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错误00013858492022财年普通股，无面值00013858492022-01-012022-12-310001385849交易所：XNYS2022-01-012022-12-3100013858492022-06-30ISO 4217：美元00013858492023-02-24Xbrli：共享0001385849交换：XTSE2022-01-012022-12-3100013858492021-01-012021-12-3100013858492020-01-012020-12-31ISO 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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告

截至本财政年度止12月31日, 2022

或

☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

For the transition period from ___________________ to ___________________

委托文件编号：001-36204

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g1.jpg

能源燃料公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)


安大略省，	加拿大	98-1067994
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)		(国际税务局雇主身分证号码)

联合大厦225号，套房600
莱克伍德	科罗拉多州	80228
(主要执行办公室地址)		(邮政编码)

(303) 974-2140

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：


每个班级的标题	交易代码	注册的每个交易所的名称
普通股，无面值	UUUU	纽约证券交易所美国证券交易所
	EFR	多伦多证券交易所

根据该法第12(G)条登记的证券：

无

(班级名称)

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是☐ 不是☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒不是☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”和“新兴成长型公司”的定义：

大型加速文件服务器☒ Accelerated Filer ☐

非加速文件管理器☐较小的报告公司☐

新兴成长型公司☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是☐ No ☒

说明非关联公司持有的有投票权和无投票权普通股的总市值，计算方法是参考普通股最后一次出售的价格，或截至注册人最近完成的第二财季的最后一个营业日该普通股的平均出价和要价：$762.79百万美元。

如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。 ☐

用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何执行人员在相关恢复期间根据第240.10D-1(B)条收到的基于激励的补偿进行恢复分析。☐

截至2023年3月3日，注册人已发行的普通股数量为157,710,750.

须以引用方式成立为法团的文件

本10-K表格年度报告第III部分第10、11、12、13和14项所要求的某些信息通过引用纳入我们的2023年年度股东大会委托书中，该委托书将在截至2022年12月31日的财政年度结束后120天内提交给美国证券交易委员会。

能源燃料公司。

表格10-K

截至2022年12月31日止的年度


子部件
	项目一：关于前瞻性陈述和风险因素摘要的警示说明	3
	项目二：关于披露矿产资源和储量的投资者警示说明	7
	项目三：技术术语汇编	10
	项目四：监管机构和交易所词汇	12
第一部分
	项目1.业务描述	13
	第1A项。风险因素	37
	项目1B。未解决的员工意见	57
	项目2.财产说明	58
	第2A项。概述	59
	项目2B。矿产储量和资源概况	62
	项目2C。尼科尔斯牧场项目	66
	第2D项。阿尔塔梅萨项目	79
	项目2E。白色台地磨坊	88
	第2F项。Pinyon平原项目	95
	第2G项。罗卡本田项目	103
	第2H项。羊山工程	110
	项目2I。牛蛙项目	118
	项目2J。洛杉矶萨尔项目	123
	项目2K。巴伊亚项目	133
	第2L项。非物质矿物性	139
	项目3.法律程序	144
	项目4.煤矿安全信息披露	144
第II部
	项目5.登记人普通股、相关股东事项和发行人购买股权证券的市场	145
	第六项。[已保留]	149
	项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析	150
	第7A项。关于市场风险的定量和定性披露	163
	项目8.财务报表和补充数据	165
	项目8A。独立注册会计师事务所的报告	166
	项目8B。合并业务表和全面收益表(亏损)	168
	项目8C。合并资产负债表	169
	项目8D。合并权益变动表	170
	项目8E。合并现金流量表	172
	项目8F。合并财务报表附注	174
	第8F(1)项。公司及业务描述	174
	第8F(2)项。重要会计政策摘要	174
	第8F(3)项。有价证券	180
	第8F(4)项。应收账款	180


	第8F(5)项。库存	181
	第8F(6)项。投资按公允价值入账	181
	第8F(7)项。财产、厂房和设备以及矿物属性	182
	第8F(8)项。资产报废债务和限制性现金	184
	第8F(9)项。股本	186
	第8F(10)项。每股普通股基本和摊薄收益(亏损)	186
	第8F(11)项。基于股份的支付	187
	第8F(12)项。所得税	191
	第8F(13)项。补充财务信息	193
	第8F(14)项。承付款和或有事项	194
	第8F(15)项。公允价值会计	196
	第8F(16)项。收入确认和与客户的合同	197
	第8F(17)项。关联方交易	197
	第8F(18)项。后续事件	197
	项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧	197
	第9A项。控制和程序	198
	项目9B。其他信息	199
	项目9C。关于妨碍检查的外国司法管辖区的披露	199
第三部分
	项目10.董事、高管和公司治理	200
	项目11.高管薪酬	200
	项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项	200
	项目13.某些关系和关联交易与董事独立性	200
	项目14.首席会计师费用和服务	200
第四部分
	项目15.证物和财务报表附表	200
	项目16.表格10-K摘要	203
签名		204

关于前瞻性陈述的警告性声明

和风险因素摘要

本年报的表格10-K及其附件(“年报包含适用美国定义的“前瞻性声明”和“前瞻性信息”(美国)和加拿大证券法(统称为，前瞻性陈述)，其中可能包括但不限于与Energy Fuels Inc.(The公司” or “能源燃料)：我们未来业务的预期结果和进展，有计划的勘探，如果有必要，开发我们的财产，与我们的业务相关的计划，包括我们的稀土元素(雷伊“)倡议，包括我们最近收购了巴西南巴伊亚的财产，我们可能有任何关于回收放射性同位素用于生产医用同位素疗法的计划，我们可能必须评估我们任何财产的增产计划，以及任何可能增加的财产的预期生产成本。这些报表涉及基于对未来结果的预测、对尚不能确定的数额的估计以及管理层的假设的分析和其他信息。

任何表述或涉及关于预测、期望、信念、计划、预测、目标、日程安排、假设、未来事件或绩效的讨论的陈述(通常但不总是使用以下词语或短语：“预期”或“不预期”、“预计”、“可能”、“预算”、“已计划”、“预测”、“打算”、“预期”或“不预期”、“继续”、“计划”、“估计”或“相信，以及此类词语或短语的类似表述或变体，或陈述“可能”、“可能”、“将”、“可能”或“将”采取、发生或实现的某些行动、事件或结果)不是历史事实的陈述，可能是前瞻性陈述。

前瞻性陈述是基于截至该陈述发表之日管理层的意见和估计。我们相信这些前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的，不应过度依赖本年度报告中包含的或通过引用纳入本年度报告的此类前瞻性陈述。

提醒读者，依赖任何此类前瞻性陈述来创造任何法律权利是不合理的，这些陈述不是担保，可能涉及已知和未知的风险和不确定因素，实际结果可能与前瞻性陈述中所表达或暗示的不同(并且可能有实质性差异)，目标和战略可能因各种因素而与前瞻性陈述中明示或暗示的不同或改变。这些风险和不确定性包括，但不限于，全球经济风险，如大流行、政治动乱或战争的发生；与我们任何铀和铀/钒矿重启相关的风险；与我们增加商业生产稀土碳酸盐相关的风险(“重碳酸盐)，我们采取措施加强和改进我们在White Mesa Mill的现有设施(The白台山磨坊” or the “磨机“)，以实现稀土的商业分离；与我们最近在巴西收购的南巴伊亚项目的勘探和开发相关的风险；与用于生产医用同位素疗法的放射性同位素的潜在回收相关的风险；以及在勘探、开发、运营、关闭和回收矿产以及加工和回收设施方面普遍遇到的风险。前瞻性陈述受各种已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能导致实际事件或结果与前瞻性陈述明示或暗示的不同，包括但不限于以下风险：

•全球经济风险，包括发生不可预见或灾难性的事件，如政治动乱、战争或出现大流行或其他广泛的卫生紧急情况，这可能造成经济和金融中断，并要求我们在不确定的时间内减少或停止我们部分或所有设施的运营，并可能对我们的业务、运营、人事和财务状况产生实质性影响；

•与矿产储量和矿产资源估算有关的风险，包括假设或方法错误以及估算披露规则和条例发生变化的风险；

•估计矿物开采和回收的风险，预测支持矿物开采和回收所需的未来价格水平，以及我们应对大宗商品价格或其他市场状况的任何上涨而增加矿物开采和回收的能力；

•常规矿物开采和回收和/或就地恢复(“ISR”);

•与我们逐步商业化生产碳酸稀土相关的风险，以及我们在钢厂或其他地方逐步实施和运营稀土分离设施，以及潜在的其他与稀土和稀土相关的增值工艺和设施的风险，包括以下风险：我们可能无法生产符合商业水平或完全符合商业规格的碳酸稀土或分离的稀土氧化物，或无法以可接受的成本水平生产；未来无法以我们满意的成本确保足够的含铀和稀土矿石供应；无法增加我们的铀和含稀土矿石的来源，以实现未来的计划生产目标；不能以可接受的价格将我们生产的碳酸稀土和/或分离的稀土氧化物出售给我们；不能成功地建造和运营潜在的其他稀土下游活动，包括目前正在评估的金属制造和合金化；法律和监管挑战和延误；以及可能影响稀土行业或我们的竞争地位的技术或市场变化的风险；

•与美国新建立的铀储备计划有关的风险美国铀储备计划“)，须由美国国会拨款，以及美国铀储备计划扩大的细节；

•与当前联邦、州和地方政府及其变化相关的风险，包括缺乏对采矿、铀矿开采、核能或我们业务的其他方面的支持，如新的美国铀储备计划；

•地质、技术和加工问题，包括意想不到的冶金困难、采收率低于预期、地面控制问题、工艺混乱和设备故障；

•通过采矿或开采耗尽现有矿产资源，而不用可比矿产资源替代的风险；

•与识别和获得足够数量的非常规材料和第三方来源的其他含铀材料有关的风险(“替代饲料材料“)和我们工厂运行所需的其他饲料来源；

•与劳动力成本、劳动力骚乱和无法获得熟练劳动力相关的风险；

•与我们生产过程中使用的原材料和消耗品的可得性和/或成本波动相关的风险；

•与环境遵守和许可有关的风险和成本，包括因环境立法和条例的变化以及在获得许可证和许可证方面的延误而造成的风险和成本，这些风险和成本可能影响矿物开采和回收的预期水平和成本；

•监管当局在矿物开采和回收活动方面采取的行动；

•与我们在提供运输和其他关键服务方面依赖第三方相关的风险；

•与我们以优惠条件或根本不能获得、延长或续签土地使用权(包括矿产租约和地面使用协议)的能力相关的风险；

•与我们以优惠条款谈判某些物业的访问权或根本不谈判的能力相关的风险；

•与潜在信息安全事件相关的风险，包括网络安全漏洞；

•在某些情况下，我们可能损害或失去我们的专有技术或知识产权，从而可能导致我们的竞争地位和/或我们的无形资产价值损失的风险；

•鉴于在铀、钒、稀土和放射性同位素行业拥有重要经验的个人数量相对较少，与我们持续成功开发、吸引和留住合格管理层、董事会成员和其他对我们业务成功至关重要的关键人员的能力相关的风险；

•资本、矿产和技能人才等方面的竞争；

•我们的保险覆盖范围是否足够；

•关于填海和退役责任的不确定性；

•我们的担保公司要求增加保证填海义务所需抵押品的能力；

•诉讼和其他法律程序的可能性和结果，包括等待此类诉讼和诉讼结果的潜在禁令；

•我们履行对债权人的义务和以优惠条件获得信贷安排的能力；

•与我们与业务和合资伙伴的关系相关的风险；

•在需要时，未能获得行业合作伙伴、政府和其他第三方的同意和批准；

•未能完成和整合拟议的收购，或对已完成收购的价值进行错误评估，包括我们在巴西巴伊亚州新收购的矿产特许权；

•股价水平、汇率和利率以及总体经济状况波动带来的风险；

•我们和行业分析师对未来铀、钒、铜(如果和何时生产)和稀土价格水平的预测或预测所固有的风险，包括碳酸稀土、稀土氧化物、稀土金属和稀土金属合金的价格；

•铀、钒、铜(如果生产和生产时)和稀土的市场价格，这是周期性的，受价格大幅波动的影响；

•除非我们能够在未来继续以令人满意的价格签订新的长期合同，否则与未来铀销售有关的风险，如果有的话，必须按现货价格进行；

•与我们的钒销售相关的风险，如果有的话，通常要求按现货价格进行；

•与我们的碳酸稀土销售相关的风险，如果有的话，全部或部分与稀土现货价格挂钩；

•未能在未来以令人满意的价格获得适当的铀销售条件，包括现货和定期销售合同；

•未能在未来以令人满意的价格获得合适的钒销售条件；

•未能在未来以令人满意的价格获得合适的铜(如果和当生产时)或稀土销售条款；

•与任何期望我们能成功帮助美国环境保护署(“环境保护局“)和纳瓦霍民族致力于清理历史上废弃的铀矿；

•与市场状况导致的资产减值相关的风险；

•与缺乏市场准入和获取资本的能力相关的风险；

•我们证券的市场价格；

•公众和/或政治上对核能或铀提取和回收的抵制；

•与媒体对我们活动的不准确或非客观报道相关的风险，以及此类报道对公众、我们证券市场、政府关系、商业关系、许可活动和法律挑战的影响，以及对此类报道做出回应给我们带来的成本；

•与公众认知对我们商业关系的潜在影响相关的风险；

•铀业竞争、国际贸易限制及其对外国国家补贴生产的世界商品价格的影响，以及影响国际需求和商业关系的战争/冲突；

•与外国政府在稀土生产和销售方面的行动、政策、法律、规则和法规以及外国国家补贴企业有关的风险，这可能影响我们可用的稀土价格，并影响我们进入全球和国内市场供应含稀土矿石以及向世界和国内市场销售碳酸稀土和其他稀土产品和服务的机会；

•与我们参与行业贸易救济和延长《俄罗斯暂停协定》相关的风险，包括寻求此类救济的成本，以及各种利益集团、铀消费者和国内外核燃料循环其他阶段的参与者可能做出负面反应或产生影响的可能性；

•与政府在核能或铀开采和回收方面的行动、政策、法律、规则和条例有关的风险；

•与我们的任何项目或设施相关的可能高于预期的成本相关的风险；与我们从Pinyon Plain铀矿项目矿化材料中潜在回收铜的能力相关的风险；

•与股价、成交量波动和近期市场事件有关的风险；

•与我们维持在纽约证券交易所和多伦多证券交易所(NYSE American)和多伦多证券交易所(Toronto Stock Exchange)上市的能力相关的风险(“多伦多证券交易所”);

•与我们保持被纳入各种股票指数的能力有关的风险；

•与增发股份稀释现有流通股、资产耗尽等有关的风险；

•与我们的证券相关的风险，包括证券法规，以及我们缺乏股息；

•与我们在市场上增发普通股相关的风险(“自动取款机“)计划或其他方式，在商品市场低迷的情况下提供充足的流动性；

•与收购和整合问题有关的风险，或与我们的矿产所有权缺陷有关的风险；

•与我们对其他公司股权投资的会计方法相关的风险，可能会导致我们的财务业绩发生重大变化，而这些变化并不完全在我们的控制范围之内；

•在国外开展业务的风险；

•与我们的财务报告内部控制中可能发现的任何重大弱点相关的风险。如果我们不能对财务报告实施/保持有效的内部控制，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，对我们普通股的市场价格产生负面影响；

•采矿法修订的风险，包括对从联邦土地上开采的矿物征收任何特许权使用费、指定国家纪念碑、矿物提取或类似行动，这可能对我们受影响的财产或我们经营受影响财产的能力产生不利影响；以及

•与我们可能在工厂回收用于开发和生产新兴靶向阿尔法疗法的放射性同位素有关的风险(“塔特“)癌症治疗疗法，包括以下预期：这种潜在的复苏将是可行的，或放射性同位素将能够在商业基础上销售；所有所需的许可证、许可和监管批准将及时或根本获得；癌症治疗疗法将获得所有批准并且将在商业上取得成功；以及可能影响TAT行业或我们的竞争地位的技术或市场变化的风险。

这些陈述基于一些可能被证明是不正确的假设，包括但不限于以下假设：一般商业和经济状况没有实质性恶化；利率和汇率没有意外波动；铀、钒、稀土和我们的其他主要金属、放射性同位素和矿物的供求、供应、价格水平和波动性按预期发展；达到、维持或提高预期或预测产量水平所需的铀、钒和稀土价格如预期实现；我们提议的碳酸稀土生产或任何其他稀土活动，我们提议的放射性同位素计划, 或其他潜在的生产活动将在技术上或商业上取得成功；我们的开发项目和其他业务及时获得监管和政府的批准；我们能够按预期运营我们的矿藏和加工设施；我们能够按预期实施新的加工技术和业务；现有的许可证和许可证按要求续期；我们能够以合理的条件为我们的开发项目获得融资；我们能够及时、足量地采购采矿设备和经营用品；我们的开发和扩建项目以及重启待命项目的工程和建设时间表以及资本成本没有被错误地估计或受到不可预见的情况的影响；各种业务的关闭成本得到了准确的估计；担保债券的抵押品要求没有出现意想不到的变化；市场竞争没有出现意想不到的变化；我们对矿产储量和矿产资源的估计在合理的精度范围内(包括关于规模、品位和可采收性的估计)，以及基于这些估计的地质、运营和价格假设是合理的；环境和其他行政和法律诉讼或纠纷得到令人满意的解决；监管计划和要求不会大幅增加监管合规成本、绑定成本或许可/许可要求；我们与员工以及与我们的业务和合资伙伴保持持续的关系。

这份清单并没有详尽列出可能影响我们前瞻性陈述的因素。可能影响前瞻性陈述的一些重要风险和不确定因素将在下列各节标题下进一步说明：项目1。业务描述；第1A项。风险因素；和项目7。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析本年度报告的一部分。尽管我们试图确定可能导致实际结果与前瞻性陈述中描述的结果大不相同的重要因素，但可能还有其他因素导致结果与预期、估计或预期的不同。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者潜在的假设被证明是不正确的，实际结果可能与预期、相信、估计或预期的结果大不相同。我们告诫读者不要过度依赖任何此类前瞻性陈述，因为这些陈述只反映了截止日期的情况。除适用法律另有要求外，我们不承担任何义务随后修改任何前瞻性陈述，以反映此类陈述日期之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。有关“矿产储量”或“矿产资源”的表述被视为前瞻性表述，因为它们涉及基于某些估计和假设的隐含评估，即所述矿产储量和矿产资源在未来可能被有利可图地开采。

市场、行业和其他数据

本年度报告包含有关我们的行业、我们的业务和我们产品的市场的估计、预测和其他信息。基于估计、预测、预测、市场研究或类似方法的信息本身就会受到不确定因素的影响，实际事件或情况可能与本信息中假设的事件和情况大不相同。除非另有明确说明，否则我们从我们自己的内部估计和研究以及从市场研究公司和其他第三方准备的报告、研究调查、研究和类似数据、行业和一般出版物、政府数据和类似来源获得这些行业、商业、市场和其他数据。

本年度报告中包含的所有前瞻性陈述均由前述警告性陈述加以限定.


警示注至投资商关于
披露的矿物质资源和储量

我们是美国证券交易委员会(SEC)的美国国内发行人(“美国证券交易委员会)报告目的，我们的大多数股东是美国居民，我们被要求根据美国公认会计原则(美国公认会计原则)，我们的主要交易市场是纽约证券交易所的美国证券交易所。然而，由于我们在加拿大安大略省注册成立，并且也在多伦多证券交易所上市，本年度报告也包含或通过引用并入某些满足加拿大证券法的额外要求的披露，而这些要求不同于美国证券法的要求。

2018年10月31日，美国证券交易委员会通过了《矿业登记人员财产信息披露现代化》(以下简称《办法》)。新规则“)，对现有的采矿披露框架进行重大修改，使之更好地与国际行业和监管惯例接轨，包括加拿大国家文书43-101--《矿产项目信息披露标准》 (“NI 43-101)，这是加拿大证券管理人制定的规则(环孢素A“)规定了发行人公开披露与矿产项目有关的所有科学技术信息的标准。新规则被编码为17 CFR子部分220.1300和229.601(B)(96)(统称为，S-K 1300根据新规则，发行人必须在2021年1月1日或之后开始的第一个财年的年度报告以及在某些情况下更早的时候遵守S-K1300。

本截至2022年12月31日止年度报告及本文引用文件所载对本公司业务或财务状况有重大影响的所有矿物估计均已根据S-K 1300及NI 43-101编制，并由根据S-K 1300及NI 43-101的要求编制的预可行性研究及/或初步评估支持。S-K 1300和NI 43-101均规定披露：(I)“推断矿产资源”，投资者应了解其地质可信度是所有矿产资源中最低的，因此在评估采矿项目的经济可行性时不得考虑，不得转换为矿产储量；(Ii)“指示矿产资源”，投资者应了解其可信度低于“已测量矿产资源”，因此只能转换为“可能矿产储量”；和(Iii)“已测量矿产资源”，投资者应了解，这些矿产资源具有足够的地质确定性，可以转换为“已探明矿产储量”或“可能矿产储量”。告诫投资者，不要以为所有或部分已测量或指示的矿产资源将转化为矿产储量如S-K 1300或NI 43-101所定义。告诫投资者不要假设推断矿产资源的全部或任何部分存在或在经济上或法律上是可开采的，或推断矿产资源将永远升级到更高的类别。

就S-K 1300和NI 43-101而言，该公司被归类为开发阶段发行人，因为它从事至少一个重要资产的开采准备。

本表格10-K中报告的所有矿物披露均根据S-K 1300和NI 43-101的定义编制。

S-K 1300定义：

•开发阶段发行商：是一家从事矿产储备准备工作的发行人，该矿产储备至少在一处重要资产上开采。

•发展阶段物业：根据S-K 1300披露了矿产储量，但没有进行物质开采。

•勘探阶段发行人：是一家没有披露矿产储量的实质性财产的发行人。

•勘探阶段属性：是一处没有披露矿产储量的地产。

•可行性研究：本报告是对选定的矿产项目开发方案进行的全面技术和经济研究，其中包括对S-K 1300定义的所有适用的修正因素以及任何其他相关操作因素的详细评估，以及在本报告所述时证明开采在经济上可行所必需的详细财务分析。研究结果可作为倡议者或金融机构进行或资助项目开发的最后决定的基础。

(1)可行性研究比预先可行性研究更全面、更准确。它必须包含以足够严谨的方式完成的采矿、基础设施和工艺设计，以作为投资决策或支持项目融资的基础。

(2)对可行性研究结果的置信度高于对预可行性研究结果的置信度。全面、最终、全面、可转账或最终可行性研究等术语等同于可行性研究。

•已指示的矿产资源：是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据充分的地质证据和采样来估计的。与所指示的矿产资源相关的地质确定性水平足以使有资格的人能够充分详细地应用修正因素，以支持矿山规划和对矿床的经济可行性进行评估。由于指示矿产资源的置信度低于测量矿产资源的置信度，因此指示矿产资源只能转换为可能的矿产储量。

•推断的矿产资源：是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据有限的地质证据和采样来估计的。与推断的矿产资源有关的地质不确定性太高，无法应用可能影响经济开采前景的相关技术和经济因素，从而有助于评估经济可行性。由于推断出的矿产资源的地质置信度是所有矿产资源中最低的，因此无法采用有助于评估经济可行性的修正因素，因此在评估采矿项目的经济可行性时，可能不会考虑推断出的矿产资源，也不能将其转化为矿产储量。

•初步评估：是对全部或部分矿化的经济潜力进行的初步技术和经济研究，以支持矿产资源的披露。初步评估必须由有资格的人编写，并必须包括对合理假设的技术和经济因素的适当评估，以及在报告时证明有合理的经济开采前景所必需的任何其他相关操作因素。披露矿产资源需要进行初步评估，但不能将其作为披露矿产储量的基础。

•已测量的矿产资源：是指矿产资源的一部分，其数量和品位或质量是根据确凿的地质证据和采样来估计的。与所测量矿产资源相关的地质确定性水平足以使有资格的人能够按照本节的定义，充分详细地应用修正系数，以支持详细的采矿规划和对矿藏经济可行性的最终评估。由于测量矿产资源的置信度高于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度，因此可将测量矿产资源转换为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

•矿产储量：是对已指示和测量的矿产资源的吨位和品位或质量的估计，在合格人士看来，这可以作为经济上可行的项目的基础。更具体地说，它是已测量或指示的矿产资源中经济上可开采的部分，包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失的补偿。

•矿产资源：指具有经济价值的物质在地壳中或在地壳上的集中或赋存状态，其形式、等级或质量和数量是有合理的经济开采前景的。矿产资源是对矿化的合理估计，考虑到相关因素，如边际品位、可能的采矿规模、位置或连续性，在假设和合理的技术和经济条件下，很可能全部或部分成为经济上可开采的。它不仅仅是钻探或取样的所有矿化的清单。

•修改系数：有资格的人必须申请指示和测量的矿产资源，然后进行评估，以确定矿产储备的经济可行性。有资格的人必须应用和评估修正因素，将已测量和指示的矿产资源转换为已探明和可能的矿产储量。这些因素包括但不限于：采矿；加工；冶金；基础设施；经济；营销；法律；环境合规；计划、谈判或与当地个人或团体的协议；以及政府因素。所应用的改性因素的数量、类型和具体特性将必然是矿物、矿山、财产或项目的函数并取决于该矿物、矿山、财产或项目。

•初步可行性研究(或前期可行性研究)：本报告是对矿物项目技术和经济可行性的一系列备选方案进行的综合研究，该矿物项目已发展到有资格的人已确定(就地下采矿而言)首选采矿方法或(就露天采矿而言)矿坑配置，并在所有情况下已确定有效的选矿方法和销售产品的有效计划的阶段。

(1)预可行性研究包括基于对修正因素的合理假设的财务分析，以及对任何其他相关因素的评估，这些因素足以使有资格的人在报告时确定所指示和测量的矿产资源是否全部或部分可转换为矿产储量。财务分析必须有必要的详细程度，以在报告时证明开采在经济上是可行的。

(2)预可行性研究不如可行性研究全面，导致置信度低于可行性研究。预可行性研究比初步评估更全面，并产生更高的置信度。

•初步市场研究：是一项足够严格和全面的研究，足以确定和支持这种矿物是否存在一个容易进入的市场。它至少必须包括基于初步地质和冶金测试的产品规格、供需预测、过去五年或更长时间的历史价格、估计的长期价格、对竞争对手的评估(包括产品和对产量、销售额和价格的估计)、客户对产品规格的评估以及市场进入策略。这项研究必须为所有假设提供理由。然而，它可能不如最终市场研究那么严谨和全面，而最终市场研究是全面可行性研究所必需的。

•可能的矿产储量：是指示的矿产资源的经济可开采部分，在某些情况下，是可测量的矿产资源。

•已探明的矿产储量：是已测量矿产资源的经济可开采部分，只能通过已测量矿产资源的转换而产生。

•合格人员：是指符合以下条件的个人：

(1)在所考虑的矿化类型和矿床类型以及代表注册人从事的特定活动方面具有至少五年相关经验的矿业专业人员；以及

(2)在编制技术报告时在认可专业组织中具有良好信誉的合资格成员或持牌人。一个组织要想成为公认的专业组织，它必须：

(I)以下其中一项：

(A)在采矿业内公认为信誉良好的专业协会的组织；或

(B)由美国联邦、州或外国法规授权管理采矿、地球科学或相关领域的专业人员的委员会；

(2)主要根据会员的学历和经验接纳合资格会员；

(3)确立并要求遵守专业能力和道德标准；

(4)要求或鼓励持续专业发展；

(V)拥有并适用纪律处分权力，包括停职或开除会员的权力，而不论该会员在何处执业或居住；及

(Vi)提供一份具有良好地位的成员的公开名单。

CIM和NI 43-101定义：

•可行性研究：可行性研究“是对选定的矿产项目开发方案进行的全面技术和经济研究，包括对适用的调整因素进行适当详细的评估，以及任何其他相关的运营因素和详细的财务分析，以证明在报告时开采是合理的(在经济上是可开采的)。研究的结果可以合理地作为倡议者或金融机构作出最后决定的基础，以便继续进行或资助项目的发展。这项研究的置信度将高于预可行性研究。

•已指示的矿产资源：“指示矿产资源”是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征经过充分可信的估计，以便能够充分详细地应用修正系数，以支持采矿规划和对矿床的经济可行性进行评估。地质证据来自充分详细和可靠的勘探、采样和测试，足以假定观察点之间的地质和等级或质量连续。指示矿产资源的置信度低于用于测量矿产资源的置信度，只能转换为可能的矿产储量。

•推断的矿产资源：“推断矿产资源”是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量是根据有限的地质证据和采样进行估计的。地质证据足以暗示(但不能证实)地质和等级或质量的连续性。推断出的矿产资源的置信度低于对指示矿产资源的置信度，不得将其转换为矿产储备。合理地预计，随着勘探的继续，大部分推断的矿产资源可以升级为“指示矿产资源”。

•已测量的矿产资源：“已测量矿产资源”是指矿产资源的一部分，其数量、品位或质量、密度、形状和物理特征被有足够的信心进行估计，从而能够应用修正系数来支持详细的采矿规划和对矿床经济可行性的最终评估。地质证据来自详细和可靠的勘探、采样和测试，足以确认观察点之间的地质和等级或质量连续性。所测量的矿产资源比应用于指示矿产资源或推断矿产资源的置信度更高。它可以转化为已探明的矿产储量或可能的矿产储量。

•矿产储量：“矿产储量”是指已测量和/或指示的矿产资源中经济上可开采的部分。它包括稀释材料和在开采或提取材料时可能发生的损失的补偿，并由适当的预可行性或可行性水平的研究确定，包括适用

修正因素。这类研究表明，在提交报告时，开采是合理的。必须说明确定矿产储量的参考点，通常是矿石运往加工厂的参考点。重要的是，在所有参考点不同的情况下，例如对于可销售的产品，包括澄清声明，以确保读者充分了解正在报告的内容。公开披露矿产储量必须通过预可行性研究或可行性研究来证明。

•矿产资源：“矿产资源”是指地壳中或地壳上具有经济价值的固体物质的集中或赋存状态，其形式、等级或质量和数量使最终有合理的经济开采前景。矿产资源的位置、数量、品位或质量、连续性和其他地质特征是从具体的地质证据和知识，包括取样中了解、估计或解释的。

•修改因素：“修正系数“是将矿产资源转化为矿产储量时所考虑的因素。这些因素包括但不限于采矿、加工、冶金、基础设施、经济、营销、法律、环境、社会和政府因素。

•豌豆：根据NI 43-101进行的初步经济评估。初步经济评估是除预可行性研究或可行性研究外的一项研究，包括对矿产资源潜在可行性的经济分析。

•前期可行性研究：“预可行性研究”是对一项矿物项目的技术和经济可行性的一系列备选方案进行的综合研究，该项目已发展到一个阶段，即确定一种较好的采矿方法(地下采矿)，或一种较佳的采矿方法(露天矿)，并确定一种有效的选矿方法。报告包括基于对修正因素的合理假设的财务分析，以及对任何其他相关因素的评估，这些因素足以让一名合资格的人士采取合理行动，以确定在报告时是否可以将全部或部分矿产资源转换为矿产储备。预可行性研究的置信度低于可行性研究。

•可能的矿产储量：可能矿产储量是指示的、在某些情况下可测量的矿产资源中经济上可开采的部分。对应用于可能矿产储量的修正因素的信心低于适用于已探明矿产储量的修正系数。

•已探明的矿产储量：已探明矿产储量是已测量矿产资源中经济上可开采的部分。已探明的矿产储量意味着对修正因素的高度信心。

•合格人员：指的是一个人

(A)在与矿物勘探或采矿有关的地球科学或工程范畴内，持有大学学位或同等资历的工程师或地球科学家；

(B)具有至少五年与其专业学位或执业领域有关的矿产勘探、矿山开发或经营或矿产项目评估经验，或上述各方面的任何组合的经验；

(C)具有与矿物项目主题和技术报告有关的经验；

(D)在专业团体中信誉良好；及

(E)如属外地司法管辖区内的专业组织，其会员称号

(I)要求在其专业中担任需要行使独立判断的责任职位；及

(Ii)需要

A.对个人的性格、专业判断、经验和道德适合性进行有利的保密同行评估；或

B.至少由两名同行推荐加入，并在矿物勘探或采矿领域表现出突出地位或专业知识。

技术术语词汇表

本年度报告使用以下定义的技术术语：

•% U3O8EQ：将铀含量和铜含量结合起来计算的当量铀品位，将每种金属的品位、商品价格和冶金回收率考虑在内。

•ANM流程区：巴西联邦政府授予巴西法律实体用于勘探和/或开采矿物的区域(最多2,000公顷)。

•应用程序：ADEQ颁发的含水层保护许可证(见“监管机构和交易所词汇“(下文)。

•化验：对金属或矿石进行的测试，以确定其成分和质量。

•角砾岩：一种岩石，其中有棱角的碎片被一大堆细粒材料包围。

•上限：纠正行动计划。

•铜缆：一种红褐色金属，原子序数为29的化学元素。

•边际坡度：在采矿过程中决定材料目的地的品位(即金属或矿物在岩石中的浓度)。为了确定“经济开采前景”，边际品位是将被认为没有经济价值的材料(不会在地下采矿中开采，或者如果在露天采矿中开采，其目的地将是垃圾场)与被认为具有经济价值的材料(其在采矿期间的最终目的地将是加工设施)区分开来的等级。与边际品位类似的其他术语包括冶炼厂净回报、薪酬限制和盈亏平衡剥离比率。

•EA：根据《国家环境政策法》为一个矿产项目准备的环境评估。

•环境影响报告书：根据《国家环境政策法》为一个矿产项目准备的环境影响报告书。

•欧盟3O8:这个术语指的是等价的U3O8钻孔伽马测井得出的品位。

•解压：从地下物理提取矿物质的过程。在开采过程中继续勘探，在许多情况下，矿化物质在开采活动期间随着矿床勘探潜力的实现而扩大。

•方西：发现根据《国家环境政策法》，对矿产项目没有重大影响，定义如下。

•队形：一层成分相似的沉积岩或火山岩。

•职等：每单位重量主岩所含金属的数量或百分比。

•GWDP：地下水排放许可证，由UDEQ颁发。

•重矿物：密度大于2.9克/厘米的矿物3.

•重矿物砂：一种含有重矿物、硅砂、粘土和其他矿物的矿藏。

•主持人摇滚：含有矿物或矿体的岩石。

•就地恢复或ISR：通过化学手段回收矿床中的铀成分，而不需要从地下实际提取含铀物质。ISR通过注水井将适当的氧化剂注入含铀砂岩矿床，然后通过提取井去除含铀溶液；也被称为“溶液采矿”。

•矿物：一种自然形成的化学元素或化合物，具有确定的化学成分，通常具有独特的晶体形态。

•矿化：一种或多种产金属的矿物在岩石或土壤中的自然产出。

•矿化材料：含有矿化作用的材料(如铀、钒和/或铜)，而且由于不符合充分证明经济或合法开采的所有标准，未列入美国证券交易委员会储备。

•独居石：一种化学成分为(Ce，La，Nd，Th)PO的磷酸盐矿物4。它是一种天然存在的含铀和稀土的矿物。

•MT：公吨或吨；一公吨等于1.102吨。

•《国家环境政策法》：经修订的《1969年美国国家环境政策法》。

•噪音：意向通知，由能源燃料公司向监管机构提交的意向通知，作为与矿产项目相关的许可或许可行动的一部分。

•露天矿坑：从矿坑或采石场中提取矿化物质的表面矿物提取。

•矿石：在当前或立即可预见的经济条件下，可以有利可图地开采、加工和精选的含矿物岩石。一家公司只能将储量(这一术语在S-K 1300中定义)称为“矿石”。

•矿体：一种主要是固体的、相当连续的地下矿化体，估计在经济上是可开采的。

•露出水面：地质构造或结构出现在地球表面的那部分。

•PO：根据适用的美国土地管理局或美国林业局条例编制的矿产项目作业计划。

•稀土元素或稀土：一组十七种金属元素，由十五种镧系元素以及钪和Y组成。

•填海工程：对由于矿物开采活动而受到干扰的土地进行改造以支持有益的土地利用的过程。复垦活动可包括拆除建筑物、设备、机械和采矿活动的其他实物残留物，关闭尾矿储存设施、淋滤垫和其他设施，以及对废石和其他受干扰地区进行等高线、覆盖和重新植被。

•决定的标杆或记录：由公共土地管理机构为PO颁发的最终批准。

•吨数：公吨；一吨等于1.102吨。

•铀：一种原子序数为92的重的、具有天然放射性的金属元素。纯铀是一种重金属。它的两个主要同位素是U-238和U-235，其中U-235是核燃料循环的必要成分。然而，本年度报告中使用的“铀”指的是三价铀，也称为“铀”。3O8和“黄饼”的主要成分，是从铀矿中产生的。它是交易最活跃的铀相关大宗商品。

•浓缩铀：一种淡黄色到黄褐色的粉末，从含铀材料的化学处理中获得。浓缩铀通常含有70%至90%的铀3O8按重量计算。浓缩铀也被称为“黄饼”。

•V2O5:五氧化二钒，或通常在怀特梅萨磨坊生产的钒的形式，也被称为“黑色薄片”。

•贵重矿物：重矿物(密度大于2.9克/厘米~3)中具有经济价值的部分。例如钛铁矿、金红石、锆石和独居石。

•黄饼：浓缩铀(U)的别名3O8).

监管机构和交易所词汇

•ADEQ：亚利桑那州环境质量部。

•姓名：巴西国家矿务局(国家矿业局)。

•BLM：美国内政部下属的美国土地管理局。

•CRA：加拿大税务局，加拿大政府的一个机构。

•文档：美国商务部，美国政府的一个执行部门。

•无名氏：美国能源部，美国政府的内阁级部门。

•能源部：美国内政部，美国政府的一个联邦行政部门。

•DWQ：犹他州水质司。

•环评：美国能源信息管理局是美国联邦统计系统的主要机构。

•美国环保署：美国环境保护署，美国政府的一个独立机构。

•MSHA：美国劳工部下属的矿山安全与健康管理局。

•NRC：核管理委员会，美国政府的一个独立机构。

•纽约证券交易所美国人：纽约证券交易所美国证券交易所，一家总部位于纽约的证券交易所。

•OSC：安大略省证券委员会。

•职业安全与健康管理局：美国劳工部下属的职业安全与健康管理局。

•美国证券交易委员会：美国证券交易委员会，美国政府的一个独立机构。

•TCEQ：德克萨斯州环境质量委员会。

•多伦多证券交易所：多伦多证券交易所，一家位于加拿大安大略省多伦多的证券交易所。

•UDAQ：犹他州空气质量局。

•Udeq：犹他州环境质量部。

•UDOGM：犹他州石油、天然气和矿业部。

•美国：这个美国国防部下属的美国陆军工程兵团。

•USFS：美国农业部下属的美国林业局。

•美国联邦安全局：这个美国内政部下属的美国鱼类和野生动物服务机构。

•WDEQ：怀俄明州环境质量部。

•WDEQ-Aqd：WDEQ的空气质量部。

•WDEQ-LQD：WDEQ的土地质量部。

•WDEQ-WQD：WDEQ的水质司。

•WSEO：怀俄明州工程师办公室。

第一部分

项目1.业务描述

业务的总体发展

公司结构

Energy Fuels Inc.是一家安大略省的公司，其公司办事处位于科罗拉多州的莱克伍德(丹佛大都市区的一个城市)。该公司于1987年6月24日在艾伯塔省成立，名称为“368408艾伯塔省公司”。1987年，艾伯塔省368408公司更名为“特雷夫科石油天然气有限公司”。1990年5月，特雷夫科石油天然气有限公司更名为“特雷弗公司”。1994年8月，Trev Corp.更名为“奥罗格兰德资源公司”。2001年4月，奥罗格兰德资源公司更名为“火山金属勘探公司”。于二零零五年九月二日，本公司根据《商业公司法》(安大略省)(“OBCA“)。2006年3月26日，火山金属勘探公司收购了“能源燃料资源公司”100%的流通股。2006年5月26日，火山金属勘探公司更名为“能源燃料公司”。于二零一三年十一月五日，本公司修订其章程细则，以合并本公司已发行及已发行、可自由流通的普通股(“普通股“)以每50股合并前普通股中有一股合并后普通股为基础(”整固”).

公司在美国的资产，包括铀、钒和稀土开采、回收、许可、评估和勘探资产，直接或间接由公司的全资子公司Energy Fuels Holdings Corp.(“Energy Fuels Holdings Corp.”)持有。英孚控股“)和Strathmore Minerals Corp.(”斯特拉斯莫尔“)。2022年5月19日，该公司宣布，它已就收购巴西巴伊亚州的南巴伊亚项目达成具有约束力的协议，该项目包括17个矿产特许权，总计约37,300英亩或58.3平方英里。巴伊亚项目“)。该公司的全资子公司能源燃料巴西有限公司。于2023年2月10日完成对巴伊亚项目的收购，是巴伊亚项目的所有者。请参阅“物料交易记录,” “2022年企业发展” and Item 2, “巴伊亚项目，“如下所示。2023年2月14日，该公司通过出售其三家子公司--莱昂西托项目有限责任公司、莱昂西托工厂有限责任公司和莱昂西托地产有限责任公司，出售了其在德克萨斯州的阿尔塔梅萨项目。见“第一部分，第1项。物料交易记录，“如下所示。该公司在美国的所有员工受雇于其子公司Energy Fuels Resources(USA)Inc.(“EFUSA“)是EF Holdings的全资子公司，EF Holdings也是该公司在美国的所有物业的运营商。描述公司及其活跃子公司的组织结构的图表，包括名称、美国州、加拿大省或巴西注册州，以及每个子公司的所有权比例，作为本年度报告的附件21.1。能源燃料还拥有一些不活跃的子公司，这些子公司没有实质性资产或负债，也不从事任何实质性业务活动。

该公司的每一家子公司的主要营业地点和公司办事处都设在美国科罗拉多州莱克伍德80228号Suite600联合大道225号，但在公司的一些物业中设有额外的支持办事处，其中包括位于巴西巴伊亚州普拉多的一个新设立的办事处。EFUSA的注册办事处和公司的主要营业地点是美国科罗拉多80228，莱克伍德600号Suite225 Union Blvd.225，公司的注册办事处位于加拿大安大略省多伦多，里士满大街东82号，Suit308，M5C 1P1。该公司的网址为Www.energyfuels.com.

Energy Fuels公司普通股的主要交易市场是纽约证券交易所的美国股票交易所，交易代码为“UUUU，“本公司普通股也在多伦多证券交易所上市，交易代码为EFR“Energy Fuels是美国证券交易委员会报告用途的美国国内发行人，此外，也是加拿大除魁北克以外所有省份的报告发行人。能源燃料公司普通股的期权在芝加哥期权交易所交易。期权的指定一级做市商为Group one Trading，LP。Citadel Securities是该公司在纽约证券交易所美国交易所的做市商。

此外，公司还持有联合铀业公司(多伦多证券交易所股票代码：CUR；场外交易市场代码：CURUF)的16,189,548股普通股。Cur“)，相当于该公司约16.72%的股权。这样的持有量是截至2023年1月25日，或CUR宣布已收购弗吉尼亚能源资源公司(TSXV：VUI；OTCQX：VEGYF)所有已发行和已发行普通股的一天后。弗吉尼亚能源公司“)。在收购日期之前，Energy Fuels持有13,735,186股CUR普通股和9,439,857股弗吉尼亚能源公司普通股，这些普通股按每股弗吉尼亚能源普通股0.26库尔普通股的比率转换为CUR普通股。

业务概述

我们负责任地生产清洁能源和先进技术所需的几种原材料，包括铀、稀土元素和钒。

我们的主要产品是U3O8天然浓缩铀(也称为天然浓缩铀或黄饼)，在进一步加工后，将成为生产清洁核能的燃料。根据核能研究所的数据，核能提供了美国总发电量的近20%和清洁无碳发电量的50%。该公司从提取和加工用于回收铀、钒和稀土的材料中获得收入，并为其他公司提供收费处理材料。

Energy Fuels从事常规和ISR铀提取和回收，以及对美国铀矿资源的勘探、许可和评估。该公司还在市场条件允许的情况下，从其某些铀项目中提取和回收钒。于2021年，本公司开始逐步进行碳酸稀土的商业化生产(“重碳酸盐“)，并在2021年和2022年生产和销售了商业数量的碳酸稀土，并计划在2023年继续销售碳酸稀土。为进一步推行稀土元素计划，本公司现正加强和修改该厂的现有回路，以便按计划在商业上分离(“)”。NdPr从其稀土碳酸盐中提取的氧化物将于2024年出售，同时生产一种“重”(Sm+)稀土碳酸盐供2024年出售。该公司还在继续评估从其现有工艺流程中回收放射性同位素的潜力，这是新出现的TAT癌症疗法所需的。

该公司的磨坊位于犹他州圣胡安县布兰德附近，是美国唯一运营的常规铀、钒和稀土回收设施，许可产能超过800万磅铀3O8每年。除了铀，该厂还可以在市场条件允许的情况下，从科罗拉多州和犹他州的某些项目生产的矿化材料以及尾矿库系统的解决方案中回收钒作为矿化材料的副产品。该钢厂目前还从从第三方收购的各种含铀和稀土矿石中生产碳酸稀土，并正在开发该钢厂计划中的稀土分离能力。该公司还在确保自己的含铀和稀土独居石砂的来源，并于2023年2月收购了巴西的巴伊亚项目(见“物料交易记录,” “2022年企业发展” and Item 2, “巴伊亚项目，“下文)，以促进完全整合的美国REE供应链。本公司继续积极进行磋商，以确保独居石砂的其他来源，从而使其供应基础多样化，并加强其稀土业务。此外，Energy Fuels在其工厂从其他不是从常规材料中提取的含铀材料中回收铀，这些材料被称为“替代饲料材料”，从而将原本会损失在直接处置中的材料回收到市场上。

凭借其铀、钒、稀土和潜在的放射性同位素生产，该厂正努力将自己打造为美国的关键矿产中心。铀是无碳、零排放的基本负荷核能的燃料，也是世界上最清洁的能源之一。我们现在生产的稀土用于制造电动汽车用的永磁体。电动汽车“)、风力涡轮机和其他清洁能源技术。我们正在评估从我们的稀土和铀加工流程中回收的放射性同位素，有可能为新出现的抗癌疗法提供所需的材料。我们业务的核心-铀和稀土生产和回收-帮助我们在应对全球气候变化、减少空气污染以及使世界变得更清洁和更健康方面发挥重要作用。

该公司拥有常规铀、铀/钒和重矿物资产和处于勘探、许可和评估不同阶段的项目，以及待命的完全许可的铀和铀/钒项目。

Energy Fuels还拥有位于怀俄明州的Nichols Ranch铀回收设施(The尼科尔斯牧场项目“)，这是一个完全许可的铀ISR设施，许可能力为200万磅铀3O8每年。尼科尔斯牧场项目目前处于待命状态。

ISR运营

该公司通过其位于怀俄明州东北部的Nichols Ranch项目开展ISR活动，该项目于2015年6月通过收购Uranerz Energy Corporation()收购。乌拉内兹”).

Nichols牧场项目包括：(I)一个获得许可并正在运营的ISR处理设施(“尼科尔斯牧场工厂“)；(2)获得许可并正在运营的ISR井场(”尼科尔斯牧场井田“)；(3)计划在未来生产的更多获得许可的ISR井场(”简生面团财产“)，以及；(4)获得许可的ISR卫星铀项目(”汉克项目)，其中将包括一个ISR卫星加工厂(汉克卫星工厂)，一旦建成，将生产负载树脂和相关的规划井场(汉克属性”). See “尼科尔斯牧场ISR项目“在下文第2项下。此外，通过收购Uranerz，公司收购了West North Butte物业(“西北对接物业“)和North Rolling Pin物业(”北滚针物业)，以及Arkose矿业公司(The阿科斯矿业公司“)，这是怀俄明州ISR物业的合资企业，能源燃料持有81%的股份。

尼科尔斯牧场项目是目前处于待命状态的ISR设施，通过一系列注入和回收井回收铀。利用氧气和碳酸氢钠强化的地下水，铀被溶解在矿床中。这个

含铀地下水随后被收集到一系列回收井中，并被泵送到尼科尔斯牧场工厂，在那里从水中提取铀。尼科尔斯牧场工厂生产的黄饼浆料用卡车运输到磨坊，在那里干燥并包装成桶，然后运往铀转化设施。

除洗脱、干燥和包装电路外，Nichols牧场工厂的建设已于2013年完成，并于2014年第二季度开始铀回收活动。2015年9月，该公司开始在尼科尔斯牧场工厂建造洗脱电路，该电路于2016年2月完工并开始运营。尼科尔斯牧场项目于2020年进入待命状态。结果，公司恢复了极小的磅的使用量3O8从2022年的项目中恢复，并预计将恢复极小的使用量3O8在2023年。尼科尔斯牧场预计能够在做出生产决定后大约12个月内，在所需资金有限的情况下，恢复到商业生产水平。见第II部分第7项“展望：ISR活动。”

该公司于2022年11月达成最终协议，以1.2亿美元的总代价出售其Alta Mesa ISR项目，该项目于2023年2月14日完成(见“物料交易记录，“下文)。

常规操作

该公司通过该工厂进行其常规铀、稀土、钒和潜在的医用放射性同位素提取和回收活动，该工厂是美国唯一运营的常规铀、稀土和钒加工设施。该厂位于犹他州圣胡安县Blanding附近，地理位置优越，可方便且具成本效益地供应本公司在科罗拉多州、犹他州、亚利桑那州及新墨西哥州的多个铀及铀/钒项目，以及根据市场情况与该地区的第三方购买矿石或作出收费磨矿安排。

该磨坊获准每天加工2000吨矿石和800多万磅铀3O8每年。它主要是一个铀回收设施，但也可以回收稀土和钒。该厂还在评估从其现有工艺流程中回收某些可用于医疗目的的放射性同位素的潜力。此外，该厂还可以单独或与其他金属一起回收来自常规矿石以外的其他含铀材料，即所谓的替代原料，以回收铀。

磨矿厂历来是以选矿活动为基础进行的，根据市场条件的需要，选矿作为磨矿原料、合同要求进行。多年来，公司所有和第三方拥有的位于犹他州、科罗拉多州、亚利桑那州和新墨西哥州的常规铀矿一直处于活跃和待命状态，以应对不断变化的市场状况。从2007年到2014年，在竞选活动的基础上，工厂平均回收了100多万磅的U3O8每年来自常规来源，包括其拉萨尔铀和铀/钒项目(“La Sal项目犹他州的Daneros项目和Tony M物业(后两者于2021年出售，见第一部分，第1项)业务发展-过去五年的主要交易“)；其亚利桑那州1号项目(The”亚利桑那州1号项目“)和它的松子项目(”松子项目“)(目前处于高级回收状态)，以及替代饲料材料。2018年，该厂回收了215,719磅U3O8其中82,709英镑由公司支付，448,919英镑由第三方支付。

在截至2022年12月31日的年度内，该公司回收和包装了约162,000磅其最终铀产品U3O8，在工厂，这是添加到公司的成品库存。该厂回收了额外的少量铀，这些铀在2022年保留在电路中，没有包装。2022年，该厂还专注于混合碳酸稀土的生产，生产了约205吨高纯度、部分分离的混合碳酸稀土，同时努力确保增加独居石矿石原料以提高产量。该公司还继续保持其Nichols Ranch ISR设施处于待命状态，以及维护其Alta Mesa ISR设施(该设施于2023年2月出售，见“物料交易记录，“下文)待命。

2023年期间，本公司不打算在该厂回收任何重量的铀，但从独居石加工中回收的铀除外，这些铀可能仍在生产中，并不会在2023年打包，而是将其铀努力集中于准备其La Sal、Beaver、Whirlind和Pinyon Plain项目，为未来的潜在生产做准备，同时其Nichols牧场项目和其他常规采矿资产仍处于待命状态。该公司完成了对181,052磅美国原产U的购买3O8在2022年第4季度，根据合同，将再购买12万磅美国原产U3O8在2023年第一季度。该公司预计铀库存总额约为58.7万磅铀3O8 于2023年年底，受制于目前计划外的铀现货销售和购买。

2023年期间，公司还预计回收175至225吨稀土氧化物(“TREO“)在钢厂，以约375至485吨稀土碳酸盐的形式存在，但须收到足够数量的天然独居石。本公司正与全球多家公司积极商讨收购额外数量的天然独居石，若获得并交付给钢厂，可能会在2023年带来大量额外的混合碳酸稀土产量。本公司预期将其混合稀土碳酸盐全部或部分出售予Neo或其他全球分离设施及/或储存起来，以供日后在钢厂或其他地方生产分离的稀土氧化物。

本公司将继续选择性地出售其五氧化二钒(“V2O5“)现货市场上的库存(截至2022年12月31日约为985,000英镑)，市场保证，但将继续保持库存。目前并无计划于2023年进行钒生产，尽管本公司持续监控其库存及钒市场，以指导未来潜在的钒生产。2021年，该公司增加了碳酸稀土的商业生产，同时从独居石中回收铀，但仍在回收极小的来自其他来源的大量铀，没有钒。

该公司目前约有1,027,000磅的成品使用3O8工厂和ConverDyn和Cameco拥有的转换设施持有的库存，以及大约351,000磅的U3O8包含在储存的替代饲料材料和矿化材料库存中，预计将在未来为新建立的美国铀储备计划或在一般市场条件需要时回收。此外，估计仍有100万至300万磅可溶解的可回收V2O5 保留在磨矿厂的尾矿设施中，等待未来的恢复，如市场条件所允许的。见第II部分第7项“展望：常规开采和回收活动。”

该公司继续在工厂接收和加工替代饲料材料。2022年，在公司允许的Pinyon Plain项目中，继续开展待命、地雷准备、矿山开发和环境合规活动，包括用亚利桑那州环境质量部颁发的个人许可证取代公司现有的一般许可证的活动。ADEQ)2022年4月28日。从Pinyon Plain项目中提取和加工矿化材料的时间将取决于市场条件、可用的融资和销售需求。该公司的松子项目一直在进行矿物开采活动，直至2015年9月，该项目已耗尽，现已几乎全部回收，清洁关闭等待公司向ADEQ提交清洁关闭报告，预计将于2023年完成。2022年，该公司还在其Whirlind、La Sal和Beaver矿进行了矿山恢复和准备工作。公司的所有其他常规物业和项目目前正在审批过程中，或处于待命状态，等待市场状况的改善。

本公司亦拥有羊山计划(“该计划”)。羊山工程)，这是一个位于怀俄明州的常规铀提取项目。由于距离钢厂较远，预计绵羊山项目不会成为钢厂的原料来源。羊山项目包括允许的露天矿和地下开采部分(“羊山采摘行动“)和一个计划中的处理设施，以处理提取的矿化物质(”羊山加工经营“)，这是尚未被允许的。

该公司的主要传统物业包括：

•该工厂位于犹他州布兰德附近，是一个日产量2000吨的铀、钒和稀土加工设施，由该公司的子公司EFR White Mesa LLC持有。请参阅“白色台地磨坊“根据第I部第2项；

•Pinyon Plain项目，这是一个完全许可的铀项目，所有地面设施和竖井都已就位(见“松扬平原项目“根据第I部第2项)；

•巴伊亚项目由17个重矿物特许权组成，占地37,300英亩或58.3平方英里，通过该公司的子公司Energy Fuels巴西有限公司持有(见“2022年企业发展,” below);

•Wate项目(The“The”WATE项目)，这是一个处于许可阶段的铀矿床；亚利桑那州一号项目(The Arizona 1 Project)亚利桑那州1号项目)，这是一个完全许可的待命铀项目；以及EZ的资产(“EZ 属性“)，这是正在勘探和评价阶段的铀矿床。除Wate项目由公司的子公司Wate矿业公司持有外，公司所有的亚利桑那州带状物业均由公司的子公司EFR Arizona带状有限责任公司持有。请参阅“非物质矿产资源-其他常规项目-亚利桑那州地带“根据第I部第2项；

•罗卡本田铀项目(The“the”)罗卡本田项目“)，位于新墨西哥州格兰茨镇附近，由该公司的子公司Strathmore Resources(US)，Ltd.和Roca Honda Resources LLC持有。请参阅“罗卡本田项目“根据第I部第2项；

•绵羊山项目，这是一个位于怀俄明州杰弗里市附近的铀项目，包括该公司的子公司Energy Fuels怀俄明州公司持有的允许的露天和地下部件。见羊山计划“根据第I部第2项；

•牛蛙计划(The“The”牛蛙项目位于犹他州中南部的Ticaboo镇附近，由公司的子公司EFR Henry Mountain LLC持有。请参阅“牛蛙项目“根据第I部第2项；

•拉萨尔铀和铀/钒复合体项目(“La Sal项目”) (see “The La Sal 项目在第一部分第2项下)和旋风式铀/钒项目(旋风计划)，这两个城市都位于科罗拉多州/犹他州边界附近(科罗拉多高原“)，除附近的勘探物业外，亦由本公司的附属公司EFR科罗拉多高原有限责任公司持有。请参阅“非物质矿物属性-其他常规项目-科罗拉多高原“根据第I部第2项；及

•一些非核心铀矿，这些铀矿由本公司的多家子公司持有。请参阅“非物质矿物性“在第I部第2项下。

另见第一部分，第1项。“业务发展：过去五年的主要交易” 有关公司2021年将其某些非核心常规铀矿资产出售给CUR的说明。

矿产勘查

能源燃料公司在科罗拉多高原、亚利桑那州地带和波德河流域地区拥有许多勘探资产。能源燃料公司在2007年2月至2013年12月期间对多个项目进行了间歇性勘探钻探。其中几个项目已经被放弃或出售。自2013年以来，这些物业没有进行进一步的勘探钻探。请参阅“非物质矿物性“在下文第一部分第2项下。

公司的稀土元素业务

稀土是一组17种化学元素(镧系列中的15种元素，加上Y和Sc)，具有各种工业、能源和国防用途，包括用于电动汽车和风力涡轮机、通信技术、清洁能源生产、消费电子、国防系统、激光和许多其他应用的先进永久磁体。请参阅“稀土元素市场“下面。

2020年4月13日，该公司宣布进入稀土行业，启动了一项计划，评估该厂从铀和含稀土矿化材料中生产稀土和铀的情况，从而朝着将稀土供应链带回美国迈出了一步。

自那时以来，该公司在推进其REE计划方面取得了以下成功：

i.混合碳酸稀土在该厂的首次生产

2020年11月3日，该公司宣布已生产了混合重碳酸盐在钢厂的试点规模上，利用现有的钢厂基础设施和技术，以及所含的铀，从北美来源的独居石砂样中提取铀。独居石砂是一种有价值的天然铀矿，也是世界上品位最高的稀土矿物之一. 碳酸稀土是一种中间产物，被送往稀土分离设施，分离成单独的稀土氧化物，这是生产可用稀土产品的下一步。请参阅“稀土元素市场“下面。

二、与化学公司达成协议收购独居石

2020年12月14日，本公司宣布与化学公司(纽约证券交易所代码：CC)签订了一份为期三年的供应协议。化学公司“)从化学公司位于佐治亚州的Offerman矿砂厂收购天然独居石砂，在该厂进行加工，以生产适销对路的混合稀土碳酸盐，并回收所含的铀，这是朝着重新建立完全整合的美国稀土供应链迈出的重要一步。由于独居石交货量不足，本公司目前正与中国化工就修订本协议进行谈判，以可能将合约期延长数年，但每年的数量低于最初的合约数量，以更好地适应中国化工在可预见的未来的预期独居石生产时间表。

三、与Neo性能材料公司达成协议

2021年3月1日，该公司和Neo宣布了一项新的稀土生产计划，涵盖欧洲和北美的关键材料供应链。根据两家公司各自关联公司于2021年3月1日签署的原则协议，待2021年7月签署的最终协议完成后，双方同意，能源燃料将从#年开始在工厂将天然独居石沙子加工成稀土碳酸盐。

2021年3月或4月，并将生产的一部分运往Neo Performance Material‘(“Neo‘s“)爱沙尼亚的NPM Silmet AS REE分离设施(”西尔梅特“)。然后，NEO将把稀土碳酸盐处理成分离的稀土材料，用于制造稀土永磁体和其他基于稀土的先进材料。

四、混合碳酸稀土的生产

2021年7月7日，本公司宣布，预计15个集装箱的混合稀土碳酸盐的第一个集装箱(约20吨产品)已由Energy Fuels在工厂成功生产，并在途中到Silmet分离成稀土氧化物。能源燃料公司通过The Mill目前是唯一一家提取稀土元素并生产商业批量碳酸稀土的美国公司，该公司将碳酸稀土作为副产品从独居石中生产铀。这是目前美国规模化生产的最先进的稀土材料，因为它是一种高纯度产品，无需进一步加工、精炼或提纯即可分离稀土。该公司目前正在将其所有碳酸稀土出售给Neo在欧洲的Silmet分离设施，以便进一步加工成供应链下游的高级稀土产品，包括金属、合金和磁体。

v.收购巴伊亚项目

2023年2月，该公司收购了巴西的巴伊亚项目，该项目拥有大量重矿物，包括独居石(见“业务发展：过去五年的主要交易，“下文)。

收购巴伊亚项目是该公司为其快速发展的稀土加工业务建立庞大而多样化的独居石供应账簿的努力的一部分。该公司预计将通过巴伊亚项目等公司拥有的矿山、合资企业或其他合作以及公开市场采购来采购独居石，如公司目前与化学公司的安排。该公司目前正在与世界各地其他几家现有和未来的独居石生产商进行深入谈判，以潜在地供应能源燃料的倡议。

六、稀土分离能力的研究进展

该公司目前正在分离La(“拉“)和Ce(”特首“)从其商业碳酸稀土流利用现有的磨坊基础设施，以生产具有更高浓度的NdPr和”重“稀土碳酸盐产品。这是多年来美国首次出现商业级别的稀土分离。Energy Fuels还在着手修改和加强其在钢厂的基础设施(“阶段1)到2023年底或2024年初，扩大其稀土分离设施，使其能够生产商业批量的分离NdPr氧化物，随后计划进一步增强，以扩大NdPr的生产能力(第二阶段)，并在未来生产分离的Dy、Tb和可能的其他稀土材料(第三阶段“)来自独居石和可能的其他稀土过程流。

该公司于2023年开始建设其“一期”稀土分离设施，其中包括对钢厂SX电路的改造和增强。“一期”预计有能力每年从该厂的工艺流程中处理约8,000至10,000公吨独居石，每年生产约4,000至5,000公吨TREO，每年含有约800至1,000公吨可回收的分离NdPr氧化物。由于能源燃料利用的是磨坊现有的基础设施，“一期”资本总额预计只有大约2500万美元。“第一期”预计在2023年晚些时候或2024年初投入使用，条件是收到足够的独居石供应以及成功建造和试运行。如果实现这些里程碑，Energy Fuels相信，它将成为美国公司中“第一个上市”的公司，将商业数量的分离NdPr提供给电动汽车、可再生能源和其他公司进行承购。

在第二阶段，Energy Fuels预计将扩大其NdPr分离能力，预计每年处理约15,000至30,000公吨独居石，预计回收约7,500至15,000公吨TREO，每年包含约1,500至3,000公吨NdPr氧化物，或足够NdPr每年处理750,000至300万辆电动汽车。“二期”还预计将在钢厂现有的浸出电路中增加一个专用的独居石“裂解浸出”电路。目前，该厂正在利用其主要的铀处理电路来处理独居石，并提取稀土和铀。专用浸出回路将允许磨矿厂在新的专用回路中同时处理独居石，并在主回路中处理其他已开采的铀和铀/钒矿石。该公司预计在获得许可、融资和获得足够的独居石饲料的情况下，于2026年完成“第二阶段”。

在“第三阶段”，能源燃料公司预计将增加“重”稀土分离能力，包括生产Dy、Tb，以及可能的其他稀土氧化物和先进材料。该公司还将评估生产的潜力

La和Ce产品。独居石自然含有较高浓度的重稀土，包括Dy和Tb，而不是其他含稀土的矿石，如氟碳铀矿，这主要是由于另一种含稀土的磷酸盐矿物的存在，这种矿物被称为“Xenotime”。“第三阶段”预计将使能源燃料能够生产分离的Dy、Tb，并有可能生产其他“轻”和“重”产品。该公司还希望从“一期”和“二期”储备更多的“重”稀土原料。在这些较早的阶段，该公司预计将生产NdPr氧化物和Sm+(“SM+)“重”稀土精矿，该公司将出售或储存这些精矿作为“第三阶段”稀土分离的饲料。作为参考，该公司迄今分析的独居石含有约1%至3%的Dy和Tb，因此10,000公吨独居石预计含有约100至300公吨的Dy和Tb。该公司预计在获得许可、融资和收到足够饲料的情况下，于2027年完成“第三阶段”。

七.能源部研究

该公司完成了由两部分组成的美国能源部(无名氏”)-与宾夕法尼亚州立大学合作，资助了从天然煤炭资源中生产稀土产品的研究。

八.金属制造技术的发展

该公司已开始与纳米粉末有限责任公司(“NSP“)为潜在的稀土金属生产开发一种新技术，我们认为这有可能显著降低生产成本、能源消耗和温室气体排放。

另请参阅“稀土元素市场，“关于稀土市场和第二部分，第7项的进一步详情。”稀土销售” and “稀土元素倡议的最新进展” 有关上述稀土元素发展的进一步详情，请参阅。

该公司从独居石砂矿中生产混合碳酸稀土只利用了磨矿厂极少量的矿石产能。该公司的目标是在未来将独居石砂的年产量提高到约15,000吨或更多。相比之下，该磨坊的许可和设计平均每天处理2000吨矿石，或每年处理72万吨矿石。因此，15,000吨将约占钢厂产能的2%。如果该公司成功获得15,000吨类似化学独居石的矿石，该公司将能够在混合稀土碳酸盐中生产约50%的当前美国稀土需求。此外，由于独居石通常含有约55%的可回收铀和稀土，因此产生的废物总量明显低于大多数其他磨矿原料。该公司目前在其全面建成的1000年设计尾矿库中拥有150万吨的现有能力。因此，独居石矿石加工每年产生的废流预计不到现有尾矿产能的1%。

由于该公司从化学公司在美国佐治亚州的现有采矿设施中获得独居石，并利用其现有的磨坊，因此能够避免获得许可和开发新设施所需的大量时间和成本。此外，由于独居石砂矿目前正与佐治亚州及其他地方的其他矿砂分离，本公司只会产生收购独居石的成本，从而避免采矿成本及相关风险。随着公司开始在钢厂或其他地方开发稀土分离和其他能力，这些活动将需要额外的资本支出。

该公司的REE活动存在许多固有的风险。请参阅“第1A项。风险因素“在下文第1A项下。

该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟

2021年7月28日，公司宣布与RadTran LLC签署战略联盟协议(“RadTran“)，一家技术开发公司，专注于填补在采购用于TAT癌症治疗和其他应用的医用同位素方面的关键差距。

TAT是一种正在开发中的多种癌症的靶向核素治疗方法。它使用经过阿尔法衰变的放射性物质来近距离治疗疾病组织。它有可能提供高度靶向的治疗，特别是对微小的肿瘤细胞。就像在诊断核医学中一样，适当的阿尔法发射放射性核素可以化学地结合到靶向生物分子上，例如将组合的放射性药物带到特定治疗点(癌细胞)的多肽。在过去的十年中，与肿瘤上不同受体结合的放射性标记多肽在临床前和临床环境中都被作为潜在的治疗剂进行了研究。多肽，如奥曲肽、α-黑素细胞刺激素类似物、含精氨酸-甘氨酸-天冬氨酸的多肽、蛙皮素衍生物和其他均可用于阿尔法发射体。

与其他类型的放射源相比，阿尔法粒子发射器的主要优势是其非常高的线性能量转移和相对生物有效性。相比之下，像Y-90这样的贝塔粒子发射体在储存能量之前可以在直接组织之外移动相当长的距离，从而对周围健康组织造成损害，而阿尔法粒子则将能量储存在70-100 μm长的轨道上，从而对周围健康组织造成的伤害大大减少。此外，阿尔法粒子比其他类型的辐射更有可能导致DNA分子双链断裂，这是细胞死亡的几个有效原因之一。换句话说，与贝塔辐射相比，阿尔法粒子具有高水平的放射生物学有效性，因此需要更少的粒子轨迹来诱导细胞死亡。

尽管存在许多阿尔法发射体，但有用的同位素需要有足够的能量来对癌细胞造成损害，同时具有半衰期这段时间足以提供一种治疗剂量而不会停留足够长的时间来损害周围的健康组织。因此，临床上有效的用于癌症治疗的阿尔法粒子发射同位素的半衰期应该很短，这将限制长期的辐射暴露，并允许生产、制备和给药这些用于临床使用和应用的同位素。二氯化镭223是一种首屈一指的、商业上可用的定向阿尔法疗法，被批准用于治疗转移性去势抵抗前列腺癌伴骨转移的患者。鉴于Re 223为耐去势转移性前列腺癌患者提供了公认的总体生存益处，其他几种靶向阿尔法疗法正在对许多肿瘤类型进行临床试验。

根据与RadTran的战略联盟，该公司正在评估从该厂现有的稀土碳酸盐/铀和铀工艺流程中回收Th-232和Ra-226的可行性，并与RadTran一起评估从Th-232中回收Ra-228的可行性，以及可能从Ra-228中回收Th-228的可行性，并将Ra-226浓缩到工厂的商业规格。然后，回收的Ra-228、Th-228和Ra-226将被出售给制药公司和其他公司，以生产Pb-212、Ac-225、Bi-213、Ra-224和/或Ra-223，它们是目前治疗癌症的主要医学上有吸引力的TAT同位素。用于TAT应用的这些同位素的现有供应短缺，生产方法成本高昂，目前无法扩大规模，以满足开发和批准新药时产生的需求。这是研究和开发新的TAT药物的主要障碍，因为制药公司正在等待可扩展和负担得起的生产技术。根据这一倡议，该公司有可能从其现有的工艺流程中回收有价值的同位素，从而将原本会被丢弃用于治疗癌症的材料重新回收到市场上。

该公司目前正在开展的活动包括评估从该厂的稀土碳酸盐/铀工艺流中回收Th-232、Ra-228和Th-228以及从该厂的铀工艺流中回收Ra-226的技术可行性；在该厂分离和回收Th-232、Ra-228、Th-228和Ra-226所需的许可和许可；以及该项目的商业可行性。

该公司的同位素活动存在许多固有的风险。请参阅“第1A项。风险因素“在下文第1A项下。

圣胡安县清洁能源基金会

2021年9月16日，公司宣布成立圣胡安县清洁能源基金会。基础“)，这是一个专门为犹他州东南部磨坊周围的社区捐款的基金。能源燃料在成立时向基金会存入了最初的100万美元，并预计将提供相当于钢厂未来收入1%的持续年度资金，为支持地方优先事项提供资金。基金会的重点是支持布兰德市、圣胡安县、怀特梅萨尤特社区、纳瓦霍民族和其他地区社区的教育、环境、保健/健康和当地经济发展。

一个由来自圣胡安县的当地公民组成的六人咨询委员会目前正在按季度评估赠款申请，并向由公司两名官员组成的基金会董事会提出建议。2022年，基金会向美洲印第安人服务机构授予了第一笔16万美元的赠款。认可机构)，它提供为期三年的科学、技术、工程和数学(茎“)犹他州布朗德的暑期学校计划，以资助AIS购买两辆小型巴士，以便为该计划往返布朗德接送美国原住民学生。基金会的网址是：Https://sanjuancountycleanenergy.org/。基金会的网站及其内容不应被视为以引用方式并入本年度报告。

物料交易记录

2023年2月15日，本公司宣布，已完成出售三家全资子公司，这三家子公司共同持有Energy Fuels的Alta Mesa ISR项目，以安可能源(Encore Energy)(“Encore Energy”)。再来一次“)，总代价为1.2亿元，支付如下：

a.成交时或成交前现金6000万美元；以及

b.6,000万美元有担保的可转换票据(“注意事项“)，自成交起计两年内支付，年息为8%(8%)。该票据可于Energy Fuels选择时转换为安可股份，换股价为2.9103美元，较截至收市前一天止的安可普通股10天成交量加权平均价溢价20%。安可目前在多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所交易。票据由安可能源公司担保，并由Alta Mesa完全担保。除非Energy Fuels执行大宗交易或类似的分销，以出售在转换票据时收到的Enore普通股，否则Energy Fuels将仅限于每三十(30)天期间将票据转换为票据的最高本金1000万美元。

此外，交易完成后不久，需要安可来替换Alta Mesa项目的现有回收债券(约1,030万美元)，这将导致Energy Fuels额外获得360万美元的现金，作为这些债券抵押品的返还。该公司估计，出售Alta Mesa每年将减少能源燃料的现金消耗约200万美元。此次出售被认为对公司具有重大意义，因为收到的现金预计将为能源燃料公司未来两到三年的大部分铀、稀土、钒和医用同位素业务计划提供资金。

2022年5月19日，该公司宣布，它已就收购巴西巴伊亚州的巴伊亚项目达成具有约束力的协议，该项目包括17个矿产特许权，总计约37,300英亩或58.3平方英里。该公司的全资子公司能源燃料巴西有限公司。于2023年2月10日完成对巴伊亚项目的收购，是巴伊亚项目的所有者。与巴伊亚项目有关的主要矿物有钛铁矿、金红石、锆石和独居石。该公司正在收购巴伊亚项目，以扩大其在White Mesa Mill用于稀土加工的独居石的地下持有量。根据S-K 1300法规，该资产被视为处于勘探阶段，因为没有披露该项目的矿产资源或矿产储量。同样在2023年，该公司计划启动许可活动，完成第一阶段钻探(2,250米)和启动第二阶段钻探，预计将提供必要的数据，以披露该项目一部分的矿产资源。请参阅“2022年企业发展” and “巴伊亚项目，“如下所示。

2021年10月27日(“截止日期)、CUR和本公司共同宣布完成一项交易(当前销售“)据此，CUR收购了位于犹他州和科罗拉多州的一系列能源燃料公司的非核心常规铀项目，包括丹内罗斯矿、Tony M矿(以前是牛蛙项目的一部分)、Rim矿、Sage Plain项目和位于科罗拉多州的几个能源部租约，以换取下列对价：

•截止日期现金200万美元；

•发行11,860,101股库尔普通股，占紧接成交日期后库尔已发行和已发行普通股的19.9%，每股价格等于紧接发行前最后一个交易日库尔普通股在多伦多证券交易所创业板市场的收盘价；

•在截止日期18个月周年日或之前另外支付300万加元的现金；

•在截止日期36个月周年纪念日或之前另外支付300万加元的现金；以及

•根据截止日期签署的个别生产付款协议，承诺按每个项目支付总计5,000,000加元的生产付款。

作为CUR销售的一部分，双方签订了多项矿山运营协议，根据这些协议，公司将通过EFUSA作为销售项目的运营商，并根据双方每年谈判的计划和预算，作为未决的Daneros矿山诉讼的运营商，作为交换，公司将获得除间接分配和管理费之外的所有直接成本的补偿。

这些非核心常规铀项目资产符合持有待售标准，但由于这些资产没有账面价值，截至2021年12月31日的年度只有27万美元的资产报废债务单独列报。

2022年企业发展

2022年12月16日，该公司宣布，它获得了一份向新成立的美国铀储备计划出售30万磅铀的合同，收益为1847万美元(每磅铀61.57美元)。这些铀保存在公司位于伊利诺伊州大都会的Metropolis Works转换设施的库存中。公司于2023年1月19日完成交易，美国政府于2023年1月23日支付了公司的发票。

2022年11月14日，该公司签署了一项最终协议，将其Alta Mesa ISR项目出售给Encore Energy，总代价为1.2亿美元。该公司预计将利用所得资金：(1)提高其一个或多个磨坊、Nichols Ranch ISR项目、Pinyon Plain矿、La Sal Complex和/或WhirlWind矿的铀产量，这些项目总计

两(2)万磅的使用3O8(2)加快公司较大规模铀矿的许可和开发，包括Sheep Mountain、Roca Honda和/或BullFrog项目；(3)建立矿石采购计划，以确保向钢厂提供额外的原料；(4)资助在钢厂开发稀土分离基础设施，使其能够每年生产500-1,000公吨NdPr氧化物；(5)推进钢厂更大规模的“轻”稀土分离和“重”分离电路的设计、工程和许可；(6)在巴西开发巴伊亚项目；以及(7)收购额外的独居石供应，以满足本公司的稀土业务。

正如此前披露的那样，2022年5月19日，公司宣布已就收购巴西巴伊亚州的巴伊亚项目达成具有约束力的协议，该项目包括17个矿产特许权，总计约37,300英亩或58.3平方英里。根据迄今为止进行的重大历史钻探，人们认为巴伊亚项目拥有大量重矿物，包括独居石，这些矿物将供应Energy Fuels迅速崛起的美国REE供应链。巴伊亚项目以前没有开采过，但有几个特许权向巴西政府发放了有效的勘探和采矿许可证。因此，该公司相信有一条明确的道路可以将巴伊亚项目投入生产。请参阅“物料交易记录” and Item 2, “巴伊亚项目.”

2022年1月3日，该公司提交了与其受控股票发行相关的S-3表格美国有效注册声明的招股说明书附录SM与Cantor Fitzgerald&Co.，H.C.Wainwright&Co.，LLC和Roth Capital Partners，LLC的销售协议，日期为2019年5月6日。根据自动柜员机招股说明书补充条款，公司被允许根据其自动柜员机计划不时额外出售最多5000万美元的普通股，只能在纽约证券交易所美国交易所或美国任何其他现有的普通股交易市场上按当时的市场价格进行销售。

董事会

2022年1月25日，公司董事会任命艾薇·V·埃斯塔布鲁克博士为公司董事总裁。埃斯塔布鲁克博士目前是RTI International的高级创新政策策略师，RTI International是一家致力于改善人类状况的独立非营利性研究机构。她领导了公共和私营部门的创新研发项目，为国家安全和公共卫生挑战提供技术解决方案。曾任职务包括IDbyDNA运营和企业事务副总裁、美国海军部技术项目经理、犹他州科技型经济发展机构董事主管以及犹他州州长科学顾问。2005年在乔治城大学获得神经科学博士学位，2013年在国防大学获得国家资源战略硕士学位，1998年在史密斯学院获得生物科学学士学位。她是犹他州女童子军的董事会成员，也是犹他州地区出口委员会的成员。

2022年5月25日，公司股东选举杰奎琳·埃雷拉女士为公司董事董事。从1998年到2019年，Herrera女士在Ecolab公司旗下的Nalco Water工作，在水卫生、处理和工艺改进以及能源和空气解决方案方面处于领先地位，担任越来越高级的管理职务，包括销售运营以及贱金属和铁矿石行业的全球行业发展。在这一职位上，Herrera女士在南美、美国和加勒比地区的铝土矿开采和氧化铝加工部门工作，然后将她的职业生涯扩展到全球贱金属领域，专注于不同地区的铜和钼市场。2019年，埃雷拉转到Ecolab Inc.的餐饮部，目前担任销售副总裁总裁。她是用于泡沫浮选的功能化有机硅的美国专利持有者。Herrera女士自愿为联合国儿童基金会和拉丁美洲偏远社区的人们提供水处理方面的教育和技术专长，为偏远社区的学校提供饮用水处理方面的教育和技术专业知识，她是女性工程师协会的活跃成员，也是一个非营利性组织的董事会成员，该组织旨在帮助处于不利经济状况的青年发展领导技能。她拥有委内瑞拉“Antonio Joséde Sucre”国立政治大学冶金工程和工业工程学士学位，委内瑞拉东方大学材料科学硕士学位，以及洛杉矶巴吞鲁日凤凰城大学工商管理硕士学位。她精通西班牙语、葡萄牙语和英语。

企业高管

从2022年1月25日起，董事会任命了公司的两名新官员：当时的员工律师朱莉娅·C·霍夫迈尔被任命为公司法律顾问兼助理公司秘书；以及时任财务总监萨莱·C·卢克施被任命为首席会计官兼财务总监，后者后来于2022年6月21日辞职。2022年6月24日，董事会任命John L.Uhrie为公司首席运营官，自2022年8月1日起生效。2022年8月4日，董事会任命汤姆·L·布罗克为公司首席财务官(“首席财务官“)，自2022年8月8日起生效。在任命布罗克先生的同时，David不再担任本公司首席财务官，并

自2022年8月8日起，他被任命为本公司执行副总裁、首席法务官兼公司秘书。

2021年企业发展:

2021年12月15日，该公司宣布与NSP签署谅解备忘录，为潜在的稀土金属生产开发新技术，但最终协议尚未敲定。我们相信，这项最初由NSP开发并将由本公司和NSP合作推进的技术，有可能通过降低生产成本、减少能源消耗和显著减少温室气体排放来彻底改变稀土金属制造行业。在生产分离的稀土氧化物之后，在生产用于电动汽车、风力发电和其他清洁能源和先进技术的NdFeB磁体之前，生产稀土金属和合金是完全整合的稀土供应链中的关键一步。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

2021年10月27日，CUR和本公司联合宣布完成交易，CUR收购了Energy Fuels位于犹他州和科罗拉多州的非核心常规铀项目组合，包括Daneros矿、Tony M矿(以前是牛蛙项目的一部分)、Rim矿、Sage Plain项目和位于科罗拉多州的几个美国能源部租约，代价是Cur拥有19.9%的股权和其他对价。请参阅“业务发展：过去五年的主要交易,” 上面。

2021年9月16日，该公司宣布成立新的基金会，该基金旨在通过提供资金支持当地优先事项，向犹他州东南部磨坊周围的社区做出贡献。基金会将重点支持布兰德市、圣胡安县、怀特梅萨尤特社区、纳瓦霍民族和其他地区社区的教育、环境、健康/健康和当地经济发展。请参阅“圣胡安县清洁能源基金会，“上图。

2021年7月29日，公司宣布与RadTran签署战略联盟协议，以评估从公司现有的重碳酸盐和铀工艺流，用于生产用于新兴TAT癌症疗法的医用同位素。这项铀计划是对该公司现有的铀和稀土业务的补充，因为它调查了该厂用于医疗目的的现有工艺流程中同位素的潜在回收。RadTran是一个科罗拉多州丹佛市一家总部设在技术开发公司的公司专注于填补这些应用所需的医用同位素采购方面的关键差距。请参阅“该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟，“上图。

2021年7月7日，本公司宣布，预计15个集装箱的混合稀土碳酸盐的第一个集装箱(约20吨产品)已由Energy Fuels在工厂成功生产，并在途中致Neo Performance Material‘(“Neo‘s“)作为爱沙尼亚的稀土分离设施的NPM Silmet。能源燃料公司从美国开采的稀土资源中大规模生产碳酸稀土，使能源燃料公司成为北美目前唯一一家生产独居石衍生强化稀土材料的公司。该产品的实物交付也代表着一种新的、对环境负责的REE供应链的推出，该供应链允许北美、欧洲、日本和其他国家的制造商从采矿到最终使用应用的来源验证和跟踪。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

2021年6月7日，该公司提交了与其受控股票发行相关的S-3表格美国有效注册声明的招股说明书附录SM与Cantor Fitzgerald&Co.，H.C.Wainwright&Co.，LLC和Roth Capital Partners，LLC的销售协议，日期为2019年5月6日。根据自动柜员机招股说明书补充条款，公司被允许根据其自动柜员机计划不时额外出售最多5000万美元的普通股，只能在纽约证券交易所美国交易所或美国任何其他现有的普通股交易市场上按当时的市场价格进行销售。

2021年4月27日，该公司宣布已聘请Carester为在钢厂开发SX稀土分离电路准备一项范围研究。Carester总部设在法国里昂，是一家在生产独立稀土产品方面经验丰富的全球顾问，在设计、建造、运营和优化全球稀土生产设施方面拥有专业知识。在2021年间，Carester受聘于支持Energy Fuels计划在钢厂开发全面商业规模的稀土分离能力，在适用的范围内利用钢厂现有的设备和基础设施，以创建持续、集成和优化的稀土生产序列。Carester的范围确定工作包括评估钢厂当前的独居石浸出流程、准备稀土分离流程图、资本和运营费用估算、在适用的情况下采用新技术，以及对设备供应商提出建议。根据范围确定工作的结果，以及公司在工厂的广泛测试和试运行工作，公司正在加强和修改

利用磨矿现有的设备和基础设施，在磨矿创建稀土分离电路，以创建连续、集成和优化的稀土生产流程，预计该流程将于2024年投产并投入运营。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

2021年4月23日，该公司宣布，能源部化石能源办公室和国家能源技术实验室已行使其选择权，与宾夕法尼亚州立大学的一个团队合作，额外授予能源燃料175万美元，以完成从基于天然煤炭的资源以及从其他材料(如公司目前在钢厂加工的天然独居石砂矿)生产稀土产品的可行性研究。在此之前，美国能源部于2020年签署了一份价值15万美元的合同，成功完成了同一计划的概念设计，从而使能源燃料公司获得了总计190万美元的合同。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

2021年4月21日，该公司宣布签署一份不具约束力的谅解备忘录，如果IperionX在田纳西州的泰坦项目被开发和开采，将供应该项目的天然独居石砂。IperionX的泰坦项目涵盖田纳西州大面积的重矿物砂矿，其中包括钛、锆石、独居石和其他有价值的矿物，如高品位硅砂和其他难熔矿物。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

2021年4月9日，该公司提交了与其受控股票发行相关的S-3表格美国有效注册声明的招股说明书附录SM与Cantor Fitzgerald&Co.，H.C.Wainwright&Co.，LLC和Roth Capital Partners，LLC的销售协议，日期为2019年5月6日。根据自动柜员机招股说明书附录，公司可根据其自动柜员机计划不时酌情出售最多3,350万美元的普通股，仅在纽约证券交易所美国交易所或美国任何其他现有的普通股交易市场上按当时的市场价格进行销售。

自2021年3月18日起，本公司向美国证券交易委员会提交了一份新的S-3表格基础架登记声明，允许本公司在声明仍然有效的36个月期间，以单位、金额和价格发行普通股、认股权证、认购收据、优先股、债务证券或该等证券的任何组合，发行条款将根据销售时的市场状况确定，发售总额最高可达3亿美元。2021年3月16日，本公司收到加拿大相应基本货架招股说明书的收据，该收据在加拿大发售的总金额高达3亿美元。

2021年3月1日，该公司和Neo宣布了一项新的稀土生产计划，涵盖欧洲和北美的关键材料供应链。根据两家公司各自附属公司于2021年3月1日签署的一项原则协议，如果最终协议完成，Energy Fuels将从2021年3月或4月开始将天然独居石砂加工成稀土碳酸盐，并将部分生产运往Silmet。然后，NEO将把稀土碳酸盐加工成分离的稀土材料，用于制造稀土永磁体和其他基于稀土的先进材料。该公司还宣布，除了向Neo供应碳酸稀土外，Energy Fuels还在评估在该厂或附近开发美国分离能力的潜力，因为该公司正在努力增加独居石砂的供应，从而在未来几年全面整合美国的REE供应链，此外还向欧洲市场供应稀土碳酸盐。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。

公司战略

能源燃料公司打算继续加强其作为美国领先的铀提取和回收公司的地位，通过铀回收、替代饲料加工、第三方加工和潜在的土地清理工作来支持这一目标。该公司的战略是通过磨坊(目前正在运营)和尼科尔斯牧场项目(待命)、大型铀资源基地以及现有的待命、在建和/或许可的常规项目，在市场状况改善的情况下保持和提高其增加铀产量的能力。此外，在市场条件允许的情况下，本公司从其钒资源基地生产钒和铀。2023年，本公司预计将继续为铀矿开采做好准备，继续商业生产碳酸稀土以及独居石砂中的铀，并于2023年底或2024年初完成第一期稀土分离电路。该公司还预计将推进其在巴西的巴伊亚项目，并确保独居石的更多来源，以及可能为其新兴的稀土业务提供其他饲料。请参阅“公司的稀土元素业务，“上图。该公司还将继续评估从其现有工艺流程中回收某些放射性同位素的潜力，以用于为新出现的癌症治疗疗法制造医用同位素。请参阅“该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟,” 上面。

由于上述原因，我们打算在2023年开展以下活动：

•为回应不断改善的铀市场状况及采购新的长期销售承诺，本公司正准备其四个常规铀矿及铀/钒矿准备恢复铀矿石生产，包括大幅扩充劳动力及进行所需的地面及地下基础设施修复。每个项目恢复矿石生产的确切时间将取决于当前和未来的铀销售和库存需求；

•继续公司正在进行的努力，以发展全面整合的美国稀土供应链，包括以下举措：从公司自有和第三方来源的独居石砂中生产稀土碳酸盐；开发公司在巴西的巴伊亚项目；可能收购更多的独居石砂源；于2023年底或2024年初完成公司钢厂第一期稀土分离能力；以及推进生产稀土金属的新技术(见“公司的稀土元素业务,” above);

•继续寻求更多替代原料；第三方加工和工厂的其他饲料来源(包括从废弃铀矿产生的潜在材料(“AUM“)和其他土地清理工作)；以及在市场条件允许时，继续回收溶解在钢厂尾矿库解决方案中的铀和/或钒；

•继续保持项目和设施处于准备就绪状态，以便按照合同义务和市场条件的要求重新开始采矿活动；

•继续批准和评估羊山、罗卡本田和/或牛蛙项目；以及

•继续评估从工厂现有工艺流程中回收和销售某些放射性同位素的潜力，以用于为新出现的癌症治疗疗法制造医用同位素。

铀销售

由于直到2021年年中之前一直存在的铀市场状况疲软，ISR和常规铀回收一直维持在较低的水平，直到市场状况充分改善。然而，最近的市场改善，加上最近获得的长期销售承诺，以及获得更多长期销售承诺的前景的改善，改善了未来盈利生产的前景。

截至本年度报告发布之日，该公司已与美国核公用事业公司和美国政府签订了四(4)份铀销售合同，预计将于2023年交付56万磅铀，平均预期价格为每磅58.00美元至60.00美元。该公司正积极寻求以更高的价格水平签订更多的长期铀销售合同。该公司还完成了181,052磅美国原产U的购买3O8在2022年第4季度，根据合同，将再购买12万磅美国原产U3O8在2023年第一季度。该公司预计铀库存总额约为58.7万磅铀3O8 于2023年年底，受制于目前计划外的铀现货销售和购买。能源燃料将继续评估购买更多铀的情况，这些铀将被添加到现有库存中。能源燃料的大量铀库存为本公司提供了财务灵活性，本公司相信其现有库存、采购和新产量将足以满足到2024年和供应合同有效期内的合同要求。然而，如果在2023年观察到适当的铀价格上涨，或如果出现现金需求，公司可能选择在2023年完成其库存的可自由支配铀销售。

铀市场综述

铀的主要用途是为核电站提供燃料，以产生无碳和无排放的电力。

根据世界核协会(“WNA截至2023年1月，全世界有438个可运行的核反应堆，需要大约1.625亿磅的铀3O8燃料每年满负荷运转。在世界范围内，目前有59个新的反应堆正在建设中，另有104个反应堆已订购或处于规划阶段，341个已被提议。

根据TradeTech LLC的数据(“贸易技术公司“)，世界对铀的需求量继续超过初级提炼所产生的铀。需求和一级供应之间的缺口由库存和二级供应填补。

根据WNA的数据，美国目前有92个正在运行的反应堆，两个在建的反应堆，还有21个正在订购的反应堆，无论是计划中的还是提议的。根据核能研究所(“NEI“)，2021年，美国生产了大约

其18.9%的电力来自核技术，同时实现了92.7%的平均产能系数，遥遥领先于所有其他无碳来源。根据美国能源情报署(“EIA”)环评“)，美国公用事业公司购买了大约4670万磅的U3O82021年(最近一年报告)。然而，在2021年，美国的铀产量只有20万磅。

2022年，投资者对铀和核能行业的兴趣继续大幅增长，本公司认为这是由于：(1)全球减少碳排放的努力和对电气化的日益关注；(2)地缘政治紧张局势，特别是俄罗斯入侵乌克兰；以及(3)基于供需基本面的投机。该公司认为，核能对全球经济和应对气候变化至关重要，因为它可靠且负担得起一年365天、每天24小时供电，同时产生比其他基本负荷能源更低的生命周期碳排放(NREL，2021年9月)。

本公司相信，2022年经历的地缘政治不确定性将在2023年持续，这将更加关注铀和核燃料的供应安全。2022年最值得注意的事态发展是俄罗斯无端入侵乌克兰，这给包括铀开采、转化和浓缩在内的核燃料行业带来了不确定性，因为俄罗斯控制着这些核燃料行业的大量全球铀产能。据世界核新闻报道，俄罗斯控制着全球14%的铀供应3O8，27%的铀转化，39%的浓缩(WNN，2022年5月5日)。此外，该公司认为，由于制裁、运输和其他担忧的影响，核电公司，特别是欧洲和美国的核电公司，正在寻求减少或消除对俄罗斯铀供应的依赖。根据TradeTech的数据，2022年期间，铀浓缩价格从每台分离工作单位56.00美元(SWU“)涨至每公斤110.00美元；铀转换价格从每公斤16.20美元涨至每公斤40美元；以及铀3O8价格从每磅42.00美元小幅上涨3O8至每磅美国47.60美元3O8.

铀不在公开市场或有组织的商品交易所交易，尽管芝加哥商品交易所集团提供财务结算的铀期货合约。通常，买家和卖家私下谈判交易，要么直接谈判，要么通过经纪人和中间人。现货铀交易通常包括立即交割和未来最长12个月的交割。定期铀交易通常涉及未来12个月以上的交割，长期交易涉及至少三年的交割期限。铀的现货和定期价格主要由两家独立的市场咨询公司TradeTech和UXC LLC每周和每月发布，以及每日价格指标。包括铀矿市场有限责任公司、Evolution Markets Inc.和Numerco Ltd.在内的其他经纪商也公布了铀矿的日均价格。

铀的现货和长期价格受到许多全球因素的影响。例如，2011年3月福岛第一核电站的事故对铀的现货价格和定期价格都产生了负面影响。福岛核事故引发了人们对核电站安全的高度担忧，并导致世界各地的核电站暂时和永久关闭。相比之下，中国正在推行一项激进的核计划，根据WNA 2023年1月的数据，目前有55个机组正在运行，21个新机组在建设中，47个机组在规划中，156个机组已被提议。该公司还认为，俄罗斯入侵乌克兰导致美国和其他西方国家希望减少对俄罗斯铀、转化和浓缩服务的依赖，从而增加了对非俄罗斯来源的铀以及转化和浓缩服务的需求。

从历史上看，大多数核电公司寻求通过中长期供应合同购买一部分铀需求，而其他部分是在现货市场购买的。根据EIA的数据，2021年，美国公用事业公司19%的铀是在现货市场上购买的，其余81%是通过中长期合同购买的；到2030年，美国公用事业公司大约有1.486亿磅未填充的铀需求(EIA，铀营销年度报告，2021年)。买家寻求在供应安全和利用较低价格的机会之间取得平衡。出于这个原因，买卖双方都仔细跟踪铀的当前现货和定期价格，对未来价格进行深思熟虑的预测，并就各自认为有利于各自利益的交易进行谈判。

下面的图表显示了TradeTech报告的1969年8月至2023年1月(未经通胀调整)的每月现货(蓝线)和长期(红线)铀价格：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g2.jpg

为了提供过去五年的更近视角，下图显示了TradeTech报告的2018年1月至2023年1月(未经通胀调整)的月度现货(蓝线)和长期(红线)铀价格：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g3.jpg

根据TradeTech的月度价格数据，2022年期间铀价格上涨了5.60美元，涨幅为13%。今年年初，月度现货价格为每磅42.00美元。3O82021年12月31日，年末价格为每磅47.60美元，2022年3月当月最高达到每磅58.20美元，期初低点为每磅42.00美元。根据TradeTech的数据，2023年3月3日的现货价格为每磅50.50美元。TradeTech价格数据还表明，长期使用3O82022年初价格为每磅45.00美元，2022年底为每磅53.00美元。2022年6月至12月的长期高价为每磅53.00美元，2021年12月和2022年1月的低价为每磅45.00美元。2022年3月3日的长期价格为每磅53.00美元。

铀市场展望与铀营销战略

世界对清洁、无碳、可靠和负担得起的基本负荷电力的需求正在增长。由于核能的预期增长、现有铀矿和库存的耗尽以及地缘政治事件使买家更加关注供应安全，本公司相信铀行业的长期基本面仍然是积极的。铀价格在2022年期间继续上涨。然而，通胀和就业挑战正在增加铀生产的成本。因此，该公司仍然相信，价格必须上升到更高的水平，以支持满足日益增长的需求所需的额外初级产量。我们预计将在世界各地建造更多的核电机组，而由于资源枯竭、产量减少和价格低迷，初级矿山产量将下降。此外，随着各国政府和企业继续减少对俄罗斯的供应，对非俄罗斯石油的需求

铀供应，包括美国供应，预计将增加(TradeTech，核磁共振，2023年1月27日)。根据TradeTech的数据，世界铀需求继续超过原矿产量，二次供应和已开采的各种形式的过剩铀库存弥补了这一缺口。与此同时，全球铀生产的很大一部分仍然是国有和国家补贴的，因此不受正常市场基本面的影响，该公司认为这推迟了市场复苏。然而，俄罗斯入侵乌克兰，以及对平民和扎波里日希亚核电站的持续袭击，增加了对非俄罗斯铀的需求。根据TradeTech的说法，[t]这种需求背后的驱动因素是核公用事业公司对降低风险和建立供应安全的关注。因此，铀价格在2022年全年表现强劲，特别是在转化和浓缩部门，公司观察到对铀长期合同的兴趣有所增加3O8来自公用事业公司。

该公司认为，某些铀供需基本面因素继续预示着未来的价格会更高，包括大幅减产以及公用事业公司、金融实体、贸易商和生产商的需求增加。然而，本公司亦认为，虽然铀市场状况自2021年以来已有显著改善，但仍易受影响，主要是由于大量二次铀供应、库存过剩及国有企业的非市场活动导致铀供应过剩所致。如上所述，俄罗斯入侵乌克兰是否会导致美国和其他西方国家长期减少俄罗斯的铀供应，从而增加对非俄罗斯来源的铀的需求，这可能使美国铀矿业受益，仍有待观察。

该公司的营销策略是通过将其部分铀出售为定期合同来寻求收益和现金流的基础，只要此类合同能以令人满意的价格获得，直到最近才出现这种情况。为了应对不断上涨的铀价格，该公司寻求将其计划中的部分铀开采出售给与市场相关的公式合同(如果以令人满意的价格获得)，并通过未来的现货和定期销售。由于公司有能力在未来因应价格上涨而进行额外的铀开采，因此可能会进一步受到铀价上涨的影响，这些铀可以按当时的现行价格按市场相关或固定的价格出售。

2022年期间，该公司与美国核电公司签订了三份长期铀销售合同。这些合同下的基本数量总计300万英镑，将在2023-2030年期间交付。如果买家行使所有选择权，总交货量可能增加到多达410万英镑。每年的数量各不相同，早年的交货量较低，而后期的交货量较高。合同定价有固定价格部分(完全与通货膨胀挂钩)和现货市场部分，以及下限和最高价格(完全与通货膨胀挂钩)。该公司预计将在这些合同的最初几年从其现有的大量生产库存中填补交货。此外，该公司还售出了30万磅的U3O8向美国政府捐赠其新设立的美国铀储备计划，总收益为1847万美元。预计2023年的交付总量将达到56万磅3O8加权平均售价约为每磅58.00至60.00美元。

此外，在2022年至2023年初，该公司完成了301,000磅U的购买3O8加权平均价为每磅50.01美元。

虽然本公司目前并未预测有需要于2023年完成任何现货销售以产生现金，但预期铀库存连同2023年及其后年度的预期铀产量将为本公司提供灵活性，以便在2023年因应市况改善而完成现货销售，如本公司希望这样做的话。该公司还将继续评估在2023年期间完成机会性铀购买的可能性。

稀土元素市场

稀土是一组17种化学元素(镧系列中的15种元素，加上Y和Sc)，用于各种清洁能源和先进技术，包括风力涡轮机、电动汽车、手机、计算机、平板显示器、先进光学、催化剂、医药和国防应用。独居石是本公司目前使用的稀土来源，也含有大量可回收的铀，用于使用核技术生产无碳电力。根据行业分析师Wood-Mackenzie(前身为罗斯基尔信息服务公司)的说法，罗斯基尔))，对稀土的大部分需求是以分离稀土的形式出现的，“因为大多数最终用途只需要一种或两种分离的稀土化合物或产品。”(罗斯基尔，稀土，展望2030年，20这是版本)。稀土的主要用途包括：(一)电池合金；(二)催化剂；(三)陶瓷、颜料和釉料；(四)玻璃抛光粉和添加剂；(五)冶金和合金；(六)永磁体；(七)荧光粉；和(八)其他(Adamas Intelligence)。按体积计算，用于永磁体(Nd、Pr、Dy和Tb)和催化剂(Ce(Ce)和La)的稀土占总消费量的60%，但占消费量的90%以上。

来自美国东南部的典型天然独居石砂平均含量约为55%的TREO和0.20%的铀，这是历史上为该厂提供燃料的铀矿中发现的典型铀品位。在独居石砂体中通常发现的55%的TREO中，NdPr约占TREO的22%。NdPr是稀土中最有价值的，因为它们是制造高强度永久磁体的关键成分，高强度永久磁体对于电动汽车和用于可再生能源发电的永磁风力涡轮机以及一系列其他现代技术(包括移动设备和国防应用)所需的轻便和强大的电机至关重要。与其他常见的稀土矿石相比，独居石还含有更高浓度的“重”稀土，包括用于永磁体的镝(Dy)和铽(Tb)。

该公司目前主要专注于NdPr，其次是La、Ce、Sm、Dy和Tb。稀土供应链从矿场开始。稀土的开采既作为主要目标，如加利福尼亚州的山口稀土矿，也作为副产品开采，如Chemour的Offerman矿砂厂，在该厂，天然独居石砂与开采的其他开采砂在物理上是分开的。采矿产生了一种矿石，就化学材料而言，这种矿石是天然独居石沙子，与其他开采的矿砂在物理上是分开的。矿石随后将在磨矿厂经历裂解和净化过程，可能包括酸或腐蚀性溶液、高温和压力，以回收铀并将稀土从矿物基质中释放出来。铀和其他放射性核素将被出售到商业核燃料循环中以产生无碳核能，在除去这些元素后，这种溶液将清除任何剩余的有害元素(包括剩余的放射性元素)，并制成稀土碳酸盐，这是一种可接受的用于稀土分离的SX原料。然后，SX工厂使用溶剂和一系列混合澄清器将稀土碳酸盐中的稀土彼此分离，并为市场或特定最终用户创建所需的提纯稀土产品(通常是氧化物)。分离的稀土产品通常销往不同的市场，具体取决于用途。分离出的稀土产品可以制成稀土金属和金属合金，用于磁体和其他应用。

到目前为止，该厂已经生产了一种稀土碳酸盐，基本上所有的碳酸盐都卖给了Neo。钢厂目前正在改造和加强其现有的SX设施，以在钢厂建立SX稀土分离电路，每年能够生产高达1,000公吨的分离NdPr氧化物。该公司目前还在评估未来在钢厂或美国其他地方生产其他下游稀土材料(包括稀土金属和合金)的潜力。

稀土以多种形式和纯度进行商业交易。因此，稀土的整体价格不是单一的，而是各种稀土化合物和材料的多种价格。该公司预计在中短期内产生的主要价值将来自NdPr、Dy、Tb、Ce和La，因为公司从出售其稀土碳酸盐中获得的价格与这些稀土氧化物的价格挂钩。此外，公司预计未来将生产分离的稀土氧化物。根据亚洲金属的数据，中国的NdPr氧化物(Pr6O1125%；Nd2O375%)中间价于年内下跌约16%，由人民币848元/公斤(约133美元/公斤)跌至人民币710元/公斤(约103美元/公斤)。2023年3月3日，NdPr氧化物的价格为655元/公斤(约合95美元/公斤)。中国的氧化铈(99.9%)中间价于年内下跌约20%，由8.85元/公斤(约1.39美元/公斤)跌至7.05元/公斤(约1.02美元/公斤)。2023年3月3日，氧化铈的价格为6.15元(约合每公斤0.89美元)。氧化镧(99.9%)中国价格中间价于年内下跌约14%，由8.05元/公斤(约1.27元/公斤)跌至6.95元/公斤(约1.00元/公斤)。2023年3月3日，氧化镧的价格为5.85元/公斤(约合0.85美元/公斤)。于年内，中国(99.5%)氧化物中间价由人民币2,900元/公斤(约456美元/公斤)跌至人民币2,490元/公斤(约360美元/公斤)，跌幅约为14%。2023年3月3日，氧化Dy的价格为2040元/公斤(约合295美元/公斤)。中国的氧化结核病(99.99%)中间价于年内由人民币11,315元/公斤(约1,780美元/公斤)升至人民币14,000元/公斤(约2,022美元/公斤)，升幅约为24%。2023年3月3日，氧化结核病的价格为11,750元/公斤(约合1,702美元/公斤)。

稀土市场由中国主导，该公司生产83%的精炼稀土产品，其他亚太业务提供额外的15%。根据WoodMackenzie(前身为罗斯基尔)的说法，未来几年稀土的价格将遵循不同的轨迹，这取决于它们与磁铁行业的关系。WoodMackenzie预测，包括Nd和Pr在内的磁性元素的价格在2050年之前将保持高位，支持新的一次和二次供应。作为磁体添加剂或填充物的元素，即Tb(Tb)和Dy(Dy)，其价格将出现“短期价格支撑，随后随着供应的改善而稳步下降。”包括Ce(Ce)和La(La)在内的其他非磁性元素的价格将保持稳定，与生产成本大致相同。Adamas Intelligence预测，2020年至2030年间，全球对稀土磁氧化物的需求将增加五倍。

虽然中国在其制造业消耗的稀土最多，但大部分稀土消耗在出口终端产品的制造中，以及在中国境内运营的非中国公司。稀土分离设施还设在越南、印度以及爱沙尼亚的Silmet，并使用各种原料和来源，在其他地方(包括俄罗斯)设有小规模或试验性操作设施。稀土工业主要基于1891-1965年从独居石中提取的材料，独居石在整个1990年代末继续提供大量材料。独居石产量随后的下降源于与处理放射性有关的环境问题的增加以及

由此产生的废物，设施难以充分解决矿石中的铀和钍含量，以及严格的许可证要求。然而，该工厂获得了加工铀和钍材料的许可，不会面临这些问题。

最近，中国开始进口独居石，回收其中的铀作为核工业的饲料来源，同时生产碳酸稀土作为稀土行业的饲料来源。该公司将其碳酸稀土商业化生产视为努力恢复美国稀土供应链的第一步，目前美国尚不存在稀土供应链。北美存在多种潜在的已开采矿砂来源，包括独居石，是该厂潜在的原料；此外，加州有一家从硬岩开采中开采稀土的生产商，该公司目前将其材料运往亚洲。在全球范围内，有可能从以下地点获得天然独居石砂：澳大利亚、南非、马达加斯加、新西兰、菲律宾、印度尼西亚、巴西、马来西亚、泰国、印度、俄罗斯等。

随着未来几年对清洁能源技术和其他先进技术的需求增加，该公司预计对稀土的需求和价格将会上升。随着稀土价格的预期上涨，预计稀土供应来源将会增加。

钒市场

钒是一种金属元素，当它转化为钒铁时(“2月)(一种钒和铁的合金)，主要用作添加剂来强化和硬化钢并使其具有防腐性。根据市场咨询公司FastMarkets的数据，超过90%的FEV用于钢铁行业。此外，钒被用于航空航天和化工行业，并继续受到包括钒氧化还原液流电池在内的储能技术的兴趣。中国是全球最大的钒生产商，额外的产量来自俄罗斯、南非和巴西(罗斯基尔)。

年内，欧洲钒的中间价上涨了8%，年初为每磅8.75美元。2O5截至2021年12月31日，年终价格为每磅9.44美元2O5截至2022年12月30日。当时钒的价格高达每磅12.25美元。2O5在2022年3月11日至2022年4月7日之间。钒的价格处于每磅7.50美元的低点。2O5在2022年10月14日至2022年10月20日之间。截至2023年3月3日，钒的价格为10.78美元2O5.

由于加强了钒市场，该公司出售了642,000磅钒2O5(载于2月)，加权平均价为每磅13.67美元。本公司预期，若市场持续上升，本公司将继续出售其库存中的钒至上升市场，否则本公司计划维持其钒库存，以备日后在适当时候出售。该公司目前估计有100万至300万磅的V2O5在其尾矿解决方案中，如果市场条件允许，这些解决方案可供未来回收。

竞争

铀矿行业竞争激烈。该公司与采矿和勘探公司在铀销售、铀矿物资产的收购以及从这些资产中勘探、开发和提取铀所需的设备、材料和人员的采购方面展开竞争。存在对有限数量的铀收购机会的竞争，包括与拥有比本公司多得多的财务资源、员工和设施的其他公司的竞争。因此，该公司在收购有吸引力的物业以及探索和推进目前在该公司投资组合中的物业方面可能会遇到挑战。此外，Energy Fuels还与其他铀回收公司以及贸易商、经纪商、金融机构、转化器、浓缩商和其他市场参与者竞争铀销售，其中包括一些国有和国家补贴的公司。由于本公司的资本和人员有限，以及其业务的相对规模，本公司在勘探和(如有必要)开发采矿资产和确保铀销售方面可能比其他一些公司处于竞争劣势。本公司相信，未来获取矿产前景和完成铀销售的竞争将继续激烈。

稀土行业竞争激烈，尤其是中国主导了该行业，其生产的精炼稀土产品占全球总量的83%。中国公司积极竞标收购独居石，以满足这种生产的需要。本公司与正在或试图打入REE市场的中国公司和其他国家的公司竞争独居石的来源，预计将与中国公司和其他国家的公司竞争，因为他们将在稀土碳酸盐裂解和浸出、稀土分离、稀土金属和合金制造、稀土磁体制造、REE产品营销和销售阶段发展产能，以及收购独居石和其他矿产，开采和勘探该等矿产，以及采购勘探、开发和从该等矿产提取独居石所需的设备、材料和人员。独居石的收购机会有限，包括与其他拥有比本公司多得多的财务资源、员工和设施的公司的竞争。因此，该公司在收购有吸引力的公司方面可能会遇到挑战

物业，以及勘探和推进目前在公司投资组合中的物业。此外，Energy Fuels将与其他稀土公司以及贸易商、经纪商、金融机构和其他市场参与者竞争稀土碳酸盐和稀土氧化物的销售，其中包括一些国有或国家支持或补贴的公司。由于本公司的资本及人员有限，以及其业务的相对规模，本公司在收购、勘探及(如有需要)开发采矿物业、生产稀土产品及确保稀土产品销售方面，可能较其他一些公司处于竞争劣势。本公司认为，未来收购独居石前景、生产稀土产品和完成稀土产品销售的竞争将继续激烈。

可用于独居石项目的收购、勘探、评估、许可和建设以及发展稀土分离、金属及金属合金制造和磁体制造的资金有限，本公司可能会发现难以在国际范围内与规模更大、更成熟的稀土公司竞争资本。由于缺乏资金，公司无法继续勘探、推进、收购新物业以及发展稀土分离、金属及金属合金制造和磁体制造，可能会对公司未来的运营和财务状况产生重大不利影响。

然而，本公司相信，与美国国内铀领域以及中国以外的世界稀土领域的许多同行相比，本公司拥有竞争优势，因为它拥有多元化的商业机会，包括生产铀的能力，从独居石砂矿中回收碳酸稀土和铀的能力，在选矿厂生产分离稀土氧化物的预期能力，在市场条件允许的情况下回收钒的能力，以及回收某些放射性同位素用于TAT医疗治疗的潜在能力。在许多中国公司得到国家补贴或支持的程度上，该公司预计将继续面临REE领域的激烈竞争。

政府监管

该公司的物业和设施受到多个联邦、州和地方当局的监督和执行的广泛法律法规的约束。这些法律管辖勘探、建设、开采、回收、加工、出口、各种税收、劳动标准、职业健康和安全、废物处理、环境保护和修复、保护濒危和受保护物种、有毒和危险物质以及其他事项。铀矿勘探、提炼、回收和加工还面临与此类活动可能对环境造成的影响和废物处置有关的风险和责任。

遵守这些法律和法规可能会给公司带来巨额成本，并可能使公司承担重大潜在责任。这些法规的变化可能需要公司花费大量资源来遵守新的法律或法规或现有要求的变化，并可能对公司的业务运营产生重大不利影响。然而，遵守政府法规，包括但不限于环境法规，是公司日常业务的一个组成部分，并影响公司在其设施的几乎所有资本支出和运营决策，因为公司的设施和运营必须遵守这些广泛的环境、健康和安全法律和法规。因此，公司在所有资本预算决策、项目分析以及成本和收益预测中都充分了解并承担了遵守这些法律和法规的成本。由于本公司在美国铀矿业的所有竞争对手都面临相同或类似的监管要求，本公司认为其遵守这些广泛的法律法规的需要不会对本公司在美国铀矿业中的竞争地位产生实质性影响。

由于独居石是一种铀矿石，并通过White Mesa选矿厂处理以回收铀和稀土，而所有分离活动预计将在选矿厂进行，因此适用于选矿厂铀回收及加工的所有规例均适用于选矿厂处理独居石、生产碳酸稀土及计划在选矿厂分离稀土氧化物。

环境法规

勘探、开发和开采活动受环境法规的约束，这可能会阻止或推迟我们的活动的继续。总体而言，我们的勘探、评估和开采活动受与环境质量和污染控制相关的联邦和州法律法规的约束。这种法律和条例增加了这些活动的成本，并可能阻止或推迟某一特定业务的开始或继续。具体地说，我们受制于有关向环境排放、水排放以及危险废物的储存和处置的立法。此外，还颁布了立法，要求设施用地按照这些立法进行填海。到目前为止，遵守这些法律和法规并没有对我们的运营或财务状况产生实质性影响。

美国的铀加工主要由美国核管理委员会(The United States Nuclear Regulatory Commission，简称：美国核管理委员会)监管。NRC“)根据《1954年《原子能法案》，经修订。它的主要职能是确保保护员工、公众和环境免受放射性物质的伤害，它还监管铀回收过程的大部分方面。与铀回收设施有关的核管理委员会条例编入了《联邦条例法典》第10章。

2004年8月16日，犹他州成为管制铀工厂的协议州。这意味着工厂的主要监管机构现在是犹他州环境质量部(“UDEQ“)，而不是核管理委员会。当时，磨坊的NRC源材料许可证被转让给犹他州，并成为放射性材料许可证编号UT 1900479(放射性材料许可证“)，于2018年1月作为第8号修正案(续签)续签，然后于2018年2月16日由UDEQ废物管理和辐射控制司作为修订续签重新发布(”DWMRC“)。放射性材料许可证将于2028年2月续签。犹他州通过其自己的条例或通过参考纳入了与铀回收设施有关的第10条的所有方面。当犹他州成为协议州时，它要求地下水排放许可证(“GWDP“)为钢厂就位。犹他州的所有类似设施都需要GWDP，并特别针对磨坊场地定制州地下水法规的实施。犹他州要求每个运营中的铀厂都有一个全球变暖计划，无论该设施是否向地下水排放。该钢厂的全球可持续发展计划于2005年3月定稿并实施，然后于2018年1月续签。最近，2022年7月提交了GWDP续签申请，目前仍在与DWMRC一起审议。该工厂还与空气质量司UDEQ保持空气排放的许可批准。

常规的铀矿开采受到以下机构的监管：(1)地方县和市政府机构；(2)犹他州、科罗拉多州、亚利桑那州、新墨西哥州、得克萨斯州和怀俄明州负责采矿和环境保护的适用州部门；(3)美国土地管理局(The博莱姆“)和美国林业局(”USFS“)在其管辖的公共土地上；(4)美国矿山安全和健康管理局(”MSHA“)；(5)美国环境保护局(”环境保护局)地下矿山的氡排放；以及(6)其他联邦机构，包括但不限于美国鱼类和野生动植物管理局、美国陆军工程兵团(USACE“)和能源部，在某些情况下。此外，绵羊山项目的铀加工设施如果建成，将受到怀俄明州作为核控制中心协议州的监管，作为铀加工设施和永久处置产生的尾矿。

适用于铀加工的《原子能法案》及其法规的规定也适用于我们在怀俄明州和德克萨斯州的ISR设施。尼科尔斯牧场项目拥有原始材料许可证。尼科尔斯牧场原始材料许可证最初由NRC颁发；然而，怀俄明州于2018年9月30日成为NRC协议州，怀俄明州环境质量部()WDEQ“)-土地质量部(”WDEQ-LQD“)随后承担了所有管理和监督职能。NRC最近于2017年3月22日颁发了Nichols Ranch源材料许可证，作为第5号修正案，目前正在与WDEQ-LQD及时续签。尼科尔斯牧场还受到怀俄明州和环境保护局根据《清洁水法》、《清洁空气法》和《资源保护和恢复法》的监管。此外，ISR井田需要地下注水控制系统(“UIC“)根据国家和/或环境保护局管理的《安全饮用水法》获得许可。ISR的运作受美国职业安全与健康管理局的监管，而不是MSHA的监管。

由于独居石砂是一种天然铀矿，也含有稀土元素，因此根据现有的放射性材料许可证、GWDP和其他许可，在该厂将其作为铀矿石进行加工，由此产生的碳酸稀土也可根据现有的许可证和许可证进行回收。本公司正在评估是否需要任何额外的许可证或许可证或对现有许可证或许可证的修订，以对现有磨坊设施进行任何修改和增强，以满足其计划在磨坊的稀土分离回路的需要和运作。

预计Th-232、Ra-228、Th-228和/或Ra-226的潜在回收和浓缩将需要在该厂获得DWMRC的额外许可。

已为公司具有结构或设施的每个材料属性张贴了回收保证金或等价物。能源燃料的铀出口需要有NRC颁发的出口许可证，除非根据工厂现有的放射性材料许可证，由于所涉材料的性质而另有许可。该等许可证由本公司按要求取得。

土地保有权

美国土地保有权

该公司在美国的土地持有方式要么是从费用简单所有者(私人或国家)那里获得的租约，要么是位于美国联邦政府拥有和管理的财产上的无专利采矿主张。维护未获专利的采矿权利要求必须支付年费，但不需要工作支出。无专利采矿权的持有者一般获准在地表进行矿产勘探和开采活动。然而，在对这类主张进行勘探或采矿活动之前，通常需要额外的许可证和计划。

2009年7月9日，BLM发布了一份建议撤回的通知(“2009年公告“)，根据该决议，根据1872年的《矿业法》(《采矿法》)，大峡谷国家公园周围总共约100万英亩的公共土地将退出选址和进入。《采矿法》“)，但须符合有效的现有权利。在2009年的通知中，BLM表示，如果确定撤回是适当的，那么撤回的目的将是保护大峡谷分水岭免受可定位的硬岩矿产勘探和采矿的任何不利影响。根据采矿法，2009年的通知将土地与地点和进入隔离长达两年，以便有时间进行各种研究和分析，包括适当的国家环境政策法案(“《国家环境政策法》“)分析。为了让BLM有更多时间完成其《国家环境政策法》分析，美国内政部(TheDOI“)于2011年6月21日发布第7773号公共土地令，紧急撤出该地区六个月。紧急撤出阻止了《采矿法》规定的土地在两年隔离期满后对地点和进入开放，而能源部则完成了关于拟议撤出的决策过程。紧急撤资的有效期为2011年7月21日至2012年1月20日。在为期两年的隔离和为期六个月的紧急撤离期间，BLM与其合作机构一起完成了对撤离地区资源的各种研究和分析，包括环境影响声明(环境影响报告书在《国家环境政策法》之下。进行这些研究和分析的目的是为最后决定是继续进行拟议的撤出还是选择替代行动提供依据。基于这一分析，2012年1月9日，能源部宣布其最终决定，根据采矿法，在符合有效现有权利的情况下，撤回2009年通知中最初提议的总计约100万英亩的土地。收回的土地“)，为期20年。不同的行业团体和相关方对这一决定提出了质疑。此外，美国众议院和参议院都提出了一项立法，将使退出成为永久性的，但受先前存在的权利的限制。该公司将继续跟踪这项立法的进展情况。

由于2009年撤出地点和进入，不得在撤出的土地上标明新的采矿主张，也不得批准新的作业计划，但在撤出时有效且在计划批准时仍然有效的关于采矿主张的作业计划除外。判例法指出，矿工通过某些单方面行为根据《采矿法》确立了国会规定的有效权利，除非或直到DOI或美国联邦法院另有声明，此类行为被推定为持有人拥有有效现有权利的有效债权。然而，BLM和USFS可以各自酌情执行矿物检查和矿物报告，其中涉及对项目的经济评估，以反映机构对某些采矿主张的信念，这些主张可能被用来支持未来关于现有权利有效性的采矿主张之争。本公司位于亚利桑那州地带的所有物业，除其Wate物业及由本公司附属公司亚利桑那州地带合伙人有限责任公司持有的若干勘探物业外，均位于撤回的土地内。BLM将需要完成对公司EZ项目的矿物检查，同时审查公司为该项目提出的运营计划。该公司的亚利桑那州1号和Pinenut项目不需要矿物检查，这些项目之前已经批准了运营计划，并且之前正在进行中。尽管公司的Pinyon Plain项目也有批准的运营计划，并且不需要进行矿物检查，但美国食品和药物管理局于2012年自愿对该项目进行了矿物检查，以澄清该机构对相关索赔的立场，并得出结论，Pinyon Plain项目的索赔构成有效的现有权利。版本“)。美国食品和药物管理局还得出结论，不需要对Pinyon Plain项目进行额外的批准，因为这会引发作为一项重大联邦行动的任何进一步的NPA分析。

本公司相信，其在撤回土地内的所有重大项目均基于有效的采矿要求，而每项采矿要求均经得起矿物检验。然而，市场状况可能会推迟或阻止对某些物业进行矿物检验，如果对物业进行矿物检验，则不能保证矿物检验不会导致本公司多项采矿主张中的一项被视为无效，和/或不能保证正在进行的挑战VER决定有效性的诉讼不会导致该决定被推翻，这两种情况中的任何一项都可能阻止项目进行。

2016年12月，前总裁·奥巴马还通过行政命令将熊市国家纪念碑指定为熊市国家纪念碑，该纪念碑位于犹他州圣胡安县，占地135万英亩。指定的土地包括258号县道的一部分，该公司以前曾依赖该路段进入其以前拥有的Daneros项目(该项目现在是该项目的运营商

代表Cur，见第一部分，第1项“业务发展-过去五年的主要交易“)，以及毗邻钢厂边界的物业边界，并包括公司为钢厂监测的两个水样采样点。2017年12月，前总裁·特朗普发布公告，修改了前总裁·奥巴马2016年的公告，将纪念碑缩小为两块地块，总面积为201,876英亩，释放了115万英亩。该公告后来在联邦法院受到质疑。2017年12月23日，公司发布新闻稿，重申过去和现在对熊耳斯国家纪念碑的支持，并澄清公司仅寻求对纪念碑原始边界进行微小调整，以防止边界直接与其现有的一些运营相邻接，这些调整非常微小，与纪念碑的原始大小相比微不足道，也不反映前总裁·特朗普将规模缩小近85%。然后，在2021年10月8日，总裁·拜登发布了一项新的公告，恢复了熊国家纪念碑的原始边界，其中包括“截至2017年12月3日保留为熊国家纪念碑一部分的土地，以及9681号公告增加的约11,200英亩，约136万英亩。”在这样做的过程中，纪念碑内的所有这类土地和权益被“从公共土地法或适用于美国空军的法律下的所有形式的进入、位置、选择、出售或其他处置中，从采矿法下的位置、进入和专利中，以及根据所有与矿物和地热租赁有关的法律下的处置中，被征用和撤回，但通过促进纪念碑保护目的的交换除外”(见“关于熊国家纪念碑的公告，“，日期为2021年10月8日)。因此，如果恢复到原来的指定在法院得到支持，等待犹他州或其他方面的任何法律挑战，那么工厂可能会受到额外的要求、限制和费用。

巴西土地保有权

矿业权在巴西受到联邦宪法的保障。矿产资源与地表所有权(即分割财产)是分开的，巴西共和国是所有矿产资源的所有者。联邦政府可以将勘探和生产的矿业权授予巴西公司(或在巴西设立实体的外国公司)。被授予采矿权的巴西实体拥有其正在开采的产品的所有权。矿业权可以转让、转让或受产权负担的约束，只要满足法律要求，且交易在巴西国家矿业局登记并获得批准(“ANM”).

矿业权并不授予矿藏所在的土地，但确实提供了设立矿业权的可能性，允许矿业权的持有者能够勘探或开采矿产并取得产品的所有权。这一使用权也包括邻近的土地，只要ANM认识到这些土地是勘探和生产所需的。地表所有人有权获得特许权使用费和因勘探、采矿和附属活动造成的损害。最高版税设定为联邦政府版税的一半。如果该公司和地面所有者无法达成协议，该问题将由当地法院根据适用法律规定的标准予以解决。

巴西矿业权的授予分四个步骤进行：

1.勘探授权：1-3年授权，可再续展1-3年。在第一次授权之后，可以对其他续订进行例外。这项授权的目的是允许一家公司勘探感兴趣的矿物。然后，该公司必须向ANM提交一份勘探报告。ANM将根据报告中勘探的矿物开采的经济和技术可行性批准或拒绝该报告。

2.申请采矿特许权的权利：在勘探报告获得批准后，该公司有1年的时间申请采矿特许权。根据ANM的标准，可根据请求和理由延长这一申请期限。如果ANM不同意理由，ANM可请求矿业权持有人继续申请采矿特许权阶段。最终，如果有明确和有力的证据表明拖延，ANM可以丧失请求权。

3.采矿特许权申请：采矿特许权的申请必须包括一项矿山开发计划。此外，只有在获得环境建设许可证后，才会授予采矿特许权。如果环境许可进程被推迟，可以批准延期。持有者必须尽最大努力获得环境许可证，并向ANM报告。最终，如果有明确而有力的证据表明存在拖延，ANM可以拒绝这一请求。

4.采矿特许权：这是对我的批准。一旦获得批准，该公司有6个月的时间开始开采，并被要求向ANM提供年度报告。采矿特许权在矿山的生命周期内有效。

环境和社会努力及影响

铀是无碳、零排放的基本负荷核能的燃料，是成功应对全球气候变化的关键因素。除了从我们的矿山生产铀之外，我们还在磨坊回收其他公司的含铀尾矿或废物(替代饲料材料)，用于提取本来会永久处置的铀，从而通过最大限度地提取现有来源并限制最终处置的成分数量来减少对新采矿的需求。我们还通过回收该厂的尾矿解决方案来回收之前处置的铀和钒。此外，我们通过回收天然独居石砂生产的商业上可销售的稀土碳酸盐，以及我们计划的稀土分离活动，使我们能够在商业上可行的美国稀土供应链中提供关键环节，用于关键的绿色能源技术，如太阳能电池板、风力涡轮机、电动和混合动力汽车电池。此外，我们的潜在放射性同位素回收计划包括回收工厂现有的工艺流程，回收传统上被视为废物并已永久处置的有价值的放射性同位素，以用于TAT治疗癌症治疗药物的生产。

通过这些行动和举措，我们继续努力确保我们的行动将对公众健康、安全和环境的任何影响降至最低，包括对水、空气、野生动物、土壤、文化资源、我们工人的职业健康和安全的任何影响，以及对公众的任何影响。我们的环境、健康、安全和可持续发展(“EHSS“)委员会已被董事会授权监督和指导公司制定和实施其核心的EHSS原则，包括将辐射暴露保持在法规限制之内，并通过广泛的内部审计计划将辐射暴露保持在合理可实现的最低水平，以及监督计划的权力，以识别和降低在确保公司整个运营过程中环境保护和人类健康和安全的最高标准方面的风险。EHSS委员会还监督公司的可持续发展计划，包括积极评估其计划和活动以确保它们符合公司的可持续发展目标和目标的努力。我们的可持续发展报告可在公司网站上查阅，网址为Www.energyfuels.com.

我们的业务主要位于农村和服务不足的地区，支持当地经济，不仅通过我们向地方当局缴纳的税款以及我们向员工和许多第三方承包商(如运输公司、设备租赁公司、设备供应商和服务提供商)支付的工资和工资，而且还通过对整个社区的“乘数效应”间接实现。也就是说，我们直接支付给我们的员工、承包商、供应商和供应商的钱由他们在社区中消费，从而为当地企业提供收入，并向这些企业的员工和所有者提供工资和工资，后者反过来将他们的收入、工资和工资用于社区的其他企业。事实上，作为犹他州圣胡安县最大的私营雇主，磨坊是当地经济中非常重要的因素。

为了促进我们的可持续发展目标，公司的基金会通过提供资金支持当地的优先事项，为犹他州东南部的磨坊周围的社区做出贡献。基金会的重点是支持布兰德市、圣胡安县、怀特梅萨尤特社区、纳瓦霍民族和其他地区社区的教育、环境、保健/健康和当地经济发展。请参阅“圣胡安县清洁能源基金会.”

员工

截至本年度报告发布之日，公司及其子公司约有126名全职员工，他们基本上都是通过公司全资、间接控股的子公司Energy Fuels Resources(USA)Inc.雇用的。我们在成熟的矿区运营，我们在这些地区找到了足够的可用人员来实施我们的商业计划。

Energy Fuels是一个机会平等的雇主，并致力于根据有效的工作要求做出就业决定，而不考虑种族、肤色、国籍、性别、宗教、年龄、性别、性取向、性别认同或性别表达、残疾、退伍军人身份或任何其他受法律保护的地位。公司还为符合条件的已知残疾人士和工作要求干扰宗教信仰的员工提供合理的住宿，除非这样做会给公司带来不必要的困难或对健康或安全造成直接威胁。

本公司积极与其董事会(“冲浪板“)通过包容不断改进多样性。根据公司的多元化政策，能源燃料管理和提名委员会(“GN委员会“)需要持续监测《多样性政策》的执行情况和成效，并至少每年评估：(1)执行局和执行团队的多样性、技能和专门知识的组合；(2)根据《政策》确定的可衡量目标；(3)实现这些可衡量目标的进展情况，包括任何目标(如有)。作为其年度评估的一部分，GN委员会审查其多样性政策的相关性和有效性，任何新的

股东咨询指南、多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国公司指南以及法律要求的任何变化，并向公司董事会提供年度报告，其中包括改善和维持执行和董事会层面的多样性的建议。最近，在2023年1月，国民健康委员会向董事会建议，董事会批准并通过了一些基于多样性的建议，其中包括维持其可衡量的目标，即在目前的董事会规模下，拥有一个合格的董事会，始终至少有30%的性别多元化(包括至少一名女性)，董事会中始终至少有一个符合条件的种族或族裔多元化的董事。见公司于2022年4月4日提交的关于附表14A的委托书，了解我们关于能源燃料多样性统计的最新披露。

可用信息

有关能源燃料的详细信息已经并将继续包括在我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K当前报告、有关附表14A的委托书和其他报告中，以及对我们向美国证券交易委员会提交或提交给加拿大安大略省证券委员会(就加拿大而言)的报告的修正。OSC“)。就美国证券交易委员会申报而言，本公司为美国国内发行人，其大部分股东为美国居民，本公司须根据美国公认会计准则报告其财务业绩，其主要交易市场为纽约证券交易所美国证券交易所。然而，在2016年1月1日之前，我们是一家外国私人发行人，遵守经修订的1934年美国证券交易法(该法案)的有限定期披露和现行报告要求。《交易所法案》“)，因此我们在2016年1月之前没有提交10-K或10-Q表格。2016年1月1日之后提交的所有此类10-K、10-Q和8-K表格，包括对此类报告的任何修改，均可在我们的网站上免费获取，Www.energyfuels.com，在我们以电子方式向美国证券交易委员会提交或提交此类报告后，在合理可行的范围内尽快提交。然而，我们的网站及其任何内容不应被视为以引用方式并入本年度报告。此外，公司的所有公开申报文件，包括内幕报告，都可以在美国证券交易委员会的电子数据收集、分析和检索(“埃德加)平台，以及OSC的电子文件分析和检索系统(“SEDAR“)和内部人电子信息披露制度(”塞迪“)。如有书面要求，我们将免费向投资者关系部提供此类报告的副本。您可以通过以下方式联系我们的投资者关系部：

能源燃料公司。

联合大厦225号，套房600

科罗拉多州莱克伍德，80228

Tel: 303.974.2140

Fax: 303.974.2141

Toll Free: 1.888.864.2125

电邮：邮箱：investorinfo@energyfuels.com

此外，我们的公司章程和章程、审计章程、薪酬、GN和EHSS委员会、可持续发展报告以及我们公司的大部分政策都可以在我们的网站上找到。如我们的投资者关系部提出书面要求，我们将免费提供此类信息的副本。

第1A项。风险因素

以下信息涉及能源燃料公司目前已知的可能对能源燃料公司的财务状况产生重大影响的前景和状况。未来可能会出现能源燃料管理层目前无法预见的其他因素，这些因素可能会在未来带来额外的风险，包括本公司目前认为不重要的风险。目前和未来的能源燃料安全持有者应仔细考虑这些风险因素。

我们未能成功应对下述任何风险和不确定性，可能会对我们的业务、财务状况和/或经营结果产生重大不利影响，我们普通股的交易价格可能会大幅波动。我们不能向您保证，我们将成功或完全应对这些风险或其他可能影响我们业务的未知风险。

与我们的行业相关的风险

我们受到矿物开采行业公司通常遇到的风险的影响。

我们受到矿物开采行业公司通常遇到的风险的影响，例如：

•发现不寻常的或意想不到的地质构造；

•意外火灾、洪水、地震、火山喷发等自然灾害；

•计划外停电和缺水；

•控制水和其他类似的采矿灾害；

•经营性劳动中断、劳动争议的；

•获得适当或足够的机器、设备或劳动力的能力；

•我们对潜在污染或其他危险的责任；以及

•其他已知和未知风险涉及矿山、开采和回收设施以及钢厂的勘探、开发和运营，以及铀和钒市场。

矿产资产的开发受到许多因素的影响，包括但不限于：运营成本；矿化材料等级的变化；金属市场的波动；开采和加工设备的成本；设备和劳动力的可用性；劳动力成本和可能的劳工罢工；政府法规，包括但不限于与税收、特许权使用费、允许开采或生产、矿物进出口、外汇、就业、工人安全、运输和环境保护有关的法规。

我们的经营结果受到铀、钒和稀土元素市场价格的重大影响，这些元素是周期性的，受价格大幅波动的影响。

我们的盈利和营运现金流对铀、钒和稀土市场价格的长期和短期变化特别敏感。除其他因素外，这些价格还影响我们的资源、储备和库存的价值，以及我们普通股的市场价格。

市场价格受到许多我们无法控制的因素的影响。关于铀，这些因素除其他外包括：对核能的需求；铀生产国和消费国的政治和经济状况；对核事件的公众和政治反应或对核事件的恐惧；用过的反应堆燃料的再加工、贫化铀尾的再浓缩和更丰富的喂食不足做法；出售过剩的民用和军用库存(包括拆除核武器；核电站提前退役；以及福岛事件导致日本公用事业铀库存的积累)；铀供应，包括来自其他二级来源的供应；产量水平和生产成本，以及潜在的政府行动，如总裁·拜登2023年财政预算中计划的行动，以及根据新建立的美国铀储备计划采取的行动。关于钒，这些因素除其他外包括：对钢的需求；钒用于先进电池技术的潜力；钒生产国和消费国的政治和经济条件；世界产量水平；生产成本。关于稀土，这些因素包括：对稀土的需求；稀土生产国和消费国的政治和经济状况；来自二次来源的含稀土矿石供应；在没有美国分离设施的情况下，国际上对购买稀土碳酸盐的兴趣；对钢厂稀土倡议的公共和政治反应；政府对国内稀土基础设施的投资；世界产量水平；生产成本；与外国政府行动、政策、法律、规则和法规有关的风险，以及外国政府补贴的企业。, 关于稀土生产和销售，这可能会影响本公司的稀土价格，并影响我们进入世界和国内市场供应含稀土矿石以及向全球和国内市场销售碳酸稀土、稀土氧化物和其他稀土产品和服务的机会；以及其他政府行动，包括许可和进口要求。

与铀、钒和稀土价格有关的其他因素包括：各种工业产品的供求水平；在关键应用中新产品或不同产品取代我们现有产品的情况；对通货膨胀率的预期；美元和某些其他货币的相对强势；利率；全球或地区政治或经济危机；地区和全球经济状况；以及持有者针对这些因素销售铀、钒和稀土碳酸盐、稀土氧化物和其他稀土产品和服务。如果价格低于我们开采或回收的现金成本，并在任何持续时期内保持在这样的水平，我们可能会确定，在我们的任何或所有项目或其他设施继续进行商业开采、回收或加工在经济上是不可行的，并且可能还需要寻找现金流以外的替代方案来维持我们的流动性，直到价格回升。我们预期的铀回收水平和其他业务活动取决于我们的预期和行业对铀、钒和稀土价格的预期，这些预期可能不会实现或可能发生变化。倘若吾等断定预期未来铀、钒或稀土价格出现重大恶化，吾等将评估是否需要减值准备，如有需要，减值准备可能为重大减值准备。

最近许多商品价格的波动是我们无法控制的情况的一个例子，它可能以我们可能无法弥补的方式对我们产生实质性的不利影响。我们不能保证从我们的物业中回收或加工的任何矿物的价格将使任何矿藏能够盈利运营。

我们的盈利能力与所回收的铀、钒和稀土的市场价格直接相关。我们可能会不时地进行大宗商品和货币对冲计划，目的是保持足够的现金流和盈利能力，为业务的长期生存做出贡献。我们预计，如果我们有足够的资产和回收来支持远期销售安排，并且远期销售安排以适当的条款可用，我们预计会在正常业务过程中远期出售。然而，远期销售计划也存在相关风险。如果我们没有足够的回收产品来履行我们的远期销售承诺，我们可能不得不在现货市场购买或借入足够的产品来根据远期销售合同交付(可能是以高于远期销售合同规定的价格)，或者可能违约。此外，根据远期合约，我们可能被迫以低于此类交割完成时现货市场上可用价格的价格出售。虽然我们可能会在销售合同中采用各种定价机制来管理我们对价格波动的敞口，但不能保证这种机制会成功。也不能保证我们能够就未来铀、钒或碳酸稀土的销售签订额外的定期合同，其价格或数量将使我们能够成功地管理我们对价格波动的敞口。

我们的大多数物业不包含S-K 1300和NI 43-101以下的矿产储量，而且公司的一些物业、项目和设施在今天的大宗商品价格下是不经济的。

我们只有两处房产--羊山和品扬平原--拥有美国证券交易委员会S-K1300和NI 43-101下的矿产储量(见“关于披露矿产储量和矿产资源估算值的投资者警示“)。在目前的铀价和钒价下，我们的许多物业、项目和设施对于铀或钒的提取、回收或加工来说并不经济。在我们的Pinyon Plain项目，我们目前正在评估将铜作为副产品与铀一起回收的可能性，以及在当前铀价格下，任何回收的铜对该项目的经济影响。我们打算继续持有并在某些情况下推进其中的一些财产、项目和设施，以应对铀和/或钒价格未来可能上涨的情况。然而，不能保证铀和/或钒的价格永远或在一段合理的时间内上升到推进这些资产所需的水平，或在待命项目或设施的情况下，恢复这些项目或设施的勘探、提取、回收或加工活动所需的水平。同样，不能保证在Pinyon Plain项目中作为副产品回收的任何铜的价值足以在铀和/或铜价格不上涨的情况下推进该项目。我们继续持有该等物业、项目及设施，是因为我们相信铀及/或钒价格可能会在合理时间内升至该等水平，而本公司亦有可能在Pinyon Plain项目表现出可观的铜信誉，而在大宗商品价格上升时保持可伸缩性的能力是我们业务策略的关键组成部分。然而，由于持有并在某些情况下待命维护该等物业、项目或设施存在相关成本，我们会根据价格上涨的前景持续评估该等成本，并可能不时出售、放弃或回收任何该等物业、项目或设施。

矿产的勘探、开发、开采、开采、回收和碾磨，以及回收产品的运输和处理，都受到广泛的国际、联邦、州和地方法律和法规的制约。

除其他事项外，这些条例管理财产或矿产权益的取得；维持权利要求；保有权；征收；勘探；勘探；开发；建筑；开采和开采；回收、加工、碾磨和生产；价格管制；出口；进口；税收和特许权使用费；劳动标准；职业健康；废物处理；有毒物质。

这些问题包括：物质；水的使用；土地的使用；美洲原住民的咨询和安排；环境保护和补救；濒危和受保护物种；矿山、工厂和其他设施的退役和开垦；矿山安全；运输安全和紧急反应；以及其他事项。遵守这些法律和法规增加了勘探、钻探、开发、建造、运营和关闭我们的矿山、磨坊、工厂和其他开采、回收和加工设施的成本。未来，与这些法律法规相关的成本、延误和其他影响可能会影响我们的决定，即是否运营现有的矿山或设施，或关于勘探、开发或建设物业，是否继续勘探、开发或建设，或者这些法律法规可能导致我们在补救或退役不符合当时适用环境标准的物业时产生巨额成本。我们花费了大量的财政和管理资源来遵守这些法律和法规。我们预计会继续这样做，因为更严格的政府监管的历史趋势可能会继续下去。不能保证未来适用法律和法规的变化不会对我们的活动、运营或财务状况产生不利影响。新的法律和法规、对现有法律和法规的修订或更严格地执行现有法律和法规，包括通过更严格的许可证和许可条件，可能会对我们产生重大不利影响，增加成本，导致开采或回收水平降低或暂停，和/或推迟或阻止新矿物开采物业的建设或开发。

矿物开采受到潜在风险和责任的影响，这些风险和责任与矿物勘探、开采、采矿、碾磨、回收和生产所产生的对环境和废物的处置有关。在我们拥有一项财产之前，其他人进行的采矿或矿物开采活动可能会产生环境责任。不遵守适用的法律、法规和许可要求可能会导致执法行动。这些行动可能导致监管或司法当局发布命令，导致活动或业务停止或缩减，并可能包括要求资本支出的纠正措施、安装额外设备或补救行动。从事铀、独居石或其他勘探作业的公司可能被要求赔偿因此类活动而遭受损失或损害的其他人，并可能因违反适用法律或法规而被处以民事或刑事罚款或处罚。如果我们无法完全支付补救环境问题的费用，本公司可能被要求暂停活动或运营、宣布破产或采取临时合规措施，直至完成所需的补救措施，这可能会对本公司产生重大不利影响。在我们受制于未投保的环境责任的范围内，支付此类债务将减少原本可用的收益，并可能对我们产生实质性的不利影响。此外，我们没有承保一般环境损失或某些其他风险，因为此类保险不能以商业合理的成本购买。遵守适用的环境法律和法规需要大量支出，并增加了矿山和设施、建设、开发和运营成本。

虽然我们业务的核心-铀生产是无碳、零排放的基本负荷核能的燃料-以及我们的回收计划，有助于应对全球气候变化和减少空气污染，但世界对应对气候变化的关注将要求公司继续以最大限度地减少资源使用(包括不必要的能源使用)的方式开展所有运营，以继续减少我们设施的空气排放，这也可能增加矿山和设施、建设、开发和运营成本。监管和环境标准也可能随着时间的推移而变化，以应对全球气候变化，这可能会进一步增加这些成本。

目前和未来的政府可能不会支持采矿、铀矿开采、核能或我们业务的其他方面，并可能限制、限制或阻止使用公共土地进行采矿和其他活动。

全球对铀的需求与核电行业的电力需求直接相关，核电行业也受到广泛的政府监管和政策的制约。矿产和相关设施的开发取决于政府批准，而获得批准既复杂又耗时，而且取决于项目的地点，涉及多个政府机构。此类批准的持续时间和成功与否受到许多我们无法控制的变数的影响。未来在获得或续签此类许可证或执照方面的任何重大延误都可能对我们产生重大不利影响。此外，铀的国际营销受到政府政策和某些贸易限制的约束，例如美国和俄罗斯之间的暂停协议施加的限制。这些政策和限制的变化可能会对我们的业务产生不利影响。

公众对核能的接受程度以及来自其他能源的竞争尚不得而知。

铀和核工业的增长将取决于对核技术作为一种经济发电手段的持续和日益接受。由于影响核工业的独特政治、技术和环境因素，包括核事件的风险以及对发生恐怖主义、战争或叛乱时核事件的担忧，该行业面临舆论风险，可能对核电需求产生不利影响，并增加对核电行业的监管。核能与包括石油在内的其他能源竞争，

天然气、煤炭、水电和可再生能源。这些其他能源在某种程度上可以与核能互换，特别是从长远来看。石油、天然气、煤炭和水电价格持续走低，可能导致对铀精矿的需求下降。政府监管和技术要求的增加可能会使核能变得不经济，从而导致对铀精矿的需求下降。在可再生能源和其他替代能源(如风能和太阳能)方面的技术进步和政府补贴，可能会使这些形式的能源在商业上更具可行性，并给铀精矿需求带来额外压力。

媒体对采矿或核能的不利报道可能会对我们的业务产生负面影响。

该公司受制于与开采和生产铀及其他形式的核能、生产碳酸稀土、分离的稀土氧化物以及提取和浓缩用于医用同位素的放射性同位素有关的媒体报道，其中一些报道可能是不准确的、非客观的或出于政治动机。因此，公司经常需要处理或回应此类媒体报道，这对公司来说可能是昂贵和耗时的。这种不准确和非客观的媒体报道还可能对公众对公司活动、公司证券市场、政府关系、许可活动和法律挑战的看法产生负面影响。

公众认知对我们商业关系的潜在影响

鉴于采矿和核工业的争议性，本公司可能面临这样的风险，即由于担心媒体、公众或特殊利益集团的报复，供应商、客户、合资企业或其他业务关系可能会被劝阻或拒绝继续与本公司保持商业关系或与本公司建立新的商业关系，这是基于公众对本公司业务性质或其资产的性质或位置的看法，特别是由于媒体、公众和特殊利益集团通过媒体、社交媒体和互联网影响公众看法的能力。

铀和稀土行业竞争激烈。

包括铀精矿供应在内的国际铀业竞争激烈。我们的铀市场与相对少数的铀矿公司、国有化的铀公司、其他采矿作业的副产品生产的铀、过剩的库存，包括核武器退役、再加工铀和钚、用过的反应堆燃料获得的库存，以及使用俄罗斯过剩的浓缩能力重新浓缩贫化铀尾矿所提供的供应直接竞争。目前世界上的大量铀生产是由外国政府补贴的，似乎相对缺乏弹性，因为铀市场价格似乎对供应量几乎没有影响。在外国国家补贴生产的情况下，铀生产可能不会完全受到市场因素的影响，可能会以低于生产成本的价格出售。俄罗斯的铀供应在某种程度上受到一些国际贸易协定和政策的阻碍。这些协议和任何类似的未来协议、政府政策或贸易限制都超出了我们的控制范围，可能会影响美国和欧洲的铀供应。

我们与其他矿业公司和个人争夺资本、矿产资源和储量以及其他矿业资产，这可能会增加获得适当权利、财产和资产的成本，我们还与其他矿业公司竞争，以吸引和留住关键的高管、员工和顾问。此外，铀的客户相对较少。我们不能保证在收购这些物业和资产，或在吸引和留住技术熟练和经验丰富的员工方面，我们将能够继续与我们的竞争对手成功竞争。

稀土行业竞争激烈，尤其是由中国主导的行业，其生产的精炼稀土产品占全球总量的83%。许多中国公司得到国家支持或补贴，中国公司积极竞标收购独居石，以满足这种生产。本公司与正在或试图打入REE市场的中国公司和其他国家的公司竞争独居石的来源，预计将与中国公司和其他国家的公司竞争，因为他们将在稀土碳酸盐裂解和浸出、稀土分离、稀土金属和合金制造、稀土磁体制造、REE产品营销和销售阶段发展产能，以及收购独居石和其他矿产，开采和勘探该等矿产，以及采购勘探、开发和从该等矿产提取独居石所需的设备、材料和人员。独居石的收购机会有限，包括与其他拥有比本公司多得多的财务资源、员工和设施的公司的竞争。因此，该公司在收购有吸引力的物业以及探索和推进目前在该公司投资组合中的物业方面可能会遇到挑战。本公司认为，未来收购独居石前景、生产稀土产品和完成稀土产品销售的竞争将继续激烈。

采矿作业涉及高度风险。

与矿产项目相关的勘探、建设、开发、运营和其他活动，以及现有回收作业和采矿活动的扩大以及项目的重启，都涉及重大风险，包括财务、技术和监管风险。只有在取得令人满意的勘探结果、项目许可和许可以及融资之后，我们才会开发或推进我们拥有权益的任何勘探物业。与矿产项目相关的勘探、建设、开发、运营和其他活动在很长一段时间内都涉及重大的财务风险，即使仔细评估、经验和知识的结合也可能无法消除这些风险。虽然发现矿山或其他设施可能会带来丰厚的回报，但被勘探的财产最终很少被开发成生产矿山或开采或回收设施。通过钻探建立矿产资源和矿产储量，以及融资、许可、许可和建设开采、采矿、回收和加工设施，可能需要大量费用。不可能确保我们现有的或拟议的矿产勘探、许可、建设或开发计划将带来有利可图的商业开采、采矿或回收业务。

矿藏在商业上是否可行取决于若干因素，其中除其他外包括：资源和储量估计的准确性；矿藏的特殊属性，如其大小、地质和品位；从经济上回收矿物商业数量的能力；靠近基础设施和人员的可获得性；融资成本；政府法规，包括有关价格、税收、特许权使用费的法规；提起诉讼的可能性；土地利用；进出口；以及环境和文化保护。项目的建设、开发、扩建和重启还取决于：成功完成工程研究；获得必要的政府许可；是否有足够的资金可用；我们的项目的工程和建设时间表以及资本成本是否得到正确估计，包括重启待命项目；以及此类建设时间表和资本成本不受不可预见情况的影响。这些因素的影响无法准确预测，但这些因素与其他因素结合在一起，可能导致我们无法从投资资本中获得足够的回报。

当前和新的开采、采矿或回收作业的实际成本和经济回报可能与我们的最佳估计有很大不同。在矿业中，新的采矿作业和设施在启动阶段遇到意想不到的问题、进入恢复或生产阶段的时间比最初预期的要长得多、需要比预期更多的资本、运营成本高于预期和/或填海负债高于预期的情况在采矿业并不少见。

不能保证，随着本公司开采其财产或处置财产，通过耗尽或出售而减少的现有矿产资源将被具有同等价值的新资源所取代。

矿产储量和矿产资源量的估算存在不确定性。

根据S-K 1300和NI 43-101的定义，我们只有两处资产--羊山和Pinyon Plain--拥有矿产储量。请参阅“关于披露矿产储量和矿产资源估计的投资者警示说明。”

矿产储量和矿产资源是根据S-K 1300和NI 43-101对矿物含量的统计估计，基于通过钻探和其他采样方法获得的有限信息，需要对地质进行判断性解释。成功的开采需要安全高效的开采和加工。吾等的矿产储量及矿产资源量为估计数，并不能保证估算的矿产储量及矿产资源量是准确的，或所示的铀或钒水平将以经济或其他方式生产。这种估计在很大程度上是基于对从钻孔和其他采样技术获得的地质数据的解释。实际的矿化或建造可能与预测的不同。此外，从最初的钻探阶段到可能的生产可能需要许多年的时间，在此期间，开采发现的经济可行性可能会发生变化。

对尚未开始开采、生产或回收的财产的矿产储量和矿产资源估计，在许多情况下是基于有限且分布很广的钻孔信息，这些信息不一定表明钻孔之间和周围的情况。因此，随着获得更多钻探信息或获得实际开采、生产或开采经验，此类矿产资源和矿产储量估计可能需要修订。不应假设我们的全部或任何部分矿产资源构成或将被转换为矿产储量。铀或钒(视情况而定)的市场价格波动，以及生产和资本成本的增加或回收率的降低，可能会使我们已探明和可能的矿产储量在一段时间内在一个或多个特定地点开发变得无利可图，或可能使含有相对较低品位矿化的矿产储量变得不经济。

反对采矿可能会扰乱我们的商业活动。

近年来，政府机构、非政府组织、个人、社区和法院更加直言不讳和积极反对某些采矿和商业活动，包括我们工厂和皮尼扬平原项目等设施的生产和铀回收。这种反对可能采取以下形式：道路封锁、申请禁令以停止某些建筑、开发、开采、采矿和/或碾磨或回收活动、拒绝授予土地使用权或以商业上可行的条款出售土地、提起损害赔偿诉讼或吊销或修改许可证和许可证、发布不利的法律法规，以及其他违反我们利益的裁决。这些行动可能是对当前活动的回应，也可能是针对已有数十年历史的地雷或设施。此外，这些行动可能是针对我们的活动或其他无关实体的活动而发生的。对我们活动的反对也可能源于对核能和采矿的普遍反对。对我们商业活动的反对不是我们所能控制的。对我们业务活动的任何反对都可能导致我们的业务活动中断，并可能导致成本增加和延误，这可能对我们的业务和财务状况产生重大不利影响。

我们受到技术创新和淘汰的影响。

对我们产品和服务的需求可能受到以下因素的影响：核反应堆、浓缩铀和用过的铀燃料后处理的技术变化；稀土和放射性同位素回收的设施和工艺；以及公司可能生产的稀土和放射性同位素的替代品。这些技术变革可能会减少对我们产品和服务的需求，和/或增加有竞争力的产品和服务的供应。我们业务的成本竞争力可能会因其他采矿、研磨、加工和其他技术的开发和商业化而受到影响。因此，我们的竞争对手可能会采用使他们比公司更具优势的技术进步，或者减少对公司产品和服务的需求，或者使其过时。

采矿、开采、回收、加工、建设、开发和勘探活动在很大程度上依赖于适当的基础设施。

可靠的道路、桥梁、电源和供水是影响资本和运营成本的重要决定因素。我们认为现有的基础设施足以支持我们拟议的业务和活动。然而，异常或罕见的天气现象，包括干旱、破坏、政府或对此类基础设施的维护或提供的其他干预，可能会对我们的运营和活动、财务状况和运营结果产生不利影响。

采矿、矿物开采、回收和磨矿都有很高的风险，我们没有为所有潜在风险投保。

我们的业务和活动受到通常与勘探、建设、开发、开采和开采矿产以及回收、加工和研磨有关的所有危险和风险的影响，包括：环境危害；工业事故；劳资纠纷、干扰和无法获得熟练劳动力；遇到不寻常或意想不到的地质构造；岩爆、压力、塌方、洪水；由于恶劣或危险的天气条件造成的周期性中断；技术和加工问题，包括意想不到的冶金困难、地面控制问题、工艺颠覆和设备故障；这些风险包括：本公司在生产和回收过程中使用的原材料和消耗品的可获得性和/或成本波动；我们及时、充足地采购采矿及其他设备和运营及其他供应的能力；以及其他开采、采矿、回收、碾磨和加工风险，以及与我们在运输和其他关键服务提供方面对第三方的依赖相关的风险。许多前述风险和危险可能会导致我们的矿藏或加工或回收设施受损或被毁，人身伤害或死亡，环境破坏，我们的矿山或加工设施或勘探、建设或开发活动中的开采、采矿、生产和回收活动的延迟或中断或停止，我们的铀精矿运输延迟或无法获得监管部门的批准，或成本、金钱损失和潜在的法律责任以及政府的不利行动。此外，由于铀开采、开采、回收和加工过程中处理的材料具有放射性，我们经常和持续地承担额外的成本和风险。

虽然我们可以按我们认为足够的金额获得某些风险的保险，但这些风险的性质是，负债可能超过保单限额或可能被排除在承保范围之外。还有一些我们无法投保的风险，或者我们可能选择不投保的风险。潜在成本可能与保险无法承保或超出保险承保范围或符合适用法律法规的任何负债相关，可能会导致重大延误，并需要大量资本支出，对我们未来的收益、财务状况和竞争地位产生不利影响。不能保证将继续提供这种保险，或将以经济上可行的保费获得这种保险，也不能保证它将为与这些或其他风险和危害有关的损失提供足够的保险。这种保险范围的缺失可能会给我们造成实质性的经济损失。

与我们的REE业务相关的风险。

我们的REE活动存在许多固有的风险，其中包括：

•获得和维持足够的独居石砂供应以供在钢厂加工的风险。虽然本公司已收购巴伊亚项目，但巴伊亚项目目前是勘探和开发项目，目前还不是运营中的矿山。因此，本公司目前并不拥有自己经营的独居石矿山，目前完全依赖其稀土原料来源的合同安排。不能保证本公司将能够以合适的价格确保长期充足的独居石供应，也不能保证巴伊亚项目将被开发成一个生产独居石的运营矿山。此外，该公司可能被要求为独居石砂支付的价格受到外交政策和/或外国国有企业影响的风险。我们将评估其他矿山或资源资产的潜在收购以及与矿山或资源资产所有者的合资企业，但不能保证任何此类收购或合资企业能够以可接受的条件实现。此外，如果本公司需要购买独居石矿源并依赖位于美国境外的稀土分离设施，与中国或其他地方的加工设施相比，我们可能处于运输成本优势，后者可能更接近潜在的矿源和/或稀土分离设施；

•能够签订合同以令人满意的价格销售钢厂的稀土产品的风险。本公司已与一家稀土分离设施订立一份销售合同，并拟与其他稀土分离设施就出售由该厂生产的稀土碳酸盐订立潜在销售合同，但不能保证任何该等合同将于未来以令人满意的条款订立，或根本不获延长。如本公司未能就其碳酸稀土、稀土氧化物或其他稀土产品取得足够的销售合约，本公司可能被要求持有我们的碳酸稀土、稀土氧化物及其他稀土产品的库存，直至它们能够以合理价格出售，这将需要本公司在持有稀土产品的库存期间承担现金资源。我们还将承担未来稀土产品可能无法以合理价格销售的风险，这可能是由于缺乏购买我们的稀土碳酸盐的市场，和/或稀土商品价格下降，从而导致碳酸盐、稀土氧化物或其他稀土产品的价值下降。我们预计，美国政府可能会采取措施，通过价格支持或其他机制支持REES在美国的供应链的发展，但不能保证会给予任何此类支持，或者如果给予，将使公司受益。

•碳酸稀土生产过程中出现工艺故障的风险，例如公司有能力以可接受的成本生产碳酸稀土以满足商业规模的商业规格，这可能会阻止碳酸稀土在工厂进行商业生产--在成本上具有竞争力或根本不能；

•我们可能无法增加天然独居石砂或其他矿石的数量，从而导致在磨坊或其他地方生产具有成本竞争力的碳酸稀土、稀土氧化物或其他稀土产品的风险；

•本公司无法成功地或在成本上具有竞争力地在磨矿厂加工其他类型的稀土和含铀矿石，这些矿石是由煤基资源生产的；

•本公司未能成功改善和改装现有的钢厂设施，以便在钢厂或其他地方投产或以其他方式建造和运作其计划中的稀土分离电路，以及未来在钢厂或其他地方可能进行的其他下游稀土活动，包括在钢厂或其他地方以可接受的成本或根本不接受的成本进行金属制造和合金化；

•许可证和许可证面临挑战的风险，或无法获得任何所需的许可证或许可证修改。该厂可从天然含铀和稀土的独居石砂矿中生产碳酸稀土和铀，但可能需要额外的许可或许可才能允许公司计划在该厂或其他地方的某些稀土分离电路和设施以及潜在的稀土金属和金属合金设施。现有的许可证制度以及可能需要的任何新的许可证或许可证或修正案都会受到挑战，这可能会推迟或阻止现有的生产或任何新的建设，以及任何分离和其他活动；

•我们开发稀土金属生产新技术的战略风险实际上可能无法降低生产成本、减少能源消耗和/或显著减少温室气体排放，因此该技术可能在技术上或经济上都不可行。此外，竞争技术中的技术改进有可能降低技术吸引力或使其过时；

•目前的稀土供应短缺和由此产生的稀土价格，以及人们担心稀土供应可能无法及时满足对稀土的新需求，例如电动汽车的永久磁铁，可能会鼓励最终用户取代稀土，发展并使用其他技术来满足消费者对最终产品的需求，这可能导致对稀土的需求和价格大幅下降。稀土价格的持续下降将影响该公司的REE举措的回报，并可能使其变得不可行；

•巴伊亚项目的进一步勘探、许可和开发工作可能导致公司确定在该物业上开发矿山不可行的风险；

•在巴西进行勘探和采矿活动的风险，包括：需要依赖第三方提供的英语/葡萄牙语翻译；可能影响公司及时有效开展业务的能力的法律、劳工做法和社会规范的差异；以及进出口过程等跨境物流造成的延误；以及

•通过增加稀土加工设施增加稀土供应，可能会增加全球稀土供应，降低稀土和稀土产品的价格。稀土价格的持续下降将影响本公司的REE计划的回报，并可能使其变得不可行。

与我们的TAT放射性同位素倡议相关的风险

我们可能在工厂回收放射性同位素，用于开发和生产新出现的癌症治疗药物，存在一些风险，包括：

•在工厂潜在回收这些放射性同位素在技术上可能不可行或放射性同位素可能达不到商业规格的风险；

•这种放射性同位素在经济上可能无法生产，或可能无法以足够的价格和数量进行商业销售的风险；

•公司不能就放射性同位素的销售作出足以证明生产放射性同位素所需的资本和其他支出合理的商业承诺的风险；

•本公司可能无法以合理的商业条件或足够的数量获得回收放射性同位素所需的试剂的风险；

•所有所需的许可证、许可证和监管批准可能无法及时获得或根本得不到的风险；

•从工厂生产的此类放射性同位素中提取的医用同位素可能无法在临床试验中证明其有效性，并且可能无法获得商业使用所需的所有批准；

•相互竞争的癌症治疗疗法的发展可能会使TAT疗法变得不那么有吸引力或过时；

•目前这种放射性同位素的供应短缺以及由此产生的这种放射性同位素的价格，以及人们担心放射性同位素的供应可能无法及时满足癌症治疗的新需求，可能会鼓励制药公司改进和使用其他技术来满足消费者对最终产品的需求，这可能会导致工厂能够生产的放射性同位素的需求和价格大幅下降。持续降低这类放射性同位素的价格将影响该公司的TAT计划的回报，并可能使这些计划变得不可行；以及

•通过增加放射性同位素加工设施，包括允许和改造其他铀厂回收放射性同位素，增加这类放射性同位素的供应，可能会增加这类放射性同位素的全球供应量，降低放射性同位素的价格。持续降低这类放射性同位素的价格将影响该公司从TAT放射性同位素倡议中获得的回报，并可能使这些倡议变得不可行。

与我们的监管环境有关的风险

美国证券交易委员会采纳了S-K1300号法规第1300分部中规定的“矿业注册人财产披露的现代化”，为矿产储量和矿产资源创造了新的披露要求，使发行人必须同时遵守S-K1300和NI 43-101的要求产生了歧义，并可能导致公司的合规成本增加。

美国证券交易委员会行业指南7已被废止，取而代之的是S-K 1300，S-K 1300要求公司披露与其物质采矿业务相关的具体信息，特别是其矿产资源和矿产储量。虽然S-K 1300与NI 43-101实质上相同(主要区别是NI 43-101的要求格式，S-K 1300对此没有透露)，但法规的变化要求公司更新其现有的技术报告，以确保其继续符合美国的要求。然而，S-K 1300可能会受到未知的解释，这可能会要求公司产生与合规相关的大量成本。为了符合S-K1300和NI 43-101的要求，公司为其每种材料性能准备了一份报告；然而，对于美国证券交易委员会和职业安全委员会对这种方法的接受程度，几乎没有指导意见。如果一个监管计划的实质性披露比另一个监管计划更严格/严格，本公司已选择采取更严格/更严格的方法。由于NI 43-101有规定的格式，而S-K 1300没有，因此报告遵循NI 43-101的格式要求。这只是该公司第二年被要求同时遵守S-K1300和NI 43-101以及因此，美国证券交易委员会的性质’美国对S-K 1300的执行、解释和应用仍未完全理解。对S-K 1300或NI 43-101的任何进一步修订或解释都可能导致公司产生与合规相关的不可预见的成本，包括与其NI 43-101披露相关的成本。

我们是“大型加速申报机构”，根据《萨班斯-奥克斯利法案》，我们将接受完全整合的审计。

本公司是一个“大型加速申报公司”，这意味着，截至2022年12月31日(首次截至2021年12月31日)：(I)截至最近完成的第二财季，我们拥有7亿美元或更多的公开流通股；(Ii)我们已遵守交易法第13(A)或15(D)条的要求至少12个日历月；(Iii)我们根据交易法第13(A)或15(D)条提交了至少一份年度报告，以及(Iv)我们没有资格在适用的收入测试下使用“较小的报告公司”的要求。

因此，根据修订后的2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第404(B)条，我们必须接受全面的综合审计，以评估截至最近一个财政年度末，公司财务报告内部控制结构和程序的有效性，正如我们独立会计师事务所的审计报告所报告的那样。因此，可能会在公司的内部控制和需要补救的程序中发现一个或多个重大缺陷或重大弱点。

由于美国政府根据新建立的美国铀储备计划采取行动或不采取行动，我们未来的业务和运营结果面临不确定性。

2020年12月27日，COVID-救济和综合支出法案签署成为法律，其中包括为拟议建立美国战略铀储备提供7500万美元。虽然新建立的美国铀储备计划于2020年12月进行了第一次拨款，但如果美国国会通过的任何未来所需拨款被推迟，或者如果这些拨款的实施方式没有为公司的活动提供所需的支持，并且铀和钒市场不支持生产活动改善和/或公司的REE和TAT计划不足以维持公司的其他业务活动，我们可能会减少我们的运营活动。包括可能根据需要将某些非核心资产货币化，以最大限度地减少我们的现金支出，同时保留我们的核心资产基础，以便在市场条件允许的情况下增加未来的产量。

参与工业、贸易、请愿和相关活动可能会产生负面影响。

该公司此前曾参与向美国商务部提交救济请愿书(“多克根据1962年《贸易扩张法》(修订本)第232条，禁止进口威胁美国国家安全的铀产品，这导致工作组于2019年7月12日成立工作组，研究美国的核燃料生产，包括铀矿开采，以便“提出恢复和扩大国内核燃料生产的建议”，并“重振整个核燃料供应链，与美国的国家安全和防扩散目标保持一致”。根据工作组的建议，美国国会在2020年12月27日签署成为法律的COVID-救济和综合支出法案中列入了7500万美元，用于拟议建立美国战略铀储备，该储备于2022年晚些时候建立。

尽管该公司认为，两党的拨款是一项重大成就，通过美国铀储备计划的第一轮合同授予，能源燃料公司直接受益，这最终将加强美国铀矿业，加强国防，并改善美国公用事业公司及其客户的供应多样化，但未来合同授予的方式可能对公司不利。能源燃料公司从各种特殊利益集团、政府实体、铀消费者和国内外核燃料循环其他阶段的参与者那里获得任何此类美国铀储备计划合同，也可能产生负面反应或影响，这可能会对公司及其运营产生负面影响。此外，采取此类行动的成本一直很高，而且可能继续很高。

参与俄罗斯暂停协定的续签和相关活动可能会产生负面影响。

2020年10月，DOC和国家原子能公司俄罗斯原子能公司代表俄罗斯联邦政府签署了一项修正案(俄罗斯修正案”) to the “暂停对来自俄罗斯联邦的铀的反倾销调查协定” (the “《俄罗斯协定》“)，从而将对俄罗斯低浓缩铀进口美国用作核反应堆燃料的限制延长至2040年，并收紧限制，以堵住最初的俄罗斯协议中发现的漏洞。作为国内铀生产商的倡导者，本公司参与了DOC确保俄罗斯修正案的努力，这可能会引起各种特殊利益集团、政府实体、铀消费者和国内外核燃料循环其他阶段的参与者对这些活动的负面反应或影响，这可能会对本公司及其运营产生负面影响。

我们的业务受到广泛的环境法规的约束，这些法规可能会使勘探、采矿或相关活动变得昂贵，而且随时可能发生变化。

我们必须遵守联邦机构以及我们经营和开展活动的各州和县颁布的环境保护法律和法规以及与开采、采矿、回收和碾磨作业相关的许可要求。铀业不仅面临与所有采矿活动有关的工人健康、安全和环境风险，而且还面临与铀开采、采矿、回收和碾磨有关的额外风险。我们花费了大量的财政和管理资源来遵守这些法律和法规。在工人的健康和安全、危险材料的储存、用于开采、开采、回收或碾磨的重型设备的标准、废物的处置、勘探、开采、开采、回收、碾磨和再利用的退役和回收等领域，有可能制定更严格的条例。就地场地、气候变化和其他环境问题，其中每一项都可能对某一特定项目的成本或可行性产生重大不利影响。

我们无法预测未来将制定或通过哪些环境立法、法规或政策，也无法预测未来的法律法规将如何管理或解释。最近环境立法和监管的趋势总体上是朝着更严格的标准发展，这一趋势可能会在未来继续下去。这一最新趋势包括但不限于与空气和水质量、矿山和其他设施复垦、废物处理和处置、保护某些物种和保护某些土地有关的法律和条例。这些条例可能要求为某些活动获得许可或其他授权。这些法律和法规还可以限制或禁止在某些土地上的活动。遵守更严格的法律和法规，以及可能更严厉的执法政策，对现有法律的更严格解释以及更严格的许可和许可证条件，可能需要巨额资本支出，可能会对我们的运营和业务结果产生重大影响，或者可能导致我们预期的活动发生重大变化或延误。不能保证我们继续遵守或有能力满足更严格的环境法律和法规以及许可或许可条件。拖延获得许可和许可证可能会影响预期的产量水平或预期的铀开采水平的增加。

我们的行动在未来可能需要更多的分析，包括环境、文化和社会影响以及其他相关研究。某些活动需要提交和批准环境影响评估。吾等不能保证吾等能够取得或维持一切必要的许可，以继续经营或勘探及开发吾等物业，或在可行的情况下，以使营运或活动能够以经济合理的成本进行的条款，在该等物业展开与采矿设施有关的建造、开发、营运或其他活动。如果我们无法获得或维护我们的资产建设或开发的许可证、许可证或其他权利，或以其他方式未能充分管理未来的环境问题，我们的铀回收业务和采矿活动可能会受到重大不利影响。

我们在美国联邦土地上的业务可能会受到美国联邦政府矿产开采或美国总裁指定为国家纪念碑的影响，这两种情况都可能对公司和我们的业务产生重大影响。

在美国联邦土地上的采矿主张受到联邦政府的矿产撤回或美国总裁根据古物法案指定的国家纪念碑的限制。在这两种情况下，根据《采矿法》，撤回或指定国家纪念碑将使该地区退出选址和进入，但须受现有有效权利的限制。这意味着，不得在撤回或指定的土地上提出新的采矿要求，也不得批准新的作业计划，但在撤回或指定时有效并在计划批准时仍然有效的关于采矿要求的作业计划除外。采矿要求是否有效必须由BLM或USFS(视情况而定)进行的矿物检查来确定。矿产审查涉及对项目的经济评价，必须证明存在可定位的矿产资源，并且该矿产资源构成发现了有价值的矿藏。我们相信，我们所有的材料亚利桑那州地带项目都是基于有效的采矿主张，可以经受住矿物检查。处于勘探阶段且尚未划定经济矿藏的矿权主张，一般在退出阶段期间不得进入作业计划阶段，或在指定为国家古迹的情况下，无限期地禁止进入作业计划阶段。见第一部分项目1下的讨论。“土地保有权关于最近大峡谷的撤退和指定熊耳斯国家纪念碑的讨论，这两项措施目前对本公司没有重大影响，但有可能对本公司未来产生重大影响。

除了大峡谷和熊国家纪念碑外，目前还有其他指定或拟议的联邦土地撤回用于矿产定位和开发目的，以及拟议的指定

国家纪念碑。虽然这样的提议还不是最终的，需要联邦政府采取进一步的行动，但如果它们发生了，还不确定任何这样的撤回或指定是否会以任何方式影响我们目前的矿产项目。

任何未来从选址及进入或未来指定为更多国家古迹的矿场撤回，有可能阻止本公司在受影响地区持有的勘探阶段权益的进一步发展，以及本公司有可能失去继续就受影响地区的其他权益发展采矿业务的能力，而矿物检验显示该矿床并不经济及该权益并不有效，而上述任何一项均可能对本公司造成重大影响。

USMCA(前北美自由贸易协定)对公司的新的或持久的影响尚不清楚，美国总裁未来退出或实质性修改某些其他国际贸易协定的任何行动可能会对我们的业务、财务状况和经营结果产生不利影响，程度取决于我们公司成立的司法管辖权。

虽然我们的主要交易市场是纽约证券交易所美国公司，但我们拥有大多数美国居民股东，是美国证券交易委员会报告中的美国国内发行人，并且我们几乎所有的资产、运营和员工都在美国，但公司成立于加拿大安大略省。2018年9月30日，代表美国、墨西哥和加拿大的贸易代表就北美自由贸易协定的条款进行了重新谈判。北美自由贸易协定“)在被称为美国-墨西哥-加拿大协定(”USMCA)，经美国国会批准后于2020年7月1日生效。目前，USMCA对公司的新的或持久的影响尚不清楚。此外，如果美国总裁采取行动退出或实质性修改某些其他国际贸易协定，并且这种行动取决于我们公司的管辖权，那么我们的业务、财务状况和经营结果可能会受到不利影响，这取决于行动的性质。

对一般矿业法或其他法律的可能修改可能会使我们更难或不可能执行我们的业务计划。

美国国会议员多次提出法案，以取代或改变修订后的美国矿业法的条款。这些法案建议，除其他事项外，(1)取消或极大地限制矿物专利权；(2)大幅改变与铀矿开发和从无专利和有专利的采矿权利要求中回收有关的法律和法规；(3)对非专利采矿权利要求的生产征收联邦特许权使用费；(4)对可能与矿山或设施寿命不符的作业计划的有效性施加时间限制；(5)对无专利采矿权利要求的活动施加更严格的环境合规和回收要求；(6)建立一个机制，允许各州、地方和美洲土著部落申请将已确定的联邦土地从美国一般采矿法的实施中撤回；以及(7)允许行政决定，在无法防止有关联邦土地过度退化的情况下，不允许采矿或类似活动。如果通过，这类立法可能会改变持有非专利矿权的成本，并可能严重影响我们在专利和非专利矿权上开发可定位矿产资源的能力。虽然目前无法预测任何立法规定的特许权使用费可能是多少，但立法可能会对建设和开发的潜力以及现有运营矿山和设施的经济产生不利影响。通过这类立法可能会对我们的财政表现造成不利影响。

环境保护局近年来宣布打算提出新的规则，如果颁布，可能会导致增加矿山担保安排，以弥补目前不存在的和未确定的未来潜在环境成本，这可能会严重影响或使许多现有或未来的采矿作业无法进行。环保局在考虑了公众参与过程中收到的意见后放弃了这项提议。然而，未来可能会提出类似的法规，这可能会对本公司和整个采矿业产生重大影响。

与我们的业务相关的风险

我们的矿产可能永远不会进入生产状态。

我们的矿产可能永远不会进入生产状态。我们仅在两个项目上拥有S-K 1300和NI 43-101定义的矿产储量-羊山项目和Pinyon Plain项目。由于个别勘探区拥有S-K 1300和NI 43-101定义的矿产储量的可能性是不确定的，我们的其他资产可能不包含任何矿产储量。即使确定了矿产储量，我们也可能因为资本不足或其他原因而不会将一项财产投入生产状态。任何用于勘探、建设、开发、开采和开采的资金都可能损失。我们不能肯定地知道，在S-K 1300和NI 43-101所界定的我们的任何财产上是否存在经济上可开采的铀。此外，尽管我们正在我们的工厂进行铀提取活动，但我们缺乏

对我们的一些物业建立了储备，这意味着我们不确定我们是否有能力继续从我们的业务中创造收入。我们可能永远不会发现更多的可商业开采的铀，而我们目前被归类为矿产资源的已识别矿藏可能永远不符合商业可开采矿产储量的条件。我们将继续尝试在我们认为地质有利或我们拥有的历史信息表明可能存在铀矿化的土地上获得地表和采矿权。

在很长一段时间内，勘探和建造与矿藏有关或开发的矿藏涉及重大的财务和其他风险，即使仔细评估、经验和知识的结合也不能消除这些风险。被勘探的财产很少最终被开发成生产矿。通过钻探建立矿物储备以及在一个地点建造采矿和加工设施需要大量支出。我们的业务和活动受到通常与铀、贵金属和贱金属勘探和生产相关的危险和风险的影响，其中任何一项都可能导致生命或财产损害、环境破坏和可能的法律责任。虽然我们可以获得针对某些风险的保险，但这些风险的性质是，负债可能超过保单限额，或者可能被排除在承保范围之外。还有一些我们无法投保的风险，或者我们可能选择不投保的风险。可能与保险范围以外的任何负债相关的潜在成本，或超出保险覆盖范围，或遵守适用法律和法规的潜在成本，可能会导致重大延误，并需要大量资本支出，对我们未来的收益和竞争地位产生不利影响，并可能影响我们的财务生存能力。

由于有足够的饲料原料可用，磨坊历来是以活动为基础运行的，不能保证未来会有足够的磨料来支持未来的活动。

磨矿厂历来以选矿活动为基础，在磨矿厂原料、现金需求、合同要求和/或市场条件可能的情况下进行选矿。每一次研磨活动都必须收到足够的研磨机饲料，使我们能够在有利可图的基础上运营研磨机和/或收回部分备用成本。

按当前铀和钒价格计算，2022年本公司所有常规矿场均未开矿；所有此类常规矿场要么处于待命状态，处于评估和许可阶段，正在进行修复和准备工作，要么处于闲置状态，且没有第三方常规矿场运营以提供磨矿原料。在大宗商品价格低迷时期，当常规矿山生产处于待命状态时，该厂主要依靠加工替代饲料材料，并回收尾矿库解决方案以回收铀和钒。本公司不断寻求确定和确保其他替代饲料材料和其他碾磨饲料来源，例如来自清理AUM场地的材料。本公司亦继续进行碳酸稀土的商业化生产，已于2021年开始在磨坊生产碳酸稀土，并正对磨坊的回路进行改装及改善，以分离稀土元素。然而，不能保证未来将有足够的常规矿石、替代饲料、合适的尾矿库解决方案和/或其他磨矿饲料来源，或我们计划增加碳酸稀土和分离稀土氧化物的产量是否会成功，从而使我们能够在有利可图的基础上运营磨矿厂和/或在任何时候收回部分磨矿厂的备用成本。

不能保证我们将来能够以适当的条款和条件签订更多的铀、钒或稀土的新的销售合同。

2022年5月，该公司与美国核公用事业公司签订了三份新的长期销售合同，并继续从战略上寻求更多的铀销售承诺，预计定价将包含固定和市场相关部分。该公司认为，鉴于俄罗斯持续入侵乌克兰，最近的价格上涨、波动性和对供应安全的关注增加了公司进行铀销售并与公用事业公司签订额外定期销售合同的可能性，其定价可以维持生产并涵盖公司管理费用。然而，不能保证该公司将来能够签订额外的长期合同，以令人满意的价格运输大量铀。通常没有固定价格的钒长期合同，公司现有的碳酸稀土销售合同的价格随着稀土价格的变化而变化。因此，不能保证本公司能够签订长期合同，在未来以令人满意的价格交付大量的钒或碳酸稀土或其他稀土产品。若未能按适当条款订立新的定期销售合约，可能会对我们的营运及采矿活动决策以及由此产生的现金流和收入产生不利影响。

La Sal复合体的钒矿产资源估计在一定程度上是基于Mill的生产记录。

就本公司的La Sal复杂铀钒矿藏而言，并非所有钻孔均有钒化验结果，因此钒矿产资源量的估计部分基于由钢厂实际生产记录支持的钒与铀的比率。使用基于钢厂生产记录的比率可能会增加钒品位的潜在不确定性。

我们可能无法及时支付我们的未偿债务，这可能会导致我们失去抵押和/或其他担保安排所涵盖的部分资产，并可能对我们的资产、经营结果和/或未来前景产生不利影响。

我们可能会不时地达成贷款安排，为我们的运营和扩张计划提供资金，这种安排可能包括以某种方式限制我们业务的契约。吾等亦可不时收购物业，借此吾等会逐步支付欠卖方的某些付款义务，而卖方对吾等不付款的唯一补救办法是重新收购物业。未来可能会发生事件，包括我们无法控制的事件，这些事件将导致我们无法偿还债务或融资工具。在此情况下，或倘若吾等拖欠该等债务或融资工具项下的责任，根据相关协议提取的款项可能会在议定的到期日之前到期及应付，而吾等可能没有财政资源在到期时偿还该等款项。

虽然我们所有的填海义务都是有担保的，并且保留了现金和其他资产以确保一部分但不是全部的担保金额，但如果担保金额没有完全抵押，我们将被要求提供额外的现金来履行我们的回收义务。此外，债券公司有权随时要求增加抵押品，如果抵押品不能增加，将构成债券违约。在这种情况下，我们可能没有财政资源来履行此类填海义务或在到期时增加此类抵押品。

我们可能需要额外的资金来实施我们的业务和战略计划。

矿产的勘探、建设和开发以及矿山和其他设施的持续运营需要大量资本，并可能取决于我们通过合资企业、债务融资、股权融资或其他方式获得融资的能力。因此，我们可能需要更多的资本，以利用更多的机会或收购。吾等的财务状况、一般市况、不稳定的铀及钒市场、波动的利率、对吾等的法律索偿、本公司业务或营运的重大中断或其他因素，可能令本公司难以获得扩大采矿活动所需的融资或利用收购机会。此外，信贷市场的持续波动可能会增加与债务工具相关的成本，因为与相关利率基准的利差增加，或者可能影响我们或我们寻求与之做生意的第三方进入这些市场的能力。股票市场的持续波动，特别是包括能源和大宗商品市场，可能会由于股价较低以及可能需要提供更高的折扣和其他价值(例如认股权证)而增加与股权融资相关的成本。我们不能保证在需要时以可接受的条件成功地获得所需的资金。

我们经历了运营现金流为负的情况，可能需要额外的资金来实施我们的业务和战略计划。

公司前几年的运营现金流为负，在大宗商品价格较低的情况下，我们的一些采矿资产将处于待命状态，这使得公司在这种情况下从运营中产生正现金流的可能性较小。如果本公司不能从运营中产生正现金流，其为其运营提供资金和实施其业务计划的能力可能取决于其通过合资企业、债务融资、股权融资或其他方式获得融资的能力。不能保证我们将能够实现并保持运营的正现金流，为我们的融资需求提供资金。此外，如果来自运营的现金流为负，则不能保证本公司将能够在需要时筹集更多资金，或者如果筹集到任何此类额外资金，本公司将能够以具有商业吸引力的条款筹集此类资金。如果我们不能实现正现金流或在需要时无法筹集额外资金，我们可能无法继续为我们的运营提供资金。

我们需要支付与我们物业的退役和开垦相关的费用。

作为磨坊、尼科尔斯牧场项目、众多铀和铀/钒项目以及位于美国的其他设施以及某些许可、建设、开发和勘探资产的所有者和运营商，只要我们仍然是这些资产的所有者，我们就有义务最终回收或参与该等资产的回收。我们的回收义务是有担保的，并保留了现金和其他资产，以确保部分但不是全部的担保金额。虽然我们的财务报表将记录资产报废债务的负债，而且适用的监管机构通常会定期审查担保要求，但不能保证或保证该等回收债务的最终成本不会超过我们财务报表上将提供的估计负债。此外，如果担保金额没有完全抵押，我们将被要求拿出额外的现金来履行我们的回收义务。

我们物业的退役计划已向适用的监管机构提交。这些监管机构在概念上接受了退役计划，而不是基于尚未产生的详细业绩预测。随着时间的推移，对退役计划的进一步监管审查可能会导致额外的退役要求、相关成本和提供额外财务保证的要求，包括当我们的物业接近或即将退役时。无法预测监管当局未来可能需要何种程度的退役和复垦(以及与此相关的财务保证)。

我们的矿产可能会受到所有权缺陷或没收风险的影响。

我们已经调查了我们探索和利用我们所有物质财产的权利，据我们所知，这些权利是良好的。然而，不能保证这些权利不会被撤销或重大改变，从而损害我们的利益。也不能保证我们的权利不会受到第三方的挑战或质疑，包括政府、地面所有者和非政府组织。

美国公共土地上无专利采矿主张的有效性有时很难确认，可能会受到争议。由于获取和维护美国公共土地上的采矿权所需的广泛要求和相关费用，我们的物业受到各种所有权不确定性的影响，这些不确定性是行业常见的，随之而来的是所有权可能存在缺陷的风险。此外，根据矿业法，内政部长已将大峡谷国家公园周围的某些土地从选址和进入中撤回。我们所有的材料亚利桑那州地带的物业，除了Wate物业，都位于这些被撤回的土地上。不得在撤回的土地上提出新的采矿要求，也不得批准新的作业计划，但在撤回时有效并在计划批准时仍然有效的关于采矿要求的作业计划除外。采矿要求是否有效必须由BLM或USFS(视情况而定)进行的矿物检查来确定。矿产审查涉及对项目的经济评价，必须证明存在可定位的矿产资源，并且该矿产资源构成发现了有价值的矿藏。我们相信，我们所有的材料亚利桑那州地带项目都是基于有效的采矿主张，可以经受住矿物检查。此外，我们的亚利桑那州1号项目有一个批准的PO，如果不进行修改，将不需要进行矿物检查。虽然我们的Pinyon Plain项目也有一个批准的PO，如果不进行修改，将不需要进行矿物检查，但USFS于2012年在该矿进行了矿物检查，并得出结论认为相关的采矿主张是有效的现有权利(这一决定已涉及到法院的质疑)。然而，, 市场状况可能会推迟或阻止对某些其他物业进行矿物检查，如果对某一物业进行矿物检查，不能保证矿物检查不会导致我们的一个或多个采矿主张被视为无效，从而可能阻止项目的进行。

我们的某些财产，或其很大一部分，是与国家和私人双方都有固定条款的矿产租约。我们的某些物业受到其他协议的约束，这些协议可能会影响我们勘探、许可、开发和运营这些资产的能力，包括地面使用、通道和其他协议。我们不能保证我们能够以优惠的条件续签或延长此类租约和协议，或者根本不能。如果未能续签任何此类租约或协议，可能会对我们的业务产生重大不利影响。

巴西矿业权的授予分四个步骤进行：勘探授权、申请采矿特许权的权利、采矿特许权申请和采矿特许权授予。每一步都要求在一定的时间内采取某些行动，取得公司的成果，并在某些情况下获得批准，在某些情况下，巴西国家矿务局可以延长或续签这些批准(“ANM“)。如果本公司未能在所需时限内采取所需行动、未能取得所需结果或未能获得所需批准，且ANM拒绝延长或续展该等时限，则本公司在巴西的采矿权有被没收的风险。任何此类矿业权的丧失都可能对我们的运营产生重大不利影响。见第I部分，第2项“巴伊亚项目，“如下所示。

由于我们可能无法确保对某些物业的访问权限，因此我们可能无法探索和/或推进此类物业。

我们目前正在与私人土地所有者谈判和澄清我们某些物业的使用权，如Roca Honda项目和Wate项目。不能保证我们能够以有利的条件谈判或澄清这种访问权，或者根本不能保证。如果不能以适当的条款谈判或澄清此类访问权，可能会对我们的运营产生实质性的不利影响。

我们面临着外币风险。

我们的业务受到外币波动的影响。我们的运营费用和收入主要是以美元计算的，而我们的一些现金余额和费用是以加元衡量的。加元相对于美元的波动将因此对我们的盈利能力产生影响，并可能影响我们的资产价值和股东权益。此外，美元相对于其他货币的任何走强都会降低我们的矿产开采和回收相对于其他国家类似活动的竞争力。美元相对于其他国家货币的任何升值都可能对我们的现金流和盈利能力产生实质性影响，并影响我们的资产和股东权益的价值。

我们可能没有意识到之前收购带来的预期好处。

我们可能不会意识到收购的预期好处：2012年的Sheep Mountain项目；2012年的Denison Mines Corp.的美国采矿部门，包括The Mill，其中包括亚利桑那州的某些带状矿产；BullFrog项目，以及La Sal项目；2013年的Strathmore，包括Roca Honda项目；以及2015年的Uranerz，由于整合、运营和铀市场的挑战，包括Nichols Ranch项目。大宗商品价格的下降要求我们将一些收购的物业和设施置于备用状态，并推迟对某些其他收购资产的许可、建设和开发活动，直到市场情况另行证明为止，在某些情况下，我们已选择亏本出售或放弃某些物业。我们在这些收购后的成功将在很大程度上取决于我们管理层将收购的资产整合到公司中的成功程度。我们未能实现此类整合以及开采或推进此类资产可能会导致我们无法实现这些收购的预期好处，并可能损害我们的运营业绩、盈利能力和财务业绩。

我们编制对未来铀开采和回收的估计，不能保证会实现这样的估计。

我们可能会不时为特定业务编制对未来铀、独居石或其他矿物提取和回收的估计，或增加铀、独居石或其他矿物提取和回收的估计，或与我们因应商品价格上涨而增加铀、独居石或其他矿物提取和回收的能力有关的估计，视市场情况而定。不能保证将实现任何此类开采和回收估计，也不能保证将以具有成本效益的或及时的方式实现开采或回收的增加。未能实现开采和回收估计，或未能以具有成本效益或及时的方式实现开采和回收，可能会对我们未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生不利影响。这些估计除其他外基于以下因素：矿产资源和储量估计的准确性；关于矿化材料的地面条件和物理特征的假设的准确性，如硬度和是否有特殊的冶金特征；估计的比率和开采、回收和加工成本的准确性；对未来商品价格的假设；与法律、法规或政策的变化或缺乏有关的假设，这可能影响获得监管批准、许可证和许可所需的成本和时间；与及时获得所需许可证和许可证有关的假设，包括满足环境分析、协商和公众投入过程所需的时间；与许可证和许可过程中的挑战或拖延有关的假设；关于与任何批准、许可证或许可证有关的上诉或缺乏上诉或禁令或禁令的假设。

我们实际的铀、独居石或其他矿物的提取和回收可能因各种原因而与估计值不同，其中包括：实际提取、开采或回收的矿化物质与对品位、吨位、稀释度和冶金及其他特征的估计值不同；与矿产资源和储量有关的短期经营因素，例如需要按顺序建造或开发矿化材料或矿藏以及加工新的或不同品位的矿物；与开采、开采和回收有关的风险和危害；恶劣天气条件、地下洪水、地震、井壁坍塌和塌方等自然现象；意想不到的劳动力短缺或罢工；商品市场的变化情况；以及在获得或拒绝、挑战或上诉监管部门的批准、执照和许可或现有批准、执照或许可的续签方面的延误。

此外，该公司正在评估从该厂回收铜的可能性，作为从其Pinyon Plain项目中提取铀的副产品。不能保证这项评估将导致钢厂在经济基础上回收作为副产品的钢厂的铜。

我们依赖于许可证修订和续签的发放，这是不能保证的。

我们持有监管许可证和许可证，以运营我们的Mill和Nichols牧场项目和其他矿山，这些许可证和许可证可能会不时更新，并需要符合适用的法律和法规进行运营。此外，根据我们的业务要求，可能需要或希望不时修改我们的一个或多个许可证或许可证。虽然我们过去成功地及时续签了我们的许可证和许可证，并获得了必要或可取的修改，但不能保证此类许可证和许可证的续签和修改将由适用的监管机构在未来及时发布或根本不发布。

我们将需要不断增加我们的矿产储备和矿产资源基础，并我们的替代饲料材料。

我们的大部分资产不包含S-K 1300和NI 43-101以下的任何矿产储量。请参阅“关于披露矿产储量和矿产资源估计的投资者警示说明。”

我们的材料矿产资源位于Nichols牧场项目、Pinyon Plain项目、Roca Honda项目、Sheep Mountain项目、BullFrog项目和La Sal项目。这些项目是我们当前和未来铀浓缩的主要来源(和潜在来源)。除非发现其他矿产资源或矿产储量或扩展至现有资源体，否则随着我们目前的矿产资源和矿产储量(Pinyon Plain和Sheep Mountain)的枯竭，我们的铀精矿开采、生产和回收来源将随着时间的推移而减少。不能保证我们未来的勘探、建设、开发和收购努力将成功补充我们的矿产资源或发现或开发矿产储量。此外，虽然我们认为我们的许多财产最终将从事开采或采矿活动，但不能保证它们将被置于此类活动中，或它们将能够取代目前的开采或采矿活动。

我们还在我们的工厂从加工替代原料中回收铀。不能保证未来将以商业上可接受的条款或其他方式提供更多替代饲料材料来源，也不能保证我们将成功地及时获得所有必要的监管批准、许可证和许可，以允许接收和处理任何此类替代饲料材料。

此外，我们的稀土碳酸盐和计划中的稀土氧化物在钢厂依赖独居石。不能保证将来会以商业上可接受的条件或其他条件提供更多的独居石来源。

我们销售的铀、钒和稀土产品使我们面临着不付款的风险。

我们销售的铀、钒和稀土产品使我们面临着不付款的风险。我们通过监控客户的信用信誉，并要求信用风险水平不可接受的客户提供预付款或其他形式的付款担保来管理这一风险。该公司的铀销售大多销往主要的核公用事业公司，由于其规模和资本规模较大，因此不付款的风险相对较低。

我们依赖于关键人员和合格而有经验的员工。

我们的成功在很大程度上将取决于某些高级官员和关键员工的努力和能力，他们中的一些人即将退休。其中一些人在铀和稀土行业拥有丰富的经验。在这些行业拥有丰富经验的个人数量很少。虽然我们预计这些人员和主要雇员除了退休外，不会有任何理由不留在我们这里，但如果他们因为任何原因而不留在我们身边，我们可能会受到不利影响。除我们的首席执行官外，我们没有为这些人中的任何人购买关键人物人寿保险。

我们的薪酬计划包括旨在吸引和留住合格人员的现金和股权激励薪酬部分，在我们的股权激励计划中，这一部分包含有助于留住合格人员的归属要求。此外，本公司所有现任行政人员均与本公司订立雇佣协议，并预期所有未来的执行人员将与本公司订立雇佣协议，这亦有助吸引和留住合格的人员。此外，公司优先发展现有的管理人员，并在出现空缺时提升现有人员以填补空缺，公司认为这是发展、吸引和留住最合格的管理人员的重要因素。

然而，我们的成功将取决于是否有合格和经验丰富的员工在我们的运营中工作，以及我们是否有能力培养、吸引和留住这些员工。在这个行业，特别是美国铀业，拥有相关采矿和运营经验的个人数量很少。随着公司的发展，我们可能会面临这样的风险

无法随着我们业务和活动的增长而发展我们合格的员工队伍和管理团队，这可能会阻碍我们的增长努力。

我们依赖于商业伙伴、政府和第三方的同意和批准。

我们不时与我们的物业和项目，包括Arkose矿业合资企业等关键项目建立合资企业和其他业务关系，这可能会限制我们在某些情况下对这些项目采取单方面行动的能力。不能保证我们将能够与我们的合资企业和业务合作伙伴保持关系，以便与任何此类项目相关的令人满意的勘探、许可、建设、开发、开采、采矿、回收或磨矿。我们的运营和活动还取决于是否获得政府和其他第三方的同意和批准。不能保证在需要时会得到所有此类同意和批准。

我们的某些董事可能因他们与其他资源公司的关系而与公司存在利益冲突。

我们的一些董事也是其他类似从事收购、勘探和开发自然资源资产业务的公司的董事。这种联系可能会不时引起利益冲突。特别是，其中一个后果是，向一家董事展示的企业机会可能会被提供给与董事有关联的另一家或多家公司，而可能不会向我们展示或提供给我们。法律规定，我们的董事必须诚实和真诚地行事，以期实现公司的最佳利益，披露他们可能在公司的任何项目或机会中拥有的任何利益，并放弃对该事项的投票。出现的利益冲突将受制于我们的道德准则和OBCA中规定的程序并受其管辖。

我们与员工的关系可能会受到劳资关系变化的影响。

我们的业务或活动目前没有直接雇用根据集体协议工作的加入工会的工人。然而，不能保证我们的员工或我们承包商的员工在未来不会加入工会，这可能会影响我们的运营和活动。任何长时间的停工都可能对我们未来的现金流、收益、运营结果和财务状况产生重大不利影响。

根据美国证券法，美国投资者可能难以对安大略省的一家公司提起诉讼并执行判决。

尽管我们的主要交易市场是纽约证券交易所美国公司，但我们拥有大多数美国居民股东，就美国证券交易委员会报告而言，我们是美国国内发行人，我们几乎所有的资产、运营和员工都在美国。本公司是在安大略省注册成立的，因此，美国或加拿大以外其他司法管辖区的投资者可能难以对我们和我们的董事提起诉讼并执行判决。我们的高管和本年度报告中提到的一些专家基于联邦证券法或美国或其任何州的其他法律或其他居住司法管辖区的同等法律的民事责任条款。

信息安全事件，包括网络安全漏洞，可能会对公司的业务或声誉产生负面影响。

为达致业务目标，公司依赖内部资讯科技(“它“)系统和网络，以及第三方及其供应商的系统和网络，以处理和存储敏感数据，包括可能受法律保护的机密研究、业务计划、财务信息、处理技术、知识产权和个人数据。影响全球公司的广泛信息安全和网络安全威胁对这些IT系统和网络的安全性和可用性以及公司敏感数据的机密性、完整性和可用性构成了风险。公司不断评估这些威胁，并进行投资，以提高内部保护、检测和响应能力，并确保公司的第三方提供商拥有必要的能力和控制，以应对这一风险。此外，在开展业务所需的某些情况下，我们会向我们的第三方业务合作伙伴提供保密和专有信息。虽然我们从这些缔约方那里得到保证，他们已经建立了保护此类数据的系统和程序，并且在适用的情况下，他们将采取措施确保第三方对此类数据的保护，但这些合作伙伴也可能受到数据入侵或以其他方式损害对此类数据的保护。我们的客户、消费者、供应商、合作伙伴、员工或我们自己的机密数据的任何泄露，或未能通过违反我们的信息技术系统或其他手段防止或减轻这些数据的丢失或损坏，都可能严重扰乱我们的运营，损害我们的客户、消费者、员工和其他业务合作伙伴，损害我们的声誉，违反适用的法律法规，使我们承担潜在的重大成本和责任

导致业务损失，这可能是实质性的。到目前为止，本公司尚未经历过信息或网络安全攻击对业务或运营造成的任何实质性影响；然而，由于攻击技术的频繁变化，以及攻击的数量和复杂性的增加，本公司有可能受到不利影响。在信息安全或网络事件发生时，公司可能不会维持网络安全保险，该保险的承保范围足以覆盖所有财务损失，或者根本不保。

在某些情况下，公司可能会损害或失去其专有技术或知识产权，这可能会导致公司的竞争地位和/或其无形资产价值的损失。

对技术的依赖增加，再加上本公司新的稀土元素和放射性同位素举措，涉及部分由本公司和部分由其他公司和顾问开发的新技术，可能使本公司面临专有技术和其他知识产权(包括技术数据、业务流程、数据集或其他敏感信息)被盗或丢失的重大风险。该公司面临的风险包括：

•在可获得专利或贸易权时未获得专利或贸易权；

•在合资企业或公司及其合资人、其他商业伙伴或顾问可能共同为专有技术和其他知识产权的发展做出贡献的其他情况下，未能以合同方式充分确立专有技术和其他知识产权的权利；

•未能充分限制不受保护的专有技术和其他知识产权的权利或使用权；

•未能充分识别和执行侵犯专有技术和其他知识产权的行为；

•通过私人当事人或外国行为者，包括与国家行为者有关联或由国家行为者控制的行为者的直接入侵，有可能窃取技术、数据和知识产权；

•合资伙伴或其他方(包括与国家行为者有关联的人)进行反向工程的风险，以及公司随后可能受到侵犯或专有技术或商业机密被窃取的任何专利；以及

•为了在外国司法管辖区开展业务或进入外国司法管辖区的市场，公司可能需要妥协对技术、数据或知识产权的保护或让出权利，无论是通过正式的书面协议，还是由于东道国的法律或行政要求。

本公司采取其认为合理的步骤来保护其专有技术和知识产权，但不能保证其在任何情况下都能成功地保护其专有技术和知识产权。因此，在某些情况下，公司可能会损害或失去其专有技术和知识产权，这可能导致公司的竞争地位和/或其无形资产价值的损失。

我们可能被要求在Form 10-K的年报中提供一个或多个权益法被投资人的财务报表，并依赖我们的权益法被投资人向我们提供这些财务报表，以履行我们的美国证券交易委员会报告义务。

我们使用权益会计方法或使用公允价值期权按公允价值计算权益法投资中的经济所有权权益。权益法被投资人“)。根据S-X规则第3-09条(“规则3-09)，我们可能会被要求在我们的年度报告Form 10-K财务报表中提供这些权益法被投资人(规则S-小赢科技的声明“)。如果需要为这些权益法被投资人提供S-小赢科技规则声明，我们已经并可能在未来依赖这些权益法被投资人向我们提供他们的S-小赢科技规则声明。此外，我们不控制权益法被投资人的财务报告过程，也不能改变这些权益法被投资人报告各自财务业绩的方式。

这些权益法被投资人可能不会向我们提供使我们能够及时完成美国证券交易委员会备案所需的S-小赢科技监管声明，或者根本不会。如果我们被要求为我们的任何权益法被投资人提供S-小赢科技法规声明，而我们无法做到这一点，可能会导致我们不再被认为是我们美国证券交易委员会报告义务的及时和最新的。在这种情况下，我们可能没有资格使用表格S-3中的登记声明。此外，美国证券交易委员会可能不会宣布生效，我们提交的与发行相关的任何注册声明要求包括规则3-09下的财务报表。任何由此导致的无法完成注册发行的情况都可能对我们的业务、流动资金状况、增长前景、财务状况和经营业绩产生重大不利影响。

我们对本公司持有的其他公司的股权投资进行会计处理的方法可能会导致本公司的财务业绩发生重大变化，而这些变化不完全在本公司的控制范围之内。

该公司通过ASC主题825-金融工具的公允价值选项对其对财务和经营政策施加重大影响但不控制的投资进行会计处理。这些资产的公允价值变动

投资在公司的综合经营报表和全面收益(亏损)中确认为其他收益(亏损)。由此产生的相关收益或损失并不完全在公司的控制范围内，可能是重大的。

一般风险因素

我们受到全球经济风险的影响。

如果经济全面下滑或衰退，我们不能保证我们的业务、财务状况和经营业绩不会受到实质性的不利影响。在2007-2008年全球金融危机期间，美国和欧元区的经济问题导致全球经济恶化，许多商业和金融企业要么破产，要么受到债权人保护，要么不得不接受政府当局的救助。获得公共融资的机会受到美国次级抵押贷款违约、影响资产担保商业票据和债务抵押债券市场的流动性危机以及银行因资本重组而造成的巨额投资损失的负面影响。此外，发生不可预见或持续的灾难性事件，特别是新冠肺炎大流行，以及未来出现大流行或其他大范围的卫生紧急情况(或对可能发生这种紧急情况的担忧)，都可能造成经济和金融中断。这类挑战可能会影响大宗商品价格，包括铀、钒和稀土的价格，以及货币和全球债务和股票市场。由于持续的新冠肺炎疫情，或在未来发生大流行或其他广泛的卫生紧急情况时，检疫或其他要求或情况可能要求公司改变其经营业务和运营的方式，包括要求公司在不确定的一段时间内减少或停止其部分或所有设施的运营。此外，我们的关键供应链可能同样会被中断一段不确定的时间。所有这些因素都可能对公司的业务、运营、人员和财务状况产生实质性影响。

这些类型的挑战可能会影响我们以对我们商业合理的条款获得股权、债务或其他融资的能力，或者根本不影响。此外，这些类型的因素以及其他相关因素可能会导致被视为非临时性的资产价值下降，从而可能导致减值损失。如果发生这些类型的挑战，或者如果一般商业和经济状况出现实质性恶化，我们的运营可能会受到不利影响，我们证券的交易价格可能会受到不利影响。

俄罗斯’美国对乌克兰的入侵正在对全球能源市场和供应链造成不可预测的严重影响，对乌克兰第二次严重核事故的担忧日益加剧，可能会严重损害公众对核能的接受程度。

俄罗斯2022年2月入侵乌克兰，导致经济不确定性、价格波动、供应短缺和国家安全担忧，严重影响了全球能源市场和供应链，以至于国际能源署(IEA)(国际能源署)称其为“第一次真正的全球能源危机，其影响将在未来几年内感受到。”由于本公司涉及多个能源行业，包括铀、稀土及钒，预期该等全球性影响将必然对本公司造成影响，尽管目前尚不清楚任何此等影响的全面程度。虽然供应和运输的影响可能会对我们开展业务的能力产生实质性的影响，但其他全球应对措施--如美国《通胀降低法案》为能源和气候项目提供资金，包括扩大税收抵免和促进清洁能源技术的激励措施(见表6.3)。最近有关电力供应的政策变化和公告世界经济论坛)，以及通过政府制裁和其他手段明显减少全球对俄罗斯出口的依赖-可能通过与试图减少对俄罗斯市场依赖的公用事业提供商创造更多市场机会，使我们的业务大幅受益。

由于俄罗斯入侵乌克兰，铀业还面临重新引发怀疑和不信任的风险。根据世界核协会(“WNA3月4日凌晨，乌克兰东南部的扎波里日日亚核电站成为第一座遭到武装袭击的运行中的民用核电站。夜间部队之间的战斗导致一枚炮弹击中了这座由六个单元组成的工厂内的一座训练大楼。俄罗斯军队随后控制了该工厂。六个反应堆没有受到影响，也没有放射性物质泄漏。自10月下旬以来，俄罗斯一再用导弹袭击乌克兰的民用基础设施，包括该国的能源系统。造成了大范围的停电，该国所有四座核电站的外部电力供应都受到了影响。(wna，“乌克兰：俄乌战争与核能，“2023年2月6日)。俄罗斯对乌克兰核电站的干预违反了《日内瓦四公约》1979年附加议定书第56条，该条规定，核电厂“不得成为攻击对象，即使这些目标是军事目标，如果这样的攻击可能导致危险力量的释放和平民人口的严重损失”(WNA，2023年)，由于当前的战争靠近当时的苏联1986年核事故发生地克伦诺比勒，可能会对全球接受核能造成更大和严重的损害。

目前，公司对财务报告的内部控制没有因俄罗斯入侵乌克兰和/或供应链中断而发生变化的必要。

新冠肺炎可能会对我们的运营产生负面影响，并可能造成经济和/或金融中断，从而可能对我们的业务、运营、人事和/或财务状况产生负面影响。

本公司将继续应对全球新冠肺炎疫情对本公司业务目标、预测和员工队伍的影响。到目前为止，本公司尚未因新冠肺炎而被要求关闭任何业务，所做的任何运营调整对本公司来说都不是实质性的。如果情况再次恶化，任何潜在的经济和金融中断都可能要求公司在一段不确定的时间内减少或停止其部分或所有设施的运营，这可能对公司的业务、运营、人员和财务状况产生重大影响。

我们普通股的价格易受波动影响。

矿业公司的证券在最近的过去经历了很大的波动和下行压力，往往是基于与所涉公司的财务业绩或前景无关的因素。这些因素包括北美和全球的宏观经济状况，以及市场对特定行业吸引力的看法。我们证券的价格也可能受到铀、钒和稀土价格的短期变化、铀、钒和稀土价格的行业预测变化、包括石油和天然气在内的其他矿物价格、汇率波动或我们的财务状况或经营业绩的重大影响，这些变化反映在我们的定期收益报告中。其他与我们的业绩无关、可能影响我们证券价格的因素包括：如果有研究能力的投资银行不跟踪我们的证券，投资者对我们业务的研究覆盖范围可能会受到限制；股东咨询公司因使用不适合公司业务、运营或实践的通用公式而对公司的业务、运营或高管薪酬做法进行了不利的代理投票建议或有限的描述，并可能抵消公司的实质性披露, 这些分析通常包括针对本公司的详细分析，能够缓解明显的市场担忧；交易量的减少和市场对我们证券的普遍兴趣可能会影响投资者交易大量我们的证券的能力；我们的公开流通股的规模和被排除在市场指数之外可能会限制一些机构投资我们的证券的能力；我们的证券价格持续很长一段时间的大幅下跌可能会导致我们的证券从交易所退市，进一步减少市场流动性。我们被排除在某些市场指数之外可能会降低市场流动性或我们证券的价格。如果我们证券的活跃市场不能持续下去，投资者投资的流动性可能会受到限制，我们证券的价格可能会下跌。如果不存在活跃的市场，投资者可能会失去他们的全部投资。由于这些因素中的任何一个，我们证券在任何给定时间点的市场价格可能无法准确反映我们的长期价值。证券集体诉讼通常是在证券市场价格波动期间以及在重大公司交易或并购之后对公司提起的。我们将来可能会成为类似诉讼的目标。证券诉讼可能导致巨额费用和损害，并分散管理层的注意力和资源。

增发普通股可能会影响我们普通股的交易价格。

在大宗商品价格低迷时，公司可能被要求筹集额外的资本，以满足其流动性要求，通过根据我们的自动取款机计划发行额外的普通股或以其他方式，和/或处置资产。如果我们通过发行额外的股权证券或可转换、可行使或可交换的股权证券来筹集额外资金，这种融资可能会极大地稀释我们股东的利益，并降低他们的投资价值。出售资产以满足流动性要求可能会导致类似的摊薄。

我们在正常业务过程中会受到诉讼和其他法律程序的影响，并可能在未来与其他各方发生纠纷，从而可能导致诉讼。

未来可能发生的诉讼和法律诉讼的原因尚不清楚，可能源于商业活动、环境法、许可和许可活动、股票价格波动或据称未能遵守披露义务。诉讼和诉讼的结果不能肯定地预测，可能包括等待这类诉讼和诉讼的结果的禁令。如果不能以有利的方式解决任何此类纠纷，可能会对我们的财务业绩、现金流和运营结果产生重大不利影响。

如果我们不能保持有效的内部控制系统，我们可能无法准确地报告财务结果和/或防止欺诈。

对财务报告的内部控制是旨在提供合理保证的程序，以确保交易得到适当授权，资产得到保护，防止未经授权或不当使用，交易得到适当记录和报告。披露控制和程序旨在确保公司在向证券监管机构提交的报告中要求披露的信息得到及时记录、处理、汇总和报告，并积累和传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官(视情况而定)，以便就要求披露做出及时决定。一个控制系统，无论其设计和运作有多好，都只能对报告的可靠性提供合理的保证，包括财务报告和财务报表的编制。

项目1B。未解决的员工意见

没有。

项目2.财产说明

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g4.jpg

概述

Energy Fuels是一家总部位于美国的领先关键矿产公司。该公司开采铀并生产天然铀浓缩物，这些浓缩铀出售给主要的核设施，用于生产无碳核能。能源燃料最近开始在White Mesa Mill生产先进的稀土材料，包括混合稀土碳酸盐，并计划未来在White Mesa Mill生产商业批量的分离稀土氧化物。Energy Fuels还根据市场条件的需要，从其某些项目中生产钒，并正在评估该工厂回收新出现的癌症治疗所需的放射性核素的情况。能源燃料拥有美国两个主要的铀生产中心：犹他州的怀特梅萨磨坊和怀俄明州的尼科尔斯牧场ISR项目。该公司最近收购了巴西的巴伊亚项目，该项目据信拥有大量的钛(钛铁矿和金红石)、锆石(锆石)和稀土(独居石)矿物。

ISR铀活动

该公司通过其位于怀俄明州东北部的Nichols Ranch项目开展ISR恢复活动，该项目于2015年6月通过收购Uranerz获得。

Nichols牧场项目包括：(I)Nichols牧场工厂(100%拥有权)；(Ii)Nichols牧场井田(100%拥有权)；(Iii)Jane Dough地产(81%拥有权)；(Iv)Hank项目(100%拥有权)，其中包括已批准但未建成的Hank卫星工厂；(V)North Rolling Pin(100%拥有权)；(Vi)West North Butte(100%拥有权)。请参阅“尼科尔斯牧场ISR项目。公司还通过收购Uranerz的Reno Creek物业(后来已出售)和Arkose矿业合资企业进行了收购，Arkose矿业合资企业是能源燃料公司持有ISR物业81%的合资企业。请参阅“非物质矿物属性--其他ISR项目“尼科尔斯牧场现有油井的产量在2021年耗尽。为了让Nichols Ranch从事未来的铀生产，该公司将需要产生资本支出来开发更多的井田。如果公司决定采取行动应对不断上涨的铀价，达到尼科尔斯牧场项目的经济可行性，将决定开始开发。

本公司于2022年11月14日宣布，已达成最终协议，以总代价1.2亿美元出售合共持有Energy Fuels的Alta Mesa ISR项目的三家全资子公司Encore Energy，其中6,000万美元在2023年2月14日交易结束时或之前支付现金，另有6,000万美元通过可转换票据获得，自交易完成起两年内支付，年利率为8%(见“物料交易记录,” above).

常规铀活动

本公司透过其全资拥有的White Mesa Mill进行常规铀开采及回收活动，该公司为美国唯一营运中的常规铀厂。该厂位于犹他州Blanding附近，地理位置优越，可由本公司在科罗拉多州、犹他州、亚利桑那州及新墨西哥州的多个铀及铀/钒项目供应，亦可根据市场情况与该地区的第三方矿商作出矿石采购或收费磨矿安排。该公司还拥有怀俄明州的绵羊山项目，这是一个传统的铀项目。由于距离白台山磨坊较远，预计绵羊山项目不会成为磨坊的饲料原料来源。羊山项目包括允许的羊山开采作业(露天和地下)，以及目前不允许的拟议的羊山加工作业(堆浸)。

该公司的主要常规铀矿包括：

•白色台地磨坊(见《白台地磨坊》白色台地磨坊”);

•Pinyon平原项目(前身为峡谷项目)(见“Pinyon平原项目”);

•罗卡本田项目(见“罗卡本田项目”);

•羊山计划(见“羊山计划”);

•牛蛙项目(见“牛蛙计划”);

•La Sal项目(见“La Sal项目”);

•位于亚利桑那州中北部的亚利桑那州带状铀矿，包括亚利桑那州1号项目、Wate项目和EZ项目(见非物质矿物属性-其他常规项目-亚利桑那州地带”); and

•旋风项目位于科罗拉多州西南部，科罗拉多州和犹他州交界处(见“非物质矿物属性-其他常规项目-科罗拉多高原”).

该公司拥有所有这些传统物业的100%权益。

该厂获得许可，每天可加工2000吨矿化材料。它主要是一个铀回收设施，从该公司位于科罗拉多高原的铀矿中磨制铀矿化材料，以及购买或收费磨矿。

在市场条件允许的情况下，从该地区的第三方矿商那里购买。此外，该厂还可以单独或与其他金属一起回收来自常规矿石以外的其他含铀材料，即所谓的替代原料，以回收铀。在这方面，该公司目前正在评估一些潜在的替代原料，以回收铀。该厂还在寻求其他机会来处理清理纳瓦霍保留地和美国四角地区废弃铀矿所产生的矿化材料。能源燃料公司最近开始在White Mesa厂生产先进的稀土材料，包括混合稀土碳酸盐，并计划未来在White Mesa厂生产商业批量的分离稀土氧化物。Energy Fuels还根据市场条件的需要，从其某些项目中生产钒，并正在评估该工厂回收新出现的癌症治疗所需的放射性核素的情况。见第一部分，第1项。“业务发展：该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟。”

材料项目显示在上面的地图上，并在下面更详细地描述。本项目2末尾概述了本公司不考虑材料的财产。

常规活动(其他)

巴伊亚项目

2022年5月19日，公司宣布已达成具有约束力的协议，收购17 Agencia Nacional de Mineracao(“ANM“)巴西巴伊亚州总面积达15,089.71公顷的加工区，包括巴伊亚项目，该项目于2023年2月10日结束。与巴伊亚项目有关的主要矿物有钛铁矿、金红石、锆石和独居石。见下文“巴伊亚计划”。本公司收购了巴伊亚项目，以扩大其独居石的地下持有量，以便在钢厂进行稀土加工。见项目I，“物料交易记录” and “2022年企业发展” and Item 2, “巴伊亚项目，“如下所示。根据S-K 1300法规，巴伊亚项目是勘探阶段的资产，因为没有披露该资产的矿产资源或矿产储量。

2023年，本公司计划启动许可活动，完成巴伊亚项目的第一阶段钻探(2,250米)和第二阶段钻探，预计这将提供必要的数据，以披露该项目一部分的矿产资源。

铀、钒和稀土回收史

下表显示了从2018年1月1日至2022年12月31日期间，从公司的项目和设施中处理的矿化材料以及从该公司的项目和设施中回收的铀、钒和稀土氧化物总量：(1)

恢复历史记录(1)


项目或源	2022	2021	2020	2019	2018
替代饲料材料(2)
吨(000)	3	---	北美(2)	北美(2)	北美(2)
大道。%U3O8	3.3	---	北美(2)	北美(2)	北美(2)
恢复的磅U3O8 (000)	161	---	144(3)	---	561(3)
利用在线材料回收尾矿液及生产(4)
恢复的磅U3O8 (000)	---	---	47	---	216
回收的磅V2O5 (000)	---	---	67	1,807	---
回收公吨总稀土氧化物(TREO)	---	0	---	---	---
常规饲料原料(5)
吨(000)	0.1	---	---	---	---
包含等级%U3O8	0.5	---	---	---	---
恢复的磅U3O8 (000)(6)	1	---	---	---	---
回收的磅V2O5 (000)	---	---	---	---	---
回收公吨总稀土氧化物(TREO)	95	120	---	---	---
尼科尔斯牧场(7)
恢复的磅U3O8 (000)	0.5	0.5	6	70	140
阿尔塔台地(8)
恢复的磅U3O8 (000)	---	---	---	---	---
总使用磅3O8已收回(000)	162	---	197	70	917
总磅(V)2O5已收回(000)	---	---	67	1807	---
回收的总公吨TREO	95	120	---	---	---

备注：

(1)矿化材料显示为在磨坊或尼科尔斯牧场加工材料的年度内加工和回收，而该年度不一定是从项目设施中提取材料的年份。

(2)所有替代饲料都是在工厂加工的。在2018-2022年期间加工了一些不同的替代饲料材料。该表显示了该厂在此期间每年从所有替代原料中回收的铀的平均品位和总磅。由于铀品位的差异，回收的磅数被认为是相关的公吨，供应的吨被认为是无关的。

(3)2022年追回的161,000英镑不包括为第三方账户追回的任何英镑。2020年追回的14.4万英镑中不包括为第三方账户追回的任何英镑。2018年从替代饲料材料公司追回的561,000英镑中，包括为第三方账户追回的424,000英镑。

(4)该厂回收了含有以前未回收的铀和钒的尾矿溶液中的重物，以及以前常规矿山材料加工中的电路矿化物质，尽管无法获得吨和品位，因为它们无法与任何特定来源联系在一起。

(5)包括从独居石加工中回收的铀和TREO。

(6)162,000磅U中的1000磅3O82022年包装的是2021年和2022年从独居石加工中回收的铀。这一金额不包括另外约1,000磅的使用3O8在2021年和2022年期间回收，正在处理中，截至2022年12月31日未打包。2021年从独居石加工中回收的所有铀

在加工过程中保留，2021年未包装。2021年回收的部分铀在2022年打包，其余部分截至2022年12月31日仍在加工中。独居石的铀浓度与该厂定期加工的典型科罗拉多高原常规矿石相当。从2021年和2022年加工的独居石中回收的铀相对较少，反映出这两年通过钢厂加工的独居石吨位较低。

(7)尼科尔斯牧场项目于2014年4月17日开始回收铀。由于尼科尔斯牧场项目使用ISR而不是传统的提取方法，矿化材料的品位和吨数不适用于它。

(8)阿尔塔梅萨项目于2022年12月21日由本公司持有，但于2023年2月14日出售。

矿物提炼

下表显示了2018年至2022年12月31日该公司目前拥有的矿产的开采历史：


项目(1)	2022	2021	2020	2019	2018
尼科尔斯牧场
磅U3O8 (000)	0.5	0.5	6	70	140

备注：

(1)本表所列所有财产于2022年12月31日由本公司拥有，并继续由本公司拥有。Nichols Ranch于2015年6月被该公司收购，作为Uranerz收购的一部分。出售或以其他方式处置的财产不包括在此表中。

矿产储量与资源概况

Daniel·卡波斯塔希是一名在怀俄明州(PG-6778年)和犹他州(10110615-220年)注册的专业地质学家，受雇于公司的董事技术服务部门，是负责披露本年度报告中与矿产项目有关的科学或技术信息的合格人员。除明确说明的范围外，本第一部分第二项披露的土地保有权和许可努力不是依赖或参考任何技术报告或初步可行性研究做出的，这些报告或初步可行性研究作为附件96.1至96.7作为附件作出，并由Daniel以合格人员的身份负责。

下表显示了公司对截至2022年12月31日的S-K 1300和NI 43-101中定义的矿产储量和矿产资源量的估计。S-K 1300和NI 43-101都要求矿产公司使用已探明矿产储量、可能矿产储量、测量矿产资源、指示矿产资源和推断矿产资源子类别来披露矿产储量和矿产资源。该公司报告了不包括矿产储量的矿产资源。除下文所述外，以下所示的矿产储量和矿产资源信息由本公司的非独立合格人士之一Daniel·卡波斯塔希审查和批准，该信息在根据S-K1300和NI 43-101(《技术报告摘要》)编制的各种技术报告摘要中报告。技术报告摘要“)由SLR国际公司雇用的合格人员(”单反)、伍兹过程服务、水文地质咨询公司、Gochnour&Associate，Inc.和BRS Inc.(BRS“)，其中并无与本公司或对技术报告摘要所述相关物业拥有所有权、特许权使用费或其他权益的任何其他实体有任何关联。请参阅“材料特性“在2021年12月31日至2022年12月31日期间，我们的矿产储量和矿产资源唯一的变化发生在我们的Pinyon Plain项目上。请参阅“材料特性-Pinyon Plain项目.”

矿产储量估算--原地铀(1)(8)(9)(10)(11)


项目	已探明矿产储量			可能的矿产储量			冶金回收
	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)
绵羊山(刚果坑)(2)	---	---	---	3,498	0.132	9,248	91.9	%
羊山(地下)(3)	---	---	---	3,955	0.115	9,117	91.9	%
Pinyon Plain(4)(5)(6)(7)	7.8	0.33	50.8	126.7	0.60	1,517	96	%
矿产总储量			50.8			19,882

备注：

(1)本表中的矿产储量估算符合S-K 1300和NI 43-101的要求。

(2)矿产储量估计为铀级x厚度(G.T.)截断坡度为0.10 G.T.(2英尺0.05%的欧盟3O8)为刚果矿坑。

(3)矿产储量估计为铀级x厚度(G.T.)0.45 G.T.(6英尺)的截止坡度0.075%的欧盟3O8)为地下绵羊。

(4)通过建立采场形状来估算地下矿产储量。采场形状是使用0.15%U的坡率包络创建的3O8，采场最小宽度为5英尺(包括上盘和底盘贫化)，采场垂直高度为10英尺。和0.45 G.T.(6英尺)0.075%的欧盟3O8)为地下绵羊。

(5)盈亏平衡线品位为0.30%U3O8.

(6)地下采场采出系数为95%，地下开采采出系数为100%。

(7)密度随块体模型的不同而变化。

(8)使用每磅U 65美元的长期铀价估算矿产储量3O8 绵羊山的铀价为每磅60美元，松扬平原的铀价为每磅60美元。羊山铀的长期价格是基于2021-2035年期间的供需预测。Pinyon Plain的铀价格是基于2023-2035年的预期现货价格。

(9)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(10)矿产储量完全不包括在以下所示的矿产资源总量中。

(11)矿产储量100%归属于本公司。

矿产资源评估--原地铀(1)(2)(3)(4)(10)(11)


项目	已测量的矿产资源量			指示矿产资源			已测量+已指示			推断的矿产资源			冶金回收
	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(2000欧元)3O8)

ISR属性
尼科尔斯牧场(5)	11	0.187	41	2,924	0.106	6,142	2,935	0.106	6,183	614	0.097	1,176	71%(测量) 60.4%(指示/推断)
阿尔塔台地(6)	54	0.152	164	1,516	0.107	3,246	1,570	0.109	3,410	6,996	0.120	16,793	70	%
ISR小计			205			9,388			9,593			17,969
常规属性
Pinyon Plain(7)(8)	---	---	---	37	0.95	703	37	0.95	703	5	0.50	48	96	%
罗卡本田	208	0.48	1,984	1,639	0.48	15,638	1,847	0.48	17,622	1,513	0.46	13,842	95	%
羊山(9)	---	---	---	4,210	0.11	9,570	4,210	0.11	9,570	---	---	---	91.9	%
牛蛙	---	---	---	1,560	0.29	9,100	1,560	0.29	9,100	410	0.25	2,010	95	%
拉萨尔(10)	---	---	---	---	---	---	---	---	---	823	0.26	4,281	96	%
常规小计			1,984			35,011			36,995			20,181
矿产资源总量			2,025			41,153			43,178			21,357

备注：

(1)本表中的矿产资源估算符合S-K 1300和NI 43-101的要求。

(2)矿产资源量估计为不同的%EU3O8或者GT分数线成绩。尼科尔斯牧场0.02%U3O8 (0.20 GT), Alta Mesa 0.02% U3O8(0.3GT)，Pinyon Plain 0.30%(仅铀)和0.40%(铀+铜)等.使用3O8，Roca Honda 0.19%U3O8，绵羊山0.05%U3O8(0.10GT露天矿)和0.05%U3O8(0.3GT地下)，牛蛙0.165 U3O8 (0.50 GT), and La Sal 0.17% U3O8.

(3)使用65美元/磅的长期铀价估算矿产资源。羊山铀的长期价格是基于2021-2035年期间的供需预测。

(4)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(5)Nichols牧场项目由四个物业组成：Nichols Ranch、Hank Property、Jane Dough Property和North Rolling Pin。所示数字代表Energy Fuels在Nichols牧场项目中的份额，该份额不到100%，这是由于Jane Dough财产的一部分通过Arkose矿业合资企业持有，该公司在该合资企业中拥有81%的权益。有关详细信息，请参阅“尼科尔斯牧场项目，“如下所示。

(6)包括阿尔塔台地和梅斯特尼亚·格兰德。与Alta Mesa和Mustña Grande有关的矿产资源于2022年12月31日由本公司持有，但于2023年2月14日出售。

(7)2020年峡谷工程更名为“松扬平原工程”。

(8)松扬平原测量和指示的矿产资源量不包括按照S-K 1300和NI 43-101计算的已探明和可能的矿产储量1,567,800磅铀3O8在134,500吨，品位0.58%。

(9)羊山指示矿产资源不包括按照S-K 1300和NI 43-101计算的18,365,000磅欧盟的可能矿产储量3O87,453,000吨，品位0.123%。

(10)La Sal项目包括Energy Queen、Redd Block、Beaver和Pandora物业。

(11)除Nichols Ranch(见附注5)外，矿产资源100%归属于本公司。

矿产资源评价--原地钒(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)


	已测量的矿产资源量			指示矿产资源			推断的矿产资源				冶金回收
	吨(000)	等级%V2O5	英镑V2O5 (000)	吨(000)	等级%V2O5	英镑V2O5 (000)	吨(000)	等级%V2O5		英镑V2O5 (000)

拉萨尔(6)	---	---	---	---	---	---	823	1.08	%	17,746	75	%
矿产资源总量(V2O5)	---	---	---	---	---	---	823	---		17,746	75	%

备注：

(1)所有矿产资源类别都遵循S-K 1300和NI 43-101的定义。

(2)矿产资源量估计为%U3O8或0.17%的G.T.截止品级。

(3)边际品位以65美元/磅U的金属价格计算3O8。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)在确定矿产资源量时，没有采用最小开采宽度。

(5)矿产资源是以14.5英尺的吨位系数计算的3/吨(散装密度0.0690吨/英尺3 or 2.21 t/m3).

(六)矿产资源不是矿产储量，不具备经济可行性。

(7)由于四舍五入，总数不能相加。

(8)矿产资源100%归本公司所有。

(9)La Sal项目包括能源皇后、红楼、海狸和潘多拉物业。

矿产资源评估--原地铜(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)


	已测量的矿产资源量			指示矿产资源			推断的矿产资源			冶金回收
	吨(000)	铜品位%	磅铜(000)	吨(000)	铜品位%	磅铜(000)	吨(000)	铜品位%	磅铜(000)

Pinyon Plain	6	9.6%	1,155	90	5.9%	10,553	4	6.5%	470	90	%
矿产总资源量(铜)			1,155			10,553			470	北美

备注：

(1)本表中的矿产资源估算符合S-K 1300和NI 43-101的要求。

(2)对于Pinyon平原项目的主要和主要-下部地区，0.40%的铀当量边际品位(%U3O8EQ)被用来解释铜矿和铀矿化。%U3O8情商等级术语与欧盟不同3O8 百分比等级术语表示检测数据，而不是本报告其他部分列出的化验数据。参见Pinyon Plain项目。

(3)矿产资源估计使用的长期铀价为每磅65美元，铜价为每磅4.00美元。这些价格基于独立、第三方和市场分析师截至2022年的平均预测，供需预测为2023年至2035年。

(4)一铜要用3O8铜品位换算成当量铀的换算系数为18.193O8坡度(U3O8EQ)，用于截止等级评估和报告。

(5)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(6)对于Pinyon平原项目，不能增加铀和铜的矿产资源吨位，因为它们在主要和主要-下部区域重叠。

(7)2020年峡谷工程更名为“松扬平原工程”。

(8)矿产资源100%归本公司所有。

材料特性

尼科尔斯牧场项目

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g5.jpg

以下对尼科尔斯牧场项目的技术和科学描述部分基于题为“美国怀俄明州约翰逊和坎贝尔县尼科尔斯牧场项目技术报告由Grant A.Malensek，M.Eng，P.Eng，Mark B.Mathisen，C.P.G.，Jeremy Scott Collyard，PMP，MMSA QP编写，日期为2022年2月22日，生效日期为2021年12月31日，由SLR雇用的合格人员Jeffrey L.Wood，MMSA QP和受雇于Wood Process Services的合格人员Phillip E.Brown，C.P.G.，R.P.G.Nichols Ranch技术报告摘要“)。尼科尔斯牧场技术报告摘要是根据S-K 1300编写的，也是根据NI 43-101制定的PEA。尼科尔斯牧场项目没有已知的“矿产储量”，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被认为是勘探阶段的财产，尽管商业铀开采活动直到2019年才开始(包括极小的最近的提取水平)。

属性说明

尼科尔斯牧场铀复合体(The“the”)复合体“)是一个现有的ISR矿，相关的潜在ISR资产位于美国怀俄明州东部坎贝尔县和约翰逊县，位于波德河盆地的南瓜块矿区，位于怀俄明州卡斯珀市东北80英里处。该综合体位于北纬43°42‘，西经106°01’。拟议的尼科尔斯牧场项目将产生约366磅的铀3O8每年一次。该综合体是一个ISR项目；它不是一个地下或露天采矿项目。

除本公司拥有81%权益的简面区外，本公司于其余地区拥有100%权益，该等区域包括合共10,755英亩的复杂土地。

该建筑群分为两个主要区域，尼科尔斯牧场采矿单位和卫星物业。

尼科尔斯牧场采矿股包括：

a.尼科尔斯牧场地区(约740英亩)

b.简生面区(约3680英亩)

c.汉克区(约2250英亩)

尼科尔斯牧场和简道夫毗邻，汉克区位于尼科尔斯牧场以北约6英里处。

本公司目前控制另外四个已知有大量矿化的物业(卫星物业)，但目前并不包括在采矿许可证内。这些措施包括：

a.北滚针(NRP)区域(约1180英亩)

b.西北对接(WNB)区(约2360英亩)

c.东北对接(ENB)地区(约325英亩)

d.柳溪(WC)地区(约220英亩)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g6.jpg

所有权

除以下个别章节注明外，与该项目有关的所有矿业权，包括索偿、地面使用协议、矿物租约等，均于二零一五年收购Uranerz而取得。2022年与这些项目相关的年度土地持有费用总计64.66万美元。以下按项目区域说明物业所有权的详细情况。

尼科尔斯牧场

尼科尔斯牧场的许可边界位于T43N，R76W的第7、8、17和18段，占地1120.00英亩。在Nichols牧场许可范围内，Energy Fuels Resources(USA)Inc.(“EFR)拥有38项未获专利的矿藏开采要求(总计约639英亩)、两份收费矿物租约和三份地面使用协议(苏阿斯“)。索赔和收费租赁面积约为920英亩。矿业费租约和SUA的主要期限为10年，由于该项目已投产，现已无限期延长。关于补偿地面所有人因作业而造成的损害的规定，由国家海洋局制定。

索赔没有到期日，但必须每年向BLM和各县记录员办公室提交宣誓书，以维持索赔的有效性。此外，大多数未获专利的矿藏主张位于畜牧业宅基地的土地上，美国政府已向个人颁发了该土地表面的专利，并将矿物保留给美国政府，但受1872年《矿业法》规定的索赔人的区位权的限制。尼科尔斯牧场矿脉的采矿权由Uranerz持有，该公司100%拥有。

在第21节、第28节的北部、第20节的东部和第29节的东北区，未获专利的矿脉采矿主张根据铀的销售价格，有6%或8%的压倒一切的特许权使用费利息负担。在第32条的南部，20项未获专利的矿脉开采要求的最高特许权使用费为基于产量的0.25%。在北简所在的第28节南部，14个收费矿物租约的特许权使用费从2%到10%不等，具体取决于铀的销售价格。在第29条的西半部，两个矿物租约的特许权使用费为6%或8%，具体取决于铀的销售价格。地表所有者对任何因采矿活动而被征用的土地的补偿都有固定的费率，其中两名地表所有者可以获得生产开采费，根据铀的销售价格，负担1%或2%。

未获专利的矿脉开采索赔仍将是EFR的财产，前提是该公司遵守向坎贝尔县和BLM提交的文件和年度付款要求。只要采矿主张保持不变，国家矿业局的规定就会继续有效。对无专利矿脉采矿要求的法律调查不是必需的，也不知道已经完成。

所有未获专利的矿脉采矿索赔都有向BLM提交的年度申报要求(每项索赔165美元)，必须在每年9月1日或之前支付。

简生面团

简·面团地区的许可边界约为3680英亩。在Jane Dough许可证范围内，该公司控制着117个未获专利的矿藏开采权利(总计约2,061英亩)、3个SuA和169个收费矿物租约。收费矿物租约和索赔面积约为3,121.43英亩。矿产租赁费和租赁费的期限为10年。这些租约的到期日从2027年到2032年不等。它们可以通过在租赁上建立生产来延长，可以无限期延长。SuA规定了向地面所有者补偿因公司运营而造成的损害的条款。

简面区的一部分以前由EFR和Arkose Project合资企业单独持有(“合资企业“)。这些持股已经合并在一起。本公司保留其原先持有部分的100%矿业权及Jane Dough的Arkose Project JV部分81%的矿业权。简面团的矿产资源反映了矿产所有权的这种划分。简面团矿脉的采矿权由Uranerz持有，该公司100%拥有。在单一案例中，在第28条T43N，R76W的南半部分，合资企业仅控制57.29%的收费矿产租赁权。租赁的部分所有权按合营所有权协议分割，本公司持有81%。

在第32条的南部，20项未获专利的矿脉开采权利要求的最高特许权使用费为基于产量的0.25%。在第28节的南半部和第32节的北半部，五个收费矿物租约的特许权使用费从2%到10%不等，具体取决于铀的销售价格。在第29条的西半部分，两个矿产租约的特许权使用费为6%或8%，具体取决于铀的销售价格。地表所有者对任何因采矿活动而被征用的土地的补偿都有固定的费率，其中两名地表所有者可以获得1%或2%的生产开采费，这取决于铀的销售价格。

未获专利的矿脉开采索赔仍将是EFR的财产，前提是该公司遵守向坎贝尔县和BLM提交的规定的备案和年度付款要求。只要采矿主张继续存在，SuA就将继续有效。对无专利矿脉采矿要求的法律调查不是必需的，也不知道已经完成。

所有未获专利的矿脉开采索赔都有向BLM提交年度备案的要求，必须在每年9月1日或之前支付。

汉克

汉克区许可证范围约为2,250英亩。在许可范围内，该公司拥有49项非专利矿藏开采权利(总计约968英亩)，以及一项占地约1,392.58英亩的SUA。Hank矿脉的采矿权由Uranerz持有，Uranerz由公司100%拥有。只要未获专利的矿藏开采要求以年度付款方式维持，《矿产法》就有效。

所有索赔均由EFR定位或获得，部分索赔需缴纳6%至8%的特许权使用费，但该特许权使用费已被取消。四项索赔可能被授予Brown Land公司及其继任者5%的最高特许权使用费。这些索赔将仍然是EFR的财产，前提是它们遵守向坎贝尔县和BLM提交的规定和年度付款要求。所有未获专利的矿藏索赔都有每年向BLM提交申请的要求，必须在每年9月1日或之前支付。

只要协议的条款得到满足，该协议将继续有效。对非专利权利要求的法律调查不是必需的，也不知道已经完成。

北滚针

北滚针(“NRP“)地区有54个未获专利的矿藏开采权(总面积约1,018英亩)和一个SUA。没有与NRP地区相关的矿业费租约。只要协议的条款得到满足，有一项协议将继续有效。所有未获专利的矿脉开采索赔都有向BLM提交年度备案的要求，必须在每年9月1日或之前支付。索赔面积约为1180英亩。NRP矿脉采矿权由Uranerz持有，该公司100%拥有。

北滚针地区的矿脉开采主张不需要缴纳特许权使用费。这里没有收费的矿产租赁权。

西北向对接

西北角(“WNB“)地区索赔由Uranerz收购，Uranerz于2015年被公司收购。WNB由109个未获专利的矿藏开采权持有，总面积约为1800英亩。没有与West North Butte相关的收费租约。有一项协议将继续有效，只要协议的条款得到满足。WNB矿脉采矿权由Uranerz持有，Uranerz由公司100%拥有。

东北角

东北角(“ENB“)地区索赔由Uranerz获得。ENB由16个未获专利的矿藏开采权持有，总计约304英亩。没有与East North Butte相关的费用租赁。只要协议的条款得到满足，就有一项特别服务协议将继续有效。ENB矿脉采矿权由Uranerz持有，该公司100%拥有。

ENB地区的所有非专利矿藏主张都不需要缴纳特许权使用费。这里没有收费的矿产租赁权。

柳树溪

柳溪(“碳化钨“)地区索赔由Uranerz获得。WC由总计约191英亩的11个未获专利的矿藏开采权持有。与Willow Creek没有关联的费用租赁。只要协议的条款得到满足，有一项协议将继续有效。WC矿脉采矿权由Uranerz持有，该公司100%拥有。

这些索赔由Uranerz收购，WC地区的未获专利的矿藏索赔均不需要缴纳特许权使用费。与Willow Creek没有关联的费用租赁。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

尼科尔斯牧场位于怀俄明州卡斯珀东北80英里处，在现有的县和/或私人碎石和土路上通过两轮驱动从怀俄明州骇维金属加工387向北行驶约10英里，在IDT路上向北行驶，并在怀俄明州骇维金属加工387和怀俄明州骇维金属加工50的交叉口西北约12英里处行驶。

在现有的私人砾石和土路上，NRP可以通过两轮驱动到达，其中许多道路已经通过煤层气(“煤层气“)发展。北卡罗来纳州财产的大约中心大约在怀俄明州骇维金属加工387以北9英里处。以后可能需要一些道路发展和改善，以促进井田或卫星设施的未来发展。

WNB可以在现有的县和/或私人碎石和土路上通过两轮驱动到达。卫星地产的大约中心位于怀俄明州骇维金属加工50以西约8英里至11英里处，卫星地产的南缘位于怀俄明州骇维金属加工387以北约12英里至15英里处。以后可能需要发展和改善道路，以促进井田和加工设施的未来发展。WNB地区的西北偏北部分位于地形起伏显著的地区，可能需要大量挖掘，以修建通往潜在井田的道路，或需要使用定向钻探来开发资源。

在建筑群附近，气候是半干旱的，年降雨量约为13英寸，其中大部分是从2月到4月的降雪量。寒冷、风和雪/暴雪有时会给该地区的冬季勘探和施工工作带来挑战，但作业可以全年进行。除了罕见的高强度、持续时间短的风暴事件外，夏季月份通常炎热、干燥和晴朗。

该建筑群位于约翰逊和坎贝尔县。这些县通常是农村地区；根据2010年美国人口普查，约翰逊县有8,569人，坎贝尔县有46,133人。该综合体的大多数工人来自当地和附近的社区，如怀俄明州的卡斯珀，该综合体西南约80英里处。卡斯珀是纳特罗纳县的县城，截至2010年人口普查，人口为55,316人。卡斯珀拥有众多的工业供应和服务公司来支持采矿业务。EFR在卡斯珀设有办事处，以支持其怀俄明州的采矿业务。

本公司已取得足够的地面使用权，以进行综合设施的勘探及开发。尼科尔斯牧场采矿单位是一个完全有执照的可操作设施，拥有足够的电力、水和废物处理设施，用于作业和含水层恢复。

支持ISR采矿作业所需的基本基础设施(电力、水和交通)已在Nichols牧场采矿单位建立，并位于本报告所述所有卫星财产的合理范围内。现有的基础设施与当地的石油、天然气和煤层气开发相关。

非饮用水正在和/或将由在现场或其附近开发的水井供应。作为ISR行动的一部分，提取的水将被回收再注入。典型的ISR采矿作业还需要一口处置井，用于处理不能返回生产含水层的有限数量的流体。尼科尔斯牧场ISR工厂已经批准了两口深处理井，并正在运行。

该建筑群靠近铺好的道路，这将方便设备、用品、人员和产品往返物业的运输。尽管主题物业50英里内的人口主要是农村牧场住宅，但附近的莱特、中西部、埃杰顿、吉列、布法罗和怀俄明州卡斯珀等城镇都有勘探、建设和运营所需的人员。

输电线路位于该物业的部分区域或附近。EFR已从当地电力服务提供商那里获得电力，以满足所有运营需求。

尾矿储存区、废物处理区、堆浸垫不是该综合体所需的基础设施的一部分，因为ISR作业不需要这些类型的设施。废物处理是通过深井注入完成的。EFR已经批准了两口这样的油井，并在Nichols Ranch投入运营。

该综合体位于怀俄明州盆地地貌省的鲍德河盆地西部，位于南瓜头矿区内。南瓜扣是一系列的小垫子，海拔高达近6000英尺(英尺ASL)，高于周围平原约1000英尺。顶端的岩石是渐新世白河组的侵蚀残留物，据信覆盖了鲍德河的大部分

盆地。白河组中的火山凝灰岩被认为是盆地中铀的来源(Davis，1969)。南瓜头矿区的历史和现在的土地利用包括牲畜放牧、矿产开发和石油和天然气开发。

完成了对复杂地区的植被和野生动物调查，作为许可和发放许可证所需的环境基线研究的一部分。植被群落以山艾灌丛和混交草地为主，其次为刺柏、油松和湿地群落。这个复杂的区域有可能为骡鹿、麋鹿、叉角羚、杰克兔、棉尾兔、郊狼、山猫、美洲狮、红狐、獾、浣熊、臭鼬、花栗、啮齿动物、鸣禽、水禽、鹰、鹰、猫头鹰、鼠尾松鸡、楚卡、野生土耳其、匈牙利鸵鸟、哀鸽、喜鹊和乌鸦提供栖息地。大多数物种是一年的居住者，然而，一些物种，如麋鹿、鹰、鸣禽和水禽在迁徙期间更多。

尼科尔斯牧场采矿单位位于海拔约4600英尺至4900英尺的低洼平原上。工地上有两条主要的短暂排水系统。这两条都是棉花溪的支流，这条小溪流入夏延河。

NRP地区由山艾树和本地草本植物组成，覆盖着连绵起伏的丘陵、陡峭的城墙沟壑和短暂的溪流。高程从大约4,800英尺ASL到5,180英尺ASL不等。

WNB位于北南瓜巴特的西侧。这一地区由鼠尾草和原生草本植物组成，覆盖着连绵起伏的山丘、陡峭的城墙沟壑和平顶的北巴特。海拔范围从大约4,900英尺到5,800英尺，一般从东北向西南倾斜。

历史

该建筑群最初是一个大型勘探区的一部分，该勘探区位于第六主子午线上，69号山脉以北33至50号城镇，79号山脉以西。1966年，Mountain West Mines Inc.(“MWM“)-现在的埃克斯卡利伯工业公司)开始了在该地区的钻探勘探计划。1967年，MWM与克利夫兰-克利夫斯钢铁公司签订了一项协议(CCI“)，以便进一步勘探，如果找到合适的资源，可供选择。CCI在1976年行使了选择权，计划在北巴特附近开始地下采矿作业，北巴特位于尼科尔斯牧场东北约6.5英里处。随着经济状况的变化，以及ISR采矿技术的发展，CCI对该地区的兴趣减弱。到20世纪80年代末，它开始出售精选的房产，或允许它们恢复到MWM。

2005年，Uranerz从第三方手中收购了波德河盆地的六处铀矿，其中包括该综合体。

2015年6月，EFR收购了Uranerz的全部流通股。根据这笔交易，EFR收购了Nichols Ranch Project、Hank Project、Reno Creek Property、West North Butte Property、North Rolling Pin Property和Arkose Project JV(ISR采矿物业的合资企业，Uranerz持有81%的股份，United Nuclear Corp.持有19%的股份)、铀销售合同和其他资产，以及持有这些资产的Uranerz的股份。2018年5月，EFR将其非核心的Reno Creek资产出售给铀能公司。2018年8月，EFR收购了Nichols Ranch项目的特许权使用费，以及由Cameco Corporation的全资子公司Power Resources，Inc.拥有和运营的怀俄明州几个运营、备用和高级ISR项目的特许权使用费。

Nichols牧场采矿单位包括：(I)Nichols牧场工厂；(Ii)Nichols牧场井田；(Iii)Jane面团区；及(Iv)Hank区，包括已批准但未建成的Hank卫星工厂和Hank矿藏。简面区的一部分通过Arkose Project JV持有，EFR拥有该合资公司81%的权益。

北罗平区位于第六主子午线上69号至79号山脉以北33至50个乡镇的大型勘探区域内。1966年，MWM(现在的埃克斯卡利伯工业公司)在更大区域的一部分开始了成功的钻探勘探计划。1967年，MWM与CCI签订了一项协议，如果找到合适的资源，将进行进一步勘探和选择。CCI于1976年行使选择权，计划在北巴特附近开始地下采矿作业。据报道，不断变化的经济条件和ISR采矿技术的发展终止了CCI对该地区的大部分兴趣。

除了CCI之外，在过去的40年里，其他铀矿勘探公司还控制了North Rolling Pin矿区内或附近的矿区。这些公司包括Kerr McGee、康菲石油、德士古、美国核能、田纳西州山谷管理局、里约热内卢矿业公司(Rio Algom)和Uranerz。由于市场状况，这些公司最初控制的采矿权和租赁权多年来都被放弃了。这些财产遗弃一直持续到2004年。

2007年2月，Uranerz从Robert Shok手中收购了North Rolling Pin索赔集团，作为138项更大的联邦采矿索赔收购的一部分。Uranerz随后通过在邻近地区追加索赔，扩大了物业规模。

WNB、ENB和Willow Creek地区最初是一个大型勘探区域的一部分，该区域包括69至79号山脉以西的33至50个城镇，位于主子午线6号。1966年，MWM(现在的埃克斯卡利伯工业公司)在该地区的一部分开始了成功的钻探勘探计划。1967年，MWM与CCI签订了一项协议，如果找到合适的资源，将进行进一步勘探和选择。CCI于1976年行使选择权，计划在北巴特附近开始地下采矿作业。据报道，不断变化的经济条件和ISR采矿技术的发展终止了CCI对该地区的大部分兴趣。

除了CCI，在过去的40年里，其他铀矿勘探公司还控制着卫星地产内部或附近的财产。这些公司包括科尔·麦基公司、康菲石油公司、德士古公司、美国核能公司、田纳西州山谷管理局公司和Uranerz美国公司。阿海珐北控公司通过子公司Cogema Resources Inc.(COGEMA)和Power Resources Inc.(Cameco公司的子公司)保留了他们在该地区的部分原始土地头寸。由于市场状况，这些公司最初控制的采矿权和租赁权多年来都被放弃了。这些财产遗弃一直持续到2004年。

WNB、ENB和WC覆盖了怀俄明州坎贝尔县北巴特的西侧、东侧和南侧的一片土地。作者或Uranerz的代表不知道有关这些区域的物业所有权链的详细披露，这超出了本技术报告的范围。以下是对这些地区所有权历史所知的简要描述。

索赔的定位者于1987年获得了构成WNB地区的财产的权利。2007年1月，Uranerz完成了对构成WNB地区的主权主张的完整100%权益的收购。

索赔的定位者于1987年获得了组成埃纳布地区的财产的权利。2007年1月，Uranerz完成了对构成East North Butte地区的索赔的100%不可分割权益的收购。

索赔的定位者在1960年代获得了构成柳树溪地区的财产的权利。2005年12月，Uranerz签订了一项期权协议，收购了构成Willow Creek地区的索赔的100%的完整权益。期权协议的条款于2007年得到满足，并完成了向Uranerz移交索赔的工作。

1951年10月15日，J.D.Love在鲍德河盆地中西部北南瓜南侧的Wasatch组的南瓜巴特区发现了铀矿化。该矿化是美国地质调查局(USGS)在1950年4月为寻找含铀褐煤和火山凝灰岩而建议调查的八个区域之一。作为对这一建议的回应，美国地质调查局于1950年10月对这些地区的大部分地区进行了空中辐射侦察。J·D·乐福发现的铀矿化靠近从这次调查中发现的航空辐射异常(乐福，1952)。

20世纪60年代末至70年代末，CCI在简·多夫地区进行勘探钻探，该地区位于T43N，R76W，第21和28段。这次钻探完成了46个孔，几乎没有引起人们的兴趣。1968年至1980年，CCI在尼科尔斯牧场和简面团地区钻了150个洞，安装了3口水井。德克萨斯东部核电公司于1985年完成了对该油田的有限钻探和勘探。上世纪90年代初，力拓也在该地区完成了有限的钻探。2005年12月，Uranerz收购了Nichols Ranch，Jane Dough和Hank索赔集团，作为从埃克斯卡利伯工业公司获得选择权的六项财产协议的一部分。然后，Uranerz通过在邻近和周围地区提出更多索赔来扩大物业规模。

Uranerz于2006年7月11日开始在Nichols牧场地区进行勘探钻探，并持续到2015年6月6日。在此期间共钻了1098口井(253口探井、105口监测井和740口生产井)。2008年，汉克地区共钻了51个勘探孔。

Uranerz于2011年7月获得了源材料许可证SUA-1597。在NRC第四区办公室完成运营前检查后，Nichols Ranch ISR于2014年4月15日开始运营。尼科尔斯牧场地区规划了两个生产区(PA1和PA2)。2015年6月，当EFR收购了1号生产区的Uranerz时，安装了5个集流室及其各自的井场并投入运营。6号集流室于2015年11月投产。2016年，EFR在1号产区7号、8号集流房完成了12口圈定井和86口采油井的钻井和套管作业，7号集流房于2016年3月开启，8号集流房于2016年6月开启。在2号产区，钻完了133口采油井和注水井。9号头顶屋于2017年3月竣工并启用。自2017年以来，没有进行任何钻探或其他开发活动。

2008年1月，Uranerz就Arkose项目成立了一家合资企业(JV)，从而在合资企业控制的采矿权中拥有81%的不可分割权益。Uranerz于2008年开始勘探Arkose项目。自二零零八年四月至二零一二年八月，Arkose Project JV共钻探1,971个探井。Arkose Project JV控股的一部分是

随后并入Nichols牧场采矿单位的Jane Dough部分，并仍受制于81%的所有权，如本技术报告第4.0节所述。

1968年之前的某个时候，MWM首次在北罗宾州地区提出了采矿主张。1968年至1982年，中国石油天然气集团公司在北罗平区11、14和15段、T43N、R76W进行了勘探钻探。共钻探孔476个，其中取心孔10个。据报道，CCI正在调查NRP地区的露天采矿潜力，但从未进行过勘探阶段的计划。于二零零八年及二零零九年，Uranerz在第11及14区段钻探了18个勘探孔。本次钻探旨在评估CCI勘探区之下的矿化潜力，并确认之前在F Sand发现的矿化。

1968至1985年间，CCI在西北比特、东北比特和柳树溪地区钻探了大约380个探井。从1983年到1985年，德克萨斯东部核公司在这些地区钻探了大约12个勘探孔。从大约1990年到1992年，里约热内卢阿尔戈姆钻探了大约5个探井。2006年，Uranerz完成了对这些地区的收购，并在2007年和2008年钻探了大约127个勘探孔。

该综合体是一个高级阶段项目，由NRC和WDEQ授权运营。加工设施的建设于2011年开始。工厂建设和初步井场安装于2014年完成，并于2014年4月开始运营。据报道，从投产到2019年12月31日，通过ISR开采，已生产了1,265,805磅铀氧化物。自2019年以来，由于铀价较低，该建筑群的尼科尔斯牧场部分一直处于待命状态。

许可和发牌

能源燃料已获得在尼科尔斯牧场工厂和尼科尔斯牧场韦尔菲尔德进行提取和铀加工活动所需的所有监管批准。2010年12月，Uranerz从WDEQ-LQD获得了Nichols牧场项目的采矿许可证。2011年7月，Uranerz从NRC获得了Nichols牧场工厂和Nichols Ranch Wellfield的源材料许可证，Nichols牧场工厂的建设立即开始。自2018年9月30日起，怀俄明州根据《原子能法案》(修订)成为监管铀厂和铀ISR设施的协议州，源材料许可证的监管从NRC转移到WDED-LQD。

州和联邦机构都对尼科尔斯牧场项目的所有环境问题进行了分析，包括在开采作业后对地表进行开垦，以及恢复受影响的地下水。工作场所安全和公众安全也受到监管机构的密切监控。我们已经与监管机构签订了一份680万美元的填海保证金，以支付根据牌照要求由第三方进行填海的估计总成本。

尼科尔斯牧场项目所需和已经获得的各种州和联邦许可和许可证，不包括对Jane Dough地产的扩建，摘要如下：

Nichols牧场项目的主要许可证和许可证(仅限Nichols Ranch和Hank Units)


许可证、许可证或批准名称	代理处	状态
原始材料许可证	NRC (2011); WDEQ-LQD (2018)	已获得
采矿许可证(UIC许可证)	WDEQ-LQD	已获得
含水层豁免	WDEQ-LQD；EPA	已获得
挪用地下水许可证	WSEO	已获得
Wellfield授权	WDEQ-LQD	已获得
第I类UIC深井许可证	WDEQ-WQD	已获得
所见即所得	WDEQ-WQD	已获得
作战计划(仅限机库单位)	博莱姆	已获得
空气质素许可证	WDEQ-Aqd	已获得

备注：

(1)NRC--核管理委员会

(2)环境保护局-环境保护局

(3)UIC-地下注水控制

(4)WDEQ-LQD-怀俄明州环境质量部土地质量部

(5)WDEQ-WQD-怀俄明州环境质量部水质司

(6)WDEQ-Aqd-怀俄明州环境质量部空气质量部

(7)WSEO-怀俄明州工程师办公室

(8)WYPDES-怀俄明州排污消除系统

根据许可计划，尼科尔斯牧场工厂已经建成，一个卫星处理设施已经获得汉克项目的许可。2017年，NRC批准了一项来源材料许可证修正案，将Jane Dough财产添加到Nichols牧场项目的现有许可证中，WDEQ批准了对我们的采矿许可证的修正案，以纳入Jane Dough财产。作为尼科尔斯牧场项目的一部分，简·道夫庄园现在获得了完全的许可和许可。Jane Dough地产毗邻Nichols Ranch Wellfield，预计将共享其基础设施。Uranerz现在能够在Hank项目之前将Jane Dough地产投入开采作业。由于距离很近，从Jane Dough地产提取的解决方案可以通过管道直接运送到我们的Nichols牧场工厂，从而消除了按Hank项目计划建造卫星工厂的更大资本支出的需要。简面团财产包括面团、南方面团和北简财产。随着公司继续评估地质数据，可能会在开采作业计划中增加更多的油气田。

地质背景、成矿作用与矿床

该综合体位于波德河流域，这是一个与落基山脉走向平行的大型构造和地形凹陷。盆地南部以哈特维尔隆起和拉勒米山脉为界，东部以黑山为界，西部以大角山和卡斯珀拱门为界。蒙大拿州东南部的迈尔斯市拱门构成了盆地的北部边界。

鲍德河盆地是一个轴线与西部盆地边缘紧密平行的不对称向斜。在沉积沉积过程中，构造轴(最大的物质聚集线)向西移动，导致盆地形状不对称。

复杂矿床的铀矿化赋存于始新世Wasatch建造中。瓦萨奇组沉积于多河道河流-泛滥平原环境。沉积时的气候为热带-亚热带湿润气候，中流和河流泥沙沉积了大部分中颗粒物质。砂岩中丰富的长石颗粒证明，沉积物的来源是附近的拉勒米山脉和花岗岩山脉。

在杂岩中，存在一个重复的海侵/海退砂岩序列，砂岩被由粉砂岩、泥岩、碳质页岩和发育程度较差的薄煤层组成的细粒层隔开。细粒物质沉积于洪泛区、浅湖(湖)、沼泽环境。最终，瓦萨奇组的沉积是进入盆地的河床沙和盆地内部下沉的函数。然而，在波德河流域的中部，出现了长期的平衡稳定。在这些时期，河流坡度相对较低，允许在洪泛区、沼泽地和浅水区发育宽阔(0.5-6.0英里宽)的曲流带系统、伴生的岸上沉积和更细的颗粒物质。

瓦萨奇地层中的曲流带一般厚5英尺到30英尺。尼科尔斯牧场地区的A砂由三到四个堆叠的曲流带组成，而汉克地区的F砂则由两到三个堆叠的曲流带组成。单独的曲流带层很少会在同一位置两次终止。人们注意到，曲流河经常终止于带系的内部，但更有可能终止于更接近曲折河谷边缘的某个地方。对河流砂体的净影响是通常远离曲流带系统的主轴变薄。尼科尔斯牧场地区的A沙曲流带系统大约有4英里宽。在汉克，F沙子曲流带系统比尼科尔斯牧场小，大约1.5英里宽。

在北罗平区，矿化砂层(F Sand)赋存于Wasatch建造内，从地表到矿化顶部的深度约为51英尺至403英尺，平均为282英尺。一般而言，矿化深度自东北向西南递减，主要是由于地表高程由约5,180尺下降至约4,800尺。F沙主要由两套堆叠的沙子组成，分别被称为上F沙和下F沙，每套沙的平均厚度为20至25英尺。

矿化砂层位于Wasatch组的下部，西北巴特的地表深度大约为482英尺到1012英尺，东北巴特的深度为540英尺到660英尺，柳树溪的深度为172英尺到567英尺。寄主砂岩成分主要为长石砂岩，易碎，含有微量碳质物质和有机碎屑。砂岩中有局部砂质泥岩/粉砂岩相间，部分地区砂体可能增厚或尖灭。矿产资源

它们位于始新世Wasatch组中，被确定为WNB地区的A、B、C和F主砂单元，ENB地区的A和B主砂单元，以及WC地区的A和F主砂单元。

铀矿化由无定形氧化铀矿、煤质沥青铀矿和铀矿组成，沉积在碎屑砂粒之间的空隙中和少量的自生粘土中。寄主砂岩由石英、长石、副黑云母、白云母和局部赋存的碳屑组成。颗粒大小从非常细的沙子到非常粗大的沙子，但总体上是中等粒度的。砂岩为弱到中等胶结性和易碎性。黄铁矿、方解石与还原相砂岩伴生。黄铁矿的赤铁矿或褐铁矿斑点是氧化相中常见的氧化产物。氧化相中还存在来自氧化长石的蒙脱石和高岭石粘土(Uranerz，2010a)。正在提取的铀赋存于深度从400英尺到800英尺的砂岩前缘矿床中。

怀俄明州铀矿床是典型的砂岩滚前缘铀矿床，其定义见“世界铀矿分布(UDEPO)和铀矿床分类”(IAEA，2009)。形成滚前型矿化的关键成分包括：

•一种可渗透的主体结构：

◦瓦萨奇组的砂岩单位。

•可溶铀的来源：

◦火山灰流与含有高浓度铀的瓦萨奇沉积相吻合，是南瓜块铀区铀矿床的可能来源。

•氧化地下水以浸出和运输铀：

◦地区性地下水倾向于氧化和略带碱性。

•在主体结构中有足够的还原剂：

◦周期性硫化氢(H)产生的条件2S气体)沿断层运移和随后的铁硫化物(黄铁矿)沉淀创造了局部还原条件。

•足够在氧化/还原界面浓缩铀的时间。

◦铀在氧化/还原边界(氧化还原)溶液中以铀矿(UO)的形式析出2，铀氧化物)，这是主要的，或咖啡石(USIO4、硅酸铀)。

◦该地区的水文地质状况几百万年来一直是稳定的，地下水的运动主要由第三系砂岩地层内的高渗透渠道控制。

数据验证

用于计算复合体矿产资源估算的主要化验数据是井下辐射测井数据。自然伽马和瞬发裂变中子的刻度数据(“PFN“)地球物理记录装置可用于历史和最近的钻探。当钻探活动时，自然伽马和PFN测井卡车至少每三个月进行一次校准。自然伽马校准是在位于怀俄明州卡斯珀的能源部标准校准设施进行的。自然伽马和PFN测井的商业测井服务均在位于怀俄明州卡斯珀和/或科罗拉多州Grand Junction的能源部标准设施进行校准。

只有自然伽马测井用于资源评估，因为化验数据可能会由于不平衡而导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。使用可直接测量铀含量的全氟化铀测井仪将消除这一风险。应用于矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源量估算

已使用GT(x级厚度)等值线方法对各矿藏(1、A、B、C、F、G和H)中的每个矿物砂岩层位或单元的矿产资源进行了评估。铀矿资源一般可以由现有的钻探信息确定，这些钻探信息具有足够的密度和连续性，可以识别曲折的不连续矿化趋势。品位和矿化带厚度由历史钻探和近期钻探获得。

GT等值线方法非常适合于估算相对平面矿化体的吨位和平均品位。这是一种平滑技术，允许地质学家对矿化体平面内矿化的可变性进行判断。这种技术在沿着矿化体的平面生成金属价值的真实景观并限制局部高价值的影响方面特别有效。这项技术最适用于估算吨位和平均吨位。

相对平面的矿体等级，即矿化矿体的两个维度远远大于第三个维度(Agnerian和Roscoe，2001)。对于这些类型的矿床，等高线方法可以清楚地看到沿成矿平面具有“峰和谷”的“成矿景观”。由于等高线方法的二维性质，来自钻孔交叉点的数据意味着报告的平均化验等级是所考虑的矿化体的整个厚度。如有必要，平均交点值将被稀释到指定的最小厚度。

所有矿产资源量估算方法的基本原理是，从一个采样点到另一个采样点，无论是钻孔穿刺点、地下巷道、地面沟渠还是井田，矿化都是连续的。当一个矿藏经过许多钻孔测试后，所有传统方法对吨位和平均品位的估计可能是相似的。然而，当矿床经过相对较少的大间距或不规则间距的钻孔测试时，各种方法的估计可能会有很大差异，少数高品位或宽截距可能会对矿床的平均品位或吨位产生很大影响。等高线方法可以有效地减少高等级或宽交叉口的影响，以及大间距、不规则间距或丛生钻孔的影响。滚动前锋铀矿床尤其如此。该方法亦可应用于评估矿产储量，方法是删除按相同方法估计的矿产资源的某些部分，例如修剪等高线区域的边缘、删除吨位估计中作为支柱和窗台的某些部分及/或将经济因素应用于矿产资源。

矿产资源评估是使用GT等值线计算的，最低品位下限为0.02%EU3O8最小矿化厚度为1.0英尺。利用ArcGIS软件，在钻孔图上绘制出各孔各砂层段的GT值，并沿成矿趋势绘制等值线。根据计算出的不同GT范围的GT绘制了等高线图。GT等值线边界内的区域，从钻孔到某些最大影响区域的一定距离，用于计算资源估计值。所有资源都被限制在0.2 GT范围内。所含的铀磅是使用以下公式计算的：

矿产资源量，磅=(面积，英尺2) x (GT, %-ft) x (20 lb) x (DEF) / (RD, ft3/吨)

•面积(英尺2)=影响面积(以平方英尺为单位)(从等高线间隔测量)

•GT(百分比x英尺)=材料品位(百分比x英尺)乘以英尺矿化厚度(GT乘以20磅将短吨转换为磅，因为短吨的1%等于20磅)

•Def(1.00)=不平衡系数(1.00)

•RD(15.5)=岩石密度(15.5英尺3/吨)

吨位是根据给定GT等高线区域的等级、磅和吨位换算系数计算的。

有关本文所披露的矿产资源估计的详情，请参阅第14.0节，Nichols Ranch技术报告摘要的矿产资源估计。

下表列出了尼科尔斯牧场项目截至2022年12月31日的矿产资源量估计。这些估计来自Nichols Ranch技术报告摘要，该报告估计了截至2021年12月31日的矿产资源。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，尼科尔斯牧场技术报告摘要中所载的矿产资源估计截至2022年12月31日保持准确。

尼科尔斯牧场剩余矿产资源--原地铀(1)(2)(3)(4)(5)(6)


分类	项目区	截止值(ft-%)(2)(8)	吨(2000)	等级(%U3O8)	含金属(2000磅U3O8)	EFR基准(%)	EFR金属(2000磅U3O8)	冶金回收(9)
已测量矿产资源量(M)	尼科尔斯牧场	0.2	11	0.187	41	100	41	71	%
	简生面团	0.2	---	---	---	---	---	71	%
	汉克	0.2	---	---	---	---	---	71	%
	北滚针	0.2	---	---	---	---	---	71	%
	西北向对接	0.2	---	---	---	---	---	71	%
测量的总数量			11	0.187	40	100	40


指示矿产资源(一)	尼科尔斯牧场	0.2	359	0.166	1,190	100	1,190	60.4	%
	简生面团	0.2	1,892	0.112	4,237	81	3,432	60.4	%
	汉克	0.2	450	0.095	855	100	855	60.4	%
	北滚针	0.2	582	0.057	665	100	665	60.4	%
显示的总数		0.2	3,283	0.106	6,947	88.4	6,142
总测量值+指示值(M+I)		0.2	3,294	0.106	6,988	88.5	6,183
推断矿产资源(一)	尼科尔斯牧场	0.2	---	---	---	---	---	60.4	%
	简生面团	0.2	188	0.112	420	81	340	60.4	%
	汉克	0.2	423	0.095	803	100	803	60.4	%
	北滚针	0.2	39	0.042	33	100	33	60.4	%
推断总数		0.2	650	0.097	1,256	93.6	1,176

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM(2014)定义一致。

(2)边际品位以每磅65美元的金属价格计算。使用3O8。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(3)矿产资源以15.0英尺的吨位工厂为基础3/吨(散装密度0.0667吨/英尺3 or 2.13 t/m3).

(四)不属于矿产储量的矿产资源不具有经济可行性。

(5)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(6)Nichols Ranch、Hank和North Rolling Pin的矿产资源100%归因于EFR。

(7)在简面团的部分地区，矿产资源81%归因于EFR，19%归因于联合核电公司。

(8)下限坡度为GT下限或%U3O8X厚度(Ft)。

(9)ISR作业的冶金回收是指模式下矿产资源的回收率(71%)。已测量矿产资源量均为100%以下。已指示及推断矿产资源于模式下假设为85%及71%回收率，合共占矿产资源整体回收率60.4%。

物业的现状

井田现状

目前所有规划和许可的油气田都位于尼科尔斯牧场油气田的1号和2号生产区。Nichols Ranch Wellfield预计总共有13个井场，1号生产区由1至8个井头室组成，2号生产区由9至13个井头室组成。规划中的两个Nichols Ranch Wellfield生产区中的每一个都将包括一些注水井、采油井、监测井、井头室以及相关的管道和电力供应。集流室将设在生产区内，将从采油井回收的流体输送到干线，并将处理设施的注入液通过干线输送到注水井。

在公司于2015年6月收购Uranerz时，位于Nichols Ranch Wellfield的1号生产区的前五个井房及其各自的井场已经安装并正在开采铀。6号头顶房屋于2015年11月投入使用。Uranerz分别于2016年3月和7月将第7和第8集线室上线，从而完成了1号产区的开发。2017年2月，Uranerz完成了9号集线室的建设，标志着2号产区开始开发。2号产区的铀回收作业于2017年3月开始。目前，1号采区正在恢复，2号采区处于待命状态。为了让Nichols Ranch从事未来的铀生产，该公司将需要产生资本支出来开发更多的井田。

尼科尔斯牧场工厂

2014年，尼科尔斯牧场工厂的建设完成。尼科尔斯牧场工厂获得许可，每年通过三个主要的处理溶液电路生产多达200万磅的铀：(I)回收和提取电路；(Ii)洗脱电路；和(Iii)黄饼生产电路。尼科尔斯牧场工厂目前正在建设和运营，恢复

以及安装的萃取电路和洗脱电路。该公司保留在尼科尔斯牧场工厂建造和运营黄饼干燥和包装电路的能力，如果需要的话。

Uranerz仍在处理来自Nichols Ranch Wellfield生产区#1和#2的含铀井田解决方案极小的铀的回收。在不处于待命状态时，尼科尔斯牧场工厂生产的黄饼泥浆用卡车从尼科尔斯牧场项目运往白台山磨坊，在那里干燥并包装在圆桶中作为铀浓缩产品。在2016年2月完成洗脱回路之前，装载的树脂根据收费处理安排用卡车运送到第三方设施进行洗脱、干燥和包装。

尼科尔斯牧场工厂于2015年6月18日通过收购Uranerz被公司收购。截至2022年12月31日，尼科尔斯牧场工厂在公司合并财务报表中的账面净值总额为900万美元。North Rolling Pin和WNB物业的总账面净值为1,020万美元。

公司计划开展的工作

尼科尔斯牧场目前处于待命和恢复状态，等待市场状况充分改善，恢复生产。为了让Nichols Ranch从事未来的铀生产，该公司将需要产生资本支出来开发更多的井田，因为所有现有的井田现在都已枯竭。如果公司决定采取行动应对铀价上涨到实现尼科尔斯牧场项目的经济可行性的程度，将决定开始开发。

阿尔塔梅萨项目

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g7.jpg

本公司截至2022年12月31日持有阿尔塔梅萨项目，因此正在披露适当的技术信息。本公司宣布于2022年11月14日签署最终协议，将阿尔塔梅萨出售给安可，并于2023年2月14日完成出售，此时不再拥有阿尔塔梅萨项目(见第一部分，第1项)。物料交易记录”).

以下对阿尔塔梅萨项目的技术和科学描述部分基于题为“美国德克萨斯州布鲁克斯和吉姆·霍格县阿尔塔台地铀项目技术报告摘要日期为2021年12月31日，由BRS雇用的合格人员Douglas Beahm，PE，PG以及受雇于本公司的非独立合格人员Travis Boam，PG(Alta Mesa技术报告摘要“)。Alta Mesa技术报告摘要是根据S-K 1300编写的，也是根据NI 43-101制定的PEA。阿尔塔梅萨项目没有

该矿藏为众所周知的“矿产储量”，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被视为勘探阶段资产，尽管商业铀矿开采活动直到2013年才发生。

属性说明

Alta Mesa项目是一个获得完全许可的ISR铀回收设施，公司于2016年6月通过收购EFR Alta Mesa LLC(以前称为Mustña铀矿有限责任公司)收购了该设施。它位于德克萨斯州南部，目前处于待机状态。阿尔塔梅萨项目既不是地下项目，也不是露天项目。

阿尔塔梅萨项目没有已知的“矿产储量”，因此根据S-K 1300的定义被认为是探索性的。

Alta Mesa中央处理设施和采矿办公室位于德克萨斯州布鲁克斯县的755CR315，Encino，德克萨斯州78353，北纬26°54‘08“，西纬98°18’54”。该地点位于美国281号公路和755号牧场公路交叉口以西约11英里处，755号公路位于德克萨斯州法尔弗利亚斯以南22英里处。

阿尔塔梅萨项目位于成立于1897年的琼斯牧场私人土地的一部分内。牧场占地约38万英亩。牧场的所有权包括地表和矿业权，包括石油和天然气以及包括铀在内的其他矿产。除铀勘探和生产活动外，土地的积极用途包括农业用途(牛)、石油和天然气开发以及私人狩猎。

Alta Mesa项目包括铀矿开采租约(4,598英亩)和矿产选择权(195,501英亩)，总占地约200,099英亩。阿尔塔梅萨项目被定义为由两个不同的项目区组成，有足够的钻探来确定资源。这两个区域被细分，如下所示，并在下一页的地图上进行了说明：

•德克萨斯州布鲁克斯县阿尔塔梅萨项目区，占地16,010英亩，包括，

◦阿尔塔梅萨矿区和中央处理设施

◦南阿尔塔台地

◦青蛇

•Mustña Grande项目区，德克萨斯州吉姆·霍格县，占地47,088英亩，包括，

◦梅斯特尼亚·格兰德·戈利亚德

◦梅斯特尼亚·格兰德北部

◦梅斯特尼亚格兰德中环

◦梅斯特尼亚·格兰德阿尔塔维斯塔

◦埃尔索尔多

剩余的137,002英亩土地目前缺乏足够的勘探钻探来确定任何资源。

所有权

在德克萨斯州，矿产所有权属于私人财产。得克萨斯州所有土地的私有所有权源于土地主权的授予(先后是西班牙、墨西哥、得克萨斯州和德克萨斯州)。根据德克萨斯州宪法的一项规定，该州向土壤所有者释放了土壤中的所有矿山和矿物物质。根据后来修订的1919年《赠与法》，地表所有者成为国家出租此类土地的代理人，地表所有者和国家都从租赁和生产矿产的收益中获得部分权益。2022年的地表使用费总额为432,693美元。地面使用费每年支付一次，并随着CPI的调整而逐步增加。没有支付特许权使用费。

Alta Mesa项目包括私人铀解决方案采矿租赁(4,598英亩)和铀期权(195,501英亩)，总占地约200,100英亩，其中包括与德克萨斯州环境质量委员会目前批准的采矿许可证相关的面积和9个探矿区。

铀解决方案采矿租约最初日期为2004年6月1日，在德克萨斯州布鲁克斯县A-218的“La Mustñas”Ysidro Garcia勘测区和德克萨斯州布鲁克斯县A-480的“las Mustñas Y Gonzalena”Rafael Garcia Salinas勘测区覆盖约4,575英亩土地(描述已在后来的修正案中更正)。作为本公司与Alta Mesa项目各前持有人之间的股份购买协议的一部分，本原始铀解决方案采矿租赁已被日期为2016年6月16日的修订和重新签署的铀解决方案采矿租赁所取代。该租赁目前涵盖了4,597.67英亩的铀、钍、钒、钼、其他可裂变矿物以及相关矿物和材料。修改后的租约期限为自2016年6月16日开始的十五(15)年，或只要承租人继续从事任何采矿活动，

在租赁房屋上进行开发、生产、加工、处理、修复或复垦作业。在支付规定的现金付款后，承租人可以将修改后的租约再延长15年。租赁包括对承租人收到的净收益(减去允许的扣除额)支付特许权使用费的规定。特许权使用费是铀价格高于每磅95美元的产品市值的7.5%，铀价格大于65美元且不超过每磅95美元的产品市值的6.25%，以及铀价格为每磅65美元或以下的产品市值的3.125%。

本公司与Alta Mesa项目各持有人之间于二零一六年六月十六日订立的经修订及重订之铀测试及租赁购股权协议已取代原先日期为二零零六年八月一日的铀测试许可及租赁购股权协议，该协议涵盖所有经勘探工作确定为具矿产潜力的土地，并涵盖铀、钍、钒、钼及所有其他可裂变材料、化合物、溶液、混合物及来源材料。它现在占地约195,501.03英亩。经修订的租赁和期权协议的期限为八年，自2016年6月16日起生效。经修订的租赁和选择权协议可由承授人再延长七年。承租人必须在最初八年租约的第三年之前向设保人支付某些款项。经修订的租赁选择权协议规定，通过向出让人支付某些款项(现金或股票)，指定出租用于生产的土地面积。如果在最初八年租约的前三年内指定种植面积，付款将从租赁选择权协议第三年所要求的某些付款中扣除。然后，设保人有60个工作日的时间来执行和归还租约。

作为本公司与Alta Mesa项目各前持有者之间的会员权益购买协议的一部分，已与各探矿区的所有地表所有者签订了经修订的地表使用协议。这些修正后的协定与2004年6月1日签订的协定没有变化，除其他外，规定为与铀勘探和生产有关的某些活动支付规定的损害赔偿金。具体地说，协议要求消费者价格指数对以下扰动进行调整：勘探测试井、开发测试井、监测井、新道路和相关的地面扰动。租约还概述了一份年度付款时间表，用于深度处置油井周围的农业用地、其他农业用途的土地，以及在生产区以外修建的管道。

地面权在租约中明确规定，一般赋予承租人进出的权利，并有权使用租赁房地的大量地面和地下，以满足ISR开采的合理需要。租约禁止露天矿和/或露天开采。

2016年适用于有形财产的每100美元应税价值的从价税率如下：

Brooks County 0.743829

布鲁克斯县路和桥0.150000号

Brooks County ISD 1.572555

Brooks County FM FC 0.098837

灌区地下水0.026020

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

Alta Mesa项目主要位于德克萨斯州的布鲁克斯县和吉姆·霍格县，中央处理设施位于布鲁克斯县。布鲁克斯县总体上是农村地区，根据2010年美国人口普查，该县有7223人。人口密度为每平方英里8人。大多数参与行动的工人来自当地和附近的社区，如距离现场约75英里的德克萨斯州金斯维尔。一些工作人员从得克萨斯州爱丽斯市和里奥格兰德市通勤，分别距离现场约70英里和50英里。

阿尔塔梅萨项目位于墨西哥湾沿海平原。墨西哥湾下海岸的地形相对平坦，而墨西哥湾上海岸，包括南得克萨斯州铀矿省目前和过去的大部分采矿作业，通常都是起伏较低的起伏起伏的平原，除非局部被河流和溪流切割。海拔范围从海平面到大约800英尺。在西南部。从南到北有三条主要河流：努塞斯河，流入科珀斯克里斯提湾；圣安东尼奥河和瓜达卢佩河，流入维多利亚市东南部的圣安东尼奥湾。

阿尔塔梅萨项目全年都可以通过各种铺设的路面、碎石和土路到达。该网站位于美国骇维金属加工281号(已铺设)和755号牧场路(已铺设)交叉口以西约11英里处，德克萨斯州法尔弗利亚斯以南22英里。商业航空公司为圣安东尼奥、科珀斯克里斯蒂和麦卡伦提供服务。许多当地社区都有小机场，该地区还有许多私人机场。

总体而言，气候温暖干燥，夏季炎热，冬季相对温和。然而，该地区受到墨西哥湾附近的强烈影响，因此，与德克萨斯州其他地区相比，该地区的海洋气候更具海洋性，而德克萨斯州的其他地区更具典型的大陆性。该地区的月平均气温在55度之间。o1月份的F至96年o8月份的F。该地区很少经历冰冻条件，因此，大部分加工设施和基础设施都位于户外。Wellfield管道和配电线路不需要埋设防冻层。该地区的年降水量从20英寸到35英寸不等。恶劣天气的主要风险与墨西哥湾沿岸的强雷暴和飓风的影响有关。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g8.jpg

当地基础设施包括电力服务，这足以满足采矿和选矿活动的需要。Alta Mesa设施还提供T-1光纤线路形式的电话和互联网服务。该工厂有一个自动化控制和监控系统，可以对设施进行远程监控，并包括故障保护系统，在出现故障情况时可以关闭系统的一部分。通过现场和远程监控，该设施得到了充分的保护。Alta Mesa项目的供水来自当地已建立和允许的水井。来自处理设施的液体废物通过两个许可的I类UIC处置井通过深井注入进行处理。来自处理设施的固体废物在非现场处置在持牌处置设施内。不需要尾矿或其他相关的废物处理设施。

阿尔塔梅萨项目位于一个正在运营的养牛场上。此外，当地还有大量的石油和天然气开发和生产。阿尔塔梅萨地区于20世纪30年代首次作为油田开发，目前正在进行生产，主要是天然气生产。其他土地用途包括农业和娱乐用途，如狩猎。

该地区被划分为沿海沙质平原。布鲁克斯县有942平方英里的灌木丛生的麦斯奎特土地。水平到起伏的土壤排水很差，黑暗，壤土或沙质；发现孤立的沙丘。在该县的东北角，土壤表面是浅色的壤土，下面是粘性的。

下文所述的矿物租约和备选方案包括合理利用土地表面进行ISR采矿和选矿的规定。阿尔塔梅萨是一个完全许可的、可运营的设施，拥有足够的电力、水和废物处理设施，用于运营和含水层恢复。虽然目前的工作人员人数有所减少，但仍有足够的当地人员可用于排雷行动。

历史

阿尔塔梅萨项目的所有权在过去发生了几次变化。

•20世纪70年代初至1985年6月，雪佛龙矿业公司。

•1985年6月，矿产租约重新归土地所有者所有。

•1988年7月至1993年，Total Minerals(“总计”).

◦已使用的总铀资源公司(“URI“)完成项目的可行性研究。

◦1993年，道达尔根据法国政府的指令将矿产租赁权让给了Cogema。

•1993 to 1996, Cogema.

•1996年至1998年，乌里获得了该设施的放射性材料许可证。

•1999年，Mustña铀矿有限责任公司(“MULLC“)是由地主组成的。

◦MULLC完成了该项目的大部分钻探工作。

◦MULLC于2004年开始建造ISR设施

◦生产开始于4年前这是2005年第四季度。

◦MULLC将该设施运营到2013年2月，从那时起，该项目一直处于维护和维护待命状态。

•2016年6月17日，EFR收购了该项目，包括Alta Mesa和Mustña Grande。

阿尔塔台地是雪佛龙资源公司在20世纪70年代中期首次发现的，这是对自然伽马地球物理特征的石油和天然气测井研究的结果。雪佛龙控制着该项目的阿尔塔梅萨部分，直到1985年6月，由于雪佛龙退出铀业务，他们归还了矿产租约。据报道，雪佛龙在1981年至1984年的四年期间共钻了360个井，包括勘探钻探、取心和完井。1988年7月，道达尔签署了该项目阿尔塔梅萨部分的租赁协议。道达尔还委托URI完成了该项目的可行性研究。由于法国政府要求道达尔将其所有铀资产出售给Cogema，道达尔的矿产租约被终止。

随后，阿尔塔梅萨项目于1994年由Cogema进行评估，后来由URI进行评估。1996年至1998年期间，URI持有矿产租约，并获得了放射性材料许可证。EFR Alta Mesa(以前称为Mustña铀矿有限责任公司)成立于1999年，2000年4月继续进行许可活动，2003年完成发放许可证。阿尔塔梅萨工厂于2004年开始建设，2005年第四季度开始投产。阿尔塔台地项目在2005至2013年间通过ISR开采生产了约460万磅的氧化铀。该设施从2005年开始生产，直到2013年2月停止主要生产。阿尔塔梅萨项目在2015年2月之前一直以地下水净化模式运作；因此，自2013年以来开采的任何铀都将作为在线库存。

许可和发牌

阿尔塔梅萨项目区被完全允许进行ISR开采和铀回收。下表总结了EFR Alta Mesa目前持有的许可证。梅斯特尼亚·格兰德项目区也需要类似的许可证，这取决于业务的性质及其与阿尔塔梅萨设施的结合。

阿尔塔梅萨项目的主要许可证和许可证


许可证、执照或批准名称	代理处	状态
放射性材料许可证	TCEQ	已获得
第III类UIC矿区许可证	TCEQ	已获得
含水层豁免	TCEQ	已获得
生产区域授权	TCEQ	已获得
第I类UIC深井许可证	TCEQ	已获得

备注：

(1)TCEQ -德克萨斯州环境质量委员会

(2)UIC-地下注水控制

位于Alta Mesa的ISR加工设施的运营能力为每年150万磅铀。主要监管机构归德克萨斯州所有。国家对已完成的油井、ISR采矿和铀加工持有财务担保工具，以确保受影响的土地和含水层按照国家规定和许可证要求进行开垦和恢复。

地质背景、成矿作用与矿床

阿尔塔台地项目位于得克萨斯州墨西哥湾沿岸，沿第三纪和第四纪沉积建造带。阿尔塔梅萨项目位于南得克萨斯州铀矿省，已知该省蕴藏着100多个铀矿，这些铀矿是在20世纪下半叶开发的。

在区域上，铀矿床赋存于四个建造中。:

•中新世-上新世戈利亚德组，由河流沉积组成，主要是疏松砂岩。

•中新世奥克维尔组，由河流沉积(砂岩，一些粘土)组成。

•渐新世/中新世卡塔胡拉组，由河流沉积组成，主要是砂岩、粘土和富含火山碎屑的沉积物。

•杰克逊群由河流沉积沙、淤泥、粘土和褐煤组成。

在阿尔塔梅萨项目中，按照重要性顺序，铀赋存于戈利亚德、奥克维尔和卡塔胡拉地层中。

南得克萨斯州铀矿床为砂岩前缘铀矿床。形成滚前型矿化的关键成分包括：

•一种可渗透的主体地层:

◦戈利亚德组、奥克维尔组和卡塔胡拉组的砂岩单位。

•可溶铀的来源:

◦火山灰坠落凝灰岩与含有高浓度铀的卡塔胡拉矿床巧合，是南得克萨斯州铀矿床的可能来源。

•氧化地下水以浸出和运输铀:

◦地区性地下水倾向于氧化和略带碱性。

•宿主层内有足够的还原剂:

◦周期性的硫化氢气体沿断层运移和随后的硫化铁(黄铁矿)沉淀所产生的条件创造了局部还原条件。

•足以在氧化/还原界面浓缩铀的时间:

◦铀在氧化/还原界面(氧化还原)的溶液中以铀矿的形式析出，以铀矿为主(UO2铀氧化物)或咖啡石(USIO4、硅酸铀)。

◦该地区的水文地质状况几百万年来一直是稳定的，地下水的运动主要由第三系砂岩地层内的高渗透渠道控制。

墨西哥湾沿岸地区的构造图以大量的生长断层为主，这些断层倾向于或略有倾斜于与墨西哥湾大致平行的地层走向。此外，局部构造特征，如盐丘，可能通过各种机制影响铀矿化的分布和沉积，包括对地下水的影响和通过H的迁移引入额外的还原剂。2S气体沿断裂与盐丘侵入有关。这一机制被认为在阿尔塔梅萨很重要。

阿尔塔梅萨项目位于南得克萨斯州铀矿省。南得克萨斯州铀矿省内的矿化被解释为主要是滚前型矿化，主要是后生成因。滚锋沿氧化地下水溶液之间的界面形成，这些溶液在宿主砂岩单元内遇到还原条件。氧化和还原条件之间的这种边界通常被称为氧化还原界面或前沿。矿化往往是非常连续的。

在阿尔塔台地工程的阿尔塔台地部分，第四纪地层暴露在地表。它们被主要的铀矿赋存地戈利亚德组所一致地覆盖。Alta Mesa ISR采矿单位在PAA-1、PAA-2、PAA-3、PAA-4和PAA-6井田的Goliad C砂岩中开采了铀矿化。B砂岩的目标是PAA-5井田。已对A、B、C和D砂岩的矿产资源进行了评估。南阿尔塔台地地区的勘探目标位于戈利亚德D、E、F、G和H砂层中。

在该项目的Mustña Grande部分，矿化也存在于Goliad建造中，但主要在Oakville建造中发现。在梅斯特尼亚西部的卡塔胡拉组中发现了花岗岩矿化。对该项目Mustña Grande部分内所有地区的矿产资源进行了估计。

数据验证

用于计算阿尔塔台地矿产资源估算的主要化验数据是井下放射性测井数据。自然伽马和PFN地球物理测井单元的校准数据都可用于历史和最近的钻探。当钻探活动时，自然伽马和PFN测井卡车每季度校准一次。自然伽马校准在美国能源部位于德克萨斯州乔治韦斯特的能源部标准校准设施进行。

由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。使用可直接测量铀含量的全氟化铀测井仪将消除这一风险。应用于矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源量估算

与德克萨斯州滚动前缘矿床相关的主要地质模型首先是确定铀矿化所在的砂岩。钻探后获得的地球物理记录包含前面各节所述的伽马数据以及岩层的电性。训练有素的地质学家可以将这些电测井解释为不同的岩石类型，从而将地层或砂体单元分配给铀拦截。钻进过程中记录的伽马信号和岩屑可以用来判断钻孔是否在轧辊前缘内。钻孔可以在轧辊前缘的氧化或还原一侧或在轧辊前缘的矿化“前缘”内。所有这些信息都被用来定义地质连续性和矿化的位置。

在钻井密度足以完成GT等值线计算的情况下，按照行业标准完成资源估计，在不可能这样做的地区，根据生产井田PAA-6和部分PAA-4确定趋势宽度，或根据所有Alta Mesa钻孔数据的总体平均值估计平均GT值。每个资源领域使用的估算参数将在随后的讨论中提供。

在处理ISR矿产资源时，根据应用于相应矿化区的GT值和适当的体积密度来计算所含的铀磅。因此，平均厚度不是确定所含磅数的关键参数，而是计算吨位和平均品位所必需的。根据砂岩的典型几何形状，假设勘探目标的厚度为10英尺，通常与井的平均筛选间隔相对应。因此，除非有与厚度有关的具体数据，否则计算的矿产资源吨数假定平均厚度为10英尺。

下表列出了阿尔塔梅萨项目截至2022年12月31日的矿产资源量估计。这些估计来自Alta Mesa技术报告摘要。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，Alta Mesa技术报告摘要所载矿产资源估计于2022年12月31日保持准确。

阿尔塔台地和梅斯特尼亚花岗岩矿产资源--原生铀(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)


分类	边际坡度(GT)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	英镑(欧元)3O8 (000s)	冶金回收(9)

测量的资源总量(M)(5)	0.3	54	0.152%	164	70%
阿尔塔台地指示资源(一)	0.3	1,397	0.106%	2,959	70%
梅斯特尼亚·格兰德指出的资源(一)	0.3	119	0.120%	287	70%
指示资源总量	0.3	1,516	0.107%	3,246
总计(M&I)	0.3	1,570	0.109%	3,410
阿尔塔台地推断资源	0.3	1,263	0.126%	3,192	70%
Mustña Grande推断资源	0.3	5,733	0.119%	13,601	70%
推断资源总量	0.3	6,996	0.120%	16,793

备注：

(1)所有矿产资源类别都遵循S-K 1300和NI 43-101的定义。

(2)矿产资源量估计为0.3GT(0.02%U3O8最低要求)。

(3)使用每磅65美元的长期铀价来估算矿产资源。

(四)已测量矿产资源总量是指在现有井田内估计可开采的原地矿产资源部分。井田采收率尚未应用于已指示和推断的矿产资源。

(5)散装密度为0.0588吨/尺3 (17.0 ft3/吨)。

(六)矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

(7)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(8)矿产资源100%归本公司所有。

(9)ISR作业的冶金回收是指模式下矿产资源的回收百分比。

财产的现状和迄今已完成的工作

阿尔塔梅萨项目在2005至2013年间通过原地回收开采生产了约460万磅的氧化铀。该设施从2005年开始生产，直到2013年2月停止主要生产。阿尔塔梅萨项目在2015年2月之前一直以地下水净化模式运作；因此，自2013年以来开采的任何铀都将作为在线库存。第一个井场(PAA-1)已经修复，德克萨斯州已经释放地下水。2018年，与PAA-1相关的所有套管井都按许可证要求进行了封堵。为符合许可要求，所有其他油气田都将通过少量渗漏(低于100 GPM)进行维护。排出液在深处理井中处理。

总共有10,744个钻孔的钻井数据，其中约3,000个在现有井场内。阿尔塔台地项目的主要化验数据是井下地球物理测井数据。EFR Alta Mesa完全依靠瞬发裂变中子(“PFN“)用于铀级分析的测井，并使用自然伽马测井来筛选PFN测井的间隔。在Alta Mesa数据库的10,744个钻孔中，只有7.2%的钻孔没有提供PFN记录。对于Alta Mesa项目的Mustña Grande部分，所有460个钻孔都由EFR Alta Mesa完成，所有伽马截留超过0.02%EU3O8是由PFN记录的。

为了确定铀品位，EFR Alta Mesa LLC 92.8%的数据依赖于PFN测井数据，这是对铀含量的直接测量，而不是等效的放射性分析。因此，对不平衡因素的评估(“DEF“)不适用。

2019年，该公司在PAA-1进行了大量的地面退役工作。阿尔塔梅萨项目在2022年期间保持待机状态。截至2022年12月31日，公司财务报表中阿尔塔梅萨项目的账面净值总额为830万美元。

公司计划开展的工作

该公司于2022年12月31日持有Alta Mesa项目，但于2023年2月14日出售了该项目。因此，该公司没有计划在2023年完成该项目的任何工作。

白色台地磨坊

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g9.jpg

一般信息

怀特梅萨磨坊是一家获得完全许可的铀、钒和稀土加工厂，位于犹他州东南部，犹他州布兰德市以南约6英里处。米勒办公室位于北纬37°32‘3.749“，西经109°30’10.297”。它距离该公司在犹他州、科罗拉多州、亚利桑那州和新墨西哥州的传统物业，包括Pinyon Plain项目、Roca Honda项目、BullFrog项目、La Sal项目和WhirlWind项目，都在卡车车程内。该厂是美国唯一一家全面运营且获得许可的常规铀厂。除了落基山电力公司提供的商业电力，以及犹他州布兰德市和圣胡安水利区根据需要提供的补充供水外，该厂能够独立运行。该厂是一个铀、钒和稀土加工和回收设施。它既不是地下项目，也不是露天项目。

该厂获得许可，平均每天加工2,000吨矿石，提取超过800万磅的铀3O8每年。除常规回路外，该厂还有一个单独的钒副产品回收回路。

除了磨矿和浸出流程、液固分离、溶剂提取、沉淀和干燥流程等磨机处理设备外，磨机还拥有数天的试剂存储，可储存硫酸、盐酸、氨、盐、纯碱、烧碱、硫酸铵、絮凝剂、煤油、胺和液化天然气。

现场基础设施还包括一个可储存高达450,000吨矿化材料的库存区，以及现有约250万吨固体的尾矿能力。此外，该工厂拥有约90英亩的蒸发能力。

合成衬槽用于存放尾矿和用于蒸发的溶液。在正常运营期间，该公司运营两个尾矿槽和一个或多个蒸发池。当每个尾矿池被填满时，水被抽出并泵入蒸发池，尾矿固体被允许干燥。随着每个尾矿库达到最终容量，回收工作从在尾矿上放置临时盖子开始。挖掘更多的单元格，覆盖层用于回收以前的单元格。这样，就有了一个持续的填海过程。

在全面运行时，钢厂雇佣了大约150名员工，当钒电路不运行时，员工人数减少到大约110人。

替代饲料材料

磨坊许可证(定义如下)还赋予公司根据NRC发布的替代饲料指南加工其他被称为替代饲料材料的含铀材料的权利。替代原料是含铀的材料，通常被原料的生产者分类为废品，可由工厂回收铀3O8。钢厂许可证不允许加工经过浓缩的含铀材料。对于每种不同的替代原料，只需对磨坊许可证进行例行修订，该公司就可以加工这些含铀材料，并在某些情况下回收铀，成本仅为处理传统开采材料的一小部分。在其他情况下，替代饲料材料的生产商愿意向公司支付回收费，以处理这些材料以回收铀，然后将剩余的副产品处置在工厂获得许可的尾矿池中，而不是直接将材料处置在处置地点。通过与公司合作并采取回收方法，替代饲料供应商可以显著降低他们的补救成本，因为美国只有有限数量的此类材料的处置地点。替代饲料材料对能源燃料特别有吸引力，因为它们没有相关的采矿成本。

在其整个历史中，该磨坊收到了18项许可证修正案，授权其加工22种不同的替代饲料材料。在这些修正案中，12项涉及核燃料循环设施和私营工业提供的饲料的加工，1项涉及能源部材料的加工。这13种原料的铀含量相对较高，体积相对较低。剩下的五项修正案允许钢厂处理来自前国防地点的含铀土壤，这些地点被称为FUSRAP地点，这些地点正在由美国国家空间经济委员会进行补救。这些材料通常铀含量相对较低，但体积相对较大。

该磨机有一个独立的电路，用于处理某些类型的替代饲料材料，该工厂建于2009年。该回路使磨机能够同时处理常规开采的原料和替代的原料。

稀土元素

2021年，该公司开始利用该磨坊从独居石饲料来源中以商业规模加工稀土轴承材料(REE)。独居石通常是作为HMS采矿作业的一部分生产的，含有大量的稀土元素以及铀和钍。自2021年以来，该厂已成功回收稀土作为混合稀土碳酸盐产品，并已销售到稀土市场。该厂在2022年处理了约184吨独居石，公司计划在2023年初处理约600公吨独居石，并可能在2023年晚些时候再处理400-700公吨独居石。该钢厂还开始试行SX分离单独的稀土元素，并计划修改和增强其现有设施，以在2023年底或2024年初投入第一阶段分离电路。该一期设施预计每年可处理8,000至10,000吨独居石。该磨机特别适合处理独居石，提取稀土和铀，并安全地处置钍。见“第一部分，第1项。业务概述：公司的稀土元素业务以更详细地讨论本公司的REE倡议。

放射性同位素在晚期癌症治疗中的潜在回收

2021年，该公司宣布与RadTran签署战略联盟协议，RadTran是一家技术开发公司，专注于填补用于新兴癌症治疗和其他应用的医用同位素采购方面的关键空白。根据这一战略联盟，公司正在评估从钢厂现有的稀土碳酸盐和铀工艺流中回收Th-232和Ra-226的可行性，并与RadTran一起评估从Th-232中回收Ra-228的可行性，可能从Ra-228中回收Th-228，并在钢厂浓缩Ra-226。然后，回收的Ra-228、Th-228和Ra-226将被出售给制药公司和其他公司，以生产Pb-212、Ac-225、Bi-213、Ra-224和/或Ra-223，它们是治疗癌症的主要医学上有吸引力的TAT同位素。用于TAT应用的这些同位素的现有供应短缺，生产方法成本高昂，目前无法扩大规模，以满足开发和批准新药时产生的需求。这是研究和开发新的TAT药物的主要障碍，因为制药公司正在等待可扩展和负担得起的生产技术。在这一倡议下，该公司有可能从其现有的工艺流程中回收有价值的同位素，从而回收回市场

用于治疗癌症的物质，否则会被丢弃。看见“第一部分，第1项。业务概述：该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟“关于这一倡议的更详细的讨论。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

磨坊位于犹他州圣胡安县中部，距离布兰丁市以南约6英里(9.5公里)。在美国骇维金属加工191号公路以西约0.5英里处走一条私家路即可到达。

犹他州东南部的气候被归类为干旱到干旱的大陆性气候。尽管随着海拔和地形的不同，磨坊附近的气候可以被认为是半干旱的，正常的年降水量约为13.4英寸。布朗德地区的天气特点是夏季温暖，冬季寒冷。布兰登的年平均气温约为华氏50度，该地区四季都有轻微到中等的风，但冬末和春季偶尔也会有较强的风。

磨坊遗址位于一个缓坡的台地上，从空中看，它看起来像一个半岛，因为它被陡峭的峡谷和冲刷所包围，并通过一条狭窄的陆地颈部与北部的阿巴霍山脉相连。在台地上，地形相对平坦，向南倾斜不到1%，从东到西几乎是水平的。

目前在磨坊遗址半径25英里(40公里)范围内出现的自然植被与该地区非常相似，其特点是松柏林地与大鼠尾草(三齿蒿属)社区。

场外基础设施包括从美国骇维金属加工191号公路铺设的骇维金属加工通道、商业电力的通行权和从再捕获水库的供水管道，这条管道每年将多达1,000英亩英尺的水输送到钢厂厂址。该厂还拥有三口深(2000多英尺)的供水井，可在正常运行期间供应工艺水。

所有权

白色台地磨坊位于4816英亩的私人土地上，由能源燃料公司收取费用。这块土地位于北纬37度和南纬38度，东经22度盐湖主子午线。Energy Fuels还持有253英亩的厂址主张和320英亩的犹他州租约。没有计划在工厂现场索赔或租赁土地上建立设施，这些设施被用作作业的缓冲。2022年，钢厂的总持有成本为14,084美元。

钢厂许可证授权的所有作业均在现有场地边界范围内进行。磨矿设施目前占地约50英亩，目前的尾矿处理厂占地250英亩。

许可和发牌

怀特梅萨磨坊持有犹他州的放射性材料许可证。磨坊许可证“)。美国的铀加工主要由NRC根据1954年修订后的《原子能法案》进行监管。NRC的主要职能是确保保护员工、公众和环境免受放射性物质的伤害，它还监管铀回收过程的大部分方面。与铀回收设施有关的核管理委员会条例编入了《联邦条例法典》第10章。这些规定也适用于我们在怀俄明州和德克萨斯州的ISR设施。

2004年8月16日，犹他州成为管制铀工厂的协议州。这意味着磨坊的主要调节器是UDEQ而不是NRC。当时，之前由NRC颁发和监管的源材料许可证被移交给国家，成为放射性材料许可证。犹他州通过其自己的条例或通过参考纳入了与铀回收设施有关的第10条的所有方面。磨坊许可证将于2007年3月31日续签。能源燃料公司的前身于2007年2月28日及时提交了磨坊许可证续展申请。续签的钢厂许可证于2018年1月19日由UDEQ颁发，然后于2018年2月16日重新发放，有效期为10年(此后发布了多项修订)，之后将需要提交另一份续签申请。在每次续期申请的审查期内，钢厂可继续在当时现有的钢厂牌照下运作，直至发出续期的钢厂牌照为止。磨坊许可证最初于1980年发放，1987年和1997年也续签了许可证。

当犹他州成为一个协议州时，它要求为磨坊制定一个全球可持续发展计划。犹他州的所有类似设施都需要GWDP，并影响到磨坊场地的州地下水法规。犹他州要求每个运营中的铀厂都有一个全球变暖计划，无论该设施是否向地下水排放。2005年3月，钢厂全球可持续发展计划定稿并付诸实施。GWDP要求钢厂在现场增加40多个额外的监测参数和15个额外的监测井。GWDP在2010年提出续签，当时申请

及时提交了续签。UDEQ于2018年1月19日发布了续签的GWDP，有效期为5年。2022年7月15日，在目前的全球可持续发展计划到期之前，提交了延长全球可持续发展计划的申请。在每次续期申请的审查期内，钢厂可继续在当时的GWDP下运作，直至发出更新的GWDP为止。工厂还向空气质量司UDEQ发放了空气排放许可证。

钢厂要承担退役责任。作为磨坊许可证的一部分，能源燃料需要每年审查其对磨坊场地退役的估计，并将其提交给UDEQ审批。截至2022年12月31日，钢厂的关闭成本估计为2190万美元，总金额已得到财务保证。然而，不能保证这类填海义务的最终成本不会超过公司财务报表中包含的估计负债。

历史

该磨坊最初由Energy Fuels核能公司建造和拥有。EFN“)及其联营公司(与本公司无关)。它获得了核管理委员会的许可，并于1980年6月开始运营。1984年，EFN将该磨坊70%的权益转让给联合碳化物公司(UMETCO Minerals Corp.)的子公司UMETCO Minerals Corp.(UMETCO“)。UMETCO于1984年成为该磨坊的经营者，并一直是该磨坊的经营者，直到1994年，UMETCO将其在磨坊的权益转让回EFN及其附属公司。The Mill被Denison Mines Corp.(“丹尼森)，然后命名为国际铀公司(IUC“)及其联属公司于一九九七年成立，并由Denison经营，直至二零一二年六月被本公司收购。从1980年的最初投产到2022年12月31日，磨坊总共回收了大约4000万磅的铀3O8和4600万磅的钒。

2006年底，丹尼森开始了一项翻新磨坊的计划。整修计划包括购买移动设备，修复钒焙烧、熔融和包装电路，更换主泵和部件驱动，对磨矿厂的仪器和过程控制系统进行现代化改造，以及完成4A尾矿槽的再选矿。整修计划的总成本约为3100万美元，于2008年完成。

磨坊历来都是在竞选的基础上运作的。2008年，该厂开始处理铀/钒常规开采材料，以铀的形式提取铀精矿。3O8和以V形式存在的钒2O5。选矿一直持续到2009年3月底，当时磨矿厂正在进行维护活动。矿物加工在接近2009年4月底时重新开始，但由于当时铀价下跌而停止。磨矿厂于2010年3月重新开始选矿，并一直持续到2011年6月。常规加工于2011年11月重新开始，一直持续到2012年3月初，当时停止进行例行维护。常规选矿于二零一二年八月重新开始，并持续至二零一三年六月初。矿物加工于2014年5月重新开始，一直持续到2014年8月。备用馈送回路从2014年1月至12月处理材料，并持续处理备用馈送材料直到2015年12月。2016年，该公司继续加工几种替代饲料材料，并从其松子矿加工了45,057吨矿化材料。2017年和2018年，该厂继续加工替代饲料，并从现场的尾矿库解决方案中回收铀。2020年，钢厂的活动仅专注于处理替代饲料材料以及从该厂尾矿库解决方案中回收铀和钒。2021年，磨矿公司的活动仅集中于从重矿物砂作业中处理独居石，以回收铀3O8和稀土元素。2022年，该厂加工了替代饲料和独居石饲料，生产了约162,000磅。铀和95公吨部分分离的稀土氧化物。

能源燃料公司于2012年6月29日从Denison Mines Corp.手中收购了Mill。该日期之后的所有矿物加工都记入了能源燃料的账户。


项目或源	2022	2021	2020	2019	2018
替代饲料材料(2)
吨(000)	3	---	北美(2)	北美(2)	北美(2)
大道。%U3O8	3.3%	---	北美(2)	北美(2)	北美(2
恢复的磅U3O8 (000)	161	---	144(3)	---	561(3)
利用在线材料回收尾矿液及生产(4)
恢复的磅U3O8 (000)	---	---	47	---	216


回收的磅V2O5 (000)	---	---	67	1,807	---
回收公吨总稀土氧化物(TREO)	---	0	---	---	---
常规饲料原料(5)
吨(000)	0.1	---	---	---	---
包含等级%U3O8	0.5%	---	---	---	---
恢复的磅U3O8 (000)(6)	1	---	---	---	---
回收的磅V2O5 (000)	---	---	---	---	---
回收公吨总稀土氧化物(TREO)	95	120	---	---	---
尼科尔斯牧场(7)
恢复的磅U3O8 (000)	0.5	0.5	6	70	140
阿尔塔台地(8)
恢复的磅U3O8 (000)	---	---	---	---	---
总使用磅3O8已收回(000)	162	---	197	70	917
总磅(V)2O5已收回(000)	---	---	67	1,807	---
回收的总公吨TREO	95	120	---	---	---

备注：

(1)矿化材料显示为在磨坊或尼科尔斯牧场加工材料的年度内加工和回收，而该年度不一定是从项目设施中提取材料的年份。

(5)包括从独居石加工中回收的铀和TREO。

(6)162,000磅中的1,000磅3O82022年包装的是2021年和2022年从独居石加工中回收的铀。这一金额不包括另外约1,000磅的使用3O8在2021年和2022年期间回收，正在处理中，截至2022年12月31日未打包。2021年从独居石加工中回收的所有铀都保留在加工过程中，2021年没有包装。2021年回收的部分铀在2022年打包，其余部分截至2022年12月31日仍在加工中。独居石的铀浓度与该厂定期加工的典型科罗拉多高原常规矿石相当。从2021年和2022年加工的独居石中回收的铀相对较少，反映出这两年通过钢厂加工的独居石吨位较低。

(7)尼科尔斯牧场项目于2014年4月17日开始回收铀。由于尼科尔斯牧场项目使用ISR而不是传统的提取方法，矿化材料的品位和吨数不适用于尼科尔斯牧场项目。

(8)阿尔塔梅萨项目于2022年12月21日由本公司持有，但于2023年2月14日出售。

物业的现状

计划运行和维护

2017年和2018年，该厂仅加工替代饲料，并从现场尾矿库溶液中回收铀。磨坊没有回收多少磅的U3O8 于二零一九年，业务只集中于从钢厂尾矿管理系统的溶解钒中回收钒，而该尾矿管理系统并未从先前的加工活动中回收(“池塘回归“)。磨坊回收了大约67,000磅V2O52020年从池塘归来。在这67,000磅的 V2O5，全部都是为了公司的账户。在2020年，该公司回收了约190,000磅的U3O8从替代饲料和池塘回流的处理。该公司还追回了约68,000磅的V2O5《池塘归来》。2020年，该公司还开始试生产稀土饲料。该公司生产了大约4公吨稀土碳酸盐。2021年，该厂加工了400吨独居石，生产了120吨以碳酸稀土形式存在的TREO；2022年，该厂加工了184吨独居石，生产了95吨以碳酸稀土形式存在的TREO。2018年、2019年、2021年和2022年，磨坊的运营记录为零损失时间事故。

环境问题

在Energy Fuels从Denison手中收购Mill之前，在Mill现场的浅层含水层中发现了氯仿。三氯甲烷似乎是由于在工厂建设之前和建设期间在现场运行了一个临时实验室设施，以及在工厂尾矿管理系统建设之前用于实验室和卫生废物的化粪池造成的。TMS“)。2003年4月，丹尼森开始了一项临时补救计划，将地下水中受氯仿影响的水抽到工厂的TMS中。这一行动使能源燃料公司能够开始清理受影响的地区，并朝着解决这一悬而未决的问题又迈进了一步。这些油井的抽水一直持续到2015年。2015年9月14日，犹他州批准了一项长期纠正行动计划(帽子“)清理氯仿，包括增加抽水井，并继续把受影响的水抽往工厂的抽水机。虽然到目前为止的调查表明，这种氯仿似乎被控制在一个可管理的区域，但最终补救的范围和费用尚未确定，可能会很大。

在Energy Fuels从Denison收购Mill之前，2008年在Mill现场的一些监测井中观察到硝酸盐和氯化物浓度升高，其中一些是Mill的TMS升级。根据与UDEQ的规定同意协议，Denison聘请了独立专业工程公司INTERA，Inc.对这些浓度升高进行调查，并编写一份污染调查报告，提交给UDEQ。调查于2009年完成，污染调查报告于2010年1月提交给环境规划署。INTERA在报告中总结说：(1)硝酸盐和氯化物是共同存在的，似乎最初来自同一来源；(2)来源是钢厂财产的升级，并不是钢厂活动的结果。评估小组审查了这份报告，得出结论认为，在确定污染源和清理责任之前，还需要进行进一步调查。这类调查是在2010年和2011年进行的，但德联部认为没有结果。因此，调查后确定，由于现场条件，很难确定现场的污染源，而且当时无法确定地下水中当地硝酸盐和氯化物的来源、原因、归属、贡献程度和比例。出于这些原因，联合环境规划署决定不能完全或部分消除造纸厂的活动，因为这是造成污染的一个潜在原因。因此，本公司和联合环境规划署同意，与其继续就地下水污染的来源和归属进行进一步调查，不如将资源更好地用于制定和实施联合行动计划。根据经修订的规定同意协议, Denison于2011年11月向UDEQ提交了一份补救污染的履约协助方案草案。CAP提出了一项计划，将被硝酸盐污染的地下水泵入钢厂的尾矿单元，类似于氯仿补救计划。2012年12月12日，犹他州废物管理和辐射控制部(“DWMRC)，签署了约定和同意书(上海合作组织“)，文件编号UGW12-04，批准了钢厂2012年5月7日的CAP，并要求钢厂全面实施其所有要素。根据CAP，该公司于2013年开始从四个监测井抽出硝酸盐/氯化物污染水，用于工厂加工或排放到工厂的工艺或TMS中。2017年12月，钢厂提交了第一份整改行动综合监测评估(CACME“)，履约协助方案要求每五年执行一次。在2018年6月22日的信中，DWMRC要求实施履约协助方案规定的第三阶段行动。第三阶段的行动包括对羽流动力学进行建模和研究，以及对未来行动进行评估。第三阶段报告已于2018年12月提交给DWMRC，目前正在由DWMRC进行审查。尽管污染似乎控制在一个可管理的区域，但最终补救的范围和费用尚未确定，可能会很大。

钢厂报告连续超过地下水达标限值(“GWCL“)在钢厂的GWDP下，用于几口井中的几种成分。这些超出范围包括磨坊设施的上坡度、磨坊工地交叉坡度的远下坡度和磨坊工地本身。按照GWDP的要求，GWCL的这些连续超标已导致完成特定于组织的评估和其他研究，这些研究记录在来源

评估报告。提交了来源评估报告，以解决现场的每一项超标。UDEQ已经接受了来源评估报告，并得出结论，这种超标是由于现场的自然背景影响。分别于2018年1月19日、2019年3月19日和2021年3月8日发布的GWDP修正案包括修订的GWCL，旨在说明这些背景影响并使选民重新合规。最近，2022年7月提交了全球水资源保护计划的续签申请，目前该申请仍在DWMRC的审议中。

项目总成本

该磨坊于二零一二年六月由本公司从丹尼森手中收购美国矿业事业部。钢厂的成本已完全减值，截至2022年12月31日，钢厂及其相关设备在公司财务报表上的账面净值总额为零。

公司计划开展的工作

于2023年，本公司预期从约600吨独居石中回收约175至225吨部分分离的碳酸稀土精矿形式的TREO。该公司还预计在独居石中回收伴生的铀，预计将产生数千磅的铀3O8，它可能会继续在电路中，而不是在2023年打包。根据2021年和2022年试点工作的成功结果，本公司计划修改和增强钢厂的现有设施，以在2023年底或2024年初在现有溶剂提取设施内投产一期稀土分离电路。该分离电路预计于2023年底或2024年初完成，预计每年可处理约8,000至10,000吨独居石，每年可生产约800至1,000吨高纯NdPr氧化物。

Pinyon平原项目(前身为峡谷项目)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g10.jpg

以下对Pinyon平原项目的技术和科学描述部分基于题为“美国亚利桑那州科科尼诺县松杨平原项目前期可行性研究技术报告日期为2023年2月23日，自2022年12月31日起生效，由Mark B.Mathisen，C.P.G.，R.Dennis Bergen，P.和Grant Malensek，M.Eng，P.Eng，均为受雇于SLR，Lee(Pat)Gochnour，MMSA的合格人员，受雇于Gouchnour&Associate，Inc.的合格人员，以及Jeffrey Wood，MMSA，受雇于Wood Process Services(Pinyon普莱恩技术报告摘要“)。Pinyon Plain技术报告摘要是根据S-K 1300和NI 43-101编写的。Pinyon Plain技术报告摘要首次披露了Pinyon Plain项目的矿产储量和矿产资源，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被视为开发阶段资产。

属性说明

Pinyon Plain项目是亚利桑那州北部一个完全允许的地下铀和铜矿床，位于凯巴布国家森林内一块17英亩的土地上。该物业位于北纬35°52‘58.65“，西经112°5’47.05”，位于凤凰城以北153英里、弗拉格斯塔夫西北86英里、图萨扬东南7英里处，位于亚利桑那州科科尼诺县吉拉和盐河子午线(GSRM)的19和20区，29北，03范围。从Pinyon Plain项目到犹他州布朗德的磨坊的矿石运输在铺了路面的道路上需要315英里，在土路上需要5英里。

Pinyon Plain项目包含S-K1300和NI 43-101中定义的矿产资源和矿产储量，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被视为开发阶段物业。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g11.jpg

所有权

该公司在Pinyon Plain项目的资产状况包括9个未获专利的矿脉开采主张(峡谷64-66、74-76和84-86)，位于USFS土地上，占地约186英亩。所有索赔均由9月1日到期的年度索赔付款永久持有。EFR于2012年6月收购了Pinyon Plain项目，并拥有索赔的100%权益。

2022年索赔维持费为1485美元。这些索赔有3.5%的原子能委员会通告5铀生产特许权使用费，支付给索赔的前所有者。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

进入Pinyon Plain项目现场的途径是通过骇维金属加工64号州立公路和联邦骇维金属加工180号公路到达项目现场5英里以内，然后通过美国联邦消防局的未铺设路面的公共道路。Atchison、Topeka和Santa Fe铁路线穿过威廉姆斯工地以南50英里处的东西方向，铁路支线穿过Pinyon Plain项目工地以西10英里处，为大峡谷国家公园提供服务。弗拉格斯塔夫、凤凰城、普雷斯科特和图萨扬机场提供通往该地区的空中通道。

亚利桑那州北部的气候是半干旱的，冬天寒冷，夏天炎热。1月份的气温从华氏7度到华氏57度，7月的气温从华氏52度到华氏97度。年降水量约为12英寸，主要以降雨的形式存在，但也有一些降雪。

亚利桑那州北部是科罗拉多高原的一部分，科罗拉多高原是美国西部的一个地区，以半干旱、高海拔、缓坡高原为特征，高原被陡峭的峡谷、火山山峰和广阔的侵蚀悬崖分割。Pinyon Plain项目位于科罗拉多高原内的科科尼诺高原，海拔约6500英尺。

虽然科科尼诺高原人烟稀少，但前往大峡谷国家公园的旅游交通每天都会有大量的人经过该地区。未来采矿作业的人员预计将来自附近的亚利桑那州威廉姆斯和弗拉格斯塔夫(分别为50英里和70英里)以及美国西部其他地下矿区。Pinyon Plain项目开采的材料将通过铺设好的道路运输到320英里外的EFR位于犹他州布兰德的White Mesa Mill进行加工。

1982年，不属于Energy Fuels Inc.的EFN收购了该项目。从1982年到1987年，EFN进行了勘探钻探，允许开采，建造了一些地面设施，包括井架、提升机和压缩机，并将竖井沉入50英尺深。1987年至2013年，由于铀价较低，该项目处于待命状态。2012年，EFR通过收购Denison Mines Corporation的美国资产(Denison)收购了该项目。从2013年开始，EFR翻新了地面设施，并将竖井额外延长了228英尺，深度达到278英尺。2013年底，由于铀价较低，该项目再次进入待命状态。2015年10月，EFR重新启动该项目，并致力于完成竖井和地下圈定钻探计划。从2015年10月到2017年3月，该竖井被凿至1,452英尺深，在1,003英尺、1,220英尺和1,400英尺深度启动了三个开发水平，所有这些都起到了钻井站的作用。竖井的最终深度为1,470英尺。

除矿井外，现有的露天矿基础设施还包括地面维修店、员工办公室和更衣室、水井、蒸发池、水处理厂、炸药库、水箱、燃料箱和岩石储备(开发岩石)。电力是通过在现场终止的现有电力线提供的。

历史

Pinyon Plain项目位于EFN于1982年从海湾矿产资源公司(Bay)获得的采矿主张上，后者最初于1978年4月提出了这些主张。EFN于20世纪90年代初被协和集团收购。协和集团于1995年宣布破产，包括Pinyon Plain项目在内的大部分EFN资产于1997年被IUC收购。2006年12月1日，IUC与Denison Mines Inc.合并，新公司更名为Denison Mines Corporation。2012年6月，Energy Fuels Inc.收购了Denison在美国的所有采矿资产和业务。目前，Pinyon Plain Project的债权由该公司持有。1978至1994年间，海湾和EFN共钻了45个地面井，其中包括一口深水井，总长达62,289英尺。

自1994年以来，在该地产上进行的勘探活动只包括钻探。在此之前，EFR的前身在1983至1987年间进行的勘探活动包括：

•地面控制源音频磁碲(CSAMT)测量

•接地磁学

•地面甚低频(VLF)测量

•时间域电磁测量(TDEM)

•地表重力测量

•航空电磁(EM)测量

2016至2017年间，该公司在竖井凿井期间进行了地下勘探钻探活动，完成了30,314英尺。钻探。竖井凿井一直持续到2018年完成，总深度为1470英尺。

许可和发牌

Pinyon Plain项目位于由USFS管理的公共土地上，并已获得USFS批准的PO。于2020年，本公司向美国矿务局提交清洁关闭计划，说明在停止采矿作业后，本公司将如何按照美国矿务局批准的《采购令》、《决定记录》及《环境影响说明书》附录B所载的对填海计划的修订，将矿山收回至符合清洁关闭标准。清洁关闭计划包括对填海费用估计数的更新，使费用从461 245美元增加到1 407 235美元。2009年9月，《地下水一般含水层保护许可证》(“APP“)是从ADEQ获得的储水池。该许可证于2019年到期续签，公司于2019年及时提交了续签申请。开发岩石储备和中间矿石储备的一般应用程序也于2011年12月从ADEQ获得，并于2018年续订。应ADEQ的要求，三个通用APP于2022年4月28日合并为一个单独的APP，从而发行了金额为132,581美元的补充回收债券。空气质量许可证于2011年3月由ADEQ颁发，2016年续签，2017年修订，2021年续签。该公司于2015年9月根据《清洁空气法》国家危险空气污染物排放标准为Pinyon Plain项目获得了美国环保局的批准。

开发亚利桑那州地带的含铀角砾岩管只需要最小的地表干扰，通常总面积不到20英亩。因此，对环境的整体影响微乎其微。然而，大峡谷附近的地区在许多方面可能对环境敏感，因此在该地区允许、开发和运营铀提取设施仍然是一个有争议的问题。如下文所述，2009年，超过100万英亩的联邦土地被从矿场收回，但受现有有效权利的限制。Pinyon Plain项目的填海工程按其预期总成本进行担保。

地质背景、成矿作用与矿床

亚利桑那州有两个地理位置遥远的省份的一部分：位于该州南部的盆地和山脉省；以及横跨该州北部和中部的科罗拉多高原省。松扬平原位于科罗拉多高原省境内。

该地区自上新世以来经历了火山活动。一些覆盖着熔岩的山脚耸立在整个地貌之上，熔岩流覆盖了该地区南部的大片地区。断裂作用对该区的地质发育和地貌史具有重要的控制作用。主要的构造特征包括大洗河、飓风和托罗维普断层系统，所有这些断层系统总体呈南北走向，东部向上倾斜。这些断层在地形上是突出的，并显示出令人印象深刻的陡峭，尽管存在其他不太突出的断层系统。

松扬平原角砾岩筒的地表表现为二叠系凯巴布组广泛的浅凹陷。管道基本上是垂直的，平均直径不到200英尺。但通过科科尼诺和隐士地平线(直径80英尺)，它的范围要窄得多。横截面面积约为20,000英尺2 to 25,000 ft2。这条管道从Toroweap石灰岩垂直延伸至少2300英尺，一直延伸到红墙上的地平线。管道的最终深度尚不清楚。铀矿化集中在角砾岩筒内的环状区域。

矿化在管道内外垂直延伸超过约1,700垂直英尺，但潜在的经济品位矿化主要在Coconino、Hermit和滨海地层的坍塌部分以及在断裂带的管道边缘发现。硫化物带散布在管道各处，但尤其集中在Toroweap-Coconino触点附近的硫化物盖子中，盖子平均厚度为20英尺，由黄铁矿和硫化镍铁矿石组成。矿化组合由铀-黄铁矿-赤铁矿组成，并伴有铀带及其附近常见的块状硫化铜矿化。最强烈的矿化似乎发生在环状断裂带中的下隐士-上滨海层位。

在矿化带中，铀矿化主要以气泡、条纹、细脉和细小的铀矿/沥青铀矿(UO)的形式出现。2)。矿化主要局限于基质物质，但也可能延伸到碎屑和较大的角砾岩碎片，特别是这些碎片是科科尼诺砂岩。除铀外，角砾岩筒的主带内也发现了铜矿化。铜通常以辉铜矿、斑铜矿、锡铜矿和斜铜矿的形式存在，取代了基质材料。此外，银、锌、铅、钼、铜、镍和钒的含量较低，分散在管道中。

数据验证

用于计算该项目矿产资源和储量估算的化验数据是放射性测井数据和岩心的组合。自然伽马的校准数据可用于历史和最近的钻探。当钻探活动时，自然伽马测井卡车和工具至少每三个月校准一次。自然伽马校准是在位于科罗拉多州Grand Junction的能源部标准校准设施进行的。

钻芯是从历史上的地面钻孔和最近的地下钻探中收集的。最近的核心数据构成了该项目的大部分数据，该公司位于犹他州布兰德的White Mesa Mill进行了分析。该公司使用标准的QA/QC程序来分析铀和铜。该QA/QC计划包括向White Mesa Mill实验室提交重复样品、认证标准物质和空白样品。它还包括将样本发送到3研发缔约方实验室进行分析，并向这些实验室提交经认证的参考材料。

由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。使用岩心核实自然伽马测井是标准做法，并允许计算不平衡系数。应用于项目矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源评估

在编制Pinyon Plain矿床的矿产资源评估时，使用了历史地表钻孔伽马和化验数据，以及2016和2017年地下钻探期间收集的伽马和化验数据。根据钻井测井资料和矿产资源约束条件，建立了角砾岩筒的赋存模型。供使用的矿化线框3O8是基于名义截止品位为0.15%的化验和伽马数据。低品位和高品位铜线框分别基于1%和8%的名义截止品位。使用的值3O8并使用反距离平方或普通克里格法将铜内插到块中。资源显示为0.40%U3O8铀矿化带和铜矿化带(主矿化带和主矿化带-下矿化带)和铀含量为0.30%的地区的EQ当量截止品位3O8仅含铀矿化区(Main-Low、Juniper I和Juniper II)的边界品位。

一种铜矿资源也与Pinyon平原的主带和主带-下带有关。还需要进一步研究，以确定是否可以经济地提取与这些地区的铀矿化有关的铜。

下表列出了截至2022年12月31日的Pinyon Plain项目的矿产资源估计。根据SK-1300法规，矿产资源必须只上报矿产储量；因此，由于主区矿产资源储量转化率为100%，因此主区没有上报矿产资源。这些估计是从Pinyon Plain技术报告摘要中得出的。

Pinyon平原项目-矿产资源摘要-原地铀，2022年12月31日(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)(9)


分带	分类	截止值(%U3O8)	吨位(吨)	等级(%U3O8)	含金属(磅U3O8)	冶金回收
主下部	测量的	0.3	---	---	---	---
	已指示	0.3	---	---	---	---
	已测量+已指示	0.3	---	---	---	---
	推论	0.3	2,000	0.48	16,000	96%
杜松一号	测量的	0.3	---	---	---	---
	已指示	0.3	37,000	0.95	703,000	96%
	已测量+已指示	0.3	37,000	0.95	703,000	96%
	推论	0.3	2,000	0.58	24,000	96%
杜松II	测量的	0.3	---	---	---	---
	已指示	0.3	---	---	---	---
	已测量+已指示	0.3	---	---	---	---
	推论	0.3	1,000	0.36	8,000	96%
测量的总数量		0.3	---	---	---	---
显示的总数		0.3	37,000	0.95	703,000	96%
总测量值+指示值		0.3	37,000	0.95	703,000	96%
推断总数		0.3	5,000	0.50	48,000	96%

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K1300定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM(2014)定义一致。

(2)矿产资源量估算为0.30%U3O8据估计，铀的冶金回收率为96%。

(3)使用每磅65美元的长期铀价来估算矿产资源。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)在确定矿产资源量时，没有采用最小开采宽度。

(5)堆积密度为0.082平方英尺3 (12.2 ft3/吨或2.63吨/米3).

(六)矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

(7)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(8)矿产资源100%归本公司所有。

美国3O8由于矿产储量的首次披露，日期为2022年12月31日的Pinyon平原项目的矿产资源估计数比先前报告的2021年12月31日生效的矿产资源估计数有所减少。已测量矿产资源总量从0.46%U时的6000吨减少3O8包含55,000磅U3O82021年12月31日至2022年12月31日为零，降幅为100%。总指示矿产资源量从12.7万吨减少到0.92%U3O8包含2,347,000

磅U3O8 to 37,000 tons at 0.95% U3O8，总计703,000磅U3O8,下降了70%。总推断矿产资源量从1.63万吨减少到0.39%U3O8，含126,000磅U3O8 to 5,000 tons at 0.50%U3O8，总计48,000磅U3O8,下降了62%。推断矿产资源减少是由于从矿产资源估计中剔除上限和上限矿产资源，并将该等金额转换为矿产储量，详情如下所述。

Pinyon平原项目-矿产资源摘要-原地铜，2022年12月31日(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)


分带	分类	截止值(当量使用3O8)	吨位(吨)	品位(%Cu)	含金属(Lb、Cu)	冶金回收
主要	测量的	0.4	6,000	9.6	1,155,000	90%
	已指示	0.4	90,000	5.9	10,553,000	90%
	已测量+已指示	0.4	96,000	6.1	11,708,000	90%
	推论	0.4	---	---	---	---
主下部	测量的	0.4	---	---	---	---
	已指示	0.4	---	---	---	---
	已测量+已指示	0.4	---	---	---	---
	推论	0.4	4,000	6.5	470,000	90%
测量的总数量		0.4	6,000	9.6	1,155,000	90%
显示的总数		0.4	90,000	5.89	10,553,000	90%
总测量值+指示值		0.4	96,000	6.1	11,708,000	90%
推断总数		0.4	4,000	6.5	470,000	90%

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K1300定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM(2014)定义一致。

(2)对于Pinyon平原项目的主要和主要-下部地区，0.40%的铀当量边际品位(%U3O8EQ)被用来解释铜矿和铀矿化。%U3O8情商等级术语与欧盟不同3O8 百分比等级术语，表示检测数据，而不是本报告其他部分列出的化验数据。有关详细信息，请参阅下面的Pinyon Plain项目。

(4)一铜要用3O8铜品位换算成当量铀的换算系数为18.193O8坡度(U3O8EQ)，用于截止等级评估和报告。

(5)对于Pinyon平原项目，不能增加铀和铜的矿产资源吨位，因为它们在主带和主下带重叠。

(6)在确定矿产资源量时，没有采用最小开采宽度。

(7)散装密度为0.082吨/尺3 (12.2 ft3/吨或2.63吨/米3).

(八)矿产资源不包括矿产储量，不具备经济可行性。

(9)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(10)矿产资源100%归因于EFR。

矿产储量估算

Pinyon Plain的矿产储量估计基于截至2023年1月10日的已测量和指示矿产资源量，以及详细的矿山设计和修正因素，如外部贫化和采矿开采系数。主区内矿产资源转换为矿产储量的比率为100%，其余地区(Main-Low和Juniper)未被考虑列为矿产储量。没有任何推断矿产资源被转换为矿产储量。

基于Pinyon Plain矿床与亚利桑那州北部其他过去生产的角砾岩管矿床的相似性，Pinyon Plain拟议的采矿方法将包括深孔采矿法、留矿采矿法和漂移法。采矿完成后，根据商定的政府法规，矿山开发过程中产生的废物将用于填补矿坑。本公司提供的冶金测试结果表明，采用最佳焙烧和浸出条件，铀的冶金回收率约为96%。

该公司完成的地下矿山设计是基于名义品位为0.15%U的分析等级包络。3O8基于井下采矿方法和加工方式达成的收费碾磨协议。

100

下表列出了截至2022年12月31日的Pinyon Plain项目的矿产储量估计。这些估计是从Pinyon Plain技术报告摘要中得出的。目前的经济状况、矿山设计及现金流分析均未计入铜矿化的处理，因此铜未计入矿物储量估计。

松扬平原项目-矿产储量摘要，2022年12月31日(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)


分带	分类	截止值(%U3O8)	吨位(吨)	等级(%U3O8)	含金属(磅U3O8)	冶金回收
主要	久经考验	0.3	7,800	0.33	50,800	96%
	很有可能	0.3	126,700	0.6	1,517,000	96%
已验证+可能的总数量		0.3	134,500	0.58	1,567,800	96%

备注：

(1)所有矿产储量类别均遵循美国证券交易委员会S-K1300定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM(2014)定义一致。

(2)使用每磅60.00美元的长期铀价来估算矿产储量。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(3)通过建立采场形状来估算地下矿产储量。采场形状是使用0.15%U的坡率包络创建的3O8，采场最小宽度为5英尺(包括上盘和底盘贫化)，采场垂直高度为10英尺。

(4)盈亏平衡线品位为0.32%U3O8.

(5)地下采场采出系数为95%，地下开采采出系数为100%。

(6)开采储量为原地储量。

(7)密度随块体模型的不同而变化。

(8)由于四舍五入，数字可能无法相加。

日期为2022年12月31日的Pinyon Plain项目前期可行性研究包括首次披露矿产储量。截至2021年12月31日披露的已探明和可能的矿产储量为零。截至2022年12月31日的现有矿产储量包括已探明和可能的矿产储量，总储量为134,500吨，含铀0.58%3O8含1,567,800磅U3O8.

财产的现状和迄今已完成的工作

在Pinyon Plain项目，所有地面设施都已到位。2017年，完成了地下钻探工程，继续凿井，安装了大型水箱。截至2018年3月中旬，井筒凿井完成。竖井的深度大约在地面以下1470英尺。竖井站在1,000英尺(海拔5,506英尺)、1,220英尺(海拔5,286)和1,400英尺(海拔5,106)的深度发展。

该公司正在评估从该矿回收铜作为铀的副产品的潜力。2018年，哈森研究开展了小试规模和中试规模的冶金试验工作。黑森“)在科罗拉多州的戈尔登，与该矿潜在的铜回收有关。目前，任何回收的铜预计都将通过焙烧、酸浸和溶剂提取进行处理。酸浸后SX是目前用于铀回收的工艺。在溶剂提取后，如果回收，可望通过电积生产出可销售的铜产品。为了从Pinyon Plain矿化材料中回收铜，需要对White Mesa Mill的工艺电路进行一些修改。铜的改造预计将包括使用现有的钒SX电路提取铜，增加一个焙烧炉以提高铜回收率，以及增加一个电赢电路。哈森于2018年进行的小试和中试工作表明，焙烧前处理后的酸浸有望获得令人满意的铜和铀回收率。本公司尚未确定在Pinyon Plain矿回收铜和铀是否可行，并可能选择放弃从该矿处理铜矿化。

2019年，在2017年安装的现有40万加仑水箱的基础上，又安装了100万加仑水箱。这些地上储水箱用于提高操作灵活性，并在冬季增加储水量。在非雨水蓄水池中安装了三个漂浮的、下倾的、增强型蒸发器，以帮助蒸发。储罐和蒸发器是能源燃料公司在现场进行水平衡管理的一部分。

2020年，在现场安装了第四个漂浮、向下浇注的增强型蒸发器，以增加水平衡管理做法的操作灵活性。此外，竖井内安装了一个水收集和抽水系统，以分离未受影响的水并将其储存起来，以供有益使用。

101

2021年，安装了一个水处理厂来处理用于异地运输的水。该水处理厂于2021年4月投产。已经与当地农民和牧场主签订了用水协议，通过这些协议，他们可以利用来自Pinyon平原项目的多余水，在科科尼诺高原地下水盆地内用于自己的有益用途。

该公司于2022年初决定恢复在Pinyon Plain矿的建设工作。年中雇用了现场人员，并开始修复地面和地下基础设施，包括矿井、提升机、竖井装载设备、空气压缩机和移动矿井设备。在某些情况下，购买了新的和旧的采矿设备。工程包括最终确定矿井设计、通风网络和卸货系统。矿山开发始于2022年底，其中包括向竖井掘进装车和井底清理。

Pinyon Plain项目于二零一二年六月由本公司透过从Denison收购美国矿业部门而收购。Pinyon Plain项目的成本已完全减值，截至2022年12月31日，Pinyon Plain项目及其相关设备在公司财务报表上的账面净值总额为零。

公司计划开展的工作

基于已达成的铀销售协议和有利的经济效益，公司于2022年初决定恢复Pinyon Plain项目的建设工作，为开矿做准备。年中雇用了现场人员，并开始修复地面和地下基础设施，包括矿井、提升机、竖井装载设备、空气压缩机和移动矿井设备。在某些情况下，购买了新的和旧的采矿设备。工程包括最终确定矿井设计、通风网络和装车系统。试生产矿山开发于2022年底开始，其中包括向竖井掘进，装车和井底清理。2023年的建设将包括完成地面矿垫，开发通风提升，安装地面通风机和二次出口设备。地下开发将包括开发通往矿体的隧道。该公司从Pinyon Plain项目开采和加工矿化材料的计划的时机将基于当前的合同要求、库存水平、总体市场状况的持续改善、采购合适的销售合同和/或美国铀储备计划的扩大。

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罗卡本田项目

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g12.jpg

以下对罗卡本田项目的技术和科学描述部分基于题为“美国新墨西哥州麦金利县罗卡本田项目技术报告“日期为2022年2月22日，由受雇于SLR的合格人员Grant A.Malensek，M.Eng，Mark B.Mathisen，C.P.G.和David M.Robson，P.Eng，MMSA QP，受雇于Wood Process Services的合格人员，受雇于水文地质顾问公司的合格人员Phillip E.Brown，C.P.G.，R.P.G.和受雇于本公司的非独立合格人员Daniel D.Kapostasy，P.G.，SME R.M.(受雇于本公司的非独立合格人员)编写。”罗卡本田技术报告摘要“)。罗卡本田技术报告摘要是根据S-K 1300编写的，也是根据NI 43-101制定的PEA。罗卡本田项目没有已知的“矿产储量”，因此根据S-K 1300的定义被认为是勘探阶段的资产，尽管目前正在进行许可活动。

由于收购了Strathmore，该公司于2013年8月29日收购了罗卡本田项目的大部分股权。该公司后来于2015年6月从URI手中收购了邻近的某些物业(现在是Roca Honda项目的一部分)。

属性说明

罗卡本田项目是一个拟建的地下铀矿，位于美国新墨西哥州中部的麦金利县，位于新墨西哥州格兰茨市东北方向的安布罗西亚湖分区。矿场位于北纬35°21‘34.36“，西经107°42’20.39”。

罗卡本田项目没有已知的“矿产储量”，因此根据S-K 1300的定义被认为是探索性的。

103

所有权

自2016年5月27日以来，罗卡本田项目一直由能源燃料公司的全资子公司Strathmore Resources(US)Ltd(Strathmore)独家持有。2004年3月12日，Strathmore从Rio Algom Mining LLC(Rio Algom)手中收购了该地产的第一部分，Rio Algom Mining LLC(Rio Algom)是Kerr-McGee Corporation(Kerr-McGee)的继任者，Kerr-McGee Corporation(Kerr-McGee)在1965年提出并一直维持着这些主张。罗卡本田资源有限责任公司RHR成立于2007年7月26日，当时Strathmore与日本住友株式会社成立了一家有限责任公司，并将财产转让给RHR。能源燃料公司于2013年8月收购了Strathmore的100%权益，并承担了Strathmore在RHR的60%所有权权益。能源燃料公司于2016年5月收购了RHR剩余40%的所有权权益，现在是Roca Honda项目的100%所有者。2022年的总持有成本为34,275美元。

罗卡本田项目占地4,440英亩，包括第9、10和11段的63项未获专利的矿藏开采权利；第5和第6部分的64项无专利权利要求；第8部分的36项无专利权利要求；第16条中毗邻的一项新墨西哥州总采矿租约；以及所有第17条中的收费矿物权益。这些采矿权利还延伸到第11条9.4英亩的狭长地带。新墨西哥州租约于2004年11月30日被前斯特拉斯莫尔首席执行官David·米勒收购，随后转移到斯特拉斯莫尔。Strathmore随后放弃了租约，并于2015年12月再次获得(HG-0133)，新的15年租期将于2030年12月14日到期。第5和第6节中的“Rocca Honda”索赔由Miller and Associates于2004年9月提出，并于2013年8月28日分配给RHR。斯特拉思莫尔于2015年6月26日从铀资源公司(URI)手中收购了第8节中的“Roca Honda”主张和第17节中的Fee Minor权益。

采矿索赔编号RH252、RH279、RH306和RH333位于第10节的南部，与第15节的北部重叠，后者是私有土地，因此，这些主张的重叠部分是无效的。罗卡本田的地产只延伸到15区的边界。

采矿索赔编号RH325至RH333位于第10节的东部边界，向西延伸穿过第11节线约150英尺。

最初的63个无专利的连续采矿主张(Roca Honda集团)，占地约1,248.5英亩，位于第9、10和11段，这些土地是联邦所有的土地，位于美国联邦安全局管理的Cibola国家森林内。第5节也由USFS管理，而第6节中的索赔位于美国土地管理局(BLM)的土地上。第8部分是分割庄园，私人表面属于费尔南德斯牧场。第5、6、9、10和11区对公众开放，土地用于各种目的，包括放牧、矿物开采、狩猎、徒步旅行和其他户外娱乐活动。所有索赔都列在美国BLM矿业索赔地理索引报告矿物和土地记录系统(MLRS)中。涉及第9条、第10条和第11条部分的索赔地点日期为1965年6月29日和30日。第8节中的索赔地点日期为1997年9月10日。罗卡·本田在第5和第6节中的索赔是在2004年9月6日找到的。MLRS中显示的最新课税年度是2021年，申领人数显示为“活跃”。

对于第9节的索赔，毛收入为1%，不扣除支付给原始索赔持有人的特许权使用费。没有与第5、6、8、10或11节的索赔相关的特许权使用费。

这163项索赔的扣留费用包括每项索赔165.00美元的维持费，应在每年9月1日之前支付给BLM，并记录一份宣誓书和向新墨西哥州麦金利县办事员提交的意向通知。县对索赔的记录费约为每年425美元。

新墨西哥州通用矿业租约编号HG-0133，位于第16区，占地638英亩。采矿租赁有一级、二级、三级和四级四个期限，每一个期限都有预付的年租金。Strathmore于2004年11月首次获得第16段的租约(租赁号为HG-0036-002)。由于除了生产外，没有条款将租约延长到2019年以后，斯特拉斯莫尔在2015年12月到期时放弃了租约。同月，新墨西哥州土地办公室举行了租约地块的拍卖。斯特拉斯莫尔是成功的竞标者，支付了10万美元的奖金。新租约的主要租期为三年，年租金为1.00美元/英亩(640美元)。第四年和第五年的第二阶段每年需要支付10美元/英亩的费用，而第三阶段，第六年到第十年，每年的成本为3.00美元/英亩。租约为期四年，租期为11至15年，年租金为每英亩10.00美元，外加每年每英亩10.00美元的预付特许权使用费。通过获得新的租约，斯特拉斯莫尔现在可能会持有这块土地，直到2030年12月14日可以开始生产。在第四季度结束时，如果已经开始生产，租约可以自动延长。该租约规定，向新墨西哥州支付5%的总收益特许权使用费，用于生产铀，减去实际和合理的运输和冶炼或还原成本，最高可达总收益的50%。在租约中，铀被指定为“特殊矿物”。

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可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

罗卡本田项目位于新墨西哥州麦金利县圣马特奥社区西北约3英里处，新墨西哥州格兰茨东北方向公路约22英里处，途经新墨西哥州骇维金属加工NM605。

项目区的气候可归类为干旱至半干旱大陆性气候，其特点是冬季凉爽干燥，夏季温暖干燥。格兰特的年平均气温为50华氏度，夏季平均最高气温为87华氏度，最低气温为52华氏度，冬季平均最高气温为47华氏度，最低气温为18华氏度。

罗卡本田项目将雇用257名员工，他们将驻扎在新墨西哥州奇博拉县格兰茨镇周围，这是矿区附近最大的社区。截至2020年人口普查，奇博拉县人口为27,172人，其中8,866人居住在格兰茨。此外，新墨西哥州阿尔伯克基市位于罗卡本田项目区以东约100英里处，可能是罗卡本田项目所需的大部分材料和技术支持的来源。处理来自罗卡本田项目的磨矿原料，用于11年的矿山寿命。

罗卡本田项目位于新墨西哥州中部一个历史上重要的铀产区。开采和加工大量商业用途所需的所有基础设施3O8目前存在。基础设施项目包括高压电力供应、水源、铺设的道路和用于运输ROM厂饲料、粗矿石和成品的高速公路，以及为员工提供的住宿。地方和国家基础设施还包括医院、学校、机场、设备供应商、燃料供应商和通信系统。

罗卡本田项目位于海拔7,100英尺(英尺ASL)到7,680英尺(ASL)的高度，向东和向南倾斜。该地区人口稀少，地处农村，大部分地区尚未开发。主要的土地用途包括低-

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密集的牲畜放牧、干草种植和休闲活动，如徒步旅行、观光、野餐和季节性狩猎。该地区的植被主要由草本植物、松树和刺柏组成。

在Roca Honda开采的材料将用卡车运到272英里外的犹他州布兰德的磨坊进行加工。

历史

罗卡本田项目拥有悠久的勘探开发历史，拥有多家业主。从20世纪60年代中期到1982年，科麦吉石油工业公司(科麦吉石油工业公司)、其子公司和继任者里约热内卢阿尔戈姆公司(Rio Algom)完成了大量工作，随后西方核工业公司(西部核工业公司)、康菲石油公司和斯特拉斯莫尔资源公司(斯特拉斯莫尔公司)相继成立。罗卡本田资源公司(RHR)成立于2007年7月26日，当时Strathmore(60%)与住友株式会社(40%)成立了一家有限责任公司，并将财产转让给RHR。2013年8月，EFR收购了Strathmore的100%权益，并承担了Strathmore在RHR的60%所有权权益。2015年6月，EFR收购了铀矿资源公司(URI)控制的矿产资源的100%权益。2016年5月，EFR完成了对住友株式会社在RHR的40%权益的购买，此后，EFR拥有该物业的100%权益。

该物业自二零一三年被本公司收购以来，并无完成任何额外工程。

许可和发牌

罗卡本田项目正处于批准的后期阶段。USFS于2013年2月完成了《环境影响报告书》草稿。2015年3月，美国矿务局启动了新的矿井降水替代办法的范围确定进程，将在《环境影响报告书》草案的补编中加以论述。2016年9月，纳入第17条的额外范围确定流程(相邻属性“)，对采矿计划的开发钻探是由美国自卫队发起的。《环境影响报告书》草案补编预计将于2023年底或2024年初完成，最终的《环境影响报告书》和《控制棒》计划于2024年完成。

罗卡本田项目需要的其他主要许可证包括新墨西哥州采矿和矿产部门颁发的采矿许可证、新墨西哥州环境部颁发的排放许可证和新墨西哥州工程师办公室颁发的矿山脱水许可证。煤矿降水许可证于2013年12月获得批准，但于2014年1月被阿科马·普韦布洛上诉。RHR随后提出了一种新的排放经处理的矿井水的替代方案，这将使包括阿科马普韦布洛在内的一些下游用户受益。阿科马·普韦布洛于2015年3月同意撤回脱水许可上诉。脱水许可证将需要修改，以反映更高的脱水率，因为在采矿计划中增加了第17节。

处于机构审查阶段的另外两个主要许可证是排放许可证，预计将于2024年发放，以及采矿许可证，预计将在美国联邦安全局批准最终环境影响报告书后于2024年发放。排放与采矿活动相关的处理过的矿水还需要获得美国国家环境保护局和环境保护局的许可。已经提交了USACE许可证的申请，预计许可证将在2024年颁发采矿许可证之前获得。然而，环保局许可证的申请也已经提交；之前的申请预计将被撤回，并在2023年期间提交新的申请。预计环保局将在2024年颁发采矿许可证之前发放处理过的矿井水排放许可证。根据《清洁空气法》国家危险空气污染物排放标准，采矿前还需要获得美国环保局的批准。

由于该项目尚未开发或运营，我们不知道有任何重大的环境责任。

在White Mesa Mill开始研磨Roca Honda项目材料不需要任何许可。怀特梅萨磨坊获得了犹他州的完全许可，并拥有传统铀矿厂所需的所有运营许可证。由于在矿山的整个生命周期内，矿山最终可能需要额外的尾矿存储能力，因此，如果需要，将在适当的时候要求犹他州废物管理和辐射控制部门颁发的对White Mesa Mill的放射性材料许可证的修正案，以建造更多的尾矿池。

地质背景、成矿作用与矿床

超过340个MLB的U3O8在1948至2002年间，从新墨西哥州的格兰茨铀矿床生产了至少403MLB的铀3O8仍然是未开采的资源。格兰茨铀区是世界上最大的铀省之一。格兰茨铀区从拉古纳以东延伸到新墨西哥州圣胡安盆地盖洛普以西。砂岩型铀矿床有三种类型：板状铀矿床、重分布铀矿床(前缘砂岩铀矿床、断层铀矿床)和残留原生铀矿床。

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在格兰茨铀区的安布罗西亚湖分区，包括罗卡本田项目区，暴露的岩石包括晚白垩世的海相和非海相沉积物，不整合地覆盖在含铀的上侏罗统莫里森组上。整合地层的最高层序由梅萨维德群、曼科斯页岩和达科塔砂岩组成。罗卡本田项目地区露头的所有岩石都是晚白垩世时代的；这些岩石和覆盖它们的第四纪沉积在一些地方。

在Roca Honda项目地区发现的铀矿化包含在Westwater Canyon成员的五个砂岩单元中。在细长的豆荚中，矿化带的厚度约为1英尺至30英尺，宽度为100英尺至600英尺，长度为200英尺至3000英尺。罗卡本田项目区的铀矿化由西向东，以及由西北向东南，取决于罗卡本田项目区内的一般面积，这与Westwater峡谷成员的河流沉积构造的趋势以及安布罗西亚湖分区的矿化总趋势一致。

罗卡本田项目地区的铀矿化被认为是主要的原生(趋势)矿化，并有一些次生矿化，这是由于渗透性地质构造附近的铀被氧化和动员所致。铀矿化由暗色有机-铀氧化物络合物组成。罗卡本田项目地区的铀呈深灰色至黑色，发现于地表以下约1,380英尺至2,600英尺的深度之间。

原生矿化先于矿区拉拉米德老构造的形成，局部断裂上存在少量的矿化垂向错动。存在沿断层重新分布和堆积矿石的可能性；然而，似乎罗卡本田项目的大多数矿化都是原生的。与这一趋势相关的主要矿化控制因素是含有富石英的古河道砂岩、砂岩和河流砂岩。

数据验证

用于计算该项目矿产资源估算的化验数据是自然伽马辐射测井数据。CORE是由Strathmore Resources在2007年的一次钻探计划中收集的，目的是核实历史上的自然伽马数据，但没有用于矿产资源评估。自然伽马测井的校准数据可用于历史和近期钻井。矿产资源评估中使用的大部分数据都是历史数据，由Kerr-McGee收集。Kerr-McGee定期在新墨西哥州格兰茨的能源部校准测试场校准他们的测井仪器。与Kerr-McGee钻井相关的校准数据包含在一系列校准笔记本和表格中。

由Strathmore Resources收集的钻芯在怀俄明州卡斯珀的能源实验室进行了分析。

由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。使用岩心核实自然伽马测井是标准做法，并允许计算不平衡系数。此外，该项目位于一个从未报告过不平衡问题的大型铀区。应用于项目矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源量估算

使用最近邻法、反距离法和普通克里格法相结合的方法对Roca Honda项目的等级进行了评估。品位是根据科尔-麦基、西部核、康菲石油和斯特拉斯莫尔矿业公司完成的历史地表钻探估计的。关于矿产资源计算的信息如下所示，有关估算程序的具体细节可在ROCA Honda技术报告摘要的第14.0节矿产资源估算中找到。

在第9.10节和第16节中，使用反距离立方体(ID)来估计区块等级3)方法。领域模型被用作硬边界，以限制领域内复合等级的影响程度。

由于包含的复合样本数量较少，无法为单个或组合域模型生成合适的变异函数。搜寻范围是根据矿化的连续性和钻孔间距目测确定的。

每个领域的搜索方向都是视觉上确定的。主要和半主要方向的各向同性搜索范围遵循单个领域模型的趋势。较小的搜索范围也是由视觉确定的，而且更短。

107

在第二次评估中，主要、半主要和次要搜索范围增加了1.5倍，运行了两次等级评估。基于增加的搜索距离，为每个估计运行存储估计标志。样本和孔洞的数量被存储在单独的块变量中，用于确定资源分类。

八分制的实施并不是为了保持当地的等级。只使用最近的复合材料来阻止质心(坚持定义的趋势)。

在第17节中，使用反距离平方(ID)来估计区块等级2)、普通克立格(OK)或最近邻(NN)方法。领域模型被用作硬边界，以限制领域内复合等级的影响程度。

如果线框只包含一个钻孔，则使用NN方法；如果有足够的数据来生成变异函数，则使用OK；在所有其他情况下，使用ID2被利用了。ID号2在第17节中使用ID而不是ID3由于钻头间距比第9、10和16段要紧得多，因此确定附近的钻孔具有更好的坡度连续性，因此更多的孔应该比最近的钻孔对区块估计的影响更大。

每个领域的搜索方向都是视觉上确定的。各向异性的搜索范围是沿着矿化带的主要趋势进行的。由于矿化本质上倾向于板状，矿化的顶部和底部被模拟为线框过程的一部分。这些顶面和底面被用来生成展开模型，用来代替俯仰和俯冲(Y旋转和X旋转)。

在第二次和第三次评估中，最多运行了三次等级评估，主要、半主要和次要搜索范围增加了2.0倍。基于增加的搜索距离，为每个估计运行存储估计标志。样本和孔洞的数量被存储在单独的块变量中，用于确定资源分类。

八分制的实施并不是为了保持当地的等级。只使用最近的复合材料来阻止质心(坚持定义的趋势)。

下表列出了截至2022年12月31日罗卡本田项目的矿产资源估计。这些估计来自罗卡本田技术报告摘要，其中估计了截至2021年12月31日的矿产资源。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，罗卡本田技术报告摘要中所载的矿产资源估计截至2022年12月31日保持准确。

ROCA HONDA项目--矿产资源概述--原生铀(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)


分类	边际品位(%EU3O8)	面积	吨位(吨)	等级(%EU3O8)	含金属(磅使用3O8)	冶金回收
测量的	0.19	Sec. 9, 10, & 16	208,000	0.48	1,984,000	95%
	0.19	美国证券交易委员会。17	---	---	---	---
测量的总数量	0.19	Sec. 9, 10, 16, & 17	208,000	0.48	1,984,000	95%
已指示	0.19	Sec. 9, 10, & 16	1,303,000	0.48	12,580,000	95%
	0.19	美国证券交易委员会。17	336,000	0.45	3,058,000	95%
显示的总数	0.19	Sec. 9, 10, 16, & 17	1,639,000	0.48	15,638,000	95%
总测量值+指示值	0.19	Sec. 9, 10, 16, & 17	1,847,000	0.48	17,622,000	95%
推论	0.19	Sec. 9, 10, & 16	1,198,000	0.47	11,206,000	95%
	0.19	美国证券交易委员会。17	315,000	0.42	2,636,000	95%
推断总数	0.19	Sec. 9, 10, 16, & 17	1,513,000	0.46	13,842,000	95%

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K1300和NI 43-101的定义。

(2)矿产资源估价为U。3O8欧盟0.19%的边际品位3O8.

(3)使用每磅65美元的长期铀价来估算矿产资源。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)散装密度为0.067吨/尺3 (15.0 ft3/吨或2.14吨/米3).

(五)没有矿产储量的。

(6)由于四舍五入，数字可能无法相加。

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(7)矿产资源100%归本公司所有。

财产的现状和迄今已完成的工作

旧的钻探道路以前是在该物业上建立的，一条电线横穿项目区16区的北半部。这条线路沿着项目区的西侧延伸到第17段，终点在第17段，在第16段的东侧，穿过第15段的西北区，沿着第10段的南段边界。2007年，RHR钻探了三口监测水井，位于第16段。从20世纪60年代末到80年代初，该地产完成了900多个历史性的钻探孔。除第17段的现有竖井外，工地没有矿井、现有尾矿库、废物堆积物或其他改善或设施。

自二零一三年八月收购该物业以来，本公司并无就该项目进行任何勘探活动。

罗卡本田项目于2013年8月被该公司通过收购Strathmore收购。截至2022年12月31日，罗卡本田项目在公司合并财务报表中的总账面净值为2210万美元。

公司计划开展的工作

该公司打算在2023年期间继续其在罗卡本田项目的许可和相关活动。2023年的许可努力包括将邻近的罗卡本田地产整合到正在进行的罗卡本田项目地产许可努力中，包括提交修订后的国家污染物排放消除系统(“NPDES“)允许向环境保护局提出申请，并通过美国食品和药物管理局继续《环境影响报告书》草案的补编。

109

羊山计划

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g14.jpg

以下对羊山项目的技术和科学描述部分基于题为“美国怀俄明州弗里蒙特县绵羊山项目可行性初步研究原日期为2021年12月31日，经2023年1月30日修订，由BRS雇用的合格人员Douglas Beahm，PE，PG SME R.M.，以及受雇于本公司的非独立合格人员Daniel，PG，SME R.M.，以及独立顾问Terence McNty，PE，PhD(羊山技术报告摘要“)。羊山技术报告摘要是根据S-K 1300和NI 43-101编制的。羊山项目包含S-K1300和NI 43-101中定义的矿产资源和矿产储量，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被视为开发阶段物业。

项目说明

绵羊山项目位于怀俄明州盆地的15、16、17、20、21、22、27、28、29、32和33段，北纬28度，西经92度，北纬42°24‘，西经107°49’，位于大分水岭盆地北缘的大分水岭盆地内。该项目位于怀俄明州杰弗里市以南约8英里处。

绵羊山项目包括刚果露天矿坑，由刚果、北峡谷和南刚果地区组成，拟议的堆浸设施，以及重新开放现有的地下设施(“地下羊群“)，包括绵羊一号和绵羊二号地下区域。尽管过去考虑过替代方法，但目前推荐的回收方法是通过现场堆浸设施处理提取的材料。地下和露天矿作业产生的材料预计将在地下入口附近和矿坑附近的储存点混合使用。

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在库存中，矿化材料将根据需要进行分级，混合，然后通过有盖的陆上输送系统输送到堆浸垫，在那里它将堆积在双层衬垫上进行浸出。主要的浸出剂将是硫酸。孕期浸出液(“有意者)将在双层收集池中通过重力收集，然后转移到选矿设施进行提取和干燥。最终产品将是浓缩铀(U3O8，也称为“黄饼“)。Energy Fuels拥有The Mill和Nichols Ranch Factory，后者可以选择将装载的树脂运输到这两个设施中的任何一个进行剥离，然后运输到Mill进行烘干和包装黄饼。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g15.jpg

所有权

绵羊山项目的矿产包括BLM管理的218个未获专利的采矿权，以及怀俄明州租约中约640英亩的土地。这些矿产的总面积约为5,055英亩。2022年的总持有成本为38,581美元。

2012年2月，Energy Fuels购买了320英亩的私人地表，覆盖了其中18项索赔所涵盖的一些联邦矿产。购买的地块包括第28节和第29节、第28N节、第92W节、第29节、第28N节、第92W节。2016年1月，为购买的包裹支付了5000美元的最后款项。土地所有权的组合赋予了Energy Fuels对刚果矿坑和绵羊地下区域定义的资源的矿业权。该公司通过收购Strathmore，将Sheep Mountain的资产规模扩大了26个非专利采矿主张(约520英亩)。这些毗连的矿藏在羊山项目西侧形成了一个更大的缓冲区，有可能获得更多的铀资源。

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为了维护这些矿业权，公司必须遵守租赁条款，包括关于怀俄明州租约、BLM和弗里蒙特县租约的年度付款，以及怀俄明州的备案和/或年度付款要求，以维持非专利矿脉主张的有效性，如下所述。采矿索赔须遵守年度申报要求，并支付每项索赔165美元的费用。未获专利的采矿权利要求每年到期，但可通过提交适当文件和支付上述费用进行无限期的年度续展。怀俄明州矿产租赁公司(“毫升“)0-15536将于2024年1月1日到期。维护ML 0-15536的年度付款为每年2,560美元。

根据核交易公司交易所的数据，西部核在羊山项目中拥有的原始索赔需支付1%至4%的整体浮动比例特许权使用费。NUEXCO“)价值。未包括在协议中的索赔不受此特许权使用费的影响。根据怀俄明州租赁ML 0-15536，有使用费的数量或总变现价值的美国3O8，根据出售的铀产品收到的总距离对价计算。

怀俄明州的铀矿开采既要缴纳总产税(县)税，也要缴纳矿产分割税(州)税。在联邦一级，采矿企业的企业利润总额应按企业所得税税率征税，即个别采矿项目不缴纳联邦所得税，而是对整个公司实体进行纳税评估。对于矿物资产，按成本或百分比(以较大者为准)提供耗竭税收抵免。铀的消耗税抵免比例为22%，是矿物商品中最高的(美国国税局酒吧)。535)。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

绵羊山项目位于怀俄明州盆地内，北纬42°24‘，西经107°49’，地理学省大分水岭盆地，大分水岭盆地北缘。该项目位于怀俄明州杰弗里市以南约8英里处。最近的商业机场位于怀俄明州里弗顿市，距离杰弗里城约56英里，位于一条有两条车道的骇维金属加工上。该项目可在现有的县级公路和双轨公路上通过双轮驱动进入。

羊山项目属于山间半荒漠天气省，平均最高气温为31.1华氏度(1月和12月)至84.9华氏度(7月)，平均最低气温为9.1华氏度(1月)至49.2华氏度(7月)，月平均总降水量为0.36英寸(1月)至2.04英寸(5月)。地形由圆形丘陵组成，坡度中等至陡峭。海拔从6600英尺到8000英尺不等。地面上稀疏地长满了鼠尾草和草，偶尔还有较高海拔的中小型松树。羊山项目计划全年运营。

羊山项目已经建立了电话、电力和天然气服务，足以满足计划中的开采和选矿作业。电力服务和水线已通过BLM于2011年发放的通行权扩展到现有的绵羊1号和2号竖井。公司拥有足够的水权用于计划的开采和选矿作业，但需要与怀俄明州工程师就工业用途类型、分流点和使用点进行更新。

历史

20世纪50年代中期，有三家公司在该地区占据主导地位：西方核工业公司(Western Core Corporation)(WNC)、菲尔普斯·道奇(PD“)和大陆铀业公司(”CUC“)。WNC于1957年在杰弗里城建造了Split Rock Mill，并于1961年在Paydle坑开始生产，1966年在Golden Goose 1号和1970年在Golden Goose 2号开始生产。PD是绿山铀矿公司的Ravine矿的主要股东和运营商，该矿于1956年开始生产。CUC在1956年开发了地震坑，1957年开发了地震矿，1961年开发了储备矿，1968年开发了刚果衰落。1967年，CUC收购了PD物业，1972年，WNC收购了CUC的所有Crooks Gap资产。在20世纪70年代中期，PD获得了WNC的权益，WNC于1974年开始在羊山一号，麦金托什坑于1975年，羊山二号于1976年开始工作。WNC于1982年停止了该地区的生产。

在1987年4月至9月期间，WNC关闭了绵羊山I号矿之后，探路者矿业公司(PMC“)据报开采了12,959吨，含39,898磅铀，平均品位为0.154%U3O8来自绵羊山I，(PMC，1987)。美国能源--CRESTED Corp.(“USECC1988年从WNC手中收购了这些资产，1988年5月至10月，USECC从羊山一号开采了23,000吨铀，回收了100,000磅铀，磨头品位为0.216%U3O8(WGM，1999)。这些材料在PMC的雪莉盆地工厂进行了处理，该工厂位于煤矿以东130英里处。

2004年12月，铀电公司(“铀电”)刚果爱国者联盟“)，当时被称为贝尔海岸资本，与USECC签订了一项买卖协议，收购了Sheep Mountain物业的50%权益。收购于2007年底完成，向USECC支付的总金额为705万美元，并向USECC发行了400万股普通股。USECC出售了所有的铀

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资产，包括其在Sheep Mountain的50%权益，出售给铀壹公司(“铀壹公司”)U1“)2007年4月。Titan铀矿公司在2009年7月通过安排计划收购UPC时，获得了该矿场50%的权益。所有权随后被转让给泰坦铀业公司(“Titan铀矿公司”)。途易)全资子公司泰坦铀美国公司(以下简称“泰坦铀美国公司”)泰坦“)。其余50%权益于2009年10月1日向U1购入。随后，Energy Fuels和TUI宣布，他们已经签订了一份安排证书，生效双方于2012年2月29日的安排计划，根据该计划，Energy Fuels收购了TUI，使Titan成为Energy Fuels的全资子公司，现更名为Energy Fuels Wyming Inc.。

除保养及保养工作外，本公司自收购羊山物业以来并无就该物业进行任何重大工作。

许可和发牌

2010年6月，泰坦开始进行基线环境研究，以支持向核管理委员会申请原料和副产品原料许可证的申请。许可证“)用于堆浸设施的操作。还开始修订现有的WDEQ采矿许可证，并为BLM制定采购令。基线研究包括野生动物和植被调查、空气质量和气象监测、地下水和地表水监测、辐射监测和文化资源调查。

2011年6月向BLM提交了采购订单。BLM认为采购订单已完成，并于2011年8月启动了《环境影响报告书》。能源燃料在2012年7月修订了采购订单，与羊山技术报告中提出的修改后的计划一致。2013年7月，《采购令》再次修订，以反映露天矿的新废石处置布局，以及改进和更经济的堆浸和处理设施。经修订的《采购令》还包括将矿化材料运到异地进行加工的选项。最终的《环境影响报告书》于2016年8月完成。2017年1月6日，BLM发布了Rod并批准了PO。

2011年10月，Titan向WDEQ提交了其现有采矿许可证381C的修订草案。WDEQ随后向Titan提供了审查评论，作为其“礼貌审查”的一部分。拟议的许可证修正案已于2014年1月修订并重新提交。2015年7月，WDEQ批准了这一修订。这项修订包括扩大地面和地下采矿作业，以及更新符合当前填海做法的填海计划。

向核管理委员会申请建造和运营铀回收设施许可证的工作已进入后期准备阶段。这一许可证将允许Energy Fuels在羊山项目现场将矿化材料加工成黄饼。2011年10月，NRC详细审查了向NRC提出的源材料许可证申请草案。NRC的审计报告确定了应该提供额外信息的领域。自2018年9月30日起，怀俄明州根据《原子能法案》(修订)成为监管铀厂和堆浸设施的协议州，来源材料和副产品材料许可证的授权从NRC转移到WDEQ-LQD。自提交给WDEQ-LQD之日起，本许可证的审查和批准过程预计需要大约四年的时间。向WDEQ-LQD提交许可证申请被搁置，等待公司对该项目的非现场加工选择进行评估，以及是否继续进行现场铀回收设施，以等待铀市场状况的改善。

堆浸设施已获得怀俄明州通过颁发采矿许可证和BLM的许可，但仍需获得WDEQ-LQD的许可。采矿目前可以根据现有的棒矿许可证开始，但开采的矿石将需要根据收费碾磨或其他安排在获得许可的场外加工设施进行加工。

地质背景、成矿作用与矿床

羊山项目地质的一个主要组成部分是战泉地层。战斗之春是始新世的时代。在战泉组和随后的较年轻的第三系沉积之前，下垫面的古新世、白垩纪和更老的地层在拉莱姆造山作用期间发生了变形。在拉拉米亚造山运动期间，断层，包括项目区北端的移民逆冲断层，是活跃的，使沉积物移动了20,000英尺以上。与这一造山事件相吻合的是，古新世及更老的地层被褶皱在一系列梯形背斜和向斜中，总体呈自东南向西北的趋势。战泉组不整合地沉积在受这些前沉积特征影响的侵蚀地貌上。向斜峡谷形成了从花岗岩山脉输送碎屑沉积物的初始河道。

羊山项目的地质背景很重要，因为它通过集中地下水的运动来控制铀矿化，地下水将铀浸入在前第三纪地貌上发育的河道中。羊山工程的战泉建造和伴生成矿作用东面以西侧为界

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绵羊山向斜，西面靠春溪背斜。在北方，这个系统因侵蚀而被切断。在南方，战斗之春继续延伸到大分水岭盆地的北部。

矿化发生在巴特尔斯普林斯组的A组下部，局部厚度可达1500英尺。上部B构件仅出现在项目的部分区域，厚度可能高达500英尺。尽管奥陶系砂岩是首选寄主，但已从所有岩性中提取了铀。等级和厚度非常不同，取决于样品是从机头还是从侧滚前缘的尾部采集的。通常，矿藏沿走向从50英尺到200英尺不等，高度从5英尺到8英尺，宽度从20英尺到100英尺。羊山项目区的矿藏赋存于海拔从7127英尺到6050英尺的堆积层中。

克鲁克斯峡谷地区的大多数矿化都发生在前滚矿床中。滚锋具有不稳定的线性分布，但通常与层理一致。已经发现了从地表到1500英尺深的矿藏。两种主要的铀矿物是铀矿和金铀矿。勘探钻探表明，较深的滚筒型矿床集中在向斜海槽的下部巴特尔泉组。铀的三种可能来源已被提出：始新世后凝灰岩沉积、战泉淋滤岩和前寒武纪花岗岩。沿滚动前锋的铀矿点的构造控制包括碳质粉砂岩地层，它为含铀矿物的沉淀提供了局部还原环境，以及沿断层的渗透率突然变化，在断层上，不透水的断层泥与可渗透的砂岩接触。铀还分布在河道边缘和与碳质页岩接触的地方。

数据验证

用于计算该项目矿产资源和矿产储量估算的化验数据是自然伽马辐射测井数据。CORE从2005年开始由铀电公司收集，并在2009年被收购后由Titan继续收集，以核实历史自然伽马数据，但未用于矿产资源评估。自然伽马测井的校准数据可用于历史和近期钻井。

铀电公司和泰坦公司收集的钻芯在怀俄明州卡斯珀的能源实验室进行了分析。

由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。使用岩心核实自然伽马测井是标准做法，并允许计算不平衡系数。应用于项目矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源与储量估算

矿产资源

矿产资源量评估是使用X级厚度等值线方法(也称为GT方法)对矿床的完整3D地质模型中定义的各个矿化带进行的。GT方法是一种成熟的估算铀资源的方法，自20世纪50年代以来一直在美国使用。该方法最适用于估算相对平面矿体的吨位和平均品位，在这些矿体的横向范围远远大于其厚度的地方，正如在刚果和绵羊矿床的钻探中所观察到的那样。

对于板状和滚动前缘类型的矿床，GT方法提供了清晰的铀矿化厚度和平均品位的分布情况。GT方法特别适用于刚果和绵羊矿藏，因为它可以有效地减少高品位或厚交叉口的过度影响，以及大间距、不规则间距或丛生钻孔的影响，所有这些都在一定程度上出现在刚果和绵羊矿藏中。这种方法还使地质学家有可能将等高线模式与矿床的地质解释相匹配。

有关估计的细节和数字可在羊山技术报告摘要的第14.0节矿产资源估计中找到.

露天矿矿产资源

目前的矿产资源模型包括所有地区的18个独立的砂子单元，并删除了矿产资源模型中属于根据矿图确定的历史矿藏界限的部分，这相当于大约25%的

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初步资源估计。在资源模型中引入了历史开采边界，以三维方式将单个砂层引入资源模型中。采矿范围被认为是实际绘制的地下矿山界限或代表历史采矿截止范围的总边界(8英尺，0.095或总吨为0.76时)，以最大者为准。虽然在许多情况下，矿图显示了残留的矿柱，但这些地区都没有包括在矿产储量估计数中。因此，对当前矿产资源的估计是保守的，没有将受历史采矿影响的地区包括在内。

从每个钻孔的矿化包络中稀释到最小2英尺开采厚度的刚果总和GT是在AutoCAD中绘制的。如果厚度超过2英尺，则不添加稀释。还绘制了每个钻孔的矿化稀释厚度图。如上文所述，资源估计包括删除矿产资源模型中属于历史采矿范围的部分。

地下矿产资源

在Autocad™中绘制了GT等值线，从每个钻孔和每个层位的矿化包络中稀释到最小6英尺的开采厚度。如果厚度超过6英尺，则不添加稀释。还绘制了每个钻孔的矿化稀释厚度图。矿产资源估计数考虑到从地面钻探估计的资源模型中删除的雷区。据报道，Sheep I地下矿山的总开采吨位为275,000吨，其中包含522,500磅铀3O8平均品位为0.095%U3O8。然而，目前估计的矿产资源在以前确定的雷区内的部分，估计只有62,618吨材料，含有160,666磅的欧盟。3O8平均等级为0.128%的欧盟3O8。从对Sheep、I和II建成矿计划的审查来看，很明显，Sheep II几乎没有开采任何材料，只完成了开发工作。此外，在Sheep I矿，很明显，许多雷区是通过地下圈定钻探而不是地面钻探来定位的。采矿历史清楚地表明，与仅从地面钻探预测的资源相比，地下开发、钻探和取样扩大了资源。

为了进行矿山规划，从绵羊GT、地质和矿化包体模型创建了三维区块模型。建模利用了一个自动程序，将由各自的等高线反映的矿化厚度、GT和矿化高程分配到统一的25 x 25英尺(25‘x 25’)网格的质心。根据厚度和GT等值线，计算并分配给每个区块的平均品位、矿化和废物吨位以及所含磅。然后根据其品位和厚度对每个25‘x25’区块进行评估，以便进行矿山规划和调度。

下表列出了截至2022年12月31日羊山项目的矿产资源估计。这些估计来自羊山技术报告摘要，该报告估计了截至2021年12月31日的矿产资源量，不包括矿产储量。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，羊山技术报告摘要所载矿产资源估计于2022年12月31日保持准确。

羊山矿产资源--地铀矿(1)(2)(3)(4)(5)(6)


分类	分带	截止日期(G.T.)	吨(2000)	等级(%EU3O8)		含金属(欧盟3O8 000s)	冶金回收

测量的	---	---	---	---		---	---
已指示	地下羊群	0.30	2,048	0.09		3,786	91.9	%
	刚果矿坑地区	0.10	2,161	0.13		5,786	91.9	%
指示资源总量			4,210	0.11	%	9,750	91.9	%
已测量和指示的总数			4,210	0.11	%	9,750	91.9	%
推论	---	---	---	---		---	---

备注：

(1)矿产资源的定义遵循S-K 1300和NI 43-101。

(2)矿产资源估计为铀级x厚度(G.T.)截断坡度为0.10 G.T.(2英尺0.05%的欧盟3O8对于刚果矿坑和0.30 G.T.(6英尺)0.05%的欧盟3O8)为地下绵羊。

(3)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(4)使用每磅U 65美元的长期铀价来估计矿产资源3O8。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

115

(5)矿产资源不包括矿产储量。

(6)矿产资源100%归本公司所有。

矿产储量

露天矿资源转化为储量

这一估计数包括删除矿产资源模型中属于历史采矿范围的部分。在资源模型中引入了历史开采边界，以三维方式将单个砂层引入资源模型中。采矿范围被认为是实际绘制的地下矿山界限或代表历史采矿截止范围的总边界(8英尺，0.095或总吨为0.76时)，以最大者为准。虽然在许多情况下，矿图显示了残留的矿柱，但这些地区都没有包括在矿产储量估计中，尽管这些地区有可能被开采。估计的矿产资源和矿产储量都被稀释到最小开采厚度2英尺。已报告的可能矿产储量是已报告的已指示矿产资源中处于当前露天矿设计范围内的那部分。

地下资源向储量的转化

这一估计数包括删除矿产资源模型中属于历史采矿范围的部分。估计的矿产资源量和矿产储量都被稀释至最低开采厚度6英尺。报告的可能矿产储量是指报告的指示矿产资源中在当前地下矿山设计范围内的那部分。

下表列出了截至2022年12月31日羊山项目的矿产储量估计。这些估计来自羊山技术报告摘要，该报告估计了截至2021年12月31日的矿产储量。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，羊山技术报告摘要所载矿产储量估计于2022年12月31日保持准确。

羊山矿产储量--原生铀(1)(2)(3)(4)(5)(6)


分类	分带	截止日期(G.T.)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	含金属(欧盟3O8 000s)	冶金回收

久经考验	---	---	---	---	---	---
很有可能	地下羊群	0.45	3,498	0.132	9,248.00	91.9	%
	刚果矿坑地区	0.10	3,955	0.115	9,117.00	91.9	%
总可能储量			7,453	0.123	18,365	91.9	%
已验证和可能的总数			7,453	0.123	18,365	91.9	%

备注：

(1)本表中的矿产储量估算符合S-K 1300和NI 43-101的要求。

(2)矿产储量估计为铀级x厚度(G.T.)截断坡度为0.10 G.T.(2英尺0.05%的欧盟3O8)和0.45 G.T.(6英尺)0.075%的欧盟3O8)为地下绵羊。

(3)使用每磅U 65美元的长期铀价估算矿产储量3O8。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)由于四舍五入，数字可能无法相加。

(5)矿产储量不包括在上述矿产资源中。

(6)矿产储量100%归本公司所有。

可能矿产储量是指示矿产资源中在估计成本和假设定价条件下是经济的那部分。欧盟0.075%的边际品位3O8至少2英尺的采矿高度相当于刚果矿坑的0.10吨边界线。欧盟0.075%的边际品位3O8在最小采矿高度为6英尺时，相当于绵羊地下采掘区使用的0.45GT截止采矿量。截止品位是根据假设的每磅铀65美元的价格确定的。3O8.

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财产的现状和迄今已完成的工作

绵羊山项目包括刚果矿坑，拟议的堆浸，以及计划重新开放现有的绵羊地下采矿设施。绵羊地下采矿设施的矿物开采于1988年暂停，自那时以来，该项目一直在进行维护和维护。

羊山项目目前没有加工设施。在目前的铀价格下，将矿化材料运输到怀特梅萨磨坊是不经济的。因此，有必要批准并在现场建造堆浸处理设施，或安排在第三方处理设施处理羊山矿化材料。

本公司须就羊山项目的矿山填海工程负上责任。该公司向怀俄明州提交年度报告，债券金额可能每年进行调整，以确保有足够的担保到位，以支付全部填海成本。本公司对Titan进行的勘探钻探的回收于2014年10月被视为完成；钻探许可证被终止，该保证金已全部解除。

本公司于二零一二年二月透过收购泰坦收购羊山项目。截至2022年12月31日，公司合并财务报表中可归因于绵羊山项目的账面净值总额为3420万美元。

公司计划开展的工作

本公司将继续评估其处理Sheep Mountain矿化材料的选择方案，包括继续寻求在工地建立堆浸设施的许可，或决定是否可以安排在第三方加工设施处理Sheep Mountain矿化材料。向WDEQ-LQD提交现场堆浸处理设施的许可证申请被搁置，等待公司对该项目的非现场处理选择进行评估。该项目目前处于待命状态，等待羊山项目加工备选方案的评估完成和市场状况的改善。额外的工作取决于公司可能根据一般市场情况采取的任何行动。

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牛蛙计划

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g16.jpg

以下对牛蛙项目的技术和科学描述部分基于题为“美国犹他州加菲尔德县牛蛙项目技术报告，“，日期为2022年2月22日，由SLR雇用的合格人员Mark B.Mathisen，C.P.G.编写。牛蛙技术报告摘要“)。牛蛙技术报告摘要是根据S-K 1300和NI 43-101编写的。牛蛙项目没有已知的“矿产储量”，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被认为是勘探阶段的资产。一旦开发完成，牛蛙将作为地下矿山运营。

属性说明

牛蛙项目由两个独立的连续矿床组成，也被称为铜板凳和印度板凳。牛蛙项目位于犹他州加菲尔德县东部，牛蛙盆地码头以北17英里处，鲍威尔湖畔，犹他州汉克斯维尔镇以南约40空中英里处。该物业位于北纬37°48‘38.71“，西经110°41’50.09”。

牛蛙项目没有已知的“矿产储量”，因此根据S-K 1300的定义被认为是探索性的。

所有权

该公司在牛蛙项目的资产头寸包括位于BLM土地上的168个未获专利的采矿权，涵盖约2344英亩。在未获专利的土地上进行勘探、开发和采矿活动

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只要符合《国家环境政策法》的规定，BLM就会批准采矿索赔。该物业由本公司100%拥有，并于2012年6月从Denison Mines Corp.及其附属公司手中收购。2022年的总持有成本为21,222美元。

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

通往牛蛙项目的道路是由骇维金属加工276号铺设的，连接犹他州汉克斯维尔和犹他州牛蛙盆地码头。加菲尔德县养护的一条未经改善的碎石路，从骇维金属加工276号向西延伸，经过Tony M矿的出入口，向北延伸到牛蛙项目。牛蛙项目的北端可以通过埃格诺格星泉县公路到达，位于犹他州提卡布以北约10.4英里处，沿着骇维金属加工276。除了在崎岖的地形区域外，一条未经改善的泥土勘探道路网络提供了通往这处房产的通道。

气候明显干旱，年平均降雨量约为8英寸，另外约12英寸。雪的味道。当地记录表明，温度范围从最低-10华氏度到最高110华氏度。这些条件允许全年进行勘探。

可以从这个拥有铀矿开采传统的地区招聘熟练工人。

牛蛙项目位于犹他州一个相对偏远的地区，该地区的配套基础设施有限。犹他州蒂卡布镇位于牛蛙项目以南约5英里处。紧随其后的是犹他州的汉克斯维尔，这是一个只有几百人的小镇，位于牛蛙项目以北约40英里处。牛蛙盆地码头简易机场位于牛蛙项目区以南约15英里处。该地区没有线路供电或供水服务，该项目的所有电力都需要在现场发电，还需要打一口井取水。

材料和用品由卡车运送到现场，距离犹他州盐湖城约275英里，距离科罗拉多州Grand Junction约190英里。在牛蛙开采的材料将被运输117英里到犹他州布兰登附近的Energy Fuels‘White Mesa Mill，其中107英里是在铺设好的道路上。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g17.jpg

119

历史

20世纪60年代末，Bay Minerals(Bay)收购了牛蛙项目(以前称为Henry Mountain Complex)西南的一块重要土地，并钻探了大约70个孔，但几乎没有取得明显的成功。1970年和1971年，Rioamex公司在横跨牛蛙地产南端和Tony M-Frank M地产北端的东西向区域进行了40孔钻探计划。其中一些洞截获了重要的铀矿化。

从20世纪70年代中期至2005年初，牛蛙矿床、西南矿床和Tony M矿床的所有权历史独立演化。牛蛙和西南矿藏最初是由埃克森美孚矿业公司(Exxon Minerals Company)勘探的。埃克森美孚“)，而Tony M矿藏是由密歇根州消费者电力公司(消费者)的子公司高原勘探和开发的。2005年，国际铀公司(“IUC“)将这三个矿藏合并为一个更大的土地包。2021年，EFR剥离了Tony M矿藏和西南矿藏，保留了与牛蛙矿藏(铜板凳和印度板凳)相关的矿藏主张。

埃克森美孚于1974年和1975年在该地区进行了勘察，导致在1975年和1976年首次提出“牛蛙”主张。1977年的第一次钻探计划发现了后来成为西南矿藏的地方。随后又提出了更多的索赔要求，钻探活动继续进行，首先是埃克森美孚的勘探集团，然后是其Pre-Development集团。在西南和铜台阶地区发现了多个铀钒矿带，在印度台阶地区也发现了具有潜在经济品位的矿化。随着20世纪80年代初铀市场的下滑，埃克森美孚准备了一份预可行性报告，然后停止了该资产的开发。随后，埃克森美孚将这一资产出售给了阿特拉斯矿业公司(Atlas Minerals Corporation)。阿特拉斯“)1982年1月。

阿特拉斯于1982年7月达成协议，从埃克森美孚手中购买牛蛙地产。从1982年7月到1983年7月，阿特拉斯完成了112个钻孔，在大约100英尺的中心圈定了西南和铜矿床。1983年8月，阿特拉斯委托Pincock，Allen and Holt，Inc.多环芳烃“)，进行西南和铜矿床开发的可行性研究。从1983年7月至1984年3月，阿特拉斯完成了整个牛蛙矿藏的岩心钻探计划，以及圈定印度板凳矿床的旋转钻孔计划。1983年11月，阿特拉斯将牛蛙矿藏更名为“小爱德华·R·法利”。押金“，但这个名字已经不再使用了。

Atlas继续持有牛蛙地产，直到1990年公司决定考虑将其出售。在这一年，亚利桑那州图森市的矿山储量协会(MRA)被保留，以准备印度板凳矿床的矿物库存和可开采储量估计，并将结果纳入项目范围的储备基础。Milne and Associates的Steve Milne(“米尔恩“)，他是PAH研究的首席工程师，于1990年11月受聘更新PAH可行性研究，并完成对选定采矿/磨矿方案的优化研究。完成的Milne研究报告于1990年12月提交给Atlas。

阿特拉斯没有出售牛蛙地产，并于1991年将其归还给埃克森美孚。1992年底，与EFR无关的EFN通过其子公司Energy Fuels Explore Company从埃克森美孚手中购买了这处房产。EFN对牛蛙地产进行了地质审查和内部经济分析。1997年，作为收购的一部分，IUC收购了EFN的所有资产，成为牛蛙地产的所有者。IUC没有对这些财产进行任何勘探活动。

2006年12月1日，IUC将其业务与DMI合并，DMI成为IUC的子公司。IUC后来更名为Denison。

2012年6月，Energy Fuels通过收购Denison及其关联公司的美国矿业部门，获得了牛蛙项目(前身为Henry Mountain Complex)的100%股权。自二零一二年收购牛蛙项目以来，本公司并无就该物业进行任何工程。

2021年10月，EFR剥离了Tony M矿藏和西南矿藏至Cur，保留了与牛蛙(铜板和印度板岩)矿藏相关的矿藏主张。

允许的

虽然本公司已完成初步环境基线研究及牛蛙矿场的采矿计划，但许可证申请的提交已被推迟，以待更有利的市场情况。

120

地质背景、成矿作用与矿床

铜板条和印度板条矿床被归类为砂岩型铀矿床。砂岩型铀矿床通常产于陆相河流环境中沉积的细粒到粗粒沉积物中。铀可能来自于含有异常高浓度铀的风化岩石，这些岩石是从砂岩本身或邻近的地层单位中淋滤出来的。然后在含氧地下水中运输，直到在氧化-还原界面的还原条件下从溶液中沉淀出来。还原条件可能是由砂岩中的碳质物质、硫化物、碳氢化合物、硫化氢或卤水等还原剂引起的。

牛蛙矿藏的铀矿化赋存于侏罗纪莫里森组盐洗段最下部的有利砂岩层中，那里存在碎屑有机碎屑。矿化以辉石为主，伴生少量铀矿，常与钒矿化密切相关。铀矿化以粒间扩散以及砂粒和有机碎屑之间的涂层和/或粘结物的形式发生。在位于地下水位以下的原生矿化带中，钒以二价钒(水合氧化钒)和钒绿泥石的形式存在。

与科罗拉多高原上许多其他盐洗矿床相比，亨利山脉盆地矿床的钒含量相对较低。此外，亨利山脉盆地的矿床赋存于广泛的冲积沙堆积中，而不是像科罗拉多州西部乌拉万矿物带矿床那样，赋存于主要的砂岩水道中。然而，亨利山脉盆地矿床具有与乌拉万矿床相同的一般特征，因此被归类为盐洗型矿床。

数据验证

用于计算该项目矿产资源估算的化验数据是自然伽马辐射测井数据。埃克森美孚和阿特拉斯公司在不同时间收集了CORE，以核实自然伽马数据，但没有用于矿产资源评估。自然伽马测井的校准数据可用于所有钻井。

由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。该项目是一个更大的矿区的一部分，没有不平衡问题的历史。应用于项目矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源量估算

用GT等值线方法计算了牛蛙矿床的矿产资源量。GT等高线方法是铀工业中常用的方法，指的是估计品位乘以估计厚度。在许多铀矿床中，由于铀矿品位较高，可以开采薄铀矿化。GT方法允许准确计算和显示该信息。

对于GT方法，复合样品按每个矿床的每个砂子单元进行标记。使用该复合数据对牛蛙矿床内三个矿化砂带(MU、ML和L)的GT等高线进行了建模。建模过程导致创建坡率和厚度栅格文件或栅格。

矿产资源量已经使用ESRI的ArcGIS软件Spline with Bills Tool例程进行了评估。带有障碍的样条线工具应用最小曲率方法，这是通过单向多重栅格技术实现的，该技术从初始的粗略栅格(在本例中初始化为输入数据的平均值)穿过一系列较细的栅格，直到以所需的行和列间距生成最小曲率曲面的近似值。

所采用的方法是为了复制使用GT等高线方法(Agnerian and Roscoe，2001)的2012年矿产资源量估计，同时考虑到计算各种GT边际品位的资源。将每个矿床划分为25英尺×25英尺的网格，并使用样条线插值器计算品位(%EU3O8)和厚度(英尺)栅格，用于矿床的每个沙子。基于等级栅格，欧盟为0.10%3O8为每个沙子单元生成等高线。0.10%的欧盟3O8最大限度地利用受约束的品位等高线来确定每个区域的经济开采的合理前景。每个沙子的坡度和厚度栅格都被限制在0.10%U3O8等高线。然后将这两个栅格相乘得到GT网格。

121

0.10%EU定义的坡面边界内每个25英尺乘25英尺格网结点的内插坡率和厚度3O8导出到一系列Excel电子表格中，以计算基于每个网格节点的MU、ML和L区域的GT。

MU、ML和L带的平面区域分解为超过0.10%Eu的许多矿化透镜3O8。只有GT和厚度在0.10%的EU内插入值3O8“饼干切割”的边界被保留，孤立的区域超过0.10%的欧盟3O8由单个钻孔限定的部分被移除。

将每组网格节点的厚度乘以面积积相加，以给出每个MU、ML和L区域的体积。15英尺的吨位系数3/吨用于计算每个区域的总吨位。

将每个格网结点的GT by Area乘积相加，并除以15英尺的吨位系数3/吨，换算成磅所含金属的总量(lb EU3O8)用于每个分区。每个结点的平均品位是通过换算所含总金属磅(Lb EU)获得的3O8)转化为数吨所含金属(吨EU3O8)除以总吨位。

有关矿产资源估算的具体细节可在《牛蛙技术报告摘要》第14.0节矿产资源估算中找到。

下表列出了截至2022年12月31日牛蛙项目的矿产资源估计。这些估计来自牛蛙技术报告摘要，该报告估计了截至2021年12月31日的矿产资源量。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，牛蛙技术报告摘要所载矿产资源估计于2022年12月31日保持准确。

牛蛙项目矿产资源--地铀(1)(2)(3)(4)(5)(6)(7)(8)


分类	面积	边际品位(%EU3O8)	吨(2000)	等级(%EU3O8)	含金属(2000磅，单位：3O8)	冶金回收
测量的资源总量	牛蛙	0.165	---	---	---	95	%
指示资源总量	牛蛙	0.165	1,560	0.29	9,100	95	%
测量总资源量+指示资源量	牛蛙	0.165	1,560	0.29	9,100	95	%
推断资源总量	牛蛙	0.165	410	0.25	2,010	95	%

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K1300和NI 43-101的定义。

(2)截止品级为0.5GT(最低0.165%欧盟3O8最小厚度为3英尺以上)。

(3)边际品位以每磅65美元的售价计算。使用3O8. 长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)在确定矿产资源量时，没有采用最小开采宽度。

(5)矿产资源，以15.0英尺的吨位工厂为基础。3/吨(散装密度0.0667吨/英尺3 or 2.13 t/m3).

(6)矿产资源尚未证明在经济上是可行的。

(7)由于四舍五入，总数不能相加。

(8)矿产资源100%归因于EFR。

财产的现状和迄今已完成的工作

牛蛙地产上没有现有的基础设施。

牛蛙项目由本公司于二零一二年六月透过从丹尼森收购美国矿业事业部而收购。牛蛙项目的成本已完全减值，截至2022年12月31日，本公司财务报表中牛蛙项目及其相关设备的账面净值总额为零。

公司计划开展的工作

2023年期间，本公司不打算在牛蛙项目进行任何工作。额外的工作取决于公司可能根据一般市场情况采取的任何行动。

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La Sal项目

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以下对La Sal项目的技术和科学描述部分基于题为“美国犹他州圣胡安县La Sal项目技术报告日期为2022年2月22日，由SLR雇用的合格人员Mark B.Mathisen，C.P.G.编写(La Sal技术报告摘要“)。La Sal技术报告摘要是根据S-K 1300和NI 43-101编写的。拉萨尔项目没有已知的“矿产储量”，因此根据美国证券交易委员会S-K1300的定义被视为勘探阶段资产。

项目说明

拉萨尔项目是一个现有的综合体，由七个单独的地下铀矿和财产组成。从东到西依次是Pine Ridge(再生矿)、Pandora矿、Snowball矿、La Sal Decline、Beaver Shaft、Redd Block IV(物业)和Energy Queen矿。组成La Sal项目的所有物业均由公司的全资子公司EFR Colorado 100%控制。

La Sal项目所涵盖的区域位于美国地质调查局的两张7.5分钟四边形地形图上，即La Sal West和La Sal East。拉萨尔项目近似中心的地理坐标为北纬38°18‘48.20“，西经109°15’56.28”。

所有权

该项目包括大约9,500英亩的矿业权，其中包括科罗拉多州EFR拥有的非专利采矿权，EFR科罗拉多州租赁的非专利采矿权，犹他州矿物租约，圣胡安县地面使用，Access，

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和矿产租赁权，以及私人矿业权的采矿租赁权，所有这些都位于La Sal矿区。覆盖着一些矿业权的地表也具有不同的所有权。在联邦政府控制地表和矿产的地方，科罗拉多州的EFR有权访问、勘探、开发和开采位于BLM或USFS管理的土地上的无专利采矿主张，只要符合国家环境政策法的规定。所有其他财产，无论所有权如何，都由与土地所有者(包括牧场主、圣胡安县和犹他州)签订的准入或地面租赁协议涵盖。2022年，包括费用租赁、地面使用协议和索赔在内的总持有成本为193,415美元。

该公司对整个项目的USFS和BLM土地的不同部分拥有90个未获专利的采矿权利主张。小罗伯特·H·塞尔之间的采矿租约。而UMETCO，日期为1973年7月11日，适用于潘多拉主张东端的10项未获专利的玛莎主张。科罗拉多州EFR是本租约的继承者。这些索赔的生产须向塞尔的继任者支付铀和钒所含价值的10%的特许权使用费，减去某些允许的扣除额。玛莎的主张位于31区，镇28南，25区东，5区，镇29南，25区东。采矿租约不包括对年度预付特许权使用费或其他租赁付款的任何要求。

所有索赔在2023年9月1日之前都是完好无损的，每年9月都会续签一次(届时理所当然地会续签到下一年)。所有未获专利的采矿索赔须缴纳联邦采矿索赔维持费，每项索赔165美元，外加向BLM提交的县备案费用约10美元。

该公司租赁了该项目119个采矿权的采矿权。这些债权通过四个独立的矿物租约(ML)持有，下文将详细说明。

六项Crested和两项T&A索赔由八名个人所有者与Denison之间日期为2009年2月1日的采矿租约涵盖，该租约于2012年6月被本公司收购。这些索赔位于第33和34区，南28镇，向东24范围和3区，镇29南，向东24范围。科罗拉多州EFR支付的年度预付特许权使用费由前12个月的长期铀价格确定。铀和钒的生产特许权使用费都在下滑，这取决于各自商品的市场价格。铀矿特许权使用费从3%到8%不等，钒特许权使用费从2%到6%不等，减去了允许的扣除额。每年165美元/索赔年度BLM费用由公司负责。其他租赁费用不适用于这些索赔。

六项Mike索赔由Mike索赔的各利益相关者与Denison之间日期为二零零一年八月一日的采矿租约涵盖，该租约于二零一二年六月由本公司收购。这份租约取代了行政立法两局议员与业主在一九七零年签订的最初租约。索赔位于第1区，镇29南，向东24范围。铀和钒的生产特许权使用费都在下滑，这取决于各自商品的市场价格。铀矿特许权使用费从3%到8%不等，钒特许权使用费从2%到6%不等，减去了允许的扣除额。每年165美元/索赔年度BLM费用由公司负责。其他租赁费用不适用于这些索赔。

潘多拉采矿租约日期为1967年6月16日，最初是小罗伯特·H·塞尔之间的租约。和美国金属高潮公司(American Metals)。美国金属公司的继任者包括1973年的Atlas Minerals和1988年的UMETCO。该公司是潘多拉采矿租约及其修正案的当前继承人。潘多拉采矿租约及其修正案适用于105项未获专利的潘多拉权利主张。索赔位于第1和12区，镇29南，24区东，31区，镇28南，25区东，以及5，6和7，镇29南，25区东。这些索赔的生产须向塞尔的继任者支付铀和钒所含价值的10%的特许权使用费，减去某些允许的扣除额。每年165美元/索赔年度BLM费用由公司负责。其他租赁费用不适用于这些索赔。

EFR科罗拉多州根据犹他州学校和机构信托土地管理局的矿产租约持有约2,182英亩土地。Sitla“)分七份不同的租约。其中三个租约(ML-18301、-49313和-51440)占地900英亩，归犹他州所有，因此允许进入科罗拉多州的EFR进行勘探和采矿相关工作。另外1,282英亩的土地属于私人所有。所有私人地块均受与土地所有者签订的有效准入和地表使用协议的约束。所有SITLA租约的生产特许权使用费分别为铀8%和钒4%。其依据是根据合同收到的加工产品毛值减去实际加工和提炼成本。采矿成本是不允许扣除的。

犹他州矿产租约ML-18301最初于1960年4月25日发放给个人罗伯特·曼利，该租约覆盖了36，T28S，R24E节的全部640英亩土地。通过一系列转让和修改，租约现在由科罗拉多州EFR持有。目前的租期将持续到2022年12月31日；它可以通过支付年度租金和预付特许权使用费的方式每年续签。年租金为1.00美元/英亩(总计640美元)，预付特许权使用费是根据前一年1月至11月的铀和钒市场平均价格计算的。租金和年度最低特许权使用费从其应计年度的实际生产特许权使用费中扣除。采矿成本是不允许扣除的。租赁地块西部约384英亩的土地由Charles Hardison Redd和

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科罗拉多州EFR与Redd达成了一项水面访问协议。租约东部的地面总面积为256英亩，归犹他州所有。必要的地表使用权是由矿产租约授予的。Beaver/La Sal矿的东部位于本租约范围内。

矿产租约ML-27247占地40英亩，位于西南、西南、35节、T28S、R24E。租约最初是在1970年12月4日发给个人格雷戈里·霍斯金的。通过一系列转让和修订，该租约现由本公司持有。目前的租期将持续到2022年12月31日；通过预付特许权使用费，每年可以续签。西部20英亩的租赁地块的表面归Redd Agi LLC(Redd Agi)所有，东部20英亩的土地归La Sal畜牧业所有。该公司与瑞德农业公司和拉萨尔畜牧业公司都有水面准入协议。海狸矿西部的一部分位于这块租赁地块上。租约是通过支付年度租金和基于前一年1月至11月铀和钒市场平均价格的年度最低特许权使用费来持有的。租金和年度最低特许权使用费从其应计年度的实际生产特许权使用费中扣除。

与ML-27247一样，矿物租赁ML-27248最初于1970年向格雷戈里·霍斯金发放，经过几次转让和修改后，现在由公司持有。它占地80英亩，位于西区西北部2区，镇29南，东24英里。除了圣胡安学区和拉萨尔娱乐区拥有的小地块外，地面属于Redd Agri。该公司与瑞德农业公司就瑞德农业公司持有的部分土地达成了一项表面使用协议。Beaver矿的西部部分位于本租约上。公司对Beaver矿的运营和任何预期的勘探钻探不受学校和娱乐区面积准入限制的影响。租约是通过预付年度租金和基于前一年1月至11月铀和钒市场平均价格的年度最低特许权使用费来持有的。租金和年度最低特许权使用费从其应计年度的实际生产特许权使用费中扣除。

2010年12月，公司从铀壹公司手中购买了犹他州矿产租约ML-49313，卖方保留1%的最高特许权使用费。铀壹公司从最初的受让人威廉·警长手中获得了租约。该租约于2014年5月1日由该公司续签，租期为第二个10年。这份租约占地约484英亩，位于西北部的Sü，以及东北地区的Eü，36区，Township 28 South，Range 23 East。这一段的东南角在能源皇后竖井以西约一英里处。它与能源皇后租赁物业相连接，由BLM土地(Wü，第31节，南28镇，24范围东和西北部部分，6节，镇29南，24范围东)目前由科罗拉多州EFR持有的未获专利的采矿主张(DAISY和DOD主张)涵盖。ML-49313与Rm和犹大声称的北部边界相邻。在这份租约上没有进行过采矿。该曲面归SITLA所有。必要的地面使用权是由租约授予的。这份租约是按年付清的。不适用年度最低版税。

这份租约于2004年4月30日颁发给威廉警长。警长于2006年将其转让给Energy Metals Corporation，后者在2009年成为铀壹公司。二零一一年二月，Denison(于二零一二年六月被本公司收购)从铀壹公司购入。该租约于2014年5月1日由该公司续签，租期为第二个10年。该租约占地640英亩，全部为32区，南28乡，东25里。该租约位于潘多拉矿东部以北，但该租约没有进行任何采矿活动。该曲面归保罗·雷德所有。科罗拉多州EFR与雷德达成了一项地面访问协议，将进入潘多拉煤矿的一个通风孔。租约是通过预付年租金来持有的。不适用年度最低版税。

这份租约于2004年4月30日颁发给威廉警长。警长于2006年将其转让给Energy Metals Corporation，后者在2009年成为铀壹公司。二零一一年二月，Denison(于二零一二年六月被本公司收购)从铀壹公司购入。该租约于2014年5月1日由该公司续签，租期为第二个10年。租约占地近138英亩，大部分位于东北地区和西北地区的部分地区，5区，镇29南，24英里以东。Redd区块矿产资源的一部分位于本租约上。该曲面归SITLA所有。必要的地面使用权是由租约授予的。目前还没有发生任何采矿活动。这份租约是通过预付年租金来持有的。不适用年度最低版税。

2008年9月，该公司是犹他州矿产租约ML-51440的出价最高者，该租约占地160英亩，位于南区32区，镇28号，东段24号。本租约于2018年10月31日由本公司续订，租期为第二个10年。该租约毗邻北侧的Redd Block矿产资源。该曲面归SITLA所有。必要的地面使用权是由租约授予的。持有这份租约需要每年支付一次租金。不适用年度最低版税。

该公司从不同的私人土地所有者那里租赁了许多地块的矿业权。几十年来，雷德家族作为个人或以法律实体，即拉萨尔畜牧和雷德农业有限责任公司，拥有大部分主体土地，包括矿业权和地表权。一些小地块与雷德家族以外的其他各方共同拥有矿产。地表地产已经从许多地块上的矿物中分离出来。该公司与所有私人土地所有者签订了地面使用和准入协议，允许进行与勘探、开发和采矿有关的任何活动。到期日

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这些租约的租期从2026年到2031年不等，但可以通过生产无限期持有。所有费用租赁都需要按年支付，这可能需要根据铀和钒的长期现货价格进行调整。

Energy Queen矿东部和北部的大部分矿产所有权属于Redd Royalties，Ltd.。该地区西端的Energy Queen租约并非由Redd Ranches(由Redd家族11名成员组成的合伙企业)或其附属公司拥有。

2006年11月15日，该公司与Markle Ranch Holdings，LLC签订了为期30天的选择权，以租赁Energy Queen的地面权利。2006年12月15日签署了一份租期为20年的租约，如果矿产生产持续进行，租约可以延长。租约赋予EFR将702英亩土地中的任何一块用于勘探、开发或采矿目的的权利。如果通过位于Markle地产上的矿井开采此类矿物，Markle将获得市场价值的一小部分。

本公司还于2006年11月15日签订了为期30天的选择权，从Superior铀矿(Superior)租赁Energy Queen矿业权。2006年12月13日签署了一项采矿租赁协议，期限为20年，如果矿产生产持续进行，该协议可延长。

矿产租约和地面租约涵盖同样的702英亩土地，位于第6区的大部分地区以及NüNe Ne和Ne Nw NWç7区，29号镇南部，24号东部。铀和钒的生产特许权使用费将根据铀的市场价格按不同比例支付。

该地块的表面和矿物之前被出租给Hecla Mining，周围的物业由UMETCO控制。这两家公司在一家合资企业中运营着这座当时被称为赫克拉竖井的矿井。能源皇后矿的竖井和其他地面设施位于第6段的东北角。

这块租赁的地块名为Redd 1-A，占地160英亩，位于能源皇后矿正北面的东南31区，镇28南，24范围东。这份租约曾是1971年6月1日联合碳化物公司和Redd Ranches之间的一份规模更大的采矿租约的一部分，Redd Ranches是Redd家族的11名成员组成的合伙企业。其他包裹已于1999年11月发布。通过一系列转让，本公司于2012年6月收购Denison的美国采矿部门，成为采矿租约的所有者。本公司有意继续持有该租约。这块土地上没有采矿。生产特许权使用费是“毛值”的一个百分比。总价值是铀基+钒基的组合。铀基是由一个表格确定的，该表格根据U3O8所产矿石的品位。铀基地按前六个月收到的精矿销售实际价格从表面值调整。钒基由V决定。2O5钢厂提供的矿石收购价的组成部分或V的其他价格2O5当矿石被送到最初的加工过程时，该地区的主要矿石中含有。根据与La Sal畜牧业达成的一项协议，这块土地获得了地面使用权。

被称为RED1-B的租赁地块与上文所述的RID1-A租约同时进入，形式相同，但涉及不同的地块。RERD 1-B采矿租约适用于以下地段的1,720英亩土地：S？西南？和南南？，第25节，东北？东北？，35？？南纬35？？36，镇28南，23？东；E？东南？？和东南？东北？35节，镇28南，24？东？35，镇28？南，24？东？持有本租约需支付年度预付特许权使用费。科罗拉多州EFR打算继续持有租约。生产特许权使用费是“毛值”的一个百分比；毛值在这里的定义与RED特许权使用费区块1-A采矿租约中的定义相同。根据与拉萨尔畜牧业公司和瑞德农业公司达成的协议，EFR科罗拉多州获得了对本采矿租约地表的使用权。

该租约于2008年2月5日由Denison(于2012年6月被本公司收购)与Redd特许权使用费签订，租期为20年，以涵盖1999年从1-A租约中释放的部分Redd 1-A土地。租赁土地位于以下地块：东北31段，镇28南，范围24东；南北段和东南段4，镇29南，范围24东；以及东南段5，镇29南，东24段。总面积约为683英亩。持有本租约需支付年度预付特许权使用费。目标土地上没有发生任何采矿活动。如果采矿是在租约上进行的。“市场价值”的生产特许权使用费将按比例递减。“市场价值”被确定为两种产品铀和钒的公布价格，在矿石被供应加工的月份乘以所含磅减去允许的扣除额。允许的扣除包括销售经纪费用、将加工精矿运输到销售点的成本以及适用的生产和销售税。地面访问协议的付款将支付给Lowry Redd和Charles Redd，以获得特定的地面地块所有权。

1968年1月31日，联合碳化物公司与Redd Ranches签订了采矿租约，Redd Ranches是Redd家族11名成员组成的合伙企业，拥有犹他州拉萨尔以北和以东超过3680英亩的采矿权。从那时起，各种地块都从租约中删除了。

126

该公司目前持有的租约仅适用于60英亩土地，描述为东南南区和东南区。31节，镇28南，25东。本公司有意继续持有该租约。生产特许权使用费以“毛值”为基础；毛值在这里的定义与RED特许权使用费区块1-A采矿租约中的定义相同。在2012年12月Pandora/Snowball矿停止采矿之前，Snowball矿的部分区域一直在受影响的土地上进行采矿。

Denison(于二零一二年六月被本公司收购)于二零零八年二月五日以Redd特许权使用费订立采矿租约，以涵盖从旧租约中删除的以前位于Pine Lodge单位(上文所述)的一块土地。该公司目前持有的租约适用于100.4英亩土地，描述为：西北区南区；西北区南区；以及第2号和3号地段，28号镇南部，25号以东。持有本租约需支付年度预付特许权使用费。本公司有意继续持有本租约。目标土地上没有发生任何采矿活动。当矿石生产开始时，“市场价值”的生产特许权使用费将按比例递减。“市场价值”被确定为两种产品铀和钒的公布价格，在矿石被供应加工的月份乘以所含磅，减去允许的扣除额。允许的扣除包括销售经纪费用、将加工精矿运输到销售点的成本以及适用的生产和销售税。

1973年4月16日，联合碳化物公司与凯瑟琳·安妮·雷德·穆林斯和雷德家族的其他10名成员签订了租约。它覆盖了280英亩矿产所有权的50%，这些矿藏位于Sç西南？和S？SE？，33段，镇28南，24？东，以及东南？西南？和W？SE？，34段，镇28南，24？东。这些地块的剩余50%矿产所有权将在Redd-Mullins Land的Crawford-Kelly部分和Redd-Mullins Land的Barton Norton Estate部分讨论。

租约经历了各种转让和修改。租约由每年预付的特许权使用费持有。本公司有意继续持有本租约。这块租赁土地上50%的矿产所有权的生产特许权使用费按“毛值”的百分比支付；毛值在这里的定义与Redd特许权使用费区块1-A采矿租约中的定义相同。从海狸竖井西端的生产已经发生在本租约的第34条部分。通过与La Sal畜牧公司和Redd Agi公司就租赁土地的不同部分达成协议，确保获得地面使用权。

Denison(于二零一二年六月收购)与Erma Crawford家族信托于二零零八年四月一日订立为期20年的采矿租约。它适用于Crawford对240英亩土地的25%的矿产所有权，这些土地位于南区和南区南区第33段，南28镇，东区24区和南区南区，东区34区，南区镇28区，东区24区。持有本租约需支付每年预付的特许权使用费。生产特许权使用费是根据浮动比例计算的。“市场价值”被确定为两种产品铀和钒的公布价格，在矿石被供应加工的月份乘以所含磅，减去允许的扣除额。允许的扣除包括销售经纪费用、将加工精矿运输到销售点的成本以及适用的生产和销售税。

另外两份相同的采矿租约分别于二零零八年五月一日及二零零八年五月十二日生效，租约分别由Denison(由本公司于二零一二年六月收购)与Robert及Pamela Fergusson以及Denison(由本公司于二零一二年六月收购)与Carole及Fay Giles订立，以平均租赁同一地块剩余25%的矿业权。这两个租约合并后被称为Redd-Mullins矿业租约的凯勒庄园部分。年度预付特许权使用费的确定方式与克劳福德部分相同，分四部分支付给凯勒遗产的继承人。凯勒庄园的租约收取的生产特许权使用费与克劳福德部分相同。

Denison(于二零一二年六月被本公司收购)于二零零八年四月二十五日与Thora Barton Norton Estate代表Joel Norton订立采矿租约。租约涵盖了40英亩土地上50%的矿产所有权，这些矿产位于东南区33区，镇28南，东区24英里。另50%的矿业权属于Redd特许权使用费，如Redd-Mullins采矿租赁子部分所述。持有Barton Norton矿产租约每年预付特许权使用费。钒“市场价值”的特许权使用费是可变的。“市场价值”被确定为两种产品铀和钒的公布价格，在矿石被供应加工的月份乘以所含磅，减去允许的扣除额。允许的扣除包括销售经纪费用、将加工精矿运输到销售点的成本以及适用的生产和销售税。瑞德区块矿产资源的一部分位于该地块上。在这个矿产租约上没有进行过采矿。《拉萨尔牲畜协定》涵盖了水陆通道。

1967年4月17日，犹他州圣胡安县与赫克拉矿业公司签署了一份金属矿产租约。这使得赫克拉有权勘探和开采262.69英亩的土地，这些土地位于SüSü32区，镇28南，24范围东，以及西北部的大部分地区，5区，镇29南，24区东。位于第5节西北部的两个小型私人地块被排除在外。租约中还包括一块面积很小的地块，位于南29号镇10区，东24号范围内，占地0.18英亩。Hecla于1976年12月将租赁的50%权益转让给联合碳化物，作为Hecla-联合碳化物合资企业(JV)的一部分。该合资公司在Superior铀矿租赁公司5号区段以西运营Hecla竖井(现为能源皇后)。圣胡安县矿产租赁权每年支付一次。本公司有意继续持有本租约。1月份对租约的修订

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1968年更改了生产特许权使用费，以与犹他州在金属租约上使用的使用费相匹配。当能源皇后矿(赫克拉竖井)于1983年停止运营时，一个开发巷道已经向县城的土地推进了几十英尺。当时的矿石产量很少，如果有的话。这种趋势是朝着矿产资源的方向发展的，这些矿产资源现在是雷德区块矿产资源的一部分。矿产租约允许勘探和采矿所需的地面使用。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g19.jpg

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

从全天候的犹他州骇维金属加工46可以很容易地到达拉萨尔项目。犹他州，46岁，进入能源皇后租约以西约一英里的拉萨尔项目土地。在接下来的8英里以东，46岁的犹他州将位于拉萨尔项目范围内或非常接近拉萨尔项目。从骇维金属加工上可以看到能源皇后井架，位于犹他州46号以南约500英尺处，通过一条碎石路进入。

拉萨尔项目的区域是半干旱的。温度范围从平均低41华氏度到平均高72华氏度，小于10英寸。每年的降雨量。冬天并不是特别严寒，尽管有许多暴风雪。气温有时会降到0华氏度以下，低海拔地区的积雪可能会超过一英尺，高海拔地区的积雪可能会超过两英尺。

预计大多数人员将从当地雇用，其他人员将从全国其他矿区雇用。

犹他州的拉萨尔是一个由邮局和杂货店组成的小镇。采矿作业所需的大部分物资可以在当地的犹他州摩押或犹他州蒙蒂塞洛的城镇找到，分别位于La Project西北24英里或以南34英里处。

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项目的主要基础设施以及电和水已经到位。与该项目相关的矿山在2009年至2012年期间处于商业生产状态，之后被置于待命状态。从2018年4月开始并一直持续到2019年5月的试采计划包括修复拉萨尔和潘多拉凹陷，并重新建立大部分矿井的地下公用事业。犹他州摩押的一个机场每天提供飞往犹他州盐湖城和科罗拉多州丹佛的航班，这两个城市都有国际机场。

整个项目区都有输配电线路，其规模足以满足矿山过去所需的负荷。作为2018年4月至2019年5月期间在该项目进行的试采和修复计划的一部分，配电系统的许多部分被更换或翻新。当生产恢复和扩大时，如果增加更多的通风机、压缩机，甚至另一个带有起重设备的生产竖井，电力供应也足以满足额外的需求。天然气也可以满足未来的任何生产需求。

采矿用水是从当地一位牧场主那里购买的，他在海狸竖井附近维护着一口水井。从井中抽出的水要么用卡车运送到设施，在那里分发给矿井，要么通过整个项目的公用设施滴水。该项目的东端，包括目前与海狸竖井、La Sal Decline和Pandora Mines有关的所有矿山工作都是干燥的。能源皇后矿的工作面和竖井目前被淹，需要在开采前进行脱水。

历史

20世纪60年代末，三家矿业公司控制了该项目的大部分。联合碳化物公司在该项目的中心部分拥有租约和所有权，包括La Sal Decline、Snowball More、Beaver Shaft和Redd Block IV的大部分财产；联合碳化物公司在20世纪80年代初进行了重组，并成为UMETCO。美国金属高潮公司持有潘多拉矿的租约，作为该项目的东端；该租约于1973年转让给Atlas Minerals，Atlas Minerals于1988年将其转让给UMETCO，并保留最高特许权使用费。赫克拉矿业公司持有该项目西端的能源皇后和圣胡安县租约。1976年，赫克拉和联合碳化物公司在这些地产上成立了一家合资企业。

两局议员在一九八四年与EFN(与该公司无关)达成协议，根据协议，两局议员拥有该厂70%的产能，并为该厂的经营人。该经营协议在1988年进行了重组，其中EFN成为UMETCO位于科罗拉多州和犹他州的铀钒资产的20%所有者，包括La Sal资产。1994年，UMETCO将其在磨坊的权益返还给EFN，并将La Sal物业的所有权益转让给EFN，从而使EFN控制了项目中UMETCO、Hecla和Atlas之前的所有物业。行政立法两局议员办事处的许多工作人员继续为EFN工作。之前运营商的原始数据也转移到了EFN的所有权上。20世纪90年代中期，EFN买断了Pandora矿的Atlas Minerals特许权使用费。EFN还收购了Hecla 50%的权益。

IUC在1997年收购了EFN的所有资产，包括项目和钢厂。IUC没有保留Superior铀矿租约(能源皇后租约)。此外，该项目的许多人员和所有数据都转移到了IUC。2006年，IUC收购了Denison，并更名为Denison Mines Corporation(Denison)。EFR科罗拉多州于2006年底签订了能源皇后物业的新租约。本公司于二零一二年六月收购Denison的美国采矿部门，从而成为整个项目及钢厂的拥有人及营运商(透过多间附属公司)。自20世纪80年代以来，公司的几名员工一直与该项目的全部或部分有关联。有关该项目的所有历史数据均为本公司财产。

在2012年10月该项目的商业开采结束后，该项目开始进行维护和维护。2018年，作为试采计划的一部分，该建筑群的La Sal、Beaver和Pandora部分重新开放和修复。2019年5月，该项目重新进入维护和维护模式。

允许的

犹他州私人和公共土地上的矿物开采设施需要获得批准的意向通知(“噪音“)与UDOGM合作。如果设施产生水，处理厂和池塘需要地下水排放许可证，处理后的水排放需要地表水排放许可证。这两个许可证都是通过海关签发的。包括氡在内的空气排放的空气许可证由犹他州空气质量部颁发。水井许可证、水权和河流改建许可证通过水权司发放。在联邦土地上，以上列出的所有州许可都是必需的，以及由负责的联邦土地管理机构通过《国家环境政策法》审查批准的行动计划。

本公司于La Sal项目的矿产设施均为历史矿区的现有设施，并已根据《国家环境政策法》的《环境影响报告书》及《环境影响报告书》取得BLM及USFS的批准。Energy Queen和Redd Block IV物业位于私人土地上，并于20世纪80年代初获得联合碳化物公司的UDOGM许可。能源皇后地产已经开发，并进行了矿物开采，但Redd Block IV地产在开始建设后不久就停产了。噪音

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2009年9月22日，UDOGM批准了对能源皇后物业的修订。这项修订允许该公司安装水处理和其他新的地面设施，以支持每天提取多达250吨矿化材料。允许从地下工作场所初始和持续排放水的排水许可证也于2009年获得DWQ批准，最近一次续签是在2018年。Energy Fuels于2012年启动了额外设施扩建的许可计划，但随后在收购Denison时收购了Redd Block IV资源后推迟了这些计划。根据市场情况，该公司打算进行工程研究，以确定是否可以从Energy Queen竖井和地面设施中开采Redd Block IV资源。如果事实证明是这样的话，能源皇后UDOGM许可证将被更新，以包括Redd Block IV地区以及自2009年修正案以来获得的其他资源。由于地表扰动增加，针对空气排放的小源豁免也需要被航空许可证取代。

犹他州、BLM和USFS完全允许Pandora、Beaver、La Sal和Snowball Properties的现有采矿作业。为了扩大现有矿场，Energy Fuels已通过UDOGM、BLM和USFS获得了扩大Pandora、Beaver和La Sal业务的监管批准。2014年底，发布了EA、决定草案通知和FONSI征求公众意见。2015年3月，在回应一个环境利益集团提出的反对意见时，美国食品和药物管理局裁定，在修改后的运营计划和EA可以批准拟议的扩建之前，需要进行额外的分析。美国食品和药物管理局和BLM于2017年9月敲定了扩大的EA。2018年2月23日，BLM和USFS发布了EA、决定记录(BLM)/决定通知(USFS)和FONSI批准扩建，条件是公司将某些具体要求纳入运营计划修正案并具有所需的填海保证金。2018年9月26日，美国金融服务管理局批准了《行动计划修正案》和《担保债券》。2020年11月，通过UDOGM批准了大型矿山NOI许可证的扩展。项目扩张所需的所有其他监管批准，包括空气排放许可，都已到位。

地质背景、成矿作用与矿床

科罗拉多高原在四角地区占地近13万平方英里。拉萨尔项目位于犹他州高原中东部的峡谷地段。拉萨尔山脉侵入体位于拉萨尔项目的北部和东部，从拉萨尔项目的大部分地区都可以看到山峰。

拉萨尔矿床属于砂岩型铀钒矿床。砂岩型铀矿床通常产于陆相河流环境中沉积的细粒到粗粒沉积物中。拉萨尔趋势铀钒矿床与乌拉万矿带其他地方的铀钒矿床类型相似。Uravan矿带由Fisher和Hilpert(1952)定义为科罗拉多州西南部的一个弯曲、拉长的地区，在这里，莫里森组盐洗段中的铀钒矿床通常比邻近地区和整个地区的铀钒矿床间距更小、规模更大、品位更高。矿化矿床的位置和形状在很大程度上受控于赋矿砂岩的渗透率。大多数矿化倾向于顶部边缘砂岩厚度较厚，通常为40英尺或更厚。

拉萨尔趋势是一条巨大的顶部边缘砂岩向东的水道，可能是通往向东扇形展开的支流的主要干流，成为乌拉万矿物带的一部分。能源皇后矿藏似乎位于一条支流航道的交界处，该支流航道从西南方向与主航道相连。铀可能来自于含有异常高浓度铀的风化岩石，这些岩石是从砂岩本身或邻近的地层单位中淋滤出来的。然后在含氧地下水中运输，直到在氧化-还原界面的还原条件下从溶液中沉淀出来。还原条件可能是由砂岩中的碳质物质、硫化物、碳氢化合物、硫化氢或卤水等还原剂引起的。

数据验证

用于计算该项目矿产资源估算的主要化验数据是自然伽马辐射测井数据。岩芯由联合碳化物公司收集以确定钒的分析，而岩芯由本公司于2019年收集以验证钒的分析和验证自然伽马等级，在有岩心数据的情况下使用它来代替自然伽马数据。该公司完成的自然伽马校准是在美国能源部位于怀俄明州卡斯珀的测试坑完成的。阿特拉斯或联合碳化物公司没有校准记录，但据推测，他们遵循了校准其自然伽马设备的标准操作程序。

联合碳化物公司的岩心分析是在他们自己的实验室完成的。该公司的核心分析是在犹他州布朗德的White Mesa Mill进行的。作为标准QA/QC程序的一部分，该公司向工厂提交了铀标准和空白材料。

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由于不平衡，只使用自然伽马测井作为分析数据可能会导致对矿产资源的高估或低估。当存在的铀没有足够的时间衰变并产生子体同位素时，就会发生正不平衡，而子体同位素是在自然伽马分析中实际测量到的。在正不平衡状态下，自然伽马分析表明铀的含量低于目前的水平。当铀有足够的时间衰变以产生子体放射性同位素，但被重新活化并从矿床中移走时，就会出现负不平衡。这将导致测量出比目前更多的铀。该项目是一个更大的矿区的一部分，没有不平衡问题的历史。应用于项目矿产资源的不平衡系数为1.0。

矿产资源量估算

La Sal项目的铀矿块品位评估基于五个主要矿化域(La Sal West、Energy Queen、Redd Block、Beaver/La Sal和Pandora)的放射性钻孔测井。利用Vulcan软件，采用距离平方反比法估算矿产资源量。钒品位是根据铀品位利用回归分析计算的。观察到铀品位(%U)之间存在幂关系3O8)和钒铀比(V2O5:U3O8)。该关系由下面的公式给出：

y = 2.4805x-0.382

其中y是V2O5:U3O8比率和x是铀品位(%U3O8)。钒品位(%V2O5)，然后可以通过以下公式计算：

%V2O5 = V2O5: U3O8

%U3O8

有关评估技术的其他详情，请参阅La Sal技术报告摘要第14.0节矿产资源评估。

下表列出了截至2022年12月31日La Sal项目的矿产资源估计。这些估计来自La Sal技术报告摘要，该报告估计了截至2021年12月31日的矿产资源量。本公司非独立合资格人士Daniel Kapostasy审核并确认，La Sal技术报告摘要所载矿产资源估计于2022年12月31日保持准确。

拉萨尔矿产资源--原地铀和钒(1)(2)(3)(4)(5)


分类	分带	截止坡率(%U3O8)	吨(000)	等级%EU3O8	英镑(欧元)3O8 (000)	冶金回收(U3O8)	等级%V2O5	英镑V2O5 (000)	冶金回收(V2O5)

拉萨尔推断资源	能源女王	0.17	147	0.25	749	96%	1.07	3,129	75%
	瑞德区块	0.17	336	0.29	1,918	96%	1.14	7,679	75%
	海狸/La Sal	0.17	118	0.23	552	96%	1.01	2,388	75%
	潘多拉	0.17	222	0.24	1,061	96%	1.02	4,551	75%
推断资源总量		0.17	823	0.26	4,281	96%	1.08	17,746	75%

备注：

(1)所有矿产资源类别均遵循美国证券交易委员会S-K定义。这些定义也与NI 43-101中的CIM(2014)定义一致。

(2)矿产资源量估计边际品位为0.17%U3O8.

(3)边际品位以65美元/磅U的金属价格计算3O8。长期铀价是根据2021-2035年期间的供需预测得出的。

(4)在确定矿产资源量时，没有采用最小开采宽度。

(5)矿产资源以14.5英尺的吨位工厂为基础3/吨(散装密度0.0690吨/英尺3 or 2.21 t/m3).

(六)矿产资源不是矿产储量，不具备经济可行性。

(7)由于四舍五入，总数不能相加。

(8)矿产资源100%归因于EFR。

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财产的现状和迄今已完成的工作

能源皇后酒店现有的永久结构包括井架和一座金属建筑，其中包括办公室、商店、淋浴、仓库和升降机。压缩机位于一个单独的建筑中。在地下工作面设置了一个套管式垂直通风孔。在圣胡安县的土地上，有一个小型的水处理大楼和沉淀池。过去，水是用氯化钡处理来去除镭的。

海狸酒店和La Sal Properties酒店是通过La Sal坡道使用橡胶轮胎设备进入的。该地区所有物业使用的主要商店、办公室和仓库设施都位于拉萨尔坡的地面设施中。这里有用栅栏围起来的大庭院，以及用于设备和物资储存的建筑物。它被用作大宗和大额订单的中央接收地点，然后将这些订单分发给该地区和该地区其他地区的其他能源燃料公司。商店区域包括专门用于电气设备、钻机、移动柴油设备和焊接的设施。工程、地质、安全、环境、监督和办事员办公室也设在拉萨尔河附近，此外还有员工和地下工作人员的干燥室。有充足的库存空间，便于卡车卸货，将矿化材料运输到White Mesa磨坊。现有输电线和变电站，其大小足以满足矿产资源未来的开采潜力。Beaver和La Sal Properties是干燥的，因此不需要水处理设施。

海狸竖井位置的地面基础设施由吊房、吊车和井架组成。竖井深690英尺，至地下运输水平，总深度750英尺。有三个装载袋，两个装载量为70吨，一个装载量为90吨。这种安排允许矿化材料和废物的分离。将矿化材料倒入地面垃圾箱，用卡车短距离将矿化材料运到仓库，然后装入骇维金属加工卡车，运往白台山磨坊。竖井运输系统经认证可供人工操作，尽管人员的常规通道是通过La Sal坡道。另一栋建筑装有压缩机，为海狸项目的地下工作提供压缩空气。电力线和变电站都已就位。海狸地产位于干燥的地下；因此，不存在水处理设施。

要进入潘多拉的房产，需要使用橡胶轮胎设备。这里的地面设施比其他项目少。它们由一个小写字楼和几栋商铺组成。第三栋建筑用于储存材料和设备。电力线连接到该物业，具有足够的容量来满足未来潜在采矿活动所需的负荷。潘多拉的地产在地下干涸。

Snowball开发岩石区的填海工作于2021年完成。

该公司于2006年12月收购了Energy Queen物业。La Sal项目的其余部分于二零一二年六月由本公司透过收购Denison美国矿业分部收购。La Sal项目的成本已完全减值，截至2021年12月31日，La Sal项目及其相关设备在公司财务报表上的账面净值总额为零。

公司计划开展的工作

本公司计划于2019年第一季度至2023年完成试采期间开始的修复工作。这项额外的工作将使La Sal项目做好准备，如果市场条件允许重新开矿的话。

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巴伊亚项目

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以下对巴伊亚项目的技术和科学描述部分基于以前的所有者向巴西国家矿务局(国家矿务局)提供的一些历史勘探报告。ANM“)。这些报告是在2016年10月20日至2022年4月29日期间提交给ANM的，不符合S-K 1300或NI 43-101。公司聘用的合格人员、目前担任公司董事技术服务部的Daniel·卡波斯特西对这些报告进行了详细的审查，并与收集样本和撰写报告的人进行了各种讨论。本公司目前正在收集数据并进行测试工作，以编制符合S-K 1300标准的初步评估和符合NI 43-101标准的技术报告，包括如果测试工作成功确认矿产资源，则进行矿产资源评估，并预计于2024年第一季度披露其结果。目前，巴伊亚项目没有S-K 1300或NI 43-101矿产资源或矿产储量，因此被视为勘探阶段资产。

项目说明

巴伊亚项目是一个勘探阶段的资产，由巴西巴伊亚州普拉多市和卡拉维拉斯市之间的17个单独的ANM加工区组成，有望开采重矿砂(“重矿物公司“)，包括钛铁矿、金红石、锆石和独居石。所有17个加工区都由该公司的全资子公司Energy Fuels巴西有限公司100%控制。如果该项目投产，它将由多个浅埋露天矿组成。

巴伊亚项目的地理座标北侧约为南纬17°17‘27.6“、西经39°13’26.4”，南侧约为南纬17°44‘27.6“、西经39°13’15.6”，项目大致中心为南纬17°30‘56.6“、西经39°13’15.6”。

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所有权

该项目包括约15,089.71公顷(37,300英亩或58.3平方英里)的矿业权，由该公司的全资子公司Energy Fuels巴西有限公司控制。


ANM流程区	头衔持有者	舞台	面积(公顷)
870.267/2016	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	112.68
870.270/2016	能源燃料巴西，中达	勘探授权	607.07
870.271/2016	能源燃料巴西，中达	勘探授权	1,142.78
870.864/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	769
870.866/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	1,136.2
870.868/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	1,195.32
870.869/2011	能源燃料巴西，中达	勘探授权	1,778.17
870.871/2011	能源燃料巴西，中达	申请采矿特许权的权利	1,322.54
870.872/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	703.43
870.873/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	334.67
870.874/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	755.96
870.875/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	592.48
870.876/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	1,112.92
873.520/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	1,055.34
873.723/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	799.93
873.724/2011	能源燃料巴西，中达	采矿特许权申请	982.1
871.441/2018	能源燃料巴西，中达	矿物研究许可证	689.12
总计	能源燃料巴西，中达		15,089.71

矿业权并不授予矿藏所在的土地，但确实提供了设立矿业权的可能性，允许矿业权的持有者能够勘探或开采矿产并取得产品的所有权。这一使用权也包括邻近的土地，只要ANM认识到这些土地是勘探和生产所需的。地表所有人有权获得特许权使用费和因勘探、采矿和附属活动造成的损害。最高版税设定为联邦政府版税的一半。如果本公司和地面所有人无法达成协议，该问题将由当地法院根据适用法律规定的标准解决。

巴西矿业权的授予分四个步骤进行：

1.勘探授权：1-3年授权，可再续展1-3年。在第一次授权之后，可以对其他续订进行例外。这项授权的目的是允许一家公司勘探感兴趣的矿物。然后，该公司必须向ANM提交一份勘探报告。ANM将根据报告中勘探的矿物开采的经济和技术可行性批准或拒绝该报告。巴伊亚项目的四项矿业权目前属于这一类(870.270/2016年、870.271/2016年、870.869/2011年和871.441/2018年)。

2.申请采矿特许权的权利：在勘探报告获得批准后，该公司有1年的时间申请采矿特许权。根据ANM的标准，可根据请求和理由延长这一申请期限。如果ANM不同意理由，ANM可请求矿业权持有人继续申请采矿特许权阶段。最终，如果有明确和有力的证据表明拖延，ANM可以丧失请求权。巴伊亚项目的一项矿业权目前属于这一类(870.871/2011年)。

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3.采矿特许权申请：采矿特许权的申请必须包括一项矿山开发计划。此外，只有在获得环境建设许可证后，才会授予采矿特许权。如果环境许可进程被推迟，可以批准延期。持有者必须尽最大努力获得环境许可证，并向ANM报告。最终，如果有明确而有力的证据表明存在拖延，ANM可以拒绝这一请求。巴伊亚项目涉及的12项矿业权目前属于这一类(870.267/2016年、870.864/2011年、870.866/2011年、870.868/2011年、870.872/2011年、870.873/2011年、870.874/2011年、870.785/2011年、870.876/2011年、873.520/2011年、873.723/2011年和873.724/2011年)。

4.采矿特许权：这是对我的批准。一旦获得批准，该公司有6个月的时间开始开采，并被要求向ANM提供年度报告。采矿特许权在矿山的生命周期内有效。

根据与以前业主签订的购买协议的条款，无需支付特许权使用费。根据与协助购买加工区的代理人签订的寻矿费协议条款，该项目出售的重矿物精矿应支付4%的毛收入特许权使用费。2%的毛收入特许权使用费应支付给巴西政府，最高1%的毛收入特许权使用费应支付给进行生产的地面所有者。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g21.jpg

可获得性、气候、当地资源、基础设施和地形

从全天候的巴伊亚州道001(BA-001)可以很容易地到达巴伊亚项目，这条公路从北到南贯穿项目的西边。各个牧场的额外的当地铺面道路和土路提供了通往各个加工区的通道。位于北面约230公里处的巴马州塞古罗和西面约60公里处的弗雷塔斯的机场提供商业空运服务。卡拉维拉斯河上的一个港口，位于

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项目区最后一次运营是在2021年，但一直处于待命状态，可用于该项目。最近的深水港是以北约380公里处的伊尔休斯港。该项目附近没有铁路。

巴伊亚州面积约564,692平方公里，其中68.7%被认为是半干旱地区。项目附近为热带至亚热带气候，平均气温在21至25°C之间，平均相对湿度约为80%，年降雨量约为1,500-1,750毫米。

普拉多、阿尔科巴萨和卡拉维拉斯是距离该项目最近的城市，人口分别约为28,000人、22,500人和22,000人。市政当局足以提供项目初期工作的必需品，包括人员、住宿和用品。在较大的周边城市Teixeira de Freitas、ITamaraju或Eunapolis可以购买更大的设备和更多的技术项目。贝洛奥里藏特是一座大城市，拥有多家矿业服务提供商，距离这里750公里。

预计大多数人员将从当地雇用，其他技术人员将从巴西各地的其他矿区雇用。

整个项目区都有输配电线路，为该地区的三大直辖市供电。该地区的地下水相对较浅，根据季节或工程部分的不同，地下水的范围从近地表到地表以下10米不等。预计作业用水将由地下水井供应。

历史

16个ANM加工区是从G-4、Esmeralda和URBtopo那里获得的，他们完成了该项目的大部分勘探工作，包括钻探3,300多个手动螺旋钻孔。除了钻探，这些小组还对该地区进行了伽马调查。独居石是一种重要的重矿物，它同时含有铀和钍，因此具有天然的放射性。用伽马探测器测量这种放射性可以提供矿化的指示，因此可以集中钻探工作。

钻探数据被用来向ANM发布每个加工区的勘探报告。根据巴西法律，这是将加工区移至矿山生产所必需的程序。这些报告详细说明了就地矿物清单，然后应用经济学来申报“储量”，并向ANM提供证据，证明加工区能够经济地生产加工区所申请的矿物。这些报告极其详细，是下文提供的历史资料的来源。应该指出的是，表中所列数字是历史性的，有资格的人没有做足够的工作来将估计归类为矿产资源、矿产储量或勘探结果的当前估计。本公司并未将以下各项视为对矿产资源、矿产储量或勘探结果的当前估计。进一步的钻探和数据收集可能无法证实下表中的数字。


ANM流程区	报告日期	矿化面积(米2)	矿化厚度(米)	矿化体积(米3)	比重	沙子(吨)	重矿物(%)(1)(2)	重矿物(吨)
870.267/2016	12/10/2016	133,200	8.01	1,066,932	2.7	2,880,716	2.65	76,339
870.270/2016	3/31/2018	94,300	7.79	734,597	2.72	1,998,104	4.4	87,917
870.271/2016	3/20/2019	607,100	4.71	2,859,552	2.7	7,732,864	3.01	232,708
870.864/2011	10/20/2016	745,200	2.4	1,790,288	2.7	4,833,778	2.75	133,041
870.866/2011	10/20/2016	3,559,300	2.83	10,061,088	2.69	27,064,327	3.12	845,430
870.868/2011	10/20/2016	571,400	2.65	1,515,740	2.7	4,091,339	2.54	104,071
870.869/2011	11/7/2017	543,000	4.12	2,237,160	2.7	6,040,332	3.19	192,687
870.871/2011	3/20/2017	4,346,200	4.33	18,825,701	2.73	51,333,026	4.8	2,466,474
870.872/2011	2/20/2017	233,000	2.81	626,630	2.69	1,685,635	2.33	39,275
870.873/2011	5/20/2017	1,378,800	4.33	5,970,204	2.7	16,119,551	3.14	506,154
870.874/2011	6/20/2017	1,767,400	3.98	7,034,252	2.69	18,922,138	2.68	507,113
870.875/2011	2/20/2017	211,200	2.02	427,325	2.69	1,149,017	2.4	27,545
870.876/2011	8/15/2017	3,451,500	5.2	17,946,636	2.72	48,772,497	3.38	1,649,943
873.520/2011	10/20/2016	190,900	2.63	501,996	2.7	1,353,111	2.55	34,503
873.723/2011	10/20/2016	196,300	3.81	748,310	2.68	2,005,471	2.19	43,998

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873.724/2011	2/10/2016	800,500	3.27	2,619,246	2.69	7,045,772	2.41	169,976
871.441/2018(3)	4/29/2022					965,718	6.79	65,594
总计						203,993,394	3.52	7,182,767

备注：

1.重矿物指比重大于2.9的所有重矿物，具有主要经济价值的矿物有钛铁矿、金红石、锆石和独居石，但也包括蓝晶石、石榴石、硬沸石和磁铁矿等矿物。

2.据报道，重矿物百分比的截止品位为2.0%，尽管没有进行任何工作来证明这个值是经济截止品位

3.871.441/2018年加工区属于另一方所有，勘探报告中提供的计算与四国集团埃斯梅拉尔达和URBtopo的计算不同。未提供空白列中的数据。

关于该项目有价值的矿物(钛铁矿、金红石、锆石、独居石和蓝晶石)浓度的勘探报告收集和提供的数据有限。下表中包含的数据取自上表中列出的相同历史勘探报告，日期为2016年10月20日至2022年4月29日。表中的数值通过显微矿物鉴定和点计数来确定。根据这一有限的数据，公司预计浓度将在以下范围内。与上表一样，应该指出的是，表中所列数字是历史性的，有资格的人没有做足够的工作来将估计归类为矿产资源、矿产储量或勘探结果的当前估计。本公司并未将以下各项视为对矿产资源、矿产储量或勘探结果的当前估计。进一步的钻探和数据收集可能无法证实下表中的数字。


矿物	低浓度(%)	高浓度(%)
钛铁矿	48.1	78.4
金红石	1.5	16.3
锆石	0.76	20.2
独居石	0.66	13.1
蓝晶石	3.49	37

允许的

该项目已经进行了有限的许可工作。该公司已聘请当地一家咨询公司概述许可过程，确定任何重大问题，并启动社区参与计划。随着更多信息的提供和许可程序的开始，将提供更多信息。

地质背景、成矿作用与矿床

巴雷拉斯集团是从阿马帕州到里约热内卢的巴西沿海地区的一个单位。它是由粘土、砂、砾石组成的冲积扇沉积，为河流沉积体系。巴雷拉斯群上覆的是全新世的含矿海滩/沙丘砂岩。这些矿化的海滩/沙丘矿床在下文中称为砂岩。

大多数重矿物是被河流从巴西内陆带下来的，并在波浪和洋流的作用下沿着巴西海岸线重新加工。这主要发生在过去6000年期间，海平面下降了约3到4米。这一事件和来自不同河流的物质沉积导致了沿海沙丘的大片平原。其中一个平原贝尔蒙特位于巴伊亚州南部，巴伊亚州是Jequitinhonha河三角洲的一部分。另一个相当大的平原从普拉多地区延伸到卡拉维拉斯，在那里可以看到清澈的海滨地带，构成了项目区的大部分。所有沿海沙丘都被风吹过，最突出的是正面沙丘。研究海脊的几何形状、方位和截断模式可以提供有关这些平原的演化、泥沙扩散模式和过去影响海岸线的严重侵蚀事件的大量信息。

砂矿形成于各种有价值的、耐蚀的碎屑矿物的集中，这些矿物是由于其源岩的侵蚀而形成的。这些抗蚀矿物包括金、锡石、锆石、金红石、钛铁矿、独居石、磁铁矿、铂族矿物、铬铁矿和各种宝石。必须强调的是，砂矿的来源可能不具有经济价值，但矿物的侵蚀和浓缩可以使砂矿在经济上可行。在巴伊亚项目的情况下，由于其高比重(大于2.9克/厘米)，集中在砂矿中的碎屑矿物称为重矿物3)，高于石英(2.65克/厘米3)。通常，最重的矿物，如金和铂，不会长途运输，而是在靠近源岩的地方找到。较轻的重矿物，如钛铁矿、金红石、独居石和锆石，可以运输更远的距离，通常最终到达沿海环境。

137

在从普拉多到卡拉维拉斯(通过Alcobaca)的地区，砂体被归类为砂滩浸染型砂体。这类矿床是由波浪和洋流集中重矿物形成的，通常含有钛铁矿、金红石、锆石、独居石、石榴石和磁铁矿等较轻的重矿物。

与该项目发现的砂矿类似，在南非、澳大利亚、马达加斯加、印度、泰国和美国东南部等地都可以找到砂矿。在巴西，类似的砂矿也在里约热内卢的圣弗朗西斯科·伊塔帕波亚纳和巴伊亚的Cumuruxatiba(位于普拉多以北30公里)开采。

数据验证

本公开中收集和提供的数据完全来自17个ANM过程区域中的每一个的勘探报告。董事技术服务主管兼公司资质人员丹·卡波斯塔希详细审阅了这些报告，并与负责前业主野外和实验室活动的项目地质师讨论了所使用的方法。此人目前也是能源燃料巴西有限公司的一名员工。重矿物测定的标准方法是用重液分离法计算出每一米的重矿物浓度。

为了测定样品中各种重矿物的浓度，用重液分离法从石英砂中分离出重矿物。然后将重组份安装在环氧树脂中或分散在载玻片上，并在显微镜下观察。然后，地质学家可以识别各种矿物，并通过称为点数的过程确定每种矿物的浓度，即地质学家分别识别每一种沙粒，计算每种矿物的数量，然后除以总数。

本公司于2022年9月开始核实Heavy Minerals的浓度，当时聘请了一名合同钻探使用声波钻机采集样本。虽然到目前为止还没有收到实验室分析，但对重矿物数量的目测估计表明，在各个加工区看到的历史值是有效的。

财产的现状和迄今已完成的工作

该项目是一个绿地项目，因为在ANM加工区没有进行过采矿。该地区的大部分地表用途是农业和牧场。如前所述，前业主进行了一项广泛的螺旋钻探计划，完成了3300多个孔。2022年9月20日至2023年2月14日，该公司在不同的ANM工艺区域钻取了2266米的声波钻芯，以确认先前的钻探，并收集样本和数据，以用于符合S-K 1300/NI 43-101标准的技术报告，该报告将于2024年第一季度发布。

该公司于2023年2月以2,750万美元收购了巴伊亚项目。

公司计划开展的工作

该公司计划在2023年第三季度利用自己的声波钻机启动第二阶段钻井计划。购买钻机将使该公司在钻探该项目的大片区域时有更大的灵活性。2023年计划的其他工作包括第一阶段和第二阶段钻井样品的采样和分析，启动许可和社区参与活动，启动冶金测试工作和工程设计。本公司计划在2024年第一季度利用这些信息编制符合S-K 1300标准的初步评估和符合NI 43-101标准的技术报告，包括在矿产资源得到确认的情况下对矿产资源的估计。

138

非物质矿物性

本节介绍本公司持有的某些非物质矿产资产。由于该等物业对本公司业务并无重大影响，本公司可选择进行或考虑涉及一个或多个该等项目的潜在出售、合资、贸易或其他交易。本公司的非物质财产均无任何矿产资源或矿产储量。

该公司拥有以下非物质矿物资产：

其他ISR项目

该公司位于怀俄明州波德河流域的物业如下：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g22.jpg

该公司在怀俄明州波德河流域但在尼科尔斯牧场项目之外的物业包括4359英亩土地，由公司通过其全资子公司Uranerz 100%拥有。这些物业位于Arkose，包括：Verna Ann、Niles Ranch、Arvina、Streeter、Table Mountain、Heldt Drag、Drew、Collins Draw和Jack属性。公司还通过Uranerz持有Arkose合资企业81%的权益，Arkose合资企业在波德河流域拥有40,852英亩净地。2018年5月，该公司出售了其在Reno Creek物业的权益。见上文第1项。

2016年9月，Uranerz选择没收其北柳溪(50项索赔)、Hat(61项索赔)、Divide(36项索赔)、North Nichols(107项索赔)和East Nichols(44项索赔)财产中涉及约6,157英亩的298项无专利矿脉开采索赔，这些财产构成了这些项目的所有索赔。

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总体而言，这些ISR项目位于含有已知铀矿化的第三纪砂岩的盆地中。Uranerz对每个项目进行了有限的勘探。

Arkose合资企业，怀俄明州波德河流域:

公司通过其全资子公司Uranerz持有Arkose合资企业81%的完整权益，Arkose合资企业在波德河流域另外拥有40,852英亩净地。Uranerz于2008年1月15日完成了对Arkose合资矿产资产权益的收购。本次收购是根据Uranerz、NAMMCO、Steven C.Kirkwood、Robert W.Kirkwood和Stephen L.Payne(统称为)于2007年9月19日宣布的买卖协议完成的。NAMMCO卖家”).

关于收购其在Arkose合资公司的权益，Uranerz于2008年1月15日签订了一份合资协议(“风险投资协议)与联合核有限责任公司(联合核电“)，一家由NAMMCO卖方及其根据买卖协议指定的指定人全资拥有的有限责任公司。根据合资协议，联合核电保留了其在Arkose合资企业中的19%(19%)的工作权益，而Uranerz承担了合资企业的运营和管理责任。Uranerz和联合核能同意根据各自在Arkose矿业合资企业的利益，向Arkose矿业合资企业批准的项目和预算提供资金。

Arkose矿业合资企业包括Uranerz进行勘探的以下财产单位：

•北简*

•南方面团棒

•雪松峡谷

•东巴克

•南柯林斯抽签

•砂岩

•小巴特

•比彻抽签

•纪念碑

•舞台

*现在包括在Nichols牧场项目中，作为Jane Dough财产的一部分。

2016年9月，Arkose合资企业选择没收190项无专利矿脉开采主张，覆盖3925英亩的Kermit资产，以及144项索赔，涉及2975英亩的Lone Bull资产，这构成了这些项目中的所有Arkose索赔。此外，East Buck项目中占地592英亩的四个矿产租约被允许在2016年到期，而不试图就这些租约的延期进行谈判。2017年，Monument、Cedar Canyon、Sands Rock、East Buck和House Creek项目的矿物租约获准到期；然而，该等物业权益的到期并未对本公司继续在其物业上进行勘探及开采活动的能力造成重大影响。

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其他常规项目

亚利桑那州大道

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g23.jpg

除了与一口监测井有关的两英亩的干扰外，松子项目已经被回收。本公司亚利桑那州1号项目的矿物开采工作于2009年12月开始，一直持续至2014年2月，由于现有资源耗尽，该项目处于待命状态。Wate项目和EZ项目正处于评估阶段。Wate和EZ项目的许可目前被搁置。

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科罗拉多高原

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g24.jpg

旋风项目包括三个矿物租约和一个320英亩的犹他州矿物租约涵盖的126个未获专利的矿脉开采主张，总占地约2800英亩。自收购以来，物业规模已有所缩小。保留的财产继续覆盖已知的矿化区域。旋风项目横跨犹他州/科罗拉多州线，位于科罗拉多州盖特市西南4.5英里处。勘探钻探项目分别于2007年、2008年、2009年、2010年、2011年和2012年进行。2022年，公司在Whirlind启动了工作，以挽回现有的下滑。工作一直进行到2022年12月，由于恶劣天气，工程被搁置。本公司计划于2023年完成对下坡的修复工作。

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与勘探、矿产资源和矿产储量估算工作有关的内部控制

用于铀矿项目的主要勘探工具是井下伽马探头。伽马探测器提供了相当于%U的3O8通过测量U-238的衰变产物来分级。该公司在多个能源部测试坑中的一个钻井项目中定期校准其伽马探头。这是铀行业的标准程序。为了验证伽马探测器读数，公司将收集岩芯并将该材料发送到3研发用于化验或使用瞬发裂变中子的政党实验室(“PFN“)直接测量井下铀浓度的探测器。与伽马探头类似，PFN探头在运行时会定期在能源部的测试坑中进行校准。

为了验证铀等级或化验其他金属，如钒和铜，在钻探过程中收集岩心，记录，取样，然后送到公司的磨坊或在3点进行化验研发派对实验室。材料的分析包括提交标准和空白以及由其他实验室进行分析验证。

对铀项目进行矿产资源或矿产储量估算的主要风险是不平衡。如上所述，伽马探测器测量U-238的衰变产物。在正确的条件下，铀可能会产生衰变产物，但后来，铀被氧化的地下水溶解并移出系统(负不平衡)，因此测量值高估了存在的铀量。相反的情况也可能是真的，铀可能已经进入系统，并且没有衰变足够长的时间来产生衰变产物来计算存在的铀(正不平衡)。这两种情况都可以通过收集岩心并直接化验铀或使用全氟化探工具测量地下的铀来量化。

重矿物的勘探采用了与铀矿勘探和量化不同的程序。公司使用声波钻机进行重矿物勘探，因为这类钻机能够收集相对不受干扰的松散沉积物岩心。在取回岩心后(通常每隔2米)，现场地质学家记录岩心，并收集每一米的样本并进行淘金(类似于淘金)，以获得重矿物浓度的直观估计。然后，样品被带回外地办事处，在那里使用一套标准的钢丝网筛子对它们进行分割、干燥和粒度分析。然后将拆分的第二部分发送到3研发用于重液体分离、元素分析和矿物学表征的一方分析实验室(X射线衍射仪或QEMSCAN)。感兴趣的元素包括钛、铁、锆、稀土、铀和钍。标准和空白将作为质量保证/质量控制计划的一部分提交给实验室。样品也将被送往其他第三方实验室，以验证主要实验室的分析。

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项目3.法律程序

除与本公司业务相关的例行诉讼外，或如下文所述，本公司目前并不参与管理层认为可能对本公司的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响的任何重大待决法律程序。

白台山磨坊

2013年，Ute Mountain Ute部落提交了一份请愿书，要求进行干预，并请求机构采取行动，对环境规划署批准的关于White Mesa Mill浅层含水层硝酸盐污染的纠正行动计划提出质疑。目前正在评估这一挑战，可能涉及任命一名行政法法官(“ALJ“)听取这件事。公司不认为这一行动有任何可取之处。如果请愿成功，可能的结果将是要求修改或取代现有的纠正行动计划。目前，本公司认为任何此类修改或更换都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。然而，根据修订或取代的纠正行动计划，补救的范围和费用尚未确定，可能会很大。

2018年，大峡谷信托基金、尤特山尤特部落和铀矿观察(统称为MILL原告“)提交了审查请愿书，对UDEQ续签磨坊许可证和GWDP提出质疑，并请求任命ALJ，他们后来同意根据与UDEQ的规定和协议暂停任命，自2018年6月4日起生效。该公司和Mill原告在2018年和2019年期间进行了多次讨论，试图在任何司法程序之外解决争端。2019年2月，Mill原告向本公司提交了达成和解协议的建议。该公司仍在考虑这项建议。本公司不认为这些挑战有任何价值，如果无法达成和解，本公司打算与UDEQ一起应对这些挑战。如果挑战成功，可能的结果将是要求修改续订的磨坊许可证和/或GWDP。目前，本公司认为任何此类修改都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

2021年8月26日，Ute Mountain Ute部落提交了一份请愿书，要求进行干预和审查请愿书，挑战UDEQ批准的磨坊许可证第10号修正案，该修正案扩大了磨坊有权接受和加工其原始材料内容的替代饲料材料清单。然后，在2021年11月18日，部落提交了任命ALJ的请求，随后不久，根据部落、UDEQ和公司之间的规定和协议，搁置了这一请求。公司和部落之间的讨论正在进行中，以努力解决争端和其他悬而未决的问题，而不需要正式裁决。然而，公司认为这一行动没有任何可取之处。如果搁置被取消，任命了一名ALJ，请愿成功，可能的结果将是要求修改或撤销磨坊许可证修正案。目前，本公司认为任何此类修改或撤销都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

项目4.煤矿安全信息披露

多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法第1503(A)条和S-K法规第104项要求的矿山安全披露包括在本年度报告的附件95.1中。

144

第II部

项目5.登记人的普通股、相关股东的市场

股权证券的事项和发行人购买

市场信息

我们的普通股在纽约证券交易所美国证券交易所挂牌交易，交易代码为UUUU“并在多伦多证券交易所上市，股票代码为”EFR“截至2023年3月3日，我们普通股的收盘报价为每股6.67美元，多伦多证券交易所报价为每股9.06美元。截至2023年3月3日，能源燃料公司有157,710,750股普通股已发行和流通，估计有12万或更多股东持有。

股利政策

我们从未宣布过普通股的现金股息。我们预计，我们将保留所有收益，以支持运营和为业务增长提供资金。因此，我们预计在可预见的未来不会派发现金股息。任何进一步支付现金股息的决定将由我们的董事会酌情决定，并将取决于我们的董事会认为相关的财务状况、经营业绩、资本要求和其他因素。

最近出售的未注册证券

没有。

收益的使用

没有。

回购股权证券

在2022年期间，我们或我们的任何关联公司都没有回购根据交易法第12条登记的任何我们的普通股。

股权薪酬计划信息

下表提供了截至2022年12月31日的有关股票期权、限制性股票单位(“RSU“)和股票增值权(”非典“)根据我们2021年修订和重新修订的综合股权激励薪酬计划(该计划)未偿还的薪酬计划“)，已获本公司股东批准。本公司没有未经股东批准的股权补偿计划。该表还包括该公司作为收购Uranerz的一部分而承担的股票期权。


计划类别	公用数拟发行的股份在锻炼时杰出的期权、认股权证和权利(1)	加权平均行权价格杰出的期权、认股权证和权利(美元)(1)(3)	公用数剩余股份可用用于未来的发行(1)
证券持有人批准的股权补偿计划	3,967,870(3)	$3.87(4)	11,800,383
未经证券持有人批准的股权补偿计划	无	无	无
总计	3,967,870	$3.87	11,800,383

(1)考虑到合并，普通股的数量及其行使价格已进行调整。

(2)包括767,677个股票期权、747,425个RSU和2,452,768个SARS，其中包括：(I)于2019年1月22日授予的1,658,961个SARS(2019年SARS“)，。(Ii)在2022年1月25日批出的703,923宗严重急性呼吸系统综合症(2022年1月SARS“)及(Iii)在2022年4月18日批出的89,884宗严重急性呼吸系统综合症(”2022年4月SARS，一起来看非典“)。除少数例外情况外，每个RSU每年大约按以下间隔授予：1月27日授予50%，授予日期后约一年；1月27日授予另25%，授予日期后约两年；剩余25%，授予日期后约三年，1月27日授予。在归属时，每个RSU使持有人有权获得一股普通股，而不需要任何额外的付款。每个授予的特别行政区有权在有效行使后，以现金或普通股(由本公司全权酌情决定)从本公司收取款项，金额相当于公平市值(“FMV“)本公司普通股于行权日期及授出价格(”授权价)，以5个交易日成交量加权平均价(VWAP“)本公司于紧接授出日期前一个交易日结束的纽约证券交易所美国证券交易所的普通股，以及

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本公司普通股于授出日期前一交易日在纽约证券交易所美国交易所的收市价。每笔特别行政区补助金的有效期为五年，只有在达到每项特别行政区补助金的特定市场目标时，才会授予特别行政区特别行政区补助金。此外，尽管每个特别行政区授权书都有特定的转归时间表，但自授权书授予之日起最初一年内，持有人不能行使任何特别行政区。每项特别行政区拨款的具体条款如下：

a.2019年SARS。2019年SARS的授权价为2.92美元。2019年SARS的期限为五年，截止日期为2024年1月22日，只有在实现以下市场目标的情况下，2019年SARS才会被授予：对于2019年SARS的三分之一，在纽约证券交易所美国交易所的公司普通股连续90个日历日的VWAP等于或超过5.00美元时，自动授予；对于另外三分之一的2019年SARS，在纽约证券交易所美国证券交易所的公司普通股90日历天的VWAP等于或超过7.00美元的任何连续90个日历日期间自动授予；至于授予的2019年SARS的最后三分之一，根据公司在纽约证券交易所美国证券交易所普通股的90个日历日的VWAP自动等于或超过10.00美元，在任何连续90个日历日期间。此外，尽管有上述归属时间表，持有人仍不能行使2019年特别行政区，最初期限为一年，由授出日期起计；首次可行使日期为2020年1月22日。截至2022年3月15日，2019年SARS已有三分之二归属。

b.2022年1月SARS。2022年1月SARS的资助价为3.6美元。2022年1月SARS的有效期为5年，截止于2027年1月25日，只有在实现以下市场目标的情况下，2022年1月SARS才会被授予：对于2022年1月SARS的三分之一，在纽约证券交易所美国交易所的公司普通股连续90个日历日的VWAP等于或超过12.00美元时自动授予；对于额外的2022年1月SARS的三分之一，在公司在纽约证券交易所美国证券交易所的普通股连续90个日历日的VWAP等于或超过14.00美元时自动授予；至于2022年1月授予的SARS的最后三分之一，在纽约证券交易所美国证券交易所的公司普通股在90个日历日的VWAP等于或超过16.00美元时，在任何连续的90个日历日期间自动生效。此外，尽管有上述归属时间表，持有人仍不能在授予日期起计一年的最初一年内行使2022年1月的特别行政区；首次行使的日期为2023年1月25日。截至2022年12月31日，2022年1月的SARS没有一例归属。

c.2022年4月SARS。2022年4月SARS的资助价为6.8美元。2022年1月的SARS的期限约为5年，截止于2027年1月25日，2022年4月的SARS只有在实现以下市场目标时才被授予：对于2022年4月SARS的三分之一，在公司在纽约证券交易所美国证券交易所的普通股90个日历日的VWAP等于或超过12.00美元时，自动在任何连续90个日历日的期间内授予SARS；至于额外授予的2022年1月SARS的三分之一，在纽约证券交易所美国证券交易所的本公司普通股连续90个日历日的VWAP等于或超过14.00美元时自动生效；以及2022年1月SARS授予的最后三分之一，在纽约证券交易所美国证券交易所的本公司普通股连续90个日历日的VWAP等于或超过16.00美元时自动生效。此外，尽管有上述归属时间表，持有人仍不能在授予日期起计一年的最初一年内行使2022年4月特别行政区；首次可行使的日期为2023年1月25日。截至2022年12月31日，2022年4月的SARS没有一例归属。

(3)由于没有行权价，747,425个RSU已被排除在加权平均行权价之外。

(4)代表加权平均行权价：(I)2.32美元，为根据综合股权激励计划的股票期权及SARS的加权平均行权价；及(Ii)4.64美元，为Uranerz替代股票期权的加权平均行权价。

能源燃料补偿计划

薪酬计划分别于2015年1月28日、2018年3月29日和2021年3月18日由董事会批准，并于2015年6月18日、2018年5月30日和2021年5月26日分别由股东批准(每三年修订、重述和批准一次)。薪酬计划取代了能源燃料股票期权计划，后者是公司之前的股权激励计划。以前根据能源燃料股票期权计划授予的所有尚未偿还的股票期权都纳入了补偿计划。公司及其附属公司的员工、董事和顾问有资格参加薪酬计划。董事会或董事会授权的委员会(“委员会“)，管理薪酬计划。委员会可以向符合条件的参与者授予不合格股票期权、激励性股票期权、股票增值权、限制性股票、递延股份单位、限制性股票单位、业绩股票、业绩单位和基于股票的奖励。授予范围广泛的股权激励奖励的能力与类似上市公司的做法一致。根据多伦多证券交易所的规则，补偿计划必须每三年获得能源燃料股东的批准才能续签。

Uranerz选项

2015年6月18日，关于收购Uranerz，Energy Fuels通过假设根据2009年6月10日修订的Uranerz 2005股票期权计划授予的当时现有的股票期权，发行了2,048,000份Energy Fuels股票期权。2005年股票期权计划“)。这些股票期权现在可以对普通股行使，但须遵守合并协议中规定的交换比例，该协议管辖着收购Uranerz的交易。根据2005年的股票期权计划，不会再授予任何股票期权。这些股票期权的到期日各不相同，最后一批股票期权将于2025年6月到期。

股票表现图表(1)

下面的业绩图表显示了Energy Fuels基于从2017年12月31日开始对Energy Fuels普通股的100美元初始投资的5年累计总回报率，相比之下，罗素2000指数、纽约证交所美国自然资源指数、纽约证交所综合指数、纳斯达克综合指数以及由Cameco、NexGen Energy、裂变铀、铀能公司、Ur-Energy、Paladin Energy、GoviEx铀矿、Denison Mines、Deep Huang Ltd.、半岛能源和Boss Resources组成的同行组。该图表显示了五年期间的年度业绩分数。此业绩图表假设：(1)2017年12月31日，与罗素2000一起投资100美元购买能源燃料普通股

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所有股息再投资：(1)股息；(2)股息再投资。图表上的日期表示指定财年的最后一个交易日。

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385849/000138584923000005/efr-20221231_g25.jpg

备注：

(1)这一同级组代表了在美国铀业经营的广泛公司，有别于本公司委托书中每年报告的用于公司高管薪酬决定的更精选的同级组。

外汇管制

除加拿大预扣税外，加拿大没有任何政府法律、法令或法规限制资本的进出口，包括外汇管制，或影响向能源燃料证券的非居民持有人支付股息、利息或其他付款。请参阅“针对非加拿大居民的某些加拿大联邦所得税考虑因素，“如下所示。

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针对非加拿大居民的某些加拿大联邦所得税考虑因素

以下是截至本文件之日，加拿大联邦所得税的主要考虑因素的摘要，这些考虑因素普遍适用于《所得税法》(加拿大)及根据该条例颁布的条例(“《税法》“)作为实益所有人获得我们普通股的持有人，并就税法的目的和在任何相关时间：(I)持有普通股作为资本财产；(Ii)与我们保持一定距离，且与我们没有关联；(Iii)不是、不是、也不会是或被认为是加拿大居民；(Iv)不是居住在加拿大的人的”外国附属公司“(定义见税法)；(V)未就我们的普通股订立“股息租赁安排”、“衍生远期协议”或“综合处置安排”(按税法的定义)；及(Vi)未在加拿大经营的业务中使用或持有，亦不会被视为使用或持有我们的普通股(A)非居民持有人“)。一般而言，我们的普通股将被视为非居民持有人的资本财产，前提是非居民持有人在从事证券交易或交易的过程中没有持有我们的普通股，也没有在一次或多次被视为贸易性质的冒险或业务的交易中收购我们的普通股。本摘要中没有讨论的特殊规则可能适用于在加拿大和其他地方经营保险业务的保险公司或授权外国银行(如税法所定义)的非居民持有人。这类非居民持有人应向他们自己的税务顾问寻求建议。

本摘要基于截至本税法之日起生效的《税法》的规定，即在本税法生效之日之前由(加拿大)财政部长或其代表公开和正式宣布的关于修改税法的所有具体建议。建议修订内容“)和管理层对加拿大税务局现行行政政策和评估做法的理解(”CRA“)由其在本合同日期前以书面形式发布。本摘要假定拟议的修订将以拟议的形式通过。不过，我们不能保证建议的修订会以现时的形式制定，或根本不会通过。本摘要不是加拿大所有可能的联邦所得税考虑因素的全部，除拟议的修订外，不考虑或预期法律的任何变化或CRA的行政政策或做法的任何变化，无论是通过立法、政府或司法行动或决定，也不考虑或预期任何其他联邦或任何省、地区或外国税收考虑因素，这些因素可能与本文讨论的因素有很大不同。

非居民持有者应就投资我们的普通股咨询他们自己的税务顾问。本摘要仅属一般性质，并不打算或不应被解释为向本公司普通股的任何潜在买家或持有人提供法律或税务建议，亦无就所得税对任何潜在买家或持有人的后果作出任何陈述。因此，我们普通股的潜在购买者或持有者应该就他们的特殊情况咨询他们自己的税务顾问。

货币兑换

一般来说，就税法而言，与收购、持有或处置我们普通股有关的所有金额，包括股息、调整后的成本基础和处置收益，都必须根据税法确定的汇率兑换成加元。非居民持有人应缴纳预扣税的金额以及实现的任何资本收益或资本损失可能会受到加元相对于其他货币价值波动的影响。

普通股的处置

非居民股东一般不需根据税法就实际或视为出售我们普通股所产生的任何资本收益缴税，除非普通股在出售时构成非居民持有人的“加拿大应税财产”(根据税法的定义)，并且非居民持有人无权根据适用的所得税条约或公约获得减免。

如果我们的普通股在处置时在税法(目前包括多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所)所定义的“指定证券交易所”上市，普通股一般不会在当时构成非居民持有人的加拿大应税财产，除非在紧接处置之前的60个月期间的任何时候同时满足以下两个条件：(I)(A)非居民持有人；(B)非居民持有人没有与之保持一定距离交易的人；(C)非居民持有人或(B)所述人士直接或间接透过一间或多间合伙公司持有会员权益的合伙公司；或(D)(A)至(C)项所述人士及合伙公司的任何组合，拥有任何类别或系列股份的25%或以上已发行股份；及(Ii)超过50%的股份公平市价直接或间接来自以下其中一项或任何组合：位于加拿大的不动产或不动产、“加拿大资源财产”、“木材资源财产”(每一项均根据税法的定义)，以及有关该等财产的期权、该等财产中的权益或该等财产的民法权利，不论该等财产是否存在。

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尽管有上述规定，在税法规定的某些情况下，普通股可被视为应纳税的加拿大财产。即使普通股对于非居民持有人来说是加拿大的应税财产，根据适用的所得税条约或公约，该非居民持有人也可以根据《关于处置此类普通股的税法》获得免税。考虑处置普通股可能构成加拿大应税财产的非居民持有者，应在处置前咨询税务顾问。

收取股息

根据税法，非居民持有者从我们的普通股上收到或被视为收到的股息将被征收加拿大预扣税。预扣税的一般税率为25%，尽管根据加拿大和非居民持有人居住国之间适用的所得税公约的规定，这一税率可能会降低。例如，在《加拿大-美国所得税公约》(1980)经修订的(下称“加拿大-美国条约“)，就加拿大-美国条约而言，如果非居民持有人是美国居民并有权享受加拿大-美国条约的利益，税率通常降至15%(或持有支付股息的公司至少10%的有表决权股票的公司降至5%)。这个执行与税收条约有关的措施以防止税基侵蚀和利润转移的多边公约加拿大是其中的一个签署国，它影响了加拿大的许多双边税收条约(但不包括加拿大-美国条约)，包括根据该条约索赔利益的能力。非居民持有人应咨询他们自己的税务顾问，以确定他们根据适用的所得税条约或公约有权获得减免。

第六项。[已保留]

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项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论和分析应与我们截至2022年12月31日的三年财务报表及其相关附注一起阅读。本项目7的目的是：(1)提供与评估Energy Fuels Inc.的财务状况和经营结果有关的重要信息，包括评价来自经营活动和外部来源的现金流量的数额和确定性；(2)特别侧重于管理层已知的重大事件和不确定性，这些事件和不确定性可能导致报告的财务信息不一定表明未来的经营业绩或未来的财务状况。本讨论与分析包含涉及风险、不确定性和假设的前瞻性陈述。由于许多因素的影响，我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这些因素包括但不限于标题为“项目1A”的那些因素。风险因素“和本年度报告中的其他部分。参见第3页，“关于前瞻性陈述的警告性声明.”

除非另有说明，本协议规定的所有美元金额均以美元表示，但股票和每股金额以及货币汇率除外。对加元的引用是指加拿大元，对$的引用是指美元。

2023年运营更新和展望

概述

本公司仍然相信，铀供需基本面预示着未来铀价格将持续走高。该公司认为，以铀为燃料的核能正在全球范围内复兴，各国政府、政策制定者和公民越来越重视能源供应的脱碳、电气化和安全。此外，俄罗斯入侵乌克兰，以及金融实体进入铀市场，在现货市场购买铀并长期持有，可能会导致现货和长期价格上涨，或许还会促使公用事业公司与能源燃料等非俄罗斯生产商签订更长期的合同，以促进供应安全，避免运输问题，并确保更确定的定价。

2022年，我们与美国主要公用事业公司签订了三份长期铀合同，公司正开始为这些合同进行必要的工作，以恢复其一个或多个矿山和ISR设施的生产，最快从2023年开始。在该公司恢复商业铀生产之前，它可以依赖其大量的铀库存来满足其新的合同要求，包括最近在现货市场购买的美国原产铀。

公司不断寻求新的收入来源，包括通过其新兴的REE业务，以及替代饲料材料的新来源，以及可在不依赖当前铀销售价格的情况下在该厂加工的新的费用处理机会。

除附注7-物业、厂房及设备及矿物物业所述最近收购巴伊亚项目外，本公司正寻求更多天然独居石砂源，以供应其新出现的稀土项目的原料。该公司还在评估从现有流程中回收放射性同位素的潜力，以用于开发用于治疗癌症的TAT医用同位素，并继续支持美国政府协助美国铀矿业的活动，包括扩大新的美国铀储备计划，支持恢复国内核燃料能力的努力，以及倡导负责任的铀和核燃料来源。

我们不断评估生产、库存和采购的最佳组合，以保持提供长期价值的灵活性。

磨坊活动

2023年期间，本公司不打算在该厂回收任何重量的铀，但独居石加工过程中的铀除外，这些铀很可能仍在生产中，2023年不会包装。

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于2023年初，本公司预计将于2022年底处理从Chemors交付的约600吨独居石，并在工厂回收约175至225吨以约375至485吨碳酸稀土形式存在的TREO。本公司预期于2023年晚些时候从Chemors额外收到400至700吨独居石，预计于2023年底或2024年初钢厂第一期稀土分离回路投产后，处理这些独居石以回收铀并生产分离的NdPr和重稀土(Sm+)稀土碳酸盐(见下文“稀土元素倡议”)。本公司亦正与全球数家公司积极商讨收购额外数量的天然独居石矿石，若获得该等矿石并运往钢厂，将可于2024年及以后大幅增加铀产量及分离的NdPr和重稀土(Sm+)Re碳酸盐产量。

目前并无计划于2023年进行钒生产，尽管本公司持续监控其库存及钒市场，以指导未来潜在的钒生产。

本公司预期，计划于2023年底或2024年初在选矿厂进行天然独居石砂矿以回收铀及稀土的加工，加上对选矿厂进行的改装及改善工程，以启用选矿厂的稀土分离回路，以及加工独居石以生产分离的NdPr氧化物，再加上从替代原料中生产铀，以及其后本公司一个或多个矿山的预期矿石加工，将令选矿厂持续运作至2023年及之后。本公司亦积极寻求机会处理其他天然独居石砂源、新的及额外的替代原料来源，以及来自第三方的新及额外的低品位矿化材料，以配合各种铀净化要求。如本公司在任何时候不能证明该厂全面运作是合理的，本公司会将该厂的铀、稀土及/或钒回收活动置于待命状态。在待命期间，磨矿厂将继续干燥和包装来自Nichols牧场工厂的材料(如果运行)，并继续接收和储存替代饲料材料，并可能接收和储存独居石和常规矿石，以供未来的磨矿活动使用。未来的每一次研磨活动将取决于收到足够的研磨机饲料和由此产生的现金流，使本公司能够在有利可图的基础上运营研磨机，或收回研磨机的全部或部分备用成本。

常规采矿活动

于截至2022年12月31日止年度，本公司就其La Sal、Beaver、WhirlWind及Pinyon Plain项目进行修复及发展工作，以应付未来潜在生产需求，包括工程、采购、建筑管理、增加开发活动、大幅扩充劳动力及修复地面及地下基础设施所需，而其其他常规采矿物业仍处于待命状态。该公司预计将继续其修复和开发工作，为这些矿山的未来生产做准备。虽然公司从这些项目中提取和加工矿化材料的计划的时间将基于当前的合同要求、库存水平、总体市场状况的持续改善、采购合适的销售合同和/或美国铀储备计划的扩大，但公司正在进行必要的投资，以最快在2023年晚些时候将其中一个或多个设施投入生产。

该公司正在选择性地推进其其他主要常规铀项目的某些许可，例如位于新墨西哥州的大型高品位常规项目Roca Honda项目。该公司还继续维持其其他常规项目所需的许可证，包括能源皇后区和潘多拉矿山和绵羊山项目。此外，该公司正在评估其羊山项目未来生产的加工选择，并将继续评估牛蛙项目。根据该公司的预测，其中某些项目的支出已经进行了调整，以与预期的价格回升日期保持一致。所有这些项目都是公司未来常规生产能力的重要流水线资产，市场条件可能会保证这一点。

ISR提取和回收活动

该公司预计将生产数量微不足道的铀3O8在截至2023年12月31日的一年中，来自Nichols Ranch的。在(I)市场状况充分改善，(Ii)可获得合适的定期销售合同，(Iii)美国铀储备计划扩大或两者兼而有之之前，本公司预计将维持Nichols牧场项目的备用状态，并推迟开发更多井田和井顶房屋。本公司目前在Nichols Ranch拥有34个完全许可的未开发井田，包括Nichols Ranch井田的另外4个井田、邻近的Jane Dough井田的22个井田以及Hank项目的8个井田，该项目完全获准作为Nichols Ranch工厂的卫星设施建设。该公司于2023年2月出售了其Alta Mesa ISR项目。有关更多信息，请参见注18-后续事件。

盘存

截至2022年12月31日，该公司位于北美转化设施的成品铀库存约为1,027,000磅。此外，该公司还有大约351,000磅的额外使用3O8包含在

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根据一般市场情况，矿场储存的替代饲料材料及其他矿石库存未来可能会较快地回收。于2023年第一季度，公司额外购买了120,000磅铀，并向美国铀储备出售了300,000磅铀，导致公司持有约847,000磅铀3O8截至2023年3月3日的库存。该公司预计将交付260,000磅U3O8根据2023年现有的铀定期合同，预计铀库存总额约为58.7万磅铀3O8于2023年年底，受制于目前计划外的铀现货销售和购买。

该公司目前约有945,000磅V2O5在库存中，估计还有100万至300万磅的额外增溶可采V2O5留在尾矿解决方案中，等待未来的复苏，因为市场状况可能需要这样做。

2023年销售更新和展望

本公司不断评估在现货市场出售一部分库存，以应对未来上行价格的波动，以便在采购后以额外的长期供应合同交付，和/或为未来向新建立的美国铀储备计划额外出售。

铀销售

虽然公司在截至2022年12月31日的年度内并未出售铀，但公司于2022年签订了四(4)份铀买卖协议，其中三(3)份与美国主要核电公司签订，一(1)份与美国铀储备公司签订。根据这些合同，该公司预计将出售56万英镑的U3O82023年期间，预期加权平均销售价格为每磅58-60美元，取决于交付时的当时市场价格。

这三(3)份公用事业合同要求在2023年至2030年之间交付铀，在此期间基础数量总计300万磅铀，如果行使所有剩余选项，则最多交付410万磅铀。在观察到寻求长期铀供应的核公用事业公司的兴趣显著上升后，本公司仍积极参与寻求额外的选择性长期铀销售合同。在2023年期间，该公司预计将出售26万英镑的美国3O8以每磅约54美元至58美元的预期销售价格将库存计入这些合同，受交货时的通货膨胀和现货价格的影响。此外，公司于2023年1月完成出售位于Metropolis Works铀转化设施的300,000磅库存(“Convert Dyn“)给美国铀储备，总收益为1847万美元(每磅61.57美元)，每磅铀的利润率约为35.85美元。

为使公司更灵活地履行其合同义务，并直接面对未来可能的铀价格上涨，公司最近总共购买了301,052磅铀。美国原产铀在现货市场上的加权平均毛价约为每磅50.08美元。

钒销售

由于加强了钒市场，在截至2022年12月31日的年度内，公司出售了公司现有的钒库存中的约642,000磅2O5(截至2月)，以每磅V 13.67美元的净加权平均价计算2O5。该公司预计在有理由的情况下将其剩余的成品钒产品销售到冶金行业以及其他需要更高纯度产品的市场，包括航空航天、化工，可能还包括钒电池行业。该公司希望向不同的客户群体销售产品，以实现收入和利润的最大化。2018/19年退池运动生产的钒是99.6%-99.7%V的高纯度钒产品2O5。该公司认为，可能有机会以高于报告现货价格的价格出售一定数量的这种高纯度材料。

此外，该公司打算继续有选择地出售其V2O5如市场所需，现货市场上的钒库存将继续增加，但将继续保持其钒的库存。

稀土销售

该公司于2021年3月开始商业生产混合稀土碳酸盐，并已将迄今生产的所有稀土碳酸盐运往Neo Performance Material的(“Neo‘s“)稀土分离厂，位于爱沙尼亚的Silmet，目前正在将其送入他们的分离过程中。2022年该钢厂生产的所有碳酸稀土都卖给了Neo，在Silmet进行分离。在本公司于2023年底或2024年初在钢厂委托其自己的分离电路之前，所有或部分碳酸稀土生产预计将出售给Neo在Silmet进行分离和/或潜在地出售给美国以外的其他稀土分离设施。如果未售出，公司预计将在钢厂储存混合碳酸稀土以供将来分离和在钢厂或其他地方进行其他下游稀土加工。

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在截至2022年12月31日的年度内，本公司以每公斤碳酸稀土23.88美元的平均价格出售了约89,000公斤碳酸稀土。

虽然公司在混合碳酸稀土生产方面继续取得进展，并在工艺改进、提高回收率、产品质量和其他优化方面投入了额外资金，但在独居石产量提高和优化之前，这一举措的利润预计将微乎其微。然而，即使在目前的生产能力下，该公司仍在收回这一不断增长的计划的大部分直接成本，与提高产量和改进工厂工艺相关的其他成本被计入未充分利用的产能生产成本，适用于碳酸稀土和开发支出。在整个过程中，公司获得了重要的知识、经验和技术信息，所有这些对于目前和未来混合碳酸稀土生产以及计划未来在钢厂或其他地方生产分离的稀土氧化物和其他先进的稀土材料都是有价值的。

稀土元素倡议

该公司正与几个天然独居石来源(除巴伊亚项目外)进行深入谈判，以确保通过承购或其他方式获得额外的独居石供应，如果成功，预计将使该公司增加碳酸稀土产量。

在未来几年，公司将继续在全面提高钢厂稀土分离能力方面取得进展，以生产“轻”和“重”分离稀土氧化物。该公司目前正在利用现有的Mill基础设施将La和Ce从其商业稀土碳酸盐流中分离出来，以生产NdPr和“重”(Sm+)稀土浓度较高的稀土碳酸盐产品。Energy Fuels还在着手修改和加强其在钢厂的基础设施(“阶段1)扩大其“轻”稀土分离设施，使其能够在今年晚些时候或2024年初生产商业批量分离的NdPr氧化物，随后计划进一步加强，以扩大NdPr的生产能力(第二阶段)，并在未来生产分离的Dy、Tb和可能的其他稀土材料(第三阶段“)来自独居石和可能的其他稀土过程流。

今年早些时候，该公司开始建设其“一期”稀土分离设施，其中包括对溶剂萃取法(SX“)在磨坊的电路。“一期”预计每年处理约8,000至10,000公吨独居石，每年生产约4,000至5,000公吨TREO，每年含有约800至1,000公吨可回收的分离NdPr氧化物。由于能源燃料利用的是磨坊现有的基础设施，“一期”资本总额预计只有大约2500万美元。“第一期”预计在今年稍后时间或2024年年初投入运作，但须视乎有足够的独居石供应，以及成功建造和启用。

在“第二阶段”，Energy Fuels预计将扩大其NdPr分离能力，预计每年处理约15,000至30,000公吨独居石，预计回收约7,500至15,000公吨TREO，每年含有约1,500至3,000公吨NdPr氧化物，或足够每年处理750,000至300万辆电动汽车。“二期”还预计将在钢厂现有的浸出电路中增加一个专用的独居石“裂解浸出”电路。该公司预计在获得许可、融资和获得足够的独居石饲料的情况下，于2026年完成“第二阶段”。

在“第三阶段”，能源燃料公司预计将增加“重”稀土分离能力，包括生产Dy、Tb，以及可能的其他稀土氧化物和先进材料。该公司还将评估生产La和Ce产品的潜力。该公司预计将从“第一阶段”和“第二阶段”储备更多的“重”稀土原料。作为“三期”稀土分离的原料。该公司预计在获得许可、融资和收到足够饲料的情况下，于2027年完成“第三阶段”。

此外，公司于2023年2月10日完成了对巴西巴伊亚项目的收购。巴伊亚项目是著名的重矿物砂体(“HMS“)有可能在数十年内每年供应3,000-10,000吨天然独居石砂精矿给钢厂加工成高纯度稀土氧化物和其他材料的矿床。虽然Energy Fuels收购巴伊亚项目的主要兴趣是含有稀土的独居石，但巴伊亚项目预计还将生产大量高质量的钛(钛铁矿和金红石)和锆石(锆石)矿物，这些矿物的需求也很高。

3,000-10,000吨独居石含有约1,500-5,000吨TREO，包括300-1,000吨NdPr以及大量商业数量的Dy和Tb。本公司目前专注于独居石，因为与其他含稀土矿物相比，独居石拥有更高的这四(4)种关键稀土的浓度。这些稀土元素被用于强效的钕-铁-硼(“NdFeB“)为最高效的电动汽车提供动力的磁铁(”电动汽车“)，以及在其他清洁能源和国防技术中的使用。作为参考，一辆典型的电动汽车在其动力系统中使用大约一(1)到两(2)公斤的NdPr氧化物。根据这一假设，仅来自巴伊亚项目的独居石就有望供应足够的

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NdPr氧化物每年为15万至100万辆电动汽车提供动力。独居石中所含的铀预计将与典型的科罗拉多高原铀矿相媲美，也将在钢厂回收。

收购巴伊亚项目是该公司为其快速发展的稀土加工业务建立庞大而多样化的独居石供应账簿的努力的一部分。该公司预计将通过巴伊亚项目等公司拥有的矿山、合资企业或其他合作以及公开市场采购来采购独居石，如公司目前与化学公司的安排。该公司目前正在与世界各地其他几家现有和未来的独居石生产商进行深入谈判，以供应能源燃料的倡议。(见第I部，“业务发展：过去五年的主要交易，“，上图)。

与RadTran合作恢复用于先进癌症治疗的医学同位素

2021年7月28日，该公司宣布与RadTran签署了一项战略联盟协议，RadTran是一家技术开发公司，专注于填补用于新兴TAT癌症疗法和其他应用的医用同位素采购方面的关键空白。根据这一战略联盟，公司正在评估从钢厂现有的稀土碳酸盐/铀和铀工艺流程中回收Th-232和Ra-226的可行性，并与RadTran一起评估从Th-232中回收Ra-228的可行性，从Ra-228中回收Th-228并在钢厂浓缩Ra-226。然后，回收的Ra-228、Th-228和/或Ra-226将被出售给制药公司和其他公司，以生产Pb-212、Ac-225、Bi-213、Ra-224和/或Ra-223，它们是治疗癌症的主要医学上有吸引力的Tat同位素。用于TAT应用的这些同位素的现有供应短缺，生产方法成本高昂，目前无法扩大规模，以满足开发和批准新药时产生的需求。这是研究和开发新的TAT药物的主要障碍，因为制药公司正在等待可扩展和负担得起的生产技术。根据这一倡议，该公司有可能从其现有的工艺流程中回收有价值的同位素，从而将原本会被丢弃用于治疗癌症的材料重新回收到市场上。见“第一部分，第1项。业务概述：该公司开发医疗用放射性同位素的战略联盟“关于这一倡议的更详细的讨论。

圣胡安县清洁能源基金会

2021年9月，该公司宣布成立基金会，这是一个专门为犹他州东南部磨坊周围社区捐款的基金。该公司向基金会支付了100万美元的初始存款，并预计将提供相当于磨坊未来收入1%的持续年度资金。该基金会将为犹他州圣胡安县的当地教育、环境、健康/健康和当地经济发展提供资金。已经成立了一个六人咨询委员会，由来自教育、医疗保健和美洲原住民社区的当地圣胡安县公民组成，以提供关于赠款的建议。到目前为止，基金会已向AIS承诺了160,000美元，用于资助12至14岁的美洲原住民学生的STEM教育，此外，还为峡谷地田野研究所(Canyonland Field Institute)提供了25,000美元。CFI“)为犹他州东南部国家公园和纪念碑的美洲原住民和其他导游提供外联和培训。

将Alta Mesa地产出售给Encore Energy

2022年11月14日，本公司宣布已达成最终协议，将共同持有Alta Mesa ISR项目的三家全资子公司出售给Enore Energy Corp.，总代价为1.2亿美元。预计这笔交易将帮助该公司在不稀释股东的情况下，为其未来2至3年的大部分铀、稀土、钒和医用同位素业务计划提供全部资金。这笔交易于2023年2月14日完成。见“第一部分，第1项。物料交易记录” 关于这笔交易的更详细的讨论。

已知趋势或不确定性

本公司前几年的现金净流出和净亏损为负，部分原因是铀和钒价格低迷。我们目前不知道有任何趋势或不确定性对本公司的收入或收入产生或可能产生实质性影响，但以下情况除外：(I)最近铀市场走强，这可能导致本公司以更高的价格出售库存和/或与核设施签署额外的铀长期供应合同；(Ii)最近实施的美国铀储备计划，这可能会改善铀销售价格；以及(Iii)公司的稀土元素和TAT放射性同位素计划，如果成功，未来几年的运营结果可能会有所改善。本公司目前并不知悉有任何合理可能导致本公司成本与收入关系发生重大变化的事件。

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继续努力将成本降至最低

虽然除了现有的铀和钒产品外，公司正在进行两项新的计划--稀土和TAT放射性同位素计划，这可能需要公司扩大某些业务，但公司将继续寻求在可行的情况下将所有业务的成本降至最低的方法，同时保持其关键能力、人力和资产。

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经营成果

下表汇总了截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度经营业绩(单位为千美元，每股除外)：


	截至十二月三十一日止的年度，				增加		百分比
	2022		2021		(减少)		变化
收入
重碳酸盐	$	2,122	$	1,385	$	737	53	%
钒精矿	8,778		74		8,704		*

替代饲料加工及其他	1,615		1,725		(110)		(6)	%
总收入	12,515		3,184		9,331		293	%
适用于收入的成本和费用
适用于碳酸稀土的成本和费用	1,317		1,235		82		7	%
适用于钒精矿的成本和费用	3,769		48		3,721		*


适用于碳酸稀土的未充分利用的产能生产成本	2,758		531		2,227		*
适用于收入的总成本和费用	7,844		1,814		6,030		332	%



其他营运成本及开支
勘探、开发、许可和土地持有	9,346		10,750		(1,404)		(13)	%
备用成本	13,221		9,462		3,759		40	%
资产报废债务的增加	1,556		1,284		272		21	%
其他运营成本和支出合计	24,123		21,496		2,627		12	%

销售、一般和行政管理
销售、一般和管理(不包括基于股份的薪酬)	20,845		13,141		7,704		59	%
基于股份的薪酬	4,641		2,158		2,483		115	%
总体销售、一般和行政管理	25,486		15,299		10,187		67	%

总营业亏损	(44,938)		(35,425)		(9,513)		27	%

其他收入(亏损)
处置非核心资产的收益	366		35,733		(35,367)		*
其他收入(亏损)	(15,372)		1,140		(16,512)		*
其他收入(亏损)合计	(15,006)		36,873		(51,879)		*

净收益(亏损)	$	(59,944)	$	1,448	$	(61,392)	*

普通股基本和稀释后净亏损	$	(0.38)	$	0.01	$	(0.39)	*

*没有意义。

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下表列出了截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度的精选运营数据和财务指标。


	截至十二月三十一日止的年度，		增加	百分比
	2022	2021	(减少)	变化





























销售量
重碳酸盐(公斤)	88,860	120,076	(31,216)	(26)	%

钒精矿(磅)	641,928	9,356	632,572	*

替代馈送材料(付费)
加工量(湿吨)	874	517	357	69	%

*没有意义。


	截至十二月三十一日止的年度，				增加		百分比
	2022		2021		(减少)		变化
已实现销售价格
重碳酸盐(美元/公斤)	$	23.88	$	11.54	$	12.34	107	%

钒精矿(美元/磅)	$	13.67	$	7.87	$	5.80	74	%
替代饲料(每湿吨$/)	$	1,477	$	3,166	$	(1,689)	(53)	%

适用于收入的成本和费用
重碳酸盐(美元/公斤)	$	14.82	$	10.29	$	4.53	44	%

钒精矿(美元/磅)	$	5.87	$	5.11	$	0.76	15	%

截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

截至2022年12月31日的年度，我们确认净亏损5994万美元，每股亏损0.38美元，而截至2021年12月31日的年度净收益为145万美元，每股亏损0.01美元。期间之间的变化主要是由于(I)将公司的非核心常规铀项目组合出售给CUR于2021年确认的收益3573万美元，(Ii)销售、一般和行政成本增加，以及(Iii)期间备用成本增加，但被2022年收入的增加部分抵消。

截至2022年12月31日止年度，本公司录得营运亏损4,494万美元，较截至2021年12月31日止年度的营运亏损3,543万美元增加951万美元，主要原因是期间销售、一般及行政成本总额增加1,019万美元，其中包括增加的248万美元非现金股份补偿成本。

收入

重碳酸盐

来自碳酸稀土的收入从截至2021年12月31日的年度的139万美元增加到2022年12月31日的212万美元，增加了74万美元或53%，这主要是由于每公斤的实现价格上升，但销售量的下降部分抵消了这一增长。较高的已实现价格(按年度平均已实现价格乘以本年度销售量的变化计算)使两个时期的碳酸稀土收入增加了约110万美元。较低的销售量(按年销售量的变化乘以上一年的实现价格计算)导致两个时期的碳酸稀土收入减少约36万美元。

钒精矿

在截至2022年12月31日的一年中，来自钒精矿的收入从截至2021年12月31日的70万美元增加到878万美元，这主要是由于钒精矿增加了约63.3万磅2O5在两个时期之间作为2月份发运以供加工和销售。此外，由于二月份销售额上升，钒精矿的实际价格从每磅7.87美元上涨到13.67美元。

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替代饲料加工及其他

来自替代饲料加工及其他的收入由截至2021年12月31日的年度的173万美元下降至截至2022年12月31日的年度的162万美元，其中包括32万美元的其他收入，其中包括89万美元的其他收入，减少11万美元或6%，主要是由于每湿吨加工的实现价格下降，但被较高的销售量部分抵销。较低的实现价格(按年度平均实现价格乘以当年处理量的变化计算)导致替代饲料加工和其他收入在两个时期之间减少了约146万美元。较低的已实现价格主要是由于客户之间的合同定价不同。较高的销售量(按年加工量的变化乘以上一年的实现价格计算)为替代饲料加工和其他期间的收入增加了约113万美元。

适用于收入的成本和费用

适用于碳酸稀土的成本和费用

适用于碳酸稀土的成本和开支由截至2021年12月31日的124万美元增加至2022年12月31日止年度的132万美元，增加0.08万美元或7%，主要原因是加工碳酸稀土的平均成本上升，但部分被加工量减少所抵销。较高的平均加工成本(按年度平均加工成本乘以当年销售量的变化计算)导致适用于碳酸稀土的成本和费用在两个时期之间增加了约40万美元。较低的销售量(按年销售量的变化乘以上一年的加工价格计算)导致两个时期之间适用于碳酸稀土的成本和费用减少了约32万美元。

适用于钒精矿的成本和费用

适用于钒精矿的成本和支出从截至2021年12月31日的年度的5万美元增加到截至2022年12月31日的年度的377万美元，主要是由于钒精矿增加了约63.3万磅2O5在两个期间之间作为2月加工和销售。

适用于碳酸稀土的未充分利用的产能生产成本

适用于碳酸稀土的未充分利用的产能生产成本从截至2021年12月31日的53万美元增加到截至2022年12月31日的年度的276万美元，增加了223万美元。未充分利用产能生产成本的原因是，随着钢厂逐步转向商业规模的碳酸稀土生产，生产率较低。到目前为止，该厂一直专注于以低生产率生产商业上可销售的碳酸稀土，并已将最终产品运往Silmet。随着独居石砂矿供应的增加，该厂预计将提高生产率。

其他营运成本及开支

勘探、开发、许可和土地持有

勘探、开发、许可和土地持有成本从截至2021年12月31日的年度的1,075万美元降至截至2022年12月31日的年度的935万美元，减少140万美元或13%。勘探、开发、许可和土地持有成本主要与我们的Pinyon Plain项目和旋风项目的许可成本和土地持有费用以及钢厂截至2022年12月31日的年度碳酸稀土生产计划的持续进展有关。截至2021年12月31日止年度，勘探、开发、许可及土地持有成本主要为钢厂首次开发碳酸稀土生产计划而产生。

虽然吾等预期与上述项目有关的金额会为本公司增加未来价值，但本公司支出该等成本的部分原因是，本公司于截至2022年底止年度的任何项目(羊山项目除外)尚未完成S-K 1300或NI 43-101所界定的已探明矿产储量或可能矿产储量的最终或银行可行性研究。

备用成本

与备用地雷的维护和维护有关的费用与处于备用状态的磨坊在生产或包装水平较低时发生的备用费用一起计入费用。

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备用成本从截至2021年12月31日的年度的946万美元增加至2022年12月31日止年度的1322万美元，增加376万美元或40%，主要是由于造纸厂产生的成本增加以及科罗拉多高原和尼科尔斯牧场期间发生的成本增加所致。

销售、一般和行政

销售、一般和行政费用包括与营销铀相关的成本、公司成本和其他一般和行政费用。公司成本主要包括人事、合同和专业服务的工资及相关费用、以股份为基础的薪酬费用和其他间接费用。

销售、一般和行政(不包括基于股份的薪酬)

截至2022年12月31日止年度的销售、一般及行政开支(不包括以股份为基础的薪酬)由截至2021年12月31日止年度的1,314万美元增至2,085万美元，增加7.70万美元或59%，主要原因是专业服务费增加，以及与本公司努力改善业务流程以应付铀及稀土业务目前及未来增长所产生的额外人手有关的薪酬及福利增加所致。截至2022年12月31日，我们的全职员工人数从2021年12月31日的102名增加到129名。

基于股份的薪酬

以股份为基准的薪酬由截至2021年12月31日止年度的216万美元增至2022年12月31日止年度的464万美元，增加248万美元或115%，主要是由于董事会批准2022年年度奖励加上授予日期公允价值较高、完成2021年所需服务期及增加人手所致。

其他收入(亏损)

处置非核心资产的收益

截至2022年12月31日止年度，我们确认与出售土地相关的非核心资产处置收益为37万美元。2021年10月27日，本公司与CUR联合宣布，双方已完成出售Energy Fuels位于犹他州和科罗拉多州的若干非核心常规铀项目，包括Daneros矿、Tony M矿、Rim矿、Calliham(Sage Plain)项目和美国能源部的七个租赁区。在截至2021年12月31日的年度内，我们确认处置非核心资产的收益为3,573万美元，因为这些非核心常规铀项目资产在截止日期没有账面价值。有关更多信息，请参阅附注7--财产、厂房和设备以及矿物财产。

其他收入(亏损)

截至2022年12月31日的年度，其他收入(亏损)净额为1537万美元。这些数额主要包括按市价计价的投资亏损，按公允价值计为1,690万美元，但被外汇收益206万美元部分抵消。

截至2021年12月31日的年度，其他收入(亏损)净额为114万美元。这些数额主要包括按公允价值计价的投资收益631万美元、能源部奖励190万美元和其他114万美元，但被认股权证负债公允价值增加的按市价计价亏损808万美元和外汇损失13万美元部分抵消。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

请参阅第7项。“管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析--经营成果在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中，讨论截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的运营结果。

流动资金和资本资源

主要现金需求的资金需求

我们的短期和长期现金需求主要用于支付营运资金需求和运营费用(包括我们的合同租赁、退役和下文“合同义务”中描述的其他义务)、资本支出和通过我们的REE计划、巴伊亚项目、溶剂开采和TAT放射性同位素计划以及企业和房地产收购等持续进行的计划带来的潜在未来增长机会。

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我们预计能够在未来12个月通过可用现金余额、产品库存销售(如果需要)和资产出售为营运资本和运营费用、资本支出和当前计划的增长计划提供资金。在适当的情况下，我们也可以通过发行普通股来增加营运资金。我们打算继续争取独居石矿业权和其他铀生产资产。

我们正积极关注我们的前瞻性流动性需求，特别是在当前铀市场低迷的情况下，尽管最近的市场趋势更高。如果目前的铀价持续很长一段时间，或者我们的稀土和TAT放射性同位素计划不成功，我们可能需要筹集资金或采取其他措施，为我们的长期持续运营提供资金。重大开发活动，例如改造和增强现有的磨坊设施，以投产磨坊的稀土分离电路，将需要在未来几年投入大量资本支出，这将要求我们在计划支出之前安排融资。我们预计将继续根据我们的长期业务需要，通过外部融资来增加我们目前的财政资源。我们不能保证我们将进行任何此类交易，或我们将以可接受的条款或根本不能成功完成这些交易。

以现金形式发行的股票

该公司有一个自动柜员机计划，允许公司在符合S-3表格美国货架登记声明和一份或多份招股说明书附录的范围内进行普通股分销。公司目前的美国货架注册声明于2021年3月18日宣布生效，允许公司在一个或多个产品中出售任何证券组合(如其中所定义)，总发行价最高可达3.00亿美元。最近，在2022年1月3日，我们向美国证券交易委员会提交了一份招股说明书，补充了我们在美国的货架登记声明，有资格根据自动取款机分配高达5,000万美元的额外普通股。在截至2022年12月31日的年度内，我们在美国自动柜员机上发行了769,779股普通股，净收益为786万美元。有关更多信息，请参阅附注9-股本。

营运资金和未来资金需求

我们通过管理营运资本和资本结构来管理流动性风险。截至2022年12月31日，我们的营运资金为11697百万美元，其中包括(I)6282万美元现金，(Ii)1219万美元有价证券，(Iii)分别约1027,000磅和985,000磅的铀和钒成品库存，以及(Iv)1238万美元的物业、厂房和设备及其他待售资产，净额与Alta Mesa相关。此外，营运资本包括与我们在2022年12月31日之前收到的安可为Alta Mesa支付的存款有关的600万美元递延负债。我们相信我们有足够的现金和资源至少在未来12个月内执行我们的业务计划。

现金和现金流

下表汇总了我们的现金流(单位：千)：


	截至十二月三十一日止的年度：
	2022		2021
用于经营活动的现金净额	$	(49,702)	$	(29,294)
投资活动提供(用于)的现金净额	$	(7,065)	3,186
融资活动提供的现金净额	$	7,870	117,940
汇率波动对外币现金持有的影响	$	(66)	5
减去：受限现金--持有待售	$	(3,590)	—
现金、现金等价物和限制性现金净变化	$	(52,553)	91,837
期初现金、现金等价物和限制性现金	$	132,822	40,985
现金、现金等价物和受限现金，期末	$	80,269	$	132,822

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截至2022年12月31日的年度与截至2021年12月31日的年度比较

用于经营活动的现金净额

在截至2022年12月31日的一年中，用于经营活动的净现金增加了2041万美元，从截至2021年12月31日的一年的2929万美元增加到4970万美元，这主要是由于不包括基于股票的非现金薪酬的销售、一般和行政费用增加了770万美元，预付费用和其他流动资产增加了796万美元，以及两个期间之间库存购买的增加。

投资活动提供(用于)的现金净额

截至2022年12月31日的年度，用于投资活动的现金净额为707万美元。截至2021年12月31日的年度，投资活动提供的现金净额为319万美元。这一期间的变化是由于购买了1144万美元的有价证券和2022年与剥离Alta Mesa资产有关的600万美元不可退还保证金，2021年收到了255万美元的有价证券到期和销售收入，以及2021年收到了200万美元的非核心常规铀项目销售收入。见注7，“财产、厂房和设备以及矿物属性了解更多信息。

融资活动提供的现金净额

融资活动提供的现金净额从截至2021年12月31日的年度的1.1794亿美元减少至2022年12月31日止年度的787万美元，主要是由于在我们的自动柜员机(见附注9-股本)项下，发行普通股所收到的现金净额减少9832万美元，2021年因行使认股权证而收到的现金984万美元，以及行使股票期权所收到的现金减少162万美元。

截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度比较

请参阅第7项。“管理层对财务状况和经营成果--流动性和资本资源--现金流的探讨与分析在我们截至2021年12月31日的年度报告Form 10-K中，讨论了截至2021年12月31日的年度与截至2020年12月31日的年度的现金和现金流。

合同义务

下表汇总了截至2022年12月31日我们的合同义务(单位：千)。


	按期间到期的付款
			少于1						多过
	总计		年		1-3年		3-5年		5年

经营租赁义务	$	2,125	$	274	$	775	$	803	$	273
退役负债(未贴现)	42,910		—		2,502		7,912		32,496


合同债务总额	$	45,035	$	274	$	3,277	$	8,715	$	32,769

该公司与联邦和州机构以及私人签订了租赁地表和采矿权的承诺。这些租约主要是每年续签的，预计在截至2023年12月31日的一年中总计212万美元。2020年12月，本公司签订了一份为期三年的协议，为其REE项目从第三方购买天然独居石砂。根据该协议，该公司到2023年的债务约为每年160万美元，具体取决于第三方交付的独居石数量。

关键会计政策和估算

根据美国公认会计原则编制这些合并财务报表时，需要使用某些影响报告金额的关键会计估计和判断。它还要求管理层在应用公司的会计政策时做出判断。这些判断和估计是基于管理层对有关事实和情况的最充分了解，并考虑到以前的经验。尽管本公司定期审查影响这些财务报表的估计和判断，但实际结果可能与此大不相同。

管理层作出的重要估计包括：

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a. 发展阶段

本公司已确定存在多种矿产资源，并从其业务中提取和加工可销售的铀，并在其羊山和Pinyon Plain项目中建立了已探明矿产储量或可能矿产储量，定义见美国证券交易委员会S-K1300。因此，该公司是S-K 1300定义的“开发阶段发行人”，因为它从事至少一种材料开采的矿产储备准备工作。

由于本公司仅拥有矿产资源的材料资产仍处于勘探阶段，本公司继续支出大部分通常会资本化的金额，然后在以矿产储备为基础的采矿作业的寿命内折旧或耗尽。建造井场及相关井口房屋、增加回收设施及提升物业等项目，于所产生的期间内支出。因此，本公司的综合财务报表可能无法直接与开发阶段或生产阶段拥有大量矿产储量的矿业公司的财务报表进行比较。

b. 所用资源和储量估计数

本公司根据符合S-K 1300标准的合格人士汇编的信息，使用对其矿产资源和矿产储量的估计。与矿床大小、深度和形状有关的地质信息需要复杂的地质判断才能解释。与矿产资源及矿产储备有关的未来现金流的估计基于多个因素，例如对未来铀价的估计、未来的建设及营运成本，以及在估计矿产资源或矿产储备的规模及品位时所作的地质假设及判断。矿产资源和矿产储量估计的变化可能会影响采矿和回收资产的账面价值、商誉、填海和补救义务以及折旧和减值。

美国证券交易委员会对S-K1300进行了编码，这是美国证券交易委员会对现有采矿信息披露框架的重大改变，以便更好地与国际行业和监管惯例接轨。2022年3月，公司首次联合提交了S-K1300/NI 43-101关于以下项目的技术报告摘要：绵羊山、尼科尔斯牧场、阿尔塔梅萨、松扬平原、罗卡本田、牛蛙和拉萨尔，从而取代了他们之前提交的NI 43-101报告。针对美国证券交易委员会员工在日期为2022年12月21日的致公司的信中提出的三项意见，公司将羊山和尼科尔斯牧场项目的修正联合S-K1300/NI 43-101 TRS作为本年度报告的附件96.1和附件96.5提交。公司还将更换2022年2月22日的美国亚利桑那州科科尼诺县Pinyon平原项目技术报告该项目的第一份预可行性研究报告作为附件96.2附于本年度报告，并符合S-K 1300/NI 43-101。与公司截至2021年12月31日的年度报告中的估计相比，这三个新的TRS导致对矿产储量和矿产资源估计进行了以下重大调整：

•Pinyon Plain：测量的矿产资源(铀)从5.5万磅减少到3O8到0.0磅的使用3O8；指示矿产资源(铀)从2,347,000磅U减少3O8到703,000磅的使用3O8；推断矿产资源(铀)从12.6万磅的铀减少3O8到48,000磅的使用3O8铀矿资源总量从252.8万磅减少到3O8到751,000磅的使用3O8铀矿资源平均品位由0.85%U3O8 to 0.89% U3O8;

•松扬平原：与铜有关的已测量、指示和推断的矿产资源量保持不变；

•Pinyon Plain：已探明的矿产储量(铀)从0.0磅增加到3O8到50,800磅的使用3O8；可能的矿产储量(铀)从0.0磅增加到3O8到1,517,000磅的使用3O8铀矿总储量从0.00磅增加到3O8到1,567,800磅3O8平均品位为0.58%U3O8及

阿尔塔梅萨项目的矿产资源于2023年2月14日出售给安可，见“第一部分，第1项”。物料交易记录保留在本披露中，因为它们由本公司于2022年12月31日持有。在提交本披露时，这些费用将不再归于本公司。

矿产资源在2021年被报告为非物质性质，不包括在S-K 1300/NI 43-101联合报告中。这些财产的重要性没有发生变化，2022年也没有矿产资源的报告。

c. 收购的采矿和回收资产的折旧

对于积极开采和回收铀的采矿和开采资产，我们按采矿和开采资产的估计寿命直线折旧采矿和开采资产的购置成本。这一过程

162

估计采矿和开采资产的使用年限需要在评价和评估现有的地质、地球物理、工程和经济数据、预计的开采和回收率、估计的商品价格预测和未来支出的时间方面作出重大判断，所有这些都因其本身的性质而受到解释和不确定性的影响。

这些估计的变化可能会对公司采矿和回收资产的账面价值以及记录的折旧金额产生重大影响。

d. 采矿和回收资产的减值测试

每当事件或环境变化显示采矿及采矿资产之账面值可能超过其根据估计未来经营业绩及未贴现现金流量净额厘定的估计可收回净额时，我们便会对采矿及回收资产的账面价值进行审核。当采矿或开采资产的账面价值根据此分析无法收回时，确认减值损失。于进行这项检讨时，吾等须对(其中包括)未来产量及销售量、预测商品价格、未来营运及资本成本及采矿资产使用年限结束前的回收成本作出重大估计。这些估计会受到各种风险和不确定因素的影响，最终可能会对采矿和开采资产账面价值的预期可回收性产生影响。截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，我们并未录得与采矿及回收资产相关的减值亏损。

e. 资产报废债务

资产报废债务在最初获得需要回收和补救的资产时记为负债。对于在所拥有的物业上造成的需要未来回收和补救的干扰，我们在发生此类干扰时记录该等干扰的资产报废义务。根据现行法律、合同和其他政策，我们已累计了我们对退役其采矿和磨矿资产所占份额的最佳估计。对未来费用的估计涉及与时间、费用类型、地雷关闭计划以及审查可能的方法和技术进步有关的一些估计数。此外，由于环境补救方面的不确定性，我们退役责任的最终成本可能与所提供的金额不同。由于适用法律和法规的修订以及有关我们业务的新信息的出现，我们对债务的估计可能会发生变化。我们无法确定未来可能颁布的环境法律和法规对其财务状况的影响(如果有的话)。此外，未来的预期现金流根据公司预计完成回收和修复活动的时期，按我们估计的信贷调整后无风险利率贴现。回收的预期期限或使用的信贷调整后的无风险利率之间的差异，在实际清偿债务方面可能与所提供的数额相比有实质性差异。

第7A项。关于市场风险的定量和定性披露

该公司面临与大宗商品价格、利率和信贷相关的风险。商品价格风险被定义为我们可能因铀、钒和稀土的市场价值变化而遭受的潜在损失。利率风险源于我们发行的债务和股权工具，我们发行这些工具是为了为我们的业务提供融资和流动性。信用风险产生于信用延伸到我们业务的各个方面。整个行业的风险也会影响我们为勘探和开发可开采资源提供资金的总体能力；这种影响是不可预测或无法量化的。市场风险是指由于利率和外币汇率波动导致金融工具的公允价值或未来现金流量发生变化而对公司造成不利财务影响的风险。

商品价格风险

163

在未来销售铀、钒、碳酸稀土、分离的稀土氧化物或其他稀土产品的定期合同中，价格或数量将使我们能够成功地应对价格波动的影响。

利率风险

本公司面临现金等价物、存款和受限现金的利率风险。本公司不使用衍生工具来管理利率风险。我们的利息收入是以美元计算的，不受货币风险的影响。

货币风险

外汇风险是指金融承诺、确认的资产或负债的价值将因外币汇率变化而波动的风险。本公司并无使用任何衍生工具以减少其受外币汇率波动影响的风险。由于美元是我们美国业务的功能货币，货币风险已经降低。我们保持着加元的名义余额，因此相对于我们的现金余额，货币风险较低。

下表汇总了该公司截至2022年12月31日的主要外币(加元)风险敞口，单位为美元等值(以千计)：


现金和现金等价物	$	967
贸易和其他应收款	1,537

应付账款和应计负债	(641)
总计	$	1,863

下表总结了在所有其他变量保持不变的情况下，截至2022年12月31日与我们的金融工具有关的重大未结算货币风险敞口的敏感性分析。它显示了净收益(亏损)将如何受到相关风险变量变化的影响，这些变量在当时是合理可能的(以千计)。


	更改为敏感度分析	其他综合收益增加(减少)
加强净收益	美元/加元+1%的变化	$	25

净收益疲软	-美元/加元变动1%	$	(25)

信用风险

信用风险与现金和现金等价物、贸易和其他应收款有关，这些应收款是由于票据的任何对手方可能无法履行而产生的。本公司主要与评级较高的交易对手进行交易，并根据交易对手的信用评级为任何交易对手设定或有风险限制。截至2022年12月31日，该公司对信用风险的最大敞口是现金和现金等价物以及贸易和票据应收账面价值。

164

项目8.财务报表和补充数据

能源燃料公司。

合并财务报表

2022年12月31日


独立注册会计师事务所报告(毕马威会计师事务所, 丹佛，CO，审计师事务所ID：185)			166
财务报表：
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合经营和全面收益(亏损)报表			168
截至2022年12月31日和2021年12月31日的合并资产负债表			169
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的综合权益变动表			170
截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日的合并现金流量表			172
合并财务报表附注			174

165

独立注册会计师事务所报告

致股东和董事会

能源燃料公司：

关于合并财务报表与财务报告内部控制的意见

我们审计了所附能源燃料公司及其子公司(本公司)截至2022年12月31日和2021年12月31日的综合资产负债表、截至2022年12月31日的三年期间各年度的相关综合经营表和全面收益(亏损)、权益变动和现金流量，以及相关附注(统称为综合财务报表)。我们还审计了公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

我们认为，上述综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司截至2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三年期间每年的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。此外，我们认为，截至2022年12月31日，本公司在所有重要方面都保持了对财务报告的有效内部控制，其依据是

内部控制--综合框架(2013)由特雷德韦委员会赞助组织委员会发布。

意见基础

本公司管理层负责编制这些综合财务报表，维护对财务报告的有效内部控制，以及对财务报告内部控制的有效性进行评估，包括在随附的管理层财务报告内部控制报告中。我们的责任是就公司的合并财务报表发表意见，并根据我们的审计对公司的财务报告内部控制发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。

我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些准则要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定合并财务报表是否没有重大错报，无论是由于错误还是欺诈，以及是否在所有重大方面保持了对财务报告的有效内部控制。

我们对合并财务报表的审计包括执行评估合并财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于合并财务报表中的金额和披露的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价合并财务报表的整体列报。我们对财务报告的内部控制的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，以及根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性。我们的审计还包括执行我们认为在这种情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的意见提供了合理的基础。

财务报告内部控制的定义及局限性

公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)与保持合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关的政策和程序；(2)提供必要的交易记录以允许编制财务报表的合理保证

166

根据公认的会计原则，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及(3)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。

由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。

关键审计事项

下文所述的关键审计事项是指向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期综合财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对综合财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观的或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与其相关的账目或披露提供单独的意见。

资产报废债务成本

如综合财务报表附注8所述，截至2022年12月31日，公司记录的资产报废债务(ARO)负债为960万美元。对未来费用的估计涉及与时间安排、计划的退役活动以及对潜在方法和技术进步的审查有关的一些估计。

我们认为，对退役活动未来费用的评估是一项重要的审计事项。需要专业技能和知识来评估该公司确定退役活动及其相关成本以满足ARO的要求。此外，ARO对重大假设的微小变化很敏感，例如退役成本。

以下是我们为解决这一关键审计问题而执行的主要程序。我们对设计进行了评估，并测试了与公司ARO流程相关的某些内部控制的运行效果，包括与退役成本估算相关的某些控制。我们通过询问管理层、查阅董事会会议记录和审查基本文件，包括管理层的采矿计划，来测试评估中使用的计划退役活动的确定。我们聘请了具有专业技能和知识的环境专业人员，他们协助评估公司在某些地点计划的补救活动，以及与前一时期使用的责任和假设相比的变化，包括将公司计划的补救活动与向监管机构传达的活动进行比较。

/s/毕马威律师事务所

自2017年以来，我们一直担任本公司的审计师。

科罗拉多州丹佛市

March 8, 2023

167

能源燃料公司。

合并经营表和全面损益表(亏损)

(以千美元表示，每股金额除外)


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
收入
重碳酸盐	$	2,122	$	1,385	$	—
钒精矿	8,778		74		—

替代饲料加工及其他	1,615		1,725		1,658
总收入	12,515		3,184		1,658
适用于收入的成本和费用
适用于碳酸稀土的成本和费用	1,317		1,235		—
适用于钒精矿的成本和费用	3,769		48		—


适用于碳酸稀土的未充分利用的产能生产成本	2,758		531		—
适用于收入的总成本和费用	7,844		1,814		—
其他运营成本
存货减值	—		—		1,644
勘探、开发、许可和土地持有	9,346		10,750		4,333
备用成本	13,221		9,462		4,015


资产报废债务的增加	1,556		1,284		1,911

销售、一般和行政管理	25,486		15,299		14,382



总营业亏损	(44,938)		(35,425)		(24,627)

其他收入(亏损)
出售非核心资产的收益(附注7)	366		35,733		—
其他收入(亏损)(附注13)	(15,372)		1,140		(3,245)

其他收入(亏损)合计	(15,006)		36,873		(3,245)

净收益(亏损)	(59,944)		1,448		(27,872)

将来可能被重新分类为损益的项目
外币折算调整	(3,889)		(365)		(681)


其他综合损失	(3,889)		(365)		(681)
综合收益(亏损)	$	(63,833)	$	1,083	$	(28,553)

净收益(亏损)可归因于：
本公司的业主	$	(59,849)	$	1,541	$	(27,776)
非控制性权益	(95)		(93)		(96)
	$	(59,944)	$	1,448	$	(27,872)
综合收益(亏损)归因于：
本公司的业主	$	(63,738)	$	1,176	$	(28,457)
非控制性权益	(95)		(93)		(96)
	$	(63,833)	$	1,083	$	(28,553)

每股普通股基本和稀释后净收益(亏损)(附注10)	$	(0.38)	$	0.01	$	(0.23)

见合并财务报表附注。

168

能源燃料公司。

合并资产负债表

(除股份金额外，以千美元表示)


	十二月三十一日，
	2022		2021
资产
流动资产
现金和现金等价物	$	62,820	$	112,517
有价证券(附注3及15)	12,192		494
贸易和其他应收款，扣除信贷损失准备金#美元223及$223分别截至2022年和2021年12月31日	519		3,954
库存(附注5)	38,155		30,772
预付费用和其他流动资产	9,529		1,568
持有待售财产、厂房和设备及其他资产，净额(附注7)	12,375		—
流动资产总额	135,590		149,305
其他长期应收账款	1,537		—
库存(附注5)	2,465		1,368
经营性租赁使用权资产	1,376		408
投资按公允价值入账(附注6)	19,329		38,538
财产、厂房和设备，净额(附注7)	12,662		21,983
矿物性(注7)	83,539		83,539

受限现金(附注8)	17,449		20,305
总资产	$	273,947	$	315,446

负债与权益

流动负债
应付帐款和应计负债(附注13)	$	6,929	$	5,764
经营租赁负债	59		324
为出售而持有的资产的存款	6,000		—

资产报废债务及其他待售负债(附注8)	5,636		27

流动负债总额	18,624		6,115

经营租赁负债	1,319		145

资产报废债务(附注8)	9,595		13,660

总负债	29,538		19,920
权益
股本普通股，无面值，授权无限股；已发行和已发行股份157,682,531和156,262,199分别截至2022年和2021年12月31日	698,493		685,903
累计赤字	(456,120)		(396,271)
累计其他综合收益(亏损)	(1,946)		1,943
股东权益总额	240,427		291,575
非控制性权益	3,982		3,951
总股本	244,409		295,526
负债和权益总额	$	273,947	$	315,446

承付款和或有事项(附注14)

见合并财务报表附注。

169

能源燃料公司。

合并权益变动表

(除股份金额外，以千美元表示)


	普通股			赤字		累计其他全面收入(亏损)		总计股东的股权		非控制性利益		总股本
	股票	金额
截至2019年12月31日的余额	100,735,889	$	493,958	$	(370,036)	$	2,989	$	126,911	$	3,696	$	130,607
净亏损	—	—		(27,776)		—		(27,776)		(96)		(27,872)
其他综合损失	—	—		—		(681)		(681)		—		(681)
以公开发行换取现金的股票	11,300,000	16,611		—		—		16,611		—		16,611
在市场上以现金形式发行的股票	21,361,784	38,109		—		—		38,109		—		38,109
股票发行成本	—	(2,330)		—		—		(2,330)		—		(2,330)
基于股份的薪酬	—	2,598		—		—		2,598		—		2,598
为归属限制性股票单位而发行的股份	490,453	—		—		—		—		—		—
支付的现金，用于支付在归属受限股票单位时应缴的员工所得税预扣	—	(415)		—		—		(415)		—		(415)
为咨询服务发行的股票	120,000	188		—		—		188		—		188
为行使认股权证而发行的股份	200	1		—		—		1		—		1
为行使股票期权而发行的股份	302,707	597		—		—		597		—		597

可归因于非控股权益的供款	—	—		—		—		—		133		133
2020年12月31日的余额	134,311,033	$	549,317	$	(397,812)	$	2,308	$	153,813	$	3,733	$	157,546
净收入	—	—		1,541		—		1,541		(93)		1,448
其他综合损失	—	—		—		(365)		(365)		—		(365)

在市场上以现金形式发行的股票	16,627,512	108,653		—		—		108,653		—		108,653
股票发行成本	—	(2,445)		—		—		(2,445)		—		(2,445)
基于股份的薪酬	—	2,158		—		—		2,158		—		2,158

为行使股票期权而发行的股份	775,814	2,290		—		—		2,290		—		2,290
为归属限制性股票单位而发行的股份	478,781	—		—		—		—		—		—
支付的现金，用于支付在归属受限股票单位时应缴的员工所得税预扣	—	(659)		—		—		(659)		—		(659)
为行使认股权证而发行的股份	4,016,023	26,603		—		—		26,603		—		26,603
为咨询服务发行的股票	47,393	242		—		—		242		—		242
为行使股票增值权而发行的股票	5,643	—		—		—		—		—		—
为结算和支付因行使股票增值权而应缴的员工所得税预扣款项而支付的现金	—	(256)		—		—		(256)		—		(256)

可归因于非控股权益的供款	—	—		—		—		—		311		311
截至2021年12月31日的余额	156,262,199	$	685,903	$	(396,271)	$	1,943	$	291,575	$	3,951	$	295,526
净亏损	—	—		(59,849)		—		(59,849)		(95)		(59,944)
其他综合损失	—	—		—		(3,889)		(3,889)		—		(3,889)
在市场上以现金形式发行的股票	769,779	8,068		—		—		8,068		—		8,068
股票发行成本	—	(182)		—		—		(182)		—		(182)
基于股份的薪酬	—	4,641		—		—		4,641		—		4,641

为行使股票期权而发行的股份	256,314	753		—		—		753		—		753
为归属限制性股票单位而发行的股份	362,350	—		—		—		—		—		—
支付的现金，用于支付在归属受限股票单位时应缴的员工所得税预扣	—	(884)		—		—		(884)		—		(884)

为咨询服务发行的股票	28,254	205		—		—		205		—		205
为行使股票增值权而发行的股票	3,635	—		—		—		—		—		—
为结算和支付因行使股票增值权而应缴的员工所得税预扣款项而支付的现金	—	(11)		—		—		(11)		—		(11)

可归因于非控股权益的供款	—	—		—		—		—		126		126
截至2022年12月31日的余额	157,682,531	$	698,493	$	(456,120)	$	(1,946)	$	240,427	$	3,982	$	244,409

见合并财务报表附注。

170

能源燃料公司。

合并现金流量表

(单位：千美元)


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
经营活动
当期净收益(亏损)	$	(59,944)	$	1,448	$	(27,872)
对净收益(亏损)与业务活动中使用的现金净额进行调整：
损耗、折旧和摊销	3,269		3,189		2,701
基于股份的薪酬	4,641		2,158		2,598
处置非核心资产的收益	(366)		(35,733)		—
可转换债券的价值变动	—		—		(156)
认股权证负债的价值变动	—		8,078		5,436
资产报废债务的增加	1,556		1,284		1,911
未实现汇兑(利得)损失	(2,080)		129		(1,045)
资产报废债务的修订和清偿	(238)		(369)		(7,845)
存货减值	—		—		1,644



按公允价值计入的投资变动	16,808		(6,311)		(1,729)
其他非现金支出(收入)	601		(582)		1,022
流动资产和流动负债的变动
盘存	(8,571)		(3,219)		(6,100)
贸易和其他应收款	1,837		(1,249)		192
预付费用和其他流动资产	(8,886)		(257)		149
应付账款和应计负债	1,671		2,140		(3,084)

用于经营活动的现金净额	(49,702)		(29,294)		(32,178)
投资活动
购置房产、厂房和设备	(1,996)		(1,368)		(627)
为出售而持有的资产的存款	6,000		—		—
购买有价证券	(11,435)		—		—
有价证券的到期日和销售	—		2,554		4,208
处置非核心资产的收益	—		2,000		—
出售矿产业所得收益	366		—		—

投资活动提供(用于)的现金净额	(7,065)		3,186		3,581
融资活动
发行普通股换取现金，扣除发行成本	7,886		106,208		52,390

支付的现金，用于支付在归属受限股票单位时应缴的员工所得税预扣	(884)		(538)		(415)

行使股票期权所收到的现金	753		2,375		491
行使认股权证所收到的现金	—		9,840		—
为结算和支付因行使股票增值权而应缴的员工所得税预扣款项而支付的现金	(11)		(256)		—
偿还贷款和借款	—		—		(16,015)
从非控股权益收到的现金	126		311		133
融资活动提供的现金净额	7,870		117,940		36,584
汇率波动对外币现金持有的影响	(66)		5		107
减去：与持有待售资产相关的受限现金	(3,590)		—		—
现金、现金等价物和限制性现金净变化	(52,553)		91,837		8,094
期初现金、现金等价物和限制性现金	132,822		40,985		32,891
现金、现金等价物和受限现金，期末	$	80,269	$	132,822	$	40,985
非现金投资和融资交易：







发行用于咨询服务的普通股	$	205	$	242	$	188

补充披露现金流量信息：
期内支付的现金净额为：
利息	$	25	$	54	$	952
应计资本支出和财产、厂房和设备应付账款增加(减少)	(161)		182		—

见合并财务报表附注。

171

能源燃料公司。

合并财务报表附注

(表格金额以千美元表示，每股和每股金额除外)

1. 公司及业务描述

Energy Fuels Inc.是根据艾伯塔省的法律成立的，并根据《商业公司法》(安大略省)继续存在。

Energy Fuels Inc.及其子公司(统称为公司” or “能源燃料“)共同从事常规和就地恢复(“ISR)铀开采、从矿产中回收和销售铀，以及第三方产生的含铀材料的再循环，以及对美国境内的铀矿进行勘探、许可和评估美国“)。作为这些活动的一部分，该公司还收购、勘探、评估铀矿，并在必要时批准铀矿。该公司的最终铀产品--浓缩铀(“U3O8” or “浓缩铀)“，通常被称为”黄饼“，出售给客户，进一步加工成核反应堆的燃料。本公司亦生产五氧化二钒(“V2O5)，与铀一起出现在怀特梅萨磨坊(The White Mesa Mill)白台山磨坊” or the “磨机“)，在市场条件允许的情况下，来自其科罗拉多高原的某些物业，有时来自其Mill尾矿库系统中的解决方案。该厂还在加紧进行稀土元素的商业化生产。雷伊“)碳酸盐(”重碳酸盐“)从第三方获得的各种含铀和稀土材料，并正在对该厂进行改造和改进，以潜在地生产分离的稀土氧化物。此外，该公司正在评估从工厂现有流程中回收放射性同位素用于靶向阿尔法治疗的可能性。塔特“)治疗癌症的疗法。

凭借其铀、钒、稀土和潜在的放射性同位素生产，该钢厂正努力将自己打造为美国的关键矿产中心。铀是无碳、零排放的基本负荷核电的燃料，核电是世界上最清洁的能源之一。生产的稀土用于制造电动汽车、风力涡轮机和其他清洁能源和现代技术的永久磁铁。该公司的铀和稀土生产和回收有助于能源燃料在应对全球气候变化和减少空气污染方面发挥作用。此外，该公司正在评估从其REE/铀和铀加工流程中回收的放射性同位素，有可能为新出现的抗癌疗法提供所需的同位素。

根据S-K 1300的定义，该公司是“开发阶段的发行人”，因为它从事矿产储备的准备工作，以便在至少一处重要资产上进行开采。

采矿活动

采矿活动包括磨坊、常规采矿项目和两个ISR采矿项目(有两个待命的ISR回收设施和两个井田)。常规项目位于科罗拉多高原、牛蛙、亚利桑那州地带和罗卡本田项目，所有这些项目都位于磨坊附近，此外还有位于怀俄明州的绵羊山项目。ISR项目包括位于怀俄明州的Nichols Ranch项目(包括Jane Dough地产和Hank卫星工厂)和Alta Mesa ISR项目(“阿尔塔梅萨项目位于德克萨斯州，这两家公司都处于待命状态。2022年11月14日，公司宣布出售阿尔塔梅萨项目，该项目于2023年2月14日结束。有关更多信息，请参见注18-后续事件。

截至2022年12月31日，除对La Sal、Beaver、WhirlWind和Pinyon Plain项目进行恢复和开发工作外，位于Mill和Sheep Mountain附近的常规采矿项目处于待命状态，正在评估继续采矿活动和/或正在获得许可。该厂已完成其最新的钒活动，继续从采矿和回收活动(如该厂的替代饲料计划)中接收用于加工的第三方含铀矿化材料，并继续扩大其在美国的REE计划，并开发其癌症治疗计划。

2. 重要会计政策摘要

陈述的基础

综合财务报表乃按照美国公认会计原则编制(“美国公认会计原则“)，并以数千美元(”美元“)，但不包括每股和每股金额。在注明的某些脚注披露中，股价以加元(“CDN$”).

172

预算的使用

根据美国公认会计原则编制本公司的合并财务报表时，要求本公司作出估计和假设，以影响截至合并财务报表日期的已报告资产和负债额、或有资产和负债的相关披露，以及报告期内已报告的费用金额。公司必须做出这些估计和假设，因为所使用的某些信息取决于未来的事件，不能根据现有数据进行高精度计算，或者根本不能根据普遍接受的方法进行计算。

需要使用管理估计和假设的较重要领域涉及对铀未来价格的预期和可开采矿产资源的估计，这些估计是未来现金流量估计的基础，用于评估业务合并和减值计算的公允价值；确定收购是代表业务合并还是资产收购；使用与环境、填海和关闭义务有关的管理估计和假设；有价证券和衍生工具；以及基于股份的补偿支出。实际结果可能与这些估计大相径庭。

合并原则

这些合并财务报表包括本公司及其控制的子公司的账目。本公司与其子公司之间的交易的公司间交易、余额和未实现损益被冲销。管理层评估了公司的组织和管理方式，并确定公司是作为一个部门进行组织和管理的。公司业务的本位币为美元。

处于开发阶段的提取和回收活动

该公司从采矿活动、选矿厂尾矿、池塘溶液和替代饲料中提取或回收矿化铀，从而从其工厂以及运营时的Nichols Ranch和Alta Mesa ISR项目中获得可销售的铀精矿。虽然本公司已确定存在多种矿产资源，并从这些业务中提取和加工可销售的铀，但本公司仅在其羊山项目建立了已探明或可能的矿产储量(见美国证券交易委员会S-K1300)。

在建立已探明储量和可能储量之前发生的成本计入费用并分类为开发费用。因此，本公司的综合财务报表可能无法直接与拥有多个矿产储量的开发阶段或生产阶段的矿业公司的财务报表进行比较。

长期资产减值准备

当事件或情况变化显示相关账面值可能无法收回时，本公司会就其长期资产进行审核及评估减值。根据矿价、政府法规和税收、公司继续勘探该地区的权利、勘探报告、分析、技术报告、钻探结果以及为该矿产的勘探项目提供资金的持续计划等因素，对矿产进行减值监测。

于每个报告日期，本公司对其所有矿产的潜在触发事件进行审查。当事件或情况变化显示相关账面值可能无法收回时，本公司会根据其会计政策对其长期资产进行审核及评估。减值损失在损益中确认。

回收能力是通过将未贴现的未来净现金流与净账面价值进行比较来衡量的。当账面净值超过未来未贴现现金流量净额时，公允价值与账面净值进行比较，减值损失可根据账面净值超过公允价值的部分计量和记录。营运矿山的公允价值乃采用综合方法厘定，该方法对现有营运及拥有现金流模型的非营运物业采用贴现现金流量模型，而对没有现金流模型的非营运及勘探物业则采用市场法进行公允价值评估。未来现金流是根据可采矿化材料数量、预期铀价(考虑当前和历史价格、趋势和估计)、产量水平、运营成本、资本需求和回收成本估计的，所有这些都基于矿山寿命计划。在估计未来现金流时，资产被归类在最低水平，其可识别现金流在很大程度上独立于其他资产组的未来现金流。本公司对未来现金流的估计基于许多假设，由于可开采矿物的实际未来数量、铀价格、产量水平、成本和资本均受到重大风险和不确定因素的影响，未来实际现金流可能与估计值大不相同。

173

不是于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度录得物业、厂房及设备、矿产及待售矿产的减值。

现金、现金等价物和限制性现金

现金和现金等价物包括所有现金余额和原始到期日不超过三个月的高流动性投资。由于这些投资的到期日较短，账面价值接近其公允价值。受限制的现金不包括在现金和现金等价物中，而包括在其他流动或长期资产中，具体取决于限制的性质。有关更多信息，请参阅附注8--资产报废义务和受限现金。

有价证券

可交易债务证券包括投资于美国政府票据、美国政府机构和可交易存单的多余现金。本公司根据公允价值选择权对其有价证券进行分类和会计处理。在考虑了公司的风险与回报目标以及流动性要求后，公司可能会在规定的到期日之前出售这些债务证券。由于管理层认为这些证券可用于支持目前的业务，本公司将期限超过12个月的高流动性证券归类为流动资产，在综合资产负债表上的可销售证券项下。在初始确认后，可出售债务证券按公允价值计量，其变动在综合经营报表和全面收益(亏损)中确认为其他收入(亏损)的组成部分。

有价证券包括对公开交易的有价证券的投资。本公司将其有价证券归类并核算为可供出售。在初步确认后，有价证券按公允价值计量，其变动在综合经营报表和全面收益(亏损)中确认为其他收入(亏损)的组成部分。

应收帐款

应收贸易账款按发票金额入账，不计息。该公司根据历史经验以及每个客户组合的当前和预测的未来经济状况来评估其对预期信贷损失的估计。截至2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日，本公司未计提应收贸易账款预期信用损失准备。

按公允价值计算的投资

本公司通过财务会计准则委员会的公允价值选择权对财务和经营政策施加重大影响但不能控制的投资。FASB“)会计准则编撰(”ASC“)主题825，金融工具。该公司基于实际的权宜之计、报告时间表的差异和成本效益考虑，选择了公允价值选项。该等投资的成本按收购当日放弃的资产、已发行股份及承担的负债的公允价值加上与收购有关的直接应占成本计量。在初始确认后，它们按公允价值计量。被投资方普通股的公允价值以其收盘价为基础计量。该公司使用Black-Scholes期权定价模型来估计其认股权证投资的公允价值，前提是：(I)被投资方在估值日的收盘价，(Ii)根据美国国债收益率计算的无风险利率，(Iii)与剩余合同期限相等的预期期限，(Iv)零股息率，以及(V)根据被投资方普通股的历史波动性计算的预期股价波动性。这些投资的公允价值变动在公司的综合经营报表和全面收益(亏损)表的其他收益(亏损)中确认。截至2022年12月31日和2021年12月31日，按公允价值计算的投资包括13.5%和14.8分别在弗吉尼亚能源和2022年和2021年12月31日的投资中，还包括本公司的17.4%和19.1联合铀公司的投资百分比(“Cur“)。

盘存

存货按平均成本或可变现净值中的较低者计价。可变现净值代表基于当前和长期价格的产品未来估计销售价格，减去将产品推向市场的估计成本。库存包括库存或原材料、在制品库存和产成品。与提炼和回收铀精矿以及提炼和回收业务购置费用折旧有关的支出作为库存、加工中库存和精矿库存进行了盘点。

174

物业、厂房及设备

识别和测量

物业、厂房及设备按成本减去累计折旧及任何累计减值损失计量。成本包括可直接归因于资产购置的支出。随后的成本计入资产的账面金额或确认为单独的资产，当资产被替换时，重置资产的成本被计入费用。

折旧及摊销

折旧和摊销按估计使用年限的估计剩余价值按直线计算，根据资产类型的不同，估计使用年限从3年到15年不等。当资产报废或出售时，由此产生的收益或损失作为其他收入或费用的组成部分反映在当期收益中。资产的剩余价值、折旧方法和使用年限至少每年审查一次，估计的任何变化都将前瞻性地应用。

在采用直线折旧的情况下，各种资产类别的使用寿命范围一般如下：


建筑物			12 - 15年份
储油罐			15年份
商店工具和设备			3 - 5年份
采矿设备			5年份
办公设备			4 - 5年份
家具和固定装置			5 - 7年份
轻型卡车和多功能车			5年份

非经营性资产

非经营性资产包括矿业权和矿业权，以及与矿业权相关的数据和分析，这些数据和分析处于不同的评估和许可阶段。收购非经营性资产的成本按成本或公允价值计入资本，如果此类资产是企业合并的一部分。

非经营性资产的开采活动包括寻找矿物、确定技术可行性和评估已确定资源的商业可行性。与该等采矿活动有关的开支包括直接归因于研究及分析现有勘探数据、进行地质研究、勘探钻探及取样、检查及测试开采及处理方法，以及完成预可行性及可行性研究的成本。此类支出在发生时计入费用。

非为生产目的而持有的矿物财产，以及任何相关的接触矿物的表面，通常需要定期支付和/或与该财产有关的某些支出，以便公司保留其在该矿物财产中的权益(统称为，持有成本“)。本公司在发生持有成本期间支出所有持有成本。

备用属性

备用物业是指过去已开采矿产资源但目前尚未运营的矿产物业，或未来可能开采矿产资源的物业。与这些财产有关的支出主要用于维持资产和许可证的状况，使其能够在商品价格适当的情况下重新开始运营或开发。所有与备用资产相关的成本都在发生时计入费用。

磨坊在竞选活动的基础上运作。当工厂没有回收材料时，所有相关成本都作为已发生的费用计入费用。

租契

该公司对ASC主题842下的租赁进行了说明，租契它要求租期超过12个月的所有租约产生的权利和义务在资产负债表上确认为资产和负债。本公司于资产负债表确认支付租赁款项的负债(租赁负债)及代表租赁期内对标的资产的权利的使用权资产。对于租期为12个月或以下的租赁，本公司已按标的资产类别作出会计政策选择，不确认租赁资产和租赁负债。

175

资产报废债务

本公司的资产报废债务(“阿罗“)涉及预期的矿山、井场、厂房和磨坊的开垦和关闭活动，以及与开垦勘探钻探有关的费用。公司的活动受到众多政府法律法规的约束。对ARO未来填海负债的估计在发生此类负债时确认。这些估计会定期更新，并受不断变化的法律、法规要求、不断变化的技术和其他因素的影响，这些因素将在适当时得到确认。与场地修复有关的负债包括长期处理和监测费用，并包括扣除回收后的预期总费用。拆除设施、恢复和监测已关闭的资源财产所发生的支出从相关的ARO中支出。

ARO的现值是通过使用反映信贷调整后的无风险利率的贴现率对预期现金流进行贴现来衡量的，同时考虑了通货膨胀率。随着时间的推移，退役负债通过作为增值费用计入运营的定期增值费用而增值至全额价值。本公司根据相关未来现金流出的金额或时间的变化调整ARO的估计。这些调整对ARO金额的影响在发生时计入费用。

贷款和借款

本公司所有于2020年赎回的可转换债券均根据多伦多证券交易所收市价的公允价值期权按公允价值确认，变动在收益中确认为其他收入(费用)的组成部分。本公司的有息贷款和借款按实际利息法按摊销成本计量。

认股权证负债

本公司于2016年发行了多批认股权证，以进行各项股权交易，全部于2021年结算或到期，因此，于2022年12月31日不再未偿还。本公司根据FASB ASC主题815发行的认股权证进行了核算，衍生工具与套期保值(“ASC 815“)，要求在其范围内的工具在资产负债表上作为资产或负债以公允价值计量，并在收益中确认公允价值的变化。根据美国会计准则第815条，公司将认股权证归类为负债。认股权证须于每个资产负债表日重新计量，公允价值的任何变动均在综合经营报表及全面收益(亏损)表中确认为其他收益(亏损)的组成部分。该公司使用市场价格(如果有)或Black-Scholes期权定价模型估计这些权证的公允价值。布莱克-斯科尔斯期权定价模型基于相关普通股在测量日期的估计市值、权证的剩余合同期限、无风险利率和预期股息以及相关普通股价格的预期波动率。

收入

售卖货品

销售矿物精矿的收入在控制权转移给客户时确认，金额为本公司预期有权获得的金额。对于铀精矿，收入通常在相关铀储存设施的账簿转让证明交付时确认。对于钒精矿，收入通常在适用的钒储存设施的书籍转让证明交付时确认。对于碳酸稀土，收入通常在混合碳酸稀土材料到达适用的分离设施时确认。

提供服务

从清理第三方铀矿或其他替代原料中收到的矿化材料的交付收入通常在交付到White Mesa Mill时确认。来自收费碾磨服务的收入于根据适用收费碾磨协议的具体规定处理材料时确认。应收收入及未开单应收账款按适用收费碾磨协议所包含的开票公式计入相关成本。

由政府当局评估的税项，如与特定创收交易同时征收，由本公司向客户收取，则不包括在收入内。

176

基于股份的薪酬

本公司于授予日以公平价值换取员工服务的股份薪酬奖励，以及在必要的员工服务期间在综合经营报表及全面收益(亏损)中的支出。股票期权的公允价值是使用布莱克-斯科尔斯估值模型确定的。限制性股票单位的公允价值(“RSU“)是基于能源燃料公司在授予之日的收盘价。股票增值权公允价值(“非典“)是基于第三方评估公司进行的蒙特卡洛模拟。与只有服务条件具有分级归属时间表的奖励相关的基于股份的薪酬支出在奖励的每个单独归属部分的必要服务期内以直线方式记录，就像奖励实质上是多个奖励一样，而所有其他奖励的支出则以直线基础确认。公司的估计可能会受到某些变量的影响，包括但不限于股价波动、员工股票期权行使行为、额外的股票期权授予、公司业绩和相关的税务影响。

外币

以外币进行的交易按交易日期的汇率折算为本公司子公司和合资企业各自的功能货币。以外币计价的货币资产和负债在报告之日按汇率折算为本位币。以外币公允价值计量的非货币性资产和负债按公允价值确定时的汇率折算为功能货币。外币差额一般在利润或亏损中确认。以外币历史成本计量的非货币性项目不进行折算。

功能货币不是美元的实体的资产和负债在报告日期按汇率换算成美元。这些实体的收入和支出使用报告所述期间的平均汇率换算成美元。外币折算的汇兑差额计入其他全面收益(亏损)。该公司的功能货币是美元。

所得税

本公司采用资产负债法核算所得税。根据这种方法，递延所得税资产和负债是根据现有资产和负债的账面价值与其各自所得税基础之间的差异(暂时性差异)和结转亏损来记录的。递延所得税资产及负债以制定税率计量，该税率将于暂时性差异可能逆转时生效。税率变动对递延所得税资产和负债的影响计入变动颁布期间的经营活动。

该公司记录了一项估值准备金，以将递延所得税资产减少到据信更有可能变现的金额。当本公司断定全部或部分递延所得税资产日后无法变现时，本公司会对在厘定期间计入所得税开支的估值准备作出调整。

每股净收益(亏损)

本公司公布普通股的每股基本收益(亏损)数据，计算方法是将本公司普通股股东应占收益(亏损)除以该期间已发行普通股的加权平均数量。每股摊薄收益(亏损)乃根据期末亦为授予奖励所需履约期结束时可发行普通股数目，按所有潜在摊薄工具的影响调整普通股股东应占收益(亏损)及已发行普通股加权平均数而厘定。潜在摊薄工具包括股票期权、限制性股票单位、股票增值权和认股权证，这些都包括在使用库存股方法计算的每股摊薄收益(亏损)中。

最近采用的会计公告

金融工具--信贷损失

2022年3月，FASB发布了ASU 2022-02《金融工具-信用损失(主题326)：问题债务重组和年份披露》。本ASU澄清了ASC 310-40下债权人对问题债务重组的确认和计量指导，并要求加强对向经历财务困难的借款人进行的借款修改的披露。它还要求披露按起始年分列的本期核销。

177

在ASU 326-20范围内的租赁融资应收款和净投资。公司将于2023年1月1日采用这一准则，预计不会对公司的合并财务报表产生实质性影响。

3. 有价证券

对于可出售的债务证券，本公司选择了公允价值选项，其公允价值变动在综合经营报表和全面收益(亏损)的其他收益(亏损)中记录。为这些债务证券选择了公允价值选项，因为本公司在考虑其风险与回报目标以及流动性要求后，可能会在其规定的到期日之前出售这些证券。截至2022年12月31日持有的可交易债务证券的声明合同到期日将在一到两年内到期。截至2021年12月31日，没有持有任何可交易的债务证券。

下表按重要投资类别汇总了截至2022年12月31日的我们的有价证券：


	成本基础		未实现亏损总额		未实现收益总额		公允价值
可出售的债务证券(1)	$	11,435	$	(310)	$	—	$	11,125
有价证券	2,876		(1,809)		—		1,067
有价证券总额	$	14,311	$	(2,119)	$	—	$	12,192

(1)可交易的债务证券主要由美国政府机构债券组成。

下表按重要投资类别汇总了截至2021年12月31日的我们的有价证券：


	成本基础		未实现亏损总额		未实现收益总额		公允价值

有价证券	$	756	$	(262)	$	—	$	494

4. 应收账款

应收款包括下列项目：


	十二月三十一日，
	2022		2021

应收贸易账款	$	92	$	1,858
其他(1)	1,621		1,753
应收票据净额	343		343
应收账款总额	$	2,056	$	3,954

应收账款-按期限
当前	$	519	$	3,954
长期	1,537		—
应收账款总额	$	2,056	$	3,954

(1)截至2022年和2021年12月31日，其他应收账款包括美元1.58百万美元和美元1.68根据(I)与出售某些非核心常规铀项目有关的资产购买协议及由此产生的递延现金付款的条款，中国铀储备分别到期应付1,000,000,000美元，以及(2)与中国铀储备的持续经营协议。见附注15–公允价值会计和附注7-财产、厂房和设备以及矿物财产，了解更多信息。

截至二零一四年十二月三十一日止年度，本公司收到二本金总额为$的票据1.052018年到期的与出售先前记录为持有待售的某些资产有关的100万美元。本金总额为$的票据0.50在截至2018年12月31日的一年中，共收取了100万美元。或者，本金支付为$的票据0.552018年11月7日到期的1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000，默认方“)于2018年11月9日违约。该公司有一项信贷损失准备金为#美元。0.22截至2022年12月31日和2021年12月31日

178

对这张钞票的可收集性提出异议。本票以违约方的所有已发行和未偿还的股票以及出售给违约方的所有资产作为担保。

5. 库存

库存包括以下物品：


	十二月三十一日，
	2022		2021
浓缩物和正在进行的工作	$	35,476	$	27,619
库存矿石库存	940		351
原材料和消耗品	4,204		4,170
总库存	$	40,620	$	32,140

库存--按工期
当前	$	38,155	$	30,772
长期--原材料和消耗品	2,465		1,368
总库存	$	40,620	$	32,140

6. 投资按公允价值入账

该公司对CUR和弗吉尼亚能源的投资按公允价值结算。2023年1月24日，CUR完成了对弗吉尼亚能源的收购，从而收购了弗吉尼亚能源的所有已发行和已发行普通股。有关更多信息，请参见注18-后续事件。

Cur

2021年10月27日，公司获得了19.9当前的所有权权益百分比。见附注7--财产、厂房和设备以及矿物财产。这笔投资使该公司对Cur的运营产生了重大影响，但不是控制权。截至2022年12月31日及2021年12月31日，本公司持有Cur17.4%和19.1%。截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司在CURR的投资公允价值为$16.50百万美元和美元32.23分别为100万美元。该公司确认了#美元的损失。14.31截至2022年12月31日的年度为百万美元，收益为0.72截至2021年12月31日的年度，这笔投资与综合经营和全面收益(亏损)表中的其他收益(亏损)投资有关。

根据S-X规则第3-09条(“规则3-09“)，如该规则所载的投资测试或收入测试分别等于或超过20%水平，本公司须提交独立的经审核财务报表。截至2022年12月31日，CUR的收入测试达到了20%的显著水平。本公司将对本年度报告进行修改，以包括CUR单独的经审计财务报表，当它们可用时作为证据。

根据S-X规则第4-08(G)条(“规则4-08(G)“)，以下是本公司截至2021年12月31日的年度投资日期之前一个季度的CUR财务信息摘要。Cur根据国际财务报告准则(“财务报告准则”)编制财务报表国际财务报告准则“)，并使用加元作为其报告货币。因此，公司对CUR的汇总财务信息进行了某些调整，以解决IFRS和GAAP之间对汇总财务信息产生重大影响的差异，并将此类信息转换为美元。

179


	9月30日，
	2022		2021
流动资产	$	16,586	$	16,733
非流动资产	$	17,437	$	11,455
流动负债	$	2,285	$	3,119
非流动负债	$	—	$	27


	截至9月30日的12个月，
	2022		2021
持续经营亏损	$	(23,103)	$	(4,253)
可归因于实体的净亏损和净亏损	$	(17,890)	$	(4,570)

弗吉尼亚能源公司

截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司举行了13.5%和14.8其在弗吉尼亚能源公司的投资中分别拥有%的所有权权益。该公司在弗吉尼亚能源公司的投资的公允价值为$2.83百万美元和美元6.31分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。该公司确认了#美元的损失。3.22百万美元，收益为$5.59百万美元，并获得$1.73截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度，分别与综合经营报表和全面收益(亏损)表中其他收益(亏损)的这一投资相关。

根据规则3-09，如果该规则中规定的投资测试或收益测试分别等于或超过20%的水平，公司必须提交单独的弗吉尼亚能源经审计财务报表。截至2021年12月31日，弗吉尼亚能源公司的收入测试达到了20%的显著水平。本公司将对本年度报告进行修订，以包括弗吉尼亚能源公司2022年单独的已审计财务报表和未经审计财务报表，以作为证据。

根据规则4-08(G)，弗吉尼亚能源公司的财务信息摘要如下，滞后时间为一个季度。弗吉尼亚能源公司根据国际财务报告准则编制财务报表。该公司确定，不需要对弗吉尼亚能源公司的汇总财务信息进行调整，以解决IFRS和GAAP之间的差异，这些差异对汇总财务信息有重大影响。


	9月30日，
	2022		2021
流动资产	$	163	$	548
非流动资产	$	3,753	$	3,753
流动负债	$	223	$	278
非流动负债	$	2	$	2


	截至9月30日的12个月，
	2022		2021		2020
持续经营亏损、净亏损和可归因于该实体的净亏损	$	(371)	$	(275)	$	(20,150)

7. 财产、厂房和设备以及矿物属性

以下是物业、厂房和设备的摘要：

180


	2022年12月31日						2021年12月31日
	成本		累计折旧		账面净值		成本		累计折旧		上网本价值
财产、厂房和设备
尼科尔斯牧场	$	29,210	$	(20,221)	$	8,989	$	29,210	$	(18,185)	$	11,025
阿尔塔台地(1)	—		—		—		13,626		(4,996)		8,630
设备和其他	16,626		(12,953)		3,673		15,079		(12,751)		2,328
物业、厂房和设备合计	$	45,836	$	(33,174)	$	12,662	$	57,915	$	(35,932)	$	21,983

(1)截至2022年12月31日，阿尔塔梅萨的账面净值为美元8.21在综合资产负债表中，计入物业、厂房和设备及其他待售资产的净额为100万欧元。

截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司确认折旧开支为3.27百万，$3.19百万美元和美元2.70综合经营及全面收益(亏损)报表中的发展、许可及土地持有分别为百万元.

截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，本公司资本为0.24百万美元和美元0.10分别计入综合资产负债表上的资本化存货成本中与钢厂有关的折旧费用。

以下是矿物性质的摘要：


	十二月三十一日，
	2022		2021
矿物性
Uranerz ISR属性	$	25,974	$	25,974
羊山	34,183		34,183
罗卡本田	22,095		22,095
其他	1,287		1,287
矿物性质总量	$	83,539	$	83,539

巴伊亚项目

2022年5月19日，本公司宣布已与二购买协议共收购17巴西巴伊亚州的矿产特许权总额约为37,300英亩或58.3平方英里(“巴伊亚项目“)。根据购买协议的条款，本公司已与卖方订立矿业权转让协议，以收购17矿砂特许权。

根据采购协议，采购总价为$27.50百万美元，包括押金支付#美元5.50在达到采购协议中规定的某些里程碑时到期的100万美元，以及#美元22.00百万美元将于2022年2月10日完成矿业权的转让和转让。

截至2022年12月31日，公司已支付押金共计$5.50这将归因于在交易结束前根据采购协议支付的最终购买价。此外，直接交易成本为1.08与此类资产收购相关的支出已达100万欧元。购入保证金和直接交易费用已在综合资产负债表中作为预付费用和其他资产资本化。2022年2月10日，公司完成了对巴伊亚项目的购买，完成了矿业权的转让和转让。有关更多信息，请参见注18-后续事件。

某些财产的处置

2021年7月15日，本公司与CUR共同宣布签署最终资产购买协议(协议“)收购本公司位于犹他州的非核心常规铀项目组合，以及

181

科罗拉多州，包括Daneros矿、Tony M矿、Rim矿、Sage Plain项目和几个美国能源部租约(销售”).

2021年10月27日(“截止日期“)，双方根据协议的条款完成了销售，因此将上述财产和租赁转让给Cur，以换取下列对价：

•$2,000,000在截止日期以现金支付；

•发行了《11,860,101Cur的普通股，构成19.9在紧接成交日期后，按每股价格加元计算的已发行Cur普通股的百分比2.95相当于发行前最后一个交易日Cur普通股在多伦多证券交易所的收盘价；

•额外的加拿大元3,000,000在截止日期的18个月周年日或之前支付的现金(“二次付款”);

•额外的加拿大元3,000,000在截止日期的36个月周年日或之前支付的现金(“第三次付款连同第二次付款，延期现金付款”); and

•承诺以每个项目为基础支付生产付款，总额为加元5,000,000按照在截止日期签署的个别生产付款协议的规定。

作为协议的一部分，公司已经签订了一项矿山运营协议，根据该协议，公司将通过其间接全资子公司Energy Fuels Resources(USA)Inc.，根据每年确定的计划和预算，作为销售项目的运营商，公司将获得除间接分配和管理费之外的所有直接成本的补偿。此外，本公司已订立收费磨矿协议，根据该协议，本公司将处理从磨矿厂物业开采的所有矿石，作为交换，除磨矿费用外，本公司将获发还直接成本。根据投资者权益协议，只要本公司于CURR的股权持有量保持在10%或以上，其将有权享有股权参与权，以维持其在本公司按比例持有的股权，并委任一名被提名人进入CURR董事会。该公司的首席执行官在截止日期被任命为CUR董事会成员。

这些非核心常规铀项目资产在截止日期没有账面价值。公司确认了出售#美元的收益。35.73截止日期为100万美元，随后取消确认的资产报废债务为#美元0.272021年12月31日之前的100万美元，在法律上被解除为债务下的主要义务人。在三年内，如果Cur以私募或招股说明书的形式发行普通股或其他可转换为普通股的证券，公司有权加快部分递延现金或证券的支付，最高金额等于(I)融资总收益乘以(Ii)融资完成前公司当时在非摊薄基础上持有Cur普通股的累计百分比(“加速权“)。2021年11月22日，CUR完成了这样的融资，根据该融资，公司选择了加速权，并获得了1,875,085Cur和Cur的普通股937,542购买Cur普通股的认股权证，自发行起可行使两年，价格为加元$4.00。收到这些CURR普通股和认股权证，满足了第二次全额付款和满意的加元。1.97第三次付款的百万美元。

8. 资产报废债务和限制性现金

资产报废债务

下表汇总了公司的资产报废义务：

182


	十二月三十一日，
	2022		2021
资产报废债务，期初	$	13,687	$	13,038
预算的修订	(238)		(235)
处置非核心债务	—		(269)
负债的增加	1,556		1,284
聚落	—		(131)
持有待售(1)	(5,410)		—
资产报废债务，期末	$	9,595	$	13,687

资产报废义务：
当前	$	—	$	27
非当前	9,595		13,660
资产报废债务，期末	$	9,595	$	13,687

(1)持有待售资产报废债务与Alta Mesa有关，并作为待售资产报废债务和其他负债计入在合并的资产负债表上。更多详情见附注7--财产、厂房和设备以及矿物财产和附注18--后续活动。

本公司的资产报废义务受法律和法规要求的约束。本公司及有关监管机构会定期审核填海工程的估计成本。上述拨备代表公司对未来填海成本现值的估计，按信贷调整后的无风险利率贴现，利率范围为11.62%至11.67%，通货膨胀率从2.25%至2.41%。截至2022年12月31日和2021年12月31日的未贴现退役负债总额为$42.91百万美元和美元41.34分别为100万美元。

向下修订了#美元的估计数0.24截至2022年12月31日的年度的100万美元，包括未来填海活动估计成本的净变化。这些修订已在综合经营及全面收益(亏损)报表中的勘探、开发、许可及土地持有及备用成本中确认。

向下修订了#美元的估计数0.24截至2021年12月31日的年度的百万美元，包括未来填海活动的估计成本、时间和贴现率的净变化。这些修订已在综合经营及全面收益(亏损)报表的勘探、开发、许可及土地持有及备用成本中确认。公司取消确认资产报废债务#美元0.27于二零二一年十二月三十一日前于二零二一年十二月三十一日获合法解除作为主要债务人的负债，而此项出售已于综合经营及全面收益(亏损)报表中于出售非核心资产的收益中确认。

受限现金

该公司拥有现金、现金等价物和固定收益证券作为各种债券的抵押品，这些债券以亚利桑那州、科罗拉多州、新墨西哥州、德克萨斯州、犹他州和怀俄明州的适用州监管机构以及美国土地管理局和美国林务局为抵押，用于估计与White Mesa Mill、Nichols Ranch、Alta Mesa和其他采矿资产相关的开垦成本。受限现金将在公司回收矿产、将矿产出售给承担适用债券要求的一方或重组担保和抵押品安排时释放。更多信息见附注14--承付款和或有事项。

下表汇总了该公司的受限现金：


	十二月三十一日，
	2022		2021
受限现金，期初	$	20,305	$	20,817
已过帐的附加抵押品	734		48
抵押品的退还	—		(560)
持有待售	(3,590)		—
受限现金，期末	$	17,449	$	20,305

183

9. 股本

法定股本

本公司有权发行不限数量的无面值普通股、可连续发行的无限优先股和不限数量的A系列优先股。可连续发行的优先股在董事会批准其发行后，将拥有分配给特定系列的权利、特权、限制和条件。可发行的A系列优先股不可赎回、不可赎回、无投票权，也无权分红。

已发行股本

于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度内，本公司发出769,779, 16,627,512和21,361,784分别在其自动柜员机发行下的普通股，净收益为$7.89百万，$106.21百万美元和美元37.25分别为100万美元。2020年2月20日，本公司完成了一笔收购交易，公开发行11,300,000普通股，价格为$1.47每股。公司收到扣除佣金和手续费后的净收益#美元。15.14百万美元。

股份认购权证

下表汇总了该公司以美元计价的认股权证。这些权证作为衍生负债入账，因为发行权证的实体Energy Fuels Inc.的本位币是加元。


已发布月份	到期日	行权价格		认股权证杰出的	截至2022年12月31日的公允价值
2016年9月(1)	2021年9月20日	$	2.45	—	$	—

(1)于二零一六年九月发行的认股权证在公允价值架构下被分类为第一级(附注15)。每份认股权证可行使至2021年9月20日，其持有人有权在行使时获得一股普通股，行使价为$2.45每股普通股。这些认股权证作为衍生负债入账，因为发行认股权证的实体的功能货币是加元。

2021年9月20日，149,8072016年9月发行的认股权证到期，未行使。

10. 每股普通股基本和摊薄收益(亏损)

以下是已发行加权平均普通股的对账：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022	2021	2020
期初已发行股份	156,262,199	134,311,033	100,735,889
行使股票期权的效果	155,509	474,072	12,934
为交收限制性股票单位归属而发行的股份的效力	335,546	443,364	452,932
为结算行使股票增值权而发行的股份的效力	2,679	2,316	—
为行使认股权证而发行的股份的效力	—	1,737,981	—
为咨询服务发行的股票	16,064	35,933	74,672



公开发行股份的效力	571,253	9,899,825	19,891,709
加权平均已发行普通股	157,343,250	146,904,524	121,168,136

每股普通股基本和摊薄收益(亏损)

对所有潜在稀释性普通股的影响进行调整后，每股基本收益(亏损)和稀释收益(亏损)的计算如下：

184


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
公司所有者应占净收益(亏损)	$	(59,849)	$	1,541	$	(27,776)

基本加权平均已发行普通股	157,343,250		146,904,524		121,168,136
股票期权、限制性股票单位和认股权证的稀释影响	—		2,816,593		—
稀释加权平均已发行普通股	157,343,250		149,721,117		121,168,136
普通股基本和稀释后净收益(亏损)	$	(0.38)	$	0.01	$	(0.23)

截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日止年度，1.52百万，0.06百万美元和6.87百万股购股权、限制性股票单位及认股权证，以及可转换债券的潜在转换，已从普通股每股摊薄净收益(亏损)的计算中剔除，因为它们的影响将是反摊薄的。此外，公司还排除了以下股票增值权2.45百万，1.67百万美元，以及1.72截至2022年12月31日、2021年12月31日及2020年12月31日止年度的或有发行金额分别为百万元，因为该等股份是根据本公司股票的指定市价或有发行，而该等市价于各期间结束时尚未实现。

11. 基于股份的支付

本公司维持一项股权激励计划，称为2021年修订和重订的综合股权激励薪酬计划(以下简称“计划”)薪酬计划“)，适用于董事、行政人员、合格雇员和顾问。现有的股权激励奖励包括员工不合格股票期权、RSU和SARS。公司发行新的普通股，以满足其股权激励奖励下的行使和归属。截至2022年12月31日，共有15,768,253普通股被授权用于未来的股权激励计划奖励。

员工股票期权

根据薪酬计划，公司可以向董事、高管、员工和顾问授予股票期权，以购买公司的普通股。股票期权的行权价以授出日期前最后一个交易日本公司在纽约证券交易所的收盘价和5日成交量加权平均价中较高者为准。VWAP“)在授予日期前最后一个交易日纽约证券交易所美国证券交易所收盘时。根据补偿计划授予的股票期权通常在一段时间内授予两年或更多，通常可以在一段时间内行使五年自批地之日起，该期限不得超过10好几年了。

根据补偿计划授予的股票期权的公允价值是在授予之日根据布莱克-斯科尔斯期权估值模型估计的，其加权平均假设如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022			2021			2020
无风险利率	2.43		%	0.44		%	1.27		%
预期寿命(年)	3.2年份			5.0年份			4.6年份
预期波动率(1)	73.21		%	61.96		%	61.81		%
预期股息收益率	0		%	0		%	0		%
加权平均授权日公允价值	$	4.93		$	2.06		$	0.82

(1)预期波动率是根据本公司在相当于股票期权预期寿命的期间内的历史股价波动率来衡量的。

该公司的股票期权活动摘要如下：

185


	行权价格区间	股份数量	加权平均行权价格		加权平均剩余合同年限(年)	内在价值
杰出，2019年12月31日	$1.70 - $15.61	1,487,433	$	3.43
授与	1.76 - 3.06	711,414	1.77
已锻炼	1.70 - 2.92	(302,707)	1.97
被没收	1.70 - 5.18	(188,541)	3.26
过期	4.12 - 5.22	(98,512)	4.40
杰出，2020年12月31日	$1.70 - $15.61	1,609,087	$	2.91
授与	3.89 - 8.41	169,310	3.99
已锻炼	1.70 - 7.42	(775,814)	2.95
被没收	1.76 - 5.91	(8,048)	3.16
过期	1.70 - 15.61	(51,653)	8.14
未清偿，2021年12月31日	$1.70 - $8.41	942,882	$	2.79
授与	5.84 - 10.03	118,318	6.52
已锻炼	1.70 - 5.46	(256,315)	2.93
被没收	3.06 - 10.03	(20,700)	5.91
过期	1.76 - 5.18	(16,507)	2.52
未清偿，2022年12月31日	$1.70 - $8.41	767,678	$	3.24	1.96	$	2,313
可行使，2022年12月31日	$1.70 - $8.41	627,097	$	1.52	1.52	$	2,232

行使期权的总内在价值为#美元。2.23百万，$2.88百万美元和美元0.42截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。

该公司的非既得股票期权活动摘要如下：


	股份数量	加权平均授予日期公允价值
非既得利益者，2019年12月31日	223,381	$	1.32
授与	711,414	0.82
既得	(508,630)	0.94
被没收	(22,175)	0.96
非既得利益，2020年12月31日	403,990	$	0.94
授与	169,310	2.06
既得	(351,934)	1.23
被没收	(8,049)	1.60
非既得利益者，2021年12月31日	213,317	$	1.34
授与	118,318	4.93
既得	(170,349)	1.15
被没收	(20,700)	4.54
非既得利益者，2022年12月31日	140,586	$	4.12

限售股单位

公司向董事、高管和符合条件的员工发放RSU。对高管和合格员工的奖励以基本工资的目标百分比确定，通常超过三年。未授权RSU的持有者对这些RSU没有投票权。RSU受到没收风险和其他限制的影响。归属后，员工有权以每个RSU换取一股公司普通股，无需额外支付。截至以下年度

186

2022年12月31日、2021年12月和2020年公司董事会发布0.41百万，0.44百万美元和0.74在补偿计划下，分别为1000万卢比。

该公司的非归属RSU活动摘要如下：


	股份数量	加权平均授予日期公允价值
非既得利益者，2019年12月31日	1,315,536	$	2.45
授与	740,998	1.65
既得	(746,477)	2.45
被没收	(216,001)	2.13
非既得利益，2020年12月31日	1,094,056	$	1.98
授与	441,241	3.89
既得	(635,233)	1.94
被没收	—	—
非既得利益者，2021年12月31日	900,064	$	2.94
授与	411,467	6.52
既得	(518,856)	2.93
被没收	(45,250)	5.40
非既得利益者，2022年12月31日	747,425	$	4.77

归属并以股权结算的RSU的总内在价值和公允价值为#美元。2.93百万，$2.67百万美元和美元1.21截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。

股票增值权

公司可将SARS授予董事、高管和符合条件的员工。

截至2019年12月31日止年度，本公司董事会发出2.20赔偿计划下的百万SARS，公允价值为$1.25每个特区。这些SARS旨在为公司高级管理层提供额外的基于业绩的长期股权激励。SARS是以业绩为基础的，因为它们只在实现旨在显著增加股东价值的业绩目标的基础上进行授权。

每个授予的特别行政区有权在有效行使后，以现金或普通股(由本公司全权酌情决定)从本公司收取款项，金额相当于公平市值(“FMV“)本公司于行使权力当日的普通股及$2.92(收市价或“授权价“在批出时)。本文所指的公平市价是指股票在行权日前最后一个交易日在多伦多证券交易所或纽约证券交易所美国交易所的收盘价。沙士奖助金的年期为五年，SARS只有在达到以下业绩目标时才会被授予：对于三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$5.00对于任何连续的90-日历日期间；对于额外批准的三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$7.00对于任何连续的90-公历日期间；至于最后三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$10.00对于任何连续的90-日历日期间。此外，尽管有上述归属时间表，持有人自授出日期起最初一年内并不能行使任何特别提款权；首次行使日期为2020年1月22日。这些归属业绩目标的前两批已在截至2022年12月31日的一年前实现。

截至2022年12月31日止年度，本公司董事会发出0.83赔偿计划下的百万非典型肺炎。不是此类赠款是针对截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度发放的。在截至2022年12月31日的年度内批准的SARS的公允价值是使用蒙特卡洛模拟方法在授予日期估计的，并采用以下加权平均假设：

187


无风险利率	1.68		%
预期寿命(年)(1)	4.98年份
预期波动率(2)	72.81		%
预期股息收益率	—		%
加权平均授权日公允价值	$	3.99

(1)对SARS的蒙特卡洛分析假设员工在每一批股票的第一次授权时间进行了次优锻炼。

(2)预期波动率是根据本公司在相当于SARS预期寿命的一段时间内的历史股价波动率来衡量的。

授予的每一个特别行政区使持有人有权在有效行使时收到公司以现金或普通股(由公司全权酌情决定)支付的金额，金额相当于行使日期公司普通股的FMV与美元之间的差额。6.47(批出时的批准价)。沙士奖助金的年期为五年，SARS只有在达到以下业绩目标时才会被授予：对于三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$12.00对于任何连续的90-日历日期间；对于额外批准的三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$14.00对于任何连续的90-公历日期间；至于最后三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$16.00对于任何连续的90-日历日期间。此外，尽管有上述归属时间表，持有人自授予之日起最初一年内不得行使特别提款权；最先可行使的日期为2023年1月25日。因此，2022年第一季度授予的2021年业绩SARS是一项长期股权激励，并100%以业绩为基础。

该公司的SARS活动摘要如下：


	股份数量	加权平均行权价格		加权平均剩余合同年限(年)	内在价值
杰出，2019年12月31日	2,165,509	$	2.92


被没收	(444,886)	2.92

杰出，2020年12月31日	1,720,623	$	2.92

已锻炼	(48,201)	2.92


未清偿，2021年12月31日	1,672,422	$	2.92
授与	833,315	6.47
已锻炼	(6,730)	2.92
被没收	(46,239)	5.95

未清偿，2022年12月31日	2,452,768	$	4.07	2.03	$	5,458
可行使，2022年12月31日	1,092,143	$	2.92	1.06	$	3,593

截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，行使SARS的总内在价值分别为5万美元和26万美元。

该公司的非归属SARS活动摘要如下：

188


	股份数量	加权平均授予日期公允价值
未归属的2019年12月31日	2,165,509	$	1.25
授与	—	—
既得	—	—
被没收	(444,886)	1.25
未归属的，2020年12月31日	1,720,623	$	1.25
授与	—	—
既得	(1,147,074)	1.27
被没收	—	—
未归属2021年12月31日	573,549	$	1.19
授与	833,315	3.99
既得	—	—
被没收	(46,239)	4.13
未归属2022年12月31日	1,360,625	$	2.81

按奖励类型划分，公司基于股份的薪酬支出如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
股票期权	$	359	$	323	$	555
RSU(1)	2,244		1,562		1,272
非典	2,038		273		771
已确认费用总额(2)	$	4,641	$	2,158	$	2,598

(1)根据补偿计划授予的截至2022年、2021年和2020年12月31日的年度的RSU的公允价值是在授予之日使用纽约证券交易所美国证券交易所陈述的市场价格估计的。

(2)以股份为基础的薪酬计入综合经营及全面收益(亏损)报表中的销售、一般及管理项目。

截至2022年12月31日，有美元0.19百万，$0.88百万美元和美元1.11分别与未归属股票期权、RSU奖励和SARS相关的未确认补偿成本，将在加权平均期间内确认1.16几年来，1.82年头，还有一年，分别为。

12. 所得税

就财务报告而言，税前收入包括以下组成部分：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
加拿大	$	(23,964)	$	(7,549)	$	(10,407)
外国	(35,980)		8,997		(17,465)
总计	$	(59,944)	$	1,448	$	(27,872)

所得税费用和所得税前会计收入乘以加拿大联邦和省合并所得税税率(适用于加拿大母公司的税率)的对账如下：

189


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022			2021			2020
所得税前收入(亏损)	$	(59,944)		$	1,448		$	(27,872)
联邦和省合并税率	26.50		%	26.50		%	26.50		%
预期所得税退税	$	(15,885)		$	384		$	(7,385)
基于股份的薪酬	572			(89)			565
其他不可扣除/非应税项目	3,977			159			1,985

未确认的递延税项资产	11,336			(454)			4,835
所得税费用	$	—		$	—		$	—

截至2022年12月31日和2021年12月31日的递延税项净资产和负债构成如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021
递延税项资产

盘存	$	5,984	$	6,380
短期投资	209		209
营业亏损结转	108,827		101,345
资本损失结转	881		914
递延收入和其他	5,433		1,520
矿业权和递延成本，美国	18,727		18,682
矿物属性和递延成本，加拿大	1,815		1,884
资产报废债务	3,976		3,627

财产、厂房和设备	1,079		942
递延税项资产总额	$	146,931	$	135,503
减去：估值免税额	(146,931)		(135,503)
递延税项净资产	$	—	$	—

截至2022年12月31日及2021年12月31日，由于管理层认为本公司未来不太可能实现递延税项资产，本公司在财务报表中对上述相关项目的递延税项净资产计入了估值准备。

下表汇总了估值免税额的变化：


在过去几年里	天平						天平
十二月 31,	期初		加法(1)		扣除额(2)		期末
2022	$	135,503	$	11,927	$	(499)	$	146,931
2021	$	137,035	$	6,653	$	(8,185)	$	135,503

(1)2022年估值免税额的增加是由于发生的额外损失和其他税收资产的增加，如矿产、复垦债务和递延收入。2021年估值免税额的增加是由于发生的额外损失和其他税收资产的增加，如回收义务。管理层认为，2022年或2021年的新增项目都不符合更有可能获得认可的标准。

(2)2022年估值免税额的减少主要是由于存货等其他税务资产的减少。2021年估值免税额的减少主要是由于房地产、厂房和设备以及矿产等其他税收资产的减少。

190

下表汇总了公司截至2022年12月31日的资本亏损和净营业亏损，这些亏损可以用于未来的应税利润。


国家	类型	金额		到期日
加拿大	非资本损失	$	46,535	2027 - 2039
加拿大	允许资本损失	$	3,325	无
加拿大	投资税收抵免	$	1,209	2023-2027
美国	2018年前净营业亏损	$	292,139	2026-2036
美国	2017年后净营业亏损	$	71,998	无
美国	美国超额利息结转	$	11	无

根据1986年《国税法》第382条，(IRC第382条“)，进行所有权变更的公司在使用变更前的税收属性和结转以抵消未来应纳税所得额方面受到限制。该公司已确定，由于之前所有权的变化，约为$75由于这些限制，净营业亏损将永远不会被利用，剩余的净营业亏损预计不会被利用。

此外，由于减税和就业法案，2017年12月31日之后产生的美国净营业亏损结转仅限于使用应税收入的80%，并将被允许无限期结转。

由于之前所有权的变更，加拿大亏损结转的使用将在任何一年受到控制规则的影响。

该公司在美国联邦和各州司法管辖区提交所得税申报单，但诉讼时效各不相同。本公司所有年度的NOL可能会在使用年份后的三到四年内进行调整。我们预计任何潜在的税收调整都不会对我们的财务状况或经营业绩产生重大影响。

该公司的政策是在财务报表的所得税支出项目中计入与不确定的税收状况相关的利息和罚款。截至2022年12月31日，公司没有任何不确定的税务状况。

13. 补充财务信息

本公司对主要客户的销售额(购买量超过总销售额的10%)如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
客户1	$	8,778	$	—	$	—
客户2	$	2,592	$	1,385	$	—
客户3	$	—	$	1,571	$	1,550

按客户所在国家/地区分列的公司收入如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
美国	$	9,473	$	1,721	$	1,658
爱沙尼亚	2,592		1,385		—
其他	450		78		—
总收入	$	12,515	$	3,184	$	1,658

191

公司从其主要客户那里获得的未偿还贸易应收账款如下：


	十二月三十一日，
	2022		2021
客户1	$	—	$	1,386
客户2	$	—	$	367

按客户所在国家/地区分列的公司未偿还应收账款如下：


	十二月三十一日，
	2022		2021
美国	$	92	$	472
爱沙尼亚	—		1,386
应收贸易账款总额	$	92	$	1,858

于2020年12月，本公司与化学公司订立为期三年的供货协议(“化学公司“)从位于佐治亚州的Chemour‘Offerman矿砂厂收购天然独居石砂子，以供在磨坊加工，以生产适销对路的混合稀土碳酸盐以及回收含铀，这是本公司目前唯一的碳酸稀土饲料供应商。

其他收入(损失)的构成如下：


	截至十二月三十一日止的年度，
	2022		2021		2020
按公允价值计入的投资价值变动	$	(16,901)	$	6,311	$	1,729
认股权证负债的价值变动	—		(8,078)		(5,436)
可转换债券的价值变动	—		—		155





汇兑损益	2,058		(128)		767

能源部奖	—		1,900		—
其他	(529)		1,135		(460)
其他收入(亏损)	$	(15,372)	$	1,140	$	(3,245)

应付账款和应计负债的构成如下：


	十二月三十一日，
	2022		2021
应付帐款	$	3,655	$	3,038
工资负债	2,929		1,988
其他应计负债	345		738
应付账款和应计负债	$	6,929	$	5,764

14. 承付款和或有事项

一般法律事宜

192

白台山磨坊

2013年，Ute Mountain Ute部落提交了一份请愿书，要求进行干预，并请求机构采取行动，挑战犹他州环境质量部批准的纠正行动计划(UDEQ“)与钢厂浅层含水层中的硝酸盐污染有关。目前正在评估这一挑战，可能涉及任命一名行政法法官(“ALJ“)听取这件事。公司不认为这一行动有任何可取之处。如果请愿成功，可能的结果将是要求修改或取代现有的纠正行动计划。目前，本公司认为任何此类修改或更换都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。然而，根据修订或取代的纠正行动计划，补救的范围和费用尚未确定，可能会很大。

UDEQ于2018年1月续签，然后于2018年2月重新发放，并进行了轻微更正，即工厂的放射性材料许可证(磨坊许可证“)再过十年，地下水排放许可证(”GWDP“)，在此之后，需要提交进一步的钢厂许可证续期申请和GWDP。在每次续期申请的审查期内，钢厂可继续根据其现有的钢厂牌照及GWDP经营，直至发出续期的钢厂许可证或GWDP为止。最近的一次是在2022年7月15日，全球变暖方案的例行续签申请被提交给环境与发展部审议。

2018年，大峡谷信托基金、尤特山尤特部落和铀矿观察(统称为MILL原告“)提交了审查请愿书，对UDEQ续签磨坊许可证和GWDP提出质疑，并请求任命ALJ，他们后来同意根据与UDEQ的规定和协议暂停任命，自2018年6月4日起生效。该公司和Mill原告在2018年和2019年期间进行了多次讨论，试图在任何司法程序之外解决争端。2019年2月，Mill原告向本公司提交了达成和解协议的建议。该公司仍在考虑这项建议。本公司不认为这些挑战有任何价值，如果不能达成和解，本公司打算与UDEQ一起应对这些挑战。如果挑战成功，可能的结果将是要求修改续订的磨坊许可证和/或GWDP。目前，本公司认为任何此类修改都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

2021年8月26日，Ute Mountain Ute部落提交了一份请愿书，要求干预和审查请愿书，挑战UDEQ批准对磨坊许可证的第10号修正案，该修正案扩大了磨坊有权接受和加工其原始材料内容的替代饲料材料清单。然后，在2021年11月18日，部落提出了任命行政法法官的请求，随后不久，根据部落、联合司法和公司之间的规定和协议，暂停了对这一请求的处理。公司和部落之间的讨论正在进行中，以努力解决争端和其他悬而未决的问题，而不需要正式裁决。然而，公司认为这一行动没有任何可取之处。如果搁置被取消，任命了一名ALJ，请愿成功，可能的结果将是要求修改或撤销磨坊许可证修正案。目前，本公司认为任何此类修改或撤销都不会对其财务状况、经营业绩或现金流产生重大影响。

矿业权承诺

该公司与联邦和州机构以及私人签订了租借矿业权的承诺。这些租约每年可续期，预计每年续期费用总计为#美元。2.12在截至2023年12月31日的一年中，

担保债券

本公司已向第三方公司提供担保债券，作为本公司ARO的抵押品。公司有义务在发生违约时更换该抵押品，并有义务偿还任何到期的填海或关闭费用。截至2022年12月31日，该公司拥有21.04百万美元作为未贴现的ARO$的抵押品42.91百万美元。截至2021年12月31日，该公司拥有20.31百万美元作为未贴现的ARO$的抵押品41.34百万美元。

承付款

根据一项销售及代理协议，本公司有合约责任为本公司生产的所有五氧化二钒委任独家销售及市场推广代理。

193

15. 公允价值会计

按公允价值经常性计量的资产和负债

下表列出了截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司资产和负债的公允价值，这些资产和负债在公允价值体系内按级别按经常性基础(至少每年)按公允价值计量。资产和负债根据对公允价值计量有重要意义的最低投入水平进行整体分类。

公允价值会计采用公允价值层次结构，对用于计量公允价值的估值技术的投入进行优先排序。该层次结构对相同资产和负债的活跃市场的未调整报价给予最高优先权(第1级计量)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级计量)。公允价值层次的三个层次如下所述：

第1级--相同、不受限制的资产或负债在计量之日可获得的活跃市场的未调整报价；

第2级-在不活跃的市场中报价，或在资产或负债的基本上整个期限内直接或间接可观察到的投入；以及

第3级--价格或估值技术需要对公允价值计量有重要意义且不可观察的投入(市场活动很少或没有市场活动支持)。

该公司的金融工具包括现金和现金等价物、限制性现金、应收账款、应付账款和当前应计负债。这些工具按成本列账，由于工具的短期到期日，成本接近公允价值。坏账准备计入应收账款余额，以估算可变现净值。该公司对有价证券的投资是按公允价值计量的公开交易股票，在公允价值等级中被归类为1级和2级。一级有价证券使用活跃市场中相同资产的报价，而二级有价证券则根据活跃市场中类似工具的报价使用投入。公司对可交易债务证券的投资使用定价服务的报价进行估值，因此被归类在公允价值等级的第二级。本公司按公允价值计入的由普通股组成的投资按活跃市场的报价进行估值，因此被归类为公允价值等级的第一级。本公司的投资按公允价值计入，包括认股权证，按布莱克-斯科尔斯期权模型基于可观察到的投入进行估值，因此被归类为层次结构的第二级。

截至2022年12月31日和2021年12月31日，由于这些工具的短期性质，现金和现金等价物、限制性现金、短期存款、应收账款和应计负债的公允价值接近其账面价值。


2022年12月31日	1级		2级		3级		总计
现金等价物(1)	$	—	$	30,336	$	—	$	30,336
投资按公允价值入账	19,263		66		—		19,329
有价证券	1,033		34		—		1,067
可出售的债务证券	—		11,125		—		11,125


	$	20,296	$	41,561	$	—	$	61,857

(1)现金等价物包括在到期日起三个月内购买的美国国库券和政府机构债券。


2021年12月31日	1级		2级		3级		总计
投资按公允价值入账	$	37,407	$	1,131	$	—	$	38,538
有价证券	494		—		—		494



	$	37,901	$	1,131	$	—	$	39,032

在截至2022年12月31日的年度内，没有资金转入或流出Level 3。

194

16. 收入确认和与客户的合同

所有确认的收入都是通过销售合同或替代饲料协议与客户签订合同的结果。

17. 关联方交易

2017年5月17日，公司董事会任命罗伯特·W·柯克伍德和本杰明·埃什尔曼三世为公司董事会成员。

柯克伍德先生是柯克伍德公司的负责人，包括柯克伍德石油天然气有限责任公司、韦斯科运营公司和联合核有限责任公司(联合核电“)。联合核拥有一家19在公司拥有剩余股份时，公司在Arkose矿业合资企业中拥有%的权益81%。该公司担任Arkose矿业合资企业的经理，并对Arkose矿业合资企业进行的业务进行管理和控制。Arkose矿业合资企业是一家合作合资企业，由Uranerz Energy Corporation于2008年1月15日签订，Uranerz Energy Corporation是本公司的全资间接控股子公司(“乌拉内兹“)和联合核电(The”风险投资协议”).

联合核电贡献了$0.13百万，$0.31百万美元和美元0.13根据截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的核定预算，分别向Arkose合资企业支出100万欧元。

2022年6月1日，Uranerz与麦德龙公司续签了总部位于怀俄明州卡斯珀的写字楼租赁协议，柯克伍德先生担任总经理。与上一年的租约一致，租期为12个月，租金为#美元。15,000以美元支付1,250每月递增。最初的办公室租赁协议由双方于2020年6月1日签订，为期12个月，租金按月递增#美元。1,000；2020年10月1日生效的修正案将租金提高到$1,250在原租赁期的剩余时间内按月支付，共计#美元15,000付了钱。

本杰明·埃什尔曼三世是Mustña LLC的总裁，该公司通过收购Mustña铀矿有限责任公司(现为Alta Mesa LLC)及其某些关联公司(统称为被收购的公司“)2016年6月。根据购买协议，被收购公司持有的Alta Mesa Properties的特许权使用费为3.125已恢复使用的价值的百分比3O8来自Alta Mesa Properties，售价为$65.00每磅或更少，6.25已恢复使用的价值的百分比3O8来自Alta Mesa Properties，售价超过$65.00每磅，直至并包括$95.00每磅，以及7.5已恢复使用的价值的百分比3O8来自Alta Mesa Properties，售价超过$95.00每磅。特许权使用费由埃什尔曼和他的大家庭持有。此外，埃什尔曼及其大家庭的某些成员也是地表使用协议的当事人，根据协议，他们有权在某些情况下从被收购公司获得地表使用费。在截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度内，没有支付特许权使用费。该公司支付了$0.3百万，$0.3百万美元和美元0.4截至2022年12月31日、2021年12月31日和2020年12月31日止年度，分别向Eshleman先生及其直系亲属支付的地面使用费为100万美元。

Alta Mesa Properties包括树脂投标中包含的黄饼泥浆库存，该公司欠Mustña LLC#美元。0.18如果该库存得到处理，截至2022年12月31日为百万美元。本公司于2023年2月14日将其Alta Mesa项目售予安可，届时Eshleman先生不再为关联方。在阿尔塔梅萨项目的销售完成后，安可向Mustña LLC支付了#美元0.18百万美元。有关更多信息，请参见注18-后续事件。

2021年10月27日，该公司开始根据一项矿山运营协议向CUR提供服务。有关更多信息，请参阅附注7--财产、厂房和设备以及矿物财产。该公司赚取了大约$0.45在截至2022年12月31日的年度内，0.08截至2022年12月31日，CUR到期的百万美元。于截至2021年12月31日止年度内，本公司并无根据收费碾磨协议向CUR提供服务。

18. 后续事件

阿尔塔台地资产剥离

2023年2月14日，该公司完成了对三全资子公司共同持有Energy Fuels的Alta Mesa ISR项目，以Encore Energy(“再来一次“)，总代价为$120百万美元，支付如下：

a.$60成交时或之前的百万现金；以及

b.$60百万美元的有担保可转换票据(“注意事项“)，须于两年从收盘开始，年利率为8%(8%)。该票据可在Energy Fuels的选择下转换为Encore普通股，转换价格为$2.9103每股，作为一个20较安可股份10日成交量加权平均价溢价%

195

在闭馆的前一天结束。安可目前在多伦多证券交易所和纽约证券交易所美国证券交易所交易。票据由安可能源公司担保，并由Alta Mesa完全担保。除非Energy Fuels执行大宗交易或类似的分销，以出售在转换票据时收到的Enore普通股，否则Energy Fuels将限于将票据转换为最多$10债券本金每30英镑(30)-天数。

此外，交易完成后不久，需要安可来替换阿尔塔梅萨项目的现有回收债券，这将导致能源燃料获得额外的#美元。3.6100万现金，作为这些债券抵押品的返还。

巴伊亚项目

2023年2月10日，该公司完成了之前宣布的对巴伊亚项目(The“the”)的收购巴伊亚关闭“)。在巴伊亚关闭之前，巴西政府’3.美国政府批准向能源燃料转移’巴西全资子公司Energy Fuels巴西有限公司。在巴伊亚关闭时，该公司向矿主支付了剩余的#美元。21.9百万现金。

股票期权、RSU和SARS的发行

2023年1月26日，公司授予美元0.42百万份非激励性股票期权，行权价为$7.36每股，$3.31百万个RSU，以及1.06百万幅沙士奖章，批准价为$7.36每股，向其员工和董事支付。股票期权带有一种五年制救生衣和背心如下：50在2024年1月26日；及502025年1月26日。RSU归属如下：50% on January 27, 2024; 25在2025年1月27日；及252026年1月27日。非典有一个期限是五年只有在实现以下业绩目标后才能授予：对于三分之一的SARS，在90-公司普通股在纽约证券交易所美国交易所的日历日VWAP等于或超过$12.00对于任何连续的90-日历日期间；对于额外批准的三分之一的SARS，在90-公司普通股的日历日VWAP等于或超过$14.00对于任何连续的90-公历日期间；至于最后三分之一的SARS，在90-公司普通股的日历日VWAP等于或超过$16.00对于任何连续的90-日历日期间。此外，尽管有上述归属时间表，持有人自授予之日起最初一年内不能行使任何特别提款权；首次行使的日期为2024年1月26日。

Cur收购弗吉尼亚能源公司

2023年1月24日，Cur收购了100弗吉尼亚能源公司已发行和已发行普通股的百分比0.26Cur的普通股。因此，公司的9,439,857弗吉尼亚能源公司的普通股被转换为2,454,362百万股Cur普通股(“转换“)。转换后，公司拥有16,189,548Cur的普通股，代表所有权权益16.7截至成交时的当前百分比。

项目9.会计和财务披露方面的变化和与会计师的分歧

没有。

第9A项。控制和程序

信息披露控制和程序的评估

截至本年度报告所述期间结束时，在公司管理层的监督和参与下进行了一项评估，包括首席执行官(“首席执行官“)和首席财务官对公司的披露控制和程序的设计和操作的有效性(如交易法下的规则13a-15(E)和规则15d-15(E)所定义的)。基于这项评估，首席执行官和首席财务官得出结论认为，截至本年度报告所涵盖期间结束时，公司的披露控制和程序已有效地确保：(I)根据交易法公司提交或提交给美国证券交易委员会的报告中要求披露的信息已在适用规则和表格中指定的时间段内记录、处理、汇总和报告；(Ii)根据交易法提交的报告中必须披露的重大信息已累计并传达给包括首席执行官和首席财务官在内的管理层，以便就所要求的披露做出准确和及时的决定。

196

应注意的是，虽然首席执行官和首席财务官相信公司的披露控制和程序为其有效性提供了合理的保证，但他们并不期望公司的披露控制和程序或财务报告的内部控制将防止所有错误和欺诈。一个控制系统，无论构思或运作得有多好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，确保控制系统的目标得以实现。

管理层关于财务报告内部控制的报告

管理层负责建立和维持对财务报告的充分内部控制，如《交易法》第13a-15(F)条所界定。公司管理层采用了与交易法规则13a-15(C)一致的框架，以评估公司对下文所述财务报告的内部控制。公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。

包括本公司首席执行官和首席财务官在内的高级管理人员根据以下标准对截至2022年12月31日的公司财务报告内部控制的有效性、设计和运作进行了评估内部控制--综合框架由特雷德韦委员会2013年框架赞助组织委员会印发。这项评价包括审查控制措施的文件，评估控制措施的设计有效性，测试控制措施的操作有效性，以及对这项评估的结论。根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制截至2022年12月31日是有效的，没有发现重大缺陷。

我们对截至2022年12月31日的财务报告内部控制的评估有效性已由独立注册会计师事务所毕马威会计师事务所审计，如本文所述。

财务报告内部控制的变化

截至2022年12月31日止年度，本公司的财务报告内部控制并无变动

这对公司财务报告的内部控制产生了重大影响或可能产生重大影响。

项目9B。其他信息。

没有。

项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。

没有。

197

第三部分

项目10.董事、高管和公司治理