ares-20221231错误2022财年0001176948http://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrentP3YP5Yhttp://fasb.org/us-gaap/2022#Liabilitieshttp://fasb.org/us-gaap/2022#GainLossOnInvestmentshttp://fasb.org/us-gaap/2022#GainLossOnInvestmentsP5YP1Yhttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#OtherAssetshttp://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrenthttp://fasb.org/us-gaap/2022#AccountsPayableAndAccruedLiabilitiesCurrentAndNoncurrent不不不1005000011769482022-01-012022-12-3100011769482022-06-30ISO 4217：美元0001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2023-02-17Xbrli：共享0001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2023-02-170001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2023-02-170001176948US-GAAP：Common ClassCMembers2023-02-170001176948SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：承载的利益成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：承载的利益成员2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2021-12-3100011769482022-12-3100011769482021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-31ISO 4217：美元Xbrli：共享0001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers2021-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers2022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2020-01-012020-12-310001176948战神：承载的利益成员2022-01-012022-12-310001176948战神：承载的利益成员2021-01-012021-12-310001176948战神：承载的利益成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员2020-01-012020-12-3100011769482021-01-012021-12-3100011769482020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：AresManagementCorporation成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：AresManagementCorporation成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：AresManagementCorporation成员2020-01-012020-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2019-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2019-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2019-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2019-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2019-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2019-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2019-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2019-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2019-12-3100011769482019-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2020-01-012020-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-01-012020-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-01-012020-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-01-012020-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-01-012020-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-01-012020-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2020-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2020-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2020-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2020-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2020-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2020-12-3100011769482020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2021-01-012021-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-01-012021-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-01-012021-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-01-012021-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2021-01-012021-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-01-012021-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-01-012021-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2021-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2021-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2021-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2021-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2021-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-01-012022-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-01-012022-12-310001176948美国-GAAP：首选类别成员美国-公认会计准则：首选股票成员2022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：普通股成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2022-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers美国-美国公认会计准则：普通股成员2022-12-310001176948US-GAAP：AdditionalPaidInCapitalMembers2022-12-310001176948美国-公认会计准则：保留预付款成员2022-12-310001176948Us-gaap:AccumulatedOtherComprehensiveIncomeMember2022-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948美国公认会计准则：非控制性利益成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2020-12-31战神：贷款_债务0001176948SRT：最小成员数2022-01-012022-12-310001176948SRT：最大成员数2022-01-012022-12-310001176948SRT：最小成员数Ares:PropertyPlantAndEquipmentOtherThanLeaseholdImprovementsMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：最大成员数Ares:PropertyPlantAndEquipmentOtherThanLeaseholdImprovementsMember2022-01-012022-12-310001176948Ares：AresAcquisitionCorporation成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001176948Ares：AresCapitalCorporation成员2022-01-012022-12-31Xbrli：纯0001176948Ares：CIONAresDiversifiedCreditFundMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：地标收购成员2021-06-020001176948阿瑞斯：地标收购成员2021-06-022021-06-020001176948阿瑞斯：地标收购成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-06-022021-06-020001176948阿瑞斯：地标收购成员战神：管理合同成员2021-06-020001176948阿瑞斯：客户关系成员阿瑞斯：地标收购成员2021-06-020001176948美国-公认会计准则：行业名称成员阿瑞斯：地标收购成员2021-06-020001176948阿瑞斯：地标收购成员战神：管理合同成员2021-06-022021-06-020001176948阿瑞斯：客户关系成员阿瑞斯：地标收购成员2021-06-022021-06-020001176948美国-公认会计准则：行业名称成员阿瑞斯：地标收购成员2021-06-022021-06-020001176948阿瑞斯：地标收购成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：地标收购成员2020-01-012020-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers2021-07-010001176948战神：基础设施债务收购成员2022-02-102022-02-100001176948Ares：CollateralManagement合同成员2022-01-012022-12-310001176948Ares：CollateralManagement合同成员2022-12-310001176948Ares：CollateralManagement合同成员2021-12-310001176948US-GAAP：客户关系成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：客户关系成员2022-12-310001176948US-GAAP：客户关系成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2021-12-310001176948美国公认会计准则：其他无形资产成员2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：其他无形资产成员2022-12-310001176948美国公认会计准则：其他无形资产成员2021-12-310001176948Ares：CollateralManagement合同成员2022-12-310001176948Ares：CollateralManagement合同成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2021-12-310001176948战神：基础设施债务收购成员战神：管理合同成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：客户关系成员战神：基础设施债务收购成员2022-01-012022-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers战神：管理合同成员2021-07-012021-09-300001176948阿瑞斯：客户关系成员战神：BlackCreekAcquisitionMembers2021-07-012021-09-300001176948美国-公认会计准则：行业名称成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：管理合同成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：管理合同成员阿瑞斯：地标收购成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：管理合同成员战神：BlackCreekAcquisitionMembers2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：管理合同成员战神：SSG AcquisitionMembers2022-01-012022-12-310001176948Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2022-01-012022-12-310001176948Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2021-01-012021-12-310001176948Us-gaap:SellingGeneralAndAdministrativeExpensesMember2020-01-012020-12-310001176948战神：TradableCreditGroupMember2020-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2020-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember2020-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员2020-12-310001176948战神：战略倡议成员2020-12-310001176948战神：TradableCreditGroupMember2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2021-01-012021-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember2021-01-012021-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员2021-01-012021-12-310001176948战神：战略倡议成员2021-01-012021-12-310001176948战神：TradableCreditGroupMember2021-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2021-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember2021-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员2021-12-310001176948战神：战略倡议成员2021-12-310001176948战神：TradableCreditGroupMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2022-01-012022-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember2022-01-012022-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员2022-01-012022-12-310001176948战神：战略倡议成员2022-01-012022-12-310001176948战神：TradableCreditGroupMember2022-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2022-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember2022-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员2022-12-310001176948战神：战略倡议成员2022-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMember战神：基础设施债务收购成员2022-01-012022-12-310001176948Ares:FromPrivateEquityGroupToRealAssetsGroupMember2022-01-012022-12-310001176948Ares:FromRealEstateGroupToRealAssetsGroupMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-12-310001176948Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsOtherMemberSRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsOtherMemberSRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:OtherPrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:OtherPrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-12-310001176948Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMemberSRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMemberSRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-GAAP：固定收益投资成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-GAAP：固定收益投资成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2021-12-310001176948阿瑞斯：CreditGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMemberUs-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948战神：战略倡议成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-12-310001176948阿瑞斯：CreditGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMemberUs-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948战神：战略倡议成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：CreditGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMemberUs-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948战神：战略倡议成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-12-310001176948阿瑞斯：CreditGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMemberUs-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948战神：战略倡议成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：CreditGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948Ares：RealEstateGroupMemberUs-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948战神：第二个解决方案组成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948战神：战略倡议成员Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948Us-gaap:EquityMethodInvestmentNonconsolidatedInvesteeOtherMember2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：债券成员美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：债券成员美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：贷款成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：贷款成员2021-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948SRT：合作伙伴兴趣成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：合作伙伴兴趣成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany Member美国-美国公认会计准则：外汇合同成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany Member美国-美国公认会计准则：外汇合同成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-美国公认会计准则：外汇合同成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-美国公认会计准则：外汇合同成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-美国公认会计准则：外汇合同成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberAres：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-美国公认会计准则：外汇合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-美国公认会计准则：外汇合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：外汇合同成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-美国公认会计准则：外汇合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：外汇合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:CollateralizedLoanObligationsAndOtherFixedIncomeSecuritiesMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员SRT：ParentCompany MemberAres:ForeignExchangeContractAndInterestRateContractsMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员SRT：ParentCompany MemberAres:ForeignExchangeContractAndInterestRateContractsMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:ForeignExchangeContractAndInterestRateContractsMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberAres:ForeignExchangeContractAndInterestRateContractsMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:ForeignExchangeContractAndInterestRateContractsMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公司债券证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：贷款成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMemberAres：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：Investments HeldInTrustAccount成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国公认会计准则：保修成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别1成员美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公允价值输入级别2成员美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：其他合同成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：固定收入证券成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BusinessAcquisitionContingentConsiderationMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：固定收入证券成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BusinessAcquisitionContingentConsiderationMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：固定收入证券成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BusinessAcquisitionContingentConsiderationMember2022-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-12-310001176948战神：其他金融工具成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-01-012022-12-310001176948战神：其他金融工具成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2022-12-310001176948战神：其他金融工具成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：固定收入证券成员2020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BusinessAcquisitionContingentConsiderationMember2020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：股权证券成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：固定收入证券成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BusinessAcquisitionContingentConsiderationMember2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2020-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2020-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2020-12-310001176948战神：其他金融工具成员阿瑞斯：合并基金成员2020-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员2020-12-310001176948美国-公认会计准则：股权证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：固定收入证券成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Ares:PrivateInvestmentPartnershipInterestsMember2021-01-012021-12-310001176948战神：其他金融工具成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：股权证券OneMembersAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany Member战神：股权证券OneMembersAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany MemberSRT：权重平均成员战神：股权证券OneMembersAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948战神：股权证券两名成员SRT：ParentCompany MemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948战神：股权证券两名成员Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany MemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948战神：股权证券两名成员Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany MemberSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:RecentTransactionPriceValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BrokerQuotesAndThirdPartyPricingServicesValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：其他评估技术成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最小成员数阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最大成员数阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：权重平均成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：最小成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：最大成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948ARES：测量输入NetIncomeMultipleMember战神：股权证券OneMembersAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948ARES：测量输入NetIncomeMultipleMemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948ARES：测量输入NetIncomeMultipleMemberSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：最小成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：最大成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948阿瑞斯：其他评估技术成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares:BrokerQuotesAndThirdPartyPricingServicesValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948阿瑞斯：测量输入一位成员SRT：最小成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948阿瑞斯：测量输入一位成员SRT：最大成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：权重平均成员阿瑞斯：测量输入一位成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948Ares:RecentTransactionPriceValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最小成员数美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：最大成员数美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：ParentCompany MemberUs-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：权重平均成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany MemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：ParentCompany MemberSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:RecentTransactionPriceValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：其他评估技术成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres:BrokerQuotesAndThirdPartyPricingServicesValuationTechniqueMember美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Ares:ValuationTechniqueMonteCarloSimulationMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Ares:ValuationTechniqueMonteCarloSimulationMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员SRT：ParentCompany MemberSRT：权重平均成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Ares:ValuationTechniqueMonteCarloSimulationMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计原则：衡量投入价格成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Ares:ValuationTechniqueMonteCarloSimulationMember2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计原则：衡量投入价格成员SRT：权重平均成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员Ares:ValuationTechniqueMonteCarloSimulationMember2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberAres:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：最小成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：最大成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares：MeasurementInputBookValueMultipleMemberSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：衡量投入贴现率成员Us-gaap:ValuationTechniqueDiscountedCashFlowMemberSRT：权重平均成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares:RecentTransactionPriceValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：最小成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：最大成员数Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948US-GAAP：测量输入EbitdaMultipleMembersSRT：权重平均成员Ares:EVMarketMultipleAnalysisValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Ares:BrokerQuotesAndThirdPartyPricingServicesValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember阿瑞斯：测量输入一位成员SRT：最小成员数阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMember阿瑞斯：测量输入一位成员SRT：最大成员数阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948Us-gaap:IncomeApproachValuationTechniqueMemberSRT：权重平均成员阿瑞斯：测量输入一位成员阿瑞斯：合并基金成员美国-公认会计准则：公允价值投入级别3成员2021-12-310001176948战神：运营管理组成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2022-12-310001176948战神：运营管理组成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember2021-12-310001176948战神：运营管理组成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948战神：运营管理组成员Us-gaap:FairValueMeasuredAtNetAssetValuePerShareMember阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2021-12-310001176948战神：2024年年长笔记SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948战神：2024年年长笔记SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948战神：老年人注意2030年SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948战神：老年人注意2030年SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：老年人注意到2052名成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：老年人注意到2052名成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属注释2051成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属注释2051成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-03-300001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-03-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-07-060001176948Us-gaap:SecuredOvernightFinancingRateSofrOvernightIndexSwapRateMemberSRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2022-01-012022-12-310001176948战神：2024年年长笔记SRT：ParentCompany Member2014-10-012014-10-310001176948战神：老年人注意2030年SRT：ParentCompany Member2020-06-012020-06-300001176948SRT：ParentCompany Member战神：老年人注意到2052名成员2022-01-012022-01-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属注释2051成员2021-06-300001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：美国财政部利息率成员阿瑞斯：从属注释2051成员2021-06-300001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属注释2051成员2021-06-012021-06-300001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：公司高层注意事项成员2020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属公司的附注成员2020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：CreditFacilityOfCompanyMember2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：公司高层注意事项成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属公司的附注成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：公司高层注意事项成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属公司的附注成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：公司高层注意事项成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属公司的附注成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：公司高层注意事项成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：从属公司的附注成员2022-12-310001176948美国-GAAP：老年人注意事项成员美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-GAAP：老年人注意事项成员美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-GAAP：老年人注意事项成员美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-GAAP：老年人注意事项成员美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员美国-公认会计准则：从属债务成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员美国-公认会计准则：从属债务成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员美国-公认会计准则：从属债务成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员美国-公认会计准则：从属债务成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod OneMember阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod OneMember阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod两个成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod两个成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948战神：CreditFacilityMaturingPerodThreeMember阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948战神：CreditFacilityMaturingPerodThreeMember阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod四个成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod四个成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948Ares：CreditFacilityMaturingPeriod五个成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：Office和ComputerEquipmentMembers2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：Office和ComputerEquipmentMembers2021-12-310001176948阿瑞斯：计算机软件成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948阿瑞斯：计算机软件成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948美国-公认会计准则：租赁改进成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948美国-公认会计准则：租赁改进成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948阿瑞斯：地标收购成员2022-12-310001176948阿瑞斯：地标收购成员2022-01-012022-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers2022-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembersAres:ContingencySubjectToContinuedServiceRequirementMember2021-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers2021-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers2022-01-012022-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembers2021-01-012021-12-310001176948战神：BlackCreekAcquisitionMembersAres:ContingencyNotSubjectToContinuedServiceRequirementMember2021-12-310001176948战神：基础设施债务收购成员2022-02-100001176948战神：基础设施债务收购成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：收入目标成员战神：基础设施债务收购成员2022-01-012022-12-31战神：基础设施债务基金0001176948战神：基础设施债务收购成员2022-12-310001176948Ares：PerformanceFeesReversalsMembers2022-12-310001176948Ares：PerformanceFeesReversalsMembers2021-12-310001176948SRT：最小成员数2022-12-310001176948SRT：最大成员数2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：关联实体成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：关联实体成员2021-12-310001176948SRT：关联实体成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：关联实体成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-01-012021-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member2022-01-010001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-01-012022-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-01-012021-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2020-01-012020-12-310001176948Ares:MarketConditionRestrictedUnitsAwardsMember2022-01-012022-12-310001176948Ares:MarketConditionRestrictedUnitsAwardsMember2021-01-012021-12-310001176948Ares:MarketConditionRestrictedUnitsAwardsMember2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2020-01-012020-12-3100011769482022-09-162022-09-1600011769482022-12-162022-12-1600011769482022-06-162022-06-1600011769482022-03-172022-03-170001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员SRT：ExecutiveOfficerMember2022-01-012022-03-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2021-12-310001176948美国-GAAP：受限股票单位RSU成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：员工股票期权成员2022-12-31阿瑞斯：投票0001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员美国-公认会计准则：公共类别成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：Common ClassCMembers2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2022-12-310001176948阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员阿瑞斯：AresOwnersHoldingsLpMember2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-06-300001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-07-012022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMemberAres：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员阿瑞斯：CreditGroup成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember美国-公认会计准则：服务其他成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2022-01-012022-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMemberAres：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员阿瑞斯：CreditGroup成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember美国-公认会计准则：服务其他成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2021-01-012021-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员Ares：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMemberAres：FeeRelatedPerformanceRevenuesMembers2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员阿瑞斯：CreditGroup成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember美国-公认会计准则：服务其他成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：CreditGroup成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：PrivateEquityGroup成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberAres：RealEstateGroupMember美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：第二组成员美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member战神：战略倡议成员美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国-美国公认会计准则：公司非部门成员2020-01-012020-12-310001176948Ares:OperatingSegmentsAndCorporateNonSegmentMember2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948战神：承载的利益成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948战神：承载的利益成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948战神：承载的利益成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国-公认会计准则：管理服务成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员战神：AREAS响应或持有LLCM成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员战神：AREAS响应或持有LLCM成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员战神：AREAS响应或持有LLCM成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：原则投资收入成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：原则投资收入成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：原则投资收入成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国公认会计准则：非控制性利益成员SRT：替补成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国公认会计准则：非控制性利益成员SRT：替补成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员美国公认会计准则：非控制性利益成员SRT：替补成员2020-01-012020-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：材料对帐项目成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948US-GAAP：部门间消除成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员2021-01-012021-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员2020-01-012020-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员SRT：替补成员2022-01-012022-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员SRT：替补成员2021-01-012021-12-310001176948美国公认会计准则：运营部门成员SRT：替补成员2020-01-012020-12-31阿瑞斯：实体0001176948Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001176948Us-gaap:VariableInterestEntityNotPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001176948Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001176948Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：抵押贷款禁令成员2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员Us-gaap:VariableInterestEntityPrimaryBeneficiaryMember2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：整合消除成员2022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-12-310001176948SRT：整合消除成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公共类别成员SRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公共类别成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员SRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员SRT：ParentCompany Member2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUS-GAAP：Common ClassCMembersSRT：可报告法律实体成员2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUS-GAAP：Common ClassCMembers2022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：整合消除成员2021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-12-310001176948SRT：整合消除成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公共类别成员SRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员SRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2021-12-310001176948美国-公认会计准则：公共类别成员SRT：ParentCompany Member2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUS-GAAP：Common ClassCMembersSRT：可报告法律实体成员2021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberUS-GAAP：Common ClassCMembers2021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2022-01-012022-12-310001176948战神：承载的利益成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948战神：承载的利益成员SRT：整合消除成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：整合消除成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：整合消除成员美国-公认会计准则：管理服务成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：整合消除成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：合并基金成员2022-01-012022-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2022-01-012022-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2021-01-012021-12-310001176948战神：承载的利益成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：整合消除成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：整合消除成员美国-公认会计准则：管理服务成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：整合消除成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：合并基金成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2020-01-012020-12-310001176948战神：承载的利益成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948战神：承载的利益成员SRT：整合消除成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：整合消除成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：原则投资收入成员SRT：整合消除成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member美国-公认会计准则：管理服务成员SRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：整合消除成员美国-公认会计准则：管理服务成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：整合消除成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：整合消除成员阿瑞斯：合并基金成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：ParentCompany Member阿瑞斯：阿瑞斯运营组成员SRT：可报告法律实体成员2020-01-012020-12-310001176948SRT：可报告法律实体成员2021-01-012021-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2020-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2020-12-310001176948SRT：整合消除成员2020-12-310001176948SRT：ParentCompany MemberSRT：可报告法律实体成员2019-12-310001176948阿瑞斯：合并基金成员SRT：可报告法律实体成员2019-12-310001176948SRT：整合消除成员2019-12-310001176948美国公认会计准则：次要事件成员美国-公认会计准则：非投票权公有股票成员2023-02-012023-02-280001176948美国公认会计准则：次要事件成员美国-公认会计准则：公共类别成员2023-02-012023-02-28 美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-K
| | | | | |
| ☒ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的年度报告 |
截至本财政年度止12月31日, 2022
或
| | | | | |
| ☐ | 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告 |
关于从到的过渡期
委托文档号001-36429
阿瑞斯管理公司
(注册人的确切姓名载于其章程) | | | | | |
| 特拉华州 | 80-0962035 |
(述明或其他司法管辖权
公司或组织) | (税务局雇主
识别码) |
2000星光大道, 12楼, 洛杉矶, 钙90067
(主要行政办公室地址)(邮编)
(310) 201-4100
(注册人的电话号码，包括区号)
不适用
(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券： | | | | | | | | |
| 每个班级的标题 | 交易代码 | 注册的每个交易所的名称 |
| A类普通股，每股面值0.01美元 | 阿瑞斯 | 纽约证券交易所 |
根据该法第12(G)条登记的证券：无
如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是☐ 不是 x
用复选标记表示注册人是否不需要根据该法第13节或第15(D)节提交报告。是¨ 不是 x
用复选标记表示注册人(1)是否已在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短期限内)提交了1934年《证券交易法》第13条或第15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求：是 x不是¨
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 x不是¨
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小报告公司”的定义。和交易法第12b-2条中的“新兴成长型公司”。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 大型加速文件服务器 | x | 加速文件管理器 | ☐ | 非加速文件管理器 | ☐ | 较小的报告公司 | ☐ | 新兴成长型公司 | ☐ |
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨
用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。是x不是¨
如果证券是根据该法第12(B)条登记的，应用复选标记表示登记人的财务报表是否反映了对以前发布的财务报表的错误更正。o
用复选标记表示这些错误更正中是否有任何重述需要对注册人的任何ffiCER高管在相关恢复期内根据§240.10D-1(B)收到的基于激励的补偿进行恢复分析。o
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是x
根据2022年6月30日纽约证券交易所56.86美元的收盘价，注册人的非关联公司于2022年6月30日持有的普通股的总市值约为#美元。9,099,200,883。截至2023年2月17日，有176,021,868登记人发行的A类普通股的股份，3,489,911登记人发行的无投票权普通股的股份，1,000注册人已发行的B类普通股的股份，以及117,231,288注册人已发行的C类普通股。
以引用方式并入的文件
本10-K表格的第三部分引用了注册人关于2023年股东年会的最终委托书中的信息。
表格 的 目录 | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 页面 |
第一部分 | | |
项目1.业务 | | 9 |
第1A项。风险因素 | | 38 |
项目1B。未解决的员工意见 | | 96 |
项目2.财产 | | 96 |
项目3.法律诉讼 | | 96 |
项目4.矿山安全信息披露 | | 96 |
第II部 | |
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券 | | 97 |
第六项。[已保留] | | 100 |
项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析 | | 100 |
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露 | | 163 |
项目8.财务报表和补充数据 | | 165 |
项目9.会计和财务披露方面的变更和与会计师的分歧 | | 165 |
第9A项。控制和程序 | | 165 |
项目9B。其他信息 | | 168 |
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。 | | 168 |
第三部分 | |
项目10.董事、高级管理人员和公司治理 | | 168 |
项目11.高管薪酬 | | 168 |
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项 | | 168 |
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性 | | 168 |
项目14.主要会计费用和服务 | | 168 |
第四部分 | |
项目15.物证、财务报表附表 | | 169 |
项目16.表格10-K摘要 | | 173 |
签名 | | 174 |
有关前瞻性陈述的注意事项
本报告包含符合修订后的1933年证券法第27A节(“证券法”)和修订后的1934年证券交易法第21E节(“交易法”)的前瞻性陈述，这些前瞻性陈述反映了我们对未来事件、运营和财务表现等方面的当前看法。您可以通过使用“展望”、“相信”、“预期”、“潜在”、“继续”、“可能”、“将”、“应该”、“寻求”、“预测”、“打算”、“计划”、“估计”、“预期”、“预见”或这些词语的负面版本、其他可比词语或其他与历史或事实无关的陈述来识别这些前瞻性陈述。前瞻性陈述基于我们对我们未来业绩的信念、假设和预期，并考虑到我们目前掌握的所有信息。此类前瞻性陈述会受到与我们的运营、财务结果、财务状况、业务前景、增长战略和流动性有关的各种风险和不确定性及假设的影响。其中一些因素在截至2022年12月31日的10-K表格年度报告中作了说明，标题为“项目7.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”和“项目1A”。风险因素。这些因素不应被解释为详尽无遗，应与本报告和我们的其他定期文件中包括的风险因素和其他警示说明一起阅读。如果这些或其他风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者如果我们的基本假设被证明是错误的, 我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中指出的大不相同。随着时间的推移，新的风险和不确定性会出现，我们无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。因此，您不应过度依赖这些前瞻性陈述。任何前瞻性陈述都只在发表之日发表。我们不承担任何义务公开更新或审查任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来发展或其他原因，除非法律要求。
在本年度报告10-K表格中，对“战神运营集团”的提及是指战神控股有限公司(“战神控股”)。在本年度报告表格10-K中所提及的“战神营运集团单位”或“AOG单位”是指战神营运集团实体中的合伙单位。
本报告中使用的任何定义的术语都是指一个以上的实体、个人、证券或其他项目，这仅仅是为了方便参考，并不意味着这些实体、个人、证券或其他项目是一个难以区分的群体。例如，尽管在本报告中使用了定义术语“阿瑞斯”、“我们”和“我们”来指代阿瑞斯管理公司及其子公司，但阿瑞斯管理公司的每一家子公司都是独立的法人实体，与阿瑞斯管理公司及其任何其他子公司是分开的。
根据美国公认会计原则(“GAAP”)，吾等须合并(A)有限合伙以外的实体，以及吾等持有多数表决权权益或对该实体的营运、财务及投资决策拥有多数拥有权及控制权的类似有限合伙的实体，包括阿瑞斯联属公司及联属基金及共同投资工具，吾等被推定为控制财务权益的实体；及(B)吾等认定为可变利益实体(“VIE”)的实体，包括有限合伙及贷款抵押债券，吾等被视为主要受益人。当一个实体被合并时，我们在我们的合并财务报表中按毛数反映该实体的资产、负债、收入、费用和现金流量，但须从合并中注销，包括我们从该实体赚取的管理费、附带权益、奖励费用和其他费用的注销。然而，与业绩相关的薪酬和与产生此类收入相关的其他费用的列报不受合并过程的影响。此外，作为合并过程的结果，合并实体的第三方投资者应占净收入在综合经营报表内作为合并基金非控股权益的净收入列报。我们还整合了我们与第三方投资者建立的合资企业，用于战略分销和扩张目的。这些实体的结果在合并财务报表中按毛额反映，但可从合并中注销, 合并后合资企业的第三方投资者应占净收益在Ares运营集团实体的可赎回权益和非控股权益应占净收益内列报。
在这份Form 10-K年度报告中，除了根据GAAP在综合基础上列报我们的业绩外，我们还在(I)“分部基础上”列报收入、支出和其他业绩，这将解除合并资金的合并，并剔除合并后合资企业中第三方投资者应占的比例结果，从而在不影响这些实体合并的情况下显示我们运营分部的结果，以及(Ii)“未合并报告基础”，它与我们的运营管理集团一起在合并的分部基础上显示我们的业务分部的结果。除了我们的运营部门，我们还有一个运营管理组(OMG)。OMG由共享的资源小组组成，通过在会计/财务、运营、信息技术、法律、合规、人力资源、战略、关系管理和分销等领域提供基础设施和行政支持，为我们的运营部门提供支持。OMG包括Ares Wealth Management Solutions，LLC(“AWMS”)，该解决方案促进了投资产品的产品开发、分销、营销和客户管理活动
全球财富管理渠道。此外，OMG还向公司管理的某些基金和车辆提供服务，这些资金和车辆向OMG报销相当于所提供服务成本的费用。OMG的收入和支出没有分配给我们的运营部门，但我们在评估我们的财务业绩时会考虑OMG的成本结构。该信息构成美国证券交易委员会颁布的G规则含义内的非公认会计准则财务信息。我们的管理层使用这些信息来评估我们的运营部门和OMG的业绩，我们相信这些信息增强了股东分析我们业绩的能力。有关更多信息，请参阅本年度报告Form 10-K中我们合并财务报表中的“附注15.分部报告”。
词汇表
在本报告中使用时，除非上下文另有要求，否则：
•“美式瀑布”一般是指普通合伙人在一项基金投资实现后有权获得的附带权益，该基金的投资者收到的分配超过了为该投资贡献的资本和所有先前实现的投资(包括可分配费用)外加优先回报；
•“ARCC第二部分费用”是指战地资本公司(纳斯达克股票代码：ARCC)(以下简称“ARCC”)截至每个历年年底累计已实现资本收益总额超过累计已实现资本损失总额和未实现资本折旧总额，减去ARCC自成立以来历年支付的第二部分费用总额后拖欠的费用；
•“阿瑞斯”、“公司”、“AMC”、“我们”是指阿瑞斯管理公司及其子公司；
•“阿瑞斯营运集团单位”或“AOG单位”统称为阿瑞斯营运集团实体中的合伙单位，包括阿瑞斯控股，以及我们董事会自行决定指定为阿瑞斯营运集团实体的任何未来实体；
•“资产管理”或“资产管理”通常指的是我们管理的资产。对于CLO以外的基金，我们的资产管理规模是指该等基金的资产净值、已提取和未提取的债务(在基金层面包括受限制的金额)和未催缴承诺资本(包括对尚未开始其投资期的基金的承诺)的总和。资产净值是指基金资产的公允价值减去基金负债的公允价值。对于我们管理的CLO，我们的AUM等于根据支付调整后的初始本金金额。AUM还包括由我们发起的一家特殊目的收购公司(“SPAC”)首次公开募股所筹集的资金；
•“尚未缴费的AUM”(又称“影子AUM”)是指目前尚未缴费且有资格在部署时赚取管理费的AUM；
•“可用资本”(也称为“干粉”)由未催缴的承诺资本和信贷安排项下的未支取金额组成，可包括可能被注销或以其他方式无法投资的AUM；
•追加费，是指基金在后续关闭中向基金投资者收取的一次性管理费，适用于收费开始日至下一次截止日之间的时间段；
•“CLO”是指以贷款抵押债券的形式构成的“我们的资金”；
•“合并基金”是指根据公认会计原则要求在我们的合并财务报表中合并的某些战神基金、联合投资工具、CLO和SPAC；
•“信贷安排”是指阿瑞斯运营集团的循环信贷安排；
•“有效管理费费率”是指年化费用除以该期间支付的平均管理费用，不包括一次性补充费的影响；
•“欧式瀑布”一般指的是普通合伙人在基金投资者收到等同于所有先前出资加上优先回报的分配后有权获得的附带权益；
•“缴费AUM”或“FPAUM”是指我们直接从中赚取管理费的AUM。FPAUM等于我们的基金中所有直接为我们的管理费做出贡献的单个收费基础的总和。为
除CLO外，我们的FPAUM代表再投资期内某些封闭式基金的有限合伙人资本承诺金额，上述封闭式基金在再投资期后的有限合伙人投资资本金额，以及投资组合价值、总资产价值或资产净值。对于我们管理的CLO，我们的FPAUM等于总抵押品余额总额，按面值计算，经违约或贴现抵押品调整后；
•“与费用相关的收益”或“FRE”是一种非公认会计准则的衡量标准，用于评估核心经营业绩，方法是确定经常性收入(主要由管理费和与费用相关的业绩收入组成)是否足以支付运营费用和产生利润。FRE与根据GAAP计算的税前收益不同，因为FRE不包括净业绩收入、我们基金的投资收入以及我们认为不能反映我们核心经营业绩的某些其他项目。与费用相关的业绩收入以及与费用相关的业绩薪酬在FRE中列报，因为它是来自永久资本工具的激励性费用，这些费用是在经常性的基础上计量和接收的，不依赖于基础投资的变现事件；
•“与费用相关的业绩收入”指来自永续资本工具的奖励费用，该等费用(I)按经常性基础计量及预期收到，及(Ii)不依赖于相关投资的变现事件。某些车辆受到预扣条款的限制，这些条款限制了在特定年份支付的金额。此类预提款项可在以后几年支付，但须视其延长履约条件而定；
•“公认会计原则”是指美利坚合众国普遍接受的会计原则；
•“Holdco成员”指的是迈克尔·阿罗盖蒂、David·卡普兰、安东尼·雷斯勒、班尼特·罗森塔尔、瑞安·贝里和R·基普·德维尔；
•“符合奖励条件的资产管理规模”或“IEAUM”一般是指我们的基金和其他实体的资产管理规模，可以从中产生附带权益和奖励费用，无论他们目前是否正在产生附带权益和奖励费用。它通常是指我们有权获得附带权益和奖励费用的基金的资产净值加上未催缴股本或总资产加上未催缴债务(如果适用)，不包括我们和我们的专业人士承诺的资本(我们通常不从中赚取附带权益和奖励费用)，以及我们赞助的SPAC首次公开募股所筹集的收益。对于ARCC的AUM，只能从IEAUM产生ARCC第II部分的费用；
•“奖励产生AUM”或“IGAUM”是指我们的基金和其他实体目前在已实现或未实现的基础上产生附带权益和奖励费用的AUM。它通常代表我们基金的资产净值或总资产(视情况而定)，我们有权获得附带权益和奖励费用，不包括我们和我们的专业人员承诺的资本(我们通常不从中赚取附带权益和奖励费用)。只有在产生ARCC第二部分费用时，ARCC才包括在IGAUM中；
•“管理费”是指我们为我们的基金提供咨询服务所赚取的费用，通常是根据我们管理的投资组合的公允价值、总承诺额、投资资本、资产净值、净投资收入、总资产或面值的确定百分比计算的。管理费包括第一部分费用，即根据某些基金的净投资收益计算的季度费用；
•“资本净流入”是指期内的新承诺净额，包括股权和债务承诺、流入我们的开放式管理账户和次级咨询账户的资金总额，以及我们的上市交易工具发行的新债务和股票减去我们的开放式基金、管理账户和次级咨询账户的赎回；
•“绩效收入净额”是指通常支付给我们的专业人员的绩效收入扣除相关薪酬后的净额；
•“我们的基金”是指由阿瑞斯运营集团管理或共同管理的基金、另类资产公司、信托、联合投资工具和其他实体和账户，其结构是支付费用的。它还包括常春藤资产管理公司(Ivy Hill Asset Management，L.P.)管理的基金，该公司是中国资本市场协会全资拥有的投资组合公司，也是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问；
•“第一部分费用”是指对ARCC和Cion Ares多元化信贷基金(“CADC”)的净投资收入收取的季度费用。这类费用被归类为管理费，因为它们是可预测的和经常性的，不受或有偿还的限制，通常每季度以现金结算，除非需要延期付款；
•“业绩收入”是指我们根据一只基金的业绩所获得的收入，该收入通常基于基金的投资管理或合伙协议中定义的某些特定的门槛费率，可以是业绩收入或附带权益，但在所有情况下都不包括与费用相关的业绩收入；
•“业绩收入”是指除作为与费用有关的业绩收入列报的奖励费用外的所有奖励费用；
•“永久资本”是指(I)ARCC、Ares Commercial Real Estate Corporation(NYSE：AARE)(“ALARE”)、Ares Private Markets Fund(“APMF”)、Ares Dynamic Credit Allocation Fund，Inc.(NYSE：ARDC)(“ARDC”)、Ares Strategic Income Fund(“ASIF”)和CADC、(Ii)我们的非交易房地产投资信托基金(“REITs”)、(Iii)Aspida Holdings Ltd.(及其子公司，“Aspida”)和(Iv)某些其他具有不确定期限的混合基金和管理账户的资产管理规模。没有处于清算阶段，并且没有立即要求在投资变现时向投资者返还投资资本。永久资本混合基金是指符合永久资本标准的混合基金。永久资本管理账户是指单个投资者的管理账户，主要是符合永久资本标准的非流动性策略的管理账户。永久资本可由投资者在某些情况下撤回，包括选择赎回投资者的基金投资或终止投资管理协议，在某些情况下，可在30天前发出书面通知终止该协议。此外，我们某些上市和非上市车辆的投资管理或咨询协议的期限为一年，该等车辆须每年续期；
•“已实现收入”或“RI”是一种非GAAP衡量标准，是管理层用来根据经营业绩和每个业务部门对业绩的贡献来评估业务业绩的经营指标，同时剔除未实现收益和亏损的波动，这些未实现收益和亏损可能最终实现，也可能不实现，其实现更多地取决于未来结果，而不是当前业务运营。国际注册基金与税前收益的不同之处在于，不包括(I)综合基金的经营业绩、(Ii)折旧和摊销费用、(Iii)公司行动引起的变化的影响、(Iv)与附带权益、奖励费用和投资业绩相关的未实现收益和亏损，以及(V)我们认为不能反映公司经营业绩的某些其他项目。公司行动产生的变化包括基于股权的薪酬支出、无形资产摊销、与合并、收购和资本活动相关的交易成本、承销成本和与公司重组相关的费用。通过配售费用调整减少RI，配售费用调整代表费用递延或摊销的净部分，该部分需要将费用确认的时间与预期从相关基金赚取管理费以实现分部目的的期间相匹配，但已根据公认会计原则预先支出。对于用于分部目的的配售费用摊销高于公认会计准则费用的期间，配售费用调整作为RI的减值列示；
•“美国证券交易委员会”是指美国证券交易委员会；
•A系列优先股是指公司指定为7.00%的A系列优先股，每股面值0.01美元的优先股。A系列优先股于2021年6月30日全额赎回；
•《2024年优先票据》是指阿瑞斯控股的全资子公司于2014年10月发行、2024年10月到期的优先票据；
•《2030年优先票据》是指阿瑞斯控股的全资子公司于2020年6月发行、2030年6月到期的优先票据；
•“2051年附属票据”是指Ares Holdings的全资附属公司于2021年6月发行，于2051年6月到期的附属票据；及
•2052年优先票据是指Ares Holdings的全资附属公司于2022年1月发行的优先票据，到期日为2052年2月。
本报告中使用的许多术语，包括AUM、FPAUM、FRE和RI，可能无法与其他公司使用的类似标题的衡量标准相比较。此外，我们对AUM和FPAUM的定义并不是基于管理我们管理的投资基金的协议中提出的任何AUM或FPAUM的定义，可能与我们所属的其他协议中提出的AUM或FPAUM的定义不同，也可能不同于美国证券交易委员会或其他监管机构使用的定义。此外，FRE和RI不是根据GAAP计算的业绩衡量标准。我们使用FRE和RI来衡量经营业绩，而不是流动性。FRE和RI不应被孤立地考虑，或作为根据公认会计原则编制的营业收入、净收入、营业现金流量或其他收益或现金流量表数据的替代品。由于上述调整，在不考虑相关GAAP措施的情况下使用FRE和RI是不够的。我们的管理层通过使用FRE和RI作为GAAP结果的补充措施来弥补这些限制。我们提出这些措施是为了更全面地了解我们的业绩，作为我们的管理措施。
整个报告中的金额和百分比可能反映四舍五入调整，因此合计可能看起来不是总和。
第一部分
项目1.业务
生意场
概述
阿瑞斯是全球领先的另类投资管理公司，3520亿美元管理的资产超过2,550员工在30多点办公室数量超过15国家。我们为我们的投资者提供一系列投资策略，并寻求为包括1900多名投资者在内的投资者提供有吸引力的业绩。直接制度关系以及我们的公共基金和次级建议基金中庞大的散户投资者基础。自1997年成立以来，我们一直坚持纪律严明的投资理念，专注于在市场周期中提供强劲的风险调整投资回报。阿瑞斯认为，其在信贷、私募股权、实物资产、二级市场和战略举措领域的每个不同但互补的投资集团，都是基于管理下的资产和投资业绩的市场领先者。我们相信，我们不仅通过我们的投资业绩为我们的利益相关者创造价值，还通过扩大我们的产品供应、增强我们的分销渠道、增加我们的全球影响力、投资于我们的非投资职能、确保战略合作伙伴关系以及完成战略收购和投资组合购买来为我们的利益相关者创造价值。
我们的AUM已经增长到3520亿美元截至2022年12月31日，10年前为600亿美元。A如下图所示，在过去五年和十年中，我们管理的资产分别实现了27%和19%的复合年增长率(以十亿美元计)：
我们有在市场周期中提供强劲的风险调整后回报的既定记录。我们相信，我们平台的几个显著特点塑造了我们在广泛的另类投资中一贯而强劲的表现：
•全面的多资产类别专业知识和灵活的资本：我们擅长评估资本结构的每一个层面，从优先债务到普通股，跨公司、结构性资产、房地产项目以及基础设施和能源资产，使我们能够有效地评估相对价值。除了这种熟练程度，我们还可以灵活地在一系列结构和不同的市场环境中部署资本，以最大化风险调整后的回报。
•差异化市场情报：我们的专有研究超过55个行业和来自广泛的全球投资组合的洞察力使我们能够更有效地勤奋和构建我们的产品和投资。
•始终如一的投资方式：我们相信，我们每个投资集团严格的、以信贷为导向的投资方式是我们强劲的投资业绩和扩大产品供应的能力的关键因素。
•强大的采购模式：我们的投资专业人员在当地市场的存在，以及为其他投资集团有效地交叉来源的能力，在我们的平台上产生了一个强大的高质量投资机会管道。
•才华横溢、敬业奉献的专业人士：我们吸引、培养和留住高成就的专业人士，他们不仅表现出深厚而广泛的投资和非投资专业知识，而且对我们的公司具有强烈的责任感。
•协作文化：我们在我们的投资团队中分享想法、关系和信息，这使我们能够更有效地寻找、评估和管理投资。我们还利用我们的运营管理团队来帮助提高各平台的效率，并支持我们的投资流程。
综合投资平台和流程
我们将我们的公司作为一个综合投资平台运营，拥有强调知识和专业知识共享的协作文化。我们相信，信息交换增强了我们分析投资、配置资本和改善我们的基金和投资组合公司业绩的能力。我们在超过55个行业建立了深入和复杂的独立研究能力，并从对超过1,750家公司、超过1,100个另类信贷投资、超过510个物业和超过875个有限合伙企业权益的积极投资中获得洞察力。
我们的投资过程利用Ares平台的力量和我们投资领域广泛的专业网络来识别和寻找有吸引力的风险调整后回报机会，同时强调保本。我们利用我们的集体市场和公司知识、专有的内部行业和公司研究、第三方信息和财务模型来推动基本信用分析和投资选择。我们能够上下投资一家公司的资本结构，我们相信这有助于我们利用表现优异的机会，并评估特定投资的相对价值。我们投资集团的投资委员会在一个框架内审查和评估投资机会，该框架包括对每项投资的关键风险进行定性和定量评估。我们没有一个集中的投资委员会，相反，我们的投资委员会的结构由来自不同投资小组的重叠成员组成，以确保方法的一致性、共享投资经验和整个平台的协作。我们广泛的投资专业人员网络包括在我们市场的本地和其他个人，他们拥有使他们能够识别和利用广泛投资机会的知识、经验和关系。此外，我们的投资工具的投资政策和程序通常包含要求和限制，例如投资工具将投资的证券、行业和地理位置的集中度，以及法律要求的其他限制。
•信用：我们经验丰富的团队采取以价值为导向的方法，除其他因素外，考虑行业和市场分析、技术分析、基本信用分析和内部研究，以确定与感知的信用风险状况相比具有吸引力的投资。我们利用我们的长期关系、可观的规模、研究、行业知识、结构设计专业知识，通常还有我们的自我发起能力，在资本结构中积极投资，专注于为我们的投资者选择最佳的风险调整后回报，同时也寻求为我们的借款人提供有价值的资本解决方案。每一项投资决策都涉及密集的尽职调查过程，通常侧重于评估目标公司及其当前和未来前景、其管理团队和行业、其抵御不利条件的能力以及其资本结构、赞助和结构保护等。
•私募股权：我们的私募股权专业人士通过控制和非控制交易证明了在各种市场环境中以诱人的回报率配置资本的能力。我们投资过程的核心是一种系统的方法，除了评估有吸引力的相对价值外，还强调在公司和市场层面进行严格的尽职调查。我们寻求成为私募股权投资的首选合作伙伴，并相信我们的合作精神为我们的投资长期成功奠定了良好的基础，从而使管理团队能够获得我们的专业知识和广泛的内部和外部网络，从勤奋到退出。除了专注于为我们的投资者创造强劲回报外，我们同时专注于通过帮助促进我们投资的公司的多样性、包容性和社会责任来推动积极的变化，我们相信这不仅有利于员工、社区和利益相关者，还有利于整个企业。
•实物资产：凭借我们经验丰富的团队以及我们广泛的关系网络，我们的房地产资产集团管理着房地产和基础设施投资的股权和债务战略。在我们的房地产股权和债务投资策略中，我们的团队凭借其经得起周期考验的领导力、在市场周期中的表现、对实时房地产市场和企业趋势的了解，以及通过纪律严明的投资流程创造价值的能力而脱颖而出。我们的房地产活动由美国和欧洲的专门股权和债务团队以及我们的垂直整合运营平台管理。这些人在战略内部和战略之间频繁合作，以增强采购、交换信息以提供承保信息，并利用关系来推动定价权。我们的房地产权益团队专注于核心/核心+、增值和机会主义投资，而我们的房地产债务团队专注于跨风险范围的直接起源商业抵押贷款。阿瑞斯于2021年7月1日完成了对黑溪集团的收购(即黑溪收购)，被收购的业务在Real Assets Group内列报。
基础设施战略的重点是基本基础设施资产的债务和股权，以及通过长期合同和高准入门槛拥有稳定现金流的公司，并可能显示出与公开市场的相关性较低，以及通胀预测的潜力。在我们的基础设施机会和债务投资战略中，我们拥有一支长期任职的全球团队，利用深厚的本地采购能力和广泛的行业经验，在全球范围内发起和管理对私人基础设施资产的多样化、高质量投资。我们拥有专门的直接基础设施机会和债务团队，他们合作分享市场洞察力，支持承销和增强发端。我们的基础设施机会战略侧重于增值公平，在气候基础设施方面具有灵活的授权。基础设施债务战略是在2022年第一季度因收购AMP Capital的基础设施债务平台而形成的(“基础设施债务收购”)。基础设施债务战略针对的是数字、交通、能源和公用事业领域具有防御性特征的全球资产和企业。利用已建立的长期合作关系，该战略寻求创造独家交易流和高质量的投资机会。
•次要文件：第二集团成立于2021年第二季度，与收购Landmark Partners，LLC(“Landmark收购”)有关。我们的二级市场团队通过一系列另类资产类别策略投资于二级市场，包括私募股权、房地产和基础设施。二级基金获得了一系列合作工具的权益，包括基金、多资产投资组合和单一资产合资企业。这些战略涉及从投资者手中收购现有基金的权益，以及对基金进行资本重组和重组，包括处理即将到期的基金、战略变化或需要额外股本的交易。私募股权次级投资策略瞄准非竞争性渠道的机会，进行涉及具有吸引力的资本结构的耐用、表现良好的资产的投资，以及传统多元化有限合伙人投资组合中的机会。在房地产次级市场战略中，该团队寻求按房地产行业和地理位置进行广泛的多元化，并通过承销、交易结构和投资组合构建来推动投资成果。在基础设施二级市场战略中，该团队专注于通过建立一个提供通胀保护和不相关资产敞口的投资组合来实现多元化。
•战略计划：我们的战略计划团队执行投资战略，以扩大我们在新的和现有的全球市场的覆盖范围和规模。战略计划包括Ares SSG平台，其中包括Ares SSG Capital Holdings Limited及其运营子公司(“Ares SSG”)的多数股权。Ares SSG代表其机构客户群，通过其在亚太地区的本地发起业务进行信贷和特殊情况投资。战略计划还包括Ares Insurance Solutions(“AIS”)，这是我们专门为保险客户提供解决方案的内部团队，包括资产管理、资本解决方案和公司发展，以及Ares Acquisition Corporation(纽约证券交易所股票代码：AAC)(“AAC”)，这是我们第一个赞助的SPAC。
我们也认识到在我们的投资过程中考虑环境、社会和治理(“ESG”)因素的重要性，并已采用ESG政策来开展我们的业务。我们与我们的各种承保、资产管理、法律和合规团队合作，将相关的ESG考虑因素适当地整合到我们的投资过程中。
此外，作为我们增长战略的一部分，我们可能会不时与交易对手就各种潜在的战略交易进行讨论，包括对其他公司或资产的潜在投资和收购。在评估潜在战略交易和资产方面，我们可能会因任何潜在交易的评估和尽职调查及谈判而产生巨额费用。
我们高级管理层的广度、深度和任期
战神建立在一个基本原则上，即我们每个不同但互补的投资集团都受益于成为我们更广泛平台的一部分。我们相信，我们在经济周期中的强劲表现、持续增长和高人才留存率，在很大程度上是由于我们在我们超过2550名员工的广泛组织中有效地应用了这一原则。我们运营业务的管理目前由我们的执行管理委员会监督，该委员会经常开会讨论战略和运营事宜，代表成员包括Holdco成员和我们投资集团和业务运营团队的其他高级领导。我们还有一个由公司高级领导层组成的合作伙伴委员会，该委员会定期开会讨论我们的业务，包括投资和运营业绩、筹资、市场状况、战略举措和其他公司事务。我们的每个投资集团都由自己的深厚领导团队领导，这些团队由高度成功的投资专业人士组成，他们在管理、咨询、承销和重组公司方面平均拥有约25年的投资经验。虽然主要专注于在自己的投资集团内管理战略，但这些高级专业人员通过经济、文化和结构措施整合到我们的平台中。我们的资深专业人员有机会参与多个投资团体的激励计划，以奖励我们投资活动中的合作。这种协作每天都在进行，并通过内部系统和广泛参加的每周或每月会议正式促进。
人力资本
我们相信，我们的员工和我们的文化是我们作为一家公司取得成功的最关键的战略驱动力。创造一个具有增长和发展机会的欢迎和包容的工作环境，对于吸引和留住高绩效团队至关重要，而高绩效团队又是推动差异化成果的必要条件。我们相信，以协作、责任、创业精神、自我意识和诚信为核心的独特文化使阿瑞斯成为各级顶尖人才在另类资产管理行业建立长期职业生涯的首选场所。为了培养这种文化，我们大力投资于人力资本工作，包括：
人才管理：截至2022年12月31日，我们拥有超过2550名全职员工，其中包括我们投资团队中的约900名专业人员和1650多名运营管理专业人员，分布在超过15个国家和地区的30多个办事处。我们提供一套全面的计划、政策和福利，使团队成员能够茁壮成长，发挥他们的最大潜力。
•治理和政策：阿瑞斯致力于提供一个尊重和尊重所有人的工作环境。虽然我们的文化是我们工作环境的基础，但我们的平等就业机会、多样性和反骚扰/反歧视政策加强了专业氛围。
•招聘和入职：我们寻求几种战略途径来招聘顶尖人才，包括校园和横向招聘努力，并专注于多样性。我们优先让所有新团队成员感到受欢迎，并试图通过入职培训、持续的接触点以及将他们与我们的员工资源小组(ERGs)联系起来，为他们的成功做好准备。ERGs是基层的、员工领导的、高管赞助的小组，对所有团队成员开放。
•实习培训计划：Ares为大学二年级和四年级的学生提供正式的分析师实习计划，毕业后可以全职聘用那些在三年级和四年级之间实习的学生参加我们的分析师计划。我们的投资和运营管理团队都有合适的职位。
•指导、培训和员工敬业度：我们提供正式和非正式的指导、学习和发展以及员工参与机会。我们经常举办由高级领导层主办的市政厅会议和活动，以培养归属感。我们还至少每年在全公司范围内进行匿名调查，以评估员工的士气、生产力和整体幸福感。
•教育赞助计划：鼓励员工参加学位课程、与商业相关的研讨会、工作坊、特别学术课程、保持工作相关执照的继续教育研讨会以及其他促进职业发展的外部培训课程，这些课程的费用由阿瑞斯报销给员工。
•I内部培训和发展计划：我们继续通过专注于职业发展、强制培训和其他方面的教育计划，营造一个有利于公司和员工成长的环境
学习机会。我们的团队专注于员工的培训和发展，并投资了一个学习管理系统来促进这一举措。
•绩效管理：我们对绩效管理采取持续反馈的方法，鼓励领导者和团队成员参与目标设定和全年持续的反馈讨论。我们正式的、全公司范围的年度审查过程包括自我评估、360度反馈部分和/或圆桌讨论，以及管理评估。除了年度审查外，我们还进行不那么正式的年中业绩审查，以评估各项目标的进展情况，并作为讨论年度评估中确定的具体职业发展目标的机会。我们为绩效评估过程的每个阶段提供培训。
•留任、奖励和认可：我们提供具有竞争力的薪酬和福利，以(I)吸引和留住人才，(Ii)使员工的激励与我们的投资者和利益相关者保持一致，以及(Iii)在员工生活的许多方面为他们提供支持。我们也有一些项目，旨在表彰团队成员在公司层面做出的重大贡献。
环境、社会和治理：我们相信，ESG是推动我们的投资、客户、股东、员工和其他利益相关者获得长期成功的不可或缺的一部分。我们奉行旨在解决我们业务最实质性问题的ESG战略，首先是我们的企业可持续发展计划，重点是我们如何通过自己的公司运营以身作则，然后是通过负责任的投资计划，重点是我们如何通过我们的投资平台扩大我们的影响力。
•为了不断改进我们的ESG整合进程，我们确定了监督和执行的三级角色和责任：(I)监督责任，(Ii)确定执行和(Iii)推动执行。监督责任层由我们最高级的管理人员和决策机构组成，包括我们的执行管理委员会和董事会，我们的ESG全球负责人定期向他们介绍情况。接下来，我们的ESG团队负责与嵌入在每个业务线中的ESG领先者合作，定义实施步骤和流程，以使Ares全公司方法适应特定于战略的实施步骤。具体到气候，我们还有一个跨职能的气候行动小组，该小组促进投资战略和与气候有关的公司职能在与气候有关的问题上的合作。我们专注于在我们的投资战略和公司职能中推动ESG冠军的实施，并能够在整个公司范围内整合我们的ESG目标，并收集反馈，以便随着时间的推移改进我们的方法。
•我们希望支持ESG倡议，在那里我们可以发挥领导作用。阿瑞斯是联合国负责任投资私人债务咨询委员会主席，并致力于与其他行业领导者合作，管理与气候变化相关的风险和抓住机遇。阿瑞斯也是金融稳定委员会气候相关金融披露特别工作组(TCFD)的公开支持者。我们认为，TCFD的建议提供了一个有用的框架，以提高金融市场内与气候有关的风险和机会的透明度。根据更广泛的环境和气候变化法规，我们致力于测量和报告范围1、2和3类别，并最大限度地减少我们的足迹，同时关注高影响、高质量的补偿。我们还将寻求在可能的情况下，在我们的办公套房建筑中机会主义地融入室内节能机制，例如帮助识别能量排放、自动关灯和暖通空调系统最佳实践的智能电表。我们继续在人员、流程和系统方面进行投资，使我们能够推动整个公司和行业取得积极的ESG进步。
多样性、公平和包容性：我们大力投资于多元化、公平和包容性(DEI)，将其作为与所有人才流程和全球业务实践相结合的战略支柱。我们的人力资源职能、我们的全球Dei理事会和由首席多样性、股权和包容性官领导的团队以及整个Ares平台的商业领袖共同努力，实施一个战略框架，在一个包容和欢迎的环境中吸引、吸引、发展和提升多样化的人才，并通过我们对社区的更广泛参与，在我们的投资组合中扩大Dei的最佳实践。
•人与文化：我们专注于与业务领导层一起进行审查，不断评估我们的人员、进展、指标和战略，以使不同人才在阿瑞斯获得长期成功。此外，作为我们对所有员工公平薪酬承诺的一部分，我们监控和评估总薪酬，以确保我们与角色责任和贡献保持一致。作为我们不断努力培养建立在学徒制度基础上的包容性文化的一部分，我们通过各种导师和专业人员支持人才的成长和进步。
发展计划。我们继续致力于提供一个让所有团队成员都能体验到真正归属感的环境，我们与我们的七个ERG合作举办了教育和员工参与活动，以帮助推动我们的Dei战略，并更广泛地提高历史上代表性不足的群体和不同人才的员工体验。
•业务流程和投资平台：我们寻求将Dei最佳实践嵌入到我们的业务和投资尽职调查过程中，以反映我们的价值观并推动创新和回报。我们已经在每个投资集团中确定了Dei的领军者，以制定专注于代表权、Dei治理、公平准入和员工参与度/股权所有权的定制战略，这些战略将整合到我们每年的业务计划中。此外，我们还致力于在我们的采购实践中增加供应商和供应商的多样性。2022年，我们还在我们的信贷工具中引入了可持续发展挂钩定价，将部分借款成本与某些ESG和DEI相关目标捆绑在一起。我们还与精选的Ares私募股权投资组合公司合作，了解他们的Dei努力的现状，并分享最佳实践，建立共同商定的战略和目标，以便在我们内部努力的同时推动Dei的改进。
•社区：我们与各组织合作，在我们的社区内促进多样性，并通过慈善和志愿服务促进企业公民身份，其中大部分针对的是历史上代表性不足的和经济上处于不利地位的人群。我们还参与了以Dei为重点的行业团体，努力在另类资产管理中更广泛地确定和推进最佳实践。我们与ERGs合作，向支持不同社区的各种社区组织捐款。
健康与安康：我们相信健康的团队成员更有生产力，我们在福利和倡议方面投入巨资，以支持我们的工作家庭。除了医疗、牙科、视力、人寿保险、残疾保险和退休福利外，我们还提供慷慨的初级和非初级照顾者假期、家庭伴侣健康和人寿保险、收养和生殖援助、家庭护理资源(包括后备护理福利和新父母的婴儿篮)和精神健康福利。我们还为员工提供免费的医疗咨询团队和礼宾服务，帮助他们应对复杂的健康状况和担忧。我们全年还举办一些与健康相关的活动，主题包括营养和压力管理。
灵活性：我们相信，我们的文化得益于人们在办公室里面对面的协作，同时也认识到灵活性的价值。我们致力于为员工提供灵活性，2022年，我们试行了业务组灵活性框架，其中包括现场共享天数，以促进团结。我们还在2022年夏末试行了一项计划，在该计划中，我们支持人们在虚拟环境中工作最多三周。我们将在2023年继续提供灵活的工作结构，同时评估持续的有效性，并随着我们继续了解更多最适合我们组织的方式而不断发展。
慈善事业：阿瑞斯的慈善事业由阿瑞斯慈善基金会、我们的阿瑞斯运动志愿服务计划和我们的企业捐赠计划组成。
•阿瑞斯慈善基金会(“阿瑞斯基金会”)向全球非营利组织发放赠款，通过资助职业准备、再技能、创业和个人财务方面的优先事项，加速经济机会平等。标志性举措的例子包括为气候适应性员工提供2500万美元的可持续明天(CREST)赠款，以帮助美国和印度的气候适应性员工为适应气候变化的工作做好准备和重新技能，以及为AltFinance提供3000万美元的赠款，后者帮助历史悠久的黑人学院和大学生为进入另类投资行业的职业生涯做好准备。这些赠款是对以雇员为导向的赠款的补充，例如，这些赠款使低收入妇女能够更好地摆脱贫困，查明年轻人成功进入劳动力市场的障碍，探索残疾劳动力融入战略，并鼓励代际创业。阿瑞斯基金会自2021年6月成立以来，已捐赠约5760万美元。
•我们和我们的某些投资组合经理已承诺将我们附带权益分配的一定比例捐赠给慈善组织。例如，Ares承诺将Ares探路者基金(“探路者”)和我们的开放式核心另类信贷基金产生的附带权益的至少10%捐赠给全球健康和教育慈善机构，其中5%的捐款直接来自每个基金，差额由我们和我们的员工贡献。我们相信，探路者是第一个利用预定义结构对慈善活动做出实质性承诺的机构私人投资基金。此外，我们通过阿瑞斯基金会将超过20个基金的年度已实现净绩效收入的5%捐赠给慈善组织。
•AIM是我们的标志性平台，提供员工参与、志愿服务和配套礼物。我们推出了使员工受益的计划，包括赞助非营利性董事会的培训和安置计划，并在我们的专业人员与美国心脏协会和世界中央厨房等组织的非营利性领导人之间举办一系列社区对话。
•我们的企业捐赠计划侧重于对我们社区的慈善事业的赞助和支持，包括不在阿瑞斯基金会优先资助范围内的倡议。这些举措包括赞助2022年劳动力包容性公平峰会中心，该峰会研究了如何最好地将老年美国人纳入当前的劳动力发展计划，特别是寻求进入劳动力市场的有色人种老年妇女，此外还支持乌克兰的救济工作、家庭心理健康计划和社会正义倡议。
2022年亮点
筹款
2022年，我们为135种不同的投资工具筹集了568亿美元的新资本总额。在568亿美元中，440亿美元是从353家机构投资者(243家现有机构投资者和110家新机构投资者)那里直接筹集的，128亿美元是通过中介筹集的。以下图表按投资集团和战略汇总了我们的新资本承诺总额(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国直接贷款 | | 替代信用 | | 银团贷款 | | | | | 特殊机遇 | | |
| | 欧洲直接贷款 | | 多资产授信 | | 高产 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 欧洲房地产权益 | | 房地产债务 | | | | | 房地产二手房 | | 私募股权二级市场 | | 基础设施辅助设备 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 基础设施债务 | | 基础设施机遇 | | | | | | | | | | | |
下图汇总了从现有和新的直接融资中筹集的新资本总额截至年底止年度的机构投资者 2022年12月31日:
In 2022, 92%我们的筹款活动来自直接机构投资者的是来自现有投资者的，这些投资者要么致力于一种新产品，要么重新承诺在同一产品中重新承诺后续的基金年份。我们相信，来自现有投资者的筹资表明，我们的投资者对我们的业绩、对资本的纪律管理和多样化的产品供应感到满意。
资本部署
WE利用我们多样化的全球平台在2022年在全球投资约798亿美元，如以下图表所示(以十亿美元计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 替代信用 | | | 特殊机遇 | | 企业私募股权 |
| | | | | | | | | | | |
| | 银团贷款 | | 多资产授信 | | 高产 | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 房地产债务 | | 基础设施债务 | | | 私募股权二级市场 | | 房地产二手房 | | 基础设施辅助设备 |
| | | | | | | | | | | | | |
| | 欧洲房地产权益 | | 基础设施机遇 | | | | | | | | | |
在798亿美元的投资中，515亿美元与我们的提款基金挂钩。我们在提款基金中的资本部署包括以下内容(以十亿美元计)：
投资集团
我们的每个投资小组都采用纪律严明、以信用为导向的投资理念，并由经验丰富的高级专业人员组成的领导团队管理，这些高级专业人员具有投资、咨询和承销我们基金持有的资产的丰富经验。
(1)截至2022年12月31日，AUM金额包括常春藤资产管理公司(Ivy Hill Asset Management，L.P.)管理的工具，常春藤资产管理公司是ARCC的全资投资组合公司，也是一家在美国证券交易委员会注册的投资顾问公司(简称Iham)。
铬编辑组
我们的信贷集团是非投资级信贷领域最大的信贷策略管理公司之一，截至目前拥有2142亿美元的资产管理和超过235只基金2022年12月31日。信贷集团为寻求获得广泛信贷资产的投资者提供解决方案，包括流动信贷、另类信贷和直接贷款产品。信用集团利用美国和欧洲市场交易和非交易的公司和消费者债券的机会，为投资者提供直接起源的固定和浮动利率信贷资产，以及利用整个信贷范围的非流动性溢价的能力。我们的美国和欧洲直接贷款策略在各自的市场上都是最大的。我们也是全球领先的银团贷款管理公司。
信贷集团在流动性和非流动性范围内提供以下信贷策略：
流动信贷：我们的流动信贷投资解决方案帮助投资者进入银团贷款和高收益债券市场，以及其他资产类别。我们专注于利用交易的公司信贷领域的机会。自.起2022年12月31日，我们的流动信贷团队在100多个基金和单独管理的账户(“SMA”)中管理着439亿美元的AUM。
•辛迪加贷款：我们的银团贷款策略为北美和欧洲的企业发行人提供了流动的、交易的非投资级担保贷款的多元化组合。我们专注于评估主要与非投资级优先担保贷款相关的个人信贷机会，主要针对第一留置权担保债务，其次关注第二留置权担保贷款和次级及其他无担保贷款。这些能力支持了我们作为持有银团贷款的CLO的领先管理人和发行商的悠久历史。
•高收益率债券：我们的高收益债券策略采用价值驱动的理念，利用基础研究来识别非投资级公司发行人。我们主要寻求流动性强、可交易的非投资级公司债券的多元化投资组合。这一方法结合了北美和欧洲发行人的担保、无担保和次级债务工具。
•多资产积分：我们的多资产信贷策略将银团贷款和高收益债券以及包括结构性信贷、特殊情况和相关信贷工具在内的其他资产类别整合到一个投资组合中。这些投资组合旨在为投资者提供灵活的全球信贷投资解决方案，允许我们在多个不同市场条件下的资产类别。这一战略投资于全球，可以高度定制，并被设计为在流动的、非投资级的信贷宇宙中“去任何地方”。
替代积分： 我们的另类信贷战略寻求利用传统的、定义明确的市场以外的以资产为重点的投资机会，如公司债务、房地产和私募股权。截至2022年12月31日，我们由55多名专业人员组成的敬业团队为全球投资者基础管理着30多个私募基金和SMA的214亿美元资产管理。我们的另一种信贷策略强调下行保护和资本保护，重点是那些往往具有以下关键属性的投资：资产安全性、契约、现金流速度和其他旨在获取价值并将本金风险降至最低的特征。我们的投资方法旨在利用我们公司的平台洞察力来评估风险和相对价值，从而获取和创造价值。
直贷：我们的直接贷款策略是面向美国和欧洲市场的最大的自营直接贷款机构之一，截至2022年12月31日。我们在美国和欧洲的直接贷款团队中管理各种类型的直接贷款工具，包括混合基金、为寻求定制投资解决方案的大型机构投资者提供的SMA以及合资贷款计划。截至2022年12月31日，我们通过直接贷款战略管理了50多家中小企业。
我们的直接贷款团队有一个多渠道的发端策略，旨在解决中端市场的一系列投资机会。我们专注于成为我们投资组合公司的牵头或唯一贷款人，我们相信这将使我们能够对交易条款、资本结构、文件、费用和定价施加更大的影响力，同时确保我们作为交易伙伴首选融资来源的地位。该团队保持灵活的投资策略，有能力投资于第一留置权优先担保贷款(包括“单元制”贷款是结合优先和次级债务的贷款，通常处于第一留置权地位)、第二留置权优先担保贷款、次级债务、优先股权和非控制股权共同投资于私人中端市场公司。
美国直接贷款：我们领先的美国团队由170多名投资专业人士组成，涵盖635多家金融赞助商，为中端市场公司提供广泛的融资解决方案，通常从1000万美元到超过5亿美元的利息、税项、折旧和摊销前收益(EBITDA)不等。自.起2022年12月31日，我们的美国直接贷款团队及其附属公司管理着超过65只基金和投资工具的983亿美元资产管理。我们的美国团队通过我们的首创工具和上市业务发展公司(“BDC”)、ARCC、我们的非交易BDC、ASIF以及私人混合基金和SMA管理企业贷款活动。我们的美国直接贷款团队主要关注的领域包括：
•阿瑞斯资本公司：ARCC是一家领先的专业金融公司，专注于向美国私营中端市场公司提供直接贷款和进行其他投资。ARCC已选择作为BDC进行监管，并是截至2022年12月31日美国市值最大的上市BDC。
•阿瑞斯战略收益基金：ASIF是一家封闭式投资公司，主要专注于向美国私人中端市场公司提供直接贷款，其次是广泛银团贷款和其他流动性更高的信贷机会，包括公开交易的债务工具。ASIF已选择以BDC的身份接受监管。
•美国混合型基金和中小企业: 在ARCC之外，美国直接贷款还从其他基金获得费用，包括：Ares Private Credit Solutions，L.P.(以下简称PCS)和Ares Private Credit Solutions II，L.P.PCS II)，专注于中高端市场公司的次级债务投资；Ares High Direct Lending Fund，L.P.(SDL“)和Ares High Direct Lending Fund，L.P.(”SDL II“)，专注于向北美中端市场公司提供第一留置权优先担保贷款；Ares Commercial Finance，专注于向中端市场和专业金融公司；以及面向大型机构投资者的中小企业协会。
欧洲直接贷款：我们领先的欧洲公司团队是由超过85名投资专业人士组成，涵盖超过395家财务赞助商，是欧洲中端市场最活跃的参与者。该团队为中端市场公司提供了广泛的融资机会，EBITDA通常从1000万欧元到3亿欧元以上。截至2022年12月31日，我们的欧洲直接贷款团队管理506亿美元的AUM30岁以上基金，包括我们的混合基金和中小企业.
以下图表按投资策略显示了瑞士信贷集团截至2022年12月31日的AUM和FPAUM(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 银团贷款 | | 替代信用 | | 多资产授信 | | 高产 |
| | |
私募股权集团
我们的私募股权集团为其有限合伙人实现了令人信服的投资回报，截至2022年12月31日，管理着347亿美元的AUM投资了10多只基金。该集团将其投资策略大致归类为企业
私募股权和特殊机会。我们的私募股权专业人士已经证明了在市场环境中部署资本的能力，这使他们能够在评估最佳相对价值机会时保持积极和自律。该集团管理的基金主要专注于在北美和欧洲进行投资。
企业私募股权：我们的团队由大约75名投资专业人士总部主要设在洛杉矶和伦敦。我们的旗舰基金是北美和欧洲中端市场的私募股权领先者，它们专注于成长型收购，有能力在市场波动和混乱时期灵活投资于不良投资。我们寻求投资于医疗保健、服务、工业和消费等核心行业的高质量中端市场公司；在北美和欧洲，我们可以利用该团队丰富的成长型投资经验、专门的价值创造系统和灵活应对困境的能力，在整个市场环境中获得诱人的回报。这一差异化战略与Ares平台的广泛资源相结合，扩大了我们的潜在投资机会范围，使我们能够在各种市场环境中保持活跃，并通过识别最具吸引力的相对价值机会来高度选择性地进行投资。
特殊机会：我们的特殊机会团队由以下人员组成大约25项投资专业人士并采用“全天候”灵活的资本策略，为正在转型的健康、压力和困境的中端市场公司的债务和非控制股权解决方案提供融资。我们的团队与北美和欧洲的公司合作，提升企业价值，填补了控制权私募股权和传统私人债务之间的空白。该战略寻求始终如一地投资于一系列私人、特殊情况的机会，并在有吸引力的时候灵活投资于不良公开市场债务。我们相信，特殊机会团队受益于(I)有利的采购，(Ii)私募股权整合，能够利用企业私募股权专业人士的深厚行业经验，(Iii)广泛的网络和信息优势，以及(Iv)利用一致和可重复的投资流程的经验丰富的团队。
以下图表按投资策略显示了私募股权集团截至2022年12月31日的AUM和FPAUM(以十亿美元为单位)：
房地产集团
我们的房地产资产集团管理全面的公共和私募股权以及债务战略，超过60年的AUM达到661亿美元截至2022年12月31日的投资工具。凭借我们经验丰富的团队以及广泛的关系网络，我们的房地产资产集团利用房地产和基础设施投资战略中的股权和债务投资机会。
房地产：我们的房地产股权投资专注于对管理不善和资金匮乏的资产、平台级投资以及新的开发项目实施亲力亲为的价值创造举措，最终将稳定的资产出售回市场。我们的房地产债务策略利用不同的资本来源，直接发起和管理从稳定到需要实际创造价值的物业的商业抵押贷款。我们的房地产平台通过有机的筹资努力以及各种收购，随着时间的推移已经取得了显著的规模。今天，我们通过几种工具向投资者提供我们的房地产投资能力：美国和欧洲房地产股权封闭式基金、多元化混合基金、美国房地产股权、专注于行业的开放式混合基金、美国房地产债务开放式混合基金、房地产股权和房地产债务SMA，我们的非
交易的REITs，Ares Real Estate Income Trust，Inc.(“AREIT”)和Ares Industrial REIT，Inc.(“AIREIT”)，以及我们上市的商业抵押贷款REIT，AKE。该集团在美国和欧洲的业务由专门的股权和债务团队管理。
房地产权益：我们的房地产权益团队，投资超过205专业人士，在美国和欧洲拥有丰富的房地产私募股权投资经验。我们的团队主要收购固定资产，并通过翻新、重新定位和保留以及在供应受限的市场中有选择地开发资产来改善它们。截至2022年12月31日，我们的房地产股权团队在40多个投资工具中管理着401亿美元的资产管理。我们的房地产投资团队主要关注的领域包括：
•房地产核心/核心加：我们的美国核心/核心+房地产战略专注于收购具有强大的长期现金流潜力和跨最终用户行业和地理位置多样化的耐用租约的资产。我们主要瞄准顶级一级和区域分销市场的工业房地产，并重点关注其他主要行业，包括多户、写字楼、基于必需品的零售和美国主要大都市经济体的其他精选物业类型。
•房地产增值: 我们在美国和欧洲的增值投资活动专注于管理不善和资金不足的创收资产，包括美国和西欧的多户、写字楼、酒店、工业和混合用途零售物业以及邻近行业。该战略寻求创造价值，并通过以有吸引力的估值购买物业、实施资产管理举措以增加收入以及预先确定多种退出战略，为投资者创造稳定和不断增长的分配。
•房地产机会主义: 我们的美国和欧洲机会主义房地产投资活动通过专注于资产的重新定位、不良和特殊情况的资本化以及所有主要物业类型的核心质量资产的开发，包括美国和欧洲的多户、工业、写字楼、酒店和零售物业以及邻近行业，利用投资者对开发和稳定资产的日益增长的需求。
房地产债务：我们的房地产债务团队拥有30多名专业人员，主要专注于在美国和欧洲直接发起各种融资机会。截至2022年12月31日，我们的房地产债务团队在五个投资工具中管理了111亿美元的AUM。除了管理私人混合基金和中小企业外，我们的房地产债务团队还通过我们上市的商业抵押贷款房地产投资信托基金进行投资，该基金投资于与商业房地产债务相关的多元化投资组合。通过多个投资工具进行投资，我们的房地产债务团队有能力提供跨资本结构的灵活融资。虽然我们的房地产债务策略主要关注直接发起的交易，但我们也有选择地寻求二级市场收购和银团交易。
基础设施：我们长期任职的全球基础设施团队利用深厚的本地采购能力和广泛的行业经验，寻求在全球范围内发起和管理对私人基础设施资产的多样化、高质量投资，截至2022年12月31日，管理着149亿美元的超过15个投资工具的AUM。
•基础设施机会：我们的基础设施机会团队由超过25名投资专业人员组成，并管理截至，在10多个投资工具中投资了52亿美元的AUM2022年12月31日.我们利用广泛的发起策略、灵活的投资方法，并利用行业关系和Ares平台，在整个气候基础设施市场寻求具有吸引力的风险调整后回报。我们相信，我们作为增值投资者的经验、灵活的方法和广泛的基础设施经验使我们能够很好地利用转型中的基础设施行业。
•基础设施债务：我们的全球基础设施债务团队由超过25名投资专业人士和来源组成，涵盖数字、交通、能源和公用事业领域具有防御性特征的全球资产和业务。截至2022年12月31日，我们的全球基础设施债务团队管理在五个投资工具中投资97亿美元的AUM。我们的目标是通过瞄准具有防御性特征的基础设施债务投资，提供专注于现金收益率的有吸引力的风险调整后回报，这些投资具有在不同市场周期中表现的潜力。我们的结构设计经验有助于提高现金收益率，降低核心资产类别的下行风险。
以下图表显示了Real Assets Group截至2022年12月31日的AUM和FPAUM 按投资策略分类(以十亿美元计)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国房地产权益 | | 房地产债务 | | 基础设施债务 | | 欧洲房地产权益 | | 基础设施机遇 |
| | | | | | |
中学组
我们的二级市场集团通过一系列另类资产类别策略投资于二级市场，包括私募股权、房地产和基础设施，220亿美元的AUM截至2022年12月31日，超过65只基金。该团队在二手市场投资方面拥有丰富的经验，主要是在北美。我们已成为最活跃的二级投资者之一，致力于对基金现有的有限合伙权益进行资本重组和重组，专注于能够解决即将到来的基金到期、战略变化或额外股本需求的交易。
私募股权二级市场:我们的私募股权二级市场团队 拥有向机构有限合伙人和普通合伙人提供定制私募股权交易解决方案的既定记录。截至2022年12月31日，我们由大约35名投资专业人士组成的私募股权二级市场团队管理着128亿美元超过35个基金和开放式账户的资产管理规模。我们的私募股权次级投资团队收购了一系列合作工具的权益，包括私募股权基金、多资产投资组合以及单一资产合资企业。我们继续保持差异化的投资策略，利用我们的内部研究流程提供定制的交易解决方案，并寻求产生强劲的风险调整后回报。
房地产二手房:我们的房地产二手团队通过定制交易解决方案来满足有限合伙人和普通合伙人的需求，在创新方面有着良好的记录。截至2022年12月31日，我们由大约20名投资专业人士组成的房地产二级市场团队管理76亿美元在超过25只基金和相关的联合投资工具中投资于资产管理公司。我们的房地产次级投资团队收购了一系列合作工具的权益，包括私人房地产基金、多资产投资组合和单一房地产合资企业。
基础设施辅助设备：我们的基础设施次级投资团队收购了一系列合作工具的权益，包括私人基础设施基金、多资产投资组合和单一资产合资企业。截至2022年12月31日，我们的基础设施二级市场团队由10名投资专业人士组成16亿美元在五个以上的基金和相关的联合投资工具中投资于资产管理公司。
以下图表显示了第二方集团截至2022年12月31日的AUM和FPAUM 按投资策略分类(以十亿美元计)：
战略计划
战略计划代表经营部门和战略投资，旨在扩大公司在新的和现有的全球市场的覆盖范围和规模，包括Ares SSG、AIS和我们的SPAC。
阿瑞斯SSG：Ares SSG是一家高度差异化的投资管理公司，在亚太地区进行信贷、特殊情况和私募股权投资。该团队由超过55名投资专业人士组成，拥有在亚洲市场投资的丰富历史。Ares SSG得益于在整个亚太地区的办事处以及全面的本地市场许可证和实体的实地存在，为我们的客户提供广泛的地区投资平台。截至2022年12月31日，Ares SSG在超过15只基金和相关联合投资工具中拥有114亿美元的AUM，主要采用直接发起模式，旨在为其被投资公司提供灵活的资本解决方案，并为我们的投资者提供诱人的风险回报投资机会。
•亚洲特殊情况：我们的亚洲特殊情况战略侧重于整个亚太地区的主要和次要特殊情况。我们的团队主要针对与重组相关的情况、深度价值收购和最后一英里融资。
•亚洲担保贷款：我们的亚洲担保贷款策略针对的是不会出现财务压力的高质量、私人来源的直接贷款。我们的团队主要针对担保贷款、增长资本融资和收购融资方面的投资，利用我们深厚的关系和覆盖范围，在整个亚太地区实现直接发起。
•亚太地区(“APAC”)直接贷款：我们的亚太地区直接贷款团队管理着债务、单位证券和任何其他信贷工具的投资组合，这些工具产生的固定收益回报具有可观的现金息票成分，并由主要位于澳大利亚和新西兰的投资组合公司发行。
Ares保险解决方案：AIS是Ares Management的专业内部团队，为保险客户提供解决方案，包括资产管理、资本解决方案和公司发展。AIS努力为保险公司提供符合监管、评级机构和其他交易对手准则的有吸引力的风险和资本调整后回报概况。AIS在公司的投资团队中拥有约900名投资专业人员，创建了量身定做的投资解决方案，以满足我们保险客户的独特目标。AIS由一支经验丰富的管理团队监管，在许多直接适用于AIS和我们的保险公司客户的领域拥有直接的保险业经验。战神团队的成员此前曾在领先的保险公司担任过高级职位。AIS是Aspida Life Insurance Company(“Aspida Life”)和Aspida Life Re Ltd.(“Aspida Re”)的专门投资经理、资本解决方案和企业发展合作伙伴。Aspida Life和Aspida Re是专注于美国人寿和年金保险和再保险市场的保险公司。
战神收购公司：AAC是由Ares发起的SPAC，成立于2020年，目的是进行合并、股份交换、资产收购、股份购买、重组或类似的业务合并。2022年12月5日，瑞声由瑞声、X-Energy反应堆公司、特拉华州有限责任公司LLC及其其他各方签订了一项业务合并协议。在收到瑞声股东所需的批准并满足其他惯例的完成条件后，业务合并预计将于2023年第二季度完成。
以下图表显示了截至2022年12月31日的战略计划的AUM和FPAUM 按投资策略分类(以十亿美元计)：
产品供应
为了满足投资者对另类投资日益增长的需求，我们通过一系列令人信服和互补的策略来管理越来越全面的基金投资。我们已经证明，我们有能力在这些领域持续产生有吸引力的差异化投资回报投资策略和通过不同的市场环境。我们相信，我们产品的广度，我们在各种投资策略方面的专业知识，以及我们在吸引和满足我们不断增长的机构和零售客户基础方面的熟练程度，已经并将继续使我们能够增加我们每个投资集团的资产管理规模。
投资者基础和筹资情况
我们多元化的投资者基础包括直接机构关系和相当数量的散户投资者。我们的优质机构投资者基础包括企业和公共养老基金、保险公司、主权财富基金、银行、投资管理公司、捐赠基金和基金会。我们已将这些关系的数量从2017年的约780个增加到超过 1,900 in 2022.
截至2022年12月31日，2,651亿美元，或我们3520亿美元AUM的成功归功于我们的直接机构关系。截至2022年12月31日，我们的总AUM按渠道划分，进一步按客户类型和地理来源划分的机构直接AUM如下(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 机构直接 | | 公共实体和相关 | | 机构中介机构 | | | 养老金 | | 保险 | | 银行 | | | 北美 | | 欧洲 | | 亚太 |
| | | | | | | | 主权财富基金 | | 高净值与私人银行 | | 投资经理 | | | 中东和非洲 | | 其他 | | |
| | | | | | | | 其他 | | | | | | | | | | | |
下面的图表显示了截至2022年12月31日与2017年12月31日相比(以十亿美元计)：
我们相信，多基金投资者的AUM表明，我们的投资者对我们的业绩、对资本的纪律管理和多样化的产品供应感到满意。他们的忠诚促进了我们现有业务的增长，我们相信提高了我们在未来现有战略中筹集新资金和后续资金的能力。
机构投资者继续表现出对中小企业的兴趣，其中包括合同安排和单一投资者工具和基金，因为与更传统的混合基金相比，这些账户可以为投资者提供更高水平的透明度、流动性和对其投资的控制。自.起2022年12月31日，732亿美元，即28%的直接机构AUM是通过SMA管理的。我们的公共实体及其附属机构，包括ARCC、AARE、ARDC、ASIF、APMF、CADC、AREIT和AIREIT，占我们AUM的486亿美元，或14%。我们的公共交通工具拥有超过920个机构投资者和数十万个散户投资者账户。
我们相信，客户关系对我们的业务至关重要，我们在投资团队中的表现，再加上我们对客户服务的关注，使我们与投资者建立了牢固的关系。我们专注而广泛的内部关系管理团队，包括55岁以上的人位于北美、欧洲和亚太地区的专业人士致力于在全球范围内筹集我们所有基金的资金，为现有基金投资者提供服务并根据他们的需求定制产品，开发产品以补充我们现有的产品，并深化现有关系以在我们的平台上扩展这些产品。我们还与Fidante Partners成立了一家战略合资企业，专注于扩大我们在澳大利亚的业务。我们的高级关系管理团队与众多投资者保持着积极和透明的对话。这个团队得到了产品经理和投资者关系专业人士的支持，他们在我们每个互补的投资小组中都有丰富的经验，致力于为我们现有的和潜在的投资者提供服务。
除了我们与机构投资者的广泛关系外，我们还通过我们的零售分销渠道进一步分散了我们的投资者基础。AWMS是我们的全资子公司，为全球财富管理渠道的投资产品开发、分销、营销和客户管理活动提供便利，拥有70多名专业人员。
运营管理组
OMG由共享的资源小组组成，通过在会计/财务、运营、信息技术、法律、合规、人力资源、战略、关系管理和分销等领域提供基础设施和行政支持，为我们的运营部门提供支持。我们的客户寻求与投资管理公司合作，这些公司不仅在多种投资产品上拥有令人信服的投资记录，而且拥有经验丰富的基础设施支持功能。因此，已经进行了大量投资来开发OMG。OMG还包括AWMS，以促进我们在全球财富管理渠道的投资产品。我们已经成功地推出了新的业务线，将收购的业务整合到运营中，并在OMG内部创造了规模，以支持未来更大的平台。
组织结构
下面的简图(省略了某些中间控股公司)描绘了我们的法律组织结构。下图显示了截至2022年12月31日的所有权信息。阿瑞斯管理公司(“AMC”)为控股公司，透过附属公司成为阿瑞斯营运集团实体的普通合伙人，并营运及控制阿瑞斯营运集团的业务及事务。AMC合并了阿瑞斯运营集团、其合并子公司和某些合并基金的财务业绩。
(1)假设将Ares运营集团单位全部换成A类普通股，截至2022年12月31日，Ares Owners Holdings L.P.将持有AMC 44.48%的股份，三井住友银行(SMBC)将持有5.72%的股份，公众将持有AMC 49.80%的股份。包括由阿瑞斯员工直接持有的A类普通股，并假设阿瑞斯运营集团单位完全交换我们A类普通股的股份，阿瑞斯员工持股将占所有流通股的48.30%。
控股公司结构
我们的普通股股东有权就公司股东根据特拉华州公司法(“DGCL”)一般有权投票的所有事项投票，包括我们董事会的选举。我们A类普通股的持有者有权对我们A类普通股的每股拥有一票投票权。在满足Ares所有权条件(在公司注册证书中定义)的任何日期，我们B类普通股的持有者总共有权获得相当于(X)A类普通股总投票数减去(Y)C类普通股总投票数的投票数。在不满足Ares所有权条件的任何日期，我们B类普通股的持有者无权对提交给我们股东投票的任何事项进行投票。我们C类普通股的持有者一般有权获得相当于除公司及其附属公司以外的每个Ares运营集团有限合伙人(定义见注册证书)所持有的Ares运营集团单位数量的投票权。Ares Management GP LLC是我们B类普通股的唯一持有人，Ares Vting LLC是我们C类普通股的唯一持有人。我们的B类普通股和C类普通股是非经济的，在公司解散、清盘或清盘时，其持有人无权(I)从本公司分红或(Ii)获得本公司的任何资产。 Ares Management GP LLC和Ares Voting LLC都由Ares Partners Holdco LLC全资拥有。因此，本公司是纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)公司管治标准所指的“受控公司”，并有资格豁免纽约证券交易所的某些公司管治规则。该公司还拥有由SMBC独家持有的无投票权普通股，SMBC拥有与A类普通股相同的经济权利。
因此，AMC和AMC的任何直接子公司在美国联邦所得税中被视为公司，并且是AOG单位的持有者，则就其在Ares运营集团的权益缴纳美国联邦、州和地方所得税。出于美国联邦所得税的目的，阿瑞斯运营集团实体被视为合伙企业。就美国联邦所得税而言，被视为合伙企业的实体通常在实体层面上不承担美国联邦所得税义务。取而代之的是，每个合伙人在计算每个纳税年度的美国联邦、州和地方所得税负债时，无论是否进行现金分配，都必须考虑其在合伙企业的收入、收益、损失、扣除和抵免项目中可分配的份额。
AMC通过子公司持有相当于AMC发行的A类普通股数量的AOG单位。AMC及其附属公司持有的AOG单位在各方面与非AMC及其附属公司持有的AOG单位在经济上完全相同。因此，AMC从其在Ares运营集团的股权中获得Ares运营集团的收入分配份额。
我国基金的结构和运作
我们主要通过组织有限合伙或其他有限责任结构来管理我们的基金和其他类似的私人工具，在这种结构中，我们组织的实体接受机构投资者和其他投资者的投资承诺和/或资金。这类承诺一般根据需要从投资者那里提取，以便在特定期限内为投资提供资金。我们的信用集团基金还包括结构性基金，在认购基金权益时或之后不久，投资者的资本得到了全额资金。我们管理的CLO是结构性投资工具，通常是私人有限责任公司。我们的提款基金通常是以有限合伙或有限责任公司的形式组织的。然而，根据适用的法律，也有一些非美国基金被构造为公司或非合伙实体。我们还通过SMA关系为许多投资者提供建议，这些关系以合同安排或单一投资者工具的形式构建。在我们的SMA不是单一投资者工具的情况下，投资者，而不是我们，通常控制我们建议的投资的托管。我们还管理允许定期赎回各种股票类别的封闭式区间基金(CADC和APMF)、四家上市公司(AAC、AACE、ARCC和ARDC)、两家非交易REITs(AREIT和AIREIT)和一家非交易BDC(ASIF)。AKE、ARDC和ARCC没有赎回条款，也没有要求在退出用这些资本进行的投资时向投资者返还资本，除非适用法律要求(包括必须满足的分配要求，以保持RIC或REIT的地位)。然而，, AKE的章程包括与违反REIT所有权要求的普通股所有权或据称的转让有关的某些限制。此外，如果瑞声未能完成与股东批准条款相关的业务合并或要约收购，瑞声发行的A类普通股可由公众股东赎回为现金。
我们的基金一般由Ares Management LLC提供咨询服务，Ares Management LLC是根据1940年修订的《投资顾问法案》(“Investment Advisers Act”)注册的，是其全资子公司或由Ares Management LLC控制的子公司。根据投资咨询、管理或类似协议，每个投资工具的日常运营责任通常委托给作为投资顾问的阿瑞斯实体。一般而言，
我们的投资咨询协议的重大条款涉及投资顾问向适用工具提供服务的范围、投资者在我们的投资工具中承担的管理费的计算，以及我们的投资咨询协议的某些终止权利。除若干上市投资工具外，投资工具本身一般不会根据经修订的1940年《投资公司法》(“投资公司法”)注册为投资公司，而须根据该等法案适用的豁免进行注册。
我们许多基金的管理协议规定，在符合某些条件的情况下，这些基金的第三方投资者有权无故终止投资期或基金。我们一些基金的管理协议规定，在某些条件下，第三方投资者有权解除普通合伙人的职务。此外，我们某些基金的管理协议规定，一旦发生某些事件，投资期将暂停或投资者有权按照指定的程序投票终止投资期。此类事件可能包括我们基金中从事不良行为或离开公司的某些“关键人物”。
收费结构
见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--综合经营成果的组成部分”，概述我们的收费结构，包括管理费、激励费和与基金的附带权益安排。
投资于和通过我们的基金投资的资本
为了进一步使我们的利益与我们基金的投资者的利益保持一致，我们将公司的资本和我们专业人士的资本投资于我们发起和管理的基金。对我们基金的普通合伙人资本承诺是根据我们的基金单独确定的，一般不到任何特定基金总承诺的5%。我们根据各种因素来确定一般合伙人资本承诺，这些因素包括监管要求、投资者要求、对承诺将获得资金的估计时间段内的流动性估计、对可能适合于其他机会或其他资金的资本额的估计、我们可能正在筹集或正在考虑筹集的关于保荐人承诺的现行行业标准以及我们的一般营运资金要求。我们的普通合伙人资本承诺通常由现金提供资金，而不是附带权益或递延管理费。根据《投资公司法》，我们通常会向符合条件的专业人士提供一部分普通合伙人承诺。截至2022年12月31日，阿瑞斯员工在阿瑞斯管理的基金中有20亿美元的资本承诺。更多信息见“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析--流动资金和资本资源--流动资金的来源和用途”。
监管和合规事项
我们的业务以及金融服务业一般都受到美国和外国司法管辖区政府机构和自律组织或交易所的广泛监管，包括定期检查，涉及的内容包括反垄断法、反洗钱法、与外国官员有关的反贿赂法、关于客户和其他信息的税法和隐私法，以及我们的一些基金投资于在高度监管的行业运营的企业。对我们有管辖权的每个监管机构都有监管权力，涉及金融服务的许多方面，包括授权进行特定活动的许可，以及在特定情况下取消许可。任何不遵守这些规则和规定的行为都可能使我们面临责任和/或声誉损害。其他立法、加强对筹款活动的全球监管、自律组织或交易所颁布的规则的变化或法律或规则的变化，或对现有法律和规则的解释或执行，无论是在美国(美国)或其他地方，可能会直接影响我们的运营模式和盈利能力。见“第1A项。风险因素-与监管相关的风险-广泛的监管影响我们的活动，增加经营成本，并可能产生重大责任和处罚，可能对我们的业务和经营结果产生不利影响，“-未能遵守由美国证券交易委员会和某些州实施的”Pay to Play“规定，以及”Pay to Play“监管制度的变化，可能对我们的业务产生不利影响，”-美国以外司法管辖区的监管变化可能对我们的业务产生不利影响, “-与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们或我们的投资组合公司的声誉、我们或他们的运营成本，或导致投资者停止将他们的资本分配给我们，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响，”和“-ARCC作为一家业务开发公司的运营规则会影响它筹集额外资本的能力和筹集额外资本的方式。”
对我们的业务和投资进行严格的法律和合规分析对我们的文化非常重要。我们努力通过使用政策和程序来维持合规文化，如监督合规、道德守则、
合规系统、合规指导沟通以及员工教育和培训。所有员工必须每年证明他们理解、遵守和遵守关键的全球Ares政策、程序和道德准则。我们拥有一个由首席合规官监督的合规小组，负责监督我们遵守我们所受的法规和法律要求，并管理我们的合规政策和程序。我们的合规政策和程序旨在解决各种监管和合规风险，如处理重大非公开信息、头寸报告、个人证券交易、基金特定基础上的投资估值、文件保留、潜在的利益冲突和投资机会的分配。
我们开展业务的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护有关的法律和法规，包括一般数据保护条例(GDPR)、旨在保护居住在欧洲经济区(EEA)的个人隐私权的欧盟(EU)法规、GDPR，因为它是英格兰和威尔士、苏格兰和北爱尔兰法律的一部分，因为它是2018年欧盟退出法案(U.K.GDPR)关于居住在联合王国的个人的法律的一部分，以及适用于居住在美国的个人的各种隐私法，包括经加州隐私权法案修订的加州消费者隐私法(CCPA)。任何不遵守此类法律或法规的行为都可能导致罚款、处罚和/或制裁，这可能是重大的、诉讼以及声誉损害。此外，如果这些法律和法规或其执行变得更加严格，或者如果新的法律或法规或颁布，我们的财务业绩或增长计划可能会受到不利影响。
美国
美国证券交易委员会监督我们子公司的活动，这些子公司是根据《投资顾问法》注册的投资顾问。金融业监管局和美国证券交易委员会监管我们的全资子公司AWMS和Ares Management Capital Markets LLC(前身为Ares Investor Services LLC)作为注册经纪自营商的活动。对于基金在我们的私募股权集团中进行的某些投资，我们的某些子公司和基金正在接受国防安全局的审计，以确定我们是否处于外资所有、控制或影响之下。此外，我们经常依赖经修订的1933年证券法(“证券法”)、1934年经修订的“证券交易法”(“交易法”)、投资公司法、商品交易法和1974年经修订的美国雇员退休收入保障法(“ERISA”)的各种要求的豁免。这些豁免有时非常复杂，在某些情况下可能取决于我们无法控制的第三方的遵守情况。
此外，美国证券交易委员会和各自律组织近年来增加了对投资管理公司的监管活动。见“第1A项。风险因素-与监管相关的风险-广泛的监管影响我们的活动，增加做生意的成本，并可能产生重大责任和处罚，可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。自2019年9月起，美国证券交易委员会采纳了一项规则，要求经纪自营商或作为经纪自营商相联者的自然人在就涉及证券的任何证券交易或投资策略作出推荐时，须以散户客户的最佳利益为依归，而不得将作出推荐的经纪自营商或作为经纪自营商相联者的自然人的财务或其他利益置于零售客户利益之前(“监管最佳利益”)。“零售客户”一词被定义为主要出于个人、家庭或家庭目的而使用此类推荐的自然人，而不涉及投资者的成熟程度或净资产。“最佳利益”标准是通过遵守某些披露、注意义务、缓解利益冲突和遵守义务来实现的。根据监管规定，高成本、高风险和复杂的产品可能会受到经纪自营商及其销售人员的更严格审查。目前尚不能确定《最佳利益条例》和国家受托标准对经纪自营商的影响，因为《最佳利益条例》目前不存在行政法或判例法，其全部适用范围也不确定。然而，这可能会对经纪自营商及其关联人是否愿意推荐投资产品产生负面影响。, 包括我们的基金，面向零售客户。因此，监管最佳利率可能会降低我们的资金筹集资金的能力，这将对我们的业务和运营结果产生不利影响。
基金及基金的投资组合公司
我们所有的基金都由美国证券交易委员会注册的投资顾问(或其全资子公司)提供咨询。根据《投资顾问法》，注册的投资顾问比未注册的投资顾问受到更严格的要求和规定。这些要求涉及对客户的受托责任、维持有效的合规计划、管理利益冲突和一般反欺诈禁令等。此外，美国证券交易委员会要求根据投资顾问法案在美国证券交易委员会注册或被要求注册的投资顾问，如果为一个或多个私募基金提供咨询，并且管理的私募基金资产至少为1.5亿美元，则必须定期提交PF表。我们已经提交，并将继续提交表格PF的季度报告，这导致行政成本增加和
我们的工作人员将花费大量的注意力和时间。美国证券交易委员会最近提出了对基金形式框架的修改，其中包括要求在某些基金层面的事件发生后一个工作日内报告，如果获得通过，可能会进一步增加相关的行政成本和负担。
此外，美国证券交易委员会已将估值做法作为其投资顾问审查的重点领域之一，并对在估值方面误导投资者的顾问采取了执法行动。如果美国证券交易委员会调查发现我们的方法或程序存在错误，我们和/或我们的管理层可能会受到惩罚和罚款，这可能会损害我们的声誉，我们的业务、财务状况和运营结果可能会受到实质性的不利影响。
ARCC和ASIF是注册的投资公司，根据《投资公司法》，它们各自都选择被视为业务发展公司。ARDC和某些其他基金是根据《投资公司法》注册的投资公司。为了美国联邦税收的目的，每一家注册的投资公司都选择根据修订后的《1986年美国国税法》(以下简称《准则》)第M章被视为受监管的投资公司(RIC)。为维持其在守则下的RIC地位，RIC必须适时向其股东分配至少相等于其投资公司应纳税所得额(根据守则的定义，通常包括普通净收入和短期资本净利得)的90%的金额。此外，RIC一般须就若干未分配的应课税入息缴付相等于4%的消费税，除非该RIC及时分配至少相等于(I)在某历年确认的一般收入的98%，(Ii)在截至该历年10月31日止的一年内确认的资本收益净额的98.2%，以及(Iii)任何已确认但未予分配的收入的总和。RIC缴纳消费税的应税收入通常在下一纳税年度分配给其股东。根据一个纳税年度的应税收入水平，RIC可以选择将这些应税收入结转到下一年度分配，并支付任何适用的消费税。此外，作为一家业务发展公司，ARCC不得收购《投资公司法》规定的“合格资产”以外的任何资产，除非在进行收购时, ARCC总资产中至少有70%是合格资产(某些有限的例外情况除外)。符合条件的资产包括对“符合条件的投资组合公司”的投资。ARCC一般也被禁止以低于每股资产净值的价格发行和出售其普通股，并不得产生债务(为此包括优先股)，前提是ARCC的资产覆盖范围(根据投资公司法计算)在发生债务后低于150%。
AKE、AREIT和AIREIT都已选择并有资格根据该准则作为房地产投资信托基金(REIT)征税。为保持其作为房地产投资信托基金的资格，每家房地产投资信托基金必须将至少90%的应纳税所得额分配给其股东，并持续满足守则规定的某些其他复杂要求。
我们的全资子公司AWMS和AMCM在美国证券交易委员会注册为经纪自营商，在许多州持有许可证，是FINRA的成员。作为经纪自营商，每一家子公司都受到美国证券交易委员会和国家证券监管机构的监管。此外，FINRA颁布和执行管理其成员公司行为的规则，并审查其成员公司的活动。由于我们作为经纪自营商授予每家附属公司的权力有限，它们不需要遵守有关经纪自营商之间的交易惯例以及客户资金和证券的使用和保管的某些规定。然而，作为注册经纪自营商和自律组织的成员，AWMS和AMCM必须遵守美国证券交易委员会的统一净资本规则。交易法规则15c3-1，规定了经纪交易商必须保持的最低净资本水平，并要求经纪交易商的相当大一部分资产以相对流动的形式保持。见“第1A项。风险因素--与我们业务相关的风险--政治和监管条件，包括围绕整个金融业的负面宣传和拟议立法的影响，可能会对我们的业务产生不利影响。“
其他司法管辖区
我们的某些子公司在美国境外运营。在卢森堡，Ares Management卢森堡公司(“AM Lux”)受行业金融监管委员会(“CSSF”)的授权和监管。在英国，Ares Management Limited(“AML”)和Ares Management UK Limited(“AMUKL”)受英国金融市场行为监管局(“FCA”)的监管和授权。Ares European Loan Management LLP(“AELM”)不是一家子公司，但我们间接投资了该公司，并从AML获得了某些服务，该公司也受到FCA的监管。在某些情况下，AML、AMUKL、AELM(“英国受监管实体”)和其他Ares实体受到或可能受到英国或欧盟法律的约束，例如在向欧洲经济区的投资者推销我们的基金方面。
英国于2020年1月31日退出欧盟。退出协议规定了一个过渡期，允许谈判英国与欧盟未来关系的条款，该协议于2020年12月31日结束。过渡期结束后，欧洲经济区护照权利不再适用于相关的英国实体。不同的欧盟法律被纳入英国国内立法，某些过渡制度和纠正缺陷的权力存在于
让过渡变得轻松。英国与欧盟之间的《贸易与合作协定》于2021年5月1日正式生效，自生效以来，该协定一直管辖着英国与欧盟之间的某些事务。此外，临时营销许可制度(“TMPR”)允许我们的另类投资基金经理(“AIFM”)继续以与之前应用的大致相同的条款在英国销售于2020年12月31日存在的基金。除非延长，否则TMPR将持续到2025年12月31日。2020年12月31日之后成立的新基金的任何营销活动都必须符合英国的国家私募制度。尽管有TCA和TMPR，但英国与欧盟未来关系的性质仍然存在相当大的不确定性，这使得英国受监管实体的业务和我们的业务总体上可能在多大程度上受到英国退欧的不利影响的不确定性持续存在。见“第1A项。风险因素--与监管相关的风险--英国退出欧盟可能会对我们的业务和运营产生不利影响。尽管英国脱离了欧盟，但新的和现有的欧盟立法预计将继续影响我们在英国(无论是因为其效力作为国内政策保留在英国，还是因为遵守此类立法(无论是全部或部分遵守)是进入欧洲经济区的市场准入的必要条件)和我们在那里开展业务的其他欧洲经济区成员国的业务。英国的离开有可能改变英国受监管实体运营所在的英国立法和监管框架，这可能会对我们的业务产生不利影响，或导致我们的纳税义务大幅增加。
Am Lux在欧盟立法框架下运作。尽管英国退出了欧盟，但英国受监管实体总体上继续受到这些框架的监管，就像它们在英国法律中得到保留的程度一样。在某些情况下，其他Ares实体正在或可能受到欧盟法律或欧洲经济区成员国法律的约束，包括向欧洲经济区的投资者推销我们的基金。
Am Lux和AMUKL都是AIFM。它们的运作主要受关于另类投资基金管理人的2011/61/EU指令和其他相关立法、规则和指南(“AIFMD”)的管理。英国在还是欧盟成员国的时候就实施了AIFMD，因此尽管英国退欧，类似的要求仍继续适用于英国。AIFMD对在欧洲经济区设立的AIFM施加了重要的监管要求。AIFMD通过规定AIFM的授权条件、限制AIFM可以从事的活动，以及规定与初始资本、薪酬、冲突、风险管理、杠杆、流动性管理、职责下放、透明度和报告要求等有关的组织要求、运营条件和监管标准，对基金经理进行监管。
在欧盟(但不是英国)，AIFMD目前正在接受审查。2021年11月25日，欧盟委员会公布了立法草案，俗称《AIFMD II》。2022年5月16日，欧洲议会发布了关于欧盟委员会提案的报告草案，2022年6月21日，欧盟理事会公布了折衷文本。根据涉及欧洲议会和欧盟理事会的欧盟普通立法程序，预计这将导致对AIFMD的某些修订，这将在立法生效两年后影响公司，可能是在2025年。目前尚不清楚英国将在多大程度上(如果有的话)寻求在实施AIFMD的国内规则中反映AIFMD II。
AML和AELM均为2014/65/EU金融工具市场指令(“MiFID II”)所指的投资公司。尽管英国脱欧，但英国实施MiFID II的规则继续有效，与之相关的金融工具市场法规600/2014/EU(以下简称MiFIR)已被纳入与此次退出相关的英国法律。AML和AELM的业务主要受执行MiFID II、MiFIR和其他相关立法、规则和指南的英国法律和监管规则管辖。AMUKL受英国保留的MiFID II的某些条款的约束，因为它拥有提供某些英国保留的MiFID投资服务的充值许可。AM Lux受欧盟MiFID II某些条款的约束，因为它拥有提供某些MIFID投资服务的充值许可。AM Lux和英国受监管实体的主要业务是为欧洲客户提供资产管理服务。
MiFID II和MiFIR将市场和金融工具指令(“MiFID”)的要求扩展到多个领域，在成本和收费披露、产品设计和治理、诱因的收受和支付、投资研究的收付、适当性和适当性评估、利益冲突、记录保存、最佳执行、交易和贸易报告、薪酬、培训和能力以及公司治理方面具有更多规定和繁重的义务。MIFID II和MiFIR的某些方面可能会在欧盟和英国进行审查和更改。
自2022年1月1日起，英国为英国投资公司引入了新的审慎监管框架(“投资公司审慎制度”或“IFPR”)。IFPR适用于AML和AELM作为英国Mifid投资公司，以及AMUKL，作为具有MiFID“充值”权限的英国AIFM。根据IFPR，除其他要求外，反洗钱法、反洗钱法和反洗钱法将被要求在支付工作人员薪酬的方式上保持更严格的政策，在总薪酬的可变部分和固定部分之间设定适当的比例，并满足对可变薪酬结构的要求。AML和AMUKL被认为是同一“审慎整合组”的一部分，许多
IFPR的要求(包括但不限于资本、流动资金和薪酬)将适用于综合集团层面。重要的是，以前基于“相称性”免除英国公司某些薪酬规则的广泛自由裁量权并不适用于IFPR。根据IFPR，AML、AMUKL和AELM必须在其网站上公开披露以下内容：(1)自有资金、自有资金需求和治理结构；(2)风险管理；(3)薪酬。新的公开披露要求要求提供更多细节，包括关于支付给员工的薪酬的量化信息，按员工类别划分，以及确认授予个人重大风险承担者的最高遣散费。作为一项新制度，执行相关规定可能会在中短期内导致额外的运营和合规复杂性，并可能对受影响的公司提出更高的监管资本要求。
英国正在引入一项重要而实质性的制度，即消费者税，旨在改善散户投资者的业绩，其中的一些方面将从2023年7月31日开始适用。尽管战神实体一般不与普通意义上的消费者打交道，但该制度将适用于我们的某些基金。2022年12月2日，FCA公布了一项咨询提案，如果实施，将取消投资基金资产管理公司目前可以获得的一项重要豁免，并可能使消费税的影响更加显著。这可能对无法依赖另一项豁免的战神实体产生重要影响。
我们在全球的业务和投资活动受到各种监管制度的约束，这些监管制度因国家而异。其中包括Ares SSG Capital Holdings Limited的营运附属公司，这些附属公司受到多个监管机构的监管，包括香港证券及期货事务监察委员会和新加坡金融管理局。此外，作为百慕大E类保险公司Aspida Re控股实体的最终母公司，我们被百慕大金融管理局(“BMA”)视为其“股东控制人”(定义见百慕大保险法)。
竞争
投资管理行业竞争激烈，我们预计这种竞争将持续下去。我们在全球范围内，在地区、行业和资产的基础上进行竞争。
我们在追求基金投资者和投资机会方面都面临着竞争。一般来说，我们的竞争在不同的业务领域、不同的地理位置和不同的金融市场有所不同。我们根据各种因素争夺外部投资者，包括投资业绩、投资者对投资经理动力的看法、兴趣的焦点和一致性、向投资者提供的服务质量和与投资者的关系持续时间、我们提供的产品的广度、商业声誉以及服务收费和费用水平。我们根据各种因素竞争我们的基金的投资机会和我们的战略收购，包括市场覆盖和关系的广度、获得资本的机会、交易执行技能、提供的产品和服务的范围、创新和价格。
在我们的直接贷款、交易、收购和其他投资活动中，我们面临着主要来自传统资产管理公司、业务发展公司、专业基金、投资管理公司和其他金融机构的竞争，我们预计竞争将继续加剧。在我们的一些业务中，许多竞争对手的规模比我们大得多，拥有比我们可用的财务、技术和营销资源多得多的资源。这些竞争对手中的许多人与我们有相似的投资目标，这可能会造成对投资机会的额外竞争。其中一些竞争对手可能还拥有较低的资金成本和我们无法获得的资金来源，这可能会在投资机会方面对我们造成竞争劣势。此外，这些竞争对手中的一些可能具有更高的风险容忍度、不同的风险评估或较低的回报门槛，这可能使他们能够考虑更广泛的投资种类，并比我们更积极地竞标我们想要进行的投资。公司买家可能能够在一项投资方面实现协同成本节约，这可能为他们在竞标一项投资时提供竞争优势。最后，机构和个人投资者正在将越来越多的资本配置到另类投资策略上。几家大型机构投资者已宣布，希望将他们的投资整合到数量更有限的基金经理身上。我们预计，这将导致我们行业内的竞争加剧，并可能导致定价低效的规模和持续时间减少，而我们的许多基金都试图利用这一点。
在吸引和留住合格员工方面，竞争也很激烈。我们能否继续在业务中有效竞争，将取决于我们吸引新员工以及留住和激励现有员工的能力。
关于我们面临的竞争风险的更多信息，见“项目1A”。风险因素--与我们业务相关的风险--投资管理业务竞争激烈。
可用信息
阿瑞斯管理公司是特拉华州的一家公司。我们的主要行政办公室位于星光大道2000号12号这是地址：加利福尼亚州洛杉矶，邮编：90067，我们的电话是(310201-4100.
我们的网站地址是http://www.aresmgmt.com.我们网站上的信息不是本报告的一部分，也不包括在此作为参考。我们在我们的网站上免费提供或在我们的网站上提供一个链接，指向我们的Form 10-K年度报告、Form 10-Q季度报告、Form 8-K的当前报告、委托书以及根据交易法第13(A)或15(D)节提交或提交的报告的任何修订，在这些报告以电子方式提交给美国证券交易委员会或向其提交之后，在合理可行的范围内尽快提供。要访问这些备案文件，请转到我们网站的“投资者资源”部分，然后点击“美国证券交易委员会备案文件”。此外，这些报告和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件可以在美国证券交易委员会维护的网站上获得，网址是http://www.sec.gov.
第1A项。风险因素
风险因素摘要
我们的业务受到许多固有风险的影响。我们认为，影响我们的业务和投资A类普通股的主要风险是：
•我们在复杂的监管和税收环境中运营，涉及规则和法规(国内和国外)，其中一些相对于当今的全球金融活动已经过时，其中一些受到政治影响，这可能限制或要求我们调整我们的业务或我们基金或投资组合公司的业务，使我们面临更高的合规成本和行政负担，以及对我们业务活动的限制；
•通货膨胀已经并可能继续对我们的业务、我们的基金及其投资组合公司的经营业绩和财务状况产生不利影响；
•挑战美国和全球的市场和政治条件，包括未能提高美国债务上限和俄罗斯与乌克兰之间的冲突的风险，可能会降低我们和我们的基金所作投资的价值或阻碍其业绩，或损害我们的基金筹集或配置资本的能力；
•我们受到新冠肺炎相关风险的影响，这些风险已经并可能继续影响我们和我们基金业务的各个方面；
•如果我们无法从投资者那里筹集资金或将资金配置到投资中，或者如果我们的任何管理费被免除或减少，或者如果我们无法实现投资并产生附带权益或激励费用，我们的收入和现金流将大幅减少；
•在竞争激烈的人才市场中，我们对执行管理委员会成员、高级专业人员和其他关键人员的依赖，以及吸引、保留和发展人力资本的风险；
•如果我们未能妥善解决利益冲突，或者如果我们、我们的员工、我们的基金或我们的投资组合公司在日益复杂的政治和监管环境中未能(或被指控未能)遵守适用的法规，我们可能会遭受声誉损害；
•我们在投资管理业务中面临着激烈的竞争，争夺投资机会；
•我们的增长战略考虑收购和进入新的业务线，并扩展到新的投资战略、地理市场和业务，这使我们面临许多风险、费用和不确定性，包括与发展机会、收购或合资企业的整合有关；
•我们管理费的很大一部分来自ARCC；
•美国和外国的经济制裁法律可能禁止我们及其附属公司与某些国家、个人和公司进行交易；
•我们的国际业务使我们面临许多监管、运营和声誉方面的风险和费用；
•我们面临操作风险和使用大宗经纪商、托管人、交易对手、管理人和其他代理人的风险；
•基金投资者不断增加的需求，包括可能的费用压缩和其他条款的变化，可能会对我们未来的收入产生重大不利影响；
•我们和我们的第三方服务提供商可能面临网络安全风险，我们的业务可能会因数据保护法律和法规的变化而受到不利影响；
•我们可能面临诉讼和声誉风险，以及与员工不当行为、欺诈和其他欺骗性行为相关的责任或风险；
•我们和我们的基金使用杠杆使我们面临重大风险，包括选择LIBOR的替代者；
•资产评估方法主观性很强，资产价值可能无法实现；
•我们的基金可能会由于市场状况、政治行动或环境、货币和财政政策或其他我们无法控制的条件而表现不佳；
•我们基金的第三方投资者可能无法履行为资本募集提供资金的合同义务；
•根据我们的基金管理文件和投资管理协议，我们面临与合同权利和义务相关的风险；
•全球信贷市场的低迷可能会对我们的CLO投资产生不利影响；
•由于我们和我们的基金投资于某些市场领域，如电力、基础设施和能源、房地产和保险，我们受到这些行业固有的风险和法规的约束；
•如果我们根据《投资公司法》被视为“投资公司”，适用的限制可能会使我们不切实际地继续我们所设想的业务；
•由于Holdco成员对我们普通股的所有权和控制权，我们A类普通股的持有者一般对我们普通股持有者投票的事项没有影响力，影响我们业务决策的能力有限；
•我们将面临纽约证券交易所上市标准所指的“受控公司”的相关风险；
•B、C类普通股持有者与A类普通股持有者之间可能存在潜在的利益冲突；
•我们的控股公司结构、特拉华州法律和合同限制可能会限制我们向A类普通股和无投票权普通股的持有者支付股息的能力；
•我们宪章文件中的其他反收购条款可能会推迟或阻止控制权的变更；以及
•我们面临着与应收税金协议有关的风险。
与我们的业务相关的风险
困难的市场和政治环境可能会在许多方面对我们的业务产生不利影响，包括降低我们基金所作投资的价值或阻碍其业绩，或降低我们基金筹集或部署资本的能力，每一种情况都可能大幅减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响。
我们的业务受到全球金融市场状况和世界各地经济和政治状况的实质性影响，例如利率、信贷的可获得性和成本、通货膨胀率、法律变化(包括有关我们的税收、我们投资者的税收以及适用于另类资产管理公司的法规可能发生变化)、贸易政策、大宗商品价格、关税、货币汇率和管制以及国内和国际政治局势(包括战争和其他形式的冲突、内乱、恐怖主义行为和安全行动)、一般经济不确定性和灾难性事件，如火灾、洪水、地震、龙卷风、飓风、其他不利天气和气候条件以及流行病。这些因素是我们无法控制的，可能会影响证券价格的水平和波动，以及投资的流动性和价值，我们可能无法或可能选择不管理我们对这些条件的风险敞口。
最近一段时间，全球金融市场经历了高度波动，包括世界主要经济体发生或影响到的经济和政治事件的结果，例如2020年12月31日英国退欧过渡期结束后的持续不确定性，中东地区的敌对行动，以及最近俄罗斯和乌克兰之间的敌对行动。美国和其他国家因俄罗斯和乌克兰之间的敌对行动而实施的制裁造成了额外的金融市场波动，并影响了全球经济。对不断上升的通胀以及全球生产和需求水平导致的利率波动和石油和天然气价格波动的担忧， 以及地缘政治紧张局势，加剧了市场波动。
此外，众多的结构动态和持续的市场趋势加剧了波动性和市场不确定性。对大宗商品市场大幅波动的担忧，对外国经济增长乏力的担忧，包括对中国和新兴市场增长前景的持续担忧，对某些国家不断增加的债务负担的担忧，对美国和其他国家政府退出货币刺激措施后果的不确定性，以及对可能出现衰退的猜测，都突显了一个事实，即经济状况仍然不可预测和不稳定。对美国债务上限和预算赤字的担忧增加了美国信用评级进一步下调、经济放缓或经济衰退的可能性。最近一段时间，地缘政治紧张局势升级，包括美国和中国之间的紧张局势。这种紧张局势的进一步升级以及相关的制裁或其他贸易壁垒可能会对全球增长速度产生负面影响，特别是在增长放缓的中国。此外，大宗商品、股票和信贷市场存在特定部门和广泛基础的波动、修正和/或低迷的风险。上述任何情况都可能对我们经营的市场产生重大影响，并对我们的业务前景和财务状况产生重大不利影响。
一些因素已经并可能继续对信贷市场产生不利影响。石油和天然气市场的疲软和稳定性的不确定性导致多个部门的信贷收紧。此外，为了对抗通胀，美联储在2022年上调了联邦基金利率，外界普遍预计2023年还会进一步上调联邦基金利率。利率的变化和围绕利率的不确定性可能会对我们的业务产生实质性影响，特别是在重大收购和处置交易的融资成本和可用性方面。此外，尽管自信贷危机以来，美国经济状况总体上有所改善，但其他许多经济体仍在经历疲软、信贷状况收紧和外国资本可获得性下降的问题。由于信贷是我们业务和持续战略的重要组成部分，上述任何一项都可能对我们的业务前景和财务状况产生重大不利影响。
全球金融市场和全球经济的这些和其他情况可能会对我们和我们的许多基金造成不利后果，每一种情况都可能对该等基金的业务产生不利影响，限制该等基金的投资活动，阻碍该等基金有效实现其投资目标的能力，并导致回报低于我们进行某些投资时的预期。更具体地说，这些经济状况可能会对我们的经营业绩产生不利影响，因为它会导致：
•部分基金持有的证券、债务工具或投资的市值下降；
•市场流动性不足，这可能会对交易量和我们基金投资的实现速度产生不利影响，或以其他方式限制我们基金从其投资中实现价值的能力，从而对我们创造业绩或其他收入的能力产生不利影响；
•我们管理的资产减少，从而将我们基金应支付的管理费的一部分降低到基于市场价值的程度；以及
•为我们的基金融资的金融工具的成本增加或可获得性减少。
在市况困难或经济放缓(可能涉及一个或多个行业、行业或地区)期间，我们投资的公司可能会经历收入下降、财务亏损、信用评级下调、难以获得融资以及融资成本上升的情况。在此期间，这些公司也可能在扩大业务和运营方面遇到困难，无法履行到期的偿债义务或其他费用，包括应付给我们的费用。我们基金投资组合公司的负面财务结果可能会降低我们投资组合公司的价值、我们基金的资产净值和我们基金的投资回报，这可能会对我们的经营业绩和现金流产生实质性的不利影响。此外，这种情况还会增加信贷导向型或债券型投资的违约风险。我们的基金可能会受到以下因素的不利影响：退出和实现投资价值的机会减少，信贷市场恶化之前的投资回报低于预期，以及我们无法为基金找到合适的投资来有效配置资本，这可能会对我们筹集新资金的能力造成不利影响，从而对我们未来的增长前景产生不利影响。
通货膨胀已经并可能继续对我们的业务、我们的基金及其投资组合公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。
我们的某些基金及其投资组合公司所在的行业受到了通胀的影响。最近的通胀压力增加了劳动力、能源和原材料的成本，并对消费者支出、经济增长和我们基金的投资组合公司的运营产生了不利影响。如果这样的投资组合公司无法将运营成本的任何增加转嫁给客户，可能会对它们的经营业绩产生不利影响。此外，由于通货膨胀，我们基金投资组合公司未来经营业绩的任何预期下降都可能对这些投资的公允价值产生不利影响。我们基金投资的公允价值的任何减少都可能导致未来的已实现或未实现亏损。
政治和监管条件，包括围绕整个金融业的负面宣传和拟议的立法的影响，可能会对我们的业务产生不利影响。
近年来，由于市场混乱和高调的金融丑闻，监管机构和投资者对美国金融市场的完整性表现出了担忧。我们在美国内外经营的业务将受到新的或额外的法规的约束。我们可能会因美国证券交易委员会、商品期货交易委员会(“CFTC”)、FINRA或其他美国或外国政府监管机构或监管金融市场的自律组织实施的新的或修订的法律或法规而受到不利影响。这些政府当局和自律组织在解释或执行现行法律和规则方面的变化也可能对我们产生不利影响。
近几年来，关于对包括投资公司在内的金融业的适当程度的管制和监督，以及对某些投资和这类投资所产生的收入的税务处理问题，公众讨论、辩论和媒体报道的程度越来越高。有关影响附带权益征税的立法的进一步讨论，请参阅“-我们依赖执行管理委员会成员、高级专业人员和其他关键人员，我们留住他们和吸引更多合格人员的能力对我们的成功和增长前景至关重要。”影响美国私募股权行业的法律和法规的预期变化持续存在不确定性，包括对该准则以及美国证券和金融法律、规则和法规进行重大修订的可能性。请参阅“-与税务相关的风险-适用的美国和外国税法、法规或条约，此类税收法律、法规或条约的变化或税务机关对这些项目的不利解释可能会对我们的有效税率、税务责任、财务状况和结果产生不利影响，影响我们从某些外国投资者那里筹集资金的能力，增加我们的合规或预扣税款成本，并与我们的合同义务发生冲突”和“与监管相关的风险-广泛的监管影响我们的活动，增加经营成本，并可能产生重大责任和处罚，从而对我们的业务和运营结果产生不利影响。”发生这种变化的可能性和影响是高度不确定的，可能会对我们、我们的投资组合公司和我们的基金投资者产生不利影响。
新冠肺炎疫情已经并可能继续扰乱美国和全球经济以及我们、我们的基金和基金投资组合公司运营的行业，并可能对我们、我们的基金或基金投资组合公司产生潜在的负面影响。
新冠肺炎疫情对全球商业活动和供应链运营产生了不利影响，并导致股票和债券市场大幅波动。包括美国在内的许多国家，以及各州和
我们、我们的基金和我们基金的投资组合公司所在的城市发布(并可能重新发布)命令，要求关闭某些业务，或对某些业务的运营进行某些限制。为遏制或减缓新冠肺炎及其变种的传播而采取的预防性措施已经并可能继续导致以下情况：企业关闭或重新引入企业，某些商品和服务的需求大幅波动，供应链中断，全球和美国整体经济和金融市场不稳定。这些措施，以及围绕新冠肺炎大流行的危险和影响的普遍不确定性，已造成经济活动严重中断，并对能源、酒店业、旅游业、零售业和餐饮业造成特别不利的影响。以及我们基金投资组合中的某些公司所在的其他行业。其中一些影响持续存在。虽然最初的许多限制已经取消，但未来爆发新冠肺炎的风险仍然存在，已经并可能继续重新实施限制，以缓解美国和全球公共卫生面临的风险。此外，即使在取消限制的地方，某些群体也可能继续自我孤立，在很长一段时间内不再以大流行前的水平参与经济，有可能进一步拖延全球经济复苏。因此，即使在新冠肺炎大流行消退后，由于其影响，美国经济和其他主要市场可能会经历经济波动和/或衰退，这可能会对我们和我们基金的业务和运营产生实质性的不利影响, 以及我们基金投资组合公司的业务和运营。全球市场的大幅波动和估值下降，以及新冠肺炎疫情及其影响带来的流动性担忧，可能会削弱我们筹集资金的能力，或阻止基金投资者投资于我们正在营销的新基金或后续基金。此外，我们的基金投资组合公司已经或可能在未来面临由于金融市场波动而增加的信贷和流动性风险，减少或消除收入来源，以及获得优先资金来源的成本有限或更高，这可能会影响我们基金投资组合公司履行各自财务义务并继续作为持续经营企业的能力。我们的基金可能会经历投资活动和资本部署的放缓，这也可能对新基金或后续基金筹集资本的时机产生不利影响，也可能影响我们从基于已投资(和未承诺)资本产生费用的基金赚取的管理费。此外，如果资产价格没有膨胀，由新冠肺炎大流行的市场混乱引发的任何资产价格通胀，都可能会阻碍我们和我们的基金配置资本或尽可能有利可图地配置资本的能力。虽然新冠肺炎疫情导致的金融市场波动性增加可能会带来有吸引力的投资机会，但我们或我们的基金可能无法完成这些投资，原因包括竞争加剧或运营挑战，例如我们获得有吸引力的融资的能力。如果新冠肺炎疫情和当前市场状况的影响持续下去，我们和我们的基金成功退出投资的机会可能会减少，原因包括估值较低、收入和收益减少等, 缺乏具有财务资源或融资渠道进行收购的潜在买家，缺乏再融资市场，导致此类投资以有吸引力的估值实现价值的能力降低，甚至根本无法实现，从而对我们的已实现收入产生负面影响。新冠肺炎疫情迫使我们的员工延长了远程工作时间。尽管我们已在很大程度上恢复了办公室内的运营，但持续使用远程工作可能会给我们的技术资源带来压力，并带来运营风险，包括增加的网络安全风险。虽然我们已经采取措施保护我们的网络和系统，但远程工作环境可能不那么安全，更容易受到黑客攻击，包括网络钓鱼和社交工程尝试。此外，我们的数据安全、数据隐私、投资者报告和业务连续性流程可能会受到第三方因新冠肺炎疫情或其信息系统和技术故障或攻击而无法履行职责的影响。
我们正在继续监测新冠肺炎的影响和相关风险，包括与新冠肺炎持续传播(包括新的变种)相关的风险，以及缓解疫苗传播和部署的努力。如果新冠肺炎疫情和相关缓解措施的影响持续或复发，我们的业务、财务状况、运营业绩和现金流可能会受到重大不利影响。
相关税收法律、法规或条约的变化或税务机关对这些项目的不利解释可能会对我们的有效税率、纳税义务和财务状况和结果产生不利影响。
国内或国际公司税政策、法规或指导方针、执法活动或立法举措的任何重大变化都可能对我们的业务、我们需要缴纳的税款以及我们的财务状况和总体运营结果产生不利影响。我们的有效税率和纳税义务是基于现行所得税法律、法规和条约的适用。这些法律、法规和条约很复杂，它们适用于我们和我们的资金的方式有时是可以解释的。在决定我们的所得税拨备、我们的递延税项资产和负债以及根据我们的递延税项净资产记录的任何估值津贴时，需要有重大的管理层判断。尽管管理层经税务机关审核后认为其现行法律、法规及条约的适用是正确和可持续的，但税务机关可能会质疑我们的解释，从而导致额外的税务责任或调整我们的所得税拨备，从而可能提高我们的实际税率。有关某些相关美国税法和相关外国税法的概述，请参阅“-与税收相关的风险-适用的美国和外国税法、法规或条约，此类税法、法规或条约的变化或税务机关对这些项目的不利解释可能会对我们的有效税率、纳税义务、财务状况和结果、从某些外国投资者那里筹集资金的能力、增加我们的合规或预扣税成本以及与我们的合同义务冲突产生不利影响。”
我们的业务在很大程度上取决于我们从投资者那里筹集资金的能力。如果我们无法筹集到这些资本，我们将无法收取管理费或将这些资本用于投资，这将大大减少我们的收入和现金流，并对我们的财务状况造成不利影响。
我们从投资者那里筹集资金的能力取决于许多因素，包括许多我们无法控制的因素。投资者可能会减少对另类资产管理公司的投资配置，以重新平衡其整体投资组合在不同资产类别中不成比例的权重。如果投资者的投资组合整体价值下降，可用于另类投资的金额可能会下降。此外，投资者在考虑对新基金的承诺时，往往会评估他们从现有基金获得的分配额。我们的基金表现不佳，或者监管或税收限制，也可能使我们更难筹集新资本。我们的投资者和潜在投资者不断独立地评估我们基金的表现，并对照市场基准和我们的竞争对手，这影响了我们为现有和未来基金筹集资金的能力。如果经济和市场状况恶化或继续波动，投资者可能会推迟向投资基金作出新的承诺，和/或我们可能无法筹集足够的资本来支持未来基金的投资活动。我们可能无法为基金找到合适的投资来有效地配置资本，这可能会减少我们的收入和现金流，并对我们的财务状况以及我们筹集新资金的能力和我们未来的增长前景产生不利影响。此外，某些投资者已经或可能实施限制，禁止投资某些类型的资产类别，如化石燃料，这将影响我们筹集专注于这些资产类别的新基金的能力。如果我们不能成功筹集资金，我们的收入和现金流将会减少，我们的财务状况将受到不利影响。更有甚者, 虽然我们的资深专业人士已承诺向我们的基金投入大量资金，但新投资者的承诺可能取决于我们的资深专业人士对新基金的承诺，不能保证这些人士会对我们的基金作出进一步的承诺，而他们未来对我们基金或其他另类投资类别的任何投资，可能会视乎我们基金的表现、其整体投资组合的表现及他们所拥有的其他投资机会而定。
我们依赖于执行管理委员会的成员、高级专业人员和其他关键人员，我们留住他们和吸引更多合格人员的能力对我们的成功和增长前景至关重要。
我们依赖于执行管理委员会成员、高级专业人员和其他关键人员的勤奋、技能、判断力、业务联系和个人声誉。我们未来的成功将取决于我们能否留住我们的高级专业人员和其他关键人员，以及我们是否有能力招聘更多合格的人员。这些人在投资方面拥有丰富的经验和专业知识，负责定位和执行我们基金的投资，与作为我们许多基金投资机会来源的机构有着密切的关系，在某些情况下，还与我们的投资者建立了牢固的关系。因此，如果我们的任何高级专业人员或其他关键人员加入竞争对手或成立竞争对手的公司，可能会导致失去重大投资机会，限制我们从某些现有投资者那里筹集资金的能力，或导致某些现有投资者的损失。
我们的任何高级专业人员或大量其他投资专业人员的离职或不良行为可能会对我们实现投资目标的能力产生重大不利影响，导致我们的某些投资者撤回他们与我们一起投资的资本，或选择不向我们的基金投入额外资本，或以其他方式对我们的业务和前景产生重大不利影响。重新招聘的人员流动和相关成本、自然减员造成的人力资本损失以及吸引人才的能力下降，都会削弱我们实施增长战略和保持卓越标准的能力。此外，这些人中的一些人或所有人的离开也可能触发管理我们某些基金的文件中的某些“关键人物”条款，这将允许这些基金的投资者暂停或终止此类基金的投资期，或者对于某些基金，允许投资者在适用的锁定日期到期之前撤出他们的资本。我们没有任何“关键人物”保险，在我们的任何高级专业人员死亡或残疾的情况下为我们提供赔偿，我们也没有禁止我们的高级专业人员一起旅行的政策。见-监管相关风险-员工不当行为可能会损害我们吸引和留住投资者的能力，并使我们承担重大法律责任、监管审查和声誉损害。
我们预计，我们将有必要增加投资专业人员，以发展我们的业务，并取代那些离职的人。无论是在美国还是在国际上，对合格、积极和高技能的投资管理公司高管、专业人员和其他关键人员的竞争都很激烈，我们可能无法成功招聘更多人员，或者我们可能无法有效地取代现有人员，这些人员将由合格或有效的继任者离职。由于新冠肺炎疫情，目前全美范围内发生的员工辞职人数增加，这使得这种竞争变得更加激烈，也就是通常所说的“大辞职”。我们寻求为我们的员工提供有意义的职业发展机会和计划，如员工敬业度、培训和发展机会以及定期评估过程。我们还寻求为我们的人员提供有竞争力的福利和补偿方案。然而，这些努力可能不足以使我们能够吸引、留住和激励合格的人员来支持我们的业务和增长。
此外，根据第115-97号公法(“减税和就业法案”)，投资必须持有三年以上，而不是事先要求的一年以上，附带权益才能在美国联邦所得税中被视为资本利得。较长的持有期要求可能导致我们的部分或全部附带权益被视为普通收入，这将大幅增加我们的员工和其他关键人员需要缴纳的税额。2021年1月，美国国税局(IRS)发布了实施附带权益条款的最终法规，这些条款是作为减税和就业法案的一部分颁布的。此外，在减税和就业法案之后，附带权益的税收处理继续是政策制定者和政府官员关注的领域，这可能导致联邦或州政府采取进一步的监管行动。国会和现任总统政府可能会考虑立法，进一步延长附带权益的持有期，以符合长期资本利得待遇的资格，将附带权益作为普通收入而不是资本利得征税，对附带权益征收附加费，或提高资本利得税税率。在阿瑞斯拥有投资或员工的其他司法管辖区，税务机关和立法者可以澄清、修改或质疑他们对附带权益的处理方式。例如，在英国税务简化办公室发布了一份关于英国资本利得税制度的报告后，英国政府表示，它正在对该制度进行审查。这样的审查有可能导致针对我们的英国投资专业人士的附带权益征税发生变化。另外, 新冠肺炎疫情可能会增加这些风险，因为国际当局正在考虑因财政赤字增加而增加税收的方法。此外，最近还有一些法律法规对我们某些员工的薪酬进行了规范。所有这些变化可能会大幅增加我们的员工和其他关键人员需要缴纳的税款，因此可能会影响我们在相关司法管辖区招聘、留住和激励员工和关键人员的能力，或者可能需要我们在某些情况下考虑为该等员工或关键人员提供替代或修改的激励安排。我们留住和吸引投资专业人员的努力也可能导致大量额外费用，这可能对我们的盈利能力产生不利影响，或导致我们授予投资专业人员的附带权益和奖励费用部分增加。此外，随着我们授予基于股权的奖励以吸引、留住和补偿员工，我们预计未来与基于股权的薪酬相关的费用将会增加。
我们未能妥善解决利益冲突，可能会损害我们的声誉，并对我们的业务产生不利影响。
随着我们业务数量和范围的扩大，我们越来越多地面临与我们和我们的基金的投资活动有关的潜在利益冲突。这些冲突最有可能在我们的基金之间或之间发生，或者在我们的信贷、私募股权、房地产、二级市场和战略计划部门的一只或多只基金之间发生，包括我们赞助的任何SPAC和类似的投资工具。这些利益冲突包括：
•我们和我们的某些基金可能有重叠的投资目标，包括收费结构不同的基金，在我们关于如何分配投资机会的决定方面可能会出现潜在的冲突。例如，决定在寻求投资机会的同时收到关于一家公司的重大非公开信息，如果这导致我们不得不限制任何基金或我们业务的其他部分交易该公司的证券，可能会引起潜在的利益冲突；
•我们可以根据我们确定的因素或标准，以排除一个或多个基金的方式分配适合Ares和/或多个基金的投资机会，或根据我们确定的因素或标准导致不成比例的分配，例如，关于可用资本、基金规模、最低投资额和基金剩余寿命的差异，投资目标或当前投资策略(如目标或战略)的差异，机会可用时风险状况的差异，在不同基金之间分配机会的潜在交易和其他成本，潜在的利益冲突，包括多个基金是否已对相关证券或该证券的发行人进行现有投资，证券或交易的性质，包括投资机会的大小、最低投资额及机会的来源、当前及预期的市场及一般经济状况、发行人/证券的现有仓位、发行人/证券的过往仓位，以及其他被视为与吾等有关的考虑因素；
•我们的私募股权集团基金可能会收购单一投资组合公司的头寸，例如，进行初始投资的基金不再有资本可供投资；
•我们可能会导致我们建议的不同基金在同一投资组合公司购买不同类别的证券。例如，私募股权集团基金可能会收购我们的信用集团基金拥有债务证券的公司的头寸。如果这种公司陷入困境或产生破产担忧，担保持有人之间可能会产生直接的利益冲突；
•一组中的基金可能被限制在较长时间内出售其在这类公司的头寸，因为另一组中的投资专业人士是这类公司的董事会成员，或者因为公司的另一部分收到了私人信息；
•不同组中的某些基金可能会同时投资于同一证券。华润创投及其他注册封闭式管理投资公司可根据美国证券交易委员会指令(下称“共同投资优先令”)相互以及与关联投资基金共同投资于投资组合公司。这类基金的不同投资目标或条款可能导致潜在的利益冲突，包括在根据共同投资豁免令作出的基金之间的投资分配方面；
•在评估我们的投资，以及在我们和我们的基金之间分配特定投资机会，以及在我们、我们的基金及其投资组合公司之间分配费用和成本的决定方面，可能存在利益冲突；以及
•基金投资者可能会感觉到，我们的投资专业人士已经并可能继续进行重大的个人投资，他们个人投资的基金在投资决策方面存在利益冲突。
尽管我们相信我们有适当的手段和监督来解决这些冲突，但我们对任何特定分配的判断都可能受到挑战。虽然我们已经制定了关于何时两只或更多基金可以投资于同一公司资本结构的不同部分的一般指导方针，并创建了一个流程，以便在发生此类冲突时进行处理，但我们允许投资首先发生的决定，或者我们对如何将冲突降至最低的判断可能会受到挑战。如果我们不能妥善解决任何此类冲突，可能会对我们的声誉和筹集额外资金的能力以及交易对手与我们做生意的意愿产生负面影响，或导致潜在的诉讼。
我们在分配共同投资机会时可能会出现利益冲突。
一般而言，我们对共同投资机会的分配完全由我们自行决定，不能保证任何特定类型或金额的共同投资将分配给我们的任何基金或投资者。我们不能保证共同投资将会出现，我们将在分配共同投资机会时考虑我们认为相关的各种因素和考虑因素，包括但不限于潜在共同投资者是否表示有兴趣评估共同投资机会，我们对潜在共同投资者投资符合共同投资需要的资本的能力及其参与Ares共同投资的历史的评估，潜在共同投资者对共同投资的战略价值，我们的基金或未来基金，我们与潜在共同投资者的关系的长度和性质，包括潜在共同投资者是否已对Ares或其任何基金的潜在成功表现出长期和/或持续的承诺，我们对潜在共同投资者在特定交易所需时间框架内承诺共同投资机会的能力的评估，此类共同投资的经济和其他条款(例如，管理费和/或附带权益是否将支付给我们及其程度)，以及我们认为在该情况下我们完全酌情决定的其他因素和考虑。
不同组中的某些基金可能会同时投资于同一证券。根据共同投资豁免令，ARCC和我们管理的其他注册封闭式管理投资公司可以相互以及与关联投资基金共同投资于投资组合公司。这些基金的不同投资目标或条款可能会导致潜在的利益冲突，包括在根据共同投资豁免令作出的基金之间的投资分配方面。此外，在评估我们的投资、在我们和我们的基金之间分配特定投资机会以及在我们、我们的基金和他们的投资组合公司之间分配费用和成本的决定方面，可能存在利益冲突。我们有时会为不止一个基金招致费用、成本和开支。如果这些费用、成本和支出是为多个基金的账户或利益而发生的，则每个此类基金通常将按照其在与此类费用相关的活动或实体中的投资规模(受制于每个基金的管理文件的条款)或在基金可投资的相对基金规模或资本等情况下以我们认为公平和公平的其他方式承担任何此类费用、成本和支出的可分配部分。如果基金的管理文件不允许支付特定费用，我们通常会支付此类费用中该基金的可分配部分。
在我们关于如何在我们的基金和投资者之间分配共同投资机会的决定以及任何此类共同投资的条款方面，可能会出现冲突。我们的基金文件通常不规定关于联合投资的具体分配。我们基金的投资顾问可能会有动机为某些投资者提供共同投资机会，而不是其他投资者。共同投资安排可以通过我们的一个或多个投资工具进行安排，在这种情况下，共同投资者通常将承担其成本和费用(这可能导致该等共同投资者与我们其他投资基金的投资者之间在成本和费用分配方面的利益冲突)。任何该等现有及未来共同投资工具的条款可能与我们的某些基金或先前的共同投资工具的条款有重大差异，在某些情况下可能对我们更有利，而该等不同的条款可能会鼓励我们将或多或少的投资机会分配给该等基金或该等共同投资工具(视乎情况而定)。这样的激励措施会不时引起利益冲突。不能保证任何利益冲突的解决将有利于任何特定的投资基金或
投资者(包括任何适用的共同投资者)，并且存在此类投资基金或投资者(或美国证券交易委员会)可能会挑战我们对此类冲突的处理方式的风险，这可能会给我们的业务带来成本，并使我们面临潜在的责任。
投资管理业务竞争激烈。
投资管理业务竞争激烈，竞争基于各种因素，包括投资业绩、业务关系、向投资者提供的服务质量、投资者流动性和投资意愿、基金条款(包括费用)、品牌认知度和商业声誉。我们与一些私募股权基金、专业基金、对冲基金、企业买家、传统资产管理公司、房地产开发公司、商业银行、投资银行、其他投资管理公司等金融机构以及国内和国际养老基金和主权财富基金展开竞争，我们预计竞争将继续加剧。
许多因素增加了我们的竞争风险，包括但不限于：
•在我们的一些业务中，我们的一些竞争对手拥有比我们更多的财务、技术、营销和其他资源和人员；
•我们的一些基金的表现可能不如竞争对手的基金或其他可用的投资产品；
•我们的几个竞争对手筹集了大量资本，其中许多与我们的投资目标相似，这可能会造成对投资机会的额外竞争；
•我们的一些竞争对手可能拥有较低的资本成本和我们无法获得的资金来源，这可能会在我们的基金方面造成竞争劣势，特别是我们的基金，这些基金直接使用杠杆或依赖债务融资的组合投资产生优异的投资回报；
•我们的一些竞争对手可能比我们有更高的风险容忍度、不同的风险评估或更低的回报门槛，这可能使他们能够考虑更多种类的投资，并比我们更积极地竞标我们想要进行的投资；
•我们的一些竞争对手可能受到较少的监管，因此在进行和执行某些业务或投资方面可能比我们有更大的灵活性，和/或比我们承担更少的合规费用；
•我们的一些竞争对手可能不存在与我们相同类型的利益冲突；
•我们的一些竞争对手可能比我们更灵活地根据他们与投资者谈判的投资管理合同筹集某些类型的基金；
•我们的一些竞争对手可能比我们拥有更好的专业知识，或者被投资者视为在特定资产类别或地理区域拥有比我们更好的专业知识或声誉；
•作为企业买家的我们的竞争对手可能能够在一项投资方面实现协同成本节约，这可能为他们在竞标投资方面提供竞争优势；
•我们的竞争对手已经或可能建立基于人工智能的低成本高速金融应用和服务，新的竞争对手可能会使用基于人工智能的新投资平台进入资产管理领域；以及
•其他行业参与者可能会不时寻求招聘我们的投资专业人员和其他员工。
金融技术的发展，如分布式分类账技术(或区块链)，有可能扰乱金融业，改变包括投资经理在内的金融机构开展业务的方式，并可能加剧这些竞争压力。
如果我们不与竞争对手提供的定价、结构和条款相匹配，我们可能会失去未来的投资机会。或者，如果我们与竞争对手提供的定价、结构和条款相匹配，我们可能会遇到盈利能力下降、回报率下降和亏损风险增加的情况。
此外，与其他投资产品相比，投资于我们基金的吸引力可能会因经济状况而下降。这种竞争压力可能会对我们进行成功投资的能力产生不利影响。
并限制我们未来筹集资金的能力，这两种情况中的任何一种都会对我们的业务、收入、运营结果和现金流产生不利影响。
最后，机构和个人投资者正在将越来越多的资本配置到另类投资策略上。几家大型机构投资者已宣布，希望将他们的投资整合到数量更有限的基金经理身上。我们预计，这将导致我们行业内的竞争加剧，并可能导致定价低效的规模和持续时间减少，而我们的许多基金都试图利用这一点。竞争加剧可能会对我们部署资本的能力产生不利影响，这可能会减少我们的收入和现金流，并对我们的财务状况产生不利影响。
我们的资金表现不佳将导致我们的收入和经营业绩下降，可能会迫使我们偿还之前支付给我们的附带权益，并可能对我们为未来资金筹集资本的能力产生不利影响。
我们的收入主要来自：
•管理费，一般基于我们基金承诺或投资的资本额；
•附带权益和奖励费用，这是基于我们基金的表现；以及
•自有资本投资于我们发起和管理的基金和其他投资工具(包括SPAC)的回报。
当我们的任何基金表现不佳时，无论是由于遭受损失或表现逊于基准，与我们的竞争对手相比，或以其他方式，我们的投资记录都会受到影响。因此，我们的附带权益和奖励费用可能会受到不利影响，在其他条件相同的情况下，我们管理的资产的价值可能会减少，这反过来可能会减少我们的管理费。此外，我们可能会因为投资业绩不佳而蒙受自有资本投资的损失。如果基金表现不佳，我们将获得很少或根本没有附带权益和奖励费用，以及我们自己在这类基金的本金投资很少的收入或可能的损失。此外，如果由于业绩不佳或其他原因，基金在整个存续期或其他衡量期间未能实现超过指定投资回报门槛的总投资回报，我们可能有义务偿还之前分配或支付给我们的附带权益超过我们有权获得的金额。我们的基金和其他投资工具表现不佳，也可能使我们更难筹集新资本。由于业绩不佳，我们封闭式基金的投资者可能会拒绝投资于我们募集的未来封闭式基金。我们开放式基金的投资者可能会因为业绩不佳而赎回他们的投资。我们上市交易基金的糟糕表现可能会导致股东抛售这类工具的股票，从而导致股价下跌，并限制我们获得资金的能力。有关基金业绩不佳的影响的进一步信息，请参阅“由于基金投资者要求降低费用的行业压力，我们可能无法维持目前的费用结构，这可能对我们的利润率和运营业绩产生不利影响。”
此外，如果我们的任何子公司成为任何SPAC的赞助商，而这些SPAC无法在规定的时间内成功完成业务合并，我们可能会失去全部投资。见“-与监管相关的风险-我们对作为SPAC赞助商的子公司进行了重大投资，如果SPAC不能在适用的最后期限前完成业务合并，我们的所有投资将蒙受损失。
ARCC的管理费占我们管理费的很大一部分，ARCC降低管理费可能会对我们的收入和运营业绩产生不利影响。
我们从ARCC获得的管理费(包括ARCC第I部分费用的费用)占我们管理费的很大比例。我们与ARCC签订的投资咨询和管理协议将我们收到的费用分类为：(A)基础管理费，每季度支付，通常根据ARCC的总资产(不包括现金和现金等价物)增加或减少；(B)基于ARCC的净投资收入(未扣除ARCC第一部分费用和ARCC第二部分费用)的费用，按季度支付(“ARCC第一部分费用”)；(C)根据ARCC的净资本收益计算的费用，每年支付(“ARCC第二部分费用”)。我们将ARCC第一部分费用归类为管理费，因为它们是可预测和经常性的，不受或有偿还的限制，通常每季度以现金结算。如果ARCC的总资产或净投资收入(未扣除ARCC第一部分费用和ARCC第二部分费用)因任何原因而大幅下降，包括但不限于公允价值会计要求、其投资表现不佳或未能成功获得或投资资本，我们从ARCC获得的费用，包括基本管理费和ARCC第一部分费用，也将大幅下降，这可能会对我们的收入和运营业绩产生不利影响。此外，由于ARCC的第二部分费用是不支付的，除非ARCC实现累计已实现资本收益(扣除累计已实现资本损失和未实现资本折旧的净额)，因此ARCC应支付给我们的第二部分费用是可变的，不可预测。此外，如果不符合合同条款的某些返还障碍，ARCC第一部分费用和ARCC第二部分费用可能会被推迟现金支付, 如果这种延期持续很长一段时间，这可能会对我们的现金流产生不利影响。在这种情况下，合同支付给
与ARCC第一部分费用和ARCC第二部分费用相关的员工补偿也将延期，这将限制对我们流动资金的相关影响。我们也可以不时地免除或自愿推迟ARCC与战略交易相关的任何应付费用。
我们与ARCC的投资咨询和管理协议连续每年续签一次，但须得到ARCC董事会的批准或ARCC已发行有表决权证券的大多数持有人的赞成票。此外，根据《投资公司法》的要求，ARCC及其投资顾问都有权在向另一方发出60天的书面通知后终止协议，而不受惩罚。终止或不续签该协议将显著减少我们的收入，并可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
由于基金投资者要求我们降低收费的行业压力，我们可能无法维持目前的收费结构，这可能会对我们的利润率和运营业绩产生不利影响。
由于基金投资者要求降低收费的行业压力，我们可能无法维持目前的收费结构。尽管我们的投资管理费在不同的资产类别之间和资产类别内有所不同，但从历史上看，我们的竞争主要是基于我们的业绩，而不是我们的投资管理费相对于竞争对手的水平。然而，近年来，投资管理行业出现了降低费用的总体趋势。机构有限合伙人协会(“ILPA”)公布了一套私募股权投资原则(“原则”)，呼吁通过修改基金安排的一些条款，包括费用结构的拟议指导方针，加强普通合伙人和有限责任合伙人之间的“利益协调”。我们立即向国际劳工组织协会提供了我们对这些原则的认可，这表明我们普遍支持国际劳工组织协会的努力。虽然我们没有义务修改我们现有基金的任何费用，但我们可能会面临这样做的压力。最近，机构投资者一直在加大压力，要求他们降低外部管理人收取的管理费和投资费，无论是通过直接减免、延期、回扣或其他方式。此外，投资者可能会因各种原因要求我们放弃或推迟收费，包括在经济低迷期间或由于我们的基金表现不佳。我们可能无法成功地提供投资回报和服务，使我们能够维持目前的收费结构。降低现有或未来新业务的费用可能会对我们的利润率和运营业绩产生不利影响。有关我们费用的更多信息，请参阅“项目7.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。
此外，如果我们不能增加我们基金的资产，我们可能无法维持目前的费用结构。这将限制我们赚取额外管理费、附带权益和奖励费用的能力，并最终影响我们的经营业绩。我们的基金投资者和潜在的基金投资者不断独立地评估我们基金的表现，并相对于市场基准和我们的竞争对手，我们为现有和未来基金筹集资金和避免过度赎回水平的能力取决于我们基金的表现。因此，糟糕的基金业绩可能会阻碍未来对我们基金的投资，从而减少投资于我们基金的资本，最终减少我们的管理费收入。在基金表现欠佳的情况下，投资者可以要求现有或未来基金降低收费或减免收费，这同样会减少我们的收入。
我们业务的快速增长，特别是在美国以外的地区，可能难以持续，并可能对我们的行政、运营和财务资源产生巨大的需求。
我们管理的资产在过去大幅增长，我们正在寻求在不久的将来进一步增长，无论是有机的还是通过收购。我们的快速增长已经和计划中的增长，如果成功，将继续对我们的法律、会计、合规和运营基础设施提出重大需求，并增加了费用。这些需求的复杂性，以及满足这些需求所需的费用，不仅取决于我们管理的资产的增长，还取决于我们不同基金的种类和复杂性的增长，以及不同基金之间的战略差异。此外，我们需要继续发展我们的系统和基础设施，以应对投资管理市场日益成熟的情况，以及法律、会计、监管和税务方面的发展。
我们未来的增长将在一定程度上取决于我们是否有能力维持一个足以应对我们增长的运营平台和管理系统，这将要求我们产生大量额外费用，并投入额外的高级管理和运营资源。因此，我们在以下方面面临重大挑战：
•保持适当的财务、监管(法律、税务和合规)和业务控制；
•为当前和未来的投资者提供准确和一致的报告；
•实施新的或更新的信息和财务系统及程序；
•监测和加强我们的网络安全和数据隐私风险管理；以及
•及时、经济高效地培训、管理和适当调整我们的员工队伍和其他业务部门的规模。
我们可能无法有效地管理我们不断扩大的业务，也可能无法继续增长，如果做不到这一点，可能会对我们创造收入和控制开支的能力产生不利影响。
此外，寻求美国以外的投资机会带来了美国投资没有面临的挑战，如不同的法律和税收制度以及汇率波动，这些都需要额外的资源来解决。为了适应全球投资者和战略的需求，我们必须以一种方式来构建投资产品，以满足不同司法管辖区(有时是多个司法管辖区)的税收、监管和立法规定。此外，在外国司法管辖区开展业务时，我们经常面临确保我们的活动以及我们的基金的活动，在某些情况下，我们的基金的投资组合公司的活动符合美国或其他域外适用的法律，如美国爱国者法案和美国反海外腐败法(“FCPA”)的挑战。此外，积极寻求国际投资机会可能需要我们扩大国际办事处的规模或数量。追逐外国基金投资者意味着我们必须遵守有关出售我们基金权益的国际法律、不同的投资者报告、投资者“了解您的客户”的要求和信息流程以及其他要求，这可能会影响我们为此类投资者提供服务的能力。因此，我们需要不断发展我们的系统和基础设施，包括雇用外国企业和实体并与其签订合同，以应对投资管理市场以及法律、会计和监管情况的日益复杂和复杂。这种增长已经需要，并将继续需要, 这将使美国承担大量额外开支，并承担额外的高级管理和业务资源。我们不能保证我们将能够有效地管理或保持对我们不断扩大的国际业务的适当监督，或者我们将能够继续增长我们这部分业务，如果做不到这一点，可能会对我们创造收入和控制开支的能力产生不利影响。见“-与监管相关的风险-美国以外司法管辖区的监管变化可能会对我们的业务产生不利影响。”
我们可能会进入新的业务线，并扩展到新的投资战略、地理市场、战略合作伙伴关系和业务，每一项都可能导致我们业务中的额外风险、费用和不确定性。
如果市场条件允许，我们打算通过增加现有业务管理的资产并扩展到新的投资战略、地理市场、战略合作伙伴关系和业务来扩大我们的业务。我们可以通过收购其他投资管理公司、收购关键业务合作伙伴、收购公司或其他战略举措(包括通过我们的战略计划小组)来实现增长，其中可能包括进入新的业务线。此外，与我们过去的经验一致，我们预计将出现收购其他替代或传统资产管理公司的机会。
扩展业务的尝试涉及一些特殊风险，包括以下部分或全部风险：
•所需的资本和其他资源投入；
•管理层的注意力从我们的核心业务上转移；
•在任何被收购的企业中承担债务；
•我们正在进行的业务的中断；
•进入我们经验有限或没有经验的市场或行业；
•对我们的运营和管理系统及控制的要求越来越高；
•我们承担在收购中向我们施加已知或未知的索赔或债务，包括政府机构或当局、现任或前任雇员或客户、前任股东或其他第三方的索赔；
•遵守或适用于我们的业务或我们的投资组合公司的法规和法律，尤其包括我们经营的许多司法管辖区的当地法规和法律和惯例，以及不遵守或甚至被认为不遵守可能对我们和我们的投资组合公司产生的影响；
•我们无法从收购中实现预期的运营和财务利益的原因有很多，包括我们无法有效整合被收购的业务；
•投资者集中度的潜在增加；以及
•我们地理范围的扩大，增加了在某些我们目前很少或根本没有业务的外国司法管辖区开展业务的风险。
进入某些行业可能会使我们受到我们不熟悉的或我们目前豁免的新法律和法规的约束，并可能导致更多的诉讼和监管风险。如果一项新业务没有产生足够的收入，或者如果我们无法有效地管理我们扩大的业务，我们的运营结果将受到不利影响。我们的战略计划可能包括通过子公司赞助的SPAC成立合资企业和业务合并，在这种情况下，我们将面临额外的风险和不确定因素，因为我们可能依赖于不在我们控制之下的系统、控制和人员或与我们的合资伙伴发生纠纷，并遭受与这些系统、控制和人员相关的责任、损失或声誉损害。由于我们尚未确定这些潜在的新投资战略、地理市场或业务线，我们无法确定我们可能面临的所有具体风险，以及任何扩张尝试可能对我们及其投资造成的潜在不利影响。
如果我们不能完善或成功整合发展机会、收购或合资企业，我们可能就无法成功实施我们的增长战略。
我们的增长战略在一定程度上是基于有选择地开发或收购资产管理业务、咨询业务或其他与我们的业务互补的业务，我们认为这些业务可以增加大量价值或产生可观的回报。这一战略的成功将取决于除其他外：(A)是否有合适的机会；(B)来自可能拥有更大财政资源的其他公司的竞争程度；(C)我们准确评估潜在开发或收购机会并就这些机会谈判可接受条款的能力；(D)我们从相关政府当局获得必要批准和许可证并遵守适用法律和法规而不招致不当费用和延误的能力；(E)我们识别并与合资伙伴建立互利关系的能力；以及(F)我们妥善管理利益冲突的能力。此外，我们将被收购企业的人员整合到我们的运营和文化中的能力可能会受到我们进行收购的结构的影响，例如或有对价和卖方保留的持续治理权。
这一战略还考虑使用我们公开交易的A类普通股作为收购对价。我们A类普通股的股票交易价格的波动或下跌可能会降低我们A类普通股对收购目标的吸引力。此外，即使我们能够确定并成功完成收购，我们也可能遇到意想不到的困难，或产生与整合和监督新业务运营相关的意想不到的成本。如果我们不能成功实施我们的增长战略，我们的业务、财务业绩和A类普通股的市场价格可能会受到不利影响。
与监管相关的风险
广泛的监管影响了我们的活动，增加了做生意的成本，并可能产生重大责任和处罚，可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
概述我们的监管环境和某些法律的豁免。我们的业务受到我们所在司法管辖区内政府机构和自律组织的广泛监管，包括定期检查。美国证券交易委员会监督我们子公司的活动，这些子公司是根据《投资顾问法》注册的投资顾问。FINRA和美国证券交易委员会监督我们的全资子公司AMCM和AWMS作为注册经纪自营商的活动，这些子公司在许多州也持有许可证。我们正在接受国防安全局的审计，以确定我们是否处于外国所有、控制或影响之下。我们也越来越多地受到各种数据隐私和保护法律的约束。如果我们不能或不能遵守这些法律，我们可能会受到罚款、处罚、诉讼或名誉损害。
我们经常依赖于《证券法》、《交易法》、《投资公司法》、《商品交易法》和《ERISA》各种要求的豁免。这些豁免有时非常复杂，在某些情况下可能取决于我们无法控制的第三方的遵守情况。如果出于任何原因，这些豁免被撤销或挑战，或以其他方式对我们不可用，此类行动可能会增加我们的业务成本，或者使我们受到监管行动或第三方索赔的影响，这可能会对我们的业务产生实质性的不利影响。例如，2013年，美国证券交易委员会根据证券法对规则D第506条进行了修订，施加了“不良行为者”取消资格的条款，禁止发行人或任何其他“受覆盖人”根据该规则受到刑事、监管或法院命令或其他“取消资格事件”的影响，而美国证券交易委员会并未放弃该条款。根据该规则，“涵盖人士”的定义包括发行人的董事、普通合伙人、董事总经理及行政人员和发起人，以及因招揽投资者而获得补偿的人士。因此，如果我们或任何“受保人”是该规则下被取消资格的事件的标的，而我们无法获得豁免或在某些情况下终止我们与该“受保人”的关系，我们依赖规则506提供或出售证券的能力将受到损害。
我们预计，在本届总统任期内，美国证券交易委员会的执法活动将会提高。虽然我们有一个强大的合规计划，但这一执法活动可能会针对我们认为符合合规的做法，而这些做法并不是前总统政府的目标。例如，拜登政府和美国证券交易委员会的现任领导层已经表示，他们打算寻求对目前有效的许多法律法规领域进行改革。特别是，美国证券交易委员会发出了对投资顾问和私募基金监管的更加重视的信号，并提出了一系列新规则，如果按提议采用，将对投资顾问及其对私募基金的管理产生重大变化(包括基金审计、顾问主导的二级交易、费用和费用分配和报告、根据《交易法》第13(D)和13(G)条的实益所有权报告、表格PF报告、借款、赔偿、附函、网络安全风险管理、ESG披露、年度合规审查以及投资顾问的外包)。预计美国证券交易委员会将在未来提出更多变化。任何此类变化，包括在现任或未来领导层颁布的修改，都可能对私人基金和私人基金顾问及其业务产生重大影响，包括增加合规负担和监管成本，限制接受费用、赔偿和其他费用偿还的能力，以及增加公共制裁、活动限制、罚款和声誉损害等监管执法行动的风险。2022年12月14日，美国证券交易委员会根据《交易法》通过了对规则10b5-1的修正案, 其中提高了对10b5-1正面抗辩的要求，并要求新披露与股票购买计划相关的发行人政策和程序。上述任何情况都可能导致进一步的监管不确定性，导致我们的业务发生变化，并可能对我们的基金和/或其投资和/或公司产生重大影响，包括导致我们产生额外费用。
联邦法规。根据《多德-弗兰克法案》，由10名投票成员组成的金融稳定监督委员会(以下简称委员会)有权审查某些非银行金融机构的活动，这些非银行金融机构从事的是被指定为“具有系统重要性”的金融活动，这意味着评估金融机构的困境对美国经济稳定性的影响等。如果我们被指定为这样的公司，将导致对我们的业务加强监管，包括实施资本、杠杆、流动性和风险管理标准，信用敞口报告和集中度限制，对收购的限制，以及美联储的年度压力测试。
多德-弗兰克法案中被称为沃尔克规则的一节一般禁止投保银行或储蓄机构、任何银行控股公司或储蓄和贷款控股公司、任何在美国设有分行、机构或商业贷款公司的外国银行以及此类实体的任何子公司和附属公司，无论其地理位置如何，都不得投资或赞助“担保基金”，其中包括私募股权基金或对冲基金以及某些其他自营活动。
2020年10月，对《沃尔克规则》的修订生效，为符合条件的外国排除基金的活动提供了豁免，修改了从“担保基金”的定义中排除的情况，从担保基金的定义中创造了新的排除，并修改了所有权权益的定义。尽管我们目前预计沃尔克规则的这些变化不会对我们的筹款产生任何重大影响，但如果这些规定变得更加严格，可能会对我们从上述类型的实体筹集资金的能力产生不利影响。
根据多德-弗兰克法案，美国衍生品市场的监管由商品期货交易委员会和美国证券交易委员会负责。根据多德-弗兰克法案，商品期货交易委员会对掉期交易拥有管辖权，美国证券交易委员会对基于证券的掉期交易拥有管辖权。根据CFTC规则，所有掉期(基于证券的掉期除外)都包括在大宗商品利益的定义中。因此，利用掉期(无论是否与实物商品有关)的基金可能属于商品池的法定定义。如果一只基金符合商品池的资格，那么在没有可用的豁免的情况下，该基金的运营者必须作为CPO在CFTC注册。在商品期货交易委员会注册，使这种CPO受到监管，包括在披露、报告、记录保存和商业行为方面，这可能会因需要额外资源而大幅增加运营成本。
某些类别的利率互换和某些类别的信用违约互换必须进行强制清算，除非适用豁免。许多此类掉期交易还必须在指定的合约市场或掉期执行机构进行强制交易。商品期货交易委员会可以提出规则，指定其他类别的掉期进行强制清算。强制性清算和交易执行要求可能会改变我们使用的掉期的成本和可获得性，并使我们的资金面临清算所的信用风险，任何清算的掉期都是通过该清算所进行的。此外，联邦银行监管机构和CFTC已经对掉期交易商、基于证券的掉期交易商和掉期实体采取了初始和变化保证金要求，包括允许的保证金形式、托管安排以及对未清算掉期和基于证券的掉期的文件要求。有关变动保证金要求的新规则现已生效，因此，我们的一些基金必须提供抵押品，以满足变动保证金要求，这使得未清算掉期的交易成本更高。
各种监管机构、自律组织或交易机构对衍生品施加的头寸限制也可能限制我们实现预期交易的能力。持仓限额是指任何一个人或实体在特定金融工具中可能拥有或控制的净多头或净空头头寸的最大数量。2020年10月，商品期货交易委员会通过了一项最终规则，直接对25种实物商品期货合约、期货和期权的投机头寸施加具体限制。
或间接与此类合同以及经济上等值的掉期挂钩。最终规则的总体合规日期为2022年1月1日，并于2023年1月1日对经济等值掉期生效。多德-弗兰克法案还授权美国证券交易委员会对基于证券的掉期交易设定头寸限制，这些规则可能会对我们的业务产生类似的影响。CFTC可以提议在未来将此类要求扩大到其他类型的合同。这些规则和任何额外的提议可能会影响我们的能力和我们的基金进入衍生品交易的能力。
2019年1月，联邦储备系统理事会、FDIC和OCC颁布的规则生效，对针对已被指定为全球具有系统重要性的银行组织的交易对手行使某些特定的与破产有关的违约和交叉违约权利施加了限制(“暂缓规则”)。这些规则旨在降低美国全球具有系统重要性的银行组织签订的某些合格金融合同(“QFC”)(包括但不限于衍生品、证券借贷和短期融资交易，如回购协议)的不稳定风险。如果与我们有合格财务报告的一个或多个交易对手发生担保破产事件，暂缓执行条例的适用可能会对我们或我们基金合同权利的行使产生不利影响。
多德-弗兰克法案授权联邦监管机构审查并在某些情况下禁止金融机构的薪酬安排，这些安排鼓励员工从事被认为鼓励覆盖金融机构不适当冒险的行为。2016年，联邦银行监管机构和美国证券交易委员会修订并重新提出了一项规则，一般(1)禁止通过提供过高薪酬来鼓励某些金融机构不适当的风险或可能导致重大经济损失的激励性薪酬安排，(2)要求这些金融机构向相应的联邦监管机构披露有关激励性薪酬安排的信息。有关支付给我们高级管理人员的某些激励性薪酬的更多信息，请参阅“-与我们普通股股票相关的风险-我们A类普通股的股票市场价格可能会下降，因为有资格交换和未来出售的A类普通股的股票数量很多。”多德-弗兰克法案还指示美国证券交易委员会通过一项规则，要求上市公司采用并披露政策，在公司被要求发布会计重述的情况下，要求现任和前任高管承担相关激励薪酬的或有偿还义务。美国证券交易委员会已经提出了这一规则，但尚未付诸实施。如果上述规则被采纳，我们招聘和留住投资专业人士和高级管理人员的能力可能会受到限制。
很难确定可能提出的新法律、法规或倡议对我们的影响的全面程度，也很难确定其中任何一项建议是否会成为法律。此外，由于拟议的立法、监管执法机构重点领域的转移或其他原因，监管合规做法可能会发生变化，使得以前被接受的行业做法变得不受欢迎或不那么常见。适用于我们业务的监管框架的任何变化或其他发展，包括上述变化和以前公认的行业惯例的变化，可能会给我们带来额外成本，需要我们的高级管理层的关注，或导致我们开展业务的方式受到限制。此外，随着要求额外监管的呼声增加，监管机构对另类资产管理基金(包括我们的基金)的交易和其他投资活动的调查可能会相关增加。此外，这些政府当局和自律组织在解释或执行现行法律和规则方面的变化可能会对我们产生不利影响。遵守任何新的法律或法规都可能使合规变得更加困难和昂贵，影响我们开展业务的方式，并对我们的盈利能力产生不利影响。
州政府的规定。许多州和监管机构要求投资经理注册为游说者。我们已在多个司法管辖区注册，包括加利福尼亚州、伊利诺伊州、纽约州、宾夕法尼亚州、路易斯安那州、德克萨斯州和肯塔基州。其他州或市政当局可以考虑类似的立法或采用具有类似效果的条例或程序。这些注册要求对注册游说者及其雇主施加了重大的合规义务，其中可能包括年度注册费、定期披露报告和内部记录保存，还可能禁止支付或有费用。
我们的基金和我们基金的投资组合公司的监管环境。对我们有管辖权的每个监管机构都有监管权力，涉及金融服务的许多方面，包括授权进行特定活动的许可，以及在特定情况下取消许可。如果不遵守《投资顾问法案》规定的义务，包括记录保存、营销和运营要求、披露义务和禁止欺诈活动，可能会导致调查、制裁、限制我们或我们的人员的活动，并损害声誉。我们经常参与涉及众多美国和外国证券和税收法律制度的交易活动，包括监管内幕消息交易的法律、市场操纵以及涉及基本市场监管政策的大量技术性交易要求。违反这些法律可能会导致我们的活动受到严格限制，并损害我们的声誉。
遵守现有和新的或不断变化的法律和法规使我们付出了巨大的代价。此外，我们不遵守适用的法律或法规，包括劳动法和就业法，可能会导致罚款、谴责
暂停人员或其他制裁，包括撤销我们相关子公司作为投资顾问或注册经纪自营商的注册。例如，美国证券交易委员会要求根据投资顾问法案在美国证券交易委员会注册或被要求注册的投资顾问，为一个或多个私募基金提供咨询，并管理至少1.5亿美元的私募基金资产，必须定期提交PF表。我们已经提交，并将继续提交表格PF的季度报告，这导致了行政成本的增加，需要我们的人员投入大量的注意力和时间。美国证券交易委员会最近提出了对基金形式框架的修改，其中包括要求在某些基金层面的事件发生后一个工作日内报告，如果获得通过，可能会进一步增加相关的行政成本和负担。我们的业务所受的大部分法规主要是为了保护我们基金和投资组合公司的投资者，并确保金融市场的完整性。它们不是为了保护我们的股东而设计的。即使监管机构以很小的金额对我们、我们的子公司或我们的人员实施制裁，回应此类事件所产生的成本可能是巨大的，与制裁相关的负面宣传可能会损害我们的声誉，这反过来可能在许多方面对我们的业务产生实质性的不利影响，使我们更难筹集新的资金，并阻碍其他人与我们做生意。
过去几年，金融服务业，尤其是私募股权和另类资产管理公司，一直是全球监管机构加强审查的对象。特别是，美国证券交易委员会及其工作人员更加狭隘地关注与另类资产管理公司相关的问题，包括提出了一些新规则，如果这些规则被采纳，将对投资顾问及其对私募基金的管理产生重大变化，并成立专门部门专门审查此类公司，在某些情况下，对这些公司、其负责人和员工采取执法行动。最近一段时间，行业内出现了多起执法行动，预计美国证券交易委员会将继续对私募基金管理人采取执法行动。执法活动的增加可能会导致我们重新评估某些做法，并在必要和适当的时候调整我们的合规控制职能。
我们的许多投资活动，如我们的直接贷款业务，也受到各种美国和外国监管机构的监管。我们不可能确定现有法规或任何其他可能提出的新法律、法规或倡议对我们的影响的全部程度，也不可能确定任何提案是否会成为法律。适用于我们业务的监管框架的任何变化，包括上述变化，可能会给我们带来额外成本，需要我们的高级管理层关注，或者导致我们开展业务的方式受到限制。遵守任何新的法律或法规可能会更加困难和昂贵，影响我们经营业务的方式，并对我们的盈利能力产生不利影响。截至2022年12月31日，我们的直接贷款AUM占我们总AUM的42%。
尽管美国证券交易委员会最近的审查重点清单包括网络安全合规和控制以及对投资咨询公司进行风险审查等项目，但人们普遍预计，美国证券交易委员会对另类资产管理公司的监管将继续主要集中在受托责任透明度和投资者信息披露做法方面的担忧。尽管美国证券交易委员会提到了这一领域在信息披露和行业实践方面的改进，但它也表示，在特定领域存在改进的空间，包括费用和支出(以及此类费用和支出的分配)和共同投资做法。为此，许多律师事务所在审查期间或直接收到美国证券交易委员会执法司的询问，涉及各种与透明度有关的话题，包括加快监管费用、违约费用的分配、经营合伙人或经营高管薪酬的披露、事务所负责人和员工的外部业务活动、团购安排和一般利益冲突披露。此外，美国证券交易委员会最近提出了针对私募基金顾问的此类议题的新规则，如果获得通过，将包括禁止非按比例收取与组合投资相关的费用或支出，禁止向私募基金或其组合投资收取某些费用，如未履行服务的费用或与审查顾问相关的费用；要求报销、赔偿、免除或限制其对某些活动的责任；或将顾问退还的金额减去某些税额。拟议的规则还将要求以书面形式向所有投资者和潜在投资者披露优惠条款，并详细报告所有顾问的季度薪酬。, 费用和开支，以及业绩信息。此外，我们的私募股权集团基金过去一直在参与，并可能不时聘请顾问，这些顾问经常在尽职调查期间与我们的投资团队合作，提供董事会级别的治理，并为投资组合公司的领导力提供支持和建议。顾问通常是第三方，我们的基金通常承担此类顾问的费用。在某些情况下，运营高管可能直接由投资组合公司保留，在这种情况下，投资组合公司可能会直接向运营高管支付薪酬(这意味着我们私募股权集团基金的投资者可能会间接承担运营高管的薪酬)。虽然我们认为我们已经就这些顾问的聘用和薪酬做出了适当和及时的披露，但美国证券交易委员会的工作人员可能不同意。
此外，美国证券交易委员会已将估值做法作为其投资顾问审查的重点领域之一，并对在估值方面误导投资者的顾问采取了执法行动。如果美国证券交易委员会调查并发现我们的方法或程序存在错误，我们和/或我们的管理人员可能会受到处罚，并
可能损害我们的声誉以及我们的业务、财务状况和经营结果的罚款可能会受到实质性的不利影响。
影响保险业的法规可能会对我们的业务和运营产生不利影响，我们向保险公司提供的产品和服务，包括通过Aspida，使我们面临各种风险和不确定因素。
无论是在美国还是在国外，保险业都受到严格的监管。许多相关司法管辖区的监管当局对保险公司和/或其投资顾问拥有广泛的行政权力，在某些情况下还拥有酌情权，其中可能包括保险公司可能获得和持有的投资、营销做法、关联交易、准备金要求、资本充足率，包括保险公司许可和审查、代理人许可、准备金要求和偿付能力标准的确立、保险费率监管、资产的可接纳性、保单表格审批、不公平贸易和索赔做法、广告、维护投保人隐私、向股东支付股息和分派、投资、审查和/或批准与关联公司的交易、再保险、收购、合并和其他事项。保险监管部门定期审查和更新这些要求和其他要求。目前，有建议扩大美国、百慕大和其他司法管辖区对保险控股公司的监管范围。影响保险业的法规变化可能会对我们向保险业的扩张、我们百慕大保险公司子公司Aspida Re的前景以及我们在美国和海外对保险业的其他投资产生不利影响，并限制我们从保险公司筹集资金的能力，这可能会限制我们的增长能力。
美国和外国的保险业都受到严格的监管。美国和许多相关司法管辖区的监管机构对保险公司和/或其投资顾问拥有广泛的监管(包括通过任何监管支持组织)、行政权力，在某些情况下还拥有自由裁量权，其中可能包括保险公司可能获得和持有的投资、营销实践、关联交易、准备金要求和资本充足率等。由于这些要求主要是为了保护投保人，监管机构在应用限制和法规时往往拥有广泛的自由裁量权，这可能会间接影响Aspida、Aspida Life、Aspida Re和我们在保险行业内运营或向其提供产品或服务的其他业务部分。
我们可能是诉讼、执法调查或监管审查的目标或对象，或者可能有与之相关的赔偿义务。监管机构和其他当局通常有权对保险公司提起行政诉讼或司法诉讼，除其他外，这可能导致暂停或吊销执照、停止和停止令、罚款、民事处罚、刑事处罚或其他纪律处分。如果AIS或其他向保险公司、Aspida Life或Aspida Re提供产品的Ares业务直接或间接参与此类监管行动，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会承担赔偿义务，我们可能会受到美国和外国监管机构的执法行动、罚款和处罚。
保险公司的投资组合往往受到内部和监管要求的约束，这些要求制约着它们可能收购和持有的投资产品的类别和评级。我们为保险公司投资组合开发的许多投资产品或包括在保险公司投资组合中的其他资产或投资将被评级，评级机构对此类产品、资产或投资采取的评级下调或任何其他负面行动可能会降低它们的吸引力，并限制我们向保险公司提供此类产品或代表其投资或部署资本的能力。
作为百慕大E类保险公司Aspida Re控股实体的最终母公司，我们被BMA视为其“股东控制人”(定义见“百慕大保险法”)。Aspida Re受BMA的监管和监督，并遵守所有适用的百慕大法律和百慕大保险法规和法规，包括但不限于《百慕大保险法》。根据百慕大保险法，BMA对百慕大所有注册保险公司的“控制人”保持监督。为此目的，“控制人”包括股东控制人(如“百慕大保险法”所界定)。《百慕大保险法》对任何已成为或因不再是股东控制人的人施加某些通知要求，不遵守这些要求可被处以罚款或监禁，或两者兼而有之。此外，BMA可向已成为任何类别控权人的任何人士或实体提交反对通知书，但该等人士或实体似乎不适合或不再适合担任注册保险公司的控权人，而该等人士或实体可被处以罚款或监禁，或两者兼处。这些法律可能会阻碍对我们的潜在收购提议，并可能推迟、阻止或阻止对百慕大保险公司控制人的收购。
员工不当行为可能会损害我们吸引和留住投资者的能力，并使我们承担重大法律责任、监管审查和声誉损害。
我们能否吸引和留住投资者，以及为我们的基金寻找投资机会，在很大程度上取决于我们专业人士的声誉，特别是我们高级专业人士的声誉。我们必须遵守投资管理业务所产生的一系列法律、义务和标准，以及我们对投资管理资产的管理权限。
管理事务。此外，我们的员工受到各种内部政策的约束，包括合规手册、道德准则和我们的员工手册。如果我们的任何员工违反这些法律、义务、标准或政策，可能会对我们基金的投资者和我们造成不利影响。我们的企业经常要求我们处理对我们的资金可能投资的公司具有重要意义的机密事务。如果我们的员工或前员工不当使用或披露机密信息，我们可能会对我们的声誉、财务状况以及当前和未来的业务关系造成严重损害。员工不当行为还可能包括，除其他事项外，将我们捆绑在超过授权限额或存在不可接受的风险和其他未经授权的活动的交易中，或隐瞒不成功的投资(在这两种情况下，都可能导致未知和无法管理的风险或损失)，隐瞒或未能披露与我们的基金或投资组合公司的利益冲突，或以其他方式收取(或寻求收取)针对其他员工的不适当费用或不当或非法行为或行动，或挪用与我们或我们投资组合公司有关的机密或专有信息。这种不当行为可能会让我们面临举报人的索赔、监管行动以及金钱或其他惩罚。任何报复告密者的说法都会加剧任何不当行为的后果。由于我们全球业务的扩张，我们在新司法管辖区的员工基础不断扩大，运营足迹不断扩大，这可能会增加发生上述任何情况的风险，特别是在员工可能不太熟悉以与我们相同的方式监管的行业的情况下。
发现或阻止员工不当行为并不总是可能的，我们为发现和防止此类活动而采取的广泛预防措施可能并非在所有情况下都有效。如果我们的一名或多名员工或前员工从事不当行为或被指控行为不当，我们的业务和声誉可能会受到不利影响，并可能导致投资者信心丧失，这将对我们未来筹集资金的能力造成不利影响。我们的现任和前任员工以及我们投资组合公司的员工也可能受到性骚扰、种族歧视和性别歧视或其他类似不当行为的指控，无论最终结果如何，都可能导致负面宣传，可能损害我们和投资组合公司的品牌和声誉。社交媒体的无处不在，加上公众越来越关注与业务无关的活动的外部性，可能会进一步放大与负面宣传相关的声誉风险。
更改厘定伦敦银行同业拆息(“LIBOR”)的方法或选择替代LIBOR的方法，可能会影响吾等或吾等基金所持投资的价值，并可能影响吾等的经营业绩及财务业绩。
2017年7月，FCA宣布将在2021年底之前逐步淘汰LIBOR。2021年3月5日，伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)管理人、洲际交易所基准管理人(“IBA”)通知FCA，它打算在2021年12月31日之后立即停止公布四种货币(英镑、欧元、瑞士法郎和日元)的主要LIBOR期限，(Ii)紧随2021年12月31日之后的美元LIBOR一周和两个月期限，以及(Iii)紧随2023年6月30日之后的所有其他美元LIBOR期限(例如隔夜、一个月、三个月、六个月和十二个月)。同日，FCA作为IBA的监管者，就LIBOR基准的未来停止和失去代表性发表了声明。IBA从2022年1月1日起停止公布英镑、欧元、瑞士法郎和日元的LIBOR利率。
美元-LIBOR的提名替代利率是有担保隔夜融资利率(SOFR)，而英镑-LIBOR的提名替代利率是英镑隔夜银行间平均利率(“SONIA”)。2020年3月，美联储开始发布30、90和180天期限SOFR平均值和SOFR指数，2020年7月，彭博社开始发布国际掉期和衍生品协会(ISDA)在掉期和衍生品方面实施的替代LIBOR的后备措施。2021年7月，芝加哥商品交易所集团的前瞻性SOFR期限利率被另类参考利率委员会正式推荐。
ISDA出版了ISDA后备补充协议(“后备补充协议”)，为签署了2021年1月25日生效的后备议定书和后备补充协议的缔约方建立了一个合同框架，以便交易对手商定替代率，以及ISDA后备议定书(“后备议定书”)。备用补充资料修订了2006年ISDA定义，以纳入新的无风险利率(“RFR”)备用利率，这样，如果参考2006年ISDA定义的衍生品交易在2021年1月25日或之后执行，备用利率的变化将自动应用。后备议定书的效力是将后备补充协议纳入议定书所涵盖的合同中，并在2021年1月25日之前签订。
为了避免在2021年12月31日之前无法过渡到RFR的英镑和日元LIBOR的用户受到干扰，FCA要求在2022年期间继续发布改变或“合成”方法(“合成LIBOR”)的英镑和日元LIBOR设置的一个月、三个月和六个月期限。除清算衍生品以外，所有金融合约的受监管用户都被允许仅在遗留合约方面使用这些设置。
这些合成的LIBOR设置将被取消。FCA宣布，2023年3月底后，将不再公布1个月和6个月英镑LIBOR设置，尽管它将要求IBA继续
发布为期三个月的英镑伦敦银行间同业拆借利率设定，至2023年底。此外，FCA将不再强制在2022年12月31日之后公布合成日元LIBOR设置。FCA已就发布1个月、3个月和6个月美元LIBOR设定进行了咨询，直至2024年9月。然而，FCA不太可能在该日期之后继续要求合成美元LIBOR设置。因此，仍应作为紧急事项实施向区域合作伙伴关系的过渡。
更改计算剩余LIBOR设置的方法，或以其他利率或基准取代LIBOR，可能会对利率产生不利影响，并导致更高的借款成本。随着LIBOR继续清盘，我们、我们的投资基金和我们的投资组合公司可能需要继续修订或重组任何剩余的基于LIBOR的债务工具和任何相关的对冲安排，这些安排持续到2022年以后，并且尚未过渡到RFR。这可能是困难、昂贵和耗时的，并可能导致不利的税收后果。此外，我们的基金不时投资于浮动利率贷款和投资证券，其利率与伦敦银行同业拆借利率挂钩。继续向RFR过渡可能会对基于LIBOR的贷款和证券的价值产生影响，包括我们或我们的基金目前拥有或未来可能拥有的其他发行人的价值，并可能影响对冲工具和借款的可用性和成本，包括可能增加我们和我们基金的利息支出和资本成本。由于上述原因而增加的成本或减少的利润可能会对我们的流动性、经营业绩和财务状况产生不利影响。此外，如果衍生品、贷款、债券和回购市场之间存在不同的后备机制，就会出现错配和缺口。如果我们、我们的投资基金或我们的投资组合公司达成了一项衍生品交易，以对冲另一项金融安排(如贷款)下产生的风险，错配风险尤其严重。
美国以外司法管辖区的监管变化可能会对我们的业务产生不利影响。
我们的某些子公司在美国境外运营。在卢森堡，AM Lux受到CSSF的监管。在英国，受英国监管的实体受到FCA的监管。在某些情况下，英国受监管实体和其他战神实体受到英国或欧盟法律的约束，例如在向欧洲经济区的投资者推销我们的基金方面。
尽管英国已于2020年1月31日脱离欧盟(详情请参阅“-英国退出欧盟可能对我们的业务和运营产生不利影响”)，但新的和现有的欧盟立法预计将继续影响我们在英国的业务。以下欧盟措施与我们的业务特别相关。
欧盟证券化条例(“证券化条例”)包括与透明度和风险保留有关的要求，并限制AIFM投资于不符合其规定的证券化(“不合规证券化”)。证券化条例还规定AIFM有义务剥离在不合规证券化中的任何权益。目前尚不清楚该条例是否适用于在欧洲经济区以外注册的AIFM，但在国家私募制度下在欧洲经济区销售一个或多个另类投资基金。这种不明确性可能会阻碍我们从欧洲经济区的投资者那里为我们的一些非欧洲经济区基金筹集资金的能力，或者使此类资金筹集面临额外的风险，包括，如果证券化法规适用于非欧洲经济区AIFM，他们在欧洲经济区市场的基金可能被要求以次优价格剥离不合规证券化的权益。欧盟和英国(关于证券化法规的陆上版本)都在对各自的制度进行审查，结果可能会发生变化。这些变化可能对战神和相关基金产生的影响尚不确定。此外，不能保证英国将与欧盟提出的改革同步推进。欧盟正在最后敲定其他基本规则，这可能会影响阿瑞斯和相关基金必须执行风险保留规则的方式。
欧盟关于场外(OTC)衍生品交易、中央交易对手和交易储存库的法规(“欧洲市场基础设施法规”或“EIR”)要求通过中央交易对手对某些场外衍生品进行强制清算。这对未经中央对手方结算的某些场外衍生工具交易产生额外的风险缓解要求(特别包括保证金要求)，并对大多数衍生工具交易施加报告和保存记录的要求。这些要求与《多德-弗兰克法案》第七章中的要求相似，但并不相同。英国有陆上埃米尔，因此尽管英国退欧，但一套类似但不完全相同的规则现在仍适用于英国。某些跨境安排(例如，Ares欧洲基金与英国交易对手进行衍生品交易、在英国交易场所进行交易或通过英国清算所清算其衍生品)可能会受到影响。遵守欧盟和英国的相关要求(视情况而定)可能会继续增加做生意的负担和成本。
欧盟关于投资公司审慎要求的新法规(条例(EU)2019/2033)及其附带的指令(指令(EU)2019/2034)(统称为IFR/IFD)于2021年6月26日生效。IFR/IFD为大多数MiFID投资公司引入了定制的审慎制度，以取代目前根据第四资本要求指令和资本要求条例适用的制度。IFR/IFD代表着对“审慎”的彻底改革
欧盟的监管。根据欧盟成员国实施IFR/IFD的方式，这些规则的某些方面也可能适用于已获授权通过MiFID“充值”许可提供投资服务的AIFM，但卢森堡监管机构行业金融监管委员会迄今一直坚持不将此类规则扩展到拥有MiFID充值许可的AIFM，因此，AM Lux迄今仍不在IFR/IFD的范围之内。
英国版的IFR/IFD，IFPR，从2022年1月1日起生效。IFPR适用于作为英国Mifid投资公司的AML和AELM，以及作为具有MiFID“充值”权限的英国AIFM的AMUKL。根据IFPR，除其他要求外，反洗钱法、反洗钱法和反洗钱法将被要求维持更严格的薪酬政策，在总薪酬的可变部分和固定部分之间设定适当的比例，并满足关于可变薪酬结构的要求。AML和AMUKL被视为同一“审慎合并集团”的一部分，IFPR的许多要求(包括但不限于资本、流动资金和薪酬)将适用于合并集团层面。作为一项新制度，执行相关规定可能会在中短期内导致额外的运营和合规复杂性，并可能对受影响的公司提出更高的监管资本要求。
我们在英国、其他欧洲和亚洲的业务以及我们在全球的投资活动都受到各种监管制度的约束，这些监管制度因国家而异。在欧盟，进一步立法的例子包括进一步修改或审查薪酬监管的范围和解释的建议，包括根据IFR/IFD(这可能会对关键人员的留用和招聘产生影响)、加强对贷款发放、信贷服务的监管的建议，以及与证券融资交易有关的新的报告要求。在英国，额外的规则变化影响了英国某些Ares专业人士在受监管的金融服务部门工作的批准。实施这些新规则可能会增加我们的合规负担和成本。此外，我们在进行资产管理活动时，经常依赖于某些外国法规的各种要求的豁免。
对我们有管辖权的每个监管机构都有监管权力，涉及金融服务的许多方面，包括授权进行特定活动的许可，以及在特定情况下取消许可。我们经常参与涉及大量外国(以及美国)的贸易活动。证券法律制度，包括监管内幕信息交易和市场操纵的法律，以及涉及基本市场监管政策的大量技术性交易要求。违反这些法律可能会导致我们的活动受到严格的限制或禁止，并损害我们的声誉，这反过来可能在许多方面对我们的业务产生实质性的不利影响，使我们更难筹集新的资金，并阻碍其他人与我们做生意。此外，加强全球对筹款活动的监管，包括不同司法管辖区的本地注册要求，以及增加新的合规制度，可能会使我们更难筹集新资金，或可能增加筹集此类资金的成本。
另类投资基金经理指令
AIFMD适用于(1)在欧洲经济区设立的管理欧洲经济区或非欧洲经济区AIF的AIFM，(2)管理欧洲经济区AIF的非欧洲经济区AIFM，以及(3)向欧洲经济区内的专业投资者推销其AIF的非欧洲经济区AIFM。根据国家私募制度，非欧洲经济区AIFM目前不能从销售护照权利中受益，只能根据国家私募制度向一些欧洲经济区司法管辖区的投资者销售AIF。英国在还是欧盟成员国的时候就实施了AIFMD，并将其作为英国法律的一部分，因此尽管英国退欧，类似的要求仍将继续适用于英国。
2021年11月，欧盟委员会公布了立法草案，俗称《AIFMD II》。草案对AIFMD提出了一些修订，包括更加繁琐的授权要求，这可能需要审查AM Lux的现有安排，加强实质要求，为AIFM管理不限成员名额的AIF增加流动性管理规定，以及修订监管报告和投资者披露要求。草案还提出了与AM Lux管理的发起贷款的基金的活动有关的重大新要求，包括对这类基金可能采取的结构的新限制。
AIFMD II可能会对我们除AM Lux以外的某些附属公司注册基金的能力造成新的限制，以便向某些EEA州的投资者进行营销。
AIFMD II对AIFM提出了一系列要求，这可能会增加AM Lux和Ares的非EEA AIFM(包括AMUKL)的业务成本，因为它们在EEA营销资金，并可能使我们的基金作为位于EEA成员国的私人公司的投资者与可能不受此类要求限制的非AIF/AIFM竞争对手相比处于不利地位。2022年5月16日，欧洲议会发布了关于欧盟委员会提案的报告草案，2022年6月21日，欧盟理事会公布了折衷文本。根据涉及欧洲议会和欧盟理事会的欧盟普通立法程序，预计这将导致对AIFMD的某些修订，这将在立法生效两年后影响公司，可能是在2025年。目前尚不清楚英国将在多大程度上(如果有的话)寻求在实施AIFMD的国内规则中反映AIFMD II。
虽然目前没有迹象表明AIFMD的非欧洲经济区AIFM护照条款将生效或可用，但如果生效或可用，某些特定司法管辖区的私募制度可能会不复存在。这一发展可能会对我们从欧洲经济区投资者那里筹集资金的能力产生负面影响，例如，如果特定司法管辖区的私募制度停止运作，并且美国或英国的AIFM无法获得非欧洲经济区AIFM护照。
欧盟关于投资资金跨境分配的措施
主要从2021年8月2日起生效的AIFMD(但不是英国保留的AIFMD)被欧盟关于资金跨境分配的一揽子立法方案(CBDF)所修订。《生物多样性公约》的部分内容要求在欧洲经济区将其纳入国家法律，这一进程正在进行中。除其他事项外，CBDF引入并将引入与向监管机构发出预售通知有关的新要求、对哪些Ares实体被允许从事预售的限制、对以前类似基金被取消注册以进行营销时接受投资者承诺的能力的限制，以及针对EEA投资者的营销材料的新内容要求。新规定可能会阻碍我们从欧洲经济区投资者那里筹集资金的能力，并增加相关成本。
偿付能力II
根据偿付能力II指令2009/138/EC(“偿付能力II”)，针对保险公司和再保险公司的欧洲偿付能力框架和审慎制度(“偿付能力II”)对所有欧盟成员国提出了基于经济风险的偿付能力要求。欧盟委员会授权的条例(EU)2015/35(“授权条例”)、其他欧盟委员会的“授权法案”和具有约束力的技术标准以及欧洲保险和职业养老金管理局发布的准则补充了偿付能力II。授权条例根据偿付能力II的总体规定，对个人保险和再保险业务以及集团提出了详细要求，这些规定共同构成了欧盟保险和再保险业务单一审慎规则手册的核心。
我们不受偿付能力II的约束；但是，根据适用的国内法律，我们的许多欧洲保险公司或再保险公司基金投资者都受该指令的约束。偿付能力II可能会影响保险公司和再保险公司的投资决策及其资产配置。此外，保险公司和再保险公司受到更繁琐的数据整理和报告要求的约束。因此，偿付能力II有可能对我们的业务产生不利的间接影响，其中包括限制欧洲保险公司和再保险公司投资于我们基金的能力，并要求我们对投资于我们基金的保险公司和再保险公司承担广泛的披露和报告义务。2021年9月22日，欧盟委员会公布了修订偿付能力II指令的立法提案。英国脱欧后，偿付能力II一直在英国境内。2022年11月，英国财政部(HM Treasury)发布了对偿付能力II审查咨询的回应。目前尚不清楚偿付能力II的拟议修正案将在多大程度上对我们的业务产生间接影响。
Mifid II
MIFID II于2018年1月3日生效。尽管英国现在已经退出欧盟，但其实施MiFID II的规则继续有效，MiFIR已被纳入英国法律(须进行某些修订，以确保其在英国特有的背景下正常运行)。MiFID II修订了现有的MiFID制度，除其他要求外，还为欧洲经济区的投资公司引入了新的组织和业务行为要求。MiFID II要求适用于作为MiFID投资公司的AML和AELM。MiFID II的某些要求也适用于拥有MiFID“充值”许可的AIFM，如AMUKL和AM Lux。
MiFID II扩大了MiFID在一些领域的要求，如接受和支付诱因(包括投资研究)、适当性和适当性评估、利益冲突、记录保存、成本和费用披露、最佳执行、产品设计和治理以及交易和贸易报告。根据MiFID II，国家主管当局还必须就相关人士在某些商品衍生品中所持头寸的最大规模设定头寸限制。这些限制适用于在交易场所交易的合约及其经济上同等的场外合约。经不时修订的持仓限额，以及我们依此而获得豁免的能力，可能会影响我们可能作出的投资规模和类型。如果不遵守MiFID II及其相关的立法法案，可能会导致国家监管机构的制裁、失去市场准入以及许多其他不利后果，这将对我们的业务产生不利影响。MiFID II和MiFIR的某些方面可能会受到欧盟和英国的审查和更改。2022年8月，欧盟提出了MiFID II的修正案。主要要求是，提供财务建议和投资组合管理的欧盟MiFID公司需要对其客户的可持续性偏好进行强制性评估。总的来说，可持续性偏好涉及分类调整、可持续财务披露监管(“SFDR”)、可持续投资调整和对主要不利影响的考虑。然后，欧盟MiFID公司在选择金融产品的过程中需要考虑这些因素。
CSPD
2021年12月，欧盟委员会关于信贷服务商、信贷购买者和与贷款有关的抵押品回收的新指令(“信贷服务商和购买者指令”或“CSPD”)生效。CSPD背后的政策目标是发展一个运转良好的不良贷款二级市场。成员国必须在2023年12月30日之前通过和实施实施CSPD的措施，从2023年12月30日起开展信贷服务活动的实体将被要求在2024年6月29日之前获得CSPD的授权。
CSPD除其他外，适用于“信贷服务机构”和“信贷购买者”，并将在发牌、进行业务和提供信息方面施加一些新的要求。
欧盟委员会提案中“信贷服务机构”的定义足够宽泛，可以解释为包括资产管理公司。CSPD以及杠杆贷款和不良贷款市场的其他监管举措的影响仍在审查中。
香港保安法。
2020年6月30日，中国的全国人民代表大会通过了国家安全法，将分裂国家、颠覆中国政府、恐怖主义和与外国实体勾结等罪行定为刑事犯罪。《国家安全法》也适用于非永久居民。虽然《国家安全法》的域外影响尚不清楚，但将《国家安全法》应用于非香港永久性居民在香港以外的活动，可能会限制本公司、我们的投资基金和/或投资组合公司的活动，或对其产生负面影响。《国家安全法》遭到美国、英国和几个欧盟国家的谴责，并在美国和中国之间制造了额外的紧张局势。《国家安全法》导致的紧张局势升级，包括中国与其他国家的冲突、抗议和其他政府措施，以及未来的其他经济、社会或政治动荡，可能会对该地区的安全和稳定产生不利影响，并可能对本公司、我们的投资基金和投资组合公司所在国家或其各自的任何人员或资产产生重大不利影响。此外，香港经济的任何不景气都可能对本公司的财务表现和我们的投资产生不利影响，或对本公司参与的行业产生重大影响，并可能对本公司、其投资基金和投资组合公司的运营产生不利影响，包括保留投资和其他位于香港的主要专业人员。
作为一家业务发展公司，管理ARCC运营的法规会影响其筹集额外资本的能力和方式。
作为一家业务开发公司，ARCC在《投资公司法》的规定下作为一项高度受监管的业务运营。管理业务发展公司的许多规定限制了与阿瑞斯运营集团内其他实体的杠杆产生、共同投资和其他交易。我们的某些资金可能会被限制与ARCC及其子公司进行交易。作为根据《投资公司法》注册的业务发展公司，ARCC可发行债务证券或优先股，并从银行或其他金融机构借入资金，统称为“优先证券”，最高限额为《投资公司法》允许的最高额度。根据《投资公司法》的规定，ARCC作为一家业务发展公司，目前只被允许产生债务或发行优先证券，其金额必须符合根据《投资公司法》计算的资产覆盖率，在每次发行后至少等于150%。ARCC通常也被禁止在未事先获得股东和独立董事批准的情况下，以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股。
业务发展公司只有在有限的情况下才能以低于每股资产净值的价格发行和出售普通股，其中一种情况是在根据《投资公司法》获得股东批准后发行普通股。ARCC的股东过去曾批准此类发行，以便在随后的12个月期间，ARCC可以在其普通股的一次或多次公开或非公开发行中，以低于当时每股净资产值的价格出售或以其他方式发行普通股，但须满足某些条件，包括出售股份的数量参数、董事批准出售以及要求出售价格不低于在特定时间的普通股股份的大约市场价格减去出售费用。ARCC可以年复一年地要求其股东额外批准。不能保证会获得这样的批准。ARCC受到这些法规负面影响的程度可能会影响我们的整体盈利能力。
我们管理的上市投资工具受到监管复杂性的限制，这些监管限制了它们的业务方式，并可能使它们受到更高水平的监管审查。
我们管理的上市投资工具在复杂的监管环境下运作。这类公司需要适用复杂的税收和证券法规，并可能受到更高水平的监管审查。此外，影响我们上市投资工具的法规通常会影响它们采取某些行动的能力。出于美国联邦所得税的目的，我们的某些工具已选择被视为RIC或REIT。以维护他们的
作为RIC或REIT，这类工具必须满足一定的收入来源、资产多元化和年度分配要求。ARCC通常被要求将其投资公司应纳税所得额的至少90%分配给其股东，以保持其RIC地位。ARCC和我们的上市封闭式基金受到《投资公司法》下复杂规则的约束，包括限制我们的某些基金与ARCC或封闭式基金进行交易的规则。此外，除某些例外情况外，ARCC一般不得以低于每股资产净值的价格发行和出售其普通股，并不得产生债务(为此包括优先股)，前提是ARCC根据《投资公司法》计算的资产覆盖率在生效后低于150%。我们管理的上市投资工具受到这些法规负面影响的程度，可能会影响我们的整体盈利能力。
如果不遵守美国证券交易委员会和某些州实施的“按需付费”规则，以及“按需付费”监管制度的变化，可能会对我们的业务产生不利影响。
近年来，美国证券交易委员会和几个州发起了调查，指控某些私募股权公司和对冲基金或代理人向现任或前任政府官员或他们的同伙行贿，以换取与州养老基金不正当地签订合同。根据美国证券交易委员会针对“付费游戏”做法的规则，投资顾问在两年内不得向政府实体提供薪酬咨询服务，但非常有限的例外情况除外，前提是投资顾问、参与向政府实体招揽投资的投资顾问及其高管或人员向某些候选人和官员做出贡献，这些候选人和官员能够影响政府实体聘用投资顾问。顾问被要求实施合规政策，除其他事项外，旨在跟踪顾问的某些员工的贡献和征求政府实体的第三方的参与，并保存某些记录，以便美国证券交易委员会确定是否遵守规则。此外，在州一级，对于投资顾问的“付费游戏”做法，也有类似的规定。FINRA通过了一套类似于美国证券交易委员会的规定，并于2017年8月20日生效。
由于我们有相当数量的公共养老金计划是我们基金的投资者，如果我们或规则涵盖的其他人之一做出任何此类贡献或付款，无论是实质性的还是出于从公共养老金计划获得投资的意图，这些规则可能会对我们的业务实施重大的经济制裁。我们也可能收购其他投资经理或雇用其他人员，他们不受我们相同的限制，但在我们拥有或雇用这些人之前，他们的活动及其负责人的活动可能会影响我们的筹资活动。此外，此类调查可能需要高级管理层的注意，如果我们的任何资金被认为违反了任何规定，可能会导致罚款，从而向我们施加额外费用。如果我们不遵守这些规则，可能会导致我们失去对咨询服务的补偿，或者使我们面临重大处罚和声誉损害。
与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们或我们的投资组合公司的声誉、我们或他们的运营成本，或者导致投资者停止将他们的资本分配给我们，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
我们、我们的基金及其投资组合公司面临着与ESG活动相关的越来越多的公众审查。各种组织衡量公司在ESG主题上的表现，这些评估的结果被广泛宣传。投资于专门投资于在此类评估中表现良好的公司的基金越来越受欢迎，主要机构投资者已公开强调此类ESG评级和衡量标准对其投资决策的重要性。如果我们的ESG评级或做法不符合此类投资者或我们的股东设定的标准，或者如果我们未能或被认为未能证明我们的ESG目标和计划取得了进展，他们可以选择不投资我们的基金或将我们的普通股排除在他们的投资之外。与此相关的是，如果我们、我们的基金及其投资组合公司在多个领域没有或被认为没有负责任地采取行动，例如Dei、人权、气候变化和环境管理、对当地社区的支持、公司治理和透明度，或者在我们的投资过程中考虑ESG因素，那么我们、我们的基金和他们的投资组合公司就有可能损害我们的品牌和声誉。与ESG活动有关的不利事件可能会影响我们品牌的价值、我们基金或其投资组合公司的品牌，或我们或他们的运营成本以及与投资者的关系，所有这些都可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。
相反，反ESG的情绪在美国各地愈演愈烈，有几个州已经制定或提出了“反ESG”政策、立法或发布了相关的法律意见。例如，(I)抵制法案针对“抵制”或“歧视”某些行业(例如能源和采矿)公司的金融机构，并禁止国有实体与这些机构做生意和/或通过这类机构投资国家资产(包括养老金计划资产)；(Ii)ESG投资禁令要求国家实体或国家投资的管理者/管理者完全基于金钱因素进行投资，而不考虑ESG因素。如果受此类法律约束的投资者认为我们的基金或ESG实践，包括我们与气候相关的目标和承诺，与此类“反ESG”政策、立法或法律意见相矛盾，则此类投资者可能不会投资于我们的基金，我们维持规模的能力
我们的资金可能会受损，可能会对我们普通股的价格产生负面影响。此外，资产管理公司最近受到关注ESG的行业工作组、倡议和协会的审查，包括推动采取行动应对气候变化或气候相关风险的组织。这种审查可能会使我们面临联邦当局进行反垄断调查或挑战的风险，导致声誉损害，并阻止某些投资者投资我们的基金。
如果我们不能成功地管理这些不同利益相关者的预期，可能会侵蚀利益相关者的信任，影响我们的声誉，并限制我们的投资机会。此外，客户和投资者可能会因为评估我们对ESG的方法和考虑而决定不将资金投入未来的筹资活动。如果我们从关注ESG评级或事项的客户或投资者那里获得资金的渠道受到损害，我们可能无法维持或增加我们的专门基金的规模，或为新的专门基金筹集足够的资本，这可能会对我们的收入产生不利影响。
此外，我们的ESG倡议、目标、目标、意图和期望，包括在目标和相关时间表方面，可能会发生变化，不能保证或保证这些目标、目标、意图或期望(其中一些是令人向往的)将会实现。我们报告的与ESG事项相关的统计和指标是估计，可能基于假设或正在制定的标准(包括我们的内部标准和政策)。不能保证我们的ESG政策和程序，包括与负责任投资有关的政策和程序，或将ESG相关标准或审查应用于投资过程，包括某些指标或框架，将继续下去。这种政策和程序可能会发生变化，甚至是实质性的变化，或者可能不适用于某些投资。此外，选择和评估重大ESG因素的行为本质上是主观的，不能保证所采用的标准或Ares行使的判断将反映投资者或其他经理的信念或价值观、内部政策或首选做法，或与市场趋势保持一致。此外，Ares可随时基于成本、时间或其他考虑因素确定实施或完成其某些ESG倡议、政策和程序是不可行或不实际的。
此外，适用于我们、我们的基金及其投资组合公司的与ESG相关的新监管举措可能会对我们的业务产生不利影响。2018年5月，欧盟委员会通过了《可持续增长融资行动计划》。除其他事项外，该行动计划旨在定义和调整投资方向，使其朝着可持续发展方向发展。该行动计划设想：为绿色金融产品建立欧盟标签；澄清资产管理公司和机构投资者在其投资决策过程中关于可持续性的责任；提高围绕ESG的金融服务部门的披露要求，并加强公司对其ESG政策的透明度；在欧盟审慎规则中引入“绿色支持因素”，让银行和保险公司将气候风险纳入银行和保险公司的风险管理政策。
其中一些倡议正在进行中，2019年12月9日，关于SFDR的(EU)2019/2088号条例发表在欧洲联盟官方期刊上。SFDR对提供投资组合管理或投资咨询服务的MiFID投资公司以及AIFM提出了与可持续性有关的强制性透明度要求。SFDR的大部分条款于2021年3月10日生效。对于阿瑞斯来说，这主要影响我们的AIFM，因为它要求某些公司级别的网站披露如何将可持续性风险整合到我们的投资过程和薪酬实践中。此外，在将可持续性风险纳入投资决策以及对基金回报的潜在影响方面，基金一级的披露也是必要的。从2022年1月1日起，要求在定期报告中进一步披露，从2023年1月1日起，某些模板合同前和定期披露必须以统一模板提供。
此外，提供促进环境或社会特征或具有可持续投资目标的金融产品(如AIF)的公司还需要遵守额外的披露和定期报告要求，这些要求广泛旨在防止公司“洗绿”(即，坚持产品具有绿色或可持续特征，但事实并非如此)。这份报告主要侧重于明确和简明地阐述其ESG特征，并创建定制的关键业绩指标，以支持年度报告。有一种风险是，在实施这些措施和进一步措施后，市场出现重大调整，可能对我们投资组合的公司不利，如果它们被认为因碳足迹或“绿色清洗”等原因而价值下降。还有一个风险是，市场对SFDR金融产品分类的预期可能会对我们从欧洲经济区投资者那里筹集资金的能力产生不利影响。
此外，2020年6月22日，关于建立促进可持续投资框架的(EU)2020/852号条例发表在《欧盟官方期刊》(《分类条例》)上。《分类条例》规定了将经济活动归类为“环境可持续”的框架，并为具有环境可持续投资目标或促进环境特征的金融产品引入了某些强制性披露和报告要求(补充了《战略与责任报告》中规定的要求)。《分类规则》将于2022年1月1日起部分生效(用于减缓和适应气候变化)和部分(用于
从2023年1月1日起)，尽管剩余环境目标的技术筛选标准尚未最后敲定。
可持续融资计划继续快速发展，因此在现阶段不可能全面评估我们的业务将如何受到影响。我们正在关注与欧盟企业可持续发展报告相关的发展，以及要求对供应链进行尽职调查的法律提案。欧盟政策制定者和监管机构的指导经常改变目标，例如最近一份关于基金名称中使用ESG相关词语的咨询文件，如果实施，可能需要更改某些Ares基金的名称或其投资组合构成。我们、我们的基金及其投资组合公司面临的风险是，类似措施可能会在我们或他们目前投资或计划未来投资的其他司法管辖区推出。此外，遵守任何新的法律或法规(包括最近美国证券交易委员会加强了对顾问遵守顾问自身内部政策的审查)增加了我们的监管负担，可能会使遵守变得更加困难和昂贵，影响我们、我们的基金或其投资组合公司开展业务的方式，并对我们的盈利能力产生不利影响。
英国打算引入一个新的立法框架，专注于实施TCFD的建议，特别是在2024年6月30日之前对英国公司引入与TCFD一致的强制性披露要求。FCA于2021年12月17日发布了一份政策声明，其中包括即将敲定的规则。这些规则涵盖了包括全范围英国AIFM(如AMUKL)在内的资产管理公司，以及AML和AELM等投资组合管理公司，以及保险公司和受FCA监管的养老金提供商。对于最大的范围内公司(AUM超过500亿GB的公司)，这些规定将从2022年1月1日起适用，第一次公开披露将于2023年6月30日之前完成。对于低于这一门槛但超过50亿GB的AUM，规则将从2023年1月1日起适用，并于2024年6月30日之前披露。这一新制度对我们业务的影响目前正在审查中。
此外，英国FCA正在就投资产品的额外可持续性披露要求和可持续性标签进行咨询。FCA在2022年10月下旬发布了一份咨询文件，提出了一个三层体系，针对不同类型的投资者进行不同程度的披露，并根据其可持续发展活动和目标对产品进行不同的分类。拟议的适用范围包括资产管理公司和受FCA监管的资产所有者，包括AELM。FCA还在考虑是否为财务顾问引入与可持续发展相关的具体要求，以及该制度应如何适用于正在英国营销的基金(如果有的话)。
各司法管辖区对提高ESG因素的定义、衡量和披露的透明度也越来越感兴趣，以使投资者能够验证和更好地理解可持续性主张。例如，2022年5月25日，美国证券交易委员会对有关ESG因素的规则和报告表格提出了修改意见。此外，美国证券交易委员会于2021年成立了一个执法工作组，调查上市公司和投资管理公司的ESG实践和披露，并已开始根据与实际投资流程不符的ESG披露采取执法行动。投资者和监管机构对ESG因素的兴趣与日俱增，资产管理公司对ESG相关披露的要求和审查也有所增加，这也增加了资产管理公司可能被视为或被指责对ESG相关投资策略或其及其基金的ESG努力或举措做出不准确或误导性陈述的风险。这种看法或指控可能损害我们的声誉，导致诉讼或监管行动，并对我们筹集资金的能力产生不利影响。
2022年3月21日，美国证券交易委员会发布了关于加强和规范投资者气候相关强制性披露的暂行规则。拟议的规则将要求某些上市公司广泛披露与气候有关的数据、风险和机会，包括财务影响、有形和过渡风险、相关治理和战略以及温室气体排放。 虽然拟议规则的最终生效日期以及要求的最终形式和实质尚不清楚，对我们业务的最终范围和影响也不确定，但如果最终确定遵守拟议规则，可能会导致法律、会计和财务合规成本增加，使一些活动更加困难、耗时和成本更高，并给我们的人员、系统和资源带来压力。
美国证券交易委员会还宣布，正在研究强制披露某些ESG相关事项的提案，包括董事会多元化和人力资本管理。目前，这些建议的范围或何时生效尚不确定。遵守任何新的法律或法规都会增加我们的监管负担，并可能使合规变得更加困难和昂贵，影响我们或我们投资组合公司开展业务的方式，并对我们的盈利能力产生不利影响。
美国和其他司法管辖区的经济制裁法律可能禁止我们及其附属公司与某些国家、个人和公司进行交易，这可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
美国和其他司法管辖区的经济制裁法律可能会限制或禁止我们或我们的附属公司与某些国家、地区、个人和实体进行交易。在美国，美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)管理和执行建立美国经济和贸易的法律、行政命令和法规
制裁，除其他外，限制或禁止与某些外国、领土、个人和实体的直接和间接交易以及向这些国家、领土、个人和实体提供服务。这些类型的制裁可能会在某些司法管辖区严重限制或完全禁止贷款活动，如果我们违反任何此类法律或法规，我们可能面临重大的法律和金钱处罚，以及声誉损害。OFAC的制裁计划经常发生变化，这可能会使我们或我们的附属公司更难确保遵守。此外，OFAC的执法正在增加，这可能会增加发行人或我们成为这种实际或威胁执法的对象的风险。
例如，2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法案》(ITRA)扩大了美国对伊朗制裁的范围。此外，《国际交易法》第219节对《交易法》第219条进行了修订，要求根据《交易法》第13条承担报告义务的公司在其定期报告中披露在相关定期报告涵盖的期间内，涉及报告公司或其任何关联公司实施的某些外国资产管制处制裁目标的伊朗或其他个人和实体的具体交易或交易。在某些情况下，ITRA要求公司披露这些类型的交易，即使这些交易是美国法律允许的。目前可能或曾经被认为是我们关联公司的公司不时向我们公开提交和/或提供在我们的季度报告中复制的披露。我们不独立核实或参与这些披露的准备工作。当此类活动已在本报告或我们的季度报告中披露时，我们被要求单独向美国证券交易委员会提交并已单独提交通知，美国证券交易委员会被要求在其网站上发布此类披露通知，并将报告发送给总裁和某些美国国会委员会。此后，总裁被要求启动调查，并在启动调查后180天内决定是否应该实施制裁。截至2022年12月31日，没有因我们披露这些活动而对我们实施制裁。披露此类活动，即使此类活动不受适用法律的制裁，以及由于这些活动而实际对我们或我们的附属公司施加的任何制裁，都可能损害我们的声誉，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生负面影响。, 任何未按要求披露任何此类活动的行为都可能额外导致罚款或处罚。此外，美国和其他国家因俄罗斯和乌克兰之间的敌对行动而实施的任何制裁都可能影响我们、我们的基金和我们的投资组合公司。
英国退出欧盟可能会对我们的业务和运营产生不利影响。
英国于2020年1月31日退出欧盟，从这一天开始为期11个月的过渡期，以便就英国与欧盟未来的关系进行谈判。这一过渡期于2020年12月31日结束。在过渡期结束后，为英国公司进入欧洲经济区和欧洲经济区公司进入英国市场提供便利的所谓欧洲经济区“通行权”不再有效。不同的欧盟法律已经“上岸”进入英国国内立法，某些过渡制度和缺陷纠正权力存在，以方便过渡。
自2021年5月1日生效以来，TCA一直管理着英国和欧盟之间的某些事务。例如，TCA涵盖了保护零关税货物贸易和英国国民前往欧盟出差的能力的措施，但推迟了其他问题。虽然TCA包括英国和欧盟承诺保持市场对希望通过常设机构提供金融服务的人开放，但它没有实质性地解决未来在金融服务领域的合作或英国公司根据对等安排或其他条件进入欧盟的互惠市场准入。
类似的临时制度TMPR允许AIFM继续以与之前应用的大致相同的条款在英国销售那些于2020年12月31日存在的基金。除非延长，否则TMPR将持续到2025年12月31日。
尽管TCA和TMPR在某些领域提供了澄清，但关于英国未来的立场以及适用于其与欧盟和其他国家关系的安排，仍存在相当大的不确定性。Am Lux的成立是为了使阿瑞斯能够在英国退欧后继续在欧盟进行某些受监管的活动。适用的监管要求可能会提高Ares结构内或其投资的有效税率，包括通过对AM Lux和AM Lux的欧盟分支机构征收更高水平的税收。到目前为止，英国退欧对我们在英国和欧盟的业务运营以及更广泛的私人投资基金行业的全面影响仍不确定。这在一定程度上是由持续存在的不确定性推动的，这些不确定性涉及等价性和欧盟将在多大程度上给予金融领域的英国公司互惠市场准入。我们基金的某些投资可能需要进行重组，以充分实现其目标(例如，因为失去了英国金融机构的通行权或未能制定同样有效的安排)。这可能会增加成本，或使我们更难追求我们的目标。青衣及青衣管制区的影响及运作亦可能会在短时间内改变及/或发展。例如，我们可以通过AM Lux或其欧盟分支机构向欧洲投资者推销我们的基金，并让AM Lux担任我们某些基金的经理，这将要求我们在欧洲(包括卢森堡)招聘更多人员，并增加我们的运营成本。
这些复杂的问题和英国退欧的其他副产品，如英国商业房地产市场的信贷收紧，也可能增加在英国和欧洲开展业务、开展业务和投资的成本。因此，我们专注于在英国和整个欧洲投资的基金的业绩，例如我们信贷和房地产资产组中的某些基金，与那些投资范围更广的全球地理区域或专注于不同地区的基金相比，可能会受到不成比例的影响。
围绕英国与欧盟未来法律关系的确切性质的不确定性，可能会继续成为汇率大幅波动和/或对国际市场产生其他不利影响的一个来源。未对冲的汇率波动有可能对我们的基金及其基本业务投资产生不利影响，以及赚取的管理费的相对价值和运营费用对盈利的影响。
此外，英国未来立法方法的发展仍不确定。英国未来可能会选择废除、修改或取代欧盟法律，这可能会加剧不确定性，并导致英国国内法律法规的差异。英国或欧盟及其成员国的监管制度的变化可能会对我们的商业前景和机会产生重大影响，并增加我们的成本。此外，英国退欧可能会扰乱我们运营的税收司法管辖区，并以对我们和/或我们的资金不利的方式影响这些或其他司法管辖区的税收优惠或债务。英国退欧后的法规可能会影响受监管实体在其他欧洲经济区国家跨境运营、提供服务和营销的能力，这些实体依赖护照权利，而不需要单独的许可证或授权，这可能会影响我们筹集新资金的能力。上述任何一项都可能对我们的业务、经营结果和财务状况产生重大不利影响。
我们在使用大宗经纪商、托管人、交易对手、管理人和其他代理人时会面临风险。
我们的许多基金依赖于大宗经纪商、托管人、交易对手、管理人和其他代理人的服务来进行某些证券和衍生品交易以及其他管理服务。我们面临这些第三方所犯错误和错误的风险，这可能归因于我们，并使我们或我们的基金投资者遭受声誉损害、处罚或损失。我们可能无法向这些第三方服务提供商寻求补偿或赔偿。
与这些第三方服务提供商的合同条款往往是定制的和复杂的，其中许多安排发生在市场上，或者与不受监管的产品有关，尽管多德-弗兰克法案规定了对衍生品市场的新监管。特别是，我们的一些基金利用与相对有限的交易对手达成的大宗经纪安排，其效果是将这些基金的交易量(以及相关的交易对手违约风险)集中在这些交易对手身上。
我们的资金面临这样的风险，即一个或多个此类合同的交易对手自愿或非自愿地违约。任何此类违约可能会突然发生，且不会通知我们。此外，如果交易对手违约，我们可能无法采取行动弥补我们的风险敞口，要么是因为我们缺乏合同追索权，要么是因为市场状况使我们难以采取有效行动。这种无能为力的情况可能发生在市场承压时期，也就是最有可能出现违约的时候。
此外，我们的风险管理模型可能无法准确预测市场压力或交易对手财务状况的影响，因此，我们可能没有采取足够的行动有效地降低风险。违约风险可能源于难以发现、预见或评估的事件或情况。此外，对一个大型参与者的担忧或违约，可能会导致其他参与者出现严重的流动性问题，进而可能使我们面临重大损失。
尽管我们有风险管理模型和流程来确保我们在很长一段时间内不会接触到单一交易对手，但考虑到我们的资金数量和规模如此之大，我们经常在单一交易对手那里持有大量头寸。例如，我们的大多数基金都有信用额度。如果其中一个或多个信用额度下的贷款人破产，我们可能难以更换信用额度，我们的一个或多个资金可能面临流动性问题。
如果交易对手违约，尤其是一家主要投资银行的违约或我们大量合同的交易对手违约，我们的一只或多只基金可能有无法结算或延迟结算的未平仓交易。因此，这些资金可能会招致重大损失，由此产生的重大交易对手违约的市场影响可能会损害我们的业务、运营结果和财务状况。
如果持有我们基金资产作为抵押品的大宗经纪商、托管人、交易对手或任何其他方破产，我们的基金可能无法全部收回同等资产，因为就作为抵押品持有的资产而言，它们将属于大宗经纪商、托管人或交易对手的无担保债权人之列。此外，我们的基金在大宗经纪商、托管人或交易对手处持有的现金一般不会与大宗经纪商、托管人或交易对手自己的现金分开，因此我们的基金可能会被列为无担保债权人。
由于近年来金融市场的混乱，我们面临的交易对手风险在复杂性和规模上都有所增加。此外，交易对手普遍通过收紧承销标准和提高所有类别融资的保证金要求来应对最近的市场波动，其结果是降低了可用的杠杆总量，增加了借贷成本。
我们的部分收入、收益和现金流是可变的，这可能会使我们难以实现季度稳定的收益增长，并可能导致我们A类普通股的股价下跌。
我们的收入、收益和现金流的一部分是可变的，主要是因为我们从某些基金获得的附带权益和激励费用可能会因季度和年度而异。此外，我们大多数基金的投资回报都是波动的。由于许多其他因素，我们的业绩也可能因其他因素而出现波动，包括我们基金投资价值的变化，投资分派、股息或利息支付金额的变化，我们运营费用的变化，我们遇到竞争的程度以及总体经济和市场状况。这种变化可能会导致我们A类普通股的股票交易价格波动，并导致我们某一特定时期的业绩不能反映我们未来一段时期的表现。我们可能很难实现季度收益和现金流的稳定增长，这反过来可能导致我们A类普通股的股票价格出现大幅不利波动，或者我们A类普通股的股票价格总体上增加了波动性。
我们的基金产生附带权益和奖励费用的时间和金额是不确定的，这导致了我们业绩的波动性。寻找有吸引力的投资机会、努力为投资融资，然后通过出售、公开发行、资本重组或其他退出实现投资的现金价值或其他收益，需要相当长的时间。即使一项投资被证明是有利可图的，也可能需要几年时间才能以现金或其他收益实现任何利润。我们无法预测何时或是否会实现任何投资。如果我们在某一季度或某一年有一个实现事件，它可能会对我们该特定季度或年度的业绩产生重大影响，而这种影响可能不会在随后的时期复制。我们根据基金报告的已实现和未实现收益(或亏损)的可分配份额来确认基金投资的收入，已实现或未实现收益的下降，或已实现或未实现损失的增加，将对我们的收入产生不利影响，这可能会增加我们业绩的波动性。
至于产生附带权益的我们的基金，这类附带权益的时间和收取会因我们基金的生命周期而有所不同。在我们管理的资产中有相当大一部分归因于基金和“收获”期间的投资的时期，我们的资金将比收获前的筹资或投资期间进行更大的分配。在我们管理的资产中有很大一部分可归因于不处于收获期的资金的时期，我们可能会收到大幅较低的附带权益分配。此外，在某些情况下，我们只有在相关基金实现投资时才会收到附带权益付款，这导致我们的现金流波动，而在其他基金中，我们只有在向投资者返还所有供款并获得优先回报后才有权获得附带权益付款。
对于我们支付奖励费用的基金，奖励费用一般是每年支付一次。在许多情况下，只有当基金的资产净值增加，或者在某些基金的情况下，增加到超过特定门槛时，我们才能赚取这笔激励费。我们的一些基金也有“高水平线”。如果某一特定基金的高水位线未被超过，我们将不会就该基金在某一特定期间赚取奖励费用，即使该基金在该期间由于之前几个时期的亏损而获得正回报。如果这只基金出现亏损，我们将无法从这类基金中赚取激励费，直到它超过之前的高点。因此，我们赚取的奖励费用取决于我们基金投资的资产净值，这可能会导致我们的业绩大幅波动。最后，我们封闭式基金产生激励费用的时间和金额是不确定的，这将导致我们收益的波动性。激励费用取决于我们封闭式基金的投资业绩和实现收益的机会，这可能是有限的。
由于我们的收入、收益和现金流的一部分可能随季度和年度而变化，我们不打算就我们预期的季度和年度经营业绩提供任何指导。缺乏指引可能会影响公开市场分析师的预期，并可能导致我们A类普通股的股价波动加剧。
我们投资组合的公司、物业或项目中的欺诈和其他欺骗性行为或其他不当行为同样可能使我们承担责任和声誉损害，也会损害我们的业务。
近年来，美国司法部和美国证券交易委员会在执行《反海外腐败法》方面投入了更多资源。在英国，《2010年反贿赂法》(《英国反贿赂法》)禁止在英国开展业务的公司及其员工和代表向任何人(包括非英国政府官员)行贿、行贿或许诺行贿，以及要求、同意收受或接受任何人的贿赂。根据英国《反贿赂法》，公司可能因未能阻止其员工和相关人员违反该法案而被追究责任。当我们有了
制定和实施旨在确保我们和我们的人员严格遵守《反海外腐败法》和英国《反贿赂法》的政策和程序，但此类政策和程序可能并不是在所有情况下都有效，以防止违规行为。如果认定我们违反了《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》或其他适用的反腐败法律，我们可能面临民事和刑事处罚、巨额罚款、利润返还、未来行为禁令、证券诉讼以及投资者信心的全面丧失，其中任何一项都可能对我们的业务前景、财务状况或A类普通股的市值产生不利影响。
此外，如果我们未能遵守法规或其他法律和监管要求，使我们面临诉讼或监管行动，并以其他方式对我们的业务和声誉造成不利影响，我们可能会因投资组合公司、我们基金投资的物业或项目的人员实际或被指控的不当行为而受到不利影响。这种不当行为可能会对基金投资的估值产生负面影响，从而影响我们基金的业绩，并对我们的业务产生负面影响。此外，如果我们在外国市场，特别是新兴市场的投资增加，我们可能会面临更大的此类不当行为的风险。这些市场可能没有像在更发达的国家那样严格的法律法规，或者现有的法律法规可能没有得到始终如一的执行。对这些法域的投资机会进行尽职调查往往更为复杂，因为这些地区可能还没有形成一致和统一的商业做法。在这些地点可能特别难以发现不当行为，遵守适用法律的情况可能难以维持和监测。
我们使用杠杆为我们的企业融资，这让我们面临着巨大的风险。
截至2022年12月31日，我们的信贷安排(“信贷安排”)下有7.00亿美元的未偿还借款，未偿还的优先票据和次级票据的本金总额分别为11.5亿美元和4.5亿美元。我们可以选择通过信贷安排下的进一步借款或发行额外债务来为我们的业务运营提供资金。我们现有和未来的负债使我们面临与使用杠杆相关的典型风险，包括适用于我们使用杠杆的基金的风险，如下所述-与我们的基金相关的风险-我们的基金对显著杠杆的依赖使我们受到债务融资市场的波动和收缩的影响，可能会对我们从这些投资中获得有吸引力的回报率的能力产生不利影响。任何这些事件或趋势的发生或持续可能会导致评级机构对我们债务的信用评级下降，这将导致适用于信贷安排下借款的利率上升，并可能对我们的业务造成其他重大不利影响。我们依赖于金融机构以对我们合理的条款向我们提供信贷。不能保证这些机构将继续向我们提供信贷，或续签我们可能与它们签订的任何现有信贷协议，或者我们将能够在未偿还贷款到期时对其进行再融资。此外，未来发生的额外债务可能会导致我们现有的公司信用评级可能被下调，这可能会限制未来融资的可用性和/或增加我们的借贷成本。更有甚者, 管理我们优先票据的信贷安排和契约包含我们需要遵守的某些契约。在没有补救或豁免的情况下不遵守任何公约将构成违约事件，而由于违反某些公约而导致的违约事件可能会导致贷款人选择加速偿还本金和利息。此外，如果我们承担额外的债务，我们的信用评级可能会受到不利影响。
信贷安排下的借款将于2027年3月到期，我们的一批优先票据将分别于2024年10月、2030年6月和2052年2月到期，而我们的次级票据将于2051年6月到期。随着这些借款和其他债务到期(或以其他方式在预定到期日之前偿还)，我们可能需要通过进入新的融资安排或发行额外债务进行再融资，这可能导致更高的借款成本，或者发行股本，这将稀释现有股东的股权。我们还可以通过使用手头现金、我们持续运营提供的现金或出售我们资产的现金来偿还这些借款，这可能会减少对我们A类普通股或无投票权普通股持有人的分配。我们可能无法在未来以有吸引力的条款进入新的设施或发行债券或股票，或者根本不能。信贷安排下的借款是基于SOFR的债务。因此，如果短期利率没有被套期保值为固定利率，那么短期利率的上升将增加我们的利息成本。
与我们使用杠杆相关的风险可能会因为我们的基金使用杠杆为投资融资而加剧。见--与我们的基金相关的风险--我们的基金对显著杠杆的依赖使我们受到债务融资市场的波动和收缩的影响，这可能会对我们实现这些投资具有吸引力的回报率的能力产生不利影响。
我们面临着与利率变化相关的风险。
利率的普遍波动可能会对我们的投资和投资机会产生重大负面影响，从而可能对我们的投资目标和我们的投资净收益产生重大不利影响。因为我们借钱，并可能发行债务证券或优先股进行投资，我们的净投资收入取决于我们借入资金或为这些债务证券或优先股支付利息或股息的利率与我们投资这些资金的利率之间的差额。如果市场利率下降，我们在这种低利率环境下进行投资的利息收入可能会减少。我们也可能不时地进行某些套期保值交易
以减轻我们对利率变化的风险敞口。过去，我们曾达成某些对冲交易，如利率互换协议，以减轻我们对利率不利波动的风险敞口，未来我们可能会再次这样做。此外，我们可能会增加浮动利率工具，以定位投资组合以应对加息。在市值的基础上，截至2022年12月31日，我们信用集团内约90%的债务资产是浮动利率工具，我们相信这有助于缓解与利率变化相关的波动。然而，我们不能向您保证此类交易将成功降低我们的利率风险敞口。不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生重大不利影响。
对于期限较长的固定利率证券，交易价格往往波动更大。尽管我们没有规定我们投资的期限的政策，但在目前的市场条件下，我们预计我们将投资于通常期限长达10年的债务组合。支付固定回报率的债券的交易价格往往会随着利率的上升而下降。这意味着，与只投资于较短期证券的基金相比，我们面临的风险更大(其他条件相同)。我们所拥有的债务价格的下跌可能会对我们普通股的交易价格产生不利影响。此外，如果我们不能提高我们的股息率，投资者可以获得的利率的提高可能会降低对我们普通股的投资吸引力，这可能会降低我们普通股的价值。
运营风险可能会扰乱我们的业务，导致亏损或限制我们的增长。
我们面临着交易执行、确认或结算过程中出现的错误带来的操作风险。我们还面临交易和关键数据没有在我们的基金中适当记录、评估或核算的操作风险。特别是，我们的信贷集团，以及我们的私募股权集团，高度依赖于我们以时间敏感、高效和准确的方式处理和评估跨市场和跨地区交易的日常能力。因此，我们严重依赖我们的财务、会计和其他数据处理系统。我们可能推出的新投资产品可能会产生重大风险，即我们现有的系统可能不足以识别或控制该等新投资产品所采用的投资策略中的相关风险。
此外，我们的业务高度依赖信息系统和技术。我们的信息系统和技术可能无法继续适应我们的增长，特别是我们在国际上的增长，这些系统的维护成本可能会从目前的水平上升。这种未能适应增长或与信息系统相关的成本增加的情况，可能会对我们的业务和运营结果产生实质性的不利影响。
此外，我们的总部和大部分人员都设在洛杉矶。地震或其他灾难或支持我们业务的基础设施中断，包括涉及我们或与我们有业务往来的第三方使用的电子通信、我们内部人力资源系统或其他服务的中断，或直接影响我们总部的中断，可能会对我们继续不间断地运营业务的能力产生实质性的不利影响。尽管我们有灾难恢复计划，但这些计划可能不足以减轻此类灾难或中断可能造成的伤害。此外，保险和其他保障措施可能只会部分补偿我们的损失，如果有的话。
最后，我们在业务的某些方面依赖第三方服务提供商，包括某些信息系统、技术以及我们资金的管理和合规事宜。随着供应商越来越多地提供移动和基于云的软件服务，而不是可以在我们自己的数据中心内运行的软件服务，运营风险可能会增加，因为此类技术的某些安全方面可能复杂、不可预测或超出我们的控制，而移动技术和云服务提供商未能充分保护其系统和防止网络攻击，可能会扰乱我们的运营，并导致机密或专有信息被挪用、腐败或丢失。此外，我们交易对手的信息系统、技术和账户可能成为网络攻击和身份盗窃的目标。这些第三方或我们交易对手的服务提供商的任何业绩中断或恶化，或他们各自的信息系统和技术故障，都可能损害我们基金的运营质量，并可能影响我们的声誉，对我们的业务造成不利影响，并限制我们的增长能力。
我们对作为SPAC赞助商的子公司进行了重大投资，如果SPAC不能在适用的最后期限前完成业务合并，我们的所有投资将蒙受损失。
2021年2月，我们向一家子公司投资了2300万美元，该子公司是空白支票公司Ares Acquisition Corp(纽约证券交易所代码：AAC)的赞助商。在企业合并前，保荐人(及其获准受让人)持有瑞声资本已发行B类普通股的100%。B类普通股相当于瑞声已发行普通股的20%。一旦成功完成收购，新公司的形式所有权将根据业务合并条款的不同而有所不同。不能保证这种情况和由此产生的所有权将表现出来，因为可能会根据业务合并条款进行更改。不能保证SPAC将成功完成一项业务合并，或者任何业务合并都将成功。2022年12月5日，瑞声与特拉华州有限责任公司X-Energy反应堆有限责任公司瑞声签订业务合并协议
以及其他缔约方。此外，瑞声于2023年2月2日召开特别股东大会，修订瑞声的组织文件，将瑞声必须完成业务合并的日期由2023年2月4日延长至2023年8月4日，或瑞声董事会可全权决定的较早日期。在收到瑞声股东所需的批准并满足其他惯例的完成条件后，业务合并预计将于2023年第二季度完成。然而，不能保证将获得必要的批准，也不能保证将满足结束条件。如果业务合并不能在延长的最后期限前完成，或者业务合并不成功，公司可能会失去在SPAC的全部投资，这两种情况中的任何一种都可能对我们的股东价值造成不利影响。
与SPAC及其赞助商相关的不利法律和法规发展可能会对我们的业务和声誉产生不利影响，并导致重大损失和费用。
我们已经赞助了AAC，并可能在未来选择赞助或以其他方式利用SPAC或其他空白支票公司与我们的业务运营相关。2021年，对SPAC和其他空白支票公司的监管和法律审查大幅增加，并一直持续到2022年。例如，美国证券交易委员会董事长已公开宣布，他打算就SPAC及其赞助商的营销做法、披露要求和责任义务提出规则。2021年，美国证券交易委员会的工作人员发布了适用于SPAC编制财务报表的某些会计分类的声明，导致包括我们赞助的SPAC在内的许多SPAC不得不重报财务报表。美国证券交易委员会最近还对一个SPAC及其保荐人提起了执法行动，理由是他们在拟议的业务合并之前提出了误导性声明。此外，挑战SPAC已完成和未决收购的诉讼有所增加，在此类诉讼中，保荐人和/或他们的董事指定人可能要对SPAC违反对SPAC公众股东的受托责任或SPAC的某些行为或不作为负责，包括SPAC未能遵守适用的证券法。还出现了诉讼，声称SPAC以未注册的投资公司的身份运营，违反了联邦证券法。这些发展所产生的任何责任都可能对我们的业务产生不利影响，并损害我们的专业声誉。此外，如果业务合并未按预期完成或业务合并不成功，我们可能会损失在我们赞助或附属的任何SPAC的全部或部分投资，这也可能导致重大的监管审查、诉讼费用和其他费用。
与我们的资金相关的风险
可归因于我们基金的历史回报不应被视为我们基金的未来结果、我们未来的结果或投资于我们A类普通股的任何预期回报。
我们基金的历史表现主要与我们有关，因为它表明我们过去赚取的附带权益和奖励费用，以及我们筹集新基金从而赚取管理费的声誉和能力。然而，我们建议的基金的历史和潜在回报与我们A类普通股的股票回报没有直接联系。因此，我们A类普通股的持有者不应得出结论，我们建议的基金的积极表现必然会导致投资我们A类普通股的股票获得正回报。对我们A类普通股的投资不是对我们任何基金的投资。此外，也不能保证对我们资金或未实现估值的预测将会实现。
此外，我们的基金的历史回报不应被视为这些基金或我们可能筹集的任何未来基金的未来回报的指标，部分原因是：
•与我们未来可能经历的市场状况相比，前几个时期的市场状况可能更有利于产生积极的业绩；
•我们基金的回报率是根据基金投资的资产净值计算的，反映的是可能永远不会实现的未实现收益；
•我们基金的回报以前受益于投资机会和可能不会再次出现的一般市场状况，包括以有吸引力的条款获得债务资本和不良债务机会，我们可能无法实现同样的回报或有利可图的投资机会或迅速部署资本；
•我们在这份10-K表格年度报告中提供的历史回报主要来自我们早期基金的表现，而未来的基金回报将越来越依赖于我们的新基金或尚未成立的基金的表现，这些基金可能几乎没有实现的投资记录；
•我们基金的历史投资是在很长一段时间内以及在各种市场和宏观经济周期中进行的，我们现在或未来基金进行未来投资的情况可能与过去的情况有很大不同；
•我们某些基金的诱人回报是由投资资本的快速回报推动的，我们所有的基金都没有出现这种情况，我们认为未来发生的可能性较小；
•近年，投资于另类基金的资金量增加，以及债券市场的流动资金高企，对投资机会的竞争日益激烈，投资竞争加剧可能会减少我们未来的回报；以及
•我们新成立的基金在配置资本期间可能会产生较低的回报。
任何当前或未来基金的未来内部回报率可能与任何特定基金或我们整个基金产生的历史内部回报率有很大差异。未来的回报也将受到本10-K表格年度报告中其他地方描述的风险的影响，包括特定基金投资的行业和业务的风险。
某些资产的估值方法可能会受到很大主观性的影响，资产的价值可能永远不会实现。
我们基金的许多投资都是非流动性的，因此没有容易确定的市场价格。我们根据我们或独立第三方对这些投资在确定之日的公允价值的估计对这些投资进行估值，这通常涉及重大主观性。公允价值的确定并不存在单一的善意标准，在许多情况下，公允价值最好表示为一系列公允价值，从中可以得出单一的估计。我们根据第三方模型或我们开发的模型估计我们投资的公允价值，这些模型包括贴现现金流分析和其他技术，并且可能至少部分基于独立来源的市场参数。这些模型中使用的重大估计和假设包括现金流的时间和预期数量、所用贴现率的适当性，以及在某些情况下的执行能力、预期融资的时间和估计收益，其中一些或全部因素可能会根据特定情况或多或少地被归因于权重。由于这些估计和假设的不准确性，与任何特定投资有关的实际结果往往大不相同。此外，由于我们的基金持有的许多非流动性投资都是在不稳定、陷入困境或正在经历一些不确定性的行业或行业，因此这些投资会受到公司或整个行业的突然发展导致的价值快速变化的影响。
我们将非流动资产的公允价值计入资产净值、基金回报和所管理资产的计算中。此外，我们部分根据这些估计公允价值确认附属公司的附带权益和奖励费用。由于这些估值在本质上是不确定的，它们可能会在不同时期出现较大波动。此外，它们可能与资产在估值之日清算时获得的价格相差很大，而且往往与我们最终实现的价格相差很大；因此，无法保证此类未实现估值将完全或及时实现。
此外，我们对上市资产的投资价值受到重大波动的影响，包括由于一些我们无法控制的因素。这些因素包括这些公司或所在行业的其他公司的季度和年度业绩的实际或预期波动，市场对可供出售的额外证券的看法，总体经济、社会或政治发展，行业条件或政府法规的变化，管理层或资本结构的变化，以及重大收购和处置。由于这些证券的市场价格可能波动，这些资产的估值在不同时期发生变化，任何特定时期的估值可能无法在处置时实现。此外，市场价值可能基于指示性交易价格，而不是实际交易价格，因此可能缺乏精确度。此外，由于我们的基金通常在其投资组合公司持有大量头寸，这些证券的处置往往被推迟很长一段时间，或者发生在很长一段时间内，这可能进一步使我们面临波动风险。即使我们持有大量可能很难在一次交易中出售的公开证券，我们也不会出于我们估值的目的而对该证券的市场价格进行贴现。
尽管我们经常聘请独立第三方进行上述估值，但由于上述原因，估值过程本身仍具有主观性。
如果我们为一项投资实现的价值远远低于它在基金资产净值中反映的价值，我们将在适用的基金中蒙受损失。这反过来可能导致资产管理费下降，并导致相当于前几个期间报告的附属公司附带权益和奖励费用中未在处置时变现的部分的损失。如果我们在估计其公允价值时使用的估计和假设因市场发展而与未来估值不同，这些影响可能适用于我们的大量投资。见“项目7.管理层
财务状况和经营结果的讨论和分析--关于与不再合并的基金活动有关的信息的细分分析。如果资产价值与基金资产净值反映的价值有重大差异，基金投资者可能会失去信心，进而可能导致难以筹集额外投资。
我们管理的注册基金和业务发展公司的投资组合持有量的估值过程可能会产生利益冲突。
自2022年9月起，《投资公司法》下的第2a-5条规则确立了对公允价值善意确定的要求，并处理了董事会和“估值指定人”在没有现成市场报价的情况下确定证券公允价值的角色和责任。根据投资公司法注册的投资公司董事会(统称“注册基金”)和我们管理的业务发展公司的每个董事会均指定各自的投资顾问作为估值指定人。该等投资顾问为本公司的附属公司。
我们注册的基金和业务发展公司持有的投资组合中，大部分是由非公开交易的投资组成的，否则没有现成的市场报价。因此，根据《投资公司法》的要求和《投资公司法》第2a-5条的规定，我们的每一家注册基金和业务发展公司的估值指定人将真诚地确定这些证券的公允价值。本公司子公司的员工参与我们业务发展公司的估值过程可能会导致利益冲突，因为我们的某些基金支付的基本管理费可能会随着价值的变化而波动。
我们的基金作为投资持有的债务工具和上市交易证券的市场价值可能会波动。
我们部分基金持有的债务工具和上市证券的市场价格可能会波动，可能会因一些我们无法控制的因素而波动，这些因素包括该等证券发行者的盈利能力的实际或预期变化、一般经济、社会或政治发展、行业状况的变化、政府监管的变化、经营业绩低于证券分析师预测的水平、通货膨胀和通货膨胀率的快速波动以及证券市场的总体状况，如上文“与我们的业务有关的风险-困难的市场和政治状况可能在许多方面对我们的业务产生不利影响”一文中所述。包括降低我们基金所作投资的价值或阻碍其业绩，或降低我们基金筹集或部署资本的能力，其中每一项都可能大幅减少我们的收入、收益和现金流，并对我们的财务前景和状况产生不利影响“，以及其他重大事件，如重大管理层变动、融资、再融资、证券发行、收购和处置。由于这些因素，我们的基金投资的上市证券的价值可能会特别不稳定。此外，由我们的基金持有至到期或长期的债务工具，必须定期“按市价计价”，因此其价值容易受到利率波动和信贷环境整体状况变化的影响，尽管它们的基本表现。这些投资价值的变化可能会对我们的投资业绩和我们的经营业绩产生不利影响。
我们的资金可能无法以稳定和一致的速度部署资本，这可能会对我们的运营结果和未来的筹资活动产生不利影响。
我们的基金的资金调配步伐和一致性，一直受到一系列因素的影响，将来亦可能继续受到影响，这些因素包括市场情况、监管发展和竞争加剧，而这些因素并非我们所能控制。在同一时期，由于正在进行的筹款活动，我们尚未支付费用的AUM可能会增加。虽然这笔尚未支付费用的资产管理公司代表着未来巨大的赚取费用的潜力，但我们无法在我们预期的时间框架内部署这笔资本，或者根本无法按照我们认为有吸引力的条款部署这笔资本，这将减少或推迟我们原本预计从这笔资本中赚取的管理费、附带权益和激励费用。任何此类削减或延迟都将削弱我们抵消额外资源投资的能力，这些资源通常用于管理新资本，包括雇用额外的专业人员。此外，我们在筹集后续资金方面可能会被推迟。对于按投资资本支付管理费的基金而言，任何此类削减或延迟的影响都将特别不利。上述任何一项都可能对我们的运营和增长结果产生重大不利影响。
我们的资金依赖于投资周期，而这种周期的任何变化都可能对我们的投资前景产生不利影响。
周期性对我们的业务很重要。疲软的经济环境往往提供了有吸引力的投资机会和强劲的相对投资表现。相反，我们倾向于在经济扩张时期从投资中实现价值，因为此时出售投资的机会可能更大。因此，我们依赖市场的周期性来维持我们的业务，并在较长时期内产生诱人的风险调整后回报。任何持续的重大波动或长期的经济扩张或衰退都可能对我们的某些基金产生不利影响，并严重影响我们提供有吸引力的投资回报或产生激励或其他收入的能力。
我们的基金对大量杠杆的依赖使我们在债务融资市场上受到波动和收缩的影响，可能会对我们从这些投资中获得有吸引力的回报率的能力产生不利影响。
我们的一些基金及其投资依赖于杠杆的使用，我们能否实现诱人的投资回报率，将取决于我们能否以诱人的利率获得足够的债务来源。如果我们的基金或我们的基金投资的公司在结构性信贷、杠杆贷款、高收益债券或投资级债券市场筹集资金，如果这些市场出现错位、收缩或波动，它们的运营结果可能会受到影响。任何此类事件都可能对企业的信贷供应产生不利影响，并可能导致美国和全球经济的整体疲软。
最近，信贷市场经历了剧烈的波动。持续的大幅波动或长期的经济低迷可能会对我们的基金及其投资的财政资源(特别是那些依赖第三方信贷或以其他方式参与信贷市场的投资)及其支付未偿债务本金和利息的能力以及到期未偿债务的再融资能力产生不利影响。此外，这些事件可能会影响可用债务融资的条款，例如，更高的利率、更高的股本要求和/或更具限制性的契约，特别是在杠杆收购和房地产资产交易的收购融资领域。
如果长期没有足够的债务融资来源，或者一般利率水平或负债来源要求的风险差额增加，将使为这些投资融资的成本更高。未来利率上升也可能使寻找和完成投资变得更加困难，因为其他潜在买家，包括充当战略买家的运营公司，可能能够以更高的价格竞购资产，因为整体资本成本较低，或者他们有能力受益于收购资产后节省的更高金额的成本。此外，用于为投资融资的部分债务通常包括在资本市场发行的高收益债务证券。从高收益债券市场获得的资金可能会受到极大的波动，有时我们的资金可能无法以有吸引力的利率进入这些市场，或者在完成投资时根本无法进入。某些投资还可以通过基金一级债务融资来提供资金，这些贷款可能在各自期限结束时可用于再融资，也可能无法用于再融资。
如果我们的资金无法为潜在的收购获得承诺的债务融资，或者只能以更高的利率或以不利的条款获得债务，我们的资金可能难以完成其他有利可图的收购，或者可能产生低于其他情况的利润，这两种情况中的任何一种都可能减少我们的业绩和投资收入。同样，我们基金的投资组合公司经常利用公司债券市场为其运营获得融资。如果信贷市场使这种融资变得难以获得或成本更高，这可能会对这些投资组合公司的经营业绩产生负面影响，从而影响我们基金的投资回报。此外，如果市场使短期内到期的债务难以或不可能再融资，我们投资组合中的一些公司可能无法在到期时偿还此类债务，可能会被迫出售资产、进行资本重组或寻求破产保护。上述任何情况都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
当我们的基金现有的投资组合投资达到这样的程度，即为这些投资融资而产生的债务大量到期，必须偿还或再融资时，如果这些投资没有产生足够的现金流来偿还到期债务，并且融资市场没有足够的能力和可用性允许它们以令人满意的条款对到期债务进行再融资，那么这些投资可能会受到严重影响。当为我们基金的现有证券投资提供资金的大量债务到期时，在很长一段时间内，用于此类目的的有限融资持续存在，可能会对这些基金产生实质性的不利影响。
我们的基金可能会选择使用杠杆作为其各自投资计划的一部分，某些基金，特别是我们信用集团的某些基金，会定期借入大量资本。杠杆的使用带来了很大程度的风险，增加了投资组合价值出现重大损失的可能性。基金可以不时借入资金购买或携带证券，或与嵌入杠杆的交易对手进行衍生品交易。与这种借款有关的利息支出和其他成本可能无法通过购买或携带的证券的增值来收回，并将在此类证券市值下跌的情况下损失，并且这种损失的时间和幅度可能会加快或加剧。与没有借款的情况相比，借入资金实现的收益可能会导致基金的资产净值以更快的速度增长。然而，如果投资结果不能覆盖借款成本，该基金的资产净值也可能比没有借款的情况下下降得更快。此外，作为一家根据《投资公司法》注册的业务发展公司，ARCC目前只被允许产生债务或发行优先证券，其资产覆盖率在每次发行后至少等于150%。如果ARCC的资产覆盖率降至150%以下，其支付股息的能力将受到限制，而且它用于偿还债务的任何金额都不能用于向其普通股股东支付股息。上述任何情况都可能对我们的财务状况、经营业绩和现金流产生重大不利影响。
我们的一些基金可能会投资于高杠杆的公司，这可能会增加与这些投资相关的损失风险。
我们的一些基金可能会投资于资本结构涉及重大杠杆的公司。例如，在许多非不良私募股权投资中，负债可能高达投资组合公司或房地产资产总债务和股权资本的75%或更多，包括可能与投资相关的债务，无论是在投资级实体或以上发生的债务。在困境中，负债可能超过投资组合公司资本的100%或更多。对高杠杆实体的投资天生对收入下降、费用和利率上升以及不稳定或不利的经济、市场和行业发展更加敏感。此外，我们的基金获得的债务头寸可能是复杂资本结构中最初级的，因此如果其中一家公司破产、清算、解散、重组或破产，我们将面临最大的损失风险。此外，一个实体发生巨额债务，除其他事项外，可能：
•使实体受到一些限制性契约、条款和条件的约束，任何违反这些契约、条款和条件的行为都可能被债权人视为违约事件，并可能对我们从投资中实现价值的能力产生重大影响；
•允许运营现金流即使适度减少，使实体无法偿还债务，导致实体破产或以其他方式重组，并损失我们基金在该实体的部分或全部股权投资；以及
•产生使用超额现金流强制提前偿还债务的义务，这可能会限制实体在需要额外现金应对不断变化的行业状况、进行计划外但必要的资本支出或利用增长机会的能力；
因此，与杠杆化实体相关的亏损风险通常比债务相对较少的公司更大。
我们的许多基金投资于高风险、非流动性或受转让限制的资产，我们可能永远或在相当长的一段时间内无法从这些活动中获得任何利润。
我们的许多基金投资于非公开交易的证券。在许多情况下，我们的基金可能会被合同或适用的证券法禁止在一段时间内出售此类证券。我们的基金一般不能公开出售这些证券，除非它们的出售是根据适用的证券法登记的，或者有豁免登记的规定。因此，在某些情况下，我们的基金可能会被迫亏本出售证券。我们的许多基金，特别是我们的私募股权集团基金，处置这些投资的能力在很大程度上依赖于公开股市。例如，从一项投资中实现任何价值的能力可能取决于该投资所在的投资组合公司完成首次公开募股的能力。即使这些证券是公开交易的，持有的大量证券往往也只能在相当长的一段时间内处置。此外，由于我们的许多基金，特别是我们的私募股权集团基金的投资策略往往要求我们在我们基金的公共投资组合公司董事会中拥有代表，我们的基金只能在有限的交易窗口内影响此类销售，使投资回报在预期的处置期间面临市场价格下跌的风险。此外，市场状况和监管环境也会推迟我们的基金退出并从投资中实现价值的能力。例如，利率上升和对信贷市场的挑战可能会使潜在买家难以筹集足够的资本来购买我们基金的投资。关于某些法规的政府政策，如反垄断法, 或者，对我们基金投资组合中某些公司或资产的外国投资限制，也可能限制我们基金的退出机会。最近颁布的《外国投资风险审查现代化法案》(FIRRMA)和相关法规大大扩大了受美国外国投资委员会(CFIUS)管辖的交易类型。根据FIRRMA，CFIUS有权审查并可能阻止或对某些外国投资美国公司或房地产施加条件，这可能会减少潜在买家的数量，并限制我们的基金退出某些投资的能力。此外，我们的信用集团基金可能持有我们拥有董事会代表的此类私募股权集团基金的投资组合公司的投资，并在较长一段时间内被限制出售其投资。因此，我们可能在相当长的一段时间内无法从持有这些证券的基金中实现任何利润，或者根本无法实现任何利润，我们可能会损失部分或全部投资本金。
我们的某些基金使用了涉及重大风险的特殊情况和不良债务投资策略。
我们的信贷和私募股权集团中的某些基金投资于财务状况不佳、经营业绩不佳、有大量融资需求、净值为负和/或存在特殊竞争问题的债务人和发行人。这些基金还投资于涉及破产或重组程序的债务人和发行人。在这种情况下，可能很难获得关于这些债务人和发行人的确切财务和经营状况的全部信息。
此外，此类投资的公允价值如果是公开交易的证券，则会受到突然和不稳定的市场波动和重大价格波动的影响，如果不是公开交易的证券，则一般会受到重大不确定性的影响。此外，我们基金的一些不良投资可能没有得到广泛的交易，或者可能没有公认的市场。与这些投资的市场相比，基金对这些投资的风险敞口可能很大，而且这些资产可能缺乏流动性，很难出售或转移。因此，这类投资的市场价值可能需要数年时间才能最终反映出我们所认为的内在价值。
我们不良投资战略的一个核心特征是我们能够有效地预测某些公司事件的发生，例如债务和/或股权发行、重组、重组、合并、收购要约和其他交易，我们相信这些事件将改善业务状况。同样，我们对公司的资本结构、运营、行业和创收能力进行重要分析，以及公司及其债务的市场估值，并根据此类分析制定针对特定不良投资的战略。为了推进这一战略，我们的基金寻求确定资本结构中投资的最佳位置。如果我们预期的相关企业活动被推迟、改变或从未完成，或者如果我们的分析或投资策略不准确，适用基金的投资的市场价格和价值可能会大幅下降。
此外，这些投资可能会使基金承担某些潜在的额外负债，这些负债可能会超过其原始投资的价值。在某些情况下，如果根据适用的破产法和破产法，任何此类付款或分配后来被确定为欺诈性转让、优先付款或类似交易，则可收回对某些投资的付款或分配。此外，在某些情况下，贷款人不适当地控制债务人的管理和保单，其债权可能被置于次要地位或被驳回，或可能被裁定对当事人因这种行为而遭受的损害承担责任。在对陷入困境的公司的证券进行投资的情况下，如果试图影响破产重组提案或重组计划，我们的资金可能会卷入重大诉讼。
我们提供咨询或管理的某些基金或账户受ERISA和守则第4975节的受托责任和禁止交易条款的约束，如果我们的某些其他基金或账户未能满足美国劳工部“计划资产”规定的例外情况，我们的业务可能会受到不利影响。
我们建议或管理的某些基金和账户受ERISA和守则第4975节的受托责任和禁止交易条款的约束。例如，我们目前根据ERISA将我们的一些资金或账户作为“计划资产”进行管理。对于这些基金或账户，这导致ERISA的受托责任标准适用于此类基金或账户进行的投资，包括投资审慎和多元化的要求，以及我们在正常业务过程中代表这些基金或账户进行的某些交易可能构成或导致，或已经构成或导致根据ERISA第406条或守则第4975条进行的非豁免禁止交易。非豁免的禁止交易，除了对ERISA计划的受托人施加潜在责任外，还可能导致根据守则向与我们进行交易的“利害关系方”(定义见ERISA)或“不符合资格的人”(定义见守则)征收消费税。我们的一些其他基金或账户旨在符合“风险资本运营公司”的资格，或依赖ERISA下“计划资产”规定的另一种例外情况，因此不受ERISA或守则第4975条关于其资产的受托或禁止交易条款的约束。然而，如果这些基金或账户由于任何原因，包括由于美国劳工部对相关法规的修订，未能满足根据美国劳工部相关法规持有“计划资产”的例外情况, 此类失败可能会对我们与这些基金或账户有关的活动造成实质性干扰，或使我们面临与未能遵守适用要求相关的风险。
我们的基金可能要为其投资组合公司资金不足的养老金负债负责。
法院的一项裁决发现，在某些情况下，投资基金可以被视为“贸易或企业”，以便根据ERISA确定养老金负债。因此，如果投资基金拥有投资组合公司80%或以上的股份(或在某些情况下，可能少于80%)，该投资基金(以及该基金拥有80%股份的任何其他投资组合公司)可能被裁定对该投资组合公司的某些养老金负债负有法律责任，但以该投资组合公司无法偿还该等负债为限。我们的基金可能会不时投资于有无资金来源的养老基金负债的投资组合公司，包括以基金可能拥有此类投资组合公司80%或更多权益的方式进行投资。如果某一基金(或该基金拥有80%股权的其他投资组合公司)被视为对该等退休金负债负有法律责任，这可能会对该基金的运作及该基金所投资的公司产生重大不利影响。本讨论的依据是关于ERISA项下的控制组责任的现行法院判决、法规和条例，自本条例生效之日起生效，未来可能会随着判例法和指导方针的发展而变化。
我们基金的业绩和我们的业绩可能会受到我们投资组合公司和我们基金投资的行业的财务业绩的不利影响。
我们的业绩和我们基金的业绩受到我们基金所投资公司价值的显著影响。我们的基金投资于许多不同行业的公司，每个行业都会根据经济和市场因素而受到波动的影响。2007年年中至2009年底的信贷危机导致我们基金持有的证券价值大幅波动，最近由新冠肺炎疫情引发的全球经济低迷对我们提供咨询的基金的整体业绩活动和对投资组合公司提供的许多商品和服务的需求产生了重大影响。尽管我们认为美国经济已从新冠肺炎疫情引发的经济危机中基本恢复过来，但美国经济持续增长仍面临许多障碍，如全球地缘政治事件、通胀或通缩风险、利率上升以及公共和私人债务水平居高不下。这些因素和其他总体经济趋势可能会影响一系列行业中投资组合公司的业绩，尤其是那些受到新冠肺炎疫情不利影响的行业。如果我们在这些行业的基金投资组合公司表现不佳或因下行趋势而承受额外压力，我们的基金业绩和我们的业绩可能会受到不利影响。
我们对大宗商品市场有潜在敞口的投资的表现也受到高度的商业和市场风险的影响，因为它依赖于石油、天然气和煤炭等大宗商品的现行价格，这些价格因各种我们无法控制的因素而受到广泛波动，例如俄罗斯和乌克兰之间的敌对行动等地缘政治事态发展。在对大宗商品市场有潜在敞口的投资中，部署对冲策略以防范价格波动是很常见的，但此类策略可能保护我们的投资，也可能不保护我们的投资。全球大宗商品价格下跌影响了我们基金持有的证券的价值。持续的波动可能会导致回报率低于我们在进行某些投资时的预期。截至2022年12月31日，我们总资产管理公司约2%的资产投资于能源行业(包括石油和天然气勘探和中游投资)，约2%投资于零售行业，这些行业受到了最近因新冠肺炎疫情而出现的市场混乱和波动的挑战。
在房地产方面，各种因素可能会对投资表现产生不利影响，包括但不限于按揭利率上升、对经济复苏或住宅房地产市场的信心水平低迷。
在我们的某些基于承诺的结构的基金中，第三方投资者可能无法在我们的要求下履行其为资本募集提供资金的合同义务，这可能会对基金的运营和业绩产生不利影响。
我们某些基金的投资者对我们有权在规定期限内的任何时间从这些投资者那里募集的基金做出资本承诺。我们依赖于投资者履行和履行他们的承诺，当我们向他们募集资金，让这些基金完成投资，并在到期时支付他们的债务。任何没有为资本募集提供资金的投资者都将受到几种可能的惩罚，包括可能被没收在该基金的现有投资中相当大的一部分。然而，罚款的影响与投资者先前投资于基金的资本额直接相关，如果投资者在基金成立之初投入的资本很少或没有投入资本，那么没收罚款可能没有意义。投资者还可能在基金成立之初就减轻或减轻处罚进行谈判，从而限制了我们强制执行资本募集资金的能力。在现有投资的估值下降和分销速度放缓的情况下，投资者可能无法向第三方管理的投资基金做出新的承诺，例如我们建议的那些使用他们从先前基金投资中获得的分销。如果投资者未能履行对任何一只或多只基金的大量资本金要求，可能会对这些基金的运营和业绩产生重大不利影响。
我们的某些投资基金可能会在收到基金投资者的出资之前，利用认购信贷额度为投资提供资金。由于在使用认购信贷额度时，向基金投资者发出的资本募集会被延迟，这类投资者资本的投资期限会缩短，这可能会增加投资基金的净内部回报率。然而，由于利息支出和认购信贷额度下借款的其他成本是投资基金的一项支出，投资基金的投资资本净倍数将减少，基金产生的附带权益金额也将减少。基金所产生的附带权益金额的任何实质性减少都将对我们的收入产生不利影响。
我们的基金投资于总部位于美国以外的公司，这可能会让我们面临额外的风险，这些风险通常不会与投资总部位于美国的公司相关。
我们的一些基金将部分资产投资于美国以外发行人(包括欧洲和亚太地区)的股权、债务、贷款或其他证券，而我们的某些基金将几乎所有资产投资于这些类型的证券，我们预计国际投资在我们基金某些投资组合中的比例将会增加。
未来。对外国证券的投资涉及某些通常与投资美国证券无关的因素，包括与以下风险相关的风险：
•我们的基金将当地货币兑换成美元和其他货币兑换事宜的能力，包括货币汇率的波动以及将投资本金和收入从一种货币转换为另一种货币的相关成本；
•对外国投资的控制和改变，以及对投资资本汇回的限制；
•金融市场不如美国发达或效率较低，这可能导致价格波动和相对缺乏流动性；
•缺乏统一的会计、审计和财务报告标准、做法和披露要求，政府监督和监管较少；
•可能影响我们的税务条约地位的法律变更或对现有法律的澄清(以及行政做法的变更)，这可能会对我们的投资回报产生不利影响；
•法律和监管环境的差异，特别是在破产和重组、劳动法和就业法方面，关于受托责任和保护投资者的公司法不太发达，以及执行合同和适用法律的司法制度不太可靠；
•对外国或私募股权投资者投资的政治敌意；
•关于外国市场公司的公开信息较少；
•依赖数量更有限的商品投入、服务提供者和/或分配机制；
•通货膨胀率较高；
•较高的交易成本；
•难以履行合同义务；
•投资者保护减少；
•某些法域对所得税利息和其他融资成本和费用的扣除的限制；
•某些经济和政治风险，包括潜在的外汇管制法规和对外国投资和资本汇回的限制，潜在的政治、经济或社会不稳定，国有化或没收或没收税收的可能性，以及不利的经济和政治发展；以及
•对此类证券确认的收入和收益征收外国税或预扣税。
虽然我们的基金在作出投资决定时会考虑这些因素，包括在对冲仓位时，但不能保证这些风险的不利发展不会对我们投资于外国发行人证券的基金造成不利影响。此外，这些基金中的某些基金是在美国境外管理的，这可能会增加上述风险。
我们的许多基金都投资于我们无法控制的公司。
我们许多基金的投资将包括我们不控制的公司的债务工具和股权证券。这类工具和证券可由我们的基金通过交易活动或从发行人手中购买证券来获得。此外，我们的基金可能会更频繁地寻求收购少数股权，并可能随着时间的推移处置其在投资组合公司的多数股权投资的一部分，从而导致基金保留少数股权。此外，尽管我们的某些基金可能会为了获得控制权而对一家公司进行“脚趾持有”的不良债务投资，但不能保证可能获得控制权地位，并且该基金可能会保留少数投资。这些投资将面临这样的风险，即被投资公司可能做出我们不同意的业务、财务或管理决定，或者大多数利益相关者或公司管理层可能承担风险或以不符合我们利益的方式行事。如果发生上述任何一种情况，我们基金持有的投资价值可能会下降，我们的财务状况、运营结果和现金流可能会受到影响。
加强监管审查和费用分配方面的不确定性可能会增加损害风险。
尽管我们历来一直并将继续按照相关基金协议的条款和我们不时生效的费用分配政策来善意分配我们基金的费用，但由于监管机构对私人投资基金领域的费用分配政策进行了更严格的审查，因此不能保证我们的政策和做法不会受到我们的监管机构的挑战。如果我们或我们的监管机构确定我们不当分配了此类费用，我们可能会被要求向基金退还金额，并可能受到监管机构的谴责、我们的基金投资者的诉讼和/或声誉损害，每一项都可能对我们的财务状况产生实质性的不利影响。
我们可能需要支付“追回”或“或有还款” 如果根据与我们的基金的管理协议触发了这些义务，就必须履行这些义务。
一般来说，如果在基金终止时以及在基金生命周期的某些临时时刻，基金没有实现超过优先回报门槛的投资回报，或者普通合伙人在基金生命周期内收到的净利润超过了根据适用的合伙协议可分配的份额，我们将有义务偿还相当于我们最终有权获得的金额的超额部分。这种债务被称为“追回”或或有偿还义务。由于我们的附带权益一般是在清算的基础上确定的，截至2022年12月31日，如果资金在该日按其公允价值清算，就不会有或有偿还义务或负债。不能保证我们将来不会承担或有还款义务。在2022年12月31日，如果我们假设所有现有投资一文不值，扣除税收分配后的附带权益金额将约为1.284亿美元，其中约1.01亿美元应由某些专业人士偿还给公司。此外，美国证券交易委员会最近提出了一些规则，如果这些规则获得通过，将限制我们在某些税收方面的追回义务，因此可能会导致更大的或有偿还义务。见“与监管相关的风险-广泛的监管影响我们的活动，增加做生意的成本，并可能产生重大责任和处罚，这可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。”尽管或有偿还义务对每个收到分配的人来说是几个，而不是共同义务, 如果受助人没有为其各自份额的或有还款义务提供资金，我们可能不得不为超出我们保留的附带权益金额的额外金额提供资金，尽管我们通常将保留向未能为其债务提供资金的附带权益受助人寻求补救的权利。我们可能需要使用或预留现金来偿还此类或有偿还义务，而不是将现金用于其他目的。见“项目7.管理层对财务状况和业务成果的讨论和分析--合同义务、承付款和或有事项及其他安排”，“附注2.重要会计政策摘要”和“附注9.承付款和或有事项”，在本年度报告10-K表其他部分的合并财务报表中。
我们很大一部分收入来自根据可能被终止的管理协议或基金合伙协议管理的基金，这些协议允许基金投资者在短时间内要求清算我们基金的投资。
我们基金的条款通常赋予基金经理或基金本身终止我们与基金的投资管理协议的权利。然而，就我们对有限合伙基金的普通合伙人的控制而言，根据我们作为普通合伙人的受托责任或合同责任，终止此类基金的投资管理协议的风险是有限的。对于我们某些拥有独立董事会的基金来说，这种风险更为严重。
对于根据《投资公司法》未获豁免注册的基金，每个基金的投资管理协议每年都必须得到(A)基金董事会或多数基金股东投票的批准，以及(B)基金董事会多数独立成员的批准，在某些情况下，还必须得到法律规定的股东批准。基金的投资管理协议也可以由基金的大多数股东终止。终止这些协议将减少我们从相关基金中赚取的费用，这可能会对我们的运营结果产生重大不利影响。目前，ARCC是一家注册投资公司，已选择根据《投资公司法》被视为业务发展公司，受《投资公司法》的这些条款约束。
我们某些基金的投资者，包括我们的开放式基金，可以赎回他们在这些基金中的投资。在某些情况下，我们许多基金的第三方投资者有权罢免基金的普通合伙人并终止投资期。此外，与我们单独管理的账户相关的投资管理协议可能允许投资者在短时间内终止我们对此类账户的管理。这些事件将导致我们的收入下降，这可能是巨大的。
我们某些基金的投资者，包括我们的开放式基金和非交易型REITs，一般可以定期赎回他们的投资，但在指定的时间段内不得撤资。这样的赎回将导致我们的AUM减少，管理费减少。我们许多基金的管理协议规定，在符合某些条件的情况下，这些基金的第三方投资者有权罢免基金的普通合伙人或终止基金，在某些情况下，包括在没有理由的情况下通过简单多数投票。任何此类撤资或解散都可能导致我们从这些基金中赚取的管理费停止，和/或从这些基金中获得的附带权益和激励费用的预期金额大幅减少。附带权益可能会大幅减少，因为我们无法在清算过程中或在触发“或有偿还”债务的情况下，使基金的投资价值最大化。最后，在清理结束和清盘完成后，适用的资金将不复存在。
此外，我们许多基金的管理协议规定，在符合某些条件的情况下，这些基金的第三方投资者有权终止基金的投资期，包括在某些情况下无故终止。这样的事件可能会对我们的收入、收益和此类基金的现金流产生重大负面影响。我们基金的管理协议还可能规定，一旦发生事件，包括如果我们基金中的某些“关键人物”没有履行与管理基金有关的特定时间承诺，这些基金的投资者有权投票终止投资期，在某些情况下，包括根据特定程序以简单多数投票。除了对我们的收入、收益和现金流产生重大负面影响外，如果我们的任何基金发生这样的事件，可能会对我们的声誉造成重大损害，并可能对我们未来的筹款努力产生负面影响。
我们目前通过单独管理的账户管理一部分投资者资产，从而赚取管理费和附带权益或奖励费用，我们打算继续寻求额外的单独管理账户授权。在某些情况下，我们代表某些客户管理单独管理的账户而签订的投资管理协议可能会在提前30天的书面通知下由该等客户终止。此外，我们管理的投资管理公司的董事会可以在提前30天的书面通知下终止我们对这些公司的咨询服务。ARCC的投资管理协议可由其大多数股东提前60天书面通知终止。我们担任某些基金现有管理人的副顾问。尽管在某些情况下，经理可能会为终止此类分咨询合同而支付经济费用，例如与我们的AMP Capital基础设施债务平台的分咨询安排有关的费用，但在任何此类终止的情况下，我们因管理该账户或公司而赚取的管理费和附带权益或奖励费用将立即停止，这可能会对我们的收入造成重大不利影响。
此外，如果我们发生控制权变更(根据《投资顾问法案》的定义或我们基金的合伙协议中的其他规定)，我们基金的投资管理协议的延续将取决于投资者的同意。如果控制权发生变化，不能保证会获得所需的同意。此外，对于受《投资公司法》约束的我们的基金，每个基金的投资管理协议必须每年(A)由基金董事会或多数基金股东投票批准，(B)由基金董事会独立成员批准，在某些情况下，还必须由法律规定的股东批准。终止这些协议将导致我们失去从该等资金中赚取的管理费和附带权益或奖励费用，这可能对我们的运营业绩产生重大不利影响。
我们很容易受到越来越多的投资者寻求参与我们的非交易工具的股票赎回计划或投标报价的影响。
我们管理非交易的REITs、BDC和其他非交易工具。非交易工具通常进行股票赎回计划或要约收购，以向此类工具的投资者提供流动性，但要受到一定的限制。例如，对于我们的非交易REITs，总赎回金额受到每个日历月和季度每个非交易REIT资产净值的某个百分比的限制，该百分比通常基于股票赎回(资本流出)相对于股票销售收益(资本流入)的超额，不包括与出售持有房地产的特定特拉华州法定信托的实益权益或适用期间的交换计划相关的收益。虽然此类股票赎回计划和要约收购可能包含限制在特定时期可赎回或购买的股票或其他股权金额的限制，但要求赎回的投资者数量超过资本流入或参与我们非交易工具的投标要约的投资者数量增加，可能会导致我们收到的管理费和激励费下降。影响整体经济或市场的经济事件，例如与市场变化相关的金融市场波动、通货膨胀、利率变化或我们无法控制的全球或国家事件，可能会导致投资者根据我们的非交易工具的股票赎回计划要求赎回更多股票，可能超过既定的限制。这种旷日持久的经济中断已导致许多类似工具拒绝赎回请求，或暂停或部分暂停其股票赎回计划和要约收购。我们的非交易工具可能会赎回或购买比投资者要求更少的股票
由于缺乏现成的资金，因为不利的市场状况超出了我们的控制范围，或者需要维持运营的流动性。在市场混乱期间，我们的某些非交易工具可能会修改或暂停股票回购计划，因为出售资产为回购提供资金可能会对剩余的投资者产生重大负面影响。至于我们的非交易工具，他们的绝大多数资产将包括投资，这些投资通常不会在短时间内随时清算，而不会影响工具在出售时实现全部价值的能力。这可能会进一步限制可用于立即满足赎回请求的现金数量。任何低于要求金额的赎回或购买都可能破坏投资者对我们的非交易工具的信心，并对我们的声誉造成不利影响。
全球信贷市场的低迷可能会对我们的CLO投资产生不利影响。
CLO受到信贷、流动性、利率和其他风险的影响。信贷市场的流动性有时会大幅减少，导致信用利差增加，杠杆贷款的评级、业绩和市值下降。通过我们对CLO基金的投资，我们对这些市场有很大的敞口。CLO在杠杆的基础上投资于贷款或证券，这些贷款或证券本身就是对基础抵押品的高杠杆投资，与无杠杆投资相比，这既增加了获得更高回报的机会，也增加了损失的幅度。由于这类基金的杠杆头寸，CLO及其投资者蒙受损失的风险更大。CLO过去曾失败过，未来也可能无法通过一项或多项“过度抵押”测试。这些测试中的一项或多项失败将导致原本可以分配给我们的现金流减少。这可能会降低我们投资的价值。不能保证导致此类后果的市场状况不会再次发生、继续存在或在未来变得更加严重。
我们的基金可能面临与非多元化投资相关的风险。
虽然分散投资通常是我们基金的目标，但我们不能保证任何基金投资所能达到的分散程度。如果一只基金的投资集中在某一领域，那么困难的市场状况或影响到某一特定资产类别、地理区域、行业或其他类别投资的波动或放缓可能会对该基金产生重大不利影响，从而导致投资回报下降。如果特定投资出现不成比例的更大不利价格波动，这种多元化的缺乏可能会使一只基金面临与整体市场跌幅不成比例的损失。如果一只基金持有集中在特定发行人、证券、资产类别或地理区域的投资，这种基金可能比更广泛的多元化投资伙伴关系更容易受到单一企业、经济、政治或监管事件的负面后果的影响。因此，基金缺乏多样化可能会对基金的业绩产生不利影响，从而影响我们的财务状况和经营结果。
我们的资金可能会被迫在不利的时候处置投资。此外，在某些情况下，我们可能需要免除某些基金的管理费。
我们的基金可能会通过基金期限届满或其他方式，在适用基金解散之日之前进行它们没有有利处置的投资。虽然我们一般预期投资会在解散前处置，或在解散时适合实物分配，而基金的普通合伙人在获得基金投资者或基金顾问委员会(视何者适用而定)的同意下延长基金期限的能力有限，但我们的基金可能会因解散而在不利的时间出售、分销或以其他方式处置投资。这将导致投资回报率低于预期，或许还会低于基金本身的回报率。此外，我们的有限合伙人可能会要求我们在基金合同期限结束后的一段时间内免除管理费，这将减少我们赚取的管理费，因此可能会对我们的收入和运营结果产生负面影响。
我们的房地产资金受到房地产所有权和经营以及房地产建设和开发所固有的风险的影响。
我们的房地产基金的投资将受到房地产和与房地产相关的业务和资产的所有权和运营的固有风险的影响。这些风险包括：
•与不动产所有权负担有关的；
•一般和当地的经济状况；
•一个地区内竞争性物业的供求变化(例如，过度建设的结果)；
•酒店物业的平均入住率和房价波动；
•租户的经济来源；
•建筑、环境和其他法律的变化；
•能源和供应短缺；
•各种未投保或不可投保的险别；
•本基金持有的财产发生“滑倒”等事故的责任；
•自然灾害、极端天气事件和其他与气候变化有关的物质风险；
•政府法规的变化(如租金管制和税法)；
•房地产税和转让税率的变化；
•利率的变化；
•可获得的按揭资金减少，这可能使出售或再融资物业变得困难或不切实际；
•经济的负面发展抑制了旅游活动；
•环境责任；
•处置资产的或有负债；
•与开发项目有关的意外费用超支；
•恐怖袭击、战争和其他我们无法控制的因素；以及
•依赖当地的运营伙伴。
如果我们的房地产基金获得未开发土地或未开发房地产的直接或间接权益，这些权益可能通常不会产生收入，它们将面临与此类资产和开发活动通常相关的风险，包括与分区和其他监管或环境批准的可用性和及时性相关的风险、建设成本和及时完成建设的风险(包括超出我们基金控制范围的风险，如天气或劳动力条件或材料短缺)，以及以优惠条款获得建设和永久融资的可能性。此外，我们的基金财产可能由第三方管理，这使得我们依赖于这些第三方，并使我们面临与这些第三方的行为相关的风险。这些因素中的任何一个都可能导致我们房地产基金的投资价值下降，这可能会对我们的经营业绩产生实质性影响。
我们的一些基金投资于电力、基础设施和能源行业，这些行业受到市场大幅波动的影响。因此，能源部门的投资业绩受到高度的商业和市场风险的影响。
我们的某些基金投资的电力、基础设施和能源公司已经并可能受到电力和能源相关大宗商品价格大幅下跌的负面影响，并受到其他风险的影响，其中包括供需风险、运营风险、监管风险、耗尽风险、储备风险、声誉风险、恶劣天气、气候变化和灾难性事件风险。商品价格波动有几个原因，包括市场和经济条件的变化，天气对需求的影响，政府实体的气候举措，国内和国际产量水平，石油输出国组织执行的政策，电力和能源节约，国内和外国政府的监管和税收，以及当地、州内和州间运输系统的可用性。
气候变化立法、监管和其他减少气候变化的努力可能会对我们的业务产生不利影响。
气候变化被广泛认为是对全球经济的重大威胁。我们的业务运营、我们的投资组合公司以及我们的基金投资的公司可能面临与气候变化相关的风险，包括过渡风险，例如与气候相关法律和法规(国内和国际)的影响有关的风险，与气候相关的业务趋势相关的风险，以及气候变化实际影响所产生的风险，例如极端天气事件的频率或严重性增加以及海平面和气温上升。
现任总统政府一直专注于气候变化政策，并重新加入了《巴黎协定》，其中包括各国减少温室气体排放的承诺等。《巴黎协定》以及由国际、联邦、州和区域政策制定者和监管当局以及寻求减少温室气体排放的私人行为者发起的其他监管和自愿倡议可能会暴露我们的业务
除实物风险外，业务、投资组合公司、基金及其所投资的公司还面临所谓的“过渡风险”，例如：(1)政治和政策风险(包括不断变化的监管激励和法律要求，包括温室气体排放方面，可能导致企业运营成本增加或变化)；(2)监管和诉讼风险(包括可能导致许可、税收和合规成本增加、企业运营发生变化或某些业务中断的法律要求变化；以及寻求与气候变化相关影响有关的金钱或禁令救济的诉讼)；(Iii)技术和市场风险(包括被视为温室气体密集型行业的投资市场下滑，如化石燃料，或在减少温室气体排放方面不如替代方案有效)，(Iv)业务趋势风险，(包括我们的投资者更加关注ESG考虑，包括与他们决定是否投资于我们的基金或投资组合公司有关)，以及(V)如果某些利益相关者，如我们的有限合伙人或股东，认为我们没有充分或适当地应对气候变化，包括通过我们经营业务的方式，可能会对我们的声誉造成损害。我们基金现有投资组合的构成，我们基金进行的新投资，或者我们为应对气候变化而继续进行或改变活动的决定。
对能源、制造业、基础设施和某些其他资产的投资可能会使我们面临更多的环境风险和负债，而这些风险和负债是实物资产所有权所固有的。
在我们的基金或车辆中拥有实物资产可能会增加我们根据环境法承担责任的风险，该法律规定，无论有何过错，我们都要对污染的补救费用和损害赔偿承担连带责任。此外，环境法律或法规的变化或投资的环境状况可能会产生收购时不存在的负债。即使在卖方赔偿我们因违反环境法律和法规而产生的责任的情况下，也不能保证卖方的财务可行性以满足此类赔偿或我们执行此类赔偿的能力。
我们对基础设施资产的投资可能会使我们面临更多的风险和负债。
对基础设施资产的投资可能使我们面临更多的风险和负债，这些风险和负债是房地产所有权固有的。例如,
•基础设施资产的所有权还可能带来人身和财产损害赔偿责任的额外风险，或在遵守分区、环境或其他适用法律方面带来重大的经营挑战和成本。
•基础设施资产投资可能面临建设风险，包括但不限于：(A)劳资纠纷、材料和熟练劳动力短缺或停工；(B)施工进度慢于预期，以及无法获得或延迟交付必要设备；(C)在搬迁设施时与公用事业公司的协调不足；(D)不利的天气条件和意外的施工条件；(E)事故或建筑设备或工艺的故障或故障；(F)灾难性事件，如爆炸、火灾、恐怖活动和其他类似事件。这些风险可能导致严重的意外延误或费用(可能超过预期或预测的预算)，在某些情况下，一旦进行，可能会阻碍施工活动的完成。某些基础设施资产投资可能长期处于建设阶段，因此可能在很长一段时间内不能产生现金。对承包商的追索权可能受到赔偿责任上限的限制，也可能受到承包商违约或破产的限制。
•基础设施资产的运行可能受到重大灾难性或不可抗力事件造成的计划外中断的影响。除其他影响外，这些风险可能对基础设施资产投资的现金流产生不利影响，造成人身伤害或生命损失，损坏财产，或造成服务中断。此外，修复或更换受损资产的成本可能相当高。反复或长时间的服务中断可能会导致永久性的客户流失、诉讼或因不遵守法规或合同而受到处罚。无法治愈或成本太高的不可抗力事件也可能对投资产生永久性的不利影响。
•基础设施资产的业务或运营的管理可能会外包给与我们无关的第三方管理公司。尽管有可能取代任何此类经营者，但此类经营者未能充分履行其职责或以符合我们最佳利益的方式行事，或经营者违反适用的协议或法律、规则和法规，都可能对投资的财务状况或经营结果产生不利影响。基础设施投资可能涉及与项目有关的设计和施工活动的分包，因此，我们的投资面临以下风险：将责任转嫁给分包商的合同条款可能无效，分包商未能履行其同意提供的服务，以及分包商破产。
基础设施投资往往涉及对市政、州、联邦或外国政府或监管机构的持续承诺。这些义务的性质使我们面临比通常强加给其他企业的更高水平的监管控制，并可能要求我们依赖复杂的政府许可证、特许权、租赁或合同，这些可能很难获得或维护。基础设施投资可能需要运营商管理此类投资，而这些运营商不遵守法律，包括禁止贿赂政府官员，可能会对此类投资的价值产生不利影响，并给我们造成严重的声誉和法律损害。此类投资的收入可能依赖于与有限数量的交易对手签订的提供服务的合同协议，因此面临交易对手违约风险。基础设施投资的业务和现金流对通胀也更加敏感，在某些情况下，还会对大宗商品价格风险更加敏感。此外，基础设施投资提供的服务可能受到政府实体的费率监管，这些监管机构决定或限制可能收取的价格。同样，适用服务的用户或政府实体对此类用户的反应可能会对费率的任何调整作出负面反应，从而降低此类基础设施投资的盈利能力。
套期保值策略可能会对我们基金的投资回报产生不利影响。
在管理我们的市场风险敞口时，我们可能(代表我们自己或代表我们的基金)不时使用远期合约、期权、掉期、上限、套头、下限、外币远期合约、货币掉期协议、货币期权合约等策略。货币波动尤其会对我们的现金流和财务状况产生重大影响。任何对冲或其他衍生工具交易的成功，一般将取决于我们正确预测市场或外汇变化的能力、衍生工具价格变动与被对冲头寸之间的相关性程度、交易对手的信誉及其他因素。因此，虽然我们可能会进行一项交易，以减少我们对市场或外汇风险的敞口，但与没有执行交易相比，这笔交易可能会导致更差的整体投资业绩。如果对冲头寸的价值增加，这类交易也可能限制获利机会。
虽然这种对冲安排可能会减少某些风险，但这种安排本身可能会带来某些其他风险。这些安排可能要求在基金现金不足或非流动资产不可能入账或需要以不能反映其基本价值的价格出售资产时，记入现金抵押品。此外，这些对冲安排可能会产生巨大的交易成本，包括潜在的税收成本，从而降低基金产生的回报。
与我们的组织和结构有关的风险
如果根据《投资公司法》，我们被视为“投资公司”，适用的限制可能会使我们不切实际地继续我们所设想的业务，并可能对我们的业务产生实质性的不利影响。
就《投资公司法》而言，符合下列条件的实体一般将被视为“投资公司”：
•它正在或显示自己主要从事或拟主要从事证券投资、再投资或交易业务；或
•在没有适用豁免的情况下，它拥有或建议收购的投资证券的价值超过其总资产(不包括美国政府证券和现金项目)价值的40%。
我们相信，我们主要从事提供投资管理服务的业务，而不是主要从事证券投资、再投资或交易的业务。我们坚持自己是一家资产管理公司，并不打算主要从事投资、再投资或证券交易业务。因此，我们不认为我们是《投资公司法》第3(A)(1)(A)节所界定的“正统”投资公司，也不是上述第一个要点中所述的“正统”投资公司。此外，除于若干直接及间接全资附属公司(定义见《投资公司法》)拥有权益外，吾等并无其他重大资产，而该等附属公司亦除阿瑞斯营运集团实体中的合伙单位外并无其他重大资产。该等全资附属公司为若干阿瑞斯营运集团实体的普通合伙人，并被授予对该等阿瑞斯营运集团实体的所有管理及控制权。我们不相信AMC于其全资附属公司之股权或该等全资附属公司于Ares营运集团实体之合伙单位为投资证券。此外，由于我们认为我们基金的普通合伙人在各自基金中的资本权益既不是证券也不是投资证券，我们认为Ares Management Corporation在未合并基础上的总资产(不包括美国政府证券和现金项目)中，只有不到40%的资产是可被视为投资证券的资产。因此，我们不相信由于上文第二个要点所述的投资公司法第3(A)(1)(C)节中40%的测试，AMC是一家无意中的投资公司。
《投资公司法》及其规则载有投资公司的组织和运作的详细参数。除其他事项外，《投资公司法》及其规则限制或禁止
与关联公司的交易，对债务和股权证券的发行施加限制，一般禁止发行期权，并施加某些治理要求。我们打算开展我们的业务，这样我们就不会被视为《投资公司法》下的投资公司。如果发生任何事情，导致我们被视为投资公司法下的投资公司，投资公司法施加的要求，包括对资本结构、与关联公司进行业务交易的能力以及向高级员工支付薪酬的能力的限制，可能会使我们无法继续目前进行的业务，损害阿瑞斯运营集团、我们、我们的基金和我们的高级管理层之间的协议和安排，或它们的任何组合，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。此外，我们可能会被要求限制我们作为本金进行的投资金额，或以不受《投资公司法》注册和其他要求约束的方式开展业务。
由于我们普通股不同类别的投票权不同，我们A类普通股的持有者一般对普通股持有者投票的事项没有影响力，影响我们业务决策的能力有限。
除非本公司的公司注册证书及附例另有规定或特拉华州一般公司法(“DGCL”)或纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)的规则另有规定，否则本公司普通股持有人在根据DGCL一般有权投票的所有事项上作为一个类别一起投票。在满足Ares所有权条件的任何日期，B类股东持有的我们B类普通股的股份使其有权获得总投票数，总数等于(X)A类普通股的总投票数减去(Y)我们C类普通股的总投票数。在不满足Ares所有权条件的任何日期，B类股东持有的B类普通股将无权对提交给我们股东投票的任何事项进行投票。Ares Votting LLC作为我们C类普通股的初始持有人(以该等身份，称为“C类股东”)，一般有权享有相当于Ares运营集团实体(我们及其子公司除外)的每个有限合伙人所持有的AOG单位数的投票权。当AOG单位换成我们A类普通股的股票时，我们C类普通股的投票权数量将减去如此交换的AOG单位数。然而，只要满足Ares所有权条件，我们A类普通股的股票发行将增加我们B类普通股持有者有权获得的投票权。因此，只要满足战神的所有权条件，几乎所有提交给我们股东的事项都将由我们B类普通股持有人的投票决定。, Ares Management GP LLC(在这种情况下，称为“B类股东”)和C类股东。我们的公司注册证书还规定，我们A类普通股的授权股票数量可以由有权就此投票的已发行股本的多数投票权的持有人单独增加，作为一个类别一起投票，而不需要任何类别或系列我们股票的持有人的其他投票，一起投票或作为一个类别单独投票。因此，我们A类普通股的持有者影响股东决策的能力将非常有限，甚至没有能力，包括与我们业务有关的决策。
A类普通股持有人的投票权受到公司注册证书条款的进一步限制，该条款规定，由实益拥有当时已发行的任何类别股票20%或以上的个人或集团持有的任何股票(B类普通股持有人、Ares Owners Holdings L.P.(“Ares Owners”)、任何Holdco成员或其各自的任何关联公司，或前述的直接或随后批准的受让人)不能就任何事项投票。B类股东和C类股东均不受此限制。
这些对我们A类普通股持有人行使投票权的能力的限制限制了我们A类普通股持有人影响由我们股东投票决定的事项的能力。
Holdco成员能够对我们普通股持有者可能提交表决的任何事项的结果产生重大影响。
B类股东和C类股东是由Ares Partners Holdco LLC全资拥有的实体，而Ares Partners Holdco LLC又由Holdco成员拥有和控制，分别持有我们B类普通股和C类普通股的股份。在满足Ares所有权条件的任何日期，B类股东持有的我们B类普通股的股份使其有权获得总投票数，总数等于(X)A类普通股的总投票数减去(Y)我们C类普通股的总投票数。在不满足Ares所有权条件的任何日期，B类股东持有的B类普通股将无权对提交给我们股东投票的任何事项进行投票。C类股东作为我们C类普通股的持有者，有权获得相当于Ares运营集团实体(我们及其子公司除外)的每个有限合伙人所持有的AOG单位数量的投票权。此外，Ares Partners Holdco LLC作为Ares所有者的普通合伙人，有权直接投票表决Ares所有者持有的我们A类普通股的所有股份。因此，Holdco成员有足够的投票权来决定提交我们普通股股东表决的事项的结果。
此外，我们的公司注册证书规定，我们的股东特别会议只能在任何时候由我们的董事会、我们B类普通股的记录持有人或代表有权在该会议上投票的已发行股票的50%或更多投票权的股东或在董事会的指示下召开。为此，我们的A类普通股和C类普通股被视为同一类普通股。
每年，我们的董事会都会决定，截至1月31日，(I)我们C类普通股的持有者，(Ii)当时或以前的阿瑞斯人员(包括间接通过相关实体)，以及(Iii)阿瑞斯所有者(没有重复)持有的总投票权是否至少为我们A类普通股和我们C类普通股的投票权的10%，作为一个类别一起投票(“指定股票”)(“阿瑞斯所有权条件”)。为确定是否满足Ares所有权条件，我们的董事会将根据授予该等人士的股权奖励，将所有可交付予该等人士的普通股视为已发行普通股，并视作由上述人士持有。Ares的所有权条件目前得到了满足，因为Ares的所有者拥有我们的A类普通股和AOG单位的一些股份，因此C类股东和Ares的所有者控制着指定股票超过70%的投票权。此外，某些Ares人员(包括Holdco成员)也持有我们A类普通股，并根据股权奖励有权获得A类普通股。在确定是否满足阿瑞斯所有权条件时，将考虑我们A类普通股的所有此类额外股份。
如果满足Ares的所有权条件，我们的公司注册证书规定，我们的董事会将分为两类：I类董事和II类董事。安东尼·P·雷斯勒先生是Holdco会员，也是唯一的董事第I类成员，他将继续担任董事第I类成员，直到他对我们普通股的持有量降至某些指定门槛以下为止。所有其他董事均为二级董事。此外，只要满足Ares所有权条件，(X)在我们董事会的任何会议上处理业务的法定人数和(Y)我们董事会的任何行为，都需要董事会的多数席位，其中必须包括第一类董事。这实际上赋予了雷斯勒先生对我们董事会采取的所有行动的否决权。
由于这些事项和“由于我们普通股类别之间的投票权的差异，我们A类普通股的持有者一般不会对我们普通股持有人投票的事项具有影响力，以及影响我们业务决策的能力有限”中提到的条款，我们A类普通股的持有者可能被剥夺了未来通过出售AMC获得其A类普通股股份溢价的机会，并且我们A类普通股的股票的交易价格可能因交易价格中没有或减少收购溢价而受到不利影响。
B类股东和C类股东与A类普通股持有者之间可能存在潜在的利益冲突。
B类股东和C类股东由Holdco成员控制，他们中的某些人也是我们的董事会成员，他们都是执行董事。因此，B类股东和C类股东及其各自的控制人与我们和A类普通股持有人之间可能会产生利益冲突。
B类股东和C类股东，以及Holdco成员，有能力通过他们分别拥有我们B类普通股和C类普通股的股份，以及我们公司注册证书中要求B类普通股持有者批准某些公司行为的条款，来影响我们的业务和事务。由于我们普通股不同类别的投票权不同，B类股东和C类股东将在满足Ares所有权条件的情况下有效控制董事的选举，而我们A类普通股的持有人通常只有有限的能力选举董事，而无论是否有理由，都不能罢免我们的任何董事。
因此，B类股东和C类股东，以及Holdco成员，有能力间接地，在某些情况下直接影响Ares运营集团投资和处置的金额和时机的确定，现金支出，包括与补偿、债务、额外合作伙伴权益的发行、税收负债和准备金金额有关的支出，每一项都可能影响可供分配给AOG单位持有人的现金金额。
此外，在选择和安排投资或交易、宣布股息和其他分配方面可能会出现冲突。例如，我们的某些负责人和高级专业业主通过Ares所有者间接持有其AOG单位，与我们不同，AOG单位不需要缴纳企业所得税。见-对AOG单位的直接和间接持有人或我们基金中的普通合伙人的税收后果可能会引起利益冲突。
我们董事会的某些行动需要得到由Holdco成员控制的B类股东的批准。
虽然董事会采取的任何行动都需要得到我们大多数董事的赞成票(只要满足阿瑞斯的所有权条件，就必须包括董事的第I类股东)，但某些具体的行动也需要得到由Holdco成员控制的B类股东的批准。这些操作包括以下内容：
•对公司注册证书的某些修订(包括对“Ares所有权条件”定义的修订)，或全部或部分修订或废除公司章程中与董事会和高级管理人员有关的某些条款(包括采用与之相抵触的任何条款)；
•在一次交易或一系列相关交易中出售或交换我们及其子公司的全部或几乎所有资产；以及
•本公司与其他任何人合并、合并或合并。
作为一家“受控公司”，我们有资格获得纽约证券交易所的公司治理和其他要求的一些豁免。
根据纽交所的公司治理标准，我们是一家“受控公司”。根据纽约证券交易所规则，董事选举投票权超过50%由个人、集团或另一家公司持有的公司是“受控公司”，我们可以选择，我们已经选择，并预计将继续选择不遵守纽约证券交易所的某些公司治理要求，包括：(I)上市公司有一个完全由独立董事组成的提名和公司治理委员会；(Ii)上市公司有一个完全由独立董事组成的薪酬委员会(有权处理惯常的薪酬事宜)；以及(Iii)要求薪酬委员会在聘用薪酬顾问、法律顾问和其他委员会顾问时，必须考虑某些独立因素。因此，我们A类普通股的持有者不享有与受纽约证券交易所所有公司治理要求约束的公司的股东相同的保护。
我们的公司证书规定，B类股东没有义务考虑我们其他股东的单独利益，并包含限制B类股东责任的条款。
由于我们普通股不同类别的投票权不同，我们A类普通股的持有者一般不会对我们普通股持有者投票的事项产生影响。因此，在满足Ares所有权条件的任何日期，提交我们普通股持有人投票表决的几乎所有事项都将由B类股东投票决定。尽管控股股东可能对少数股东负有义务，但我们的公司注册证书包含限制B类股东所负义务的条款，并包含允许B类股东优先于我们和我们A类普通股持有人的自身利益及其控制人利益的条款。B类股东在决定是否采取(或拒绝采取)任何行动时，没有义务考虑我们其他股东的单独利益(包括对该等股东的税务后果)，以及B类股东不对我们的其他股东因该等决定而蒙受的损失、产生的责任或未获得的利益承担金钱损害或公平救济的责任。B类股东和C类股东与我们A类普通股的持有者之间可能会产生潜在的利益冲突。
B类股东将不会对我们或A类普通股持有人的任何行为或不作为承担责任，除非已有最终和不可上诉的判决确定B类股东的行为是恶意或有犯罪意图的，并且我们也同意对其他指定的人进行类似程度的赔偿。
即使我们的公司注册证书中规定的义务被视为违反，我们的公司注册证书规定，B类股东将不会对我们或我们A类普通股的持有人的任何行为或不作为承担任何责任，除非具有司法管辖权的法院做出了不可上诉的最终判决，裁定B类股东在相关事项上的行为是恶意的或有犯罪意图的。这些规定对我们A类普通股的持有者不利，因为它们限制了我们的股东对B类股东的行动可采取的补救措施。
此外，我们还同意：(A)我们董事会的每一位成员和我们的每一位高级管理人员，(B)我们B类普通股的每一位记录持有人，(C)Ares Management GP LLC，在我们是特拉华州有限合伙企业时，作为我们公司的前普通合伙人，以及任何继任者或允许的转让，(D)任何
现为或曾经为“税务合伙人”(定义见本守则第114-74条修订前的第6231条)或“合伙代表”(定义见第114-74条修订后的本守则第6223条)、B类普通股或Ares Management GP LLC任何记录持有人的成员、经理、高级职员或董事人士，以及(E)任何成员、经理、高级职员或B类普通股或Ares Management GP LLC的任何记录持有人，现在或过去应任何B类普通股记录持有人或Ares Management GP LLC作为董事的高级管理人员、经理、雇员、受托人、受托人、合作伙伴、税务事务合伙人、合伙企业代表、成员、代表、代理人或顾问(统称为“获弥偿对象”)，在每种情况下，在法律允许的最大范围内，以税后为基础，不受任何及所有损失、索赔、损害赔偿、债务、连带或各项损失、索赔、损害赔偿、负债、连带或各项费用(包括法律费用及开支)、判决、判决、任何及所有受威胁、待决或已完成的索偿、要求、诉讼、诉讼或法律程序(不论是民事、刑事、行政或调查，亦不论是正式或非正式的)所产生的罚款、罚金、利益、和解或其他款项，包括上诉，而任何受偿人可能因其作为受偿人的身分或其他原因而卷入或被威胁卷入其中，不论该作为或不作为是在本公司注册证书日期当日、之前或之后发生的。我们已同意提供这项赔偿，除非具有司法管辖权的法院已作出不可上诉的最终判决，裁定就有关事宜而言，受偿人的行为是恶意或有犯罪意图的。
规定我们的公司注册证书要求在特拉华州衡平法院为某些类型的诉讼提供专属地点，可能会阻止针对我们和我们的董事、高级管理人员和股东的诉讼。
我们的公司注册证书要求，在法律允许的最大范围内，任何索赔、要求、诉讼、诉讼或程序，无论是民事、刑事、行政或调查，无论是正式的还是非正式的，包括以任何方式引起或与我们的公司注册证书或我们的任何股票有关的任何索赔、要求、诉讼、诉讼或诉讼，只能提交给特拉华州衡平法院，如果该法院对此没有标的管辖权，则只能在特拉华州任何其他具有标的管辖权的法院提起诉讼。这一规定可能具有阻止针对我们和我们的董事、高级管理人员和股东的诉讼的效果。
我们向A类和无投票权普通股持有者支付股息的能力可能会受到我们控股公司结构、特拉华州法律适用条款和合同限制或义务的限制。
作为一家控股公司，我们支付股息的能力将取决于我们的子公司向我们提供现金的能力。除直接或透过附属公司于阿瑞斯营运集团实体的投资外，AMC并无其他重大资产。我们没有独立的创收手段。因此，我们打算促使阿瑞斯运营集团实体为我们可能宣布的A类普通股和无投票权普通股的任何股息提供资金。如果阿瑞斯运营集团的实体进行分配，为此类股息提供资金，AOG单位的所有持有人将有权根据其在阿瑞斯运营集团的合伙权益按比例获得等额分配。
由于作为一家美国公司，我们将缴纳实体级别的企业所得税，并可能有义务根据应收税款协议支付款项，因此我们最终支付给A类普通股和无投票权普通股持有人的股息金额通常以每股为基础少于Ares运营集团就其AOG单位(包括我们)分配给AOG单位持有人的金额。关于相关税收后果和风险的进一步讨论，请参阅“-与税收相关的风险--我们是一家公司，适用的税收将减少我们A类普通股和无投票权普通股持有人在此类投资中可获得的股息金额，并可能对我们A类普通股和无投票权普通股股东的投资价值产生不利影响。”
我们的股息政策考虑为每个日历年提供稳定的季度股息，该股息将基于在分配已支付的当期税款后的费用相关收益。宣布、支付和确定季度股息数额(如果有)将由我们的董事会全权决定，并根据我们支付的当期税项分配后与费用相关的收益的水平和增长情况每年进行重新评估。我们可以随时改变我们的股息政策。不能保证任何股息，无论是季度股息还是其他股息，都可以或将会支付。我们向A类普通股和无投票权普通股的持有者发放现金股息的能力取决于多个因素，其中包括总体经济和商业状况、我们的战略计划和前景、我们的业务和投资机会、我们的财务状况和经营结果、营运资金需求和其他预期现金需求、合同限制和义务，包括履行我们当前和未来的资本承诺、法律、税收和监管限制、对我们向普通股股东或我们的子公司支付股息的限制和其他影响、根据应收税金协议需要支付的款项以及我们董事会可能认为相关的其他因素。
根据本公司的规定，吾等只可从(I)根据本公司的条文界定及计算的盈余，或(Ii)宣布派发股息的财政年度及/或上一财政年度的纯利中，向股东派发股息。如果我们没有足够的盈余或净利润，法律将禁止我们支付任何此类费用
分红。此外，信贷安排或其他融资安排的条款可能不时包括可能限制我们支付股息的能力的契诺或其他限制。此外，阿瑞斯营运集团的现金流可能不足以让他们向其成员和合作伙伴作出所需的最低税额分配，在这种情况下，阿瑞斯营运集团可能不得不借入资金或出售资产，这可能对我们的流动性和财务状况产生重大不利影响。我们的公司注册证书包含授权我们在获得股东批准的情况下发行额外类别或系列股票的条款，这些股票具有不同于或可能高于适用于我们A类普通股的指定、优先、权利、权力和义务的指定、优先、权利、权力和义务。
此外，通过向股东发放现金股息而不是将现金投资于我们的业务，我们可能会放慢增长步伐，或者在需要时没有足够的现金为我们的运营、新的投资或意外的资本支出提供资金。
B类股东或C类股东可能会分别转让他们在我们B类普通股或C类普通股中的权益，这可能会对我们的运营产生实质性的改变。
在本公司注册证书所列的某些限制的约束下，本公司的股票可以自由转让，B类股东或C类股东可以将其持有的B类普通股和C类普通股分别转让给第三方，而无需任何其他类别或系列股票的持有者同意。此外，B类股东或C类股东的成员可在任何时候不受限制地分别出售或转让其在B类股东或C类股东的全部或部分有限责任公司权益。任何此类转让可能构成或导致根据《投资顾问法案》、信贷安排或其他债务工具和/或我们的基金和其他工具的管理文件进行的控制权变更，这可能需要获得同意或豁免，或导致任何此类文件下的违约。此外，我们B类普通股或C类普通股的新持有者，或B类股东或C类股东的新控股成员，可以选择投票选举董事进入我们的董事会，这些董事可能不愿意或不能导致我们成立新的基金，并可能导致我们形成基金，其投资目标和管理条款与我们现有基金的投资目标和管理条款存在实质性差异。我们B类普通股或C类普通股的新持有人、B类股东或C类股东的新控股成员和/或他们各自可能任命的董事也可能具有不同的投资理念，导致我们或我们的关联公司聘用经验较少、未能成功识别投资机会或记录不如我们的记录的投资专业人员。如果上述任何一种情况发生, 我们在进行新的投资时可能会遇到困难，我们现有投资的价值、我们的业务、我们的运营结果和我们的财务状况可能会受到严重影响。
我们的公司注册证书还赋予我们在特定情况下收购A类普通股的权利，这可能会对我们A类普通股的价格产生不利影响。
我们的公司注册证书规定，如果在任何时间，(I)任何类别的已发行股票(B类普通股和C类普通股除外)的总股份少于10%由B类普通股的记录持有人以外的人持有，则任何现在、过去或将来是Ares Partners Holdco LLC或其各自关联公司成员的人，或(Ii)我们必须根据投资公司法注册为投资公司，我们可以行使购买A类普通股的权利，或将这一权利转让给B类普通股的记录持有人或其任何附属公司。因此，股东可能会以不受欢迎的时间或价格从他或她那里购买我们A类普通股的股份。
我们宪章文件中的其他反收购条款可能会推迟或阻止控制权的变更。
除了其他地方描述的与我们的普通股类别的相对投票权有关的条款外，我们的公司注册证书和章程中的其他条款可能会阻止、推迟或阻止我们A类普通股持有人可能认为有利的合并或收购，例如：
•允许我们的董事会发行一个或多个系列的优先股；
•就丧失某些系列或类别的股本的投票权作出规定；
•对我们的公司注册证书的某些修订施加绝对多数投票要求；
•要求在股东年度会议和特别会议上提前通知股东的建议和提名；以及
•对召开股东大会作出限制。
这些规定还可能阻碍收购提议，或推迟或阻止控制权的变更。
我们将被要求向TRA接受者支付与我们使用从AOG单位和相关交易的先前和未来交换中获得的属性相关的大部分利益。在某些情况下，支付给TRA接受者的速度可能会加快，和/或可能会大大超过我们实现的实际税收优惠。
在任何适用的转让限制和其他条款的约束下，AOG单位的持有者可以按季度以一对一的方式将其AOG单位交换为我们A类普通股的股票，或者根据我们的选择换取现金。AOG单位的持有者必须交换Ares运营集团实体中的一个AOG单位，才能交换AMC的A类普通股。这些交换预计将导致相关Ares运营集团实体的有形和无形资产的税基增加(出于美国联邦所得税的目的)。这些税基的增加通常会增加(对于美国联邦所得税目的)折旧和摊销扣减，并可能减少资产出售的收益，因此，减少我们在未来需要支付的税额，尽管美国国税局可能会对所有或部分这些扣减和税基增加提出质疑，法院可以承受这样的挑战。
吾等已与若干AOG单位的直接及间接持有人(“TRA收受人”)订立应收税款协议，规定吾等向TRA收受人支付美国联邦、州、地方及外国所得税或特许经营税中我们实际实现(或在吾等提前终止付款或控制权变更的情况下，视为已变现，如下所述)的现金税款节省金额(如有)的85%，原因是与吾等订立应收税项协议有关的税基及若干其他税务优惠的增加，包括应收税项协议项下付款所应得的税项优惠。我们可能向TRA接受者支付的款项可能数额巨大，如果由于时间差异或其他原因，我们的现金资源不足以履行我们在应收税款协议下的义务，我们可能需要产生债务来支付应收税款协议下的付款。税基的实际增加(以及我们实现相应税收优惠的能力)以及根据应收税款协议支付的任何款项的金额和时间将因许多因素而异，包括交换的时间、交换时我们A类普通股的股票价格、此类变化的应税程度以及我们的收入的金额和时间。因此，在某些情况下，根据应收税款协议向TRA收款人支付的款项可能超过我们节省的现金税款。如果国税局对税基增加(或摊销这种增加的能力)提出异议，TRA接受者将不会偿还我们之前根据应收税款协议向他们支付的任何款项。
此外，应收税款协议规定，在控制权变更时，或如果吾等在任何时间选择提前终止应收税款协议，吾等根据应收税款协议就交换或收购的A类普通股(无论是在控制权变更之前或之后交换或收购的)承担的义务将基于某些假设，包括我们将有足够的应税收入来充分利用与订立应收税款协议有关的增加的税收扣除和纳税基础以及其他好处，如果提前终止选择，任何未被交换的AOG单位被视为在终止时交换我们的A类普通股的市值。假设我们A类普通股的市值等于68.44美元，这是我们A类普通股在2022年12月31日的收盘价，LIBOR为5.48%，联邦和州混合公司税率为24.0%，我们估计这些终止支付的总额将在1.17亿尚未交换为A类普通股的AOG单位中总计约10亿美元。上述金额只是一个估计数，实际支付金额可能大不相同。
对AOG单位的直接和间接持有人或我们基金中的普通合伙人的税收后果可能会引起利益冲突。
由于Ares营运集团持有我们的资产所固有的税项收益，于变现事件发生时，某些AOG单位的直接及间接持有人可能会因向该等持有人分派不成比例的较大应课税收入及收益项目而招致不同及可能大幅增加的税项负债。由于这些直接和间接持有人将不会获得相应更大的现金收益分配，因此，在适用的受托责任或合同义务的限制下，他们可能对任何出售、再融资或处置的适当定价、时间和其他实质性条款有不同的目标，或者是否出售这些资产。关于加速或推迟收入或出售或处置具有未实现的内置税收收益的资产的决定也可能影响TRA接受者(包括Holdco成员和其他高管)根据应收税款协议收到付款的时间和金额。一般而言，我们预期在交换后处置具有未实现内置税项收益的资产将倾向于加速支付该等款项并增加应收税项协议项下付款的现值，而在交换前一个课税年度处置具有未实现内置税项收益的资产一般会增加交换持有人的税务责任，而不会产生根据应收税项协议获得任何付款的任何权利。关于控制权变更的决定也可能对TRA接受者根据应收税款协定收到付款的时间和数额产生实质性影响。
此外，如果我们的基金实现了特定的回报，我们可能会从这些基金中获得附带权益或奖励费用。在某些情况下，我们可能倾向于将费用安排为特殊的收入分配，我们称之为附带权益，而不是激励性费用。
我们基金的普通合伙人可能有权从我们的基金获得附带权益，该附带权益的很大一部分可能包括长期资本收益。作为一家美国公司，我们不会获得长期资本利得的优惠待遇，我们在扣除资本损失方面可能会受到限制。因此，我们基金的普通合伙人的利益可能与我们的股东并不完全一致，因此，根据他们对基金投资者的受托责任，可能会受到激励，寻求最大限度地享受普通合伙人优惠税收待遇的投资机会。
与我们普通股股份相关的风险
我们A类普通股的市场价格和交易量可能会波动，这可能会给我们A类普通股的持有者带来迅速而重大的损失。
我们A类普通股的市场价格可能波动很大，可能会有很大的波动。此外，我们A类普通股的股票交易量可能会波动，导致价格发生重大变化。如果我们A类普通股的股票市场价格大幅下跌，我们A类普通股的持有者可能无法以或高于他们的买入价转售我们A类普通股的股份，如果真的有的话。我们A类普通股的市场价格未来可能会大幅波动或下跌。一些可能对我们A类普通股的股票价格产生负面影响或导致我们A类普通股的股票价格或交易量波动的因素包括：
•我们季度经营业绩或股息的差异，我们预计这些差异将是巨大的；
•我们以长远眼光作出投资、营运和战略决策的政策，预计将导致我们的季度回报出现重大和不可预测的变化；
•我们的信誉、经营业绩和财务状况；
•与我们类似的其他公司和类似证券市场支付的现行利率或回报率；
•未能达到分析师的收益预期；
•发表关于我们或投资管理行业的研究报告或证券分析师未能涵盖我们A类普通股的股票；
•我们的高级专业人员和其他关键管理人员的增减；
•市场对我们可能产生的任何债务或我们未来可能发行的证券的不良反应；
•同类公司的市场估值变化；
•新闻界或投资界的投机行为；
•法律或法规的变更或建议变更，或对影响我们业务的不同解释或这些法律法规的执行，或与这些事项有关的公告；
•A类普通股交易缺乏流动性；
•我们的竞争对手宣布重大合同、收购、处置、战略合作伙伴关系、合资企业或资本承诺；
•对资产管理行业的负面宣传，更具体地说，是对私募股权基金做法或个别丑闻的负面宣传；以及
•影响我们或金融市场的一般市场和经济、金融、地缘政治、监管或司法事件或条件。
在过去的几年里，股票市场经历了极端的价格和成交量波动。在过去，在整体市场和公司证券的市场价格出现波动之后，证券集体诉讼经常会对上市公司提起。如果对我们提起这类诉讼，可能会导致巨额费用，并分散我们管理层的注意力和资源。
由于有大量A类普通股有资格交换和未来出售，我们A类普通股的股票市场价格可能会下降。
我们A类普通股的股票市场价格可能会因为在市场上出售我们A类普通股的大量股票和无投票权的普通股而下跌，条件是出售发生在未来，或者人们认为这种出售可能发生，包括根据规则10b5-1交易计划。这些出售，或者这些出售可能发生的可能性，也可能使我们在未来以我们认为合适的价格出售我们A类普通股的股票变得更加困难。我们可以在未来自由发行和出售我们A类普通股的额外股份。此外，我们的一些董事和高管已经或可能加入规则10b5-1的交易计划，根据该计划，他们可以在未来不时出售我们A类普通股的股票。
截至2022年12月31日，我们的专业人员间接拥有总计117,231,288个AOG单位。吾等已与AOG单位持有人订立交换协议，使该等持有人每年最多可四次(受交换协议及任何合约锁定安排的规限)以一对一的方式将其AOG单位交换为我们A类普通股的股份，但须受拆分、股票股息及重新分类的惯常转换率调整所规限，或可由吾等选择以现金交换。AOG单位的持有者必须交换Ares运营集团实体中的一个AOG单位，才能交换AMC的A类普通股。
Ares Owners Holdings L.P.有权在某些情况下并受某些限制的限制，要求我们根据证券法登记A类普通股的股份，以换取AOG单位或A类普通股 AMC由他们以其他方式持有。此外，我们可能需要提供货架登记声明，允许在较长时间内不时向市场出售我们A类普通股的股票。最后，Ares Owners Holdings L.P.将有能力对他们持有的A类普通股行使某些附带登记权，这些股份与其他登记权持有人要求或我们发起的登记发售有关。
截至2022年12月31日，有5,170,219股A类普通股和16,662,999股已发行限制股的未偿还期权将以A类普通股的股票结算，两者均受特定归属要求的约束，并根据2018年3月1日修订和重述的2014年股权激励计划授予我们的若干高级专业人员，该计划于2018年11月26日生效，并于2021年4月1日进一步修订和重述(“股权激励计划”)。截至2022年12月31日，我们的A类普通股有44,488,640股可根据股权激励计划发行。我们已向美国证券交易委员会提交了S-8表格登记声明，涵盖根据股权激励计划可发行的A类普通股。根据归属安排，此类A类普通股可以自由交易。授予受限制单位的这些股份将稀释现有股东的所有权利益。
此外，Ares营运集团实体的管治协议授权AMC的直接附属公司(该等实体的普通合伙人)发行不限数量的额外Ares营运集团单位，该等指定、优惠、权利、权力及责任与适用于AOG单位的指定、优先、权利、权力及责任不同，并可能优先于适用于AOG单位的指定、优先、权利、权力及责任，并可兑换我们的A类普通股。
与税收有关的风险
我们是一家公司，适用的税收将减少我们A类普通股持有者和无投票权普通股持有人可用于此类投资的股息金额，并可能对我们A类普通股持有者和无投票权普通股持有人的投资价值产生不利影响。
由于出于美国联邦所得税的目的，我们是作为公司征税的，因此我们可能需要缴纳实体级别的美国联邦所得税以及适用的州和地方所得税，而如果出于美国联邦所得税的目的，如果我们被视为合伙企业，则不会产生这些税收，这可能会减少我们A类普通股和无投票权普通股持有人可用于股息的现金金额，并对他们的投资价值产生不利影响。
适用的美国和外国税法、法规或条约，以及此类税法、法规或条约的变化或税务机关对这些项目的不利解释，可能会对我们的有效税率、纳税义务、财务状况和结果、从某些外国投资者那里筹集资金的能力产生不利影响，增加我们的合规或预扣税成本，并与我们的合同义务冲突。
某些相关的美国税法概述。未来新颁布或颁布的税务法律、法规或条约可能会导致我们重估我们的递延税净资产，并对我们的有效税率和纳税负债产生重大变化。例如，2021年3月11日，《2021年美国救援计划法案》(Pub.第117-2号)(“ARPA”)。ARPA在《守则》第162(M)条中增加了一个新的条款，将上市公司支付的某些薪酬的扣除免税额扩大到接下来五名应税薪酬最高的员工
这一扩大将在2026年12月31日之后开始的纳税年度生效。第162(M)条的扩大预计将普遍减少我们可以获得的减税额度。此外，2022年8月16日，《降低通货膨胀法案》(Pub.第117-169号)(“爱尔兰共和军”)签署成为法律。对于在纳税年度之前的任何连续三个纳税年度内平均年调整财务报表收入超过10亿美元的公司，爱尔兰共和军引入了15%的最低税率，并对某些公司在2022年12月31日之后回购的股票的公平市值征收1%的消费税。我们目前预计，爱尔兰共和军不会对我们2023年的所得税负担产生实质性影响。对其后应课税年度的影响，将视乎该等年度的事实和情况而定。
根据该法第1471至1474节(这些节，以及根据这些节颁布的财政部条例，“FATCA”)，一类广泛定义的外国金融机构必须遵守美国的纳税申报制度或缴纳某些美国预扣税。FATCA规定的报告义务要求外国金融机构与美国国税局订立协议，以获取并向美国国税局披露某些账户持有人和投资者的信息(或者，如果某些外国金融机构居住在已缔结政府间协议(“IGA”)以实施本立法的司法管辖区，则须遵守实施IGA的可比外国法律)。此外，某些非外国金融机构的外国实体被要求提供有关其在美国的受益所有权的某些证明或其他信息，或者根据FATCA缴纳某些美国预扣税。不遵守这些要求可能会使我们和/或我们的投资者对某些美国付款征收30%的预扣税，并可能限制我们在全球资本市场开设银行账户和获得融资的能力。FATCA的执行存在不确定性，目前很难确定未来的任何行政指导可能会产生什么影响。遵守FATCA的行政和经济成本可能会阻碍一些外国投资者投资美国基金，这可能会对我们从这些投资者那里筹集资金的能力产生不利影响，或者减少对我们A类普通股的需求。此外，我们预计会产生与我们遵守FATCA相关的额外费用，这可能会增加我们的税务合规成本。如下所述，其他国家，如英国、卢森堡, 这些国家和开曼群岛实施了与FATCA类似的制度，越来越多的国家已经通过(或正在引入)类似的立法，旨在提高我们投资者及其税务规划和情况的透明度。其中一个或多个信息交换制度可能适用于我们的基金，我们可能有义务收集并与适用的税务当局分享有关我们基金投资者的信息(包括识别信息和可分配给他们的某些收入的金额)。
某些相关的外国税法概述。英国财政部、经济合作与发展组织(“OECD”)和我们及其关联公司投资或开展业务的司法管辖区的其他政府机构一直专注于与企业(包括跨国实体)的税收相关的问题。
英国实施了两项公司犯罪：未能阻止为英国逃税提供便利，未能阻止为海外逃税提供便利。如果有关企业制定了合理的预防程序，就可以减轻这些罪行下的责任。这些罪行的范围极其广泛，可能会对阿瑞斯的全球业务产生影响。英国还实施了透明度立法，要求许多大企业在其网站上公布其在英国的税收策略以及与英国税务当局打交道的方式。我们的英国税收政策声明发布在我们的网站上。这些进展表明，英国正在寻求将税务问题进一步纳入公共领域。因此，税务问题可能会对我们的业务构成更大的声誉风险。
欧盟、英国和许多其他国家已实施经济合作与发展组织的通用报告标准，以自动交换税务方面的财务账户信息(CRS)。欧盟理事会第2011/16/EU号指令要求建立关于税务领域行政合作的强制性自动信息交换制度(修订后)(“行政合作指令”或“发改委”)。DAC有效地将CRS纳入欧洲法律，如CRS，要求各国政府从金融机构获得详细的账户信息，并每年自动与其他司法管辖区交换这些信息。CRS和DAC都不征收预扣税。欧盟理事会指令2018/822(“DAC 6”)修订了DAC，要求“中间人”(如DAC 6所定义)，在某些情况下，纳税人向税务机关披露涉及一个或多个欧盟成员国的带有特定标志的跨境安排的信息。某些跨境安排须向有关税务当局报告。类似的报告规则可在实施经合组织强制性披露规则(“OECD MDR”)的其他司法管辖区适用或引入。自2020年12月31日起，英国收窄了DAC 6的范围，以及根据DAC 6(根据英国法律，由《2020年国际税务执法(可撤销安排)规例》(下称《英国规例》)实施)须在英国申报的相应安排。英国打算在2023年上半年从英国法规(经修订)过渡到经合组织MDR并取而代之。欧盟还与某些非欧盟国家签署了单独的自动信息交换协议, 在这种情况下，欧盟和相关司法管辖区将自动交换对方居民金融账户的信息。我们基金的投资者将被要求(I)同意采取与FATCA、CRS、DAC(包括DAC 6)、OECD MDR和/或与任何这些制度有关、实施或具有类似效力的任何当地法律的任何行动，
包括向税务机关披露可在其他税务机关之间交换的信息，以及(Ii)同意向AIFM和/或普通合作伙伴提供他们所需的信息，以遵守FATCA、CRS、DAC(包括DAC 6)、OECD MDR和/或与任何相关司法管辖区的任何此等制度有关、实施或具有类似效力的任何当地法律。这种纳税申报制度下的披露要求的广度可能会造成成本和行政负担，并可能对不遵守规定的行为征收惩罚和预扣税。
根据经合组织的基础侵蚀和利润转移(“BEPS”)项目，许多个别司法管辖区现已引入国内立法，实施某些BEPS行动。BEPS项目关注的几个税法领域(包括双重征税条约)与我们的基金有效实现收入或资本利得并有效地将收入和资本利得从产生收入和资本利得的司法管辖区汇回合作伙伴的能力相关，而且，根据相关司法管辖区在这些税法领域(包括双重征税条约)实施(或实施，视情况而定)变化的程度和方式，我们的基金完成这些事情的能力可能会受到不利影响。例如，BEPS项目导致的税法变化可能导致：(A)我们基金或其子公司的合伙人根据适用的双重征税条约或欧盟指令(如欧盟利息和特许权使用费指令)限制或失去获得税收减免的现有机会；(B)限制用于税收目的费用(如利息)的允许扣除水平；(C)影响利润分配和本地联系要求、转移定价或混合实体/投资待遇的规则；或(D)在构成我们的基金和/或其任何子公司的常设机构的司法管辖区内进行活动的风险增加。
我们的基金将进行投资的许多司法管辖区现在已经批准、接受和批准了经合组织的多边文书草案(MLI)，该草案将在范围内对双重征税条约进行一些相关的修改。MLI旨在促进参与国迅速提出与双重征税条约有关的BEPS建议。虽然这些变化仍在继续，但对于我们的基金或其子公司是否以及在多大程度上可以从这些条约提供的保护中受益，以及我们的资金是否可以指望他们的合作伙伴以获得税收条约或其他好处，仍然存在很大的不确定性。这一立场可能在未来几年内仍不确定。
2016年7月，欧盟通过了《反避税指令2016/1164》(俗称《ATAD I》)，在欧盟法律范围内直接实施了BEPS项目的部分行动要点。2017年5月29日，欧盟理事会正式通过了关于与第三国混合错配的(EU)2016/1164号指令的理事会指令，该指令于2020年1月1日在成员国生效(受相关减损的限制)，其中包含一套反混合规则。
ATAD II通过一项日期为2019年12月20日的法律被纳入卢森堡国内法。反混合规则适用于2020年1月1日或之后的财年，但管理反向混合错配的规则除外，该规则自2022年1月1日起适用。ATAD II除其他外包括混合错配和进口混合错配，这些错配是由于金融工具或实体的不同特征导致不包括或重复扣减的情况造成的。对于混合不匹配导致扣除而不包括的情况，主要规则是付款人的成员国应拒绝这种扣除。对于混合不匹配导致双重扣除的情况，只应对付款来源所在的成员国进行扣除。但是，如果受款人的管辖权不否认扣除，则次级规则将迫使付款人的管辖权在付款人一级拒绝扣除。
如果ATAD II反混合规则适用，它们可以采取行动，(在一定程度上)拒绝卢森堡公司实体的利息/费用扣除。然而，这些反混合规则仅适用于(1)关联企业之间的安排，或(2)构成“结构化安排”的安排。在金融工具的不同特征导致混合错配的情况下，实体将需要持有25%或以上的投票权、资本权益或分享利润的权利的直接或间接权益才被视为关联企业。如果混合失配是由实体(即，混合实体)的不同特征引起的，则25%的要求被50%的要求所取代。关于25%或50%的门槛要求的计算，ATAD II提到了经合组织关于“共同行动的人”的概念，因为其中特别提到，就ATAD II下的反混合规则而言，“与另一人就一个实体的投票权或资本所有权共同行动的人应被视为参与了该实体由另一人持有的所有投票权或资本所有权。”然而，卢森堡实施ATAD II的法律规定，投资基金的投资者如果直接或间接持有投资基金10%以下的权益，并且有权获得基金利润的10%以下，则推定不与同一投资基金的其他投资者一起行动(因为投资者原则上对基金实现的投资没有有效控制)，除非另有证明(de Minimis规则)。作为这一可推翻的推定的结果, 任何持有投资基金10%以下股份的投资者都不应被视为该基金和任何相关卢森堡实体的“联营企业”。任何持有10%以上股份的投资者，只有在其本身达到必要的门槛，或者能够证明其正在行动的情况下，才被视为“关联企业”。
与其他投资者一起，这将使其被视为达到必要的门槛。我们的基金已就这些拟议的新规则及其对未来投资的潜在影响征求了自己的税务建议。
在欧洲投资的背景下，ATAD II对利息和其他融资成本的影响是具体管辖范围的，将逐个投资加以审查。
继BEPS项目，特别是BEPS行动1(“应对数字经济的税务挑战”)之后，经合组织于2019年5月31日发布了一份题为“为应对经济数字化带来的税务挑战制定共识解决方案的工作方案”的报告(该报告多次更新，最近一次是在2021年10月8日由“关于应对经济数字化带来的税务挑战的两支柱解决方案的声明”)，其中提出了对国际税务制度进行根本性改革的建议。这些提案(通常称为“BEPS 2.0”)基于两个“支柱”，涉及重新分配税权(支柱一)和新的全球最低企业税率(支柱二)。根据第一支柱，在特定时期内集团总收入超过200亿欧元(或相当于)，并且使用平均机制计算的税前利润超过10%的跨国企业(MNE)将遵守将超过10%利润率的利润的25%分配给其开展业务的司法管辖区的规则(受起征点规则的约束)。某些实体被排除在外，包括某些投资基金和房地产投资工具(分别定义)，它们是跨国公司集团的最终母实体(以及此类实体的某些控股工具)。对于从事特定低风险活动的跨国公司，也有具体的例外情况，包括“受监管的金融服务”(定义)。第二支柱对过去四年中至少两年合并收入至少7.5亿欧元的跨国公司征收15%的最低有效税率(即, 大体上是要求进行国别报告的跨国企业)。支柱二引入了两个相关的税收措施(全球规则)：收入包容规则(“IIR”)对MNE集团的组成成员具有低税收的母公司实体征收增值税，而如果组成成员的收入不是由IIR征税，则少税支付规则(“UTPR”)适用于集团内的支付。此外，受税规则将允许来源地司法管辖区对低税关联方付款征收有限的预扣税，这将根据全球规则的税收责任计入。通常免税的特定类别的实体不在第二支柱的范围内，包括投资基金和房地产投资工具(分别定义)，它们是跨国企业集团的最终母实体(以及此类实体的某些控股工具)。支柱一和支柱二提案计划分别于2024年和2023年实施，UTPR将于2024年生效。经合组织在2021年10月8日的声明中商定了关于BEPS 2.0的实施计划(2022年7月11日发表的关于支柱一的《A金额进度报告》对支柱一进行了更新)。根据这一计划，经济合作与发展组织于2021年12月20日发布了《支柱2》示范规则，为司法管辖区将全球规则转化为国内法提供了模板(在这方面，欧盟委员会于2021年12月22日发布了一项关于确保欧盟跨国集团的全球最低税收水平的理事会指令)。, 尽管未来几个月仍将提供更多细节(包括第一支柱的执行细节)。根据第一支柱和第二支柱的发展和实施(包括相关的欧盟理事会指令建议和任何国内立法、双重征税条约修正案和实施这些建议所需的多边协议的细节)，有效税率可能会在Ares的结构内或其投资上增加，包括通过征收比目前更高的税收水平、可能拒绝扣除或增加预扣税和/或利润分配不同的方式。这可能会对我们基金投资者的回报产生不利影响。
2021年12月22日，欧盟委员会发布了一项提案，要求理事会制定规则，以防止欧盟内部出于税收目的滥用壳实体(Unshell Proposal)。尽管欧盟委员会表示，预计Unshell提案将在2023年年中通过并公布为欧盟成员国的国家法律，并于2024年1月1日生效，但该提案的制定和实施仍存在相当大的不确定性。如果以目前的形式通过，该提案可能导致投资基金和/或其子公司承担更多的报告和披露义务(这可能需要与适用的征税或其他政府当局分享有关投资者的信息)和/或投资者、投资基金或其子公司遭受的额外税收。
自2022年4月1日起，英国实施了国内“合格资产控股公司”制度，以期在更大范围内使英国成为更具吸引力的控股公司司法管辖区。这一制度在多大程度上适用于我们的基金(或其子公司)，或对我们的基金(或其子公司)有利和/或由其利用，仍在考虑中。
某些美国股东要缴纳额外的税“净投资收益。”
作为个人、遗产或信托基金的美国股东，在每个纳税年度对“净投资收入”(或未分配的“净投资收入”，在遗产和信托基金的情况下)征收3.8%的附加税，该税适用于此类收入的较小部分或该人的调整后总收入(经过某些调整)超过特定金额的部分。净投资收益包括股息收益和处置投资财产的净收益。它是
预计投资我们A类普通股的股息和净收益将包括在美国股东的“净投资收入”中，受这一附加税的影响。
根据总统政府和美国国会最近提出的立法，作为个人、遗产或信托基金的某些股东可能需要对超过特定门槛的“修正调整后毛收入”征收附加税。
美国总统政府和美国国会最近提出了一项立法，将对个人、应税信托和遗产征收5.0%或3.0%的新税，这些信托和遗产的调整后总收入(MAGI)超过一定数额。投资我们A类普通股的股息和净收益通常预计将包括在持有者的MAGI中，因此可能需要缴纳这一附加税。
对我们可以扣除的利息支出金额的限制可能会大大增加我们的纳税义务，并对我们A类普通股的投资产生负面影响。
我们在每个课税年度扣除的业务利息开支净额，一般以相关课税年度的“调整后应课税收入”的30%为限。从2022年12月31日之后的纳税年度开始，由于2017年《减税和就业法案》颁布时，法典第163(J)条的自动更改，以前在确定“调整后的应纳税所得额”时允许的折旧、损耗和摊销的加计不再适用。任何由于这一限制而不允许在纳税年度扣除的超额商业利息通常将结转到下一年度。在本规则生效日期之前，没有关于未偿债务的老式规定。任何未能妥善管理或处理前述风险的行为，都可能对本公司的业务、业绩及财务状况造成重大不利影响。
一般风险因素
网络安全故障和数据安全事件可能会对我们的业务产生不利影响，导致我们的运营中断，我们的机密、个人或其他敏感信息受到损害或损坏，和/或对我们的业务关系或声誉造成损害，其中任何一项都可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生负面影响。
我们业务的有效运营依赖于计算机硬件和软件系统以及数据处理系统和信息的安全处理、存储和传输，所有这些都可能容易受到安全漏洞和网络事件或其他数据安全漏洞的影响，其中可能包括故意攻击或意外损失，导致未经授权访问或损坏我们的硬件、软件或数据处理系统，或我们的机密、个人或其他敏感信息。此外，我们和我们的员工可能成为欺诈性电子邮件或其他有针对性的尝试的目标，以获得对机密、个人或其他敏感信息的未经授权访问。任何网络或其他安全事件的结果可能包括中断运营、错误陈述或不可靠的财务数据、欺诈性转账或转账请求、被盗资产或信息的责任、罚款或处罚、调查、增加的网络安全保护和保险成本、诉讼以及对我们业务关系的损害，以及导致我们的业务和运营结果受损的声誉。
我们面临的网络和安全威胁的频率和复杂性都在增加，攻击的范围从企业普遍存在的常见攻击到更高级和持续的攻击。我们可能成为攻击的目标，因为作为一家另类资产管理公司，我们持有关于现有和潜在投资的机密和其他价格敏感信息，包括价格信息。我们依赖第三方供应商来托管我们无法控制的解决方案和技术。我们的业务的某些方面也依赖于第三方服务提供商，包括某些信息系统、技术以及我们资金的管理和合规事宜。虽然我们对第三方供应商进行风险评估，但我们对他们的依赖以及他们对其他第三方的潜在依赖可能会对我们、我们的业务和我们的声誉产生不利影响。网络攻击和其他安全威胁可能来自各种各样的来源，包括网络罪犯、民族国家黑客、黑客活动家和其他外部或内部各方。由于外国政府或网络恐怖分子的攻击，我们或我们的第三方提供商可能面临更高的安全漏洞或破坏机密、个人或其他敏感信息的风险。与网络或其他安全威胁或中断相关的成本可能不会由其他人(包括我们的第三方供应商)完全投保或赔偿。
随着我们对计算机硬件和软件系统、数据处理系统和其他技术的依赖增加，对这些系统构成的风险也增加了，无论是我们控制的系统还是我们的第三方服务提供商提供的系统。虽然我们已经实施了旨在减少网络安全风险和网络入侵的流程、程序和内部控制，包括各种安全措施和技术，但这些措施以及我们对网络事件风险性质和程度的认识的提高，并不能保证网络事件不会发生和/或我们的财务业绩、运营或机密信息不会受到此类事件的负面影响，尤其是
因为威胁行为者的技术经常发生变化，而且往往直到发起时才被认识到，而且威胁可能来自各种来源。
我们收集、处理和存储在我们的数据中心、网络或第三方供应商上的高度敏感数据，包括我们专有的业务信息和知识产权，以及我们员工、投资者和其他人的个人信息，这些数据的数量迅速增加，加剧了这些风险。这些信息的安全处理、维护和传输对我们的行动至关重要。投资者、员工或其他个人信息或专有业务数据的重大实际或潜在盗窃、损失、腐败、暴露、欺诈性使用或不当使用，无论是第三方还是员工渎职或其他原因，不遵守我们关于此类数据或知识产权的合同或其他法律义务，或违反我们关于此类数据的隐私和安全政策，可能会导致重大调查、补救和其他成本、罚款、处罚、诉讼或针对我们的监管行动，并造成重大声誉损害。
我们基金的投资组合公司也依赖于类似的系统，面临类似的风险。这些系统的中断或受损可能会对这些业务的价值产生实质性的不利影响。我们的基金可能投资于具有国家或地区形象的战略资产或基础设施资产，这些资产的性质可能使它们比其他资产或企业面临更大的恐怖袭击或安全破坏风险。此类事件可能对我们的投资或同类资产产生重大不利影响，或可能要求适用的投资组合公司增加预防性安全措施或扩大保险覆盖范围。
此外，我们的业务高度依赖信息系统和技术。与网络或其他安全威胁或破坏有关的费用可能无法通过其他方式完全投保或得到赔偿。网络安全已成为美国和世界各地监管机构的优先事项。2021年下半年，美国证券交易委员会提出了三项指控，对8家公司进行了处罚，这些公司都注册为经纪商、投资咨询公司或两者兼而有之，原因是网络安全政策和程序存在缺陷，并在两次单独的诉讼中就对上市公司的指控达成和解，这些公司的披露控制和程序违规与网络安全漏洞有关，导致客户敏感信息泄露。最近，美国证券交易委员会提出了针对注册投资顾问、注册投资公司和业务发展公司(基金)的网络安全风险管理新规，以及对管理投资顾问和基金披露的某些规则的修正案。由于美国证券交易委员会特别关注网络安全，我们预计将对我们旨在管理网络安全风险和相关披露的政策和系统进行更严格的审查。我们开展业务的许多司法管辖区都有与数据隐私、网络安全和个人信息保护相关的法律法规，包括CCPA、纽约盾牌法案、GDPR和英国GDPR。此外，美国证券交易委员会最近表示，其合规检查和审查办公室的审查重点之一是继续审查网络安全程序和控制，包括测试这些程序和控制的执行情况。
违反隐私法可能会受到巨额经济处罚。例如，违反GDPR的最高处罚为2000万欧元和集团全球年营业额的4%。不遵守任何适用的隐私或数据安全法律对我们的业务构成严重风险。一些司法管辖区还颁布了法律，要求公司在涉及某些类型的个人数据的数据安全漏洞时通知个人。安全漏洞可能会危及我们、我们员工或我们基金投资者或交易对手在我们的计算机系统和网络(或我们第三方供应商的系统和网络)中处理、存储或传输的机密或其他信息，或以其他方式导致我们、我们员工、我们基金投资者、我们的交易对手或第三方的运营中断或故障，这可能导致重大损失、成本增加、业务中断、对我们的基金投资者和其他交易对手的责任、罚款或罚款、诉讼、监管干预或声誉损害，这也可能导致投资者或客户的损失。
尽管我们目前不知道有任何网络攻击或其他事件，无论是个别的还是总体的，对我们的运营或财务状况产生了重大影响，或有理由预计会对我们的运营或财务状况产生重大影响，但不能保证我们用来缓解这些威胁的各种程序和控制措施将足以防止我们的系统受到破坏，特别是因为所使用的网络攻击技术经常变化，而且通常直到启动时才被识别，因此在进行调查之前可能无法实现网络攻击的全部范围，并且网络攻击的来源可能很广泛。我们依靠业界公认的安全措施和技术来安全地维护我们信息系统上维护的机密和专有信息，以及我们的政策和程序，以防止未经授权或非法泄露机密、个人或其他敏感信息。尽管我们采取保护措施并努力加强我们的计算机系统、软件、技术资产和网络，以防止和应对潜在的网络攻击，但不能保证这些措施中的任何一项都被证明是有效的。我们预计将被要求投入越来越多的资金和资源，以遵守不断发展的网络安全和隐私法律法规，并不断监测和加强我们的网络安全程序和控制。
我们可能会面临诉讼风险，并可能因此面临法律责任和我们的专业声誉受损。
近年来，针对投资经理的诉讼和监管程序中的索赔数量和索赔金额一直在增加。我们代表我们基金的投资者做出可能导致重大损失的投资决定。这可能会使我们面临法律责任或指控行为不当、违反受托责任或违反合同的风险。此外，我们可能会受到第三方诉讼的影响，因为我们被指控对证券投资施加了不当的控制或影响。此外，我们及其附属公司是我们基金的投资经理和普通合伙人，我们的基金本身以及我们的雇员(我们的子公司或基金的高级管理人员和董事)各自都面临基金投资活动和投资组合公司特有的诉讼风险，如果我们的基金拥有上市公司的控股权，则面临上市公司其他股东提起股东诉讼的风险。此外，我们还面临投资者或监管机构的诉讼或调查风险，这些风险与我们或我们的基金参与了存在利益冲突但未得到适当解决的交易有关。美国证券交易委员会最近为私募基金顾问提出了新规则，如果这些规则获得通过，将禁止因违反受托责任、故意渎职、不诚实信用、玩忽职守或鲁莽向该基金提供服务的行为寻求赔偿、赔偿、赦免或限制责任。
法律责任可能会对我们的业务、财务状况或经营结果产生实质性的不利影响，或者对我们的声誉造成损害，从而损害我们的业务。我们在很大程度上依赖我们的业务关系、诚信的声誉和高水平的专业服务来吸引和留住投资者，并为我们的基金寻找投资机会。因此，私人诉讼当事人或监管机构对我们不当行为的指控，无论最终结果对我们有利还是不利，以及对我们、我们的投资活动或整个投资行业的负面宣传和媒体猜测，无论是否有效，都可能损害我们的声誉，这可能会损害我们的业务。
此外，管辖这类发行人和投资组合公司有限责任的法律和条例因法域不同而有所不同，在某些情况下，某些法域的法律可能不仅规定从产生负债的发行人或投资组合公司的有限责任保护中分拆出来，而且还规定对与发行人共同控制的其他实体的资产或与发行人属于同一经济集团的其他实体的资产有追索权。
此外，我们可能无法以商业上合理的条款或足够的承保水平获得或维持足够的保险，以应对我们可能面临的与潜在索赔相关的潜在责任，这可能会对我们的业务产生重大不利影响。我们可能面临各种索赔的损失风险，包括与证券、反垄断、合同、网络安全、欺诈和各种其他潜在索赔有关的索赔，无论这些索赔是否有效。保险和其他保障措施可能只会部分补偿我们的损失，如果索赔成功并且超出或不在我们的保险单覆盖范围内，我们可能需要为此类索赔支付一大笔金额。某些灾难性的损失，如战争、地震、台风、恐怖袭击或其他类似事件造成的损失，可能不能投保，或者只能按如此高的费率投保，以至于维持保险范围将对我们的业务、我们的投资基金及其投资组合公司造成不利影响。总体而言，与恐怖主义有关的损失的保险变得更加困难和昂贵。一些保险公司正在将恐怖主义保险排除在其所有风险保单之外。在某些情况下，保险公司针对恐怖主义行为提供的保险非常有限，需要额外的保费，这可能会极大地增加财产伤亡保险的总成本。因此，我们、我们的投资基金及其投资组合公司可能得不到针对恐怖主义或某些其他灾难性损失的保险。
损害我们声誉或品牌的事件可能会影响我们吸引和留住投资者以及筹集新资本的能力。
作为客户资本的受托人和管家，我们重视并依赖于他们对我们的信任。声誉是增加我们竞争风险的一个重要因素。见《与我们业务相关的风险--投资管理业务竞争激烈》。更严格的监管审查、行动或罚款、诉讼、员工不当行为、未能或被认为未能适当缓解和管理ESG事件、利益冲突、数据泄露和税务纠纷管理等事件可能会损害我们的声誉，从而损害我们吸引和留住投资者以及为我们的基金筹集新资本的能力，对我们的业务产生不利影响。虽然我们有一个强大的合规计划，并通过我们旨在降低潜在风险和加强监管行动的政策和程序成功地建立了合规文化，但我们可能会受到新的和更高的执法活动的影响，导致公共制裁或罚款，这可能会对我们的声誉造成不利影响。见“--与监管有关的风险”。同样，如果我们遭遇重大诉讼或员工不当行为，我们的业务和声誉可能会受到不利影响，并可能导致投资者信心丧失，这可能会对我们未来筹集资金的能力造成不利影响。我们适当缓解、管理和解决利益相关者之间的利益冲突的能力也可能导致声誉风险增加。此外，鉴于媒体和公众关注与我们的业务无关的活动的外部性、社交媒体的普及以及公众对金融服务和另类投资管理行业的普遍兴趣，可能损害我们声誉和品牌的事件的影响加剧。
项目1B。未解决的员工意见
没有。
项目2.财产
我们的主要行政办公室位于星光大道2000号12号的租赁办公空间内这是楼层，洛杉矶，加利福尼亚州。我们还在卡尔弗城、纽约、伦敦和世界各地的其他城市租赁办公空间。该公司几乎所有的不动产都是租赁的。我们认为这些设施对我们的业务管理和运作是合适和足够的。
项目3.法律诉讼
我们不时地卷入各种法律程序、诉讼和与我们的业务行为相关的索赔，其中一些可能是实质性的。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们没有受到任何重大待决法律程序的影响。我们的业务也受到广泛的监管，这可能会导致我们或我们的基金及其投资顾问分别受到监管程序或调查。虽然未来任何此类法律或监管程序的结果不能确定地预测，但我们、我们的基金或他们的投资顾问都不认为任何此类未来程序将对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
第二部分。
项目5.注册人普通股市场、相关股东事项和发行人购买股权证券
市场信息
我们的A类普通股在纽约证券交易所交易，代码为“ARES”。我们的普通股于2014年5月2日在纽约证券交易所开始交易。
截至2023年2月17日，我们A类普通股的登记持有者人数为17人，这还不包括通过银行或经纪自营商以“街头名义”持有股票的股东人数。Ares Management GP LLC是我们B类普通股的唯一持有人，Ares Vting LLC是我们C类普通股的唯一持有人。
股票表现图表
下图描绘了从2017年12月31日收盘价到2022年12月31日，我们A类普通股持有者相对于标准普尔500指数和道琼斯美国资产管理公司指数表现的总回报。该图假设在2017年12月31日投资了100美元，并将收到的股息再投资于证券或指数。
性能曲线图并不是为了指示未来的性能。就交易法第18节而言，业绩图表不应被视为“征求材料”或已向美国证券交易委员会“存档”，或受该节规定的其他责任的约束，也不应被视为通过引用被纳入公司根据证券法或交易法提交的任何文件中。
总回报绩效表
发行人购买股票证券
下表列出了AMC或任何“关联购买者”(根据交易法第10b-18(A)(3)条的定义)在每个指定期间(以千美元为单位；股票数据除外)购买我们A类普通股股票的情况：
| | | | | | | | | | | | | | |
| 期间 | 购买的股份总数 | 每股平均支付价格 | 作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数 | 根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值(1) |
2022年10月1日-2022年10月31日 | — | $ | — | | — | $ | 150,000 | |
2022年11月1日-2022年11月30日 | — | — | | — | 150,000 | |
2022年12月1日-2022年12月31日 | — | — | | — | 150,000 | |
| 总计 | — | | — | |
(1)2022年2月，我们的董事会批准了我们的股票回购计划的更新，该计划授权回购我们A类普通股中最多1.5亿美元的股票。根据这一股票回购计划，股票可以在公开市场购买、私下协商的交易或其他方式中不时回购，包括根据证券法第10b5-1条。2023年2月，我们的董事会批准了该计划的续签，该计划计划于2024年3月到期。该计划下的回购取决于当时的市场状况和其他因素。
A类和无投票权普通股的股利政策
在2021年期间，我们宣布每季度向A类普通股股东和无投票权普通股股东派发每股0.47美元(每年总计1.88美元)的股息，或大约3.099亿美元。在2022年期间，我们分别在2022年3月17日、2022年6月16日、2022年9月16日和2022年12月16日收盘时宣布向A类普通股股东和无投票权普通股股东每季度派息0.61美元(每年总计2.44美元)，约合4.291亿美元。
在2月份2023，公司董事会宣布季度股息为A类和无投票权普通股每股0.77美元关于#年第一季度2023付款日期为 March 31, 2023 至登记在册的普通股股东在……营业结束时 March 17, 2023.
我们对A类普通股和无投票权普通股的股息政策与我们的核心管理费业务更加紧密地结合在一起。我们打算为每个日历年提供稳定的季度股息，该股息将基于我们在分配已支付的当期税款后的预期费用相关收益，未来的潜在变化将基于该指标的水平和增长。如果得到董事会的批准，我们打算在2023年每季度支付A类普通股和无投票权普通股每股0.77美元的股息。
我们的固定股息每年将根据我们的手续费相关收益的水平和增长进行重新评估，这些收益在分配了当前已支付的税款后。由于手续费相关收益反映了我们业务的核心收益，包括管理费和手续费相关业绩收入减去薪酬以及一般和行政费用，因此，以此金额为基础的经常性股息消除了股息的波动性，并为投资者提供了更多的年度可预测性。
我们的股息政策反映了我们保留净业绩收入的意图，这不包括我们与费用相关的业绩收入。我们预计将利用这些留存收益为未来的增长提供资金，以加快我们与费用相关的每股收益的增长，以及用于潜在的股票回购。然而，宣布、支付和确定未来股息的数额(如果有的话)完全由我们的董事会，这可能会随时改变我们的股息政策。
现金股利的支付须遵守DGCL的规定。此外，根据信贷安排，Ares营运集团的某些附属公司在某些情况下被禁止派发股息，包括违约事件(定义见信贷安排)已经发生并仍在继续的情况。
由于AMC是一家控股公司，除了对AOG单位的间接所有权外，没有其他实质性资产，因此我们分三步由AMC为我们A类股票和无投票权普通股的股息提供资金：
•首先，我们促使战神运营集团实体向其合作伙伴进行分配，包括 AMC及其直接子公司。如果战神运营集团实体进行此类分配，战神运营集团实体的合作伙伴将有权根据其在战神运营集团中的合伙单位获得同等分配(下一段所述除外)；
•其次，我们促使AMC的直接子公司向 AMC其在此类分配中的份额，扣除该等直接子公司根据应收税项协议应支付的任何税款和金额；以及
•第三, AMC按比例向我们A类普通股和无投票权普通股的持有者支付此类分配，扣除根据应收税金协议应支付的任何税款和金额。
由于我们和我们的直接子公司是符合美国联邦所得税目的的公司，可能需要支付公司所得税和特许经营税，并根据应收税款协议支付款项，因此我们最终支付给A类和无投票权普通股持有人的股息金额预计按每股计算通常少于阿瑞斯运营集团实体就其AOG部门分配给各自合作伙伴的金额。
此外，阿瑞斯运营集团实体的管理协议规定，如果阿瑞斯运营集团实体的普通合伙人确定阿瑞斯运营集团实体的应税收入为其合作伙伴带来应税收入，则向该等实体的合作伙伴进行现金分配，即我们所称的“税收分配”。一般来说，这些税收分配是根据我们对实体的应纳税所得额乘以假设税率的估计来计算的，该税率等于为洛杉矶、加利福尼亚州或纽约州纽约的个人或公司居民规定的最高有效边际美国联邦、州和地方所得税税率，以较高者为准(考虑到某些费用的不可抵扣和我们收入的性质)。阿瑞斯营运集团仅在有关年度该等实体的分派不足以支付该等税项的情况下，才作出税务分派。
此外，阿瑞斯营运集团实体的营运现金流可能不足以使其能够向其合作伙伴作出所需的最低税额分配，在这种情况下，阿瑞斯营运集团可能不得不借入资金或出售资产，这可能对我们的流动资金和财务状况产生重大不利影响。此外，通过支付现金股息而不是将现金投资于我们的业务，我们可能会冒着放慢增长步伐的风险，或者在需要时没有足够的现金为我们的运营、新的投资或意外的资本支出提供资金。
我们预计，从当前或累计收益和利润中支付给美国个人和某些其他有资格持有我们A类普通股和无投票权普通股的人的任何股息，都将构成“合格股息”收入，如果满足必要的持有期，通常要按比普通所得税税率更优惠的税率征税。如果股息超过当期和累计的收益和利润，超出的部分将被视为免税资本回报，使股东在其股票中的税基减少到该股东在该等股票中的税基。任何剩余的超额部分都被视为资本利得。由于美国公司是根据自己的应税收入征税的，而且由于此类实体的所有者要对从此类实体支付的任何股息征税，因此此类实体赚取的收入可能有两个级别的税。
未登记的股权证券买卖和股权证券购买
没有。
第六项。[已保留]
项目7.管理层的讨论和分析 财务状况和经营业绩
AMC是特拉华州的一家公司。除文意另有所指外，凡提及“阿瑞斯”、“我们”及“本公司”，均指AMC及其合并附属公司的业务及营运。以下讨论分析了该公司的财务状况和经营结果。“综合基金”是指根据美国公认会计原则(“GAAP”)要求在本年度报告10-K表格中合并的某些战利品基金、共同投资工具、CLO和SPAC。公司使用的其他术语在词汇表中定义，并贯穿本10-K表格年度报告中管理层的讨论和分析。
以下讨论和分析应结合AMC的合并财务报表和本年度报告中包含的10-K表格中的相关附注阅读。
表格10-K年度报告的这一部分讨论截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的活动。有关截至2020年12月31日止年度活动的讨论，以及对截至2021年12月31日至2020年12月31日止年度业绩的期间分析，请参阅本公司表格10-K的年报截至2021年12月31日的年度。
在我们对财务状况和业务结果的讨论和分析中提出的金额和百分比可能反映以千计的四舍五入的结果(除非另有说明)，因此，总数可能看起来不是总和。此外，说明性图表可能不会按比例显示。
“NM”指的是没有意义。与上一年相比，本年度的期间逐期分析可能被认为没有意义，在讨论和分析财务状况和业务成果时被指定为“新管理”。
影响我们业务的趋势
我们相信，我们在不同但互补的投资群体中的纪律严明的投资理念有助于我们在整个市场周期中保持稳定的业绩。在截至2022年12月31日的年度内，我们约95%的管理费来自永久资本工具和其他长期基金。我们的基金拥有稳定的承诺资本基础，使我们能够投资于资产，长期关注市场周期中的不同点，并利用市场波动。然而，我们的经营结果，包括我们的资产管理的公允价值，受到各种因素的影响，特别是在美国和西欧，包括全球金融市场以及经济和政治环境的条件。
全球市场在2022年全年仍不稳定，货币政策收紧、地缘政治不确定性和其他宏观经济因素导致了广泛的下跌。具体地说，高收益债券指数ICE BAML High Year Master II Index在2022年下跌了11.2%，而前一年的涨幅为5.4%。与此同时，杠杆贷款指数瑞士信贷杠杆贷款指数(CSLLI)在2022年下降了1.1%，而前一年增长了5.4%。
在欧洲，高收益债券和杠杆贷款的表现与美国同行相似。2022年，ICE BAML欧洲货币高收益指数下降了11.5%，而前一年增加了3.3%，而瑞士信贷西欧杠杆贷款指数在2022年下降了3.3%，而前一年增加了4.6%。
除其他因素外，全球股市也普遍下跌。标准普尔500指数2022年下降了18.1%，而前一年增长了26.9%，而摩根士丹利资本国际除美国外世界指数2022年下降了16.0%，而前一年增长了13.2%。
由于宏观经济环境的不确定性，私募股权市场的波动仍然是由估值驱动的，因此在部署和实现方面都为收购创造了一个具有挑战性的市场背景。这种环境和相关的市场趋势对某些行业产生了更明显的负面影响，包括能源和零售，这些行业是我们的一些基金进行投资的行业。持续的波动可能会导致回报率低于我们在进行某些投资时的预期。截至2022年12月31日，我们总资产管理规模的约2%投资于能源部门(包括石油和天然气勘探)，约占总资产管理规模的1%
中游投资)，我们总资产管理规模的约2%投资于零售部门，零售部门受到了最近因新冠肺炎疫情而经历的市场混乱和波动的挑战。我们认为，利率持续上升，再加上近期经济衰退的可能性，可能会在中短期内带来不良投资的机会。持续的资产选择性和投资组合多样化，以及推动价值创造的差异化观点，将有助于向投资者提供有吸引力的回报。
四季度商业地产市场也继续受到宏观经济环境的影响。由于交易流动性有限，泛欧洲和美国的房地产交易活动受到抑制。鉴于全球央行利率上升，房地产估值向下调整，资本化率压缩减弱，收益率扩大。然而，我们认为，其中一些市场趋势将被某些物业类型的持续强劲基本面所抵消，例如入住率和租赁率，包括多户和工业物业。富时EPRA/NAREIT发达欧洲指数和富时NAREIT All Equity REITs指数2022年的回报率分别为负36.5%和-24.9%，而前一年的回报率分别为15.0%和37.3%。
我们相信，我们所有策略的投资组合都为利率上升的环境做好了充分的准备。在市值的基础上，截至2022年12月31日，我们约88%的债务资产和57%的总资产是浮动利率工具。
2022年，与我们的战略决策有关的一些考虑因素包括：
• 我们有能力筹集和增加AUM和费用支付AUM。在截至2022年12月31日的一年中，我们以混合基金和中小企业的形式筹集了568亿美元的资产管理总额，并继续扩大我们的投资者基础，从超过135个不同的投资工具和353个机构投资者那里筹集资金，其中包括110个刚加入Ares的直接机构投资者。我们的筹款努力帮助推动2022年资产管理规模增长约15%。我们预计，在2023年期间，我们的筹款将来自我们在美国、欧洲和亚太地区的现有战略和新战略的结合。截至2022年12月31日，尚未支付费用的AUM包括418亿美元可用于未来部署的AUM，这可能产生约4.109亿美元的潜在增量年度管理费。我们潜在的收费渠道，加上我们未来的筹款机会，使我们有可能在2023年提高管理费。
•我们有能力通过我们广泛的多资产类别产品来吸引新的资本和投资者。我们吸引新资本和投资者投资我们基金的能力，在一定程度上是因为他们继续在很大程度上将另类资产管理行业，特别是我们的投资产品，视为一种有吸引力的资本增值和创收工具。我们不断寻求通过提供广泛的投资基金、开发新产品、创建管理账户和其他投资工具来满足投资者不断变化的需求，以满足投资者的目标。我们继续扩大我们的分销渠道，通过我们的全球财富管理产品以及传统机构投资者的需求，如养老基金、主权财富基金和捐赠基金，扩展到零售渠道。如果市场波动性持续或加剧，投资者可能会寻求寻求缓解波动性的绝对回报策略。我们根据投资者的风险承受能力和预期回报，提供多种投资策略。
•我们纪律严明的投资方式和成功的资本部署。我们维持和扩大收入基础的能力取决于我们能否成功地配置我们的投资者向我们的投资基金承诺的资本。更激烈的竞争、高估值、信贷成本和其他一般市场状况已经并可能继续影响我们识别和执行有吸引力的投资的能力。在我们有纪律的投资方式下，我们只有在以有吸引力的价格找到合适的投资机会时才会部署资本。在截至2022年12月31日的一年中，我们在所有投资集团中部署了798亿美元的总资本，而2021年部署的资本总额为797亿美元。我们相信，我们将继续处于有利地位，可以机会性地投资我们的资产。截至2022年12月31日，我们有846亿美元的资本可供投资，而截至2021年12月31日，我们的可投资资本为904亿美元。
• 我们在市场周期中投资资本并产生回报的能力。我们投资业绩的强弱会影响投资者向我们的基金投入资金的意愿。我们能够吸引的资本的灵活性是我们资产管理规模增长和管理费收入的主要驱动力之一。目前的市场状况和不断变化的监管环境为阿瑞斯的业务创造了机会，这些业务利用灵活的投资授权在市场周期中管理投资组合。
见“第1A项。风险因素“包括在这份10-K表格的年度报告中，以讨论我们的业务所面临的风险。
最近的交易
于二零二三年二月八日，吾等订立最终协议，收购SSG资本控股有限公司及其营运附属公司于二零二零年七月一日收购SSG资本控股有限公司及其营运附属公司的多数股权(“SSG收购事项”)后，收购SSG前拥有人所持有的剩余拥有权权益。交易完成后，我们将拥有Ares SSG 100%的管理业务。交易对价将主要由我们A类普通股的股票组成，并将包括现金部分。这笔交易预计将在2023年第二季度完成，并取决于惯例的完成条件，包括监管部门的批准。
2023年2月23日，我们向Black Creek收购溢价的接受者发行了3,473,026个AOG单位。根据与Black Creek收购溢价接受方达成的协议，发行了该等AOG单位的一部分，以代替根据Black Creek收购溢价应付的现金代价。AOG单位是根据证券法第4(A)(2)条发行的。
管理业务绩效
运营指标
我们使用另类资产管理行业常见的某些运营指标来衡量我们的业务表现，下文将对此进行讨论。
管理的资产
AUM是指我们管理的资产，被视为衡量我们投资和筹资业绩的指标，因为它反映的资产通常是公允价值加上可用未催缴资本。
下表按部门显示了我们的总AUM的前滚(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 实物资产
集团化 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总AUM |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
|
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日的余额 | | $ | 192,710 | | | $ | 33,404 | | | $ | 45,919 | | | $ | 22,119 | | | $ | 11,623 | | | $ | 305,775 | |
| 收购 | | — | | | — | | | 8,184 | | | 199 | | | — | | | 8,383 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 18,397 | | | 2,202 | | | 10,638 | | | 2,510 | | | 4,600 | | | 38,347 | |
| 新债务承诺净额 | | 12,988 | | | — | | | 3,253 | | | — | | | 1,474 | | | 17,715 | |
| 减资 | | (1,275) | | | (208) | | | (516) | | | — | | | (5) | | | (2,004) | |
| 分配 | | (5,375) | | | (1,333) | | | (3,183) | | | (2,787) | | | (2,470) | | | (15,148) | |
| 赎回 | | (2,415) | | | — | | | (951) | | | — | | | — | | | (3,366) | |
| 基金价值变动 | | (834) | | | 684 | | | 2,717 | | | (80) | | | (192) | | | 2,295 | |
2022年12月31日的余额 | | $ | 214,196 | | | $ | 34,749 | | | $ | 66,061 | | | $ | 21,961 | | | $ | 15,030 | | | $ | 351,997 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 实物资产
集团化 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总AUM |
2020年12月31日的余额 | | $ | 145,472 | | | $ | 23,954 | | | $ | 18,293 | | | $ | — | | | $ | 9,261 | | | $ | 196,980 | |
| 收购 | | — | | | — | | | 13,719 | | | 19,513 | | | — | | | 33,232 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 29,961 | | | 6,430 | | | 7,943 | | | 2,331 | | | 2,143 | | | 48,808 | |
| 新债务承诺净额 | | 22,149 | | | 200 | | | 4,671 | | | — | | | 29 | | | 27,049 | |
| 减资 | | (2,715) | | | (9) | | | (311) | | | — | | | (29) | | | (3,064) | |
| 分配 | | (3,999) | | | (4,283) | | | (2,907) | | | (2,306) | | | (235) | | | (13,730) | |
| 赎回 | | (2,465) | | | — | | | (70) | | | — | | | — | | | (2,535) | |
| 基金价值变动 | | 4,307 | | | 7,112 | | | 4,581 | | | 2,581 | | | 454 | | | 19,035 | |
2021年12月31日的余额 | | $ | 192,710 | | | $ | 33,404 | | | $ | 45,919 | | | $ | 22,119 | | | $ | 11,623 | | | $ | 305,775 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
|
我们的AUM的组成部分如下(以十亿美元为单位)：
(1)包括截至2022年和2021年12月31日我们间接赚取管理费的144亿美元和118亿美元的AUM基金，还包括基于我们截至2022年和2021年12月31日的普通合作伙伴承诺而非支付费用的34亿美元AUM。
请参阅“-按部门分列的经营结果”，以获得更详细的、按部门列出的每一期间的资产管理情况。
管理下的收费资产
FPAUM指的是我们直接从中赚取管理费的AUM，等于我们的基金中所有直接为我们的管理费做出贡献的单个收费基数的总和。
下表按部门显示了我们的FPAUM总额的前滚(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 实物资产
集团化 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | |
2021年12月31日的余额 | | $ | 117,390 | | | $ | 16,689 | | | $ | 28,615 | | | $ | 18,364 | | | $ | 6,787 | | | $ | 187,845 | |
| 收购 | | — | | | — | | | 4,855 | | | 131 | | | — | | | 4,986 | |
| 承付款 | | 11,582 | | | — | | | 6,680 | | | 2,042 | | | 3,352 | | | 23,656 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 30,480 | | | 4,489 | | | 4,002 | | | 560 | | | 2,262 | | | 41,793 | |
| 减资 | | (3,522) | | | — | | | (200) | | | — | | | (391) | | | (4,113) | |
| 分配 | | (6,093) | | | (1,902) | | | (2,101) | | | (1,319) | | | (2,006) | | | (13,421) | |
| 赎回 | | (2,684) | | | — | | | (965) | | | — | | | — | | | (3,649) | |
| 基金价值变动 | | (1,928) | | | (4) | | | 1,572 | | | 772 | | | (808) | | | (396) | |
| 更改收费基准 | | (1) | | | (825) | | | (851) | | | (2,882) | | | (1,081) | | | (5,640) | |
2022年12月31日的余额 | | $ | 145,224 | | | $ | 18,447 | | | $ | 41,607 | | | $ | 17,668 | | | $ | 8,115 | | | $ | 231,061 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 实物资产
集团化 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
2020年12月31日的余额 | | $ | 88,017 | | | $ | 17,493 | | | $ | 13,931 | | | $ | — | | | $ | 6,596 | | | $ | 126,037 | |
| 收购 | | — | | | — | | | 7,155 | | | 16,839 | | | — | | | 23,994 | |
承付款(1) | | 10,497 | | | 1,579 | | | 5,144 | | | 1,352 | | | (130) | | | 18,442 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 27,496 | | | 2,405 | | | 3,269 | | | 116 | | | 1,677 | | | 34,963 | |
| 减资 | | (1,647) | | | — | | | (162) | | | — | | | (380) | | | (2,189) | |
| 分配 | | (5,630) | | | (1,979) | | | (1,785) | | | (264) | | | (1,151) | | | (10,809) | |
| 赎回 | | (2,724) | | | — | | | (86) | | | — | | | — | | | (2,810) | |
| 基金价值变动 | | 1,381 | | | 6 | | | 1,466 | | | 262 | | | 175 | | | 3,290 | |
| 更改收费基准 | | — | | | (2,815) | | | (317) | | | 59 | | | — | | | (3,073) | |
2021年12月31日的余额 | | $ | 117,390 | | | $ | 16,689 | | | $ | 28,615 | | | $ | 18,364 | | | $ | 6,787 | | | $ | 187,845 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
| (1)对于在一项以上投资战略中有投资授权的资本池，可能会在各部门之间重新分配资本。这种重新分配活动在承付款内列报，并可能导致列报的余额为负数。 |
|
下面的图表显示了FPAUM按其费用基础(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| FPAUM: $231.1 | | FPAUM: $187.8 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 投资资本/其他(1) | | 市场价值(2) | | 抵押品余额(按面值计算) | | 资本承诺 |
(1)其他部分包括AKE的FPAUM，这是基于AKE的股东权益。
(2)包括截至2022年12月31日和2021年12月31日主要投资于非流动性策略的基金的560亿美元和437亿美元。与持有流动性策略的投资相比，这些基金持有的标的投资受到的市场波动性通常较小。
请参阅“-按部门划分的经营结果”，以了解各阶段影响FPAUM总额的活动的详细信息。
符合激励条件的管理资产、激励生成管理资产和可用资本
IEAUM一般指我们的基金的资产净值加上未催缴股本或总资产加上未催缴债务(视情况而定)，我们有权从中获得附带权益和激励费用，不包括我们和我们的专业人员承诺的资本(我们不从中赚取附带权益和激励费用)。关于ARCC的AUM，只能从IEAUM产生ARCC第II部分的费用。
IGAUM通常代表我们基金的AUM，这些基金目前在已实现或未实现的基础上产生附带权益和激励费用。它代表了我们有权获得附带权益和奖励费用的基础。基准通常是基金的资产净值或总资产，不包括我们不赚取附带权益的金额和奖励费用，如我们和我们的专业人士承诺的资本。只有在产生ARCC第二部分费用时，ARCC才包括在IGAUM中。
下面的图表按细分市场提供了我们的IEAUM和IGAUM(以十亿美元为单位)：
下面的图表按战略列出了我们的IGAUM，按战略列出了产生与费用相关的业绩收入和净费用相关业绩收入的资金，截至和截至年底：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 美国房地产权益 | | 欧洲直接贷款 | | 美国直接贷款 | | 房地产债务 | | 私募股权二级市场 |
(1)按策略列出的与费用相关的业绩收入是扣除与费用相关的业绩薪酬后的净额。
(2)占截至2021年12月31日的年度手续费相关业绩收入的50%，原因是与Black Creek收购相关的一次性或有对价。
下面的图表显示了我们的可用资本和尚未按部门支付费用的AUM(以十亿美元为单位)：
截至2022年12月31日，尚未支付费用的AUM包括418亿美元可用于未来部署的AUM，这可能产生约4.109亿美元的潜在增量年度管理费。截至2021年12月31日，尚未支付费用的AUM包括530亿美元可用于未来部署的AUM，这可能产生约5.171亿美元的潜在增量年度管理费。
下表按部门列出了我们的永久资本AUM(以十亿美元为单位)：
截至2022年12月31日，永久资本AUM为927亿美元，其中76%来自混合基金，24%来自管理账户。截至2021年12月31日，永久资本AUM为766亿美元，其中73%来自混合基金，27%来自管理账户。
按类型划分的管理费
我们将我们管理的基金的持续期视为衡量我们未来管理费稳定性的指标。在截至2022年12月31日和2021年12月31日的两年中，95%的管理费来自永久资本或长期基金。以下图表显示了我们按初始基金期限划分的部门管理费的构成：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 长期基金(1) | | 永续资本-混合型基金 | | 永久资本管理帐户 | | 其他 |
(1)长期基金成立时的合约期一般为五年或以上。
基金业绩指标
我们的投资基金被认为是“重要基金”的基金业绩信息在整个讨论中都包括在内，并进行了分析，以便于了解我们在所述时期的运营结果。我们的重要基金是混合型基金，在过去连续两个季度中，它们要么贡献了至少1%的总管理费，要么至少贡献了公司总FPAUM的1%。除了管理费外，我们的每个重要基金都可能在实现业绩障碍时产生附带权益和激励费用。本次讨论和分析中反映的基金业绩信息并不代表我们的整体业绩。对战神的投资不是对我们任何基金的投资。过去的表现并不代表未来的结果。就像任何投资一样，总是有收益的可能性，也有亏损的可能性。我们不能保证这些基金中的任何一个或我们的其他现有和未来基金都会获得类似的回报。
重要基金的基金业绩指标可能被标记为“NM”，因为它们可能被认为没有意义，因为自初始投资和/或资本部署早期阶段以来的时间有限。
为了进一步了解基金对我们业绩可能产生的重大影响，我们将我们的提款基金描述为收获投资或部署资本，以表明基金在其生命周期中所处的阶段。收获投资的基金通常不会寻求将资本配置到新的投资机会中，而部署资本的基金通常会寻找新的投资机会。
综合经营成果的构成要素
收入
管理费。我们基金的投资顾问一般会根据基金在投资期内的资本承诺、缴入资本、资产净值或投资资本的百分比收取年度管理费，而在投资期结束时，管理费可能会有所变动，而对于我们的某些中小企业，我们会在整个SMA期限内收取基于投资资本、缴入资本或净资产价值百分比的年度管理费。我们还可以收取特别费用，包括代理费和安排费。在某些情况下，根据合同，我们需要从与适用基金有关的管理费中抵消某些数额的特别费用。
我们每个CLO的投资顾问通常根据CLO的总抵押品余额(按面值调整现金和违约或贴现抵押品)获得年度管理费。在截至2022年12月31日的年度内，CLO的管理费在综合基础上约占总管理费用的3%，在非综合基础上约占5%。
我们从提款式基金获得的管理费通常在基金有效期内按季度支付，不会随着基金投资业绩的变化而波动。我们与客户签订的与合同SMA有关的投资管理协议通常可由此类客户在合理较短的事先书面通知下终止。通常情况下，终止不需要对中小企业进行清算，这种中小企业将继续存在，直到基本投资被清算。我们从SMA收到的管理费通常是定期支付的(通常是每季度支付一次，受上述终止权的制约)，并基于投资资本或单独管理的账户的资产净值。
我们根据与上市工具和非交易基金签订的投资咨询和管理协议收取管理费，这些费用必须每年由其独立董事会审查或批准。按基金划分的详情，包括缴费频率如下：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 收费标准 | | 收费基数 |
| | | | |
| 季刊 | | | | |
| 英亩 | | 1.50% | | 股东权益 |
| ARCC | | 1.50% | | 总资产(现金及现金等价物除外) |
| ARCC第I部分费用 | | 20% | | 净投资收益(未扣除ARCC第一部分费用和ARCC第二部分费用)，固定门槛年利率约为7% |
| CADC | | 1.25% | | 总资产减去负债(与负债有关的负债除外) |
| CADC第一部分费用 | | 15% | | 净投资收益(未扣除CADC第一部分费用)，按每年约6%的固定门槛费率计算 |
| | | | |
| 每月 | | | | |
| AIREIT | | 1.25% | | 资产净值 |
| APMF | | 1.40% | | 总资产(包括与负债或可能发行的优先股有关的任何资产)减去负债(与负债有关的负债除外) |
| ARDC | | 1.00% | | 总资产减去负债(与负债有关的负债除外) |
| AREIT | | 1.10% | | 资产净值 |
| ASIF | | 1.25% | | 总资产减去负债 |
以下是我们按策略列出的管理费详情：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收费标准 | | 收费基数 | | 平均剩余合同期限(1) |
| | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | |
银团贷款(2) | | 0.25% - 0.50% | | 面值加现金/资产净值 | | 11.9年 |
| 高收益债券 | | 0.25% - 0.50% | | 面值加现金/资产净值 | | 不适用(3) |
| 多资产授信 | | 0.25% - 1.00% | | NAV | | 不适用(3) |
| 替代信用 | | 0.50% - 1.50% | | 资产净值/总资产价值/承诺资本/投资资本 | | 8.2年 |
美国和欧洲直接贷款(4) | | 0.75% - 1.50% | | 投资资本/资产净值/总资产(在某些情况下，不包括现金和现金等价物) | | 8.3年 |
| | | | | | |
| 私募股权集团 | | | | | | |
企业私募股权(5) | | 1.50% | | 资本承诺 | | 10.9年 |
特殊机遇(6) | | 1.50% | | 投资资本/未实现证券投资的总成本基础 | | 9.9年 |
| | | | | | |
| 房地产集团 |
房地产权益(7) | | 0.20% - 1.50% | | 投资资本/资产净值/资本承诺或其组合 | | 9.0年 |
| 房地产债务 | | 0.50% - 1.00% | | 投资资本/资产净值 | | 不适用(3) |
基础设施机遇(8) | | 1.00% - 1.50% | | 资本承诺 | | 9.9年 |
| 基础设施债务 | | 1.00% | | 投入资本 | | 10.0年 |
| | | | | | |
| 中学组 |
私募股权、房地产和基础设施二级市场(9) | | 0.50% - 1.00% | | 资本承诺/报告价值(主要代表每个基金的基本有限合伙权益的资产净值)/称为资本加未出资承诺/报告价值加未出资承诺 | | 12.4年 |
| | | | | | |
| 战略计划 |
亚洲特殊情况(10) | | 1.15% - 2.00% | | 未实现的有价证券投资的资本承诺/总成本基础或其组合 | | 7.3年 |
亚洲担保贷款和亚太直接贷款(11) | | 1.40% - 1.50% | | 未实现组合投资的总成本基础 | | 7.0年 |
| 战神保险解决方案 | | 0.30% | | 资产日加权平均市值 | | 不适用(3) |
(1)表示截至2022年12月31日，根据各基金在每个战略内的管理文件(不包括永久资本工具)剩余的平均合同期限。
(2)在再投资期结束时，银团贷款的收费幅度大致维持不变。在某些情况下，在管理合同期限到期日之前，次级票据持有人可能会要求要求CLO。
(3)本战略中的基金一般为开放式或管理型账户结构，通常没有投资期终止或管理合同到期日。
(4)在投资期届满或终止后，本策略中某些封闭式基金和管理账户的收费基准通常改为组合投资的总成本或市值。
(5)收费范围代表投资期内的典型范围。公司私募股权基金的管理费通常会降至未实现组合投资总调整成本的0.75%至1.25%之间，此前发生的情况包括：(I)投资期届满或终止，以及(Ii)激活后续基金。
(6)收费范围代表投资期内的典型范围。特别机会基金的管理费通常在投资期届满或终止后降至投资资本或未实现组合投资的总成本的1.00%至1.25%之间。
(7)某些基金对承诺资本支付较低的管理费费率，当这些资本投资时，管理费费率会增加。在投资期届满或终止后，本战略中某些封闭式基金、管理账户和共同投资工具赚取管理费的基础从承诺资本改为投资资本，管理费费率不变。
(8)收费范围代表投资期内的典型范围。某些基金对承诺资本支付较低的管理费费率，当这些资本投资时，管理费费率会增加。在投资期届满或终止后，基础设施机会基金通常将费用基数降低到未实现证券投资的综合调整成本，同时保持相同的费率。
(9)每个战略中的基金由投资期终止或管理合同终止日期的封闭式基金和某些一般没有终止日期的开放式账户组成。
(10)某些基金对承诺资本支付较低的管理费费率，当这些资本投资时，管理费费率会增加。这一策略中的基金由封闭式基金组成，投资期终止或管理合同终止日期。这些基金还包括费用在0.50%至1.50%之间的共同投资账户，一般不包括投资期终止或管理合同终止日期。
(11)基金还包括共同投资账户，其费用一般不包括投资期终止或管理合同终止日期。
奖励费用。我们某些基金的普通合伙人、经理或类似实体获得基于业绩的费用。这些费用一般以适用基金的每年净增值为基础，但须受某些净亏损结转拨备、高水位及/或优先回报的规限。这种基于业绩的收费也可能基于一只基金迄今的累计净增值，在某些情况下，可能会受到高水位线或优先回报的影响。实现奖励费用
在测算期结束时，通常是每季度或每年。已实现奖励费用通常在下半年较高，这是由于某些基金的性质，这些基金通常在日历年末实现奖励费用。一旦兑现，此类奖励费用无需偿还。变现产生的现金通常在测算期之后的期间收到。奖励费用由与费用相关的绩效收入和绩效收入组成：
| | | | | | | | |
| 与费用相关的业绩收入 | | 与费用相关的业绩收入指来自永久资本工具的奖励费用，该等费用(I)按经常性基础计量及预期收到，及(Ii)不依赖于相关投资的变现事件。某些车辆受到预扣条款的限制，这些条款限制了在特定年份支付的金额。这种预提金额可能会在随后几年支付，但须视其延长履约条件而定。 |
| 业绩收入 | | 绩效收入是指不符合与费用相关的绩效收入标准的任何其他奖励费用。 |
| 奖励费总额 | | 奖励费用总额等于与费用相关的绩效收入和绩效收入之和。 |
与费用相关的绩效收入：关于我们与费用相关的业绩收入的详细信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收费标准 | | 收费基数 | | 门槛比率 |
| | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | |
| | | | | | |
| 美国和欧洲直接贷款 | | 10% - 15% | | 激励合格基金的利润 | | 每年约5%至8% |
| | | | | | |
| 房地产集团 | | |
| 房地产权益 | | 12.5% | | AREIT和AIREIT的年投资回报，包括收入和净增值，受某些净亏损结转准备金的限制 | | 年息5% |
| 房地产债务 | | 20% | | 阿克里公司核心收益(在阿克里管理协议中的定义)与其公开发行普通股的加权平均每股发行价乘以已发行普通股的加权平均股数之间的差额 | | 年息8% |
| | | | | | |
| 中学组 | | |
| 私募股权二级市场 | | 12.5% | | 每年的投资回报，包括收入和净增值，但须计提某些净亏损结转准备金 | | 不适用 |
业绩收入：我们的业绩收入通常基于一只基金的合格利润，详情如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收费标准 | | | | 门槛比率 |
| | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | |
| | | | | | |
| 银团贷款和高收益债券 | | 10% - 20% | | | | 每年约3%至12% |
| 多资产授信与替代授信 | | 12.5% - 20% | | | | 每年约5%至7% |
美国和欧洲直接贷款(1) | | 10% - 15% | | | | 每年约5%至8% |
| | | | | | |
| 房地产集团 | | |
| 房地产权益 | | 15% - 18% | | | | 每年大约6%至8% |
(1) 我们可能会收到ARCC第二部分费用，除非ARCC实现累计已实现资本收益(扣除累计已实现资本损失和累计未实现资本折旧)，否则不支付这些费用。对于ARCC，奖励费用占累计已实现资本收益总额的20%(扣除累计已实现亏损和未实现资本折旧净额)，此类费用在业绩收入中列报。
绩效收入。 我们可能会从我们的基金中获得绩效收入，可能是绩效收入，这是上述激励费用的一个组成部分，也可能是一种特殊的收入分配，我们称之为附带权益。当基金取得指定的投资回报时，业绩收益由我们入账。
| | | | | | | | |
| 业绩收入 | | 绩效收入是指不符合与费用相关的绩效收入标准的奖励费用的一部分。 |
| 附带权益分配 | | 我们某些基金的普通合伙人或附属公司可能有权从基金获得附带权益。附带权益使普通合伙人(或附属公司)有权从基金中获得收入和收益的特殊分配，通常结构为适用基金的净利润权益。 |
| 总业绩收入 | | 总业绩收入等于业绩收入和附带权益分配之和。 |
附带权益分配：附带权益分配是根据我们基金投资的估值变化确认的，这些变化超过了各自的合伙协议中规定的某些优先回报。附带权益
分配是根据基金合伙协议在每个期间结束时应支付给我们的金额，就像基金在该日期清算一样。因此，确认为附带权益分配的附带权益金额反映了我们在关联基金相关投资的公允价值收益和亏损中所占份额，这些收益和亏损以相关基金当时的公允价值相对于上一期间结束时的公允价值计算。一只基金的投资回报不会在基金之间或基金之间相互抵消。
基金通常要么追随美国式的瀑布，要么追随欧式的瀑布。对于美式瀑布，普通合伙人有权在基金投资实现后获得附带权益，如果基金的投资者收到的分配超过了为该投资贡献的资本和所有先前实现的投资(加上可分配费用)，以及优先回报。对于欧式瀑布，如果基金的投资者收到的分配金额等于所有先前的出资加上优先回报，普通合伙人有权获得附带权益。
对于大多数基金来说，附带权益的优先回报率在5%到9%之间，之后通常会向普通合伙人进行追赶分配。一般而言，如果在基金终止时(在某些情况下是在基金存续期的临界点)，基金没有实现超过首选回报门槛的投资回报，或者普通合伙人在基金存续期间收到的净利润超过其根据适用的合伙协议可分配的份额，普通合伙人将有义务偿还相当于先前分配的附带权益超过普通合伙人有权获得的金额的数额。这些还款义务可能与以前分配给我们和我们的高级专业人员的金额有关，通常被称为或有还款义务。
或有偿还债务只针对某一基金的净投资业绩，不计入其他基金的附带权益以确定这一或有债务。虽然一项或有偿还债务对每个收到分派的人来说是数笔债务，而不是连带债务，而且我们的专业人士收到附带权益，并保证偿还这种或有债务，但我们基金的管理协议一般规定，如果受款人不为其各自份额提供资金，我们可能不得不为我们保留的附带权益金额以外的额外金额提供资金，尽管我们通常将保留对那些未能为其债务提供资金的附带权益受助人寻求补救的权利。
某些基金可向其合伙人进行分配，以向其提供足够的现金，以支付可归因于基金分配给它们的收入的适用的联邦、州和地方税。这些分配被称为税收分配，不受或有偿还义务的约束。
关于我们的附带权益，通常基于基金的合格利润，详情如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 收费标准 | | | | 门槛比率 |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | |
| 多资产授信与替代授信 | | 15% - 20% | | | | 每年大约6%至8% |
| 美国和欧洲直接贷款 | | 10% - 20% | | | | 每年约5%至8% |
| | | | | | |
| 私募股权集团 | | | | | | |
| 私募股权基金 | | 20% | | | | 8% |
| | | | | | |
| 房地产集团 | | |
| 房地产和基础设施基金 | | 10% - 20% | | | | 每年大约6%到10% |
| | | | | | |
| 中学组 | | |
| 私募股权和房地产二级市场 | | 10% - 12.5% | | | | 8% |
| | | | | | |
| 战略计划 | | |
| 亚洲特殊情况 | | 20% | | | | 8% |
| 亚洲担保贷款 | | 20% | | | | 7% |
| 亚太区直贷 | | 15% | | | | 7% |
| 战神保险解决方案 | | 20% | | | | 8% |
关于附带权益或有事项的详细讨论，见我们合并财务报表内的“附注9.承付款和或有事项”和“项目1A”。风险因素-我们可能需要支付“追回”或“或有偿还”义务，如果它们被触发时，与我们的基金的管理协议包括在本年度报告的表格10-K。
本金投资收益(亏损)。本金投资收益(亏损)包括利息和股息收入以及我们担任普通合伙人的权益法投资的已实现和未实现净收益(亏损)。利息及股息收入按应计制确认，以收取该等金额为限。已实现的收益
(损失)可在我们赎回全部或部分投资或当我们收到资本分配时确认。投资的未实现收益(亏损)源于我们投资的公允价值的增值(折旧)，以及在投资收益(亏损)实现时先前记录的未实现增值(折旧)的逆转。
行政费、交易费和其他费用。管理费是指我们为某些基金提供管理服务而赚取的费用，可能反映费用报销或我们管理的资产的固定百分比。交易费通常是指从某些附属信贷资金产生的部分贷款收入中收取的费用。其他费用包括各种与物业有关的费用，例如收购、发展和物业管理，以及在我们的公共非交易工具中出售和分销基金份额所产生的以交易为基础的费用。收购费用在物业收购时确认，而开发费用则在开发期间确认，两者均以物业成本的百分比为基础。物业管理费是根据相关物业的租约收取的。在我们的公开、非交易工具中出售或分销基金份额所产生的基于交易的费用是通过AWMS赚取的，包括当投资者通过同类1031基金份额交易所和其他私募配售贡献不动产时确认的交换计划费用。交流项目费用分别由项目管理费和咨询服务费和销售促进费组成。
费用
薪酬和福利。薪酬一般包括工资、奖金、健康和福利、工资相关税收、股权薪酬、第一部分费用激励薪酬和与费用相关的绩效薪酬支出。与发行受限制单位有关的股权补偿开支于授出日按公允价值计量，按实际没收减去，并按直线法于归属期间列支。薪酬和福利支出通常与我们部门的运营业绩相关，用于确定每个部门的激励性薪酬。基于奖励的薪酬在与之相关的服务期内累加。我们的某些高级合伙人不会获得年薪或奖金，相反，当我们的董事会宣布时，他们只会根据其所有权权益获得分配。我们使用员工人数的变化来分析薪酬和福利的变化，员工人数代表每个期间内在职员工的全职等值。第一部分费用奖励薪酬和与费用相关的绩效薪酬分别约占作为薪酬支付给员工的第一部分费用和与费用相关的绩效收入的60%。分配给我们员工的部分是在工资相关税收生效之前确定的。薪酬支出还包括与我们的同类1031交换计划和通过AWMS进行的其他私募交易相关的员工佣金。与Landmark收购、Black Creek收购和基础设施债务收购相关的某些或有负债的公允价值增量变化在服务期内按比例确认，并在补偿和福利中列报。
与绩效相关的薪酬。与绩效相关的薪酬包括与附带权益分配直接相关的薪酬和归类为绩效收入的激励费用，通常由我们授予专业人员的百分比权益组成。根据每个基金的性质，绩效相关薪酬通常占我们在实施工资相关税之前确认的附带权益分配和绩效收入的60%至80%。我们有义务向我们的专业人员支付从某些基金赚取的附带权益分配或业绩收入的一部分。应支付的与业绩相关的补偿是根据确认附带权益分配计算的，在收到附带权益分配之前不会支付给受益人。与绩效相关的薪酬可能包括作为我们慈善倡议的一部分分配给慈善组织。
尽管业绩相关薪酬的变化与我们部门业绩中报告的附带权益分配和业绩收入的变化直接相关，但当我们的业绩根据公认会计准则完全合并报告时，这种相关性并不总是存在。这一差异是由于综合基金的附带权益分配和奖励费用在合并时被取消，而与业绩相关的薪酬没有被取消。
一般、行政和其他费用。一般费用和行政费用包括主要与占用、专业服务、差旅、信息服务和信息技术费用、安置费用、折旧、无形资产摊销和其他一般业务项目有关的费用。
综合基金的费用。综合基金的开支主要包括我们的综合基金所产生的成本，包括专业服务费、研究费用、托管费、差旅费及其他与组织及发售这些基金有关的成本。
其他收入(费用)
投资的已实现和未实现净收益(亏损)。当我们赎回全部或部分投资或当我们收到资本分配时，可能会确认已实现的收益(损失)。投资的未实现收益(亏损)源于某些投资的公允价值的升值(折旧)变化。
利息和股息收入。利息和股息收入主要来自对CLO的投资和我们不担任普通合伙人的其他战略投资。利息及股息收入均按应计制确认，但须收取该等款项。
利息支出。利息支出包括与我们的信贷安排相关的利息，该贷款的浮动利率基于SOFR加上随着公司信用评级的变化以及某些环境、社会和治理相关目标的实现而调整的信贷利差，以及与我们的优先票据和次级票据相关的利息，每种票据都有固定的票面利率。
其他收入(费用)，净额。除其他收入(支出)外，净额包括以非功能货币计价的资产和负债重估的交易收益(亏损)以及其他非经营性和非投资性活动，如讨价还价购买收益、或有债务公允价值变动、处置资产损失等项目。
综合基金投资的已实现和未实现净收益(亏损)。已实现收益(亏损)可能来自处置我们的综合基金持有的投资。未实现收益(亏损)被记录以反映综合基金持有的投资因投资公允价值变化而增值(折旧)的变化。
综合基金的利息和其他收入。利息和其他收入 综合基金收益主要包括综合基金相关投资所产生的利息和股息收入。
合并基金的利息支出。利息支出主要包括与我们的综合CLO应付贷款有关的利息，其次是循环信贷额度、定期贷款和其他综合基金的票据。综合CLO的利息开支完全由该等CLO负责，若CLO无法支付利息，本公司并无追索权。
所得税。AMC是一家符合美国联邦所得税目的的公司，其应纳税净收入份额在实体层面上须缴纳美国联邦、州和地方公司所得税。此外，出于美国联邦所得税的目的，AOG实体和AMC的某些子公司在美国以合伙企业或被忽视实体的形式运营，在某些外国司法管辖区以法人实体的形式运营。在某些情况下，这些实体需要缴纳美国州或地方所得税或外国所得税。我们的有效税率受到AMC净应纳税所得额和适用的美国联邦、州和地方所得税以及在某些情况下的外国所得税的影响。应纳税所得额是根据AMC对AOG实体的所有权计算的。因此，我们的有效税率将直接受到AMC对AOG实体所有权的变化以及美国和其他外国司法管辖区法定税率的变化的影响，在较小程度上，受合并在我们财务业绩中的某些附属基金和共同投资工具记录的所得税的影响。
我们的大部分综合基金无须缴交入息税，因为基金的投资者须负责申报其应占的收益或亏损。在联邦、州和外国所得税法律法规要求的范围内，某些基金可能会产生所得税义务。
可赎回和非控股权益。应占综合基金中可赎回和非控股权益的净收益(亏损)是指与第三方在合并财务报表中合并的实体中持有的所有权权益相关的收入(亏损)。
应占AOG实体的可赎回及非控股权益的净收入(亏损)指非由AMC持有的AOG单位所有者应占的收入(亏损)。关于收购SSG，SSG的前所有者保留了某些AOG实体的所有权权益，该权益反映为AOG实体的可赎回权益。应占AOG实体可赎回权益的净收入(亏损)按可赎回权益的所有权百分比分配。
有关我们的综合经营业绩组成部分的更多讨论，请参阅本年度报告Form 10-K中的综合财务报表内的“附注2.重要会计政策摘要”。
战神基金的合并和解除合并
截至2022年12月31日，合并基金约占我们AUM的5%，占我们截至2022年12月31日的年度管理费的2%，占我们附带权益和激励费用的1%。截至2022年12月31日，我们整合了25个CLO、10只私募基金和1个SPAC，截至2021年12月31日，我们整合了23个CLO、10个私募基金和1个SPAC。
合并基金的活动反映在综合财务报表项目中。合并基金的影响通常还将减少根据公认会计准则报告的管理费、附带权益分配和奖励费用，前提是这些金额在合并时被抵消。
我们的综合基金的资产和负债由不同的法人实体持有，因此，我们的综合基金的负债通常对我们没有追索权。一般而言，综合基金的合并对我们的资产、负债和现金流有重大的总影响，但对我们应占净收益或我们的股东权益没有净影响，除非考虑到赎回或清算偏好需要根据利润分享协议的特定条款重新分配所有权。我们没有经济权利的综合基金的净经济所有权权益，在我们的综合财务报表中反映为综合基金中的可赎回和非控制权益。综合基金中的可赎回权益指瑞声因瑞声未能完成与股东批准条款相关的业务合并或要约收购而可由公众股东赎回以换取现金的股份。
当我们不再被认为拥有实体的控股权时，我们通常会解除基金和CLO的合并。在截至2022年12月31日的年度内，我们没有解除任何实体的合并。在截至2021年12月31日的年度内，由于所有权的重大变化，我们解除了一家CLO的合并。
我们综合基金的业绩不一定符合或代表我们所有基金的综合业绩趋势。
关于合并对我们业绩的实际影响以及关于资金合并和解除合并的进一步讨论，请参阅本文所包括的合并财务报表中的“附注16.合并”。
经营成果
综合经营成果
我们整合我们被认为持有控股权的基金和实体。由于所有权的变化、有限合伙人或投资者权利的变化以及基金和实体的设立和终止，合并基金不一定是每年列报的相同实体。这些基金和实体的合并对本报告所述期间我们应占的净收入没有影响。尽管以下综合业绩包括我们的经营业绩以及综合基金和其他合资企业的业绩，但我们将对主要影响本公司的项目的分析与综合基金的分析分开。
下表列出了我们汇总的综合业务结果(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 总收入 | | | | | | | | | $ | 3,055,443 | | | $ | 4,212,091 | | | $ | (1,156,648) | | | (27)% |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 总费用 | | | | | | | | | 2,749,085 | | | 3,410,083 | | | 660,998 | | | 19 |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他收入合计，净额 | | | | | | | | | 204,448 | | | 263,682 | | | (59,234) | | | (22) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 所得税费用 | | | | | | | | | 71,891 | | | 147,385 | | | 75,494 | | | 51 |
| 净收入 | | | | | | | | | 438,915 | | | 918,305 | | | (479,390) | | | (52) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | | | | | | | | | 119,333 | | | 120,369 | | | (1,036) | | | (1) |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | | | | | | | | | 319,582 | | | 797,936 | | | (478,354) | | | (60) |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | | | | | | | | | (851) | | | (1,341) | | | 490 | | | 37 |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | | | | | | | | | 152,892 | | | 390,440 | | | (237,548) | | | (61) |
| 阿瑞斯管理公司的净收入 | | | | | | | | | 167,541 | | | 408,837 | | | (241,296) | | | (59) |
| 减去：派发首轮优先股股息 | | | | | | | | | — | | | 10,850 | | | 10,850 | | | 100 |
| 减去：首轮优先股赎回溢价 | | | | | | | | | — | | | 11,239 | | | 11,239 | | | 100 |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | | | | | $ | 167,541 | | | $ | 386,748 | | | (219,207) | | | (57) |
截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
本公司综合经营业绩
以下讨论阐述了有关我们的综合业务结果的信息：
收入。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 收入 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 2,136,433 | | | $ | 1,611,047 | | | $ | 525,386 | | | 33% |
| 附带权益分配 | | | | | | | | | 458,012 | | | 2,073,551 | | | (1,615,539) | | | (78) |
| 奖励费 | | | | | | | | | 301,187 | | | 332,876 | | | (31,689) | | | (10) |
| 本金投资收益 | | | | | | | | | 12,279 | | | 99,433 | | | (87,154) | | | (88) |
| 行政费、交易费和其他费用 | | | | | | | | | 147,532 | | | 95,184 | | | 52,348 | | | 55 |
| 总收入 | | | | | | | | | $ | 3,055,443 | | | $ | 4,212,091 | | | (1,156,648) | | | (27) |
管理费。C在信贷集团内部直接贷款基金的资本部署导致FPAUM上升，并在比较期间增加了2.39亿美元的管理费。Landmark收购于2021年6月2日完成，与截至2021年12月31日的部分年度相比，截至2022年12月31日的年度为二级市场集团贡献了7740万美元的额外费用。在Real Assets Group内部，与截至2021年12月31日的部分年度相比，2021年7月1日完成的Black Creek收购为截至2022年12月31日的年度贡献了9240万美元的额外费用。最后，于2022年2月10日完成的基础设施债务收购为截至2022年12月31日的年度贡献了3640万美元的额外费用。有关我们每个部门的管理费波动的详细信息，请参阅“-部门经营业绩”。
附带权益分配。这项活动主要由以下部分组成(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 | 主要驱动因素 | 截至2021年12月31日的年度 | 主要驱动因素 |
| 信贷资金 | $ | 195.1 | | 主要来自四个直接贷款基金和一个替代信贷基金，其中224亿美元的IGAUM产生了超过其门槛利率的回报。Ares Capital Europe V，L.P.(“ACE V”)产生了8,090万美元的附带权益分配，这是由于投资资本基础不断增加的净投资收入推动的。Ares Capital Europe IV，L.P.(“ACE IV”)、探路者、Ares Capital Europe III，L.P.(“ACE III”)和Ares Private Credit Solutions，L.P.(“PCS”)产生的附带权益分配分别为6,000万美元、2,570万美元、1,870万美元和650万美元，主要受期内净投资收入的推动。 | $ | 336.1 | | 主要来自四个直接贷款基金和一个替代信贷基金，其中173亿美元的IGAUM产生了超过其门槛利率的回报。个人电脑、ACE IV和ACE V产生的附带权益分配分别为5790万美元、9980万美元和4900万美元。这些基金产生的附带权益分配是由不断增加的投资资本基础上的净投资收入推动的。ACE III产生的附带权益分配为4,270万美元，主要由期内净投资收入推动。此外，探路者产生了4,710万美元的附带权益分配，这是由于市场对各种投资的增值推动的。 |
| 私募股权基金 | 187.4 | | 在主要经营于服务、技术、零售、医疗和能源等行业的投资组合公司经营业绩指标改善的推动下，几项投资组合公司的投资增值，产生了7,690万美元的附带权益分配来自Ares Corporation Opportunities Fund V，L.P.(“ACOF V”)，7,390万美元来自Ares Corporation Opportunities Fund VI，L.P.(“ACOF VI”)，6,850万美元来自Ares Special Opportunities Fund，L.P.(“ASOF”)和4,260万美元来自Ares Special Situations Fund IV，L.P.(“SSF IV”)。这一增值部分被Ares Corporation Opportunities Fund IV，L.P.(“ACOF IV”)和Ares Corporation Opportunities Fund III，L.P.(“ACOF III”)的6,240万美元和2,700万美元的未实现附带权益分配部分抵消，这主要是由于某些上市投资的股价下跌所致。 | 1,197.5 | | ACOF IV产生2.076亿美元的附带权益分配，主要是由于其在AZEK公司(“AZEK”)的投资因其较高的股价而获得市场增值。此外，主要在服务和技术、零售和医疗保健行业运营的几个投资组合公司的市场增值产生了ACOF V、ASOF和ACOF VI的附带权益分配，分别为6.661亿美元、2.255亿美元和7060万美元。 |
| 不动产基金 | 49.6 | | 由于市场对某些投资的增值，Ares Climate Infrastructure Partners，L.P.(“ACIP”)和相关工具以及Ares Energy Investors Fund V，L.P.(“EIF V”)分别产生了3,810万美元和3,180万美元的附带权益分配。在主要来自工业和多家庭投资的运营收入增加的推动下，房地产股票基金的物业增值产生了1,500万美元的附带权益分配，从美国房地产基金IX，L.P.(“US IX”)获得740万美元，从Ares美国房地产基金X，L.P.(“US X”)获得420万美元。此外，出售物业的实现收益从Ares U.S.Real Estate Opportunity Fund III，L.P.(“AREOF III”)获得1,730万美元的附带权益分配。这一活动被Ares European Real Estate Fund V SCSp未实现附带权益6,440万美元的冲销部分抵消。(“EF V”)，受其一项公开交易投资的股价下跌推动。 | 309.5 | | 房地产股票基金内物业的市场增值，主要是由于几项工业和多家庭资产产生的收益推动的，从AREOF III获得2,420万美元的附带权益分配，从US VIII获得4,050万美元，从US IX获得8,340万美元，从Ares European Real Estate Fund IV，L.P.(“EF IV”)获得1,480万美元，从EF V获得6,990万美元。 |
次级基金 | 21.0 | | Landmark Real Estate Partners VIII，L.P.(“LREP VIII”)持有的某些投资的市场增值产生了3,280万美元的附带权益分配。这一活动被Landmark Equity Partners XVI，L.P.(“LEP XVI”)1840万美元的未实现附带权益冲销部分抵消，这主要是由于以外币计价的有限合伙权益重估造成的亏损。 | 230.5 | | 在LEP XVI和LREP VIII持有的某些投资的市场增值，分别产生1.222亿美元和5640万美元的附带权益分配。 |
| 战略计划基金 | 5.1 | | 我们的第六只亚洲特殊情况基金产生了410万美元的附带权益分配，这主要是由于基金的信贷安排资助的某些投资的经营业绩改善而带来的更高的投资收入净额。 | — | | 不适用 |
| 附带权益分配 | $ | 458.2 | | | $ | 2,073.6 | | |
奖励费用。这项活动主要由以下部分组成(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 | 主要驱动因素 | 截至2021年12月31日的年度 | 主要驱动因素 |
| 信贷资金 | $ | 101.2 | | 28个直接贷款基金和两个替代信贷基金产生的奖励费用。 | $ | 168.2 | | 22个直接贷款基金产生的奖励费用，包括ARCC第二部分费用2,560万美元、一个替代信贷基金和一个CLO因重组活动而产生的费用。 |
| 不动产基金 | 199.4 | | 来自美国房地产股票基金的激励费用，包括来自AIREIT的1.405亿美元，来自一只工业房地产基金的3,160万美元和来自AREIT的2,370万美元。 | 164.7 | | 来自美国房地产股票基金的激励费用，包括来自工业房地产基金的6,330万美元，来自AREIT的1,530万美元和来自AIREIT的8,120万美元。我们100%确认了从AREIT和AIREIT赚取的奖励费用，其中50%在截至2021年12月31日的年度内支付给了与Black Creek收购条款相关的卖方。在截至2022年12月31日的一年中，我们保留了100%的这些费用。 |
二手房 资金 | 0.6 | | 来自私募股权二级市场基金和APMF的激励费。 | — | | 不适用 |
| 奖励费 | $ | 301.2 | | | $ | 332.9 | | |
本金投资收益。截至2022年12月31日止年度的活动主要包括市场对某些基础设施投资机会的增值、对我们美国直接贷款策略内基金的各种投资所得的股息收入，以及我们的美国房地产权益策略中基金所持有的标的物业出售所带来的已实现收益。
截至2021年12月31日止年度的活动主要包括ACOF IV和ACOF VI内以及我们美国房地产股权、私募股权次级市场、房地产次级市场和特殊机会策略的各种基金内的各种投资的市场增值。2020年，由于新冠肺炎疫情，全球股票和信贷市场经历了显著低迷，并于2021年反弹。
行政费、交易费和其他费用。行政、交易和其他费用的增加主要是由于2021年7月1日收购Black Creek时收购的基金的投资管理协议产生的费用的全年影响。这些费用包括(I)与物业相关的费用，如开发和物业管理，与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度增加了1630万美元，以及(Ii)截至2022年12月31日的年度，与2021年相比增加了1800万美元。此外，在我们的非交易REITs中分配基金份额产生的费用增加，以及投资者通过类似的1031交换基金份额贡献不动产时产生的交换计划费用增加。这些费用总共贡献了2,090万美元或截至2022年12月31日的年度与2021年相比。
某些私募基金为投资资本支付管理费，部署将导致更高的费用基数。与截至2021年12月31日的年度相比，这些私人基金在截至2022年12月31日的年度中收取的管理费增加了490万美元。
费用。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 费用 | | | | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | $ | 1,498,590 | | | $ | 1,162,633 | | | $ | (335,957) | | | (29)% |
| 与绩效相关的薪酬 | | | | | | | | | 518,829 | | | 1,740,786 | | | 1,221,957 | | | 70 |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | 695,256 | | | 444,178 | | | (251,078) | | | (57) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 综合基金的开支 | | | | | | | | | 36,410 | | | 62,486 | | | 26,076 | | | 42 |
| 总费用 | | | | | | | | | $ | 2,749,085 | | | $ | 3,410,083 | | | 660,998 | | | 19 |
薪酬和福利。薪酬和福利的增长主要是由于(I)支持我们业务扩张的战略举措和收购带来的员工人数增长，(Ii)由于经营业绩的改善而提高的激励性薪酬，以及(Iii)更高的薪酬员工佣金支出 iN与我们的非交易REITs中基金份额的销售和分销以及与我们的交易所计划相关的私募
收购Black Creek后的全年业绩。今年迄今的平均员工人数从2021年的1771名专业人员增加到2022年的2305名专业人员，增幅为30%。
2022年第一季度完成的基础设施债务收购导致的员工增长为截至2022年12月31日的一年贡献了1600万美元的经常性就业相关成本。截至2022年12月31日的年度工资和福利增长还包括与Landmark收购和Black Creek收购有关的2022年前两个季度的8990万美元，这两笔交易分别在2021年6月和2021年7月完成时没有可比的结果。
与Landmark收购、Black Creek收购和基础设施债务收购相关的基于业绩的、与收购相关的补偿安排(“溢价”)是基于某些基金收入目标的实现。由于所有溢价均受高级专业人员和顾问的持续和未来服务制约，因此需要将其记录为补偿支出，并在各自的服务期内按比例确认。Black Creek收购溢价的收入目标已实现，最高或有付款在截至2022年12月31日的年度内录得。截至2022年12月31日的财年，与Black Creek溢价相关的薪酬支出为2.181亿美元，截至2021年12月31日的财年，与Black Creek溢价相关的薪酬支出为4590万美元。截至2022年12月31日的一年，与基础设施债务收益相关的补偿支出为910万美元。在为收购的Landmark私募股权二级市场基金筹集资金方面，Landmark溢价或有条件的收入目标未能实现。这导致在截至2022年12月31日的一年中，之前记录的所有支出为2100万美元。关于与这些安排有关的或有负债的进一步说明，见“附注9.承付款和或有事项”。
下表列出了基于不同类型的受限单位奖励的基于股权的薪酬支出(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | | | 有利(不利) | | | | |
| | | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | | | $Change | | 更改百分比 | | | | | | |
| 不会每年重演的奖项： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 多年期未来赠款 | | | | | | | | | | $ | 43,370 | | | $ | 34,331 | | | | | $ | (9,039) | | | (26)% | | | | | | |
| 基于绩效的奖励 | | | | | | | | | | — | | | 22,785 | | | | | 22,785 | | | 100 | | | | | | |
| 基于绩效的奖励-加速 | | | | | | | | | | — | | | 43,426 | | | | | 43,426 | | | 100 | | | | | | |
| 其他非每年重发的奖项 | | | | | | | | | | 7,425 | | | 24,585 | | | | | 17,160 | | | 70 | | | | | | |
| 不是每年重复的总奖金 | | | | | | | | | | 50,795 | | | 125,127 | | | | | 74,332 | | | 59 | | | | | | |
| 经常性年度奖项： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 酌情奖励 | | | | | | | | | | 93,881 | | | 65,055 | | | | | (28,826) | | | (44) | | | | | | |
| 奖金奖励 | | | | | | | | | | 55,716 | | | 47,010 | | | | | (8,706) | | | (19) | | | | | | |
| 经常性年度奖励总额 | | | | | | | | | | 149,597 | | | 112,065 | | | | | (37,532) | | | (33) | | | | | | |
| 基于股权的薪酬费用 | | | | | | | | | | $ | 200,392 | | | $ | 237,192 | | | | | 36,800 | | | 16 | | | | | | |
按股票计算的薪酬支出减少的主要原因是不是每年重复发放的奖励，特别是在2021年第一季度发放给某些执行干事的具有市场条件的业绩奖励。股权薪酬支出的减少被作为经常性年度奖励方案一部分的奖励增加部分抵消。
有关我们每个部门的薪酬和福利波动的详细信息，请参阅“-按部门划分的运营结果”。
与绩效相关的薪酬。绩效相关薪酬的变化与上述附带权益分配和奖励费用的变化直接相关，并包括作为我们慈善倡议的一部分，与工资相关的税收支出和对慈善组织的绩效分配。
一般、行政和其他费用。在截至2022年12月31日的年度内，我们对某些无形资产确认了1.816亿美元的非现金减值费用，其中包括：(I)在我们决定将我们的第二方集团重新命名为Ares第二方并停止使用Landmark商标后，Landmark商标的账面价值为8,620万美元，(Ii)由于未能达到收购的Landmark私募股权二级市场基金的预期筹资目标而导致的低于预期的FPAUM的管理合同的公允价值8840万美元，以及(Iii)由于比最初计划更早地向基金投资者返还资本而导致某些收购的管理合同减值相关的加速摊销费用700万美元。关于无形资产减值的进一步说明，见“附注4.商誉和无形资产”。
基础设施债务收购于2022年2月10日完成，在截至2022年12月31日的一年中贡献了2320万美元的一般、行政和其他费用。这些支出增加的主要原因是(I)与收购相关的无形资产相关的摊销支出1680万美元，以及(Ii)截至2022年12月31日的年度的某些专业服务230万美元。此外，收购Landmark和收购Black Creek2022年前两个季度的一般、行政和其他费用总共增加了5440万美元，这与分别于2021年6月和2021年7月完成的交易没有可比的结果。这些支出主要包括(I)与收购相关的无形资产相关的摊销支出3,380万美元和(Ii)某些经常性运营支出，包括占用成本、信息服务、信息技术和办公服务710万美元。
剔除Black Creek收购、Landmark收购和基础设施债务收购的影响，本季度的某些支出也有所增加，包括支持我们不断增长的员工人数的占用成本，以及支持我们业务扩张的信息服务和信息技术成本。与2021年相比，截至2022年12月31日的一年，这些支出总共增加了1510万美元。在截至2022年12月31日的一年中，随着旅行、营销和公司活动恢复到大流行前的水平，其他运营支出，尤其是差旅、营销赞助和某些附带福利，与2021年相比总共增加了2990万美元。
另外，在截至2022年12月31日的年度中，配售费用为3720万美元，与截至2021年12月31日的年度相比减少了6480万美元。截至2022年12月31日的年度活动主要归因于对US X和LEP XVI及相关车辆的新承诺。截至2021年12月31日的年度活动主要归因于以下新承诺阿瑞斯特别机会基金II，L.P.(“截止日期II”), PC II和SDL II。
其他收入，净额。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 其他收入(费用) | | | | | | | | | | | | | | | |
| 已实现和未实现的投资净收益 | | | | | | | | | $ | 4,732 | | | $ | 19,102 | | | $ | (14,370) | | | (75)% |
| 利息和股息收入 | | | | | | | | | 9,399 | | | 9,865 | | | (466) | | | (5) |
| 利息支出 | | | | | | | | | (71,356) | | | (36,760) | | | (34,596) | | | (94) |
| 其他收入，净额 | | | | | | | | | 13,119 | | | 14,402 | | | (1,283) | | | (9) |
| 综合基金投资的已实现和未实现净收益 | | | | | | | | | 73,386 | | | 77,303 | | | (3,917) | | | (5) |
| 综合基金的利息和其他收入 | | | | | | | | | 586,529 | | | 437,818 | | | 148,711 | | | 34 |
| 合并基金的利息支出 | | | | | | | | | (411,361) | | | (258,048) | | | (153,313) | | | (59) |
| 其他收入合计，净额 | | | | | | | | | $ | 204,448 | | | $ | 263,682 | | | (59,234) | | | (22) |
投资已实现和未实现净收益。截至2022年和2021年12月31日止年度的活动主要归因于与我们收购SSG相关的某些战略计划投资的未实现收益。截至2022年12月31日的年度活动还包括我们对美国CLO附属票据的投资的未实现亏损，而截至2021年12月31日的年度包括我们对美国CLO附属票据的投资的未实现收益。与前一年5.4%的增长相比，CSLLI在2022年下降了1.1%。
利息支出。2022年1月发行的2052年优先债券使截至2022年12月31日的年度的利息支出比2021年增加了1760万美元。在SOFR利率上升的推动下，平均利率上升，以及2022年信贷安排的平均未偿还余额增加，也导致截至2022年12月31日的年度的利息支出比前一年增加了750万美元。2051年第二季度最后一天发行的2051年附属债券也使截至2022年12月31日的年度的利息支出比2021年增加了930万美元。
其他收入，净额。截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的活动包括与汇率波动有关的交易收益(亏损)，这些交易收益和负债影响了以非实体职能货币计价的外币资产和负债的重估。截至2022年12月31日的一年中，交易收益为1350万美元，主要归因于英镑对欧元的疲软。在截至2021年12月31日的一年中，交易损失为480万美元，主要是由于英镑对欧元走强。
除其他收入外，净额还包括与Black Creek收购有关的已确认或有债务的公允价值变化。与Black Creek的收购协议包含的条款要求我们记录单独的或有对价负债，这些负债取决于在Black Creek收购中收购的某些基金的收入目标的实现情况。Black Creek溢价的收入目标已完全实现，在截至2022年12月31日的年度内录得最高或有付款。截至2022年12月31日止年度，我们
记录了140万美元，用于重估与实现收入目标有关的或有债务，而截至2021年12月31日的年度为400万美元。截至2021年12月31日的年度还包括1920万美元的或有债务重估费用，与非交易REITs实现的激励费用的50%相关，根据与Black Creek的购买协议应支付给卖方。关于意外情况的进一步说明，见“附注9.承付款和或有事项”。
最后，其他收入净额包括截至2021年12月31日的一年从收购Black Creek获得的4230万美元的廉价购买收益。交易购买收益是由于我们收购的可识别有形和无形资产的公允价值超过了购买对价。
所得税支出。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 税前收入 | | | | | | | | | $ | 510,806 | | | $ | 1,065,690 | | | $ | (554,884) | | | (52)% |
| 所得税费用 | | | | | | | | | 71,891 | | | 147,385 | | | 75,494 | | | 51 |
| 净收入 | | | | | | | | | $ | 438,915 | | | $ | 918,305 | | | (479,390) | | | (52) |
所得税费用所得税支出的减少归因于截至2022年12月31日的年度可分配给AMC的净收入低于截至2021年12月31日的年度. 所得税的计算对加权平均每日所有权的任何变化都很敏感。AMC普通股股东的加权平均每日持股量从截至2021年12月31日的年度的58.5%增加到截至2022年12月31日的年度的59.8%。所有权的变化主要是由于与行使股票期权和授予限制性股票奖励有关的A类普通股的发行。的加权平均每日拥有量的增加 AMC普通股股东因发行与Landmark收购和Black Creek收购相关的AOG单位而被部分抵消，这些收购增加了AOG单位的所有权 AMC。
可赎回和非控股权益。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 净收入 | | | | | | | | | $ | 438,915 | | | $ | 918,305 | | | $ | (479,390) | | | (52)% |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | | | | | | | | | 119,333 | | | 120,369 | | | (1,036) | | | (1) |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | | | | | | | | | 319,582 | | | 797,936 | | | (478,354) | | | (60) |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | | | | | | | | | (851) | | | (1,341) | | | 490 | | | 37 |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | | | | | | | | | 152,892 | | | 390,440 | | | (237,548) | | | (61) |
| 阿瑞斯管理公司的净收入 | | | | | | | | | 167,541 | | | 408,837 | | | (241,296) | | | (59) |
| 减去：派发首轮优先股股息 | | | | | | | | | — | | | 10,850 | | | 10,850 | | | 100 |
| 减去：首轮优先股赎回溢价 | | | | | | | | | — | | | 11,239 | | | 11,239 | | | 100 |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | | | | | $ | 167,541 | | | $ | 386,748 | | | (219,207) | | | (57) |
可赎回和非控股权益。应占AOG实体的可赎回及非控股权益的净收入(亏损)指AOG单位持有人应占的业绩及非AMC持有的其他所有权权益。关于收购SSG，SSG的前所有者保留了一家AOG实体的附属公司的所有权权益，该所有权权益反映为AOG实体的可赎回权益。应占AOG实体可赎回权益的净亏损根据所列期间的所有权百分比进行分配。
除若干合营合伙企业所产生的收入(亏损)外，应占AOG实体非控股权益的净收入一般按其他AOG单位持有人的加权平均每日拥有权分配。净收益(亏损)根据各自的所有权百分比和某些会员权益的活动分配给我们与之建立合资企业的其他战略分销合作伙伴。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度净收入分别为40万美元和2380万美元，是根据战略分销合作伙伴的所有权百分比和这些成员权益的活动分配的。
在比较期间的变动是税前收入和加权平均每日拥有量分别变动的结果。非控股AOG单位持有人的加权平均每日拥有量由截至2021年12月31日止年度的41.5%下降至截至2022年12月31日止年度的40.2%。
综合基金运作的综合结果
下表列出了合并基金的运作结果(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | | | | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | | | | | | | $Change | | 更改百分比 |
| 综合基金的开支 | | | | | | | | | | $ | (36,410) | | | $ | (62,486) | | | | | | | | | $ | 26,076 | | | 42% |
| 综合基金投资的已实现和未实现净收益 | | | | | | | | | | 73,386 | | | 77,303 | | | | | | | | | (3,917) | | | (5) |
| 综合基金的利息和其他收入 | | | | | | | | | | 586,529 | | | 437,818 | | | | | | | | | 148,711 | | | 34 |
| 合并基金的利息支出 | | | | | | | | | | (411,361) | | | (258,048) | | | | | | | | | (153,313) | | | (59) |
| 税前收入 | | | | | | | | | | 212,144 | | | 194,587 | | | | | | | | | 17,557 | | | 9 |
| 合并基金所得税费用 | | | | | | | | | | (331) | | | (88) | | | | | | | | | (243) | | | (276) |
| 净收入 | | | | | | | | | | 211,813 | | | 194,499 | | | | | | | | | 17,314 | | | 9 |
| 减去：合并后可归因于Ares Management Corporation的收入减少 | | | | | | | | | | 110,809 | | | 76,300 | | | | | | | | | 34,509 | | | 45 |
| 减去：其他费用，合并后扣除的阿瑞斯管理公司应占净额 | | | | | | | | | | (18,074) | | | (2,170) | | | | | | | | | (15,904) | | | NM |
| 增加：合并后取消了阿瑞斯管理公司的一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | | 255 | | | — | | | | | | | | | (255) | | | NM |
| 合并基金中非控股权益应占净收益 | | | | | | | | | | $ | 119,333 | | | $ | 120,369 | | | | | | | | | (1,036) | | | (1) |
综合基金的运作结果主要代表我们被视为控制的某些CLO的活动。开支主要反映因发行新的、再融资或重组的CLO而产生的债务发行成本所产生的专业费用。由于CLO债务在我们的综合财务状况报表中按公允价值记录，这些费用已在发生的期间内支出。截至2022年12月31日和2021年12月31日，我们分别整合了25个和23个CLO。在截至2022年12月31日的一年中，支出主要由2022年期间发行两个新的美国CLO产生的专业费用推动。在截至2021年12月31日的一年中，支出主要来自发行三个新的美国CLO和重组欧洲CLO法人实体所产生的专业费用。与前一年5.4%的增长相比，CSLLI在2022年下降了1.1%。利息及其他收入和利息支出的增加是由于在2021年上半年之后合并了四个CLO。
应占AMC的收入、其他收入、净额及一般、行政及其他开支指管理费用、奖励费用、本金投资收入、行政、交易及其他费用及一般、行政及其他开支，该等费用应归因于AMC在综合基金活动中按比例分摊，并于合并后从AMC各自的业绩成分中剔除。与2021年相比，在截至2022年12月31日的一年中，AMC的收入有所增长，这主要是由于投资于保险公司的基金和亚洲企业私募股权基金的本金投资收入增加。
在截至2022年和2021年12月31日的年度中，AMC应占净额的其他支出主要归因于我们对美国CLO附属票据的投资的未实现亏损。截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，AMC应占净额的其他费用还包括我们SPAC投资的未实现亏损。
细分市场分析
就分部报告而言，收入和支出是在我们的综合基金的结果和我们合并的合资企业的非控股权益的结果生效之前列报的。因此，来自管理费、与费用相关的绩效收入、绩效收入和投资收入的部门收入不同于根据公认会计准则在综合基础上列报的收入。从综合基金确认的收入在合并中被剔除，归因于合资企业的非控股权益的结果被我们排除在外。此外，由于综合基金的结果和合资企业的非控股权益被排除在外，支出和其他收入(支出)的影响不同于根据公认会计原则在综合基础上列报的相关金额。
非公认会计准则财务指标
我们使用以下非GAAP衡量标准来制定运营决策、评估业绩和分配资源：
•与费用相关的收益(FRE)
•已实现收益(“RI”)
这些非公认会计原则财务措施是对经营结果的补充，应作为经营结果的补充而不是替代，这些结果将在“--综合经营结果构成部分”中进一步讨论，并根据公认会计原则编制。 2022年1月1日，我们改变了部门组成，成立了房地产集团。房地产集团包括前房地产集团的活动和以前在私募股权集团内提出的基础设施和电力战略，现在称为基础设施机会。房地产集团还包括基础设施债务收购后的基础设施债务。我们将活动从私募股权组的基础设施机会战略重新分类，并从前房地产组重新归类为房地产组，以更好地使细分市场的陈述与投资战略中资产类别的管理方式保持一致。历史期间已修改，以符合当前期间的列报方式。在2022年第三季度，我们将辅助解决方案组部门重命名为辅助解决方案组。分部名称的更改不会导致我们分部的组成发生任何变化，因此也不会导致历史结果发生任何变化。下表按可报告细分市场和OMG列出了FRE和RI(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | | | | | $ | 943,694 | | | $ | 719,111 | | | $ | 224,583 | | | 31% |
| 私募股权集团 | | | | | | | | | | 84,467 | | | 83,207 | | | 1,260 | | | 2 |
| 房地产集团 | | | | | | | | | | 271,626 | | | 130,779 | | | 140,847 | | | 108 |
中学组 | | | | | | | | | | 110,501 | | | 65,868 | | | 44,633 | | | 68 |
战略计划 | | | | | | | | | | 31,946 | | | 32,235 | | | (289) | | | (1) |
| 运营管理组 | | | | | | | | | | (447,884) | | | (318,892) | | | (128,992) | | | (40) |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | | $ | 994,350 | | | $ | 712,308 | | | 282,042 | | | 40 |
| 已实现收入： | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷集团 | | | | | | | | | | $ | 1,021,157 | | | $ | 808,985 | | | $ | 212,172 | | | 26% |
| 私募股权集团 | | | | | | | | | | 107,998 | | | 117,103 | | | (9,105) | | | (8) |
| 房地产集团 | | | | | | | | | | 322,465 | | | 185,551 | | | 136,914 | | | 74 |
| 中学组 | | | | | | | | | | 109,165 | | | 67,333 | | | 41,832 | | | 62 |
战略计划 | | | | | | | | | | 20,435 | | | 23,167 | | | (2,732) | | | (12) |
| 运营管理组 | | | | | | | | | | (450,193) | | | (319,202) | | | (130,991) | | | (41) |
| 已实现收入 | | | | | | | | | | $ | 1,131,027 | | | $ | 882,937 | | | 248,090 | | | 28 |
扣除所得税拨备前的收入是公认会计准则的财务衡量标准，与国际扶轮和FRE最为接近。下表列出了在可报告部门和OMG合并运营报表中向RI和FRE报告的税前收入对账(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 |
| 税前收入 | | | | | $ | 510,806 | | | $ | 1,065,690 | |
| 调整： | | | | | | | |
| 折旧及摊销费用 | | | | | 335,083 | | | 106,705 | |
| 股权补偿费用 | | | | | 198,948 | | | 237,191 | |
与收购相关的补偿费用(1) | | | | | 206,252 | | | 66,893 | |
与收购相关的奖励费用(2) | | | | | — | | | (47,873) | |
| 与收购和合并相关的费用 | | | | | 15,197 | | | 21,162 | |
| 配售费用调整 | | | | | 2,088 | | | 78,883 | |
| 其他(收入)费用，净额 | | | | | 1,874 | | | (19,886) | |
| 合并子公司非控股权益净收益 | | | | | (357) | | | (23,397) | |
| 综合基金中非控股权益扣除抵销后的税前收益 | | | | | (119,664) | | | (120,457) | |
| 业绩收入总额--未实现 | | | | | (106,978) | | | (1,744,056) | |
| 绩效相关薪酬总额-未实现 | | | | | 88,502 | | | 1,316,205 | |
| 净投资收益合计--未实现 | | | | | (724) | | | (54,123) | |
| 已实现收入 | | | | | 1,131,027 | | | 882,937 | |
| 已实现业绩收入总额 | | | | | (418,021) | | | (474,427) | |
| 与绩效相关的总薪酬-已实现 | | | | | 274,541 | | | 328,583 | |
| 已变现投资(收益)总额 | | | | | 6,803 | | | (24,785) | |
| 与费用相关的收入 | | | | | $ | 994,350 | | | $ | 712,308 | |
(1)代表与Landmark收购、Black Creek收购和基础设施债务收购相关的溢价，这些溢价被记录为补偿费用，并在公司综合运营报表的补偿和福利中列报。
(2)代表收购Black Creek时记录的与一次性或有对价相关的奖励费用构成的收购价格的一部分。2021年确认的费用100%在本公司综合经营报表内的奖励费用中列报，其中50%为分部报告目的而以非综合基础计入。
关于这些非GAAP计量的具体组成部分和计算，以及根据GAAP与最具可比性的计量进行的其他对账，请参阅本年度报告Form 10-K中我们合并财务报表中的“附注15.分部报告”。下面讨论的是我们的可报告部门和OMG的运营结果。
按细分市场划分的运营结果
信贷集团-截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
与费用相关的收入：
下表列出了Credit Group的FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 1,355,975 | | | $ | 1,070,608 | | | $ | 285,367 | | | 27% |
| 与费用相关的业绩收入 | | | | | | | | | 71,497 | | | 86,480 | | | (14,983) | | | (17) |
| 其他费用 | | | | | | | | | 31,945 | | | 27,103 | | | 4,842 | | | 18 |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (441,778) | | | (410,394) | | | (31,384) | | | (8) |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (73,945) | | | (54,686) | | | (19,259) | | | (35) |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 943,694 | | | $ | 719,111 | | | 224,583 | | | 31 |
管理费。下表显示了Credit Group管理费和有效管理费费率(以百万美元为单位)：
现有基金的管理费主要来自资本部署，与截至2021年12月31日的年度相比，探路者、ACE V和PCS II在截至2022年12月31日的年度总共产生了8780万美元的额外费用。SDL II于2021年第二季度末推出，在截至2022年12月31日的一年中，与截至2021年12月31日的一年相比，管理费增加了3580万美元。我们在2021年第三季度推出的开放式核心另类信贷基金也推动了管理费的增加，产生了
截至2022年12月31日的一年，与2021年相比，额外费用为1460万美元。在截至2022年12月31日的一年中，ARCC的管理费(不包括下文所述的第一部分费用)增加了5150万美元，主要是由于ARCC投资组合的平均规模增加。这两个时期现有基金管理费的其余增长主要是由于其他直接贷款基金和中小型企业的资本调动所致。CLO的管理费也有所增加，主要是因为在截至2022年12月31日的一年中，与2021年相比，CLO净增加了6个CLO。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度第一部分费用增加，主要是由于ARCC和CADC产生的奖励前费用净投资收入增加，这是由于它们的投资组合的平均规模增加，以及利率上升的影响，因为它们的主要是浮动利率贷款组合。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度有效管理费费率下降的主要原因是CLO等低费率策略的增长，以及费率低于1.00%的SDL II中的部署。
与费用相关的绩效收入。在截至2022年12月31日的一年中，美国和欧洲产生手续费相关业绩收入的直接贷款基金受到投资未实现净亏损的不利影响，这主要是由于信贷和股票市场价格下跌，因为市场参与者预计在利率上升的环境下，类似投资的回报会更高。从新冠肺炎的影响中恢复过来带来了未实现的收益，这些收益在截至2021年12月31日的年度产生了更高的费用相关业绩收入。
其他费用。其他费用的增加主要是由于私人基金的行政费用增加。某些私人基金为投资资本支付管理费，部署的增加导致截至2022年12月31日的年度的费用基础与截至2021年12月31日的年度相比有所增加。
薪酬和福利。薪酬和福利增加的主要原因是：(1)由于手续费收入增加、经营业绩和员工人数增加而增加了激励性薪酬；以及(2)员工人数增加。与税收相关的税额截至2022年12月31日的年度与2021年相比为590万美元，主要是由于2022年第一季度授予的受限单位奖励增加。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度的薪酬和福利有所增加，但直接贷款基金与费用相关的绩效薪酬减少了1,160万美元，部分抵消了这一增加。
今年迄今的平均员工人数从2021年的433名专业人员增加到2022年的455名投资和投资支持专业人员，增幅为5%，因为我们继续增加专业人员，以支持我们不断增长的美国和欧洲直接贷款和替代信贷平台。
一般、行政和其他费用。在截至2022年12月31日的一年中，旅行、营销和某些附带福利与2021年相比总共增加了880万美元，因为营销和公司活动恢复到疫情前的水平。在筹款活动方面，截至2022年12月31日止年度的配售费用摊销费用较2021年增加450万美元，主要是由于全年摊销对PCS II的新承诺的影响。和SDL II在2021年下半年。
已实现收入：
下表列出了信贷集团的RI的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 943,694 | | | $ | 719,111 | | | $ | 224,583 | | | 31% |
| 绩效收入--已实现 | | | | | | | | | 156,784 | | | 207,446 | | | (50,662) | | | (24) |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | | | | | (97,564) | | | (131,900) | | | 34,336 | | | 26 |
| 已实现业绩净收入 | | | | | | | | | 59,220 | | | 75,546 | | | (16,326) | | | (22) |
| 投资收益--已实现 | | | | | | | | | 7,071 | | | 1,989 | | | 5,082 | | | 256 |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | | | | | 26,567 | | | 20,377 | | | 6,190 | | | 30 |
| 利息支出 | | | | | | | | | (15,395) | | | (8,038) | | | (7,357) | | | (92) |
| 已实现净投资收益 | | | | | | | | | 18,243 | | | 14,328 | | | 3,915 | | | 27 |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | 1,021,157 | | | $ | 808,985 | | | 212,172 | | | 26 |
已实现的业绩净收入包括从ACE III、ACE IV、ACE V和PCS收到的截至2022年12月31日的年度总计4510万美元的税收分配。截至2022年12月31日的年度已实现业绩净收入还包括主要来自9个直接贷款基金和2个替代信贷基金的净业绩收入。截至2021年12月31日的年度已实现业绩净收入包括8个直接贷款基金的业绩净收入，其中包括ARCC第二部分1030万美元的费用。截至2021年12月31日的年度已实现净业绩收入还包括来自ACE III、ACE IV和PCS的总计3880万美元的税收分配。
截至2022年和2021年12月31日止年度的已实现净投资收入主要归因于我们的CLO投资产生的利息收入以及与商业金融基金分配相关的确认收入。截至2022年12月31日的年度的已实现投资收入还包括为对冲我们的外汇波动风险而签订的远期合同的已实现收益，主要来自欧元，还包括来自美国直接贷款基金和欧洲直接贷款基金的分配。根据资产负债表投资的成本基础分配的利息支出在比较期间增加，主要是由于分别于2021年6月和2022年1月发行了2051年6月的附属债券和2052年1月的优先债券。
信用组-绩效收入
下表列出了应计附带权益，也称为应计绩效收入，以及信贷集团的相关绩效薪酬。应计业绩净收入不包括截至报告日期已实现但尚未收到的业绩净收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至12月31日， |
| 2022 | | 2021 |
| 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 | | 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 |
| 王牌III | $ | 100,774 | | | $ | 60,465 | | | $ | 40,309 | | | $ | 99,551 | | | $ | 59,731 | | | $ | 39,820 | |
| A IV | 168,204 | | | 104,286 | | | 63,918 | | | 146,580 | | | 90,879 | | | 55,701 | |
| 王牌V | 115,969 | | | 69,581 | | | 46,388 | | | 51,482 | | | 30,889 | | | 20,593 | |
| PC | 98,143 | | | 57,994 | | | 40,149 | | | 132,050 | | | 77,780 | | | 54,270 | |
| PCS II | — | | | — | | | — | | | 9,053 | | | 5,345 | | | 3,708 | |
| 其他信贷资金 | 177,546 | | | 127,675 | | | 49,871 | | | 156,717 | | | 105,064 | | | 51,653 | |
| 总贷款组 | $ | 660,636 | | | $ | 420,001 | | | $ | 240,635 | | | $ | 595,433 | | | $ | 369,688 | | | $ | 225,745 | |
下表显示了贷记组的应计业绩收入变动(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年12月31日 | | 在此期间的活动 | | 截至2022年12月31日 | |
| | 瀑布类型 | | 应计
性能
收入 | | 未实现的变化 | | 已实现 | | 外汇和其他调整 | | 应计
性能
收入 | |
| 应计附带权益 | | | | | | | | | | | | | |
| 王牌III | | 欧洲人 | | $ | 99,551 | | | $ | 18,660 | | | $ | (17,355) | | | $ | (82) | | | $ | 100,774 | | |
| A IV | | 欧洲人 | | 146,580 | | | 60,015 | | | (38,642) | | | 251 | | | 168,204 | | |
| 王牌V | | 欧洲人 | | 51,482 | | | 80,908 | | | (16,421) | | | — | | | 115,969 | | |
| PC | | 欧洲人 | | 132,050 | | | 6,527 | | | (39,505) | | | (929) | | | 98,143 | | |
| PCS II | | 欧洲人 | | 9,053 | | | (8,908) | | | — | | | (145) | | | — | | |
| 其他信贷资金 | | 欧洲人 | | 156,454 | | | 37,793 | | | (11,178) | | | (5,787) | | | 177,282 | | |
| 其他信贷资金 | | 美国 | | 263 | | | 1 | | | — | | | — | | | 264 | | |
| 应计附带权益总额 | | | | 595,433 | | | 194,996 | | | (123,101) | | | (6,692) | | | 660,636 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
其他信贷资金 | | 激励 | | — | | | 33,683 | | | (33,683) | | | — | | | — | | |
| 总贷款组 | | | | $ | 595,433 | | | $ | 228,679 | | | $ | (156,784) | | | $ | (6,692) | | | $ | 660,636 | | |
信贷集团-管理下的资产
下表显示了信用组的AUM结转(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | 银团贷款 | | 高
产率 | | 多资产授信 | | 替代信用 | | 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 总贷款组 |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 31,491 | | | $ | 3,632 | | | $ | 5,212 | | | $ | 17,424 | | | $ | 85,849 | | | $ | 49,102 | | | $ | 192,710 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 新面值/股本承诺净额 | | 1,377 | | | 311 | | | 1,438 | | | 6,658 | | | 7,137 | | | 1,476 | | | 18,397 | |
| 新债务承诺净额 | | 3,777 | | | — | | | — | | | — | | | 7,310 | | | 1,901 | | | 12,988 | |
| 减资 | | (237) | | | — | | | — | | | (45) | | | (991) | | | (2) | | | (1,275) | |
| 分配 | | (125) | | | (15) | | | 15 | | | (1,799) | | | (2,269) | | | (1,182) | | | (5,375) | |
| 赎回 | | (504) | | | (470) | | | (725) | | | (456) | | | (260) | | | — | | | (2,415) | |
| 基金价值变动 | | (453) | | | (400) | | | (460) | | | (419) | | | 1,551 | | | (653) | | | (834) | |
| 2022年12月31日的余额 | | $ | 35,326 | | | $ | 3,058 | | | $ | 5,480 | | | $ | 21,363 | | | $ | 98,327 | | | $ | 50,642 | | | $ | 214,196 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | 银团贷款 | | 高
产率 | | 多资产授信 | | 替代信用 | | 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 总贷款组 |
| 2020年12月31日的余额 | | $ | 27,967 | | | $ | 2,863 | | | $ | 2,953 | | | $ | 12,897 | | | $ | 56,516 | | | $ | 42,276 | | | $ | 145,472 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| 新面值/股本承诺净额 | | 1,179 | | | 858 | | | 2,090 | | | 5,788 | | | 14,891 | | | 5,155 | | | 29,961 | |
| 新债务承诺净额 | | 3,647 | | | — | | | 100 | | | — | | | 15,021 | | | 3,381 | | | 22,149 | |
| 减资 | | (632) | | | — | | | — | | | — | | | (1,935) | | | (148) | | | (2,715) | |
| 分配 | | (98) | | | — | | | 16 | | | (633) | | | (1,832) | | | (1,452) | | | (3,999) | |
| 赎回 | | (295) | | | (270) | | | (211) | | | (1,221) | | | (168) | | | (300) | | | (2,465) | |
| 基金价值变动 | | (277) | | | 181 | | | 264 | | | 593 | | | 3,356 | | | 190 | | | 4,307 | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 31,491 | | | $ | 3,632 | | | $ | 5,212 | | | $ | 17,424 | | | $ | 85,849 | | | $ | 49,102 | | | $ | 192,710 | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
|
我们针对信用组的AUM的组成部分如下(以十亿美元为单位)：
(1)包括截至2022年和2021年12月31日我们间接赚取管理费的144亿美元和118亿美元的AUM基金，以及分别基于我们截至2022年和2021年12月31日的一般合作伙伴承诺而非支付费用的10亿美元和9亿美元的AUM。
Credit Group-付费AUM
下表显示了信贷集团的费用支付AUM的前滚(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | | | |
| 银团贷款 | | 高
产率 | | 多资产授信 | | 替代信用 | | 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 总贷款组 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 30,327 | | | $ | 3,632 | | | $ | 4,714 | | | $ | 8,742 | | | $ | 46,128 | | | $ | 23,847 | | | $ | 117,390 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 5,136 | | | 311 | | | 1,292 | | | 2,552 | | | 2,291 | | | — | | | 11,582 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 2 | | | — | | | 19 | | | 7,128 | | | 14,137 | | | 9,194 | | | 30,480 | |
| 减资 | (237) | | | — | | | (52) | | | (25) | | | (1,645) | | | (1,563) | | | (3,522) | |
| 分配 | (77) | | | (15) | | | (54) | | | (1,682) | | | (3,501) | | | (764) | | | (6,093) | |
| 赎回 | (504) | | | (470) | | | (739) | | | (400) | | | (260) | | | (311) | | | (2,684) | |
| 基金价值变动 | (237) | | | (400) | | | (457) | | | (410) | | | 418 | | | (842) | | | (1,928) | |
| 更改收费基准 | — | | | — | | | — | | | (1) | | | — | | | — | | | (1) | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 34,410 | | | $ | 3,058 | | | $ | 4,723 | | | $ | 15,904 | | | $ | 57,568 | | | $ | 29,561 | | | $ | 145,224 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 银团贷款 | | 高
产率 | | 多资产授信 | | 替代信用 | | 美国直接贷款 | | 欧洲直接贷款 | | 总贷款组 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 27,171 | | | $ | 2,861 | | | $ | 2,457 | | | $ | 6,331 | | | $ | 32,337 | | | $ | 16,860 | | | $ | 88,017 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | 3,961 | | | 858 | | | 1,916 | | | 1,659 | | | 2,103 | | | — | | | 10,497 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 715 | | | — | | | 398 | | | 2,641 | | | 14,342 | | | 9,400 | | | 27,496 | |
| 减资 | (583) | | | — | | | (18) | | | — | | | (790) | | | (256) | | | (1,647) | |
| 分配 | (51) | | | — | | | (83) | | | (646) | | | (3,469) | | | (1,381) | | | (5,630) | |
| 赎回 | (295) | | | (267) | | | (206) | | | (1,092) | | | (143) | | | (721) | | | (2,724) | |
| 基金价值变动 | (591) | | | 180 | | | 250 | | | (151) | | | 1,748 | | | (55) | | | 1,381 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 30,327 | | | $ | 3,632 | | | $ | 4,714 | | | $ | 8,742 | | | $ | 46,128 | | | $ | 23,847 | | | $ | 117,390 | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
|
以下图表按费用基础介绍了信贷集团的FPAUM(以十亿美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | |
| FPAUM: $145.2 | | FPAUM: $117.4 | |
(1)包括截至2022年12月31日和2021年12月31日分别来自主要投资于非流动性策略的基金的311亿美元和274亿美元。与持有流动性策略的投资相比，这些基金持有的标的投资受到的市场波动性通常较小。
瑞士信贷集团-截至2022年12月31日的基金业绩指标
在截至2022年12月31日的一年中，ARCC贡献了信贷集团总管理费的约41%。此外，在截至2022年12月31日的一年中，ACE III、CADC、PCS、SDL、ACE IV、ACE V、PCS II和SDL II等8只重要基金合计贡献了信贷集团约27%的管理费。
下表显示了截至2022年12月31日，我们的重要资金在信贷组中不是提取资金的业绩数据(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | 回报(%) | | |
| 创始之年 | | AUM | | | | 年初至今 | | 《盗梦空间》以来(1) | | 主要
投资策略 |
| 基金 | | | | | | | 毛收入 | | 网络 | | 毛收入 | | 网络 | |
ARCC(2) | 2004 | | $ | 25,774 | | | | | | | 不适用 | | 7.1 | | 不适用 | | 11.8 | | 美国直接贷款 |
CADC(3) | 2017 | | 4,138 | | | | | | | 不适用 | | (1.6) | | 不适用 | | 5.1 | | 美国直接贷款 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)自成立以来，回报是按年计算的。
(2)回报率是按时间加权的回报率，包括证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映扣除所有交易费用。净回报是使用基金的资产净值计算的，并假设股息在最接近相关季度除息日期的季度末资产净值进行再投资。与ARCC相关的其他信息可以在其提交给美国证券交易委员会的文件中找到，这些文件不是本报告的一部分。
(3)回报率是按时间加权的回报率，包括证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映扣除所有交易费用。显示的是机构股票类别的回报。由于较高的销售佣金和费用，其他类别的股票可能会有较低的回报。净收益是使用基金的资产净值计算的，并假设分配在分配之日按资产净值进行再投资。有关CADC的其他信息可在其提交给美国证券交易委员会的文件中找到，这些文件不是本报告的一部分。
下表列出了截至2022年12月31日我们的重大提款基金的业绩数据(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始之年 | | AUM | | 原始资本承诺 | | 迄今投入的资本 | | 已实现价值(1) | | 未实现价值(2) | | 总价值 | | MoIC | | 内部收益率(%) | | 主要投资策略 |
| 基金 | | | | | | | | 毛收入(3) | | 网络(4) | | 毛收入(5) | | 网络(6) | |
| 基金收获投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
王牌III(7) | 2015 | | $ | 4,823 | | | $ | 2,822 | | | $ | 2,395 | | | $ | 1,181 | | | $ | 2,307 | | | $ | 3,488 | | | 1.6x | | 1.5x | | 11.4 | | 8.2 | | 欧洲直接贷款 |
| PC | 2017 | | 3,472 | | | 3,365 | | | 2,653 | | | 1,623 | | | 1,873 | | | 3,496 | | | 1.4x | | 1.3x | | 11.4 | | 8.0 | | 美国直接贷款 |
| 未加杠杆的SDL | 2018 | | 5,307 | | | 922 | | | 872 | | | 181 | | | 806 | | | 987 | | | 1.2x | | 1.1x | | 8.4 | | 6.2 | | 美国直接贷款 |
| SDL杠杆作用 | | | 2,045 | | | 2,022 | | | 637 | | | 1,827 | | | 2,464 | | | 1.3x | | 1.2x | | 15.3 | | 11.2 | |
| 资金配置资本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未加杠杆的ACE IV(8) | 2018 | | 10,020 | | | 2,851 | | | 2,228 | | | 523 | | | 2,132 | | | 2,655 | | | 1.3x | | 1.2x | | 8.4 | | 6.0 | | 欧洲直接贷款 |
ACE IV杠杆化(8) | | | 4,819 | | | 3,802 | | | 1,138 | | | 3,787 | | | 4,925 | | | 1.4x | | 1.3x | | 12.4 | | 9.1 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
未加杠杆的ACE V(9) | 2020 | | 16,511 | | | 7,026 | | | 4,459 | | | 149 | | | 4,642 | | | 4,791 | | | 1.1x | | 1.1x | | 11.9 | | 8.7 | | 欧洲直接贷款 |
ACE V杠杆式(9) | | | 6,376 | | | 4,062 | | | 220 | | | 4,322 | | | 4,542 | | | 1.2x | | 1.1x | | 19.8 | | 14.3 | |
| PCS II | 2020 | | 5,187 | | | 5,114 | | | 3,006 | | | 44 | | | 2,880 | | | 2,924 | | | 1.0x | | 1.0x | | (1.5) | | (3.9) | | 美国直接贷款 |
SDL II未加杠杆(10) | 2021 | | 13,619 | | | 1,989 | | | 795 | | | 29 | | | 800 | | | 829 | | | 1.1x | | 1.0x | | 8.5 | | 6.0 | | 美国直接贷款 |
SDL II杠杆化(10) | | | 6,047 | | | 2,170 | | | 156 | | | 2,175 | | | 2,331 | | | 1.1x | | 1.1x | | 15.4 | | 10.4 | |
(1)已实现价值是指向所有合伙人分配的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人分配的税收和奖励。
(2)未实现价值是指基金的资产净值减去应计奖励分配后的资产净值(如果适用)。不能保证未实现价值将按所示估值实现。
(3)投资资本的总倍数(“MOIC”)是在基金层面上计算的，并基于支付费用的有限合伙人的权益，如果适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。MoIC总额是指在管理费、附带权益和其他费用(如适用)生效之前，但在信贷安排利息支出(如适用)生效之后。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资金，而不是利用信贷安排，那么基金级别的MoIC的总规模通常会更低。
(4)信贷资本净额是在基金层面上计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，则不包括未支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。MIC净额是在扣除管理费和附带权益、其他费用和信贷安排利息支出后(视情况适用)。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资本，而不是利用信贷安排，那么基金级别的净MoIC通常会更低。
(5)总内部收益率是指自基金成立以来的年化内部现金流转出和进出的总回报率，以及基金在计算法期末的剩余价值。总内部回报率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人及/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。在计算内部收益率总额时使用的现金流量日期是根据现金流量的实际日期计算的。内部回报率总额在计入管理费、附带权益及其他开支(如适用)前计算，但在计入信贷安排利息支出(如适用)后计算。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，总的资金水平内部收益率通常会更低。
(6)净内部收益率是自基金成立以来的年化净内部收益率和基金在测算期结束时的剩余价值。净内部收益率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是以现金流量的实际日期为基础的。内部回报率净额是在计入管理费及附带权益、其他开支及信贷安排利息开支(视何者适用而定)后计算。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，净资金水平的内部收益率通常会更低。
(7)ACE III由两只支线基金组成，一只以美元计价，另一只以欧元计价。表中所列的内部回报率和净内部回报率及最低收入比率为欧元支线基金。以美元计价的支线基金的毛利率和净利率分别为11.9%和8.7%。以美元计价的支线基金的毛利率和净利率分别为1.7倍和1.5倍。原始资本承诺按基金关闭时的现行汇率折算成美元。ACE III的所有其他价值都是针对合并基金的，并按当前季度末的汇率转换为美元。
(8)ACE IV由四只平行基金组成，其中两只以欧元计价，两只以英镑计价：ACE IV(E)Unlevered、ACE IV(G)Unlevered、ACE IV(E)Leved和ACE IV(G)Leved。表中列出的毛利率和净内部收益率及MoIC是指ACE IV(E)未杠杆化和ACE IV(E)杠杆化。ACE IV(E)杠杆化的指标包括以美元计价的支线基金，该支线基金尚未单独列报。未杠杆化的ACE IV(E)的毛利率和净内部收益率分别为9.9%和7.1%。ACE IV(G)Unlevered的毛利率和净MoIC分别为1.3倍和1.2倍。ACE IV(G)杠杆化的总和净内部收益率分别为13.6%和9.9%。ACE IV(G)杠杆化的毛利率和净利率分别为1.4倍和1.3倍。原始资本承诺按基金关闭时的现行汇率折算成美元。ACE IV未杠杆化和ACE IV杠杆化的所有其他值是有杠杆和无杠杆平行基金的组合，并按现行季度末汇率转换为美元。
(9)ACE V由四只平行基金组成，其中两只以欧元计价，两只以英镑计价：ACE V(E)Unlevered、ACE V(G)Unlevered、ACE V(E)Leved和ACE V(G)Leved。表中列出的毛收入和净收入是指ACE V(E)未杠杆化和ACE V(E)杠杆化。ACE V(E)Unlevered的指标包括日元计价的支线基金，该基金尚未单独公布。ACE V(E)杠杆的指标包括以美元计价的支线基金，该基金尚未单独公布。ACE V(G)Unlevered的毛利率和净利率分别为14.2%和10.4%。ACE V(G)Unlevered的毛利率和净MoIC分别为1.1倍和1.1倍。ACE V(G)杠杆的总和净内部收益率分别为20.7%和14.7%。ACE V(G)杠杆化的毛利率和净利率分别为1.2倍和1.1倍。原始资本承诺按基金关闭时的现行汇率折算成美元。ACE V未杠杆化和ACE V杠杆化的所有其他值是有杠杆和无杠杆平行基金的组合，并按现行季度末汇率转换为美元。
(10)SDL II非杠杆化和SDL II杠杆化的总和净资金级内部收益率按非年化基础显示，因为从第一次资本募集之日起过去的时间不到一年。
私募股权集团-截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
与费用相关的收入：
下表列出了私募股权集团FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 199,837 | | | $ | 181,918 | | | $ | 17,919 | | | 10% |
| 其他费用 | | | | | | | | | 1,888 | | | 1,070 | | | 818 | | | 76 |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (86,561) | | | (78,156) | | | (8,405) | | | (11) |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (30,697) | | | (21,625) | | | (9,072) | | | (42) |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 84,467 | | | $ | 83,207 | | | 1,260 | | | 2 |
管理费。下面的图表显示了私募股权集团的管理费和有效管理费费率(单位：百万美元)：
管理费增加截至2022年12月31日的年度与之相比截至2021年12月31日的年度主要是由于在ASOF的部署，增加了1040万美元。截止日期II于2021年第四季度推出，与前一年相比，在截至2022年12月31日的一年中贡献了2060万美元的额外管理费。M管理费来自ACOF IV、ACOF V和SSF IV统称为减少了960万美元截至2022年12月31日的年度与2021年相比，原因是各种资产变现和分配降低了费用基础。截至2021年12月31日的年度包括ACOF VI产生的250万美元的一次性补充费。
与2021年相比，截至2022年12月31日止年度的实际管理费费率上升，主要是由于ASOF和ASOF II的资本配置，这两个基金的实际管理费费率均高于私募股权集团的平均有效管理费费率。
薪酬和福利。薪酬和福利的增加主要是由更高的激励性薪酬推动的。
一般、行政和其他费用。在筹款活动方面，截至2022年12月31日止年度的配售费用摊销较2021年增加430万美元，主要受2021年第三季度后摊销对ASOF II的新承诺的全年影响所致。在截至2022年12月31日的一年中，随着营销和公司活动恢复到大流行前的水平，旅行和营销总额比2021年增加了310万美元。
已实现收入：
下表列出了私募股权集团的注册资本的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 84,467 | | | $ | 83,207 | | | $ | 1,260 | | | 2% |
| 绩效收入--已实现 | | | | | | | | | 123,806 | | | 171,637 | | | (47,831) | | | (28) |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | | | | | (90,300) | | | (137,576) | | | 47,276 | | | 34 |
| 已实现业绩净收入 | | | | | | | | | 33,506 | | | 34,061 | | | (555) | | | (2) |
| 投资收益(亏损)--已实现 | | | | | | | | | 3,432 | | | (3,754) | | | 7,186 | | | NM |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | | | | | 2,546 | | | 11,514 | | | (8,968) | | | (78) |
| 利息支出 | | | | | | | | | (15,953) | | | (7,925) | | | (8,028) | | | (101) |
| 已实现净投资损失 | | | | | | | | | (9,975) | | | (165) | | | (9,810) | | | NM |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | 107,998 | | | $ | 117,103 | | | (9,105) | | | (8) |
截至2022年12月31日的年度实现净业绩收入主要归因于来自ASOF的2500万美元的税收分配，以及ACOF IV对一家能源公司810万美元的投资的部分出售和资本重组带来的实现收益。截至2022年12月31日的年度的已实现净投资亏损主要是利息支出超过这些时期的净收益。根据资产负债表投资的成本基础分配的利息支出在比较期间增加，主要是由于分别于2021年6月和2022年1月发行了2051年6月的附属债券和2052年1月的优先债券。
截至2021年12月31日的年度活动包括可归因于ACOF IV在Farrow&Ball出售后投资的已实现收益和部分出售ACOF IV在AZEK的头寸的已实现收益所产生的已实现业绩收入和已实现投资收入。截至2021年12月31日止年度的已实现净投资亏损亦包括一家亚洲公司私募股权基金出售其在一家奶牛场公司的投资而确认的已实现亏损，该亏损部分被我们特殊机会战略下出售基金各项资产的已实现收益所抵销。
私募股权集团--业绩收入
下表列出了应计附带权益，也称为应计业绩收入，以及私人股本集团的相关业绩薪酬(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| |
| | | |
| 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 | | 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 |
| ACOF III | $ | 16,488 | | | $ | 13,190 | | | $ | 3,298 | | | $ | 43,510 | | | $ | 34,808 | | | $ | 8,702 | |
| ACOF IV | 282,624 | | | 226,099 | | | 56,525 | | | 387,901 | | | 310,321 | | | 77,580 | |
| ACOF V | 742,962 | | | 594,369 | | | 148,593 | | | 666,074 | | | 532,859 | | | 133,215 | |
| ACOF VI | 147,185 | | | 117,748 | | | 29,437 | | | 73,261 | | | 58,608 | | | 14,653 | |
| 截止日期 | 326,471 | | | 228,529 | | | 97,942 | | | 338,857 | | | 237,200 | | | 101,657 | |
| | | | | | | | | | | |
| 其他基金 | 92,509 | | | 62,393 | | | 30,116 | | | 33,526 | | | 21,787 | | | 11,739 | |
| 全私募股权集团 | $ | 1,608,239 | | | $ | 1,242,328 | | | $ | 365,911 | | | $ | 1,543,129 | | | $ | 1,195,583 | | | $ | 347,546 | |
下表列出了私募股权集团应计附带权益的变化(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年12月31日 | | 在此期间的活动 | | 截至2022年12月31日 |
| | 瀑布类型 | | 应计附带权益 | | 未实现的变化 | | 已实现 | | 其他调整 | | 应计结转
利息 | |
| ACOF III | | 美国 | | $ | 43,510 | | | $ | (27,022) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 16,488 | | |
| ACOF IV | | 美国 | | 387,901 | | | (62,380) | | | (42,897) | | | — | | | 282,624 | | |
| ACOF V | | 美国 | | 666,074 | | | 76,888 | | | — | | | — | | | 742,962 | | |
| ACOF VI | | 美国 | | 73,261 | | | 73,924 | | | — | | | — | | | 147,185 | | |
| 截止日期 | | 欧洲人 | | 338,857 | | | 68,523 | | | (80,909) | | | — | | | 326,471 | | |
| 其他基金 | | 欧洲人 | | 30,784 | | | 62,973 | | | — | | | (1,248) | | | 92,509 | | |
| 其他基金 | | 美国 | | 2,742 | | | (5,463) | | | — | | | 2,721 | | | — | | |
| 全私募股权集团 | | | | $ | 1,543,129 | | | $ | 187,443 | | | $ | (123,806) | | | $ | 1,473 | | | $ | 1,608,239 | | |
私募股权集团-管理下的资产
下表显示了私募股权集团的AUM前滚(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 企业私募股权 | | 特殊机遇 | | 全私募股权集团 | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 21,639 | | | $ | 11,765 | | | $ | 33,404 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 新面值/股本承诺净额 | — | | | 2,202 | | | 2,202 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 减资 | (8) | | | (200) | | | (208) | | | | | | | |
| 分配 | (1,065) | | | (268) | | | (1,333) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | 463 | | | 221 | | | 684 | | | | | | | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 21,029 | | | $ | 13,720 | | | $ | 34,749 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 企业私募股权 | | 特殊机遇 | | 全私募股权集团 | | | | | | |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 18,233 | | | $ | 5,721 | | | $ | 23,954 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 新面值/股本承诺净额 | 1,554 | | | 4,876 | | | 6,430 | | | | | | | |
| 新债务承诺净额 | — | | | 200 | | | 200 | | | | | | | |
| 减资 | (9) | | | — | | | (9) | | | | | | | |
| 分配 | (3,613) | | | (670) | | | (4,283) | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | 5,474 | | | 1,638 | | | 7,112 | | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 21,639 | | | $ | 11,765 | | | $ | 33,404 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
我们针对私募股权集团的AUM的组成部分如下(以十亿美元为单位)：
(1)根据我们截至2022年和2021年12月31日的一般合作伙伴承诺，分别包括13亿美元和14亿美元的免费AUM。
私募股权集团-付费AUM
下表显示了私募股权集团支付的费用AUM的前滚(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | |
| | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | | |
|
| | | | | | |
| | 企业私募股权 | | 特殊机遇 | | 全私募股权集团 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 12,473 | | | $ | 4,216 | | | $ | 16,689 | |
| | | | | |
| | | | | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 36 | | | 4,453 | | | 4,489 | |
| | | | | |
| 分配 | (399) | | | (1,503) | | | (1,902) | |
| | | | | |
| 基金价值变动 | (4) | | | — | | | (4) | |
| 更改收费基准 | (825) | | | — | | | (825) | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 11,281 | | | $ | 7,166 | | | $ | 18,447 | |
| | | | | |
| | | | | | |
| | 企业私募股权 | | 特殊机遇 | | 全私募股权集团 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 14,770 | | | $ | 2,723 | | | $ | 17,493 | |
| | | | | |
| 承付款 | 1,579 | | | — | | | 1,579 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 556 | | | 1,849 | | | 2,405 | |
| | | | | |
| 分配 | (1,623) | | | (356) | | | (1,979) | |
| | | | | |
| 基金价值变动 | 6 | | | — | | | 6 | |
| 更改收费基准 | (2,815) | | | — | | | (2,815) | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 12,473 | | | $ | 4,216 | | | $ | 16,689 | |
| | | | | |
| | | | | | |
|
以下图表显示了私募股权集团按费用基础计算的FPAUM(以十亿美元为单位)：
私募股权集团-截至2022年12月31日的基金业绩指标
在截至2022年12月31日的一年中，ACOF V、ASOF、ACOF VI和ASOF II四只重要基金合计贡献了私募股权集团管理费的约84%。
下表列出了截至2022年12月31日我们的重大提款基金的业绩数据(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始之年 | | AUM | | 原始资本承诺 | | 迄今投入的资本 | | 已实现价值(1) | | 未实现价值(2) | | 总价值 | | MoIC | | 内部收益率(%) | | 主要投资策略 |
| 基金 | | | | | | | | 毛收入(3) | | 网络(4) | | 毛收入(5) | | 网络(6) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 资金配置资本 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| ACOF V | 2017 | | $ | 9,341 | | | $ | 7,850 | | | $ | 7,415 | | | $ | 3,281 | | | $ | 8,633 | | | $ | 11,914 | | | 1.6x | | 1.4x | | 15.0 | | 10.3 | | 企业私募股权 |
| 截止日期 | 2019 | | 5,501 | | | 3,518 | | | 5,405 | | | 3,349 | | | 4,321 | | | 7,670 | | | 1.7x | | 1.5x | | 31.8 | | 24.6 | | 特殊机遇 |
| ACOF VI | 2020 | | 6,454 | | | 5,743 | | | 3,844 | | | 330 | | | 4,547 | | | 4,877 | | | 1.3x | | 1.2x | | 27.5 | | 19.1 | | 企业私募股权 |
| 截止日期II | 2021 | | 6,866 | | | 7,128 | | | 3,441 | | | 314 | | | 2,930 | | | 3,244 | | | 0.9x | | 0.9x | | NM | | NM | | 特殊机遇 |
(1)已实现价值是指所有现金股息、利息收入、其他费用和组合投资中变现利息的现金收益的总和。已实现价值不包括与桥梁融资有关的任何收益。
(2)未实现价值代表剩余投资的公平市场价值。未实现价值不计入任何过桥融资。不能保证未实现的投资将按所示估值变现。
(3)MoIC总额是在基金层面上计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括未支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。MoIC总额是在管理费、附带权益和其他费用生效之前，但在信贷安排利息支出生效之后(如适用)。在实施任何桥梁融资之前，也会计算总的MoIC。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资金，而不是利用信贷安排，那么基金级别的MoIC的总规模通常会更低。
(4)毛收入净额是在基金一级计算的。摩根资本净额是根据支付费用的有限合伙人的权益计算的，如适用，则不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或履约费的普通合伙人的权益。毛利净额是在扣除管理费、附带权益和其他费用后的净额。在实施任何桥梁融资之前，也会计算净MoIC。包括过渡性融资在内，五期现金流动资金净额为1.4倍，六期现金流动资金净额为1.1倍。在投资期内，资金可用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资本，而不是利用信贷安排，那么基金级别的净MoIC通常会更低。
(5)内部收益率总额是指在计量期末进出基金剩余价值的现金流量自成立以来的年化内部收益率。总内部收益率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。在计算内部收益率总额时使用的现金流量日期是根据现金流量的实际日期计算的。内部回报率总额于计入管理费、附带权益及其他开支(如适用)前计算，但在计入信贷安排利息支出(视何者适用)后计算。在实施任何桥梁融资之前，也要计算总内部收益率。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，总的资金水平内部收益率通常会更低。
(6)净内部收益率是自基金成立以来的年化净内部收益率和基金在测算期结束时的剩余价值。净内部收益率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期以现金流量的实际日期为基础。净内部收益率是在计入管理费、附带权益和其他费用后计算的，不包括不支付管理费或附带权益的普通合伙人和附表一投资者的承诺。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，净资金水平的内部收益率通常会更低。在实施任何桥梁融资之前，也会计算净内部收益率。包括过桥融资在内，五期基金的净内部回报率为10.4%，六期基金的净内部收益率为16.7%。
房地产集团-截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
与费用相关的收入：
下表列出了Real Assets Group的FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 347,808 | | | $ | 218,202 | | | $ | 129,606 | | | 59% |
| 与费用相关的业绩收入 | | | | | | | | | 167,693 | | | 51,399 | | | 116,294 | | | 226 |
| 其他费用 | | | | | | | | | 35,879 | | | 13,038 | | | 22,841 | | | 175 |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (240,015) | | | (127,679) | | | (112,336) | | | (88) |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (39,739) | | | (24,181) | | | (15,558) | | | (64) |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 271,626 | | | $ | 130,779 | | | 140,847 | | | 108 |
管理费。下表列出了Real Assets Group管理费和实际管理费费率(以百万美元为单位)：
2021年第三季度完成的Black Creek收购和2022年第一季度完成的基础设施债务收购带来的资金合计为截至2022年12月31日的年度管理费同比增长贡献了1.286亿美元。
不包括一次性追赶费用480万美元截至2022年12月31日的年度，来自US X的管理费增加了1,200万美元 对于截至2022年12月31日的年度与2021年相比。管理费也增加了1,440万美元截至2022年12月31日的年度由于对我们第六只欧洲房地产股票基金的新承诺。 开放式房地产债券型基金管理费增加790万美元对于截至2022年12月31日的年度与2021年相比，主要是由于继续在这些基金内进行筹资和随后的部署。截至2021年12月31日的年度包括阿瑞斯欧洲物业增强伙伴III、SCSp和
ACIP。此外，在截至2022年12月31日的一年中，来自US IX、EF V和基础设施机会基金的管理费与2021年相比总共减少了2090万美元。由于各种资产变现和分配，US IX和基础设施机会基金的费用基数已经减少，而EF V的费用基数在我们推出我们的第六只欧洲房地产股票基金后，从承诺资本改为投资资本。
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的有效管理费费率下降主要是由于最近收购的有效管理费费率为0.75%或更低的基金，包括我们基础设施债务战略中的基金和某些新管理的核心/核心+和美国工业房地产股票基金。下降也是由于我们的房地产债务基金的部署，其有效管理费费率低于0.75%。
与费用相关的绩效收入。与费用相关的业绩收入的增长主要是由于AREIT和AIREIT的奖励费用增加。此外，关于对Black Creek的收购，购买协议规定，在截至2021年12月31日的年度内，从AREIT和AIREIT赚取的奖励费用(即在Black Creek收购完成之前产生的费用)的约50%应支付给卖方。2022年，我们保留的费用部分增加到100%。未来期间的费用取决于AREIT和AIREIT基础投资组合内的持续升值和收入增长，这可能不会出现在本年度和前几年相同的水平。
其他费用。 其他费用增加的主要原因是在收购Black Creek时收购的基金的投资管理协议产生的费用对全年产生的影响。在截至2022年12月31日的一年中，与物业相关的费用，如开发和物业管理，比2021年增加了1630万美元，其中820万美元与AIREIT的开发费用有关。此外，计划管理费增加了400万法拉尔，这笔费用是投资者在1031年以不动产换取基金份额时产生的。或截至2022年12月31日的年度与2021年相比。
薪酬和福利。薪酬和福利的增长主要是由于(I)截至2022年12月31日的年度，与2021年相比，与费用相关的绩效薪酬和相关税收增加了7070万美元，这一变化与与费用相关的绩效收入的变化直接相关，(Ii)收购带来的员工数量增长，以及我们继续增加专业人员以支持我们不断增长的美国房地产股权和基础设施机会平台，从而支持我们的业务扩张。在截至2022年12月31日的一年中，可归因于基础设施债务收购的员工增长贡献了1200万美元的经常性就业相关成本。截至2022年12月31日的一年，工资和福利的增长还包括2022年前两个季度与Black Creek收购相关的1920万美元，这笔交易在2021年第三季度初完成时没有可比的结果。
今年迄今的平均员工人数从2021年的193名专业人员增加到2022年的314名投资和投资支持专业人员，增幅为63%，其中包括来自Black Creek收购的70名专业人员和基础设施债务收购的22名专业人员。
一般、行政和其他费用。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度的一般、行政和其他费用增加，主要归因于我们的战略收购。2022年第一季度完成的基础设施债务收购为截至2022年12月31日的一年贡献了420万美元的一般、行政和其他费用。在截至2022年12月31日的一年中，一般、行政和其他费用的增加包括2022年前两个季度与Black Creek收购有关的450万美元，这笔交易在2021年第三季度初完成时没有可比的结果。
剔除收购的影响，其他运营费用，最明显的是差旅和营销，在截至2022年12月31日的一年中，与2021年相比总共增加了390万美元，因为差旅、营销和公司活动已恢复到大流行前的水平。在截至2022年12月31日的一年中，某些支出，主要是占用成本、信息技术和信息服务，也比2021年增加了210万美元，以支持不断扩大的平台。
已实现收入：
下表列出了Real Assets Group的RI的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 271,626 | | | $ | 130,779 | | | $ | 140,847 | | | 108% |
| 绩效收入--已实现 | | | | | | | | | 133,130 | | | 95,270 | | | 37,860 | | | 40 |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | | | | | (83,105) | | | (59,056) | | | (24,049) | | | (41) |
| 已实现业绩净收入 | | | | | | | | | 50,025 | | | 36,214 | | | 13,811 | | | 38 |
| 投资收益--已实现 | | | | | | | | | 3,115 | | | 17,700 | | | (14,585) | | | (82) |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | | | | | 9,045 | | | 7,252 | | | 1,793 | | | 25 |
| 利息支出 | | | | | | | | | (11,346) | | | (6,394) | | | (4,952) | | | (77) |
| 已实现净投资收益 | | | | | | | | | 814 | | | 18,558 | | | (17,744) | | | (96) |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | 322,465 | | | $ | 185,551 | | | 136,914 | | | 74 |
截至2022年12月31日的年度，美国VIII的已实现业绩收入为2,380万美元，已实现投资收入为570万美元，这主要归因于出售多户和工业物业的已实现收益。截至2022年12月31日的已实现净业绩收入还包括来自美国IX的1180万美元的税收分配和来自工业房地产基金的1230万美元的净业绩收入。截至2022年12月31日的年度已实现投资净收入还包括基础设施机会基金产生的股息收入。
截至2021年12月31日的年度已实现净业绩收入主要来自美国房地产股票基金的业绩收入(由工业资产的市场增值产生)以及房地产股票基金的税收分配(由资产出售和营业收入推动)。截至2021年12月31日的年度的已实现业绩收入和已实现投资收入也可归因于出售美国房地产股票基金持有的多个物业的已实现收益。截至2021年12月31日的年度的已实现投资净收入还可归因于出售EIF V中各种资产的已实现收益，以及在此期间营业收入推动的房地产债务工具的分配。
根据资产负债表投资的成本基础分配的利息支出在比较期间增加，主要是由于分别于2021年6月和2022年1月发行了2051年6月的附属债券和2052年1月的优先债券。
不动产组--业绩收入
下表列出了应计附带权益，也称为应计业绩收入，以及实物资产组的相关业绩薪酬。应计业绩净收入不包括截至报告日期已实现但尚未收到的业绩净收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 |
| |
| | | |
| 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 | | 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 |
| 美国八国 | $ | 36,822 | | | $ | 23,566 | | | $ | 13,256 | | | $ | 88,112 | | | $ | 56,391 | | | $ | 31,721 | |
| 美国第九大 | 86,905 | | | 53,881 | | | 33,024 | | | 110,074 | | | 68,246 | | | 41,828 | |
| EF IV | 61,791 | | | 37,075 | | | 24,716 | | | 70,600 | | | 42,361 | | | 28,239 | |
| EF V | 5,517 | | | 3,862 | | | 1,655 | | | 69,946 | | | 48,962 | | | 20,984 | |
| AREOF III | 41,463 | | | 24,878 | | | 16,585 | | | 24,204 | | | 14,523 | | | 9,681 | |
| EIF V | 94,398 | | | 70,562 | | | 23,836 | | | 62,592 | | | 46,787 | | | 15,805 | |
| 其他不动产基金 | 165,972 | | | 104,140 | | | 61,832 | | | 113,932 | | | 68,599 | | | 45,333 | |
| 房地产总资产组 | $ | 492,868 | | | $ | 317,964 | | | $ | 174,904 | | | $ | 539,460 | | | $ | 345,869 | | | $ | 193,591 | |
下表列出了固定资产组应计业绩收入的变化(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年12月31日 | | 在此期间的活动 | | 截至2022年12月31日 | |
| | 瀑布
类型 | | 应计业绩
收入 | | 未实现的变化 | | 已实现 | | 外汇和其他
调整 | | 应计业绩
收入 | |
| 应计附带权益 | | | | | | | | | | | | | |
| 美国八国 | | 欧洲人 | | $ | 88,112 | | | $ | 15,049 | | | $ | (66,339) | | | $ | — | | | $ | 36,822 | | |
| 美国第九大 | | 欧洲人 | | 110,074 | | | 7,363 | | | (30,532) | | | — | | | 86,905 | | |
| EF IV | | 美国 | | 70,600 | | | (8,809) | | | — | | | — | | | 61,791 | | |
| EF V | | 美国 | | 69,946 | | | (64,429) | | | — | | | — | | | 5,517 | | |
| AREOF III | | 欧洲人 | | 24,204 | | | 17,259 | | | — | | | — | | | 41,463 | | |
| EIF V | | 欧洲人 | | 62,592 | | | 31,806 | | | — | | | — | | | 94,398 | | |
| 其他不动产基金 | | 欧洲人 | | 52,262 | | | 57,956 | | | (709) | | | 5,273 | | | 114,782 | | |
| 其他不动产基金 | | 美国 | | 61,670 | | | (6,676) | | | (3,893) | | | 89 | | | 51,190 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 应计附带权益总额 | | | | 539,460 | | | 49,519 | | | (101,473) | | | 5,362 | | | 492,868 | | |
| 其他不动产基金 | | 激励 | | — | | | 31,657 | | | (31,657) | | | — | | | — | | |
| 房地产总资产组 | | | | $ | 539,460 | | | $ | 81,176 | | | $ | (133,130) | | | $ | 5,362 | | | $ | 492,868 | | |
不动产组-管理下的资产
下表显示了房地产资产组的AUM结转金额(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 欧洲房地产权益 | | 房地产
债务 | | 基础设施机遇 | | 基础设施债务 | | 房地产总资产组 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 24,677 | | | $ | 6,827 | | | $ | 9,659 | | | $ | 4,756 | | | $ | — | | | $ | 45,919 | |
| 收购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 8,184 | | | 8,184 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 5,811 | | | 2,038 | | | 1,012 | | | 431 | | | 1,346 | | | 10,638 | |
| 新债务承诺净额 | 1,305 | | | 719 | | | 1,229 | | | — | | | — | | | 3,253 | |
| 减资 | (234) | | | — | | | (282) | | | — | | | — | | | (516) | |
| 分配 | (1,539) | | | (538) | | | (196) | | | (514) | | | (396) | | | (3,183) | |
| 赎回 | (516) | | | — | | | (435) | | | — | | | — | | | (951) | |
| 基金价值变动 | 1,956 | | | (485) | | | 174 | | | 521 | | | 551 | | | 2,717 | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 31,460 | | | $ | 8,561 | | | $ | 11,161 | | | $ | 5,194 | | | $ | 9,685 | | | $ | 66,061 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 欧洲房地产权益 | | 房地产
债务 | | 基础设施机遇 | | 基础设施债务 | | 房地产总资产组 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 4,404 | | | $ | 4,811 | | | $ | 5,593 | | | $ | 3,485 | | | $ | — | | | $ | 18,293 | |
| 收购 | 13,719 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 13,719 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 3,180 | | | 1,974 | | | 1,020 | | | 1,769 | | | — | | | 7,943 | |
| 新债务承诺净额 | 1,134 | | | 203 | | | 3,334 | | | — | | | — | | | 4,671 | |
| 减资 | — | | | — | | | (311) | | | — | | | — | | | (311) | |
| 分配 | (1,216) | | | (612) | | | (146) | | | (933) | | | — | | | (2,907) | |
| 赎回 | (63) | | | — | | | (7) | | | — | | | — | | | (70) | |
| 基金价值变动 | 3,519 | | | 451 | | | 176 | | | 435 | | | — | | | 4,581 | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 24,677 | | | $ | 6,827 | | | $ | 9,659 | | | $ | 4,756 | | | $ | — | | | $ | 45,919 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
|
我们针对Real Assets Group的AUM的组成部分如下(以十亿美元为单位)：
(1)包括分别基于我们截至2022年和2021年12月31日的一般合作伙伴承诺的6亿美元和4亿美元的免费AUM。
Real Assets Group-付费AUM
下表显示了Real Assets Group支付的费用AUM的前滚(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
| | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 欧洲房地产权益 | | 房地产
债务 | | 基础设施机遇 | | 基础设施债务 | | 房地产总资产组 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 15,687 | | | $ | 4,916 | | | $ | 3,516 | | | $ | 4,496 | | | $ | — | | | $ | 28,615 | |
| 收购 | — | | | — | | | — | | | — | | | 4,855 | | | 4,855 | |
| 承付款 | 4,947 | | | 1,627 | | | 106 | | | — | | | — | | | 6,680 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 871 | | | 433 | | | 740 | | | 363 | | | 1,595 | | | 4,002 | |
| 减资 | — | | | (17) | | | (183) | | | — | | | — | | | (200) | |
| 分配 | (865) | | | (252) | | | (237) | | | (360) | | | (387) | | | (2,101) | |
| 赎回 | (516) | | | — | | | (449) | | | — | | | — | | | (965) | |
| 基金价值变动 | 1,696 | | | (254) | | | 198 | | | 25 | | | (93) | | | 1,572 | |
| 更改收费基准 | (32) | | | (819) | | | — | | | — | | | — | | | (851) | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 21,788 | | | $ | 5,634 | | | $ | 3,691 | | | $ | 4,524 | | | $ | 5,970 | | | $ | 41,607 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | 美国房地产权益 | | 欧洲房地产权益 | | 房地产
债务 | | 基础设施机遇 | | 基础设施债务 | | 房地产总资产组 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 3,659 | | | $ | 4,088 | | | $ | 2,505 | | | $ | 3,679 | | | $ | — | | | $ | 13,931 | |
| 收购 | 7,155 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 7,155 | |
| 承付款 | 2,463 | | | 1,053 | | | 204 | | | 1,424 | | | — | | | 5,144 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 1,555 | | | 346 | | | 1,149 | | | 219 | | | — | | | 3,269 | |
| 减资 | — | | | — | | | (162) | | | — | | | — | | | (162) | |
| 分配 | (484) | | | (332) | | | (319) | | | (650) | | | — | | | (1,785) | |
| 赎回 | (63) | | | — | | | (23) | | | — | | | — | | | (86) | |
| 基金价值变动 | 1,539 | | | (234) | | | 162 | | | (1) | | | — | | | 1,466 | |
| 更改收费基准 | (137) | | | (5) | | | — | | | (175) | | | — | | | (317) | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 15,687 | | | $ | 4,916 | | | $ | 3,516 | | | $ | 4,496 | | | $ | — | | | $ | 28,615 | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
|
|
以下图表显示了Real Assets Group按费用基础列出的FPAUM(以十亿美元为单位)：
(1)金额代表主要投资于非流动性策略的基金的FPAUM。与持有流动性策略的投资相比，这些基金持有的标的投资受到的市场波动性通常较小。
(2)其他部分包括AKE的FPAUM，这是基于AKE的股东权益。
房地产集团-截至2022年12月31日的基金业绩指标
截至2022年12月31日止年度，四只重要基金，即AIREIT、AREIT、基础设施债务基金IV(“IDF IV”)和一只开放式工业地产基金，合共贡献了Real Assets Group管理费的约41%。
下表列出了截至2022年12月31日，我们的重要资金(不是不动产组中的提款基金)的业绩数据(单位：百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | 回报(%) | | |
| 创始之年 | | AUM | | | | 年初至今 | | 《盗梦空间》以来(1) | | 主要
投资策略 |
| 基金 | | | | | | | 毛收入 | | 网络 | | 毛收入 | | 网络 | |
AREIT(2) | 2012 | | $ | 5,132 | | | | | | | 不适用 | | 12.7 | | 不适用 | | 7.9 | | 美国房地产权益 |
AIREIT(3) | 2017 | | 8,253 | | | | | | | 不适用 | | 26.8 | | 不适用 | | 14.1 | | 美国房地产权益 |
开放式工业地产基金(4) | 2017 | | 5,556 | | | | | | | 17.2 | | 14.1 | | 26.3 | | 21.7 | | 美国房地产权益 |
(1)自成立以来，回报是按年计算的。
(2)业绩以总回报衡量，其中包括各自时间段内所有分配的收入、增值和再投资。显示的是机构股票类别的回报。由于较高的销售佣金和费用，其他类别的股票可能会有较低的回报。实际的个人股东回报会有所不同。净收益是使用基金的资产净值计算的，并假设分配在分配之日按资产净值进行再投资。在计算自成立以来的回报时使用的开始日期是转换为以资产净值为基础的房地产投资信托基金后出售第一批普通股的日期。与AREIT相关的其他信息可以在它提交给美国证券交易委员会的文件中找到，这些文件不是本报告的一部分。
(3)业绩以总回报衡量，其中包括各自时间段内所有分配的收入、增值和再投资。显示的是机构股票类别的回报。由于较高的销售佣金和费用，其他类别的股票可能会有较低的回报。实际的个人股东回报会有所不同。净收益是使用基金的资产净值计算的，并假设分配在分配之日按资产净值进行再投资。与AIREIT相关的更多信息可在其提交给美国证券交易委员会的文件中找到，这些文件不包括在本报告中。
(4)回报率是按时间加权的回报率，包括证券或其他投资的收入和其他收益的再投资，并反映扣除所有交易费用。总报税额不反映扣除管理费、奖励费用或其他费用的情况。净回报的计算方法是按季度从总回报中减去适用的管理费、奖励费用和其他费用。
下表列出了截至2022年12月31日我们的重大提款基金的业绩数据(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始之年 | | AUM | | 原始资本承诺 | | 迄今投入的资本 | | 已实现价值(1) | | 未实现价值(2) | | 总价值 | | MoIC | | 内部收益率(%) | | 主要投资策略 |
| 基金 | | | | | | | | 毛收入(3) | | 网络(4) | | 毛收入(5) | | 网络(6) | |
| 基金收获投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
IDF IV(7) | 2018 | | $ | 3,547 | | | $ | 4,012 | | | $ | 4,416 | | | $ | 1,666 | | | $ | 3,279 | | | $ | 4,945 | | | 1.2x | | 1.1x | | 8.4 | | | 6.1 | | | 基础设施债务 |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
(1)已实现价值包括营业收入、销售和收到的融资收益的分配。
(2)未实现价值代表剩余投资的公平市场价值。未实现价值不计入任何过桥融资。不能保证未实现的投资将按所示估值变现。
(3)MoIC总额是在基金水平上计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，不包括未支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。MoIC总额是在管理费、附带权益和其他费用生效之前，但在信贷安排利息支出生效之后(如适用)。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资金，而不是利用信贷安排，那么基金级别的MoIC的总规模通常会更低。
(4)信贷资本净额是在基金层面上计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，则不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。毛利净额为扣除管理费、附带权益、信贷贷款利息支出及其他费用后的净额。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。在一只基金成立之初，如果这类基金从其有限合伙人那里募集资本，而不是利用信贷安排，那么基金级别的净MoIC通常会更低。
(5)总内部收益率是指自基金成立以来的年化内部现金流转出和进出的总回报率，以及基金在计算法期末的剩余价值。总内部回报率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人及/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。在计算内部收益率总额时使用的现金流量日期是根据现金流量的实际日期计算的。内部回报率总额于计入管理费、附带权益及其他开支前计算，但于计入信贷安排利息支出(视何者适用而定)后计算。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，总的资金水平内部收益率通常会更低。
(6)净内部收益率是自基金成立以来的年化净内部收益率和基金在测算期结束时的剩余价值。净内部收益率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是以现金流量的实际日期为基础的。内部回报率净额是在计入管理费及附带权益、其他开支及信贷安排利息开支(视何者适用而定)后计算。基金可在投资期内利用信贷安排，并用于一般现金管理目的。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，净资金水平的内部收益率通常会更低。
(7)IDF IV由美元对冲、美元非对冲、欧元非对冲、日元对冲平行基金和单一投资者美元平行基金组成。表中所列的内部收益率和净内部收益率及最低利率是针对美元对冲平行基金的。美元无对冲平行基金的毛利率和净利率分别为7.5%和5.2%。美元无套期保值平行基金的毛利率和净利率分别为1.1倍和1.1倍。欧元无对冲平行基金的毛利率和净利率分别为8.6%和6.3%。欧元非对冲平行基金的毛利率和净利率分别为1.2倍和1.1倍。日圆对冲平行基金的毛利率和净利率分别为7.1%和4.9%。日元对冲平行基金的毛利率和净利率分别为1.2倍和1.1倍。单一投资者美元平行基金的毛利率和净利率分别为6.6%和4.6%。单一投资者美元平行基金的毛利率和净利率分别为1.1倍和1.1倍。原始资本承诺按基金关闭时的现行汇率折算成美元。IDF IV的所有其他值均为合并基金的值，并按当前季度末汇率折算为美元。
二手股集团-截至2022年12月31日的年度与2021年6月2日至2021年12月31日期间的比较
截至2021年12月31日的年度活动是在2021年6月2日完成Landmark收购后的业绩，与截至2022年12月31日的年度业绩不可同日而语。
与费用相关的收入：
下表列出了中学组的FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 在6月2日至12月31日期间， | | |
| | | | |
| (千美元) | | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | | | |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 176,694 | | | $ | 97,945 | | | | | |
| 与费用相关的业绩收入 | | | | | | | | | 235 | | | — | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (53,743) | | | (25,215) | | | | | |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (12,685) | | | (6,862) | | | | | |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 110,501 | | | $ | 65,868 | | | | | |
管理费。下表为次要集团管理费和有效管理费费率(百万美元)：
所述期间的管理费主要包括Landmark Equity Partners XV，L.P.(“LEP XV”)、LEP XVI和LREP VIII的费用。截至2022年12月31日止年度，LEP XV和LEP XVI共为私募股权二级市场贡献6,820万美元，LREP VIII为房地产二级市场贡献2,470万美元。在该期间内
从2021年6月2日到2021年12月31日，LEP XV和LEP XVI总共为私募股权二级市场贡献了4380万美元，LREP VIII为房地产二级市场贡献了1840万美元。
截至2022年12月31日止年度，LEP XVII及相关车辆不包括920万美元的一次性追赶费，产生的管理费为1380万美元。我们的第九只房地产二级市场基金，不包括一次性追加费20万美元，在截至2022年12月31日的一年中产生了1420万美元的管理费。
与费用相关的绩效收入。截至2022年12月31日的年度，与手续费相关的业绩收入归因于APMF。
薪酬和福利。薪酬和福利一般包括工资、福利和激励性薪酬。今年到目前为止，2022年的平均员工人数为94名投资和投资支持专业人员。
一般、行政和其他费用。一般、行政和其他费用 截至2022年12月31日止年度，主要包括(I)占用费用、资讯科技及资讯服务420万美元，(Ii)摊销安置费用320万美元，主要与LEP XVI及相关车辆有关，及(Iii)旅费150万美元。
已实现收入：
下表列出了中级组预留权益的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 在6月2日至12月31日期间， | | |
| | | |
| (千美元) | | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | | | |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 110,501 | | | $ | 65,868 | | | | | |
| 绩效收入--已实现 | | | | | | | | | 4,156 | | | 70 | | | | | |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | | | | | (3,515) | | | (49) | | | | | |
| 已实现业绩净收入 | | | | | | | | | 641 | | | 21 | | | | | |
| 投资收益--已实现 | | | | | | | | | — | | | 19 | | | | | |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | | | | | 3,683 | | | 2,261 | | | | | |
| 利息支出 | | | | | | | | | (5,660) | | | (836) | | | | | |
| 已实现净投资收益(亏损) | | | | | | | | | (1,977) | | | 1,444 | | | | | |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | 109,165 | | | $ | 67,333 | | | | | |
截至2022年12月31日的年度实现净业绩收入主要归因于LREP VIII的税收分配。
截至2022年12月31日的年度已实现净投资亏损主要是指该期间超过实现活动的利息支出。根据资产负债表投资的成本基础分配的利息支出在比较期间增加，主要是由于分别于2021年6月和2022年1月发行了2051年6月的附属债券和2052年1月的优先债券。利息和其他投资收入还包括截至2022年12月31日的年度从房地产二级市场基金和基础设施二级市场基金获得的股息收入。
截至2021年12月31日的年度已实现净投资收入包括从私募股权二级市场基金收到的股息收入。
中级组--业绩收入
于附属公司集团，吾等有权享有于Landmark收购完成后结清的基金所产生的附带权益，以及透过购买若干Landmark GP实体的所有权权益而取得的附带权益。下表列出了应计附带权益，也称为应计业绩收入，以及第二级组的相关业绩薪酬。应计业绩净收入不包括截至报告日期已实现但尚未收到的业绩净收入(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 | | |
| 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 | | 应计绩效收入 | | 应计绩效薪酬 | | 应计净业绩收入 | | | | | | |
| LEP XVI | $ | 141,122 | | | $ | 120,659 | | | $ | 20,463 | | | $ | 159,490 | | | $ | 135,566 | | | $ | 23,924 | | | | | | | |
| LREP VIII | 109,928 | | | 94,538 | | | 15,390 | | | 80,772 | | | 68,656 | | | 12,116 | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 其他次级基金 | 58,135 | | | 49,726 | | | 8,409 | | | 58,013 | | | 49,108 | | | 8,905 | | | | | | | |
中学组总数 | $ | 309,185 | | | $ | 264,923 | | | $ | 44,262 | | | $ | 298,275 | | | $ | 253,330 | | | $ | 44,945 | | | | | | | |
下表列出了次级方案组应计业绩收入的变化(千美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至2021年12月31日 | | 在此期间的活动 | | | | 截至2022年12月31日 |
| | 瀑布类型 | | 应计附带权益 | | 未实现的变化 | | 已实现 | | | | 应计附带权益 |
| 应计附带权益 | | | | | | | | | | | | |
| LEP XVI | | 欧洲人 | | $ | 159,490 | | | $ | (18,368) | | | $ | — | | | | | $ | 141,122 | |
| LREP VIII | | 欧洲人 | | 80,772 | | | 32,806 | | | (3,650) | | | | | 109,928 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
其他次级基金 | | 欧洲人 | | 58,013 | | | 232 | | | (110) | | | | | 58,135 | |
| 应计附带权益总额 | | | | 298,275 | | | 14,670 | | | (3,760) | | | | | 309,185 | |
其他次级基金 | | 激励 | | — | | | 396 | | | (396) | | | | | — | |
中学组总数 | | | | $ | 298,275 | | | $ | 15,066 | | | $ | (4,156) | | | | | $ | 309,185 | |
| | | | | | | | | | | | |
二级市场集团-管理下的资产
下表列出了第二组的AUM结转情况(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
|
|
| | | | | | | |
| 私募股权二级市场 | | 房地产二手房 | | 基础设施辅助设备 | | 中学组总数 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 13,833 | | | $ | 6,662 | | | $ | 1,624 | | | $ | 22,119 | |
| 收购 | 199 | | | — | | | — | | | 199 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 1,011 | | | 1,425 | | | 74 | | | 2,510 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 分配 | (1,632) | | | (932) | | | (223) | | | (2,787) | |
| | | | | | | |
| 基金价值变动 | (642) | | | 397 | | | 165 | | | (80) | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 12,769 | | | $ | 7,552 | | | $ | 1,640 | | | $ | 21,961 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 私募股权二级市场 | | 房地产二手房 | | 基础设施辅助设备 | | 中学组总数 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 收购 | 12,275 | | | 5,641 | | | 1,597 | | | 19,513 | |
| 新面值/股本承诺净额 | 1,571 | | | 760 | | | — | | | 2,331 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 分配 | (1,860) | | | (421) | | | (25) | | | (2,306) | |
| | | | | | | |
| 基金价值变动 | 1,847 | | | 682 | | | 52 | | | 2,581 | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 13,833 | | | $ | 6,662 | | | $ | 1,624 | | | $ | 22,119 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
|
|
以下是我们针对中级组的AUM的组成部分(以十亿美元为单位)：
(1)根据我们截至2022年和2021年12月31日的一般合作伙伴承诺，分别包括3亿美元和5亿美元的免费AUM。
二手房 团费支付AUM
下表显示了中学组的费用支付AUM的结转情况(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | |
|
|
| | | | | | | | |
| | 私募股权二级市场 | | 房地产二手房 | | 基础设施辅助设备 | | 中学组总数 |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 11,787 | | | $ | 5,389 | | | $ | 1,188 | | | $ | 18,364 | |
| 收购 | 131 | | | — | | | — | | | 131 | |
| 承付款 | 929 | | | 1,039 | | | 74 | | | 2,042 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 58 | | | 473 | | | 29 | | | 560 | |
| | | | | | | |
| 分配 | (229) | | | (906) | | | (184) | | | (1,319) | |
| | | | | | | |
| 基金价值变动 | (130) | | | 716 | | | 186 | | | 772 | |
| 更改收费基准 | (1,484) | | | (1,398) | | | — | | | (2,882) | |
| 2022年12月31日的余额 | $ | 11,062 | | | $ | 5,313 | | | $ | 1,293 | | | $ | 17,668 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | |
| | 私募股权二级市场 | | 房地产二手房 | | 基础设施辅助设备 | | 中学组总数 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | |
| 收购 | 10,740 | | | 4,928 | | | 1,171 | | | 16,839 | |
| 承付款 | 813 | | | 539 | | | — | | | 1,352 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | 95 | | | 11 | | | 10 | | | 116 | |
| | | | | | | |
| 分配 | (142) | | | (114) | | | (8) | | | (264) | |
| | | | | | | |
| 基金价值变动 | 191 | | | 56 | | | 15 | | | 262 | |
| 更改收费基准 | 90 | | | (31) | | | — | | | 59 | |
| 2021年12月31日的余额 | $ | 11,787 | | | $ | 5,389 | | | $ | 1,188 | | | $ | 18,364 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | | |
|
|
下表按费用基数显示了二级市场集团的FPAUM(以十亿美元为单位)：
(1)金额代表主要投资于非流动性策略的基金的FPAUM。与持有流动性策略的投资相比，这些基金持有的标的投资受到的市场波动性通常较小。
二级市场集团-截至2022年12月31日的基金业绩指标
两只重要的基金，LEP XVI和LREP VIII，在截至2022年12月31日的年度中共同贡献了二级市场集团约40%的管理费。
下表列出了截至2022年12月31日我们的重大提款基金的业绩数据(以百万美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 创始之年 | | AUM | | 原始资本承诺 | | 迄今投入的资本 | | 已实现价值(1) | | 未实现价值(2) | | 总价值 | | MoIC | | 内部收益率(%) | | 主要投资策略 |
| 基金 | | | | | | | | 毛收入(3) | | 网络(4) | | 毛收入(5) | | 网络(6) | |
| 基金收获投资 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
LEP XVI(7) | 2016 | | $ | 4,954 | | | $ | 4,896 | | | $ | 2,962 | | | $ | 1,808 | | | $ | 2,607 | | | $ | 4,415 | | | 1.6x | | 1.5x | | 38.3 | | 25.9 | | 私募股权二级市场 |
LREP VIII(7) | 2016 | | 3,483 | | | 3,300 | | | 2,053 | | | 1,306 | | | 1,623 | | | 2,929 | | | 1.6x | | 1.4x | | 28.0 | | 19.7 | | 房地产二手房 |
对于次级基金组中的所有基金，回报是根据基础投资组合的结果计算的，这些结果通常滞后三个月报告，可能不包括本报告期内发生的经济和市场活动的影响。
(1)已实现价值是指向所有有限责任合伙人分配的所有现金的总和，如果适用，不包括向普通合伙人分配的税收和激励。
(2)未实现价值是指有限合伙人在基金资产净值中减去应计奖励分配的份额(如果适用)。不能保证未实现价值将按所示估值实现。
(3)小额信贷投资总额是在基金一级计算的，并以所有合作伙伴的利益为基础。如果适用，将MoIC总额限制为不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益，将不会对结果产生实质性影响。MoIC总额是在管理费、附带权益和其他费用生效之前，但在信贷安排利息支出生效之后(如适用)。各基金可将短期信贷安排用于一般现金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这样的基金从其合作伙伴那里筹集资本，而不是利用信贷安排，总的资金水平MoIC通常会更低。
(4)信贷资本净额是在基金层面上计算的，并以支付费用的有限合伙人的权益为基础，如果适用，则不包括未支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益。净MoIC是在扣除管理费和其他费用、附带权益和信贷便利利息支出后(视情况而定)。各基金可将短期信贷安排用于一般现金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，那么净资金级的MoIC通常会更低。
(5)总内部收益率是指自基金成立以来的年化内部现金流转出和进出的总回报率，以及基金在计算法期末的剩余价值。总内部收益率反映了所有合伙人的回报。如果适用，将总内部收益率限制为不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人的权益，将不会对结果产生实质性影响。在计算内部收益率总额时使用的现金流量日期是根据现金流量的实际日期计算的。内部回报率总额于计入管理费、附带权益及其他开支(如适用)前计算，但在计入信贷安排利息支出(视何者适用)后计算。各基金可将短期信贷安排用于一般现金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这种基金从其合作伙伴那里筹集资本，而不是利用信贷安排，总的资金水平内部收益率通常会更低。
(6)净内部收益率是自基金成立以来的年化净内部收益率和基金在测算期结束时的剩余价值。净内部收益率反映支付费用的有限合伙人的回报，如适用，不包括不支付费用的有限合伙人和/或不支付管理费或附带权益的普通合伙人应占的权益。净内部收益率计算中使用的现金流量日期是以现金流量的实际日期为基础的。内部回报率净额是在计入管理费及其他开支、附带权益及信贷安排利息开支(视何者适用而定)后计算。各基金可将短期信贷安排用于一般现金管理目的，也可利用各自基金管理文件所允许的长期信贷安排。如果这种基金从其有限合伙人那里筹集资本，而不是利用信贷安排，净资金水平的内部收益率通常会更低。
(7)鉴于投资基本相同，每个基金的结果与附属的平行基金或账户合并列报。
战略计划-截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
与费用相关的收入：
下表列出了战略计划的FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 管理费 | | | | | | | | | $ | 72,214 | | | $ | 66,604 | | | $ | 5,610 | | | 8% |
| 其他费用 | | | | | | | | | 321 | | | 82 | | | 239 | | | 291 |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (33,011) | | | (26,673) | | | (6,338) | | | (24) |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (7,578) | | | (7,778) | | | 200 | | | 3 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 31,946 | | | $ | 32,235 | | | (289) | | | (1) |
| | | | | | | | | | | | | | | |
管理费。下表列出了战略计划管理费和有效管理费费率(百万美元)：
与截至2021年12月31日的年度相比，截至2022年12月31日的年度的管理费有所增加，这主要是由于对我们第六只亚洲特殊情况基金的新承诺以及我们保险策略中的额外管理资产。SLO III还导致截至2022年12月31日的年度的亚洲担保贷款管理费与截至2021年12月31日的年度相比有所增加，这主要是由于资本的部署。继我们于2022年第一季推出第六只亚洲特殊情况基金后，SSG Capital Partners V，L.P.(“SSG Fund V”)的收费基础有所下降，部分抵销了比较期间管理费的增加。
截至2022年12月31日止年度的实际管理费费率较截至2021年12月31日止年度的实际管理费费率下降，主要是由于我们的保险策略的收费基础不断扩大，而保险策略的管理有效。
费率为0.30%。由于我们在2022年第一季度推出了第六只亚洲特殊情况基金，实际管理费费率也有所下降。我们的第六只亚洲特殊情况基金同时支付承诺资本和投资资本的费用。因此，我们的有效管理费费率在融资后立即下降，并随着资本随后的部署而上升。
薪酬和福利。与2021年12月31日相比，截至2022年12月31日的年度的工资和福利增加主要是由于(I)我们收购了一个致力于支持Ares SSG在印度的交易采购的团队，导致一般、行政和其他费用相应减少，其影响将持续到未来，以及(Ii)我们保险和其他战略努力的员工人数增加。2021年，今年迄今的平均员工人数增加了42%，从48名专业人员增加到68名投资和投资支持专业人员，这主要与我们在印度的交易采购团队和我们的保险平台的扩大有关。
一般、行政和其他费用。截至2022年12月31日的一年，一般、行政和其他费用与2021年持平。如上所述，收购印度交易采购团队的决定导致截至2022年12月31日的年度的专业费用与2021年相比有所下降，但随着营销和公司活动恢复到大流行前的水平，为支持不断扩大的劳动力而增加的入住率和信息服务成本以及更高的差旅和营销费用抵消了这一决定。
已实现收入：
下表列出了战略计划RI的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | 31,946 | | | $ | 32,235 | | | $ | (289) | | | (1)% |
| 绩效收入--已实现 | | | | | | | | | 145 | | | 4 | | | 141 | | | NM |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | | | | | (57) | | | (2) | | | (55) | | | NM |
| 已实现业绩净收入 | | | | | | | | | 88 | | | 2 | | | 86 | | | NM |
| 投资收益--已实现 | | | | | | | | | 868 | | | 13 | | | 855 | | | NM |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | | | | | 9,851 | | | 3,948 | | | 5,903 | | | 150 |
| 利息支出 | | | | | | | | | (22,318) | | | (13,031) | | | (9,287) | | | (71) |
| 已实现净投资损失 | | | | | | | | | (11,599) | | | (9,070) | | | (2,529) | | | (28) |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | 20,435 | | | $ | 23,167 | | | (2,732) | | | (12) |
截至2022年12月31日和2021年12月31日止年度的已实现净投资亏损主要是指这些期间超过变现活动的利息支出。根据资产负债表投资的成本基础分配的利息支出在比较期间增加，主要是由于分别于2021年6月和2022年1月发行了2051年6月的附属债券和2052年1月的优先债券。利息支出主要分配到我们的资产负债表投资于投资于保险公司的基金。
在截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度里，我们从一个由不良贷款组合组成的投资工具获得了分配。在截至2022年12月31日的一年中，我们还从投资于保险公司的基金中赚取了利息收入。
战略计划-管理下的资产
下表列出了战略举措的管理金额结转情况(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| |
| | | | 亚洲特殊情况 | | 亚洲担保贷款 | | 亚太区直贷 | | 保险 | | SPAC | | 总体战略计划 | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 6,239 | | | $ | 2,456 | | | $ | — | | | $ | 1,928 | | | $ | 1,000 | | | $ | 11,623 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 新面值/股本承诺净额 | | 1,300 | | | 20 | | | 462 | | | 2,818 | | | — | | | 4,600 | | |
| 新债务承诺净额 | | — | | | 6 | | | 1,468 | | | — | | | — | | | 1,474 | | |
| 减资 | | — | | | (5) | | | — | | | — | | | — | | | (5) | | |
| 分配 | | (631) | | | (106) | | | — | | | (1,733) | | | — | | | (2,470) | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | | 111 | | | 28 | | | 35 | | | (379) | | | 13 | | | (192) | | |
| 2022年12月31日的余额 | | $ | 7,019 | | | $ | 2,399 | | | $ | 1,965 | | | $ | 2,634 | | | $ | 1,013 | | | $ | 15,030 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 亚洲特殊情况 | | 亚洲担保贷款 | | 亚太区直贷 | | 保险 | | SPAC | | 总体战略计划 | |
| 2020年12月31日的余额 | | $ | 5,154 | | | $ | 1,864 | | | $ | — | | | $ | 2,243 | | | $ | — | | | $ | 9,261 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
新面值/股本承诺净额(1) | | 818 | | | 620 | | | — | | | (295) | | | 1,000 | | | 2,143 | | |
| 新债务承诺净额 | | — | | | 29 | | | — | | | — | | | — | | | 29 | | |
| 减资 | | — | | | (29) | | | — | | | — | | | — | | | (29) | | |
| 分配 | | (93) | | | (12) | | | — | | | (130) | | | — | | | (235) | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | | 360 | | | (16) | | | — | | | 110 | | | — | | | 454 | | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 6,239 | | | $ | 2,456 | | | $ | — | | | $ | 1,928 | | | $ | 1,000 | | | $ | 11,623 | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| (1)对于在一项以上投资战略中有投资授权的资本池，可能会在各部门之间重新分配资本。这种重新分配活动在新的面值/股本承诺净额内列报，并可能导致列报的余额为负数。 | |
| |
我们针对战略计划的AUM的组成部分如下(以十亿美元为单位)：
(1)根据我们截至2022年12月31日和2021年12月31日的一般合作伙伴承诺，包括2亿美元的免费AUM。
战略计划-付费AUM
下表显示了战略计划的费用支付AUM的结转情况(百万美元)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
|
|
| | | 亚洲特殊情况 | | 亚洲担保贷款 | | 亚太区直贷 | | 保险 | | | | 总体战略计划 |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 3,605 | | | $ | 1,115 | | | $ | — | | | $ | 2,067 | | | | | $ | 6,787 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 承付款 | | 1,912 | | | 16 | | | — | | | 1,424 | | | | | 3,352 | |
| 部署/订阅/提高利用率 | | 634 | | | 1,443 | | | 223 | | | (38) | | | | | 2,262 | |
| 减资 | | (41) | | | (350) | | | — | | | — | | | | | (391) | |
| 分配 | | (877) | | | (561) | | | (82) | | | (486) | | | | | (2,006) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | | (31) | | | (119) | | | 7 | | | (665) | | | | | (808) | |
| 更改收费基准 | | (843) | | | — | | | — | | | (238) | | | | | (1,081) | |
| 2022年12月31日的余额 | | $ | 4,359 | | | $ | 1,544 | | | $ | 148 | | | $ | 2,064 | | | | | $ | 8,115 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| | | 亚洲特殊情况 | | 亚洲担保贷款 | | 亚太区直贷 | | 保险 | | | | 总体战略计划 |
| 2020年12月31日的余额 | | $ | 3,614 | | | $ | 739 | | | $ | — | | | $ | 2,243 | | | | | $ | 6,596 | |
| | | | | | | | | | | | | |
承付款(1) | | — | | | — | | | — | | | (130) | | | | | (130) | |
| 部署/订阅/提高利用率 | | 1,070 | | | 697 | | | — | | | (90) | | | | | 1,677 | |
| 减资 | | (259) | | | (121) | | | — | | | — | | | | | (380) | |
| 分配 | | (820) | | | (181) | | | — | | | (150) | | | | | (1,151) | |
| | | | | | | | | | | | |
| 基金价值变动 | | — | | | (19) | | | — | | | 194 | | | | | 175 | |
| | | | | | | | | | | | |
| 2021年12月31日的余额 | | $ | 3,605 | | | $ | 1,115 | | | $ | — | | | $ | 2,067 | | | | | $ | 6,787 | |
| | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | |
| (1)对于在一项以上投资战略中有投资授权的资本池，可能会在各部门之间重新分配资本。这种重新分配活动在承付款内列报，并可能导致列报的余额为负数。 |
| | | | | | | | | | |
以下图表按费用基础列出了战略计划的FPAUM(以十亿美元为单位)：
运营管理集团-截至2022年12月31日的年度 与截至2021年12月31日的年度比较
与费用相关的收入：
下表列出了运营管理组FRE的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 其他费用 | | | | | | | | | $ | 24,529 | | | $ | 8,478 | | | $ | 16,051 | | | 189% |
| 薪酬和福利 | | | | | | | | | (317,396) | | | (226,725) | | | (90,671) | | | (40) |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | | | | | (155,017) | | | (100,645) | | | (54,372) | | | (54) |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | (447,884) | | | $ | (318,892) | | | (128,992) | | | (40) |
其他费用。其他费用的增加是由于(I)截至2022年12月31日的年度与2021年相比，便利费为1,080万美元，这是投资者通过类似的1031交换基金份额贡献房地产时产生的费用，以及(Ii)出售和分销我们的非交易REITs所产生的基于交易的费用，与2021年相比，截至2022年12月31日的年度再分配给参与经纪自营商的金额净额为530万美元。
薪酬和福利。薪金和福利的增加主要是由于(I)扩大我们的战略和关系管理团队以支持全球筹资，(Ii)扩大我们的业务运营团队以支持我们的业务增长和其他战略举措，以及(Iii)更高的激励性薪酬. 今年迄今的平均员工人数从2021年的925名专业人员增加到1,252名运营管理专业人员，其中包括来自Black Creek收购的137名专业人员，包括Ares Wealth Management Solutions，LLC(“AWMS”)、Landmark收购和基础设施债务收购。
2022年第一季度完成的基础设施债务收购在截至2022年12月31日的一年中贡献了160万美元的经常性就业相关成本。截至2022年12月31日的年度工资和福利增长包括与Landmark收购和Black Creek收购有关的2022年前两个季度的3100万美元，这两项收购的结果与分别于2021年6月和2021年7月完成的交易不具有可比性。
工资和福利的增长进一步受到与出售和分销我们的非交易REITs中的基金份额和我们的交易所计划的私人配售相关的员工佣金费用的增加的推动。在收购Black Creek后的全年影响方面，截至2022年12月31日的一年，员工佣金支出与2021年相比增加了1310万美元。我们聘请了第三方主题专家来支持我们所得税合规职能的重组，这部分抵消了增加的收入，在截至2022年12月31日的一年中，工资和福利减少了490万美元，导致一般、行政和其他费用相应增加。这一重组的影响预计将在未来期间继续下去。
一般、行政和其他费用。与2021年相比，截至2022年12月31日的年度的一般、行政和其他费用增加，主要是由于我们的战略收购和AWMS的活动。2022年第一季度完成的基础设施债务收购为截至2022年12月31日的一年贡献了30万美元的一般、行政和其他费用。截至2022年12月31日的年度，一般、行政和其他费用的增加包括与Landmark收购和Black Creek收购有关的2022年前两个季度的760万美元，这两项收购的结果与分别于2021年6月和2021年7月完成的交易不具有可比性。AWMS促进产品开发、分销、营销和客户管理活动，以支持全球财富管理渠道的投资产品。随着我们建立我们的零售分销基础设施和能力，以支持预期的销售和AUM增长，我们预计包括差旅在内的营销和分销费用在未来将会增加。
剔除收购的影响，某些支出在本年度也有所增加，以支持不断增长的员工人数。与2021年相比，截至2022年12月31日的一年，占用成本、信息服务和信息技术成本增加了900万美元。此外，在截至2022年12月31日的一年中，专业服务费增加了1910万美元，主要是由于支持不断扩大的平台的招聘费用以及我们所得税合规职能的重组。
在截至2022年12月31日的一年中，由于旅行、营销和公司活动已恢复到大流行前的水平，其他运营支出，尤其是差旅、营销赞助和某些附带福利，与2021年相比总共增加了1520万美元。
已实现收入：
下表列出了OMG RI的组成部分(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| | | | | | | | | 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 与费用相关的收入 | | | | | | | | | $ | (447,884) | | | $ | (318,892) | | | $ | (128,992) | | | (40)% |
| 已变现投资亏损 | | | | | | | | | (37) | | | — | | | (37) | | | NM |
| 利息和其他投资收益(亏损)--已实现 | | | | | | | | | (1,588) | | | 226 | | | (1,814) | | | NM |
| 利息支出 | | | | | | | | | (684) | | | (536) | | | (148) | | | (28) |
| 已实现净投资损失 | | | | | | | | | (2,309) | | | (310) | | | (1,999) | | | NM |
| 已实现收入 | | | | | | | | | $ | (450,193) | | | $ | (319,202) | | | (130,991) | | | (41) |
流动性与资本资源
管理层根据我们产生现金为经营、投资和融资活动提供资金的能力来评估流动性。管理层相信，公司处于有利地位，其流动资金将继续充足，以满足其可预见的营运资金需求、合同义务、股息支付、待完成的收购和战略举措。
流动性的来源和用途
我们的流动资金来源是(1)手头现金，(2)净营运资本，(3)运营现金，包括每月、每季度或每半年收取的管理费和与费用相关的业绩收入，以及已实现业绩收入净额，这可能在金额和时间上不可预测，(4)与我们投资有关的资金分配，金额和时机不可预测，以及(5)信贷安排的净借款。截至2022年12月31日，我们的现金和现金等价物为3.9亿美元，我们的信贷安排下有7.00亿美元的未偿还借款。我们从信贷安排中提取资金的能力受到杠杆和其他契约的制约。截至2022年12月31日，我们仍遵守所有公约。我们相信，在可预见的未来，这些流动资金来源将足以为我们的营运资金需求提供资金，并在可预见的未来履行我们在正常业务过程中和当前市场状况下的承诺。管理费的现金流可能会受到部署放缓或下降、估值下降或减记、筹资放缓或负面影响的影响。此外，管理费可能会延期，与费用相关的业绩收入可能会被扣留。下降或延迟以及交易活动可能会影响我们的资金分配和已实现的净业绩收入，这可能会对我们的现金流和流动性产生不利影响。市场状况可能会使延长到期期限、为我们现有的债务进行再融资或获得类似条款的新债务变得困难。
我们预计我们的主要流动资金需求将继续是：(1)提供资本以促进我们现有投资管理业务的增长，(2)为我们的投资承诺提供资金，(3)提供资本以促进我们向与我们现有投资管理业务以及其他战略增长计划相辅相成的业务的扩张，(4)支付运营费用，包括向员工支付现金薪酬，并根据应收税款协议(TRA)支付款项，(5)为资本支出提供资金，(6)偿还债务，(7)支付所得税，(8)根据我们的股息政策向我们的A类普通股股东和无投票权普通股股东支付股息；(9)向AOG单位持有人支付股息。
在正常业务过程中，我们预计向我们的A类和无投票权普通股股东支付股息，这些股息与我们在分配已支付的当期税款后的预期手续费相关收益保持一致。为了确定这一数额，我们将向FRE支付的当前税款以及已实现的激励和投资收入的分配方式可能与这些指标产生的收益不成比例，并且应单独考虑为这些指标支付的实际税款。此外，我们的方法使用了不包括在这些非GAAP指标中的某些费用的税收优惠，例如来自受限单位归属和股票期权行使以及无形资产摊销的基于股权的补偿等。我们通过将当前有效的法定税率乘以我们的已实现业绩和净投资收入，并从总的当期税额中扣除这一数额来分配税款。剩余的当期税款是我们分配给FRE的金额。我们使用这种方法来分配当前的所得税拨备，以近似计算可用于向股东支付股息的现金金额。如果运营现金流不足以在持续一段时间内为股息提供资金，我们预计我们将暂停或减少支付此类股息。此外，无法保证股息将保持在目前的水平，或者根本不会。
我们获得债务融资和完成股票发行的能力为我们提供了额外的流动性来源。为
关于本期发生的融资交易的进一步讨论，请参阅本节中的“现金流量”，以及本年度报表10-K中包含的合并财务报表中的“附注7.债务”和“附注14.股权和可赎回利息”。
我们的综合财务报表反映了我们经营业务的现金流以及我们综合基金的现金流。我们综合基金的资产总额明显大于我们经营业务的资产，因此对我们报告的现金流有很大影响。我们的综合基金的主要现金流活动包括：(1)向第三方投资者筹集资金，这反映为我们综合基金的非控制性权益；(2)通过发行债务为某些投资融资；(3)买卖投资证券；(4)通过变现某些投资产生现金；(5)收取利息和股息收入；(6)向投资者分配现金。我们的综合基金一般按公认会计原则作为投资公司入账，因此，所有综合基金交易的性质和分类均以营运现金流量列示。我们综合基金的流动资金不能满足公司的流动资金需求，综合基金的债务对本公司没有追索权，除非本公司对该基金进行投资。
现金流
我们在被认为持有控股权的地方整合资金。由于所有权的变更、有限合伙人权利的变更以及基金的设立或终止，合并基金不一定是每年列报的相同实体。这些资金的合并对本报告所列期间内我们应占的现金流量没有影响。因此，我们分别评估合并基金的活动和因合并而产生的冲销。以下表格和讨论按公司活动和我们的综合基金汇总了我们的综合现金流量表。有关本公司及综合基金活动的更多详情，请参阅本年报10-K表格内的综合财务报表内的“附注16.合并”。
| | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
(千美元) | 2022 | | 2021 |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 632,968 | | | $ | 300,755 | |
| 综合基金业务活动中使用的现金净额，扣除抵销 | (1,367,080) | | | (2,896,800) | |
| 用于经营活动的现金净额 | (734,112) | | | (2,596,045) | |
| 用于公司投资活动的现金净额 | (337,379) | | | (1,084,633) | |
| 公司融资活动提供(使用)的现金净额 | (238,500) | | | 600,698 | |
| 综合基金筹资活动提供的现金净额，扣除抵销 | 1,366,563 | | | 2,902,927 | |
| 融资活动提供的现金净额 | 1,128,063 | | | 3,503,625 | |
| 汇率变动的影响 | (10,240) | | | (19,104) | |
| 现金和现金等价物净变化 | $ | 46,332 | | | $ | (196,157) | |
经营活动
在下表中，来自经营的现金流量汇总为：(I)核心经营活动产生的现金，主要由管理费用产生的利润以及扣除运营费用和费用相关绩效薪酬后的与费用相关的业绩收入构成，(Ii)已实现业绩收入净额，以及(Iii)与投资相关活动产生的现金净额，包括采购、销售和已实现投资收入净额。在报告的每个时期，我们从运营中产生了有意义的现金流。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： | | 有利(不利) |
| 2022 | | 2021 | | $Change | | 更改百分比 |
| 核心经营活动 | $ | 708,039 | | | $ | 537,141 | | | $ | 170,898 | | | 32% |
| 已实现业绩收入净额 | 161,141 | | | 19,421 | | | 141,720 | | | NM |
| 用于与投资有关的活动的现金净额 | (236,212) | | | (255,807) | | | 19,595 | | | (8) |
| 经营活动提供的净现金 | $ | 632,968 | | | $ | 300,755 | | | 332,213 | | | 110 |
由于手续费收入的增长和持续的盈利能力，我们核心运营活动产生的现金继续增加。在截至2022年12月31日的年度内，我们的核心经营活动产生的现金通过根据与Black Creek的购买协议偿还某些或有债务而部分减少。该等或有负债包括(I)于截至2021年12月31日止年度内为非交易REITs变现的奖励费用的50%支付予卖方及(Ii)于完成年内若干收入目标时向若干高级专业人士及顾问支付的或有款项。已实现业绩净收入是现金来源，包括奖励费用。
它们每年在测算期结束时变现，通常是在日历年末。这些变现的现金通常在计量期之后的期间收到。与2020年第四季度相比，我们在2021年第四季度实现的奖励费用较高，导致同期收到的现金支付有所增加。投资相关活动中使用的现金净额主要是与我们投资组合中的资本承诺融资相关的净购买量，这代表了现金的使用。随着我们管理的资产不断增长，我们的资本承诺继续增加。我们的投资相关活动可能会根据资本投资的时机和每只基金每年的分配情况而波动。关于我们的资本承诺的进一步讨论，请参阅本年度报表10-K表中我们的合并财务报表内的“附注9.承诺和或有事项”。
综合基金业务活动中使用的现金净额仍然主要归因于最近启动的基金在这两个期间净买入投资证券。在截至2021年12月31日的年度内，综合基金经营活动中使用的现金净额包括在我们的SPAC首次公开募股后购买美国国债。
我们的营运资金需求普遍上升，以支持我们的业务增长，而支持基金相关活动所需的资本需求因期间进行的具体投资活动而异。
投资活动
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 |
| 购买家具、设备和租赁改进，扣除处置净额 | $ | (35,796) | | | $ | (27,226) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (301,583) | | | (1,057,407) | |
| 用于投资活动的现金净额 | $ | (337,379) | | | $ | (1,084,633) | |
本公司于投资活动中使用的现金净额主要由完成基础设施债务收购在本年度和前一年用于完成Black Creek收购和Landmark收购的现金。在这两年里，我们还使用现金购买家具、固定装置、设备和租赁改进，以支持我们员工数量的增长，并扩大我们的全球业务。
融资活动
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 |
| 发行A类普通股和无投票权普通股的净收益 | $ | — | | | $ | 827,430 | |
| 信贷安排的净借款 | 285,000 | | | 415,000 | |
| 发行优先票据及次级票据所得款项 | 488,915 | | | 450,000 | |
| | | |
| A类和无投票权普通股股利 | (447,634) | | | (324,306) | |
| AOG单位文件夹分布 | (388,730) | | | (269,200) | |
| 首轮优先股分红 | — | | | (10,850) | |
赎回A系列优先股 | — | | | (310,000) | |
| | | |
| 股票期权行权 | 21,205 | | | 37,216 | |
| 与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (201,311) | | | (226,101) | |
| 其他融资活动 | 4,055 | | | 11,509 | |
| 公司融资活动提供(使用)的现金净额 | $ | (238,500) | | | $ | 600,698 | |
由于产生了更高的手续费相关收益，我们增加了向不断增长的A类股东和无投票权普通股股东支付的股息水平，以及向AOG单位持有人支付的分配，导致公司在截至2022年12月31日的年度的融资活动中使用了净现金。于截至2022年12月31日止年度内，我们透过发行2052年优先票据筹集现金，主要为基础设施债务收购提供资金。
对于根据股权激励计划授予员工的受限单位的归属，我们扣留相当于员工预扣税款负债公允价值的股份，并代表他们缴纳税款。这一现金使用量较上一年有所减少，主要是由于归属于本年度的受限单位数量减少，但部分抵消了我们较高的股价，这是确认员工薪酬的基础。股票净结算额将股权激励计划的摊薄影响降至最低，因为归属时发行的股票较少。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，我们分别保留及未发行240万股及380万股。
本公司于截至2021年12月31日止年度的融资活动所提供的现金净额，主要包括公开发售A类普通股、向SMBC非公开发售A类普通股及无投票权普通股以及发行2051年附属债券所得款项净额。这些收益主要用于为收购Black Creek、收购Landmark以及赎回A系列优先股提供资金。
| | | | | | | | | | | |
| 截至十二月三十一日止的年度： |
| 2022 | | 2021 |
| 综合基金中可赎回和非控制权益的捐款，扣除抵销后的净额 | $ | 549,396 | | | $ | 1,033,644 | |
| 综合基金中对非控制性权益的分配，扣除抵销 | (178,291) | | | (98,897) | |
| 综合基金借款债务项下的借款 | 1,140,680 | | | 2,048,932 | |
| 按综合基金偿还贷款债务 | (145,222) | | | (80,752) | |
| 综合基金筹资活动提供的现金净额 | $ | 1,366,563 | | | $ | 2,902,927 | |
综合基金于截至2022年12月31日止年度的融资活动所提供的现金净额，主要来自两个新发行的CLO的借款。
综合基金于截至2021年12月31日止年度的融资活动所提供的现金净额，主要归因于本公司SPAC首次公开发售的股东供款及三个新发行的CLO的借款。
资本资源
我们打算根据我们的股息政策，每季度使用一部分可用流动资金向我们的A类普通股股东和没有投票权的普通股股东支付现金股息。我们发放现金股息的能力取决于众多因素，包括但不限于：总体经济和业务状况；我们的战略计划和前景；我们的业务和投资机会；我们的基金为支持我们的承诺而募集资金的时间；我们的财务状况和经营业绩；营运资金要求和其他预期的现金需求；合同限制和义务；法律、税收和监管限制；我们子公司向我们支付分红的限制和其他相关因素。
出于监管目的，我们被要求为我们的经纪-交易商实体保持最低净资本余额。这些净资本要求部分通过保留现金、现金等价物和投资证券来满足。此外，我们在美国以外运营的某些子公司在每个适用的司法管辖区也受到资本充足率要求的约束。因此，我们在不同经营实体和司法管辖区之间转移现金的能力可能会受到限制。截至2022年12月31日，我们需要在这些子公司中保持约5190万美元的净资产，以满足监管机构的净资本和资本充足率要求。我们仍然遵守所有法规要求。
根据交换协议的条款，AOG单位的持有者可以一对一的方式将其AOG单位交换为我们A类普通股的股份。这些交换预计将导致AMC有形和无形资产的税基增加，否则将无法获得这些资产。这些税基的增加可能会增加美国所得税的折旧和摊销，从而减少我们在未来需要支付的税额。我们签订了TRA，向TRA接受者支付美国联邦、州、地方和外国所得税或特许经营税实际节省的现金金额(如果有)的85%，这些现金节省是由于税基的这些增加以及与加入TRA相关的某些其他税收优惠，包括根据TRA支付的税收优惠及其应计利息。根据《TRA》，预计今后就后续交易所支付的款项将会很大。截至2022年12月31日和2021年12月31日，TRA负债余额分别为1.185亿美元和1.05亿美元。2022年，我们用大约140万股AOG单位换取了我们A类普通股的股票，我们确认了2280万美元的递延税收优惠，这增加了额外支付的资本350万美元，我们的TRA负债增加了1930万美元。
关于我们的债务义务，包括我们的合并基金的债务义务的讨论，请参阅本年度报告Form 10-K中的合并财务报表内的“附注7.债务”。
A系列优先股
A系列优先股已于2021年6月30日全部赎回。有关我们股本的讨论，包括我们A系列优先股的赎回，请参阅本年度报告Form 10-K中我们合并财务报表中的“附注14.股本和可赎回权益”。
关键会计估计
我们根据公认会计准则编制合并财务报表。在应用其中许多会计原则时，我们需要做出假设、估计或判断，这些假设、估计或判断会影响我们合并财务报表中报告的资产、负债、收入和费用。我们的估计和判断是基于历史经验和其他我们认为在当时情况下是合理的假设。然而，这些假设、估计或判断都是主观的，可能会发生变化，实际结果可能与我们的假设和估计不同。如果实际金额最终与我们的估计不同，修订将包括在我们知道实际金额的期间的运营结果中。我们认为，如果我们改变基本的假设、估计或判断，以下关键会计政策可能会产生重大不同的结果。有关我们的重要会计政策的摘要，请参阅本年度报告中包含的综合财务报表中的“-综合经营结果的组成部分”和“注2.重要会计政策摘要”。
合并原则
我们基于可变利益模型或投票权利益模型合并实体。因此，对于被确定为可变利益实体(“VIE”)的实体，我们整合那些我们既有重大经济实力又有权指导影响经济表现的实体的活动的实体。对于有限合伙企业和根据投票权权益模式评估的类似实体，我们不合并我们作为普通合伙人的实体，除非我们持有多数投票权权益。
合并指引要求进行定性和定量分析，以确定我们通过直接或间接持有实体的权益或通过其他可变权益(例如，管理和业绩相关收入)的合同参与，是否会给我们带来控股权。这种分析需要判断。这些判断包括：(1)确定有风险的股权投资是否足以允许实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金；(2)评估股权持有人作为一个群体是否可以做出对实体的成功具有重大影响的决定；(3)确定是否应将两方或更多方的股权合并在一起，(4)确定股权投资者是否对其吸收损失的义务或从实体获得回报的权利拥有相应的投票权；(5)评估在确定关联方集团内的哪一方与VIE关系最密切从而将被视为主要受益人的过程中所涉及各方的关系和活动的性质。
除各综合VIE的资产外，综合VIE的债权人对吾等并无追索权。综合VIE的资产和负债主要分别由投资和应付贷款组成。
公允价值计量
GAAP建立了一个分层披露框架，根据金融工具的市场可观察性，将用于以公允价值计量金融工具的投入划分为三个级别。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括工具的类型和工具特有的特征。来自活跃市场的现成报价或公允价值可按活跃报价计量的金融工具通常具有较高的市场价格可观测性，而计量公允价值固有的判断力较低。
按公允价值计量和报告的金融资产和负债分类如下：
•I级-相同工具在活跃市场上的报价。
•II级-活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及直接或间接可观察到重大投入的模型得出的估值。第二级投入包括交易很少的市场的价格、非现价、几乎没有公开信息的价格或随时间或在经纪做市商之间有很大差异的价格。其他输入包括利率、收益率曲线、波动率、提前还款风险、损失严重程度、信用风险和违约率。
•第三级-依赖于一个或多个重要的不可观察到的投入的估值。这些投入反映了该公司对市场参与者将根据现有最佳信息对该工具进行估值的假设的评估。
在某些情况下，一种工具可能属于公允价值层次的多个层次。在这种情况下，该工具在公允价值层次中的水平是基于三个水平中的最低水平(第III级为最低水平)，这对公允价值计量具有重要意义。我们对一项投入的重要性的评估需要判断，并考虑该文书特有的因素。有关按公允价值等级对投资和其他金融工具进行估值的摘要，请参阅本公司年度报告中包含的综合财务报表中的“附注6.公允价值”。
收购
管理层于收购日期对收购资产及承担负债的公允价值的厘定，乃根据当时的最佳资料而厘定，并可能纳入管理层本身的假设，并涉及相当程度的判断。我们使用我们的最佳估计和假设，为收购日收购的有形和可识别的无形资产和承担的负债以及收购的无形资产的使用寿命准确分配公允价值。对于根据收购方法入账的企业合并，收购代价，包括收购日某些或有代价元素的公允价值，超过收购净资产的公允价值，计入商誉。相反，购入净资产的公允价值超过购买对价的任何部分都被确认为讨价还价购买收益。在对我们收购的某些无形资产进行估值时，关键估计的例子包括但不限于未来预期的现金流入和流出、未来筹资假设、预期使用寿命、贴现率和所得税税率。我们对未来现金流的估计基于历史数据、各种内部估计和某些外部来源，并基于与我们用来管理收购的基础资产的计划和估计一致的假设。我们根据预期从资产中产生经济利益的预期期间来估计无形资产的使用年限。我们的估计是基于我们认为合理但不可预测和本质上不确定的假设。可能会发生意想不到的事件和情况，影响此类假设、估计或实际结果的准确性或有效性。
无形资产减值准备
我们每年评估无形资产的减值，或如果某些事件发生或情况变化表明无形资产的账面价值可能无法收回。我们通过比较被评估无形资产的估计未贴现现金流量与其账面金额来评估减值。如果确定存在减值，我们会加速摊销费用，以便账面金额代表公允价值。我们使用贴现未来现金流法估计公允价值。该等公允价值厘定所固有的，是对未来现金流量(包括我们的战略计划)的某些判断和估计。我们的估计是基于我们认为合理但不可预测和本质上不确定的假设。此外，未来的估计可能与当前的估计和假设有很大不同。
所得税
为了美国联邦和州所得税的目的，该公司作为公司纳税。根据公认会计原则，我们采用负债法对递延所得税进行会计处理。根据这一方法，递延税项资产和负债就可归因于现有资产和负债的账面价值与各自税基之间的暂时性差异而产生的未来税项后果进行确认。递延税项资产及负债按预期于结算该等暂定差额的期间适用的法定税率计量。税率变动对递延税项资产和负债的影响在变动期间确认。当我们的递延税项净资产很可能不会变现或时间不明时，我们会在该等资产上计入估值准备。在评估递延税项资产的变现能力时，所有的证据，无论是正面的还是负面的，都会被评估。这项分析考虑的项目包括结转亏损的能力、暂时差异的逆转、税务筹划战略和对未来收益的预期。
根据公认会计原则，待确认的税收优惠金额是指在审查后更有可能持续的优惠金额。我们分析我们在要求我们提交所得税申报单的所有美国联邦、州、地方和外国税务管辖区以及这些司法管辖区所有开放纳税年度的纳税申报头寸。如果根据这一分析，我们确定存在税收状况的不确定性，则确定负债。本公司于综合经营报表内分别确认与利息开支及一般、行政及其他开支内未确认税项有关的应计利息及罚金。
税法很复杂，纳税人和政府税务当局对税法有不同的解释。在确定税费和评估税务状况时，包括根据公认会计准则评估不确定性时，需要作出重大判断。我们每季度审查我们的税收状况，并随着新立法的通过或新信息的获得而调整我们的税收余额。
近期会计公告
有关最近的会计声明及其对公司的影响的信息，可在本年度报告Form 10-K中包含的综合财务报表中的“附注2.重要会计政策摘要”中找到。
合同义务、承诺和或有事项及其他安排
在正常的业务过程中，我们签订了可能需要未来现金付款的合同义务。我们还可以进行表外安排，包括衍生品交易、担保、对基金的资本承诺、赔偿和潜在的或有偿还义务。下表列出了截至2022年12月31日公司和综合基金的合同义务和资本承诺(以千美元为单位)：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 不到1年 | | 1-3年 | | 4-5年 | | 此后 | | 总计 |
| 公司： | | | | | | | | | | |
经营租赁义务(1) | | $ | 46,674 | | | $ | 86,240 | | | $ | 70,123 | | | $ | 179,894 | | | $ | 382,931 | |
应付债务(2) | | — | | | 248,693 | | | 700,000 | | | 1,325,161 | | | 2,273,854 | |
| 融资租赁义务 | | 167 | | | 173 | | | — | | | — | | | 340 | |
债务的利息义务(3) | | 68,766 | | | 127,531 | | | 110,762 | | | 915,883 | | | 1,222,942 | |
其他长期债务(4) | | 2,685 | | | 674 | | | — | | | — | | | 3,359 | |
资本承诺(5) | | 677,912 | | | — | | | — | | | — | | | 677,912 | |
| 小计 | | 796,204 | | | 463,311 | | | 880,885 | | | 2,420,938 | | | 4,561,338 | |
| 综合基金： | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 应付债务 | | 93,046 | | | 75,000 | | | 921,378 | | | 10,095,859 | | | 11,185,283 | |
债务的利息义务(3) | | 536,391 | | | 1,057,933 | | | 1,013,214 | | | 2,105,502 | | | 4,713,040 | |
综合基金的资本承担(5) | | 1,178,314 | | | — | | | — | | | — | | | 1,178,314 | |
| | $ | 2,603,955 | | | $ | 1,596,244 | | | $ | 2,815,477 | | | $ | 14,622,299 | | | $ | 21,637,975 | |
(1)该表包括我们经营租赁的未来最低承诺，包括已签署但尚未开始的租赁。办公空间、计算机和通信设备是根据协议租赁的，租期从一年的合同到2036年的租赁承诺不等。租金费用仅包括基本合同租金。
(2)债务包括11.5亿美元的优先票据和4.5亿美元的次级票据，扣除未摊销折扣，以及截至2022年12月31日的信贷安排下的未偿还余额。
(3)利息债务反映未偿债务的未来利息支付，固定利率债务的利率为固定利率债务，浮动利率债务的利率为报告日期的现行利率。
(4)代表与公司签订的长期服务合同有关的付款义务。
(5)表示为某些投资提供资金的承诺。这些款项一般按要求到期，因此作为不到一年的应付债务列报。
我们与TRA接受者签订了TRA，要求我们向他们支付任何现金节税的85%，如果有的话，通过 AOG单位换取我们A类普通股的股票，或根据我们的选择，换取现金，从而导致税基的任何增加。由于无法确定根据TRA支付的数额的时间，上表中没有列出这一合同承诺。所节省的现金税款(如果有的话)可能不能确保我们有足够的现金来支付这一债务，我们可能需要产生额外的债务来偿还这一债务。
关于我们的资本承诺、赔偿安排和或有债务的进一步讨论，请参阅本年度报表10-K的综合财务报表内的“附注9.承诺和或有事项”。
第7A项。关于市场风险的定量和定性披露
我们对市场风险的主要敞口与我们作为我们投资基金的普通合伙人或投资顾问的角色有关，以及我们对其投资的公允价值变动的敏感性，包括对管理费、附带权益、激励费用和投资收入的影响。
市场风险
在投资期间，投资的市场价格可能会有较大的波动。由于影响一般证券市场或证券市场所代表的特定行业的因素，投资的价值可能会下降。一项投资的价值可能会因与该投资无关的一般市场状况而下降，例如实际或预期的不利经济状况、企业盈利一般前景的变化、利率或货币利率的变化或一般不利的投资者情绪。它也可能由于影响一个或多个特定行业的因素而下降，例如劳动力短缺或生产成本增加，以及行业内的竞争条件。
我们的信用导向一直是我们债务和股权投资战略中业务的核心原则。我们相信，高质量的专有信息流和贯穿我们战略的一致、严格的投资管理方法相结合，一直是、我们相信将继续是我们强劲的风险调整后回报以及我们收入的稳定性和可预测性的主要驱动力。
对管理费的影响
管理费一般基于我们管理的投资组合的公允价值、总承诺、投资资本、净资产价值、净投资收益、总资产或面值的确定百分比。根据资产公允价值或净投资收益计算的管理费受市场价值短期变化的影响。
市场价值的短期变化的整体影响可能会受到一些因素的影响，这些因素包括但不限于：非基于市场价值的费用定义，包括投入资本和承诺资本；不包括已实现和/或未实现损益影响的市场价值定义；基于期初价值的市场价值定义；或包括日、月或季度平均值在内的某种平均市场价值形式，以及按月或季度付款条件。
截至2022年12月31日止年度，按流动信贷策略确认的开放式基金的基金管理费约为3%，基金管理费可根据市场价值的波动而变动。因此，假设截至2022年12月31日我们管理的基金投资的公允价值下降10%，不会对我们的管理费产生实质性影响。
对附带权益和奖励费用的影响
当我们的某些基金达到特定的业绩标准时，我们会从这些基金中赚取附带权益和奖励费用。我们的附带权益和激励费用将受到市场风险因素变化的影响。然而，几个主要因素将影响影响的程度，包括但不限于以下几点：
•每只基金的业绩标准与该基金的运作结果如何受到市场风险因素变化的影响有关；
•这种业绩标准是按年衡量的，还是在基金的整个生命周期内衡量的；
•在适用的范围内，每只基金相对于其业绩标准的前期业绩；以及
•各基金的业绩相关分配是否需要或有偿还。
因此，市场风险因素的变化对附带权益和激励费用的影响将因基金而异。一般股票市场的整体增长10%不一定会对我们的基金产生收入的能力或其资产估值产生同样的影响，因为我们的附带权益和激励费用的很大一部分来自基于信贷的投资，通常基于收入。此外，由于我们的附带权益和奖励费用中有很大一部分是作为与业绩相关的薪酬支付给员工的，因此较低的薪酬支付将缓解对我们收入的总体净影响。
如果我们假设所有现有投资一文不值，请参阅本年度报告中包含的合并财务报表中的“附注9.承付款和或有事项”，以讨论扣除税收分配后的附带权益金额。
对投资收益的影响
当我们赎回全部或部分投资，或者当我们获得现金收入，如利息或股息时，投资收益(损失)就实现了。未实现投资收益(亏损)源于基础投资公允价值的变化以及投资实现时未实现增值(折旧)的逆转。
我们基金投资的公允价值变化直接影响未实现的本金投资收入和投资的未实现收益。假设我们截至2022年12月31日的投资公允价值递增10%，将导致本金投资收入和投资未实现收益分别下降9140万美元和4260万美元。
汇率风险
我们和我们的基金持有以外币计价的投资，这些投资可能会受到这些货币与美元之间汇率变动的影响。货币之间的汇率变动影响了以外币计价的基金和以美元计价的基金赚取的管理费、附带权益和奖励费用，以及以美元计价的持有以外币计价的投资的基金所赚取的管理费、附带权益和激励费。此外，汇率变动影响了我们全球办事处以外币进行交易的运营费用，以及以非功能货币计价的资产和负债的重估，包括现金余额和投资。
我们通过我们的常规经营活动管理我们的汇率风险敞口，即我们利用收到的外币付款来履行外币债务，并在适当的情况下，通过使用衍生金融工具对冲以下方面的净外币风险敞口：我们提供咨询的基金；某些以外币计价的直接投资的资产负债表风险敞口；以及外币的现金流敞口。
我们的管理费、附带权益、奖励费用和投资的一部分是以外币计价的，这可能会受到货币之间汇率变动的影响。我们估计，截至2022年12月31日，假设所有外币对美元的汇率下降10%，不会导致截至2022年12月31日的一年的管理费、附带权益、激励费或投资发生实质性变化，并将在很大程度上被以外币计价的费用的货币兑换所抵消。
利率风险
我们的信贷安排提供13.25亿美元的循环信贷额度，能够提高到16.5亿美元(取决于获得任何此类额外借款能力的承诺)，到期日为2027年3月31日。信贷安排采用基于SOFR或基本利率加适用保证金的浮动利率，可根据某些环境、社会和治理相关目标的实现情况进行调整，并按季度支付未使用的承诺费，该承诺费可能会随公司的相关信贷机构评级发生变化。截至2022年12月31日，基本利率贷款按基本利率计息，SOFR贷款按SOFR加1.00%计息。未使用的承诺费为每年0.10%。有一个基本利率和SOFR下限为零。截至2022年12月31日，我们在信贷安排下有7.0亿美元的未偿还借款。
我们估计，如果利率上升100个基点，只要有未偿还的左轮手枪余额，我们将受到浮动利率的影响，并预计我们的利息支出将相应增加。
作为以信贷为导向的投资者，我们在综合基金中持有的证券也受到利率风险的影响。利率上调100个基点预计将对按固定利率应计利息收入的证券的公允价值产生负面影响，从而对本公司和综合基金投资的未实现收益净变化产生负面影响。实际影响取决于此类持有量的平均持续期和数量。相反，以浮动利率计息的证券预计将受益于利率上调100个基点，因为这些证券将产生更高水平的当前收入。这将对利息和股息收入产生积极影响，但会抵消证券公允价值的减少，并对未实现收益的净变化产生负面影响。在我们的基金根据资产净值支付管理费的情况下，我们预计我们的部门管理费将经历与基础投资组合相应的方向和幅度的变化。
信用风险
我们是各种金融服务和交易协议的缔约方，这些协议规定了在交易对手无法满足此类协议条款的情况下存在风险因素的各种金融服务和交易。在此类协议中，我们依赖交易对手付款或以其他方式履行。我们通常通过将与我们进行金融交易的交易对手限制在信誉良好的金融机构手中，努力将风险降至最低。在其他情况下，由于市场事件，来自金融机构的融资可能不确定，我们可能无法进入这些融资市场。
在正常业务过程中，我们可能会向我们的基金提供贷款或担保我们的基金持有的信贷安排，如果我们的基金表现不佳，我们可能会面临损失或偿还的风险。
我们基金的某些投资包括评级较低、质量可比的未评级不良投资和其他工具。与评级较高的发行人相比，这些发行人可能对不利的市场状况更加敏感，例如经济衰退或利率上升。我们寻求通过让每一项预期投资受到我们严格的、以信用为导向的投资方法来将风险敞口降至最低。
项目8.财务报表和 补充数据
本项目所需资料参照本年度报告10-K表格F页所载的合并财务报表和附注纳入。
项目9.与会计师的变更和分歧 浅谈会计与财务信息披露
没有。
第9A项。控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们维持披露控制程序和程序(该术语在交易法下的规则13a-15(E)和15d-15(E)中定义)，旨在确保根据交易法必须在我们的报告中披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出有关所需披露的决定。任何控制和程序，无论设计和操作得多么好，都只能为实现预期的控制目标提供合理的保证。我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2022年12月31日我们的披露控制和程序的设计和运作的有效性。根据上述评估，我们的首席执行官和首席财务官得出的结论是，截至2022年12月31日，我们的披露控制和程序的设计和运作在合理的保证水平下有效地实现了他们的目标。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年12月31日的季度内，我们对财务报告的内部控制(根据《外汇法案》规则13a-15(F)和15d-15(F)的定义)没有发生重大影响或合理地可能对财务报告内部控制产生重大影响的变化。
关于财务报告内部控制的管理报告
我们的管理层负责建立和维护对公司财务报告的充分内部控制。财务报告的内部控制是根据美利坚合众国普遍接受的会计原则，为外部目的的财务报告的可靠性提供合理保证的过程。对财务报告的内部控制包括保持合理详细、准确和公平地反映我们的交易的记录；提供合理的保证，以记录编制我们的综合财务报表所需的交易；提供合理的保证，确保公司资产的收支是按照管理层的授权进行的；以及提供合理的保证，以防止或及时发现可能对我们的综合财务报表产生重大影响的未经授权的公司资产的收购、使用或处置。由于其固有的局限性，财务报告的内部控制并不是为了绝对保证我们的合并财务报表的重大错报将被防止或被发现。
管理层根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013)》框架对我们的财务报告内部控制的有效性进行了评估。根据这一评估，管理层得出结论，公司对财务报告的内部控制自2022年12月31日起有效。该公司的独立注册会计师事务所安永会计师事务所发布了一份关于公司财务报告内部控制有效性的审计报告。他们的报告如下。
的报告 独立注册会计师事务所
致阿瑞斯管理公司的股东和董事会
财务报告内部控制之我见
我们审计了Ares Management Corporation截至2022年12月31日的财务报告内部控制，依据的标准是特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的内部控制-综合框架(2013框架)(“COSO标准”)。我们认为，根据COSO标准，截至2022年12月31日，Ares Management Corporation(“本公司”)在所有重大方面都对财务报告实施了有效的内部控制。
我们亦已按照美国上市公司会计监督委员会(“PCAOB”)的准则，审计本公司截至2022年12月31日及2021年12月31日的综合财务状况表，截至2022年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营报表、全面收益、权益变动及现金流量表，以及相关附注及我们于2023年2月24日的报告，就此发表无保留意见。
意见基础
本公司管理层负责维持有效的财务报告内部控制，并对随附的《财务报告内部控制管理报告》中财务报告内部控制的有效性进行评估。我们的责任是根据我们的审计，对公司财务报告的内部控制发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得合理的保证，以确定财务报告的有效内部控制是否在所有重要方面都得到了维护。
我们的审计包括了解财务报告的内部控制，评估存在重大弱点的风险，根据评估的风险测试和评估内部控制的设计和运作有效性，以及执行我们认为在情况下必要的其他程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
财务报告内部控制的定义及局限性
公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据公认的会计原则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括下列政策和程序：(1)关于保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录；(2)提供合理的保证，即交易被记录为必要的，以便按照公认的会计原则编制财务报表，公司的收入和支出仅根据公司管理层和董事的授权进行；(三)提供合理保证，防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产。
由于其固有的局限性，财务报告的内部控制可能无法防止或发现错误陈述。此外，对未来期间进行任何有效性评估的预测都有可能因条件的变化而出现控制不足的风险，或者政策或程序的遵守程度可能会恶化。
/S/安永律师事务所
加利福尼亚州洛杉矶
2023年2月24日
项目9B。其他信息
根据《伊朗减少威胁和叙利亚人权法》第219条进行的披露
2012年《减少伊朗威胁和叙利亚人权法》(“ITRA”)第219节和《交易所法案》第13(R)节要求发行人在其年度和季度报告中披露其或其任何附属公司是否在知情的情况下从事与伊朗有关的特定活动或交易。
2019年1月31日，由战神欧洲直贷策略管理的基金和账户(统称为《战神基金》)合计收购了雏菊集团有限公司(简称雏菊)32%的股权。DAISY是一家总部位于英国的企业通信服务提供商。战神基金并不持有黛西的多数股权，也无权任命多数董事进入黛西的董事会。
在Ares Funds完成对DAISY的投资后，在Ares对其投资基金的投资组合公司进行例行季度调查时，DAISY通知Ares Funds，它与Melli Bank Plc签订了客户合同。根据13224号行政命令，美利银行已被美国财政部外国资产控制办公室指定。DAISY在2021年从与Melli Bank Plc的交易和De Minimis净利润中总共产生了41,546 GB的年收入(不到DAISY年收入的0.01%)。在战神基金投资DAISY之前，DAISY与Melli Bank Plc签订了客户合同。
黛西于2022年2月26日终止了与Melli Bank Plc的合同。合同终止后，DAISY没有也不打算与Melli Bank Plc进行任何进一步的交易或交易。
项目9C。披露妨碍检查的外国司法管辖区。
不适用。
第三部分。
项目10.董事、高级管理人员和公司治理
本项目所要求的信息参考了我们为2023年股东年会提交的最终委托书，该委托书将于2022年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目11.高管薪酬
本项目所要求的信息参考了我们为2023年股东年会提交的最终委托书，该委托书将于2022年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目12.某些实益所有人的担保所有权和管理层及有关股东事项
本项目所要求的信息参考了我们为2023年股东年会提交的最终委托书，该委托书将于2022年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。
第13项：某些关系和关联交易，以及董事独立性
本项目所要求的信息参考了我们为2023年股东年会提交的最终委托书，该委托书将于2022年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。
项目14.主要会计费用和服务
本项目所要求的信息参考了我们为2023年股东年会提交的最终委托书，该委托书将于2022年12月31日后120天内提交给美国证券交易委员会。
第四部分。
项目15.物证、财务报表附表
(a)与报告一起归档的文件： | | |
| 独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42) |
| 截至2022年和2021年12月31日的合并财务状况报表 |
| 截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合业务报表 |
| 截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合全面收益表 |
| 截至2022年、2021年和2020年12月31日的综合权益变动表 |
| 截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表 |
| 合并财务报表附注 |
(b)展品。
以下是作为本报告的一部分提交或提供的所有证物的清单。
| | | | | | | | |
展品
不是的。 | | 描述 |
3.1 | | 第二次修订和重新修订的《阿瑞斯管理公司注册证书》(通过参考2022年11月7日提交给美国证券交易委员会的注册人季度报告10-Q表的附件3.1(文件编号001-36429)而并入)。 |
3.2 | | 阿瑞斯管理公司章程(通过引用注册人于2018年11月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)的附件99.4并入)。 |
4.1* | | 战神管理公司的证券描述。 |
4.2 | | Ares Finance Co.，Ares Management，L.P.，Ares Holdings Inc.，Ares Domestic Holdings Inc.，Ares Real Estate Holdings LLC，Ares Holdings L.P.，Ares Domestic Holdings L.P.，Ares Investments L.P.，Ares Real Estate Holdings L.P.，Ares Management LLC，Ares Investments Holdings LLC和美国银行协会作为受托人的契约(通过参考注册人于2014年10月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)附件4.1合并)。 |
4.3 | | Ares Finance Co.，Ares Management，L.P.，Ares Holdings Inc.，Ares Domestic Holdings Inc.，Ares Real Estate Holdings LLC，Ares Holdings L.P.，Ares Home Holdings L.P.，Ares Investments L.P.，Ares Real Estate Holdings L.P.，Ares Management LLC，Ares Investments Holdings LLC和美国银行协会作为受托人的第一份补充契约(通过引用注册人于2014年10月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)附件4.2合并)。 |
4.4 | | 对日期为2014年10月8日的第一份补充契约的第一修正案，日期为2014年10月8日，由Ares Finance Co.LLC、其担保方和作为受托人的美国银行全国协会作为受托人(通过引用登记人于2015年8月7日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)的附件10.2合并)。 |
4.5 | | 2024年到期的4.000%高级票据格式(通过引用注册人于2014年10月8日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)的附件4.2并入)。 |
4.6 | | 7.00%A系列优先股证书表格(通过引用注册人于2018年11月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格(文件编号001-36429)附件99.5并入)。 |
4.7 | | 于2020年6月15日由Ares Finance Co.II，Ares Holdings L.P.，Ares Investments L.P.，Ares Management LLC，Ares Investments Holdings LLC，Ares Finance Co.LLC，Ares Offshore Holdings L.P.作为受托人的Ares Finance Co.，Ares Holdings L.P.和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人的契约(通过引用附件4.1并入注册人于2020年6月15日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)中)。 |
4.8 | | Ares Finance Co.II，Ares Holdings L.P.，Ares Investments L.P.，Ares Management LLC，Ares Investments Holdings LLC，Ares Finance Co.LLC，Ares Offshore Holdings L.P.作为受托人的第一份补充契约(通过引用注册人于2020年6月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)的附件4.2合并)。 |
4.9 | | 2030年到期的3.250%高级票据格式(通过引用注册人于2020年6月15日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)的附件4.2并入)。 |
| | | | | | | | |
展品
不是的。 | | 描述 |
4.10 | | 截至2021年6月30日Ares Finance Co.III LLC、Ares Holdings L.P.、Ares
投资控股有限责任公司、Ares Management LLC、Ares Finance Co.LLC、Ares Finance Co.II LLC和
美国银行协会，作为受托人(通过引用注册人于2021年7月1日提交给美国证券交易委员会的8-K当前报告(文件编号001-36429)的附件4.1合并而成)。 |
4.11 | | 2051年到期的4.125%固定利率可重置次级票据表格，注册人于2021年7月1日向美国证券交易委员会提交的8-K表格(文件编号001-36429)参考附件4.1并入)。 |
4.12 | | 截至2022年1月21日，作为受托人的Ares Finance Co.IV LLC、Ares Holdings L.P.、Ares Investments Holdings LLC、Ares Management LLC、Ares Finance Co.LLC、Ares Finance Co.II LLC、Ares Finance Co.III LLC和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人的契约(通过参考注册人于2022年1月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K报告(文件编号001-36429)的附件4.1而合并)。 |
4.13 | | Ares Finance Co.IV LLC、Ares Holdings L.P.、Ares Investments Holdings LLC、Ares Management LLC、Ares Finance Co.LLC、Ares Finance Co.II LLC、Ares Finance Co.III LLC和美国银行全国协会(U.S.Bank National Association)作为受托人的第一份补充契约(通过引用注册人于2022年1月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)的附件4.2合并)。 |
4.14 | | 2052年到期的3.650%高级票据表格(通过引用注册人于2022年1月21日提交给美国证券交易委员会的8-K表格当前报告(文件编号001-36429)的附件4.2并入)。 |
10.1 | | 第四次修订和重新签署的Ares Holdings L.P.有限合伙协议，日期为2021年4月1日(通过引用附件10.1并入注册人于2021年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429))。 |
10.2 | | 投资者权益协议(参考注册人于2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)附件10.2)。 |
10.3# | | 第三次修订和重新启动的2014年股权激励计划(参考2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的注册人截至2021年12月31日的10-K年报(文件编号001-36429)附件10.3)。 |
10.4 | | 第五次修订和重新签署的交换协议，日期为2021年4月1日(通过引用附件10.4并入截至2021年12月31日的注册人年度报告Form 10-K(文件编号001-36429))。 |
10.5 | | 第三次修订和重新确定的应收税款协议，日期为2021年4月1日(通过引用附件10.5并入登记人于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429))。 |
10.6 | | 第六次修订和重新签署的信贷协议，日期为2014年4月21日，由Ares Holdings LLC、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments LLC、Ares Real Estate Holdings L.P.、担保方、贷款方和摩根大通银行(通过参考2014年4月28日提交给美国证券交易委员会的注册人S-1/A表格注册说明书(第333-194919号文件)附件10.10合并)。 |
10.7 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2014年7月15日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第1号修正案(通过参考注册人于2014年11月12日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-36429)的附件10.1而被纳入)。 |
10.8 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2014年9月24日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第2号修正案(通过参考注册人于2014年11月12日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-36429)的附件10.2而被纳入)。 |
10.9 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2015年7月23日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第3号修正案(通过引用附件10.1并入注册人于2015年7月28日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)中)。 |
10.10 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2015年8月5日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第4号修正案(通过引用附件10.1并入注册人于2015年8月7日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)中)。 |
| | | | | | | | |
展品
不是的。 | | 描述 |
10.11 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2015年12月16日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第5号修正案(通过引用附件10.1并入注册人于2015年12月21日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)中)。 |
10.12 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Domestic Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、Ares Real Estate Holdings L.P.、其担保方、贷款人和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2016年5月23日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第6号修正案(通过引用附件10.1并入注册人于2016年5月26日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)中)。 |
10.13 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、其担保方、贷款人和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议的第7号修正案(通过参考注册人于2017年2月27日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告附件10.15(文件第001-36429号)而并入)。 |
10.14 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(JPMorgan Chase Bank，N.A.)于2019年3月21日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第8号修正案(通过参考注册人于2019年3月26日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)的附件10.1而并入)。 |
10.15 | | 由Ares Holdings L.P.、Ares Investments L.P.、其担保方、贷款方和JPMorgan Chase Bank，N.A.于2020年3月30日对日期为2014年4月21日的第六份修订和重新签署的信贷协议进行的第9号修正案(通过参考注册人于2020年4月1日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)的附件10.1而并入)。 |
10.16 | | 日期为2021年3月31日的对第六次修订和重新签署的信贷协议的第10号修正案，
日期为2014年4月21日，担保方为Ares Holdings L.P.、Ares Investments L.P.
其中，贷款人一方和摩根大通银行，N.A.(通过引用附件合并
10.1至注册人于2021年4月2日向美国证券交易委员会提交的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)。 |
10.17 | | Ares Capital Corporation和Ares Capital Management LLC重述的投资咨询和管理协议，日期为2011年6月6日(通过引用附件10.11并入2014年4月16日提交给美国证券交易委员会的注册人S-1/A表格注册说明书(文件编号333-194919))。 |
10.18 | | 第二次修订和重新启动的投资咨询和管理协议，日期为2019年6月6日，由Ares Capital Corporation和Ares Capital Management LLC(通过引用注册人于2019年11月6日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-36429)的附件10.2合并而成)。 |
| | |
10.19# | | 根据2014年第二次修订和重新修订的股权激励计划(通过引用附件10.2并入2018年11月26日提交给美国证券交易委员会的注册人S-8 POS注册说明书(文件编号333-225271)下的受限单位协议表格)。 |
10.20# | | 2014年第二次修订和重启股权激励计划下的期权协议表格(通过引用附件10.21并入注册人于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)中)。 |
10.21# | | 2014年第二次修订和重新修订的股权激励计划下的影子单位协议表格(通过引用附件10.22并入注册人于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)中)。 |
10.22 | | ARCC奖励费用奖励表格(通过参考2014年4月11日提交给美国证券交易委员会的注册人S-1/A表格注册说明书(文件编号333-194919)附件10.16并入)。 |
10.23 | | 经修订及重订的载货车辆有限合伙协议表格(于2016年2月29日向美国证券交易委员会提交的登记人截至2015年12月31日的10-K表格年度报告(第001-36429号文件)的附件10.28)。 |
10.24 | | 附带权益补充协议表格(于2016年2月29日向美国证券交易委员会提交的登记人截至2015年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)的附件10.29)。 |
10.25 | | 年度奖励费用奖励函格式(通过引用注册人截至2016年12月31日年度10-K表格(文件编号001-36429)附件10.24并入，于2017年2月27日提交给美国证券交易委员会)。 |
10.26# | | 2014年第二次修订和重新启动的股权激励计划下的延期限制单位协议表格(通过参考2018年11月26日提交给美国证券交易委员会的注册人S-8 POS注册说明书(文件编号333-225271)的附件10.3而并入)。 |
| | | | | | | | |
展品
不是的。 | | 描述 |
10.27# | | 董事根据2014年第二次修订和重新修订的股权激励计划(通过引用注册人于2018年11月26日提交给美国证券交易委员会的S-8 POS登记说明书(第333-225271号文件)附件10.4纳入的受限单位协议表格)。 |
10.28# | | 受限单位协议，日期为2018年7月31日，由Michael J Arougheti和Ares Management，L.P.(通过引用注册人于2018年8月6日提交给美国证券交易委员会的10-Q表格季度报告(文件编号001-36429)附件10.1并入)。 |
10.29 | | Aspida Holdco，LLC和GBIG Holdings，Inc.于2019年7月9日签署的股票购买协议(通过引用注册人于2019年7月9日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件001-36429)的附件2.1并入)。 |
10.30 | | 三井住友银行与战神管理株式会社于2020年3月27日签订的购股协议(于2020年3月30日提交给美国证券交易委员会的注册人当前8-K报表(文件001-36429)参考附件10.1并入)。 |
10.31 | | 三井住友银行与Ares Management Corporation于2020年3月31日签订的投资者权益协议(注册人于2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)中通过引用附件10.32并入该协议)。 |
10.32# | | 根据第二次修订及重订的2014年股权激励计划(通过引用附件10.35并入注册人于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的10-K表格年度报告(第001-36429号文件)下的高管时间限制股协议)。 |
10.33# | | 根据第二次修订及重订的2014年股权激励计划(通过引用附件10.36并入注册人于2021年2月25日提交给美国证券交易委员会的截至2020年12月31日的10-K表格年度报告(第001-36429号文件)下的高管业绩限制股协议)。 |
10.34# | | 赔偿协议表格(参考注册人于2022年2月28日向美国证券交易委员会提交的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429)的附件10.35)。 |
10.35 | | 三井住友银行和战神管理株式会社之间于2021年4月5日签订的购股协议(通过引用注册人于2021年4月8日提交给美国证券交易委员会的8-K当前报告(文件编号001-36429)附件1.2而并入)。 |
10.36 | | Ares Management Corporation和Ares Partners Holdco LLC之间于2022年2月23日签署的提名协议(通过引用附件10.37并入注册人于2022年2月28日提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的10-K表格年度报告(文件编号001-36429))。 |
10.37 | | 日期为2022年3月31日的第六次修订和重新签署的信贷协议第11号修正案，
截至2014年4月21日，由Ares Holdings L.P.、其担保方、贷款方和摩根大通银行(通过引用注册人于2022年4月6日提交给美国证券交易委员会的当前8-K表格报告(文件编号001-36429)的附件10.1合并而成)。 |
10.38#* | | 2014年第三次修订和重新修订的股权激励计划下的限制单位协议格式。 |
10.39#* | | 2014年第三次修订和重新修订的股权激励计划下的延期限制单位协议格式。 |
21.1* | | 阿瑞斯管理公司的子公司。 |
23.1* | | 安永律师事务所同意。 |
31.1* | | 根据规则第13a-14(A)条签发首席执行干事证书。 |
31.2* | | 根据细则13a-14(A)对首席财务官进行认证。 |
32.1** | | 根据《美国法典》第18编第1350条对首席执行官和首席财务官的证明。 |
| 101.INS* | | 内联XBRL实例文档。 |
| 101.SCH* | | 内联XBRL分类扩展架构文档。 |
| 101.CAL* | | 内联XBRL分类扩展计算链接库文档。 |
| 101.DEF* | | 内联XBRL分类扩展定义Linkbase文档。 |
| 101.LAB* | | 内联XBRL分类扩展标签Linkbase文档。 |
| 101.PRE* | | 内联XBRL分类扩展演示文稿Linkbase文档。 |
| 104* | | 封面交互数据文件-封面交互数据文件不会显示在交互数据文件中，因为其XBRL标记嵌入在内联XBRL文档中。 |
*现送交存档。
**这些认证不被视为由美国证券交易委员会提交，也不会通过引用的方式纳入我们根据1933年《证券法》或1934年《证券交易法》提交的任何文件中，无论任何文件中的任何一般注册语言。
#表示管理合同或补偿计划或安排。
项目16.表格10-K摘要
没有。
签名
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式促使本报告由下列签名者代表其签署，到那里去正式授权。
| | | | | | | | | | | |
| | 阿瑞斯管理公司 |
| | | | |
| | | | |
| 日期：2023年2月24日 | | 发信人： | /s/Michael J Arougheti |
| | | 姓名： | 迈克尔·J·阿罗盖蒂 |
| | | 标题： | 联合创始人、首席执行官兼总裁(首席执行官) |
根据1934年《证券交易法》的要求，本报告已由以下人员以登记人的身份在指定日期签署。
| | | | | | | | | | | | | | |
| 发信人： | 安东尼·P·雷斯勒 | | |
| | 姓名： | 安东尼·P·雷斯勒 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 执行主席兼联合创始人 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/Michael J Arougheti | | |
| | 姓名： | 迈克尔·J·阿罗盖蒂 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事联合创始人、首席执行官兼首席执行官总裁(首席执行官) | | |
| | | |
| 发信人： | /s/Jarrod Phillips | | |
| | 姓名： | 贾罗德·菲利普斯 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 首席财务官
(首席财务会计官) | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/R.Kipp Deveer | | |
| | 姓名： | R·基普·德维尔 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事&信贷集团负责人 | | |
| | | | |
| 发信人： | David B.卡普兰 | | |
| 姓名： | David·B·卡普兰 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事&联合创始人 | | |
| | | | |
| 发信人： | 贝内特·罗森塔尔 | | |
| | 姓名： | 班尼特·罗森塔尔 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事，私募股权集团联合创始人兼董事长 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/阿希什·布塔尼 | | |
| 姓名： | 阿希什·布塔尼 | | 日期：2023年2月24日 |
| 标题： | 董事 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/安托瓦内特·布什 | | |
| 姓名： | 安托瓦内特·布什 | | 日期：2023年2月24日 |
| 标题： | 董事 | | |
| | | | |
| 发信人： | 保罗·G·朱伯特 | | |
| | 姓名： | 保罗·G·朱伯特 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/迈克尔·林顿 | | |
| | 姓名： | 迈克尔·林顿 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/艾琳·诺顿 | | |
| 姓名： | 艾琳·诺顿 | | 日期：2023年2月24日 |
| 标题： | 董事 | | |
| | | | |
| 发信人： | /s/Judy D.奥利安 | | |
| | 姓名： | Judy·D·奥利安 | | 日期：2023年2月24日 |
| | 标题： | 董事 | | |
| | | | |
合并财务报表索引 | | | | | | | | |
独立注册会计师事务所报告(PCAOB ID：42) | | F-2 |
截至2022年和2021年12月31日的合并财务状况报表 | | F-4 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合业务报表 | | F-5 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日止年度的综合全面收益表 | | F-6 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日的综合权益变动表 | | F-7 |
截至2022年、2021年和2020年12月31日的合并现金流量表 | | F-8 |
合并财务报表附注 | | F-9 |
独立注册会计师事务所报告
致阿瑞斯管理公司的股东和董事会
对财务报表的几点看法
我们已审计所附Ares Management Corporation(“贵公司”)截至2022年12月31日及2021年12月31日的综合财务状况表、截至2022年12月31日止三个年度各年度的相关综合经营表、全面收益、权益及现金流量变动及相关附注(统称为“综合财务报表”)。我们认为，综合财务报表在所有重要方面都公平地反映了公司在2022年12月31日、2022年12月31日和2021年12月31日的财务状况，以及截至2022年12月31日的三个年度的经营结果和现金流量，符合美国公认会计原则。
我们还根据美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)的标准，根据特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制-综合框架(2013框架)》中确立的标准，对公司截至2022年12月31日的财务报告内部控制进行了审计，我们于2023年2月24日发布的报告对此发表了无保留意见。
意见基础
这些财务报表由公司管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对公司的财务报表发表意见。我们是一家在PCAOB注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和法规，我们必须与公司保持独立。
我们是按照PCAOB的标准进行审计的。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
关键审计事项
下文所述的关键审计事项是指已向审计委员会传达或要求传达给审计委员会的当期财务报表审计所产生的事项：(1)涉及对财务报表具有重大意义的账目或披露；(2)涉及我们特别具有挑战性的、主观或复杂的判断。关键审计事项的传达不会以任何方式改变我们对综合财务报表的整体意见，我们不会通过传达下面的关键审计事项来就关键审计事项或与之相关的账目或披露提供单独的意见。
权益法投资标的投资的估值
| | | | | |
| 有关事项的描述 | 截至2022年12月31日，本公司投资的账面价值总计39.747亿美元，主要包括权益法私人投资合伙企业的权益-本金5.436亿美元和权益法的附带权益31.066亿美元。正如在综合财务报表附注2.主要会计政策摘要中进一步讨论，本公司权益法投资的相关投资(“相关投资”)按管理层运用估值技术及使用其中所述的重大不可观察输入厘定的公允价值呈报。
审计管理层对使用重大不可观察投入进行估值的标的投资的公允价值的确定是复杂的，并涉及审计师高度的主观性，以应对较高的估计不确定性。 |
我们是如何解决这一问题的
在我们的审计中 | 我们取得了了解，评估了设计，并测试了对标的投资的公司投资估值过程的控制的操作有效性。这包括管理层对估值技术的评估的审查控制，以及用于估计相关投资的公允价值的重大不可观察的投入，以及管理层对这些估计中使用的数据的完整性和准确性的审查。
我们的审核程序包括(其中包括)在抽样基础上评估本公司在评估相关投资时所使用的估值技术和重大不可观察的投入，以及在抽样基础上测试相关估值模型的数学准确性。
例如，对于使用市场法估值的标的投资样本，我们执行了评估重大不可观察投入的适当性的程序，例如选定的利息、税项、折旧和摊销前收益倍数或来自可比公司的收入倍数。这些程序包括评估管理层对可比公司的确定是否适当，并在适用的情况下，将选定的倍数与市场观察到的此类公司的交易进行比较。对于使用贴现现金流估值技术进行估值的标的投资样本，我们执行了评估重大不可观察输入的适当性的程序，例如选定的贴现率和对未来现金流的预测。这些程序包括将选定的贴现率与市场数据进行比较，和/或使用特定于被投资方的信息，如股权成本，重新计算这些贴现率。此外，这些程序包括将未来预测与被投资公司的当前业绩和历史增长率以及上市可比公司的增长率进行比较。
在某些情况下，在我们估值专家的参与下，我们利用被投资人的具体信息和市场信息独立地制定了公允价值估计，并将我们的估计与标的投资的公允价值进行了比较。我们搜索并评估了证实或与重要的不可观察到的输入相矛盾的信息。我们还评估了后续事件和交易，并考虑了它们是否与年终估值相符或矛盾。 |
/s/ 安永律师事务所
自2011年以来，我们一直担任本公司的审计师。
加利福尼亚州洛杉矶
February 24, 2023
阿瑞斯管理公司
合并财务状况报表
(金额以千为单位，但 分享 数据) | | | | | | | | | | | | |
| 截至12月31日， | |
| | 2022 | | 2021 | |
| | | | |
| 资产 | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 389,987 | | | $ | 343,655 | | |
投资(包括应计附带权益#美元3,106,577及$2,998,421分别为2022年12月31日和2021年12月31日) | 3,974,734 | | | 3,684,264 | | |
| 应由关联公司支付 | 758,472 | | | 670,383 | | |
| 其他资产 | 381,137 | | | 334,755 | | |
| 经营性租赁资产使用权 | 155,950 | | | 167,652 | | |
| 无形资产，净额 | 1,208,220 | | | 1,422,818 | | |
| 商誉 | 999,656 | | | 787,972 | | |
| 综合基金资产： | | | | |
| 现金和现金等价物 | 724,641 | | | 1,049,191 | | |
| 信托账户中的投资 | 1,013,382 | | | 1,000,285 | | |
| 按公允价值计算的投资 | 12,191,251 | | | 11,816,393 | | |
| 应由关联公司支付 | 15,789 | | | 7,234 | | |
| 出售证券的应收账款 | 124,050 | | | 281,132 | | |
| 其他资产 | 65,570 | | | 39,430 | | |
| 总资产 | $ | 22,002,839 | | | $ | 21,605,164 | | |
| 负债 | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 231,921 | | | $ | 279,673 | | |
| 应计补偿 | 510,130 | | | 310,222 | | |
| 由于附属公司 | 252,798 | | | 198,553 | | |
| 应支付的绩效相关薪酬 | 2,282,209 | | | 2,190,352 | | |
| 债务义务 | 2,273,854 | | | 1,503,709 | | |
| 经营租赁负债 | 190,616 | | | 205,075 | | |
| 综合基金的负债： | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | 168,286 | | | 103,258 | | |
| 由于附属公司 | 4,037 | | | — | | |
| 应为购买的证券支付 | 314,193 | | | 1,118,456 | | |
| CLO贷款义务，按公允价值计算 | 10,701,720 | | | 10,657,661 | | |
| 资金借款 | 168,046 | | | 127,771 | | |
| 总负债 | 17,097,810 | | | 16,694,730 | | |
| 承付款和或有事项 | | | | |
| 综合基金的可赎回利息 | 1,013,282 | | | 1,000,000 | | |
| 在阿瑞斯运营集团实体中的可赎回权益 | 93,129 | | | 96,008 | | |
| 综合基金中的非控制性权益 | 1,074,356 | | | 591,452 | | |
| 阿瑞斯运营集团实体中的非控股权益 | 1,135,023 | | | 1,397,747 | | |
| 股东权益 | | | | |
| | | | |
A类普通股，$0.01面值，1,500,000,000授权股份(173,892,036股票和168,351,305分别于2022年12月31日和2021年12月31日发行和发行的股份) | 1,739 | | | 1,684 | | |
无投票权普通股，$0.01面值，500,000,000授权股份(3,489,911在2022年和2021年12月31日发行和发行的股份) | 35 | | | 35 | | |
B类普通股，$0.01面值，1,000授权股份(1,000在2022年和2021年12月31日发行和发行的股份) | — | | | — | | |
C类普通股，$0.01面值，499,999,000授权股份(117,231,288股票和118,609,332分别于2022年12月31日和2021年12月31日发行和发行的股份) | 1,172 | | | 1,186 | | |
| 追加实收资本 | 1,970,754 | | | 1,913,559 | | |
| 累计赤字 | (369,475) | | | (89,382) | | |
| 累计其他综合亏损，税后净额 | (14,986) | | | (1,855) | | |
| 股东权益总额 | 1,589,239 | | | 1,825,227 | | |
| 总股本 | 3,798,618 | | | 3,814,426 | | |
| 总负债、可赎回利息、非控股权益和权益 | $ | 22,002,839 | | | $ | 21,605,164 | | |
见合并财务报表附注。
阿瑞斯管理公司
合并业务报表
(金额以千为单位，共享数据除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 收入 | | | | | | | | | |
| 管理费 | | | | | $ | 2,136,433 | | | $ | 1,611,047 | | | $ | 1,150,608 | |
| 附带权益分配 | | | | | 458,012 | | | 2,073,551 | | | 505,608 | |
| 奖励费 | | | | | 301,187 | | | 332,876 | | | 37,902 | |
| 本金投资收益 | | | | | 12,279 | | | 99,433 | | | 28,552 | |
| 行政费、交易费和其他费用 | | | | | 147,532 | | | 95,184 | | | 41,376 | |
| 总收入 | | | | | 3,055,443 | | | 4,212,091 | | | 1,764,046 | |
| 费用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | 1,498,590 | | | 1,162,633 | | | 767,252 | |
| 与绩效相关的薪酬 | | | | | 518,829 | | | 1,740,786 | | | 404,116 | |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | 695,256 | | | 444,178 | | | 258,999 | |
| | | | | | | | | |
| 综合基金的开支 | | | | | 36,410 | | | 62,486 | | | 20,119 | |
| 总费用 | | | | | 2,749,085 | | | 3,410,083 | | | 1,450,486 | |
| 其他收入(费用) | | | | | | | | | |
| 投资已实现和未实现收益(损失)净额 | | | | | 4,732 | | | 19,102 | | | (9,008) | |
| 利息和股息收入 | | | | | 9,399 | | | 9,865 | | | 8,071 | |
| 利息支出 | | | | | (71,356) | | | (36,760) | | | (24,908) | |
| 其他收入，净额 | | | | | 13,119 | | | 14,402 | | | 11,291 | |
| 合并基金投资的已实现和未实现净收益(亏损) | | | | | 73,386 | | | 77,303 | | | (96,864) | |
| 综合基金的利息和其他收入 | | | | | 586,529 | | | 437,818 | | | 463,652 | |
| 合并基金的利息支出 | | | | | (411,361) | | | (258,048) | | | (286,316) | |
| 其他收入合计，净额 | | | | | 204,448 | | | 263,682 | | | 65,918 | |
| 税前收入 | | | | | 510,806 | | | 1,065,690 | | | 379,478 | |
| 所得税费用 | | | | | 71,891 | | | 147,385 | | | 54,993 | |
| 净收入 | | | | | 438,915 | | | 918,305 | | | 324,485 | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | | | | | 119,333 | | | 120,369 | | | 28,085 | |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | | | | | 319,582 | | | 797,936 | | | 296,400 | |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | | | | | (851) | | | (1,341) | | | (976) | |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | | | | | 152,892 | | | 390,440 | | | 145,234 | |
| 阿瑞斯管理公司的净收入 | | | | | 167,541 | | | 408,837 | | | 152,142 | |
| 减去：派发首轮优先股股息 | | | | | — | | | 10,850 | | | 21,700 | |
| 减去：首轮优先股赎回溢价 | | | | | — | | | 11,239 | | | — | |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | $ | 167,541 | | | $ | 386,748 | | | $ | 130,442 | |
| A类普通股和无投票权普通股每股净收益： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.24 | | | $ | 0.89 | |
| 稀释 | | | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.15 | | | $ | 0.87 | |
| A类和无投票权普通股的加权平均股份： | | | | | | | | | |
| 基本信息 | | | | | 175,510,798 | | | 163,703,626 | | | 135,065,436 | |
| 稀释 | | | | | 175,510,798 | | | 180,112,271 | | | 149,508,498 | |
几乎所有收入都来自本公司的关联基金。
见合并财务报表附注。
阿瑞斯管理公司
综合全面收益表
(金额以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | 截至十二月三十一日止的年度： | |
| | | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 | |
| 净收入 | | | | | | $ | 438,915 | | | $ | 918,305 | | | $ | 324,485 | | |
| 其他全面收入： | | | | | | | | | | | |
| 外币折算调整，税后净额 | | | | | | (33,911) | | | (21,464) | | | 28,728 | | |
| 综合收益总额 | | | | | | 405,004 | | | 896,841 | | | 353,213 | | |
| 减去：综合基金中非控股权益的综合收益 | | | | | | 107,793 | | | 103,498 | | | 43,184 | | |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体的可赎回利息的综合收益(亏损) | | | | | | (1,277) | | | (1,968) | | | 562 | | |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体非控股权益的全面收入 | | | | | | 144,078 | | | 388,812 | | | 150,795 | | |
| 阿瑞斯管理公司的全面收入 | | | | | | $ | 154,410 | | | $ | 406,499 | | | $ | 158,672 | | |
见合并财务报表附注。
阿瑞斯管理公司
合并权益变动表
(金额以千为单位) | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | A系列优先股 | | | | A类普通股 | | 无表决权
普通股 | | C类普通股 | | 额外实收资本 | | 累计赤字 | | 累计
其他
全面
收入(亏损) | | 非控制性
对以下项目感兴趣
战神运行
集团实体 | | 非控制性
综合权益
基金 | | 总计
权益 |
| 2020年1月1日的余额 | | | $ | 298,761 | | | | | $ | 1,152 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 525,244 | | | $ | (50,820) | | | $ | (6,047) | | | $ | 472,288 | | | $ | 618,020 | | | $ | 1,858,598 | |
| 资金的合并和解除合并，净额 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,407) | | | (2,407) | |
| 所有权权益和相关税收优惠的变化 | | | — | | | | | 73 | | | — | | | (28) | | | (328,419) | | | — | | | — | | | 229,229 | | | — | | | (99,145) | |
| 普通股发行 | | | — | | | | | 198 | | | — | | | 1,152 | | | 687,142 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 688,492 | |
| 出资 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | 481 | | | — | | | — | | | 44,799 | | | 132,430 | | | 177,710 | |
| 分红/分红 | | | (21,700) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (231,446) | | | — | | | (215,334) | | | (251,507) | | | (719,987) | |
| 净收入 | | | 21,700 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 130,442 | | | — | | | 145,234 | | | 28,085 | | | 325,461 | |
| 货币换算调整，税后净额 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 6,530 | | | 5,561 | | | 15,099 | | | 27,190 | |
| 股权补偿 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | 66,394 | | | — | | | — | | | 56,592 | | | — | | | 122,986 | |
| 股票期权行权 | | | — | | | | | 49 | | | — | | | — | | | 92,827 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 92,876 | |
| 2020年12月31日余额 | | | 298,761 | | | | | 1,472 | | | — | | | 1,124 | | | 1,043,669 | | | (151,824) | | | 483 | | | 738,369 | | | 539,720 | | | 2,471,774 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有权权益和相关税收优惠的变化 | | | — | | | | | 70 | | | — | | | (25) | | | (133,289) | | | — | | | — | | | (97,735) | | | 13,487 | | | (217,492) | |
| 普通股发行 | | | — | | | | | 122 | | | 35 | | | — | | | 827,273 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 827,430 | |
| 出资 | | | — | | | | | — | | | — | | | 87 | | | — | | | — | | | — | | | 539,020 | | | 33,644 | | | 572,751 | |
| 优先股赎回 | | | (310,000) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (310,000) | |
| 分红/分红 | | | (10,850) | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (324,306) | | | — | | | (269,200) | | | (98,897) | | | (703,253) | |
| 净收入 | | | 22,089 | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 386,748 | | | — | | | 390,440 | | | 120,369 | | | 919,646 | |
| 货币换算调整，税后净额 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (2,338) | | | (1,628) | | | (16,871) | | | (20,837) | |
| 股权补偿 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | 138,710 | | | — | | | — | | | 98,481 | | | — | | | 237,191 | |
| 股票期权行权 | | | — | | | | | 20 | | | — | | | — | | | 37,196 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 37,216 | |
| 2021年12月31日的余额 | | | — | | | | | 1,684 | | | 35 | | | 1,186 | | | 1,913,559 | | | (89,382) | | | (1,855) | | | 1,397,747 | | | 591,452 | | | 3,814,426 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 所有权权益和相关税收优惠的变化 | | | — | | | | | 43 | | | — | | | (14) | | | (96,413) | | | — | | | — | | | (105,680) | | | 4,006 | | | (198,058) | |
| 普通股发行 | | | — | | | | | 1 | | | — | | | — | | | 12,834 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 12,835 | |
| 出资 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 5,195 | | | 549,396 | | | 554,591 | |
| 分红/分红 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (447,634) | | | — | | | (386,843) | | | (178,291) | | | (1,012,768) | |
| 净收入 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 167,541 | | | — | | | 152,892 | | | 119,333 | | | 439,766 | |
| 货币换算调整，税后净额 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | — | | | — | | | (13,131) | | | (8,814) | | | (11,540) | | | (33,485) | |
| 股权补偿 | | | — | | | | | — | | | — | | | — | | | 119,580 | | | — | | | — | | | 80,526 | | | — | | | 200,106 | |
| 股票期权行权 | | | — | | | | | 11 | | | — | | | — | | | 21,194 | | | — | | | — | | | — | | | — | | | 21,205 | |
| 2022年12月31日的余额 | | | $ | — | | | | | $ | 1,739 | | | $ | 35 | | | $ | 1,172 | | | $ | 1,970,754 | | | $ | (369,475) | | | $ | (14,986) | | | $ | 1,135,023 | | | $ | 1,074,356 | | | $ | 3,798,618 | |
请参阅合并后的 财务报表。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
阿瑞斯管理公司
合并现金流量表
(金额以千为单位)
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 经营活动的现金流： | | | | | |
| 净收入 | $ | 438,915 | | | $ | 918,305 | | | $ | 324,485 | |
| 将净收入与业务活动中使用的现金净额进行调整： | | | | | |
| | | | | |
| 股权补偿费用 | 200,391 | | | 237,191 | | | 122,986 | |
| 折旧及摊销 | 341,341 | | | 113,293 | | | 41,248 | |
| 已实现和未实现(收益)投资损失净额 | 10,929 | | | (88,978) | | | (8,039) | |
| | | | | |
| 其他非现金金额 | — | | | (31,070) | | | — | |
| 购买的投资 | (371,124) | | | (340,199) | | | (90,851) | |
| 出售投资所得收益 | 182,493 | | | 273,382 | | | 174,679 | |
| 将净收入与可分配给合并基金非控制性权益的经营活动中使用的现金净额进行调整： | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 已实现和未实现(收益)投资损失净额 | (73,386) | | | (77,303) | | | 96,864 | |
| 其他非现金金额 | (33,822) | | | (35,879) | | | (34,297) | |
| 购买的投资 | (9,434,029) | | | (13,067,564) | | | (6,615,732) | |
| 出售投资所得收益 | 8,198,812 | | | 9,970,609 | | | 5,502,325 | |
| 因经营资产和负债变化而产生的现金流： | | | | | |
| 应收附带权益和奖励费用净额 | (20,612) | | | (745,021) | | | (17,687) | |
| 由于/来自附属公司 | 39,073 | | | (180,928) | | | (76,185) | |
| 其他资产 | (105,205) | | | 213,825 | | | (36,694) | |
| 应计薪酬和福利 | 200,769 | | | 142,815 | | | 47,875 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | (51,685) | | | 125,168 | | | 21,035 | |
| 可分配给综合基金中可赎回和非控股权益的经营资产和负债变化所产生的现金流： | | | | | |
| 合并基金持有的现金和现金等价物的变化 | 324,550 | | | (526,815) | | | 83,945 | |
| 合并/解除合并后获得(放弃)的现金净额 | — | | | (39,539) | | | 60,895 | |
| 合并基金持有的其他资产和应收款的变动 | 151,895 | | | (180,953) | | | (33,298) | |
| 合并基金持有的其他负债和应付款项的变化 | (733,417) | | | 723,616 | | | 10,787 | |
| 用于经营活动的现金净额 | (734,112) | | | (2,596,045) | | | (425,659) | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | |
| 购买家具、设备和租赁改进，扣除处置净额 | (35,796) | | | (27,226) | | | (15,942) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (301,583) | | | (1,057,407) | | | (120,822) | |
| 用于投资活动的现金净额 | (337,379) | | | (1,084,633) | | | (136,764) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | |
| 发行A类普通股和无投票权普通股的净收益 | — | | | 827,430 | | | 383,154 | |
| 来自信贷安排的收益 | 1,380,000 | | | 883,000 | | | 790,000 | |
| 发行优先票据及次级票据所得款项 | 488,915 | | | 450,000 | | | 399,084 | |
| | | | | |
| 偿还信贷安排 | (1,095,000) | | | (468,000) | | | (860,000) | |
| | | | | |
| 股息和分配 | (836,364) | | | (593,506) | | | (446,780) | |
| 首轮优先股分红 | — | | | (10,850) | | | (21,700) | |
| 赎回A系列优先股 | — | | | (310,000) | | | — | |
| | | | | |
| 股票期权行权 | 21,205 | | | 37,216 | | | 92,877 | |
| 与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (201,311) | | | (226,101) | | | (95,368) | |
| 其他融资活动 | 4,055 | | | 11,509 | | | (1,531) | |
| 可分配给综合基金中的可赎回和非控制权益： | | | | | |
| 综合基金中可赎回和非控制权益的供款 | 549,396 | | | 1,033,644 | | | 132,430 | |
| 综合基金中对非控制性权益的分配 | (178,291) | | | (98,897) | | | (251,507) | |
| 综合基金借款债务项下的借款 | 1,140,680 | | | 2,048,932 | | | 1,013,291 | |
| 按综合基金偿还贷款债务 | (145,222) | | | (80,752) | | | (190,055) | |
| 融资活动提供的现金净额 | 1,128,063 | | | 3,503,625 | | | 943,895 | |
| 汇率变动的影响 | (10,240) | | | (19,104) | | | 19,956 | |
| 现金和现金等价物净变化 | 46,332 | | | (196,157) | | | 401,428 | |
| 期初现金及现金等价物 | 343,655 | | | 539,812 | | | 138,384 | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 389,987 | | | $ | 343,655 | | | $ | 539,812 | |
| 补充披露非现金融资活动： | | | | | |
| 与收购相关的AOG单位和A类普通股的发行 | $ | 12,835 | | | $ | 510,848 | | | $ | 305,338 | |
| 补充披露现金流量信息： | | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| | | | | |
| 期内支付的利息现金 | $ | 320,329 | | | $ | 205,085 | | | $ | 257,132 | |
| 在此期间支付的所得税现金 | $ | 104,864 | | | $ | 22,788 | | | $ | 38,174 | |
见合并财务报表附注。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
1.组织结构
Ares Management Corporation(“公司”)是特拉华州的一家公司及其子公司，是一家领先的全球另类投资管理公司，经营着涵盖信贷、私募股权、房地产资产、二手房和战略举措。有关分部的信息应与“注15.分部报告”一起阅读。本公司的附属公司担任各投资集团内各投资基金及管理账户(“Ares基金”)的普通合伙人及/或投资管理人。这些子公司为Ares基金提供投资咨询服务，以换取管理费。
随附的经审计财务报表包括本公司及其附属公司的综合业绩。本公司为一家控股公司，透过Ares Holdings L.P.(“Ares Holdings”)经营及控制Ares Holdings L.P.的所有业务及事务，并进行其所有重大业务活动。Ares Holdings代表“Ares运营集团”或“AOG”的所有活动，可以互换地指代。本公司透过其全资附属公司Ares Holdco LLC间接成为Ares营运集团实体的普通合伙人。
本公司及其全资子公司管理或控制“附注2.重要会计政策摘要”中所述合并在所附财务报表中的某些实体。这些实体包括Ares基金、联合投资工具、抵押贷款债券或基金(统称为“CLO”)和一家特殊目的收购公司(“SPAC”)(统称为“综合基金”)。
将合并基金的结果纳入合并财务报表会大大增加合并财务报表中资产、负债、收入、费用和现金流量的报告金额。然而，本文中包含的综合基金业绩对Ares Management Corporation或其股东权益的净收入没有直接影响，除非考虑到赎回或清算偏好需要根据利润分享协议的特定条款重新分配所有权。相反，投资者在综合基金中的经济所有权权益反映为综合基金中的可赎回和非控制权益。此外，可分配给综合基金中可赎回和非控制权益的现金流量在综合现金流量表中具体可识别。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
2.主要会计政策摘要
陈述的基础
随附的综合财务报表是根据美国公认会计原则(“GAAP”)编制的。本公司的综合基金是根据公认会计原则成立的投资公司，基于以下特点：综合基金从一个或多个投资者那里获得资金并提供投资管理服务，综合基金的业务目的和实质性活动是投资于资本增值和/或投资收益的资金。因此，综合基金的投资按公允价值入账，投资公允价值的未实现增值(折旧)在综合经营报表中按当期确认。此外，综合基金不合并其在投资组合公司的多数拥有和控制的投资。在编制这些合并财务报表时，本公司保留了投资公司，根据公认会计准则对合并基金进行会计处理。
综合基金持有的所有投资和发行的CLO贷款债务均按其估计公允价值在公司的综合财务状况报表中列报。CLO附属票据持有人应占净收益在综合经营报表内综合基金非控股权益应占净收益内列报。
该公司已将某些前期金额重新分类，以符合本年度的列报方式。
预算的使用
按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出假设和估计，以影响报告期间资产和负债的报告金额、财务报表日期的或有资产和负债的披露以及报告期间的收入、费用和其他收入(费用)的报告金额。有关投资估值的假设和估计涉及高度的判断和复杂性，并可能对净收入产生重大影响。实际结果可能与这些估计数不同，这种差异可能会对合并财务报表产生重大影响。
合并原则
本公司根据可变权益模型(“VIE”)或投票权权益模型(“VOE”)合并其拥有直接或间接控制财务权益的实体。因此，本公司合并(A)其持有多数表决权权益或对该实体的营运、财务及投资决策拥有多数拥有权及控制权的实体，及(B)本公司认定为可变利益实体的实体，而本公司在该等实体中拥有超过微不足道的经济利益及权力，以指导对该等实体影响最大且本公司被视为主要受益人的活动。
本公司通过首先评估其是否持有该实体的可变权益来确定是否应该合并该实体。按照惯例并与本公司提供的服务水平相称的费用，以及本公司在该实体中并无其他经济权益而吸收该实体的预期亏损或回报超过微不足道的数额的情况下，将不被视为可变权益。公司将所有经济利益考虑在内，包括通过关联方的比例利益，以确定费用是否被视为可变利益。由于本公司于基金中的权益主要为管理费、附带权益、奖励费用及/或透过关联方的微不足道的直接或间接股权，因此本公司于该等实体中并无可变权益。非VIE的实体将根据有投票权的权益模式进一步评估合并事宜。
可变利率模型
如果存在下列任何条件，本公司认为一个实体为VIE：(A)风险股权投资总额不足以允许该实体在没有额外附属财务支持的情况下为其活动提供资金；(B)风险股权投资持有人作为一个整体，缺乏通过投票权或类似权利作出对该实体的成功有重大影响的决策的直接或间接能力，或承担预期损失的义务或获得预期剩余收益的权利，或(C)一些股权投资者的投票权与其义务不相称。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
为了吸收实体的损失，他们有权从实体获得回报，或两者兼而有之，实体的几乎所有活动都涉及或代表投票权极少的投资者进行。
该公司合并了它是主要受益者的所有VIE。如果本公司有权指导VIE的活动，而这些活动对VIE的经济表现影响最大，并且有义务承担实体的损失，或有权从VIE获得可能对VIE产生重大影响的利益，则本公司确定其为主要受益者。
本公司在参与VIE时确定其是否为VIE的主要受益人，并不断重新考虑这一结论。在评估本公司是否为主要受益人时，本公司评估其在该实体的直接和间接经济利益。合并分析一般是定性的，但是，如果主要受益人不容易确定，也可以进行定量分析。这种分析需要判断。这些判断包括：(1)确定有风险的股权投资是否足以允许实体在没有额外从属财务支持的情况下为其活动提供资金；(2)评估股权持有人作为一个群体是否可以做出对实体的成功具有重大影响的决定；(3)确定是否应将两方或更多方的股权合并在一起，(4)确定股权投资者是否对其吸收损失的义务或从实体获得回报的权利拥有相应的投票权；(5)评估在确定关联方集团内的哪一方与VIE关系最密切从而将被视为主要受益人的过程中所涉及各方的关系和活动的性质。
合并CLO
截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司合并25和23分别为Clos和Clos。
本公司已确定，综合CLO的金融资产的公允价值(主要为GAAP公允价值体系中的II级资产)的公允价值比其合并CLO的金融负债的公允价值(主要为GAAP公允价值体系中的III级负债)的公允价值更可见。因此，合并CLO的金融资产按公允价值计量，合并CLO的金融负债在合并中计量为：(1)金融资产的公允价值减去暂时持有的任何非金融资产的账面价值之和；(2)本公司保留的任何实益权益(代表服务补偿的权益除外)的公允价值和本公司代表服务补偿的任何实益权益的账面价值之和。由此产生的金额分配给个人金融负债(本公司保留的实益权益除外)。
CLO发行的贷款债务以多元化资产组合和结构性债务或股权为抵押。作为管理CLO抵押品的交换，公司通常会赚取各种管理费，包括高级和从属管理费，在某些情况下，还会获得或有激励费收入。在公司从其合并的CLO中赚取费用的情况下，这些费用已作为公司间交易取消。本公司于该等CLO中的持股一般从属于该等实体的其他权益，并使本公司有权按比例从该等实体收取部分剩余现金流(如有)。此外，本公司可投资于其他优先担保票据，这些票据将根据可用现金流偿还，但须受各综合CLO管治文件所规定的付款优先次序所规限。CLO的投资者一般不会就各CLO的资本结构所蒙受的任何损失向本公司追索。
公允价值计量
GAAP建立了一个分层披露框架，根据金融工具的市场价格可观察性，将用于以公允价值计量金融工具的投入划分为三个级别。市场价格的可观测性受到许多因素的影响，包括工具的类型和工具特有的特征。具有活跃市场报价或可根据活跃报价计量其公允价值的金融工具通常具有较高的市场价格可观测性，而在计量公允价值时固有的判断程度较低。
按公允价值计量和报告的金融资产和负债分类如下：
•I级-相同工具在活跃市场上的报价。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
•II级-活跃市场中类似工具的报价；不活跃市场中相同或类似工具的报价；以及直接或间接可观察到重大投入的模型得出的估值。第二级投入包括交易很少的市场的价格、非现价、几乎没有公开信息的价格或随时间或在经纪做市商之间有很大差异的价格。其他输入包括利率、收益率曲线、波动率、提前还款风险、损失严重程度、信用风险和违约率。
•第三级-依赖于一个或多个重要的不可观察到的投入的估值。这些投入反映了该公司对市场参与者将根据现有最佳信息对该工具进行估值的假设的评估。
在某些情况下，一种工具可能属于公允价值层次中的一个以上级别。在这种情况下，该工具在公允价值层次中的水平是基于三个水平中的最低水平(第III级为最低水平)，这对公允价值计量具有重要意义。公司对投入的重要性的评估需要判断，并考虑工具特有的因素。自报告期初起，本公司将资产转入或转出各公允价值层级(详见“附注6.公允价值”)。
现金和现金等价物
该公司的现金和现金等价物包括购买时到期日不到三个月的投资、货币市场基金和活期存款。在综合基金持有的现金和现金等价物是指虽然没有法律限制，但不能支持本公司一般流动资金需求的现金，因为此类金额的使用通常仅限于综合基金的活动。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司在金融机构的现金余额超过了联邦存款保险公司的保险限额。该公司监测这些金融机构的信用状况。
信托账户中的投资
以信托账户持有的投资是指通过Ares Acquisition Corporation(“AAC”)首次公开发行筹集的资金，Ares Acquisition Corporation(“AAC”)是一家在综合基金内列报的综合SPAC。募集资金存放在一个信托账户中，该账户仅限于用于完成信托协议中规定的初始业务合并或赎回公众股票。瑞声资本的投资组合由符合根据《投资公司法》颁布的规则2a-7规定的某些条件的美国政府证券或货币市场基金组成，这些基金只投资于美国政府的直接国债。购买时，美国国库券的原始到期日通常为三个月或更短，并按公允价值记录。这类投资收到的利息收入从公允价值的整体变动中单独列报，并在综合经营报表内的综合基金利息和其他收入中确认。未确认为利息收入的此类投资的公允价值的任何剩余变动，在综合经营报表内的综合基金投资的已实现和未实现净收益(亏损)中确认。
投资
综合基金的投资按公允价值反映在综合财务状况表内，公允价值变动产生的未实现增值(折旧)反映为综合经营报表内投资的已实现和未实现净收益(亏损)的组成部分。公允价值是在计量日期(即退出价格)市场参与者之间有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的金额。某些投资以外币计价，并在每个报告日期换算成美元。
权益法投资
本公司对其具有或被推定具有重大影响力的投资进行会计处理，包括对未合并基金的投资、战略投资和附带权益，采用权益会计方法。权益法投资的账面金额在综合财务状况表内的投资中反映。采用权益法会计核算的投资的账面价值是根据公司的投资额确定的，并根据分配给被投资方的损益权益进行调整
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
根据各自的伙伴关系协定，收到的分发较少。此外，公司的某些权益法投资按公允价值报告。管理层对公允价值的确定包括各种估值技术。这些方法可能包括市场法、最近成交价、净资产值法、贴现现金流、种植面积估值，并可能使用一种或多种重要的不可观测投入，如EBITDA或收入倍数、贴现率、加权平均资本成本、退出倍数、终端增长率和其他不可观测投入。当事件或情况变化显示权益法投资之账面值可能无法收回时，本公司会评估权益法投资之减值。除附带权益外，本公司在被投资公司权益法投资的收入和支出中的份额在综合经营报表内的本金投资收入或投资的已实现和未实现净收益(亏损)中列报。附带权益分配在综合经营报表内作为收入项目单独列报，截至报告日期的应计但未支付的附带权益在综合财务状况报表内的投资内列报。
衍生工具
在正常业务过程中，本公司及综合基金面临与其持续经营有关的若干风险，并主要使用各类衍生工具以减低利率及外汇风险。衍生工具未被指定为衍生工具和套期保值会计准则下的套期保值工具。这些衍生工具包括外币远期合约、利率互换、资产互换和权证。
本公司按公允价值确认其所有衍生工具于综合财务状况表内分别于其他资产或应付账款、应计开支及其他负债内确认为资产或负债。这些数额可以在有合法抵销权利的范围内予以抵销，如果管理层选择的话。
透过使用衍生工具，若衍生合约的交易对手未能按预期表现，本公司及综合基金将面临交易对手信用风险。如果交易对手未能履行义务，本公司的交易对手信用风险等于在综合财务状况报表中作为衍生资产报告的金额。本公司通过信贷审批、限额、监督程序、执行主要净额结算安排和在适当情况下获得抵押品，将交易对手信用风险降至最低。
只要总净额结算安排及其他准则符合适用要求，包括确定安排的法律可执行性，本公司可选择按特定衍生工具类别以相同货币抵销衍生工具资产及负债，或在交易对手违约的情况下，与同一交易对手抵销衍生工具资产及负债。本公司一般于综合财务状况表内按毛计列报衍生工具及其他金融工具，若干工具须受可强制执行的总净额结算安排所规限，以便抵销衍生工具及其他金融工具。综合基金一般按净额列报衍生工具及其他金融工具。这次选举由管理层根据每个基金的情况酌情决定。本公司在合并后保留综合基金的选择权。
衍生工具根据定价服务的报价或由本公司每日按市价计价，价值变动(如有)记为未实现收益(亏损)。在票据结算时，公司记录任何已实现的收益(损失)。未实现和已实现收益(亏损)反映在综合经营报表内投资的已实现和未实现净收益(亏损)中。
企业合并
本公司采用收购会计方法对企业合并进行会计核算，在该会计方法下，收购的收购价格，包括某些或有对价元素的公允价值，按收购日管理层确定的公允价值分配给收购的资产和承担的负债。或有对价债务于购置日按公允价值按或有实现的可能性确认。任何购买对价的公允价值超过所收购资产的公允价值减去所承担的负债，均记为商誉。相反，购入净资产的公允价值超过购买对价的任何部分都被确认为讨价还价购买收益。在对某些收购的无形资产进行估值时的关键估计包括但不限于未来预期的现金流入和流出、未来筹资假设、预期使用年限、贴现率和所得税税率。会计收购法允许计量期间最长为一年
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
在收购日期后，随着公司获得更多关于资产估值和承担的负债的信息，对收购价格分配进行调整。与企业合并有关的收购相关成本在发生时计入费用。
商誉与无形资产
无形资产
该公司有限年限的无形资产主要包括从收购的管理合同中赚取未来管理费的合同权利。有限年限无形资产在其估计使用年限内以直线方式摊销，范围从大约1.6至13.5好几年了。收购的管理合同的购买价格被视为无形资产，并在合同有效期内摊销。摊销作为一般、行政和其他费用的一部分计入综合经营报表。
如果发生某些事件或情况发生变化，表明无形资产的账面价值可能无法收回，本公司将对寿命有限的无形资产进行减值测试。本公司通过将被评估无形资产的估计未贴现现金流量与其账面金额进行比较来评估减值。如果管理层确定存在减值，公司将加速摊销费用，使账面金额代表公允价值。本公司采用贴现未来现金流量法估计公允价值。
该公司每年对无限期无形资产进行减值测试。如果在评估了定性因素后，本公司认为无限期无形资产的公允价值很可能少于其账面价值，本公司将对减值进行量化评估，以确定并记录减值金额为该无限期无形资产的账面价值超过其公允价值的部分。
如果发生某些事件或情况发生变化，表明无形资产的账面价值可能无法收回或该等资产的使用年限不再合适，本公司亦会测试寿命不定的无形资产的减值情况。该等公允价值厘定所固有的是有关未来现金流量的某些判断和估计，包括本公司有关无限期存在的无形资产的战略计划。
商誉
商誉代表被收购企业超出可识别净资产的额外成本。公司每年对商誉进行减值测试。如果在评估定性因素后，本公司认为报告单位的公允价值很可能少于其账面价值，本公司将对减值进行量化评估，以确定并记录商誉减值金额，即报告单位的账面金额超过其公允价值。
本公司亦于其他期间进行商誉减值测试，如发生事件或情况变化，以致报告单位的公允价值更有可能减值至低于其账面值。此类公允价值确定中固有的是与未来现金流量有关的某些判断和估计，包括公司对当前经济指标和市场估值的解读，以及对公司关于其运营的战略计划的假设。由于与这种估计相关的不确定性，实际结果可能与这种估计不同。.
固定资产
包括家具、固定装置、计算机硬件、设备、内部使用软件和租赁改进在内的固定资产按成本减去累计折旧和摊销入账。固定资产列报在公司合并财务状况表内的其他资产中。
与开发、购买或以其他方式获取供内部使用的软件(“内部使用软件”)相关的直接成本在软件的预期使用年限内以直线方式资本化和摊销，从软件达到其预期用途时开始计算。不会产生额外功能的升级和增强所发生的费用在发生时计入费用。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
固定资产在资产的预计使用年限内以直线方式折旧或摊销，相应的折旧和摊销费用在公司综合经营报表中的一般、行政和其他费用中列报。租赁改进的估计使用年限是租赁期或资产的使用年限中较短的，而其他固定资产和内部使用的软件一般在三和七年了。当事件或环境变化显示某项资产的账面金额可能无法收回时，固定资产就会被审查减值。
租契
本公司已就公司办公室及若干设备订立营运及融资租赁，并决定一项安排在开始时是否构成租赁。经营租赁在本公司综合财务状况报表内的使用权经营租赁资产和经营租赁负债中列示。融资租赁作为固定资产的一个组成部分进行资本化，并在综合财务状况表内的应付帐款、应计费用和其他负债中列报。初始租期为12个月或以下的租约不计入综合财务状况报表。
使用权经营租赁资产是指公司在租赁期内使用标的资产的权利，经营租赁负债是公司支付租赁所产生的租赁款项的义务。经营租赁使用权资产及相应租赁负债于开始日按租赁期内租赁付款的现值确认。由于本公司大部份租约并无提供隐含利率，本公司根据生效日期所得资料，采用递增借款利率来厘定租赁付款的现值。本公司在容易确定的情况下使用隐含利率。经营性租赁使用权资产还包括任何租赁预付款，不包括租赁奖励。租赁条款可以包括在合理确定公司将行使该选择权时延长或终止租赁的选项。租赁费用主要按租赁期内的直线基础确认。本公司与租赁和非租赁部分签订了租赁协议，这些部分通常单独入账。然而，对于某些非租赁组成部分不重要的设备租赁，本公司将租赁和非租赁组成部分作为单一租赁组成部分进行会计处理。
非控制性权益
AOG实体的非控股权益为非本公司直接或间接持有的Ares营运集团单位(“AOG单位”)所有者应占权益及净收入的一部分。这些所有者主要由Ares Owners Holdings L.P.组成，但也包括与本公司建立合资企业的其他战略分销伙伴关系和其他非控股战略投资者。AOG实体中的非控股权益根据报告期内对AOG的贡献和AOG的分配进行调整，并根据AOG实体在报告期内按比例天数的历史所有权百分比或根据与某些成员权益相关的活动从AOG实体分配收入。
综合基金中的非控股权益是第三方在综合基金中持有的与所有权权益有关的权益和应占净收益的组成部分。
可赎回利息
于2020年7月1日，本公司完成对SSG Capital Holdings Limited及其营运附属公司(“SSG”)多数股权的收购(“SSG收购”)。关于收购SSG，SSG的前所有者保留了本公司收购的业务的所有权权益。在某些情况下，本公司可根据本公司或SSG前拥有人可能提出的合约安排，取得SSG的全部所有权。由于收购上港集团剩余权益并非本公司全权酌情决定，因此上港集团前拥有人持有的所有权权益被分类为AOG的可赎回权益，代表夹层股权。
于收购日，AOG实体的可赎回权益于综合财务状况表内夹层权益内按公允价值入账。收益(亏损)根据可赎回权益的所有权百分比进行分配。本公司确定，自收购之日起赎回可赎回权益是可能的。于每个资产负债表日，如赎回金额超过收购日的初步计量，可赎回权益的账面价值将按根据本公司与SSG前拥有人订立的合约安排所界定的赎回金额呈列。这个
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
公司确认赎回金额的变化，并根据综合财务状况表内股东权益内的留存收益或在没有留存收益的情况下的额外实收资本进行相应调整。
综合基金中的可赎回权益指瑞声发行的A类普通股，在瑞声未能完成与股东批准条款有关的业务合并或要约收购时，公众股东可赎回A类普通股以换取现金。A类普通股东拥有被认为不在瑞声控制范围内的赎回权利。于每个资产负债表日，可赎回权益的账面价值按赎回金额列示。在2022年12月31日，所有100,000,000瑞声的A类普通股被归类为永久股本以外的类别。
收入确认
该公司确认收入的方式描述了将承诺的货物或服务转移给客户的金额，反映了公司预期有权换取这些货物或服务的对价。该公司的收入基于交易价格可确定的合同和可能具有可收回性的明确的履约义务。在履行业绩义务之前，收入不会被确认。
管理费
管理费一般按本公司管理的投资组合的公允价值、承诺总额、投资资本、资产净值(“资产净值”)、资产净值加未出资承诺、总资产或面值的确定百分比计算。所有管理费主要来自本公司的关联基金。管理费的合同条款因基金结构和投资策略而异。管理费在提供咨询服务期间确认为收入，取决于公司对可收入性的评估。
管理费还包括根据投资公司法注册并由公司的一家子公司管理的上市业务发展公司阿瑞斯资本公司(纳斯达克股票代码：ARCC)和Con Ares多元化信贷基金的投资净收入季度手续费(“第一部分费用”)。
ARCC第一部分费用等于20.0净投资收入的%(未扣除ARCC第一部分费用和根据资本利得支付的奖励费用)，受固定门槛税率的限制1.75每季度百分比，或7.0年利率。在ARCC的净投资收入超过1.75%的门槛比率，并提供追赶条款，以确保公司收到20.0从赚到的第一美元中获得净投资收益的%。
CADC第一部分费用等于15.0其净投资收入的%(未扣除CADC第一部分费用)，受固定门槛税率的限制1.5每季度百分比，或6.0年利率。在CADC的净投资收入超过门槛比率之前，不确认任何费用，并提供追赶准备金，以确保公司获得15.0从赚到的第一美元中获得净投资收益的%。
附带权益分配
在某些基金结构中，附带权益根据基金迄今的累计业绩分配给本公司，但须根据各基金的投资管理协议所载的相关条款达到最低回报水平。在每个报告期结束时，基金将根据报告日基金净资产的假定清算分配适用于公司的附带权益，无论该金额是否已变现。附带权益按分配的金额入账，如果分配的金额超过根据基金的累计投资回报应支付给普通合伙人或投资经理的金额，则附带权益可能会发生冲销。
由于相关资产的公允价值在不同报告期有所不同，因此有必要对记录为附带权益的金额进行调整，以反映(I)正面表现导致分配给本公司的附带权益增加，或(Ii)负面表现导致应付本公司的金额少于先前确认为收入的金额，从而冲销先前确认的分配给本公司的附带权益。截至报告日期应计但未付的附带权益计入综合财务状况表内的投资内。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
附带权益于以盈利方式处置相关投资时变现，或在每名有限合伙人的资本回报加上优先回报时变现，而基金的累计回报超过适用的投资管理协议或管治文件所界定的特定门槛利率。由于附带权益可能会被拨回，本公司可能需要为可能偿还先前收到的附带权益而计提。这一应计额是指以前分配给本公司的所有金额，如果基金将根据报告日期相关基金投资的当前公允价值清算，则需要偿还给基金的所有金额。然而，实际的偿还义务通常要到基金生命周期结束时才会实现。
本公司将附带权益，即从投资基金分配给本公司的基于业绩的资本分配，作为ASC 323范围内的金融资产收益，投资--权益法和合资企业。本公司确认附带权益分配为综合经营报表中一个单独的收入项目，截至报告日期未收取附带权益，属于综合财务状况报表内投资的一部分。几乎所有附带权益分配均来自本公司的关联基金。
奖励费
从某些基金结构的业绩中赚取的奖励费用，通常是在信贷基金和某些房地产基金中，根据基金在该期间的业绩予以确认，但须根据每个基金的投资管理协议中规定的各自条款达到最低回报水平。奖励费用在测算期结束时实现，通常是每年一次。一旦变现，此类费用不再受逆转的影响。几乎所有奖励费用都来自本公司的关联基金。
本金投资收益
本金投资收入包括利息和股息收入以及本公司管理的权益法投资的已实现和未实现净收益(亏损)。
行政费、交易费和其他费用
本公司为其某些关联基金提供行政服务，这些资金在行政费用、交易费用和其他费用中报告。管理费通常是对某些专业人员因为基金提供服务而直接产生的部分间接费用和其他费用的费用补偿，但可以根据基金的资产净值计算。本公司还从某些附属基金收取与基金交易有关的交易费用，如贷款发放。本公司亦与若干基金订立协议，以提供各项服务，例如收购、发展、物业管理及在我们的非交易REITs中分配基金份额等。这些费用在提供相关服务期间确认为其他收入。
基于股权的薪酬
该公司确认与其接受员工服务以换取(A)公司股权工具、(B)基于公司A类普通股的衍生品或(C)基于公司股权工具公允价值的负债的股权薪酬有关的费用。股权薪酬开支指于2021年4月1日经修订及重述的2014年股权激励计划(“股权激励计划”)下授予的受限单位及期权的相关支出。
受限制单位的股权补偿开支按授予日有关股权奖励的公允价值厘定，并于所需服务期间以直线方式确认，额外实收资本相应增加。授予日期受限制单位的公允价值由公司A类普通股的最新收盘价确定。
本公司已根据市场情况授予某些基于业绩的限制性单位奖励。这些奖励通常有基于成交量加权的A类普通股平均收盘价的归属条件，该价格在一段时间内达到或超过规定的价格，称为市场状况。在达到这种市场条件时，归属通常还须继续受雇。这些奖励的授予日期公允价值是基于概率分布的蒙特卡罗模拟。由于市场条件的存在，奖励的归属期限不是
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
因此，显性补偿费用在蒙特卡罗模拟的正迭代得出的中位数归属期间内以直线基础确认，其中市场条件已达到。
该公司确认在此期间发生的以股票为基础的奖励没收是对先前确认的补偿费用的冲销。补偿费用的减少额是根据在此期间被没收的具体赔偿金确定的。
本公司根据按本公司预期获得税项扣减的司法管辖区的法定税率确认的股权薪酬的所得税扣减，记录股权薪酬计划奖励的递延税项资产或负债。此外，根据公认会计原则确认的递延税项资产与公司所得税申报表中报告的实际税项扣除之间的差额在综合经营报表内的所得税支出中列报，但未考虑对AOG的投资的税务影响。
以权益为基础的薪酬支出在合并经营报表中的薪酬和福利中列报。
与绩效相关的薪酬
本公司已同意向某些专业人士支付从某些基金赚取的附带权益和奖励费用的一部分，包括在合并中剔除的综合基金收入。根据每个基金的性质，附带权益和奖励费用可按固定百分比构成，但须根据继续受雇或服务(一般在一段时期内)予以归属五至六年)或作为特定年份完全授予的年度奖励。其他限制可能适用于基金的适用管理文件或授标文件中规定的附带权益和奖励费用。与绩效相关的薪酬在确认相关附带权益和激励费用的同时确认。在先前确认的附带权益发生逆转期间，与业绩相关的薪酬可以逆转。
与业绩有关的应付报酬是指支付给有权在一个或多个基金中按比例分享附带权益的专业人员的数额。负债是根据已实现和未实现附带权益的变化计算的，但在附带权益本身变现之前不应支付。
投资已实现和未实现净收益/(亏损)
当公司赎回全部或部分投资或收到现金收入，如股息或分配时，就会出现已实现的收益(亏损)。未实现增值(折旧)源于标的投资公允价值的变化，以及在投资实现时先前确认的未实现增值(折旧)的冲销。已实现和未实现收益(亏损)在合并经营报表内作为投资的已实现和未实现净收益(亏损)一并列报。此外，公司在被投资公司权益法投资的收入和支出中的份额在已实现和未实现的投资收益(亏损)净额中列报。
利息和股息收入
利息、股息和其他投资收入计入利息和股息收入。利息收入按权责发生制确认，前提是该等金额预计将采用实际利息法收取。股息和其他投资收入在收受支付权确立时入账。.
外币
美元是本公司的功能货币；但是，本公司的某些交易可能不以美元计价。这些交易产生的外汇重估在其他收入中确认，净额在综合经营报表内。截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度，本公司确认13.5百万美元和美元4.8与外币重估有关的交易损失分别为100万美元。对于
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
截至2020年12月31日止年度，本公司确认13.1与外币重估有关的交易收益为百万美元。
此外，合并后的业绩还包括某些使用美元以外的功能货币的外国子公司。这些境外子公司的资产和负债按报告日的现行汇率换算成美元。以外币计价的收入和费用以及损益交易一般按各自交易期内的平均汇率按月折算成美元。由这一过程产生的换算调整计入累计其他全面收益中的货币换算调整。
所得税
公司选择作为公司纳税，分配给公司的所有收益都要缴纳美国公司所得税。综合税务准备包括对未实现收益和收入项目征收的公司级所得税以及对某些子公司的收益征收的税款。合并计提税金还包括由某些综合基金产生的实体级所得税。未分配给本公司的合并收益部分流入阿瑞斯运营集团实体的所有者，而无需在公司层面纳税。
所得税采用会计的负债法核算。根据这一方法，递延税项资产和负债根据资产和负债的账面价值及其各自的计税基础之间的差额而产生的预期未来税项后果确认，采用预期差额冲销的年度的有效税率。税率变化对递延资产和负债的影响在变化生效时确认为收入。当部分或全部递延税项资产很可能无法变现时，递延税项资产减值准备。流动及递延税项负债按净额呈报，递延税项资产净额于综合财务状况表内其他资产列示。
该公司分析了其在美国所有联邦、州、地方和外国税务管辖区的纳税申报情况，在这些司法管辖区内，它被要求提交所有开放纳税年度的所得税申报单。本公司只有在税务机关根据税务状况的技术价值进行审查后更有可能维持该税务状况的情况下，才会确认来自不确定税务状况的税务利益。在财务报表中确认的特定税收状况的税收优惠是基于更有可能实现的最大好处。未确认税务利益(“UTB”)金额会因应事实及情况的变化而适当调整，例如现行税法的重大修订、税务机关的新法规或解释、税务审查期间取得的新资料或审查结果。与违约金有关的应计利息和罚款在发生时均列在综合业务报表内的一般费用、行政费用和其他费用中。
税法很复杂，纳税人和政府税务当局对税法有不同的解释。在确定税费和评估税务状况时，包括根据公认会计准则评估不确定性时，需要作出重大判断。该公司每季度审查其税务状况，并随着新立法的通过或新信息的获得而调整其税收余额。
每股收益
A类普通股和无投票权普通股的每股基本收益的计算方法是，A类普通股和无投票权普通股的可用收入除以该期间发行的A类普通股和无投票权普通股的加权平均数。Ares管理公司的可用收入是A类普通股股东和无投票权普通股股东的净收入。A类普通股和无投票权普通股的基本每股收益采用两类法计算。两级法是一种收益分配方法，在这种方法下，计算A类股票、无投票权普通股和参与证券的每股收益时，既考虑了已宣布(或累计)的股息，也考虑了未分配收益的参与权，就像所有此类收益都已在期间内分配一样。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
由于未归属受限单位的持有者在宣布时有权参与分红，因此未归属受限单位在预期归属的范围内被视为参与证券。
A类普通股和无投票权普通股的稀释每股收益的计算方法是，A类普通股和无投票权普通股股东的可用收入除以在此期间发行的A类普通股和无投票权普通股的加权平均数，再增加到包括A类普通股的额外流通股数量，如果潜在的稀释性证券已经发行，A类普通股将会流通股。潜在摊薄证券包括购买A类普通股股份的未偿还期权、未归属的限制性单位和可交换为A类普通股的AOG单位。潜在摊薄证券的影响反映在A类普通股和无投票权普通股的摊薄每股收益中，采用库存股方法或两类法中稀释程度较高的结果。库存股方法用于确定根据股权激励计划授予的期权和未归属受限单位产生的潜在摊薄证券。
综合收益
全面收益包括净收益和影响股东权益的其他增值(折旧)，根据公认会计准则，这些收益已从净收益中剔除。该公司的其他全面收入包括外币换算调整。
近期会计公告
本公司考虑财务会计准则委员会(“FASB”)发布的所有会计准则更新(“ASU”)的适用性和影响。以下未列出的华硕已进行评估，并被确定为不适用或预期对其综合财务报表的影响微乎其微。
2020年3月，FASB发布了ASU 2020-04，参考汇率改革(主题848)。本次更新中的修订提供了可选的权宜之计和例外，用于在满足某些标准的情况下，将普遍接受的会计原则应用于合同、套期保值关系和受参考汇率改革影响的其他交易。本次更新中的修订仅适用于参考伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或预计将因参考利率改革而停止的其他参考利率的合同、套期保值关系和其他交易。2021年1月，FASB发布了ASU 2021-01号，参考汇率改革(主题848)澄清主题848中关于合同修改和对冲会计的某些可选权宜之计和例外适用于使用利率进行保证金、贴现或合同价格对齐的衍生品工具，该利率因参考汇率改革而修改。实体可在2020年3月12日之后的任何时间选择采用ASU 2020-04和ASU 2021-01中的修正案。2022年12月，FASB发布了ASU 2022-06，参考汇率改革(主题848)，将主题848的日落日期从2022年12月31日推迟到2024年12月31日。修正案提供的权宜之计和例外不适用于2024年12月31日之后签订或评估的合同修改和对冲关系，但截至2024年12月31日的对冲交易除外，即实体已为对冲关系终止选择了某些可选的权宜之计，并在对冲关系结束时保留。该公司得出的结论是，这一指导不会对其合并财务报表产生实质性影响。
3.业务合并
收购Landmark Partners，LLC(与其子公司统称为Landmark)
2021年6月2日，公司旗下子公司完成对100根据2021年3月30日签订的购买协议(“Landmark收购”)，BrightSphereInvestment Group Inc.(纽约证券交易所代码：BSIG)和Landmark Investment Holdings L.P.的子公司Landmark的股权。作为收购Landmark的结果，公司扩展到二级市场，Landmark的重点是管理私募股权、房地产和基础设施二级市场基金。收购Landmark完成后，Landmark的业绩将计入新创建的二级市场集团分部。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
收购日期转让代价的公允价值合计为$1.110亿美元，其中包括以下内容：
| | | | | |
| 现金 | $ | 803,309 | |
权益(1) | 299,420 | |
| 总计 | $ | 1,102,729 | |
(1)5,415,278AOG单位是就收购Landmark及增加Ares Owners Holdings L.P.于AOG实体的所有权权益而发行的。
以下是根据第三方对某些无形资产的估值，截至2021年6月2日Landmark收购所获得的资产和承担的负债的公允价值摘要。收购资产和承担的负债的公允价值估计为：
| | | | | |
| 现金 | $ | 25,645 | |
| 其他有形资产 | 23,403 | |
| 无形资产： | |
| 管理合同 | 425,880 | |
| 客户关系 | 197,160 | |
| 商号 | 86,200 | |
| 无形资产总额 | 709,240 | |
| 取得的可确认资产总额 | 758,288 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | 73,216 | |
| |
| 取得的可确认净资产 | 685,072 | |
| 商誉 | 417,657 | |
| 取得的净资产 | $ | 1,102,729 | |
与Landmark相关的商誉的账面价值为$417.7截至收购日，本公司的利润为1百万欧元，并全部分配给二级市场集团分部。商誉主要归因于预期的协同效应和Landmark的员工队伍。
关于收购Landmark，该公司拨出了$425.9百万，$197.2百万美元和美元86.2买入价的万元以管理合同的公允价值、客户关系和商品名称分别计算。收购之管理合约及客户关系于收购日期之加权平均摊销期间为7.4年和11.8分别是几年。于收购日期，该商标被确定为具有无限期使用寿命，且不受摊销影响，因为本公司打算以其品牌经营至永久。在截至2022年12月31日的年度内，本公司确认了收购Landmark的某些无形资产的非现金减值费用。进一步讨论见“附注4.商誉和无形资产”。
在未经审计的预计基础上，公司综合业绩的补充信息如下：
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2021 | | 2020 |
| 总收入 | | | | | $ | 4,276,706 | | | $ | 1,910,792 | |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | $ | 380,169 | | | $ | 112,918 | |
未经审核的备考补充资料基于估计和假设，公司认为这些估计和假设是合理的。这些结果不一定代表公司在未来期间的综合财务状况或经营报表，也不一定代表如果公司和Landmark在报告期间是一个合并实体，实际实现的结果。这些预计金额是在应用了直接归因于Landmark收购的以下调整后计算的：
•调整，以包括假设无形资产公允价值调整已于2020年1月1日适用的情况下应计入的额外摊销的影响，以及相应的税收影响；
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
•调整计入作为收购里程碑的对价而发行的AOG单位，如同它们是在2020年1月1日发行的一样，以及由此产生的归属于Ares Management Corporation的所有权变化；
•作出调整，以反映按比例归于阿瑞斯管理公司的经济所有权；
•调整以反映收购Landmark的税务影响以及相关调整，就像Landmark已包括在公司截至2020年1月1日的业绩中一样；以及
•进行调整，将Landmark收购相关交易成本计入2020年收益。
收购黑溪集团
2021年7月1日，公司旗下子公司完成对100根据于2021年5月20日订立的购买协议(“Black Creek收购”)，Black Creek Group的美国房地产投资咨询及分销业务(“Black Creek”)的股权的百分比。Black Creek是一家领先的房地产投资管理公司，在两个非交易房地产投资信托基金(“REITs”)和各种机构基金工具上运营核心和核心+房地产策略。在完成对Black Creek的收购后，Black Creek的结果被计入房地产集团部门。
收购AMP Capital的基础设施债务平台(“基础设施债务收购”)
2022年2月10日，本公司旗下一家子公司按照2021年12月23日签订的购买协议完成了对AMP Capital旗下基础设施债务平台的收购(《基础设施债务收购事项》)。收购基础设施债务为阿瑞斯目前在快速增长的基础设施资产类别中的活动增加了补充投资能力。基础设施债务收购完成后，基础设施债务平台的结果将在不动产组内公布。有关本公司2022年第一季度分部构成变化的进一步讨论，请参阅“附注15.分部报告”。
收购日期转让代价的公允价值合计为$328.6百万美元，其中包括$315.8百万美元现金和美元12.8在收购结束日授予和归属的A类普通股限制性单位数为100万股。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
4.商誉及无形资产
无形资产，净额
下表汇总了该公司无形资产的账面价值，扣除累计摊销后的净额：
| | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至2022年12月31日的加权平均摊销期限(年) | | 截至12月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| 管理合同 | 4.9 | | $ | 586,077 | | | $ | 641,737 | |
| 客户关系 | 9.6 | | 262,301 | | | 229,501 | |
| 商号 | 7.5 | | 11,079 | | | 11,079 | |
| 其他 | 1.8 | | 500 | | | 500 | |
| 有限寿命无形资产 | | | 859,957 | | | 882,817 | |
| 外币折算 | | | 935 | | | 1,792 | |
| 有限寿命无形资产总额 | | | 860,892 | | | 884,609 | |
| 减去：累计摊销 | | | (220,472) | | | (115,791) | |
| 有限寿命无形资产净额 | | | 640,420 | | | 768,818 | |
| 管理合同 | | | 567,800 | | | 567,800 | |
| 商号 | | | — | | | 86,200 | |
| 活生生的无限无形资产 | | | 567,800 | | | 654,000 | |
| 无形资产，净额 | | | $ | 1,208,220 | | | $ | 1,422,818 | |
关于基础设施债务收购，该公司分配了$68.7百万美元和美元32.8收购价格的100,000,000美元分别为收购的管理合同和客户关系的公允价值。收购的管理合同和客户关系自收购之日起具有加权平均摊销期限5.2年和8.4分别是几年。
关于2021年第三季度对Black Creek的收购，该公司拨出了$576.2百万美元和美元7.2万元购买对价分别以管理合同和客户关系的公允价值计算。在收购Black Creek时，某些管理合同被确定为具有无限期的有效期限，不受摊销的影响。其余管理合同和客户关系的加权平均摊销期限截至收购日期为6.1年和12.0分别是几年。
于截至2022年12月31日止年度内，本公司决定将其附属公司集团更名为Ares附属公司，并停止使用Landmark商标。因此，公司计入了相当于Landmark商标账面价值$的减值费用86.2百万美元。
另外，由于收购的Landmark私募股权二级市场基金的筹资低于预期，本公司记录了一笔非现金减值费用#美元。88.4在截至2022年12月31日的一年中，管理合同的公允价值为100万美元。减值的主要指标是收购的Landmark私募股权二级市场基金支付的管理资产费用较低。此外，由于与收购的Landmark私募股权二级市场基金相关的筹款预测较低，该公司冲销了之前记录的与Landmark管理层激励计划相关的所有费用。进一步讨论见“附注9.承付款和或有事项”。
此外，公司记录的非现金减值费用为#美元。3.7百万，$3.1百万美元，以及$0.2分别与Landmark收购、Black Creek收购和SSG收购相关的管理合同的公允价值折算为100万欧元。减值的主要指标是，由于比最初计划更早地向基金投资者返还资本，某些基金的预期寿命较短。与Landmark收购、Black Creek收购和SSG收购相关而收购的无形资产的减值费用分别计入第二部门组、实物资产组和Strategic Initiative。
非现金减值费用总额为#美元。181.6在截至2022年12月31日的一年中，曾经有过不是于截至2021年及2020年止年度录得的无形资产减值。与无形资产相关的摊销费用，不包括上述2022年期间非现金减值费用中的加速摊销费用，为#美元133.6百万，$91.3百万美元和美元24.5截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。摊销费用列示于下列综合报表内的一般、行政及其他费用内
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
行动。在截至2022年12月31日的年度内，本公司210.6减值和全额摊销的无形资产为百万美元。
在2022年12月31日，2023年至2027年及之后有限寿命无形资产的未来年度摊销估计为：
| | | | | |
| 年 | 摊销 |
| 2023 | $ | 125,873 | |
| 2024 | 114,928 | |
| 2025 | 106,684 | |
| 2026 | 78,232 | |
| 2027 | 65,285 | |
| 此后 | 149,418 | |
| 总计 | $ | 640,420 | |
商誉
下表汇总了公司商誉的账面价值：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷集团 | | 私
股权集团 | | 真实
资产组 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
| 2020年12月31日的余额 | $ | 32,196 | | | $ | 58,600 | | | $ | 53,120 | | | $ | — | | | $ | 227,131 | | | $ | 371,047 | |
| 收购 | — | | | — | | | — | | | 417,753 | | | — | | | 417,753 | |
| 外币折算 | — | | | — | | | 219 | | | (15) | | | (1,032) | | | (828) | |
| 截至2021年12月31日的余额 | 32,196 | | | 58,600 | | | 53,339 | | | 417,738 | | | 226,099 | | | 787,972 | |
| 收购 | — | | | — | | | 213,314 | | | (96) | | | — | | | 213,218 | |
| 重新分配 | — | | | (10,530) | | | 10,530 | | | — | | | — | | | — | |
| 外币折算 | — | | | — | | | — | | | (22) | | | (1,512) | | | (1,534) | |
| 截至2022年12月31日的余额 | $ | 32,196 | | | $ | 48,070 | | | $ | 277,183 | | | $ | 417,620 | | | $ | 224,587 | | | $ | 999,656 | |
关于基础设施债务收购，该公司分配了$213.3将购买价格的百万转至商誉。
关于“附注15.分部报告”所述的不动产组的建立，本公司的报告单位发生了相关变化，并重新分配了商誉#美元。10.5使用相对公允价值分配方法，从私募股权集团向房地产集团转移100万欧元。前房地产集团已全部转让给房地产集团，总商誉为#美元。53.3百万美元已相应地从前房地产组重新分配到房地产组。
曾经有过不是于截至2022年12月31日及2021年12月31日止年度录得商誉减值。外币换算的影响反映在其他全面收益中。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
5.投资
该公司的投资包括以下内容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 占总投资的百分比 |
| 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| | | |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 权益法投资： | | | | | | | |
权益法--附带权益 | $ | 3,106,577 | | | $ | 2,998,421 | | | 78.2% | | 81.4% |
| 权益法私人投资合伙企业权益-本金 | 543,592 | | | 473,887 | | | 13.7 | | 12.9 |
| 权益法、私人投资、合伙企业权益和其他(按公允价值持有) | 123,170 | | | 117,539 | | | 3.1 | | 3.2 |
| 股权投资方式、私人投资、合伙企业权益及其他 | 47,439 | | | 40,580 | | | 1.2 | | 1.1 |
| 权益法投资总额 | 3,820,778 | | | 3,630,427 | | | 96.2 | | 98.6 |
| | | | | | | |
| 抵押贷款债券 | 25,163 | | | 30,815 | | | 0.6 | | 0.8 |
| 其他固定收益 | 51,771 | | | 21,582 | | | 1.2 | | 0.5 |
| 按公允价值计算的抵押贷款债券和其他固定收益 | 76,934 | | | 52,397 | | | 1.8 | | 1.3 |
| | | | | | | |
| 普通股，按公允价值计算 | 77,022 | | | 1,440 | | | 2.0 | | 0.1 |
| 总投资 | $ | 3,974,734 | | | $ | 3,684,264 | | | | | |
| | | | | | | |
权益法投资
本公司的权益法投资包括未合并但对本公司有重大影响的投资。本公司会评估其权益法投资的每一项，以确定是否有美国证券交易委员会指引所界定的重大投资。于截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司所持有之个人权益法投资并无符合重大标准。
下表汇总了公司权益法投资的财务信息，这些投资主要是由公司管理的基金：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日止年度 |
| 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 房地产集团 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
| 财务状况表 | | | | | | | | | | | |
| 投资 | $ | 15,704,463 | | | $ | 9,376,032 | | | $ | 13,052,820 | | | $ | 12,719,333 | | | $ | 1,980,690 | | | $ | 52,833,338 | |
| 总资产 | 18,841,376 | | | 9,947,821 | | | 14,440,914 | | | 12,931,082 | | | 2,094,008 | | | 58,255,201 | |
| 总负债 | 4,848,872 | | | 937,326 | | | 5,007,250 | | | 3,716,111 | | | 927,813 | | | 15,437,372 | |
| 总股本 | 13,992,504 | | | 9,010,495 | | | 9,433,664 | | | 9,214,971 | | | 1,166,195 | | | 42,817,829 | |
| | | | | | | | | | | |
| 运营说明书 | | | | | | | | | | | |
| 收入 | $ | 1,333,204 | | | $ | 271,873 | | | $ | 618,796 | | | $ | 2,874 | | | $ | 8,164 | | | $ | 2,234,911 | |
| 费用 | (375,506) | | | (153,372) | | | (357,845) | | | (289,741) | | | (64,684) | | | (1,241,148) | |
| 投资的已实现和未实现净收益(亏损) | (172,527) | | | (482,260) | | | 304,068 | | | (11,173) | | | 186,356 | | | (175,536) | |
| 所得税优惠(费用) | (4,723) | | | 92 | | | (36,501) | | | — | | | (11) | | | (41,143) | |
| 净收益(亏损) | $ | 780,448 | | | $ | (363,667) | | | $ | 528,518 | | | $ | (298,040) | | | $ | 129,825 | | | $ | 777,084 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至和截至2021年12月31日的年度 |
| 信用
集团化 | | 私募股权集团 | | 房地产集团 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
| 财务状况表 | | | | | | | | | | | |
| 投资 | $ | 16,919,068 | | | $ | 9,143,164 | | | $ | 9,555,266 | | | $ | 7,096,073 | | | $ | 484,969 | | | $ | 43,198,540 | |
| 总资产 | 18,316,775 | | | 9,548,551 | | | 10,146,133 | | | 7,220,604 | | | 490,246 | | | 45,722,309 | |
| 总负债 | 5,268,103 | | | 1,539,522 | | | 3,155,826 | | | 2,960,748 | | | 392,347 | | | 13,316,546 | |
| 总股本 | 13,048,672 | | | 8,009,029 | | | 6,990,307 | | | 4,259,856 | | | 97,899 | | | 32,405,763 | |
| | | | | | | | | | | |
| 运营说明书 | | | | | | | | | | | |
| 收入 | $ | 1,318,517 | | | $ | 229,539 | | | $ | 326,507 | | | $ | 911 | | | $ | 23,910 | | | $ | 1,899,384 | |
| 费用 | (316,134) | | | (177,380) | | | (170,008) | | | (89,281) | | | (11,927) | | | (764,730) | |
| 投资的已实现和未实现净收益(亏损) | 457,943 | | | 2,161,730 | | | 1,179,698 | | | 1,399,009 | | | (24,758) | | | 5,173,622 | |
| 所得税费用 | (4,511) | | | (19,125) | | | (1,167) | | | — | | | — | | | (24,803) | |
| 净收益(亏损) | $ | 1,455,815 | | | $ | 2,194,764 | | | $ | 1,335,030 | | | $ | 1,310,639 | | | $ | (12,775) | | | $ | 6,283,473 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 信贷集团 | | 私募股权集团 | | 房地产集团 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计 |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | |
| 运营说明书 | | | | | | | | | | | |
| 收入 | $ | 940,450 | | | $ | 263,335 | | | $ | 191,543 | | | $ | — | | | $ | 2,656 | | | $ | 1,397,984 | |
| 费用 | (221,083) | | | (112,325) | | | (81,071) | | | — | | | (5,585) | | | (420,064) | |
| 投资的已实现和未实现净收益(亏损) | (210,881) | | | 1,218,362 | | | 11,923 | | | — | | | 2,324 | | | 1,021,728 | |
| 所得税优惠(费用) | (1,693) | | | 57,935 | | | 346 | | | — | | | — | | | 56,588 | |
| 净收益(亏损) | $ | 506,793 | | | $ | 1,427,307 | | | $ | 122,741 | | | $ | — | | | $ | (605) | | | $ | 2,056,236 | |
公司确认与其权益法投资相关的净收益为#美元。21.7百万，$114.9百万美元和美元22.5截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日的年度分别为100万美元。净收益计入综合业务报表内的本金投资收入、投资已实现和未实现净收益(亏损)以及利息和股息收入。
就本公司的权益法投资而言，重大资产预期可产生长期资本增值及/或利息收入，重大负债为以资产融资为抵押或与之相关的债务工具，而净收益则主要由该等净资产的公允价值变动构成。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
综合基金的投资
综合基金持有的投资摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公允价值在 | | 占总投资的百分比 |
| 十二月三十一日， | | 十二月三十一日， |
| | | | | | | |
| 2022 | | 2021 | | 2022 | | 2021 |
| 固定收益投资： | | | | | | | |
| 债券 | $ | 786,961 | | | $ | 857,125 | | | 6.0% | | 6.7% |
| 贷款 | 9,280,522 | | | 9,910,689 | | | 70.3 | | 77.3 |
| 信托账户中的投资 | 1,013,382 | | | 1,000,285 | | | 7.7 | | 7.8 |
| | | | | | | |
| 固定收益投资总额 | 11,080,865 | | | 11,768,099 | | | 84.0 | | 91.8 |
| 股权证券 | 731,599 | | | 340,272 | | | 5.5 | | 2.7 |
| 伙伴关系利益 | 1,392,169 | | | 708,307 | | | 10.5 | | 5.5 |
| 按公允价值计算的总投资 | $ | 13,204,633 | | | $ | 12,816,678 | | | | | |
截至2022年和2021年12月31日，不是单一发行人或投资，包括综合基金的衍生工具及相关组合投资，其公平价值超过5.0占公司总资产的%。
6.公允价值
金融工具估值
本公司用来计量公允价值的估值技术最大限度地利用了可观察到的投入，最大限度地减少了不可观察到的投入的使用。适用于本公司及综合基金所持投资的估值方法因投资性质而异。
CLO和CLO贷款义务：本公司持有的CLO的公允价值是根据第三方定价服务或经纪商报价估计的，并被归类为III级。本公司通过首先确定其综合CLO的金融资产或金融负债的公允价值更易观察来计量其综合基金的CLO贷款义务。
或有对价：本公司一般采用概率加权预期回报方法，包括蒙特卡罗模拟模型来确定其或有对价负债的公允价值。这些模型考虑了一系列假设，包括历史经验、前期业绩、当前实现目标的进展、概率加权情景以及管理层自己的假设。所使用的贴现率是根据公司的加权平均资本成本确定的。一旦相关目标实现，或有对价将按结算金额报告。公司或有对价负债的公允价值被归类为III级。与公司或有对价相关的记录负债计入应付账款、应计费用和综合企业内部的其他负债 财务状况表及相关的公允价值变动计入其他收入，净额计入综合经营报表。
公司债务、债券、银行贷款和衍生工具：公司债务、债券、银行贷款及衍生工具的公允价值是根据市场报价、交易商报价或有可观察到的投入支持的其他定价来源估计的。这些投资一般被归类为II级。该公司从独立定价服务中获得价格，这些服务通常使用经纪人报价，并可能使用各种其他定价技术，这些技术考虑了适当的因素，如收益率、质量、票面利率、到期日、发行类型、交易特征和其他数据。如果管理层只能获得单一经纪商的报价，或使用定价模型，这类证券通常将被归类为III级。
股权及股权相关证券：在全国性证券交易所交易的证券，以估值当日最后报告的销售价格列报。在这些证券交易活跃而估值调整未被应用的范围内，它们被归类为第I级证券在不被认为活跃的市场交易，但根据报价市场价格、交易商报价或其他定价来源进行估值，这些报价来源由本公司从以下来源获得的可观察到的投入支持
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
独立定价服务被归类为II级。没有现成市价的证券利用第三方定价服务的估值模型或内部模型来确定公允价值，并被归类为III级。
合作利益：本公司一般使用由投资经理计算的每股资产净值等值对其投资进行估值，认为这是根据第三方定价服务的各种估值模型以及内部模型确定独立公允价值或估计的实际权宜之计。本公司并不按公允价值分级将公允价值按每股资产净值计量的投资归类为实际权宜。
在有限情况下，本公司可根据本身的尽职调查及投资程序，厘定每股资产净值不代表公允价值。在此情况下，本公司将真诚地以其合理选择的方式估计公允价值。截至2022年12月31日和2021年12月31日，每股资产净值代表公司在合伙利益中每项投资的公允价值。折现现金流模型被用来确定在综合基金持有的合伙企业权益中的投资的公允价值，其中每股资产净值不被视为代表公允价值。
本公司绝大多数私人混合基金为封闭式基金，因此，除非在本公司无法控制的有限情况下，如保留权益可能导致投资者违反法律、法规或规则，否则不允许投资者赎回其权益。本公司亦设有开放式基金及常青树基金，投资者有权在符合有关组成文件条款的情况下，在以下期间提取其资本一个月至三年。此外，本公司持有只能有一名其他投资者的投资工具的少数股权，而该等投资者可根据该工具的适用组织文件的条款终止基金。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
公司持有的金融工具和合并基金的公允价值
下表汇总了截至2022年12月31日该公司和综合基金按公允价值计量的金融资产和金融负债：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司的金融工具 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 投资
测量的
在资产净值 | | 总计 |
按公允价值计算的资产 | | | | | | | | | | |
投资： | | | | | | | | | | |
抵押贷款债券和其他固定收益 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 76,934 | | | $ | — | | | $ | 76,934 | |
| 普通股和其他股权证券 | | — | | | 77,022 | | | 121,785 | | | — | | | 198,807 | |
| 伙伴关系利益 | | — | | | — | | | — | | | 1,385 | | | 1,385 | |
| 按公允价值计算的总投资 | | — | | | 77,022 | | | 198,719 | | | 1,385 | | | 277,126 | |
| 衍生品.外币远期合约 | | — | | | 4,173 | | | — | | | — | | | 4,173 | |
| 按公允价值计算的总资产 | | $ | — | | | $ | 81,195 | | | $ | 198,719 | | | $ | 1,385 | | | $ | 281,299 | |
| 按公允价值计算的负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生品.外币远期合约 | | $ | — | | | $ | (3,423) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,423) | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允价值计算的总负债 | | $ | — | | | $ | (3,423) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (3,423) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 综合基金的财务工具 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 投资
测量的
在资产净值 | | 总计 |
| 按公允价值计算的资产 | | | | | | | | | | |
| 投资： | | | | | | | | | | |
| 固定收益投资： | | | | | | | | | | |
| 债券 | | $ | — | | | $ | 534,137 | | | $ | 252,824 | | | $ | — | | | $ | 786,961 | |
| 贷款 | | — | | | 8,663,678 | | | 616,844 | | | — | | | 9,280,522 | |
| 信托账户中的投资 | | 1,013,382 | | | — | | | — | | | — | | | 1,013,382 | |
| | | | | | | | | | |
| 固定收益投资总额 | | 1,013,382 | | | 9,197,815 | | | 869,668 | | | | | 11,080,865 | |
| 股权证券 | | 719 | | | — | | | 730,880 | | | — | | | 731,599 | |
| 伙伴关系利益 | | — | | | — | | | 368,655 | | | 1,023,514 | | | 1,392,169 | |
| 按公允价值计算的总投资 | | 1,014,101 | | | 9,197,815 | | | 1,969,203 | | | 1,023,514 | | | 13,204,633 | |
| | | | | | | | | | |
| 衍生品.外币远期合约 | | — | | | 2,900 | | | — | | | — | | | 2,900 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允价值计算的总资产 | | $ | 1,014,101 | | | $ | 9,200,715 | | | $ | 1,969,203 | | | $ | 1,023,514 | | | $ | 13,207,533 | |
| 按公允价值计算的负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | | |
| 认股权证 | | $ | (9,326) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (9,326) | |
| 外币远期合约 | | — | | | (2,942) | | | — | | | — | | | (2,942) | |
| 资产互换 | | — | | | — | | | (3,556) | | | — | | | (3,556) | |
| 按公允价值计算的衍生负债总额 | | (9,326) | | | (2,942) | | | (3,556) | | | — | | | (15,824) | |
| CLO的贷款义务 | | — | | | (10,701,720) | | | — | | | — | | | (10,701,720) | |
| 按公允价值计算的总负债 | | $ | (9,326) | | | $ | (10,704,662) | | | $ | (3,556) | | | $ | — | | | $ | (10,717,544) | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表汇总了截至2021年12月31日该公司和综合基金按公允价值计量的金融资产和金融负债：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司的金融工具 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 投资
测量的
在资产净值 | | 总计 |
按公允价值计算的资产 | | | | | | | | | | |
投资： | | | | | | | | | | |
抵押贷款债券和其他固定收益 | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 52,397 | | | $ | — | | | $ | 52,397 | |
| 普通股和其他股权证券 | | — | | | 1,440 | | | 108,949 | | | — | | | 110,389 | |
| 伙伴关系利益 | | — | | | — | | | 2,575 | | | 6,016 | | | 8,591 | |
| 按公允价值计算的总投资 | | — | | | 1,440 | | | 163,921 | | | 6,016 | | | 171,377 | |
| 衍生品.外币远期合约和利率互换 | | — | | | 5,682 | | | — | | | — | | | 5,682 | |
| 按公允价值计算的总资产 | | $ | — | | | $ | 7,122 | | | $ | 163,921 | | | $ | 6,016 | | | $ | 177,059 | |
| 按公允价值计算的负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生品.外币远期合约 | | $ | — | | | $ | (328) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (328) | |
| 或有对价 | | — | | | — | | | (57,435) | | | — | | | (57,435) | |
| 按公允价值计算的总负债 | | $ | — | | | $ | (328) | | | $ | (57,435) | | | $ | — | | | $ | (57,763) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 综合基金的财务工具 | | I级 | | II级 | | 第三级 | | 衡量的投资
在资产净值 | | 总计 |
| 按公允价值计算的资产 | | | | | | | | | | |
| 投资： | | | | | | | | | | |
| 固定收益投资： | | | | | | | | | | |
| 债券 | | $ | — | | | $ | 525,393 | | | $ | 331,732 | | | $ | — | | | $ | 857,125 | |
| 贷款 | | — | | | 9,499,469 | | | 411,220 | | | — | | | 9,910,689 | |
| 信托账户中的投资 | | 1,000,285 | | | — | | | — | | | — | | | 1,000,285 | |
| 固定收益投资总额 | | 1,000,285 | | | 10,024,862 | | | 742,952 | | | — | | | 11,768,099 | |
| 股权证券 | | 956 | | | 133 | | | 339,183 | | | — | | | 340,272 | |
| 伙伴关系利益 | | — | | | — | | | 238,673 | | | 469,634 | | | 708,307 | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 按公允价值计算的总资产 | | $ | 1,001,241 | | | $ | 10,024,995 | | | $ | 1,320,808 | | | $ | 469,634 | | | $ | 12,816,678 | |
| 按公允价值计算的负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生品： | | | | | | | | | | |
| 认股权证 | | $ | (17,822) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | (17,822) | |
| 资产互换 | | — | | | — | | | (3,105) | | | — | | | (3,105) | |
| 按公允价值计算的衍生负债总额 | | (17,822) | | | — | | | (3,105) | | | — | | | (20,927) | |
| CLO的贷款义务 | | — | | | (10,657,661) | | | — | | | — | | | (10,657,661) | |
| 按公允价值计算的总负债 | | $ | (17,822) | | | $ | (10,657,661) | | | $ | (3,105) | | | $ | — | | | $ | (10,678,588) | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表汇总了截至2022年12月31日的三级计量的公允价值变动情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | |
| 公司的第三级资产和负债 | | 权益
证券 | | 固定收益 | | 伙伴关系利益 | | 或有对价 | | 总计 | |
| 期初余额 | | $ | 108,949 | | | $ | 52,397 | | | $ | 2,575 | | | $ | (57,435) | | | $ | 106,486 | | |
| 因合并变更而调入 | | 1,491 | | | — | | | — | | | — | | | 1,491 | | |
购买(1) | | 894 | | | 32,392 | | | — | | | — | | | 33,286 | | |
| | | | | | | | | | | |
销售/结算(2) | | 68 | | | (2,425) | | | (2,538) | | | 58,873 | | | 53,978 | | |
| 公允价值变动 | | — | | | — | | | — | | | (1,438) | | | (1,438) | | |
| 已实现和未实现增值(折旧)，净额 | | 10,383 | | | (5,430) | | | (37) | | | — | | | 4,916 | | |
| 期末余额 | | $ | 121,785 | | | $ | 76,934 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 198,719 | | |
| 未实现增值/折旧净额和公允价值变动，计入报告日仍持有的与金融资产和负债有关的收益 | | $ | 12,448 | | | $ | (5,430) | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 7,018 | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三级综合基金净资产 | | 权益
证券 | | 固定
收入 | | 伙伴关系
利益 | | 衍生工具，净额 | | 总计 |
| 期初余额 | | $ | 339,183 | | | $ | 742,952 | | | $ | 238,673 | | | $ | (3,105) | | | $ | 1,317,703 | |
| | | | | | | | | | |
| 转接进来 | | — | | | 184,037 | | | 94,386 | | | — | | | 278,423 | |
| 转出 | | — | | | (202,333) | | | — | | | — | | | (202,333) | |
购买(1) | | 323,699 | | | 732,477 | | | 59,258 | | | — | | | 1,115,434 | |
销售/结算(2) | | (31,932) | | | (536,125) | | | (52,828) | | | — | | | (620,885) | |
| 摊销折扣/溢价 | | 13 | | | 1,592 | | | — | | | — | | | 1,605 | |
| 已实现和未实现增值(折旧)，净额 | | 99,917 | | | (52,932) | | | 29,166 | | | (451) | | | 75,700 | |
| 期末余额 | | $ | 730,880 | | | $ | 869,668 | | | $ | 368,655 | | | $ | (3,556) | | | $ | 1,965,647 | |
| 与报告日期仍持有的金融资产有关的收益中所列未实现增值/折旧净额的变化 | | $ | 70,591 | | | $ | (54,058) | | | $ | 29,166 | | | $ | (376) | | | $ | 45,323 | |
(1)购买包括实物支付的利息和与重组相关的证券。
(2)出售/结算包括分派、本金赎回、与重组有关的证券处置及或有代价付款。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表汇总了截至2021年12月31日的三级计量的公允价值变动情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| 公司的第三级资产 | | 权益
证券 | | 固定收益 | | 伙伴关系利益 | | 或有对价 | | | | 总计 |
| 期初余额 | | $ | 88,412 | | | $ | 53,349 | | | $ | 2,575 | | | $ | — | | | | | $ | 144,336 | |
| 因合并变更而调入 | | — | | | 7,623 | | | — | | | — | | | | | 7,623 | |
| 与收购相关的设立 | | — | | | — | | | — | | | (34,200) | | | | | (34,200) | |
购买(1) | | 19,278 | | | 1,689 | | | — | | | — | | | | | 20,967 | |
销售/结算(2) | | — | | | (13,290) | | | — | | | — | | | | | (13,290) | |
| 公允价值变动 | | — | | | — | | | — | | | (23,235) | | | | | (23,235) | |
| 已实现和未实现增值，净额 | | 1,259 | | | 3,026 | | | — | | | — | | | | | 4,285 | |
| 期末余额 | | $ | 108,949 | | | $ | 52,397 | | | $ | 2,575 | | | $ | (57,435) | | | | | $ | 106,486 | |
| 与报告日期仍持有的金融资产有关的收益中所列未实现增值/折旧净额的变化 | | $ | 1,259 | | | $ | 1,575 | | | $ | — | | | $ | (23,235) | | | | | $ | (20,401) | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 第三级综合基金净资产 | | 权益
证券 | | 固定
收入 | | 伙伴关系利益 | | 衍生工具，净额 | | 总计 |
| 期初余额 | | $ | 221,043 | | | $ | 542,306 | | | $ | 231,857 | | | $ | 1,060 | | | $ | 996,266 | |
| 由于合并发生变化而转出 | | (157) | | | (49,326) | | | — | | | — | | | (49,483) | |
| 转接进来 | | 2,195 | | | 59,845 | | | — | | | — | | | 62,040 | |
| 转出 | | (33) | | | (214,906) | | | — | | | — | | | (214,939) | |
购买(1) | | 118,963 | | | 904,497 | | | 15,000 | | | — | | | 1,038,460 | |
销售/结算(2) | | (1,180) | | | (512,505) | | | (45,500) | | | 301 | | | (558,884) | |
| 摊销折扣/溢价 | | — | | | 1,683 | | | — | | | — | | | 1,683 | |
| 已实现和未实现增值(折旧)，净额 | | (1,648) | | | 11,358 | | | 37,316 | | | (4,466) | | | 42,560 | |
| 期末余额 | | $ | 339,183 | | | $ | 742,952 | | | $ | 238,673 | | | $ | (3,105) | | | $ | 1,317,703 | |
| 与报告日期仍持有的金融资产有关的收益中所列未实现增值/折旧净额的变化 | | $ | (848) | | | $ | 3,886 | | | $ | 37,316 | | | $ | (3,627) | | | $ | 36,727 | |
(1)购买包括实物支付的利息和与重组相关的证券。
(2)销售/结算包括分派、本金赎回和与重组相关处置的证券。
超出第三级的转账一般归因于某些投资，这些投资在此期间经历了较大程度的市场活动，因此使用独立定价服务或多个经纪商提供的可观察到的投入进行估值。转入第三级的一般原因是，某些投资在此期间经历了不太活跃的市场活动，因此只能从经纪商或独立定价服务机构获得一个或更少的报价。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表汇总了公司和综合基金截至2022年12月31日的III级计量所使用的量化投入和假设：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司的三级计量 | | 公允价值 | | 估值技术 | | 无法观察到的重要输入 | | 射程 | | 加权平均 |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 股权证券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 62,129 | | | 市场方法 | | 账面价值倍数 | | 3.2x | | 3.2x |
| | 44,166 | | | 市场方法 | | 账面价值倍数 | | 1.3x | | 1.3x |
| | 15,490 | | | 成交价(1) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | | | | | | | | | |
| 抵押贷款债券 | | 25,163 | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 其他固定收益 | | | | | | | | | | |
| | 30,189 | | | 成交价(1) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | 21,582 | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 总资产 | | $ | 198,719 | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 综合基金的第三级计量 | | 公允价值 | | 估值技术 | | 无法观察到的重要输入 | | 射程 | | 加权平均 |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 股权证券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 401,229 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 8.0% - 18.0% | | 12.0% |
| | 290,258 | | | 市场方法 | | 账面价值倍数 | | 1.0x - 1.2x | | 1.2x |
| | 36,681 | | | 市场方法 | | 净收益倍数 | | 30.0x | | 30.0x |
| | 2,064 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数(2) | | 6.3x - 31.0x | | 13.6x |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | 648 | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 合伙权益 | | 368,655 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 10.3% - 22.0% | | 18.9% |
| 固定收益投资 | | | | | | | | | | |
| | 731,708 | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | 125,612 | | | 市场方法 | | 产率 | | 6.6% - 21.7% | | 12.8% |
| | | | | | | | | | |
| | 6,155 | | | 成交价 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | 4,479 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数 | | 8.0x - 9.0x | | 8.5x |
| | | | | | | | | | |
| | 1,714 | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 总资产 | | $ | 1,969,203 | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生工具 | | $ | (3,556) | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 总负债 | | $ | (3,556) | | | | | | | | | |
(1)交易价格由购买或重组的证券组成。本公司根据该等交易完成时所采用的基本假设，确定估值并无变动。
(2)上表中的“EBITDA”是一个非公认会计准则财务指标，指的是扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表汇总了公司和综合基金截至2021年12月31日的III级计量所使用的量化投入和假设：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 公司的三级计量 | | 公允价值 | | 估值技术 | | 无法观察到的重要输入 | | 射程 | | 加权平均 |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 股权证券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 50,690 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 14.0% - 20.0% | | 14.3% |
| | 43,649 | | | 市场方法 | | 账面价值倍数 | | 1.4x | | 1.4x |
| | 14,610 | | | 成交价(1) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 伙伴关系利益 | | 2,575 | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | | | | | | | | | |
| 抵押贷款债券 | | 30,815 | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 其他固定收益 | | 21,582 | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 总资产 | | $ | 163,921 | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| 或有对价 | | $ | (47,873) | | | 其他 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | (9,562) | | | 蒙特卡罗模拟 | | 贴现率 | | 8.5% | | 8.5% |
| | | | | | 波动率 | | 18.0% | | 18.0% |
| 总负债 | | $ | (57,435) | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 综合基金的第三级计量 | | 公允价值 | | 估值技术 | | 无法观察到的重要输入 | | 射程 | | 加权平均 |
| 资产 | | | | | | | | | | |
| 股权证券 | | | | | | | | | | |
| | $ | 140,185 | | | 市场方法 | | 账面价值倍数 | | 1.0x- 1.2x | | 1.1x |
| | 123,685 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 20.0% | | 20.0% |
| | | 74,041 | | | 成交价(1) | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | 1,261 | | | 市场方法 | | EBITDA倍数(2) | | 1.0x - 64.4x | | 17.5x |
| | 11 | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 伙伴关系利益 | | 238,673 | | | 贴现现金流 | | 贴现率 | | 23.4% | | 23.4% |
| 固定收益投资 | | | | | | | | | | |
| | 614,754 | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| | 128,198 | | | 收益法 | | 产率 | | 3.5% - 16.2% | | 6.7% |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| 总资产 | | $ | 1,320,808 | | | | | | | | | |
| 负债 | | | | | | | | | | |
| 衍生工具 | | $ | (3,105) | | | 经纪人报价和/或第三方定价服务 | | 不适用 | | 不适用 | | 不适用 |
| 总负债 | | $ | (3,105) | | | | | | | | | |
(1)交易价格由购买或重组的证券组成。本公司根据该等交易完成时所采用的基本假设，确定估值并无变动。
(2)上表中的“EBITDA”是一个非公认会计准则财务指标，指的是扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益。
该公司在由第三方管理的私人基金中有一项与保险相关的投资，该基金的估值采用每股资产净值。本基金的条款和条件不允许在没有超出公司控制范围的某些事件或批准的情况下进行赎回。这项投资的公允价值为#美元。1.4百万美元和美元6.0分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。该公司拥有不是对这项投资的无资金承诺。
综合基金于本公司管理的私募股权基金中拥有有限的合伙权益，该等私募股权基金以每股资产净值估值。这些基金的条款和条件不允许在没有超出公司控制范围的某些事件或批准的情况下进行赎回。截至2022年12月31日，这些投资的公允价值为1,023.5百万美元和无资金来源的承付款869.0百万美元。截至2021年12月31日，这些投资的公允价值为469.6百万美元和无资金来源的承付款1,200.0百万美元。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
7.债务
下表汇总了公司及其子公司的债务义务：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | |
| | | | | | | 截至12月31日， |
| | | | | | | 2022 | | 2021 |
| 发债日期 | | 成熟性 | | 原借款金额 | | 携带
价值 | | 利率 | | 携带
价值 | | 利率 |
信贷安排(1) | 旋转 | | 3/31/2027 | | 不适用 | | $ | 700,000 | | | 5.37% | | $ | 415,000 | | | 1.25% |
2024年高级债券(2) | 10/8/2014 | | 10/8/2024 | | $ | 250,000 | | | 248,693 | | | 4.21 | | 247,979 | | | 4.21 |
2030高级债券(3) | 6/15/2020 | | 6/15/2030 | | 400,000 | | | 396,602 | | | 3.28 | | 396,156 | | | 3.28 |
2052高级债券(4) | 1/21/2022 | | 2/1/2052 | | 500,000 | | | 483,802 | | | 3.77 | | — | | | — |
2051年附属债券(5) | 6/30/2021 | | 6/30/2051 | | 450,000 | | | 444,757 | | | 4.13 | | 444,574 | | | 4.13 |
| 债务总额 | | | | | | | $ | 2,273,854 | | | | | $ | 1,503,709 | | | |
(1)2022年3月31日，该公司修订了信贷安排，其中包括将左轮手枪承诺从1美元增加到1美元。1.09010亿至3,000美元1.27510亿美元的手风琴功能375.0，将基于伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的利率替换为基于有担保隔夜融资利率(SOFR)的利率加上适用的信用利差调整，并将到期日从2026年3月延长至2027年3月。2022年7月6日，公司将左轮手枪承诺额从1美元增加到1美元1.27510亿至3,000美元1.32510亿美元通过手风琴。AOG实体是信贷安排下的借款人。信贷安排采用基于SOFR或基本利率加适用保证金的浮动利率，可根据某些环境、社会和治理相关目标的实现情况进行调整，并按季度支付未使用的承诺费，该承诺费可能会随公司的相关信贷机构评级发生变化。截至2022年12月31日，基本利率贷款按基本利率计息，SOFR贷款按SOFR加计息1.00%。未使用的承诺费为0.10年利率。基本利率和SOFR下限为零.
(2)2024年优先债券于2014年10月由本公司的间接附属公司Ares Finance Co.LLC于98.27面值的%，每半年支付一次利息。公司可在到期前赎回2024年优先债券，但须遵守管理2024年债券的契约条款。
(3)2030年优先债券于2020年6月由本公司的间接附属公司Ares Finance Co.II LLC于99.77面值的%，每半年支付一次利息。公司可在到期前赎回2030年优先债券，但须遵守管理2030年债券的契约条款。
(4)2052年优先债券于2022年1月由本公司的间接附属公司Ares Finance Co.IV LLC于97.78面值的%，每半年支付一次利息。根据管理2052年债券的契约条款，公司可以在到期前赎回2052年优先债券。
(5)2051年6月发行的附属债券由Ares Finance Co.III LLC发行，Ares Finance Co.III LLC是本公司的间接附属公司，每半年支付一次利息，固定息率为4.125%。从2026年6月30日开始，利率将在五年期美国国债利率加成的基础上每隔五年重新设定一次3.237%。本公司可于到期前赎回2051年附属债券，或将利息延迟至五连续两年发行，但须受管理2051年附属债券的契约条款规限。
截至2022年12月31日，本公司及其子公司遵守了债务义务下的所有契诺。
本公司通常在履行新的债务义务或修订现有债务协议时产生和支付债务发行成本。与2024年、2030年及2052年优先票据(“高级票据”)及2051年附属票据有关的债务发行成本记录为相应债务的减少，而与信贷安排有关的债务发行成本则计入综合财务状况表内的其他资产内。所有债务发行成本在相关债务的剩余期限内摊销，计入综合经营报表内的利息支出。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了公司债务发行成本的活动情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 信贷安排 | | 高年级
备注 | | 附属票据 | | | | |
| 截至2020年12月31日的未摊销债务发行成本 | $ | 5,232 | | | $ | 4,283 | | | $ | — | | | | | |
| 发生的债务发行成本 | 1,282 | | | — | | | 5,518 | | | | | |
| 债务发行成本摊销 | (1,240) | | | (594) | | | (92) | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的未摊销债务发行成本 | 5,274 | | | 3,689 | | | 5,426 | | | | | |
| 发生的债务发行成本 | 1,516 | | | 5,482 | | | — | | | | | |
| 债务发行成本摊销 | (1,280) | | | (778) | | | (183) | | | | | |
| | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的未摊销债务发行成本 | $ | 5,510 | | | $ | 8,393 | | | $ | 5,243 | | | | | |
综合CLO的贷款义务
作为CLO的综合基金的贷款责任(“综合CLO”)是指应付综合CLO发行的债务证券持有人的金额。本公司使用其综合CLO的金融资产的公允价值计量综合CLO的贷款责任。
下列贷款债务尚未偿还，并归类为综合CLO的负债：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| | | 2022 | | | 2021 |
| | | 的公允价值
贷款义务 | | 加权
平均值
利率 | | 加权
平均值
剩余期限
(单位：年) | | | 贷款债务的公允价值 | | 加权
平均值
利率 | | 加权
平均值
剩余
成熟性
(单位：年) |
| 高级担保票据 | | | $ | 10,142,545 | | | 4.84% | | 8.8 | | | $ | 10,016,638 | | | 1.93% | | 9.4 |
附属票据(1) | | | 559,175 | | | 不适用 | | 7.8 | | | 641,023 | | | 不适用 | | 8.1 |
| 合并CLO的贷款债务总额 | | | $ | 10,701,720 | | | | | | | | $ | 10,657,661 | | | | | |
(1)票据没有合同利率；相反，票据持有人从每个综合CLO产生的超额现金流中获得分配。
综合CLO的贷款债务以综合CLO所持有的资产作抵押，包括现金及现金等价物、公司贷款、公司债券及其他证券。一个合并CLO的资产不得用于偿还另一个合并CLO的负债。综合CLO的贷款债务包括浮动利率票据、可延期浮动利率票据、循环信贷额度及附属票据。票据项下的借款金额根据可用现金流偿还，但须受各综合CLO管治文件所订付款优先次序的规限。根据该等贷款的条款，贷款的债权人对本公司并无追索权。
综合基金的信贷安排
某些综合基金维持信贷安排，以便在资本提取之间为投资提供资金。该等贷款一般以综合基金有限合伙人的无资金来源资本承诺作抵押，根据无资金来源的承诺承担年度承诺费，并载有各种正面及负面的契诺及报告义务，包括对额外债务、留置权、保证金股票、联营交易、股息及分派、释放资本承诺及资产组合处置的限制。这些贷款的债权人对本公司没有追索权，只有在债务由本公司的附属公司担保的范围内才对该附属公司有追索权。截至2022年12月31日和2021年12月31日，综合基金遵守了此类信贷安排下的所有契诺。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
综合基金有下列循环银行信贷安排未付：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至12月31日， |
| | | | | | 2022 | | | 2021 | |
| 综合基金的债务安排 | | 到期日 | | 总运力 | | 杰出的 贷款(1) | | 有效率 | | | 未偿还贷款(1) | | 有效率 | |
| 信贷安排： | | | | | | | | | | | | | | |
| | 10/13/2023 | | $ | 112,817 | | | $ | 77,496 | | | 5.89% | | | $ | 71,500 | | | 1.59% | |
| | 7/1/2023 | | 18,000 | | | 15,550 | | | 6.25 | | | 16,271 | | | 1.73 | |
| | 7/23/2024 | | 100,000 | | | 75,000 | | | 7.28 | | | 40,000 | | | 3.09 | |
| | 9/24/2026 | | 150,000 | | | — | | | 不适用 | | | — | | | 不适用 | |
| | 9/12/2027 | | 54,000 | | | — | | | 不适用 | | | 不适用 | | 不适用 | |
| 综合基金借款总额 | | | | | | $ | 168,046 | | | | | | $ | 127,771 | | | | |
(1)由于借款利率为浮动利率，借款的公允价值接近账面价值。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
8.其他资产
其他资产的构成如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| 公司的其他资产： | | | |
| 应收账款和应收利息 | $ | 120,903 | | | $ | 159,757 | |
| 固定资产，净额 | 79,678 | | | 71,260 | |
| 递延税项资产，净额 | 68,933 | | | 39,398 | |
| 其他资产 | 111,623 | | | 64,340 | |
| 公司其他资产总额 | $ | 381,137 | | | $ | 334,755 | |
| 综合基金的其他资产： | | | |
| 应收股利和应收利息 | $ | 60,321 | | | $ | 36,350 | |
| 所得税和其他应收款 | 5,249 | | | 3,080 | |
| 合并基金其他资产总额 | $ | 65,570 | | | $ | 39,430 | |
固定资产，净额
固定资产的构成如下：
| | | | | | | | | | | |
| | 截至12月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| | | |
| 办公室和计算机设备 | $ | 41,547 | | | $ | 31,963 | |
| 内部使用软件 | 57,200 | | | 53,048 | |
| 租赁权改进 | 84,820 | | | 74,677 | |
| 固定资产，按成本计算 | 183,567 | | | 159,688 | |
| 减去：累计折旧 | (103,889) | | | (88,428) | |
| 固定资产，净额 | $ | 79,678 | | | $ | 71,260 | |
截至2022年12月31日、2021年和2020年12月31日止年度的折旧费用为#美元26.2百万，$22.1百万美元和美元19.0这笔费用分别为100万美元，并列入合并业务报表内的一般、行政和其他费用。在2022年期间，该公司出售了$10.0全额折旧的固定资产100万美元。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
9.承付款和或有事项
弥偿安排
根据正常业务过程中的标准商业惯例，本公司签订合同，为本公司的联属公司、代表本公司或该等联属公司行事的人士及第三方提供赔偿。赔偿条款因合同而异，本公司在这些安排下的最大风险不能确定，也没有记录在综合财务状况报表中。截至2022年12月31日，该公司之前没有根据这些合同提出索赔或损失，预计损失风险很小。
承付款
截至2022年12月31日和2021年12月31日，该公司总共有资金不足的承诺，用于投资于其管理的基金或支持某些战略计划，金额为677.9百万美元和美元677.3分别为100万美元。
担保
本公司已与金融机构订立协议，为某些基金持有的信贷安排提供担保。在正常业务过程中，对基金持有的信贷安排的担保可能表明对基金的控制，并导致基金的合并。截至2022年12月31日和2021年12月31日，该公司担保损失的最大风险敞口为31.5百万美元和美元209.7分别为100万美元。
或有负债
关于收购Landmark，公司与Landmark的某些专业人士建立了管理激励计划(“Landmark MIP”)。里程碑MIP代表一项不超过$的或有负债300.0这是根据测算期内某些Landmark基金筹款的收入目标的实现情况计算的。里程碑式的MIP在每个期间都进行了重新计量，公允价值的增量变化包括在综合经营报表中的薪酬和福利支出中。关于为收购的Landmark私募股权二级市场基金筹集资金，Landmark MIP所依据的收入目标未能实现，因此公司冲销了之前记录的所有支出#美元。36.7在截至2022年12月31日的年度内，与里程碑MIP相关的百万美元。费用的冲销记录在合并业务报表的薪酬和福利费用中。
与Black Creek的购买协议包含规定，公司有义务支付总额不超过#美元的款项。275.0在不迟于2024年12月31日的测算期内实现某些收入目标时，向某些高级专业人员和顾问提供100万美元。在截至2022年12月31日的年度内，实现了收入目标，并记录了最高或有付款。
在或有负债总额中，96在整个测算期内需要继续服务的百分比，作为补偿费用而不是采购对价的组成部分入账。这项或有负债的公允价值在每个报告日重新计量，补偿费用在从Black Creek收购之日到实现之日的服务期间按比例记录。截至2022年12月31日，已实现最高或有付款，公司有$248.0在综合财务状况表内的应计补偿中记录的百万美元。截至2021年12月31日，或有负债的公允价值为#美元229.5百万美元，公司记录了$45.9在合并财务状况表内的应计补偿内的百万美元。薪酬支出为$218.1百万美元和美元45.9截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度，分别在综合经营报表的薪酬和福利中列报100万美元。
剩下的4%的或有负债在整个计算法期间不需要继续服务，并作为或有对价作为采购对价的一部分入账。这项或有负债的公允价值在每个报告日期重新计量，公允价值变动记录在服务期间的其他费用内。截至2021年12月31日，或有负债的公允价值为#美元9.6百万美元。其他费用$1.4百万美元和美元4.0截至2022年12月31日和2021年12月31日的年度的净额分别在其他收入中列报，净额在综合经营报表中列报。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
关于基础设施债务收购，公司与某些专业人士建立了一项管理激励计划(“基础设施债务MIP”)。基础设施债务MIP是一项不超过$的或有负债48.5这是根据在测算期内某些基础设施债务基金筹资的收入目标的实现情况计算的。
该公司预计将通过以下组合来清偿每一部分债务15%现金和85股权奖励的百分比。与现金部分相关的支出在各自的计量期内按比例确认，该计量期将于基础设施债务MIP协议中包括的每个基础设施债务基金的最终筹资日期结束。与权益部分相关的开支于服务期间按比例确认，该服务期间将持续四年，超过每个测算期结束日期。基础设施债务MIP每期重新计量，公允价值的增量变动计入综合经营报表中的薪酬和福利支出。在每个测算期结束日期之后，将支付现金部分，并按公允价值授予基础设施债务MIP奖励部分的受限单位。于各个计量期结束日的未付负债将从负债重新分类至额外实收资本，而于各个计量期结束日赚取的基建债务MIP奖励的公允价值与先前记录的补偿开支之间的任何差额，将于剩余时间内确认四年服务期作为基于股权的薪酬支出。
年实现了收入目标一2022年12月31日终了年度的基础设施债务基金，或有负债的公允价值为#美元21.8截至2022年12月31日。截至2022年12月31日的年度，薪酬支出为7.0百万美元在综合经营报表中的薪酬和福利中列报，在综合财务状况报表中的应计薪酬中列报相等的抵销。截至2022年12月31日，剩余或有负债估计为#美元。13.5百万美元，剩余最高或有负债不超过$15.0百万美元。与剩余或有负债相关的补偿费用#美元。2.2截至2022年12月31日的年度，100万美元在综合经营报表中的薪酬和福利中列报，而等额抵消在综合财务状况报表中的应计薪酬中列报。
附带权益
附带权益受本公司建议的基金相关投资的公允价值变动影响。在未实现的基础上，估值可能会受到各种外部因素的重大影响，包括但不限于公开股票市场波动、行业交易倍数和利率。一般而言，若于基金终止时(以及在基金存续期间愈来愈多)，基金未能取得(大多数情况下)超过优先回报门槛的投资回报，或(在所有情况下)普通合伙人在基金存续期内收到的纯利超过其根据适用的合伙协议可分配的份额，本公司将有责任偿还本公司收取的附带权益，超过本公司有权获得的金额。这项或有债务通常会因本公司支付的与附带权益有关的所得税而减少。
已收到附带权益分配的本公司高级专业人员负责为其在任何或有偿还义务中的比例份额提供资金。然而，本公司某些基金的管理协议规定，如果现任或前任专业人士不为其各自份额的基金提供资金，则本公司可能不得不为附带权益以外的额外金额提供资金，尽管本公司一般将保留根据此类治理协议对未能为其债务提供资金的附带权益接受者寻求任何补救的权利。
此外，在基金存续期结束时，如果本公司确认的附带权益多于最终赚取的收益，则本公司可能向基金支付一笔款项。普通合伙人债务数额(如果有的话)将取决于基金寿命结束时投资的最终实现价值。
于2022年、2022年及2021年12月31日，如果本公司假设所有现有投资一文不值，则扣除可能与收入确认不同的税项分配后，须偿还的附带权益金额约为$128.4百万美元和美元194.6分别为100万美元，其中约为101.0百万美元和美元153.3作为该附带权益接受者的若干专业人士可向本公司分别报销1,000,000,000美元。管理层认为，所有投资变得一文不值的可能性微乎其微。截至2022年和2021年12月31日，如果这些基金按其公允价值清算，将有不是或有偿还义务或负债。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
诉讼
在与正常业务过程中进行的交易有关的法律诉讼中，本公司不时被列为被告。虽然不能保证该等法律行动的结果，但管理层认为，本公司并无任何与任何现行法律程序或索偿有关的潜在责任，而该等法律程序或索偿会个别或整体对其经营业绩、财务状况或现金流产生重大影响。
租契
该公司租赁办公空间和某些办公设备。该公司的租约的剩余租赁条款为一至11好几年了。下表提供了有关该公司租赁的某些补充数量披露：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | 截至12月31日， |
| | 分类 | | 2022 | | 2021 |
| 经营性租赁资产 | | 经营性租赁资产使用权 | | $ | 155,950 | | | $ | 167,652 | |
| 融资租赁资产 | | 其他资产(1) | | 400 | | | 1,011 | |
| 租赁资产总额 | | | | $ | 156,350 | | | $ | 168,663 | |
| | | | | | |
| 经营租赁负债 | | 经营租赁负债 | | $ | 190,616 | | | $ | 205,075 | |
| 融资租赁义务 | | 应付账款、应计费用和其他负债 | | 330 | | | 936 | |
| 租赁总负债 | | | | $ | 190,946 | | | $ | 206,011 | |
(1)融资租赁资产记入累计摊销净额#美元2.1百万美元和美元1.6分别截至2022年12月31日和2021年12月31日。
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 租赁负债到期日 | | | 经营租约 | | 融资租赁 |
| 2023 | | | $ | 46,532 | | | $ | 167 | |
| 2024 | | | 42,716 | | | 162 | |
| 2025 | | | 37,242 | | | 11 | |
| 2026 | | | 25,198 | | | — | |
| 2027 | | | 15,864 | | | — | |
| 此后 | | | 36,077 | | | — | |
| 未来付款总额 | | | 203,629 | | | 340 | |
| 减去：利息 | | | 13,013 | | | 10 | |
| 租赁总负债 | | | $ | 190,616 | | | $ | 330 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | | | | |
| | 分类 | | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 经营租赁费用 | | 一般、行政和其他费用 | | | | | | $ | 42,746 | | | $ | 38,135 | | | $ | 31,713 | |
| 融资租赁费用： | | | | | | | | | | | | |
| 融资租赁资产摊销 | | 一般、行政和其他费用 | | | | | | 633 | | | 561 | | | 469 | |
| 融资租赁负债利息 | | 利息支出 | | | | | | 14 | | | 27 | | | 43 | |
| 租赁总费用 | | | | | | | | $ | 43,393 | | | $ | 38,723 | | | $ | 32,225 | |
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | |
| | 截至十二月三十一日止的年度： |
| 其他信息 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 为计量租赁负债所包括的金额支付的现金： | | | | | | |
| 经营租赁的经营现金流 | | $ | 46,558 | | | $ | 37,500 | | | $ | 32,121 | |
| 融资租赁的营运现金流 | | 21 | | | 39 | | | 53 | |
| 融资租赁的现金流融资 | | 593 | | | 535 | | | 460 | |
| 用租赁资产换取新的融资租赁负债 | | 13 | | | 189 | | | — | |
| 以租赁资产换取新的经营租赁负债 | | 43,331 | | | 57,624 | | | 36,935 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| 租赁期限和贴现率 | | | 2022 | | 2021 |
| 加权-平均剩余租赁期限(年)： | | | | | |
| 经营租约 | | | 5.5 | | 6.0 |
| 融资租赁 | | | 2.1 | | 1.8 |
| 加权平均贴现率： | | | | | |
| 经营租约 | | | 2.72% | | 1.81% |
| 融资租赁 | | | 2.99% | | 2.94% |
10.关联方交易
该公司几乎所有的收入都来自其附属公司。相关应收账款计入综合财务状况表内的应收联属公司应收账款，但主要来自关联基金的应计附带权益分配在综合财务状况表内的投资中单独列报。
该公司与其管理的Ares基金签订了投资管理协议。根据该等协议，该等阿瑞斯基金可承担若干营运成本及开支，该等成本及开支最初由本公司支付，其后由阿瑞斯基金偿还。
本公司因向某些关联方(包括我们的公共车辆)提供行政服务而产生的费用，以及某些根据投资资本支付行政费用的私人基金，将获得报销。本公司亦与若干房地产基金订立协议，这些基金向本公司支付费用，以提供各项服务，例如行政管理、收购、发展、物业管理，以及在我们的非交易工具中出售和分销基金份额等。
员工和其他相关方可能被允许参与联合投资工具，这些工具通常与基金投资者一起投资于Ares基金。根据法律，只有符合适用证券法资格的个人才能参与。这些共同投资工具一般不要求这些个人支付管理费、附带权益或激励费。
基金的附带权益和奖励费用可按现行基准分配给专业人士或其相关实体，但在附带权益计划的情况下，如果最终未能达到某些指定的回报门槛，则由作为相关基金普通合伙人的公司子公司偿还。在某些限制的限制下，专业人士亲自担保这些子公司在履行这一普通合伙人义务方面的义务。这种担保是多个的，而不是联合的，并且仅限于相关收件人收到的分配。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
本公司将其专业人士及非综合基金视为联属公司。应收和应付附属公司的款项由以下部分组成：
| | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至12月31日， |
| | 2022 | | 2021 |
| 来自附属公司的到期日期： | | | |
| 应收非合并基金管理费 | $ | 456,314 | | | $ | 372,249 | |
| 应收来自非合并基金的奖励费用 | 169,979 | | | 211,243 | |
| 代表非合并基金和雇员支付的款项和应付的款项 | 132,179 | | | 86,891 | |
| 应由关联公司支付-公司 | $ | 758,472 | | | $ | 670,383 | |
| 非合并基金的应付数额 | $ | 15,789 | | | $ | 7,234 | |
| 联属公司到期--合并基金 | $ | 15,789 | | | $ | 7,234 | |
| 由于附属公司： | | | |
| 预收管理费和应付非合并基金回扣 | $ | 8,701 | | | $ | 10,160 | |
| 应收税金协议负债 | 118,466 | | | 100,542 | |
| 未分配的附带权益和奖励费用 | 121,332 | | | 66,494 | |
| 非综合基金代本公司付款及由本公司支付 | 4,299 | | | 21,357 | |
| 由于关联公司-公司 | $ | 252,798 | | | $ | 198,553 | |
| 应付投资组合公司和非综合基金的金额 | $ | 4,037 | | | $ | — | |
| 应付联属公司--综合基金 | $ | 4,037 | | | $ | — | |
应付和应付Ares基金和投资组合公司
在正常业务过程中，该公司代表其报销的综合基金和非综合基金支付某些费用。相反，合并基金和非合并基金可能会支付由公司报销的某些费用。代表合并基金预支的金额在合并中被冲销。公司最初支付的某些费用，主要是与特定投资组合公司持股有关的专业服务、差旅和其他成本，须由投资组合公司报销。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
11.所得税
该公司的有效所得税税率取决于许多因素，包括分配给非控股权益的收入和支出的估计性质和金额，而不需要在公司层面缴纳联邦、州和地方所得税。此外，公司的实际税率还受到合并在公司综合财务报表中的任何关联基金和共同投资工具记录的所得税拨备金额的影响。
本公司按照其经营地区税法的规定提交纳税申报单。在正常业务过程中，该公司须接受美国联邦、州、地方和外国税务机关的审查。除有限的例外情况外，本公司在2017年前的任何年度均不再接受税务机关的所得税审计。尽管税务审计的结果总是不确定的，但本公司不认为未来任何审计的结果会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。
本公司和综合基金的所得税准备金包括以下内容：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| 所得税拨备 | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| “公司”(The Company) | | | | | | |
| 当前： | | | | | | |
| 美国联邦所得税支出 | | $ | 42,452 | | | $ | 40,861 | | | $ | 23,845 | |
| 州和地方所得税支出 | | 7,614 | | | 12,121 | | | 6,714 | |
| 外国所得税支出 | | 14,119 | | | 11,684 | | | 9,141 | |
| | 64,185 | | | 64,666 | | | 39,700 | |
| 延期： | | | | | | |
| 美国联邦所得税支出 | | 10,660 | | | 68,201 | | | 12,451 | |
| 州和地方所得税支出 | | 2,131 | | | 13,040 | | | 1,952 | |
| 外国所得税支出(优惠) | | (5,416) | | | 1,390 | | | 772 | |
| | 7,375 | | | 82,631 | | | 15,175 | |
| 共计： | | | | | | |
| 美国联邦所得税支出 | | 53,112 | | | 109,062 | | | 36,296 | |
| 州和地方所得税支出 | | 9,745 | | | 25,161 | | | 8,666 | |
| 外国所得税支出 | | 8,703 | | | 13,074 | | | 9,913 | |
| 所得税费用 | | 71,560 | | | 147,297 | | | 54,875 | |
| | | | | | |
| 合并基金 | | | | | | |
| 当前： | | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 外国所得税支出 | | 331 | | | 88 | | | 118 | |
| 所得税费用 | | 331 | | | 88 | | | 118 | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| | | | | | |
| 所得税拨备总额 | | | | | | |
| 当期所得税支出总额 | | 64,516 | | | 64,754 | | | 39,818 | |
| 递延所得税支出总额 | | 7,375 | | | 82,631 | | | 15,175 | |
| 所得税费用 | | $ | 71,891 | | | $ | 147,385 | | | $ | 54,993 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
由于以下原因，有效所得税税率与联邦法定税率不同： | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 按联邦法定税率计算的所得税费用 | | 21.0% | | 21.0% | | 21.0% |
| 转移到非控股权益的收入 | | (8.9) | | (9.2) | | (8.2) |
| 扣除联邦福利后的州税和地方税 | | 2.2 | | 1.9 | | 1.8 |
| 外国税 | | (1.4) | | (0.1) | | 0.3 |
| 永久性物品 | | 0.6 | | (0.3) | | (0.5) |
| 不允许的高管薪酬 | | 0.1 | | 0.7 | | — |
| 其他，净额 | | 0.3 | | (0.2) | | (0.2) |
| 估值免税额 | | 0.2 | | — | | 0.3 |
| 总有效率 | | 14.1% | | 13.8% | | 14.5% |
递延税金
导致很大一部分递延税资产和负债的暂时性差异对所得税的影响如下：截至2022年12月31日和2021年。递延税项资产净额计入合并财务状况表内的其他资产。
| | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至12月31日， |
| 公司递延税项资产和负债 | | 2022 | | 2021 |
| 递延税项资产 | | | | |
| AOG单位交易所的摊余税基 | | $ | 124,217 | | | $ | 108,644 | |
| | | | |
| 净营业亏损和资本亏损结转 | | 2,192 | | | 1,292 | |
| 其他，净额 | | 6,089 | | | 6,101 | |
| 递延税项总资产总额 | | 132,498 | | | 116,037 | |
| 估值免税额 | | (2,155) | | | (1,010) | |
| 递延税项净资产总额 | | 130,343 | | | 115,027 | |
| 递延税项负债 | | | | |
| 对伙伴关系的投资 | | (61,410) | | | (75,629) | |
| | | | |
| 递延税项负债总额 | | (61,410) | | | (75,629) | |
| 递延税项资产，净额 | | $ | 68,933 | | | $ | 39,398 | |
在评估递延税项资产的变现能力时，本公司会考虑部分或全部递延税项资产是否有可能无法变现。在决定递延税项是否可变现时，本公司会考虑税务资产的到期期、过往及预计的应课税收入，以及税务资产所在税务管辖区的税务负债。根据对正面和负面证据的评估，包括对实现未来可扣除金额所需的未来应纳税所得额的估计，提供估值免税额以将递延税项资产的金额减少至更有可能变现的金额。
该公司的所得税规定包括公司所得税和其他实体层面的所得税，以及合并在这些财务报表中的某些附属基金产生的所得税。
截至2022年12月31日和2021年12月31日，递延税项资产的估值免税额为$2.2百万美元和美元1.0分别为100万美元。与海外司法管辖区营业亏损及若干资本亏损结转有关的递延税项资产不符合较可能达到的上限，并有计入净余额的估值拨备。
于截至2022年、2021年及2020年12月31日止年度，本公司拥有不是重大不确定的税务头寸。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
12.每股收益
在截至2022年12月31日的一年中，公司有A类和无投票权普通股流通股。没有投票权的普通股与A类普通股具有相同的经济权利；因此，每股收益是在合并的基础上列报的。本公司的收入已按比例分配给两个普通股类别。
A类普通股和无投票权普通股的基本每股收益采用两类法计算。A类普通股和无投票权普通股的稀释后每股收益采用两类法或库存股法中较稀释的一种方法计算。在截至2022年12月31日的一年中，两类股票法是更具稀释性的方法。在截至2021年12月31日和2020年12月31日的年度中，库藏股方法是稀释程度较高的方法。
稀释每股收益的计算不包括以下受限单位和AOG单位，因为它们的影响将是反稀释的：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| | | | | | | | | |
| 受限制单位 | | | | | — | | | 132 | | | 16,599 | |
| AOG单位 | | | | | — | | | 116,226,798 | | | 115,126,565 | |
下表列出了普通股基本收益和稀释后每股收益的计算方法：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| A类和无投票权普通股每股基本收益： | | | | | | | | | |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | $ | 167,541 | | | $ | 386,748 | | | $ | 130,442 | |
| 未归属的受限单位的分配 | | | | | (14,096) | | | (10,986) | | | (10,454) | |
| 可分配给参与的未归属受限单位的未分配收益 | | | | | — | | | (7,138) | | | — | |
| A类和无投票权普通股股东可获得的净收入 | | | | | $ | 153,445 | | | $ | 368,624 | | | $ | 119,988 | |
| 基本加权平均A类普通股和无投票权普通股 | | | | | 175,510,798 | | | 163,703,626 | | | 135,065,436 | |
| A类普通股和无投票权普通股每股基本收益 | | | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.24 | | | $ | 0.89 | |
| | | | | | | | | |
| A类普通股和无投票权普通股的稀释后每股收益： | | | | | | | | | |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | | | | | $ | 167,541 | | | $ | 386,748 | | | $ | 130,442 | |
| 未归属的受限单位的分配 | | | | | (14,096) | | | — | | | — | |
| A类和无投票权普通股股东可获得的净收入 | | | | | $ | 153,445 | | | $ | 386,748 | | | $ | 130,442 | |
| 摊薄股份的影响： | | | | | | | | | |
| 受限制单位 | | | | | — | | | 11,209,144 | | | 9,207,639 | |
| 选项 | | | | | — | | | 5,199,501 | | | 5,235,423 | |
| | | | | | | | | |
| A类普通股和无投票权普通股的稀释加权平均股份 | | | | | 175,510,798 | | | 180,112,271 | | | 149,508,498 | |
| A类普通股和无投票权普通股稀释后每股收益 | | | | | $ | 0.87 | | | $ | 2.15 | | | $ | 0.87 | |
| | | | | | | | | |
| 宣布和支付的每股A类普通股和无投票权普通股的股息 | | | | | $ | 2.44 | | | $ | 1.88 | | | $ | 1.60 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
13.股权补偿
股权激励计划
基于股权的薪酬是根据公司2014年股权激励计划(修订后的“股权激励计划”)授予的。根据股权激励计划可发行的股票总数根据股权激励计划中定义的公式重置，并可能在每年1月1日增加。2022年1月1日，股权激励计划下可供发行的股票总数重置为49,293,000股票，截至2022年12月31日，44,488,640股票仍可供发行。
一般来说，根据股权激励计划，未授予的受限单位在终止雇佣时被没收。本公司确认没收是在没收发生期间以前确认的补偿费用的冲销。
公司记录的扣除没收后的基于股权的补偿费用如下表所示：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： | | |
| | | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 | | |
| 受限制单位 | | | | | $ | 200,391 | | | $ | 170,980 | | | $ | 115,680 | | | |
| 有市场条件的限购单位 | | | | | — | | | 66,211 | | | 7,263 | | | |
| 选项 | | | | | — | | | — | | | 43 | | | |
| 基于股权的薪酬费用 | | | | | $ | 200,391 | | | $ | 237,191 | | | $ | 122,986 | | | |
受限制单位
每个受限单位代表持有者在特定日期获得公司A类普通股的一项无资金、无担保的权利。受限制单位一般以A类普通股的股份归属及结算，或(I)于授予日三周年起以每年三分之一的比率归属及结算，(Ii)于授予日两周年或持有人开始受雇日期起以每年一个季度的比率归属及结算，或(Iii)于授予日一周年起以每年三分之一的比率归属及结算，在每种情况下，一般须视乎持有人于适用归属日期继续受雇的情况而定(受制于若干合资格终止雇佣或退休资格条款后的加速归属)。与受限单位相关的补偿费用在奖励的必要服务期内以直线方式确认。
受限制的单位在归属时交付时，将扣除持有者的工资相关税款。截至2022年12月31日的年度，5.5上百万个限制单位已归属及3.1向持有者交付了100万股A类普通股。截至2021年12月31日的年度，8.3上百万个限制单位已归属及4.5向持有者交付了100万股A类普通股。
除以下各节所述尚未颁发的奖励外，受限单位的持有者一般有权获得现金补偿，其数额等于(1)就A类普通股股份支付的任何股息的数额乘以(2)宣布该等股息时持有的受限单位的数量(“股息等值”)。于截至2022年12月31日止年度内，本公司宣布股息为$0.61在2022年3月17日、2022年6月16日、2022年9月16日和2022年12月16日收盘时，每股向A类普通股股东出售。截至2022年12月31日止年度，向受限制单位持有人支付的股息等值总额为$31.8百万美元，在综合权益变动表中作为股息列报。当单位被没收时，以前支付的股息等价物的累计金额在综合经营报表中重新分类为补偿和福利费用。
在2022年第一季度，公司批准了未来在2023年、2024年和2025年分别向某些高级管理人员授予受限单位，但在某些情况下，持有者将继续受雇并加速工作。这些奖励的归属期限为25每年%，从赠款之日起两周年起计算。鉴于这些未来的受限单位已传达给接受者，本公司将这些奖励视为已授予，并在服务期内以直线基础确认补偿费用。已获批准和传达但尚未授予的受限单位在授予日之前没有资格获得等值股息。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了未授予的受限单位的活动：
| | | | | | | | | | | | | |
| | 受限制单位 | | 加权平均
赠与日期交易会
单位价值 | | |
| 余额-2021年12月31日 | 18,323,036 | | | $ | 36.43 | | | |
| 授与 | 4,142,621 | | | 74.62 | | | |
| 既得 | (5,524,397) | | | 27.16 | | | |
| 被没收 | (278,261) | | | 50.95 | | | |
| 余额-2022年12月31日 | 16,662,999 | | | $ | 48.76 | | | |
预计在与受限制单位有关的所有未来期间确认的补偿支出总额约为#美元。545.4截至2022年12月31日，预计将在剩余的加权平均期间3.4好几年了。
选项
在行使时，每个期权持有者都有权从公司购买一A类普通股股份，按规定的行使价计算。期权的期限一般为10年，自授予之日起生效。
截至2022年12月31日的年度期权活动摘要如下：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 选项 | | 加权平均行权价 | | 加权平均
余生
(单位：年) | | 聚合内在价值 |
| 余额-2021年12月31日 | 6,306,282 | | | $ | 19.00 | | | 2.3 | | $ | 392,692 | |
| 授与 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 已锻炼 | (1,136,063) | | | 19.00 | | | — | | | — | |
| 过期 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 被没收 | — | | | — | | | — | | | — | |
| 余额-2022年12月31日 | 5,170,219 | | | $ | 19.00 | | | 1.3 | | $ | 255,616 | |
| 可于2022年12月31日行使 | 5,170,219 | | | $ | 19.00 | | | 1.3 | | $ | 255,616 | |
行使股票期权所得现金净额为#美元。21.2在截至2022年12月31日的一年中，该公司实现了约美元的税收优惠9.1从这些演习中获得了100万美元。
总内在价值是指公司A类普通股在超过加权平均行权价格的最后一个交易日的收盘价乘以可行使或预期授予的期权数量的价值。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
14.权益及可赎回权益
普通股
公司的普通股包括A类、B类、C类和无投票权的普通股，每股$0.01每股面值。无投票权普通股与A类普通股具有同等的经济权利。三井住友银行(SMBC)是无投票权普通股的唯一持有人。B类普通股和C类普通股是非经济的，在公司解散、清盘或清盘时，持有人无权从公司获得股息或获得公司的任何资产。Ares Management GP LLC是B类普通股的唯一持有人，Ares Vting LLC(“Ares Votting”)是C类普通股的唯一持有人。
除本公司的公司注册证书(“公司注册证书”)另有明文规定外，本公司的普通股股东有权就公司股东根据特拉华州公司法(“特拉华州公司法”)一般有权投票的所有事项投票，包括选举本公司的董事会。公司A类普通股的持有者有权一公司A类普通股每股投票权。在满足Ares所有权条件(在公司注册证书中定义)的任何日期，公司B类普通股的持有者总体上有权获得等于(X)的投票权。四乘以公司A类普通股的总投票数减去(Y)公司C类普通股的总投票数。在不满足Ares所有权条件的任何日期，公司B类普通股的持有者无权就提交公司股东表决的任何事项投票。持有本公司C类普通股的股东一般有权享有相当于本公司及其附属公司以外的每个Ares营运集团有限合伙人(定义见注册证书)所持有的Ares营运集团单位数目的投票权。
该公司有一个股票回购计划，允许回购高达$150.0A类普通股百万股。根据该计划，股票可以在公开市场购买、私下谈判交易或其他方式中不时回购，包括根据证券法第10b5-1条。该计划的续签须经公司董事会每年授权。截至2022年12月31日，该计划原定于2023年3月到期，续签随后获得公司董事会授权，将于2024年3月到期。该计划下的回购，如果有的话，将取决于当时的市场状况和其他因素。于截至2022年、2022年、2021年及2020年12月31日止年度内，本公司并无回购任何股份作为股份回购计划的一部分。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了每类普通股的变动情况：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| A类普通股 | | 无投票权普通股 | | B类普通股 | | C类普通股 | | 总计 |
| 余额-2021年12月31日 | 168,351,305 | | | 3,489,911 | | | 1,000 | | | 118,609,332 | | | 290,451,548 | |
| AOG单位的交换 | 1,348,909 | | | — | | | — | | | (1,348,909) | | | — | |
| AOG单位的赎回 | — | | | — | | | — | | | (25,000) | | | (25,000) | |
| 股票期权行使，扣除扣缴税款的股票 | 1,123,509 | | | — | | | — | | | — | | | 1,123,509 | |
| | | | | | | | | |
| 限制性股票奖励的归属，扣除为缴税而扣留的股份 | 3,068,313 | | | — | | | — | | | — | | | 3,068,313 | |
取消AOG单位 | — | | | — | | | — | | | (4,135) | | | (4,135) | |
| 余额-2022年12月31日 | 173,892,036 | | | 3,489,911 | | | 1,000 | | | 117,231,288 | | | 294,614,235 | |
下表列出了每个合作伙伴在每个阿瑞斯运营集团实体中的AOG单位和相应的所有权权益，以及它在每个阿瑞斯运营集团实体中的AOG单位的日平均所有权：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | 日均拥有量 |
| | 截至2022年12月31日 | | 截至2021年12月31日 | | | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | AOG单位 | | 直接所有权权益 | | AOG单位 | | 直接所有权权益 | | | | | | 2022 | | 2021 | | | 2020 |
| 阿瑞斯管理公司 | | 177,381,947 | | | 60.21% | | 171,841,216 | | | 59.16% | | | | | | 59.76% | | 58.48% | | | 53.98% |
| Ares Owners Holdings，L.P. | | 117,231,288 | | | 39.79 | | 118,609,332 | | | 40.84 | | | | | | 40.24 | | 41.52 | | | 46.02 |
| 总计 | | 294,613,235 | | | 100.00% | | 290,450,548 | | | 100.00% | | | | | | | | | | | |
本公司对AOG单位的拥有率将因下列因素而继续改变：(I)归属受限单位及行使根据股权激励计划授出的购股权；(Ii)将AOG单位交换为A类普通股股份；(Iii)因某些个人于终止聘用时没收AOG单位而注销AOG单位；及(Iv)发行新的AOG单位，包括与收购有关的新单位，以及其他策略性原因。在任何适用转让限制的规限下，AOG单位的持有人每年最多可按一对一的方式将其AOG单位交换A类普通股股份四次(符合交换协议的条款)。股权在所有权变更时在合伙人之间重新分配，以确保每个合伙人的资本账户正确反映他们各自对公司剩余价值的索赔。这一变化反映为权益的重新分配或综合权益变动表中的摊薄。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
可赎回利息
下表总结了与Ares运营集团实体中的可赎回权益相关的活动：
| | | | | |
| 总计 |
| 2020年7月1日期初余额 | $ | 99,804 | |
| 净亏损 | (976) | |
| 货币换算调整，税后净额 | 1,538 | |
| 余额-2020年12月31日 | 100,366 | |
| 分布 | (2,390) | |
| 净亏损 | (1,341) | |
| 货币换算调整，税后净额 | (627) | |
| 余额-2021年12月31日 | 96,008 | |
| 分布 | (1,887) | |
| 净亏损 | (851) | |
| 货币换算调整，税后净额 | (426) | |
| 股权补偿 | 285 | |
| 余额-2022年12月31日 | $ | 93,129 | |
下表汇总了与合并基金中的可赎回利息相关的活动：
| | | | | |
| 总计 |
| 余额-2021年1月1日 | $ | — | |
| 赎回价值变动 | 1,000,000 | |
| 余额-2021年12月31日 | 1,000,000 | |
| |
| |
| |
| |
| |
| |
| 赎回价值变动 | 13,282 | |
| 余额-2022年12月31日 | $ | 1,013,282 | |
15.分部报告
该公司通过其不同的经营部门进行运营。2022年1月1日，公司改变了部门组成，成立了房地产集团。房地产集团包括前房地产集团的活动和以前在私募股权集团内提出的基础设施和电力战略，现在称为基础设施机会。房地产集团还包括基础设施债务收购后的基础设施债务。该公司将活动从私募股权组的基础设施机会战略重新分类，并从前房地产组重新分类为房地产组，以更好地使细分市场的呈现与投资战略中资产类别的管理方式保持一致。该公司已对历史业绩进行了修改，以符合其当前的陈述。2022年第三季度，公司将二级解决方案组部门更名为二级解决方案组。分部名称的更改并未导致本公司分部的组成发生任何变化，因此也不会导致历史业绩发生任何变化。公司的经营部门摘要如下：
信贷集团：信贷集团管理流动性和非流动性的信贷策略，包括银团贷款、高收益债券、多资产信贷、另类信贷投资和直接贷款。
私募股权集团：私募股权集团将其投资策略大致归类为公司、私募股权和特殊机会。
房地产集团：房地产资产集团管理房地产和基础设施投资的全面股权和债务战略。
中学组：Second Group通过一系列另类资产类别策略投资于二级市场，包括私募股权、房地产和基础设施。
战略计划：战略计划代表了所有其他类别，包括旨在扩大公司在新的和现有的全球市场的覆盖范围和规模的运营部门和战略投资。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
OMG由共享资源小组组成，通过在会计/财务、运营、信息技术、法律、合规、人力资源、战略、关系管理和分销领域提供基础设施和行政支持，为公司的运营部门提供支持。OMG包括Ares Wealth Management Solutions，LLC(“AWMS”)，为全球财富管理渠道的投资产品开发、分销、营销和客户管理活动提供便利。此外，OMG还向公司管理的某些基金和车辆提供服务，这些资金和车辆向OMG报销相当于所提供服务成本的费用。OMG的收入和支出没有分配给本公司的运营部门，但本公司在评估OMG的财务业绩时确实会考虑OMG的财务结果。
细分市场利润衡量标准：这些措施是对根据公认会计准则编制的综合业务报表的补充，应加以考虑，而不是取代。
与费用相关的收益(“FRE”)用于评估核心经营业绩，方法是确定经常性收入(主要由管理费和与费用相关的业绩收入组成)是否足以支付运营费用和产生利润。外汇储备不同于按照公认会计原则计算的税前收益，因为它不包括净业绩收入、来自综合基金和非综合基金的投资收入以及本公司认为不能反映其核心经营业绩的某些其他项目。与费用相关的业绩收入以及与费用相关的业绩薪酬在FRE中列报，因为它代表来自永久资本工具的激励费用，这些费用是在经常性的基础上衡量和收到的，而不依赖于相关投资的变现事件。
已实现收入(“RI”)是管理层用来根据经营业绩和每个业务部门对业绩的贡献来评估业务业绩的经营指标，同时剔除未实现收入和费用的波动，这些未实现收入和支出可能最终或可能不会在所示水平上实现，其实现更多地取决于未来结果，而不是当前业务运营。国际注册基金与税前收益的不同之处在于，不包括(I)综合基金的经营业绩、(Ii)折旧及摊销费用、(Iii)公司行动所产生的变动的影响、(Iv)与附带权益、奖励费用及投资业绩有关的未实现损益及(V)本公司认为不能反映经营业绩的某些其他项目。公司行动产生的变化包括基于股权的薪酬支出、无形资产摊销、与合并、收购和资本活动相关的交易成本、承销成本和与公司重组相关的费用。通过配售费用调整减少RI，配售费用调整代表费用递延或摊销的净部分，该部分需要将费用确认的时间与预期从相关基金赚取管理费以实现分部目的的期间相匹配，但已根据公认会计原则预先支出。对于用于分部目的的配售费用摊销高于公认会计准则费用的期间，配售费用调整作为RI的减值列示。管理层认为，RI是评估公司当前业务运营的更合适的指标。
管理层根据财务及营运指标及在合并任何综合基金前呈交的其他数据，作出营运决定，并评估本公司各业务分部的表现。因此，所有分部数据都不包括与合并基金和非合并基金有关的资产、负债和经营业绩。由于本公司首席运营决策者在评估分部时未使用此类信息，因此未披露各分部的总资产。
该公司管理的许多Ares基金都有授权，允许在不同的地理区域投资，包括北美、欧洲和亚太地区。该公司投资的主要地理区域是北美，其大部分收入来自北美。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了该公司经营部门以及OMG的财务结果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2022年12月31日的年度 |
| 信贷集团 | | 私募股权集团 | | 真实
资产组 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计
细分市场 | | OMG | | 总计 |
| 管理费 | $ | 1,355,975 | | | $ | 199,837 | | | $ | 347,808 | | | $ | 176,694 | | | $ | 72,214 | | | $ | 2,152,528 | | | $ | — | | | $ | 2,152,528 | |
| 与费用相关的业绩收入 | 71,497 | | | — | | | 167,693 | | | 235 | | | — | | | 239,425 | | | — | | | 239,425 | |
| 其他费用 | 31,945 | | | 1,888 | | | 35,879 | | | — | | | 321 | | | 70,033 | | | 24,529 | | | 94,562 | |
| 薪酬和福利 | (441,778) | | | (86,561) | | | (240,015) | | | (53,743) | | | (33,011) | | | (855,108) | | | (317,396) | | | (1,172,504) | |
| 一般、行政和其他费用 | (73,945) | | | (30,697) | | | (39,739) | | | (12,685) | | | (7,578) | | | (164,644) | | | (155,017) | | | (319,661) | |
| 与费用相关的收入 | 943,694 | | | 84,467 | | | 271,626 | | | 110,501 | | | 31,946 | | | 1,442,234 | | | (447,884) | | | 994,350 | |
| 绩效收入--已实现 | 156,784 | | | 123,806 | | | 133,130 | | | 4,156 | | | 145 | | | 418,021 | | | — | | | 418,021 | |
| 绩效相关薪酬--已实现 | (97,564) | | | (90,300) | | | (83,105) | | | (3,515) | | | (57) | | | (274,541) | | | — | | | (274,541) | |
| 已实现业绩净收入 | 59,220 | | | 33,506 | | | 50,025 | | | 641 | | | 88 | | | 143,480 | | | — | | | 143,480 | |
| 投资收益(亏损)--已实现 | 7,071 | | | 3,432 | | | 3,115 | | | — | | | 868 | | | 14,486 | | | (37) | | | 14,449 | |
| 利息和其他投资收入(费用)--已实现 | 26,567 | | | 2,546 | | | 9,045 | | | 3,683 | | | 9,851 | | | 51,692 | | | (1,588) | | | 50,104 | |
| 利息支出 | (15,395) | | | (15,953) | | | (11,346) | | | (5,660) | | | (22,318) | | | (70,672) | | | (684) | | | (71,356) | |
| 已实现净投资收益(亏损) | 18,243 | | | (9,975) | | | 814 | | | (1,977) | | | (11,599) | | | (4,494) | | | (2,309) | | | (6,803) | |
| 已实现收入 | $ | 1,021,157 | | | $ | 107,998 | | | $ | 322,465 | | | $ | 109,165 | | | $ | 20,435 | | | $ | 1,581,220 | | | $ | (450,193) | | | $ | 1,131,027 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2021年12月31日的年度 |
| 信贷集团 | | 私募股权集团 | | 房地产集团 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计
细分市场 | | OMG | | 总计 |
| 管理费 | $ | 1,070,608 | | | $ | 181,918 | | | $ | 218,202 | | | $ | 97,945 | | | $ | 66,604 | | | $ | 1,635,277 | | | $ | — | | | $ | 1,635,277 | |
| 与费用相关的业绩收入 | 86,480 | | | — | | | 51,399 | | | — | | | — | | | 137,879 | | | — | | | 137,879 | |
| 其他费用 | 27,103 | | | 1,070 | | | 13,038 | | | — | | | 82 | | | 41,293 | | | 8,478 | | | 49,771 | |
薪酬和福利 | (410,394) | | | (78,156) | | | (127,679) | | | (25,215) | | | (26,673) | | | (668,117) | | | (226,725) | | | (894,842) | |
| 一般、行政和其他费用 | (54,686) | | | (21,625) | | | (24,181) | | | (6,862) | | | (7,778) | | | (115,132) | | | (100,645) | | | (215,777) | |
| 与费用相关的收入 | 719,111 | | | 83,207 | | | 130,779 | | | 65,868 | | | 32,235 | | | 1,031,200 | | | (318,892) | | | 712,308 | |
| 绩效收入--已实现 | 207,446 | | | 171,637 | | | 95,270 | | | 70 | | | 4 | | | 474,427 | | | — | | | 474,427 | |
| 绩效相关薪酬--已实现 | (131,900) | | | (137,576) | | | (59,056) | | | (49) | | | (2) | | | (328,583) | | | — | | | (328,583) | |
| 已实现业绩净收入 | 75,546 | | | 34,061 | | | 36,214 | | | 21 | | | 2 | | | 145,844 | | | — | | | 145,844 | |
| 投资收益(亏损)--已实现 | 1,989 | | | (3,754) | | | 17,700 | | | 19 | | | 13 | | | 15,967 | | | — | | | 15,967 | |
| 利息和其他投资收益--已实现 | 20,377 | | | 11,514 | | | 7,252 | | | 2,261 | | | 3,948 | | | 45,352 | | | 226 | | | 45,578 | |
| 利息支出 | (8,038) | | | (7,925) | | | (6,394) | | | (836) | | | (13,031) | | | (36,224) | | | (536) | | | (36,760) | |
| 已实现净投资收益(亏损) | 14,328 | | | (165) | | | 18,558 | | | 1,444 | | | (9,070) | | | 25,095 | | | (310) | | | 24,785 | |
| 已实现收入 | $ | 808,985 | | | $ | 117,103 | | | $ | 185,551 | | | $ | 67,333 | | | $ | 23,167 | | | $ | 1,202,139 | | | $ | (319,202) | | | $ | 882,937 | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | | | | | | | | | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 信贷集团 | | 私募股权集团 | | 房地产集团 | | 中学组 | | 战略计划 | | 总计
细分市场 | | OMG | | 总计 |
| 管理费 | $ | 841,138 | | | $ | 181,813 | | | $ | 137,027 | | | $ | — | | | $ | 26,587 | | | $ | 1,186,565 | | | $ | — | | | $ | 1,186,565 | |
| 与费用相关的业绩收入 | 22,160 | | | — | | | 827 | | | — | | | — | | | 22,987 | | | — | | | 22,987 | |
| 其他费用 | 18,644 | | | 178 | | | 974 | | | — | | | 152 | | | 19,948 | | | — | | | 19,948 | |
薪酬和福利 | (320,111) | | | (77,266) | | | (66,374) | | | — | | | (6,442) | | | (470,193) | | | (155,979) | | | (626,172) | |
| 一般、行政和其他费用 | (53,997) | | | (20,460) | | | (13,936) | | | — | | | (2,926) | | | (91,319) | | | (80,778) | | | (172,097) | |
| 与费用相关的收入 | 507,834 | | | 84,265 | | | 58,518 | | | — | | | 17,371 | | | 667,988 | | | (236,757) | | | 431,231 | |
| 绩效收入--已实现 | 70,148 | | | 392,635 | | | 61,446 | | | — | | | — | | | 524,229 | | | — | | | 524,229 | |
| 绩效相关薪酬--已实现 | (44,582) | | | (315,905) | | | (38,975) | | | — | | | — | | | (399,462) | | | — | | | (399,462) | |
| 已实现业绩净收入 | 25,566 | | | 76,730 | | | 22,471 | | | — | | | — | | | 124,767 | | | — | | | 124,767 | |
| 投资收益(亏损)--已实现 | (2,309) | | | 25,018 | | | 7,228 | | | — | | | 13 | | | 29,950 | | | (5,698) | | | 24,252 | |
| 利息和其他投资收入(费用)--已实现 | 16,314 | | | 4,027 | | | 6,016 | | | — | | | 996 | | | 27,353 | | | (739) | | | 26,614 | |
| 利息支出 | (8,722) | | | (7,055) | | | (6,331) | | | — | | | (1,465) | | | (23,573) | | | (1,335) | | | (24,908) | |
| 已实现净投资收益(亏损) | 5,283 | | | 21,990 | | | 6,913 | | | — | | | (456) | | | 33,730 | | | (7,772) | | | 25,958 | |
| 已实现收入 | $ | 538,683 | | | $ | 182,985 | | | $ | 87,902 | | | $ | — | | | $ | 16,915 | | | $ | 826,485 | | | $ | (244,529) | | | $ | 581,956 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了公司运营部门的收入、支出和已实现的投资净收益的组成部分：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 细分市场收入 | | | | | | | | | |
| 管理费 | | | | | $ | 2,152,528 | | | $ | 1,635,277 | | | $ | 1,186,565 | |
| 与费用相关的业绩收入 | | | | | 239,425 | | | 137,879 | | | 22,987 | |
| 其他费用 | | | | | 70,033 | | | 41,293 | | | 19,948 | |
| 绩效收入--已实现 | | | | | 418,021 | | | 474,427 | | | 524,229 | |
| 部门总收入 | | | | | $ | 2,880,007 | | | $ | 2,288,876 | | | $ | 1,753,729 | |
| 细分市场费用 | | | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | | | | | $ | 855,108 | | | $ | 668,117 | | | $ | 470,193 | |
| 一般、行政和其他费用 | | | | | 164,644 | | | 115,132 | | | 91,319 | |
| 绩效相关薪酬--已实现 | | | | | 274,541 | | | 328,583 | | | 399,462 | |
| 部门总费用 | | | | | $ | 1,294,293 | | | $ | 1,111,832 | | | $ | 960,974 | |
| 分部已实现净投资收益(费用) | | | | | | | | | |
| 投资收益--已实现 | | | | | $ | 14,486 | | | $ | 15,967 | | | $ | 29,950 | |
| 利息和其他投资收益--已实现 | | | | | 51,692 | | | 45,352 | | | 27,353 | |
| 利息支出 | | | | | (70,672) | | | (36,224) | | | (23,573) | |
| 分部已实现净投资收入(费用)合计 | | | | | $ | (4,494) | | | $ | 25,095 | | | $ | 33,730 | |
下表将公司的综合收入与部门收入进行了核对：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 总合并收入 | | | | | $ | 3,055,443 | | | $ | 4,212,091 | | | $ | 1,764,046 | |
| 业绩(收入)亏损--未实现 | | | | | (107,153) | | | (1,744,056) | | | 7,554 | |
| 合并中取消的合并资金管理费 | | | | | 46,324 | | | 44,896 | | | 45,268 | |
| 合并中剔除的合并资金附带权益分配 | | | | | 7,549 | | | — | | | — | |
| 合并中取消的合并基金激励费 | | | | | 3,980 | | | 5,458 | | | 141 | |
| 合并中取消的合并基金管理费、交易费和其他费用 | | | | | 17,013 | | | 4,483 | | | 15,824 | |
行政性收费(1) | | | | | (69,414) | | | (49,223) | | | (36,512) | |
| OMG收入 | | | | | (24,354) | | | (8,478) | | | — | |
绩效收入重新分类(2) | | | | | (14) | | | 1,434 | | | (3,726) | |
与收购相关的奖励费用(3) | | | | | — | | | (47,873) | | | — | |
| 本金投资收益，扣除抵销后的净额 | | | | | (12,278) | | | (99,433) | | | (28,552) | |
| 合并子公司非控股权益净收入 | | | | | (37,089) | | | (30,423) | | | (10,314) | |
| 合并调整和对账项目合计 | | | | | (175,436) | | | (1,923,215) | | | (10,317) | |
| 部门总收入 | | | | | $ | 2,880,007 | | | $ | 2,288,876 | | | $ | 1,753,729 | |
(1)代表费用报销的行政费用，这些费用在公司综合经营报表内的行政费用、交易费用和其他费用中列报，并从分部报告的各自费用中扣除。
(2)与区域赞助商控股有限责任公司的业绩收入相关，这是一家投资池。这项投资的价值变化反映在公司综合经营报表内投资的已实现和未实现净收益(亏损)中。
(3)代表收购Black Creek时记录的与一次性或有对价相关的奖励费用构成的收购价格的一部分。2021年确认的费用100%在本公司综合经营报表内的奖励费用中列报，其中50%为分部报告目的而以非综合基础计入。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表对公司的合并费用与分段费用进行了核对：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 合并费用合计 | | | | | $ | 2,749,085 | | | $ | 3,410,083 | | | $ | 1,450,486 | |
| 绩效相关薪酬--未实现 | | | | | (88,502) | | | (1,316,205) | | | 11,552 | |
| 合并中增加的合并资金费用 | | | | | (86,988) | | | (113,024) | | | (65,527) | |
| 合并中剔除的合并资金费用 | | | | | 50,833 | | | 50,538 | | | 45,408 | |
行政性收费(1) | | | | | (68,255) | | | (49,223) | | | (36,512) | |
| OMG费用 | | | | | (472,413) | | | (327,370) | | | (236,757) | |
| 与收购和合并相关的费用 | | | | | (15,197) | | | (21,162) | | | (11,124) | |
| 股权补偿费用 | | | | | (200,106) | | | (237,191) | | | (122,986) | |
与收购相关的补偿费用(2) | | | | | (206,252) | | | (66,893) | | | — | |
| 配售费用调整 | | | | | (2,088) | | | (78,883) | | | (19,329) | |
| 折旧及摊销费用 | | | | | (335,083) | | | (106,705) | | | (40,662) | |
| | | | | | | | | |
合并子公司中非控股权益的费用 | | | | | (30,741) | | | (32,133) | | | (13,575) | |
| 合并调整和对账项目合计 | | | | | (1,454,792) | | | (2,298,251) | | | (489,512) | |
| 部门总费用 | | | | | $ | 1,294,293 | | | $ | 1,111,832 | | | $ | 960,974 | |
(1)代表费用报销的行政费用，这些费用在公司综合经营报表内的行政费用、交易费用和其他费用中列报，并从分部报告的各自费用中扣除。
(2)代表因收购Landmark、Black Creek和基础设施债务而产生的或有债务，这些债务被记录为补偿费用，并在公司综合运营报表的补偿和福利中列报。
下表对公司合并的其他收入与已实现的投资净收入进行了核对：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 合并其他收入合计 | | | | | $ | 204,448 | | | $ | 263,682 | | | $ | 65,918 | |
| 投资(收益)亏损--未变现 | | | | | 12,769 | | | (58,694) | | | 47,317 | |
| 利息和其他投资(收入)损失--未变现 | | | | | (25,603) | | | 6,249 | | | (12,134) | |
| 合并中增加的合并基金其他收入，净额 | | | | | (250,144) | | | (256,375) | | | (70,994) | |
| 合并中扣除的合并资金的其他费用，净额 | | | | | (16,484) | | | (2,868) | | | (14,053) | |
| OMG其他(收入)支出 | | | | | 14,419 | | | (1,368) | | | (927) | |
绩效收入重新分类(1) | | | | | 14 | | | (1,434) | | | 3,726 | |
| 本金投资收益 | | | | | 48,223 | | | 120,896 | | | 4,044 | |
其他(收入)费用，净额 | | | | | 1,873 | | | (19,886) | | | 10,277 | |
| 合并子公司非控股权益的其他(收益)损失 | | | | | 5,991 | | | (25,107) | | | 556 | |
| 合并调整和对账项目合计 | | | | | (208,942) | | | (238,587) | | | (32,188) | |
| 分部已实现净投资收入(费用)合计 | | | | | $ | (4,494) | | | $ | 25,095 | | | $ | 33,730 | |
(1)与区域赞助商控股有限责任公司的业绩收入相关。这项投资的价值变化反映在公司综合经营报表内投资的已实现和未实现净收益(亏损)中。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
下表列出了综合经营报表中报告的税前收入对账，以细分RI和FRE的结果：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 税前收入 | | | | | $ | 510,806 | | | $ | 1,065,690 | | | $ | 379,478 | |
| 调整： | | | | | | | | | |
| 折旧及摊销费用 | | | | | 335,083 | | | 106,705 | | | 40,662 | |
| 股权补偿费用 | | | | | 198,948 | | | 237,191 | | | 122,986 | |
与收购相关的补偿费用(1) | | | | | 206,252 | | | 66,893 | | | — | |
与收购相关的奖励费用(2) | | | | | — | | | (47,873) | | | — | |
| 与收购和合并相关的费用 | | | | | 15,197 | | | 21,162 | | | 11,194 | |
| 配售费用调整 | | | | | 2,088 | | | 78,883 | | | 19,329 | |
| OMG费用，净额 | | | | | 462,478 | | | 317,524 | | | 235,830 | |
其他(收入)费用，净额 | | | | | 1,874 | | | (19,886) | | | 10,207 | |
| 合并子公司非控股权益的净(收益)费用 | | | | | (357) | | | (23,397) | | | 3,817 | |
| 综合基金中非控股权益扣除抵销后的税前收益 | | | | | (119,664) | | | (120,457) | | | (28,203) | |
| 总业绩(收入)亏损--未实现 | | | | | (107,153) | | | (1,744,056) | | | 7,554 | |
| 绩效相关薪酬总额-未实现 | | | | | 88,502 | | | 1,316,205 | | | (11,552) | |
| 总投资(收益)损失--未变现 | | | | | (12,834) | | | (52,445) | | | 35,183 | |
| 已实现收入 | | | | | 1,581,220 | | | 1,202,139 | | | 826,485 | |
| 已实现业绩收入总额 | | | | | (418,021) | | | (474,427) | | | (524,229) | |
| 与绩效相关的总薪酬-已实现 | | | | | 274,541 | | | 328,583 | | | 399,462 | |
| 总投资收益--已实现 | | | | | 4,494 | | | (25,095) | | | (33,730) | |
| 与费用相关的收入 | | | | | $ | 1,442,234 | | | $ | 1,031,200 | | | $ | 667,988 | |
(1)代表因收购Landmark、Black Creek和基础设施债务而产生的或有债务，这些债务被记录为补偿费用，并在公司综合运营报表的补偿和福利中列报。
(2)代表收购Black Creek时记录的与一次性或有对价相关的奖励费用构成的收购价格的一部分。2021年确认的费用100%在本公司综合经营报表内的奖励费用中列报，其中50%为分部报告目的而以非综合基础计入。
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
16.合并
解除合并基金
过去在财务报表中合并的某些基金不再合并，因为截至报告期：(A)该等基金已清算或解散；或(B)本公司不再被视为VIE的主要受益人，因为它不再具有重大的经济利益。于截至2022年12月31日止年度内，本公司并无撤销任何实体。在截至2021年12月31日的年度内，一CLO经历了所有权的重大变化，导致了实体的解除合并。在截至2020年12月31日的年度内，一实体被清算/解散，并且一CLO经历了所有权的重大变化，导致了实体的解除合并。
对综合可变利息实体的投资
本公司合并本公司拥有可变权益的实体，作为普通合伙人或投资管理人，有权指导最重要的活动和潜在的重大经济利益。对综合VIE的投资按公允价值报告，代表本公司的最大亏损风险。
对非合并可变利息实体的投资
本公司持有若干未合并的VIE的权益，因为本公司并非主要受益人。本公司于该等实体的权益一般为直接股权或固定费用安排，或两者兼而有之。亏损的最高风险是指本公司与这些非合并实体相关的潜在资产损失。非综合VIE的投资按公允价值列账。
公司在合并财务状况表中所列的合并和非合并VIE的权益、与非合并VIE相关的最大亏损风险，以及与合并VIE相关的非控制权益应占的净收入，在综合经营报表中的列示如下：
| | | | | | | | | | | |
| | | |
| 截至12月31日， |
| 2022 | | 2021 |
公司对非合并VIE的投资应占亏损的最大风险敞口(1) | $ | 393,549 | | | $ | 353,768 | |
本公司对合并VIE的投资应占亏损的最大风险敞口(1) | 537,239 | | | 583,192 | |
合并VIE的资产 | 13,128,088 | | | 13,197,321 | |
合并VIE的负债 | 11,593,867 | | | 12,018,655 | |
(1)截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司CLO证券的最大亏损敞口等于我们在CLO中的资本权益的累计公允价值，总额为$82.0百万美元和美元103.8分别为100万美元。
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | 截至十二月三十一日止的年度： |
| | | | | 2022 | | 2021 | | 2020 |
| 可归因于与合并VIE相关的非控股权益的净收入 | | | | | $ | 105,797 | | | $ | 115,217 | | | $ | 28,085 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
正在合并计划
以下补充财务信息说明了综合基金对公司财务状况、经营成果和现金流的综合影响：
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 资产 | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 389,987 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 389,987 | |
投资(包括$3,106,577应计附带权益) | 4,515,955 | | | — | | | (541,221) | | | 3,974,734 | |
| 应由关联公司支付 | 949,532 | | | — | | | (191,060) | | | 758,472 | |
| 其他资产 | 381,137 | | | — | | | — | | | 381,137 | |
| 经营性租赁资产使用权 | 155,950 | | | — | | | — | | | 155,950 | |
| 无形资产，净额 | 1,208,220 | | | — | | | — | | | 1,208,220 | |
| 商誉 | 999,656 | | | — | | | — | | | 999,656 | |
| 综合基金的资产 | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | — | | | 724,641 | | | — | | | 724,641 | |
| 信托账户中的投资 | — | | | 1,013,382 | | | — | | | 1,013,382 | |
| 按公允价值计算的投资 | — | | | 12,187,392 | | | 3,859 | | | 12,191,251 | |
| 应由关联公司支付 | — | | | 26,531 | | | (10,742) | | | 15,789 | |
| 出售证券的应收账款 | — | | | 124,050 | | | — | | | 124,050 | |
| 其他资产 | — | | | 65,570 | | | — | | | 65,570 | |
| 总资产 | $ | 8,600,437 | | | $ | 14,141,566 | | | $ | (739,164) | | | $ | 22,002,839 | |
| 负债 | | | | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 242,663 | | | $ | — | | | $ | (10,742) | | | $ | 231,921 | |
| 应计补偿 | 510,130 | | | — | | | — | | | 510,130 | |
| 由于附属公司 | 252,798 | | | — | | | — | | | 252,798 | |
| 应支付的绩效相关薪酬 | 2,282,209 | | | — | | | — | | | 2,282,209 | |
| 债务义务 | 2,273,854 | | | — | | | — | | | 2,273,854 | |
| | | | | | | |
| 经营租赁负债 | 190,616 | | | — | | | — | | | 190,616 | |
| 综合基金的负债 | | | | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | — | | | 175,435 | | | (7,149) | | | 168,286 | |
| 由于附属公司 | — | | | 191,238 | | | (187,201) | | | 4,037 | |
| 应为购买的证券支付 | — | | | 314,193 | | | — | | | 314,193 | |
| CLO贷款义务，按公允价值计算 | — | | | 10,797,332 | | | (95,612) | | | 10,701,720 | |
| 资金借款 | — | | | 168,046 | | | — | | | 168,046 | |
| 总负债 | 5,752,270 | | | 11,646,244 | | | (300,704) | | | 17,097,810 | |
| 承付款和或有事项 | | | | | | | |
| 综合基金的可赎回利息 | — | | | 1,013,282 | | | — | | | 1,013,282 | |
| 在阿瑞斯运营集团实体中的可赎回权益 | 93,129 | | | — | | | — | | | 93,129 | |
| 综合基金中的非控股权益 | — | | | 1,482,040 | | | (407,684) | | | 1,074,356 | |
| 阿瑞斯运营集团实体中的非控股权益 | 1,147,269 | | | — | | | (12,246) | | | 1,135,023 | |
| 股东权益 | | | | | | | |
| | | | | | | |
A类普通股，$0.01面值，1,500,000,000授权股份(173,892,036已发行及已发行股份) | 1,739 | | | — | | | — | | | 1,739 | |
无投票权普通股，$0.01面值，500,000,000授权股份(3,489,911已发行及已发行股份) | 35 | | | — | | | — | | | 35 | |
B类普通股，$0.01面值，1,000授权股份(1,000已发行及已发行股份) | — | | | — | | | — | | | — | |
C类普通股，$0.01面值，499,999,000授权股份(117,231,288已发行及已发行股份) | 1,172 | | | — | | | — | | | 1,172 | |
| 追加实收资本 | 1,989,284 | | | — | | | (18,530) | | | 1,970,754 | |
| 累计赤字 | (369,475) | | | — | | | — | | | (369,475) | |
| 累计其他综合亏损，税后净额 | (14,986) | | | — | | | — | | | (14,986) | |
| 股东权益总额 | 1,607,769 | | | — | | | (18,530) | | | 1,589,239 | |
| 总股本 | 2,755,038 | | | 1,482,040 | | | (438,460) | | | 3,798,618 | |
| 总负债、可赎回利息、非控股权益和权益 | $ | 8,600,437 | | | $ | 14,141,566 | | | $ | (739,164) | | | $ | 22,002,839 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 资产 | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | $ | 343,655 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 343,655 | |
投资(包括$2,998,421应计附带权益) | 4,271,836 | | | — | | | (587,572) | | | 3,684,264 | |
| 应由关联公司支付 | 696,963 | | | — | | | (26,580) | | | 670,383 | |
| 其他资产 | 338,685 | | | — | | | (3,930) | | | 334,755 | |
| 经营性租赁资产使用权 | 167,652 | | | — | | | — | | | 167,652 | |
| 无形资产，净额 | 1,422,818 | | | — | | | — | | | 1,422,818 | |
| 商誉 | 787,972 | | | — | | | — | | | 787,972 | |
| 综合基金的资产 | | | | | | | |
| 现金和现金等价物 | — | | | 1,049,191 | | | — | | | 1,049,191 | |
| 信托账户中的投资 | — | | | 1,000,285 | | | — | | | 1,000,285 | |
| 按公允价值计算的投资 | — | | | 11,812,093 | | | 4,300 | | | 11,816,393 | |
| 应由关联公司支付 | — | | | 16,761 | | | (9,527) | | 7,234 | |
| 出售证券的应收账款 | — | | | 281,132 | | | — | | 281,132 | |
| 其他资产 | — | | | 39,430 | | | — | | 39,430 | |
| 总资产 | $ | 8,029,581 | | | $ | 14,198,892 | | | $ | (623,309) | | | $ | 21,605,164 | |
| 负债 | | | | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | $ | 289,200 | | | $ | — | | | $ | (9,527) | | | $ | 279,673 | |
| 应计补偿 | 310,222 | | | — | | | — | | | 310,222 | |
| 由于附属公司 | 198,553 | | | — | | | — | | | 198,553 | |
| 应支付的绩效相关薪酬 | 2,190,352 | | | — | | | — | | | 2,190,352 | |
| 债务义务 | 1,503,709 | | | — | | | — | | | 1,503,709 | |
| 经营租赁负债 | 205,075 | | | — | | | — | | | 205,075 | |
| 综合基金的负债 | | | | | | | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | — | | | 117,139 | | | (13,881) | | | 103,258 | |
| 由于附属公司 | — | | | 26,210 | | | (26,210) | | | — | |
| 应为购买的证券支付 | — | | | 1,118,456 | | | — | | | 1,118,456 | |
| CLO贷款义务，按公允价值计算 | — | | | 10,698,681 | | | (41,020) | | | 10,657,661 | |
| 资金借款 | — | | | 127,771 | | | — | | | 127,771 | |
| 总负债 | 4,697,111 | | | 12,088,257 | | | (90,638) | | | 16,694,730 | |
| 承付款和或有事项 | | | | | | | |
| 综合基金的可赎回利息 | — | | | 1,000,000 | | | — | | | 1,000,000 | |
| 在阿瑞斯运营集团实体中的可赎回权益 | 96,008 | | | — | | | — | | | 96,008 | |
| 综合基金中的非控股权益 | — | | | 1,110,635 | | | (519,183) | | | 591,452 | |
| 阿瑞斯运营集团实体中的非控股权益 | 1,403,255 | | | — | | | (5,508) | | | 1,397,747 | |
| 股东权益 | | | | | | | |
| | | | | | | |
A类普通股，$0.01面值，1,500,000,000授权股份(168,351,305已发行及已发行股份) | 1,684 | | | — | | | — | | | 1,684 | |
无投票权普通股，$0.01面值，500,000,000授权股份(3,489,911已发行及已发行股份) | 35 | | | — | | | — | | | 35 | |
B类普通股，$0.01面值，1,000授权股份(1,000已发行及已发行股份) | — | | | — | | | — | | | — | |
C类普通股，$0.01面值，499,999,000授权股份(118,609,332已发行及已发行股份) | 1,186 | | | — | | | — | | | 1,186 | |
| 追加实收资本 | 1,921,539 | | | — | | | (7,980) | | | 1,913,559 | |
| 累计赤字 | (89,382) | | | — | | | — | | | (89,382) | |
| 累计其他综合亏损，税后净额 | (1,855) | | | — | | | — | | | (1,855) | |
| 股东权益总额 | 1,833,207 | | | — | | | (7,980) | | | 1,825,227 | |
| 总股本 | 3,236,462 | | | 1,110,635 | | | (532,671) | | | 3,814,426 | |
| 总负债、可赎回利息、非控股权益和权益 | $ | 8,029,581 | | | $ | 14,198,892 | | | $ | (623,309) | | | $ | 21,605,164 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理费 | $ | 2,182,757 | | | $ | — | | | $ | (46,324) | | | $ | 2,136,433 | |
| 附带权益分配 | 465,561 | | | — | | | (7,549) | | | 458,012 | |
| 奖励费 | 305,167 | | | — | | | (3,980) | | | 301,187 | |
| 本金投资收益 | 48,222 | | | — | | | (35,943) | | | 12,279 | |
| 行政费、交易费和其他费用 | 164,545 | | | — | | | (17,013) | | | 147,532 | |
| 总收入 | 3,166,252 | | | — | | | (110,809) | | | 3,055,443 | |
| 费用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 1,498,590 | | | — | | | — | | | 1,498,590 | |
| 与绩效相关的薪酬 | 518,829 | | | — | | | — | | | 518,829 | |
| 一般、行政和其他费用 | 695,511 | | | — | | | (255) | | | 695,256 | |
| 综合基金的开支 | — | | | 86,988 | | | (50,578) | | | 36,410 | |
| 总费用 | 2,712,930 | | | 86,988 | | | (50,833) | | | 2,749,085 | |
| 其他收入(费用) | | | | | | | |
| 投资已实现和未实现收益(损失)净额 | (27,924) | | | — | | | 32,656 | | | 4,732 | |
| 利息和股息收入 | 25,196 | | | — | | | (15,797) | | | 9,399 | |
| 利息支出 | (71,356) | | | — | | | — | | | (71,356) | |
| 其他收入，净额 | 11,904 | | | — | | | 1,215 | | | 13,119 | |
| 综合基金投资的已实现和未实现净收益 | — | | | 87,287 | | | (13,901) | | | 73,386 | |
| 综合基金的利息和其他收入 | — | | | 587,744 | | | (1,215) | | | 586,529 | |
| 综合基金的利息开支 | — | | | (424,887) | | | 13,526 | | | (411,361) | |
| 其他收入(费用)合计，净额 | (62,180) | | | 250,144 | | | 16,484 | | | 204,448 | |
| 税前收入 | 391,142 | | | 163,156 | | | (43,492) | | | 510,806 | |
| 所得税费用 | 71,560 | | | 331 | | | — | | | 71,891 | |
| 净收入 | 319,582 | | | 162,825 | | | (43,492) | | | 438,915 | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | — | | | 162,825 | | | (43,492) | | | 119,333 | |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | 319,582 | | | — | | | — | | | 319,582 | |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | (851) | | | — | | | — | | | (851) | |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | 152,892 | | | — | | | — | | | 152,892 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| Ares Management Corporation A类和无投票权普通股股东应占净收益 | $ | 167,541 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 167,541 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日的年度 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理费 | $ | 1,655,943 | | | $ | — | | | $ | (44,896) | | | $ | 1,611,047 | |
| 附带权益分配 | 2,073,551 | | | — | | | — | | | 2,073,551 | |
| 奖励费 | 338,334 | | | — | | | (5,458) | | | 332,876 | |
| 本金投资收益 | 120,896 | | | — | | | (21,463) | | | 99,433 | |
| 行政费、交易费和其他费用 | 99,667 | | | — | | | (4,483) | | | 95,184 | |
| 总收入 | 4,288,391 | | | — | | | (76,300) | | | 4,212,091 | |
| 费用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 1,162,633 | | | — | | | — | | | 1,162,633 | |
| 与绩效相关的薪酬 | 1,740,786 | | | — | | | — | | | 1,740,786 | |
| 一般、行政和其他费用 | 444,178 | | | — | | | — | | | 444,178 | |
| 综合基金的开支 | — | | | 113,024 | | | (50,538) | | | 62,486 | |
| 总费用 | 3,347,597 | | | 113,024 | | | (50,538) | | | 3,410,083 | |
| 其他收入(费用) | | | | | | | |
| 已实现和未实现的投资净收益 | 11,920 | | | — | | | 7,182 | | | 19,102 | |
| 利息和股息收入 | 14,199 | | | — | | | (4,334) | | | 9,865 | |
| 利息支出 | (36,760) | | | — | | | — | | | (36,760) | |
| 其他收入，净额 | 15,080 | | | — | | | (678) | | | 14,402 | |
| 综合基金投资的已实现和未实现净收益 | — | | | 91,390 | | | (14,087) | | | 77,303 | |
| 综合基金的利息和其他收入 | — | | | 437,140 | | | 678 | | | 437,818 | |
| 综合基金的利息开支 | — | | | (272,155) | | | 14,107 | | | (258,048) | |
| 其他收入合计，净额 | 4,439 | | | 256,375 | | | 2,868 | | | 263,682 | |
| 税前收入 | 945,233 | | | 143,351 | | | (22,894) | | | 1,065,690 | |
| 所得税费用 | 147,297 | | | 88 | | | — | | | 147,385 | |
| 净收入 | 797,936 | | | 143,263 | | | (22,894) | | | 918,305 | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | — | | | 143,263 | | | (22,894) | | | 120,369 | |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | 797,936 | | | — | | | — | | | 797,936 | |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | (1,341) | | | — | | | — | | | (1,341) | |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | 390,440 | | | — | | | — | | | 390,440 | |
| 阿瑞斯管理公司的净收入 | 408,837 | | | — | | | — | | | 408,837 | |
| 减去：派发首轮优先股股息 | 10,850 | | | — | | | — | | | 10,850 | |
| 减去：首轮优先股赎回溢价 | 11,239 | | | — | | | — | | | 11,239 | |
| 阿瑞斯管理公司A类普通股股东应占净收益 | $ | 386,748 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 386,748 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| 截至2020年12月31日的年度 |
| 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 收入 | | | | | | | |
| 管理费 | $ | 1,195,876 | | | $ | — | | | $ | (45,268) | | | $ | 1,150,608 | |
| 附带权益分配 | 505,608 | | | — | | | — | | | 505,608 | |
| 奖励费 | 38,043 | | | — | | | (141) | | | 37,902 | |
| 本金投资收益 | 4,044 | | | — | | | 24,508 | | | 28,552 | |
| 行政费、交易费和其他费用 | 57,200 | | | — | | | (15,824) | | | 41,376 | |
| 总收入 | 1,800,771 | | | — | | | (36,725) | | | 1,764,046 | |
| 费用 | | | | | | | |
| 薪酬和福利 | 767,252 | | | — | | | — | | | 767,252 | |
| 与绩效相关的薪酬 | 404,116 | | | — | | | — | | | 404,116 | |
| 一般、行政和其他费用 | 258,999 | | | — | | | — | | | 258,999 | |
| 综合基金的开支 | — | | | 65,527 | | | (45,408) | | | 20,119 | |
| 总费用 | 1,430,367 | | | 65,527 | | | (45,408) | | | 1,450,486 | |
| 其他收入(费用) | | | | | | | |
已实现和未实现投资损失净额 | (8,720) | | | — | | | (288) | | | (9,008) | |
| 利息和股息收入 | 11,641 | | | — | | | (3,570) | | | 8,071 | |
| 利息支出 | (24,908) | | | — | | | — | | | (24,908) | |
| 其他收入，净额 | 2,858 | | | — | | | 8,433 | | | 11,291 | |
| 综合基金投资的已实现和未实现净亏损 | — | | | (109,387) | | | 12,523 | | | (96,864) | |
| 综合基金的利息和其他收入 | — | | | 473,857 | | | (10,205) | | | 463,652 | |
| 综合基金的利息开支 | — | | | (293,476) | | | 7,160 | | | (286,316) | |
| 其他收入(费用)合计，净额 | (19,129) | | | 70,994 | | | 14,053 | | | 65,918 | |
| 税前收入 | 351,275 | | | 5,467 | | | 22,736 | | | 379,478 | |
| 所得税费用 | 54,875 | | | 118 | | | — | | | 54,993 | |
| 净收入 | 296,400 | | | 5,349 | | | 22,736 | | | 324,485 | |
| 减去：可归因于综合基金非控股权益的净收入 | — | | | 5,349 | | | 22,736 | | | 28,085 | |
| 可归因于Ares运营集团实体的净收入 | 296,400 | | | — | | | — | | | 296,400 | |
| 减去：可归因于Ares运营集团实体中的可赎回权益的净亏损 | (976) | | | — | | | — | | | (976) | |
| 减去：可归因于阿瑞斯运营集团实体非控股权益的净收入 | 145,234 | | | — | | | — | | | 145,234 | |
| 阿瑞斯管理公司的净收入 | 152,142 | | | — | | | — | | | 152,142 | |
| 减去：派发首轮优先股股息 | 21,700 | | | — | | | — | | | 21,700 | |
| 阿瑞斯管理公司A类普通股股东应占净收益 | $ | 130,442 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 130,442 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2022年12月31日的年度 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 经营活动的现金流： | | | | | | | |
| 净收入 | $ | 319,582 | | | $ | 162,825 | | | $ | (43,492) | | | $ | 438,915 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 股权补偿费用 | 200,391 | | | — | | | — | | | 200,391 | |
| 折旧及摊销 | 341,341 | | | — | | | — | | | 341,341 | |
| 已实现和未实现投资损失净额 | 15,717 | | | — | | | (4,788) | | | 10,929 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 购买的投资 | (443,505) | | | — | | | 72,381 | | | (371,124) | |
| 出售投资所得收益 | 303,987 | | | — | | | (121,494) | | | 182,493 | |
| 将净收入与可分配给合并基金非控制性权益的经营活动中使用的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 已实现和未实现的投资净收益 | — | | | (87,287) | | | 13,901 | | | (73,386) | |
| 其他非现金金额 | — | | | (33,822) | | | — | | | (33,822) | |
| 购买的投资 | — | | | (9,408,078) | | | (25,951) | | | (9,434,029) | |
| 出售投资所得收益 | — | | | 8,198,812 | | | — | | | 8,198,812 | |
| 因经营资产和负债变化而产生的现金流： | | | | | | | |
| 应收附带权益和奖励费用净额 | (28,161) | | | — | | | 7,549 | | | (20,612) | |
| 由于/来自附属公司 | (125,407) | | | — | | | 164,480 | | | 39,073 | |
| 其他资产 | (101,275) | | | — | | | (3,930) | | | (105,205) | |
| 应计薪酬和福利 | 200,769 | | | — | | | — | | | 200,769 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | (50,471) | | | — | | | (1,214) | | | (51,685) | |
| 由于经营资产和负债的变化而产生的现金流，可分配给综合基金的非控股权益： | | | | | | | |
| 合并基金持有的现金和现金等价物的变化 | — | | | — | | | 324,550 | | | 324,550 | |
| | | | | | | |
| 合并基金持有的其他资产和应收款的变动 | — | | | 286,895 | | | (135,000) | | | 151,895 | |
| 合并基金持有的其他负债和应付款项的变化 | — | | | (733,417) | | | — | | | (733,417) | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | 632,968 | | | (1,614,072) | | | 246,992 | | | (734,112) | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | | | |
| 购买家具、设备和租赁改进，扣除处置净额 | (35,796) | | | — | | | — | | | (35,796) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (301,583) | | | — | | | — | | | (301,583) | |
| 用于投资活动的现金净额 | (337,379) | | | — | | | — | | | (337,379) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 来自信贷安排的收益 | 1,380,000 | | | — | | | — | | | 1,380,000 | |
| 优先票据的收益 | 488,915 | | | — | | | — | | | 488,915 | |
| 偿还信贷安排 | (1,095,000) | | | — | | | — | | | (1,095,000) | |
| | | | | | | |
| 股息和分配 | (836,364) | | | — | | | — | | | (836,364) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 股票期权行权 | 21,205 | | | — | | | — | | | 21,205 | |
| 与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (201,311) | | | — | | | — | | | (201,311) | |
| 其他融资活动 | 4,055 | | | — | | | — | | | 4,055 | |
| 可分配给综合基金中的可赎回和非控制权益： | | | | | | | |
| 综合基金中可赎回和非控制权益的供款 | — | | | 596,777 | | | (47,381) | | | 549,396 | |
| 综合基金中对非控制性权益的分配 | — | | | (303,230) | | | 124,939 | | | (178,291) | |
| 综合基金借款债务项下的借款 | — | | | 1,140,680 | | | — | | | 1,140,680 | |
| 按综合基金偿还贷款债务 | — | | | (145,222) | | | — | | | (145,222) | |
| 融资活动提供(用于)的现金净额 | (238,500) | | | 1,289,005 | | | 77,558 | | | 1,128,063 | |
| 汇率变动的影响 | (10,757) | | | 517 | | | — | | | (10,240) | |
| 现金和现金等价物净变化 | 46,332 | | | (324,550) | | | 324,550 | | | 46,332 | |
| 期初现金及现金等价物 | 343,655 | | | 1,049,191 | | | (1,049,191) | | | 343,655 | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 389,987 | | | $ | 724,641 | | | $ | (724,641) | | | $ | 389,987 | |
| 补充披露非现金融资活动： | | | | | | | |
| 与收购相关的A类普通股的发行 | $ | 12,835 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 12,835 | |
| 补充披露现金流量信息： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 期内支付的利息现金 | $ | 59,463 | | | $ | 260,866 | | | $ | — | | | $ | 320,329 | |
| 在此期间支付的所得税现金 | $ | 104,544 | | | $ | 320 | | | $ | — | | | $ | 104,864 | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | 截至2021年12月31日的年度 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 经营活动的现金流： | | | | | | | |
| 净收入 | $ | 797,936 | | | $ | 143,263 | | | $ | (22,894) | | | $ | 918,305 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| 股权补偿费用 | 237,191 | | | — | | | — | | | 237,191 | |
| 折旧及摊销 | 113,293 | | | — | | | — | | | 113,293 | |
| 已实现和未实现的投资净收益 | (96,331) | | | — | | | 7,353 | | | (88,978) | |
| | | | | | | |
| 其他非现金金额 | (31,070) | | | — | | | — | | | (31,070) | |
| 购买的投资 | (561,762) | | | — | | | 221,563 | | | (340,199) | |
| 出售投资所得收益 | 296,483 | | | — | | | (23,101) | | | 273,382 | |
| 将净收入与可分配给合并基金非控制性权益的经营活动中使用的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 已实现和未实现的投资净收益 | — | | | (91,390) | | | 14,087 | | | (77,303) | |
| 其他非现金金额 | — | | | (35,879) | | | — | | | (35,879) | |
| 购买的投资 | — | | | (13,075,187) | | | 7,623 | | | (13,067,564) | |
| 出售投资所得收益 | — | | | 9,970,609 | | | — | | | 9,970,609 | |
| 因经营资产和负债变化而产生的现金流： | | | | | | | |
| 应收附带权益和奖励费用净额 | (745,021) | | | — | | | — | | | (745,021) | |
| 由于/来自附属公司 | (187,374) | | | — | | | 6,446 | | | (180,928) | |
| 其他资产 | 210,106 | | | — | | | 3,719 | | | 213,825 | |
| 应计薪酬和福利 | 142,815 | | | — | | | — | | | 142,815 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | 124,489 | | | — | | | 679 | | | 125,168 | |
| 由于经营资产和负债的变化而产生的现金流，可分配给综合基金的非控股权益： | | | | | | | |
| 合并基金持有的现金和现金等价物的变化 | — | | | — | | | (526,815) | | | (526,815) | |
| 合并/解除合并基金合并时放弃的现金净额 | — | | | (39,539) | | | — | | | (39,539) | |
| 合并基金持有的其他资产和应收款的变动 | — | | | (174,409) | | | (6,544) | | | (180,953) | |
| 合并基金持有的其他负债和应付款项的变化 | — | | | 746,616 | | | (23,000) | | | 723,616 | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | 300,755 | | | (2,555,916) | | | (340,884) | | | (2,596,045) | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | | | |
| 购买家具、设备和租赁改进，扣除处置净额 | (27,226) | | | — | | | — | | | (27,226) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (1,057,407) | | | — | | | — | | | (1,057,407) | |
| 用于投资活动的现金净额 | (1,084,633) | | | — | | | — | | | (1,084,633) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | | | |
| 发行A类普通股和无投票权普通股的净收益 | 827,430 | | | — | | | — | | | 827,430 | |
| 来自信贷安排的收益 | 883,000 | | | — | | | — | | | 883,000 | |
| 附属票据所得款项 | 450,000 | | | — | | | — | | | 450,000 | |
| | | | | | | |
| 偿还信贷安排 | (468,000) | | | — | | | — | | | (468,000) | |
| 股息和分配 | (593,506) | | | — | | | — | | | (593,506) | |
| 首轮优先股分红 | (10,850) | | | — | | | — | | | (10,850) | |
| 赎回A系列优先股 | (310,000) | | | — | | | — | | | (310,000) | |
| 股票期权行权 | 37,216 | | | — | | | — | | | 37,216 | |
| 与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (226,101) | | | — | | | — | | | (226,101) | |
| 其他融资活动 | 11,509 | | | — | | | — | | | 11,509 | |
| 可分配给综合基金中的可赎回和非控制权益： | | | | | | | |
| 综合基金中可赎回和非控制权益的供款 | — | | | 1,239,831 | | | (206,187) | | | 1,033,644 | |
| 综合基金中对非控制性权益的分配 | — | | | (119,153) | | | 20,256 | | | (98,897) | |
| 综合基金借款债务项下的借款 | — | | | 2,048,932 | | | — | | | 2,048,932 | |
| 按综合基金偿还贷款债务 | — | | | (80,752) | | | — | | | (80,752) | |
| 融资活动提供的现金净额 | 600,698 | | | 3,088,858 | | | (185,931) | | | 3,503,625 | |
| 汇率变动的影响 | (12,977) | | | (6,127) | | | — | | | (19,104) | |
| 现金和现金等价物净变化 | (196,157) | | | 526,815 | | | (526,815) | | | (196,157) | |
| 期初现金及现金等价物 | 539,812 | | | 522,376 | | | (522,376) | | | 539,812 | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 343,655 | | | $ | 1,049,191 | | | $ | (1,049,191) | | | $ | 343,655 | |
| 补充披露非现金融资活动： | | | | | | | |
| 发行与收购有关的AOG单位 | $ | 510,848 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 510,848 | |
| 补充披露现金流量信息： | | | | | | | |
| 期内支付的利息现金 | $ | 34,170 | | | $ | 170,915 | | | $ | — | | | $ | 205,085 | |
| 在此期间支付的所得税现金 | $ | 22,603 | | | $ | 185 | | | $ | — | | | $ | 22,788 | |
目录表
阿瑞斯管理公司
合并财务报表附注(续)
(美元以千为单位，共享数据和另有说明除外)
| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | |
| | | | | | | |
| |
| | 截至2020年12月31日的年度 |
| | 已整合
公司
实体 | | 已整合
基金 | | 淘汰 | | 已整合 |
| 经营活动的现金流： | | | | | | | |
| 净收入 | $ | 296,400 | | | $ | 5,349 | | | $ | 22,736 | | | $ | 324,485 | |
| 将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| 股权补偿费用 | 122,986 | | | — | | | — | | | 122,986 | |
| 折旧及摊销 | 41,248 | | | — | | | — | | | 41,248 | |
| 已实现和未实现(收益)投资损失净额 | 20,651 | | | — | | | (28,690) | | | (8,039) | |
| | | | | | | |
| | | | | | | |
| 购买的投资 | (352,750) | | | — | | | 261,899 | | | (90,851) | |
| 出售投资所得收益 | 207,986 | | | — | | | (33,307) | | | 174,679 | |
| 将净收入与可分配给合并基金非控制性权益的经营活动中使用的现金净额进行调整： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 已实现和未实现投资损失净额 | — | | | 109,387 | | | (12,523) | | | 96,864 | |
| 其他非现金金额 | — | | | (34,297) | | | — | | | (34,297) | |
| 购买的投资 | — | | | (6,580,784) | | | (34,948) | | | (6,615,732) | |
| 出售投资所得收益 | — | | | 5,502,325 | | | — | | | 5,502,325 | |
| 因经营资产和负债变化而产生的现金流： | | | | | | | |
| 应收附带权益和奖励费用净额 | (17,687) | | | — | | | — | | | (17,687) | |
| 由于/来自附属公司 | (82,222) | | | — | | | 6,037 | | | (76,185) | |
| 其他资产 | (34,523) | | | — | | | (2,171) | | | (36,694) | |
| 应计薪酬和福利 | 47,875 | | | — | | | — | | | 47,875 | |
| 应付账款、应计费用和其他负债 | 31,240 | | | — | | | (10,205) | | | 21,035 | |
| 由于经营资产和负债的变化而产生的现金流，可分配给综合基金的非控股权益： | | | | | | | |
| 合并基金持有的现金和现金等价物的变化 | — | | | — | | | 83,945 | | | 83,945 | |
| 通过合并/解除合并基金获得的现金净额 | — | | | 60,895 | | | — | | | 60,895 | |
| 合并基金持有的其他资产和应收款的变动 | — | | | (55,461) | | | 22,163 | | | (33,298) | |
| 合并基金持有的其他负债和应付款项的变化 | — | | | 10,787 | | | — | | | 10,787 | |
| 经营活动提供(用于)的现金净额 | 281,204 | | | (981,799) | | | 274,936 | | | (425,659) | |
| 投资活动产生的现金流： | | | | | | | |
| 购买家具、设备和租赁改进，扣除处置净额 | (15,942) | | | — | | | — | | | (15,942) | |
| 收购，扣除收购现金后的净额 | (120,822) | | | — | | | — | | | (120,822) | |
| 用于投资活动的现金净额 | (136,764) | | | — | | | — | | | (136,764) | |
| 融资活动的现金流： | | | | | | | |
| 发行A类普通股所得净收益 | 383,154 | | | — | | | — | | | 383,154 | |
| 来自信贷安排的收益 | 790,000 | | | — | | | — | | | 790,000 | |
| | | | | | | |
| 高级债券收益 | 399,084 | | | — | | | — | | | 399,084 | |
| 偿还信贷安排 | (860,000) | | | — | | | — | | | (860,000) | |
| 股息和分配 | (446,780) | | | — | | | — | | | (446,780) | |
| 首轮优先股分红 | (21,700) | | | — | | | — | | | (21,700) | |
| | | | | | | |
| 股票期权行权 | 92,877 | | | — | | | — | | | 92,877 | |
| 与股权奖励的股份净额结算有关的已支付税款 | (95,368) | | | — | | | — | | | (95,368) | |
| 其他融资活动 | (1,531) | | | — | | | — | | | (1,531) | |
| 可分配给综合基金中的非控股权益： | | | | | | | |
| 综合基金中非控制性权益的贡献 | — | | | 359,381 | | | (226,951) | | | 132,430 | |
| 综合基金中对非控制性权益的分配 | — | | | (287,467) | | | 35,960 | | | (251,507) | |
| 综合基金借款债务项下的借款 | — | | | 1,013,291 | | | — | | | 1,013,291 | |
| 按综合基金偿还贷款债务 | — | | | (190,055) | | | — | | | (190,055) | |
| 融资活动提供的现金净额 | 239,736 | | | 895,150 | | | (190,991) | | | 943,895 | |
| 汇率变动的影响 | 17,252 | | | 2,704 | | | — | | | 19,956 | |
| 现金和现金等价物净变化 | 401,428 | | | (83,945) | | | 83,945 | | | 401,428 | |
| 期初现金及现金等价物 | 138,384 | | | 606,321 | | | (606,321) | | | 138,384 | |
| 期末现金和现金等价物 | $ | 539,812 | | | $ | 522,376 | | | $ | (522,376) | | | $ | 539,812 | |
| 补充披露非现金融资活动： | | | | | | | |
| 与收购相关的A类普通股的发行 | $ | 305,388 | | | $ | — | | | $ | — | | | $ | 305,338 | |
| 补充披露现金流量信息： | | | | | | | |
| | | | | | | |
| 期内支付的利息现金 | $ | 22,127 | | | $ | 235,005 | | | $ | — | | | $ | 257,132 | |
| 在此期间支付的所得税现金 | $ | 38,005 | | | $ | 169 | | | $ | — | | | $ | 38,174 | |
17.后续活动
该公司对自2022年12月31日至合并财务报表发布之日发生的所有事件或交易进行了评估。在此期间，公司有以下重大后续事件需要披露：
2023年2月，公司董事会宣布季度股息为#美元。0.77每股A类和无投票权普通股，于2023年3月31日支付给2023年3月17日收盘时登记在册的普通股股东。
