清水造纸公司第四季度收益发布材料2023年2月14日阿尔森·S·基奇首席执行官总裁和董事首席执行官迈克尔·J·墨菲高级副总裁和首席财务官

关于前瞻性陈述的警示性陈述本补充信息的陈述除了包含历史信息外，还包含某些1995年《私人证券诉讼改革法》所指的前瞻性陈述，包括有关订单模式的陈述；产品需求和行业趋势；生产目标；已宣布涨价的影响，包括实施预期；原材料、能源和运费成本膨胀的影响；2023年第一季度和2023年全年的假设，包括维护中断影响、运营因素、利息、资本、通货膨胀、折旧和摊销以及所得税；我们的资本分配目标；我们的战略，包括实现目标水平比率、维持流动性和优先考虑自由现金流；对纸板市场和纸巾市场的预期；以及根据现有股票回购授权进行的回购。这些前瞻性陈述是基于管理层目前的预期、估计、假设和预测，可能会发生变化。我们的实际经营结果可能与本演示文稿中的前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。可能导致或导致这种差异的重要因素包括公司不时向美国证券交易委员会提交的公开文件中描述的风险和不确定因素，包括但不限于以下内容：我们产品的竞争性定价压力，包括由于我们的竞争对手运营更多制造设施而提高产能的结果，以及外汇波动对全球产品定价的影响；有关产品的损失、价格变化或减少, 来自重要客户的订单；木纤维和木浆成本和可获得性的变化；运输成本和运输服务中断的变化；客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；具有运营和其他优势的较大竞争对手；纸板行业转换业务的整合和垂直整合；美国和国际经济以及我们所在地区和行业总体经济状况的变化；制造或运营中断，包括设备故障和我们制造设施的损坏；网络安全风险；劳动力中断；周期性行业状况；与我们的养老金计划相关的费用、所需缴费和潜在的撤资成本的变化；这些不确定性因素包括：环境责任或支出以及气候变化；我们对有限数量第三方原材料供应商的依赖；我们吸引、激励、培训和留住合格和关键人员的能力；偿还债务义务的能力；债务契约和条款对我们业务的限制；我们的银行关系的变化；我们信用机构评级的负面变化；以及影响我们业务的法律、法规或行业标准的变化。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅代表管理层截至本演示文稿之日的观点。我们不承担公开更新前瞻性陈述的义务，也没有义务根据本陈述之日之后发生的事件或情况撤回未来对管理层观点的修订。非GAAP财务指标本演示文稿包括未按照GAAP计算的某些财务指标，包括调整后EBITDA、调整后收益、调整后稀释后收益, 自由现金流和净债务。公司管理层认为，这些财务指标的提出为投资者提供了有用的信息，因为管理层经常使用这些指标来评估公司的业绩。这些财务措施应在根据公认会计原则编制的结果之外加以考虑，但不应被视为替代或优于公认会计原则的结果。此外，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较，因为这些其他公司可能不会以与我们相同的方式计算此类指标。这些指标(调整后的EBITDA、调整后的收入、调整后的每股收入、自由现金流量和净债务)与最相关的公认会计准则指标的对账可在本报告的附录中找到。前瞻性陈述©清水造纸公司2023年2

整体·第四季度净销售额5.27亿美元，2022年净销售额21亿美元·第四季度净亏损600万美元，2022年净收益4600万美元·第四季度调整后净亏损500万美元，2022年调整后净收入6300万美元·调整后EBITDA第四季度2800万美元，2022年2.27亿美元·纸浆和纸板行业的通胀压力·SBS价格上涨，部分被通胀抵消·路易斯顿主要维护工作(2800万美元调整后EBITDA影响)完成·消费品价格上涨，被通胀抵消·对自有品牌产品的需求增加资本结构·2022年净债务减少1.08亿美元·继续保持强大的财务灵活性2022年第四季度和2022年全年业务重点©清水造纸公司2023年3

工业·需求和订单积压在今年晚些时候有所缓和·虽然存在通胀和经济不确定性，但终端市场往往具有经济弹性·RISI报告市场价格上涨·2021年为250美元/吨，2022年第一季度为100美元/吨，2022年第二季度为100美元/吨，2022年第四季度为30美元/吨·需求和订单积压有所缓和·继续受益于先前宣布的涨价·原材料和能源的通胀·刘易斯顿停电比预期高出500万美元，运营和天气相关问题影响了工厂·下一次刘易斯顿大修停电预计将于2024年初进行-纸浆和纸板定价抵消通胀，推动强劲业绩©清水造纸公司2023年初

行业·消费者因经济不确定性和通胀而转向自有品牌·自有品牌市场份额上升至35.5%1清水纸业·需求强劲，2022年第四季度出货量为1,300万箱，而2021年第四季度为1,240万箱·稳健的运营业绩·原材料和能源领域的通胀·实施先前宣布的涨价业务更新-消费品出货量增强©清水纸业公司2023年5 1美元份额的IRI面板数据

© Clearwater Paper Corporation 2023 FINANCIAL PERFORMANCE ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net sales 526.7$ 489.8$ 2,080.1$ 1,772.6$ Cost of sales 491.4 429.1 1,823.4 1,590.0 Selling, general and adminstrative 33.5 30.5 133.0 112.9 Other operating charges, net 1.2 2.6 9.7 57.7 Income from operations 0.6 27.6 113.9 12.0 Non-operating expense (8.8) (12.0) (40.9) (47.7) Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 27.0 (7.7) Net income (loss) (5.9)$ 9.6$ 46.0$ (28.1)$ Diluted income (loss) per share (0.34)$ 0.56$ 2.68$ (1.67)$ Adjusted income (loss) per share (0.30)$ 0.82$ 3.63$ 1.03$ Adjusted EBITDA 27.8$ 55.6$ 226.9$ 174.6$ Quarter Ended Dec. 31, Year Ended Dec. 31, 6

© Clearwater Paper Corporation 2023 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 2022 2021 2022 2021 Net Sales Pulp and Paperboard 273.5$ 261.3$ 1,136.3$ 946.0$ Consumer Products 254.1 231.8 950.2 835.0 Eliminations (0.9) (3.3) (6.4) (8.4) 526.7$ 489.8$ 2,080.1$ 1,772.6$ Operating Income Pulp and Paperboard 17.5$ 53.1$ 183.5$ 125.7$ Consumer Products 1.6 (7.5) 11.3 4.0 Corporate and other (17.3) (15.3) (71.1) (60.1) Other operating charges, net (1.2) (2.6) (9.7) (57.7) 0.6$ 27.6$ 113.9$ 12.0$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 26.7$ 61.9$ 220.4$ 161.4$ Consumer Products 17.6 8.0 74.2 69.0 Corporate and other (16.6) (14.3) (67.7) (55.7) 27.8$ 55.6$ 226.9$ 174.6$ Quarter Ended Dec. 31, Year Ended Dec. 31, 7

纸浆和纸板2022年第4季度结果2022年第4季度与2021年第4季度部门业绩(百万美元)©Clearwater Paper Corporation 2023年8部门收入部门调整后的EBITDA注：22年第4季度发生了一次重大维护中断，影响了调整后的EBITDA 2,800万美元，我们在前一时期没有重大维护中断。

纸浆和纸板2022年全年结果2022年与。2021年部门业绩(百万美元)©Clearwater Paper Corporation 2023年9部门收入部门调整后的EBITDA

消费品2022年第4季度结果2022年第4季度与2021年第4季度部门业绩(以百万美元为单位)©Clearwater Paper Corporation 2023年10部门收入(亏损)部门调整后的EBITDA

消费品2022年全年结果2022年与2021年分部业绩(1)(百万美元)©Clearwater Paper Corporation 2023年11分部收入(亏损)分部调整后的EBITDA(1)由于期间计算的变化，以前报告的季度过渡可能与全年不一致。

©Clearwater Paper Corporation 2023年资本结构和分配资本结构摘要：·充足的流动性·无重大近期债务到期日·公司/发行者评级：BA2/BB-·2022年年底净债务与调整后息税前利润之比为2.27倍$0.0$0.0$270.0$0.0$0.0$0.02023年2025年2026年2027年2028年计划债务到期日概况(以百万美元为单位)2流动性概况(以百万美元为单位)1资产负债可获得性267.9减少使用率(3.5)加上未受限制的现金53.7流动性318.1美元1根据截至12月31日的借款基数计算和综合资产负债表，2022年，使用包括资产负债表借款000万美元和未偿信用证350万美元。2.本图表不包括截至2022年12月31日的融资租赁。目前到期的债务包括2025年到期的2.7亿美元5.375%债券和2028年到期的2.75亿美元4.75%债券。12

2023年第一季度和2023年第一季度总体假设©清洁水造纸公司2023年第一季度调整后EBITDA：6500万至7500万美元·由于没有重大维护中断和较低的运营问题影响，4200万美元的收益·先前宣布的涨价和混合在很大程度上抵消了成本通胀·纸板容量增加，纸巾数量持平2023年运营假设与2022年相比·4200万美元的收益，原因是较少的重大维护中断和更好的运营业绩·先前宣布的价格上涨和混合在很大程度上抵消了2023年的成本通胀·利息支出：2700万美元至2900万美元·折旧和摊销费用：9800万美元至1.01亿美元·资本支出：7000万美元至8000万美元·税收：实际税率~25%-26%13%

资本分配优先事项©清水造纸公司2022年·投资资本以维持现有资产基础·每年6,000万至7,000万美元重大项目外维持业务维持财务灵活性增强价值纪律的资本分配方法1 2 3 14·降低杠杆率以增加灵活性·通过一个周期将净杠杆率目标定在2.5倍左右·支持未来价值创造选项的融资·投资资本以改善资产基础·机会性收购·股票回购以抵消稀释和机会性增值

附录©清水造纸公司2022年15

纸浆和纸板2022年第四季度环比业绩对比。2022年第3季度业绩©Clearwater Paper Corporation 2023年16部门收入部门调整后的EBITDA(百万美元)注：22年第4季度发生了一次重大维护中断，影响了调整后的EBITDA 2,800万美元，我们在前一时期没有重大维护中断。

消费品2022年第四季度业绩环比2022年第三季度部门业绩(以百万美元为单位)©Clearwater Paper Corporation 2023年17部门收入部门调整后的EBITDA

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q4’2020 Q1’2021 Q2’2021 Q3’2021 Q4’2021 Q1’2022 Q2’2022 Q3’2022 Q4’2022 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 $266.2 $295.8 $300.8 $273.5 Adjusted EBITDA ($ millions) $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 $59.5 $61.2 $73.0 $26.7 Paperboard shipments (short tons) 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 201.4 215.9 208.3 189.0 Paperboard sales price ($/short ton) $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 $1,263 $1,332 $1,405 $1,429 Consumer Products Sales ($ millions) $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 $223.0 $232.1 $240.9 $254.1 Adjusted EBITDA ($ millions) $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 $16.2 $19.1 $21.2 $17.6 Shipments Retail (short tons in thousands) 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 75.4 76.6 76.9 80.8 Non-Retail (short tons in thousands) 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 5.1 2.6 2.3 2.2 Converted Products (cases in millions)1 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 12.0 12.6 12.6 13.0 Sales Price ($ per short ton) Retail $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 $2,872 $2,984 $3,082 $3,095 Non-Retail2 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 $1,143 $1,365 $1,333 $1,394 Production Converted Products (cases in millions) 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 12.2 12.1 12.9 12.3 © Clearwater Paper Corporation 2023 18

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) September 30, 2022 2021 2022 2022 2021 Net income $ (5.9) $ 9.6 $ 20.6 $ 46.0 $ (28.1) Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 18.9 27.0 (7.7) Interest expense, net 7.3 8.9 8.0 34.6 36.4 Depreciation and amortization expense 25.9 25.4 26.2 103.3 105.0 Other operating charges, net 1.2 2.6 2.2 9.7 57.7 Other non-operating expense 1.4 2.6 1.4 5.7 10.4 Debt retirement costs - 0.5 - 0.5 1.0 Adjusted EBITDA $ 27.8 $ 55.6 $ 77.3 $ 226.9 $ 174.6 Pulp and Paperboard segment income $ 17.5 $ 53.1 $ 63.7 $ 183.5 $ 125.7 Depreciation and amortization 9.2 8.8 9.3 37.0 35.7 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 26.7 $ 61.9 $ 73.0 $ 220.4 $ 161.4 Consumer Products segment income $ 1.6 $ (7.5) $ 5.2 $ 11.3 $ 4.0 Depreciation and amortization 16.0 15.5 16.0 62.9 64.9 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 17.6 $ 8.0 $ 21.2 $ 74.2 $ 69.0 Corporate and other expense $ (17.3) $ (15.3) $ (17.8) $ (71.1) $ (60.1) Depreciation and amortization 0.8 1.1 0.9 3.4 4.4 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (16.6) $ (14.3) $ (16.9) $ (67.7) $ (55.7) Pulp and Paperboard segment $ 26.7 $ 61.9 $ 73.0 $ 220.4 $ 161.4 Consumer Products segment 17.6 8.0 21.2 74.2 69.0 Corporate and other (16.6) (14.3) (16.9) (67.7) (55.7) Adjusted EBITDA $ 27.8 $ 55.6 $ 77.3 $ 226.9 $ 174.6 December 31, December 31, Year EndedQuarter Ended © Clearwater Paper Corporation 2023 19

© Clearwater Paper Corporation 2023 RECONCILIATION OF ADJUSTED INCOME ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net income (loss) (5.9)$ 9.6$ 46.0$ (28.1)$ Add back: Income tax provision (benefit) (2.3) 6.1 27.0 (7.7) Income (loss) before income taxes (8.2) 15.6 73.1 (35.7) Add back: Debt retirement costs - 0.5 0.5 1.0 Other operating charges, net 1.2 2.6 9.7 57.7 Adjusted income before tax (6.9) 18.7 83.3 22.9 Normalized income tax provision (benefit) (1.7) 4.7 20.8 5.7 Adjusted income (5.2)$ 14.1$ 62.5$ 17.2$ Weighted average diluted shares (thousands) 17,204 17,149 17,181 16,767 Adjusted income per diluted share (0.30)$ 0.82$ 3.63$ 1.03$ Year Ended December 31,Quarter Ended December 31, 20

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Mar 31, 2022 June 30, 2022 Sept 30, 2022 Dec 31, 2022 Cash $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 $ 36.4 $69.5 $50.8 $53.7 Current debt 1.7 1.7 1.6 1.6 1.6 1.0 1.0 0.9 Long term debt 716.3 716.2 676.5 637.6 617.7 589.9 564.9 564.9 add: Deferred debt costs 6.6 6.4 5.6 4.8 4.4 3.8 3.6 3.4 less: Financing leases (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) (18.7) (24.7) (24.4) (24.2) Subtotal 704.2 704.3 664.2 624.9 605.0 570.0 545.1 545.0 Net debt $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 $568.6 $500.5 $494.2 $491.3 Free Cash Flow Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Q4 2022 Cash from operations $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 $41.1 $78.5 $13.3 $17.4 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 (7.9) (5.4) (6.7) (13.5) Free cash flow $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 $33.2 $73.1 $6.6 $3.9 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2023 21

$2$10$22$4$20$17$5$7$28$30$24$27$5-$7$30-$35 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E Q1 Q2 Q3 Q4总计$34主要维护计划调整后的EBITDA影响(以百万美元为单位)1。此信息基于管理层当前的假设和估计。2.请参阅第2.1页的“前瞻性陈述”。2©清洁水造纸公司2023年22 1