美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格20-F/A

第1号修正案

(标记一)

或

截至2018年3月31日的财政年度

或

关于从到的过渡期

或

需要这份空壳公司报告的事件日期

委员会档案第001-38027号

加拿大鹅控股公司。

(注册人的确切姓名载于其章程)

不适用

(注册人姓名英文译本)

不列颠哥伦比亚省

(注册成立或组织的司法管辖权)

鲍伊大街250号

加拿大安大略省多伦多M6E 4Y2

(主要执行办公室地址)

David：Forrest

高级副总裁，总法律顾问

鲍伊大街250号

加拿大安大略省多伦多M6E 4Y2

Tel: (416) 780-9850

(公司联系人姓名、电话、电子邮件和/或传真号码及地址)

根据该法第12(B)条登记或将登记的证券：

根据该法第12(G)条登记或将登记的证券：

无

(班级名称)

根据该法第15(D)条负有报告义务的证券：

无

(班级名称)

说明截至年报所述期间结束时发行人所属各类资本或普通股的已发行流通股数量：截至2018年3月31日，已发行和发行的从属有表决权股份37,497,549股，多重有表决权股份70,894,076股。

如果注册人是证券法规则405中定义的知名经验丰富的发行人，请用复选标记表示。X是-否

如果本报告是年度报告或过渡报告，请用勾号表示注册人是否不需要根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节提交报告。？是x否

注-勾选上述复选框不会解除根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条要求提交报告的任何注册人在这些条款下的义务。

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。X是-否

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交和张贴此类文件的较短时间内)以电子方式提交并张贴在其公司网站上(如果有)，根据S-T条例(本章232.405节)第405条要求提交和张贴的每个交互数据文件。X是-否

用复选标记表示注册者是大型加速文件服务器、加速文件服务器、非加速文件服务器还是新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器x加速文件服务器？非加速文件服务器？新兴成长型公司

如果一家新兴成长型公司按照美国公认会计原则编制其财务报表，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守†根据交易所法案第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。？

†“新的或修订的财务会计准则”是指财务会计准则委员会在2012年4月5日之后发布的对其会计准则编纂的任何更新。

用复选标记表示注册人在编制本文件所包括的财务报表时使用了哪种会计基础：

如果在回答前一个问题时勾选了“其他”，请用勾号表示登记人选择遵循哪个财务报表项目。？项目17--项目18

如果这是一份年度报告，请用勾号表示注册人是否是空壳公司(如交易法第12b-2条所定义)。？是x否

(只适用于过去五年涉及破产程序的发行人)

在根据法院确认的计划分配证券后，用复选标记表示注册人是否已提交1934年《证券交易法》第12、13或15(D)条要求提交的所有文件和报告。？是？否

解释性说明

这项关于Form 20-F/A的第1号修正案(“修正案”)修订了加拿大鹅控股公司截至2018年3月31日的财政年度的Form 20-F年度报告，该报告于2018年6月15日提交给美国证券交易委员会(SEC)(“原始文件”)。

这项修正案只是为了包括独立注册会计师事务所报告的符合签名，日期为2018年6月14日，这是在最初的提交文件中无意中遗漏的。

根据修订后的1934年《证券交易法》第12b-15条，这项修订包括2002年修订的《萨班斯-奥克斯利法案》第302和906条所要求的新证书，日期为本修订提交之日。此外，作为本修正案附件23提交的同意书的日期为本修正案提交之日。

最初的申请文件没有其他变化。为了便于参考，整个表格20-F，包括所有与之一起存档的证物，都包括在本修正案中。

加拿大鹅控股公司。

目录表

引言

除非另有说明，否则本年度报告中提及的“加拿大鹅”、“我们”、“公司”或类似术语均指加拿大鹅控股公司及其合并子公司。我们以加元发布我们的合并财务报表。在本年度报告中，除非另有说明，否则所有货币金额均以加元表示，凡提及“$”、“C$”、“CDN$”、“CAD$”及“美元”均指加元，而凡提及“美元”及“美元”均指美元。所提及的“收购”指的是2013年12月将我们业务的70%股权出售给贝恩资本。

关于我们的首次公开募股(IPO)，我们将我们的A类普通股重新指定为多个有投票权的股票。此外，我们取消了之前发行的所有普通股和优先股系列，并创建了我们的从属有表决权股票。

本20-F表格年度报告包含截至2018年3月31日、2017年3月31日及2016年3月31日止年度的经审核综合财务报表及相关附注(“年度财务报表”)。本公司的年度财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制。

商标和服务标记

本年度报告包含对多个商标的引用，这些商标是我们的注册商标或我们拥有未决申请或普通法权利的商标。我们的主要商标包括加拿大鹅字标志和北极计划与设计商标(我们的圆盘标志由北极和北冰洋的颜色反转设计组成)。

仅为方便起见，本年度报告中提及的商标、服务标记和商号未使用®、(Sm)和(TM)符号列出，但我们将根据适用法律最大程度地维护我们或适用许可人对这些商标、服务标记和商号的权利。

有关前瞻性陈述的警示说明

本年度报告包含前瞻性陈述。这些声明既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们是基于我们目前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、预期和假设。前瞻性陈述可以用“预期”、“相信”、“设想”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜在”、“将会”、“可能”、“应该”、“继续”、“考虑”和其他类似的表述来识别，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这些识别词语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在本年度报告的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的声明，这些声明涉及我们的运营结果、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、关于行业趋势的预期以及目标市场的规模和增长率、我们的业务计划和增长战略，包括计划

用于向新市场和新产品扩张，对季节性趋势的预期，以及我们所在的行业。

在编制本年度报告中包含的前瞻性陈述时所做的某些假设包括：

就其性质而言，前瞻性陈述包含风险和不确定因素，因为它们与事件有关，并取决于未来可能发生或可能不发生的情况。我们认为，这些风险和不确定因素包括但不限于本年度报告“风险因素”部分所述的风险和不确定因素，包括但不限于以下风险：

尽管本年度报告中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际结果和发展(包括我们的运营结果、财务状况和流动资金，以及我们经营的行业的发展)可能与本年度报告中的前瞻性陈述中所述或所暗示的内容存在实质性差异。此外，即使结果和事态发展与本年度报告所载的前瞻性陈述相一致，这些结果和事态发展也可能不能预示后续时期的结果或事态发展。因此，我们在本年度报告中的任何或所有前瞻性陈述可能被证明是不准确的。我们在本Form 20-F年度报告中包含的警示性声明中包含了重要因素，特别是在本Form 20-F年度报告中题为“风险因素”的第3.D节中，我们认为这些因素可能会导致实际结果或事件与我们所作的前瞻性声明大不相同。任何前瞻性声明都不能保证未来的结果。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速，经常出现新的风险。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

您应阅读本年度报告和我们在此引用并作为附件提交的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。本文中包含的前瞻性陈述是截至本年度报告发布之日作出的，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新前瞻性陈述的义务。

第一部分

项目1.董事、高级管理人员和顾问的身份

不适用。

项目2.报价统计数据和预期时间表

不适用。

项目3.关键信息

见项目5--“经营和财务审查及展望”下所列选定的财务数据披露。

汇率信息

我们已经用加元公布了我们的财务报表。下表列出了每一所示期间以加元表示的美元汇率的高位和低位以及所示各期的平均汇率。年终期间的平均数是根据有关期间内每个整月最后一天的汇率和有关财政年度内3月份的最后可用汇率计算出来的。这些利率是基于纽约联邦储备银行在联邦储备委员会H.10统计数据发布中为海关目的认证的中午买入利率。这些汇率仅为您的方便而提供，并不一定是我们在编制年度财务报表或本年度报告的其他地方所使用的汇率。

2018年6月8日，中午买盘汇率为1美元=1.2956美元。

不适用。

不适用。

与我们的业务相关的风险

我们的业务依赖于强大的品牌，如果我们不能保持和提升我们的品牌，我们可能无法销售我们的产品，这将对我们的业务产生不利影响。

加拿大鹅的名字和优质品牌形象对于我们业务的增长和我们扩大业务战略的实施是不可或缺的。我们相信，我们建立的品牌形象对我们业务的成功做出了重大贡献，对维持和扩大我们的客户基础至关重要。维护和提升我们的品牌可能需要我们在产品设计、门店开业和运营、营销、电子商务、社区关系和员工培训等领域进行大量投资，而这些投资可能不会成功。

我们预计，随着我们的业务不断扩展到新市场和新产品类别，以及市场竞争日益激烈，维持和提升我们的品牌可能会变得困难和昂贵。相反，随着我们渗透到这些新市场，我们的品牌变得更加广泛，这可能会削弱我们品牌稀缺所产生的吸引力。如果我们的公众形象或声誉因负面宣传而受损，我们的品牌也可能受到不利影响。此外，无效的营销、将产品转移到未经授权的分销渠道、产品缺陷、假冒产品、不公平的劳工做法以及未能保护我们品牌的知识产权是对我们品牌实力的一些潜在威胁，这些因素和其他因素可能会迅速和严重地降低消费者对我们的信心。维持和提升我们的品牌将在很大程度上取决于我们是否有能力成为高端外衣行业的领导者，并继续向我们的客户提供一系列高质量的产品，而我们可能无法成功执行这一点。这些因素中的任何一个都可能损害我们的销售、盈利能力或财务状况。

我们增长战略的一个关键要素是将我们的产品扩展到新的产品类别。我们可能不能成功地设计出满足客户对我们品牌的期望或对新客户有吸引力的产品。如果我们无法预测客户偏好或行业变化，或者如果我们无法及时修改我们的产品或有效地扩展到新的产品类别，我们可能会失去客户。截至2018年3月31日，我们的品牌通过大约2,200个经销点在38个国家和地区销售。随着我们扩展到新的地理市场，这些新市场的消费者可能不太受我们的品牌形象的吸引，可能不愿支付比传统外衣更高的价格来购买我们的优质功能性产品。如果我们的投资和创新没有预见到客户的需求，没有恰当地把握市场机会，或者没有有效地推向市场，我们的经营业绩也会受到影响。

由于我们的业务高度集中在单一的非必需产品类别-高级外衣上，我们很容易受到消费者偏好变化的影响，这可能会损害我们的销售、盈利能力和财务状况。

我们目前的业务并不多元化，主要包括设计、制造和分销优质外衣和配饰。2018财年，我们所有季节的主要产品类别-我们的夹克-由100多种款式组成，占我们销售额的大部分。消费者的喜好往往变化很快。因此，我们的业务在很大程度上取决于我们能否吸引愿意为我们的产品支付溢价的客户。未来消费者偏好的任何转变，从零售支出转向高端外衣和配饰，也将对我们的运营业绩产生重大不利影响。

此外，我们认为高端外衣销量的持续增长将在很大程度上取决于客户对其奢侈品的技术优势的持续要求。如果要求优质外衣的客户数量没有继续增加，或者如果我们的客户不相信我们的优质外衣比其他外衣更具功能性或时尚性，我们可能无法达到支持新增长平台所需的销售水平，我们的业务增长能力将受到严重损害。

经济不景气可能会影响客户对非必需品的购买，这可能会对我们的销售、盈利能力和财务状况造成实质性损害。

许多因素影响消费者在非必需品上的支出水平，例如我们的优质外衣和相关产品。这些因素包括一般经济状况、利率和税率、消费信贷的可获得性、消费者可支配收入、失业率和消费者对未来经济状况的信心。在经济衰退期间，当可支配收入较低时，消费者对非必需品的购买，如我们的优质外衣，往往会下降。在我们60多年的历史中，我们经历了衰退时期，但我们无法预测对我们的销售和盈利能力的影响。在我们销售产品的市场上，经济低迷可能会对我们的销售、盈利能力和财务状况造成实质性的损害。

我们在一个竞争激烈的市场中运营，一些竞争对手的规模和资源可能会使他们比我们更有效地竞争，导致我们失去市场份额，我们的收入和盈利能力下降。

外衣市场是高度分散的。我们与其他高级功能性外衣和奢侈品服装的批发商和直销零售商直接竞争。由于市场的支离破碎，我们也与其他服装销售商竞争，包括那些不专门经营外衣的商家。与我们相比，我们的许多竞争对手拥有显著的竞争优势，包括更长的运营历史、更大和更广泛的客户基础、与更广泛的供应商建立的更多关系、更高的品牌认知度和更高的财务、研发、门店开发、营销、分销和其他资源。

我们的竞争对手可能会比我们更快、更有效地获得和保持品牌知名度和市场份额。我们的许多竞争对手都有更成熟和多样化的营销计划，包括通过传统的广告形式，如印刷媒体和电视广告，以及通过名人代言来推广他们的品牌，并拥有大量的资源来致力于这些努力。我们的竞争对手也可能比我们更快地使用传统的广告形式创造和保持品牌知名度。我们的竞争对手也可能比我们更快地增加他们在新市场和现有市场的销售额。

通过强调不同的分销渠道，例如目录销售或广泛的零售网络，我们的许多竞争对手都有大量的资源可以用来以这种方式增加销售额。

如果我们不能吸引新客户，我们可能就无法增加销售额。

我们的成功在一定程度上取决于我们吸引新客户的能力。为了扩大我们的客户基础，我们必须吸引和吸引认同我们产品的消费者。我们在提升我们的品牌和吸引新客户方面进行了大量投资。我们预计将继续进行重大投资，向新客户推广我们目前的产品，并向现有和新客户推广新产品，包括通过我们的电子商务平台和零售店。这样的活动可能代价高昂，而且可能不会导致销售增加。此外，随着我们的品牌越来越广为人知，我们可能不会像过去那样吸引新客户。如果我们不能吸引新客户，我们可能就不能增加销售额。

近年来，我们发展迅速。如果我们无法以目前的规模管理我们的运营，或者无法有效地管理未来的任何增长，我们的增长速度可能会放缓。

自2013年以来，我们的业务迅速扩张，并一直在开发直接面向消费者(“DTC”)渠道，自2014年8月以来，我们推出了12家电子商务商店，并在波士顿、卡尔加里、芝加哥、伦敦、纽约和多伦多开设了首批6家零售店，以及我们在东京的分销合作伙伴运营的一家零售店。我们的收入从2016财年的2.908亿美元增加到2018财年的5.912亿美元，复合年增长率(CAGR)为42.6%。

如果我们的业务继续增长，这是没有保证的，我们将被要求继续扩大我们的销售和营销、产品开发、制造和分销功能，升级我们的管理信息系统和其他流程，并为我们不断扩大的行政支持和其他人员争取更多空间。我们的持续增长可能会增加我们资源的压力，我们可能会遇到运营困难，包括招聘、培训和管理越来越多的员工和生产我们产品的生产能力方面的困难，以及生产和发货的延误。这些困难可能会导致我们的品牌形象受到侵蚀，转移管理层和关键员工的注意力，并影响财务和运营业绩。此外，为了继续扩大我们的DTC渠道，我们预计将继续在我们的运营概况中增加销售、一般和行政费用。这些成本包括租赁承诺、员工人数和资本资产，如果我们无法推动相应的增长，可能会导致利润率下降。

我们的增长战略涉及扩大我们的DTC渠道，包括零售店和在线，这可能会带来我们尚未经历过的风险和挑战。

我们的业务直到最近才从只批发产品供他人转售的业务演变为还包括多渠道体验的业务，其中包括由我们运营的零售实体和在线商店。增加我们的电子商务平台和实体店数量对于我们的增长战略至关重要，通过这些渠道扩大我们的产品供应也是如此。然而，我们执行这一战略的运营经验有限，我们于2014年8月推出了第一家电子商务商店，并于2016年10月推出了第一家零售店。这一战略已经并将继续需要在跨职能运营和管理重点方面进行大量投资，并在支持技术和零售商店空间方面进行投资。如果我们无法为我们的客户提供方便和一致的体验

客户、我们的竞争能力和我们的运营结果可能会受到不利影响。此外，如果我们的电子商务商店设计不能吸引我们的客户，不能可靠地按设计发挥作用，或维护客户数据的隐私，或者如果我们无法始终如一地履行我们对客户的品牌承诺，我们可能会失去客户信心或失去销售额，或者暴露在欺诈购买的风险之下，这可能会对我们的声誉和运营结果产生不利影响。

我们经营网上商店的国家/地区可能会对电子商务网站的运营和营销以及收集、存储和使用与这些网站互动的消费者的信息实施不同和不断演变的法律。我们在遵守这些法律时可能会产生额外的成本和运营挑战，这些法律的差异可能会导致我们在不同的地区以不同的方式运营我们的业务。如果是这样的话，我们可能会产生额外的成本，并且可能无法完全实现对我们国际扩张的投资。

我们的经营业绩受到我们收入和运营收入的季节性和季度变化的影响，这可能会导致我们的附属有投票权股票的价格下降。

我们的业务是季节性的，从历史上看，由于预计冬季和假日销售季节的批发订单的影响，我们在第二和第三财季实现了大约四分之三的本财年收入和收益。其中许多订单不受合同约束，如果因任何原因取消，可能会对我们的销售和财务业绩造成损害。任何损害我们第二财季和第三财季经营业绩的因素，包括供应链中断、反常的温暖天气或不利的经济状况，都可能对我们整个财年的经营业绩产生不成比例的影响。此外，我们通常在第一财季和第四财季出现净亏损，因为我们在最活跃的季节之前进行投资。我们第二财季和第三财季的销售中断可能会扰乱我们的季节性平衡，导致对我们的财务和运营业绩产生不利影响。

为了为购物旺季做准备，我们必须保持更高的制成品数量。因此，我们的营运资金需求也在年内波动，第一和第二财季增加，第四财季大幅下降。

我们的季度运营结果也可能因各种其他因素而大幅波动，包括我们的DTC渠道贡献的销售额。因此，我们销售和经营业绩的历史对比并不一定预示着未来的业绩。您不应依赖单个财季的业绩作为我们年度业绩或未来业绩的指标。

我们的负债可能会对我们的财务状况产生不利影响。

截至2018年3月31日，我们已偿还了循环贷款(定义如下)项下的所有未偿还借款，循环贷款项下的未使用承诺额为9780万美元，定期贷款机制(定义如下)下的定期贷款为1.466亿美元，债务总额为1.466亿美元。我们的债务可能会产生重要的后果，包括：

管理我们高级担保信贷安排的信贷协议包含许多限制性契约，对我们施加经营和财务限制，包括对我们产生某些留置权、进行投资和收购、产生或担保额外债务、支付股息或就我们的普通股或优先股进行其他分配、回购或赎回我们的普通股或优先股、或达成影响我们子公司或债务的某些其他类型的合同安排的能力的限制。此外，管理我们循环贷款的信贷协议中的限制性条款要求，如果我们循环贷款下的超额可用资金低于指定的门槛，我们必须保持最低固定费用覆盖率。

尽管管理我们的高级担保信贷安排的信贷协议包含对产生额外债务的限制，但这些限制受到一些限制和例外情况的限制，遵守这些限制产生的额外债务可能是巨大的。我们还可能寻求修改或对我们的一个或多个债务工具进行再融资，以使我们能够为我们的增长战略提供资金，或改善我们的债务条件。

我们改进和扩大产品供应的计划可能不会成功，这些计划的实施可能会转移我们的运营、管理和行政资源，这可能会损害我们的竞争地位，减少我们的收入和盈利能力。

除了我们的DTC战略和扩大我们的地理足迹外，我们还通过扩大产品供应来增长我们的业务。我们成功执行扩大产品供应计划的能力面临的主要风险包括：

此外，我们成功实施扩大产品供应计划的能力可能会受到经济和竞争状况、消费者支出模式的变化以及消费者偏好和风格变化的影响。这些计划可能会被放弃，代价可能会超过

这可能会影响我们的预期，并可能转移我们其他业务领域的资源，其中任何一项都可能对我们的竞争地位产生负面影响，并减少我们的收入和盈利能力。

我们依靠数量有限的第三方供应商来提供高质量的原材料。

我们的产品需要高质量的原材料，包括棉、涤纶、羊毛、羽绒和郊狼毛皮。原材料价格取决于多种因素，在很大程度上超出了加拿大鹅的控制范围。任何原因造成的供应短缺、延迟或中断都可能对我们履行订单的能力产生负面影响，并对我们的财务业绩产生不利影响。

此外，我们的原材料依赖于极少数的直接供应商。因此，这些关系的任何中断都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。对供应商产生不利影响的事件可能会削弱我们获得所需数量和质量的库存的能力。此类事件包括供应商的业务、财务、劳资关系、原材料进口能力、成本、生产、保险和声誉方面的困难或问题，以及自然灾害或其他灾难性事件。此外，不能保证我们的供应商将继续提供面料和原材料，或提供符合我们标准的产品。

更广泛地说，如果我们需要更换现有供应商，以我们可以接受的条款要求时，可能无法获得额外的供应或额外的制造能力，并且任何新供应商可能无法满足我们严格的质量要求。如果我们被要求寻找新的供应来源，我们可能会遇到生产延误、质量不一致和增加成本的问题，这是因为我们需要花费时间对供应商和制造商进行培训，了解我们的方法、产品和质量控制标准。我们原材料供应的任何延误、中断或增加的成本都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期销售和盈利能力下降。

我们目前的供应来源可能会出现严重的供应中断。

我们通常不与供应商签订长期的正式书面协议，通常以订单为基础与供应商进行业务往来。我们不能保证现有来源的布料或原材料供应不会中断，或在中断时，我们能否找到其他供应商，以可接受的价格供应类似品质的材料，或根本不能。寻找合适的供应商是一个复杂的过程，要求我们对他们的质量控制、反应和服务、财务稳定性以及劳工和其他道德做法感到满意。面料供应或产品制造方面的任何延误、中断或增加的成本都可能对我们满足客户对我们产品的需求的能力产生不利影响，并导致短期和长期收入和运营收入下降。

如果我们不能准确预测对我们产品的需求，我们的业务或我们的经营结果可能会受到损害。

为了确保充足的库存供应，我们和我们的零售合作伙伴预测库存需求，这些需求受到季节和季度变化的影响。如果我们无法准确预测零售商的需求，我们可能会遇到库存过剩或产品短缺的情况，无法通过我们的DTC渠道交付给零售合作伙伴。

如果我们低估了对我们产品的需求，我们可能无法生产满足我们零售合作伙伴要求的产品，这可能会导致我们的产品发货延迟，无法满足需求，并损害我们的声誉和零售合作伙伴关系。如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能面临库存水平超过需求，这可能导致库存冲销或冲销，以及以折扣价出售过剩库存，这将损害我们的毛利率和我们的品牌管理努力。此外，未能准确预测对我们产品的需求水平可能会导致收入下降，并损害我们的盈利能力和财务状况。

如果我们无法建立和保护我们的商标和其他知识产权，造假者可能会生产我们产品的复制品，此类假冒产品可能会损害我们的品牌形象。

鉴于我们的品牌越来越受欢迎，我们认为假冒产品或其他侵犯我们知识产权的产品很有可能会继续涌现，寻求从消费者对Canada Goose外衣的需求中获益。这些假冒产品不提供我们产品的功能，我们认为它们的质量要低得多，如果客户无法区分我们的产品和假冒产品，这可能会损害我们的品牌形象。为了保护我们的品牌，我们投入了大量资源来注册和保护我们的商标，并在全球范围内进行反假冒工作。我们通过法律行动或其他适当措施，积极追查参与贩运和销售假冒商品的实体。尽管我们做出了努力，假冒产品仍然存在，如果我们不能成功挑战第三方与商标、版权或其他知识产权相关的权利，这可能会对我们未来的销售、财务状况和运营结果产生不利影响。我们不能保证我们为遏制假冒和保护我们的知识产权而采取的行动足以在未来保护品牌和防止假冒，也不能保证我们能够识别和追查所有可能寻求从我们的品牌中获利的造假者。

竞争对手已经并可能继续试图模仿我们的产品和技术，转移销售。如果我们不能保护或维护我们的知识产权、品牌形象和专有权利，我们的业务可能会受到损害。

随着我们业务的扩大，我们的竞争对手已经并可能继续模仿我们的产品设计和品牌，这可能会损害我们的业务和运营结果。在市场上充斥着试图模仿我们产品的竞争对手，可能会转移销售，稀释我们品牌的价值。我们相信，我们的商标、版权和其他知识产权对我们的成功和我们的竞争地位极其重要。

然而，执行我们的知识产权权利可能是困难和昂贵的，我们可能无法成功阻止侵犯我们的知识产权的行为，特别是在一些外国，这可能会使竞争对手更容易夺取市场份额。在某些国家，保护我们的产品和品牌所需的知识产权也可能无法获得或受到限制。此外，我们执行商标、版权和其他知识产权的努力可能会遇到抗辩、反诉和反诉，攻击我们商标和其他知识产权的有效性和可执行性。我们的竞争对手继续销售竞争产品可能会损害我们的品牌，并对我们的业务、财务状况和运营结果产生不利影响。

与劳工有关的事宜，包括劳资纠纷，可能会对我们的运作造成负面影响。

截至2018年3月31日，我们的员工中工会成员不到23%，未来可能会有更多的员工成为工会的代表。我们的劳动力中暴露在工会中的风险增加了罢工和其他劳资纠纷的风险，我们改变劳动力成本的能力将受到集体谈判的影响，这可能会对我们的运营结果产生不利影响。此外，生产我们产品的独立工厂、航运港口或运输公司的潜在劳资纠纷会给我们的业务带来风险，特别是如果纠纷导致我们在制造、运输和销售旺季的工作放缓、停工、罢工或其他中断。任何潜在的劳资纠纷，无论是在我们自己的运营中，还是在我们所依赖的第三方的运营中，都可能对我们的成本产生重大影响，降低我们的销售额，损害我们的声誉，或以其他方式对我们的销售、盈利能力或财务状况产生负面影响。

2017年11月22日，安大略省政府通过了2017年《公平工作场所，更好就业法案》，其中包括对安大略省就业标准法案和劳动关系法案的广泛修订。其中一项修正案是将法定最低工资从每小时11.60美元提高到2018年1月1日的每小时14美元，并于2019年1月1日提高到每小时15美元。由于我们在安大略省进行了很大一部分制造，这项新立法可能会大幅增加我们的制造成本。随着最低工资的提高，我们可能不仅要增加最低工资员工的工资，而且要增加支付给其他小时工或受薪员工的工资。此外，如果我们不能支付如此高的工资，我们可能会遭受员工流动率增加的影响。我们目前正在评估这项新立法对我们的业务、财务状况和运营结果的潜在影响。

我们的分销系统和其他关键业务功能在很大程度上依赖于信息技术系统，随着我们DTC渠道的扩大，我们对这些功能的依赖程度也在增加。这些系统的任何故障、不足或中断都可能损害我们有效运营业务的能力。

我们依靠信息系统有效地管理我们业务的各个方面，包括商品计划、制造、配送、分销、销售和财务报告。随着我们扩大DTC渠道和全球业务，我们对这些系统的依赖及其对我们业务的重要性将会增加。我们依赖许多第三方来帮助我们有效地管理这些系统。如果我们所依赖的信息系统不能按预期运行，我们的业务可能会中断。如果我们或我们的供应商未能按照预期管理和运行我们的信息技术系统，可能会扰乱我们的业务，导致我们无法提供足够的产品，失去销售或市场份额，并损害声誉，导致我们的业务受损。任何此类故障或中断都可能对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们的信息技术系统和供应商也可能容易受到我们或他们无法控制的情况的损坏或中断，包括火灾、洪水、自然灾害、系统故障、网络或通信故障、停电、病毒、安全漏洞、网络攻击和恐怖主义。我们维持灾难恢复程序，旨在降低与此类事件相关的风险，但不能保证这些程序在任何特定情况下都是足够的。因此，这样的事件可能会严重扰乱我们的业务，并对我们的业务产生实质性的不利影响。

我们依赖零售合作伙伴向客户展示和展示我们的产品，如果我们不能保持和进一步发展我们与零售合作伙伴的关系，可能会损害我们的业务。

我们通过知识渊博的当地、地区和国家零售合作伙伴在批发部门销售我们的产品。我们的零售合作伙伴通过储存和展示我们的产品，并解释我们的产品属性来为客户服务。我们与这些零售合作伙伴的关系对我们品牌的真实性和我们继续部署的营销计划非常重要。我们未能与我们的零售合作伙伴保持这些关系，或者这些零售合作伙伴遇到财务困难，可能会损害我们的业务。

我们的销售在一定程度上依赖于零售商合作伙伴有效地展示我们的产品，包括在他们的商店(包括店内商店)提供有吸引力的空间，并培训他们的销售人员销售我们的产品。如果我们的零售合作伙伴减少或终止这些活动，我们的产品销售可能会减少，导致收入和毛利率下降，这将损害我们的盈利能力和财务状况。

我们还与全国零售合作伙伴建立了关键关系。2018财年，我们最大的加拿大批发客户占我们在加拿大批发收入的21.9%，我们最大的美国批发客户占我们在美国批发收入的21.9%。如果我们失去了我们的任何关键零售合作伙伴，或者如果任何关键零售合作伙伴减少了对我们现有或新产品的购买，或他们的门店或业务数量，或者推广我们竞争对手的产品，或者遭遇财务困难或资不抵债，我们的销售将受到损害。最近整体零售业的下滑给我们的一些零售合作伙伴带来了挑战，导致我们与某些零售合作伙伴谈判缩短了付款期限并降低了信用额度。如果整体零售环境继续下滑，或者我们的一个或多个零售合作伙伴无法或不愿满足我们的付款条件，我们的业务和运营结果可能会受到损害。

我们的大部分销售是直接或通过分销商向零售合作伙伴销售的。

我们的大部分销售是通过分销商直接或间接向零售合作伙伴进行的，他们可能决定强调我们竞争对手的产品，将他们的零售面积重新部署到其他产品类别，或采取其他措施减少他们对我们产品的购买。我们没有收到零售合作伙伴的长期采购承诺，从零售合作伙伴收到的确认订单可能很难执行。可能影响我们维持或扩大对这些零售合作伙伴的销售能力的因素包括：(A)未能准确地识别我们客户的需求；(B)客户对新产品或产品扩展缺乏接受；(C)我们的零售合作伙伴和客户不愿将溢价价值归因于我们的新产品或现有产品或相对于竞争产品的产品扩展；(D)未能从我们的零售合作伙伴那里获得货架空间；以及(E)竞争对手推出的广受欢迎的新产品。

我们不能向您保证，我们的零售合作伙伴将继续按照目前的做法销售我们的产品，或销售我们开发的任何新产品。如果发生这些风险，它们可能会损害我们的品牌以及我们的运营结果和财务状况。

我们的营销计划、电子商务计划和客户信息的使用受到一套不断演变的法律和执法趋势的制约，这些法律或趋势的不利变化，或者我们未能遵守现有或未来的法律，可能会对我们的业务和运营结果造成严重损害。

我们收集、处理、维护和使用数据，包括有关个人的敏感信息，这些数据通过在线活动和业务中的其他客户互动提供给我们。我们目前和未来的营销计划可能取决于我们收集、维护和使用这些信息的能力，我们做到这一点的能力取决于不断发展和日益苛刻的国际、美国、加拿大、欧洲和其他法律和执法趋势。例如，欧盟最近通过了一项全面的通用数据隐私条例(GDPR)，该条例于2018年5月全面生效。GDPR要求公司满足有关处理个人和敏感数据的新要求，包括其使用、保护和数据存储人员更正或删除有关自己的此类数据的能力。不遵守GDPR要求可能会导致重大处罚。我们努力遵守与隐私、数据保护和客户保护有关的所有适用法律和其他法律义务，包括与将数据用于营销目的有关的法律和义务。然而，这些要求的解释和应用可能在不同的司法管辖区之间不一致，可能与其他规则冲突，可能与我们的做法冲突，或者我们的员工或业务合作伙伴无法遵守。如果是这样的话，我们的声誉可能会受到损害，并可能受到政府实体或其他人对我们的诉讼或行动。任何此类诉讼或行动都可能损害我们的声誉，迫使我们花费大量资金为我们的做法辩护，分散我们的管理层的注意力，或以其他方式对我们的业务产生不利影响。

我们的某些营销实践依赖于电子邮件来代表我们与消费者进行沟通。如果我们使用电子邮件被发现违反了适用的法律，我们可能面临风险。我们在我们的网站上发布关于使用和披露用户数据的隐私政策和做法。如果我们不遵守我们张贴的隐私政策或其他与隐私相关的法律和法规，可能会导致诉讼，这可能会损害我们的业务。此外，随着数据隐私和营销法律的变化，我们可能会产生额外的成本，以确保我们保持合规。如果适用的数据隐私和营销法律在国际、联邦、省或州层面变得更加严格，我们的合规成本可能会增加，我们通过个性化营销有效吸引客户的能力可能会下降，我们对电子商务平台的投资可能没有完全实现，我们的增长机会可能会因我们的合规负担而减少，我们潜在的声誉损害或安全漏洞的责任可能会增加。

数据安全漏洞和其他网络安全事件可能会对我们的声誉、可信度和业务产生负面影响。

我们收集、处理、维护和使用与我们的客户和员工有关的敏感个人信息，包括他们的个人身份信息，并依赖第三方运营我们的电子商务网站以及我们作为营销战略一部分使用的各种社交媒体工具和网站。任何被察觉到的、试图或实际未经授权披露有关我们的员工、客户或网站访问者的个人身份信息都可能损害我们的声誉和可信度，减少我们的电子商务销售额，削弱我们吸引网站访问者的能力，降低我们吸引和留住客户的能力，并可能导致针对我们的诉讼或施加巨额罚款或处罚。

最近，知名公司和机构遭遇的数据安全漏洞引起了媒体的大量关注，促使外国、联邦、省和州制定了新的涉及数据隐私和安全的法律和立法提案，并增加了信用卡发行商对商家的数据保护义务。因此，我们可能会受到更广泛的要求，以保护我们在购买产品时处理的客户信息，从而增加合规成本。

我们的在线活动，包括我们的电子商务网站，也可能受到拒绝服务或其他形式的网络攻击。虽然我们已经采取了我们认为合理的措施来防止这些类型的攻击，但这些措施可能不足以保护我们的在线活动免受此类攻击。如果拒绝服务攻击或其他网络事件影响我们的电子商务网站或其他信息技术系统，我们的业务可能会中断，我们可能会损失销售或有价值的数据，我们的声誉可能会受到不利影响。

我们很大一部分业务职能是在多伦多的总部运作的。因此，我们的业务很容易受到当地天气、经济和其他因素的影响。

我们所有重要的业务职能都设在加拿大多伦多的总部。当地极端天气、自然灾害、交通罢工、恐怖主义行为、重大经济中断或设施意外损坏等事件可能会对我们的整体业务造成意想不到的中断。虽然我们投保了业务中断保险，但如果发生这种类型的中断，我们开展业务的能力可能会受到不利影响或完全中断，并对我们的财务和运营业绩产生不利影响。

我们的成功在很大程度上有赖于我们高级管理层的持续服务。

我们的成功在很大程度上依赖于我们高级管理层的持续服务，包括我们的总裁兼首席执行官丹妮·赖斯。失去高级管理层的服务可能会使我们的业务更难成功运营和实现我们的业务目标。我们还可能无法留住对我们的成功至关重要的现有管理、技术、销售和客户支持人员，这可能会损害我们的客户和员工关系，丢失关键信息、专业知识或诀窍，以及意想不到的招聘和培训成本。

我们还没有为我们的高级管理团队的任何成员获得关键人物人寿保险。因此，如果我们失去高级管理团队成员的服务，我们将无法避免相关的财务损失。

我们依赖支付卡来接受付款，并受到支付相关风险的影响。

对于我们的DTC销售以及对某些零售合作伙伴的销售，我们接受各种支付方式，包括信用卡、借记卡和电子资金转账。因此，我们正在并将继续受到与支付卡处理有关的重大和不断变化的法规和合规要求的约束。这包括管理敏感消费者信息的收集、处理和存储的法律，以及支付卡行业数据安全标准(“PCI-DSS”)等行业要求。这些法律和义务可能要求我们实施增强的身份验证和支付流程，这可能会导致成本和责任的增加，并降低某些支付方式的易用性。对于某些支付方式，包括信用卡和借记卡，我们需要支付交换费和其他费用，这些费用可能会随着时间的推移而增加。我们依赖独立的服务提供商进行支付处理，包括信用卡和借记卡。

如果这些独立服务提供商不愿意或无法向我们提供这些服务，或者如果使用这些提供商的成本增加，我们的业务可能会受到损害。我们还受制于支付卡协会运营规则和协议，包括PCI-DSS、认证要求和管理电子资金转移的规则，这些规则可能会发生变化或重新解释，使我们难以或不可能遵守。如果我们未能遵守这些规则或要求，或者如果我们的数据安全系统被破坏或泄露，我们可能会对发卡银行或消费者造成的损失负责，可能会被罚款和更高的交易费，失去从我们的消费者那里接受信用卡或借记卡支付的能力，或者处理电子资金转账或促进其他类型的支付。任何不遵守规定的行为都可能严重损害我们的品牌、声誉、业务和运营结果。

如果我们的独立制造商或我们的供应商未能使用符合道德的商业实践，并未能遵守不断变化的法律法规或我们适用的指导方针，我们的品牌形象可能会因负面宣传而受到损害。

我们的核心价值观，包括在诚信经营的同时开发最高质量的产品，是我们品牌形象的重要组成部分，这使得我们的声誉对不道德或不当商业行为的指控非常敏感，无论是真实的还是感知的。我们不控制我们的供应商和制造商或他们的商业行为。因此，我们不能保证他们遵守我们的指导方针或法律。缺乏合规可能导致销售减少或召回或损害我们的品牌，或导致我们寻找替代供应商，这可能会增加我们的成本，并导致我们的产品延迟交付、产品短缺或其他运营中断。

此外，我们的许多产品包含在许多司法管辖区受到严格监管的材料。我们销售的某些司法管辖区对制造工艺和我们产品的化学成分(包括其组成部分)有各种规定。监控我们的制造商和供应商的合规性很复杂，我们依赖他们的合规性报告来遵守适用于我们产品的法规。对道德商业实践的期望不断发展，可能比适用的法律要求要求高得多，这一事实使情况变得更加复杂。道德商业行为也在一定程度上受到法律发展的推动，以及积极宣传和组织公众对被认为是道德缺陷的反应的不同群体的推动。因此，我们无法预测此类法规或预期在未来可能会如何发展，也不能确定我们的指导方针或当前做法是否能满足所有积极监控我们的产品或全球其他业务实践的各方。

我们当前和未来的产品可能会不时出现质量问题，导致负面宣传、诉讼、产品召回和保修索赔，这可能会导致收入和运营利润率下降，并损害我们的品牌。

不能保证我们能够检测、预防或修复可能影响我们产品的所有缺陷。未能检测、预防或修复缺陷，或在我们当前和未来的产品中发生实际或感知的质量、健康或安全问题或重大缺陷，可能会导致各种后果，包括客户和我们的零售合作伙伴退回的产品数量超过预期、诉讼、产品召回以及信用、保修或其他索赔，等等，这可能会损害我们的品牌、销售、盈利能力和财务状况。我们支持加拿大鹅的每一种产品，对缺陷提供终身保修。由于这种全面的保修，质量问题可能会导致保修成本增加，并分散我们的注意力

制造设施。这些问题可能会损害我们的高端品牌形象，这对维持和扩大我们的业务至关重要。任何针对我们的负面宣传或诉讼都可能损害我们的品牌，减少对我们产品的需求。

我们的业务可能会受到抗议者或活动人士的不利影响。

我们过去一直是活动人士的目标，未来可能还会继续。我们的产品包括某些动物产品，包括我们所有羽绒大衣中的鹅毛和鸭毛，以及我们一些大衣引擎盖上的郊狼皮毛，这引起了动物福利活动家的注意。此外，抗议者可以扰乱我们商店的销售，或者利用社交媒体或其他活动来左右公众舆论对我们产品的反对。如果任何这样的积极分子在其中任何一项上取得成功，我们的销售和运营结果可能会受到不利影响。

原材料成本可能会增加我们销售商品的成本，并导致我们的运营业绩和财务状况受到影响。

我们的供应商和制造商使用的面料包括合成纤维和天然产品，包括棉、涤纶、羽绒和郊狼毛皮。这些原材料成本的大幅价格波动或短缺可能会增加我们销售商品的成本，并导致我们的经营业绩和财务状况受到影响。特别是，根据我们的经验，毛皮产品的定价往往是不可预测的。如果我们无法以合理的价格为我们的夹克获得郊狼皮毛，我们可能不得不改变或停止销售我们的一些设计，或者试图将成本转嫁给我们的客户，任何这些都可能对我们的运营结果和财务状况产生不利影响。

此外，劳动力、运费和能源成本的增加可能会增加我们和我们供应商的商品成本。如果我们的供应商受到劳动力、运费和能源成本增加的影响，他们可能会试图将这些成本增加转嫁给我们。如果我们支付这样的增长，我们可能无法通过提高定价来抵消这些增长，这可能会对我们的运营业绩和财务状况产生不利影响。

外币汇率的波动可能会损害我们的运营结果以及我们下属有投票权的股票的价格。

我们合并财务报表的列报货币是加元。由于我们确认以美元、欧元、英镑和瑞士法郎进行销售，如果这些货币中的任何一种对加元走弱，在将这些结果转换为加元以进行财务报表合并时，将对我们的本地运营业绩产生负面影响。尽管我们对很大一部分以外币计价的现金流进行短期对冲交易，以缓解外汇风险，但根据未来汇率的变化，此类收益或亏损可能会对我们的经营业绩产生重大影响，并可能产生不利影响。外汇汇率在过去有很大的变化，目前的汇率可能不能预示未来的汇率。

我们的每股收益是以加元报告的，因此分析师或我们的投资者可能会将其换算成美元。因此，我们对美国股东的附属有表决权股票的投资价值将随着美元对加元的涨跌而波动。我们宣布分红的决定取决于以加元报告的运营结果。因此，美国和其他寻求美元总回报的股东，包括增加

在股价和支付的股息中，随着美元对加元的涨跌，都受到外汇风险的影响。

政治不确定性和贸易保护主义的增加可能会对我们的业务、运营结果和财务状况产生实质性的不利影响。

最近发生的事件，包括美国总统大选和英国脱欧，导致国际贸易和贸易政策的监管存在很大不确定性。我们将很大一部分产品销售给加拿大以外的客户，在我们运营的地区和国家，监管和经济条件或管理外贸、制造、开发和投资的法律和政策的变化、潜在变化或不确定性可能会对我们的业务和合并财务报表产生不利影响。例如，本届美国政府呼吁对贸易协定进行实质性修改，如北美自由贸易协定(NAFTA)，提高了某些进口到美国的商品的关税，并提出了大幅额外提高关税的可能性。美国宣布对进口产品征收单边关税，引发了某些外国政府的报复行动，并可能引发包括加拿大在内的其他外国政府的报复行动，可能导致一场“贸易战”。这种性质的贸易战或与关税或国际贸易协定相关的其他政府行动可能会对对我们的产品、我们的成本、客户、供应商和/或加拿大、美国或世界经济或其中某些部门的需求产生不利影响，从而对我们的业务产生不利影响。

新市场的意外障碍可能会限制我们的扩张机会，并导致我们的业务和增长受到影响。

我们未来的增长在一定程度上取决于我们在北美以外的扩张努力。我们在该地区以外的监管环境和市场实践方面的经验有限，由于不熟悉的监管或其他意想不到的进入障碍，我们可能无法在任何新市场渗透或成功运营。在我们的扩张努力中，我们可能会遇到障碍，包括文化和语言差异、监管环境的差异、经济或政府的不稳定、劳工做法和市场做法、跟上市场、商业和技术发展的困难，以及外国客户的品味和偏好。我们也可能在拓展新的国际市场方面遇到困难，因为品牌认知度有限，导致我们的外衣在这些新的国际市场上延迟被客户接受。我们未能在新的国际市场发展我们的业务，或在现有市场以外经历令人失望的增长，可能会损害我们的业务和运营结果。

由于我们的国际业务，随着我们DTC渠道的扩大，我们正在扩大这些业务，我们可能会受到违反美国《反海外腐败法》和类似的全球反贿赂和反回扣法律的不利影响。

我们越来越多的产品从加拿大以外的地方采购。美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》和其他类似的反贿赂和反回扣法律法规一般禁止公司及其中间人以获取或保留业务为目的向政府官员支付不当款项。虽然我们采取措施确保我们的经销商、顾问和人员遵守适用的法律，但我们不能向您保证，我们将成功阻止我们的员工或其他代理商采取违反这些法律或法规的行动。这种侵犯行为，或对这种侵犯行为的指控，

可能会扰乱我们的业务，并对我们的财务状况、运营结果和现金流造成实质性的不利影响。

我们可能会参与法律或监管程序和审计。

我们的业务需要遵守许多法律和法规，包括劳工和就业、销售和其他税收、海关和消费者保护法律和条例，这些法律和条例一般监管零售商和/或管理商品的进口、促销和销售，以及商店和仓库设施的运营。不遵守这些法律法规可能会使我们面临诉讼和其他程序，还可能导致损害赔偿、罚款和处罚。我们可能会卷入一些法律程序和审计，包括政府和机构调查，以及消费者、就业、侵权和其他诉讼。其中一些法律程序、审计和其他意外情况的结果可能要求我们采取或避免采取可能损害我们的运营或要求我们支付大量资金的行动，从而损害我们的财务状况。此外，针对这些诉讼和诉讼进行辩护可能是必要的，这可能会导致巨额成本，并转移管理层的注意力和资源，损害我们的财务状况。不能保证任何悬而未决或未来的法律或监管程序和审计不会损害我们的业务、财务状况和运营结果。

我们面临着许多危险和运营风险，这些风险和风险可能会扰乱我们的业务，其中一些可能没有保险或保险没有完全覆盖。

我们的业务面临许多风险和经营风险，包括：一般业务风险、产品责任、产品召回和对第三方的损害、火灾、洪水和其他自然灾害导致的基础设施或财产、电力损失、电信故障、恐怖袭击、人为错误和类似事件。

我们的保险覆盖范围可能不足以支付与此类危险或操作风险相关的责任。此外，我们未来可能无法以我们认为合理和商业上合理的费率维持足够的保险，而且保险条款可能不会继续像我们目前的安排那样优惠。发生重大的未保险索赔，或索赔超过我们的保险范围限制，可能会损害我们的业务、经营结果和财务状况。

在对2017财年和2018财年合并财务报表进行审计时，我们发现了财务报告内部控制的重大弱点。如果我们不能纠正这些弱点并保持适当和有效的内部控制，我们编制准确和及时财务报表的能力可能会受到损害，这可能会损害我们的经营业绩、我们的业务运营能力和我们的声誉。

在对2017财年和2018财年合并财务报表进行审计时，我们发现了财务报告内部控制的重大弱点。重大缺陷是财务报告内部控制的缺陷或缺陷的组合，使得公司年度或中期合并财务报表的重大错报有合理的可能性无法及时防止或发现。

随着公司业务的显著扩张和收入的增长，我们增加了组织中的人员数量，特别是财务报告团队的人员数量。尽管取得了这些进展，但在2018财年，我们发现了总体控制缺陷，这些缺陷构成了

根据COSO 2013的定义，内部控制的四个组成部分(风险评估、控制活动、信息和通信以及监测)存在弱点。管理层认定，它没有设计和维持对以下各项的有效控制，每一项都被认为总体上是一个重大弱点：(A)收入的发生和准确性以及相关应收账款的存在，以及对客户主数据的访问控制；(B)库存的存在和估值，包括库存成本计算和对库存主数据的访问控制；以及(C)执行内部控制时使用的信息的准确性和完整性，这些信息主要与根据我们操作系统摘录的数据创建的电子表格有关。

虽然我们已采取措施解决这些重大弱点，但管理层计划在2019年及以后采取更多步骤来加强公司的内部控制。此外，随着公司继续评估和努力改善其财务报告的内部控制，管理层可能会采取额外的措施来解决控制缺陷。在适用的相关控制措施运行了足够的一段时间并且管理层通过测试得出结论认为这些控制措施正在有效运行之前，不能认为这些重大弱点已经得到补救。目前尚不能保证采取的行动和补救措施将有效补救已发现的重大弱点，或防止公司财务报告内部控制中的其他重大弱点在未来发生。我们不知道完全补救已查明的实质性弱点所需的具体时间框架，但不希望它们在2019财年得到完全补救。对我们的内部控制实施任何适当的改变，并继续更新和维护我们的内部控制，可能会分散我们的官员和员工的注意力，需要大量成本来实施新流程和修改我们的现有流程，并需要大量时间才能完成。如果我们未能加强对财务报告的内部控制，以满足上市公司对我们的要求，包括2002年《萨班斯-奥克斯利法案》(Sarbanes-Oxley Act)的要求，我们可能无法准确报告我们的财务业绩，这可能会增加运营成本，根据我们的信用协议引发违约事件，并损害我们的业务，包括我们的投资者对我们业务、我们的股价和我们的运营融资能力的看法。

有关我们重大弱点的详细讨论，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”--“财务报告的内部控制”。

如果不能保持足够的财务和管理流程和控制，可能会导致我们的财务报告出错，这可能会损害我们的业务，并导致我们的股价下跌。

作为一家上市公司，报告义务和我们预期的增长已经并可能继续给我们的财务和管理系统、流程和控制以及我们的人员带来相当大的压力。此外，自2018年3月31日起，我们必须根据萨班斯-奥克斯利法案第404条记录和测试我们对财务报告的内部控制，以便我们的管理层可以证明我们内部控制的有效性。由于管理层无法证明我们内部控制的有效性，或者如果发现我们的内部控制存在其他重大弱点，我们可能会受到监管机构的审查和公众信心的丧失，这可能会损害我们的业务并导致我们的股价下跌。此外，如果我们没有保持足够的财务和管理人员、流程和控制，我们可能无法及时准确地报告我们的财务业绩，这可能会导致我们的股价下跌，并损害我们的融资能力。未能准确地报告我们的

及时的财务表现也可能危及我们在多伦多证券交易所(“多伦多证券交易所”)、纽约证券交易所(“纽约证券交易所”)或我们的附属有表决权股票可能上市的任何其他交易所的持续上市。将我们的从属有表决权股票从任何交易所退市将减少我们从属有表决权股票的市场流动性，这将降低我们从属有表决权股票的价格，并增加我们股价的波动性。

我们预计，我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制不会阻止所有错误或欺诈。一个控制系统，无论设计和实施得多么好，都只能提供合理的保证，而不是绝对的保证，以确保控制系统的目标将会实现。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有限制，任何控制评估都不能绝对保证组织内的所有控制问题都能被检测到。由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且可能不能及时发现或根本不能发现。如果我们不能提供可靠的财务报告或防止欺诈，我们的声誉和经营业绩可能会受到重大不利影响，这也可能导致投资者对我们报告的财务信息失去信心，进而可能导致附属有投票权股票的交易价格下降。

如果我们不能准确预测对我们产品的需求，我们的业务或我们的经营结果可能会受到损害。

为了确保充足的库存供应，我们和我们的零售合作伙伴预测库存需求，这些需求受到季节和季度变化以及客户需求的影响。如果我们无法准确预测零售商的需求，我们可能会遇到库存过剩或产品短缺的情况，无法通过我们的DTC渠道交付给零售合作伙伴。随着我们DTC部门的发展以及我们春季和秋季产品供应的扩大，我们准确预测的能力将变得越来越重要。在我们的批发部门，大多数订单是在上一财年结束之前收到的，这使我们能够根据批发需求生产库存。对于DTC渠道销售，我们必须根据我们的预测进行生产。如果我们高估了对我们产品的需求，我们可能面临库存水平超过需求，这可能导致库存冲销或冲销，以及以折扣价出售过剩库存，这将损害我们的毛利率和我们的品牌管理努力。随着我们更大比例的销售来自DTC渠道，以及我们扩大产品供应以包括更多新款式，高估的影响预计会增加。

与我们的子公司投票权股票相关的风险

我们文章中包含的双层股权结构具有集中投票权和影响公司事务的效果，贝恩资本和我们的首席执行官总裁和首席执行官在我们首次公开募股之前持有我们的股票。

我们的多重有表决权股份每股有10票，我们的从属有表决权股份每股有1票。截至2018年3月31日，持有多个有表决权股份的股东(贝恩资本和我们的总裁及首席执行官(包括他们各自的联属公司))合计持有我们已发行有表决权股份的约95%的投票权，因此对我们的管理和事务以及所有需要股东批准的事项具有重大影响力，包括董事选举和重大公司交易。

此外，由于我们的多个有表决权股份和从属有表决权股份之间的投票权比例为10：1，我们多个有表决权股份的持有者将控制我们有表决权股份的多数合并投票权，即使多个有表决权股份占我们总流通股的百分比大幅减少。我们多重有表决权股份持有人的集中表决权控制限制了我们的从属有表决权股东在可预见的未来影响公司事务的能力，包括董事选举以及关于修改我们的股本、创造和发行额外类别的股票、进行重大收购、出售我们的重大资产或部分业务、与其他公司合并和进行其他重大交易的决定。因此，多股有表决权股份的持有者将有能力影响或控制影响我们的许多事项，并可能采取我们的下属有表决权的股东可能认为没有好处的行动。由于多重有表决权股份持有人的重大影响力和投票权，我们的附属有表决权股份的市场价格可能会受到不利影响。此外，多个有表决权股份的持有人的重大表决权权益可能会阻碍涉及控制权变更的交易，包括以下交易：作为从属有表决权股份的持有人，投资者可能以其他方式获得从属有表决权股份相对于当时市场价格的溢价，或者如果多个有表决权股份的一个或多个持有者提议进行私下交易，则可能会阻止相互竞争的提议。

未来多股有表决权股份持有人的转让，除获准转让给该等持有人各自的联属公司或直系家庭成员或其他获准持有人外，将导致这些股份自动转换为从属有表决权股份，这将随着时间的推移，增加持有多股有表决权股份的持有人的相对投票权。

贝恩资本在未来继续对我们有重大影响，包括对需要股东批准的决定的控制，这可能会限制股东影响提交给股东投票的事项结果的能力。

我们目前由贝恩资本控制。截至2018年3月31日，贝恩资本实益拥有我们已发行的多重投票权股份的约67.4%，或我们已发行的多重投票权和从属投票权股份合计投票权的约64.0%。此外，本公司的总裁及行政总裁实益拥有本公司约32.6%的已发行多重投票权股份，或约31.0%的已发行有表决权股份的总投票权。只要贝恩资本拥有或控制至少我们尚未行使的投票权的多数，它将有能力对所有需要股东批准的公司行动行使实质性控制，无论我们的其他股东如何投票，包括选举和罢免董事以及我们董事会的规模、对我们公司注册证书的任何修订、条款和条款的通知，或批准任何合并或其他重大公司交易，包括出售我们几乎所有的资产。即使贝恩资本持有我们已发行的有表决权股票的投票权低于50%，贝恩资本仍将能够有力地影响或有效控制我们的决策。当贝恩资本及其关联公司不再实益拥有至少15%的已发行从属有表决权股份及按非摊薄基础持有多股有表决权股份时，贝恩资本的多重有表决权股份会自动转换为从属有表决权股份。即使一旦贝恩资本的多重有表决权股份转换为从属有表决权股份，只要我们的总裁和首席执行官控制的实体继续持有多重有表决权股份，我们可能仍然是一家控股公司。

此外，贝恩资本的利益可能与我们其他股东的利益不一致。贝恩资本从事对公司进行投资的业务，并可能收购和持有与我们直接或间接竞争的业务的权益。贝恩资本还可能寻求与我们的业务相辅相成的收购机会，因此，我们可能无法获得这些收购机会。

我们是纽约证券交易所上市规则意义上的受控公司，因此，我们将有资格并打算依赖于某些公司治理要求的豁免。我们的股东将不会得到与受此类要求约束的公司的股东相同的保护。

根据纽约证券交易所的公司治理标准，我们是一家受控公司。根据这些规则，选举董事的投票权超过50%由个人、集团或另一家公司持有的公司是受控公司，并可选择不遵守某些公司治理要求，包括以下要求：

作为一家外国私人发行人，我们不受适用于美国国内发行人的某些美国证券法披露要求的限制，这可能会限制我们的股东公开获得的信息。

作为外国私人发行人，我们不需要遵守1934年《证券交易法》(下称《交易法》)的所有定期披露和当前报告要求，因此，与我们是美国国内发行人相比，关于我们的公开信息可能较少。例如，我们在美国不受委托书规则的约束，关于我们年度会议的披露将受到加拿大的要求。此外，我们的高级管理人员、董事和主要股东不受《交易法》第16节的报告和短期周转利润追回条款及其规则的约束。此外，作为一家外国私人发行人，我们可能会利用纽约证交所上市规则中的某些条款，这些条款允许我们在某些治理事项上遵循加拿大法律。

我们的条款和某些加拿大立法包含的条款可能具有推迟或阻止控制权变更的效果。

我们的章程细则中的某些条款，无论是共同的还是单独的，可能会阻止潜在的收购提议，推迟或阻止控制权的变化，并限制某些投资者可能愿意为我们的附属有表决权股票支付的价格。例如，我们的条款规定了在股东大会上提名董事候选人的某些预先通知程序。非加拿大人必须向负责《加拿大投资法》的部长提出审查申请，并获得部长的批准，然后才能获得《加拿大投资法》所指的“加拿大企业”的控制权，超过规定的财务门槛。此外，收购我们的附属有表决权股份和

可根据《竞争法》(加拿大)审查多个有表决权的股份。这项立法允许竞争事务专员直接或间接审查任何收购或建立，包括通过收购股份、控制我们或在我们中拥有重大权益。否则，无论是根据加拿大或不列颠哥伦比亚省的法律，还是在我们的条款中，对于非加拿大人持有或投票我们的从属有表决权股份和多个有表决权股份的权利都没有限制。这些条款中的任何一项都可能会阻止潜在收购者提出或完成一项原本可能向我们的股东提供溢价的交易。

由于我们是在不列颠哥伦比亚省注册成立的公司，并且我们的一些董事和高级管理人员居住在加拿大，因此美国的投资者可能很难仅根据美国联邦证券法对我们执行民事责任。同样，加拿大投资者可能很难对我们居住在加拿大境外的董事和高级管理人员执行民事责任。

我们是一家根据不列颠哥伦比亚省法律成立的公司，主要营业地点在加拿大多伦多。我们的一些董事、高级管理人员和审计师或其他专家是加拿大居民，我们的全部或大部分资产以及这些人的资产都位于美国境外。因此，美国投资者可能很难在美国境内向非美国居民的我们或我们的董事或高级管理人员或此类审计师送达法律程序，或根据美国法院根据证券法做出的民事责任判决在美国实现这一点。投资者不应假设加拿大法院：(1)将执行美国法院在针对我们或基于美国联邦证券法或美国境内任何州的证券或蓝天法律民事责任条款的诉讼中获得的判决，或(2)将在最初的诉讼中执行基于美国联邦证券法或任何此类州证券或蓝天法律针对我们或此类人士的责任。

同样，我们的一些董事和高级管理人员是加拿大以外国家的居民，该等人士的全部或大部分资产位于加拿大以外。因此，加拿大投资者可能很难在加拿大境内对这些非加拿大居民提起诉讼。此外，根据加拿大某些省和地区证券立法的民事责任条款，加拿大投资者可能无法从这些非加拿大居民那里收集在加拿大法院获得的判决。加拿大投资者可能也很难在美国的诉讼中胜诉，因为这仅仅是因为违反了加拿大证券法。

美国税收法律法规或贸易规则的变化可能会影响我们的有效税率，并可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。

在我们经营的多个司法管辖区中的任何一个税法的变化，或者我们在我们经营的任何司法管辖区可能受到税务审计的不利结果，都可能导致我们的有效税率发生不利的变化，这可能对我们的业务、财务状况和经营业绩产生不利影响。此外，2016年11月美国大选的结果在影响美国与其他国家之间贸易的税收和贸易政策、关税和政府法规方面带来了更大的不确定性。税收政策或贸易关系的重大发展，如重新谈判北美自由贸易协定或对进口产品征收单边关税，可能会对我们的增长机会、业务和运营结果产生重大不利影响。

美国最近颁布的这项立法，俗称减税和就业法案，全面改变了美国的联邦所得税制度。这项法律和未来相关的立法、法规和裁决可能会对美国联邦所得税对我们和我们下属有表决权股票的美国持有者的待遇产生不利影响。本法许多条款的解释和适用不明确。

如果我们是一家被动的外国投资公司，可能会给我们在美国的股东带来不利的税收后果。

根据美国联邦所得税法，如果一家公司是或过去任何时期都是被动型外国投资公司(“PFIC”)，即使该公司不再是被动型外国投资公司，也可能对美国股东产生不利的美国联邦所得税后果。有关我们是否为私人投资公司的决定，是每年根据所有事实和情况而作出的事实决定，因此可能会有所改变，而决定一间公司是否为私人投资公司的原则和方法亦须予诠释。我们不相信我们现在是或曾经是PFIC，我们也不希望在未来成为PFIC，但我们不能向您保证我们未来不会是PFIC。如果我们被认为是PFIC，我们敦促购买我们从属有表决权股票的美国买家就持有我们从属有表决权股票的美国联邦所得税后果咨询他们的税务顾问。

如果我们是PFIC，美国持有者将受到不利的美国联邦所得税后果的影响，例如没有资格享受资本利得或实际或视为股息的任何优惠税率，某些被视为递延的税收的利息费用，以及美国联邦所得税法律或法规规定的额外报告要求。美国持有人是否及时进行合格选举基金(“QEF”)选举或按市值计价选举，可能会影响美国持有人因购买、拥有和处置我们的附属有表决权股票以及此类美国持有人可能获得的任何分派而产生的美国联邦所得税后果。投资者应就将PFIC规则应用于我们的附属有表决权股票的所有方面咨询他们自己的税务顾问。

美国最近颁布的这项立法，俗称减税和就业法案，全面改变了美国的联邦所得税制度。这项法律和未来相关的立法、法规和裁决可能会对美国联邦所得税对我们和我们下属有表决权股票的某些美国持有者的待遇产生不利影响。本法许多条款的解释和适用不明确。在这方面，美国持有者应该咨询他们自己的税务顾问。

加拿大鹅控股公司是一家控股公司，没有自己的业务，因此，它依赖子公司的现金为其业务和支出提供资金，包括未来的股息支付(如果有的话)。

作为一家控股公司，我们现金流的主要来源将是我们的运营子公司加拿大鹅公司的分配。因此，我们未来为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息的能力将取决于我们的子公司产生足够的现金流向我们进行上游现金分配的能力。我们的子公司是一个独立的法人实体，虽然它由我们全资拥有和控制，但它没有义务向我们提供任何资金，无论是以贷款、股息或其他形式。我们子公司向我们分配现金的能力还将受到我们子公司协议(如不时签订的)中可能包含的限制、在以下方面的充足资金可用性的限制

这种附属和适用的法律和监管限制。我们子公司的任何债权人的债权一般优先于该子公司的资产，而不是我们的债权人和股东的债权。如果我们子公司以任何方式向我们分配股息或其他付款的能力有限，我们为我们的业务提供资金和开展业务、偿还债务和支付股息(如果有的话)的能力可能会受到损害。

如果证券或行业分析师不发表或停止发表关于我们、我们的业务或我们的市场的研究或报告，或者如果他们对我们的从属有表决权股票的建议发生了不利的改变，我们的从属有表决权股票的价格和交易量可能会下降。

我们下属有表决权股票的交易市场受到行业或证券分析师发布的关于我们、我们的业务、我们的市场或我们的竞争对手的研究和报告的影响。如果任何跟踪我们或未来可能跟踪我们的分析师改变了他们对我们从属有表决权股票的建议，或对我们的竞争对手提供了更有利的相对建议，我们的从属有表决权股票的价格可能会下降。如果任何报道我们或未来可能报道我们的分析师停止对我们公司的报道，或未能定期发布有关我们的报告，我们可能会失去在金融市场的可见度，这反过来可能导致我们下属有投票权的股票的价格或交易量下降。

我们的持续文件允许我们发行不限数量的从属有表决权股票和多个有表决权股票，而无需额外的股东批准。

我们的条款允许我们发行不限数量的从属有表决权股票和多个有表决权股票。我们预计，我们将在未来不时发行更多附属有表决权的股票。根据纽约证券交易所和多伦多证券交易所的要求，我们将不需要获得股东的批准来发行额外的附属有表决权股票。尽管多伦多证券交易所的规则一般禁止我们发行额外的多重有表决权股票，但在某些情况下，可能会发行额外的多重有表决权股票，包括在获得股东批准后。任何进一步发行从属有表决权股份或多重有表决权股份将导致对现有股东的立即稀释，并可能对其所持股份的价值产生不利影响。此外，由于我们的多重有表决权股份与从属有表决权股份之间的投票权比例为10：1，任何进一步发行多个有表决权股份可能会显著降低我们从属有表决权股份的综合投票权。

项目4.关于公司的信息

A.公司的历史和发展

加拿大鹅于1957年在加拿大多伦多的一个小仓库成立，现已成长为世界领先的高性能奢侈品服装制造商之一。加拿大鹅的每一件产品都是从北极崎岖的需求中获得灵感，并受到不懈的创新和坚定不移的工艺的启发。从南极研究设施和加拿大北极高原，到纽约、伦敦、米兰、巴黎、东京等地的街头，人们已经爱上了我们的品牌，并使其成为他们日常生活的一部分。

作为男士、女士和儿童外衣、针织品和配饰的设计师、制造商、分销商和零售商，我们深入参与了我们业务的每一个阶段。这种垂直整合的商业模式使我们能够直接控制产品质量，同时获得更高的利润率。截至2018年3月31日，我们的产品通过我们的DTC渠道销售，该渠道已

通过我们在12个国家和6家零售店的电子商务业务，以及我们的批发渠道，该渠道由38个国家和地区的精选奢侈品和户外零售商和分销商以及我们在日本东京的合作伙伴经营的零售点组成。

2013年12月，我们与贝恩资本合作，出售了我们业务70%的股权，以加快我们的增长。于二零一三年十一月二十一日，加拿大鹅控股有限公司根据商业公司法(不列颠哥伦比亚省)(下称“加拿大商业公司法”)注册成立。我们在美国和加拿大的附属有表决权股票的首次公开募股于2017年3月21日完成。

我们的主要办事处位于加拿大安大略省多伦多鲍伊大道250号，邮编：M6E 4Y2，电话号码是(416)780-9850。我们的注册办公室位于加拿大不列颠哥伦比亚省温哥华Burrard Street 666号Park Place 1700 Suite 1700，邮编：V6C 2X8。我们的网站地址是www.canadagoose.com。本年度报告中包含或可通过本网站获取的信息不是本年度报告的一部分，本年度报告中包含本网站地址是一种不活跃的文本参考。

我们的竞争优势

我们相信，以下优势是我们品牌和商业模式力量的核心：

正宗的牌子。几十年来，我们帮助探险家、科学家、运动员和电影摄制组在世界上一些最恶劣的环境中拥抱自然。我们的故事是真实的，最好通过我们的品牌大使Goose People未经过滤的镜头来讲述。这些令人难以置信的冒险家的旅程、成就和态度体现了我们的核心信念，即伟大就在那里，他们激励我们的客户规划自己的道路。

不折不扣的手艺。凭借数十年的经验、现场测试和对细节的执着关注，我们开发出以元素保护和对各种用途、气候和环境的适应性为中心的卓越功能产品。我们在将技术面料与羽绒最佳混纺产品相匹配方面的专业知识使我们能够创造出更温暖、更轻和更耐用的产品。我们对卓越质量和持久性能的承诺还延伸到移动自由、透气性和防风防雨方面。

在全球范围内备受喜爱和垂涎。从我们实用的北极遗产到城市探险家、户外运动爱好者和全球有洞察力的消费者，我们建立了深厚的品牌忠诚度。市场研究表明，在客户满意度和再购买意向方面，我们一直位居行业前列。2017年代表我们进行的消费者调查显示，87%的Canada Goose所有者表示他们对该品牌有积极的看法，84%的人肯定或很可能会在购买下一次高级外衣时考虑Canada Goose。

骄傲地在加拿大制造。我们的加拿大传统和对当地制造的承诺是我们业务和品牌的核心。虽然我们行业中的许多公司主要将业务外包给海外制造商，但我们坚定地致力于在加拿大生产我们的核心羽绒服，并积极投资于我们从中获得灵感的国家的制造能力。我们相信，我们在加拿大的生产设施和工匠使我们在国际舞台上和客户心目中脱颖而出。

灵活的供应链。我们直接控制我们产品的设计、创新、开发、工程和测试，我们相信这将使我们实现更高的运营效率，并提供优质的产品。我们通过内部制造设施和与第三方分包商的长期关系来管理我们的生产。我们灵活的供应链为我们提供了独特的优势，包括扩大我们的业务规模、适应客户需求和实现更高利润率的能力。

多渠道布局。我们的全球分销战略使我们能够通过两个截然不同和互补的渠道，接触到客户想要购物的方式和地点。截至2018年3月31日，我们的批发渠道代表了大约2,200个分销点，是我们如何提高品牌知名度和开发市场的尖端。我们由一流的零售合作伙伴和分销商组成的全球网络为我们提供了一定程度的覆盖范围和深度，我们不打算自己复制。通过我们的DTC渠道，我们为我们的品牌提供了一个不加过滤的窗口，推动了更紧密的客户关系和更深的接触，同时也实现了更有利的利润率。在一个日益数字化的世界里，我们的电子商务平台强大而充满活力，提供我们提供的全方位产品，随时可用。我们的零售店于2016年秋季开业，人们对我们零售店的反应也表明，我们的客户重视实体、个性化和身临其境的购物体验。

富有激情和敬业精神的管理团队。通过稳定的纪律和对可持续增长的关注，我们的管理团队将一家小型自有品牌制造企业转变为全球品牌。我们的首席执行官兼首席执行官总裁在2001年就任首席执行官之前，几乎在公司的每个领域都工作过，并成功地开发了我们的国际销售渠道。赖斯先生组建了一支经验丰富的高管团队，他们来自不同的相关背景，平均拥有超过15年的与各种领先全球品牌合作的经验。他们的领导力和激情在品牌的发展和管理中发挥了核心作用。

我们的增长战略

在过去的三个财年中，我们的收入以42.6%的复合年增长率增长。利用我们品牌的力量和这些投资，我们打算继续寻求我们的全球市场机会。我们战略的关键要素包括：

执行我们成熟的市场开发方法。随着我们业务的发展，我们通过提高认识、考虑和转换，同时在我们的批发和DTC渠道中建立客户渠道，为进入和开发我们的市场制定了一个成功的框架。

引进和壮大我们的品牌。激发新客户的兴趣，并加强我们与了解我们的人的联系，是我们开发市场的核心。虽然我们的品牌在全球获得了巨大的吸引力，那些体验过我们产品的人表现出了强大的忠诚度，但我们在许多全球市场的存在相对较新，我们相信我们在这些市场上有机会增长。通过有机的、口碑的品牌建设，通过扩大

通过我们整合的数字优先营销方法，我们打算继续将Canada Goose介绍给世界，激活当地市场，并鼓励我们的粉丝探索我们提供的产品的全部范围。

加强我们的批发网络。我们专注于提供令人信服和一致的品牌体验，计划与我们一流的零售合作伙伴和分销商一起推动持续增长，同时有选择地增加新的分销点。通过在各种策划、销售、创意内容、活动和活动等领域的广泛合作，我们正在与我们的批发网络密切合作，以建立长期的知名度和亲和力，同时推动流量和全价销售。

继续我们的DTC推出。自2014年8月在加拿大开设第一家电子商务商店以来，2018财年我们的DTC年收入已增长至2.55亿美元，占总收入的43.1%。我们打算继续增加现有电子商务业务和零售店的收入，同时进一步扩大我们在最重要市场的足迹。2018年1月，我们在中国开始了建立在线销售的试点项目，2019财年我们打算在全球开设五家新零售店。

追求持续的全球增长。虽然加拿大鹅品牌在全球得到认可和分销，但我们相信，通过我们成熟的战略市场开发方法，我们有一个重要的机会来增加我们现有市场的渗透率，并有选择地进入新的地区。下表列出了过去三个财年我们在每个地理区域的收入：

加拿大。虽然我们在加拿大获得了很高的品牌知名度，但我们继续经历着强劲的渗透率和收入增长，这主要是由于扩大了渠道和产品供应。我们于2014年8月成功推出了我们的加拿大电子商务平台，并于2016年10月和2017年11月分别在多伦多和卡尔加里开设了首批两家零售店。我们希望继续与我们的零售合作伙伴发展更深层次的关系，并继续扩大我们的DTC渠道。

美国。我们的市场进入是以地区为基础的，我们的大部分投资和批发渗透集中在东北部和中西部。这是我们在美国历史上增长和势头的主要驱动力。在这一成功的基础上，我们于2015年9月推出了我们的全国电子商务平台，并于2016年11月在纽约市开设了第一家零售店，随后分别于2017年10月和2017年11月在芝加哥和波士顿开设了零售店。我们认为在其他地区有很大的空白空间机会

比如太平洋西北部。我们继续专注于深化和扩大我们的批发业务，并继续发展我们的DTC渠道。

世界其他地区。我们目前在西欧每个主要市场都有销售，虽然这是该品牌首次取得商业成功的地方，但我们相信，在这两个渠道中，都有重大机会加速这些市场发挥其全部潜力。在过去的两年里，我们在九个西欧市场开设了电子商务网站。2017年11月，我们在英国伦敦开设了一家门店。通过扩大我们的轻薄夹克三季产品供应，我们在这些市场看到了强劲的吸引力。

在欧洲以外，我们最发达的市场是日本和韩国。我们拥有世界级的分销商，我们正在与他们合作，在确保其长期可持续性的同时，建立对该品牌的访问和知名度。2017年11月，我们在日本东京开设了合作伙伴运营的零售点。多年来，我们在中国有一个小型批发业务。为了领导市场开发工作，我们将在上海设立一个地区总部，拥有当地在营销和商业运营方面的专业知识和能力。我们还计划在2019财年在香港和北京开设两家零售店，并在2019年秋季将在线中国分销过渡到阿里巴巴的天猫平台。

对比我们最大的地理市场目前的渗透率水平，可以看出我们长期机会的重要性。在我们最发达的市场加拿大，我们在2018财年每1,000名潜在客户售出约52件夹克，定义为生活在37线以上、家庭年收入超过100,000美元的人。在更大的潜在市场，如美国、西欧、日本、韩国和中国，我们相应的渗透率从每1000个潜在客户1到10个不等。随着我们继续加强我们的品牌并在全球范围内建立客户渠道，在加拿大实现我们目前35%的渗透率将使年单位销量增加两倍以上。除此之外，其他早期阶段的市场和产品代表着巨大的增量机会。

增强和扩大我们的产品供应。作为一个三季生活方式品牌，我们将继续发展和扩大我们的产品供应，跨越风格、用途和气候。让人们以新的方式体验加拿大鹅建立了更深的品牌忠诚度，推动了更高的渗透率，并扩大了我们的地理吸引力。

秋/冬。在我们的长期风格继续增长的同时，我们也通过创新和新的风格来扩大我们的夹克产品。在2018财年，我们成功地在秋冬系列中推出了30多种新款式和6种颜色。随着外衣成为衣柜中越来越重要的一部分，我们打算继续响应对更多选择和多样性的需求，推出新夹克，以满足更广泛的剪裁、颜色、合身、用途和天气条件。

春天。我们计划继续扩大我们的春季系列，如轻便羽绒服、雨衣、风衣和软壳夹克。在让我们的客户在三个季节保持温暖、舒适和保护的同时，这些扩展也增加了我们在气候更温和的市场中的相关性。

不只是外套。我们的战略是有选择地、仔细地回应客户对相邻品类互补功能产品的需求。作为一个以产品为导向、功能至上的品牌，我们专注于去那些忠于我们传统的地方，在那里我们有合适的能力创造出无可否认的正宗加拿大鹅的卓越产品。除了外衣，我们目前还提供针织品和配饰系列，我们打算在未来的供应和分销方面深思熟虑地扩大这一系列。

继续推动卓越的运营。随着业务规模的扩大，我们计划继续利用我们的品牌和强大的商业模式，通过以下方式提高运营效率和更高的利润率：

频道混音。随着我们的组合继续转向DTC渠道，我们预计将继续获得增量毛利率。与在我们的批发渠道销售相同的产品相比，在我们的DTC渠道销售夹克对每件夹克的部门运营收入的贡献要大得多。

优化价格。我们相信，凭借我们的长期风格，我们拥有很大程度的定价权，我们计划继续优化我们的定价，以获取它们的全部功能价值。此外，我们打算继续以更高的价位提供新款式，随着其产量和生产效率的扩大，这将在较长期内逐步有利于毛利率。

制造业。我们打算继续扩大国内夹克的内部生产，以优化我们的制造结构，实现效率并获得增量毛利率。2018财年，35%的单位总产量是内部生产，而2017财年这一比例为30%。2018财年，我们在安大略省斯卡伯勒开设了一个新的切割和配送中心，并扩大了我们在魁北克省博伊斯布里昂的生产设施。

我们的产品

外衣

从雨衣、轻薄夹克到绝缘大衣，Canada Goose为每一次冒险设计和制造功能性外衣。自1957年以来，我们一直在制造目标驱动的产品，以无与伦比的温暖和永恒的风格而闻名，具有在世界上一些最极端的条件下茁壮成长的功能。

随着时间的推移，我们的产品已经发生了显著的变化。我们利用我们的战术性工业传统来启发、开发和改进适用于极端条件和其他条件的功能性外衣。意识到我们的客户希望将我们夹克的功能带入他们的日常生活中，我们扩大了我们的产品范围，包括面向户外运动爱好者、城市探险家和全球有眼光的消费者的产品。忠于我们的传统，我们与Goose People合作，作为灵感和现实世界测试的来源。在开发我们屡获殊荣的HyBridge Lite产品时，Ray Zahab在撒哈拉沙漠跑步时对性能进行了测试。由第一位登顶珠峰的加拿大人Laurie Skreslet共同设计的Skreslet Parka启发了我们的海拔系列登山产品。

针织品

加拿大鹅在2017年推出了其第一个针织品系列，将优质超细美利奴羊毛的天然排湿和温度调节特性与我们所有产品的核心功能相结合。我们的针织品使用技术，在您身体最需要的地方增加透气性，从而实现最大的舒适性。这项技术结合了松紧缝合，以增加空气流向身体产生最大热量或需要更多隔热的部位。

附件

加拿大鹅的配件旨在从工作日的通勤无缝过渡到周末的休闲。我们的围巾和披肩系列由意大利优质超细美利奴羊毛制成，手套采用耐磨的强化皮革制成，或采用重型羊毛和羽绒款式，在较冷的气候下提供极致保暖。

热体验指数™

从徒步旅行到踏上城市探险，或探索地球上最寒冷的地方，Canada Goose开发了热体验指数(TEI)，帮助客户选择适合他们的产品，无论他们是在冒险。五分制将每一件物品细分为类别、活动和建议温度。Tei将温暖从轻便的衣服到为极端天气系统制作的大衣；范围从5摄氏度(40华氏度)到零下30摄氏度(零下25华氏度)及以下。

采购和制造

不折不扣的工艺始于寻找合适的原材料。我们使用优质面料和经久耐用的饰面。羽绒和面料的混合使我们能够创造出跨越季节和应用的更温暖、更轻和更耐用的产品。我们的产品是用羽绒制成的，因为它被公认为世界上最好的天然绝缘体，每盎司提供的热量大约是合成替代品的三倍，必要时还会用真正的毛皮装饰，以保护皮肤在恶劣条件下免受冻伤。

我们致力于我们原材料的可持续和合乎道德的采购。我们在整个供应链中推出了全面的皮草及羽绒可追溯计划，并于2017年春季生效。我们只使用家禽业的副产品羽绒，我们只从遵守我们关于公平做法和人道对待动物的严格标准的供应商那里购买羽绒和毛皮。

截至2018年3月31日，我们在多伦多、温尼伯和蒙特利尔运营着五个生产设施。我们还与27家加拿大和7家国际高资质分包商合作，他们提供专业的专业知识，这为我们提供了扩大生产规模的灵活性，并有效地提供了更广泛的产品类别。截至2018年3月31日，我们雇佣了2,043名加拿大制造业员工，并获得加拿大政府的认可，以支持加拿大的服装制造业。

知识产权

我们拥有与我们所有产品在美国、加拿大和销售我们产品的其他国家/地区的营销、分销和销售有关的商标。我们的主要商标包括加拿大鹅字标志和北极计划与设计商标(我们的圆盘标志由北极和北冰洋的颜色反转设计组成)。除了在加拿大和美国的注册外，我们的标志和外观设计还在其他司法管辖区注册，覆盖约60个国家。此外，在某些司法管辖区，我们将产品的某些元素注册为商标，如面料、保暖分类和款式名称，如我们的Snow Mantra Parka。

我们执行我们的商标，我们已经采取了几项措施来保护我们的客户免受假冒活动的影响。自2011年以来，我们在每件夹克和配饰上缝制了一张专为我们设计的独特全息图，以证明真实性。此外，我们的网站还为潜在的在线客户提供了一个工具，用于验证声称销售我们产品的第三方零售商的诚信。我们还积极在全球范围内执行我们的商标权利，并对网上和实体店中的假冒伪劣产品采取行动。

季节性

我们的业务是季节性的。见项目5.a--“经营和财务回顾及展望”--“管理层对财务结果的讨论和分析”--“影响我们业绩的因素”--“季节性”进行讨论。

政府监管

在加拿大和我们开展业务的其他司法管辖区，我们必须遵守劳工和就业法律、管理广告的法律、隐私和数据安全法律、安全法规和其他法律，包括适用于零售商和/或商品促销和销售以及商店和仓库设施运营的消费者保护法规。我们在加拿大以外销售的产品受关税、条约和各种贸易协定以及影响消费品进口的法律的影响。我们监测这些法律、法规、条约和协议的变化，并相信我们实质上遵守了适用的法律。

C.组织结构

下表反映了我们的组织结构(包括各实体的成立或成立的管辖权)。

D.财产、厂房和设备

我们为我们的公司总部保留了以下租赁设施，并进行我们认为状况良好和工作正常的主要制造和零售活动：

项目4A。未解决的员工意见

无

项目5.业务和财务审查及展望

下表列出了我们精选的综合财务数据。以下选定的历史综合财务数据应与我们的年度财务报表(第18项)以及本年度报告的第4项-“公司信息”和第5项-“经营和财务状况及经营结果”一起阅读。

我们已从本年度报告其他部分的年度财务报表中获取截至2018年3月31日、2017年3月31日和2016年3月31日的年度运营报表数据以及截至2017年3月31日和2018年3月31日的综合财务状况信息。截至2015年3月31日及2014年3月31日止年度及2013年12月9日至2014年3月31日期间及2013年4月1日至2013年12月8日期间的经营报表数据均来自我们经审核的综合财务报表，而本年度报告并未包括该等财务报表。我们的年度财务报表是根据国际财务报告准则编制的，除非另有说明，否则以数千加元列报。我们的历史结果并不一定代表未来任何时期应该取得的结果。

2013年12月9日，作为收购的一部分，贝恩资本收购了我们业务的多数股权。因此，2014财政年度的财务报表反映了收购前后的期间。二零一四年三月三十一日的综合财务报表分别就二零一三年四月一日至二零一三年十二月八日的前置期间(“二零一四年期间”)及二零一三年十二月九日至二零一四年三月三十一日的后继期间(“二零一四年期间”)呈列，收购前的期间标记为前置期间，收购后的期间标记为后继期间。

⁽¹⁾ 营运资本是非《国际财务报告准则》的财务指标。关于这些措施的说明，见“非国际财务报告准则财务措施”。

加拿大鹅控股公司。

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

截至2018年3月31日的3个月和12个月

以下是管理层对加拿大鹅控股公司(“我们”、“加拿大鹅”或“公司”)的讨论和分析(“MD&A”)，日期为2018年6月13日，提供了关于我们截至2018年3月31日的三个月和财政年度(“2018财年”)的财务状况和运营结果的信息。您应阅读本MD&A以及我们截至2018年3月31日的财政年度经审计的综合财务报表和相关附注(“年度财务报表”)，以及其他财务信息。有关Canada Goose的更多信息可在我们的网站www.canadagoose.com、SEDAR网站www.sedar.com和美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)网站的EDGAR部分www.sec.gov上获得，包括本Form 20-F年度报告。

有关前瞻性陈述的警示说明

本MD&A包含前瞻性陈述。这些声明既不是历史事实，也不是对未来业绩的保证。相反，它们是基于我们目前对业务未来、未来计划和战略以及其他未来条件的信念、预期和假设。前瞻性陈述可以用“预期”、“相信”、“设想”、“估计”、“预期”、“打算”、“可能”、“计划”、“预测”、“项目”、“目标”、“潜在”、“将会”、“可能”、“应该”、“继续”、“考虑”和其他类似的表述来识别，尽管并不是所有的前瞻性陈述都包含这些识别词语。这些前瞻性陈述包括所有非历史事实的事项。它们出现在整个MD&A的许多地方，包括关于我们的意图、信念或当前预期的声明，这些陈述涉及我们的运营结果、财务状况、流动性、业务前景、增长、战略、对行业趋势和潜在市场的规模和增长率的预期、我们的业务计划和增长战略，包括向新市场和新产品扩张的计划、对季节性趋势的预期以及我们经营的行业。

在准备本MD&A中包含的前瞻性陈述时所做的某些假设包括：

就其性质而言，前瞻性陈述包含风险和不确定因素，因为它们与事件有关，并取决于未来可能发生或可能不发生的情况。我们认为，这些风险和不确定因素包括但不限于本年度报告“风险因素”部分所述的风险和不确定因素，包括但不限于以下风险：

尽管我们认为本MD&A中包含的前瞻性陈述基于我们认为合理的假设，但我们提醒您，实际结果和发展(包括我们的运营结果、财务状况和流动性，以及我们所经营的行业的发展)可能与本MD&A中包含的前瞻性陈述中所述或暗示的结果和发展存在实质性差异。此外，即使结果和发展与本MD&A中包含的前瞻性陈述一致，这些结果和发展也可能不代表后续时期的结果或发展。因此，我们在本MD&A中的任何或所有前瞻性陈述可能被证明是不准确的。任何前瞻性声明都不能保证未来的结果。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速，经常出现新的风险。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。

您应该完整地阅读本MD&A和我们在此引用的文件，并了解我们未来的实际结果可能与我们预期的大不相同。本文中包含的前瞻性陈述是在本MD&A发布之日作出的，除非适用法律要求，否则我们不承担任何更新前瞻性陈述的义务。

陈述的基础

除另有说明外，本公司年度财务报表乃根据国际会计准则委员会(“IASB”)颁布的国际财务报告准则(“IFRS”)编制，并以数千加元列报。本MD&A中包含的某些财务措施是非国际财务报告准则财务措施，将在下文“非国际财务报告准则财务措施”中进一步讨论。

除非另有说明，否则“美元”、“加元”和“美元”指的是加拿大元，“美元”和“美元”指的是美元，“英镑”指的是英镑，“欧元”指的是欧元，“瑞士法郎”指的是瑞士法郎。由于四舍五入，本MD&A中的某些合计、小计和百分比可能无法对帐。

凡提及“2015财年”，指的是本公司截至2015年3月31日的财政年度；“2016财年”指的是本公司截至2016年3月31日的财政年度；“2017财年”，指的是本公司截至2017年3月31日的财政年度；“2018财年”，指的是本公司截至2018年3月31日的财政年度；“2019财年”，指的是本公司截至2019年3月31日的财政年度；“2020财年”，指的是本公司截至2020年3月31日的财政年度。

财务业绩摘要

下表汇总了截至2018年3月31日和2017年3月31日的三个月以及截至2018年3月31日、2017年和2016年3月31日的财政年度的运营结果。该表还表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。下表所示的所有百分比和下面的讨论都是用四舍五入的数字计算的。有关更多详细信息，请参阅“运营结果”。

⁽¹⁾EBITDA、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后净收益(亏损)、调整后每股和稀释后每股净收益(亏损)以及营运资本均为非IFRS财务指标。见“非国际财务报告准则财务措施”，以了解这些措施的说明以及与最近的国际财务报告准则措施的对账情况。

细分市场

我们根据我们的销售渠道分两个部分报告我们的业绩：批发和直接面向消费者(“DTC”)。我们根据收入和部门营业收入来衡量每个可报告的运营部门的业绩。截至2018年3月31日，我们通过批发部门向38个国家/地区的零售合作伙伴和分销商销售产品。我们的DTC部门包括通过我们的电子商务网站向奥地利、比利时、加拿大、中国、法国、德国、爱尔兰、卢森堡、荷兰、瑞典、英国和美国的客户进行的在线销售，以及通过我们在波士顿、卡尔加里、芝加哥、伦敦、纽约市和多伦多的公司拥有的零售店向客户进行的销售。

2018财年，我们的批发部门和DTC部门分别占我们总收入的56.9%和43.1%。2017财年，我们的批发部门和DTC部门分别占我们收入的71.5%和28.5%，2016财年，我们的批发部门和DTC部门分别占88.6%和11.4%。随着我们在未来几年开设更多的零售店和扩大电子商务渠道，我们预计来自DTC部门的收入比例将会增加。

影响我们业绩的因素

我们认为，我们的业绩和未来的成功取决于许多因素，这些因素为我们带来了重大机遇，并可能构成风险和挑战，包括以下讨论的因素。

2017财年第三季度，我们在多伦多和纽约市开设了头两家零售店。2018财年第三季度，我们在芝加哥、伦敦、卡尔加里和波士顿开设了四家零售店，我们在日本的分销合作伙伴在东京开设了一家零售店。我们打算在主要的大都市中心和高端户外和生活方式目的地开设一些额外的零售点，我们相信这些地方可以盈利。

与在我们的批发渠道销售相同的产品相比，在我们的DTC渠道销售夹克通常对每件夹克的部门运营收入的贡献要高出两到四倍。随着我们继续增加我们DTC渠道的销售额百分比，我们预计将继续保持平衡的多渠道分销模式。我们DTC渠道的增长预计还将通过使我们能够在产品交付给客户时而不是产品转移到零售合作伙伴时确认收入，从而降低我们目前季节性收入的集中度。因此，我们预计在我们的第三和第四财季，我们的DTC销售额将有相对较高的百分比得到确认。

我们面临与外币兑换有关的换算和交易风险，包括美元计价的优先担保资产循环信贷安排(“循环贷款”)和优先担保定期贷款的应付本金和利息的波动。

贷款(“定期贷款贷款”)。2017年10月18日，我们签订了外汇远期和交叉货币掉期合约，以对冲定期贷款本金的部分外币兑换敞口和利率风险。见下文“关于市场风险的定量和定性披露--外汇风险”。

在截至2018年3月31日和2017年3月31日的三个月和财政年度，影响我们业务和运营的主要外币汇率摘要如下：

消息来源：加拿大银行

我们运营结果的组成部分

收入

批发收入包括向第三方经销商(包括分销商和零售商)销售我们的产品。销售货物的批发收入，扣除销售退货、折扣和津贴的估计后，在货物所有权的重大风险和回报转移到经销商时确认，根据与经销商的协议条款，发生在产品已运往经销商、从我们的第三方仓库提货或到达经销商的设施时，并且不存在影响货物接受的持续管理参与或义务。

DTC收入包括通过我们的电子商务业务以及从2017财年第三季度开始在我们公司拥有的零售店中的销售。电子商务业务和零售商店的收入在向客户交付货物时确认，并在合理保证收款时，扣除销售退货的估计准备金。

销售成本和毛利

毛利是我们的收入减去销售成本。销售成本包括制造我们产品的成本，包括原材料、直接人工和管理费用，加上将货物运送到第三方管理的配送中心所产生的运费、关税和不可退还的税款。它还包括我们的生产、设计和商品部门发生的成本，以及与陈旧和收缩有关的库存拨备和津贴。我们销售成本的主要驱动因素是原材料成本(以加元和美元为来源)、加拿大各省的制造业劳动力比率以及管理费用的分配。毛利率衡量的是我们的毛利润占收入的百分比。

销售、一般及行政费用(“SG&A”)

SG&A费用包括支持我们的客户关系以及将我们的产品交付给我们的零售合作伙伴、电子商务客户和零售店的销售成本。它还包括我们的营销和品牌投资活动，以及支持我们持续运营所需的公司基础设施。汇兑损益计入SG&A，包括以本公司功能货币以外货币计价的资产和负债的折算，包括现金余额、定期贷款安排和我们的循环安排的一部分，衍生工具合约的按市价调整，与我们的定期贷款对冲相关的收益或损失，以及结算外币资产和负债的已实现收益。

销售成本，而不是与员工人数相关的成本，通常与收入时机相关，因此经历了类似的季节性趋势。作为销售额的百分比，我们预计这些销售成本将随着我们业务的发展而变化。预计这一变化主要是由我们DTC渠道的增长推动的，包括支持更多电子商务网站和零售店所需的投资。零售店的成本大多是固定的，全年都会发生。鉴于我们的DTC渠道的销售毛利率较高，我们能够更好地捕捉我们产品的全部零售价值，因此我们DTC渠道的增长预计将增加净收入。

一般和行政费用是指我们公司办公室发生的成本，主要与人员成本有关，包括工资、可变激励薪酬、福利、基于股份的薪酬和其他专业服务成本。我们已经在这一领域进行了大量投资，以支持我们不断增长的业务量和复杂性，并预计未来将继续这样做。此外，与我们于2017年3月21日完成的首次公开募股(IPO)相关，我们产生了交易成本和基于股票的薪酬支出，2018财年与上市公司相关的会计、法律和专业费用大幅增加。

所得税

我们在经营业务的司法管辖区须缴纳所得税，因此，所得税支出是司法管辖区分配应税收入的函数，以及影响应税事件时间的各种活动。决定有效税率的主要地区是加拿大、美国、瑞士和英国。

最近的发展

进军大中国

加拿大鹅正在将业务扩展到中国大区，包括在上海设立地区总部，并任命斯科特·卡梅伦为总裁、中国大区。作为大中国计划的一部分，中国计划于2018年秋季与运营合作伙伴ImagineX集团在北京和香港开设两家零售店，并通过中国集团旗下最大的品牌和零售商消费平台天猫开展电子商务业务。

零售店将于2018年开业

该公司计划在2018年假日购物季之前推出五家新零售店，分别位于新泽西州的肖特希尔斯、蒙特利尔、魁北克和不列颠哥伦比亚省的温哥华，以及北京和香港的门店。

位于温尼伯的制造工厂

2018年6月，公司预计将在温尼伯市开设第六家制造工厂和第三家制造工厂。

行动的结果

截至2018年3月31日的三个月与截至2017年3月31日的三个月

下表汇总了经营结果，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。下表所示的所有百分比和下面的讨论都是用四舍五入的数字计算的。

⁽¹⁾EBITDA、调整后的EBITDA、调整后的EBITDA利润率、调整后的净收益(亏损)以及调整后的每股净收益(亏损)均为非IFRS衡量标准。见“非国际财务报告准则财务措施”，以了解这些措施的说明以及与最近的国际财务报告准则措施的对账情况。

收入

截至2018年3月31日的三个月的收入比截至2017年3月31日的三个月增加了7,370万美元，增幅为144.3。这一增长是由我们的批发和DTC渠道以及所有地理区域的增长推动的，但被大约60万美元的不利外汇影响部分抵消。在不变货币基础上(1)，截至2018年3月31日的三个月的收入较截至2017年3月31日的三个月增长145.5。截至2018年3月31日的三个月，来自DTC渠道的收入占总收入的76.0%，而截至2017年3月31日的三个月，这一比例为71.4%。

批发

截至2018年3月31日的三个月，我们批发渠道的收入为3,000万美元，而截至2017年3月31日的三个月为1,460万美元。2018财年第四季度贡献了21.1%的年收入，而上一财年为12.7%。这一增长反映了现有客户订单的同比增长，以及更高的库存水平，使我们能够对客户的重新订单做出回应。在较小程度上，2017财年第四季度批发收入受到以下因素的负面影响：从我们的销售渠道下架了少量不符合我们质量标准的产品，解决了销售旺季后正常过程中发生的某些贸易折扣和销售津贴，以及英镑兑加元汇率的同比下降。

直接转矩

截至2018年3月31日的三个月，我们DTC渠道的收入为9,480万美元，而截至2017年3月31日的三个月为3,650万美元。我们DTC渠道增加的收入为5840万美元，其中包括2018财年开业的四家新的公司所有零售店和八家新的电子商务网站带来的收入增量。我们还经历了现有电子商务网站和零售店的持续强劲表现。

按地域划分的收入

与截至2017年3月31日的三个月相比，截至2018年3月31日的三个月，我们所有地理区域的收入增长强劲。DTC收入的增加是所有地理区域的主要因素，特别是世界其他地区，2018财年新增了四家公司拥有的零售店(包括伦敦的一家)和七家新的电子商务网站(均位于欧洲和亚洲)。

销售成本和毛利

与截至2017年3月31日的三个月相比，截至2018年3月31日的三个月的销售成本增加了2330万美元，增幅为99.8%。这主要是由于销售量增加所致。截至2017年3月31日的三个月，毛利率和毛利率分别为7830万美元和62.7%，而截至2017年3月31日的三个月分别为2780万美元和54.4%。毛利及毛利率的增长主要是由于收入增长及渠道组合的有利变化，来自DTC渠道的收入比例增加。这部分被我们销售旺季结束后增加的库存拨备、仅限于精选产品的质量问题拨备以及比2017财年更高的产品开发成本所抵消。在2017财年，我们进行了库存调整，并从可销售库存中删除了数量有限的不符合我们质量标准的产品，这对利润率产生了很大影响。

批发

截至2018年3月31日的三个月，我们批发渠道的销售成本为1,980万美元，而截至2017年3月31日的三个月的销售成本为1,450万美元。截至2018年3月31日的三个月的毛利润为1,020万美元(占部门收入的34.0%)，而截至2017年3月31日的三个月的毛利润为10万美元(占部门收入的1.0%)。第四季度的毛利率通常受到产品组合向低利润率产品的季节性转变的负面影响。这进一步受到了更高的库存拨备和产品质量问题的影响

如上所述。2017财年的毛利率也因销售成本增加而减少，这是由于该部门在上文所述的原材料成本调整中所占份额为320万美元。

直接转矩

截至2018年3月31日的三个月，我们DTC渠道的销售成本为2680万美元，而截至2017年3月31日的三个月的销售成本为880万美元。截至2018年3月31日的三个月的毛利润为6810万美元(占部门收入的71.8%)，而截至2017年3月31日的三个月的毛利润为2760万美元(占部门收入的75.8%)。DTC渠道毛利润增加4,040万美元，其中包括我们在2018财年新开的四家公司所有的零售店和另外八家电子商务网站产生的增量毛利润。我们现有的电子商务网站和零售店的表现持续强劲。2018财年，由于该部门在库存调整中所占份额的销售成本增加，以及季节性转向低利润率产品，部门毛利率有所下降。

SG&A费用

截至2018年3月31日的三个月的SG&A费用为6,090万美元，而截至2017年3月31日的三个月为5,470万美元。2017财年的SG&A支出包括2018财年未发生的支出，包括与贝恩资本终止管理协议相关的960万美元费用(定义见下文“关联方交易”)、与IPO相关的交易成本440万美元以及基于股票的薪酬支出340万美元。2017财年扣除这些项目前的SG&A费用为3,730万美元；不包括2017年这些金额的SG&A费用增加为2,360万美元，增幅为63.3%。这一增长是由于零售店运营成本、员工人数和薪酬成本以及专业费用的增加，主要与上市公司合规以及营销和管理成本有关。

批发

截至2018年3月31日的三个月，我们批发渠道的SG&A费用为810万美元(占部门收入的27.1%)，而截至2017年3月31日的三个月为670万美元(占部门收入的46.1%)。第四季度批发销售额同比增长105.0%，导致销售收入支出在2018年财年销售额中所占比例较低。虽然一些SG&A费用随着收入的变化而变化，但我们批发业务的某些成本是固定的，在我们的非高峰第四季度批发收入中占更高的比例。

直接转矩

截至2018年3月31日的三个月，我们DTC渠道的SG&A支出为1870万美元(占部门收入的19.7%)，而截至2017年3月31日的三个月为970万美元(占部门收入的26.5%)。SG&A支出增加900万美元，主要是由于我们的DTC渠道扩张的运营成本增加，以及具体运营成本，主要是与四家新零售店相关的场所成本和员工成本，但被2017财年2018财年门店开业前的成本所抵消。对于2019财年开业的门店，我们在第四季度没有产生任何开业前成本。

未分配的公司费用

截至2018年3月31日的三个月的未分配企业支出为3410万美元，而截至2017年3月31日的三个月的未分配企业支出为3830万美元。未分配公司支出减少410万美元，主要是由于2017财年第四季度发生的1740万美元成本没有在2018财年发生，如上所述，这些成本被员工人数和相关薪酬成本、主要与上市公司合规成本有关的专业费用和营销成本的增加所抵消。

营业收入(亏损)和利润率

截至2018年3月31日的三个月的总营业收入为1480万美元，而截至2017年3月31日的三个月的营业亏损为2860万美元，增加了4340万美元。如上所述，收入增加、有利的渠道组合和DTC收入比例的增加以及2017财年某些未在本年度发生的SG&A费用推动了这一增长。

批发

截至2018年3月31日的三个月批发部门运营收入为210万美元(占部门收入的6.9%)，而截至2017年3月31日的三个月亏损660万美元(占部门收入的45.1%)。分部营业收入增加870万美元，营业利润率增加，主要归因于上述原因的收入和毛利增加。

直接转矩

截至2018年3月31日的三个月，DTC部门的营业收入为4940万美元(占部门收入的52.1%)，而截至2017年3月31日的三个月为1800万美元(占部门收入的49.3%)。3,140万美元的增长主要归因于2018财年新开业的4家新零售店和8家新电子商务网站的收入和毛利润贡献，以及现有电子商务网站和零售店的持续强劲表现。

净利息和其他财务成本

截至2018年3月31日的三个月的净利息和融资成本为280万美元，而截至2017年3月31日的三个月的净利息和融资成本为130万美元，2018财年第四季度增加了150万美元。长期债务的利息支出减少130万美元，这是由于循环贷款和定期贷款的平均余额较低，以及由于2017财年使用首次公开募股所得款项偿还了定期贷款的未偿还余额中的6500万美元，定期贷款的利差从5%降至4%。由于2017年第四季度部分偿还定期贷款安排，300万美元的未摊销成本被抵销，抵消了因贷款剩余期限的实际利率降低1%而产生的确认贷款余额公允价值变化的收益590万美元。

所得税

截至2018年3月31日的三个月的所得税支出为390万美元，而截至2017年3月31日的三个月的所得税支出为650万美元。截至2018年3月31日止三个月的有效税率及法定税率分别为32.7%及25.4%，而截至2017年3月31日止三个月的有效税率及法定税率分别为21.8%及25.3%。截至2018年3月31日止三个月的实际税率上升主要涉及外汇折算非应税未实现收益的减少。

净收益(亏损)

截至2018年3月31日的三个月的净收益为810万美元，而截至2017年3月31日的三个月的净亏损为2340万美元。净收入增加3150万美元，主要是由于收入增加和上文所述的其他因素。

截至2018年3月31日的财政年度与截至2017年3月31日的财政年度

下表汇总了经营结果，并表示了某些财务报表标题与收入的百分比关系。下表所示的所有百分比和下面的讨论都是用四舍五入的数字计算的。

收入

截至2018年3月31日的财年收入为5.912亿美元，而截至2017年3月31日的财年收入为4.038亿美元。增长1.874亿美元，或46.4%，是由于我们所有销售渠道和所有地理区域的增长，尽管汇兑带来了大约520万美元的不利影响。在不变货币(1)的基础上，截至2018年3月31日的财年收入比截至2017年3月31日的财年增长了47.7%。截至2018年3月31日的财年，来自DTC渠道的收入占总收入的43.1%，而截至2017年3月31日的财年，这一比例为28.5%。

批发

截至2018年3月31日的财年，我们批发渠道的收入为3.362亿美元，而截至2017年3月31日的财年为2.885亿美元。我们批发渠道的收入增加了4760万美元，这反映了现有客户订单的同比增长，这得益于通过生产执行提高了库存可用性，使我们能够对客户的重新订单做出回应。

直接转矩

截至2018年3月31日的财年，我们DTC渠道的收入为2.55亿美元，而截至2017年3月31日的财年为1.152亿美元。我们DTC渠道的收入增加了1.398亿美元，这是由于我们现有的零售和电子商务网站持续强劲的表现，以及我们多伦多和纽约市零售店的全年运营，以及我们在2018财年新开的四家公司所有的零售店和八个电子商务网站的增量收入。

按地域划分的收入