证物一
招商银行电话会议谈话全文
于2023年2月15日举行
14:00 CET – 14:46 CET
2023年2月15日-招商银行对Euronav战略的看法
00:00:06:12 - 00:00:38:08
演讲者1：凯特琳·亨宁
下午好。早上好。晚上好。无论您身在何处，欢迎参加本次会议，了解招商银行对Euronav战略的看法。我叫 凯特林。我是招商银行的市场和公关主管，也是本次会议的主持人。我们将从我们的首席执行官亚历山大·萨弗里斯的介绍开始。在此介绍之后，我们将开始问答，供您参考，我们将录制 课程并提供录音。
00:00:38:20 - 00:00:41:05
演讲者1：凯特琳·亨宁
我现在请亚历山大发言。
00:00:42:19 - 00:01:08:10
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
非常感谢你，凯特琳。欢迎大家光临。今天，我的兄弟也加入了我的行列，他是中巴的首席财务官。在我们开始问答环节之前，我们想要做的是简单回顾一下我们在新闻稿中所说的关于Euronav的战略和我们的观点[的]宣布的战略。我们提到的第一点是监事会。
00:01:09:12 - 00:01:31:20
演讲者2：Alexander Siverys
我们已经在3月23日的大会上要求更换整个监事会，我们这样做是出于以下原因。第一个是，我想大家都很清楚，监事会十多个月来一直反对我们的观点，反对我们的行为，我们就是感觉不到他们的代表。
00:01:32:06 - 00:02:02:23
演讲者2：Alexander Siverys
这就是为什么我们认为我们提出一个替代董事会是合乎逻辑的。还有第二个原因。我们看到，监事会继续 重复他们的越大越好的原则，这意味着他们希望Euronav的战略以收购所有油轮公司为中心，合并为其他油轮公司，或被油轮公司接管。我认为，我们已经非常清楚地表明，我们不同意这一战略。
00:02:03:22 - 00:02:32:05
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我们想提到的另一个原因是，我们看到当前的监事会继续试图保留失败的合并协议，我们认为这是浪费时间、金钱和精力。同样，由于所有这些原因，我们 希望这一组新面孔在这个非常动荡的时代之后代表公司，带回宁静，带回平静，并对公司的战略有新的看法。
00:02:32:15 - 00:03:05:21
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
接下来是战略。 这也是我们在新闻稿中提到的。我们看到了Euronav，当然，我们的观点是围绕成为一家独立的公司制定战略。我们希望该公司骑着油轮循环，支付股息，潜在地回购股票，并基于非常合理的商业战略，至少在短期内，这是我们将看到的铀在3月23日之后与新当选的监事会一起前进的战略。
00:03:06:10 - 00:03:34:21
演讲者2：Alexander Siverys
我们希望就可能的新的中长期战略进行讨论，在我们看来，这一战略应该围绕舰队多样化和脱碳展开。分散投资于其他航运资产，并向航运业的脱碳投资大量资金，以创造长期的股东价值。我们也谈到了CMB.TECH，我认为我们今天也应该提到它。
00:03:35:09 - 00:03:55:22
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
CMB.TECH文件已于2021年出现在 表中，从[的]2022年但自那以后，监事会一直非常明确地向我们表示，他们不想围绕CMB.TECH进行任何讨论。这件事一直没有摆在桌面上。CMB.TECH已经12个多月没有出现在桌面上了，在下一届大会上也不会出现在桌面上。
00:03:56:16 - 00:04:25:21
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
话虽如此，我们相信 如果监事会决定在中长期内引导公司实现船队多元化和CMB脱碳，TECH可能是执行这一战略的良好催化剂，但绝不是唯一的催化剂。这是一条可能的途径，但不是唯一的途径。在我们开始提问之前，我们想回答有关Frontline和管理委员会的问题。
00:04:25:22 - 00:04:46:12
演讲者2：Alexander Siverys
我们收到了很多关于我们与Frontline的关系的问题，以及公司现任管理层的问题。从Frontline开始，在过去的6到8个月里，我们与Frontline进行了大量的非正式讨论，与Euronav监事会找到了解决方案，试图为公司的项目找到共同点。
00:04:47:09 - 00:05:16:03
演讲者2：Alexander Siverys
不幸的是，到目前为止，这些讨论没有取得任何成果，我们决定在1月9日合并协议终止后 我们将任何进一步的讨论搁置到大会之后，直到3月23日之后。我们的目标和意愿是，在大会结束后，尽快与新当选的前线监事会和我们自己坐下来讨论该集团的未来战略。
00:05:16:21 - 00:05:44:14
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
您提出了有关可能的解决方案的问题 ，如分拆、出售资产等。所有这些要素今天都不在讨论范围内。这些都是可能的解决方案，但由于我们尚未讨论这些解决方案和细节，因此我们今天对此不能说太多。谈到管理委员会，我们认为应由监事会在3月23日之后与管理委员会进行讨论，听取他们对集团战略的意见。
00:05:45:03 - 00:05:58:14
演讲者2：Alexander Siverys
如果监事会认为管理委员会应该发生变化，这是他们通过提名委员会的特权。话虽如此，我认为我们可以开始回答你们的一些问题了。
00:06:00:07 - 00:06:27:15
演讲者1：凯特琳·亨宁
我们现在从 问答开始。如果你想提问，请举手，我会让你自己打开麦克风。请从自我介绍开始。重复你的名字和你工作的公司的名字。以允许尽可能多的人做出贡献。我们诚挚地邀请您只问一个问题。如果您的问题没有得到回答，您可以随时通过电子邮件与我们联系。
00:06:27:23 - 00:07:00:11
演讲者1：凯特琳·亨宁
让我们来讨论第一个问题。第一个问题来自拨入号码。因此，如果你的号码以9315结尾，你现在可以提出你的问题了。
00:07:02:08 - 00:07:03:18
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉--德意志银行
嗨，你好啊。你听得见吗？
00:07:05:01 - 00:07:06:10
演讲者1：凯特琳·亨宁
是的，我们可以 听到您的声音。
00:07:06:17 - 00:07:37:19
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
嗨。好的，谢谢。我是德意志银行的阿米特·梅赫罗特拉。我真的很感谢你召开这次电话会议。非常感谢 。如果可以的话，我想可能是一个两部分的问题。首先，我想了解关于您对多元化和脱碳Euronav的愿景的更多细节。你知道，摆在桌面上的唯一具体的提案涉及CMB.TECH。
00:07:38:02 - 00:08:05:10
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
虽然我 明白这可能是行不通的，而且你对未来的其他选择持开放态度，但你真正要求的基本上是通过监事会控制公司，持有少数股东股份，而不是关于多元化战略未来可能是什么样子的太多细节 。从短期来看，这一战略似乎与现有的监督管理委员会完全一致。
00:08:05:11 - 00:08:28:15
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉--德意志银行
因此，我希望你们能围绕未来的战略提供更多的切骨眼的东西。然后是接下来的问题， 如果我可以的话，你知道，我相信招商银行在Euronav收购第8代时是董事会成员，显然这是一项更大的转化为更好的战略，是一笔非常有价值的创造性交易。
00:08:29:01 - 00:08:43:12
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉--德意志银行
所以我很想知道你为什么接受了那次收购，现在我想说，你知道，在这一次，越大并不一定就越好。如果你能回答这两点的话。非常感谢。
00:08:43:21 - 00:09:11:05
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
谢谢你，阿米特，谢谢你的提问。我将从你的最后一点开始。你知道，第八代人回到了2017年，2018年。自那笔交易以来，世界发生了变化。我们相信，你知道，我们也知道第八代交易在协同效应和整合方面给我们带来了什么，看到了所有所谓的积极影响。
00:09:12:04 - 00:09:38:13
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
公平地说，它没有实现我们的预期。与此同时，航运业的能源转型已成为一个重要得多的话题。所以我们改变了主意。在过去的五年里，很多事情都发生了变化。回到您关于多元化和脱碳的具体含义的问题 ，今天我们不能告诉您太多，因为显然这种反思需要在董事会层面上进行。
00:09:39:00 - 00:10:00:14
演讲者2：Alexander Siverys
只要我们没有董事会的意愿去调查这一点，这可能是很多事情。但我今天要告诉你的一切都不会以任何方式执行。谈到目前的监事会，执行作为一家优秀油轮公司的运营战略，与新的监事会上任之间有什么不同。
00:10:00:19 - 00:10:24:04
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我的意思是，两大不同 是现任监事会想要追求合并变得更大，变得更好，而我们尊重地不同意。关于第二点，他们不想反思我们刚才提到的多元化和脱碳这两点。这就是我们相信的原因，也是招商银行推出新董事的原因。
00:10:25:22 - 00:10:57:20
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
我不知道我是否可以跟进，但我的后续问题是，你知道，我们谈论能源转换，你知道，最终目标是脱碳。但从现在到那时有一个很长的过渡期。你知道，我一直在想，你知道，我一直非常尊重Euronav和他们进行资本配置的方式，但他们也是化石燃料(即原油)的最大发货商。
00:10:58:01 - 00:11:24:14
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉--德意志银行
因此，我的问题是，你知道，你的战略或新监事会的潜在战略如何最终导致当前业务的完全剥离，就像你今天看到的那样，考虑到这是实现脱碳的唯一途径，如果你能解决这个问题，因为短期战略和中长期战略之间似乎存在这种脱节。
00:11:24:22 - 00:11:26:22
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
我只是想让 更好地理解这一点。
00:11:29:09 - 00:11:48:09
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我会回答你的问题， 因为很明显，我认为其他很多人可能也有这个问题。你在暗示的是，我们基本上会在一夜之间售完所有油轮，并将所有资金重新投资于脱碳解决方案。这不是我们想要的 。我的意思是，我们希望逐步使用来自油轮良好市场的现金流。
00:11:48:09 - 00:12:12:06
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我们相信未来两三年会很好。我认为，与很多股东一起，然后逐渐开始投资于机队的多元化和脱碳。您提到，要实现该行业的脱碳还有很长的路要走。我同意 您的观点。这就是为什么我们今天需要开始的原因。我们等待的时间越长，我们对本行业未来的解决方案就越少，花费的时间也就越长。
00:12:12:14 - 00:12:34:22
演讲者2：Alexander Siverys
对于100%依赖原油运输为股东创造长期价值的公司。顺便说一句，我想说的是，我们在这里倡导的并不是火箭科学。我们的很多客户也在这么做。所有的石油巨头都在这么做。他们正在使自己的投资组合多样化，并试图找到脱碳的方法。
00:12:35:05 - 00:12:39:03
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
非常感谢 。感谢你回答我的问题。
00:12:41:00 - 00:12:49:22
演讲者1：凯特琳·亨宁
我们进入下一个问题。 来自Richard Meade的问题。您先请。理查德。
00:12:49:22 - 00:12:51:18
演讲者4：理查德·米德
感谢您回答 问题。
00:12:51:23 - 00:12:56:16
演讲者4：理查德·米德
这是一个非常简单的问题。如果3月23日的投票没有按你的意愿进行，会发生什么？
00:12:56:22 - 00:12:59:08
演讲者4：理查德·米德
你有什么计划吗？显然，对于每个参与其中的人来说，这都是一段相当艰难的时期，需要一些稳定。
00:13:03:17 - 00:13:38:08
演讲者4：理查德·米德
宁静是你的承诺。如果这不是你想的那样，前方会不会有更多的颠簸？
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
理查德，未来肯定会有更多的谈判。动荡是我们想要不惜一切代价避免的。最大的动荡显然是由现在不再碍事的合并协议造成的。我们现在有一家公司，其代表是[a]监事会，我们与他们存在分歧，两个大股东各持有25%的股份，其他小股东持有50%的股份。
00:13:38:14 - 00:14:00:22
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我 现在确信合并协议已不复存在。无论投票结果如何，3月23日的讨论都将是平静和有效的。让我来说明这一点。我们真的很想找到一个解决方案。我们希望找到一个快速的解决方案。 因此，即使投票没有朝着我们的方向进行，我们也会与所有已经就位的政党坐在一起。
00:14:02:14 - 00:14:04:16
演讲者4：理查德·米德
谢谢。
00:14:07:14 - 00:14:13:03
演讲者1：凯特琳·亨宁
还有什么问题吗？请举手。
00:14:15:13 - 00:14:22:11
演讲者1：凯特琳·亨宁
我能看到下一个问题。来自蒂伊斯·伯克尔德。塞吉斯，说吧。
00:14:26:16 - 00:14:29:20
演讲者1：凯特琳·亨宁
您可以打开麦克风。
00:14:30:18 - 00:14:34:04
演讲者4：蒂耶斯·伯克尔德
谢谢。嗯。下午好。你听得见吗？
00:14:35:05 - 00:14:35:17
演讲者2：Alexander Siverys
是的，我们有。
00:14:36:05 - 00:15:08:00
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
问题一：为什么在您的领导下，Euronav仍然投资于新的油轮，而不是将所有现金用于再投资于其他资产类别？第二个问题，您是否提议或表示将通过分红和股票回购尽快将现金返还给股东？你是否坚持Euronav早些时候定义的80%规则？
00:15:08:00 - 00:15:29:09
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
或者，您的目标是更低的现金回报率，或者更高的自由现金流使用率，同样是新的资产类别？那么，你的领导力将是未来油轮和其他资产之间的资本支出组合，这意味着什么？
00:15:31:23 - 00:15:52:00
演讲者2：Alexander Siverys
我会回答第一个问题，卢多维奇会回答第二个问题。因此，在第一个问题上，在为该公司确定新战略之前，该公司将继续作为一家独立的油轮公司运营，投资新船是其中的一部分。这就是对你第一个问题的简短回答。关于分红，也许卢多维奇可以说点什么。
00:15:52:02 - 00:16:14:04
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
好的，当然可以。正如我们在新闻稿中所说，我们将继续目前的股息政策，显然这将是新的监事会 考虑这是否仍然是我们重新选择的战略的适当股息政策。这不仅由我们来决定，你知道，作为股东，我们将有自己的发言权，但这将是新的监事会。
00:16:14:15 - 00:16:47:09
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
显然，如果在中期内我们开始多元化，我们将不得不寻找资金来源。现在，我们显然也在Euronav的资产负债表上看到了潜力。Euronav拥有非常强劲的资产负债表。我认为，与该行业的其他同行相比，目前的杠杆率可能不太理想。因此，在保持相同的股息政策的同时，肯定有很多投资、分散投资的手段。
00:16:48:01 - 00:17:17:08
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
是啊，太好了。谢谢你这么做。然后回到我的第一个问题上，如果由你来领导，为什么你还会投资于新油轮的油轮船队更新 ？如果不投资，只会增加需求之间的不匹配[和]供应，所以只有你才能从你现有的油轮船队获得现金流。
00:17:17:08 - 00:17:26:20
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
那么，这不是你最终的目的吗？
00:17:26:20 - 00:17:50:07
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
最终 我们的目的实现了。首先，我们不在领导层。我们是25%的股东。归根结底，必须选举监事会的是股东，他们将做出决定。他们将首先做出决定，最重要的是如何处理公司的战略，继续作为一家独立的公司，并可能在未来实现多元化，继续订购船舶或不订购船舶，这取决于供应需求情况和对战略的看法。
00:17:51:01 - 00:18:05:22
演讲者2：Alexander Siverys
因此，我认为今天，你知道，我们对此没有太多可以说的了。投资船舶是监事会的特权。 如果有作为一家优秀的油轮公司运营这家公司的战略，它可能是战略的一部分。
00:18:07:04 - 00:18:08:20
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
非常好。谢谢。
00:18:09:23 - 00:18:12:01
演讲者2：Alexander Siverys
谢谢。
00:18:12:11 - 00:18:20:20
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题来自Luuk Van Beek。您现在可以打开麦克风了。
00:18:21:20 - 00:18:43:02
演讲者5：Luuk Van Beek
好的，谢谢。我想知道 您是否可以解释一下您对Euronav的哪些专业知识可以在其他航运市场有用的看法，以及您如何看待这种多元化？因为我确实认为，在不同的市场购买单独的船只是有意义的。或者 你认为他们应该一次买下整个舰队，从一开始就达到临界值吗？
00:18:43:02 - 00:18:53:15
演讲者5：Luuk Van Beek
那么，你能解释一下为什么你认为Euronav是利用其目前的专业知识和诀窍执行这一多元化战略的合适公司吗？
00:18:54:17 - 00:19:20:17
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
是的，Luuk，Euronav从技术方面、运营方面、财务方面的人员开始 。所有这些部门都能很好地运营一家油轮公司，所有这些专业知识也可以完美地用于运营其他不同的航运部门。例如，如果我们要在干散货运输领域扩张，我们需要 添加的唯一东西是一个商业团队。
00:19:21:08 - 00:19:44:21
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
因此，我们不认为 是一个真正的问题。相反，我们认为，以Euronav目前的人员基础和基础设施，这是一个非常好的平台，可以在其中添加不同的航运部门。至于我们是会零敲碎打还是做大笔舰队交易，我认为这将完全取决于交易的经济性。
00:19:45:10 - 00:20:12:07
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我们认为您不需要 以巨大的步骤完成此操作。但是，如果一笔很好的交易或一笔很好的重大交易将提交给公司，再一次，假设董事会同意他们的战略，他们肯定应该去争取。因此，逐笔或大笔船队交易将取决于价值和经济状况。
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
让我补充一下亚历克斯在第一个问题上说的话，卢克，Euronav显然有人，有知识。
00:20:12:12 - 00:20:38:01
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
他们有非常强大的船舶管理，显然现在是内部管理，可以在不同的行业使用，但还有一个事实，他们有两个上市，他们有相对较大的市值。如果你能把这一点与我认为一个合理的中期战略结合起来，你就可以吸引很多长期投资者，我们认为大型航运公司有必要对如何解决挑战有长远的看法。
00:20:38:14 - 00:20:48:08
演讲者2：卢多维奇·萨弗里斯
但我们肯定认为，两地上市也是一个好处。如果我们要实施多元化和脱碳的战略。
00:20:48:08 - 00:21:09:04
演讲者5：Luuk Van Beek
与旧的油轮市场相关的是，你认为规模是决定一家公司盈利和成功的一个因素，还是你认为这完全无关紧要，因为Euronav一直声称，当你是一家更大的油轮公司而不是只有几艘油轮的小公司时，你拥有更好的市场信息。
00:21:09:04 - 00:21:10:10
演讲者5：Luuk Van Beek
您不同意这种观点吗？
00:21:12:07 - 00:21:42:04
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
卢克，我同意这一观点。如果你在国际油轮这样的大型平台上进行商业管理，但我不同意 仅仅拥有资产的观点。我们都是价格接受者。航运是一个商品化的市场。你不能把你的定价强加给你的客户。那是行不通的。然而，从商业、运营、定位您的船队和确保您在客户面前拥有尽可能多的船只以抓住机会的角度来看，管理更大的船队具有很大的价值。
00:21:42:04 - 00:21:55:08
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
这是我们在4月份基本上已经说过的话。Euronav不需要与Frontline合并就能变得更有效率。你们可以通过Tankers International这样的平台进行合作。
00:21:55:11 - 00:21:57:18
演讲者5：Luuk Van Beek
现在谢谢你了。
00:21:58:18 - 00:22:18:14
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题来自拨打号码 。因此，如果您的号码以9051结尾，您现在可以打开麦克风。
00:22:19:10 - 00:22:21:10
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
你好，我是花旗的克里斯·韦瑟比。你们能听到我说话吗？
00:22:22:05 - 00:22:23:03
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
好的，太棒了！
00:22:23:21 - 00:22:43:05
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
好的，太好了。谢谢。谢谢你回答这个问题。你知道，我想我认为投资者正在苦苦挣扎的是，人们 认为Euronav合并通过前线创造了价值。显然，当这笔交易发生时，我认为有证据表明，当交易最终破裂时，股票反应相当负面。
00:22:44:05 - 00:23:04:14
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
你在要求董事会的席位，你知道，这意味着公司应该回到油轮周期，我认为投资者在某种程度上质疑这是一种战略，还是仅仅是一种管理资产池的方式。我认为您 一直有点不愿提供有关脱碳战略的细节。
00:23:04:14 - 00:23:26:00
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
但您要求的是 董事会成员。我想很多人问我的是，这里的战略是什么？为什么投资者要投票支持你进入董事会？你在这里提出的建议背后似乎并没有太多的东西。所以， 你知道，也许我错过了什么。也许你们可以提供更多细节，因为我认为这对投资者了解你们的头寸真的很有帮助。
00:23:26:13 - 00:23:56:17
演讲者2：Alexander Siverys
好吧，我先从一些东西说起。如果您支持与Frontline或其他 公司合并，则不要投票给招商银行依赖的董事。我认为这种区别已经很明显了。我们不赞成油轮领域的合并或大型船舶收购，但如果你想在董事会中有更多的平衡，谈论 战略，那么请投票给我们和中巴董事，再一次，投票给谁将是每个股东的决定。
00:23:57:11 - 00:24:21:02
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
但很明显，我们建议的两位独立的中巴董事将希望在董事会上讨论，不仅是将其作为一家优秀的油轮公司运营的短期战略，而且在讨论未来证明战略和投资者正在苦苦挣扎的基础上，我 想说，一些投资者正在苦苦挣扎的当然是我们自己对价值创造的长期观点，而不是仅仅将两家油轮公司合并的短期观点。
00:24:21:11 - 00:24:37:10
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
当然，我尊重这是一种观点上的不同，但我认为我们有权有不同的观点。和我们实际上一些其他投资者一样 好。
00:24:37:13 - 00:24:57:18
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
明白了。我认为这很有帮助。我想我认为市场关注的是两笔交易之间的价值创造，然后是交易以外的价值。所以我想，从你的角度来看，在这一点上，关于你将如何创造价值，你不能或不愿意说什么。我认为，真正的问题是你们如何创造增量价值？
00:24:58:17 - 00:25:22:02
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
那么，让我们在 董事会占有一席之地。当然，我们希望我们能得到代表，我们很快就会参与进来，展示如何创造价值。但让我谈谈这只股票以及它的交易情况。显然，在我们看来，该股目前的表现逊于同行，这是因为围绕该公司的不确定性，这当然是可以理解的。
00:25:22:02 - 00:25:43:10
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
这也是为什么，我们很快就发出了我们的问题来带来[a]一起召开股东大会，这样股东就可以投票选出新的董事会组成，消除不确定性。然后，当然，新的董事会将恢复信心，对我们到目前为止在这次电话会议中讨论的所有问题都有一个明确的看法。
00:25:44:02 - 00:25:51:17
演讲者6：克里斯·韦瑟比--花旗
好吧。坦率地说，也许你们这些家伙增加了一点不确定性，这是公平的。但这才是有意义的。我很感谢你抽出时间来。非常感谢。
00:25:52:04 - 00:26:08:17
演讲者2：Alexander Siverys
是啊，非常感谢。我就把这句话说完。我不是合并协议的签字人。我认为我们已经为我们的观点带来了很大的确定性。事实上，这笔交易失败了，这是你应该问Euronav和Frontline监事会的问题。当然了。
00:26:09:20 - 00:26:24:17
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题也是通过拨入号码，如果你的号码以9315结尾。您先请。
00:26:26:14 - 00:26:59:18
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉--德意志银行
嘿，又是德意志银行的阿米特·梅赫罗特拉。感谢您允许我们跟进。我想回到前面关于股息和杠杆的问题。你知道，航运业充斥着杠杆率过高的公司或不一定遵守预先确定的资本配置指标的公司的例子。最终，这导致 不守纪律，有时，你知道，损害了股权价值。
00:27:00:04 - 00:27:31:10
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
如果我没听错，如果我错了，请纠正我，基本上，如果选举出新的监事会，就有可能将盈余现金流重新分配到新的投资中，无论它们是什么。您还可以利用资产负债表来提高公司的杠杆率。我的意思是，如果我错了，请纠正我，但这似乎就是你说的，我的意思是，归根结底，你知道，我最后一个问题是，如果你是，如果你是董事会， 你对公司股东有受托责任。
00:27:31:10 - 00:27:44:18
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
从历史上看，杠杆化购买资产的秘诀并不一定是创造股票价值的伟大战略。我不知道你会如何解决这个问题。
00:27:44:18 - 00:28:15:03
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
嗯。再说一次，当考虑投资时，当考虑资本配置策略时，有多种工具。我们今天的感觉是，Euronav的资产负债表有很大的潜力，我认为可以更积极地利用。显然，我们与所有持有25%股份的股东保持一致，不能走得太远，不能冒险，要利用我们在其他公司的经验，确保以谨慎的方式完成这项工作。
00:28:16:02 - 00:28:37:21
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
我认为这就是我们要去的方向。指的是Thijs的问题。如果你想做投资，你必须将一些资本分配重新分配给股息。是的，当然，我们可以，你知道，打开水龙头，然后创造货币。 我们必须从某个地方获得它。
00:28:37:23 - 00:29:04:08
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
是的，但如果我可以 回应这个问题，因为我只想说，如果你重新分配股息并提高杠杆率，股价就会下跌。好吧?那你还好吗？我的意思是，在Frontline分拆后，该公司的股票已经损失了5亿美元的价值。所以我要问你的问题是，你基本上是说你想控制监事会吗？
00:29:04:11 - 00:29:18:12
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
如果股东 为您工作，他们必须愿意接受股权价值的短期减值，因为这就是会发生的事情，也是一直发生的事情。如果你从资本配置的角度来看待这样的战略变化。
00:29:19:13 - 00:29:31:07
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
我认为，阿米特，刚才提到要让杠杆率与同行更一致，如果你看看一些同行，你知道，NAT，DHT，他们的杠杆率很低，但其他一些像Frontline的杠杆率更高。
00:29:31:07 - 00:29:38:09
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
我认为这相当于50%的LTV，而现在的LTV为30%。给我们一些关于这方面的参数。
00:29:39:10 - 00:29:51:11
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
我想在这一点上，我将不得不向新的监事会咨询。我们有我们的观点，但将是监事会来反思杠杆和资产负债表对公司战略的使用。
00:29:51:11 - 00:30:02:13
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
你们作为监事会明白什么，因为你们实际上想要控制公司，但你们将是监事会。那么，为什么你不能回答这些问题呢？
00:30:03:02 - 00:30:26:06
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
嗯，我认为有很多关于谁会当选的 排列。目前有五人，中巴两名受养人，中巴提出三名独立人士，前线提出两名受抚养人。我认为，这12个人可能是董事会的共同成员。我是说，最多十个。我们将是两个受抚养人。因此，任何组合中的两个，我们永远不会拥有多数。
00:30:26:19 - 00:30:29:16
演讲者3：阿米特·梅赫罗特拉-德意志银行
好吧。非常感谢。
00:30:30:17 - 00:30:45:12
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题来自加文·拉博里尼。您现在可以打开麦克风了。我想你需要打开你的麦克风。
00:30:45:21 - 00:31:04:06
演讲者7：加文·拉博里尼
您好，感谢您回答我的问题。 我正在努力的是了解您的资本分配流程。我认为，如果你这样做，你所指的多元化、脱碳这两个主题都会增加很多价值--对这样一个 行业的逆周期投资，但如果你进行顺周期投资，也可能摧毁很多价值。那么，你如何才能仅仅为了多元化而冒着为资产支付过高价格的风险呢？而你 提到了干散货空间。你能以此为例，给我一些关于你的资本分配过程的颜色吗？
00:31:34:13 - 00:31:54:18
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
嗯。因此，你的问题是正确的，对于任何航运公司来说，10亿美元的问题是什么时候投资，什么时候剥离。当我们这样说的时候，我们认为[它]对于Euronav来说，这是一个合理的多元化战略。我们并不是说不惜一切代价使 多样化，现在就去做。在循环的正确时间点聪明地做这件事。
00:31:55:23 - 00:32:20:13
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
当我们谈论脱碳时，这实际上与船舶的资产价值无关。它与一家公司的未来战略有关，该战略确保您建立客户想要的资产，而不是在一年后，而是十年后。这就是我们需要增加一个角度，要么让绿色燃料作为燃料，要么甚至运输绿色分子。
00:32:21:05 - 00:32:41:11
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
现在，这不会在一夜之间发生。我认为这是一个很大的误会，很明显，在过去的十个月里，我们没有能够非常公开地沟通。我们不是一群疯狂的人，他们今天会卖掉整个Euronav舰队，然后再投资于一天后的任何东西。坦率地说，我们在这方面已经有七代人了。我们知道怎么骑自行车。
00:32:41:22 - 00:32:52:16
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我们并不总是正确的。 我们犯过错误。但我们仍然在这里的事实是，我们知道如何经营一家航运公司。
00:32:52:16 - 00:33:11:04
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题是来自Thijs的伯克尔德。你可以打开你的麦克风。
00:33:11:04 - 00:33:56:09
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
是啊，抱歉。我非常 感谢[AS]至少是一个大股东，这让你对未来的战略方向有了一点了解。至少是经过深思熟虑的。在您看来，在年度股东大会之前，在他们的合并协议终止后，也有一个新的Frontline/Famatown 战略提案摆在桌面上，这合乎逻辑吗？因为实际上，在这个时刻，他们目前的意图可能比您的更模糊。
00:33:56:09 - 00:34:22:11
演讲者2：Alexander Siverys
谢谢，Thijs。甚至比我们更模糊。但我会说：问问他们。问问他们。我们不知道。正如你可以想象的那样，正如我在导言中所说的那样，我们将等到大会结束后才真正与他们重新接触。在那之前，这是我们在报纸上读到的。所以我们不知道他们会做什么。
00:34:23:13 - 00:34:42:22
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
但在你看来，对于年度股东大会，要让股东至少对我们现在真正投票支持的东西有一个公平的印象，我们有什么选择 ，为什么你的观点，让他们的立场摆在桌面上是不合逻辑的？
00:34:44:16 - 00:35:06:00
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
嗯，我认为这也是可能的， 但由于作为25%的股东，董事会可能也会更多地与股东保持一致，你知道，这是我们一直主张的事实，他们提出的董事我认为符合公司在董事会中的代表。
00:35:06:00 - 00:35:39:16
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
是啊，是啊。不，我知道你来自哪里，但奇怪的是，对于股东来说，他们现在只是被迫投票给人，而不是真正的战略。这也是您所说的，取决于年度股东大会的结果， 然后我们将不得不与董事会坐在一起，然后我们将不得不看看可以做出什么决定。
00:35:40:19 - 00:36:08:15
演讲者4：蒂伊斯·伯克尔德
因此，在我看来，这听起来只像是更多的停滞，而不是找到解决方案。从这个意义上说，我们将不得不看到它。至少，是的，我很高兴你花时间给出了这个解释。这会让我们更清楚地了解您此后的意图。
00:36:10:03 - 00:36:15:19
演讲者1：凯特琳·亨宁
下一个问题来自安德斯·卡尔森。去吧，安德斯。
00:36:19:07 - 00:36:24:00
演讲者8：安德斯·卡尔森-开普勒·乔夫勒
谢谢，我是开普勒盛富的安德斯·卡尔森。真的有几个问题。
00:36:24:16 - 00:36:26:20
演讲者8：安德斯·卡尔森-开普勒·乔夫勒
第一，你实际上 说，你知道，大市值是一种好资产，这种矛盾，你知道，你知道的大，你知道，你与合并相矛盾，合并将产生更大的实体。所以你的想法是，你将如何通过遵循你的战略来扩大市值。
00:36:46:10 - 00:36:51:08
演讲者8：安德斯·卡尔森-开普勒·乔夫勒
第二点： 你能在你的代表认为合适的，你知道的，多样化的战略上多一点颜色吗？你在看哪些细分市场？我的意思是，从您的角度来看，这是包含在未来Euronav中的一个自然细分市场吗，如果这就是您正在考虑的。
00:37:02:12 - 00:37:40:15
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
嗯。我将回答您的第二个问题，卢多维奇将回答资产负债表上的第一个问题。你所知道的任何航运领域都是需要通过战略获得未来的主流。所以它是集装箱的，是干散货的。如你所知，我们也投资了海上风能，但也投资了海上石油和天然气行业，你知道，一直到液化石油气氨运输船。
00:37:41:09 - 00:38:10:03
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
这些都是应该考虑的不同领域，我理解您的沮丧，因为我们无法向您提供有关船舶数量、建造年份和价格的更多具体信息。但这只是因为我们只持有25%的股份。 我们不是在驾驶座位上。当我们的一些代表坐在驾驶座上时，我们将能够更公开地进行沟通，因为当然，那时已经进行了辩论，做出了选择。
00:38:10:03 - 00:38:29:15
演讲者5：卢多维奇·萨弗里斯
关于第一个问题，安德斯，关于 你知道，使用大市值和显然更大更好之间的矛盾，我认为显然他们暗示，在一个单一产品中，更大更好，而这个行业在某个时候，你知道，将对他们运输的原油等货物 有很多挑战。在那里，我们认为在同一产品上合并并成为一家更大的公司，这不是正确的方式。这就是为什么我们主张多元化，因为更大的市值显然是一个好的。但另一方面，我们将其视为加速多元化的一个工具。更大的船队，你知道，就像亚历克斯提到的那样，不同的航运部门和附属投资应该围绕投资进行，就像我们在分子运输中提到的那样，它正在寻找产生的方式。所以我们不认为这是一个矛盾的问题。
00:39:02:11 - 00:39:12:16
演讲者8：安德斯·卡尔森-开普勒·乔夫勒
好吧。谢谢您。
00:39:12:16 - 00:39:25:23
演讲者1：凯特琳·亨宁
有没有人还有最后一个问题？我看到了一个来自Luuk Van Beek的问题。
00:39:25:23 - 00:39:46:20
演讲者5：Luuk Van Beek Set Degroof Petercam
是的，我有一个关于CMB.TECH的问题，您提到的TECH是您可以使用的多元化途径之一，以推动公司 向前发展。你能更详细地解释一下你是如何在你面前看到这一点的吗？因为它看起来像是一家与Euronav完全不同的公司，也是完全不同的专业化。因此，我有兴趣听听这条大道会是什么样子。
00:39:49:10 - 00:40:13:04
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
CMB.TECH实际上与任何其他航运公司都非常相似，只有一个不同之处。它使用氢气作为燃料，使用氨作为燃料。我们今天有46艘船在订购。我们已经有一些船在水上了。我们有一个工程和H2基础设施部门，为一切提供支持。因此，这不是一家小型初创公司，它实际上是一家真正的航运公司。
00:40:14:09 - 00:40:33:13
演讲者2：Alexander Siverys
但同样，正如我在开头和Luuk以及抱歉重复我自己所说的那样，今天的文件不在桌面上。当我们坐在那里，我们真的是认真的 这是唯一可能的解决方案来执行该战略。可能还有很多其他的。
演讲者5：卢克·范·毕克：Degroof Petercam
谢谢。
00:40:33:13 - 00:41:08:06
演讲者1：卡特林
我看到了来自Jev Senol的另一个问题。 让我检查一下。去吧，杰弗。您现在可以打开麦克风了。我想是不是出了什么问题？也许我们可以去下一个。罗布？您现在可以打开麦克风了。
00:41:10:13 - 00:41:11:02
演讲者9：罗伯-贝尔加
你听得见吗？
00:41:12:23 - 00:41:35:02
演讲者9：罗伯-贝尔加
罗布，比利时通讯社，贝尔加。感谢您抽出时间来。我能听到你说我们在这个行业已经很长时间了，七代人。你如何解释这些投资者，我认为，他们也可以着眼于长期周期，为什么让他们相信你认为的长期战略会如此困难。
00:41:35:02 - 00:41:40:23
演讲者9：罗伯-贝尔加
我想这些人也可以 向前看，不是吗？
00:41:42:04 - 00:42:08:16
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
这是一个非常好的问题，Robbe。事实上，我们不需要说服投资者和股东。我们试图说服的人是现任监事会。这是我们第一次可以与其他股东谈论集团的战略。在整个过程中，最大的绊脚石是监事会。他们不想听 ，也不想跟随我们谈论新战略。
00:42:10:05 - 00:42:15:07
演讲者9：罗伯-贝尔加
好吧。非常感谢。
00:42:15:07 - 00:42:42:21
演讲者1：凯特琳·亨宁
让我们和Jev Senol再试一次。第二次试试看。您现在可以打开麦克风了。然后是加文·拉博里尼的最后一个问题。加文，请讲。
00:42:42:21 - 00:42:44:11
演讲者10：Gavin Rabbolini-PSG
谢谢。我的问题是围绕这种多元化战略的主要理由。那么，您认为在低价买入方面利用不同细分市场的市场机会的主要价值在哪里，或者它实际上是在您收购的其他细分市场中实施您的脱碳战略？其次，您能给我举一个理想的多元化机会的典型例子吗？
00:43:17:10 - 00:43:41:21
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
是。因此，它是关于分散风险，因此不完全依赖原油运输，它当然与脱碳有关，因为如果你投资于不同的资产类型，我们都使用某种类似类型的引擎，但你有一个更广泛的平台来实施这些技术。
00:43:42:06 - 00:44:00:11
演讲者10：加文·拉博里尼-巴黎圣日耳曼
如果您不介意，仅以我的理解，请给我一个假设的例子，说明什么才是理想的机会，移动的部分是什么，两者都可能使用的特征是什么。但举个例子，您想要什么？一个理想的多元化机会应该是什么？
00:44:00:11 - 00:44:23:21
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
你可以建立一支由20至30艘干散货船组成的船队，一支由10至20艘集装箱船组成的船队，一支由40至50艘近海油气船只组成的船队，这些船只最终可能会被改造成海上风能供应船。因此，我认为这些因素将创造一个很好的机会。
00:44:25:03 - 00:44:27:03
演讲者10：加文·拉博里尼-巴黎圣日耳曼
资产流程呢？如何通过这个例子来说明这一点呢？
00:44:32:04 - 00:44:51:19
演讲者2：Alexander Siverys
但同样，我认为在那里，你将再次不得不骑自行车，然后玩自行车。我们都试图在低位和高位买入。你肯定想要 尽量避免的是，在顶部购买。因此，这些收购的时机当然不仅取决于脱碳议程，还取决于收购资产的价格。
00:44:53:06 - 00:44:54:05
演讲者10：加文·拉博里尼-巴黎圣日耳曼
谢谢。最后一个问题。在短期内，在多元化方面，您目前是否看到了任何引人注目的机会。
00:45:06:03 - 00:45:09:14
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
许多!
00:45:09:14 - 00:45:13:04
演讲者10：加文·拉博里尼-巴黎圣日耳曼
那会是哪些细分市场？
00:45:13:04 - 00:45:37:22
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我不认为这是我们需要详细说明Gavin的地方，但我认为航运界有很多机会可以考虑，无论我们是现在就考虑并执行，还是六个月后或12个月后。 但航运业总是有机会的。
演讲者10：加文·拉博里尼-巴黎圣日耳曼
谢谢。
00:45:37:22 - 00:45:45:08
演讲者1：凯特琳·亨宁
感谢您的所有问题 。我们现在将听取亚历山大的一些结束语。
00:45:45:08 - 00:46:06:08
演讲者2：亚历山大·萨弗里斯
我认为我没有太多要添加的内容。我想感谢你们所有人抽出时间来。感谢您的提问。如果你有任何其他问题，你可以随时联系凯特琳。然后我们将看看是否可以回复您的问题并回答您的问题。所以 现在，我要说非常感谢你们，并在3月23日的大会上见到你们所有人。
附加信息
前面的文字记录仅供参考。上述文字记录不是也不应构成出售要约或邀请购买任何证券的要约。前述成绩单不构成任何委托书的征集。
前瞻性陈述
前面的文字记录包含前瞻性陈述。前瞻性表述包括有关计划、目标、目标、战略、未来事件或业绩的表述，以及其他非历史事实的表述。前瞻性陈述通常由以下词语来标识：？预期？、？预期？、？相信？、 ？打算？、？估计？、？计划？、？将是？及类似的表述。尽管招商银行认为此类前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但请注意， 前瞻性信息和陈述会受到各种风险和不确定性的影响，其中许多风险和不确定性很难预测，而且通常不在招商银行的控制范围之内，这些风险和不确定性可能会导致实际结果和发展与前瞻性信息和陈述中明示、暗示或预测的结果和发展大不相同。这些前瞻性陈述仅在本新闻稿发布之日发表，除适用法律要求外，招商银行不承担更新或修改任何前瞻性信息或陈述的义务。