Q4 2022

股东

信件

关键年度指标

尊敬的Root股东

2022年，我们在最重要的目标上取得了实质性进展：

·通过利用我们的技术平台识别和快速应对不断上升的通胀，2022年年底，第四季度严重事故期间损失率为77%，低于2021年第四季度的94%，而汽车保险业一直在经历整体增长。

·将我们的固定费用从2021年的每年1.97亿美元减少到2022年的1.23亿美元，提高了38%。

·与2021年相比，净亏损改善了43%，营业亏损改善了46%，调整后的EBITDA改善了58%。

·与2021年相比，我们的运营资本消耗减少了1.93亿美元。

·2022年第四季度，我们的嵌入式新作品占新作品的比例增加到41%，而2021年第四季度新作品的比例为3%。

·与一家全国性数字金融服务公司签署了一项商业协议，进一步扩大我们的嵌入式平台，并继续看到未来合作伙伴的势头。

我们相信，我们已经将公司定位为在继续我们的亏损率和费用轨迹的同时，推动盈利的新写作增长。我们预计2023年将继续改善，并相信我们在定价、承保和降低费用方面继续采取的行动将使公司走上资本自给自足的道路。

2022年第四季度亮点

除非另有说明，所有数据均与2021年第四季度进行比较。

·毛保费下降23%，至1.22亿美元

·毛保费收入下降25%，至1.43亿美元

·续期保费占毛保费收入的百分比增至81%

·事故期间严重性增加10%，频率减少12%

·毛利润增加1900万美元，达到400万美元

·直接捐款增加336%，达到1000万美元

·总合并比率提高12个百分点，达到132%

生长

我们相信，在需要的时候与客户见面可以创造更好的客户体验和更好的业务结果。我们认为嵌入式保险是分销领域的下一大长期趋势，通过我们灵活的技术堆栈和保险产品，我们相信我们在这一不断增长的渠道中建立和扩大差异化客户接入方面具有领先优势。2022年，我们的嵌入式新作品增长了8倍以上。Carvana是我们的第一个嵌入式合作伙伴，到2022年第四季度，Carvana在我们的新作品中占到了41%。这一增长在很大程度上是由快速的产品迭代推动的，使我们能够进一步简化购买流程。我们继续看到增加Carvana新作品的机会，以及将平台扩展到新合作伙伴的机会。

我们与一家全国性的数字金融服务公司签署了一项商业协议，以进一步扩展我们的嵌入式平台，并继续看到增加合作伙伴的势头。我们相信，我们早期的成功表明了我们的差异化，并为未来的合作伙伴提供了强有力的证据。

在我们的直接渠道中，随着我们的损失率继续趋向于我们65%的长期目标，我们在某些市场提供更广泛的产品。这包括允许客户立即购买保单，而不是要求在购买前进行试驾，承保更少的保单，以及在预计最有利可图的州和细分市场机会主义地部署营销资金。

定价和承保

我们通过提高费率、加强承保和通过新的损失模型、额外的承保规则和新的费用结构来改善有意义的细分市场，以降低索赔成本增加的影响，以应对历史上最严重的汽车保险成本通胀。由于我们在过去一年采取了迅速和果断的行动，我们继续看到我们的事故期间损失率逐季下降的趋势。2022年，我们实施了53次利率申报，整个账面平均增长了37%。此外，我们还在33个市场提交了修改后的投保人合同。在2022年第四季度，我们有63%的潜在市场达到了65%的损失率目标。我们本季度的净损失率为62%，反映了预计在2023年全年将计入我们账面的额外损失率。

我们还继续看到我们的细分市场有了很大的改善。细分市场的这种快速改善是我们业务的核心-我们获得了更多数据，这使我们能够提高定价，进而使我们能够瞄准有利可图的新业务。利用我们的现代技术堆栈和我们的数据驱动的定价方法，我们可以快速重新训练我们的预测模型，生成必要的监管申报文件，并以我们认为是行业最佳的速度将这些文件运往市场。

重大事故期损失率

*续签仅适用于汽车的严重事故期间损失率

金融

我们在2022年采取的行动，通过改善定价和承保，降低亏损率，并大幅减少我们的固定费用，导致净亏损2.23亿美元或43%，调整后EBITDA为2.6亿美元，或58%。我们将运营资本消耗从2021年的4.03亿美元减少到2022年的2.11亿美元。今年年底，我们有5.59亿美元的未支配资本。随着我们在2023年之前继续降低亏损率并管理业务费用，我们相信我们处于有利地位，可以在2023年大幅减少运营亏损。

*第20页披露的从净亏损到调整后EBITDA的对账。

展望未来

随着我们有效政策的减少继续超过新作品，我们预计2023年收入将继续收缩，同时我们将构建我们的嵌入式平台，并在最有利可图的市场为新作品打开我们的直接渠道。我们相信，这些有利可图的新业务，加上我们所做的亏损率和费用的改善，使我们能够在明年大幅减少运营亏损。因此，我们预计在2023年大幅减少运营资本消耗，并相信公司正走上资本自给自足的道路。

我们仍然感谢我们的员工，他们每天都以激情和决心推动Root的使命，感谢我们的客户给予我们的信任，感谢我们的股东继续支持我们。

            

Alex Timm
联合创始人兼首席执行官

非公认会计准则财务衡量标准

这封信和在我们的收益网络直播期间所作的声明可能包括与直接贡献和调整后的EBITDA有关的信息，这两项是“非公认会计准则财务指标”，定义如下。这些非GAAP财务指标没有按照美国公认的会计原则或GAAP进行计算，除了根据GAAP、GAAP毛利(亏损)编制的结果外，还应考虑这些非GAAP财务指标，不应将其视为GAAP结果的替代或优于GAAP结果。

此外，直接贡献和调整后的EBITDA不应被解释为我们的经营业绩、流动性或经营、投资和融资活动产生的现金流的指标，因为它们可能存在未能解决的重大因素或趋势。我们提醒投资者，非GAAP财务信息从本质上讲，与传统会计惯例背道而驰。因此，它的使用可能会使我们很难将目前的业绩与我们在其他报告期的业绩以及与其他公司的业绩进行比较。

我们的管理层将这些非GAAP财务措施与GAAP财务措施结合使用，作为管理我们业务的一个组成部分，并除其他外：(1)监控和评估我们业务运营的业绩和财务业绩，(2)促进我们业务运营历史经营业绩的内部比较，(3)促进我们整体业务结果与可能具有不同资本结构和债务水平的其他公司的历史经营业绩的外部比较，(4)审查和评估我们管理团队的经营业绩，(5)分析和评估关于未来经营投资的财务和战略规划决策，(6)规划和编制未来年度经营预算，确定适当的经营投资水平。

欲了解有关本新闻稿中讨论的非公认会计原则财务指标的更多信息，请参阅根特公司2022年10-K表格年报中的“非公认会计原则财务指标”和“公认会计原则与非公认会计原则财务指标的协调”，网址为http://ir.joinroot.com或美国证券交易委员会网站www.sec.gov。

定义的术语

我们对这封信中使用的术语使用了以下定义。

直接贡献

我们将直接贡献定义为不包括净投资收入的毛利/(亏损)、不包括净投资收入的毛利/(亏损)、报告成本、工资、健康福利、奖金、员工退休计划相关费用和基于员工股份的补偿费用、根据员工人数分配的间接费用、执照、净佣金、专业费用和其他费用、让出赚取的保费、让出的亏损和亏损调整费用、净让出佣金和其他。割让佣金净额及其他包括与割让再保险有关而收取的割让佣金，部分由摊销超额割让佣金抵销，以及已割让再保险的其他影响，包括在其他保险(利益)开支内。在这些调整后，由此产生的计算只包括因成功收购业务而产生的收入的总可变成本。我们认为直接贡献是一个重要的衡量标准，因为我们认为它衡量了在再保险影响之前，我们整个保单投资组合的盈利能力的进展情况。

调整后的EBITDA

我们将调整后的EBITDA定义为扣除利息支出、所得税支出、折旧和摊销、基于股份的补偿、认股权证补偿支出、重组费用、预付营销费用的注销以及某些销售和营销费用的重新分类，以及相关的法律和其他费用，扣除预期的保险回收后的净亏损。在这些调整后，由此产生的计算为直接应归因于我们的经营业绩的费用。我们使用调整后的EBITDA作为我们业务管理的内部业绩衡量标准，因为我们相信，它为管理层和我们财务信息的其他用户提供了对我们的业务结果和基本业务业绩的有用洞察。调整后的EBITDA不应被视为根据GAAP计算的净亏损的替代品，其他公司可能会以不同的方式定义调整后的EBITDA。

未受约束的资本

我们将无担保资本定义为在我们受监管的保险实体之外持有的不受限制的现金和现金等价物。

电平损耗率

我们将水平损失率定义为本季度持有的最终损失美元除以同一季度赚取的保费，以反映市场上最新的评级计划。这一费率调整是通过使用每个给定市场使用的最新评级计划重新计算事故季度所有风险敞口的赚取保费来完成的。

Root公司简介

根保险公司(纳斯达克代码：ROOT)成立于2015年，总部设在俄亥俄州哥伦布市，是根保险公司的母公司。Root正在通过数据科学和技术给保险带来革命性的变化，为消费者提供个性化、轻松和公平的体验。Root应用程序的下载量约为1100万次，并收集了190亿英里的驾驶数据，为他们的保险产品提供信息。

有关Root的更多信息，请访问root.com。

Root保险公司总部设在俄亥俄州哥伦布市，在阿肯色州、佐治亚州、肯塔基州、密苏里州、内华达州、新墨西哥州、俄亥俄州、田纳西州和犹他州提供租户保险。Root活跃在34个汽车保险市场：阿拉巴马州、亚利桑那州、阿肯色州、加利福尼亚州、科罗拉多州、康涅狄格州、特拉华州、佛罗里达州、佐治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、肯塔基州、路易斯安那州、马里兰州、密西西比州、密苏里州、蒙大拿州、内布拉斯加州、新墨西哥州、内华达州、北达科他州、俄亥俄州、俄克拉何马州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、南卡罗来纳州、田纳西州、得克萨斯州、犹他州、弗吉尼亚州、西弗吉尼亚州和威斯康星州。业务由Root保险公司和/或财产保险公司承保，视市场情况而定。在德克萨斯州，我们也使用红点县互助保险公司。用Root建立的Carvana保险只在Root承保的州提供，不包括加利福尼亚州。

        

前瞻性陈述

这封信包含--在上述网络直播期间所作的陈述--将包含与Root及其合并子公司的未来业绩有关的前瞻性陈述，这些陈述基于Root公司目前的预期、预测和假设，涉及风险和不确定因素。
这些包括但不限于关于以下内容的陈述：

·我们对2023年的预期财务业绩

·我们有能力留住现有客户、获得新客户并扩大客户覆盖范围

·我们对未来财务业绩的预期，包括总收入、毛利润/(亏损)、净收益/(亏损)、直接贡献、调整后的EBITDA、毛损失率、毛LAE比率、总费用比率、营销成本和客户获取成本、配额份额水平，以及我们新保费和续订保费基数的扩大

·我们有能力实现利润、获取客户、留住客户、与更多合作伙伴签订合同以使用产品，或从我们的嵌入式保险产品中获得其他好处

·我们有能力通过更多的合作伙伴关系、数字媒体和推荐来扩展我们的分销渠道

·我们有能力通过与Carvana和其他嵌入式保险合作伙伴的合作关系来推动显著的长期竞争优势

·我们有能力完成与潜在的其他嵌入式保险合作伙伴的交易，目前正在进行中，并为此类嵌入式保险合作伙伴开发嵌入式产品

·供应链中断、通胀上升、经济衰退和/或对正常运作的金融和资本市场以及利率的影响对我们的业务和财务状况的影响

·我们有能力准确识别盈利部门，实现盈亏平衡或盈利单位经济，并在任何特定时间线或全部实现整体盈利

·我们有能力减少运营亏损和运营资本消耗

·我们有能力节约资本，有效配置资本，实现现金盈亏平衡和/或正的运营现金流，并在任何特定的时间表上或完全实现自筹资金

·我们有能力有效或根本不筹集额外资本

·我们有能力经营“资本效率高”的业务，并获得和维持再保险合同

·我们远程信息处理和行为数据的准确性和效率，以及我们收集和利用额外数据的能力

·我们有能力大幅提高保留率，并有能力实现留住客户带来的好处

·我们实现规模经济和提高利润率的能力

·我们的目标是在美国所有州获得许可，以及获得更多许可并在新的州推出的时间

·我们能够及早采取速度行动并对不断变化的环境做出反应

·我们有能力准确承保风险并收取有利可图的费率

·我们竞争的市场的增长率

·我们有能力通过改善客户特征来推动更高的转化率和降低客户获取成本

·我们有能力开发利用我们的远程信息处理技术来提高客户满意度和保留率的产品

·我们有能力维护和提升我们的品牌和声誉

·我们有效管理业务增长的能力

·我们能够提供垂直整合的客户体验

·我们发展自主理赔体验的能力

·我们发布新产品和功能的能力以及发布这些产品和功能的时间和有效性

·我们有能力保护我们的知识产权以及与之相关的任何成本

·我们有能力吸引、激励和留住关键人员，或雇用人员，并提供有竞争力的薪酬和福利

·我们有能力对财务报告保持适当和有效的内部控制，并纠正现有的缺陷

Root公司的实际结果可能与这些前瞻性陈述预测或暗示的结果大不相同，报告的结果不应被视为对未来业绩的指示。

可能导致或导致这些差异的因素还包括但不限于那些可能影响鲁特的业务、经营业绩和股票价格的因素，这些因素包括在鲁特公司2022年10-K表格年度报告(http://ir.joinroot.com)或美国证券交易委员会网站www.sec.gov中的“风险因素”和“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”。

不应过分依赖本函或上述网络广播中的前瞻性陈述，这些陈述是基于Root公司在本信函发布之日所掌握的信息。我们不承担更新此类声明的义务。

财务报表

根，Inc.及附属公司
简明综合资产负债表--未经审计
			自.起
			2022						2021
			(单位：百万，面值除外)
资产
投资：
可供出售的固定到期日，按公允价值计算(摊销成本：2022年12月31日为134.2美元，2021年12月31日为129.5美元)			$	128.4					$	129.9
短期投资(摊销成本：2022年12月31日为0.4美元，2021年12月31日为零)			0.4						—
其他投资			4.4						4.7
总投资			133.2						134.6
现金和现金等价物			762.1						706.0
受限现金			1.0						1.0
截至2022年12月31日和2021年12月31日的应收保费，扣除拨备后的净额分别为2.8美元和5.4美元			111.9						148.1
可收回和应收再保险，扣除2022年12月31日和2021年12月31日的0.2美元津贴净额			148.8						155.0
预付再保险费			74.2						100.8
其他资产			81.7						73.8
总资产			$	1,312.9					$	1,319.3
负债、可赎回可转换优先股和股东权益
负债：
亏损及亏损调整费用准备金			$	287.4					$	320.2
未赚取的保费			136.5						180.1
长期债务和认股权证			295.4						—
应付再保险费			119.8						101.6
应付账款和应计费用			39.7						29.1
其他负债			45.0						39.9
总负债			923.8						670.9
承付款和或有事项
可赎回可转换优先股，面值0.0001美元，分别为2022年12月31日和2021年12月31日的14.1%(清算优先股为126.5美元)			112.0						112.0
股东权益：
A类普通股，面值0.0001美元，分别于2022年12月31日和2021年12月31日发行和发行(1)			—						—
B类普通股，面值0.0001美元，分别于2022年12月31日和2021年12月31日发行和流通的5.0股和6.1股(1)			—						—
额外实收资本			1,850.7						1,806.1
累计其他综合(亏损)收入			(5.8)						0.4
累计损失			(1,567.8)						(1,270.1)
股东权益总额			277.1						536.4
总负债、可赎回可转换优先股和股东权益			$	1,312.9					$	1,319.3

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(1)反映2022年8月12日生效的18股1股反向拆分。

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(1)反映2022年8月12日生效的18股1股反向拆分。

补充财务信息

根，Inc.及附属公司
主要绩效指标--未经审计
									截至十二月三十一日止的年度，
															2022						2021						2020
															(百万美元，不包括每份保单的保费)
生效的政策															220,354						354,371						322,759
每份保单的保费															$	1,220					$	1,006					$	939
有效保费															$	537.7					$	713.0					$	606.1
书面毛保费															$	600.0					$	742.6					$	616.8
赚取的毛保费															$	643.6					$	719.6					$	605.2
毛利/(亏损)															$	(32.2)					$	(51.9)					$	(14.2)
净亏损															$	(297.7)					$	(521.1)					$	(363.0)
直接贡献															$	27.6					$	8.1					$	18.9
调整后的EBITDA															$	(185.9)					$	(446.1)					$	(249.5)
净亏损和LAE比率															122.8		%				126.4		%				112.5		%
净费用率															72.2		%				134.5		%				78.1		%
净合并比率															195.0		%				260.9		%				190.6		%
总损失率															82.1		%				86.0		%				82.0		%
总LAE比率															10.3		%				10.5		%				10.1		%
总费用率															45.4		%				71.3		%				56.5		%
总合并比率															137.8		%				167.8		%				148.6		%
重大事故期损失率															80.9		%				88.7		%				76.1		%

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(1)反映因截至2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日期间的未经审计中期财务报表中与一名前高级营销员工涉嫌挪用资金有关的重大错误而对先前发布的财务报表进行的修订。

______________

(1)来自其他保险(福利)费用的调整包括报告成本、人员成本、分配的间接费用、执照、净佣金、专业费用和其他费用。

(2)割让佣金净额及其他包括因割让再保险而收取的割让佣金，部分由超额割让佣金摊销及再保险割让的其他影响所抵销。

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(1)来自其他保险(福利)费用的调整包括报告成本、人员成本、分配的间接费用、执照、净佣金、专业费用和其他费用。

(2)割让佣金净额及其他包括因割让再保险而收取的割让佣金，部分由超额割让佣金摊销及再保险割让的其他影响所抵销。

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(1)反映因截至2022年3月31日、2022年6月30日和2022年9月30日期间的未经审计中期财务报表中与一名前高级营销员工涉嫌挪用资金有关的重大错误而对先前发布的财务报表进行的修订。

(2)重组成本包括遣散费、福利、相关成本和房地产退出成本，包括某些使用权资产的加速摊销、租赁改进、家具和固定装置。这包括2022年第四季度和2022年第一季度基于股票的薪酬分别为320万美元和210万美元。这还包括2022年第四季度、2022年第二季度和2022年第一季度的30万美元、30万美元和100万美元的折旧和摊销。

(3)在2022年第四季度、2022年第二季度和2022年第一季度分别撇销预付营销费用和将某些销售和营销费用重新分类为一般和行政费用分别为10万美元、960万美元和50万美元，2022年第四季度的法律费用和其他费用为120万美元，扣除2022年第四季度因一名前高级营销员工涉嫌挪用资金而预计追回的190万美元的净额。

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(1)重组成本包括遣散费、福利、相关成本和房地产退出成本，包括某些使用权资产的加速摊销、租赁改进、家具和固定装置。这包括截至2022年12月31日的年度530万美元的基于股票的薪酬。这还包括截至2022年12月31日的年度170万美元的折旧和摊销。

(2)预付营销费用的注销，以及将某些销售和营销费用重新归类为一般和行政费用1,020万美元、法律和其他费用120万美元，但因一名前高级营销员工挪用资金而预期的190万美元的保险赔偿被部分抵消。