2023 年 3 月

2 根据美国证券交易委员会的 “安全港” 指导方针，本演示文稿中的某些陈述和假设包含、基于或可以被视为 “前瞻性”，并受某些风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致结果与预期的结果存在重大差异。这些前瞻性陈述和假设是根据1995年《私人证券诉讼改革法》的安全港条款做出的。除其他外，本演示文稿中的前瞻性陈述包括有关我们的业务和投资战略、我们的未来计划、我们对竞争的理解、当前的市场趋势和机会、预计的经营业绩和预计的资本支出的陈述。当我们使用 “可能的结果”、“可能”、“预期”、“估计”、“应该”、“期望”、“相信”、“打算” 等词语或类似表达方式时，我们打算识别前瞻性陈述。此类陈述受许多假设和不确定性的影响，其中许多是阿什福德信托基金无法控制的。这些前瞻性陈述受已知和未知的风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能导致实际结果与预期结果存在重大差异，包括但不限于：我们在截至2022年12月31日的10-K表年度报告中讨论的风险因素；利率上升和通货膨胀；宏观经济状况，例如长期疲软的经济增长以及资本和金融市场的波动；影响住宿和旅游行业的总体和经济商业状况；我们的会议能力纽约证券交易所继续上市标准；我们维持S-3资格的能力；我们偿还、再融资或重组债务和某些子公司债务的能力；预期或预期的资产购买或出售；我们的预计经营业绩；任何未决交易的完成；我们对竞争的理解；市场趋势；预计的资本支出；技术对我们运营和业务的影响；资本市场的普遍波动以及普通股和优先市场价格库存；可用性，资本条款和部署；合格人员的可用性；我们的行业和运营所在市场、利率或总体经济的变化；以及我们竞争的程度和性质。我们在向美国证券交易委员会提交的文件中对这些和其他风险因素进行了更全面的讨论。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅在本演示文稿发布之日作出。此类前瞻性陈述基于我们对未来表现的信念、假设和预期，同时考虑了我们目前已知的所有信息。这些信念、假设和期望可能会因许多潜在事件或因素而改变，但并非所有事件或因素都是我们所知道的。如果发生变化，我们的业务、财务状况、流动性、经营业绩、计划和其他目标可能与我们的前瞻性陈述中表达的目标存在重大差异。在就我们的证券做出投资决定时，您应仔细考虑这种风险。投资者不应过分依赖这些前瞻性陈述。公司无法保证这些前瞻性陈述能够实现，也不能保证不会发生任何偏差。除非法律要求，否则我们没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件或情况、预期变化还是其他原因。息税折旧摊销前利润定义为扣除利息、税项、折旧和摊销前的净收益。息税折旧摊销前利润率定义为过去十二个月的息税折旧摊销前利润除以收购价格或债务金额。资本化率是通过将物业的净营业收入除以收购价格来确定的。净营业收入是该物业的运营资金减去总收入的4％或5％的资本支出准备金。酒店息税折旧摊销前利润流入等于酒店息税折旧摊销前利润的变化除以总收入的变化。息税折旧摊销前利润、FFO、AFFO、CAD和其他条款均为非公认会计准则指标，其对账表已在先前的财报发布和向美国证券交易委员会提交的文件或本演示文稿的附录中提供。隐含权益价值的计算来自使用资本化率法估算的整个投资组合的混合资本化率（“市值利率”）。估计的市值利率基于上市同行最近的市值利率，涉及投资组合中类似的资产类型，然后将其应用于公司资产的净营业收入（“NOI”），以计算公司的企业总价值（“TEV”）。我们从TEV中扣除债务和优先股权，然后加回营运资金以得出权益价值。资本化率法是估算资产价值和隐含权益价值的几种估值方法之一。使用资本化率法确定隐含权益价值的局限性之一是，它没有考虑到未来现金流的潜在变化或变异性、潜在的重大未来资本支出、资产的预期持有期或资产未来风险状况的变化。本演示文稿仅供参考，不是要约出售 Ashford Hospitality Trust, Inc. 或其任何关联公司的任何证券，也不得作为购买或出售任何此类证券的依据。在投资Ashford Hospitality Trust, Inc.之前，潜在投资者应仔细查看我们向美国证券交易委员会提交的定期文件，包括但不限于我们最新的10-K表格、10-Q表格和8-K表格，包括其中的风险因素。F o r war r d l o k i n g s t a t e m e n t s a n d n o n-G A A P m e a s u r e s

利用 Recovery O w w n e r o f I n s t i t u t u a l l q u a l l l u a l l y a l e o g r a p h h i h h i v e r s e l g i n g a s s e t h e x p s u r e t o R e c o v e r y s e g e n t s 3 佛罗里达州拉康查基韦斯特 W 亚特兰大亚特兰大市中心乔治亚州比佛利山庄比佛利山庄万豪酒店佛罗里达州希尔顿后湾波士顿马萨达杰克逊维尔佛罗里达州拉波萨达圣达菲新墨西哥州棕榈泉万豪水晶门户弗吉尼亚州弗利山庄科勒尔盖布尔斯佛罗里达州丘吉尔华盛顿特区莱克威度假村和水疗中心德克萨斯州奥斯汀乔治亚州萨凡纳萨凡纳凯悦酒店

概述 4 利用复苏投资组合的明确前进方向，为复苏做好准备：资产负债表显著增加和流动性增强

5 D e r i c e u b a n k s c h i f f i f i n a n c i a l O f f i c e r ▪ 21 年的酒店经验 ▪ 在 Ashford 工作了 18 年 ▪ 在 ClubCorp 工作了 3 年 ▪ CFA Charterholder ▪ 南卫理公会大学，BBA J.R o b i s o n H a y s c h i f E x e x e c u t i v e o f i c e r & P r e s i d e n i d e n t ▪ 在 Ashford 工作了 17 年 ▪ 在 Dresser Inc. 和 Merrill Lynch 有 3 年的并购经验 ▪ 普林斯顿大学、AB C h r i s t o p h e r n e x o p h e r n e x o n E V H e a d o f A s e t m a n a g e n e n t ▪ 12 年的酒店业经验 ▪ 在 Ashford 工作了 7 年 ▪ 之前在中央情报局和诺斯罗普·格鲁曼工作过 ▪ 德克萨斯大学，BA ▪ 马里兰大学，工商管理硕士高管管理团队 P r o v e n E x p e r i e n c e ▪

资产负债表和流动性显著增强 A H T H a s t a k e n n u m e r o u s t p s p s p s t p s t p s t p s t p e t e t h e b a l a n c e s h e e t i u i d i p r o f i 6 大量流动性：净营运资金为 5.19 亿美元有吸引力的债务到期日程表自 2020 年年中以来实现了实质性的企业去杠杆化 1 2 3

净营运资金 7 A C l o s e r L o k a t C a s h & L i q u i d i t y p o s i t y p o i t i t i o（千美元）现金及现金等价物 417,064 美元限制性现金 141,962 应收账款，净额 49,809 笔预付费用 15,982 应收第三方酒店经理应付款，净额 21,143 美元，净额 7,042 流动资产总额 653,002 美元应付账款、净额和应计支出 130,831 美元应付股息和分配 3,118 流动负债总额 133,949 每股净营运资金 $519,053 NWC (1) 每股 14.35 美元 NWC 对比股价 (2) +221% (1) 净营运资金（截至2022年12月31日）除以普通股和截至2022年12月31日的已发行单位 (2) 假设截至2022年12月31日的股价为4.47美元

资产负债表和流动性显著增强 W e l l-L a d d e r e d m a t u r i t y S c h e d u l e 8 (1) 截至 2022 年 12 月 31 日。假设行使了延期期权；每年的总额不包括预定的摊销付款。98 492 2,582 618 美元 35 美元 0 $1,000 $2,000 3,000 2023 2024 2026 2027 年债务最终到期时间表 (1)（百万美元）

资产负债表和流动性显著增强 D e c i i v e a c t o n s h a v e R e s u l l t e n a p p r o x i m a t e l y 9 9 0 0 M f d e v e r g i n c e q 2 0 2 0 9 长期去杠杆化的步骤：• 资产出售 • 无杠杆或无杠杆资产杠杆率较低 • 在较低的杠杆水平下为资产再融资 • 债务偿还 • 通过交易所、赎回和招标减少优先股 • 机会主义地筹集普通股 • 将不经济资产交还给贷款人注意：2020 年第 2 季度财报发布的 6/30/20 净数据债务、现金及现金等价物、来自第三方酒店经理的限制性现金，以及永久优先付款；12/31/22 财报数据公布了负债、现金及现金等价物、第三方酒店经理到期的限制性现金、永久优先未偿还额和可赎回优先面值 3,842,167 美元 3,254,735 美元 162,970 美元 3,000 美元 3,500,000 美元 4,000,000 美元 4,500,000 美元 2020 年 6 月 30 日 2022 年 12 月 31 日 + 优先股（千美元）净负债永久优先面值可赎回优先面值 4,406,902 美元 3,419,427 美元（约9.9亿美元）2,223 美元

预计未来四年以上住宿将复苏一流的酒店品牌和管理公司，雷明顿推动连锁店规模组合跑赢大盘 RevPAR 增长预期投资组合将捕捉休闲和临时需求，历史上对集团业务的依赖度较低；前25个市场的多元化资产基础可能跑赢大盘并缓解市场集中风险。为复苏做好准备 W e l-p o s i t i o n e d t o C a p i t a l i z e o n t h e L o d g i n g r ec o v e r y 10 1 2 3 4 5 6

2022年，美国行业RevPAR和ADR超过了2019年。S。K P I s，I n d e x e d t o 2 0 1 9 11 来源：STR 88.0 97.8 100.5 104.8 107.4 0 20 40 80 100 120 140 2021 2023 2024 2025 需求指数 83.2 107.9 111.6 119.8 124.9 0 20 60 120 2023 2024 2025 2025 2025 RevPAR 指数 95.3 113.4 115.3 1202 115.3 1203 115.3 1203 115.3 1202.4 115.3 1202 100 120 140 2021 2022 2023 2024 2025 ADR 指数

投资组合为复苏定位 R e v P A R h a s R e b o u n d e d S t r o n g l y f r o d e p t h s o p h s o f t h e c r i s s 12来源：AHT 内部报告，Room RevPAR 占2019年同月的百分比 -100.0% -90.0% -80.0% -70.0% -60.0% -40.0% 2019 年的百分比为 0.0% -30.0% -10.0% -10.0% AHT RevPAR

13 100 H O T E L S (1) 26 S T A T E S (1) 22,316 H O T E L R O O M S (1) 投资组合为复苏做好准备 S i i g n i f i c a n t a n t a s e t s i n e a a a r r r y s e e c r y s e g m e n t s a n d H i g h h h C h a i n S c a l e s w i t h b e s t-i n-C l a s b r a s b r a n d s a n d s & M a n a g e r s (1) 截至 2022 年 12 月 31 日的 WorldQuest (2) 年初至今的同类房间收入，不包括 2022 年处置或收购的资产和 WorldQuest (3) 截至2022 年 12 月 31 日的同比酒店息税折旧摊销前利润, 2022 不包括已处置的资产或2022 年收购，WorldQuest 注意：2022 年第四季度年初至今可比客房收入为 972,233 美元（千美元），不包括 WorldQuest；2022 年第四季度同类酒店息税折旧摊销前利润为 349,199 美元（千美元）；参见附录 TTM 酒店息税折旧摊销前利润（3）客房收入（2）投资组合来自：TRANSIENT 74% HILTON 29% MARRIOTH 34% 3% 雷明顿 56% 全方位服务 78% 高级高档 64% 独立 7% HYATT 7% IHG 3% GROUP 24% 其他 2% 凯悦 6% 希尔顿 4% 州际 1% 精选服务 22% 高档 23% 奢华 4% 中上游 2% 需求类型酒店品牌物业经理服务类型连锁规模独立 7%

投资组合定位于复苏 G e o g r a p h i c a l l y d i v e r s p o r t f o l i o f o f o f o c u s e d o u s s s c a l e a s s e t s 14 (1) 截至 2022 年 12 月 31 日的同类 2022 年投资组合酒店息税折旧摊销前利润，不包括 WorldQuest 注：见附录用于核对 TTM 酒店净收益（亏损）与酒店 TTM 的息税折旧摊销前利润来源：普华永道预测 2023 年连锁规模的增长 P o rt for li o Ex p o su re (1) N/A 0% 0% 2% 23% 64% 4% 4% 8% 12% 14% 美国经济中等规模上游独立高档高档奢华

投资组合为复苏定位 G e o g r a p h i c l l y d i v e r s e p o r t f o l o f o f o f o c u s e d o p 2 5 (“T 2 5”) M a r k e t s 15 0% 2% 46% 8% 10% 12% 前25个市场中央商务区所有其他市场预测按酒店息税折旧摊销前利润市场划分的增长 (1) 暴露于前25大市场，71％的酒店息税折旧摊销前利润（1）暴露于中央商务区 29％（1）截至2022年12月31日的TTM酒店息税折旧摊销前利润，不包括2022年处置或收购的资产；不包括WorldQuest注：TTM酒店净额对账见附录酒店收入（亏损）TTM 息税折旧摊销前利润来源：STR 2023 2024 Key：

投资组合定位于复苏 P o s i t i t i o o t a k e a k e a d v a g e o f D e m o g e o f d e m o g r a p h i c s t a w a w a y f r o m t h e n o r e a s t、R u s t b e s t c o a s t 16 入境或出境移民 2016 — 2021 (2) • 25% 的企业主正在考虑将业务转移到对商业更加友好的州 (1) • AHT 前 15 个市场中 8 个位于入境移民州红州——出境移民州 2016-2021 年绿州 — 入境移民州 2016-2021 年 1) 来源：West Monroe Partners 2020 年第一季度高管民意调查 2)资料来源：北美搬家服务 3) 2022 年可比的酒店息税折旧摊销前利润，不包括 2022 年处置或收购的资产；不包括 WorldQuest 注：参见附录 TTM 酒店净收益（亏损）与酒店 TTM 息税折旧摊销前利润 AHT 顶级市场（截至 2022 年）（3）总华盛顿特区/北弗吉尼亚州 11.5% 田纳西州纳什维尔 8.8% 乔治亚州亚特兰大 7.2% 洛杉矶 7.0% 达拉斯 Fort-Worth，德克萨斯州 6.4% 马萨诸塞州波士顿 5.7% 加利福尼亚州旧金山/奥克兰 4.8% 纽约，纽约 4.0% 佛罗里达州迈阿密 3.0% 佛罗里达州坦帕 2.9% 佛罗里达州奥兰多 2.3% 德克萨斯州休斯顿 2.2% 加利福尼亚州圣地亚哥 1.8% 费城，宾夕法尼亚州 1.4% 明尼阿波利斯 0.4%

结论 17 利用为复苏做好准备的复苏投资组合的明确前进道路：资产负债表显著增加和流动性增强

附录

Reconci l ia t ion of Hotel l EB 的净收入 I TDA 18.8％

2023 年 3 月