微博 公司

新源南路 8 号 QIHAO 广场 8 楼

北京市朝阳区 100027

人民的 中华民国

2022 年 7 月 22 日

通过埃德加

凯瑟琳·柯林斯女士

乔伊斯·斯威尼女士

公司财务部

技术办公室

证券交易委员会

东北 F 街 100 号

华盛顿特区 20549

亲爱的柯林斯女士和斯威尼女士，

这封信列出了 公司对2022年6月27日美国证券交易委员会（“委员会”）员工（“工作人员”） 就公司于2022年3月10日向委员会提交的截至2021年12月31日财年的20-F 年度报告（“20-F表”）中的评论的回应。 工作人员的评论以粗体重复如下，然后是公司对此的回应。本信中使用但未定义的所有大写术语 应具有表格 20-F 中赋予此类术语的含义。

截至2021年12月31日的财年 年度的20-F表格

导言，第1页

针对员工 的评论，公司承诺在未来的20-F表文件中将其定义修改如下：

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 2 页

工作人员的评论 已得到适当注意。公司恭敬地告知员工，“中国” 或 “中国” 这两个术语是故意定义的， 仅用于20-F表的年度报告及其历史披露文件，将香港和澳门排除在外， 作为公司的运营指标，所有有关中国/中国特定法律和法规的披露不打算包括 香港和澳门。事实上，在 “一国两制 制” 的宪法原则下，香港和澳门都享有高度的自治权，事实证明，将这两个特别行政区的披露与中国大陆 的披露混为一谈将过于繁重。具体而言，从会计角度来看，就税收和货币流动而言，香港被视为一个单独的司法管辖区 ，而在税收和现金流动披露方面，香港被视为一个单独的司法管辖区。 公司认为，这种待遇为投资者提供了有关从中国大陆业务向母公司转移现金的税收影响和经济限制的重要信息 。 同时，拟议的修订将与几乎所有总部位于中国的 外国私人发行人在这方面制定披露协议的方式背道而驰。因此，公司认为，为了提高披露的效率 和准确性，建议保持所引用的定义不变。

第 3 项。关键信息

我们的控股公司结构 以及与合并后的VIE及其各自的个人股东的合同安排，第4页

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 3 页

公司承诺 在描述VIE的活动或职能时不使用 “我们” 或 “我们的” 之类的术语，并将修改 ，以反映未来提交的20-F表格中的最新披露。

针对员工 的评论，公司恭敬地提议修改参考披露，如下所示在其未来的20-F表文件中，但 将根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整：

“我们的控股公司 的结构和合同安排 我们的合并版VIE 及其各自的个人股东

…

我们的公司 结构面临与我们的合同安排相关的风险 我们的 VIE。迄今为止，我们与VIE的合同 安排尚未在法庭上经过检验。投资者可能永远不会直接持有以下股权 我们的 VIE。如果中国政府发现建立我们业务运营结构的协议 不符合中国法律法规，或者如果这些法规或其解释将来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的权益。中国监管机构可能会禁止 VIE 结构，这可能会导致我们的运营发生重大不利变化，我们的ADS和/或A类普通股 的价值可能会大幅下跌或变得一文不值。我们的控股公司，我们的中国子公司， 我们的 VIE 和我们公司的投资者面临着不确定性，即中国政府未来可能采取的行动可能会影响与之签订的合同安排的可执行性 我们的 VIE，从而显著影响了 的财务业绩 我们的 VIE 和我们整个公司。”

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证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 4 页

“如果中华人民共和国政府 发现 确定构成VIE结构一部分的合同安排 这些协议建立了我们在中国的业务运营结构不遵守中国关于外国投资于 互联网和其他相关业务的规定，或者如果这些法规或其解释将来发生变化，我们可能会受到严厉的 处罚或被迫放弃我们在这些业务中的权益。

…

微博 公司， 我们的 PRC 政府可能采取的行动可能会影响与之合同安排的可执行性，我们公司的VIE和投资者面临不确定性 我们的 VIE，因此 的业务、财务状况和经营业绩 我们的 VIE 和我们的公司作为一个整体。 不确定是否会通过任何与VIE结构有关的新中国法律或法规，或者，如果获得通过， 会提出什么要求。特别是，全国人民代表大会批准了《外商投资法》，中华人民共和国国务院在2019年批准了 《外商投资法实施细则》。关于如何进一步解释和执行《外国投资法》及其实施 规则，以及它是否会代表与VIE结构有关的 法律法规的重大变化，尚不确定。参见 “—与在中华人民共和国经商有关的风险——存在与《中华人民共和国外商投资法》的解释和实施以及它如何影响 我们当前公司结构、公司治理和业务运营的可行性。”如果我们被发现违反了任何中华人民共和国法律或 法规，相关政府部门在处理此类违规行为时将拥有广泛的自由裁量权，包括但不限于 处以罚款、限制我们收取收入的权利、没收我们的收入或 我们的 VIE， 吊销我们的营业执照或营业执照 我们的 VIE，要求我们重组所有权 结构或运营，并要求我们或 我们的 VIE 将终止我们的任何部分或全部业务。 这些行为都可能对我们的业务运营造成重大干扰，并可能对我们的业务、 财务状况和经营业绩产生重大和不利影响。如果中国政府确定构成VIE结构 一部分的合同安排不符合中国法律法规，或者如果这些法规在 将来发生变化或有不同的解释，则如果我们无法主张对VIE资产的合同 控制权，我们的ADS和/或A类普通股的价值可能会下降或变得一文不值。”

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证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 5 页

“与我们的公司结构相关的风险

针对员工 的评论，公司恭敬地提议在第3项中加入以下带下划线的披露。未来提交的20-F 表格中的关键信息，但将根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整：

“我们的控股公司 的结构和合同安排 我们的合并版VIE 及其各自的个人股东

…

我们 面临着各种法律和运营风险及不确定性，这些风险和不确定性与主要位于中国 以及复杂而不断变化的中国法律和法规有关。例如，我们面临与监管部门批准中国发行人 在海外进行的发行以及外国对中国发行人的投资相关的风险，使用 我们的 视图, 反垄断监管行动以及对网络安全和数据隐私的监督.我们 面临与缺乏上市公司会计监督委员会（PCAOB）对审计师的审查相关的风险，这是 PCAOB 于 2021 年 12 月 16 日发布的公告所确定的 ，这可能会影响我们开展某些业务、接受 外国投资或在美国或其他境外外汇交易所上市的能力。这些风险可能导致我们的业务和ADS的价值发生重大不利的 变化，严重限制或完全阻碍我们向投资者提供或继续发行 证券的能力，或者导致此类证券的价值大幅下降或变得一文不值。有关在中国开展业务的相关风险的详细描述 ，“第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商 相关的风险。”

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证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 6 页

中国政府 在监管我们的业务及其对中国发行人在海外进行的发行以及外国投资 方面的重要权力可能会严重限制或完全阻碍我们向投资者发行或继续发行证券的能力。 实施这种性质的全行业监管可能会导致此类证券的价值大幅下降或价值微乎其微 或根本没有价值。有关更多详细信息，请参阅 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险——{ br} 中国政府对我们业务运营的重大监督和自由裁量权可能会导致 我们的运营和上市证券的价值发生重大不利变化。”

PRC 在数据安全和隐私方面的监管和执法制度正在演变，可能会有不同的 解释或重大变化，恕不另行通知。如果任何新发展要求我们更改与数据安全、数据隐私或网络安全相关的 业务运营，我们无法向您保证我们可以及时或根本遵守 此类新要求。该制度中最近颁布的一些规则包括《中华人民共和国数据 安全法》和 2021 年发布的《个人信息保护法》，这给我们的网络安全 和数据隐私合规带来了额外的挑战。2021 年 12 月颁布的《网络安全审查办法》和 2021 年 11 月公布的征求公众意见的 互联网数据安全管理办法草案对像我们这样的 境外上市公司施加了潜在的额外限制。如果《网络安全审查办法》和 互联网数据安全管理办法草案的颁布版本授权批准网络安全审查以及像我们这样的发行人采取 的其他具体行动，我们将面临不确定性，即我们能否及时或根本完成这些附加程序， 这可能会使我们面临政府执法行动和调查、罚款、处罚或暂停不合规的 业务和材料对我们的业务和经营业绩产生不利影响以及我们的ADS和/或A类 普通股的价格。参见 “第 3 项。关键信息—D. 风险因素—与我们的业务相关的风险—与我们的产品和服务以及用户信息的使用相关的隐私 问题可能会损害我们的声誉，阻止当前和 潜在用户和客户使用微博，并对我们的业务产生负面影响。”

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技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 7 页

此外，2021 年 12 月 24 日，国务院发布了《国务院关于 境内公司境外证券发行上市管理的规定草案》或《规定草案》，中国证监会发布了《 境内公司境外证券发行上市备案管理办法草案》或《管理办法草案》，征求公众意见。根据《条款草案》和《管理办法草案》，境内 公司的境外发行和上市，无论是直接还是间接的，均应向中国证监会备案。截至本年度报告发布之日，《条款草案》和 《管理办法草案》仅发布征询公众意见。关于条款草案和 《管理办法草案》是否会进一步修改、修订或更新，尚不确定。《条文草案》和《管理办法草案》的制定 时间表和最终内容存在重大不确定性。但是，假设条款草案和 《管理办法草案》按原样通过，如果我们未能就未来的任何离岸发行或上市获得相关批准或完成其他审查或申报 程序，我们可能会面临中国证监会或其他中国监管机构的制裁，其中 可能包括对我们在中国的业务的罚款和处罚、限制我们在中国的运营特权、限制或禁止 付款或我们在中国的子公司汇出股息，限制或延迟汇款我们未来的离岸融资交易 ，或其他可能对我们的业务、财务状况、经营业绩、 声誉和前景以及我们的ADS和A类普通股的交易价格产生重大和不利影响的行为。参见 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国开展业务相关的风险——根据中国法律，我们未来的离岸发行可能需要中国证监会或其他中国政府 机构的批准和备案，如果需要，我们无法预测 或在多长时间内能够获得此类批准或完成此类申报。”

此外， 中国反垄断监管机构颁布了新的反垄断和竞争法律法规，并加强了这些法律和法规的执法 。最近颁布的法律、法规和指导方针将如何实施，以及这些法律、法规和指导方针是否会对我们的业务、财务状况、经营业绩和前景产生重大影响，仍存在不确定性。我们无法向您保证我们的业务运营在所有方面都符合此类法规和当局的要求 。如果相关机构提出任何违规行为并认定我们不利，我们可能会被处以罚款和其他 处罚。参见 “第 3 项。关键信息—风险因素—与我们的业务相关的风险—我们未能或感觉到 未能遵守《互联网平台经济部门反垄断指南》和其他中国反垄断法律和 法规，都可能导致政府对我们采取调查或执法行动、诉讼或索赔，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利的 影响。”

中国法律制度产生的风险 和不确定性，包括与执法有关的风险和不确定性，以及 中国规章制度的迅速演变，可能会导致我们的运营和ADS的价值发生重大不利变化。 有关更多详情，请参阅 “第 3 项。关键信息—D. 风险因素—与在中国经商相关的风险—中国法律法规解释和执行中的不确定性 可能会限制您和我们可获得的法律保护。”

公司财务部
技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 8 页

这些 风险可能导致我们的运营和ADS和/或A类普通股的价值发生重大不利变化，显著 限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，或者导致此类证券的价值大幅下降或一文不值。有关在中国开展业务的相关风险的详细描述，请参阅 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险。”

此外， 公司恭敬地提议在第 3 项中包括以下带下划线的披露。未来提交的20-F 表格中的关键信息，但将根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整：

“追究外国 公司责任法

追究外国公司责任法案（HFCAA）于2020年12月18日签署成为法律。HFCAA规定，如果证券 和交易委员会（SEC）确定我们提交了由注册会计师事务所发布的审计报告，而该注册会计师事务所从2021年开始 连续三年 未接受上市公司会计监督委员会（美国）或PCAOB的审查，则美国证券交易委员会将禁止我们的股票或ADS在国家证券交易所或场外交易 在美国的交易市场。2021 年 12 月 2 日，美国证券交易委员会通过了最终修正案，实施了 HFCAA 的披露和提交 要求，根据该修正案，如果发行人 提交了包含注册会计师事务所发布的审计报告，PCAOB 认为其 无法全面检查或调查，则证券交易委员会将把发行人确定为 “委员会认定的发行人”，然后将在发行人之后对其实施交易禁令连续三年被确定为委员会认定的 发行人。2021 年 12 月 16 日，PCAOB 向 发布了一份报告，通知美国证券交易委员会，它确定PCAOB无法检查或调查总部位于中国大陆和香港的完全注册的公共会计师事务所 。PCAOB将我们的审计师确定为PCAOB无法对其进行全面检查或调查的注册会计师事务所之一。2022 年 4 月，在实施 HFCAA 时， SEC 在 2022 年 3 月 10 日向美国证券交易委员会提交了20-F 表年度报告后，最终将我们公司命名为 “委员会认定发行人”。

在截至2023年12月31日的20-F表中发布将于2024年4月30日到期的 年度的财务报表之前， 是否能够对我们的审计师进行检查，或者根本无法对我们的审计师进行检查，这取决于我们和我们的审计师无法控制的许多因素。如果我们的股票和ADS被禁止在美国 州交易，则无法确定我们能否在非美国交易所上市，也无法确定我们的股票市场是否会在美国 之外发展。这样的禁令将严重损害您在愿意时出售或购买我们的ADS的能力， 并且与退市相关的风险和不确定性将对我们的ADS和A类普通 股票的价格产生负面影响。此外，这样的禁令将严重影响我们以我们可以接受的条件筹集资金的能力，或者根本不影响我们筹集资金的能力， 这将对我们的业务、财务状况和前景产生重大不利影响。

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 9 页

2021 年 6 月 22 日，美国参议院通过了一项法案，将触发 HFCAA 禁令所需的连续非检查年数从三年减少到两年。2022 年 2 月 4 日，美国众议院通过了一项法案，其中 除其他外包含相同条款。如果该条款颁布为法律，并且触发HFCAA禁令所需的连续非检查 年数从三年减少到两年，那么我们的股票和ADS可能会在2023年被禁止在美国交易 。有关更多详细信息，请参阅 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险 ——PCAOB目前无法检查我们的审计师对我们的财务报表所进行的审计工作 ，而PCAOB无法对我们的审计师进行检查，这剥夺了我们的投资者从此类检查中获得的好处 ” 和 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险——如果PCAOB无法检查或全面调查位于中国的审计师，那么根据追究外国公司责任法案（HFCAA），我们的 ADS 将在 2024 年被禁止在美国交易，如果拟议的法律变更颁布，则在 2023 年。 我们的ADS退市或将其退市的威胁可能会对您的投资价值产生重大不利影响。”

针对员工 的评论，公司承诺复制 “第4项” 中披露的公司结构图。 公司信息—C. 组织结构”，包括标明拥有 其中每个所述实体股权的个人或实体的脚注，位于表格20-F的第108页，并在未来的20-F表格第108页上披露了参考信息。

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 10 页

此外，公司提议 在未来的20-F表格申报中在第3项的开头加入以下带下划线的披露，但须根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整 ：

“我们的控股公司 的结构和合同安排 我们的合并版VIE 及其各自的个人股东

…

我们的中国子公司之间签订了一系列 合同协议，包括贷款协议、股份转让协议、贷款还款协议、授权 行使股东投票权的协议、股份质押协议、独家技术服务协议、独家销售机构 协议、商标许可协议和配偶同意书， 我们的 VIE及其各自的股东。与我们的中国子公司签订的每套合同安排中包含的条款， 我们的 VIE及其各自的股东基本相似。有关这些合同 安排的更多详情，请参阅 “第 4 项。有关公司的信息—C. 组织结构—与之的合同安排 我们的合并版VIE及其各自的个人股东。”

在向我们提供控制权方面，合同 安排可能不如直接所有权有效 我们的合并版VIE。如果这些 VIE 或其股东中的任何一个未能履行合同安排下的相应义务，我们可能会为执行协议条款承担巨额的 费用。所有这些合同安排均受中国法律管辖，并按照 的规定进行解释，这些合同安排产生的争议将在中国通过仲裁解决。如果有必要采取法律行动，关于仲裁的最终结果，仍存在重大的 不确定性。这些不确定性可能会限制我们 执行这些合同安排的能力。此外，VIE 的股东不得以我们 公司的最大利益行事，也不得履行这些合同规定的义务。参见 “第 3 项。关键信息—D. 风险因素—与我们的公司结构相关的风险 —我们依赖与我们的公司结构的合同安排 我们的 VIE 及其各自的 股东负责我们在中国的业务，这在提供运营控制方面可能不如直接所有权那么有效” 和 “第 3 项。关键信息—D. 风险因素—与我们的公司结构相关的风险—股东 我们的 VIE 可能与我们存在潜在的利益冲突，这可能会影响与 的合同安排的履行 我们的 VIE 及其各自的股东，这反过来可能会对我们的业务 和财务状况产生重大不利影响。”

我们的公司 结构面临与我们的合同安排相关的风险 我们的 VIE。迄今为止，我们与VIE的合同 安排尚未在法庭上经过检验。投资者可能永远不会直接持有以下股权 我们的 VIE。如果中国政府发现建立我们业务运营结构的协议 不符合中国法律法规，或者如果这些法规或其解释将来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃我们在这些业务中的权益。中国监管机构可能会禁止 VIE 结构，这可能会导致我们的运营发生重大不利变化，我们的ADS的价值可能会大幅下降 或变得一文不值。我们的控股公司，我们的中国子公司， 我们的 VIE 和我们公司 的投资者面临着不确定性，即中国政府未来可能采取的行动可能会影响与 的合同安排的可执行性 我们的 VIE，因此严重影响了VIE的财务业绩 我们的 VIE 和我们整个公司。

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 11 页

关于我们开曼群岛控股公司与开曼群岛控股公司合同安排的权利状况的现行和未来中国法律、法规和规则的解释和适用也存在重大不确定性 我们的 VIE 及其各自的股东。目前尚不确定是否会通过任何与可变利益实体 结构有关的新中国法律或法规，或者如果获得通过，它们将提供什么。如果我们或任何一个 我们的 VIE 被认定 违反了任何现行或未来的中国法律或法规，或者未能获得或维持任何所需的许可或批准， 相关中国监管机构将有广泛的自由裁量权采取行动来处理此类违规行为或失误。参见 “项目 3.关键信息—D. 风险因素—与我们的公司结构相关的风险—如果是中国政府 发现 这些协议建立了我们在中国的业务运营结构 确定构成VIE结构一部分的合同安排 不符合中国关于外国投资互联网和其他相关业务的法规， 或者如果这些法规或其解释将来发生变化，我们可能会受到严厉处罚或被迫放弃 我们在这些业务中的权益，” 以及 “—在《中华人民共和国外商投资法》的解释和 实施及其可能产生什么影响方面存在不确定性我们当前的公司结构的可行性，即公司治理 和业务运营。”

我们的运营所需的权限 中国当局要求的权限，第 5 页

针对员工 的评论，公司恭敬地提议在未来的20-F 表格申报中修改第3项开头所示的参考披露，但须根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整：

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 12 页

“我们的运营需要获得中国当局的许可

我们 主要通过我们的子公司开展业务， 我们的 VIE 和 他们在中国的子公司。我们在中国的业务受中华人民共和国法律和法规的管辖。截至本年度报告发布之日， 我们的 合并的关联中国实体 PRC 合并关联公司 实体已从中国政府当局获得必要的许可和许可，其中 对我们的控股公司、子公司的业务运营至关重要 我们的 中国的VIE， 包括Weimeng持有的互联网内容提供许可证和在线文化运营许可证等。但是，鉴于 在解释和实施相关法律法规以及政府当局的执法实践方面存在不确定性， 我们无法向您保证我们已经获得了在中国开展业务所需的所有许可证或执照。例如，在现行法律制度下，Weimeng 没有资格获得互联网音频/视频节目传输许可证，因为它不是完全由国有或国有控股的公司，并且在《互联网 音频和视频节目服务管理规则》（通常称为56号通告）发布之前没有运营。Weimeng计划在可行的情况下申请互联网音频/视频节目传输 许可证。此外，我们提供在线游戏相关的 服务以及我们的用户在我们的平台上生成的内容可能需要互联网出版许可。Weimeng一直在积极与相关监管机构 就互联网出版许可证的申请进行沟通。此外，尽管我们网站上的大多数游戏都获得了 国家新闻出版管理局或 NPPA 的批准，但由于 NPPA 在实践中对 “游戏” 范围的狭义解释，某些游戏可能无法获得此类批准。将来，我们可能需要为平台的功能和服务获得额外的许可、许可证、 申请或批准。如果我们、我们的子公司或 VIE 未获得 或未保留任何必要的权限或批准，无意中得出结论，认为不需要此类权限或批准，或者如果 适用的法律、法规或解释发生变化而我们需要在将来获得此类许可或批准，则 无法向您保证我们将能够及时或根本获得必要的许可或批准 即使获得也可能被撤销。任何此类情况都可能使我们受到处罚，包括罚款、暂停营业和吊销 所需的许可证，严重限制或完全阻碍我们继续向投资者提供证券的能力，并导致此类证券的 价值大幅下降或一文不值。有关更多详细信息，请参阅 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险——我们可能会受到中国互联网业务许可和监管的复杂性、不确定性和 变化的不利影响。”

在 中，与我们之前向外国投资者发行的证券有关，根据中国现行法律、法规和监管 规则，截至本年度报告发布之日，我们、我们的中国子公司和 我们的 VIE，(i) 无需获得中国证监会的许可，(ii) 无需接受中国网络空间管理局 或 CAC 的网络安全审查，以及 (iii) 没有获得或被任何中国当局拒绝的此类必要许可。正如我们的中国法律顾问TransAsia Lawyers所建议的那样，根据目前有效的中国法律法规，对于我们向外国投资者发行 的历史证券，我们无需获得 的任何许可或完成向中国证监会提交的任何文件，也无需接受CAC的网络安全审查。

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 13 页

但是， 中国政府最近表示打算对在海外进行的发行和/或 外国对中国发行人的投资进行更多的监督和控制。有关更多详细信息，请参阅 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与在中国经商相关的风险 ——根据中国法律，我们未来的离岸发行可能需要获得中国证监会或其他中国政府机构的批准和备案，而且，如果需要，我们无法预测 能否获得此类批准或完成此类申报。”

现金 和通过我们组织的资产流动，第 6 页

公司恭敬地告知 员工，在本报告所述期间，VIE从WFOE那里获得的债务融资没有得到偿还。VIE从WFOE获得的大部分收益 用于投资活动。考虑到金额和投资回报期的不可预测性和不确定性，公司不打算在可预见的将来结清债务 融资下的欠款。

量化控股公司与其子公司之间以及子公司之间发生的任何现金流 以及转移方向。

公司恭敬地告知员工，正如 在其2021年20-F表的 “简明合并现金流量表” 中披露的那样，在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度中，控股公司即微博公司向其子公司贷款总额分别为1.779亿美元、1.443亿美元和2.873亿美元。在本报告所述期间， 子公司向微博公司提供的贷款没有偿还。

公司还恭敬地 告知员工，在公司2021年20-F表所列财务报表所涵盖的时期内，中间控股公司微博香港有限公司与外商独资企业微博科技 之间没有现金流。

另请修改以解决 对离岸控股公司向中国子公司提供贷款和资本出资的能力的限制和限制。

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 14 页

针对员工 的评论，公司恭敬地提议在其未来20-F申报的 “流经我们 组织的现金和资产流动” 部分中纳入以下带下划线的披露，但须就所披露的主题事项的任何重要进展 进行更新和调整：

“通过我们组织的现金和资产流动

…

根据中国现行的 法律法规，微博公司只能通过资本 出资或贷款向我们的中国子公司提供资金，只能通过贷款向合并关联实体提供资金，但须满足适用的 政府注册和批准要求。”

此外，请描述任何规定组织内部资金转移方式的 现金管理政策和程序，例如如何解决中国法规对现金转账的任何 限制。最后，提供简明合并附表和 合并财务报表的交叉引用。

公司恭敬地告知 员工，它没有规定如何在组织内转移资金的现金管理政策。在 对员工评论的回应中，公司恭敬地提议在其未来20-F申报的 “现金 和资产流经我们组织” 部分纳入以下带下划线的披露，但须就所披露的主题的任何重大进展对 进行更新和调整：

“通过我们组织的现金和资产流动

…

我们 目前没有规定如何在微博公司、我们的子公司 和合并关联实体之间转移资金的现金管理政策。相反，资金可以根据适用的中国法律法规进行转移。”

公司还承诺 在未来的20-F申报中，在 “现金 和资产流经我们组织” 部分提供简明合并附表和合并财务报表的适当交叉引用。

与 VIE 相关的财务 信息，第 8 页

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 15 页

在 对员工评论的回应中，公司提议对简明合并报表进行修改，其形式与对本评论的回复末尾规定的形式基本相同 9。

公司恭敬地告知 员工，“主要受益人” 栏中包含的子公司和VIE的收入（亏损）金额代表 主要受益人在VIE业绩中所占的份额。

在 对员工评论的回应中，公司提议对简明合并报表进行修改，其形式与对本评论的回复末尾规定的形式基本相同 9。

公司提议在第 3 项中加上 以下带下划线的修订内容。在未来的20-F申报中提及VIE的主要 受益人时，整个申报过程中的关键信息和其他地方。

……

“我们 是一家控股公司，我们在中国主要通过微博科技和 开展业务我们的 这 合并VIE，即微梦和微梦创客。参见 “第 4 项。有关公司的信息—C. 组织结构” 和 “第 3 项。关键信息——D. 风险因素——与我们的公司结构相关的风险。” 我们主要依靠微博科技的股息和其他分配来满足我们的现金需求，包括向股东支付 股息或偿还我们可能产生的任何债务所需的资金。 我们的 VIE 持有某些资产，包括 Weimeng 持有的 互联网内容提供许可证以及我们在中国经营业务所需的其他许可证。2010 年， 我们微博科技涨了 控制微盟的控股财务权益并成为 这 它的主要受益者 Weimeng 的 仅通过微博科技、微梦和威盟股东之间的一系列 合同安排用于会计目的。Weimeng Chungke主要对业务与我们的业务互补的公司进行战略 投资，这些公司通常包括从事不同 互联网相关业务的高科技公司。2014 年， 我们微博科技涨了 控制控股金融 权益 并成为的主要受益者 北京微梦创科投资管理有限公司， 或微梦创科，仅通过微博科技、微梦创客和微梦创客股东之间的一系列合同安排 才成为其会计目的的主要受益人。我们将 Weimeng 和 Weimeng Chunke 统称为 我们的 本年度报告中的VIE。”

公司财务司 技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 16 页

公司进一步提议 在第 3 项中加入以下带下划线的修订内容。未来 20-F 填充物的关键信息。

“与 VIE 相关的财务 信息

下表列出了 微博公司的简明财务信息合并表，微博公司的全资子公司是 的主要受益人 我们的 VIE，即微博科技，我们的其他子公司， 我们的 VIE 和 我们的 截至提交日期，VIE的子公司。”

公司还提议在简明合并声明中加入脚注，以与本评论末尾所述的 基本相同 9 进行澄清。

在 对员工评论的回应中，公司提议对简明合并报表进行修改，其形式与对本评论的回复末尾规定的形式基本相同 9。

公司恭敬地建议 员工参考截至2021年12月31日 VIE “应付给集团公司的金额” 的下列：

公司财务部

技术办公室

证券交易委员会

2022年7月22日

第 17 页

公司恭敬地告知员工，公司 将在未来的20-F表格申报中修改时间表，其形式基本相同，如下所示（修订后的部分有下划线） ，并进行必要的更新：

简明合并运营报表

公司财务部
技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 18 页

公司财务部
技术办公室
证券交易委员会
2022 年 7 月 22 日
第 19 页

资产负债表简明合并报表

公司财务部

技术办公室

证券交易委员会

2022年7月22日

第 20 页

公司财务部

技术办公室

证券交易委员会

2022年7月22日

第 21 页

简明合并现金流量表

注意事项：

* 仅出于会计目的，微博科技被视为 VIE 的主要受益人。

(1) 它表示取消了合并级别的公司间服务 费用。

(2) 这意味着取消了 Weibo Corporation、其他子公司和VIE的主要受益人之间的投资。

(3) 这意味着取消了VIE与VIE和VIE子公司的 主要受益人之间的投资。

(4) 这意味着取消了微博公司、其他子公司、VIE的主要受益人以及VIE和VIE的子公司之间的公司间余额 。

(5) 在截至2019年12月31日、2020年和2021年12月31日的年度中，VIE向微博科技支付的技术服务费现金分别为9.358亿美元、8.128亿美元和7.803亿美元， 。

(6) (7) 截至2021年12月31日的年度中，经营 活动提供的现金流金额和融资活动提供的现金流金额已修订 ，以反映主要受益人向VIE提供的1.456亿美元贷款的重新分类调整，VIE以前在 “VIE和VIE的子公司” 栏中被归类为经营活动。

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2022年7月22日

第 22 页

风险因素，第 13 页

针对工作人员的评论，公司恭敬地 提议在未来的20-F申报中纳入以下风险因素，但须根据披露主题的任何重大进展对 进行更新和调整：

“如果根据1940年 的《投资公司法》，我们被视为投资公司，则适用的限制可能会对我们的业务以及 ADS和A类普通股的价格产生重大不利影响。

我们不是 “投资公司” ，也不打算根据1940年《投资公司法》或《投资 公司法》注册为 “投资公司”。相反，我们主要从事在中国运营社交媒体平台的业务，供人们创作、发现 和分发内容。通常，如果一家公司主要从事或自称主要从事证券投资、再投资或交易业务，或者拥有或打算在未合并的基础上拥有价值超过其总资产（不包括美国政府证券和现金项目）价值的40％的投资证券，则公司就是 “投资公司”，除非例外， 豁免或安全港适用。我们打算继续开展业务，这样我们就不会被视为投资公司。

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2022年7月22日

第 23 页

如果我们在任何时候开始或决定 主要从事证券投资、再投资或交易业务，我们可能会受到 《投资公司法》的监管。如果我们受到《投资公司法》的约束，任何违反《投资公司法》的行为都可能使我们面临重大的不利后果，包括潜在的重大监管处罚以及我们的某些 合同被视为不可执行的可能性。此外，作为外国私人发行人，我们没有资格根据 《投资公司法》进行注册。因此，我们要么必须从美国证券交易委员会获得豁免救济，要么修改我们的合同权利 ，要么处置投资以超出投资公司的定义，每种投资都可能对公司产生重大不利的 影响。此外，我们可能不得不放弃未来可能收购在《投资公司法》所指的 中可能被视为投资证券的公司的权益。最后，未能避免根据《投资公司法》被视为投资公司 也可能使我们无法履行作为美国 州上市公司的报告义务，并导致我们从纳斯达克股票市场有限责任公司退市，这将对我们的ADS和普通股的流动性和价值 产生重大不利影响。”

风险因素摘要，第 13 页

针对工作人员的评论，公司 恭敬地提议在其未来的20-F文件中纳入以下带下划线的披露，但须根据所披露主题的任何重大进展对 进行更新和调整：

“与在中国做生意有关的风险

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第 24 页

针对员工的评论，公司恭敬地 提议在 “第 3 项” 中加入以下带下划线的披露。关键信息——D. 风险因素——风险 因素摘要” 在未来的20-F表格申报中，视所披露主题的任何实质性进展 而定，将进行更新和调整：

“与在中国做生意有关的风险

总体而言，我们还面临与在中国开展业务相关的风险和不确定性 ，包括但不限于以下内容：

…

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第 25 页

公司还恭敬地提议 修改提及的风险因素，如下所示，但须根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整 ：

“我们的广告 可能已退市，我们的ADS和股票可能已退市 将被禁止在美国交易 非处方药 市场根据《追究外国公司责任法》（HFCAA），如果PCAOB无法检查或 全面调查位于中国的审计师，则在2024年；如果拟议的法律修改颁布，则在2023年。 2021 年 12 月 16 日 ，PCAOB 发布了 HFCAA 裁定报告，根据该报告，我们的审计师必须确定 PCAOB 无法进行全面检查或调查。根据现行法律，在美国 退市和禁止场外交易可能在2024年进行。如果发生这种情况，则无法确定我们能否在非美国交易所上市我们的ADS或股票 ，也不确定我们的股票市场是否会在美国以外发展。 我们的 ADS 退市或其退市的威胁， 可能会对您的投资价值产生重大不利影响。

作为美国监管 持续关注获取目前受国家法律，尤其是中国法律保护的审计和其他信息的一部分， 《追究外国公司责任法》（HFCAA）已于2020年12月18日签署成为法律。HFCAA指出，如果 美国证券交易委员会确定我们提交了注册会计师事务所发布的审计报告，而该会计师事务所从2021年开始连续三年未接受PCAOB检查 ，则美国证券交易委员会将禁止我们的股票或ADS在全国 证券交易所或美国的场外交易市场上交易。因此，根据现行法律，这可能在2024年发生。

2021 年 12 月 2 日， SEC 通过了其实施 HFCAA 的规则的最终修正案（“最终修正案”）。最终修正案包括 要求披露信息，包括审计师姓名和地点、政府 实体拥有的发行人股份百分比、适用的外国司法管辖区的政府实体对发行人是否拥有控股财务 权益、作为发行人董事会成员的每位中国共产党官员的姓名、 以及发行人的公司章程是否包含中国共产党的任何章程。最终修正案 还规定了美国证券交易委员会在识别发行人和禁止某些发行人根据HFCAA进行交易时将遵循的程序。

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第 26 页

追究外国公司责任法案（HFCAA）于2020年12月18日签署成为法律。HFCAA指出，如果美国证券交易委员会确定 我们提交了由注册会计师事务所发布的审计报告，而该会计师事务所自2021年起连续三年未接受PCAOB 的检查，则美国证券交易委员会将禁止我们的股票或ADS在美国国家证券交易所 或场外交易市场上交易。2021 年 12 月 2 日，美国证券交易委员会通过了实施 HFCAA 披露和提交要求的最终修正案，根据该修正案，如果发行人提交的年度报告包含注册会计师事务所发布的审计报告， PCAOB 已确定无法全面检查或调查，则美国证券交易委员会将把发行人确定为 “委员会认定 发行人”，然后在 之后对发行人实施交易禁令 br} 它连续三年被确定为委员会认可的发行人。2021 年 12 月 16 日，PCAOB 发布了 HFCAA 裁定报告，根据该报告，我们的审计师必须确定 PCAOB 无法检查 或无法进行全面调查 一份报告通知美国证券交易委员会，它决定PCAOB无法检查或调查总部位于中国大陆和香港的 完全注册的公共会计师事务所。PCAOB将我们的审计师确定为PCAOB无法全面检查或调查的注册会计师事务所之一。2022 年 4 月，在 实施HFCAA方面，美国证券交易委员会在2022年3月10日向美国证券交易委员会提交20-F表年度报告后，最终将我们公司命名为 “委员会认定发行人” 。

HFCAA或其他增加美国监管机构获得审计信息的机会的努力可能会给包括我们在内的 在内的受影响发行人带来投资者的不确定性，ADS的市场价格可能会受到不利影响。此外，w在我们发布截至 的20-F表财务报表之前，PCAOB 能否对我们的审计师进行检查已结束2023年12月31日将于2024年4月30日或根本到期，存在重大不确定性 ，取决于我们和我们的审计师无法控制的许多因素。 如果我们无法及时满足PCAOB检查 的要求，我们可能会从纳斯达克退市，我们的ADS也将不被允许进行 “场外交易” 交易。 如果我们的股票和ADS被禁止在美国交易，则无法确定我们能否在非美国交易所上市 ，也无法确定我们的股票市场是否会在美国以外发展。这样的 除名 禁令将严重削弱您在想要时出售或购买我们的 ADS 的能力，而与退市相关的风险和不确定性 将对我们的价格产生负面影响 上市证券ADS 和/或 A 类 普通股。另外，这样的 除名 禁令将严重影响我们以我们可以接受的条件或根本不筹集资金的能力 ，这将对我们的业务、财务状况和前景产生重大不利影响。

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2022年7月22日

第 27 页

2021 年 6 月 22 日，美国参议院通过了一项法案，将触发 HFCAA 禁令所需的连续非检查年数从三年减少到两年。2022 年 2 月 4 日，美国众议院通过了一项法案，其中 除其他外包含相同条款。如果该条款颁布为法律，并且触发HFCAA禁令所需的连续非检查 年数从三年减少到两年，那么我们的股票和ADS可能在2023年被禁止在美国交易。”

与我们的业务相关的风险
我们依靠假设和估计来计算某些关键运营指标。。，第 25 页

公司恭敬地告知员工，在其 确定某个账户为虚假账户或垃圾账户后，公司将停止将其计入微博的每日活跃用户和月活跃用户数。因此，披露的 MAU 和 DAU 数量不包括已识别的虚假账户或垃圾账户。这将要求公司作出重大判断，在 的MAU或DAU数量中提供公司无法识别的虚假或垃圾账户的数量或百分比的估计值，这也可能不准确并误导投资者。

公司还恭敬地告知员工， 正如在同一页面上披露的那样，可能并不总是能识别出开设多个账户的个人和组织。 此外，组织使用的某些账户被组织内的许多人使用。公司不要求人们 使用通用标识符或将他们的账户相互关联，因此允许它将多个用户账户归因于任何唯一的 个人。因此，从技术上讲，公司无法量化拥有多个账户的用户 对其 MAU 或 DAU 的影响，尤其是在其规模上。

针对工作人员的评论，公司恭敬地 提议在未来的20-F表文件中加入以下带下划线的披露，但须根据所披露主题的任何重大进展进行更新和调整：

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2022年7月22日

第 28 页

“我们依靠假设和估计来计算 某些关键运营指标，这些指标的真实或感知的不准确之处可能会损害我们的声誉并对我们的业务产生负面影响。

我们的关键运营指标，包括 但不限于微博的每日和每月活跃用户数、每个广告商的平均支出和广告 客户数量，都是使用未经独立验证的公司内部数据计算得出的。虽然这些数字是基于我们认为对适用测量周期进行合理的 计算，但在衡量我们庞大的用户群中的使用情况 和用户参与度方面存在固有的挑战。例如，微博上存在许多虚假或垃圾账号。尽管 我们通过暂停或终止这些账户来持续打击垃圾邮件，但我们的活跃用户号码可能包含许多虚假或垃圾账户 ，因此可能无法准确代表活跃账户的实际数量。出于计算 活跃用户数的目的，我们将每个账户视为一个单独的用户，因为可能无法识别出已设置 多个账户的个人和组织。此外，组织使用的某些帐户被组织内的许多人使用。因此， 对我们活跃用户的计算可能无法准确反映使用微博的人数或组织的实际数量。我们会不时禁用某些用户账户、更改产品或采取其他措施来减少用户中重复或虚假账户 的数量，这也可能减少特定时期内微博的每日和每月活跃用户数量。

我们会定期审查并可能调整 计算内部指标的流程，以提高其准确性。由于方法不同，我们对用户增长和用户参与度的衡量标准可能与第三方发布的估计值或竞争对手使用的类似标题的指标不同 。 如果客户、平台合作伙伴或投资者认为我们的用户指标不能准确反映我们的用户群或用户 参与度，或者如果我们发现用户指标存在重大不准确之处，我们的声誉可能会受到损害，客户和平台合作伙伴 可能不太愿意将支出或资源分配给微博，这可能会对我们的业务和经营业绩产生负面影响。”

与在中国做生意相关的风险
在网络安全相关法规的解释和实施方面存在重大不确定性。。，第 42 页

针对工作人员的评论，公司 恭敬地提议在未来的20-F表文件中修改参考的风险因素，如下所示，但须根据所披露主题的任何重大进展进行更新和 调整：

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第 29 页

“在 网络安全相关法规的解释和实施以及这些法规和网络安全审查可能对我们的业务运营产生的任何影响方面存在重大不确定性。

…

我们 相信，据我们所知，我们的业务运营在实质方面没有违反目前具有 效力的上述任何中国法律法规。我们一直在采取并将继续采取合理措施来遵守此类法律、法规、 公告、规定和检查要求。但是， T这些网络安全法律、法规和标准的解释和适用 仍不确定且不断变化，尤其是 D 互联网数据安全管理办法草案。我们无法向您保证，相关政府机构不会以可能对我们产生负面影响的方式解释 或执行这些和其他法律或法规。”

第 5 项。《运营和财务回顾与展望》， 第 111 页

公司恭敬地告知员工，它已在 “第3项” 中披露了 开展业务的实体以及VIE确认的收入百分比。关键信息—我们的 控股公司结构和与之的合同安排 我们的合并版VIE 及其各自的个人股东” 和 “第 4 项。有关公司的信息—C. 组织结构—与之的合同安排 我们的合并版VIE及其各自的个人股东。”

针对员工的评论，公司恭敬地 提议在未来的20-F表文件中修改参考披露，如下所示：

“作为人们在中国和全球华人社区创建、发现和分发内容的领先社交媒体平台，微博将公众自我表达 的手段与强大的社交互动、内容创作和分发平台相结合。自 2009 年 8 月成立以来， 我们已经取得了可观的规模。 2021 年 12 月，我们有 5.73 亿活跃用户和 2.49 亿平均日活跃用户。 我们的 MAU从2019年12月的5.16亿增加到2020年12月的5.21亿，并进一步增加到2021年12月的5.73亿。 我们的平均DAU从2019年12月的2.22亿增加到2020年12月的2.25亿，再增加到2021年12月的2.49亿。在上述期间，平均日活跃用户与月活跃用户之比保持稳定在43％。得益于 的有效渠道投资，从 2020 年 12 月到 2021 年 12 月，我们的用户群实现了两位数的百分比增长。2021 年 12 月，大约 95% 的 MAU 在该月内至少通过移动设备访问过一次微博。

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2022年7月22日

第 30 页

操作结果，第 117 页

公司恭敬地告知员工，在2021年之前的历史 时期，它按客户类型，即大客户（“KA”）和中小企业客户对广告业务进行了分类。 这种分类与公司当时的内部销售团队的组成和结构以及按客户类型划分的 差异化营销需求一致。具体而言，从公司内部组织结构的角度来看，公司的 广告业务销售队伍分为两个独立的团队，即KA客户团队和中小型企业客户团队，分别针对 各自的客户群体。从广告产品分类的角度来看，KA客户的营销需求更多地是 品牌驱动，这导致他们专注于购买品牌曝光产品，而中小企业客户的营销需求通常由 绩效驱动。但是，随着在线广告行业的发展和 多年来微博业务的扩展，KA和SME客户之间的需求差异逐渐消失， KA和SME客户对客户类型的分类不再符合公司的内部管理和运营目标。为了更有效地满足市场 需求，公司在 2020 财年末重组了销售团队，消除了 KA 和 SME 客户销售队伍之间的区别，并将这两个团队合并在一起。该公司还停止为KA和SME 客户贴标签，并从2021财年初起停止分别跟踪他们的数据。从客户的角度来看， 客户对在线广告的需求，无论是KA还是SME客户，都已转向 “品牌加性能” 驱动，公司相应地调整了广告产品。由于上述事态发展，公司 无法再按KA和SME客户提供截至2021财年的广告收入明细，并且如果没有进一步的业务发展需要更改， 将在未来财年停止提供广告收入明细。

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第 31 页

合并财务报表
注意 1。操作，第 F-9 页

公司恭敬地告知员工，WB Online Investment Limited是微博公司的全控子公司，在开曼群岛注册成立，主要从事 投资活动。截至2021年12月31日，世行在线投资有限公司的总资产为8.843亿美元。

注意事项 6。商誉、无形资产和 收购，第 F-32 页

公司恭敬地告知员工，在本报告的 期内，公司在收入水平上有两个运营部门，即广告和营销服务以及增值服务， 前者包含一个报告单位，即广告和营销，后者包含多个报告单位，包括 直播报告单位。在本报告所述期间，增值服务中包含的每个申报单位的贡献均不到 公司总收入的10％。

商誉的分配源于收购易智博的直播业务 到广告和营销领域，原因是 1) 收购易智博的目的主要是 利用 Yizhibo 技术并将直播功能与微博平台整合，从而使微博平台中的广告 交付形式多样化，以满足广告客户和平台合作伙伴不断变化的需求；2) 直播 还将为微博平台提供更多有价值和多样化的内容，而且是有助于增加 微博平台的月活跃用户和平均每日活跃用户数，从而进一步刺激公司广告收入的增长。根据ASC 350-20-35-41， 商誉应分配给收购实体中预计将受益于合并 协同增效作用的申报单位，尽管被收购实体的其他资产或负债不得转让给该申报单位。考虑到广告 和营销报告部门将从收购Yizhibo中受益最大，该公司将大部分商誉 分配给了广告和营销报告部门。

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2022年7月22日

第 32 页

尽管在本报告所述期间，增值服务 的直播收入有所下降，但该公司的广告和营销收入在同期保持增长。因此， 根据定性评估得出结论，广告和营销 申报单位的公允价值很可能超过其账面金额，商誉减值测试的其余步骤是不必要的。

普通的

公司恭敬地告知 员工，公司不是《投资公司法》中定义的投资公司，因为公司拥有的投资证券 的价值不超过公司总资产（不包括政府证券和现金项目）（“调整后的 总资产”）的40％（“40％测试”）。

为便于 员工参考，公司将在单独的封面和保密的补充基础上提交 (i) 公司及其子公司和可变利益实体 (“VIE”) 截至2022年3月31日的 未合并的40％测试工作表， 2022（“工作表”）以及（ii）截至2022年3月31日的公司结构图。工作表 包括计算公司拥有的投资证券的价值，以调整后的 总资产价值的百分比表示，该值根据《投资公司法》的40％标准计算，以及对 其全资子公司、控股子公司和VIE的单独计算。该公司是公司业务的控股公司， 业务由公司的多家控股子公司和VIE经营。公司的VIE由公司持有多数股权的 子公司通过一系列合同协议控制，这些协议为公司提供了此类VIE中几乎所有的表决权 权和经济利益。

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第 33 页

《投资公司法》第3 (a) (1) (C) 条将 “投资公司” 定义为包括 “参与或提议 从事投资、再投资、拥有、持有或交易证券业务，并拥有或提议收购价值超过该发行人总资产价值40％的 投资证券（不包括 政府证券）的发行人现金（项目），未合并。”“投资证券” 一词本质上包括 以外的任何证券，但美国政府证券和由 本身不是投资公司的多数股权子公司发行的证券除外。

40% 测试是一种自下而上的分析 ，要求对公司结构中的每个实体进行 40% 的测试计算，首先是公司结构底部的持有多数股权的 子公司和VIE，一直到控股公司。对于每家未通过40％测试或主要从事证券投资、再投资或交易业务或从事 发行分期付款类面额证书业务的控股子公司 或VIE（即投资公司），公司将该多数股子公司或VIE发行的证券 视为不良资产（即投资证券），以计算40％的测试 此类控股子公司或VIE的直属母公司。对于每家非投资 公司的多数股权子公司或VIE，公司将此类控股子公司或VIE发行的证券视为良好资产（即不是投资证券） ，以计算该多数股权子公司或VIE的直系母实体40％的测试。

截至2022年3月31日，按照 和40％测试的未合并基础计算，该公司的投资 证券约占公司调整后总资产的26％。有关 的更多详细信息，请参阅公司在单独封面和机密补充基础上提交的工作表。就40％测试而言，公司将其持有的所有证券（包括定期存款）视为投资证券， 不包括（i）美国政府证券和（ii）本身不是 投资公司的多数股权子公司和VIE的证券。

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如果您对 2021 年 20-F 表格还有其他 问题或意见，请致电 +86 10 8262 8888 联系以下签署人，或致电 +86 21 6193 8255 或 yuting.wu@skadden.com 联系公司的美国 法律顾问、Skadden、Arps、Slate、Meagher & Flom 的吴玉婷。

Amanda Zhang，普华永道 中天律师事务所合伙人