表格 N-CSR

注册管理投资公司经审核的股东报告

Investment Company Act file number: 811-00248 -------------------------------------------------------------------------

ADAMS DIVERSIFIED EQUITY FUND, INC. -------------------------------------------------------------------------
(章程中规定的注册人的确切姓名)

500 East Pratt Street, Suite 1300, Baltimore, Maryland 21202 -------------------------------------------------------------------------
(主要执行机构地址)

Janis F.Kerns 亚当斯多元化股票基金公司 普拉特东街500号套房，1300Baltimore, Maryland 21202 -------------------------------------------------------------------------
(服务代理的名称和地址)

注册人电话号码，包括区号：(410)752-5900财政年度结束日期：12月31日报告期日期：2022年12月31日

项目1.向股东报告。

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[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/lg_adamsannual.jpg]
 
亚当斯多元化股权
基金
 
 
​
年报
2022
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/ig_adamsreportsignup.gif]
获取最新新闻和信息
Adamsfunds.com/注册
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2022 一目了然
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(未经审计)
该基金
•
一家封闭式股权投资公司
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•
目标：保本、合理收益、资本增值机会
​
•
内部管理
​
•
每年至少分配6%
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股票数据(12/31/22)
​ 纽约证券交易所代码 ​ ​
ADX
 ​
​ 市场价格 ​ ​
$14.54
 ​
​ 52周范围 ​ ​
$14.20 – $19.61
 ​
​ 折扣 ​ ​
16.3%
 ​
​ 未偿还股份 ​ ​
120,900,484
 ​
​
财务信息摘要
截至十二月三十一日止的年度：
 ​ ​
2022
​ ​
2021
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每股资产净值(纳斯达克代码：XADEX) ​ ​ ​ $ 17.38 ​ ​ ​ ​ $ 22.50 ​ ​
净资产总额 ​ ​ ​ ​ 2,100,737,733 ​ ​ ​ ​ ​ 2,652,527,878 ​ ​
平均净资产 ​ ​ ​ ​ 2,304,154,812 ​ ​ ​ ​ ​ 2,484,625,557 ​ ​
未实现的投资增值 ​ ​ ​ ​ 657,315,319 ​ ​ ​ ​ ​ 1,254,853,066 ​ ​
净投资收益 ​ ​ ​ ​ 22,535,878 ​ ​ ​ ​ ​ 19,062,427 ​ ​
已实现净收益(亏损) ​ ​ ​ ​ 103,877,401 ​ ​ ​ ​ ​ 308,581,793 ​ ​
总回报(以市价计算) ​ ​ ​ ​ -19.8% ​ ​ ​ ​ ​ 29.9% ​ ​
总回报(以资产净值为基础) ​ ​ ​ ​ -17.3% ​ ​ ​ ​ ​ 29.8% ​ ​
费用与平均净资产的比率 ​ ​ ​ ​ 0.54% ​ ​ ​ ​ ​ 0.56% ​ ​
年分配率 ​ ​ ​ ​ 6.3% ​ ​ ​ ​ ​ 15.7% ​ ​
2022年股息和分配
已支付
 ​ ​
金额
(每股)
 ​ ​
类型
 ​
March 1, 2022 ​ ​ ​ $ 0.02 ​ ​ ​
长期资本利得
 ​
March 1, 2022 ​ ​ ​ ​ 0.01 ​ ​ ​
短期资本利得
 ​
March 1, 2022 ​ ​ ​ ​ 0.02 ​ ​ ​ 投资收益 ​
June 1, 2022 ​ ​ ​ ​ 0.05 ​ ​ ​ 投资收益 ​
2022年9月1日 ​ ​ ​ ​ 0.05 ​ ​ ​ 投资收益 ​
2022年12月21日 ​ ​ ​ ​ 0.86 ​ ​ ​
长期资本利得
 ​
2022年12月21日 ​ ​ ​ ​ 0.06 ​ ​ ​ 投资收益 ​
​ ​ ​ ​ $ 1.07 ​ ​ ​ ​ ​
2023年股东周年大会
地址：马里兰州巴尔的摩21202号，东普拉特街500号亚当斯基金
日期：2023年4月20日
Time: 9:00 a.m.
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[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/ph_markestoeckle.jpg]
首席执行官和总裁的来信
马克·E·斯托克勒
​
尊敬的各位股东：
2022年初，随着世界继续摆脱大流行放缓，全球经济前景似乎是光明的。在2022年的第一个交易日，标准普尔500指数(S&P)创下历史新高，这是它在2021年做了近70次的事情。然而，天空中笼罩着一片乌云：通胀正在积聚，造成了美国联邦储备委员会(美联储/FED)加息的威胁。尽管如此，前景大多是积极的。事实证明，乌云是即将到来的暴风雨年的第一个迹象。通货膨胀率飙升。为了减缓通胀，美联储以历史性的步伐加息，甚至不惜以经济增长放缓为代价。对经济衰退的担忧加剧，并给股市带来沉重压力。标普500指数下跌18.1%，创下2008年大金融危机以来最差的历年回报率，这也是自大萧条以来该指数第12次在历年录得两位数跌幅。从很多方面来看，今年也是债券回报率最差的一年。
我们的基金在过去12个月的总资产净值回报率为-17.3%，略高于标准普尔指数和我们的同行。我们的总市价回报率为-19.8%。我们在2022年向股东分配了6.3%的股份，超过了我们6.0%的承诺。
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/lg_adamsreportsidebar.jpg]
在困难的一年里，我们在2022年创造了-17.3%的回报率，相比之下，标准普尔指数的回报率为-18.1%，我们的同行回报率为-18.2%。
​
通胀率在2022年上半年稳步上升，尽管在今年晚些时候有所缓和，但仍处于高位。消费者物价指数(CPI)在经历了30年的大幅下降后，在2021年的大部分时间里同比超过5%，6月份达到9.1%的40年来最高水平，12月份回落至6.5%。这一切都始于大流行期间，当时消费者在政府大规模刺激措施的提振下，继续以高水平消费。供应链中断也是在大流行期间开始的，持续存在。这种组合造成了供需失衡，导致了广泛的通胀压力，因为从原材料到生产的一切成本都飙升了。
俄罗斯/乌克兰战争是二战以来欧洲最大的军事骗局，flICT仍在继续，这是一场悲惨的人道主义危机，已导致数千万乌克兰人背井离乡。它还对能源和食品价格产生了巨大影响，助长了通胀，并将欧洲大陆推上了一条几乎肯定会陷入衰退的道路。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京预计他的侵略会迅速、受欢迎和胜利，但事实并非如此。相反，似乎看不到结束的迹象，这场战争及其影响一直持续到2023年。
随着通胀上升，美联储政策制定者变得越来越鹰派，并在3月份开始加息。在总共加息七次后，联邦基金目标利率年底上涨了425个基点，为4.25%-4.50%。政策制定者还加快了量化紧缩的进程，通过缩减美联储的资产负债表，从市场上消除了流动性。在大流行期间，美联储的资产负债表从2007年的不到1万亿美元增加到了9万亿美元。通胀似乎已经见顶，但我们预计，在可预见的未来，它将保持在高于之前的低得多的趋势水平。
对衰退的担忧在2022年继续增长，许多经济学家预计2023年将出现衰退。备受关注的10年期和两年期美国国债收益率曲线在去年晚些时候触及1980年代以来未曾见过的水平后，仍处于倒置状态。自20世纪60年代以来，每一次美国经济衰退之前都会出现收益率曲线倒置。今年冬天，由于高于预期的气温导致石油和天然气价格大幅下跌，欧洲获得了一点救命稻草，但能源安全和增长仍存在长期问题。中国在大流行后重新开放，这提高了人们对它的期望
​
1​
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L致股东 (续)
​
新浪新冠肺炎可能会启动全球经济，但很可能会受到一波新浪微博感染的阻碍，在一些城市地区，高达80%的人感染了这种病毒。
有一些好消息。就业市场和薪资增长保持强劲，这支撑了消费者信心。到目前为止，工业生产和企业收益一直很有弹性。我们对美国公司在这些具有挑战性的环境下增长利润和产生高水平现金流的能力印象深刻。尽管与2021年疫情爆发后的增长相比很难相提并论，标准普尔指数预计将公布2022日历年度个位数的同比收益增长。尽管如此，全年收益增长放缓，我们预计这种模式将持续到2023年。
2022年市场回顾
美国股市在2022年普遍下跌，标准普尔和其他美国主要股指创下2008年以来最差的日历年表现。在高通胀、利率上升和地缘政治不稳定的推动下，美国经济在今年上半年收缩。尽管美国消费者保持强劲，但对经济衰退和金融状况恶化的担忧在2022年前九个月令股市承压。
尽管美国经济在第三季度恢复增长，供应链继续改善，但在自上世纪80年代初以来最快的加息步伐中，投资者情绪持续在对经济软着陆和硬着陆的预期之间波动。不断上升的利率增加了借贷成本，从而抑制了经济活动，尽管强劲的消费者支出和不断增长的出口帮助支撑了经济。
标普500指数11个板块中有9个板块全年下跌，能源和公用事业板块是2022年唯一上涨的板块。能源类股上涨超过65%，6个板块出现两位数跌幅，其中通讯服务类股(-40%)和非必需消费品类股(-37%)领跌。
在油价的推动下，能源类股在2021年大幅上涨，西德克萨斯中质原油(WTI)价格全年上涨逾55%。2022年，WTI价格波动极大，但年底涨幅超过4%。油价在今年前六个月上涨了近40%，并在3月初达到每桶120美元以上的13年高点。随着人们对经济衰退的担忧加剧，美元在2022年下半年大幅走强，油价下跌，12月初跌至2022年的低点，然后反弹，年底收盘时略高于80美元。
能源股的表现明显好于油价。尽管油价居高不下，但能源公司基本上表现出了财务上的克制，控制了支出，限制了新的投资。因此，到目前为止，能源板块是标普500指数2022年盈利增长的最大贡献者。事实上，尽管能源是最小的板块之一，但它对标普收益的增长贡献了超过5个百分点。
投资组合业绩
在困难的一年里，我们在2022年创造了-17.3%的回报率，相比之下，标准普尔指数的回报率为-18.1%，我们的同行晨星美国大型混合类别的回报率为-18.2%。我们的消费者可自由支配、金融和行业投资是我们相对业绩的主要贡献者，而房地产、通信服务和消费者必需品的影响最大。
非必需消费品板块是标准普尔指数中最疲弱的板块之一，2022年下跌了37.0%。强劲的股票选择导致我们在该行业的持有量仅下降29.7%，使消费者可自由支配成为我们今年相对业绩的最大贡献者。专业零售行业集团是力量的源泉，来自选股和增持配置。汽车零部件零售商O‘Reilly Automotive受益于其防御性特征。在通胀和供应链问题激增的情况下，消费者更有可能修理自己的汽车，而不是购买新车。我们在化妆品零售商Ulta Beauty的增持头寸也是一个值得注意的积极贡献。随着疫情后活动水平的提高，推动了对其产品的需求，该公司全年实现了强劲的收益和销售增长。我们在特斯拉的减持也增加了价值，因为该公司的股票在年内大幅下跌。
2
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L致股东 (续)
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股票选择和保险行业集团的增持导致金融板块的相对表现良好，我们的行业持股回报率为-6.6%，而标准普尔的行业持股回报率为-10.5%。大都会人寿和美国国际集团的增持头寸推动了相对优异的表现。我们认为这两只股票都被低估了，它们在今年的盈利预期一直高于预期，因为溢价增长好于预期，并在经济放缓的迹象下保持良好。我们在今年年底出售了大都会人寿的头寸，此前大都会人寿的股票表现明显好于大都会人寿，在我们看来，大都会人寿不再提供有意义的上涨潜力。
我们对房地产的投资是基金中最小的部分，产生了-36.9%的回报，落后于基准的-26.1%的回报。我们在西蒙地产集团的交易决策拖累了相对业绩。在疫情开始时，西蒙的股票下跌了60%以上，我们在西蒙建立了头寸。在强劲反弹后，由于对经济衰退的担忧，该股在2022年初开始表现不佳。我们分享了这种恐惧，并出售了我们的头寸。到目前为止，该公司已被证明比我们预期的更具弹性，该股在第四季度表现优异。该国最大的仓储空间所有者Prologis的业绩也有所下降。有消息称，亚马逊、联邦快递和其他公司对仓库空间的需求未来将以较慢的速度增长，导致该股下跌。随着时间的推移，我们继续将Prologis视为定位最好的REITs之一，并在年内增加了我们的地位。
2023年展望
随着我们从2023年开始，不确定性似乎异常高。我们是处于衰退中，还是正在走向衰退，还是可能逃脱衰退，这仍是一个问题。考虑到经济增长放缓的迹象、粘性通胀以及对美联储将在更长时间内保持较高利率的预期，这种风险肯定很高。美联储官员预计，关键利率将在2023年的某个时候超过5.0%，并在2022年末上调了失业率预期，下调了增长预期。美联储主席杰罗姆·鲍威尔将他的预期描述为“在通胀方面进展缓慢，收紧政策，可能会提高利率，可能会维持更长时间，只是为了让你达到你需要将通胀降至的那种限制[美联储青睐的目标是]2%。
但是有多高，能持续多久呢？重要的是要记住，货币政策的作用是滞后的，特别是考虑到利率史无前例的上升。投资者很少有足够的耐心让货币政策发挥作用。他们似乎在寻找V型复苏，因为这是自2008年大金融危机以来的常态。这一次可能不会发生这种情况。美联储可能会过度加息，或者政策制定者可能会放弃加息，过早开始降息。任何一种都可能产生可怕的后果，包括潜在的长期衰退。在我们看来，美联储已经取得了进展，但犯错的余地很小。
在经济衰退期间，股票市场往往会触底。如果我们还没有进入其中，这是否意味着我们还没有看到股市触底？这是一种可能性。当然，美国可能已经陷入衰退，因为官方通常在衰退发生几个月后才会宣布衰退。尽管如此，经济衰退，或者投资者关注的任何关键指标--经济增长放缓、通胀持续高企、利率居高不下--很可能会给股票估值带来下行压力。
我们也在密切关注公司未来的收益。2022年收益增长放缓，部分原因是2021年显著加速的后遗症效应。在我们看来，2023年的下调来得很慢。我们将密切关注第四季度财报电话会议，看看企业对2023年业绩指引的看法。消费者的处境一直不错，失业率徘徊在3.5%左右，但过去几个月裁员人数有所增加，可能会变得更加常见。2022年全年工资上涨，但这是一把双刃剑：不断上涨的工资一直在助长通胀，并可能帮助通胀持续下去。此外，工资增长速度快于公司业绩增长速度可能会挤压利润率，损害收益，并造成加速裁员的循环。
我们不知道2023年会发生什么，我们会争辩说，其他人也不知道。我们确实认为，我们更接近这场风暴的结束，而不是开始；下半年很可能会比上半年更好。当然，所有这些都可以改变。这就是不确定性的本质。
3​
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L致股东 (续)
​
在这样的时期，我们对我们纪律严明的投资理念感到欣慰，这在很长一段时间里一直很好地服务于我们。无论经济或股市发生什么变化，我们都将坚持我们的进程，通过投资于估值具有吸引力的优质公司，寻找机会建立长期投资组合。我们经历了市场低迷和衰退，就像我们享受了牛市和非凡增长时期一样。无论2023年发生什么，我们相信我们的理念将帮助我们在长期内产生积极的投资成果，并仔细关注风险管理。
我们感谢您的信任，并期待着2023年。
根据董事会的命令，
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/sg_annmarkestoeckle.jpg]
马克·E·斯托克勒
首席执行官兼总裁
2023年1月27日
4
​
I投资增长
​
(未经审计)
以下显示了过去10年按市价和基金基准对基金进行的10 000美元假设投资的价值，其中股息和分配进行了再投资。基金的所有分配均按基金股息再投资计划中的价格进行再投资。金额不反映股东为分配或出售股份而支付的税款。过去的表现并不能预测未来的表现。
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/f2q0l1vjjd1v2je31u0eti0hl940.jpg]
​ ​
12/31/22年度平均总报税表
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​
年份
 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​
1
​ ​
3
​ ​
5
​ ​
10
 ​ ​
​ ​ ADX市场价格 ​ ​ ​ ​ -19.8% ​ ​ ​ ​ ​ 6.6% ​ ​ ​ ​ ​ 9.8% ​ ​ ​ ​ ​ 12.8% ​ ​ ​
​ ​ 标准普尔500指数 ​ ​ ​ ​ -18.1% ​ ​ ​ ​ ​ 7.7% ​ ​ ​ ​ ​ 9.4% ​ ​ ​ ​ ​ 12.6% ​ ​ ​
​ ​ 晨星美国大型混合品类 ​ ​ ​ ​ -18.2% ​ ​ ​ ​ ​ 7.2% ​ ​ ​ ​ ​ 8.8% ​ ​ ​ ​ ​ 11.8% ​ ​ ​
​
免责声明
本报告包含《1933年证券法》和《1934年证券交易法》所指的“前瞻性陈述”。就其性质而言，所有前瞻性陈述都涉及风险和不确定因素，实际结果可能与前瞻性陈述中预期的结果大不相同。可能对基金实际业绩产生重大影响的几个因素是基金所持股票组合的表现、美国和国际金融市场的状况、基金股票在公开市场上的交易价格，以及基金定期提交给证券交易委员会的文件中讨论的其他因素。
现将本报告转交基金股东，以供参考。它并非拟用于买卖基金股份或报告所述任何证券的招股章程、通告或申述。回报率会有所不同，投资的本金价值也会波动。如果出售，股票的价值可能会高于或低于其原始成本。过去的表现并不能保证未来的投资结果。
5​
​
POrtFolio亮点
​
2022年12月31日
(未经审计)
十大股票投资组合持有量
​ ​ ​
市场价值
 ​ ​
百分比
净资产的
 ​
微软公司 ​ ​ ​ $ 142,860,774 ​ ​ ​ 6.8% ​ ​
苹果。 ​ ​ ​ ​ 124,018,185 ​ ​ ​ 5.9 ​ ​
Alphabet A类 ​ ​ ​ ​ 65,016,687 ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
联合健康集团有限公司 ​ ​ ​ ​ 52,646,874 ​ ​ ​ 2.5 ​ ​
亚当斯自然资源基金公司* ​ ​ ​ ​ 47,671,673 ​ ​ ​ 2.3 ​ ​
亚马逊，Inc. ​ ​ ​ ​ 45,200,400 ​ ​ ​ 2.2 ​ ​
万事达卡公司A类 ​ ​ ​ ​ 42,736,017 ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
赛默飞世尔。 ​ ​ ​ ​ 42,182,854 ​ ​ ​ 2.0 ​ ​
Visa，甲级 ​ ​ ​ ​ 36,835,848 ​ ​ ​ 1.8 ​ ​
伯克希尔哈撒韦公司B类 ​ ​ ​ ​ 36,388,420 ​ ​ ​ 1.7 ​ ​
​ ​ ​ ​ $ 635,557,732 ​ ​ ​ 30.3% ​ ​
​
*
非受控关联封闭式基金
​
部门权重
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/m546pqcio5quvbk37gfmfkdbl5rq.jpg]
6
​
S资产和负债的折旧
​
2022年12月31日
​ 资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ 超值投资*： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
普通股：
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
独立发行人(成本为1,394,722,375美元)
 ​ ​ ​ $ 2,038,015,432 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
非受控附属公司(成本33,970,033美元)
 ​ ​ ​ ​ 47,671,673 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
对受控附属公司的其他投资(成本为150,000美元)
 ​ ​ ​ ​ 466,000 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
短期投资(成本为19911446美元)
 ​ ​ ​ ​ 19,916,068 ​ ​ ​ ​ $ 2,106,069,173 ​ ​
​ 现金 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 247,211 ​ ​
​ 出售的投资证券 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 17,091,353 ​ ​
​ 应收股利 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,326,647 ​ ​
​ 预付费用和其他资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 3,708,239 ​ ​
​
总资产
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2,128,442,623 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ 负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ 购买的投资证券 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 18,722,615 ​ ​
​ 致高级职员及董事(附注8) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 4,630,210 ​ ​
​ 应计费用和其他负债 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 4,352,065 ​ ​
​
总负债
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 27,704,890 ​ ​
​
净资产
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 2,100,737,733 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ 净资产 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​
普通股按面值每股0.001美元，授权150,000,000股；已发行和已发行120,900,484股(包括35,333个递延股票单位)(附注7)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 120,900 ​ ​
​ 额外资本盈余 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 1,445,269,838 ​ ​
​ 可分配收益(亏损)总额 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 655,346,995 ​ ​
​
适用于普通股的净资产
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 2,100,737,733 ​ ​
​
普通股每股资产净值
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 17.38 ​ ​
​
*
见第17页开始的投资日程表。
​
附注是财务报表的组成部分。
7​
​
S《运营的故事》
​
截至2022年12月31日的年度
​ 投资收益 ​ ​ ​ ​ ​
​
收入：
 ​ ​ ​ ​ ​
​
股息(包括来自附属公司的2,121,171美元和扣除4,633美元的外国税)
 ​ ​ ​ $ 34,808,552
​
其他收入
 ​ ​ ​ ​ 68,058
​
总收入
 ​ ​ ​ ​ 34,876,610
​
费用：
 ​ ​ ​ ​ ​
​
投资研究报酬和福利
 ​ ​ ​ ​ 6,536,404
​
行政和业务薪酬及福利
 ​ ​ ​ ​ 2,351,735
​
占用和其他办公费用
 ​ ​ ​ ​ 794,442
​
投资数据服务
 ​ ​ ​ ​ 794,491
​
董事薪酬
 ​ ​ ​ ​ 462,333
​
股东报告和沟通
 ​ ​ ​ ​ 359,078
​
转让代理费、托管费和挂牌费
 ​ ​ ​ ​ 378,259
​
会计、记录保存和其他专业费用
 ​ ​ ​ ​ 349,593
​
保险
 ​ ​ ​ ​ 185,791
​
审计和税务服务
 ​ ​ ​ ​ 128,606
​
总费用
 ​ ​ ​ ​ 12,340,732
​
净投资收益
 ​ ​ ​ ​ 22,535,878
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
​ 已实现损益和未实现增值变动 ​ ​ ​ ​ ​
​
投资已实现净收益(亏损)
 ​ ​ ​ ​ 101,944,506
​
总回报掉期协议的已实现净收益(亏损)
 ​ ​ ​ ​ 489,624
​
非受控关联公司分配的已实现净收益
 ​ ​ ​ ​ 1,443,271
​
投资未实现增值的变化(包括附属公司的11,546,167美元)
 ​ ​ ​ ​ (597,537,747) ​ ​
​
净收益(亏损)
 ​ ​ ​
​
(493,660,346)
 ​ ​
​ 营运净资产变动 ​ ​ ​
$
(471,124,468)
 ​ ​
附注是财务报表的组成部分。
8
​
S净资产变动表
​
​ ​ ​
截至12月31日止年度，
 ​
​
2022
​ ​
2021
​
来自运营部门： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净投资收益
 ​ ​ ​ $ 22,535,878 ​ ​ $ 19,062,427
已实现净收益(亏损)
 ​ ​ ​ ​ 103,877,401 ​ ​ ​ 308,581,793
未实现的增值中的变化
 ​ ​ ​ ​ (597,537,747) ​ ​ ​ ​ ​ 297,447,132
营运净资产变动
 ​ ​ ​
​
(471,124,468)
​ ​ ​ ​
​
625,091,352
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
从以下方面分配给股东：
可分配收益总额
 ​ ​ ​ ​ (126,124,720) ​ ​ ​ ​ ​ (330,861,024) ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​
来自股本交易： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
为支付分派而发行的股份价值(附注5)
 ​ ​ ​ ​ 45,459,043 ​ ​ ​ 131,024,412
净资产变动总额
 ​ ​ ​ ​ (551,790,145) ​ ​ ​ ​ ​ 425,254,740
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净资产： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
年初
 ​ ​ ​ ​ 2,652,527,878 ​ ​ ​ 2,227,273,138
年终
 ​ ​ ​ $ 2,100,737,733 ​ ​ $ 2,652,527,878
附注是财务报表的组成部分。
9​
​
N面向财务报表的OTES
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亚当斯多元化股票基金公司(以下简称“基金”)是根据1940年《投资公司法》(以下简称《1940年法案》)注册的多元化投资公司。该基金是一个内部管理的封闭式基金，其投资目标是保本、从投资中获得合理的收入以及资本增值的机会。
1.重大会计政策
[br}列报基础 - 所附财务报表是根据美国公认的投资公司会计原则编制的，基金管理层需要使用估计数。管理层认为估计数和估值是适当的；然而，实际结果可能与这些估计数不同，财务报表中反映的估值可能与基金最终实现的价值不同。此外，自然灾害、战争、恐怖主义、全球流行病和类似的公共卫生威胁等不可预测的事件可能会对基金投资的经济、市场和公司产生重大影响。如果投资组合所持资产的价值受到此类事件的损害，基金可能会受到负面影响。
关联公司 - 1940年法案将“关联公司”定义为基金拥有5%或更多未偿还有投票权证券的公司。此外，基金拥有超过25%的未偿还有表决权证券的公司被视为由基金“控制”。该基金及其附属公司亚当斯自然资源基金公司(“PEO”)和亚当斯基金顾问公司(“AFA”)拥有共同的管理团队。
PEO - 该基金拥有PEO的2,186,774股股份，相当于其流通股的8.7%。基金将PEO视为符合非受控附属公司定义的投资组合投资。该基金的董事也是PEO的董事。
AFA - 在2015年4月，基金股东授权基金向外部各方提供投资咨询服务，证券交易委员会根据1940年法案第12(D)(3)条批准不采取行动的救济，允许基金为此目的创建一个独立的全资实体。基金为马里兰州有限责任公司AFA的开办费用提供了初始资本，根据AFA与基金之间的业务协议，基金是唯一的成员和总经理。这一结构减轻了基金在正常业务过程中可能对AFA提出的任何索赔的潜在负债风险。鉴于AFA是一家不向基金提供任何服务的运营公司，基金将AFA作为符合受控关联公司定义的组合投资入账。
AFA的利润依赖于其管理的资产。截至2022年12月31日，AFA没有管理任何资产。未能发展新的关系将影响AFA的创收能力，从而影响基金对AFA投资的估值。虽然不太可能，但在AFA的运营成本超过其持有的资产的情况下，基金可能需要向AFA提供额外资本以维持其运营。出于税务目的，AFA的营业收入(或亏损)与基金的营业收入(或亏损)合并。
费用 - 基金及其附属公司共享人员、系统和其他基础设施项目，并收取分担费用的一部分。为保护基金不受潜在利益冲突的影响，制定了涵盖各实体分摊费用的政策和程序。仅可归因于某一实体的费用计入该实体。不能完全归因于一个实体的费用按照基金的费用分摊政策进行分配。基金的政策规定，除与人事有关的支出外，根据所有人员在与人力资源相关的活动上花费的时间相对于总体工作职能的平均估计时间量，将支出归入财务年度财务司；其余部分根据不包括关联资产的相对净资产，归入基金和PEO。与人事有关的费用根据个人在与财务会计有关的活动上花费的时间归入财务会计准则；其余部分根据#年承保证券组合的相对市场价值归入基金和PEO。
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NOTES至财务报表 (续)
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研究人员和不包括所有其他关联持股的相对净资产。费用分配每季度更新一次。由于AFA没有管理下的资产，只有直接归因于AFA的费用才计入AFA。
2022年12月31日终了年度的分摊费用总额为15 640 296美元，其中3 297 677美元和1 887美元根据基金的费用分摊政策分别记入PEO和AFA。截至2022年12月31日，没有应付或应付其附属公司的款项。
投资交易、投资收益和分配 - 基金的投资决策由投资组合管理团队根据研究人员的建议做出。已经制定了政策和程序，包括在基金及其附属机构之间分配投资机会，以保护基金不受潜在利益冲突的影响。投资交易在交易日入账。出售投资的已实现损益在具体确认的基础上记录。股息收入和对股东的分配在除股息日确认。
估值 - 基金的金融工具按公允价值报告，公允价值定义为在计量日期出售资产或在市场参与者之间有序交易中转移负债所支付的价格。本基金设有估值委员会(“委员会”)，以便根据公认会计原则和1940年法令，以公允价值对金融工具进行适当定价。在董事会的监督和批准下，委员会制定方法和程序，对无法获得市场报价的证券进行估值。
GAAP建立了以下层次结构，对用于计量公允价值的投入进行分类：
•
第1级-公允价值是根据从独立来源获得的市场数据确定的；例如，相同投资在活跃市场的报价；
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•
2级--使用从独立来源获得的其他假设来确定公允价值；例如，类似投资的报价；
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•
第3级--公允价值是根据基金自己的假设确定的，该假设是根据在当时情况下可获得的最佳信息制定的。
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对在国家交易所交易的证券的投资按估值当日相关交易所常规交易结束时最后报告的销售价格进行估值。没有销售价格的场外和上市股权证券按最后报价计价。货币市场基金的估值为资产净值。这些证券通常被归类为层次结构中的第一级。
总回报互换协议使用独立的、可观察到的投入进行估值，包括基础证券价格、股息和利率。这些证券通常被归类为层次结构中的第二级。
基金对其受控附属公司AFA的投资按委员会诚意认为合理的方法进行估值。由于AFA没有管理客户资产，委员会使用AFA的总资产，仅由现金组成，以近似公允价值。围绕这一投入没有任何不确定性
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NOTES至财务报表 (续)
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在报告日期。公允价值厘定定期审核，并于需要时更新。鉴于缺乏市场报价或可观察到的投入，基金对AFA的投资被归类为层次结构中的第三级。
截至2022年12月31日，基金的金融工具分类如下：
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1级
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2级
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3级
 ​ ​
总计
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资产： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
普通股 ​ ​ ​ $ 2,085,687,105 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 2,085,687,105 ​ ​
其他投资 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 466,000 ​ ​ ​ ​ ​ 466,000 ​ ​
短期投资 ​ ​ ​ ​ 19,916,068 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 19,916,068 ​ ​
总投资 ​ ​ ​ $ 2,105,603,173 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 466,000 ​ ​ ​ ​ $ 2,106,069,173 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​
以下是对3级投资价值变化的对账： ​
2021年12月31日的余额 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 466,000 ​ ​
购买 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
经营报表中投资未实现增值的变动 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
2022年12月31日的余额 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 466,000 ​ ​
2.联邦所得税
不需要联邦所得税条款，因为基金的政策是符合《国税法》规定的受监管投资公司的资格，并将其几乎所有的应税收入和收益分配给其股东。此外，管理层分析了前三年联邦所得税申报单中仍需审查的税收头寸，并得出结论，不需要拨备。任何与所得税相关的利息或罚款都将被确认为所得税支出。截至2022年12月31日，为联邦所得税目的确定的证券成本为1,450,316,215美元，未实现净增值总计655,752,958美元，其中包括未实现升值总额729,658,267美元和未实现折旧总额73,905,309美元。
分配是根据基金每年6%的最低分配率承诺，基于基金的平均市场价格和所得税规定确定的，这可能与公认会计准则不同。这些差异主要与基金的退休计划、基于股权的补偿、清洁销售、总回报互换的跨税以及对AFA的投资有关。2022年12月31日终了年度的永久性差异虽然不大，但在基金财务报表的资本账户中重新分类，对净资产没有影响。为了纳税，基金在2022年12月31日终了年度和2021年12月31日终了年度支付的分配分别归类为普通收入22,416,862美元和61,051,501美元，长期资本收益分别为103,817,384美元和269,744,674美元。截至2022年12月31日的可分配收益的纳税基础是1,375,731美元的未分配普通收入和1,690,776美元的未分配的长期资本收益。
3.投资交易
在截至2022年12月31日的年度内，除短期投资、证券借贷抵押品和衍生工具交易外，证券投资的买入额和卖出额分别为1,550,800,005元和1,605,962,424元。
4.衍生工具
基金可投资于衍生工具。基金将衍生工具用于各种目的，包括但不限于获得或限制对特定市场部门或证券的风险敞口、提供额外资本收益、在实现其投资目标的正常过程中限制股票价格风险和/或获得杠杆。
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NOTES至财务报表 (续)
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总回报互换协议 - 基金利用总回报互换协议执行配对交易策略，即为单一股票签订长期合同，为行业交易所交易基金签订名义金额相当的短期合同。总回报互换协议涉及基于名义金额的承诺，即支付利息，以换取参考证券的与市场挂钩的回报。在完成一份长期合同时，基金将收到一笔付款，条件是参照担保的总回报在合同期内为正，并超过抵销利率债务，或在合同期总回报为负的情况下付款。在完成短期合同时，基金将收到一笔付款，条件是参照担保的总回报在合同期为负值并超过抵销利率债务，或在合同期总回报为正的情况下付款。每项总回报掉期协议的公允价值按日厘定，价值变动在营运说明书中记为总回报掉期协议的未实现增值变动。期内终止时收到或支付的款项在业务报表中记为总回报掉期协议的已实现收益或亏损。
总回报互换协议涉及与交易对手信用、流动性和股票价格风险相关的风险。这些风险包括基金或对手方可能违约，这些协议没有流动市场，参考证券的价格可能出现不利的变化。为减轻基金的交易对手信用风险，基金与交易对手达成主要净额结算和抵押品安排。总净额结算协议允许任何一方在终止日期之前终止协议，并提供了一次净额结算的能力，将基金欠交易对手的金额与交易对手欠基金的金额相抵。基金的政策是根据净额结算协议对所有衍生工具进行净额结算，并将衍生负债的价值与衍生资产的价值相抵。未平仓总回报掉期协议的累计未实现净收益(资产)或未平仓总回报掉期协议的净累计未实现亏损(负债)在资产负债表中列报。截至2022年12月31日，没有未平仓总回报掉期协议。在截至2022年12月31日的一年中，作为交易量指标的未平仓总回报掉期协议的日均名义金额分别为1,883,284美元和1,877,464美元。
抵押品安排要求每一方提供的抵押品的价值每天进行调整，并受最低转移金额的限制，等同于根据协议欠另一方的净金额。交易对手向基金提供现金抵押品，基金通过将有价证券分离到其托管人的三方账户提供抵押品。截至2022年12月31日，基金没有质押任何证券作为抵押品，也没有持有任何现金抵押品。
5.股本
该基金有10,000,000股核定和未发行的优先股，面值为0.001美元。
2022年12月21日，基金以每股15.01美元(2022年12月7日的平均市场价格)的价格向2022年11月21日登记在册的股东发行了3,025,268股普通股，这些股东选择盘点股票以支付年终分配。在截至2022年12月31日的一年中，基金发行了3038股普通股，加权平均价为每股16.37美元，作为根据2005年股权激励补偿计划向递延股票单位持有人发放的股息等价物。
2021年12月22日，基金以每股19.14美元(2021年12月8日的平均市场价格)的价格向2021年11月22日登记在册的股东发行了6840,167股普通股，这些股东选择盘点股票以支付年终分配。在截至2021年12月31日的一年中，基金发行了5446股普通股，加权平均价为每股19.03美元，作为2005年股权激励补偿计划下递延股票单位持有人的股息等价物。此外，还有895股股票被取消。
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基金可根据董事会设定的参数，以投资组合管理团队认为适当的价格和金额，不时购买其普通股的股票。此外，当折价连续至少30个交易日超过资产净值的15%时，基金将根据基金增强的贴现管理和流动性计划回购股份，但须受某些限制。增强计划还规定，当折价连续30个交易日超过资产净值的19%时，基金将按比例进行投标要约回购股票，但在任何12个月期间不得超过一次此类要约。2022年和2021年的普通股交易如下：
​ ​ ​
股票
 ​ ​
金额
 ​
​ ​ ​
2022
​ ​
2021
​ ​
2022
​ ​
2021
​
为支付分派而发行的股份 ​ ​ ​ ​ 3,028,306 ​ ​ ​ ​ ​ 6,845,613 ​ ​ ​ ​ $ 45,459,043 ​ ​ ​ ​ $ 131,024,412 ​ ​
股票被取消 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (895) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
净变化 ​ ​ ​ ​ 3,028,306 ​ ​ ​ ​ ​ 6,844,718 ​ ​ ​ ​ $ 45,459,043 ​ ​ ​ ​ $ 131,024,412 ​ ​
6.退休计划
基金为服务至少六个月的所有雇员提供限定缴款计划，为符合条件的雇员提供非限定缴款计划，以补充限定计划。该基金与员工对计划的缴款相匹配，并在董事会批准的情况下，也可以对计划进行酌情缴款。在2022年12月31日终了的年度中，基金记录了477 638 的匹配捐款和一项负债，即2022年的酌情捐款368 016美元。
7.基于股权的薪酬
基金2005年年度会议通过并在2010年年度会议上重新核准的2005年股权激励薪酬计划于2015年4月27日到期。截至2022年12月31日，授予非雇员董事的限制性股票单位仍未偿还，这些股份已100%归属于非雇员董事，但在董事选举中已延期支付。
尚未支付的奖励按授予日的公平市价(由当天的最高价和最低价的平均值决定)授予，并赚取相当于基金每股分派的金额，以再投资股份支付，与原始股份授予的支付同时支付。
截至2022年12月31日的年度活动摘要如下：
奖项
 ​ ​
单位
 ​ ​
加权平均
授予日期
公允价值
 ​
2021年12月31日的余额 ​ ​ ​ ​ 47,108 ​ ​ ​ ​ $ 13.29 ​ ​
再投资股息等价物 ​ ​ ​ ​ 3,038 ​ ​ ​ ​ ​ 16.37 ​ ​
已发布 ​ ​ ​ ​ (14,813) ​ ​ ​ ​ ​ 14.45 ​ ​
2022年12月31日的余额 ​ ​ ​ ​ 35,333 ​ ​ ​ ​ $ 13.06 ​ ​
截至2022年12月31日，基金没有未确认的赔偿费用。在截至2022年12月31日的年度内发出的奖项的公允价值总额为270,111美元。
8、军官和董事薪酬
在截至2022年12月31日的年度内，基金支付给高级管理人员和董事的薪酬总额为8,028,233美元，其中732,444美元支付给独立董事。这些数额是基金高级管理人员和董事的应税收入，包括前几年董事递延薪酬270 111美元，因此可能不同于所附业务报表中根据公认会计准则记录和支出的数额。截至2022年12月31日，欠高级管理人员和董事的4 630 210美元是与估计的现金报酬有关的数额
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NOTES至财务报表 (续)
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以及估计支付给高级管理人员的退休计划可自由支配供款，以及支付给董事的递延股票奖励的股息再投资。
9.借出证券组合
该基金向核准经纪提供证券贷款，以赚取额外收入。这些贷款以现金和/或美国财政部和政府机构的债务为抵押，价值相当于所借证券价值的102%。所借证券的市值是根据最近的收盘价计算的，所需的任何额外抵押品将在下一个营业日交付给基金。对于以现金为抵押的贷款，现金抵押品投资于注册的货币市场基金。基金将证券借贷交易记为担保融资，并保留一部分借贷费用收入和现金抵押品投资利息。基金还继续从借出的证券中收取股息。在贷款期间可能发生的所借证券公允价值的收益或损失将由基金承担。截至2022年12月31日，基金没有借出的证券。基金由作为借贷代理人的托管人就所借出证券的损失作出弥偿，并根据贷款协议有权按要求向借款人追讨证券。
10.租契
基金及其附属公司根据到2026年在不同日期到期的不可撤销租赁协议共同租赁办公空间和设备。根据这些协议支付的款项合计，但被认为对每个实体是可变的，因为在每个付款日期在所有附属公司之间应用费用分摊政策时，分配给每个实体的可分配部分会波动。这种性质的可变付款不需要在资产和负债表中确认资产或抵销负债，而是在营业报表中按租赁期内的租金支出和其他办公费用按直线确认。年内，基金确认的租金支出为380 149 美元。
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​
F金融亮点
​
​ ​ ​
截至十二月三十一日止的年度：
 ​
​
2022
 ​ ​
2021
 ​ ​
2020
 ​ ​
2019
 ​ ​
2018
 ​
每股经营业绩 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
资产净值，年初 ​ ​ ​ ​ $22.50 ​ ​ ​ ​ ​ $20.06 ​ ​ ​ ​ ​ $17.93 ​ ​ ​ ​ ​ $14.89 ​ ​ ​ ​ ​ $17.55 ​ ​
净投资收益 ​ ​ ​ ​ 0.19 ​ ​ ​ ​ ​ 0.17 ​ ​ ​ ​ ​ 0.20 ​ ​ ​ ​ ​ 0.20 ​ ​ ​ ​ ​ 0.20 ​ ​
已实现净收益(亏损)和未实现增值变动
 ​ ​ ​ ​ (4.18) ​ ​ ​ ​ ​ 5.42 ​ ​ ​ ​ ​ 3.01 ​ ​ ​ ​ ​ 4.31 ​ ​ ​ ​ ​ (0.87) ​ ​
运营收入合计 ​ ​ ​ ​ (3.99) ​ ​ ​ ​ ​ 5.59 ​ ​ ​ ​ ​ 3.21 ​ ​ ​ ​ ​ 4.51 ​ ​ ​ ​ ​ (0.67) ​ ​
从以下位置获得的分发更少： ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净投资收益
 ​ ​ ​ ​ (0.18) ​ ​ ​ ​ ​ (0.20) ​ ​ ​ ​ ​ (0.19) ​ ​ ​ ​ ​ (0.22) ​ ​ ​ ​ ​ (0.21) ​ ​
已实现净收益
 ​ ​ ​ ​ (0.89) ​ ​ ​ ​ ​ (2.78) ​ ​ ​ ​ ​ (0.84) ​ ​ ​ ​ ​ (1.20) ​ ​ ​ ​ ​ (1.79) ​ ​
总分配 ​ ​ ​ ​ (1.07) ​ ​ ​ ​ ​ (2.98) ​ ​ ​ ​ ​ (1.03) ​ ​ ​ ​ ​ (1.42) ​ ​ ​ ​ ​ (2.00) ​ ​
资本股份回购(附注5)
 ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 0.02 ​ ​ ​ ​ ​ 0.03 ​ ​
分配的再投资
 ​ ​ ​ ​ (0.06) ​ ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ (0.05) ​ ​ ​ ​ ​ (0.07) ​ ​ ​ ​ ​ (0.02) ​ ​
股本交易总额 ​ ​ ​ ​ (0.06) ​ ​ ​ ​ ​ (0.17) ​ ​ ​ ​ ​ (0.05) ​ ​ ​ ​ ​ (0.05) ​ ​ ​ ​ ​ 0.01 ​ ​
资产净值，年终
 ​ ​ ​ ​ $17.38 ​ ​ ​ ​ ​ $22.50 ​ ​ ​ ​ ​ $20.06 ​ ​ ​ ​ ​ $17.93 ​ ​ ​ ​ ​ $14.89 ​ ​
市场价格，年终 ​ ​ ​ ​ $14.54 ​ ​ ​ ​ ​ $19.41 ​ ​ ​ ​ ​ $17.29 ​ ​ ​ ​ ​ $15.77 ​ ​ ​ ​ ​ $12.62 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
总投资回报 (A) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
以市场价格为基础
 ​ ​ ​ ​ -19.8% ​ ​ ​ ​ ​ 29.9% ​ ​ ​ ​ ​ 16.4% ​ ​ ​ ​ ​ 36.6% ​ ​ ​ ​ ​ -3.6% ​ ​
以资产净值为基础
 ​ ​ ​ ​ -17.3% ​ ​ ​ ​ ​ 29.8% ​ ​ ​ ​ ​ 18.8% ​ ​ ​ ​ ​ 31.6% ​ ​ ​ ​ ​ -2.6% ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
比率/补充数据 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
净资产，年终(百万)
 ​ ​ ​ ​ $2,101 ​ ​ ​ ​ ​ $2,653 ​ ​ ​ ​ ​ $2,227 ​ ​ ​ ​ ​ $1,952 ​ ​ ​ ​ ​ $1,581 ​ ​
费用与平均净资产的比率
 ​ ​ ​ ​ 0.54% ​ ​ ​ ​ ​ 0.56% ​ ​ ​ ​ ​ 0.60% ​ ​ ​ ​ ​ 0.65% ​ ​ ​ ​ ​ 0.56% ​ ​
净投资收益与平均净资产的比率
 ​ ​ ​ ​ 0.98% ​ ​ ​ ​ ​ 0.77% ​ ​ ​ ​ ​ 1.12% ​ ​ ​ ​ ​ 1.18% ​ ​ ​ ​ ​ 1.14% ​ ​
投资组合周转率
 ​ ​ ​ ​ 67.7% ​ ​ ​ ​ ​ 64.4% ​ ​ ​ ​ ​ 58.7% ​ ​ ​ ​ ​ 61.6% ​ ​ ​ ​ ​ 58.4% ​ ​
年终已发行股数(单位：000)
 ​ ​ ​ ​ 120,900 ​ ​ ​ ​ ​ 117,872 ​ ​ ​ ​ ​ 111,027 ​ ​ ​ ​ ​ 108,865 ​ ​ ​ ​ ​ 106,206 ​ ​
​
(a)
假设在期初买入一份基金股份，并在期内最后一天按资产净值或每股市价出售(不包括任何经纪佣金)，则计算总投资回报。假设分配按基金股息再投资计划中收到的价格进行再投资。
​
附注是财务报表的组成部分。
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S投资日程安排
​
2022年12月31日
​ ​ ​
股票
 ​ ​
价值(A)
 ​
普通股-99.3%
 ​
通讯服务--7.3%
 ​
Alphabet A类(B类)
 ​ ​ ​ ​ 736,900 ​ ​ ​ ​ $ 65,016,687
康卡斯特公司A类
 ​ ​ ​ ​ 533,000 ​ ​ ​ ​ ​ 18,639,010
艺电公司。
 ​ ​ ​ ​ 177,100 ​ ​ ​ ​ ​ 21,638,078
Meta Platform，Inc.A类(B)
 ​ ​ ​ ​ 141,500 ​ ​ ​ ​ ​ 17,028,110
T-Mobile美国公司(B)
 ​ ​ ​ ​ 104,300 ​ ​ ​ ​ ​ 14,602,000
Verizon。
 ​ ​ ​ ​ 259,000 ​ ​ ​ ​ ​ 10,204,600
迪士尼(B)
 ​ ​ ​ ​ 58,800 ​ ​ ​ ​ ​ 5,108,544
​ ​ ​ ​ ​ 152,237,029
非必需消费品--10.4%
 ​
亚马逊公司(Amazon.com，Inc.)
 ​ ​ ​ ​ 538,100 ​ ​ ​ ​ ​ 45,200,400
Booking Holdings。(二)
 ​ ​ ​ ​ 8,200 ​ ​ ​ ​ ​ 16,525,296
卡普里控股有限公司(Capri Holdings Limited)(B)
 ​ ​ ​ ​ 280,700 ​ ​ ​ ​ ​ 16,089,724
家得宝，Inc.
 ​ ​ ​ ​ 58,000 ​ ​ ​ ​ ​ 18,319,880
拉斯维加斯金沙集团(拉斯维加斯金沙集团)
 ​ ​ ​ ​ 250,400 ​ ​ ​ ​ ​ 12,036,728
万豪国际集团A类
 ​ ​ ​ ​ 94,800 ​ ​ ​ ​ ​ 14,114,772
O‘Reilly Automotive，Inc.(B)
 ​ ​ ​ ​ 24,600 ​ ​ ​ ​ ​ 20,763,138
特斯拉公司(Tesla，Inc.)
 ​ ​ ​ ​ 131,500 ​ ​ ​ ​ ​ 16,198,170
拖拉机供应公司
 ​ ​ ​ ​ 104,700 ​ ​ ​ ​ ​ 23,554,359
Ulta Beauty，Inc.(B)
 ​ ​ ​ ​ 44,600 ​ ​ ​ ​ ​ 20,920,522
好吃！Brands公司
 ​ ​ ​ ​ 113,200 ​ ​ ​ ​ ​ 14,498,656
​ ​ ​ ​ ​ 218,221,645
消费者必需品-6.8%
 ​
阿彻-丹尼尔斯-米德兰公司
 ​ ​ ​ ​ 133,900 ​ ​ ​ ​ ​ 12,432,615
可口可乐公司
 ​ ​ ​ ​ 165,700 ​ ​ ​ ​ ​ 10,540,177
星座品牌公司A类
 ​ ​ ​ ​ 70,600 ​ ​ ​ ​ ​ 16,361,550
Consumer Staples精选行业SPDR基金
 ​ ​ ​ ​ 83,100 ​ ​ ​ ​ ​ 6,195,105
好市多批发公司
 ​ ​ ​ ​ 29,000 ​ ​ ​ ​ ​ 13,238,500
Molson Coors饮料公司B类
 ​ ​ ​ ​ 288,100 ​ ​ ​ ​ ​ 14,842,912
百事公司
 ​ ​ ​ ​ 78,800 ​ ​ ​ ​ ​ 14,236,008
菲利普莫里斯。
 ​ ​ ​ ​ 204,600 ​ ​ ​ ​ ​ 20,707,566
宝洁公司
 ​ ​ ​ ​ 115,650 ​ ​ ​ ​ ​ 17,527,914
Sysco公司
 ​ ​ ​ ​ 223,600 ​ ​ ​ ​ ​ 17,094,220
​ ​ ​ ​ 143,176,567
17​
​
S 投资日程表(续)
​
2022年12月31日
​ ​ ​
股票
 ​ ​
价值(A)
 ​
能源-5.2%
 ​
亚当斯自然资源基金公司(C)(F)
 ​ ​ ​ ​ 2,186,774 ​ ​ ​ ​ $ 47,671,673
康菲石油
 ​ ​ ​ ​ 215,300 ​ ​ ​ ​ ​ 25,405,400
马拉松石油公司
 ​ ​ ​ ​ 187,000 ​ ​ ​ ​ ​ 21,764,930
先锋自然资源公司
 ​ ​ ​ ​ 63,600 ​ ​ ​ ​ ​ 14,525,604
​ ​ ​ ​ 109,367,607
金融类股-11.9%
 ​
美国国际集团有限公司
 ​ ​ ​ ​ 493,600 ​ ​ ​ ​ ​ 31,215,264
美国银行。
 ​ ​ ​ ​ 916,400 ​ ​ ​ ​ ​ 30,351,168
伯克希尔哈撒韦公司B类(B)
 ​ ​ ​ ​ 117,800 ​ ​ ​ ​ ​ 36,388,420
嘉信理财公司
 ​ ​ ​ ​ 366,200 ​ ​ ​ ​ ​ 30,489,812
摩根大通。
 ​ ​ ​ ​ 247,887 ​ ​ ​ ​ ​ 33,241,647
MarketAxess控股公司
 ​ ​ ​ ​ 39,781 ​ ​ ​ ​ ​ 11,094,523
摩根士丹利
 ​ ​ ​ ​ 261,869 ​ ​ ​ ​ ​ 22,264,102
富国银行&公司
 ​ ​ ​ ​ 743,100 ​ ​ ​ ​ ​ 30,682,599
Willis Towers Watson公司
 ​ ​ ​ ​ 96,700 ​ ​ ​ ​ ​ 23,650,886
​ ​ ​ ​ 249,378,421
医疗保健-15.7%
 ​
艾伯维公司
 ​ ​ ​ ​ 129,300 ​ ​ ​ ​ ​ 20,896,173
美国卑尔根公司
 ​ ​ ​ ​ 156,900 ​ ​ ​ ​ ​ 25,999,899
CVS健康公司
 ​ ​ ​ ​ 385,000 ​ ​ ​ ​ ​ 35,878,150
礼来公司
 ​ ​ ​ ​ 53,200 ​ ​ ​ ​ ​ 19,462,688
医疗保健精选部门SPDR基金
 ​ ​ ​ ​ 76,900 ​ ​ ​ ​ ​ 10,446,865
Incell Corporation(B)
 ​ ​ ​ ​ 304,300 ​ ​ ​ ​ ​ 24,441,376
强生
 ​ ​ ​ ​ 121,800 ​ ​ ​ ​ ​ 21,515,970
默克公司
 ​ ​ ​ ​ 84,000 ​ ​ ​ ​ ​ 9,319,800
Molina Healthcare，Inc.(B)
 ​ ​ ​ ​ 72,900 ​ ​ ​ ​ ​ 24,073,038
辉瑞。
 ​ ​ ​ ​ 373,700 ​ ​ ​ ​ ​ 19,148,388
Regeneron制药公司(B)
 ​ ​ ​ ​ 33,500 ​ ​ ​ ​ ​ 24,169,915
赛默飞世尔。
 ​ ​ ​ ​ 76,600 ​ ​ ​ ​ ​ 42,182,854
联合健康集团有限公司
 ​ ​ ​ ​ 99,300 ​ ​ ​ ​ ​ 52,646,874
​ ​ ​ ​ 330,181,990
18
​
S 投资日程表(续)
​
2022年12月31日
​ ​ ​
股票
 ​ ​
价值(A)
 ​
工业--8.5%
 ​
波音公司(Boeing Company，b)
 ​ ​ ​ ​ 79,300 ​ ​ ​ ​ $ 15,105,857
通用动力公司
 ​ ​ ​ ​ 109,800 ​ ​ ​ ​ ​ 27,242,478
英格索尔·兰德公司
 ​ ​ ​ ​ 302,900 ​ ​ ​ ​ ​ 15,826,525
林肯电气控股公司
 ​ ​ ​ ​ 98,980 ​ ​ ​ ​ ​ 14,301,620
诺斯罗普·格鲁曼公司
 ​ ​ ​ ​ 46,200 ​ ​ ​ ​ ​ 25,207,182
派克-汉尼芬公司
 ​ ​ ​ ​ 82,400 ​ ​ ​ ​ ​ 23,978,400
广达服务公司
 ​ ​ ​ ​ 153,300 ​ ​ ​ ​ ​ 21,845,250
TransDigm集团公司
 ​ ​ ​ ​ 26,700 ​ ​ ​ ​ ​ 16,811,655
联合太平洋公司
 ​ ​ ​ ​ 92,600 ​ ​ ​ ​ ​ 19,174,682
​ ​ ​ ​ 179,493,649
信息技术-25.4%
 ​
美国超微公司股份有限公司(B)
 ​ ​ ​ ​ 106,300 ​ ​ ​ ​ ​ 6,885,051
苹果。
 ​ ​ ​ ​ 954,500 ​ ​ ​ ​ ​ 124,018,185
Arista Networks，Inc.(B)
 ​ ​ ​ ​ 149,200 ​ ​ ​ ​ ​ 18,105,420
自动数据处理公司
 ​ ​ ​ ​ 95,200 ​ ​ ​ ​ ​ 22,739,472
思科股份有限公司
 ​ ​ ​ ​ 271,900 ​ ​ ​ ​ ​ 12,953,316
财捷。
 ​ ​ ​ ​ 47,600 ​ ​ ​ ​ ​ 18,526,872
LAM研究公司
 ​ ​ ​ ​ 48,900 ​ ​ ​ ​ ​ 20,552,670
万事达卡公司A类
 ​ ​ ​ ​ 122,900 ​ ​ ​ ​ ​ 42,736,017
微软公司
 ​ ​ ​ ​ 595,700 ​ ​ ​ ​ ​ 142,860,774
英伟达公司
 ​ ​ ​ ​ 166,400 ​ ​ ​ ​ ​ 24,317,696
甲骨文公司
 ​ ​ ​ ​ 109,400 ​ ​ ​ ​ ​ 8,942,356
帕洛阿尔托网络公司(Palo Alto Networks，Inc.)
 ​ ​ ​ ​ 93,000 ​ ​ ​ ​ ​ 12,977,220
Paycom Software，Inc.(B)
 ​ ​ ​ ​ 44,200 ​ ​ ​ ​ ​ 13,715,702
高通公司
 ​ ​ ​ ​ 183,100 ​ ​ ​ ​ ​ 20,130,014
科技精选行业SPDR基金
 ​ ​ ​ ​ 49,700 ​ ​ ​ ​ ​ 6,184,668
Visa，甲级
 ​ ​ ​ ​ 177,300 ​ ​ ​ ​ ​ 36,835,848
​ ​ ​ ​ 532,481,281
​
19​
​
S 投资日程表(续)
​
2022年12月31日
​ ​ ​
股票
 ​ ​
价值(A)
 ​
材料-2.6%
 ​
空气产品和化学品公司
 ​ ​ ​ ​ 22,300 ​ ​ ​ ​ $ 6,874,198
FMC公司
 ​ ​ ​ ​ 75,300 ​ ​ ​ ​ ​ 9,397,440
林德公司
 ​ ​ ​ ​ 46,700 ​ ​ ​ ​ ​ 15,232,606
LyondellBasell Industries N.V.
 ​ ​ ​ ​ 41,900 ​ ​ ​ ​ ​ 3,478,957
舍温-威廉姆斯公司
 ​ ​ ​ ​ 46,000 ​ ​ ​ ​ ​ 10,917,180
钢铁动力公司
 ​ ​ ​ ​ 98,500 ​ ​ ​ ​ ​ 9,623,450
​ ​ ​ ​ 55,523,831
房地产--2.5%
 ​
Prologis，Inc.
 ​ ​ ​ ​ 174,800 ​ ​ ​ ​ ​ 19,705,204
公共存储
 ​ ​ ​ ​ 31,800 ​ ​ ​ ​ ​ 8,910,042
房地产收入公司
 ​ ​ ​ ​ 190,900 ​ ​ ​ ​ ​ 12,108,787
SBA通信公司A类
 ​ ​ ​ ​ 45,200 ​ ​ ​ ​ ​ 12,670,012
​ ​ ​ ​ 53,394,045
公用事业-3.0%
 ​
CenterPoint Energy，Inc.
 ​ ​ ​ ​ 460,600 ​ ​ ​ ​ ​ 13,813,394
CMS能源公司
 ​ ​ ​ ​ 242,800 ​ ​ ​ ​ ​ 15,376,524
PPL公司
 ​ ​ ​ ​ 576,500 ​ ​ ​ ​ ​ 16,845,330
森普拉能源
 ​ ​ ​ ​ 104,800 ​ ​ ​ ​ ​ 16,195,792
​ ​ ​ ​ 62,231,040
普通股总库存
 ​
(Cost $1,428,692,408)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2,085,687,105
​
20
​
S 投资日程表(续)
​
2022年12月31日
​ ​ ​
股票
 ​ ​
价值(A)
 ​
其他投资-0.0%
 ​
金融类股-0.0%
 ​
亚当斯基金顾问公司，LLC(B)(D)(F)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
(Cost $150,000)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 466,000
短期投资-1.0% ​
货币市场基金-1.0%
 ​
北方机构国债投资组合，3.80%(E)
 ​ ​ ​ ​ 2,410,526 ​ ​ ​ 2,410,526
西部资产机构流动准备金基金，4.48%(E)
 ​ ​ ​ ​ 17,505,542 ​ ​ ​ 17,505,542
短期投资总额
 ​
(Cost $19,911,446)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 19,916,068
Total — 100.3%
 ​
(Cost $1,448,753,854)
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ 2,106,069,173
其他资产减去负债-(0.3%) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ (5,331,440) ​ ​
净资产-100.0%
 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 2,100,737,733
​
​
(a)
普通股在纽约证券交易所或纳斯达克上市，并按估值当日最后报告的售价进行估值。见财务报表附注1。
​
(b)
目前未支付股息。
​
(c)
非受控附属公司，封闭式行业基金，根据1940年《投资公司法》注册为投资公司。
​
(d)
受控附属公司使用公允价值程序进行估值。
​
(e)
公布的利率是截至期末的利率，代表过去七天的年化收益率。
​
(f)
在截至2022年12月31日的年度内，对附属公司的投资如下：
​
​
附属公司
 ​ ​
持有的股份
 ​ ​
已实现净收益
(损失)和
长期资本
利得
分布
 ​ ​
分红
收入和
短期
资本利得
分布
 ​ ​
更改中
未实现
欣赏
 ​ ​
价值
 ​
​ 亚当斯基金顾问公司，有限责任公司(受控) ​ ​ ​ ​ 不适用 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ 466,000 ​ ​
​ 亚当斯自然资源基金公司(非控股) ​ ​ ​ ​ 2,186,774 ​ ​ ​ ​ ​ 1,443,271 ​ ​ ​ ​ ​ 2,121,171 ​ ​ ​ ​ ​ 11,546,167 ​ ​ ​ ​ ​ 47,671,673 ​ ​
​ 总计 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ $ 1,443,271 ​ ​ ​ ​ $ 2,121,171 ​ ​ ​ ​ $ 11,546,167 ​ ​ ​ ​ $ 48,137,673 ​ ​
附注是财务报表的组成部分。
21​
​
R独立注册会计师事务所报告
​
致亚当斯多元化股票基金公司董事会和股东。
对财务报表的几点看法
我们审计了所附的亚当斯多元化股票基金公司(“基金”)截至2022年12月31日的资产负债表(包括投资时间表)、截至2022年12月31日的相关年度经营报表、截至2022年12月31日的两个年度的净资产变动表(包括相关附注)以及截至2022年12月31日的五个年度的财务摘要(统称为“财务报表”)。我们认为，财务报表按照美利坚合众国普遍接受的会计原则，在所有重要方面都公平地反映了基金截至2022年12月31日的财务状况、基金在该终了年度的业务成果、基金在2022年12月31日终了的两年期间每年的净资产变化以及在2022年12月31日终了的五年期间每年的财务摘要。
意见基础
这些财务报表由基金管理层负责。我们的责任是根据我们的审计对基金的财务报表发表意见。我们是一家在美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)注册的公共会计师事务所，根据美国联邦证券法以及美国证券交易委员会和PCAOB的适用规则和规定，我们必须与基金保持独立。
我们按照PCAOB的标准对这些财务报表进行了审计。这些标准要求我们计划和执行审计，以获得关于财务报表是否没有重大错报的合理保证，无论是由于错误还是舞弊。
我们的审计包括执行评估财务报表重大错报风险的程序，无论是由于错误还是欺诈，以及执行应对这些风险的程序。这些程序包括在测试的基础上审查与财务报表中的数额和披露有关的证据。我们的审计还包括评价管理层使用的会计原则和作出的重大估计，以及评价财务报表的整体列报。我们的程序包括通过与托管人和经纪人的通信确认截至2022年12月31日拥有的证券；当没有收到经纪人的回复时，我们执行其他审计程序。我们相信，我们的审计为我们的观点提供了合理的基础。
普华永道会计师事务所
马里兰州巴尔的摩
2023年2月10日
自1929年以来，我们一直担任该基金的审计师。
22
​
P投资组合证券的重大变化
​
截至2022年12月31日的六个月内
(未经审计)
​ ​ ​
美元交易额
在这段时间里
 ​ ​
净资产百分比
在期末持有
 ​
加法 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
莫利纳医疗保健公司
 ​ ​ ​ $ 25,780,145 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1% ​ ​
诺斯罗普·格鲁曼公司
 ​ ​ ​ ​ 24,087,904 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
美国卑尔根公司
 ​ ​ ​ ​ 23,430,136 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
Willis Towers Watson公司
 ​ ​ ​ ​ 20,380,807 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
拖拉机供应公司
 ​ ​ ​ ​ 20,096,104 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​
康卡斯特公司A类
 ​ ​ ​ ​ 19,769,010 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
Sysco公司
 ​ ​ ​ ​ 19,164,071 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
森普拉能源
 ​ ​ ​ ​ 16,341,391 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
英格索尔·兰德公司
 ​ ​ ​ ​ 16,065,574 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
PPL公司
 ​ ​ ​ ​ 15,590,266 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​
Paycom软件公司
 ​ ​ ​ ​ 14,935,434 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
林肯电气控股公司
 ​ ​ ​ ​ 14,544,163 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
摩根大通。
 ​ ​ ​ ​ 14,473,381* ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​
波音公司
 ​ ​ ​ ​ 13,494,832 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
房地产收入公司
 ​ ​ ​ ​ 12,149,487 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
MarketAxess控股公司
 ​ ​ ​ ​ 11,160,213 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
Incell公司
 ​ ​ ​ ​ 11,026,579* ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
艺电公司。
 ​ ​ ​ ​ 10,724,409* ​ ​ ​ ​ ​ 1.0 ​ ​
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
减量 ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
大都会人寿公司
 ​ ​ ​ ​ 30,588,043 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
雅培
 ​ ​ ​ ​ 28,227,076 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
森特内公司
 ​ ​ ​ ​ 25,585,191 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
雷神技术公司
 ​ ​ ​ ​ 24,331,185 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
礼来公司
 ​ ​ ​ ​ 23,460,637 ​ ​ ​ ​ ​ 0.9 ​ ​
卡特彼勒。
 ​ ​ ​ ​ 21,428,089 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Waste Connections公司
 ​ ​ ​ ​ 17,844,650 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Alphabet A类
 ​ ​ ​ ​ 15,791,715 ​ ​ ​ ​ ​ 3.1 ​ ​
Equinix，Inc.
 ​ ​ ​ ​ 14,786,959 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
目标公司
 ​ ​ ​ ​ 13,536,324 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
FirstEnergy Corp.
 ​ ​ ​ ​ 13,438,789 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
美国电力公司
 ​ ​ ​ ​ 13,330,860 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
福克斯公司A类
 ​ ​ ​ ​ 13,316,065 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
Truist金融公司
 ​ ​ ​ ​ 13,261,092 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
泰森食品公司A类
 ​ ​ ​ ​ 12,858,702 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
富达国家信息服务公司。
 ​ ​ ​ ​ 12,593,261 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
美国电话电报公司
 ​ ​ ​ ​ 12,151,837 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
美光科技股份有限公司
 ​ ​ ​ ​ 11,645,989 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
NextEra能源公司
 ​ ​ ​ ​ 10,583,554 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
​
*
添加到现有职位
​
如上所述，上述交易是指超过期末净资产0.50%的交易，包括新的头寸、完全消除的头寸和对现有投资组合证券的最大增减，不包括部门交易所交易基金的交易。
23​
​
H历史金融统计
​
(未经审计)
年
 ​ ​
(000’s)
的价值
净资产
 ​ ​
(000’s)
股票
杰出的
 ​ ​
净资产
价值
每股
 ​ ​
市场
价值
每股
 ​ ​
收入
分红
每股
 ​ ​
资本
收益
分配
每股
 ​ ​
退货
资本
分配
每股
 ​ ​
总计
分红
和
分配
每股
 ​ ​
每年一次
分布
费率*
 ​
2008 ​ ​ ​ $ 840,012 ​ ​ ​ ​ ​ 87,406 ​ ​ ​ ​ $ 9.61 ​ ​ ​ ​ $ 8.03 ​ ​ ​ ​ $ .26 ​ ​ ​ ​ $ .38 ​ ​ ​ ​ $ — ​ ​ ​ ​ $ .64 ​ ​ ​ ​ ​ 5.7% ​ ​
2009 ​ ​ ​ ​ 1,045,027 ​ ​ ​ ​ ​ 87,415 ​ ​ ​ ​ ​ 11.95 ​ ​ ​ ​ ​ 10.10 ​ ​ ​ ​ ​ .15 ​ ​ ​ ​ ​ .30 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .45 ​ ​ ​ ​ ​ 5.2
2010 ​ ​ ​ ​ 1,124,672 ​ ​ ​ ​ ​ 88,885 ​ ​ ​ ​ ​ 12.65 ​ ​ ​ ​ ​ 10.72 ​ ​ ​ ​ ​ .14 ​ ​ ​ ​ ​ .37 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .51 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1
2011 ​ ​ ​ ​ 1,050,734 ​ ​ ​ ​ ​ 91,074 ​ ​ ​ ​ ​ 11.54 ​ ​ ​ ​ ​ 9.64 ​ ​ ​ ​ ​ .15 ​ ​ ​ ​ ​ .50 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .65 ​ ​ ​ ​ ​ 6.1
2012 ​ ​ ​ ​ 1,155,997 ​ ​ ​ ​ ​ 93,030 ​ ​ ​ ​ ​ 12.43 ​ ​ ​ ​ ​ 10.59 ​ ​ ​ ​ ​ .18 ​ ​ ​ ​ ​ .49 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .67 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3
2013 ​ ​ ​ ​ 1,421,551 ​ ​ ​ ​ ​ 94,224 ​ ​ ​ ​ ​ 15.09 ​ ​ ​ ​ ​ 13.07 ​ ​ ​ ​ ​ .22 ​ ​ ​ ​ ​ .62 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .84 ​ ​ ​ ​ ​ 7.1
2014 ​ ​ ​ ​ 1,527,773 ​ ​ ​ ​ ​ 96,287 ​ ​ ​ ​ ​ 15.87 ​ ​ ​ ​ ​ 13.68 ​ ​ ​ ​ ​ .20 ​ ​ ​ ​ ​ .98 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1.18 ​ ​ ​ ​ ​ 8.8
2015 ​ ​ ​ ​ 1,472,144 ​ ​ ​ ​ ​ 97,914 ​ ​ ​ ​ ​ 15.04 ​ ​ ​ ​ ​ 12.83 ​ ​ ​ ​ ​ .14 ​ ​ ​ ​ ​ .79 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .93 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8
2016 ​ ​ ​ ​ 1,513,498 ​ ​ ​ ​ ​ 99,437 ​ ​ ​ ​ ​ 15.22 ​ ​ ​ ​ ​ 12.71 ​ ​ ​ ​ ​ .18 ​ ​ ​ ​ ​ .81 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ .99 ​ ​ ​ ​ ​ 7.8
2017 ​ ​ ​ ​ 1,785,772 ​ ​ ​ ​ ​ 101,736 ​ ​ ​ ​ ​ 17.55 ​ ​ ​ ​ ​ 15.03 ​ ​ ​ ​ ​ .22 ​ ​ ​ ​ ​ 1.16 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1.38 ​ ​ ​ ​ ​ 9.8
2018 ​ ​ ​ ​ 1,580,889 ​ ​ ​ ​ ​ 106,206 ​ ​ ​ ​ ​ 14.89 ​ ​ ​ ​ ​ 12.62 ​ ​ ​ ​ ​ .21 ​ ​ ​ ​ ​ 1.79 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2.00 ​ ​ ​ ​ ​ 12.9
2019 ​ ​ ​ ​ 1,951,592 ​ ​ ​ ​ ​ 108,865 ​ ​ ​ ​ ​ 17.93 ​ ​ ​ ​ ​ 15.77 ​ ​ ​ ​ ​ .22 ​ ​ ​ ​ ​ 1.20 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1.42 ​ ​ ​ ​ ​ 9.6
2020 ​ ​ ​ ​ 2,227,273 ​ ​ ​ ​ ​ 111,027 ​ ​ ​ ​ ​ 20.06 ​ ​ ​ ​ ​ 17.29 ​ ​ ​ ​ ​ .19 ​ ​ ​ ​ ​ .84 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1.03 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8
2021 ​ ​ ​ ​ 2,652,528 ​ ​ ​ ​ ​ 117,872 ​ ​ ​ ​ ​ 22.50 ​ ​ ​ ​ ​ 19.41 ​ ​ ​ ​ ​ .20 ​ ​ ​ ​ ​ 2.78 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2.98 ​ ​ ​ ​ ​ 15.7
2022 ​ ​ ​ ​ 2,100,738 ​ ​ ​ ​ ​ 120,900 ​ ​ ​ ​ ​ 17.38 ​ ​ ​ ​ ​ 14.54 ​ ​ ​ ​ ​ .18 ​ ​ ​ ​ ​ .89 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1.07 ​ ​ ​ ​ ​ 6.3
​
*
年度分配率为股息和每股分红总额除以基金月末股票平均价格。对于2011年之前的年度，平均月末股票价格是按日历年度确定的。于二零一一年及其后，截至十月三十一日止十二个月的平均月末股价乃根据二零一一年九月采纳的6%年度最低分派率承诺所采用的计算方法厘定。
​
24
​
O其他信息
​
(未经审计)
基金信息摘要
投资目标：基金的投资目标是保本、合理收益和资本增值机会。这些目标自1929年基金成立以来就一直存在，尽管董事会可能会改变这些目标。
投资战略和政策：该基金是一只内部管理的多元化大盘股美国股票基金，寻求跑赢标准普尔500指数，并将至少80%的资产投资于高流动性的标准普尔500指数股票。它在选择股票方面具有广泛的灵活性，但保持“行业中性”的做法，这意味着基金按行业划分的投资接近标准普尔500指数的行业百分比。
此外，基金维持下列基本投资政策，这些政策只有在股东批准后方可改变：
•
高达25%的资产可以投资于任何一个行业。
​
•
高达20%的资产可能投资于大宗商品(实物商品除外)，包括掉期。
​
•
最高可将5%的资产投资于房地产。
​
主要风险：
市场风险。基金可能因短期市场波动而在短期内亏损，而在较长时间的市场低迷期间则可能在较长时期内亏损。局部、区域或全球事件，如战争、恐怖主义行为、传染病或其他公共卫生问题的蔓延、经济衰退或其他事件，可能对基金及其投资产生重大影响。此外，封闭式基金尤其受到投资者情绪的影响，投资者情绪可能导致基金资产净值溢价或折价增加。
股票证券风险。股权证券受价值变化的影响，其价值可能比其他资产类别的价值更不稳定。标准普尔500指数由普通股组成，普通股通常使其持有人面临比优先股和债务证券更大的风险，因为普通股股东的债权从属于优先股和债务证券持有人的债权。
衍生工具风险。基金投资于总回报掉期协议，这涉及交易对手信贷、流动性和股票价格风险。这些风险包括基金或对手方可能违约，这些协议没有流动市场，参考证券的价格可能出现不利的变化。
年度认证
该基金的首席执行官已根据纽约证券交易所上市公司手册第303A.12(A)节的要求向纽约证券交易所提交了年度首席执行官认证。
分销承诺和付款时间表
基金规定了每年6%的最低分配率承诺，自2011年通过以来，已经达到或超过了这一承诺。这一承诺不是保证，如果市场或其他条件需要，董事会可能会改变。分配产生于投资组合收入和管理投资组合所产生的资本收益。如果这样的收益不符合分配承诺，或者被认为符合股东的最佳利益，基金可能会返还资本。
基金目前每年支付四次分配，具体如下：(A)在3月1日、6月1日和9月1日前后支付三次中期分配；(B)12月底支付的“年终”分配，包括当年投资收入净额的估计余额、截至10月31日的已实现资本利得净额，以及(如适用)资本返还。股东可以选择以股票、现金或两者兼有的形式获得年终分配。关于这次分配，所有登记在册的股东将在11月中旬收到一份分配公告和一张选举卡。持有“街道”或经纪账户股份的股东可通知其经纪公司代表作出选择。
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O其他信息 (续)
​
(未经审计)
以电子方式交付股东报告
该基金为股东提供在网上查看季度和年度报告以及其他股东材料的好处和便利。如果您同意，这些文件的纸质副本将在下一次邮寄时停止，并将通过电子邮件提供。减少邮寄到家里的纸张，并帮助降低基金的印刷和邮寄成本。要注册，请访问以下网站：
在该基金的转让代理机构美国股票转让和信托公司(“AST”)登记的股东：www.astfinal.com
使用经纪账户的股东：http://enroll.icsdelivery.com/ADX
隐私政策
为了开展业务，基金通过AST收集和维护关于我们的注册股东交易我们证券的某些非公开个人信息。这些信息包括股东的地址、税务标识或社会安全号码、股票余额和股息选择。我们不会收集或维护持有我们证券的股东的个人信息，这些股东的股票在“街道”或经纪账户中持有。
我们不会向第三方披露关于您、我们的其他股东或我们的前股东的任何非公开个人信息，除非有必要处理交易、为账户提供服务或法律允许的其他情况。
为了在内部保护您的个人信息，我们限制那些需要知道有关注册股东的非公开个人信息的员工访问这些信息，以便为这些股东提供服务。我们还保留了某些其他保护措施，以保护您的非公开个人信息。
代理投票策略和记录
基金用来确定如何投票与基金所拥有的投资组合证券有关的委托书的政策和程序的说明以及基金截至2022年6月30日的12个月期间的代理投票记录可通过(I)免费拨打基金的免费电话(800)638-2479获得；(Ii)在基金的网站上：www.adamsfunds.com；以及(Iii)在证券交易委员会的网站上：www.sec.gov。
关于按季度提交完整投资组合明细表的声明
除了在第一季度和第三季度报告中向股东公布其完整的投资组合持有表外，基金还通过Form N-Port向证券交易委员会提交每个财政年度第一季度和第三季度的完整投资组合持有表。该表格可在委员会的网站上查阅：www.sec.gov。基金还在其网站www.adamsfunds.com上张贴其备案文件的链接。
投资者的选择
投资者的选择是由AST发起和管理的直接股票买卖计划以及分销再投资计划。该计划为注册股东和有兴趣的首次投资者提供了一个购买、出售和再投资基金股票的负担得起的替代方案。进一步详述投资者选择的好处和特点的小册子以及注册表格可通过联系AST获得。
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O其他信息 (续)
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(未经审计)
每种交易的参与者在行政服务费和经纪佣金方面的费用如下所列。费用随时可能发生变化。
​ ​
费用
 ​ ​ ​
最低和最高现金投资：
 ​ ​
​ ​
初始注册和可选现金
投资：
每项投资2.50美元的服务费
经纪佣金每股0.05美元
股息再投资*：
服务费投资额的2%
(每项投资最高可达 $2.5)
经纪佣金每股0.05美元
出售股份：
服务费10.00美元
经纪佣金每股0.05美元
存放储税券作保管之用$7.50
(如售出则获豁免)
包括图书到图书转账
要将共享转移给其他参与者或新参与者，请执行以下操作
*年终分配通常将以新发行的普通股进行。当以新发行的股票进行分配时，不会产生与此分配相关的费用或佣金。
 ​ ​ ​
初始最低投资额(非持有者)250美元
最低可选投资(现有持有人)50美元
电子转账(每月最低限额)50美元
每笔交易最高金额25,000美元
每年最大值无
投资者选择邮寄地址：
关注：股息再投资
邮政信箱922号
华尔街站
New York, NY 10269‑0560
网址：www.astfinal.com
电子邮件：info@astfinial.com
 ​ ​
对于股票由经纪人以“街道”名义持有的股东，AST投资者选择直接股票买卖计划仍然可以通过许多注册的投资证券交易商获得。如果您的股票目前以“街道”名义或经纪账户持有，请联系您的经纪人以了解有关您如何参与AST的计划或联系AST的详细信息。
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​
D直立管
​
姓名(年龄)
董事自		 ​ ​ 主要职业
在过去5年中		 ​ ​ 数量
中的投资组合
基金综合体
监管者
董事		 ​ ​
其他现任董事职位
 ​
独立董事 ​
肯尼斯·J·戴尔(66岁)
2008
董事会主席		 ​ ​
高级副总裁和首席财务官
美联社
 ​ ​ 二 ​ ​ ​ ​
弗雷德里克·A·埃舍里奇(70岁)
2006		 ​ ​
私人投资者
 ​ ​ 二 ​ ​ ​ ​
玛丽·克里斯·贾米特(55岁)
2020 		​ ​
本金
Bristol Partners LLC
 ​ ​ 二 ​ ​
米高梅国际度假村
 ​
劳里安·C·克洛彭伯格(62岁)
2017		 ​ ​
已退休的股票集团首席战略官和首席投资官
卢米斯，赛尔斯公司，LP
 ​ ​ 二 ​ ​ 泛美基金 ​
凯瑟琳·T·麦卡伦，博士，法学博士，注册会计师(72岁)
2003		 ​ ​
退休的总裁&首席执行官
佩勒姆联合公司
 ​ ​ 二 ​ ​ ​
简·马塞尔·纳尔逊(64岁)
2021		 ​ ​
退休后担任董事投资公司董事总经理
剑桥律师事务所
 ​ ​ 二 ​ ​ 第一鹰另类资本BDC，Inc. ​
感兴趣的董事 ​
马克·E·斯托克勒(66岁)
2013 		​ ​
首席执行官
亚当斯多元化股票基金公司亚当斯自然资源基金公司
President
亚当斯多元化股票基金公司。
 ​ ​ 二 ​ ​ ​ ​
所有董事在股东周年大会上当选后任期为一年。每个董事的地址是基金组织的办公室。
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​
O虚张声势
​
姓名(年龄)
员工自		 ​ ​
过去5年的主要职业
 ​
马克·E·斯托克勒(66岁)
2013 		​ ​ 基金首席执行官和亚当斯自然资源基金公司首席执行官总裁 ​
詹姆斯·P·海尼，CFA(60岁)
2013 		​ ​ 基金执行副总裁总裁和亚当斯自然资源基金公司总裁。 ​
D.科顿·斯温德尔，CFA(59岁)
2002 		​ ​
总裁常务副总经理
 ​
布莱恩·S·胡克，CFA，注册会计师(53岁)
2008 		​ ​ 基金和亚当斯自然资源基金公司首席财务官兼财务主管总裁副 ​
贾尼斯·F·克恩斯(59岁)
2018 		​ ​ 副总裁，基金和亚当斯自然资源基金公司总法律顾问、秘书兼首席合规官。 ​
格雷戈里·W·巴克利(52岁)
2013		 ​ ​ 副总裁-基金研究(自2019年起)和亚当斯自然资源基金，Inc. ​
常旭颖，终审法院法官(46岁)
2014		 ​ ​
总裁副研究员
 ​
史蒂文·R·克莱恩，CFA(51岁)
2012 		​ ​
总裁副研究员
 ​
迈克尔·A·基耶斯基，CFA(52岁)
2009		 ​ ​ 副总裁-基金研究(自2019年起)和亚当斯自然资源基金，Inc. ​
迈克尔·E·里加，CFA(63岁)
2014 		​ ​
总裁副-基金和亚当斯自然资源基金公司研究
 ​
David·R·施明格，首席财务官(51岁)
2002 		​ ​
总裁副研究员
 ​
杰弗里·R·肖勒特，CFA(47)2015 ​ ​ [br}总裁副-基金研究(自2017年起)和亚当斯自然资源基金公司(自2019年起) ​
克里斯汀·M·斯隆，注册会计师(50岁)
1999 		​ ​
基金和亚当斯自然资源基金公司人力资源和董事助理司库。
 ​
除非他们提前辞职、去世或被董事会免职，否则所有官员都将任职至其继任者当选并获得任职资格之时。每名官员的地址是基金的办公室。
S服务提供商
​
​
独立注册会计师事务所
 ​ ​
普华永道会计师事务所
 ​
​
证券托管人
 ​ ​
北方信托公司
 ​
​
转让代理兼注册官
 ​ ​ 美国股票转让信托公司
股东关系部
第15大道6201号
纽约布鲁克林，邮编：11219
(877) 260‑8188
网址：www.astfinal.com
电子邮件：info@astfinial.com		 ​
​
 
 
 
投资者世代信赖 ®
[MISSING IMAGE: https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/2230/000110465923022262/ig_annualbcvwheel.gif]
 
 
​
亚当斯基金
普拉特东街500号
1300套房
马里兰州巴尔的摩21202
410.752.5900
800.638.2479
请访问我们的网站
Adamsfunds.com

项目2.道德守则

2003年6月12日，董事会通过了一项道德准则，适用于注册人的首席执行官和首席财务官。道德准则可在注册人的网站www.adamsfunds.com上找到。

项目3.审计委员会财务专家

董事会已确定注册人的审计委员会至少有一名成员 符合审计委员会财务专家的定义，该术语由证券 和交易委员会定义。董事会认定符合该定义的注册人审计委员会的董事为Mary Chris Jammet、Kathen T.McGahran和Jane Musser Nelson，根据本项目第(A)(2)款 ，他们各自是独立的。

项目4.首席会计师费用和服务

(A)审计费。注册人的独立注册会计师事务所普华永道为审计注册人2022年和2021年的年度财务报表而提供的专业服务的总费用分别为115,105美元和108,590美元。

(B)与审计有关的费用。2022年或 2021年没有与审计相关的费用。

(C)税费。普华永道会计师事务所为注册人提供的专业服务的总费用分别为13,500美元和12,730美元，用于审查注册人的消费税计算和准备联邦、州和2021年的消费税申报单。

(D)所有其他费用。2022年和2021年，普华永道向注册人支付的其他费用总额分别为3,532美元和3,711美元。费用与技术参考工具的许可证有关。

(e) (1) 审计委员会的政策是预先批准独立会计师提供的所有审计和允许的非审计服务。在评估独立会计师提供服务的要求时，审计委员会会考虑该等服务是否符合核数师的独立性；独立会计师是否有可能根据其对注册人的熟悉程度而提供最有效及最有效率的服务；以及该服务是否可提高注册人管理或控制风险的能力或改善财务报表审计质素。审计委员会可将预先审批权授予其主席。主席根据该代表团进行的任何预先核准，均应向审计委员会下次预定会议报告。
(2) 普华永道在2022年和2021年根据第(B)至(D)段为注册人提供的服务中，有零%是根据第2-01条第(Br)S-X条第(C)(7)(I)(C)段所述的预先批准豁免获得批准的。

(F)不适用。

(G)普华永道会计师事务所在2022年和2021年向注册人提供的非审计专业服务的总费用分别为17,032美元和16,441美元。

(H)注册人审计委员会已审议了普华永道有限责任公司提供上述非审计服务的规定，并认为这些服务符合保持普华永道会计师事务所的独立性。

(I)不适用。

(J)不适用。

项目5.上市注册人审计委员会

(A)注册人有一个根据1934年《证券交易法》第3(A)(58)(A)条设立的常设审计委员会。审计委员会的成员是：玛丽·克里斯·贾米特、凯瑟琳·T·麦加伦和简·马塞尔·纳尔逊。

(B)不适用。

项目6.投资

(A)本附表是根据本表格第1项提交给股东的报告的一部分。

(B)不适用。

项目7.披露封闭式管理投资公司的代理投票政策和程序

代理投票准则

注册人遵循长期以来对投资组合公司代理人投票的一般指导方针，并非常认真地履行投票所有此类代理人的责任。投资组合公司 的代理由我们的研究人员评估并由我们的投资组合管理团队投票，我们每年向 董事会提交一份关于前一年代理投票情况的报告。我们不使用外部服务来帮助我们投票 我们的代理。

虽然政策是对投资组合公司的所有委托书进行投票，但一般情况下，注册人借出的证券将不会被召回，以促进代理投票(在这种情况下，证券的借款人 有权投票给委托书)。然而，如果注册人的管理层及时意识到对出借证券的重大投票，以召回该证券，并真诚地确定要表决的事项的重要性超过了因召回证券而造成的借贷收入损失(即，即将发生的有争议的合并或收购、 或其他重大事项)，则该证券将被召回进行表决。

作为一家内部管理的投资公司，注册人使用自己的研究分析师和投资组合经理人员。在决定为投资组合投资一家公司时，研究团队分析的因素之一是公司管理层的诚信和能力。我们必须确信，我们投资的公司是由正直的经理经营的。因此，在评估了我们投资组合公司管理层的这一方面后，我们在投票表决代理问题时，非常重视公司管理层的建议。

我们根据我们认为的股东的最佳长期利益来逐案投票委托书。在任何代理投票中，关键的压倒一切的原则是，股东受到投资组合公司管理层的公平对待。一般来说，在董事选举和我们认为不可能对我们的投资造成不利影响的例行问题上，在审查是否满足了有关董事会和委员会组成的适用公司治理要求 后，我们将根据公司管理层的建议进行投票。 当我们认为管理层的建议不符合我们股东的最佳利益时，我们将投票反对该建议。

我们对何时投票反对投资组合 公司管理层的建议的一般指导方针是：

股票期权

我们的一般指导方针是投票反对我们 认为过度稀释我们在公司持有的股票的股票期权计划。我们使用的一般指导方针是，我们将投票反对任何导致流通股稀释超过4%的股票期权 计划。

大多数股票期权计划都是为了激励和留住关键员工，并奖励他们取得的成就。股票期权计划的分析不能在真空中进行，而必须 在公司整体薪酬计划的背景下进行。在对股票期权计划进行投票时，我们会考虑股票期权计划是否以有资格根据该计划获得奖励的员工数量为基础。我们通常投票反对允许重新定价授予或发行行权价低于公司股票授予日价值的期权的计划。

高管薪酬

对于与高管薪酬相关的提案，我们通常投票反对未能要求或证明薪酬与公司业绩之间随着时间的推移有效联系的提案，以及投票反对要求或证明薪酬与公司业绩之间有效联系的提案 。

我们的总体政策是投票反对与未来 雇佣合同有关的提案，这些提案规定，董事将根据合并或收购的情况向任何高管或员工支付薪酬 。

公司控制/治理问题

除非我们得出结论认为该提议有利于我们作为公司长期股东的利益 ，否则我们有一个长期的政策，即投票反对创建交错董事会的提议。 根据这一政策，我们通常会投票赞成股东的提议，以消除交错选举董事的做法。

除非我们得出结论认为这项提议有利于我们作为公司长期股东的利益，否则我们的总体政策是投票反对可以被描述为公然反收购条款的公司章程修正案。

我们通常投票支持要求董事会 的大多数董事由独立董事组成的提案，并投票反对为非雇员董事建立退休计划的提案。

我们通常投票支持要求公司审计、薪酬和提名委员会的所有成员独立于管理层的提案。

我们发现，大多数与社会问题有关的股东提案都集中在非常狭隘的问题上，这些问题要么属于公司管理层的权力范围，在董事会的监督下， 管理公司的日常运营，要么关注更适合全球解决方案的问题，而不是公司特定的问题 。我们根据具体情况考虑这些建议，但如果管理层的立场是合理的，通常会被说服，并根据管理层对这些类型的建议进行投票。

第8项封闭式管理投资公司的投资组合经理。

(a) (1)截至本文件提交之日，注册人的三人投资组合管理团队由首席执行官马克·E·斯托克勒和执行副总裁总裁、詹姆斯·P·海尼、执行副总裁总裁和D.科顿·斯文德尔组成。斯托克勒自2013年2月11日以来一直担任注册人的投资组合经理。海尼先生自2013年8月19日起担任投资组合管理团队成员，担任总裁至2015年1月21日。D.科顿·斯文德尔自2015年1月21日起担任总裁执行副总裁和投资组合管理团队成员；在此之前，斯文德尔先生担任总裁副研究员。斯托克勒先生是投资组合管理团队的主要成员。斯托克勒、海尼和斯温德尔接受一个研究分析师团队的投资建议，并共同就投资组合中的任何投资交易做出决定。
(2)截至2022年12月31日，Stoeckle先生和Haynie先生还在注册人的非控制关联公司亚当斯自然资源基金公司(“PEO”)的投资组合管理团队任职，该公司是一家内部管理的注册投资公司，总净资产为651,336,441美元。斯托克勒是PEO的首席执行官，海尼是总裁。PEO是一只专注于能源和自然资源领域的非多元化基金，注册人是一种多元化产品，关注范围更广。在基金的投资组合管理方面可能出现的重大利益冲突很少。这些基金不会向另一家基金买卖证券或其他投资组合，也不会从另一家基金购买或出售证券或其他投资组合，而且已经制定了政策和程序，涵盖基金之间分担费用和分配投资机会，包括捆绑订单和首次公开募股(IPO)投资。

(3)截至2022年12月31日，注册人的投资组合 经理通过一项由工资和年度现金激励薪酬组成的计划进行薪酬，其中任何一年的金额由薪酬委员会确定，该委员会完全由董事的独立董事会成员组成。 该委员会定期聘请薪酬顾问对该计划进行审查。确定投资组合经理薪酬的结构和方法如下：薪酬是根据适当的行业调查和有关当地市场的信息确定的。激励性薪酬基于注册人和PEO的相对基金业绩以及个人 业绩的组合。每年根据每个职位的总薪酬减去工资来确定目标激励措施。确定激励性薪酬时使用的基金业绩以一年期衡量，占计算的四分之一，三年期，占一半，五年期，占四分之一。注册人在上述每个时期的投资组合资产回报率用于确定相对于标准普尔500指数和晨星美国大型混合基金类别各占50%的表现。使用这些计算，激励性薪酬可以低于或超过既定的目标。

投资组合经理从PEO获得的薪酬结构 与注册人的薪酬结构相同，只是投资组合经理的激励 薪酬是基于与截至2018年9月30日的道琼斯美国石油天然气指数和道琼斯美国基本材料指数80/20混合的表现进行比较的，而且，为了更好地与PEO的投资战略保持一致，此后还混合了标准普尔500能源板块和标准普尔500材料板块。

(4)使用估值日期2022年12月31日， Stoeckle先生和Haynie先生各自实益拥有注册人的股本证券，价值超过1,000,000美元。Swinell先生在注册人中实益拥有价值在500,001美元至1,000,000美元之间的股权证券。
(b) 不适用。

第九条封闭式管理投资公司及关联购买人购买股权证券。

购买的股份(或单位)总数 平均支付价格
每股(或单位)		 股份总数
(或单位)作为
公开宣布的计划或计划的一部分		 最大数量
符合以下条件的股份(或单位)
可能还会购买
在计划或方案下
1/1/22-1/31/22 0 -- 0 4,921,252
2/1/22-2/28/22 0 -- 0 4,921,252
3/1/22-3/31/22 0 -- 0 4,921,252
4/1/22-4/30/22 0 -- 0 4,921,252
5/1/22-5/31/22 0 -- 0 4,921,252
6/1/22-6/30/22 0 -- 0 4,921,252
7/1/22-7/31/22 0 -- 0 4,921,252
8/1/22-8/31/22 0 -- 0 4,921,252
9/1/22-9/30/22 0 -- 0 4,921,252
10/1/22-10/31/22 0 -- 0 4,921,252
11/1/22-11/30/22 0 -- 0 4,921,252
12/1/22-12/31/22 0 -- 0 4,921,252
总计 0 -- 0

(1)除通过公开宣布的 计划或计划外，未购买任何股票。

(2A)股份回购计划于2014年12月11日公布 ，并于2018年12月18日宣布追加授权。2020年9月22日，基金宣布了一项增强的折价管理和流动性计划，根据该计划，当折价连续至少30个交易日超过资产净值的15%时，基金将在一定限制的情况下购买股票。增强计划还规定，当折价连续30个交易日超过资产净值的19%时，基金将按比例进行投标要约购买股票，在任何12个月期间不得超过一次此类要约。

(2B)2014年批准的股份金额为当时已发行股份的5%，即4,667,000股，2018年批准增发5,314,566股。

(二)股份回购计划无到期日的。

(2D)无。

(2E)无。

项目10.将事项提交担保持有人表决

在注册人根据S-K条例第407(C)(2)(Iv)项(按附表14A第22(B)(15)项的要求)的要求作出披露后，股东可向注册人董事会推荐被提名人的程序或实施的程序并无重大变化。

项目11.控制和程序

(A)注册人的主要执行人员和主要财务人员根据他们对截至提交本报告之日起90天内的披露控制和程序的评估得出结论，注册人的披露控制和程序(如1940年《投资公司法》规则30a-3(C)所界定)是有效的。

(B)在本报告所述期间，注册人对财务报告的内部控制(根据1940年《投资公司法》规则30a-3(D)的定义)没有发生重大变化，这对注册人对财务报告的内部控制没有重大影响，或有合理的可能对注册人的财务报告内部控制产生重大影响。

第十二项封闭式管理投资公司证券借贷活动披露

(A)最近一个财政年度与证券借贷活动有关的收入和费用/补偿金额如下：
(1) 证券借贷活动的总收入为177,105美元。
(2) 支付给借款人的回扣为81,803美元，从集合现金抵押品再投资产品中扣除的费用为938美元，证券出借计划产生的收入支付给证券出借代理的收入为28,307美元。
(3) 与证券借贷活动有关的费用总额为111,048美元。
(4) 证券借贷活动的净收益为66,057美元。
(B)证券借贷代理在最近一个财政年度根据其证券借贷授权协议为基金的证券组合证券的出借提供的服务包括：确定和批准借款人、选择要出借的证券、谈判贷款条件、记录所有贷款和分红活动、接受和持有借款人的抵押品、每天监测贷款和抵押品的价值、根据需要要求提供额外的抵押品，以及在贷款终止时安排归还已借出的证券。当从借款人收到现金抵押品时，证券借贷代理将现金投资于注册的货币市场基金。

项目13.证物

(a) (1) 不适用；见登记人对上文第2项的答复。
(2) 根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和1940年《投资公司法》规则30a-2(A)的要求，附上注册人的首席执行官和首席财务官的单独证明。
(3) 购买证券的书面征集：不适用。
(4) 变更独立会计师：不适用。

(B)附上根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条和1940年《投资公司法》第30a-2(B)条的规定由注册人的主要执行干事和主要财务官出具的证明。

签名

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

亚当斯多元化股票基金公司。
发信人： /s/Mark E.Stoeckle
马克·E·斯托克勒
首席执行官总裁
(首席行政主任)
日期： 2023年2月14日

根据1934年《证券交易法》和1940年《投资公司法》的要求，本报告已由以下人员以注册人的身份在指定日期签署。

发信人： /s/ Mark E.Stoeckle
马克·E·斯托克勒
首席执行官总裁
(首席行政主任)
日期： 2023年2月14日
发信人： /s/ 布莱恩·S·胡克
布莱恩·S·胡克
首席财务官兼财务主管总裁副
(首席财务官)
日期： 2023年2月14日