这一管理讨论和分析(“MD&A”)旨在帮助读者了解Taseko Mines Limited(“Taseko”、“We”、“Our”或“Company”)、我们的运营、财务业绩以及当前和未来的商业环境。本MD&A旨在补充和补充根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制的截至2022年12月31日止年度的综合财务报表及其附注(“财务报表”)。我们鼓励您在审核本MD&A和公司其他公开文件的同时审核财务报表，这些文件可在加拿大证券管理人网站www.sedar.com和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)网站www.sec.gov的EDGAR部分获得。

本MD&A截止日期为2023年2月23日。除非另有说明，本协议中所述的所有美元数字均以加元表示。本MD&A中包括对非GAAP绩效指标的引用，用星号表示，并在第32页提供了进一步的解释，包括它们的计算。

关于前瞻性信息的警示声明

本讨论包括可被视为“前瞻性陈述”的某些陈述。除有关历史事实的陈述外，本讨论中涉及公司预期的未来产量、储量潜力、勘探钻探、开采活动以及事件或发展的所有陈述均为前瞻性陈述。尽管我们认为这些前瞻性陈述中表达的预期是基于合理的假设，但这些陈述并不能保证未来的表现，实际结果或发展可能与前瞻性陈述中的大不相同。可能导致实际结果与前瞻性表述中的结果大不相同的因素包括市场价格、新冠肺炎(CoronaVirus)大流行引发的全球经济事件、开采和勘探成功、资本和融资的持续可获得性以及总体经济、市场或商业状况。请投资者注意，任何此类陈述都不是对未来业绩的保证，实际结果或发展可能与前瞻性陈述中预测的大不相同。本MD&A中所作的所有前瞻性陈述均受这些警告性声明的限制。除非适用法律要求，否则我们不会因为新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述，也不承担任何义务。有关与这些前瞻性声明和我们的业务相关的风险和不确定性的更多信息，可以在公司提交给美国证券交易委员会和加拿大省级证券监管机构的其他公开文件中找到。

目录

概述

Taseko是一家专注于铜的矿业公司，寻求通过收购、开发和运营北美的大吨位矿藏来创造长期股东价值，这些矿藏能够支撑一个矿山数十年。该公司的主要运营资产是拥有75%股权的直布罗陀铜矿，该铜矿位于不列颠哥伦比亚省中部，是北美最大的铜矿之一。Taseko还拥有佛罗伦萨铜矿，这将是全球最低能源和温室气体密集型铜矿来源之一，正在向建设迈进，以及耶洛黑德铜矿、新繁荣金铜和艾利铌项目。

高光

 2022年年度回顾

第四季度回顾

• 2022年12月，该公司与三井物产公司(美国)签署了协议。公司(“三井”)建立战略合作伙伴关系，以开发佛罗伦萨铜业。三井物产已承诺提供5000万美元的初始投资，条件是获得最终的UIC许可证，所得资金将用于商业生产设施的建设。初始投资将以铜流协议的形式，购买佛罗伦萨铜业2.67%的铜产量。此外，三井有权再投资5,000万美元(总投资1亿美元)，以获得佛罗伦萨铜业10%的股权；

• 第四季度来自采矿业务的损耗和摊销前收益*为3770万美元，调整后EBITDA*为3520万美元，调整后净收益*为710万美元(每股0.02美元)；

• 直布罗陀本季度生产了2670万磅铜。头部评分为0.22%，与上一季度持平。由于采矿稀释，磨矿产量较低，品位低于预期，影响了本季度的生产；

• 第四季度钢厂平均日产量为79000吨，原因是12月份的生产受到极端寒冷天气事件造成的全厂停电造成的计划外停机的不利影响；

• 该季度铜回收率为83.4%，符合预期，较2022年前几个季度有显著改善；

• 总工地成本*第四季度比过去九个月的平均成本高出560万美元，原因是柴油成本以及设备维修和维护的时间安排较高；

• 直布罗陀在本季度出售了2550万磅铜(100%)，平均实现铜价为每磅3.66美元；

• GAAP净亏损为230万美元(每股亏损0.01美元)，反映了由于铜价回升导致的衍生品未实现亏损2010万美元，以及由于加元走强而产生的净汇兑收益460万美元；

• 公司已签订铜箍合同，以保护最低铜价为每磅3.75美元，直至2023年12月底，以满足公司的大部分需求。该公司还拥有2400万升燃料看涨期权，以提供同期其柴油份额的最高成本；

• 2022年12月，直布罗陀进行了一项设备贷款再融资，公司在净收益中的份额为2570万美元。该公司还从美国银行租赁和资本有限责任公司获得了2500万美元的承诺，为佛罗伦萨铜商业生产设施的SX/EW工厂相关费用提供资金；

• 2023年2月，本公司达成一项协议，将未提取的循环信贷安排的到期日再延长一年至2026年7月。除了延期一年外，贷款人还同意了一项手风琴功能，允许信贷额度增加3,000万美元，总额为8,000万美元，但须视信贷审批和其他条件而定；以及

• Tŝilhqot‘in民族和Taseko之间的停滞协议最近于2022年12月被第四次延长一年，目的是为Tŝilhqot’in民族和Taseko谈判最终解决方案提供时间和机会。对话进程在过去12个月中取得了切实进展，但尚未完成。在同意将停顿延长到2023年时，Tŝilhqot‘in Nation和Taseko承认迄今讨论的建设性性质，以及未来达成冲突的长期和双方都能接受的解决方案的机会，这也为加拿大的和解目标做出了重要贡献。

审查运作情况

直布罗陀矿(75%股权)

运营分析

全年业绩

直布罗陀全年铜产量为9700万磅，而2021年为1.123亿磅。今年的头部品位平均为0.20%，而2021年为0.23%。铜头品位受到高于预期的采矿贫化的影响。2022年的铜回收率为79.5%，而2021年为82.4%。

这一年共开采了8870万吨，而上年同期开采了1.054亿吨。条带率为1.8，低于前一年，因为2022年采矿作业集中在直布罗陀矿坑，该矿坑的条带率低于波利安娜矿坑。

在直布罗陀，Taseko 75%的股份的总现场成本*为3.018亿美元(包括资本剥离3,200万美元)，比2021年高出4,000万美元，主要原因是柴油价格上涨(比2021年高55%)和柴油消耗量增加(比2021年高21%)，原因是运输时间更长和卡车小时数更长，研磨介质和其他投入成本也因通胀压力而增加。

该年度的钼产量为110万磅，而上一年为200万磅。钼价格在2022年走强，平均钼价格为每磅18.73美元，比2021年每磅15.94美元的平均价格上涨了18%。本年度每磅铜的副产品信贷为0.23美元，而上年为0.27美元。较高的钼价格及年底有利的暂定价格调整被2022年钼销售较上年减少所抵销。

每磅生产的非物业成本*全年为0.36美元，比上年高出0.10美元。于2021年，本公司受惠于较低的基准处理及精炼费用(“TCRC”)，并因去年铜市况紧张而实现现货招标较低的TCRC。2022年，由于该公司在年初以更高的费率签订了一份新合同，海运成本也有所增加。2022年每磅生产的物业外成本增加的另一个原因是铜的销售额比产量高出430万英镑。

每磅生产的总运营成本(C1)*为2.98美元，而上一年为1.90美元，如下图所示：

第四季度业绩

直布罗陀本季度的铜产量为2670万磅，比第三季度下降了6%。12月份的铜产量受到计划外停机的影响，包括当月下旬的全厂停电。虽然停电只持续了24小时，但零下35摄氏度(-31华氏度)的严寒立即冻结了工厂的一些基本系统。这种极端天气将碾磨作业的重新开始推迟了几天，随后在12月底逐渐恢复满负荷。10月份和11月份的钢厂产能平均高于设计产能，达到每天8.8万吨，但12月份的平均产能仅为6.3万吨。

主管级别与上一季度一致，管理层继续努力减少直布罗陀矿坑正在经历的采矿稀释。第四季度铜回收率为83%，较2022年前几个季度有所改善，这是由于采矿深入直布罗陀矿坑而改善了矿石质量。

第四季共开采2,290万吨。1.1的剥离比率低于上一季度，包括了连接器凹坑中的一些初始剥离活动。第四季度矿石库存增加了380万吨。

由于柴油成本、维修和维护时间以及与年终工资相关的成本上升，Taseko 75%的股份在直布罗陀的总成本为7970万美元(其中包括资本剥离390万美元)，比2022年前三个季度的平均成本高出560万美元。2022年，每吨碾磨的现场运营成本*为13.88美元，高于前几个季度，原因是现场成本较高，而钢厂产量较低。

第四季度钼产量为35.9万磅。由于钼的平均价格为每磅21.39美元，以及Taseko持有75%股份的390万美元的有利临时价格调整的影响，钼在第四季度每磅生产的铜产生了0.40美元的副产品信贷。

与去年同期相比，第四季度每磅生产的非物业成本*为0.36美元，反映出海运成本(包括船用燃料)以及处理和精炼费用(TCRC)的增加。

本季度每磅生产的总运营成本(C1)*为2.75美元，与上一季度持平。

环境、社会和治理

对Taseko来说，没有什么比我们工人及其家人的安全、健康和福祉更重要。Taseko高度重视在工作场所的员工健康和安全以及环境保护领域不断提高绩效。

2022年5月，Taseko发布了年度环境、社会和治理(ESG)报告，针对全球采矿业最关键的ESG主题和指标，提供了公司2021年的业绩和结果的详细信息。

在2021年ESG报告中，Taseko首次在能源管理、水管理、填海和生物多样性领域确立了长期目标。此外，该公司正在对可持续性会计准则委员会(SASB)框架，提供全球采矿业特有的一致和可比的ESG指标。

报告全文可在公司网站上查阅，网址为Www.tasekomines.com/esg/概观。

直布罗陀2022年ESG报告将于2023年第二季度发布。

直布罗陀前景

直布罗陀预计在2023年100%的基础上生产1.15亿磅铜(+/-5%)。直布罗陀矿坑将是2023年磨机饲料的唯一来源，由于随着采矿深入矿坑的进行，矿石的质量和一致性提高，预计季度生产概况将比2022年变化较小。由于直布罗陀矿坑的矿石较软，预计2023年的年磨机产能将超过设计产能。

在新的连接器坑中正在进行剥离活动。虽然预计剥离比率将与LOM平均水平一致，但2023年资本化剥离的成本分配将高于2022年。覆盖连接区的1号磨机的主要破碎机计划在今年第三季度转移到新位置。

强劲的金属价格加上我们的铜对冲保护，继续为直布罗陀矿来年强劲的财务业绩和运营利润率提供顺风。2022年铜价平均为每磅3.99美元，今年年初已高于这些水平。目前钼的价格为每磅36.95美元，比2022年的平均价格高出97%。

该公司目前有铜价套合同，确保在2023年12月31日之前，7200万磅铜的最低铜价为每磅3.75美元。该公司还对其柴油采购份额实施了价格上限。产量的提高与铜对冲和柴油价格保护计划相结合，应会继续为直布罗陀矿2023年稳定的财务业绩和运营利润率提供基础。

佛罗伦萨铜矿

该公司正在等待美国环境保护局(EPA)颁发的最终地下注水控制许可证(UIC)，这是商业生产设施开始建设之前所需的最后许可步骤。环保局目前正在处理在2022年秋季举行的公众评议期内收到的意见。提交给环保局的公众意见表明，当地居民、商业组织、社区领袖和全州组织都强烈支持佛罗伦萨铜矿项目。

2022年12月，本公司与三井签署协议，形成战略合作伙伴关系，开发佛罗伦萨铜业。三井物产已承诺提供5000万美元的初始投资，条件是获得最终的UIC许可证，所得资金将用于商业生产设施的建设。初始投资将以铜流协议的形式，购买佛罗伦萨铜业2.67%的铜产量。此外，三井物产有权额外投资5,000万美元(总投资1亿美元)，以换取佛罗伦萨铜业10%的股权。

商业生产设施的详细工程和设计已基本完成，采购活动进展顺利。该公司已购买了与SX/EW工厂相关的主要加工设备，这些设备现已运抵佛罗伦萨工地。一旦获得最终的UIC许可证，该公司就处于有利地位，可以过渡到建筑行业。2022年，该公司在佛罗伦萨项目中产生了1.013亿美元的资本支出，资金来自可用现金。

长期增长战略

Taseko的战略一直是通过收购和开发一系列补充性项目来发展公司，重点是稳定的采矿司法管辖区的铜。我们仍然相信，这将为股东带来长期回报。我们的其他开发项目位于不列颠哥伦比亚省。

黄头铜矿项目

耶洛黑德矿业公司(“耶洛黑德”)拥有8.17亿吨储量和25年的矿山寿命，税前净现值为13亿美元，按8%的折扣率计算，根据公司2020年NI 43-101技术报告，铜价为每磅3.10美元。在为期两年的建设期内，该项目的资本成本估计为13亿美元。在头5年的运营中，铜当量品位将平均为0.35%，平均每年生产2亿磅铜，扣除副产品信贷后的平均C1*成本为每磅铜1.67美元。Yellohead铜矿项目包含贵金属副产品，包括44万盎司黄金和1900万盎司白银，按当前价格计算，其寿命价值超过10亿美元。

该公司正准备进入环境评估进程，并正在进行一些额外的工程工作，同时与包括第一民族在内的当地社区进行持续接触。该公司还在收集基线数据和模型，这些数据和模型将用于支持环境评估和项目许可。

新繁荣的金铜项目

2019年底，由Tŝilhqot‘in国民政府代表的Tŝilhqot’in Nation与Tŝilhqot‘in Nation在不列颠哥伦比亚省的参与下进行了秘密对话，以求长期解决Taseko提议的铜金矿(前身为新繁荣)的冲突，承认Taseko的商业利益以及T Taseko ilhqot’in Nation反对该项目。

这一对话得到了各方协议的支持，从2019年12月开始，就与Taseko的任期和Teztan Biny(鱼湖)附近地区有关的某些未决诉讼和监管事项达成了一系列为期一年的停顿。停滞协议最近一次是在2022年12月第四次延长一年，目的是为Tŝilhqot‘in Nation和Taseko谈判最终解决方案提供时间和机会。

对话进程在过去12个月中取得了切实进展，但尚未完成。在同意将停顿延长到2023年时，Tŝilhqot‘in Nation和Taseko承认迄今讨论的建设性性质，以及未来达成冲突的长期和双方都能接受的解决方案的机会，这也为加拿大的和解目标做出了重要贡献。

艾利-Nb项目

关于艾利铌项目的环境监测和产品营销活动仍在继续。转化器的试点测试正在进行中，正在提供更多的工艺数据，以支持商业工艺设施的设计，并将提供最终产品样本用于营销目的。该公司还启动了一项范围研究，以调查Aley的Nb氧化物的潜在生产，以供应不断增长的基于Nb的电池市场。

市场评论

价格(大宗商品每磅美元)

(来源数据：加拿大银行、普氏金属和伦敦金属交易所)

铜价目前约为每磅4.15美元，而2022年12月31日为每磅3.80美元。2022年6月，由于全球经济衰退担忧和中国经济预期放缓，铜价出现了戏剧性的抛售。2022年3月，由于乌克兰冲突带来的不确定性、不断上升的通货膨胀率和较低的仓库库存水平，铜价创下每磅5.09美元的历史新高。自新冠肺炎启动以来，由于实货市场状况吃紧、随之而来的供应链瓶颈、经济刺激措施造成的通胀压力以及其他地缘政治挑战，铜价一直在稳步回升。欧洲迫切需要摆脱对俄罗斯能源的依赖，并进一步投资于替代能源，这也应该会在中期内加速铜需求的增长。

交通电气化和政府对建设和基础设施投资的关注，包括以可再生能源、电气化和到2050年实现净零目标为重点的举措，本质上是铜密集型的。根据 标普全球 2022年7月发布的铜市展望报告，题为铜的未来：迫在眉睫的供应缺口是否会让能源转型变得短路？预计到2035年，全球铜需求将从目前的约2,500万吨翻一番，达到约5,000万吨，这一创纪录的高位将持续下去，并在2050年继续增长至5,300万吨，以实现净零目标。所有这些因素继续为铜价未来继续走高提供前所未有的催化剂。由于宏观经济的不确定性，以及美国和全球经济衰退的风险，市场预计会出现短期波动。尽管一些分析师预测，根据目前在建的开发项目和经济衰退导致的需求回落，到2023年铜市场可能会出现平衡，但铜的中长期前景仍然非常有利。在铜业多年来对新的初级矿山供应投资不足后，对铜的需求增加，再加上内在的低回收率，预计将在未来10年支撑强劲的铜价。

该公司约6%的收入来自钼销售。2022年期间，钼的平均价格为每磅18.73美元，并一度达到每磅31.85美元以上。钼价格目前在每磅36.95美元左右，需求和更高的价格受到南美大型铜矿供应挑战的推动，这些铜矿生产钼作为副产品。能源行业的强劲需求提振了对合金钢产品的需求，可再生能源和军事行业的需求也在不断增长。该公司的销售协议根据已公布的普氏金属公司报告确定钼的定价。

直布罗陀矿约80%的成本以加元计价，因此，加元/美元汇率的波动可能会对公司的经营业绩和单位生产成本产生重大影响，这些成本是以美元计价的，在某些情况下以美元计价。总体而言，由于全球经济衰退担忧导致美元走强，加元全年走弱。

财务业绩

收益

在截至2022年12月31日的一年中，公司的调整后净收益为170万美元(每股0.01美元)，而上一年的调整后净收益为4470万美元(每股0.16美元)。本年度经调整净收入下降主要是由于LME铜平均价格及销售量下降、柴油等投入成本上升导致场地成本上升，以及资本化的废物剥离成本下降。部分抵消了这些影响的是，铜看跌期权的已实现净收益为1,360万美元，损耗和摊销比上年减少了1,460万美元。

本公司在截至2022年12月31日止年度的净亏损为2,600万美元(每股亏损0.09美元)，扣除因美元走强而产生的已发行优先担保票据的3,000万美元未实现汇兑亏损，但被截至2022年12月31日仍未偿还的铜环铜看跌期权未实现收益320万美元(减去税项影响)部分抵销。

截至2021年12月31日止年度的净收入亦因结算2.5亿美元8.75%高级担保票据(“2022年票据”)而受到负面影响。偿还2022年票据时录得的1,270万美元结算损失减少了2021年上半年的GAAP净收入。

本年度的负临时价格调整不会对调整后的净收益(亏损)进行调整。

收入

¹该金额包括约3.5%的冶炼厂应付扣除净额，以计算出售的净应付磅铜。

该公司报告2022年总收入为3.916亿美元，这是该公司迄今第二高的收入结果。截至2022年12月31日止年度的铜收入较上年减少2,080万美元，其中1,450万美元的减少是由于销售量减少270万英镑(75%)，而减少的1,980万美元是由于2022年铜价下跌，但被美元走强带来的1,350万美元的有利影响部分抵销。由于年内铜价环境下降，2022年的负临时价格调整为510万美元，而前一年的铜价趋势为上升。2022年期间的大部分临时价格调整与上半年发货量有关，之后铜价从6月中旬开始大幅回落。

截至2022年12月31日止年度的钼收入较上一年度减少890万美元，主要是由于销售量减少652,000磅(75%基数)，部分被较高的钼平均价格所抵销，钼平均价格为每磅18.73美元，较上一季度的每磅15.94美元。

销售成本

截至2022年12月31日止年度的现场营运成本较上年增加6,790万美元，原因是本年度用于资本化剥离的采矿成本分配减少2,790万美元。前一年包括在波利安娜坑和直布罗陀坑进行的废物剥离活动，而今年的采矿主要在直布罗陀坑进行。柴油费用也增加了2,330万美元，其他费用增加了1,670万美元，如研磨介质以及由于时间安排而增加的维修和保养活动。

销售成本也受到铜精矿库存和矿石库存变化的影响。由于公元前西南部2021年第四季度的极端洪水事件，2021年第一季度销售的2021年年末成品中有600万磅额外的铜，这导致截至2022年12月31日的年度生产成本增加了770万美元。年内矿石库存亦增加160万吨，令生产成本减少1,460万美元。

截至2022年12月31日的年度的损耗和摊销比上一年减少1,460万美元，原因是直布罗陀储量更新增加了剩余矿山寿命和生产单位，将矿山寿命再延长了7年。此外，与目前从直布罗陀矿坑开采的矿石相比，2021年上半年从Pollyanna矿坑开采的矿石吨的每吨折旧成本更高。

其他营业(收入)费用

在截至2022年12月31日的一年中，与前一年相比，一般和行政费用有所下降，这主要是由于作为公司高管继任计划的一部分，于2021年退休的高管。

以股份为基础的薪酬支出由股票期权和业绩股单位的摊销以及递延股票单位的费用组成。与上一年相比，截至2022年12月31日的年度基于股票的薪酬支出减少，这主要是由于本年度公司股价下跌及其对递延股份单位估值的影响。更多信息载于2022年12月31日财务报表附注21。

于截至2022年12月31日止年度，本公司在衍生工具上实现净收益1,310万美元，主要是由于扣除已支付保费支出后的现金结算铜环所致，而上一年度的已实现净亏损为1,400万美元。本年度的已实现净收益包括50万美元的燃料看涨期权已实现亏损。

截至2022年12月31日止年度，衍生工具的未实现净收益320万美元主要与未偿还铜价圈的公允价值调整400万美元有关，但被燃料看涨期权的未实现亏损80万美元部分抵销，而上一年度的未实现净收益为100万美元。

项目评价(回收)支出是与新繁荣项目有关的费用。

财务支出和收入

截至2022年12月31日的年度的利息支出净额比上一年减少，主要是由于某些借款成本资本化为佛罗伦萨项目开发成本，并被外汇对新的优先担保票据应计利息的影响部分抵消。加元兑美元在2022年期间贬值了约4%。

递延收入调整的财务支出是指与Osisko Gold Royalties Ltd.(“Osisko”)达成的白银销售分流安排的预付存款的隐性融资部分。由于公司现金余额的利息增加，截至2022年12月31日的一年的财务收入比上年同期有所增加。

作为2021年2月完成的优先担保票据再融资的一部分，本公司于2021年3月3日赎回了其2.5亿美元的优先担保票据，导致会计亏损580万美元，其中包括400万美元递延融资成本的撇账和180万美元赎回期内支付的额外利息成本。该公司还就2022年债券的结算支付了690万美元的一次性赎回赎回溢价，这笔溢价与财务费用分开披露。

所得税

有效税率对账

在截至2022年12月31日的一年中，所得税支出总额是由于在会计上确认的收入的递延所得税支出。本年度的实际税率为负数，低于不列颠哥伦比亚省矿产及所得税合并税率36.5%，这是由于优先担保票据重估未实现汇兑损失的不可课税，以及某些开支，如财务费用、衍生工具收益及一般及行政成本，不可就不列颠哥伦比亚省矿产税扣除。

由于高级担保票据的外汇重估在实现之前不会为税务目的确认，在资本损失的情况下，当它们被应用时，实际税率可能显著高于或低于法定税率，就像截至2021年和2022年12月31日的年度一样，相对于这些期间的净收益(亏损)。

当期所得税支出是对本期应缴不列颠哥伦比亚省矿产税的估计。

财务状况审查

资产负债表审查

本公司的资产主要由物业、厂房及设备组成，反映直布罗陀及采矿业务的资本密集性质。其他流动资产主要包括应收账款、库存(精矿库存、矿石库存和供应)、预付费用和有价证券。集中库存、应收账款和现金余额可能会因运输和现金结算计划而波动。

在截至2022年12月31日的一年中，房地产、厂房和设备增加了1.914亿美元，其中包括1.013亿美元的佛罗伦萨铜矿开发成本以及直布罗陀的资本支出(包括维护和资本项目)。

在截至2022年12月31日的一年中，净债务增加了1.707亿美元，主要是由于对佛罗伦萨铜业开发的现金投资以及加元对美元净借款疲软的影响。

递延收入涉及从Osisko收到的预付款，用于出售Taseko在直布罗陀未来白银生产中的份额。

其他负债增加3150万美元，主要原因是递延税项增加以及直布罗陀环境恢复经费的费用估计数发生变化。

截至2023年2月23日，已发行普通股为288,345,596股，股票期权为10,447,666股。有关这些工具及其行使条款的更多信息载于2022年12月31日财务报表附注21。

流动性、现金流和资本资源

截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为1.209亿美元(2021年12月31日-2.368亿美元)。

在截至2022年12月31日的一年中，运营部门提供的现金流为8130万美元，而上一年为1.748亿美元。业务提供的现金流减少主要是由于铜销售量及铜价下降、钼销售量下降、现场经营成本增加以及采矿成本对资本化剥离的分配减少。营运资金项目的时间安排也对本年度业务提供的现金流产生了负面影响。

在截至2022年12月31日的一年中，用于投资活动的现金为1.664亿美元，而上一年为1.477亿美元。本年度的现金流投资包括用于直布罗陀的资本支出7970万美元(其中包括资本化剥离成本3200万美元，维持资本1810万美元，资本项目2960万美元)，佛罗伦萨铜业的1.013亿美元现金支出，以及用于购买涵盖2022年7月至2023年6月生产的铜环的730万美元。在2022年期间，该公司从以现金结算的铜看跌期权合约中获得2250万美元的收益。

截至2022年12月31日的年度，用于融资活动的现金净额为3520万美元，其中包括支付的利息3940万美元，设备贷款和租赁的本金偿还2020万美元，以及用于结算2022年1月归属的业绩份额单位的190万美元。2022年12月设备贷款再融资的净收益为2560万美元。截至2021年12月31日止年度，融资活动提供的现金净额为1.258亿美元，包括发行于2026年2月到期的4亿美元7%优先担保票据(“2026年票据”)所得款项净额。

流动性前景

截至2022年12月31日，公司拥有约1.9亿美元的可用流动资金，包括1.21亿美元的现金余额和5000万美元的未提取循环信贷安排。2023年2月，本公司达成一项协议，将未提取的循环信贷安排的到期日再延长一年至2026年7月。除了一年的延期外，贷款人还同意了一项手风琴功能，该功能将允许信贷额度增加3000万美元，总计8000万美元，取决于信贷批准和其他条件。

在2023年12月之前，7200万磅铜生产的最低底价为每磅3.75美元，预计直布罗陀在2023年将继续保持稳定的营业利润率和现金流。除直布罗陀的持续资本外，本公司已开始一个资本项目，将直布罗陀矿1号厂的主要破碎机搬迁至计划于2023年第三季度搬迁的新地点。一旦收到环保局的最终UIC许可，该公司打算开发佛罗伦萨铜矿的商业设施，预计将于今年晚些时候进行。本公司在未来12个月内并无任何其他发展项目的重大资本计划。

2022年12月，本公司与三井签署协议，形成战略合作伙伴关系，开发佛罗伦萨铜业。三井物产已承诺提供5000万美元的初始投资，条件是获得最终的UIC许可证，所得资金将用于商业生产设施的建设。初始投资将以铜流协议的形式进行，三井有权额外投资5,000万美元(总投资1亿美元)，以获得佛罗伦萨铜业10%的股权。

2023年1月，本公司还从美国银行租赁和资本有限责任公司获得2500万美元的承诺，为佛罗伦萨铜商业生产设施的SX/EW工厂相关成本提供资金。

如果需要，公司可以通过股权融资或资产出售来筹集额外资本，包括特许权使用费、出售项目权益、合资企业或额外的信贷安排，包括额外的票据发行。本公司根据多项因素评估该等融资选择，包括现行金属价格及来自直布罗陀的预计营运现金流、相对估值、流动资金需求、契约限制及其他因素，以优化本公司的资金成本及最大化股东价值。

铜和钼市场价格的未来变化也可能影响可用于公司未来开发项目投资、债务债务和其他资本用途的现金的时机和金额。为在短期内减低大宗商品价格风险，Taseko于直布罗陀铜生产的相当大部分已订立铜价期权，而本公司在这方面有长期的记录(见“对冲策略”)。

套期保值策略

本公司一般于装运时厘定其铜精矿装运的全部或实质所有铜价。如果客户的承购合同没有提供定价选项，公司可能会寻求直接与作为交易对手的金融机构进行报价期限对冲，以确定发货价格。

为防止市场出现突然及意外的整体铜价波动，本公司的对冲策略旨在利用铜卖出期权确保未来大部分铜生产的最低价格，该等铜卖出期权要么直接购买，要么通过出售大量现金的铜看涨期权获得大量资金。铜对冲头寸的金额和持续时间基于对特定业务风险因素的评估，并结合铜定价前景。定期检讨铜价及铜量风险，以确保有足够的收入保障。

对冲头寸通常通过以既定底价(即铜看跌期权的执行价格)增加季度来扩大，以提供必要的价格保护。对套期保值计划成本的考虑包括评估直布罗陀的估计生产成本、铜价趋势以及公司在相关期间的固定资本需求。在铜价波动或阶段性变动期间，本公司可能重新审核未平仓套期保值合约，并决定在维持铜价保护的同时，是否应根据市场调整铜卖权(下限)或看涨期权(上限)水平。

本公司将不时寻找潜在的对冲机会，以减轻投入成本上升的风险，包括在这种策略具有成本效益的情况下，外汇和燃料价格。自2022年初乌克兰战争爆发以来，柴油价格大幅上涨，波动性变得更大。为了防止石油和柴油价格冲击可能导致的潜在营业利润率挤压，该公司购买了柴油看涨期权，为其采矿船队使用的柴油份额提供价格上限。Taseko在2023年12月之前实施了柴油价格保护，将其网站的到岸柴油成本限制在每升约1.75美元。该公司将继续寻求根据市场情况延长这一保护范围。

以下是该公司未完成对冲的摘要：

承付款和或有事项

承付款

¹  表中所列环境恢复经费是报废资产所需的法律和建设性债务的估计费用现值，包括退役和其他场地修复活动，主要用于直布罗陀铜矿和佛罗伦萨铜矿。截至2022年12月31日，该公司已为其在直布罗陀填海担保的75%份额提供了8,130万美元的担保保证金。对于佛罗伦萨铜业，该公司已向联邦和州监管机构提供总计1,320万美元的担保债券，作为回收担保。

²与运输相关的服务承诺包括海运和港口装卸服务，这两项服务在某些经营情况下都可以取消。

截至2022年12月31日，该公司已作出与佛罗伦萨铜矿项目设备相关的资本支出承诺，总额为930万美元。

该公司为直布罗陀公司持有75%权益的某些设备贷款和租赁提供100%担保。因此，本公司为合资伙伴的25%债务提供了担保，截至2022年12月31日，该债务总额为1400万美元。

该公司还为直布罗陀合资企业向不列颠哥伦比亚省发行的担保债券提供了100%的赔偿。因此，本公司赔偿了合资伙伴在这笔债务中所占的25%份额，截至2022年12月31日，这笔债务总计1,460万美元。

精选年度信息

第四季度业绩

收益

在截至2022年12月31日的三个月中，该公司的调整后净收益为710万美元(每股0.02美元)，而2021年同期的调整后净收益为1330万美元(每股0.05美元)。第四季度的盈利受到铜产量下降、LME平均铜价下降、柴油等投入成本上升导致的场地成本上升以及资本化的废物剥离成本与上一季度相比下降的影响，但铜销售量的增加部分抵消了这一影响。对本季度收益产生积极影响的是，公司铜价保护计划的已实现净收益为130万美元，与上一季度相比，损耗和摊销减少了610万美元。

截至2022年12月31日的三个月，净亏损为230万美元(每股亏损0.01美元)，其中计入了由于美元疲软而产生的460万美元的未实现优先担保票据的未实现外汇收益，以及由于第四季度铜价上涨而扭转了上一季度未实现收益的衍生品未实现亏损2010万美元。

对于本季度积极的临时价格调整，调整后的净收益(亏损)没有进行任何调整。

收入

¹该金额包括约3.5%的冶炼厂应付扣除净额，以计算出售的净应付磅铜。

截至2022年12月31日止三个月的铜收入较2021年同期减少410万美元，其中1,740万美元是由于铜价下跌所致，但被680万美元部分抵销，这是由于130万英镑(75%的基准)的销售量增加，以及由于2022年美元走强的有利影响而产生的650万美元。本季度积极的临时价格调整仅为30万美元，这归因于该公司在发货时直接与客户或通过与金融机构进行报价期限对冲来确定价格的做法。

截至2022年12月31日止三个月的钼收入较2021年同期减少900万美元，主要是由于销售量下降67,000磅(75%基数)，部分被较高的钼平均价格所抵销，钼平均价格为每磅21.39美元，而前一时期为每磅18.89美元。

销售成本

截至2022年12月31日的三个月的现场运营成本比上一季度增加了2,090万美元，原因是本季度用于资本化剥离的采矿成本减少了890万美元，柴油成本增加了680万美元，其他成本增加了520万美元，其中一些成本是由于维修和维护活动的时间安排造成的。

销售成本也受到铜精矿库存和矿石库存变化的影响。2022年第四季度，产成品库存中的铜增加了120万磅，这导致生产成本减少了150万美元。由于公元前西南部2021年第四季度的极端洪水事件，2021年年底的制成品中有600万磅的额外铜在2022年第一季度出售。去年年底产成品的增加导致2021年第四季度的生产成本减少了1350万美元。

此外，矿石库存在2022年第四季度增加了380万吨，加上之前的减记被逆转，导致生产成本减少了1810万美元。2022年第二季度和第三季度将之前的矿石库存减记逆转为可变现净值是由于第四季度铜价上涨。

截至2022年12月31日的三个月的损耗和摊销比上一季度减少了610万美元。减少的主要原因是直布罗陀储备更新增加了剩余的地雷寿命和生产单位，将地雷寿命再延长了7年。此外，与目前从直布罗陀矿坑开采的矿石相比，2021年上半年从Pollyanna矿坑开采的矿石吨的每吨折旧成本更高。

其他营业(收入)费用

截至2022年12月31日的三个月，与前一时期相比，一般和行政费用相对一致。

以股份为基础的薪酬支出由股票期权和业绩股单位的摊销以及递延股票单位的费用组成。与2021年同期相比，截至2022年12月31日的三个月的基于股票的薪酬支出有所增加，这主要是由于公司股价在此期间上涨及其对递延股票单位估值的影响。更多资料载于财务报表附注21。

在截至2022年12月31日的三个月内，公司在衍生工具上实现了130万美元的净收益，这主要是由于涵盖当季生产的铜环，扣除支付的保费支出后的净额，而2021年第四季度的已实现亏损为640万美元。

截至2022年12月31日止三个月，衍生工具未实现亏损净额2,010万美元主要与2023年上半年未偿还铜价圈的公允价值减少有关。随着铜价在6月和7月下跌，这些对冲头寸在前几个季度的资金中占了很大比例。2021年第四季度衍生品未实现净亏损为460万美元。

财务支出和收入

截至2022年12月31日的三个月的利息支出净额较上年同期下降，原因是佛罗伦萨铜业开发成本的某些借款成本资本化，但被加元疲软对优先担保票据应计利息的影响和新租赁负债的影响部分抵消。

递延收入调整的财务支出代表与Osisko的白银销售分流安排的预付存款的隐含融资部分。

所得税

有效税率对账

截至2022年12月31日的三个月的所得税总支出是由于在会计上确认的收入的递延所得税支出。第四季度的实际税率为负，低于不列颠哥伦比亚省矿产和所得税的综合税率36.5%，这是因为某些费用，如财务费用、衍生工具收益以及一般和管理成本，不能从不列颠哥伦比亚省的矿产税中扣除。

由于高级担保票据的外汇重估在实现之前不会出于税务目的进行确认，而且在资本损失的情况下，当适用这些重估时，实际税率可能显著高于或低于法定税率，就像截至2022年12月31日和2021年12月31日的三个月的情况一样，相对于这些期间的净收益(亏损)。

当期所得税是对不列颠哥伦比亚省应缴矿业税的估计。

流动性、现金流和资本资源

在截至2022年12月31日的三个月中，用于运营的现金流为90万美元，而同期运营提供的现金流为3720万美元。业务提供的现金流减少的主要原因是周转资金的变化，其中包括产成品库存和矿石库存的增加以及本季度应付账款和应计负债的偿还。业务现金流减少的另一个原因是工地运营成本增加以及2022年第四季度采矿成本在资本化剥离中的分配减少。

在截至2022年12月31日的三个月中，用于投资活动的现金为3740万美元，而去年同期为3290万美元。第四季度的现金流投资包括1,290万美元用于直布罗陀的资本支出(其中390万美元用于资本化剥离成本，70万美元用于维持资本，830万美元用于资本项目)，以及2,890万美元用于佛罗伦萨铜业的开发成本。在这三个月期间，该公司从结算了这笔钱的铜看跌期权合约中获得了390万美元。

截至2022年12月31日的三个月，融资活动提供的现金净额为1870万美元，其中包括12月份设备贷款再融资的净收益2560万美元，支付的利息130万美元，以及设备贷款和租赁的正常本金偿还560万美元。

季度业绩摘要

过去八个季度的财务业绩反映了：影响已实现销售价格的铜、钼价格和汇率的波动；以及因铜等级和发货时间而导致的季度销售量的变化，这影响了收入确认。

关键会计政策和估算

公司的主要会计政策载于财务报表附注2.4。按照《国际财务报告准则》编制财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设会影响会计政策的应用以及资产、负债、收入和费用的报告金额。实际结果可能与这些估计不同。我们会不断检讨估计数字和基本假设。会计估计数的修订在修订估计数的期间和受影响的任何未来期间确认。

在应用本公司会计政策的过程中，需要作出判断的重要范畴包括厘定联合安排、厘定转移存货控制权以确认收入的时间、环境修复拨备、储量及资源估计、功能货币、确定白银买卖协议项下预付款的会计处理(报告为递延收入)、业务或资产收购处理的厘定，以及收回其他递延税项资产。

主要估计领域包括储量和资源估计；资产估值和减值费用或冲销的计量；存货估值；厂房和设备寿命；税务拨备；环境恢复拨备；金融工具和衍生工具的估值；资本化剥离成本和基于股份的补偿。管理层就这些领域所作的主要估计和假设已酌情在这些综合财务报表的附注中披露。

储量和资源估计的准确性取决于现有数据的数量和质量，以及在工程和地质解释中所作的假设和判断，并可能根据各种因素进行修订。储量和资源估计的变化可能会影响物业、厂房和设备的账面价值；折旧费用的计算；生产过程中发生的剥离成本的资本化；以及与环境修复拨备相关的现金流量的时间安排。

大宗商品的预测价格、汇率、生产成本和采收率的变化可能会改变储备和资源的经济地位。商品的预测价格、汇率、生产成本和回收率，以及折现率假设，无论是单独或共同的，都可能影响衍生金融工具、库存、物业、厂房和设备以及无形资产的账面价值，以及减值费用或冲销的计量。

会计政策的变化

若干新准则以及对准则和解释的修订在截至2022年12月31日的年度尚未生效，并未在编制这些合并财务报表时应用。本公司目前认为，没有一项对未来财务报表有重大或可能产生重大影响。

财务报告的内部控制和披露控制

公司管理层负责建立和维护对财务报告(ICFR)和披露控制程序(DC&P)的充分内部控制。

本公司的财务报告内部控制制度旨在就已公布财务报表的编制和公允列报向管理层和董事会提供合理保证。财务报告的内部控制包括符合以下条件的政策和程序：

(1)与保存合理详细、准确和公平地反映公司资产的交易和处置的记录有关；

(2)提供合理保证，确保按需要记录交易，以便根据国际财务报告准则编制财务报表，并且公司的收支仅根据公司管理层和董事的授权进行；以及

(3)就防止或及时发现可能对财务报表产生重大影响的未经授权收购、使用或处置公司资产提供合理保证。

本公司有关披露控制及程序的内部控制制度旨在提供合理保证，确保管理层知悉并向他人披露与本公司有关的重要资料，以及本公司根据证券法例提交或提交的年度文件、中期文件或其他报告中规定须披露的资料已在证券法例指定的时间段内记录、处理、汇总及报告。

所有的内部控制系统，无论设计得多么好，都有其固有的局限性。因此，即使是那些被确定为有效的制度，也只能对财务报告和披露提供合理的保证。

在2022财政年度内，我们对财务报告和披露的内部控制没有任何变化，这些变化对财务报告和披露的内部控制产生了重大影响，或有合理的可能性对其产生重大影响。

公司管理层在首席执行官和首席财务官的监督下，评估了截至2022年12月31日公司财务报告内部控制的有效性。在进行这项评估时，它使用了特雷德韦委员会赞助组织委员会发布的《内部控制--综合框架》(2013年)中规定的标准。根据这一评估，管理层得出结论，截至2022年12月31日，公司对财务报告的内部控制基于这些标准是有效的。该公司的认证人员在财政年度结束时对ICFR和DC&P的有效性进行了评估，并根据评估得出结论，ICFR和DC&P于2022年12月31日生效。

金融工具

该公司使用现金、长期债务和股东权益的混合方式来维持有效的资本配置，并确保有足够的流动资金来满足业务的持续现金需求。在正常经营过程中，本公司存在固有的财务风险，包括市场风险、商品价格风险、利率风险、货币风险、流动性风险和信用风险。本公司根据其风险管理政策管理这些风险。为减低部分固有业务风险，本公司使用不符合对冲会计处理资格的商品衍生工具。该等非对冲衍生工具摘要载于财务报表附注7。财务风险及本公司对该等风险的风险敞口载于财务报表附注25的多个表格。有关对金融工具进行估值的方法以及重要假设的讨论，也请参阅财务报表附注2和25。

关联方交易

关键管理人员

主要管理人员包括公司董事会成员和高级管理人员。

本公司代表某些关键管理人员向离职后固定缴费养老金计划缴费。这项退休补偿安排(“RCA信托”)旨在向某些行政人员在退休时或退休后提供福利，以表彰他们的长期服务。退休后，参与者有权获得RCA信托下的供款累积价值的分配。固定缴款养恤金计划的缴款债务在执行干事提供服务期间确认为补偿费用。

某些执行官员有权终止和变更控制权福利。如果发生无故解雇，除控制权变更外，这些执行干事有权获得12个月至18个月工资不等的数额。如果控制权发生变更，如果在控制权变更后12个月内发生无故终止或辞职，这些高管有权获得从12个月到24个月的工资和累积奖金不等的金额，这些个人持有的所有股票期权将全部归属。

高级管理人员和董事也参与了公司的股票期权计划(参见财务报表附注21)。

主要管理人员(包括董事会所有成员和执行干事)的薪酬如下：

其他关联方

直布罗陀合资企业

根据合资经营协议的条款，直布罗陀向本公司支付本公司作为直布罗陀矿山运营商提供的服务的管理费。此外，该公司代表直布罗陀支付某些费用，并向直布罗陀开具这些费用的发票。2022年，管理费净收入1,162美元(2021年：1,227美元)和可偿还薪酬支出净额1,370美元(2021年：343美元)计入合资伙伴。

非GAAP业绩衡量标准

本文件包括某些没有国际财务报告准则规定的标准化含义的非公认会计准则绩效衡量标准。这些措施可能与其他发行人使用的措施不同，也可能无法与其他发行人报告的措施相比较。本公司认为，某些投资者通常将这些指标与传统的国际财务报告准则指标结合使用，以加强他们对公司业绩的了解。这些措施源自公司的财务报表，并在一致的基础上实施。下表提供了这些非公认会计准则计量与最直接可比的《国际财务报告准则》计量的对账。

扣除副产品信用后的总运营成本和现场运营成本

销售总成本包括计入存货的所有成本，以及可收回的运输成本和保险费。现场运营成本是通过从销售成本中扣除库存、损耗和摊销、可收回保险和运输成本的净变化来计算的。现场运营成本扣除副产品信用后的计算方法是从现场运营成本中减去副产品信用。现场运营成本，扣除每磅副产品信用的净额，通过将适用成本的总和除以生产的铜磅来计算。每磅的总运营成本是现场运营成本的总和，扣除副产品信用和物业外成本除以生产的铜磅。副产品信用的计算依据是钼(扣除处理成本)和白银的实际销售量除以该期间生产的铜的总磅。这些措施是在所列期间一致的基础上计算的。

场地总成本

工地总成本包括计入销售成本的工地营运成本，以及期内计入物业、厂房及设备的采矿成本。这一措施旨在计入Taseko在本季度直布罗陀矿场发生的全部作业费用中所占的份额，该费用是根据所述期间的一致计算得出的。

调整后净收益(亏损)

调整后的净收入(亏损)从根据《国际财务报告准则》报告的净收入中扣除下列交易的影响：

• 未实现外币损益；
• 衍生工具的未实现损益；以及
• 长期债务结算损失和看涨溢价，包括已实现的外汇收益。

管理层认为，这些交易并不反映我们核心采矿业务的基本经营业绩，也不一定代表未来的经营业绩。此外，衍生工具的未实现损益、金融工具公允价值的变动以及未实现外币损益不一定反映报告期的基本经营业绩。

调整后的EBITDA

调整后的EBITDA是对公司业绩和偿债能力的补充衡量。调整后的EBITDA经常被证券分析师、投资者和其他相关方用于评估行业内的公司，其中许多公司在报告业绩时使用调整后的EBITDA。“高收益”证券的发行人也提交了调整后的EBITDA，因为投资者、分析师和评级机构认为，它有助于衡量这些发行人履行偿债义务的能力。

调整后的EBITDA代表扣除利息、所得税和折旧前的净收益，还消除了一些不被认为是持续经营业绩指标的项目的影响。增加了某些支出项目，并从净收入中扣除了某些收入项目，这些项目可能不会重现或不能反映公司在报告期间或未来经营业绩中的基本经营业绩，包括：

• 未实现汇兑损益；
• 衍生工具的未实现损益；
• 长期债务清偿损失(计入财务费用)和看涨保费；
• 结清长期债务的已实现外汇收益；以及
• 以股份为基础的薪酬费用摊销。

未计损耗和摊销前的采矿业务收益

未计损耗和摊销前的采矿业务收益是指采矿业务加上损耗和摊销后的收益。本公司披露这一指标是从我们的财务报表中衍生出来的，并在一致的基础上应用，以帮助了解本公司的经营结果和财务状况，并旨在向投资者提供有关财务结果的进一步信息。

每吨碾磨的现场运营成本

本公司披露这一措施是从我们的财务报表中衍生出来的，并在一致的基础上应用，以帮助了解本公司以吨为基础的现场运营。