向前

除每股金额或另有说明外，表格中的美元金额以百万加元为单位。本管理层的讨论和分析(MD&A)应与合并财务报表一起阅读。我们、？Shaw？和？本公司等术语是指Shaw Communications Inc.或Shaw Communications Inc.及其直接和间接子公司作为一个集团。本MD&A于2022年11月29日生效，并经邵氏董事会批准。

有关前瞻性陈述的注意事项

本MD&A中包含的非历史性陈述构成适用证券法意义上的前瞻性信息。它们通常可以通过以下词语来识别：预期、相信、预期、计划、意图、目标、目标和类似的表述(尽管并非所有前瞻性的 陈述都包含此类词语)。本报告中的所有前瞻性陈述均受这些警告性陈述的限制。本MD&A中的前瞻性陈述包括但不限于与以下内容有关的陈述：

•

未来资本支出；

•

拟议的资产收购和处置；

•

拟议交易(定义如下)对Shaw及其证券持有人的预期收益，包括公司、运营、规模和其他协同效应及其时机；

•

拟议交易对加拿大消费者、企业和加拿大经济的预期好处；

•

法庭(定义见下文)审理和处理专员对拟议交易提出质疑的申请的时间或地位，包括必要时的任何上诉；

•

所需的监管、竞争或其他第三方批准和许可的潜在时间、预期收到和条件，包括但不限于收到适用的批准和许可 竞争 行动(加拿大)和无线电通信 行动(加拿大)(统称为关键监管批准)与拟议的交易有关，以及对与拟议交易的监管批准程序有关的任何司法、监管或政府决定提出的任何司法或其他上诉；

•

公司、罗杰斯(定义见下文)和魁北克(定义见下文)在交易完成前满足其他条件的能力和

预计完成拟议交易的时间；

•

拟议交易的预期效益和影响及其时机；

•

预期的成本效益；

•

对未来业绩的预期；

•

业务和技术战略以及实施战略的措施；

•

用户及其订阅的产品/服务的预期增长；

•

竞争优势和压力；

•

公司资本和其他项目的预期项目时间表、监管时间表和竣工/启用日期；

•

最近采用或预计未来将采用的新会计准则的预期影响；

•

对公司内部控制和程序的设计和性能的任何更改的有效性；

•

法律、法规、监管机构的决定或政府或监管机构的其他行动的变化对公司的业务、运营和/或财务业绩或公司所在市场的预期影响。

•

新产品和服务推出的时间安排；

•

公司有线和无线网络的弹性和性能；

•

部署(1)网络基础设施，以提高容量和覆盖范围，以及(2)新技术，包括下一代无线技术；

•

公司市场份额的预期变化；

•

获取和保留用户以及部署新服务的成本；

•

公司业务和运营以及其他目标和计划的扩张和变化；以及

•

公司当前和长期战略计划的执行和成功。

前瞻性陈述基于本公司根据其经验和对历史趋势、当前状况和预期未来发展的看法以及其认为在当前日期的情况下合适的其他因素而作出的假设和分析。本公司管理层认为，其在本MD&A中的假设和分析是合理的，本文中包含的前瞻性陈述中反映的预期也是基于

作出此类声明之日可获得的信息以及准备信息所使用的流程。

这些假设包括但不限于管理层对以下方面的期望，其中许多是保密的：

•

一般的经济、地缘政治或其他干扰(例如乌克兰战争、新冠肺炎大流行和其他健康风险、不断增加的通胀压力和利率等)及其对经济、金融市场和供应来源的影响。

•

拟议交易给公司及其证券持有人、加拿大消费者、企业和加拿大经济带来的预期好处；

•

与拟议交易相关的正在进行的或潜在的诉讼，包括竞争、政府或监管机构或涉及竞争、政府或监管当局的任何听证或程序(如专员的申请)，以及任何相关的上诉，可能对拟议交易的结束或结束的时间产生影响；

•

所需监管或其他第三方批准的潜在时间、预期收到和条件，包括但不限于与拟议交易相关的关键监管批准；

•

公司、罗杰斯和魁北克满足其他条件的能力，直至及时完成拟议交易并按预期条款完成拟议交易；

•

及时将公司与罗杰斯成功整合的能力；

•

宣布拟议交易的影响，以及公司投入大量资源进行拟议交易，对公司维持当前业务关系(包括与当前和未来员工、客户和供应商的关系)以及当前和未来运营、财务状况和前景的能力的影响；

•

是否有能力满足与拟议交易有关的其他预期和假设，以及在拟议交易完成后公司的运营和资本支出计划；

•

未来利率；

•

过去的表现预示着未来的表现；

•

未来所得税税率；

•

未来的外汇汇率；

•

技术部署；

•

客户对未来的期望和需求；

•

用户增长；

•

与无线手机销售增长相关的增量成本；

•

定价、使用率和流失率；

•

节目、内容、设备和装置的可获得性和费用；

•

产业结构、条件、稳定性；

•

政府或监管机构的法规、立法或其他行动(以及对公司业务的影响或预计影响)；

•

政府或监管机构实施或撤销任何紧急措施(以及对公司业务、运营和/或财务结果的影响或预计影响)；

•

以合理的商业条款接触主要供应商和第三方服务提供商及其产品和服务，以执行公司当前和长期的战略计划；

•

主要供应商在预期时限内履行义务；

•

留住关键员工；

•

该公司能够成功部署(I)提高容量和覆盖范围所需的网络基础设施，以及(Ii)新技术，包括下一代无线和有线技术；

•

公司运营不受服务重大中断或网络、系统或设备发生重大故障的影响；

•

公司能否获得足够的零售分销渠道；

•

该公司获得执行其当前和长期战略计划所需的频谱资源；以及

•

公司能够执行其当前和长期的战略举措。

您不应过度依赖任何前瞻性陈述。许多因素，包括那些不在公司控制范围内的因素，可能会导致公司的实际结果与此类前瞻性陈述中表达或暗示的观点大不相同， 包括但不限于：

•

总体经济、地缘政治和其他干扰，包括乌克兰战争、新冠肺炎疫情的影响和其他健康风险、不断增加的通胀压力和利率；

•

由于全球硅(微处理器)供应短缺和后勤/运输问题，对部件和电子产品供应的影响；

•

提议的交易或提议的交易所设想的任何其他交易不能在预期时限内完成或根本不能完成的可能性；

•

公司、罗杰斯和魁北克未能以令人满意的条款及时获得必要的监管或其他第三方批准和许可，包括但不限于完成拟议交易所需的关键监管批准；

•

与拟议交易相关的正在进行的或潜在的诉讼，包括由监管当局或涉及监管当局的任何听证或程序(例如专员提出的下述申请)，可能会推迟或阻止拟议交易的完成；

•

能够及时满足完成拟议交易的其他条件；

•

按本公司与罗杰斯之间的安排协议(定义见下文)预期的条款完成罗杰斯与邵氏的交易的能力，以及按罗杰斯、邵氏与魁北克之间的股份购买协议(定义见下文)预期的条款完成自由交易的能力；

•

未能在预期时限内或根本不能实现拟议交易的预期效益；

•

本公司因任何原因未能完成拟议交易，可能对本公司证券的交易价格产生重大负面影响；

•

宣布拟议的交易以及投入大量公司资源进行拟议的交易可能会对公司当前的业务关系(包括与当前和潜在员工、客户和供应商的关系)及其当前和未来的运营、财务状况和前景产生不利影响；

•

如本公司未能遵守安排协议的条款，在某些情况下，本公司可能被要求向罗杰斯支付终止费，其结果将或 可能对本公司的财务状况和经营业绩以及其为增长前景和当前经营提供资金的能力产生重大不利影响；

•

利率、所得税和汇率的变化；

•

公司所在市场竞争环境的变化以及新兴技术新市场的发展；

•

娱乐、信息和通信行业不断变化的行业趋势、技术发展和其他不断变化的条件；

•

法律、法规和监管机构的决定的变化或政府或监管机构的其他行动影响到公司或其经营的市场；

•

政府或监管机构实施或撤销的任何紧急措施；

•

技术、隐私、网络安全和声誉风险；

•

服务中断，包括网络故障或与主要供应商的纠纷；

•

公司执行战略计划并及时完成资本和其他项目的能力；

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公司有利可图地增加用户和市场份额的能力；

•

公司拥有和/或获得执行其当前和长期战略计划所需的频谱资源的能力；

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公司有能力获得足够的零售分销渠道；

•

公司有能力接触到关键供应商和第三方服务提供商，这些供应商和第三方服务提供商需要以商业上合理的条款执行其当前和长期的战略举措；

•

主要供应商在预期时限内履行义务的能力；

•

公司留住关键员工的能力；

•

公司实现成本效益的能力；

•

本公司认识到并充分回应气候变化问题或公众和政府对环境问题的期望的能力；

•

本公司为控股公司，并设有独立的营运附属公司；及

•

本MD&A中已知事件、趋势、风险和不确定性标题下描述的其他因素。

以上并不是所有可能因素的详尽列表。

如果这些风险中的一个或多个成为现实，或者前瞻性陈述中的假设被证明是不正确的，实际结果可能与本MD&A中描述的结果大不相同。

任何前瞻性陈述仅表示截至最初作出的日期 ，除法律要求外，公司明确表示不承担任何义务或承诺发布任何前瞻性陈述的更新或修订，以反映相关假设、事件、条件或情况的任何变化。本MD&A中包含的所有前瞻性陈述均明确受本声明的限制。

2022年总收入

2022年调整后的EBITDA

有线电视消费者

有线电视业务

无线

建议的交易

2021年3月15日，邵逸夫宣布，它与罗杰斯通信公司(罗杰斯)签订了一项安排协议(安排协议)，根据协议，罗杰斯将在一项价值约260亿美元的交易中收购邵氏的所有已发行和已发行的A类参与股份(Jo A类股份)和B类无投票权参与 股份(B类股份)，其中包括约60亿美元的Shaw债务(Rogers-Shaw交易)。

A类和B类股票的持有者(邵氏控股股东邵氏家族生活信托基金和相关人士(统称邵氏家族股东)除外)将获得每股40.50美元的现金。邵氏家族股东将根据罗杰斯股票在截至2021年3月12日的10个交易日的成交量加权平均交易价格和现金余额，以罗杰斯B类非投票权股票(罗杰斯股票)的形式获得60%的对价。于二零二一年三月十三日，即签订安排协议时，邵氏家族股东持有的A类及B类股份应占代价价值(以截至2021年3月12日止10个交易日罗杰斯股份的成交量加权平均交易价计算)相当于每股40.50美元。

根据《商业公司法》(艾伯塔省)，罗杰斯和肖的交易是通过法院批准的安排计划实施的。在2021年5月20日举行的邵氏股东特别大会上，本公司按照艾伯塔省国王法院于2021年4月19日授予的临时命令所要求的方式，获得邵氏A类股份和B类股份持有人对安排计划的批准。2021年5月25日，艾伯塔省国王法院发布了最终命令，批准了 安排计划。

将Freedom Mobile出售给魁北克的协议

2022年6月17日，罗杰斯、肖和魁北克公司(魁北克)宣布达成协议，以28.5亿美元的收购价格将Freedom Mobile Inc.(自由线)出售给魁北克 。2022年8月12日，罗杰斯、肖和魁北克达成了一项最终协议(股份购买协议)，将自由出售给魁北克的子公司Videotron Ltd.(视频)，与2022年6月17日宣布的条款(自由交易)基本一致。Freedom交易有待竞争专员(专员)和加拿大创新、科学和经济发展部(EDID)的监管批准，并取决于罗杰斯-肖交易的完成。在满足所有条件的情况下，Freedom交易将在罗杰斯-肖交易结束之前立即完成

交易记录。总而言之，罗杰斯-肖交易、自由交易以及其中规定的所有交易被称为拟议交易。

股份购买协议规定，魁北克的子公司Videotron将收购Freedom的所有已发行和流通股。因此，Videotron 将收购整个Freedom业务，包括所有Freedom品牌的无线和互联网客户，以及Freedom的所有基础设施、频谱和零售点，以及Freedom现有的所有回程和主干 安排。Freedom交易还包括长期协议，根据这些协议，罗杰斯将向魁北克提供运输服务(包括回程和主干)和漫游服务。罗杰斯和魁北克将相互提供必要的常规过渡服务，以便在交易结束后一段合理的时间内运营自由的业务，并促进自由的业务与邵氏及其附属公司的其他业务和运营分离。根据股份购买协议，Shaw Mobile品牌的无线订户将不会转移到Videotron，并将继续由Shaw持有。

拟议的交易监管批准和相关程序的现状

对于Rogers-Shaw交易，根据安排协议的条款，双方于2021年4月分别向加拿大无线电电视和电信委员会(CRTC)、专员和国家电信委员会提交了备案文件。对于自由交易，根据股份购买协议的条款，双方向专员提交了申请，并于2022年6月完成。

2022年3月24日，CRTC完成了全面审查，批准将邵逸夫的特许广播业务转让给罗杰斯。2022年4月27日，全国退休人员联合会和公共利益倡导中心(NPF-PIAC)向联邦内阁提交了一份请愿书，要求搁置CRTC批准邵逸夫特许广播资产所有权和有效控制权变更的决定，或将其发回CRTC重新审议和听证。2022年6月22日，内阁拒绝考虑NPF-PIAC的请愿。

2022年5月9日，专员向竞争法庭(竞争法庭)提出申请，要求下令阻止罗杰斯-肖的交易继续进行，并发布临时禁令，阻止关闭，直到专员的案件能够由法庭审理。

2022年5月30日，专员的临时禁令申请得到解决，其基础是罗杰斯和肖同意在与专员达成谈判解决方案或法庭对此事作出裁决之前，不继续完成罗杰斯-肖的交易。本公司于2022年7月6日和

2022年10月27日，魁北克、罗杰斯和专员分别于2022年7月和2022年10月举行的调解会议没有解决专员对拟议合并的 反对意见。法庭的听证会于2022年11月7日开始。

2022年6月27日，本公司和VIDEOTRON根据股份购买协议，就Freedom交易向VIDEOTRON提交申请，要求批准将Freedom的频谱许可证间接转让给VIDEOTRON。创新、科学和工业部长(部长) 必须批准自由频谱许可证的任何直接或间接转让。

2022年10月25日，部长正式拒绝了将Freedom的频谱许可证批发转让给罗杰斯的申请，这一申请已不再提出。部长正在审查将Freedom的频谱许可证转让给Videotron的待决申请，并发出通知 ，Videotron获得的任何频谱许可证都必须在Videotron手中保留至少十年，部长表示他希望安大略省和加拿大西部的无线服务价格将与Videotron目前在魁北克提供的价格相当。VIDOTRON随后宣布愿意接受这些条件。

拟议交易的各方强烈认为，这符合加拿大消费者、企业和加拿大经济的最佳利益。最重要的是，拟议中的交易将加强加拿大无线和有线电信领域的竞争，并增强 长期可持续竞争。它还将实现网络扩展，弥合数字鸿沟，以及将推动创新和经济增长的下一代无线和有线网络。

正如之前披露的，为了能够继续参与悬而未决的监管审批程序和相关听证会，罗杰斯、邵氏和邵氏家族生活信托已同意将完成罗杰斯和邵氏交易的外部日期从2022年7月31日延长至2022年12月31日(外部日期可能根据罗杰斯或邵逸夫的选择进一步延长至2023年1月31日，条件是罗杰斯承诺提供资金以完成罗杰斯和邵氏的交易)，以表明他们对完成这一变革性合并的承诺。股份购买协议中的外部日期跟踪 安排协议中的外部日期，但只有在获得Videotron同意的情况下才能将其延长至2023年1月31日之后。尽管如此，完成法庭听证以及获得批准(包括对任何必要监管程序的结果提出上诉)所需的时间是不确定的，可能会导致罗杰斯-肖交易和自由交易的进一步延迟或阻止完成。

2022财年亮点

在整个2022财年，新冠肺炎的限制日益放松或取消，加拿大经济继续复苏。 然而，由于全球宏观经济和地缘政治形势、乌克兰战争、通胀压力增加以及加息环境，加拿大经济也面临越来越多的不确定性。同时，公司继续完成与拟议交易相关的漫长而复杂的监管审查程序，包括谈判和执行将自由业务出售给视频公司的股份购买协议 。在2022财年，我们的业务实现了合并调整后的EBITDA同比增长1.4%，自由现金流约为8.19亿美元，同时展示了我们提供的连接服务的弹性和关键性质 。

在2022财年，Freedom Mobile通过完成门店翻新，继续对其在全国各地的Freedom品牌门店进行现代化改造。Free Mobile的全套产品继续通过我们的公司、经销商和零售合作伙伴在安大略省、艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的800多个地点销售。此外，我们在独立零售店和店中店环境中拥有600多个柜台和 o Grab&Go门店，专门迎合预付费市场。

我们的消费者部门今年专注于增强我们的光纤+网络和家庭WiFi体验，继续部署我们的下一代光纤+网关2.0调制解调器，该调制解调器由康卡斯特提供支持，包括一个2.5 Gbps端口，使有线设备和/或多个无线设备的聚合速度超过1 Gbps。我们还继续关注客户体验和满意度，通过精简日常工作运营，同时仍提供必要的面对面参与以支持客户体验。

我们的业务部门也继续增长，尽管由于通货膨胀和不断变化的工作环境带来的挑战。在2022财年，Shaw Business 推出了面向企业的Gig 2.0速度层，在全国范围内提供高达2 Gbps的下载速度和200 Mbps的上传速度，同时还扩展了我们的光纤+1.5 Gb消费者速度层的可用性。这两次升级都是通过DOCSIS 3.1和Shaw的Mid-Split计划实现的，该计划显著扩展了Shaw的光纤+网络同轴？最后一英里的可用频谱。

截至2022财年末，净债务杠杆率为2.2倍¹.

全球技术伙伴关系

我们与行业领先者就以下计划建立了一系列战略关系：

•

Shaw BlueCurve，这项技术为客户提供了对其家庭WiFi体验的更好控制(通过BlueCurve Home应用程序和Pods)，并支持IPTV，以及由光纤+网关(Xb6) 和光纤+网关2.0(XB7)有线数据接口规范或由Comcast开发的DOCSIS版本3.1高级WiFi调制解调器支持的Shaw Stream；

•

部署我们的无线LTE网络，该网络是与诺基亚合作设计、规划和部署的，诺基亚是全球移动无线技术和解决方案的领先者(请参阅？无线)下的讨论； 和

•

？我们的Smart？业务服务套件，包括SmartWiFi、SmartTarget、SmartSecurity、SmartSurveMonitoring和Smart Remote Office，每个都与Cisco Meraki协作，以及SmartVoice与Cisco BroadWorks协作(请参阅业务服务？下的讨论)。

2022年无线收入

2021年无线收入

我们的无线部门是在2016年3月收购Wind Mobile(现为Freedom Mobile)后成立的，提供无线语音和数据服务，可选择后付费或预付费计费。无线网络覆盖大约50%的加拿大人口，自由移动公司在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和安大略省市场提供服务。Shaw 移动品牌无线服务仅在不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省提供。

自由移动大手笔无限和预付费套餐

在2022财年，Freedom Mobile继续提供其大型移动无限计划，并推出了一项名为Tradeup的新设备计划，使客户更负担得起将最新设备与我们的大型移动无限计划配对。

Liberty Mobile客户可以将自己的设备带入网络，也可以 参与Freedom Mobile的任意无线手机折扣计划之一：My Tab或折价。MyTab允许Freedom Mobile客户预先支付折扣价购买手机，并在费率计划费用之外 支付预定的每月Tab费用。折价计划允许符合条件的Freedom Mobile客户在24个月期限内激活符合条件的Freedom Mobile计划时，以较低的月价获得最新设备。在24个月的期限结束时，客户可以：(I)退还设备或(Ii)通过偿还剩余余额来保留设备。

逸夫移动

在整个2022财年，加拿大西部人继续享受通过Shaw Mobile提供的价值主张。Shaw Mobile于2020年7月在加拿大西部市场推出，采用促销定价，主要是为了增强Shaw在有线网络方面的竞争力

不列颠哥伦比亚省和艾伯塔省的市场。Shaw Mobile通过GIG和无限数据两种费率计划，为Shaw互联网客户提供无线促销定价和定制其移动数据需求的机会。

无线零售配送网络

在2022财年，Freedom Mobile通过完成门店翻新，继续对其在全国各地的Freedom品牌门店进行现代化改造。Liberty Mobile的全套产品继续通过我们的公司、经销商和零售合作伙伴在安大略省、艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的800多个地点销售。此外，我们在独立零售店和零售店中拥有600多个桌面和Grab&Go分店。店中店环境，专门迎合预付费市场。

在2022财年，Shaw Mobile完成了其零售扩张，在不列颠哥伦比亚省温哥华的太平洋中心开设了我们的办事处。这使Shaw Mobile的零售网点总数达到34个，与我们的全国零售合作伙伴沃尔玛、Loblaws和百思买相结合，Shaw Mobile在艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的200多个零售网点都有销售。在2022财年，我们进一步加强了现场销售和联系中心团队，使我们面向客户的团队具有更多功能，从而更好地服务于我们的客户。

无线网络升级

支持我们无线收入增长的是我们在2022财年继续在无线网络和客户服务能力方面进行的投资。这建立在多年的深思熟虑和战略性资本投资的基础上，通过这些投资，我们能够发展我们基于设施的无线网络，以满足我们Freedom Mobile和Shaw Mobile客户的当前需求。

该公司尚未推出5G服务。为了能够提供能够随着5G的发展而竞争的真正5G体验， 该公司需要3500 MHz和3800 MHz频段等中频有足够的带宽，而该公司目前没有这些频段，因此无法部署。无法获取和保留所需的频谱可能会影响网络质量，并对Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力造成负面影响。有关详细信息，请参阅与拟议交易相关的风险：未能完成拟议交易可能对公司产生负面影响，并对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。有关Shaw无线网络升级的更多详细信息，另请参阅Shaw的无线网络。

无线用户活动的季节性

无线用户活动受热门新移动设备发布、季节性促销期的影响

和竞争强度的水平。由于返校和假日季节相关的消费者行为，我们的第一季度和第四季度通常会经历更多的无线竞争活动。在这些时间段内，通常会发布积极的促销优惠广告，这可能会影响我们的无线用户指标。Shaw的无线业务不依赖于任何单一客户或集中客户。

随着新冠肺炎的限制越来越多地被放宽或取消，包括口罩要求、测试要求和疫苗要求，加拿大经济全年继续复苏。因此，新冠肺炎疫情期间经历的趋势，包括我们零售地点的客流量变化、对消费者需求和支出的影响，可能无法完全 反映我们无线业务经历的典型季节性变化。

2022年有线电视收入

2021年有线电视收入

在2022财年，我们的有线部门的重点仍然是盈利增长和稳定的业绩。

我们继续通过向更多客户推出支持WiFi 6.0的调制解调器来增强我们的光纤+网络和家庭WiFi体验。在2022财年，我们 通过简化日常运营，继续关注客户体验和满意度，同时仍提供必要的面对面参与来支持客户体验。

消费者服务

我们的消费者事业部在两个平台上为 住宅客户提供连接体验：

•

有线服务我们为连接到不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省、萨斯喀彻温省、马尼托巴省和安大略省北部的本地和地区光纤+网络的客户提供宽带互联网、Shaw Go WiFi、视频和电话服务

•

卫星服务我们通过Shaw Direct向加拿大各地的客户提供卫星视频服务

网际网路

Shaw的住宅互联网服务分为以下三个层次：

1.

Fibre+Max；

2.

纤维+基本要素；以及

3.

光纤+基础知识。

这些层为我们的消费者提供了从高达10的下载速度的选择兆比特每秒(Mbps)到高达1.5千兆位每秒(Gbps)。

2022年，该公司继续部署下一代光纤+网关2.0调制解调器，该调制解调器包括2.5 Gbps端口，可使有线设备和/或多个无线设备聚合的速度超过1 Gbps。

从不列颠哥伦比亚省到安大略省，我们在咖啡店、餐厅、健身房、商场、公共交通和其他公共空间有超过10万个公共接入点可供客户使用。除了这些公共接入点，无线客户还可以访问加拿大西部超过95万个家庭热点。

我们继续专注于我们的两年期ValuePlans，这为客户提供了期限内的价格确定性，从而降低了这些计划的流失率 。

视频

我们的有线视频服务 提供标清(SD)、高清(HD)和4K(UHD)电视频道，可访问点播标题，包括免费和付费电影、电视节目和音乐内容。

我们的视频客户可以选择带有最受欢迎频道的预先选择的套餐，或者从基本的主要套餐开始，然后 从各种体育、家庭和其他主题专业套餐中添加其他频道，以及逐个频道基础。

利用我们与康卡斯特的战略合作伙伴关系，我们的全IP视频服务现已覆盖我们几乎所有的加拿大西部有线运营区域。2022年9月，我们推出了首批线性4K频道，包括

SportsNet 4K、Sportsnet One 4K和TSN 4K。我们还继续添加新的过头了(Ott)应用程序到平台， 包括Disney+、Tubi、Playworks Games和天气网络。

2022年3月，我们推出了新的xiOne电视播放器，这是我们第一个支持WiFi-6的机顶盒，在与Shaw的支持WiFi-6的光纤+网关2.0调制解调器搭配使用时，可以实现更一致的连接。

我们的客户还可以访问BlueCurve TV应用程序，该应用程序为所有Shaw Video(有线电视和Shaw Direct)客户提供，使他们的电视订阅可以通过互联网和移动设备 获得。这包括访问现场电视，视频点播，从 云中获取长达200小时的客户个人视频录制(PVR)，并能够下载任何录制以随时随地播放。在2022财年，我们通过在Amazon Fire电视设备上推出BlueCurve TV App来增强和扩大Shaw TV的可用性。

2022年10月，我们推出了Shaw Stream，这是一项新的视频服务，允许Shaw Fibre+互联网客户在他们的电视 上的一个地方访问他们最喜欢的流媒体应用程序，并使他们通过Shaw的语音遥控器轻松导航。Shaw Stream的用户界面允许Shaw Fibre+互联网客户访问顶级流媒体应用程序，包括Netflix、Hayu、Prime Video、Tubi、YouTube以及游戏和音乐应用程序， 未来几个月将添加更多应用程序。Shaw Stream用户还可以通过Shaw On Demand租用点播内容。

电话

我们的电话服务通过我们的有线网络提供住宅数字电话服务，作为我们宽带互联网和视频服务的补充。

广播服务

Shaw Broadcast Services利用我们的卫星网络向多频道运营商提供英语、法语、第三语言、加拿大、美国和国际电视和广播节目的分销服务。

有线网络批发服务

使用我们的国家和地区接入有线网络，我们为互联网服务提供商(ISP)、其他通信公司、广播公司、政府和其他需要端到端加拿大和美国的互联网和数据连接。我们还与北美、欧洲和亚洲的主要网络以及其他一级主干运营商建立了高速连接的公共和私有对等网络安排。所有服务解决方案均按1年、3年或5年的合同条款销售，并根据提供给客户的特定解决方案进行定价。

卫星服务

Shaw Direct通过卫星通过视频和音频节目连接加拿大各地的家庭。Shaw Direct客户可以访问超过370个数字视频频道(包括超过350个高清频道)和数千个点播，按次付费(PPV)和订阅电影和电视标题。

我们的卫星客户可以灵活地使用我们当前的每个主要电视套餐，其中包括基本频道集和分级定制选项 ，具体取决于电视套餐的大小。Shaw Direct客户可以通过添加额外的主题包、高级包和单独的频道来进一步定制他们的电视套餐。

Shaw Direct是目前在加拿大各地可用的两个获得许可的卫星视频服务之一。虽然Shaw Direct在城市中心拥有许多客户，但卫星视频的市场渗透率 一般在农村地区更强。这项服务是通过Shaw Direct和一个全国性的第三方零售商分销网络进行营销的。

在2021财年，Anik F1R达到了其可使用寿命的终点，并被退役。该公司将Shaw Direct的所有服务合并为两颗卫星，即Anik G1和Anik F2。在Anik F3上确保了额外的容量，以支持由Shaw Broadcast Services提供的C波段分发。

截至2022年8月31日，我们的卫星容量列表如下：

逸夫卫星应答器
应答器		利息		性质： 卫星
Anik G1		16个Ku波段		租赁
Anik F2		20Ku波段		租赁(1)
Anik F3 (2)		1个C波段		租赁

(1)	2022年1月1日，本公司行使选择权，将租赁给Anik F2的转发器数量减少2个 个转发器(至20个Anik F2转发器)。

(2)	随着Anik F1R在2021财年到期，Shaw租用了Anik F3的容量，继续在C频段为Shaw Broadcast Services客户提供分发，使该客户能够主要在整个北极地区分发其信号。

2022年8月5日，Telesat宣布，Anik F2正在经历技术异常，这将导致从2022年底开始功能下降。根据邵氏客户使用的卫星天线的大小和地理位置的不同，这些发展将对邵氏客户产生不同的影响。Shaw正在通过加快资本和客户硬件升级来积极缓解影响，以确保为Shaw Direct客户和Shaw Broadcast Services客户提供持续的服务。

公司卫星转发器Anik F2、Anik F3或Anik G1中的任何一个发生故障都可能对客户服务和关系水平、公司声誉以及Shaw的运营和/或财务业绩产生负面影响。

消费者订户活动的季节性

虽然消费者部门的财务业绩通常不会受到重大季节性波动的影响，但订户活动可能会从一个季度波动到另一个季度。订户活动也可能受以下因素影响：

比赛和邵逸夫的促销活动。此外，卫星订户的活跃度在夏季略高，因为有更多的订户在使用第二套住房。我们的消费者视频业务不依赖于任何单一客户或客户集中度。

此外，新冠肺炎疫情在2022财年前两个季度 出现的趋势，包括对消费者需求和支出的影响，可能无法完全反映我们消费者有线电视业务经历的典型季节性变化。

商业服务

Shaw Business利用我们的业务 级Fibre+和光纤到户(FTTP)网络。

逸夫商业提供的服务范围包括：

商业互联网

Shaw Business客户可以从四个下载速度从高达25 Mbps到高达2 Gbps的套餐中进行选择。每个套餐都有不受限制的数据使用 以及一个动态IP地址和一个静态IP地址。

在2022财年，我们宣布推出新的2 Gbps速度层，由支持DOCSIS 3.1 WiFi6的新调制解调器实现。 WiFi6在所有设备之间具有更好的范围和更高效的通信，其2.5Gbps以太网端口提供有线连接，使单个端口的下载速度达到或更高。这一新级别通过两个计划面向新客户和 现有客户：商务互联网GIG 2.0和SmartWiFi GIG 2.0。

光纤网关互联网

光纤网关互联网是一种可扩展、对称的光纤互联网解决方案，提供从10 Mbps到10 Gbps以上的下载速度。每个光纤网关 服务包括一定数量的数据量，用于每月传输，或具有规定的统一费率服务级别。

数据连接

Shaw Business为在多个地点运营或将分支机构位置连接到总部的商业客户提供安全的专用连接。我们的DOCSIS以太网(EOD)数据服务为我们的客户提供高达100 Mbps的对称数据速度。

语音解决方案

Shaw Business提供从传统模拟到数字商务电话的语音解决方案，以及具有统一通信功能的强大、全面管理的语音系统。

除了全球具有竞争力的长途费率和逐月 Shaw Business Phone客户可选择1年、2年、3年和5年的合同，为其业务提供成本一致性。

视频

Shaw Business提供供公众观看的视频和音频服务。 与我们的消费者视频服务类似，Shaw Business有线电视和卫星电视客户可以从一系列主要频道套餐中进行选择，还可以从各种体育、家庭和其他主题专业套餐中添加内容，以及我们在逐个频道基础。

广播视频

Shaw Business 向北美各地的服务提供商实时提供高质量视频。

协作工具

Shaw Business向中小型企业提供协作产品，包括Microsoft 365。该解决方案包括Microsoft 365 Business Basic和Business Standard产品。2021年11月，Shaw Business为精选SmartVoice套餐的客户推出了一款新的Webex应用程序。新的基于云的Webex提供应用程序呼叫、高级消息传递和会议功能，包括高清视频、文件共享、屏幕共享和会议。

智能套房服务

Shaw Business与全球规模的技术领导者合作，提供其管理业务通信解决方案的Smart？套件。智能服务套件 为各种规模的企业提供经济高效的企业级托管IT和通信解决方案。

Smart套装服务包括：

智能语音

SmartVoice是一种通信解决方案，集成了即时消息、在线状态、电子邮件、视频会议和构建在思科BroadWorks平台上的新Webex应用程序。该产品具有传统的电话功能，如自动话务员、寻线组和呼叫录音，以及通过Webex应用程序的协作工具，包括消息传递、团队空间、会议和屏幕共享。SmartVoice使企业能够灵活地以创新和高效的方式工作。

SmartVoice根据业务需求提供三种不同级别的包装，并按1年、2年、3年或5年合同条款提供 。

智能WiFi

SmartWiFi是部署在Cisco Meraki平台上的完全托管互联网解决方案，可为企业位置的员工、客户和访客提供无线连接。SmartWiFi还支持访问云门户，客户可以在该门户中管理其服务、配置其设置的 服务标识符(SSID)以深入了解网络分析，以及创建自定义仪表板。SmartWiFi提供从最高75 Mbps到最高2 Gbps的下载速度，并包括无线接入点，它为我们的Shaw 商业客户提供1年、2年、3年或5年合同条款的WiFi覆盖。

SmartWiFi的下载速度从最高75 Mbps到最高2 Gbps不等，包括 个无线接入点，可为Shaw Business客户提供1、2、3或5年合同的WiFi覆盖 。

Shaw Business还提供社区生活WiFi，为独立的老年生活设施所有者提供安全、可靠和快速管理的WiFi连接。居民和工作人员受益于全面的WiFi覆盖范围，包括私人公寓、公共区域和室外露台。

智能远程办公室

智能远程办公室允许企业客户 员工安全地从总部连接到家庭办公室。智能远程办公室是一种即插即用，无接触 配置解决方案，为远程工作的员工提供安全和虚拟专用网络(VPN)隧道。

智能安全

SmartSecurity是部署在Cisco Meraki平台上的完全管理型网络安全解决方案，可通过访问和应用控制、病毒防护和内容过滤保护边缘的有线和WiFi网络。SmartSecurity还包括设置安全VPN以将多个分支机构位置连接在一起并安全共享文件的能力。

与SmartWiFi或商务互联网捆绑提供SmartSecurity，合同期限为3年或5年。

LTE备份

Shaw Business还提供LTE Backup，这是一项针对企业互联网或SmartWiFi的附加服务，通过辅助互联网连接为关键任务设备提供冗余，在出现故障时提供自动故障转移。LTE Backup Plus 是一种额外的冗余产品，允许SmartSecurity和软件定义的广域网(SD-WAN)客户在停机期间管理哪些应用程序/设备进行故障转移。

智能监控

SmartSurveMonitoring是部署在Cisco Meraki平台上的完全托管的企业级监控系统。通过云门户进行管理，企业所有者可以使用直观的在线仪表盘从任何地方查看视频并管理他们的摄像头。

基于运动的搜索和热图等功能允许所有者快速找到感兴趣的镜头并识别活动模式。SmartSurveMonitoring可以与SmartWiFi或商业互联网75或更高版本捆绑在一起，合同期限为3年或5年。

SmartTarget

SmartTarget是一种一体机营销、客户关系管理(CRM)和 高级洞察解决方案，该解决方案利用SmartWiFi的强大功能，为Shaw Business客户提供对其客户的洞察，并能够通过 易于构建市场营销活动。

通过将SmartTarget作为Shaw的SmartWiFi的附加服务提供，企业主可以获得客户统计数据

访客加入访客WiFi网络时的洞察。一旦他们的访客/客户选择加入，就可以使用SmartTarget创建有针对性的电子邮件、 调查和优惠券，以鼓励客户忠诚度、建立关系并提高商店收入和客流量。

软件定义广域网(SD-广域网)

SD-广域网为企业提供了一种在云托管平台上以可扩展且经济高效的方式连接多个办公室的方法。Shaw Business为需要安全连接多个位置的客户提供了两个独特的选项，包括Cisco Meraki SD-广域网和最近推出的采用VMware的SD-广域网。

思科Meraki SD-广域网站点通过由我们的SmartSecurity服务保护的互联网链路进行连接，该服务提供网络保护和基于云的安全策略更新，以保护企业免受最新的漏洞和网络威胁。该解决方案具有集成的安全性、多个互联网链路、无缝的LTE故障切换和智能路径控制。

采用VMware的SD-WAN为大型企业 客户提供了使用多个网络接入(底层)(包括多协议标签交换(MPLS)、互联网和蜂窝连接)在其所有位置构建单一专用网络架构的能力。通过 综合管理门户，客户可以对其网络中的所有站点进行一致、集中的指挥和控制。

会话发起协议 (SIP)中继

我们的下一代SIP中继产品利用Cisco BroadWorks平台提供集中的语音解决方案，在易于使用云门户。SIP允许客户只为他们需要的东西付费，并能够随着他们的业务增长快速扩展系统。

与Cisco BroadWork平台的集成使企业能够将带有SmartVoice和SIP的办公室连接到同一环境中，从而降低成本并提高效率。

企业订户活动

尽管由于高通货膨胀率和不断变化的工作环境而带来的挑战，以及邵氏业务70%的收入来自受影响严重的中小型企业部门的事实，邵氏业务实现了约6.7%的同比收入增长。大部分增长来自我们的中小型业务渠道，这表明了该行业的弹性、我们的Smart产品套件的实力、有针对性的促销活动和我们的销售努力。

邵逸夫的有线网络

我们的光纤+网络结合了光纤、同轴电缆和WiFi的强大功能，包括：

•

北美光纤主干；

•

区域光纤和同轴分配网络；以及

•

本地Shaw Go WiFi连接。

有线主干

Shaw公司有线网络的主干包括在三条不同的跨北美路线上的多根光纤上传输数兆比特容量。南线主要由西雅图和纽约市(途经温哥华、卡尔加里、里贾纳、温尼伯、芝加哥、多伦多和布法罗)之间约7,000公里的光纤线路组成。北线包括乔治王子和蒙特利尔(途经埃德蒙顿、萨斯卡通、温尼伯、桑德湾、多伦多和渥太华)之间约5,000公里的光纤线路。在2022财年，我们增加了第三条租赁容量路径，提供了一条从西雅图出发、地理位置不同的新路径

去芝加哥。Shaw继续审查和优化其在不列颠哥伦比亚省内陆地区的有线网络，在光纤建设和网络电子方面进行投资，以增加我们所服务社区的网络多样性和冗余性。目前，我们正在与联邦政府的Connect to Innovate和连接不列颠哥伦比亚省计划合作，建设光纤，将我们从乔治王子到北温哥华的北部路线延伸到北温哥华。

这些线路与其他一些安全容量线路一起，为Shaw的有线网络提供冗余。Shaw还使用从西雅图到温哥华(途经维多利亚)约330公里的海上航线，并已在多个城市之间的航线上获得额外运力，包括(I)温哥华和卡尔加里，(Ii)西雅图和圣何塞，(Iii)西雅图和卡尔加里，(Iv)西雅图和温哥华，(V)多伦多和纽约市，(Vi)多伦多和蒙特利尔，以及(Vii)埃德蒙顿和麦克默里堡。

在2022财年，Shaw继续增加了众多主干链路上的容量，以保持领先于预期的流量增长，并进一步降低自然灾害或停机的风险。

区域分销网络

我们通过地区性光纤和光纤+分配网络将我们的主干网络连接到住宅和企业客户。

在过去的十年里，肖将光纤电缆带入了我们服务的每一个社区。如今，我们的客户通过一条由99.9%以上的光缆组成的线路传输互联网流量。在客户社区的光纤节点和我们服务的家庭或企业之间的最后几百米处，我们利用同轴电缆为位于加拿大西部有线运营区域的99%以上的住宅客户提供千兆位速度。

在2022财年，我们继续利用我们的DOCSIS 3.1技术，将我们业界领先的光纤+Gig 1.5和Gig 2.0服务的可用性扩展到我们加拿大西部Wireline运营区域的所有家庭和企业。随着我们的Mid-Split计划在我们加拿大西部的运营区域基本完成，我们已经能够 增加我们光纤+分销网络上可用的上下游容量。在新冠肺炎大流行期间，Shaw还能够快速利用这一能力，不仅防止网络拥塞，还将我们新的Fibre+Gig 1.5和Gig 2.0速度层推出到我们加拿大西部有线运营足迹中服务的几乎每个家庭。

在过去的一年里，Shaw继续通过将光缆部署到我们的接入网络中的更深位置和更靠近我们客户居住的地方来优化我们有线网络的容量和效率。我们继续增加有线网络中的光纤服务区或节点的数量。这是一个持续的过程，我们每年都在应用这个过程，以增加我们有线网络中的光纤使用量。将光纤深入我们的网络还支持无线和企业服务部署，以及未来的服务，如5G、光纤到户(FTTP)或新发布的DOCSIS 4.0规范，这些都是我们现有基础设施上多千兆对称服务的潜在构建块。

Shaw Go WiFi

Shaw Go WiFi将邵氏互联网客户的宽带体验扩展到家庭以外，作为我们客户有线网络体验的延伸。从不列颠哥伦比亚省到安大略省，我们的客户在咖啡店、餐厅、健身房、商场、公共交通和其他公共空间使用了超过100,000个公共接入点。除了这些公共接入点，无线客户 还可以访问加拿大西部超过950,000个家庭热点。

Shaw的无线网络

支持我们无线收入增长的是我们在无线网络和客户服务方面的重大投资

功能。我们继续执行我们的运营计划，以改进我们的网络并高效地部署频谱。我们为改善客户体验而进行的无线网络投资 继续是我们运营和服务客户领域的优先事项。

Shaw与诺基亚合作，在安大略省、艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省的现有市场推出了我们的LTE无线网络。在2022财年，我们继续部署我们的扩展范围LTE网络，该网络利用我们的700 MHz无线频谱，为客户提供更好的室内覆盖以及扩展覆盖。

在2022财年，该公司继续部署小蜂窝技术(低功率无线天线和接收器，射程为100米至200米)，旨在提高密集城市地点的覆盖范围和性能。由于高功率发射塔在长距离内保持网络信号强，小型蜂窝小区通过在这些高流量区域提供LTE/VoLTE质量、速度、容量和覆盖改进，适合更密集的发展区域，如城市中心和热门场所。通过激活 其他宏站点以及最近对我们的光纤+网络的升级，进一步加强了微蜂窝技术的部署，这些升级提供了为网络流量供电和回程网络流量的能力。

我们的运营支持系统 在2022财年得到了增强，以简化客户激活功能并提供主动监控功能，以帮助我们的运营团队意识到潜在的服务问题，以便在问题出现之前解决这些问题，或 以减轻客户影响。

该公司尚未推出5G服务。为了能够提供能够随着5G的发展而竞争的真正5G体验，Freedom Mobile需要在3500 MHz和3800 MHz频段等中频有足够的带宽，而目前它还没有。这些频段提供了容量和覆盖的独特组合，这对5G尤为重要。根据《安排协议》，《规则》禁止本公司独立参与频谱拍卖。因此，Freedom Mobile未能在2021年频谱拍卖中获得3500 MHz频谱，且只要《安排协议》生效，将无法 参与未来的任何频谱拍卖，包括计划于2023年举行的3800 MHz拍卖。

无法获取和保留所需的频谱可能会影响网络质量，并对Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力造成负面影响。有关详细信息，请参阅与提议的交易相关的风险：未能完成提议的交易可能对公司产生负面影响，并对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。

专用无线网络

Shaw继续提供专用无线网络服务，特别是在采矿业。专用无线网络(以前称为专用LTE)是一个完整的、独立的蜂窝网络，由最终客户专门用于其业务运营。在2022财年，我们完成了与泰克资源有限公司(泰克)在不列颠哥伦比亚省东南部另外两个矿场的新合同 。这将使Shaw的支持扩展到总共四个Teck的采矿业务，使其位于不列颠哥伦比亚省斯帕伍德的Elkview业务、不列颠哥伦比亚省洛根湖附近的Highland山谷铜业业务以及FordingRiver和Green Hills的采矿自动化和自动运输服务得以实现，这两个业务都位于不列颠哥伦比亚省埃尔克福德北部。

Shaw将继续与其他行业合作伙伴合作开发和部署专用无线网络。

斯派克控股

我们的无线部门在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省、安大略省南部和安大略省东部拥有频谱许可证。在某些情况下，许可证是在第二级的基础上发放的， 覆盖相关省份或相关省份内的较大区域。在其他情况下，许可证是在第三级的基础上发放的，覆盖一个省内较小的地区。在Tier 2的基础上，无线部门目前在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省和安大略省南部分别拥有40-50 MHz的AWS-1和AWS-3频谱、30 MHz的600 MHz频谱和10 MHz的700 MHz频谱。在安大略省东部的Tier 2地区，无线部门拥有20 MHz的600 MHz频谱和10 MHz的AWS-1频谱。在不列颠哥伦比亚省、艾伯塔省、安大略省南部和安大略省东部的一些3级地区，无线部门拥有额外的0-40 MHz 2500 MHz频谱和0-10 MHz AWS-1频谱。

气候变化与环境责任

Shaw致力于以对环境负责和可持续的方式为加拿大人提供连接体验。该公司的一个关键重点领域涉及 效率和创新，包括：

•

降低消耗。我们支持努力降低员工、客户和企业的消耗：

a)

通过使用高能效技术节约能源；

b)

通过减少逸夫拥有的建筑物的用水量来节约用水；以及

c)

通过继续在员工和客户中推广电子账单和高效打印行为来节约纸张 通过将交互转移到数字平台来减少纸张使用。

•

减少浪费为了减少员工、客户和企业的浪费，我们已经实施了废物转移和电子垃圾回收计划，并在我们的营销活动和包装中减少了一次性物品。

•

减少碳排放以通过减少(例如LED照明、高效锅炉、电子账单、由于消费者增加客户驻地设备(CPE)的自行安装而减少卡车数量)和基于市场的工具(例如可再生能源、补偿)来减少Shaw的碳足迹；

•

参与度和认知度不断提升员工、客户和企业对邵逸夫环保举措的认识。通过建立绿色团队、地球周和减少废物倡议，让员工参与我们的旅程，以推进我们的目标，即教育和分享关于环境可持续发展的共同信念和价值观。

Shaw还签署了关于机顶盒(STB)和小型网络设备(SNE)的加拿大能效自愿协议(CEEVA)。CEEVA的目标是显著减少加拿大STB和SNES每年使用的总能源消耗。

环境与社会治理

Shaw将其环境、社会和治理(ESG)工作重点放在四个领域：网络和产品、人员和社区、效率和创新以及治理和风险。Shaw的ESG报告为利益相关者(即客户、员工、投资者、供应链合作伙伴和监管机构)提供了我们ESG计划的概述，包括Shaw的目标和行动。邵逸夫的ESG报告可在at https://www.shaw.ca/corporate/environmental-social-governance. 找到

政府法规和监管动态

该公司在加拿大的几乎所有业务活动均受多项法律规定的法规和政策约束，包括广播法(加拿大)(？广播 行动”), the 电信 行动(加拿大)(？电信 行动”), the 《无线电通信法》 (加拿大)(3无线电通信 行动？)，以及《版权法》(加拿大)(？版权所有 行动？)。广播和电信的监管通常由加拿大广播电视和电信委员会(CRTC或委员会)管理，分别受加拿大遗产部(加拿大遗产部)和加拿大电信局的监督。在加拿大的无线频谱的分配和使用 受根据《无线电通信法》.

对非加拿大人所有权和控制权的限制

任何一间拥有附属营运公司牌照的控股公司广播法，或任何此类许可证持有人，事实上都可能由非加拿大人控制，其确定是CRTC管辖范围内的事实问题。根据CRTC指令(非加拿大人不符合资格) (指令)，非加拿大人被允许直接或间接拥有和控制控股公司的最多33.3%的有表决权股份和33.3%的投票权，而该控股公司的子公司经营着根据广播法。此外，非加拿大人可能直接或间接拥有和控制持牌人高达20%的有投票权股份和20%的投票权。因此，持牌人的首席执行官(CEO)和董事会中不少于80%的成员必须是加拿大居民。非加拿大人在控股公司或持牌人级别可持有的无投票权股份数量没有限制 。如果持牌人的控股公司不满足其董事会80%是加拿大居民的要求，则必须有经CRTC批准的独立编程委员会(IPC)，以确保控股公司及其董事不对其子公司持牌人的编程决策施加控制或影响。在获得CRTC批准后，Shaw已 实施了IPC以遵守该指令。

对非加拿大航空公司所有权的限制适用于某些加拿大航空公司 电信法vt.的.《无线电通信法》以及相关法规，但不要求首席执行官是根据这些法案运营的公司的常驻加拿大人。相反， 电信法vt.的.《无线电通信法》相关法规要求

只有80%的此类实体的有表决权股份由加拿大居民持有。加拿大所有权要求不适用于有线和无线电信运营商，这些运营商在加拿大提供电信服务的年收入占该行业年收入总额的比例低于10%。

公司条款包含确保公司继续遵守适用的加拿大所有权要求及其获得、修改或续签许可证以开展任何业务的能力的措施。Shaw必须每年向CRTC提交合规报告，确认其有资格作为电信公共运营商在加拿大运营。

广播法

根据《广播法，CRTC受权以灵活的方式监管和监督广播系统的各个方面。 广播法要求广播发行公司(BDU)优先考虑加拿大服务的传输；以负担得起的费率提供高效的节目服务；为这些节目服务的传输、包装和零售提供合理条款；并提供运营社区频道的选项。在.之下广播法，总督会同行政局(GIC)可就与加拿大广播政策和相关监管政策的目标有关的事项发布普遍适用的广泛政策指示。

这个广播法还列出了有关加拿大内容的节目服务要求 。本公司的广播发行业务和点播节目服务依赖于CRTC根据广播法。根据中国铁路运输公司的规定，该公司需贡献其电缆和直接到家 (DTH)BDU毛收入用于支持加拿大节目的制作。

许可和所有权

本公司的有线电视牌照为期五年，于2023年8月31日届满。本公司的直接到户及卫星转播分销业务(SRDU)牌照的有效期为七年，于2026年8月31日届满。

该公司的地面点播许可证和PPV许可证(地面和直接到户)将于2024年8月31日到期。

新媒体

本公司的数码媒体广播业务(DMBU)根据CRTC关于数码媒体广播业务的豁免令(CRTC 2012-409号广播令附录)(豁免

订购)。豁免令禁止DMBU以独家或优惠的方式提供电视节目，这种方式取决于对特定移动或零售互联网服务的订阅，以及授予不适当的优惠或劣势。豁免令不会对DMBU的收入征收任何税，以支持加拿大的内容或加拿大的运输或包装要求。2022年2月23日，CRTC引入了一项新的年度报告要求，适用于在加拿大运营的所有DMBU(调查)。调查将收集有关DMBU收入、节目支出和 订阅的数据。就调查所收集的数据对数字广播设备征收新的费用或监管要求，可能会对本公司的广播财务业绩产生负面影响。

潜在的立法改革

2021年12月16日，联邦政府发布了部长授权书。加拿大文化遗产部长已受命重新提出立法，以改革广播法为确保外国网络巨头参与加拿大故事和音乐的创作和推广 。-完成上述部长任务可能会导致立法改革和引入新的监管措施，导致公司在提供数字媒体服务方面产生新的成本和费用，导致提供广播分销服务的新竞争，和/或对公司的广播财务业绩产生负面影响。

2022年2月2日，文物部长提出了一项法案，修改广播法(条例草案C-11)。2022年6月21日，经过下议院二读和下议院加拿大遗产常设委员会审议，C-11法案在下议院三读通过，并送交参议院审议。参议院于2022年6月21日完成一读，该法案目前正在参议院交通和通信常设委员会审议中。虽然C-11法案没有引入适用于本公司的电缆、DTH、数字媒体或卫星传输服务的实质性新义务或应付费用，但根据议会程序，该法案在通过之前仍有可能进行修订。此外，法案C-11引入了行政罚款，增加了违反广播法、法规、 或CRTC未来的决定。此外，CRTC将在王室批准法案C-11后，进行一项或多项程序，使加拿大的广播法规与修订后的 广播法。任何此类调整也可能导致适用于本公司的电缆、直接到户、数字媒体和卫星传输服务的重大义务。

的任何更改广播法以及根据C-11法案的介绍制定的相关法规(目前 起草

如果C-11法案未获通过，任何有关广播的新法案单独或与适用于本公司广播服务的现有监管措施相结合，可能会影响本公司的业务行为；导致对本公司的有线电视、直接到户、数字媒体或卫星传输服务征收新的费用和成本；允许在提供广播分发服务方面引入新的竞争；和/或对本公司广播的财务业绩产生负面影响。

其他潜在的新增或增加的费用和成本

还可以根据CRTC法规征收新的费用和费用，无论是否进行立法修改。委员会表示，它将在2022-2023年通过审查独立地方新闻基金审查支持地方电视新闻制作的新机制。如果CRTC通过增加或增加BDU费用来支持地方电视台的新闻制作，将增加公司的 成本。为实现上述目标而实施的新监管措施可能导致本公司的有线电视、直接到户或数字媒体服务支付新的费用，和/或对本公司的广播财务业绩产生负面影响 。

CRTC广播分配条例(BDU条例)第21和49条目前规定，有线电视BDU 必须获得通过无线电传输(OTA)广播公司，以便在遥远的市场传播其信号。在DTH BDU的情况下，BDU条例允许在未经同意的情况下在起源省内远距离分发本地OTA电视信号，但BDU条例规定，DTH BDU必须获得广播公司的同意才能传送OTA电视信号在省外，除非需要DTH BDU来承载信号省外在其基本服务上。BDU条例第21和49条的管辖权有效性存在疑问，CRTC目前正在根据罗杰斯媒体公司(RMI)的申请进行审议，罗杰斯媒体公司(RMI)于2020年2月21日发布申请，要求委员会执行这些条款。根据BDU法规第21和49条的现行措辞，并视RMI申请的结果而定，广播公司可能寻求限制远距离信号的分发，或要求公司为其分发信号收取报酬，这可能会增加公司的成本，并限制其向消费者提供的服务(包括根据信号删除或节目中断的要求)。此外，CRTC对电视广播许可证持有人在远距离市场转播其信号的授权权的有效性的任何确认，都可能导致 非加拿大广播公司提出类似要求。任何此类影响或需求都可能严重影响公司的成本，并对公司的财务业绩产生负面影响。

电信法

在.之下电信法，CRTC负责确保加拿大所有地区的加拿大人都能获得可靠且负担得起的高质量电信服务。如果CRTC发现运营商提供的一项或多项服务或服务类别存在足够的竞争以保护用户的利益，CRTC有权禁止对这些服务或服务类别进行监管。零售互联网、家庭电话服务和移动无线服务一直被排除在价格监管之外。然而，法规确实会影响提供邵氏零售服务的某些条款和条件。如下文所述，在第三方互联网接入项下，Shaw的某些批发服务受到监管。

在.之下电信法，GIC可就下列电信政策指令向CRTC发布一般适用的广泛政策指示电信法(每个都是电信政策方向)。如下文所述，政府信息中心提出了一个新的政策方向，意在指导中国电信技术委员会在电信问题上的决策。

CRTC和ISED还可以对违反电信法vt.的.《无线电通信法》，以及在此基础上颁布的规章和规则。有关商号根据《商号条例》施加罚款的最新发展电信法，请参阅下面行政罚款一节中的讨论。

电讯局负责根据《《无线电通信法》。此外，公司业务的技术运营方面也受ISED制定的技术要求和性能标准的监管，主要是根据电信法以及《无线电通信法》.

政府对中国铁路局有关电信的新政策方向

2022年6月4日，政府在《加拿大公报》上发布了一份关于CRTC对电信监管的拟议政策指示 。政府建议新的《政策方向》废除并取代在2006年和2019年推出的两个现行政策方向。拟议的新政策方向将保留2019年政策方向的大部分内容， 该方向指示CRTC考虑如何采取措施促进各种形式的竞争以及负担能力、消费者利益和创新。它还保留了2006年政策方向中的一项指示，即监管措施应 有效并与其目的相称，但删除了2006年政策方向的重点

关于市场力量。大多数拟议的政策方向都是新的，包括对CRTC的具体指示，涉及固定互联网和移动无线竞争、消费者福利和普遍接入政策事项。一旦最终形式实施，政策指导将适用于所有电信监管措施，包括影响公司消费者和企业互联网和电话服务、批发电信服务和无线服务的措施。《政策指示》预计将于2022年底生效。政策指示的影响将取决于最终文本以及CRTC如何在具体事项和程序的背景下解释和应用它。

第三方互联网接入

CRTC授权Shaw以规定的费率向独立的互联网服务提供商(经销商)提供批发高速接入(HSA)服务，这些提供商使用批发的HSA服务向消费者提供自己的零售互联网服务(？第三方互联网接入或TPIA？)。

电信订单CRTC 2019-288和2021-181

2019年8月15日，CRTC发布了2019-288号电信令(The Telecom Order 2019-288)，其中设定了Shaw的综合批发HSA服务费率。该命令征收的税率明显低于2016年10月设定的临时税率，并追溯至2017年1月31日。Shaw与Cogeco、Eastlink、Rogers和Videotron(有线电视运营商)共同对该命令进行了所有三种上诉途径：向联邦上诉法院(FCA)上诉；向联邦内阁请愿；以及向CRTC申请审查和更改该命令。2021年5月27日，CRTC在有线电视运营商申请中发布了审查和更改订单(TD 2021-181)设定的费率的决定，其中确定订单设定的综合批发HSA服务费率的正确性存在很大疑问，并最终批准了2016年10月设定的临时费率 。2021年6月28日，TekSavvy Solutions Inc.(TekSavvyä)向FCA提交了一项许可上诉TD 2021-181的动议。休假于2021年9月15日获得批准。在上诉中，TekSavvy正在寻求FCA的命令，撤销TD 2021-181，恢复2019年的命令，或者将此事退回CRTC重新确定。如果FCA以任何方式进行干预，降低TD 2021-181设定的HSA综合批发服务费率，这可能会显著降低公司可对综合批发HSA服务收取的费用，并对公司的宽带有线收入和投资以及与经销商和其他基于设施的HSA提供商的竞争能力产生负面影响。

住宅和企业HSA批发服务的区别

2020年3月3日，欧盟委员会启动了一项程序，以审查区分HSA批发关税的条款

住宅和企业最终用户之间的通信。最终答复已于2021年2月11日提交，目前正在等待裁决。本公司的关税不会限制或限制对企业最终用户的转售。如果委员会的决定不仅仅针对基于市场细分对经销商施加限制的现有关税条款，并强制要求适用于公司的消费者或企业互联网服务的新批发接入要求，公司的宽带收入和投资及其竞争能力可能会受到负面影响。

分门别类批发服务框架

2015年，CRTC完成了对包括TPIA在内的有线批发政策框架的审查，并：(I)将强制批发接入服务扩展到包括FTTP设施；以及(Ii)开始转向新的拆分批发HSA服务模式。 2020年6月11日，委员会启动了一项新的程序，以考虑全国拆分的HSA批发服务的适当网络配置，并暂停了为安大略省和魁北克的拆分批发HSA服务设定最终费率、条款和条件的程序，此前CRTC已于2016年审查和批准了这些服务的网络配置。委员会规定的分散批发服务配置可能需要对公司的宽带网络架构进行重大且成本高昂的修改。最终规定的费率和分类HSA服务的条款可能会对公司的宽带收入和投资以及与经销商和其他基于设施的分类HSA提供商的竞争能力产生负面影响。

审查制定批发电信服务费率的方法

2020年4月24日，欧盟委员会启动了一项程序，以审查其制定批发电信服务费率的方法。回复是在2020年11月27日提交的，目前正在等待决定。CRTC已表示，它打算在批发费率设置审查中发布决定，并于 2022-2023年开始实施该决定。所选择的方法将影响公司可以对HSA批发服务收取的费用。如果该方法不能充分补偿公司提供HSA服务的相关成本以及合理的投资回报，将对公司的宽带有线收入和投资以及我们与经销商和其他基于设施的HSA提供商的竞争能力造成负面影响。所选择的方法也可能适用于批发无线服务，包括强制漫游。

CRTC无线回顾

2019年2月，中国移动通信委员会启动了对移动无线服务监管框架的审查，并举行了

2020年2月的公开听证会。欧盟委员会审查了零售市场的竞争，包括潜在的监管干预，如新的零售政策和强制的低成本纯数据计划，以及批发无线监管，包括移动虚拟网络运营商(MVNO)的批发接入，以及是否需要对批发漫游政策做出任何改变。2021年4月，CRTC发布了《无线审查决定》，电信监管政策CRTC 2021-130(TRP2021-130)。在其中，CRTC拒绝了广泛的MVNO 制度，而是强制要求基于设施的MVNO服务，根据该服务，国家无线运营商以及Sasktel被授权仅向在特定服务领域持有频谱许可证的运营商提供批发MVNO接入服务。2022年10月29日，CRTC敲定了基于设施的MVNO批发接入服务的条款和条件，并指示全国无线运营商和Sasktel相应更新其资费。费率将通过 商业谈判确定，如果谈判陷入僵局，将诉诸CRTC最终报价仲裁。

在TRP 2021-130中，中国铁路局还认为，自2022年4月15日起，全国无线运营商将被要求提供无缝漫游，作为公司和其他运营商使用的强制国内批发漫游服务的一部分，并确认批发漫游政策适用于 5G网络。将审查国家无线运营商的批发漫游资费，以确保资费反映实施后与无缝漫游相关的基本成本。届时，中国铁路局还将评估在5G网络上进行批发漫游的基本成本。TRP 2021-130没有强制要求提供具体的零售服务，但对国家运营商以指定费率提供和推广低成本、紧急使用和偶尔使用计划设定了明确的预期。最后，CRTC认定电信法没有赋予其管辖权来裁决有关为建造、维护和运营移动无线传输设施而进入公共场所的纠纷。2021年5月14日，TELUS申请许可对CRTC关于无缝漫游和对进入与无线设施相关的公共场所的管辖权的裁决提出上诉。2021年8月11日，FCA批准了TELUS休假。

有线网络接入

Shaw需要进入支持结构，如电信运营商和电力设施的杆、股和管道，以部署有线网络设施。在.之下电信法，CRTC对电信运营商的支持结构拥有管辖权，包括第三方使用的费率。CRTC的管辖范围不包括由省级公用事业主管部门监管的电力公用事业支持结构。邵逸夫的有线网络还需要接入，以在道路和其他公共场所建设设施。在.之下电信法经市政府或其他有管辖权的公共机构同意，Shaw可以 在道路和其他公共场所内建设其电信设施。

2019年12月10日，委员会启动了一项审查，以审查建设新设施或与现有设施互联的潜在障碍和/或监管解决方案，以便更有效地将具有宽带能力的网络扩展到服务不足的地区[…]委员会特别要求就以下障碍提出意见：获得负担得起的运输服务和有效利用支助结构等障碍；这些障碍如何以及在多大程度上阻碍了承运人在服务不足的地区扩展运输网络和提供服务；以及关于消除这些障碍可能采取的监管措施的建议。最终提交的材料已于2021年3月提交，目前尚未做出决定。引入适用于在农村或偏远地区提供批发运输服务的监管要求可能会对公司的财务业绩产生负面影响。

2021年4月，CRTC发现，贝尔加拿大公司在处理Videotron有限公司提交的进入贝尔支持结构的许可申请方面违反了 电信法的三个条款。在进行了公众咨询，以确定是否应对违规行为处以行政罚款(AMP)后，CRTC于2022年6月15日对贝尔加拿大公司处以750万美元的AMP罚款。对这种性质的违规行为征收AMP表明，CRTC方面越来越愿意使用这一执法工具，这增加了未来违反电信法、法规或CRTC决定的此类处罚的风险。

网络可靠性衡量标准

在罗杰斯网络于2022年7月中断后，创新、科学和工业部(ISI)部长指示电信服务提供商(TSP)签订一项正式协议，以确保和保障紧急漫游、互助和通信 协议，以便在重大中断和其他紧急情况下向公众和政府提供建议。根据部长的指示，Shaw Communications Inc.、Freedom Mobile Inc.和其他11家TSP于2022年9月初签署了一份正式谅解备忘录。TSP之间的紧急漫游协议和互助协议将在谅解备忘录签署后9个月内进行谈判。

此外，三军情报局部长已指示由TSP代表组成的行业委员会加拿大安全电信咨询委员会(CSTAC)在2023年3月之前制定有关确保全国电信网络稳健可靠的进一步措施的建议。CSTAC为此成立了加拿大电信网络弹性工作组。 部长还指示其部门审查将实施的所有适当措施，以加强网络和提高网络弹性。

此外，CRTC正在对罗杰斯2022年7月的停电进行详细调查，包括评估该公司为应对停电而采取的 措施。如果公司被要求利用紧急漫游或任何互助，或由于与CSTAC流程相关的任何新措施以确保可靠的网络(Shaw和Freedom参与其中)，或由于EIDE或CRTC根据本文概述的正在进行的流程而引入的任何新法规或要求，公司可能会因为根据谅解备忘录承担的义务而面临重大的新成本。

《无线电通信法》

该公司的无线部门持有经营其移动无线业务所需的射频频谱的使用许可证。这些频谱许可证由iTID根据《无线电通信法》。频谱使用受许可证条件的约束，包括许可证期限、可转让/可分割、部署要求、技术合规要求、合法拦截、研发、强制天线站点共享和国内漫游服务。

的任何更改《无线电通信法》或相关法规、规则或许可证条件可能会影响本公司的业务实践和/或管理其为建设其无线网络而购买新频谱的流程。

2021年12月16日，联邦政府发布部长授权书。创新、科学和工业部长已被指示前往 [a]通过实施使用它或失去它的方法来加速宽带交付，以要求那些购买了宽带建设权的公司达到宽带接入里程碑，否则将面临失去频谱权利的风险。履行上述部长授权可能导致引入与公司频谱许可证和/或执法程序相关的新部署和/或从属要求，这可能会对公司无线服务的财务业绩产生负面影响。

无线频谱牌照

该公司的AWS-1频谱牌照于2019年续期，有效期为20年。该公司的AWS-3频谱许可证于2015年发放，有效期为20年。本公司向魁北克购买的700兆赫及2500兆赫频谱牌照分别于2014年2月及2015年5月首次发出，为期20年。本公司还持有其他2500兆赫牌照，包括在2018年EISTED剩余拍卖中获得的牌照，有效期为20年；本公司还在EISTED 2019年剩余拍卖中获得600 MHz牌照，有效期为20年。

该公司的许可证附带条件，包括各种部署条件，这些条件随着时间的推移而变得越来越广泛。

在2019年进行公众咨询后，2020年3月，ISED发布了3500 MHz(3450-3650 MHz)拍卖的政策和许可框架。拍卖于2021年6月开始，临时结果于2021年7月29日公布。肖没有参加拍卖。

2021年5月，在2020年就3800 MHz频段(3650-4200 MHz)的拟议修订进行了公众咨询后，EISED发布了允许未来在该频段使用移动设备的决定。该频段目前主要用于提供固定卫星服务。 该国偏远卫星依赖地区的现有卫星频谱用户将被允许继续在该频段内运行，而城市地区的现有卫星用户将整合在 4000-4200 MHz频谱范围内，过渡过程将于2025年3月完成。在2022年初进行公众咨询后，2022年6月下旬，ISTED发布了3800 MHz拍卖的政策和许可框架。跨频段上限将适用于3500兆赫和3800兆赫频段，禁止持牌人获得3800兆赫频谱，从而导致这两个频段持有超过100兆赫的频谱。 拍卖定于2023年10月24日开始。

2022年6月6日，ISED开始就26、28和38 GHz频段(也称为毫米波或毫米波频段)频谱的许可框架进行咨询。此次咨询是在2019年EED决定在26-28 GHz频段提供1850 MHz频谱，在38 GHz频段提供2400 MHz频谱供移动使用之后进行的。除其他事项外，EED正在就其在MmWave拍卖中实施有利于竞争的措施的提议以及其他许可证 属性和义务征求意见。咨询于2022年11月8日结束。

2021年5月，EISE还发布了一项决定，确认其打算在6 GHz频段(5925-7125 MHz)提供1200 MHz的 频谱，用于WiFi和其他未经许可的用途。在频谱可供使用之前，必须制定在该频段内运行的设备的技术标准。

2022年2月24日，香港电讯管理局就可能发放额外频谱作豁免牌照用途一事，展开两次谘询。这包括 5850-5895 MHz范围内的频谱以及95 GHz以上的各种高频范围。这些磋商可能会为Wi-Fi和物联网等免许可证技术提供更多频谱。这些磋商现已结束。预计将在2022年底之前做出决定。

2022年8月，电讯局展开谘询，考虑为3900-3980兆赫频带及部分26、28和38吉赫频带的频谱设立非竞争性(即非拍卖)发牌架构。EISTED建议以先到先得的方式为该频谱发放为期一年的许可证，以便为该频谱产生更多行业和非传统使用案例。 EISTED的建议如果被采纳，可能会为其他各方带来未来使用移动频谱的机会，这可能会影响公司的竞争力。

若建议交易未能完成，本公司将无法参与任何无线频谱拍卖，亦无法在 进行建议交易期间取得牌照，这可能会对本公司目前及未来的业务、财务状况及前景产生重大不利影响。有关详细信息，请参阅与拟议交易相关的风险：无法完成 拟议交易可能对公司产生负面影响，并对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。

无线网络接入

为了支持无线网络的部署和运营，公司必须能够找到并构建合适的无线天线站点，这在某些情况下需要市政当局的某些授权或批准，这些授权或批准因市政当局的不同而有所不同，但也受联邦监管。此类批准程序可包括与当地土地使用优先事项和新的天线场地设计参数有关的全面协商程序。如上所述，CRTC确定 电信法没有赋予其管辖权来裁决关于为建造、维护和运营移动无线传输设施而进入公共场所的纠纷，TELUS正在向FCA上诉 这一裁决方面。

无线部门还使用将其天线 放置在由第三方塔台和/或站点提供商以及三家国家无线运营商拥有和运营的塔台和/或站点上的安排。根据频谱许可证的条件和CRTC批发无线服务的政策框架，三家国家无线运营商必须允许竞争对手，包括自由移动和邵氏移动，以商业条款进入这些地点，但受任何技术可行性限制。CRTC对移动无线服务的审查包括侧重于减少基础设施部署的障碍，以及是否需要采取任何进一步的监管措施来减少无线基础设施的部署障碍。在CRTC对移动无线服务的审查中，委员会表示将审查问题

与访问各种类型的基础设施相关联，以部署无线网络，以及是否应修改委员会的现有规则以促进此类访问 。在其无线审查决定(TRP2021-130)中，CRTC确定目前不需要就塔和站点共享采取任何额外行动。

《版权法》

加拿大%s《版权法》 授权内容创作者和所有者使用其作品和/或获得报酬的各种权利，在某些情况下，包括BDU和数字广播服务。此外，《版权法》 规定了某些例外情况，允许在未经权利人授权或支付报酬的情况下使用受版权保护的作品。

新的或潜在的法律变更

根据2021年12月16日发布的授权书，加拿大文物部长和创新、科学和工业部长接到指示，修改《版权法》进一步保护艺术家、创作者和版权所有者，包括允许艺术家转售权利。对《版权法》修改适用于使用内容的条款和条件，包括新的权利和/或用户例外的范围《版权法》，可能会增加费用，并对公司的业务实践以及为客户提供服务的能力产生负面影响。

新收费或增加收费的可能性

远距离信号转发费率司法审查(2014-2018年)

2018年12月18日，版权局发布了过去2014-2018关税期间(含2014-2018年)远距离信号转发资费的费率决定，其中引入了追溯适用的费率上调，并在2018年费率的基础上制定了2019年的临时资费。加拿大版权集体(集体)和反对者于2019年11月4日向FCA提交了申请司法审查的通知。2021年7月23日，FCA以所有理由驳回了反对者的申请，并以两个理由批准了2016-2018年的集体申请，并将其转交董事会重新决定。反对者要求SCC对FCA决定提出上诉的许可申请于2021年9月29日提交，但于2022年3月24日被SCC拒绝。2022年6月29日，董事会开始重新审议2016-2018年期间适用的特许权使用费费率。董事会对估值问题的重新确定可能会使本公司在2016-2018年期间的特许权使用费大幅提高。

隐私和反垃圾邮件立法

隐私权立法

这个个人信息保护和电子文件法案(加拿大)(PIPEDA)是加拿大的联邦隐私法，规范受联邦监管的私营部门组织在加拿大收集、使用和披露个人信息。公司已根据PIPEDA制定了隐私政策和内部隐私流程。

根据2021年12月16日发布的一封授权信，创新、科学和工业部长被指示提出立法，以推进数字宪章，加强对消费者隐私的保护，并提供一套明确的规则，以确保在线市场的公平竞争。2022年6月16日，政府提交了C-27法案，《2022年数字宪章实施法案》(DCIA 2022年)。拟议的立法将取代加拿大现有的联邦隐私法规PIPEDA。DCIA 2022由3项拟议法案组成：消费者隐私保护法；个人信息和数据保护法庭法案；以及人工智能和数据法案。预计DCIA 2022最早将在2023年春季通过。预计它将在生效前包括一个重要的过渡期。DCIA 2022将要求公司产生成本，以调整其与隐私相关的政策和做法，以及数据收集、管理、处置、访问做法和人工智能的使用，以确保合规。如果以目前的形式通过，DCIA 2022还可能：限制公司利用数据支持其业务的能力，以及保留和扩大其客户基础；并使公司面临与任何 违规行为相关的重大处罚和索赔的风险(包括根据拟议的私人诉讼权)。C-27法案已在众议院获得一读，二读辩论于2022年11月4日开始。它尚未提交委员会审议。

网络安全立法

2022年6月14日，政府提出了新的网络安全立法，法案C-26，一部关于网络的法案 安防(《法案》)。该法案将修改《电信法》，授予总督会同行政局和工业部长广泛的权力，授权采取任何必要的行动来保护加拿大的电信系统。此外，这项立法还引入了《关键网络系统保护法》旨在加强对国家安全和公共安全至关重要的服务和系统的基线网络安全，并将引入监管制度，要求电信、金融、联邦监管的能源和联邦监管的运输部门的运营商保护其关键的

网络系统。该法案引入了对不遵守规定的巨额罚款，对首次违反根据拟议修正案发布的命令或引入的法规的罚款高达1000万美元 电信法，以及第一次和随后任何违反CCSPA和根据CCSPA引入的规定的1500万美元。此类变更可能导致公司为确保合规而产生重大的新成本，或者在发现任何不合规的情况下，作为与此相关的惩罚。法案C-26已在众议院获得一读。虽然条例草案随后的审议、交付委员会审议和通过的时间尚未确定，但条例草案可能会在年底前通过成为法律。

加拿大反垃圾邮件立法(CASL)

CASL制定了关于在线商务的全面监管制度，包括要求在发送商业电子消息和安装计算机程序之前获得同意。CASL主要由CRTC管理，不遵守规定可能导致高达1000万美元的罚款。该公司维持内部做法和政策，以促进遵守CASL。

环境问题

邵逸夫的运营受到环境法规的约束，包括与电子垃圾、印刷纸和包装相关的法规。一些省份已颁布条例，规定通过产品管理方案(PSP)转移某些类型的电子废物和其他废物。根据PSP，向一个省或某省供应指定产品的公司必须参与或制定经批准的指定材料收集和回收计划，在某些情况下，还需要按项目支付 费用。该等法规并未对本公司的盈利或竞争地位产生重大影响，亦预期不会对本公司产生重大影响。

关键性能驱动因素

Shaw使用收入来衡量其战略的成功，这是一项关键的财务指标，如下所述。

财务措施

收入

收入是根据国际财务报告准则(IFRS)确定的计量。它代表销售产品和服务所产生的现金、应收账款或其他对价的流入。收入是扣除贸易或批量折扣、代理佣金、 以及某些消费税和销售税后的净额。它是确定自由现金流的基础，自由现金流是业绩的关键驱动力；因此，它衡量提供自由现金流的潜力，并表明在竞争激烈的市场中的增长。

非公认会计准则和其他财务指标

公司的持续披露文件可能提供对非GAAP财务指标或非GAAP比率的讨论和分析。这些财务措施没有《国际财务报告准则》规定的标准定义，因此可能无法与其他公司披露的类似措施相比较。本公司的持续披露要求还可能提供对补充财务措施的讨论和分析。某些投资者、分析师和其他人利用这些衡量标准来评估公司的运营和财务业绩，并将其作为偿还债务和向股东返还现金的能力的指标。这些非公认会计准则计量、非公认会计准则比率或补充财务计量并未作为净收益、业务资金流或《国际财务报告准则》规定的任何其他业绩或流动性衡量标准的替代指标列报。以下介绍了公司使用特定财务指标以及非公认会计原则财务指标和非公认会计原则比率的情况，提供了与最近的国际财务报告准则衡量标准的对账，或提供了此类对账的参考。

调整后的EBITDA

调整后的利息、税项、折旧及摊销前收益(调整后的EBITDA)的计算方法是收入减去营业、一般和行政费用。它旨在表明公司持续偿还和/或产生债务的能力，因此在计算重组成本、其他收益(亏损)、摊销(非现金支出)、税金和利息之前计算。调整后的EBITDA是投资界用来评估业务价值和评估业绩的一种衡量标准。

调整后的EBITDA没有直接可比的GAAP财务指标。或者，下表提供了调整后EBITDA的净收入对账：

		截至八月三十一日止的年度：
(百万加元)		2022				2021				更改百分比
净收入			764				986				(22.5	)
加回 (扣)：
重组成本			—				14				(100.0	)
摊销：
递延 设备收入			(9	)			(11	)			(18.2	)
延期 设备成本			38				47				(19.1	)
财产、厂房和设备、无形资产和其他			1,198				1,183				1.3
长期债务融资成本摊销			3				2				50.0
利息 费用			260				231				12.6
其他 收益(亏损)			23				2				>100.0
当期 所得税支出			311				30				>100.0
递延 所得税费用(回收)			(54	)			16				>(100.0	)
调整后的EBITDA			2,534				2,500				1.4

调整后EBITDA利润率

调整后的EBITDA利润率是非GAAP比率，计算方法为调整后的EBITDA除以收入。调整后的EBITDA保证金也是投资界用来评估业务价值的指标之一。

		截至八月三十一日止的年度：
		2022				2021				更改百分比
有线电视			49.1	%			49.6	%			(1.0	)
无线			37.6	%			30.9	%			21.7
有线和无线相结合			46.5	%			45.4	%			2.4

净债务

公司使用这一指标进行与估值相关的分析，并就公司的资本结构做出决策。我们相信，这一措施有助于投资者分析业务价值和评估我们的杠杆率。有关更多详细信息，请参阅《流动性和资本资源》。

净债务杠杆率

该公司使用这一非公认会计准则比率来确定其最佳杠杆率。有关详细信息，请参阅流动性和资本资源 。

自由现金流

本公司利用这一指标评估本公司偿还债务和向股东支付股息的能力。

自由现金流由调整后EBITDA减去资本支出(不包括资产报废债务)、债务利息、租赁负债利息、已支付所得税(扣除退款)、与租赁负债相关的付款、就优先股支付的股息构成，并经调整以不包括基于股份的非现金补偿支出或回收。《国际财务报告准则》对自由现金流的最直接可比财务计量是来自业务的资金流，自由现金流与来自业务的资金流的对账如下。

公司修订了自由现金流的计算方法，以更好地反映管理层对公司自由现金流产生的看法，并确保 遵守适用证券法关于披露和对公司2022年8月31日生效的非公认会计准则财务措施的要求。本报告中披露的前期自由现金流量数字已进行重述，以符合2022财年的列报方式。

自由现金流没有分段报告。自由现金流的某些 组成部分，包括经调整的EBITDA，继续按分段报告，而其他组成部分，如利息支出和已支付的所得税(扣除退款)一般不直接归属于某个分部， 按综合基础报告。

统计指标

订户数量(或创收单位(RGU))

该公司衡量其消费者、企业和无线部门的用户数量。

在消费者和企业部门，有线视频用户 包括住宅客户、多住宅单元(MDU)和商业客户。一个住宅用户至少接受基本的有线电视服务，算作一个用户。对于MDU，例如公寓楼，每个拥有最低基本有线电视服务的租户都被计为一个订户，无论是单独开具发票还是将服务包含在个人的租金中。商业客户(例如，医院、酒店或零售特许经营权)的每个建筑工地至少接受基本有线电视服务，计为一个订户。卫星视频用户的计算方式与有线视频客户相同，不同之处在于，卫星视频用户还包括在断开连接后180天内表示有意重新连接的季节性客户。互联网客户包括所有调制解调器进行计费，电话包括所有电话线进行计费。所有订户计数不包括赠送帐户，但包括促销 帐户。

消费者和业务部门RGU代表销售给客户的产品数量，包括视频(有线和卫星订户)、互联网客户和电话线。截至2022年8月31日，这些合并部门约有480万个RGU。

在无线部门，经常性用户或RGU(例如，手机、智能手机、平板电脑、移动互联网设备)可以接入无线网络进行语音和/或数据通信，无论是预付费还是后付费。预付费用户包括预付费信用到期后90天内账户 所在的RGU。截至2022年8月31日，无线部门约有230万个RGU。

有关此措施的更多信息，请参阅第9页的订户摘要。

无线后付费客户流失

无线后付费用户或RGU FUSURN(后付费用户流失)衡量留住用户的成功程度。无线后付费流失是衡量一段时间内停用的 后付费用户数量占一段时间内平均后付费用户基数的百分比，按月计算。计算方法为：(一个月内)停用的无线后付费用户数量除以该月内的平均后付费用户数量。当使用或上报时间超过一个月时，按量计费流失是指每个 停用的订户数量的总和

发生的周期除以每个周期的平均后付费用户数量之和。

2022财年后付费员工流失率为1.41%，与2021财年的1.41%相当。

每用户单位无线平均计费(ABPU)

无线 ABPU是一项补充的财务指标和行业指标，可用于评估无线实体的运营业绩。我们使用ABPU作为衡量标准，大致相当于公司按月向单个订户开具的服务发票的平均金额。ABPU帮助我们识别趋势，并衡量公司在吸引和留住更高终身价值用户方面的成功。无线ABPU的计算方法是服务收入(不包括根据IFRS 15分配给 无线服务收入)除以该期间网络上的平均用户数量，并以每月费率表示。

在2022财年，ABPU从上一财年的41.15美元下降到37.81美元，降幅为8.1%。ABPU的下降反映了订购我们价格较低的Shaw Mobile服务的客户数量的增加。

每月每个用户单位的无线平均收入(ARPU)

无线ARPU是一项补充财务指标，其计算方法为服务收入除以该期间网络上的平均用户数量， 表示为每月费率。此衡量标准是一种行业指标，可用于评估无线实体的运营性能。ARPU还有助于识别趋势并衡量公司在吸引和留住较高价值用户方面的成功。

在2022财年，ARPU下降了1.4%，降至36.83美元，而上一财年为37.35美元。ARPU的下降反映了订购我们价格较低的Shaw Mobile服务的客户数量增加，但这部分被2022财年较低的设备补贴分配所抵消。

关键会计政策和估算

本公司根据国际会计准则委员会(IASB)发布的国际财务报告准则编制合并财务报表。了解公司的会计政策对于全面分析业绩、财务状况、流动性和趋势是必要的。有关会计政策的其他信息，请参阅合并财务报表附注2。以下部分讨论了管理层根据《国际财务报告准则》作出的主要估计和假设，以及这些估计和假设如何影响合并财务报表和附注中报告的金额。以下是对 公司关键会计政策的讨论。

收入和费用确认

合同内履行义务的确定和履行长期合同规定的履行义务的时间需要作出判断。对于捆绑安排，当产品和服务可单独识别时，我们会对其进行核算，并且客户可以单独或利用其他随时可用的资源从产品或服务中获益。该公司有多个 可交付安排，包括预付费(用户连接费收入和/或客户驻地设备收入)和相关订阅收入。该公司确定，向客户收取的预付费用不构成 单独的履约义务；因此，这些收入流作为一个综合方案进行评估。

收入被认为是在提供服务时赚取的， 前提是在履行服务时，最终收款得到合理保证。在对提供服务所产生的对价的衡量存在合理保证的情况下，此类业绩被视为已经实现。视频、互联网、电话、DTH和无线客户的收入包括提供服务所赚取的订户收入。收入被视为在与客户账单相关的服务期结束时赚取的收入。 除每月服务计划外，公司还提供多年服务计划，其中合同服务收入的总额在计划期限内以直线方式计算。

如果客户可以在预定义的条款内修改其合同，以致我们无法强制执行商定的交易价格，而只能合同强制执行较低的金额，我们将使用最低可强制执行的权利和义务在履约义务之间分配收入，任何超出的金额都将被确认为收入。

用户连接费收入

连接费对客户来说没有独立的价值，独立于提供额外订阅服务的公司，因此连接费收入必须作为合同负债递延，并在订阅服务赚取期间系统确认。由于没有规定客户将获得相关订阅服务的期限，因此公司已考虑其客户流失率和其他因素，如来自新进入者的竞争，以确定有线客户的延期期限为三年，无线客户的延期期限为两年。

用户连接和安装成本

实际连接新家的成本将作为公司分销系统的一部分进行资本化，因为分销系统的服务潜力因能够产生未来订户收入而得到增强。由于该活动不会产生未来的收入，因此断开连接的成本按已发生的费用计入费用。

获得或履行合同所产生的费用

获得或履行与客户的合同的增量成本将递延，并在客户的预期受益期内摊销至可收回的运营费用。这些费用包括支付给内部和外部代表的某些佣金，我们预计这些佣金是可以收回的。确定这些费用的延期标准需要我们做出重大判断。

客户驻地设备收入和成本

客户驻地 可供销售的设备(通常包括DTH设备)对客户没有独立的价值，独立于提供额外订阅服务的公司。因此，设备收入将在订阅服务获得期间递延和 系统确认。由于设备销售和相关订阅收入被视为一笔交易，设备收入的确认在用户服务激活后开始。由于没有规定客户将获得相关订阅服务的期限，因此公司考虑了各种因素，包括客户流失、来自新进入者的竞争以及技术 变化，以确定三年的延期期限。

除了设备收入，该公司还产生增量直接成本，其中包括 设备和相关安装成本。这些直接成本不能与包括在多交付安排中的未交付订阅服务分开。在《国际会计准则2》下，这些费用是可盘存的费用，在三年期间递延和摊销，

与相关设备收入的确认一致。设备和安装成本通常超过销售设备时从客户收到的金额(设备 以补贴价格出售给客户)。公司推迟支付设备的全部成本，包括补贴部分，因为公司已确定这笔额外成本将从未来的订阅收入中收回，并且客户在设备上的投资通过增加留存创造了价值。

逸夫商业装置收入及开支

本公司还根据与商业客户签订的合同在Shaw Business运营中获得安装收入，这些收入在相关服务合同基础上以直线方式递延并确认为收入，一般跨度为两至十年。与服务合同相关的不超过前期安装收入的直接和增量成本将递延，并在同一时期内按直线原则确认为运营费用。

无线设备收入

当项目或服务的控制权转移到客户手中时，在某个时间点满足的履行义务的收入被确认。将设备直接销售给订户或经销商的收入在订户或经销商交付设备并接受设备时确认。

对于捆绑安排(即，无线手机以及语音和数据服务)，如果物品符合不同商品或服务的定义，则该物品将作为单独的履约义务入账。独立销售价格是根据市场状况和其他因素调整后的可观察价格确定的。公司提供可自由支配的无线手机折扣计划，用户通过维持与公司的服务获得适用的折扣，从而在一段时间内减少与交易开始时的折扣相关的应收账款 。此折扣在设备和服务收入之间按比例分配，设备折扣在手机交付时确认， 相应的服务折扣被归类为合同资产。合同资产在折扣最长为两年的期间内以直线方式递减，并抵消服务收入的递减。

该公司还提供了一项计划，允许客户在按月为其现有服务计划支付预定增量费用的情况下，获得比其他情况下更大的预付手机折扣。这笔费用按月计费，但在手机交付并由 接受时确认为收入

订阅者。应收款项在财务状况合并报表中被列为其他流动或非流动应收款的一部分(视情况而定)。

损益表分类

公司将递延设备收入和递延设备成本的摊销与其损益表中持续服务活动确认的收入和费用区分开来。设备收入和成本在相关未来收入(即每月服务收入)的预期期限内递延和确认 ，确认期限为三至五年。因此，递延设备收入和递延设备成本的摊销是损益表上的非现金项目，类似于公司对递延的不可行使用权(IRU)收入的摊销，公司也将其从持续收入中分离出来。此外，在客户关系的生命周期内，客户通常在客户关系开始时购买客户驻地设备，而订阅收入代表整个客户关系的持续收入流 。因此，独立列报在损益表中对现金和非现金活动以及预付收入流和持续收入流提供了更明确的区分，有助于财务报表读者预测未来的运营现金流。

计提坏账准备

该公司很大一部分收入来自向个人订户赊销。由于有一些客户不偿还债务，赊销必然会带来信用损失。本公司须就其应收账款的可疑账款作出适当拨备的估计。在确定其估计时，公司 会考虑帐户逾期天数、客户是否继续接受服务、公司过去的收款历史以及业务环境的变化等因素。所需的估计津贴是一个判断问题，最终遭受的实际损失可能比估计的多或少，这取决于尚未发生和无法预见的事件，如未来的商业、个人和经济状况。导致应收账款和收款账龄恶化或改善的条件将增加或减少坏账费用。

租契

国际财务报告准则第16号的适用要求 公司作出影响租赁负债估值和使用权资产。

在确定合同是否包含租赁时，公司判断合同是否涉及使用已识别的资产，是否

公司有权在整个使用期内从资产的使用中获得几乎所有的经济利益，以及公司是否有权指示使用已确定的资产。

在确定合同期限时，公司在确定租约的不可撤销期限、合同中任何选项(包括延长或终止租约的选项)对期限的影响以及公司是否合理地确定将行使这些选项时作出判断。

在确定用于贴现未来现金流的利率时，公司使用递增借款利率，除非租约中隐含的利率很容易确定。递增借款利率的确定是根据可公开获得的利率，并根据租赁条款进行调整。单一递增借款利率适用于具有类似特征的租赁组合。

不动产、厂房和设备及其他无形资产可将直接人工和间接费用资本化

物业、厂房及设备及其他无形资产的成本包括直接建造或发展成本(例如材料及劳工)及直接归因于建造或发展活动的间接成本 。该公司将建造新资产、升级现有资产和连接新订户所产生的直接劳动力和直接管理费用资本化。这些成本是资本化的，因为它们 直接归因于网络或其他无形资产的收购、建设、开发或改进。维修和维护费用在发生时计入运营费用。

直接人工和间接费用在三个主要领域资本化：

1.	技术、运营、产品和供应链(TOPS)等公司部门：TOPS参与视频/互联网/电话/无线基础设施的总体规划和开发。与这些活动直接相关的人工和间接费用被资本化，因为这些活动直接关系到分配系统建设的规划和设计。此外，TOPS还致力于开发支持电话、WiFi以及与新客户管理、计费和运营支持系统相关的项目的系统。与这些和其他项目直接相关的人工成本被资本化。

2.	主要参与建设、重建和升级有线电视/互联网/电话基础设施的有线电视区域建设部门：与建设活动直接相关的人工和管理费用被资本化为活动

直接关系到配电系统的建设或升级。资本项目包括但不限于新的分区建设、通过减少从每个节点馈送的家庭数量来增加网络容量、以及工厂容量和WiFi建设的升级。

3.	与用户有关的活动，如安装新的Drop以及互联网和电话服务：与安装新服务直接相关的劳动力和管理费用被资本化，因为该活动涉及安装资本资产(例如，线路、软件)，这些资产通过获得未来收入的能力来增强分配系统的服务潜力。与不涉及安装资本资产的服务呼叫、收集、断开和重新连接相关的成本被计入费用。

直接劳动力和直接管理费用的资本额每年都在波动，这取决于客户增长水平和工厂对新服务的升级。此外，资本化程度根据建筑项目中使用的内部劳动力与外部承包商的比例而变化。

在许多情况下，直接劳动力资本化的百分比取决于特定部门的就业性质。例如，由于电缆区域建设部门所从事活动的性质，这些部门的很大一部分劳动力和直接管理费用都是资本化的。资本化也是基于单位员工完成的计件工资工作，这是直接跟踪的。在某些情况下，资本化金额取决于部门执行的维护活动相对于资本活动的水平。在这些情况下，需要对工作活动进行分析，以确定这一比例。

摊销政策和使用年限

本公司将物业、厂房和设备及其他无形资产的成本在项目的预计可用使用年限内摊销。这些对可用寿命的估计涉及到相当大的判断。在确定这些估计时，公司考虑了行业趋势和公司特定因素，包括不断变化的技术 和对这些资产的使用期限的预期。该公司每年都会重新评估其现有的使用寿命估计，以确保从创收的角度来看，这些估计与技术的预期使用寿命相符。如果技术变化发生得比公司预期的更快或以不同的方式发生，公司可能不得不缩短某些财产、厂房和设备或其他无形资产的估计寿命 ，这可能导致未来期间更高的摊销费用或减值费用以减记房地产、厂房和设备或其他无形资产的价值。

无形资产

收购有线电视、卫星和无线业务的成本超过相关可确认有形和无形资产收购的公允价值的部分，分配给商誉。收购的可识别无形资产净额包括分配给广播权和许可证、无线频谱许可证、商标、品牌、客户关系和软件资产的金额。广播权和许可证、无线频谱许可证、商标和品牌是具有无限使用寿命的可识别资产。

客户关系代表在业务合并中获得的客户合同和关系的价值，并以直线方式摊销，其估计使用年限从4-15年不等。

不是相关硬件组成部分的软件被归类为无形资产。内部开发的软件资产按历史成本入账，包括直接材料成本和人力成本以及符合条件的资产的借款成本。软件资产按直线摊销，估计使用年限从3年到10年不等。该公司定期审查对寿命和使用寿命的估计。

资产减值

本公司每年(截至2月1日)及当事件或环境变化显示账面价值可能减值时，对商誉及无限期无形资产进行减值测试。每个现金产生单位(CGU)的可收回金额是根据CGU的公允价值减去销售成本及其使用价值中的较高者确定的。CGU是可识别的最小资产组，其产生的现金流独立于来自其他资产或资产组的现金流入。该公司的现金产生单位是有线、卫星和无线。如果CGU的可收回金额少于其账面金额，则确认减值损失。与商誉相关的减值损失在未来期间无法冲销。减值测试结果载于综合财务报表附注9。

资产报废债务

本公司 确认资产报废债务负债在产生期间的公允价值，并在贴现的基础上相应增加财产和设备的账面价值，主要是关于无线和发射机站点。该成本按与相关资产相同的基础摊销。流出的时间或数量取决于估计和判断。负债随后随着时间的推移而增加，增加的部分在损益表中记为利息支出。适用的贴现率随后根据报告期结束时的要求调整为当前的贴现率。由于估计数而进行修订

现金流的时间安排或清偿债务所需的金额可能会导致负债的增加或减少。清偿债务所产生的实际费用在记录的范围内从债务中扣除。

员工福利计划

截至2022年8月31日，Shaw拥有面向主要高管和指定 高管的非注册固定收益养老金计划。在财务报表中报告的与固定收益养老金计划相关的金额是根据精算估值确定的，这些估值基于包括贴现率和补偿增长率在内的几个假设。 虽然公司认为这些假设是合理的，但实际结果的差异或假设的变化可能会影响员工福利义务和相关的损益表影响。实际结果与假设结果之间的差异将立即在其他全面收益/亏损中确认。用于计算净员工福利计划费用的最重要的假设是贴现率。贴现率是用于确定未来现金流的现值的利率，预计将需要该现金流来清偿员工福利义务，并用于计算计划资产的利息收入。它以长期、高质量企业固定收益投资的收益率为基础，与估计的未来现金流的期限紧密匹配，并根据需要进行审查和调整。下表说明了贴现率下降1%对应计福利债务和养恤金支出的影响：

(百万)(加元)		应计福利 义务在 2022财年末				养老金支出 2022财年
未注册计划的加权平均贴现率			5.00	%			3.10	%
影响：非注册计划减少1%		$	44			$	1

递延所得税

本公司已将递延所得税资产及负债确认为可归因于资产及负债账面金额与其各自课税基础之间差异的财务报表 的未来所得税后果。递延税项资产亦就本公司若干附属公司的亏损确认。递延所得税资产及负债采用颁布或实质颁布的税率计量，该税率预期将适用于暂时性差异预期逆转或税项亏损预期使用的年度的应纳税所得额。递延所得税资产的实现取决于在临时差异期间产生足够的应纳税所得额

可以免税。本公司已根据未来年度的应纳税所得额预测、现行税法及税务筹划策略评估实现递延所得税资产的可能性。内部预测假设的重大变化或无法实施税务筹划策略可能导致这些资产未来减值。

承付款和或有事项

本公司受到与诉讼、税收和承诺相关的各种索赔和或有事项的影响

合同义务和其他商业义务。或有损失在未来事件很可能确认资产已减值或于财务报表日期发生负债且金额可合理估计时，以收入记账确认。对亏损可能性和估计金额的假设发生重大变化，可能导致确认额外的负债 。合同义务和其他商业义务主要涉及网络费用和在正常业务过程中使用传输设施的协议。

关联方交易

关联方交易由邵氏的公司治理和提名委员会审查，该委员会由独立董事组成。以下列出了本公司参与的某些交易。

科鲁斯

本公司和Corus Entertainment Inc.(Corus？)受共同投票控制。在2021财年和2022财年，向Corus的各个子公司支付了网络、广告和节目费用 。该公司还向多家Corus子公司提供电视信号上行、节目内容、互联网服务和电路租赁。

Burrard Landing Lot 2控股伙伴关系

公司拥有Burrard Landing Lot 2 Holdings Partnership(合伙企业)33.33%的权益。在2022财年，公司向合伙企业支付了邵逸夫大厦办公空间的租赁费用。邵逸夫大厦位于不列颠哥伦比亚省温哥华，是公司在不列颠哥伦比亚省内地业务的总部。

关键管理人员和董事会

关键管理人员由最高级别的执行团队组成，并与董事会一起拥有指导和控制公司活动的权力和责任。除了向关键管理人员和董事会提供的服务提供补偿外，本公司还与某些董事会成员相关的公司进行交易，主要是购买遥控器、网络编程、收集和安装设备。

有关关联方交易详情，请参阅综合财务报表附注29。

新会计准则

由于国际会计准则理事会最近发布的《国际财务报告准则》的变化，Shaw已经或将采用一些新的会计政策。随后的讨论提供了更多信息，如Shaw正在或需要采用新标准的日期、标准允许采用的方法、Shaw选择的方法以及采用新政策对财务报表的影响 。采用或未来采用这些会计政策不会、也不会导致本公司目前的业务做法发生变化。

已发布但尚未生效的标准、解释和修订

本公司尚未采纳已发布但截至2022年8月31日尚未生效的某些标准和解释。正在评估以下声明 以确定对公司业绩和财务状况的影响：

•

预期使用前的收益(《国际会计准则》第16号修正案、物业、厂房及设备)被修正，禁止从财产、厂房和设备的成本中扣除出售在将资产带入有能力的业务时生产的物品所得的任何收益。这些修正案要求在2022年1月1日或之后开始的年度期间适用，但允许更早的申请。这一修改不会对我们的财务报表产生实质性影响。

•

繁重的合同降低了履行合同的成本(《国际会计准则》第37号修正案、准备金、或有负债和或有资产)进行了修改，以澄清在确定履行潜在繁重合同的成本时应包括哪些成本。这些修正案要求在2022年1月1日或之后开始的年度期间适用，但允许更早的申请。这些修订不会对我们的财务报表产生实质性影响。

•

负债分类为流动负债或非流动负债(《国际会计准则》第1号修正案、财务报表的列报对)进行了修订，以澄清将负债分类为流动负债或非流动负债的依据是在本报告所述期间终了时已存在的权利，并明确指出，分类不受关于实体是否将 行使推迟清偿负债的权利的预期影响。修正案要求在2023年1月1日或之后开始的年度期间适用，并允许提前申请。修正案需追溯通过 。这些修订预计不会对我们的财务报表产生实质性影响。

•

会计估计的定义(《国际会计准则》第8号修正案、会计政策、会计估计的变更

和错误)，以澄清会计政策和会计估计之间的关系，具体规定一家公司制定会计估计以实现会计政策规定的目标，并澄清会计估计是财务报表中受计量不确定性影响的货币量。修订要求适用于2023年1月1日或之后开始的年度期间，并允许提前申请。我们现正评估这些修订对披露我们的会计政策的影响。

•

会计政策的披露(《国际会计准则》第1号修正案、财务报表的列报、和《国际财务报告准则实务说明2》，作出重大判断)进行了修订，以澄清要求各实体披露定义的重要会计政策信息，而不是披露其重要会计政策。对《国际财务报告准则》实务声明2的修正增加了指导，解释了如何应用重要性过程来确定重大会计政策信息。这些修正案必须在2023年1月1日或之后开始的年度期间适用，并允许提前申请，并将在预期中实施。我们目前正在评估这些修订对我们财务报表的潜在影响。

•

与单一交易产生的资产和负债相关的递延税金(《国际会计准则》第12号修正案、所得税)进行了修正，以澄清各实体必须确认在初次确认时产生同等数额的应税和可抵扣临时差额的交易的递延税金。修订要求适用于2023年1月1日或之后开始的年度期间，并允许提前申请 。我们目前正在评估这些修订对我们财务报表的影响。

风险管理

在我们正常的经营活动中，公司面临风险。风险管理的目的是管理和缓解风险，而不是消除风险。公司致力于不断加强我们的风险管理能力，以保护和提升价值。

风险治理和监督

董事会负有全面的风险治理和监督责任。具体地说，董事会负责识别和评估公司业务活动中固有的主要风险，并确保管理层采取一切合理步骤实施适当的制度来管理该等风险。董事会已将其风险监督责任的要素委托给特定的董事会委员会。审计委员会负责：(1)监督公司的识别、评估和 流程

管理风险；以及(2)确保管理层实施并保持有效的内部控制和程序，以识别、评估和管理公司及其业务的主要风险。此外，人力资源和薪酬委员会负责确保公司的短期、中期和长期激励计划不会引发超出公司风险承受能力的冒险行为。

风险管理的责任

风险管理的责任由我们整个组织共同承担。每个部门的运营管理层在公司执行团队的领导下，将控制和风险管理实践整合到日常工作活动和决策过程。我们在整个组织中设有风险管理和合规职能，例如财务、隐私、安全和风险、法律和监管以及技术风险和合规。内部审计和咨询服务(IA&AS)部门提供独立和客观的审计和咨询服务，以 评估和改进公司治理、内部控制、披露流程和风险管理活动的有效性。审计委员会监督内审局和内审局部门的工作以及内审局和内审局发布的所有报告。此外，审计委员会还审查和批准了信息和通信技术部门的年度计划。

企业 风险管理

作为风险治理和监督的一部分，审计委员会监督企业风险管理(ERM)计划。ERM 计划是一个注重绩效的流程，旨在识别、监控和管理可能影响我们战略目标实现的重大企业层面风险。公司高管定期开会，以：(1)审查和更新重大公司层面的风险，(2)评估此类公司层面的风险的可能性和影响程度，(3)审查应对战略，以及(4)监测进展。最新的机构风险管理更新已于2022年11月提供给审计委员会，并至少每年向审计委员会提供更新。影响公司及其业务的重大风险和不确定性在已知事件、趋势、风险和不确定性中进行了讨论。

已知事件、趋势、风险和不确定性

本MD&A中的讨论仅涉及管理层认定的与 公司、其运营和/或财务结果相关的最重大的已知事件、趋势、风险和不确定性。这一讨论并不是详尽的。对这些事项的讨论应结合有关前瞻性陈述的谨慎意见一并考虑。

与拟议交易相关的风险

拟议交易的完成取决于几个先决条件的满足或放弃

建议交易的完成受制于若干先行条件，其中一些条件不在订约方的控制范围之内，包括收到尚未完成的主要监管批准、未发生重大不利影响或买方重大不利影响(如安排协议中所定义)，以及满足某些其他惯例成交条件 。

本公司和罗杰斯承诺，在与专员达成谈判和解或法庭对专员的挑战作出裁决之前，不会继续完成罗杰斯-肖的交易。根据《竞争法》(加拿大)和《无线电通信法》(加拿大)对自由交易的主要监管批准也尚未完成。2022年3月24日，CRTC完成了全面审查，批准将邵逸夫的特许广播业务转让给罗杰斯。

不能确定，也不能保证公司或罗杰斯公司将满足或放弃拟议交易的所有先决条件，也不能确定满足或放弃这些条件的时间。此外，股东亦获告知，有关发生买方重大不利影响的条件可由邵氏家族生活信托强制执行，并为邵氏家族生活信托的利益而设。因此，邵氏家族生活信托可能在罗杰斯-邵氏交易中拥有不同于其他股东的权益，或除了其他股东的权益外，有权阻止或延迟罗杰斯-邵氏交易的完成，如果其确定已发生买方重大不利影响。

倘建议交易预期的任何交易因任何原因未能完成或重大延迟完成及/或终止安排协议或 购股协议，则本公司证券的市价可能会受到重大不利影响。在此情况下，本公司的业务、财务状况或经营业绩亦可能 受到各种重大不利后果的影响。此外，如果罗杰斯-邵氏交易未能完成，在某些情况下，公司可能需要向罗杰斯支付8亿美元的终止费，其结果可能对公司的业务、财务状况和运营结果以及公司为增长前景和当前运营提供资金的能力产生重大不利影响。

完成拟议交易所需的关键监管批准可能无法获得，或者只能在大幅延迟后才能获得

要完成拟议的交易，公司、罗杰斯和魁北克的每一方都必须向某些政府和监管机构提交某些文件，并获得这些机构的某些同意和批准。2022年5月9日，专员向法庭提出申请，要求下令阻止罗杰斯-肖交易继续进行，并发布临时禁令，阻止关闭，直到法庭审理竞争局的案件。2022年5月30日，专员的临时禁令申请得到解决，其依据是罗杰斯和肖同意在与专员达成谈判和解或法庭就此事作出裁决之前，不继续进行罗杰斯-肖的交易。

根据《无线电通信法》(加拿大)，转让或视为转让频谱许可证需要获得部长的批准，这种批准可以包括与任何此类转让有关的物质条件。因此，将Freedom Mobile的频谱许可证间接转让给Videotron需要得到部长的批准。2022年10月25日，在他正在审查将Freedom的频谱许可证转让给Videotron的待决申请时，部长 发出通知，Videotron获得的任何频谱许可证必须在Videotron手中保留至少十年，部长表达了他的期望，即安大略省和加拿大西部的无线服务价格将与Videotron目前在魁北克提供的价格 相当。VIDOTRON随后宣布愿意接受这些条件。

如果未获得与建议交易相关的任何剩余的关键监管批准，或者任何有效的适用法律使建议交易的完成非法，则建议交易将不会完成。

此外，在获得关键的监管批准方面出现重大延误，可能会导致拟议的交易无法完成。特别是，如果罗杰斯-肖的交易未能在2022年12月31日之前完成(该日期可根据罗杰斯或肖的选择进一步延长至2023年1月31日)，肖或罗杰斯可终止《安排协议》，在此情况下，罗杰斯-肖的交易将不会完成。

在某些情况下，如果根据竞争 行动(加拿大)和 无线电通信 行动(加拿大)未获得或任何法律(包括与一个或多个关键监管批准或竞争 行动(加拿大)生效，这将使完成罗杰斯-肖交易和无法获得密钥成为非法

监管审批不是由于本公司未能在所有实质性方面履行安排协议下的任何契诺或协议所致，也不是由于公司未能履行安排协议下的任何契诺或协议所致。 则罗杰斯有义务支付12亿美元的反向终止金额和与罗杰斯选择于2021年6月30日赎回邵氏优先股相关的某些成本，总金额约为1.2亿美元。此外，A类股份及B类股份的持有人将不会收到安排协议项下的代价(因为罗杰斯与邵氏的交易将不会完成)。

拟议交易的完成仍有待《竞争法》(加拿大)和《无线电通信法》(加拿大)的监管批准，这可能会推迟或阻止拟议交易的完成。

2022年8月12日，罗杰斯、肖和魁北克达成了一项股份购买协议，将自由移动出售给魁北克的子公司Video otron，该协议仍有待竞争局和部长的批准，并取决于罗杰斯-肖交易的完成。公司 认为，Freedom交易提供了创建强大的第四无线服务提供商的最佳机会，并有效地解决了专员和部长为获得Rogers-Shaw交易的批准而提出的关于加拿大可行和可持续的无线竞争的关切。

竞争审裁处审理专员对罗杰斯-肖交易提出质疑的申请的程序于2022年11月7日开始。除了法庭程序之外，部长对从自由公司向可视调频公司转让频谱许可证的所有适用事项的批准仍然悬而未决。

虽然罗杰斯和肖认为专员最初在2022年5月向法庭提出的申请没有法律依据，但这一信念只会因自由交易而得到加强，法庭听证或任何相关上诉的结果本质上是不确定的，并可能：(I)导致罗杰斯-肖交易的重大延迟或终止；或(Ii)阻止罗杰斯-肖交易的 结束。也不能保证部长批准从自由向魁北克转让适用的频谱许可证是否收到、按时收到或根本不收到。此外，亦不能 保证双方(如有需要)会进一步延长罗杰斯与邵氏交易的外部日期(如安排协议所界定)。此外，如果罗杰斯-肖交易在 之前没有完成，则罗杰斯需要为罗杰斯-肖交易的收购价提供资金的很大一部分债务融资必须强制赎回。

2023年12月31日。超过此日期的任何延迟关闭将要求Rogers对此类债务融资进行再融资或获得此类债务持有人的另一项同意，以修改强制性赎回条款的日期 ，并且不能保证Rogers能够以Rogers可接受的条款或根本不能接受的条款完成此类再融资或修改。

安排协议可在某些情况下终止

在某些情况下，本公司或罗杰斯可能会终止罗杰斯与邵氏的交易，在此情况下，罗杰斯与邵氏的交易将不会完成。 因此，不能确定也不能保证在罗杰斯与邵氏的交易完成之前，安排协议不会被本公司或罗杰斯终止。若未能完成罗杰斯与邵逸夫的交易，可能会对邵逸夫证券的市场价格产生重大负面影响。此外，如果安排协议终止，而本公司董事会决定寻求另一项合并或业务合并，则不能保证本公司董事会将能够找到愿意支付相当于或高于罗杰斯根据罗杰斯-邵氏交易支付的价格的一方，以购买所有邵氏已发行和已发行的A类股和B类股。

未能完成拟议交易可能会对公司产生负面影响，并对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响

若拟议交易因任何原因未能完成 ，则宣布拟议交易并投入本公司大量资源以完成交易存在风险，可能会对本公司目前的业务关系(包括与未来及未来员工、客户、供应商及合作伙伴的关系)产生负面影响，并可能对本公司目前及未来的业务、营运、营运结果、财务状况及前景产生重大不利影响。此外，由于任何原因未能完成拟议交易，可能对邵氏证券的市场价格产生重大负面影响。

订立安排协议或股份购买协议亦可能令本公司无法独立或完全参与电讯管理局就无线频谱牌照进行的任何拍卖。如果建议的交易未能完成，公司将无法参与任何无线频谱拍卖并据此获得牌照，这可能会对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。

本公司将产生巨额费用，在某些情况下可能需要支付终止费

即使提议的交易没有完成，公司也必须支付与提议的交易相关的某些费用，如法律、会计、税务和财务咨询费用。此外，如果罗杰斯与邵氏的交易因某些原因未能完成，公司可能需要向罗杰斯支付8亿美元的终止费，其结果可能对公司的业务、财务状况和运营结果以及其为增长前景和当前运营提供资金的能力产生重大不利影响。

拟议的交易可能转移公司管理层的注意力，影响公司吸引或留住关键人员的能力，或 影响公司的第三方业务关系

拟议的交易可能导致本公司管理层的注意力从本公司的日常运营中转移。延迟完成拟议交易可能会加剧这些中断，并可能对公司当前和 未来的业务、运营、运营结果、财务状况和前景产生不利影响。由于拟议交易的完成存在不确定性，本公司的高级管理人员和员工可能会遇到有关他们未来在公司的角色的不确定性 ，这可能会对本公司在完成或终止拟议交易之前吸引或留住关键管理层和人员的能力产生不利影响。

此外，公司目前与之有业务关系或未来可能有业务关系的第三方，包括行业合作伙伴、监管机构、客户和供应商，可能会遇到与拟议交易相关的不确定性，包括与公司、魁北克/视频公司或罗杰斯公司目前或未来的关系。这种不确定性可能对公司当前和未来的业务、运营、运营结果、财务状况和前景产生重大和不利影响。

安排协议及股份购买协议载有对本公司经营业务能力的若干限制

根据《安排协议》及《购股协议》，本公司一般必须尽其合理的最大努力在正常的过程中以及在自由交易完成之前、罗杰斯-邵氏交易或终止交易之前开展业务

根据《安排协议》或《股份购买协议》，本公司须遵守若干契约，该等契约限制本公司在未经罗杰斯或魁北克(视何者适用而定)事先同意下采取若干行动，并要求本公司采取若干其他行动。在任何一种情况下，此类契约都可能延迟或阻止本公司寻求可能出现的商机，或阻止本公司 继续作为独立实体时应采取的行动。

冠状病毒(新冠肺炎)

自2020年3月11日被世界卫生组织确认为大流行以来，世界各国政府制定了紧急措施来遏制新冠肺炎的传播。这些措施包括实施边境关闭、旅行禁令、自行规定的隔离期、自我隔离、物理和社会距离、疫苗护照和关闭(或减少运力)企业，对加拿大和全球的企业造成实质性干扰，导致经济环境不确定和具有挑战性。大流行对全球债务和股权资本市场的影响导致各国政府和中央银行采取旨在稳定经济状况的重大货币和财政干预措施。虽然大多数政府干预措施现在已经解除，但如果大流行卷土重来，威胁加拿大人的健康和安全，这些干预措施可能会恢复。

随着新冠肺炎的限制日益放宽或取消，包括口罩要求、检测要求和疫苗要求，加拿大经济全年继续复苏。目前尚不清楚新冠肺炎疫苗的长期疗效，以及政府对新冠肺炎病毒及其潜在变种的干预措施的有效性。因此，对这些事态发展的持续时间和严重程度的任何估计都会受到不确定性的影响，因此，对新冠肺炎疫情可能直接或间接对公司未来时期的运营、财务业绩和状况产生重大不利影响的程度的估计也会受到不确定性的影响。

竞争和技术变革

Shaw在一个开放和竞争激烈的市场中运营。我们的企业面临来自使用现有或新技术的受监管和不受监管的实体以及非法服务的竞争。此外，技术、服务和产品的快速部署模糊了电信、互联网和视频分发服务之间的传统界限，进一步扩大了竞争格局。邵逸夫还可能面临来自可能通过监管程序获得优势的平台的竞争。此外，由于技术替代、IP网络的发展和最近的某些监管决定，该行业的进入门槛普遍降低。

虽然Shaw不断寻求通过在基础设施、技术和客户服务方面的投资以及通过收购来加强其竞争地位，但不能保证这些投资将在未来保持Shaw的市场份额或业绩。行业中的新技术发展速度可能快于历史投资周期， 可能会导致当前未计划的额外资本投资，并缩短邵氏现有资产的使用寿命。引入市场的新产品或服务可能会减少对邵逸夫现有产品和服务的需求，或对邵逸夫的产品施加下行定价压力。

竞争环境、趋势、风险和/或业务领域特有的不确定性的以下发展可能会对邵逸夫及其声誉、运营和/或财务业绩产生重大不利影响。在每种情况下，竞争事件、趋势、风险和/或不确定性可能会 增加或继续增加。争夺新用户和留住现有用户(减少流失)可能需要大量的促销活动，并增加我们的客户获取成本、降低我们的ABPU、ARPU或所有这些指标。我们预计，竞争，包括竞争对手为获得市场份额而采取的激进折扣做法，可能会继续加剧我们所有业务的竞争。

消费者互联网

Shaw与提供住宅互联网接入的不同类型的互联网服务提供商(包括传统电话公司、无线供应商和利用批发服务在不同市场提供互联网接入的独立互联网服务提供商)展开竞争。在城市地区，随着FTTP建设接近完成，来自传统电话公司的竞争日益激烈，而在农村地区，利用低地球轨道(LEO)卫星技术的新进入者正在提供额外的连接选择。无线技术，包括LTE和5G，也越来越广泛地用于固定无线服务，以及通过移动热点或系留功能。虽然Shaw继续投资于技术和基础设施以改善其消费者互联网产品，但不能保证此类投资将足以维持或增强公司在新技术或新兴技术方面的竞争地位。

Shaw 预计，消费者对更高互联网接入速度和更大带宽的需求将继续受到带宽密集型应用的推动，包括流视频、数字下载、物联网(IoT)、远程工作、视频协作技术、互动游戏、虚拟现实和基于云的服务。正如Shaw的有线网络中进一步描述的那样，Shaw 继续扩展其有线网络的容量和效率，以应对消费者对更高的互联网接入速度和更大带宽的预期增长需求。但是，不能保证我们在网络容量方面的投资将继续达到预期效果

这种不断增长的需求。此外，新冠肺炎疫情等史无前例的情况突显了网络流量增长和消费者行为的不可预测性。

消费者视频

Shaw‘s Consumer 通过有线和卫星平台提供的视频服务与其他视频和音频信号分销商竞争。我们还越来越多地与不受监管的OTT和通过互联网连接提供的服务竞争。 互联网流媒体视频质量的持续改善，以及电视节目、体育赛事和在线电影的日益普及，将继续增加对Shaw‘s Consumer Video服务的竞争。因此，在我们的传统有线电视服务和套餐中，我们 将继续体验剪线和剃线。

消费类电话

Shaw在消费者有线电话服务方面的竞争对手包括传统电话公司、其他有线运营商和互联网协议语音(VoIP) 提供商。此外，家庭越来越依赖无线服务取代有线电话服务，这对我们的消费者有线电话服务的业务和前景产生了负面影响。

无线

在竞争激烈的加拿大无线市场，Liberty Mobile和Shaw Mobile是相对较新的进入者 ，该市场由三家全国性无线运营商和地区参与者组成。国内现有的无线运营商拥有比Shaw更大和更多样化的频谱，以及比Shaw更大的运营和财务资源，并在市场上站稳脚跟。Liberty Mobile和Shaw Mobile能否继续提供和改进无线服务以及提供新服务，除其他因素外，取决于持续获得和部署足够的频谱，包括续签现有频谱牌照和获得新频谱牌照(在不同的频段)的能力。如果Freedom Mobile和Shaw Mobile无法 获得并保留所需的频谱，它们可能无法继续提供和改进当前的无线服务，并及时部署新服务，包括提供客户想要的具有竞争力的数据速度。例如，开发和利用5G技术需要额外的频谱许可证。虽然5G生态系统预计将在多个频段工作，包括600 MHz频谱，但3500 MHz频谱正在成为5G移动覆盖的主要频段 。我们无法与罗杰斯单独参加3500 mhz无线频谱拍卖，原因是ised的频谱拍卖参与规则，以及我们被排除在即将到来的3800 mhz无线频谱拍卖和任何其他频谱拍卖之外。

如果拟议的交易没有完成，将在安排协议期限内发生的交易将使Shaw的无线业务处于竞争劣势。

如果没有推出有竞争力的5G服务或保持竞争力所需的频谱资源，Freedom Mobile和Shaw Mobile吸引和留住客户的能力可能会受到不利影响。此外，无法获取和保留所需的频谱可能会影响网络质量并导致更高的资本支出。有关详细信息，请参阅与拟议交易相关的风险： 未能完成拟议交易可能会对公司造成负面影响，并对公司当前和未来的运营、财务状况和前景产生重大不利影响。

苹果、三星等无线手机供应商对其运营商合作伙伴的无线网络质量保持着持续的要求。他们这样做是为了确保 他们的现有设备和新设备将继续良好运行。如果Shaw无法维持网络质量(包括推出5G服务)，可能会使他们与这些手机供应商的安排面临风险。这可能会对Shaw在未来的竞争能力造成负面影响，因为它可能会失去新用户和现有用户，因为它无法提供加拿大市场上最受欢迎的手机设备。

我们的无线部门可能面临来自其他基于设施或非基于设施的新进入者或替代 技术的日益激烈的竞争，包括有利于某些竞争平台的监管决定或政府政策的结果。有关更多详细信息，请参阅《政府法规和监管发展》、《电信法》、《无线通讯评论》。

商业服务

Shaw Business 在向企业、互联网服务供应商和其他电信供应商提供高速数据和视频传输以及互联网连接服务方面，与其他电信运营商展开竞争。加拿大的电信业竞争激烈，发展迅速，不断变化。Shaw Business的竞争对手包括传统电话公司、有竞争力的接入提供商、有竞争力的本地交换运营商、互联网服务提供商、由大型终端用户建设的专用网络以及其他电信公司。此外，其他国家开发和实施新技术可能会引起重大的额外竞争。提供语音和统一通信服务的竞争对手包括传统电信公司、经销商和利用新技术提供服务的市场新进入者。Shaw广播服务还在竞争激烈、快速发展且不断变化的行业中竞争。

信息系统和内部业务流程

公司业务的许多方面在很大程度上依赖于各种信息技术(IT)系统和软件，以及内部业务流程。 Shaw定期主动更新和改进这些系统和流程。尽管本公司已采取措施降低这些系统和流程的故障风险，但不能保证这些系统、流程或变更计划的潜在故障或缺陷不会对邵逸夫及其声誉以及邵逸夫的运营和/或财务业绩产生重大不利影响。

收购、处置、业务合并以及新服务的开发和推出通常需要大量的集成和系统开发工作。 公司面临的风险是，拟议的IT系统或流程更改计划将无法按预算或按时成功实施。随着公司系统复杂性的增加，系统稳定性和可用性可能会受到影响 。未能实施和维护适当的IT系统可能会对邵逸夫的声誉、运营和/或财务业绩造成负面影响。

网络安全风险

网络攻击的性质继续变得更加频繁和复杂，最近全球电信攻击 有所增加。尽管Shaw的系统和网络架构在设计和运行时都是安全的，但它们很容易受到未经授权的第三方访问这些系统或其网络的风险。这可能导致许多不利后果，包括Shaw的服务或Shaw技术系统或软件中的关键功能不可用、中断或丢失；敏感公司、客户或个人信息的未经授权披露、损坏或丢失；诉讼、调查、罚款和未能遵守隐私和信息安全法律的责任；欺诈增加；网络安全保护成本增加；以及更高的保险费。由于我们的客户、供应商、第三方服务提供商、员工和业务合作伙伴的行为，Shaw也面临着信息安全威胁，无论是恶意还是非恶意。我们的保险可能不包括或不足以完全 报销我们的任何相关费用和损失。

由于媒体和其他利益相关者对它们的关注增加，以及关键资源被感知到将重点放在交易整合等计划上，因此受到重大待决交易(如拟议交易)的公司可能更有可能成为网络攻击的目标(相对于其同行)。 Shaw已承诺通过额外措施和对整合活动的全面审查、年度强制性员工培训和意识来降低这些风险。

我们网络面临的外部威胁不断变化，不能保证Shaw将能够保护其网络免受未来可能对Shaw及其声誉以及Shaw的运营和/或财务业绩产生重大不利影响的所有威胁。

隐私

作为日常商业活动的一部分，邵逸夫按照适用法律收集和管理个人信息。为了将隐私风险降至最低，Shaw对新计划和供应商选择流程进行隐私影响评估(PIA)和威胁风险漏洞评估(TRVA)，我们定期对Shaw的所有员工进行隐私培训。 尽管有这些做法，隐私威胁仍在快速发展，公司面临员工或客户数据或个人信息被泄露或泄露的风险，这可能会对Shaw及其声誉产生重大不利影响， Shaw的运营和/或财务业绩也是如此。除了上述拟议交易导致的网络攻击风险升高外，还可能存在因拟议交易而导致隐私泄露或损害的风险升高。该公司还可能因不遵守联邦和/或省级法律或法规而面临监管处罚和法律索赔。有关详细信息，请参阅政府 法规和监管发展、隐私和反垃圾邮件立法、隐私立法。

监管的影响

正如在《政府法规和监管发展》中所讨论的，我们加拿大的大部分商业活动都受到：(I)政府立法，(Ii)由不同的政府部门和监管机构管理的法规和政策，特别是Ied、加拿大遗产和CRTC，以及(Iii)由Ied和/或CRTC施加的许可证条件。Shaw的运营、财务结果和未来前景受到法律、法规、政策和许可条件变化的影响，包括法院、政府或监管机构，特别是CRTC、加拿大遗产、竞争局和版权局对这些许可条件中包含的现有法律、法规和要求的解释发生变化。这些变化涉及许可和牌照续期、频谱持有量、产品和服务、运营、竞争、节目传送和传送条款、战略交易、基础设施接入，以及新的或增加的费用或成本的可能性，并可能对这些变化产生影响。监管制度的所有这些变化可能会对公司及其运营、声誉、投资能力、竞争能力以及公司的财务业绩和/或未来前景产生重大不利影响。

对供应商和第三方服务提供商的依赖

Shaw连接到或依赖于其他电信运营商和某些公用事业公司来开展业务。这些 供应商提供的服务的任何中断，包括劳工罢工和其他工作中断、破产、零部件采购挑战、技术困难或其他影响这些运营商或公用事业公司业务运营的事件，都可能影响邵逸夫的运营能力，因此可能对邵逸夫及其声誉以及邵逸夫的运营和/或财务业绩产生重大不利影响。新冠肺炎疫情加上俄罗斯/乌克兰冲突 已经并将继续对全球供应链造成破坏，包括邵逸夫赖以开展业务的供应链。

该公司从某些关键供应商处采购其客户的办公场所、资本设备和资本建设以及部分服务，包括网络、视频交付和IT功能。虽然本公司有许多此类采购的替代来源，但失去一家主要供应商(或一家主要供应商因任何原因无法提供此类产品或服务)可能需要我们为替代现有产品和服务而产生额外的资本支出，这可能会对公司的运营能力产生不利影响，因此可能对Shaw、其声誉、运营和/或财务业绩产生重大不利影响。此外，我们获得客户驻地和网络设备的能力受到组件和电子产品供应情况的影响。这些材料的短缺，如全球硅(微处理器)，或物流/运输问题，如新冠肺炎大流行加上俄罗斯/乌克兰冲突造成的影响，也可能对邵逸夫或其运营产生实质性的不利影响。

流行的移动设备供应商数量有限，公司有可能无法维持现有移动设备供应合同和/或按商业合理条款供应新设备的合同。

Shaw通过与康卡斯特、思科Meraki和诺基亚等服务提供商建立合作伙伴关系，可以参与全球范围的计划。存在这样的风险：公司终止参与此类合作关系，或者Shaw及其合作伙伴的技术路线图出现分歧，导致不同的战略方法。这种差异可能导致资本要求更高、新产品和服务的开发时间延长，以及Shaw推出的新产品和服务的表现不佳。

库存

我们无线部门的库存包括由于频繁推出新设备而通常产品生命周期较短的设备。未能根据产品需求有效管理库存水平可能会增加库存过时的风险，从而可能对Shaw的运营和/或财务业绩产生负面影响。

苹果、三星等无线手机供应商对其运营商合作伙伴的无线网络质量保持着持续的要求。他们这样做是为了确保 他们的现有设备和新设备将继续良好运行。如果Shaw无法维持网络质量(包括推出5G服务)，可能会使他们与这些手机供应商的安排面临风险。这可能会对Shaw在未来的竞争能力造成负面影响，因为它可能会失去新用户和现有用户，因为它无法提供加拿大市场上最受欢迎的手机设备。

与其他无线服务提供商类似，Shaw补贴用户设备的成本，以吸引客户与Freedom Mobile或Shaw Mobile签订定期合同。Shaw还承诺向某些设备供应商提供每台设备的最低补贴。Shaw可能无法在客户合同期限内收回补贴成本，这可能会对我们的业务、 运营或财务结果产生负面影响。

网络故障

邵逸夫的业务可能会因有线或无线网络故障而中断，包括其自身或第三方网络。此类网络故障可能由火灾、自然灾害、断电、网络攻击、人为错误、设备故障、战争或恐怖主义行为、物理气候变化影响以及其他可能超出邵逸夫控制范围的事件引起。近年来，我们看到恶劣天气事件的数量增加，例如森林火灾(包括2021年和2022年夏季在艾伯塔省和不列颠哥伦比亚省发生的火灾)和洪水，这些事件影响了我们的网络。该公司正在采取措施减轻恶劣天气事件对其网络造成的影响。尽管作出了这些努力，但该公司的有线和无线网络仍面临着更大的损坏风险。

由于保险费成本相对于故障风险是不经济的，Shaw在其光纤+网络中为其工厂(地下和空中基础设施)提供自我保险。任何一次事故造成的有线或无线网络损坏都可能受到地理区域的限制，由此造成的业务中断和经济损失也将是有限的。此外，关于有线电视

由于大多数主干光纤网络和大部分混合光纤同轴电缆或HFC接入网络都位于地下，因此我们预计丢失风险将会降低。

Shaw通过一系列措施保护其有线和无线网络，包括物理和信息技术安全、冗余和持续维护 以及为我们的网络设备和数据中心投保。过去，该公司在没有重大成本或服务中断的情况下，成功地从自然灾害造成的网络损坏中恢复过来。为了进一步缓解这一风险，Shaw即将完成多条横跨不列颠哥伦比亚省以及其他省份的新的多样化光纤线路的建设。此外，为了进一步提高我们的光纤基础设施在容易发生火灾和风灾的地区的弹性，我们正在尽可能将施工转移到地下建筑，而不是空中建筑。新的路线和地下建筑，以及为提高关键基础设施站点的弹性而进行的持续投资，以及建立轮式枢纽以允许从完全失去枢纽站点的情况下快速恢复，将继续提高Shaw的主干网络的弹性。

尽管Shaw采取了 步骤来降低有线和无线网络故障的风险，但故障仍有可能发生，并且此类故障可能会对客户服务和关系水平产生负面影响，从而可能对Shaw及其声誉以及运营和/或财务业绩产生重大不利影响。

由于新冠肺炎疫情的影响，邵逸夫的网络可能还会遇到意想不到的容量压力，这可能会对网络性能和公司提供服务的能力产生负面影响。对网络可用性、速度和一致性的负面影响可能会对Shaw及其声誉以及Shaw的运营和/或财务业绩产生实质性的不利影响。

客户体验

Shaw的客户忠诚度、保留率和推荐Shaw的可能性都取决于我们能否提供达到或超过他们预期的无缝连接体验。为了满足客户需求，该公司对其有线运营的多个方面进行了现代化改造，以更好地为当今客户提供服务，包括将一些自助式交互转移到数字平台，同时保持对客户接触点的专业安装和面对面技术支持，从而提高整体满意度。该公司继续简化手动流程，以改善其客户的整体连接体验，并日常工作为我们的员工提供运营。

由于使用多个技术平台、计费系统、销售渠道、营销数据库以及不同的费率计划、 促销和产品供应，我们运营中的复杂性可能会限制公司的利润

能够快速响应市场变化并导致账单、服务或其他错误，这可能会对客户满意度和保留率产生不利影响。未能通过优质的产品/服务和客户服务维持和扩展客户关系，可能会对我们的业务、财务状况、声誉和/或运营结果产生重大不利影响。

Shaw使用数据分析工具进行客户细分，改进我们向客户提供的产品，并支持公司决策。如果这些工具背后的数据较差或我们的分析工具设计不当，则有可能无法有效地预测我们的客户的需求和需求。这些风险的实现可能会对我们的业务和/或声誉造成负面影响。

卫星

Shaw利用Telesat拥有的三颗卫星(Anik F2、Anik F3和Anik G1)为我们的消费者部门提供卫星服务。该公司继续优化卫星通信，每年减少开展业务所需的转发器总数。 Telesat公开披露了Anik F2上四个推进器中的两个用于站位保持的异常情况。在集体调查可能的缓解方案的同时，Shaw将尝试加快其将公司分发的所有视频和音频信号 移至Anik G1的计划。这可能会对客户服务和客户关系以及公司的声誉、运营和/或财务业绩产生重大不利影响。

本公司并不为Anik F2、Anik F3及Anik G1上的转发器提供任何保险，因为本公司认为成本相对于可透过与Telesat的安排而获得的利益而言并不合乎经济原则。作为本公司为方便建造卫星而预付转发器容量的抵押品， 公司对转发器容量以及Telesat就保险损失事件追回的任何相关保险收益持有担保权益。

本公司并无维持业务中断保险，以承保因失去使用卫星上的一个或多个转发器而造成的损害，因为本公司 相信保费成本相对于转发器及/或卫星故障的风险而言并不经济。大部分转发器容量可供公司在无保护的、不可抢占基础。在卫星发生故障的情况下，随着容量的增加，服务将恢复。在另一颗卫星上恢复卫星服务可能需要重新定位或重新定位接收碟子的客户，升级其视频接收器或客户可能需要更大的碟子。Anik G1卫星具有切换功能，允许全频道服务 (转发器和可用备件)从扩展的Ku频段切换到Ku频段，从而为公司提供有限的 备份以恢复出现故障的全频道服务

Anik F2或在需要时增加整体Ku频段容量。该公司已预留了107.3轨道 位置的Ku频段的有限访问权限，以启用切换功能，具体视可用性而定。

2022年8月5日，Telesat公开宣布，Anik F2卫星出现设备异常，解决方案失败。因此，Telesat预计目前在Anik F2上支持的Anik F2服务最早将在2022年12月受到不利影响。Telesat表示，他们正在研究 潜在的缓解策略，以便为其Anik F2客户找到解决方案，并最大限度地提供服务连续性。本公司现正全面调查与Anik F2有关的潜在服务影响 新出现的营运异常及可能采取的措施，以尽量减少对直接到户及运输客户的影响。Anik F2、Anik F3或Anik G1的卫星故障可能会对客户服务水平和客户关系产生负面影响，并可能对Shaw及其声誉以及Shaw的运营和/或财务业绩产生重大不利影响。

新进入者利用LEO卫星技术在农村地区提供互联网连接，可能会导致Shaw Direct客户的订户趋势下降。

经济状况

加拿大经济受到全球金融和股票市场不确定性以及国家和/或全球经济增长放缓的影响。经济状况的变化，包括高利率和通货膨胀，可能会在我们的地区有所不同， 可能会影响可自由支配的消费者和企业支出，从而导致对邵逸夫产品的需求增加或减少。当前或未来由国内或国际经济状况波动或经济增长放缓引起的事件可能会对邵逸夫及其运营和/或财务业绩产生重大不利影响。新冠肺炎疫情和高通货膨胀率加剧了经济增长率的不确定性和波动性。

编程费用

视频节目的支出仍然是我们最重要的运营支出之一。成本可能会继续增加，特别是在体育节目方面。此外，随着我们增加节目或将现有节目分发给更多的订户，节目费用也会增加。虽然我们已成功地通过销售额外服务或提高订户费率来降低这些成本增加的影响，但不能保证我们将继续这样做，这可能会对Shaw、其运营和/或其财务业绩产生实质性的不利影响。

漫游协议

Shaw和/或其全资子公司已与加拿大和世界各地的多家运营商签订了漫游协议，以扩大其在全国和全球的覆盖范围。如果公司无法按照各自的现有条款或商业上合理的条款续订或替代这些漫游协议，则公司可能处于竞争劣势，这可能会对其运营其无线业务的能力以及其声誉和客户体验产生不利影响。此外，如果公司不能以可接受的成本 及时续签或替换这些漫游协议，其成本结构可能会大幅增加，从而可能对其业务、前景、收入、财务状况和无线业务的业绩造成不利影响。

CRTC法规要求三家现有的国家无线运营商以规定的费率向Shaw和其他基于设施的无线竞争对手提供国内批发漫游服务。批发漫游政策中规定的费率或其他条款的变化可能会对公司的无线财务业绩、增长前景和运营灵活性产生负面影响。有关更多详细信息，请参阅《政府规章和监管发展法》《电信法》《CRTC无线评论》。

人才 管理和继任规划

邵逸夫的成功在很大程度上取决于我们高管人员的留任和持续表现。这些执行干事中的许多人在其专门知识领域具有独特的资质，因此很难在中短期内更换他们的服务。失去担任关键角色的任何关键高管和/或员工的服务，或为吸引、发展、激励和留住富有成效和敬业精神的员工而设计的流程不充分，都可能对邵逸夫的运营和/或财务业绩产生重大不利影响。为了降低这种风险，公司的全面薪酬计划旨在通过使管理层的兴趣与我们的业务目标和业绩保持一致来吸引、留住、激励和奖励高管团队和关键员工。

此外，在罗杰斯-邵氏交易方面，公司为高级领导团队成员以及主要 员工提供了留用薪酬，以确保与安排相关的合作以及适当的激励和员工利益的协调，在签署《安排协议》和完成罗杰斯-邵氏交易之间的过渡期间留住他们，并补偿他们因罗杰斯-邵氏交易而需要完成的额外工作(除了他们每天为公司所做的全职工作

基准)。不能保证任何此类留任计划/计划将继续激励和留住我们的关键员工，这可能会对Shaw、其 运营和/或财务业绩产生重大不利影响。

劳资关系

截至2022年8月31日，根据集体谈判协议，大约5%的员工由工会代表。虽然公司努力维持积极的劳资关系，但我们既不能预测当前或未来与劳资纠纷、工会代表或续签集体谈判协议有关的谈判结果，也无法在任何当前或未来谈判结果出来之前避免未来的停工、罢工、 或其他形式的劳工抗议。长时间的停工、罢工或其他形式的劳工抗议可能会对我们的业务、运营和声誉产生实质性的不利影响。即使 如果公司没有发生罢工或其他形式的劳工抗议，劳资谈判的结果也可能对我们的业务和运营结果产生不利影响。此外，我们进行短期调整以控制薪酬和福利成本的能力可能会受到此类集体谈判协议条款的限制。为了支持所有领导者和员工，我们不断倾听消除障碍，并实时响应需求和关切。我们还将继续 为领导者提供有关如何管理变化和保持积极的员工参与度和关系的支持。

气候变化

气候变化风险是邵逸夫的重要考虑因素。这些风险被分为两种主要类型：实物风险和过渡风险 下面将对此进行更详细的描述。

人身风险

根据气候相关财务披露工作队的建议，我们认识到气候变化可能增加自然灾害和与天气有关的事件的严重性、持续时间和频率。这些反过来可能会对我们的业务产生负面影响，这可能需要我们保护、测试、维护、维修和更换我们的网络、IT系统、设备和其他 基础设施。例如：

•

气温升高可能会影响我们的网络、IT系统、设备和其他基础设施，这可能需要安装额外的冷却设备；

•

急性风险(如冰暴、极端降水、洪水、火灾、飓风、龙卷风、海啸)和慢性风险(如海平面上升)可能会影响或摧毁我们的设施或网络、设备和其他基础设施，并影响我们员工安全工作的能力。这些影响可能会增加我们的保险

相关费用，并影响我们提供产品和服务的能力；以及

•

气候变化对我们主要供应商的影响可能会对他们向我们提供所需产品和服务的能力产生不利影响。

任何此类事件的发生都可能对我们的运营和/或财务业绩产生重大不利影响。另请参阅 以上的网络故障风险，这些风险可能会因与气候变化相关的自然灾害而增加严重程度和/或频率。

除了我们的网络设备和数据中心，我们为光纤+网络提供自我保险，因此，针对影响我们光纤+网络的自然灾害造成的损失，我们的保险覆盖范围有限。有关更多详细信息，请参阅上面的网络故障。

虽然我们已经制定了业务连续性/恢复计划和灾难恢复计划和战略，但我们的任何气候变化缓解和适应努力(包括应对战略和业务连续性协议)的失败可能会影响我们的业务，可能会中断我们的运营，损坏我们的设施和基础设施，并影响我们在其中运营和服务的社区，这可能会对Shaw及其声誉以及其运营、前景和/或财务业绩产生重大不利影响。

转型风险

通过不断变化的公众兴趣以及政府的监管和政策，气候变化正引起更多的关注。

•

政策和法律风险：我们运营的许多方面都受到不断变化和日益严格的联邦、省和地方环境、健康和安全法律法规的制约。这些法律法规对燃料储存、回收和再循环等事项提出了要求 生命周期结束电子产品、温室气体排放、向环境中释放物质、与这种释放有关的纠正和补救行动，以及物质的适当处理、管理和处置。这些不断变化的考虑因素和更严格的法律法规可能会导致合规成本增加，这可能是实质性的。例如，我们可能被要求用更低排放选项替代现有产品和服务，从而产生额外的资本支出。由于碳税和/或碳排放限额和贸易计划导致的燃料和能源价格上涨，公司的运营成本也可能增加。

•

声誉风险：未能认识到并充分应对不断变化的环境问题和预期，或未能遵守环境法律法规，可能会导致罚款、新的监管义务和相关成本，或对我们的声誉或品牌造成损害，其中任何一项都可能对我们的运营和/或财务业绩产生实质性的不利影响。

Shaw的ESG报告为利益相关者(即客户、员工、投资者、供应链合作伙伴和监管机构) 提供了我们ESG计划的概述，包括Shaw的目标和行动。邵逸夫的ESG报告可在at https://www.shaw.ca/corporate/environmental-social-governance.找到

作为ESG项目发展的一部分，我们将与气候有关的考虑纳入我们的治理和风险管理实践。

利率、汇率与资本市场

邵逸夫在其日常工作运营：

(a)	利率：由于邵逸夫的业务属于资本密集型业务，公司在其资本结构中广泛采用长期融资 。这一结构的主要组成部分包括银行设施和在公开市场发行的各种加拿大面值优先票据和不同期限的债券。这些在合并财务报表附注13中有更全面的说明。

银行负债和短期借款的利息是基于浮动利率，而优先票据都是固定利率的债务。如果需要，Shaw使用其信贷安排为日常工作运营 ，并根据市场情况定期通过公开市场债券发行将银行贷款转换为固定利率工具。

(b)	资本市场：Shaw需要或可能需要持续进入资本市场以支持其运营。资本市场状况的变化 ，包括市场利率或借贷实践的重大变化，或Shaw信用评级的变化，可能会对我们筹集或再融资短期或长期债务的能力产生不利影响，因此 可能会对Shaw、其运营和/或其财务业绩产生重大不利影响。

Shaw通过维持固定利率和浮动利率债务的组合来管理其对浮动利率的敞口。公司的无担保信贷安排和应收账款证券化计划的利息基于浮动利率，而优先票据均为固定利率债务。

截至2022年8月31日，邵逸夫的所有合并长期债务几乎都已按利率固定。

本公司亦可订立衍生工具合约，主要是远期合约，以减低外汇及利率风险。虽然对冲和其他管理这些风险的努力旨在降低Shaw的风险敞口，但由于此类交易的固有性质和风险，这些活动可能会导致损失。例如，如果Shaw对其浮动利率进行对冲

风险敞口，它可能会放弃利率下降时可能获得的好处，并受到与其签约的交易对手相关的信用风险的影响。为了将衍生品协议下的交易对手违约风险降至最低，Shaw评估其衍生品交易对手的信誉。有关衍生金融工具的政策及使用的进一步资料载于综合财务报表附注2及附注30。

诉讼

邵氏及其附属公司涉及在其正常业务过程和业务运作中产生的诉讼事宜。虽然管理层预期该等事宜的结果不会对本公司造成重大不利影响，但不能保证该等事宜或日后出现的其他法律事宜不会对邵逸夫及其声誉及 邵逸夫的营运及/或财务业绩造成重大不利影响。

Shaw是一家上市公司，股票在多伦多和纽约证券交易所交易。因此，根据加拿大和美国证券法，公司可能会因公司在其公开披露文件和/或口头声明中的虚假陈述而承担民事责任。

有关竞争法庭听证会的进一步细节，请参阅与拟议交易有关的拟议交易和风险，听证会于2022年11月7日开始，计划持续最多五周。

法律和道德合规

Shaw期望并依赖其员工、高级管理人员、董事会、承包商、供应商和其他业务合作伙伴在我们运营的所有司法管辖区内遵守适用的法律和道德标准，包括但不限于反贿赂、反腐败和反洗钱法律和法规。如果Shaw的员工、高级管理人员、董事会、承包商、供应商和其他业务合作伙伴不遵守适用的法律法规，公司的政策或合同义务，无论是无意或故意的，都可能使公司面临诉讼，并可能 面临损害、处罚和罚款，或被取消合同竞标资格，这可能对Shaw及其声誉以及其运营、前景和/或财务结果产生重大不利影响。

税费

邵逸夫的业务受各种税法、税法的变更和新税法、法规及其解释的通过的约束，这可能会对邵逸夫产生不利的税务后果。

虽然Shaw认为它已经根据以下信息为所有所得税和商品税做了足够的准备

目前，在许多情况下，税收的计算和适用性需要在解释税收规章制度时做出重大判断。此外，Shaw的税务申报须接受政府审计，这可能会导致当期和递延所得税资产和负债以及其他负债的金额发生重大变化，在某些情况下可能会导致利息评估和 罚款。

对据称与射频辐射有关的健康风险的关注

有关射频辐射的所谓健康风险的担忧，可能会对我们的无线部门和Shaw Go WiFi运营产生不利影响。一些研究声称，某些无线设备和蜂窝站点的射频发射与各种健康问题或可能干扰包括助听器和起搏器在内的电子医疗设备之间存在联系。本公司遵守所有适用的法律和法规。此外，公司依赖无线网络设备和客户设备的供应商来满足或超过所有适用的法规和安全要求。在遵守法律限制的情况下，没有确凿证据表明暴露在射频辐射中会产生有害的影响。关于射频辐射的其他研究正在进行中，我们不能确定结果，这可能会导致额外或更严格的监管或 暴露在潜在的诉讼中。

收购、处置和其他战略交易

Shaw可能会不时进行收购以扩展其现有业务或进入Shaw目前尚未运营的行业、处置以专注于核心产品或达成其他战略交易。该等收购、处置及/或战略交易可能未能实现预期利益、导致意外成本、导致未能透过尽职调查程序发现的意外负债及/或邵氏可能难以合并或整合收购的业务，而上述任何事项均可能对邵氏及其营运及/或财务业绩产生重大不利影响。根据安排协议及购股协议的条款，在完成Rogers-Shaw交易或Freedom交易或终止安排协议或购股协议之前，本公司须受 限制其未经Rogers或Quebecor同意(视何者适用而定)进行若干收购、处置或其他战略交易的 公约所规限。欲了解更多详情，请参阅分别于2021年3月15日和2021年4月23日提交的安排协议和管理信息通函，以及分别于2021年6月20日和2022年8月19日提交的重大变更报告和股份购买协议，分别位于www.sedar.com的Shaw SEDAR 配置文件和位于www.sedar.com的Edga配置文件Www.sec.gov/edgar.shtml.

股息支付不能得到保证

Shaw公司目前每月支付普通股股息，金额由董事会按季度批准。从长期来看，Shaw预计将继续从其自由现金流中支付股息；然而，资产负债表上的现金和/或信贷安排可能会不时用于为股息提供资金。虽然邵逸夫打算定期派发股息，但不能保证派发股息，因为实际结果可能与预期大不相同，亦不能保证本公司将继续按目前水平派发普通股股息。除了必须满足标准的法定偿付能力和流动性测试外，如果发生违约事件，或者如果违约事件将在其信贷安排下导致(由于宣布和支付股息)，公司将无法 宣布和支付股息。

根据与罗杰斯订立的安排协议的条款，本公司在未经罗杰斯同意的情况下于 完成罗杰斯-邵氏交易前增加派息金额的能力受到限制。

控股公司结构

邵逸夫的几乎所有业务活动均由其附属公司经营。作为一家控股公司，我们履行财务义务的能力主要取决于从我们的子公司收到的公司间预付款、管理费、现金股息和其他付款的利息和本金，以及公司通过发行股票和债务所筹集的收益，以及出售资产所得的收益。邵氏附属公司向邵氏支付股息及贷款、垫款及其他款项，可能受法定或合约限制，视该等附属公司的盈利而定，并受各种业务及其他考虑因素影响。

对公司的控制

本公司之投票权由本公司及其附属公司持有。于2022年11月29日，SFLT及其附属公司直接或间接持有或控制或指示17,662,400股A类股份，约占已发行及已发行A类股份的79%，造福已故邵逸夫及Carol Shaw的后代。Sflt 的唯一受托人是一家私人公司，由七名董事组成的董事会控制，其中包括截至2022年11月29日的Bradley S.Shaw及其家族其他四名成员，以及两名独立董事。

A类股是在任何情况下都有权投票的唯一股份。因此，sflt及其子公司能够选举本公司董事会的多数成员，并控制提交本公司A类股表决的事项的投票权。