2023年STIFEL2023年运输和物流大会布伦特·叶基-总裁和首席执行官Mike·佩蒂特-高级副总裁兼首席财务官2023年2月7日

本报告包含1995年“私人证券诉讼改革法”所界定的某些前瞻性陈述。前瞻性陈述传达了Wabash National Corporation(“公司”)对未来事件的当前预期或预测。本演示文稿中除有关历史事实的陈述外的所有陈述均为前瞻性陈述。这些前瞻性陈述包括，除其他事项外，有关公司对拖车和卡车车身出货量的展望、积压、对拖车、卡车车身、非拖车设备和我们其他多样化产品的需求水平的预期、定价、盈利和收益、现金流和流动性、获得更高利润率销售的机会、新产品创新、我们的增长和多样化战略、我们对今年财务业绩改善的预期以及我们对资本分配的预期。这些以及公司的其他前瞻性陈述会受到某些风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能会导致实际结果与前瞻性陈述中所暗示的大不相同。这些风险和不确定性包括：我们业务的高度周期性，不确定的经济状况，包括客户需求可能达不到我们的预期的可能性，我们的积压可能不反映我们产品的未来销售，竞争加剧，对某些客户和公司合作伙伴关系的依赖，客户提货延迟的风险，原材料短缺和成本，包括关税或其他国际贸易发展的影响，实施和维持公司制造业务改善和成本控制的风险，对行业趋势和时间的依赖，供应商限制，劳动力成本和供应, 客户对价格变化、负债成本以及我们执行长期战略计划的能力的接受和反应。读者应该回顾和考虑公司在本演示文稿、公司提交给股东的报告以及10-K和10-Q表格的定期报告中所作的各种披露。我们不能保证我们的前瞻性陈述中反映的期望将被证明是正确的。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。可归因于我们的所有书面和口头前瞻性陈述都明确地受到我们所披露的因素的限制，这些因素可能会导致我们的实际结果与我们的预期大不相同。除了披露根据美国公认会计原则(GAAP)计算的财务结果外，本报告中包含的财务信息还包含非GAAP财务指标，包括营业EBITDA、自由现金流量、调整后的营业收入和利润率、调整后的普通股股东净收入、调整后的稀释后每股收益、调整后的分部EBITDA以及调整后的分部EBITDA利润率。这些非GAAP措施不应被视为替代或优于根据GAAP计算的财务措施和结果，包括净收入，并应仔细评估与GAAP财务报表的对账。营业EBITDA包括非控股权益，定义为扣除利息、税项、折旧、摊销、基于股票的薪酬、债务交易(包括任何清偿费用损失)、减值和其他前利润、净额, 及其他营业外收支。管理层认为，提供营业EBITDA有助于投资者了解公司的业绩和经营业绩，但不包括上述确定的项目。管理层认为，营业EBITDA的列报与公认会计原则中关于营业收入和净收入的列报相结合，有利于投资者了解公司的经营业绩。营业EBITDA利润率是通过营业EBITDA除以总净销售额来计算的。营业EBITDA与净收入的对账，这是公认会计准则最具可比性的财务指标，载于本演示文稿的附录。自由现金流量的定义是经营活动提供(用于)的现金净额减去资本支出的现金支出。管理层认为，提供自由现金流有助于投资者了解公司的业绩和现金产生期间的结果，但不包括上述确定的项目。管理层认为，自由现金流量的列报与经营活动提供的GAAP现金列报相结合，有利于投资者了解公司的经营业绩。自由现金流与经营活动中使用的现金的对账，是公认会计准则中最具可比性的财务指标，载于本说明的附录中。调整后的营业收入和利润率，非GAAP财务指标，不包括根据美国GAAP确定营业收入时包括的某些成本、费用、其他费用、收益或收入, 但这一管理层认为在评估公司经营结果的质量方面并不重要，因为它们不能反映公司的核心经营结果，或者可能掩盖对评估公司持续活动有用的趋势。因此，公司公布调整后的营业收入和不包括这些特殊项目的利润率，以帮助投资者评估我们的经营业绩和业务趋势，与管理层评估该等业绩和趋势的方式一致。此外，本公司列报经调整的营业收入和利润，让投资者更好地了解本公司对本公司业绩的看法。调整后的营业收入利润率是通过调整后的营业收入除以总净销售额来计算的。调整后的营业收入与营业收入的对账，这是公认会计准则中最具可比性的财务指标，载于本报告的附录中。调整后的普通股股东应占净收益和调整后稀释后每股收益反映了债务交易的调整、销售和资产剥离的影响以及这些调整的相关税务影响。管理层认为，提供调整后的衡量标准和排除某些项目有利于与公司上一年同期的比较，当与GAAP对净收益和稀释后每股净收益的列报相结合时，有利于投资者对公司业绩的了解。调整后的普通股股东净收入和调整后每股摊薄收益与普通股股东净收入和每股摊薄收益之间的对账，是最具可比性的公认会计准则财务指标，包括在本报告的附录中。调整后的分部EBITDA，非公认会计准则财务指标, 包括非控制性权益，通过将分部折旧和摊销费用加回分部营业收入来计算，不包括根据公认会计准则确定营业收入时包括的某些成本、支出、其他费用、收益或收入，但管理层认为该成本、支出、其他费用、收益或收入在评估公司分部经营业绩质量方面并不重要，因为它们不能反映每个分部的核心经营业绩，或可能掩盖对评估分部持续活动有用的趋势。调整后的分部EBITDA利润率通过调整后的分部EBITDA除以分部总净销售额来计算。调整后的分部EBITDA与运营收入的对账，这是最具可比性的公认会计准则财务指标，包括在本演示文稿的附录中。任何前瞻性营业EBITDA、营业EBITDA利润率、调整后营业收入、调整后营业收入利润率、自由现金流、调整后EBITDA利润率以及调整后每股收益与公认会计准则财务指标的对账信息，我们都无法获得，除非做出不合理的努力。我们无法提供上述前瞻性非GAAP衡量标准与GAAP财务衡量标准的对账，因为此类对账所需的某些项目不在我们的控制范围之内，和/或无法合理预测。编制此类对账需要根据公认会计准则编制前瞻性资产负债表、损益表和现金流量表，如果没有不合理的努力，我们无法获得此类前瞻性财务报表。

3个关键信息·Wabash是运输解决方案的领导者，拥有从第一英里到最后一英里的设备组合·通过重组、重新打造品牌来支持战略·专注于减少周期性和推动邻近市场空间利润率增长的战略举措，并以积极的结构性力量为支撑·长期协议使Wabash更接近客户；将积压增加到创纪录的水平·2023年创纪录的收入、运营收入和每股收益的财务前景；在实现长期财务目标方面取得实质性进展-Wabash改变了世界到达您的方式™

4WNC投资者日|Wabash Snapshot(纽约证券交易所代码：WNC)利用业界最广泛的投资组合，跨越1985年老佛爷百货，在1.2B1 6,900 15美元2.5B 6.7%成立总部市值全球员工制造地点2022营业利润率·长途货物路线·货运活动推动·产品移入或在履行中心之间重新分配·由货物战略定位推动，允许两天或更短时间交货·将货物交付到国内或最终目的地·受电子商务强劲增长推动截至2023年2月1日第一英里中英里最后一英里一英里Wabash方法·干式和冷藏货车拖车·平台拖车·油罐车·干式和冷藏卡车车身·服务和桩车身运输解决方案部件和服务+运输解决方案·售后部件和服务·复合板和产品·工程产品·OE部件·改装部件和服务我们的经常性收入占2022年营业收入的87%，占2022年营业收入的13%4

5WNC投资者日|新的目的、愿景和使命改变世界的方式愿景成为运输、物流和配送行业互联解决方案的创新领导者使命使我们的客户能够以突破性的想法和解决方案取得成功，帮助他们将从第一英里到最后一英里的一切都转移到我们的未来愿景·强大的变革和象征意义的重大战略变化，作为一个Wabash·重新定义和重新想象我们与所有利益相关者的身份，这些利益相关者处于核心运输的地震变化的交叉点，物流和配送市场·开发满足客户需求的创新解决方案·客户越来越关注可持续性和碳减排·提供从第一英里到最后一英里的一站式设备5

6WNC投资者日|我们在2019年宣布的2025年目标2022年目标2025年目标收入~22亿美元25亿美元30亿美元经常性收入1-1.93亿美元营业利润率8%6.7%9%营业EBITDA2-2.24亿美元营业EBITDA边际2-9%11%每股收益1.90-2.10美元2.25美元3.50美元新的1经常性收入反映了零部件和服务可报告部门的收入。2营业EBITDA包括非控股权益，定义为扣除利息、税项、折旧、摊销、基于股票的薪酬、债务交易(包括债务清偿损失)、减值和其他、净收益和其他营业外收入和支出前的收益。营业EBITDA利润率是通过营业EBITDA除以总净销售额来计算的。6.

7WNC投资者日|推动长期盈利增长的战略优先事项扩大增长焦点在零部件和服务领域的冷链市场份额(冷藏应用)关于电子商务和物流的颠覆·从通过温度控制的冷链运输的货物中捕捉机会·通过创新技术产品带来差异化的解决方案，创造客户价值·EcoNex·Wabash冷藏插入物·统一零部件和服务收入流，以推动调整和增长重点·零部件分销和卡车车身改装领域的有机增长机会·跨运输生态系统连接，以促进互动和利用我们的品牌·消费者预期正在发生变化·技术进步正在加速颠覆传统物流模式·内部快速增长通过提供更新的产品来扩大卡车车身，扩大送货上门市场7

8WNC投资者日|电子商务推动货运增加和物流复杂性增加处于有利地位，受益于有利的长期增长驱动因素长期需求趋势的强劲顺风L O N G E R-T E R M D E M和D T R E N D S U N D E R P I N N E D B B Y P O S I T I V E D I R U P T I V E F O R C E S增长，巩固客户正在建立多样化，全国范围的网络司机短缺和纯电力供应增加了对拖车池的需求纯电力经纪公司·经纪公司通过控制和战略性地定位拖车以避免有效装卸，促进了承运人和托运人的效率·允许大多数支离破碎的承运人参与投放作业·促进结构上更高的拖车/拖拉机比率自主运输·先进的拖拉机必须以最短的停靠时间运输货物·拖车落区概念可保持自动卡车行驶，增加拖车/拖拉机比率的上升压力8

9WNC投资者日|以客户为中心的组织能够更好地执行从第一英里到最后一英里的战略，为我们的第一英里到最后一英里的解决方案组合提供一个面对面的解决方案组合，继续进步并增强我们的客户体验…从到·略好于平均水平，交易性关系·通过一个销售联系人创建了非常深入、多方面、高质量、高价值的客户关系·简化的商业结构促进了跨产品组合采购的轻松交互·通过更深入的战略客户讨论，增强了创新，以支持快速变化的未来运输需求·拥有多样化运输设备组合的战略合作伙伴·专注于特定产品的多个销售联系·关于当前客户需求的对话·拥有可靠产品的强大供应商战略客户加强积压·与JB Hunt的首个长期协议·截至12月31日，总积压金额达到34亿美元，2022年·环比增长46%·12个月积压28亿美元·意味着2024年将有6亿美元的订单

10WNC投资者日|通过创新的商业平台发展我们的部件和服务组合，创建一个自给自足的平台生态系统经销商供应商面向客户的数字能力客户分销连接整个运输生态系统的点有助于促进互动和改善我们客户的运营·卓越品牌与强大的经销商、供应商和客户关系相结合，为Wabash提供了一个独特的地位，以激活平台的力量·分销能力得到增强，以提高速度和市场可用性·面向客户的门户需要提供中心，以实现最初购买设备之外的售后价值·构建拖车即服务(TAAS)SM为客户提供拖车即服务(TAAS)SM，其中拖车是其业务模式的关键推动因素10

11WNC投资者日|增长我们更高的利润率部件和服务部门部件和服务部门的增长增加了Wabash投资组合中的经常性收入$177$193$230$300 2021 2022 2023E 2025E经常性收入的增加1·经常性收入的增加提供了整个周期的稳定性和中期特殊的增长机会·具有更高的EBITDA利润率，部件和服务部门的增长为Wabash带来利润率增加·部门之间的协同关系，因为部件和服务部门从市场领先的设备组合中受益，同时提供高度集成的售后支持1经常性收入反映部件和服务部门的可报告部门收入。11

12WNC投资者日|Wabash零件分销通过提供突破性的零件分销能力提高了标准B A C K G R O U N D希望优化采购、分销和服务的Wabash经销商历史上每年订购超过1亿美元的零件，通常来自多个供应商的客户和经销商要求Wabash Parts O U R S O L U T I O N/A P P R O A C H·确定了零部件分销方面的行业领先者·利用分销设施网络开发了企业品牌的零部件分销能力，以提高向经销商交付零部件的整体绩效·建立了首屈一指的零部件运营合作伙伴关系，将我们的品牌和客户与市场领先的零部件分销联系起来，利用Wabash品牌开发价值，作为连接点推出Wabash Parts R E S U LT S/O U T C O M E S提高了一致性，通过闭环Wabash体验支持经销商满足其客户需求的准确性和及时性12

13 Wabash Marketplace Data&Performance Finance&Insurance受管服务网络售后零部件设备停放和存储，Toll Proc使用过的设备升级包和服务TAAS·Wabash Marketplace可有效地连接客户、经销商和供应商·利用新创建的Wabash Parts(分销合资企业)奠定的基础·利用易做生意、有竞争力的定价、库存部件和交付速度，在设备的整个生命周期内获得更大份额的支出·Wabash一流的经销商网络，为服务支持提供骨干·强大、稳定的需求环境·拖车即服务(TAAS)SM产品为Wabash全面的部件和服务产品创造了一个飞轮·为拖车资产至关重要的企业提供了低成本的产能访问·包括的维护计划通过Wabash市场拉动部件和服务，通过增强客户设备正常运行时间创造价值Wabash Marketplace 13

14·28亿至30亿美元的收入·2.70至3.00美元的每股收益·未来12个月预计将发货的28亿美元的积压订单(截至2022年12月31日的总积压金额为34亿美元)·30亿美元的收入·11%的营业EBITDA利润率·3.50美元的2025年每股收益目标2023年的指引在实现长期财务目标方面取得实质性进展财务前景亮点14

15WNC投资者日|3年财务业绩更具弹性的基础，具有更多经常性收入和改善的利润率状况1,481美元1,803美元2，502202021年收入(百万美元)$22.5$60.0$166.6 1.5%3.3%6.7%0.0%2.0%4.0%6.0%10.0%12.0%14.0%$-$20.0$40.0$60.0$80.0$100.0$120.0$140.0$160.0$180.0 2020年2021年2022年调整营业收入1(百万美元)和利润1(%)营业息税前利润2(百万美元)和营业息税前利润2(%自由现金流3($M)$0.15$0.56$2.252020 2021年2022年调整EPS4$74.0$117.0$224.0 5.0%6.5%9.0%0.0%5.0%10.0%15.0%20.0%25.0%$-$50.0$100.0$150.0$200.0$250.0 2020年2021年2022年$104.0$(56.5)$67.0$(80.0)$(60.0)$(40.$(20.0)$-$20.0$40.0$60.0$80.0$100.0$120.0 2020年2021年2022年创纪录的公司收入2022年利润率持续提高的路径专注于营业EBITDA利润率目标在未来低迷时合理预期正的FCF每股收益高于最近的高点，有明显的机会提高建造率1调整后的营业收入和利润率，非GAAP财务计量，不包括某些成本、支出、其他费用、收益或收入，这些成本、支出、其他费用、收益或收入包括在根据美国GAAP确定的营业收入中。调整后的营业收入利润率是通过调整后的营业收入除以部门总净销售额来计算的。调整后的营业收入与营业收入的对账，这是公认会计准则中最具可比性的财务指标，载于本报告的附录中。2营业EBITDA包括非控股权益，定义为扣除利息、税项、折旧、摊销、基于股票的薪酬、债务交易(包括债务清偿损失和债务发行成本支出)、减值和其他前利润、净额, 及其他营业外收支。营业EBITDA利润率是通过营业EBITDA除以总净销售额来计算的。营业EBITDA与净收入的对账包括在本报告的附录中。自由现金流量的定义是经营活动提供的现金净额减去资本支出。本说明的附录包括自由现金流量与业务活动提供的现金(用于)之间的对账。4经调整的稀释每股收益反映非现金减值、债务交易(包括债务清偿损失和已支出的债务发行成本)、销售和资产剥离的影响以及这些调整的相关税务影响的调整。调整后每股摊薄收益与每股摊薄后普通股股东应占净收益(亏损)的对账包括在本报告的附录中。15个

16WNC投资者日|灵活的资产负债表和强劲的流动性为财务提供灵活性长期杠杆率目标为2.0x-3.0x 12月31日，2022现金及现金等价物≈57美元债务净债务400净债务$343 2023F营业EBITDA？285净债务与营业EBITDA之比1.2倍循环信贷安排下的可用信贷344现金及现金等价物≈57总可用流动资金$401资本总结与财务要点(M)2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028$350循环信贷安排债务到期表(M美元)400美元优先票据4.5%1不包括综合可变利益实体持有的现金2营业EBITDA包括非控制性利息，定义为扣除利息、税项、折旧、摊销、基于股票的补偿、债务交易(包括债务清偿损失和债务发行成本支出)和其他减值前收益净额，以及其他营业外收入和费用。营业EBITDA利润率是通过营业EBITDA除以总净销售额来计算的。营业EBITDA与净收入的对账包括在本报告的附录中。16美元344美元的总可用性

附录

18调整后营业收入1未经审计-千美元截至2022年12月31日12个月营业收入(亏损)$166,642$33,542$(85,608)调整：商品名称和商标减值-28,346-剥离Exte Technology的收益-(1,874)-减值--107,114债务交易--1,156剥离Beall品牌的亏损--2,119出售哥伦布分公司的收益--(2,257)调整后的营业收入$166,642$60,014$22,524净销售额$2,502,129$1,803,268美元调整后的营业收入利润率1,481,889美元调整后的营业收入%6.7%1.5%非GAAP财务指标，不包括根据美国GAAP确定的营业收入(亏损)中包含的某些成本、支出、其他费用、收益或收入，但管理层认为在评估公司经营结果的质量方面并不重要，因为它们不能反映公司的核心经营结果，或可能掩盖对评估公司持续活动有用的趋势。因此，公司公布了不包括这些特殊项目的调整后的营业收入(亏损)，以帮助投资者评估我们的经营业绩和业务趋势，与管理层评估这些业绩和趋势的方式一致。此外，公司列报了调整后的营业收入(亏损)，以便投资者更好地了解公司对公司业绩的看法。调整后的营业收入利润率是通过调整后的营业收入除以总净销售额来计算的。

19调整后普通股股东应占净收益与调整后稀释每股收益调整后普通股股东应占净收益1：截至12月31日的12个月，2022 2021 2020普通股股东的净收入(亏损)$112,258$1,164$(97,412)调整：商品名称和商标减值-28,346-剥离Extract技术的收益-(1,874)-债务交易2-9,504 1,552减值--107,114剥离Beall品牌的亏损-2,119出售哥伦布分行的收益--(2,257)上述项目的税收影响-(8,087)(3,365)普通股股东的调整后净收入$112,258$29,053$7,751调整后稀释每股收益1：截至12月31日的12个月，2022 2021 2020稀释每股收益$2.25$0.02$(1.84)调整：商号和商标减值-0.56-剥离Extract Technology的收益-(0.04)-债务交易2-0.18 0.03减值--2.01剥离Beall品牌的亏损--0.04出售哥伦布分行的收益--(0.04)上述项目的税收影响-(0.16)(0.05)调整后稀释每股收益$2.25$0.56$0.15加权平均稀释流通股49,881 51,608 53,446未经审计-千美元1普通股股东的调整后净收益和调整后稀释后每股收益反映了非现金减值调整，债务交易以及销售和资产剥离的影响，以及这些调整的相关税务影响。2债务交易包括债务清偿损失和债务发行成本支出。

20自由现金流的调节1自由现金流的定义是经营活动提供(用于)的现金净额减去资本支出的现金支付。未经审计的美元(千美元)截至2022年12月31日的12个月经营活动提供的(用于)经营活动的现金净额$124,084美元(7,470)$124,134资本支出的现金支付(57,086)(49,105)(20,131)自由现金流$66,998$(56,575)$104,003

21 Other Non-GAAP Reconciliations1 1 “Total Cash” in the 2022 column excludes cash held by consolidated variable interest entity. Operating EBITDA 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Net (loss) income $ 15 $ 106 $ 47 $ 61 $ 104 $ 119 $ 111 $ 69 $ 90 $ (97) $ 1 $ 113 Income tax (benefit) expense 0 (57) 31 38 59 66 11 27 28 (12) 0 34 Interest expense 4 22 26 22 20 16 16 29 27 24 23 21 Depreciation and amortization 16 26 38 39 38 37 35 41 42 48 49 47 Stock-based compensation 3 5 7 8 10 12 10 10 9 5 7 10 Debt transactions - - - - - - - - - 1 10 - Impairment and other, net - - - - 1 2 - 25 - 106 28 1 Acquisition expenses and related charges - 17 1 - - - 13 0 - - - - Other, net 0 0 (1) 2 (2) 1 (8) (14) (2) (1) (0) (0) Operating EBITDA $ 39 $ 119 $ 150 $ 169 $ 229 $ 253 $ 189 $ 187 $ 194 $ 74 $ 117 $ 224 Net sales $ 1,187 $ 1,462 $ 1,636 $ 1,863 $ 2,027 $ 1,845 $ 1,767 $ 2,267 $ 2,319 $ 1,482 $ 1,803 $ 2,502 Operating EBITDA margin 3% 8% 9% 9% 11% 14% 11% 8% 8% 5% 6% 9% Debt 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Total Debt & Finance Leases $ 70 $ 455 $ 396 $ 352 $ 326 $ 241 $ 559 $ 512 $ 461 $ 454 $ 433 $ 400 Total Cash $ 20 $ 81 $ 113 $ 146 $ 179 $ 163 $ 192 $ 133 $ 141 $ 218 $ 72 $ 57 Net Debt $ 50 $ 374 $ 282 $ 206 $ 147 $ 78 $ 367 $ 379 $ 320 $ 237 $ 361 $ 343 Debt Leverage 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Net Debt to Operating EBITDA 1.3x 3.2x 1.9x 1.2x 0.6x 0.3x 1.9x 2.0x 1.7x 3.2x 3.1x 1.5x