投资者演示文稿 2023年3月

前瞻性陈述 本演示文稿包含针对修订后的美国《1995年私人证券诉讼改革法》中的安全港条款而作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述通常由诸如“预期”、“相信”、“继续”、“可能”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“可能”、“ ”、“似乎”、“寻求”、“未来”、“展望”、“模型”、“目标”、“目标”、“计划”、“可能”、“潜在“预测”、“项目”、“ ”应该、“努力”、“将会”、“将会”或具有相似含义的词语预测或指示未来事件或趋势，或 不是对历史事实的陈述。这些前瞻性陈述可能包括但不限于有关未来财务状况和经营结果、计划、目标、战略、信念、对水库业务未来机会的预期和意图、增长举措和市场机会、竞争格局、预期业绩、收入、产品、定价、运营费用、市场趋势、流动性、现金流以及现金和资本支出的使用等。此类 前瞻性表述是基于蓄水池管理层当前的信念和预期，并且 固有地受到重大业务、经济和竞争风险、不确定因素和意外情况的影响。 实际结果、业绩或成就可能与任何前瞻性表述以及这些前瞻性表述所依据的假设存在实质性差异，甚至可能是相反的。不能 保证本演示文稿中包含的信息反映未来结果, 任何程度的绩效和/或 成就。这些前瞻性表述仅供说明之用， 敬请您不要过度依赖这些前瞻性表述作为对未来结果、业绩和/或成就的保证、保证或预测，因为这些前瞻性表述基于 估计和假设，无论是否在本演示文稿中确定，这些因素固有地会受到各种 重大风险、不确定因素、或有因素和其他因素的影响，其中许多因素很难预测，通常 超出水库的控制范围。可能存在其他风险和其他因素，这些风险和因素是库房目前不知道或库房目前认为不重要的，也可能导致库房的实际结果、业绩或 成就与这些前瞻性陈述中包含的不同。因此， 不能保证本演示文稿中预期的实际结果、业绩和成就将会 实现，或者即使实质上实现了，也不能保证它们会对 水库产生预期的后果或影响。有关本演示文稿中讨论的可能影响业务、前景、财务状况和/或经营结果的这些因素和其他因素的更多信息，可在水库定期报告或美国证券交易委员会的其他文件中找到，这些报告或其他文件可在美国证券交易委员会的网站上公开获得，网址为www.sec.gov。 本演示文稿中列出的所有信息仅指截至本演示文稿的日期或该等信息的日期，具体视情况而定, 由于本演示文稿发表之日之后发生的事态发展，该公司明确表示不打算也不承担任何更新任何前瞻性陈述的义务。这些前瞻性陈述不应被视为代表水库截至本报告日期之后的任何日期的评估，因此，不应过度依赖这些前瞻性陈述。 财务信息；非公认会计准则财务措施 本报告包含未经审计的水库财务信息。未经审计的财务信息与水库已审计财务报表的编制依据相同，水库管理层认为，未经审计的财务信息反映了公平列报未经审计的财务信息所需的所有调整。 然而，本演示文稿中包含的未经审计的财务信息是初步的，可能会 发生变化。因此，此类财务信息可能会在定期报告或水库提交给美国证券交易委员会的其他文件中进行调整或以不同的方式呈现，这种差异可能是实质性的。此外，过去的业绩不是对未来财务状况和/或经营结果的保证或指示，不应因此而依赖。 本演示文稿还包括某些财务信息，如EBITDA或调整后的EBITDA，这些信息并非 根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。水库的管理层使用这些非GAAP财务指标来评估水库的运营, 衡量其业绩 并做出战略决策。水库认为，这些非GAAP财务指标的使用为投资者和其他人提供了有用的信息，让他们以与油藏管理相同的方式了解水库公司的运营结果和趋势，并与其他类似公司的财务指标进行比较，评估水库公司的财务指标，其中许多公司都提出了类似的非GAAP财务指标。然而，这些非GAAP财务指标受到固有限制，因为它们反映了油藏管理层在确定这些非GAAP财务指标时对排除或包括哪些项目的判断，因此不应被视为根据GAAP计算的净收入、营业收入或任何其他运营 业绩指标的替代品。单独使用此类非GAAP财务指标来分析水库的业务将具有实质性的局限性，因为计算是基于水库管理的主观 确定，即您 可能会发现重要的事件和情况的性质和分类。此外，尽管水库行业的其他公司可能会报告名为EBITDA 或调整后的EBITDA或类似措施的计量，但此类非GAAP财务计量的计算方式可能与 水库计算此类非GAAP财务计量的方式不同，这降低了它们作为比较 衡量标准的整体有用性。因为这些限制, 您应将此类非GAAP财务指标与其他 财务业绩指标和根据GAAP列报的其他财务结果一起考虑。您应审查 水库定期报告或美国证券交易委员会的其他备案文件中包含的已审计和未经审计的合并财务报表。 免责声明 2

免责声明 3行业和市场数据 本演示文稿中的信息还包括由第三方提供的信息。水库、其 附属公司或向水库或其附属公司提供信息的任何第三方(如市场研究公司)均不保证任何信息的准确性、完整性、及时性或可用性，也不对任何 错误或遗漏(疏忽或其他)负责，无论原因如何，也不对使用此类 信息所产生的结果负责。虽然对于本演示文稿而言，此类信息被认为是可靠的，但水库及其任何子公司、股东、合作伙伴、成员、附属公司、董事、高级管理人员、员工、顾问、代表或代理人均不对此类信息的准确性作出任何陈述或担保。 不提供任何要约或征求意见 本演示文稿仅供参考，既不是出售或购买要约，也不是 出售、购买或认购要约，也不是有关的推荐或建议。在任何 司法管辖区的任何证券。本演示文稿未经美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)或任何其他联邦或州证券委员会或证券监管机构或 其他监管机构或机构批准或推荐，任何这些机构或机构也未就本演示文稿中包含的任何信息的优点或准确性和充分性作出任何判断。任何与 相反的陈述都是刑事犯罪。 商标、服务标记和商品名称 水库及其附属公司拥有或有权使用与其业务运营相关的各种商标、服务标记和商品名称。本演示文稿还包含商标, 第三方的服务标记和商号名称，属于其各自所有者的财产。在本演示文稿中使用或展示第三方的商标、服务标志、商号或产品，并不意味着与 水库或其任何附属公司有关系，也不意味着水库或其任何附属公司或其背书或赞助。仅为方便起见，本演示文稿中提及的商标、服务标记和商号可以不带®、TM或SM符号出现，但此类引用并不以任何方式表示库房、其附属公司或此处提及其商标、服务标记或商号(视情况而定)的任何第三方 不会根据适用法律最大限度地主张其权利或适用许可方在这些商标中的权利。服务标志和商品名称。 有关蓄水池的更多信息，请参阅其提交给美国证券交易委员会的文件，网址为： 美国证券交易委员会网站www.sec.gov或蓄水池公司网站：www.stock-media.com。

首家在美国上市的独立音乐公司 音乐出版1 72% 录制了 Music&Other1 28% ·纳斯达克：RSVR ·市值：3.84亿美元(12/31/22) ·财政年度结束：3月31日 ·未偿还股份：6400万 ·140K+版权 ·36K+主唱片 ·纽约(总部)、洛杉矶、纳什维尔、伦敦、多伦多的办公室和阿布扎比 关键事实 4领先的、多元化的音乐出版和唱片业务 ·大量跨流派、地理和时间段的标志性热门歌曲 ·专注于收购热门歌曲的目录和建立投资组合多样化 ·投资于具有成功潜力的一线词曲作者和艺术家 ·全球合资、管理和发行合作伙伴的网络 高度成功，受人尊敬和获奖的平台 ·音乐周奖2020-2022年度独立出版人·音乐商业全球2019-2017年度A&R奖出版人·18词曲作者名人堂入职 美国首位由Golnar Khosrowshahi领导的上市音乐公司 ·公告牌音乐年度最佳女性高管·公告牌2017、2018、2019和2020年度最具影响力女性·公告牌影响力榜单2020、20222023年·由经验丰富的音乐专业人员团队支持，他们在环球、华纳和索尼等主要音乐公司拥有数十年的经验 收入 截至12-31-22的12个月收入

1/12/31/22 2华尔街研究 3基于截至12/31/22净出版商份额(NPS)和净标签份额(NLS)的80%的LTM 引人注目的投资亮点 领先的独立音乐 拥有成熟平台的公司 ·自开始以来投资8.44亿美元1·6.95亿美元用于收购 目录和公司 ·1.49亿美元用于未来投资 增强的风险/回报曲线与传统的 目录音乐 相比 目录和 当代热门歌曲 ·140K+版权和36K+大师 ·130+活跃的词曲作者和一线艺术家 ·90%的出版和100%的录音 毛利润是版权生命周期3经过验证的并购平台 ·良好的业绩记录，艺术家的值得信赖的合作伙伴和传统资产的管理人 ·交易计划包括220+潜在的 目标，截至12-31-22年强劲的增长和运营 杠杆模式 ·预计将超过音乐行业的基本面，预计2022-2025财年的收入复合年增长率为14% ·显著的运营杠杆机会 随着规模的扩大 不断增长的行业，受到强大的长期顺风的支持 ·受到数字、流媒体、新兴市场崛起的支持，和扩展 新兴音乐货币化平台 ·音乐产业预计将通过20302项竞争优势和价值提升能力，每年增长超过7% ·价值提升努力导致 产业成长 ·经验丰富的创作团队在音乐产业的艺人和关键人物中享有极高的声誉 5

音乐101音乐出版 词曲作者出版商艺术家 表演权外国子出版商唱片公司 组织 数字服务第三方 ·目录 ·未来 录制音乐 消费者平台唱片公司艺人 6

7成长史

Digital 50% Performance 20% Synch 19% Other 4% Mechanical 7% Legacy： ·乔尼·米切尔 ·艾斯利兄弟 ·约翰·丹佛 ·比利·斯特雷霍恩 ·Commodores 活跃词曲作者： ·Offset(Migos) ·本·哈珀 ·2 Chainz ·Ali·坦波西 ·杰米·哈特曼(Jamie Hartman)目录示例 音乐出版代表了库库从2007年开始的主要业务，直到它在2019年通过收购Chrysalis Records大规模地建立其录制的音乐业务。 没有音乐作品 占收入的 >3% 目录的97%有 保留日期 >10年 版权有效期为90%的版权1美国版 58% 前美国版 由…多样化。 2010年代- Today 29% 2000s 28% 1990s 13% 1980s 6% 1970s 11% 1960s 7% Pre-60s Pop 6% 21% Film/TV 20% R&B 17% Country 15% Hip跃点 9% 摇滚 9% 电子3% 其他 6% 1基于截至12-31-22的LTM净出版商份额(NPS)的80%2截至12-31-22的12个月收入截至12-31-22 GeOGRAPHY2 MIX2 GENRE1发行日期1 140K+ 版权 (即音乐作品的所有权) 音乐出版细分市场概述 8

1 LTM净发行商份额(NPS)截至12-31-22 1,114首歌曲占LTM NPS的80% 无歌占LTM NPS的3%以上 1 5 9 2 6 10 3 7 4 8《这是你的事》 The Isley 兄弟 2.18%，(1969) 《把我带到生活》 进化 0.62%，(2003) 《Gimme More (It‘s Britney Bitch)》 Britney Spears 0.6%，(2007) 《George on My Mind》 Ray Charles 0.5%，(1930) 《Disco Inferno》 The Trammps 0.5%，(1976) 《Higher& Higher》 Jackie Wilson 0.8%，(1967) 《送我回家，乡村公路》 John Denver 1.1%，(1971) 《火环》 Johnny Cash 0.8%，(1963) 《是的！》 Usher 0.7%，(2004) NPS1 9《Lady Marmalade》 Labelle 0.9%，(1974)

遗产： ·De La Soul ·Sinéad O‘Connor ·Naughty by Natural ·X世代(比利偶像) ·Delfonics 活动录音 艺人： ·Laura Marling ·Liz Pair ·Emeli Sandé ·征服者威廉 ·Lump 水库最初进军唱片行业是在2012年收购费城Groove。通过收购Blue RainCoat(包括2019年收入MIX2 Digital 67%，2021年Tommy Boy Records。 收入MIX2 Digital 67% 物理记录14% 同步10% 邻近 权利9% 1基于截至06-30-22的LTM净标签份额(NLS)的80%2 2截至12-31-22 100% 每个主记录的所有权 通常 无主记录 占净标签共享1的 >9% 36k+ 录音 版权 (即主录音) 录制的音乐片段概述 目录示例 10 GeOGRAPHY2 ex-USA 56% USA 44%

204张唱片占LTM NLS的80%，其中100%拥有版权 NLS1 1 LTM Net Label Share(NLS)截至06-30-22 1 5 2 6 10 3 7 4 8《Gangsta‘s Paradise》 Coolio 9.0%，(1995) 《维也纳》 Ultravox 1.6%，(1980) 《床单之间》 The Isley Brothers 1.5%，(1983) 《Ghost town》 特色菜 1.7%，(1981) “Nothing 比较2U” Sinéad O‘Connor 3.8%，(1990) “蹦蹦跳跳” 痛苦之屋 2.8%，(1992) 《与我共舞》 X世代 1.6%，(1981) 11《What It‘s Like’s Like“ Everlast 1.8%，(1998) 《为了爱你》 The Isley Brothers 1.8%，(1985) 《老二》 J.Cole 1.4%，(2019)

增长驱动因素 4 12强劲的长期 顺风 价值提升 计划 成熟的并购平台 和新签约 运营杠杆和 现金流产生

数字和流媒体的可用性上升 数字收入复合年增长率： 13%(2010-20) 12%(2020-30) 付费用户增长 付费用户CAGR： 49%(2010-20) 11%(2020-30) 新兴市场流媒体的增长 新兴市场到2030年新兴市场将贡献43%的流媒体收入 新兴市场将贡献43%的流媒体收入，而目前为13% 干预 以遏制盗版并提高内容所有者的货币率 受影响的版税流 恢复过程中 (健身房/酒吧/餐厅，同步， 音乐发行，现场音乐) 来源：华尔街研究 新兴音乐货币化平台的扩张 音乐产业：强劲的长期顺风 13

1华尔街研究 音乐行业：强劲增长预测 数字性能同步实体和其他 14行业 出版 录制音乐 付费流媒体子集 $32B $8B $24B 8M 2010年25% 15% 5% 55% $48B $13B $35B 434M CAGR 4% 5% 4% 49%{Br}2020年17%59% 5% 19% $115B $23B $92B 1.3B CAGR 9% 6% 10% 11% 2030 79% 12% 4%6%

价值提升 将音乐作品同步投放到电视、电影、广告、游戏平台和玩具中 数字许可 与新兴音乐平台和家庭健身品牌建立数字许可合作伙伴关系 和解在倡导创作者的行业委员会中的代表 从过去的侵权行为中获得和解，并实现 未来许可机制的协作 采样、封面、 插补、混搭 通过 主动推销从高质量的目录中获取额外价值 教育计划开发互动式大学课程以提高品牌曝光率 行业27% 1 2018-2022财年的有机收入 华尔街研究 有机增长超过行业增长 RSVR 4年 收入CAGR1 15% 价值提升计划 15

最佳同步亮点 《The Best》Non，Je Ne Regrette rien“ 《Lean on》《把我带回家》，《Day-O》 《乡村公路》 行业倡导者和领导者 过去五年(19-23财年)在和解支付中产生的1800万美元 价值提升实例和行业倡导 总计300万美元的许可 16个当选董事会席位

6.95亿美元 资本 自2022财年起部署了 毛利和成本的88% 协同效应 流向息税前利润和成本12% 未杠杆化内部收益率 根据20074财年考虑的总报价、独家交易和已完成交易占新交易的百分比，分别2截至12-31-22财年3 4 IRR代表大股东自成立(2007)以来的净投资资本回报率 220+ 截至12-31-22当前正在筹备中的并购目标 220+ 当前正在进行的并购目标总计23亿美元 成熟的并购平台 96个要约提出了 41% 60笔独家交易 26% 52笔交易已完成 22% 在2022财年1 1 1考虑的新交易

Note: Reflects transactions of +$5M in value that are at least 12 months old as of 03-31-21 (two 2021 transactions included that have 12 months of earnings or pro-forma earnings) Proven M&A Platform 14.7x WEIGHTED AVERAGE ENTRY MULTIPLE 2.3x WEIGHTED AVERAGE REDUCTION IN MULTIPLE VALUE ENHANCEMENT LEADS TO BOUGHT-DOWN MULTIPLES Date Purchase Price NPS/NLS (At Close) Multiple (At Close) NPS/NLS (FY2022) Multiple (FY2022) 2021 $ 101.3 $ 5.5 18.3 x $ 8.7 11.7 x 2020 $ 61.4 $ 3.6 17.0 x $ 3.9 15.8 x 2020 $ 60.2 $ 3.2 19.0 x $ 3.0 20.0 x 2019 $ 50.1 $ 3.5 14.5 x $ 6.9 7.2 x 2014 $ 44.0 $ 4.3 10.3 x $ 4.7 9.4 x 2015 $ 43.3 $ 5.7 7.6 x $ 4.8 9.0 x 2018 $ 30.7 $ 2.5 12.4 x $ 3.3 9.4 x 2020 $ 16.4 $ 1.3 13.0 x $ 0.8 19.5 x 2012 $ 11.0 $ 0.9 12.0 x $ 1.2 9.5 x 2010 $ 8.4 $ 1.5 5.4 x $ 2.2 3.9 x 2017 $ 7.8 $ 0.6 13.3 x $ 0.6 14.1 x 2021 $ 7.6 $ 0.7 11.0 x $ 0.6 12.0 x 2021 $ 6.7 $ 0.4 15.9 x $ 0.7 9.0 x 2020 $ 6.0 $ 0.4 16.0 x $ 0.5 12.3 x 2018 $ 5.9 $ 0.4 15.0 x $ 0.3 20.3 x 2020 $ 5.7 $ 0.6 9.1 x $ 0.7 7.7 x 18

预付资金给那些享有独家合同的知名词曲作者，他们将以长期所有权的利益创作音乐。 值得注意的签约 ·Ali·塔波西·詹姆斯·方特罗伊 ·Migos·杰米·哈特曼 ·2 Chainz·A Boogie Wit Da Hoodie ·Danja·Joyner Lucas 与词曲作者 合作，制作包括 ·贾斯汀·比伯·Ariana Grande ·Ed Sheeran·布鲁诺·马尔斯 $1.49亿+ Capital DEPLOEDY1 3的热门歌曲年 典型定期合同 所有 重要作者签约 基于重要作者签约，截至12-31-22 2，IRR2 23.3%为正IRR2 1包括超过200万美元的投资，并且截至03-31-22新签约名单至少有两年的历史 19

1截至2021财年03-31-22财年，签约作家超过两年，并根据迄今的实际表现和通过 新花名册签约的预期表现投资了2个IRR 1.49亿 未来总支出 迄今在重要作家签约上花费的 23.3% IRR 20名美国2次格莱美奖获奖制作人 和 美国说唱歌手，拥有一张排名第一的公告牌专辑 美国嘻哈三人组，两张#1公告牌专辑 美国4x格莱美奖获奖词曲作者 和制作人 美国说唱歌手拥有一张公告牌专辑排名第一的美国说唱歌手 拥有两张排名第一的公告牌专辑的美国说唱歌手 美国女性热门流行词曲作者 英国4x BMI和2x依沃Novello-winning songwriter EXPECTED IRR TOTAL INVESTMENT 2014 2011年2012年2017年2019 2019 2016 27.5% 9.4% 52.8% 25.7% 33.6% 27.4% 3.5% 20.5% $5.4M $6.5M $6.6M $7.3M $9.9M $8.9M $3.3M $14.2M 2015美国说唱歌手，歌手和演员280万美元27.3% 2019年美国2x格莱美奖提名说唱歌手230万美元13.6% 2017年美国2x格莱美奖获奖词曲作者和制作人200万美元5.7%

·轻资产模型 ·添加新目录所需的有限增量 费用 ·Tommy Boy收购 在美国扩展平台录制音乐 随着业务增长，核心基础设施提供了可观的 运营杠杆 收购毛利润的88% 利润应下降 调整。EBITDA1三项核心运营费用的增长远远低于新收入的增长 企业领导力、财务和并购管理 版税管理、版权、等。 价值提升 同步、营销、A&R(关系) 今天的未来 运营杠杆 收入 费用 运营杠杆和现金流产生 21 22财年1

金融类股 22

Q3 Fiscal Year 2023 Results 16% total revenue growth year-over-year • Music Publishing revenue rose 14% year-over-year • Recorded Music revenue increased 1% year-over-year • Other revenue increased 260% year-over-year $18 $20 $8 $8 $1 $2 Q3'FY22 Q3'FY23 Publishing Recorded Music & Other Other Revenue REVENUE ($M) $8.9 $10.9 0.051 0.253 0.45 0.12 0.34 0.50 0.565 0.785 0.9 105.1 125.3 145.5 0.67 0.89 1.12 1.34 1.51 1.657 1.859 2.051 2.253 2.45 1.67 1.89 2.12 2.34 2.52 2.565 2.785 2.9 305.1 325.3 345 2.67 2.89 3.12 3.34 3.53 3.56 3.758 3.95 40.15 42.35 44 3.67 3.89 4.12 4.34 4.54 4.565 4.785 4.9 505.1 525.3 545 4.67 4.89 5.12 5.34 5.55 5.565 5.785 5.9 605.1 625.3 645 5.67 5.89 6.12 6.34 6.56 6.565 6.785 6.9 705.1 725.3 745 6.67 6.89 7.12 7.34 7.57 7.565 7.785 7.9 805.1 825.3 845 7.67 7.89 8.12 8.34 8.58 8.56 8.758 8.95 90.15 92.35 94 8.67 8.89 9.12 9.34 9.59 10.051 10.253 10.455 9.556 9.758 9.95 10.12 10.34 10.5 9.67 9.8910 10.657 10.859 11.051 11.253 11.45 10.67 10.89 11.12 11.34 11.511 11.556 11.758 11.9520 1.1522 1.3524 11.67 11.89 12.12 12.34 12.512 12.556 12.758 12.67 12.8 Q3'FY22 Q3'FY23 ADJUSTED EBITDA ($M) Raised midpoint of financial outlook for fiscal year 2023, representing double-digit growth for Revenue and Adjusted EBITDA Strengthened reputation as a well-respected caretaker of legacy assets: • Expanded international presence with new publishing signings including MC Altaf, D’evil, and Stunnah Beatz Brought De La Soul’s back catalog to digital streaming services globally for the first time OIBDA and Adj. EBITDA year-over-year growth of 33% and 24%, respectively 23

强劲增长记录和预测-上调了财政年度展望的中值 (以百万美元为单位)上一财年2023财年展望当前财政年度展望增长(中点) 收入$118-$122$120-$122 12% 调整后的EBITDA$45-$47$46-$47 13% $63$80$108$54$66$77$9$14$31 2020财年 出版录制的音乐和其他 CAGR：31% 收入 ·实力和多样性 目录 ·价值提升 成功 Br}核心驱动因素 ·在期货业务中的强大执行力 ·机会主义，增值并购

25注：不包括与当前期权计划相关的任何非现金股票薪酬支出的影响。 $35$47$64 FY2020 FY21 FY22毛利润 $23$32$41 FY2020 FY2021 FY22调整后的EBITDA 提高盈利能力 $MM$MM

$32$35$40 FY2020 FY2021 FY2022$MM 调整后的自由现金流1 1调整后的自由现金流不包括用于收购和签约的现金流 (去空间后) 截至2012年12月31日的资产负债表指标总债务：2.92亿美元 现金：1700万美元 净债务：2.75亿美元 容量：1.51亿美元 稳健的资产负债表和强大的FCF生成器

$108$41 38% $160$68 43% 收入调整后EBITDA利润率 2022A FY 2025E 14%复合年增长率·假设每年对业务进行1亿美元的再投资 (2022财年除外，共部署了2.24亿美元) ·假定再投资分为 75%的并购和25%的未来 强劲的增长前景和运营杠杆 2718%复合增长率

附录 28

音乐出版101 IP版权： ·由出版商或词曲作者拥有的歌曲 ·Catalog=以前发布的歌曲 ·未来=正在创作新歌的活跃合同词曲作者 受保护的工作方面： ·笔记和歌词 出版商的责任：货币化和开发 ·目录：识别高质量的遗产目录并获得所有权 这些目录的所有权 ·未来：寻找词曲作者签名和开发，培养他们的技能，并将他们与志同道合的合作者配对 ；可能拥有 版权的所有权权益或根据管理协议执行服务 ·两者：推介歌曲以用于电影、电视、广告、视频游戏和其他； 许可歌曲的使用权；收取使用费收入： 收入： ·为歌曲的每个版本支付的版税收入通常在 出版商(NP)和词曲作者(作者的份额/版税)之间分配 关键现金流指标 收入/总版税 (-)作者版税 =净发行商份额(NPS) (-)运营费用 (艺术家和剧目、授权、 G&A、人才费用) =EBITDA Amortization Advances Recoupments Capex 29

Recorded Music 101知识产权： ·由唱片公司或表演艺术家拥有的主录音收藏 受保护的作品方面： ·作品的声音记录 唱片公司的责任：货币化和开发 ·识别歌曲并与制作人和艺术家合作创作、营销和推广录音 ·制造和发行实物产品 ·用于电影、电视、广告、视频游戏和其他方面的音调歌曲；许可 使用录音的权利；收取使用版税 ·通常直接拥有主录音 收入： ·版税收入仅在歌曲的特定录制上支付 ·通常在唱片公司(NLS)和表演艺术家(艺术家版税)之间分配 关键现金流指标 收入/销售/版税 (-)艺术家版税 (-)制造和分销成本 =净标签份额(NLS) (-)运营费用 (艺术家和剧目，授权， G&A，人才费用) =EBITDA Amortization Advances Recoupments Capex 30

RSVR财务模型101基础设施提供了巨大的运营杠杆，使美国能够在不增加费用的情况下获得 额外目录的毛利润贡献 31收入 音乐出版录制的音乐 收入/毛版税 减少：作者版税 净发行商份额(NPS) 收入/销售/版税 减少：艺人版税 减少：制造/分销成本 净标签份额(NLS) 减少：opex(A&R，许可，G&A，人才费用) EBITDA 收入成本 毛利润 运营费用 EBITDA

财政年度结束：2019A 2020A 2021A 2022A 出版收入$43$53$66$77记录和其他收入$2$9$14$31总收入$45$62$80$108百分比增长同比40%38%29%35% 净出版商股份$24$28$37$42净标签股份和其他$2$7$10$22毛利$26$35$47$64毛利58%56%59%59% 调整EBITDA$19$23$32$41调整EBITDA 32%37%40%38% 注：不包括任何非现金股票的影响与当前期权计划相关的薪酬费用 损益表亮点 32

财政年度结束：3月31日(单位：百万美元)2019A 2020A 2021A 2022A 现金流亮点调整EBITDA$15$23$32$41偿还10 14 13 13利息，W/C变更和其他(13)(5)(9)(14) 营业现金(调整FCF)$12$32$35$40收购(32)(108)(119)(197) 垫款和其他(18)(22)(17)(28) 投资现金(50美元)(130美元)(137美元)(225美元) 资产负债表亮点 期末现金$9$58$9$18期末债务105 176 213 276净债务$96$118$204净杠杆率258美元6.6 x 5.7 x 6.8 x 5.7 x 注：出于说明目的，预付款从运营转移到投资现金流 33现金流量和资产负债表要点

FISCAL YEAR END: March 31 ($ in M) 2019A 2020A 2021A 2022A Net Income $ 3.8 $ 9.4 $ 9.3 $13.1 Adjustments Depreciation & Amortization 5.9 9.1 14.1 19.0 Income Tax Expense / (Benefit) 0.5 4.0 2.1 4.3 Interest Expense 6.2 5.8 9.0 10.9 EBITDA $ 16.4 $ 28.3 $ 34.5 $47.3 Operating Adjustments Gain on Debt Extinguishment 0.0 (10.6) 0.0 0.0 Benefit of Forgiven PPP Loan 0.0 0.0 (0.6) 0.0 Exchange (Gain) / Loss (0.8) 0.1 0.9 (0.3) Change in Fair Value of IR Swaps 2.8 5.6 (3.0) (8.6) Non-cash Share-based Compensation 0.0 0.0 0.1 2.9 Share of Earnings in Equity Affiliate (0.0) (0.0) 0.0 0.0 Adjusted EBITDA $ 18.3 $ 23.2 $ 31.9 $41.3 Note: Excludes the effect of any non-cash stock-based compensation expense related to the current option plan 34 Consolidated EBITDA Reconciliation

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