etsy-20210930
000137063712/312021Q3假象http://fasb.org/us-gaap/2021-01-31#AccountingStandardsUpdate202006Member.0040518.0050007.0114040.027569100013706372021-01-012021-09-30Xbrli：共享00013706372021-10-29ISO 4217：美元00013706372021-09-3000013706372020-12-31ISO 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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
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表格10-Q
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☒
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2021年9月30日
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
的过渡期            至                                   
佣金文件编号001-36911
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https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1370637/000137063721000070/etsy-20210930_g1.jpg
Etsy公司.
(注册人的确切姓名载于其章程)
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特拉华州20-4898921
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
亚当斯街117号布鲁克林,纽约11201
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
(718) 880-3660
(注册人的电话号码，包括区号) 
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股每股面值0.001美元Etsy纳斯达克全球精选市场
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是 ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐
非加速文件管理器☐较小的报告公司☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒
截至2021年10月29日，已发行普通股的数量为126,780,745.


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目录表
第一部分-财务信息
6
第1项。合并财务报表(未经审计)
13
合并财务报表附注
33
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
53
第三项。关于市场风险的定量和定性披露
53
第四项。控制和程序
第II部分--其他资料
54
第1项。法律诉讼
54
第1A项。风险因素
85
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
85
第三项。高级证券违约
85
第四项。煤矿安全信息披露
85
第五项。其他信息
86
第六项。陈列品
87
签名


除文意另有所指外，我们在本10-Q表格季度报告(“季度报告”)中使用术语“Etsy”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”来指代Etsy，Inc.以及我们的合并子公司(在适当的情况下)。
有关本季度报告中使用的下列术语的定义，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--关键的经营和财务指标”：“活跃买家”、“活跃卖家”、“调整后的EBITDA”、“GMS”、“非美国GMS”、“移动GMS”和“货币中性GMS增长”。
Etsy已经并打算继续使用其投资者关系网站和Etsy News博客(Blo.etsy.com/News)来披露重要的非公开信息，并遵守FD法规下的披露义务。因此，除了关注我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件、公开电话会议和网络广播外，您还应该关注我们的投资者关系网站和Etsy News博客。


关于前瞻性陈述的说明
本季度报告包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。前瞻性表述包括与以下方面有关的信息我们的机遇；我们的“赢权”战略和增长杠杆、营销以及产品计划和投资对我们的业务和经营结果的影响，包括未来的商品销售总额和收入增长；我们的场外美国存托股份服务对我们未来财务业绩的影响；我们的收购和战略投资计划；我们的“品牌之家”战略，包括我们最近对DePOP和Elo7的收购的整合，及其对我们的增长和运营结果的潜在影响；我们预期的经济、社会和生态影响；以及新冠肺炎疫情或其最终消退可能对我们的业务、战略、经营业绩、关键指标、财务状况、盈利能力和现金流、对消费者支出总体水平的变化、对一般电子商务以及对全球经济波动性的不确定影响。前瞻性陈述包括所有非历史事实的陈述。在一些情况下，前瞻性陈述可以用诸如“目标”、“预期”、“相信”、“可能”、“使能”、“估计”、“预期”、“目标”、“打算”、“可能”、“计划”、“潜在”、“项目”、“寻求”、“应该”、“目标”、“将“将”或类似的表达和派生形式和/或这些术语的否定。
前瞻性陈述不是对业绩的保证，涉及已知和未知的风险、不确定性和其他因素，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、业绩或成就与前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、业绩或成就大不相同。这些风险包括第二部分第1A项“风险因素”和本季度报告其他部分所述的风险。鉴于这些不确定性，您应该完整阅读本季度报告，不要过度依赖本季度报告中的任何前瞻性陈述。
此外，“我们相信”的声明和类似的声明反映了我们对相关主题的信念和意见。这些陈述基于截至本季度报告日期我们掌握的信息，尽管我们认为这些信息构成了此类陈述的合理基础，但此类信息可能是有限或不完整的，我们的陈述不应被解读为表明我们已对所有可能获得的相关信息进行了详尽的调查或审查。这些陈述本质上是不确定的，告诫投资者不要过度依赖这些陈述。
此外，我们在竞争激烈和快速变化的环境中运营。新的风险和不确定性不时出现，我们不可能预测所有可能对本季度报告中的前瞻性陈述产生影响的风险和不确定性。鉴于这些风险、不确定性和假设，本季度报告中讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。此外，全球经济气候以及正在进行的新冠肺炎大流行带来的额外或不可预见的影响可能会放大其中许多风险。
前瞻性陈述仅代表我们截至本季度报告发布之日的信念和假设。我们不承担任何更新前瞻性陈述的义务。
汇总风险因素
我们的业务面临着许多风险。以下摘要重点介绍了我们在正常业务活动过程中面临的一些风险。这一总结并不完整，下面总结的风险并不是我们面临的唯一风险。您应审阅并仔细考虑本季度报告“风险因素”部分更详细地描述的风险和不确定性，其中包括对下面概述的风险以及与我们的业务和对我们普通股的投资相关的其他风险的更全面的讨论。
与我们的业务相关的财务业绩和操作风险
•我们经历了快速增长，我们可能没有基础设施、人力资源或运营资源来维持最近的增长速度。
•正在进行的新冠肺炎大流行是史无前例的，已经产生了影响，大流行及其最终的消除可能会继续影响我们的全球管理体系，并可能以多种方式影响我们的业务成果，这些方面仍然不稳定和不可预测。
•我们的季度经营业绩可能会波动，这可能会导致我们的股价下跌。我们普通股的价格一直并可能继续波动，我们普通股价格的下跌可能会使我们受到诉讼。
•我们可能无法达到我们公开宣布的指导或其他对我们的业务和未来经营业绩的预期，这可能会导致我们的股价下跌。
3

•如果我们遇到导致信息丢失的技术中断，如果有关用户或员工的个人数据或敏感信息被滥用或泄露，或者如果我们或我们的第三方提供商无法防范技术漏洞、服务中断、安全漏洞或其他网络事件，我们的业务可能会受到影响。
•我们市场的可信度和社区内部的联系对我们的成功非常重要。我们的业务、财务业绩和增长取决于我们吸引和留住活跃的、积极参与的买家和卖家社区的能力。如果我们无法留住现有的买家和卖家，并激活新的买家和卖家，我们的财务业绩可能会下降。
•我们的业务依赖于对第三方服务、平台和基础设施的持续和畅通无阻的访问，我们依赖这些服务、平台和基础设施来维护和扩展我们的平台。
•我们经历了国内和全球的快速增长，我们可能面临扩大的、可能没有保险的风险，使我们未来更难保持盈利能力。
•我们的业务可能会受到经济低迷、自然灾害、政治危机、地缘政治变化或其他宏观经济状况的不利影响，这些情况在过去和未来可能会对我们的业务和财务业绩产生负面影响。
•我们有能力吸引和聘用多样化的人才渠道，并留住关键员工，这对我们的成功至关重要。如果我们经历了严重的人员流失或人员流失，可能会影响我们增长业务的能力。
与我们的工商业相关的战略风险
•我们面临着激烈的竞争，可能无法有效竞争。
•如果我们不能跟上技术变化的步伐，改进现有的产品并开发新的产品来应对卖家和买家不断变化的需求，我们的业务可能会受到损害。
•如果我们、我们的卖家和我们的买家作为我们关键产品的一部分而广泛采用的移动、社交、搜索和广告解决方案不再可用或不再有效，或者如果对这些主要平台的访问受到限制，我们市场的使用可能会减少。
•如果我们不展示我们的影响战略取得的进展，或者如果我们的影响战略被认为不够充分，我们的声誉可能会受到损害。如果我们不能证明我们对影响力战略的承诺提高了我们的整体财务业绩，我们还可能损害我们的声誉和品牌价值。
•扩大美国以外的业务是我们战略的一部分，如果我们的国际扩张努力不成功，我们业务的增长可能会受到损害。
•我们最近对DePOP Limited(“DePOP”)和Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)的收购可能会给我们的管理、技术和运营资源带来压力，并可能被证明比我们预期的成本更高，整合时间更长。
•我们可以通过收购其他业务或资产或战略合作伙伴关系和投资来扩大我们的业务，这可能会转移管理层的注意力和/或被证明是不成功的。
•我们有大量的可转换债务，这些债务可能会以现金结算，未来可能会产生额外的债务。
监管、合规和法律风险
•不断变化的全球法律和监管要求(包括隐私和数据保护法、税法、产品责任法、反垄断法、知识产权和假冒法规)下的合规和保护可能会对我们的时间、资源和业务增长能力产生重大影响。
•扩大我们在拉丁美洲和印度的业务可能会让我们面临更多风险。
•我们已经参与，未来可能还会参与昂贵和耗时的诉讼和监管事务，这些可能需要改变我们的战略、我们平台的功能以及我们的业务运营方式。
•我们可能会受到知识产权或其他索赔的影响，即使这些索赔不属实，也可能损害我们的品牌，要求我们支付重大损害赔偿，并可能限制我们未来使用某些技术或商业战略的能力。
4

其他风险
•未来出售和发行我们的普通股，或购买普通股的权利，包括在转换我们的可转换票据时，可能会导致我们的股东进一步稀释，并可能导致我们普通股的价格下降。
5
目录表
第一部分-财务信息
项目1.合并财务报表(未经审计)
Etsy公司
合并资产负债表(未经审计)
(单位为千，不包括每股和每股金额)
截至9月30日，
2021		截至12月31日，
2020
资产
流动资产：
现金和现金等价物$619,402 $1,244,099 
短期投资197,430 425,119 
应收账款，扣除预期信贷损失#美元9,402及$9,757分别截至2021年9月30日和2020年12月31日
23,884 22,605 
预付资产和其他流动资产68,936 56,152 
应收资金和卖方账户167,682 146,806 
流动资产总额1,077,334 1,894,781 
受限现金5,341 5,341 
财产和设备，扣除累计折旧和摊销净额#美元144,916及$158,771分别截至2021年9月30日和2020年12月31日
198,902 112,495 
商誉1,385,214 140,810 
无形资产，扣除累计摊销净额#美元42,598及$25,705分别截至2021年9月30日和2020年12月31日
613,104 187,449 
递延税项资产103,809 115 
长期投资90,350 39,094 
其他资产28,084 24,404 
总资产$3,502,138 $2,404,489 
负债和股东权益
流动负债：
应付帐款$13,367 $40,883 
应计费用245,300 232,352 
融资租赁债务--流动8,757 8,537 
应支付给卖方的资金和金额167,682 146,806 
递延收入12,518 11,264 
其他流动负债23,383 14,822 
流动负债总额471,007 454,664 
融资租赁债务--扣除当期部分38,700 44,979 
递延税项负债94,158 58,481 
长期债务，净额2,274,351 1,062,299 
其他负债90,300 41,642 
总负债2,968,516 1,662,065 
承付款和或有事项(附注9)
股东权益：
普通股($0.001面值，1,400,000,000截至2021年9月30日和2020年12月31日授权的股票；126,503,754和125,835,931分别于2021年9月30日和2020年12月31日发行和发行的股份)
127 126 
优先股($0.001面值，25,000,000截至2021年9月30日和2020年12月31日的授权股份)
— — 
额外实收资本624,374 883,166 
累计赤字(21,467)(146,819)
累计其他综合(亏损)收入(69,412)5,951 
股东权益总额533,622 742,424 
总负债和股东权益$3,502,138 $2,404,489 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
6
目录表
Etsy公司
合并业务报表(未经审计)
(单位为千，不包括每股和每股金额)
 
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
收入成本153,660 120,168 445,546 313,965 
毛利378,769 331,310 1,166,429 794,305 
运营费用：
营销131,928 126,779 450,606 289,991 
产品开发73,521 45,908 188,980 128,923 
一般和行政89,579 40,454 203,360 112,717 
总运营费用295,028 213,141 842,946 531,631 
营业收入83,741 118,169 323,483 262,674 
其他收入(支出)：
债务清偿损失— (16,855)— (16,855)
利息支出(2,779)(10,615)(6,346)(30,608)
利息和其他收入139 1,158 1,921 6,503 
汇兑损益2,698 (1,464)8,223 (9,312)
其他收入(费用)合计58 (27,776)3,798 (50,272)
所得税前收入83,799 90,393 327,281 212,402 
所得税优惠(拨备)6,131 1,368 4,669 (11,694)
净收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
普通股股东每股净收益：
基本信息$0.71 $0.75 $2.62 $1.68 
稀释$0.62 $0.70 $2.30 $1.59 
加权平均已发行普通股：
基本信息126,633,789 121,978,272 126,753,641 119,666,841 
稀释147,413,915 137,560,385 145,866,797 134,376,695 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
7
目录表
Etsy公司
综合全面收益表(未经审计)
(单位：千)
 
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
净收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
其他综合(亏损)收入：
累计平移调整(66,709)6,441 (75,059)6,308 
可出售证券的未实现(亏损)收益，扣除税收(收益)费用后的净额(21), $(189), $(96)及$158，分别
(67)(630)(304)503 
其他综合(亏损)收入合计(66,776)5,811 (75,363)6,811 
综合收益$23,154 $97,572 $256,587 $207,519 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
8
目录表
Etsy公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(单位为千，不包括份额)
截至2021年9月30日的三个月
 普通股其他内容
实收资本		累计赤字累计其他综合损失总计
 
 股票金额
截至2021年6月30日的余额126,522,519 $127 $590,232 $(56,970)$(2,636)$530,753 
基于股票的薪酬— — 45,705 — — 45,705 
行使既得期权154,137 — 2,830 — — 2,830 
限制性股票单位的归属，扣除扣留股份后的净额94,448 — (14,393)— — (14,393)
股票回购(267,350)— — (54,427)— (54,427)
其他综合损失— — — — (66,776)(66,776)
净收入— — — 89,930 — 89,930 
截至2021年9月30日的余额126,503,754 $127 $624,374 $(21,467)$(69,412)$533,622 
截至2021年9月30日的9个月
 普通股其他内容
实收资本		累计赤字累计其他综合收益(亏损)总计
 
 股票金额
2020年12月31日的余额125,835,931 $126 $883,166 $(146,819)$5,951 $742,424 
采用会计准则变更的累积效果— — (228,738)27,828 — (200,910)
基于股票的薪酬— — 95,062 — — 95,062 
行使既得期权493,932 — 10,867 — — 10,867 
购买有上限的电话，税后净额— — (64,673)— — (64,673)
可转换优先票据的结算，税后净额985,081 1 (423)— — (422)
限制性股票单位的归属，扣除扣留股份后的净额513,675 1 (70,887)— — (70,886)
股票回购(1,324,865)(1)— (234,426)— (234,427)
其他综合损失— — — — (75,363)(75,363)
净收入— — — 331,950 — 331,950 
截至2021年9月30日的余额126,503,754 $127 $624,374 $(21,467)$(69,412)$533,622 

9
目录表
Etsy公司
合并股东权益变动表(未经审计)
(单位为千，不包括份额)
截至2020年9月30日的三个月
普通股其他内容
实收资本		累计赤字累计其他综合损失总计
股票金额
截至2020年6月30日的余额119,140,637 $119 $675,213 $(143,458)$(7,699)$524,175 
基于股票的薪酬— — 17,448 — — 17,448 
行使既得期权399,793 — 6,309 — — 6,309 
发行可转换优先票据，扣除发行成本和税项— — 102,131 — — 102,131 
购买有上限的电话，税后净额— — (56,848)— — (56,848)
可转换优先票据的结算，税后净额7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
限制性股票单位的归属，扣除扣留股份后的净额124,961 1 (9,261)— — (9,260)
股票回购(1,276,590)(1)— (166,169)— (166,170)
其他综合收益— — — — 5,811 5,811 
净收入— — — 91,761 — 91,761 
截至2020年9月30日的余额125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 

截至2020年9月30日的9个月
普通股其他内容
实收资本		累计赤字累计其他综合损失总计
股票金额
截至2019年12月31日的余额118,342,772 $119 $642,628 $(227,414)$(8,699)$406,634 
基于股票的薪酬— — 48,408 — — 48,408 
行使既得期权1,357,792 1 18,485 — — 18,486 
发行可转换优先票据，扣除发行成本和税项— — 102,131 — — 102,131 
购买有上限的电话，税后净额— — (56,848)— — (56,848)
可转换优先票据的结算，税后净额7,271,632 7 151,303 — — 151,310 
限制性股票单位的归属，扣除扣留股份后的净额507,933 1 (19,812)— — (19,811)
股票回购(1,819,696)(2)— (191,160)— (191,162)
其他综合收益— — — — 6,811 6,811 
净收入— — — 200,708 — 200,708 
截至2020年9月30日的余额125,660,433 $126 $886,295 $(217,866)$(1,888)$666,667 
附注是这些合并财务报表的组成部分。
10
目录表
Etsy公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(单位：千)
 九个月结束
9月30日，
 20212020
经营活动的现金流
净收入$331,950 $200,708 
将净收入与经营活动提供的现金净额进行调整：
基于股票的薪酬费用90,047 47,664 
折旧及摊销费用49,276 45,088 
预期信贷损失准备金12,993 9,572 
汇兑(利)损(7,159)8,559 
非现金利息支出1,286 26,326 
所得税递延(收益)准备(78,631)5,755 
债务清偿损失— 16,855 
其他非现金费用，净额4,324 3,231 
营业资产和负债变动(扣除业务合并的影响)：
流动资产(49,098)(75,526)
非流动资产(4,067)3,395 
流动负债(5,419)146,634 
非流动负债15,590 (2,972)
经营活动提供的净现金361,092 435,289 
投资活动产生的现金流
收购业务，扣除收购现金后的净额(1,690,823)— 
为无形资产支付的现金(1,862)— 
购置财产和设备(5,740)(388)
开发内部使用的软件(11,519)(3,685)
购买有价证券(343,902)(300,880)
有价证券的出售和到期日518,985 346,596 
投资活动提供的现金净额(用于)(1,534,861)41,643 
融资活动产生的现金流
支付既得股权奖励的纳税义务(69,147)(19,811)
股票回购(234,427)(191,162)
行使股票期权所得收益10,867 18,486 
发行可转换优先票据所得款项1,000,000 650,000 
支付债务发行成本(12,849)(9,764)
购买有上限的呼叫(85,000)(74,685)
可转换优先票据的结算(43,863)(137,166)
融资租赁债务的支付(7,321)(7,056)
其他融资，净额(93)(8,268)
融资活动提供的现金净额558,167 220,574 
汇率变动对现金的影响(9,095)4,175 
现金、现金等价物和限制性现金净(减)增(624,697)701,681 
期初现金、现金等价物和限制性现金1,249,440 448,634 
期末现金、现金等价物和限制性现金$624,743 $1,150,315 

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目录表
Etsy公司
简明合并现金流量表(未经审计)
(单位：千)
九个月结束
9月30日，
20212020
补充现金流披露：
支付所得税的现金，扣除退款后的净额$66,105 $8,309 
补充非现金披露：
与收购相关的以股份为基础的置换奖励$5,686 $— 
资本化软件开发中资本化的股票薪酬和以增加资产换取负债$4,920 $2,752 
以新的租赁负债换取的使用权资产$1,241 $641 
应付账款和应计费用中包括的债务发行成本$476 $795 
于2020年第三季度，本公司发行了约7.3百万股普通股，连同部分回购02023年到期的可转换优先债券百分比(“2018年债券”)。有关详细信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注8-债务”。
下表对合并资产负债表内报告的现金和现金等价物和限制性现金进行了对账，这些现金和现金等价物和限制性现金的总和与上文所示的数额相同：
九个月结束
9月30日，
20212020
期初余额：
现金和现金等价物$1,244,099 $443,293 
受限现金5,341 5,341 
现金总额、现金等价物和受限现金$1,249,440 $448,634 
期末余额：
现金和现金等价物$619,402 $1,144,974 
受限现金5,341 5,341 
现金总额、现金等价物和受限现金$624,743 $1,150,315 

附注是这些合并财务报表的组成部分。
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目录表

Etsy公司
合并财务报表附注

附注1--主要会计政策的列报依据和摘要
业务说明
Etsy，Inc.(“公司”或“Etsy”)经营着一个“品牌之家”，这是一个双边在线市场，将数百万充满激情和创意的买家和卖家联系在一起。该公司的主要市场Etsy.com是独特和创意商品的全球市场。该公司的收入主要来自交易、上市和支付手续费，以及现场广告和运输标签服务。
巩固的基础
合并财务报表包括Etsy及其全资子公司的账目。所有公司间余额和交易均已在合并中冲销。2021年7月2日，Etsy通过合并的方式收购了Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)的全部流通股，并于2021年7月12日通过股份购买收购了Deop Limited(“Deop”)的全部已发行股本。Elo7和DePOP的财务结果已包括在Etsy的合并财务报表中，从各自的收购日期开始。请参阅“附注5-企业合并”。
陈述的基础
所附未经审核中期综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则(“公认会计原则”)及美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的适用规则及规定编制。本公司已浓缩或遗漏某些资料及附注，这些资料及附注通常包括在根据公认会计原则编制的完整年度财务报表内。因此，这些未经审计的中期综合财务报表应与已审计的综合财务报表以及公司于2021年2月26日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年报(“年报”)中的附注一并阅读。管理层认为，为公平列报所列各期间的结果，所有属于正常和经常性性质的重大调整都已反映在合并财务报表中。由于季节性和其他因素，任何临时期间的业务结果不一定能反映整个年度期间或任何未来期间的业务结果。
预算的使用
根据公认会计原则编制合并财务报表时，公司需要作出影响合并财务报表和附注中报告和披露的金额的估计和判断。实际结果可能与这些估计和判断不同。需要管理层作出最主观判断的会计估计包括：基于股票的薪酬；所得税，包括对中期的年度有效税率的估计和对不确定税收状况的评估；企业合并的收购价分配以及对已获得的无形资产、发达技术和商誉的估值。截至2021年9月30日，正在进行的新冠肺炎大流行对COMP的影响和缓解进展Any的业务、运营结果和财务状况都在继续发展。一个因此，公司的许多估计和判断需要更多的判断力，具有更高的变异性和波动性。随着获得更多信息，该公司的估计在未来可能发生重大变化。
基于股票的薪酬
基于服务的股票期权、基于服务的限制性股票单位(“RSU”)和基于业绩的限制性股票单位(“PBRSU”)授予员工、高级管理人员和公司董事会成员。PBRSU包括基于财务业绩的限制性股票单位(“财务PBRSU”)和基于股东总回报业绩的限制性股票单位(“TSR PBRSU”)，两者都有业绩和服务归属要求。公司在发生没收行为时予以确认。
该公司采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型计算授予日股票期权的公允价值。RSU的公允价值是使用公司普通股在授予日在纳斯达克上的收盘价来计量的。此外，财务PBRSU的公允价值使用概率评估确定，而TSR PBRSU的公允价值在市场条件下使用蒙特卡洛模拟模型确定。
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目录表
Etsy公司
合并财务报表附注
对于PBRSU，公司在派生的、显式的或隐含的服务期内以直线为基础确认基于股票的薪酬费用。截至中期和年度报告期，财务PBRSU基于股票的薪酬支出根据预期业绩目标的完成情况进行调整，而TSR PBRSU基于股票的薪酬支出不进行调整。
近期发布的会计公告
2021年10月，财务会计准则委员会(FASB)发布了会计准则更新(ASU)2021-08-企业合并(主题805)--从与客户的合同中核算合同资产和合同负债，它要求在企业合并中收购的合同资产和合同负债在收购日期由收购方根据会计准则编纂主题606-与客户签订合同的收入(“ASC 606”)。根据现行公认会计原则，收购方一般于收购日按公允价值确认在业务合并中收购的资产及承担的负债，包括与客户订立的收入合约所产生的合约资产及合约负债。这一ASU将导致收购方按被收购方根据ASC 606进行收购之前所记录的相同基础来记录收购的合同资产和负债。本ASU中的修订不影响根据ASC 606与客户签订的收入合同可能产生的其他资产或负债的会计处理，例如退款负债，或在业务组合中可能产生的其他资产或负债的会计处理，例如与客户相关的无形资产和基于合同的无形资产。新的指导方针对2022年12月15日之后开始的年度和中期有效。对于尚未印发的任何财务报表，允许及早采用，包括在过渡时期采用。这一更新应前瞻性地适用于在修正案生效日期或之后发生的业务合并。该公司目前正在评估这一新指引可能对其合并财务报表产生的影响。
最近采用的会计公告
2020年8月，FASB发布了ASU 2020-06-债务--可转换债务和其他期权(分主题470-20)和衍生工具和套期保值--实体自有股权的合同(分主题815-40)--实体自有股权的可转换工具和合同的会计(“ASU 2020-06”)。ASU 2020-06通过删除GAAP之前要求的主要分离模型，简化了可转换工具的会计处理。因此，更多的可转换债务工具将作为单一负债工具报告，不会单独核算通过股权嵌入的转换特征。如果不将收益初始分配给转换选择权，债务可能会有较低的折扣，从而通过增加减少非现金利息支出。ASU 2020-06取消了股权合同有资格获得衍生品范围例外所需的某些结算条件，这将允许更多股权合同有资格获得资格。ASU 2020-06还简化了某些地区的稀释后每股净收益的计算。新指南在2021年12月15日之后开始的年度和中期有效，并允许在2020年12月15日之后的财年和这些财年内的过渡期提前采用。这一更新允许使用修改后的追溯或完全追溯的过渡方法。
该公司很早就采用了这一标准，自2021年1月1日起生效，并在修改后的追溯基础上生效。该准则的采用对公司的合并财务报表产生了重大影响。最显著的影响与0.1252027年到期的可转换优先债券百分比(“2020年债券”)，0.1252026年到期的可转换优先债券百分比(“2019年债券”)，以及02023年到期的可转换优先票据百分比(“2018年票据”及连同0.252028年到期的可转换优先票据(“2021年票据”)、2020年票据和2019年票据(“票据”)，并包括取消确认未摊销债务折扣，该折扣被记录为从票据中直接扣除，导致长期债务增加，净额约#美元。264百万美元；终止确认权益部分，即未偿还票据发行日转换选择权的价值，导致额外实收资本减少约#美元229百万美元，税后净额；取消确认递延税款负债约#美元63以及冲销自各票据发行之日起至2020年12月31日止期间在本公司综合经营报表中确认为利息开支的累计债务贴现，导致累计赤字减少约#美元28百万美元，扣除税收后的净额。由于债务贴现已被取消确认，并且从2021年1月1日起，债务贴现不再摊销，因此，由于采用ASU 2020-06，公司的利息支出也有所减少。本公司并未对流动资金或现金流产生任何影响。在计算普通股股东应占普通股每股净收益时，本公司采用ASU 2020-06规定的IF-转换法来确定票据的摊薄效果。
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目录表
Etsy公司
合并财务报表附注
注2--收入
下表汇总了各期间按Marketplace收入和可选服务收入分类的收入(以千为单位)：
截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
市场收入$395,503 $341,623 $1,204,608 $829,575 
服务收入136,926 109,855 407,367 278,695 
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
Etsy.com MarketPlace的收入包括卖家为MarketPlace活动支付的费用。市场活动包括将物品挂牌出售、完成销售交易以及使用公司的支付平台处理付款。在整个公司的“品牌之家”，Reverb、DePOP和Elo7市场的收入由卖家交易费和支付费用组成，与Etsy.com类似，但这些市场不向卖家收取挂牌费。
Etsy.com服务收入包括卖家为公司可选的其他服务支付的费用，这些服务主要包括现场广告服务和运输标签。类似的服务收入在公司的“品牌之家”中得到确认，包括来自Reverb‘s Bump的现场广告和Reverb、DePOP和Elo7的运输标签。
有关公司与Etsy.com收入确认相关的关键会计政策的更多信息，请参阅公司年度报告合并财务报表附注中的“注1--重要会计政策的列报基础和摘要”，该报告以引用方式并入本文。
合同余额
递延收入
在截至2021年9月30日的9个月中确认的收入，包括在2021年1月1日的递延余额中为#美元。11.3百万美元。
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合并财务报表附注
附注3--所得税
本公司于过渡期的所得税拨备或收益乃根据年度有效税率估计而厘定，并经相关期间计入的个别项目(如有)调整后计算。公司每个季度都会更新其对年度有效税率的估计，如果估计的税率发生变化，公司将进行累积调整。对全年的年度有效所得税率的估计适用于各自的中期，并考虑到今年迄今的数额和全年的预计结果。
本公司的季度税务拨备及其对年度有效税率的季度估计会受到多个因素的影响，包括在准确预测其税前收益或亏损及其相关司法管辖区的组合、每个司法管辖区的应税收益或亏损组合、其股价的变化、与审计相关的发展、收购、其递延税项资产和负债及其估值的变化、外币收益(损失)、法规、法规、判例法和与税收有关的行政惯例、原则和解释的变化，包括全球税务框架、竞争以及不同司法管辖区的其他法律和会计规则的变化。以及未确认税收优惠的费用或亏损的相对变化。此外，根据税前收入或亏损的数额，有效税率可能或多或少地有所波动。例如，当所得税前收入较低时，离散项目和不可抵扣费用对实际税率的影响较大。
截至2021年9月30日止九个月，本公司的实际所得税率为(1.4)%代表在税前净收入上记录的所得税优惠。截至2021年9月30日的9个月的有效税率低于美国法定税率21%，主要原因是员工股票薪酬带来的超额税收优惠，税率较低的海外业务的影响，以及与研发税收抵免相关的福利，但部分被州所得税抵消。
尽管管理层认为其在综合财务报表中反映的税务立场和相关规定是完全可以支持的，但其认识到这些税务立场和相关规定可能会受到各税务机关的质疑。该等税务立场及相关规定会持续检讨，并会随着获得更多事实及资料而作出调整，包括税务审计的进展、税法释义的改变、案例法的发展及诉讼时效的结束。若最终结果与本公司原来或经调整的估计有所不同，其影响将计入所得税拨备。
所得税拨备涉及大量管理层对本公司经营所在司法管辖区的相关事实和法律的解释作出的判断。未来在适用法律、预计应税收入水平和税务规划方面的变化可能会改变本公司记录的有效税率和税收余额。此外，税务机关定期审查本公司提交的所得税申报单，并可就其申报职位、收入和扣减的时间和金额以及在本公司经营的司法管辖区之间的收入分配提出问题。从提交所得税申报单到税务当局就该申报单提出的问题最终得到解决之间可能会有一段相当长的时间。由于任何审查而进行的任何调整，可能会导致对本公司的额外税收或处罚。如果这些审计的最终结果与最初或调整后的估计不同，可能会对公司的税务拨备产生重大影响。
综合资产负债表中的未确认税收优惠增加了#美元。2.9在截至2021年9月30日的9个月中，23.7从2020年12月31日的100万美元增加到26.6截至2021年9月30日。如果确认，将有利地影响实际税率的未确认税收优惠总额为#美元。25.6截至2021年9月30日。虽然解决和/或结束审计的时间非常不确定，但未确认税收优惠总额的余额在未来12个月内有可能发生重大变化。鉴于尚待审查的年数和正在审查的事项数目，本公司目前无法估计对未确认税收利益总额余额可能进行的全部调整。
本公司确认与所得税支出中不确定的税收状况相关的利息和/或罚款。
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Etsy公司
合并财务报表附注
附注4-每股净收益
下表列出了在计算公司票据对所述期间每股收益的影响时使用的方法：
截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
2021年笔记IF-转换不适用IF-转换不适用
2020年票据IF-转换库存股IF-转换库存股
2019年笔记IF-转换IF-转换IF-转换IF-转换
2018年备注IF-转换IF-转换IF-转换IF-转换
截至二零二一年九月三十日止三个月及九个月的债券均属摊薄。
下表列出了所列各期间每股基本和稀释后净收入的计算(以千计，不包括每股和每股金额)：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
分子：
普通股股东应占净收益--基本$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
扣除假定转换可转换优先票据的税后利息支出净额1,594 4,494 3,312 13,348 
普通股股东应占净收益--摊薄$91,524 $96,255 $335,262 $214,056 
分母：
加权平均已发行普通股-基本126,633,789 121,978,272 126,753,641 119,666,841 
假设期权转换为购买普通股的稀释效应4,126,970 4,533,426 4,229,632 4,380,663 
假设转换限制性股票单位的稀释效应1,936,390 2,425,214 2,042,745 1,705,718 
假设转换可转换优先票据的摊薄效应14,716,766 8,623,473 12,840,779 8,623,473 
加权平均已发行普通股-稀释147,413,915 137,560,385 145,866,797 134,376,695 
普通股股东每股净收益--基本$0.71 $0.75 $2.62 $1.68 
普通股股东应占每股净收益-稀释后$0.62 $0.70 $2.30 $1.59 
下列潜在普通股不包括在普通股股东应占稀释后每股净收入的计算中，因为它们的影响在本报告所述期间是反稀释的：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
股票期权193,919 5,769 135,179 341,109 
限制性股票单位54,189 36,260 475,475 66,231 
可转换优先票据— 8,213,081 — 10,430,621 
总反稀释证券248,108 8,255,110 610,654 10,837,961 
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合并财务报表附注
附注5-业务合并
DePOP收购
2021年7月12日，该公司收购了在线全球P2P时装转售市场DePOP的全部已发行股本。该公司相信，DePOP扩大了其在高频服装领域的市场机会，特别是在快速增长的转售空间，并加深了公司对Z世代消费者的触角。转让对价的公允价值为$1.493亿美元包括：(1)支付的现金代价#美元1.479(2)非现金对价#美元4.8百万美元，相当于与收购相关的、截至收购之日提供的服务相关的重置股权奖励部分，以及(3)$9.2在2021年第四季度解决并支付的某些采购价格项目最后敲定之前，有100万人被扣留。与收购后提供的服务相关的重置股权奖励部分将在奖励的剩余归属期间按直线计入合并后费用。此外，将向某些DEPOP高管发放递延对价奖励，这笔奖励也将在与递延对价相关的三年强制性服务期内以直线方式记为合并后费用。这两项裁决都不包括在转让的对价的公允价值中。有关这些奖励的更多信息，请参见附注11-基于股票的薪酬。
本次收购按照会计收购法入账。因此，收购价是根据收购日的估计公允价值分配给收购的资产和承担的负债。收购价格超过收购净资产估计公允价值的部分计入商誉，这主要包括集结的劳动力、扩大的市场机会和整个公司业务的价值创造。由此产生的商誉预计不能在税收方面扣除。
收购价格的分配是在初步基础上编制的，对某些资产和负债的分配的变化，包括税收估计，可能会随着获得更多信息而修订。本公司将在规定的一年计量期内完成收购会计。
DePOP采购价格分配
下表汇总了截至2021年7月12日(收购之日)，收购价格(按公允价值)对DePOP收购的资产和假定的负债的分配情况(除年份外，以千计)：
初步购进价格分配预计使用寿命(年)
流动资产$4,249 
其他财产和设备1,299 
2-5
发达的技术84,661 5
商标245,657 20
客户关系147,116 13
商誉1,131,099 不定
流动负债
(18,878)
非流动负债(1)(28,097)
递延税项负债，净额(74,283)
购买总价$1,492,823 
(1)非流动负债主要与非所得税相关的或有准备金有关。


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收购Elo7
2021年7月2日，该公司通过合并的方式收购了Elo7(包括Elo7有限公司和相关子公司实体)的全部流通股，这是一家专注于独特手工物品的巴西电子商务市场。该公司看到了巴西电子商务行业的巨大潜力，该行业仍处于早期发展阶段，由世界上最大的经济体之一推动。该公司相信，拥有一个知名的本地品牌将有助于Etsy，Inc.更好地利用这一机会。转让对价的公允价值为$212.1百万美元包括：(1)支付现金代价#美元211.3(2)非现金对价#美元0.81,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000美元，该部分与收购相关的重置股权奖励是与收购日期提供的服务有关的。与收购后提供的服务相关的重置股权奖励部分将在奖励的剩余归属期间按直线计入合并后费用，因此不包括在转让对价的公允价值中。有关这些奖励的更多信息，请参见附注11-基于股票的薪酬。
本次收购按照会计收购法入账。因此，收购价是根据收购日的估计公允价值分配给收购的资产和承担的负债。收购价格超过收购净资产估计公允价值的部分计入商誉，这主要包括集结的劳动力、扩大的市场机会和整个公司业务的价值创造。由此产生的商誉预计不能在税收方面扣除。
收购价格的分配是在初步基础上编制的，对某些资产和负债的分配的变化，包括税收估计，可能会随着获得更多信息而修订。本公司将在规定的一年计量期内完成收购会计。
Elo7采购价格分配
下表汇总了截至2021年7月2日(收购之日)，收购价格(按公允价值)对Elo7收购的资产和承担的负债的分配情况(单位：千)：
初步购进价格分配预计使用寿命(年)
流动资产$2,721 
发达的技术12,084 5
商标22,187 15
客户关系44,374 15
商誉159,009 不定
非流动资产
590 
流动负债
(3,406)
非流动负债
(2,691)
递延税项负债，净额(22,727)
购买总价$212,141 
收入和收益
收入和净亏损为$17.4百万美元和美元26.8从各自的收购日期到2021年9月30日，DePOP和Elo7合计分别为100万英镑。与收购相关的费用在发生时计入费用。它们记录在一般费用和行政费用中，数额为#美元。25.0百万美元和美元35.0截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。它们主要涉及咨询、法律、估值和其他专业费用。


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未经审核的备考补充资料
以下未经审计的备考摘要介绍了公司的综合信息，包括DePOP和Elo7，好像业务合并发生在2020年1月1日，即本文所述的最早时期(以千为单位)：
截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
2021202020212020
收入$534,395 $474,910 $1,656,452 $1,162,420 
净收入108,781 89,040 332,246 184,423 
备考财务信息包括可直接归因于业务合并并具有事实依据的调整。预计调整包括根据每项资产的初步价值递增摊销无形资产和已开发的技术资产，并扣除与收购直接相关的非经常性交易成本，如法律和其他专业服务费，以及此类调整的预计税收影响。预计收购将带来的成本节约或经营协同效应不包括在预计结果中。截至2021年9月30日的三个月和九个月，预计财务信息不包括#美元。44.2百万美元和美元58.4于业务合并生效日期前产生的非经常性收购相关开支分别为百万欧元。截至2020年9月30日的9个月，预计财务信息包括#美元1.1在业务合并生效日期后发生的与非经常性收购相关的百万美元支出。这些形式上的结果仅是说明性的，并不代表本应取得的实际行动成果，也不代表今后的行动成果。
商誉
从2020年12月31日至2021年9月30日的商誉账面金额变动如下，增加的主要原因是收购了DePOP和Elo7(单位：千)：
账面净值
2020年12月31日的余额$140,810 
企业合并1,290,108 
外币折算调整(45,704)
截至2021年9月30日的余额$1,385,214 
该公司已经确定它已经四运营细分市场、Etsy、混响、DePOP和Elo7，符合聚合条件一可报告的部分，用于分配资源和评估财务业绩。该公司已经确定它已经四并将于第四季度对各报告单位进行年度商誉减值测试。
关于上述收购价格分配所产生的商誉，本公司确定二由于收购日期临近，新收购的报告单位并未大幅超过其账面价值。

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无形资产
截至2021年9月30日，通过收购DePOP和Elo7获得的无形资产的账面总值和累计摊销如下(以千为单位)：
截至2021年9月30日
账面总额
价值		累计
摊销		上网本
价值
客户关系$183,956 $(2,974)$180,982 
商标258,886 (2,826)256,060 
收购的无形资产总额$442,842 $(5,800)$437,042 
收购DePOP和Elo7所产生的客户关系和商标摊销费用为$5.8截至2021年9月30日的期间为100万美元，并记录在营销费用中。根据2021年9月30日记录的金额，公司将确认截至2021年12月31日的三个月和截至2022年、2023年、2024年、2025年12月31日的年度的已获得无形资产摊销费用，以及此后的情况如下(单位：千)：
2021年剩余时间$6,754 
202227,015 
202327,015 
202427,015 
202527,015 
此后322,228 
摊销总费用$437,042 
发达的技术
截至2021年9月30日，收购DePOP和Elo7所获得的开发技术的账面总价值和累计摊销(按财产和设备净额分类)如下(以千计)：
截至2021年9月30日
账面总值累计摊销账面净值
发达的技术$93,348 $(3,983)$89,365 
收购DePOP和Elo7开发的技术的摊销费用为1美元4.0截至2021年9月30日的期间为100万美元，并记录在收入成本中。
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附注6-公允价值计量
该公司根据用于评估投资的投入的优先顺序，将其对有价证券的投资划分为三级公允价值等级。公允价值层次结构对相同资产或负债的活跃市场报价给予最高优先权(第1级)，对不可观察到的投入给予最低优先权(第3级)。如果用于衡量投资的投入属于层次结构的不同级别，则分类基于对投资的公允价值计量具有重要意义的最低级别的投入。综合资产负债表中记录的投资根据估值技术的投入分类如下：
第1级-这些投资的价值基于公司有能力进入的活跃市场中相同资产的未调整报价。
第2级-这些投资的价值是基于非活跃市场的报价市场价格或模型衍生估值，其中所有重要的投入在活跃的市场中都可以观察到。
第三级--这些金融工具的价值来源于一项或多项无法观察到的重要投入的技术。截至2021年9月30日和2020年12月31日，本公司没有任何3级票据。
短期和长期投资以及某些现金等价物包括对可供出售的债务证券的投资。下表列出了截至所示日期公司投资的成本、未实现损失总额、未实现收益总额和公允价值(以千为单位)：
 成本毛收入
未实现
持有
损失		毛收入
未实现
持有
利得		公允价值现金和现金等价物短期投资长期投资
2021年9月30日
现金$175,615 $— $— $175,615 $175,615 $— $— 
1级
美国政府和机构证券67,480 (2)40 67,518 — 59,220 8,298 
货币市场基金(1)440,380 — — 440,380 439,787 — — 
507,860 (2)40 507,898 439,787 59,220 8,298 
2级
存单22,898 — 3 22,901 — 22,901 — 
商业票据27,326 (1)5 27,330 4,000 23,330 — 
公司债券174,008 (80)103 174,031 — 91,979 82,052 
224,232 (81)111 224,262 4,000 138,210 82,052 
$907,707 $(83)$151 $907,775 $619,402 $197,430 $90,350 
2020年12月31日
现金$346,136 $— $— $346,136 $346,136 $— $— 
1级
美国政府和机构证券410,371 (3)358 410,726 — 376,089 34,637 
货币市场基金(1)920,643 — — 920,643 881,465 — — 
1,331,014 (3)358 1,331,369 881,465 376,089 34,637 
2级
存单12,746 — 5 12,751 6,000 6,751 — 
商业票据14,494 — 4 14,498 10,498 4,000 — 
公司债券42,632 (7)111 42,736 — 38,279 4,457 
69,872 (7)120 69,985 16,498 49,030 4,457 
$1,747,022 $(10)$478 $1,747,490 $1,244,099 $425,119 $39,094 
(1)$0.6百万美元和美元39.2截至2021年9月30日和2020年12月31日，分别有100万只货币市场基金被归类为应收基金账户和卖方账户。

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该公司评估投资组合中每种证券的公允价值。截至2021年9月30日，所有未实现亏损头寸的投资都处于未实现亏损头寸不到12个月。
该公司通常投资于短期和长期工具，包括固定收益基金和符合公司投资战略的美国政府和机构证券。公司非流动可交易债务证券的到期日一般在大于12最高可达37月份。
公允价值的披露
公司在综合资产负债表中未按公允价值计量的金融工具包括附注，见“附注8-债务”。该公司通过在市场上可观察到的投入来估计票据的公允价值，如上所述被归类为2级。下表列出了截至注明日期的票据的账面价值和估计公允价值(单位：千)：
截至2021年9月30日截至2020年12月31日
账面价值公允价值账面价值公允价值
2021年笔记$987,254 $1,138,800 $— $— 
2020 Notes (1)642,939 802,555 511,733 536,126 
2019 Notes (1) 644,126 1,554,771 514,035 566,399 
2018 Notes (1)68 390 39,166 42,157 
$2,274,387 $3,496,516 $1,064,934 $1,144,682 
(1)在采用ASU 2020-06年度后，截至2021年1月1日，由于取消确认未摊销债务贴现，票据的账面价值增加，如“附注1-重要会计政策的列报和摘要-最近通过的会计公告”中所述。2018年债券的账面价值增加被兑换美元抵销43.9在截至2021年9月30日的9个月内，2018年的票据总额为100万美元(见“附注8-债务”)。
其他金融工具的账面价值，包括现金、应收账款、应付账款、应收款项及卖方帐目，以及应付款项及应付卖方款项，因与该等票据有关的即时或短期到期日而接近公允价值。
附注7--应计费用
截至所示日期，应计费用包括以下内容(以千计)：
截至9月30日，
2021		截至12月31日，
2020
直通市场税收征收义务$107,906 $109,662 
供应商应计费用74,038 73,437 
与雇员补偿有关的负债44,955 43,879 
应付所得税18,401 5,374 
应计费用总额$245,300 $232,352 

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附注8--债务
2021年可转换债务
2021年6月，该公司发行了美元1.0根据经修订的1933年证券法(“证券法”)下的第144A条规则，2021年债券私募向合格机构买家配售的本金总额为10亿美元。发售2021年债券所得款项净额约为$986.7在扣除初始购买者折扣和发售费用及2021年上限催缴交易(如下所述)以及回购股票(如“附注10-股东权益”所述)前的百万欧元。
2021年债券可转换为公司普通股，初始转换率为每1,000美元2021年债券本金4.0518股公司普通股(相当于初始转换价格约为#美元)。246.80每股)。转换率将在某些特定事件发生时进行调整，包括向所有或几乎所有持有该公司普通股的人分配和分红。根据2021年债券的条款，当收到转换通知时，公司有权支付或交付现金、公司普通股的股票或两者的组合。因此，公司不能被要求以现金结算2021年债券，因此，2021年债券被归类为2021年9月30日起的长期债务。
除非提前转换、赎回或回购，否则2021年债券将于2028年6月15日到期。在紧接2028年2月15日前一个营业日的营业结束前，持有者只有在以下情况下才能转换其全部或部分2021年票据：(1)在截至2021年9月30日的日历季度之后的任何日历季度内(且仅在该日历季度期间)，如果公司普通股的最后一次报告销售价格至少20在以下期间内的交易日(不论是否连续)30在上一个日历季度的最后一个交易日结束并包括在内的连续交易日大于或等于130每个适用交易日转换价格的百分比；(2)在5任何时间之后的营业日期间10连续交易日期间(“测算期”)，在测算期内的每个交易日，2021年债券本金每$1,000的交易价低于98(3)如本公司于紧接赎回日期前的第二个预定交易日收市前的任何时间赎回2021年债券，但仅限于已赎回(或被视为已赎回)的2021年债券；或(4)发生特定企业事件时。在2028年2月15日及以后，直至紧接到期日之前第二个预定交易日的交易结束为止，持有人可随时转换其2021年债券，而不论上述情况如何。
公司可以在2025年6月20日或之后，根据公司的选择权，在部分赎回限制的情况下，赎回全部或部分2021年债券，前提是公司最后报告的普通股销售价格至少为130当时有效的转换价格的%，至少20交易日(不论是否连续)，包括紧接本公司发出赎回通知日期前一个交易日，30截至紧接本公司发出赎回通知日期前一个交易日止的连续交易日，赎回价格相等于100将赎回的债券本金的%，另加赎回日(但不包括赎回日)的应计及未付利息。
如果在到期日之前发生根本变化，持有人可以要求公司以相当于以下价格的价格回购全部或部分2021年债券100将购回的2021年债券本金的百分比。2021年债券持有人如就赎回通知或彻底的基本改变而转换其2021年债券，可有权获得提高2021年债券换算率的溢价。截至2021年9月30日，允许2021年票据持有人提前转换的条件均未满足。
在计入发行2021年票据时，本公司按面值将2021年票据记为负债。应占负债的交易成本在综合资产负债表中直接从相关债务负债中扣除，并在2021年票据期限内摊销为利息支出。

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2021年呼叫交易上限
该公司使用了$85.02021年债券所得款项净额用于与若干金融机构订立私人协商的有上限看涨期权工具(“2021年有上限看涨期权交易”)。在2021年普通股的每股市场价格高于2021年有上限的看涨期权交易的行使价的情况下，预计2021年有上限的看涨期权交易一般将减少潜在的摊薄和/或抵消2021年债券转换时本公司需要支付的超过2021年债券本金的现金支付，但此类减少和/或抵消受上限限制。2021年有上限的看涨交易的初始上限价格为$340.42每股公司普通股，这意味着溢价为100较2021年6月8日本公司普通股的最后报告销售价格高出2%，并根据2021年有上限的看涨期权交易的条款进行某些调整。总体而言，2021年有上限的看涨期权交易最初涵盖2021年债券所涉及的公司普通股的股份数量，受与2021年债券适用的反稀释调整基本相似的反稀释调整的影响。
2021年有上限的看涨交易不符合作为衍生品单独核算的标准，因为它们是以公司股票为索引的。为2021年有上限的看涨期权交易支付的溢价已计入股东权益中额外实收资本的净减少额。
2020年可转债
2020年8月，该公司发行了美元650.0根据证券法第144A条，向合格机构买家私募2020年债券的本金总额为100万美元。发售2020年发行的债券所得款项净额约为639.5扣除发行费用后的百万美元。2020年债券可转换为公司普通股，初始转换率为每1,000美元2020年债券本金5.0007股公司普通股(相当于初始转换价格约为1,000美元)199.97每股)。该公司使用了$74.7与初始购买者及/或其各自联营公司订立独立封顶赎回工具(“2020封顶赎回交易”)的2020年债券发售所得款项净额中，有1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000
在2027年5月1日之前的任何日历季度中，公司普通股的收盘价超过1302020年债券适用换股价的百分比至少20最后一次30在本季度的连续交易日内，持有人可以在紧随其后的下一个季度转换其2020年债券的全部或部分。根据公司股票在截至2021年9月30日的季度内的每日收盘价，2020年债券的持有者没有资格在2021年第四季度转换其2020年债券。根据2020年债券的条款，当收到转换通知时，本公司有权支付或交付现金、本公司普通股的股票或两者的组合。因此，本公司不能被要求以现金结算2020年的票据，因此，2020年的票据在2021年9月30日被归类为长期债务。
2019年可转债
2019年9月，公司发行了美元650.0根据证券法第144A条，向合格机构买家私募2019年债券的本金总额为100万美元。发售2019年债券所得款项净额为$639.5在扣除最初购买者的折扣和发售费用后，为100万欧元。2019年债券的初始转换率为每1,000美元2019年债券本金持有公司普通股11.4040股(相当于初始转换价格约为$1,000)。87.69每股)。该公司使用了$76.22019年票据发售与初始购买者和/或其各自的联属公司订立单独的封顶看涨期权工具(“2019年封顶看涨期权交易”)所得款项净额的百万美元。
在2026年6月1日之前的任何日历季度中，公司普通股的收盘价超过1302019年债券适用换股价的百分比20最后一次30在本季度的连续交易日内，持有人可以在紧随其后的下一个季度转换其2019年债券的全部或部分。根据截至2021年9月30日的季度内公司股票的每日收盘价，2019年票据持有人有资格在2021年第四季度转换其2019年票据。根据2019年票据的条款，当收到转换通知时，本公司有权支付或交付现金、本公司普通股的股份或两者的组合。因此，本公司不能被要求以现金结算2019年票据，因此，截至2021年9月30日，2019年票据被归类为长期债务。

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2018年可转债
2018年3月，公司发行了美元345.0根据证券法第144A条，向合格机构买家私募2018年债券的本金总额为100万美元。发售2018年债券所得款项净额为335.0在扣除最初购买者的折扣和发售费用后，为100万欧元。2018年债券的初始转换率为每1,000美元2018年债券本金持有27.5691股公司普通股(相当于初始转换价格约为1,000美元)，可转换36.27每股)。该公司使用了$34.22018年债券发售所得款项净额与初始购买者及/或其各自联营公司订立单独的封顶看涨期权工具(“2018封顶看涨期权交易”)。
在2020年第三季度，该公司支付了137.2百万美元现金，并发行了大约7.3百万股Etsy普通股将回购$301.1通过私下谈判交易，其未偿还2018年债券的本金总额为100万美元。同时，公司回购了1.3100万股Etsy的普通股，价格为$166.2亿元，以有效完成2018年票据本金现金部分回购，以及换股溢价。与2018年债券的转换溢价相关的股本部分影响是额外实收资本净增加#美元143.2百万美元。这项交易在截至2020年12月31日的年度内作为债务清偿入账，并按照适用的会计准则入账。该公司在清偿#美元时确认了非现金损失。16.9百万美元。这一损失的计算方法是将债务部分的账面价值与紧接清偿前没有相关可转换特征的类似负债的公允价值进行比较，并在清偿时注销任何剩余的未摊销递延债务发行成本。
在截至2021年9月30日的九个月内，公司支付了$43.9百万美元现金，并发行了大约1.0100万股Etsy普通股，以结算转换通知$43.8未偿还2018年债券的本金总额为百万美元。债务转换交易是根据2021年第一季度通过的ASU 2020-06核算的。有关更多信息，请参阅“附注1--重要会计政策的列报和摘要--最近通过的会计公告”。
在2022年11月1日之前的任何日历季度中，公司普通股的收盘价超过1302018年债券适用换股价的百分比至少20最后一次30在本季度的连续交易日内，持有人可以在紧随其后的下一个季度转换全部或部分2018年债券。根据公司股票在截至2021年9月30日的季度内的每日收盘价，剩余2018年票据的持有者有资格在2021年第四季度转换他们的2018年票据。根据2018年票据的条款，当收到转换通知时，本公司有权支付或交付现金、本公司普通股的股份或两者的组合。因此，本公司不能被要求以现金结算2018年票据，因此，截至2021年9月30日，剩余的2018年票据被归类为长期债务。
下表列出截至注明日期的未偿还本金金额和账面价值(以千为单位)：
截至2021年9月30日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
本金$1,000,000 $650,000 $649,988 $68 $2,300,056 
未摊销债务发行成本12,746 7,061 5,862 — 25,669 
账面净值(1)$987,254 $642,939 $644,126 $68 $2,274,387 
截至2020年12月31日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
本金$— $650,000 $650,000 $43,915 $1,343,915 
未摊销债务贴现(1)— 130,308 129,224 4,286 263,818 
未摊销债务发行成本— 7,959 6,741 463 15,163 
账面净值$— $511,733 $514,035 $39,166 $1,064,934 
(1)自ASU 2020-06通过以来，截至2021年1月1日，未摊销债务贴现余额已不再确认，如“附注1--重要会计政策的列报和摘要--最近通过的会计公告”所述。

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2021年债券、2020年债券、2019年债券和2018年债券的年利率约为0.4%, 0.3%, 0.3%，以及0.4%。以下各期债券的利息开支如下(以千计)：
截至三个月
2021年9月30日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
利息支出总额(1)$1,100 $502 $497 $— $2,099 
截至三个月
2020年9月30日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
债券发行成本的票面利率和摊销$— $191 $462 $251 $904 
债务贴现摊销— 1,761 4,925 2,328 9,014 
利息支出总额$— $1,952 $5,387 $2,579 $9,918 
九个月结束
2021年9月30日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
利息支出总额(1)$1,318 $1,505 $1,489 $44 $4,356 
九个月结束
2020年9月30日
2021年笔记2020年票据2019年笔记2018年备注总计
债券发行成本的票面利率和摊销$— $191 $1,377 $1,020 $2,588 
债务贴现摊销— 1,761 14,626 9,450 25,837 
利息支出总额$— $1,952 $16,003 $10,470 $28,425 
(1)截至2021年9月30日的三个月和九个月的总利息支出包括票面利率和债务发行成本的摊销，因为截至2021年1月1日，由于采用ASU 2020-06，本年度没有摊销债务折扣，如“附注1--重要会计政策的陈述和摘要-最近通过的会计声明”中所述。
每份票据的估计公允价值是通过市场上可观察到的投入确定的，并被归类为第2级。有关票据公允价值的更多信息，请参阅“附注6-公允价值计量”。
该批债券为本公司的一般无抵押债务。债券的偿付权优先于本公司所有未来债务，而这些债务在偿付权上明显从属于票据；与本公司所有并非如此从属的负债并列；实际上低于本公司任何有担保的债务；在结构上低于本公司附属公司的所有债务和债务(包括贸易应付账款)。
2019年信贷协议
2019年2月25日，本公司签订了一项200.0根据不时与贷款人订立的信贷协议(“2019年信贷协议”)及花旗银行(Citibank N.A.)提供的百万优先担保循环信贷安排。2019年信贷协议将于2024年2月到期。2019年信贷协议包括一份升华为#美元的信用证。30.0百万美元和Swingline贷款升华为$10.0百万美元。
2019年信贷协议下的借款(Swingline贷款除外)的利息由本公司选择，(I)基本利率等于(A)最优惠利率，(B)联邦基金利率加0.50%；及(C)调整后的伦敦银行同业拆息利率，为期一个月，另加1.00%，在每种情况下加一个范围为0.25%至0.875%或(Ii)经调整的伦敦银行同业拆息加由1.25%至1.875%。2019年信贷协议下的Swingline贷款按相同的基本利率计息(加上适用于按基本利率计息的借款的保证金)。这些利润率是根据优先担保净杠杆率(定义为担保融资债务，最高不超过#美元的无限制现金净额)确定的。100前四个会计季度组成的12个月期间的EBITDA)。本公司还有义务为这种规模和类型的信贷安排支付其他惯例费用，包括一笔未使用的承诺费，范围为0.20%至0.35%取决于公司的高级担保净杠杆率，以及与信用证相关的费用。
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该公司资本化了$1.4与2019年信贷协议相关的债务发行成本为100万美元。与2019年信贷协议相关的未摊销债务发行成本总额为#美元0.7百万美元和美元0.9分别截至2021年9月30日和2020年12月31日。截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，与债务发行成本相关的2019年信贷协议的非现金利息支出为#美元0.1百万美元。截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，与债务发行成本相关的2019年信贷协议的非现金利息支出为#美元0.2百万美元。在2021年9月30日和2020年12月31日，该公司不是我没有根据2019年信贷协议借入任何款项，并遵守所有财务契诺。
附注9--承付款和或有事项
2021年6月，本公司发行了2021年票据，详情见《附注8-债务》。此外，本公司于2021年6月订立一项5-基于云服务的一年合同承诺，未来总最低付款义务为$525.0100万美元，其中包括每个合同年度不断增加的承付款。在截至2021年9月30日的9个月中，除这项活动外，承诺没有实质性变化。
法律诉讼
在正常业务过程中，不时有针对本公司的各种其他索赔和诉讼。由于诉讼和其他索赔中固有的不确定性，本公司不能保证它将在任何此类事项上获胜，这可能使本公司承担重大损害赔偿责任。在索赔或诉讼解决期间，任何索赔或诉讼都可能对公司的运营结果、现金流或业务和财务状况产生不利影响。虽然诉讼和索偿的结果无法确切预测，但公司目前相信，这些正常过程的最终结果不会对其业务产生实质性的不利影响。
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附注10-股东权益
2020年12月，董事会批准了一项股票回购计划，使公司能够回购至多$250百万股的普通股。该计划没有时间限制，董事会可以随时修改、暂停或终止该计划。回购股份的数量和回购的时间将取决于许多因素，包括但不限于股价、交易量和一般市场状况，以及Etsy的营运资金要求、一般商业状况和其他因素。
根据股票回购计划，该公司可以通过各种方式购买其普通股，包括公开市场交易、私下谈判的交易、要约收购或其任何组合。此外，普通股的公开市场回购可以根据1934年《证券交易法》(经修订)下的第10b5-1规则建立的交易计划进行，这将允许在公司根据内幕交易法或自我施加的交易限制而被禁止回购普通股的情况下回购普通股。
2021年6月，该公司回购了大约1.1100万股普通股，价格约为美元180.0在发行2021年债券的同时，请参阅“附注8-债务”。本次回购与董事会于2020年12月批准的股票回购计划是分开的。
下表汇总了公司在上述计划下的累计股份回购活动，不包括为履行与员工RSU归属相关的预扣税款义务而预扣的股份，不包括1.12021年6月回购的百万股(千股，不包括每股和每股金额)：
回购股份每股平均支付价格(1)回购股份价值(1)批准的余额
截至2021年1月1日的余额$250,000 
截至三个月的普通股回购：
March 31, 2021— $— $— — 
June 30 2021— — — — 
2021年9月30日267,350 203.58 54,431 (54,431)
截至2021年9月30日的余额267,350 $203.58 $54,431 $195,569 
(1)每股支付的平均价格不包括经纪佣金。回购的股票价值包括经纪人佣金。
所有回购都是使用现金资源进行的，所有回购的普通股都已注销。
29
目录表
Etsy公司
合并财务报表附注
注11--基于股票的薪酬
于截至2021年9月30日止三个月及九个月内，本公司根据其2015年股权激励计划(“2015计划”)及根据2015年计划的常青树增长条款，授予股票期权及RSU，包括Financial PBRSU及TSR PBRSU。6,291,797根据自2021年1月4日起生效的2015年计划，可发行的股票总数中增加了额外的股票。2021年9月30日，44,040,744股份是根据2015年计划授权的，29,533,786股票可以用于未来的授予。
从2021年第二季度开始，该公司更新了布莱克-斯科尔斯期权定价模型下用于确定其股票期权公允价值的某些假设，包括预期波动率和预期期限假设。鉴于Etsy截至2021年第二季度的充足交易历史，公司仅根据Etsy在相当于股票期权授予预期期限的一段时间内观察到的股价的历史波动率来计算预期波动率。在2021年第二季度之前，该公司通过计算Etsy和某些行业同行的平均历史价格波动率来估计预期波动率。此外，鉴于公司拥有足够的历史行权数据，为估计从第二季度开始的股票期权的预期期限提供了合理的基础，公司使用历史期权行使行为和预期的归属后取消数据来估计其预期期限，并假设最近授予的期权从归属到股票期权到期将按比例行使。在2021年第二季度之前，公司使用简化方法计算向员工或公司董事会成员颁发的奖励的预期期限。这些更新的假设已前瞻性地应用于在2021年第二季度或之后授予的期权奖励。公司预计这些变化不会对综合经营报表产生实质性影响。
在下文所列期间，使用Black-Scholes定价模型授予的期权的公允价值基于以下假设：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
波动率56.0%
 41.7%
43.4% - 56.1%
38.9% - 41.7%
无风险利率0.9%
0.3%
0.8% - 1.1%
0.3% - 1.7%
预期期限(以年为单位)5.12
6.12 - 6.16
4.86 - 6.15
5.52 - 6.16
下表汇总了截至2021年9月30日的9个月内公司期权的活动(以千为单位，不包括股票和每股金额)：
股票加权平均行权价加权平均剩余合同期限(年)聚合内在价值
截至2020年12月31日未偿还5,099,952 $20.97 6.81$800,453 
授与194,148 219.12 
已锻炼(493,932)22.00 
被没收/取消(29,964)47.86 
截至2021年9月30日的未偿还债务4,770,204 28.75 6.20857,569 
截至2021年9月30日可行使的总金额3,813,551 15.25 5.68734,923 
下表汇总了截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月期间授予的期权的加权平均授予日期公允价值、行使的期权的内在价值以及授予的奖励的公允价值(以千计，每股金额除外)：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
加权平均授予日期授予期权的公允价值$96.83 $50.68 $94.88 $18.18 
行使期权的内在价值29,247 42,278 92,489 94,737 
已归属裁决的公允价值13,561 8,855 49,296 35,262 
30
目录表
Etsy公司
合并财务报表附注
截至2021年9月30日，与公司期权相关的未确认补偿支出总额为$27.9百万美元，将在估计的加权平均摊销期间确认2.84好几年了。
基于服务的RSU和从2021年第一季度开始的Financial PBRSU和TSR PBRSU以固定的美元金额授予。作为奖励基础的目标股票数量是根据Etsy的30-授权日(包括授权日)前的日均股价。
对于财务PBRSU，收到的RSU数量将取决于相对于核定业绩目标的财务指标的实现情况。根据相对于目标财务指标所实现的实际财务指标，在整个定义的奖励绩效期间，授予的PBRSU数量可能在0%至2002%，并须经薪酬委员会批准，才能达到核定的业绩目标。对于TSR PBRSU，收到的RSU数量将取决于公司相对于纳斯达克综合指数在一年内的总股东回报三年制测算期。
关于2021年7月对DePOP和Elo7的收购，每个被收购实体的连续雇员在各自收购日期持有的未归属期权被具有相同公允价值总额的Etsy RSU奖励取代，总美元价值为#美元。78.8百万，$5.6其中100万美元与合并前服务有关，并作为购置价的一个组成部分包括在内。这些RSU通常遵循被替换期权的原始归属时间表，前提是它们将25在其原归属开始日期的一周年时的%，其余75此后每月按比例转归，直至其原定转归开始日期四周年为止。
下表汇总了在截至2021年9月30日的9个月中，公司的未归属RSU(包括财务PBRSU和TSR PBRSU)的活动：
股票加权平均
授予日期公允价值
未归属于2020年12月31日3,085,987 $50.28 
已批准(1)1,984,463 207.28 
既得(864,588)48.06 
被没收/取消(218,795)86.94 
未归属于2021年9月30日3,987,067 126.90 
(1)包括向DePOP和Elo7员工颁发的与2021年第三季度收购相关的RSU奖项。
截至2021年9月30日，与公司未归属RSU(包括财务PBRSU和TSR PBRSU)相关的未确认补偿支出总额为$449.2百万美元，将在估计的加权平均摊销期间确认3.11好几年了。
与收购DePOP有关，某些DePOP高管有资格获得#美元的递延对价44.0Etsy在过去一年中三年在收购日期之后，在归属期间受某些基于服务的归属条件的约束。这些奖励将在适用的归属日期或之后不久通过发行Etsy股票的方式解决，股票数量将根据公司在适用的归属日期的股票价格确定，因此将被确认为合并后服务基于股票的补偿费用三年制归属期间，相应的负债包括在公司综合资产负债表的其他负债中，直至满足基于服务的归属标准并以Etsy股票结算为止。截至2021年9月30日，与这些赔偿相关的未确认赔偿支出为#美元。40.8百万美元，这笔钱将在剩余的2.78好几年了。这些金额不包括上述与公司未归属RSU相关的未确认补偿费用。

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目录表
Etsy公司
合并财务报表附注
综合业务报表所列各期间的基于股票的薪酬费用如下(以千计)：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
收入成本$3,587 $2,032 $8,985 $5,559 
营销4,102 1,360 7,639 3,941 
产品开发17,345 8,668 40,588 23,941 
一般和行政17,222 5,068 32,835 14,223 
基于股票的薪酬费用$42,256 $17,128 $90,047 $47,664 

注12--后续事件
于2021年10月，本公司订立与本公司位于纽约州布鲁克林亚当斯街117号及展望街55号的公司总部有关的租赁第一修正案(“第一修正案”)。第一修正案将当前租约的到期期限从2026年7月31日延长至2039年7月31日，未来最低付款义务的增量约为#美元。163百万，$38其中100万美元涉及公司经营租赁承诺项下的付款，以及#美元125其中100万美元与本公司融资租赁承诺项下的付款有关。该公司最低支付义务的总体增加包括租户津贴，其中一部分从2022年4月开始提供，租金优惠从2026年开始提供，以及在2028年至2038年之间的每个合同年度不断增加的承诺。第一修正案预计将导致与公司经营和融资租赁相关的公司使用权资产和租赁负债增加，这将导致公司综合资产负债表中的以下变化(以千计)：
财产、厂房和设备、净值$66,413 
其他资产20,391 
融资租赁债务--本期部分(3,823)
融资租赁债务--扣除当期部分70,236 
其他负债20,391 
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目录表

项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析
阁下应阅读以下有关本公司财务状况及经营成果的讨论及分析，连同本公司于2021年2月26日提交给美国证券交易委员会的10-K表格年度报告(“美国证券交易委员会”)(“年度报告”)内其他地方所载的综合财务报表及相关附注及其他财务资料。这一讨论，特别是有关我们的前景、主要趋势和不确定性、我们的业务计划和战略以及我们的业绩和未来成功的信息，包括涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与下面讨论的结果大不相同。可能导致或促成这些差异的因素包括本季度报告下文和其他部分讨论的因素，特别是第二部分第1A项“风险因素”中讨论的因素。有关影响我们业绩的关键因素的更多信息，请参阅我们的年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--影响我们业绩的关键因素”，我们将其并入作为参考。
概述
业务
Etsy，Inc.成立于2005年，总部设在纽约州布鲁克林，经营着一家双边在线市场，将全球数百万充满激情和创意的买家和卖家联系在一起。这些市场都有一个共同的使命，即“保持商业人性化”，我们致力于利用商业的力量来加强社区并赋予人们权力。我们的主要市场Etsy.com是独特和创意商品的全球目的地。买家来到Etsy是为了受到创意企业家精心制作和策划的物品的启发和高兴。对于卖家，我们提供一系列工具和服务来满足关键业务需求。
除了我们的核心Etsy市场，我们的“品牌之家”还包括我们的乐器市场Reverb Holdings，Inc.(“Reverb”)，以及我们最近在2021年7月收购的--我们的时装转售市场DePOP Limited(“DePOP”)和总部位于巴西的手工和独特物品市场Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)。我们的每个市场都独立运营，同时受益于产品、营销、技术和客户支持方面的共享专业知识。
混响包括在本报告中讨论的所有财务和其他指标中，除非另有说明。Elo7和DePOP的结果分别于2021年7月2日和2021年7月12日收购，除非另有说明，否则将包括在本报告中讨论的自各自收购日期起的所有财务和其他指标。
Etsy市场将创意工匠和企业家与细心的消费者联系起来，他们正在寻找旨在与众不同、反映他们的时尚感或代表有意义的场合的商品。我们的卖家是Etsy的心脏和灵魂，我们的技术平台让我们的卖家将他们的创意激情转化为经济机会。我们有一种与卖家一致的商业模式：卖家赚钱，我们就赚钱。我们为Etsy.com卖家提供一个拥有数百万买家的市场，以及一系列专门设计的卖家工具和服务，以帮助我们的创意企业家创造更多销售并扩大他们的业务。
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我们专注于吸引潜在买家到Etsy市场，购买有意义的日常用品和全年发生的“特殊”购买场合。我们专注于通过在我们的许多零售类别和特殊场合鼓励购买来加深与现有买家的接触。日常使用的购买包括手工或复古服装、配饰、家居用品或家具，这些都是买家想要体现她的时尚感的。特殊的购物场合在一年中可能会发生很多次，包括购买反映个人独特风格的场合；展示思考和关怀的礼物；表达创造力和乐趣的庆祝活动。买家告诉我们，他们来Etsy.com是因为Etsy卖家提供在其他地方找不到的商品。
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目录表

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我们的收入是多样化的，来自市场活动和我们向卖家提供的其他可选服务的组合。
市场收入包括卖家为市场活动支付给我们的费用。市场活动主要包括将物品挂牌出售；完成买家和卖家之间的交易，其中包括从2020年第二季度开始收取与非现场广告相关的额外交易费；以及使用我们的支付服务处理支付，包括外币交易。Etsy.com费用包括列出的每件商品的0.20美元挂牌费(最长四个月)；Etsy卖家为每笔完成的交易支付5%的交易费，包括收取的运费；如果适用，与站外广告相关的12%或15%的额外交易费；以及我们的支付处理产品Etsy Payments的费用。
服务收入包括卖方为我们可选的其他服务(“服务”)向我们支付的费用。服务主要包括现场广告服务，允许卖家为他们的物品在搜索结果中突出位置付费；以及运输标签，允许Etsy.com在美国、加拿大、英国、澳大利亚的卖家购买折扣运输标签，从2021年第二季度开始，印度也可以购买折扣运输标签。
我们的主要战略是在我们的七个核心地区发展Etsy市场，并围绕我们认为使我们有别于竞争对手的四个业务要素建立可持续的竞争优势，即我们所称的“制胜权”。Etsy竞争优势的基础是我们收集的卖家独特的商品，我们相信，当这些商品与一流的搜索和发现、人际关系和值得信赖的品牌相结合时，将使我们继续在其他电子商务平台和市场中脱颖而出。我们在产品、营销和人才方面的投资将集中于利用我们业务的这四个要素。归根结底，我们长期战略的目标是将更多的新买家吸引到Etsy市场，给现有买家提供更多经常回来的理由，鼓励买家在每个订单上花费更多，并推动我们的卖家取得成功。虽然目前的宏观经济状况对全球经济和我们的业务产生了巨大影响，但这些影响促使我们重申并加强了我们对长期战略的承诺。
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我们看到Etsy和我们收购的市场Reverb(2019年7月)、DePOP(2021年7月)和Elo7(2021年7月)的增长杠杆之间有许多相似之处。这些措施包括改进搜索和发现，使销售和购买变得更容易，以及建立全球品牌和用户社区。

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目录表

2021年第三季度财务亮点
截至2021年9月30日，我们的市场连接了全球几乎每个国家/地区的750万活跃卖家和9600万活跃买家。在截至2021年9月30日的三个月和九个月里，卖家分别产生了31亿美元和93亿美元的GMS，其中每个时期约64%来自通过移动设备进行的购买。我们是一家全球性公司，在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，我们大约42%的GMS来自卖方或买方位于美国以外的交易。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，总收入分别为5.324亿美元和16亿美元，这主要得益于Marketplace和服务收入的强劲增长。在截至2021年9月30日的三个月和九个月，我们分别录得净收益8,990万美元和3.32亿美元，非GAAP调整后EBITDA分别为1.742亿美元和4.978亿美元。有关更多信息以及调整后EBITDA与净收入的对账，请参阅“非GAAP财务计量”，净收入是根据GAAP计算的最直接可比的财务计量。
截至2021年9月30日，现金、现金等价物和短期投资为8.168亿美元。截至2021年9月30日，我们有未偿还本金总额为0.25%的2028年到期的可转换优先债券(“2021年债券”)、本金总额为0.125%的2027年到期的可转换优先债券(“2020年债券”)、本金总额为0.125%的2026年到期的可转换优先债券(“2019年债券”)及本金总额为0%的2023年到期的可转换优先债券(“2018年债券”及连同2021年债券、2020年债券及2019年债券，即“债券”)。此外，我们有能力动用我们2亿美元的优先担保循环信贷安排。在截至2021年9月30日的9个月中，我们的运营现金流为正3.611亿美元。
收购
2021年7月2日，我们完成了对Elo7的收购，Elo7是巴西排名前十的电子商务市场，专注于独一无二的手工对价商品，在实施收购价格调整后，扣除收购现金后的公允价值约为2.12亿美元。我们看到了巴西电子商务行业的巨大潜力，该行业仍处于早期发展阶段，由世界上最大的经济体之一推动。我们相信，拥有一个知名的本土品牌将有助于Etsy，Inc.更好地利用这个机会。
2021年7月12日，我们完成了对DePOP的收购，DePOP是一家在线全球P2P时装转售市场，考虑在实施收购价格调整后，扣除收购现金后的公允价值约为14.93亿美元。我们相信，DePOP扩大了我们在高频服装领域的市场机会，特别是在快速增长的转售空间，并加深了我们对Z世代消费者群体的触角。
可转债
于2021年6月，我们根据经修订的1933年证券法(“证券法”)第144A条的规定，以私募方式向合资格的机构买家发行2021年债券。2021年债券的初始转换价格比我们普通股在2021年6月8日的收盘价溢价约45%，也就是2021年债券发行定价的日期。出售2021年债券所得款项扣除发售开支后净额为9.867亿元。除非提前转换、赎回或回购，否则2021年债券将于2028年6月15日到期。
我们使用2021年债券发行净收益中的8500万美元与某些金融机构签订了单独的有上限的看涨期权工具(“2021年有上限的看涨期权交易”)。2021年有上限的看涨期权交易有效地将2021年债券的转换溢价限制在100%，一般预计将减少2021年债券转换时对我们普通股的潜在摊薄和/或抵消我们在转换时支付的任何款项。
此外，我们在发行2021年债券的同时，以约1.8亿美元的价格回购了约110万股普通股。
我们打算将2021年债券的剩余净收益用于一般公司用途。有关2021年票据和2021年上限看涨期权交易的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注8-债务”。

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季度运营亮点
以下是我们第三季度经营业绩和业务计划的精选亮点：
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产品： 我们在2021年的主要重点是改善整个Etsy市场的客户体验，以吸引和留住我们在过去一年中收购的数百万买家。这些只是我们在第三季度采取的一些举措，与我们的制胜权战略保持一致。
•利用我们的大规模实时图形检索引擎XWalk，我们正在继续缩小语义差距，减少对列表分类的依赖，更多地依赖买家的兴趣。此外，在本季度，我们将数据集与买家的爱好结合起来，并将它们映射到Etsy列表，以提供更相关的库存并提高推荐的转化率。我们还利用机器学习来实现实时个性化，更好地理解买家在购物时的需求。
•我们推出了“Etsy House”，这是我们有史以来第一个互动的增强现实功能，允许买家在充满精选物品的数字家庭中购物。这是一种展示卖家商品质量和广度的创新方式。
•我们在假日季之前大幅提高了送货透明度：现在几乎100%的美国房源都包括预期的送货日期和原产地邮政编码信息。
•我们推出了Etsy的明星卖家计划，该计划通过庆祝和奖励我们评级最高的卖家，定义标准，并给予他们动力、支持和代理来改进他们的Etsy业务，从而定义了成功是什么样子，改进了对Etsy平台至关重要的几个客户服务指标，如准时发货和响应速度。此外，早期信号表明，从明星卖家那里购买可能会增加买家的频率，明星卖家产生的重复购买率比那些尚未获得徽章的人更高。我们最近还在Etsy App上发布了我们的新Sell的预览版，这一版本在卖家参与度方面表现积极。
•我们一直专注于将买家过渡到我们的Buy on Etsy应用程序，我们认为这是在Etsy上交易的最佳方式；个性化的登录体验，并帮助买家发现与他们的品味和偏好一致的商品和商店。因此，在本季度，这款应用程序在GMS市场的份额首次超过了移动网络，今年到目前为止，应用程序下载量增长了36%，使Etsy应用程序成为苹果商店下载量第五大的应用程序。
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市场营销： 我们继续优化整个营销渠道的支出，特别注重提高上、中漏斗支出的比例，并推出旨在提高频率的创造性新营销活动。
•Etsy市场的品牌营销仍然是一个重要的重点，第三季度的支出占我们总营销支出的15%，约为1900万美元。在美国，我们的品牌指标保持稳定，与去年同期相比，访问意向和推荐程度显著提高。
•新的或扩展的营销计划的示例包括：
◦在美国推出以男性为目标的广告宣传活动，在英国测试户外广告；
◦介绍我们的第三个“创客协作”，专注于支持来自LGBTQIA+社区的卖家，瞄准国际市场。这一最新合作推动了强劲的销售，带来了正的投资回报和强大的国际付费媒体；以及
◦创建有影响力的全球媒体战略和多渠道活动，以庆祝我们第三届年度Etsy设计奖的获奖者。
•对于2021年假日，我们将强化Etsy作为有意义的购物和礼物的首选目的地-推出各种战略举措，包括通过我们的早期假日促销活动和有针对性的买家折扣来鼓励提前购物。我们还帮助卖家管理预期的承运人延误和假日交货截止日期，以满足买家的期望。
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目录表

•我们继续有条不紊地投资于我们的绩效营销渠道，测试和完善我们的ROI模型，并继续优化到边际回报效率。在本季度，我们减少了绩效营销，以衡量几个渠道的增量绩效。
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影响支柱：我们继续在我们的影响战略方面取得进展，这些战略反映了我们希望在推进和补充我们的业务战略的同时，对世界产生积极的经济、社会和生态影响。以下是一些亮点：
•我们正在朝着实现到2030年实现净零的承诺取得进展。我们正在为美国卖家提供环保包装选项，以帮助减少Scope 3的温室气体排放，并让买家意识到Etsy是一个可持续的购物场所。
•我们的提升制造者计划已经支持了近40家代表美国南部传统工艺品制造者的商店的推出。在最初的六个月里，Gee‘s Bend拼布社区通过他们的Etsy商店创造了超过30万美元的销售额。我们现在的目标是将这种成功复制到最近推出的Gullah篮子编织者商店，这个社区位于南卡罗来纳州，以其独特的篮子编织技术而闻名。
最后，我们正在进行将DePOP和Elo7整合到Etsy，Inc.的工作，并制定旨在为我们的业务创造价值的重点投资计划。特别是，我们看到了利用Etsy的经验以类似的产品和营销战略推动双边市场增长的机会。DePOP的近期优先事项包括专注于增加品牌曝光率，改善客户体验和优化转化率，增加增值销售商服务，以及扩大营销战略。Elo7专注于通过在搜索和发现方面的投资来优化转化率，提高营销效率，并改善买家和卖家的体验。Reverb将继续投资于2021年的核心重点领域：增加个性化、销售更多新设备、国际增长和改善客户体验。
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目录表

关键运营和财务指标
我们收集和分析运营和财务数据，以评估我们业务的健康和业绩，并分配我们的资源(如资本、人员和技术投资)。Elo7和DePOP的财务业绩已分别自2021年7月2日和2021年7月12日(收购日期)计入我们的综合财务业绩(以下简称综合财务业绩)。我们使用的未经审计的GAAP和非GAAP财务指标和关键运营指标如下：
 截至三个月
9月30日，		增长百分比
(拒绝)
是/是		九个月结束
9月30日，		增长百分比
(拒绝)
是/是
 2021202020212020
 (除百分比外，以千为单位)
通用汽车(1)$3,105,889 $2,633,927 17.9 %$9,290,551 $6,676,001 39.2 %
收入$532,429 $451,478 17.9 %$1,611,975 $1,108,270 45.4 %
市场收入$395,503 $341,623 15.8 %$1,204,608 $829,575 45.2 %
服务收入$136,926 $109,855 24.6 %$407,367 $278,695 46.2 %
毛利$378,769 $331,310 14.3 %$1,166,429 $794,305 46.8 %
运营费用$295,028 $213,141 38.4 %$842,946 $531,631 58.6 %
净收入$89,930 $91,761 (2.0)%$331,950 $200,708 65.4 %
调整后的EBITDA(非GAAP)$174,238 $151,443 15.1 %$497,780 $357,127 39.4 %
调整后的EBITDA利润率(非GAAP)33 %34 %(100)Bps31 %32 %(100)Bps
活跃卖家(2)(3)7,461 3,681 102.7 %7,461 3,681 102.7 %
活跃买家(2)95,982 69,649 37.8 %95,982 69,649 37.8 %
移动GMS百分比64 %62 %200 Bps64 %61 %300 Bps
非美国GM百分比(1)(4)42 %35 %700 Bps42 %34 %800 Bps
(1)截至2021年9月30日的三个月和九个月的合并GMS分别包括Etsy.com GMS的27亿美元和84亿美元。截至2021年9月30日的三个月和九个月，Etsy.com的非美国GM百分比为43%。
(2)截至2021年9月30日，合并的活跃卖家和活跃买家包括Etsy.com的活跃卖家和活跃买家，分别为520万和8940万。
(3)请参阅下面的“活跃销售商”定义。
(4)Percent非美国GMS以前被称为Percent International GMS。有关更多详细信息，请参考下面的“非美国转基因”定义。
转基因食品
商品销售总额(“GMS”)是指在适用期间内在我们的市场销售的商品的美元价值，不包括运费和与取消的交易相关的退款净额。GMS并不代表我们赚取的收入。GM在很大程度上是由我们市场中的交易推动的，不受服务活动的直接影响。然而，由于我们的收入和收入成本在很大程度上取决于我们市场上销售的商品的美元价值，我们相信GMS是我们卖家成功、买家满意以及我们业务的健康、规模和增长的指标。我们跟踪Etsy市场的“付费GMS”，并将其定义为Etsy.com GMS，这要归功于我们的绩效营销努力，这不包括我们专注于品牌知名度的大部分营销投资，如电视和数字视频。
38
目录表

与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，通用汽车在截至2021年9月30日的三个月和九个月分别增加了4.72亿美元和26亿美元，达到31亿美元和93亿美元。支持GMS这种增长的是活跃卖家的增加，这是由于Etsy.com市场上美国和国际卖家的强劲增长，与2020年9月30日相比，Etsy.com市场上活跃买家的增加，以及2021年第三季度对DePOP和Elo7的收购。截至2021年9月30日，在过去12个月中，在6天或更长时间内花费200美元或更多的习惯性买家，即Etsy.com买家，增长到800万，比2020年9月30日增长65%。此外，在本报告所述期间，我们在新买家和现有买家GMS中都经历了以下(下降)/增长：
截至三个月
9月30日，
20212020
%(下降)
生长
是/是		GMS的百分比增长百分比
是/是		GMS的百分比
新买家GMS(8)%12 %117 %16 %
现有买家GMS23 %88 %120 %84 %

九个月结束
9月30日，
20212020
增长百分比
是/是		GMS的百分比增长百分比
是/是		GMS的百分比
新买家GMS13 %14 %102 %17 %
现有买家GMS44 %86 %101 %83 %
很难预测随着正在进行的新冠肺炎大流行，包括最近和未来的任何变种，我们的业务将受到怎样的影响，并最终减弱。与一年前由于全球消费者转向在线购物而经历的非凡增长相比，2021年第三季度我们的增长速度有所放缓。与2020年第四季度和2021年初的显著增长相比，我们的增长率可能会继续下降，原因包括：零售企业重新开业等宏观经济因素，消费者在旅行和其他非必需品上的支出增加，美国和其他政府经济刺激计划的影响减弱，口罩销售持续收缩，以及新买家的减速，正如预期的那样，这可能在一定程度上被我们最近收购的GMS增加所抵消。
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率
调整后的EBITDA代表我们调整后的净收益，不包括利息和其他非营业费用，净额；(收益)所得税准备金；折旧和摊销；基于股票的补偿费用；外汇(收益)损失；与收购相关的费用；以及债务清偿损失。调整后的EBITDA利润率为调整后的EBITDA除以收入。有关我们使用调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率的更多信息，包括它们作为财务衡量标准的局限性，以及调整后EBITDA与净收益(最直接可比的GAAP财务衡量标准)的对账，请参阅“非GAAP财务衡量标准”。
活跃卖家
活跃的卖家是指在过去12个月内发生押记或卖出的卖家。费用包括市场和服务收入费用，在“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--概述--业务”中讨论。卖家在我们的每个市场中通过唯一的电子邮件地址单独标识；一个人可以拥有多个卖家帐户，并可以在我们的每个市场中算作不同的活跃卖家。作为我们对诚信和透明度承诺的一部分，我们不断监测取消卖家作为活跃卖家的资格的标准。从2021年第一季度开始，我们扩大了取消资格的标准，但没有将这些标准适用于以前的时期，因为这些标准的影响对这些时期无关紧要。此外，从2021年第三季度开始，作为我们将DePOP和Elo7市场整合到我们的“品牌之家”中的一部分，我们扩大了对活跃卖家的定义，包括任何在过去12个月内进行过销售的卖家，即使与销售不相关的费用也是如此。这一更新没有导致对上一时期披露的任何变化。当卖家成功时，我们才会成功，所以我们将活跃卖家的数量视为一个关键指标
39
目录表

我们的品牌知名度、我们平台的覆盖范围、GMS和收入的增长潜力以及我们业务的健康状况。
活跃买家
活跃买家是指在过去12个月内至少购买了一次商品的买家。在我们的每个市场中，买家通过唯一的电子邮件地址单独标识；一个人可以拥有多个买家帐户，并可以在我们的每个市场中算作不同的活跃买家。我们在买家从卖家订购商品时产生收入，因此我们将活跃买家的数量视为我们GMS增长潜力和收入、我们平台的覆盖范围、我们品牌的知名度、买家的参与度和忠诚度以及我们业务健康程度的关键指标。
移动GMS
移动GMS是指在平板电脑或智能手机等移动设备上完成交易的GMS。移动GMS不包括在移动设备上发起但最终在台式机上完成的订单。在计算移动GMS的百分比时，我们不考虑与取消的交易相关的退款。我们相信，移动GMS表明我们成功地将移动活动转化为移动购买，并展示了我们增长GMS和收入的能力。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月期间，移动GMS占总GMS的百分比增加到约64%，高于截至2020年9月30的三个月和九个月的约62%和61%。
非美国转基因食品
非美国GMS(以前称为国际GMS)是指销售时卖方的付款地址或买方的发货地址在美国境外的交易中的GMS。在计算非美国GM的百分比时，我们不考虑与取消的交易相关的退款。我们认为，非美国转基因生物展示了我们社区在美国以外的参与度，并展示了我们发展大规模转基因生物和收入的能力。
在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，非美国转基因产品占全球生产总值的比例分别从截至2020年9月30日的三个月和九个月的约35%和34%上升至约42%。在截至2021年9月30日的三个月和九个月中，非美国GM分别比截至2020年9月30日的三个月和九个月分别增长了约42%和70%，在货币中性的基础上分别增长了29%和59%，这是受我们增长最快的非美国贸易路线非美国国内贸易路线的推动，非美国国内贸易路线是在同一国家的非美国买家和非美国卖家之间产生的GMS。与截至2020年9月30日的三个月和九个月相比，截至2021年9月30日的三个月和九个月，非美国国内GMS分别增长了约70%和104%，部分原因是我们在2021年第三季度收购了DePOP和Elo7。
货币中性的GMS增长
我们通过将以非美元货币列出的商品的本期GMS折算为使用上一年外币汇率的美元来计算货币中性GMS增长。
如下所述，在货币中性的情况下，大湄公河次区域经济增长情况如下：
 季度至今期间结束年初至今期间结束
如报道所述货币-中性外汇影响如报道所述货币-中性外汇影响
2021年9月30日(1)17.9 %16.6 %1.3 %39.2 %36.5 %2.7 %
June 30, 202113.1 %10.2 %2.9 %53.0 %49.5 %3.5 %
March 31, 2021132.3 %127.5 %4.8 %132.3 %127.5 %4.8 %
2020年12月31日117.7 %115.2 %2.5 %106.7 %105.7 %1.0 %
2020年9月30日119.4 %117.4 %2.0 %101.1 %100.9 %0.2 %
(1)包括2021年第三季度对DePOP和Elo7的收购。
40
目录表

经营成果
下表显示了我们在所列期间的业务结果，并以这些期间收入的百分比表示某些项目之间的关系。我们的结果包括Elo7自2021年7月2日以来的运营和DePOP自2021年7月12日(各自的收购日期)以来的运营。历年财务业绩的逐期比较不一定预示着未来的业绩。有关我们经营结果的组成部分的更多信息，请参阅年度报告中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析--我们经营结果的组成部分”，我们将其并入其中作为参考。
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
 (单位：千)
收入：
市场$395,503 $341,623 $1,204,608 $829,575 
服务136,926 109,855 407,367 278,695 
总收入532,429 451,478 1,611,975 1,108,270 
收入成本153,660 120,168 445,546 313,965 
毛利378,769 331,310 1,166,429 794,305 
运营费用：
营销131,928 126,779 450,606 289,991 
产品开发73,521 45,908 188,980 128,923 
一般和行政89,579 40,454 203,360 112,717 
总运营费用295,028 213,141 842,946 531,631 
营业收入83,741 118,169 323,483 262,674 
其他收入(费用)，净额58 (27,776)3,798 (50,272)
所得税前收入83,799 90,393 327,281 212,402 
所得税优惠(拨备)6,131 1,368 4,669 (11,694)
净收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
收入：
市场74.3 %75.7 %74.7 %74.9 %
服务25.7 24.3 25.3 25.1 
总收入100.0 100.0 100.0 100.0 
收入成本28.9 26.6 27.6 28.3 
毛利71.1 73.4 72.4 71.7 
运营费用：
营销24.8 28.1 28.0 26.2 
产品开发13.8 10.2 11.7 11.6 
一般和行政16.8 9.0 12.6 10.2 
总运营费用55.4 47.2 52.3 48.0 
营业收入15.7 26.2 20.1 23.7 
其他收入(费用)，净额— (6.2)0.2 (4.5)
所得税前收入15.7 20.0 20.3 19.2 
所得税优惠(拨备)1.2 0.3 0.3 (1.1)
净收入16.9 %20.3 %20.6 %18.1 %
41
目录表

截至2021年9月30日及2020年9月30日止三个月的比较
收入
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
收入：
市场$395,503 $341,623 $53,880 15.8 %
占总收入的百分比74.3 %75.7 %
服务$136,926 $109,855 $27,071 24.6 %
占总收入的百分比25.7 %24.3 %
总收入$532,429 $451,478 $80,951 17.9 %
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的收入增加了8,100万美元，达到5.324亿美元，其中74.3%来自Marketplace收入，25.7%来自服务收入。
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月，Marketplace的收入增加了5390万美元，达到3.955亿美元。这一增长主要是由于在截至2021年9月30日的三个月中，大城市医疗服务的交易量增加到了31亿美元。GMS销量增长的很大一部分是由Etsy市场推动的。余额主要是由于2021年第三季度收购了DePOP和Elo7。由于Reverb的收入主要来自Marketplace，Marketplace的收入也有所增加。
在GMS体积增加的情况下， 交易手续费收入同比增长18.2%，支付收入增长13.0%，上市手续费收入同比增长12.5%。在截至2021年9月30日的三个月里，通过我们的Etsy支付平台处理的Etsy.com GMS的份额为91%，低于截至2020年9月30日的三个月的92%。
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月，服务收入增加了2710万美元，达到1.369亿美元。服务收入的增长主要是由网站广告收入增长27.9%(主要是通过我们更名为Etsy美国存托股份的产品)推动的，主要是由于点击量增加。
收入成本
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
收入成本$153,660 $120,168 $33,492 27.9 %
占总收入的百分比28.9 %26.6 %
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的收入成本增加了3350万美元，达到1.537亿美元。这一增长主要是由于我们的Etsy和Reverb市场的总体交易量增加导致的成本增加，包括支付费用以及与云相关的托管和带宽成本。增加的原因还包括与收购DePOP和Elo7有关的收入成本，包括与员工薪酬相关的费用和已开发技术的摊销，以及较小程度上外包客户支持费用的增加。

42
目录表

运营费用
截至2021年9月30日，我们的员工总数为2338人，而2020年9月30日和2020年12月31日的员工总数分别为1374人和1414人。我们预计，在员工人数增长的推动下，与员工薪酬相关的费用(包括基于股票的薪酬)将在2021年第四季度和未来期间增加，包括与收购DePOP和Elo7相关的员工人数增加。
营销
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
营销$131,928 $126,779 $5,149 4.1 %
占总收入的百分比24.8 %28.1 %
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的营销费用增加了510万美元，达到1.319亿美元。这一增长主要是由于收购了DePOP和Elo7，包括对收购的无形资产和与员工薪酬相关的费用进行了摊销。由于Etsy.com和Reverb员工的员工薪酬相关支出(包括基于股票的薪酬)增加，营销费用增加的幅度较小，这主要是由于平均员工人数的增加。这些增长被数字和非数字营销费用的下降部分抵消，这些费用的下降是由于测试和优化以及电视广告活动支出的减少。在截至2021年9月30日的三个月中，我们的付费GMS份额也降至总GMS的17%，而在截至2020年9月30日的三个月中，这一比例为19%，原因是支付的营销费用较低。
产品开发
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
产品开发$73,521 $45,908 $27,613 60.1 %
占总收入的百分比13.8 %10.2 %
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的产品开发费用增加了2760万美元，达到7350万美元。这一增长主要是由于与员工薪酬相关的支出增加，包括基于股票的薪酬，这主要是由于平均员工人数增加，包括与收购DePOP和Elo7有关的员工人数。
一般和行政
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
一般和行政$89,579 $40,454 $49,125 121.4 %
占总收入的百分比16.8 %9.0 %
与截至2020年9月30日的三个月相比，截至2021年9月30日的三个月的一般和行政费用增加了4910万美元，达到8960万美元。增加的主要原因是与DePOP和Elo7收购相关的收购费用，这两项收购于2021年7月完成。有关收购相关费用的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注5-业务合并”。由于与员工薪酬相关的支出，包括基于股票的薪酬，一般和行政费用的增长幅度较小。员工薪酬相关支出的增加主要是由于平均员工人数的增加，包括与收购DePOP和Elo7有关的员工人数，以及2021年首次批准的基于业绩的限制性股票单位。
43
目录表

其他收入(费用)，净额
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
其他收入(费用)，净额：
债务清偿损失$— $(16,855)$16,855 NM
占总收入的百分比— %(3.7)%
利息支出$(2,779)$(10,615)$7,836 (73.8)%
占总收入的百分比(0.5)%(2.4)%
利息和其他收入$139 $1,158 $(1,019)(88.0)%
占总收入的百分比— %0.3 %
汇兑损益$2,698 $(1,464)$4,162 (284.3)%
占总收入的百分比0.5 %(0.3)%
其他收入(费用)，净额$58 $(27,776)$27,834 (100.2)%
占总收入的百分比— %(6.2)%
在截至2021年9月30日的三个月中，其他收入净额为10万美元，比截至2020年9月30日的三个月的2780万美元支出增加了2780万美元。支出减少的主要原因是与2020年第三季度部分回购2018年债券有关的债务清偿非现金亏损1,690万美元。此外，减幅是由于于2021年第一季采用最新会计准则(“ASU”)而导致利息开支减少所致，导致与票据相关的债务折价不会因终止确认而进一步摊销。关于采用ASU 2020-06的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注1--重要会计政策的列报和摘要--最近通过的会计公告”。
所得税优惠
 截至三个月
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
所得税优惠$6,131 $1,368 $4,763 348.2 %
占总收入的百分比1.2 %0.3 %
截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月，我们的所得税优惠分别为610万美元和140万美元。
截至2021年9月30日的三个月，我们所得税优惠的主要驱动因素是920万美元的员工股票薪酬税收优惠和710万美元的研发税收抵免，但部分被所得税前收入630万美元的税收支出和不可扣除的交易成本带来的310万美元的税收影响所抵消。
截至2020年9月30日的三个月，我们所得税优惠的主要驱动因素是1340万美元的员工股票薪酬超额税收优惠和750万美元的研发税收抵免，但部分被所得税前收入1570万美元的税费支出和280万美元的美国海外收益税所抵消。
44
目录表

截至2021年9月30日的9个月与2020年9月30日的比较
收入
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
收入：
市场$1,204,608 $829,575 $375,033 45.2 %
占总收入的百分比74.7 %74.9 %
服务$407,367 $278,695 $128,672 46.2 %
占总收入的百分比25.3 %25.1 %
总收入$1,611,975 $1,108,270 $503,705 45.4 %
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的收入增加了5.037亿美元，达到16亿美元，其中74.7%来自Marketplace收入，25.3%来自服务收入。
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月，Marketplace的收入增加了3.75亿美元，达到12亿美元。这一增长在很大程度上都是由于截至2021年9月30日的9个月大客户交易量增长至93亿美元，而余额是与我们于2020年5月引入的场外美国存托股份交易费相关的定价所致。GMS销量增长的很大一部分是由Etsy市场推动的。余额主要来自Reverb，其收入主要来自Marketplace的收入，其次是2021年第三季度收购DePOP和Elo7。
在GMS交易量增长中，交易手续费收入同比增长43.9%，支付收入同比增长43.2%，上市手续费收入同比增长30.2%。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月里，通过我们的Etsy支付平台处理的Etsy.com GMS份额为92%。
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月，服务收入增加了1.287亿美元，达到4.074亿美元。服务收入的增长主要是由于现场广告收入增长了50.3%，占整体服务收入增长的很大一部分，其次是运输标签收入较上年增长了23.1%。广告收入的增长主要是由于Etsy美国存托股份上点击量的增加。运输标签收入的增长主要是由于标签数量的增加，其中大部分是由GMS的增长推动的。
收入成本
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
收入成本$445,546 $313,965 $131,581 41.9 %
占总收入的百分比27.6 %28.3 %
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的收入成本增加了1.316亿美元，达到4.455亿美元，这主要是由于我们的Etsy和Reverb市场的整体交易量增加导致的成本增加，包括支付费用以及与云相关的托管和带宽成本。这一增长也是由于与员工薪酬相关的支出增加，包括基于股票的薪酬，这主要是由于平均员工人数的增加。收入成本的增加幅度较小，原因是与收购DePOP和Elo7相关的收入成本，包括与员工薪酬相关的支出和已开发技术的摊销。此外，外包客户支持费用增加。

45
目录表

运营费用
营销
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
营销$450,606 $289,991 $160,615 55.4 %
占总收入的百分比28.0 %26.2 %
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的营销费用增加了1.606亿美元，达到4.506亿美元，这主要是由于数字营销支出的增加，其次是电视广告活动的支出增加。数字营销费用的增加在很大程度上是由于从2020年5月开始转向我们的场外美国存托股份服务，以及网站流量的增加。在截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月里，付费GMS占总GMS的19%。对DePOP和Elo7的收购，包括对获得的无形资产的摊销和与员工薪酬相关的支出，也是造成增长的原因。
产品开发
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
产品开发$188,980 $128,923 $60,057 46.6 %
占总收入的百分比11.7 %11.6 %
在截至2021年9月30日的9个月中，产品开发费用比截至2020年9月30日的9个月增加了6010万美元，达到1.89亿美元，这主要是由于与员工薪酬相关的支出增加，包括基于股票的薪酬，主要是由于平均员工人数的增加，第三方承包商和顾问费用的增加，以及对DePOP和Elo7的收购。
一般和行政
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
一般和行政$203,360 $112,717 $90,643 80.4 %
占总收入的百分比12.6 %10.2 %
与截至2020年9月30日的9个月相比，截至2021年9月30日的9个月的一般和行政费用增加了9060万美元，达到2.034亿美元，这主要是由于与2021年7月完成的DePOP和Elo7收购相关的收购费用。有关收购相关费用的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注5-业务合并”。此外，由于与员工薪酬相关的支出增加，包括基于股票的薪酬，一般和行政费用增加，这主要是由于2021年首次批准的平均员工人数和基于业绩的限制性股票单位的增加。一般和行政费用的增长幅度较小，原因是与收购DePOP和Elo7相关的员工薪酬相关费用，以及业务增长推动的数字服务税费增加。
46
目录表

其他收入(费用)，净额
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
其他收入(费用)，净额：
债务清偿损失$— $(16,855)$16,855 NM
占总收入的百分比— %(1.5)%
利息支出$(6,346)$(30,608)$24,262 (79.3)%
占总收入的百分比(0.4)%(2.8)%
利息和其他收入$1,921 $6,503 $(4,582)(70.5)%
占总收入的百分比0.1 %0.6 %
汇兑损益$8,223 $(9,312)$17,535 (188.3)%
占总收入的百分比0.5 %(0.8)%
其他收入(费用)，净额$3,798 $(50,272)$54,070 (107.6)%
占总收入的百分比0.2 %(4.5)%
在截至2021年9月30日的9个月中，其他收入净额为380万美元，从其他费用中增加了5410万美元，在截至2020年9月30日的9个月中净增加5030万美元。这一增长主要是由于2021年第一季度采用ASU 2020-06导致利息支出减少，因为由于取消确认，与债券相关的债务折扣没有进一步摊销。关于采用ASU 2020-06的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注1--重要会计政策的列报和摘要--最近通过的会计公告”。此外，这一增长是由于与2020年第三季度部分回购2018年债券有关的1690万美元债务清偿的非现金亏损，以及本年度美元、欧元、英镑和加元汇率的有利变化与上一年相同货币汇率的不利变化所推动的，这些变化影响了我们的公司间和其他非功能性货币现金余额，导致本期汇兑收益而不是上一季度的汇兑损失。
所得税优惠(拨备) 
 九个月结束
9月30日，		变化
 20212020$%
 (除百分比外，以千为单位)
所得税优惠(拨备)$4,669 $(11,694)$16,363 (139.9)%
占总收入的百分比0.3 %(1.1)%
截至2021年9月30日和2020年9月30日的9个月，我们的所得税优惠和拨备分别为470万美元和1170万美元。
截至2021年9月30日的9个月，我们所得税优惠的主要驱动因素是4240万美元的员工股票薪酬税收优惠和1350万美元的研发税收抵免，但部分被4770万美元的所得税前收入税收支出和310万美元的不可抵扣交易成本的税收影响所抵消。
截至2020年9月30日的9个月，我们所得税拨备的主要驱动因素是所得税前收入3700万美元的税费支出，部分被基于股票的员工薪酬2370万美元的超额税收优惠所抵消。
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目录表

非公认会计准则财务指标
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率
在这份季度报告中，我们提供了调整后的EBITDA，这是一种非GAAP财务指标，代表我们的净收益，调整后不包括：利息和其他非营业费用净额；(收益)所得税准备金；折旧和摊销；基于股票的薪酬费用；外汇(收益)损失；与收购相关的费用；以及债务清偿损失。我们还提供调整后的EBITDA利润率，这是一种非公认会计准则财务指标，显示调整后的EBITDA除以收入。下面是调整后的EBITDA与净收入的对账，这是最直接可比的GAAP财务指标。
我们之所以计入调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率，是因为它们是我们的管理层和董事会用来评估我们的经营业绩和趋势、分配内部资源、准备和批准我们的年度预算、制定短期和长期运营计划、确定激励性薪酬以及评估我们的业务健康状况的关键指标。随着我们调整后的EBITDA增加，我们能够在我们的平台上进行更多投资。
我们相信，调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率可以为我们业务的期间比较提供有用的衡量标准，因为它们消除了某些非现金项目和某些可变费用的影响。
调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率作为分析工具具有局限性，您不应单独考虑它们或将其作为根据GAAP报告的我们业绩分析的替代。其中一些限制是：
•调整后的EBITDA不反映扣除包括净利息支出在内的其他营业外收入的其他营业外支出；
•调整后的EBITDA不反映可能代表我们可用现金减少的税款支付；
•虽然折旧和摊销是非现金费用，但正在折旧和摊销的资产将来可能需要更换，调整后的EBITDA不反映此类更换或新的资本支出要求的现金资本支出要求；
•调整后的EBITDA未考虑股权薪酬支出的影响；
•调整后的EBITDA不考虑汇兑(收益)损失的影响；
•调整后的EBITDA不反映与收购有关的费用；
•调整后的EBITDA没有考虑损失对债务清偿的影响；以及
•其他公司，包括我们行业的公司，可能会以不同的方式计算调整后的EBITDA，这降低了其作为比较指标的有效性。
由于这些限制，您应该考虑调整后的EBITDA和调整后的EBITDA利润率以及其他财务业绩指标，包括净收入、收入和我们的其他GAAP结果。
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目录表

下表反映了净收入与调整后EBITDA的对账情况以及所示各期间调整后EBITDA利润率的计算：
 截至三个月
9月30日，		九个月结束
9月30日，
 2021202020212020
 
(除百分比外，以千为单位)
净收入$89,930 $91,761 $331,950 $200,708 
不包括：
利息和其他营业外费用净额(1)2,640 9,457 4,425 24,105 
(福利)所得税准备金(2)(6,131)(1,368)(4,669)11,694 
折旧及摊销(3)23,211 15,754 49,276 45,088 
基于股票的薪酬费用(4)42,256 17,128 90,047 47,664 
外汇(收益)损失(5)(2,698)1,464 (8,223)9,312 
收购相关费用(6)25,030 392 34,974 1,701 
债务清偿损失(7)— 16,855 — 16,855 
调整后的EBITDA$174,238 $151,443 $497,780 $357,127 
除以：
收入$532,429 $451,478 $1,611,975 $1,108,270 
调整后EBITDA利润率33 %34 %31 %32 %
(1)包括在利息和其他非营业费用中，净额主要是与我们于2018年3月、2019年9月、2020年8月和2021年6月签订的可转换债券发行相关的非现金利息支出，包括债务发行成本的摊销。2021年第一季度采用ASU 2020-06导致与票据相关的非现金利息支出减少，因为没有因取消确认而摊销债务折扣。关于采用ASU 2020-06的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注1--重要会计政策的列报和摘要--最近通过的会计公告”。
(2)有关截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月所得税(福利)准备金波动的更多信息，请参阅“经营业绩-所得税福利(准备金)”。
(3)截至2021年9月30日的三个月和九个月包括与2021年第三季度收购DePOP和Elo7相关的收购无形和开发技术资产的摊销费用。
(4)按财务报表行项目分类披露合并经营报表中的基于股票的补偿费用，请参见合并财务报表附注11--基于股票的补偿。
(5)关于截至2021年9月30日和2020年9月30日的三个月和九个月的外汇(收益)损失波动的更多信息，请参阅“业务结果--其他收入(费用)，净额”。
(6)截至2021年9月30日的三个月和九个月的收购相关费用与我们对DePOP和Elo7的收购有关。有关详细信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注5-业务合并”。截至2020年9月30日的三个月和九个月的收购相关费用与我们对Reverb的收购相关。
(7)在2020年第三季度，我们回购了2018年未偿还票据的本金总额3.011亿美元。因此，我们确认了1690万美元的债务清偿非现金损失。更多信息见合并财务报表附注中的“附注8--债务”。
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目录表

流动性与资本资源
截至2021年9月30日，现金、现金等价物和短期投资为8.168亿美元。此外，我们还有9040万美元的长期投资，我们可以在短时间内清算，如果需要，只需最低限度的处罚。我们也有能力动用我们2亿美元的优先担保循环信贷安排。在截至2021年9月30日的9个月中，我们有3.611亿美元的正运营现金流，我们预计2021年第四季度的运营将产生额外的现金流。我们相信，这种资本结构以及我们业务的性质和框架将使我们能够履行所有债务契约，维持我们的业务运营，并能够对不断变化的宏观经济状况做出反应。
下表显示了截至所示日期我们的现金和现金等价物、短期和长期投资以及净营运资本：
 截至2021年9月30日
 (单位：千)
现金和现金等价物$619,402 
短期投资197,430 
长期投资90,350 
现金和现金等价物以及短期和长期投资总额$907,182 
净营运资本$606,327 
截至2021年9月30日，我们的大部分现金和现金等价物主要以现金存款和货币市场基金的形式持有，用于未来投资、营运资金和一般企业用途。我们根据需要从我们在美国持有的资金中为我们的国际业务提供资金。
我们投资于短期和长期工具，包括固定收益基金和符合我们投资战略的美国政府和机构证券。这些投资旨在使我们能够保留我们的本金，保持满足我们流动性需求的能力，在平衡的投资组合中提供正收益，并继续为我们提供直接受托控制。根据我们的投资政策，所有投资的期限不超过37个月，这些投资的平均期限保持在12个月或以下。
流动资金来源
截至2021年9月30日，我们有四个未偿还的可转换优先票据系列。 根据票据的条款，我们有权在收到转换通知时支付或交付现金、普通股股票或两者的组合。根据截至2021年9月30日的季度内股票的每日收盘价，2019年债券和2018年债券的持有人有资格在2021年第四季度转换他们的债券，而2021年债券和2020年债券的持有人没有资格在2021年第四季度转换他们的债券。
在截至2021年9月30日的9个月内，我们支付了4390万美元现金并发行了约100万股Etsy普通股，以结算2018年已发行票据本金总额4380万美元的转换通知。
我们有能力提取2亿美元的优先担保循环信贷安排(“2019年信贷协议”)。截至2021年9月30日，我们没有根据2019年信贷协议获得任何借款。
有关附注和2019年贷方协议的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注8-债务”。
我们相信，我们现有的现金和现金等价物以及短期和长期投资，加上运营产生的现金，将足以满足我们至少在未来12个月预期的运营现金需求。虽然这一信念是基于我们目前对当前宏观经济状况的预期和假设，但我们未来的资本需求和可用资金的充分性将取决于许多因素，包括本季度报告第二部分第1A项“风险因素”中描述的因素。
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目录表

历史现金流
 九个月结束
9月30日，
 20212020
 (单位：千)
现金提供方(使用于)：
经营活动$361,092 $435,289 
投资活动(1,534,861)41,643 
融资活动558,167 220,574 
经营活动提供的净现金
我们的运营现金流在很大程度上取决于我们平台上产生的收入金额，以及相关的收入成本和其他运营费用。我们经营活动的主要现金来源是从客户那里收取现金。各列报期间经营活动所提供的现金净额受到营运资本变动的影响。
在截至2021年9月30日的9个月中，经营活动提供的净现金为3.611亿美元，主要是由于我们平台上产生的收入带来的4.041亿美元的现金净收入，以及我们的运营资产和负债的变化，使用了4300万美元的现金，主要是由于该期间支付应付款的时间。
在截至2020年9月30日的9个月中，经营活动提供的现金净额为4.353亿美元，主要由3.638亿美元的现金净收入推动，这是由于我们在平台上产生的收入以及我们的运营资产和负债的变化提供了7150万美元的现金，主要是由于该期间支付应付款的时间。
投资活动提供的现金净额(用于)
我们的主要投资活动包括收购DePOP和Elo7所支付的现金，出售和购买短期和长期有价证券和资本支出，包括对资本化网站开发和内部使用软件的投资，以及支持我们整体业务增长的物业和设备的购买。
用于投资活动的现金净额在截至2021年9月30日的9个月中为15亿美元。这主要归因于为收购DePOP和Elo7支付了17亿美元的现金。此外，投资活动包括1,730万美元的资本支出，包括1,150万美元的网站开发和内部使用软件，因为我们继续投资于为我们的平台增加新特性和功能的项目。这部分被1.751亿美元的有价证券净销售额所抵消。
在截至2020年9月30日的9个月中，投资活动提供的净现金为4160万美元。这主要归因于可销售证券的净销售额为4570万美元。资本支出410万美元，包括用于网站开发和内部使用软件的370万美元，部分抵消了这一数额。
融资活动提供的现金净额
我们的主要融资活动包括发行可转换票据、结算可转换优先票据、回购普通股、与上限赎回交易相关的付款、支付既有股权奖励的税款、行使股票期权的收益、支付债务发行成本以及支付融资租赁债务。
融资活动提供的现金净额在截至2021年9月30日的9个月中为5.582亿美元。这主要是由于发行2021年债券的收益10亿美元和行使股票期权收益1090万美元，但被2.344亿美元的股票回购(与发行2021年债券相关的1.8亿美元和作为我们的股票回购计划的一部分的5440万美元)、为2021年上限赎回交易支付8500万美元、支付6910万美元既有股权奖励的税项义务、转换债券4390万美元以及支付债务发行成本1280万美元所部分抵消。
在截至2020年9月30日的9个月中，融资活动提供的净现金为2.206亿美元。这主要是由于发行2020年债券所得款项6.50亿美元及行使购股权所得款项18.5百万美元，但被股票回购1.912亿美元、部分回购2018年债券1.372亿美元、为2020年上限赎回交易支付7,470万美元及支付1,980万美元既有股权奖励的税项所抵销。

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目录表

表外安排
截至2021年9月30日，我们没有表外安排。
合同义务
2021年6月，我们发行了2021年附注，详情请参阅合并财务报表附注中的“附注8-债务”。此外，我们在2021年6月就基于云的服务签订了为期5年的合同承诺，未来的最低付款义务总额为5.25亿美元，其中包括每个合同年不断增加的承诺。截至2021年9月30日，与我们年度报告中披露的合同义务相比，合同义务项下的承诺没有其他重大变化。
关键会计政策和估算
我们管理层对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制这些合并财务报表时，我们需要做出影响资产、负债、权益、收入、费用和相关披露报告金额的估计和假设。我们在持续的基础上评估我们的估计和假设。目前尚不清楚持续的新冠肺炎疫情对我们的经营业绩、现金流和财务状况的未来影响，但我们相信我们在编制合并财务报表时使用了合理的估计和假设。我们的实际结果可能与这些估计不同。
除根据布莱克-斯科尔斯期权定价模型于2021年第二季度更新用于确定我们股票期权公允价值的预期波动率和预期期限假设所产生的变化外，见综合财务报表附注中的“附注11-基于股票的薪酬”，以及2021年第一季度基于业绩的限制性股票单位的发行和采用ASU 2020-06，见综合财务报表附注中的“附注1-主要会计政策的列报基础和摘要”，我们的年度报告中包含的关键会计政策没有重大变化。
我们在2021年7月收购了DePOP和Elo7。确定收购资产和承担负债的公允价值需要管理层使用重大判断和估计，包括对未来收入、税后增量现金流、贴现率和估计重置成本的估计。我们对公允价值的估计是基于被认为是合理的假设，但这些假设本身就是不确定和不可预测的。除了收购DePOP和Elo7导致的变化，包括收购的无形资产、开发的技术和商誉的收购价格分配和估值外，没有没有包括在我们的年报中或上文所述的新的关键会计估计。
近期会计公告
关于我们最近发布的会计公告和最近采用的会计公告的信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注1-重要会计政策的列报和摘要-最近采用的会计公告”。
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目录表

第3项关于市场风险的定量和定性披露。
管理层认为，在截至2021年9月30日的9个月中，我们关于市场风险的定量和定性披露与年度报告中披露的信息相比没有实质性变化。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们的管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，评估了截至2021年9月30日的披露控制和程序的有效性。交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条中定义的“披露控制和程序”旨在确保公司根据交易法提交或提交的报告中需要披露的信息能够(I)在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内进行记录、处理、汇总和报告，(Ii)积累并酌情传达给公司管理层，包括其首席执行官和首席财务官，以便及时就所需披露做出决定。根据对我们的披露控制和程序的评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2021年9月30日，我们的披露控制和程序在合理的保证水平下是有效的。
我们对财务报告的披露控制和程序以及内部控制旨在为实现预期的控制目标提供合理的保证。我们的管理层认识到，任何控制系统，无论设计和操作得多么好，都是基于某些判断和假设，不能绝对保证其目标将会实现。同样，对控制的评价也不能绝对保证不会发生因错误或舞弊而造成的错误陈述，也不能保证所有的控制问题和舞弊行为都已被发现。
财务报告内部控制的变化
于2021年第三季度，根据《交易法》第13a-15(D)或15d-15(D)条要求的评估，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。
2021年7月2日，我们收购了Elo7 Serviços de Informática S.A.(“Elo7”)，2021年7月12日，我们收购了Deop Limited(“Deop”)。我们目前正在将ELO7和DEPOP整合到我们的运营和内部控制流程中，根据美国证券交易委员会的指导意见，对最近收购的业务的评估可以从收购当年的评估范围中省略，我们对截至2021年12月31日的财务报告内部控制有效性的评估范围将不包括ELO7和DEPOP。
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目录表

第II部分--其他资料
项目1.法律诉讼
看见“附注9--承付款和或有事项—法律诉讼” 在合并财务报表附注中。
第1A项。风险因素。
投资我们的证券涉及高度风险。您应仔细考虑以下所述的风险和不确定性、我们的综合财务报表和相关附注，以及本季度报告Form 10-Q中的其他信息。如果这些风险中的任何一个实际发生，我们的业务、财务状况、运营结果和前景都可能受到不利影响。因此，我们的证券价格可能会下跌，你可能会损失部分或全部投资。此外，下文或我们向美国证券交易委员会提交或提交的其他报告中讨论的其他因素也可能对我们的业务、财务状况或经营结果产生不利影响。我们不能向您保证，以下或我们报告中其他地方描述的风险因素涉及我们可能面临的所有潜在风险。这些风险因素还用于描述可能导致我们的结果与本文所包括的前瞻性陈述或引用本季度报告的其他文件或陈述中所描述的结果大不相同的因素。请参阅“关于前瞻性陈述的说明”。
与我们的业务相关的操作风险
我们经历了快速增长，我们可能没有基础设施、人力资源或运营资源来维持最近的增长速度。
在2020年至2021年初，我们的业务、买家和卖家的数量以及购买频率都经历了快速增长。我们的收入增长可能无法持续。虽然我们的GMS、收入和调整后的EBITDA在2021年第三季度与2020年第三季度相比有所增长，但我们的收入增长率在2021年第二季度和第三季度放缓，并可能随着持续的新冠肺炎疫情结束并最终减弱、零售业务重新开业而继续放缓，而且由于去年同期反映了我们在2020年最后九个月和2021年第一季度的显著增长。即使我们的收入在去年同期的基础上继续增长，我们未来也可能无法保持盈利能力。此外，随着我们继续投资于我们市场的发展，包括我们的服务和技术增强，并增加我们的营销努力，扩大我们的业务，并雇用更多的员工，我们的成本可能会增加。此外，我们业务的增长对我们的管理团队提出了巨大的要求，并面临着扩大我们的运营、合规、支付和金融基础设施的压力。例如，我们可能需要继续发展和改进我们的运营、财务、合规、支付和管理控制，并加强我们的报告系统和程序，以支持我们当前和未来的增长。
我们的快速增长已经并可能继续使我们成为针对我们的市场和社区、民事诉讼当事人以及那些寻求执行有问题的知识产权的不良行为者和欺诈者的更具吸引力的目标。我们更高的知名度还可能导致试图歪曲或错误描述我们或我们的市场，例如在社交媒体上，或通过单独或协调的活动。此外，最近加强了对市场平台的审查和监管，尽管重点是其他大型平台，但已经并可能继续给Etsy及其买家和卖家社区带来负担。这可能会导致风险增加，其变化速度快于我们的政策、执行机制和系统的反应速度。我们可能无法成功对抗这些类型的索赔，如果成功，可能会损害我们的品牌和业务。即使我们成功地对这些类型的索赔进行了辩护，我们也可能需要在那些可能分散我们管理层注意力的努力上花费大量资源，否则会对我们的运营结果产生负面影响。
如果我们不有效地管理我们的增长，我们的运营费用的增长可能会超过我们收入的任何增长，我们的业务可能会受到损害。此外，我们的收入可能会下降，收入增长速度可能会继续放缓，原因有很多，包括他缓解了新冠肺炎大流行和其他FAcTORS在其他地方描述了这些危险因素。有关收入和GMS增长率的更多信息，请参阅“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析—经营业绩--收入。“你不应该依赖前几个时期的增长率作为我们未来业绩的指标。
新冠肺炎大流行是史无前例的，已经产生了影响，大流行及其最终的遏制可能会继续以多种方式影响我们的GMS、关键指标和运营结果，这些方面仍然不稳定和不可预测。
我们预计，新冠肺炎及其对经济和社会的影响将继续影响我们的业务，直到年底2021年，甚至可能更久。虽然新冠肺炎的接种工作正在进行中，但接种疫苗的时间、速度和接受度以及取消行动限制的时间因地点而异，正在演变，而且在不同地点的不同程度上仍然未知。我们继续经历新冠肺炎大流行造成的不确定性，包括变种的传播
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目录表

新冠肺炎的压力及其对全球经济、整个电子商务的潜在影响，以及影响消费者支出的全球宏观经济状况。此外，新冠肺炎大流行以及相关的政府和私营部门应对行动已经影响到更广泛的经济和金融市场，有时已经产生不利影响，并可能再次对需求产生不利影响在我们的市场上销售的产品。随着形势的不断演变，不可能预测新冠肺炎大流行的所有影响和最终影响。新冠肺炎疫情也扰乱了全球供应链，现有的或未来可能实施或重新实施的预防和保护措施，如隔离、关闭和行动限制，可能会干扰卖家向买家交付产品的能力。如果送货服务延迟或关闭或变得更加昂贵，我们的GMS和收入可能会受到负面影响。
我们的经营业绩可能会受到美国和国际资本市场和整体经济不利条件的重大影响。经济的不确定性可能会对消费者购买所有产品类别的非必需品产生不利影响，市场对产品的需求可能会减少。我们的运营结果也受到了与新冠肺炎疫情相关的几个趋势的积极影响，包括从线下购物转向在线购物、电子商务领域的快速变化、零售业务关闭、刺激检查以及口罩等新兴类别。然而，我们已经看到，随着疫苗的推出和医用级口罩的普及，对某些物品的需求大幅减少，比如手工口罩。当疫情消退时，我们的业务可能会受到消费者支出模式变化的影响，这也很难预测。随着疫情相关的流动限制放松，随着买家重返传统的实体零售店，竞争可能会加剧。此外，如果被压抑的对其他可自由支配支出的需求取代了在线购物的需求，我们的销售额可能会下降。其他可能影响消费者非必需购买意愿的因素包括：就业水平、利率和核心通胀率、税率、住房成本、消费信贷的可获得性、消费者对未来经济状况的信心，以及刺激措施。如果经济持续低迷或严重衰退、严重通货膨胀或供应链短缺加剧影响我们的卖家社区和整个经济，消费者的消费习惯可能会受到不利影响，我们可能会经历低于预期的GMS、收入、净收入和调整后的EBITDA。
由于持续的新冠肺炎疫情，我们的员工继续远程工作，这可能会对我们业务计划和运营的执行产生负面影响。如果发生自然灾害、停电、连接问题或其他影响员工远程工作能力的事件，我们可能很难或在某些情况下不可能在很长一段时间内继续我们的业务。员工、供应商或承包商远程工作的增加也可能导致消费者隐私、IT安全和欺诈问题的增加。此外，随着某些企业返回现场运营，如果我们的员工或第三方服务提供商的员工在获得疫苗的情况下生病，无法履行职责，我们可能会遇到中断。这可能会影响我们的运营、互联网或移动网络，或我们一个或多个第三方服务提供商的运营。
商业中断的持续时间、疫苗推出的时间和接受度、群体免疫、美国和世界其他地区剩余旅行限制的取消以及消费者对这些事态发展的反应等方面的不确定性，可能会对国家和/或全球经济产生不利影响，并对消费者可自由支配的支出产生负面影响，即使是在大流行期间经历增长的电子商务领域也是如此。新冠肺炎对我们的运营、关键指标和财务业绩的全面影响取决于未来的发展，这些发展是不确定和不可预测的，包括不同地点推出疫苗和群体免疫的时间和接受度、进一步放松或取消行动和旅行限制的时间、病毒突变和变异的发生、疫情对资本和金融市场的影响，以及可能出现的任何有关病毒、疫苗和遏制的新信息，所有这些信息都可能因地区而异。这些因素中的任何一个都可能对我们的业务、财务状况、经营业绩以及执行和利用我们战略的能力产生实质性的不利影响。
我们的季度经营业绩可能会波动，这可能会导致我们的股价下跌。
我们的季度经营业绩以及我们的关键指标可能会因各种原因而波动，其中许多原因是我们无法控制的，包括：
•GMS或收入的波动，包括由于新冠肺炎疫情造成的不利市场状况，以及在进一步或完全取消流动限制时重新开放传统实体零售和其他可自由支配支出选择的结果，任何政府刺激计划的影响或影响减弱，市场交易的季节性，以及我们的卖家使用服务的情况；
•我们将访问量转化为卖家销售的能力；
•我们的运营费用的数额和时间；
•我们成功地吸引和留住了卖家和买家；
•我们成功地执行我们的战略，以及我们战略的任何变化的影响；
55
目录表

•产品发布的时机和成功，包括我们可能推出的新服务和功能；
•我们的营销努力取得了成功；
•我们收购的业务的成功，如我们在2021年7月收购的DePOP和Elo7，以及我们在2019年收购的混响；
•我们整合DePOP和Elo7并实施我们的“品牌之家”战略的能力；
•不利的经济和市场状况，包括与当前新冠肺炎疫情、货币波动、迅速上升的通胀和不利的全球事件有关的状况；
•我们市场中的中断或缺陷，例如隐私或数据安全漏洞、我们的软件错误或其他影响我们平台可用性、可靠性或性能的事件；
•竞争发展的影响以及我们对这些发展的反应；
•我们管理业务和未来增长的能力；以及
•我们招聘和留住员工的能力。
由于当前新冠肺炎疫情造成的不确定性和前所未有的性质，消费者支出模式，以及线下经济重新开放和减少或取消行动限制的影响，我们的季度运营业绩、关键指标和普通股价格的波动在当前经济环境中可能尤其明显。我们季度经营业绩和关键指标的波动可能会导致这些业绩低于我们的财务指导或其他预测，或者低于分析师或投资者的预期，这可能导致我们的普通股价格下跌。我们结果的波动还可能导致许多其他问题。例如，分析师或投资者可能会改变他们对普通股的估值模型，我们可能会遇到短期流动性问题，我们留住或吸引关键人员的能力可能会减弱，以及可能会出现其他意想不到的问题。
我们认为，我们的季度运营业绩和关键指标未来可能会有所不同，对我们的运营业绩进行期间间的比较可能没有意义。例如我们的整体历史增长率和新冠肺炎疫情的影响可能盖过了季节性变化对我们历史经营业绩的影响。随着时间的推移，这些季节性影响可能会变得更加明显，这也可能导致我们的运营业绩和关键指标出现波动。您不应依赖对我们的运营结果进行季度与季度的比较来预测未来的业绩。
我们可能无法达到我们公开宣布的指导或其他对我们的业务和未来经营业绩的预期，这将导致我们的股价下跌。
我们不时地在季度和年度收益电话会议、季度和年度收益发布或其他方面发布收益指引，以反映我们管理层截至发布之日的预期未来业绩。例如，我们历史上曾提供年度指导，但考虑到新冠肺炎疫情造成的经济不确定性，我们于2020年4月2日撤回了2020年的年度指导，此后一直只提供季度指导。
2021年11月3日，我们为2021年第四季度提供了指导意见。本指导包括基于我们管理层准备的预测的前瞻性陈述。预测基于许多假设和估计，虽然这些假设和估计是以数字细节表示的，但本质上会受到与我们业务有关的重大商业、经济和竞争不确定性和意外事件的影响，其中许多是我们无法控制的，是基于关于未来业务决策的特定假设，其中一些将发生变化。其中一些关键假设包括新冠肺炎大流行的影响及其持续时间，特别是在疫苗广泛推出和行动限制取消的情况下，未来消费者支出模式，以及与之相关的经济不确定性对我们业务的影响。这些假设本质上很难预测，尤其是在长期内。此外，我们于2021年7月2日完成了对Elo7的收购，并于2021年7月12日完成了对Deop的收购。虽然所有指引都必然是投机性的，但与最近收购的业务的预期经营业绩有关的指引本身比其他指引更具投机性，因为管理层必然不太熟悉最近收购的企业的业务、程序和运作。可以预计，我们提供的任何指导所依据的关于DePOP和ELO7的部分或全部假设将不会实现，或者将与实际结果大不相同。我们通常将可能的结果分为高范围和低范围，这是为了在变量变化时提供敏感性分析，但并不意味着实际结果不能超出建议的范围。此外，分析师和投资者可以制定和发布他们自己对我们业务的预测, 这可能会对我们未来的表现形成共识。由于多种因素的影响，我们的实际业务结果可能与此类指导或共识大不相同，其中许多因素是我们无法控制的，包括持续的新冠肺炎疫情导致的全球经济不确定性和金融市场状况，以及减少或取消行动限制的影响，这些可能会对我们的业务和未来的经营业绩产生不利影响。最近没有类似的事件能够对正在进行的新冠肺炎大流行或其最终消退的可能影响提供见解，因此，新冠肺炎大流行的最终影响具有高度的不确定性，并受到
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变化。我们依靠经济和医学专家的报告和模型，对这场危机的持续时间、各区域恢复行动自由以及对未来任何经济复苏的时间和速度作出预测。如果这些模型不正确或不完整，或者如果我们未能准确预测正在发生的新冠肺炎大流行或其最终消退将对我们业务的方方面面产生的全面影响或这些影响的持续时间，我们提供的指导和其他前瞻性声明也可能不正确或不完整。此外，如果我们下调之前宣布的指引，或者如果我们公开宣布的未来经营业绩指引未能满足证券分析师、投资者或其他相关方的预期，我们普通股的价格可能会下降。
鉴于围绕新冠肺炎的影响和持续时间、疫苗效力以及放宽行动限制的时间和影响的不确定性，我们可能会继续提供更有限的季度指导，就像我们在2020年和2021年所做的那样。指导意见必然是投机性的，可以预期，我们提供的指导意见所依据的某些或全部假设将不会实现或将与实际结果大相径庭。因此，我们的指导只是对管理层认为截至发布之日可实现的内容的估计。实际结果可能与我们的指导不同，变化可能是实质性的。有鉴于此，我们敦促投资者在就我们的普通股作出投资决定时，不要依赖我们的指导。
任何未能成功实施我们的经营战略或发生本报告本风险因素一节所列任何事件或情况的情况，都可能导致实际经营结果与我们的指导不同，这种差异可能是不利的和重大的。
如果我们遇到导致信息丢失的技术中断或故障，如果关于我们社区成员或员工的个人数据或敏感信息被滥用或泄露，或者如果我们或我们的第三方Y提供商无法防范软件和硬件漏洞、服务中断、网络事件、勒索软件、安全事件或安全漏洞，那么我们的社区成员可能会减少对我们平台的使用，我们可能会承担责任或产生额外费用，我们的声誉可能会受到影响。
像所有在线服务一样，我们很容易受到停电、电信故障和灾难性事件的影响，以及计算机病毒、入侵、网络钓鱼攻击、拒绝服务攻击、勒索软件和其他网络事件。任何此类事件都可能导致我们的一个或多个平台中断或关闭、数据丢失或未经授权泄露我们成员或员工的个人或财务信息。随着我们业务的增长、国际业务的扩张和公众知名度的提高，我们可能面临更高的被网络攻击攻击的风险。虽然我们已将各种恢复系统、安全协议、网络保护机制和其他安全措施集成到我们的系统、网络和物理设施中，旨在防范、检测和最大限度地减少安全违规行为，包括安全测试、敏感信息加密和身份验证技术，但我们不能向您保证，这些措施足以防止或检测服务中断、系统故障、数据丢失或被盗或其他重大不良后果，特别是考虑到黑客、有组织网络犯罪分子和网络恐怖分子使用的工具和方法日益复杂。虽然我们正在为我们和我们最近收购的子公司投资恢复系统、安全和访问控制以及对供应商安全的评估，但这些系统和控制尚未完全到位，即使到位，也不总是过去、将来也不足以防止或检测网络攻击、系统故障或安全漏洞。
此外，我们过去经历过，将来也可能经历过技术中断、网络事件和安全漏洞，包括通过我们的员工或我们第三方服务提供商的员工发生的故意、无意或社会工程漏洞。与过去一样，如果我们的员工或我们第三方服务提供商的员工未能遵守我们的内部安全政策和实践，成员或员工数据可能会被不正当地访问、使用或披露。
我们对系统的安全和访问控制可能不够充分，这可能会增加网络攻击或安全漏洞的风险。除其他事项外，我们的应用程序、系统、网络、软件和物理设施可能存在重大漏洞、被攻破或我们存储的个人或机密信息可能因员工错误或渎职而以其他方式泄露，例如，如果第三方试图欺诈性诱使我们的员工或成员披露信息或用户名和/或密码，或以其他方式危及我们网络、系统和/或物理设施的安全。与过去一样，员工或服务提供商可能会无意中错误配置资源或误导某些通信方式，这可能会导致安全事件，然后我们必须花费精力和费用来纠正这些事件。
由于新冠肺炎疫情，我们已经转移到完全远程的工作环境，并且随着该行业普遍转向在线远程基础设施进行核心工作，我们和我们的合作伙伴可能更容易受到网络攻击。网络攻击还可能导致我们的知识产权或用户数据被盗。
成功的网络攻击可能会发生，并在被检测到之前持续很长一段时间。由于黑客使用的技术经常变化，我们可能无法预见这些技术或实施足够的预防措施。此外，由于对网络安全事件的任何调查本质上都是不可预测的，因此特定网络安全事件的程度和调查该事件的路径可能不会立即明朗。可能需要相当长的时间才能完成调查并了解有关该事件的完整和可靠的信息。在调查进行期间，我们可能不一定知道损害的程度或如何最好地补救、某些错误或
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在发现和补救之前，行动可能会重复或复杂化，与公众、监管机构、社区成员和其他利益相关者的沟通可能不准确，任何或所有这些都可能进一步增加网络安全事件的成本和后果。关于如何回应、通知用户和向监管机构报告的适用规则因司法管辖区而异，可能会使Etsy承担额外的责任和声誉损害。
我们的生产系统依赖于内部技术，以及我们的第三方服务提供商提供的云服务和软件。如果发生网络事件，即使我们的生产系统部分不可用，也可能会削弱我们为客户服务、管理交易或运营市场的能力。我们已经实施了灾难恢复机制，包括备份关键数据和生产系统的系统，但这些系统可能不充分或不完整。例如，这些灾难恢复系统如果没有与主系统充分分离、不全面或规模不足以取代我们的主系统，可能会受到网络事件的影响。如果发生网络事件，生产和灾难恢复系统不足可能会损害我们的增长前景、我们的业务以及我们维护可信市场的声誉。
应对安全漏洞和/或缓解可能发现的任何安全漏洞的成本和努力可能是巨大的，我们解决这些问题的努力可能不会成功，这些问题可能会导致意外中断、延迟、服务停止、负面宣传以及对我们的业务和竞争地位的其他损害。我们可能被要求从根本上改变我们的业务活动和做法，以应对可能对我们的业务产生不利影响的安全漏洞或相关监管行动或诉讼。
过去，旨在扰乱我们和我们第三方服务提供商服务的网络攻击经常发生，我们预计未来还会继续发生。如果我们或我们的第三方服务提供商遭遇安全漏洞，导致市场性能或可用性问题，或者个人数据或其他敏感信息的丢失、泄露或未经授权泄露，或者如果我们未能对我们可能遇到的任何安全漏洞做出适当反应，人们可能不愿向我们提供在我们那里建立帐户所需的信息。现有的卖家和买家可以停止列出新的待售商品，减少他们的购买量，或者完全关闭他们的账户。我们还可能面临声誉受损、潜在责任、多个司法管辖区的监管调查，以及昂贵的补救努力和诉讼，这些可能无法得到保险的充分覆盖，并可能影响我们未来获得保险的机会。这些结果中的任何一个都可能损害我们的增长前景、我们的业务以及我们维护可信市场的声誉。
我们还依赖于我们的第三方服务提供商的安全做法，这可能不在我们的直接控制范围内。此外，我们的一些第三方服务提供商，如身份验证和支付处理提供商，定期可以访问支付卡信息和其他机密和敏感的会员数据。我们可能有合同和监管义务来监督我们的第三方服务提供商的安全和隐私实践。尽管我们尽了最大努力，但如果这些第三方未能遵守足够的安全做法，或者像过去不时发生的那样，经历网络事件或攻击，例如他们的网络遭到破坏，我们的成员数据可能会变得不可用、不正当访问、使用或披露。更广泛地说，我们的第三方服务提供商可能没有足够的安全和隐私控制，可能没有适当地履行他们的合规、监管或通知要求，包括个人数据，或者可能没有资源来正确应对事件。我们的许多服务提供商已经转移到远程工作环境，因此可能更容易受到网络攻击。
我们的软件非常复杂，可能包含未检测到的错误。
我们平台背后的软件高度互联和复杂，可能包含未检测到的错误或漏洞，其中一些可能只有在代码发布后才能发现。我们严重依赖一种称为“持续部署”的软件工程实践，这意味着我们通常每天多次发布软件代码。这种做法可能会导致更频繁地将错误或漏洞引入我们平台的基础软件，这可能会影响我们市场的用户体验和功能。此外，由于我们平台底层软件的互连性质，对我们所依赖并维护我们的市场和业务的功能的部分代码、第三方代码和API的更新可能会对我们的代码的其他部分产生意想不到的影响，这可能会导致我们平台的错误或漏洞，从而对我们市场的用户体验和功能产生负面影响。在某些情况下，例如我们的移动应用程序，错误可能只能通过较慢的第三方机制(如应用程序商店)分发的更新才能纠正，并且可能需要遵守第三方政策和程序才能提供，这可能会由于应用程序审查和用户更新其移动应用程序的延迟而增加额外的延迟。此外，我们的系统越来越依赖于机器学习系统，这些系统很复杂，可能存在不易检测到的错误或不足。这些系统可能会无意中降低我们系统的效率，或者可能导致意外或意外的输出，这些输出是不正确的、不符合我们的业务目标、不符合我们的政策或与我们的品牌、指导原则和使命不一致。发布后，在我们的代码中发现的任何错误或漏洞也可能导致我们的声誉受损, 我们社区成员的损失、收入损失或损害赔偿责任，任何这些都可能对我们的增长前景和我们的业务产生不利影响。

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Etsy.com的大部分计算、存储、数据处理、网络和其他服务都依赖于Google Cloud。
Google Cloud Platform提供分布式计算基础设施作为业务运营的服务平台，我们已经将Etsy.com的主要生产环境和数据中心迁移到Google Cloud，增加了对云基础设施的依赖。将目前由Google Cloud提供的云服务过渡到另一家云提供商将很难实施，并将导致我们花费大量时间和费用。我们的产品和服务在很大程度上依赖于对Google Cloud的持续访问，以及Google Cloud的持续稳定性、可靠性和灵活性。任何对我们使用谷歌云的重大干扰或干扰都会对我们的运营产生负面影响，我们的业务将受到严重损害。此外，如果托管成本随着时间的推移而增加，如果我们需要更多的计算或存储容量，我们的成本可能会不成比例地增加。如果我们的收入增长速度不能快于使用谷歌或类似提供商服务的成本，我们的业务和财务状况可能会受到不利影响。混响、DePOP和Elo7依赖于Amazon Web Services进行一些业务运营，因此这些市场面临类似的风险。
我们市场的可信度和社区内部的联系对我们的成功非常重要。我们的业务、财务业绩和增长取决于我们吸引和留住活跃的、积极参与的买家和卖家社区的能力。如果我们无法留住现有的买家和卖家，并激活新的买家和卖家，我们的财务业绩可能会下降。
我们专注于确保我们的市场体现我们的使命和价值观，并在整个买家和卖家体验中提供信任和可靠性。我们的声誉和品牌在一定程度上取决于我们维持值得信赖的市场的能力，也取决于我们的卖家、他们提供的产品的质量、他们对我们政策的遵守以及他们提供值得信赖的购买体验的能力。我们认为我们市场的可信性和可靠性，以及我们在买家/卖家社区中培养的关系，是我们业务的基石，也是我们成功的关键。许多事情可能会破坏这些基石，例如：
•对我们、我们的平台或我们的政策和指导方针的投诉或负面宣传，即使事实不正确或基于个别事件；
•无法获得潜在买家的信任；
•我们市场的中断或缺陷、隐私或数据安全事件、网站中断、支付中断或其他影响我们平台可靠性的事件；
•对我们的政策缺乏认识或对如何应用政策感到困惑；
•我们社区成员认为与他们的最大利益或我们的使命不一致的政策变化，或者没有明确阐述的政策变化；
•我们使用条款的不足之处；
•频繁的产品发布、更新和试验可能会降低成员的信任；
•未能有效、一致和透明地执行我们的政策，包括，例如，允许在我们的市场上广泛列出违禁物品；
•客户服务体验不足或不满意；
•卖方未能按照我们的政策、他们自己的商店政策或买家的期望履行他们的订单；
•未能对我们社区的反馈做出回应；或
•未能以与我们的指导原则和使命一致的方式运营我们的业务。
打造值得信赖的品牌是我们战略的关键要素之一。特别是，我们专注于提升卖家和买家的客户体验。我们继续改进我们的产品和投资，以改善我们市场上的客户体验。如果我们的努力不成功，或者如果我们的客户服务平台或我们的信任和安全计划无法满足我们的要求、法律要求或客户的要求，我们可能需要迅速投入大量额外资源。如果我们无法做到这一点，我们维持值得信赖的市场、吸引买家和卖家以及维护我们值得信赖的品牌的能力可能会受到损害。

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我们的业务、财务业绩和增长取决于我们吸引和留住活跃的、积极参与的买家和卖家社区的能力。
我们在吸引和留住活跃买家和活跃卖家方面的成功已经并将继续在很大程度上决定我们的财务业绩。例如，我们的收入是由活跃买家和买家参与度以及活跃卖家和卖家参与度推动的。如果我们不能成功地鼓励买家返回我们并更频繁地在我们的市场购买商品，以及卖家列出待售商品并使用我们的服务，我们的财务业绩可能会受到负面影响。
我们的GMS和收入集中在我们最活跃的买家和卖家身上。疫情推动了新买家前所未有的增长，并重新激活了倒闭的买家。尽管在最近几个季度，我们看到增长率同比下降。我们还看到新卖家的增长率高于最近的历史增长率。如果由于疫情限制的减少或其他原因，我们失去了大量这样的买家或卖家，我们的财务业绩和增长可能会受到损害。即使我们能够吸引新的买家和卖家来取代我们失去的买家和卖家，我们也可能无法做到2020年的水平，他们可能不会保持同样的活跃水平，新买家和卖家产生的GMS和收入可能没有离开我们市场的买家和卖家产生的GMS和收入高。如果我们无法留住现有的买家和卖家，并吸引对活跃社区做出贡献的新买家和卖家，我们的业务、财务业绩和增长可能会受到损害。
此外，对我们市场中列出的商品的需求取决于消费者的偏好，这种偏好可能会迅速变化，可能会因代际和文化差异而不同，或者由于其他宏观事件的影响。如果对卖家提供的商品的需求下降，我们可能无法吸引和留住买家，我们的业务可能会受到损害。趋势从注重社会意识的消费主义或独特或复古商品的转变，也可能使吸引新买家和卖家变得更加困难。如果从实体零售向电子商务的转变不继续下去，或者当新冠肺炎疫情消退和对流动的限制进一步取消时，我们的增长也将受到损害。我们相信，许多新的买家和卖家通过口口相传和现有买家和卖家的其他无偿推荐找到我们。如果现有买家认为我们的平台没有吸引力，无论是因为负面体验、缺乏竞争力的运输成本、延迟的运输时间、不充分的客户服务、缺乏对买家友好的功能、对卖家提供的商品性质的兴趣下降或其他因素，他们可能会减少购买，并可能停止向我们推荐其他人。同样，如果现有卖家对他们在我们平台上的体验不满意，或者觉得他们有更有吸引力的替代方案，他们可能会停止在我们的市场上列出商品和使用我们的服务，并可能停止将其他人转介给我们。在上述任何一种情况下，我们都很难在不产生额外费用的情况下吸引新的买家和卖家。
我们依赖卖家为买家提供令人满意的体验。
一小部分买家向我们抱怨他们在我们平台上的体验。作为一个纯粹的市场，我们的卖家管理他们的商店、大多数保单、产品和产品描述、运输和退货。因此，我们可能没有能力控制买家在我们平台上体验的重要方面。例如，买家可能报告说，他们没有收到他们购买的物品，收到的物品不像卖家所说的那样，或者卖家没有回答他们的问题。同样，我们偶尔会发现无法在与买家预期一致的时间框架或方式下完成订单的卖家。趋势卖家可能会遇到大量订单涌入，这可能超出了他们及时完成订单的能力。例如，2020年期间提供布料口罩的一部分卖家可能经历了高活动期，超出了他们作为一家小企业的能力。虽然我们有旨在缓解订单激增的程序，但我们不能保证这些程序将有效。
这类投诉或任何针对卖家的相关执法行动所产生的负面宣传和情绪，可能会降低我们吸引和留住卖家和买家的能力，或损害我们的声誉。我们对我们知道可能违反了我们政策的卖家采取行动。然而，我们的行动可能不充分，可能不及时，也可能不能有效地为我们的买家创造良好的购买体验或避免负面宣传。
随着我们市场的发展，我们对欺诈和违反政策的控制对于维护用户信任非常重要，但它们可能不够充分，也可能不足以跟上那些试图在我们的平台上进行欺诈活动的人所使用的快速变化的技术。虽然我们定期更新处理投诉和发现违反政策的流程，但这些流程在一个动态、快速增长的市场中本质上是不完美的，包括执法不足和执法过度给我们、卖家和买家带来的风险。
如果认为我们对卖家和买家的反应和支持水平不足，可能会产生类似的结果。在某些情况下，我们可能会选择退还买家的购买费用，以帮助避免损害我们的声誉。虽然我们根据一些卖家可能无法履行订单的标记采取了要求准备金等措施，包括支付此类报销，但我们可能无法收回为这些报销所花费的资金。当我们确实从卖家那里收回用于偿还买家的资金时，这可能会增加一般卖家的不满，降低他们继续使用我们的平台销售的意愿。尽管我们专注于加强客户服务，但我们的努力可能不会成功，我们的卖家和买家可能会对他们的体验感到失望，不会退货。
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任何妨碍及时处理订单或向买方发货的行为都可能损害我们的卖方。服务中断和交货延迟可能是由卖方无法控制的事件造成的，例如订单或付款处理中断、卖方供应链中断、运输中断、海关延误、自然灾害、恶劣天气、恐怖主义、公共卫生危机或政治动荡。例如，由于新冠肺炎疫情，多个国家继续遭遇发货延误，供应链中断和发货延误可能会变得更加普遍。如果买家有负面的购买体验，无论是由于延误还是其他原因，我们的声誉都可能受到损害。
我们的业务依赖于第三方服务和技术，我们利用这些服务和技术来维护和扩展支撑我们平台和业务运营的技术。
我们的业务运营依赖于多个第三方服务提供商，如云服务提供商、营销平台和提供商、支付和运输提供商、临时工团队以及网络和移动基础设施提供商。他们服务的任何中断，他们未能按照我们的规模和期望提供服务，或我们在与他们接触的过程中未能对这些第三方提供商保持适当的监督，都可能严重损害我们的业务。
我们无法对其中一些提供商进行重大监督，这增加了我们对他们的财务状况和他们提供的服务问题的脆弱性，例如技术故障、关键服务被弃用、隐私或安全问题。我们更新基础设施或供应链的努力可能不会成功，因为我们可能没有在供应商或地区之间充分分配我们的风险，或者我们这样做的努力可能比预期的时间更长。如果我们的技术基础设施或供应链出现故障，或者没有成功扩展我们的技术基础设施或供应链，那么我们运营市场的能力可能会受到严重影响，这可能会损害我们的业务。
我们的业务依赖于对第三方服务、平台和基础设施的持续和畅通无阻的访问，我们依赖这些服务、平台和基础设施来维护和扩展我们的平台。
我们的卖家和买家依赖于访问互联网或移动网络来访问我们的市场。互联网服务提供商可能会选择中断或降低对我们平台的访问，或增加此类访问的成本。移动网络运营商或操作系统提供商可能会阻止或对下载和使用我们的移动应用程序的能力施加繁重的限制。
互联网服务提供商或移动网络运营商也可能尝试向我们收取访问我们平台的费用。此外，我们可能会面临歧视性或反竞争的做法，这可能会阻碍我们和我们的卖家的增长前景，增加我们的成本，并损害我们的业务。
在美国以外，一个或多个国家的政府过去已经并可能继续寻求审查我们平台上提供的内容，试图将其本地要求应用于域外，甚至可能试图阻止对我们平台的访问。如果我们被限制在一个或多个国家开展业务，我们吸引和留住卖家和买家的能力可能会受到不利影响，我们可能无法实现预期的业务增长。
此外，我们的卖家依赖于持续和畅通无阻的邮政服务和航运公司，以可靠和及时地向买家交付他们的货物。由于新冠肺炎疫情和其他因素，我们的卖家在交货方面遇到了更多的延误。如果这些运输延误持续或恶化，或者如果运费大幅增加，我们的卖家可能会增加成本，和/或我们的买家可能会有糟糕的采购体验，并可能对我们的市场失去信任，这可能会对我们的业务、财务业绩和增长产生负面影响。
我们的支付系统同时存在运营和合规风险，包括内部执行风险、对第三方提供商的依赖以及不断变化的法律、法规、规则和标准的复杂格局。
在我们的Etsy和Reverb市场上，买家主要使用我们的支付服务(即，Etsy支付和混响支付(仅在美国可用)，或PayPal，在某些司法管辖区，可能会与Klarna分期付款。我们的市场还使用各种第三方支付处理器：国际买家使用Ayden在Reverb上支付购买商品；DePOP上的买家使用Stlip或PayPal；而Elo7上的买家使用MoIP。在美国和其他提供我们支付服务的国家，我们的卖家接受各种形式的支付，如信用卡、借记卡、礼品卡、贝宝、谷歌钱包和Apple Pay。我们计划将持续的内部资源投资于我们的支付工具和基础设施，以保持现有的可用性，扩展到更多的市场，并为我们的买家和卖家提供新的支付方法和工具。如果我们未能在我们的支付平台上投入足够的资源，或者如果我们的投资努力不成功或不可靠，我们的支付服务可能无法正常运行，与竞争产品保持同步，或遵守适用的法律和监管要求，其中任何一项都可能对支付平台的使用和我们的市场以及我们值得信赖的品牌产生负面影响，进而可能对我们的GMS和运营结果产生不利影响。
我们依赖第三方服务提供商来执行我们支付平台的关键组件，包括支付处理和支付、合规、货币兑换、身份验证、制裁筛选和欺诈分析。如果这些服务提供商表现不佳，或者如果我们与这些服务提供商的关系发生变化
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或终止，可能会对卖家接收订单或付款的能力、买家完成购买的能力以及我们运营支付计划的能力产生负面影响，包括维持某些合规措施，包括欺诈预防和检测工具。这可能会减少收入，增加成本，导致潜在的法律责任，并对我们的品牌和业务产生负面影响。如果我们(或第三方支付处理商)遭遇影响支付卡信息的安全漏洞，我们可能会因主要卡品牌的规章制度、合同赔偿义务或商家协议和类似合同中包含的其他义务而受到罚款、处罚和评估，我们可能会失去接受支付卡支付我们的服务和卖家的商品和服务的能力。
此外，我们和我们的第三方服务提供商可能会不时遇到服务中断，对我们平台上的支付产生负面影响。我们过去经历过，未来可能也会经历与支付相关的服务中断，如果我们不能及时补救或提供替代支付解决方案，我们的业务可能会受到损害。此外，如果我们的第三方提供商增加向我们收取的费用，我们或我们卖家的运营费用可能会增加，这可能会对我们卖家的业务或我们的业务产生负面影响。
此外，我们是否有能力将我们的支付服务扩展到其他国家/地区，取决于我们用于支持这些服务的第三方提供商。随着我们未来将我们的支付服务扩展到更多的市场或向我们的卖家和买家提供新的支付方式，我们和我们的卖家可能会受到额外的和不断变化的法规、合规要求的约束，并可能面临更高的欺诈风险，这可能会导致我们的运营费用增加。
管理支付的法律和法规多种多样，这些法律复杂、不断演变，可能会发生变化，在美国和全球不同的司法管辖区会有所不同。此外，即使在这类法律已经统一的地区，对这类法律的监管解释也可能不同。因此，随着我们的业务战略和运营的发展，我们需要花费大量的时间和精力来确定与支付相关的各种许可和注册法律是否适用于我们。我们未能遵守规定的任何情况或索赔，或我们的第三方服务提供商未能遵守规定的任何情况，都可能会耗费我们大量资源、导致责任、给我们造成重大声誉损害，或迫使我们停止在某些市场提供我们的支付服务。此外，支付法规可能发生变化，可能导致我们的支付系统不合规和/或利润较低。
此外，通过我们与第三方支付服务提供商的协议，我们正在并可能受到不断变化的规则和认证要求(包括支付卡行业数据安全标准)或其他可能对我们的支付业务产生重大负面影响的合同要求的约束。不遵守这些规则和要求可能会影响我们履行与第三方支付处理商的合同义务的能力，并可能导致潜在的罚款或对我们与第三方支付处理商的关系产生负面影响。
我们还受到管理电子资金转账的规则的约束。这些规则和要求的任何变化，包括由于主要支付卡提供商更改我们的指定而导致的，都可能使我们难以或不可能遵守，并可能要求我们改变业务运营。此外，与上述第三方提供商的潜在成本增加类似，任何与遵守支付卡关联规则或支付卡提供商规则相关的成本增加都可能导致我们或我们的卖家的费用增加，这可能会对我们平台上的支付、我们支付服务的使用和我们的市场产生负面影响。
我们的业务可能会受到经济低迷、自然灾害、公共卫生危机(如新冠肺炎)、政治危机、地缘政治变化或其他类似事件的不利影响。
宏观经济状况可能会对我们的业务产生不利影响。如果美国或我们运营的其他市场的总体经济状况恶化，消费者可自由支配的支出可能会下降，对我们平台上提供的商品和服务的需求可能会减少。这将导致我们的市场和服务收入下降，并对我们的业务产生不利影响。例如，正在进行的新冠肺炎疫情在全球经济中造成了重大的不确定性和波动性，随着疫情的演变，我们看到消费者购买行为发生了显著而快速的变化，特别是当它与在Etsy上搜索的商品有关时。很难预测消费者支出模式的变化会对我们的业务产生怎样的影响。
如果最近支持自营职业的趋势和对额外收入的渴望发生逆转，那么在我们的市场上提供商品的卖家数量和在我们市场上上市的商品数量可能会下降。此外，货币汇率可能会直接或间接影响我们的业务。如果美元对外币走强或走弱，特别是如果出现短期波动，我们的外币计价的GMS和收入，当换算成美元时，可能会大幅波动。货币汇率也可能抑制跨境购买需求，这可能会影响GMS和收入。在截至2021年9月30日的9个月中，我们大约74%的GMS是以美元计价的。
任何对公众或我们的员工造成重大干扰或分散注意力的事件，例如自然灾害和其他不利的天气和气候条件、公共卫生危机、供应链中断、政治不稳定或危机、恐怖袭击、战争、社会动荡或其他意外事件，都可能扰乱我们的运营、互联网或移动网络，或我们一个或多个第三方服务提供商的运营。这些事件如果发生，可能会影响买家对
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非必需品，影响卖家在我们的市场上经营业务和发货的能力，并影响我们执行我们战略的能力，任何这些都可能对我们的业务和财务表现产生负面影响。
在美国之外的进一步扩张将使我们面临与海外业务相关的风险。
在美国境外开展业务使我们面临更大的风险和负担，例如：
•遵守不同的(有时是相互冲突的)法律和监管标准(特别是与使用和披露个人信息、在线支付和资金传输、知识产权、产品责任、消费者保护、在线平台责任、电子商务市场监管、劳工和就业法、商业惯例，包括与环境有关的法律和监管标准，以及对收入、货物和服务征税的法律和监管标准)，有时试图在域外适用这些法律和监管标准；
•保护我们的市场免受国际诉讼，包括在可能不提供与美国相似的司法规范或保护的司法管辖区；
•符合当地商业或文化规范；
•国际贸易壁垒，如关税、关税或其他税收，或在适用的情况下，对美国技术公司施加的跨境限制；
•与大流行有关的隔离、关闭、延迟或关闭交付服务、供应链延误和行动限制以及自然灾害、流行病、恐怖主义和战争行为等地缘政治事件持续影响的不确定性；
•不同程度的互联网、电子商务和移动技术采用和基础设施；
•可能增加欺诈或其他非法交易的风险；
•对汇回资金的限制；
•承担反腐败、反洗钱和出口管制法律的责任，包括修订后的美国1977年《反海外腐败法》、2010年英国《反贿赂法》、美国财政部外国资产控制办公室实施的贸易管制和制裁，以及其他司法管辖区的类似法律法规；
•我们在美国以外的司法管辖区执行合同、我们的使用条款和政策以及知识产权的能力；
•外汇汇率的波动；
•英国脱欧引发的跨境服务协议谈判引发的英国和欧盟市场的不确定和不稳定。
我们的卖家在跨境开展业务时也面临着类似的风险。即使我们成功地管理了跨境经营的风险，如果我们的卖家做不到，我们的业务可能会受到不利影响。
我们招聘和留住多元化员工的能力对我们的成功非常重要。
我们吸引、留住和激励不同员工群体的能力，包括我们的管理团队，对我们的成功非常重要。我们努力吸引、留住和激励我们的员工，从我们的办公室管理人员到我们的工程师，再到我们的管理团队，他们与我们一样致力于我们的社区，并肩负着“保持商业人性化”的使命。我们不能保证我们将继续吸引和保留我们保持竞争地位所需的员工数量或人才，特别是在当前宏观经济环境不明朗的情况下。我们可能无法实现我们的影响目标，即建立广泛代表其社区的多样化和包容性的劳动力队伍。
我们在吸引和留住员工方面面临的一些挑战包括：
•对我们未来加速大湄公河次区域增长的能力持怀疑态度；
•持续提供有竞争力的薪酬和福利；
•对远程工作能力的不断变化的期望；
•提高现有员工的敬业度，支持他们实现工作与生活的平衡；
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•及时吸引高素质人才；
•保留支持我们的使命和指导原则的合格员工，包括最近收购的DePOP和Elo7公司的员工，并在远程或混合工作环境中继续这样做；
•继续寻找晋升机会，留住关键员工担任领导职务；
•在全球多个地点招聘员工，建立一支多样化、公平和包容的劳动力队伍；以及
•以不偏离指导原则的方式应对竞争压力和不断变化的商业环境。
填补关键的战略职位，包括工程和产品管理，特别是在纽约市、旧金山、都柏林和芝加哥，是具有挑战性的，在伦敦、圣保罗和墨西哥城也可能具有挑战性，因为对工程人才的竞争继续迅速加剧。合格的人才有限，而且需求量很大，我们可能会产生巨大的成本来吸引、发展、留住和激励他们。即使我们提供更高的薪酬和其他福利，拥有合适技术技能的人也可能选择不加入我们或继续为我们工作。此外，求职者和现有员工通常会考虑与其工作相关的股票奖励的价值。如果我们股票奖励的感知价值下降，特别是在这种动荡的宏观经济环境下，可能会对我们招聘和留住高技能员工的能力产生不利影响。
我们的员工目前几乎完全处于远程状态。随着居家订单和行动限制的取消，我们正在考虑重新开放我们的办公室，我们正计划迁移到混合工作模式，在这种模式下，我们的一些员工可能仍然完全处于远程状态，其他员工可能一周有两天或更多天回到我们的办公室。如果我们的需求与员工的喜好不一致，可能会对我们招聘和留住员工的能力产生不利影响。如果我们真的转向更远程的工作模式，可能会对我们的公司文化产生负面影响。
一般来说，我们的员工，包括我们的管理团队，都是根据自己的意愿为我们工作的。我们的一名或多名关键员工(如首席执行官、首席财务官或首席技术官)的意外流失或未能留住，或继任计划不成功，可能会对我们的业务造成不利影响。此外，如果我们的管理层成员和整个组织中关键职能的其他关键人员无法履行他们的职责，我们可能无法执行我们的业务战略和/或我们的运营可能会受到负面影响。其他公司，包括我们的竞争对手，可能会在招聘和聘用我们的员工方面取得成功，我们可能很难及时或以竞争条件找到合适的继任者。
如果我们未来遇到更多的自愿流失，和/或如果我们不能及时或以合理的条件吸引和留住合格的员工，特别是在工程等关键运营领域，我们可能无法实现我们的战略目标，我们的业务和运营可能会受到损害。
我们可能无法充分保护我们的知识产权。
我们的知识产权是我们业务的重要资产。为了建立和保护我们的知识产权，我们依靠著作权法、商标法和专利法，以及保密程序和合同条款。我们的部分技术和知识产权也依赖于商业秘密保护。我们为保护我们的知识产权所做的努力可能并不充分或有效。我们通常不选择注册我们的版权，而是依赖保护未注册的知识产权的法律，这可能是不够的。我们同时依赖注册商标和未注册商标，它们的范围可能并不总是全面的。此外，我们的版权和商标，无论是否注册，以及专利，如果受到挑战，可能被认定为无效或不可强制执行，并且可能具有有限的领土范围。虽然我们已经就我们的一些知识产权获得或申请了专利保护，但专利申请本身可能不足以保护我们的知识产权，也可能不足以保护我们的专有技术。我们不时从第三方获得知识产权，但这些收购资产与我们内部开发的知识产权一样，可能会被认定为无效、不可强制执行，或者可能无法有效地保护我们的平台。
此外，我们可能无法有效地监管未经授权使用我们的知识产权，授权使用可能不会产生预期的效果。即使我们确实发现了违规行为，我们过去也曾这样做，未来可能需要通过诉讼或许可来执行我们的知识产权。我们采取的任何执法努力，包括诉讼，都可能既耗时又昂贵，并可能转移我们管理层的注意力。此外，我们的努力可能会遇到对我们知识产权的有效性和可执行性提出质疑的抗辩和反诉，或者可能导致法院裁定我们的知识产权不可执行。围绕保护知识产权的法律框架在世界各地经常发生变化，特别是在电子商务中使用的技术方面，这些变化可能会影响我们保护我们的知识产权和对抗第三方索赔的能力。如果我们不能经济有效地保护我们的知识产权，我们的业务可能会受到损害。

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我们可能会经历纳税义务和有效税率的波动。
我们在美国和其他许多其他司法管辖区都有各种税收和收税义务。我们根据当前税额和我们对未来税额的估计来记录税项支出，包括间接税，这可能包括为估计可能或可能的税务审计结算而预留的准备金。由于税法的变化，如数字服务税或在线销售税，我们可能会确认额外的税收支出并承担额外的税收义务，包括税收义务。2021年，总裁·约瑟夫·R·拜登政府和几名国会议员通过财政预算协调程序发布了拟议的立法，其中包括对关键所得税条款进行几次重大修改，并对美国国内税法引入了新的条款。除其他事项外，拟议的立法包括提高美国联邦所得税税率，一般从目前的21%税率提高到25%至28%之间，提高美国对外国收入的税收，提高可扣除利息支出的限制，以及增加对某些被点名的高管薪酬的扣除。尽管尚不确定是否会颁布部分或全部已确定的条款，但美国税法的变化可能会对我们的所得税负债、递延税收资产或负债余额、所得税拨备和有效税率产生重大不利影响。我们还可能受到市场对其客户的直接和间接税义务的报告、收集、汇款和承担责任的更多要求，或者由于法规、行政做法、法庭案件结果的变化, 以及全球税收框架的变化。我们在特定财务报表期间支付的有效税率和现金税款可能会受到我们业务运营结果的不利影响，这些结果包括不同司法管辖区收入组合的变化、收购、投资、进入新的地理位置、外国收益的相对金额、外币汇率的变化、我们股票价格的变化、公司间交易、会计规则的变化、对未来利润的预期、我们递延税项资产和负债的变化以及我们对其变现的评估，以及我们所有权或资本结构的变化。我们的纳税义务和有效税率的波动可能会对我们的业务产生不利影响。
在我们正常的业务过程中，有许多交易和计算的最终税收决定是不确定的。虽然我们认为我们在财务报表中反映的税务立场和相关规定是完全可以支持的，但我们认识到这些税收立场和相关规定可能会受到各个税务机关的挑战。这些税务立场和相关规定将持续进行审查，并随着获得更多事实和信息而进行调整，包括税务审计的进展、税法解释的变化、判例法的发展以及诉讼时效的结束。如果最终结果与我们最初或调整后的估计不同，我们的实际税率可能会受到不利影响。
所得税拨备涉及大量管理层对我们所在司法管辖区的相关事实和法律的解释作出的判断。未来在适用法律、预计应税收入水平和税务规划方面的变化可能会改变我们记录的有效税率和税收余额。此外，税务机关定期审查我们提交的所得税申报单，并可就其申报位置、收入和扣除额的时间和金额以及我们运营的司法管辖区之间的收入分配提出问题。从提交所得税申报单到税务当局就该申报单提出的问题最终得到解决之间可能会有一段相当长的时间。由于任何检查而做出的任何调整，可能会导致对我们的额外税收或处罚。如果这些审计的最终结果与最初或调整后的估计不同，可能会对我们的实际税率和纳税义务产生实质性影响。
在任何时候，多个纳税年度都可能受到不同税务管辖区的审计。因此，随着审计结束和风险敞口的重新评估，我们可能面临比预期更高的税负以及我们季度税率的持续变化。
我们债务工具的条款可能会限制我们实施业务战略的能力。
我们目前在我们的信贷安排下没有任何未偿还的义务。虽然管理我们的未偿还可转换票据的契约不包括对我们执行业务战略的能力的实质性限制，但我们的信贷安排要求我们遵守各种限制我们采取行动的能力的契约，未来的债务工具可能要求我们遵守这些契约：
•处置资产；
•完成兼并或收购；
•招致额外债务的；
•侵占我们的财产或资产；
•支付股息、进行其他分配或回购我们的普通股；
•作出指明的投资；及
•与我们的附属公司进行交易。
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这些限制可能会限制我们实施业务战略的能力。如果我们在我们的信贷安排下违约，如果违约没有得到治愈或豁免，贷款人可以终止他们向我们放贷的承诺，并导致任何未偿还的金额立即得到支付。这种违约还可能导致其他债务工具的交叉违约。此外，任何此类违约都会限制我们获得额外融资的能力，这可能会对我们的现金流和流动性产生不利影响。
我们的保险可能不包括或减轻我们业务面临的所有风险。
虽然我们为我们的业务风险的大部分方面提供了保险，但这种保险覆盖范围可能不完整或不充分，或者在某些情况下可能不可用。我们的业务具有不断变化的风险，这些风险可能无法预测。对于我们面临的某些风险，我们可能被要求或可能选择自我保险或依赖第三方持有的保险、法律辩护和豁免、赔偿协议或责任限制，这可能是不够的。
例如，我们可能没有足够的保险覆盖与我们平台上卖家的行为相关的保险。在不断发展的领域，如平台产品责任，最近的决定，如麦克米兰诉亚马逊案在德克萨斯州，以及卢米斯诉亚马逊案和博尔格诉亚马逊案在加利福尼亚州，建议不同的司法管辖区对卖方产品的电子商务平台责任范围采取不同的立场。在某些情况下，平台可能因卖家及其产品违反适用的法律制度而承担责任，如知识产权法、隐私和安全法、产品监管或消费者保护法。这些领域的法院裁决和监管变化可能会迅速发生变化，无论是在美国还是在全球，我们的保险可能不足以或无法保护我们免受现有或新出现的法律风险的影响。最后，虽然我们平台上的一些卖家可能为部分或全部风险投保，但许多小企业没有任何或足够的保险，即使卖家投保了，保险也可能无法弥补相关损失。
这些因素可能导致保险成本增加，我们的责任增加，对我们平台上的卖家的责任或要求增加，我们的市场或商业模式发生变化，或对我们的品牌和声誉造成其他损害。
与我们的工商业相关的战略风险
我们面临着激烈的竞争，可能无法有效竞争。
运营电子商务市场竞争激烈，我们预计未来竞争将会加剧。为了取得成功，我们需要吸引和留住卖家和买家。因此，我们面临着来自广泛的线上和线下竞争对手的竞争。
我们与市场、零售商、社交媒体商务以及向小企业出售软件和服务的公司争夺卖家。例如，除了在Etsy Marketplace上列出待售商品外，卖家还可以在亚马逊、eBay、谷歌或阿里巴巴等在线零售商那里列出她的商品，或者通过当地寄售和古董店以及其他场所或市场销售她的商品，包括通过Facebook、Instagram和TikTok等社交网络上的商业渠道。她也可以直接向传统零售商批发，包括大型全国性零售商，他们在我们的市场上或其他地方发现了她的商品。我们同样在我们的其他市场DePOP、Reverb和Elo7上争夺卖家，卖家可以在网上零售商如Vinted、ThredUp或Poshmark(在DePOP的情况下)、Sweetwater(在Reverb的情况下)或MercadoLibre(在Elo7的情况下)列出他们的商品，或者通过其他场所、市场、零售商或商业渠道销售。
我们还与向小企业销售软件和服务的公司竞争，使卖家能够在自己的网站上销售或以其他方式独立于我们的平台经营业务，或使她能够通过多种渠道销售，如BigCommerce、Wix和Shopify。
我们基于多种因素竞相吸引、吸引和留住卖家，包括：
•我们品牌的价值和知名度；
•我们市场营销的有效性；
•我们市场的全球规模和我们在线业务的广度；
•我们的工具、教育和服务，支持卖家经营她的企业；
•买家的数量和参与度；
•我们的政策和费用；
•卖家扩大经营规模的能力；
•我们移动应用程序的有效性；
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•我们社区的力量；以及
•我们的任务。
此外，我们还与零售商争夺买家的注意力。买家可以选择通过任何线上或线下零售商购物，包括大型电子商务市场，如亚马逊、eBay或阿里巴巴，全国性零售连锁店，如West Elm、沃尔玛或塔吉特，当地寄售和复古商店，社交商务渠道，如Instagram或Facebook，活动驱动型平台和垂直体验，如Zola和WayFair，转售商务和流媒体视频商务网站和应用，以及其他场所或市场。其中许多竞争对手提供低成本或免费送货、快速送货、优惠的退货政策以及我们的卖家可能难以或不可能提供的其他功能。随着与流行病相关的流动限制继续放松，随着买家重返传统的实体零售店，竞争可能会加剧。
我们基于多种因素竞相吸引、吸引和留住买家，包括：
•卖家在我们的市场上列出的商品的广度和质量；
•查找物品的简便性；
•我们品牌的价值和知名度；
•个人对个人的商务体验；
•客户服务；
•我们值得信赖的声誉；
•我们移动应用程序的有效性；
•卖方向买方提供及时、公平和免费的送货服务；
•付款方便；
•基于地区偏好的本地化和有针对性的体验，以及
•我们平台的可用性和可靠性。
我们的许多竞争对手和潜在竞争对手比我们拥有更长的运营历史、更多的资源、更好的知名度或更多的客户。他们可能会比我们投入更多的资金来开发和推广他们的服务，他们可能会向卖家支付比我们更低的费用。被广泛采用的大型平台可能受益于庞大的用户基础、对用户或行业范围数据的访问、单方面制定政策和标准的能力，以及对履行、广告或平台上应用程序或电子商务交易等补充服务的控制。就Etsy和我们的卖家可能依赖这些竞争对手的服务而言，这些服务可能会被整合到网站功能中，这些竞争对手可能会获得关于Etsy及其买家和卖家社区的大量数据。因此，他们可能会降低我们为用户提供服务的能力，降低我们获得分析或信息以优化广告的能力，或者故意寻求使Etsy中介化。
我们相信，对于新企业来说，创造能够实现创业的在线商务产品或工具或服务相对容易，而且应该继续如此。然而，随着科技领域越来越受到监管，立法、监管或竞争调查即使聚焦于被广泛采用的大型平台，也可能无意中阻碍较小的平台和小企业，包括我们和我们的卖家。例如，立法和调查可能导致只有大型平台才能履行的义务。如果立法或监管调查，即使集中在其他实体，要求我们花费大量资源来应对或导致强加新的义务，我们的业务和经营结果可能会受到不利影响。
当地公司或总部设在美国以外市场的老牌公司也可能对当地习俗有更好的了解，这为它们提供了竞争优势。例如，在美国以外的某些市场，我们与规模较小但类似的当地在线市场竞争，专注于独特的商品，试图吸引这些市场的卖家和买家。
如果我们无法成功竞争，或者如果竞争成功需要我们花费大量资源来应对竞争对手的行动，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

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DePOP的增长和盈利能力取决于其吸引新买家和卖家、在国际上扩张以及在新的和现有的市场上有效竞争的能力。
DePOP提供了一个转售二手和复古服装及配饰的在线平台。为了提高GMS和盈利能力，DePOP必须扩大其在美国和英国的活跃卖家和买家群体，向新的地区扩张，并在竞争日益激烈的转售领域有效竞争。
转售和二手物品市场竞争激烈。此外，DePOP还与新商品和二手商品的供应商竞争，包括品牌商品商店、本地、全国和全球百货商店、传统寄售和廉价商店、专业零售商、直接面向消费者的零售商、折扣连锁店、独立零售店、传统零售竞争对手的在线产品、专门从事小众或狭义类别的转售卖家，以及可能提供与DePOP相同或类似商品和服务的在线市场。提供二手服装的竞争对手包括其他在线市场，如eBay、Vinted、ThredUp、Poshmark和RealReal；大型在线和传统零售商，如亚马逊、H&M、Kohl‘s和沃尔玛；以及折扣零售商，如Burlington Stores、Ross Stores和The TJX Companies。我们认为，DePOP的竞争能力取决于许多因素，其中许多因素是它无法控制的，包括：
•吸引和留住活跃的买家和卖家，增加他们买卖的二手物品的数量；
•卖家在DePOP的市场上提供了广泛的可取和高质量的二手物品选择；
•二手时尚对Z世代和其他人群的持续吸引力；
•在新的和现有的市场上获得越来越好的品牌认知度；
•DePOP卖家将购买的商品运送给买家的速度和成本；以及
•DePOP买家和卖家可以轻松地购买、供应和退还二手物品。
随着转售市场的不断发展和扩大，我们预计这一领域的竞争将会加剧。此外，消费者的喜好可能会改变，或者消费者对二手物品的需求增长可能会减速甚至减少，买家可能不会像历史上那样频繁地通过DePOP的市场购买商品，也不会在DePOP卖家那里花费那么多钱。与此相关的是，无法吸引和留住买家可能会损害我们吸引和留住卖家的能力，卖家可能会决定通过替代平台或市场转售他们的商品。
如果我们不能跟上技术变化的步伐，改进我们现有的产品并开发新的产品来响应卖家和买家不断变化的需求，我们的业务、财务业绩和增长可能会受到损害。
我们行业的特点是技术日新月异，新服务和产品推出迅速，客户需求和偏好不断变化，我们无法预测这些变化对我们业务的影响。我们目前用来支持我们平台的技术可能会变得不充分或过时，将新技术整合到我们的产品和服务中的成本可能会很高。然而，我们的卖家和买家可能对我们的增强功能或新产品不满意，或者可能认为这些产品没有响应他们的需求或为他们创造价值。此外，当我们投资和试验新产品或我们平台的变化时，我们的卖家和买家可能会发现这些变化具有颠覆性，并可能对它们持负面看法。此外，开发新服务和功能很复杂，公开发布的时间表很难预测，可能与我们的历史经验不同。因此，新产品的推出可能发生在预期的发布日期之后，或者可能作为试点计划推出，这可能会因为各种原因而不再继续。此外，由于缺陷或错误、负面宣传或我们未能有效营销新产品，新产品可能不会成功。
新产品可能不会推动GMS或收入增长，可能需要大量投资和规划，并可能使我们更直接地与那些建立得更好或拥有比我们更多资源的公司竞争。
如果我们不继续以符合成本效益的方式开发让卖家和买家满意的新产品，那么我们的竞争地位和增长前景可能会受到损害。此外，新产品可能不会推动我们预期的GMS或收入，利润率可能低于我们预期或现有产品，我们来自新产品的收入可能不足以抵消开发和维护它们的成本，这可能会对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。


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如果我们、我们的卖家和我们的买家作为我们关键产品的一部分而广泛采用的移动、社交、搜索和/或广告解决方案不再可用或不再有效，或者如果对这些主要平台的访问受到限制，我们市场的使用可能会减少。
我们依赖广泛采用的第三方平台来接触我们的客户，例如流行的移动、社交、搜索和广告产品。如果我们不能在这些平台上提供有益的体验，或者如果我们或我们的卖家对这些平台的访问受到限制，或者如果这些大型平台实施的功能与我们或我们的卖家竞争，那么我们的产品和营销努力可能会受到影响，我们的卖家管理和扩大业务的能力可能会受到损害。此外，我们可能无法提供有价值的体验，我们可能无法获得有限的机会，或者我们可能无法投入大量时间和资源通过新的或更新的设备、操作系统版本、社交网络或搜索平台(包括基于物联网(IoT)或基于语音的平台)与我们的服务集成并提供服务。如果我们的解决方案和集成无效或不可用，那么我们的产品和营销努力可能会受到影响，我们的卖家管理和扩大业务的能力可能会受到损害。因此，我们的卖家可能会选择在其他地方销售，我们的业务可能会受到影响。
网络、移动网络和移动应用流量之间的转换率不同。如果转换率较低的来源(如Etsy.com市场的移动网络)对我们平台的访问占总访问量的百分比增加，可能会对我们的转换率产生不利影响，并减少我们平台上的GMS，从而对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。
我们市场的成功也可能受到我们无法控制的因素的影响，例如移动和桌面操作系统、社交网络或搜索和广告平台提供商采取的行动，包括：
•政策变化干扰、增加通行费或以其他方式限制我们为用户提供我们平台的全面体验的能力，例如我们的移动应用程序或社交网络存在；
•我们的平台受到了不利的待遇，特别是与竞争平台相比，例如我们的移动应用程序被放置在移动应用程序下载商店中；
•通过移动应用程序、社交网络或现有的搜索和广告系统分发或使用我们的平台的成本增加；
•移动操作系统的变化，如iOS和Android，降低了我们的移动网站或移动应用程序的功能，或给予竞争产品优惠待遇；
•社交网络的变化降低了我们或我们卖家的商店和产品的电子商务功能、特征或营销；或
•这些被广泛采用的平台实施和解释法规或行业标准，作为副作用，会降低我们或我们卖家的商店和产品的电子商务功能、特征或营销。
如果卖家和买家通过这些广泛采用的接入提供商访问或使用我们的市场时遇到困难，我们的业务、财务业绩和增长可能会受到不利影响。
扩大我们在美国以外的业务是我们战略的一部分，如果我们的扩张努力不成功，我们的业务增长可能会受到损害。
我们专注于发展我们在美国国内外的业务。尽管我们在美国以外有相当数量的卖家和买家，但我们是一家总部位于美国的公司，在国际上开发当地市场的经验较少，可能无法成功执行我们的战略。在美国以外的地区运营也需要大量的管理关注，包括管理不同地理区域的运营和人员，这些地区具有不同的文化规范和习俗，并使我们的平台和业务运营适应当地市场。
我们发展国际业务的能力也可能受到任何减少或阻碍跨境贸易的情况的不利影响。例如，跨境运输货物通常比国内运输更昂贵、速度更慢，而且往往涉及复杂的海关和关税检查以及对国家邮政承运人系统的依赖。如果司法管辖区变得越来越分散，对小卖家和平台的额外监管、关税、认证、代表要求和海关要求增加了跨境贸易的成本或复杂性，无论是在卖方的材料采购上还是在卖方和买方之间，我们的业务都可能受到不利影响。此外，与持续的新冠肺炎疫情相关的各种隔离、关闭、延迟或终止的送货服务以及行动限制可能会干扰我们的国际增长战略。
我们在美国以外的成功还取决于我们能否吸引来自相同国家的卖家和买家，以促进当地市场的增长。无法在全球范围内发展我们的社区，或以其他方式以经济高效的方式发展我们在美国以外的业务，可能会对我们的GMS、收入和运营业绩产生不利影响。
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竞争也可能在美国以外加剧，无论是我们现在运营的地方，还是我们计划扩张的地方。总部设在美国以外的当地公司可能拥有相当大的竞争优势，因为它们更了解并专注于当地市场，再加上可能有利于当地公司的法规。我们的一些竞争对手也可能比我们更快地在国际上发展和增长。
尽管我们做出了执行努力，但卖家在我们的Etsy和Reverb市场上列出的商品对非美国消费者的吸引力可能与对美国消费者的吸引力不同。此外，非美国买家不像美国买家那样熟悉Etsy和Reverb品牌，可能不会认为我们相关或值得信赖。此外，美国境外买家对我们Etsy和Reverb市场的访问可能不会像美国国内的访问那样频繁地转化为销售，包括由于美元相对于其他货币走强的影响，以及这些市场上列出的大多数商品平台是以美元计价的。同样，非英国消费者可能不太熟悉DePOP，或者发现列出的商品没有英国消费者那么有吸引力，而非巴西消费者可能不像巴西消费者那么熟悉Elo7，或者觉得列出的商品没有巴西消费者那么有吸引力。
持续的国际扩张也可能需要大量的财务投资。例如，Etsy进行了初步投资，以探索印度的增长机会，印度是一个充满活力的市场，我们在印度的运营经验有限，并收购了Etsy在拉丁美洲扩大覆盖范围的Elo7。为了促进持续的国际扩张，我们计划投资于卖家和买家的收购营销，加强我们的机器翻译和机器学习，以帮助卖家和买家建立联系，即使他们不说相同的语言，与第三方服务提供商建立关系，支持在多个国家的运营，并可能收购更多总部位于美国以外的公司，并将这些公司与我们的运营整合。我们在美国以外的投资可能比我们预期的更昂贵，或者不成功。
我们最近对DePOP和Elo7的收购可能会给我们的管理、技术和运营资源带来压力，并可能被证明成本更高，整合时间比我们预期的更长，这可能最终会减少或消除收购给Etsy带来的好处。
我们预计，我们对DePOP和Elo7的收购将继续需要我们的管理团队和员工投入大量精力和资源，包括我们的技术、运营、会计和人力资源部门。将资源用于DePOP和Elo7的整合意味着这些资源将在不同程度上与其支持现有Etsy功能的正常日常活动进行重新部署。这可能会损害我们为现有Etsy卖家和买家提供服务的有效性和效率，并可能对我们的财务状况或运营结果产生不利影响。例如，如果我们的产品和营销团队参与支持DePOP和Elo7，他们可能无法将足够的时间投入到与Etsy.com和混响市场相关的产品和营销工作中，这可能会对我们的业务、增长或运营结果产生重大影响。
我们在收购DePOP和Elo7时产生了大量的交易费用和成本，在实现收购的预期收益方面可能会遇到困难。
我们因收购DePOP而产生了大量非经常性费用，在较小程度上，我们还与收购Elo7有关，包括法律、会计、备案、财务咨询、整合规划和其他费用。此外，虽然我们打算将DePOP和ELO7作为独立的市场运营，但随着我们投资于发展各自的业务并实施上市公司合规政策和程序(包括对财务报告和披露控制和程序的有效内部控制，以及信息隐私控制)，我们可能会继续招致巨额费用。
此外，DePOP和Elo7收购的成功在一定程度上将取决于我们是否有能力应用Etsy的技术、营销和运营专业知识，帮助他们以盈利、高效和有效的方式实现增长，包括与各自的卖家、买家和第三方服务提供商保持关系。由于我们的业务与DePOP和Elo7业务在某些方面不同，我们可能无法顺利或成功地管理这些业务，并可能在实现收购的预期收益方面遇到困难。
可能遇到的潜在困难包括：
•核心员工流失；
•执行DePOP和Elo7的业务计划面临的挑战；以及
•潜在的未知责任、不可预见的费用，以及与将DePOP和Elo7整合到并管理我们的“品牌之家”相关的其他复杂问题。
如果我们不能成功地将DePOP和Elo7整合到我们的品牌之家战略中，我们可能无法实现我们预期通过这些收购而获得的好处。因此，我们的业务、增长和/或运营结果可能会受到不利影响。
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对于DePOP和Elo7收购协议下的索赔，我们的赔偿可能有限。
吾等收购DePOP及Elo7所依据的协议包含其性质的交易惯用的陈述、保证及契诺，以及对DePOP及Elo7的前股权持有人的义务及法律责任的限制(如适用)，包括在收购DePOP的情况下，不会因违反与业务有关的陈述及保证而直接向DePOP的前股东追索。关于DePOP收购，我们已获得惯常的陈述和保修保险，以防范因违反DePOP收购协议中包含的某些陈述和保证而可能产生的损失，该保单本身受到指定的限制和排除。不能保证在与DePOP收购有关的索赔的情况下，保单将覆盖相关的损失，也不能保证在DePOP收购的情况下根据保单可追回的收益(如果有)，或在Elo7收购的情况下可从赔偿托管中追回的收益是否足以补偿我们所发生的任何损失。因此，对于违反DePOP和Elo7收购协议中所包含的陈述、保证、契诺或其他条款的索赔，我们可能没有追索权或追索权有限，这可能会对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
我们就收购DePOP和Elo7进行的尽职调查可能没有揭示DePOP和/或Elo7的所有相关考虑因素或负债，这可能会对我们的财务状况或运营业绩产生不利影响。
尽管我们在收购DePOP和Elo7时进行了尽职调查，但我们不能向您保证，这一尽职调查揭示了全面评估DePOP和Elo7所需的所有相关事实。此外，在尽职调查期间提供的信息可能不完整、不充分或不准确。作为每个尽职调查过程和我们对相关机会评估的一部分，我们还对DePOP和Elo7的运营结果、财务状况和前景做出了主观判断。如果尽职调查未能正确或完整地确定DePOP或Elo7中可能存在的重大问题和责任，或者如果我们认为相对于各自的机会，某些风险在商业上是可以接受的，如果此类问题、责任或风险成为现实，我们可能会产生大量、意想不到的或高于预期的费用。此外，我们可能受制于以前未披露的DePOP和ELO7的重大负债，这些负债在尽职调查期间未被发现，可能导致财务或运营业绩不佳，并对我们的财务状况和运营结果产生不利影响。
我们可以通过收购其他业务或资产或战略合作伙伴关系和投资来扩大我们的业务，这可能会转移管理层的注意力和/或被证明是不成功的。
我们过去已经收购了许多业务，包括我们最近在2021年7月收购了DePOP和Elo7，未来可能会收购更多的业务或技术，或建立战略合作伙伴关系。我们可能无法实现我们的收购或任何合作伙伴关系的预期收益，未来可能的收购或关系可能会扰乱我们的业务并转移管理层的注意力Ent的时间和注意力。收购还可能要求我们花费相当大一部分可用现金、发行股票、产生债务或其他负债、摊销与无形资产相关的费用、或产生商誉或其他资产的注销。此外，整合收购的业务或技术是有风险的。未来的任何收购或合作都可能导致无法预见的运营困难和与以下方面相关的支出：
•将新业务和新技术融入我们的基础设施；
•清理任何可能复杂、昂贵、耗时或对业务提出额外要求的所需监管审查；
•实施增长计划；
•整合行政职能；
•聘用、留住和整合关键员工；
•支持和提升士气和文化；
•留住关键客户、商家、供应商和其他关键业务伙伴；
•维持或制定控制、程序和政策(包括对财务报告和披露控制和程序的有效内部控制，以及信息隐私控制)；
•承担与被收购企业收购前后活动相关的责任，包括违法违规、知识产权侵权、商业纠纷、网络攻击、税收等事项的责任。
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目录表

我们还可能发行与收购或合伙企业相关的额外股本证券，这可能会对我们的股东造成稀释。最后，分析师、投资者或社区成员可能会对收购或合作持负面看法。
我们帮助业务增长的营销努力可能不会奏效。
保持和提高对我们市场和服务的认识，对于我们吸引和留住卖家和买家的能力非常重要。我们Etsy市场战略的关键部分之一是为市场带来更多新买家，并通过鼓励更频繁地跨多个类别和购买场合购买来创造更多习惯性买家。我们继续重复和投资于我们的营销战略，但由于各种原因，这些战略可能不会成功，包括我们无法执行和实施我们的计划。
我们目前的营销努力包括搜索引擎优化、搜索引擎营销、联盟营销、展示广告以及社交媒体、移动推送通知和电子邮件营销。如果我们未能扩大规模，在这些营销努力中的任何一项都不能带来有效的投资回报，可能会损害我们的业务。我们还与名人和有影响力的人接触，作为我们营销努力的一部分，如果他们采取与我们的品牌和价值观不符的行为，我们与这些人的关系可能会导致我们的品牌或声誉受损。
此外，我们还通过电视和数字视频广告等渠道对品牌广告进行了大量投资。如果我们不制作有效的内容或为该内容购买有效的播出时间和位置，可能无法为我们的投资带来回报，并损害我们的品牌和/或业务。我们的许多营销努力包括我们的卖家和通过自动化系统从他们的商店挑选的产品。这些自动化系统可能并不总是有效运行。虽然我们的手动和自动化系统都有工具和程序来说明我们和我们合作伙伴的政策，但尽管我们尽了最大努力，我们可能会在营销努力中无意中包含与我们的政策、品牌和价值观不一致的卖家或他们的产品，这可能导致无法为我们的投资、媒体或监管审查提供回报，并损害我们的品牌和/或业务。
我们通过谷歌等搜索引擎获得了相当多的访问量。搜索引擎经常更改确定用户搜索结果排名和显示的算法、更改我们可用的分析或搜索引擎优化数据或对结果显示方式进行其他更改，这可能会对指向我们市场的链接的放置产生负面影响，并减少访问次数或以其他方式对我们的营销努力产生负面影响。
我们还获得了Facebook、Instagram和Pinterest等社交媒体平台的大量访问。搜索引擎、社交网络和其他第三方通常要求遵守其政策和程序，这些政策和程序可能会受到更改或新解释的影响，谈判能力有限，这可能会对我们的营销能力(包括为卖家提供的营销服务)、GMS和收入产生负面影响。Etsy-为用户提供控制，以限制第三方广告功能、在线广告拦截软件的日益使用以及浏览器和移动操作系统的技术变化，影响我们营销努力的有效性，或我们的可见性和洞察力。因此，我们可能无法带来更多的买家，或者无法增加我们平台的访问频率。此外，数据隐私领域正在进行的法律和监管变化，例如欧盟一般数据保护条例(GDPR)、2018年加州消费者隐私法(CCPA)、2020年加州隐私权法案(CPRA)，以及美国各州和世界各国正在通过或考虑的其他法律，可能会影响营销和广告服务的范围和有效性，包括我们平台上使用的那些。
我们还通过电子邮件营销获得了大量访问。如果我们无法成功地向卖家和买家发送电子邮件，如果我们的电子邮件订阅工具无法正常运行，或者如果我们的卖家和买家没有打开我们的电子邮件，无论是出于选择，因为这些电子邮件被标记为低优先级或垃圾邮件，或者由于其他原因，我们的业务可能会受到不利影响。随着电子商务、搜索和社交网络以及相关监管制度的发展，我们必须继续相应地发展我们的营销策略和技术，如果我们无法做到这一点，我们的业务可能会受到不利影响。
一些消费者设备、移动或桌面操作系统以及网络浏览器的供应商已经实施或宣布计划实施阻止跟踪技术的方法，如果广泛采用这些技术，也可能导致在线跟踪方法的效率大大降低。同样，我们的供应商，特别是那些提供广告和分析产品和服务的供应商，已经并可能继续根据与隐私有关的法律和技术变化来修改他们的产品和服务，这种方式可能会降低我们营销工作的效率和我们对我们平台使用数据的访问。我们有效利用此类技术的能力的任何降低都可能损害我们个性化买家体验的能力，增加我们的成本，并限制我们以具有成本效益的条款吸引和留住卖家和买家的能力。因此，我们的业务和运营结果可能会受到不利影响。

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执行我们的市场政策可能会对我们的品牌、声誉和/或我们的财务业绩产生负面影响。
我们维护和执行政策，概述用户在参与我们的服务时对他们的期望，无论是作为卖家、买家还是第三方，并预计一旦我们将DePOP和Elo7整合到我们的市场政策计划中，我们将在DePOP和Elo7维护和执行类似的政策。此外，我们禁止在我们的市场上销售一系列物品，包括(但不限于)：毒品、酒精、烟草、武器、濒危动物产品、危险材料、召回物品或造成不合理伤害风险的物品、高度管制的物品、侵犯他人知识产权的物品、非法产品、色情物品、来自联邦批准司法管辖区的物品、令人憎恨的内容以及宣扬或美化暴力的物品。
我们执行这些政策是为了维护我们市场的安全和完整性，建立对我们服务使用的信任，并鼓励我们社区成员之间的积极联系。我们努力以一致、有原则、对利益攸关方透明和可解释的方式执行这些政策。然而，即使采取了原则性和客观性的方法，政策执行也是人力和技术审查的结合。因此，可能存在错误，可能会受到不同司法管辖区不同、不一致或相互冲突的地区共识或监管标准的影响，或者可能被认为是武断、不明确或不一致的。同样，与Etsy最近收购的市场Elo7和DePOP相关的工具和程序也不像Etsy使用的那样复杂或成熟。我们在整个市场执行我们的政策的能力方面的缺陷和错误可能会导致公众的负面看法、我们成员的不信任或对我们服务的使用缺乏信心，并可能对我们的品牌声誉产生负面影响。特别是，某些执法决定，即使是我们认为对我们市场的健康和安全是必要的，可能会受到利益相关者或公众的负面影响，例如：
•我们可以根据我们的政策选择限制或禁止在我们的市场上销售商品，即使我们可以从这些商品的销售中获得经济利益；
•我们可能会不时地修改我们的政策，我们相信这种方式会增强人们对我们平台的信任，即使这些变化可能会被认为是不利的，比如更新我们定义手工制造的方式。
我们受到与我们的环境、社会和治理活动和披露相关的风险的影响。
我们制定了一项影响战略，重点是利用Etsy的核心业务，通过积极的经济、社会和生态努力(我们的“ESG指标”)为我们的社区和利益相关者创造价值。我们的影响战略旨在为我们的利益相关者创造更多的经济机会，确保公平地获得我们创造的机会，并通过促进负责任的资源使用和减少我们的碳足迹来建立长期韧性。我们还选择公开分享这些ESG指标，并将其包括在年度报告中，因此，我们的业务可能会因这些活动而面临更严格的审查。见年度报告中的“业务--我们的影响战略和进展”。虽然选定的指标得到独立第三方的有限保证，但这一过程本质上没有就财务报表审计寻求合理保证那么严格，而且此类审查过程可能无法发现错误，也可能无法保护我们免受证券法规定的潜在责任。
如果我们不展示我们的影响战略取得的进展，或者如果我们的影响战略被认为不够充分，我们的声誉可能会受到损害。如果我们不能在我们报告的领域采取负责任的行动，并证明我们对影响战略的承诺提高了我们的整体财务业绩，我们还可能损害我们的声誉和品牌价值。
设定这些指标对我们声誉造成的任何损害，或我们未能或被认为未能达到这些指标，都可能影响员工敬业度和保留率、我们的买家和卖家以及我们的合作伙伴和供应商与我们做生意的意愿，或者投资者购买或持有我们普通股的意愿，任何这些都可能对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。
如果我们不能成功地执行我们的业务战略，或者如果我们的战略被证明无效，我们的业务、财务业绩和增长可能会受到不利影响。
我们执行战略的能力，包括我们的“品牌之家”战略，取决于许多因素，包括我们的高级管理团队和关键团队领导人执行战略的能力，我们在快速发展的电子商务环境中迭代的能力，保持我们的产品试验速度以及此类计划的成功，我们满足卖家和买家不断变化的需求的能力，以及我们员工高水平表现的能力。如果我们无法执行我们的战略，如果我们的战略没有推动我们预期的增长，如果公众认为我们没有执行我们的战略，或者如果我们的市场机会没有我们估计的那么大，这可能会对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。

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我们可能需要额外的资本，这些资本可能无法以可接受的条款提供给我们，或者根本无法获得。
我们相信，我们现有的现金和现金等价物和短期投资(包括2021年债券发行的收益)，以及运营产生的现金在从现有的现金和投资余额中为我们收购DePOP和Elo7提供资金后，以满足我们至少在未来12个月的预期现金需求。然而，由于业务条件的变化或其他发展，例如我们可能决定进行的收购或投资，我们可能需要额外的现金资源。我们可能寻求在我们的信贷安排下借入资金，或者出售额外的股权或债务证券。出售额外的股本或可转换债务证券可能会导致我们现有股东的股权被稀释。我们未来可能获得的任何债务融资都可能导致额外的运营和财务契约，这些契约将限制或限制我们采取某些行动的能力，如招致额外债务、进行资本支出、回购股票或宣布股息。我们也有可能无法以我们可以接受的金额或条款获得融资(如果有的话)。资本市场和整体经济的疲软和波动可能会限制我们进入资本市场的机会，并增加我们的借贷成本。
我们有大量的债务，未来可能会产生更多的债务。我们可能没有足够的现金流来偿还到期的巨额债务。
我们在到期时偿还债务或为债务进行再融资的能力，包括我们于2018年3月发行的2023年到期的0.125%可转换优先债券(“2018年债券”)，我们于2019年9月发行的2026年到期的0.125%可转换优先债券(“2019年债券”)，我们于2021年8月到期的0.125%可转换优先债券(“2020年债券”)，以及我们于2021年6月发行的2028年到期的0.25%可转换优先债券(“2021年债券”及连同2018年债券、2019年债券和2020年债券，称为“债券”)。这取决于我们未来的表现，这受到经济、金融、竞争和其他我们无法控制的因素的影响。我们的业务可能不会继续从未来的运营中产生足以偿还债务和进行必要资本支出的现金流。如果我们无法产生这样的现金流，我们可能被要求采用一个或多个替代方案，例如出售资产、重组债务或以可能繁琐或高度稀释的条款获得额外的股本。此外，任何因根本改变而须以现金回购债券的行为，将会减少我们手头的现金，以致我们无法将该等资金用于我们的业务，或可能需要我们获得额外的融资来支付回购的资金。我们对债务进行再融资的能力将取决于资本市场和我们目前的财务状况。我们可能无法从事这些活动中的任何一项，或以理想的条件从事这些活动，这可能导致我们的债务违约。根据截至2021年9月30日的季度内股票的每日收盘价，2018年债券和2019年债券的持有人有资格转换其2018年债券和2019年债券(视情况而定, 在2021年第四季度。有关2018年附注和2019年附注的更多信息，请参阅合并财务报表附注中的“附注8-债务”。
此外，受我们债务工具的限制，我们和我们的子公司未来可能会产生大量额外债务，其中一些可能是有担保的债务。例如，如果我们承担了额外的债务，担保了现有或未来的债务，或者对我们的债务进行了资本重组，这些行动可能会削弱我们在到期时偿还大量债务的能力。
监管、合规和法律风险
如果不能有效地应对不断演变的欺诈或其他非法活动，可能会损害我们的业务。
我们采取了旨在确保遵守法律的政策和程序，包括反腐败、反洗钱、出口管制和贸易制裁要求，我们还制定了措施，以发现和限制我们市场中发生的欺诈和其他非法活动，然而，这些政策、程序和措施并不总是有效的。此外，我们用来发现和限制欺诈和其他非法活动发生的措施必须是动态的，需要大量的投资和资源，特别是在我们的市场提高公众能见度和规模的情况下。不良行为者不断应用不断发展的技术和方法来实施欺诈和其他非法活动，要求市场检测和限制这些活动的法规正在增加。我们的措施可能并不总是跟上这些变化。如果我们未能限制市场中非法活动的影响，我们可能会受到惩罚、罚款、其他执法行动和/或巨额费用，我们的业务、声誉、财务业绩和增长可能会受到不利影响。
我们依赖第三方服务提供商来执行某些合规服务。如果我们或我们的服务提供商表现不佳，我们的合规工具可能不会有效，这可能会增加我们的费用，导致潜在的法律责任，并对我们的业务产生负面影响。

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如果第三方或我们社区的成员使用或试图使用我们的市场作为其非法或不道德商业行为的一部分，我们的品牌可能会受到损害。
我们强调我们的使命和指导原则，这使得我们的声誉对卖家或我们社区其他成员非法或不道德的商业行为的指控特别敏感。我们的卖家政策促进合法和道德的商业行为。Etsy希望卖家只与遵守所有适用法律、不使用童工或非自愿劳动、不歧视、促进可持续发展和人道工作条件的制造商合作。我们还希望我们的供应商遵守我们的供应商行为准则。我们预计，一旦我们将DePOP和Elo7完全整合到我们的供应链管理计划中，DePOP和Elo7供应商也将受到供应商行为准则的约束。尽管我们试图施加影响，但我们并不直接控制我们的卖家、供应商或我们社区的其他成员或他们的商业行为，也不能确保他们遵守我们的政策。如果我们的社区成员从事非法或不道德的商业行为，或被认为这样做，我们可能会收到负面宣传，我们的声誉可能会受到损害。
我们可能会受到卖家在我们的市场中列出的商品是假冒、侵权、非法、有害或违反我们政策的索赔的影响。
我们经常收到通信，声称我们市场中列出的商品侵犯了第三方版权、商标、专利或其他知识产权。我们已经制定了知识产权投诉和取缔程序来处理这些通信，我们相信这些程序对于提升人们对我们市场的信心以及我们使用并继续开发的主动和反应性反假冒措施非常重要。我们遵循这些程序来审查投诉和相关事实，以确定适当的行动，其中可能包括将商品从我们的市场移除，在某些情况下，关闭违反我们政策的卖家的商店。
我们的程序可能不能有效地减少或消除我们的责任。例如，在Etsy市场上，我们使用自动和手动工具的组合，并在许多情况下依赖人工审查。任何工具和程序都不能保证完全没有错误地运行，特别是对于物理的、非标准化的商品，我们的工具和程序可能会出现错误或执行失败，并且可能没有足够的人员，我们可能会受到越来越多的错误或欺诈性要求删除内容的影响。此外，我们可能会为卖家在我们的平台上进行的活动承担民事或刑事责任，特别是在美国以外的国家，那里的法律对中介机构和平台的保护可能不如美国。
根据美国现行版权法，如《数字千年版权法》第512节及此外，我们受益于法律安全港条款，这些条款保护我们免受卖家和买家在我们平台上发布的内容的版权责任，我们依赖于第47 U.S.C.§230(通常称为CDA§230)下的用户内容平台保护，该条款限制了基于用户在我们平台上发布的内容针对Etsy的大多数非知识产权法索赔。然而，商标法和专利法不包括类似的法定条款，对这些形式的知识产权的平台责任的限制主要是基于法院的裁决。同样，与产品责任有关的法律因司法管辖区而异，市场平台对卖家的产品和服务的责任虽然传统上是有限的，但在法院、立法机构和立法提案中以及与监管机构的辩论越来越多。这些避风港和法院裁决，包括其他州和国际司法管辖区的类似裁决，已经并可能发生不利的变化。此外，专注于执行零售商式功能或处理海量用户内容的超大型平台的行动的变化，可能也会直接或间接地影响我们，我们的卖家、买家和供应商。
欧洲和美国拟议的法律可能会改变平台责任的范围，而正在进行的判例法发展可能会不可预测地增加我们作为用户活动平台的责任。在这种情况下，我们可能被要求对我们的卖家的知识产权侵权、产品合规缺陷、消费者保护缺陷、隐私和数据保护事件或监管问题承担直接或次要的责任，包括我们可能无法控制或影响的他们的行为。
无论对我们提出的任何索赔的有效性如何，我们都可能会产生巨大的费用和努力来抗辩或解决这些索赔。如果政府当局确定我们帮助和教唆了假冒、有害或非法商品的侵权或销售，或者如果法律变化导致我们可能对我们平台上的卖家的行为负责，我们可能面临监管、民事或刑事处罚。与过去一样，第三方权利人的索赔可能会要求我们支付损害赔偿金，或者不允许相关物品进一步上市。这些类型的索赔可能会寻求巨额赔偿或迫使我们修改业务做法，这可能会降低我们的收入，增加我们的成本，或者使我们的平台不太友好。这些主张，或法律和法规的变化，可能需要删除非侵权、合法或完全无关的内容，这可能会对我们的业务和我们留住卖家的能力产生负面影响。此外，公众认为未经许可的、假冒的、有害的或非法的物品通常是由卖家在我们的市场上提供的，即使事实不正确，也可能导致负面宣传和我们的声誉受到损害。

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我们已经参与，未来可能还会参与昂贵且耗时的诉讼和监管事宜，这可能需要改变我们的战略、我们平台的功能和/或我们的业务运营方式。
除了知识产权索赔，我们还参与了其他诉讼和监管事项，包括与消费者保护、产品责任、安全和隐私、商业或股东派生诉讼有关的事项，无论是单独诉讼还是集体诉讼(如有可能)。我们已经并可能在未来受到更严格的监管审查、询问或调查，包括针对我们的卖家、供应商或第三方的审查、询问或调查，这些审查既涉及具体的询问，也涉及广泛的行业关注，如反垄断、产品责任和隐私，这可能会导致费用增加或声誉损害。例如，虽然我们在我们的Etsy市场平台上声明，卖家在Etsy上提供的产品，如面膜和洗手液，不是医疗级的，我们的卖家不能提出实质性的医疗或健康索赔，但我们可能会受到完全或部分基于卖家违反该指令的行为的索赔。
在某些情况下，我们有合同义务和其他法律义务代表现任和前任董事、高级管理人员和承销商赔偿和招致法律费用。我们作为一方的任何诉讼或监管行动，无论有无正当理由，都可能导致不利的判决。我们过去曾解决诉讼和监管行动，并可能在未来决定解决诉讼或监管行动，即使没有可取之处。任何这样的和解都可能是以不利的条件达成的。任何此类负面结果都可能导致支付巨额损害赔偿或罚款，损害我们的声誉，或对我们的产品或业务实践产生不利影响。这些结果中的任何一个都可能对我们的业务产生不利影响。此外，为索赔辩护的成本很高，可能会给我们的管理层带来巨大的负担。
我们根据我们的使用条款限制针对我们的某些索赔，包括仲裁要求、集体诉讼限制、责任限制、地点选择和赔偿要求。这些要求可能会受到不同的美国联邦、州和外国司法管辖区法院的不同解释和法律框架的影响，并且在某些司法管辖区可能会降低或没有可执行性。在我们无法获得这些索赔限制的情况下，它可能会显著增加我们的成本，需要跨多个司法管辖区的大量资源，导致复杂或不一致的决定，并使我们不得不接受第三方寻求服从其索赔司法管辖区的法院选择。
针对我们提起的诉讼或其他执法行动已导致和解，并可能导致禁令、损害赔偿、罚款或处罚，这可能对我们的财务状况或运营结果产生重大不利影响，或要求我们改变业务。尽管我们根据适用的会计准则为我们的诉讼和监管事项建立应计项目，但当这些事项出现可能且可合理估计的或有损失时，可能会有超过任何应计金额或超过合理可能披露的任何或有损失的重大损失风险，特别是在更不确定的法律或法规环境中。在诉讼程序取得重大进展之前，这种或有损失可能是不可能的，也不能合理估计，这可能需要几年时间，而且可能发生在接近解决问题的时候。
在隐私和用户数据保护领域扩大和发展法规可能会给我们的业务和我们的卖家的业务造成技术、经济和复杂的跨境业务障碍。
我们收集、接收、存储、处理、生成、使用、传输、披露、可访问、保护、保护、处置和共享个人信息、机密信息和其他可能受保护的信息，这些信息是提供我们的服务、运营我们的业务、出于法律和营销目的以及其他与业务相关的目的所必需的。
在美国、欧盟国家以及我们开展业务的许多其他国家，数据保护已成为一个重大问题。除了这些风险因素中其他地方描述的法律的实际和潜在变化外，隐私和数据安全法规的全球发展正在改变我们、我们的卖家、我们的供应商和其他第三方收集、使用和共享个人信息和其他专有或机密信息的一些方式。为了遵守这些不断变化的法规，我们必须对非美国业务进行一些特定的产品更改，并需要为我们以及我们与卖家、供应商和其他第三方的关系承担额外的合规义务。
在欧盟，GDPR对处理居住在欧洲经济区(“EEA”)、瑞士和联合王国(以2020年12月31日起冻结并进一步单独在国内修订的形式)的个人身份信息提出了严格的要求。GDPR寻求统一这些司法管辖区的数据保护条例。该法规包含了许多要求和与之前欧盟法律相比的变化，包括对数据处理器的更严格的义务，数据主体更大的权利(需要对我们的技术和运营进行潜在的重大改变)，安全和责任义务，以及对数据保护合规项目的文件和记录保存要求大幅提高。具体地说，GDPR为在欧盟运营的公司引入了许多与隐私相关的变化，包括加强数据主体对个人数据的控制(例如，“被遗忘权”)、提高欧盟消费者的数据便携性、访问和补救权利、数据泄露通知要求、增加在线和电子邮件营销规则、与我们的卖家、供应商和第三方相关的合规要求，以及更强有力的监管执法制度。由于欧盟范围内和特定司法管辖区的数据保护当局、法院和相关立法努力的决定，GDPR的解释可能会发生变化。GDPR要求适用于某些第三方交易(如与合作伙伴和供应商签订的商业合同)和信息转让
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我们和我们的子公司之间的关系，包括用户和员工信息。GDPR的要求也可能适用于我们全球卖家社区中的一些用户，这取决于对其覆盖范围的解释。我们可能会遇到留住或获得新的欧盟卖家的困难，或者现有的和新的卖家可能会限制他们在欧盟的销售，这是因为他们在GDPR方面的法律要求、合规成本、潜在的风险敞口以及他们自己的合规义务的不确定性。此外，尽管我们的卖家是独立的企业，但隐私机构可能会认为我们对卖家或供应商的行为负有连带责任，这将增加我们的潜在责任敞口和合规成本，这可能会对我们的业务产生负面影响。我们可能面临潜在的责任、监管调查和代价高昂的诉讼，而这些可能无法得到保险的充分覆盖。
在美国，管理数据隐私和安全的规则和法规包括根据联邦贸易委员会法案、电子通信隐私法案、计算机欺诈和滥用法案、加利福尼亚州的CCPA(2020年1月1日生效)和CPRA(2023年1月1日生效)颁布的规则和法规，以及其他与隐私、消费者保护和数据安全相关的州和联邦法律。CCPA和CPRA对加州消费者和家庭的个人信息处理提出了新的要求，包括遵守和保存记录的义务，请求访问和删除他们的个人信息的权利，以及选择不出售他们的个人信息的权利，并提供了私人诉权和对数据泄露的法定损害赔偿。
美国的其他司法管辖区正在开始扩大现有法规，或提出类似于CCPA的法律。如果美国出现更严格的隐私立法，可能会增加我们的潜在责任，并对我们的业务、运营结果和财务状况产生不利影响。此外，欧洲以外的其他国家已经或正在考虑制定类似的跨境数据传输限制和法律，要求本地数据居留，并对个人信息的处理进行严格限制，这可能会增加我们提供服务和运营业务的成本和复杂性。以过去一年为例，巴西制定了《一般数据保护法》，新西兰制定了《新西兰隐私法》，中国发布了《个人信息保护法》草案，加拿大出台了《数字宪章实施法》。
GDPR、CCPA和在其他司法管辖区生效的类似法律可能会继续改变全球的数据保护格局，可能会不一致或不兼容，并可能导致内部合规和业务风险的潜在巨额运营成本。其中一些要求会给我们平台上的购买和销售体验带来摩擦，并可能影响我们营销工作的范围和有效性，这可能会对我们的业务和未来前景产生负面影响。除了GDPR和CCPA/CPRA之外，各个司法管辖区继续通过与数据保护相关的法律，如数据隐私和数据泄露通知，导致各州、国家和地区有不同的一套要求。不遵守这些法律可能会导致一个或多个数据保护机构、其他公共机构、第三方或个人对我们提起诉讼。仅根据GDPR，违反规定就可能导致高达2000万欧元的罚款，或不符合规定的公司全球年收入的4%，以金额较大者为准。由于我们控制范围内的各种因素(例如有限的内部资源分配)或超出我们控制范围的各种因素(例如缺乏供应商合作、新的监管解释或在某些GDPR要求方面缺乏监管指导)，我们的合规努力可能不会完全成功。
此外，包括GDPR在内的欧盟数据保护法一般也禁止将个人信息从欧洲转移到美国和大多数其他国家，除非接收国被认为有足够的隐私保护措施来保护个人信息。将受保护的个人数据转移到被认为不适当的司法管辖区的当事方必须为这种党内或党间转移建立法律基础并实施具体的保障措施。欧盟法院最近的一项裁决发现，此类转移有一个共同的基础，即欧盟-美国隐私盾牌是不够的，与瑞士的平行安排也可能被认为是不够的。虽然Etsy没有依赖Privacy Shield进行跨境转移，但Reverb之前已经这样做了。虽然可能有有效的解决方案来允许这些转让，如标准合同条款(SCC)，但与跨境转让相关的规则的持续变化可能会阻碍Etsy及其子公司的与合作伙伴、供应商和用户等各方在司法管辖区之间有效传输数据的能力，或可能使此类个人数据传输的成本更高。特别是，最近的另一项决定以及欧盟委员会对SCC的相关指导和更新可能会对寻求依赖SCC的公司施加额外的义务，并可能需要与合规相关的大量费用和资源。我们或我们的供应商根据SCCS从欧洲转移个人信息可能不符合欧盟数据保护法，可能会增加我们面临GDPR对违反其跨境数据转移限制的严厉制裁的风险，并可能导致我们平台上的销售下降，因为很难为个人信息转移到欧洲以外的地方建立合法基础。
我们还发布有关收集、处理、使用和披露个人数据的隐私政策和其他文档。尽管我们努力遵守我们发布的政策和文档，但我们有时可能无法遵守，或可能被视为未能遵守。此外，尽管我们做出了努力，但我们可能无法成功实现合规，例如，如果我们的员工或供应商未能遵守我们发布的政策和文档。我们偶尔会收到监管机构关于这些努力的要求。失败可能会使我们面临潜在的国际、地方、州和联邦政府根据数据保护和消费者保护法采取的行动。我们是或可能还受制于我们自己和第三方的外部和内部隐私和安全政策、代码、陈述、认证、行业标准、出版物和框架的条款，以及与隐私、信息安全相关的对第三方的合同义务，包括赔偿和使第三方免受不遵守数据保护法的成本或后果的合同义务，或其他义务。
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我们的卖家和供应商可能已经并可能在未来受到类似的隐私要求，这可能会显著增加他们遵守这些要求的成本和资源。我们有不同的合同和其他法律义务，就与我们有关的安全漏洞通知相关利益相关者，在某些情况下，通知我们的第三方服务提供商。许多司法管辖区都颁布了法律，要求公司在某些情况下通知个人、监管机构和其他人涉及某些类型的数据的安全漏洞。此外，我们与某些利益相关者达成的协议可能要求我们在发生此类安全漏洞时通知他们。这种强制性披露，即使只涉及第三方供应商的行为，也是代价高昂的，可能会导致负面宣传，可能会导致我们的社区成员对我们的安全措施的有效性失去信心，并需要我们花费大量资本和其他资源来应对和/或缓解由实际或预期的安全漏洞造成的问题，并可能导致我们违反客户合同。我们的合同、我们的陈述或行业标准在不同程度上要求我们使用行业标准或合理的措施来保护敏感的个人信息或机密信息。网络事件或安全漏洞可能会导致我们的社区成员或其他相关利益相关者声称我们未能遵守此类法律或合同义务。因此，我们可能会受到法律诉讼，或者我们的社区成员可能会终止与我们的关系。不能保证我们合同中的任何赔偿、责任限制或其他补救措施是可强制执行的或足够的，或以其他方式保护我们免受责任或损害。
我们可能没有为安全事件或违规行为提供足够的保险，包括罚款、判决、和解、处罚、费用、律师费以及因事件或违规行为而产生的其他影响。如果安全事故或漏洞的影响，或针对我们的一项或多项超出我们可用保险范围的大额索赔的成功断言，属于不受保险约束的类型，或导致我们的保险单发生变化(包括保费增加或强制实施大额免赔额或共同保险要求)，可能会对我们的业务产生不利影响。此外，我们不能确定我们现有的保险、网络保险和错误和遗漏保险将继续以可接受的条款提供，或者我们的保险公司不会拒绝承保未来任何索赔或损失的全部或部分。随着我们继续扩大客户群，以及处理、存储和传输越来越多的专有和敏感数据，我们的风险可能会增加。
扩大我们在拉丁美洲和印度的业务可能会让我们面临更多风险。
我们最近收购了目前主要在巴西运营的Elo7，最近还在墨西哥和印度开设了办事处。其中每个司法管辖区的法律框架、监管环境和文化都与我们的业务历史上所在的北美和欧洲有很大不同。此外，新冠肺炎大流行的时间和影响因司法管辖区而异。如果我们无法管理这些风险，可能会对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。此外，我们Elo7市场的成功可能会受到巴西和拉丁美洲普遍存在的宏观经济、社会和政治状况的不利影响。增长率的降低、负增长时期、通货膨胀的加剧、持续的通货紧缩、法律、法规、政策的变化或未来司法裁决的变化，以及涉及外汇和资本管制的政策的解释以及其他事项，例如(但不限于)货币贬值、外汇法规、通货膨胀、利率、税收、就业和劳动法、银行法和法规以及巴西和/或拉丁美洲其他地区或影响其的其他政治、经济或监管发展，可能会影响整体商业环境，进而可能对Elo7未来的财务状况和经营结果造成不利影响，或为Elo7成功整合到Etsy制造障碍。
我们的业务以及我们的卖家和买家可能会受到不同司法管辖区不断变化的销售和其他税收制度的影响，这可能会损害我们的业务。
间接税的适用，如销售和使用税、增值税、省税、商品和服务税、营业税、预扣税、数字服务税、总收入税，以及对我们这样的企业和我们的卖家和买家的税务信息报告义务，是一个复杂和不断变化的问题。评估适用的纳税义务需要作出重大判断，因此，所记录的金额是估计数，可能会进行调整。在许多情况下，最终的税收决定是不确定的，因为不清楚新的和现有的法规何时以及如何适用于我们的企业或我们卖家的企业。在某些情况下，我们可能很难或不可能验证卖家提供给我们的信息，我们必须依靠这些信息来确定可能适用于我们的与卖家业务相关的任何义务，因为这些法规适用于特定的产品或服务，并且我们市场上销售的许多产品和服务都是独一无二的或手工制造的。如果我们被发现在如何处理我们的纳税义务方面存在缺陷，我们的业务可能会受到不利影响。
多个司法管辖区(包括美国各州和欧盟成员国)正在寻求或最近已经对像我们这样促进在线商务的企业征收额外的报告、记录保存、间接税征收和汇款义务，或基于收入的税收。例如，最近颁布的2021年美国救援计划法案包括一项条款，显著增加了我们必须报告付款交易的卖家数量。如果这样的要求适用于其他司法管辖区，我们的业务，以及我们的卖方业务，可能会受到损害。例如，美国许多州和其他国家的税务当局已将电子商务平台作为计算、征收和汇出通过互联网进行的交易的间接税的手段，并制定了法律，其他国家也在考虑类似的立法。如果对在我们的市场上销售的物品征税的要求导致我们的市场对当前和潜在买家的吸引力降低，那么对现行法律或新立法的此类变化可能会对我们的业务产生不利影响。
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这可能会对我们的业务和我们卖家的业务产生实质性的影响。这项立法还可能要求我们或我们的卖家为遵守规定而招致巨额成本，包括与税收计算、征收、汇款和审计要求相关的成本，这可能会降低我们市场上的销售吸引力。此外，欧盟、某些成员国和其他国家已经提议或颁布了对在线广告和市场服务收入征税的建议。我们的经营业绩和现金流可能会受到前瞻性或追溯性征收的此类额外税款的不利影响，或者因未能向各主管部门提供有关我们的买家、卖家和其他第三方的信息而导致的额外税款或罚款。在某些情况下，我们也可能没有足够的通知，使我们能够建立解决方案和采用程序，以在适用的生效日期前适当地遵守新的报告或收集义务。
我们的业务受到大量美国和非美国法律的约束，其中许多法律正在演变。
我们受制于美国和世界各地的各种法律法规，包括与传统业务相关的法律法规，如就业法和税收，以及侧重于电子商务和在线市场的法律法规，如在线支付、隐私、反垃圾邮件、数据安全和保护、在线平台责任、市场卖家监管、知识产权、产品责任和消费者保护。鉴于我们的国际业务，我们需要遵守与在美国境外开展业务相关的各种法律，包括反洗钱、制裁、反腐败和出口管制法律。在某些情况下，非美国的隐私、数据安全、消费者保护、电子商务和其他法律法规比美国的法律法规更详细或更全面，并且在一些国家积极执行。
这些法律和法规在不断演变，合规成本高昂，可能需要改变我们的业务做法，并需要大量的管理时间和精力。在某些司法管辖区，这些法律和法规可能会被试图在全球范围内对Etsy或其子公司适用此类国内规则，有时可能会使我们在不同的司法管辖区承担不一致的义务。
此外，现有法律如何适用于在线市场并不总是很清楚，因为这些法律中的许多都没有解决在线市场或电子商务提出的独特问题。例如，正如在这些风险因素中其他地方所描述的那样，与隐私有关的法律在不同的司法管辖区正在以不同的方式演变。联邦、州和非美国政府机构以及解释法律的法院继续评估适用于Etsy及其市场的隐私要求。
新的平台责任法律、对现有法律的可能修订，以及对这些法律的持续监管和司法解释，赋予平台用户行为责任，可能会给Etsy和我们平台上的卖家带来成本和不确定性。这甚至可能是针对其他技术领域、业务实践或其他第三方的新法律或法规的情况，这些领域或法规仍然间接或无意地影响我们、我们的卖家或我们的供应商。例如，欧盟最近在数字单一市场指令和平台对商业法规中的电子版权，以及即将出台的数字服务法案(DSA)和数字市场法案(DMA)，可能会直接影响我们，以及影响我们的卖家和供应商。同样，德国和法国最近通过的反浪费法规可能会直接影响我们的卖家，并迫使我们承担合规核查义务。如果我们和我们的卖家无法经济高效地遵守新的监管制度，例如如果法规对我们的卖家提出了他们认为难以或不可能遵守的要求，或者要求我们采取与我们市场的规模、投资和运营不一致的行动，我们的卖家可能会选择不发货到受影响的司法管辖区，或者我们可能被要求限制发货到受影响的司法管辖区，我们的业务可能会受到损害。此外，美国国会采取了各种措施，要求平台审查和监管卖家，限制知识产权法律(如《数字千年版权法》第512条及其后的规定)对第三方用户内容的在线平台保护的范围，或根据《美国法典》第47编第230条限制用户内容平台的保护(通常称为CDA第230条)。结果, 我们目前在美国对第三方内容的责任保护可能会显著减少或改变。我们可能会招致实施所需变化、调查和辩护索赔的巨额成本，如果我们被发现负有责任，还可能产生重大损害。
我们还在越来越多的监管制度下运营，以保护我们以及我们在世界各地的卖家和买家，例如知识产权和反假冒法律、支付和税收、竞争、市场平台监管、仇恨言论法律和一般商业监管。例如，即将出台的法规可能会对我们和我们的卖家施加重大的验证、认证或持续的合规障碍。这些法律，以及法院或监管机构对这些法律的解释，可能会在美国和世界范围内迅速变化。我们可能没有资源或规模来有效地适应和遵守这些监管制度的任何变化，这些变化可能会限制我们利用这些制度提供的保护的能力。此外，其中一些变化可能至少部分与我们平台的运营方式不一致，特别是如果它们是在较大平台的背景下采用的，或者以最适合较大平台的方式采用，这可能会使我们更难利用这些制度来保护我们的市场。如果我们不能在这些监管制度下经济有效地保护我们的平台、卖家和买家，例如如果监管规定对我们的卖家提出了他们认为难以或不可能遵守的要求，限制了我们的市场可以提供的功能或特性，或者要求我们采取与我们的市场的规模、投资和运营不一致的行动，我们的业务可能会受到损害。
由联邦、州或非美国政府制定的现有和未来的法律和法规，或此类法律和法规的执行不一致，可能会阻碍电子商务或在线市场的增长，这可能会产生负面影响
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目录表

关于我们的业务和运营。例如，数据本地化要求、对市场范围或所有权的限制、知识产权中介责任规则、对在线言论的监管、对网络中立性的限制、包装和回收要求、卖方认证和代表要求，以及与安全、隐私或国家安全相关的规则，这些规则可能会阻碍我们、我们的用户或我们的供应商。我们还可能面临监管挑战，或受到歧视性或反竞争做法的指控，这些做法可能会阻碍我们和我们的卖家的增长前景，增加我们的成本，并损害我们的业务。我们可能会受到监管机构的要求，要求提供与第三方(如我们的竞争对手或供应商)的监管挑战有关的信息或证词，这可能会导致我们产生巨额成本并花费大量资源作为回应，并可能影响我们与这些第三方的关系。
我们努力遵守所有适用的法律，但它们可能会相互冲突，遵守一个司法管辖区的法律或法规，我们可能会发现我们违反了另一个司法管辖区的法律或法规。尽管我们做出了努力，但我们过去可能没有完全遵守，未来也可能不会完全遵守，特别是在适用的监管制度尚未得到广泛解释的情况下。如果我们根据适用于我们的法律或法规承担责任，我们可能会被要求支付巨额罚款和罚款，我们的声誉可能会受到损害，我们可能会被迫改变我们的运营方式。这可能需要我们产生巨额费用或停止某些服务，这可能会对我们的业务产生负面影响。
此外，如果与我们合作的第三方违反了适用的法律或我们的政策，这些违规行为可能会导致我们承担其他责任，并可能损害我们的业务。在某些情况下，我们依靠保险、赔偿和其他合同补救措施来限制这些责任的能力可能是不够的或不可用的。此外，我们可能对卖家的行为、疏忽或责任负责的情况是不确定的、复杂的和不断变化的。例如，最近颁布了某些法律，试图让像我们这样的市场对某些传统上由卖家负责的合规义务负责。如果越来越多的此类法律获得通过，由此产生的合规成本和潜在的责任风险可能会对我们的业务产生负面影响。
我们可能会受到知识产权索赔的影响，即使这些索赔不属实，保护我们的成本也可能极其高昂，损害我们的品牌，要求我们支付重大损害赔偿，并限制我们在未来使用某些技术的能力。
互联网和科技行业的公司经常因侵犯或其他侵犯知识产权的指控而受到诉讼。我们定期收到声称我们侵犯、挪用或滥用他人知识产权的通信。如果我们在全球范围内获得更大的公众认知度和规模，我们可能面临更高的成为知识产权索赔主体的风险。第三方可能拥有知识产权，他们声称这些知识产权涵盖了我们技术或业务方法的重要方面，并阻止我们扩大产品范围。第三方也可能声称一家公司对知识产权侵权负有第二责任，或者它是与另一方的共同侵权者，包括声称Etsy对使用Etsy平台的卖家、我们的供应商或其他第三方提出的侵权索赔负有直接、间接或替代责任，并且法律、司法或其他豁免和抗辩不能保护我们。任何针对我们的知识产权索赔，无论是否具有可取之处，过去和将来都可能是耗时和昂贵的和解或诉讼，并可能转移我们管理层的注意力。由于涉及复杂的问题，有关知识产权的诉讼本质上是不确定的，我们在这些问题上可能无法成功地为自己辩护。对于针对我们的索赔，保险可能不足或不可用，而对于与第三方的诉讼有关的索赔，针对这些当事人的赔偿或补救可能不足或不可用。
我们的一些竞争对手拥有广泛的已授权专利组合。许多潜在的诉讼当事人，包括我们的一些竞争对手、专利控股公司和其他知识产权持有者，都有能力投入大量资源来执行他们认为的知识产权。任何直接针对我们提出的索赔，或将我们牵连到针对第三方(如我们的卖家或供应商)的诉讼的一部分，都可能使我们承担重大的损害赔偿责任，并且我们可能被要求在我们开展业务的一个或多个司法管辖区停止使用被指控侵犯第三方权利的技术或其他知识产权。我们一直被要求为第三方知识产权申请许可证，未来也可能被要求。即使有许可证，我们也可能被要求支付巨额版税或服从不合理的条款，这将增加我们的运营费用。我们还可能被要求开发替代的非侵权技术，这可能需要大量的时间和费用。如果我们不能为我们业务中任何涉嫌侵权的方面授权或开发技术，我们将被迫限制我们的服务，并可能无法有效竞争。这些结果中的任何一个都可能损害我们的业务。
我们受到开源许可条款的约束，因为我们的平台合并了开源软件，并且我们对开源软件做出了贡献，这可能会削弱我们充分保护我们知识产权的能力。
支持我们平台的软件包含开放源码许可证所涵盖的软件。此外，我们定期为开源软件项目贡献源代码，并在开源许可下发布内部软件项目，我们预计未来也会这样做。我们以及互联网和技术行业所依赖的许多开源许可证的条款只被几个法院裁决所解释，而且这些许可证可能被解释为对我们运营市场的能力施加了意想不到的条件或限制。在某些开放源码许可下，如果满足特定条件，我们可能被要求公开发布我们软件的源代码的各个方面，或者使我们的软件在开放源码许可下可用。
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目录表

为了避免公开发布我们的源代码的受影响部分，我们可能需要花费大量的时间和资源来重新设计我们的部分或全部软件。此外，使用开放源码软件可能会导致比使用第三方商业软件更大的风险，因为开放源码许可方通常不对软件的来源提供担保或控制。使用开源软件还可能带来额外的安全风险，因为公开提供此类软件可能会使黑客和其他第三方更容易确定如何危害我们的平台，而且补丁或修复程序的可用性可能不一致或不迅速，因为它可能受到社区对特定开源项目的持续参与的影响。此外，由于我们为开源项目贡献的任何软件源代码都是公开可用的，虽然我们可能会从他人的贡献中受益，但我们在此类软件源代码中保护我们知识产权的能力可能会受到限制或完全丧失，我们将无法阻止我们的竞争对手或其他人使用此类贡献的软件源代码。同样，作为此类开源软件的用户或贡献者，我们可能会受到第三方知识产权索赔的约束。这些风险中的任何一个都可能难以消除或管理，如果不加以解决，可能会对我们的业务、财务业绩和增长产生不利影响。
英国脱离欧盟仍然存在明显的法律、经济和执行方面的不确定性，这可能是国际市场不稳定的根源，造成重大货币波动，对我们在英国的业务产生不利影响，并对我们的业务、收入和财务状况构成额外风险。
2021年1月1日，英国退出了欧盟单一市场和关税同盟(即英国退欧)。虽然英国和欧盟已经就英国退出贸易协定的条款达成一致，但未来的英国法律法规仍然缺乏明确性，因为英国正在决定要取代或复制哪些欧盟规则和法规，包括金融和银行业法律法规、税收和自由贸易协定、知识产权、供应链物流、包装和回收规则、隐私和信息安全法律、支付法规、环境、健康和安全法律法规、移民法、产品安全法和就业法，所有这些都可能减少在英国的外国直接投资。增加成本，抑制经济活动。此外，根据联合王国离开的条款，如果联合王国违反了与工作条件和环境要求有关的某些“公平竞争环境”标准，欧盟保留征收关税的权利。英国脱欧的长期影响将取决于英国法律和关系的演变，以及英国对“公平竞争环境”标准的遵守，以及这如何影响其与其他国家谈判有利的贸易协定的能力。
英国是我们的核心市场之一。我们继续关注英国退欧后的发展，以便我们可以适当调整我们的业务和运营，目标是继续为我们在英国和欧盟的买家和卖家提供服务。然而，如果英国和欧盟未能顺利执行贸易协议或就管理跨境服务和贸易的有利安排进行谈判，以及有关潜在不同监管标准的持续不确定性，可能会显著增加涉及英国买家和卖家的跨境贸易摩擦，或减少我们平台上提供英国和欧盟之间产品的卖家数量。它还可能导致我们的额外运营、财务、监管和合规成本以及收入减少，所有这些都可能对我们的业务产生不利影响。
如果我们不能对财务报告保持有效的内部控制，投资者可能会对我们的财务报告的准确性失去信心。
作为一家上市公司，我们被要求对财务报告保持内部控制，并报告此类内部控制中的任何重大弱点。萨班斯-奥克斯利法案第404条要求我们评估和确定我们对财务报告的内部控制的有效性。它还要求我们的独立注册会计师事务所证明我们对我们财务报告内部控制的评估。虽然我们的管理层已经确定，我们的独立注册会计师事务所已经证明，我们对财务报告的内部控制自2020年12月31日起有效，但我们不能向您保证，我们或我们的独立注册会计师事务所未来不会发现我们的内部控制存在重大缺陷。
如果我们未来在财务报告的内部控制方面存在重大弱点，我们可能无法及时发现错误。如果我们难以对我们可能收购的业务实施和维持有效的财务报告内部控制，或者如果我们发现我们未来的财务报告内部控制存在重大弱点，可能会损害我们的经营业绩，对我们的声誉产生不利影响，导致我们的股价下跌，或者导致我们的年度或中期财务报表中的财务报告不准确或重大错报。我们可能被要求实施昂贵且耗时的补救措施。此外，如果我们在满足与维护和报告内部控制相关的任何要求方面存在重大弱点或失败，如萨班斯-奥克斯利法案第404条，投资者可能会对我们财务报告的准确性和完整性失去信心，这可能会导致我们的普通股价格下跌。我们可能会受到纳斯达克、美国证券交易委员会或其他监管机构的调查，这可能需要额外的管理层关注，可能会对我们的业务产生不利影响。
此外，我们对财务报告的内部控制不会防止或发现所有错误和欺诈，个人，包括员工和承包商，可以规避这种控制。由于所有控制系统的固有限制，没有
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目录表

对控制的评价可以绝对保证不会发生因错误或舞弊而导致的错误陈述，或将检测到所有控制问题和舞弊情况。
其他风险
我们普通股的价格一直并可能继续波动，普通股价格的下跌可能会让我们受到诉讼。
我们普通股的价格一直并可能继续波动。一些经历了股票交易价格波动的公司成为了证券诉讼的对象。我们过去经历过证券集体诉讼，在未来股价波动或下跌后，可能会经历更多此类诉讼。任何证券诉讼都可能导致巨额成本，并转移我们管理层的注意力和资源，这可能会对我们的业务造成不利影响。
例如，自2020年1月1日以来，我们普通股在纳斯达克的每日收盘价从最低点31.69美元到最高点252.57美元，一直到2021年10月29日。我们普通股的价格可能会因为许多原因而大幅波动，其中许多原因是我们无法控制的，例如：
•我们的经营业绩和其他财务和经营指标的变化，包括本季度报告中披露的关键财务和经营指标，以及这些结果和指标与分析师和投资者预期的比较情况；
•前瞻性陈述，涉及我们的财务指导或预测，我们未能达到或超过我们的财务指导或预测，或我们的财务指导或预测的变化；
•分析师未能启动或维持对我们公司的报道，他们对我们经营业绩的估计发生变化，或遵循我们普通股的分析师改变建议，或对我们的财务指导或预测持负面看法，以及我们未能达到或超过此类分析师的估计；
•进入或退出股票市场指数；
•宣布我们或我们的竞争对手的新服务或增强功能、战略联盟或重要协议或其他发展；
•我们或我们的竞争对手宣布的合并或收购或涉及我们或我们的竞争对手的此类交易的谣言；
•我们运营费用的数额和时间，以及我们采取的任何成本节约行动的成功程度；
•董事会或高级管理团队发生变动；
•我们的市场因硬件、软件或网络问题、安全漏洞或其他问题而中断；
•全球经济或我们所在司法管辖区的经济实力，特别是在当前的新冠肺炎大流行、货币波动和我们所在行业以及影响我们社区成员的市场状况期间；
•我们最大股东的交易活动；
•可供公开交易的普通股数量；
•针对我们的诉讼或其他索赔；
•股东激进主义；
•其他同类公司的经营业绩；
•与我们的业务相关的法律要求的变化；以及
•本季度报告中讨论的任何其他因素。
此外，如果科技股市场或整个股市经历了投资者信心的丧失，我们普通股的价格可能会因为与我们的业务、财务业绩或增长无关的原因而下降。许多互联网和科技公司的股价历来波动很大。
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目录表

未来出售和发行我们的普通股或购买普通股的权利可能会对我们的股东造成额外的稀释，并可能导致我们普通股的价格下降。
我们可能会在未来发行额外的普通股、可转换证券或其他股本，包括作为转换未偿还票据的结果。我们还根据股权激励计划向员工、董事和其他服务提供商发行普通股。此类发行可能会稀释投资者的权益，并可能导致我们普通股的价格下跌。此类发行的新投资者还可以获得优先于现有股东的权利。
部分或全部债券的转换将稀释现有股东的所有权权益，以使我们在转换任何债券时交付股份。如果该系列债券的条件转换功能被触发，则每个系列债券的持有人可在预定到期日之前选择转换债券。根据截至2021年9月30日的季度内股票的每日收盘价，2018年债券和2019年债券的持有人有资格在2021年第四季度转换其2018年债券和2019年债券(视情况而定)。如果一个或多个持有人选择转换他们的票据，除非我们选择通过向该等票据的兑换持有人提供现金来履行我们的转换义务，否则我们可能被要求向他们交付相当数量的普通股，从而增加我们普通股的流通股数量。发行该等普通股以及在该等票据转换后可发行的普通股在公开市场上出售，可能会对我们普通股的现行市场价格造成不利影响。有关附注的更多资料，请参阅综合财务报表附注内的“附注8-债务”。
我们的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院是我们与股东之间几乎所有纠纷的独家法庭，这可能会限制我们的股东在与我们或我们的董事、高管或员工的纠纷中获得有利的司法论坛的能力。
我们的公司注册证书规定，特拉华州衡平法院是根据特拉华州成文法或普通法提起的下列诉讼或程序的独家法院：
•代表我们提起的任何派生诉讼或法律程序；
•主张违反受托责任的任何行为；
•根据特拉华州一般公司法对我们提出索赔的任何诉讼；以及
•任何主张受内政原则管辖的针对我们的索赔的行为。
这一规定不适用于为执行《交易法》规定的义务或责任而提起的诉讼。此外，《证券法》第22条规定，联邦法院和州法院对所有此类《证券法》诉讼拥有同时管辖权。因此，州法院和联邦法院都有管辖权受理此类索赔。虽然特拉华州法院已经确定选择的法院条款是表面上有效的，但股东仍然可以寻求在我们的独家法院条款指定的地点以外的地点提出索赔。在这种情况下，我们希望大力主张我们公司注册证书的独家论坛条款的有效性和可执行性。这可能需要与在其他法域解决这类诉讼相关的大量额外费用，而且不能保证这些规定将由这些其他法域的法院执行。
这种法院条款的选择可能会限制股东在司法法院提出其认为有利于与我们或我们的董事、高级管理人员或其他员工发生纠纷的索赔的能力，并可能阻止此类诉讼。或者，如果法院发现我们的公司注册证书中包含的选择法院条款在诉讼中不适用或不可执行，我们可能会在其他司法管辖区产生与解决此类诉讼相关的额外费用。
我们的业务可能会因为维权股东的行动而受到负面影响。
维权股东的行动可能会对我们的业务产生不利影响。具体地说，响应维权股东的常见行动，如召开特别会议的请求、潜在的董事会选举候选人提名、寻求战略合并的请求、其他交易或其他特殊请求，可能会扰乱我们的运营，成本高昂且耗时，或分散我们管理层和员工的注意力。此外，与激进股东的行动有关的对我们未来方向的感知不确定性可能会导致失去潜在的商业机会，或者导致我们作为一家公司不稳定的看法，这可能会使吸引和留住合格员工变得更加困难。我们继续致力于我们的使命、指导原则和文化的能力也可能受到质疑，这可能会影响我们吸引和留住买家和卖家的能力。维权股东的行动也可能导致基于投机性市场看法或其他因素的我们股价的波动，这些因素不一定反映我们业务的潜在基本面和前景。

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目录表

我们的股票回购是可自由支配的，即使实现了，也可能达不到预期目标。
我们的董事会批准了一项股票回购计划，授权我们回购最多2.5亿美元的普通股。此外，在发行2021年债券方面，我们的董事会批准回购1.8亿美元的普通股，我们使用了发行所得净额中的约1.8亿美元，以相当于170.21美元的购买价回购了约110万股我们的普通股(上一次报告的普通股每股销售价格是在2021年6月8日)。不能保证2021年6月的股票回购或根据我们的股票回购计划进行的任何回购都会提高股东价值，因为我们普通股的市场价格可能会跌破我们回购此类股票的水平。此外，不能保证我们过去或未来的股票回购将能够成功地缓解最近和未来员工股票期权行使和限制性股票归属或与票据转换相关的任何普通股发行的稀释效应。回购的金额和时间也可能受到一般市场状况以及我们普通股的现行价格和交易量的影响。如果我们的财务状况恶化或我们决定将现金用于其他目的，我们可以随时暂停回购活动。
根据我们的章程文件和特拉华州法律，反收购条款可能会使收购我们公司变得更加困难，可能会限制对我们管理层进行改革的尝试，并可能压低我们普通股的价格。
我们的公司注册证书和章程以及特拉华州公司法中的条款可能会延迟或阻止我们公司控制权的变更或限制我们管理层的变更。除其他外，这些条款包括：
•规定一个分类的董事会，使我们董事会的所有成员不是一次选举产生的；
•允许我们的董事会确定董事人数，并填补任何空缺和新设立的董事职位；
•规定董事只有在有理由的情况下才能被免职；
•要求获得绝对多数票才能修改公司注册证书和公司章程中的一些条款；
•授权发行“空白支票”优先股，董事会可用来实施股东权益计划；
•取消我们的股东召开股东特别会议的能力；
•禁止股东在书面同意下采取行动，这意味着所有股东的行动必须在我们的股东会议上进行；
•规定本公司董事会有明确授权修订或废除本公司附例的任何条款；以及
•提名我们的董事会成员或提出可由股东在年度股东大会上采取行动的事项时，需要事先通知。
这些规定可能会推迟或阻止股东更换管理层成员的尝试，因为这会使股东更难更换负责任命管理层成员的董事会成员。此外，特拉华州公司法第203条可能会对我们与持有15%或更多普通股的人之间的合并、业务合并和其他交易施加某些限制，从而延迟或阻止我们公司控制权的变更。反收购条款可能会推迟或阻止我们公司控制权的变更，从而压低我们普通股的价格。
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目录表

第二项股权证券的未登记销售和募集资金的使用。
发行人购买股票证券。
下表提供了在截至2021年9月30日的三个月内回购我们普通股股票的信息。
期间购买的股份总数每股平均支付价格(2)作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(3)(4) 根据计划或计划可能尚未购买的股票的大约美元价值
(单位：千)(3)
July 1 - 31, 2021 (1)75,304 $198.83 43,123 $241,454 
August 1 - 31, 2021 (1)141,417 191.95 121,350 217,992 
September 1 - 30, 2021 (1)123,018 217.76 102,877 195,569 
总计339,739 202.82 267,350 195,569 
(1)购买的股份总数包括为履行与归属员工限制性股票单位相关的预扣税款义务而预扣的72,389股。
(2)每股平均支付价格不包括经纪佣金。
(3)2020年12月，我们的董事会批准了一项股票回购计划，回购我们高达2.5亿美元的普通股。股票回购计划没有到期日。
(4)所有这些股票都是根据10b5-1交易计划购买的。
第3项高级证券违约
没有。
第4项矿山安全信息披露
不适用。
第5项其他资料
没有。
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目录表

项目6.展品。
展品
数		以引用方式并入
已归档
特此声明
表格文件编号提交日期
31.1
根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条规定的首席执行官的证明
   X
31.2
根据经修订的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条规定的首席财务官证明
   X
32.1†
根据修订后的《1934年证券交易法》第13a-14(B)条和《美国法典》第18编第1350条所要求的首席执行官证明
   X
32.2†
1934年修订的《证券交易法》第13a-14(B)条和《美国法典》第18编第1350条规定的首席财务官证明
   X
101.INSXBRL实例文档   X
101.SCHXBRL分类架构链接库文档   X
101.CALXBRL分类计算链接库文档   X
101.DEFXBRL分类定义Linkbase文档   X
101.LABXBRL分类标签Linkbase文档   X
101.PRE
XBRL分类演示文稿Linkbase文档
   X
104封面交互数据文件-封面交互数据嵌入到内联XBRL文档中X
†这些证明不被视为已在美国证券交易委员会备案，也不得通过引用将其纳入ETSY，Inc.根据1933年《证券法》(修订本)或1934年《证券交易法》(修订本)提交的任何文件中。
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目录表


签名
根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。
Etsy公司
日期：2021年11月3日/s/梅丽莉·巴克利
梅丽莉·巴克利
首席会计官
(首席会计主任)
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