美国 美国
证券交易委员会
华盛顿特区,20549
表格 N-CSR
已注册的股东报告经认证
管理 投资公司
投资 公司法文件编号:811-22393
Blackstone 高级浮动利率定期基金
(《宪章》中明确规定的注册人姓名)
公园大道345号,31号ST地板
纽约,邮编:10154
(主要执行机构地址 )(邮编)
(服务代理的名称和地址)
玛丽莎·比尼
Blackstone 另类信用顾问公司
公园大道345号,31号ST地板
纽约,邮编:10154
注册人的电话号码,包括区号:(877) 876-1121
财政年度结束日期 :12月31日
报告期日期:2022年12月31日
第 项1.向股东报告。
(a) |
目录表
经理 解说 | 2 |
基金 摘要 | 4 |
投资组合 | 13 |
资产负债表 | 68 |
运营报表 | 69 |
净资产变动表 | 70 |
现金流量表 | 71 |
财务亮点 | 72 |
财务报表附注 | 81 |
独立注册会计师事务所报告 | 97 |
股利再投资计划摘要 | 98 |
其他 信息 | 99 |
有关基金的最新信息摘要 | 101 |
基金费用汇总 | 128 |
高级证券 | 129 |
市场和资产净值信息 | 131 |
隐私 流程 | 134 |
受托人及高级人员 | 145 |
Blackstone 信贷资金 | 经理 解说 |
2022年12月31日(未经审计)
致我们的股东:
在经历了创纪录的一年增长和从新冠肺炎大流行中广泛复苏后,2022年全球信贷市场在多重宏观逆风中呈现出波动性的特点。随着各国央行进入全球最协调的紧缩周期之一,以及对经济衰退的担忧加剧,业绩受到了影响。从历史上看,在美联储加息期间,贷款的表现优于固定利率和股票,过去一年也不例外。存续期和固定利率资产受到利率上升的打击最大,而浮动利率贷款的表现明显好于更广泛的债券和股票市场,最后一个季度的反弹将贷款回报率几乎推回了正值。i
在入侵乌克兰后,贷款和高收益债券的价格在今年上半年大幅下跌,整个夏季随着避险情绪的升级继续下跌。贷款和高收益债券价格在夏季触及年度低点,然后在年底反弹,尽管过程中出现了一些波动。贷款平均价格下跌约6个百分点,年底为92.44美元。II而高收益债券的平均价格跌幅更大,到年底下跌超过7个百分点,至86.22美元。三、
避险情绪导致了2022年较高和较低质量资产之间的业绩分化。BB贷款回报率为2.99%,CCC贷款回报率为-12.00%,四.而美国整体贷款指数的回报率为-0.60%。v
波动性扰乱了一级市场,导致整个信贷市场的发行量急剧下降。2022年机构贷款发放总额为225亿美元,较2021年创下的6150亿美元的历史峰值下降了63%。高收益债券进一步下跌,今年1,020亿美元的发行量是该市场自2008年以来的最低年度发行量。VI
截至2022年12月31日的12个月总回报 | |
美国贷款(晨星LSTA美国杠杆贷款指数) | -0.60% |
美国高收益债券(彭博高收益美国高收益指数) | -11.19% |
3个月期国库券(彭博美国财政部风向标:3个月期) | 1.51% |
10年期美国国债(彭博社美国国债风向标:10年) | -16.33% |
美国综合债券(彭博美国综合指数) | -13.01% |
美国投资级债券(彭博美国企业投资级指数) | -15.76% |
新兴市场(彭博新兴市场美元综合指数) | -15.26% |
美国大盘股(标准普尔500指数®索引) | -19.44% |
资料来源:彭博、巴克莱、S&P/LCD
过去的表现并不能保证未来的结果。指数性能仅用于说明目的 。你不能直接投资于指数。
在需求方面,随着投资者在利率上升的前景下继续转向零售基金,今年一开始就出现了贷款流入。然而,宏观波动结束了这种积极的趋势,从5月份开始,每个月都出现资金流出,将截至4月底的220亿美元资金流入变成了全年130亿美元的资金流出第七章。高收益基金在10月和11月连续两个月录得强劲资金流入,但全年资金流出规模接近500亿美元。VIII
尽管资产供应较低,而且随着一级市场疲软,负债利差扩大,套利面临挑战,但CLO市场 的供应相对强劲,2022年CLO定价为1290亿美元。IX相比之下,CLO市场在2021年创下了1870亿美元的历史新高。贷款市场的抛售创造了一个“平价”的价格套利机会,帮助经理们抵消了负债的高成本,从而潜在地提振了股本回报。随后也出现了稳健的表现,CLO债务部分今年的表现好于美国贷款和高收益债券,回报率为+0.21%。x这一积极表现 由CLO AAA+1.05%的回报带来,而所有其他评级的CLO债务部分的回报在2022年期间为负。XI
随着人们的注意力转向增长放缓和经济衰退,基本面的担忧也随着这一年的进展而增加。评级下调的情况有所增加,但美国的贷款和高收益违约率仍保持在历史低点附近,今年年底均低于1%。十二然而,这一数字预计将在2023年上升,因为由于增长放缓和财务状况收紧,公司更容易受到更高的利息支出和成本压力的影响。第十三届与新冠肺炎疫情爆发初期不同的是,评级下调幅度较大,然后相对较快地恢复正常,而较弱的经济前景意味着我们预计评级下调和违约上升的趋势不会在短期内出现逆转。XIV
2023年第一个月,信贷市场出现了一轮技术性反弹,我们相信,至少在短期内,技术面仍将是业绩的关键驱动因素。预计一级贷款和高收益供应将保持低迷,重点是管理到期墙。CLO的需求占贷款买家基础的61%,十五预计至少在2023年上半年将保持低迷。第十六届我们认为,由于套利严格和贷款供应有限,CLO发行速度较慢,导致负债利差收紧。随着宏观背景企稳,零售需求有望回归。
在Blackstone Credit,我们非常重视您对我们和我们的基金系列的持续投资和信心。有关我们基金的更多信息 请访问我们的网站www.Blackstone-Credit.com。
真诚地
Blackstone 流动信贷策略有限责任公司
2 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 信贷资金 | 经理 解说 |
2022年12月31日(未经审计)
除非另有说明,否则所有数据均为截至2022年12月31日的近似值。“我们”、“我们”、 和“我们”指的是BSL、BGX和BGB,除非上下文另有要求。在所有其他情况下,包括就当前和前瞻性的市场观点和意见以及BSL、BGX和BGB的投资组合和业绩定位而言, 这些术语指的是BSL、BGX和BGB的顾问Blackstone Liquid Credit Strategy LLC。
本新闻稿中包含的某些信息构成联邦证券法和1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性表述可以通过使用前瞻性术语来识别,例如“展望”、“指标”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“可以”、“将”、“应该”、“ ”寻求、“大约”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“预期”、““自信”、“定罪”、“确定”或这些词语的否定版本或其他类似词语。这些前瞻性陈述可能包括BSL、BGX和BGB的财务估计及其基本的 假设,有关未来运营的计划、目标和预期的陈述,有关未来业绩的陈述,有关经济和市场趋势的陈述,以及有关已确定但尚未完成的投资的陈述。 此类前瞻性陈述本质上是不确定的,存在或可能存在重要因素,可能导致实际结果或结果与此类陈述中指出的大不相同。美国证券交易委员会、北京证券交易所和北京证券交易所相信,这些因素包括但不限于在其招股说明书和最近一财年的年度报告中题为“风险因素”一节中描述的因素,以及其提交给美国证券交易委员会(以下简称“美国证券交易委员会”)的定期文件中所包括的任何此类最新因素,这些文件可在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上查阅。 这些因素不应被解释为详尽无遗,应与本文件(或美国证券交易委员会)中包含的其他警示声明一起阅读。, BGX和BGB的招股说明书和其他文件)。除非联邦证券法另有要求,否则BSL、BGX和BGB不承担公开更新或修改任何前瞻性陈述的义务,无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。
i | 晨星 LSTA美国杠杆贷款指数,2022年12月31日。 |
II | 晨星 LSTA美国杠杆贷款指数,2022年12月31日。 |
三、 | 彭博社美国高收益债券指数,2022年12月31日。 |
四. | 晨星 LSTA美国杠杆贷款指数,2022年12月31日。 |
v | 晨星 LSTA美国杠杆贷款指数,2022年12月31日。 |
VI | LCD, 2022年12月30日。 |
第七章 | 摩根大通理柏,2022年12月30日 |
VIII | LCD, 2022年12月30日。 |
IX | LCD, 2022年12月30日。 |
x | 摩根大通CLOIE指数,2023年12月31日。 |
XI | 摩根大通,2023年1月3日。 |
十二 | 摩根大通违约监测机构,2023年1月3日。 |
第十三届 | 摩根大通,《美国高收益和杠杆贷款信用展望》,2022年12月。 |
XIV | LCD Quick Take:贷款降级超过升级的速度在两年内最快,2022年11月28日。 |
十五 | 摩根大通研究,2022年11月30日。 |
第十六届 | 巴克莱 研究,全球CLO,2022年12月1日结束时的光明 |
年报|2022年12月31日 | 3 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
Blackstone 高级浮动利率定期基金
基金 概述
Blackstone 高级浮动利率定期基金(“BSL”或本文中的“基金”)是一只封闭式定期基金,在纽约证券交易所交易,代码为“BSL”。BSL的主要投资目标是寻求高当期收入,次要目标是寻求资本保值,这与其高当期收入的主要目标一致。在正常市场条件下,基金管理资产的至少80%投资于优先、有担保的浮动利率贷款(“优先浮动利率贷款”)。BSL还可能投资于第二留置权贷款和高收益债券,并使用财务杠杆,这可能会增加基金的风险。该基金的期限有限,如果股东不批准延长该基金的寿命,该基金将于2027年5月31日左右解散。
投资组合 管理评论
基金 业绩
截至2022年12月31日,BSL的表现好于其基准晨星LSTA美国杠杆贷款指数(“晨星LLI”), 在十年期和创业期以来的每股资产净值(“NAV”)基础上,表现逊于一年期、三年期和五年期的基准 。就股价而言,基金在一年期、三年期、五年期、十年期及自成立以来的表现均逊于基准。在截至2022年12月31日的12个月内,该基金的股票相对于资产净值的平均折让为7.3% ,而同期同业的平均折让为8.1%。
资产净值 性能因素
在截至2022年12月31日的12个月内,基金的表现逊于基准,主要原因是杠杆和信贷选择。按发行方划分,对业绩贡献最大的是Quidditch收购、Vantage特种化学品和国家政府间采购联盟,最大的批评者是Carestream Health、GenesisCare USA和AMC Entertainment。
投资组合 活动和定位
在此期间,我们继续对基金进行动态管理,以降低进入走强市场的风险。该基金最大的增持板块 是计算机和外围设备、多元化金融服务以及医疗保健提供者和服务。最大的板块减持是软件业;酒店、餐饮和休闲;以及IT服务业。在此期间,基金减少了对高收益债券的配置,转而投资CLO证券。
4 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
绩效 摘要
引用的绩效 代表过去的绩效,可能高于或低于当前绩效。过去的表现并不代表未来的结果。显示的回报不反映投资者将为基金分销或出售基金 股票支付的税款。要获取最新的月末业绩,请访问Www.blackstone-credit.com.
10000美元投资的价值
Bsl 总回报(截至2022年12月31日)
1年 | 3年† | 5年† | 10 Year† | 自 开始† | |
导航* | -8.07%** | 1.57% | 2.87% | 3.95% | 4.70% |
市场价格 价格* | -22.89% | -1.84% | -0.02% | 2.19% | 3.34% |
晨星 LSTA美国杠杆贷款指数 | -0.60% | 2.54% | 3.31% | 3.67% | 4.28% |
† | 按年计算。 |
* | 净资产净值 等于普通股股东应占总资产减去负债除以已发行普通股数量。市场价是指股票 当前可以在市场上交易的价格。市场价以下午4点的收盘价为基础。ET,并不代表如果股票在其他时间交易,投资者将获得的回报。回报假设根据基金的股息再投资计划对分配进行再投资。引用的绩效数据代表过去的绩效,不能保证未来的结果。 |
** | 不包括根据美利坚合众国普遍接受的会计原则进行的调整,因此,截至2022年12月31日向市场报告的股东交易的资产净值和总回报可能不同于财务报告目的的资产净值。 |
年报|2022年12月31日 | 5 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
BSL的 投资组合构成*
* | 由于四舍五入,数字 的总和可能不是100.00%。基金的现金及其他为现金及其他资产及负债净额,包括已购买但尚未结清的投资的应付款项和已出售但尚未结清的投资的应收款项。在期末,已购买但尚未结算的投资的应付金额超过了手头的现金金额。基金使用销售收益或杠杆计划的资金来结算所购买投资的应付金额,但此类金额不会反映在基金的净现金中。 |
^ | Less than 0.05% |
BSL 穆迪评级*
* | 有关穆迪评级和描述的更多信息,请参阅https://ratings.moodys.io/ratings. |
投资组合 特点
平均 全保率 | 7.97% |
当前股息收益率 ^ | 9.65% |
有效 持续时间^^ | 0.34 yr |
平均 头寸* | 0.23% |
利用* | 31.80% |
^ | 使用 当前股息率0.100美元/股和截至2022年12月31日的市场价格/股。 |
^^ | 贷款期限 基于每笔贷款重置基本利率之前的实际剩余时间 。 |
* | As a percentage of Managed Assets. |
前十大发行商*
WP CityMD Bidco LLC |
1.2% |
Level 3融资公司 | 1.0% |
Park River控股公司 | 1.0% |
米切尔国际公司 | 1.0% |
宠物护理中心有限责任公司 | 1.0% |
Telenet融资美元有限责任公司 | 0.9% |
Ziggo融资合作伙伴 | 0.9% |
Vantage特种化学品公司 | 0.9% |
佛纳瑞国际有限公司 | 0.9% |
Chariot Buyer LLC | 0.9% |
排名前十的发行商 | 9.7% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
投资组合 持有和分配可能会发生变化,不建议购买或出售任何证券。
排名前五的行业*^
软件 | 9.0% |
健康 护理提供者和服务 | 8.9% |
多样化的金融服务 | 7.8% |
专业服务 | 5.6% |
媒体 | 5.5% |
排名前五的行业 | 36.8% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
^ | GICS行业分类方案。 |
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黑石多空信用收益基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
Blackstone 多空信用收益基金
基金 概述
Blackstone Long Short Credit Income Fund(“BGX”或本文中的“Fund”)是一只封闭式基金,在纽约证券交易所交易,代码为“BGX”。BGX的主要投资目标是提供当期收入, 次要目标是资本增值。BGX将在我们认为在各种经济和利率环境下提供具有吸引力的回报的投资中持有多头头寸。BGX还可能在投资中持有空头头寸 我们认为这些投资将表现不佳,因为对发行人的收益增长、违约风险或一般利率水平和方向更敏感。BGX必须持有不低于其管理资产的70%的第一和第二留置权担保贷款 (“担保贷款”),但也可以投资于无担保贷款和高收益债券。
投资组合 管理评论
基金 业绩
截至2022年12月31日,BGX在十年期和创业期以来的每股资产净值基础上,表现优于晨星LLI和彭博美国高收益指数(彭博美国高收益指数)(70%贷款,30%高收益债券)的综合权重,表现逊于一年期、三年期和五年期的基准。就股价而言,基金在一年、三年、五年、十年和创始以来的表现逊于其基准 。在截至2022年12月31日的12个月内,该基金的股票相对于资产净值的平均折让为10.8%,而同期同业的平均折让为8.9%。
资产净值 性能因素
在截至2022年12月31日的12个月内,基金的表现逊于基准,主要原因是贷款中的杠杆和信贷选择。按发行人划分,对业绩贡献最大的是收购魁地奇、Vantage Specialty Chemical和PBF Finance,而最大的批评者是Carestream Health、AMC Entertainment和
投资组合 活动和定位
在此期间,我们继续对基金进行动态管理,以降低进入走强市场的风险。该基金最大的增持板块是多元化金融服务、计算机和外围设备以及商业服务和用品。最大的板块减持是媒体;酒店、餐饮和休闲;以及多元化电信服务。在此期间,基金增加了对高收益债券和CLO证券的配置,同时减少了对广泛银团贷款的敞口。
年报|2022年12月31日 | 7 |
黑石多空信用收益基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
绩效 摘要
引用的绩效 代表过去的绩效,可能高于或低于当前绩效。过去的表现并不代表未来的结果。显示的回报不反映投资者将为基金分销或出售基金 股票支付的税款。要获取最新的月末业绩,请访问Www.blackstone-credit.com.
10000美元投资的价值
Bgx 总回报(截至2022年12月31日)
1年 | 3年† | 5年† | 10 Year† | 自 开始† | |
导航* | -11.19%** | 0.43% | 2.57% | 4.31% | 4.67% |
市场价格 价格* | -20.58% | -4.15% | 1.04% | 2.91% | 3.00% |
70% 晨星LSTA美国LLI/30%彭博美国HYI |
-3.81% | 1.83% | 3.03% | 3.80% | 4.17% |
† | 按年计算。 |
* | 净资产净值 等于普通股股东应占总资产减去负债除以已发行普通股数量。市场价是指股票 当前可以在市场上交易的价格。市场价以下午4点的收盘价为基础。ET,并不代表如果股票在其他时间交易,投资者将获得的回报。回报假设根据基金的股息再投资计划对分配进行再投资。引用的绩效数据代表过去的绩效,不能保证未来的结果。 |
** | 不包括根据美利坚合众国普遍接受的会计原则进行的调整,因此,截至2022年12月31日向市场报告的股东交易的资产净值和总回报可能不同于财务报告目的的资产净值。 |
8 | Www.blackstone-credit.com |
黑石多空信用收益基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
BGX的 投资组合构成*
* | 由于四舍五入,数字 的总和可能不是100.00%。基金的现金及其他为现金及其他资产及负债净额,包括已购买但尚未结清的投资的应付款项和已出售但尚未结清的投资的应收款项。在期末,已购买但尚未结算的投资的应付金额超过了手头的现金金额。基金使用销售收益或杠杆计划的资金来结算所购买投资的应付金额,但此类金额不会反映在基金的净现金中。 |
BGX的 穆迪评级分布*
* | 有关穆迪评级和描述的更多信息,请参阅https://ratings.moodys.io/ratings. |
投资组合 特点
平均 全保率 | 7.67% |
当前股息收益率 ^ | 10.52% |
有效 持续时间^^ | 1.05 yr |
平均 头寸* | 0.23% |
利用* | 39.16% |
^ | 使用 当前股息率0.095美元/股和截至2022年12月31日的市场价格/股。 |
^^ | 贷款期限 基于每笔贷款重置基本利率之前的实际剩余时间 。 |
* | As a percentage of Managed Assets. |
前十大发行商*
米切尔国际公司 |
1.2% |
WP CityMD Bidco LLC | 1.1% |
第3级融资公司 | 1.0% |
Park River Holdings,Inc. | 1.0% |
Telenet 融资美元有限责任公司 | 0.9% |
Virgin Media Bristol LLC | 0.9% |
Froneri国际有限公司。 | 0.9% |
UPC 融资伙伴关系 | 0.8% |
Vantage 特种化学品公司 | 0.8% |
Chariot Buyer LLC | 0.8% |
排名前十的发行商 | 9.4% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
投资组合 持有和分配可能会发生变化,不建议购买或出售任何证券。
排名前五的行业*^
多样化的金融服务 |
8.7% |
软件 | 8.2% |
健康 护理提供者和服务 | 7.3% |
媒体 | 5.4% |
酒店、餐厅和休闲 | 4.9% |
排名前五的行业 | 34.5% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
^ | GIC 行业分类架构。 |
年报|2022年12月31日 | 9 |
黑石战略信贷基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
黑石 战略信用基金
基金 概述
Blackstone 战略信用基金(“BGB”或本文中的“基金”)是一只封闭式定期基金,在纽约证券交易所交易,代码为“BGB”。BGB的主要投资目标是寻求高当期收入,次要目标是寻求资本保值,这与其高当期收入的主要目标一致。BGB主要投资于以美国公司发行人为主的贷款和其他固定收益工具的多元化投资组合,包括第一和第二留置权贷款(“高级担保贷款”)和不同期限的高收益公司债券。BGB必须将不低于80%的管理资产投资于信贷投资,包括公司固定收益工具和具有类似经济特征的其他投资 (包括衍生品)。该基金有一个有限的期限,将在2027年9月15日左右解散,如果没有股东批准延长期限的话。
投资组合 管理评论
基金 业绩
截至2022年12月31日,BGB在一年期、三年期、五年期、十年期和创业期的每股资产净值基础上,表现逊于晨星LLI和彭博HYI(75%贷款,25%高收益债券)的综合权重。在股价基础上,基金在一年、三年、五年、十年和自成立以来的表现逊于基准。 截至2022年12月31日的12个月,基金股票相对于资产净值的平均折让为10.2%,而同期同业集团的平均折让为9.0%。
资产净值 性能因素
在截至2022年12月31日的12个月内,基金的表现逊于基准,主要原因是贷款方面的杠杆和信贷选择。按发行方划分,对业绩贡献最大的是Ridgeback Resources、PBF Finance和Quidditch收购,最大的批评者是Carestream Health、AMC Entertainment和GenesisCare USA。
投资组合 活动和定位
在此期间,我们继续对基金进行动态管理,以降低进入走强市场的风险。该基金最大的增持板块是计算机和外围设备;商业服务和用品;以及医疗保健提供者和服务。最大的板块减持是媒体;酒店、餐饮和休闲;以及多元化电信服务。在此期间,基金增加了对高收益债券的配置,同时减少了对广泛银团贷款的敞口。
10 | Www.blackstone-credit.com |
黑石战略信贷基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
绩效 摘要
引用的绩效 代表过去的绩效,可能高于或低于当前绩效。过去的表现并不代表未来的结果。显示的回报不反映投资者将为基金分销或出售基金 股票支付的税款。要获取最新的月末业绩,请访问Www.blackstone-credit.com.
10000美元投资的价值
Bgb 总回报(截至2022年12月31日)
1年 | 3年† | 5年† | 10 Year† | 自 开始† | |
导航* | -10.60%** | -0.31% | 1.59% | 3.69% | 3.77% |
市场价格 价格* | -16.13% | -2.71% | 0.39% | 2.67% | 1.98% |
75% 晨星LSTA美国LLI/25%彭博美国HYI |
-3.28% | 1.95% | 3.08% | 3.78% | 3.87% |
† | 按年计算。 |
* | 净资产净值 等于普通股股东应占总资产减去负债除以已发行普通股数量。市场价是指股票 当前可以在市场上交易的价格。市场价以下午4点的收盘价为基础。ET,并不代表如果股票在其他时间交易,投资者将获得的回报。回报假设根据基金的股息再投资计划对分配进行再投资。引用的绩效数据代表过去的绩效,不能保证未来的结果。 |
** | 不包括根据美利坚合众国普遍接受的会计原则进行的调整,因此,截至12月31日向市场报告的股东交易的资产净值和总回报,2022年可能与财务报告中的资产净值 不同。 |
年报|2022年12月31日 | 11 |
黑石战略信贷基金 | 资金汇总 |
2022年12月31日(未经审计)
BGB的 投资组合构成*
* | 由于四舍五入,数字 的总和可能不是100.00%。基金的现金及其他为现金及其他资产及负债净额,包括已购买但尚未结清的投资的应付款项和已出售但尚未结清的投资的应收款项。在期末,已购买但尚未结算的投资的应付金额超过了手头的现金金额。基金使用销售收益或杠杆计划的资金来结算所购买投资的应付金额,但此类金额不会反映在基金的净现金中。 |
BGB的 穆迪评级分布*
* | 有关穆迪评级和描述的更多信息,请参阅https://ratings.moodys.io/ratings. |
投资组合 特点
平均 全保率 | 7.53% |
当前股息收益率 ^ | 9.64% |
有效 持续时间^^ | 1.07 yr |
平均 头寸* | 0.22% |
利用* | 36.78% |
^ | 使用当前股息率0.085美元/股和截至2022年12月31日的市场价格/股。 |
^^ | 贷款期限以每笔贷款的基本利率重置之前的实际剩余时间为基础。 |
* | As a percentage of Managed Assets. |
前十大发行商*
WP CityMD Bidco LLC |
1.1% |
第3级融资公司 | 1.0% |
Park River Holdings,Inc. | 1.0% |
米切尔国际公司 | 1.0% |
宠物护理中心有限责任公司 | 0.9% |
Froneri国际有限公司。 | 0.9% |
Telenet 融资美元有限责任公司 | 0.9% |
Peraton Corp. | 0.8% |
UPC 融资伙伴关系 | 0.8% |
Ziggo 融资伙伴 | 0.8% |
排名前十的发行商 | 9.2% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
投资组合 持有和分配可能会发生变化,不建议购买或出售任何证券。
排名前五的行业*^
软件 |
9.4% |
健康 护理提供者和服务 | 8.1% |
媒体 | 5.8% |
专业服务 | 5.2% |
酒店、餐厅和休闲 | 4.8% |
排名前五的行业 | 33.3% |
* | As a percentage of Managed Assets. |
^ | GIC 行业分类架构。 |
12 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
Principal
| 价值 | |||||||
浮动利率贷款利息(a) - 129.37% | ||||||||
航空航天和国防--4.92% | ||||||||
Amentum政府服务控股有限责任公司,第一留置权定期贷款,600万美元L+4.00%,2029年2月15日 | $ | 971,648 | $ | 949,179 | ||||
阿特拉斯CC收购公司,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 2,012,539 | 1,704,188 | ||||||
阿特拉斯CC收购公司,第一留置权C定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 409,330 | 346,615 | ||||||
Nordam Group LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.50%,2026年4月9日 | 1,693,999 | 1,334,024 | ||||||
Peraton Corp.,First Lien B Term Loan,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年2月1日 | 2,312,274 | 2,262,178 | ||||||
TransDigm,Inc.,第一留置权部分F再融资定期贷款,3M US L+2.25%,2025年12月9日 | 1,775,518 | 1,757,319 | ||||||
顶点航空航天公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年12月6日 | 610,769 | 600,942 | ||||||
8,954,445 | ||||||||
航空货运和物流业-1.72% | ||||||||
WWEX Uni TopCo Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年7月26日 | 1,671,727 | 1,535,323 | ||||||
XPO物流公司,第一留置权再融资定期贷款,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2025年2月24日 | 1,600,000 | 1,594,872 | ||||||
3,130,195 | ||||||||
航空公司-2.41% | ||||||||
加拿大航空,第一留置权B定期贷款,3M US L+3.50%,0.75%下限,2028年8月11日 | 900,000 | 892,265 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2018替换定期贷款,100万美元L+1.75%,2025年6月27日 | 782,743 | 754,494 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2020定期贷款,3M US L+1.75%,2027年1月29日 | 395,440 | 376,374 | ||||||
Brown Group Holding LLC,First Lien Term Loan,100万美元L+2.50%,0.50%下限,2028年6月7日 | 1,047,160 | 1,029,856 | ||||||
KKR Apple Bidco LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+5.75%,0.50%下限,2029年9月21日 | 173,714 | 168,503 | ||||||
联合航空公司,第一留置权B类定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年4月21日 | 1,181,201 | 1,169,637 | ||||||
4,391,129 | ||||||||
汽车零部件-1.22% | ||||||||
Burgess Point买方公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,2029年7月25日 | 1,472,000 | 1,343,200 | ||||||
车轮专业公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年5月11日 | 1,284,297 | 877,984 | ||||||
2,221,184 | ||||||||
饮料-1.16% | ||||||||
Triton Water Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年3月31日 | 2,267,978 | 2,116,874 | ||||||
生物技术-0.75% | ||||||||
Grifols Worldwide Operations,TLB,First Lien Term Loan,3M US L+2.00%,11/08/2027 | 1,400,861 | 1,357,673 | ||||||
建筑产品-3.17% | ||||||||
Arc Falcon I,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年9月30日 | 56,672 | 50,056 | ||||||
战车买家有限责任公司,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 11/03/2028 | 1,058,945 | 1,000,703 | ||||||
3M US L + 7.51%, 0.50% Floor, 10/31/2029 | 1,310,605 | 1,306,509 | ||||||
CP Atlas Buyer,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2027年11月23日 | 1,687,460 | 1,484,307 | ||||||
Kodiak Building Partners Inc.TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,0.75%下限,2028年2月25日 | 2,050,044 | 1,929,604 | ||||||
5,771,179 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 13 |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金金额 | 价值 | |||||||
资本市场-0.56% | ||||||||
Focus Financial Partners LLC,First Lien Term Loan,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | $ | 1,047,342 | $ | 1,029,668 | ||||
化学品-3.69% | ||||||||
CPC收购公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月29日 | 808,904 | 591,309 | ||||||
生态服务运营公司,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月9日 | 1,000,000 | 986,875 | ||||||
Geon Performance Solutions LLC,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年8月18日 | 1,150,930 | 1,122,156 | ||||||
Hyperion材料和技术公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.50%下限,2028年8月30日 | 748,291 | 728,652 | ||||||
Messer Industries LLC TL,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,03/02/2026 | 911,113 | 904,708 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第一留置权成交日定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年10月28日 | 1,114,156 | 1,090,620 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2024年10月28日 | 635,200 | 621,781 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+8.25%,1.00%下限,2025年10月27日 | 725,111 | 673,900 | ||||||
6,720,001 | ||||||||
商业服务和供应品-4.63% | ||||||||
Access CIG LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元 美国贷款+7.75%,2026年2月27日(b) | 1,074,290 | 956,118 | ||||||
卡万塔11/21 TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 1,589,107 | 1,579,747 | ||||||
卡万塔11/21 TLC,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 119,934 | 119,227 | ||||||
DG投资中间控股公司2,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2029年3月30日 | 601,071 | 533,950 | ||||||
EAB Global,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年8月16日 | 599 | 577 | ||||||
基础教育集团,第一留置期贷款,3M US L+3.75%,2028年8月31日(b) | 1,463 | 1,317 | ||||||
Garda World Security Corp.,First Lien B-2定期贷款,3M US L+4.25%,2026年10月30日 | 1,101,356 | 1,074,372 | ||||||
输出服务集团,Inc.TLA 1L,第一留置期 贷款,300万美元SOFR+5.25%,1.50%PIK,2026年6月29日(c) | 589,048 | 401,289 | ||||||
RevSpring,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2025年10月11日 | 1,267,200 | 1,226,016 | ||||||
TRC公司,第一留置期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月8日 | 575,051 | 551,474 | ||||||
TRC公司,第二留置期贷款,100万美元L+ 6.75%,2029年12月7日(b) | 713,846 | 663,877 | ||||||
United Site CoV-Lite,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.25%,2028年12月15日 | 1,084,931 | 908,706 | ||||||
VACO Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,01/21/2029 | 339,429 | 328,538 | ||||||
Wand NewCo3,Inc.,第一批留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年2月5日 | 90,469 | 86,026 | ||||||
8,431,234 | ||||||||
通信设备-0.17% | ||||||||
Mln US HoldCo LLC,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.50%,2025年11月30日 | 854,492 | 301,208 | ||||||
建筑与工程-2.69% | ||||||||
Aegion Corp.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.75%,0.75%下限,2028年5月17日 | 1,437,977 | 1,347,499 | ||||||
API Group DE,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.75%,01/03/2029 | 997,465 | 990,857 | ||||||
Brookfield WEC Holdings,Inc.,First Lien初始(2021)定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2025年8月1日 | 1,076,180 | 1,062,674 | ||||||
Tutor Perini Corp.,First Lien B定期贷款,100万美元L+4.75%,1.00%下限,2027年8月18日 | 1,585,457 | 1,496,275 | ||||||
4,897,305 |
见 财务报表附注。
14 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
建筑材料-0.83% | ||||||||
White Cap Buyer LLC,First Lien初始成交日期定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年10月19日 | $ | 1,564,988 | $ | 1,516,083 | ||||
集装箱和包装-1.64% | ||||||||
Berry Global,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,07/01/2026 | 271,003 | 269,341 | ||||||
LABL,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+5.00%,10/29/2028 | 567,143 | 539,849 | ||||||
雷诺消费品有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+1.75%,2027年2月4日 | 1,695,022 | 1,684,030 | ||||||
战略材料控股公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+7.75%,1.00%下限,2025年10月31日 | 800,000 | 260,000 | ||||||
Teouni-Plex,Inc.,First Lien Delay Drawing Tem定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 29,419 | 28,321 | ||||||
Teouni-Plex,Inc.,第一批留置权B-3初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 206,509 | 198,802 | ||||||
2,980,343 | ||||||||
分销商-1.03% | ||||||||
LBM收购有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月17日 | 2,160,629 | 1,882,793 | ||||||
多元化消费服务-5.62% | ||||||||
元素材料科技集团控股DTL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 571,298 | 559,635 | ||||||
元素材料科技集团控股TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 1,237,812 | 1,212,542 | ||||||
学习关怀集团第2号,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,1.00%下限,2025年3月13日 | 769,022 | 717,402 | ||||||
忠诚风险投资公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.50%,2027年11月3日 | 490,359 | 205,032 | ||||||
McKissock Investment Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,03/12/2029 | 231,783 | 216,935 | ||||||
预付费法律服务公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月15日 | 1,476,169 | 1,422,924 | ||||||
Prime Security Services借款人LLC,First Lien 2021再融资B-1定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2026年9月23日 | 1,400,000 | 1,389,500 | ||||||
Rinchem Company,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,03/02/2029(b) | 512,309 | 485,413 | ||||||
圣乔治大学学术服务有限责任公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2029年2月10日 | 1,331,951 | 1,298,652 | ||||||
TruGreen LP,第一留置权定期贷款,100万美元,+4.00%,0.75%下限,2027年11月2日 | 1,346,565 | 1,199,291 | ||||||
Weld North Education LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年12月21日 | 1,565,424 | 1,537,638 | ||||||
10,244,964 | ||||||||
多元化金融服务--3.86% | ||||||||
顶点集团国库有限公司,第一留置权美元定期贷款,3M US L+3.75%,0.50%下限,2028年7月27日 | 752,904 | 720,906 | ||||||
Lereta,LLC,First Lien Term Loan,100万US L+5.25%,07/30/2028 | 487,205 | 428,740 | ||||||
Mitchell International,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,2018年10月15日 | 2,511,032 | 2,321,412 | ||||||
Mitchell International,Inc.,第二留置权定期贷款,3M US L+6.50%,2029年10月15日 | 412,371 | 344,588 | ||||||
结果集团控股公司,第二留置权初始 定期贷款,3M US L+7.50%,2026年10月26日(b) | 162,722 | 156,213 | ||||||
北极星Newco LLC,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年6月2日 | 1,732,194 | 1,584,957 | ||||||
Sedgwick索赔管理服务公司,First Lien 2020定期贷款,100万美元L+4.25%,1.00%下限,2026年9月3日 | 1,575 | 1,559 | ||||||
Citco Group Limited,TLB,First Lien Term Loan,3M US Sofr+3.50%,04/27/2028 | 1,475,177 | 1,467,801 | ||||||
7,026,176 | ||||||||
多元化的电讯服务-4.19% | ||||||||
Level 3 Finding,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,03/01/2027 | 2,919,606 | 2,805,172 | ||||||
Telenet Finding U.S.LLC,First Lien Term Loan,100万US L+2.00%,04/30/2028 | 2,492,903 | 2,432,450 | ||||||
Telesat Canada,First Lien B-5定期贷款,3M US L+2.75%,12/07/2026 | 1,254,928 | 592,057 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 15 |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
多元化电信服务(续) | ||||||||
Zacapa S.A.R.L.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年3月22日 | $ | 1,871,419 | $ | 1,803,383 | ||||
7,633,062 | ||||||||
电力公用事业-0.54% | ||||||||
MIRION Technologies,Inc.,TLB,First Lien Term Loan,3M US L+2.75%,10/20/2028 | 997,481 | 981,452 | ||||||
电气设备-0.00%(d) | ||||||||
Madison IAQ LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年6月21日 | 3,863 | 3,604 | ||||||
电子设备、仪器及部件-1.32% | ||||||||
Ingram Micro,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | 1,648,222 | 1,627,619 | ||||||
LTI Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,2025年9月6日 | 3,525 | 3,383 | ||||||
LTI控股公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.50%,2026年7月24日 | 419,474 | 402,695 | ||||||
LTI Holdings,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,2026年9月6日 | 468,085 | 374,468 | ||||||
2,408,165 | ||||||||
能源设备和服务-0.39% | ||||||||
EnergySolutions LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年5月9日 | 755,413 | 705,839 | ||||||
娱乐业--2.55% | ||||||||
AMC娱乐控股公司,第一留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年4月22日 | 2,364,339 | 1,292,750 | ||||||
Amplify Finco Pty,Ltd.,First Lien美元定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2026年11月26日 | 1,374,872 | 1,325,611 | ||||||
CE Intermediate I LLC,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年11月10日(b) | 864,552 | 825,647 | ||||||
Crown Finance US,Inc.,First Lien初始美元 部分定期贷款,3M US L+4.50%,1.00%下限,2025年2月28日(e) | 1,435,625 | 271,319 | ||||||
皇冠金融美国公司,第一留置权第二修正案 美元部分定期贷款,3M美元L+2.75%,2026年9月30日(e) | 226,131 | 41,867 | ||||||
纳斯卡控股公司TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+2.75%,2026年10月19日 | 897,784 | 896,872 | ||||||
4,654,066 | ||||||||
食品-1.93% | ||||||||
Froneri国际有限公司,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元L+2.25%,2027年1月29日 | 2,444,110 | 2,383,350 | ||||||
零食投资Bidco Pty,Ltd.,First Lien初始美国定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2026年12月18日 | 1,165,991 | 1,139,756 | ||||||
3,523,106 | ||||||||
医疗保健设备和用品-4.29% | ||||||||
Auris卢森堡III SARL,第一留置权贷款B2定期贷款,600万美元L+3.75%,2026年2月27日 | 2,284,732 | 2,050,547 | ||||||
Carestream Health,Inc.TL 1L,第一留置权定期贷款,3M US L+7.50%,2027年9月30日(b) | 155,679 | 119,094 | ||||||
股骨买家公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,2026年3月5日 | 576,079 | 497,228 | ||||||
Tecostar Holdings,Inc.,First Lien 2017定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年5月1日 | 2,016,492 | 1,695,659 | ||||||
Viant Medical Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2025年7月2日 | 833,310 | 738,696 | ||||||
YI LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2024年11月7日 | 1,348,592 | 1,304,763 | ||||||
Zest Acquisition Corp.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.00%,1.00%下限,2026年3月13日 | 1,500,000 | 1,417,500 | ||||||
7,823,487 | ||||||||
医疗保健提供者和服务-12.79% | ||||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.第一留置权延迟提取定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 269,360 | 228,283 | ||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 1,302,967 | 1,104,265 | ||||||
DaVita,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+1.75%,08/12/2026 | 975,574 | 952,653 |
见 财务报表附注。
16 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金金额 | 价值 | |||||||
医疗保健提供者和服务(续) | ||||||||
EnVision Healthcare Corp.,第一留置权定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.25%, 03/31/2027 | $ | 1,447,962 | $ | 506,787 | ||||
3M US L + 7.88%, 03/31/2027 | 223,385 | 200,069 | ||||||
Genesis Care Finance Pty,Ltd.,First Lien Finance B5定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2027年5月14日 | 1,970,592 | 720,498 | ||||||
Global Medical Response,Inc.,First Lien 2018 New Term Loan,100万US L+4.25%,1.00%下限,2025年3月14日 | 2,330,990 | 1,665,690 | ||||||
哈特兰牙科护理公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+5.00%,2025年4月30日(b) | 967,361 | 914,156 | ||||||
哈特兰牙科有限责任公司,First Lien 2021增量定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年4月30日 | 1,093,827 | 1,019,173 | ||||||
IAA Spinco Inc.TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,2028年12月22日 | 3,096,548 | 3,094,009 | ||||||
LifePoint Health,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.75%,11/16/2025 | 1,392,207 | 1,315,810 | ||||||
卢瓦尔英国Midco 3有限公司,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元贷款+3.50%,0.75%下限,2027年4月21日 | 937,231 | 880,997 | ||||||
医疗解决方案有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年11月1日 | 142,319 | 133,705 | ||||||
NAPA管理服务公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,0.75%下限,2029年2月23日 | 925,783 | 762,327 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TL,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,2028年2月18日 | 2,230,213 | 1,571,062 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TLC,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,02/18/2028 | 63,269 | 44,569 | ||||||
OneX TSG Intermediate Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年2月28日 | 1,395,363 | 1,249,875 | ||||||
Path Vet Alliance LLC,First Lien 2021更换定期贷款,100万US L+3.75%,2027年3月31日 | 1,523,008 | 1,276,783 | ||||||
儿科联合控股有限公司,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 12/29/2028 | 26,806 | 25,522 | ||||||
3M US L + 1.88%, 12/29/2028(f) | 2,036 | 1,938 | ||||||
宠物护理中心有限责任公司,First Lien 2021更换定期贷款,100万美元贷款+3.50%,0.75%下限,2025年2月14日 | 1,602,273 | 1,510,783 | ||||||
宠物护理中心有限责任公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.25%,2026年2月13日 | 1,120,000 | 1,034,600 | ||||||
菲尼克斯担保人公司,第一批留置权B-3定期贷款,100万美元L+3.50%,2026年3月5日 | 1,287,714 | 1,214,836 | ||||||
Radiology Partners,Inc.,第一留置权定期贷款,100万US L+4.25%,07/09/2025 | 913,380 | 770,952 | ||||||
Team Health Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+2.75%,1.00%下限,2024年2月6日 | 1,284,983 | 1,105,085 | ||||||
23,304,427 | ||||||||
医疗保健技术-2.27% | ||||||||
AthenaHealth Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+5.80%,2029年2月15日 | 1,714,853 | 1,552,559 | ||||||
Project Ruby旗舰母公司,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,0.75%下限,2028年3月10日 | 739,724 | 701,085 | ||||||
Verscend Holding Corp.,First Lien B-1定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年8月27日 | 1,892,413 | 1,884,134 | ||||||
4,137,778 | ||||||||
酒店、餐饮和休闲-4.07% | ||||||||
1011778 B.C.无限责任公司,第一留置权B-4定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年11月19日 | 1,346,530 | 1,325,968 | ||||||
Aramark Services,Inc.,First Lien Term Loan,100万美元L+2.50%,2028年4月6日 | 1,690,790 | 1,673,248 | ||||||
Bally‘s Corp.,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2028年10月1日 | 1,385,936 | 1,286,149 | ||||||
Delta 2(Lux)Sarl,TLB,第一留置权定期贷款,100万美元SOFR+3.25%,2030年1月15日 | 288,485 | 288,701 | ||||||
颤动融资B.V.,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年9月16日 | 1,241,150 | 1,237,532 | ||||||
MIC Glen LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2028年7月21日 | 1,607 | 1,533 | ||||||
旅游领军集团有限责任公司,First Lien 2018年再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,2024年1月25日 | 868,328 | 798,319 | ||||||
Whatabrands LLC,First Lien初始B定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2028年8月3日 | 820,507 | 794,866 | ||||||
7,406,316 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 17 |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
家用耐用品-0.48% | ||||||||
Hunter Douglas Inc.,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2029年2月26日 | $ | 985,155 | $ | 871,774 | ||||
独立电力和可再生电力生产商-0.81% | ||||||||
卡尔平公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2026年4月5日 | 1,346,512 | 1,331,788 | ||||||
东方电力有限责任公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年10月2日 | 156,027 | 139,633 | ||||||
1,471,421 | ||||||||
工业集团-4.03% | ||||||||
Bettcher Industries,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,12/14/2028 | 840,688 | 792,348 | ||||||
工程机械控股公司,第一留置权 定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年5月19日 | 1,585,985 | 1,538,159 | ||||||
Justrite安全集团,第一留置权延迟提取定期贷款,100万美元L+4.50%,2026年6月28日 | 74,853 | 67,508 | ||||||
Justrite安全集团,第一留置权初始定期贷款,100万美元,+4.50%,2026年6月28日 | 1,384,648 | 1,248,780 | ||||||
红木之星合并子公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.50%,2029年4月5日 | 846,666 | 792,995 | ||||||
顺风史密斯库珀中级公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+5.00%,2026年5月28日 | 1,481,595 | 1,347,325 | ||||||
TK电梯Midco GmbH,第一留置权贷款B1定期贷款,600万美元贷款+3.50%,0.50%下限,2027年7月30日 | 1,618,789 | 1,561,759 | ||||||
7,348,874 | ||||||||
保险业--1.88% | ||||||||
AmWINS Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.25%,0.75%First Lien Term Loan,02/19/2028 | 1,755,581 | 1,726,641 | ||||||
NFP Corp.,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,2027年2月15日 | 1,767,356 | 1,694,770 | ||||||
3,421,411 | ||||||||
互动媒体和服务--1.85% | ||||||||
Adevinta ASA,第一留置权贷款B2定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2028年6月26日 | 498,734 | 494,495 | ||||||
CEngage学习公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,3M US L+4.75%,2026年7月14日 | 742,577 | 669,596 | ||||||
MH Sub I LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,3M US L+6.25%,2029年2月23日 | 705,038 | 631,449 | ||||||
Mometive,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+3.75%,10/10/2025 | 1,624,056 | 1,575,335 | ||||||
3,370,875 | ||||||||
IT服务-3.28% | ||||||||
DCert Buyer,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2026年10月16日 | 302 | 292 | ||||||
DCert Buyer,Inc.,第二留置权第一修正案再融资定期贷款,3M US L+7.00%,2029年2月19日 | 1,581,655 | 1,450,377 | ||||||
耐力国际集团控股有限公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.75%下限,2028年2月10日 | 2,368,605 | 2,137,666 | ||||||
Ensono LP,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年5月26日 | 176 | 159 | ||||||
FleetCor Technologies运营有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元,+1.75%,2028年4月28日 | 1,196,965 | 1,186,492 | ||||||
Park Place Technologies LLC,首次留置权成交日期定期贷款,100万美元L+5.00%,1.00%下限,2027年11月10日 | 890,154 | 841,752 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-1定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 150,498 | 137,518 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-2定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 239,796 | 219,113 | ||||||
Virtusa Corp.,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.75%, 0.75% Floor, 02/11/2028 | 1,585 | 1,534 | ||||||
1M US L + 3.75%, 02/15/2029 | 1,584 | 1,533 | ||||||
5,976,436 | ||||||||
休闲产品-1.04% | ||||||||
Motion Finco LLC,第一留置权贷款B1(美元)定期贷款,3M US L+3.25%,2026年11月12日 | 381 | 365 |
见 财务报表附注。
18 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
休闲产品(续) | ||||||||
Motion Finco LLC,第一留置权贷款B2(美元)定期贷款,3M US L+3.25%,2026年11月12日 | $ | 20 | $ | 20 | ||||
休会控股公司,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2024年9月30日 | 1,898,858 | 1,891,746 | ||||||
1,892,131 | ||||||||
生命科学工具与服务--2.41% | ||||||||
Catalent Pharma Solutions,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.00%,0.50%下限,2028年2月22日 | 1,000,000 | 986,410 | ||||||
Curia Global,Inc.,First Lien 2021定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2026年8月30日 | 2,635,346 | 2,183,226 | ||||||
Maravai Intermediate Holdings LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2027年10月19日 | 498,741 | 490,324 | ||||||
PAREXEL国际公司,第一留置权定期贷款,100万美元,+3.25%,0.50%下限,2028年11月15日 | 747,418 | 721,467 | ||||||
4,381,427 | ||||||||
机械-0.97% | ||||||||
Pro Mach Group,Inc.,第一留置权成交日期初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2028年8月31日 | 1,725,882 | 1,682,519 | ||||||
Titan Acquisition,Ltd.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.00%,2025年3月28日 | 99,738 | 93,435 | ||||||
1,775,954 | ||||||||
Media - 7.89% | ||||||||
Champ Acquisition Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+5.50%,2025年12月19日 | 1,364,151 | 1,353,920 | ||||||
Charge Communications Operating LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年2月1日 | 1,047,294 | 1,024,253 | ||||||
Clear Channel Outdoor Holdings,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.50%,2026年8月21日 | 1,574,146 | 1,437,393 | ||||||
Cogeco Communications USA II LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2025年1月3日 | 1,443,932 | 1,427,890 | ||||||
Radiate Holdco,LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年9月25日 | 1,296,725 | 1,059,334 | ||||||
Univision Communications,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.75% Floor, 03/24/2026 | 1,117,859 | 1,102,488 | ||||||
3M US L + 4.25%, 06/24/2029 | 217,091 | 215,029 | ||||||
UPC融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年4月30日 | 2,182,983 | 2,135,230 | ||||||
Virgin Media Bristol LLC,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.50%, 01/31/2028 | 1,694,655 | 1,669,387 | ||||||
1M US L + 3.25%, 01/31/2029 | 550,000 | 546,013 | ||||||
Ziggo融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.50%,2028年4月30日 | 2,450,861 | 2,395,533 | ||||||
14,366,470 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.32% | ||||||||
Blackstone Mortgage Trust,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 04/23/2026 | 299,227 | 292,681 | ||||||
1M US L + 2.75%, 0.50% Floor, 04/23/2026 | 299,239 | 294,002 | ||||||
586,683 | ||||||||
多线零售-0.92% | ||||||||
Pilot Travel Center LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2028年8月4日 | 1,700,000 | 1,683,637 | ||||||
石油、天然气和消耗性燃料-0.95% | ||||||||
Buckeye Partners LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2026年11月1日 | 758,066 | 754,791 | ||||||
自由港液化天然气,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2028年12月21日 | 1,020,441 | 972,679 | ||||||
1,727,470 | ||||||||
制药类股-0.51% | ||||||||
博世健康公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,2027年2月1日 | 4,352 | 3,326 | ||||||
Padagis LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.50%下限,2028年7月6日 | 1,040,524 | 927,804 | ||||||
931,130 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 19 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
专业服务--8.11% | ||||||||
AG Group Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.25%,1229/2028(b) | $ | 556,380 | $ | 532,733 | ||||
AlixPartners,LLP,第一留置权美元B定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2028年2月4日 | 797,970 | 792,627 | ||||||
AqGen Island Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+6.50%,08/02/2029 | 1,865,513 | 1,638,536 | ||||||
CoreLogic,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2028年6月2日 | 1,844,878 | 1,545,666 | ||||||
CoreLogic,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.50%,0.50%下限,2029年6月4日 | 567,442 | 406,288 | ||||||
Deerfield darota Holding LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2028年4月7日 | 304,000 | 290,700 | ||||||
邓白氏公司,First Lien初始借款定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年2月6日 | 1,340,463 | 1,330,530 | ||||||
Equiniti Group PLC,第一留置权定期贷款,600万美元,+4.75%,2028年12月11日 | 346,473 | 344,307 | ||||||
银河美国Opco Inc.TL,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.75%,2029年4月29日 | 659,368 | 598,377 | ||||||
Inmar,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2024年5月1日 | 595,276 | 543,338 | ||||||
Inmar,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+8.00%,1.00%下限,2025年5月1日(b) | 1,002,931 | 937,740 | ||||||
米诺陶尔收购公司,第一留置权B定期贷款,100万美元L+4.75%,2026年3月27日 | 1,315,780 | 1,261,504 | ||||||
国家政府间采购联盟公司,第二留置权初始期限贷款,3M美元L+7.50%,2026年5月26日(b) | 1,500,094 | 1,485,093 | ||||||
TransUnion LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年11月16日 | 1,797,949 | 1,775,637 | ||||||
TransUnion 11/21 B6 TLB,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年12月01日 | 368,955 | 365,957 | ||||||
VT Topco,Inc.,First Lien 2021延期提取定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2025年8月1日(f) | 33,796 | 32,852 | ||||||
VT Topco,Inc.,First Lien 2021定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2025年8月1日 | 922,932 | 897,169 | ||||||
14,779,054 | ||||||||
公路和铁路-0.72% | ||||||||
AVI预算汽车租赁有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年8月6日 | 1,347,686 | 1,309,924 | ||||||
半导体和半导体设备-0.41% | ||||||||
Coherent Corp.,第一留置权定期贷款,3M US L+2.75%,0.50%下限,2029年7月2日 | 748,091 | 742,106 | ||||||
软件-13.02% | ||||||||
Apttus Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月8日 | 579,855 | 545,064 | ||||||
CDK Global,Inc.,First Lien Term Loan,3M US Sofr+4.50%,07/06/2029 | 1,705,529 | 1,693,027 | ||||||
ConnectWise,LLC,First Lien Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2028年9月29日 | 1,628,185 | 1,550,846 | ||||||
基石OnDemand,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2028年10月16日 | 1,798,077 | 1,613,774 | ||||||
DTI Holdco,Inc.TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.75%,2029年4月26日 | 759,219 | 701,329 | ||||||
Epicor Software Corp.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.75%,1.00%下限,2028年7月31日 | 822,203 | 813,570 | ||||||
Fiserv Investment Solutions,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2027年2月18日 | 904,944 | 861,398 | ||||||
Greeneden U.S.Holdings I LLC,First Lien初始美元(2020)定期贷款,100万美元+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 1,346,895 | 1,296,110 | ||||||
Help/Systems Holdings,Inc.,第一留置权第七修正案再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,0.75%下限,2026年11月19日 | 2,079,818 | 1,880,676 | ||||||
Hyland Software,Inc.,Second Lien 2021再融资定期贷款,100万美元L+6.25%,0.75%下限,2025年7月7日 | 765,110 | 727,620 | ||||||
IDERA,Inc.,First Lien B-1定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年3月2日 | 1,056,054 | 998,631 | ||||||
Imperva,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,1.00%下限,2026年1月12日 | 1,552,645 | 1,276,274 | ||||||
ION Trading Finance,Ltd.,First Lien初始美元(2021)定期贷款,3M US L+4.75%,2028年4月1日 | 421,462 | 400,840 | ||||||
依万提软件公司,第一留置权第一修正案定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 250,373 | 198,265 | ||||||
依凡提软件公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2027年12月1日 | 1,970,973 | 1,569,594 | ||||||
依凡提软件公司,第二留置权定期贷款,3M US L+7.25%,12/01/2028 | 537,313 | 314,328 | ||||||
Li集团控股有限公司,第一留置权2021年定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年3月11日(b) | 724,416 | 711,739 | ||||||
洋红色买家有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年7月27日 | 1,702,902 | 1,466,097 |
请参阅财务报表附注 。
20 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
软件(续) | ||||||||
Mitnick Corporation Purchaser Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.75%,2029年5月2日 | $ | 404,917 | $ | 380,371 | ||||
Perforce Software,Inc.,First Lien New Term Loan,100万US L+3.75%,07/01/2026 | 325,261 | 303,966 | ||||||
Quest借款人有限公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年2月1日 | 1,401,366 | 1,087,376 | ||||||
火箭软件公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元,+4.25%,2025年11月28日 | 2,717 | 2,619 | ||||||
Skopima Merge Sub Inc.,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2028年5月12日 | 816,502 | 774,510 | ||||||
SS&C Technologies,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 199,460 | 196,281 | ||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 300,540 | 295,751 | ||||||
Veritas US,Inc.,First Lien Dollar B-2021定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2025年9月1日 | 369,112 | 262,267 | ||||||
Vision Solutions,Inc.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年4月24日 | 2,154,686 | 1,790,005 | ||||||
23,712,328 | ||||||||
特色零售-0.90% | ||||||||
Eg集团有限公司,第一留置权附加贷款定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.00%, 02/07/2025 | 1,315,170 | 1,245,308 | ||||||
3M US L + 4.25%, 0.50% Floor, 03/31/2026 | 221,084 | 207,681 | ||||||
EG集团有限公司,第一留置权贷款B定期贷款,3M US L+4.00%,2025年2月7日 | 198,438 | 187,897 | ||||||
1,640,886 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.68% | ||||||||
Project Castle,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+5.50%,06/01/2029 | 1,520,000 | 1,236,900 | ||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.47% | ||||||||
S&S Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.00%,0.50%下限,2028年3月11日 | 934,927 | 854,683 | ||||||
贸易公司和分销商-2.40% | ||||||||
基础建材公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年1月31日 | 1,795,741 | 1,704,608 | ||||||
Park River Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.75%下限,2027年12月28日 | 3,043,616 | 2,674,578 | ||||||
4,379,186 | ||||||||
无线电信服务-0.89% | ||||||||
CCI Buyer,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月17日 | 1,692,170 | 1,621,099 | ||||||
浮动利率贷款利息总额 | ||||||||
(Cost $253,431,451) | 235,635,615 | |||||||
贷款抵押债券证券-7.48%(a) | ||||||||
多元化金融服务--7.48% | ||||||||
522 Funding CLO 2021-7, Ltd., 3M US L + 6.22%, 04/23/2034(b)(g) | 500,000 | 433,365 | ||||||
Allegro CLO XII,Ltd.,3M US L+7.10%,2032年1月21日(b)(g) | 1,000,000 | 919,368 | ||||||
AMMC CLO 24, Ltd., 3M US L + 3.40%, 01/20/2035(b)(g) | 800,000 | 740,540 | ||||||
Apidos CLO XXXV, 3M US L + 2.65%, 04/20/2034(b)(g) | 800,000 | 726,068 | ||||||
Eaton Vance CLO 2013-1, Ltd., 3M US L + 6.80%, 01/15/2034(b)(g) | 500,000 | 443,528 | ||||||
Elmwood CLO 16, Ltd., 3M US SOFR + 7.22%, 04/20/2034(b)(g) | 500,000 | 462,375 | ||||||
Galaxy 30 Clo, Ltd., 3M US SOFR + 6.95%, 04/15/2035(b)(g) | 1,000,000 | 896,878 | ||||||
银河XXVII CLO,Ltd.,3M US L+5.78%,2031年5月16日(b)(g) | 625,000 | 534,446 | ||||||
HPS贷款管理CLO 6-2015,Ltd.,3M US L+5.10%,2031年2月5日(b)(g) | 834,000 | 699,160 | ||||||
磁铁矿XXXII,Ltd.,3M US Sofr+6.90%,2035年4月15日(b)(g) | 1,000,000 | 906,774 | ||||||
Neuberger Berman CLO XVII,Ltd.,3M US L+7.20%,2029年4月22日(b)(g) | 500,000 | 461,759 | ||||||
八角形投资伙伴43,Ltd.,3M US L+6.60%,2032年10月25日(b)(g) | 500,000 | 454,386 | ||||||
Park Avenue机构顾问公司CLO,Ltd.2022-1,3M US Sofr+7.29%,2035/04/20(b)(g) | 1,000,000 | 892,933 | ||||||
PPM CLO 3, Ltd., 3M US L + 6.61%, 04/17/2034(b)(g) | 500,000 | 413,812 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 21 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
多元化金融服务(续) | ||||||||
Rad CLO 2, Ltd., 3M US L + 6.00%, 10/15/2031(b)(g) | $ | 750,000 | $ | 638,125 | ||||
Rad CLO 5, Ltd., 3M US L + 6.70%, 07/24/2032(b)(g) | 500,000 | 440,468 | ||||||
Romark CLO IV, Ltd., 3M US L + 6.95%, 07/10/2034(b)(g) | 1,000,000 | 862,518 | ||||||
Signal Peak CLO 10, Ltd., 3M US L + 3.20%, 01/24/2035(b)(g) | 1,500,000 | 1,364,691 | ||||||
Sound Point CLO XXXII,Ltd.,3M US L+6.70%,2034年10月25日(b)(g) | 1,000,000 | 896,915 | ||||||
Wellfleet CLO 2020-1, Ltd., 3M US L + 7.24%, 04/15/2033(b)(g) | 500,000 | 441,064 | ||||||
13,629,173 | ||||||||
总抵押贷款债券证券 | ||||||||
(Cost $14,906,785) | 13,629,173 | |||||||
公司债券-7.55% | ||||||||
航空航天和国防--0.31% | ||||||||
庞巴迪公司: | ||||||||
7.125%, 06/15/2026(g) | 50,000 | 48,602 | ||||||
7.875%, 04/15/2027(g) | 75,000 | 72,903 | ||||||
6.000%, 02/15/2028(g) | 90,000 | 83,334 | ||||||
豪迈航空航天公司,5.950%,2037年02月01日 | 80,000 | 77,794 | ||||||
TransDigm,Inc.: | ||||||||
4.625%, 01/15/2029 | 160,000 | 140,964 | ||||||
4.875%, 05/01/2029 | 110,000 | 96,088 | ||||||
Triumph Group, Inc., 7.750%, 08/15/2025 | 45,000 | 38,348 | ||||||
558,033 | ||||||||
航空货运和物流业-0.02% | ||||||||
货运飞机管理公司,4.750%,2028年02月01日(g) | 45,000 | 40,912 | ||||||
航空公司-0.01% | ||||||||
美国航空集团,3.750%,2025年03月01日(g) | 15,000 | 12,729 | ||||||
汽车零部件-0.06% | ||||||||
美国车桥制造公司,6.500%,2027年04月01日 | 39,000 | 35,239 | ||||||
Dana, Inc., 5.625%, 06/15/2028 | 60,000 | 54,688 | ||||||
帕特里克工业公司,4.750%,2029年5月1日(g) | 20,000 | 16,626 | ||||||
106,553 | ||||||||
汽车-0.03% | ||||||||
福特汽车公司: | ||||||||
9.625%, 04/22/2030 | 25,000 | 28,325 | ||||||
5.291%, 12/08/2046 | 28,000 | 21,402 | ||||||
49,727 | ||||||||
Banks - 0.11% | ||||||||
联合圣保罗温泉,5.710%,2026年1月15日(g) | 200,000 | 192,419 | ||||||
饮料-0.04% | ||||||||
Primo Water Holdings,Inc.,4.375%,2029年4月30日(g) | 80,000 | 69,182 | ||||||
建筑产品-0.08% | ||||||||
Builders FirstSource,Inc.,4.250%,2032年2月1日(g) | 20,000 | 16,250 | ||||||
Griffon Corp., 5.750%, 03/01/2028 | 85,000 | 77,907 | ||||||
PGT创新公司,4.375%,2029年10月1日(g) | 70,000 | 58,696 | ||||||
152,853 |
见 财务报表附注。
22 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
资本市场-0.08% | ||||||||
LPL Holdings, Inc., 4.375%, 05/15/2031(g) | $ | 25,000 | $ | 21,290 | ||||
MSCI,Inc.: | ||||||||
3.625%, 09/01/2030(g) | 10,000 | 8,330 | ||||||
3.875%, 02/15/2031(g) | 150,000 | 124,980 | ||||||
154,600 | ||||||||
化学品-0.23% | ||||||||
Ashland LLC, 3.375%, 09/01/2031(g) | 100,000 | 80,057 | ||||||
Chemours Co., 4.625%, 11/15/2029(g) | 80,000 | 65,504 | ||||||
CVR Partners LP/CVR North Finance Corp.,6.125%,2028年6月15日(g) | 20,000 | 17,968 | ||||||
Ingevity Corp., 3.875%, 11/01/2028(g) | 60,000 | 51,699 | ||||||
新农澳大利亚有限公司/新农美洲公司,5.000%,2030年1月27日(g) | 60,000 | 52,070 | ||||||
Rayonier AM Products,Inc.,7.625%,2026年1月15日(g) | 125,000 | 120,690 | ||||||
Valvoline, Inc., 3.625%, 06/15/2031(g) | 40,000 | 32,873 | ||||||
420,861 | ||||||||
商业服务及供应品--0.01% | ||||||||
Stericycle, Inc., 3.875%, 01/15/2029(g) | 20,000 | 17,476 | ||||||
通信设备-0.13% | ||||||||
CommScope, Inc., 8.250%, 03/01/2027(g) | 86,000 | 66,786 | ||||||
Nokia Oyj, 6.625%, 05/15/2039 | 30,000 | 28,528 | ||||||
Viasat, Inc., 6.500%, 07/15/2028(g) | 151,000 | 113,529 | ||||||
维亚维解决方案公司,3.750%,2029年10月1日(g) | 30,000 | 25,263 | ||||||
234,106 | ||||||||
建筑与工程-0.05% | ||||||||
Brundage-bone混凝土泵送控股公司,6.000%,2026年2月1日(g) | 62,000 | 56,599 | ||||||
Tutor Perini Corp., 6.875%, 05/01/2025(g) | 50,000 | 43,829 | ||||||
100,428 | ||||||||
消费金融-0.22% | ||||||||
FirstCash,Inc. | ||||||||
4.625%, 09/01/2028(g) | 115,000 | 101,150 | ||||||
5.625%, 01/01/2030(g) | 50,000 | 44,568 | ||||||
Navient Corp., 5.625%, 08/01/2033 | 160,000 | 114,270 | ||||||
OneMain Finance Corp.: | ||||||||
6.625%, 01/15/2028 | 16,000 | 14,761 | ||||||
3.875%, 09/15/2028 | 50,000 | 39,826 | ||||||
PRA Group, Inc., 5.000%, 10/01/2029(g) | 104,000 | 85,953 | ||||||
400,528 | ||||||||
集装箱和包装-0.14% | ||||||||
OI欧洲集团BV,4.750%,2030年2月15日(g) | 145,000 | 127,186 | ||||||
欧文斯-布罗克韦玻璃容器公司,6.625%,2027年5月13日(g) | 60,000 | 58,305 | ||||||
Sealed Air Corp., 6.875%, 07/15/2033(g) | 70,000 | 69,492 | ||||||
254,983 | ||||||||
多元化消费服务-0.16% | ||||||||
Adtalem Global Education,Inc.,5.500%,2028年03月01日(g) | 25,000 | 22,718 | ||||||
Prime Security Services借款人有限责任公司/Prime Finance,Inc.,6.250%,2028年1月15日(g) | 80,000 | 72,978 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 23 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
多元化消费服务(续) | ||||||||
国际服务公司: | ||||||||
3.375%, 08/15/2030 | $ | 20,000 | $ | 16,291 | ||||
4.000%, 05/15/2031 | 220,000 | 185,607 | ||||||
297,594 | ||||||||
多元化电讯服务-0.09% | ||||||||
FronTier Communications Holdings LLC: | ||||||||
6.750%, 05/01/2029(g) | 150,000 | 124,294 | ||||||
6.000%, 01/15/2030(g) | 15,000 | 11,803 | ||||||
休斯卫星系统公司,6.625%,2026年8月1日 | 40,000 | 37,380 | ||||||
173,477 | ||||||||
电力公用事业-0.06% | ||||||||
PG&E Corp.: | ||||||||
5.000%, 07/01/2028 | 60,000 | 54,868 | ||||||
5.250%, 07/01/2030 | 60,000 | 54,692 | ||||||
109,560 | ||||||||
电子设备、仪器及部件-0.04% | ||||||||
TTM技术公司,4.000%,2029年03月01日(g) | 80,000 | 68,719 | ||||||
能源设备和服务--0.31% | ||||||||
Enerflex, Ltd., 9.000%, 10/15/2027(g) | 40,000 | 39,943 | ||||||
纳博斯实业有限公司: | ||||||||
7.250%, 01/15/2026(g) | 60,000 | 56,639 | ||||||
7.500%, 01/15/2028(g) | 70,000 | 64,153 | ||||||
帕特森-UTI能源公司,5.150%,2029年11月15日 | 90,000 | 80,853 | ||||||
精密钻探公司,6.875%,2029年1月15日(g) | 120,000 | 111,877 | ||||||
TransOcean,Inc.: | ||||||||
7.500%, 01/15/2026(g) | 160,000 | 134,947 | ||||||
8.000%, 02/01/2027(g) | 100,000 | 81,822 | ||||||
570,234 | ||||||||
股权房地产投资信托基金(REITs)-0.25% | ||||||||
铁山公司: | ||||||||
4.875%, 09/15/2029(g) | 90,000 | 78,649 | ||||||
5.625%, 07/15/2032(g) | 170,000 | 147,627 | ||||||
服务属性信任: | ||||||||
5.250%, 02/15/2026 | 65,000 | 54,394 | ||||||
4.750%, 10/01/2026 | 115,000 | 90,681 | ||||||
4.950%, 02/15/2027 | 75,000 | 59,188 | ||||||
3.950%, 01/15/2028 | 30,000 | 21,347 | ||||||
451,886 | ||||||||
食品-0.25% | ||||||||
Lamb Weston控股公司: | ||||||||
4.875%, 05/15/2028(g) | 155,000 | 147,137 | ||||||
4.125%, 01/31/2030(g) | 60,000 | 53,073 | ||||||
4.375%, 01/31/2032(g) | 20,000 | 17,503 | ||||||
Post Holdings,Inc.: | ||||||||
5.625%, 01/15/2028(g) | 140,000 | 131,993 | ||||||
4.625%, 04/15/2030(g) | 15,000 | 12,972 | ||||||
4.500%, 09/15/2031(g) | 110,000 | 92,676 | ||||||
455,354 |
见 财务报表附注。
24 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
燃气公用事业-0.06% | ||||||||
AmeriGas Partners LP/ameriGas Finance Corp.,5.500%,2025年5月20日 | $ | 60,000 | $ | 57,743 | ||||
Superior Plus LP/Superior General Partner,Inc.,4.500%,2029年3月15日(g) | 55,000 | 47,104 | ||||||
104,847 | ||||||||
医疗保健设备和用品-0.03% | ||||||||
Hologic, Inc., 3.250%, 02/15/2029(g) | 60,000 | 51,620 | ||||||
医疗保健提供者和服务-0.21% | ||||||||
阿卡迪亚医疗保健公司: | ||||||||
5.500%, 07/01/2028(g) | 70,000 | 66,507 | ||||||
5.000%, 04/15/2029(g) | 30,000 | 27,639 | ||||||
AdaptHealth LLC,4.625%,2029年8月1日(g) | 100,000 | 83,855 | ||||||
CHS/社区卫生系统公司: | ||||||||
8.000%, 03/15/2026(g) | 35,000 | 31,937 | ||||||
8.000%, 12/15/2027(g) | 40,000 | 36,268 | ||||||
DaVita, Inc., 4.625%, 06/01/2030(g) | 36,000 | 29,036 | ||||||
包括健康公司: | ||||||||
4.750%, 02/01/2030 | 40,000 | 35,190 | ||||||
4.625%, 04/01/2031 | 80,000 | 68,890 | ||||||
379,322 | ||||||||
酒店、餐饮和休闲-0.93% | ||||||||
1011778 BC ULC/新红色金融公司: | ||||||||
4.375%, 01/15/2028(g) | 140,000 | 125,561 | ||||||
4.000%, 10/15/2030(g) | 150,000 | 121,784 | ||||||
Carnival Corp., 7.625%, 03/01/2026(g) | 75,000 | 59,577 | ||||||
CDI托管发行商,Inc.,5.750%,2030年4月1日(g) | 100,000 | 89,818 | ||||||
丘吉尔·唐斯公司,4.750%,2028年1月15日(g) | 130,000 | 116,535 | ||||||
Full House Resorts,Inc.,8.250%,2028年2月15日(g) | 10,000 | 8,866 | ||||||
希尔顿国内运营有限公司,4.875%,2030年1月15日 | 220,000 | 199,736 | ||||||
拉斯维加斯金沙集团,3.900%,2029年8月8日 | 150,000 | 126,666 | ||||||
Life Time, Inc., 8.000%, 04/15/2026(g) | 70,000 | 63,088 | ||||||
万豪所有权度假村公司,4.750%,2028年1月15日 | 60,000 | 52,340 | ||||||
NCL Corp., Ltd., 5.875%, 03/15/2026(g) | 200,000 | 157,440 | ||||||
约翰爸爸国际公司,3.875%,2029年9月15日(g) | 10,000 | 8,363 | ||||||
皇家加勒比邮轮有限公司: | ||||||||
4.250%, 07/01/2026(g) | 35,000 | 28,336 | ||||||
5.500%, 08/31/2026(g) | 40,000 | 33,700 | ||||||
11.625%, 08/15/2027(g) | 172,000 | 173,025 | ||||||
Station Casinos LLC,4.500%,2028年02月15日(g) | 70,000 | 60,965 | ||||||
永利拉斯维加斯有限责任公司/永利拉斯维加斯资本公司: | ||||||||
5.500%, 03/01/2025(g) | 20,000 | 19,028 | ||||||
5.250%, 05/15/2027(g) | 15,000 | 13,561 | ||||||
永利度假村金融有限责任公司/永利度假村资本公司,5.125%,2029年10月1日(g) | 135,000 | 115,933 | ||||||
Yum! Brands, Inc., 4.750%, 01/15/2030(g) | 140,000 | 128,685 | ||||||
1,703,007 | ||||||||
家用耐用品-0.25% | ||||||||
Beazer Home USA,Inc.,7.250%,2029年10月15日 | 45,000 | 40,100 | ||||||
M/I Homes, Inc., 4.950%, 02/01/2028 | 60,000 | 53,402 | ||||||
Meritage Home Corp.,3.875%,2029年4月15日(g) | 95,000 | 80,703 | ||||||
泰勒·莫里森社区公司: | ||||||||
5.750%, 01/15/2028(g) | 60,000 | 56,285 | ||||||
5.125%, 08/01/2030(g) | 15,000 | 13,020 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 25 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
家用耐用品(续) | ||||||||
坦普尔Sealy国际公司: | ||||||||
4.000%, 04/15/2029(g) | $ | 105,000 | $ | 88,368 | ||||
3.875%, 10/15/2031(g) | 40,000 | 31,459 | ||||||
TopBuild Corp., 3.625%, 03/15/2029(g) | 30,000 | 24,636 | ||||||
Tri Pointe Home,Inc.,5.700%,2028年6月15日 | 80,000 | 72,598 | ||||||
460,571 | ||||||||
家居用品-0.08% | ||||||||
中央花园宠物公司,4.125%,2030年10月15日 | 80,000 | 65,841 | ||||||
劲量控股公司,4.750%,2028年6月15日(g) | 100,000 | 86,820 | ||||||
152,661 | ||||||||
独立电力和可再生电力生产商-0.08% | ||||||||
DPL,Inc.: | ||||||||
4.125%, 07/01/2025 | 70,000 | 65,885 | ||||||
4.350%, 04/15/2029 | 30,000 | 26,958 | ||||||
维斯特拉运营有限公司,4.375%,2029年5月1日(g) | 55,000 | 47,500 | ||||||
140,343 | ||||||||
工业集团-0.15% | ||||||||
伊坎企业有限责任公司/伊坎企业财务公司: | ||||||||
4.750%, 09/15/2024 | 50,000 | 48,052 | ||||||
5.250%, 05/15/2027 | 230,000 | 211,094 | ||||||
4.375%, 02/01/2029 | 25,000 | 21,178 | ||||||
280,324 | ||||||||
互动媒体和服务-0.08% | ||||||||
Cinemark USA, Inc., 5.875%, 03/15/2026(g) | 70,000 | 58,394 | ||||||
Ziff Davis, Inc., 4.625%, 10/15/2030(g) | 65,000 | 55,117 | ||||||
ZipRecruiter, Inc., 5.000%, 01/15/2030(g) | 30,000 | 24,772 | ||||||
138,283 | ||||||||
IT服务-0.10% | ||||||||
Gartner, Inc., 3.625%, 06/15/2029(g) | 140,000 | 123,189 | ||||||
科学应用国际公司,4.875%,2028年4月1日(g) | 60,000 | 55,596 | ||||||
178,785 | ||||||||
休闲产品-0.03% | ||||||||
Vista Outdoor, Inc., 4.500%, 03/15/2029(g) | 65,000 | 47,810 | ||||||
机械-0.14% | ||||||||
艾利森变速器公司: | ||||||||
5.875%, 06/01/2029(g) | 68,000 | 63,979 | ||||||
3.750%, 01/30/2031(g) | 170,000 | 140,038 | ||||||
沃巴什国家公司,4.500%,2028年10月15日(g) | 60,000 | 51,170 | ||||||
255,187 | ||||||||
Media - 0.13% | ||||||||
DISH DBS Corp., 7.750%, 07/01/2026 | 20,000 | 16,169 | ||||||
Sirius XM Radio, Inc., 3.875%, 09/01/2031(g) | 275,000 | 215,076 | ||||||
231,245 | ||||||||
金属和矿业-0.58% | ||||||||
ATI, Inc., 5.125%, 10/01/2031 | 90,000 | 79,690 | ||||||
卡朋特科技公司,7.625%,2030年3月15日 | 72,000 | 72,276 |
请参阅财务报表附注 。
26 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
金属与矿业(续) | ||||||||
商业金属公司: | ||||||||
3.875%, 02/15/2031 | $ | 95,000 | $ | 80,011 | ||||
4.375%, 03/15/2032 | 41,000 | 35,726 | ||||||
罗盘矿业国际公司,6.750%,2027年12月1日(g) | 100,000 | 96,155 | ||||||
Eldorado Gold Corp.,6.250%,2029年9月1日(g) | 80,000 | 70,091 | ||||||
FMG Resources 2006年8月Pty,Ltd.: | ||||||||
4.375%, 04/01/2031(g) | 35,000 | 29,176 | ||||||
6.125%, 04/15/2032(g) | 129,000 | 120,492 | ||||||
哈德贝矿业公司,6.125%,2029年4月1日(g) | 20,000 | 18,144 | ||||||
凯撒铝业公司,4.500%,2031年6月1日(g) | 40,000 | 32,202 | ||||||
矿产资源有限公司: | ||||||||
8.000%, 11/01/2027(g) | 30,000 | 30,717 | ||||||
8.500%, 05/01/2030(g) | 250,000 | 253,749 | ||||||
New Gold, Inc., 7.500%, 07/15/2027(g) | 30,000 | 26,374 | ||||||
SunCoke Energy,Inc.,4.875%,2029年6月30日(g) | 75,000 | 64,477 | ||||||
Taseko Mines, Ltd., 7.000%, 02/15/2026(g) | 65,000 | 57,238 | ||||||
1,066,518 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.14% | ||||||||
阿波罗商业地产金融公司,4.625%,2029年6月15日(g) | 60,000 | 48,101 | ||||||
喜达屋地产信托公司,4.375%,2027年1月15日(g) | 230,000 | 201,594 | ||||||
249,695 | ||||||||
多线零售-0.05% | ||||||||
梅西百货零售控股有限公司: | ||||||||
5.875%, 04/01/2029(g) | 20,000 | 17,737 | ||||||
5.875%, 03/15/2030(g) | 60,000 | 52,152 | ||||||
6.125%, 03/15/2032(g) | 15,000 | 12,630 | ||||||
4.500%, 12/15/2034 | 10,000 | 6,978 | ||||||
89,497 | ||||||||
石油、天然气和消耗性燃料-0.71% | ||||||||
Antero Midstream Partners LP/Antero Midstream Finance Corp.: | ||||||||
5.750%, 03/01/2027(g) | 50,000 | 47,354 | ||||||
5.375%, 06/15/2029(g) | 22,000 | 20,143 | ||||||
Apache Corp., 5.350%, 07/01/2049 | 50,000 | 40,484 | ||||||
Calumet Specialty Products Partners LP/Calumet Finance Corp.,8.125%,2027年1月15日(g) | 72,000 | 67,410 | ||||||
Crestwood Midstream Partners LP/Crestwood Midstream Finance Corp.,6.000%,2029年2月1日(g) | 60,000 | 55,137 | ||||||
德勒物流合作伙伴有限责任公司/德勒物流财务公司,7.125%,2028年6月1日(g) | 70,000 | 63,232 | ||||||
EnLink Midstream Partners LP: | ||||||||
5.050%, 04/01/2045 | 130,000 | 98,748 | ||||||
5.450%, 06/01/2047 | 25,000 | 20,126 | ||||||
Enviva Partners LP/Enviva Partners Finance Corp.,6.500%,2026年1月15日(g) | 100,000 | 94,342 | ||||||
EQM中游合作伙伴有限责任公司,6.500%,2048年7月15日 | 55,000 | 41,326 | ||||||
Global Partners LP/GLP Finance Corp.,7.000%,2027年8月1日 | 70,000 | 66,584 | ||||||
赫斯中游运营有限责任公司,4.250%,2030年02月15日(g) | 20,000 | 17,125 | ||||||
Holly Energy Partners LP/Holly Energy Finance Corp.,5.000%,2028年2月1日(g) | 70,000 | 63,856 | ||||||
北方石油天然气公司,8.125%,2028年03月01日(g) | 100,000 | 96,144 | ||||||
NuSTAR物流LP: | ||||||||
5.625%, 04/28/2027 | 70,000 | 65,574 | ||||||
6.375%, 10/01/2030 | 15,000 | 13,897 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 27 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
石油、天然气和消耗性燃料(续) | ||||||||
西方石油公司: | ||||||||
8.875%, 07/15/2030 | $ | 66,000 | $ | 74,625 | ||||
7.875%, 09/15/2031 | 25,000 | 27,645 | ||||||
4.625%, 06/15/2045 | 10,000 | 8,095 | ||||||
帕克兰公司/艾伯塔省,4.625%,2030年5月1日(g) | 10,000 | 8,289 | ||||||
PBF控股有限公司/PBF财务公司,6.000%,2028年2月15日 | 38,000 | 33,962 | ||||||
Summit Midstream Holdings LLC/Summit Midstream Finance Corp.,8.500%,2026年10月15日(g) | 70,000 | 66,769 | ||||||
Sunoco LP/Sunoco Finance Corp.,4.500%,2029年5月15日 | 200,000 | 175,229 | ||||||
中游西部营运有限责任公司,5.500%,2048年8月15日 | 30,000 | 24,990 | ||||||
1,291,086 | ||||||||
纸和林产品-0.05% | ||||||||
美世国际,5.125%,2029年02月01日 | 111,000 | 92,960 | ||||||
个人用品-0.08% | ||||||||
埃奇韦尔个人护理公司,5.500%,2028年6月1日(g) | 150,000 | 140,550 | ||||||
专业服务-0.08% | ||||||||
博思艾伦汉密尔顿公司,3.875%,2028年09月01日(g) | 120,000 | 106,528 | ||||||
KBR, Inc., 4.750%, 09/30/2028(f) | 30,000 | 26,684 | ||||||
TriNet Group, Inc., 3.500%, 03/01/2029(g) | 20,000 | 16,470 | ||||||
149,682 | ||||||||
房地产管理与开发-0.04% | ||||||||
霍华德·休斯公司: | ||||||||
4.125%, 02/01/2029(g) | 80,000 | 67,116 | ||||||
4.375%, 02/01/2031(g) | 14,000 | 11,347 | ||||||
78,463 | ||||||||
公路和铁路-0.02% | ||||||||
安飞士预算汽车租赁有限责任公司/安飞士预算财务公司: | ||||||||
4.750%, 04/01/2028(g) | 14,000 | 11,814 | ||||||
5.375%, 03/01/2029(g) | 40,000 | 34,269 | ||||||
46,083 | ||||||||
软件-0.20% | ||||||||
Consensus Cloud Solutions,Inc.,6.500,2028年10月15日(g) | 105,000 | 96,712 | ||||||
Fair Isaac Corp., 4.000%, 06/15/2028(g) | 180,000 | 163,670 | ||||||
Open Text Corp., 3.875%, 02/15/2028(g) | 130,000 | 111,780 | ||||||
372,162 | ||||||||
特色零售业-0.27% | ||||||||
阿斯伯里汽车集团,5.000%,2032年2月15日(g) | 80,000 | 65,920 | ||||||
Bath&Body Works,Inc. | ||||||||
6.875%, 11/01/2035 | 20,000 | 17,814 | ||||||
6.750%, 07/01/2036 | 75,000 | 66,053 | ||||||
Gap, Inc., 3.625%, 10/01/2029(g) | 95,000 | 67,139 | ||||||
第一集团汽车公司,4.000%,2028年8月15日(g) | 80,000 | 67,849 | ||||||
Murphy Oil USA, Inc., 3.750%, 02/15/2031(g) | 155,000 | 127,847 | ||||||
Sonic Automotive,Inc.,4.875%,2031年11月15日(g) | 95,000 | 74,814 | ||||||
487,436 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.08% | ||||||||
Pitney Bowes, Inc., 6.875%, 03/15/2027(g) | 30,000 | 25,689 |
见 财务报表附注。
28 | Www.blackstone-credit.com |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
技术硬件、存储和外围设备(续) | ||||||||
施乐控股公司,5.500%,2028年8月15日(g) | $ | 145,000 | $ | 116,276 | ||||
141,965 | ||||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.02% | ||||||||
Crocs, Inc., 4.250%, 03/15/2029(g) | 40,000 | 33,935 | ||||||
储蓄和抵押金融-0.27% | ||||||||
MGIC投资公司,5.250%,2028年8月15日 | 50,000 | 46,188 | ||||||
Nationstar Mortgage Holdings,Inc. | ||||||||
6.000%, 01/15/2027(g) | 70,000 | 62,761 | ||||||
5.500%, 08/15/2028(g) | 150,000 | 122,555 | ||||||
5.750%, 11/15/2031(g) | 45,000 | 35,046 | ||||||
PennyMac金融服务公司: | ||||||||
5.375%, 10/15/2025(g) | 99,000 | 89,395 | ||||||
4.250%, 02/15/2029(g) | 135,000 | 105,486 | ||||||
PHH Mortgage Corp., 7.875%, 03/15/2026(g) | 30,000 | 26,687 | ||||||
488,118 | ||||||||
无线电信服务--0.01% | ||||||||
Sprint LLC, 7.625%, 03/01/2026 | 10,000 | 10,545 | ||||||
公司债券总额 | ||||||||
(Cost $14,286,653) | 13,754,914 | |||||||
主权债务-0.04% | ||||||||
多元化金融服务-0.04% | ||||||||
美国国债1.300%,02/02/2023年 | 70,000 | 69,778 | ||||||
主权债务总额 | ||||||||
(Cost $69,823) | 69,778 |
股票 | 价值 | |||||||
普通股-0.46% | ||||||||
医疗保健设备和用品-0.46% | ||||||||
Carestream Health Holdings Inc.(h) | 55,510 | 832,650 | ||||||
普通股合计 | ||||||||
(Cost $1,051,359) | 832,650 | |||||||
总投资-144.90% | ||||||||
(Cost $283,746,071) | 263,922,130 | |||||||
负债以外的其他资产-1.77% | 3,217,652 | |||||||
杠杆工具-(46.67)% | (85,000,000 | ) | ||||||
净资产-100.00% | $ | 182,139,782 |
以上金额 显示为截至2022年12月31日净资产的百分比。
投资 缩写:
Libor -伦敦银行间同业拆借利率
SOFR -有担保的隔夜融资利率
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 29 |
黑石高级浮动利率定期基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
参考 费率:
截至2022年12月31日的1M 美国L-1个月LIBOR为4.39%
截至2022年12月31日,300万美元L-3个月LIBOR为4.77%
截至2022年12月31日,600万美元L-6个月LIBOR为5.14%
截至2022年12月31日的1M 美国SOFR-1个月SOFR为4.06%
截至2022年12月31日的3M美国SOFR-3个月SOFR为3.62%
(a) | 浮动 或可变利率证券。参考率如上所述。截至2022年12月31日的有效汇率是基于参考汇率加上截至证券上次重置日期的显示利差。在适用的情况下,参考汇率适用于 最低汇率。 |
(b) | 由于无法获得活跃市场的报价 或无法获得 其他重要的可观察到的投入,使用重大不可见投入对3级资产进行估值。 |
(c) | 代表 可以额外面值/股份支付利息/股息的实物支付(“PIK”)证券。 |
(d) | 金额 不到净资产的0.005。 |
(e) | 截至期末,担保 处于违约状态,因此不产生收入。 |
(f) | 截至2022年12月31日,此职位的一部分尚未获得资金。投资组合 只记录每个头寸的资金部分。截至2022年12月31日,基金有329,505美元的无资金延迟提取贷款。这些无资金支持的延迟抽奖的公允价值为300,074美元。 |
(g) | 证券 根据1933年证券法第144A条豁免注册。规则144A证券的总市值为23,599,278美元,约占截至2022年12月31日净资产的12.96%。此类证券通常可以在豁免注册的交易中出售给 合格机构买家。 |
(h) | 非收入 生产安全。 |
见 财务报表附注。
30 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
浮动利率贷款利息(a) - 121.49% | ||||||||
航空航天 和国防-4.04% | ||||||||
Amentum 政府服务控股有限责任公司,第一留置权定期贷款,600万美元L+4.00%,2029年2月15日 | $ | 861,107 | $ | 841,194 | ||||
Atlas CC收购公司,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 1,955,586 | 1,655,961 | ||||||
Atlas CC收购公司,第一留置权C定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 397,745 | 336,804 | ||||||
Nordam Group LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.50%,2026年4月9日 | 1,386,000 | 1,091,475 | ||||||
Peraton Corp.,第一留置权B定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年01月01日 | 1,017,928 | 995,875 | ||||||
TransDigm, Inc.,第一批留置权F再融资定期贷款,3M US L+2.25%,2025年12月9日 | 1,000,000 | 989,750 | ||||||
Vertex 航空航天公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年12月6日 | 542,058 | 533,336 | ||||||
6,444,395 | ||||||||
空运 货运和物流-0.57% | ||||||||
WWEX Uni TopCo Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年7月26日 | 989,878 | 909,109 | ||||||
航空公司 -2.86% | ||||||||
加拿大航空,第一留置权B定期贷款,3M US L+3.50%,0.75%下限,2028年8月11日 | 900,000 | 892,264 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2018更换定期贷款,100万美元L+1.75%,2025年6月27日 | 675,528 | 651,148 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2020定期贷款,3M US L+1.75%,2027年1月29日 | 738,372 | 702,772 | ||||||
Brown Group Holding LLC,First Lien Term Loan,100万美元L+2.50%,0.50%下限,2028年6月7日 | 1,050,000 | 1,032,649 | ||||||
KKR Apple Bidco LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+5.75%,0.50%下限,2029年9月21日 | 153,086 | 148,493 | ||||||
联合航空公司,第一留置权B类定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年4月21日 | 1,142,600 | 1,131,414 | ||||||
4,558,740 | ||||||||
汽车 组件-1.26% | ||||||||
Burgess Point Purchaser Corp.,First Lien Term Loan,3M US L+5.25%,07/25/2029 | 1,297,200 | 1,183,695 | ||||||
车轮 Pros,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年5月11日 | 1,205,079 | 823,828 | ||||||
2,007,523 | ||||||||
饮料 -1.00% | ||||||||
Triton Water Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年3月31日 | 1,715,061 | 1,600,795 | ||||||
生物技术 -0.91% | ||||||||
Grifols 全球运营,TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+2.00%,2027年11月8日 | 1,501,088 | 1,454,810 | ||||||
构建 产品-4.10% | ||||||||
Arc 猎鹰I,Inc.,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年9月30日 | 49,905 | 44,079 | ||||||
Chariot Buyer LLC,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 11/03/2028 | 1,029,816 | 973,176 | ||||||
3M US L + 7.51%, 0.50% Floor, 10/31/2029 | 1,156,495 | 1,152,881 | ||||||
基石 Building Brands,Inc.,第一批留置权B期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2028年4月12日 | 1,083,577 | 977,349 | ||||||
CP Atlas Buyer,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2027年11月23日 | 1,588,198 | 1,396,995 | ||||||
Kodiak Building Partners Inc.TLB,First Lien Term Loan,3M US L+3.25%,0.75%Floor,02/25/2028 | 2,124,810 | 1,999,977 | ||||||
6,544,457 |
请参阅财务报表附注。
年报|2022年12月31日 |
31 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
资本市场-0.96% | ||||||||
爱德曼 Financial Center LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,2026年7月20日 | $ | 553,846 | $ | 500,785 | ||||
Focus Financial Partners LLC,First Lien Term Loan,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | 1,050,000 | 1,032,281 | ||||||
1,533,066 | ||||||||
化学品 -3.96% | ||||||||
CPC 收购公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月29日 | 773,064 | 565,110 | ||||||
ECO 服务运营公司,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月9日 | 1,000,000 | 986,875 | ||||||
Geon Performance Solutions LLC,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年8月18日 | 346,235 | 337,579 | ||||||
Hyperion 材料和技术公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.50%下限,2028年8月30日 | 665,792 | 648,319 | ||||||
Messer Industries LLC TL,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2026年3月2日 | 911,113 | 904,708 | ||||||
Nouryon USA LLC,First Lien初始美元定期贷款,3M US L+2.75%,2025年10月1日 | 748,712 | 739,914 | ||||||
Vantage 特种化学品公司,首次留置权成交日期定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年10月28日 | 1,060,573 | 1,038,168 | ||||||
Vantage 特种化学品公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2024年10月28日 | 555,800 | 544,059 | ||||||
Vantage 特种化学品公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+8.25%,1.00%下限,2025年10月27日 | 588,834 | 547,247 | ||||||
6,311,979 | ||||||||
商业服务和用品-5.12% | ||||||||
Access cig LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.75%,2026年2月27日(b) | 940,445 | 836,996 | ||||||
联合 Universal Holdco LLC,First Lien初始美元定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2028年5月12日 | 613,443 | 584,001 | ||||||
Covanta 11/21 TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 1,532,458 | 1,523,432 | ||||||
Covanta 11/21 TLC,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 115,368 | 114,688 | ||||||
DG 投资中介控股2,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2029年3月30日 | 581,429 | 516,500 | ||||||
加尔达 世界安全公司,第一留置权B-2定期贷款,3M US L+4.25%,2026年10月30日 | 1,015,521 | 990,641 | ||||||
输出 服务集团,Inc.TLA 1L,第一留置权定期贷款,3M US Sofr+5.25%,1.50%PIK,2026年6月29日(c) | 458,802 | 312,559 | ||||||
RevSpring, Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2025年10月11日 | 1,036,800 | 1,003,104 | ||||||
TRC 公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月8日 | 540,738 | 518,568 | ||||||
TRC 公司,第二留置权定期贷款,100万美元L+6.75%,2029年12月7日(b) | 633,538 | 589,191 | ||||||
联合 Site CoV-Lite,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.25%,2028年12月15日 | 957,791 | 802,217 | ||||||
VACO Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,2029年1月21日 | 301,243 | 291,578 | ||||||
Wand NewCo3,Inc.,第一批留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年2月5日 | 90,469 | 86,026 | ||||||
8,169,501 | ||||||||
通信 设备-0.16% | ||||||||
Mln US HoldCo LLC,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.50%,2025年11月30日 | 699,130 | 246,443 | ||||||
建筑 和工程-1.35% | ||||||||
Aegion Corp.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.75%,0.75%下限,2028年5月17日 | 1,403,633 | 1,315,316 | ||||||
Brookfield WEC Holdings,Inc.,First Lien初始(2021)定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2025年8月1日 | 677,020 | 668,524 | ||||||
Tutor Perini Corp.,First Lien B定期贷款,100万美元L+4.75%,1.00%下限,2027年8月18日 | 185,963 | 175,503 | ||||||
2,159,343 |
请参阅财务报表附注。
32 |
Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
建筑材料 材料-0.82% | ||||||||
White Cap Buyer LLC,First Lien初始成交日期定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年10月19日 | $ | 1,341,419 | $ | 1,299,499 | ||||
集装箱 和包装-0.60% | ||||||||
Berry Global,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,07/01/2026 | 261,149 | 259,547 | ||||||
Labl, Inc.,第一留置权定期贷款,100万美元L+5.00%,2028年10月29日 | 503,339 | 479,116 | ||||||
战略材料控股公司,第二留置权初始期限贷款,3M US L+7.75%,1.00%下限,2025年10月31日 | 533,333 | 173,333 | ||||||
Teouni-Plex, Inc.,First Lien Delay Drawing Tem定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 4,767 | 4,589 | ||||||
Teouni-Plex, Inc.,第一批留置权B-3初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 33,463 | 32,214 | ||||||
948,799 | ||||||||
总代理商 -1.13% | ||||||||
LBM 收购有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月17日 | 2,067,169 | 1,801,352 | ||||||
多元化 消费者服务-4.53% | ||||||||
Element 材料科技集团控股DTL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 72,901 | 71,413 | ||||||
Element 材料科技集团控股TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 157,952 | 154,728 | ||||||
学习 关爱集团2号,Inc.,3M US L+3.25%,1.00%Floor,03/13/2025 | 1,011,572 | 943,671 | ||||||
忠诚 Ventures,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,11/03/2027 | 442,973 | 185,218 | ||||||
McKissock Investment Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,03/12/2029 | 136,315 | 127,582 | ||||||
Pre 付费法律服务公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月15日 | 1,299,336 | 1,252,469 | ||||||
Prime 证券服务借款人有限责任公司,First Lien 2021再融资B-1定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2026年9月23日 | 1,400,000 | 1,389,500 | ||||||
Rinchem Company,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,03/02/2029(b) | 452,273 | 428,528 | ||||||
圣乔治大学学术服务有限责任公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2029年2月10日 | 381,642 | 372,101 | ||||||
TruGreen LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.00%,0.75%下限,2027年11月2日 | 1,300,000 | 1,157,819 | ||||||
Weld North Education LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年12月21日 | 1,169,135 | 1,148,383 | ||||||
7,231,412 | ||||||||
多元化 金融服务-4.62% | ||||||||
先锋集团金库有限公司,第一留置权美元定期贷款,3M US L+3.75%,0.50%下限,2028年7月27日 | 563,828 | 539,865 | ||||||
Lereta, LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+5.25%,2028年7月30日 | 432,394 | 380,507 | ||||||
Mitchell International,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,2018年10月15日 | 3,055,564 | 2,824,823 | ||||||
Mitchell International,Inc.,第二留置权定期贷款,3M US L+6.50%,2029年10月15日 | 365,979 | 305,821 | ||||||
结果 集团控股公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+7.50%,2026年10月26日(b) | 133,136 | 127,811 | ||||||
北极星 Newco LLC,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年6月2日 | 2,070,100 | 1,894,142 | ||||||
Citco Group Limited,TLB,First Lien Term Loan,3M US Sofr+3.50%,04/27/2028 | 1,300,000 | 1,293,500 | ||||||
7,366,469 | ||||||||
多元化 电信服务-3.81% | ||||||||
Level 3 Finding,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,03/01/2027 | 2,764,531 | 2,656,175 | ||||||
Telenet 融资美元有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2028年4月30日 | 2,353,616 | 2,296,541 | ||||||
Telesat 加拿大,第一留置权B-5定期贷款,3M US L+2.75%,2026年12月7日 | 1,193,514 | 563,082 | ||||||
Zacapa S.A.R.L.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年3月22日 | 588,794 | 567,389 | ||||||
6,083,187 |
请参阅财务报表附注。
年报|2022年12月31日 |
33 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
电力公用事业-0.62% | ||||||||
MIRION Technologies,Inc.,TLB,First Lien Term Loan,3M US L+2.75%,10/20/2028 | $ | 1,000,000 | $ | 983,930 | ||||
电子设备、仪器和部件-1.69% | ||||||||
Ingram Micro,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | 900,000 | 888,750 | ||||||
LTI 控股公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.50%,2025年9月6日 | 1,203,678 | 1,155,151 | ||||||
LTI 控股公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.50%,2026年7月24日 | 367,039 | 352,358 | ||||||
LTI 控股公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,2026年9月6日 | 382,979 | 306,383 | ||||||
2,702,642 | ||||||||
能源 设备和服务-0.38% | ||||||||
EnergySolutions LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年5月9日 | 648,023 | 605,496 | ||||||
娱乐业 -2.18% | ||||||||
AMC 娱乐控股公司,第一留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年4月22日 | 2,390,070 | 1,306,819 | ||||||
放大 Finco Pty,Ltd.,First Lien美元定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2026年11月26日 | 1,178,462 | 1,136,238 | ||||||
CE Intermediate I LLC,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年11月10日(b) | 764,202 | 729,813 | ||||||
Crown Finance US,Inc.,First Lien初始美元定期贷款,3M US L+4.50%,1.00%下限,2025年02月28日(d) | 1,389,110 | 262,528 | ||||||
Crown Finance US,Inc.第一留置权第二修正案美元定期贷款,3M US L+2.75%,2026年9月30日(d) | 219,619 | 40,661 | ||||||
3,476,059 | ||||||||
食品 产品-1.73% | ||||||||
Froneri 国际有限公司,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元L+2.25%,2027年1月29日 | 2,307,137 | 2,249,782 | ||||||
零食 投资Bidco Pty,Ltd.,First Lien初始美国定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2026年12月18日 | 524,930 | 513,119 | ||||||
2,762,901 | ||||||||
健康护理设备和用品-4.22% | ||||||||
Auris 卢森堡III SARL,第一留置权贷款B2定期贷款,600万美元L+3.75%,2026年2月27日 | 1,750,008 | 1,570,632 | ||||||
Carestream Health,Inc.TL 1L,First Lien Term Loan,3M US L+7.50%,09/30/2027(b) | 119,671 | 91,548 | ||||||
Firmur Buyer,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.50%,2026年3月5日 | 292,752 | 252,682 | ||||||
Tecostar Holdings,Inc.,First Lien 2017定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年5月1日 | 1,606,768 | 1,351,123 | ||||||
Viant 医疗控股公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2025年7月2日 | 1,074,751 | 952,724 | ||||||
YI LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2024年11月7日 | 1,348,592 | 1,304,763 | ||||||
Zest 收购公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.00%,1.00%下限,2026年3月13日 | 1,285,714 | 1,215,000 | ||||||
6,738,472 | ||||||||
健康 护理提供者和服务-11.15% | ||||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.第一留置权延迟提取定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 237,230 | 201,052 | ||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 1,147,548 | 972,547 | ||||||
DaVita, Inc.,第一留置权B定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年8月12日 | 1,041,362 | 1,016,895 | ||||||
EnVision Healthcare Corp.,第一留置权定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.25%, 03/31/2027 | 1,184,696 | 414,644 | ||||||
3M US L + 7.88%, 03/31/2027 | 182,770 | 163,693 | ||||||
Genesis 关爱金融私人有限公司,第一留置权贷款B5定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2027年5月14日 | 1,689,079 | 617,569 | ||||||
Global 医疗响应公司,First Lien 2018新定期贷款,100万美元L+4.25%,1.00%下限,2025年3月14日 | 1,792,391 | 1,280,816 | ||||||
Global 医疗响应公司,First Lien 2020再融资定期贷款,100万美元L+4.25%,1.00%下限,2025年10月2日 | 225,742 | 159,573 |
请参阅财务报表附注。
34 |
Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
健康 护理提供者和服务(续) | ||||||||
哈特兰 牙科护理公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+5.00%,2025年4月30日(b) | $ | 855,078 | $ | 808,049 | ||||
哈特兰牙科有限责任公司,First Lien 2021增量定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年4月30日 | 1,058,081 | 985,867 | ||||||
IAA Spinco Inc.TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,2028年12月22日 | 2,985,957 | 2,983,508 | ||||||
LifePoint Health,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.75%,11/16/2025 | 1,351,799 | 1,277,619 | ||||||
卢瓦尔 英国Midco 3,Ltd.,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元L+3.50%,0.75%下限,2027年4月21日 | 903,025 | 848,844 | ||||||
医疗解决方案有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年11月1日 | 32,402 | 30,441 | ||||||
NAPA 管理服务公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,0.75%下限,2029年2月23日 | 817,283 | 672,984 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TL,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,02/18/2028 | 2,113,464 | 1,488,819 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TLC,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,02/18/2028 | 59,805 | 42,129 | ||||||
OneX TSG Intermediate Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年02月28日 | 1,349,762 | 1,209,029 | ||||||
Path 兽医联盟有限责任公司,First Lien 2021更换定期贷款,100万美元L+3.75%,2027年3月31日 | 846,611 | 709,739 | ||||||
儿科 联合控股有限公司,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 12/29/2028 | 3,130 | 2,980 | ||||||
3M US L + 1.88%, 12/29/2028(e) | 239 | 227 | ||||||
PetVet 关怀中心有限责任公司,100万美国L+6.25%,2026年2月13日 | 987,000 | 911,741 | ||||||
放射科 Partners,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+4.25%,07/09/2025 | 877,722 | 740,854 | ||||||
Team Health Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+2.75%,1.00%下限,2024年2月6日 | 289,280 | 248,781 | ||||||
17,788,400 | ||||||||
健康 护理技术-2.35% | ||||||||
AthenaHealth Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+5.80%,02/15/2029 | 1,568,271 | 1,419,850 | ||||||
项目 红宝石终极母公司,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,0.75%下限,2028年3月10日 | 715,550 | 678,173 | ||||||
Verscend 控股公司,第一留置权B-1定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年8月27日 | 1,664,783 | 1,657,500 | ||||||
3,755,523 | ||||||||
酒店、餐饮和休闲-4.45% | ||||||||
1011778 B.C.无限责任公司,第一留置权B-4定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年11月19日 | 1,400,000 | 1,378,622 | ||||||
Aramark Intermediate HoldCo Corp.,First Lien U.S.B-4定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年1月15日 | 750,000 | 739,594 | ||||||
Aramark Services,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.50%,04/06/2028 | 864,684 | 855,712 | ||||||
Bally‘s Corp.,First Lien Term Loan,100万US L+3.25%,0.50%下限,2028年10月1日 | 1,438,496 | 1,334,924 | ||||||
Delta 2(Lux)Sarl,TLB,第一留置权定期贷款,100万美元SOFR+3.25%,2030年1月15日 | 254,227 | 254,418 | ||||||
Ffltter 融资B.V.,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年9月16日 | 652,604 | 650,702 | ||||||
塔卡拉投资公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.50%,0.75%下限,2028年04月02日 | 1,207,931 | 1,100,878 | ||||||
旅游 Leaders Group LLC,First Lien 2018再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,2024年1月25日 | 850,149 | 781,606 | ||||||
7,096,456 | ||||||||
独立电力和可再生电力生产商-0.94% | ||||||||
卡尔平 Corp.,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2026年4月5日 | 1,396,382 | 1,381,113 | ||||||
东方电力有限责任公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年10月2日 | 139,911 | 125,210 | ||||||
1,506,323 | ||||||||
工业企业集团-2.66% | ||||||||
Bettcher Industries,Inc.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,2028年12月14日 | 743,108 | 700,379 | ||||||
工程机械控股公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年5月19日 | 526,455 | 510,580 |
请参阅财务报表附注。
年报|2022年12月31日 |
35 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金金额 | 价值 | |||||||
工业集团(续) | ||||||||
Justrite安全集团,第一留置权延迟提取定期贷款,100万美元L+4.50%,2026年6月28日 | $ | 65,247 | $ | 58,845 | ||||
Justrite安全集团,第一留置权初始定期贷款,100万美元,+4.50%,2026年6月28日 | 1,206,963 | 1,088,529 | ||||||
红木之星合并子公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.50%,2029年4月5日 | 689,903 | 646,170 | ||||||
顺风史密斯库珀中级公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+5.00%,2026年5月28日 | 1,366,566 | 1,242,721 | ||||||
4,247,224 | ||||||||
保险业--1.65% | ||||||||
Acrisure LLC,First Lien 2021-1额外定期贷款,100万美元L+3.75%,2027年2月15日 | 295,211 | 281,188 | ||||||
AmWINS Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.25%,0.75%First Lien Term Loan,02/19/2028 | 1,765,275 | 1,736,174 | ||||||
NFP Corp.,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,2027年2月15日 | 643,384 | 616,960 | ||||||
2,634,322 | ||||||||
互动媒体和服务-2.05% | ||||||||
Adevinta ASA,第一留置权贷款B2定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2028年6月26日 | 500,000 | 495,750 | ||||||
CEngage学习公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,3M US L+4.75%,2026年7月14日 | 721,757 | 650,822 | ||||||
MH Sub I LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,3M US L+6.25%,2029年2月23日 | 675,113 | 604,648 | ||||||
Mometive,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+3.75%,10/10/2025 | 1,558,602 | 1,511,844 | ||||||
3,263,064 | ||||||||
IT服务-2.43% | ||||||||
DCert Buyer,Inc.,第二留置权第一修正案再融资定期贷款,3M US L+7.00%,2029年2月19日 | 1,525,691 | 1,399,058 | ||||||
耐力国际集团控股有限公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.75%下限,2028年2月10日 | 1,570,626 | 1,417,490 | ||||||
Park Place Technologies LLC,首次留置权成交日期定期贷款,100万美元L+5.00%,1.00%下限,2027年11月10日 | 753,538 | 712,564 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-1定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 145,106 | 132,591 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-2定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 231,288 | 211,339 | ||||||
3,873,042 | ||||||||
休闲产品-0.43% | ||||||||
休会控股公司,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2024年9月30日 | 685,292 | 682,725 | ||||||
生命科学工具与服务--2.16% | ||||||||
Catalent Pharma Solutions,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.00%,0.50%下限,2028年2月22日 | 1,000,000 | 986,410 | ||||||
Curia Global,Inc.,First Lien 2021定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2026年8月30日 | 2,378,576 | 1,970,507 | ||||||
Maravai Intermediate Holdings LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2027年10月19日 | 500,000 | 491,563 | ||||||
3,448,480 | ||||||||
机械-1.65% | ||||||||
Pro Mach Group,Inc.,第一留置权成交日期初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2028年8月31日 | 1,746,480 | 1,702,600 | ||||||
Titan Acquisition,Ltd.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.00%,2025年3月28日 | 997,382 | 934,343 | ||||||
2,636,943 | ||||||||
Media - 8.40% | ||||||||
Champ Acquisition Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+5.50%,2025年12月19日 | 1,116,124 | 1,107,753 | ||||||
Charge Communications Operating LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年2月1日 | 1,047,294 | 1,024,253 | ||||||
Clear Channel Outdoor Holdings,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.50%,2026年8月21日 | 1,088,747 | 994,162 | ||||||
Cogeco Communications USA II LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2025年1月3日 | 1,386,706 | 1,371,300 |
见 财务报表附注。
36 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
媒体(续) | ||||||||
Radiate Holdco,LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年9月25日 | $ | 1,196,977 | $ | 977,847 | ||||
Univision Communications,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.75% Floor, 03/24/2026 | 1,593,242 | 1,571,334 | ||||||
3M US L + 4.25%, 06/24/2029 | 191,311 | 189,494 | ||||||
UPC融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年4月30日 | 2,190,005 | 2,142,099 | ||||||
Virgin Media Bristol LLC,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.50%, 01/31/2028 | 1,743,300 | 1,717,307 | ||||||
1M US L + 3.25%, 01/31/2029 | 550,000 | 546,013 | ||||||
Ziggo融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.50%,2028年4月30日 | 1,795,328 | 1,754,798 | ||||||
13,396,360 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.37% | ||||||||
Blackstone Mortgage Trust,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 04/23/2026 | 299,227 | 292,681 | ||||||
1M US L + 2.75%, 0.50% Floor, 04/23/2026 | 300,000 | 294,750 | ||||||
587,431 | ||||||||
石油、天然气和消耗性燃料-1.33% | ||||||||
Buckeye Partners LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2026年11月1日 | 770,000 | 766,673 | ||||||
自由港液化天然气,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2028年12月21日 | 1,423,962 | 1,357,314 | ||||||
2,123,987 | ||||||||
制药-1.01% | ||||||||
Elanco Animal Health,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+1.75%,08/01/2027 | 738,452 | 710,642 | ||||||
Padagis LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.50%下限,2028年7月6日 | 1,005,096 | 896,214 | ||||||
1,606,856 | ||||||||
专业服务-7.32% | ||||||||
AG Group Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.25%,12/29/2028(b) | 489,730 | 468,916 | ||||||
AlixPartners,LLP,第一留置权美元B定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2028年2月4日 | 800,000 | 794,644 | ||||||
AqGen Island Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+6.50%,08/02/2029 | 1,747,855 | 1,535,193 | ||||||
CoreLogic,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2028年6月2日 | 1,753,752 | 1,469,320 | ||||||
CoreLogic,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.50%,0.50%下限,2029年6月4日 | 553,488 | 396,298 | ||||||
Deerfield darota Holding LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2028年4月7日 | 296,000 | 283,050 | ||||||
邓白氏公司,First Lien初始借款定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年2月6日 | 1,077,190 | 1,069,208 | ||||||
银河美国Opco Inc.TL,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.75%,2029年4月29日 | 633,627 | 575,016 | ||||||
Inmar,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元 L+8.00%,1.00%下限,2025年5月1日(b) | 802,345 | 750,192 | ||||||
米诺陶尔收购公司,第一留置权B定期贷款,100万美元L+4.75%,2026年3月27日 | 1,076,547 | 1,032,140 | ||||||
国家政府间采购联盟公司,第二留置权初始期限贷款, | ||||||||
3M US L + 7.50%, 05/26/2026(b) | 1,227,171 | 1,214,899 | ||||||
TransUnion LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年11月16日 | 1,697,070 | 1,676,010 | ||||||
TransUnion 11/21 B6 TLB,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年12月01日 | 368,955 | 365,957 | ||||||
VT Topco,Inc.,First Lien 2021定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2025年8月1日 | 46,054 | 44,768 | ||||||
11,675,611 | ||||||||
公路和铁路-0.82% | ||||||||
AVI预算汽车租赁有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年8月6日 | 1,348,843 | 1,311,049 | ||||||
半导体和半导体设备-0.48% | ||||||||
Coherent Corp.,第一留置权定期贷款,3M US L+2.75%,0.50%下限,2029年7月2日 | 770,000 | 763,840 | ||||||
软件-12.59% | ||||||||
Apttus Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月8日 | 563,598 | 529,782 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 37 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
软件(续) | ||||||||
CDK Global,Inc.,First Lien Term Loan,3M US Sofr+4.50%,07/06/2029 | $ | 1,550,414 | $ | 1,539,050 | ||||
ConnectWise,LLC,First Lien Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2028年9月29日 | 445,287 | 424,136 | ||||||
基石OnDemand,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2028年10月16日 | 1,684,757 | 1,512,070 | ||||||
DTI Holdco,Inc.TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.75%,2029年4月26日 | 729,579 | 673,949 | ||||||
Epicor Software Corp.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.75%,1.00%下限,2028年7月31日 | 704,746 | 697,346 | ||||||
Fiserv Investment Solutions,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2027年2月18日 | 796,611 | 758,278 | ||||||
Greeneden U.S.Holdings I LLC,First Lien初始美元(2020)定期贷款,100万美元+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 477,312 | 459,315 | ||||||
Help/Systems Holdings,Inc.,第一留置权第七修正案再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,0.75%下限,2026年11月19日 | 1,849,938 | 1,672,807 | ||||||
Hyland Software,Inc.,Second Lien 2021再融资定期贷款,100万美元L+6.25%,0.75%下限,2025年7月7日 | 1,394,543 | 1,326,210 | ||||||
IDERA,Inc.,First Lien B-1定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年3月2日 | 630,787 | 596,488 | ||||||
Imperva,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,1.00%下限,2026年1月12日 | 1,289,052 | 1,059,601 | ||||||
ION Trading Finance,Ltd.,First Lien初始美元(2021)定期贷款,3M US L+4.75%,2028年4月1日 | 275,960 | 262,457 | ||||||
依万提软件公司,第一留置权第一修正案定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 243,784 | 193,048 | ||||||
依凡提软件公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2027年12月1日 | 1,689,405 | 1,345,366 | ||||||
依凡提软件公司,第二留置权定期贷款,3M US L+7.25%,12/01/2028 | 476,866 | 278,966 | ||||||
Li集团控股有限公司,2021年第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年3月11日(b) | 707,168 | 694,792 | ||||||
洋红色买家有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年7月27日 | 1,571,846 | 1,353,265 | ||||||
Mitnick Corporation Purchaser Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.75%,2029年5月2日 | 389,109 | 365,521 | ||||||
Perforce Software,Inc.,First Lien New Term Loan,100万US L+3.75%,07/01/2026 | 249,350 | 233,025 | ||||||
Quest借款人有限公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年2月1日 | 1,234,954 | 958,250 | ||||||
Skopima Merge Sub Inc.,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2028年5月12日 | 750,499 | 711,901 | ||||||
SS&C Technologies,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 199,460 | 196,281 | ||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 300,540 | 295,751 | ||||||
Veritas US,Inc.,First Lien Dollar B-2021定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2025年9月1日 | 349,356 | 248,229 | ||||||
Vision Solutions,Inc.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年4月24日 | 2,050,284 | 1,703,273 | ||||||
20,089,157 | ||||||||
特色零售-0.55% | ||||||||
Eg集团有限公司,第一留置权附加贷款定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.00%, 02/07/2025 | 589,620 | 558,300 | ||||||
3M US L + 4.25%, 0.50% Floor, 03/31/2026 | 213,875 | 200,908 | ||||||
EG集团有限公司,第一留置权贷款B定期贷款,3M US L+4.00%,2025年2月7日 | 132,292 | 125,265 | ||||||
884,473 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.68% | ||||||||
Project Castle,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+5.50%,06/01/2029 | 1,339,500 | 1,090,018 | ||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.51% | ||||||||
S&S Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.00%,0.50%下限,2028年3月11日 | 895,463 | 818,606 | ||||||
贸易公司和分销商-2.00% | ||||||||
基础建材公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年1月31日 | 656,284 | 622,977 |
见 财务报表附注。
38 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
贸易公司和分销商(续) | ||||||||
Park River Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.75%下限,2027年12月28日 | $ | 2,914,208 | $ | 2,560,860 | ||||
3,183,837 | ||||||||
无线电信服务-0.89% | ||||||||
CCI Buyer,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月17日 | 1,475,939 | 1,413,950 | ||||||
浮动利率贷款利息总额 | ||||||||
(Cost $209,113,677) | 193,818,056 | |||||||
抵押贷款债券证券-9.65%(a) | ||||||||
多元化金融服务-9.65% | ||||||||
522 Funding CLO 2021-7, Ltd., 3M US L + 6.22%, 04/23/2034(b)(f) | 500,000 | 433,365 | ||||||
AMMC CLO 24, Ltd., 3M US L + 3.40%, 01/20/2035(b)(f) | 900,000 | 833,107 | ||||||
Apidos CLO XXXV, 3M US L + 2.65%, 04/20/2034(b)(f) | 700,000 | 635,310 | ||||||
Eaton Vance CLO 2013-1, Ltd., 3M US L + 6.80%, 01/15/2034(b)(f) | 500,000 | 443,528 | ||||||
Elmwood CLO 16, Ltd., 3M US SOFR + 7.22%, 04/20/2034(b)(f) | 750,000 | 693,562 | ||||||
Galaxy 30 Clo, Ltd., 3M US SOFR + 6.95%, 04/15/2035(b)(f) | 1,000,000 | 896,878 | ||||||
银河XXVII CLO,Ltd.,3M US L+5.78%,2031年5月16日(b)(f) | 625,000 | 534,446 | ||||||
HPS贷款管理CLO 6-2015,Ltd.,3M US L+5.10%,2031年2月5日(b)(f) | 833,000 | 698,322 | ||||||
詹姆斯敦CLO XIV,Ltd.,3M US L+7.20%,2034年10月20日(b)(f) | 1,000,000 | 885,482 | ||||||
磁铁矿XXXII,Ltd.,3M US Sofr+6.90%,2035年4月15日(b)(f) | 1,000,000 | 906,774 | ||||||
OCP CLO 2020-18, Ltd., 3M US L + 6.43%, 07/20/2032(b)(f) | 1,000,000 | 883,300 | ||||||
八角形投资伙伴43,Ltd.,3M US L+6.60%,2032年10月25日(b)(f) | 500,000 | 454,386 | ||||||
Parallel 2021-2, Ltd., 3M US L + 7.20%, 10/20/2034(b)(f) | 500,000 | 435,000 | ||||||
Park Avenue机构顾问公司CLO,Ltd.2022-1,3M US Sofr+7.29%,2035/04/20(b)(f) | 1,000,000 | 892,933 | ||||||
PPM CLO 3, Ltd., 3M US L + 6.61%, 04/17/2034(b)(f) | 500,000 | 413,812 | ||||||
Rad CLO 2, Ltd., 3M US L + 6.00%, 10/15/2031(b)(f) | 750,000 | 638,125 | ||||||
Rad CLO 5, Ltd., 3M US L + 6.70%, 07/24/2032(b)(f) | 250,000 | 220,234 | ||||||
Romark CLO II, Ltd., 3M US L + 3.35%, 07/25/2031(b)(f) | 250,000 | 229,646 | ||||||
Romark CLO IV, Ltd., 3M US L + 6.95%, 07/10/2034(b)(f) | 1,000,000 | 862,518 | ||||||
Signal Peak CLO 10, Ltd., 3M US L + 3.20%, 01/24/2035(b)(f) | 1,250,000 | 1,137,243 | ||||||
Tiaa Clo III, Ltd., 3M US L + 5.90%, 01/16/2031(b)(f) | 2,500,000 | 2,053,680 | ||||||
Wellfleet CLO 2020-1, Ltd., 3M US L + 7.24%, 04/15/2033(b)(f) | 250,000 | 220,532 | ||||||
15,402,183 | ||||||||
总抵押贷款债券证券 | ||||||||
(Cost $17,079,588) | 15,402,183 | |||||||
公司债券-31.80% | ||||||||
航空航天和国防--1.36% | ||||||||
庞巴迪公司: | ||||||||
7.125%, 06/15/2026(f) | 180,000 | 174,966 | ||||||
7.875%, 04/15/2027(f) | 556,000 | 540,452 | ||||||
6.000%, 02/15/2028(f) | 140,000 | 129,632 | ||||||
豪迈航空航天公司: | ||||||||
3.000%, 01/15/2029 | 80,000 | 68,116 | ||||||
5.950%, 02/01/2037 | 256,000 | 248,941 | ||||||
TransDigm,Inc.: | ||||||||
4.625%, 01/15/2029 | 600,000 | 528,615 | ||||||
4.875%, 05/01/2029 | 400,000 | 349,410 | ||||||
Triumph Group, Inc., 7.750%, 08/15/2025 | 150,000 | 127,825 | ||||||
2,167,957 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 39 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
航空货运和物流-0.09% | ||||||||
货运飞机管理公司,4.750%,2028年02月01日(f) | $ | 160,000 | $ | 145,466 | ||||
航空公司-0.05% | ||||||||
美国航空集团,3.750%,2025年03月01日(f) | 90,000 | 76,372 | ||||||
汽车零部件-0.12% | ||||||||
美国车桥制造公司,6.500%,2027年04月01日 | 135,000 | 121,981 | ||||||
帕特里克工业公司,4.750%,2029年5月1日(f) | 90,000 | 74,817 | ||||||
196,798 | ||||||||
汽车-0.16% | ||||||||
Ford Motor Co., 9.625%, 04/22/2030 | 80,000 | 90,640 | ||||||
福特汽车信贷有限责任公司,3.625%,2031年6月17日 | 200,000 | 157,372 | ||||||
248,012 | ||||||||
Banks - 0.48% | ||||||||
联合圣保罗温泉,5.710%,2026年1月15日(f) | 800,000 | 769,675 | ||||||
饮料-0.16% | ||||||||
Primo Water Holdings,Inc.,4.375%,2029年4月30日(f) | 290,000 | 250,784 | ||||||
建筑产品-0.40% | ||||||||
Builders FirstSource,Inc.,6.375%,2032年6月15日(f) | 170,000 | 159,901 | ||||||
Griffon Corp., 5.750%, 03/01/2028 | 320,000 | 293,296 | ||||||
PGT创新公司,4.375%,2029年10月1日(f) | 230,000 | 192,859 | ||||||
646,056 | ||||||||
资本市场-0.36% | ||||||||
LPL Holdings, Inc., 4.375%, 05/15/2031(f) | 120,000 | 102,192 | ||||||
MSCI,Inc.: | ||||||||
3.625%, 09/01/2030(f) | 210,000 | 174,935 | ||||||
3.875%, 02/15/2031(f) | 360,000 | 299,952 | ||||||
577,079 | ||||||||
化学品-1.16% | ||||||||
Ashland LLC, 3.375%, 09/01/2031(f) | 450,000 | 360,257 | ||||||
Chemours Co., 4.625%, 11/15/2029(f) | 270,000 | 221,076 | ||||||
CVR Partners LP/CVR North Finance Corp.,6.125%,2028年6月15日(f) | 110,000 | 98,825 | ||||||
HB Fuller Co., 4.250%, 10/15/2028 | 110,000 | 97,726 | ||||||
Ingevity Corp., 3.875%, 11/01/2028(f) | 220,000 | 189,561 | ||||||
矿物技术公司,5.000%,2028年7月1日(f) | 179,000 | 159,734 | ||||||
新农澳大利亚有限公司/新农美洲公司,5.000%,2030年1月27日(f) | 210,000 | 182,246 | ||||||
Rayonier AM Products,Inc.,7.625%,2026年1月15日(f) | 425,000 | 410,346 | ||||||
Valvoline, Inc., 3.625%, 06/15/2031(f) | 150,000 | 123,274 | ||||||
1,843,045 | ||||||||
商业服务及供应品-0.04% | ||||||||
Stericycle, Inc., 3.875%, 01/15/2029(f) | 80,000 | 69,905 | ||||||
通信设备-0.59% | ||||||||
CommScope, Inc., 8.250%, 03/01/2027(f) | 315,000 | 244,623 | ||||||
Nokia Oyj, 6.625%, 05/15/2039 | 100,000 | 95,093 | ||||||
Viasat, Inc., 6.500%, 07/15/2028(f) | 545,000 | 409,757 |
见 财务报表附注。
40 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
通信设备(续) | ||||||||
维亚维解决方案公司,3.750%,2029年10月1日(f) | $ | 220,000 | $ | 185,262 | ||||
934,735 | ||||||||
建筑与工程-0.23% | ||||||||
Brundage-bone混凝土泵送控股公司,6.000%,2026年2月1日(f) | 222,000 | 202,663 | ||||||
Tutor Perini Corp., 6.875%, 05/01/2025(f) | 190,000 | 166,549 | ||||||
369,212 | ||||||||
消费金融-1.19% | ||||||||
Enova International,Inc.,8.500%,2025年9月15日(f) | 150,000 | 139,309 | ||||||
FirstCash, Inc., 4.625%, 09/01/2028(f) | 600,000 | 527,736 | ||||||
Navient Corp.: | ||||||||
6.750%, 06/25/2025 | 200,000 | 192,332 | ||||||
6.750%, 06/15/2026 | 80,000 | 75,963 | ||||||
5.000%, 03/15/2027 | 210,000 | 184,204 | ||||||
4.875%, 03/15/2028 | 240,000 | 197,721 | ||||||
5.625%, 08/01/2033 | 169,000 | 120,697 | ||||||
OneMain Finance Corp.,3.875%,2028年9月15日 | 190,000 | 151,339 | ||||||
PRA Group, Inc., 5.000%, 10/01/2029(f) | 380,000 | 314,059 | ||||||
1,903,360 | ||||||||
集装箱和包装-0.66% | ||||||||
OI欧洲集团BV,4.750%,2030年2月15日(f) | 578,000 | 506,990 | ||||||
Sealed Air Corp., 6.875%, 07/15/2033(f) | 340,000 | 337,533 | ||||||
TriMas Corp., 4.125%, 04/15/2029(f) | 230,000 | 201,160 | ||||||
1,045,683 | ||||||||
多元化消费服务-0.62% | ||||||||
Adtalem Global Education,Inc.,5.500%,2028年03月01日(f) | 90,000 | 81,785 | ||||||
Prime Security Services借款人有限责任公司/Prime Finance,Inc.,6.250%,2028年1月15日(f) | 275,000 | 250,861 | ||||||
国际服务公司: | ||||||||
3.375%, 08/15/2030 | 290,000 | 236,216 | ||||||
4.000%, 05/15/2031 | 490,000 | 413,398 | ||||||
982,260 | ||||||||
多元化的电讯服务-0.46% | ||||||||
FronTier Communications Holdings LLC: | ||||||||
6.750%, 05/01/2029(f) | 420,000 | 348,025 | ||||||
5.875%, 11/01/2029 | 30,000 | 23,249 | ||||||
6.000%, 01/15/2030(f) | 140,000 | 110,162 | ||||||
休斯卫星系统公司,6.625%,2026年8月1日 | 170,000 | 158,863 | ||||||
SBA Communications Corp.,3.125%,2029年02月01日 | 116,000 | 96,657 | ||||||
736,956 | ||||||||
电力公用事业-0.15% | ||||||||
PG&E Corp., 5.000%, 07/01/2028 | 270,000 | 246,906 | ||||||
电子设备、仪器及部件-0.19% | ||||||||
森萨塔技术公司,4.000%,2029年4月15日(f) | 100,000 | 86,385 | ||||||
TTM技术公司,4.000%,2029年03月01日(f) | 250,000 | 214,748 | ||||||
301,133 | ||||||||
能源设备和服务--1.29% | ||||||||
Enerflex, Ltd., 9.000%, 10/15/2027(f) | 150,000 | 149,786 | ||||||
纳博斯实业有限公司,7.500%,2028年1月15日(f) | 400,000 | 366,590 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 41 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金金额 | 价值 | |||||||
能源设备与服务(续) | ||||||||
帕特森-UTI能源公司,5.150%,2029年11月15日 | $ | 340,000 | $ | 305,446 | ||||
Petrofac, Ltd., 9.750%, 11/15/2026(f) | 146,000 | 82,697 | ||||||
精密钻探公司,6.875%,2029年1月15日(f) | 420,000 | 391,569 | ||||||
TransOcean,Inc.: | ||||||||
7.500%, 01/15/2026(f) | 485,000 | 409,058 | ||||||
8.000%, 02/01/2027(f) | 435,000 | 355,926 | ||||||
2,061,072 | ||||||||
股权房地产投资信托基金(REITs)-0.98% | ||||||||
铁山公司: | ||||||||
4.875%, 09/15/2029(f) | 160,000 | 139,821 | ||||||
4.500%, 02/15/2031(f) | 90,000 | 74,178 | ||||||
5.625%, 07/15/2032(f) | 530,000 | 460,247 | ||||||
服务属性信任: | ||||||||
5.250%, 02/15/2026 | 130,000 | 108,788 | ||||||
4.750%, 10/01/2026 | 595,000 | 469,175 | ||||||
4.950%, 02/15/2027 | 325,000 | 256,484 | ||||||
3.950%, 01/15/2028 | 74,000 | 52,656 | ||||||
1,561,349 | ||||||||
食品-1.11% | ||||||||
Lamb Weston控股公司: | ||||||||
4.875%, 05/15/2028(f) | 465,000 | 441,410 | ||||||
4.125%, 01/31/2030(f) | 425,000 | 375,934 | ||||||
Post Holdings,Inc.: | ||||||||
5.625%, 01/15/2028(f) | 685,000 | 645,821 | ||||||
5.500%, 12/15/2029(f) | 80,000 | 72,560 | ||||||
4.500%, 09/15/2031(f) | 270,000 | 227,477 | ||||||
1,763,202 | ||||||||
天然气公用事业-0.11% | ||||||||
Superior Plus LP/Superior General Partner,Inc.,4.500%,2029年3月15日(f) | 205,000 | 175,571 | ||||||
医疗保健设备和用品-0.15% | ||||||||
Hologic, Inc., 3.250%, 02/15/2029(f) | 280,000 | 240,891 | ||||||
医疗保健提供者和服务-0.92% | ||||||||
阿卡迪亚医疗保健公司: | ||||||||
5.500%, 07/01/2028(f) | 85,000 | 80,759 | ||||||
5.000%, 04/15/2029(f) | 230,000 | 211,900 | ||||||
AdaptHealth LLC: | ||||||||
4.625%, 08/01/2029(f) | 125,000 | 104,819 | ||||||
5.125%, 03/01/2030(f) | 140,000 | 119,362 | ||||||
CHS/社区卫生系统公司: | ||||||||
8.000%, 03/15/2026(f) | 130,000 | 118,625 | ||||||
8.000%, 12/15/2027(f) | 150,000 | 136,004 | ||||||
DaVita, Inc., 4.625%, 06/01/2030(f) | 127,000 | 102,431 | ||||||
包括健康公司: | ||||||||
4.500%, 02/01/2028 | 180,000 | 163,791 | ||||||
4.750%, 02/01/2030 | 325,000 | 285,918 | ||||||
ModivCare, Inc., 5.875%, 11/15/2025(f) | 160,000 | 150,498 | ||||||
1,474,107 |
见 财务报表附注。
42 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
酒店、餐饮和休闲-3.67% | ||||||||
1011778 BC ULC/新红色金融公司: | ||||||||
4.375%, 01/15/2028(f) | $ | 330,000 | $ | 295,966 | ||||
3.500%, 02/15/2029(f) | 350,000 | 300,672 | ||||||
4.000%, 10/15/2030(f) | 430,000 | 349,115 | ||||||
Bloomin‘Brands,Inc./OSI Restaurant Partners LLC,5.125%,2029年4月15日(f) | 90,000 | 75,816 | ||||||
Carnival Corp., 7.625%, 03/01/2026(f) | 270,000 | 214,478 | ||||||
CDI托管发行商,Inc.,5.750%,2030年4月1日(f) | 90,000 | 80,836 | ||||||
丘吉尔·唐斯公司,4.750%,2028年1月15日(f) | 850,000 | 761,957 | ||||||
Full House Resorts,Inc.,8.250%,2028年2月15日(f) | 60,000 | 53,194 | ||||||
希尔顿国内运营有限公司: | ||||||||
3.750%, 05/01/2029(f) | 320,000 | 277,229 | ||||||
4.875%, 01/15/2030 | 220,000 | 199,736 | ||||||
4.000%, 05/01/2031(f) | 80,000 | 67,095 | ||||||
拉斯维加斯金沙集团,3.900%,2029年8月8日 | 530,000 | 447,552 | ||||||
Life Time, Inc., 8.000%, 04/15/2026(f) | 260,000 | 234,325 | ||||||
万豪所有权度假村公司,4.750%,2028年1月15日 | 150,000 | 130,850 | ||||||
NCL Corp., Ltd., 5.875%, 03/15/2026(f) | 655,000 | 515,616 | ||||||
约翰爸爸国际公司,3.875%,2029年9月15日(f) | 50,000 | 41,814 | ||||||
皇家加勒比邮轮有限公司: | ||||||||
4.250%, 07/01/2026(f) | 125,000 | 101,200 | ||||||
5.500%, 08/31/2026(f) | 25,000 | 21,062 | ||||||
11.625%, 08/15/2027(f) | 560,000 | 563,338 | ||||||
7.500%, 10/15/2027 | 140,000 | 119,359 | ||||||
Station Casinos LLC,4.500%,2028年02月15日(f) | 30,000 | 26,128 | ||||||
永利拉斯维加斯有限责任公司/永利拉斯维加斯资本公司,5.250%,2027年5月15日(f) | 60,000 | 54,243 | ||||||
永利度假村金融有限责任公司/永利度假村资本公司,5.125%,2029年10月1日(f) | 525,000 | 450,852 | ||||||
好吃!Brands,Inc.: | ||||||||
4.750%, 01/15/2030(f) | 330,000 | 303,329 | ||||||
3.625%, 03/15/2031 | 90,000 | 75,655 | ||||||
4.625%, 01/31/2032 | 100,000 | 88,585 | ||||||
5,850,002 | ||||||||
家用耐用品-1.11% | ||||||||
Beazer Home USA,Inc.,7.250%,2029年10月15日 | 150,000 | 133,668 | ||||||
已安装建筑产品公司,5.750%,2028年2月1日(f) | 150,000 | 135,109 | ||||||
LGI Homes, Inc., 4.000%, 07/15/2029(f) | 150,000 | 116,089 | ||||||
M/I Home,Inc.: | ||||||||
4.950%, 02/01/2028 | 200,000 | 178,008 | ||||||
3.950%, 02/15/2030 | 30,000 | 24,261 | ||||||
Meritage Home Corp.,3.875%,2029年4月15日(f) | 340,000 | 288,830 | ||||||
泰勒·莫里森社区公司: | ||||||||
5.750%, 01/15/2028(f) | 50,000 | 46,904 | ||||||
5.125%, 08/01/2030(f) | 130,000 | 112,841 | ||||||
坦普尔Sealy国际公司: | ||||||||
4.000%, 04/15/2029(f) | 350,000 | 294,562 | ||||||
3.875%, 10/15/2031(f) | 150,000 | 117,970 | ||||||
TopBuild Corp., 3.625%, 03/15/2029(f) | 101,000 | 82,942 | ||||||
Tri Pointe Home,Inc.,5.700%,2028年6月15日 | 270,000 | 245,017 | ||||||
1,776,201 | ||||||||
家居用品-0.40% | ||||||||
中央花园宠物公司: | ||||||||
4.125%, 10/15/2030 | 150,000 | 123,451 | ||||||
4.125%, 04/30/2031(f) | 180,000 | 149,238 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 43 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
家居用品(续) | ||||||||
劲量控股公司: | ||||||||
6.500%, 12/31/2027(f) | $ | 200,000 | $ | 190,588 | ||||
4.750%, 06/15/2028(f) | 200,000 | 173,641 | ||||||
636,918 | ||||||||
独立电力和可再生电力生产商-0.15% | ||||||||
DPL, Inc., 4.350%, 04/15/2029 | 21,000 | 18,871 | ||||||
维斯特拉运营有限公司,4.375%,2029年5月1日(f) | 255,000 | 220,226 | ||||||
239,097 | ||||||||
工业集团-0.46% | ||||||||
伊坎企业有限责任公司/伊坎企业财务公司: | ||||||||
5.250%, 05/15/2027 | 340,000 | 312,052 | ||||||
4.375%, 02/01/2029 | 490,000 | 415,077 | ||||||
727,129 | ||||||||
互动媒体和服务--0.30% | ||||||||
Cinemark USA, Inc., 5.875%, 03/15/2026(f) | 250,000 | 208,552 | ||||||
Ziff Davis, Inc., 4.625%, 10/15/2030(f) | 220,000 | 186,550 | ||||||
ZipRecruiter, Inc., 5.000%, 01/15/2030(f) | 110,000 | 90,829 | ||||||
485,931 | ||||||||
IT服务-0.38% | ||||||||
Gartner, Inc., 3.625%, 06/15/2029(f) | 500,000 | 439,962 | ||||||
科学应用国际公司,4.875%,2028年4月1日(f) | 180,000 | 166,787 | ||||||
606,749 | ||||||||
休闲产品-0.11% | ||||||||
Vista Outdoor, Inc., 4.500%, 03/15/2029(f) | 230,000 | 169,174 | ||||||
机械-0.53% | ||||||||
艾利森变速器公司: | ||||||||
5.875%, 06/01/2029(f) | 141,000 | 132,663 | ||||||
3.750%, 01/30/2031(f) | 620,000 | 510,725 | ||||||
沃巴什国家公司,4.500%,2028年10月15日(f) | 240,000 | 204,681 | ||||||
848,069 | ||||||||
Media - 0.52% | ||||||||
DISH DBS Corp., 7.750%, 07/01/2026 | 80,000 | 64,676 | ||||||
天狼星XM广播公司: | ||||||||
4.000%, 07/15/2028(f) | 340,000 | 296,555 | ||||||
3.875%, 09/01/2031(f) | 590,000 | 461,435 | ||||||
822,666 | ||||||||
金属和矿业-2.38% | ||||||||
ATI,Inc.: | ||||||||
4.875%, 10/01/2029 | 250,000 | 221,251 | ||||||
5.125%, 10/01/2031 | 380,000 | 336,471 | ||||||
卡朋特科技公司,6.375%,2028年7月15日 | 300,000 | 285,839 | ||||||
商业金属公司: | ||||||||
3.875%, 02/15/2031 | 290,000 | 244,244 | ||||||
4.375%, 03/15/2032 | 190,000 | 165,561 | ||||||
Eldorado Gold Corp.,6.250%,2029年9月1日(f) | 295,000 | 258,459 |
见 财务报表附注。
44 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
金属与矿业(续) | ||||||||
FMG Resources 2006年8月Pty,Ltd.: | ||||||||
5.875%, 04/15/2030(f) | $ | 126,000 | $ | 117,554 | ||||
4.375%, 04/01/2031(f) | 110,000 | 91,697 | ||||||
6.125%, 04/15/2032(f) | 376,000 | 351,201 | ||||||
哈德贝矿业公司,6.125%,2029年4月1日(f) | 80,000 | 72,575 | ||||||
凯撒铝业公司,4.500%,2031年6月1日(f) | 100,000 | 80,505 | ||||||
矿产资源有限公司: | ||||||||
8.000%, 11/01/2027(f) | 126,000 | 129,013 | ||||||
8.500%, 05/01/2030(f) | 890,000 | 903,345 | ||||||
New Gold, Inc., 7.500%, 07/15/2027(f) | 100,000 | 87,913 | ||||||
SunCoke Energy,Inc.,4.875%,2029年6月30日(f) | 280,000 | 240,713 | ||||||
Taseko Mines, Ltd., 7.000%, 02/15/2026(f) | 240,000 | 211,341 | ||||||
3,797,682 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.80% | ||||||||
阿波罗商业地产金融公司,4.625%,2029年6月15日(f) | 235,000 | 188,397 | ||||||
Rithm Capital Corp.,6.250%,2025年10月15日(f) | 330,000 | 296,630 | ||||||
喜达屋地产信托公司,4.375%,2027年1月15日(f) | 900,000 | 788,846 | ||||||
1,273,873 | ||||||||
多线零售-0.20% | ||||||||
梅西百货零售控股有限公司: | ||||||||
5.875%, 04/01/2029(f) | 70,000 | 62,081 | ||||||
5.875%, 03/15/2030(f) | 210,000 | 182,532 | ||||||
6.125%, 03/15/2032(f) | 50,000 | 42,100 | ||||||
4.500%, 12/15/2034 | 40,000 | 27,911 | ||||||
314,624 | ||||||||
石油、天然气和消耗性燃料-3.27% | ||||||||
Antero Midstream Partners LP/Antero Midstream Finance Corp.,5.375%,2029年6月15日(f) | 190,000 | 173,962 | ||||||
Apache Corp., 5.350%, 07/01/2049 | 185,000 | 149,789 | ||||||
Berry Petroleum Co.LLC,7.000%,2026年2月15日(f) | 200,000 | 184,003 | ||||||
Calumet Specialty Products Partners LP/Calumet Finance Corp.,8.125%,2027年1月15日(f) | 260,000 | 243,425 | ||||||
Crestwood Midstream Partners LP/Crestwood Midstream Finance Corp.,6.000%,2029年2月1日(f) | 210,000 | 192,981 | ||||||
CVR Energy, Inc., 5.750%, 02/15/2028(f) | 380,000 | 331,390 | ||||||
德勒物流合作伙伴有限责任公司/德勒物流财务公司,7.125%,2028年6月1日(f) | 220,000 | 198,730 | ||||||
Energean PLC, 6.500%, 04/30/2027(f) | 200,000 | 186,349 | ||||||
EnLink Midstream Partners LP: | ||||||||
5.050%, 04/01/2045 | 250,000 | 189,901 | ||||||
5.450%, 06/01/2047 | 285,000 | 229,432 | ||||||
Enviva Partners LP/Enviva Partners Finance Corp.,6.500%,2026年1月15日(f) | 450,000 | 424,539 | ||||||
EQM中游合作伙伴有限责任公司,6.500%,2048年7月15日 | 210,000 | 157,789 | ||||||
Global Partners LP/GLP Finance Corp.,7.000%,2027年8月1日 | 255,000 | 242,558 | ||||||
Hess Midstream Operations LP: | ||||||||
5.125%, 06/15/2028(f) | 60,000 | 55,588 | ||||||
4.250%, 02/15/2030(f) | 50,000 | 42,814 | ||||||
Holly Energy Partners LP/Holly Energy Finance Corp.,5.000%,2028年2月1日(f) | 260,000 | 237,179 | ||||||
北方石油天然气公司,8.125%,2028年03月01日(f) | 330,000 | 317,276 | ||||||
NuSTAR物流LP: | ||||||||
5.625%, 04/28/2027 | 250,000 | 234,195 | ||||||
6.375%, 10/01/2030 | 60,000 | 55,586 |
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 45 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
石油、天然气和消耗性燃料(续) | ||||||||
西方石油公司: | ||||||||
8.875%, 07/15/2030 | $ | 180,000 | $ | 203,523 | ||||
4.625%, 06/15/2045 | 10,000 | 8,095 | ||||||
6.600%, 03/15/2046 | 140,000 | 144,375 | ||||||
帕克兰公司/艾伯塔省,4.625%,2030年5月1日(f) | 20,000 | 16,579 | ||||||
PBF控股有限公司/PBF财务公司,6.000%,2028年2月15日 | 265,000 | 236,837 | ||||||
Summit Midstream Holdings LLC/Summit Midstream Finance Corp.,8.500%,2026年10月15日(f) | 260,000 | 247,998 | ||||||
Sunoco LP/Sunoco Finance Corp.,4.500%,2029年5月15日 | 310,000 | 271,605 | ||||||
朱砂能源公司,6.875%,2030年5月1日(f) | 178,000 | 162,676 | ||||||
中游西部营运有限责任公司,5.500%,2048年8月15日 | 90,000 | 74,969 | ||||||
5,214,143 | ||||||||
纸品和林产品-0.39% | ||||||||
Clearwater Paper Corp.,4.750%,2028年8月15日(f) | 150,000 | 132,470 | ||||||
路易斯安那州太平洋公司,3.625%,2029年3月15日(f) | 150,000 | 130,206 | ||||||
美世国际,5.125%,2029年02月01日 | 420,000 | 351,742 | ||||||
614,418 | ||||||||
个人用品-0.22% | ||||||||
埃奇韦尔个人护理公司,5.500%,2028年6月1日(f) | 380,000 | 356,060 | ||||||
专业服务--0.30% | ||||||||
博思艾伦汉密尔顿公司,3.875%,2028年09月01日(f) | 450,000 | 399,480 | ||||||
TriNet Group, Inc., 3.500%, 03/01/2029(f) | 100,000 | 82,350 | ||||||
481,830 | ||||||||
房地产管理与开发-0.18% | ||||||||
霍华德·休斯公司: | ||||||||
5.375%, 08/01/2028(f) | 40,000 | 36,100 | ||||||
4.125%, 02/01/2029(f) | 240,000 | 201,347 | ||||||
4.375%, 02/01/2031(f) | 63,000 | 51,062 | ||||||
288,509 | ||||||||
公路和铁路-0.10% | ||||||||
安飞士预算汽车租赁有限责任公司/安飞士预算财务公司,5.375%,2029年3月1日(f) | 180,000 | 154,213 | ||||||
软件-0.84% | ||||||||
Consensus Cloud Solutions,Inc.: | ||||||||
6.000%, 10/15/2026(f) | 60,000 | 56,370 | ||||||
6.500%, 10/15/2028(f) | 345,000 | 317,769 | ||||||
Fair Isaac Corp., 4.000%, 06/15/2028(f) | 700,000 | 636,493 | ||||||
Open Text Corp., 3.875%, 02/15/2028(f) | 390,000 | 335,342 | ||||||
1,345,974 | ||||||||
特色零售-1.08% | ||||||||
Asbury Automotive Group,Inc.: | ||||||||
4.750%, 03/01/2030 | 150,000 | 125,655 | ||||||
5.000%, 02/15/2032(f) | 175,000 | 144,200 | ||||||
Bath&Body Works,Inc. | ||||||||
6.875%, 11/01/2035 | 60,000 | 53,442 | ||||||
6.750%, 07/01/2036 | 283,000 | 249,238 | ||||||
Foot Locker, Inc., 4.000%, 10/01/2029(f) | 100,000 | 78,050 | ||||||
Gap, Inc., 3.625%, 10/01/2029(f) | 345,000 | 243,822 | ||||||
第一集团汽车公司,4.000%,2028年8月15日(f) | 320,000 | 271,395 | ||||||
Murphy Oil USA, Inc., 3.750%, 02/15/2031(f) | 460,000 | 379,417 |
见 财务报表附注。
46 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
专业零售(续) | ||||||||
Sonic Automotive,Inc.,4.875%,2031年11月15日(f) | $ | 220,000 | $ | 173,253 | ||||
1,718,472 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.32% | ||||||||
Pitney Bowes, Inc., 6.875%, 03/15/2027(f) | 120,000 | 102,757 | ||||||
施乐控股公司,5.500%,2028年8月15日(f) | 515,000 | 412,980 | ||||||
515,737 | ||||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.07% | ||||||||
Crocs, Inc., 4.250%, 03/15/2029(f) | 140,000 | 118,773 | ||||||
储蓄和抵押金融-0.99% | ||||||||
MGIC投资公司,5.250%,2028年8月15日 | 360,000 | 332,556 | ||||||
Nationstar Mortgage Holdings,Inc. | ||||||||
5.125%, 12/15/2030(f) | 639,000 | 494,383 | ||||||
5.750%, 11/15/2031(f) | 100,000 | 77,880 | ||||||
PennyMac金融服务公司: | ||||||||
5.375%, 10/15/2025(f) | 192,000 | 173,371 | ||||||
4.250%, 02/15/2029(f) | 350,000 | 273,483 | ||||||
5.750%, 09/15/2031(f) | 170,000 | 135,062 | ||||||
PHH Mortgage Corp., 7.875%, 03/15/2026(f) | 110,000 | 97,854 | ||||||
1,584,589 | ||||||||
公司债券总额 | ||||||||
(Cost $53,284,431) | 50,728,419 |
股票 | 价值 | |||||||
普通股-0.72% | ||||||||
医疗保健设备和用品-0.72% | ||||||||
Carestream Health 控股公司(g) | 76,071 | 1,141,065 | ||||||
普通股合计 | ||||||||
(Cost $1,440,785) | 1,141,065 | |||||||
总投资-163.66% | ||||||||
(Cost $280,918,481) | 261,089,723 | |||||||
负债以外的其他资产-0.86% | 1,365,843 | |||||||
强制性可赎回优先股-(12.62)% | ||||||||
(清算优先权加上定期优先股的应付分派) | (20,124,814 | ) | ||||||
杠杆工具-(51.90)% | (82,800,000 | ) | ||||||
净资产-100.00% | $ | 159,530,752 |
以上金额 显示为截至2022年12月31日净资产的百分比。
投资 缩写:
Libor -伦敦银行间同业拆借利率
SOFR -有担保的隔夜融资利率
见 财务报表附注。
年度 报告|2022年12月31日 | 47 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
参考 费率:
截至2022年12月31日的1M 美国L-1个月LIBOR为4.39%
截至2022年12月31日,3M美国L-3个月LIBOR为4.77%
截至2022年12月31日的6个月美国L-6个月LIBOR为5.14%
截至2022年12月31日的1M 美国SOFR-1个月SOFR为4.06%
截至2022年12月31日的3M美国SOFR-3个月SOFR为3.62%
(a) | 浮动 或可变利率证券。参考率如上所述。截至2022年12月31日的有效汇率是基于参考汇率加上截至证券上次重置日期的显示利差。在适用的情况下,参考汇率适用于 最低汇率。 |
(b) | 由于活跃市场的报价不可用或其他重大可观察到的投入不可用,因此使用重大不可见投入对3级资产进行估值。 |
(c) | 代表 实物支付(“PIK”)证券,该证券可能以额外的 面值/股份支付利息/股息。 |
(d) | 截至期末,担保 处于违约状态,因此不产生收入。 |
(e) | 截至2022年12月31日,此职位的一部分尚未获得资金。投资组合 只记录每个头寸的资金部分。截至2022年12月31日,基金有277,866美元的无资金延迟提取贷款。这些无资金支持的延迟抽奖的公允价值为251,635美元。 |
(f) | 证券 根据1933年证券法第144A条豁免注册。截至2022年12月31日,规则144A证券的总市值为53,042,402美元,约占净资产的33.25%。此类证券通常可以在豁免注册的交易中出售给 合格机构买家。 |
(g) | Non-income producing security. |
见 财务报表附注。
48 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
浮动利率贷款利息(a) - 122.55% | ||||||||
航空航天和国防--4.72% | ||||||||
Amentum政府服务控股有限责任公司,第一留置权定期贷款,600万美元L+4.00%,2029年2月15日 | $ | 2,870,357 | $ | 2,803,980 | ||||
阿特拉斯CC收购公司,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 6,389,877 | 5,410,852 | ||||||
阿特拉斯CC收购公司,第一留置权C定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月25日 | 1,299,636 | 1,100,512 | ||||||
Nordam Group LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.50%,2026年4月9日 | 4,620,000 | 3,638,250 | ||||||
Peraton Corp.,First Lien B Term Loan,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年2月1日 | 7,297,097 | 7,139,006 | ||||||
TransDigm Inc.,TLH,第一留置权定期贷款,3M US L+2.25%,2027年2月22日 | 293,580 | 292,939 | ||||||
TransDigm,Inc.,第一留置权部分F再融资定期贷款,3M US L+2.25%,2025年12月9日 | 3,341,388 | 3,307,139 | ||||||
顶点航空航天公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年12月6日 | 1,786,500 | 1,757,755 | ||||||
25,450,433 | ||||||||
航空货运和物流-0.56% | ||||||||
WWEX Uni TopCo Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年7月26日 | 3,260,355 | 2,994,326 | ||||||
航空公司-2.85% | ||||||||
加拿大航空,第一留置权B定期贷款,3M US L+3.50%,0.75%下限,2028年8月11日 | 4,000,000 | 3,965,620 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2018替换定期贷款,100万美元L+1.75%,2025年6月27日 | 2,233,474 | 2,152,867 | ||||||
美国航空公司,First Lien 2020定期贷款,3M US L+1.75%,2027年1月29日 | 1,775,008 | 1,689,426 | ||||||
Brown Group Holding LLC,First Lien Term Loan,100万美元L+2.50%,0.50%下限,2028年6月7日 | 3,440,669 | 3,383,812 | ||||||
KKR Apple Bidco LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+5.75%,0.50%下限,2029年9月21日 | 510,286 | 494,977 | ||||||
联合航空公司,第一留置权B类定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年4月21日 | 3,705,730 | 3,669,451 | ||||||
15,356,153 | ||||||||
汽车零部件-1.24% | ||||||||
Burgess Point买方公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,2029年7月25日 | 4,324,000 | 3,945,650 | ||||||
车轮专业公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年5月11日 | 3,981,041 | 2,721,559 | ||||||
6,667,209 | ||||||||
饮料-1.22% | ||||||||
Triton Water Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年3月31日 | 7,047,287 | 6,577,761 | ||||||
生物技术-0.75% | ||||||||
Grifols Worldwide Operations,TLB,First Lien Term Loan,3M US L+2.00%,11/08/2027 | 4,188,961 | 4,059,815 | ||||||
建筑产品-3.68% | ||||||||
Arc Falcon I,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年9月30日 | 165,614 | 146,279 | ||||||
战车买家有限责任公司,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 11/03/2028 | 3,316,280 | 3,133,884 | ||||||
3M US L + 7.51%, 0.50% Floor, 10/31/2029 | 3,846,853 | 3,834,832 | ||||||
基石建筑品牌公司,第一批留置权B期定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2028年4月12日 | 2,072,213 | 1,869,064 | ||||||
CP Atlas Buyer,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2027年11月23日 | 4,963,118 | 4,365,608 | ||||||
Kodiak Building Partners Inc.TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,0.75%下限,2028年2月25日 | 6,905,040 | 6,499,369 | ||||||
19,849,036 |
见 财务报表附注。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 49 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
资本市场-0.94% | ||||||||
爱德曼金融中心有限责任公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,2026年7月20日 | $ | 1,846,154 | $ | 1,669,283 | ||||
Focus Financial Partners LLC,First Lien Term Loan,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | 3,441,266 | 3,383,194 | ||||||
5,052,477 | ||||||||
化学品-4.02% | ||||||||
CPC收购公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月29日 | 2,525,271 | 1,845,974 | ||||||
生态服务运营公司,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,0.50%下限,2028年6月9日 | 3,250,000 | 3,207,344 | ||||||
Geon Performance Solutions LLC,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,0.75%下限,2028年8月18日 | 3,059,953 | 2,983,454 | ||||||
Hyperion材料和技术公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,0.50%下限,2028年8月30日 | 2,197,232 | 2,139,565 | ||||||
Messer Industries LLC TL,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,03/02/2026 | 3,052,227 | 3,030,770 | ||||||
Nouryon USA LLC,First Lien初始美元定期贷款,3M US L+2.75%,2025年10月1日 | 1,497,424 | 1,479,829 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第一留置权成交日定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年10月28日 | 3,351,204 | 3,280,410 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2024年10月28日 | 1,865,900 | 1,826,483 | ||||||
Vantage特种化学品公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+8.25%,1.00%下限,2025年10月27日 | 1,995,334 | 1,854,413 | ||||||
21,648,242 | ||||||||
商业服务和供应品-5.72% | ||||||||
Access CIG LLC,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.75%,2026年2月27日(b) | 3,143,115 | 2,797,372 | ||||||
联合环球控股有限责任公司,第一留置权初始美元定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2028年5月12日 | 6,062,642 | 5,771,666 | ||||||
卡万塔11/21 TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 4,831,853 | 4,803,393 | ||||||
卡万塔11/21 TLC,第一留置权定期贷款,3M US L+2.50%,2028/30/11 | 364,672 | 362,524 | ||||||
DG投资中间控股公司2,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2029年3月30日 | 1,885,714 | 1,675,137 | ||||||
Garda World Security Corp.,First Lien B-2定期贷款,3M US L+4.25%,2026年10月30日 | 3,500,936 | 3,415,163 | ||||||
输出服务集团,Inc.TLA 1L,第一留置权定期贷款,3M US Sofr+5.25%,1.50%PIK,2026年6月29日(c) | 1,699,078 | 1,157,497 | ||||||
RevSpring,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2025年10月11日 | 3,456,000 | 3,343,680 | ||||||
TRC公司,第一留置期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月8日 | 1,702,530 | 1,632,726 | ||||||
TRC公司,第二留置期贷款,100万美元L+6.75%,2029年12月7日(b) | 2,088,000 | 1,941,840 | ||||||
United Site CoV-Lite,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.25%,2028年12月15日 | 3,178,510 | 2,662,225 | ||||||
VACO Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,01/21/2029 | 992,829 | 960,974 | ||||||
Wand NewCo3,Inc.,第一批留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年2月5日 | 284,330 | 270,366 | ||||||
30,794,563 | ||||||||
通信设备-0.15% | ||||||||
Mln US HoldCo LLC,第一留置权B定期贷款,3M US L+4.50%,2025年11月30日 | 2,330,432 | 821,477 | ||||||
建筑工程--1.31% | ||||||||
Aegion Corp.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.75%,0.75%下限,2028年5月17日 | 4,555,051 | 4,268,447 | ||||||
Brookfield WEC Holdings,Inc.,First Lien初始(2021)定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2025年8月1日 | 2,188,331 | 2,160,867 | ||||||
Tutor Perini Corp.,First Lien B定期贷款,100万美元L+4.75%,1.00%下限,2027年8月18日 | 662,793 | 625,511 | ||||||
7,054,825 |
见 财务报表附注。 |
50 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
建筑材料-0.82% | ||||||||
White Cap Buyer LLC,First Lien初始成交日期定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年10月19日 | $ | 4,545,919 | $ | 4,403,859 | ||||
集装箱和包装-0.64% | ||||||||
Berry Global,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,07/01/2026 | 867,211 | 861,890 | ||||||
LABL,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+5.00%,10/29/2028 | 1,658,893 | 1,579,059 | ||||||
战略材料控股公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+7.75%,1.00%下限,2025年10月31日 | 2,666,667 | 866,667 | ||||||
Teouni-Plex,Inc.,First Lien Delay Drawing Tem定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 15,890 | 15,297 | ||||||
Teouni-Plex,Inc.,第一批留置权B-3初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年9月15日 | 111,542 | 107,379 | ||||||
3,430,292 | ||||||||
分销商-1.08% | ||||||||
LBM收购有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2027年12月17日 | 6,671,258 | 5,813,400 | ||||||
多元化消费服务-5.20% | ||||||||
元素材料科技集团控股DTL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 242,430 | 237,481 | ||||||
元素材料科技集团控股TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年6月22日 | 525,265 | 514,542 | ||||||
学习关怀集团第2号,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,1.00%下限,2025年3月13日 | 3,283,113 | 3,062,734 | ||||||
忠诚风险投资公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.50%,2027年11月3日 | 1,435,323 | 600,144 | ||||||
McKissock Investment Holdings,LLC,First Lien Term Loan,3M US L+5.00%,03/12/2029 | 2,916,233 | 2,729,419 | ||||||
预付费法律服务公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,2028年12月15日 | 4,336,246 | 4,179,838 | ||||||
Prime Security Services借款人LLC,First Lien 2021再融资B-1定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2026年9月23日 | 4,650,000 | 4,615,125 | ||||||
Rinchem Company,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.50%,03/02/2029(b) | 1,504,907 | 1,425,900 | ||||||
圣乔治大学学术服务有限责任公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2029年2月10日 | 1,233,613 | 1,202,772 | ||||||
TruGreen LP,第一留置权定期贷款,100万美元,+4.00%,0.75%下限,2027年11月2日 | 4,289,059 | 3,819,964 | ||||||
Weld North Education LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2027年12月21日 | 5,710,545 | 5,609,183 | ||||||
27,997,102 | ||||||||
多元化金融服务--3.93% | ||||||||
顶点集团国库有限公司,第一留置权美元定期贷款,3M US L+3.75%,0.50%下限,2028年7月27日 | 1,950,575 | 1,867,675 | ||||||
Lereta,LLC,First Lien Term Loan,100万US L+5.25%,07/30/2028 | 1,425,074 | 1,254,065 | ||||||
Mitchell International,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,2018年10月15日 | 7,835,719 | 7,244,005 | ||||||
Mitchell International,Inc.,第二留置权定期贷款,3M US L+6.50%,2029年10月15日 | 1,206,186 | 1,007,919 | ||||||
结果集团控股公司,第二留置权初始定期贷款,3M US L+7.50%,2026年10月26日(b) | 443,787 | 426,036 | ||||||
北极星Newco LLC,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年6月2日 | 5,550,510 | 5,078,716 | ||||||
Citco Group Limited,TLB,First Lien Term Loan,3M US Sofr+3.50%,04/27/2028 | 4,333,333 | 4,311,667 | ||||||
21,190,083 | ||||||||
多元化电讯服务-4.09% | ||||||||
Level 3 Finding,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+1.75%,03/01/2027 | 9,011,382 | 8,658,181 | ||||||
Telenet Finding U.S.LLC,First Lien Term Loan,100万US L+2.00%,04/30/2028 | 7,532,292 | 7,349,634 | ||||||
Telesat Canada,First Lien B-5定期贷款,3M US L+2.75%,12/07/2026 | 3,881,421 | 1,831,196 | ||||||
Zacapa S.A.R.L.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年3月22日 | 4,382,505 | 4,223,180 | ||||||
22,062,191 |
见 财务报表附注。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 51 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
电力公用事业-0.59% | ||||||||
MIRION Technologies,Inc.,TLB,First Lien Term Loan,3M US L+2.75%,10/20/2028 | $ | 3,241,814 | $ | 3,189,718 | ||||
电气设备-0.00% | ||||||||
Madison IAQ LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年6月21日 | 12,190 | 11,372 | ||||||
电子设备、仪器及部件-1.83% | ||||||||
Ingram Micro,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.50%,0.50%下限,2028年6月30日 | 3,989,873 | 3,940,000 | ||||||
LTI Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,2025年9月6日 | 3,893,439 | 3,736,475 | ||||||
LTI控股公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.50%,2026年7月24日 | 1,232,204 | 1,182,916 | ||||||
LTI Holdings,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.75%,2026年9月6日 | 1,276,596 | 1,021,276 | ||||||
9,880,667 | ||||||||
能源设备和服务-0.35% | ||||||||
EnergySolutions LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年5月9日 | 1,988,208 | 1,857,732 | ||||||
娱乐业-2.09% | ||||||||
AMC娱乐控股公司,第一留置权B-1定期贷款,100万美元L+3.00%,2026年4月22日 | 7,325,130 | 4,005,161 | ||||||
Amplify Finco Pty,Ltd.,First Lien美元定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2026年11月26日 | 3,993,677 | 3,850,584 | ||||||
CE Intermediate I LLC,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.50%下限,2028年11月10日(b) | 2,531,902 | 2,417,966 | ||||||
Crown Finance US,Inc.,First Lien初始美元定期贷款,3M US L+4.50%,1.00%下限,2025年2月28日(d) | 4,529,328 | 855,998 | ||||||
皇冠金融美国公司,第一留置权第二修正案美元定期贷款,3M US L+2.75%,2026年9月30日(d) | 714,037 | 132,200 | ||||||
11,261,909 | ||||||||
食品-1.70% | ||||||||
Froneri国际有限公司,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元L+2.25%,2027年1月29日 | 7,627,182 | 7,437,570 | ||||||
零食投资Bidco Pty,Ltd.,First Lien初始美国定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2026年12月18日 | 1,778,931 | 1,738,905 | ||||||
9,176,475 | ||||||||
医疗保健设备和用品-3.66% | ||||||||
Auris卢森堡III SARL,第一留置权贷款B2定期贷款,600万美元L+3.75%,2026年2月27日 | 5,887,955 | 5,284,440 | ||||||
Carestream Health,Inc.TL 1L,第一留置权定期贷款,3M US L+7.50%,2027年9月30日(b) | 374,830 | 286,745 | ||||||
股骨买家公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.50%,2026年3月5日 | 977,441 | 843,653 | ||||||
Tecostar Holdings,Inc.,First Lien 2017定期贷款,3M US L+3.50%,1.00%下限,2024年5月1日 | 5,250,266 | 4,414,923 | ||||||
Viant Medical Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,2025年7月2日 | 1,164,146 | 1,031,969 | ||||||
YI LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2024年11月7日 | 3,853,121 | 3,727,895 | ||||||
Zest Acquisition Corp.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.00%,1.00%下限,2026年3月13日 | 4,357,143 | 4,117,500 | ||||||
19,707,125 | ||||||||
医疗保健提供者和服务-11.89% | ||||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.第一留置权延迟提取定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 800,935 | 678,792 | ||||||
Covenant Surgical Partners,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,2026年7月1日 | 3,874,406 | 3,283,559 | ||||||
DaVita,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+1.75%,08/12/2026 | 3,329,412 | 3,251,187 | ||||||
EnVision Healthcare Corp.,第一留置权定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.25%, 03/31/2027 | 3,948,986 | 1,382,145 | ||||||
3M US L + 7.88%, 03/31/2027 | 609,233 | 545,644 | ||||||
Genesis Care Finance Pty,Ltd.,First Lien Finance B5定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2027年5月14日 | 5,724,101 | 2,092,874 |
见 财务报表附注。 |
52 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
医疗保健提供者和服务(续) | ||||||||
Global Medical Response,Inc.,First Lien 2018 New Term Loan,100万US L+4.25%,1.00%下限,2025年3月14日 | $ | 5,511,784 | $ | 3,938,638 | ||||
Global Medical Response,Inc.,First Lien 2020再融资定期贷款,100万美元L+4.25%,1.00%下限,2025年10月2日 | 914,738 | 646,610 | ||||||
哈特兰牙科护理公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+5.00%,2025年4月30日(b) | 2,832,986 | 2,677,172 | ||||||
哈特兰牙科有限责任公司,First Lien 2021增量定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年4月30日 | 3,431,613 | 3,197,405 | ||||||
IAA Spinco Inc.TLB,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,2028年12月22日 | 9,621,417 | 9,613,527 | ||||||
LifePoint Health,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.75%,11/16/2025 | 4,328,127 | 4,090,621 | ||||||
卢瓦尔英国Midco 3有限公司,第一留置权贷款B2定期贷款,100万美元贷款+3.50%,0.75%下限,2027年4月21日 | 2,948,514 | 2,771,603 | ||||||
医疗解决方案有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.50%,2028年11月1日 | 106,547 | 100,099 | ||||||
NAPA管理服务公司,第一留置权定期贷款,3M US L+5.25%,0.75%下限,2029年2月23日 | 2,712,223 | 2,233,353 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TL,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,2028年2月18日 | 6,877,337 | 4,844,705 | ||||||
National Mentor Holdings,Inc.,TLC,First Lien Term Loan,3M US L+3.75%,02/18/2028 | 195,103 | 137,439 | ||||||
OneX TSG Intermediate Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年2月28日 | 4,404,968 | 3,945,684 | ||||||
Path Vet Alliance LLC,First Lien 2021更换定期贷款,100万US L+3.75%,2027年3月31日 | 4,469,952 | 3,747,295 | ||||||
儿科联合控股有限公司,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.50% Floor, 12/29/2028 | 10,316 | 9,822 | ||||||
3M US L + 1.88%, 12/29/2028(e) | 784 | 746 | ||||||
宠物护理中心有限责任公司,First Lien 2021更换定期贷款,100万美元贷款+3.50%,0.75%下限,2025年2月14日 | 4,887,984 | 4,608,880 | ||||||
宠物护理中心有限责任公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.25%,2026年2月13日 | 3,290,000 | 3,039,138 | ||||||
Radiology Partners,Inc.,第一留置权定期贷款,100万US L+4.25%,07/09/2025 | 2,849,358 | 2,405,043 | ||||||
Team Health Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+2.75%,1.00%下限,2024年2月6日 | 942,287 | 810,367 | ||||||
64,052,348 | ||||||||
医疗保健技术-1.76% | ||||||||
AthenaHealth Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+5.80%,2029年2月15日 | 5,180,048 | 4,689,808 | ||||||
Project Ruby旗舰母公司,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,0.75%下限,2028年3月10日 | 2,337,625 | 2,215,519 | ||||||
Verscend Holding Corp.,First Lien B-1定期贷款,100万美元L+4.00%,2025年8月27日 | 2,583,445 | 2,572,142 | ||||||
9,477,469 | ||||||||
酒店、餐饮和休闲-3.35% | ||||||||
Aramark Intermediate HoldCo Corp.,First Lien U.S.B-4定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年1月15日 | 1,500,000 | 1,479,187 | ||||||
Aramark Services,Inc.,First Lien Term Loan,100万美元L+2.50%,2028年4月6日 | 3,129,148 | 3,096,683 | ||||||
Bally‘s Corp.,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2028年10月1日 | 4,651,179 | 4,316,294 | ||||||
Delta 2(Lux)Sarl,TLB,第一留置权定期贷款,100万美元SOFR+3.25%,2030年1月15日 | 847,424 | 848,060 | ||||||
颤动融资B.V.,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年9月16日 | 2,175,348 | 2,169,007 | ||||||
塔卡拉投资公司,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.50%,0.75%下限,2028年2月4日 | 3,949,483 | 3,599,460 | ||||||
旅游领军集团有限责任公司,First Lien 2018年再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,2024年1月25日 | 2,749,720 | 2,528,024 | ||||||
18,036,715 | ||||||||
独立电力和可再生电力生产商-1.08% | ||||||||
卡尔平公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2026年4月5日 | 5,485,788 | 5,425,801 |
见 财务报表附注。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 53 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
独立发电商和可再生发电商(续) | ||||||||
东方电力有限责任公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2025年10月2日 | $ | 453,221 | $ | 405,601 | ||||
5,831,402 | ||||||||
工业集团-2.64% | ||||||||
Bettcher Industries,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,12/14/2028 | 2,462,014 | 2,320,448 | ||||||
工程机械控股公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年5月19日 | 1,750,711 | 1,697,918 | ||||||
Justrite安全集团,第一留置权延迟提取定期贷款,100万美元L+4.50%,2026年6月28日 | 222,385 | 200,564 | ||||||
Justrite安全集团,第一留置权初始定期贷款,100万美元,+4.50%,2026年6月28日 | 4,113,737 | 3,710,076 | ||||||
红木之星合并子公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.50%,2029年4月5日 | 2,382,837 | 2,231,789 | ||||||
顺风史密斯库珀中级公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+5.00%,2026年5月28日 | 4,496,465 | 4,088,973 | ||||||
14,249,768 | ||||||||
保险业--1.17% | ||||||||
Acrisure LLC,First Lien 2021-1额外定期贷款,100万美元L+3.75%,2027年2月15日 | 972,947 | 926,732 | ||||||
AmWINS Group,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.25%,0.75%First Lien Term Loan,02/19/2028 | 3,450,000 | 3,393,127 | ||||||
NFP Corp.,第一留置权成交日定期贷款,100万美元L+3.25%,2027年2月15日 | 2,078,626 | 1,993,257 | ||||||
6,313,116 | ||||||||
互动媒体和服务-2.08% | ||||||||
Adevinta ASA,第一留置权贷款B2定期贷款,3M US L+2.75%,0.75%下限,2028年6月26日 | 1,595,949 | 1,582,384 | ||||||
CEngage学习公司,第一留置权定期贷款B定期贷款,3M US L+4.75%,2026年7月14日 | 2,331,829 | 2,102,657 | ||||||
MH Sub I LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,3M US L+6.25%,2029年2月23日 | 2,180,856 | 1,953,229 | ||||||
Mometive,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+3.75%,10/10/2025 | 5,757,648 | 5,584,919 | ||||||
11,223,189 | ||||||||
IT服务-2.75% | ||||||||
DCert Buyer,Inc.,第二留置权第一修正案再融资定期贷款,3M US L+7.00%,2029年2月19日 | 4,963,456 | 4,551,489 | ||||||
耐力国际集团控股有限公司,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.75%下限,2028年2月10日 | 5,055,096 | 4,562,224 | ||||||
Park Place Technologies LLC,首次留置权成交日期定期贷款,100万美元L+5.00%,1.00%下限,2027年11月10日 | 2,554,180 | 2,415,297 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-1定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 1,389,264 | 1,269,440 | ||||||
Sabre GLBL,Inc.,First Lien 2021 Other B-2定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2027年12月17日 | 2,213,594 | 2,022,671 | ||||||
14,821,121 | ||||||||
休闲产品-0.67% | ||||||||
休会控股公司,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.75%,1.00%下限,2024年9月30日 | 3,602,474 | 3,588,983 | ||||||
生命科学工具与服务--1.94% | ||||||||
Catalent Pharma Solutions,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+2.00%,0.50%下限,2028年2月22日 | 4,000,000 | 3,945,640 | ||||||
Curia Global,Inc.,First Lien 2021定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2026年8月30日 | 6,096,551 | 5,050,626 | ||||||
Maravai Intermediate Holdings LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,0.50%下限,2027年10月19日 | 1,496,222 | 1,470,973 | ||||||
10,467,239 | ||||||||
机械-1.39% | ||||||||
Pro Mach Group,Inc.,第一留置权成交日期初始定期贷款,100万美元L+4.00%,1.00%下限,2028年8月31日 | 5,740,927 | 5,596,687 |
见 财务报表附注。 |
54 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
机械(续) | ||||||||
Titan Acquisition,Ltd.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.00%,2025年3月28日 | $ | 1,994,764 | $ | 1,868,685 | ||||
7,465,372 | ||||||||
Media - 8.32% | ||||||||
Champ Acquisition Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+5.50%,2025年12月19日 | 3,720,223 | 3,692,322 | ||||||
Charge Communications Operating LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年2月1日 | 3,441,108 | 3,365,404 | ||||||
Clear Channel Outdoor Holdings,Inc.,First Lien B Term Loan,3M US L+3.50%,2026年8月21日 | 3,612,660 | 3,298,810 | ||||||
Cogeco Communications USA II LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.00%,2025年1月3日 | 4,503,477 | 4,453,444 | ||||||
Radiate Holdco,LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年9月25日 | 3,989,924 | 3,259,489 | ||||||
Univision Communications,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 3.25%, 0.75% Floor, 03/24/2026 | 5,301,542 | 5,228,646 | ||||||
3M US L + 4.25%, 06/24/2029 | 637,705 | 631,647 | ||||||
UPC融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年4月30日 | 7,294,177 | 7,134,616 | ||||||
Virgin Media Bristol LLC,第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.50%, 01/31/2028 | 5,347,933 | 5,268,195 | ||||||
1M US L + 3.25%, 01/31/2029 | 1,500,000 | 1,489,125 | ||||||
Ziggo融资伙伴关系,第一留置权贷款定期贷款,100万美元L+2.50%,2028年4月30日 | 7,180,820 | 7,018,712 | ||||||
44,840,410 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.35% | ||||||||
Blackstone Mortgage Trust,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 04/23/2026 | 957,526 | 936,580 | ||||||
1M US L + 2.75%, 0.50% Floor, 04/23/2026 | 957,563 | 940,806 | ||||||
1,877,386 | ||||||||
石油、天然气和消耗性燃料-1.20% | ||||||||
Buckeye Partners LP,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2026年11月1日 | 3,491,094 | 3,476,013 | ||||||
自由港液化天然气,第一留置权定期贷款,3M US L+3.50%,2028年12月21日 | 3,163,867 | 3,015,782 | ||||||
6,491,795 | ||||||||
制药类股-0.80% | ||||||||
Elanco Animal Health,Inc.,First Lien B Term Loan,100万US L+1.75%,08/01/2027 | 1,476,904 | 1,421,284 | ||||||
Padagis LLC,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.50%下限,2028年7月6日 | 3,261,635 | 2,908,302 | ||||||
4,329,586 | ||||||||
专业服务-7.91% | ||||||||
AG Group Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.25%,1229/2028(b) | 1,634,365 | 1,564,905 | ||||||
AlixPartners,LLP,第一留置权美元B定期贷款,100万美元L+2.75%,0.50%下限,2028年2月4日 | 2,593,401 | 2,576,038 | ||||||
AqGen Island Holdings,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+6.50%,08/02/2029 | 5,708,001 | 5,013,508 | ||||||
CoreLogic,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.50%,0.50%下限,2028年6月2日 | 5,714,175 | 4,787,421 | ||||||
CoreLogic,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+6.50%,0.50%下限,2029年6月4日 | 1,786,047 | 1,278,809 | ||||||
公司服务公司,第一留置权定期贷款,3M US L+3.25%,2029年11月2日 | 1,781,727 | 1,766,137 | ||||||
Deerfield darota Holding LLC,第二留置权2021年更换定期贷款,100万美元L+6.75%,0.75%下限,2028年4月7日 | 960,000 | 918,000 | ||||||
邓白氏公司,First Lien初始借款定期贷款,100万美元L+3.25%,2026年2月6日 | 4,367,737 | 4,335,372 | ||||||
Equiniti Group PLC,第一留置权定期贷款,600万美元,+4.75%,2028年12月11日 | 1,011,600 | 1,005,277 | ||||||
银河美国Opco Inc.TL,第一留置权定期贷款,100万美元L+4.75%,2029年4月29日 | 2,056,949 | 1,866,682 | ||||||
Inmar,Inc.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+8.00%,1.00%下限,2025年5月1日(b) | 3,209,378 | 3,000,768 | ||||||
米诺陶尔收购公司,第一留置权B定期贷款,100万美元L+4.75%,2026年3月27日 | 3,588,490 | 3,440,465 | ||||||
国家政府间采购联盟公司,第二留置权初始期限贷款,3M美元L+7.50%,2026年5月26日(b) | 4,091,148 | 4,050,237 | ||||||
TransUnion LLC,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2026年11月16日 | 5,733,153 | 5,662,005 | ||||||
TransUnion 11/21 B6 TLB,第一留置权定期贷款,100万美元L+2.25%,2028年12月01日 | 1,245,223 | 1,235,105 |
见 财务报表附注。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 55 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
专业服务(续) | ||||||||
VT Topco,Inc.,First Lien 2021定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2025年8月1日 | $ | 151,330 | $ | 147,105 | ||||
42,647,834 | ||||||||
公路和铁路-0.78% | ||||||||
AVI预算汽车租赁有限责任公司,第一留置权定期贷款,100万美元L+1.75%,2027年8月6日 | 4,338,817 | 4,217,244 | ||||||
半导体和半导体设备-0.73% | ||||||||
Coherent Corp.,第一留置权定期贷款,3M US L+2.75%,0.50%下限,2029年7月2日 | 3,989,818 | 3,957,900 | ||||||
软件-14.07% | ||||||||
Apttus Corp.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.25%,0.75%下限,2028年5月8日 | 1,820,854 | 1,711,602 | ||||||
CDK Global,Inc.,First Lien Term Loan,3M US Sofr+4.50%,07/06/2029 | 5,118,107 | 5,080,591 | ||||||
Cloudera,Inc.,First Lien Term Loan,100万US L+3.75%,0.50%下限,2028年10月8日 | 4,805,968 | 4,546,902 | ||||||
ConnectWise,LLC,First Lien Term Loan,100万US L+3.50%,0.50%下限,2028年9月29日 | 1,484,289 | 1,413,786 | ||||||
基石OnDemand,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+3.75%,0.50%下限,2028年10月16日 | 5,510,203 | 4,945,407 | ||||||
DTI Holdco,Inc.TL,第一留置权定期贷款,3M US L+4.75%,2029年4月26日 | 2,368,441 | 2,187,848 | ||||||
Epicor Software Corp.,第二留置权初始定期贷款,100万美元L+7.75%,1.00%下限,2028年7月31日 | 2,388,305 | 2,363,228 | ||||||
Fiserv Investment Solutions,Inc.,First Lien初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2027年2月18日 | 2,398,251 | 2,282,847 | ||||||
Greeneden U.S.Holdings I LLC,First Lien初始美元(2020)定期贷款,100万美元+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 4,008,320 | 3,857,187 | ||||||
Help/Systems Holdings,Inc.,第一留置权第七修正案再融资定期贷款,100万美元L+4.00%,0.75%下限,2026年11月19日 | 6,178,321 | 5,586,747 | ||||||
Hyland Software,Inc.,Second Lien 2021再融资定期贷款,100万美元L+6.25%,0.75%下限,2025年7月7日 | 4,574,717 | 4,350,555 | ||||||
IDERA,Inc.,First Lien B-1定期贷款,3M US L+3.75%,0.75%下限,2028年3月2日 | 4,032,701 | 3,813,423 | ||||||
Imperva,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.00%,1.00%下限,2026年1月12日 | 4,304,530 | 3,538,324 | ||||||
ION Trading Finance,Ltd.,First Lien初始美元(2021)定期贷款,3M US L+4.75%,2028年4月1日 | 900,555 | 856,491 | ||||||
依万提软件公司,第一留置权第一修正案定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月1日 | 797,240 | 631,318 | ||||||
依凡提软件公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2027年12月1日 | 5,725,206 | 4,559,296 | ||||||
依凡提软件公司,第二留置权定期贷款,3M US L+7.25%,12/01/2028 | 1,571,642 | 919,410 | ||||||
Li集团控股有限公司,第一留置权2021年定期贷款,100万美元L+3.75%,0.75%下限,2028年3月11日(b) | 2,276,736 | 2,236,893 | ||||||
洋红色买家有限责任公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+4.75%,0.75%下限,2028年7月27日 | 5,167,437 | 4,448,853 | ||||||
Mitnick Corporation Purchaser Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+4.75%,2029年5月2日 | 1,263,168 | 1,186,595 | ||||||
Perforce Software,Inc.,First Lien New Term Loan,100万US L+3.75%,07/01/2026 | 859,646 | 803,365 | ||||||
Quest借款人有限公司,第一留置权定期贷款,3M US L+4.25%,2029年2月1日 | 4,116,512 | 3,194,166 | ||||||
Skopima Merge Sub Inc.,第一留置权初始定期贷款,100万美元L+4.00%,2028年5月12日 | 3,534,402 | 3,352,628 | ||||||
SS&C Technologies,Inc.第一留置权定期贷款: | ||||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 638,271 | 628,101 | ||||||
1M US L + 2.25%, 0.50% Floor, 03/22/2029 | 961,729 | 946,403 | ||||||
Veritas US,Inc.,First Lien Dollar B-2021定期贷款,3M US L+5.00%,1.00%下限,2025年9月1日 | 1,160,777 | 824,773 | ||||||
Vision Solutions,Inc.,第一留置权定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2028年4月24日 | 6,675,854 | 5,545,966 | ||||||
75,812,705 | ||||||||
特色零售-0.56% | ||||||||
Eg集团有限公司,第一留置权附加贷款定期贷款: | ||||||||
3M US L + 4.00%, 02/07/2025 | 1,849,856 | 1,751,592 | ||||||
3M US L + 4.25%, 0.50% Floor, 03/31/2026 | 692,089 | 650,131 |
见 财务报表附注。 |
56 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
专业零售(续) | ||||||||
EG集团有限公司,第一留置权贷款B定期贷款,3M US L+4.00%,2025年2月7日 | $ | 661,458 | $ | 626,322 | ||||
3,028,045 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.67% | ||||||||
Project Castle,Inc.,First Lien Term Loan,3M US L+5.50%,06/01/2029 | 4,453,838 | 3,624,310 | ||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.50% | ||||||||
S&S Holdings LLC,First Lien初始定期贷款,100万美元L+5.00%,0.50%下限,2028年3月11日 | 2,917,727 | 2,667,299 | ||||||
贸易公司和分销商-1.93% | ||||||||
基础建材公司,第一留置权初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.50%下限,2028年1月31日 | 2,178,243 | 2,067,697 | ||||||
Park River Holdings,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+3.25%,0.75%下限,2027年12月28日 | 9,472,386 | 8,323,859 | ||||||
10,391,556 | ||||||||
无线电信服务-0.86% | ||||||||
CCI Buyer,Inc.,First Lien初始定期贷款,3M US L+4.00%,0.75%下限,2027年12月17日 | 4,857,121 | 4,653,122 | ||||||
浮动利率贷款利息总额 | ||||||||
(Cost $712,259,080) | 660,374,156 | |||||||
公司债券-33.30% | ||||||||
航空航天和国防--1.26% | ||||||||
庞巴迪公司: | ||||||||
7.125%, 06/15/2026(f) | 600,000 | 583,221 | ||||||
7.875%, 04/15/2027(f) | 2,244,000 | 2,181,248 | ||||||
6.000%, 02/15/2028(f) | 420,000 | 388,895 | ||||||
豪迈航空航天公司: | ||||||||
6.875%, 05/01/2025 | 41,000 | 42,140 | ||||||
3.000%, 01/15/2029 | 600,000 | 510,867 | ||||||
5.950%, 02/01/2037 | 774,000 | 752,659 | ||||||
TransDigm,Inc.: | ||||||||
4.625%, 01/15/2029 | 1,100,000 | 969,127 | ||||||
4.875%, 05/01/2029 | 1,150,000 | 1,004,554 | ||||||
Triumph Group, Inc., 7.750%, 08/15/2025 | 400,000 | 340,868 | ||||||
6,773,579 | ||||||||
航空货运和物流-0.08% | ||||||||
货运飞机管理公司,4.750%,2028年02月01日(f) | 450,000 | 409,122 | ||||||
航空公司-0.04% | ||||||||
美国航空集团,3.750%,2025年03月01日(f) | 275,000 | 233,359 | ||||||
汽车零部件-0.13% | ||||||||
美国车桥制造公司,6.500%,2027年04月01日 | 508,000 | 459,010 | ||||||
帕特里克工业公司,4.750%,2029年5月1日(f) | 320,000 | 266,016 | ||||||
725,026 | ||||||||
汽车-0.16% | ||||||||
Ford Motor Co., 7.400%, 11/01/2046 | 100,000 | 97,678 | ||||||
福特汽车信贷有限责任公司,3.625%,2031年6月17日 | 950,000 | 747,515 | ||||||
845,193 |
见 财务报表附注。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 57 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
Banks - 0.49% | ||||||||
联合圣保罗温泉,5.710%,2026年1月15日(f) | $ | 2,740,000 | $ | 2,636,138 | ||||
饮料-0.18% | ||||||||
Primo Water Holdings,Inc.,4.375%,2029年4月30日(f) | 1,100,000 | 951,249 | ||||||
建筑产品-0.44% | ||||||||
Builders FirstSource,Inc.: | ||||||||
4.250%, 02/01/2032(f) | 200,000 | 162,497 | ||||||
6.375%, 06/15/2032(f) | 400,000 | 376,238 | ||||||
Griffon Corp., 5.750%, 03/01/2028 | 1,250,000 | 1,145,687 | ||||||
PGT创新公司,4.375%,2029年10月1日(f) | 830,000 | 695,970 | ||||||
2,380,392 | ||||||||
资本市场-0.36% | ||||||||
LPL Holdings, Inc., 4.375%, 05/15/2031(f) | 250,000 | 212,898 | ||||||
MSCI,Inc.: | ||||||||
3.625%, 09/01/2030(f) | 670,000 | 558,127 | ||||||
3.875%, 02/15/2031(f) | 1,400,000 | 1,166,480 | ||||||
1,937,505 | ||||||||
化学品-1.07% | ||||||||
Ashland LLC, 3.375%, 09/01/2031(f) | 1,430,000 | 1,144,816 | ||||||
Chemours Co., 4.625%, 11/15/2029(f) | 195,000 | 159,666 | ||||||
CVR Partners LP/CVR North Finance Corp.,6.125%,2028年6月15日(f) | 370,000 | 332,411 | ||||||
HB Fuller Co., 4.250%, 10/15/2028 | 210,000 | 186,567 | ||||||
Ingevity Corp., 3.875%, 11/01/2028(f) | 780,000 | 672,079 | ||||||
矿物技术公司,5.000%,2028年7月1日(f) | 737,000 | 657,677 | ||||||
新农澳大利亚有限公司/新农美洲公司,5.000%,2030年1月27日(f) | 760,000 | 659,558 | ||||||
Rayonier AM Products,Inc.,7.625%,2026年1月15日(f) | 1,550,000 | 1,496,556 | ||||||
Valvoline, Inc., 3.625%, 06/15/2031(f) | 550,000 | 452,007 | ||||||
5,761,337 | ||||||||
商业服务和用品-0.05% | ||||||||
Stericycle, Inc., 3.875%, 01/15/2029(f) | 300,000 | 262,145 | ||||||
通信设备-0.63% | ||||||||
CommScope, Inc., 8.250%, 03/01/2027(f) | 1,140,000 | 885,301 | ||||||
Nokia Oyj, 6.625%, 05/15/2039 | 320,000 | 304,300 | ||||||
Viasat, Inc., 6.500%, 07/15/2028(f) | 1,974,000 | 1,484,147 | ||||||
维亚维解决方案公司,3.750%,2029年10月1日(f) | 870,000 | 732,627 | ||||||
3,406,375 | ||||||||
建筑与工程-0.24% | ||||||||
Brundage-bone混凝土泵送控股公司,6.000%,2026年2月1日(f) | 779,000 | 711,146 | ||||||
Tutor Perini Corp., 6.875%, 05/01/2025(f) | 650,000 | 569,775 | ||||||
1,280,921 | ||||||||
消费金融-1.09% | ||||||||
Enova International,Inc.,8.500%,2025年9月15日(f) | 500,000 | 464,364 | ||||||
FirstCash,Inc. | ||||||||
4.625%, 09/01/2028(f) | 2,045,000 | 1,798,702 | ||||||
5.625%, 01/01/2030(f) | 250,000 | 222,841 |
见 财务报表附注。 |
58 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
消费金融(续) | ||||||||
Navient Corp.: | ||||||||
5.000%, 03/15/2027 | $ | 200,000 | $ | 175,433 | ||||
4.875%, 03/15/2028 | 950,000 | 782,645 | ||||||
5.625%, 08/01/2033 | 1,143,000 | 816,314 | ||||||
OneMain Finance Corp.: | ||||||||
6.625%, 01/15/2028 | 250,000 | 230,645 | ||||||
3.875%, 09/15/2028 | 350,000 | 278,782 | ||||||
PRA Group, Inc., 5.000%, 10/01/2029(f) | 1,363,000 | 1,126,479 | ||||||
5,896,205 | ||||||||
集装箱和包装-0.72% | ||||||||
OI欧洲集团BV,4.750%,2030年2月15日(f) | 1,900,000 | 1,666,576 | ||||||
欧文斯-布罗克韦玻璃容器公司,6.625%,2027年5月13日(f) | 280,000 | 272,092 | ||||||
Sealed Air Corp., 6.875%, 07/15/2033(f) | 1,320,000 | 1,310,420 | ||||||
TriMas Corp., 4.125%, 04/15/2029(f) | 730,000 | 638,465 | ||||||
3,887,553 | ||||||||
多元化消费服务--0.65% | ||||||||
Adtalem Global Education,Inc.,5.500%,2028年03月01日(f) | 350,000 | 318,052 | ||||||
Prime 证券服务借款人有限责任公司/Prime Finance,Inc.,6.250%,2028年1月15日(f) | 1,005,000 | 916,781 | ||||||
国际服务公司: | ||||||||
3.375%, 08/15/2030 | 1,170,000 | 953,008 | ||||||
4.000%, 05/15/2031 | 1,580,000 | 1,333,000 | ||||||
3,520,841 | ||||||||
多元化的电讯服务--0.65% | ||||||||
科捷通信集团,3.500%,2026年5月1日(f) | 570,000 | 518,522 | ||||||
FronTier Communications Holdings LLC: | ||||||||
6.750%, 05/01/2029(f) | 1,590,000 | 1,317,522 | ||||||
5.875%, 11/01/2029 | 150,000 | 116,246 | ||||||
6.000%, 01/15/2030(f) | 400,000 | 314,749 | ||||||
休斯卫星系统公司,6.625%,2026年8月1日 | 590,000 | 551,349 | ||||||
SBA Communications Corp.,3.125%,2029年02月01日 | 818,000 | 681,595 | ||||||
3,499,983 | ||||||||
电力公用事业-0.15% | ||||||||
PG&E Corp., 5.000%, 07/01/2028 | 900,000 | 823,021 | ||||||
电子设备、仪器及部件-0.20% | ||||||||
森萨塔技术公司,4.375%,2030年02月15日(f) | 400,000 | 348,912 | ||||||
TTM技术公司,4.000%,2029年03月01日(f) | 820,000 | 704,372 | ||||||
1,053,284 | ||||||||
能源设备和服务--1.41% | ||||||||
Enerflex, Ltd., 9.000%, 10/15/2027(f) | 500,000 | 499,285 | ||||||
纳博斯实业有限公司,7.500%,2028年1月15日(f) | 1,497,000 | 1,371,965 | ||||||
帕特森-UTI能源公司,5.150%,2029年11月15日 | 1,070,000 | 961,255 | ||||||
Petrofac, Ltd., 9.750%, 11/15/2026(f) | 717,000 | 406,123 | ||||||
精密钻探公司,6.875%,2029年1月15日(f) | 1,660,000 | 1,547,629 | ||||||
TransOcean,Inc.: | ||||||||
7.500%, 01/15/2026(f) | 1,980,000 | 1,669,972 | ||||||
8.000%, 02/01/2027(f) | 1,370,000 | 1,120,961 | ||||||
7,577,190 |
请参阅财务报表附注。
年报 |2022年12月31日 | 59 |
Blackstone Strategic Credit 基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
股权房地产投资信托基金(REITs)-1.05% | ||||||||
铁山公司: | ||||||||
4.875%, 09/15/2029(f) | $ | 400,000 | $ | 349,552 | ||||
5.250%, 07/15/2030(f) | 1,190,000 | 1,036,793 | ||||||
4.500%, 02/15/2031(f) | 770,000 | 634,630 | ||||||
5.625%, 07/15/2032(f) | 500,000 | 434,196 | ||||||
服务属性信任: | ||||||||
5.250%, 02/15/2026 | 840,000 | 702,938 | ||||||
4.750%, 10/01/2026 | 1,800,000 | 1,419,354 | ||||||
4.950%, 02/15/2027 | 605,000 | 477,454 | ||||||
3.950%, 01/15/2028 | 849,000 | 604,124 | ||||||
5,659,041 | ||||||||
食品和史泰博零售业-0.09% | ||||||||
Ingles Markets,Inc.,4.000%,2031年6月15日(f) | 600,000 | 505,389 | ||||||
食品-1.01% | ||||||||
Lamb Weston控股公司: | ||||||||
4.875%, 05/15/2028(f) | 1,000,000 | 949,270 | ||||||
4.125%, 01/31/2030(f) | 1,200,000 | 1,061,460 | ||||||
4.375%, 01/31/2032(f) | 550,000 | 481,330 | ||||||
Post Holdings,Inc.: | ||||||||
5.625%, 01/15/2028(f) | 1,500,000 | 1,414,208 | ||||||
5.500%, 12/15/2029(f) | 200,000 | 181,400 | ||||||
4.625%, 04/15/2030(f) | 500,000 | 432,412 | ||||||
4.500%, 09/15/2031(f) | 1,110,000 | 935,181 | ||||||
5,455,261 | ||||||||
燃气公用事业-0.20% | ||||||||
AmeriGas Partners LP/ameriGas Finance Corp.,5.750%,2027年5月20日 | 469,000 | 436,600 | ||||||
Superior Plus LP/Superior General Partner,Inc.,4.500%,2029年3月15日(f) | 740,000 | 633,769 | ||||||
1,070,369 | ||||||||
医疗保健设备和用品-0.16% | ||||||||
Hologic, Inc., 3.250%, 02/15/2029(f) | 1,000,000 | 860,326 | ||||||
医疗保健提供者和服务-0.95% | ||||||||
阿卡迪亚医疗保健公司: | ||||||||
5.500%, 07/01/2028(f) | 650,000 | 617,565 | ||||||
5.000%, 04/15/2029(f) | 680,000 | 626,487 | ||||||
AdaptHealth LLC: | ||||||||
4.625%, 08/01/2029(f) | 520,000 | 436,046 | ||||||
5.125%, 03/01/2030(f) | 320,000 | 272,829 | ||||||
CHS/社区卫生系统公司: | ||||||||
8.000%, 03/15/2026(f) | 500,000 | 456,250 | ||||||
8.000%, 12/15/2027(f) | 500,000 | 453,347 | ||||||
DaVita, Inc., 4.625%, 06/01/2030(f) | 598,000 | 482,312 | ||||||
包括健康公司: | ||||||||
4.500%, 02/01/2028 | 400,000 | 363,980 | ||||||
4.750%, 02/01/2030 | 1,240,000 | 1,090,886 | ||||||
ModivCare, Inc., 5.875%, 11/15/2025(f) | 360,000 | 338,622 | ||||||
5,138,324 |
见 财务报表附注。
60 | Www.Blackstone Credit.com |
Blackstone Strategic Credit 基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
酒店、餐饮和休闲-4.19% | ||||||||
1011778 BC ULC/新红色金融公司: | ||||||||
3.875%, 01/15/2028(f) | $ | 348,000 | $ | 312,069 | ||||
4.375%, 01/15/2028(f) | 1,370,000 | 1,228,707 | ||||||
3.500%, 02/15/2029(f) | 670,000 | 575,573 | ||||||
4.000%, 10/15/2030(f) | 1,750,000 | 1,420,816 | ||||||
Bloomin‘Brands,Inc./OSI Restaurant Partners LLC,5.125%,2029年4月15日(f) | 375,000 | 315,900 | ||||||
Carnival Corp., 7.625%, 03/01/2026(f) | 1,045,000 | 830,111 | ||||||
CDI托管发行商,Inc.,5.750%,2030年4月1日(f) | 700,000 | 628,729 | ||||||
丘吉尔·唐斯公司,4.750%,2028年1月15日(f) | 2,510,000 | 2,250,014 | ||||||
Full House Resorts,Inc.,8.250%,2028年2月15日(f) | 200,000 | 177,312 | ||||||
希尔顿国内运营有限公司: | ||||||||
3.750%, 05/01/2029(f) | 1,200,000 | 1,039,608 | ||||||
4.000%, 05/01/2031(f) | 400,000 | 335,476 | ||||||
3.625%, 02/15/2032(f) | 400,000 | 321,032 | ||||||
拉斯维加斯金沙集团,3.900%,2029年8月8日 | 1,830,000 | 1,545,320 | ||||||
Life Time, Inc., 8.000%, 04/15/2026(f) | 900,000 | 811,125 | ||||||
万豪所有权度假村公司,4.750%,2028年1月15日 | 610,000 | 532,122 | ||||||
NCL股份有限公司: | ||||||||
5.875%, 03/15/2026(f) | 2,250,000 | 1,771,200 | ||||||
7.750%, 02/15/2029(f) | 256,000 | 192,983 | ||||||
约翰爸爸国际公司,3.875%,2029年9月15日(f) | 150,000 | 125,441 | ||||||
皇家加勒比邮轮有限公司: | ||||||||
4.250%, 07/01/2026(f) | 750,000 | 607,198 | ||||||
5.500%, 08/31/2026(f) | 220,000 | 185,350 | ||||||
11.625%, 08/15/2027(f) | 2,010,000 | 2,021,980 | ||||||
7.500%, 10/15/2027 | 250,000 | 213,141 | ||||||
Station Casinos LLC,4.500%,2028年02月15日(f) | 90,000 | 78,384 | ||||||
永利拉斯维加斯有限责任公司/永利拉斯维加斯资本公司: | ||||||||
5.500%, 03/01/2025(f) | 397,000 | 377,708 | ||||||
5.250%, 05/15/2027(f) | 250,000 | 226,013 | ||||||
永利度假村金融有限责任公司/永利度假村资本公司: | ||||||||
7.750%, 04/15/2025(f) | 240,000 | 239,049 | ||||||
5.125%, 10/01/2029(f) | 1,720,000 | 1,477,076 | ||||||
好吃!Brands,Inc.: | ||||||||
4.750%, 01/15/2030(f) | 1,240,000 | 1,139,783 | ||||||
3.625%, 03/15/2031 | 1,110,000 | 933,077 | ||||||
4.625%, 01/31/2032 | 550,000 | 487,219 | ||||||
5.375%, 04/01/2032 | 200,000 | 185,520 | ||||||
22,585,036 | ||||||||
家用耐用品-1.21% | ||||||||
Beazer Home USA,Inc.,7.250%,2029年10月15日 | 540,000 | 481,204 | ||||||
已安装建筑产品公司,5.750%,2028年2月1日(f) | 450,000 | 405,326 | ||||||
LGI Homes, Inc., 4.000%, 07/15/2029(f) | 510,000 | 394,702 | ||||||
M/I Home,Inc.: | ||||||||
4.950%, 02/01/2028 | 450,000 | 400,518 | ||||||
3.950%, 02/15/2030 | 320,000 | 258,788 | ||||||
Meritage Home Corp.,3.875%,2029年4月15日(f) | 1,230,000 | 1,044,885 | ||||||
泰勒·莫里森社区公司: | ||||||||
5.750%, 01/15/2028(f) | 600,000 | 562,844 | ||||||
5.125%, 08/01/2030(f) | 260,000 | 225,682 | ||||||
坦普尔Sealy国际公司: | ||||||||
4.000%, 04/15/2029(f) | 1,290,000 | 1,085,671 | ||||||
3.875%, 10/15/2031(f) | 530,000 | 416,829 | ||||||
TopBuild Corp., 3.625%, 03/15/2029(f) | 397,000 | 326,018 |
请参阅财务报表附注。
年报 |2022年12月31日 | 61 |
Blackstone Strategic Credit 基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
家用耐用品(续) | ||||||||
Tri Pointe Home,Inc.,5.700%,2028年6月15日 | $ | 1,030,000 | $ | 934,696 | ||||
6,537,163 | ||||||||
家居用品-0.40% | ||||||||
中央花园宠物公司: | ||||||||
4.125%, 10/15/2030 | 500,000 | 411,504 | ||||||
4.125%, 04/30/2031(f) | 550,000 | 456,005 | ||||||
劲量控股公司: | ||||||||
6.500%, 12/31/2027(f) | 700,000 | 667,058 | ||||||
4.750%, 06/15/2028(f) | 700,000 | 607,742 | ||||||
2,142,309 | ||||||||
独立电力和可再生电力生产商-0.34% | ||||||||
DPL,Inc.: | ||||||||
4.125%, 07/01/2025 | 975,000 | 917,689 | ||||||
4.350%, 04/15/2029 | 271,000 | 243,520 | ||||||
维斯特拉运营有限公司,4.375%,2029年5月1日(f) | 750,000 | 647,724 | ||||||
1,808,933 | ||||||||
工业集团-0.47% | ||||||||
伊坎企业有限责任公司/伊坎企业财务公司: | ||||||||
5.250%, 05/15/2027 | 890,000 | 816,842 | ||||||
4.375%, 02/01/2029 | 2,000,000 | 1,694,190 | ||||||
2,511,032 | ||||||||
互动媒体和服务--0.30% | ||||||||
Cinemark USA, Inc., 5.875%, 03/15/2026(f) | 850,000 | 709,076 | ||||||
Ziff Davis, Inc., 4.625%, 10/15/2030(f) | 850,000 | 720,762 | ||||||
ZipRecruiter, Inc., 5.000%, 01/15/2030(f) | 250,000 | 206,430 | ||||||
1,636,268 | ||||||||
IT服务-0.36% | ||||||||
Gartner,Inc.: | ||||||||
3.625%, 06/15/2029(f) | 1,149,000 | 1,011,034 | ||||||
3.750%, 10/01/2030(f) | 290,000 | 250,415 | ||||||
科学应用国际公司,4.875%,2028年4月1日(f) | 750,000 | 694,945 | ||||||
1,956,394 | ||||||||
休闲产品-0.12% | ||||||||
Vista Outdoor, Inc., 4.500%, 03/15/2029(f) | 850,000 | 625,209 | ||||||
机械-0.59% | ||||||||
艾利森变速器公司: | ||||||||
4.750%, 10/01/2027(f) | 567,000 | 526,776 | ||||||
5.875%, 06/01/2029(f) | 300,000 | 282,263 | ||||||
3.750%, 01/30/2031(f) | 1,570,000 | 1,293,288 | ||||||
ATS Corp., 4.125%, 12/15/2028(f) | 400,000 | 345,576 | ||||||
沃巴什国家公司,4.500%,2028年10月15日(f) | 870,000 | 741,967 | ||||||
3,189,870 | ||||||||
Media - 0.80% | ||||||||
DISH DBS Corp., 7.750%, 07/01/2026 | 550,000 | 444,647 | ||||||
Lamar Media Corp., 4.000%, 02/15/2030 | 263,000 | 230,329 |
见 财务报表附注。
62 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | Portfolio of Investments |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
媒体(续) | ||||||||
天狼星XM广播公司: | ||||||||
5.000%, 08/01/2027(f) | $ | 290,000 | $ | 268,703 | ||||
4.000%, 07/15/2028(f) | 3,050,000 | 2,660,271 | ||||||
3.875%, 09/01/2031(f) | 900,000 | 703,885 | ||||||
4,307,835 | ||||||||
金属和矿业-2.34% | ||||||||
ATI, Inc., 4.875%, 10/01/2029 | 1,130,000 | 1,000,056 | ||||||
卡朋特科技公司,6.375%,2028年7月15日 | 1,310,000 | 1,248,161 | ||||||
商业金属公司: | ||||||||
3.875%, 02/15/2031 | 1,170,000 | 985,400 | ||||||
4.375%, 03/15/2032 | 350,000 | 304,980 | ||||||
Eldorado Gold Corp.,6.250%,2029年9月1日(f) | 1,040,000 | 911,177 | ||||||
FMG Resources 2006年8月Pty,Ltd.: | ||||||||
5.875%, 04/15/2030(f) | 412,000 | 384,385 | ||||||
4.375%, 04/01/2031(f) | 380,000 | 316,771 | ||||||
6.125%, 04/15/2032(f) | 1,417,000 | 1,323,542 | ||||||
哈德贝矿业公司,6.125%,2029年4月1日(f) | 290,000 | 263,084 | ||||||
凯撒铝业公司,4.500%,2031年6月1日(f) | 350,000 | 281,767 | ||||||
矿产资源有限公司: | ||||||||
8.000%, 11/01/2027(f) | 810,000 | 829,367 | ||||||
8.500%, 05/01/2030(f) | 2,770,000 | 2,811,536 | ||||||
New Gold, Inc., 7.500%, 07/15/2027(f) | 290,000 | 254,949 | ||||||
SunCoke Energy,Inc.,4.875%,2029年6月30日(f) | 1,050,000 | 902,672 | ||||||
Taseko Mines, Ltd., 7.000%, 02/15/2026(f) | 870,000 | 766,113 | ||||||
12,583,960 | ||||||||
抵押贷款房地产投资信托基金(REITs)-0.73% | ||||||||
阿波罗商业地产金融公司,4.625%,2029年6月15日(f) | 850,000 | 681,437 | ||||||
Rithm Capital Corp.,6.250%,2025年10月15日(f) | 1,050,000 | 943,824 | ||||||
喜达屋地产信托公司: | ||||||||
3.625%, 07/15/2026(f) | 1,600,000 | 1,401,992 | ||||||
4.375%, 01/15/2027(f) | 1,020,000 | 894,025 | ||||||
3,921,278 | ||||||||
多线零售-0.21% | ||||||||
梅西百货零售控股有限公司: | ||||||||
5.875%, 04/01/2029(f) | 250,000 | 221,718 | ||||||
5.875%, 03/15/2030(f) | 730,000 | 634,516 | ||||||
6.125%, 03/15/2032(f) | 200,000 | 168,400 | ||||||
4.500%, 12/15/2034 | 150,000 | 104,666 | ||||||
1,129,300 | ||||||||
石油、天然气和消耗性燃料-3.26% | ||||||||
Antero Midstream Partners LP/Antero Midstream Finance Corp.: | ||||||||
5.750%, 03/01/2027(f) | 150,000 | 142,062 | ||||||
5.375%, 06/15/2029(f) | 580,000 | 531,042 | ||||||
Apache Corp., 5.350%, 07/01/2049 | 580,000 | 469,609 | ||||||
Berry Petroleum Co.LLC,7.000%,2026年2月15日(f) | 700,000 | 644,011 | ||||||
Calumet Specialty Products Partners LP/Calumet Finance Corp.,8.125%,2027年1月15日(f) | 940,000 | 880,075 | ||||||
Crestwood Midstream Partners LP/Crestwood Midstream Finance Corp.,6.000%,2029年2月1日(f) | 770,000 | 707,596 | ||||||
CVR Energy, Inc., 5.750%, 02/15/2028(f) | 1,330,000 | 1,159,866 | ||||||
德勒物流合作伙伴有限责任公司/德勒物流财务公司,7.125%,2028年6月1日(f) | 880,000 | 794,922 | ||||||
Energean PLC, 6.500%, 04/30/2027(f) | 629,000 | 586,066 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 63 |
Blackstone Strategic Credit 基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
本金 金额 | 价值 | |||||||
石油、天然气和消耗性燃料(续) | ||||||||
EnLink 中游合作伙伴LP: | ||||||||
5.600%, 04/01/2044 | $ | 800,000 | $ | 663,569 | ||||
5.450%, 06/01/2047 | 960,000 | 772,824 | ||||||
Enviva Partners LP/Enviva Partners Finance Corp.,6.500%,2026年1月15日(f) | 1,400,000 | 1,320,788 | ||||||
EQM Midstream Partners LP,6.500%,2048年7月15日 | 770,000 | 578,559 | ||||||
Global Partners LP/GLP Finance Corp.,6.875%,2029年1月15日 | 1,000,000 | 917,370 | ||||||
Hess 中游运营LP: | ||||||||
5.125%, 06/15/2028(f) | 239,000 | 221,426 | ||||||
4.250%, 02/15/2030(f) | 200,000 | 171,254 | ||||||
Holly Energy Partners LP/Holly Energy Finance Corp.,5.000%,2028年2月1日(f) | 640,000 | 583,825 | ||||||
北方石油天然气公司,8.125%,2028年03月01日(f) | 1,200,000 | 1,153,733 | ||||||
NuSTAR 物流LP: | ||||||||
5.625%, 04/28/2027 | 750,000 | 702,583 | ||||||
6.375%, 10/01/2030 | 330,000 | 305,725 | ||||||
西方石油公司,6.600%,2046年3月15日 | 690,000 | 711,559 | ||||||
Parkland Corp./艾伯塔省,4.625%,2030年5月1日(f) | 70,000 | 58,026 | ||||||
Pbf 控股有限责任公司/pbf财务公司,6.000%,2028年2月15日 | 790,000 | 706,043 | ||||||
Summit Midstream Holdings LLC/Summit Midstream Finance Corp.,8.500%,2026年10月15日(f) | 850,000 | 810,764 | ||||||
Sunoco LP/Sunoco Finance Corp.,4.500%,2029年5月15日 | 1,810,000 | 1,585,822 | ||||||
朱砂 能源公司,6.875%,2030年5月1日(f) | 312,000 | 285,141 | ||||||
西部中游运营有限责任公司,5.500%,2048年8月15日 | 150,000 | 124,948 | ||||||
17,589,208 | ||||||||
纸张 和林产品-0.42% | ||||||||
Clearwater 造纸业,4.750%,2028年8月15日(f) | 400,000 | 353,254 | ||||||
路易斯安那州-太平洋公司,3.625%,2029年3月15日(f) | 670,000 | 581,588 | ||||||
美世国际,5.125%,2029年02月01日 | 1,568,000 | 1,313,169 | ||||||
2,248,011 | ||||||||
个人 产品-0.07% | ||||||||
埃奇韦尔 个人护理公司,4.125%,2029年4月1日(f) | 460,000 | 392,805 | ||||||
专业服务 -0.35% | ||||||||
Booz Allen Hamilton,Inc.: | ||||||||
3.875%, 09/01/2028(f) | 900,000 | 798,959 | ||||||
4.000%, 07/01/2029(f) | 500,000 | 440,795 | ||||||
KBR, Inc., 4.750%, 09/30/2028(f) | 480,000 | 426,937 | ||||||
TriNet Group, Inc., 3.500%, 03/01/2029(f) | 300,000 | 247,050 | ||||||
1,913,741 | ||||||||
房地产 房地产管理与开发-0.17% | ||||||||
霍华德·休斯公司: | ||||||||
5.375%, 08/01/2028(f) | 170,000 | 153,425 | ||||||
4.125%, 02/01/2029(f) | 200,000 | 167,789 | ||||||
4.375%, 02/01/2031(f) | 739,000 | 598,970 | ||||||
920,184 | ||||||||
Road & Rail - 0.11% | ||||||||
AVIS 廉价汽车租赁有限责任公司/Avis Budget Finance,Inc.: | ||||||||
4.750%, 04/01/2028(f) | 176,000 | 148,516 | ||||||
5.375%, 03/01/2029(f) | 500,000 | 428,369 | ||||||
576,885 |
见 财务报表附注。
64 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
本金 金额 | 价值 | |||||||
软件-0.75% | ||||||||
Consensus Cloud Solutions,Inc.: | ||||||||
6.000%, 10/15/2026(f) | $ | 600,000 | $ | 563,703 | ||||
6.500%, 10/15/2028(f) | 1,050,000 | 967,122 | ||||||
Fair Isaac Corp., 4.000%, 06/15/2028(f) | 2,170,000 | 1,973,129 | ||||||
Open Text Corp., 3.875%, 02/15/2028(f) | 600,000 | 515,910 | ||||||
4,019,864 | ||||||||
特色零售-1.08% | ||||||||
Asbury Automotive Group,Inc.: | ||||||||
4.750%, 03/01/2030 | 450,000 | 376,963 | ||||||
5.000%, 02/15/2032(f) | 595,000 | 490,280 | ||||||
Bath&Body Works,Inc. | ||||||||
6.875%, 11/01/2035 | 400,000 | 356,280 | ||||||
6.750%, 07/01/2036 | 820,000 | 722,174 | ||||||
Foot Locker, Inc., 4.000%, 10/01/2029(f) | 200,000 | 156,100 | ||||||
Gap, Inc., 3.625%, 10/01/2029(f) | 1,220,000 | 862,210 | ||||||
第一集团汽车公司,4.000%,2028年8月15日(f) | 1,150,000 | 975,327 | ||||||
墨菲石油美国公司: | ||||||||
4.750%, 09/15/2029 | 380,000 | 348,386 | ||||||
3.750%, 02/15/2031(f) | 1,190,000 | 981,535 | ||||||
Sonic Automotive,Inc.,4.875%,2031年11月15日(f) | 730,000 | 574,886 | ||||||
5,844,141 | ||||||||
科技硬件、存储和外围设备-0.36% | ||||||||
Pitney Bowes, Inc., 6.875%, 03/15/2027(f) | 440,000 | 376,776 | ||||||
施乐控股公司,5.500%,2028年8月15日(f) | 1,920,000 | 1,539,652 | ||||||
1,916,428 | ||||||||
纺织品、服装和奢侈品-0.08% | ||||||||
Crocs, Inc., 4.250%, 03/15/2029(f) | 510,000 | 432,671 | ||||||
储蓄和抵押金融-1.10% | ||||||||
MGIC投资公司,5.250%,2028年8月15日 | 1,190,000 | 1,099,280 | ||||||
Nationstar Mortgage Holdings,Inc. | ||||||||
6.000%, 01/15/2027(f) | 900,000 | 806,922 | ||||||
5.500%, 08/15/2028(f) | 200,000 | 163,407 | ||||||
5.125%, 12/15/2030(f) | 1,232,000 | 953,177 | ||||||
5.750%, 11/15/2031(f) | 820,000 | 638,616 | ||||||
PennyMac金融服务公司: | ||||||||
5.375%, 10/15/2025(f) | 1,300,000 | 1,173,867 | ||||||
4.250%, 02/15/2029(f) | 300,000 | 234,414 | ||||||
5.750%, 09/15/2031(f) | 700,000 | 556,139 | ||||||
PHH Mortgage Corp., 7.875%, 03/15/2026(f) | 350,000 | 311,355 | ||||||
5,937,177 | ||||||||
无线电信服务-0.03% | ||||||||
Sprint LLC, 7.625%, 03/01/2026 | 150,000 | 158,176 | ||||||
公司债券总额 | ||||||||
(Cost $189,838,529) | 179,433,006 |
股票 | 价值 | |||||||
普通股-1.86% | ||||||||
能源设备和服务-0.04%(g) | 164,832 | – | ||||||
布罗克控股三世公司(b) |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 65 |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日 |
股票 | 价值 | |||||||
能源设备与服务(续) | ||||||||
UTEX工业控股有限责任公司(b)(h) | 3,182 | $ | 217,967 | |||||
217,967 | ||||||||
医疗保健设备和用品-0.68% | ||||||||
Carestream Health Holdings Inc.(h) | 242,545 | 3,638,175 | ||||||
石油、天然气和消耗性燃料-1.14% | ||||||||
脊背资源公司。(b)(h) | 1,201,345 | 5,039,616 | ||||||
总计 安全控股有限公司(b)(h) | 2,951 | 1,106,625 | ||||||
6,146,241 | ||||||||
普通股合计 | ||||||||
(Cost $17,867,520) | 10,002,383 | |||||||
认股权证-0.00% | ||||||||
能源设备和服务-0.00%(g) | ||||||||
UTEX Industries Holdings,LLC将于2049年12月31日到期,价格为114.76美元 | 7,955 | 3,182 | ||||||
总认股权证 | ||||||||
(成本为0美元) | 3,182 | |||||||
总投资-157.71% | ||||||||
(Cost $919,965,129) | 849,812,727 | |||||||
负债以外的其他资产-0.60% | 3,227,794 | |||||||
强制性可赎回优先股-(8.41%) | ||||||||
(清算优先权加上定期优先股的应付分派) | (45,280,831 | ) | ||||||
杠杆工具-(49.90)% | (268,900,000 | ) | ||||||
净资产-100.00% | $ | 538,859,690 |
以上金额 显示为截至2022年12月31日净资产的百分比。
投资 缩写:
Libor -伦敦银行间同业拆借利率
PIK-实物支付
参考 费率:
截至2022年12月31日的1M 美国L-1个月LIBOR为4.39%
截至2022年12月31日,300万美元L-3个月LIBOR为4.77%
截至2022年12月31日,600万美元L-6个月LIBOR为5.14%
截至2022年12月31日的100万美元-1个月SOFR为4.06%
截至2022年12月31日的3M US SOFR-3个月SOFR为3.62%
(a) | 浮动 或可变利率证券。参考率如上所述。截至2022年12月31日的有效汇率是基于参考汇率加上截至证券上次重置日期的显示利差。在适用的情况下,参考汇率适用于下限 。 |
(b) | 由于无法获得活跃市场的报价或无法获得其他重要的可观察到的投入,使用重大不可见投入进行估值的3级资产。 |
(c) | 代表 可以额外面值/股份支付利息/股息的实物支付(“PIK”)证券。 |
(d) | 截至期末,担保 处于违约状态,因此不产生收入。 |
(e) | 截至2022年12月31日,此职位的一部分尚未获得资金。投资组合只记录每个头寸的资金部分。截至2022年12月31日,基金有918 407美元的延迟提取贷款没有资金。这些无资金支持的延迟提款的公允价值为831,709美元。 |
见 财务报表附注。
66 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 投资组合 |
2022年12月31日
(f) | 证券 根据1933年证券法第144A条豁免注册。规则144A证券的总市值为133,786,777美元,约占截至2022年12月31日净资产的24.83%。此类证券通常可以在豁免注册的交易中出售给合格的机构买家。 |
(g) | 金额 不到净资产的0.005。 |
(h) | 非收入 生产安全。 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 67 |
Blackstone 信贷资金 | 资产负债表 |
2022年12月31日
优先浮动利率定期基金 | 多空信用 收益基金 | 战略信用 基金 | ||||||||||
资产: | ||||||||||||
按公允价值计算的投资(费用分别为283,746,071美元、280,918,481美元和919,965,129美元) | $ | 263,922,130 | $ | 261,089,723 | $ | 849,812,727 | ||||||
现金 | 24,147,662 | 16,127,709 | 49,914,966 | |||||||||
外币,按价值计算(成本分别为-和659,364) | – | – | 658,617 | |||||||||
出售投资证券的应收账款 | 25,682,613 | 19,789,936 | 64,995,565 | |||||||||
应收利息 | 1,802,973 | 2,400,751 | 6,726,145 | |||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净增值 | – | – | 288,049 | |||||||||
预付服务成本 | 288,840 | 445,077 | – | |||||||||
预付费用和其他资产 | 10,401 | 4,568 | 86,859 | |||||||||
总资产 | 315,854,619 | 299,857,764 | 972,482,928 | |||||||||
负债: | ||||||||||||
购买投资性证券的应付金额 | 46,888,532 | 36,080,509 | 116,481,606 | |||||||||
杠杆工具 | 85,000,000 | 82,800,000 | 268,900,000 | |||||||||
杠杆工具的到期利息 | 779,158 | 541,828 | 937,126 | |||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净折旧 | 37,918 | 19,718 | – | |||||||||
应计投资咨询费 | 346,071 | 163,968 | 735,879 | |||||||||
应付应计基金会计和管理费 | 171,030 | 143,872 | 369,921 | |||||||||
应累算的受托人费用 | 31,129 | 21,882 | 73,619 | |||||||||
其他应付款和应计费用 | 460,999 | 450,773 | 890,049 | |||||||||
强制性可赎回优先股(分别扣除递延融资成本:-、$(20,352)和$(45,793))(a) | – | 19,979,648 | 44,954,207 | |||||||||
强制性可赎回优先股的应付分派 | – | 124,814 | 280,831 | |||||||||
总负债 | 133,714,837 | 140,327,012 | 433,623,238 | |||||||||
普通股股东应占净资产 | $ | 182,139,782 | $ | 159,530,752 | $ | 538,859,690 | ||||||
可归因于的净资产构成 | :||||||||||||
面值(每股0.001美元,适用于 | ,12,708,275和44,664,382股已发行和已发行股票)$ | 13,009 | $ | 12,708 | $ | 44,664 | ||||||
超过面值的实收资本 | 257,240,387 | 236,843,518 | 839,706,479 | |||||||||
可分配收益总额 | (75,113,614 | ) | (77,325,474 | ) | (300,891,453 | ) | ||||||
普通股股东应占净资产 | $ | 182,139,782 | $ | 159,530,752 | $ | 538,859,690 | ||||||
每股普通股资产净值 | $ | 14.00 | $ | 12.55 | $ | 12.06 |
(a) | 每股1,000美元的清算价值。-已发行和已发行股票分别为20,000股和45,000股。 |
见 财务报表附注。
68 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 信贷资金 | 运营报表 |
截至2022年12月31日的年度
高级浮动利率 定期基金 | 多空信用 收益基金 | 战略信用 基金 | ||||||||||
投资收益: | ||||||||||||
利息 | $ | 20,379,107 | $ | 19,843,695 | $ | 63,092,689 | ||||||
设施和其他费用 | 68,467 | 57,268 | 198,723 | |||||||||
总投资收益 | 20,447,574 | 19,900,963 | 63,291,412 | |||||||||
费用: | ||||||||||||
投资咨询费 | 2,670,322 | 2,103,785 | 9,336,825 | |||||||||
基金会计及管理费 | 335,719 | 295,774 | 1,009,626 | |||||||||
保险费 | 85,800 | 83,362 | 133,995 | |||||||||
律师费和审计费 | 320,049 | 358,305 | 578,040 | |||||||||
托管费 | 84,887 | 59,236 | 187,103 | |||||||||
产品发售成本 | – | 44,076 | – | |||||||||
受托人的费用及开支 | 114,622 | 99,847 | 334,610 | |||||||||
打印费 | 39,049 | 26,398 | 61,021 | |||||||||
转会代理费 | 22,558 | 33,239 | 33,226 | |||||||||
对杠杆工具的利息 | 2,700,689 | 2,501,761 | 8,134,264 | |||||||||
递延融资成本摊销 | – | 35,887 | 80,745 | |||||||||
其他费用 | 41,841 | 77,768 | 109,912 | |||||||||
对强制性可赎回优先股的分配 | – | 722,000 | 1,624,500 | |||||||||
总费用 | 6,415,536 | 6,441,438 | 21,623,867 | |||||||||
净投资收益 | 14,032,038 | 13,459,525 | 41,667,545 | |||||||||
已实现和未实现投资净收益/(亏损): | ||||||||||||
已实现净收益/(亏损): | ||||||||||||
投资证券和无资金来源的贷款承诺 | (13,597,726 | ) | (15,868,811 | ) | (49,641,964 | ) | ||||||
外币交易 | – | – | (19,382 | ) | ||||||||
已实现净亏损: | (13,597,726 | ) | (15,868,811 | ) | (49,661,346 | ) | ||||||
未实现升值/(折旧)净变化如下: | ||||||||||||
投资证券和无资金来源的贷款承诺 | (19,572,848 | ) | (20,193,964 | ) | (63,447,192 | ) | ||||||
外币交易中资产和负债的折算 | – | – | (747 | ) | ||||||||
投资未实现增值/(折旧)净变化 | (19,572,848 | ) | (20,193,964 | ) | (63,447,939 | ) | ||||||
已实现和未实现投资损失净额 | (33,170,574 | ) | (36,062,775 | ) | (113,109,285 | ) | ||||||
运营中普通股应占净资产的净减少 | $ | (19,138,536 | ) | $ | (22,603,250 | ) | $ | (71,441,740 | ) |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 69 |
Blackstone 信贷资金 | 净资产变动表 |
高级浮动利率 定期基金 | 多空信用 收益基金 | 战略信用 基金 | ||||||||||||||||||||||
对于 截至的年度 十二月三十一日, 2022 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2021 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2022 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2021 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2022 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2021 | |||||||||||||||||||
来自运营部门: | ||||||||||||||||||||||||
净投资收益(a) | $ | 14,032,038 | $ | 13,813,221 | $ | 13,459,525 | $ | 13,497,245 | $ | 41,667,545 | $ | 41,471,880 | ||||||||||||
已实现净收益/净亏损 | (13,597,726 | ) | (636,485 | ) | (15,868,811 | ) | 234,539 | (49,661,346 | ) | (1,950,794 | ) | |||||||||||||
投资证券和无资金贷款承诺的未实现增值/(折旧)净变化 | (19,572,848 | ) | 4,608,802 | (20,193,964 | ) | 2,830,426 | (63,447,939 | ) | 11,718,069 | |||||||||||||||
营业应占普通股净资产净增加/(减少) | (19,138,536 | ) | 17,785,538 | (22,603,250 | ) | 16,562,210 | (71,441,740 | ) | 51,239,155 | |||||||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||||||||||
从可分配收益 | (11,464,793 | ) | (13,362,661 | ) | (11,234,115 | ) | (13,101,880 | ) | (34,748,889 | ) | (39,929,957 | ) | ||||||||||||
分配给普通股股东的净资产净减少 | (11,464,793 | ) | (13,362,661 | ) | (11,234,115 | ) | (13,101,880 | ) | (34,748,889 | ) | (39,929,957 | ) | ||||||||||||
出售普通股所得收益(扣除发行成本) | 32,583 | – | – | – | – | – | ||||||||||||||||||
回购股份的成本 | (6,727,909 | ) | (451,155 | ) | – | – | – | – | ||||||||||||||||
通过股息再投资向股东发行的普通股资产净值 | 51,564 | 162,123 | – | 7,232 | – | – | ||||||||||||||||||
股本交易净增加/(减少) | (6,643,762 | ) | (289,032 | ) | – | 7,232 | – | – | ||||||||||||||||
普通股应占净资产净增/(减) | (37,247,091 | ) | 4,133,845 | (33,837,365 | ) | 3,467,562 | (106,190,629 | ) | 11,309,198 | |||||||||||||||
普通股股东应占净资产: | ||||||||||||||||||||||||
期初 | 219,386,873 | 215,253,028 | 193,368,117 | 189,900,555 | 645,050,319 | 633,741,121 | ||||||||||||||||||
期末 | $ | 182,139,782 | $ | 219,386,873 | $ | 159,530,752 | $ | 193,368,117 | $ | 538,859,690 | $ | 645,050,319 |
(a) | 包括从净投资收益中分配给优先股股东的影响。基金强制性可赎回优先股(“MRPS”)的分配 被视为公认会计准则下的运营费用,并计入净投资收入 。请参阅注11-杠杆。在截至2022年12月31日的财政年度,多空信贷收入基金和战略信贷基金分别向MRPS持有人分配了722,000美元和1,624,500美元。在截至2021年12月31日的财政年度,多空信贷收入基金和战略信贷基金分别向MRPS持有人记录了722,000美元和1,624,500美元的分配 。有关分配的税收特征的详细信息,请参阅附注12 。 |
见 财务报表附注。
70 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 信贷资金 | 现金流量表 |
截至2022年12月31日的年度
高级浮动利率 定期基金 | 多空信用 收益基金 | 战略信用 基金 | ||||||||||
经营活动的现金流: | ||||||||||||
营业净资产减少额 | $ | (19,138,536 | ) | $ | (22,603,250 | ) | $ | (71,441,740 | ) | |||
对业务净资产减少额与业务活动提供/(用于)现金净额的调整: | ||||||||||||
购买投资证券 | (201,598,981 | ) | (257,186,646 | ) | (709,960,726 | ) | ||||||
实物支付利息 | (264,520 | ) | (350,885 | ) | (1,119,353 | ) | ||||||
处置投资证券所得收益 | 249,842,643 | 289,251,141 | 812,156,800 | |||||||||
净折扣(增加)/摊销保费 | (1,053,113 | ) | (1,160,536 | ) | (3,478,809 | ) | ||||||
已实现(收益)/亏损净额: | ||||||||||||
投资证券和无资金来源的贷款承诺 | 13,597,726 | 15,868,811 | 49,641,964 | |||||||||
未实现(升值)/折旧净变化如下: | ||||||||||||
投资证券和无资金来源的贷款承诺 | 19,572,848 | 20,193,964 | 63,447,192 | |||||||||
现金等价物净购买量 | (68,993 | ) | – | 2,394 | ||||||||
递延融资成本摊销 | – | 35,887 | 80,745 | |||||||||
(增加)/减少资产: | ||||||||||||
应收利息 | (418,333 | ) | (912,994 | ) | (2,231,912 | ) | ||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净增值 | – | – | (288,049 | ) | ||||||||
预付服务成本 | (288,840 | ) | (21,859 | ) | – | |||||||
股息再投资应收账款 | 23,504 | – | – | |||||||||
预付费用和其他资产 | 27,935 | 33,622 | (45,649 | ) | ||||||||
负债增加/(减少): | ||||||||||||
强制性可赎回优先股的应付分派 | – | (2,713 | ) | (6,106 | ) | |||||||
借贷便利到期利息 | 624,016 | 471,171 | 685,110 | |||||||||
须支付给顾问的报价费用 | – | (68,282 | ) | – | ||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净折旧 | 35,723 | 17,765 | (6,212 | ) | ||||||||
应计应付投资咨询费 | 97,821 | (34,618 | ) | (120,395 | ) | |||||||
应计基金会计和管理费用 | 11,167 | (18,054 | ) | (195,146 | ) | |||||||
应累算的受托人费用 | 3,808 | (2,186 | ) | (6,524 | ) | |||||||
其他应付款和应计费用 | 118,795 | 151,093 | 287,694 | |||||||||
经营活动提供的(用于)现金净额 | 61,124,670 | 43,661,431 | 137,401,278 | |||||||||
融资活动的现金流: | ||||||||||||
杠杆工具的收益 | 8,000,000 | 24,900,000 | 90,700,000 | |||||||||
杠杆工具的付款方式 | (28,500,000 | ) | (41,000,000 | ) | (145,600,000 | ) | ||||||
回购股份的成本 | (6,727,909 | ) | – | – | ||||||||
出售普通股所得收益(扣除发行成本) | 32,583 | – | – | |||||||||
已支付分配-普通股股东-分配再投资净额 | (13,591,478 | ) | (12,962,440 | ) | (39,661,971 | ) | ||||||
用于融资活动的现金净额 | (40,786,804 | ) | (29,062,440 | ) | (94,561,971 | ) | ||||||
汇率对现金的影响 | – | – | (747 | ) | ||||||||
现金净增长 | 20,337,866 | 14,598,991 | 42,838,560 | |||||||||
现金,期初余额 | $ | 3,809,796 | $ | 1,528,718 | $ | 7,735,023 | ||||||
现金,期末余额 | $ | 24,147,662 | $ | 16,127,709 | $ | 50,573,583 | ||||||
补充披露现金流量信息: | ||||||||||||
年内支付的杠杆贷款利息 | $ | 2,076,673 | $ | 2,030,590 | $ | 7,449,154 | ||||||
分配的非现金再投资 | $ | 51,564 | – | – |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 71 |
Blackstone高级浮动利率定期基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
对于 截至的年度 2022年12月31日 | 截至该年度为止 2021年12月31日 | 对于截至的年度2020年12月31日(a) | 对于 截至的年度 2019年12月31日 | |||||||||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||||||||||
资产净值--期初 | $ | 16.21 | $ | 15.88 | $ | 16.41 | $ | 16.48 | ||||||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||||||||||
净投资收益(b) | 1.04 | 1.02 | 1.08 | 1.31 | ||||||||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (2.39 | ) | 0.30 | (0.72 | ) | (0.06 | ) | |||||||||
投资业务总收入/(亏损) | (1.35 | ) | 1.32 | 0.36 | 1.25 | |||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||
从净投资收益 | (0.86 | ) | (0.99 | ) | (1.09 | ) | (1.32 | ) | ||||||||
分配给普通股股东的总股息 | (0.86 | ) | (0.99 | ) | (1.09 | ) | (1.32 | ) | ||||||||
股本交易: | ||||||||||||||||
股票回购带来的资产净值增值 | – | – | 0.20 | – | ||||||||||||
股本交易总额 | – | – | 0.20 | – | ||||||||||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 14.00 | $ | 16.21 | $ | 15.88 | $ | 16.41 | ||||||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 12.43 | $ | 17.17 | $ | 14.22 | $ | 16.15 | ||||||||
总投资回报-资产净值(c) | (8.01 | %) | 8.57 | % | 4.98 | % | 7.92 | % | ||||||||
总投资回报-市场价格(c) | (22.89 | %) | 28.43 | % | (4.48 | %) | 14.17 | % | ||||||||
比率和补充数据: | ||||||||||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 182,140 | $ | 219,387 | $ | 215,253 | $ | 250,848 | ||||||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.18 | % | 2.36 | % | 2.75 | % | 3.54 | % | ||||||||
费用与平均管理资产的比率(d) | 2.16 | % | 1.60 | % | 1.87 | % | 2.37 | % | ||||||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 6.95 | % | 6.23 | % | 7.19 | % | 7.82 | % | ||||||||
投资组合流动率 | 75 | % | 97 | % | 76 | % | 40 | % | ||||||||
杠杆工具: | ||||||||||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 85,000 | $ | 105,500 | $ | 100,000 | $ | 123,500 | ||||||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 94,819 | $ | 105,974 | $ | 104,521 | $ | 125,408 | ||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(e) | $ | 3,143 | $ | 3,079 | $ | 3,153 | $ | 3,031 |
见 财务报表附注。
72 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone高级浮动利率定期基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
截至该年度为止 2018年12月31日 | 对于 截至的年度 2017年12月31日 | 对于 截至的年度 2016年12月31日 | 对于 截至的年度 2015年12月31日 | |||||||||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||||||||||
资产净值--期初 | $ | 17.57 | $ | 17.61 | $ | 15.96 | $ | 18.08 | ||||||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||||||||||
净投资收益(b) | 1.32 | 1.26 | 1.24 | 1.22 | ||||||||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (1.00 | ) | (0.14 | ) | 1.57 | (2.17 | ) | |||||||||
投资业务总收入/(亏损) | 0.32 | 1.12 | 2.81 | (0.95 | ) | |||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||
从净投资收益 | (1.41 | ) | (1.16 | ) | (1.16 | ) | (1.17 | ) | ||||||||
分配给普通股股东的总股息 | (1.41 | ) | (1.16 | ) | (1.16 | ) | (1.17 | ) | ||||||||
股本交易: | ||||||||||||||||
股票回购带来的资产净值增值 | – | – | – | – | ||||||||||||
股本交易总额 | – | – | – | – | ||||||||||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 16.48 | $ | 17.57 | $ | 17.61 | $ | 15.96 | ||||||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 15.33 | $ | 18.00 | $ | 18.08 | $ | 14.85 | ||||||||
总投资回报-资产净值(c) | 1.88 | % | 6.67 | % | 18.44 | % | (5.19 | %) | ||||||||
总投资回报-市场价格(c) | (7.49 | %) | 6.44 | % | 30.70 | % | (4.72 | %) | ||||||||
比率和补充数据: | ||||||||||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 251,645 | $ | 267,903 | $ | 268,153 | $ | 242,874 | ||||||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.35 | % | 3.01 | % | 2.59 | % | 2.48 | % | ||||||||
费用与平均管理资产的比率(d) | 2.25 | % | 2.02 | % | 1.74 | % | 1.67 | % | ||||||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 7.49 | % | 7.11 | % | 7.48 | % | 6.84 | % | ||||||||
投资组合流动率 | 88 | % | 135 | % | 99 | % | 65 | % | ||||||||
杠杆工具: | ||||||||||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 124,000 | $ | 132,000 | $ | 131,000 | $ | 119,500 | ||||||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 132,067 | $ | 132,323 | $ | 122,782 | $ | 132,372 | ||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(e) | $ | 3,029 | $ | 3,030 | $ | 3,047 | $ | 3,032 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 73 |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
截至该年度为止 2014年12月31日 | 对于 截至的年度 2013年12月31日 | |||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||
资产净值--期初 | $ | 19.27 | $ | 19.31 | ||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||
净投资收益(b) | 0.92 | 1.17 | ||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (0.84 | ) | 0.08 | |||||
对优先股股东的分配: | ||||||||
从净投资收益(b) | (0.06 | ) | (0.08 | ) | ||||
从已实现净收益 | – | – | ||||||
投资业务收入总额 | 0.02 | 1.17 | ||||||
分配给普通股股东: | ||||||||
从净投资收益 | (0.86 | ) | (1.06 | ) | ||||
从已实现净收益 | (0.08 | ) | (0.15 | ) | ||||
从资本纳税申报单 | (0.27 | ) | – | |||||
分配给普通股股东的总股息 | (1.21 | ) | (1.21 | ) | ||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 18.08 | $ | 19.27 | ||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 16.74 | $ | 18.85 | ||||
总投资回报-资产净值(c) | 0.38 | % | 6.27 | % | ||||
总投资回报-市场价格(c) | (4.99 | %) | (1.26 | %) | ||||
比率和补充数据: | ||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 275,201 | $ | 293,242 | ||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.02 | %(f) | 2.73 | %(f) | ||||
费用与平均管理资产的比率(d) | 2.02 | %(f) | 1.83 | %(f) | ||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 4.88 | %(f) | 6.02 | %(f) | ||||
投资组合流动率 | 66 | % | 85 | % | ||||
期限优先股: | ||||||||
清算价值、期末,包括定期优先股的应付股息(2000) | $ | 不适用 | (g) | $ | 48,100 | |||
总流通股(2000股) | – | 48 | ||||||
每股资产覆盖率 | $ | 不适用 | (g) | $ | 3,035 | (h) | ||
每股清算优先权 | $ | 不适用 | (g) | $ | 1,000 | |||
高级担保票据: | ||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | – | (i) | $ | 96,000 | |||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 96,000 | (i) | $ | 96,000 | |||
资产覆盖范围,期末每1,000美元 | 不适用 | (i) | $ | 4,556 | (j) | |||
杠杆工具: | ||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 133,000 | $ | 不适用 | ||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 137,412 | (k) | $ | 不适用 | |||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(e) | $ | 3,069 | $ | 不适用 |
(a) | 在2020年12月10日之前,Blackstone高级浮动利率定期基金被称为Blackstone /GSO高级浮动利率定期基金。 |
(b) | 使用平均已发行普通股计算 。 |
(c) | 总投资回报按以下假设计算:第一天开盘时买入普通股,每个报告期最后一天收盘时卖出普通股。就本计算而言,股息和分派假设按基金股息再投资计划获得的价格 进行再投资。总投资回报不反映销售收入或经纪佣金(如果有的话),也不按年率计算。 |
(d) | 平均 管理资产是适用于普通股的净资产加上杠杆的本金价值。 |
见 财务报表附注。
74 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
(e) | 计算方法为:从基金总资产中减去基金总负债(不包括杠杆贷款本金),再除以杠杆贷款本金,再乘以1,000美元。 |
(f) | 比率 不反映向优先股东支付的股息。 |
(g) | On October 8, 2014, BSL redeemed 100% of the term preferred shares at 100% of their liquidation preference. |
(h) | 计算方法为:从基金总资产中减去基金的总负债(不包括定期优先股和高级担保票据),再除以定期优先股和高级担保票据的总和,再乘以1,000美元。 |
(i) | 2014年10月8日,BSL以本金的100%赎回了100%的优先担保票据,并签订了一项新的364天循环信贷安排。平均借款显示时间为2014年1月1日至赎回日期。 |
(j) | 计算方法为:从基金总资产中减去基金总负债(不包括定期优先股和高级担保票据),再除以高级担保票据本金,再乘以1,000美元。 |
(k) | Since first borrowing was made on October 8, 2014. |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 75 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
截至该年度为止 十二月三十一日, 2022 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2021 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2020 (a) | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2019 | |||||||||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||||||||||
资产净值--期初 | $ | 15.22 | $ | 14.94 | $ | 15.74 | $ | 15.62 | ||||||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||||||||||
净投资收益(b)(c) | 1.06 | 1.06 | 1.18 | 1.46 | ||||||||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (2.85 | ) | 0.25 | (0.79 | ) | 0.12 | ||||||||||
投资业务总收入/(亏损) | (1.79 | ) | 1.31 | 0.39 | 1.58 | |||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||
从净投资收益 | (0.88 | ) | (1.03 | ) | (1.19 | ) | (1.46 | ) | ||||||||
分配给普通股股东的总股息 | (0.88 | ) | (1.03 | ) | (1.19 | ) | (1.46 | ) | ||||||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 12.55 | $ | 15.22 | $ | 14.94 | $ | 15.74 | ||||||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 10.84 | $ | 14.70 | $ | 13.42 | $ | 15.64 | ||||||||
总投资回报-资产净值(d) | (11.19 | %) | 9.26 | % | 4.41 | % | 10.73 | % | ||||||||
总投资回报-市场价格(d) | (20.58 | %) | 17.48 | % | (5.62 | %) | 25.08 | % | ||||||||
比率和补充数据: | ||||||||||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 159,531 | $ | 193,368 | $ | 189,901 | $ | 199,982 | ||||||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.67 | % | 2.69 | % | 3.08 | % | 3.85 | % | ||||||||
费用与平均管理资产的比率(e) | 2.24 | % | 1.67 | % | 1.89 | % | 2.36 | % | ||||||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 7.68 | % | 6.89 | % | 8.28 | % | 9.15 | % | ||||||||
投资组合流动率 | 94 | % | 90 | % | 77 | % | 40 | % | ||||||||
强制性可赎回优先股: | ||||||||||||||||
清算价值,期末,包括强制性 可赎回优先股的应付股息(2000) | $ | 20,125 | $ | 20,128 | $ | 20,128 | $ | 20,128 | ||||||||
总流通股(2000股) | 20 | 20 | 20 | 20 | ||||||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(f) | $ | 2,550 | $ | 2,626 | $ | 2,638 | $ | 2,562 | ||||||||
每股清算优先权 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | ||||||||
杠杆工具: | ||||||||||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 82,800 | $ | 98,900 | $ | 95,900 | $ | 108,000 | ||||||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 92,127 | $ | 100,347 | $ | 93,946 | $ | 109,385 | ||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(g) | $ | 3,170 | $ | 3,157 | $ | 3,189 | $ | 3,037 |
见 财务报表附注。
76 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 多空信用收益基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
对于 截至的年度 十二月三十一日, 2018 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2017 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2016 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2015 | |||||||||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||||||||||
资产净值--期初 | $ | 17.09 | $ | 16.94 | $ | 15.37 | $ | 17.82 | ||||||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||||||||||
净投资收益(b)(c) | 1.46 | 1.34 | 1.40 | 1.48 | ||||||||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (1.32 | ) | 0.05 | 1.60 | (2.66 | ) | ||||||||||
投资业务总收入/(亏损) | 0.14 | 1.39 | 3.00 | (1.18 | ) | |||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||
从净投资收益 | (1.61 | ) | (1.24 | ) | (1.43 | ) | (1.27 | ) | ||||||||
分配给普通股股东的总股息 | (1.61 | ) | (1.24 | ) | (1.43 | ) | (1.27 | ) | ||||||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 15.62 | $ | 17.09 | $ | 16.94 | $ | 15.37 | ||||||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 13.74 | $ | 15.92 | $ | 15.92 | $ | 13.48 | ||||||||
总投资回报-资产净值(d) | 1.25 | % | 8.85 | % | 21.21 | % | (6.04 | %) | ||||||||
总投资回报-市场价格(d) | (4.40 | %) | 7.90 | % | 29.89 | % | (5.44 | %) | ||||||||
比率和补充数据: | ||||||||||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 198,399 | $ | 217,067 | $ | 215,236 | $ | 195,204 | ||||||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.73 | % | 3.03 | % | 2.58 | % | 2.07 | % | ||||||||
费用与平均管理资产的比率(e) | 2.31 | % | 1.93 | % | 1.73 | % | 1.43 | % | ||||||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 8.52 | % | 7.82 | % | 8.67 | % | 8.45 | % | ||||||||
投资组合流动率 | 75 | % | 126 | % | 103 | % | 72 | % | ||||||||
强制性可赎回优先股: | ||||||||||||||||
清算价值,期末,包括强制性 可赎回优先股的应付股息(2000) | $ | 20,122 | $ | 20,121 | $ | 20,125 | $ | 不适用 | ||||||||
总流通股(2000股) | 20 | 20 | 20 | – | ||||||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(f) | $ | 2,556 | $ | 2,644 | $ | 2,905 | $ | 不适用 | ||||||||
每股清算优先权 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 不适用 | ||||||||
杠杆工具: | ||||||||||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 107,500 | $ | 112,000 | $ | 93,000 | $ | 96,000 | ||||||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 115,392 | $ | 105,633 | $ | 93,684 | $ | 100,261 | ||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(g) | $ | 3,032 | $ | 3,117 | $ | 3,314 | $ | 3,033 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 77 |
Blackstone 多空信用收益基金 | 财务亮点 |
在所述期间内未偿还的股份
对于 截至的年度 2014年12月31日 | 对于 截至的年度 2013年12月31日 | |||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||
资产净值--期初 | $ | 19.11 | $ | 18.97 | ||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||
净投资收益(b)(c) | 0.94 | 1.13 | ||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (1.03 | ) | 0.36 | |||||
投资业务总收入/(亏损) | (0.09 | ) | 1.49 | |||||
分配给普通股股东: | ||||||||
从净投资收益 | (0.96 | ) | (1.23 | ) | ||||
从已实现净收益 | (0.06 | ) | (0.12 | ) | ||||
从资本纳税申报单 | (0.18 | ) | – | |||||
分配给普通股股东的总股息 | (1.20 | ) | (1.35 | ) | ||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 17.82 | $ | 19.11 | ||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 15.53 | $ | 17.87 | ||||
总投资回报-资产净值(d) | (0.06 | %) | 8.34 | % | ||||
总投资回报-市场价格(d) | (6.86 | %) | 2.50 | % | ||||
比率和补充数据: | ||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 226,316 | $ | 242,699 | ||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 1.85 | % | 1.83 | % | ||||
费用与平均管理资产的比率(e) | 1.66 | % | 不适用 | |||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 4.99 | % | 5.94 | % | ||||
投资组合流动率 | 66 | % | 80 | % | ||||
杠杆工具: | ||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 73,000 | $ | 不适用 | ||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 66,827 | (h) | $ | 不适用 | |||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(g) | $ | 4,100 | $ | 不适用 |
(a) | 在2020年12月10日之前,Blackstone Long-Short信用收益基金称为Blackstone /GSO Long-Short信用收益基金。 |
(b) | 使用平均已发行普通股计算 。 |
(c) | 根据公认会计原则,公司MRPS的分配 被视为运营费用,并计入净投资收益。请参阅注11-杠杆。 |
(d) | 总投资回报按以下假设计算:第一天开盘时买入普通股,每个报告期最后一天收盘时卖出普通股。就本计算而言,股息和分派假设按基金股息再投资计划获得的价格 进行再投资。总投资回报不反映销售收入或经纪佣金(如果有的话),也不按年率计算。 |
(e) | 平均 管理资产是适用于普通股的净资产加上杠杆的本金价值。 |
(f) | 通过从基金总资产中减去基金的总负债(不包括强制性可赎回优先股的清算价值和杠杆贷款的本金),再除以强制性可赎回优先股的清算价值来计算 优先股和杠杆工具的本金,然后乘以 1,000美元。 |
(g) | 通过减去基金的总负债(不包括按清算价值计算的强制性可赎回优先股,包括强制性可赎回优先股的应付股息)计算 ,和杠杆贷款本金),除以杠杆贷款本金,再乘以1,000美元。 |
(h) | Since first borrowing was made on July 29, 2014. |
见 财务报表附注。
78 | Www.blackstone-credit.com |
黑石 战略信用基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
对于 截至的年度 十二月三十一日, 2022 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2021 | 对于
截至的年度 十二月三十一日, 2020 (a) | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2019 | 对于 截至的年度 十二月三十一日, 2018 | ||||||||||||||||
每股普通股经营业绩: | ||||||||||||||||||||
资产净值--期初 | $ | 14.44 | $ | 14.19 | $ | 15.25 | $ | 15.30 | $ | 16.89 | ||||||||||
投资业务收益/(亏损): | ||||||||||||||||||||
净投资收益(b)(c) | 0.93 | 0.93 | 1.08 | 1.35 | 1.38 | |||||||||||||||
投资、外币交易和无资金来源的贷款承诺的已实现和未实现净收益/(亏损) | (2.53 | ) | 0.21 | (1.04 | ) | (0.06 | ) | (1.46 | ) | |||||||||||
投资业务总收入/(亏损) | (1.60 | ) | 1.14 | 0.04 | 1.29 | (0.08 | ) | |||||||||||||
分配给普通股股东: | ||||||||||||||||||||
从净投资收益 | (0.78 | ) | (0.89 | ) | (1.10 | ) | (1.34 | ) | (1.51 | ) | ||||||||||
分配给普通股股东的总股息 | (0.78 | ) | (0.89 | ) | (1.10 | ) | (1.34 | ) | (1.51 | ) | ||||||||||
每股普通股资产净值-期末 | $ | 12.06 | $ | 14.44 | $ | 14.19 | $ | 15.25 | $ | 15.30 | ||||||||||
每股普通股市场价格--期末 | $ | 10.58 | $ | 13.49 | $ | 12.48 | $ | 14.38 | $ | 13.47 | ||||||||||
总投资回报-资产净值(d) | (10.68 | %) | 8.60 | % | 2.03 | % | 9.29 | % | (0.02 | %) | ||||||||||
总投资回报-市场价格(d) | (16.13 | %) | 15.36 | % | (4.83 | %) | 17.05 | % | (5.37 | %) | ||||||||||
比率和补充数据: | ||||||||||||||||||||
可归属于普通股的净资产,期末(2000) | $ | 538,860 | $ | 645,050 | $ | 633,741 | $ | 681,312 | $ | 683,578 | ||||||||||
费用与普通股平均净资产的比率 | 3.67 | % | 2.78 | % | 3.15 | % | 3.97 | % | 3.72 | % | ||||||||||
费用与平均管理资产的比率(e) | 2.32 | % | 1.77 | % | 2.00 | % | 2.50 | % | 2.36 | % | ||||||||||
投资净收益与普通股平均净资产之比 | 7.08 | % | 6.36 | % | 7.90 | % | 8.68 | % | 8.20 | % | ||||||||||
投资组合流动率 | 81 | % | 101 | % | 77 | % | 40 | % | 76 | % | ||||||||||
强制性可赎回优先股: | ||||||||||||||||||||
清算价值,期末,包括强制性可赎回优先股的应付股息(2000) | $ | 45,281 | $ | 45,287 | $ | 45,287 | $ | 45,287 | $ | 45,274 | ||||||||||
总流通股(2000股) | 45 | 45 | 45 | 45 | 45 | |||||||||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(f) | $ | 2,715 | $ | 2,749 | $ | 2,790 | $ | 2,697 | $ | 2,682 | ||||||||||
每股清算优先权 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | $ | 1,000 | ||||||||||
杠杆工具: | ||||||||||||||||||||
本金总额,期末(2000) | $ | 268,900 | $ | 323,800 | $ | 309,100 | $ | 356,500 | $ | 361,500 | ||||||||||
期间的平均未偿还借款(2000) | $ | 300,105 | $ | 325,709 | $ | 306,661 | $ | 363,945 | $ | 387,479 | ||||||||||
资产覆盖范围,期末每1,000美元(g) | $ | 3,172 | $ | 3,131 | $ | 3,196 | $ | 3,037 | $ | 3,015 |
(a) | 在2020年12月10日之前,Blackstone战略信贷基金称为Blackstone /GSO战略信贷基金。 |
(b) | 使用平均已发行普通股计算 。 |
(c) | 根据公认会计原则,公司MRPS的分配 被视为运营费用,并计入净投资收益。请参阅注11-杠杆。 |
见 财务报表附注。
年报|2022年12月31日 | 79 |
黑石 战略信用基金 | 财务亮点 |
对于 在所示期间内未偿还的股票
(d) | 总投资回报按以下假设计算:第一天开盘时买入普通股,每个报告期最后一天收盘时卖出普通股。就本计算而言,股息和分派假设按基金股息再投资计划获得的价格 进行再投资。总投资回报不反映销售收入或经纪佣金(如果有的话),也不按年率计算。 |
(e) | 平均 管理资产是适用于普通股的净资产加上杠杆的本金价值。 |
(f) | 通过从基金总资产中减去基金的总负债(不包括强制性可赎回优先股的清算价值和杠杆贷款的本金),再除以强制性可赎回优先股的清算价值来计算 优先股和杠杆工具的本金,然后乘以 1,000美元。 |
(g) | 通过减去基金的总负债(不包括按清算价值计算的强制性可赎回优先股,包括强制性可赎回优先股的应付股息)计算 ,和杠杆贷款本金),除以杠杆贷款本金,再乘以1,000美元。 |
见 财务报表附注。
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Blackstone 信贷资金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
注: 1.组织
Blackstone 高级浮动利率定期基金(“BSL”),是一家多元化的封闭式管理投资公司。BSL于2010年3月4日作为特拉华州法定信托组织 。BSL于2010年3月5日根据经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)注册。BSL于2010年5月26日开始运营。在该日期之前,BSL除有关其组织及以每股19.10美元价格向Blackstone Liquid Credit Strategy LLC(“Advisers”)出售及发行5,236股BSL实益权益普通股外,并无其他业务。该顾问担任BSL的投资顾问。BSL的普通股在纽约证券交易所上市,交易代码为“BSL”。
在股东没有批准延长BSL的期限的情况下,BSL最初计划在2020年5月31日左右解散。解散后,BSL将在为任何负债作出适当拨备后,将其几乎所有净资产分配给股东。 根据BSL经修订和重新签署的协议和信托声明,在解散日期之前,经有权投票的股东的多数批准 (定义见1940法案),BSL的董事会(“BSL董事会”)的多数成员可将BSL的寿命延长两年或更短时间。BSL的 解体日期可以无限延长。2017年3月31日,BSL宣布延长BSL的 再投资期。延期允许BSL继续将投资到期、预付款和销售所产生的收益进行再投资,直到BSL预定解散日期的前一年。2017年11月17日,BSL的股东 批准将BSL的期限延长两年,将BSL的原定解散日期从2020年5月31日改为2022年5月31日。2019年11月18日,BSL董事会批准了一项修改BSL章程的提案,允许延长长达五年的时间 (《宪章修正案》)。BSL董事会还批准了一项将BSL的期限延长五年的建议 ,将BSL的预定解散日期从2022年5月31日改为2027年5月31日(“延长期限”)。章程修正案和延期须经股东批准,该批准是在2020年2月19日举行的特别股东大会上获得的。
2022年1月26日,美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)宣布,在BSL“搁置”注册程序下提交的注册声明 生效。根据搁置登记,BSL可不时在一个或多个产品中提供 最多100,000,000美元的普通股。这些股票可以向承销商或通过承销商、通过BSL不时指定的交易商或代理、直接向购买者、通过市场(“ATM”)发行或通过这些方法的组合进行发售和出售。2022年2月1日,BSL推出了一项ATM发行,出售总金额高达50,000,000美元的普通股。在截至2022年12月31日的年度内,BSL出售了2,004股普通股,总价值为32,583美元,根据此次搁置登记,扣除发售成本为87美元。
Blackstone 多空信用收益基金(“BGX”)是一家多元化的封闭式管理投资公司。BGX于2010年10月22日作为特拉华州法定信托组织。BGX于2010年10月26日根据1940年法案注册。BGX于2011年1月27日开始运营。在此之前,BGX除有关其组织及以每股19.10美元的价格向顾问出售及发行5,236股BGX实益权益的普通股外,并无其他业务。该顾问担任BGX的 投资顾问。BGX的普通股在交易所上市交易,股票代码为“BGX”。
2020年5月22日,美国证券交易委员会宣布BGX《搁置登记流程》下备案的登记声明生效。根据搁置登记,BGX可不时在一个或多个产品中提供高达100,000,000美元的普通股 。这些股票可以向承销商、通过BGX不时指定的交易商或代理商、直接向购买者、通过在市场(“ATM”)发售或通过这些方式的组合进行发售和出售。 2020年8月19日,BGX推出了ATM机发售,出售总金额高达50,000,000美元的普通股。2021年7月30日,美国证券交易委员会宣布更新的货架登记声明生效,而华大证券于2021年8月19日提交了关于自动取款机发行的更新的招股说明书补充材料。截至2022年12月31日,BGX尚未根据本次搁置登记出售任何股份。
Blackstone 战略信用基金(“BGB”,与BSL和BGX统称为“基金”)是一家多元化的封闭式管理投资公司。BGB于2012年3月28日以特拉华州法定信托的形式成立。BGB于2012年4月6日根据1940法案注册。BGB于2012年9月26日开始运营。在此之前,BGB除有关其组织及以每股19.10美元的价格向顾问出售及发行5,236股BGB实益权益的普通股外,并无其他业务。该顾问担任BGB的投资顾问。BGB的普通股在交易所上市,股票代码为“BGB”。
BGB 将于2027年9月15日左右解散,无需股东批准延长期限。解散后,BGB将在为BGB的任何负债作出适当拨备后,将其几乎所有净资产分配给股东。根据BGB修订和重新签署的协议和信托声明,在解散之日之前,BGB董事会(“BGB董事会”)的多数成员在获得有权投票的未偿还有表决权证券(如1940年法案所界定)的多数批准后,可延长BGB的寿命。如果获得批准,BGB的解散日期可延长 两年或可能决定的较短时间。BGB的溶解日期可以无限延长 次。
年报|2022年12月31日 | 81 |
Blackstone 信贷资金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
根据1940年法案的规定,这些基金以前被归类为非多元化投资公司。由于持续的 操作,这些基金现在被归类为多元化公司;BGX和BSL于2014年4月1日起,BGB自2015年9月25日起 。这意味着,对于每个基金总资产的75%,不能超过该基金总资产的5%投资于任何一家发行人,但现金和现金项目、美国政府证券和其他投资公司的证券除外。在未根据1940年法案获得股东批准之前,基金不得恢复以非多元化方式运作。
投资目标:BSL的主要投资目标是寻求高流动收益,次要目标是寻求资本保值 ,这与其首要目标高流动收益是一致的。在正常市场条件下,BSL管理的资产(定义见附注3)中,至少80%将投资于优先担保浮动利率贷款(“优先贷款”)。
BGX的主要投资目标是提供当期收入,其次是资本增值。BGX寻求通过在以美国公司发行人为主的多元化贷款和固定收益工具组合中采用动态多空策略来实现其投资目标,包括第一和第二留置权担保贷款(“有担保贷款”)和不同期限的高收益公司债务证券。BGX的空头头寸,无论是直接还是通过使用衍生品, 可能总计高达此类基金净资产的30%。
BGB的主要投资目标是寻求高当期收入,次要目标是寻求资本保值,与其主要目标高当期收入保持一致。BGB将寻求通过主要投资于以美国公司发行人为主的多元化贷款和其他固定收益工具组合来实现其投资目标,包括第一和第二留置权担保贷款(“高级担保贷款”)和不同期限的高收益公司债券。在正常的 市场条件下,至少80%的BGB管理资产(定义见附注3)将投资于由企业固定收益工具和具有类似经济特征的其他投资(包括衍生品)组成的信贷投资。
在财务附注 报表中,优先贷款、担保贷款和优先担保贷款统称为“贷款”。
注 2.重大会计政策
列报基准:各基金的财务报表是按照美国公认会计原则(“美国公认会计原则”)编制的,并以美元表示。根据美国公认会计原则,每个基金都被视为投资公司,并遵循财务会计准则委员会会计准则编纂主题946中适用于投资公司的会计和报告指南。
编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设,这些估计和假设会影响财务报表日期资产和负债的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。
投资组合估值:每只基金的资产净值(“NAV”)是在联交所开业营业的每一天,截至联交所常规交易时段收盘时确定的。每只基金计算每股资产净值的方法是,从该基金的总资产(证券价值加上现金或其他资产,包括应计但尚未收到的利息)中减去负债(包括应计费用或股息),然后除以该基金的已发行普通股总数。
贷款 主要通过使用来自国家认可的贷款定价服务的综合贷款价格进行估值。 该基金的国家认可贷款定价提供商使用的综合贷款价格方法是按投标平均值对贷款进行估值 并向一个或多个经纪人或交易商要价。抵押贷款债券证券(“CLO”)按国家认可的定价服务提供的价格进行估值。国家认可的定价服务 提供的价格通常基于每个CLO的评估中间价。除短期投资外,公司债券和可转换债券按国家认可的定价服务提供的价格进行估值。由国家认可的定价服务提供的价格通常基于每个公司债券证券的买卖均价。在确定特定投资的价值时,定价服务可能会使用有关此类投资的交易、交易商的报价、定价矩阵、可比投资的市场交易、在市场上观察到的投资之间的各种关系以及基于市场上此类投资通常采用的估值技术计算的收益度量的某些信息。有市场报价的股权证券通常按其交易所在的一级市场或交易所的最后销售价格或官方收盘价进行估值。期货合约通常按其交易所在证券或商品交易所的最后销售价格进行估值。书面期权和购买的期权通常按其交易的证券或商品交易所的收盘价进行估值。短期债务投资,如果有的话, 购买时剩余期限为60天或更短的,将按按溢价摊销和折扣增加调整后的成本进行估值。
2020年12月3日,美国证券交易委员会根据1940年法案通过了一项关于公允价值确定的新规则,允许基金董事会在符合某些条件的情况下将此类决定委托给基金顾问(规则2a-5)。规则 2a-5自2021年3月8日起生效,强制 合规日期为2022年9月8日。根据规则2a-5,联委会指定该顾问为估值指定人,根据联委会的监督和定期报告要求,执行与每个基金的投资有关的公允价值确定。
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黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
没有现成市场报价的任何投资和其他资产均按公允价值(“公允 价值资产”)估值,该公允价值由顾问委员会(“公允价值资产委员会”)根据基金董事会(统称为“董事会”)制定的程序并在其一般监督和责任下真诚确定。这种方法可以包括但不限于使用市场可比和/或收益法 方法。公允价值资产委员会会议可由公允价值资产委员会的任何成员随时召开。 所有公允价值资产的定价及其确定应由顾问作为估值指定人在每次定期安排的季度会议上向 董事会报告。这些基金有程序来识别和调查使用国家认可的定价服务、交易所价格或经纪交易商报价进行估值的投资可能过时或 丢失的价格。在执行此类程序后,任何被认为过时的价格都将由公允价值资产委员会进行审查,并确定替代定价来源。
使用各种 投入来确定基金投资的价值。可观察投入是反映 市场参与者将根据从独立于报告实体的来源获得的市场数据为资产或负债定价时使用的假设的投入。不可观察的投入是反映报告实体自己对市场参与者在根据当时可获得的最佳信息制定的资产或负债定价时使用的假设的假设的投入。 投入的三级层次概括为下面列出的三个大级别。
级别 1-相同投资在测量日期在活跃市场的未调整报价。
级别 2-重大可观察到的投入(包括类似投资的报价、利率、提前还款速度、信贷风险等)。
第 3级--无法观察到的重大投入(包括基金在确定投资公允价值时自己的假设)。
为投资和其他金融工具确定的价值的分类是基于投资和其他金融工具的定价透明度,并不一定与基金投资于这些证券的感知风险 相对应。按公允价值计量及报告的投资,根据对公允价值计量有重大意义的最低投入水平,在公允价值体系内的以下级别之一进行分类及披露。
以下表格汇总了截至2022年12月31日各基金在公允价值层次结构下的投资估值:
Blackstone 高级浮动利率定期基金
有价证券投资* | 级别1-报价 | 级别2--重要的可观察输入 | 级别3--重要 不可观测的输入 | 总计 | ||||||||||||
浮动利率贷款利息 | ||||||||||||||||
商业服务与用品 | $ | – | $ | 6,809,922 | $ | 1,621,312 | $ | 8,431,234 | ||||||||
多元化消费服务 | – | 9,759,551 | 485,413 | 10,244,964 | ||||||||||||
多元化金融服务 | – | 6,869,963 | 156,213 | 7,026,176 | ||||||||||||
娱乐 | – | 3,828,419 | 825,647 | 4,654,066 | ||||||||||||
医疗保健设备和用品 | – | 7,704,393 | 119,094 | 7,823,487 | ||||||||||||
医疗保健提供者和服务 | – | 22,390,271 | 914,156 | 23,304,427 | ||||||||||||
专业服务 | – | 11,823,488 | 2,955,566 | 14,779,054 | ||||||||||||
软件 | – | 23,000,589 | 711,739 | 23,712,328 | ||||||||||||
其他 | – | 135,659,879 | – | 135,659,879 | ||||||||||||
抵押贷款债券证券多元化金融服务 | – | – | 13,629,173 | 13,629,173 | ||||||||||||
公司债券 | – | 13,754,914 | – | 13,754,914 | ||||||||||||
普通股 | – | 832,650 | – | 832,650 | ||||||||||||
主权债务义务 | – | 69,778 | – | 69,778 | ||||||||||||
总计 | $ | – | $ | 242,503,817 | $ | 21,418,313 | $ | 263,922,130 | ||||||||
其他金融工具 | ||||||||||||||||
负债 | ||||||||||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净折旧 | – | (37,918 | ) | – | (37,918 | ) | ||||||||||
总计 | – | (37,918 | ) | – | (37,918 | ) |
年报|2022年12月31日 | 83 |
黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
Blackstone 多空信用收益基金
有价证券投资* | 级别1-报价 | 级别2--重要的可观察输入 | 级别3--重要 不可观测的输入 | 总计 | ||||||||||||
浮动利率贷款利息 | ||||||||||||||||
商业服务与用品 | $ | – | $ | 6,743,314 | $ | 1,426,187 | $ | 8,169,501 | ||||||||
多元化消费服务 | – | 6,802,884 | 428,528 | 7,231,412 | ||||||||||||
多元化金融服务 | – | 7,238,658 | 127,811 | 7,366,469 | ||||||||||||
娱乐 | – | 2,746,246 | 729,813 | 3,476,059 | ||||||||||||
医疗保健设备和用品 | – | 6,646,924 | 91,548 | 6,738,472 | ||||||||||||
医疗保健提供者和服务 | – | 16,980,351 | 808,049 | 17,788,400 | ||||||||||||
专业服务 | – | 9,241,604 | 2,434,007 | 11,675,611 | ||||||||||||
软件 | – | 19,394,365 | 694,792 | 20,089,157 | ||||||||||||
其他 | – | 111,282,975 | – | 111,282,975 | ||||||||||||
抵押贷款债券证券多元化金融服务 | – | – | 15,402,183 | 15,402,183 | ||||||||||||
公司债券 | – | 50,728,419 | – | 50,728,419 | ||||||||||||
普通股 | – | 1,141,065 | – | 1,141,065 | ||||||||||||
总计 | $ | – | $ | 238,946,805 | $ | 22,142,918 | $ | 261,089,723 | ||||||||
其他金融工具 | ||||||||||||||||
负债 | ||||||||||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净折旧 | – | (19,718 | ) | – | (19,718 | ) | ||||||||||
总计 | – | (19,718 | ) | – | (19,718 | ) |
黑石 战略信用基金
有价证券投资* | 级别1-报价 | 级别2--重要的可观察输入 | 级别3--重要 不可观测的输入 | 总计 | ||||||||||||
浮动利率贷款利息 | ||||||||||||||||
商业服务与用品 | $ | – | $ | 26,055,351 | $ | 4,739,212 | $ | 30,794,563 | ||||||||
多元化消费服务 | – | 26,571,202 | 1,425,900 | 27,997,102 | ||||||||||||
多元化金融服务 | – | 20,764,047 | 426,036 | 21,190,083 | ||||||||||||
娱乐 | – | 8,843,943 | 2,417,966 | 11,261,909 | ||||||||||||
医疗保健设备和用品 | – | 19,420,380 | 286,745 | 19,707,125 | ||||||||||||
医疗保健提供者和服务 | – | 61,375,176 | 2,677,172 | 64,052,348 | ||||||||||||
专业服务 | – | 34,031,924 | 8,615,910 | 42,647,834 | ||||||||||||
软件 | – | 73,575,812 | 2,236,893 | 75,812,705 | ||||||||||||
其他 | – | 366,910,487 | – | 366,910,487 | ||||||||||||
公司债券 | – | 179,433,006 | – | 179,433,006 | ||||||||||||
普通股 | ||||||||||||||||
能源设备和服务 | – | – | 217,967 | 217,967 | ||||||||||||
石油、天然气和消耗性燃料 | – | – | 6,146,241 | 6,146,241 | ||||||||||||
其他 | – | 3,638,175 | – | 3,638,175 | ||||||||||||
认股权证 | – | 3,182 | – | 3,182 | ||||||||||||
总计 | $ | – | $ | 820,622,685 | $ | 29,190,042 | $ | 849,812,727 | ||||||||
其他金融工具 | ||||||||||||||||
资产 | ||||||||||||||||
未筹措资金的贷款承诺的未实现净增值 | – | 288,049 | – | 288,049 | ||||||||||||
总计 | – | 288,049 | – | 288,049 |
* | 有关按类型列出的证券列表,请参阅 各基金的投资组合。 |
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黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
基金使用重大不可观察(3级)投入确定公允价值的投资的公允价值变动情况如下:
黑石高级浮动利率定期基金 | 浮动汇率 贷款利息 | 抵押贷款 义务 证券 | 认股权证 | 无资金来源贷款 承付款 | 总计 | |||||||||||||||
截至2021年12月31日的余额 | $ | 6,737,603 | $ | 6,265,917 | $ | 144,751 | $ | (1,298 | ) | $ | 13,146,973 | |||||||||
应计折扣/保费 | 20,862 | 8,608 | – | – | 29,470 | |||||||||||||||
已实现损益 | (31,347 | ) | (10,005 | ) | – | – | (41,352 | ) | ||||||||||||
未实现增值/(折旧)变动 | (477,479 | ) | (1,155,004 | ) | (144,751 | ) | 1,298 | (1,775,936 | ) | |||||||||||
购买(1) | 2,831,648 | 9,176,650 | – | – | 12,008,298 | |||||||||||||||
销售收益(2) | (2,349,198 | ) | (656,993 | ) | – | – | (3,006,191 | ) | ||||||||||||
转入3级 | 3,425,687 | – | – | – | 3,425,687 | |||||||||||||||
转出3级 | (2,368,636 | ) | – | – | – | (2,368,636 | ) | |||||||||||||
截至2022年12月31日的余额 | $ | 7,789,140 | $ | 13,629,173 | $ | – | $ | – | $ | 21,418,313 | ||||||||||
2022年12月31日持有的3级投资经营报表所列未实现增值/(折旧)净变化 | $ | (400,462 | ) | $ | (1,170,930 | ) | $ | – | $ | – | $ | (1,571,392 | ) |
黑石多空信用收益基金 | 浮动汇率 贷款利息 | 抵押贷款 义务 证券 | 认股权证 | 无资金来源贷款 承付款 | 总计 | |||||||||||||||
截至2021年12月31日的余额 | $ | 5,650,482 | $ | 8,895,174 | $ | 198,367 | $ | (1,136 | ) | $ | 14,742,887 | |||||||||
应计折扣/保费 | 17,654 | 11,248 | – | – | 28,902 | |||||||||||||||
已实现损益 | (27,717 | ) | (10,005 | ) | – | – | (37,722 | ) | ||||||||||||
未实现增值/(折旧)变动 | (375,405 | ) | (1,498,563 | ) | (198,367 | ) | 1,136 | (2,071,199 | ) | |||||||||||
购买(1) | 2,488,374 | 8,661,325 | – | – | 11,149,699 | |||||||||||||||
销售收益(2) | (1,990,549 | ) | (656,996 | ) | – | – | (2,647,545 | ) | ||||||||||||
转入3级 | 2,998,982 | – | – | – | 2,998,982 | |||||||||||||||
转出3级 | (2,021,086 | ) | – | – | – | (2,021,086 | ) | |||||||||||||
截至2022年12月31日的余额 | $ | 6,740,735 | $ | 15,402,183 | $ | – | $ | – | $ | 22,142,918 | ||||||||||
2022年12月31日持有的3级投资经营报表所列未实现增值/(折旧)净变化 | $ | (337,414 | ) | $ | (1,514,491 | ) | $ | – | $ | – | $ | (1,851,905 | ) |
黑石战略信贷基金 | 浮动汇率 贷款利息 | 普通股 | 认股权证 | 无资金来源贷款 承付款 | 总计 | |||||||||||||||
截至2021年12月31日的余额 | $ | 18,906,289 | $ | 4,773,980 | $ | 632,478 | $ | (3,813 | ) | $ | 24,308,934 | |||||||||
应计折扣/保费 | 60,490 | – | – | – | 60,490 | |||||||||||||||
已实现损益 | (69,257 | ) | – | – | – | (69,257 | ) | |||||||||||||
未实现增值/(折旧)变动 | (1,447,013 | ) | 1,143,944 | (632,478 | ) | 3,813 | (1,592,075 | ) | ||||||||||||
购买(1) | 8,307,650 | – | – | – | 8,307,650 | |||||||||||||||
销售收益(2) | (6,237,479 | ) | – | – | – | (6,237,479 | ) | |||||||||||||
资本的回归 | – | (660,341 | ) | – | – | (660,341 | ) | |||||||||||||
转入3级 | 10,402,909 | 1,106,625 | – | – | 11,509,534 | |||||||||||||||
转出3级 | (7,097,755 | ) | – | – | – | (7,097,755 | ) | |||||||||||||
截至2022年12月31日的余额 | $ | 22,825,834 | $ | 6,364,208 | $ | – | $ | – | $ | 29,190,042 | ||||||||||
2022年12月31日持有的3级投资经营报表所列未实现增值/(折旧)净变化 | $ | (1,153,987 | ) | $ | 483,603 | $ | – | $ | – | $ | (670,384 | ) |
(1) | 购买 包括所有购买的证券和在公司行动中收到的证券。 |
(2) | 销售 收益包括所有证券销售、到期日、付款和在公司行动中投标的证券 。 |
年报|2022年12月31日 | 85 |
黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
黑石高级浮动利率定期基金 | 公允价值 | 估价技术 | 看不见的 输入 | 价值/费率 (加权平均) | |||||
浮动利率贷款利息 | $ | 7,789,140 | 第三方供应商定价服务 | 经纪人 报价 | 不适用 | ||||
贷款抵押债券证券 | 13,629,173 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 |
黑石多空信用收益基金 | 公允价值 | 估价技术 | 看不见的 输入 | 价值/费率 (加权平均) | |||||
浮动利率贷款利息 | $ | 6,740,735 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 | ||||
贷款抵押债券证券 | 15,402,183 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 |
黑石战略信贷基金 | 公允价值 | 估价技术 | 看不见的 输入 | 价值/费率 (加权平均) | |||||
浮动利率贷款利息 | $ | 22,825,834 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 | ||||
普通股 | – | 绩效倍增 方法 | EBITDA倍数(a) | 7.38x | |||||
217,967 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 | ||||||
5,039,616 | 贴现现金流 | 贴现率(a) | 10% | ||||||
1,106,625 | 第三方供应商 定价服务 | 经纪人报价 | 不适用 |
(a) | 在报告日期对无法观察到的投入进行 更改将导致投资价值发生重大变化,如下所示: |
无法观察到的 输入 | 如果投入增加对价值的影响 | 如果投入减少对价值的影响 |
EBITDA倍数 | 增加 | 减少量 |
贴现率 | 减少量 | 增加 |
证券交易和投资收益:出于财务报告的目的,证券交易在交易日被记录, 期末未结算的交易的应付或应收金额分别反映为负债和资产。 利息收入自结算之日起按权责发生制确认。计入利息收入的折扣额增加和保费摊销按权责发生制按日递增或摊销。股息收入 在除股息日入账。证券交易和外币交易的已实现损益,如有,应按已确定的成本入账,并在经营报表中单独列报。
当基金出售浮动利率贷款利息时,可以支付代理费。这些基金从浮动利率贷款利息中赚取贷款和其他费用,贷款费用通常摊销至贷款期限内的收入。同意费和修改费也记录在收入中。
联邦 所得税:基金的政策是,通过遵守修订后的1986年《国内收入法》M分章的要求,继续符合受监管投资公司的资格。对于截至2022年12月31日的一年,管理层 分析了基金的纳税状况,并得出结论,不需要所得税拨备。
收入分配和资本收益分配(如果有的话)是根据所得税规定确定的,这可能与公认会计准则不同。这些差异主要是由于对基金持有的各种投资证券的收入和收益的不同处理 ,包括确认或收益、亏损和/或收益的时间不同,以及基金作为一个整体进行分配的不同特征。
截至2022年12月31日止年度,基金并无因任何未确认的税务优惠而产生的负债。 基金按要求提交美国联邦、州和地方的纳税申报单。基金的纳税申报单受到相关税务机关的审查,直到适用的诉讼时效到期为止,这通常是在为联邦目的提交纳税申报单之后的三年,以及为州和地方目的提交大部分州和地方申报单的四年后。任何开放年度的纳税申报单并无规定,因此亦没有纳入任何会导致计提所得税拨备的不确定税务状况。
分配给股东:基金每月将其全部或部分净投资收入分配给普通股股东。 基金将至少每年将其净投资收入的全部或基本上全部分配给普通股股东。 在支付与任何已发行优先股和/或借款有关的股息和/或利息(如果有)后,基金将至少每年支付任何资本利得分配。基金采用基于基金赚取的净投资收益的“动态”分配策略。这些基金每个季度都会公布一系列月度分配,金额与基金最近的平均每月净投资收入密切相关。因此,与季度相比,基金的每月分配金额通常会有所不同。在任何日历年的12月31日之前,如果基金在10月、11月或12月宣布了一项分配,并且在下一个日历年的1月31日之前支付了这种分配,则这种分配可视为已支付。此类分配可能在申报分配的日历年度向股东征税,而不是在支付分配的日历 年度向股东征税。
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2022年12月31日
发售成本:截至2022年12月31日,与BGX的货架注册声明相关的发售成本约为 $557,435。资产负债表反映当期发售成本445,077美元为递延发售成本,其中379,142美元将于发行股份时记入实收资本。在货架供应期结束时,任何剩余的延期供应成本将计入费用,而为保持货架注册的最新状态而产生的成本将在发生时计入费用 。
发售 截至2022年12月31日,与BSL的搁置注册表相关的成本约为288,840美元。 资产和负债表反映了当前发售成本288,840美元作为递延发售成本。这些发行成本将在股票发行时计入实收资本。在 货架供应期结束时,任何剩余的延期供应成本将计入费用,而为保持货架注册的最新状态而产生的成本将计入已发生的费用。
基金财务报表所依据的估计和假设基于截至2022年12月31日的可用信息。估计和假设包括对金融市场和经济状况的判断,随着时间的推移,这些情况已经改变,并可能继续改变。
注: 3.管理费、行政费和其他协议
管理费:Adviser是Blackstone Alternative Credit Advisors LP(统称为Blackstone Inc.专注于信贷业务的关联公司,简称“Blackstone Credit”)的全资子公司,是一家注册投资顾问,负责基金的日常管理,并为其提供行政和合规监督服务。
对于BSL,顾问收取的月费为BSL总资产(包括可归因于任何杠杆的任何资产)的日平均价值的0.90%减去BSL的应计负债(因任何杠杆产生的基金负债除外)的总和(“BSL管理资产”)。自2017年11月17日起,顾问同意将BSL管理的资产的一部分从1.00%降至0.90%,以延长BSL的期限至2022年5月31日。由于BSL的期限已获批准延长至2027年5月31日,因此降低的管理费将持续到BSL的解散日期。如果BSL的期限在2027年5月31日之后被股东再次延长 ,届时将评估减少的管理费。对于BGX,顾问按年收取BGX净资产(BGX总资产减去负债,包括应计费用或股息)日平均价值的1.20%的月费。对于BGB,顾问收取的月费为BGB总资产(包括可归因于任何杠杆的任何资产)的日均价值减去BGB应计负债(因任何杠杆产生的基金负债除外)的总和(“BGB管理资产”)的1.00%。
受托人 费用:自2022年1月1日起,基金和黑石浮动利率增强型收入基金(“黑石信用封闭式基金”)同意向每名不是董事、高管、雇员或黑石信用或阿尔卑斯基金服务公司(“阿尔卑斯”)关联公司的受托人支付每年155,000美元的预聘费。审计委员会主席及提名及管治委员会主席亦同意收取每年12,000元的聘用费,而首席独立受托人亦同意从Blackstone Credit封闭式基金收取每年16,000元的聘用费。
董事会于2021年11月实施了受托人荣休计划(“计划”)。根据 本计划任命的受托人荣休,自董事会任命该人为荣休受托人之日起,将获得相当于其受托人聘用费10%的补偿。荣休受托人的任期自受托人从董事会退休之日起计12个月。
基金 会计和管理费:阿尔卑斯山担任基金的管理人。根据管理协议,阿尔卑斯公司 负责计算普通股的资产净值,并一般管理基金的行政事务。对于bsl 和bgb,Alps根据基金各自管理的资产的日均价值加上自付费用 收取月费。对于BGX,Alps根据基金净资产的日均价值加上自付费用 收取月费。根据1940年法案的定义,阿尔卑斯山不被视为这些基金的附属公司。
托管人和转账代理:纽约梅隆银行是资金的托管人。ComputerShare Inc.(“ComputerShare”) 是资金的转账代理。纽约梅隆银行和ComputerShare不被视为1940年法案所定义的基金的附属公司。
年报|2022年12月31日 | 87 |
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注: 4.证券交易
投资 截至2022年12月31日的年度,不包括临时短期投资的交易情况如下:
基金 | 购买投资的成本 | 收益来自 出售的投资 | ||||||
黑石高级浮动利率定期基金 | $ | 224,452,828 | $ | 253,843,448 | ||||
黑石多空信用收益基金 | 270,425,971 | 291,796,953 | ||||||
黑石战略信贷基金 | 752,304,286 | 812,097,890 |
注: 5.关联方交易
顾问是基金的关联方。与关联方的费用安排在附注3中披露,产生的金额在经营说明书中披露。
在截至2022年12月31日的年度内,所有基金均未根据《1940年法案》规则17a-7与关联公司进行交叉交易。
顾问的关联公司Blackstone Holdings Finance Co.L.L.C(“FinCo”)不时代表基金支付费用。这些基金向FinCo偿还代表这些基金支付的此类费用。FinCo不会对提供此类服务收取任何费用。截至2022年12月31日止年度,BSL、BGX和BGB的金额分别为94,635美元、107,714美元和146,655美元,在基金的资产和负债表中记为其他应付款和应计费用。
根据与BSL的分销协议(“分销协议”),BSL的联营公司及顾问的联属公司Blackstone Securities Partners L.P.(“BSP”)担任BSL 自动柜员机发售有实益权益普通股(“BSL普通股”)的分销商。根据分销协议,BSL将按出售BSL普通股的总收益的1.00%的佣金率,就自动柜员机发售中出售BSL普通股向BSP作出补偿。 此外,BSP与UBS Securities LLC(“配售代理”) 订立了一项配售代理协议,佣金率为1.00%,BSP将按通过配售代理出售的BSL普通股的销售总收益的0.80%的费率补偿配售代理。在截至2022年12月31日的年度内,BSP将出售BSL普通股的总收益的0.20%返还给BSL,总额为66美元。
注: 6.股份回购计划
鉴于股东于2020年2月19日批准延长期限,BSL已在基金的剩余存续期实施股份回购计划(“股份回购计划”)。在某些情况下,基金将在公开市场回购最多15%的流通股。如果BSL的股票在任何连续四十(40)个工作日内的交易价格较BSL的每股资产净值平均折让 超过10%,BSL将寻求通过公开市场回购最多15%的流通股(回购数量),并遵守合理的 数量限制和最高价格为基金每股资产净值的90%(回购价格上限)。 如果股票回购计划被触发,但数量低于回购数量的股票被回购,但受回购价格上限的限制,基金将在下一次继续股票回购计划,如果适用,可以 回购价格低于回购价格上限的价格回购股票。此类回购可在基金的整个剩余生命周期内持续进行,直至回购的股份数量等于回购数量。
于截至2022年12月31日止年度,BSL于公开市场回购527,643股普通股,总成本包括佣金(每股0.02美元)6,727,909美元,每股加权平均折让10.14%。BSL的股票回购计划于2020年4月22日触发。在2020年4月23日至2020年12月31日期间,BSL在公开市场回购了1,733,187股普通股 ,相当于2020年4月22日已发行股份的约11.34%,总成本(包括佣金)(每股0.02美元)为22,708,214美元,每股加权平均折让资产净值为11.00%。在2020年4月23日至2021年12月31日期间,BSL在公开市场回购了1,765,284股普通股,约占2020年4月22日已发行股份的11.55%。在2020年4月23日至2022年12月31日期间,BSL在公开市场回购了2,292,927股普通股,约占2020年4月22日已发行普通股的15.00%。截至2022年12月14日,根据BSL的 股份回购计划授权回购的总股份已回购100%。
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2022年12月31日
注: 7.大写
这些基金已经批准了不限数量的面值0.001美元的普通股。
股票交易情况 如下:
黑石高级浮动利率定期基金 | 截至2022年12月31日止的年度 | 截至2021年12月31日止的年度 | ||||||
已发行普通股-期初 | 13,530,940 | 13,552,995 | ||||||
因首次公开发行而发行的普通股 | 2,004 | – | ||||||
作为股息再投资发行的普通股 | 3,241 | 10,042 | ||||||
回购的股份数量减少 | (527,643 | ) | (32,097 | ) | ||||
已发行普通股--期末 | 13,008,542 | 13,530,940 |
黑石多空信用收益基金 | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 | ||||||
已发行普通股-期初 | 12,708,275 | 12,707,797 | ||||||
作为股息再投资发行的普通股 | – | 478 | ||||||
已发行普通股--期末 | 12,708,275 | 12,708,275 |
黑石战略信贷基金 | 截至2022年12月31日的年度 | 截至2021年12月31日的年度 | ||||||
已发行普通股-期初 | 44,664,382 | 44,664,382 | ||||||
作为股息再投资发行的普通股 | – | – | ||||||
已发行普通股--期末 | 44,664,382 | 44,664,382 |
附注 8.贷款和其他投资
Bsl 将“高级贷款”定义为向美国发放的第一留置权优先担保浮动利率贷款,并在一定程度上向在不同行业和地理区域经营的非美国公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)发放。BGX在其“有担保贷款”的定义中包括第一和第二留置权担保浮动利率贷款。在正常市场条件下,BSL至少80%的管理资产(定义如下)将投资于高级贷款,而BGX管理资产的70%(定义如下)将投资于担保贷款。BSL将“管理资产” 定义为总资产(包括任何可归因于所用杠杆的资产)减去BSL应计负债的总和(与杠杆本金金额相关的负债除外)。华大证券将其管理资产定义为总资产(包括任何可归因于所用杠杆的资产)减去华大证券应计负债的总和(与杠杆本金 金额相关的负债除外)。BGB将“管理资产”定义为总资产(包括“有效杠杆”(指通过总回报互换、证券借贷安排、信用违约互换或其他衍生品交易产生的杠杆) 和“传统杠杆”(指借入资金或发行优先股(但不会发行拍卖利率优先股)、债务证券或商业票据,或进行类似交易))。在正常市场条件下,BGB至少80%的管理资产将投资于信贷投资,包括企业固定收益工具和具有类似经济特征的其他投资 (包括衍生品)。截至2022年12月31日,BSL 83.11%的管理资产以优先贷款形式持有,BGX管理资产的73.88%以担保贷款形式持有, BGB管理的资产中有98.53%为企业固定收益工具,包括高级担保贷款。
优先担保贷款在企业实体的资本结构中处于优先地位,以特定抵押品担保,并对借款人的资产和/或股票拥有优先于无担保债权人、次级债务持有人和借款人股东持有的债权。
贷款 通常需要从借款人的超额现金流中提前还款,或者允许借款人在他们选择的时候偿还。借款人的还款程度 无论是作为合同要求还是他们的选择,都无法准确预测。因此, 实际剩余期限可能大大少于所显示的声明期限。然而,浮动利率贷款通常 的预期平均寿命为两到四年。浮动利率贷款的利率通常是根据浮动基准贷款利率(主要是伦敦银行同业拆借利率(“LIBOR”)和有担保隔夜融资利率(“SOFR”)(受制于下文所述的伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)和主要风险--LIBOR风险) 过渡而定期重新确定的(br}每日、每月、每季或每半年重新确定),外加溢价或信用利差。
确定伦敦银行同业拆借利率的方法的改变,或以替代参考利率取代伦敦银行同业拆借利率,可能会对基金的信贷安排和基金的CLO交易产生不利影响。基金投资的工具可根据伦敦银行同业拆息按浮动利率支付利息,或受基于伦敦银行同业拆息的利率上限或下限的限制。基金及其投资工具的发行人也可获得基于伦敦银行同业拆借利率的浮动利率融资 。基金投资的CLO的标的抵押品可以基于伦敦银行间同业拆借利率的浮动利率 支付利息。基金和/或基金可能投资的工具的发行人使用的衍生工具也可以参考伦敦银行同业拆借利率。
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2022年12月31日
英国金融市场行为监管局宣布逐步取消伦敦银行间同业拆借利率。尽管许多LIBOR利率在2021年12月31日之后不再公布或不再代表他们寻求衡量的基础市场,但为了协助过渡,将继续公布一系列广泛使用的美元LIBOR利率,直至2023年6月。2021年7月29日,美国联邦储备系统(“FRS”)与另类参考利率委员会(“ARRC”)(由美国大型金融机构组成的指导委员会)一起,正式建议用有担保的隔夜融资利率(SOFR)取代美元LIBOR,SOFR是由短期回购协议计算的新指数,由国债 支持。鉴于LIBOR和SOFR之间的内在差异,或可能建立的任何其他替代基准利率, LIBOR的未来使用和任何替代利率的性质仍存在不确定性。在许多情况下,被提名的替代利率以及其他潜在的替代利率尚未完成或准备好实施,需要调整保证金。 目前还没有最终的共识,即基准利率(及其任何调整和/或排列)将在终止后替换所有或任何LIBOR基期利率,也不能保证任何此类替换基准利率将获得市场接受。在LIBOR停止存在之前,我们和我们的投资组合公司可能需要修改或重组我们现有的基于LIBOR的债务工具和2023年6月30日之后的任何相关对冲安排,具体取决于适用的LIBOR期限。这样的修改和重组可能是困难、昂贵和耗时的。此外, 我们不时投资浮动利率贷款和投资证券,这些贷款和证券的利率与伦敦银行同业拆借利率挂钩。关于替代参考利率的性质以及LIBOR的潜在变化或其他改革,或与此类改革相关的任何宣布的变化的不确定性 ,可能会导致报告的LIBOR利率以及基于LIBOR的贷款和证券的价值 突然或长期增加或减少,包括我们或我们的基金目前拥有或未来可能拥有的其他发行人的贷款和证券的价值。 仍不确定此类变化将如何实施,以及此类变化将对我们、我们投资的工具的发行人和整个金融市场产生的影响。
预计伦敦银行同业拆借利率的终止可能会对我们的业务产生重大影响。从伦敦银行同业拆借利率转型可能会面临重大的运营挑战 ,包括但不限于修改与借款人签订的有关投资的贷款协议,以及在LIBOR 到期前终止的情况下,在新协议中添加有效的备用语言。除了这些挑战之外,我们预计我们当前的流程和信息系统可能还会面临其他风险,需要我们进行识别和评估。由于伦敦银行同业拆借利率替代的不确定性, 任何此类事件对我们的资本成本和净投资收益的潜在影响尚无法确定。此外, 停止LIBOR可能会:
• | 对一系列金融产品的定价、流动性、价值、回报和交易产生不利影响 ,包括可能包含在我们资产和负债中的任何与Libor挂钩的证券、贷款和衍生品 ; |
• | 要求对管理或引用LIBOR或基于LIBOR的产品的文档进行广泛修改,包括,例如,根据耗时的文档重新谈判来修改投资条款; |
• | 监管机构就我们准备和准备用一个或多个替代参考利率取代伦敦银行间同业拆借利率的查询或其他行动的结果 ; |
• | 在与投资组合公司或其他交易对手的纠纷、诉讼或其他诉讼中的结果 关于我们基于LIBOR的投资中条款的解释和可执行性, 例如后备语言或其他相关条款,包括,在备用参考利率的情况下,因LIBOR和各种备用参考利率之间的根本差异而产生的任何经济、法律、运营或其他影响 ; |
• | 需要 过渡和/或开发适当的系统和分析,以有效地 将我们的风险管理流程从基于LIBOR的产品过渡到基于一个或多个替代参考利率的产品,鉴于拟议的替代参考利率的历史有限,这可能证明具有挑战性;和 |
• | 导致 我们因上述任何因素而产生额外成本。 |
不能保证从LIBOR转换到替代利率不会导致金融市场中断、基准利率大幅上升或借款人的借款成本不会对我们的业务、运营结果、财务状况和单价产生实质性的不利影响。此外,过渡到后续利率可能会导致(I)目前依赖伦敦银行同业拆借利率的工具的市场波动性或流动性不足的增加,(Ii)基金持有的某些工具的价值减少,或(Iii)相关基金交易的有效性降低,如对冲。仍不确定这些变化将如何实施,以及这些变化将对基金、基金所投资工具的发行人和一般金融市场产生的影响。
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2022年12月31日
贷款 存在预定利息或本金的付款违约风险。这种不付款可能导致收入减少、投资价值下降以及任何基金的资产净值可能下降。收入损失风险通常较高的是次级无担保贷款或债务,这些贷款或债务没有任何特定抵押品的担保权益作担保。 不能保证在不支付预定利息或本金的情况下,任何保证贷款的抵押品的清算将满足借款人对适用基金的义务,也不能保证此类抵押品可以随时清算。
第二留置权贷款通常面临与第一留置权贷款投资相关的类似风险,但此类贷款 在偿付和/或留置权优先顺序上低于第一留置权持有人。如果第二笔留置权贷款违约, 第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品有优先索取权。第二留置权贷款面临着额外的风险,即借款人的现金流和担保贷款或债务的财产(如果有)可能不足以在履行借款人的优先义务后按计划付款。截至2022年12月31日,BSL、BGX和BGB分别在第二留置权担保贷款中投资了13,640,882美元、13,319,105美元和47,896,743美元。第二留置权担保贷款被视为BGX的担保贷款和BGB的高级担保贷款,但不被视为BSL的优先贷款。
贷款 的评级可以低于投资级,也可以不评级。因此,与贷款相关的风险可能类似于其他低于投资级的证券的风险,尽管与其他低于投资级的证券相比,贷款是优先的和有担保的 证券,后者通常是从属或无担保的。这些基金通常投资于评级低于投资级的贷款,由于借款人的信用风险,这些贷款被认为是投机性的。与投资级发行人相比,此类公司更有可能拖欠欠基金的利息和本金,这种违约可能会降低资产净值和收益分配。 有关投资级以下贷款的公开信息量通常不会像注册或交易所上市证券的公开信息量那么广泛。在评估借款人的信誉时,顾问将 考虑,并可能部分依赖其他人进行的分析。顾问既定的最佳执行程序和指导方针要求,只有在顾问的交易对手委员会批准的经纪-交易商交易对手中才能进行交易执行。交易对手委员会在选择和批准经纪商和交易商时考虑的因素包括但不限于:(I)执行的质量、准确性和及时性,(Ii)审查金融机构的声誉、财务实力和稳定性,(Iii)交易对手承诺出资的意愿和能力,(Iv)持续的可靠性和(V)获得承销发行和二级市场的机会。交易对手委员会根据上述因素定期审查每个经纪-交易商交易对手。
基金可以通过转让或参与的方式获得贷款。基金通常通过转让获得这些贷款, 如果基金通过参与获得贷款,它将寻求在实际可行的情况下尽快将参与利息提升为转让。转让的买受人通常继承转让机构的所有权利和义务,并成为债务债务信贷协议项下的贷款人。参与通常只与参与利息的机构建立合同关系,而不是与借款人。参与的卖方通常包括银行、经纪自营商、其他金融机构和贷款机构。顾问采用了最佳执行程序和准则,力求在基金必须通过参与获得贷款的非典型情况下减轻信贷和交易对手风险。
BSL 和BGX投资了CLO证券。CLO是一家融资公司(通常称为特殊目的载体(SPV)), 为重新分配资产池的风险和回报特征而创建。虽然CLO的基础资产通常是有担保的贷款,但资产也可能包括(I)无担保贷款,(Ii)评级低于投资级的债务证券,以及 (Iii)有担保贷款投资附带的权益证券。在投资CLO时,每个基金不会投资于权益 部分,这是最低的部分。然而,每个基金可以投资于CLO债务证券的较低部分,与CLO的较高级债务部分相比,这些证券的回收通常较低,损失或延期或不支付利息的风险较大。此外,每个基金打算投资于CLO,这些CLO主要由借款人的个人担保贷款组成,而不是来自其他高风险池的重新打包的CLO债务。CLO购买的标的担保贷款通常在购买时履行,但可能成为不良、不良或违约。以不良、不良贷款或违约贷款为标的资产的CLO不会占每个基金对CLO投资的重要部分。CLO结构的主要特征是在CLO的几个类别中对来自债务证券池的现金流进行优先排序。 SPV是一家专门为将这种多元化资产池产生的付款债权证券化而成立的公司。 在此基础上,SPV发行有价证券,由于基础风险的分散,SPV, 通常, 代表比原始资产更低的风险水平。特殊目的机构发行的证券的赎回通常发生在优先债务部分再融资的法定到期日之前。
年报|2022年12月31日 | 91 |
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2022年12月31日
附注 9.一般承付款和或有事项
截至2022年12月31日 ,这些基金有未偿还的贷款承诺,可由借款人选择延期,详情如下:
Blackstone 高级浮动利率定期基金 |
Blackstone 多空信用收益基金 |
黑石 战略信用基金 |
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借款人 | 面值 | 公允价值 | 面值 | 公允价值 | 面值 | 公允价值 | ||||||||||||||||||
Arc Falcon I,Inc.,First Lien初始定期贷款 | $ | 8,336 | $ | 7,363 | $ | 7,359 | $ | 6,500 | $ | 24,421 | $ | 21,570 | ||||||||||||
AthenaHealth Group,Inc.第一留置权定期贷款 | 291,525 | 263,935 | 266,996 | 241,728 | 882,379 | 798,871 | ||||||||||||||||||
VT Topco,Inc.,First Lien 2021延期提取 定期贷款 | 27,598 | 26,828 | 3,272 | 3,180 | 10,820 | 10,518 | ||||||||||||||||||
儿科联合控股有限公司,第一笔留置权定期贷款 | 2,046 | 1,948 | 239 | 227 | 787 | 750 | ||||||||||||||||||
总计 | $ | 329,505 | $ | 300,074 | $ | 277,866 | $ | 251,635 | $ | 918,407 | $ | 831,709 |
根据基金的估值政策,未拨出的贷款承诺于估值当日按市价计价。 未拨出的贷款承担的任何相关未实现增值/折旧均记录在资产负债表和经营报表中。在截至2022年12月31日的一年中,BSL、BGX和BGB的未实现贷款承诺折旧净增加,分别为20,620美元、17,765美元和59,269美元。
注: 10.信用违约互换
BGX 可以签订场外交易(“OTC”)和/或集中清算的信用违约互换合约,也可以使用信用违约互换来表达对贷款或其他投资的负面信用看法。如果BGX根据信用违约互换购买了保护 并且参考债务没有发生信用事件,则BGX将进行一系列定期付款,并且不会收回任何货币价值。然而,如果参考债务发生信用事件,BGX(如果是保护买方)将通过现金支付获得参考债务的全部名义价值,以换取参考债务,或者, 代表预期回收率与全部名义价值之间的差额的现金支付。
BGX收到或支付的定期掉期付款分别作为已实现收益或亏损记录在运营报表中。 任何已支付的预付费用均记作资产,任何收到的预付费用均记作负债,并在掉期的 期限内摊销。掉期按日按市价计价,价值变动,包括定期利息应计, 被记录为未实现增值(折旧),并显示在BGX的运营报表上。当掉期终止时, BGX将在合同中记录等于完成交易的收益(或成本)与BGX的基础之间的差额的已实现损益。一般来说,合同的基础是收到或支付的未摊销溢价。
国际掉期和衍生工具协会,Inc.主协议(“ISDA主协议”)管理由基金和交易对手进行的场外金融衍生品交易。ISDA主协议对一般义务、陈述、协议、抵押品以及违约或终止事件进行规定。终止事件包括可能 使交易对手有权选择提前终止并导致根据适用的ISDA主协议结算所有未完成交易的条件。任何提前终止的选举都可能对财务报表产生重大影响。
掉期交易在不同程度上涉及的利率、信贷和市场风险因素超出了资产负债表中确认的金额。此类风险包括:这些 协议可能没有流动性市场,协议对手方可能违约或对协议中合同条款的含义存在分歧,以及与这些交易相关的利率和/或市场价值可能出现不利的变化。顾问只选择它认为有信用的交易对手。
于截至2022年12月31日止年度内,华侨城并无订立任何信用违约互换合约。
注: 11.杠杆
2016年7月27日,BGX和BGB发行了为期7年的强制性可赎回优先股(MRPS)。BGX发行了20,000份MRPS,清算总价值为20,000,000美元,BGB发行了45,000份MRPS,清算总价值为45,000,000美元。截至2021年2月11日,BGB和BGX的强制性可赎回优先股(MRPS)被惠誉评级为AA。 2021年2月12日,惠誉评级将BGB的MRPS和BGX的MRPS的评级均下调至“A”。评级下调是由惠誉评级对封闭式基金评级标准的变化推动的,而不是基金信用状况的任何根本性变化。如果相关基金的信用评级被惠誉评级或其他国家公认的统计评级机构的同等评级下调至“A”以下,则基金MRPS的股息率将提高。BGB和BGX利用此次发行所得资金为其投资组合进行了额外投资。 MRPS的最终赎回日期为2023年7月27日。BGB和BGX 就MRPS支付季度股息,年股息率为3.61%。根据MRPS的条款,面值接近于2022年12月31日的公允价值。该公允价值基于三级公允估值体系下的第二级投入(见 附注2)。
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黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
关于BGB和BGX发行MRP,BGB和BGX产生了某些成本,并已从 未偿负债中计入净额。这些成本将在2016年7月27日(发行日)至2023年7月27日(最终赎回日)期间摊销。截至2022年12月31日的递延融资净成本显示在BGB和BGX的资产负债表中。在截至2022年12月31日的年度内摊销的费用金额列于BGB的 和BGX的营业报表中的递延融资成本摊销项下。
除《1940年法案》规定的不需要MRPS持有人投票的事项,以及BGB和BGX的信托声明、附例或适用的证券购买协议另有规定或适用法律另有规定外,就提交基金股东表决的每一事项,MRPS的每位持有人有权就每个MRPS投一票,而已发行优先股和普通股的持有人应就提交给股东的所有事项一起投票;但已发行优先股的持有人作为一个类别,有权在任何时候选举适用基金的两名受托人,而不包括基金所有其他类别实益权益的股份持有人。
每个 基金都与一家银行签订了单独的信贷协议(每个“协议”),根据BSL、BGX和BGB的两年期循环信贷额度(“杠杆贷款”)借款。BSL于2014年10月8日签订协议,该协议于2015年10月7日、2016年10月5日和2017年10月4日修订,并于2018年6月20日进一步修订和重述,并于2019年10月4日进一步修订和重述,并于2020年10月2日、2021年10月1日、2021年11月29日和2022年9月30日修订,借款上限为1.42亿美元。A档贷款4,800万美元(“BSL A档贷款”),B档贷款9,400万美元(“BSL B档贷款”)。BGX于2014年7月29日签订协议,于2015年1月26日、2015年7月28日、2016年7月26日、2017年7月25日、2018年1月8日和2018年2月23日修订,并于2018年6月20日进一步修订和重述,并于2019年7月25日进一步修订和重述,并于2020年7月23日、2021年7月26日、2021年11月29日和2022年7月21日修订。借款上限为1.22亿美元,其中4,100万美元用于A批贷款(“BGX A批贷款”),8,100万美元用于B批贷款(“BGX B批贷款”)。BGB签订了日期为2012年12月21日的协议,修订日期为2013年12月20日、2014年12月19日、2015年12月18日、2016年7月26日、2016年6月16日、2017年12月20日,于2018年6月20日修订并重述,并于2018年12月4日修订,并于2019年1月11日进一步修订,并于2020年1月10日、2021年1月8日、2021年9月30日、31月31日进一步修订。2021年和2022年12月30日,借款上限为4.15亿美元,其中1.45亿美元用于A部分贷款(“BGB A部分贷款”),并与BGX A部分贷款和BSL A部分贷款合计, A部分贷款)和2.7亿美元的B部分贷款(“BGB B部分贷款”,并与BGX B部分贷款和BSL B部分贷款合计, “B部分贷款”)。每项协议下的借款由每项基金的资产担保。
BSL杠杆贷款的利率 对于BSL A批贷款,利率为调整后期限SOFR的0.90%,对于一(1)个月的BSL部分贷款,利率为1.20%,对于三(3)个月的BSL部分贷款,利率为调整后期限SOFR的1.05%,调整后期限SOFR以调整后期限SOFR(或任何其他贷款转换或继续为的最后日期)开始计算。该贷款的期限为调整后的(Br),并在日历月中相应的日期结束,也就是基金可能选择的一(1)个月或之后三(3)个月,或贷款人可能以其唯一和绝对的酌情决定权同意的其他期限。
就BGB A期贷款而言,BGB杠杆贷款的利率为1.00%,对于一(1)个月的BGB部分贷款,利率为1.30% ,对于三(3) 个月的BGB部分贷款,利率为1.20%,调整期限SOFR是从此类贷款的调整期限SOFR(或任何其他贷款转换为或继续作为的最后日期)开始计算的。该贷款的期限为 调整后期限SOFR),并在日历月中相应的日期结束,也就是基金可能选择的此后一个(1)月或三(3)个月,或贷款人可能以其唯一和绝对酌情决定权同意的其他期限。
对于BGX A期贷款,BGX杠杆贷款的利率为调整后期限SOFR的0.85%,对于一(1)个月的BGX部分贷款,利率为1.15%;对于三(3)个月的BGX部分贷款,利率为1.00%。调整后期限SOFR以调整期限SOFR(或任何其他贷款转换为或继续作为的最后日期)开始计算。该贷款的期限为调整后的(Br),并在日历月的相应日期结束,也就是基金可能选择的一(1)个月或三(3)个月,或贷款人可能以其唯一和绝对的酌情决定权同意的其他期限。
根据适用协议的条款,每个基金必须为任何未提取的金额支付承诺费。对于每笔A档和B档贷款,BSL、BGB和BGX的应付承诺费 在借款金额超过借款限额的75%时按未支取金额的0.15%支付,在任何其他时间按未支取金额的0.25%支付。利息和费用一般在各自的利息期结束时支付。经贷款银行同意,各基金可选择将适用的协议再延长一段时间。截至2022年12月31日,BSL、BGX和BGB各自的杠杆工具下的未偿还借款分别为85,000,000美元,82,800,000美元和268,900,000美元,利率分别为5.07%,5.21%和5.21%, 。由于每项协议的短期性质,面值接近于2022年12月31日的公允价值。这一公允价值是基于三级公允估值体系(见附注2)下的第二级投入。截至2022年12月31日止年度,BSL、BGX及BGB杠杆贷款及加权平均利率的平均借款分别为94,819,178元及2.69%、92,127,123元及2.60%,以及300,105,479元及2.58%。于截至2022年12月31日止年度内,BSL、BGX及BGB就未支取金额分别产生119,043美元、75,289美元及297,728美元的承诺费,该等费用已计入营业报表的杠杆贷款利息项下。
年报|2022年12月31日 | 93 |
黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
根据MRPS的每个协议和每个管理文件,每个基金都同意了某些契约和额外的投资限制 ,而杠杆尚未得到解决。每个基金都同意在借款的基础上保持三倍的资产覆盖率,而BGX和BGB 同意在借款加上MRP的基础上保持225%的资产覆盖率。遵守投资限制和计算 由这些基金的托管人纽约梅隆银行执行。
利用借款来杠杆化基金的普通股可能会产生风险。基金投资组合价值的变化,包括用杠杆收益购买的证券,完全由基金普通股的持有者承担。与基金使用的任何形式的杠杆有关的所有成本和支出完全由普通股股东承担。如果基金的投资组合价值出现净减少或增加,杠杆率可能会比基金没有利用杠杆时更大程度地减少或增加每股普通股资产净值(视情况而定)。在BSL和BGB使用杠杆期间,支付给顾问的咨询服务费用和支付给Alps的行政服务费用高于BSL和BGB不使用杠杆的情况,因为支付的费用是根据BSL和BGB的管理资产计算的, 其中包括通过杠杆购买的资产。截至2022年12月31日,BSL、BGX和BGB的杠杆率分别占每只基金管理资产的31.80%、39.16%和36.78%。BGX和BGB中的杠杆量分别占可归因于MRP的管理资产的7.62%和5.27%。
注: 12.所得税
普通收入 按税制确定,包括净短期资本收益(如有),在考虑任何到期支付已发行期限优先股的款项后分配给普通股股东 。如果分配给普通股股东的金额超过可获得的普通收入,则这些分配可按纳税原则视为资本回报 。此外,如果任何流通期优先股的分派金额超过可用普通收入的金额,则这些分派也可被视为按税项计算的资本回报。
从基金的长期资本利得净额支付的金额(如果有)将由基金指定,并在对已发行优先股的任何到期付款进行 考虑后确定。
基金可能会对净资产的分类进行某些调整,因为存在重大的永久性账面与税项差异,其中包括某些资产和负债的账面和计税基础的差异,以及不可抵扣的联邦税费或损失等项目。因此,这些差额可能计入或计入实收资本和可分配收益。截至2022年12月31日的年度,永久性差额如下:
基金 | 增加[减少]实收资本 | 增加/(减少)可分配收益总额 | ||||||
黑石高级浮动利率定期基金 | $ | – | $ | – | ||||
黑石多空信用收益基金 | $ | (44,076 | ) | $ | 44,076 | |||
黑石战略信贷基金 | $ | – | $ | – |
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黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
基金在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度内支付的分配的纳税性质如下:
2022 | 黑石高级浮动利率定期基金 | 黑石多空信用收益基金 | 黑石战略信贷基金 | |||||||||
分发付款来源: | ||||||||||||
普通收入 | $ | 11,464,793 | $ | 11,956,115 | (a) | $ | 36,373,389 | (a) | ||||
总计 | $ | 11,464,793 | $ | 11,956,115 | $ | 36,373,389 |
2021 | 黑石高级浮动利率定期基金 | 黑石多空信用收益基金 | 黑石战略信贷基金 | |||||||||
分发付款来源: | ||||||||||||
普通收入 | $ | 13,362,661 | $ | 13,823,880 | (a) | $ | 41,554,457 | (a) | ||||
总计 | $ | 13,362,661 | $ | 13,823,880 | $ | 41,554,457 |
(a) | 支付的分派包括普通股和强制性可赎回优先股。 |
根据2010年《受监管投资公司现代化法案》,基金确认的净资本损失可以无限期结转 ,并保持短期和/或长期损失的性质。任何此类损失将被视为在下一个纳税年度的第一天 发生。截至2022年12月31日的年度的亏损,因此被视为在截至2023年12月31日的年度的第一天发生的亏损如下:
基金 | 短期 | 长期 | ||||||
黑石高级浮动利率定期基金 | $ | 3,936,526 | $ | 52,520,668 | ||||
黑石多空信用收益基金 | $ | 6,453,719 | $ | 52,091,964 | ||||
黑石战略信贷基金 | $ | 19,870,187 | $ | 214,249,232 | ||||
截至2022年12月31日,基金按纳税基础计算的可分配收益构成如下:
黑石高级浮动利率定期基金 | 黑石多空信用收益基金 | 黑石战略信贷基金 | ||||||||||
未分配的普通收入 | $ | 1,209,512 | $ | 1,050,776 | $ | 3,559,839 | ||||||
累计资本损失 | (56,457,194 | ) | (58,545,682 | ) | (234,119,419 | ) | ||||||
未实现增值/(折旧) | (19,865,932 | ) | (19,830,568 | ) | (70,331,873 | ) | ||||||
时间差的其他累积效应 | – | – | – | |||||||||
总计 | $ | (75,113,614 | ) | $ | (77,325,474 | ) | $ | (300,891,453 | ) |
截至2022年12月31日,包括短期证券在内的投资证券的未实现税收净增值/(折旧)金额和税收成本如下:
黑石高级浮动利率定期基金 | 黑石多空信用收益基金 | 黑石战略信贷基金 | ||||||||||
用于所得税目的的投资成本 | $ | 283,788,062 | $ | 280,920,289 | $ | 920,143,851 | ||||||
总增值(价值超过税费) | $ | 948,049 | $ | 1,241,225 | $ | 3,282,997 | ||||||
总折旧(税费超过价值) | (20,813,981 | ) | (21,071,793 | ) | (73,614,123 | ) | ||||||
外币及衍生工具净折旧 | – | – | (747 | ) | ||||||||
未实现净折旧 | $ | (19,865,932 | ) | $ | (19,830,568 | ) | $ | (70,331,873 | ) |
年报|2022年12月31日 | 95 |
黑石信贷基金 | 财务报表附注 |
2022年12月31日
附注 13.最近的会计声明
2020年3月,FASB发布了ASU第2020-04号《参考利率改革(主题848)》,其中提供了可选的权宜之计和例外情况,适用于受参考利率改革影响的合同、套期保值关系和其他交易 ,如果满足某些标准的话。修订仅适用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或其他因参考利率改革而预计将停止的参考利率的合同、套期保值关系和其他交易。2021年1月,FASB发布了ASU编号2021-01,参考利率改革(主题848),将主题848的范围扩大到包括受贴现过渡影响的衍生工具。ASU 2020-04和ASU 2021-01对所有实体有效,截止日期为2022年12月31日。修正案提供的权宜之计和例外不适用于2022年12月31日之后签订或评估的合同修改和套期保值关系,但截至2022年12月31日的套期保值交易除外,即实体已选择某些可选的权宜之计并保留到套期保值关系结束。 管理层目前正在评估采用ASU 2020-04和2021-01的影响。
2022年6月,FASB发布了会计准则更新第2022-03号,“受合同销售限制的股权证券的公允价值计量”(“ASU 2022-03”)。ASU 2022-03澄清了ASC 820中与计量受合同销售限制的股权证券的公允价值有关的指导,其中取消了对这些证券的公允价值应用折扣的能力,并引入了与此类股权证券相关的披露要求。指南 从2023年12月15日之后开始,适用于财政年度和这些财政年度内的过渡期,并允许 及早采用。管理层目前正在评估应用此更新的影响。
注: 14.后续事件
在编制这些财务报表的过程中,基金管理层对截至财务报表发布之日的事件和交易进行了潜在确认或披露评估。
BSL的股东分配:2022年12月12日,宣布每月向普通股股东分配每股0.100美元,并于2023年1月31日向2023年1月24日登记在册的普通股股东支付。2022年12月12日,宣布向普通股股东每月分配每股0.100美元,2023年2月28日向2023年2月21日登记在册的普通股股东支付。
股东分配:2022年12月12日,宣布每月向普通股股东分配每股0.095美元,并于2023年1月31日向2023年1月24日登记在册的普通股股东支付。2022年12月12日,宣布向普通股股东每月分配每股0.095美元,2023年2月28日向2023年2月21日登记在册的普通股股东支付。
BGB的股东分配:2022年12月12日,宣布每月向普通股股东分配每股0.085美元,并于2023年1月31日向2023年1月24日登记在册的普通股股东支付。2022年12月12日,宣布向普通股股东每月分配每股0.085美元,2023年2月28日向2023年2月21日登记在册的普通股股东支付。
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独立注册报表 | |
黑石信贷基金 | 上市会计师事务所 |
致Blackstone High Floating Rate Term Fund、Blackstone Long-Short Credit Income Fund和Blackstone Strategic Credit Fund的股东和董事会。
关于财务报表和财务要点的意见
我们 审计了Blackstone High Floating Rate Term Fund、Blackstone Long-Short Credit Income Fund和Blackstone Strategic Credit Fund(“基金”)所附的资产负债表,包括投资组合,截至2022年12月31日的相关经营报表和截至该日止年度的现金流量,以及截至该日止两年内各年度的净资产变动表。在此期间,Blackstone高级浮动利率定期基金和Blackstone长短信用收益基金以及Blackstone战略信用基金的五年及相关票据的财务摘要均告结束。我们认为,财务报表和财务摘要在所有重要方面都公平地反映了基金截至2022年12月31日的财务状况,以及基金当年的经营成果和现金流量,以及基金在该期间结束的两个年度内每年的净资产变动情况。Blackstone High Floating Rate Term Fund(br})和Blackstone Long-Short Credit Income Fund(Blackstone Long-Short Credit Income Fund)以及Blackstone Strategic Credit Fund(Blackstone Strategic Credit Fund)的五年(符合美国公认的会计原则)的财务摘要。
征求意见的依据
这些 财务报表和财务摘要由基金管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表和财务亮点发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所,根据美国联邦证券法以及证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规,我们必须 对资金保持独立。
我们 按照PCAOB的标准进行审计。这些标准要求我们计划和执行审计 ,以合理确定财务报表和财务重点是否没有重大错报, 是否由于错误或舞弊。这些基金不需要,也不需要我们对其财务报告的内部控制进行审计。作为我们审计的一部分,我们需要了解财务报告的内部控制,但不是为了对基金财务报告的内部控制的有效性发表意见。因此,我们不表达这样的意见。
我们的 审计包括执行程序以评估财务报表和财务摘要的重大错报的风险, 是否由于错误或欺诈,以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查关于财务报表和财务摘要中的数额和披露的证据。我们的审计还包括评估管理层使用的会计原则和作出的重大估计,以及评估财务报表和财务重点的整体列报。我们的程序包括通过与托管人、经纪人和代理银行的通信确认2022年12月31日拥有的证券;当没有收到经纪人 或代理银行的回复时,我们执行其他审计程序。我们相信,我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
德勤 &Touche LLP
科罗拉多州丹佛市
2023年2月24日
自2010年以来,我们 一直担任Blackstone Credit Funds综合体中一家或多家投资公司的审计师。
年报|2022年12月31日 | 97 |
黑石信贷基金 | 股息再投资计划摘要 |
2022年12月31日(未经审计)
根据基金的红利再投资计划(“DIP”),以自己的名义登记股票的股东可以“选择加入”该计划,并通过向DIP管理人ComputerShare提供所需的登记通知,选择将其全部或部分分配的普通股进行再投资。股票以经纪人或其他被指定人的名义持有的股东,只有在经纪人或被指定人提供此类服务,或经纪人或被指定人允许参与DIP的情况下,才能将分配进行再投资。以经纪人或其他被指定人的名义持有股票的股东应与经纪人或其他被指定人联系以了解详情。股东可以通过互联网、电话或书面形式,在下一次分发的记录日期之前通知DIP管理人,随时终止参与DIP。对未参与DIP或已选择终止其参与DIP的股东的所有分配,将在董事会宣布分配时,由DIP管理人或在其指示下直接邮寄给记录持有人的支票支付。
当基金宣布分配时,作为适用DIP参与者的股东将获得等同于普通股分配金额的 。如果您参与Drop,您将获得的基金普通股数量将确定为 :
(1)如果普通股的市场价格加上任何经纪佣金,在确定有资格获得相关分配的股东的付款日(或,如果付款日不是纽约证券交易所的交易日,则为紧接的前一个交易日)等于或超过每股普通股资产净值的98%,则基金将以下列价格中的较大者发行新普通股:
(A)确定日期纽约证券交易所收盘时每股资产净值的98%,或
(B)确定日每股普通股市价的95%。
(2)如果每股普通股资产净值的98%超过确定日期的普通股市场价格加上任何经纪佣金,DIP管理人将收到现金分配,并将在可行的情况下尽快在公开市场、纽约证券交易所或其他地方购买普通股,从确定日期后的第二个交易日开始,不迟于以下较早的日期终止:(A)分配付款日期后30天,或(B)下一次分配给股东的记录日期;除非为遵守联邦证券法的适用条款而有必要。如果在此期间:(I)市场价格加上任何经纪佣金上升,使其等于纽约证券交易所在确定日期收盘时每股普通股资产净值的 或超过98%, 点滴管理人尚未完成公开市场购买,或(Ii)点滴管理人无法将有资格再投资于公开市场购买的全部金额 投资,DIP管理人将停止在公开市场购买普通股 ,基金将以每股价格发行剩余普通股,价格等于(A)确定日期纽约证券交易所收盘时每股资产净值的98%或(B)当时每股当前市场价格的95%。
点滴管理人维护股息再投资计划中的所有股东账户,并提供账户中所有交易的书面确认,包括股东个人和税务记录所需的信息。每个DIP参与者的账户中的普通股由DIP管理员以参与者的名义以未经认证的形式持有,并且 每个股东的委托书包括根据DIP购买的股票。
不向参与者收取定期分配和资本收益分配的再投资费用。水滴管理人 处理定期分配和资本利得分配再投资的费用包括在我们 支付给我们的转让代理的费用中。由于定期分派或以股票或现金支付的资本利得分派,本公司直接发行的股票不收取任何经纪费用。然而,每个参与者都按比例承担经纪佣金 ,这些佣金是由于点滴管理人在公开市场购买而产生的,与此类分销的再投资有关。选择加入点滴计划的股东将通过平均美元成本来增加投资。由于支付给该股东的所有股息和分派将自动再投资于额外的普通股,因此该股东普通股的平均成本将随着时间的推移而下降。美元成本平均法是一种在基金资产净值下降的情况下随着时间推移降低每股平均成本的技术。虽然美元成本平均法有一定的优势,但它不能在下跌的市场中确保利润或防止亏损。
此类股息或分配的自动再投资并不免除参与者可能因此类股息或分配而缴纳的任何所得税 。
您 可以通过联系DIP管理员获取更多信息,地址为:ComputerShare,收件人:销售部, 宾夕法尼亚州匹兹堡邮政信箱358035,邮编:15252。
98 | Www.blackstone-credit.com |
黑石信贷基金 | 附加信息 |
2022年12月31日(未经审计)
投资组合 信息。在基金财政季度结束后60天内,基金向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交每个财政年度第一季度和第三季度的完整投资组合持有表,作为表格N-Port的展示。基金在每个财政季度第三个月的投资组合持有量信息(1)在基金网站www.Blackstone-Credit.com 或(2)在美国证券交易委员会的网站http://www.sec.gov.上提供。任何 Form N-Port中显示的持有量和分配都是截至申请文件中显示的日期,可能不代表未来的投资。持股和分配 不应被视为研究或投资建议,也不应作为投资决策的依据。
代理 信息。用于确定如何投票与基金持有的证券有关的委托书的政策和程序可 获得(1)免费,如有要求,可致电1-877-876-1121,(2)在基金网站www.Blackstone-Credit.com上, 和(3)在美国证券交易委员会网站http://www.sec.gov.上。关于基金在截至6月30日的最近12个月期间如何投票与投资组合证券有关的委托书的信息,可在每年8月31日之前在N-PX表格 上查阅:(1)免费,应要求拨打电话:1-877-876-1121;(2)在基金网站www.Blackstone-Credit.com上;(3)在美国证券交易委员会网站http://www.sec.gov.上
高级警官道德守则。这些基金提交一份适用于基金主要高管、主要财务官或控制人或执行类似职能的人员的道德守则,并将美国证券交易委员会作为每个 企业社会责任年报的证物。这将在美国证券交易委员会的网站上提供http://www.sec.gov.
特拉华州 法定信托法-控制股份收购。
该等基金以特拉华州法定信托形式组织,因此须受特拉华州法定信托法(“DSTA控股股份法令”)第(Br)III分章所载的控股股份收购法规所规限。DSTA控股股份法规适用于以特拉华州法定信托形式组织并在国家证券交易所上市的任何封闭式投资公司,如基金。DSTA控制份额法规于2022年8月1日自动适用于各基金。
DSTA控制股份法规通过参考一系列投票权阈值来定义“控制受益权”(本文中称为“控制股份”) ,并规定在控制股份收购中获得的控制股份的持有人根据《特拉华州法定信托法》(“DSTA”)或基金的管理文件对控制股份收购中收购的控制股份没有投票权,除非获得基金股东有权就该事项投赞成票的三分之二的赞成票。不包括所有有利害关系的股份(一般为收购人及其联系人持有的股份和基金内部人士持有的股份)。
DSTA控股股份条例规定了一系列投票权门槛,超过这些门槛的股份被视为控制权股份。 这些投票权门槛之一是否得到满足取决于收购人及其“合伙人”的持股情况。这些阈值是:
(一)投票权10%以上,15%以下;
(二)投票权15%以上,不满20%;
(三)总投票权百分之二十以上,不满百分之二十五;
(4)30%或以上,但少于全部投票权的过半数;或
(5)所有投票权的过半数或以上。
根据 DSTA控股股份条例,一旦达到门槛,收购方对超过该门槛的股份(即“控股股份”)没有投票权,直到如上所述经股东投票批准,或获得基金董事会豁免。DSTA控制股份条例载有法定程序,让收购人可要求召开股东大会,以考虑将获授予控制股份的投票权。收购人员 必须在每个阈值级别重复此过程。
根据《DSTA控股股份条例》,收购人的“联系人士”被广泛界定为包括(其中包括)收购人的亲属、与收购人有控制关系的任何人、与收购人拥有相同投资顾问的任何投资基金或其他集体投资工具、作为投资基金或其他集体投资工具的收购人的任何投资顾问,以及与收购人共同或一致行事或打算与收购人共同或一致行事的任何其他人士。
DSTA控股股份条例规定的投票权是指(不论该等权力是直接或间接的,或透过任何合约、安排、 理解、关系或其他方式)直接或间接行使或指示基金的股份在选举该基金的受托人(一般或就任何子集、系列或类别的受托人,包括仅由特定系列或类别的股份选出的任何受托人,例如优先股)行使投票权的权力。
年报|2022年12月31日 | 99 |
黑石信贷基金 | 附加信息 |
2022年12月31日(未经审计)
在2022年8月1日之前收购的基金的任何控制权股份不受DSTA控制股法规的约束;但是,在2022年8月1日或之后的任何进一步收购都被视为受DSTA控制权份额法规的约束。
DSTA控股股份条例要求股东在收购后10天内向基金披露任何控制权股份收购,并允许基金要求该人的股东或联系人士披露拥有或该人或其联系人士可直接或间接行使投票权的股份数量。此外,DSTA控股股份条例要求该人士的股东或联系人士在收到该基金的要求后10天内,向该基金提供基金受托人合理地相信为确定是否已收购控制权股份而需要或适宜的任何资料 。
DSTA控制股法规允许每个基金的董事会通过每个基金的管理文件中的一项规定或仅通过董事会的行动,具体地、一般地或一般地按类型取消DSTA控制股法规在基金中收购控制股的适用 具体地、一般地或一般地按类型,针对特定或不明的现有或未来的实益拥有人或其关联公司或联系人,或任何系列或类别的股份。《DSTA控制股法规》并未规定基金一般可在《DSTA控制股法规》的适用范围内“选择退出”;相反,特定的收购或收购类别可由各基金的董事会提前或追溯豁免,但上文总结的《DSTA控制股法规》的其他方面将继续适用。《DSTA控制份额规约》还规定,董事会没有义务给予任何此类豁免。
以上仅是DSTA控制股份法规的实质性条款的摘要。股东应就DSTA控制股份法规在任何特定情况下的适用问题咨询他们自己的法律顾问。
税务 信息。
在截至2022年12月31日的年度内,已支付或以其他方式计入应税收入的可被描述为与利息相关的股息的分配部分如下:
基金 | 百分比 |
Blackstone高级浮动利率定期基金 | 90.01% |
Blackstone多空信用收入基金 | 90.72% |
黑石战略信贷基金 | 88.94% |
在2023年初,如果适用,登记在册的股东将通过表格1099和1042-S收到有关基金在2022年向他们支付的任何分配的信息。
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Blackstone 信贷资金 | 关于资金的更新信息摘要 |
2022年12月31日(未经审计)
本年度报告中的以下信息是自截至2021年12月31日的BGX和BGB年度股东报告以及BSL日期为2022年1月26日的招股说明书(就每只基金而言,“先前披露日期”)以来有关基金和变化的某些信息的摘要。提供的信息可能是新的 ,也可能是自之前的披露日期以来更新的。此信息可能不会反映您购买基金股票后发生的所有更改。
投资目标
BSL
基金的主要投资目标是寻求高当期收入,次要目标是寻求资本保值, 与其高当期收入的主要目标一致。
BGX
基金的主要投资目标是提供当期收入,其次是资本增值。
BGB
基金的主要投资目标是寻求高当期收入,次要目标是寻求资本保值, 与其高当期收入的主要目标一致。
不能保证基金将实现其投资目标。
自上一个披露日期以来,基金的投资目标没有变化。
投资策略
自上一个披露日期以来,基金的投资策略没有任何变化。
BSL
在正常市场条件下,基金管理资产的至少80%将投资于优先、有担保的浮动利率贷款 (“优先贷款”)。这一政策不是基本政策,基金董事会可以在向股东发出至少60天的书面通知后对其进行修改。借款人申请优先贷款,为现有债务再融资,并用于收购、股息、杠杆收购和一般企业用途。“受管资产”是指基金的总资产 (包括可归因于任何已发行的优先股或从银行或金融机构借入的资金或为投资目的发行的票据的任何资产)减去基金应计负债的总和(不包括为创造杠杆而产生的基金负债 )。
高级贷款通常低于投资级质量。低于投资级质量的证券(包括高级贷款)是指在投资时被穆迪投资者服务公司(“穆迪”)评级为Ba1或更低,被标准普尔公司评级集团(“S&P”)或惠誉评级公司(“惠誉”)评级为BB+或更低的证券, 或未评级的证券被Blackstone Liquid Credit Strategy LLC(“顾问”)确定为具有类似质量。 低于投资级质量的证券。通常被称为“垃圾”或“高收益”证券, 被认为在发行人支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征。
基金最多可将其管理资产的20%投资于:(I)不受借款人任何抵押品担保的贷款权益,(Ii)对借款人抵押品具有低于第一留置权优先权的贷款权益,(Iii)其他产生收益的证券 (包括但不限于美国政府债务证券和投资以及非投资级、从属和非从属公司债务证券),(Iv)借款人或其联营公司发行的权证及权益证券,作为对借款人或其联营公司的一揽子投资的一部分;及(V)结构性产品(包括但不限于抵押贷款、信用挂钩票据及衍生工具,包括信用衍生工具)。
基金可投资于任何信用质量、期限和期限的债务证券,包括高级贷款。本基金可投资于全球任何地方的发行人以及在任何行业经营的发行人的美元和非美元计价证券。基金亦可投资于互换,包括单一名称信贷违约互换、单一名称贷款信用违约互换、总回报互换、利率互换及外币互换。
基金可以将其管理资产的50%投资于被认为流动性不佳的证券。“非流动性证券”是指在正常业务过程中不能在七天内以基金在确定其资产净值时使用的大致价值出售的证券。
在 临时防御期内,或为了保持基金现金的充分投资,包括在发行普通股的净收益用于投资期间,基金可能偏离其投资政策和目标。 在此期间,基金可将全部或部分管理资产投资于美国政府证券,包括由财政部或美国政府机构或工具发行或担保的票据、票据以及期限和利率不同的债券;已获得最高投资级信用评级的非美国政府证券, 针对存放在银行或储贷协会的资金发行的存单、商业票据、银行承兑汇票、银行定期存款、货币市场基金份额、与信用挂钩的票据、与上述任何 相关的回购协议、资产支持证券或顾问认为符合此策略的任何其他固定收益证券。无法预测基金何时或在多长时间内使用这些替代战略。不能保证 这些策略会成功。
年报 |2022年12月31日 | 101 |
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2022年12月31日(未经审计)
百分比 本招股说明书中描述的限制是截至基金投资时的,可能会因基金资产的市值或投资评级发生变化,或者借款人因购买或拥有优先贷款、次级贷款(定义如下)或与借款人重组相关而发行股权证券而超出该限制。
杠杆。 基金目前通过借款使用杠杆,包括从某些金融机构贷款和/或发行债务证券(统称为“借款”),总金额最高可达其管理资产的33.5%。基金还可以为临时、紧急或经修订的1940年《投资公司法》(“1940年法案”)所允许的其他目的借款。与基金使用的任何形式的杠杆有关的所有成本和支出 将完全由普通股股东承担。
BGX
基金寻求通过在以美国公司发行人为主的贷款和固定收益工具的多元化投资组合中采用动态多空策略来实现其投资目标,包括第一和第二留置权担保贷款(“有担保的 贷款”)和不同期限的高收益公司债券。基金投资于多头头寸的贷款和固定收益工具在购买时的评级通常低于投资级。基金的几乎所有资产都投资于低于投资级质量的贷款和固定收益工具。低于投资级质量的工具是指在投资时被穆迪评级为Ba1或更低、被标准普尔或惠誉评级为BB+或更低的工具,或者如果未评级的工具被顾问确定为具有类似质量的工具。低于投资级质量的工具,通常被称为“垃圾”或“高收益”证券,在发行人支付利息和偿还本金的能力方面,被认为具有主要的投机性 特征。
在正常市场条件下,基金可能主要根据顾问对某项投资的基本看法而维持多头和空头头寸。基金持有顾问认为在各种经济和利率环境下有潜力获得诱人回报的投资的多头头寸。基金可能会在投资中持有空头头寸,而顾问认为这些投资会因对发行人的盈利增长、违约风险或利率更为敏感而表现不佳。 基金的空头头寸,无论是直接还是通过使用衍生品,可能高达基金净资产的30%。“净资产”一词是指基金的总资产减去负债(包括应计费用或 股息)。
该顾问认为,随着时间的推移,不断变化的投资环境提供了有吸引力的投资机会,贷款和固定收益工具市场的投资风险程度也不同。为了利用有吸引力的投资并有效地 管理潜在风险,该顾问认为,彻底和持续的信用分析、多样化、 以及在优先和次级债务之间重新分配投资的能力与长期和短期策略相结合,对于 实现相对于其他高收益证券更高的风险调整后回报至关重要。
基金至少将其管理资产的70%(定义见下文)投资于担保贷款。担保贷款发放给美国,以及在不同行业和地理区域经营的非美国公司、合伙企业和其他商业实体(借款人),但范围有限。有担保贷款按浮动基准贷款利率定期确定的利率支付利息,主要是伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)或停止LIBOR时的SOFR,外加 溢价。“管理资产”是指净资产加上任何用于投资目的的借款。就受管资产定义而言,术语“借款”包括基金的优先股、任何借款的本金、通过证券借贷、互换合同安排、卖空或其他衍生交易获得的任何有效杠杆 (无论这些数额是否包括在单独的资产中)。
基金亦可投资于(I)无担保贷款、(Ii)固定收益工具(包括但不限于美国政府债务、投资级别及以下证券、附属及非附属公司债务证券)、(Iii)借款人或发行人或其附属公司作为对借款人或发行人或其附属公司一揽子投资的一部分而发行的权证及股权证券,(Iv)结构性产品,例如抵押贷款债券和与信用挂钩的票据,以及(V) 衍生工具,包括信用衍生工具。基金至少将其净资产的80%投资于信贷投资,包括但不限于贷款和固定收益工具。
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2022年12月31日(未经审计)
在正常市场条件下,基金使用的衍生工具不超过基金管理资产的30%。此外,基金可(在任何时候)将高达其总资产25%的资金投资于任何一个交易对手。基金对衍生工具的主要投资将包括信用违约互换、总回报互换、期货交易、期权和期货期权,以及某些货币和利率工具的投资,例如外币远期合约、现货(即现金)货币兑换交易、外币看跌期权和利率互换。在总回报互换中,基金向交易对手支付浮动的短期利率,并在交换中获得标的贷款或债务证券的总回报。根据互换的名义金额,基金承担标的贷款或债务证券的违约风险。该基金通常必须提供抵押品,以支付这一潜在债务。基金对信用违约互换的投资将使基金能够获得对某些信贷的经济风险敞口,而不会直接对这些信贷进行风险敞口。作为信用违约互换的买家,基金可以对特定工具表达负面看法,但它们 不是卖空,也不受基金关于卖空的投资限制。基金还可以 签订证券或货币期货合同。期货合约是指在未来某一固定日期以设定的价格买入或卖出证券或货币的协议(或在与指数有关的合约的情况下,或在合约交易结束时不要求实物交割的情况下,交付最终现金结算价)。作为一个例子, 基金可能会购买或出售交易所交易的美国国债期货,以改变基金的整体存续期及其对收益率曲线各个部分的风险敞口。此外,基金可购买期货合约上的“看涨”及“看跌”期权及期权,以作对冲或投资用途,并可进行利率互换,以尽量减少基金受利率变动影响的风险。
基金可订立回购协议,基金向银行或经纪交易商购买证券,而银行或经纪交易商同意在指定时间内以基金的成本加利息回购证券。如果同意回购的一方违约,基金将寻求出售其持有的证券。如果证券的价值低于回购价格,这可能涉及交易成本或延迟,以及证券的损失。回购协议 在七天以上到期,被视为非流动性证券。
该基金可签订逆回购协议,根据该协议,该基金将有效地将其资产作为抵押品,以获得一笔短期贷款。一般来说,协议的另一方提供的贷款金额等于质押抵押品市场价值的一个百分比。在逆回购协议到期时,基金将被要求偿还贷款 并相应地收回其抵押品。在用作抵押品的同时,这些资产继续支付本金和利息, 这些本金和利息将用于基金。
基金最多可将其管理资产的10%投资于结构性产品,包括抵押贷款债券(“CLO”) 和与信贷挂钩的票据。
该基金最多可将其管理资产的20%投资于以非美国货币计价的工具。为了将汇率波动的影响降至最低,顾问有时可能会将基金以外币计价的某些或全部投资对冲为美元。基金可能投资的外币交易包括外币远期合约、现货(即现金)货币兑换交易以及外币看跌期权。 这些交易可用于对冲因汇率变化而造成的损失风险。
基金直接或通过使用衍生品持有的空头头寸合计最高可达基金净资产的30%。 卖空是指基金在预期证券的市场价格将会下跌的情况下,出售其不拥有的证券(并借入证券 交付给买方)的交易。随着市场机会的发展,基金持有的多头和空头头寸可能会随时间而变化。
作为其投资战略的一部分,基金可能会出售顾问认为表现不佳的投资的空头头寸, 因为对发行人的收益增长、违约风险和利率更加敏感。基金可以卖空某些证券,包括但不限于美国国债、投资级和高收益公司债券,用于投资和/或对冲和/或融资目的。该顾问预计,其大部分空头投资将投资于美国国债和投资级债券。由于这些证券的上行波动性处于历史低位,这可能有助于降低基金因卖空而蒙受损失的风险。高收益公司债券的空头头寸有固定的票面利率,可能比贷款投资具有更长的存续期和加权平均寿命。该顾问目前预计不会从事贷款卖空,但如果未来出现活跃的卖空贷款市场, 可能会这样做。
基金还可以使用信用违约互换来表达对贷款或其他投资的负面信用观点。如果基金根据信用违约互换购买了保护 ,并且参考债务没有发生信用事件,则基金将进行一系列定期付款,不会收回任何货币价值。但是,如果参考债务发生信贷事件,则基金(如果是保护买方)将收到参考债务的全额名义价值,方法是以现金支付参考债务,或者以现金支付代表预期回收率与全额名义价值之间的差额。
在扩张或正常的经济周期中,购买评级低于投资级的美国贷款和固定收益工具的策略 旨在产生稳定的月度收入和资本增值水平。然而,在整体经济或市场低迷期间,“做空”策略即出售顾问认为可能下跌的借入证券,可能有助于减轻基金长期持有的资产价值大幅下降的影响。
年报 |2022年12月31日 | 103 |
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关于资金 |
2022年12月31日(未经审计)
在市场、经济、监管或政治环境异常或不利的情况下,基金可能无法全面或部分实施其卖空策略。市场、经济、监管或政治状况异常或不利的时期可能长达六个月,在某些情况下甚至更长。对卖空活动的监管限制或禁令可能会 阻碍基金全面实施其战略。为确保基金有义务回补其空头头寸,基金可将抵押品作为抵押品质押给经纪商,抵押品可能包括其拥有的证券。这种质押抵押品是分开的 ,由基金托管人保管。
基金可将其管理资产的最多25%投资于在投资时缺乏流动性的证券(使用适用于注册投资公司的美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)标准确定,即基金合理预期在当前市场条件下无法在七个历日或更短时间内出售或处置的证券,而出售或处置不会大幅改变证券的市值)。本基金亦可无限制地投资于未注册(但有资格由某些合资格机构买家买卖)或由发行人的控制人士持有的证券,以及转售受合约限制的证券(“受限制证券”)。然而,被顾问确定为非流动性的受限证券受上述限制。
杠杆。 基金通过证券借贷安排和/或互换合同安排产生杠杆。此外,根据基金的投资目标,基金 可以通过出售借入证券的收益进行再投资(“卖空”)而产生杠杆作用;但是,基金也可以在不产生杠杆的情况下进入做空计划。 虽然基金使用的某些形式的有效杠杆,如证券借贷中产生的杠杆、掉期合同安排、其他衍生交易或卖空,可能不被视为1940年法案下的优先证券,但此类有效杠杆将被视为基金杠杆限额的杠杆。基金使用这些形式的有效杠杆将不超过其净资产的30%(定义见下文)。基金使用借款,包括从某些金融机构获得的贷款和发行债务证券(统称为“借款”),总额最高可达基金总资产的33.5%,减去所有未由优先证券代表的负债和债务。此外,基金通过发行优先股(“优先股”,与普通股统称为“股份”)来增加其投资组合的杠杆,并可能在未来通过发行此类发行继续使用杠杆,总金额最高可达基金总资产的33.5%。基金的总杠杆和卖空风险,通过传统杠杆方案或通过证券借贷、掉期合同安排、其他衍生品交易或卖空(包括基金有义务通过卖空偿还的证券的市值,即使在不会导致杠杆的交易中), 不超过基金管理资产的40%(基金净资产的67%,定义见下文)。杠杆的使用是一种投机技术,涉及与股票杠杆相关的特殊风险和成本。不能保证基金 采用的任何杠杆策略在其使用的任何时期都会成功。如本招股说明书所用,“净资产”一词是指基金的总资产减去负债(包括应计费用或股息)。
BGB
在正常市场条件下,基金管理资产的至少80%(定义见下文)将投资于由企业固定收益工具和具有类似经济特征的其他投资(包括衍生品)组成的信贷投资。 类似经济特征的投资可通过衍生品、与信贷挂钩的票据、回购协议和对其他投资公司的投资进行。在每种情况下,此类投资都将直接与单一信贷投资或一系列信贷投资挂钩。“受管资产”是指基金的净资产加上任何用于投资目的的借款,包括有效杠杆(定义见下文)和传统杠杆(定义见下文)。“净资产”一词是指基金的总资产减去负债(包括应计费用或股息)。“总资产”是指管理资产 加上与杠杆有关的负债以外的负债。
顾问目前预计,基金的投资将主要由高级担保贷款和高收益公司债券组成。基金的投资可根据市场情况在这两类工具之间分配,因此基金可主要投资于高级担保贷款或主要投资于高收益公司债券。
除了上述基金的80%政策外,在正常市场条件下,基金:
● | 可以将高达30%的管理资产投资于衍生品; |
● | 可将高达20%的管理资产投资于有压力或陷入困境的发行人的固定收益工具 ; |
● | 可将其管理资产的最高20%投资于外国企业或政府发行人发行的固定收益工具; |
● | 可将其管理资产的至多20%投资于在投资时流动性不佳的工具; |
● | 可将其管理资产的最高10%投资于与信用挂钩的票据;以及 |
● | 可 以1940年法案允许的方式将其管理的资产的最多10%投资于其他投资公司。 |
104 | Www.blackstone-credit.com |
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2022年12月31日(未经审计)
固定收益工具。在正常市场条件下,顾问预计基金对公司固定收益工具的投资将主要包括高级担保贷款和/或高收益债券;然而,基金对固定收益工具的投资也可能在有限程度上包括债券、票据、商业票据、投资级债券、高级担保以外的贷款和其他类似类型的债务工具,以及与这些类型的证券和工具相关或参考的衍生品 。
高收益仪器。该基金目前打算将其几乎所有资产投资于低于投资级质量的固定收益工具。低于投资级的优质工具是指在投资时被穆迪投资者服务公司(“穆迪”)评级为BA1或更低,并被标准普尔公司评级(“S&P”)或惠誉评级公司(“惠誉”)评级为BB+或更低的工具,或如果未评级,则由顾问确定为 可比质量。低于投资级质量的工具,通常被称为“垃圾”或“高收益”工具 ,被认为在发行人支付利息和偿还本金的能力方面具有主要的投机性特征 。
高级 担保贷款。本基金可投资于转让或参与向美国发放的高级担保贷款,并在有限的范围内投资于在不同行业和地区经营的非美国公司、合伙企业和其他商业实体(“借款人”)。大多数高级担保贷款支付的利率是根据浮动基准贷款利率定期确定的,主要是伦敦银行间同业拆借利率(“LIBOR”)或当LIBOR停止时的SOFR, 外加溢价。优先担保贷款通常在借款人的资本结构中处于最高地位,并由抵押品担保。
衍生品。 在正常市场条件下,基金使用的衍生品不会超过基金管理资产的30%。本基金可将衍生工具用于投资或对冲目的,或作为一种有效的杠杆形式。本基金对衍生工具的主要投资可能包括总回报掉期及信用违约掉期的投资,但本基金亦可投资于期货交易、期货期权及期权,以及某些货币及利率工具,例如外币远期合约、现货(即现金)货币兑换交易、外币看跌期权及利率掉期。只要衍生工具的标的资产是一个或多个公司固定收益工具,基金对衍生工具的投资将包括在上文所述的80%政策下。
在总回报互换中,基金向交易对手支付浮动的短期利率,并在交换中获得标的资产的总回报 。基金根据掉期名义金额承担标的资产的违约风险。基金通常必须提供抵押品来支付这一潜在债务。
基金对信用违约互换的投资将使基金能够获得对某些信贷的经济风险敞口,而不直接对这些信贷进行风险敞口。作为信用违约互换的卖方(或多头头寸),基金有权从互换的买方获得定期付款,但如果与参考证券、证券或指数组 有关的信用事件发生,则基金将必须支付参考债务的全部名义价值,或者,代表预期回收率和全部名义价值之间差额的现金支付。
如上文所述,本基金亦可投资于总回报掉期及信用违约掉期以外的衍生工具,但 目前并不预期该等其他衍生工具对其投资策略有重大影响。此类其他衍生投资 在本招股说明书中的“基金投资-其他投资技巧-衍生工具”及在SAI中的“投资政策及技巧-其他投资组合内容-衍生工具”中有描述。
国外 仪器。在正常市场条件下,该基金最多可将其管理资产的20%投资于由外国公司或政府发行人发行的固定收益工具。此类外国票据可以是以美元计价的,也可以是以外币计价的。IMF目前无意投资于新兴市场借款方或发行方的工具。
压力 或陷入困境的仪器。作为对公司固定收益工具投资的一部分,基金可将其管理资产的最高20% 投资于有压力或陷入困境的发行人的固定收益工具。此类工具可能被评级为较低的 评级类别(穆迪的评级为Caa1或更低,标准普尔或惠誉的评级为CCC+或更低),或者,如果未评级,顾问 将其视为具有类似质量。这类工具面临非常高的信用风险。本基金不得投资于在购买时违约的发行人。
与信用挂钩的 备注。该基金最多可将其管理资产的10%投资于与信贷挂钩的票据。
其他 投资公司。本基金可以1940年法案允许的方式,将其管理资产的最多10%投资于其他投资公司,包括交易所交易基金(ETF)。
流动性差 和受限证券。本基金最多可将其管理资产的20%投资于在投资时缺乏流动性的工具(根据美国证券交易委员会适用于注册投资公司的标准确定,即无法在正常业务过程中在七天内以基金对这些证券的估值大致相同的价值处置的证券)。基金亦可无限制地投资于未注册(但有资格由某些合资格机构买家买卖)或由发行人的控制人士持有的证券,以及受转售合约 限制的证券(“受限制证券”)。然而,由 顾问确定为非流动性的受限证券受上述限制。
年报 |2022年12月31日 | 105 |
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2022年12月31日(未经审计)
杠杆。 基金目前将杠杆作为其投资战略的一部分。通过信贷安排借款,该基金的杠杆率高达其管理资产的333 1/3%。尽管基金目前无意这样做,但它也可以发行优先股(但不会发行拍卖利率优先股)、债务证券或商业票据,或进行类似的交易,以增加其投资组合的杠杆(与借款一起,统称为“传统杠杆”)。
虽然基金目前无意这样做,但基金亦可能透过总回报互换、证券借贷安排、信贷违约互换或其他衍生工具交易(统称为“有效杠杆”)而产生杠杆作用。基金使用的有效杠杆不超过其管理资产的25%。尽管根据1940年法案,基金使用的某些形式的有效杠杆可能不被视为 优先证券,但此类有效杠杆将被视为基金杠杆限制的杠杆。
基金的总杠杆,无论是通过传统杠杆还是有效杠杆,都不会超过基金管理资产的40%。 杠杆的使用是一种投机技术,涉及特殊的风险和成本。在基金使用杠杆期间,支付给顾问的费用将高于不使用杠杆的情况,因为支付的费用将根据基金管理的资产计算,其中包括通过有效杠杆和传统杠杆获得的资产。
浓度 限制。为了遵守基金的浓度限制,基金过渡到使用全球行业分类标准和彭博社行业分类标准,这是两个广泛使用的行业分类标准,而不是美国证券交易委员会的标准行业分类系统,后者已经过时,不再是行业分类标准。
适用于每个基金的风险
投资 与市场风险
对基金普通股的投资存在投资风险,包括可能损失全部投资本金 。对基金普通股的投资是对基金拥有的浮动利率工具、其他证券和衍生品投资组合的间接投资,这些投资的价值可能会波动, 有时会迅速和不可预测。在任何时候,对基金普通股的投资价值可能低于投资的原始金额,即使在考虑到基金支付的分派和普通股股东将股息再投资的能力后也是如此。基金还可能使用杠杆,这将放大基金的投资、市场和某些其他风险。
低于 投资级别或高收益的工具风险(自基金前一次披露日期以来更新)
基金预计,它可能会将几乎所有资产投资于评级低于投资级的工具。低于 的投资级工具通常被称为“垃圾”或“高收益”工具,并被认为主要是关于发行人支付利息和偿还本金的能力的投机性的。较低级别的工具 可能特别容易受到经济低迷的影响。持续或加深的经济衰退可能会对此类工具的发行人偿还本金和支付利息的能力产生不利影响,增加此类工具的违约发生率 ,并严重扰乱此类工具的市场价值。
低于 的投资级工具,虽然通常收益较高,但具有较高风险的特点。与某些收益率较低、评级较高的工具相比,它们可能面临发行实体的某些风险以及更大的市场波动。 较低等级工具的零售二级市场流动性可能不如较高评级工具的流动性。不利条件 有时可能使基金难以出售某些工具,或者可能导致价格低于计算基金资产净值时使用的价格。由于投资较低等级证券的风险很大,投资者在基金普通股的投资中可能会出现短期和长期亏损。“
《公约-低成本》 债务风险
基金可能会投资于可能是“低成本”的债务,或获得这些债务的风险敞口,这意味着此类债务缺乏 某些财务维系契约。虽然这些贷款可能仍包含其他抵押品保护,但与同一借款人发放的重契约贷款相比,低成本贷款的风险可能更大,因为它不要求借款人提供确认 已按照重契约贷款协议的要求定期满足某些特定的财务测试。 如果基金持有的贷款质量开始恶化,与具有完整维护契约的贷款相比,低契约贷款与借款人谈判的能力可能会推迟 。这反过来可能会推迟基金寻求收回其投资的能力。
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2022年12月31日(未经审计)
评估 风险
与在国家交易所交易的公开交易普通股不同,该基金的大部分投资没有中心场所或交易所进行交易。基金的投资一般在一个“场外”市场进行交易,这个市场可能在世界上任何地方,买卖双方可以在那里确定价格。由于缺乏集中信息和交易,贷款或固定收益工具的估值可能比普通股承担更大的风险。金融市场状况的不确定性、不可靠的参考数据、缺乏透明度以及估值模型和流程不一致可能导致资产定价不准确。此外,其他市场参与者对证券的估值可能不同于基金组织。因此,基金可能面临这样的风险:当一种票据在市场上出售时,基金收到的金额低于基金账面上的此类票据的价值。
掉期 风险
该基金还可以投资信用违约掉期、总回报掉期和利率掉期。此类交易受市场风险、流动性风险、交易另一方违约风险(称为“交易对手风险”)以及此类工具价值与标的资产之间不完全相关的风险 影响,可能涉及佣金或其他 成本。在根据掉期购买保护时,掉期的损失风险一般限于基金根据合同承担的付款净额 。然而,在出售掉期保护时,损失风险通常是标的资产的名义价值,这可能导致远远大于掉期投资金额的损失 。近年来,掉期市场大幅增长,大量银行和投资银行利用标准化的掉期文件同时充当委托人和代理人。因此,掉期市场已经变得相对 流动性;然而,不能保证掉期市场将继续提供流动性。如果顾问对市场价值、利率或货币汇率的预测是不正确的,基金的投资业绩将不如不使用这些投资技巧的情况下那么有利。在总回报互换中,基金向交易对手 支付浮动短期利率,并以交换方式收取标的贷款或债务证券的总回报(如果总回报为负,则支付等值金额)。根据掉期的名义金额,基金承担标的贷款或债务证券的违约风险。该基金通常必须提供抵押品,以支付互换协议下的潜在债务。
信贷风险
信贷 风险是指基金投资组合中的一种或多种贷款或其他工具价格下降或到期无法支付利息或本金的风险,原因是该工具的发行人的财务状况下降。尽管借款人或发行人的资本结构中的高级职位可以为基金在某些贷款中的投资提供一些保护,但仍可能发生损失,因为贷款的市场价值受到借款人或发行人的信誉以及一般经济和特定行业条件的影响,而且基金的其他投资往往从属于发行人资本结构中的其他债务。如果基金投资于低于投资级别的工具,它将比投资于投资级别证券的基金面临更大的信用风险。与较高等级工具的价格相比,较低等级工具的价格对负面发展更敏感,例如发行人收入下降或整体经济低迷。低于投资级质量的工具主要是关于发行人支付利息和到期偿还本金的能力的投机性 ,因此涉及更大的违约风险 。此外,基金可能会订立信贷衍生工具,在衍生工具发生违约的情况下,这可能会令基金承受额外风险。
利率风险
基金可能投资的固定收益证券面临这样的风险,即这种证券的市值将随着利率的上升而下降。利率的这些变化对存续期较长的证券有更明显的影响。 通常,利率变化对工具市值的影响对固定利率工具(如大多数公司债券)的影响将比贷款或其他浮动利率工具更明显。投资组合证券价值的波动不会影响现有投资组合证券的利息收入,但会反映在基金的资产净值中。
与债券投资风险相关的系统性策略
关于基金投资组合中的债券部分,只要采用顾问使用的专有模型(“模型”)或类似的方法或策略,顾问的某些证券分析方法 将依赖于这样的假设,即购买或出售证券的公司、审查这些证券的评级机构以及关于这些证券的其他公开信息来源提供的数据是准确和公正的。虽然顾问对数据可能不正确的迹象保持警惕,但顾问的分析始终存在因不准确或误导性信息而受到影响的风险。
顾问打算用来管理基金债券投资的模式可能导致不令人满意的投资。顾问可能无法有效地实施《模式》,也不能保证基金将取得预期的成果。
顾问与模型相关的投资流程的某些方面依赖于复杂的专有软件,而这些软件需要不断开发和完善。顾问实施了旨在适当控制模型的开发和实施的程序。然而,分析、编码和实施错误给复杂的模型和量化投资管理战略带来了巨大的风险。顾问不能保证其内部控制在所有情况下都有效。
年报 |2022年12月31日 | 107 |
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2022年12月31日(未经审计)
基金可能会受到未发现的软件缺陷或顾问解释 并根据模型的输出采取行动的基本问题的负面影响。顾问利用该模型执行其关于基金债券组合的投资战略将取决于该模型的分析和数学基础,以及将该模型的产出纳入复杂的计算环境。任何此类战略还取决于《模型》利用的市场数据的质量、信贷市场状况的变化、《模型》软件的创建和维护 以及《模型》的产出能否成功纳入基金的债券投资组合。在模型的创建、维护和使用中始终存在人为错误的可能性。
此外,顾问的投资组合经理在使用模型时行使酌情权,基金投资的相关部分的投资结果取决于投资组合经理正确理解 和实施或忽略模型信号的能力。不能保证使用该模型将产生比任何其他投资方法更好的结果 。
Libor 风险(自基金上一次披露日期以来更新)
英国金融市场行为监管局宣布于2017年逐步取消伦敦银行同业拆借利率。尽管许多伦敦银行同业拆借利率在2021年12月31日之后停止公布或不再代表它们寻求衡量的基础市场,但为了协助过渡,一批广泛使用的美元LIBOR利率将继续公布至2023年6月。 此外,2022年3月15日,包括可调整利率(LIBOR)法案在内的2022年综合拨款法案在美国签署成为法律。该立法为2023年6月30日之后到期且不包含明确定义或可行的备用条款的金融合同建立了统一的基准替换流程。FRS与由美国大型金融机构组成的指导委员会ARRC已开始发布SOFR,这是他们 首选的美元LIBOR替代利率,是由短期回购协议计算的新指数,由国债支持 。其他货币替代参考汇率的建议也已公布或已开始公布。市场正处于发展过程中,以应对这些新利率。尽管金融监管机构和行业工作组建议了替代参考利率,如欧洲银行间同业拆借利率、英镑隔夜银行间平均利率和SOFR,但全球尚未就替代利率达成共识,修改现有 合同或工具以脱离LIBOR的过程仍未完成。鉴于LIBOR与SOFR、 或任何其他可能确立的替代基准利率之间的内在差异,未来LIBOR的使用以及任何替代利率的性质仍存在不确定性。在许多情况下, 提名的替代产品以及其他潜在的替代产品 尚未完成或准备好实施,需要调整利润率。目前,基准利率(连同其任何调整和/或置换)在终止后将取代所有或任何LIBOR期限(即到期期) ,且不能保证任何此类替代基准利率将获得市场 接受,目前尚无最终共识。在LIBOR停止存在之前,该基金及其相关债务人可能需要根据适用的LIBOR期限,修订或重组现有的基于LIBOR的债务工具和任何相关的对冲安排,直至2023年6月30日之后。 此类修订和重组可能是困难、昂贵和耗时的。此外,基金不时投资于浮动利率贷款和投资证券,这些贷款和证券的利率与伦敦银行同业拆息挂钩。不确定替代参考利率的性质,以及LIBOR的潜在变化或其他改革,或与该等改革相关的任何宣布的变化, 可能导致报告的LIBOR利率以及基于LIBOR的贷款和证券的价值突然或长期上升或下降,包括基金目前拥有或未来可能拥有的其他发行人的利率和价值。目前仍不确定这些变化将如何实施,以及这些变化将对基金、基金所投资工具的发行人和一般金融市场产生什么影响。
预计伦敦银行同业拆借利率的终止可能会对我们的业务产生重大影响。从伦敦银行同业拆借利率转型可能会面临重大的运营挑战 ,包括但不限于修改与借款人签订的有关投资的贷款协议,以及在LIBOR 到期前终止的情况下,在新协议中添加有效的备用语言。除了这些挑战之外,我们预计我们当前的流程和信息系统可能还会面临其他风险,需要我们进行识别和评估。由于伦敦银行同业拆借利率替代的不确定性, 任何此类事件对我们的资本成本和净投资收益的潜在影响尚无法确定。此外, 停止LIBOR可能会:
● | 对一系列金融产品的定价、流动性、价值、回报和交易产生不利影响 ,包括可能包含在我们资产和负债中的任何与Libor挂钩的证券、贷款和衍生品 ; |
● | 要求对管理或引用LIBOR或基于LIBOR的产品的文档进行广泛修改,包括,例如,根据耗时的文档重新谈判来修改投资条款; |
● | 监管机构就我们准备和准备用一个或多个替代参考利率取代伦敦银行间同业拆借利率的查询或其他行动的结果 ; |
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2022年12月31日(未经审计)
● | 在与投资组合公司或其他交易对手的纠纷、诉讼或其他诉讼中的结果 关于我们基于LIBOR的投资中条款的解释和可执行性, 例如后备语言或其他相关条款,包括,在备用参考利率的情况下,因LIBOR和各种备用参考利率之间的根本差异而产生的任何经济、法律、运营或其他影响 ; |
● | 需要 过渡和/或开发适当的系统和分析,以有效地 将我们的风险管理流程从基于LIBOR的产品过渡到基于一个或多个替代参考利率的产品,鉴于拟议的替代参考利率的历史有限,这可能证明具有挑战性;和 |
● | 导致 我们因上述任何因素而产生额外成本。 |
不能保证从LIBOR转换到替代利率不会导致金融市场中断、基准利率大幅上升或借款人的借款成本不会对我们的业务、运营结果、财务状况和普通股价格产生实质性的不利影响。此外,过渡到后续利率可能会导致(I)目前依赖伦敦银行同业拆借利率的工具的市场波动性或流动性不足的增加,(Ii)基金持有的某些工具的价值减少,或(Iii)相关基金交易的有效性降低,例如对冲。仍不确定这些变化将如何实施,以及这些变化将对基金、基金所投资工具的发行人和一般金融市场产生的影响。
不可抗力 不可抗力险
基金可能受到不可抗力事件(例如:天灾、火灾、洪水、地震、传染病爆发、大流行或任何其他严重的公共卫生问题、战争、恐怖主义、工业国有化和劳工罢工)。不可抗力 事件可能对基金或交易对手履行义务的能力产生不利影响。因不可抗力事件而未能履行义务而产生的责任和费用可能相当大,可由基金承担。 某些不可抗力事件,如战争或传染病的爆发,可能对全球或当地经济产生更广泛的负面影响,从而影响基金。此外,如果投资受到影响,政府对行业的重大干预,包括行业国有化或控制权主张,可能会导致基金蒙受损失,相关政府提供的任何补偿可能都不够。
流行病和大流行风险
世界很容易受到流行病/大流行的影响,最近的一次是新冠肺炎,它已被世界卫生组织指定为大流行。新冠肺炎、SARS、H1N1/09流感、禽流感、其他冠状病毒、埃博拉或其他现有或新的流行病/流行病的爆发,或其威胁,以及由此对旅行或隔离实施的任何限制,已经并将继续对全球(包括基金投资的国家)的经济和商业活动产生不利影响,因此预计将对基金的投资业绩和基金实现其投资目标的能力产生不利影响。此外,流行病/流行病的迅速发展可能无法预测其对经济和市场状况的最终不利影响,因此给基金及其投资业绩带来重大不确定性和风险。
新冠肺炎风险(自基金前一披露日期起删除)
市场扰乱和地缘政治风险(自基金先前披露日期以来更新)
该基金可能受到恐怖主义、国际政治发展以及政府政策变化、税收、对外国投资和货币汇回的限制、货币波动以及投资所在国法律法规中的其他事态发展等不确定因素的不利影响。同样,自然灾害和环境灾难、流行病或流行病以及系统性市场混乱也可能对经济和市场造成严重破坏。见上文“流行病和大流行风险”。世界各地的不确定性和事件可能(I)导致市场波动,(Ii)对美国和全球金融市场产生长期影响,(Iii)在美国和世界范围内造成进一步的经济不确定性。 IMF无法预测未来地缘政治事件对美国经济和证券市场的影响。
此外,基金的某些投资可能在受美国政府、外国政府或联合国或其他国际组织实施制裁或禁运的国家经营或与之有交易。例如,由于俄罗斯入侵乌克兰而持续的冲突,以及迅速演变的应对措施,预计将对全球经济和商业活动产生负面的 影响(包括基金投资的国家)。冲突的严重性和持续时间及其对全球经济和市场状况的影响是无法预测的,因此,基金及其投资和运作以及基金实现投资目标的能力存在重大不确定性和风险。制裁还可能导致俄罗斯采取反措施或报复行动, 可能对基金业务或基金投资业务产生不利影响,包括但不限于针对基金业务和基金投资组合公司或义务人业务所依赖的私人公司、个人或其他基础设施的网络攻击。
年报 |2022年12月31日 | 109 |
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2022年12月31日(未经审计)
贷款人 责任风险
许多美国司法裁决都支持借款人根据各种不断演变的法律理论做出的对贷款机构不利的判决,这些理论统称为“贷款人责任”。一般来说,贷款人责任的前提是贷款人违反了诚信、商业合理性和公平交易的义务(无论是默示的或合同的),或者违反了对借款人的类似义务,或者对借款人承担了过度的控制,从而产生了对借款人或其其他债权人或股东的受托责任。由于其投资性质,该基金可能会受到出借人责任的指控。
此外,根据在某些情况下构成贷款人责任索赔基础的普通法原则,如果贷款人或债券持有人(A)故意采取导致借款人资本不足而损害该借款人的其他债权人的行为,(B)从事其他不公平行为,损害该其他债权人的利益,(C)对该等其他债权人进行欺诈,或对其作出失实陈述,或(D)利用其作为股东的影响力支配或控制借款人 ,以损害该借款人的其他债权人的利益,法院可以选择将违法贷款人或债券持有人的债权置于处于不利地位的一个或多个债权人的债权之后,这种补救办法称为“衡平法从属地位”。
由于顾问的关联公司或与顾问有关的人可能持有基金债务人的股权或其他权益,基金可能因此类股权或其他持股而面临衡平排序居次或贷方责任或两者兼而有之的索赔。
交易对手风险
基金就其购买的衍生工具合约的交易对手(如为交易所交易工具为结算公司,或为场外交易工具为我们的对冲交易对手)承受信贷风险。交易对手风险是指衍生品交易中的另一方无法履行其合同义务的风险。作为基金交易对手的公司在其衍生品交易中的信用质量的变化将影响这些工具的价值。通过参与衍生品交易,基金组织承担了这些交易对手可能 经历财务困难或其他困难的风险,这些困难可能会使其继续履行义务的能力受到质疑。在交易对手违约的情况下,在执行替换交易时,基金可能会受到不利的市场波动的影响。基金与任何一个或多个交易对手进行业务往来的能力、可能缺乏对此类交易对手财务能力的有意义的 和独立评估,以及缺乏促进结算的受监管市场,都可能增加基金蒙受损失的可能性。此外,衍生品集中在任何特定交易对手处 将使基金在该交易对手违约方面承受额外程度的风险。
顾问对交易对手的信誉进行评估和监测,以确保此类交易对手能够履行相关协议规定的义务。如果交易对手因财务或其他困难而破产或未能履行衍生工具合约下的义务 ,基金在根据衍生工具合约在解散、为债权人利益转让、清盘、清盘、破产或其他类似程序中取得任何 追回款项方面,可能会出现重大延误。此外,如果衍生品交易的对手方破产,衍生品合同通常将按其公平市价终止。如果基金于衍生工具合约终止时被拖欠该公平市价,而其债权为无抵押债权,则基金将被视为该交易对手的一般债权人 ,并不会对相关资产拥有任何债权。在这种情况下,基金可能只获得有限的回收,也可能根本得不到任何回收。此外,审慎监管机构在2019年通过的条例要求某些受银行监管的交易对手及其关联公司在某些金融合同,包括许多衍生品 合同中加入条款,延迟或限制交易对手如基金组织终止此类合同、基于抵押品取消抵押品赎回权、行使其他违约权利或限制信贷支持转让的权利,以防此类交易对手和/或其关联公司受到某些类型的清算或破产程序的约束。
某些类别的利率和信用违约互换将强制清算,未来可能会有更多类别的利率和信用违约互换强制清算。已清算衍生品的交易对手风险通常低于未清算的场外衍生品交易的交易对手风险 ,因为一般情况下,结算组织将取代已清算衍生品合约的每个交易对手,并且实际上保证了交易各方在合同项下的履行,因为交易的每一方只指望清算机构 履行财务义务。然而,不能保证结算所或其成员将 履行结算所对基金的义务(包括但不限于结算所收取的保证金的财务义务和法律义务)。最近颁布的美国金融改革立法可能会使某些交易所交易和场外交易衍生品的交易对手风险进一步复杂化。
潜在利益冲突风险
顾问在管理基金时将受到某些利益冲突的制约。这些冲突将主要由于顾问、Blackstone Alternative Credit Advisors LP(“Blackstone Credit”)、Blackstone Inc.(“Blackstone”)及其附属公司参与其他可能与基金的活动相冲突的活动而引起。顾问、Blackstone Credit、Blackstone 及其附属公司从事广泛的活动。在正常的业务活动过程中,顾问、Blackstone Credit、Blackstone及其关联公司可能从事顾问、Blackstone Credit、Blackstone及其关联公司的某些部门的利益或其客户的利益可能与基金或普通股股东的利益冲突的活动。顾问、Blackstone Credit、Blackstone及其附属公司目前和未来的其他活动可能会引起额外的利益冲突,这可能会对基金产生负面影响。
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2022年12月31日(未经审计)
为了解决这些冲突以及各种业务的法规、法律和合同要求,Blackstone实施了 某些政策和程序(例如信息墙),这些政策和程序可能会降低顾问 为寻找有吸引力的投资而可能利用的积极的公司范围内的协同效应。此外,Blackstone可以限制客户和/或其投资组合公司与以下公司签订协议或与这些公司有关的协议:Blackstone的任何基金已经或已经考虑进行投资,或者是Blackstone的咨询客户,并且/或者由于合同限制或其他原因,Blackstone不时限制或以其他方式限制基金对公司或Blackstone的其他 客户进行投资或从事与之竞争的业务或活动的能力。最后,Blackstone过去已进入, 并可能在未来与某些地区或某些类型的投资建立一个或多个战略合作关系 ,尽管这些投资可能旨在为基金提供更多机会,但可能需要基金分享此类机会或以其他方式限制基金可利用的机会数量。
作为其常规业务的一部分,Blackstone提供除顾问提供的服务以外的广泛服务,包括投资银行、承销、资本市场辛迪加和咨询(包括承销)、配售、财务咨询、重组和咨询、咨询、资产/物业管理、抵押贷款服务、保险(包括所有权保险)、 监测、承诺、辛迪加、发起、服务、管理咨询和其他类似的运营和财务事务、医疗保健咨询/经纪、集团采购、组织、运营、贷款还本付息、融资、撤资和其他服务。此外,黑石未来可能会在目前提供的服务之外提供服务。基金将不会从此类服务的费用或利润中获得收益。在这种情况下,Blackstone的客户通常会要求 Blackstone专门代表其采取行动。此请求可能会阻止所有Blackstone客户(包括基金)参与 本来适合的相关交易。Blackstone将没有义务拒绝任何此类参与 以向基金提供投资机会。对于其他业务,Blackstone可能会 获得限制其参与潜在交易的能力的信息。由于Blackstone的人员无法使用此类信息,基金的活动预计将受到限制。例如,根据法律或合同,Blackstone的员工 不时不得与顾问的 投资团队成员共享与监控基金投资组合和其他投资决策相关的信息。另外, 预计在某些情况下,与Blackstone有关联的一名或多名个人将被禁止提供与基金活动相关的服务,因为这些 个人或Blackstone其他部门可以获得某些机密信息(例如,交易可能受到限制)。Blackstone与众多公司及其高级管理层有着长期的合作关系。在决定是否代表基金投资于特定交易时,顾问将考虑这些关系,并可能因此类关系而拒绝参与交易。 在1940年法案允许的范围内,基金还可以与Blackstone的客户共同投资,特别是投资机会, 与此类客户的关系可能会影响顾问就此类投资做出的决定。由于Blackstone可能拥有的各种关系或Blackstone及其附属公司可能进行或已经进行的交易或投资,基金可能被迫出售或持有现有投资(可能在不利的时间或条件下) 。无法进行基金持有的任何证券、衍生工具或贷款的交易,可能会导致基金蒙受重大损失或失去机会成本。
对与关联公司的交易风险的限制
1940法案限制了我们与某些附属公司进行某些交易的能力。由于这些限制,我们可能被禁止直接从Blackstone、Blackstone Credit或其任何附属公司管理的任何投资组合公司或私募股权基金购买或出售任何证券。但是,在某些情况下,基金可能会在二级市场上购买任何这类投资组合公司的贷款或证券,这可能会使顾问在基金和投资组合公司的利益之间产生冲突,因为顾问根据基金的最佳利益建议行动的能力可能会受到损害。1940年法案还禁止与我们的某些附属公司进行某些“联合”交易,这可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在同一时间还是在不同的时间)。这些限制 可能会限制我们原本可以获得的投资机会的范围。尽管基金已收到美国证券交易委员会的豁免 命令,其中允许基金与顾问的某些关联公司以及顾问及其关联公司管理和控制的某些基金 共同投资,但基金只能根据 限制基金可能从事的交易类型的某些条款和条件这样做。
依赖关键人员风险
顾问依赖于某些关键人员在提供与基金投资有关的服务方面的经验和专业知识。如果顾问失去这些人的服务,其为基金提供服务的能力可能会受到不利影响。与任何管理基金一样,顾问可能无法成功地为基金的投资组合选择表现最好的证券或投资技术,基金的业绩可能落后于类似基金。顾问已 通知基金,与顾问有关的投资专业人员积极参与与基金无关的其他投资活动,将无法将所有时间投入基金的业务和事务。此外,目前与顾问没有关联的个人可能与基金有关联,基金的业绩也可能取决于这些个人的经验和专业知识。
年报 |2022年12月31日 | 111 |
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2022年12月31日(未经审计)
提前还款 风险
在利率下降的 期间,借款人或发行人可能会提前行使提前偿还本金的选择权。 对于固定利率证券,这种支付通常发生在利率下降的时期,迫使基金再投资于收益率较低的证券,导致基金的收入和对普通股股东的分配可能下降。 这称为提前还款或“看涨”风险。低于投资级的工具通常具有赎回功能, 只有在满足某些规定条件(“赎回保护”)的情况下,才允许发行人在其指定到期日之前的日期以指定价格(通常高于面值)赎回证券。例如,如果由于利率下降或发行人信用状况的改善,发行人能够以较低的成本为债务进行再融资,则发行人可以赎回低于投资级的工具 。基金投资的CLO的贷款和相关贷款通常在自初始发行起计的一段时间后不具备赎回保护。对于基金购买的溢价债券(以超过面值或本金的价格获得的债券) ,提前还款风险可能会增加。
英国 退出欧盟
英国于2020年1月31日正式脱离欧盟(俗称“英国退欧”),过渡期于2020年12月31日结束。在11个月的过渡期内,英国,包括其企业和人员,遵守了适用的欧盟规则,尊重了英国与欧盟国家的贸易关系,并为2021年1月1日生效的英国退欧后的新规则做好了准备。
自英国2016年6月公投以来,由于围绕英国退欧的不确定性,全球金融市场经历了大幅波动。英国和欧盟之间建立的长期经济、法律、政治和社会框架可能会继续存在相当大的不确定性,特别是在适用于其与欧盟和其他国家关系的安排方面。这一过程和/或与之相关的不确定性可能会对与英国经济相关的投资的回报产生不利影响(并因此对基金产生不利影响)。除其他外,这可能是由于:(1)英国、欧盟和其他金融市场的不确定性和波动性增加;(2)资产价值波动;(3)汇率波动;(4)位于英国、欧盟或其他地方的投资、上市或交易的流动性增加;(5)金融和其他交易对手进行交易的意愿或能力、或准备进行交易的价格和条件的变化;和/或(Vi)基金投资所受或将受其制约的法律和监管制度的变化。
回购 协议风险
在符合其投资目标和政策的情况下,基金可出于投资目的作为买方投资回购协议。 回购协议通常涉及基金从银行、储蓄和贷款协会或经纪自营商等出售金融机构 购买债务证券。该协议规定,基金将在未来的固定时间将证券回售给该机构。除非卖方在其回购义务下违约,否则基金不承担标的证券价值下降的风险。如果回购协议的卖方破产或其他违约,基金可能会在清算标的证券方面出现延误 和损失,包括(1)基金寻求执行其权利期间标的证券的价值可能下降;(2)在此期间可能无法从标的证券上获得收入;以及(3)执行其权利的费用。此外,如上所述,回购协议的抵押品价值将至少等于回购价格,包括回购协议赚取的任何应计利息。 如果出售金融机构违约或破产,基金通常将寻求清算此类抵押品 。但是,基金行使清算这类抵押品的权利可能涉及某些费用或 延迟,而且,如果因不履行回购义务而出售资产的收益低于回购价格,基金可能会蒙受损失。
扭转 回购协议风险
基金使用逆回购协议涉及许多与基金使用杠杆相同的风险, 因为逆回购协议的收益一般将投资于其他证券。在逆回购协议中获得的证券的市值可能会跌破基金已出售但仍有义务回购的证券的价格。此外,基金保留的证券的市值可能会下降。如果根据逆回购协议购买证券的买方申请破产或遭遇破产,基金可能会受到不利影响。此外,在签订逆回购协议时,如果逆回购协议的收益低于标的证券的价值,基金将承担损失的风险。 此外,由于与逆回购协议交易相关的利息成本,基金的资产净值将下降, 在某些情况下,基金的状况可能比没有使用此类工具的情况更糟。
股权证券投资或固定收益工具投资附带认股权证
基金亦可不时投资或持有因购买或拥有固定收益工具或与发行人重组有关的普通股及其他权益证券或认股权证。股权投资 固定收益工具投资附带的证券除了与固定收益工具投资相关的风险外,还会带来一定的风险。由于股本仅仅是发行人在扣除所有债权和其他利益后的剩余价值,因此其风险本质上高于同一发行人的债券或贷款。股权证券的价值可能会受到更快的影响,而且在更大程度上受到公司具体发展和一般市场状况的影响。这些风险 可能会增加基金资产净值的波动。由于基金拥有固定收益工具,基金可能经常掌握借款人或发行人的重大非公开信息。由于禁止在拥有重大非公开信息的情况下进行证券交易 ,基金可能无法在发行人的证券交易中进行交易,否则将是有利的 。
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2022年12月31日(未经审计)
通胀/通缩风险
通货膨胀风险是指由于通货膨胀使货币贬值,基金的某些资产或投资收益的价值在未来会缩水的风险。随着通货膨胀的加剧,普通股和优先股的实际价值及其分配可能会下降。此外,在通胀上升的任何时期,与基金使用杠杆有关的股息率或借款成本可能会增加,这将进一步降低普通股股东的回报。通缩风险是整个经济的价格随着时间的推移而下降的风险--与通胀相反。通货紧缩可能会 对发行人的信誉产生不利影响,并可能使发行人违约的可能性增加,从而可能导致基金投资组合的价值下降 。
美国政府债务证券风险
美国 政府债券通常不涉及与投资于其他类型的债务证券相关的信用风险,因此,美国政府债券的收益率通常低于其他证券的收益率 。然而,与其他债务证券一样,美国政府证券的价值也会随着利率的波动而变化。有价证券价值的波动不会影响现有有价证券的利息收入 ,但将反映在基金的净资产净值中。由于这些波动的幅度通常会在基金的平均期限较长时较大,因此在某些市场条件下,基金可能出于临时防御目的,接受较低的短期投资当期收入,而不是投资于收益率较高的长期证券。此外,美国最近的经济危机对政府支持的实体产生了负面影响,其中包括联邦住房贷款银行、房利美和房地美。随着房地产市场因房价下跌和丧失抵押品赎回权的增加而恶化,支持大多数美国抵押贷款的政府支持实体经历了极端的波动,在某些情况下缺乏流动性。2008年9月,房利美和房地美被置于美国联邦政府的托管之下。联邦住房贷款银行和房利美发行的任何基金投资最终都可能贬值。
网络安全风险和身份盗窃风险
基金的运作高度依赖顾问的信息系统和技术,基金严重依赖顾问的财务、会计、通信和其他数据处理系统。顾问的系统可能 无法正常运行或因其网络安全系统遭到篡改或遭到破坏或其他原因而被禁用。 此外,顾问的系统还面临持续的网络安全威胁和攻击。对顾问系统的攻击 可能涉及(在过去的某些情况下也曾涉及)企图未经授权访问其专有信息、销毁数据或禁用、降级或破坏其系统,或挪用或以其他方式窃取资金,包括 引入计算机病毒、“网络钓鱼”企图和其他形式的社会工程。网络攻击和其他 安全威胁可能来自各种外部来源,包括网络罪犯、民族国家黑客、黑客活动家 和其他外部各方。网络攻击和其他安全威胁也可能源于内部人员的恶意或意外行为,例如Adviser的员工。
顾问面临的网络和安全威胁的频率和复杂性有所增加,攻击范围从企业常见的攻击到更高级和持续的攻击,这些攻击可能以顾问为目标,因为作为另一家资产管理公司,顾问持有大量关于其投资者、其投资组合公司或债务人(视情况适用)和潜在投资的机密和敏感信息。因此,顾问可能面临与此信息相关的安全漏洞或中断的高风险 。不能保证顾问为确保其系统的完整性而采取的措施 将提供保护,尤其是因为使用的网络攻击技术经常变化 或在成功之前无法识别。如果顾问的系统受损、运行不正常或被禁用, 或未能及时提供适当的监管或其他通知,顾问可能遭受财务损失、业务中断、对其投资基金和基金投资者(包括基金和普通股股东)的责任、监管干预或声誉损害。与网络或其他安全威胁或中断相关的成本可能无法通过其他方式获得完全保险或赔偿。
此外,基金还可能因更新或未能及时更新顾问的信息系统和技术而蒙受损失。此外,顾问在业务的某些方面也越来越依赖第三方服务提供商 ,包括管理某些基金,以及某些信息系统和技术,包括基于云的服务。这些第三方服务提供商还可能面临持续的网络安全威胁 及其系统的危害,因此,未经授权的个人可能获得访问某些机密数据的权限,在过去的某些情况下也是如此。
网络安全 已成为世界各地监管机构的首要任务。该顾问所在的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护相关的法律法规,例如,2018年5月生效的欧盟《一般数据保护条例》和2020年1月生效的《加州消费者隐私法》。一些司法管辖区还颁布了法律,要求公司在涉及某些类型的个人数据的数据安全违规时通知个人和政府机构。
年报 |2022年12月31日 | 113 |
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2022年12月31日(未经审计)
安全漏洞,无论是恶意的,还是由于无意中传输或其他数据丢失,都可能危及顾问、基金员工或基金投资者或交易对手的机密、专有和其他信息,处理和存储在顾问的计算机系统和网络中并通过其传输,或以其他方式导致其、其员工、基金投资者、基金交易对手或第三方的业务和运营中断或故障,这可能导致重大财务损失、成本增加、对基金投资者和其他交易对手的责任、监管干预和声誉损害。此外,如果顾问 未能遵守相关法律法规或未能及时提供适当的监管或其他违规通知,可能会导致监管机构调查和处罚,这可能会导致负面宣传 和声誉损害,并可能导致基金的投资者和客户对其安全措施的有效性失去信心 。
基金的债务人 还依赖数据处理系统以及信息的安全处理、存储和传输,包括支付和保健信息。这些系统的中断或受损可能对这些业务的价值产生重大不利影响 。基金可投资于具有国家或地区形象的战略资产或基础设施,其性质可能使其面临比其他资产或业务更大的恐怖袭击或安全漏洞的风险。 此类事件可能对基金的投资或同类资产产生重大不利影响,或可能要求基金的债务人 增加预防性安全措施或扩大保险覆盖范围。
最后, 顾问和基金的技术、数据和知识产权及其投资组合公司或债务人的技术、数据和知识产权(视情况而定)也面临更高的被盗或损害风险 前提是顾问和基金的投资组合公司或债务人(视情况而定)在美国境外开展业务,特别是在那些对专有信息和知识产权、商标、商业秘密、专有技术以及客户信息和记录等资产没有同等保护水平的司法管辖区。此外,顾问和基金及其投资组合公司或义务人(视情况而定)可能被要求妥协保护或放弃技术、数据和知识产权的权利,以便在外国司法管辖区内运营或进入市场。 这些资产的任何此类直接或间接损害都可能对顾问和基金及其投资组合公司或义务人(视情况而定)产生重大不利影响。
投资组合 周转风险
基金的年度投资组合周转率每年可能会有很大的变化,在给定的一年内也是如此。但是,投资组合周转率 不被视为基金执行投资决定的限制因素。高投资组合周转率 可能导致基金实现净短期资本收益,在分配给普通股股东时,将作为普通收入纳税。较高的投资组合周转率可能会增加基金当前和累计的收益和利润, 导致基金分配的更大部分被视为基金普通股股东的股息。 此外,较高的投资组合周转率会相应增加经纪佣金和基金承担的其他交易费用。
政府干预金融市场
最近金融市场的不稳定导致美国政府采取了一系列史无前例的行动,旨在 支持某些金融机构和金融市场部分经历了极端波动,在某些情况下缺乏流动性。联邦、州和其他政府、其监管机构或自律组织 可能会采取其他行动,以不可预见的方式影响对基金投资的证券或结构性产品或此类证券或结构性产品的发行人的监管。根据基金持有的担保贷款的借款人可以根据破产法寻求保护。立法或条例也可能改变管理基金本身的方式。这种立法或条例可能限制或排除基金实现其投资目标的能力。 顾问将监测事态发展,并设法以符合实现基金投资目标的方式管理基金的投资组合,但不能保证它会成功做到这一点。
通货膨胀 和供应链风险(自基金上一次披露日期以来更新)
经济活动在各行业和地区继续加速。然而,由于全球供应链问题,能源价格上涨,以及随着经济继续重新开放而强劲的消费者需求,美国和全球的通胀都有所上升。通胀 可能在中短期内持续,特别是在美国,货币政策可能会继续收紧。不能保证通货膨胀在未来不会成为一个严重问题,并对基金的回报产生不利影响。
基金 特定风险
BSL
衍生品风险 (自基金先前披露日期以来更新)
在正常市场条件下,除对冲用途外,基金使用的衍生工具不会超过基金按市价计算的管理资产的20%。基金使用衍生工具可能是投机性的,涉及投资 若没有使用该等工具,基金将不会承担风险和交易成本,而使用衍生工具一般涉及杠杆作用,衍生工具所产生的投资风险可能显著高于基金最初对衍生工具的投资。在某些情况下,使用衍生品可能会导致本金损失超过本金 ,或者比不使用衍生品的损失更大。成功使用衍生工具的能力取决于顾问的能力。使用衍生品策略所需的技能与选择投资组合证券所需的技能不同 与此类策略相关的顾问必须对市场状况、流动性、汇率变动、市场价值、利率和其他可能不准确的适用因素做出预测。使用衍生工具可能要求基金在不适当的时间或以低于或高于当前市值的价格出售或购买投资组合证券。, 可能会限制基金可从一项投资中实现的增值金额,或者可能会导致基金持有它原本可能想要出售的证券。基金亦可能须延迟结清某些衍生工具头寸,以避免不利的税务后果,并可能出现未选择衍生工具而导致的损失较使用该等工具时更大的情况。基金就基金衍生工具支付的保证金及保证金账户内持有的现金或其他资产,将不能用于其他投资用途,因此 可能会失去获利机会。衍生品市场因《多德-弗兰克法案》和其他政府或国际及其他政府法规的持续颁布而产生的变化也可能对基金利用衍生品交易的能力产生不利影响 。此外,衍生品的使用还存在其他风险, 每种风险都可能产生额外的损失风险,包括流动性风险、利率风险、信用风险和管理风险 以及以下风险:
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2022年12月31日(未经审计)
● | 相关性 风险。衍生工具的价值与基金相关资产的价值之间的不完美关联可能造成此类工具的亏损大于基金投资组合中相关资产价值的收益。 |
● | 持续时间 不匹配风险。衍生工具的存续期可能与相关负债或资产的存续期大不相同。 |
● | 估值 风险。衍生品工具的价格,包括掉期、期货、远期和期权,价格可能波动很大,此类工具可能会给我们带来重大损失。这类衍生品的价值还取决于标的资产的价格、参考汇率或指数,这些也可能受到波动性的影响。此外,在我们可以进行衍生工具交易的交易所或场外市场上,对价格波动和投机头寸的实际或隐含的每日限制 可能会阻止仓位的迅速平仓,使我们面临更大的 损失。此外,对于在场外交易而不是在交易所进行交易的衍生品工具,“买入”和“要价”之间可能存在显著差异。 |
● | 流动性 风险。衍生工具,特别是在大量购买时,可能不是在所有情况下都是流动性的,因此在动荡的市场中,我们可能无法在不蒙受损失的情况下平仓。 |
● | 交易对手 风险。衍生工具还涉及交易对手风险,因为合同的履行在一定程度上取决于交易对手的财务状况。 |
此外,顾问可促使基金投资于目前既未考虑亦未有的衍生工具,但在符合基金投资目标及法律许可的范围内,可于未来发展。任何此类投资都可能使基金面临独特且目前不确定的风险,其影响可能在制定此类工具和/或顾问决定代表基金进行此类投资之前无法确定。
规则 18F-4要求注册投资公司采用合理设计的书面政策和程序来管理基金的衍生品风险。如果基金的衍生品风险敞口超过其净资产的10%,基金将被要求 采用书面衍生品风险管理计划,并遵守基于在险价值的杠杆风险限制。受托人董事会在确保考虑这些新要求方面具有监督作用,并将在需要时任命 一名衍生品风险经理来处理衍生品风险管理计划的日常责任。
优先贷款风险
在正常市场条件下,该基金将至少80%的管理资产投资于优先贷款。这项政策不是根本的 ,基金董事会可以在向股东发出至少60天的书面通知后进行更改。 优先贷款在企业实体的资本结构中处于最高地位,由特定抵押品担保 ,并且对借款人的资产和/或股票拥有优先于无担保债权人、次级债务持有人和借款人股东所持有的资产和/或股票的权利。优先贷款的评级通常低于投资级,也可能没有评级。因此,与高级贷款相关的风险与投资级别以下证券的风险相似,尽管与其他投资级别以下证券相比,高级贷款是优先和有担保的,而其他投资级别以下的证券通常是从属或无担保的。然而, 如果高级贷款下的借款人违约或破产,基金可能只收回高级贷款上所欠债务的一小部分,或者根本不收回。优先贷款受制于本招股说明书其他部分所述的多项风险,包括信用风险、流动性风险和管理风险。
年报 |2022年12月31日 | 115 |
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与许多其他类型的证券相比, 关于大多数高级贷款的信息不那么容易获得和可靠, 包括根据修订的1933年证券法或根据修订的1934年证券交易法(“交易法”)登记的交易中发行的证券。因此,顾问将主要依靠自己对借款人信用质量的评估,而不是任何可用的独立来源。因此,基金将特别 依赖顾问的分析能力。
基金通常会投资于评级低于投资级的高级贷款,由于发行人的信用风险,这些贷款被认为是投机性的。这类公司比投资级发行人更有可能拖欠欠基金的利息和本金,这种违约可能会减少基金的资产净值和收入分配。经济低迷通常会导致更高的违约率,高级贷款可能会在违约发生之前损失显著的市场价值 。此外,用于获得高级贷款的任何特定抵押品可能会贬值或变得缺乏流动性,这将对高级贷款的价值产生不利影响。
总体而言,高级贷款二级交易市场并不发达。某些高级 贷款可能不存在活跃的交易市场,这可能会使其难以估值。流动性不足和不利的市场状况可能意味着基金可能无法 迅速或以公平的价格出售优先贷款。如果某些高级贷款确实存在二级市场, 这些贷款的市场可能会受到不规范的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期的影响。
优先贷款和其他可变利率债务工具面临预定利息或本金的偿付违约风险。 这种偿付违约将导致基金的收入减少,投资价值减少,基金的资产净值可能 减少。同样,市场利率突然大幅上升可能会增加拖欠付款的风险,并导致这些投资的价值和基金资产净值的下降。其他 因素(包括但不限于评级下调、信用恶化、股价大幅下跌、某些证券的供求差距或降低流动性的市场状况)可能会降低优先贷款和其他债务的价值,从而损害基金的资产净值。
虽然基金将投资的优先贷款将以抵押品作担保,但不能保证这种抵押品可以随时清偿,也不能保证在 无法支付预定利息或本金的情况下,这种抵押品的清算是否会履行借款人的义务。在借款人破产或资不抵债的情况下,基金在实现担保优先贷款的抵押品的好处方面可能会遇到 延迟或限制。在已经质押的抵押品价值下降的情况下,如果高级贷款的条款不要求借款人质押 额外的抵押品,基金将面临抵押品价值不会始终等于或超过借款人在高级贷款项下的债务的风险。如果优先贷款以借款人或其子公司的股票作为抵押,则在借款人破产或资不抵债的情况下,此类股票可能会损失部分或全部价值。那些担保不足的高级贷款涉及更大的损失风险。
一些 优先贷款面临这样的风险,即法院可能根据欺诈性转易或其他类似法律,将优先贷款置于借款人目前现有或未来的债务之下,或采取其他对贷款人不利的行动,包括基金。在某些情况下,这种法院行动可能包括宣布优先贷款无效。
如果立法或州或联邦法规对金融机构的贷款能力施加额外要求或限制 ,优先贷款用于基金投资的可用性可能会受到不利影响。此外,此类要求或限制可能会减少或消除某些借款人的融资来源。这将增加违约风险。 如果立法或联邦或州法规要求金融机构提高资本金要求,这可能会 导致金融机构处置被视为高杠杆交易的优先贷款。此类出售可能导致该顾问认为不代表公允价值的价格。如果基金试图在金融机构出售高级贷款时出售这笔贷款,基金从高级贷款中获得的价格可能会受到不利影响。
基金可以通过转让或参与获得优先贷款。基金通常会通过转让获得优先贷款,并可能在实际可行的情况下尽快将参与权益提升为转让。转让的买方通常 继承转让机构的所有权利和义务,并根据信贷协议成为债务义务的贷款人;然而,买方的权利可能比转让机构的权利受到更多限制,基金可能无法单方面强制执行贷款和任何相关抵押品下的所有权利和补救措施。参与通常只与参与利息的机构建立合同关系,而不与借款人建立合同关系。出售方通常包括银行、经纪自营商、其他金融机构和贷款机构。顾问采用了最佳执行程序和准则,以减轻基金必须通过参与获得优先贷款的非典型情况下的信贷和交易对手风险。顾问成立了一个风险和估值委员会,定期审查每个经纪-交易商交易对手的质量和执行质量。 既定的程序和指导方针要求,只有经顾问的风险和估值委员会批准的经纪-交易商交易对手才能执行交易。委员会在选择和批准经纪商和交易商时考虑的因素包括但不限于:(I)执行的质量、准确性和及时性;(Ii)声誉审查;(Br)金融机构的财务实力和稳定性;(Iii)交易对手出资的意愿和能力。, (Iv)持续的可靠性和(V)进入承销产品和二级市场的机会。在购买参与权时,基金 一般无权强制借款人遵守贷款协议的条款,而基金可能无法直接受益于支持其购买参与权的债务的抵押品。 因此,基金将面临借款人和出售参与权的机构的信用风险。此外,在购买贷款辛迪加的参与时,基金将无法对借款人进行尽职调查,或 如果直接投资于优先贷款,基金将无法对其购买的高级贷款的质量进行调查,这可能导致基金在借款人或高级贷款方面面临比基金最初购买参与时预期的更大的信贷或欺诈风险。
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2022年12月31日(未经审计)
基金可能会通过使用衍生工具获得优先贷款,衍生工具已变得越来越容易获得。 虽然基金无意这样做,但基金可能会利用这些工具和未来可能提供的类似工具。衍生品交易涉及因证券价格、利率、无法平仓、头寸与所需对冲之间的不完美关联、平仓的税收限制以及受此类交易约束的证券的投资组合管理限制而产生的损失风险。与最初的投资相比,衍生工具的潜在亏损可能会很大。基金亦可能面临衍生交易对手方违约的风险。
次级贷款风险
该基金最多可将其管理资产的20%投资于次级贷款。次级贷款通常面临与优先贷款投资相关的类似风险 ,但此类贷款在偿付和/或留置权优先顺序上低于第一留置权持有人 。在次级贷款违约的情况下,第一优先留置权持有人首先对贷款的基础抵押品 提出索赔。次级贷款面临额外风险,即借款人和担保贷款或债务的财产(如果有)的现金流在借款人的优先无担保债务或优先担保债务生效后,可能不足以支付预定的付款。对于次级无担保贷款或债务,这种风险通常更高,这些贷款或债务 没有任何特定抵押品的担保权益作为担保。次级贷款通常比高级贷款具有更大的价格波动性,流动性可能较差。
结构化 产品风险
基金可将高达20%的管理资产投资于结构性产品,包括但不限于CLO、结构性票据、与信用挂钩的票据和衍生品,包括信用衍生品。结构性产品的持有者承担标的投资、指数或参考债务的风险,并承担交易对手风险。基金可能只有权接受结构性产品的付款 ,通常对发行人或出售资产的实体没有直接权利 。虽然某些结构性产品使投资者能够获得证券池中的权益,而无需 经纪费用和与直接持有相同证券相关的其他费用,但结构性产品的投资者通常 支付他们在结构性产品管理和其他费用中的份额。尽管很难预测指数和证券相关结构性产品的价格将上涨还是下跌,但这些价格(因此,结构性产品的价格)将受到同样类型的政治和经济事件的影响,这些事件通常会影响证券发行人和资本市场。如果结构性产品的发行人使用较短期融资来购买较长期的证券,如果发行人在获得短期融资方面遇到困难,可能会被迫以低于市场价的价格出售其证券,这可能会对基金拥有的结构性产品的价值产生不利影响。
某些结构性产品可能交易稀少或交易市场有限。CLO通常是私下提供和出售的。因此,对CLO的投资可能被基金定性为非流动性证券。除了与本文讨论的债务证券相关的一般风险外,CLO还带有额外的风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分配 可能不足以支付利息或其他款项;(Ii)抵押品的质量可能会下降或违约;(Iii)CLO的投资可能从属于其他类别或部分; 和(Iv)证券的复杂结构在投资时可能无法完全理解,并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。
投资结构性票据涉及风险,包括信用风险和市场风险。如果基金对结构性票据的投资是基于一个或多个因素的变动,包括货币汇率、利率、参考债券和股票指数 ,则取决于所使用的系数以及乘数或平减指数的使用,利率的变化和系数的变动可能会引起重大的价格波动。此外,参考票据或证券的变动可能会导致结构性票据的利率降至零,而参考票据的任何进一步变动都可能减少到期应付本金 金额。与其他类型的证券相比,结构性票据的流动性可能较差,而与作为票据基础的参考工具或证券相比,结构性票据的波动性更大。
CLO 风险
除了与本文讨论的债务证券和结构性产品相关的一般风险外,CLO还带有额外的风险,包括但不限于:(I)抵押品证券的分配不足以支付利息或其他款项的可能性;(Ii)抵押品的质量可能下降或违约;(Iii)对CLO的投资 从属于其他类别或部分的可能性;(Iv)CLO相关贷款的利差压缩的可能性,这可能会减少CLO的信用提升;及(V)证券的复杂结构可能在投资时未能完全了解,并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。
年报 |2022年12月31日 | 117 |
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2022年12月31日(未经审计)
CLO 基金可能收购的初级债务证券从属于CLO债务的较高级部分。CLO次级债务证券 相对于同一证券的高级优先权益持有人,违约风险增加。此外,在发行时,CLO股本证券的担保不足,因为CLO在开始时的负债超过其总资产 。虽然不是唯一的,但就其投资的CLO的资产的已实现亏损而言,基金通常处于第一亏损或从属地位。基金可确认其在CLO附属部分的投资所得的虚拟应纳税所得额。
在CLO的成交日期和生效日期之间,CLO抵押品管理人通常会为CLO购买额外的抵押品 债务。在此期间,这些抵押品债务的价格和可获得性可能会受到许多市场因素的不利影响,包括价格波动和适用于CLO的投资的可用性,这可能会阻碍抵押品经理获得符合指定浓度限制的抵押品债务组合的能力 ,并允许CLO在生效日期之前达到抵押品的初始面值。无法或延迟 达到抵押品的目标初始面值可能会对CLO债务证券持有人收到的利息或本金支付的时间和金额以及CLO对股权证券的分配产生不利影响,并可能导致CLO债务和股权投资者提前赎回,从而可能导致CLO债务和股权投资者获得的回报低于其投资的面值。
如果基金投资的CLO未能履行财务契约,包括在充分抵押和/或利息覆盖范围测试方面,则可能导致CLO向基金支付的款项减少。如果CLO未能通过某些测试,CLO优先债务的持有者可能有权获得额外的付款,这反过来又会减少该基金本来有权获得的付款。另外,基金可能会产生必要的费用,以便在违约时寻求追回或协商新的条款,其中可能包括放弃某些金融契约,以及违约CLO或基金可能进行的任何其他投资。如果发生上述任何一种情况,可能会对基金的经营业绩和现金流产生不利影响。
该基金的CLO投资面临杠杆信用风险。如果CLO未能满足某些最低抵押品价值比率和/或利息 覆盖比率,主要是由于优先担保贷款违约,则原本可用于向基金支付CLO投资分派的现金流可能被用于赎回任何优先票据或购买 额外的优先担保贷款,直到该比率再次超过最低要求水平或任何优先票据得到全额偿还。
流动性风险
基金可以将其管理资产的50%投资于被认为流动性不佳的证券。“非流动性证券”是指在正常业务过程中不能在七天内以基金在确定其资产净值时使用的大致价值出售的证券。如果此类证券的交易范围更广,基金可能无法以接近于基金可以出售此类证券的价格的价格出售这些证券,因此,由于这种流动性不足,基金可能不得不出售其他投资或从事借款交易,以筹集现金来履行其义务。 有限的流动性也可能影响证券的市场价格,从而对基金的资产净值和股息分配能力造成不利影响。
一些 高级贷款不容易销售,可能会受到转售限制。优先贷款不在任何国家证券交易所上市,基金将投资的优先贷款可能不存在活跃的交易市场。在存在二级市场的情况下,一些高级贷款的市场可能会出现交易不规范、买卖价差过大和交易结算期延长的情况。该基金对其可投资于 不容易出售或受转售限制的证券的资产金额没有限制。
杠杆风险
基金目前预计在产生杠杆时使用杠杆总额高达其管理资产的331/3%,以购买额外的证券。基金目前预计将发行优先股和/或票据 ,还可能从银行和其他金融机构借入资金。使用杠杆购买额外证券 为增加普通股股息创造了机会,但也给普通股持有者带来了风险。杠杆 是一种投机性技术,使基金面临比不执行时更大的风险和更高的成本。当基金使用杠杆时,基金投资组合价值的增加和减少将被放大。因此,杠杆率 可能会导致基金资产净值发生更大变化,这将完全由基金的普通股股东承担。 基金还必须支付优先股的股息或票据或借款的利息(如果有),这将增加 支出,并可能减少基金的回报。这些股息支付或利息支出可能高于基金相关投资的回报。IMF的杠杆战略可能不会成功。
基金打算发行优先股和/或票据作为一种杠杆形式。基金的任何这种杠杆将优先于基金的普通股,以便优先股和/或票据的持有者在分配基金资产方面优先于普通股东 ,包括股息、再投资后本金收益的分配 期和清算分配。如果优先股发行并发行,优先股持有人将选出基金的两名受托人,并将在某些事项上单独投票,这些事项有时可能会赋予优先股持有人对基金事务的不成比例的影响力。如果优先股在其期限内受到限制,赎回此类优先股将需要基金清算其投资,并将减少基金对杠杆的使用,这可能会对普通股股东造成负面影响。
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2022年12月31日(未经审计)
此外,基金将支付(普通股持有人将承担)与发行和持续维护基金发行的任何优先股和/或票据有关的所有成本和开支,包括更高的咨询费。因此,基金不能 向您保证优先股和/或票据的发行将带来更高的收益或回报给普通股持有人 。
基金预计,从银行或其他金融机构借入用于投资目的的任何资金都将根据定期重置的较短期利率计提利息。只要基金的投资组合提供的收益率(扣除费用)高于定期重置的借款利率,杠杆可能会使普通股持有者获得比基金未加杠杆时更高的当前收益率。然而,如果长期和/或短期利率上升,借入资金的利率可能会超过基金持有的证券的回报率,从而减少普通股持有人的回报。信贷市场最近的事态发展可能会对基金为投资目的借款的能力产生不利影响,并可能增加此类借款的成本,从而降低普通股持有人的回报。
不能保证杠杆战略会成功。杠杆涉及普通股股东的风险和特殊考虑, 包括:
● | 普通股的资产净值、市场价格和股息率比没有杠杆的可比投资组合有更大波动的可能性。 |
● | 借款和短期债务的利率或股息的波动、分配给基金的本金收益或赎回基金发行的任何优先股和/或票据的风险 将减少对普通股股东的回报; |
● | 下跌市场中杠杆的 效应,这可能导致普通股资产净值比基金没有杠杆时更大的跌幅 ,这可能导致普通股的市场价格更大的跌幅; |
● | 当基金使用财务杠杆时,应支付给顾问和阿尔卑斯山的投资咨询费和管理费将高于基金不使用杠杆的情况,并可 向顾问提供财政激励,以增加基金杠杆的使用 并造成固有的利益冲突;和 |
● | 杠杆 可能会增加费用,从而降低总回报。 |
如果基金发行优先股和/或票据或借款,基金将被要求按照1940年法令的要求维持资产覆盖范围。
基金可能受到一个或多个评级机构的指导方针对投资施加的某些限制,评级机构可能会对基金发行的优先股和/或票据或短期债务证券进行评级。这些准则可能会施加比1940年法案规定的更严格的资产覆盖范围或投资组合组合要求。基金的某些类型借款 可能导致基金须遵守信贷协议中有关资产覆盖范围和投资组合构成要求的契约 。这些公约和限制可能会对基金实现其投资目标的能力产生负面影响。
国外 货币风险
由于基金可能投资于以美元以外的货币计价或报价的证券,外币汇率的变化可能会影响基金中证券的价值以及投资的未实现升值或贬值。 某些国家的货币可能会波动,因此可能会影响以这些货币计价的证券的价值,这意味着基金的资产净值可能会因为外币与美元之间汇率的变化而下降。顾问可以,但不是必须的,选择基金根据市场情况通过套期保值交易保护自己不受货币汇率变化的影响。基金可能产生与各种货币之间的兑换有关的费用 。此外,某些国家可能对货币的汇回、可转让或可兑换实施外汇管制或其他限制。
年报 |2022年12月31日 | 119 |
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2022年12月31日(未经审计)
BGX
衍生品风险 (自基金先前披露日期以来更新)
在正常市场条件下,基金使用的衍生工具不超过基金管理资产的30%。基金的 衍生工具投资存在风险,包括:该等工具的价值与基金的相关资产的价值之间的关联不完善,导致该等工具的亏损可能大于基金投资组合中相关资产的价值的收益;本金的损失;交易的另一方可能违约;以及衍生投资的流动性不足。如果交易对手破产或因财务困难而未能履行其在衍生合约下的责任,基金在破产或其他重组程序中根据衍生合约取得任何追回款项方面可能会出现重大延误。此外,如果衍生品交易的对手方 破产,衍生品合同通常将按其公平市场价值终止。如果基金在终止衍生品合同时被欠下这一公允市值,并且其债权是无担保的,则基金将被视为该交易对手的一般债权人,不会对标的证券拥有任何债权。 基金可能投资的某些衍生品投资在某些情况下可能会产生某种形式的财务杠杆,这可能会放大拥有此类工具的风险。此外,成功利用衍生品投资的能力 取决于顾问预测相关市场走势的能力,这一点不能得到保证。因此,使用衍生品投资来产生收入、用于对冲、用于货币或利率管理或其他目的可能会导致比没有使用它们更大的损失 , 可能要求基金在不适当的时候出售或购买投资组合证券,或以低于或高于当前市值的价格 出售或购买投资组合证券,可能限制基金可实现的投资增值,或可能导致基金持有其原本可能想要出售的证券。此外,可能会出现顾问选择不使用衍生投资的情况,因为衍生投资造成的损失比使用时更大。基金就基金衍生产品投资而支付的保费及保证金账户内持有的现金或其他资产,将不能 用于其他投资用途,这可能会导致失去获利机会。衍生品市场因多德-弗兰克法案和其他政府法规而发生的变化 也可能对基金利用衍生品交易的能力产生不利影响。
规则 18F-4要求注册投资公司采用合理设计的书面政策和程序来管理基金的衍生品风险。如果基金的衍生品风险敞口超过其净资产的10%,基金将被要求 采用书面衍生品风险管理计划,并遵守基于在险价值的杠杆风险限制。受托人董事会在确保考虑这些新要求方面具有监督作用,并将在需要时任命 一名衍生品风险经理来处理衍生品风险管理计划的日常责任。
担保贷款风险
在正常市场条件下,基金将至少70%的管理资产投资于担保贷款。担保贷款在企业实体的资本结构中拥有高级职位 ,由特定抵押品担保,并对借款人的资产和/或股票 拥有优先于无担保债权人、次级债务持有人和借款人股东持有的资产和/或股票的债权。 基金投资的担保贷款的评级通常低于投资级,也可能没有评级。因此,与有担保贷款相关的风险与低于投资级工具的风险相似,尽管与其他低于投资级的工具相比,有担保贷款是优先的和有担保的 ,其他低于投资级的工具通常是附属或无担保的。然而, 如果有担保贷款的借款人违约、资不抵债或破产,基金可能只收回有担保贷款所欠款项的一小部分,或者什么都不收回。担保贷款受制于本招股说明书其他部分所述的多项风险,包括信用风险、流动性风险、低于投资级别或高收益、工具风险和管理风险。
虽然基金投资的有担保贷款是以抵押品作担保的,但不能保证基金对此类抵押品享有优先留置权,也不能保证这种抵押品可以随时清算,也不能保证在不支付预定利息或本金的情况下,对这种抵押品的清算能够满足借款人的义务。在借款人破产或资不抵债的情况下,基金实现担保贷款抵押品的利益的能力可能会受到延误或限制。在已质押抵押品价值下降的情况下,如果有担保贷款的条款 不要求借款人质押额外抵押品,基金将面临抵押品价值并非始终等于或超过有担保贷款项下借款人债务的风险。 如果有担保贷款以借款人或其子公司的股票作抵押,则在借款人破产或资不抵债的情况下,这类股票可能会损失部分或全部价值。那些担保不足的贷款涉及更大的损失风险。
总体而言,有担保贷款的二级交易市场并不完全发达。某些担保贷款可能不存在活跃的交易市场,这可能会使其难以估值。流动性不足和不利的市场状况可能意味着基金可能 无法迅速或以公平价格出售某些担保贷款。在某些担保贷款确实存在二级市场的情况下,这些贷款的市场可能会受到不规范的交易活动、较大的买卖价差和延长的贸易结算期限的影响。
有些担保贷款面临这样的风险,即法院可能根据欺诈性转易或其他类似法律,将担保贷款从属于借款人目前或未来的债务,或采取其他对出借人不利的行动,包括基金。在某些情况下,这种法院行动可能包括使有担保的贷款无效。
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2022年12月31日(未经审计)
如果立法或州或联邦法规对金融机构发放贷款的能力施加额外要求或限制 ,基金可用于投资的担保贷款可能会受到不利影响。此外,此类要求或限制可能会减少或消除某些借款人的融资来源。这将增加违约风险。
如果立法或联邦或州法规要求金融机构提高资本金要求,这可能会导致金融机构处置被视为高杠杆交易的担保贷款。此类出售可能导致该顾问认为不代表公允价值的价格。如果基金试图在金融机构出售担保贷款时出售担保贷款,基金从担保贷款中获得的价格可能会受到不利影响。
基金通过转让或参与获得担保贷款。基金通常通过转让获得担保贷款,并可能在实际可行的情况下尽快将参与权益提升为转让。转让的买方通常 继承转让机构的所有权利和义务,并根据信贷协议成为债务义务的贷款人;然而,买方的权利可能比转让机构的权利受到更多限制,基金可能无法单方面强制执行贷款和任何相关抵押品下的所有权利和补救措施。参与通常只与参与利息的机构建立合同关系,而不与借款人建立合同关系。出售方通常包括银行、经纪自营商、其他金融机构和贷款机构。顾问采用了最佳执行程序和准则,以减轻在基金必须通过参与获得担保贷款的非典型情况下的信贷和交易对手风险。该顾问设立了交易对手和流动性委员会,定期审查每个经纪-交易商交易对手的质量和执行质量。既定的程序和准则要求,交易仅限于经顾问的交易对手和流动性委员会批准的经纪-交易商交易对手。委员会在选择和批准经纪商和交易商时考虑的因素包括,但不限于:(一)执行的质量、准确性和及时性,(二)对金融机构的声誉、财务实力和稳定性的审查,(三)交易对手承诺资本的意愿和能力。, (4)持续的可靠性和(5)获得承销产品和二级市场的机会。在 购买参与中,基金通常无权强制借款人遵守贷款协议的条款 ,并且基金不得直接受益于支持其购买参与的债务义务的抵押品(如果有)。因此,基金将同时面临借款人和出售参与权的机构的信用风险。此外,在购买贷款辛迪加的股份时,基金可能无法对借款人或购买有担保贷款的有担保贷款的质量进行 尽职调查,而如果直接投资于有担保贷款,基金可能无法对借款人或有担保贷款进行其他方式的尽职调查,这可能导致基金在借款人或有担保贷款方面面临比基金最初购买参与时预期的更大的信贷或欺诈风险。
固定收益 工具风险
基金最多可以将其管理资产的30%投资于固定收益工具,如美国政府债券和投资 级及以下投资级别、附属和非附属公司债务证券。固定收益工具面临许多影响担保贷款和无担保贷款的相同风险,但它们通常是无担保的,在发行人的资本结构中通常低于贷款,因此可能面临更大的违约风险和较低的违约风险。在低于投资级工具的情况下,这种风险可能会进一步增加。此外,大多数固定收益工具都是固定利率的,因此通常比浮动利率贷款更容易受到与现行利率变化有关的价格波动的影响。
无担保贷款风险
该基金可以投资于无担保贷款。无担保贷款通常面临与有担保贷款投资相类似的风险,但这类贷款没有抵押品作担保。在无担保贷款违约的情况下,第一优先留置权持有人对贷款的基础抵押品拥有优先权。无担保贷款面临额外风险 借款人的现金流在履行借款人的担保债务后可能不足以支付预定付款 。无担保贷款通常比有担保贷款具有更大的价格波动性,流动性可能较差。
卖空风险
基金可出于投资和风险管理的目的进行卖空,包括当顾问认为一项投资由于对发行人的收益增长、违约风险或利率更加敏感而表现不佳时。基金亦可 为融资目的而进行卖空。在市场、经济、监管或政治环境异常或不利的情况下,基金可能无法完全或部分实施其卖空策略。市场、经济、监管或政治状况异常或不利的时期可能长达六个月,在某些情况下,可能会长得多。
卖空是指基金出售其不拥有但可以在市场上借入的证券或其他工具的交易。 卖空允许基金从市场价格下跌中获利,只要下跌幅度超过交易成本和借入证券的成本,并获得顾问认为 有吸引力的低成本长期投资融资手段。如果卖空证券的价格上升,基金可能不得不以高于卖空价格的价格回补其空头头寸,从而导致亏损。基金获准持有大量空头头寸,必须借入这些证券以根据卖空交易向买方交割。基金可能无法借入它需要交付的证券,或者它可能无法以可接受的价格平掉空头头寸,并可能不得不比预期更早地出售相关的多头头寸。因此,由于所需证券供应有限或其他原因,基金可能无法成功执行其卖空战略。此外,卖空交易的对手方可能无法履行其合同条款,从而给基金造成损失。
年报 |2022年12月31日 | 121 |
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2022年12月31日(未经审计)
通常情况下,如果基金借入证券,则必须支付费用或溢价,并有义务偿还证券出借人在贷款期限内因证券应计的任何股息或利息。卖空获得的任何收益的金额将减少,任何损失的金额将增加,该基金将支付与卖空相关的费用、保费、股息、利息或费用。
在基金更换借入的证券之前,可能需要向经纪人或托管人 或托管人单独开立现金或流动资产账户,以弥补基金的空头头寸。通常,在单独账户中持有的证券不能出售,除非 用其他流动资产进行替换。如果经纪人破产、资不抵债或未能遵守合同条款,基金获得质押抵押品的能力也可能受到损害。在这种情况下,基金可能无法替代或出售所质押的抵押品,并可能在破产或其他重组程序中获得任何追回方面出现重大延误。在这些 情况下,基金可能只能获得有限的回收,也可能得不到回收。此外,基金必须保持足够的流动资产(减去抵押给经纪商的任何额外抵押品),按每日市值计价,以支付借入的证券债务。这可能会限制基金的投资灵活性, 以及其履行其他当前债务的能力。
由于卖空损失源于卖空证券价值的增加,因此此类损失在理论上是无限的。相比之下,多头头寸的损失源于证券价值的下降,并受到证券价值不能降至零以下这一事实的限制。顾问将卖空与基金投资组合中的多头头寸结合使用,试图改善业绩或降低整体投资组合风险,这可能不会成功,并可能导致比基金只持有多头头寸的情况下更大的损失或更低的正回报。基金的多头证券头寸可能会在其空头证券头寸价值增加的同时价值下降,从而增加基金的潜在损失。此外,基金的卖空策略将限制其充分受益于固定收益市场的增长。
通过将卖空证券所获得的收益进行投资,基金可被视为采用了一种杠杆形式,这 会产生特殊风险。使用杠杆可能会增加基金对证券多头头寸的敞口,并使基金资产净值的任何变化比不使用杠杆时更大。这可能会导致回报的波动性增加。 不能保证基金采用的任何杠杆策略在其使用的任何时期都会成功。 最后,美国证券交易委员会或其他监管机构实施的与卖空有关的法规可能会限制基金从事卖空的能力 。
结构化 产品风险
该基金最多可将其管理资产的10%投资于结构性产品,包括CLO和与信贷挂钩的票据。结构性产品的持有者承担标的投资、指数或参考债务的风险,并承担交易对手风险。
基金可能只有权接受结构化产品的付款,通常对发行人或出售要证券化资产的实体没有直接权利。虽然某些结构性产品使投资者能够获得证券池中的权益,而无需经纪费用和与直接持有相同证券相关的其他费用,但结构性产品的投资者通常会支付他们在结构性产品管理和其他费用中的份额。 虽然很难预测作为结构性产品基础的指数和证券的价格将上升还是下降,但这些价格(因此,结构性产品的价格)将受到同样类型的政治和经济事件的影响,这些事件通常会影响证券和资本市场的发行人。如果结构性产品的发行人使用较短期融资购买较长期证券,如果发行人在获得短期融资方面遇到困难,可能会被迫以低于市场价的价格出售其证券,这可能会对基金拥有的结构性产品的价值产生不利影响。
某些结构性产品可能交易稀少或交易市场有限。CLO和与信用挂钩的票据通常是私下提供和出售的。因此,对CLO和与信贷挂钩的票据的投资可能被基金定性为非流动性证券。 除了与本文讨论的债务证券相关的一般风险外,CLO还带有额外的风险,包括但不限于:(1)抵押品证券的分配可能不足以支付利息或其他付款;(2)抵押品的质量可能下降或违约;(3)对CLO的投资 从属于其他类别或部分;以及(4)证券的复杂结构在投资时可能没有被完全理解 并可能与发行人产生纠纷或产生意想不到的投资结果。
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流动性风险
基金可将其管理资产的最多25%投资于投资时流动性不佳的证券(使用适用于注册投资公司的美国证券交易委员会标准确定),即基金合理预期在当前市场条件下无法在七个历日或更短时间内出售或处置的证券,而不进行大幅出售或处置 改变证券的市值)。基金亦可投资于受限制证券。投资于受限证券 如果合格的机构买家不愿购买这些证券,可能会增加基金投资于非流动性证券的资产金额。
在基金认为适宜的时候,流动性差的 和受限证券可能很难以公平价格处置。非流动性和限制性证券的市场价格通常比流动性较高的证券的市场价格波动更大, 这可能对基金支付此类证券的价格或在出售此类证券时收回的价格产生不利影响。流动性差和受限的证券也更难估值,尤其是在充满挑战的市场中。顾问的判断可能会在估值过程中发挥更大的作用。将基金的资产投资于流动性差和受限的证券可能会限制基金利用市场机会的能力。为了处置未登记的担保,基金在合同上有权这样做的情况下,可能必须使这种担保登记。从作出出售证券的决定到登记证券之间可能会有相当长的一段时间,从而使基金能够出售证券。对证券转售的合同限制 在长度和范围上各不相同,通常是证券发行人和收购方之间谈判的结果 。在任何一种情况下,基金组织都将在此期间承担市场风险。
一些贷款和固定收益工具不容易出售,可能会受到转售限制。贷款和固定收益工具不得在任何国家证券交易所上市,基金将投资的某些贷款和固定收益工具可能不存在活跃的交易市场。在存在二级市场的情况下,一些贷款和固定收益工具的市场可能会出现不规范的交易活动、较大的买卖价差和延长的交易结算期。
杠杆风险
该基金将杠杆作为其投资战略的一部分。与基金使用的任何形式的杠杆有关的所有成本和支出 完全由普通股股东承担。基金使用的某些形式的有效杠杆,例如在证券借贷、互换合同安排、其他衍生品交易或卖空中产生的杠杆,根据1940年法案可能不被视为优先证券 ,但将被视为基金杠杆限额的杠杆。基金使用这些形式的有效杠杆不得超过其净资产的30%。该基金使用借款。此外,基金还通过发行优先股为其投资组合增加了杠杆作用。基金对杠杆和卖空敞口的总使用量,无论是通过传统的杠杆方案,还是通过证券借贷、总掉期合同安排、其他衍生品交易 或卖空(包括基金有义务通过卖空偿还的证券的市值,即使在不会导致杠杆的交易中),将不超过基金管理资产的40%(基金净资产的67%)。 就其证券空头头寸及其某些衍生品头寸而言,基金可在一个独立账户中持有相当于这些头寸面值的现金或流动证券。
基金亦可互相抵销衍生工具仓位或抵销其他资产,以管理其投资组合中衍生工具所产生的有效市场风险。在基金没有分离流动资产或以其他方式覆盖此类交易下的债务的情况下,此类交易将被视为借款,以满足《1940年法案》的要求,即如果基金的借款超过其管理资产的33.5%,则基金不得进行任何此类交易。此外,如果任何抵销头寸的相互关系不是预期的那样,基金的表现可能就像它被杠杆化一样。基金使用杠杆可以为普通股股东创造更高回报的机会 但也会给普通股股东带来特殊风险,并可能放大任何损失的影响。 如果用杠杆收益购买的证券和投资获得的收入和收益大于杠杆的成本,普通股的回报将比没有使用杠杆的情况下更大。相反,如果用这些收益购买的证券和投资的收入和 收益不足以弥补杠杆成本,普通股的回报将低于没有使用杠杆的情况。不能保证杠杆战略一定会成功。杠杆 涉及普通股股东的风险和特殊考虑因素,包括:
● | 与没有杠杆的可比投资组合相比,普通股的资产净值和市场价格波动更大的可能性。 |
● | 基金可能支付的借款和短期债务利率或主要业绩报告股息率的波动将减少普通股股东的回报或导致普通股股息的波动的风险; |
● | 下跌市场中杠杆的 效应,这可能导致普通股资产净值比基金没有杠杆时更大的跌幅 ,这可能导致普通股的市场价格更大跌幅;以及 |
● | 当基金使用某些类型的杠杆时,应支付给顾问的投资咨询费将高于基金不使用杠杆的情况。 |
如果相信基金股东因维持杠杆头寸而获得的利益会超过目前任何减少的回报,则基金可能会继续使用杠杆。
年报 |2022年12月31日 | 123 |
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国外 货币风险
由于基金最多可将其管理资产的20%投资于以美元以外的货币计价或报价的证券或其他工具,外币汇率的变化可能会影响基金持有的工具的价值以及投资的未实现升值或贬值。某些国家的货币可能会波动,因此可能会影响以这些货币计价的工具的价值,这意味着基金的资产净值可能会因外币与美元汇率的变化而下降 。顾问可以,但不是必须的,根据市场情况,通过对冲交易来保护基金免受货币汇率变化的影响。基金可能会产生与各种货币之间的兑换有关的费用。此外,某些国家可能对外币实施外汇管制或对货币的汇回、可转让或可兑换进行其他限制。
BGB
衍生品风险 (自基金先前披露日期以来更新)
在正常市场条件下,基金使用的衍生工具不会超过基金管理资产的30%。基金可出于投资、对冲或杠杆目的而进入衍生品交易。基金的衍生投资有风险,包括:
信用挂钩 票据风险
该基金最多可将其管理资产的10%投资于与信用挂钩的票据。信用挂钩票据的持有者承担标的投资、指数或参考债务的风险,并承担交易对手风险。
信用挂钩 票据是用于转移信用风险的结构化产品。票据的业绩与相关的参考债务或参考资产组合(“参考实体”)的业绩挂钩。票据通常由特殊目的工具(“SPV”)发行,SPV通过信用违约互换交易销售信用保护,以换取溢价和 在参考实体遇到某个或多个信用事件(如破产)时向交易发起人付款的义务。 SPV将票据收益投资于支付其或有付款义务。投资收入和作为保费收到的钱 用于向票据持有人支付利息。与信用挂钩的票据的主要风险是参考实体发生触发或有付款义务的信用事件的风险。如果发生这样的事件,SPV将 必须向交易发起人付款,向票据持有人支付的款项将排在次要位置。
基金可能只有权接受SPV的付款,通常对发行人或出售要证券化资产的实体没有直接权利。虽然某些与信用挂钩的票据使投资者能够获得证券池中的权益,而无需经纪费用和与直接持有相同证券相关的其他费用,但与信用挂钩票据的投资者 通常支付他们在特殊目的机构的行政和其他费用中的份额。尽管很难预测与信用挂钩票据相关的指数和证券的价格将上涨还是下跌,但这些价格(因此,与信用挂钩票据的价格)将受到影响证券发行人和资本市场的相同类型的政治和经济事件的影响。如果信用挂钩票据的SPV使用较短期融资购买较长期证券,如果SPV在获得短期融资方面遇到困难,可能会被迫以低于市场价的价格出售其证券,这可能会对基金拥有的信用挂钩票据的价值产生不利影响。
某些与信用挂钩的票据可能交易清淡或交易市场有限。与信用挂钩的票据通常是私下发售并出售的。因此,对信贷挂钩票据的投资可能被基金定性为非流动性证券。
交易对手风险
如果交易对手因财务困难而破产或未能履行衍生合约项下的责任,基金在破产或其他重组程序中根据衍生合约取得任何追偿可能会出现重大延误 。此外,如果衍生品交易的对手方破产,衍生品合同通常将按其公平市价终止。如果基金在衍生品合同终止时被拖欠该公平市价,并且其债权是无担保的,则基金将被视为该交易对手的一般债权人,并且不会对标的证券拥有任何 债权。
杠杆风险
基金可能投资的衍生工具投资将产生各种形式的财务杠杆,从而可能放大拥有此类工具的风险 。
流动性不足 风险
某些 衍生工具可能很难或不可能在基金希望的时间或在基金认为该衍生工具当前价值的价格下出售。
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2022年12月31日(未经审计)
相关性 风险
衍生工具的价值与基金相关资产之间的相关性不完善 这类工具的亏损可能大于基金投资组合中相关资产的收益。
衍生工具 也有本金损失的风险。此外,成功利用衍生品投资的能力 取决于顾问预测相关市场走势的能力,这一点不能得到保证。因此,使用衍生品投资可能导致比未使用时更大的损失,可能要求基金在不适当的时间或以低于或高于当前市值的价格出售或购买投资组合证券,可能限制基金可实现的投资增值金额,或可能导致基金持有原本可能想要出售的证券。此外,可能会出现顾问选择不使用衍生产品投资的情况,而衍生产品投资造成的损失可能大于使用时的损失。基金支付的保证金和保证金账户中持有的与基金衍生产品投资有关的现金或其他资产不能用于其他投资目的,这可能会导致失去获利机会。
《多德-弗兰克法案》条款的实施 可能会影响可能包括基金在内的实体对衍生品的使用, 旨在通过缩小监管差距和消除导致2008年金融市场危机的投机性交易做法来改善现有的监管框架。这项立法旨在对场外衍生品市场实施严格的监管,试图通过要求 许多衍生品交易必须在交易所清算和交易,扩大实体注册要求,对交易商施加业务 行为要求,以及要求银行将一些衍生品交易部门转移到与接受存款银行分开的非担保附属机构,或完全剥离它们,从而提高透明度和问责性。虽然《多德-弗兰克法案》的许多条款必须通过未来的规则制定来实施,任何监管或立法活动不一定会对基金产生直接、即时的影响,但这些规则一旦生效,可能会限制或完全限制基金将这些工具作为其投资战略的一部分的能力,增加使用这些工具的成本或降低它们的效率。适用于基金与其进行衍生工具交易的交易对手的限制或限制 也可能阻止基金使用这些工具或影响定价或与这些工具有关的其他因素, 或可能改变某些投资的可用性。
规则 18F-4要求注册投资公司采用合理设计的书面政策和程序来管理基金的衍生品风险。如果基金的衍生品风险敞口超过其净资产的10%,基金将被要求 采用书面衍生品风险管理计划,并遵守基于在险价值的杠杆风险限制。受托人董事会在确保考虑这些新要求方面具有监督作用,并将在需要时任命 一名衍生品风险经理来处理衍生品风险管理计划的日常责任。
高级 担保贷款风险
作为对公司固定收益工具投资的一部分,基金可投资于借款人与一家或多家金融机构私下谈判安排的固定、浮动和浮动利率高级担保贷款。在某些市场 条件下,基金可主要投资于高级担保贷款。优先担保贷款在企业实体的资本结构中拥有高级职位,以特定抵押品担保,并对借款人的资产和/或股票拥有优先于借款人的无担保债权人、次级债务持有人和股东所持资产和/或股票的债权。本基金将投资的高级担保贷款通常评级低于投资级,也可能未评级。尽管与其他投资级别以下的工具相比,高级担保贷款是优先的和有担保的,而其他投资级别以下的工具通常是从属或无担保的,但与高级担保贷款相关的风险与投资级别以下工具的风险相似。此外,如果高级担保贷款的借款人 违约、资不抵债或破产,基金可能只收回高级担保贷款所欠的一小部分,或者根本不收回。优先担保贷款受制于本招股说明书其他地方所述的多项风险,包括信贷风险、流动资金风险及低于投资级工具的风险。
虽然基金将投资的高级担保贷款将以抵押品作担保,但不能保证这种抵押品 可以随时清偿,也不能保证在无法支付预定利息或本金的情况下,这种抵押品的清算能够满足借款人的义务。
在借款人破产或资不抵债的情况下,基金实现担保优先贷款的抵押品的利益的能力可能会受到延误或限制。在已经质押的抵押品价值下降的情况下,如果高级担保贷款的条款不要求借款人质押额外的抵押品,基金 将面临抵押品价值不会始终等于或超过借款人在高级担保贷款项下的债务金额的风险。如果高级担保贷款是以借款人或其子公司的股票为抵押的,则在借款人破产或资不抵债的情况下,此类股票可能会损失部分或全部价值。 担保不足的高级担保贷款的损失风险更大。
总体而言,高级担保贷款的二级交易市场并不完全发达。某些高级担保贷款可能不存在活跃的交易市场,这可能会使其难以估值。流动性不足和不利的市场状况可能意味着基金可能无法迅速或以公平价格出售某些高级担保贷款。在某些高级担保贷款确实存在二级市场的情况下,这些贷款的市场可能会受到不规范的交易活动、较大的买卖价差 和延长的贸易结算期的影响。
年报 |2022年12月31日 | 125 |
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一些 高级担保贷款面临这样的风险,即法院可能根据欺诈性转易或其他类似法律,将高级担保贷款从属于借款人目前存在的或未来的债务,或采取其他对贷款人不利的行动,包括基金。在某些情况下,这种法院行动可能包括使高级担保贷款无效。
如果立法或州或联邦法规对金融机构发放高级担保贷款的能力施加额外要求或限制 ,高级担保贷款用于基金投资的可用性可能会受到不利影响。此外,此类要求或限制可能会减少或消除某些借款人的融资来源。这将增加 违约风险。
如果立法或联邦或州法规要求金融机构提高资本金要求,这可能会导致金融机构处置被视为高杠杆交易的高级担保贷款。此类出售可能导致该顾问认为不代表公允价值的价格。如果基金试图在金融机构进行此类销售时出售高级担保贷款 ,基金可获得的高级担保贷款价格可能会受到不利影响 。
基金通常会通过转让获得高级担保贷款。转让的买方通常继承转让机构的所有权利和义务,并成为债务信贷协议下的贷款人 ;然而,买方的权利可能比转让机构的权利受到更多限制,基金可能无法 单方面强制执行高级担保贷款和任何相关抵押品下的所有权利和补救办法。
基金可以通过参与方式投资高级担保贷款,但通常不会这样做。参与通常只与出售参与权益的机构建立合同关系,而不是与借款人建立合同关系。参与的卖方通常包括银行、经纪自营商、其他金融机构和贷款机构。某些参与协议 还包括在商定的情况下将贷款的参与转换为贷款的全额转让的选项。 顾问采用了最佳执行程序和指导方针,以寻求在基金必须通过参与获得高级担保贷款的非典型情况下减轻信贷和交易对手风险。在购买参与权时,基金通常没有直接权利强制借款人遵守贷款协议的条款,并且基金可能无法直接受益于支持其购买参与权的债务义务的抵押品。 因此,基金将面临借款人和出售参与权的机构的信用风险。
隔离 和承保风险(自基金先前披露日期起删除)
流动性风险
基金最高可将其管理资产的20%投资于投资时流动性不佳的工具(使用适用于注册投资公司的美国证券交易委员会标准确定,即基金在正常业务过程中无法在七天内以与基金对证券估值大致相同的金额处置的工具)。 基金还可无限制地投资于受限证券。如果合格的机构买家不愿意购买非流动性证券,这可能会增加基金资产投资于非流动性证券的金额。
在基金认为适宜的时候,流动性差的 和受限证券可能很难以公平价格处置。非流动性和限制性证券的市场价格通常比流动性较高的证券的市场价格波动更大, 这可能对基金支付此类证券的价格或在出售此类证券时收回的价格产生不利影响。流动性差和受限的证券也更难估值,尤其是在充满挑战的市场中。顾问的判断可能会在估值过程中发挥更大的作用。将基金的资产投资于流动性差和受限的证券可能会限制基金利用市场机会的能力。为了处置未登记的担保,基金在合同上有权这样做的情况下,可能必须使这种担保登记。从作出出售证券的决定到登记证券之间可能会有相当长的一段时间,从而使基金能够出售证券。对证券转售的合同限制 在长度和范围上各不相同,通常是证券发行人和收购方之间谈判的结果 。在任何一种情况下,基金组织都将在此期间承担市场风险。
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杠杆风险
作为其投资战略的一部分,该基金预计会产生杠杆效应。与基金使用的任何形式的杠杆有关的所有成本和支出 将完全由普通股股东承担。基金的总杠杆率,无论是通过传统杠杆或有效杠杆,都不会超过基金管理资产的40%。
基金使用杠杆可以为普通股股东创造更高回报的机会,但也会给普通股股东带来特殊风险,并可能放大任何损失的影响。如果用杠杆收益购买的证券和投资获得的收入和收益大于杠杆的成本,普通股的回报将 高于未使用杠杆的情况。相反,如果用这些收益购买的证券和投资的收入和收益不足以支付杠杆成本,普通股的回报将低于没有使用杠杆的情况 。不能保证杠杆战略一定会成功。与没有杠杆的同类投资组合相比,杠杆涉及风险和特殊考虑因素 ,包括:
● | 资产净值大幅波动的可能性、普通股的市价和分派率; |
● | 基金可能支付的借款和短期债务利率或任何优先股股息率的波动将减少普通股股东的回报或导致普通股支付的股息波动的风险 股份; |
● | 下跌市场中杠杆的 效应,这可能会导致普通股资产净值比基金没有杠杆时更大的跌幅 ,这可能导致普通股的市场价格更大的跌幅; |
● | 当基金使用杠杆时,应支付给顾问和阿尔卑斯山的投资咨询费和管理费将高于基金不使用杠杆的情况,并可向顾问提供财政激励,以增加基金杠杆的使用,并造成固有的利益冲突;和 |
● | 杠杆 可能会增加费用,从而降低总回报。 |
如果认为维持杠杆头寸对普通股股东的好处将超过当前任何减少的回报,则基金可能会继续使用杠杆,但如果相信杠杆的成本将超过利用杠杆收益进行的投资所提供的回报,则基金预计将减少、修改或停止杠杆。
国外 货币风险
由于基金可能投资于以美元以外的货币计价或报价的证券或其他工具,外币汇率的变化可能会影响基金持有的工具的价值以及投资的未实现升值或贬值 。某些国家的货币可能会波动,因此可能会影响以这些货币计价的工具的价值,这意味着资产净值可能会因外币与美元汇率的变化而下降。基金可能产生与各种货币之间的兑换有关的费用。此外,某些 国家可能对货币的汇回、可转让或可兑换实施外汇管制或其他限制。
非多元化风险
根据1940年法案,基金被归类为“非多元化”基金。因此,它可以将更大比例的资产 投资于单一发行人的债务,而不是“多元化”基金。因此,基金可能比多元化基金更容易受到任何单一企业、经济、政治或监管事件的不利影响。本基金拟 符合经修订的1986年《国内税法》(以下简称《守则》)第M分章中“受监管投资公司”可享受的特殊税务待遇,并因此打算满足第M分章的多元化要求,包括其不太严格的多元化要求,该要求适用于现金及现金项目(包括应收账款)、美国政府证券、其他受监管投资公司的证券和某些其他证券在基金总资产中所占的百分比。
投资组合 经理信息
自之前的披露日期 以来,主要负责基金投资组合日常管理的人员没有变化。
基金 组织结构
自上一次披露日期 以来,基金章程或章程没有发生任何会推迟或阻止基金控制权变更的变化。
年报 |2022年12月31日 | 127 |
黑石信贷基金 | 基金开支汇总表 |
2022年12月31日(未经审计)
高级 浮动利率定期基金 | 多空 信用收益基金 | 战略性 信贷资金 | |
年度费用 | |||
咨询费 (1) | 1.20% | 1.59% | |
优先股股息 (2) | 0.41% | 0.27% | |
其他 费用(3) | 0.63% | 0.43% | |
借款利息 (4) | 2.45% | 2.38% | |
年度总支出 | 4.69% | 4.67% |
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
示例
根据美国证券交易委员会相关法规的要求,以下示例说明了您在各基金普通股中投资1,000美元将需要支付的费用 ,假设(I)大同证券、深圳证券交易所和北京国开证券的年度总费用分别为各基金普通股净资产的3.98%、4.69%和4.67%,(Ii)5%的年回报率和(Iii)所有股息和分派在资产净值的再投资 :
1年 | 3年 | 5年 | 10年 | |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | $ |
$ |
$ |
$ |
Blackstone 多空信用收益基金 | $47 | $141 | $236 | $476 |
黑石 战略信用基金 | $47 | $141 | $235 | $475 |
不应将 示例视为未来费用的表示。实际支出可能比假设的多,也可能少。 本例假设年度费用表中列出的估计“其他费用”是准确的,并且所有股息和分配都按资产净值进行再投资。此外,基金的实际回报率可能大于或小于示例中所示的假设5%的回报率。
128 | Www.blackstone-credit.com |
黑石信贷基金 | 高级证券 |
2022年12月31日(未经审计)
下表列出了每个基金截至2012、2013、2014、2015、2016、2017、2018、2019、2020、2021和2022财年或期间结束时的未偿还优先证券。
Blackstone 高级浮动利率定期基金
年 | 贷款名称 | 未偿还总额(以千为单位) | 每1,000美元的资产覆盖率 负债累累 | 非自愿清盘每个单位的首选项(1) | 平均市值每单位(2) | ||||||||||||||
2012 | 优先股 | $ | $ | $ | |||||||||||||||
2012 | 高级证券 | $ | $ | ||||||||||||||||
2013 | 优先股 | $ | $ | $ | |||||||||||||||
2013 | 高级证券 | $ | $ | ||||||||||||||||
2014 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2015 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2016 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2017 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2018 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2019 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2020 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2021 | 循环信贷安排 | $ | $ | ||||||||||||||||
2022 | 循环信贷安排 | $ | $ |
(1) |
(2) |
Blackstone 多空信用收益基金
年 | 贷款名称 | 未偿还总额(以千为单位) | 每1,000美元的资产覆盖率 负债累累 | 非自愿清盘每个单位的首选项(1) | 平均市值每单位(2) | ||||||||||||||
2012(3) | 循环信贷安排 | – | – | – | – | ||||||||||||||
2013(3) | 循环信贷安排 | – | – | – | – | ||||||||||||||
2014 | 循环信贷安排 | $ | 73,000 | $ | 4,100 | – | – | ||||||||||||
2015 | 循环信贷安排 | $ | 96,000 | $ | 3,033 | – | – | ||||||||||||
2016 | 循环信贷安排 | $ | 93,000 | $ | 3,314 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,905 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2017 | 循环信贷安排 | $ | 112,000 | $ | 3,117 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,644 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2018 | 循环信贷安排 | $ | 107,500 | $ | 3,032 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,556 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2019 | 循环信贷安排 | $ | 108,000 | $ | 3,037 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,562 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2020 | 循环信贷安排 | $ | 95,900 | $ | 3,189 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,638 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2021 | 循环信贷安排 | $ | 98,900 | $ | 3,157 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,626 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2022 | 循环信贷安排 | $ | 82,800 | $ | 3,171 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 20,000 | $ | 2,552 | $ | 1,000 | – |
(1) | 在基金非自愿清算时,每类高级证券的持有人优先于任何级别较低的证券的持有人而有权获得的金额。 |
(2) | 不适用于 ,因为优先证券不注册公开交易。 |
(3) | 截至2012年和2013年12月31日,基金没有循环信贷协议或MRP,但有证券借贷安排,收到的现金抵押品分别为52,405,671美元和38,219,410美元。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 129 |
黑石信贷基金 | 高级证券 |
2022年12月31日(未经审计)
黑石 战略信用基金
年 | 贷款名称 | 未偿还总额(以千为单位) | 每1,000美元的资产覆盖率 负债累累 | 非自愿清盘每个单位的首选项(1) | 平均市值每单位(2) | ||||||||||||||
2012 | 循环信贷安排 | $ | 125,000 | $ | 7,851 | – | – | ||||||||||||
2013 | 循环信贷安排 | $ | 390,000 | $ | 3,190 | – | – | ||||||||||||
2014 | 循环信贷安排 | $ | 389,500 | $ | 3,062 | – | – | ||||||||||||
2015 | 循环信贷安排 | $ | 331,000 | $ | 3,051 | – | – | ||||||||||||
2016 | 循环信贷安排 | $ | 377,000 | $ | 2,989 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,777 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2017 | 循环信贷安排 | $ | 375,000 | $ | 3,132 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,796 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2018 | 循环信贷安排 | $ | 361,500 | $ | 3,015 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,682 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2019 | 循环信贷安排 | $ | 356,500 | $ | 3,037 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,697 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2020 | 循环信贷安排 | $ | 309,100 | $ | 3,196 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,790 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2021 | 循环信贷安排 | $ | 323,800 | $ | 3,131 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,749 | $ | 1,000 | – | ||||||||||||
2022 | 循环信贷安排 | $ | 268,900 | $ | 3,174 | – | – | ||||||||||||
MRPS(A系列) | $ | 45,000 | $ | 2,717 | $ | 1,000 | – |
(1) | 在基金非自愿清算时,每类高级证券的持有人优先于任何级别较低的证券的持有人而有权获得的金额。 |
(2) | 不适用于 ,因为优先证券不注册公开交易。 |
130 | Www.blackstone-credit.com |
黑石信贷基金 | 市场和资产净值信息 |
2022年12月31日(未经审计)
基金的普通股在纽约证券交易所挂牌交易,股票代码如下所示 。
基金 | 代码机 | 交易 开始 |
Blackstone 高级浮动利率定期基金 | BSL | May 26, 2010 |
Blackstone 多空信用收益基金 | BGX | January 27, 2011 |
黑石 战略信用基金 | BGB | 2012年9月26日 |
我们的普通股相对于基金每股资产净值既有溢价,也有折让。我们无法预测 未来我们的普通股相对于资产净值的交易价格是溢价还是折价。我们增发普通股可能会通过增加可用的普通股数量而对我们普通股二级市场的价格产生不利影响, 这可能会对我们普通股的市场价格造成下行压力。
以下各期表格显示本公司普通股收市价的高低及季末售价,分别于联交所公布、普通股每股资产净值及普通股每股资产净值溢价或折让。资产净值通常在交易所开放营业的每个工作日确定。有关确定我们的资产净值的信息,请参阅“资产净值”。
季度结账 销售价格 | 季度末结账 | ||||||||
高 | 低 | 销售 价格 | 净资产 资产 每个 的价值份额 常见的 股票(1) | 高级/ (折扣): 季度末 售价 至导航(2) | |||||
2019财年 | |||||||||
March 29, 2019 | ( |
||||||||
June 28, 2019 | |||||||||
2019年9月30日 | |||||||||
2019年12月31日 | ( |
||||||||
2020财年 | |||||||||
March 31, 2020 | ( |
||||||||
June 30, 2020 | ( |
||||||||
2020年9月30日 | ( |
||||||||
2020年12月31日 | ( |
||||||||
2021财年 | |||||||||
March 31, 2021 | ( |
||||||||
June 30, 2021 | ( |
||||||||
2021年9月30日 | ( |
||||||||
2021年12月31日 | |||||||||
2022财年 | |||||||||
March 31, 2022 | ( |
||||||||
June 30, 2022 | ( |
||||||||
2022年9月30日 | ( |
||||||||
2022年12月30日 | ( |
年度 报告|2022年12月31日 | 131 |
Blackstone 信贷资金 | 市场和资产净值信息 |
2022年12月31日(未经审计)
Blackstone 多空信用收益基金
季度结账 销售价格 | 季度末结账 | ||||||||
高 | 低 | 销售 价格 | 净资产 资产 每个 的价值份额 常见的 股票(1) | 高级/ (折扣): 季度末 售价 至导航(2) | |||||
2019财年 | |||||||||
March 29, 2019 | 15.67 | 13.99 | 15.27 | 16.08 | (5.0)% | ||||
June 28, 2019 | 15.79 | 14.94 | 15.69 | 15.98 | (1.8)% | ||||
2019年9月30日 | 16.40 | 15.63 | 15.78 | 15.79 | (0.1)% | ||||
2019年12月31日 | 15.84 | 14.94 | 15.64 | 15.74 | (0.6)% | ||||
2020财年 | |||||||||
March 31, 2020 | 16.44 | 8.61 | 10.54 | 11.67 | (9.7)% | ||||
June 30, 2020 | 12.25 | 9.87 | 12.05 | 13.61 | (11.5)% | ||||
2020年9月30日 | 12.97 | 11.95 | 12.86 | 14.35 | (10.4)% | ||||
2020年12月31日 | 13.79 | 12.41 | 13.42 | 14.94 | (10.2)% | ||||
2021财年 | |||||||||
March 31, 2021 | 14.26 | 13.36 | 14.14 | 15.31 | (7.6)% | ||||
June 30, 2021 | 15.18 | 14.07 | 15.12 | 15.53 | (2.6)% | ||||
2021年9月30日 | 15.39 | 14.39 | 15.17 | 15.52 | (2.3)% | ||||
2021年12月31日 | 15.59 | 14.32 | 14.76 | 15.22 | (4.9)% | ||||
2022财年 | |||||||||
March 31, 2022 | 15.00 | 13.05 | 13.44 | 14.81 | (9.2)% | ||||
June 30, 2022 | 13.74 | 11.36 | 11.50 | 13.04 | (11.8)% | ||||
2022年9月30日 | 12.84 | 10.81 | 10.90 | 12.52 | (12.9)% | ||||
2022年12月30日 | 11.49 | 10.58 | 10.84 | 12.55 | (13.6)% |
132 | Www.blackstone-credit.com |
Blackstone 信贷资金 | 市场和资产净值信息 |
2022年12月31日(未经审计)
黑石 战略信用基金
季度结账 销售价格 | 季度末结账 | ||||||||
高 | 低 | 销售 价格 | 净资产 资产 每个 的价值份额 常见的 股票(1) | 高级/ (折扣): 季度末 售价 至导航(2) | |||||
2019财年 | |||||||||
March 29, 2019 | 14.79 | 13.47 | 14.25 | 15.69 | (9.2)% | ||||
June 28, 2019 | 14.67 | 14.22 | 14.67 | 15.59 | (5.9)% | ||||
2019年9月30日 | 15.09 | 14.26 | 14.60 | 15.34 | (4.8)% | ||||
2019年12月31日 | 14.59 | 13.68 | 14.38 | 15.26 | (5.8)% | ||||
2020财年 | |||||||||
March 31, 2020 | 14.92 | 8.22 | 10.41 | 11.45 | (9.1)% | ||||
June 30, 2020 | 11.71 | 9.74 | 11.42 | 13.02 | (12.3)% | ||||
2020年9月30日 | 12.22 | 11.16 | 12.22 | 13.69 | (10.7)% | ||||
2020年12月31日 | 12.75 | 11.68 | 12.48 | 14.19 | (12.1)% | ||||
2021财年 | |||||||||
March 31, 2021 | 13.40 | 12.36 | 13.33 | 14.52 | (8.2)% | ||||
June 30, 2021 | 13.95 | 13.27 | 13.93 | 14.72 | (5.4)% | ||||
2021年9月30日 | 14.10 | 13.55 | 13.85 | 14.70 | (5.8)% | ||||
2021年12月31日 | 13.94 | 13.84 | 13.62 | 14.45 | (5.7)% | ||||
2022财年 | |||||||||
March 31, 2022 | 13.79 | 12.52 | 13.05 | 14.08 | (7.3)% | ||||
June 30, 2022 | 13.32 | 10.88 | 11.17 | 12.50 | (10.6)% | ||||
2022年9月30日 | 12.21 | 10.53 | 10.63 | 12.03 | (11.6)% | ||||
2022年12月30日 | 11.09 | 10.27 | 10.58 | 12.08 | (12.4)% |
(1) |
(2) |
未解决的 员工意见
各基金相信,在2022年12月31日前180天或以上,没有收到 美国证券交易委员会工作人员对其根据《交易所法案》或《1940年法案》提交的任何定期报告或当前报告,或其注册声明的重大悬而未决的书面意见。
年度 报告|2022年12月31日 | 133 |
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2022年12月31日(未经审计)
本隐私政策规定了顾问对顾问管理的投资基金的个人投资者、股东、潜在投资者和前投资者的非公开个人信息的政策。这些政策仅适用于个人 ,可能会更改。
修订版 2021年4月 |
事实 | Blackstone注册基金会如何处理您的个人信息? |
为什么? | 金融公司选择如何共享您的个人信息。联邦法律赋予消费者限制部分但不是全部分享的权利。联邦法律还要求我们告诉您如何收集、共享和保护您的个人信息。请 仔细阅读此通知,了解我们的工作。 |
什么? | 我们收集和共享的个人信息类型取决于您向我们提供的产品或服务。此信息 可以包括: ●社会保险号和收入 ●资产 和投资经验 ●风险容忍度和交易历史 |
多么? | 所有金融公司都需要共享客户的个人信息来运营他们的日常业务。在下面的第 节中,我们列出了财务公司可以共享客户个人信息的原因;Blackstone 注册基金(定义如下)选择共享的原因;以及您是否可以限制这种共享。 |
原因 我们可以共享您的个人信息 | Do Blackstone 是否注册 基金份额? |
Can you limit 此 共享? |
用于我们的日常业务目的,如处理您的交易、维护您的帐户、回应法院命令和法律调查,或向信用局报告 | 是 | 不是 |
出于我们的营销目的--向您提供我们的产品和服务 | 是 | 不是 |
与其他金融公司联合营销 | 不是 | 我们 不分享 |
用于我们附属公司的日常业务目的-有关您的交易和体验的信息 | 不是 | 我们 不分享 |
用于我们附属公司的日常业务目的-有关您的信誉的信息 | 不是 | 我们 不分享 |
供我们的附属公司向您进行营销 | 不是 | 我们 不分享 |
供 非附属公司向您进行营销 | 不是 | 我们 不分享 |
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我们所做的 | |
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年度 报告|2022年12月31日 | 139 |
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2022年12月31日(未经审计)
Legitimate Interests
|
对于 我们的合法权益或第三方(如交易对手或贷款人)的合法权益: ●持续管理您在所投资的任何基金和任何相关账户中的持股 ●评估和处理您提出的任何申请或请求 ●开立、维持或关闭与您在基金计划中的投资或提取有关的账户 ●向您发送与您在基金计划中的投资相关的最新消息、信息和通知或与您通信 ●处理或调查任何投诉、索赔、诉讼或争议 ●为您提供并通知您有关我们的投资产品和服务 ●监控并改善我们与投资者的关系 ●遵守适用的审慎和监管义务,包括反洗钱、制裁和了解您的客户的支票 ●协助我们的交易对手履行其监管和法律义务(包括反洗钱、 “了解您的客户”、恐怖分子融资和制裁检查) ●管理我们的风险和运营 ●符合我们的会计和税务报告要求 ●符合我们的审核要求 ●协助内部遵守我们的政策和流程 ●确保适当的团队管理和治理 ●保存我们的内部记录 ●准备关于事件/事故的报告 ●保护我们的企业免受欺诈、泄露机密、窃取专有材料以及其他金融或商业犯罪的侵害 (在法律不要求我们这么做的范围内) ●分析和管理商业风险 ●寻求专业意见,包括法律意见 ●使合伙企业或基金的任何实际或拟议的受让人或受让人、参与者或子参与者能够评估拟议的交易 ●促进涉及基金伙伴关系或基金相关工具的商业资产交易 ●使用我们的系统监控与我们之间的通信 ●保护我们的信息技术系统的安全性和完整性 ●保护我们运营的建筑物和地点的安全 ●运营、运行和安排在线会议、网络研讨会和会议(例如,使用Zoom和其他在线会议平台) ●管理我们与融资方和融资交易对手的融资安排,包括支付提供商、中介机构和代理/代理银行 ●监控由第三方或服务提供商运营的基金分配平台的运行
我们 仅在我们认为合法利益不会被 您的利益、基本权利或自由凌驾的情况下才依赖这些利益。 |
监控 ,如上文“合法权益”中所述
我们 在法律要求我们这样做的地方监控通信。我们还将监控我们需要在哪里遵守监管规则和做法,并在我们被允许这样做的情况下保护我们的业务和系统的安全。
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2022年12月31日(未经审计)
我们与谁共享您的个人数据
您的 个人数据将共享给:
谁 | 为什么 |
基金 合作伙伴 | 我们 与我们的同事、相关方和我们组的成员共享您的个人数据。 这是: ●来管理我们与您的关系 为了第三方在开展反洗钱活动中的合法利益而进行的●、“了解您的客户”以及适用法律法规要求他们进行的其他合规检查。 ●用于本数据隐私声明中规定的目的 |
基金经理、托管人、管理人、托管人、分销商、投资顾问 |
●为您提供所需的服务 ●管理您的投资 ●支持和管理与投资有关的活动 ●遵守适用的投资、反洗钱等法律法规 |
税务机关 | ●遵守适用的法律和法规 ●在您所在或居住的地区的税务机关(特别是开曼岛或英国/欧洲经济区税务机关)要求或要求时,他们可能会与外国税务机关共享您的个人数据 外国税务机关要求或要求的●,包括您所在领土或住所以外的地方(包括开曼群岛或英国/欧洲经济区以外的地方) |
服务提供商 | ●提供并促进支持我们与您的业务关系所需的服务 (包括云服务) ●支持和管理与投资有关的活动 ●,向服务提供商披露信息被认为是必要的,以支持Blackstone实现本数据隐私声明第5节中所述的目的 |
融资 交易对手、贷款人、代理行和代理银行 | ●协助这些交易对手方进行监管检查,如“了解您的客户”和反洗钱程序 ●在我们的交易和基金生命周期中为基金相关实体提供信贷 |
我们的律师、审计师和其他专业顾问 | ●为您提供投资相关服务 ●必须遵守适用的法律和法规要求 ●支持Blackstone实现本数据隐私声明第5部分所述的目的 |
在 特殊情况下,我们将与以下人员共享您的个人数据:
● | 任何国家或地区的主管监管、检察和其他政府机构或诉讼对手方;以及 |
● | 其他 组织和机构-法律要求我们这样做。 |
对于 加州居民,在过去的12个月中,我们可能已经披露了列在任何类别中的个人信息,这些信息列在“我们收集了关于您的哪些 个人信息?”以上是出于商业目的(特别是如本节所述)。
在本数据隐私通知日期之前的12个月内,我们 未出售个人数据。
年度 报告|2022年12月31日 | 141 |
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2022年12月31日(未经审计)
您必须向我们提供此个人数据吗?
在 我们从您那里收集个人数据的地方,我们将指明是否:
● | 提供个人资料是我们履行法定义务所必需的;或 |
● | 它 完全是自愿的,如果您不想向我们提供它,对您没有任何影响。 |
除非 另有说明,否则您应假定我们出于业务和/或合规目的需要个人数据。
我们要求提供的一些个人数据是我们履行与您的合同所必需的,如果您不想向我们提供这些个人数据,这将影响我们向您提供服务和管理您的投资的能力。
在国际上发送您的个人数据
我们 可能会将您的个人数据在不同的国家之间传输给最初收集信息的国家/地区以外的其他国家/地区的收件人(包括我们的附属公司和集团成员、基金合作伙伴关系的成员、交易对手和第三方服务提供商)。如果您的总部位于英国、欧盟或在其领土以外实施数据转移限制的其他国家/地区,这包括将数据转移到英国和欧洲经济区(“EEA”)或该地理区域以外的国家/地区 ,转移到我们的附属公司、集团成员、服务提供商和业务合作伙伴所在的国家/地区。这些国家的数据保护法可能与您最初提供信息的国家/地区的数据保护法不同。
如果 我们将个人数据传输到英国、欧洲经济区或其他受数据传输限制的地区以外的地区,我们将确保我们与他们的安排受数据传输协议或适当保障措施的约束,这些协议或保障措施旨在确保您的个人数据按照适用的数据保护法的要求受到保护(在适当的情况下,包括根据欧洲委员会为此批准的条款达成的协议或征得您的同意)。
如果您想了解有关这些协议的更多信息或收到这些协议的副本,请 与我们联系。请参阅‘联系我们‘ 节了解详细信息。
同意 -以及您撤回它的权利
除 当地法律另有要求外,我们一般不依赖于获得您的同意来处理您的个人数据。具体地说,如果我们对您的个人数据的处理仅受英国/欧洲经济区的 数据保护法的约束(在这种情况下,我们通常会依赖于在 情况下更合适的其他法律依据,包括“为什么我们处理您的个人数据?”中所述的法律依据),我们通常不依赖于获得您的同意。(见上文)。如果我们确实依赖同意来处理您的个人数据,您有权随时撤回此同意。请与我们联系或发送电子邮件至邮箱:Prival yQueries@Blackstone.com如果你愿意的话,随时都可以。
在适用法律要求的情况下,我们将征得您同意将您的个人数据用于直接营销目的。 如果您确实收到我们的直接营销信息(例如,通过邮寄、电子邮件、传真或电话),您可以选择退出,方法是: 单击相关信息中的链接,填写提供给您的表格(如果相关),或联系我们(请参阅 The‘联系我们‘部分查看详细信息。
保留和删除您的个人数据
我们 将您的个人信息保留到我们出于合法业务目的、履行我们的合同义务所需的时间,如果时间更长,则按照适用于我们的法律或法规义务所要求或允许的更长期限保存。我们一般会:
● | 在您参与的任何投资的整个生命周期中保留有关您的个人数据;以及 |
● | 在您与我们的关系结束后保留 一些个人数据。 |
作为一般原则,我们不会将您的个人数据保留超过我们所需的时间。
我们 通常会在您不再是任何基金的投资者且不再有任何法律/法规要求或商业目的保留您的个人数据后删除您的个人数据(最迟)。
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Blackstone 信贷资金 | 私隐程序 |
2022年12月31日(未经审计)
您的 权限
根据适用于我们处理您的个人数据的数据保护法律,您 可能在一定的限制下拥有数据保护权利,包括:
● | 访问您的个人数据和一些相关信息,包括处理个人数据的目的、该个人数据已在国际上转移的范围内的接收者类别,以及(如果该个人数据尚未直接从您那里收集)来源(类别信息) |
● | 限制在某些情况下使用您的个人数据 |
● | 是否更正了不完整或不准确的个人数据 |
● | 要求我们停止处理您的个人数据 |
● | 在某些有限的情况下要求我们删除您的个人数据 |
在某些情况下,您 还有权要求我们将您的个人数据以可移植、可重复使用的格式 传输给其他组织(在可能的情况下)。
加州 居民还可以要求提供有关我们在上一年披露个人数据的某些信息,包括类别 信息(如上所定义)。
我们 审查和验证保护您的个人数据的请求,并将根据适用的数据保护法律和原则公平地处理数据保护请求。
如果您希望行使这些权利中的任何一项,请参阅‘联系我们‘部分查看详细信息。
关注 或查询
我们 非常重视您的关切。我们鼓励您将您对我们处理您的 个人数据的任何顾虑提请我们注意。这份数据隐私声明在起草时考虑到了简洁明了。当然,我们很乐意提供所需的任何 进一步信息或解释。请参阅‘联系我们‘部分查看详细信息。
如果您有残疾并需要本数据隐私声明的其他格式,请 也通过下面列出的任何联系方式与我们联系。
如果您想投诉,也可以联系您居住或工作的国家或地区的数据保护管理机构, 或数据保护问题发生的地点。尤其是:
国家 | 监管机构 |
开曼群岛 | 开曼群岛申诉专员(可在以下网址查阅:Https://ombudsman.ky) |
欧洲联盟 | 单击此链接可查看欧盟数据保护机构的列表和联系方式: http://ec.europa.eu/newsroom/article29/item-detail.cfm?item_id=612080 |
联合王国 | 信息 专员办公室(可在以下位置查阅:Https://ico.org.uk/global/contact-us/) |
年度 报告|2022年12月31日 | 143 |
Blackstone信贷基金 | 私隐程序 |
2022年12月31日(未经审计)
联系我们
如果您对本数据隐私声明或我们持有的有关您的个人数据有任何疑问,请 与我们联系。
通过电子邮件联系我们 或通过电子邮件访问我们的Web表单邮箱:Prival yQueries@Blackstone.com.
请使用以下地址以书面形式与我们联系:
地址 | 对于 与欧盟/英国相关的查询: 伯克利广场40号,伦敦,W1J 5AL,英国 所有 其他查询: 纽约公园大道345号,邮编:10154 |
有关我们运营地点的国家/地区特定地址和联系人列表,请访问Https://www.blackstone.com/privacy#appendixA.
更改此数据隐私声明
我们 会定期审查本数据隐私声明。请定期在我们的投资者门户网站上查看任何更新(Www.bxaccess.com).
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Blackstone 信贷资金 | 受托人和高级职员 |
2022年12月31日(未经审计)
基金业务和事务的全面管理,包括对顾问的监督,由联委会负责。董事会 分为三类--第I类、第II类和第III类--人数在合理范围内尽可能接近相等, 每个级别的受托人将任职至选出其继任者并获得资格为止。在接下来的每一次股东年会上,任期在该会议上届满的受托人类别的继任人应被选举为任职 ,任期将于其当选当年或其继任人的选举和资格确定后的第三年举行的股东年会上较晚的时间届满。基金的执行干事由董事会任命任职,直至董事会罢免或替换,或其各自的继任者被正式选举和合格为止。
下面 是过去五年中各基金的受托人和管理人员及其目前的职位和主要职业的名单。除非下文另有说明,基金、顾问、受托人和基金管理人员的营业地址为纽约公园大道345号31层,邮编:NY 10154。
不感兴趣的受托人
姓名或名称、地址及 出生年份 (1) |
担任的职位 带着资金 |
任期 和长度 服刑时间 |
主要职业
在过去五年中 |
数量 基金中的投资组合 复合体(2) 监管者 受托人 |
其他董事职务 受托人持有 过去 五年 |
爱德华·H·达莱里奥 出生年份:1952 | 审计委员会、提名委员会和治理委员会的首席独立董事和成员 | 受托人自下列日期起: bsl:2010年4月 BGX:2010年11月 BGB:2012年5月 期限到期: BSL: 2023 BGX: 2023 BGB: 2023 |
达莱里奥曾在波士顿普特南投资公司担任董事董事总经理和固定收益首席信息官,并于2002年退休。他目前是美国大学管理学院驻校行政主管。马萨诸塞州的波士顿。 | 4 | OWL Rock Capital Corp.业务开发公司(“BDC”)(基金综合体监督的7个投资组合) |
托马斯·W·贾斯珀 出生年份:1948 |
受托人、审计委员会主席、提名和治理委员会成员 | 受托人自下列日期起: bsl:2010年4月 BGX:2010年11月 BGB:2012年5月 期限到期: BSL: 2024 BGX: 2024 BGB: 2024 |
贾斯珀是咨询公司Manursing Partners LLC的管理合伙人。 | 4 | Sisecam Resources LP(前身为Ciner Resources LP)(大型有限合伙企业) |
加里·S·施佩罗 出生年份:1953 |
受托人、提名和治理委员会主席、审计委员会成员 | 受托人自下列日期起: bsl:2012年5月 BGX:2012年5月 bgb: 2012年5月 期限到期: BSL: 2024 BGX: 2024 BGB: 2024 |
施佩罗已经退休了。在2000年1月之前, 他是Simpson Thacher&Bartlett LLP律师事务所的合伙人,在那里他担任投资管理和投资公司实践部的管理合伙人。 | 4 | EQ Premier VIP信托;EQ Advisors Trust;1290个基金 |
简·M·西贝尔斯 出生年份:1960年 |
受托人、审计和提名委员会成员以及治理委员会 | 受托人自下列日期起: bsl:2021年11月 BGX:2021年11月 bgb:2021年11月 期限到期: BSL: 2023 BGX: 2023 BGB: 2023 |
西贝尔斯曾是Per4M 的顾问,现在为一家小型全球股票对冲基金提供咨询。在2019年之前,她是安珀资产管理公司的首席执行官兼首席信息官,F/k/a Green Cay资产管理公司 。 | 4 | Scotia Bank(巴哈马);Scotia Bank International (巴哈马);Scotia Trust(巴哈马);First Trust Bank(巴哈马);Global Innovation Fund;JackpotJoy(巴哈马)(至2021年); Amber Asset Management(至2019年);Green Cay Asset Management(至2017年) |
年报|2022年12月31日 | 145 |
黑石信贷基金 | 受托人和高级职员 |
2022年12月31日(未经审计)
感兴趣的受托人 (3)
姓名或名称、地址及 出生年份 (1) |
担任的职位 带着资金 |
任期 和长度 服刑时间 |
主要职业
在过去五年中 |
数量 基金中的投资组合 复合体(2) 监管者 受托人 |
其他董事职务 受托人持有 过去 五年 |
小Daniel·H·史密斯 出生年份:1963 | 受托人、董事会主席,首席执行官总裁 | 受托人自下列日期起: bsl:2010年4月 BGX:2010年11月 BGB:2012年5月 期限到期: BSL: 2025 BGX: 2022 BGB: 2022 |
史密斯先生是黑石信贷的高级董事总经理兼流动信贷策略部主席。史密斯先生于2005年7月从加拿大皇家银行加盟Blackstone Credit,当时他是加拿大皇家银行资本市场另类投资部的管理合伙人和联席主管。 | 4 | 无 |
受托人 荣休
姓名或名称、地址及 出生年份 (1) |
担任的职位 带着资金 |
任期 和长度 服刑时间 |
主要职业
在过去五年中 |
数量 基金中的投资组合 复合体(2) 监管者 受托人 |
其他董事职务 受托人持有 过去 五年 |
迈克尔·F·霍兰德(4) 出生年份: 1944 | 荣休受托人 | 受托人来自: BSL: April 2010 – May 2022 BGX:2010年11月-2022年5月 BGB: May 2012 – May 2022 荣休理事自: bsl:2022年5月 BGX:2022年5月 BGB: 2022年5月 荣休理事 期限到期: bsl:2023年5月 BGX:2023年5月 bgb:2023年5月 |
Holland先生是Holland& 公司的董事长,这是一家他在1995年创立的私人投资公司。他也是总裁,荷兰平衡基金的创始人。 | 不适用 | 道富大师基金;掠夺公用事业收益基金;中国基金公司(至2019年);台湾基金(至2017年) |
146 | Www.blackstone-credit.com |
黑石信贷基金 | 受托人和高级职员 |
2022年12月31日(未经审计)
高级船员
姓名或名称、地址及 出生年份 (1) |
担任的职位 带着资金 |
任期和任期 服务时间长度 |
过去五年的主要职业 |
小Daniel·H·史密斯 出生年份:1963 | 受托人、董事会主席,首席执行官总裁 | 自以下日期起: bsl:2010年4月 BGX:2010年11月 BGB:2012年5月 任期:无限期 |
史密斯先生是黑石信贷的高级董事总经理兼流动信贷策略部主席。史密斯先生于2005年7月从加拿大皇家银行加盟Blackstone Credit,当时他是加拿大皇家银行资本市场另类投资部的管理合伙人和联席主管。 |
格雷戈里·罗帕 出生年份:1976 |
首席财务官兼财务主管 | 自以下日期起: bsl:2022年3月 BGX:2022年3月 bgb:2022年3月 任期:无限期 |
Roppa先生是黑石全球基金金融部的董事董事总经理,专注于黑石信贷、房地产和保险业务中某些实体的会计和财务报告。在2019年加入黑石之前,罗帕是另类资产管理公司克林顿集团运营和基金会计部门的董事主管。在此之前,Roppa先生在Arthur Andersen LLP的金融服务审计实践中开始了他的职业生涯。Roppa先生以优异成绩毕业于宾厄姆顿大学,获得会计学学士学位。他是一名注册会计师。 |
罗伯特·扎布尔 出生年份:1972 |
总裁常务副秘书长、助理秘书长 | 自以下日期起: BSL:2015年9月 BGX:2015年9月 BGB:2015年9月 任期:无限期 |
泽布尔先生是董事的高级董事总经理, 截至2023年是流动信贷战略的全球主管。Zable先生也是Blackstone Credit流动信贷策略业务中美国CLO和封闭式基金的高级投资组合经理。在2007年加入Blackstone Credit之前, Zable先生是FriedbergMilstein LLC的总裁副总裁,负责信贷机会投资以及初级资本的发起和执行。在此之前,Zable先生是Abacus Advisors Group的负责人,该公司是一家重组和陷入困境的投资公司。泽布尔的职业生涯始于摩根大通证券公司,在那里他专注于纽约和伦敦的杠杆融资业务。 |
玛丽莎·比尼 出生年份:1970年 |
首席法务官兼秘书 | 自以下日期起: bsl:2010年4月 BGX:2010年11月 BGB:2012年5月 任期:无限期 |
Beeney女士是董事高级董事总经理兼Blackstone Credit的总法律顾问。在加入Blackstone Credit之前,她在DLA Piper的金融部门工作。Beeney女士在Latham&Watkins LLP开始了她的职业生涯,主要从事项目融资和开发交易,以及其他结构性信贷产品。 |
威廉·雷纳汉 出生年份:1969 |
首席合规官 | 自以下日期起: bsl:2022年9月 BGX:2022年9月 bgb:2022年9月 任期:无限期 |
雷纳汉先生是黑石集团法律和合规部董事的董事总经理。在2022年加入黑石之前,他是达夫-菲尔普斯投资管理公司的董事高级董事总经理兼首席合规官。雷纳汉先生之前曾在美盛及其前身律师事务所担任董事董事总经理和高级法律顾问约13年。他之前也是律师事务所Battle Fowler LLP(后来合并为Paul Hastings LLP)纽约办事处的合伙人。雷纳汉先生一直是投资公司协会(“ICI”)的活跃成员,并在2014-2018年间担任ICI封闭式基金委员会主席。 |
瓦莱丽·纳拉蒂尔 出生年份:1988年 |
公共关系主任 | 自以下日期起: bsl:2021年2月 BGX:2021年2月 bgb:2021年2月 任期:无限期 |
Naratil女士是Blackstone Credit 的负责人,也是Blackstone Credit流动信贷策略业务机构客户解决方案团队的成员。在2014年加入Blackstone Credit之前,Naratil女士在瑞银投资银行工作,为医疗保健行业的企业客户提供咨询。 |
年度 报告|2022年12月31日 | 147 |
黑石信贷基金 | 受托人和高级职员 |
2022年12月31日(未经审计)
(1) | 除非另有说明,否则每位受托人/被提名人、荣休受托人和高级职员的地址为Blackstone Alternative Credit Advisors LP,地址为纽约公园大道345号31层,邮编:10154。 |
(2) | The “基金综合体“由Blackstone Credit封闭式基金、Blackstone Secure Lending Fund、Blackstone Private Credit Fund和Blackstone Alternative多策略基金组成。 |
(3) | 1940年法令第2(A)(19)节所界定的基金的“利害关系人”。史密斯先生因受雇于该顾问而成为感兴趣的人。 |
(4) | 霍兰德先生成为该基金的荣誉受托人,自2022年5月25日起生效。 |
148 | Www.blackstone-credit.com |
(b) | Not applicable. |
项目 2.道德守则
(a) | 截至本报告所述期间结束时,注册人已通过了适用于注册人的主要执行人员、主要财务人员、主要会计人员或主计长或代表注册人履行类似职能的任何人员。 |
(b) | Not applicable. |
(c) | 在本报告所涉期间,没有对上文第2(A)项中通过的道德守则的规定作出任何修改。 |
(d) | 在本报告所涉期间,没有对上文第2(A)项中通过的道德守则的规定给予任何默示或明确的豁免。 |
(e) | Not applicable. |
(f) | 注册人道德准则作为附件13.A.1附于本合同。 |
项目 3.审计委员会财务专家
注册人的受托委员会(“董事会”)已确定注册人至少有一名审计委员会 财务专家在其审计委员会任职。董事会已指定Thomas W.Jasper为注册人的“审计委员会财务专家”。贾斯珀先生是项目3(A)(2)所界定的“独立的”,以形成N-CSR。
第 项4.总会计师费用和服务
(a) | Audit Fees:在截至2022年12月31日和12月31日的财政年度内,主要会计师为审计注册人的年度财务报表或服务而提供的专业服务的总费用,这些服务通常是由会计师提供的,与法定和监管 备案或业务有关, 2021分别为98,583美元和96,483美元。 |
(b) | Audit-Related Fees:在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度内,总会计师就保证和相关服务收取的费用合计为0美元和0美元,这些费用与注册人财务报表的审计业绩有合理关系,并且没有根据本项目(A)段进行报告,分别进行了分析。 |
(c) | Tax Fees:在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财年中,总会计师为税务合规、税务咨询和税务规划提供的专业服务的总费用分别为10,931美元和10,931美元。 |
(d) | All Other Fees:在截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度内,总会计师提供的产品和服务的费用总额分别为0美元和0美元,而本项目(A)至(C)段报告的服务除外。 |
(e)(1) | 审计 委员会的审批前政策和程序:由注册人的主要审计师执行的所有服务必须事先获得注册人的审计委员会的批准。 |
(e)(2) | 根据S-X条例第2-01条第(C)(7)(I)(C)项,没有 注册人的审计委员会批准或要求批准的非审计服务。 |
(f) | Not applicable. |
(g) | 注册人的会计师为向注册人提供并提供给注册人的投资顾问以及任何控制、控制和控制的实体提供的服务而收取的非审计费用总额。在向注册人提供持续服务的顾问的共同控制下,截至2022年12月31日和2021年12月31日的财政年度分别为10,931美元和10,931美元。 |
(h) | Not applicable. |
Item 5. | 审计 上市注册人委员会。 |
注册人根据《交易所法案》第3(A)(58)(A)条设立了一个单独指定的常设审计委员会,由下列成员组成:
董事长托马斯·W·贾斯珀
爱德华·H·达莱里奥
加里·S·施佩罗
简·西贝尔斯
Item 6. | 投资。 |
(a) | 截至报告期结束时,非关联发行人的证券投资明细表 作为本《N-CSR表格》第1(A)项提交给股东的报告的一部分。 |
(b) | Not applicable. |
Item 7. | 披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序。 |
附件为附件99.7,是登记人的代理投票政策和程序的副本。
Item 8. | 封闭式管理投资公司的投资组合经理。 |
(A)(1) 截至:2022年12月31日
注册人(也称为“基金”)的首席投资组合经理是Robert Zable,他主要负责基金的日常管理,是Blackstone Liquid Credit Strategy,LLC(“顾问”)美国辛迪加信贷投资委员会(“投资委员会”)的成员。戈登·麦凯米和罗伯特·波斯特也是该基金的投资组合经理,并担任投资委员会成员。投资委员会批准基金进行的核心投资,但不主要负责基金的日常管理。
投资组合 经理 名字 |
标题 | 长度 服务 |
过去5年的商业经验 |
罗伯特·扎布尔 | 投资组合 经理 | 自2015年9月以来 | Zable先生是董事高级董事总经理兼流动信贷策略全球主管。
他也是Blackstone Credit的流动信贷策略管理委员会成员,并是流动信贷策略美国银团信贷投资委员会的成员。全球结构性信贷投资委员会、资产配置委员会和CLO发起委员会。
|
戈登·麦凯米 | 投资组合 经理 | 自2015年4月以来 | 麦凯米先生是董事的董事总经理,同时也是黑石信贷流动性信贷策略(LCS)部门封闭式和交易所交易基金的投资组合经理。 他是LCS美国银团信贷投资委员会的成员。
在2012年加入Blackstone Credit(当时称为GSO Capital Partners)之前,McKemie先生曾在花旗金融担任杠杆融资助理 ,并在巴克莱资本担任总裁助理,负责高收益研究。他的职业生涯始于雷曼兄弟。
McKemie先生拥有埃默里大学Goizueta商学院金融专业的工商管理学士学位,是CFA特许持有人。 |
Robert 波斯特 | 投资组合 经理 | 自2020年8月以来 |
波斯特先生是董事董事总经理兼Blackstone
Credit‘s Liquid Credit Strategy(“LC”)部门的美国CLO投资组合管理主管。他是LCS美国银团信贷投资委员会的成员。 |
(A)(2) 截至2022年12月31日,上述投资组合经理还负责以下各项的日常管理:
基于绩效的咨询费 | |||||
账户类型: | Number of Accounts |
Total Assets ($mm) |
Number of 帐目 |
Total Assets ($MM) |
Material Conflicts if Any |
罗伯特·扎布尔 | 见下文(1) | ||||
注册投资公司 | 4 | 1,754 | 0 | 0 | |
其他汇集帐户 | 58 | 87,551 | 58 | 87,551 | |
其他 个帐户 | 1 | 28 | 0 | 0 | |
戈登·麦凯米 | 见下文(1) | ||||
注册投资公司 | 6 | 7,829 | 0 | 0 | |
其他汇集帐户 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
其他 个帐户 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
Robert 波斯特 | 见下文(1) | ||||
注册投资公司 | 4 | 1,754 | 0 | 0 | |
其他汇集帐户 | 57 | 29,017 | 57 | 29,017 | |
其他 个帐户 | 1 | 28 | 0 | 0 |
* | Including the registrant. |
(1) | 潜在的利益冲突 |
购买基金的实益权益普通股(“普通股”)涉及多项重大风险,在作出任何投资前应予以考虑。基金和基金普通股持有人(“普通股股东”) 将面临涉及公司(定义见下文)的若干实际和潜在的利益冲突。此外,由于Blackstone Inc.(根据上下文需要,统称为“Blackstone”及其关联公司,“Blackstone”和“公司”Blackstone Credit)持有Blackstone Alternative Credit Advisors LP(及其关联公司在Blackstone专注于信贷的业务,“Blackstone Credit”)的控股权,以及Blackstone作为上市公司的地位,高级管理人员、董事、成员Blackstone Credit的经理和员工将考虑与基金业务和事务管理相关的某些额外考虑因素和其他因素,如果Blackstone不是上市公司,这些因素将不一定被考虑。以下讨论列举了在对基金进行投资之前应仔细评估的某些(但不是全部)潜在利益冲突,但并非打算作为所有此类冲突的排他性清单。公司及其人员未来可能会从事进一步的活动,而这些活动可能会导致下文未提及的其他利益冲突。本节中对公司、Blackstone Credit、Blackstone 或顾问的任何提及将被视为包括其各自的关联公司、合作伙伴、成员、股东、高管、董事和员工, 但受管客户的投资组合公司仅应包括在上下文要求的范围内,且对Blackstone Credit联营公司的提及应仅指作为Blackstone专注于信用的业务组的一部分运营的联属公司。
为便于讨论和参考,下列术语的含义如下:
“其他Blackstone Credit客户”统称为Blackstone Credit可能不时设立、建议或分建议的投资基金、客户账户(包括管理账户)和 专有账户和/或其他类似安排(包括基金或一个或多个其他Blackstone信用客户拥有权益的安排),Blackstone Credit向其提供投资管理或分咨询服务(基金和基金拥有权益的任何此类基金和账户除外)。在每一种情况下,包括任何替代投资工具和与之相关的额外资本工具,以及Blackstone Credit为行使其各自管理文件中规定的并列或其他普通合伙人投资权而设立的任何工具。但为免生疑问,“其他Blackstone Credit客户” 不得将Blackstone Credit列为任何账户的委托人,包括Blackstone Credit 或其关联公司担任顾问的任何账户。
“Blackstone 客户”统称为投资基金、客户账户(包括管理账户)和专有账户和/或其他类似安排(包括本基金或一个或多个Blackstone客户拥有权益的安排) Blackstone可能会不时设立、提供建议或分建议,Blackstone向其提供投资管理或分咨询服务(除本基金外,本基金拥有权益的任何此类基金和账户以及其他Blackstone信贷客户)。在每一种情况下,包括任何替代投资工具和与之相关的额外资本工具,以及 Blackstone为行使其各自管理文件中规定的并列或其他普通合伙人投资权而设立的任何工具;但为免生疑问,“Blackstone客户”不得将Blackstone包括在其作为任何帐户(包括Blackstone或其附属公司作为顾问的任何帐户)的委托人的角色中。
“其他 客户”统称为其他Blackstone Credit客户和Blackstone客户。
公司的政策和程序。该公司实施了政策和程序,以解决因其各种活动以及监管和其他法律考虑而产生的冲突。由于该公司拥有许多不同的资产管理和咨询业务,包括私募股权、信贷业务、对冲基金业务、资本市场 集团、生命科学业务和房地产咨询业务,因此它受到许多实际和潜在的利益冲突、更大的监管监督以及更多的法律和合同限制,如果它只有一项业务,它将受到更多的法律和合同限制。为了解决各种业务中的这些冲突以及法规、法律和合同要求,并防止基金与公司其他业务部门之间不适当地共享和/或使用信息,公司已经实施了有关信息共享的某些政策和程序(例如,由公司实施,以缓解潜在的利益冲突,并解决某些法规要求和合同限制,如公司的信息墙政策),这些政策和程序可能会不时降低基金预期用于识别和管理有吸引力的投资的积极协同效应。例如,公司 将不时获得有关其他客户 可能正在考虑投资的公司的重要非公开信息。这些信息可能对基金有利,但很可能仅限于这些其他相关业务,否则基金将无法获得。也有可能限制基金进行交易,尽管基金没有收到这类信息。然而,这并不能保证, 任何此类政策和/或程序将有效地实现其声明的目的,和/或不会因过度限制基金的投资灵活性和/或顾问与公司其他业务部门之间的适当信息流动而对基金有效实现其投资目标的能力产生不利影响。例如,由于这些围墙,公司的工作人员可能无法协助基金的活动。不能保证不会施加会进一步限制公司在内部共享信息的能力的额外限制 。此外,在公司持有重大非公开信息或以其他方式受到限制不能买卖某些证券的情况下,基金和顾问也可被视为持有此类信息或受到其他限制。此外,任何其他客户 已经或已经考虑进行投资或以其他方式成为公司客户的公司的保密条款或与公司有关的其他协议将不时限制或以其他方式限制基金和/或其义务人及其附属公司投资于此类公司或以其他方式从事与此类公司竞争的业务或活动的能力。公司可能会在某些地区或就某些类型的投资建立一种或多种战略关系,尽管这些投资旨在为基金提供更大的机会,但可能要求基金分享此类机会或以其他方式限制基金可以利用的机会的数量。
广泛的 广泛的活动。这家公司从事的活动范围很广。在正常的业务活动中,公司将从事公司某些部门的利益或其客户的利益与基金普通股股东的利益发生冲突的活动。公司目前和未来的其他活动将引起额外的利益冲突。如果出现利益冲突,顾问将尝试以公平和公平的方式解决此类冲突,但须遵守经修订的《1940年投资公司法》的限制(《1940法案》)和董事会的监督。普通股东应该意识到,冲突不一定会以有利于基金利益的方式解决。投资者应该意识到,冲突不一定会以有利于基金利益的方式得到解决。此外,在某些情况下,顾问可就任何具体利益冲突,包括1940年法案和经修订的1940年《投资顾问法案》(“顾问法案”)所规定的批准事宜,选择征得董事会的同意。在1940年法案、顾问法案和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)任何适用的共同投资令允许的范围内,基金可与顾问的客户或关联公司进行联合交易或 交叉交易。在1940年法案的限制下,基金可投资于贷款或其他证券,其收益可再融资或以其他方式偿还债务由Blackstone Credit管理的其他基金拥有的公司的债务或证券 。
人员分配 。顾问及其成员、官员和雇员将把他们认为必要的时间投入到基金的活动中,以便以适当的方式开展业务。根据投资咨询协议的条款,公司不受限制成立额外的投资基金、建立其他投资咨询关系或从事其他业务活动,即使此类活动可能与基金竞争和/或可能涉及顾问的大量时间和资源。公司人员,包括投资委员会成员,将从事其他 项目,在其他委员会服务,为其他 客户及其投资组合公司寻找潜在投资,并以其他方式协助他们的投资计划,包括未来将开发的其他投资计划。顾问的投资团队的某些成员也是其他客户投资团队的成员,并将继续担任这些 角色(这可能是他们的主要责任),因此,他们的业务时间不会全部用于Blackstone 或基金。某些非投资专业人员并不是专门为基金工作的,他们被允许为其他客户工作,这预计会减少这些人为基金投入的时间。这些活动可被视为造成利益冲突,因为顾问成员及其官员和雇员的时间和精力不会专门用在基金的业务上,而是在基金的业务和管理顾问的其他客户的资金之间分配。花在这些其他举措上的时间转移了人们对基金活动的注意力, 这可能会对普通股股东产生负面影响。更有甚者, Blackstone Credit和顾问的人员 从这些其他活动中获得经济利益,包括费用和基于绩效的薪酬。Blackstone Credit 以外的公司人员可以分享基金的费用和绩效薪酬;同样,Blackstone Credit人员 可以分享其他客户产生的费用和绩效薪酬。这些因素和其他因素在公司人员的时间分配方面造成了利益冲突。Blackstone Credit对开展基金活动所需时间的确定将是决定性的。
负责人和其他人员及其关联方的活动以外。顾问的某些负责人和员工可能因其作为投资或咨询委员会成员或投资基金、公司、基金会或其他组织的董事会或顾问对基金、其他客户及其投资组合公司的责任以及其外部业务活动而受到各种利益冲突的影响。如果此类其他实体的利益与基金的利益相抵触,包括此类其他实体与基金争夺投资机会或其他资源 ,则此类立场会造成冲突。此类个人可能参与的其他管理账户和/或投资基金的投资目标可能与基金重叠。尽管这些委托人和雇员 将按照他们对基金的受托责任的方式寻求限制任何此类冲突,但不能保证基金与其他客户之间的利益冲突将以有利于基金的方式得到解决。此外,与基金的业绩相比,顾问的某些负责人和雇员对此类其他基金或账户的业绩可能有更大的财务利益。这种参与可能会在代表基金和这类其他基金和账户进行投资时产生利益冲突。此外,Blackstone人员、公司员工,包括顾问的员工,通常被允许投资于另类投资基金、私募股权基金、房地产基金、对冲基金和其他投资工具,以及从事与公司、资产、证券或工具有关的其他个人交易活动(受公司道德守则要求的约束)。, 其中一些会涉及利益冲突。在某些情况下,这类个人证券交易涉及的证券或工具预计也将由其他客户、基金持有或收购,或与基金拥有或获得不同的 本金投资的债务人有关(例如,包括资历)。不能保证这类活动产生的利益冲突会以有利于基金的方式得到解决。普通股股东将不会从任何此类投资中获得任何好处,该等公司人员在此类其他投资中的财务激励可能大于他们与基金相关的财务 激励。
此外,公司的某些员工和其他专业人员可能有家人或亲属受雇于顾问和服务提供商 (或其附属公司),或以其他方式积极参与基金投资的行业和部门,或与这些行业和部门(包括上文所述的顾问和服务提供商)或其他行业的公司有业务、金融、个人或其他关系,这会产生潜在或实际的利益冲突。例如,这种家庭成员或亲属可能是属于基金或基金其他对手方及其债务人和/或资产、或基金服务提供者实际或潜在投资的公司或资产的雇员、高级管理人员、董事或所有者。此外,在某些 情况下,基金或其债务人可能会向这些家庭成员或亲属拥有的或此类家庭成员或亲属有其他参与的公司发放贷款或从这些公司购买证券,或以其他方式与之交易。这些关系也可能影响Blackstone、顾问和/或Blackstone Credit决定是否选择或推荐某些服务提供商为基金或义务人提供服务(费用通常由基金或该等义务人直接或间接承担,视情况而定),并激励Blackstone聘用此类服务提供商 而不是第三方。此类服务提供商提供的服务的费用可能与其他第三方收取的费率相同,也可能不同,公司不承担选择费率较低的服务提供商的义务。该公司不承担最低数量的基准测试。就公司确实从事标杆管理的程度而言,不能保证这样的标杆管理将是准确的、可比较的, 或特别与该等费率或条款所关乎的资产或服务有关。无论公司是否有关系或从推荐特定服务提供商中获得财务或其他利益, 都不能保证没有其他服务提供商比其他服务提供商更有资格提供适用的服务或以更低的成本提供此类服务。尽管如上所述,与基金有关的、需要使用服务提供商的投资交易一般将根据最佳执行情况分配给服务提供商,对服务提供商的评估除其他考虑因素外,包括该服务提供商提供的某些与投资有关的服务和研究,而顾问认为这些服务和研究对基金有利。在公司确定适当的范围内,可以预期针对特定情况制定冲突缓解策略,例如内部信息障碍或回避、 披露或公司确定的其他适当步骤。
借调和实习。在某些情况下,公司及其附属公司的某些人员,包括顾问,将被借调到基金的一个或多个投资组合公司、供应商、服务提供商和供应商或基金的普通股东或其他投资者和其他客户,提供财务、会计、运营支持、数据管理和其他类似服务,包括为基金或其他各方寻找投资。这类人员在借调期间的工资、福利、管理费用和其他类似费用可由公司及其附属公司或人员工作所在的组织承担,或两者兼而有之。此外,在某些情况下,基金和其他客户的投资组合公司、供应商和服务提供者(包括律师事务所和会计师事务所)、普通股东或其他投资者和其他客户的人员将被借调到公司、基金及其债务人、其他客户和其投资组合公司实习或以其他方式提供咨询服务。虽然基金、其他客户及其债务人或投资组合公司(视情况而定)往往是此类安排的受益人 ,但公司有时也是这些安排的受益者,包括在卖方或服务提供者也在正常过程中向基金、其他客户、其债务人或投资组合公司或公司提供服务的情况。公司、基金、其他客户或其债务人或投资组合公司(视情况而定)可以免费从这些安排中获益,或者可以支付与这些安排有关的全部或部分费用、补偿或其他费用。管理费不会因这些安排或任何费用而减少, 费用偿还或与之相关的其他费用,基金可能不会因这些安排而获得任何利益。上述人员可就多项事宜提供服务,包括与公司、基金、其他客户、投资组合公司、其各自的附属公司及关联方有关的事宜,而公司将根据有关人员所花费的时间或公司认为在特定情况下适当的其他方法,真诚地将这些安排的成本分摊至公司、基金、其他客户、投资组合公司及其他各方。
其他 好处。Blackstone Credit及其人员将获得代表基金的活动产生或产生的某些无形和/或其他福利、回扣和/或折扣和/或额外津贴,其价值不会减少 管理费或奖励费用,也不会与基金、投资者和/或投资组合公司分享。例如, 作为基金费用发生的航空旅行或酒店住宿,如投资咨询协议(“基金费用”)所述, 可能会在忠诚度/地位计划中产生“里程”或“积分”或积分,并且此类福利和/或金额 将仅限于Blackstone Credit和/或此类人员(而不是 基金和/或投资组合公司),即使基础服务的成本由基金和/或投资组合公司承担。 Blackstone Credit、其人员、和其他相关人员在投资组合公司和/或该投资组合公司的客户或供应商提供的产品和服务上也享受折扣。此类其他利益或费用可能会导致与基金投资活动相关的 利益冲突,虽然顾问和Blackstone Credit将寻求以公平公正的方式解决任何此类冲突,但不能保证任何此类冲突将以有利于基金的方式得到解决。(另见下文“-义务人/投资组合公司服务提供者和供应商”和“-义务人/投资组合公司关系一般”。)
高级顾问、行业专家和运营合作伙伴。Blackstone Credit可以聘用和保留战略顾问、顾问、 高级顾问、执行顾问、行业专家、运营合作伙伴、交易采购者、顾问和其他类似的专业人员 (可能包括Blackstone和/或Blackstone Credit的前员工,以及Blackstone的 和/或Blackstone Credit投资组合公司的现任员工)(“高级和其他顾问”),他们不是Blackstone Credit的员工或附属公司,包括通过合资企业、投资平台、其他实体或类似安排,并且 将会。不时收到投资组合公司(以及Blackstone Credit或基金)的付款或与投资组合公司有关的利润利息分配。具体地说,在某些情况下,顾问,包括那些具有“高级顾问”头衔的顾问,已经并将负责向Blackstone Credit采购和推荐交易,或承担 收购和发展特定行业或涉及特定战略的资产和业务的积累战略,可能 以全职和/或独家方式进行,尽管与Blackstone Credit在投资咨询协议项下的责任有任何重叠。对这些顾问的补偿可由基金和/或投资组合公司全额承担 (基金应支付的管理费不会减少),而不是Blackstone Credit。在这种情况下,根据适用法律,投资组合公司和/或基金的此类付款或利润利息分配可被视为基金支出,即使它们减少了Blackstone Credit应支付的任何预付金或最低金额,也不会被视为已支付给Blackstone Credit或由Blackstone Credit收到, 这些金额不会减少应支付的管理费或激励费。
在适用法律允许的范围内和/或美国证券交易委员会授予的任何适用的豁免或不采取行动的救济下,这些高级顾问和其他 顾问通常有权或可能获得以下能力:(I)与基金一起共同投资,包括他们参与的特定投资 (他们可能有权获得与业绩相关的激励费用,这将减少基金的回报)。(Ii)以其他方式参与任何此类投资组合公司管理层的股权计划,或(Iii)直接投资于基金或基金控制的工具,但须扣除管理费和/或奖励费用, 包括在他们终止聘用或终止与该公司的其他身份后。这种共同投资和/或参与 通常会导致基金在适用投资中分配的份额较小。这种共同投资和/或参与可能因交易而异,这种参与可能会减少基金的回报,视其结构而定。此外,尽管有上述规定,这些高级顾问和其他顾问以及其他Blackstone客户可能是(或有权成为)Blackstone Credit投资组合公司的投资者(在某些情况下,这些公司可能涉及与基金投资相关的支付履约 费用或分配利润利息的协议,这将减少基金的回报)和/或其他客户。此类高级顾问和其他顾问以及其他Blackstone客户也可在符合适用法律的情况下,有权与基金共同投资, 这些权利通常是在免费/无附带利息的基础上提供的 ,通常导致基金获得的投资份额少于在没有这种并行参与的情况下的情况 。在某些情况下,本段所述的高级顾问和其他顾问的福利在高级顾问和其他顾问的身份终止后将继续存在。
每位高级顾问和其他顾问的时间、敬业精神和工作范围以及与他们的关系性质都有很大差异。 在某些情况下,他们可能会为Blackstone提供交易方面的建议,为Blackstone提供特定行业的洞察和投资主题方面的反馈 ,协助交易尽职调查,或者介绍和检查管理层 团队。在其他情况下,他们承担更广泛的角色(可能是Blackstone的独家服务提供商),并担任投资组合公司的高管或董事,或为发现和创造新的投资机会做出贡献。 基金可能依靠这些高级顾问和其他顾问推荐Blackstone作为首选投资伙伴,确定投资,寻找机会,并以其他方式执行其投资计划,但不能保证这些顾问将继续 参与基金的任何时间。在某些情况下,Blackstone与这些高级 和其他顾问有正式安排(在任何一方通知后可能会终止,也可能不会终止),而在其他情况下,关系更多是 非正式的。他们要么由Blackstone、基金和/或投资组合公司补偿(包括根据预聘费和费用报销,在任何情况下,根据谈判安排),要么以其他方式不补偿,除非与投资组合公司建立合作关系。在某些情况下,他们具有Blackstone“员工”的某些属性 (例如,他们可能会在Blackstone设有专门的办公室,接受Blackstone人员的行政支持, 参加Blackstone人员的一般会议和活动,将Blackstone事务作为其主要或唯一业务活动,专门为Blackstone提供服务,拥有与Blackstone相关的电子邮件地址和/或名片,并参与通常为Blackstone员工保留的某些 福利安排,等等。)即使他们不被视为Blackstone员工, 就基金与Blackstone之间的投资咨询协议而言,他们也被视为附属公司或人员。一些高级顾问和其他顾问可能只为基金及其义务人提供服务,而其他顾问可能有其他客户。高级顾问和其他顾问 在为基金及其义务人提供的服务与他们自己或其他客户之间可能存在利益冲突,而Blackstone在监控和缓解这些冲突方面的能力有限。Blackstone预计, 在适用的情况下,这些高级顾问和其他顾问的费用将分配给基金和/或适用的投资组合公司,并且 只要此类成本分配给基金,它们将被视为基金支出。支付或分配给高级 和其他顾问的费用不会因管理费而减少,预计会增加基金投资者间接承担的总体成本和支出。不能保证任何高级顾问和其他顾问在相关投资期间继续担任该等职务和/或继续与Blackstone、基金和/或任何投资组合公司的安排 。
作为上述的一个例子,在通过合资企业、投资平台、其他实体或类似安排进行的某些投资中,基金将不时与一名或多名个人(可能是公司的前人员、基金投资组合公司的现任或前任人员或其他客户,可能在采购或管理投资方面具有经验或能力,并可能组成管理团队)达成安排,以采取积累战略,以收购和发展特定部门或涉及特定战略的资产和业务。此类个人或相关投资组合公司提供的服务可包括以下有关投资的服务:发起或采购、尽职调查、评估、谈判、服务、开发、管理(包括周转)和处置。个人或相关投资组合公司可获得薪酬和股权激励计划,包括从基金或基金投资组合公司或资产获得的部分利润,或其他长期激励计划。薪酬也可以基于 管理的资产、类似附带权益的瀑布或其他类似指标。基金最初可承担间接费用(包括个人或其关联实体的租金、水电费、福利、工资或定金)和投资的寻找、尽职调查和分析,以及对执行建立战略的个人和实体的补偿。此类费用可由基金直接作为基金费用(或如果适用,也可作为破裂交易费用)承担 或通过投资组合公司的支出间接承担。上述费用、成本或支出均不会降低管理费。
此外,在某些情况下,顾问将聘请第三方作为高级顾问和其他顾问(或以其他类似的身份),以便就现有投资、特定投资机会以及经济和行业趋势向其提供建议。这些高级顾问和其他顾问可以从投资组合公司或基金获得合理的相关费用报销,并有机会投资于基金可用于投资的部分股权和/或债务,否则将由顾问及其附属公司进行投资。如果这些高级顾问和其他顾问代表基金创造投资机会,这些高级顾问和其他顾问可能会获得与第三方在公平交易中获得的费用或拨款相当的特别额外费用或拨款,这些额外费用或拨款将由基金和/或投资组合公司(基金应支付的管理费不会减少)而不是Blackstone Credit全额承担。
多个固定业务线 .该公司拥有多个业务线,包括Blackstone Capital Markets Group,在符合适用法律的情况下,Blackstone、Blackstone Credit、基金、其他客户、基金的投资组合公司以及其他客户和第三方在某些情况下将参与债务和股权融资,并提供其他投资银行、经纪、投资咨询或其他服务。作为这些活动的结果,公司受到许多实际的和潜在的利益冲突、更大的监管监督以及更多的法律和合同限制,而不是只有一条线 。例如,公司可能获得限制基金从事潜在交易的能力的信息。同样,法律或合同可能禁止其他公司业务及其人员与Blackstone Credit共享与监控基金投资和其他活动相关的信息。此外,Blackstone、Blackstone Credit或其他客户可能会签订契约,限制或以其他方式限制基金或其义务人及其关联公司投资或以其他方式从事某些业务或活动的能力。例如,其他客户可以将排他性授予合资伙伴,限制基金和其他客户在合资企业任何资产一定距离内拥有资产,或者Blackstone、Blackstone Credit或其他客户 可能已就出售或其他交易订立竞业禁止协议。这些类型的限制可能会对基金执行其投资计划的能力产生负面影响。(另见“-其他Blackstone和Blackstone Credit客户;投资机会的分配”)。终于, 属于投资团队或投资委员会成员的Blackstone和Blackstone Credit人员可能会因涉及其他公司业务的冲突或其他原因(包括其他业务活动)而被排除在投资团队或投资委员会成员之外参与某些投资决策,在这种情况下,基金不会从他们的经验中受益 。普通股股东不会从公司或其人员从这些其他业务中赚取的任何费用中受益。
Blackstone 没有义务为了向基金提供投资机会而拒绝任何合约或投资。 本公司与许多公司及其高级管理层保持着长期的合作关系。在确定是否代表基金投资于特定交易时,顾问将考虑这些关系,并可能因一种或多种这种关系而拒绝参与交易(例如,投资于客户的竞争对手 或与Blackstone有关系的其他人)。由于公司可能拥有的投资银行关系或其他关系,或公司可能进行或已经进行的交易或投资,基金可能被迫出售或持有现有投资。(请参阅“-其他Blackstone和Blackstone Credit客户;投资机会的分配” 和“-债务人/投资组合公司关系概述”。)在遵守1940年法案和美国证券交易委员会发布的任何适用的共同投资令的情况下,基金也可以与公司的客户共同投资,特别是投资机会,而与此类客户的关系 可能会影响顾问关于此类投资的决定。不能保证该公司注意到的所有潜在合适的投资机会都将提供给该基金。
此外,Blackstone将在根据美国破产法第11章或在此类申请之前的诉讼中代表债权人或债务人 并将担任债权人和股权委员会的顾问。Blackstone将不时获得补偿的这种参与可能会限制或排除基金在其他情况下必须购买或出售某些资产的灵活性,并可能 要求基金在不适当的时候处置投资。
最后,Blackstone和其他Blackstone客户可以在二级市场购买该基金的股票。在此类交易中,Blackstone和其他Blackstone客户通常比交易对手掌握更多的信息,此类业务的存在可能会产生冲突,包括基金投资的估值。
对资产管理公司的少数股权投资。Blackstone和其他Blackstone客户,包括Blackstone Strategic Capital(“BSCH”)及其关联方,定期对与Blackstone、本基金、其他Blackstone客户及其各自的投资组合公司没有关联关系的另类资产管理公司进行少数股权投资,并且 可能会不时与这些资产管理公司及其赞助基金和投资组合公司进行类似的投资交易,包括投资的买卖。通常,在资产管理公司拥有 权益的Blackstone关联方将有权获得附带权益/基于业绩的激励薪酬的份额 以及该第三方资产管理公司管理的包括在第三方资产管理公司的交易或活动中的各种产品、工具、基金和账户产生的费用净收入或收入份额,或此类活动的子集 ,例如与Blackstone关联方的交易。此外,虽然此类少数股权投资的结构一般不允许Blackstone“控制”此类第三方资产管理公司,但Blackstone可能会被授予与此类投资相关的某些治理权(通常具有“保护性”权利、负面控制权或反稀释安排,以及某些报告和咨询权),从而使Blackstone 有能力影响公司。尽管Blackstone和包括BSCH在内的其他Blackstone客户不打算控制此类第三方资产管理公司,但不能保证所有第三方都会得出类似的结论,即此类投资 为非控制投资或, 由于此类第三方资产管理公司的管理文件的规定或适用法律或法规的解释,Blackstone和包括BSCH在内的其他Blackstone客户的投资不会被视为出于某些合同、法规或其他目的的控制因素。虽然此类第三方资产管理公司 可能不属于1940年法案所指的基金,但在某些情况下,Blackstone可能会影响此类资产管理公司的管理和运营,并且其经济/收入分享利益的存在可能会引起利益冲突。第三方资产管理公司(或其他类似业务)的参与权、谈判达成的治理安排和/或适用法律或法规的解释可能使基金的投资面临第三方(如此类资产管理公司或类似业务的间接所有者)的索赔,这可能对基金的业绩产生不利的财务或声誉影响。本基金、其联属公司及其各自的义务人和投资组合公司可不时与任何该等第三方资产管理公司及其赞助基金进行交易、买卖投资,而该等第三方资产管理公司与基金及其义务人之间的此类交易及其他商业安排并不须经董事会批准。不能保证与Blackstone相关的各方与基金及其义务人之间的这些交易的条款会保持一定距离,或者Blackstone不会从此类交易中获益, 可以预期这将激励Blackstone促使这些交易发生。这类与投资于 以及与其他资产管理公司的安排有关的冲突不一定会以有利于基金的方式解决。股东将无权接收另类资产管理公司的投资或与其进行的交易的条款或事件的通知或披露,也不会从此类交易中获得任何好处。与其他资产管理公司的投资和安排有关的这些冲突不一定会以有利于基金的方式解决。
Blackstone 政策和程序;信息墙。Blackstone已实施政策和程序,以解决因其各种活动以及监管和其他法律考虑而产生的冲突。特定的政策和程序,如Blackstone为缓解潜在利益冲突并解决某些监管要求和合同限制而实施的信息墙政策,将降低Blackstone各种业务的协同效应和协作,基金预计将利用这些业务来识别、追求和管理有吸引力的投资机会。 因为Blackstone拥有许多不同的资产管理和咨询业务,包括私募股权、成长型股权、信贷业务、对冲基金业务、资本市场集团、生命科学业务和房地产咨询业务。与只有一条业务线时相比,它 受到许多实际和潜在的利益冲突、更大的监管监督以及更多的法律和合同限制。为了解决这些冲突 以及各种业务的法规、法律和合同要求,并防止基金与Blackstone的其他业务部门之间不适当地共享和/或使用信息,Blackstone实施了有关信息共享的某些政策和程序(例如Blackstone的信息墙政策),这些政策和程序可能会 减少基金原本预期用于识别和管理有吸引力的投资的积极协同效应和协作。例如, Blackstone将不时获得有关其他客户可能正在考虑投资的公司或作为Blackstone客户的公司的重要非公开信息 。因此,这些可能对基金有利的信息可能仅限于其他相关业务,否则基金将无法获得。然而,不能保证任何此类政策和/或程序将有效地实现其所述目的,和/或不会因过度限制基金的投资灵活性和/或Blackstone Credit与Blackstone其他业务部门之间的信息流动而对基金有效实现其投资目标的能力 产生不利影响。例如,在某些情况下,由于这些围墙,Blackstone的工作人员将无法协助基金的活动。 不能保证不会施加进一步限制Blackstone在内部共享信息的能力的额外限制。此外,由于这些限制,在某些情况下,基金将无法启动它本来可能启动的交易,也无法安排出售和清算它本来可能出售的投资的全部或任何部分。
此外,如果Blackstone拥有重要的非公开信息或以其他方式被限制交易某些证券,基金也将被视为拥有该等信息或受到其他限制。此外,任何Blackstone基金已经或已经考虑投资或以其他方式成为Blackstone客户的公司,其保密条款或与之相关的其他协议将不时限制或以其他方式限制基金和/或其义务人及其关联公司投资于此类公司或以其他方式从事与此类公司竞争的业务或活动的能力 。Blackstone保留在某些地区或与 就某些类型的投资建立一种或多种战略合作关系的权利,这些投资虽然旨在为基金提供更多机会,但要求基金 分享此类机会或以其他方式限制基金可利用的机会数量。
数据。 公司从基金、其他客户及其债务人或投资组合公司(视情况而定)接收或获取各种数据和信息,包括与业务运营、趋势、预算、客户和其他指标有关的数据和信息,其中一些数据和信息有时被称为“大数据”。由于能够从基金、其他客户及其义务人或投资组合公司(视情况而定)获得这些数据和信息,公司可能能够更好地预测宏观经济和 其他趋势,并以其他方式发展投资主题。本公司已经并将继续与基金、其他客户及其义务人或投资组合公司(视情况而定)、相关方和服务提供商达成信息共享和使用安排,这可能使本公司能够访问(以及有关的权利)在正常过程中不会获得的数据。虽然公司认为这些活动改善了公司代表基金和其他客户的投资管理活动,但从基金及其义务人那里获得的信息也为Blackstone、Blackstone Credit或其他客户提供了 物质利益,而不会补偿基金或普通股股东的其他应计利益。例如,基金持有权益的投资组合公司提供的信息可使该公司更好地了解特定行业,并根据对Blackstone、Blackstone Credit和其他不拥有该投资组合公司权益的客户的了解 执行交易和投资策略,而无需对基金或其债务人进行 补偿或收益。此外,预计将汇总整个基金、其他客户及其各自的义务人/投资组合公司的数据,并与此相关, Blackstone将作为此类 数据的存储库,包括其中的所有权和使用权。
此外,除了对第三方负有保密某些信息的合同义务,以及对使用重大非公开信息的监管限制 之外,公司通常可以自由使用来自基金活动的数据和信息 来协助公司开展各种其他活动,包括为公司和/或其他客户的利益进行交易。执行文件中的任何保密义务都不会限制公司这样做的能力。例如,根据适用的法律,公司交易与特定行业有关的发行人的证券的能力可以通过同一行业或相关行业的投资组合公司的信息而得到加强。可以预期,这种交易将为公司带来实质性的利益,而不会给基金或普通股股东带来补偿或其他利益。
共享和使用“大数据”和其他信息存在潜在的利益冲突,普通股股东 承认并同意,公司或其人员获得的任何利益(包括费用、成本和开支)不会减少 支付给顾问的管理费或激励费,也不会以其他方式与基金或普通股股东分享。因此,顾问有动力进行具有数据和信息的投资,这些数据和信息可用于公司或其他客户受益的方式。
数据 管理服务。Blackstone或未来成立的Blackstone关联公司可向投资组合公司提供数据管理服务,也可直接向基金和其他客户(统称为“数据持有者”)提供此类服务。 此类服务可能包括协助获取、分析、管理、处理、打包、组织、测绘、持有、转换、增强、营销和销售此类数据(以及其他相关数据管理和咨询服务),以便通过与第三方的许可或销售安排实现货币化。在遵守适用法律和投资咨询协议中的限制以及任何其他适用的合同限制的情况下,与基金、其他客户、投资组合公司和其他Blackstone关联公司和关联实体(包括Blackstone和其他客户投资的基金及其投资组合公司)之间的协议。在Blackstone认为合适的情况下,可以将来自一个数据持有者的数据与来自其他数据持有者的数据合并在一起。 此类合并数据集产生的任何收入将根据Blackstone Credit自行决定的公平合理的基础在适用的数据持有者之间分配,如果Blackstone Credit随后确定此类更正是必要或可取的,Blackstone Credit可以进行更正分配。Blackstone预计将获得此类 数据管理服务的补偿,其中可能包括通过与相关数据有关的任何许可或销售安排产生的收入的一定百分比,该补偿还将包括费用、特许权使用费以及成本和费用报销 (包括启动成本和与从事相关事务的人员相关的可分配管理费用(包括工资、福利 和其他类似费用))。, 并且不会抵消管理费或以其他方式与基金或普通股股东分摊; 条件是,任何此类费用或相关成本不得高于支付给非关联第三方的实质上类似服务的费用 。此外,Blackstone可决定在Blackstone或其关联公司(包括其他客户或其投资组合公司)内免费共享此类数据管理服务的产品,在此情况下,数据持有人不会因向Blackstone提供此类数据而获得任何财务或其他利益。Blackstone可能收到此类补偿 ,这可能会激励该公司促使该基金投资于投资组合中的公司,其中包含大量数据,而这些数据可能不会以其他方式进行投资,或者其条款不如其寻求获得的条件。
Blackstone 与Blackstone信用战略关系。Blackstone和Blackstone Credit已经进入,可以预期 未来Blackstone和Blackstone Credit将与投资者(和/或其一个或多个附属公司)建立战略关系,涉及与Blackstone或Blackstone Credit(将为此类投资者提供特殊权利和利益)的全面关系,除基金的战略(“战略关系”)外,还可能纳入一项或多项战略(包括但不限于不同的部门和/或地理重点),条款和条件 仅适用于该投资者及其对多个Blackstone或Blackstone Credit策略的投资,不适用于 任何其他投资者对本基金的投资。战略关系通常涉及投资者同意对多个Blackstone或Blackstone信用基金进行资本 承诺或投资(视情况而定),其中一个基金可能包括该基金。 普通股股东将不会收到任何纪念此类战略关系计划的协议副本(即使是附函),并且不能在“最惠国”选举过程中选择 通过战略关系提供的任何权利或利益。此类额外权利和利益的具体实例包括专门的 报告、管理费或附带权益的报销或返还、人员从投资者借调到Blackstone或Blackstone Credit(反之亦然)、参与投资审查和评估流程的权利,以及与Blackstone Credit或Blackstone基金共同投资的优先权利或目标金额(包括但不限于, 优惠或有利地分配共同投资以及与共同投资或以其他方式参与Blackstone或Blackstone信用基金有关的优惠条款和条件(包括就此收取的任何附带权益和/或管理费用,以及与此相关的任何额外折扣、削减、报销或回扣,或如果未能达到此类安排下的某些目标共同投资分配或其他条件可能导致的其他处罚 ))。作为战略关系的一部分的共同投资可能包括共同投资于基金所做的投资。Blackstone包括其员工(包括Blackstone Credit员工)可能会从战略关系中获得薪酬,并受到激励将基金以外的投资机会分配给战略关系或为战略关系寻找投资机会 。因此,根据1940年法案,战略关系可能会导致普通股股东获得的共同投资机会减少(或减少或 没有分配)。
从某些关联方购买和出售投资或资产.基金及其义务人可以向普通股东、基金的其他义务人、其他客户的投资组合公司或其各自的关联方购买投资或资产,或向其出售投资或资产。在基金或其义务人与普通股东、基金的其他义务人、其他客户的投资组合公司或其各自的关联方之间买卖投资或资产,除非适用法律要求,否则不得经董事会或任何普通股东批准。 这些交易涉及利益冲突,因为公司可能直接或间接从交易双方获得费用和其他利益,或以其他方式在交易双方中拥有利益,包括Blackstone可能对交易各方 有不同的财务激励。例如,不能保证基金 出售给共同股东、基金的其他债务人、其他客户的投资组合公司或其各自的任何关联方的任何投资或资产不会被估值或分配低于将此类资产出售给第三方而不是普通股东的情况下的销售价格。其他客户或其各自关联方的投资组合公司。 在促使基金或其任何义务人从或向共同股东、基金的其他义务人、其他客户的投资组合公司或其各自的关联方购买或出售任何资产或投资之前,本公司将不被要求征求第三方投标或获得第三方估值。
其他 公司业务、活动和关系。作为其常规业务的一部分,Blackstone提供广泛的投资银行、咨询和其他服务。此外,公司还会不时地提供超出当前服务范围的服务 。普通股股东将不会从与此类服务有关的任何费用中获得任何好处。
在其资本市场、投资银行、房地产咨询和其他业务的常规过程中,Blackstone代表 潜在的买家、卖家和其他相关方,包括公司、金融买家、管理层、股东和 机构,涉及可能导致适合该基金的其他交易的交易。在这种情况下,Blackstone咨询客户通常会要求Blackstone专门代表其采取行动。此类咨询客户 请求可能会阻止包括基金在内的所有Blackstone关联客户参与原本适合 的相关交易。Blackstone没有义务拒绝任何此类参与,以向基金提供投资机会 。在资本市场、投资银行、咨询、房地产和其他业务方面,Blackstone掌握的信息限制了其参与潜在交易的能力。由于Blackstone人员无法使用此类信息,预计该基金的活动将受到限制。例如,法律或合同不时禁止Blackstone的员工与基金的投资团队成员共享信息。此外,预计在某些情况下,与Blackstone 关联公司(包括客户)有关联的一名或多名个人将被禁止提供与基金活动相关的服务,因为这些个人或Blackstone其他部门(例如,交易可能受到限制)。 如果Blackstone关联公司被要求为潜在的资产卖家寻找买家或融资来源,卖家可以允许基金作为此类交易的参与者(作为买家或融资伙伴),这将引发这种情况下固有的 利益冲突(包括关于购买价格的谈判)。
基金可以投资于与公司和顾问的其他客户、其他投资工具、账户和客户相同的发行人的证券。如果本基金持有的权益与此类其他客户的权益不同(或更高或更低),Blackstone Credit可能会被提交涉及此类其他 客户的利益与基金利益冲突的情况的决定。此外,由于这些其他客户的参与和与其投资有关的行动,基金的利益可能从属于或以其他方式受到不利影响。
此外,1940年法案可能会限制基金与其附属公司进行根据1940年法案登记的或根据1940年法案作为业务发展公司进行的某些交易的能力。由于这些限制,基金 可能被禁止与此类关联公司进行“联合”交易,其中可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在同一时间还是在不同时间)。这些限制可能会限制基金本来可以获得的投资机会的范围。
Blackstone Credit收到了一项豁免命令,其中允许某些基金与其他某些人共同投资,包括Blackstone Credit的某些关联公司,以及由Blackstone Credit及其关联公司管理和控制的某些基金 ,但须遵守某些条款和条件。此外,公司及其附属公司(包括Blackstone Credit和顾问)目前和未来的其他活动将不时引起与公司及其投资活动有关的额外利益冲突。如果出现任何此类利益冲突,顾问将尝试以公平和公平的方式解决此类冲突。投资者应意识到,根据适用法律,冲突不一定会以有利于基金利益的方式解决。
与Blackstone保险解决方案客户的交易 。Blackstone Insurance Solutions(“BIS”)是Blackstone的一个业务部门,由两个关联的注册投资顾问组成。BIS为 保险公司(包括由Blackstone或其他客户直接或间接拥有的保险公司,全部或部分)提供投资咨询服务。本基金及其义务人与BIS所建议或分建议的基金、工具或账户之间的关系可能会产生实际或潜在的利益冲突,包括保险公司直接参与投资的账户 且不存在由Blackstone(统称为“BIS客户”)控制的单独工具。国际清算银行的客户已经投资了 ,并预计将继续投资于其他客户和基金。国际清算银行客户的投资目标可能与基金或其义务人的投资目标相重叠,在适用法律和基金豁免的情况下,国际清算银行客户可与基金或该等义务人一起投资于某些投资,这将减少该基金或该等义务人原本可获得的投资机会。国际清算银行的客户也将参与与该基金和/或其义务人(例如, 作为发起人、共同发起人、对手方或其他)。国际清算银行客户将参与的其他交易包括但不限于对投资组合公司发行的债务或其他证券的投资,或向投资组合公司(包括基金或此类投资组合公司建立的特殊目的工具)提供其他形式的融资。国际清算银行客户在与基金或其债务人共同投资或参与与基金或其债务人有关的其他交易时,可以或不可以与基金或适用的债务人同时或按相同的条件投资或撤资。国际清算银行客户还可不时直接或间接从基金获得投资和债务人,包括一个或多个特许权使用费流,这些特许权使用费流可在适用法律和基金的豁免救济允许的情况下与其他 特许权使用费流一起证券化。在Blackstone Credit 真诚地确定通过Blackstone 或Blackstone Credit实施的各种措施缓解了全部或部分利益冲突的情况下,Blackstone Credit或顾问可能决定继续进行适用的交易(受董事会监督和基金所受适用法律的约束)。为寻求缓解与此类交易(或涉及BIS客户的其他交易)有关的任何潜在利益冲突,Blackstone可酌情让投资组合公司董事会的独立成员或交易中的第三方利益相关者代表BIS客户谈判价格和条款,或以其他方式促使BIS客户“跟随投票”,和/或促使 独立客户代表或其他第三方批准投资或以其他方式代表交易的一方或多方的利益。此外, Blackstone或顾问可限制参与此类交易的BIS客户的权益百分比,或获取适当的报价或其他基准,或第三方价格意见或其他文件,以支持交易价格和条款的合理性。国际结算银行亦会不时要求参与交易的适用国际结算银行客户同意(包括在顾问未寻求董事会同意的情况下)。不能保证Blackstone实施的任何此类措施或其他措施将有效缓解任何实际或潜在的利益冲突。
投资组合分配 。在某些情况下,公司将有机会获得它认为应该在基金和其他客户之间分配和分配的资产组合或资产池、证券和工具。此类分配 通常基于公司对每项资产的预期收益和风险状况的评估。例如, 池中的一些资产可能具有适合该基金的回报配置文件,而其他资产可能具有不适合该基金但适合其他客户的回报配置文件 。此外,一个池可能同时包含公司确定应分配给不同基金的债务和股权工具。在所有这些情况下,向卖方支付的综合购买价格将在基金池中的多个资产、证券和票据中分配,因此,在适用法律和基金共同投资减免条件的情况下,基金和其他客户将获得任何资产、证券和票据。 同样,基金和其他客户可能会在单一交易或相关交易中将资产出售给买方。在某些情况下,交易对手将要求在购买或销售合同中分配价值,尽管公司 可以确定这种价值分配不准确,不应依赖。该公司通常会依靠内部分析来确定最终的价值分配,尽管它也可以获得第三方估值报告。无论采用哪种价值分配方法,当基金和其他客户一起购买或出售投资组合中的资产时,公司将对基金和其他客户负有相互冲突的责任,包括由于公司对不同的 工具有不同的财务激励,最明显的是在什么时候费用和补偿, 包括绩效薪酬,从不同的车辆赚取的薪酬 有所不同。如果一项投资是独立收购或出售的,而不是作为与其他客户共享的投资组合的一个组成部分 ,则不能保证不会对该投资进行估值或分配高于或低于其分配的购买价格。
其他 不同资本结构层次的关联交易和投资.根据1940年法案的限制,本基金和其他客户可能会不时地在发行人资本结构的不同级别或以其他方式投资于发行人证券或贷款的不同类别。此类投资可能会 在各类证券或此类实体可能持有的贷款之间产生利益冲突或被认为存在利益冲突。如果基金持有的证券或贷款与其他客户持有的证券或贷款不同(包括相对于其相对资历的不同),当基金的利益发生冲突时,顾问及其附属公司可能会被提交 决定。例如,当基金将资金借给一家投资组合公司,而另一客户投资于该投资组合公司的权益证券时,可能会出现冲突。在这种情况下,例如, 如果投资组合公司破产、资不抵债或因其他原因无法履行其付款义务或履行其债务契约,不同类型证券或贷款的持有者之间可能会就投资组合公司应采取何种行动产生利益冲突 。此外,为基金账户购买或出售证券或贷款(特别是有价证券)将与包括其他基金在内的其他客户的订单捆绑或汇总。 通常不可能收到全部证券的相同价格或执行,在某些情况下,各种 价格将被平均,这可能对基金不利。
在基金和其他客户进行了各自的初始投资之后,可能会出现进一步的冲突。例如,如果由于财政或其他困难而需要额外的 资金,提供这种额外的资金可能不符合基金的最佳利益。如果其他客户因这些困难而损失各自的投资,则顾问为基金的最佳利益建议行动的能力可能会受到损害。美国证券交易委员会发布的任何适用的共同投资命令都可能限制该基金参与后续融资的能力。Blackstone Credit可酌情采取措施减少基金与其他客户之间发生逆境的可能性,包括促使基金和/或此类其他客户采取在没有此类冲突的情况下不会采取的某些行动。如果基金和其他客户在投资组合公司资本结构的竞争性或不同部分中拥有重大或控股权,这种冲突将更加困难。股权持有者和债券持有者对一家投资组合公司有不同的(而且往往是相互竞争的)动机、激励、流动性目标和其他利益。此外,可能存在以下情况: Blackstone Credit同意实施某些程序以缓解可能涉及容忍与基金或其他客户相关的权利的利益冲突,例如Blackstone Credit可能导致基金或其他客户拒绝 对投资组合公司行使某些控制权和/或丧失抵押品赎回权。
此外,根据1940年法案,未经董事会多数独立成员的事先批准,基金不得参与与其某些关联公司(包括其他客户的投资组合公司)的某些交易,在某些情况下,还不得获得美国证券交易委员会的事先批准。任何直接或间接拥有基金5%或以上未偿还有表决权证券的人 将根据1940年法案的目的成为基金的关联公司,一般情况下,如果没有董事会的事先批准,基金将被禁止从该关联公司购买或向其出售任何证券。但是,在某些情况下,基金可能会在二级市场上购买任何这种关联公司的贷款或证券,这可能会使顾问在基金的利益和该关联公司的利益之间产生冲突,因为顾问根据基金的最佳利益建议行动的能力可能受到限制。1940年法案还禁止在未经董事会(在某些情况下,还包括美国证券交易委员会)事先批准的情况下,与某些 附属公司进行某些“联合”交易,其中可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在相同的时间还是在密切相关的时间)。
此外,在确定要在潜在投资者之间分配的投资金额(如果有的话)和相应的条款时,可能会出现冲突。不能保证任何冲突将以有利于基金的方式得到解决,并且在符合适用法律的情况下,Blackstone Credit采取任何特定行动的决定可能会使其他 客户受益(顺便说一句,也可能具有使Blackstone Credit受益的效果),因此可能不符合基金的最佳 利益,也可能不利于基金。不能保证基金的投资回报将等于或高于参与交易的其他客户所获得的回报。普通股股东 不会从投资组合公司向顾问的任何关联公司支付的费用中获得任何好处,而其他客户 也在1940年法案允许的范围内拥有该公司的权益。
相关的 融资交易对手。根据1940年法案和基金共同投资令的要求,基金可以投资于其他客户 在资本结构的不同部分进行投资(反之亦然)的公司或其他实体。顾问在正常课程中请贷款人和其他来源提出建议,向基金及其债务人提供资金。Blackstone Credit在选择融资来源时会考虑它认为相关的各种事实和情况,包括潜在贷款人是否表示有兴趣评估债务融资机会 ,潜在贷款人是否有参与一般债务融资机会的历史,尤其是与该公司的债务融资机会,潜在贷款人的贷款金额规模,相关现金需求的时间安排,其他融资来源的可用性,贷款人的信誉,潜在贷款人是否表现出长期或 继续致力于Blackstone、Blackstone Credit及其基金的成功,以及Blackstone 和Blackstone Credit认为在此情况下相关的其他因素。债务成本本身并不是决定性的。
公司可能有动机导致基金及其债务人接受来自普通股东、其他客户、他们的投资组合公司、Blackstone和与公司有实质性关系的其他方的优惠融资条款,而不是从第三方接受 。如果基金或投资组合公司在资本结构中占据比普通股东、其他客户、其投资组合公司以及与Blackstone有实质性关系的其他方更高的地位,Blackstone 可能有动机促使基金或投资组合公司向这些各方提供更优惠的融资条款。在基金或其债务人与Blackstone或其他客户的投资组合公司之间进行关联方融资的情况下,在1940年法案允许的范围内,顾问可以(但没有义务)依赖第三方代理确认交易对手提供的条款与市场条款一致,或者顾问可以依赖 自己的内部分析,考虑到公司在市场上的规模 ,顾问认为这往往优于第三方分析。然而,如果任何一家公司、基金、其他客户或其任何债务人或投资组合公司(视情况而定) 委托第三方,如融资辛迪加的另一成员或合资伙伴,谈判融资条款,交易将被假定为在公平的基础上进行,即使与公司相关的工具的参与 影响了市场条款。例如,在融资辛迪加向基金或投资组合公司发放贷款的情况下,其他客户已同意按照该辛迪加的第三方参与者谈判的条款参与 , 如果其他客户没有参与,则可能需要向融资提供商提供更好的条款以全额认购银团。其他客户频繁参与此类银团也有可能抑制其他潜在融资提供者的兴趣,从而降低参与银团的需求,并增加基金的融资成本。该顾问并不认为上述任何一项影响重大,但不能向普通股股东保证这些影响在任何情况下都不会显著。除非适用法律要求,否则顾问不会就任何此等冲突寻求普通股股东或董事会的任何同意或批准。
该公司可能会为了其他客户的利益而采取不利于基金的行动,而这些客户在投资组合公司的资本结构上的投资比基金(例如,向投资组合公司提供融资(其股权由基金拥有),反之亦然,在某些情况下,将为基金及其债务人的利益采取不利于其他客户的行动。在这些情况下,公司可以寻求实施缓解利益冲突的程序,例如:(I)基金或相关其他客户(或其各自的债务人或投资组合公司,视情况而定)容忍权利,包括部分或全部非经济权利,例如,同意在资本结构的同一部分遵循第三方的投票,或决定就正常进行中的事项(例如债权人间协议中关于贷款修改的同意权)以及关于违约、丧失抵押品赎回权、解决办法、重组和其他类似事项的决定进行回避,(Ii)导致基金或相关的其他客户(或其各自的义务人或投资组合公司,视情况而定)仅持有任何此类投资组合公司的非控股权益,(Iii)保留第三方贷款服务机构,行政代理人或其他代理人代表基金或相关其他客户(或其各自的义务人或投资组合公司,视情况而定)作出决定,或(Iv)在公司内部设立由信息障碍分隔的 人员小组(这可能是临时和有限的目的 性质),每个小组将为其中一个与其他客户有冲突的客户提供建议。例如,对于 其他客户在贷款或证券中持有的权益与基金或其义务人持有的权益不同(包括相对于相对资历)的情况 ,公司可拒绝行使或委托第三方行使某些控制权, 其他客户的止赎和其他类似的治理权利。在这些情况下,律师事务所通常会代表其中一位客户行事,但另一位客户通常会保留某些控制权,例如同意投资的受托人或行政或其他代理人采取的某些行动的权利,包括免除、放弃、宽恕或减少对本金或利息的任何索赔;延长任何本金或利息付款的到期日或到期日;免除或替代任何重大抵押品;免除、放弃、终止或修改任何担保或赔偿的任何实质性规定;任何留置权的从属地位;以及对任何契诺的解除、放弃或许可。在基金或其他客户购买全部或基本上全部相关票据、部分或类别证券的情况下,追随第三方债权人投票的效力将受到限制。
在与Blackstone Credit发起的交易相关的贷款谈判和银行融资方面,Blackstone Credit 一般将获得参与(代表其自身或其他客户)与此类Blackstone Credit发起的交易相关的部分融资的权利,其条款与第三方与公司协商的条款相同或顾问认为与市场一致的其他条款。虽然该公司可以依赖第三方来验证市场条款,但该公司仍可能对这些第三方产生影响。不能保证与第三方谈判或由第三方核实市场条件将确保基金及其债务人收到市场条件。
此外,预计在破产程序中,基金的权益将可能从属于或以其他方式与所有权地位高于基金的其他客户的利益相抵触。例如,为基金的一项投资提供债务融资的其他客户可为其利益采取行动,特别是在基金的投资陷入财务困境的情况下,这对基金附属权益的价值产生了不利影响。
尽管根据1940年法案的要求,可以预期其他客户将向基金及其债务人提供融资,但不能保证任何其他客户确实会就任何特定投资提供任何此类融资。 其他客户参与基金及其债务人的部分但不是全部融资可能会对基金及其债务人在其他客户不参与时从第三方获得融资的能力产生不利影响,因为这可能是向市场参与者发出的负面信号 。
由基金的普通股东或关联公司或投资组合公司提供的任何融资不是对基金的出资 。
本基金和其他客户各自的投资计划可能基本相似,也可能不太相似。Blackstone Credit和/或Blackstone可能会向其他客户提供建议并向其推荐证券,这些客户可能不同于向基金提供的建议或为基金推荐或购买的证券,即使他们的投资目标可能与基金的投资目标相同或相似。 虽然Blackstone Credit将寻求以公平和公平的方式管理潜在的利益冲突,Blackstone Credit和Blackstone在管理各自的其他客户时采用的投资组合策略 可能会不时与Blackstone Credit在管理基金时采用的交易和策略冲突,并可能影响基金投资的证券和工具的价格和可用性 。相反,参与具体的投资机会有时可能对基金和其他客户都是适当的。在任何情况下,Blackstone Credit的政策都是在Blackstone Credit自行决定公平分配投资机会和销售机会的基础上分配 投资机会和销售机会。
债务基金的受托责任相互冲突。其他客户包括投资于优先担保贷款、不良债务、次级债务、高收益证券、商业抵押贷款支持证券和其他债务工具的基金和账户。如上文所述,根据适用的法律,预计基金的其他客户或投资者将有机会就基金及其债务人进行的投资提供融资。该公司对这些其他客户和基金负有受托责任,在行使这些责任时会遇到冲突。例如,如果其他客户 购买基金投资组合公司的高收益证券或其他债务工具,或在与基金相关的投资的资本结构中占据较高(或 其他不同)的位置,则公司在向基金和这些其他客户提供关于此类高收益证券或其他工具的适当条款、契约的执行、资本重组的条款以及解决清算或破产等事项的建议时,将遇到冲突。例如,在破产程序中,在基金持有一家投资组合公司的股权投资的情况下,该投资组合公司的债务工具的持有人(可能包括一个或多个其他客户)可以为他们的利益采取 行动(特别是在该投资组合公司面临财务困难或困境的情况下) 从属于或对基金在该投资组合公司的投资价值产生不利影响。更常见的是,基金 可以向其他客户持有在资本结构中处于优先地位的投资,如债务工具。尽管上文“相关融资交易对手”中所述的措施可以缓解这些冲突, 他们不能完全消除他们。
同样,可以预期某些其他客户将投资于上市公司的证券,而这些证券是基金或其债务人的实际或潜在投资。这些工具的交易活动可能不同于为基金或其债务人在任何此类证券或相关证券上的账户进行的活动,或与之不一致。此外,基金 不得因其他客户的此类交易活动而在基金投资策略范围内的其他投资组合公司进行投资。
其他Blackstone和Blackstone Credit客户;投资机会的分配。由于顾问、Blackstone Credit和Blackstone向基金和其他客户提供投资管理、咨询和分咨询服务,因此产生了某些固有的利益冲突。
本基金和其他客户各自的投资计划可能基本相似,也可能不太相似。Blackstone Credit和/或Blackstone可能会向其他客户提供建议并向其推荐证券,这些客户可能不同于向基金提供的建议或为基金推荐或购买的证券,即使他们的投资目标可能与基金的投资目标相同或相似。 虽然Blackstone Credit将寻求以公平和公平的方式管理潜在的利益冲突,Blackstone Credit和Blackstone在管理各自的其他客户时采用的投资组合策略 可能会不时与顾问在管理基金时采用的交易和策略冲突,并可能影响基金投资的证券和工具的价格和可用性。此外,属于基金投资目标或策略的某些投资机会可能会全部或部分分配给(A)Blackstone或Blackstone Credit本身,例如Blackstone或Blackstone Credit本身进行的战略投资(无论是在金融机构或其他方面),或(B) 分配给其他客户,例如在某种程度上与基金的投资目标或指导方针完全或部分相似或重叠的其他客户,或追求与基金类似但投资策略或目标不同的回报的其他客户。
分配 方法论考虑
Blackstone Credit将根据《顾问法案》和公司范围的分配政策与此类其他客户和基金分享任何投资和销售机会,这些政策通常规定根据目标收购规模或目标销售规模按比例进行分享。
尽管如此,Blackstone Credit在做出任何分配决定时也可能会考虑以下因素(这些决定应基于Blackstone Credit真诚地认为是公平合理的),并且这些因素可能会导致投资和/或销售机会的分配 不同:(I)相对于基金和其他客户当前的风险情况,建议投资的风险回报和目标回报情况;(2)基金的和/或其他客户的投资准则、限制、条款、目标、参数、限制和其他合同条款,包括这些目标是仅根据审议中的具体投资考虑,还是根据各自投资组合的总体持有量来考虑;(3)需要调整基金或其他客户投资组合的风险大小(包括拟议投资可能在基金和其他客户的投资组合中造成行业、部门或发行人的不平衡),并考虑到基金和其他客户投资组合中任何现有的非按比例比例投资头寸;(4)基金和其他客户的流动资金考虑,包括在基金或这类客户中的一个或多个逐步增加或关闭期间、临近基金或其他客户规定的期限或投资期结束时、任何赎回/提取请求、预期的未来捐款和可用现金;(5)法律、税务、会计、政治、国家安全和其他后果;监管或合同限制或后果(包括但不限于1940年法令和任何相关规则、命令的要求, 基金或其他适用于基金或其他Blackstone Credit客户的指导或其他授权);(Vii)避免小规模或零星分配;(Viii)杠杆的可用性和程度以及任何现有杠杆工具的任何要求或其他条款;(Ix)基金或其他客户的投资侧重于可归因于投资或投资发行人的分类,包括但不限于投资战略、地理位置、行业或商业 部门;(X)专门负责基金或此类其他客户的投资专业人员团队参与交易的性质和程度;(Xi)管理任何实际或潜在的利益冲突;(Xii)与交易对手根据协商的交易平台向Blackstone Credit提供的投资 (例如,ISDA合同),不存在基金和所有其他客户可能无法获得的这种关系;(Xiii)本基金及其他客户的可用资金,(Xiv)基金及其他客户的主要及准许投资策略、指引、 流动资金状况及要求,以及本基金及其他客户的目标,包括但不限于预期投资于其他基金或与其他基金一同投资或基于预期回报跨资产类别投资的其他客户(例如具有类似投资策略及目标的某些管理账户)、(Xv)投资来源、(Xvi)具体性质(包括规模、类型、金额、流动资金、持有期、投资的预期到期日和最低投资标准),(Xvii)预期投资回报,(Xviii)预期现金特征(例如现金收益率、分配率或现金流的波动性),(Xix)作为投资一部分所需的资本支出,(Xx)投资组合多样化和集中度(包括但不限于,特定基金是否已经对投资、所涉行业、地理区域或市场具有预期的敞口),(Xxi)与基金现有投资的关系(如果适用)例如, 现有投资、合资企业或现有投资的其他合作伙伴的“后续行动”,或与现有投资相同的担保),(Xxii)预计执行投资所需的时机,(Xxiii)Blackstone Credit 是否相信向投资者分配投资机会将有助于建立、识别、加强和/或培养可能间接为基金、其他客户和/或Blackstone带来间接较长期利益(包括战略、采购或类似好处)的关系 ,以及(Xxiv)Blackstone Credit真诚地认为相关的任何其他考虑因素。
Blackstone 如果Blackstone Credit真诚地确定不应因上述任何一种或多种原因而向基金提供任何投资机会(或部分投资机会),或者Blackstone Credit因其他原因限制向基金提供此类投资机会,则Blackstone Credit没有任何义务向基金提供任何投资机会(或任何投资机会的一部分) 。
此外,黑石信用还收到了美国证券交易委员会的豁免令,允许属于其他黑石信用客户的某些现有和未来受1940年法案监管的基金(每个基金为“受监管基金”)在符合某些条款和条件的情况下,与其他某些人士(包括黑石信用的某些关联公司)以及由Blackstone 信用及其关联公司管理和控制的某些基金(包括基金和其他黑石信用客户)共同投资 。对于 ,只要任何私下协商的投资机会符合一个或多个 受监管基金的某些既定投资标准,该投资机会也应提供给该受监管基金。如果基金、获得投资机会的其他Blackstone Credit客户和此类受监管基金的目标投资规模合计超过此类投资机会的金额,则分配给每个基金、此类其他Blackstone Credit客户和受监管基金的此类投资机会将根据豁免令中定义的各自的“可用资本”按比例减少。这可能导致分配给基金的金额低于如果该等受监管基金没有参与此类投资机会的情况下的金额。豁免令亦限制基金(或任何其他黑石信贷基金)与受监管基金一同投资于任何私下协商的投资机会的能力 ,除非与豁免令所述的时间及条款相同。因此,基金 可能无法对受监管基金已投资或寻求投资的同一发行人的资本结构的不同部分进行投资, 受监管的基金可能无法对基金已经投资或寻求投资的同一发行人的资本结构的不同部分进行投资。美国证券交易委员会根据1940年法案颁布的规则以及美国证券交易委员会的任何相关指导和/或豁免令本身的条款可能会发生变化,黑石信贷可以承诺修改豁免令(取决于美国证券交易委员会的批准),获得额外的豁免救济,或者 在涉及本基金、任何其他黑石信贷客户和任何受监管的 基金的共同投资方面受到其他要求的约束。其中任何一项都可能影响向受监管基金提供的任何拨款的数额,从而影响(并可能减少)对基金的拨款。
此外,关于Blackstone Credit分配投资机会的能力,包括此类机会在基金和一个或多个其他客户的共同目标和指导方针内的能力(这些分配将在Blackstone Credit真诚地认为公平合理的基础上进行),Blackstone Credit和Blackstone已制定了一般 指导方针和政策,可不时更新,以确定如何进行此类分配,其中除其他事项外,规定了关于什么是“债务”或“类债务”投资的原则。定义“控制型股权”或“基础设施”投资的标准 ,为某些类型的投资分配的指导 (例如,痛苦的能量)和其他事项。此外,某些其他客户可能获得与某些投资有关的特定优先权或其他分配权,但受此类 其他客户各自的管理协议中规定的各种条件的限制。这些准则和条件的适用可能导致基金或其他客户不参与(和/或不参与相同程度)某些投资机会,如果不考虑这些准则和条件而仅根据这些特定投资的情况确定相关拨款,他们本会参与的。此外,Blackstone信贷获得的投资机会将根据Blackstone和Blackstone Credit的分配政策进行分配,这可能会使 在Blackstone 和Blackstone Credit真诚地认为公平合理的基础上,将全部或部分投资机会分配给公司的其他业务部门,包括Blackstone Credit和此类其他业务部门各自团队的参与。还应注意的是,来自除Blackstone Credit以外的公司业务部门的投资机会将根据该业务部门的 分配政策进行分配,这将导致此类投资机会全部或部分分配给Blackstone Credit、本基金和其他Blackstone Credit客户。
当 Blackstone Credit决定不为基金寻求本应在基金目标和战略范围内的部分或全部投资机会,而Blackstone或Blackstone Credit向其他客户提供机会或提供机会时,Blackstone或Blackstone Credit,包括其人员(包括Blackstone Credit人员),可预期 从其他客户获得赔偿,无论是否与特定投资有关,包括附带权益或转介费的分配,因此,任何此类赔偿可能会高于基金支付给Blackstone Credit的金额。 可激励Blackstone Credit(包括获得此类补偿的Blackstone Credit人员)将基金以外的投资机会分配给其他客户或为其寻找投资机会。此外,在某些情况下,当其他客户与基金一起或替代基金参与投资时,Blackstone或Blackstone Credit有望获得更高的费用。
Blackstone Credit根据预期做出善意的分配决定,而在某些情况下,这些预期将被证明是不准确的。对于Blackstone Credit无法获得的信息,或Blackstone Credit在分配时未预见到的情况, 在某些情况下,会导致投资机会产生与预期不同的回报。相反,Blackstone Credit期望与基金目标保持一致的投资可能无法实现这些目标。
顾问可以,但没有义务向普通股股东、其他客户和此类其他客户的投资者提供与基金所作投资有关的共同投资机会,但必须遵守基金的豁免和1940法案。此类共同投资机会可由顾问酌情向此类各方提供,但须受基金豁免的限制。Blackstone Credit可能会不时成立一个或多个基金或账户,共同投资于与本基金的交易(或与本基金的任何一个或多个其他客户一起进行的交易)。此外,为免生疑问,根据基金的豁免豁免,在基金已收到投资机会的目标金额的范围内,该投资机会最初分配给基金的任何剩余部分可按Blackstone Credit的 酌情决定权分配给其他客户或共同投资者。
可以为基金和所有其他参与的客户合并订单 ,如果任何订单没有以相同的价格完成,则可以按平均价格分配这些订单 。同样,如果代表多个账户的订单在当前市场条件下无法完全执行,则可在Blackstone Credit 或其附属公司认为公平的基础上在不同账户之间分配证券。
可能存在这样的情况,包括卖方试图处置资产池或资产组合、财产、证券或工具,基金和其他客户在符合适用法律的情况下,参与与特定卖方的单一或相关交易,其中某些此类资产、财产、证券或工具明确地(全部或部分)分配给基金和此类其他客户中的任何一个。该等特定项目的分配一般会 根据顾问对该等项目的预期回报的厘定而定,而在任何情况下,向卖方支付的综合买入价将根据卖方、第三方评估公司及/或顾问及其附属公司的厘定,在多项资产、物业、证券或工具之间分配。此外,可以预计,公司将不时与第三方(包括其他资产管理公司、金融公司或其他企业或公司)达成安排或战略关系,其中包括提供推荐、 寻找或分享投资机会。在某些情况下,Blackstone或Blackstone Credit可能会支付与此类安排相关的管理费和绩效薪酬。Blackstone或Blackstone Credit还可提供或获得与这些安排相关的某些费用的报销,包括勤勉费用和一般管理费用、行政费用、交易采购费用和相关公司费用。这种报销金额 可能与共同投资机会的分配有关,如果没有进行某些共同投资分配,则会增加。虽然 基金有可能与公司本身一起, 如果从这些安排和/或关系的存在中受益,也有可能将原本提交给基金或由基金作出的投资机会转给(全部或部分)上述第三方,或如上所述作为合同义务或其他方式转给其他第三方,因此,基金和/或普通股股东可获得的机会较少(或分配减少)。 这意味着由基金提供的共同投资机会可能分配给非普通股股东的投资者。 例如,与该公司建立战略关系的公司可能被赋予对特定类别投资机会的“先叫”权利 ,尽管预计基金和任何此类公司的投资战略和/或目标不会有很大重叠。
基金战略范围内的某些投资,但基金并未进行。在某些情况下,可预期Blackstone 或Blackstone Credit将决定不在基金的 战略范围内寻求部分或全部投资机会,包括但不限于因适用于基金、其他客户、其各自的债务人或投资组合公司或Blackstone的业务、声誉或其他原因。此外,在某些情况下,Blackstone Credit将决定基金不应寻求部分或全部投资机会,包括但不限于: 因为基金已在Blackstone Credit全权酌情决定的 问题中的投资、部门、行业、地理区域或市场投入了足够的资本,或者由于Blackstone Credit全权酌情确定的其他 原因而不适合基金。在任何此类情况下,Blackstone或Blackstone Credit此后可向其他各方提供此类机会,包括基金的其他客户或投资组合公司或有限合伙人或普通股股东 或其他客户、合资伙伴、关联方或第三方。任何此类其他客户可能会由不同的Blackstone或Blackstone Credit业务部和不同的投资委员会提供建议 ,这可能会确定一个投资机会比Blackstone Credit认为的更具吸引力。在任何情况下,不能保证 Blackstone Credit的评估将被证明是正确的,也不能保证基金实际追求的任何投资的表现将与基金没有追求的任何投资机会相媲美。Blackstone和Blackstone Credit,包括其员工,可以从进行投资的任何一方获得补偿,包括分配附带权益 或介绍费, 任何此类赔偿都可能超过该基金支付给Blackstone Credit的金额。在某些情况下,当其他客户与基金一起或代替基金参与一项投资时,Blackstone或Blackstone Credit会赚取更高的费用。
交叉 个交易记录。可能会出现以下情况:基金持有的某些资产可能会转移给其他客户,反之亦然。此类交易将根据并遵守顾问对基金的合同义务和适用法律,包括1940年法案,并符合本协议“其他冲突” 中规定的惯例。
投资 共同投资机会。作为一家根据1940年法案注册的投资公司,本基金在与关联公司的共同投资和联合交易方面受到某些 限制,这在某些情况下可能会限制本基金与其他客户一起进行投资或进行其他交易的能力。不能保证此类监管限制不会对基金把握有吸引力的投资机会的能力产生不利影响。 但是,根据1940年法案和美国证券交易委员会发布的任何适用的共同投资令,基金可以与其他客户共同投资 (包括公司或其人员投资并与此类其他客户共同投资的共同投资或其他工具) 适合于基金和一个或多个此类其他客户的投资。即使基金和任何此类客户和/或共同投资或其他投资工具投资于相同的证券,仍可能出现利益冲突。
基金已收到美国证券交易委员会的豁免令,除其他事项外,允许其与某些其他人共同投资,包括顾问的某些关联公司以及由顾问及其关联公司管理和控制的某些基金,但须遵守某些条款和条件。这种命令可能会限制基金进行后续投资或进行其他交易的能力。根据这一命令,基金可与顾问的某些关联公司或由顾问及其关联公司管理和控制的某些基金共同投资于谈判达成的交易,但须遵守某些条款和条件。在1940年法案允许的范围内,基金还可根据其他机制与关联公司一起在此类交易中获得拨款。
与其他客户一起投资于投资组合公司。本基金会不时与其他客户(包括本公司或其人员共同投资或与该等其他客户共同投资的其他工具)共同投资于适用法律及/或任何适用的美国证券交易委员会授权书所允许的适用于本基金及其他客户的投资 。 即使本基金及任何此类其他客户投资于相同的证券或贷款,利益冲突仍可能会出现。例如,由于法律、税收、监管、会计、政治、国家安全或其他方面的考虑,基金与其他基金和投资工具的此类投资(和撤资)条款(包括价格和时机)可能不同。此外,基金和这类其他客户和/或投资工具通常会有不同的 投资期和/或投资目标(包括回报概况),因此,Blackstone Credit在处置机会的价格和时机方面可能会有相互冲突的 目标。由于法律、法规或基金不具备的其他原因,此类其他客户也可能拥有某些治理权利 。因此,在符合适用法律和美国证券交易委员会发布的任何适用命令的情况下,基金和/或此类其他客户可以在不同的时间、按不同的条款处置任何此类共享投资。
与收购和处置相关的债务 融资。基金可不时提供融资,作为第三方购买者竞购或收购由一个或多个其他客户拥有的投资组合实体或其标的资产的一部分。这通常包括基金在第三方买方承诺从一个或多个其他客户购买此类投资或资产时或之前承诺提供融资的情况。 基金也可以对其他客户和/或关联公司持有或提议收购权益的债务人进行投资并提供债务融资,包括此类投资或债务融资将导致偿还 其他客户的现有投资。虽然任何此类安排的条款和条件通常会保持一定的距离,并根据具体情况进行协商,但基金和/或此类其他客户或关联公司的参与可能会影响此类交易或安排的条款和/或可能以其他方式影响适用的管理公司关于基金和/或此类其他客户或相关投资组合公司的管理的决策,这可能会导致 潜在或实际的利益冲突,并可能对基金产生不利影响。
公司 参与基金为第三方处置提供资金。在公司或一个或多个其他客户提供融资作为投标或收购投资或其标的资产的一部分的情况下,基金可不时通过接受第三方买家的投标的方式处置全部或部分投资。这通常包括公司或一个或多个其他客户承诺在该第三方购买者承诺从基金购买此类投资或资产之时或之前提供融资的情况。公司或作为债务融资提供者的一个或多个其他客户参与第三方对基金投资组合的潜在收购,可能会引起潜在或实际的利益冲突。
材料, 非公开信息。Blackstone Credit将获得有关发行商的机密信息。Blackstone Credit可能会受到限制,不得代表基金向发行人购买、发行或出售证券、贷款或衍生品,直至信息公开或不再被视为重大信息,从而使基金无法参与投资。向顾问负责基金事务的人员披露此类信息将仅在需要了解的基础上进行,基金可能不能根据任何此类信息自由地为基金行事。因此,基金可能无法访问Blackstone拥有的机密信息,而这些信息可能与基金的投资决策相关。此外,Blackstone Credit为避免代表基金或其他Blackstone Credit客户 买卖限制,可选择放弃接收(或选择不接收)其他市场参与者或交易对手(包括在发行人中持有与基金相同的 头寸的人)有资格接收或已经接收的信息的机会,即使持有此类信息对基金有利。
此外,Blackstone旗下Blackstone Credit的关联公司可能会获得与发行人有关的机密信息。Blackstone Credit可被限制代表基金购买、发起或出售证券、贷款或与发行人有关的衍生品,如果公司认为这样的限制是适当的。向 负责基金事务的顾问人员披露此类信息将仅在需要知道的基础上进行,基金不能 根据任何此类信息自由采取行动。因此,基金可能无法获取公司拥有的机密信息,而这些信息可能与基金将要作出的投资决定有关。因此,基金可能无法 发起它本来可能发起的交易,也可能无法出售它原本可能 已经出售的投资。
分手费和其他类似费用.有关基金投资的分手费或附加费用可支付给Blackstone信贷。 或者,基金可以直接收取分手费或附加费。支付给Blackstone Credit或基金的与交易相关的分手费或附加费用可以分配给或不分配给其他客户或联合投资工具,这些客户或联合投资工具 与基金一起投资(或预期投资),由Blackstone Credit确定在当时的情况下是合适的。 一般来说,Blackstone Credit不会向基金分配与潜在投资相关的分手费或附加费用,其他客户或联合投资工具,除非此人也愿意分担与潜在投资相关的破裂交易费用。 就投资组合公司的董事服务费而言,如果基金已经退出(或正在退出)适用的投资组合公司和/或终止该员工在公司的雇佣关系,管理费将不会降低到任何 公司人员继续担任董事的程度。为免生疑问,尽管Blackstone的财务咨询和重组业务已被剥离,但在任何投资银行费用范围内, 咨询费(包括管理咨询)、辛迪加费用、资本市场辛迪加和咨询费(包括承销费)、发起费、服务费、医疗保健咨询/经纪费用、与团购有关的费用、 安排收购和其他重大财务重组的财务咨询费和类似费用、贷款服务和/或其他类型的保险费、运营费、融资费、资产服务费、产权保险费, 数据管理 和服务费或付款以及其他类似费用和年度预付金(现金或实物)由Blackstone收取, 此类费用不需要与基金或普通股东分摊,也不会减少基金应支付的管理费 。
未完成的 交易费用.基金在本文所述的实际投资中可能发生的任何费用也可能因交易破裂而发生(即,未完成的投资)。Blackstone Credit不是必需的,在大多数情况下也不会要求退还失败的交易费用(即,第三方(包括潜在交易对手或潜在共同投资者)为追求未完成的投资而产生的费用。此类失败交易费用的例子包括但不限于反向终止费用、诉讼费用和判决等非常费用、产生的差旅和娱乐费用、谈判共同投资的文件费用,以及法律、会计、税务、印刷费用和其他尽职调查和追查费用。根据Blackstone Credit的单独决定权,任何此类交易中断费用可仅分配给基金,而不分配给可能进行投资的其他客户或共同投资工具,即使其他客户或共同投资工具通常与基金一起投资于其投资或公司或其他客户的投资。在这种情况下,基金的费用份额 将增加。如果破裂的交易费用被分配给其他客户或共同投资工具,Blackstone Credit将在某些情况下预付此类费用和支出,不收取利息,直到另一个客户或共同投资工具支付为止。
其他 公司业务活动。事务所、其他客户、其债务人/投资组合公司以及上述人员和相关当事人将因向基金及其债务人提供的产品和服务 获得费用和补偿,包括基于业绩的费用和其他奖励费用;投资管理、贷款或投资的承销、辛迪加或再融资费用;贷款服务;特殊服务;行政服务;购买或出售资产或公司的咨询服务;咨询服务;投资银行和资本市场服务; 财务和估值服务;配售代理服务;基金管理;内部法律和税务规划服务;信息技术产品和服务;保险采购;经纪解决方案和风险管理服务;数据提取和管理产品和服务;以及其他产品和服务(包括但不限于重组、咨询、监测、承诺、辛迪加、发起、组织和融资以及撤资服务)。此类当事人还将向公司、其他客户及其义务人/投资组合公司、其人员和相关方(视情况而定)以及第三方提供收费产品和服务。此外,在第三方服务提供商同时向基金、其他客户及其义务人/投资组合公司提供类似服务的情况下,此类当事方可以向基金、其他客户及其义务人/投资组合公司提供收费产品和服务。Blackstone 通过其创新集团孵化(或以其他方式投资)预计将被引入的企业,因此经常向以下企业提供商品和服务, 基金(须遵守1940年法令及适用指引的规定)及其他客户及其债务人/投资组合公司,以及其他与公司有关的人士及第三方。通过从与企业相关的企业购买产品或服务,基金及其债务人不仅将为企业及其利益攸关方提供当期收入,而且还可以为企业创造显著的企业价值,而这些价值不会与基金或普通股东分享,并可直接或间接惠及企业。此外,公司、其他客户及其债务人/投资组合公司及其人员和相关方可获得补偿或其他福利,例如通过额外的所有权权益或其他方式,直接与基金及其债务人的产品和服务消费有关。基金及其债务人在谈判任何此类费用和服务时将产生费用 ,这些费用和服务将被视为基金费用。此外,公司可获得与共同投资者投资的资本相关的费用,这些资本与基金参与的投资有关,或与基金参与的合资企业有关(受1940年法案约束),或与卖方或公司提供服务的其他商业对手方保留的资产或其他权益有关。最后,公司及其人员和相关方还可以获得与Blackstone创新集团孵化的此类业务的发起活动、推荐和其他 相关活动以及未完成交易相关的补偿。
Blackstone 信用、其他客户及其投资组合公司及其关联公司、人员和相关方可以继续获得 基金或投资组合公司在完成销售后向第三方买家出售的投资服务的服务费用,包括绩效费用或奖励费用。这种处置后的参与 将导致潜在或实际的利益冲突,特别是在销售过程中。此外,作为整体服务关系的一部分,Blackstone Credit、其他 客户及其投资组合公司及其关联公司、人员和关联方可以在出售时或之后收购相关 资产的股份。
Blackstone Credit没有任何义务确保基金或其义务人签订的产品和服务的费用为市场价格,除非交易对手被视为公司的关联公司,并考虑到公司的投资和活动的广度 Blackstone Credit可能不知道基金与其义务人 与公司、其他客户及其债务人/投资组合公司、人员和前述相关方之间的每一项商业安排。
除上文所述的 外,基金和普通股股东将不会获得(例如,通过将Blackstone Credit、其关联公司或其人员以及关联方收到的任何费用或其他补偿或利益减至管理层 费用或其他补偿或利益。(另见“-服务提供商、供应商和其他交易对手”和“-其他公司业务活动”。)
证券和借贷活动。Blackstone及其联属公司及其关联方和人员将不时 参与对现有或潜在投资组合公司的承销或贷款银团,或可能以其他方式作为融资安排人,包括就基金及其债务人发行的债务或股权证券的公开发行和/或私募或贷款收益 ,或以其他方式为该等债务人安排融资(包括贷款)或就此类交易提供建议。此类承销、融资或约定可以基于坚定的承诺基础,也可以基于未承诺的“尽最大努力”,除非相关合同中有明确规定,否则承销方或融资方没有义务提供任何承诺。预计Blackstone还将单独或与提供类似服务的第三方一起向证券买家或卖家提供配售、财务咨询或其他类似服务(包括与首次公开发行、二级交易和/或涉及特殊目的收购公司的交易相关的服务),包括投资组合公司发行的贷款或工具。也可能出现以下情况:基金承诺从投资组合公司购买Blackstone经纪交易商打算向第三方联合发行的此类债券的任何部分。因此,在1940年法案的限制下,Blackstone可能会获得佣金或其他补偿,从而造成潜在的利益冲突。举例来说,这可能包括股权辛迪加向共同投资工具收取的费用和/或佣金。在某些情况下,受1940年法案的限制, Blackstone经纪-交易商将不时担任基金或其义务人的主承销商或承销团成员或经纪人,或作为基金或投资组合公司的交易商、经纪人或顾问,从基金、基金的其他客户或义务人/投资组合公司购买证券或向其出售证券 或就此类交易提供建议。Blackstone还将不时代表基金或涉及基金或其债务人的交易的其他各方进行交易,包括在二级市场上的交易,导致基金或其义务人或交易对手向Blackstone支付佣金或其他补偿,从而造成 潜在的利益冲突。例如,这可能包括股权辛迪加共同投资工具的费用和/或佣金 。根据适用法律,Blackstone将不时收取承销费、折扣、配售佣金、 贷款修改或重组费用、服务费、资本市场费用、咨询费(包括资本市场咨询费)、贷款安排费用、资产/物业管理费、保险(包括所有权保险)费用和咨询费、监管费、承诺费、辛迪加费用、发起费、组织费、运营费、贷款服务费、 以及融资和撤资费用(或在每种情况下,以购买价格折扣或其他形式代替任何此类费用的回扣,即使在Blackstone、其他客户或其投资组合公司购买债务的情况下也是如此,或与上述活动有关的其他补偿 ,这些不需要与基金分享。此外, 与基金有关的管理费一般不会减少这样的数额。因此,只要Blackstone从该等其他交易方收取佣金、折扣或其他赔偿,Blackstone将不时与基金及该等交易的其他交易方产生潜在的利益冲突。董事会可全权酌情批准任何交易,但须遵守1940年法案的 限制,即Blackstone经纪-交易商在与基金的交易中担任承销商、基金经纪人或交易商、经纪人或顾问的情况下,只有董事会认为此类交易对基金合适,且通过投资普通股,普通股股东在法律允许的最大范围内同意所有此类交易,以及本文所述涉及利益冲突的其他交易。
基金及其投资组合公司账户的贷款或证券销售 将不定期与公司其他账户(包括其他客户)的订单捆绑或汇总。正如Blackstone Credit 自行决定的那样,可能不可能收到相同的成交量证券的价格或成交金额,因此,在某些情况下,不同的价格 将被平均计算,这可能对基金不利。
当Blackstone作为本基金或其义务人的证券的承销商时,根据适用法规,本基金及该等义务人可能会在发售后不时受到“禁售期”的限制,在此期间,基金或投资组合公司将不能出售任何受“禁售期”限制的证券。这可能有损基金及其债务人在适当时候处置这类证券的能力。此外,Blackstone Capital Markets 可作为基金或其债务人出售证券的承销商。可能会出现冲突,因为此类 合约将导致Blackstone Capital Markets收到与此类 出售相关的销售佣金或其他补偿。(另见下文“--债务人/投资组合公司关系概述”。)
Blackstone 和Blackstone Credit员工通常被允许投资于另类投资基金、房地产基金、对冲基金或其他投资工具,包括本基金的潜在竞争对手。该基金不会从任何此类投资中获得任何好处。
PJT 合作伙伴公司2015年10月1日,Blackstone剥离了其金融和战略咨询服务、重组和重组咨询服务以及Park Hill基金配售业务,并将这些业务与保罗·J·陶布曼创立的独立金融咨询公司PJT Partners Inc.(PJT)合并。虽然合并后的业务独立于Blackstone运营,也不是其附属公司,但预计在未来相当长的一段时间内,Blackstone和PJT之间的所有权将大量重叠。因此,基金与其债务人之间的交易或涉及基金及其债务人与太平洋岛屿公司法之间的交易将产生利益冲突。Blackstone与其在PJT从事金融和战略咨询服务的前人员之间的先前关系 、PJT与Blackstone之间的重叠所有权 和共同投资以及其他持续安排可能会影响Blackstone Credit选择或推荐 PJT为基金或其债务人提供服务,而服务费用通常由基金直接或间接承担。鉴于PJT不再是Blackstone的关联公司,Blackstone Credit及其关联公司将可根据适用的管理文件自由安排基金和投资组合公司与PJT进行交易,而不受任何限制,尽管 Blackstone与PJT之间存在关系。此外,还可以建立一个或多个由Blackstone控制的投资工具 ,以方便PJT的员工和/或合作伙伴参与Blackstone的并列投资计划。
义务人/投资组合 一般的公司关系。预计基金的债务人将是与其他客户或其他Blackstone关联公司的投资组合公司就提供货物和服务、买卖资产和其他事项达成的协议、交易或其他安排的对手方或参与者。尽管公司可能会认定此类协议、交易或其他安排符合此类其他客户的报价和/或管理 协议的要求,但如果不是与Blackstone Credit和/或Blackstone建立联系,此类协议、交易或其他安排可能不会以其他方式签订。这些协议、交易或其他协议涉及向Blackstone Credit、任何Blackstone关联公司(包括人员)或投资组合公司支付和/或折扣的费用、佣金、服务和/或折扣, 这些都不会减少基金应支付的管理费。例如,公司可能会促使或向投资组合 公司提供机会,就集团采购(如团体采购组织)、福利管理、 购买所有权和/或其他保险单(可能在投资组合公司之间汇集并因规模而打折) 以及来自第三方或公司附属公司的其他运营、行政或管理相关事项以及可能产生佣金或类似付款的其他类似 运营举措达成协议,包括与投资组合公司实现的部分节省有关的协议。此类协议、交易或其他安排可在未经基金和/或该等其他客户同意或直接参与的情况下订立,或经董事会和/或基金的普通股东或该等 其他客户(包括但不限于, 如果基金对此类投资组合公司进行少数和/或非控股投资,或将资产从一家投资组合公司出售给另一家公司)和/或此类其他客户。在任何此类情况下,基金可能 不参与谈判过程,也不能保证任何此类协议、交易或 其他安排的条款是否会像交易对手与 公司没有关系的情况下那样对基金有利。
此外,其他客户的某些投资组合公司或其他客户拥有权益的公司 可能会与基金争夺一个或多个投资机会和/或从事可能对基金和/或其债务人产生不利影响的活动 。作为后者的一个例子,某些司法管辖区的法律法规(例如, 破产法、环境法、消费者保护法和/或劳动法)可能不承认资产和负债的分离 ,可能不仅允许对产生负债的实体的资产进行追索,还可能允许对与该实体共同控制的其他实体或与其处于同一经济集团的一部分的其他实体的资产进行追索。在这种情况下,基金和/或其债务人的资产可用于偿还一个或多个其他客户、其投资组合公司和/或关联公司的义务或债务。
此外,Blackstone及其附属公司还可能建立其他投资产品、工具和平台,将 集中于基金投资策略范围内的特定资产类别或行业,这些资产类别或行业可能会与基金争夺投资机会(应理解,此类安排可能会产生利益冲突, 不一定会以有利于基金的方式解决)。
某些投资组合公司可能已经建立或投资于,或未来可能建立或投资于由投资组合公司(而不是基金或公司或其任何附属公司)管理的工具,并且投资于基金投资战略范围内的资产类别 或行业部门(如网络安全)。此类工具可能不被视为公司的附属公司,不受公司政策和程序的约束,可能会与基金争夺投资机会。公司的投资组合公司和附属公司还可以建立其他投资产品、工具和平台,专注于可能与基金争夺投资机会的特定资产类别或行业(如再保险)(应理解,此类安排可能会引起利益冲突, 可能不一定以有利于基金的方式解决)。公司的投资组合公司和附属公司还可以建立其他投资产品、工具和平台,专注于可能与基金争夺投资机会的特定资产类别或行业(如再保险)(应理解,此类安排可能会引起利益冲突,不一定以有利于基金的方式解决)。此外,基金可能持有某些投资组合公司的非控股权益,因此,这些投资组合公司可能从事不受基金控制的活动 ,可能对基金和/或其其他债务人产生不利后果。
Blackstone 还订立了某些投资管理安排,据此向保险公司 提供有偿投资管理服务,包括(I)FGL Holdings(前身为Fidelity&Guaranty Life Insurance Company, 被Fidelity National Financial Inc.收购),(Ii)Everlake Life Insurance Company及其某些附属公司(“ALIC”),以及(Iii)由美国国际集团旗下的人寿和退休业务(“AIG L&R”)组成的保险公司。截至本报告日期,ALIC是其他Blackstone客户的投资组合 实体,涉及各种资产类别的投资(包括其他可能适合本基金的投资),因此Blackstone收购了AIG L&R母公司9.9%的股权。 因此,除了Blackstone因向保险公司提供投资管理服务而获得补偿外,Blackstone或其他Blackstone客户拥有权益,在某些情况下,Blackstone还以此类保险公司和/或其他Blackstone客户的间接所有者的身份获得额外补偿 。未来,Blackstone可能会与基金的其他投资组合公司、其他Blackstone客户或其他保险公司 达成类似的安排。此类安排可能会减少对基金的投资分配,Blackstone可能会受到激励,将基金以外的投资分配给此类投资管理安排的交易对手或其他工具/账户 相关的经济安排相对于基金的条款对Blackstone更有利。
此外,基金可推选董事会成员的债务人因此可使基金和/或这些董事承担信托义务,作出他们认为符合任何此类投资组合公司最佳利益的决定。虽然在大多数情况下,基金和任何这类投资组合公司的利益将是一致的,但情况并不总是如此。这可能会在相关董事对任何此类投资组合公司及其利益攸关方承担的义务与基金的利益之间产生利益冲突。尽管Blackstone Credit通常会寻求将任何此类冲突的影响降至最低,但不能保证这些冲突会对基金有利地得到解决。
义务人/投资组合 公司服务提供商和供应商.在符合适用法律的情况下,基金、其他客户、上述各项的债务人/投资组合公司和Blackstone Credit预计将聘请基金的债务人/投资组合公司和其他客户 提供以下部分或全部服务:(A)公司支持服务(包括但不限于应收账款、应收账款、会计/审计(包括估值支持服务)、账户管理、保险、采购、安置、经纪、咨询、现金管理、公司秘书服务、住所、数据管理、董事服务, 财务/预算,人力资源,信息技术/系统支持,内部合规,了解客户审查和更新, 司法程序,法律,环境尽职调查支持(例如,审查财产状况报告),运营协调 (即,与合资伙伴,物业经理协调),风险管理,报告,如税务报告,债务报告或 其他),税务和财务,税务分析和合规(例如,CIT和增值税合规)、转让定价和内部风险控制、 金库和估值服务);(B)贷款服务(包括但不限于监测、重组和解决履约、不良和不良贷款、行政服务和现金管理);(C)管理服务(即由投资组合公司、黑石附属公司或第三方(例如第三方管理人)管理业务服务); (D)业务服务(即日常业务的一般管理);(E)风险管理(税务和金库);(F)保险 采购、安置、经纪和咨询服务;(G)其他服务。同样,Blackstone Credit, 预计其他客户 及其投资组合公司将聘请基金债务人提供部分或全部这些服务。 由投资组合公司服务提供商执行的部分服务也可以由Blackstone Credit不时执行,反之亦然。基金或其债务人向其他投资组合公司服务提供者支付的费用不会减少基金应付的管理费,也不以其他方式与基金分摊。本节所述的投资组合公司服务提供商通常由一个或多个其他客户拥有和控制。在某些情况下,类似的公司可能由Blackstone直接拥有和控制 。
基金的债务人/投资组合 基金的公司和其他客户,其中一些预计将向基金及其债务人提供服务,包括但不限于以下内容,并可能包括将来可能成立或收购的其他债务人:
BTIG。BTIG,LLC(“BTIG”)是一家全球金融服务公司,某些Blackstone实体拥有战略少数股权。BTIG提供机构交易、投资银行、研究和相关经纪服务,并可能为基金或其债务人提供商品和服务。
奥普蒂夫。Optiv Security,Inc.是由某些Blackstone私募股权基金持有的投资组合公司,提供完整的信息 安全服务和解决方案,并可能为基金及其债务人提供商品和服务。
PSAV。PSAV, Inc.是由某些Blackstone私募股权基金持有的投资组合公司,提供外包视听服务和活动制作,并可能为基金及其债务人提供商品和服务。
雷菲尼茨夫。2018年10月1日,黑石牵头的财团宣布,黑石管理的私募股权基金已完成对汤森路透旗下金融与风险业务(Refinitiv)的 收购。2021年1月29日,Refinitiv 被出售给伦敦证券交易所集团(LSEG),黑石私募股权基金获得了LSEG的少数股权 。Refinitiv提供定价服务,提供估值服务,并为基金及其债务人提供商品和服务。
黑石通过一个或多个其他客户对Kryalos Investments S.r.l.进行了少数股权投资。(“Kryalos”), 其他客户进行的某些房地产投资的经营伙伴。Kryalos可以为基金及其投资组合公司提供服务。
橄榄石 金融服务(“橄榄石”)和全球供应链金融(“GSCF”)。Blackstone通过其一只或多只基金对Peridot和GSCF进行了大部分投资,这两家公司在全球范围内提供供应链融资和应收账款服务。
RE 技术顾问(“RE Tech”)。Blackstone通过其一只或多只基金对能源审计/咨询公司RE Tech进行了大部分投资,该公司识别和实施能源效率计划,计算投资回报,并 跟踪完成后的业绩。Re Tech预计将为基金、其债务人/投资组合公司和 其他客户提供服务。
Therma 控股公司。Therma Holdings LLC是由某些Blackstone私募股权基金持有的投资组合公司,提供碳减排和能源管理服务,并可能为基金及其债务人/投资组合公司提供商品和服务。
Revantage。 Revantage是由某些Blackstone客户组成的投资组合实体,提供企业支持服务,包括但不限于会计、法律、税务、财务、信息技术和人力资源。
基金及其义务人将通过向其管理团队和其他相关方支付基于激励的补偿,补偿基金或其他客户拥有的一个或多个此类服务提供商和供应商,包括 。针对投资组合公司或基金或其他客户的资产支付的基于激励的薪酬 将与针对其他投资组合公司以及基金和其他客户的资产支付的基于激励的薪酬 有所不同;因此,预计管理团队或其他 相关方对于某些资产和投资组合公司相对于其他资产和投资组合公司会有更大的激励,而某些资产和投资组合公司的表现可能会提供激励,以留住同时服务于其他资产和投资组合公司的管理层。基金或其他客户拥有或控制的其中一些服务提供者和供应商将按与市场上类似商品和服务价格基本一致的价格向基金及其债务人收取商品和服务费用。此处关于“公司附属服务提供商”项下关于确定市场费率的讨论同样适用于投资组合公司服务提供商的费用和支出,如果按与市场上提供的费率大体一致的费率收取。由基金或其他客户拥有和/或控制的其他服务提供者和供应商 在成本补偿、非盈利或盈亏平衡的基础上转嫁费用,在这种情况下,服务提供者将与为基金及其义务人的利益而进行的工作直接相关的成本和费用分配给 他们,以及任何相关的税收成本和服务提供者间接费用的分配,包括以下任何一项:, 福利和差旅费用;营销和广告费用和支出;法律、会计和其他专业费用和支出;办公空间(包括但不限于租金和翻新费用和办公空间)和设备; 保险费;技术支出,包括硬件和软件成本;聘用招聘公司雇用员工的成本;尽职调查费用;一次性成本,包括与建立和结束投资组合公司有关的成本;有限期限或非经常性成本(如启动或技术积累成本、一次性技术和系统实施成本、员工入职和遣散费以及IPO准备和其他基础设施成本);税收;以及 其他运营和资本支出。上述任何费用(包括以前的期间,例如任何此类费用 在较长期间内摊销的情况),尽管是在特定期间分配的,但在某些情况下,将与该期间以外发生的活动有关,在某些情况下,还将具有与特定服务无关的一般和行政性质,因此,基金支付的服务费可能超过其按比例分摊的费用。 可预期在接受服务的实体和资产之间的间接费用分配将基于多种不同方法中的任何一种,包括但不限于上文所述的“成本”法、“时间分配法”、“单位”法、“每平方英尺”法或“固定百分比”法,用于在被提供服务的实体和资产之间分配这种管理费用的特定方法预计将根据所提供的服务类型和所涉及的适用资产类别而有所不同,并且可能, 在某些情况下,从一个 周期更改为另一个周期。不能保证不同的分配方式会导致基金及其债务人承担更少或更多的费用和开支。在某些情况下,特别是此类服务提供商和供应商位于欧洲 或亚洲的情况下,此类服务提供商和供应商将按转让定价或其他税收、法律、监管、会计或其他原因向基金及其投资组合公司收取产品和服务的成本外加一定百分比的成本。对于在成本报销、无利润或盈亏平衡的基础上提供的服务,公司不应 执行或获得基准分析或第三方费用验证。不能保证不受基金或其他客户控制的投资组合公司服务提供商收取的金额将与市场费率一致,也不能保证将就此类费用进行任何基准、核实或其他分析。如果执行基准,相关费用将由基金、其他客户及其各自的义务人/投资组合公司承担,不会降低管理费。投资组合 公司服务提供商在某些情况下会将其某些责任分包给其他投资组合公司。 在这种情况下,相关分包商可以就分包商提供的服务向投资组合公司开具费用发票(如果是成本补偿安排,则为可分摊的成本和开支)。投资组合公司, 如果按成本报销、无利润或盈亏平衡的基础收费,则会在分配上述其他费用和费用的同时分配这些成本和费用。类似地,其他客户端, 他们的投资组合公司和Blackstone Credit预计 将聘请基金的投资组合公司提供服务,这些投资组合公司通常将以上述相同方式收取服务费用,但基金及其义务人通常不会获得与此类投资组合公司在此类聘用之前发生的任何费用(如启动 成本)的补偿。这些服务提供商提供的部分服务也可由Blackstone Credit不时执行,反之亦然。基金或其债务人向这些服务提供者支付的费用并不抵消或减少应支付给顾问的管理费。
服务提供商、供应商和其他交易对手一般。基金及其义务人(包括会计师、管理人、贷款人、银行家、经纪人、律师、顾问、所有权代理人和投资或商业银行)的某些第三方顾问和其他服务提供者和供应商(包括会计师、管理人、贷款人、银行家、经纪人、律师、顾问、所有权代理人和投资或商业银行公司)归公司、基金或其他客户所有,或向公司、其他客户及其附属公司和人员提供货物或服务,或与公司、其他客户及其各自的投资组合公司和附属公司及人员建立其他业务、个人、财务或其他关系。上述顾问和服务提供者可以是基金的投资者、顾问的关联公司、融资和投资机会的来源或共同投资者或商业交易对手或公司和/或其他客户有投资的实体,基金和/或此类实体的付款可能间接 使公司、其他客户(包括共同投资工具)及其投资组合公司或任何关联公司或人员受益。此外,基金及其义务人的顾问、贷款人、投资者、商业交易对手、供应商和服务提供商(包括其任何关联公司或人员)可能与公司、其他客户及其投资组合公司或任何关联公司有其他商业或个人关系。上述人员或人员的家属。 虽然公司根据对此类服务提供商和供应商的了解来选择其认为在特定情况下最合适的服务提供商和供应商(对于与公司有其他关系的服务提供商和供应商来说,这种了解通常更多),但上述服务提供商和供应商与公司的关系将影响 公司决定是否选择、推荐或组建这样的顾问服务提供商来为基金提供服务, 根据适用法律,或投资组合公司,其成本通常由基金直接或间接承担 ,可激励公司聘用此类服务提供商而不是第三方,比在没有冲突的情况下更频繁地使用此类服务提供商和供应商的服务,或向此类服务提供商和供应商支付更高的费用或佣金,导致基金承担更高的费用和支出。可以通过服务提供商或供应商的当期收入和(或)创造企业价值来创造激励;可以预期,该公司还会有投资或创建服务提供商和供应商以实现这些机会的动机。 Blackstone有动机使用第三方服务提供商,因为这些第三方服务提供商会间接受益于Blackstone ,并为相关服务提供商和供应商带来额外的业务。基金或其投资组合公司向这些服务提供商和供应商支付的费用或在这些服务提供商和供应商中创造的价值不抵消或减少股东应支付的基金费用,也不 以其他方式与基金分享。就经纪商而言,Blackstone有一个最佳执行政策,它会不时更新 以符合适用司法管辖区的监管要求。
律师事务所的惯例是不与顾问、供应商或服务提供商达成任何协议,这些顾问、供应商或服务提供商向律师事务所本身提供的费率或折扣低于代表基金及其义务人提供相同服务的费率或折扣。 然而,未完成交易的法律费用通常以折扣率收取,因此,如果基金及其义务人 完成与特定律师事务所、基金、其他客户及其义务人/投资组合公司的交易的百分比高于该律师事务所、基金、其他客户及其义务人/投资组合公司,股东可以间接为该律师事务所的服务支付比该律师事务所、基金或其他客户或其债务人/投资组合公司更高的净有效费率。此外,顾问、供应商和服务提供商通常收取不同的费率,或者对不同类型的服务有不同的安排。例如,顾问、供应商和服务提供商通常根据问题的复杂性以及处理该问题所需的专业知识和时间来收取费用。因此,如果基金及其义务人所使用的服务类型不同于公司、其他客户及其投资组合公司及其附属公司和人员所使用的服务,则基金及其义务人所支付的金额或费率可能与这些其他人所支付的不同。同样,预计公司、基金、其他客户及其义务人/投资组合公司和关联公司将不时与供应商和其他类似交易对手(无论这些交易对手是否与公司有关联)达成协议或其他安排,据此,在某些 情况下,这些交易对手将, 根据总交易量或其他因素,对此类交易对手的产品或服务收取较低的费率(或免费)或提供折扣或回扣 。(另见本文“集团采购;折扣” 。)
在符合适用法律的情况下,基金、其他客户及其债务人/投资组合公司应与第三方建立合资企业,在某些情况下,上述服务提供者和供应商将向其提供服务。在 其中一些情况下,第三方合资伙伴可以协商不支付按比例分摊的费用、成本和支出 如上所述,在这种情况下,基金、其他客户及其债务人/投资组合公司也使用投资组合公司服务提供商的服务将直接或间接支付差额,或投资组合公司 服务提供商将承担相当于差额的损失。
公司可不时鼓励基金和投资的服务提供者通常按市场价格和/或按公平条款使用与基金业务有关的服务提供者、义务人/投资组合公司和非附属实体。这一做法为公司提供了间接的好处,为公司附属服务提供商增加了业务。
向基金、其他客户和/或债务人/投资组合公司或基金和/或其他客户的资产提供服务的某些义务人/投资组合公司可在基金和/或其他客户(基金可能是任何此类转让的卖方或买方)之间或之间以最低限度的代价或不支付任何代价(基于确认这一点的第三方估值)进行转让。此类 转让可能会导致Blackstone Credit的实际或潜在利益冲突。
公司 附属服务提供商.基金、公司和/或义务人/投资组合公司的某些顾问和其他服务提供商或其关联公司(包括会计师、管理人、贷款人、银行家、经纪人、律师、顾问和投资或商业银行公司)也向公司、其关联公司和投资组合公司提供商品或服务,或与其建立业务、个人、财务或其他关系。此类顾问和服务提供商(或其关联公司) 可以是基金的投资者、公司的关联公司、投资机会来源、共同投资者、商业交易对手和/或公司和/或基金投资的投资组合公司。因此,向这类实体付款可能间接惠及基金和/或其附属公司,包括公司和其他客户。除上述服务提供商(包括义务人/投资组合公司服务提供商)和供应商外,基金及其义务人/投资组合公司将与公司直接拥有或控制的一项或多项业务进行交易,而不是通过其中一项基金进行交易,包括以下所述业务。在某些情况下,这些企业还将与基金的其他对手方 及其债务人/投资组合公司以及服务提供者和供应商进行交易。公司可以通过这些业务的当前收入和企业价值的创造,从这些交易和活动中受益。这些服务提供商和供应商不收取任何费用都不会减少支付给顾问的管理费。此外,公司、其他客户、其投资组合公司及其附属公司和关联方将使用这些公司附属公司的服务。, 包括不同费率的 。尽管公司认为其附属公司提供的服务与第三方持平或更好,但公司直接受益于这些附属公司的参与,因此存在如上所述的固有利益冲突 。
由于该公司有许多不同的业务,包括Blackstone Capital Markets Group,Blackstone投资团队和投资组合公司可能会聘请Blackstone Capital Markets Group提供承销和资本市场咨询服务,因此它会受到许多实际和潜在的利益冲突、更大的监管监督以及更多的法律和合同限制,而不是 如果它只有一个业务线就会受到的限制。在Blackstone认为适当的范围内,可以针对特定情况制定冲突缓解策略,例如内部信息障碍或回避、披露 或顾问确定的其他适当步骤。与公司有关联的服务提供商通常预期 将收到与某些投资有关的具有竞争力的市场费率费用(由顾问或其关联公司确定), 包括:
● | Aquicore。 Aquicore是一个基于云的平台,可跟踪、分析和预测房地产领域的关键指标,专注于降低能源消耗。黑石集团持有Aquicore的少数股权。 |
● | 股权 医疗保健。Equity Healthcare LLC(“Equity Healthcare”)是Blackstone 的附属公司,与医疗 福利计划和其他相关服务提供商就成本折扣、服务质量监控、数据服务和临床咨询进行谈判。由于其 客户参与者(包括独立的第三方)的综合购买力,Equity Healthcare能够 谈判定价条款,这些条款被认为比 投资组合公司可以为自己单独获得的条款更优惠。Equity Healthcare收到的与向投资提供的服务相关的费用不会减少基金应付的管理费 。 |
● | Refinitiv. 参见“-义务人/投资组合公司服务提供商和供应商”。 |
此外,Blackstone还收购了美国国际集团旗下人寿和退休业务母公司9.9%的股权。因此,Blackstone除了因向Blackstone或其他Blackstone客户拥有权益的保险公司提供投资管理服务而获得补偿外,在某些情况下,Blackstone 还以此类保险公司和/或其他Blackstone客户的间接所有者的身份获得额外补偿。 此类安排可能会减少基金的投资分配,并且Blackstone可能会受到激励,将基金以外的投资分配给此类投资管理安排或其他工具/账户的交易对手,前提是相关的 经济安排相对于基金条款对Blackstone更有利。
基金可以与公司一起参与收购服务提供商。对于基金对服务提供商的任何此类出售或收购,该公司应建立一套估值方法。此外,在就任何此类服务提供商进行任何此类交易之前,预计公司将获得《顾问法》或其他适用法律或法规所要求的任何同意。
某些与Blackstone关联的服务提供商及其各自的员工将获得管理晋升、奖励费和与投资、销售或其他交易额有关的 其他绩效薪酬。此外,附属于Blackstone的服务提供商可能会根据与从事相关事务的人员相关的可分配管理费用来收取成本和费用 (包括工资、福利和其他类似费用)。
对于此类关系,Blackstone Credit以及董事会(如果适用法律要求)将根据其对多个因素的考虑确定具有竞争力的市场费率,这些因素通常预计将包括Blackstone Credit与非关联服务提供商的经验、基准数据和Blackstone确定为在此情况下合适的其他方法(即,在Blackstone Credit确定的范围内的利率 反映了适用市场和某些类似市场的利率,但不一定等于或低于可比公司的中位数利率)。在基准方面,虽然Blackstone Credit经常获得与Blackstone Credit关联公司在适用市场或某些类似市场中提供的服务类似的第三方收取或报价的费率的基准数据,但由于多种原因,可能无法进行相关比较,包括但不限于,此类服务的提供商或用户缺乏实质性市场,或此类服务具有保密或定制性质(例如,不同的资产可以接收不同的服务)。此外,基准数据基于一般的市场和广泛的行业概述,而不是基于逐个资产来确定。因此,基准数据没有 考虑基金当时投资的个别资产的具体特征(如地点或规模),或所提供服务的具体特征。此外,可能很难找到类似的第三方服务提供商 ,这些第三方服务提供商提供的服务范围和规模与作为基准分析对象的公司附属服务提供商相似。出于这些原因,这种市场比较可能不会为可比服务得出准确的市场术语。获取基准数据的费用 将由基金、其他客户及其各自的义务人/投资组合公司承担,并且不会 降低管理费。最后,在某些情况下,Blackstone Credit可以确定第三方基准是不必要的,因为特定商品或服务的价格是法律规定的(例如,标题(br}费率管制州的保险),或者因为Blackstone Credit认为不存在提供此类产品或服务的同类服务提供商,或者因为Blackstone Credit可以在没有参考 第三方基准的情况下获得足够的市场数据来做出决定。例如,某些投资组合公司可能与Equity Healthcare签订雇主健康计划安排或 类似安排,Equity Healthcare是Blackstone的附属公司,与标准行政服务提供商和保险公司就医疗福利计划和其他相关服务进行谈判,以获得成本折扣、服务质量监控、 数据服务和临床咨询。由于其客户参与者的综合购买力,Equity Healthcare 能够与供应商协商定价条款,这些条款据信比公司为自己获得的价格更优惠 。就股权医疗、团购、保险和福利管理向Blackstone支付的款项不会减少支付给顾问的管理费。
顾问和服务提供商或其附属公司通常收取不同的费率,包括低于市场价或不收取费用,或者对不同类型的服务有不同的 安排。例如,对于服务提供商,特定工作类型的费用 可能会因事情的复杂程度以及所需的专业知识和对服务提供商的要求而有所不同。 因此,如果基金和/或投资组合公司使用的服务类型与公司及其关联公司(包括人员)、Blackstone Credit和/或Blackstone或其各自关联公司(包括人员)使用的服务类型不同,则可能会支付与基金和/或投资组合公司支付的金额或费率不同的费用。然而,Blackstone Credit及其 附属公司的长期做法是不与顾问或服务提供商达成任何安排,而这些安排可能会以低于基金、其他客户和/或投资组合公司可获得的相同服务的费率或折扣。此外,顾问和服务提供商可以仅向公司及其附属公司提供服务,包括基金、其他客户及其义务人/投资组合公司,尽管此类顾问和服务提供商不会被视为Blackstone或Blackstone Credit的员工 。同样,Blackstone、Blackstone Credit、其各自的关联公司、基金、其他客户和/或其义务人/投资组合公司可不时与供应商和其他 类似交易对手(无论该等交易对手是否与公司有关联)订立协议或其他安排,据此,该 交易对手可根据某些因素对该交易对手的产品和/或服务收取较低的费率(或不收取费用)和/或提供折扣或回扣, 包括公司、其关联公司、基金、其他客户及其债务人/投资组合公司合计与此类交易对手达成的交易量。
此外,投资银行或其他金融机构以及Blackstone员工也可能是该基金的投资者。 这些机构和员工是可能使该基金受益的信息和想法的潜在来源。Blackstone制定了合理设计的程序,以防止基金不当使用此类信息。
与投资组合公司的交易 。基金的公司和债务人/投资组合公司和其他客户在多个行业开展业务,向基金及其债务人提供产品和服务,或以其他方式与基金及其债务人签订合同。或者,该公司可以与这样的公司成立合资企业来实施这种转介安排。例如,这样的安排可以包括公司一方面与基金的投资组合公司、其他客户或第三方的投资组合公司建立合资企业或其他商业安排,另一方面,合资企业或企业提供服务(包括但不限于公司支持服务、贷款管理服务、管理服务、运营服务、持续账户服务(例如,与银行进行一般的互动和协调,向基金的义务人(以及其他客户的投资组合公司)提供风险管理服务、数据管理服务、咨询服务、经纪服务、保险采购、配售、经纪和咨询服务以及其他服务)。公司、基金和其他客户及其各自的义务人/投资组合公司以及上述人员和相关方可以预期向基金的义务人/投资组合公司或其他客户进行推荐或介绍,部分是为了增加这些公司或企业的客户群(从而增加基金或其他客户所持投资的价值,这也将使公司通过参与此类合资企业或业务而在财务上受益),或者因为这种推荐或介绍在某些情况下将产生财务利益 , 例如额外的股权所有权和/或有利于转介或介绍方的里程碑,与基金的义务人/投资组合公司和/或其他客户的 参与有关,应归于介绍方。这种合资企业或企业可以使用从这种 投资组合实体获得的数据(见此处的“数据”)。基金和普通股股东不会分享因引入基金及其债务人而给公司、其他客户及其投资组合公司带来的任何费用、经济、股权或其他利益。此外,就此类安排向公司支付的款项不会减少应支付给顾问的管理费。但是,可能会有这样的情况,即适用的安排规定,基金或其债务人根据公司自行决定的结构和分配方法,分享部分或全部由此产生的财政奖励(在某些情况下,包括额外的股权和/或里程碑)。相反,如果基金或其债务人之一是推荐人或引荐人,而不是获得类似类型的推荐人和/或引荐人 的所有财政奖励(包括现金支付、额外股权、参与收入份额和/或里程碑),这种财政奖励(在某些情况下包括股权)可与参与的其他客户或其各自的投资组合公司类似地分享。
该公司还可能与第三方公司建立商业关系,包括基金曾考虑进行投资(但最终选择不进行投资)的公司。例如,公司可以与该公司签订介绍人合同,根据该合同,公司将公司介绍给非关联第三方(可能包括当前和以前的投资组合公司和其他客户和/或其各自员工的投资组合公司),以换取该公司的费用或股权 。即使公司可能从这种商业关系中获得经济利益,公司也没有义务 偿还基金因其对预期投资的考虑而产生的交易破裂费用,并且此类安排将不受支付给顾问的管理费的约束,也不受本协议中所述的其他方面的限制。
此外,公司或其附属公司将不时持有向投资组合公司提供服务或以其他方式与投资组合公司签订合同的公司或企业的股权或其他投资。Blackstone和Blackstone Credit过去与信息技术、企业服务和相关行业的公司建立了关系(未来也可以预期),因此Blackstone收购了该公司的股权或类似权益。对于此类关系,Blackstone 和/或Blackstone Credit也可能向投资组合公司进行推荐和/或介绍(这可能导致财务激励 (包括额外的股权)和/或与投资组合公司的参与捆绑或相关的使Blackstone和/或Blackstone Credit受益的里程碑事件)。这种合资企业或企业可以使用从基金债务人和/或其他客户的投资组合公司获得的数据。(请参阅“-data”。)这些安排可在未经基金同意或直接参与的情况下作出。基金和普通股股东不会分享Blackstone 和/或Blackstone Credit因这些关系和/或投资组合公司的参与而产生的任何费用或经济利益。
对于 与投资组合公司的交易或协议(为免生疑问,包括长期激励计划), 有时如果尚未任命与公司无关的高级管理人员代表投资组合公司,公司一方面可以谈判并执行公司和/或基金与投资组合公司或其附属公司之间的协议 ,而不需要与投资组合公司保持一定距离的代表,这可能会导致 与努力达成保持距离的条款有关的利益冲突。预计该公司将使用的缓解此类冲突的措施包括聘请外部律师对此类协议进行审查和提供建议,并对商业上合理的条款提供见解,或者在公司内部建立单独的小组,在谈判的每一方提供建议。
相关 方租赁.在符合适用法律的情况下,本基金及其债务人将在某些情况下向Blackstone、其他客户及其投资组合公司和关联公司及其他关联方出租财产。租赁通常预期为市场价格,但不一定是市场价格。Blackstone可能会参考其所知的市场上的其他租约来确认市场价格,考虑到Blackstone房地产业务的规模以及与此类资产和投资相关的其他决策,Blackstone预计这些租约将大体上代表市场。可以预期Blackstone会这样做,但在做出这些决定以及与此类资产和投资相关的其他决定时, 可能并不总是存在利益冲突。不能保证基金及其债务人会以对基金及其债务人有利的条件向或从任何相关当事人租赁,就像交易对手没有亲属关系时所适用的那样。
交叉担保 和交叉抵押.虽然Blackstone Credit通常寻求使用合理的努力来避免交叉担保和其他类似安排,但交易对手、贷款人或基金将进行的任何交易的其他参与者(非替代投资工具)和/或其他客户可能要求或更愿意只面对一个或一组实体, 这可能导致基金、其他客户、投资组合公司、此类其他客户的投资组合公司和/或其他工具对此类适用义务负有连带责任(受适用的合伙协议或其其他管理文件中规定的任何限制的约束),这在每种情况下都可能导致基金、此类 其他客户、此类投资组合公司和/或工具签订背靠背或其他类似的偿还协议, 受适用法律的约束。在这种情况下,可以通过交叉担保安排获得更好的融资条件,但预计基金或这类其他客户或工具中的任何人都不会因对第三方对手方负有主要责任而得到补偿(或向另一人提供补偿)。此外,预计交叉抵押一般将发生在投资组合公司,而不是基金,其债务除非在“坏男孩”事件等有限的情况下 ,否则无法向基金追索。与其他客户的任何交叉抵押安排可能导致 由于其他客户在抵押品池中的投资表现不佳或不良投资,或这些人在此类安排的条款下违约,导致基金在其他表现不佳的投资中失去权益。
同样,贷款人可以要求只面对基金的一家投资组合公司和其他客户,即使基金和其他客户的多个义务人从贷款中受益,这通常会导致(I)投资组合公司面对贷款人对整个债务承担单独责任,因此需要为可归因于其他投资组合公司的缺口贡献金额,以及(Ii)基金的债务人和其他客户共同承担和分别承担全部债务,基于交叉抵押的责任或对股权缓冲的责任 (缓冲金额可能因融资或再融资的类型而异(例如,再融资的缓冲可能 更小))。基金的债务人/投资组合公司和其他受益于融资的客户可签订背靠背偿还协议或其他类似的偿还协议,以确保债务人/投资组合公司承担的债务不超过其按比例分摊的债务和相关债务。预计债务人/投资组合公司不会因对其他投资组合公司按比例承担任何融资的主要责任或共同责任而获得补偿(或向其他投资组合公司提供补偿 )。
合资合作伙伴 .本基金将不时与第三方合资伙伴订立一项或多项合资安排。与合资伙伴进行的投资通常涉及基于业绩的补偿和应支付给该等合资伙伴的其他费用,由顾问自行决定。合资伙伴可以提供与基金顾问提供的服务类似的服务。然而,不向合资伙伴支付任何报酬或费用都不会减少基金应付的管理费。如果合资伙伴在任何方面与公司有任何关系,例如是公司、基金、其他客户或其各自的义务人/投资组合公司的有限合伙人投资者、贷款人、股东或服务提供商,或上述任何公司的任何附属公司、人员、管理人员或代理人 ,则会产生额外的冲突。
集团采购;折扣.本基金(受制于适用法律)和某些投资组合公司将与Blackstone Credit和/或Blackstone的第三方或关联公司就集团采购(包括但不限于独立的团购组织CoreTrust)、利益 管理、所有权购买和/或其他保单(预计将包括经纪和/或其配售, 并将不时在投资组合公司之间汇集并因规模而打折,包括分享免赔额和其他形式的分担风险保留)达成协议。以及其他与运营、行政或管理相关的计划。公司将在基金、其他客户及其义务人/投资组合公司之间分配集体购买的各种服务和产品的成本。其中一些安排导致向Blackstone Credit和/或Blackstone或其关联公司(包括人员)、 或其他客户及其投资组合公司支付佣金、折扣、回扣或类似款项,包括基金与其债务人签订的交易 和/或与债务人实现的部分节省有关的交易。此类佣金或付款不会减少管理费 。预计该公司还将从这些集团采购安排的各方那里获得咨询或其他费用。 如果其他客户的投资组合公司提供这种服务,该投资组合公司和其他客户将受益。此外,提供服务的特定投资组合公司获得的惠益可能大于基金及其接受服务的义务人所获得的惠益。这些安排的成本和收益的分配存在冲突, 而普通股股东则依赖顾问自行处理这些问题。
多元化的 股东群体。预计普通股股东的总部将设在广泛的司法管辖区,并采取多种形式。普通股股东在基金的投资以及在由顾问和Blackstone Credit管理或建议的可能与基金参与相同投资的其他投资工具中的投资者的利益可能存在投资、税收和其他利益冲突,而投资者人员可能有激励措施 或与他们在基金或其他客户的投资存在冲突,包括Blackstone Credit不知道的事项,如在Blackstone的权益。个人普通股股东相对于其他普通股股东以及相对于其他投资工具的投资者的利益冲突通常涉及或产生于基金和该等其他合伙企业进行的投资的性质、投资的结构或收购、融资、 税务概况和投资处置的时间等。因此,在某些情况下,与顾问或Blackstone Credit作出的决定有关的利益冲突将会产生,包括可能对一个投资者比另一个投资者更有利的投资的性质或结构 ,尤其是与投资者个人税务情况有关的 。此外,预计基金将进行在某些情况下会对普通股股东在不同交易中进行的相关投资产生负面影响的投资。在选择和安排适合本基金的投资时, 顾问或Blackstone Credit将作为整体考虑基金和普通股股东(以及由Adviser或Blackstone Credit管理或建议的其他投资工具的投资者)的投资和税收目标,而不是任何普通股股东的投资、税收或其他目标。
此外,某些普通股股东还可以是其他客户的投资者,包括补充资本工具和共同投资工具,它们可以与基金一起投资于一项或多项投资,符合适用法律和/或美国证券交易委员会批准的任何适用命令 。普通股股东还可以包括公司的关联公司,例如其他客户、基金的义务人/投资组合公司的关联公司或其他客户、慈善机构、基金会或与公司人员和/或前公司员工有关的其他实体或项目、公司的高级顾问和/或运营伙伴以及任何关联公司、基金或个人,在符合适用法律的情况下, 也可以通过与公司并列共同投资 权利建立的工具投资于基金,在每种情况下,均不收取管理费。普通股股东将不会享受到这种安排的好处。一些上述公司关联方是支线工具的发起人,这些工具可以作为普通股股东投资于基金。与公司相关的支线车辆赞助商通常向其投资者收取额外的 费用,包括基于业绩的费用,这可能会为公司提供当前收入,并增加其在其中的所有权头寸的价值 。因此,该公司将有动机将潜在投资者推荐到这些支线工具。所有这些与公司相关的 股东将拥有与非相关股东同等的投票权和保留同意权。尽管如此,公司可能有能力直接或间接地影响这些与公司相关的股东。
在某些情况下,基金或其债务人也有可能成为交易对手(此类交易对手与共同股东或共同股东的关联方达成的协议、交易或其他安排的参与者),或与共同股东或共同股东的关联方(可能发生在该共同股东或其关联方对基金或其他客户进行投资的情况下)达成的协议、交易或其他安排的参与方,包括一项或多项投资(或投资类型)。此类交易 可能包括就基金的投资向业务伙伴、管理团队和其他相关人员支付履约费的协议,这将减少基金的回报。因此,可以预期上述句子中描述的普通股股东对公司和基金的信息不同于没有类似定位的普通股股东 。此外,在某些情况下,与任何此类普通股股东打交道时会出现利益冲突,顾问及其关联方可能会出于与普通股股东或其关联方达成协议、交易或安排的动机,以获得其他客户投资者的资本承诺,否则可能受到基金利益以外的其他因素的驱使。由于普通股股东以不同方式监控他们对基金等投资工具的投资,可能会出现类似的信息差异。例如,某些普通股股东可以预期 定期向顾问索取有关基金、其投资和/或债务人的信息,而这些信息没有在报告中(或尚未在报告中列出),以及要求提交给所有普通股股东的其他信息。, 顾问可根据适用的法律和法规向这些普通股股东提供此类信息。 除非适用法律要求,否则顾问没有义务肯定地向所有普通股股东提供此类信息 (尽管顾问通常会应请求提供相同的信息,并在这方面平等对待普通股股东)。 因此,某些普通股股东可能比其他普通股股东掌握更多关于基金的信息,除非适用法律要求,否则顾问没有责任确保所有普通股股东寻求、获取或处理关于基金、其投资和/或债务人的相同信息 。因此,可以预期某些普通股股东能够根据此类信息采取行动,而在缺乏此类信息的情况下,其他普通股股东不会采取这些行动。此外,在某些情况下,在某些情况下,公司将被限制向普通股股东披露有关基金投资的任何资产的重要非公开信息,特别是其他客户或已公开注册的投资组合公司与基金共同投资的投资。此外,投资银行或其他金融机构与公司人员一样,可以预期也将是普通股股东。这些机构和人员是可使基金受益的信息和想法的潜在来源 ,预计将以基金及其债务人的服务提供者或供应商的身份获得有关基金及其债务人的信息。
可能的 未来活动。随着时间的推移,该公司及其附属公司可能会扩大其提供的服务范围。除本协议规定的 外,公司及其附属公司的业务范围或执行任何此类服务(无论是现在提供的服务还是将来提供的服务)都不受限制,即使此类活动可能导致利益冲突,也不受本协议所述的此类冲突的限制。该公司及其附属公司已经并将继续发展与大量公司、财务赞助商及其高级管理人员的关系,包括与可能持有或可能持有与基金计划进行的投资类似的投资的客户的关系。这些客户本身可能代表着基金的适当投资机会,也可能与基金争夺投资机会。
证券法规定的限制 。公司的活动和其他客户的活动(包括持有证券头寸或让其雇员进入投资组合公司的董事会)可能导致证券法对基金持有的证券的交易进行限制,影响此类证券的价格或此类实体购买、保留或处置此类投资的能力,或以其他方式造成利益冲突,其中任何一项都可能对基金的业绩产生不利影响,从而使普通股股东获得回报。
1940年法案可能会限制基金与其附属机构或与其附属机构一起进行根据1940年法案登记的某些交易的能力。由于这些限制,基金可能被禁止与基金1940法案的注册附属公司执行“联合”交易,其中可能包括对同一投资组合公司的投资(无论是在同一时间还是在不同时间),或从其他客户购买投资或将其出售给其他客户。这些限制可能会限制基金本来可以获得的投资机会的范围。
基金已收到美国证券交易委员会的豁免令,除其他事项外,允许我们与某些其他人共同投资,包括顾问的某些关联公司以及由顾问及其关联公司管理和控制的某些基金,但须遵守某些条款和条件。
股东的外部活动 .除与基金有关的活动外,普通股股东应有权并可预期享有业务利益并从事其他活动,包括与基金及其债务人直接竞争的业务利益和活动,并可与基金或其债务人进行交易,或向基金或其债务人提供服务( 可包括向基金或其债务人提供杠杆或其他融资,由顾问自行决定)。任何普通股股东或任何其他人士根据基金的有效文件在任何普通股股东的任何业务活动中享有任何权利。在这些情况下,普通股股东以及在某些情况下的顾问将具有相互冲突的忠诚度。
保险。基金将为保险购买及/或承担保费、费用、成本及开支(包括保险经纪的任何开支或费用) 以确保基金及董事会承担与基金活动有关的责任。这包括 公司为基金和一个或多个其他客户、顾问、Blackstone Credit和/或Blackstone(包括其各自的董事、高级管理人员、员工、代理人、代表、独立客户代表(如果有)和其他受保障的 方)中的一个或多个客户所维护的一个或多个“保护伞”、集团或其他保单的保费、费用、成本和支出的一部分。顾问将在公平合理的基础上就此类“保护伞”、 集团或其他保单在基金、一个或多个其他客户、顾问、Blackstone Credit和/或Blackstone 之间的保费、费用、成本和支出的分配作出判断,并经董事会批准。
技术 与科学创新。最近的技术和科学创新颠覆了许多老牌行业 以及这些行业中的当权者。随着技术和科学创新继续快速发展,它可能会影响基金的一项或多项战略。此外,鉴于近年来创新的速度,在基金进行这种投资时,对某一项投资的影响可能是无法预见的,可能会对基金和/或其债务人/投资组合公司产生不利影响。此外,Blackstone Credit可以根据对创新方向或程度的看法做出投资决策,这些观点被证明是不准确的,并会导致亏损。
其他 潜在利益冲突。预计顾问的高级管理人员、董事、成员、经理、员工和人员将为自己的账户进行证券交易,但受法律或公司政策或顾问不时决定的限制和报告要求的限制和报告要求。此外,某些其他客户 可能受到1940年法案或其他法规的约束,由于公司的角色,这些法规可能会限制基金 从这些其他客户购买投资、向其出售投资或投资于相同证券的能力。这类条例可能会限制基金可获得的投资机会。此类个人证券交易和投资 在某些情况下将导致利益冲突,包括涉及(I)基金持有或获得投资的公司(直接通过私人谈判投资或通过购买证券或与之相关的其他交易工具间接),以及(Ii)拥有与基金的利益相反或寻求与基金类似的投资机会的实体。此外,由于Blackstone是一家上市公司,预计顾问的高级管理人员、董事、成员、经理和人员将考虑与基金及其附属公司的业务和事务管理有关的某些考虑因素和其他因素,而如果Blackstone不是上市公司,则不一定会考虑这些因素。Blackstone董事对上市公司股东负有受托责任,这可能与他们对基金的责任相冲突。最后,尽管该公司认为其在市场上的良好声誉为基金和其他客户带来了好处, 顾问可因声誉原因而拒绝进行投资活动或代表基金与交易对手进行交易,这一决定可能导致基金放弃盈利或蒙受损失。
(A)(3) 截至2022年12月31日的投资组合经理薪酬。
顾问与其投资组合经理的财务安排、具有竞争力的薪酬以及各级对职业发展道路的重视 反映了高级管理层对关键资源的重视。薪酬可能包括各种组成部分, 每年可能会根据多种因素而有所不同。薪酬的主要组成部分包括基本工资和可自由支配的奖金。
基本薪酬 。一般来说,投资组合经理根据他们个人的资历和/或他们在公司的职位获得基本薪酬和员工福利。
可自由支配的薪酬 。除了基本薪酬外,投资组合经理还可能获得可自由支配的薪酬。可自由支配的 薪酬基于个人资历、对顾问的贡献以及投资组合经理主要负责的客户资产的表现。可自由支配的薪酬不是基于精确的公式、基准或其他指标。 这些薪酬指导原则旨在将员工的利益与顾问及其客户的利益紧密结合起来。
(A)(4) 截至2022年12月31日拥有的证券的美元范围。
投资组合 经理 | 注册人证券的美元 范围 Owned by the Portfolio Managers(1) |
罗伯特·扎布尔 | $10,001-$50,000 |
戈登·麦凯米 |
无 |
罗伯特·波斯特 | 无 |
(1) | Dollar ranges are as follows: None; $1-$10,000; $10,001-$50,000; $50,001-$100,000; $100,001-$500,000; $500,001-$1,000,000; or over $1,000,000. |
Item 9. | 封闭式管理投资公司及其关联购买者购买股权证券。 |
注册人购买股权证券 (a)
(B)、(C)期 | (a) Total Number 共 股(或单位) 购得 |
(b) Average Price Paid per Share (or Unit) |
(c) Total Number of 共享 (或单位) 作为以下项目的一部分购买 Publicly Announced 计划 或计划(D)、(E) |
(d) Maximum Number (or Approximate Dollar Value) of Shares (or Units) that May Yet Be Purchased Under the Plans or Programs |
第1月(1月1日至1月31日) | 0.0000 | 0 | 1,765,284 | 527,643 |
第2月(2月1日至2月28日) | 0.0000 | 0 | 1,765,284 | 527,643 |
第3月(3月1日至3月31日) | 0.0000 | 0 | 1,765,284 | 527,643 |
第4月(4月1日至4月30日) | 0.0000 | 0 | 1,765,284 | 527,643 |
第5月(5月1日至5月31日) | 7,038.00 | 13.78 | 1,772,322 | 520,605 |
第6个月(6月1日至6月30日) | 5,431.00 | 13.44 | 1,777,753 | 515,174 |
第7月(7月1日至7月31日) | 6,691.00 | 13.04 | 1,784,444 | 508,483 |
第8月(8月1日至8月31日) | 81.00 | 13.46 | 1,784,525 | 508,402 |
第9月(9月1日至9月30日) | 155,439.00 | 12.95 | 1,939,964 | 352,963 |
第10个月(10月1日至10月31日) | 167,177.00 | 12.56 | 2,107,141 | 185,786 |
第11月(11月1日至11月30日) | 112,189.00 | 12.65 | 2,219,330 | 73,597 |
第12个月(12月1日至12月31日) | 73,597.00 | 12.60 | 2,292,927 | - |
总计 | 527,643.00 | 12.73 | 2,292,927 | - |
(a) | 基金在2019年12月3日提交的初步委托书 中首次宣布了回购本表格中普通股 所依据的 股份回购计划(“计划”)。本计划于2020年2月19日经基金股东批准延长基金期限后生效。 |
(b) | 基金已在基金的剩余寿命内(至2027年5月31日)实施了本计划,如果普通股在任何滚动四十(40)个工作日期间的交易价格相对于每股资产净值(NAV)的平均折扣率超过10%, 基金将通过公开市场回购最多15%的已发行普通股, 最高价格为基金每股普通股资产净值的90%。 |
(c) | 计划将在基金任期结束时到期,目前为2027年5月31日。 |
(d) | 在此表涵盖的期间内,没有 回购计划或计划到期。 |
(e) | As of December 14, 2022, 100% of the total shares authorized 对于计划下的 回购,已回购。因此,该基金不打算在该计划下进行进一步购买。 |
项目 10.将事项提交担保持有人表决。
股东向注册人董事会推荐被提名人的程序 没有发生重大变化,这些变化是在注册人最后一次根据S-K规则第407(C)(2)(Iv)项或本条款的要求提供披露后实施的。
项目 11.控制和程序
(a) | 登记人的主要执行人员和主要财务官已得出结论,登记人的披露控制和程序(如1940年法案规则30a-3(C) 所界定)自提交申请之日起90天内有效在这个 报告中,根据1940年法案规则30a-3(B) 和修订后的1934年证券交易法规则13a-15(B)或15d-15(B)所要求的这些控制和程序的评估。 |
(b) | 在本报告所涉期间,注册人对财务报告的内部控制(如1940年法案规则30a-3(D)中所界定的)没有发生重大影响或合理地可能产生重大影响的变化。注册人对财务报告的内部控制。 |
12.披露封闭式管理投资公司的证券借贷活动。
不适用 。
物品 13.展品。
(A)(1) 适用于注册人的主要执行人员和主要财务人员的《道德守则》作为附件13.A.1附于本文件。
(A)(2) 《1940年法案》规则30a-2(A)和2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条所要求的证书作为附件99.Cert附于本文件。
(A)(3) 不适用。
(A)(4) 不适用。
(B) 根据1940年法案规则30a-2(B)和2002年萨班斯-奥克斯利法案第906条的规定,注册人的首席执行官和首席财务官的证明作为附件99.906Cert附在本文件之后。
(C) 代理投票政策和程序作为附件99.7附于本合同。
(D) 独立注册会计师事务所的同意作为附件99.13D附于本文件。
(E)根据修订后的1934年《证券交易法》第13(R)条披露的信息,作为附件EX-99.IRANNOTICE附在本文件之后。
签名
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求,注册人已正式安排 由正式授权的签署人代表其签署本报告。
Blackstone 高级浮动利率定期基金
发信人: | /s/ 小Daniel H.史密斯 | |
小Daniel·H·史密斯(首席行政主任) | ||
总裁与首席执行官 | ||
日期: | March 3, 2023 |
发信人: | /s/ 格雷戈里·罗帕 | |
Gregory Roppa(首席财务官) | ||
财务主管兼首席财务官 | ||
日期: | March 3, 2023 |
根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求,本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期签署。
Blackstone 高级浮动利率定期基金
发信人: | /s/ 小Daniel H.史密斯 | |
小Daniel·H·史密斯(首席行政主任) | ||
总裁与首席执行官 | ||
日期: | March 3, 2023 |
发信人: | /s/ 格雷戈里·罗帕 | |
Gregory Roppa(首席财务官) | ||
财务主管兼首席财务官 | ||
日期: | March 3, 2023 |