2023年2月15日尊敬的股东们：2022年对Zillow来说是充满挑战和变革的一年。在2021年底做出艰难但必要的决定，结束我们的iBuying业务后，我们在2022年开始时资产负债表上有1万套住房，而在这一年结束时没有任何住房。不幸的是，这也需要裁员约2000人，而当时的员工总数约为8000人。我们还推出了一项新的增长战略，旨在通过增加参与度、客户交易和每笔客户交易的收入，到2025年底将我们的客户交易份额从3%提高到6%。我们这样做的背景是史无前例的房地产市场：2022年上半年，30年期抵押贷款利率几乎翻了一番，大大减缓了交易和房价上涨。尽管我们的公司和整个房地产市场都发生了这些重大变化，但我们的团队一直在向前看，专注于创新。我们一直在迅速发布产品，并改善客户和代理商的体验，以及我们的漏斗顶部，以确保客户来到Zillow时，他们会选择留下来探索我们的所有产品。我们这些解决方案的目标是让房地产交易变得更容易--并最终与Zillow进行交易。作为这些努力的结果，在我们开始2023年之际，公司已经站稳了脚跟。我们的流量和品牌非常强劲，大约65%的房地产市场移动应用用户2使用Zillow的应用程序。根据Comcore的数据，2022年是Zillow重新成为访问量最大的租赁平台的一年。考虑到几乎每个未来的房主都是从租房者开始的，这为我们未来的增长做好了准备，为客户在整个搬家需求的生命周期内提供服务。我们带着稳健的资产负债表离开了2022年，包括34亿美元的现金和投资, 即使在全年以42.63美元的加权平均价执行了9.47亿美元的股票回购后，该公司的股票回购金额仍比一年前增加了2亿多美元。最重要的是，我们在2022年离开时，我们的员工基础比年初时要稳定得多。就在不到三年前，我们利用了以数字业务为主的优势，大量混合了工程和产品人才，并完全致力于永久地灵活工作地点。这一决定在疫情期间给我们带来了更多的稳定性，而且仍然是正确的决定：2022年整个组织的自愿自然减员稳步下降，截至2023年1月的第四季度第二季度App Annie数据中下降了一半以上。1 https://www.zillowgroup.com/fourth-quarter-2022-media-coverage-highlights/2|2022年第4季度

与第一季度相比，我们的员工更分散、更多样化，更专注于我们的使命。我们还大幅扩大了我们的候选人人才库，吸引人才的速度比疫情爆发前要快得多，与2019年相比，每个职位发布的申请者人数是2019年的四倍。最后，也是最重要的一点，我们看到我们关键业务领域的工作效率有所提高--例如，我们的高级代理销售团队今天的工作效率比疫情爆发前更高。我们的愿景是构建住房超级应用-一种单一的数字体验，帮助客户满足他们所有的房地产需求，包括购买、销售、融资和租赁。我们在五个增长支柱上进行投资：旅游、融资、卖家解决方案、加强我们的合作伙伴网络和整合我们的服务。为客户和合作伙伴构建集成体验对于实现我们的抱负至关重要。去年我们花了很多时间在我们的五大增长支柱上创建产品和服务，并在它们可用时将它们引入我们的测试市场。2023年，我们准备充分利用我们所学到的知识，在罗利、丹佛、亚特兰大和凤凰城逐个市场推出，以提供集成体验。旅游--旅游是购物者变成交易者的“销售点”。从我们每天看到的整个业务的所有数据中，我们知道，要求旅游的搬运者转换为交易者的速度是Zillow上其他操作的三倍。此外，我们相信，改善旅游流程是建立我们设想的无缝、互联体验不可或缺的一部分。2022年末, 我们首先在亚特兰大推出了实时旅游--这是我们面向客户的解决方案，它减少了摩擦，极大地改善了安排家庭旅游的杂乱无章的流程，因此就像在网上预订餐厅一样容易。早期结果显示，实时巡演使我们能够获得更高的连接率和更高的客户倾向，以便与我们的Premier代理合作伙伴合作，我们预计这将推动收益的上升和下降，为我们的高绩效合作伙伴提供更高意向的客户。由于这些有希望的结果，我们扩大了与亚特兰大各地更多合作伙伴的实时旅游，并将该产品推广到我们的其他三个测试市场。我们也一直关注整合：除了我们每天对实时旅游进行的产品改进之外，我们还让代理商更容易将对融资感兴趣的客户转移到Zillow Home Loans的信贷员那里，作为旅游体验的一部分。加强我们的合作伙伴网络-多年来，我们一直致力于提高我们高绩效Premier代理合作伙伴的潜在客户数量，着眼于那些对我们的客户待遇最好、将潜在客户转化为最好的交易以及对与我们一起发展业务感到兴奋的人。我们现在已经采取了最重要的步骤来加强我们的合作伙伴网络，有意义地整合了我们在所有四个测试市场的合作伙伴网络。这一更紧密的合作伙伴组合使我们能够提供我们努力争取的客户体验，并在此过程中快速测试新产品和服务，所有这些都是在集成服务中进行的。3|2022年第四季度

我们的罗利测试市场已经取得了初步的成功。上个季度，我们在罗利看到大约15%的客户采用了Zillow Home Loans，而现在，仅仅三个月后，我们看到客户采用了近20%的客户。基于我们在罗利取得的早期成功，我们已经将我们的Zillow住房贷款采用策略扩展到我们的其他测试市场。融资-我们认为融资对买家的体验至关重要，而在买家之旅的战略节点合并融资对我们设想的端到端体验至关重要。2022年，我们将努力转向为大规模的直接面向消费者的购买抵押贷款业务奠定基础。上个季度，我们谈到了我们为支持抵押贷款业务而部署的关键工作流程。我们致力于通过简化漏斗入口，为我们的客户和合作伙伴打造更好的抵押贷款体验；建立对Zillow Home Loans的认识(即使对Zillow Home Loans的认识相对较低，Zillow上的数百万客户去年也举手寻求融资帮助)；增强信贷员的能力，以便他们能够有效地处理我们的金额；以及与我们的Premier代理合作伙伴基础合作，与Zillow Home Loans建立集成流程。提醒一下，我们正在为客户建立两种连接Zillow Home Loans的主要方式。第一条是“融资先行”。这是指客户开始他们的融资之旅，并在与代理联系之前获得预审资格。我们知道，大约40%的购房者是这样开始他们的旅程的，而我们大约80%的潜在抵押贷款客户还没有房地产中介。对于如此多的客户来说，融资是不透明和令人生畏的, 我们正在帮助Zillow让事情变得更容易和更透明。我们也知道，对于我们的Premier代理合作伙伴来说，与一位已经知道他们可以买得起什么的客户建立联系是多么有价值。我们今天开始在多个市场(包括所有四个测试市场)测试将预审合格的客户与代理商联系起来。第二条是“财产至上”。这是当Zillow住房贷款线索从Premier代理合作伙伴那里返回给我们的时候，他正在与我们发送给他们的买家合作。除了与实时旅游的集成点之外，我们还将Zillow Home Loans整合到所有四个测试市场的所有现有连接流程中。令人鼓舞的是，我们已经看到近五分之一的Premier代理合作伙伴在这些市场与Zillow Home Loans建立联系，这些市场以外的一些代理也在积极选择将客户与我们联系起来。从我们的角度来看，综合服务的内在价值使我们的主要代理合作伙伴支持这些努力，我们对初步结果感到高兴。3 Zillow集团内部数据和估计。2022年第四季度

卖方解决方案-通过去年12月对VRX Media的小规模收购，我们在今年早些时候通过ShowingTime+推出了Listing Media Services。这项摄影服务和全面的媒体包使卖家的代理商能够无缝地提供精美、身临其境的挂牌信息，它是我们将于今年夏天推出的Listing Showcase产品的关键先驱。Listing Showcase是一款旨在通过品牌和更高质量的房源来区分Zillow上的房源中介的产品，这些房源看起来与当今房地产网站上存在的任何其他房源都不同。我们使用这两款产品的目的都是为了服务更多的卖家，让挂牌代理赢得更多的业务。我们还很高兴地宣布，我们与OpenDoor的合作伙伴关系将在亚特兰大和罗利进行现场直播。通过Zillow开始销售之旅的客户现在可以同时从OpenDoor请求现金报价，并与当地Premier代理合作伙伴一起收到其公开市场房屋销售价格的估计。所有客户将与Zillow的一名有执照的顾问合作，根据他们的需求确定最佳路径，这样他们就可以自信地出售自己的房子，进入下一座房子。无论选择哪条路径，客户都可以将该服务作为独立服务使用，或将其与其他Zillow购房服务打包，例如通过Zillow Home Loans融资、与Premier代理合作伙伴合作购买他们的下一套住房，或者在可用时与Zillow Cloing Services完成交易。这一新的产品体验将在未来几个月在全国其他市场推出。4展望未来，我们在产品路线图上还有很多工作要做，当然，, 我们在为未来投资的同时，非常清楚房地产市场的环境。住房负担能力挑战是2022年的故事，在2023年开始时仍然是我们关注的焦点。可负担性不仅影响需求，还影响供应。对于房主来说，现在搬家比呆在原地不动的成本更高，让更多想搬家的人袖手旁观。这些市场动态的正常化需要时间，但随着我们迈向2023年，我们看到了一些企稳的早期迹象，尽管是在一个有意义的低迷水平。抵押贷款利率继续从去年6月的峰值回落，在建房屋--包括待售房屋和出租房屋--的积压迫在眉睫，可能会对人们的负担能力有所帮助。然而，在宏观经济以及它可能对房地产行业造成的影响方面，我们还没有走出困境。事情继续变得迷雾重重，我们无法控制房地产市场的走势。我们可以控制的是我们如何运营我们的业务。4屏幕和应用程序图像是出于插图目的而模拟的，可能不是产品的准确表示。5|2022年第四季度

与我们历史上的许多次类似，包括2022年，我们正在密切关注形势，并将在这段时间内谨慎投资。从我们的角度来看，很明显，在过去的一年里，我们同时导航过去和为未来做准备。现在，我们完全向前看了。2023年对我们来说是重要的一年，这一切都是为了通过产品发布和市场推出在我们的倡议上取得进展，以便我们能够进一步扩大和扩大到2024年。我们看到的头条新闻和你们所有人看到的一样，科技公司裁员以弥补人员配备，以适应不可持续的流行病级别的增长，这种增长现在正在正常化。我们的故事不同。在2022年大幅削减与人相关的支出和其他支出一年后，我们现在正在艰难的房地产市场进行投资，而其他人则在紧缩，因为我们看到了真正的增长机会。我们预计未来10年将有6000万套住房易手，这反映了一个更自然、更健康的迁移率。考虑到我们看到的所有产品和服务创新机会，我们相信我们可以在这些客户交易中获得越来越多且有意义的份额，并为我们的客户、合作伙伴、员工和股东创造价值。我们将继续分享我们一路走来的进步和经验教训，我们感谢你们在这一旅程中的合作伙伴关系。Rich Barton，联合创始人兼首席执行官Allen Parker，CFO 6|2022年第4季度

2022年第四季度和全年亮点：Zillow Group第四季度的业绩超过了我们对收入和调整后EBITDA的综合预期。●第四季度综合收入为4.35亿美元，2022年全年持续运营收入为20亿美元。○IMT部门的收入高于我们预期区间的高端，第四季度同比下降14%，至4.17亿美元。■在我们漏斗顶端相对强劲的推动下，Premier代理收入超出了我们的预期，行业总交易额下降了31%5，同比下降20%，至第四季度的2.83亿美元。■租赁收入同比增长13%，达到6,800万美元，因为我们继续看到强劲的流量和多户物业的增长。第四季度，○抵押贷款部门的收入为1,800万美元，接近我们预期区间的中点。●第四季度的销售和营销、技术和开发、一般和管理费用(部分运营费用)以及收入成本为5.08亿美元，低于第三季度的5.34亿美元。不包括基于股票的薪酬和折旧及摊销，第四季度精选运营费用和收入成本总额为3.62亿美元，高于第三季度的3.53亿美元，与我们对第六季度展望中暗示的预期一致。●根据公认会计原则，第四季度合并净亏损为7,200万美元，2022年为1.01亿美元。持续运营的综合净亏损在第四季度为7200万美元，2022年为8800万美元。第四季度IMT、住房和抵押贷款部门的所得税前持续运营收入(亏损)分别为2200万美元、1300万美元和5100万美元，2022年全年分别为1.6亿美元、9300万美元和1.67亿美元, 分别进行了分析。IMT部门持续运营的所得税前利润率从2021年的29%收缩至9%。持续运营的●合并调整后EBITDA7在第四季度为7,300万美元，2022年全年为5.14亿美元。第四季度，IMT、住房和抵押贷款部门的持续运营调整后EBITDA分别为1.13亿美元、800万美元和3200万美元，2022年全年分别为6.72亿美元、6600万美元和9200万美元。第四季度的综合业绩主要是由于我们的IMT部门的利润率高于预期，因为收入超过7调整后的EBITDA和部门水平的调整后EBITDA是非GAAP财务指标；它们不是根据GAAP计算或列报的。有关我们列报调整后EBITDA和分部水平调整后EBITDA的更多信息，请参阅下一节“调整后EBITDA”，包括与最直接可比的GAAP财务指标的对账，即相关期间每个部门在综合基础上的净亏损和所得税前持续运营的收入(亏损)。6选择营业费用和收入成本总额(不包括基于股份的薪酬和折旧及摊销)是一种非GAAP财务计量；它不是根据美国公认会计原则或GAAP计算或列报的。我们提供这一非GAAP衡量标准是为了使投资者能够了解选定的运营费用和收入成本，不包括某些非经常性和/或非现金项目的影响，这便于在期间基础上进行比较。请参阅下面的“第四季度财务明细--选择运营费用和收入成本”部分，以对账至最直接可比的GAAP财务指标, 它是选定的相关期间的运营费用和收入成本总额。5美国全国房地产经纪人协会(National Association Of Realtors®)2022年第四季度售出的现有房屋乘以2022年第四季度每套房屋的平均售价，与2021年同期相比。7|2022年第四季度

我们的期望。2022年的业绩主要是由于IMT部门调整后的EBITDA利润率从2021年的45%收缩至37%，因为我们在宏观经济环境较弱的情况下继续投资。●在第四季度，我们收购了VRX Media，这是一家全国性的摄影师网络，帮助加快了2023年第一季度初通过ShowingTime+品牌推出上市媒体服务的速度。我们还刚刚与OpenDoor推出了一个新的销售解决方案，使房主能够在Zillow上探索多种销售选择。第四季度末，在进行了1.74亿美元的股票回购后，●的现金和投资为34亿美元，而第三季度末为35亿美元。截至第四季度末，我们的总回购授权金额为18亿美元，余额为5亿美元。截至第四季度末，可转换债务为17亿美元。第四季度，Zillow集团移动应用和网站的●流量为1.98亿月均独立用户，与去年同期持平。第四季度的访问量为22亿次，同比下降5%。2022年月均独立用户为2.2亿，同比增长1%。2022年的访问量为105亿人次，比前一年增长了3%。过去几个月，我们的相对流量增长超过了Comcore定义的排名第二的15个房地产网站的总和。8|2022年第四季度

精选第四季度和2022年业绩互联网、媒体和技术部门2022年第四季度互联网、媒体和技术(“IMT”)部门的收入同比下降14%，至4.17亿美元。我们第四季度IMT部门的收入超过了我们预期的4.05亿美元高端，主要是因为Premier代理的收入超出了我们的预期。2022年IMT部门收入为18亿美元，同比下降2%，原因是宏观房地产市场因素，包括利率和房价上涨，以及紧张的住房库存水平。第四季度IMT部门所得税前GAAP亏损为2200万美元，占IMT部门收入的5%，而去年同期的收入为1.38亿美元，占部门收入的29%。2022年IMT部门的GAAP所得税前收入为1.6亿美元，占IMT部门收入的9%，而2021年为5.45亿美元，占IMT部门收入的29%，利润率压缩了2000个基点。第四季度IMT部门调整后EBITDA为1.13亿美元，占IMT部门收入的27%，超过了我们预期区间1亿美元的高端和25%IMT部门调整后EBITDA利润率。第四季度的出色表现主要是由好于预期的Premier代理收入推动的。2022年，IMT部门调整后EBITDA为6.72亿美元，或IMT部门收入的37%，与2021年相比，利润率压缩了近900个基点，这是因为我们在宏观经济环境较弱的情况下继续投资。高级代理在我们漏斗顶部的相对强劲的推动下，高级代理的收入超出了我们的预期，行业总交易额下降了31%，同比下降20%，至第四季度的2.83亿美元。我们认为，首次购房者的行业结构在2022年下半年有所改善, 回归到历史规范的趋势。相对于整个行业，我们的Premier代理客户对首次购房者的权重过高，我们认为这是2022年下半年的顺风，而不是上半年的逆风。我们相信，2022年第四季度还受益于我们多年来对我们品牌的投资、我们应用程序和网站上的客户体验以及我们的合作伙伴网络。租赁租赁收入在第四季度为6800万美元，同比增长13%，Zillow上的租赁流量同比增长20%，48季度平均每月独立用户达到2600万。我们行业领先的租赁流量帮助我们增加了平台上的多户物业数量，尽管8 Comcore数据在全行业范围内下降，其中包括2022年第四季度与2021年第四季度相比，Zillow、Trulia和HotPad移动应用程序和网站上的租赁列表上的平均月度独立用户。2022年第四季度

多户公寓租户搜索和搬家价格。入住率从历史最高水平继续下降，继续成为租赁行业广告需求的顺风。抵押贷款部门业绩第四季度抵押贷款部门收入为1800万美元，接近我们预期区间的中点。与第三季度相比，第四季度购买贷款发放额环比下降1%，反映出季节性和持续具有挑战性的宏观经济环境。在本季度，随着我们为客户整合融资体验，我们继续在建立Zillow住房贷款购买抵押贷款业务方面取得进展。作为早期的证据之一，我们看到Zillow Home Loans在我们的罗利测试市场上的客户采用率接近20%，高于三个月前的约15%。第四季度所得税前抵押贷款部门亏损为5100万美元。抵押贷款部门第四季度调整后EBITDA亏损3200万美元，接近我们预期的高端，这是因为我们继续投资于建立更好的面向消费者的发起体验、高效和可扩展的内部信贷员工具和后端系统，以及与我们的Premier代理业务的集成。第四季度财务细节销售和营销、技术和开发、一般和管理费用(部分运营费用)以及收入成本在第四季度为5.08亿美元，比2021年第四季度的4.91亿美元增长了3%，比2022年第三季度的5.34亿美元有所下降。季度业绩和同比业绩都主要受到2022年8月股权员工留任计划成本的影响。与去年同期相比，第四季度股票薪酬有所下降, 第四季度以股份为基础的薪酬较高。技术和开发费用的同比增长也是由我们关键增长计划中与员工相关的计划投资推动的。10|2022年第四季度

下表列出了所述期间的精选运营费用(以百万美元计，未经审计)：2022年第四季度，精选运营支出和收入成本(不包括基于股票的薪酬以及折旧和摊销)为3.62亿美元，高于2022年第三季度的3.53亿美元，与我们对该季度的展望中暗示的预期一致。资产负债表和现金流摘要我们第四季度末的现金和投资为34亿美元，而第三季度末为35亿美元，该季度进行了1.74亿美元的股票回购。截至第四季度末，我们的总回购授权金额为18亿美元，余额为5亿美元。截至第四季度末，可转换债务为17亿美元。我们相信，我们的现金状况和运营现金流使我们能够灵活地继续根据我们的增长战略进行投资，因为我们希望有效地驾驭当前的宏观经济环境。展望为了与我们的增长战略保持一致，并更好地反映我们正在构建的数字化解决方案的集成平台，从2023年第一季度开始，我们计划将我们的财务业绩报告为一个可报告的部门。在这一框架内，我们计划报告住宅、租赁、抵押贷款和其他收入类别。这些收入类别与我们根据其各自的行业总目标市场衡量成功的方式是一致的。新的住宅收入类别将主要包括Premier代理和新建筑市场的收入，以及StreetEasy待售产品、Zillow Closing Services, 和ShowingTime+。我们的租赁和抵押贷款收入类别将与我们的历史陈述保持一致。其他收入将主要包括展示广告产生的收入。我们在我们的网站上的2022年第四季度补充财务表格中和我们的交互式分析中心9中，在这个新的演示文稿下提供了可下载的精选历史收入数据的EXCEL®版本，以帮助建模。这些变化对历史合并总收入或合并调整后EBITDA没有影响。9 https://apps.indigotools.com/ir/iac/?ticker=zg&exchange=nasdaqgm 11|2022年第四季度

下表介绍了我们对截至2023年3月31日的三个月的展望(以百万为单位)：*Zillow集团在本通信中没有提供预测的GAAP净收益(亏损)与预测的调整后EBITDA总额的定量对账，因为该公司无法在没有做出不合理努力的情况下，有信心地计算某些对账项目。这些项目包括但不限于：受到公司股本市场价格不可预测波动直接影响的所得税；新收购的折旧和摊销；资产减值；清偿债务的收益或损失；以及与收购相关的成本。这些项目可能对前瞻性GAAP净收益(亏损)的计算产生重大影响，本质上是不确定的，取决于各种因素，其中许多因素不在Zillow Group的控制范围之内。有关本通信中讨论的非公认会计准则财务指标的更多信息，请参阅下文“调整后的EBITDA”。*我们已将2024年、2025年和2026年到期的可转换优先票据转换的任何潜在稀释影响，以及未来股票回购或上限赎回平仓的任何潜在反稀释影响排除在我们的加权平均流通股展望中。可转换优先票据和上限赎回确认的最高基础股份数量分别为3390万股和1270万股C类股本。其他展望评论●在住宅收入中，我们预计第一季度主要代理收入将同比下降23%至28%, 与我们对行业交易美元的估计相比，第一季度美元同比下降了25%至35%。●我们预计从第四季度到第一季度，总运营费用和收入成本将温和增长。我们预计这一增长主要是因为投资支持我们最近收购的VRX Media和我们新的ShowingTime+产品。我们最近对VRX Media的收购使我们能够加快媒体服务上市的分销计划。12|2022年第四季度

前瞻性表述本新闻稿包含符合1933年《证券法》第27A节和1934年《证券交易法》第21E节的定义的前瞻性表述，涉及风险和不确定性，包括但不限于有关我们的未来目标、我们业务的未来表现和运营、我们财务报告流程的变化、住宅住房市场和经济当前及未来的健康和稳定，以及我们对消费者和员工未来行为转变的预期。包含“可能”、“相信”、“预期”、“预期”、“打算”、“计划”、“预测”、“将会”、“预测”、“继续”、“估计”、“展望”、“指导”、“将会”、“可能”或类似表述的陈述属于前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于截至2023年2月15日的假设做出的，尽管我们认为前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但我们不能保证这些结果。Zillow集团的实际结果与这些前瞻性陈述中描述的结果不同，可能是Zillow集团采取的行动以及Zillow集团无法控制的风险和不确定因素造成的。可能导致这种差异的因素包括，但不限于，当前和未来经济、金融状况和住宅市场的健康和稳定，包括任何长期的低迷或放缓；总体经济和金融状况的变化(包括联邦货币政策、利率、通货膨胀、房价波动、住房库存、劳动力短缺和供应链问题)可能会减少对我们产品和服务的需求, 降低我们的盈利能力或减少我们获得融资的机会；投资资源以推行可能被证明无效或对客户和房地产合作伙伴没有吸引力或不允许我们成功竞争的新产品和服务；能够遵守多种上市服务规则和要求以访问和使用上市数据，并保持或建立与上市和数据提供商的关系；能够获得或维持许可证和许可证以支持我们当前和未来的业务；运营和发展我们的抵押贷款发放业务的能力，包括获得足够的融资并在二级市场上转售发放的抵押贷款的能力；自然灾害和其他灾难性事件(包括公共卫生危机)对我们的运营能力、对我们的产品或服务的需求或对一般经济状况的持续时间和影响；我们或我们的竞争对手的收购、战略合作伙伴关系、合资企业、融资活动或其他公司交易或承诺；管理广告库存和定价的能力；我们的技术和信息安全系统的有效性, 这些不确定性因素包括：公司财务状况和经营结果的实际或预期波动；预期经营及财务结果的变化；保护客户和其他第三方的信息及隐私的能力；吸引和留住合格员工及关键人员的能力；保护我们的品牌和知识产权的能力；影响我们业务的法律或政府法规的变化；以及未决或未来诉讼或监管行动的影响。上述风险和不确定性清单是说明性的，但不是详尽无遗的。有关可能影响Zillow集团业务和财务业绩的潜在因素的更多信息，请查阅Zillow集团提交给美国证券交易委员会的截至2022年12月31日的财政年度Form 10-K年度报告中以及Zillow集团提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的“风险因素”。除法律另有规定外，Zillow集团不打算也不承担更新此信息以反映未来事件或情况的义务。2022年第四季度

本通讯包括网站地址和在这些网站上找到的其他材料的引用，包括Zillow Group的网站。这些网站和材料未通过引用并入本文或我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中。估计和统计数据的使用本通讯包括由独立第三方和Zillow集团作出的与住房市场、连接、参与、增长有关的估计和其他统计数据，以及有关Zillow集团业绩和住宅房地产行业的其他数据。这些数据涉及许多假设和限制，这可能会严重影响其准确性，请注意不要过度重视此类估计。对未来业绩的预测、假设和估计必然受到高度不确定性和风险的影响。使用运营指标Zillow Group审查许多运营指标，以评估其业务、衡量业绩、确定趋势、制定业务计划和做出战略决策。此沟通包括客户交易和客户交易的当前份额占总交易的百分比。Zillow集团定期使用这些运营指标来评估Zillow集团基于交易的业务线的表现，并为投资者提供洞察，这些业务线目前包括Premier代理、Zillow住房贷款和Zillow成交服务。来自Zillow报价的收入和交易贡献已被排除在以下计算之外。客户交易：Zillow Group将“客户交易”计算为购房者或卖家使用Zillow Home Loans，Zillow Cloing Services进行的每笔独特的购买或销售交易, 和/或涉及买方或卖方通过Zillow与其联系的Premier代理。特别是：·对于Premier代理，Zillow Group使用涉及买家或卖家通过Zillow与其联系的Premier代理的买方和卖方交易数量的内部近似值。由于衡量连接到我们的Premier Agent Flex计划之外的交易的转换相关的挑战，包括对公共记录和数据的可用性和质量的依赖，这些估计可能是不准确的。·对于Zillow Closing Services，Zillow Group统计购房者或卖家使用Zillow Closing Services的每一笔独特的购买或销售交易。·对于Zillow住房贷款，Zillow Group统计了购房者或卖家使用Zillow住房贷款的每一笔独特的购买或销售交易。每笔客户交易收入：Zillow Group将“每笔客户交易收入”计算为高级代理、Zillow住房贷款和Zillow成交服务收入除以相关期间的客户交易数量。客户交易份额：为了估计我们在客户交易中的历史份额，Zillow Group假设2021年有1220万笔买卖交易，这是基于全美房地产经纪人协会®报告的2021年估计的610万套住房交易。调整后的EBITDA为了向投资者提供有关我们财务业绩的更多信息，本通讯包括对调整后EBITDA的引用，包括调整后的EBITDA总额和每个部门，每个部门都是非公认会计准则的财务衡量标准。我们提供了以下调整后EBITDA合计至净亏损的对账，并按部门调整EBITDA至每个部门持续经营的所得税前收入(亏损)，这是最直接可比的GAAP财务衡量标准。14|2022年第四季度

调整后的EBITDA是我们的管理层和董事会用来衡量经营业绩和趋势以及准备和批准我们的年度预算的关键指标。特别是，在计算调整后的EBITDA时不计入某些费用，便于在期间基础上进行经营业绩比较。作为一种分析工具，我们对调整后EBITDA的整体和每一部分的使用都有局限性，您不应孤立地考虑这些衡量标准，也不应将其作为根据GAAP报告的我们结果分析的替代。其中一些限制是：·调整后的EBITDA没有反映我们营运资金需求的变化或现金需求；·调整后的EBITDA没有反映非持续经营的结果；·调整后的EBITDA没有考虑基于股票的薪酬的潜在稀释影响；·虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产可能不得不在未来被替换，调整后的EBITDA没有反映这种替换或新的资本支出或合同承诺的现金资本支出要求；·调整后的EBITDA不反映重组成本；·调整后的EBITDA不反映与收购相关的成本；·调整后的EBITDA不反映债务清偿损失；·调整后的EBITDA不反映利息支出或其他收入(支出)，净额；·调整后的EBITDA不反映所得税；以及·其他公司，包括我们自己行业的公司，可能会与我们计算调整后的EBITDA的方式不同，限制了其作为比较指标的有用性。由于这些限制，您应该将调整后的EBITDA与其他财务业绩指标一起考虑，包括各种现金流指标、净亏损, 每个部门的持续运营的收入(亏损)在所得税前和我们的其他公认会计准则结果。15|2022年第四季度

下表列出了调整后的EBITDA利润率和相关的同比增长率以及最直接可比的GAAP财务指标和相关的同比增长率的计算，即每个部门的综合基础上的净亏损和持续运营的所得税前利润(亏损)，以及调整后的EBITDA与最直接可比较的GAAP财务指标的对账，即每个部门的综合基础上的净亏损和每个部门的持续运营的所得税前收入(亏损)(以百万计，百分比和利润率变化基点除外)。截至2021年12月31日的三个月至2022%2021年12月31日至2022%变化2022 2021 2022 2021收入：IMT部门：主要代理$283$354(20)%$1,291$1,396(8)%租金68 60 13%274 264 4%其他(1)66 70(6)%274 226 21%IMT部门总收入417 484(14)%1,839 1,886(2)%抵押贷款部门18 51 51(65)%119 246(52)%总收入$435$535(19)%1，958$2,132(8)%其他财务数据：毛利润$346$440(21)%$1,591$1809(12)%所得税前持续经营的收入(亏损)：IMT部门$(22)$138(116)%$160$545(71)%抵押贷款部门(51)(26)(96)%(167)(52)(221)%住房部门(13)(79)84%(93)(254)63%公司项目(2)18(28)164%15(138)111%持续经营的所得税前总收入(亏损)$(68)$5(1)%$(85)$101(184)%净亏损$(72)$(261)72%$(101)$(528)81%持续经营净收益(亏损)$(72)$61, 300%$(88)$102(186)%调整后EBITDA(3)：IMT部门$113$221(49)%$672$854(21)%抵押贷款部门(32)(14)(129)%(92)(9)(922)%住房部门(8)(53)85%(66)(191)65%调整后EBITDA$73$154(53)%$514$654(21)%(1)其他IMT部门的收入包括我们的新建筑产生的收入市场和销售其他面向房地产专业人士的广告和商业技术解决方案的收入，包括Display、StreetEasy待售产品和ShowingTime+，后者包含ShowingTime、Bridge Interactive、dotloop和互动平面图。(2)某些公司项目不能直接归因于我们的任何部门，包括债务清偿亏损、我们的短期投资产生的利息收入计入其他收入、我们的可转换优先票据的净额和利息成本计入利息支出。(3)调整后的EBITDA是一种非公认会计原则的财务计量；它不是按照美国公认会计原则或公认会计原则计算或列报的。有关我们列报调整后EBITDA的更多信息，包括调整后EBITDA与最直接可比的GAAP财务指标的对账，即每个部门在综合基础上的净亏损和每个部门在所得税前的持续运营收入(亏损)，请参阅下文。经调整的综合基础上的EBITDA及各分部的EBITDA不包括停产业务的影响。16|2022年第四季度

截至2021年12月31日至2022年12月31日的三个月变化2021至2022利润率变化基点2021至2022变化2021至2022利润率变化基点收入百分比：2022 2021 2022 2021毛利润80%82%(2)%(300)81%85%(5)%(400)持续经营的所得税前收入(亏损)：IMT部门(5)29%(117)%(3,400)9%29%(69)%(2)000)抵押贷款部门(283)%(51)%(455)%(23,200)(140)%(21)%(567)%(11，房屋部分N/A公司项目(2)N/A持续经营的所得税前总收入(亏损)(16)%1%(1,700)%(1,700)(4)%5%(180)%(900)净亏损(17)%(49)%65%3200(5)%(25)%80%2,000持续经营净收益(亏损)(17)%1%(1,800)%(1,800)(4)%5%(180)%(900)调整后EBITDA(3)：IMT部门27%46%(41)%(1，900)37%45%(18)%(900)抵押贷款部分(178)%(27)%(559)%(15,000)(77)%(4)%(1,825)%(7,400)房屋部分N/A调整后EBITDA总额17%29%(41)%(1，200)26%31%(16)%(400)截至2022年12月31日的三个月IMT抵押贷款公司项目(2)调整后的EBITDA与所得税前净亏损和持续经营收入(亏损)的合并对账：净亏损(1)N/A$(72)所得税N/A 4持续经营所得税前收入(亏损)$(22)$(51)$(13)$18$(68)其他费用(收入)，净额3(1)-(26)(24)折旧和摊销33 3-36基于股份的薪酬93 14 3-110重组成本6 2 2-10利息支出-1-8 9调整后的EBITDA$113$(32)$(8)$-$73 17|2022年第四季度

截至2021年12月31日的三个月IMT抵押贷款公司项目(2)调整后EBITDA与所得税前净亏损和持续业务收入(亏损)的合并对账：非持续业务净亏损(1)N/A$(261)所得税净额N/A 267所得税N/A(1)持续业务所得税前收入(亏损)$138$(26)$(79)$(28)$5其他收入，净-(2)--(2)折旧和摊销31 3 5-39基于股份的薪酬51 9 12-72收购相关成本1-1重组成本-1 9-10利息支出-1-28 29调整后EBITDA$221$(14)$(53)$-154美元，2022年IMT住房抵押贷款公司项目(2)调整后的EBITDA与所得税前持续经营净亏损和收入(亏损)的合并对账：净亏损(1)N/A$(101)非持续经营亏损N/A 13所得税N/A 3持续经营所得税前收入(亏损)$160$(167)$(93)$15$(85)其他费用(收入)，净额7(3)-(47)(43)折旧和摊销137 11 2-150基于股份的薪酬356 60 17-433重组成本12 4 8-24利息支出-3-32 35调整后的EBITDA$672$(92)$(66)$-514 18|2022年第四季度

截至2021年12月31日的年度IMT抵押贷款公司项目(2)调整后的EBITDA与所得税前净亏损和持续业务收入(亏损)的合并对账：非持续业务净亏损(1)N/A$(528)所得税净额N/A 630所得税N/A(1)持续业务所得税前收入(亏损)$545$(52)$(254)$(138)$101其他收入，净-(5)-(2)(7)折旧和摊销99 8 13-120基于股份的薪酬201 34 41-276收购相关成本9-9债务清偿亏损--17 17重组成本-1 9-10利息支出-5-123 128调整后的EBITDA$854$(9)$(191)$-654(1)我们使用所得税前持续经营的收入(亏损)作为我们在制定经营决策和评估部门业绩时的盈利衡量标准；因此，净亏损和所得税只在我们的财务报表中以合并的基础计算和列报。(2)某些公司项目并不直接归因于我们的任何部门，包括债务清偿亏损、我们的短期投资所赚取的利息收入(计入其他收入)、净额以及我们的可转换优先票据的利息成本(计入利息支出)。19|2022年第四季度