票据(合并于此，参考PCA于2014年9月5日提交的当前8-K表格报告，第1-15399号文件的附件4.2)。

4.11		高级人员证书，日期为2017年12月13日，根据契约第301条，设立2020年到期的2.450%优先债券(已赎回且不再未偿还)和2027年到期的3.400%优先债券。(通过引用PCA于2017年12月13日提交的表格8-K的当前报告的附件4.1，1-15399号文件将其合并于此)。

4.12		2027年到期的3.400%优先票据(合并于此，参考PCA于2017年12月13日提交的当前表格8-K报告的附件4.3，1-15399号文件)。

4.13		普通股说明。(在此引用PCA截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件4.13，1-15399号文件)。

10.1		由PCA与其中点名的贷款人和代理人修订和重新签署的信贷协议，日期为2016年8月29日。(通过引用PCA于2016年9月1日提交的表格8-K的当前报告的附件110.1，档案号为311-15399合并于此。)

10.2		美国包装公司小时工节俭计划和美国包装公司小时工节俭计划第一修正案，自2000年2月1日起生效。(在此引用PCA注册声明的表格S-8，注册号：3333-33176的附件44.5。)

10.3		美国包装公司退休储蓄计划，2000年2月1日生效。(在此引用PCA注册声明的表格S-8，注册号：3333-33176的附件44.6。)*

10.4		美国包装公司高管补充退休计划，修订并重新生效，自2019年2月27日起生效。(在此引用PCA截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.4，1-15399号文件)。*

10.5		美国包装公司延期赔偿计划，修订并重新生效，自2019年2月27日起生效。(在此引用PCA截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告的附件10.5，1-15399号文件)。*

10.6		修订和重新修订的1999年长期股权激励计划，自2020年5月5日起生效，符合纳入所有修订。(引用PCA 2020年年度股东大会委托书附录A并入本文)*

10.7		修订和重新调整高管激励薪酬计划，自2017年12月29日起生效。(在此引用PCA截至2017年12月31日的10-K表格年度报告的附件10.10，文件编号1-15399。)*

10.8		2017年6月制定的高管奖励限制性股票协议表格(参考PCA截至2017年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.1，1-15399号文件)。

展品数		描述

10.9		2017年6月作出的行政人员奖励工作表现单位协议表(引用PCA截至2017年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.2，1-15399号文件)。

10.10		行政人员绩效股权奖金池，与2017年6月作出的奖励有关。(通过参考PCA截至2017年6月30日的Form 10-Q季度报告附件10.3成立，1-15399号文件)。

10.11		贸易供应商采购协议，日期为2019年12月6日，由Boise White Paper，L.L.C.和Office Depot，Inc.签订(通过引用附件10.11并入PCA截至2019年12月31日的Form 10-K年度报告，文件编号1-15399)**


10.12		2018年6月及以后高管奖励的投资资本业绩单位协议回报率表格。(以附件10.2的方式并入PCA截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告，1-15399号文件)。*

10.13		2018年6月及以后颁发的高管奖励的股东总回报业绩单位协议表格。(请参阅公署截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告的附件10.3，第1-15399号档案)。*

10.14		2018年6月及以后颁发的高管奖励的限制性股票协议表格。(请参阅公署截至2018年6月30日的Form 10-Q季度报告第1-15399号文件的附件10.1)。*

21.1		注册人的子公司。†

23.1		毕马威会计师事务所同意。†

24.1		授权书。†

31.1		首席执行官证书，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过。†

31.2		首席财务官证书，根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第302节通过。†

32		根据2002年萨班斯-奥克斯利法案第906节通过的《美国法典》第18编第1350节对首席执行官和首席财务官的认证。†

101.INS		内联XBRL实例文档-实例文档不会显示在交互数据文件中，因为XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。

101.SCH		内联XBRL分类扩展架构文档

101.CAL		内联XBRL分类扩展计算链接库文档

101.DEF		内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档

101.LAB		内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档

101.PRE		内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档

104		封面交互数据文件(嵌入在内联XBRL文档中)

*	管理合同或补偿计划或安排。

**	本展品中的机密信息已被遗漏。

†

谨此提交。

签名

根据1934年证券交易法第13或15(D)节的要求，注册人已于2021年2月24日正式授权以下签名者代表其签署本报告。

		美国包装公司

		/s/：Mark W.KOWLZAN
		马克·W·科尔赞
		董事会主席兼首席执行官
		首席执行官

		罗伯特·P·芒迪(Robert P.Mundy)
		罗伯特·P·芒迪
		执行副总裁兼首席财务官
		首席财务官

		/s/*帕梅拉和A·巴恩斯(Pamela And A.Barnes)
		帕梅拉·A·巴恩斯
		财务和财务总监高级副总裁
		首席会计官

根据1934年证券交易法的要求，本报告已于2月1日签署如下。24, 2021，由下列人员代表注册人并以指定身份提交。

签名		容量

/s/：Mark W.KOWLZAN
马克·W·科尔赞		董事会主席兼首席执行官
		(首席行政主任)

罗伯特·P·芒迪(Robert P.Mundy)
罗伯特·P·芒迪		执行副总裁兼首席财务官
		(首席财务官)

/s/*帕梅拉和A·巴恩斯(Pamela And A.Barnes)		财务和财务总监高级副总裁
帕梅拉·A·巴恩斯		(首席会计官)

*
谢丽尔·K·毕比		导演

*
杜安·法林顿		导演

*
唐娜·A·哈曼		导演

*
罗伯特·C·莱昂斯		导演

*
托马斯·P·毛雷尔		导演

*
塞缪尔·M·门科夫		导演

*
罗杰·B·波特		导演

*
托马斯·S·索莱斯		导演

*
保罗·T·斯特科		导演

*
詹姆斯·D·伍德鲁姆		导演


罗伯特·P·芒迪(Robert P.Mundy)
罗伯特·P·芒迪
(事实律师)