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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-K

截至本财政年度止2022年10月31日

或

关于从到的过渡期

委托文件编号：1-14204

FuelCell能源公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

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注册人的电话号码，包括区号：(203) 825-6000

根据该法第12(B)条登记的证券：

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根据该法第12(G)条登记的证券：无

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。是 ☒不是◻

如果注册人不需要根据交易法第13节或第15(D)节提交报告，请用复选标记表示。是◻ 不是 ☒

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒不是◻

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒不是◻

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

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如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。◻

用复选标记表示注册人是否提交了一份报告，证明其管理层根据《萨班斯-奥克斯利法案》(《美国联邦法典》第15编，第7262(B)节)第404(B)条对其财务报告的内部控制的有效性进行了评估，该评估是由编制或发布其审计报告的注册会计师事务所进行的。☒

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐不是☒

截至2022年4月30日，注册人的非关联公司持有的注册人普通股的总市值为$1,576,676,910基于纳斯达克全球市场上报道的4.08美元的收盘价。

注明截至最后实际可行日期，注册人所属各类普通股的流通股数量。

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以引用方式并入的文件

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FuelCell能源公司

索引

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第一部分

第1项。生意场

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前瞻性声明免责声明

这份Form 10-K年度报告包含公司认为是“1995年私人证券诉讼改革法”(“PSLRA”)所指的“前瞻性陈述”。除历史事实陈述外，本10-K表格中包含的所有陈述，包括有关公司未来财务状况、经营结果、计划、目标、预期、未来业绩、业务运营和业务前景的陈述，均为前瞻性陈述。诸如“预期”、“预期”、“估计”、“目标”、“项目”、“打算”、“计划”、“相信”、“预测”、“应该”、“寻求”、“将”、“可能”、“将”、“可能”、“可能”、“预测”等词语以及此类词语的类似表达和变体旨在识别前瞻性陈述，并与本声明一起包括在内。以遵守《海上人命安全法》的避风港规定。前瞻性陈述既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，这样的陈述只基于我们对未来的信念、期望和假设。因此，前瞻性陈述中所表达的事项的实现涉及固有的风险和不确定性。除其他事项外，此类陈述涉及以下内容：

本报告所载前瞻性陈述会受到已知和未知的风险和不确定因素的影响，这些风险和不确定因素可能导致实际结果和未来事件与前瞻性陈述中所述或预期的大不相同，包括但不限于本报告第1A项--风险因素和下列因素：

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我们不能向您保证：

本文所载的前瞻性陈述仅代表截至本报告发表之日的情况，敬请读者不要过分依赖这些前瞻性陈述。除联邦证券法规定的披露重大信息的持续义务外，我们明确表示不承担任何义务或承诺公开发布任何此类声明的更新或修订，以反映我们预期的任何变化或任何此类声明所基于的事件、条件或情况的任何变化。

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风险因素摘要

我们的业务面临许多风险和不确定性，包括第1A项所述的风险和不确定性。风险因素“。”这些风险包括但不限于以下风险：

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一般信息

本报告中包含的有关电力供应行业和分布式发电市场、分布式氢气市场、储能市场和碳捕获市场的信息、我们对这些行业和市场的总体预期以及我们在这些行业和市场中的地位是基于我们基于这些信息和我们对这些行业和市场的了解而做出的市场研究、行业出版物和其他公开信息和假设的基础上的，我们认为这些信息是合理的。尽管我们相信市场研究、行业出版物和其他可公开获取的信息(包括我们在本报告中引用的来源)是可靠的，但它们并未经过我们的独立核实，因此，我们不能向您保证此类信息在所有重大方面都是准确的。我们的估计，特别是与我们对电力供应行业和分布式发电市场、分布式氢气市场、能源储存市场和碳捕获市场的总体预期有关的估计，涉及风险和不确定性，并可能因各种因素而发生变化，包括本报告题为“项目1A-风险因素”一节所讨论的因素。

除非本报告另有特别说明，否则所有度均指华氏温度(“F”)；本报告中使用的千瓦(“kW”)和兆瓦(“MW”)数字表示参考发电厂的标称或额定容量，即参考发电厂在商业运行开始之日的设计额定出力；“效率”或“电效率”是指燃料转换产生的电能与燃料中所含总能量的比率(较低的热值，发电厂的标准，假定产品中的水是蒸汽形式的；与更高的热值相反，更高的热值假设产品中的水是液体形式，不包括寄生负载)；千瓦意味着1,000瓦；兆瓦意味着1,000,000瓦；“千瓦时”(“千瓦时”)等于1千瓦的电力供应或从电路稳定地供应一小时；1英制热量单位(“Btu”)等于从59升1磅纯水所需的热量^oF至60^o在指定的恒定压力下。

除非另有说明，否则所有金额均以美元计价。

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业务概述

FuelCell Energy总部位于康涅狄格州丹伯里，凭借五十年的研发经验，通过我们的专有燃料电池技术，成为提供对环境负责的分布式基本负荷能源平台解决方案的全球领先者。我们目前的商业技术生产电力、热量、氢气和水，同时分离碳以供利用和/或封存。我们继续投资于未来技术的开发和商业化，预计这些技术将增加我们平台通过我们的固体氧化物技术提供氢气和长时间氢气储能的能力，并进一步增强我们现有平台的碳捕获解决方案。

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Fuelcell Energy是可持续清洁能源技术领域的全球领先者，这些技术解决了能源获取、安全、安全和环境管理方面的一些世界上最关键的挑战。作为全球领先的专有燃料电池技术平台制造商，FuelCell Energy的独特定位是为全球客户提供面向工商业、公用事业、政府和市政当局的可持续产品和解决方案。

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我们的历史

Fuelcell Energy由伯纳德·贝克和马丁·克莱因于1969年创立，他们对能源的未来有着强大的愿景。该公司目前总部设在康涅狄格州，成立时是一家纽约公司，以合同形式提供应用研究和开发服务。该公司于1992年完成首次公开募股，并于1999年在特拉华州重新注册。该公司于2003年将其第一个商业燃料电池发电平台出售给位于日本东京的麒麟一班啤酒公司，后者利用生物燃料生产碳中性电力和蒸汽。从新型电池的开发和商业化，到最初SureSource平台的部署，FuelCell Energy一直是开发技术的先驱，专注于解决围绕安全、可靠的清洁能源的一些世界上最关键的挑战。这段技术领先的历史，我们团队的多样性，以及我们团队成员的想法推动了我们的创新文化和使命感。

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今天，FuelCell Energy是一家全球清洁技术制造商，生产固定式燃料电池能源平台，用于脱碳发电和生产氢气。

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我们的目标是让世界拥有清洁能源。

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产品平台和应用程序概述

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我们的产品组合基于两个电化学平台，碳酸盐和固体氧化物。这两个平台在很多方面都很相似，但也有独特的功能。这两个平台都可以支持使用各种燃料的发电和组合热电应用，包括天然气、可再生沼气和氢气。这些平台中使用的燃料电池对燃料进行电化学反应，而不燃烧燃料，从而避免了燃烧产生的排放，如氮氧化物(NOx)、硫氧化物(SOx)和颗粒物。在电化学过程中，燃料和空气在燃料电池组中的不同腔室中发生反应。产生二氧化碳的反应发生在燃料与空气混合之前，二氧化碳被浓缩，因此很容易捕获。我们的碳酸盐和固体氧化物平台都能够在二氧化碳排放到空气中之前捕获它们自己的二氧化碳以供使用或封存。然而，我们的碳酸盐平台的独特之处在于，它们还具有从外部来源捕获二氧化碳的能力，利用发电厂或工业锅炉的烟道流作为传统进气口的替代品。

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我们的固体氧化物平台可以使用纯氢燃料。我们相信，随着氢作为一种燃料变得越来越普遍，这一功能在未来将变得越来越重要，而且在更近期的时间里，随着我们努力部署我们的氢基能源存储技术。

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这两个平台都可以用于电解，这与燃料电池的运行方式相反--从电力中生产氢气。碳酸盐平台使用重整和电解的混合物，而固体氧化物平台可以用于纯氢电解。

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我们的多功能平台可以配置为提供多种价值流，包括电力、氢气、高级热量(包括蒸汽)、水和二氧化碳，可升级到食品和饮料级和/或可用于水泥或其他工业产品，并从化石燃料工业应用中浓缩和分离二氧化碳，从而实现二氧化碳的封存和/或利用。我们专注于使用我们的专有技术来追求以下四个重要的行业应用，我们认为每个应用对全球能源转型和限制全球变暖都很重要：

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有关更多信息，请参阅下面标题为“我们的产品平台和应用程序”的部分。

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我们的市场机遇

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气候倡议正在推动全球减少温室气体的努力，包括二氧化碳、NOx和SOx。我们相信，对于我们目前可商业化的解决方案和我们正在积极开发的商业化解决方案，存在着一个巨大的、不断增长的综合总可寻址市场(TAM)机会。通过我们平台的能力，我们提供清洁、可靠的基准负荷发电(基准负荷发电是在一段时间内以稳定的速率发电)、氢气生产、高品位热量、从废气中分离和去除二氧化碳，以及使用生物燃料、可再生天然气(“RNG”)和氢烃燃料混合物作为发电原料的能力。此外，我们专注于推进我们的平台技术的商业化，利用纯氢进行基本负荷发电，并进行电解将水和电转化为氢，并从外部排气流中分离和去除二氧化碳。

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氢能利用零碳原料作为燃料，为汽车、卡车、公交车、轮船、火车以及未来的飞机和其他航空航天应用提供动力，从而实现零排放运输。除了用于精炼过程、制造氨、水泥和化学品、建筑供热、燃烧发电，甚至用于住宅供暖之外，氢气还能够提供所需的燃料，用于生产钢铁和玻璃生产等工业应用的高品位热量。.

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氢也是一种存储能量的有效介质，我们正处于 将高效环保的氢基长期储能解决方案商业化的过程。我们认为，氢基存储在环境上优于锂离子电池等矿物基存储解决方案。此外，通过部署我们的兆瓦和亚兆瓦发电平台解决方案，我们可以提供清洁、分布式发电的好处，包括理想的热能价值流，并避免对大规模长距离输电基础设施的需求，以及传统输电电网带来的风险。

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在许多产品和流程中，二氧化碳也是一种宝贵的投入成分。我们相信，通过我们平台的效率和在源头捕获二氧化碳，使用我们的平台可以对气候变化产生积极的影响，通过使用更多的二氧化碳(碳捕获利用率)和减少二氧化碳的排放。我们的平台能够输送用于食品和饮料的二氧化碳，水供应的pH平衡，延长对全球粮食供应和粮食安全至关重要的食品的保质期，作为从混凝土到可持续建筑材料的多种材料的粘合剂，以及合成燃料、聚合物和其他矿物的生产。

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¹ 有关评估这些市场机会的来源和假设的重要信息，请参阅第39页标题为“关于计算我们的总可寻址市场机会的关键假设和其他信息”一节

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我们将TAM视为产品或解决方案在市场占有率达到100%的情况下可获得的总体收入机会。我们相信，从本协议之日起至2030年(“衡量期间”)结束期间，我们已上市的解决方案和公司正在积极开发的解决方案可能服务的市场的TAM机会的合计价值约为2万亿美元。我们对我们TAM机会的综合累积价值的估计是基于对第三方来源的审查和分析，以及管理层对我们市场机会的当前假设和商业判断的应用

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下面描述的四种技术解决方案可能会满足这一要求。累计TAM数字代表该等解决方案可能服务的市场在测算期内的综合估计总市场规模，而不是对我们在测算期内可在该等市场取得的实际市场份额或可产生的收入金额的预测或估计。我们认为构成我们总计约2万亿美元的TAM商机的市场商机如下：

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有关评估这些市场机会的来源和假设的重要信息，请参阅第39页标题为“关于计算我们的总可寻址市场机会的关键假设和其他信息”一节。有关我们现有市场和目标市场的信息，请参阅下面标题为“我们的市场”的章节.

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我们持久的竞争优势

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鉴于我们长期投资和部署我们的解决方案，我们相信我们具有以下竞争优势：

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我们对可持续发展的承诺

我们已经制定并开始实施一项计划，到2050年将我们的碳排放减少到净零。作为该计划的一部分，在2022财年，我们：

我们的平台对减少我们客户的范围1和范围2的排放有直接影响，从而降低基本负荷发电的全球环境足迹。然而，我们的平台设计超越了发电，在各种应用中提供氢能、碳分离、水和热能。由于我们的平台能够提供多个价值流，我们帮助客户在现场减少范围1和范围2的排放，而无需购买场外碳/环境补偿，这不会对当地社区的空气质量或排放产生积极影响。未来，我们计划将我们的氢气、长时间能量储存和碳捕获技术商业化，旨在推动下一代解决方案，帮助客户实现他们的脱碳目标。

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与风能、太阳能和河流水力发电等间歇性能源相比，我们的专利产品为传统内燃式发电提供了可持续的替代方案，并提供了可靠的基本负荷电力。传统发电厂产生有害排放，如NOx、SOx和颗粒物，这是一个严重的公共卫生问题，并对这些发电厂所在的社区产生直接影响。一般来说，间歇性能源比我们的燃料电池平台避免了更少的排放。或者，我们的能源平台使用一种几乎没有污染物的无燃烧发电过程。当一种燃料燃烧时(就像在传统的发电中一样)，除了SOx、NOx和其他颗粒物外，还会排放碳。当断断续续的电源因为阳光不照、风不吹、水不流而下线时，他们依靠煤炭、天然气等传统化石燃料电力资源提供电力。我们的平台是高效、环保的产品，支持可持续发展的“三重底线”概念，包括环境、社会和经济方面的考虑。

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作为一家企业，我们感到自豪的是，2018年10月，我们通过了ISO 14001：2015标准认证，证明了环境管理体系标准的建立和遵守。我们相信我们是唯一一家获得这一认证的燃料电池制造商。

我们对可持续发展的承诺也体现在我们燃料电池能源平台的设计、制造、安装和持续服务中，这些平台是为循环经济设计的。例如，当我们的平台使用寿命结束时，我们有能力翻新和重复使用某些部件，并按重量回收90%以上不能重复使用的部件。这与基于燃烧的、风能和太阳能发电方法背道而驰，这些方法通常会产生大量不可回收的废物，从而增加垃圾填埋场的使用量。工厂的天平(“防喷器”)的设计使用寿命为25至30年，此时金属 例如钢和铜被回收以获得废旧价值。就背景而言，按重量计算，整个能源平台的大约93%在其使用寿命结束时可以重复使用或回收。

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我们的业务战略

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2019年，我们推出了我们的“Powerhouse”战略，以加强我们的业务，最大限度地提高运营效率，并为未来的增长定位。在我们原有的战略三大支柱下，在实现关键举措方面取得了实质性进展，去年我们更新了战略的三大支柱，即“增长、规模和创新”。在这三大支柱下，我们将重点抓好：

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增长-渗透重要的市场机会

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扩展-扩展我们的现有平台以支持增长

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创新--面向未来的创新

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我们的价值主张

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我们正在努力部署我们独特的差异化能源解决方案，以帮助客户脱碳电力和生产氢气，改善能源的获取、成本、弹性和可持续性，为他们的生活和企业提供动力。我们致力于提供我们的价值主张，推动我们的战略重点，推动我们的工作，为我们的客户提供价值。

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这是我们衡量客户价值的方式：

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我们目前的产品

我们的核心燃料电池产品提供清洁、高效且经济实惠的发电和热能价值流，而我们的增强型产品为客户提供氢、水、热能和碳分离等额外价值流。这些平台可从较小的亚兆瓦应用扩展到多兆瓦的公用事业应用、微电网应用、分布式氢气，或将平台的热属性用于现场供热和制冷应用，适用于广泛的应用。

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我们的商业平台包括：

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这些平台支持的应用程序包括：

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我们的全球SureSource产品线统一基于相同的碳酸盐燃料电池技术，并提供以下优势：

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产品效率和效果

根据配置的不同，我们碳酸盐燃料电池解决方案的电效率在我们平台的初始运行时约为47%至60%。当配置为CHP时，我们的系统效率可能高达90%，具体取决于应用程序。我们的解决方案设计用于在使用电力的地方提供高电效率，避免传输。美国电网的输电线路损耗平均约为5%，这意味着效率低下，导致额外的排放和公用事业客户的隐性成本。此外，架空输电线路已被证明有助于在某些地区引发野火，造成重大破坏和房屋和生命损失。

我们的固体氧化物平台目前正在开发中，我们的目标是实现非常高的效率。在燃料电池模式下，我们的目标是根据燃料类型的不同，效率在低到高60%的范围内。在电解模式下，我们的目标是电效率达到90%左右，在外部提供废热的情况下，提高到大约100%。在可逆模式下，我们预计往返效率在高达60%的范围内。

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我们已经展示了高达95%的碳捕获来自模拟的燃煤电厂来源，同时产生基本负荷的电力。对于更难捕获的溪流，如天然气发电或工业锅炉捕获，我们可以实现类似的高捕获水平，但减少了功率输出。我们与Emtec的开发工作专注于在高捕获水平下最大化功率输出能力。我们相信，我们将能够在90%或更高的捕集水平下，以经济上可接受的功率输出水平使用工业锅炉来源，随着不断的发展，我们预计未来能够从较低浓度的溪流中经济高效地捕获高百分比的碳。

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我们的产品平台和应用-当前和未来

我们专注于使用我们的专有技术来追求以下四个重要的行业应用，以脱碳电力和生产氢气：

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分布式发电

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我们拥有专利的SureSource平台直接从富含氢气的燃料(如沼气、可再生天然气、天然气或高达50%的氢气和天然气混合物)中发电。这种多燃料能力使SureSource平台能够利用我们现有和目标市场上现成的天然气基础设施，而某些类型的燃料电池只能使用高纯度氢气。我们的专有技术还允许我们利用现场沼气、可再生天然气或氢气和天然气混合物，其应用正在世界各地迅速扩大，为我们的平台提供燃料。

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我们销售我们SureSource平台的不同配置和应用，以满足特定的市场需求，包括：

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我们的燃料电池可用于生产热水或蒸汽，或驱动用于商业和工业客户冷却应用的高效吸收制冷机。除了其他工业用途外，SureSource平台还可以为饮料和食品生产提供氢气和二氧化碳。碳分离也可以根据使用案例进行隔离。

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分布氢

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SureSource平台可配置为提供现场氢气，用于运输、工业应用、天然气混合、用零碳氢气为基于燃烧的设备充电，以及其他用途。SureSource氢平台利用专利燃料电池，配置为同时产生三个价值流--发电、氢气和水。当使用沼气或可再生天然气时，SureSource氢气系统生产可再生氢气，也称为绿色氢气，但即使使用天然气作为燃料，我们的平台也会产生碳含量较低的氢气，并且与传统的蒸汽甲烷重整(“SMR”)应用相比，由于使用内部热量而不是燃烧燃料，SureSource氢气系统产生的污染物影响较小。热量和蒸汽是燃料电池运行的副产品，使Trigen平台能够在不消耗水的情况下生产氢气(事实上，通过净水生产，使我们的Trigen平台成为一个独特的氢气生产平台)，并具有低碳足迹。在以天然气为燃料的SureSource氢平台上添加碳分离或碳捕获将产生蓝氢(即碳捕获产生的氢气)。下图说明了SureSource氢平台的概念，并确定了我们的分布式氢应用的典型应用。

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Trigen分布式氢气平台

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固体氧化物技术--长效氢基储能和电解

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我们正在使用我们专有的固体氧化物电解技术将一种用于长期能量储存的解决方案商业化，该技术有望以高电效率生产氢气。我们相信，我们的平台将提供比我们的竞争对手和竞争对手的技术更高的效率，无论是否增加余热。

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我们的固体氧化物电堆设计为在电解和发电模式之间交替，我们的设计目标之一是通过长期储能，改善间歇性风能和太阳能发电来源与现代电网的集成。以氢为基础的长期能源储存能够改变当今支持间歇性资源的方式，作为燃烧能源的替代能源，以实现持续动力。固体氧化物燃料电池组不是从燃料和空气中产生电力，而是在电解模式下使用所提供的无碳电力将水分解为氢和氧。氢气可以以压缩气体的形式储存，从而创造出几乎无限供应的能力。当电网需要发电时，储存的氢气将被送回相同的固体氧化物堆，后者与空气反应产生电力并再生水，这些水将被储存起来供下一次循环使用。

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无需增加过多的传统电池容量即可实现基于氢的长期能量存储，这种容量依赖于锂和钴等稀土矿物，这两种矿物都存在供应限制，无法广泛采用，需要广泛开采，使用后面临长期处置挑战，并受到与供应和矿物加工相关的地缘政治风险的影响。2019年，刚果民主共和国和人民Republic of China(“中国”)的钴和稀土元素产量分别占全球总产量的约70%和60%。生产高度集中，再加上复杂的供应链，增加了主要生产国的实际中断、贸易限制或其他事态发展可能产生的风险，危及能源安全。

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预计将需要大规模的长时间氢基能源存储，以管理全球预测的高渗透率的间歇性可再生资源，我们相信我们的水/氢基方法

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固体氧化物燃料电池/固体氧化物电解/可逆式固体氧化物燃料电池技术有望成为氢基长寿命储能的关键技术。氢气可以在当地生产，对能源转换矿物的依赖较少，而且是可再生的。我们认为，氢作为一种储能介质比基于矿物的储能平台更优越。

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我们还在开发基于我们的固体氧化物电解平台的先进电解系统，该平台可以比目前现有的电解技术以更高的电效率运行。电解制氢成本中最大的因素是电费。因此，效率是降低成本的最有效方法之一。我们相信我们的固体氧化物平台是现有最高效的电解技术之一。与效率较低和低温电解相比，这预计将转化为氢气成本降低20%至30%。我们相信，我们的固体氧化物平台最有可能在2050年前实现美国能源部设定的每公斤1美元的氢气水平成本目标。这项技术的应用包括从电网规模的可再生能源或核能中集中大规模生产氢气，以及用于工业、交通、再动力燃烧发电资产的分散氢气生产，以及航空和其他应用中使用的合成或可持续燃料。

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在2022财年，我们在丹伯里测试设施运行了我们的固体氧化物电解技术的一个小规模示范项目。我们已经获得了一项试点计划，将在爱达荷州国家实验室提供150公斤/天的成套系统进行演示。爱达荷州国家实验室目前正在进行堆叠测试，以评估性能和耐用性，我们预计我们的固体氧化物电解技术将在2023财年投入使用。

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我们最近完成了丹伯里电解示范系统向可逆系统的转换，增加了向电堆提供氢气发电的设备。我们已经开始在RSOFC模式下测试系统，在电解模式下生产氢气和在燃料电池模式下消耗氢气之间交替进行测试。这是以前使用单电池或较小堆叠进行的测试的扩展，这些测试证明在RSOFC模式下运行稳定。

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在2022财年，我们与康涅狄格州哈特福德的三一学院达成了一项协议，购买我们的第一个250千瓦固体氧化物燃料电池发电系统。该平台产生的电力和热量将用于利邦位于康涅狄格州哈特福德的园区，以降低能源成本，增强能源可靠性和安全性。这个固体氧化物燃料电池发电系统预计将在2023财年晚些时候安装。我们的固体氧化物平台是在我们位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的制造和研发工厂生产的。虽然我们目前正在接受我们固体氧化物平台的订单，但未来订单的交付时间将取决于我们提高产能以满足预期需求的能力。

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碳的捕获、分离和利用

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在碳捕获过程中产生额外的基本负荷功率，而不是消耗电力，使SureSource捕获系统有别于其他形式的碳捕获产品。这一增加的收入属性可以使SureSource捕获系统比正在考虑或正在使用的其他碳捕获系统更具成本效益。SureSource捕获系统可以逐步实施，管理资本支出以匹配脱碳目标和监管要求。与其他碳捕获技术带来的运营费用增加相比，我们的解决方案从燃料电池的发电中产生了资本回报，因此可以延长现有发电厂和工业设施的寿命。

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我们与机电工程技术公司签订了《联合开发协议》，该协议于2019年10月31日首次生效，并于2020财年生效(经不时修订，称为《机电技术公司联合开发协议》)。根据这项协议，我们从事独家研发工作，

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评估和开发新的和/或改进的碳酸盐燃料电池，以减少工业和电力来源的二氧化碳排放。自2022年4月30日以来，我们一直在埃克森美孚联合开发协议的第二次延期下运营，该协议将持续到2022年12月31日，允许我们和EMTEC继续进行研究，旨在使我们和EMTEC能够：(I)更好地了解各种碳捕获应用的燃料电池操作范围；以及(Ii)完成数据收集，以支持项目大门决定在公司燃料电池模块演示中使用开发的技术在埃克森美孚的鹿特丹工厂进行碳捕获。此外，在第二次延期期间，我们和电子技术委员会同意进行一项联合市场研究，以(A)确定应用机会、商业化战略和发展要求，(B)为潜在的试点/示范项目寻找合作伙伴，以及(C)评估燃料电池/电堆/模块制造的扩大和降低成本。截至2022年10月31日，我们仍在与EMTEC合作进行联合市场研究，该研究于2023财年初完成。2022年12月19日，我们和Emtec签订了《Emtec联合开发协议》的第三次修订和延长，自2022年12月1日起生效，该协议将期限延长至2023年8月31日(除非提前终止)，并旨在(I)允许继续进行研究，使我们和Emtec能够完成数据收集，以支持项目大门决定在公司燃料电池模块演示中使用开发的技术在埃克森美孚的鹿特丹工厂捕获碳，(Ii)允许继续进行第二代技术燃料电池模块原型的开发、工程和机械设计, 以及(Iii)允许研究商业第二代技术燃料电池碳捕获设施的制造规模和成本降低.

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在项目不包括使用碳的情况下，从我们的平台分离的碳也可以被隔离。

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我们的市场

我们瞄准不同的市场和应用，包括：

公用事业和独立电力生产商市场历来是我们最大的市场，客户包括美国东海岸和西海岸的公用事业公司，如UIL Holdings Corporation，Inc.

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长岛电力局(“LIPA”)和南加州爱迪生公司。在欧洲，公用事业客户包括E.ON Connecting Energy，这是世界上最大的公用事业公司之一。在韩国，我们签约为韩国南方电力公司(“KOSPO”)运营和维护一个20兆瓦的发电厂项目(包括5个SureSource3000电厂)。此外，截至2022年10月31日，我们的平台技术通过我们之前与浦项制铁能源有限公司(以下简称浦项能源)的合作关系，在韩国各地另外7个总装机容量超过144兆瓦的地点进行了部署。随着时间的推移，用新的烟囱升级这些工厂将需要我们在托林顿的制造工厂生产超过116兆瓦的烟囱更换，这还不包括在2022财年交付给肯德基的28兆瓦的烟囱更换。

我们的SureSource电力平台为各种工业、商业、市政和政府客户提供电力，包括制造设施、药品加工设施、大学、医疗设施和废水处理设施。这些机构预计，高效、清洁和持续的电力将减少运营成本、减少温室气体排放和避免污染物排放，以实现其可持续发展目标，同时提高弹性并限制对配电网的依赖。热电联产应用程序通过尽量减少或避免使用燃烧锅炉供暖，进一步支持经济和可持续发展举措。我们的SureSource动力平台在沼气动力方面是独一无二的。

我们的产品主要在美国、欧洲和韩国销售，我们也在世界其他国家寻求扩大机会。

我们的目标是扩大和发展符合以下条件的市场和地理区域：

我们的商业模式专注于为这些市场和地理区域提供高效且负担得起的分布式发电，以低碳、几乎无污染的方式提供分散的电力。符合这些标准的地理市场包括美国东北部和加利福尼亚州，我们已经在这些市场站稳了脚跟。除了北美，我们还在欧洲和亚洲(主要是韩国)安装了工厂，并正在运营中。

自2003年我们的产品商业化以来，我们在降低成本和创造市场方面取得了重大进展，截至2022年10月31日，我们安装并运行了超过220兆瓦的SureSource技术。

我们相信，我们可以通过以下方式加快和扩大对我们的分布式发电解决方案的采用：

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沼气应用市场需求不断增加

随着厌氧消化(在无氧条件下生物可降解材料分解产生沼气)市场的增长以及对空气质量的日益严格的监管，我们看到了越来越多的市场机会，我们相信这非常适合我们的燃料电池设计。SureSource沼气发电平台是一个特别有吸引力的价值主张，因为它们将废物转化为清洁的电力和热能，同时减少或消除燃烧，这解决了我们的客户和他们所在社区面临的某些经济、环境和可持续发展挑战。

沼气是由有机物质(即生物质)腐烂而产生的。这种腐烂的有机物质释放出甲烷，或称沼气。作为一种有害的温室气体，沼气不能直接排放到大气中。燃烧沼气会产生污染物，浪费这种潜在的燃料来源。捕获和使用沼气作为燃料解决了这些挑战，并提供了一种碳中性可再生燃料来源。我们的专利，专有的清理防滑板，SureSource治疗^TM为沼气生产设施现场使用的沼气处理提供了一种经济可靠的系统。作为其业务一部分的沼气生产商的例子包括废水处理设施、食品和饮料加工商以及农业经营。

我们的SureSource电力平台将沼气高效、经济地转化为电能和热能。带有厌氧消化器的废水处理设施对我们的SureSource解决方案来说是一个有吸引力的市场，包括动力平台和沼气处理。许多污水处理厂目前燃烧厌氧消化过程中产生的沼气，向大气中排放NOx、SOx和颗粒物，这不符合许多空气质量法规。由于我们的燃料电池在废水处理过程中产生的沼气上运行，热量用于支持废水处理设施的日常运行，因此这些设施的总体热效率很高，支持经济性和可持续性。此外，燃料电池不会排放有害的NOx、SOx和颗粒物，这些物质来自耀斑或使用传统的基于燃烧的发电。碳酸盐燃料电池的独特化学特性使它们能够在现场使用低Btu沼气，与使用天然气相比，不会降低产量或效率。我们开发了专有的沼气净化和污染物监测设备，与碳酸盐燃料电池化学的内在适宜性相结合，使我们在现场沼气应用中具有优势。我们的SureSource1500和SureSource3000动力平台是根据分布式发电认证计划通过加州空气资源局排放标准认证的第一批系统，用于在加利福尼亚州境内现场运行沼气。

微电网和弹性应用

我们的燃料电池解决方案也非常适合微电网应用，无论是作为唯一的发电来源，还是与其他形式的发电相结合。我们有燃料电池在大学和市政当局以微电网的形式运行，包括Clearway Energy拥有的一个大学微电网和UIL控股公司拥有的一个市政微电网，此外还有加利福尼亚州圣丽塔的市政微电网。对于UIL控股公司在康涅狄格州伍德布里奇拥有的市政系统，在正常运行下，燃料电池向电网供电。如果电网中断，燃料电池工厂将自动与电网断开，并为一些关键的市政建筑供电。这个以市政为基础的燃料电池平台的热量由当地高中使用。我们基于燃料电池的微电网在加利福尼亚州的公共安全停电事件期间也继续运行。

统一的能源成本

我们的燃料电池项目以与我们目标市场的电网定价相当的速度提供电力。帮助支持采用清洁分布式发电的政策计划往往会导致低于电网的定价。我们通过计算项目整个生命周期内的水平能源成本(“LCOE”)来衡量电力成本。

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对于我们的燃料电池项目，LCOE有几个主要要素，包括：

鉴于我们制造、安装和运营燃料电池动力平台的商业模式的集成度，我们有多个领域和机会来降低成本。我们正在积极管理和降低所有三个LCOE领域的成本，包括系统组件和原材料方面的成本降低举措、先进的精益制造原则、通过持续的系统和平台工程改善产品生命周期成本，以及提高产量和效率。我们还在平台设计方面进行投资，以降低与安装我们的平台相关的总体EPC成本。

我们的商业模式

我们的业务模式基于多个收入来源，既瞄准经常性收入，也瞄准非经常性收入。经常性收入来自根据购电协议(“PPA”)的经常性电力、产能和可再生能源信用销售，以及我们在发电运营组合中保留的项目的电费，以及主要通过长期服务协议产生的服务收入。非经常性收入来自Power Platform和组件销售，以及与我们的先进技术开发相关的公共和私人行业研究合同(下文将更详细地讨论)。

我们是我们平台解决方案的完整解决方案提供商，根据长期电力购买和服务协议控制我们专利燃料电池技术的设计、销售、制造、安装、运营和维护。在使用长期PPA时，电力或公用事业的最终用户托管安装，只需在交付时支付电力费用，从而避免了前期资本投资。我们还开发项目并直接向客户销售设备，根据工程、采购和建造协议(“EPC”)以及长期维护和服务协议，为燃料电池发电厂提供工程、安装和维修的完整解决方案。(有关更多信息，请参阅下面标题为“工程、采购和施工”和“服务和保修协议”的章节。)我们维持长期经常性服务义务和相关收入，与此类项目的生命周期保持一致。

从历史上看，在美国，客户或开发商通常直接购买我们的燃料电池发电厂。随着我们燃料电池项目规模的扩大和项目资金可用性的提高，美国的项目结构已主要过渡到PPA。客户和开发商通常可以选择直接购买我们的燃料电池平台，或者签订购买力平价协议，根据该协议，客户或开发商(即电力的最终用户)承诺购买生产时间较长的电力，通常为10至20年。我们可以选择保留项目的所有权，也可以选择将项目的全部或部分出售给第三方。如果项目或项目资产被出售，出售的收入将在我们的综合经营报表和全面亏损报表的产品收入项目中确认和反映，我们在协议期限内单独确认与该项目有关的长期维护和服务协议的收入。如果保留一个项目，我们在PPA期限内每月确认电力、产能和/或可再生能源信用。我们在我们的综合经营报表和全面亏损报表中将保留项目的财务业绩报告为发电收入和发电成本收入。

我们决定保留某些项目，部分是基于这些项目可以为我们提供的经常性、可预测的现金流、行业内PPA的激增以及潜在的资本获取。保留PPA为我们提供了PPA下未来现金流的全部好处，预计将高于我们出售项目的情况，尽管这需要更多的前期资本投资和融资。截至2022年10月31日，我们保留的项目运营组合总计36.3兆瓦，另外还有26.8兆瓦正在开发或建设中。我们计划继续以谨慎和平衡的方式扩大这一投资组合，同时在销售为我们的资本需求提供最佳价值和机会或满足客户期望的所有权结构时，向客户或项目投资者销售项目。

我们在项目的整个生命周期内运营和维护我们的项目平台，而不考虑所有权结构。对于所有不在PPA下运行的燃料电池平台，客户与我们签订长期服务协议，其中一些协议的条款长达20年。我们将根据长期维护和服务协议赚取的收入作为服务协议收入在我们的综合经营报表和全面亏损报表中报告。

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在国际上，韩国和欧洲历来是公司的产品销售市场；然而，在2022财年之前，自2018年以来，我们没有在这些地区确认有意义的产品销售收入。我们在韩国的活动受到之前与浦项制铁能源争端的影响，在2021财年之前，由于资源有限，我们放缓了对欧洲业务发展的投资。在2022财年，我们的商业团队在这两个市场重新开展了销售工作。增加产品销售是2023财年及以后的重点领域。由于于2021年12月20日与浦项制铁能源及其子公司韩国燃料电池有限公司(“肯德基”)达成和解协议(“和解协议”)，我们已确认我们完全可以进入韩国和更广泛的亚洲市场销售我们的产品，我们正在积极争取在这些市场的销售，我们认为这是我们未来增长的关键。(有关和解协议条款的更多信息，请参阅下面标题为“许可协议-与浦项制铁能源的许可协议和和解协议”的章节。)

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高级技术计划

我们的先进技术项目包括由第三方资助的研发和示范项目。我们进行私人资助和公共资助的研究和开发，以开发和扩大这些机会，降低产品和产出成本，并扩大我们的技术组合。我们的先进技术计划目前专注于开发解决方案并将其商业化，以推进固体氧化物燃料电池、分布式氢和碳捕获。我们在我们的综合经营报表和全面亏损报表中将根据这些计划获得的收入报告为高级技术合同收入。

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我们历来与多个美国政府部门和机构在技术开发方面进行合作，包括美国能源部、国防部、环境保护局、国防高级研究计划局、海军研究办公室和美国国家航空航天局。在截至2022年、2021年和2020年10月31日的财年中，政府资金(主要来自能源部)分别占我们收入的6%、9%和6%。

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自2013年以来，我们一直与EMTEC合作开发我们的碳捕获解决方案并将其商业化，这是我们核心碳酸盐技术的应用。

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除了能源部和EMTEC的资金外，我们打算谨慎地投资资本，以加快固体氧化物燃料电池、碳捕获和分离以及长期能量储存解决方案的商业化，这一点在下文题为“公司资助的研究和开发”一节中进行了更详细的讨论。

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公司出资研发

除了根据研究合同进行的研究和开发，包括，如上文“先进技术计划”标题所述，我们还为我们自己的研究和开发活动提供资金，以支持商业机队的产品增强和改进。我们致力于不断改进和成熟我们的产品，并在引入后将所学到的经验教训应用到我们的产品设计和制造过程中。我们还继续投资于改进我们的核心熔融碳酸盐技术。例如，我们已经确定了各种改进机会，从通过降低内部温度来改善热管理到改善我们工厂的电气平衡性能，并对我们的商业平台进行了设计更改，预计这些更改将提高整体产品性能。

由于这与我们的燃料电池模块有关，这些改进围绕着在堆叠模块内提供更均匀的温度分布，目的是在模块的使用寿命内提高输出，以实现产品的预期设计寿命。随着时间的推移，不断延长我们模块的设计寿命和产量是我们的核心研发重点。此外，我们还在投资将技术商业化，如碳捕获和分离、固体氧化物燃料电池和用于制氢和储能的固体氧化物电解槽，我们相信这些技术代表着重要的未来市场机会。为了进一步加快我们的固体氧化物平台的商业化活动，我们开始设计和建造两个先进的原型，目标是在2023财年完成：(I)250千瓦发电平台，和(Ii)1兆瓦高效电解平台。

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公司资助的研发费用在我们的合并财务报表中计入研发费用(运营费用)。综合经营报表和全面亏损表中的研发支出总额，包括第三方支出和公司出资支出如下：

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制造和服务设施

我们在康涅狄格州托灵顿经营着一个167,000平方英尺的制造工厂，在那里我们生产单个电池组件，并为我们的碳酸盐燃料电池产品组装燃料电池模块。该设施也是我们全球服务中心的所在地。我们完成的模块在Torrington进行调节，并直接发货到客户现场。我们继续在各个制造领域进行投资，以提高生产能力和年化生产率。截至2022年10月31日，托林顿工厂在一个生产班次上以每年45兆瓦的年化生产率运行。在托林顿工厂目前的配置下，当充分利用时，最大年化产能(模块制造、最终组装、测试和调节)为每年100兆瓦。托林顿工厂的规模可以容纳最终的年化产能，每年最高可达200兆瓦，并在机械、设备、工具和库存方面进行额外的资本投资。我们继续投资于制造能力，包括通过安装新的燃料电池调节设备。此外，我们预计在2023财年完成现场燃料电池示范和测试单元的建设。该平台将允许进行组件测试，目标是加快替代供应商的整合，并将允许潜在客户观察燃料电池平台已展示的能力，如碳分离。

我们设计和制造核心SureSource燃料电池组件，这些组件堆叠在一起构建燃料电池组。对于兆瓦规模的发电厂，四个燃料电池堆组合在一起构成一个1.4兆瓦的燃料电池模块。为了完成动力平台，将一个或多个燃料电池模块与工厂的平衡(“防喷器”)组合在一起。机械防喷器处理输入的燃料，如天然气或沼气，并包括各种燃料处理和处理设备，如管道和鼓风机。电子防喷器处理客户使用的电力，并包括电子接口设备，如逆变器。防喷器部件要么直接从供应商处购买，要么根据我们的设计和规格外包制造。这一战略使我们能够利用我们的制造能力，专注于发电厂的关键方面，在这些方面，我们拥有专业知识和专业知识，并拥有广泛的知识产权。防喷器组件直接运往项目现场，然后与燃料电池模块一起组装成一个完整的发电厂。

托林顿生产和服务设施以及丹伯里公司总部和研发设施通过了ISO9001：2015和ISO 14001：2015认证，我们的现场服务运营(负责维护我们已安装的平台)也获得了ISO 9001：2015认证，强化了我们质量管理体系的原则和我们的核心价值观，即安全、持续改进、对质量、环境管理和客户满意的承诺。可持续发展在我们整个组织都得到了推广。我们制造SureSource产品，并使用环境友好的业务流程和实践，通过ISO 14001：2015年认证，在整个生命周期内对其进行管理。我们不断努力改进我们在整个产品生命周期中的计划和执行方式。我们在整个产品生命周期中保持对SureSource产品的监管和责任链，努力实现从摇篮到摇篮的可持续商业实践，将可持续发展纳入我们的企业文化。我们在动力平台的设计、制造、安装和维修中采用“为环境而设计”的原则。环境设计原则旨在减少产品、过程或服务对人类健康和环境的整体影响，当这些影响被考虑到产品的整个生命周期时。当我们的平台使用寿命结束时，我们可以翻新和重新使用某些部件，然后回收大多数我们不能重新使用的部件。按重量计算，大约93%的整个发电厂在使用寿命结束时可以重复使用或回收。

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我们位于加拿大阿尔伯塔省卡尔加里的制造和研发设施专注于我们的固体氧化物燃料电池(“SOFC”)和SOEC技术的工程和开发。该工厂还包括我们的SOFC和SOEC电堆研发工作，并包括用于制造固体氧化物电池和电堆的设备，包括先进的制造能力。我们正在对卡尔加里工厂进行额外投资，以建立一个

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固体氧化物电池和电堆研究和制造的能力和卓越中心。该工厂包括制造固体氧化物电池和电堆的设备，包括一条先进的自动化电堆生产线，旨在确保生产这些技术所需的劳动力和管理费用得到优化，提高效率，补充电堆的低直接材料成本。截至2022年10月31日，该工厂能够每年生产1兆瓦的SOFC或大约4兆瓦的SOEC。我们正在投资扩建这一设施，目标是将其生产能力提高到每年10兆瓦的SOFC或每年40兆瓦的SOEC，我们预计这一扩建工作将于2024财年中期完成。与此同时，我们还在扩大我们在康涅狄格州的制造活动，并评估更多的美国地点，以预期产量的增加。

我们在德国陶夫基兴有一家制造和服务工厂，有能力为每年高达20兆瓦的亚兆瓦燃料电池电力平台进行最终模块组装，以服务于欧洲市场。我们的欧洲服务活动也是在这个地点运营的。我们在欧洲的业务同时通过了ISO9001：2015和ISO 14001：2015认证。

随着我们继续把重点放在欧洲的业务增长上，我们计划扩大我们现有的制造和组装能力，以满足对我们现有平台的需求，并支持和满足我们预计与我们的固体氧化物和碳捕获产品未来商业化相关的需求。我们将继续将我们的制造战略重点放在核心优势和能力上，同时进一步利用战略外包和供应合作伙伴关系，以支持扩大规模和加快上市速度。

在亚洲，我们以前依靠与浦项能源的关系来服务于亚洲市场。通过这种关系，浦项能源制造了供亚洲客户使用的燃料电池，并在韩国市场运营和维护燃料电池装置。既然我们已经与浦项制铁能源达成和解协议，我们计划探索亚洲各地的制造和组装机会，以实现更高效的产品制造和供应链运营，并满足政府日益增长的包括本地来源的内容和组件的要求，以便从增强的清洁能源投资激励中受益。

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原材料采购和供应商关系

我们使用各种商业上可用的原材料和组件来构建燃料电池模块，包括镍和不锈钢，这是我们制造过程中的关键投入。我们的燃料电池堆原材料来自多个供应商，不被视为贵金属。我们拥有全球综合供应链，拥有合格的供应来源，其中许多位于我们已建立制造和服务业务的地区，包括欧洲和亚洲。我们没有从俄罗斯采购或采购，也没有直接或间接从俄罗斯采购或采购任何材料。

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尽管镍市场有所波动，不锈钢直接材料的定价压力增加，但我们采用了战略性库存采购、谈判固定价格供应合同和财务对冲，以帮助减轻对我们产品成本的影响并改进财务规划。我们已经实施了几项举措，通过优化国内供应商的发货量、利用多家合格货运代理之间的竞争、与轮船公司建立选择性的直接关系以及与合格供应商聚合发货量，来缓解材料和零部件交货期延长带来的影响。

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我们可能会不时进行场外金融对冲，以减轻与我们的基础实物商品敞口(及其他资产类别)相关的市场价格波动，以符合我们的金融风险管理政策。该等对冲属非投机性质，与投资级别的跨国金融机构订立，并受国际掉期及衍生工具协会的条款规管。

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虽然我们在托林顿工厂生产燃料电池，但电气和机械防喷器由几家供应商组装和采购。我们所有的供应商都必须经过严格的资格认证程序。我们不断评估和鉴定新的供应商，同时使我们的供应商基础多样化，以追求更低的成本、供应的安全性和一致的质量。我们从第三方供应商购买机械和电气防喷器组件，基于我们自己的专有设计。

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确保我们的权力平台中没有冲突矿物是一项持续的倡议。我们的燃料电池，包括燃料电池组件和完整的燃料电池组件，没有使用任何被归类为冲突矿物的3TG矿物(即锡、钨、钽和金)。我们利用防喷器中的组件，如计算机电路板

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利用微量的3TG矿物质。相比之下，2021年财年的总出货量约为460万磅，其中只有30.0磅，即0.000667%代表3TG矿物，因此这些矿物的存在可以忽略不计。我们向美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)提交的SD表格中的冲突矿物披露包含有关我们为避免使用冲突矿物而采取的行动的具体信息。

总体而言，随着我们业务的持续增长，我们仍然专注于提高质量，增加有竞争力的供应格局，维护现有的供应商关系，以及建立强大的新的关键供应商关系，以扩大我们的供应链选择。

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工程、采购和建筑

我们为客户提供完整的交钥匙解决方案，包括我们燃料电池项目的开发、工程、采购、建设、互联和运营。我们已经与许多设计公司和有执照的总承包商建立了关系，并拥有可重复、安全和高效的执行理念，这一理念已在国内外多个司法管辖区成功展示，所有这些都具有堪称典范的安全记录。快速和安全地执行安装的能力最大限度地减少了高成本的建设期融资，并可以在项目的商业运营日期对时间敏感的某些情况下为客户提供帮助。

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服务和保修协议

我们提供全面的服务组合，包括工程、项目管理和安装以及长期运营和维护计划，包括训练有素的技术人员，他们一年365天、每天24小时远程监控和运营我们在世界各地的平台。我们直接雇佣现场技术人员为电力平台提供服务，并在客户附近维护服务中心，以支持我们平台的高可用性。

对于所有不属于PPA的运营燃料电池平台，客户都会购买长期服务协议(LTSA)，其中一些协议的条款长达20年。LTSA的定价基于服务保证的价值和我们参与竞争的市场，并包括所有未来的维护和燃料电池模块交换。我们的SureSource Power平台的每一种型号的目标设计寿命为25至30年。燃料电池模块的传统模块具有5年的目标电池设计寿命，当前的生产模块具有7年的目标电池设计寿命，它们将定期更换，而防喷器系统由传统机械和电气设备组成，在项目的整个生命周期内保持不变。

根据我们的LTSA和PPA的典型条款，我们提供服务来监控、运营和维护电力平台，以满足指定的性能水平。运营和维护是电力平台实现预期收入和现金流的关键驱动因素。我们业务模式的服务方面为公司提供了经常性和可预测的收入流。我们承诺在LTSA和PPA下为预定燃料电池模块交易所的未来生产，截止日期为2042年。LTSA的定价结构包含了这些预定的燃料电池模块交换，这种生产的承诺性质有助于我们的生产计划。我们的许多PPA和LTSA都包括对系统性能的保证，包括电力输出和热效率。如果动力平台没有达到最低性能水平，我们可能会被要求用新的或用过的替换模块替换燃料电池模块和/或支付性能惩罚。我们的目标是优化动力平台，使其在合同服务期限内满足预期的运行参数。

除了我们的服务协议外，我们还为我们的产品提供特定时间段内的制造或性能缺陷保修。在美国，保修期通常为装运后15个月或产品验收后12个月。我们根据历史经验估算未来的保修成本。

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竞争

清洁能源市场竞争激烈。许多因素，包括政府的激励措施和特定的市场动态，都会影响清洁能源如何为特定地区的消费者带来成果。虽然清洁能源经常与电网竞争，电网随时可供潜在客户使用，并由传统的集中式发电厂供应，包括煤炭、天然气、水电和核电站在电价平台化方面，清洁能源与电网和远距离输电的竞争能力越来越强。清洁能源

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客户可能会考虑除我们的解决方案外，还包括风力涡轮机、太阳能电池板和水电设施等产品，以及现有和正在开发的竞争对手的一系列氢和燃料电池解决方案。

我们的平台基于一系列技术，以各种应用为目标，每种应用都有现有和发展中的竞争对手。美国有几家公司正在从事燃料电池的开发，尽管据我们所知，我们是唯一一家从事固定天然气或沼气燃料碳酸盐燃料电池制造和部署的国内公司。除了不同类型的固定式燃料电池，在分布式发电市场上竞争的其他一些技术包括微型涡轮机、涡轮机和往复式燃气发动机。

我们的固定式燃料电池平台还与大规模太阳能和风能技术竞争，尽管我们用燃料电池连续、可靠的功率输出补充了太阳能和风能不可靠的间歇性。公用事业规模的太阳能和风力发电需要特定的地理位置和天气状况，公用事业规模应用的输电，以及在太阳或风能不可用时的备用容量来源。与我们的燃料电池发电厂相比，它们还需要大量的土地，这使得在城市地区选址兆瓦级太阳能和风能项目变得困难。虽然燃料电池排放的NOx、SOx和颗粒物可以忽略不计，但当燃料电池以天然气或碳中性沼气为燃料时，确实会排放一些二氧化碳(尽管在使用沼气时，平台的排放量将被认为是碳中性的)，但在这两种情况下，每千瓦时的排放量都低于其他效率较低的系统。在许多市场，基本负荷燃料电池比类似容量的风能或太阳能系统避免了更多的排放，因为与这些间歇性资源相比，它们一天的运行时间要长得多。

产品开发周期长，产品质量和效率是成功的关键。在这项业务中，研发投资至关重要，重点知识产权战略和知识产权保护也是如此，因为新技术和解决方案可能会降低我们的解决方案的竞争力。

我们继续投资于探索进一步提高我们平台的效率和效力的新方法。我们的目标是继续提高我们的竞争地位，包括在提供多平台解决方案、生产清洁氢气、固体氧化物、碳分离和碳捕获的方法等领域进行创新，为寻求清洁和可再生能源的客户增加价值，并帮助他们实现脱碳目标。

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积压

积压代表公司和我们的客户签署的最终协议。项目奖励不包括在我们的积压工作中。

截至2022年10月31日和2021年10月31日的积压包括以下内容(以千计)：

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