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依据第424(B)(4)条提交
注册号码333-230207

招股说明书

13,500,000股美国存托股份

相当于27,000,000股普通股

Jumia将提供13,500,000份美国存托凭证。这是我们的首次公开募股，目前我们的普通股或美国存托凭证还没有公开市场。美国存托凭证的首次公开募股价格为每股美国存托股份14.5美元。

万事达卡欧洲公司已同意以同时私募方式购买约5,000万股我们的普通股，每股价格相当于每股普通股的首次公开募股价格。

我们的某些现有股东有权按面值认购 额外普通股，具体取决于首次公开募股价格和本次发售的配售股份数量。基于所有已发行美国存托凭证的配售价格为每股美国存托股份14.5美元，这些 现有股东可能认购17,951,542股普通股，支付1,800万欧元。

我们监事会主席Jonathan D.Klein和为其家族成员的利益而成立的实体已按首次公开发行价格认购并由承销商配售此次发行的总计67,585股美国存托凭证。

我们已获准将我们的美国存托凭证在纽约证券交易所(NYSE)上市，代码为JMIA。

根据美国联邦证券法的定义，我们既是一家新兴的成长型公司，也是一家外国私人发行人，因此，我们可以 选择遵守本次和未来备案文件中某些降低的上市公司报告要求。见招股说明书摘要和招股说明书摘要成为一家新兴成长型公司的影响和成为外国私人发行商的影响。

投资我们的美国存托凭证涉及风险。？请参阅第21页开始的风险因素。

每个美国存托股份售价$14.5

在承销商销售超过13,500,000只美国存托凭证的范围内，承销商有权按首次公开发行价格减去承销折扣向我们额外购买最多2,025,000只美国存托凭证。

美国证券交易委员会和州证券监管机构尚未批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否属实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计将于2019年4月16日向买家交付美国存托凭证。

April 11, 2019

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对于美国(美国或美国)以外的投资者：我们和承销商都没有采取任何措施，允许在除美国以外的任何司法管辖区进行此次发行或拥有或分发本招股说明书，因为在美国，需要为此采取行动。在美国以外拥有本招股说明书的人必须告知自己，并遵守与我们的美国存托凭证的发售和在美国境外分发本招股说明书有关的任何限制。

我们和承销商均未授权任何人向您提供除本招股说明书或我们准备的任何免费撰写的招股说明书中所包含的信息或陈述以外的任何信息或陈述，并且吾等和承销商均不对其他人可能向您提供的任何其他信息的可靠性承担责任，也不能保证这些信息的可靠性。我们和承销商不会在任何不允许出售或出售这些证券的司法管辖区提出出售或购买这些证券的要约。您不应假设本招股说明书中包含的信息在其日期以外的任何日期都是准确的，无论本招股说明书的交付时间或美国存托凭证的任何销售时间。

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关于这份招股说明书

我们历来通过非洲互联网控股有限公司及其子公司开展业务，因此我们的历史合并财务报表呈现了非洲互联网控股有限公司的运营结果。2018年12月17日和18日，我们的股东决定将我们的法律形式变更为德国股份公司 (阿克提恩格斯尔斯哈夫特)，并将公司名称更名为Jumia Technologies AG。我们的法律形式和公司名称的变更自在当地法院商业登记处登记后生效(Amtsgericht)2019年1月31日，德国柏林。在此变更后，本注册表中包含的非洲互联网控股有限公司的历史合并财务报表成为Jumia Technologies AG的历史合并财务报表。除上下文另有要求或另有说明外，术语Jumia、？公司、？我们的公司和？我们的业务？是指Jumia Technologies AG及其合并子公司作为一个合并实体。

美元、美元或欧元是指美元，欧元是指根据经修订的建立欧洲共同体条约在欧洲经济和货币联盟第三阶段开始时采用的货币。

财务和其他资料的列报

除非另有说明，否则本招股说明书中包含的综合财务报表和相关附注是根据国际会计准则委员会(IASB？)发布的国际财务报告准则编制的，该准则在某些重要方面与美国公认会计准则(美国公认会计准则)有所不同。本招股说明书中的财务信息(以数千或数百万为单位)和百分比数字已四舍五入。本招股说明书表格中的四舍五入合计和小计数字可能与本招股说明书其他地方或合并财务报表中未舍入的数字略有不同。此外，个别数字和百分比的四舍五入可能不会产生与本招股说明书其他地方所示的准确算术总数和 小计。

本招股说明书中使用的关键术语和绩效指标

在整个招股说明书中，我们使用了许多关键术语，并提供了一些管理层使用的关键绩效指标。这些关键绩效指标在题为《管理层对关键绩效指标的财务状况和运营结果的讨论和分析》一节中进行了更详细的讨论。我们将这些术语定义如下：

活跃消费者指在相关日期前12个月内在我们的市场上下单的独特消费者，无论是否取消或退货。

活跃的 销售商 指在相关日期前12个月内在我们的市场上收到订单的唯一卖家，无论是否取消或退货。

商品总值(GMV)对应于订单的总价值，包括运费、增值税和扣除任何折扣或优惠券之前的 ，无论取消或退货。

调整后的EBITDA相当于本年度的亏损，经所得税开支、财务收入、财务成本、折旧及摊销调整后，再按股份支付开支作进一步调整。调整后的EBITDA通过剔除我们认为不能反映我们核心运营业绩的项目，为比较我们当前、过去和未来期间的业务运营提供了一个基础。调整后的EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准，可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准 进行比较。

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市场和行业数据

本招股说明书中的行业、市场和竞争地位数据来自我们自己的内部估计、调查和研究，以及公开可用的信息、行业和一般出版物以及由第三方进行的研究、调查和研究，第三方包括但不限于国际货币基金组织(IMF)、欧睿国际(Euromonitor International)有限公司(欧睿)、非洲开发银行、世界银行、中央情报局(CIA)、GSMA、Ovum、廉价互联网联盟、IDC、联合国和联合国非洲经济委员会 。本招股说明书中使用的独立行业出版物均不是为我们准备的。

行业出版物、研究、调查、研究和预测一般都表明，它们所包含的信息是从据信可靠的来源获得的，但不能保证此类信息的准确性和完整性。从这些来源获得的预测和其他前瞻性信息受到与本招股说明书中其他前瞻性陈述相同的限制和不确定性。这些预测和前瞻性信息受各种因素(包括风险因素中描述的因素)的不确定性和风险的影响。这些因素和其他因素可能会导致结果与我们的预测或估计或独立第三方的预测或估计中所表达的结果大不相同。

信息来源于欧睿作为其年度护照研究的一部分进行的独立行业研究， 零售2019版，RSP中的B2C销售额不包括2018年的增值税数据。请注意，塞内加尔和卢旺达是模范国家，被排除在欧睿的研究范围之外。欧睿信息咨询公司不保证这一情报是否适用于投资决策。

商标、服务标记和商标名

我们拥有招股说明书中使用的对我们的业务非常重要的商标的专有权利，其中许多商标是根据适用的知识产权法注册的。仅为方便起见，本招股说明书中提及的商标、服务标志、徽标和商品名称不包含^®和符号，但此类引用并不以任何方式表明，我们不会根据适用法律最大程度地主张我们的权利或适用许可人对这些商标、服务标记和商号的权利。

本招股说明书包含其他公司的其他商标、服务标记和商品名称，这些都是其各自所有者的财产。 据我们所知，本招股说明书中出现的所有商标、服务标记和商品名称都是其各自所有者的财产。我们不打算使用或展示其他公司的商标、服务标记、版权或商业名称，以暗示与任何其他公司的关系，或暗示任何其他公司对我们的支持或赞助。

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风险因素

投资我们的美国存托凭证涉及高度风险。在 决定投资我们的美国存托凭证之前，您应仔细考虑下面描述的风险和不确定性，以及本招股说明书中的所有其他信息，包括管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析，以及我们的合并财务报表和相关说明。我们不知道或我们目前认为无关紧要的其他风险也可能损害我们的业务运营。任何此类风险都可能对我们的业务、财务状况或运营结果产生重大不利影响。由于上述任何一种风险，我们的美国存托凭证的交易价格和价值可能会下降，您可能会损失全部或部分投资。

与我们的业务、运营和财务状况相关的风险

自成立以来，我们遭受了重大亏损，不能保证我们将在未来实现或保持盈利。

Jumia运营着一家泛非电商平台。我们的平台由连接企业和消费者的 市场、支持包裹运输和递送的物流服务以及促进活跃在我们平台上的参与者之间的交易的支付服务组成。我们的收入主要来自佣金，第三方卖家根据他们销售的商品和服务向我们支付费用，以及我们直接作为卖家的商品销售。然而，我们的收入不足以支付我们的运营费用。 因此，自我们于2012年成立以来，我们一直没有在合并的基础上盈利。2017年全年亏损1.654亿澳元，2018年全年亏损1.704亿澳元。截至2018年12月31日，我们累计亏损8.62亿欧元。

不能保证我们未来会产生足够的收入来 抵消维护我们的平台以及维护和发展我们的业务的成本。此外，即使我们在电子商务快速增长的某些较为成熟的市场实现盈利，也不能保证我们能够在电子商务采用较慢的其他市场实现盈亏平衡和盈利。我们预计我们的运营费用将继续增加，因为我们 打算花费大量的财务和其他资源来获取和留住卖家和消费者，发展和维护我们的技术基础设施以及销售和营销工作，并执行与我们的业务相关的一般管理任务，包括与上市公司相关的费用。这些投资可能不会带来收入增长的增加。如果我们不能以超过业务相关成本的速度成功产生收入，我们将无法实现或维持盈利能力或持续产生正现金流，我们的收入增长率可能会下降。

如果我们无法实现并保持盈利，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们依赖外部融资，可能无法以经济上可接受的条款或根本无法筹集到必要的额外资本。

自成立以来，我们的运营现金流一直为负，并依赖外部融资。 例如，2018年12月18日，我们与保乐力加德国有限公司签订了一项投资协议，根据协议，保乐力加德国有限公司同意向我们提供7500万欧元的额外资本。虽然我们 打算通过此次发行和同时私募筹集大量财务资源，但我们可能需要额外的资金来为我们的运营和/或未来我们平台的增长提供资金。如果我们无法以经济上可接受的条件筹集所需资本，或者根本无法预测我们的资本需求，我们可能会被迫限制或缩减我们的业务，这可能会对我们的增长、业务和市场份额产生不利影响，并且 最终可能导致破产。

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如果我们选择发行新股筹集资本，我们是否有能力以诱人的价格配售此类股票，或者根本不配售，取决于股权资本市场的总体状况，我们的业务表现，特别是我们的美国存托凭证的价格，以及我们的美国存托凭证的价格可能会有相当大的波动。

目前，由于我们的亏损历史、负运营现金流以及缺乏重大实物资产和抵押品，我们不太可能获得来自独立第三方的债务融资。如果有债务融资，这种融资可能需要我们以相关贷款人为受益人提供抵押品，或者对我们的业务和财务状况施加其他限制 。这些限制可能会对我们的运营和按预期增长业务的能力产生不利影响。违反我们当前或未来任何外部融资协议中包含的相关契诺或其他合同义务 可能会触发立即的预付款义务，或可能允许相关贷款人扣押我们提供的抵押品，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。此外，如果我们以不利的条款通过债务融资筹集资本，这可能会对我们的运营灵活性和盈利能力产生不利影响。

无法以经济上可接受的条件或全部获得资本，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的市场 构成了重大的运营挑战，需要我们花费大量的财务资源。

我们在非洲的新兴市场开展业务。虽然我们相信我们的市场为电子商务公司提供了机会，但它们的特点也是支离破碎和基本上不发达的物流、交付和数字支付 ，这在我们运营的消费市场可能会有很大不同。这种不发达的基础设施限制和复杂化了人员和货物的流动，这可能会使我们的送货服务太昂贵，或者我们的送货时间太长，无法有效地与线下商店竞争，特别是在主城市中心以外的地方。不发达的基础设施也可能会阻碍我们接触潜在消费者，从而限制我们的增长前景。许多市场缺乏成熟、安全和方便的无现金支付系统，也给卖家带来了巨大的挑战。根据我们的经验，我们认为很大一部分消费者要么没有银行账户，要么不信任在线支付，这就是为什么货到付款仍然是我们消费者首选的支付方式。

为了克服我们的市场带来的挑战，我们不得不发展重要的物流、交付和支付基础设施，其中包括例如仓库和卸货中心的运营、第三方物流提供商的整合、在某些城市建立我们自己的送货和最后一英里送货车队、我们独立技术平台的设计以及提供非常规支付选项。这些因素使我们的业务比更发达市场的类似业务更加复杂，可能会给我们带来更高的风险，例如，由于失败订单数量较多、欺诈风险或其他原因。我们为应对这些挑战而产生的成本已经并可能继续给我们的财务资源带来压力，考虑到它们给我们带来的好处，这些成本可能是不合理的，可能会使我们面临盈利的挑战。特别是，不能保证我们目前运营的市场会像我们目前认为的那样具有吸引力，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们运营的许多国家现在或过去的特点是政治不稳定或监管或其他政府政策的变化。

频繁而剧烈的政治不稳定使人们很难预测政府政策的未来趋势。例如，2010年和2011年的阿拉伯之春在整个中东和北非造成了重大政治动荡，特别是在埃及。在埃及这段不稳定的时期，政府暂时解散了议会，暂停了宪法，并关闭了互联网。由于我们在2012年才成立，这次互联网的暂时关闭并没有影响到我们。然而，未来任何类似的关闭都将对我们的业务和运营结果产生负面影响。此外，如果政府或监管机构

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在我们运营的市场中，如果政策发生变化或变得不那么友好，我们的业务可能会受到不利影响。

非洲各国政府经常干预各自国家的经济，偶尔还会在政策和法规方面做出重大改变。除其他措施外，政府行动经常涉及国有化和征收、价格控制、货币贬值、强制增加工资和员工福利、资本管制和限制进口。我们的业务、财务状况和经营业绩可能会受到政府政策或法规变化的不利影响，包括汇率和外汇控制政策、通胀控制政策、价格控制政策、消费者保护政策、进口关税和限制、国内资本和贷款市场的流动性、电力配给、税收政策，包括增税和追溯纳税申索，以及我们运营所在国家或影响其业务的其他政治、外交、社会和经济发展。例如，尼日利亚中央银行要求外国投资者获得资本进口证书，才能通过尼日利亚外汇市场将进口的资金和相关收益汇回国内。朱米亚已经向尼日利亚转移了大约1.14亿澳元。虽然Jumia已获得约4,000万欧元的有效CCIS，但Jumia目前未持有剩余金额的CCIS。Jumia目前预计在未来3至5年内不需要从尼日利亚汇回资金。与此同时，Jumia打算与尼日利亚当局合作，获得额外的CCIS，使Jumia能够将这些资金和相关收益汇回国内。然而，, 不能保证Jumia会成功地获得这些证书。任何未能获得所需证书的情况都可能影响Jumia将这些资金和相关收益汇回国内的能力，或影响遣返的汇率。

未来，非洲各国政府的干预程度可能会继续增加。这些或其他措施可能会对我们所在国家的经济产生重大不利影响，从而可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的业务可能会受到非洲任何地区经济放缓的实质性不利影响。

我们业务的成功有赖于消费者支出。虽然我们相信非洲的经济状况将会改善，非洲的贫困状况将会减少，非洲消费者的购买力将会提高，但不能保证这些预期的发展会真正成为现实。非洲经济、市场和消费者支出水平的发展受到许多我们无法控制的因素的影响，包括消费者对当前和未来经济状况的看法、政治不确定性、就业水平、通货膨胀或通货紧缩、实际可支配收入、贫困率、财富分配、利率、税收、货币汇率和天气条件。例如，2016年初油价暴跌给尼日利亚货币带来了压力，导致货币短缺，并威胁到大幅通胀。我们在尼日利亚的许多卖家不得不缩减进口，无法满足消费者对他们产品的需求。在物价大幅上涨的情况下，消费者支出也有所下降。由于我们在尼日利亚和埃及的业务占我们GMV的比例比我们目前在其中运营的任何其他国家/地区都大，因此尼日利亚或埃及的不利经济发展对我们业绩的影响可能比其他国家 的类似低迷更大。

此外，在我们经营的任何市场爆发疾病或流行病都可能对经济活动水平产生负面影响，并抑制消费者需求。此外，在我们开展业务的一些国家/地区，当地银行面临流动性和资金问题，未来可能会面临此类问题，这可能会导致银行倒闭或系统性崩溃，从而可能导致特定地区的经济放缓。

尼日利亚、埃及或非洲任何地区的经济低迷，无论是实际的还是预期的、货币波动、经济增长率下降或其他不确定的经济前景，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

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汇率波动和通货膨胀可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。

第三方卖家和消费者在我们的市场上以当地货币进行交易。由于通货膨胀、选择性关税壁垒、原材料价格、经常账户余额以及普遍的腐败和政治不确定性等原因，我们开展业务的一些非洲国家的经济受到货币汇率高波动的影响。 例如，埃及的年通货膨胀率从2018年7月的13.5%上升到2018年8月的14.2%。然而，自2017年7月以来，通货膨胀率同比大幅下降，当时通胀率超过30%。尼日利亚的通货膨胀率也从2018年7月的11.1%上升到2018年8月的11.2%，而从2017年7月的16%同比下降。尼日利亚有史以来最高的通货膨胀率为47.6%。在我们开展业务的任何国家/地区，货币波动和高通胀可能会增加我们第三方卖家的商品成本，同时降低我们消费者的购买力。如果卖家无法将涨价转嫁给消费者，我们可能会失去市场上的卖家。同样，如果消费者不愿支付更高的价格，我们可能会失去消费者。

任何这些风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

在某些非洲市场，法律制度方面的不确定性可能会对我们产生不利影响。

非洲的法律制度因司法管辖区的不同而有很大差异。 非洲许多国家尚未建立一个完全一体化的法律制度，最近颁布的法律和条例可能不足以涵盖这些市场中经济活动的所有方面。特别是，这些法律法规的解释和执行存在不确定性。由于当地行政和法院当局在解释和执行法定条款和合同条款方面拥有很大的自由裁量权，因此可能很难预测 行政和法院诉讼的结果以及我们在许多市场的法律保护水平。此外，当地法院可能拥有广泛的自由裁量权，可以驳回外国裁决的执行。这些不确定性可能会影响我们执行合同权利或其他索赔的能力。不一致的监管和法律制度的不确定性也可能鼓励原告通过不正当或轻率的法律行动或威胁来利用这种不确定性，试图从我们那里获取付款或利益。

许多非洲法律制度在一定程度上基于政府政策和内部规则，其中一些没有及时公布，或者根本没有公布，可能具有追溯力。还存在其他情况，即关键监管定义不明确、不准确或缺失，或者监管机构采用的解释与法院在类似案件中采用的解释不一致。因此，我们可能直到违反某些政策和规则后才意识到自己违反了这些政策和规则。此外，非洲的任何行政和法院诉讼都可能旷日持久， 造成巨额费用以及资源和管理人员注意力的转移。

在非洲和其他地方，可能会通过或解释为适用于我们的许多法律和法规，这些法律和法规可能会限制我们的业务。对我们所在行业的审查和监管可能会进一步加强，我们可能需要投入额外的法律和其他资源来解决此类监管问题。现行法律或法规的变化或在我们的市场或其他地方实施有关电子商务的新法律和法规可能会减缓我们的增长速度， 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的业务可能受到非洲任何地区的暴力犯罪或恐怖主义的实质性和不利影响。

我们经营的许多市场都遭受着暴力犯罪和恐怖主义的高发，这可能会损害我们的业务。暴力犯罪有可能干扰我们的交付和履行业务，尤其是考虑到我们市场上的高比例交易 是以现金结算的。我们的仓库也可能成为犯罪行为的目标。例如，在2018年末，我们经历了一起孤立的事件，我们在肯尼亚的仓库被盗，价值约50万美元的商品被盗。

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此外，近十年来，博科圣地的恐怖袭击在尼日利亚东北部造成了相当大的经济不稳定。尽管很难量化博科圣地恐怖活动的经济影响，但多年来，无数的市场、商店和学校因担心有组织的袭击而暂时或永久关闭。在一些受恐怖主义破坏最严重的地区，商业银行选择每天只营业三个小时。许多尼日利亚人也选择从北部移民到南部，或者完全离开这个国家。如果博科圣地的恐怖活动蔓延到整个尼日利亚，不断增加的暴力活动可能会对尼日利亚经济产生实质性的不利影响。最近，总部设在索马里的激进组织青年党于2019年1月在内罗毕发动恐怖袭击，引起人们对肯尼亚不稳定风险的更多关注。暴力犯罪或恐怖主义在非洲任何地区的增加可能会干扰交货、阻碍经济活动、削弱消费者信心、削弱消费者购买力或以其他方式对我们的卖家和消费者造成伤害，其中任何一种都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们业务的增长依赖于非洲互联网普及率的增加。

我们的商业模式依赖于非洲互联网普及率和数字素养的增长。尽管非洲的主要城市中心通常提供可靠的有线互联网服务，但相当一部分人口是农村地区的居民，农村地区在很大程度上依赖移动网络。由于我们无法控制的原因，我们运营的市场中的互联网普及率可能无法达到更发达国家的水平 ，包括缺乏必要的网络基础设施或延迟实施性能改进或安全措施。我们运营的市场中的互联网基础设施可能无法支持用户数量、使用频率或带宽需求的持续增长。电信和基础设施开发的延迟或其他技术不足也可能阻碍互联网可靠性的提高。如果电信服务不足以支持互联网的增长，响应时间可能会更慢，这将减少互联网使用量并损害我们的平台。如果提供商破产或决定退出特定国家/地区，互联网普及率可能会下降 。个人电脑、移动设备和互联网接入的价格，特别是移动数据速率方面的价格，也可能限制我们运营的市场中互联网普及率的增长。因此，不能保证互联网普及率，特别是移动互联网普及率，会像我们预期的那样继续增长。我们目标市场的互联网普及率甚至可能停滞不前或下降。此外，非洲许多消费者和供应商中的数字文盲阻碍了电子商务的发展。

如果我们的运营市场不提高互联网普及率和数字素养，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的商业模式依赖于电子商务在我们目前运营的市场中的持续增长。

我们的商业模式依赖于互联网作为非洲在线消费者交易平台的持续增长。互联网的使用和兴趣迅速增长，特别是作为一种进行商业活动的方式，这是一个最近的现象，不能保证这种接受和使用将继续存在或发展。为了成功扩大我们的用户群，历史上使用传统商业手段购买商品和服务的消费者必须接受和使用新的业务处理方式以及在线交换信息和资金的方式。

电子商务的持续增长将取决于许多因素，其中一些因素是我们无法控制的，包括宽带接入的建立和扩展、智能手机和其他移动设备的普及、互联网接入和移动数据的成本、电子商务卖家和消费者的信任和信心水平，以及人口结构和消费者品味和偏好的变化。即使互联网普及率增加，实体零售或面对面由于对电子商务产品缺乏信任和信心等因素，交易可能仍是我们市场的主要商业形式。根据欧睿的数据，2018年，以我们在非洲的足迹衡量，电子商务在各国零售交易额中所占比例不到1%，相比之下，美国和中国的这一比例分别接近14%和24%。那里

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不能保证消费者会以我们预期的规模适应使用互联网进行消费者交易。运营电子商务网站的几家公司过去都取得了成功并实现了盈利；然而，我们所处的商业环境与在非洲以外运营的其他电子商务公司不同。因此，您不应将这些公司的成功解读为我们的财务前景。

如果电子商务在我们运营的市场中未能如我们预期的那样继续增长，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们面临竞争， 竞争可能加剧。

由于电子商务业务模式在我们运营的市场中相对较新，对市场份额的竞争可能会显著加剧。目前的竞争对手，如埃及的Souq.com，它是亚马逊的附属公司，尼日利亚的Konga，或者Takealot和Superbalist，都是南非Naspers 集团的一部分，可能会寻求加强在这些市场的投资，并在新市场扩大业务。我们的一些竞争对手目前复制了我们的营销活动，这些竞争对手可能会进行更深远的营销活动或采取更激进的定价政策，所有这些都可能对我们的竞争地位产生不利影响。我们还与一大群分散的线下零售商竞争，例如传统的实体店零售商和市场贸易商，在我们经营的每个市场。此外，可能会出现新的竞争对手，或者像亚马逊或阿里巴巴这样的全球电子商务公司可能会选择进入我们的市场或在我们的市场上扩张，这些竞争对手可能比我们更容易获得财务、技术和营销资源。我们还面临来自通过其他平台进行的交易的竞争，包括通过Facebook群组等社交媒体网站进行的交易。

来自当前或未来竞争对手的竞争压力，或我们未能快速有效地适应不断变化的竞争格局，可能会对我们市场上提供的商品的需求产生不利影响，从而可能对我们的增长产生不利影响。鉴于电子商务行业在我们运营的市场处于早期阶段，通过电子商务销售和购买的商品份额可能较小，因此卖家和消费者的忠诚度可能较低。当前或未来的竞争对手可能会向卖家提供比我们更低的佣金，我们可能会被迫降低佣金以保持我们的市场份额。

在我们的支付服务方面，在我们运营的每个市场上，我们都面临着来自金融机构的竞争，这些机构提供支付处理服务、借记卡和信用卡服务提供商、其他线下支付选项和其他电子支付系统运营商。我们预计未来竞争将会加剧，因为现有和新的竞争对手可能会推出新服务或增强现有服务。与知名品牌捆绑在一起的新进入者可能会让用户对其服务的安全性和有效性产生更大的信心。

如果我们不能有效竞争，我们可能会失去现有的卖家或消费者，无法吸引新的卖家或消费者，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

如果我们不能适应我们行业的变化，或者不能成功地推出新的和创新的技术并从中获利，我们的增长和盈利能力可能会受到不利影响。

互联网和电子商务行业的特点是技术日新月异、行业标准不断演变、新产品和服务的推出以及消费者需求的不断变化。尽管我们在发展我们的基础设施方面投入了大量资源，如我们的物流服务，但我们行业的变化和发展可能需要我们 重新评估我们的业务模式，并大幅修改我们的长期战略和业务计划。

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我们不断寻求开发新的和创新的技术，例如我们的支付服务。我们能否及时将这些技术和其他新业务线货币化并盈利运营取决于许多因素，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

我们可能无法发展我们的新技术或以盈利方式运营它们，这些创新的 技术计划可能永远不会产生实质性的收入。此外，我们的技术开发需要大量的管理时间和资源，这可能会导致我们现有的业务运营中断，并对我们的财务状况产生不利影响，这可能会降低我们的盈利能力和增长。

我们可能无法维持现有的合作伙伴关系、战略联盟或其他业务关系，也无法建立新的合作关系。我们对这种关系的控制可能有限，而这些关系可能不会提供预期的好处。

我们与众多第三方合作。例如，我们目前的股东保乐力加德国有限公司、移动电话网络控股有限公司、Millicom International Ccell S.A.、Atlas Country Support S.A.和AXA Africa Holding S.A.S.或我们现有股东的关联公司与我们合作，在我们的市场上销售他们的商品，并通过他们的商品和分销渠道帮助我们推广我们的市场。100多家物流供应商整合到我们的物流服务中，帮助我们和我们的卖家将商品交付给消费者。我们还与银行和其他支付提供商就我们的支付服务进行了合作。

已与我们建立合作伙伴关系的现有股东仍然可以自由地与我们竞争，他们可能会选择这样做。如果我们的任何现有股东在本次发行完成以及本文承销商部分描述的锁定条款 到期后开始出售他们的股票，维持他们目前与我们的合作伙伴关系可能会变得不那么有吸引力，他们的竞争兴趣可能会增加。此类合作伙伴可能决定终止与我们的合作关系，或者 可能只愿意以吸引力大大降低的条款继续与我们建立合作伙伴关系。

我们还可能在未来寻求并进入新的 战略关系。此类关系涉及风险，包括但不限于：与另一方保持良好的工作关系，另一方的任何经济或商业利益与我们的不一致，另一方未能为其运营资本份额提供资金或履行其其他承诺，包括向我们提供准确和及时的会计和财务信息，这可能对我们的运营结果产生负面影响，关键人员的损失，我们的战略合作伙伴采取的可能不符合适用规则、法规和法律的行动，对我们合作伙伴或我们领导层的声誉担忧，可能归咎于我们，破产， 要求我们承担与该关系相关的所有风险和资本要求，以及相关的破产程序可能

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对关系的不利影响，以及因关系而产生的任何可能导致声誉损害或法律风险的行为。此外，这些关系可能无法提供最初预期的好处。

这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们业务的持续增长取决于几个外部因素，其中一些是我们无法控制的，不能保证我们能够保持历史增长率。

自2012年成立以来，我们经历了GMV和收入的显著增长。我们不能保证我们的增长将是可持续的，而且我们未来将继续经历增长。我们预计随着我们实现更高的市场渗透率，我们的相对增长率将随着时间的推移而下降 。增长速度放缓意味着我们的业务绩效将越来越依赖于我们的能力，其中包括使用我们的运营杠杆、提高我们的履行效率 以及降低与我们收入相关的营销成本。此外，第一方销售与第三方销售的相对比例的变化可能会对任何报告的收入增长产生重大负面影响，甚至可能导致报告收入的下降。

我们业务和收入的增长取决于我们保留现有卖家和增加新卖家的能力，而我们可能无法以历史利率和收购成本继续这样做，或者根本无法做到这一点。随着我们扩大业务规模，我们面临的风险是，我们当前的卖家可能无法成功提高报价以跟上不断增长的消费者需求，这可能需要我们增加第一方销售额。虽然任何此类增长都将导致收入的显著增加，但我们的利润率可能会受到负面影响，因为我们在历史上记录的第一方销售利润率 低于第三方销售利润率。或者，我们可以选择并加入新的本地或国际卖家，以跟上日益增长的消费者需求；然而，这样做可能比预期的更困难，或者我们可能根本无法 加入新卖家。此外，如果我们加入太多国际卖家，我们就有可能疏远当地卖家，这将加剧供应问题。同样，随着公司的发展，我们面临疏远小型本地卖家的风险，我们 向更大的卖家提供更多的敞口，他们可以更容易地调整定价策略和产品供应来满足消费者的需求。

我们还面临着由于卖方破产而失去卖方的风险。如果我们目前的任何卖家破产，他们将不再能够在我们的市场上提供产品。此外，他们可能无法履行未结订单并按承诺交付产品。此外，如果我们在卖家履行其对消费者的义务之前向卖家付款，我们可能无法向此类卖家追回为未交付物品支付的任何资金，例如，如果卖家破产。

如果我们不能成功地保留现有的客户群或增加新的客户，我们的业务增长和收入也可能受到影响。活跃卖家和产品数量的任何减少都可能导致活跃消费者的相应减少。 此外，由于各种原因，留住消费者的成本可能会增加，这可能会对我们的收入产生负面影响。我们向新市场的扩张可能会将我们置于陌生的竞争环境中，或者可能需要我们投资大量的资源，并且不能保证此类投资将获得回报。

上述任何风险的发生都可能对我们的业务、财务状况、经营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能无法 有效管理未来的增长，这可能会对我们的业务产生不利影响。

我们的目标是继续发展我们的业务和我们在我们运营的市场中的领导地位。如果我们成功地大幅增加了活跃消费者的数量，我们将被要求进一步扩大

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并改进我们的市场、技术系统、履行基础设施和消费者支持，我们可能无法及时、经济高效地实现这些目标 。如果我们不能成功管理未来的增长，消费者的满意度和我们的声誉可能会受到负面影响。

我们业务的增长还可能对我们的管理层和关键员工提出重大要求，因为扩张将增加我们业务的复杂性，并给我们的管理、运营、技术系统、财务资源和财务报告职能的内部控制带来巨大压力。我们现有和计划的人员、系统、程序和控制 可能不足以支持和有效管理我们未来的运营，尤其是在我们在多个地理位置雇用人员的情况下。我们是否有能力为不断扩大的业务招聘足够数量的新员工，取决于合格员工的总体可获得性，以及我们是否有能力为他们提供与其他雇主相比具有足够吸引力的雇佣条款。在我们运营的市场中，技术专家和合规专家等职能专家尤其难以招聘和留住。

如果我们未来经历显著增长，我们可能不仅需要在我们的平台和员工队伍上进行额外的 投资，而且还需要扩大我们与各种合作伙伴和与我们有业务往来的其他第三方(如第三方运营商)的关系，并花费时间和 努力将这些方整合到我们的运营中。我们业务的扩展可能超出愿意与我们开展业务的合作伙伴和其他第三方的能力，如果他们跟不上我们的增长，我们的运营可能会受到不利影响 。

未能应对此类挑战可能会导致中断和违反合规的风险增加 ，可能会对我们的盈利能力产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法维持或改善我们平台的网络效果，这可能会对我们的业务和前景产生负面影响。

我们维护或改进市场、物流和支付服务平台的能力对我们的成功至关重要。 我们能够维持或加强这些网络影响的程度取决于我们执行许多具有挑战性的任务的能力，包括：

此外，我们可能为加强和改进我们的平台而做出的改变，可能会从一个参与者群体的角度来看是积极的，而从另一个群体的角度来看则是负面的。

如果我们未能通过平衡所有参与者的利益来维护或改进我们的平台，卖家、消费者或其他参与者可能会停止访问我们的市场，在我们的市场上进行更少的交易或使用替代平台，任何这些都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

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我们可能无法维持和扩大与卖家的关系，也无法为我们的市场找到其他卖家。

截至2018年12月31日，我们的卖家网络由81,000名活跃卖家组成，他们从小商人和工匠到大公司不等。如果我们未能在可接受的商业条款下维持和扩展现有关系或与卖家建立新的关系，我们将无法维持和 扩展我们广泛的产品和服务，这可能会对我们的业务造成不利影响。

为了保持和扩大我们与现有卖家的关系并吸引更多优质卖家，除其他因素外，我们需要：

如果我们无法保持有吸引力的卖家组合，或者找不到有吸引力商品的优质卖家， 如果这些卖家拒绝使用我们的平台，或者如果我们没有有效地管理这些关系，我们可能无法实现预期的增长，这可能会对我们的业务造成不利影响。我们的竞争对手可能寻求与某些卖家签订排他性协议，从而阻止我们与此类卖家合作。竞争对手或零售商可能会鼓励制造商限制对通过我们销售的卖家的分销。

我们的政策是将任何一再未能达到我们的性能标准(例如，产品质量、环境合规性和劳动关系标准)的商品或卖家除名，这可能会导致我们市场上的活跃卖家大幅减少。此外，卖家可能决定停止与我们的合作，停止他们的业务，或者可能面临财务困境或 其他业务中断。因此，我们可能无法维持和扩大我们的产品供应，从而可能会将消费者流失到拥有更大卖家基础的竞争对手手中。

如果无法找到、吸引和留住合适的卖家，可能会对我们的业务、财务状况、运营业绩和前景产生重大不利影响。

我们可能无法保持或扩大我们的消费者基础规模或消费者的参与度。

我们消费者基础的规模和参与度对我们的成功至关重要。我们在增加、留住和吸引活跃消费者方面的成功已经并将继续在很大程度上决定我们的业务和财务业绩。无论是通过创新、提供新的或改进的商品或服务、营销努力或其他方式，我们都将继续投入大量资源来扩大我们的消费者基础并提高参与者参与度。虽然我们的客户群已显著扩大，但我们无法向您保证我们的客户群和参与度将继续以令人满意的 速度增长，或者根本不会增长。如果出现以下情况，我们的消费者增长和参与度可能会受到不利影响：

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我们为避免或解决任何此类事件所做的努力可能需要我们投入大量资金来修改或调整我们的服务或平台。如果我们未能保留或扩大我们的参与者基础，或者如果我们的用户减少了他们对我们平台的参与，我们的业务、财务状况、运营结果和前景可能会受到实质性的不利影响。

卖家自行定价并决定在我们的市场上提供哪些商品，这可能会影响我们对消费者偏好和趋势做出反应的能力。

我们不控制卖家的产品组合或定价策略，这可能会影响我们在产品种类的广度上或在价格上与其他分销渠道进行有效竞争的能力。我们的卖家可能没有意识到消费者的偏好和趋势，无法提供我们的 消费者喜欢的产品。此外，我们的卖家可能会根据消费者的地理位置采用不同的定价策略，这可能会导致消费者在其他分销渠道上寻找更具竞争力的产品。我们的 卖家还可能采用虚构的定价，这是一种广告策略，卖家通过将折扣价格与产品从未真正提供销售的参考价格进行比较，夸大了某些产品提供的折扣水平。如果我们的卖家采取这种策略，可能会使消费者与我们的市场疏远，并损害我们的声誉。此外，被阻止在我们的市场上进行虚构定价的卖家可能会选择在其他渠道而不是我们的市场上列出其 商品，这也可能导致消费者的流失。

如果消费者无法在我们的市场上以具有竞争力的价格购买他们喜欢的产品，他们可能会选择在其他地方购买产品，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

为了向我们的消费者提供有吸引力的产品组合，我们可能被要求在国外寻找卖家或自行销售商品。

我们市场上的产品组合越有吸引力，访问我们市场并从我们的卖家那里订购的消费者就越多。然而，不能保证我们的卖家会提供对我们的消费者有吸引力的产品组合。如果我们发现我们市场上的产品供应存在缺口，我们要么寻求让中国等海外卖家在我们的市场上销售他们的商品，要么在某些情况下决定自己销售商品。然而，来自国外的卖家可能只对列出高价值的商品感兴趣，因为低价值的商品可能无法收回在我们的市场上销售所产生的成本。此外，不能保证来自国外的卖家不会面临进口限制或在获得所需通关方面的延误。由于我们越来越多的收入来自跨境销售，未来的进口限制或在获得所需通关方面的延误，特别是从中国进口的商品，可能会对我们的收入产生实质性的不利影响。

在我们直接从事销售商品的地方，我们承担库存风险。虽然我们的许多与库存相关的系统都是自动化的，但我们仓库的一些内部流程是手动处理的，这可能会导致错误。消费者对某些商品的价格、质量和设计的偏好可能会迅速变化，因此很难准确预测未来的需求。如果我们未能正确预测需求，我们可能无法避免某些商品积压或库存不足。如果我们低估了需求，这可能导致

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对我们的交货时间不满意的消费者流失。如果我们高估了需求，我们可能会遭遇库存过剩，并最终可能被迫记录库存冲销的损失。为了出售这些多余的库存，我们可能会选择大幅打折出售商品，这可能会对我们的利润率和我们可以要求的其他商品的价格水平产生不利影响，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们面临着交付失败、退货过多、迟收、无法收回应收账款和凭证滥用等挑战，这可能会对我们的业务和前景产生实质性的不利影响。

我们通常为消费者提供货到付款的选择。我们的许多消费者选择此选项，包括那些没有银行账户的人和那些不信任在线支付的人。在消费者选择货到付款的情况下，他/她必须在家才能在交货时付款；否则，交货将失败。然而，不能保证我们的消费者确实会在预定的送货时间出现在预定的送货地点。如果消费者不在场，我们会安排一个新的送货时间。我们通常进行三次交付 尝试，如果所有尝试都失败，我们会将产品退还给卖家。如果发货失败，我们必须在包裹发货后21天内通知卖方。如果我们没有在此 时间范围内通知卖方，我们必须接管物品并接受因交货失败而造成的损失。

即使产品成功交付给消费者，并且交付经过验证，根据当地法规或我们的运营标准，我们的大多数卖家都被要求允许消费者在交付后的一定时间内退货。例如，在埃及，这是我们最大的市场之一，消费者有法律权利在交货后14天内退回任何产品，只要产品处于与交货时相同的状态。此外，如果我们的卖家提供更多对消费者友好的退货政策，退货数量可能会增加，这可能会对我们的业务产生不利影响。2018年，订单占我们GMV的14.4%，要么是发货失败，要么是我们的消费者退货。我们还利用了一种 算法，该算法根据多个因素确定消费者是否会收到退货退款。在某些情况下，算法可能会在我们的售后团队能够审查和处理 退款之前确定退款。算法中的任何错误或错误都可能导致错误的退款，进而可能导致销售损失。

我们还面临第三方递送代理可能挪用库存的风险，当我们的第三方递送合作伙伴在未获得消费者签名的情况下递送包裹时，我们难以验证递送。如果货物在未经 验证的情况下交付，我们可能会被要求交付重复产品。当第三方递送代理成功交付产品并接受消费者的现金付款时，我们将面临迟收(如果第三方递送代理未按时将资金汇给我们)或无法收回的应收款(第三方递送代理实施欺诈或破产)的额外风险。这些风险在外包送货比例仍然很高的国家尤为严重。例如，在肯尼亚，2016年大约95%的消费者在交货时以现金或现金等价物支付，我们在2018年初发现2016年仍有72万欧元的现金付款 未收取，其中大部分后来从未收取。2016年对我们现金流的影响程度是由于我们之前使用的现金对账系统不足，现在已被允许我们每天监控每个市场交易的自动化系统 取代。尽管我们已采取措施降低欺诈和未收回应收账款的风险，但这些风险仍然存在，这主要是由于我们的许多市场普遍存在货到付款的情况，无论是由我们的员工、卖家、合作伙伴还是消费者促成的。

在某些市场中，如果产品损坏或有缺陷，我们也会提供保修。例如，在肯尼亚，我们最近宣布对价值超过1,500克朗(截至2019年4月11日约为13克朗)的所有市场产品提供为期三个月的保修，消费品和美容时尚用品除外。这一保证涵盖制造缺陷的产品，以及假冒和错误交付的产品。尽管我们设立这一保证是为了努力提高消费者满意度，但消费者可能会滥用

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我们的保修政策可能损害我们的业务。此外，我们寻求通过向我们的消费者提供道歉优惠券来提高所有市场的消费者满意度逐个案例在交付失败或不正确的情况下。然而，我们经历了欺诈和凭单滥用的发生率增加，其中帐户所有者 设法收到同一交易的重复道歉凭单。

由于欺诈行为增加、消费者行为改变、消费者对我们的商品或消费者服务的不满或其他原因导致的无法交货、过度退货或 错误退货、延迟收取、无法收回的应收款或凭单滥用的情况显著增加，可能会迫使我们分配 额外资源来缓解这些问题，可能会迫使我们放弃佣金费用，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性和不利的影响。

我们可能会受到有关我们平台内容的指控和诉讼，或声称我们市场上列出的商品是假冒、盗版或非法的 。

我们运营着一个市场，卖家可以在这里提供他们的商品并直接联系我们的 消费者。消费者或监管当局可能会声称，通过我们的市场提供或销售的商品侵犯了第三方版权、商标和专利或其他知识产权，是盗版或非法的，或者违反了消费者保护法律或法规。虽然我们已经采取了某些措施来验证在我们的市场上销售的商品的真实性(例如，针对新卖家或以低于正品的价格销售商品的卖家进行内容验证)，以最大限度地减少对第三方知识产权的潜在侵犯和/或侵犯，但这些措施可能并不总是成功的。

当我们收到有关侵权或假冒、盗版或非法商品的投诉或指控时，我们会按照一定的程序 核实投诉的性质和相关事实，以便能够确定适当的行动，其中可能包括将商品从我们的市场移除，在某些情况下，中断我们与反复违反我们政策的卖家的关系。例如，我们不允许处方药在我们的市场上上市和销售。任何不遵守这项政策的卖家，我们都将其摘牌。我们相信，这些程序对于确保卖家和消费者对我们市场的信心非常重要。然而，这些程序可能会导致被指控的侵权商品延迟退市，并可能无法有效地减少或消除我们的责任。特别是，我们可能会因第三方在我们的平台上进行的非法活动(包括列出的商品)而承担民事或刑事责任。

如果涉嫌假冒、盗版、非法或侵权的商品在我们的市场上上市或销售，我们可能面临 此类上市、销售或涉嫌侵权的索赔，或者我们未能及时或有效地采取行动限制或限制此类销售或侵权。例如，2017年1月，埃及消费者保护局调查了我们平台上 未上市药品的销售情况。作为这次调查的结果，我们被罚款5,000英镑。无论对我们提出的任何索赔的有效性如何，我们都可能会产生巨大的费用和努力来抗辩或解决此类索赔。如果政府当局确定我们帮助和教唆了假冒、盗版或非法商品的侵权或销售，我们可能面临监管、民事或刑事处罚。 第三方版权所有者的成功索赔可能要求我们支付巨额损害赔偿金，或禁止进一步列出相关项目。这些类型的索赔可能迫使我们修改我们的业务实践 并实施进一步的措施，以努力防范这些潜在的负债，这可能会降低我们的收入、增加我们的成本或降低我们的平台的吸引力和用户友好性。内容被我们删除或服务被我们暂停或终止的卖家，无论我们是否遵守适用的法律、规则和法规，都可以对我们的行动提出异议，并基于违约或其他诉讼原因向我们提起损害赔偿诉讼，或者公开投诉或指控。因销售非法商品或其他侵权行为而产生的责任或主张的责任所产生的任何费用都可能损害我们的业务。

此外，公众认为假冒、盗版或非法商品在我们的市场上司空见惯，或者我们认为这些商品的移除出现了延误，即使事实不正确，也可能会损害我们的

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声誉，导致通过我们的市场销售的商品的标价较低，损害我们的业务，导致针对我们的监管压力或行动，并降低我们的品牌价值。

这些风险中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

有害商品、产品缺陷和产品召回可能会对我们的业务和声誉造成不利影响。

由于通过我们的市场提供的商品是由第三方制造的，我们对这些商品的质量控制有限。 我们不能总是有效地阻止卖家销售有害或有缺陷的商品，这些商品可能会导致我们的消费者死亡、疾病或伤害或损坏他们的财产。我们可能被视为促进了此类商品的销售，并可能被迫召回此类商品。如果我们直接作为卖家，我们也可能不得不召回有害商品。在所有这些情况下，我们可能无法避免对我们的产品责任索赔和/或行政罚款或刑事指控。 不能保证我们对此类风险有足够的保险，也不能保证我们能够向我们采购这些商品的卖家或供应商追索，尤其是如果卖家或供应商位于可能难以执行我们权利的外国，如中国，或没有足够的资本来赔偿我们。此外，产品召回或声称我们销售有缺陷的商品所产生的任何负面宣传都可能损害我们的 品牌和声誉。

销售有害或有缺陷的商品和召回产品可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

如果不能有效地处理在我们平台上进行的任何欺诈和虚构的交易，可能会损害我们的业务。

我们面临与我们的 平台上的欺诈活动相关的风险。考虑到我们开展业务的国家、我们平台上的参与者数量以及我们业务的碎片化，预测、发现和解决欺诈活动是一项挑战。虽然我们已经实施了各种措施来检测和减少我们平台上的欺诈活动的发生，但不能保证这些措施在打击欺诈交易或提高卖家、消费者和其他参与者的整体满意度方面是有效的。我们为打击欺诈而采取的额外措施也可能对我们平台对卖家或消费者的吸引力产生负面影响。

例如，我们可能会收到消费者的投诉，他们可能没有收到他们购买的商品，或者卖家的投诉 没有收到订购商品的付款。除了与合法消费者进行欺诈性交易外，卖家还可能与自己或合作者进行虚构或虚构的交易，以便人为地 夸大自己在我们的市场、声誉和搜索结果排名上的评级。此活动可能会损害其他卖家的利益，因为它会使不法卖家比合法卖家更受青睐，还可能会通过欺骗消费者使其相信卖家比实际更可靠或更值得信赖，从而损害消费者的利益。最近，我们还收到信息，声称摩洛哥的一名卖家贿赂了我们的一名员工，以获得优惠的营销待遇。此外，我们 最近收到信息称，我们的一些独立销售顾问，即我们在尼日利亚的JForce计划成员，可能参与了欺诈活动。我们目前正在调查这些指控，无法确定它们的准确性和/或潜在的欺诈范围(如果有)。

除了卖家欺诈之外，我们还面临消费者直接实施欺诈的风险。例如，2017年12月，肯尼亚的一群消费者欺诈性地使用电子支付供应商在我们的市场上获得了约55万美元的商品。消费者欺诈可能会损害卖家对我们市场的完整性和付款确定性的信心。

我们员工的非法、欺诈或串通活动可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响，并可能使我们承担责任或产生负面影响

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宣传。虽然我们过去没有经历过任何此类重大事件，但我们发现了员工不当行为的指控，这导致我们改进了内部控制和 我们的现金对账系统。我们经常在国家和集团层面监控我们的内部控制、流程和程序，但我们不能保证这些控制、流程和程序将被证明是有效的。我们的员工进行的任何非法、欺诈或合谋活动都可能对我们的盈利能力产生不利影响，并可能严重损害我们作为可信市场运营商的品牌和声誉，这可能会迫使卖家、消费者和其他 参与者离开我们的市场。

在我们的平台上或由我们的员工实际或涉嫌的欺诈性或欺骗性行为所产生的负面宣传和消费者情绪可能会严重削弱消费者对我们和我们服务的信心，降低我们吸引新消费者、卖家和其他参与者的能力，阻止银行和发卡机构允许他们的支付工具在我们的平台上进行交易，损害我们的声誉和降低我们品牌的价值，并可能对我们的业务、财务状况、 运营和前景产生重大不利影响。

如果我们的卖家拒绝或无法偿还以其消费者为受益人的退款或退款，我们可能需要承担退款和退款责任。

我们面临着与支付卡欺诈或卖家在我们的市场上提供的商品或服务相关的退款和退款风险。当持卡人和卖家之间的账单纠纷得到有利于持卡人的解决时，包括欺诈性卖家活动的情况下，交易通常会被退还给卖家，购买价格将贷记或以其他方式退还给持卡人。如果我们无法从卖家的账户中收取退款或退款，或者如果卖家因关闭、资不抵债或其他原因拒绝或无法偿还我们的退款或退款，我们可能负责退还给持卡人的金额。如果卖家不全额补偿我们的相关退款，我们的财务业绩将受到不利影响。此外，在线交易比面对面交易更频繁地发生按存储容量使用计费。卖方未支付的任何退款或退款增加都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们依赖第三方运营商作为我们履行流程的一部分。

我们依赖第三方运营商的服务将大量货物交付到我们的仓库，然后再交付到第三方运营商的配送中心，然后再从那里交付给我们的消费者。即使货物没有进入我们的仓库，这些货物也是由第三方承运人处理的，他们直接从卖家那里接收货物。

因此，我们对交货时间以及运输过程中货物的安全和质量仅有有限的控制。消费者可能会遇到因恶劣天气、自然灾害、就业罢工或恐怖主义导致的发货延误，和/或货物可能在运输过程中损坏或丢失。如果货物质量低劣或在运输途中损坏或丢失，没有及时交货，或者如果我们不能提供足够的消费者支持，我们的消费者可能会感到不满，停止通过我们的市场购买他们的 商品。

可能很难取代我们目前的任何第三方运营商，因为相关地理区域缺乏可比价格和/或服务质量的替代产品。鉴于我们目前运营的市场存在基础设施不足，经验丰富且高资质的第三方运营商的需求不断增长，因此运力有限。因此，对交付能力的竞争可能会进一步加剧。此外，我们的运营商可能会 提高价格，这将对我们的业绩产生不利影响。此外，随着我们继续增长，我们现有的运营商可能无法跟上这种增长，我们可能不得不与更多的运营商签约。不能保证他们的服务和价格会令我们或我们的消费者满意。无法维护和扩展高质量的第三方网络

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成本诱人的运营商可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法维持或扩大我们的物流能力。

我们物流服务的成功运营和扩展对于保持和提高消费者满意度以及我们的业务和持续增长至关重要。

我们的仓库处理多项功能，包括入站货运、存储、包装、出站货运和处理退货。这些过程很复杂，依赖于复杂的技术诀窍和技术基础设施。我们物流的任何故障或中断，包括软件故障、无法续订现有办公室或仓库的租约、仓库内流程被盗或中断、劳工罢工、火灾、自然灾害、恐怖主义行为、破坏或破坏，都可能对我们的能力造成不利影响 通过我们的市场及时交付订购的货物，增加我们的物流成本，损害我们的声誉。

此外，由于相关商品、库存水平、发货仓库的位置、卖家的速度、相关订单中包含的商品数量、卖家和消费者所在的国家/地区以及第三方承运人的速度等各种因素，我们货物的交货时间 会有所不同。消费者可能会期待比我们提供的更快的送货时间和更方便的送货。如果我们无法满足消费者的期望，或者如果我们的竞争对手能够更快或更方便地交货，我们的声誉和竞争力可能会受到影响，我们可能会失去消费者，这可能会对我们的收入产生不利影响。

此外，我们面临的风险是，我们的任何第三方承运人，他们经常收取货到付款来自我们消费者的付款可能会资不抵债，在这种情况下，我们的交付能力将受到不利影响，我们将无法收取此类承运人仍代表我们持有的现金付款 。即使我们无法从破产的第三方承运人那里收取货款，我们仍有义务向已经交付给消费者的货物的卖家付款。我们任何第三方运营商的破产都可能损害我们的业务和财务状况。

如果我们继续增长，我们目前的物流能力可能会被证明是不够的。 不能保证我们能够开设更多仓库、高效、及时地找到具有足够容量的交付合作伙伴、以可接受的条款租赁更多合适的仓库、根据需要扩展我们履行流程的其他领域，或招聘运营我们的仓库和管理此类扩展所需的合格人员。如果不能扩展我们的物流能力以满足我们持续增长的需求，可能会阻碍我们的业务增长。

如果我们决定在地理上进行扩展，或增加具有不同物流要求的新业务或产品类别，或者 更改我们提供的产品的构成，我们的物流基础设施可能需要更大的处理能力，这要求我们调整我们的物流服务并寻找新的合作伙伴。我们在运营中遇到的任何扩张或困难都可能迫使我们改变当前物流网络的设置和组织，包括通过搬迁或外包某些能力。然而，不能保证相关的过渡将是顺利的 ，我们可能无法以经济高效和及时的方式应对这些挑战。

无法有效运营和扩展我们的仓库和物流能力可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

如果我们的任何物流服务出现故障、停机或 以其他方式失败，我们的业务可能会受到实质性的不利影响。

我们与许多第三方物流和快递公司合作，帮助我们的卖家完成订单并将他们的商品交付给消费者，特别是在最后一英里的送货方面。我们已 建立了

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将我们的信息系统与我们的物流合作伙伴的信息系统连接起来的物流信息平台。我们的第三方物流和交付服务或我们物流信息平台的中断或故障可能会阻止向消费者及时或适当地交付商品，这可能会损害我们的声誉，尤其是如果此类中断或故障发生在我们的关键销售活动之一，如黑色星期五。这些中断可能是由我们无法控制或这些第三方无法控制的事件造成的，例如恶劣天气、自然灾害、交通中断或劳工骚乱。我们的物流和交付服务也可能受到行业整合、服务提供商倒闭、破产、法规变化或政府关闭的影响或中断。

如果我们使用的物流信息平台因任何原因而失败，我们的物流供应商可能会发现更难甚至不可能与我们的卖家联系，他们的服务和我们平台的功能可能会受到严重影响。我们现有的灾难恢复计划可能不足以确保及时 补救此类故障或中断。

此外，如果我们的第三方物流和递送服务或我们的物流服务出现任何中断或故障，我们的卖家和/或消费者可能会对由此造成的任何损害承担责任。

如果在我们的市场上销售的商品没有在适当的条件下及时交付，或者没有按照市场参与者 愿意承担的运费交货，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的物流服务成本会受到原材料和燃料价格波动的影响，我们可能无法将涨价转嫁给卖家和消费者。

我们的物流服务为通过我们的市场订购的商品的交付提供解决方案。我们的物流服务包括多个物流合作伙伴，我们与这些合作伙伴就某些经济条款达成一致，并解决所发生的成本。虽然我们寻求将这些物流服务的大部分成本转嫁给卖家和消费者，但我们通常会承担成本波动的风险。我们物流服务的成本通常受到各种因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括原材料和燃料价格、劳动力成本、租金水平、进口关税和汇率波动、我们的卖家和承运人的运力和利用率，这反过来又取决于一般需求，以及我们需要的商品数量和我们的规格。因此，我们的成本在短期内可能会有很大变化，如果某些合作伙伴出现短缺，我们的成本会大幅增加。不能保证我们能够通过涨价将此类成本转嫁给我们的卖家或消费者 ，这样的涨价可能会对我们市场上销售的商品或服务的需求产生不利影响。如果竞争对手能够提供更低的价格，因为他们受益于原材料或燃料价格的下降，卖家和消费者可能会要求我们也降低价格，而不考虑我们成本的实际发展。

物流成本的增加 如果不能将这种增加转嫁给我们的卖家和消费者，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

消费者使用我们的支付服务为交易提供资金的方式发生变化，可能会损害我们的业务。

当消费者使用信用卡、借记卡、移动货币或通过银行转账为支付交易提供资金时，我们支付大量交易费用，当消费者从现有Jumia账户余额为支付交易提供资金时，或当消费者在交货时支付现金时，我们不收取任何费用。

我们支付服务的财务成功对消费者支付比率的变化非常敏感，这可能会显著增加我们的成本。我们的一些消费者可能更喜欢使用信用卡和借记卡，如果这些卡提供的功能和好处与他们的银行账户的使用无关。与较便宜的付款方式相比，较昂贵的付款方式的比例增加 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

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我们的支付服务可能无法正常运行，并且我们可能无法将我们的支付服务扩展或 集成到其他在线门户网站。

我们的支付服务促进了卖家和消费者之间的交易，并为某些参与者提供了金融服务。由于我们提供的支付方式的多样性和复杂性，我们在结账过程中可能会遇到失败，例如银行拒绝付款或消费者资金不足，这可能会对我们的转化率和我们的业务产生不利影响。转化率是指访问我们市场的潜在消费者实际下了订单的份额。

我们依赖第三方提供支付处理服务。我们还依赖第三方支付处理器和第三方授权的加密和身份验证技术来安全地传输消费者的个人信息。如果这些公司不愿意或无法提供这些服务或增加其费用，例如信用卡支付的银行和中介费，我们的运营可能会中断，我们的运营成本可能会增加。我们的发票和账单系统可能会因实施新的支付方法和技术、现有代码中的错误或其他技术问题而出现故障。任何此类问题都可能损害我们开具正确发票、避免记录重复发票或付款以及及时收取付款的能力，或者根本不能。尽管我们的目标是与多个资质重叠的提供商签订合同，但我们不能保证我们的第三方供应商不会遇到服务中断、成本增加或服务中断的情况。

此外，如果我们继续增长或决定在地理上扩展我们的支付服务，我们目前的支付基础设施可能会被证明是不够的。例如，不能保证我们能够在我们目前或将要运营的市场中与金融机构或其他支付解决方案提供商保持或建立战略合作伙伴关系。 此外，我们可能无法处理大量数据。我们支付解决方案背后的任何技术故障都可能是破坏性的。

我们的支付系统故障或未能有效管理我们支付服务业务的增长可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

第三方支付聚合器的业绩恶化或我们与第三方支付聚合器的关系恶化可能会对我们的支付服务产生不利影响，并损害我们的业务。

JumiaPay 经常依赖支付聚合器来促进消费者支付。支付聚合器通过信用卡、借记卡或银行转账向消费者收取付款，然后将付款转发给卖家，通常在一到三个工作日内 。因此，聚合器允许卖家收取信用卡或银行转账，而无需与我们的消费者使用的各种银行和信用卡协会建立直接账户。关于同时私募，我们与万事达卡亚太区签订了一份为期十年的商业协议，为万事达卡亚太区提供基于支付网络的解决方案和与我们业务相关的技术。该协议可能导致我们与其他服务提供商的关系 恶化。如果我们与其他服务提供商或第三方聚合器的关系减弱，我们向消费者提供支付服务的能力可能会受到不利影响。 此外，如果这些第三方聚合器达不到某些质量标准，我们的业务和声誉可能会受到影响。如果我们未能以可接受的条款延长或续签与这些聚合商的协议，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

支付卡网络或银行费用、 规则或做法的变化，或者我们无法允许消费者在我们的平台上使用支付卡，都可能损害我们的业务。

我们依赖银行和其他支付处理商通过Visa和万事达卡等供应商处理交易，对于肯尼亚，MPesa使我们能够接受信用卡和借记卡(包括某些类型的预付卡)，因为我们 与Visa和MasterCard等供应商没有直接协议

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万事达卡。由于我们依赖这些银行和其他支付处理商，为了处理这些交易，我们必须为服务支付费用，费用通常高于Visa和万事达卡等提供商的收费。支付卡网络不时提高他们对访问其网络的每笔交易收取的交换费和评估费用，他们未来可能会进一步增加此类费用和评估。我们的支付卡处理商有权将任何增加的交换费和评估转嫁给我们，或增加他们自己的处理费。交换费和评估的任何变化都可能增加我们的运营成本，减少我们的运营收入。

我们的处理商要求我们遵守支付 卡网络运营规则，包括针对支付服务提供商向卖家支付的特殊运营规则，并且我们已同意补偿我们的处理商因 我们或我们的卖家违反任何规则而被支付卡网络评估的任何罚款。支付卡网络制定并解释了卡的操作规则。支付卡网络不时被指控我们的商业模式的各个方面违反了这些运营规则。如果此类指控得不到解决，可能会导致巨额罚款和处罚，或者需要对我们的业务进行可能代价高昂的调整。支付卡网络可以采用新的操作规则，或者解释或重新解释我们或我们的处理商可能发现很难甚至不可能遵守的现有规则，或者实施成本高昂的规则。因此，我们可能会失去让消费者选择使用支付卡为其支付提供资金的能力，也可能无法选择他们希望使用哪种货币对其卡进行充值。任何无法接受支付卡或我们这样做的能力受到任何有意义的限制，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能会受到信用卡欺诈或其他欺诈行为的影响。

在目前的信用卡做法下，我们可能要对欺诈性的信用卡交易负责。我们目前不为此 风险投保。随着我们的净销售额的增加和我们在地理上的持续扩张，与信用卡欺诈相关的重大损失的风险也会增加。

此外，不能保证我们已建立的欺诈评分和风险处理系统始终正常运行，也不能保证我们的算法中不存在可能导致未经授权购买的漏洞或错误。此外，日益严格的数据保护立法可能会限制我们获取算法正常运行所需的数据的能力。 因此，我们可能无法在欺诈性交易发生之前识别欺诈性交易，无法防止欺诈性交易发生，也无法正确评估可能是欺诈受害者的消费者的信誉。

如果购买或付款没有得到适当的授权，或者付款确认被错误地发送，相关消费者可能会 资金不足或能够欺骗我们，这可能会对我们的运营造成不利影响，并导致法律费用和费用增加。消费者是欺诈性交易的受害者，外部个人使用有效的消费者账户数据购买商品， 有权要求我们退还这些资金。此外，消费者可以从后来破产的卖家那里获得按存储容量使用计费的资金。在此类欺诈和卖家资不抵债的情况下，我们可能无法从卖家那里收回这些退款。我们实行延迟结算制度，以努力防止此类欺诈，并避免将资金分配给无法交付产品的资不抵债的卖家。然而，我们不能保证这样的制度将被证明总是有效的。

由于我们的支付服务高度自动化，并允许即时支付，因此我们更容易 受到欺诈。我们无法完全防止内部或外部入侵者进入我们的数据平台，他们可能试图使用或操纵我们的系统来创建、转移或以其他方式挪用属于合法消费者的资金，或者创建新帐户或修改或删除现有帐户。我们的目标是平衡卖家和消费者的便利性和安全性，我们不能保证我们在防止欺诈方面完全成功。此外，允许新的和创新的在线支付选项可能会增加欺诈风险。严重的欺诈可能会导致我们有义务遵守额外要求、支付更高的支付处理费或罚款，或者阻止我们留住我们的消费者。

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欺诈行为可能会使我们承担责任，损害我们的声誉和品牌，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

对我们的消费者支持的不满可能会阻止我们留住我们的消费者。

由于大多数与消费者和卖家的互动都是在网上进行的，当消费者和卖家无法通过电话与代表沟通时，他们可能会感到沮丧。我们追求多渠道的消费者支持方法，通过电子邮件、 通过我们的热线和社交媒体回复请求。消费者的满意程度取决于我们的消费者服务的有效性，特别是我们及时和令人满意地处理投诉的能力。随着我们的不断发展，我们可能 需要添加消费者支持功能，但可能无法及时完成，或者根本无法完成。我们的消费者支持团队的任何不满意的回应或缺乏响应，无论是由于我们的热线中断还是其他因素， 都可能对消费者的满意度和忠诚度产生不利影响。

对客户支持的不满可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

任何未能维护、保护和提升我们的声誉和品牌的行为都可能对我们的业务产生不利影响。

我们的品牌在我们平台参与者中的认知度和声誉对于我们业务的增长和持续成功以及我们在运营所在市场的竞争力至关重要。对我们平台失去任何信任都可能损害我们品牌的价值，并导致消费者和卖家停止在我们的市场上进行交易，或者参与者减少他们在我们生态系统中的商业活动水平，这可能会大幅减少我们的收入和盈利能力。随着竞争的加剧，我们预计维持和提升我们的声誉和品牌可能会变得越来越困难和昂贵，而改善我们的声誉和增加我们品牌价值的投资可能不会成功。许多因素(其中一些是我们无法控制的)对于维护和提升我们平台和品牌的声誉非常重要，包括我们的能力：

任何未能提供高质量商品和优质消费者服务的行为都可能使我们受到法律诉讼，或损害我们的声誉和品牌，并导致消费者的流失。例如，我们经营业务的几个国家的行政机构要求对各种消费品进行认证，然后才能在我们的市场上提供销售。我们的 第三方销售商负责获得这些认证。如果我们允许第三方卖家在没有适当认证的情况下将他们的商品放在我们的市场上，我们可能会向我们的消费者预测，他们不能总是依赖我们市场上的商品 ，我们可能会受到罚款或制裁，我们可能会面临其他合规卖家的投诉。例如，我们的一个卖家最近抱怨说，我们市场上的其他卖家在没有 拥有必要的许可证或证书的情况下列出了商品，同时还声称我们对协助和教唆这些不正当的上市负有责任。我们也

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有确保发货前进行质量控制检查的程序，但不能保证我们能够捕获所有不符合我们质量标准的产品，这可能会导致消费者失去信心并损害我们的声誉。我们的政策是将不合规和/或低质量商品的卖家除名，直到他们出示适当的证书和许可证，或直到他们的产品达到我们的高质量 标准，这使我们能够回应行政机构和卖家的投诉。然而，任何对卖家的退市都会限制我们市场上的销售总数。

我们的大部分产品由第三方卖家提供，并由第三方公司交付，并不完全在我们的控制范围之内。因此，如果此类卖家和快递公司的不当行为，如违反产品安全法规、环境标准、税务合规、进口规则、劳动法或涉及司机和/或消费者的事件，我们可能会收到负面宣传，这些事件可能会增加我们招聘新员工的难度，或者可能要求我们改变我们的业务模式。我们还依赖第三方提供信息，包括产品特征和我们提供的商品的可用性，这可能是不准确的。虽然我们的政策是将不符合某些标准的商品或卖家退市，但不能保证我们有能力及时或根本没有能力将这些商品和卖家退市。任何与导致消费者、员工或其他个人严重受伤或死亡的事故或其他事件相关的负面宣传，都可能对我们在我们的行业和我们目前运营的国家/地区的声誉产生重大不利影响。

由于我们依赖许多营销渠道，尤其是包括Facebook在内的社交媒体网站来推广我们的品牌和营销努力，任何负面宣传都可能通过社交媒体加速，因为它具有直接性和可访问性。这种负面宣传，即使事实不正确或基于 个别事件，也可能损害我们的声誉，降低我们品牌的价值，破坏我们已经建立的信任和可信度，并对我们吸引新客户或留住现有消费者的能力产生负面影响。鉴于社交媒体的快速特性，我们可能无法及时对这种负面宣传做出反应。负面宣传也可能源于我们与任何股东或商业伙伴的联系。

我们可能成为第三方(包括我们的竞争对手)的反竞争行为、骚扰或其他有害行为的目标。此类行为可能包括向监管机构提出的匿名或非匿名投诉，这些投诉可能源于第三方采取的行动或我们自己的商业行为。由于此类行为，我们可能 受到政府或监管机构的调查，并可能被要求花费大量时间和产生大量成本来解决此类行为。不能保证我们能够在一段合理的时间内或根本不能对每一项指控进行最后的驳斥。

任何未能维护、保护和提升我们的声誉和品牌的行为，无论是由于我们自己的行为还是第三方的行为，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们在营销方面的重大投资可能无法产生预期的结果。

为了接触到电子商务行业的多样化消费者基础，并进一步建立我们品牌的知名度，我们已经并可能继续产生巨额营销费用。

为了规划我们未来的营销工作，包括决定营销渠道的组合和制定营销预算，我们依赖于过去收集的有关营销措施和渠道有效性的数据。无法准确衡量我们的营销措施和渠道的有效性，例如，由于第一次消费者接触和下单之间的时差以及订单和收入实现的时间间隔，可能会导致我们的营销努力无法 达到预期的效果，这可能会对我们的增长和业务产生负面影响。此外，不能保证我们关于所需消费者采购成本和由此产生的收入的假设，包括与我们的营销投资的 有效性有关的假设，将被证明是正确的。

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我们不能保证我们目前的营销渠道将继续有效或 我们在未来将普遍可用。我们的在线合作伙伴可能无法提供预期的消费者访问次数，或者被此类活动吸引到我们市场的访问者可能无法进行预期的购买。例如，在尼日利亚，除了我们传统的在线渠道外，我们还通过有针对性的电视和广播美国存托股份进行营销。这些渠道的任何中断都可能影响我们市场吸引的游客数量。新规定可能会对某些营销渠道产生不利影响，特别是旨在控制和审查社交媒体以及加强对自然人数据保护的规定。如果由于日益严格的监管审查，我们无法使用现有的营销渠道， 这可能会限制我们获取和留住消费者的能力。

无法为我们的平台吸引足够的流量、将足够数量的网站访问量转化为具有足够大订单价值的购买者、建立和维护忠诚的消费者基础、增加这些消费者的购买频率，或在具有成本效益的基础上进行上述任何一项工作，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法通过电子邮件、其他消息或社交媒体与我们的消费者进行有效沟通。

我们依靠电子邮件和其他消息服务形式的时事通讯来宣传我们的市场，并告知消费者我们提供的产品和/或他们的交易状态。网络邮件服务组织和优先处理电子邮件的方式的改变可能会减少打开我们电子邮件的消费者数量。例如，谷歌的Gmail服务提供了一项功能，可以将收到的电子邮件分类。这些工具和功能可能会导致我们的电子邮件和其他消息显示为垃圾邮件或对我们的消费者来说优先级较低，这可能会降低消费者打开或 正面回复的可能性。第三方阻止、限制电子邮件和其他消息的传递或对其收费的行为，以及与基于许可的营销有关的法律或法规变化，或者 通常限制我们发送此类消息的权利或对我们进行电子邮件营销或发送其他消息的能力施加额外要求，可能会削弱我们与消费者沟通的能力。如果我们无法向我们的消费者发送电子邮件或 其他消息，如果此类消息被延迟，或者如果消费者没有收到或拒绝打开它们，我们将无法再使用此免费营销渠道。如果我们不得不增加在付费营销渠道上的支出作为补偿，这可能会损害我们的营销努力或使其成本更高 ，因此，我们的业务可能会受到不利影响。

此外，我们的电子邮件和消息服务故障可能会导致发送错误消息，消费者不再希望 接收来自我们的任何消息。此外，我们从我们市场的访问者那里获得同意以接收我们的时事通讯和其他消息并允许我们使用他们的数据的过程可能不充分或无效。因此，此类 个人或第三方可能会指控我们发送未经请求的广告和其他消息，而我们使用电子邮件和其他消息服务可能会导致针对我们的索赔。

由于我们也依赖社交媒体与我们的消费者进行沟通，因此更改相关提供商的条款和条件可能会限制我们通过社交媒体进行沟通的能力。这些服务可能会在不通知我们的情况下更改其算法或界面，这可能会降低我们的可见性。此外，我们的消费者对此类社交媒体的使用可能会减少。 在这种情况下，我们可能需要寻找其他可能更昂贵的沟通渠道。

无法通过电子邮件、其他消息或社交媒体进行交流可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们依赖服务提供商为我们的网站带来流量，而这些提供商可能会更改其搜索引擎算法或定价 ，这可能会对我们的业务产生负面影响。

我们的成功取决于我们以经济高效的方式吸引消费者的能力。 在我们的营销渠道方面，我们严重依赖于与在线服务、搜索引擎、社交网络服务提供商的关系

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媒体、目录和其他网站提供内容、广告横幅和其他链接，将消费者引导至我们的网站。我们依赖这些关系作为我们市场的重要流量来源。

搜索引擎公司会定期更改其自然搜索引擎算法，而我们在有机搜索结果中的排名可能会受到这些更改的不利影响。搜索引擎公司也可能会认定我们没有遵守他们的指导方针，从而在他们的算法中惩罚我们。如果搜索引擎改变或惩罚我们的算法、服务条款、搜索结果的显示和特色，或者如果广告竞争加剧，我们可能无法经济高效地吸引消费者访问我们的网站和应用程序。

我们通常不与我们的营销提供商签订书面协议，这就是为什么他们通常不受任何 特定绩效承诺的合同约束。此外，与我们有在线广告安排的许多方向其他公司提供广告服务，包括与我们竞争的零售商。随着在线广告竞争的加剧，其中一些服务的成本也增加了。我们所依赖的营销服务成本的大幅增加可能会对我们以具有成本效益的方式吸引消费者的能力产生不利影响，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

对我们的技术平台和技术基础设施的投资可能不会产生预期的结果。

我们开发了一个可扩展的专有技术平台，以促进和集成我们的业务运营、数据收集分析和在线营销能力，并投入了大量资金和时间来构建和更新我们的技术平台和基础设施。为了保持竞争力，我们预计将继续对我们的技术进行重大投资。然而，不能保证我们已经投入或未来将投入的资源将使我们能够开发合适的技术解决方案，并 按照预期维护和扩展我们的技术平台和技术基础设施，这可能会对我们的竞争能力产生不利影响，或者需要我们从第三方 开发商那里购买昂贵的软件解决方案。

如果我们对技术平台和技术基础设施的投资没有产生预期的结果，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法运营、 维护、集成和升级我们的技术基础设施，或者无法采用和应用技术进步。

我们的增长和 成功取决于我们的网站和应用程序始终可供消费者访问。维护和提高我们网站和应用程序的可用性可能会变得越来越困难，尤其是在使用高峰期，以及随着我们的产品 产品变得更加复杂以及我们市场的访问者数量增加。我们过去经历过中断，包括我们网站的临时停机，未来我们可能会遇到中断、中断或其他问题，原因是我们的技术基础设施发生变化、软件故障、火灾、自然灾害、恐怖主义行为、破坏或破坏。如果我们不能有效地解决容量限制、充分应对中断或升级我们的技术基础设施，我们的移动应用程序或网站可能会变得不可用或无法快速加载，消费者可能会决定到其他地方购物，并且可能不会退货，这可能会对我们的业务产生不利影响。

鉴于互联网和移动设备的特点是快速的技术进步，包括机器学习、人工智能、微服务和无服务器架构领域的进步，我们未来的成功将取决于我们是否有能力使我们的网站、应用程序和我们技术平台的其他部分 适应这些进步，并保持它们与相关操作系统的互操作性。由于传统互联网在非洲的普及率较低，我们的消费者在很大程度上依赖移动设备来访问我们的产品。特别是，自从我们推出我们的应用程序以来，从移动设备上的购买量迅速增加。然而，跨移动设备和平台的技术和其他配置的多样性使得开发 适合多种渠道的网站和应用变得更加困难。此外，流行操作系统中的任何更改

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可能会降低我们网站和应用程序的功能，或者对竞争对手给予优惠待遇。任何未能及时适应技术进步并通过我们的网站和应用程序整合我们的产品 都可能会降低我们网站和应用程序的吸引力，并可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能会遇到技术系统出现故障或中断的情况。

我们依靠复杂的技术平台和技术系统来运营我们的网站和应用程序。虽然我们定期分析我们的技术系统 ，但我们可能无法正确评估它们对错误、黑客或病毒的易感性。例如，我们的业务使用的某些软件是基于开源软件的，如果不能及时检测到开源代码中的错误，可能会使我们的业务面临系统性问题。

我们的系统可能会因为硬件和软件缺陷或故障而中断服务或降级 计算机拒绝服务以及其他网络攻击、人为错误、地震、飓风、洪水、火灾、自然灾害、停电、电信服务中断、欺诈、军事或政治冲突、恐怖袭击、计算机病毒或其他事件。我们的系统也会受到入侵、破坏和蓄意破坏行为的影响。我们的一些系统不是完全冗余的，我们的灾难恢复规划不足以应对所有可能发生的情况。特别是，由于我们尚未完成全面的灾难恢复检查，我们可能 不知道我们的灾难恢复系统中存在任何重大缺陷。我们技术系统的任何故障或中断都可能导致我们的网站和应用程序出现重大故障和宕机。如果我们的算法遭遇编程故障或我们的技术系统出现中断，我们可能无法按时发货或错误分配货物，这两种情况都可能对我们的业务产生不利影响。此外，我们没有足够的业务连续性 基础设施，任何关键基础设施的故障都可能导致更长时间的停机，并通常影响我们的业务连续性。此外，我们可能无法充分管理故障。如果我们自己不能修复任何故障，我们可能 必须支付第三方来修复故障或许可正常运行的软件，这可能成本高昂。

我们已经并将可能继续经历系统故障，拒绝服务攻击和其他事件或情况不时中断可用性或降低我们网站和移动应用程序的速度或功能。可靠性对我们来说尤其重要，因为我们的支付服务的全天候可用性对于我们在消费者和卖家中获得广泛接受的目标至关重要，尤其是在数字和移动支付方面。我们服务的频繁或持续中断可能会导致当前或潜在消费者认为我们的系统不可靠， 导致他们转向我们的竞争对手或避开我们的网站，这可能会不可挽回地损害我们的声誉和品牌。如果任何系统故障或类似事件对我们的消费者或他们的企业造成损害，这些消费者 可以要求我们赔偿他们的损失，即使索赔不成功，解决起来可能也很耗时且成本高昂。

此外，我们依赖某些第三方服务提供商来运营和维护我们的某些技术系统，例如云服务。如果这些服务提供商遇到故障或技术中断或提高价格，可能会对我们的业务产生不利影响。此外，如果我们需要更换服务提供商， 例如，如果某些软件不再与我们的技术平台完全兼容，或在我们当前运营的任何国家/地区不再可用(例如，由于制裁)，则不能保证我们将获得替代服务提供商 或我们将成功完成过渡。

随着我们业务的持续增长，我们可能需要 进一步扩展我们的技术平台和技术系统，包括添加和迁移到新系统和专有软件、更换过时的硬件以及增加我们技术系统的集成。但是，此类更改可能会因故障或无法将新软件和功能与我们现有的技术平台集成而延迟或失败，从而导致我们的运营中断，规模不足以支持我们未来的增长。此外，作为支付解决方案提供商，我们受到监管机构的更严格审查，可能

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要求制定具体的业务连续性和灾难恢复计划，并对此类计划进行更严格的测试。这种更严格的审查可能既昂贵又耗时，并可能将我们的资源 从其他业务优先事项上分流出来。

我们技术系统的任何故障和中断都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们使用开源软件可能会对我们的专有软件和系统构成特别的风险。

我们在我们的专有软件和系统中使用开源软件，并打算在未来继续使用开源软件。适用于我们使用开源软件的许可证可能要求向公众提供使用开源软件开发的源代码，并且对某些开源软件的任何修改或派生 作品继续在开源许可证下获得许可。

我们可能会不时面临 第三方要求侵犯其知识产权的索赔，或要求发布或许可我们使用此类软件(可能包括我们的专有源代码)开发的开源软件或衍生作品，或者 以其他方式寻求强制执行适用的开源许可证的条款。这些索赔可能导致诉讼，并可能要求我们购买昂贵的许可证，公开发布受影响的源代码部分，限制或停止使用受影响的软件，除非和直到我们能够重新设计此类软件以避免侵权或更改或删除受影响的开源软件。

除了与许可证要求相关的风险外，使用某些开源软件可能会导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开源许可方通常不提供与软件有关的担保、赔偿或其他合同保护(例如，不侵权或功能)。 我们使用开源软件还可能带来额外的安全风险，因为开源软件的源代码是公开提供的，这可能会使黑客和其他第三方更容易确定如何入侵我们的网站 和依赖开源软件的系统。

这些风险中的任何一种都可能难以消除或管理，如果不加以解决，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能会遇到 由于黑客、病毒、欺诈、恶意攻击和其他情况造成的安全漏洞和中断。

我们运营网站、应用程序和其他技术系统，我们通过这些系统收集、维护、传输和存储有关我们的消费者、卖家、供应商和其他第三方的敏感信息，如信用卡信息。我们还存储专有信息和商业机密。此外，我们还聘请第三方服务提供商代表我们存储、处理和传输此类信息，特别是付款细节。此外，我们依赖第三方授权的加密和身份验证技术来安全地传输敏感和机密信息。虽然我们使用密码策略和防火墙等措施来保护敏感和机密信息的安全性、完整性和机密性，但我们的安全做法可能不够充分，第三方可能会未经授权访问我们的技术系统，例如通过特洛伊木马程序、间谍软件、勒索软件或其他恶意软件攻击，这可能会导致此类信息的未经授权使用或 泄露。此类攻击可能会导致勒索企图，迫使我们支付大量费用来发布我们捕获的数据，或导致此类数据的未经授权发布。鉴于这些攻击中使用的技术经常变化，而且通常只有在对目标发起攻击后才能识别，因此可能不可能适当地保护我们的技术系统。此外，技术进步或我们技术平台的持续扩展和复杂性 可能会增加安全漏洞的可能性。

安全漏洞也可能是非技术问题造成的，包括我们的员工或第三方服务提供商故意或无意的漏洞。安全实践不足，例如不充分的

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强制密码复杂性的策略、在本地浏览器上保存用户名和密码组合、任何未能更新授予现任或前任员工的权限、访问控制方面的任何弱点、默认凭据的使用或其重复使用以及第三方云服务的使用、未经授权和未受保护的软件的使用以及针对未经授权访问的物理保护不足，可能会使我们的 技术系统易受攻击，并导致敏感信息未经授权泄露。

任何敏感信息的泄露都可能导致数据被滥用，包括未经请求的电子邮件或基于垃圾邮件列表的其他消息，这些垃圾邮件列表提供了此类数据。管理员和用户帐户管理不力可能会增加欺诈和故障的风险。此外，任何此类违规行为 都可能违反适用的隐私、数据安全和其他法律，并导致重大法律和财务风险或负面宣传，并可能对我们的业务和声誉造成不利影响。我们可能需要投入大量资源来保护自己免受安全漏洞的侵害或解决此类漏洞，但不能保证我们的资源足以做到这一点。此外，我们还向第三方服务提供商(如Google)提供某些信息，帮助我们评估业务绩效。因此，我们只能有限地控制相关第三方服务提供商对此类信息的保护，并且可能会受到其各自 技术系统的入侵和中断的不利影响。

安全漏洞和中断可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们依赖我们的人员来发展和运营我们的业务，可能无法留住和替换 现有人员或吸引新的人员。

我们是一家由创始人领导的企业，严重依赖创始人Sacha Poignon nec和Jeremy Hodara的持续投入。我们还依赖于我们的其他官员和其他关键人员的持续服务和业绩，他们中的许多人具有难以复制的经验和当地知识。他们中的任何一个人的意外离职或流失可能对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，并且不能保证我们能够及时或根本不能吸引或保留合适的人员来接替这些人员。我们还可能在招聘和保留合适的继任者方面产生巨大的额外费用。此外，我们的管理团队可能会不时发生变化，这可能会扰乱我们的业务。

我们的成功和增长战略还取决于我们是否有能力通过发现、吸引、招聘、培训、整合、管理和激励新的人才来扩大业务，这可能需要大量的时间、投资和管理层的关注。人才竞争非常激烈，尤其是我们运营领域的技术专家和其他合格人员。例如，其他领先的技术平台也在波尔图运营技术中心，并与我们直接竞争相同的人才库。此外，某些政府 开始通过限制外籍人士或外籍工人的数量来促进土著人民获得更好的工作场所。虽然我们的本地员工队伍大多由当地员工组成，但我们集团层面的管理层和当地层面的某些关键人员 都是来自非洲以外的国家的外籍人士，任何就业和移民法规都可能对我们留住或替换所需人员的能力产生不利影响。此外，我们的员工和/或与我们合作的第三方服务提供商在履行职责时可能会遇到事故或成为刑事诉讼的受害者，这可能会增加我们招聘新员工的难度，或者 甚至可能要求我们改变我们的业务模式。

无法保留和替换现有人员或吸引新人员可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们在分散的基础上管理我们的运营 ，这会带来一定的风险，包括与在更集中的环境中相比，我们识别或应对影响我们业务的问题的速度可能会更慢或更差。

虽然我们在阿联酋迪拜有多个行政职能团队，在葡萄牙波尔图有一个中央技术、研发和数据团队，但我们在

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去中心化的基础上，我们的当地经理在以下方面获得了很大的自由日常工作行动。这种 结构存在各种风险，包括我们识别或应对影响业务的问题的能力可能比在更集中的环境中更慢或更差的风险。此外，我们检测合规性相关问题的速度可能会更慢，而且与集中化程度更高的环境相比，公司范围内的业务计划(如集成不同的信息技术系统)可能更具挑战性、成本更高，失败的风险也更高。根据问题或计划的性质，这种失败可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的企业文化为我们的成功做出了贡献，如果我们不能保持这种文化，我们可能会失去由我们的文化培养的创新、创造力和团队合作，这可能会损害我们的业务。

我们相信，我们富有创业精神和协作性的企业文化是我们成功的重要因素，我们相信这会促进我们员工的创新、团队合作和激情。随着我们的不断发展，我们可能很难保持或调整我们的文化，以充分满足我们未来和不断发展的运营的需求，我们必须能够有效地整合、发展和激励越来越多的员工。此外，随着政策、实践、公司治理和管理要求的变化，我们保持上市公司文化的能力可能是具有挑战性的。任何未能保留我们的文化也可能对我们留住和招聘人员、维持我们的业绩或执行我们的业务战略的能力产生负面影响，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们要投保的险别多种多样，我们可能得不到足够的保险。

虽然我们购买了我们认为是我们行业惯例的市场标准保险，但此类保险并不涵盖与我们的业务相关的所有风险。事故和其他事件，包括我们技术平台的中断或安全漏洞，可能会导致我们的运营中断或导致我们产生巨额成本，所有这些 可能不在我们的保单承保范围或完全覆盖范围内。此外，我们的保险范围受到各种限制和排除、扣缴金额和限额的限制。此外，如果我们的任何保险提供商破产，我们 可能无法成功向该保险提供商索赔。未来，我们可能无法获得当前水平的保险，或者根本无法获得保险，我们的保险保费可能会大幅增加。

缺乏足够的保险覆盖范围可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能会受到有关反洗钱和反恐融资的指控和诉讼。

由于在我们目前开展业务的国家/地区，现金支付仍然是最受信任和使用最广泛的支付方式，我们的运营主要依赖于我们的货到付款选项，即消费者在交货时以现金支付他们的订单。我们已经实施并致力于改进我们在整个集团范围内的各种政策和程序，包括内部控制和了解您的客户的程序，并遵守所有适用的反洗钱和反恐融资法律法规，以防止 洗钱和恐怖分子融资。然而，我们的政策和程序可能不能完全有效地防止其他各方在我们不知情的情况下利用我们的平台或与我们合作的任何金融机构作为洗钱(包括非法现金操作)或恐怖分子融资的渠道。尽管我们采取措施对卖家进行适当的调查，但我们不能保证我们的生态系统中没有作为美国制裁目标的个人和实体(统称为 个人)，包括美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)特别指定的国民和受阻人士名单或其他国际制裁中指定的个人和实体。除了我们自己的内部程序外，我们还依赖某些支付和贷款服务提供商，包括银行和其他金融机构，制定他们自己的适当的反洗钱合规政策和程序。

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我们没有因为实际或据称的洗钱或恐怖分子融资活动而受到罚款或其他惩罚，也没有遭受商业或其他声誉损害。然而，如果我们与洗钱或恐怖分子融资有关，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会受到监管罚款、 制裁、因未报告此类活动而可能受到的刑事指控或其他形式的执法，包括被添加到任何禁止某些方(例如美国银行和金融机构)与我们进行交易的黑名单中，所有这些都可能对我们的业务、声誉、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。即使我们和与我们合作的任何金融机构遵守适用的反洗钱和反恐怖融资法律法规，我们和此类金融机构也可能无法确保完全遵守反洗钱和反恐怖融资法律法规 ，因为它们的复杂性和这些活动的保密性。

对我们或我们行业的任何负面看法，例如我们或行业内其他人未能发现或阻止洗钱或恐怖分子融资活动而产生的负面看法，即使事实不正确或基于个别事件，也可能损害我们的声誉，破坏我们建立的信任和 信誉，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生负面影响。

我们的活动或我们股东在经济制裁目标国家的活动可能会对我们的声誉产生负面影响。

国际社会的许多成员对包括伊朗在内的某些国家实施经济制裁和其他限制性措施。在适用的框架内，我们允许消费者预订伊朗境内的酒店和航班。虽然这些优惠的收入并不重要，但我们不能排除围绕这些优惠的负面宣传可能会损害我们的声誉。 此外，如果我们违反适用的经济制裁法律或法规或其他限制性措施，可能会受到刑事、民事和/或实质性的经济处罚。此外，我们的间接股东MTN Group Limited持有Irancell 49%的间接非控股权益，Irancell运营着伊朗第二大移动网络，提供国际语音、互联和漫游服务。MTN Group Limited还在伊朗电子商务企业Snapp(又称伊朗互联网集团)中拥有约44%的实益权益，该公司包括零售市场、叫车、旅游、送货和送餐业务。我们当前或未来股东在经济制裁目标国家的这些和其他活动可能会损害我们的声誉，或者可能导致我们成为撤资和类似举措的目标。

我们以外币开展大量业务，这增加了我们面临汇率波动风险的风险。

我们的报告货币欧元与我们销售或采购产品的其他国家/地区的货币(例如尼日利亚奈拉、埃及镑、肯尼亚先令和西非非洲法郎)之间的汇率波动会影响我们的汇率。这种波动可能会导致我们报告的收入和以欧元表示的其他结果以及我们的资产、负债和现金流的报告价值大幅增加或减少。此外，汇率波动可能会对以外币计价的应收账款、应付账款、债务、确定承诺和预测交易产生不利影响。特别是，如果部分销售成本不是以此类销售的相同货币计价，就会出现过渡风险。汇率波动、当地货币贬值、货币和/或财政政策的变化或我们所在国家的通胀可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

外汇管制可能会限制我们子公司兑换或转移外币金额的能力。

我们在公司层面上产生运营现金流的能力取决于其子公司上游资金的能力。我们目前运营的几个国家/地区有外汇管制

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这可以不时地限制本币兑换外币和向国外转移资金。这些控制在过去通常不会因为我们的负盈利能力而造成重大的运营问题，但在未来可能会变得更加繁重。这些控制和未来可能实施的其他控制可能会限制我们子公司向我们转移现金的能力 。

此外，在我们目前开展业务的一些国家/地区，我们的卖家在将大量当地货币兑换成外币时遇到了困难，特别是由于外汇市场缺乏流动性，这阻止了他们进口某些商品，并阻碍了他们在我们市场上成功销售的能力。 此外，由于某些国家的现金流高度依赖于某些原材料的出口，这些货币的兑换能力可能会受到此类出口付款时间的限制，这要求我们围绕这些限制来组织我们的货币转换 。

我们不能保证未来不会实施对货币兑换的额外限制，也不能保证这些限制不会限制我们子公司向我们转移现金的能力，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

如果我们无法通过某些关键绩效指标准确评估我们的绩效，这可能会对我们确定和实施适当战略的能力产生不利影响。

我们通过一系列关键业绩指标来评估我们业务的成功，如活跃消费者数量、GMV和调整后的EBITDA。我们的关键绩效指标可能无法与我们的竞争对手使用的类似名称的指标相比较。

获取准确的数据来计算我们的关键绩效指标可能很困难，尤其是因为我们的运营历史有限，而且不能保证我们到目前为止收集的信息是准确或可靠的。例如，我们使用消费者帐户来确定活跃消费者的数量。但是，消费者帐户的数量可能会高于实际的个人活跃消费者数量。由于数据收集过程薄弱或容易出错，或者恶意的卖家或消费者行为，GMV可能会被夸大。此外，我们还从帮助我们评估业务表现的第三方服务提供商(包括Google Analytics)获取某些信息。此类相关第三方服务提供商可能不会完全 披露他们如何编制此类信息的方法，我们不能保证此类信息是准确的。

因此，我们的关键 绩效指标可能不能反映我们的实际运营或财务绩效，也不是我们当前或未来收入或盈利能力的可靠指标。因此，潜在投资者在投资我们的美国存托凭证时，不应过度依赖这些关键的 业绩指标。我们业务的管理依赖于我们的关键绩效指标和从这些指标衍生的其他指标，如果这些指标中的任何一个不准确，我们可能会做出糟糕的决策。此外，如果我们报告的关键业绩指标严重错误，投资者可能会对我们报告的信息的准确性和可靠性失去信心，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法准确预测收入并适当计划 支出。

我们根据运营预测和对未来收入的估计来确定当前和未来的费用水平。收入和 经营业绩很难预测，因为它们通常取决于我们市场上下订单的数量和时间以及它们的履行情况，所有这些都是不确定的。此外，我们的业务还受到世界各地总体经济和商业状况的影响。无论是由消费者偏好的变化还是本地或全球经济的疲软导致的收入疲软，都可能导致收入水平下降，我们可能无法 及时调整我们的支出，以弥补任何意外的收入缺口。这种无能为力可能会导致我们在某个季度的税后亏损高于预期。如果实际结果与我们的估计不同，我们在给定季度的净收入可能会 低于预期。

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我们根据管理层在最终确定相关财务报表时的风险评估进行拨备。如果风险被估计为可能发生，我们会在财务报表中进行拨备。风险评估可能会在不同的时期发生变化，可能会出现额外的风险。风险评估的变化可能导致 确认额外拨备或撤销现有拨备，这可能对我们的净收益或亏损产生实质性影响。此外，虽然已计提的风险对我们净收益或亏损的影响有限，但该等风险的实现可能会导致大量现金外流，这可能会对我们的流动性产生重大不利影响。截至2018年12月31日，我们有3040万欧元的负债和其他费用拨备， 包括3030万欧元的税收拨备。

如果我们没有准确地预测收入或适当地计划我们的支出，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的业务受 季节性波动影响，这可能会对我们的业绩产生实质性影响。

我们的业务是季节性的，因此，我们的收入往往会随季度波动。例如，我们认为第四季度对创造收入特别重要。此外，某些特殊活动，特别是黑色星期五、选举或Jumia周年纪念，会导致我们市场上的商品需求增加。未来，如果消费者更加关注某些特殊活动，这种季节性可能会变得更加明显。

由于这种季节性，在我们通常 经历特别高需求的时期，任何对我们市场上的商品需求产生不利影响的因素，包括相关时间的不利经济条件、导致交货时间延长的物流和其他履行限制、我们的网站故障以及我们的 竞争对手的特别优惠，都可能对我们的业绩产生不成比例的影响，并且我们可能会因为注销过剩库存而导致收入和亏损减少。例如，斋月有积极的影响，比如斋月之前某些产品的订单更多，而消极的影响，比如斋月期间由于劳动力有限而造成的物流和履行限制。

此外，在这些时期，总体需求疲软的任何负面影响都可能因旨在清理过剩商品的全行业降价而加剧。季节性也使我们很难准确预测对我们商品的需求，并获得足够数量的这些商品。 如果我们无法预测对我们产品的高需求，并且不能满足这种需求，我们可能会失去客户和收入，并可能无法增长我们的业务。由于这些因素和其他因素，我们的运营结果一直在波动，而且很可能会继续波动，其中一些因素是我们无法控制的。此外，我们的快速增长掩盖了原本可能在我们的运营结果中明显表现出来的季节性。如果我们的增长放缓，我们预计我们业务的季节性可能会变得更加明显。

鉴于我们的业绩可能因季度和年度而异，我们一个季度或一年的运营业绩不一定与另一个季度或年度进行比较，也可能不能预示我们未来几个季度或几年的财务表现。对我们的运营结果进行逐期比较可能没有意义， 您不应依赖它们作为未来业绩的指示。

在我们目前开展业务的国家/地区，可能很难获得所需的许可证、许可或批准，一旦获得，可能会被任意修改或吊销，也可能不会续签。

鉴于我们提供的商品和服务多样化，我们需要获得我们目前所在国家/地区的国家、地区和地方政府或监管机构的大量批准和许可。例如，我们可能需要获得许可证才能继续提供或扩展我们的某些支付解决方案或贷款服务，并且不能 保证我们将及时或根本不能获得任何此类许可证。即使获得了许可证，相关当局也会对许可证进行审查、解释、修改或终止。

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此外，在我们目前运营的某些司法管辖区，我们没有作为直接支付服务提供商运营所需的 许可证。相反，我们通过与现有持牌银行或支付服务提供商签订的协议，在某些市场(例如尼日利亚、埃及、加纳和象牙海岸)提供我们的JumiaPay服务。如果这些合作伙伴中的任何一个被吊销执照，可能会禁止他们继续提供服务，也可能会限制我们的运营。任何不利的解释或修改或终止 所需许可证可能会严重损害我们在相关国家/地区的业务，或可能要求我们关闭在相关国家/地区的部分或全部业务。

我们不能保证有关当局不会采取任何可能对这些许可证、许可证或审批或我们销售商品和提供服务的能力产生实质性不利影响的行动，例如增加许可证、许可证或批准费或缩小许可服务范围的行动。我们在获得或维护其中一些许可证、批准和许可时可能会遇到困难，这可能需要我们做出重大努力并产生额外费用。如果我们没有许可证经营，就像我们过去做的那样，我们可能会受到罚款、刑事起诉或其他法律诉讼。获得或维持许可证、批准或许可的任何困难，或其修订或撤销，都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

法律、监管和税务风险

我们的全球业务涉及额外的风险，我们受到或可能面临众多复杂且有时相互冲突的法律和监管制度的风险敞口。

我们的业务受制于不同国家/地区的众多法律，包括适用于电子商务部门的法律，如隐私、数据保护和数据安全、在线内容和电信方面的法律，以及适用于一般上市公司的法律，特别是有关知识产权保护、当地就业、税收、金融、洗钱、在线支付、消费者保护、产品责任和产品标签、竞争、反腐败和国际制裁的法律。在外国开展业务存在误解和错误执行当地法律法规的固有风险。此外，许多法律和法规适用于我们市场上的商品。由于我们不是自己制造这些商品，我们确保这些商品符合所有适用法规的能力是有限的。在我们运营的任何市场中，涉及消费者产品、产品责任或消费者保护的法律法规的变化可能需要额外的投资，以便为我们的平台制定更好的质量控制措施，提高产品安全性，或抵御 潜在的产品责任诉讼。

我们不能保证我们过去一直完全遵守适用的法律和法规，也不能保证我们将来能够完全遵守它们。此外，我们努力在我们开展业务的每个国家/地区获得并保留所有必要的营业执照、许可和许可。 但是，我们不能保证相关监管机构会同意我们对现有监管许可和许可的充分性的立场，或我们关于获得许可(包括反垄断许可)要求的法律分析。我们采取动态方法确保遵守适用的法律和法规，依赖我们运营的每个司法管辖区的高级管理人员持续识别和解释适用于我们业务活动的法律和法规。法律和监管框架中的不确定性可能会不时影响我们的判断或外部法律顾问的法律评估和意见，并导致对某些法律要求的相关性作出不正确的基于风险的判断。例如，过去有关埃及适当建筑许可证的不确定性导致我们错误地获得了允许制造活动但不允许存储活动的仓库许可证。 此外，有时由于某些产品的合法性或合规性的不确定性，我们未能及时将不符合规定的产品和卖家除名。违反适用于我们的任何法律或法规，包括与消费品、产品责任或消费者保护有关的法律法规，可能会导致消费者提起诉讼、刑事起诉、索赔, 业务合作伙伴和/或竞争对手 或政府当局进行广泛调查并对我们处以巨额罚款。即使是对违规行为的毫无根据的指控，也可能对我们的声誉和业务造成不利影响。

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适用于我们业务的法律框架的任何变化都可能对我们的运营和盈利能力产生不利影响。如果我们继续扩大我们的业务，我们将受到新的法律框架的约束，这些框架甚至更加复杂。未来，我们可能会进一步扩大我们的地理足迹，包括进入邻近的 地理市场。我们目前运营或未来可能运营的各个国家的法律法规正在演变。因此，此类法律法规可能会发生变化，有时可能会相互冲突，从而增加了遵守这些法规的难度。

在任何时候，我们目前运营的国家/地区的当局都可能要求我们获得额外的或延长现有的许可证、许可或批准。然而，不能保证我们能够以及时和具有成本效益的方式获得这些服务。当局可能会吊销现有许可证，而我们可能无法及时和/或有效地对任何此类吊销提出上诉，或者根本无法上诉。

这些风险中的任何一种都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们受政府监管以及与隐私、数据保护和信息安全相关的其他法律义务的约束。如果我们不能遵守这些规定，我们可能会受到政府执法行动、诉讼、罚款和处罚或负面宣传的影响。

我们从我们的消费者和潜在消费者那里收集个人身份信息和其他数据。我们使用这些信息向我们的消费者提供服务和相关产品，支持、扩展和改进我们的业务，并定制我们的营销和广告努力。我们还可以根据消费者的授权或我们的隐私政策中的描述，与特定的第三方共享消费者的个人数据。因此，在我们开展业务的某些国家/地区，我们在保护个人数据、隐私和信息安全方面受到政府监管和其他法律义务的约束，全球限制或控制个人数据使用的法律已经并将继续大幅增加。

例如，在欧洲，数据隐私和信息安全制度最近经历了重大变化，并在继续发展，并受到越来越多的监管审查。2018年5月25日生效的新《一般数据保护条例》(GDPR)对个人数据的使用实施了更严格的操作要求。这些更严格的要求包括扩大披露范围，告知消费者有关个人数据的使用，加强对消费者概况的控制，以及增加消费者访问、控制和删除其个人数据的权利。此外， 有强制性的数据泄露通知要求，并大幅提高了对上一财年全球营业额2000万欧元或4%以上者的处罚。由于GDPR在欧盟的引入，我们决定实施地理屏蔽软件，以防止位于欧盟的消费者在我们的平台上进行交易，因为我们可能无法满足所有GDPR要求。

此外，在整个非洲，围绕数据保护、数据隐私和信息安全的监管格局正在迅速变化。在我们开展业务的非洲国家中，只有象牙海岸、加纳、塞内加尔、摩洛哥、尼日利亚、南非和突尼斯制定了全面的数据保护和数据隐私法律。这些数据保护法律法规是最近才颁布的。例如，尼日利亚国家信息技术发展署在2017年通过了新的数据保护指南，我们正在实施新的政策来遵守这些法规。

由于不同监管制度的复杂性，有时甚至是相互矛盾的性质，遵守非洲的各种数据保护法具有挑战性。由于我们开展业务的各个非洲国家之间的数据保护法规并不统一，因此我们跨境传输消费者信息的能力受到我们遵守条件和各国不同限制的能力的限制。在数据保护法特别严格的国家/地区，我们可能根本无法将数据传输到国外，可能需要在我们收集数据的每个此类国家/地区托管单独的服务器。为

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例如，象牙海岸、加纳、塞内加尔、摩洛哥和突尼斯都限制跨境数据传输。加纳还要求公司在个人数据泄露时通知消费者。埃及目前没有数据保护和隐私法。然而，埃及政府在2017年宣布，它承诺到2020年将其电子商务部门的规模翻一番，并打算更新所有与电子商务相关的立法和法规。

此外，许多数据保护制度根据消费者所在地区而适用，随着我们的扩展和新法律的颁布或现有法律的变化，我们可能会受到新的法律、法规或标准或现有法律、法规或标准的新解释的约束，包括数据安全、数据隐私和电子邮件提供商监管领域的法律、法规或标准，以及需要本地化某些数据的法律、法规或标准，这可能需要我们产生额外的成本并限制我们的业务运营。

我们未能或被认为未能遵守迅速发展的隐私或安全法律、政策、法律义务或行业标准，或任何导致未经授权发布或传输个人身份信息或其他消费者数据的安全事件，都可能导致政府执法行动、诉讼(包括消费者集体诉讼)、 刑事起诉、罚款和处罚或负面宣传，并可能导致我们的消费者失去对我们的信任，这可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能会受到适用于互联网和电子商务部门的法规变化的不利影响。

随着互联网在全球范围内继续给商业关系带来革命性变化，在线普及率增加，可能会通过与互联网使用有关的新法律法规，特别是电子商务领域。这些法律和法规可能 管理数据的收集、使用和保护、消费者保护、在线支付、定价、反贿赂、税收、国家/地区价格和网站内容以及与我们业务相关的其他方面。 采用或修改与我们的运营相关的法律或法规可能会增加合规成本，从而对我们的业务产生不利影响，包括在 不合规的情况下导致保密或安全违规，以及行政负担。特别是，与隐私相关的法规可能会干扰我们收集和使用个人信息的战略，将其作为我们沿价值链以数据为导向的方法的一部分。例如，尼日利亚国家信息技术发展署最近在2017年颁布了新的数据保护指南。我们目前遵守这些新准则，我们的数据保护和隐私政策解决了继续遵守这些准则的方法。我们必须遵守在我们开展业务的所有国家/地区的适用法规，任何违反规定的行为都可能导致罚款和其他制裁。

更改适用于互联网和电子商务部门使用的法规可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

在我们开展业务的某些国家，法律和监管环境可能不稳定，这可能会减缓经济发展。

在我们目前开展业务的国家/地区，我们的业务以及我们提供的商品和服务受到各种立法和监管措施的约束。与美国相比，我们目前开展业务的许多国家的法律制度都不那么成熟。

其中许多国家的法律制度和立法存在弱点，造成投资和业务的不确定性，原因是要求的变化可能代价高昂、前后矛盾、司法系统预算有限、司法解释有问题和/或监管制度不足。这些风险可能会对我们目前开展业务的国家/地区的经济状况产生负面影响。这些因素也可能导致我们的某些业务中断或运营费用增加

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相关国家/地区。这些国家/地区的法律和监管条款的变化可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响，这可能是我们无法预料的。

此外，政府当局在我们目前经营的许多市场拥有高度的自由裁量权，有时行使自由裁量权的方式可能被认为是选择性的或武断的，或者可能被视为受到政治或商业考虑的影响。此外，我们目前所在国家的许多政府有权在某些情况下，通过法规或其他政府行动，干预合同的履行，或终止合同，或宣布合同无效。政府行动可能包括吊销许可证、扣留许可证、刑事起诉和民事诉讼。在一些国家，当经济环境恶化时，为了弥补由此造成的收入短缺，当局实施了新的规定，特别是与税收和关税有关的规定，有时甚至出乎意料。不能保证我们目前所在国家的立法当局不会通过新的法律或法规，或修改现有的法律和法规，从而对我们的业务模式产生重大负面影响，甚至可能使我们的业务模式不再可行。

我们目前运营的新兴国家的法律体系薄弱，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们在腐败普遍存在的某些国家开展业务，我们面临着敲诈勒索和违反反腐败法律法规的风险。

许多国家实施的反腐败法律和法规一般禁止公司为建立或维持商业关系而直接或间接向公务员、公职人员或政府成员支付款项。此外，我们还受1977年美国《反海外腐败法》(FCPA)的某些条款的约束。《反海外腐败法》禁止直接或间接提供、提供、承诺或授权任何对政府官员、政党或政治候选人有价值的东西，目的是获得或保留业务或获得任何不正当的商业利益。我们在腐败和敲诈勒索风险较高的国家开展业务，或可能将业务扩展到这些国家/地区，在某些情况下，腐败和敲诈勒索被认为普遍存在，我们的公司可能必须从公职人员那里获得批准、执照、许可证或其他监管批准。

因此，我们面临的风险是，我们的员工、顾问、代理或代表我们工作的其他第三方可能违反反腐败法律法规支付、提供、承诺或授权付款或其他福利，尤其是在回应勒索要求或企图时。我们实施了预防和培训计划，以及旨在促进最佳实践、发现和防止此类违规行为的内部政策和程序。然而，这些预防和培训措施可能被证明是不充分的，我们的员工、顾问和 代理人可能已经或可能从事我们或相关官员可能承担责任的活动。我们不能保证，即使这些政策和程序得到加强，也会一直得到遵守，或者有效地发现和防止所有违反适用法律的行为以及每一起欺诈、贿赂和腐败事件。

此外，包括《反海外腐败法》在内的一些反腐败法律和法规要求我们保持准确的账簿和记录，合理详细地反映公司资产的处置情况，并实施适当的内部控制，以确保我们的运营不涉及腐败、非法支付或敲诈勒索。这些当地法律法规的多样性和复杂性以及我们业务在不同国家和市场的分散性造成了风险，在某些情况下，我们可能被认为对违反适用法律和法规的行为负责，尤其是与未能遵守与账簿和记录、财务报告或内部控制等相关的法律和法规有关的行为。

任何实际或被认为违反或违反这些反腐败法律和法规的行为，包括对被认为或实际存在的不当行为的任何潜在的政府或内部调查，都可能影响我们的整体

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声誉，并根据具体情况，使我们面临行政或司法程序，这可能导致刑事和民事判决，包括罚款和罚款，可能禁止与某些国家/地区的供应商或消费者保持业务关系，以及可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性不利影响的其他负面后果。

我们可能面临某些出口管制以及贸易和经济制裁法律法规的风险，这可能会削弱我们在国际市场上竞争的能力，并使我们承担不遵守规定的责任。

我们的业务活动可能使我们面临各种贸易和经济制裁法律法规，包括但不限于OFAC的贸易和经济制裁计划(贸易控制)。在这种情况下，此类贸易管制可能禁止或限制我们直接或间接在属于全面禁运对象的某些国家(即受制裁国家)内或与之进行活动或交易的能力，以及与作为与贸易管制有关的禁令和限制的目标的个人或实体(即受制裁各方)进行活动或交易的能力。此外，我们向 某些消费者的销售和服务有时可能会触发美国法律的报告要求。

尽管我们实施了旨在确保 遵守适用的贸易管制的控制措施，但如果我们未能成功遵守这些控制措施，可能会使我们面临负面的法律和商业后果，可能包括民事或刑事处罚、政府调查以及财务和声誉损害，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

劳动力成本增加、遵守劳工法律法规以及未能与工会保持良好关系可能会对我们的运营结果产生不利影响。

我们必须遵守我们拥有员工的每个国家/地区的广泛劳动法规，包括工资、社会保障福利和解雇费方面的法规。如果我们不遵守这些规定，我们可能会面临劳工索赔和政府罚款，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。我们利用自由职业者的服务来推广我们的产品。不能保证我们与这些自由职业者的关系不会被视为就业安排，这可能会导致我们的人事支出增加。

政府可以采取法律、法规和其他措施，要求私营部门的公司增加工资，并为员工提供特定的福利。此外，尽管我们目前将JForce计划的成员作为独立销售顾问进行补偿，但某些司法管辖区可能会将他们重新归类为员工，这将要求我们更改他们的薪酬和福利结构。我们可能面临来自工会或其他方面的压力，要求增加员工工资，我们还面临着可能出现其他与劳工有关的纠纷的风险。导致罢工或其他中断的劳资纠纷可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的风险管理和合规结构最近才实施，存在可能被证明不够充分的风险。

目前，我们缺乏专门的集中合规功能。然而，我们最近开始实施一项集团范围的风险管理和合规计划，旨在防止我们的管理层、员工、顾问、代理和卖家进行腐败、欺诈和其他形式的犯罪或其他形式的违规行为。尽管我们寻求提高该计划的有效性和效率以及我们执行系统合规检查的频率，但考虑到我们业务的广泛范围，尤其是在我们目前开展业务或过去曾在其中开展业务的一些国家/地区，腐败和敲诈勒索很常见，但事实可能证明，此类控制不足以防止或检测 违规行为。此外，某些雇员、顾问、代理人或卖家仍可能从事非法行为或腐败行为。

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为了赢得业务或合谋以规避我们的合规控制。同样，我们的风险管理职能可能无法识别、缓解或管理相关的风险敞口。例如，我们已经发现了过去内部控制的失败，包括被指控存在违反公司现金管理政策的欺诈性本地管理行为，虽然我们已经对国家和集团层面的内部控制进行了改进 并进行例行监控，但我们不能确保此类内部控制程序将被证明是有效的，或者我们的政策是否会得到遵守。

不遵守适用的法律和法规可能会损害我们的声誉和竞争能力，并 导致对我们、我们的管理机构成员和我们的员工采取法律行动、刑事和民事制裁或行政罚款和处罚，如吊销营业执照或许可证。它们还可能导致第三方的损害索赔或其他不利影响，包括集体诉讼或国家和国际监管机构的执法行动，导致我们的业务受到限制)。

如果我们的合规结构未能防止或检测到不合规行为，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能无法充分 保护我们的知识产权免受第三方的侵犯。

我们相信，我们的知识产权，包括消费者数据、版权、品牌、商标、商业秘密和专有技术，对我们的成功至关重要。我们已经开发并将继续开发大量的专有软件、流程和其他专有技术，包括对我们的运营特别重要的各种相关技术。但是，我们可能无法在所有相关国家/地区对此类 知识产权或其他专有技术提供有效保护。如果适用于我们知识产权的法律法规发生变化，这可能会使有效保护此类知识产权变得更加困难。

此外，我们可能需要花费大量资金来监控和保护我们的知识产权，而且不能保证我们能够成功发现所有侵犯、挪用或其他侵犯我们知识产权的行为并成功追究它们。我们向第三方服务提供商提供某些信息，这些服务提供商帮助我们评估我们的业务表现，例如Google Analytics。因此，我们只有有限的控制权来确保这些信息不会被相关的第三方服务提供商滥用或传递给其他第三方，包括我们的竞争对手。

如果我们 对侵犯我们的知识产权提起诉讼，这类诉讼可能会被证明代价高昂，而且不能保证最终会成功，我们获得的裁决将充分补救我们所遭受的损害 。如果我们依赖合同协议来保护我们的知识产权，这种协议可能会被发现是无效的或不可执行的。此外，我们的一些知识产权可能会通过行政程序或诉讼被质疑或认定无效，第三方可以独立开发或以其他方式获得同等的知识产权。

如果不能充分保护我们的知识产权，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能会被指控侵犯第三方的知识产权。

当我们在我们的业务中使用各种知识产权时，消费者、监管机构或其他第三方可能会声称我们使用的知识产权侵犯了他们的知识产权，因此我们可能会受到指控和诉讼。即使是毫无根据的侵权指控也可能对我们的声誉和业务造成不利影响，并可能需要 大量资源进行防御。如果我们试图从此类第三方获得许可证以解决任何纠纷，则不能保证这些许可证将以可接受的条款提供给我们，或者根本不能保证，在这种情况下，我们可能被要求 更改我们的品牌或改变我们目前的运营方式。

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此外，在我们的 供应商制造某些产品而不考虑第三方知识产权的情况下，我们可能无法继续销售这些产品。此外，我们与第三方签订的一些协议可能包含有关保护授权给我们的他们的知识产权的条款。违反这些条款，例如未经授权的子许可或泄露机密源代码，可能会要求我们支付巨额罚款，阻止我们在未来使用此类知识产权，并可能导致针对我们的诉讼。此外，我们的一些专有技术是在我们从第三方获得许可的专有和非专有软件的基础上开发的。 如果这些许可证通过诉讼或其他程序被质疑或被发现无效，我们可能无法继续使用此类专有技术。

任何侵犯第三方知识产权的行为都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法获取、使用和维护我们的域名和商标。

我们已经注册了各种文字和图形商标以及互联网域名，并希望在未来注册更多类似的权利。这些权利受到相关监管机构的监管，并受我们注册国家的商标法和其他相关法律的约束。

如果我们不能以合理的条款获得或维护我们现有的或未来的单词和比喻商标以及互联网域名，我们可能会被迫产生大量额外费用或无法按预期运营我们的业务。此外，管理域名的法规以及保护商标和类似专有权的法律可能会发生变化(例如，通过建立额外的通用或国家代码顶级域名或更改注册流程)，这可能会阻止我们按预期使用这些权利。此外，我们可能无法阻止第三方注册和使用干扰我们已注册的域名和商标的域名和商标。

无法维护我们的域名和商标 可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们可能会卷入诉讼或其他可能对我们的业务产生不利影响的诉讼或诉讼。

在我们正常的业务活动中，我们 经常面临各种诉讼，特别是在产品保修、延迟付款或交货、竞争法、知识产权纠纷、劳资纠纷和税务问题方面。此类诉讼受到固有不确定性的影响，不利的裁决可能要求我们支付金钱损害赔偿金或规定禁止我们执行关键活动的禁令，例如营销某些商品。即使针对我们提出的法律索赔没有法律依据，针对此类索赔进行辩护也可能既耗时又昂贵，并可能分散管理层对其他业务问题的注意力。此外，我们可能会决定解决此类索赔，这对我们来说可能是昂贵的。

如果我们卷入诉讼或其他诉讼，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们使用标准化的文档、合同以及条款和条件，如果任何条款被认定为无效，则会对我们的业务造成更大的负面影响。

我们使用标准化的文档、合同以及条款和条件来管理我们与大量卖家和消费者的关系。如果发现此类文件、合同或条款和条件包含以对我们不利的方式解释的条款，或者如果任何条款被认为是无效的，从而被对我们不利的法定条款取代，我们的大量合同关系可能会受到影响。

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此外，标准化条款和条件必须符合我们目前运营的各个国家/地区关于一般条款和条件的成文法，这意味着在许多国家/地区，此类标准化条款和条件受到法院的严格审查。我们不能保证我们使用的所有标准条款和 条件当前都符合并将继续符合相关要求。即使条款和条件是与法律意见一起准备的，我们也不可能保证它们是有效的，因为适用于这些条款和条件的法律和/或法院对它们的解释可能会继续发生变化。

如果我们的标准化文件、合同或条款和条件中的条款被发现无效，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们受到海关和外贸法规的约束，这些法规可能要求我们修改当前的业务做法并导致增加的 成本，或者可能导致通过海关处理货物的延迟，这可能会限制我们的增长并导致我们的声誉受损。

我们进口大量商品和服务作为我们的 日常工作业务和此类进出口可以由海关或者对外贸易管理。此外，我们依赖第三方，特别是我们的卖家，进行某些进口、出口或海关申报，因此我们对此类申报的控制有限。任何违反海关或外贸法规的行为都可能导致 罚款或导致我们的货物被扣押，在这种情况下，我们货物的交付可能会延迟或完全失败。如果我们的管理层、员工或销售商更改或违反这些法律或法规，我们的货物可能会出现 延迟发货、被罚款或罚款或名誉受损的情况，这可能会减少对我们服务的需求，并对我们的运营结果产生负面影响。

法律要求经常发生变化，并受到解释的影响，我们无法预测遵守这些要求的最终成本或它们对我们运营的影响。我们可能被要求进行巨额支出或修改我们的业务做法，以遵守现有或未来的法律和法规，这可能会增加我们的成本，并在很大程度上限制我们运营业务的能力。

我们的业务依赖于我们及时采购和分发货物的能力。因此，我们 依赖于货物在全球开放和运营的港口的自由流动。港口的劳资纠纷或其他中断给我们的业务带来了重大风险，特别是在工作放缓、停工、罢工或其他中断发生的情况下。 这些因素中的任何一个都可能导致销售减少或订单取消，这可能会限制我们的增长并损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们的业务受我们目前所在国家/地区的一般税收环境的影响，此税收环境的任何变化都可能增加我们的税收负担。

我们的业务受我们目前运营所在国家/地区的一般税收环境的影响。我们使用税损结转和其他优惠税收条款的能力取决于这些国家的税法及其解释。税收立法、行政做法或判例法的变化可能会增加我们的税收负担，这种变化甚至可能具有追溯力。此外，主管税务机关和法院可能会对税法做出不同的解释，并且其解释可能会随时发生变化，这可能会导致我们 的税收负担增加。例如，在一些国家，税务机关试图根据其国内立法和/或税务条约将提供服务的收入定性为特许权使用费，这将导致征收预扣税 并可能显著增加我们的税收负担。此外，立法者和税务当局可能会更改适用于跨境服务的增值税(增值税)的属地规则或其解释，这可能会导致 过去和未来的大量额外付款。此外，法院裁决有时会被主管税务机关忽视或被上级法院推翻，这可能会导致更高的法律和税务咨询成本，并造成重大不确定性。

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各国税务机关目前正在审查对电子商务活动的适当处理。最近，几个非洲国家对电子商务和移动服务征收了新的或增加了现有的税收。例如，2018年，乌干达对包括Facebook、WhatsApp和Twitter在内的Over-the-Top(OTT)服务征收每天200乌干达先令 (相当于0.05美元)的税。未按日支付的用户将无法使用指定的OTT服务。此外，乌干达于2018年开征了一项新的移动货币转移税。该税最初是对收款和提款征收1%的税，后来降至只对提款征收0.5%的税。象牙海岸在2018年1月对移动转账征收了类似的0.5%的税。 最后，肯尼亚多年来一直对移动转账征税，并在2018年底将其移动转账税从10%提高到12%。其他非洲国家可能会对OTT服务、移动转账或其他电子商务和移动服务征收新税，或者现有电子商务和移动服务税的国家将提高目前的税率。现有或新的电子商务和移动服务税可能会增加消费者的手机使用和数据计划的成本 ，这可能会阻碍手机的使用或减缓我们市场的手机采用率。此外，对移动转账征税可能会增加与JumiaPay相关的成本，并阻碍其使用。

此外，由于我们电子商务业务的全球性，各个国家/地区可能会尝试征收与我们的活动相关的额外销售、收入或其他税收。这种新的税收规定可能会让我们或我们的消费者承担额外的税收，这将增加我们的税收负担，并可能降低我们在线产品的吸引力。在我们开展业务的某些国家/地区，增值税税率特别高。例如，摩洛哥的增值税为20%，象牙海岸为18.2%。在这些国家/地区，我们面临这样的风险：我们市场上的组织卖家可能会试图以个人卖家的身份进行交易，以逃避征收增值税的责任。卖家也可能寻求以一种便于不缴纳增值税的方式来组织他们的业务。新税种还可能导致收集评估这些税种所需的数据并将其汇给相关税务机关所需的额外 成本。

在我们目前开展业务的一些国家/地区，税务机关还可能利用税务系统推进其议程，并可能以可能被视为有选择性或武断的方式，或以可能被视为受政治或商业考虑影响的方式行使其自由裁量权。因此，我们可能会在这些国家面临毫无根据的纳税要求。

我们在我们运营的不同司法管辖区接受 税务官员的审计。例如，在德国，当局对该集团的一些德国合伙企业的企业家地位提出质疑。失去这样的企业家身份将导致大量额外的增值税评估。我们已经与主管税务当局达成了一项共同谅解，根据这一谅解，只要满足某些条件，所涉德国合伙企业应被视为企业家。我们不能保证税务机关在过去或未来一段时间内不会改变他们对这种伙伴关系状况的看法。虽然我们在满足这些条件方面取得了良好的进展，但任何未能及时满足这些条件的情况，或税务机关观点的任何变化，都可能导致大量额外的增值税评估。

我们还在与德国当局就这些合作伙伴提供的服务的企业所得税待遇进行持续的讨论。虽然我们认为德国税务当局在这一问题上的立场是不正确的，如果在法庭上提出质疑，我们将不会成功，但如果税务当局的观点占上风，并已采取相应的拨备，我们可能需要以较高的个位数到非常低的两位数欧元百万美元支付额外的企业所得税。另请参阅本招股说明书其他部分所载经审核综合财务报表的附注16。

在未来的税务审计中实际评估的税款 上一次税务审计尚未涵盖的期间可能会超过我们已经缴纳的税款。因此，我们可能需要为前几个时期支付大量额外税款。此外，主管税务机关可修改其原始纳税评估(例如，关于开具发票的增值税的确认)。任何偏离我们预期的纳税评估都可能导致我们的税收负担增加。此外，我们可能被要求 支付这些额外税款的利息以及迟交罚款。

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目录表

税务环境的变化和未来的税务审计可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的某些跨境业务交易可能会引发不可预见的不良税收后果。

我们是一家国际运营企业，持续从事可能在德国和国外引发不可预见的不利税收后果的跨境商业交易，特别是在转让定价和双重征税问题方面。虽然我们的业务集中在非洲的六个地区，但我们的公司是在德国注册成立的，我们在分散的基础上管理我们的业务。我们的技术和数据团队主要位于葡萄牙。我们组织的分散性可能会导致税务机关对我们的收入或资产必须在哪里纳税的解释性问题。对我们当前状态的任何重新评估都可能导致巨额税务索赔 和/或昂贵且耗时的行政和法律程序。

这种高度的互联互通要求我们、我们的子公司和附属公司之间有必要进行包括服务在内的某些商品和服务的跨境转移。税务机关经常对集团内部服务的收费提出质疑。过去和当前的集团内部转让价格，特别是本公司提供的服务，包括提供技术、管理服务、人员或融资的价格，可能被视为与 无关。

此外，鉴于这些集团内服务通常不向第三方提供，我们可能很难通过记录价格来降低集团内转让价格风险，特别是在由独立第三方或与独立第三方进行的可比交易中支付的价格 。常规转让价格文件的编制也可能会因为需要聘请外部咨询团队为我们准备此类转让价格文件而被推迟。

此外，我们可能不知道或违反关税、配额、海关和出口管制法规、贸易禁令或类似的 限制，从而造成罚款和制裁的风险。

上述任何风险的实现都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们受税 德国和许多其他国家的法律法规。由于未来对股息支付的税收处理、利息支付的不可抵扣、当前或未来的纳税评估或基于国内或国外税法和双重征税条约的变化或其适用或解释的变化而进行的法庭诉讼，我们的税收负担可能会增加。我们同意向我们的管理委员会成员赔偿高达4000万欧元的税款。

我们是德国税务居民，因此受德国税收法律法规的约束。我们在许多非洲国家开展业务，并在某些欧洲国家和阿拉伯联合酋长国共享服务中心，使我们的几个实体受到这些国家的税法的约束。我们的税收负担取决于税收法律法规的各个方面，包括双重征税条约及其各自的适用和解释。税法和双重征税条约的修订，例如提高法定税率或限制双重税收减免，可能具有追溯力，税务机关或法院对其适用或解释可能会发生变化，可能会导致我们的税收负担增加。此外，税务机关有时会通过不适用法令的方式，将法院判决限制在其具体事实上。这也可能增加我们的税务负担。

在本次发行完成之前，我们通过将我们子公司中 管理层现任或前任成员、员工、支持者或业务合作伙伴持有的权益转换为公司股份，从而精简了我们的集团结构。虽然我们不认为这些交易引发了我们有责任承担的不良税收后果，但不能保证税务当局会同意这一评估。

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我们已同意赔偿管理委员会成员因从我们获得的收入(包括基于股份的支付工具)可能产生的所得税责任，超过他们在没有主要居住地的国家/地区相关收入的25%的总纳税义务，总额 不超过4,000万欧元。

作为一家控股公司，我们分配股息的能力在很大程度上取决于我们 子公司的股息支付。除其他事项外，这些集团内分配须缴交预扣税(卡皮特拉格斯图尔)在多个集团内部层面上。不能保证集团内部分配的税收不会对我们未来支付股息的能力产生负面影响。

各国的资本薄规定限制了利息支出的税前扣除，以及公司将未扣除的利息支出结转到未来课税期间的可能性。由于许多国家对这些规则的解释并不完全明确，因此不能排除主管税务机关对利息费用的减税采取与我们实体不同的观点。

我们的 实体正在或可能成为税务诉讼的一方。此类税务诉讼的结果可能无法预测，可能对我们不利。

上述任何风险的实现都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

与我们的首次公开募股和我们的美国存托凭证所有权相关的风险

在此次发行之前，我们的美国存托凭证或我们的普通股没有公开市场，也不能保证我们的美国存托凭证会发展成为一个活跃且流动性强的市场。

在此次首次公开募股之前，我们的美国存托凭证或我们的普通股没有公开市场，我们不能向您保证，在此次公开募股后，我们的美国存托凭证或普通股将会发展或持续下去。如果市场没有发展或持续，您可能很难销售您的美国存托凭证。公开交易市场也可能经历波动和中断。这可能会影响我们的美国存托凭证在二级市场的定价、交易价格的透明度和可用性、我们美国存托凭证的流动性以及适用于我们的监管程度。我们无法预测我们的美国存托凭证的交易价格为 。我们美国存托凭证的首次公开发行价格将通过我们与承销商的谈判确定，可能与我们的美国存托凭证在此次发行后的交易市价或我们业务价值的任何其他既定标准没有任何关系。

在过去的几轮融资中，我们收到了基于个人投资者在相关时间对我们业务的估值的投资。该等个别估值并未经独立专家确认，并反映有关投资者的个人估值标准以及作出这些投资的具体情况。因此，这些估值可能已经超过了其他各方愿意投资于我们的估值。因此，潜在投资者不应过度依赖过去的估值。

此外，在未来几个季度，我们的经营业绩可能会低于证券分析师和投资者的预期。由于这些和其他因素，我们的美国存托凭证的价格可能会下降。

投资者对新兴经济体风险的看法可能会降低投资者对这些国家的投资或在这些国家运营的发行人的证券的兴趣。

投资于新兴市场发行人的证券，通常比投资于较发达国家的公司或主权发行人的证券风险更高。一个或多个新兴市场国家发生的经济危机可能会总体上降低投资者对新兴市场发行人证券的胃口，甚至对直接受危机影响的地区以外的新兴市场发行人也是如此。过去新兴市场的经济危机，如南美和俄罗斯，往往会导致显著的

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目录表

国际资本流出新兴市场，导致新兴市场发行人面临更高的融资成本，在某些情况下，实际上在很长一段时间内阻碍了进入国际资本市场的机会。

因此，即使我们所在国家的经济保持相对稳定，任何新兴市场国家的金融动荡都可能对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们的美国存托凭证的市场价格可能会大幅波动，这可能会导致我们的美国存托凭证购买者在此次发售中蒙受巨大损失。

此次发行后，我们美国存托凭证的市场价格将受到我们美国存托凭证供求情况的影响，这可能会受到许多因素的影响，其中许多因素是我们无法控制的，包括：

因此，我们的美国存托凭证的市场价格可能会有很大波动。

此外，总体市场状况以及股价和交易量的波动可能会对我们的美国存托凭证的市场价格造成压力，即使基于我们的业务表现或收益预期可能没有理由这样做。此外，二级市场的投资者可能会比此次发行的投资者更批判性地看待我们的业务，这可能会对我们的美国存托凭证在二级市场的市场价格产生不利影响。此外，与其他行业公司的股价相比，电子商务或科技公司的股价传统上波动更大。

如果我们的美国存托凭证的市场价格因上述任何风险的实现而下跌，投资者在我们的美国存托凭证上的投资可能会损失部分或全部。

此外，在过去，当一只股票的市场价格波动时，该股票的持有者有时会对发行股票的公司提起证券集体诉讼。如果我们的任何股东对我们提起诉讼，我们可能会产生巨额诉讼辩护费用。这样的诉讼还可能 转移我们管理层对业务的时间和注意力，这可能会严重损害我们的盈利能力和声誉。

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目录表

在本次发行、同时私募和发行反稀释股份完成后，我们的现有股东将保留对我们的重大权益，他们的利益可能与我们或我们其他股东的利益发生冲突。

在本次发售完成、同时私募完成以及向现有股东发行反稀释股份后，我们的现有股东将继续拥有我们已发行股本的约75.2%(如果承销商行使向我们购买额外美国存托凭证的选择权)，因此在我们的股东大会上保留了多数投票权。我们现有股东的利益可能与我们或其他股东的利益背道而驰。如果没有现有股东的支持，某些措施和交易(包括股息支付)可能无法实施。此外，我们的一些现有股东持有多家公司的各种利益，包括活跃在电子商务行业的公司，这些投资与我们的利益可能会产生利益冲突。

我们现有股东的利益与我们或我们其他股东的利益之间的冲突可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们预计在可预见的未来不会支付任何股息。

我们尚未向股东支付任何股息，目前也不打算在可预见的未来支付股息。根据德国公司法，股息只能从我们的净留存利润(比兰茨格温)。留存利润净额是根据我们按照《德国商法典》(德国商报)。这些会计原则在重大方面与欧盟采用的国际财务报告准则不同。

因此，我们支付股息的能力取决于是否有足够的净留存利润。此外，未来的融资安排 可能包含对我们的业务和我们在某些情况下支付股息的能力施加限制的契约。

未来是否派发股息将由我们的管理委员会酌情决定，并将取决于我们的运营结果、财务状况、合同限制，包括现有或未来融资协议施加的限制、适用法律施加的限制以及管理层认为相关的其他因素。

因此，我们可能在可预见的未来不会派发股息，或者根本不会派发股息，而我们对美国存托凭证的任何投资回报完全取决于我们的美国存托凭证在公开市场上的价格升值，而这可能不会发生。参见股利政策。

我们将因作为上市公司运营而增加成本，我们的管理层将需要投入大量时间来实施新的合规举措和公司治理实践。

作为一家上市公司，特别是如果我们在未来失去作为新兴成长型公司的地位，我们将产生大量的法律、会计和其他费用，而这些费用是我们作为私人公司没有发生的。萨班斯-奥克斯利法案、多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案、纽约证券交易所的上市要求以及其他适用的证券规则和法规对上市公司提出了各种要求，包括建立和维持有效的披露、财务控制和公司治理做法。我们的管理层和其他人员将需要为这些合规计划投入大量时间。此外，这些规则和法规将增加我们的法律和财务合规成本，并将使一些活动更加耗时和昂贵。例如，我们预计这些 规章制度可能会使我们获得董事和高级管理人员责任保险变得更加困难和昂贵。

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目录表

我们正在评估这些规章制度，无法预测或估计我们可能产生的额外成本或此类成本的时间。这些规则和条例往往有不同的解释，在许多情况下是因为缺乏特殊性，因此，随着监管机构和理事机构提供新的指导意见，这些规则和条例在实践中的适用可能会随着时间的推移而演变。这可能导致关于遵守事项的持续不确定性，以及不断修订披露和治理做法所需的更高成本。

我们目前并不需要遵守《美国证券交易委员会》实施萨班斯-奥克斯利法案第404条或第404条的规定，因此不需要为此对我们的财务报告内部控制的有效性进行正式评估。成为上市公司后，我们将被要求遵守实施萨班斯-奥克斯利法案第302和404条的 美国证券交易委员会规则，该规则将要求管理层在我们的年度报告中认证财务和其他信息，并证明对财务报告的控制的有效性。 虽然我们将被要求每年披露财务报告内部控制的重大变化，但我们将不被要求根据 第404条对我们的财务报告内部控制进行年度评估，直到我们被要求向美国证券交易委员会提交第二份年度报告的那一年。

为了在规定的期限内遵守第404条，我们将致力于记录和评估我们对财务报告的内部控制，这既成本高昂，又具有挑战性。在这方面，我们将需要继续投入内部资源，可能聘请外部顾问，并通过详细的工作计划，以评估和记录财务报告内部控制的充分性，继续采取适当步骤改进控制流程，通过测试验证控制是否按文件规定运作，并实施持续的报告和改进财务报告内部控制的过程。我们目前拥有的会计人员有限，并已开始评估会计人员配置和培训水平的充分性以及与财务报告内部控制相关的其他事项。尽管我们做出了努力，但我们的整体控制环境仍然不成熟，可能会使我们面临错误、损失或欺诈。因此，我们有可能无法在规定的时间内或根本无法得出结论，即我们对财务报告的内部控制是有效的，如第404条所要求的那样。如果我们 一旦成为上市公司就发现重大弱点，可能会导致金融市场因对我们财务报表的可靠性失去信心而产生不良反应。因此，我们的美国存托凭证的市场价格可能受到 负面影响，我们可能会受到我们的美国存托凭证上市所在的证券交易所、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的财务和管理资源。

此外，虽然我们仍然是一家新兴的成长型公司，但我们将不需要包括由我们的独立注册会计师事务所出具的关于财务报告的内部控制的证明报告。此外，在我们不再是一家新兴成长型公司的日期之后，我们的独立注册会计师事务所将只需根据我们的市值证明我们对财务报告的内部控制的有效性。对我们内部控制的有效性进行独立评估可以发现管理层评估可能无法发现的问题。

上市公司的后果可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

我们可能无法使我们的内部控制以及报告和风险管理程序 适应上市公司的要求。

我们将需要培养必要的专业知识，以遵守适用于上市公司的众多监管要求和其他要求，包括与公司治理、上市标准、通知要求以及证券和投资者关系问题有关的要求，这些要求将转移管理层的注意力，并可能被证明代价高昂。

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在调整我们的内部控制以及我们的报告和风险管理程序以适应上市公司要求的过程中，我们可能会发现重大弱点或重大缺陷，并且不能保证我们能够及时或根本不能实施适当的程序。因此， 我们可能无法检测到业务过程中出现的风险并做出反应。此外，未能建立或维护有效的财务报告内部控制系统可能会限制我们准确和及时报告财务结果的能力，或检测和防止舞弊的能力。

无法使我们的内部控制以及我们的报告和风险管理程序适应上市公司的要求，可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生重大不利影响。

我们未来发行的债务或股权证券可能会对我们的美国存托凭证的市场价格产生不利影响，而未来发行的股权证券可能会导致我们股东的股权大幅稀释。

我们未来可能需要额外的资本来为我们的业务运营和增长提供资金。本公司可能寻求通过发行额外的美国存托凭证或具有转换权的债务证券(例如可转换债券和期权)来筹集此类资本。发行具有转换权的额外美国存托凭证或债务证券 可能会降低我们的美国存托凭证的市场价格，本公司目前无法预测此类未来发行的金额和条款。

如果在不向我们现有股东授予认购权的情况下发行具有转换权的股权或债务证券，这些发行将稀释我们现有股东的经济和投票权。此外，这种稀释可能是因为收购或投资公司，以换取新发行的美国存托凭证、授予我们业务合作伙伴的期权，或者我们的员工在现有或未来的股票期权计划中行使股票期权，或者在现有或未来的员工参与计划的背景下向员工发行美国存托凭证 。

未来任何美国存托凭证的发行都可能降低我们美国存托凭证的市场价格，并稀释现有股东的持股。

主要股东未来的销售可能会对我们的美国存托凭证的市场价格产生重大不利影响。

出于各种原因，股东可能会出售我们的全部或部分美国存托凭证，包括为了分散他们的投资。在成功完成发售后在公开市场出售大量我们的美国存托凭证，或认为可能发生此类出售，可能会压低我们美国存托凭证的市场价格，并可能削弱我们通过出售额外股权证券筹集资金的能力 。

我们可能无法同时私募或发行反稀释股份所得收益。

同时进行的私募预计将在本次公开发售完成后不久完成， 待本次发售完成后，我们的股东大会将就向Mastercard Europe SA发行股票的增资问题和商业协议的执行做出决定。万事达卡欧洲公司的付款应在向万事达卡欧洲公司发行股票后全额支付。此外，我们的现有股东有权以每股普通股1.00欧元的价格认购反稀释股份。如果Mastercard Europe SA或我们有权获得反稀释股票的现有 股东拒绝支付他们的股份，我们从同时私募和/或发行反稀释股票中获得的收益将低于预期。

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我们在使用本次发行、同时进行的私募和发行反稀释股份所得净收益方面拥有广泛的酌处权，可能无法有效使用这些资金。

我们的管理层将拥有相当大的酌情权来运用本次发售、同时进行的私募配售和发行反稀释股份所得的净收益，并可能以不会改善我们的运营业绩或 提高我们的美国存托凭证价值的方式使用所得资金。股东可能无法评估所得资金是否得到了适当的使用。我们没有量化或分配净收益的任何特定部分或范围用于任何特定目的。我们管理层未能有效运用这些资金可能导致财务损失，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响，并导致我们的美国存托凭证价格下降。见收益的使用。

本金货币不是欧元的投资者对我们美国存托凭证的投资可能会受到汇率波动的影响。

我们的美国存托凭证是以欧元计价的，任何与之相关的股息都将以欧元计价。本金货币不是欧元的投资者投资我们的美国存托凭证将使该投资者面临汇率风险。欧元相对于相应投资者本金货币的任何贬值都将减少我们在美国存托凭证的投资价值或与该货币相关的任何股息。

如果证券或行业分析师不发表关于我们业务的研究报告或发表不准确或不利的研究报告，我们的美国存托凭证的市场价格和交易量可能会下降。

我们美国存托凭证的交易市场将在一定程度上取决于证券或行业分析师发布的关于我们或我们业务的研究和报告。如果证券或行业分析师的报道导致我们的美国存托凭证评级下调，或者发布了对我们的业务不准确或不利的 研究报告，我们的美国存托股份价格可能会下跌。如果这些分析师中的一位或多位停止对我们的报道或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场上的可见度，对我们的美国存托凭证的需求可能会 下降，这反过来可能导致我们的美国存托凭证的市场价格或交易量大幅下降。

投资者可能难以对我们或我们的管理和监事会成员承担民事责任。

我们在德国注册成立，并通过我们的子公司在非洲开展几乎所有的业务。我们的管理委员会和监事会总共有五名成员是非美国居民。我们的大部分资产以及我们管理委员会和监事会一半成员的资产都位于美国以外。因此，根据美国证券法的民事责任条款，向美国境内的公司代表或公司送达诉讼程序，或执行在美国法院获得的针对公司代表或公司的判决，可能是不可能的，或者可能非常困难。

美国和德国之间没有相互承认和执行民商事判决(仲裁裁决除外)的条约。因此，美国任何联邦或州法院基于民事责任支付款项的最终判决，无论是否完全基于美国联邦证券法，都不能在德国强制执行，除非相关索赔在德国有管辖权的法院重新提起诉讼。

基于上述情况，不能保证美国投资者能够执行在美国法院获得的任何针对我们、我们的管理委员会和监事会成员或我们的高级管理层的民事和商业判决，包括根据美国联邦证券法作出的判决。此外，德国法院是否会在最初的诉讼中向我们、我们的管理和监事会成员或我们的高级管理层施加 民事责任，这一点值得怀疑，该诉讼完全基于德国有管辖权的法院对我们或 此类成员提起的美国联邦证券法。

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我们的美国存托凭证持有人在转让其美国存托凭证时可能会受到限制。

我们的美国存托凭证可以在托管银行的账簿上转让。但是，保管人可在其认为与履行职责有关的情况下随时或不时关闭其转让账簿 。此外，当我们的账簿或托管人的账簿关闭时，或者如果我们或托管人认为由于法律或任何政府或政府机构的任何要求，或根据存款协议的任何规定或任何其他原因，在任何时候这样做是可取的，则托管人一般可以拒绝交付、转让或登记美国存托凭证的转让。

我们美国存托凭证持有人的投票权的行使受到存款协议条款的限制。

本公司美国存托凭证持有人只能根据存款协议的规定行使其美国存托凭证相关普通股的投票权。在收到存托协议规定方式的美国存托凭证持有人的投票指示后，我们美国存托凭证的托管人将努力按照这些指示对该等持有人的基本普通股进行投票。根据我们的组织章程细则，召开股东大会所需的最短通知期与法定最短通知期相对应，目前为36天。当召开股东大会时，我们的美国存托凭证持有人可能不会收到足够的股东大会通知，以允许该持有人撤回其普通股以允许持有人在 会议上就任何特定事项投票。此外，托管机构及其代理人可能无法及时向我们的美国存托凭证持有人发送投票指令或执行该等持有人的投票指令。我们将尽一切合理努力促使 托管机构及时向我们的美国存托凭证持有人授予投票权，但该持有人可能无法及时收到投票材料，以确保该持有人能够指示该托管机构对其股票进行投票。此外，保管人及其代理人将不对任何未能执行任何表决指示、任何表决方式或任何此类表决的效果负责。因此，我们的美国存托凭证持有人可能无法行使其投票权 ，如果普通股没有按照该持有人的要求进行投票，则可能缺乏追索权。

受德国公司法管辖的公司的股东权利 与在美国注册成立的公司的股东权利在实质性方面不同。

我们是一家股份公司(阿克提恩格斯尔斯哈夫特)根据德国法律注册成立。我们的公司事务受我们的公司章程和在德国注册成立的股份公司的法律管辖。我们管理委员会和监事会成员的股东权利和责任可能与受美国司法管辖区法律管辖的公司的股东的权利和义务不同。在履行职责时，德国法律要求我们的管理委员会和监事会考虑公司、股东、员工和其他利益相关者的利益。其中一些人的利益可能与您作为股东的利益不同，或者不同于您作为股东的利益。

德国和欧洲破产法与美国破产法有很大不同，与美国破产法相比，德国和欧洲破产法为我们的股东提供的保护可能会更少。

作为一家在德国设有注册办事处的公司，如果对我们启动任何破产程序，我们应遵守德国的破产法，其中包括关于破产程序的欧洲议会和2015年5月20日理事会的(EU)2015/848号条例。如果另一个欧洲国家/地区的法院认定该国家/地区的破产法根据此类欧盟法规适用于我们，则该国家/地区的法院可以对针对我们发起的破产程序拥有管辖权。 德国或相关其他欧洲国家/地区(如果有)的破产法为我们的股东提供的保护可能比他们在美国破产法下获得的保护要少，并使我们的股东更难追回他们根据美国破产法 预期在清算中获得的金额。

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根据证券法的定义，我们有资格被视为新兴成长型公司，我们不能确定降低适用于新兴成长型公司的披露要求是否会降低我们的美国存托凭证对投资者的吸引力，因为我们可能依赖这些豁免。

我们有资格被视为新兴成长型公司，如证券法第2(A)节所定义，并经 就业法案修订，我们可以利用适用于非新兴成长型公司的其他上市公司的各种报告要求的某些豁免，包括但不限于，在本招股说明书所属的F-1表格注册声明中仅提交有限的 选定财务数据，并且不需要在随后以20-F表格提交的 年度报告中遵守404节的审计师认证要求。因此，我们的股东可能无法访问他们认为重要的某些信息。我们可能在长达五年的时间内成为一家新兴成长型公司， 尽管情况可能会导致我们更早失去这一地位，包括如果我们的年总收入超过10.7亿美元，如果我们在任何三年期间发行超过10亿美元的不可转换债券 证券，或者如果我们是一家大型加速申报公司，并且截至该时间 之前的任何第二季度末，我们由非附属公司持有的美国存托凭证的市值超过7亿美元。

我们无法预测，如果我们依赖这些豁免，投资者是否会发现我们的美国存托凭证吸引力下降。如果一些投资者因此发现我们的美国存托凭证 吸引力下降，我们的美国存托凭证交易市场可能不那么活跃，我们的美国存托股份价格可能会更加波动。

作为外国私人发行人，我们将不受美国委托书规则的约束，并将受制于交易所法案的报告义务，在某种程度上，这些义务比美国国内上市公司更宽松、更少发生。

完成此次发行后，我们将根据《交易所法案》报告为一家具有 外国私人发行人身份的非美国公司。由于我们符合《交易法》规定的外国私人发行人资格，而且虽然我们在此类事项上受德国法律法规的约束，并打算向美国证券交易委员会提供季度交易更新和半年中期报告，但我们不受《交易法》中适用于美国国内上市公司的某些条款的约束，包括(1)《交易法》中规范根据交易法注册的证券的委托、同意或 授权的条款，(2)交易法中要求内部人提交其股份所有权和交易活动的公开报告以及从短时间内从交易中获利的内部人的责任的公开报告的条款，以及(3)交易法中要求向美国证券交易委员会提交包含未经审计的财务和其他指定 信息的10-Q表季度报告的规则，尽管我们打算在6-K表中提供某些季度信息。此外，外国私人发行人在每个财年结束后120天之前不需要提交Form 20-F年报，而作为加速提交者的美国国内发行人被要求在每个财年结束后75天内提交Form 10-K年报，作为大型加速发行人的美国国内发行人被要求在每个财年结束后60天内提交Form 10-K年报。 外国私人发行人也不受FD法规的约束，该法规旨在防止发行人选择性地披露重大信息。由于以上所有原因，, 我们美国存托凭证的持有者可能不会享有与非外国私人发行人公司股东相同的保护 。

我们可能会在未来失去外国私人发行人的身份，这可能会导致大量的额外成本和支出。

如上所述，我们是一家外国私人发行商，因此，我们不需要遵守《交易法》的所有定期披露和当前报告要求。外国私人发行人地位的确定每年在发行人最近完成的第二财季的最后一个营业日进行，因此，将于2019年6月30日对我们进行下一次确定。

在未来，如果(1)我们50%以上的未偿还有投票权证券由美国居民拥有，以及(2)我们的大多数董事或高管是美国公民或

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目录表

居民，否则我们无法满足避免失去外国私人发行人身份所需的额外要求。如果我们失去了外国私人发行人的身份，我们将被要求在美国国内发行人表格上提交 美国证券交易委员会定期报告和注册声明，这些表格比外国私人发行人可用的表格更详细、更广泛。我们还必须强制遵守美国联邦委托书的要求，我们的高级管理人员、董事和主要股东将受到《交易法》第16条的短期利润披露和追回条款的约束。此外，我们将无法依赖纽约证券交易所上市规则规定的豁免 某些公司治理要求。作为一家不是外国私人发行人的美国上市上市公司，我们将产生大量额外的法律、会计和其他费用，而我们作为外国私人发行人不会产生这些费用。这些费用将与未来根据美国公认会计原则提供我们的财务信息的义务有关。此外，失去我们的外国私人发行人资格将转移我们管理层对其他业务关注的注意力，这可能会对我们的业务、财务状况、运营结果和前景产生实质性的不利影响。

由于我们是一家外国私人发行人，并打算遵循某些母国的公司治理实践，我们的美国存托凭证持有人可能无法 获得受纽约证券交易所所有公司治理要求约束的公司股东所享有的同等保护。

作为外国私人发行人，我们可以选择遵循某些母国公司治理实践，而不是纽约证券交易所的治理实践，前提是我们披露了我们没有遵循的要求，并描述了我们 正在遵循的母国实践。适用于我们的标准与适用于美国国内发行人的标准有很大不同。例如，我们不需要：

我们一直依赖并打算继续依赖其中一些豁免。因此，我们美国存托凭证的持有者可能不会获得与遵守所有纽约证券交易所公司治理要求的公司股东相同的 保护。

德国税务当局对美国存托凭证处理方式的解释可能会有所变化。

德国税法对美国存托凭证的具体处理基于财政当局的行政规定，这些规定不是成文法，可能会发生变化。税务机关可能会修改他们的解释，目前对美国存托凭证的处理可能会改变，因为德国联邦财政部(Bmf-schreiben)，日期为2017年11月8日，参考号为IV C 1 SAVE S 1980-1/16/10010：010(经修订)，示出。根据这份新通知，美国存托凭证不被视为资本 参股(Kapitalbeteiligung)《投资税法》第2节第8款所指(投资管理公司)。财政当局对解释的这种改变可能会对投资者的税收产生不利影响。

我们可能会成为被动型外国投资公司(PFIC)，这可能会给美国投资者带来不利的美国联邦所得税后果。

基于我们收入的预测构成和我们资产的估值，包括商誉，我们预计本课税年度不会成为PFIC，未来也不会，尽管在这方面不能保证。我们是否为PFIC的决定是以每年为基础的，并将取决于我们的收入和资产的构成。具体地说，我们将

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目录表

符合以下任一条件的美国联邦所得税分类为PFIC：(1)我们在一个纳税年度的总收入中有75%或更多是被动收入，或者(2)在一个纳税年度中，我们的资产(按价值计算)产生或持有用于产生被动收入(包括现金)的平均百分比至少为50%。我们资产价值的计算将部分基于我们的美国存托凭证的季度市场价值， 可能会发生变化。

虽然我们不期望成为PFIC，但根据PFIC规则的目的，我们 与我们的可变利益实体之间的合同安排将如何对待，目前还不完全清楚。如果为了美国联邦所得税的目的，确定我们不拥有我们可变利益实体的股票，我们可能被视为PFIC。

如果我们是或将要成为PFIC，如果我们的美国存托凭证持有人是美国投资者，这种定性可能会给该持有人带来不利的美国联邦所得税后果。例如，如果我们是PFIC，我们的美国投资者将受到美国联邦所得税法律法规增加的纳税义务的影响，并将受到 繁琐的报告要求的约束。我们不能保证我们在本课税年度或未来任何课税年度都不会成为PFIC。

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目录表

关于前瞻性陈述的警告性声明

招股说明书包含与我们目前的预期和对未来事件的看法相关的前瞻性陈述。这些表述涉及涉及已知和未知风险、不确定因素和其他因素的事件，包括在风险因素中列出的风险因素，这些因素可能导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性表述中明示或暗示的未来结果、业绩或成就大不相同。

在某些情况下，这些前瞻性的 陈述可以通过以下词语或短语来识别：相信、可能、将会、期望、估计、可能、应该、期望、估计、目标、估计、意图、计划、相信、潜在、继续、可能或其他类似表述。本招股说明书中包含的前瞻性陈述包括， 但不限于以下陈述：

这些前瞻性陈述会受到风险、不确定性和假设的影响，其中一些是我们无法控制的。此外，这些前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，并不是对未来业绩的保证。由于许多因素，包括但不限于风险因素，实际结果可能与前瞻性陈述中包含的信息大不相同，包括以下风险因素：

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目录表

本招股说明书中作出的前瞻性陈述 仅涉及截至本招股说明书作出该等陈述之日的事件或信息。除法律另有要求外，我们没有义务在作出陈述之日起或反映意外事件发生后，因新信息、未来事件或其他原因而对任何前瞻性陈述进行公开更新或修订。您应该完整地阅读本招股说明书以及我们作为注册说明书 证物提交的文件，并了解我们未来的实际结果或业绩可能与我们预期的大不相同。

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目录表

收益的使用

我们估计，在扣除我们应支付的折扣和佣金以及预计的发售和同时私募配售费用后，本次发行和同时私募的净收益将为2.326亿美元(或2.6亿美元，如果承销商行使其全额向我们购买额外美国存托凭证的选择权)。

我们估计，发行反稀释股份的净收益将为2020万美元，反映每股普通股面值1.00美元的支付。

我们估计，本次发行、同时私募和发行反稀释股票的净收益总额将为2.528亿美元(如果承销商行使向我们购买额外美国存托凭证的选择权，则为2.802亿美元)。

以上估计收益是基于每股美国存托股份14.5美元的首次公开募股价格和每股1.00美元的汇率1.1264美元。

此次发行的主要原因是增加我们的财务灵活性，提高我们的公众形象和知名度，为我们的美国存托凭证创造一个公开市场，并促进我们未来进入公开股票市场。我们没有量化或分配净收益的任何特定部分或范围用于任何特定目的。

我们为这些目的实际支出的金额和时间可能会有很大差异，并将取决于许多因素，包括我们未来的收入和运营产生的现金，以及风险因素中描述的其他因素。因此，我们将在部署此次发行、同时私募和 发行反稀释股票的净收益方面拥有广泛的自由裁量权。

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目录表

股利政策

我们预计在可预见的未来不会为我们的普通股支付任何现金股息。我们打算保留所有可用资金和 任何未来收益，为我们业务的发展和扩张提供资金。除法律另有规定外，任何未来派发现金股息的决定将由我们的管理委员会和监事会酌情决定，并将取决于我们的财务状况、经营业绩、资本要求和我们的管理委员会和监事会认为相关的其他因素。

作为本招股说明书计划发售标的的美国存托凭证所代表的所有股份一般将拥有与我们所有其他流通股相同的 股息权利。但是，保管人可以基于实际考虑和法律限制来限制分配。参见《美国存托股份股息和其他分配说明》。我们管理层和监事会提议的任何股息分配都需要在股东大会上获得我们股东的批准。？请参阅《股息和其他分配的股本说明》，其中更详细地解释了我们必须遵循的程序以及决定我们是否有权宣布股息的德国法律条款。

有关适用于股息的德国预扣税和相关的美国退款程序的信息，请参阅《德国税收》和《美国存托凭证持有人的德国税收》。

我们在截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度内未支付股息。

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目录表

大写

下表列出了截至2018年12月31日我们的现金和现金等价物及资本化情况：

投资者应结合本招股说明书中包括的经审计的财务报表和附注以及收益的使用、选定的综合财务和运营数据以及管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析来阅读本表。

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目录表

稀释

如果阁下投资于我们的美国存托凭证，阁下的所有权权益将被摊薄，稀释至美国存托凭证购买者按美国存托股份支付的首次公开招股价格 与紧随本次发售及同时进行的私募配售后的美国存托股份经调整有形账面净值之间的差额。截至2018年12月31日，我们的预计有形账面净值为1.247亿欧元，相当于每股普通股有形账面净值1.25欧元，或基于普通股与美国存托股份的2：1比率计算的美国存托股份每股有形账面净值2.49欧元。每股普通股的预计有形账面净值是指截至2018年12月31日我们的总资产减去我们的总负债(不包括无形资产)除以我们的已发行普通股总数，在实施(I)保乐力加德国有限公司根据2018年12月18日的投资协议进行投资和(Ii)来自自有资源的增资后(Kapitlarhöhong Aus Gesellschaftsmitteln)。美国存托股份的预计有形账面净值代表我们每股普通股的预计有形账面净值，按二比一的比率转换为美国存托凭证。

在实施(I)在本次发行中发行和出售13,500,000股美国存托凭证(相当于总计27,000,000股普通股)和同时私募中7,763,976股普通股后，扣除发行和同时私募的折扣和佣金以及估计费用 ，汇率为每股1美元1.1264美元，以及(Ii)向现有股东发行17,951,542股反稀释股票，截至2018年12月31日，我们的预计有形账面净值将为3.491亿欧元(或3.933亿美元)，相当于每股已发行普通股2.29欧元(或2.57美元)或每股美国存托股份4.57欧元(或5.15美元)。这意味着对现有股东的调整后的预计有形账面净值立即增加，为每股已发行普通股1.04澳元(或1.17美元)或每股美国存托股份2.08澳元(或2.34美元)，对在此次发行和同时定向增发中购买美国存托凭证的新投资者来说，预计有形账面净值立即稀释为每股已发行普通股4.15澳元(或4.68美元)或每股美国存托股份8.3澳元(或9.35美元)。就此目的而言，摊薄是指该等买方按美国存托股份支付的价格与紧接完成本次发售及同时进行的私募配售后按美国存托股份计算的经调整有形账面净值之间的差额。

下表说明了对在此次发行中购买美国存托凭证的新投资者的稀释，假设没有行使或完全行使承销商购买额外美国存托凭证的选择权 (所有数字按美国存托股份计算)：

上表中的信息是基于美国存托股份每股14.5美元的首次公开募股价格。

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目录表

某些现有股东(即AXA Africa Holding S.A.S.、ELQ Investors VIII Limited、Atlas 国家/地区支持S.A.、CDC Group Plc。和保乐力加德国有限公司)根据两份日期均为2018年12月18日的股东协议和投资协议，获授予按面值认购额外普通股的权利，以补偿因发行低于某些参考价格的新股而可能面临的任何摊薄。若干现有股东根据投资协议或股东协议认购额外普通股(包括反摊薄股份)的权利将于本次发售及反摊薄股份发行完成后终止。反稀释股份仅针对本次发行和同时定向增发发行的股份而发行。不会就承销商行使购买额外美国存托凭证(如有)的选择权而发行的股份发行反摊薄股份。按照每股美国存托股份14.5美元的首次公开募股价格和每股1.00美元的汇率计算，我们将被要求向这些现有股东额外发行17,951,542股普通股。另见关联方交易与股东协议和关联方交易与投资协议。

下表列出了截至2018年12月31日，在实施(I)来自自有资源的增资(Kapitlarhöhong Aus Gesellschaftsmitteln)、(Ii)本次发售中吾等美国存托凭证的发行及出售、(Iii)同时私募中普通股的发行及出售、及(Iv)向现有投资者发行17,951,542股反稀释股份、截至2018年12月31日的股东、新投资者及同时私募投资者与 向吾等购入的美国存托凭证数目、向吾等购入的普通股数目、按美国存托股份每股14.5美元的首次公开发行价格计算的已支付总代价和每股普通股平均价格，扣除 折扣和佣金以及我们应支付的发行和同时私募的估计费用，并不包括承销商购买额外美国存托凭证的选择权：

(1)包括 反稀释股份。

如果承销商全面行使购买额外美国存托凭证的选择权，我们的现有股东将拥有118,002,518股普通股，或总计75.2%，我们的新投资者将拥有31,050,000股普通股，或总计19.8%，同时私募投资者将拥有7,763,976股普通股，或总计5.0%。

本次发行、同步私募结束及发行反稀释股份后，本公司将发行的普通股数量是根据自有资源增资后的已发行普通股数量计算的(Kapitlarhöhong Aus Gesellschaftsmitteln).

以上讨论及表格假设于本招股说明书日期并无行使任何普通股认购权。截至 本招股说明书日期，共有6,794,925股普通股可按加权平均行权价每股1.01欧元行使已发行期权发行。如果行使这些期权中的任何一项，将进一步稀释新投资者的权益。

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目录表

选定的合并财务和运营数据

我们历来通过非洲互联网控股有限公司及其子公司开展业务，因此我们的历史合并财务报表呈现了非洲互联网控股有限公司的运营结果。2018年12月17日和18日，我们的股东决定将我们的法律形式变更为德国股份公司 (阿克提恩格斯尔斯哈夫特)，并将公司名称更名为Jumia Technologies AG。法律形式和公司名称的变更自在当地法院商业登记处登记后生效(Amtsgericht)2019年1月31日，德国柏林。在此变更后，本注册表中包含的非洲互联网控股有限公司的历史合并财务报表成为Jumia Technologies AG的历史合并财务报表。

截至2017年12月31日及2018年12月31日止年度及截至2018年12月31日止年度的财务数据来自本招股说明书其他部分所载并根据国际财务报告准则编制的经审核综合财务报表及相关附注。

下文所列财务数据不一定代表未来任何时期的预期财务结果。下面的 财务数据并不包含我们财务报表中包含的所有信息。您应将此信息与管理层对财务状况和运营结果的讨论和分析以及我们的合并财务报表和相关说明一起阅读，每个内容都包含在本招股说明书的其他部分。

以下 表还包含截至2018年12月31日和截至2018年12月31日的年度的欧元金额到美元的折算。这些翻译完全是为了方便读者，是按照1美元=1.1456美元的汇率计算的，这相当于2018年12月31日纽约联邦储备银行的午间买入利率。您不应该假设，在那一天或任何其他日期，人们可以按此汇率将这些数量的欧元兑换成美元。

合并业务报表

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目录表

合并现金流量表

选择的其他数据⁽¹⁾

我们将经调整的EBITDA定义为经所得税支出、财务收入、财务成本、折旧及摊销调整，并经股份支付费用进一步调整的年度亏损 。

调整后的EBITDA是对我们经营业绩的非国际财务报告准则的补充衡量，不是国际财务报告准则所要求的，也不是根据国际财务报告准则提出的。调整后的EBITDA不是根据国际财务报告准则衡量我们的财务业绩，不应被视为根据国际财务报告准则得出的本年度亏损、所得税前亏损或任何其他业绩衡量标准的替代指标。我们提醒投资者，根据我们对调整后EBITDA的定义提交的金额可能无法与其他公司披露的类似衡量标准相比较，因为并非所有公司和分析师 都以相同的方式计算调整后EBITDA。我们提出调整后的EBITDA是因为我们认为它是我们经营业绩的重要补充指标。管理层认为，通过将非国际财务报告准则财务指标作为比较我们持续经营业绩的合理基础，投资者对我们业绩的了解得到了加强。通过提供这一非IFRS财务指标，以及与最近的IFRS财务指标的对账，我们相信我们正在加强投资者对我们的业务和我们的运营结果的了解，并帮助投资者评估我们的 战略计划执行得如何。

管理层使用调整后的EBITDA：

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目录表

本非国际财务报告准则衡量标准中不包括的项目是理解和评估财务业绩的重要组成部分。经调整的EBITDA作为一种分析工具有局限性，不应单独考虑，或作为对我们根据国际财务报告准则报告的结果(包括本年度的亏损)的分析的替代或替代。其中一些限制是：

由于这些限制，调整后的EBITDA不应被视为我们可用于投资于业务增长的可支配现金 的衡量标准。我们通过提供调整后EBITDA与最直接可比的IFRS财务指标--本年度亏损--的对账来弥补这些和其他限制。

下表提供了本年度调整后EBITDA在所示期间的亏损对账：

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目录表

综合财务状况表

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目录表

管理层对财务状况和经营结果进行讨论和分析

您应阅读以下关于我们的财务状况和运营结果的讨论和分析 ，以及本招股说明书中其他部分包含的标题为？选定的合并财务和运营数据、我们的历史合并财务报表以及相关注释的部分。本讨论包含前瞻性陈述，涉及许多风险和不确定性，包括但不限于本招股说明书风险因素部分所述的风险和不确定性。实际结果可能与任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同。

概述

我们是领先的泛非电子商务平台。我们的平台由我们的市场(将卖家与消费者联系起来)、我们的物流服务(使包裹能够从卖家发货和递送到消费者)和我们的支付服务(促进活跃在我们平台上的参与者在选定的 市场上进行交易)组成。

在我们的市场上，一个庞大而多样的卖家群体提供各种类别的商品，如时尚和服装、智能手机、家居和生活、消费包装商品、美容和香水以及其他电子产品。我们还为消费者提供了一系列服务，如餐厅送餐、酒店和航班预订、分类广告、通话时间充值和即时递送。截至2018年12月31日，我们的平台上有8.1万活跃卖家，截至2018年12月31日，活跃消费者总数为400万。我们相信，我们市场上卖家的数量和质量以及他们提供的产品的广度将更多的消费者吸引到我们的平台上，增加流量和订单，进而吸引更多的卖家到Jumia，创造强大的网络效应。我们的市场以有限的库存风险运营，因为卖家通过我们的市场销售的商品主要由第三方卖家销售，这意味着库存成本仍由卖家承担。2018年，我们的市场上销售的商品中，约90%由第三方卖家提供，其余10%的商品直接销售，以提升关键类别和地区的消费者体验。

我们的物流服务，聚美亚物流，以方便和可靠的方式促进货物的交付。它由一个庞大的租赁仓库网络、消费者提货站和卖家落车地点以及100多家当地第三方物流服务商组成，我们通过我们的专有技术、数据和流程对这些服务商进行整合和管理。在某些我们认为有利于提升物流服务的城市，我们还运营着自己的最后一英里车队。2018年，Jumia物流处理了1340万个包裹，2018年超过92%的快递是由使用我们的技术和流程的完全集成的 合作伙伴完成的。

传统上，非洲各地的消费者依赖现金进行交易。我们设计了我们的支付服务JumiaPay，以促进我们平台上参与者之间的在线交易，目的是在未来整合更多的金融服务。我们通过与当地持牌保荐银行达成协议，将JumiaPay引入四个市场，包括2016年的尼日利亚和2018年的埃及。JumiaPay迅速被消费者采用。2018年第四季度，我们在尼日利亚和埃及平台上下的订单中，54%是使用JumiaPay完成的。我们的支付服务应用Jumia One还允许消费者完成在线支付，如通话时间充值或公用事业支付，并为我们的卖家提供由我们的金融合作伙伴提供的有吸引力的融资解决方案。截至本招股说明书的日期 ，我们不会将我们的支付服务货币化。未来，我们可能会决定这样做，包括向第三方开放我们的支付服务。

我们的业务有了很大的增长。截至2018年12月31日，我们拥有400万活跃消费者，高于截至2017年12月31日的270万活跃消费者。2018年我们的GMV为8.282亿欧元，高于2017年的5.071亿欧元。GMV是我们收入的主要驱动力。对于第三方卖家的销售，我们

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目录表

根据此类第三方通过我们的市场销售给消费者的商品和服务的价值，扣除取消和退货，保留佣金。我们还在我们认为需求未得到满足或需要更好地控制消费者体验的特定类别中直接提供和销售商品 。在这些第一方销售中，我们将全部销售价格减去退货记录为收入，并赚取等于销售价格和销售商品成本之间的差额的毛利。2018年我们的收入为1.306亿欧元，高于2017年的9400万欧元。

我们的毛利润从2017年的2,820万澳元增长到2018年的4,570万澳元，增幅为62.1%。我们的毛利润减去运费和运输费用，这是一项主要可归因于订单交付的可变费用，一直呈现改善趋势 ，2017年和2018年均为正增长，表明我们的核心单位经济以及我们不断扩大的规模带来的好处。此外，在尼日利亚，这是我们最大和最成熟的地理市场，我们的毛利润减去履行费用 在2018年下半年为GMV的正0.9%，高于2017年同期的负2.0%，显示了我们整体物流平台的运营杠杆。我们的综合运营亏损从2017年的1.547亿澳元增加到2018年的1.697亿澳元，本年度的综合亏损从2017年的1.654亿澳元增加到2018年的1.704亿澳元。作为GMV的百分比，本年度的综合亏损从2017年的负32.6%降至2018年的负20.6%。

我们的收入模式

GMV是我们收入的主要驱动力，因为我们的绝大部分收入是我们整体GMV取消和 退货净额的函数。我们目前的收入主要来自以下来源：

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目录表

下表显示了我们2017年和2018年的收入来源：

我们的主要收入来源是第三方销售的佣金和第一方销售的商品销售收入。根据业务优先级，我们可能会不时地决定改变第一方销售的份额。第三方和第一方销售的相对比例的变化不会对GMV产生影响。然而，这些变化会导致我们的收入发生很大变化，因为我们将全部销售价格减去退货作为第一方销售的收入，而只将销售价格(佣金)净额的一定百分比记录为第三方销售的收入。对于第一方销售，我们会产生收入成本， 主要与销售商品的购买价格有关。对于第三方销售，我们不会产生可比的收入成本，因为所销售商品的购买价格由第三方卖家承担。因此，我们不以收入为基础来指导我们的运营，而是以我们的毛利润为基础，毛利润与收入减去收入成本相对应，因为第三方销售和第一方销售之间的变化在很大程度上是在毛利 水平上消除的。

我们认为，总的来说，我们从第一方销售中获得的毛利与我们从第三方销售同类商品中获得的佣金(包括履行、营销和增值服务的费用)相当。然而，产品类别的组合在第一方销售和第三方销售之间有所不同，因为我们寻求通过第一方报价来补充第三方报价，特别是在我们认为需求未得到满足的领域。对审查期内第一方和第三方销售毛利占GMV百分比的分析表明，第三方销售的利润率高于第一方销售，这是因为第一方销售包括不成比例的高价值但低利润率的产品。

但是，需要注意的是，在不同时期，第一方销售与第三方销售中销售的商品类别可能会发生变化，这取决于与我们产品的整体吸引力、可能出现的获取库存的机会或产品的总体组合(因国家/地区而异)相关的战略考虑。此类转变将导致第一方和第三方销售的相对盈利能力发生变化。此外，随着时间的推移，我们的目标是减少第一方销售的比例，转而支持第三方销售，这一战略可能会因国家而异。因此，我们认为，列报毛利总额是更合适的披露方式，因为它允许计算第一方和第三方销售在合并或混合基础上的毛利率(占GMV的百分比)。

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目录表

关键绩效指标

下表列出了截至2017年12月31日和2018年12月31日的年度主要业绩指标。

活跃消费者指在相关日期前12个月内在我们的市场上下单的独特消费者，无论是否取消或退货。

GMV对应于订单的总价值，包括运费、增值税以及扣除任何折扣或 代金券之前的总价值，而不考虑取消或退货。

调整后的EBITDA对应于本年度的亏损，经所得税、财务收入、财务成本、折旧和摊销以及股份支付费用调整后 。调整后的EBITDA通过剔除我们 认为不能反映我们核心运营业绩的项目，为比较我们当前、过去和未来期间的业务运营提供了一个基础。调整后的EBITDA是一种非国际财务报告准则的衡量标准，可能无法与其他公司的其他类似名称的衡量标准进行比较。

影响公司财务状况和经营业绩的因素

我们的财务状况和经营结果一直并将继续受到一些重要因素的影响，包括以下 ：

卖家数量以及这些卖家提供的商品和服务

我们的市场是我们商业模式的核心，它的成功是由所提供的商品和服务的广度和质量推动的。 这在很大程度上取决于我们市场上的卖家数量以及他们向消费者提供更多商品和服务的能力。截至2018年12月31日，我们平台上有81,000个活跃销售商，而截至2017年12月31日，活跃销售商为53,000个。在我们的市场上提供类似商品的卖家的数量是价格吸引力和服务质量的关键驱动因素，因为他们在我们的市场上争夺市场份额。卖家之间的竞争对我们的盈利也是至关重要的，因为它增加了卖家使用我们旨在提高卖家知名度或服务质量的服务的胃口。

我们正积极致力于增加我们市场上的卖家数量、他们在我们市场上列出的商品和服务的范围 以及他们与我们的整体参与度。为了实现这些目标，我们制定了一系列举措，包括我们能够允许来自选定的非非洲国家的国际卖家进入我们的市场，这有助于增加我们市场上可获得的商品数量，因为这些卖家往往携带各种各样的商品。另一项正在进行的计划是我们的卖方融资服务，该服务为我们多个市场的卖方提供第三方金融机构提供的融资选项，帮助他们发展业务。我们观察到，我们的当地卖家往往难以获得有吸引力的融资选项，如果我们帮助他们这样做，他们通常能够以更有吸引力的条款获得资金，从而推动与我们更高的参与度。我们打算扩大这项服务的地理覆盖范围，并在我们的卖家中增加其采用率和使用量。

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目录表

我们活跃消费者的增长和参与度

我们的GMV是我们平台上的活跃消费者数量和他们在我们市场上花费的金额的函数。截至2018年12月31日，我们拥有400万活跃消费者，高于截至2017年12月31日的270万活跃消费者。GMV从2017年的5.071亿欧元增加到2018年的8.282亿欧元。

我们每年对活跃消费者的表现进行评估。每个消费者群体被定义为在特定时期进行第一次购买的消费者。我们跟踪每个队列中的消费者在获得这些消费者期间以及随后的时期内进行的额外购买。自2013年以来，每个消费者群体在相关群体中的消费者首次订购的当年的重复购买率为28%至39%，在下一年的重复购买率为21%至31%。我们观察到，我们2018年的第一年回购水平最高(39%)，2017年的回购水平第二高(34%)，这表明我们的平台与消费者的相关性及其继续被他们采用。

在截至2018年12月31日的一年中，我们的队列留存水平平均每年约占我们消费者的四分之一至三分之一 ，截至2018年底，平均消费者支出约为210澳元。我们留住的消费者通常是最活跃的。我们相信，随着时间的推移，随着我们的平台对他们变得越来越重要，我们将受益于 订单频率和每位重复消费者的年度支出增加的趋势。例如，2016年我们队列中的回头客平均下了4.0个订单，总价值为259欧元，而2018年为5.4个订单，总价值为437欧元。

随着业务的成熟，我们在比较不同年龄段的回头客时发现，订购频率有上升的趋势。例如，我们2016年的回头客在2016年平均下了4.0个订单，而2018年回头客的平均订单为4.8个。下图显示了2016年、2017年和2018年的年度支出和每位回头客的年度订单数量。

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目录表

展望未来，我们将通过增加产品深度、增强品牌知名度、推出导致重复购买的产品或服务类别(如通话时间充值)以及推出基于订阅的计划来改善我们的客户群。

我们从事销售和广告活动，以吸引更多的消费者并吸引现有消费者。我们使用多项措施来监控我们销售和广告活动的有效性，其中包括：

展望未来，我们预计品牌知名度、我们市场对消费者的吸引力、非洲消费者对电子商务的舒适度以及我们的销售和广告活动的有效性将会增加，这将导致我们平台上的活跃消费者数量增加，以及我们销售和广告投资的效率。然而，市场饱和和竞争加剧可能会产生抵消效应。

付款方式和回报率

消费者在交货时支付现金的能力是我们平台的一个重要功能，特别是对于首次在网上交易的新消费者。在货到付款的情况下，消费者需要在送货时在场支付订单。虽然我们不断改进我们的运营以使交付计划更加方便和可预测，但 一些消费者在尝试交付时并不在场，这意味着货到付款的退货比例比其他交付方式高得多。这些退货正在推动更高的履行成本、更高的卖家运营成本和更低的货币化，因为我们无法从此类退货中收取佣金。相比之下，以电子方式预付的订单往往比货到付款的回报低得多，因此，我们的履行成本更低，卖家的运营成本更低，我们的货币化程度更高。

为了提高在线支付的交易份额，除其他原因外，我们推出了自己的在线支付服务JumiaPay。 2016年在尼日利亚和2018年在埃及等四个市场推出，JumiaPay迅速被消费者采用。2018年第四季度，在我们在尼日利亚和埃及的平台上下的订单中，54%是使用JumiaPay完成的，其余的大部分使用货到付款完成。展望未来，我们打算继续推动在线支付在我们的市场上的应用，方法是使我们的支付平台对消费者更具吸引力，并教育他们使用在线支付而不是货到付款的各种好处。

我们的执行操作的效率

通过Jumia物流，我们建立了一个创新的物流和递送生态系统，我们相信这是非洲领先的电子商务和快递服务。我们从我们的履行服务中获得收入，主要是通过向我们的消费者和卖家收取送货费。我们主要为第三方物流提供商和我们的仓库网络 产生履行费用，在这些网络中，我们为卖家提供仓储服务、入站和出站物流服务，以及控制和合并包裹。

我们的履约费用会受到许多因素的显著影响：

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目录表

我们的履约费用包括与第三方物流提供商的服务相关的费用，我们称之为运费和运费，以及主要与我们的仓库网络有关的费用，包括员工福利费用，我们称之为运费和运费以外的履约费用。

运费和运输本质上是由我们的第三方物流提供商处理和交付的包裹数量决定的。我们已经能够产生一定的规模经济，因为随着我们与第三方物流提供商的业务量增加，第三方物流提供商通常准备为我们提供更有利的条件。增加跨境销售可能会产生抵消作用，因为我们为此产生了巨大的运费和运输费用。除运费和运费外，履行费用本质上变化性较小。运费和运输费用从2017年的1,510万欧元增加到2018年的2,990万欧元，而除运费和运输之外的履行费用在2017年和2018年几乎保持不变，分别为1,930万欧元和2,050万欧元。

在综合基础上，毛利润减去履行费用占GMV的百分比显示出积极的趋势，从2017年的负1.2%下降到2018年的负0.6%。随着我们的增长，我们预计这一趋势将继续下去，使我们能够在中期内支付全部履行费用。在我们最大和最成熟的地理市场尼日利亚，我们在2018年下半年以毛利润减去履行费用的基础上实现盈亏平衡，毛利润减去履行费用占GMV的百分比从2017年下半年的负2.0%增加到2018年下半年的正0.9%。

技术和数据

我们不断投资于我们的技术以及数据收集和分析能力。我们在葡萄牙波尔图运营我们的技术中心，为我们在六个地区的运营提供集中和协调的技术骨干。我们的研发活动专注于新的和现有的商品和服务的生产、维护和运营。我们将我们的技术和内容支出视为对未来增长、销售商和消费者体验以及满意度的投资。展望未来，我们打算维持或增加对我们的技术和数据能力的投资。作为GMV的百分比，我们预计随着业务的持续增长，我们的技术和内容支出将会下降。

能够利用我们当前的结构扩展业务

我们根据一般和行政费用与GMV的比率来监测我们的一般和行政费用(不包括基于股份的支付费用)的发展情况。短期内，这一比例可能会增加，因为我们会产生与此次发行和上市公司相关的额外行政成本。然而，从中长期来看，我们预计这一比率将呈下降趋势。

季节性

我们的业务是季节性的，因此，我们的GMV和收入往往会在季度之间波动。例如，我们认为第四季度对创收尤为重要。此外，某些

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目录表

特殊活动，特别是黑色星期五、斋月、选举或居米亚周年纪念，可能会导致对我们产品的需求高峰或下降。例如，为准备黑色星期五等特殊活动而增加的库存对营运资金、现金流、股票损失和减记产生了重大影响。

下表 显示了我们2017年和2018年每个季度的GMV、收入和毛利润的发展情况：

我们相信，未来我们的业务将继续呈现季节性模式。有关我们季度业绩的更多信息，请参阅《经营业绩》和《综合经营报表》和《季度数据》。

宏观经济状况和政治环境

我们的消费者主要分布在非洲六个地区，包括14个国家。我们的运营结果和财务状况受到这些国家的政治和经济发展以及这些因素可能对商品和服务需求产生的影响。从中长期来看，我们认为该地区的宏观经济变化总体上将使我们受益，这是由于一些预期的积极经济发展，如中产阶级的扩大、可支配收入的增加和失业率的下降。我们根据消费者信心指数、企业信心指数、国内生产总值增长、货币汇率、通货膨胀率、获得资本和外汇等一系列因素来考察宏观经济环境。当这些因素积极发展时，我们的结果受到积极影响，当这些因素消极发展时，我们的结果受到负面影响。

我们运营结果的组成部分

收入

收入 按已收或应收代价扣除促销折扣、回扣、退货津贴和增值税后的公允价值计量。当收入的数额可以可靠地计量时，当未来的经济利益很可能流向实体时，以及当库存的风险和回报已经转移到消费者身上时，通常是当商品交付给消费者时，我们才确认收入。

我们的收入主要来自佣金、商品销售、履行、营销和其他服务：

佣金：佣金收入与第三方卖家在我们市场上的销售有关。我们根据与卖家达成的协议收取佣金 (通常是销售价格的一个百分比)。我们对这些交易的履行义务是通过我们的平台安排交易。我们没有任何自由裁量权来确定要出售的商品的价格，也不承担要运往消费者的商品的任何库存风险。因此，我们被视为这些交易的代理商，并在货物或服务交付给最终消费者的时间点 按商定的佣金按净额确认收入。

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目录表

货物销售：销售商品的收入涉及我们直接作为卖家进行的交易，即我们与消费者达成销售商品的协议。这些商品是以我们确定的固定价格出售的，我们有义务将这些商品交付给消费者。因此，我们被认为是这些交易的委托人，并按货物交付给消费者时的销售价格按毛数确认销售额。交货不是一项单独的履约义务，因为消费者在没有交货的情况下无法 从货物中受益，这必须由我们履行。因此，货物和交付的收入是在某个时间点确认的。

履约：我们向卖家提供特定的送货服务，并通常向消费者收取送货费。 向卖家提供的送货服务是与每个卖家签订合同并根据此类服务的实际消费确认的。此类履行服务的价格是在通过我们的平台购买时确定的， 我们拥有建立这些履行服务的单方面权力。因此，我们是这些交易的委托人，履行费用在总收入的基础上确认。履行服务的收入在 时间点确认。

营销：我们提供广告服务，例如绩效营销活动、在我们的 平台上放置横幅或发送时事通讯。广告服务是与广告商签订的合同协议。由于我们制定了定价，并主要负责提供这些广告服务，因此收入是按毛数确认的。活动 和横幅通常只运行一小段时间。因此，收入是在某个时间点确认的，而不是在一个时期内确认的。

其他 服务：我们向我们的卖家提供其他服务，并收取费用，如物流服务、市场卖家的营销服务 和产品发货前的包装。当我们制定定价时，收入是在毛收入的基础上确认的。物流收入在履行履约义务时随着时间推移而确认，而营销服务和产品包装的收入则在相应服务完成时确认。其他服务收入还包括向第三方提供技术服务的收入，以及与我们的 平台没有直接关系的其他收入。

我们基于历史结果估计销售回报，同时考虑消费者类型、交易类型、每项安排的细节和合同条款(企业对消费者交易的退货期)。我们估计销售回报的水平是微不足道的。

我们向消费者发放优惠券和免费礼品卡。为退货而签发的商店信用凭证将抵销销售退货津贴，并 减少销售商品的消费者应收账款余额和基于佣金的交易的退款负债余额。折扣券作为商品销售价格的降低和佣金交易的销售和广告费用入账。免费礼品卡在损益中作为销售和广告费用入账，并作为代金券应计项目记录，直到使用这些礼品卡的时间点，或者直到使用此类礼品卡的可能性很小或过期为止。

收入成本。我们的收入成本主要由我们直接作为卖家的消费品的购买价格构成。

履约。履约费用包括与第三方物流提供商的服务相关的费用，我们称之为运费和发货费用，以及主要与我们的仓库网络相关的费用，包括员工福利费用，我们称之为运费和 运费以外的履约费用。运费和运输以外的履行费用是指在运营我们的履行和客户服务中心并为其配备人员时发生的费用，包括采购、接收、检验和 仓储库存以及挑选、包装和准备用于发货的客户订单(包括包装材料)的费用。履行费用还包括与消费者服务运营相关的费用。

销售和广告费用。销售和广告费用是指与推广我们的市场相关的费用 ，包括线上和线下营销费用、通过传统媒体宣传我们的品牌、与我们的消费者获取和参与活动相关的某些费用以及与我们的市场存在相关的其他费用。

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技术和内容支出。技术和内容支出主要包括研发活动，包括参与新产品和现有产品和服务的应用、生产、维护、运营的员工的工资和福利，以及其他技术基础设施费用。

一般和行政费用。一般和行政费用包括工资和福利，包括以股份为基础的管理层和卖方管理费用、商业开发费用、会计和法律人员费用、咨询费、审计费、办公租金和相关水电费、保险和其他间接费用。

经营成果

综合业务报表：

收入

GMV从2017年的5.071亿欧元增长到2018年的8.282亿欧元，增幅为63.3%，主要是由于第三方销售的GMV增长了74.7%。所有区域都对GMV的增长做出了贡献，西非和埃及的贡献尤其大。

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GMV的增加导致收入从2017年的9400万欧元增长到2018年的1.306亿欧元，增幅为38.9%。下表显示了我们2017年和2018年的收入来源：