依据第424(B)(1)条提交
登记说明书第333-267322号及第333-267322-01号

招股说明书

$336,000,000系列 2022-A高级担保公用事业费率债券

One Gas，Inc.旗下的堪萨斯天然气服务公司

赞助商、寄存人和初始服务商

中央 索引密钥编号：0001587732

堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.

发行实体

中央索引密钥编号：0001944984

一批

预期 加权 平均值 生活 (年)

本金 金额 提供

排定 决赛 付款 日期

最终 成熟度 日期

利息 率

首字母 价格至 公共的

承销 折扣 和 佣金

收益 到发行 实体 (之前 开支)

CUSIP

ISIN

A

5.50

$

336,000,000

8/1/2032

8/1/2034

5.486%

99.97947%

0.400%

$

334,587,019

484915AA1

US484915AA16

向公众公布的初始总价格为335,931,019美元。承保折扣及佣金总额为1,344,000元。在扣除费用(估计为4,500,000美元)之前，发行实体获得的收益总额为334,587,019美元。分布频率为半年一次。第一个预定付款日期是2023年8月1日。

投资2022-A系列高级担保公用事业关税债券涉及风险。请阅读第18页开始的风险因素 ，了解您在购买证券化公用事业电价债券之前应考虑的因素。

堪萨斯天然气服务公司是One Gas，Inc.(KGS)的一个部门，作为储户，将发行本金总额高达336,000,000美元的2022-A系列高级证券化公用事业价格债券 (证券化公用事业价格债券)，由堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.，特拉华州有限责任公司(发行实体)和KGS的全资子公司 发行。KGS是证券化公用事业电价债券的卖方、初始服务商和发起人。证券化公用事业电费债券是发行实体的优先担保债务，并将由证券化公用事业电费财产(证券化公用事业电费财产)担保，该财产包括由位于KGS服务区域内的所有现有和未来零售客户支付的征收和收取证券化公用事业电费费用(证券化 公用事业电费费用)的权利。证券化公用事业电费至少每半年调整一次，并在必要时更频繁地调整，以纠正之前6个月证券化公用事业电费收费的任何少收或多收，并确保预计收回的金额足以支付与证券化公用事业电价债券相关的所有偿债和其他所需金额和费用。证券化公用事业电价债券的主要增信形式将由法定的真实机制提供，以及由管理证券化公用事业电价债券的契约项下持有的一般超额资金和资本子账户提供。

从2023年8月1日开始，每个证券化公用事业电费债券 将有权在每年的2月1日和8月1日获得利息。第一个预定付款日期是2023年8月1日。如果证券化公用事业电价债券是在该日期之后交付的，利息将从发行之日起计算，并必须由证券化公用事业电价债券的购买者支付。在每个付款日期，预定的本金支付应按照本招股说明书中的预期偿债基金 时间表顺序支付，但仅限于在支付一定费用和支出以及支付利息后代收账户中有资金可用的范围内。

证券化的公用事业电价债券仅代表发行实体堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.的义务，并仅由发行实体的资产担保，主要由证券化的公用事业电价财产和相关资产组成，以支持其在证券化公用事业电价债券下的义务。请阅读本招股说明书中证券化公用事业资费债券的说明、证券化公用事业资费债券的证券以及证券化公用事业资费资产的说明。证券化公用事业电费财产包括向KGS零售客户征收、收费、收取及收取证券化公用事业电费的权利，其金额足以支付证券化公用事业电费债券，如本招股说明书中进一步描述。除发行实体外，KGS及其关联公司不承担证券化公用事业电费债券的任何付款责任。证券化的公用事业电价债券不是堪萨斯州或其任何政治分支、机构或工具的债务或义务， 不是对其或其任何政治分支、机构或工具的完全信用和信用或征税权力的费用。

KGS和堪萨斯州国家公司制委员会通过其指定代表审议了与证券化公用事业电价债券的结构和定价有关的所有事项。

美国证券交易委员会和任何州证券委员会都没有批准或不批准这些证券，也没有确定本招股说明书是否真实或完整。任何相反的陈述都是刑事犯罪。

承销商预计将于2022年11月18日左右通过存托信托公司的账簿记账设施为其参与者的账户交付证券化公用事业费率债券，这些参与者包括Clearstream Banking，S.A.和EuroClear Banks SA/NV，作为EuroClear系统的运营商。目前，证券化的公用事业电价债券还没有二级市场，我们不能向你保证会有一个二级市场。

摩根大通	加拿大皇家银行资本市场

结构代理和联合簿记管理人

联合簿记管理人

美国银行证券 联席经理		富国银行证券 联席经理

本招股书日期为2022年11月9日。

目录

		页面
关于这份招股说明书			四.
关于前瞻性信息的警示声明			VI
招股说明书条款摘要			1
风险因素			18
与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险			18
维修风险			22
与天气有关的损害和其他自然灾害风险			24
天然气行业面临的风险			25
与证券化公用事业电价的不寻常性质相关的风险 财产			26
与卖方或服务商的潜在破产程序相关的风险			27
与投资证券化公用事业电价债券相关的其他风险			30
证券化公用事业电价产权述评			36
证券化公用事业资费属性说明			40
创建证券化的公用事业关税财产；融资秩序			40
电价；证券化公用事业电费			40
证券化公用事业收费客户类别			41
开票和托收条款和条件			42
《证券化法案》			43
概述			43
KGS可能会证券化符合条件的非常成本以及相关的前期和持续融资成本			43
宪制事宜			45
堪萨斯委员会可能调整证券化公用事业收费			47
证券化的公用事业收费是绕不过的			47
证券化法案保护证券化公用事业关税债券持有人安全 证券化公用事业关税财产的利益			47
证券化法案将证券化公用事业关税财产的转让定性为真实销售			48
KGS S融资订单			49
存款人、出卖人、初始服务者和保荐人			54
关于KGS			54
KGS的客户群和天然气消费量			55
信贷政策			56
计费流程			56
催收、终止服务和核销政策			56
替代天然气作为KGS客户的能源			57
其他天然气公用事业考虑因素			57
天气规则			57
天然气用户预测			58

i

		页面
年度预测差异			58
核销和拖欠的经历			58
青少年犯罪			60
堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.，发行实体			61
一般信息			61
受限目的			62
我们与KGS的关系			62
经理和高级人员			62
经理人费用及负债限额			63
我们是一个独立于KGS的独立法人实体			64
管理协议			64
证券化公用事业电价收费			65
初始证券化公用事业电费			65
证券化公用事业电价债券说明			66
一般信息			66
证券化公用事业费用债券的利息和本金的支付			66
证券化公用事业电价债券的赎回			71
证券化公用事业电价债券将以记账形式发行			71
最终认证证券化公用事业关税债券			75
证券化公用事业电价债券的登记和转让			76
证券化公用事业电价债券的安全性			76
证券化公用事业电价债券代收账款			77
如何分配收款账户中的资金			80
在偿还证券化公用事业电费债券时，子账户中的资金将如何使用			81
向证券化公用事业关税债券持有人提交的报告			82
网站			82
我们和受托人可以修改假牙			82
什么构成证券化公用事业电价债券的违约事件			86
我们的圣约			89
获取证券化公用事业电费债券持有人名单			92
我们必须提交年度合规声明			92
受托人必须向所有证券化公用事业电费债券持有人提供年度报告			92
什么会引发义齿的满意度和脱落感			92
我们的法律失败和《公约》的失败选择			93
不能求助于他人			94
治国理政法			95
受托人			96
证券化公用事业电价债券的加权平均寿命和收益率考虑			99
加权平均寿命灵敏度			99

II

		页面
估计的年费和开支			101
《销售协议》			102
KGS出售和转让证券化公用事业资费 财产			102
证券化公用事业电价资产出售的条件			103
KGS的陈述和保证			103
幼稚园的契约			108
KGS赔偿我们和受托人并采取法律行动的义务			111
幼稚园的接班人			112
修正案			112
服务协议			113
维修程序			113
证券化公用事业收费调整流程			114
服务商薪酬			116
KGS作为服务商的陈述和保证			116
服务商将在有限的情况下对我们、其他实体和堪萨斯委员会进行赔偿			118
对服务商及其他人的法律责任的限制			118
服务机构将向我们、堪萨斯委员会和受托人提供报表			118
服务商将提供有关服务协议遵守情况的评估			119
关于KGS作为服务商的事项			120
构成服务器默认设置的事件			121
如果服务商违约，受托人的权利			121
豁免以往的失责行为			122
用继任的服务商取代KGS的服务商			122
继任服务商的义务			122
修正案			123
破产可能会如何影响你的投资			124
收益的使用			128
配送计划			129
证券化公用事业债券的承销商销售价格			129
不保证证券化公用事业资费债券的转售价格或转售流动性			129
可能影响证券化公用事业电价债券价格的各种承销商交易			129
从属关系和某些关系以及相关交易			131
美国联邦所得税的重大后果			132
一般信息			132
证券化公用事业关税债券的所得税状况和作为发行实体的美国			133
对美国持有者的税收后果			133
对非美国持有者的税收后果			134

三、

		页面
物质堪萨斯州所得税后果			137
ERISA注意事项			138
一般信息			138
对包括在计划内的资产的监管			139
禁止的交易豁免			139
与大律师磋商			140
法律程序			141
证券化公用事业电价债券的评级			142
在那里您可以找到更多信息			143
以引用方式成立为法团			144
1940年投资公司法案和沃尔克规则很重要			145
风险留存			146
法律事务			147
在某些司法管辖区提供限制			148
致欧洲经济区居民的通知			148
致英国居民的通知			149
致加拿大居民的通知			150
瑞士潜在投资者须知			151
香港潜在投资者须知			152
日本潜在投资者须知			153
台湾潜在投资者须知			154
定义术语词汇表			155

关于这份招股说明书

本招股说明书是提交给美国证券交易委员会或美国证券交易委员会的注册声明的一部分。本招股说明书提供了有关我们(证券化公用事业电费债券)和One Gas，Inc.的子公司堪萨斯天然气服务公司(Kansas Gas Service)作为储户、保荐人和初始服务商的信息。本招股说明书描述了在此发行的证券化公用事业电价债券的条款。您应仔细审阅 本招股说明书、任何自由编写的招股说明书、美国证券交易委员会的发行实体文件，以及本招股说明书中标题下引用的文档中包含的信息(如果有)，您可以在此处找到更多信息。

在本招股说明书中，提到我们、我们、我们或发行实体指的是堪萨斯天然气服务证券化I， L.L.C.提到KGS、发起人、初始服务商、储户或卖家指的是堪萨斯天然气服务，One Gas，Inc.的一个部门。提到One Gas，Inc.指的是One Gas，Inc.，One Gas，Inc.。KGS是One Gas的一个部门。？证券化公用事业电价债券或公用事业电价债券指的是我们根据本招股说明书发行的2022-A系列高级担保公用事业电价债券。对服务商的引用是指KGS和本招股说明书中所指的服务协议下的任何后续服务商。提及公用事业证券化法案是指由堪萨斯州立法机构制定的公用事业融资和证券化法案，该法案规定通过发行证券化公用事业关税债券来证券化符合条件的非常成本(如极端天气事件期间发生的燃料成本)。证券化法案在K.S.A.§66-1,240，66-1,253中编纂。除非上下文另有要求，否则术语零售客户是指从KGS购买天然气以供消费的最终用户客户。我们还将堪萨斯州国家公司委员会称为堪萨斯委员会。您可以在本招股说明书的第155页上找到我们在本招股说明书中使用的一些其他定义术语的词汇表。

四.

我们在招股说明书中包含了相关章节的交叉引用，您可以在这些章节中找到进一步的相关讨论。您还可以在目录中找到关键主题的参考。

你应该只依赖本招股说明书中包含的信息。我们或任何承销商、代理商、经销商、销售人员、堪萨斯委员会或KGS均未授权其他任何人向您提供任何不同的信息。我们或任何承销商、代理商、交易商、销售人员、堪萨斯委员会或KGS对其他人可能提供给您的任何不同信息的可靠性不承担任何责任，也不对其可靠性提供任何保证。如果有人向你提供了不同或不一致的信息，你不应该依赖它。我们不会在任何不允许要约或销售的司法管辖区出售 证券化公用事业电价债券。本招股说明书中的信息仅在本招股说明书发布之日有效。

我们预计证券化公用事业电价债券将于本招股说明书首页最后一段 指定的日期交割，即证券化公用事业电价债券定价之日之后的第六个营业日。由于二级市场的交易通常在两个工作日内结算，由于证券化的公用事业电价债券最初将以T+6结算，因此希望在定价之日或随后的三个工作日交易证券化公用事业电价债券的购买者将被要求具体说明替代结算安排，以防止结算失败。

v

关于前瞻性信息的警示声明

本招股说明书中包含的某些陈述是《证券法》第27A节和《交易法》第21E节所指的前瞻性陈述。前瞻性表述涉及我们在计划支付时支付证券化公用事业电费债券本金和利息的能力、我们的服务机构收取证券化公用事业电费的能力 、证券化公用事业电费物业的价值、监管、行政和法律程序的结果、市场状况和其他事项。以下讨论旨在确定可能导致未来结果与前瞻性陈述中陈述的结果大相径庭的重要因素。

前瞻性表述包括上一段中确定的项目，有关证券化公用事业电费未来可能或假设汇款的信息，以及本招股说明书中包含的其他表述，这些表述通过预期、预计、项目、意图、计划、相信、应该、目标、预测、指导、继续、可能、继续、可能、可能、类似含义的词语和术语识别。

不应过度依赖前瞻性陈述，这些前瞻性陈述仅适用于本招股说明书发布之日。已知和未知的风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果、表现或成就与前瞻性陈述中明示或暗示的任何未来结果、表现或成就大不相同。这些因素可能会影响证券化公用事业电价债券的价值。除了与前瞻性陈述相关的具体提及的任何假设和其他因素外，可能导致我们的实际结果与任何前瞻性陈述中预期的结果大不相同的因素包括但不限于以下陈述：

•

大流行或其他健康危机的持续时间和严重程度，例如2019年冠状病毒病(新冠肺炎)或其变种的爆发，包括对我们和KGS的运营、客户、承包商、供应商和员工的影响，以及国际、联邦、州和地方政府、机构、执法和/或卫生当局为应对该问题而采取的措施；

•

来自替代能源形式的竞争，包括但不限于电力、太阳能、风能、地热能和生物燃料，

•

KGS零售客户更广泛地使用替代能源，

•

可能失去当地分销公司的特许经营权或市政当局的行动造成的其他不利影响，

•

技术进步，包括提高效率或改善电力相对于天然气的竞争地位的技术，

•

KGS零售客户继续支付水电费的能力，

•

KGS服务区域的经济状况，包括经济对其零售客户的影响，

•

恐怖袭击、网络攻击或其他可能损坏或中断运营或信息技术系统的恶意行为 ，

•

自然行为以及受到威胁或实际的恐怖主义和战争的潜在影响，

•

服务商对KGS零售客户群增长的估计的准确性，以及

•

服务商对零售客户的预测和/或证券化公用事业收费支付的准确性。

VI

这些因素不一定是可能导致实际结果与我们的任何前瞻性陈述中表达的结果大不相同的所有重要因素。其他因素也可能对我们未来的业绩产生实质性的不利影响。这些风险和其他风险在本招股说明书的风险因素标题下进行了更详细的描述。所有可归因于我们和KGS或代表我们行事的人的前瞻性陈述都明确地受到这些因素的限制。任何此类前瞻性声明仅在作出此类 声明之日发表，除证券法要求外，我们不承担因新信息、后续事件或情况、预期或其他方面的变化而更新这些声明的义务。

第七章

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

风险因素摘要

以下是您在决定是否投资于证券化公用事业电价债券之前应考虑的重大风险因素的摘要。这些 风险可能会影响证券化公用事业电价债券的时间或最终付款，以及您在证券化公用事业电价债券中的投资价值。

•

由于支付资金来源有限，您在证券化公用事业电价债券上的投资可能会出现重大付款延迟或亏损 。

与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险

•

我们和KGS没有义务赔偿您在法律上的变化。

•

未来的司法行动可能会降低您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

•

未来的政府行动可能会降低您在证券化公用事业电价债券上的投资价值。

•

堪萨斯委员会可能会试图采取行动，降低您在证券化 公用事业电费债券中的投资价值。

•

服务机构可能不履行其代表证券化公用事业电费债券持有人采取行动的义务，以保护债券持有人免受堪萨斯委员会或堪萨斯州的诉讼，或者服务机构可能不会成功进行任何此类尝试。

•

放松监管或重组堪萨斯州的天然气公用事业市场可能会减少证券化公用事业电费的收取 以及您在证券化公用事业电价债券中的投资价值。

•

市政实体可以寻求收购KGS天然气系统的一部分，从而避免支付证券化的公用事业费用 。

维修风险

•

您对证券化公用事业电价债券的投资取决于KGS或其继承人或受让人，作为证券化公用事业电价财产的服务机构。

•

不准确的客户数量预测或意外的拖欠或注销可能会减少证券化公用事业电费债券的预定付款。

•

如果我们必须取代KGS作为服务商，我们可能会在寻找和使用替代服务商时遇到困难。

•

更改帐单和收款做法可能会降低您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

•

对服务终止权的限制可能会增加收取证券化公用事业电费的难度。

与天气有关的损害和其他自然灾害风险

•

与风暴相关的损坏或其他自然灾害对KGS系统的损坏可能会影响证券化公用事业电费债券的支付。

16

天然气行业面临的风险

•

天然气面临来自替代能源的竞争，未来的技术变革可能会使替代能源更具吸引力。

•

天然气价格的上涨可能会促使客户转向替代能源，并对证券化公用事业电费的收取产生负面影响。

•

政治、机构和社会对气候变化和相关政策的情绪可能会促使客户转向替代能源，并对证券化公用事业电费的收取产生负面影响。

与证券化的公用事业电费财产的不同寻常的性质相关的风险

•

未来对按零售客户类别划分的证券化公用事业收费的调整可能会导致收取不足 。

•

取消受托人对证券化公用事业电价财产的留置权可能不切实际，加快证券化公用事业电价债券到期可能没有什么实际效果。

与卖家或服务商的潜在破产程序相关的风险

•

服务商将证券化的公用事业电费费用与其收取的其他收入混合在一起，这可能会在服务商破产的情况下阻碍您获得证券化的公用事业电费费用，并降低您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

•

One Gas的破产可能导致证券化公用事业电费债券的亏损或延迟支付。

•

在一家天然气公司破产的情况下，出售证券化的公用事业电价财产可能被解释为融资，而不是出售，这可能会推迟或限制证券化公用事业电价债券的支付。

•

如果服务机构进入破产程序，服务机构在破产日期之前汇出的某些证券化公用事业电费可能构成优惠，这意味着这些资金可能无法支付证券化公用事业电费债券的欠款。

•

如果One Gas破产，针对KGS的索赔可能会受到限制。

•

One Gas的破产可能会限制受托人的补救措施。

与投资证券化公用事业电价债券相关的其他风险

•

KGS在销售协议和服务协议下的赔偿义务是有限的，可能不足以保护您在证券化公用事业电价债券中的投资。

•

信用评级不表明证券化公用事业电价债券的预期本金兑付率。

•

One Gas信用评级的下调可能会影响证券化公用事业电价债券的市场价值。

•

证券化公用事业电价债券缺乏二级市场可能会限制您转售证券化公用事业电价债券的能力。

•

你可能会比你预期的更晚收到证券化公用事业电费债券的本金。

17

•

KGS可能会导致另一家子公司或关联实体发行额外的证券化公用事业电费债券 ，该债券由额外的证券化公用事业电费财产担保，其中包括向零售客户收取的不可绕过的费用。

•

KGS的运营受到其无法控制的风险的影响，包括网络安全入侵、恐怖袭击或 其他灾难性事件，这可能限制KGS的运营和为证券化公用事业资费财产提供服务的能力。

•

如果受托人将收取的证券化公用事业电费和其他资金投资于代收账户 ，导致投资亏损或投资变得缺乏流动性，您可能会比预期更晚收到证券化公用事业电费债券的本金和利息。

•

影响某些投资者的监管条款可能会对证券化公用事业电价债券投资的流动性和监管处理产生不利影响。

风险因素

在决定是否投资证券化公用事业电价债券之前，请仔细考虑我们在本招股说明书中包含或以引用方式并入的所有信息，包括下文和关于前瞻性信息的告诫声明中描述的风险。

由于支付资金来源有限，您在证券化公用事业电费债券上的投资可能会出现重大付款延迟或亏损。

支付证券化公用事业电费债券的唯一资金来源将是我们的资产，其中包括：

•

担保证券化公用事业电价债券的证券化公用事业电价财产，包括征收、开具、收取、收取证券化公用事业电价费用的权利；

•

存放在受托人账户中的资金；以及

•

我们在招股说明书中描述的各种合同下的权利。

证券化的公用事业价格债券不是对堪萨斯州或任何政府机构或机构的完全信用和信用或征税能力的收费， 证券化的公用事业价格债券也不会得到KGS的保险或担保，包括以其保荐人、存款人、销售者或初始服务商的身份，或其各自的任何附属公司(我们除外)、受托人或任何其他个人或 实体。证券化的公用事业电价债券将是无追索权债务，仅由抵押品担保。延迟支付证券化公用事业电价债券可能会导致证券化公用事业电价债券的市场价值缩水，从而导致您在证券化公用事业电价债券投资的价值缩水。因此，您必须完全依靠证券化公用事业电费的收取和受托人持有的账户中存款的资金来支付证券化公用事业电价债券。我们的组织文件限制我们收购与本招股说明书中描述的交易无关的其他资产的权利。请阅读本招股说明书中的发行实体堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.。

与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险

我们和KGS没有义务赔偿您在法律上的变化。

对于可能影响证券化公用事业价格债券价值的任何法律变更，包括联邦优先购买权或废除或修订证券化法案，我们、KGS或任何附属公司、继承人或受让人都不会赔偿您。 KGS将在销售协议中同意实施任何法律或

18

为阻止或推翻任何可能对我们、受托人或证券化公用事业电费债券持有人造成重大不利的废除、修改或修订证券化法案的企图而采取的合理必要的行政行动或程序。然而，我们不能向您保证KGS将能够采取这一行动或任何此类行动是否会成功。尽管如果基于证券化公用事业电费债券发行时生效的法律的法律诉讼使证券化公用事业电费财产无效，KGS或任何后续受让人可能需要 对我们进行赔偿，但此类赔偿义务不适用于证券化公用事业电费债券发行后的任何法律变更，无论此类法律变更是通过任何立法制定、任何宪法修正案或任何最终且不可上诉的司法裁决来实现的。请阅读本招股说明书中的销售协议和KGS的契诺。

未来的司法行动可能会降低您在证券化公用事业电费债券上的投资价值。

证券化的公用事业收费财产是证券化法案的创设，以及堪萨斯委员会根据证券化法案向KGS发布的融资命令。证券化法案于2021年4月颁布。由于在执行和解释立法方面的司法或监管经验有限，因此投资于一项资产的应付债券存在不确定性，该资产的存在取决于立法。证券化法案或任何融资令或其中的任何条款可能会直接在法庭上受到质疑，或以其他方式成为诉讼对象。由于证券化公用事业关税财产是证券化法案和融资令的产物，任何影响或解释证券化法案或融资令、证券化公用事业关税财产或我们对证券化公用事业关税债券付款能力的司法裁决都可能对证券化公用事业关税债券的价值产生不利影响，或导致您的投资延迟收回。截至本招股说明书发布之日，尚未发生此类 诉讼；但是，我们不能向您保证，将来不会提起质疑证券化法案或任何融资命令有效性的诉讼，或者即使提起诉讼，也不会胜诉。如果此类诉讼导致任何相关基本法律条款或任何融资令条款无效，您可能会损失部分或全部投资，或者可能会在收回投资方面遇到延误。请阅读本招股说明书中的《证券化法案》和《宪法事项》。

其他州已经通过了与证券化法案类似的融资条款的法律，其中一些法律受到了司法行动或公用事业委员会诉讼的挑战。到目前为止，这些挑战都没有成功，但未来可能会提出司法挑战。对另一个州的法律不利的裁决不会自动使证券化法案或融资命令无效，但可能会引发对证券化法案或融资命令的挑战，建立成功挑战证券化法案或融资命令的法律先例，或提高对证券化公用事业关税债券的政治和其他风险的认识，这样可能会限制证券化公用事业关税债券的流动性和价值。因此，其他州的合法活动可能会间接影响您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

未来的政府行动可能会降低您在证券化公用事业电费债券上的投资价值。

尽管州政府和堪萨斯州委员会分别在证券化法案和融资令中承诺不采取或允许某些会损害证券化公用事业电费财产或证券化公用事业电费收费价值的行动，但堪萨斯州立法机构可能会试图废除或修订证券化公用事业电费财产，以限制或改变证券化公用事业电费财产的价值。有关国家承诺的描述，请阅读证券化法案-KGS可能对合格的资产进行证券化

19

本招股说明书中的额外成本以及相关的前期和持续融资成本。截至本招股说明书发布之日，我们不知道堪萨斯州立法机构有任何悬而未决的立法会影响证券化法案的任何条款。

堪萨斯州立法机构可能会废除或修订证券化法案 ，尽管该州承诺，如果立法机构采取行动是为了服务于重大和合法的公共目的，如保护公众健康和安全，或应对影响KGS服务区域的全国性或地区性灾难或紧急情况，或者如果此类行动或不采取行动是在有效行使州警察权力的情况下。同样，堪萨斯委员会可能会废除或修改融资令，尽管堪萨斯委员会做出了承诺，如果它采取行动是为了服务于重大和合法的公共目的。任何此类行动，以及可能随之而来的昂贵和耗时的诉讼，都可能对证券化公用事业电价债券的价格和流动性、利息和本金的支付日期以及加权平均寿命产生不利影响。此外，任何诉讼的结果都是无法预测的。因此，您在证券化公用事业电费债券中的投资可能会因此而蒙受损失或延迟收回。

除了销售协议中所述，KGS有义务在本招股说明书中赔偿我们和受托人并采取法律行动，否则我们、KGS及其任何继承人、受让人或附属公司都不会就可能影响证券化公用事业费率债券价值的任何法律变化(包括对证券化法案的任何修订或废除)对您进行赔偿。

如果堪萨斯州立法机构或堪萨斯州委员会的行动对证券化的公用事业电费财产或收取证券化公用事业电费的能力产生不利影响，则根据美国或堪萨斯宪法，堪萨斯州可能有义务支付与证券化公用事业电费财产征收时的估计价值相等的金额的赔偿。然而，即使在这种情况下，也不能保证作为补偿提供的任何金额足以让您完全收回您在证券化公用事业电费债券中的投资，或抵消在此类收回之前的利息损失。

州或堪萨斯州委员会的任何承诺都不排除对证券化法案或融资令的任何 限制或更改，前提是法律对根据融资令收取的证券化公用事业电费费用和证券化公用事业电费债券持有人进行了全额补偿。 目前尚不清楚，如果试图进行此类限制或更改，堪萨斯州或堪萨斯州委员会将向证券化的公用事业电费债券持有人提供何种全额补偿和全额保护 。

与其他一些州的公民不同，堪萨斯州的公民目前没有宪法权利以主动或全民公决的方式通过或修改州法律。因此，如果没有对《堪萨斯州宪法》的修正，《证券化法案》不能通过堪萨斯州选民的直接行动来修改或废除。

根据堪萨斯州或堪萨斯州委员会各自的承诺执行的任何权利，可能需要在适当的情况下行使司法裁量权，并受到对堪萨斯州州和地方政府实体的法律补救措施的限制。这些限制可能包括，例如，在向法院提起诉讼之前必须用尽行政补救办法， 或对堪萨斯州或堪萨斯委员会可能被起诉的法院类型和地点的限制，或对赔偿或损害赔偿的限制。

堪萨斯委员会可能会试图采取行动，降低你在证券化公用事业电费债券上的投资价值。

证券化法案规定，对于为创建证券化公用事业电价财产而发布的融资令，该融资令必须规定该融资令是不可撤销的，而堪萨斯委员会不得

20

直接或间接通过任何后续行动，修改、修改或终止融资单，或降低、损害、推迟、终止或以其他方式调整融资单授权的证券化公用事业电价收费 ，证券化公用事业电价收费的实际调整除外。此外，堪萨斯州委员会在融资令中承诺，它不会通过任何后续行动修改、修改或撤销融资令，也不会降低、损害、推迟、终止或以其他方式调整证券化公用事业收费。但是，堪萨斯州委员会保留通过、修订或废除影响KGS或后续公用事业公司的规则或法规的权力。堪萨斯委员会还保留解释授予KGS的融资令的权力，并可能以这一身份就融资令条款的含义作出裁决 ，可能需要进一步阐述。堪萨斯委员会的任何新的或修订的法规或命令可能会对服务机构切断客户未付款、评估滞纳金、施加押金要求或及时全额收取证券化公用事业电费费用的能力产生不利影响，这可能会对证券化公用事业电费债券的评级或其价格产生负面影响，从而对证券化公用事业电费债券的摊销 及其加权平均寿命产生负面影响。

服务机构需要代表我们向堪萨斯委员会提交证券化公用事业电费的某些定期调整。堪萨斯州委员会在提交真实调整申请之日后30天内确认服务机构调整的数学准确性，并确认没有文书错误。向堪萨斯委员会提交的任何调整将于其拟议的生效日期生效，该日期不得早于提交后30天。请阅读本招股说明书中对证券化公用事业电费分配的调整 。真实调整程序在未来可能会受到挑战。调整过程的挑战或延迟可能会对证券化公用事业电价债券的市场认知和估值产生不利影响 。此外，任何诉讼都可能因实际调整的延迟实施而大幅延迟证券化公用事业电费的收取 ，并可能导致错过付款或延迟付款，并延长证券化公用事业电价债券的加权平均寿命。

堪萨斯州天然气公用事业市场的放松管制或重组可能导致竞争加剧，以及在收取证券化公用事业电费方面出现重大延误或减少，这可能会对证券化公用事业电价债券的投资产生重大不利影响 。

堪萨斯州天然气公用事业市场未来的放松管制可能会改变向客户提供天然气服务的方式，并允许 新的竞争性市场进入者提供零售天然气服务、提供计量服务、提供计费服务或向客户收取付款(包括证券化公用事业收费)。我们无法预测它是否或何时将受到立法或法规变化的影响，也无法预测这些变化的影响。对于任何服务提供商，业绩不佳、不作为、不遵守合同义务、资金混杂、缺乏信誉、资不抵债或其他不可预见的 问题可能会导致计算和收取证券化公用事业电费时出现重大延误或减少，从而导致证券化公用事业电费债券本金和利息的支付出现重大延误或减少，并可能大幅降低您在证券化公用事业电费债券中投资的价值。

服务机构可能不履行其代表证券化公用事业电费债券持有人采取行动的义务，以保护债券持有人免受堪萨斯委员会或堪萨斯州的诉讼，否则服务机构可能不会成功。

服务机构将在服务协议中同意采取任何合理必要的行动或程序，以迫使堪萨斯委员会和堪萨斯州履行证券化法案或融资令证券化条款下的任何义务或义务，包括任何行动。

21

有合理必要阻止或推翻任何试图以行政行动、立法制定、宪法修改或其他对债券持有人不利的方式废除、修改或补充证券化法案或融资令的证券化条款或债券持有人在证券化公用事业电费财产中的权利的企图。然而，服务机构可能无法采取这些 行动，原因有很多，包括法律或法规限制、财政限制以及在成功挑战任何此类立法或宪法修正案方面的实际困难。此外， 服务人员可以执行的任何操作都可能不成功。任何这种未能履行其义务或成功迫使堪萨斯委员会或堪萨斯州履行义务的行为都可能对债券持有人的权利产生负面影响，并导致他们在证券化公用事业电价债券上的投资损失 。

市政实体可以寻求收购KGS天然气分销设施的一部分，并避免支付证券化的公用事业电费。

堪萨斯州法律授权市政当局寻求通过自愿交易或征用权获得公用事业公司天然气分配设施的一部分，作为市政拥有的公用事业系统的一部分。不能保证在证券化的公用事业电价债券仍未偿还的情况下，一个或多个市政当局不会寻求收购KGS的部分或全部天然气分销设施。证券化法案规定，融资订单批准的证券化公用事业电费应由公用事业公司及其继承人或受让人收取。在服务协议中，KGS已承诺在适当的论坛上主张，任何市政当局通过征收获得KGS天然气分销设施的任何部分，包括在任何特许协议到期时，必须被视为根据证券化法案和融资命令KGS的继承人。但是，有关市政当局可能会断言，就这些目的而言，它不应被视为KGS的继任者 ，其分销客户不负责支付证券化的公用事业电费。在任何情况下，我们都不能向您保证证券化公用事业电费将从市政公用事业公司的客户那里收取，这些客户以前是KGS的零售客户，而且这种情况可能不会影响证券化公用事业电费债券的付款时间或收到付款。

维修风险

您对证券化公用事业电价债券的投资取决于KGS或其继任者或受让人，作为证券化公用事业电价财产的服务机构。

KGS作为最初的服务机构，将负责计算、记账和收取零售客户的证券化公用事业电费，向堪萨斯委员会提交调整这些费用的请求，监控证券化公用事业电价债券的抵押品，以及在零售客户不付款的情况下采取某些行动。受托人收到证券化公用事业的收款 电费将用于支付证券化公用事业电价债券，这在一定程度上将取决于服务机构履行这些职能的技能和勤奋程度。服务商为证券化的公用事业收费计费和收取而建立的系统，再加上堪萨斯委员会管理KGS等公用事业的规定，在特定情况下可能会导致服务商难以及时和完全准确地履行这些职能。如果服务机构因任何原因未能收取证券化公用事业收费，则服务机构就证券化公用事业收费向受托人支付的款项可能会延迟 或减少。在这种情况下，我们对证券化公用事业电费债券的支付可能会推迟或减少。

22

不准确的客户数量预测或意外的拖欠或注销可能会减少证券化公用事业电费债券的预定付款 。

证券化公用事业电费通常根据每个零售客户类别的预测客户数量进行评估。 证券化公用事业收费收取的金额和比率将取决于零售客户的实际数量以及每个零售客户类别的证券化公用事业收费收取和注销金额 。证券化公用事业电费由服务商根据融资订单中批准的方法计算，其中包括在零售客户类别之间分配成本责任。如果服务商 在设定或调整证券化公用事业收费时不准确地预测客户数量(包括每个零售客户类别内的预测)或低估客户拖欠或注销数据 ，证券化公用事业收费可能出现缺口或重大延迟，这可能导致错过预期或延迟支付本金和利息，并延长证券化公用事业收费债券的加权平均寿命 。请阅读本招股说明书中对证券化公用事业电费费用分配的调整。

服务机构使用不准确的拖欠率或冲销率也可能是由于(除其他外)经济意外恶化或发生自然灾害或极端天气、恐怖主义行为、网络攻击或其他灾难性事件，或在发生此类事件时意外宣布暂停向零售客户提供天然气服务，任何此类事件都会导致比预期更大的拖欠或冲销，或迫使KGS向更多零售客户提供额外的付款减免。或任何其他使KGS更难终止对非付费零售客户的服务的法律变更，或要求KGS在接受零售客户时应用更宽松的信用标准的任何其他变化。例如，根据其紧急权力，州立法机构或堪萨斯委员会可以 暂停支付消费者账单。

如果我们必须更换KGS作为服务商，我们可能会在寻找和使用替代的 服务商时遇到困难。

如果KGS停止为证券化的公用事业资费物业提供服务，可能很难找到继任者。根据融资命令，支付给后续服务机构的年度维修费是有上限的，超过上限的补偿支付取决于堪萨斯州委员会的批准。此外，任何后续服务商的经验和能力可能都不如KGS，在收取证券化的公用事业收费和确定证券化的公用事业收费的适当调整以及账单和/或付款安排方面可能会遇到困难，导致 收取延迟或中断。继任服务商可能收取的费用虽然是融资令允许的，但大大高于作为初始服务商支付给KGS的费用。虽然可能需要实际调整 以允许增加费用，但在产生这些费用与执行实际调整之间可能存在差距，以调整可能对收款账户分配产生不利影响的增加。如果服务机构根据《破产法》或类似法律提起诉讼，我们和受托人可能会因《破产法》的实施而被阻止转让服务。这些因素和其他因素中的任何一个都可能推迟付款的时间，并可能降低您的投资价值。请阅读本招股说明书中的服务协议。

账单和收款做法的改变可能会降低您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

融资令规定了我们可能征收的证券化公用事业收费金额的确定方法。未经堪萨斯委员会批准，服务机构不得更改此 方法。然而，服务机构可以与其客户设置其自己的计费和收款安排，

23

只要这些安排符合堪萨斯委员会的客户保护措施。例如，为了收回部分未付账单，服务机构可以同意延长客户的付款时间表或注销账单的剩余未付部分，包括证券化的公用事业电费。此外，服务机构可能会更改账单和收款做法， 这可能会对零售客户付款的时间和金额产生不利影响，并可能减少证券化的公用事业收费收取，从而限制我们对证券化的公用事业收费债券进行计划付款的能力。 单独而言，堪萨斯州委员会可能需要改变这些做法。计费和收款规则的任何变化可能会使服务机构更难收取证券化的公用事业电费费用，并对您在证券化公用事业电费债券的投资价值产生不利影响。请阅读本招股说明书中的保管人、销售商、初始服务商和赞助商预测天然气客户、计费流程和收集、终止服务和注销政策。

消费者保护措施可能会限制KGS收取消费者欠下的所有费用的能力，包括证券化的公用事业电费。此外，州立法机构或堪萨斯州委员会可针对流行病、自然灾害、不利天气事件或任何其他可能对证券化公用事业收费收取时间产生不利影响的情况采取行动。任何此类行动都可能导致证券化公用事业电费收取出现短缺或重大延误，进而可能导致未能达到预期或延迟支付本金和利息、延长证券化公用事业电费债券的加权平均寿命以及下调证券化公用事业电费债券的信用评级。

此外，新冠肺炎或任何未来的大流行可能会影响KGS维持与大流行前相同水平的运营的能力。例如，很大一部分KGS员工，包括其承包商的员工，可能由于疾病、家庭疾病、隔离要求、社会距离、远程工作要求以及新冠肺炎或任何未来疫情的其他影响而无法有效履行其工作职能。这种潜在的影响可能会限制KGS为证券化的公用事业收费提供服务的能力。

对服务终止权的限制可能会使收取证券化的公用事业收费变得更加困难。

如果KGS作为服务商向零售客户收取证券化公用事业电费，它可以根据堪萨斯委员会的适用规则，因未支付证券化公用事业电费而终止对零售客户的服务。尽管如此，堪萨斯委员会的规则和条例可能会不时变化， 管理和控制断开服务的权利。例如，天然气公用事业公司一般不会终止对客户的服务(I)在节假日或周末，或(Ii)在某些极端天气条件下。如果这些零售客户不为其燃气服务付费，KGS将无法向这些零售客户收取证券化的公用事业电费。

此外，KGS 未来在终止服务或收取证券化公用事业收费方面的能力可能会受到限制。堪萨斯州委员会可以根据联邦授权或其他规定，对KGS为提供其服务而收取的费率施加限制，包括无法实施批准的费率，或推迟对KGS的基本费率案件和文件采取行动。

与天气有关的损害和其他自然灾害风险

与风暴相关的损害或其他自然灾害对KGS运营的损害可能会影响证券化公用事业电费债券的支付。

KGS的运营受到冬季风暴URI的影响，并可能受到龙卷风、雷暴、冰暴、暴风、洪水、地震、长期干旱和野火发生等事件的影响。可能会对住宅和商业产生更持久的与天气相关的不利影响

24

KGS服务区的开发和经济活动，这可能会减少零售客户数量，并导致证券化公用事业电费费用占剩余零售客户基本费率的 百分比高于预期。可以采取不利于证券化公用事业电费债券持有人的立法行动作为回应，如果这种立法被质疑违反国家承诺，则可以基于公共必要性进行辩护。

天然气行业面临的风险

天然气面临替代能源的竞争，技术变革可能会使替代能源在未来更具吸引力。

使用天然气作为能源受到来自其他能源的竞争，包括分布式电力、私人发电、太阳能生产商、丙烷经销商、其他可再生能源供应商以及其他发电能源，如煤炭或核能。在住宅和小型商业市场，最重要的产品竞争发生在天然气和电力之间。天然气在水和空间供暖、烹饪、干衣和其他一般能源需求方面与电力竞争。尽管目前天然气的效率相对高于电力，单位成本也比电力便宜，而且转换能源需要大量的前期成本，但天然气相对于电力和其他能源产品的竞争地位的变化可能会导致KGS的零售客户数量下降 。通过KGS的分销设施接收天然气的零售客户减少将导致向剩余零售客户支付的证券化公用事业电费 增加，从而增加零售客户不付款的风险。

技术发展和/或税收或其他经济激励可能导致 引入经济上更具吸引力、更高效、更环保和/或更具成本效益的替代方案，以取代通过KGS的分销设施为越来越多的零售客户购买天然气。这可能会减少通过KGS的分销设施获得天然气的零售客户数量，从而导致向剩余零售客户收取的证券化公用事业电费增加。这反过来可能对证券化公用事业收费的计费和收取产生不利影响，从而增加零售客户不付款的风险。

天然气名义价格的上涨可能会促使KGS零售客户转而使用替代能源来满足他们的所有能源需求，这可能会对证券化公用事业电费的计费和收取产生不利影响。

KGS的零售客户受到天然气名义价格变化的相关风险的影响。天然气价格的上涨，可能再加上电力、丙烷或其他替代能源相对成本的下降，可能会促使KGS的零售客户转而使用这些替代来源来满足他们的能源需求，并断开与KGS的天然气分配系统的连接 。这可能会减少KGS的零售客户数量，导致KGS剩余零售客户的证券化公用事业电费更高。这反过来可能会对证券化公用事业电费的计费和收取产生不利影响，从而增加零售客户不付款的风险。

政治、制度和社会对气候变化和气候变化相关政策的情绪，如？碳中性政策，可能会促使KGS零售客户改用替代来源来满足他们的所有能源需求，这可能会对证券化公用事业电费的计费和收取产生不利影响。

国际、联邦、地区和/或州的立法和/或监管举措可能试图管制包括二氧化碳和甲烷在内的温室气体排放，以应对气候威胁

25

更改。近年来，对来自石油和天然气设施(包括天然气运输和分配系统)的甲烷的监管一直存在不确定性；2020年9月，特朗普政府修订了之前的法规，取消了某些甲烷标准，并从某些法规的来源类别中删除了传输和储存部分。然而，2021年1月20日，总裁·拜登签署了一项 行政命令，呼吁暂停、修订或废除2020年9月的规定，并建立适用于包括输送和储存部分在内的现有石油和天然气业务的新标准，以与 总裁·拜登宣布的气候变化将是其政府的重点保持一致。与气候变化相关的法律或法规可以征收与碳排放、运营要求或限制相关的成本，或为能源效率活动提供资金的额外费用 。它们还可以为替代能源提供成本优势，对天然气的最终用户施加成本或限制，或导致其他成本或要求，例如与采用新基础设施和技术以应对新任务相关的成本。

与此相关的是，政治和社会对气候变化的日益关注也可能对化石燃料产品或服务的声誉产生不利影响。上述事件的发生可能会对天然气相对于其他能源的成本构成上行压力，减少对天然气的需求或导致燃料 转向其他能源，并影响天然气的竞争地位和为新的或现有零售客户提供服务的能力。此外，社会对天然气作为能源的看法的变化可能会影响一些能源消费者从天然气转向其他能源。任何或所有这些项目可能会促使KGS的零售客户改用替代能源来满足他们的能源需求，并断开与KGS的天然气分配系统的连接。这可能会减少KGS的零售客户数量，导致KGS剩余零售客户的证券化公用事业电费更高。这反过来可能会对证券化公用事业电费的计费和收取产生不利影响，从而增加零售客户不付款的风险。

与证券化的公用事业电费财产的不同寻常的性质相关的风险

未来按零售客户类别调整证券化公用事业收费可能会导致收费不足。

支付证券化公用事业电费的零售客户被划分为客户类别。证券化公用事业电费 费用将在零售客户类别之间分配，并根据融资订单中指定的客户计费机制进行评估。在 融资订单中批准的真实调整方法是跨零售客户类别的交叉抵押，并要求在应用 真实调整机制以调整针对所有零售客户的证券化公用事业电费收费时，将考虑一个零售客户类别中的任何拖欠或欠收情况，而不仅仅是导致拖欠或欠收的零售客户类别。然而，如果某个类别中有足够多的零售客户未能支付证券化公用事业电费或不再是零售客户，服务机构可能不得不大幅提高该零售客户类别中剩余零售客户以及其他零售客户类别的证券化公用事业电费。这些增加可能导致其余零售客户进一步意外地无法支付证券化公用事业电费费用，从而增加用于支付证券化公用事业电费债券利息和本金的资金短缺的风险。

取消受托人对证券化公用事业电价财产的留置权可能不切实际，加快证券化公用事业电价债券到期可能没有什么实际效果。

根据证券化 法案和契约，受托人或证券化的公用事业电费债券持有人有权取消或以其他方式强制执行担保证券化的公用事业电费财产的留置权

26

公用事业电费债券。然而，在丧失抵押品赎回权的情况下，证券化的公用事业电费物业的市场可能有限(如果有的话)。因此，取消抵押品赎回权可能不是一个现实或实际的补救办法。此外，尽管证券化公用事业电价债券的本金将在证券化公用事业电价债券到期前加速到期并支付，但证券化公用事业电费收费可能不会加快 ，而我们的业务性质将导致证券化公用事业电价债券的本金在资金到位时支付。

与卖家或服务商的潜在破产程序相关的风险

有关以下破产风险的详细讨论，请 阅读本招股说明书中的破产可能如何影响您的投资。

服务商将证券化的公用事业电费费用与它收取的其他收入混合在一起，这可能会在服务商破产的情况下阻碍您获得证券化的公用事业电费费用，并降低您在证券化公用事业电费债券中的投资价值。

服务商将在合理可行的情况下尽快将已收取的证券化公用事业电费(每日汇款)汇给受托人，以存入 代收账户的普通子账户，但在任何情况下不得迟于该日期后的两个工作日。服务机构不会将证券化的公用事业电费与其从客户或其普通基金收取的其他资金分开。证券化的公用事业收费只有在服务机构向受托人支付时才会分开。

尽管有这一要求，但服务机构可能无法将证券化公用事业电费全额汇给受托人，或可能无法及时汇出。这一失败，无论是自愿的还是非自愿的，可能会大幅减少证券化公用事业 可用于支付证券化公用事业电价债券的电费收缴金额。

证券化法案规定，证券化公用事业收费财产中完善的担保权益的优先权不因证券化公用事业收费产生的资金与服务机构的任何其他资金混合而受到损害。然而，在服务机构破产的情况下，破产法院可能会裁定，联邦破产法不承认我们有权收取证券化公用事业收费，这些费用在破产之日与服务机构的其他资金混合在一起。如果是这样的话，服务机构截至破产之日所收取的证券化公用事业电费将不能用于支付证券化公用事业电价债券的欠款。在这种情况下，我们将只对服务商 就这些金额提出一般无担保债权。这一决定可能会导致证券化公用事业电价债券的本金或利息支付出现重大延迟，或造成损失，并可能大幅降低您在证券化公用事业电价债券中的投资价值。 请阅读本招股说明书中的破产可能如何影响您的投资。

One Gas的破产可能导致证券化公用事业电费债券的亏损或延迟支付 。

证券化法案和融资令规定，作为堪萨斯州法律的事项：

•

融资订单项下销售公用事业单位的权益，包括征收、开票、收费、收取公用事业收费证券化费用的权利，是卖方的合同权利。

•

卖方可以转让其在融资单项下的权利，包括征收、开具账单、收费、收取零售客户尚未拖欠的未来证券化公用事业电费的权利。

•

证券化公用事业收费财产构成目前的合同权利，即使证券化公用事业收费的征收和收取取决于尚未发生的其他行为，以及

27

•

根据协议将证券化公用事业电费财产从卖方或其关联公司转让给我们，该协议明确规定转让为销售或其他绝对转让，是证券化公用事业电价财产的真实销售，而不是证券化公用事业电价财产的质押以获得卖方的融资。

请阅读本招股说明书中的证券化法案。在One Gas的任何破产期间，这些条款对于保持证券化公用事业电费债券的支付符合其条款非常重要。此外，交易的目的是在One Gas或任何此类关联公司破产的情况下，使我们在法律上与One Gas及其关联公司保持分离。

在上述州法律条款所涉及的问题上，破产法院通常遵循州财产法。然而，如果破产法院判定州法律违反了最重要的联邦破产政策或利益，它就不会遵循州法律。如果One Gas破产案中的破产法院拒绝执行上述州财产法的一项或多项条款 ，作为证券化公用事业电费债券的受益所有人，此裁决对您的影响可能类似于One Gas破产案中您在One Gas破产案中获得的待遇，如果证券化公用事业电费债券是由KGS(One Gas的一个部门)直接发行的 。破产法庭决定，尽管我们与KGS分离，但我们的资产和负债以及KGS的资产和负债应进行实质性合并，这将对您作为债券持有人产生类似的影响。

我们已与作为卖方的KGS一起采取措施，以降低在卖方或卖方的关联公司成为破产案件中的债务人的情况下，法院将命令我们的资产和负债与One Gas或关联公司的资产和负债进行实质性合并的风险。然而，这些步骤可能并不完全有效，因此，如果One Gas或关联公司 成为破产案件中的债务人，法院可能会下令将我们的资产和负债与One Gas或该关联公司的资产和负债进行实质性合并。这可能会导致证券化公用事业电价债券的支付出现重大延迟或亏损，并可能大幅降低您在证券化公用事业电价债券中的投资价值。例如：

•

未经破产法院许可，受托人可能被阻止对KGS采取行动或追回 ，或代表您使用资金或取代KGS作为服务商；

•

破产法院可以责令受托人将证券化的公用设施价款财产换成价值较低的其他财产；

•

对KGS财产的税收或其他政府留置权可能优先于受托人的留置权，并可能在支付证券化公用事业电费债券之前从收取的证券化公用事业电费中支付。

•

受托人的留置权可能在One Gas破产前或破产之日起在收取的证券化公用事业电费中未得到适当完善，结果证券化公用事业电价债券将仅代表对One Gas的一般无担保债权；

•

破产法院可能会裁定，我们的财产权益和受托人的留置权都不会延伸到与一家燃气公司破产案件开始后消耗的天然气有关的证券化 公用事业电费费用，结果是证券化公用事业电费债券将仅代表对一家燃气公司的一般无担保债权；

•

我们和KGS可能被免除在破产案件悬而未决期间支付证券化公用事业电费债券的任何义务，并可能被免除支付破产案件开始后应计利息的任何义务；

•

作为一个天然气公司重组计划的一部分，KGS可能能够改变证券化公用事业电价债券的条款；

28

•

破产法院可能会裁定，证券化的公用事业电费应该用于支付提供天然气服务的部分成本，或者应该向我们收取部分费用；

•

破产法院可能会裁定销售协议的补救条款不可执行，从而使我们对KGS的实际损害赔偿提出无担保索赔，这可能很难证明，或者如果得到证明，也很难全额收回；

•

如果服务机构违约或进入破产程序，可能很难找到继任的服务机构，证券化的公用事业电费债券可能会暂停支付。

•

服务机构或卖方破产程序的事实本身可能对证券化公用事业电价债券的转售市场和证券化公用事业电价债券的价值产生不利影响；或

•

服务商将证券化的公用事业收费与其收取的其他收入混合在一起，这可能会在服务商破产的情况下阻碍 获取证券化的公用事业收费，并降低您在证券化公用事业收费债券中的投资价值。

请阅读破产可能会如何影响您的投资。

在One Gas‘s破产的情况下，出售证券化的公用事业电费财产可能被解释为融资，而不是出售，这可能会推迟或限制证券化公用事业电费债券的支付。

证券化法案规定，将证券化公用事业电费财产转让定性为销售或其他绝对转让，不会因将转让视为联邦或州税收或财务报告目的的融资而受到影响或损害。我们、KGS和One Gas将根据适用法律将交易视为销售，尽管出于财务报告和联邦 和州税收的目的，交易旨在被视为融资。在One Gas破产的情况下，破产的利害关系人可能会断言，将证券化的公用事业电费财产出售给我们是一笔融资交易，而不是出售或其他绝对转让，出于财务报告和税务目的，将交易视为融资而不是出售是对这一立场的重视。如果法院 将交易定性为融资，我们预计我们将在破产程序中代表自己和受托人被视为One Gas的有担保债权人，尽管法院可能会裁定我们对One Gas只有无担保的 债权。见？服务商将证券化的公用事业电费与其收取的其他收入混合在一起，这可能会在服务商破产的情况下阻碍获得证券化的公用事业电费费用，并降低您在上述证券化公用事业电费债券中的投资价值。即使我们拥有证券化公用事业电费财产的担保权益，我们也可能无法在破产期间获得相关的证券化公用事业电费 收费，并将受到破产案件中有担保债权人的风险，包括前面风险因素中描述的可能的破产风险。结果, 证券化公用事业电费债券的偿还可能会大幅延迟，破产重组计划可能会永久性地修改证券化公用事业电费收入向我们支付的金额和时间，从而改变我们向证券化公用事业电费债券持有人支付资金的 金额和时间。

如果服务机构进入破产程序，服务机构在破产日期之前汇出的某些证券化公用事业电费可能构成优惠，这意味着这些资金可能无法支付证券化公用事业电费债券的欠款。

在服务机构破产的情况下，利害关系方可以采取的立场是，根据服务协议，在服务机构破产前的资金汇出构成一种优先权。

29

如果这些资金的汇款被认为是由于先前存在的债务而支付的，则破产法。如果法院认为汇款构成一种优惠，则在提交破产申请后90天内的任何此类汇款都是可以避免的，并且可以要求将资金退还给服务机构的破产财产。在一定程度上，证券化的公用事业收费已经与服务机构的普通资金混在一起，法院认为资金汇款是一种偏好的风险将增加。此外，如果我们被认为是服务机构的内部人士，在提交破产申请后一年内进行的任何此类汇款也可以避免，如果法院认为此类汇款构成优惠。在任何一种情况下，我们或受托人都只是服务机构的无担保债权人。如果需要将任何资金退还给服务机构的破产财产，我们预计未来证券化公用事业电费的金额将通过真实机制增加，以收回该金额，尽管这不会消除您在证券化公用事业电费债券投资中延迟付款或亏损的风险。

如果卖方破产，针对KGS的索赔可能会受到限制。

如果卖方成为破产案件中的债务人，我们根据销售协议和与销售协议有关的其他文件向卖方提出的债权，包括赔偿债权，可能是无担保债权，并将在破产案件中处置。此外，破产法院可能会 估计我们对卖方的任何或有债权，如果它确定引起这些债权的意外情况不太可能发生，则估计债权的金额较低。One Gas破产案的利害关系方可能会 质疑销售协议中赔偿条款的可执行性。如果法院裁定赔偿条款不可执行，我们将根据违反合同的原则向卖方提出实际损害赔偿索赔，这将取决于法院的估计和/或计算。如果发生上述任何行为或索赔，我们不能保证结果。此外，我们不能保证在涉及One Gas的任何破产程序中，他们的无担保债权人将获得多大比例的债权(如果有的话)。

One Gas的破产可能会限制受托人可用的补救措施。

在契约项下的证券化公用事业价款债券发生违约事件时，证券化法案允许受托人根据契约条款强制执行证券化公用事业价款财产的担保权益。以这种身份，受托人被允许请求堪萨斯委员会或具有适当司法管辖权的法院 下令扣押所有证券化公用事业电费债券持有人，并向所有证券化公用事业电费债券持有人支付与相关证券化公用事业电费财产有关的所有收入。然而，鉴于美国破产法第362条的自动中止条款，不能保证堪萨斯委员会或此类法院 会在One Gas破产后发布这一命令。在这种情况下，受托人将被要求向破产法院寻求解除自动暂停的命令，以允许堪萨斯法院采取这一行动，并要求对证券化的公用事业电费财产产生的收入进行会计处理和分离。不能保证法院会批准任何一项命令。

与投资证券化公用事业电价债券相关的其他风险

KGS在销售协议和维修协议下的赔偿义务是有限的，可能不足以保护您在 证券化公用事业电费债券中的投资。

根据销售协议，KGS有义务为我们和受托人本身并代表证券化公用事业公司的价格债券持有人赔偿，仅在特定情况下，不会有回购的义务。

30

在违反其关于证券化公用事业电价财产的任何陈述、保证或契诺的情况下，任何证券化公用事业电价财产。同样，根据服务协议，KGS只有在特定情况下才有义务为自身和代表证券化公用事业电费债券持有人赔偿我们和受托人。请阅读本招股说明书中的销售协议和服务协议。

受托人和证券化公用事业电价债券持有人都无权因违反销售协议或服务协议而加速支付证券化公用事业电价债券，如果证券化公用事业电价债券描述中所述管理证券化公用事业电价债券的契约发生违约事件，则受托人和证券化公用事业电价债券持有人都无权加速支付证券化公用事业电价债券。此外，KGS可能没有足够的资金来履行其在这些协议下的赔偿义务，并且KGS支付的任何赔偿金额可能不足以收回您在证券化公用事业电价债券上的所有投资。此外，如果KGS有义务赔偿证券化公用事业电价债券持有人，则由于导致违约的情况以及证券化公用事业电价债券持有人将是KGS的无担保债权人这一事实， 证券化公用事业电价债券的评级可能会被下调。KGS不会赔偿任何人纯粹因证券化公用事业电价债券评级下调而造成的任何损失、损害、责任、义务、索赔、诉讼、诉讼或付款，或任何后果性损害，包括因证券化公用事业电价债券评级违约或降级而导致证券化公用事业电价债券市值的任何损失。请阅读本招股说明书中的销售协议和KGS的陈述和担保，以及KGS赔偿我们和受托人并采取法律行动的义务。

信用评级并不指示证券化公用事业电费债券的预期本金兑付率。

我们预计，证券化的公用事业电价债券将获得两家国家公认的统计评级机构(NRSRO)的信用评级。评级并不是建议购买、出售或持有证券化的公用事业电价债券。

评级仅分析了我们将在最终到期日(比预定的最终支付日期晚 )偿还证券化公用事业电价债券本金总额并及时支付利息的可能性。评级并不表明评级机构认为很可能会根据预期的偿债基金时间表按时支付本金。

根据《交易法》第17g-5条，为KGS提供必要认证的NRSRO将 访问KGS在网站上发布的所有信息，以确定证券化公用事业电价债券的初始评级并在成交日期后监测评级。因此，KGS雇用的NRSRO(受雇的NRSRO)以外的NRSRO可以对证券化的公用事业电费债券(主动评级)发布评级，该评级可能低于或显著低于受雇的NRSRO分配的评级。 主动评级可以在证券化公用事业电价债券发行日期之前或之后发行。发行任何主动评级不会影响证券化公用事业电价债券的发行。发行低于受雇NRSRO对证券化公用事业电价债券的评级的主动评级可能会对证券化公用事业电价债券的价值产生不利影响，对于受监管实体来说，可能会影响证券化公用事业电价债券作为法定投资的地位或证券化公用事业电价债券的资本处理。证券化公用事业电价债券的投资者应就非雇佣NRSRO发布的评级低于雇佣NRSRO的评级的影响咨询他们的法律顾问。KGS、我们、承销商或其任何关联公司均无义务通知您在本招股说明书日期后分配的任何主动评级 。另外，如果我们

31

或KGS未能向非受雇NRSRO提供任何提供给任何受雇评级机构的信息以分配或监控证券化公用事业电价债券的评级 ，受雇NRSRO可以撤销其对证券化公用事业电价债券的评级，这可能会对证券化公用事业电价债券的市场价值产生不利影响，和/或限制您转售证券化公用事业电价债券的能力。

One Gas的信用评级可能会影响证券化公用事业电费债券的市场价值。

尽管One Gas和KGS都不是证券化公用事业电价债券的义务人，但One Gas债务的信用评级下调可能会对证券化公用事业电价债券的市场价值产生不利的 影响。信用评级随时可能发生变化。NRSRO有权完全根据自己的判断修改或撤回其评级。

证券化公用事业电价债券缺乏二级市场，可能会限制您转售证券化公用事业电价债券的能力。

证券化公用事业电价债券的承销商可以协助转售证券化公用事业电价债券，但不要求他们这样做。证券化公用事业电价债券的二级市场可能不会发展。如果二级市场确实发展起来了，它可能不会持续下去，或者它的流动性可能不足以让你转售任何证券化的公用事业电价债券。我们不预期证券化的公用事业电价债券将在任何证券交易所上市。请阅读本招股说明书中的分销计划。

你可能会比你预期的更晚收到证券化公用事业电费债券的本金。

证券化公用事业电价债券证券化公用事业电费的收取金额和收费率，以及相关的证券化公用事业电价调整 一般将决定证券化公用事业电价债券本金的预定偿还是否存在延迟。如果服务机构收取证券化公用事业电费的速度低于预期，则可能需要请求调整证券化公用事业电费。如果这些调整不及时和准确，您可能会遇到本金和利息的延迟支付，以及您在证券化公用事业电费债券投资的价值缩水。请阅读本招股说明书中对证券化公用事业关税债券的说明。

KGS可能会导致另一家子公司或关联实体发行额外的证券化公用事业电费债券，该债券由额外的证券化公用事业电费财产担保，其中包括向零售客户收取的不可绕过的费用。

KGS的另一家子公司或关联实体新发行的任何证券化公用事业电价债券可能包括该特定发行所独有的条款和条款。如果零售客户没有全额支付任何账单下的所有欠款，包括证券化公用事业电费，KGS作为服务机构，必须根据证券化公用事业电费债券的证券化公用事业电费费用和其他证券化公用事业电费债券的欠款按比例分配证券化公用事业电费费用的任何差额。然而，如果因此类证券化公用事业电费分配的行政负担而引发争议或出现其他延迟，我们不能向您保证，KGS的另一家 子公司或关联实体发行其他证券化公用事业电费债券不会导致证券化公用事业电费债券本金和利息的减少或延迟支付。

32

KGS的运营受到其无法控制的风险的影响，包括网络安全入侵、恐怖袭击或其他灾难性事件，这可能会限制KGS的运营和为证券化公用事业资费财产提供服务的能力。

KGS在一个需要使用复杂的信息技术系统和网络基础设施的行业中运营，这些系统控制着与第三方共享的相互连接的分配和传输系统。由于技术进步的增加，KGS及其附属公司更加依赖技术来有效运营其业务，包括帮助运营其财务和运营组织，部分原因是整合了整个KGS及其附属公司的数据和报告活动。尽管KGS或其附属公司或与其合作的第三方采取了安全措施，但仍可能发生成功的物理或网络安全入侵。尽管实施了安全措施，但由于人为错误、错误、恐怖攻击或其他恶意行为造成的物理或网络安全入侵，所有资产和系统都有可能出现故障、故障或未经授权的访问。如果KGS或其关联公司的资产或系统(包括其与第三方共享或以其他方式使用的资产或系统)发生故障、物理损坏或被攻破，并且未及时恢复，则KGS可能无法执行关键业务功能，包括天然气分销以及零售客户的计量和计费，所有这些都可能对KGS开具和收取证券化公用事业电费或以其他方式服务证券化公用事业电费资产的能力产生重大影响。

如果将收取的证券化公用事业电费和受托人持有的其他资金投资于代收账户，导致投资亏损或投资变得缺乏流动性，您可能会比预期更晚收到证券化公用事业电费债券的本金和利息。

托管人在代收账户中持有的资金将在服务机构的书面指示下投资于符合条件的投资项目。符合条件的投资包括商业票据、货币市场基金和与美国国债有关的回购义务，以及其他项目。尽管管理证券化公用事业电费债券的契约中界定的符合条件的投资传统上被视为流动性高、亏损概率低，但由于近年来金融市场的混乱，某些符合条件的投资的投资者经历了流动性不足和亏损。如果遇到投资损失或流动性不足的情况，您可能会延迟支付证券化公用事业电价债券的本金和利息 ，并导致您在证券化公用事业电价债券投资的价值缩水。

影响某些投资者的监管条款可能会对证券化公用事业电价债券投资的流动性和监管待遇产生不利影响。

欧盟立法包括(EU)2017/2402(修订后的欧盟证券化条例)和某些相关的监管技术标准，实施技术标准和官方指导(统称为欧洲证券化规则)对证券化施加某些限制和义务(该术语是为欧盟证券化条例的目的而定义的)。欧洲证券化规则在整个欧盟生效 (预计也将在欧洲经济区的非欧盟成员国实施)。

根据《欧洲证券化规则》，投资于证券化的欧盟机构投资者除其他事项外，必须核实 (A)满足某些授信要求，(B)发起人、发起人或原始贷款人持续保留根据欧盟证券化条例第6条确定的在任何情况下不得低于5%的重大经济净权益，并披露风险保留，(C)发起人、发起人或相关证券化特殊目的实体已在适用的情况下按照欧盟证券化条例第7条的要求提供信息。

33

和(D)他们进行了尽职调查评估，使欧盟机构投资者能够评估所涉及的风险，至少考虑(Br)证券化头寸的风险特征和潜在风险敞口，以及(Ii)证券化头寸可能对证券化头寸的表现产生重大影响的所有结构特征。 欧盟机构投资者包括：(A)经修订的2009/138/EC指令定义的保险承诺和再保险承诺；(B)属于第(Br)2016/2341号指令范围内的职业退休规定机构(除某些例外情况外)，以及由这些机构任命的某些投资经理和授权实体；(C)第2011/61/EU号指令所界定的管理和/或市场另类投资基金的另类投资基金经理；(D)根据第2009/65/EC号指令授权的某些内部管理的投资公司，以及该指令所界定的管理公司；(E)第(EU)575/2013号条例(CRR)所界定的信贷机构(及其某些合并附属公司)；及(F)CRR所界定的投资公司(及其某些合并附属公司)。

关于联合王国(UK)，相关的在英国成立或受英国监管的人士 (如下所述)受欧盟证券化条例的限制和义务的约束，因为它通过实施《2018年欧洲联盟(退出)法案》(经修订的EUWA)和经《2019年证券化(修订)(欧盟退出)条例》修订的 以及经不时进一步修订的英国证券化条例构成英国国内法律的一部分。英国证券化法规，以及(A)根据英国证券化法规制定的所有适用的具有约束力的技术标准，(B)任何欧盟监管技术标准或实施与欧盟证券化法规相关的技术标准(包括根据欧盟证券化法规的任何过渡性条款适用的监管技术标准或实施技术标准)，通过欧盟证券化法规的实施构成英国国内法律的一部分，(C)所有相关指导，由金融市场行为监管局(FCA)和/或审慎监管局(PRA)(或其后继者)发布的与应用英国证券化法规(或任何具有约束力的技术标准)有关的政策声明或指示 ，(D)适用于英国的与欧盟证券化法规应用有关的任何准则，(E)任何其他因欧盟证券化法规的实施而与英国证券化法规有关的过渡性、保留性或其他规定，以及(F)任何其他适用的法律、法令、法定文书、规则、发布或颁布的与英国证券化法规有关的指导或政策声明在本招股说明书中称为英国证券化规则，在每种情况下，可能会进一步修订、补充或取代。

英国证券化法规第5条对英国机构投资者投资证券化(如英国证券化法规所定义)规定了某些条件。英国机构投资者包括：(A)《2000年金融服务和市场法》(经修订)第417(1)节所界定的保险承诺；(B)《金融服务和市场法》第417(1)条所界定的再保险承诺；(C)《1993年退休金计划法》第1(1)节所界定的职业养老金计划，其主要管理人设在英国，或根据《1995年退休金法》第34(2)条任命的此类计划的基金管理人，就依据该项任命而开展的活动而言，是为《联邦养老金管理条例》第31条的目的而授权的；(D)《2013年另类投资基金经理规例》第4(1)条所界定的在英国营销或管理另类投资基金(《2013年另类投资基金经理规例》第3条所界定的另类投资基金)的另类投资基金经理；。(E)《另类投资基金经理规例》第237(2)条所界定的管理公司；。(F)《另类投资基金经理规例》第236A条所界定的集体投资可转让证券的承诺，即《另类投资基金经理规例》第237(3)条所界定的认可开放式投资公司；。和(G)法规(EU)第575/2013号所界定的CRR公司，因为它凭借EUWA (及其某些合并关联公司)构成英国国内法律的一部分。

在投资(或以其他方式持有)证券化头寸(定义见《英国证券化条例》)之前，除发起人、保荐人或原始贷款人外的英国机构投资者

34

(每个都在英国证券化条例中定义)，除其他事项外，必须：(A)核实发起人或原始贷款人在第三国(即不在英国境内)的情况下，发起人或原始贷款人根据健全和明确定义的标准以及明确建立的批准、修改、续签和融资这些信贷的程序，授予导致潜在风险的所有信贷，并建立有效的制度来应用这些标准和程序，以确保信贷发放是基于对债务人信用的彻底评估；(B)核实如果设立在第三国(即不在英国境内)，发起人、保荐人或原始贷款人持续保留根据英国证券化条例第6条确定的在任何情况下不低于5%的重大净经济利益，并向受影响的投资者披露风险保留；(C)核实在第三国(即不在联合王国境内)设立的发起人、发起人或相关证券化特殊目的实体(如适用)提供的信息与其在联合王国设立时根据《英国证券化条例》第7条(该条规定了某些透明度要求)本应提供的信息基本相同，并且其提供信息的频率和方式与其在英国设立时提供信息的频率和方式基本相同；以及(D)进行尽职调查评估，使英国机构投资者能够评估所涉及的风险, 至少考虑(I)证券化头寸的风险特征和相关的 风险敞口，以及(Ii)证券化可能对证券化头寸的表现产生重大影响的所有结构特征。

我们和KGS不认为证券化的公用事业电费债券符合欧盟证券化法规或英国证券化法规的证券化定义，因为没有与本招股说明书中描述的交易风险敞口相关的信用风险的分批。因此，我们和KGS认为此类交易不受欧洲证券化规则或英国证券化规则的约束。因此，吾等、KGS或本招股说明书所述交易的任何其他一方，均无意或根据交易文件的要求，以《欧洲证券化规则》或《英国证券化规则》规定或预期的方式，保留与该等交易有关的重大净经济利益，或采取或不采取任何其他行动。特别是，任何该等人士均不承诺为任何投资者(或任何其他 个人)遵守欧洲证券化规则或英国证券化规则的任何要求而采取或不采取任何行动，而该等投资者(或其他人士)可能在任何时间受制于该等要求。

然而，如果主管当局持相反观点，并认定本招股说明书中描述的交易确实构成了《欧盟证券化条例》或《英国证券化条例》的证券化，则欧盟机构投资者或英国机构投资者(视情况而定)未能就证券化公用事业债券的投资遵守任何适用的欧洲证券化规则 或英国证券化规则(视情况而定)可能会导致对该投资征收惩罚性监管资本费用或其他监管制裁和补救措施 。

因此，证券化的公用事业关税债券可能不适合欧盟机构投资者或英国机构投资者。因此，证券化公用事业电价债券在二级市场的价格和流动性可能会受到不利影响。

潜在投资者有责任分析他们自己的法律和监管立场，并建议他们就欧洲证券化规则和英国证券化规则的范围、适用性和合规性要求以及证券化公用事业债券是否适合投资咨询他们自己的顾问和任何相关监管机构或其他机构。吾等、KGS或本招股说明书所述交易的任何其他方均不就任何此类 事项作出任何陈述，亦不对任何投资者(或任何其他人士)因任何此等人士违反欧洲证券化规则、英国证券化规则或任何其他适用的法律、法规或其他要求而承担任何责任。

35

证券化公用事业电价产权述评

根据美国证券交易委员会的规则，KGS作为发起人，对证券化公用事业电价债券所涉及的证券化公用事业电价财产进行了审查，如下所述。根据这些规则的要求，审查的设计和实施旨在提供合理的保证，即关于证券化公用事业电费财产的披露在所有重大方面都是准确的。KGS没有聘请第三方 进行审查。

证券化的公用事业电费债券将由该契约的信托财产作为担保。契约信托财产的主要资产是证券化的公用事业电费财产。证券化公用事业电费财产是根据证券化法案的证券化条款和不可撤销的融资令授权和设定的现有合同权利。证券化公用事业电费财产包括征收、账单、收费、收取和收取不可绕过的证券化公用事业电费的不可撤销的权利，其金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券相关的预定本金、利息和持续融资成本。证券化公用事业电费是不可回避的费用，所有现有和未来从KGS或其继任者或受让人那里获得天然气服务的零售客户将根据堪萨斯委员会批准的费率表或特殊合同 支付这些费用，即使零售客户在堪萨斯州公用事业监管发生根本变化后选择从替代天然气供应商购买天然气；但是，如果客户断开KGS的天然气分配系统并转而使用满足其所有能源需求的替代能源，则该客户将不再是零售客户，也不再支付证券化公用事业电费。在截至2021年12月31日的12个月内，KGS向住宅零售客户输送的天然气约占总供气量的78.7%，向非住宅零售客户输送的天然气约占21.3%。

证券化的公用事业电价属性不是静态的应收账款或资产池。融资令授权的证券化公用事业电费不可撤销，且不受堪萨斯委员会进一步行动的削减、减值或调整，但证券化公用事业电费须接受半年度和其他中期调整，以纠正前6个月证券化公用事业电费的任何多收或少收，并确保预期收回的金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券相关的所有偿债和其他所需金额和费用。融资订单中规定的证券化公用事业收费产生的所有收入和收款都是证券化公用事业收费财产的一部分。证券化的公用事业电费将按每个零售客户的固定月费计算。证券化公用事业电费 属性在本招股说明书中证券化公用事业电费属性的描述下进行了更详细的描述。

在融资命令中，堪萨斯州委员会除其他外：

•

命令KGS作为服务商向所有KGS零售客户征收和收取不可绕过的证券化公用事业电费 ，金额按融资订单中的规定计算，

•

命令在KGS将证券化公用事业资费财产转让给我们时，我们将成为证券化公用事业资费财产权的所有者，KGS作为服务商仅是我们的收款代理，以及

•

承诺将根据证券化法案的证券化条款明确授权的融资单采取行动，以确保证券化公用事业收费收入的预计回收足以及时支付证券化公用事业收费债券的预定本金和利息。

有关详细信息，请阅读本招股说明书中的证券化法案和KGS的融资顺序。

36

证券化公用事业电价财产的特征不同于抵押贷款和其他商业资产证券化的资产特征，因为证券化公用事业电价财产是法规和州监管委员会程序的产物。由于证券化公用事业电费财产的性质和特征以及证券化公用事业电价债券证券化的许多要素都是由证券化法案的证券化条款阐述和约束的，因此KGS作为发起人，并不以许多证券化 共同的方式选择要证券化的资产。此外，证券化的公用事业电价债券不包含与其他形式的资产支持证券涉及的典型抵押或其他贷款交易类似的发起或承销要素。证券化法案和堪萨斯委员会的证券化条款要求，即使零售客户在堪萨斯州公用事业监管发生根本变化后选择从替代天然气供应商购买天然气，根据堪萨斯委员会批准的费率表或特殊合同，向从KGS或其继任者或 受让人获得天然气服务的现有和未来零售客户征收证券化公用事业电费费用，即使零售客户在堪萨斯州公用事业监管发生根本变化后选择从替代天然气供应商购买天然气，也要遵守本招股说明书中其他部分讨论的某些例外情况。由于证券化公用事业收费是针对所有零售客户进行评估，而真实调整机制 会根据零售客户违约的影响进行调整，因此证券化公用事业收费的可收集性最终并不取决于特定KGS零售客户的信用质量，在没有真实调整机制的情况下也是如此。

KGS对作为证券化公用事业电价债券基础的证券化公用事业电价属性的审查涉及多个离散的步骤和要素，下文将更详细地描述。首先，KGS在寻求堪萨斯委员会批准发出融资令及其申请融资令时，就将根据融资令设立的证券化公用事业收费物业的特征 ，分析并应用了证券化法案中关于证券化符合条件的 非常成本的证券化条款。KGS与其律师及其结构代理合作准备融资订单的申请，并与堪萨斯委员会就融资订单的条款进行合作。此外，KGS与其律师、其结构代理和承销商的律师合作准备法律协议，就证券化公用事业电价债券的条款和证券化公用事业电价债券的担保作出规定。KGS分析了经济问题和计划支付证券化公用事业电费债券的实际问题，包括经济因素的影响、天气或灾难性事件造成的破坏可能性、其自身对零售客户增长的预测以及 其先前预测的历史准确性。

鉴于证券化公用事业电价财产的独特性质，KGS已采取(或在发行证券化公用事业电价债券之前，将采取)以下行动，以审查证券化公用事业电价财产，并准备将披露包括在本招股说明书中，描述证券化公用事业电价财产、证券化公用事业电价债券和拟议证券化：

•

审查证券化法案的证券化条款和堪萨斯委员会的规则和条例，因为它们与证券化的公用事业电费财产有关，与向堪萨斯委员会提交融资订单批准申请的准备和提交有关，以确认申请和拟议的融资订单满足适用的法律和法规要求；

•

积极参与堪萨斯委员会关于批准所要求的融资订单的程序 ；

•

将堪萨斯委员会发布的融资令与证券化法案的证券化条款和堪萨斯委员会的规则和条例进行比较，以确认融资令符合这些要求；

37

•

将证券化公用事业电费债券的拟议条款与证券化条款、融资令和堪萨斯委员会条例中的适用要求进行比较，以确认它们符合这些要求；

•

准备和审查与发行证券化公用事业收费债券有关的协议，并将这些协议与证券化法案的证券化条款、融资命令和堪萨斯委员会的规定中的适用要求进行比较，以确认它们符合这些要求；

•

审查了本招股说明书中关于证券化法案的证券化条款、融资命令和与发行证券化的公用事业电价债券有关的协议的披露，并将这些描述与证券化法案、融资命令和此类协议的相关证券化条款进行了比较，以确认此类描述的准确性；

•

咨询法律顾问，以评估证券化公用事业电费债券持有人(或代表他们行事的受托人)是否有依据成功挑战堪萨斯州(包括堪萨斯委员会)可能废除或修订证券化法案的证券化条款的任何立法行动的合宪性 ，该立法行动可能大幅损害证券化公用事业电费财产的价值，或大幅减少、改变或损害证券化公用事业电费费用；

•

审查了作为服务商履行服务协议义务的程序和程序， 包括但不限于，对证券化公用事业电费财产规定的证券化公用事业电费收费进行记账和收取，预测证券化公用事业电费收入，准备和提交申请，对证券化公用事业电费收费进行真实调整，并执行信用标准；

•

审查了调整证券化公用事业收费水平以满足证券化公用事业收费债券预定付款的真实机制的方法和程序；以及

•

在其结构代理和承销商的协助下，编制了财务模型，以便将证券化公用事业电价物业下将拨备的初始公用事业电价费用设定为足以及时支付证券化公用事业电价债券的预定本金和利息的水平。

在编制此类模型方面，KGS：

•

回顾(I)KGS零售客户群内天然气使用量和零售客户的历史增长，以及(Ii)预期销售额和零售客户增长的预测；以及

•

分析证券化公用事业电费债券的加权平均年期相对于实际零售客户数目与预测水平的差异及与调整机制有关的敏感度，以评估证券化公用事业电费债券的加权平均寿命可能因该等差异而延长的可能性，以及根据证券化公用事业电费债券的计划付款 调整证券化公用事业电费收费以解决欠收或超收的运作情况。

根据这项检讨的结果，KGS的结论是：

•

证券化公用事业电价财产、融资单和与发行证券化公用事业电价债券有关的协议在所有实质性方面都符合适用的法律和法规要求；

•

本招股说明书中关于证券化法案的证券化条款、融资令以及与发行证券化公用事业电费债券相关的协议的披露在其日期是准确的，在所有重要方面都是准确的；

38

•

服务商有适当的流程和程序来履行服务协议项下的义务；

•

证券化公用事业电费收入按证券化法案和融资令的证券化条款不时调整，预计将足以按时支付证券化公用事业电费债券的预定本金和利息；以及

•

上述KGS审查证券化公用事业电费财产的设计和范围有效地 提供合理保证，即本招股说明书中关于证券化公用事业电费财产的披露在所有重大方面都是准确的。

39

证券化公用事业资费属性说明

创建证券化的公用事业关税财产；融资秩序

证券化法案将证券化的公用事业电费财产定义为，公用事业、其继承人或受让人在融资令下的所有权利和利益，包括征收、开具账单、收费、收取和接受融资令授权的证券化公用事业电费，以及根据本节授权和融资令的规定对此类费用进行定期调整的权利；以及从融资单中指定的权利和利益产生的所有收入、收款、债权、付款、金钱或收益，无论这些收入、收款、债权、付款、付款、金钱或收益是否与其他收入、收款、支付权、付款、金钱或收益一起征收、开具账单、接收、收集或保存或与其他收入、收款、付款、金钱或收益混合在一起。证券化的公用事业电费债券将 由证券化的公用事业电费财产以及证券化公用事业电费债券说明和证券化公用事业电费债券的担保所述的其他抵押品担保。

除有权征收、开具账单、收费、收取和接受证券化的公用事业收费外，融资令：

•

授权将证券化公用事业电价财产转让给我们，并发行证券化公用事业电价债券 ；

•

确定在超收或少收时对证券化公用事业进行定期真实调整的程序 电费；以及

•

规定并承诺，在证券化公用事业电价财产转让给受让人或 融资令授权发行证券化公用事业电价债券之前，融资令是不可撤销的，不得因堪萨斯委员会随后采取的任何行动而修改、修改或终止(堪萨斯委员会采用的真实机制或与证券化公用事业电价债券的再融资、报废或再融资相关的除外)。

发行通知函和关税(称为冬季活动证券化成本回收附加条款或WESCR)附在融资订单上。我们将在证券化公用事业电价债券定价后立即完成并向堪萨斯委员会提交这两份文件。发行通知函向堪萨斯委员会确认了证券化公用事业电价债券的利率和预期的偿债资金时间表，并阐述了初始证券化公用事业电费费用的实际金额，如下所述。堪萨斯委员会对发行建议函的审查将仅限于确定证券化公用事业电费债券的最终结构、条款和定价符合融资命令中确定的标准 ，并且数学计算准确。

电价；证券化公用事业电费

电价确立了最初的证券化公用事业电价收费。它还执行定期调整证券化公用事业电费 收费的程序、支付证券化公用事业电费费用的程序以及允许KGS作为服务机构将证券化公用事业电费汇款金额与定期付款要求进行核对的半年度程序。

证券化公用事业电费将由根据堪萨斯州委员会批准的费率表或根据特殊合同从KGS或其继任者或受让人 获得天然气服务的所有现有或未来零售客户支付，即使零售客户在堪萨斯州公用事业监管发生根本变化后选择从替代天然气供应商购买天然气。

40

如果客户与KGS的天然气分配系统断开连接，并改用可满足其所有能源需求的替代能源，则该客户将不再是零售客户，也不需要支付证券化的公用事业电费。属于KGS销售转售客户类别的KGS不是零售客户，不需要支付证券化的公用事业电费。此外，在证券化公用事业收费被收回时成为运输客户的零售客户在成为运输客户之前需要支付结算费 。客户所欠的和解费用将基于客户作为零售客户在收回证券化公用事业电费费用的剩余期间所支付的预期费用的估计现值。和解费用将每年一次计入KGS的其他零售客户。截至2021年12月31日，KGS拥有约641,000名零售客户和约6,000名 客户，其中包括转售客户和运输客户的销售，这些客户将不需要支付证券化的公用事业电费。

为了向证券化公用事业收费开具账单，每个零售客户将被指定为属于下述证券化公用事业收费客户类别之一的客户。根据融资订单的条款，KGS 将根据2021年2月预计总销售量的百分比，在证券化公用事业电价费用客户类别中分配证券化公用事业电费，如下：

证券化公用事业收费客户类别*

零售客户类别		二月份的估计数字 2021年使用量(MCF)				分配 百分比
住宅			7,812,228				78.953%
一般事务人员：小型			870,171				8.794%
一般事务人员：大型			1,037,545				10.486%
一般事务人员符合条件的运输			170,496				1.723%
小型发电机服务			3,224				0.033%
灌溉销售			1,122				0.011%
KGS供应量			0				0.000%
共计			9,894,787				100.000%

*

由于四舍五入，列可能不会添加。

任何期间适用于每个证券化公用事业收费客户类别的不可绕过的费用 将根据此类类别的分配百分比、相关期间证券化公用事业收费债券的付款所需金额以及作为附录B附在融资订单中的冬季活动证券化 成本回收附加条款中的规定确定。证券化公用事业收费将按每个零售客户的固定月费计算，并将根据融资订单中批准的真实调整方法每半年调整一次。每个零售客户的收费最初将使用提交给堪萨斯州委员会的最新KGS年度报告中报告的零售客户数量计算，并将每半年更新一次。融资订单中批准的真实调整方法是跨零售客户类别的交叉抵押，并要求 在应用真实调整机制以调整所有零售客户的证券化公用事业电费时，将考虑一个零售客户类别中的任何拖欠或欠收情况 ，而不仅仅是导致拖欠或欠收的零售客户类别。

证券化公用事业收费将反映为零售客户账单上的一个单独项目，并标识为冬季活动证券化成本。这些证券化公用事业收费将由 服务商根据其提交给堪萨斯委员会的文件每半年调整一次，或在某些情况下更频繁地调整。

KGS估计，根据截至2022年8月的费率，初始证券化公用事业电费按年率计算将占普通住宅客户收到的总账单的约5.0%。

41

开票和托收条款和条件

一般情况下，账单按月递送给所有客户，住宅客户在邮寄后18个工作日内付款，非住宅客户在邮寄后12个工作日内付款。计费将从证券化公用事业电费债券发行后的第一个周期开始。客户按既定周期计费，仪表 读数之间的总天数一般在26至36天之间。KGS有一些住宅和一般服务客户，由于合同条款规定的更复杂的计费安排，他们需要手动计费。这些客户以前由另一家天然气公用事业公司(南方之星中心或SSC)提供服务，并按SSC收取的费率收费。SSC涵盖了这一费率与这些客户在KGS关税下可能被收取的费用之间的差额。

KGS作为证券化公用事业电费债券的初始服务机构，将按照服务协议的规定开具和收取证券化公用事业电费费用，并代表我们将这些金额汇给受托人。我们是一家特拉华州有限责任公司子公司，由KGS为促进证券化而创建的特殊目的实体。服务商将根据作为初始服务商的KGS和我们之间的服务协议， 为我们履行这些职能。如果服务机构不履行服务协议规定的义务，受托人可以在符合服务协议条款和条件的前提下指定一名继任服务机构。

证券化公用事业电价债券将根据受托人管理的契约和系列补充条款发行。契约将包括用于收取和管理证券化公用事业电费的代收账户和子账户的拨备，以及支付或资助证券化公用事业电费债券本金和利息的拨备 和其他成本。我们将建立一个托收账户，作为受托人持有的信托账户，作为支付融资订单中批准的预定本金、利息和其他费用的抵押品。收款科目将 包括普通子科目、资金子科目、超额资金子科目，也可以包括其他子科目。服务机构将向受托人汇款证券化的公用事业电费，受托人将这些汇款存入一个普通的 子账户。发行证券化公用事业电价债券, KGS将向我们出资，我们将把这笔出资存入一个资本子账户。资本子账户将作为抵押品，用于及时支付证券化公用事业电价债券的本金和利息。超额资金子账户将持有超过支付证券化公用事业电费债券本金和利息以及支付与证券化公用事业电费债券相关的持续成本(包括补充资本子账户)所需金额的任何证券化公用事业电费费用汇款和代收账户的投资收益(资本 子账户应占收益和根据契约条款释放的收益除外)。实际调整日期超额资金子账户中的任何余额或分配到超额资金子帐户的任何余额将从下一个付款日期的付款中减去，以用于实际调整。服务机构须每半年调整证券化公用事业收费，以纠正证券化公用事业收费前六个月少收或多收的情况，并确保预期收回的金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券有关的所有还本付息及其他所需金额和费用。如果汇出的证券化公用事业电费不足以支付证券化公用事业电价债券的本金和利息以及定期付款要求的其他部分，则将按顺序支取超额资金子账户和资本子账户。, 来支付这些款项。服务机构可根据需要进行定期调整，以确保从证券化公用事业电费收取的金额 足以偿还证券化公用事业电价债券。对于证券化公用事业电价债券在紧接证券化公用事业电价债券预定最终付款日期之前的一年内未偿还的公用事业电价债券，应进行季度调整。

支付证券化公用事业电费的义务不受任何与One Gas或任何其他实体的破产或资不抵债相关的 抵销、反索赔或附加费的权利约束。根据证券化法案和融资令中规定的条款，证券化的公用事业收费是不可绕过的。

42

《证券化法案》

概述

2021年4月，堪萨斯州立法机构 制定了《证券化法案》(堪萨斯州参议院取代《2072年众议院法案》(第40卷-第16期-2021年4月22日)，由K.S.A.§66-1,240- 66-1,253编纂)，规定了一种融资机制，通过该机制，某些公用事业公司可以通过发行证券化公用事业关税债券，使用证券化融资来收回因冬季风暴URI而产生的合格非常成本(定义见《证券化法案》)。证券化的公用事业电费债券必须在堪萨斯委员会发布的融资令中获得批准。受堪萨斯委员会管辖的堪萨斯州公用事业公司必须向堪萨斯委员会申请 才能根据证券化法案获得融资命令，授权发行证券化公用事业电价债券。

2021年2月，堪萨斯州经历了冬季风暴乌里带来的零下气温，导致电力和天然气需求大幅增加。2021年2月14日，由于预计持续的低温以及天然气和公用事业供应商的压力，堪萨斯州州长凯利发布了灾害紧急状态；当时，天然气批发价格从正常价格的10倍上涨到100倍。2021年2月15日，堪萨斯州委员会发布了一项紧急命令，案卷编号。21-GIMX-303-管理信息系统(案卷21-303)，指示有管辖权的天然气公用事业采取一切合理可行、合法和适当的行动，以确保将天然气充分运输到相互连接的、非管辖的堪萨斯州公用事业。有管辖权的天然气公用事业公司被勒令采取一切必要措施，确保继续向堪萨斯州的客户提供天然气服务。堪萨斯州委员会授权每一家有管辖权的天然气分销公用事业公司将冬季活动期间发生的非常费用推迟到监管资产账户。截至2021年6月30日，KGS已产生和递延了约3.9亿美元与冬季风暴事件相关的合格非常成本。2022年3月31日，KGS根据堪萨斯委员会于2022年8月18日发布的证券化法案申请了融资令。

根据证券化法案和融资令，KGS的零售客户将支付证券化的公用事业电费，这是包括在他们的月费中的不可绕过的费用 。证券化公用事业收费将为证券化公用事业收费债券的本金和利息支付以及相关融资成本提供资金。证券化的公用事业收费将由KGS作为初始服务商或其继任者收取，如融资订单中所规定的那样。证券化公用事业电费至少每半年调整一次，并在必要时更频繁地调整，以确保预计收回的金额足以及时支付前六个月证券化公用事业电价债券的预定本金、利息和其他所需金额。

KGS可能将符合条件的非常成本以及相关的前期和持续融资成本证券化

KGS可能会发行证券化公用事业电费债券，以收回KGS的合格非常成本。

根据证券化法案，堪萨斯委员会可以发布融资令，批准发行证券化的公用事业电费债券，以收回天然气公用事业的某些成本，包括合格的非常成本和相关的预付和持续融资成本。公用事业公司及其继承人或者公用事业公司的第三方受让人可以发行证券化的公用事业电价债券。证券化法案要求证券化公用事业电价债券的收益用于收回或融资符合条件的非常成本和相关的前期和持续成本，由堪萨斯委员会确定。证券化的公用事业电费债券由证券化的公用事业电费财产担保和支付，包括征收、账单、收费、收取费用的权利

43

并收取证券化的公用事业电费，以获得融资订单中规定的此类费用的定期调整，以及上述权利和利益产生的所有收入、收款、债权、支付权、付款、金钱或收益。根据融资令，证券化公用事业电价债券的法定最长期限为自债券发行之日起32年。

证券化公用事业电费和相关融资成本将根据类别百分比分配给KGS零售客户类别 2021年2月份的总销售额中去掉0.067的合格非常成本将被证券化，以计入构成批发交易(而不是零售服务)的转售客户类别的销售。证券化 只有在发行证券化公用事业电价债券的情况下，才能征收公用事业电费。

证券化法案包含多项条款，旨在促进合格非常成本及相关前期和持续融资成本的证券化。

创建 证券化公用事业资费属性。

证券化法案及融资令规定设立证券化公用事业收费物业 物业是以KGS、其受让人及其他融资方为受益人的现行合约权利，可向KGS现有及未来零售客户征收、收取、收取及收取证券化公用事业收费，以及获得融资令所规定的该等收费的定期调整。

融资单是不可撤销的。

融资令一经生效，连同该融资令中授权的证券化公用事业电费，不可撤销，且不受堪萨斯委员会修订或修订，但根据证券化法案作出的调整除外，以纠正多收或少收的情况，并确保预计收回的金额足以提供及时支付 偿债及与相关证券化公用事业电费债券有关的所有其他预付及持续融资成本。虽然融资令是不可撤销的，但证券化法案允许KGS(或任何受让人)申请一个或多个新的融资令，以规定在证明符合法定标准的情况下注销和退还证券化公用事业电费债券。

州和 委员会承诺。

堪萨斯州及其机构，包括堪萨斯委员会，已承诺并与债券持有人达成一致，根据证券化法案，该州及其机构将不会：(A)改变授权堪萨斯委员会通过发布融资命令来创建不可撤销的合同权或诉讼选择权的法规，创建证券化的公用事业关税财产，并使融资命令征收的证券化公用事业电费不可撤销、具有约束力或不可绕过对公用事业服务区内所有现有和未来零售客户的收费；(B)采取任何行动，损害证券化公用事业电费财产的价值或证券化公用事业电费债券的担保，或修订证券化公用事业电费成本(定义见证券化法案)，并授权收回；。(C)以任何方式损害证券化公用事业电费债券持有人、受让人和其他融资方的权利和补救；。或(D)除根据法律明确允许的真实调整机制作出的变更外，为证券化公用事业电价债券持有人、任何受让人和任何其他融资方的利益而征收、开具账单、收取、收取和汇出的证券化公用事业电价收费，直至任何和所有本金、利息、溢价、融资成本和发生的其他费用、支出或收费以及与相关证券化公用事业电价债券相关的任何合同已全部支付和履行为止。

44

根据K.S.A.第66-1,241(B)条，堪萨斯州委员会对KGS及其申请融资订单以收回合格的 非常成本和相关融资成本拥有管辖权。

宪制事宜

到目前为止，还没有联邦或堪萨斯州的案件涉及废除或修订证券化法案或类似于证券化法案中包含的证券化条款。在一些案例中，法院适用《美国宪法》的合同条款 来推翻与类似事项有关的立法，例如减少或取消税收、公共收费或其他收入来源的立法，为公共工具或私人发行人发行的其他类型的债券提供服务，或以其他方式大幅损害或消除债券或其他债务的担保。根据这一判例法，Baker Botts L.L.P.作为KGS和我们的律师，预计将在本招股说明书中描述的证券化公用事业电价债券的发售结束前发表意见，大意是，上述国家承诺明确表明国家有意与证券化公用事业电价债券持有人捆绑在一起，并且 在符合其意见中提出的所有限制、限制和假设的情况下，支持这样的结论，即就《联邦合同条款》而言，国家质押构成国家和证券化公用事业电费债券持有人之间具有约束力的合同关系。根据该意见中提出的所有限制、限制和假设，包括合同的任何减值都是实质性的，Baker Botts L.L.P.的意见预计将表明，具有管辖权的复审法院将裁定堪萨斯州不能在宪法上废除或修改证券化法案，或采取任何其他违反州承诺并造成减值的行动(没有证券化法案要求的, 为根据融资令收取的证券化公用事业电费提供全额补偿，并全面保护证券化的公用事业电费债券持有人(br}公用事业电费债券持有人)，除非法院裁定此类减值显然是堪萨斯州根据合理条件合理和必要地行使主权，且其性质合理且 适合于证明此类行动合理的紧急情况或其他重大和合法的公共目的。

Baker Botts L.L.P.，受其意见中提出的所有限制、限制和假设(包括任何减损将是实质性损害的假设)的约束，预计还将在他们的意见中声明，堪萨斯州法院审查堪萨斯委员会的上诉 具有立法性质的行动将得出结论，堪萨斯州委员会的承诺(I)为联邦合同条款的目的创建了堪萨斯州具有约束力的合同义务，以及(Ii)提供了一个基础，使证券化公用事业关税债券持有人可以在上诉时成功挑战堪萨斯委员会的任何具有立法性质的行动，包括撤销或修订融资令，该法院认定，在证券化公用事业电费债券持有人得到全额支付和解除之前，违反了堪萨斯委员会的承诺，大幅降低、限制或损害证券化公用事业电费财产的价值，包括证券化公用事业电费费用，除非有司法裁决表明，堪萨斯委员会的行动显然是为了公共目的而行使的，对于实现该公共目的是合理必要的，以避免专断、反复无常或滥用权力。

此外，堪萨斯州立法机构的任何行动对证券化的公用事业收费财产或收取证券化的公用事业收费的能力造成不利影响，都可能被视为根据美国或堪萨斯州宪法采取的行动。Baker Botts L.L.P.已告知我们，它不知道有任何联邦法院，而Husch Blackwell LLP已告知我们，它 不知道有任何堪萨斯州法院案例分别涉及美国或堪萨斯州宪法的征用条款在类似于修订或废除证券化法案的情况下的适用性。法院甚至可能拒绝将征用条款分析应用于基于《证券化法案》修正案或废止的索赔，因为，例如，法院可能判定合同条款分析而不是征用条款分析应该

45

被应用。假设征用条款分析适用于美国宪法或堪萨斯州宪法，Baker Botts L.L.P.和Husch Blackwell LLP分别预计在本招股说明书中描述的证券化公用事业电费债券的发售结束之前提出意见，大意是，根据每个意见涵盖的各自法院的现有案件 ，具有管辖权的复审法院将持有(或关于Husch Blackwell LLP的意见，更有可能是持有)，符合所有限制条件，如果法院得出结论认为证券化的公用事业关税财产受美国宪法的征收条款(或关于Husch Blackwell LLP的意见的堪萨斯州宪法的征收条款)保护，则如果堪萨斯州立法机构废除或修订证券化的公用事业关税债券持有人或采取任何其他违反州承诺的行动，州政府将被要求向证券化的公用事业关税债券持有人支付由该法院裁定的公正补偿。如果法院认定这样做构成了证券化公用事业电价债券持有人在证券化公用事业电价财产中的重大财产权益的永久挪用，并剥夺了证券化公用事业电价债券持有人因投资于证券化公用事业电价债券而产生的合理预期。在审查堪萨斯州立法机构的行动是否构成监管时，联邦和州法院都将考虑政府行动的性质，政府行动对证券化公用事业电费债券持有人的经济影响, 以及政府行为在多大程度上干扰了不同的投资支持预期。然而，不能保证，即使法院判给公正的赔偿，您也足以收回您在证券化公用事业电价债券中的投资。

关于上述内容，Baker Botts L.L.P.建议我们，与美国宪法的合同和征用条款有关的问题，以及Husch Blackwell LLP建议我们，与堪萨斯州宪法的征用条款有关的问题，基本上是根据逐个案例在大多数情况下，法院的裁决似乎受到特定案件的事实和情况的强烈影响，并进一步告诉我们，没有报告的直接针对某一案件的控制性司法先例。 上述意见将以其中包含的限制条件为准。为达到征收条款分析或合同条款分析下的减免标准所需的减值程度可能大大超过证券化公用事业电费债券持有人认为的实质性程度。

此外，Baker Botts L.L.P.预计将在本招股说明书中描述的证券化公用事业电价债券的发售结束前提出意见，大意是，根据现有判例法，具有管辖权的复审法院将裁定，根据美国宪法，证券化法案在所有实质性方面都是符合美国宪法的，并且在其意见中提出的所有限制、限制和假设的约束下，国家承诺并不构成不允许的试图转让堪萨斯州警察权力的企图，根据保留权力原则，不会被忽视。Husch Blackwell LLP预计将在本招股说明书中描述的证券化公用事业电价债券的发售结束前提出意见，大意是 根据现有判例法，有管辖权的复审法院将裁定证券化法案在所有实质性方面都符合堪萨斯州宪法。

我们和KGS将分别提交一份Baker Botts L.L.P.和Husch Blackwell LLP的意见，作为本招股说明书所属的注册说明书修正案的证物，或作为我们向美国证券交易委员会提交的定期文件之一的证物。

有关与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险的讨论，请阅读风险因素与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险。

46

堪萨斯委员会可能调整证券化公用事业收费

证券化法案授权堪萨斯委员会规定，堪萨斯委员会在融资命令中规定，证券化公用事业收费至少每半年调整一次。这些调整旨在：

•

纠正前六个月内任何超收或少收的情况，以及

•

确保预计收回的金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券相关的所有偿债和其他所需的 金额和费用。

证券化公用事业电费 不可绕过

证券化法案规定，证券化公用事业收费在融资订单条款的约束下是不可绕过的。 根据融资订单，不可绕过意味着KGS必须按照融资订单的规定收取并必须汇出适用于KGS服务区域内所有现有和未来零售 客户的不可绕过的证券化公用事业电费，因为该服务区域在融资订单日期存在，并且该服务区域可以按照融资订单的规定进行扩展或获得。如果客户断开KGS的天然气分配系统，转而使用满足其所有能源需求的替代能源，则该客户将不再是零售客户，也不再需要支付证券化的公用事业电费。当证券化公用事业收费被收回时成为运输客户的零售客户在成为运输客户之前需要支付结算费。客户所欠的和解费用将基于客户作为零售客户在证券化公用事业电费被收回的剩余期间内预期支付的费用的估计现值 。和解费用将每年计入KGS的其他零售客户 。

证券化法案保护证券化公用事业关税债券持有人对证券化公用事业关税财产的安全利益

证券化法案规定，证券化公用事业电费财产的有效和可强制执行的担保权益仅在发出融资单、签署和交付与发行证券化公用事业电费债券相关的担保协议以及收到证券化公用事业电费债券的价值后才附加。担保权益 在上述所有条件均已满足时自动生效。

根据K.S.A.§66-1,245(D)，在提交融资声明后，担保物权将是证券化公用事业电价财产中的完善担保物权，并将按完善顺序优先，优先于留置权债权人的所有债权和所有相互竞争的担保权益和除先前完善的任何担保物权以外的其他债权。服务商在服务协议中承诺提交所有必要的续展声明。

证券化法案(K.S.A.§66-1,245(E)和(F))规定，证券化公用事业电费财产的转让优先权和担保权益不受下列因素的影响：

•

证券化公用事业收费所产生的资金与其他基金的混合；或

•

证券化公用事业收费以后根据真实调整机制的任何变化 。

此外，当这些资金转入受让人或融资方的单独账户时，可能适用于这些资金的任何其他担保权益将终止。

47

证券化法案将证券化公用事业关税财产的转让定性为真实销售

证券化法案(K.S.A.§66-1,246(A))规定，任何证券化公用事业电费财产的出售、转让或其他 转让是真正的销售，而不是与卖方对证券化公用事业电费财产的权利、所有权和权益有关的质押或担保交易，如果管理交易的文件明确规定交易是销售或其他绝对转让，而不是联邦和州所得税目的以外的其他绝对转让。证券化法案(K.S.A.第66-1,246(A)节)规定，出于联邦和州所得税以外的所有目的，当事人将一项交易定性为出售证券化公用事业税费财产的权益即为确凿的结论，即该交易是一项真正的销售，所有权已转移到被描述为买方的一方，无论买方是否拥有证明或与证券化公用事业税费财产的该权益有关的任何文件。

48

KGS S融资订单

背景资料。2021年2月中旬，堪萨斯州经历了冬季风暴乌里带来的零下气温，导致电力和天然气需求大幅增加。2021年2月14日，堪萨斯州州长凯利发布了灾难紧急状态，原因是预计将持续低温以及天然气和公用事业供应商的压力；当时，天然气批发价格从正常价格的10倍上涨到100倍。2021年2月15日， 根据K.S.A.第77-536(A)条，堪萨斯委员会在案卷编号 中发布了紧急命令21-GIMX-303-管理信息系统(案卷21-303)，指示有管辖权的天然气公用事业公司采取一切合理可行、合法和适当的行动，以确保将天然气充分运输到相互关联的、非管辖范围的堪萨斯州公用事业公司。管辖范围内的天然气公用事业公司被要求采取一切必要措施，确保继续向堪萨斯州的客户提供天然气服务。堪萨斯委员会授权每一家有管辖权的天然气分销公用事业公司将冬季活动期间发生的非常费用 推迟到监管资产账户。

2021年4月，堪萨斯州立法机构制定了公用事业融资和证券化法案(在本招股说明书中称为证券化法案)，规定了一种融资机制，通过该机制，某些公用事业公司可以通过发行证券化公用事业关税债券，利用证券化融资来收回因冬季风暴URI而产生的合格非常成本(定义见证券化法案)。证券化的公用事业电费债券必须在堪萨斯委员会发布的融资令中获得批准。堪萨斯州法律、证券化法案和堪萨斯州参议院取代众议院法案2072(第40卷-第16期-2021年4月22日)的这一条款已编入K.S.A.第66-1,240-66-1,253节。受堪萨斯委员会管辖的堪萨斯公用事业公司必须向堪萨斯委员会提出申请，才能根据证券化法案申请融资令，授权发行证券化公用事业电价债券。

截至2021年6月30日，KGS已产生和推迟了约3.9亿美元的冬季活动相关成本。 2022年3月31日，KGS根据证券化法案申请了融资令。根据证券化法案和融资令，KGS零售客户将支付证券化的公用事业电费，这是包括在他们的月费中的不可绕过的费用。证券化的公用事业收费将为证券化的公用事业收费债券的本金和利息的支付以及相关的融资成本提供资金。证券化公用事业收费将由作为初始服务商的KGS或其后续服务商收取 融资订单中规定的费用。证券化的公用事业电费至少每半年调整一次，并在必要时更频繁地调整，以确保预计收回的金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券相关的 预定本金、利息和其他所需金额。

2022年8月18日，堪萨斯州委员会发布最终命令，根据证券化法案，KGS有权通过发行一批或多批证券化公用事业电价债券融资，估计本金总额为3.36亿美元(合格非常成本和相关融资成本)。融资令还： (1)授权发行证券化公用事业电价债券，总金额不得超过合格非常成本减去可归因于销售转售客户类别的该等成本部分；(3)通过发行通知函程序批准拟议证券化融资的结构 ；(4)批准设立证券化公用事业电价财产，包括征收和收取证券化公用事业电费的权利 ，按融资令的规定计算；及(5)批准融资令规定的电费形式，以实施证券化公用事业电费。融资命令于2022年9月2日成为最终且不可上诉。

KGS已向美国证券交易委员会提交了融资单，作为注册说明书的证物，本招股说明书是其中的一部分。

49

发行证券化公用事业关税债券。融资令授权KGS 安排我们发行本金总额估计为3.36亿美元的证券化公用事业电费债券。证券化的公用事业电价债券的期限不超过32年，并由证券化的公用事业电价财产担保或支付。出售证券化公用事业电价债券的净收益必须直接或间接用于收回、融资或再融资符合条件的非常成本。

征收证券化的公用事业电费。融资令授权KGS向其零售客户收取证券化公用事业电费，金额足以收回KGS的合格非常成本及前期及持续融资成本，该等成本包括本金及利息以及与证券化公用事业电费债券有关的若干持续费用及开支。

对于可能向散户客户征收的证券化公用事业电费水平没有上限，以便及时支付证券化公用事业电价债券的预定本金和利息。证券化公用事业电费的征收期限也没有限制；根据融资令，收费将一直征收到证券化公用事业电价债券和所有相关融资成本全部付清为止。

出具通知函。在确定证券化公用事业电价债券的最终条款后，在发行之前，KGS必须在证券化公用事业电价债券定价后的第一天结束前向堪萨斯委员会提交发行建议函。发行通知函将：

•

证明符合融资令的规定；

•

注明证券化公用事业电价债券的最终结构；

•

提供初始证券化公用事业电费的美元金额和证券化公用事业电价债券特有的其他信息；

•

提供总的持续融资成本的最佳估计数；

•

按照堪萨斯委员会的要求，报告将发行的证券化公用事业电费的初始收费和其他特定于证券化公用事业电费的信息。

•

要求KGS更新收益分析，以验证证券化的最终结构满足法定财务测试 ；

•

向堪萨斯委员会证明证券化公用事业电价债券的结构和定价产生了与证券化公用事业电价债券采用最低成本标准定价时的市场状况一致的最低证券化公用事业电价费用；以及

•

指定证券化公用事业电价债券部分的预定最终到期日，以及证券化公用事业电价债券部分的法定到期日。

发行通知函中规定的证券化公用事业电费的初始收费和证券化公用事业电价债券的最终条款应于证券化公用事业电价债券的发行日生效(不得在定价后第五个工作日之前发生)，除非在定价后第四个营业日的中午之前，堪萨斯州委员会发布了一封反对信，认为拟议的发行建议函不符合证券化法案和融资命令。

关税形式：冬季赛事证券化成本附加费(WESCR)。要求KGS在发行任何证券化的公用事业电费 费用之前，以融资订单所附电费的形式填写并提交费率表。《世界经济、社会和文化权利公约》确立了最初的证券化公用事业收费。《世界经济、社会和文化权利公约》还执行定期调整证券化公用事业收费的程序。

50

真人真事。融资令规定，证券化公用事业电费将每半年审查和调整一次，以：

•

纠正之前六个月的任何超收或少收；以及

•

确保预计收回的金额足以及时支付与证券化公用事业电价债券相关的所有偿债和其他所需的 金额和费用。

证券化公用事业电价债券最终法定到期日后未支付的金额可以收回，但仅限于证券化公用事业电价债券最终法定到期日之前提供的服务。

除每半年一次的补缴调整外，服务机构在证券化公用事业电价债券期限内可随时更频繁地进行补缴调整，以纠正少收或多收的情况，以确保证券化公用事业电价债券的按时支付。如需进行临时调整，应在当月15日前提交临时调整，以便在下一个 月的第一个计费周期内实施。在任何情况下，此类临时调整都不会超过每六个月进行一次；但条件是，在紧接证券化公用事业价格债券预定最终付款日期之前的一年内，应对证券化公用事业电价债券的未偿还债券进行季度调整 。

在调整KGS所有零售客户的证券化公用事业电费费用时，真实机制将考虑某一零售客户类别的任何拖欠或少收的情况，而不仅仅是导致拖欠或少收的零售客户类别。

融资令要求服务机构向堪萨斯委员会提交真实的调整文件。真实调整文件必须说明服务机构对证券化公用事业电费的真实调整的计算。堪萨斯州委员会在提交真实调整申请的日期后有30 天的时间来确认服务机构调整的数学准确性，并确认没有文书错误。向堪萨斯委员会提交的任何调整应在其拟议的生效日期生效，该日期不得早于提交后30天。由于调整计算中的数学或文书错误或其他原因，必须在未来的调整文件中对调整进行必要的更正。

融资令规定，在发行证券化公用事业电费债券时，融资令授权的融资单和证券化公用事业电费费用不可撤销，不受堪萨斯委员会进一步行动的减值、减值或调整，但根据融资令中的真实调整机制进行的任何真实调整除外；然而，如果KGS提出要求，这种不可撤销并不妨碍堪萨斯委员会延长证券化公用事业电费债券的发行截止日期。

有关调整机制的更多讨论，请参阅本招股说明书中的服务协议 证券化公用事业电费调整流程。

国家和委员会的承诺。堪萨斯州及其机构，包括堪萨斯委员会，已承诺并与债券持有人达成协议，根据证券化法案，该州及其机构将不会：(A)修改授权堪萨斯委员会通过发布融资命令而创建不可撤销的合同权或诉讼权利的法规，创建证券化的公用事业收费财产，并使融资命令征收的证券化公用事业收费不可撤销、具有约束力或不可绕过公共事业服务区内所有现有和未来零售客户的费用；(B)采取任何行动

51

将损害证券化公用事业电价财产的价值或证券化公用事业电价债券的证券，或修订授权收回的证券化公用事业电价成本(定义见 证券化法案)；(C)以任何方式损害证券化公用事业电价债券持有人、受让人和其他融资方的权利和补救；或(D)除根据法律明确允许的真实调整机制作出的变更外，为证券化公用事业电价债券持有人、任何受让人和任何其他融资方的利益，降低、变更或损害证券化公用事业电价收费，直至与相关公用事业电价债券相关的任何和所有本金、利息、溢价、融资成本和其他费用、支出或收费以及将履行的任何合同全部支付和履行为止。

堪萨斯州委员会根据K.S.A.第66-1,241(B)条，对KGS及其申请融资令以收回合格的非常成本和相关融资成本拥有管辖权。

证券化法案和融资令规定，证券化的公用事业电价财产(无论是与覆盖全部合格非常成本的单一债券系列有关，还是与仅涵盖部分合格非常成本的多个债券系列中的一个有关)构成与财产出售或质押有关的现有产权，该财产将继续存在，直到根据融资令发行的证券化公用事业电价债券已全部支付，且该证券化公用事业电价债券的所有融资成本和其他成本已全部收回。此外，受让人或质权人在证券化的公用事业电费财产中的利益(以及从该财产产生的收入和 收款)不受公用事业公司或任何其他人的抵销、反索赔、附加费或抗辩，也不受公用事业公司或任何其他实体破产的影响。堪萨斯州在证券化法案中承诺，它不会改变证券化法案中授权堪萨斯委员会通过发布融资命令来创建当前合同权的部分的条款，创建证券化公用事业收费 财产，并使融资命令征收的证券化公用事业收费不可撤销、具有约束力和不可绕过的费用，采取或允许任何可能损害证券化公用事业收费财产价值的行动，或，除非 在《真正的融资协议》和《服务协议》中讨论的调整，减少、减少或减少证券化公用事业收费调整过程更改或损害证券化公用事业电价 征收、收取并汇给债券持有人的费用，直至本金、利息和溢价(如有)为止, 以及与证券化公用事业电价债券相关的任何其他费用和将予履行的合同已全部支付和履行。然而，如果完全补偿根据融资令收取的证券化公用事业电费，并充分保护债券持有人和任何受让人或融资方，则不排除限制或更改。请阅读风险因素？与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险。

调整证券化公用事业电费的分配。融资订单规定，KGS将根据每个客户类别占2021年2月估计总销售额的百分比(初始百分比)，向其零售客户类别分配证券化公用事业费用 。初始百分比将在证券化公用事业电价债券的整个有效期内保持有效。然而，零售客户类别在真实调整机制中是交叉抵押的，即一个零售客户类别的预计收入缺口通过调整每个零售客户类别的证券化公用事业电费收费来补救，而不仅仅是存在预计收入缺口的零售客户类别。请阅读其他类似债券。

任何拖欠或欠收的零售客户类别将被考虑在真实机制中，以调整 KGS所有零售客户的证券化公用事业电费费用，而不仅仅是导致拖欠或欠收的零售客户类别。

维修协议。在融资命令中，堪萨斯委员会授权KGS作为初始服务机构签订服务协议，该协议在本招股说明书的服务协议中进行了描述。

52

其他类似债券。KGS在收到额外融资单后，可 通过发行由KGS的另一家子公司或关联实体根据单独的融资单发行的额外证券化公用事业电价债券，为符合条件的非常成本融资 以单独的证券化公用事业电费财产为抵押。

对继任者具有约束力。融资令以及融资令中授权的证券化公用事业电费收费对：

•

KGS；

•

KGS的任何继任者；

•

代表我们负责收取证券化公用事业收费的任何其他实体；以及

•

堪萨斯委员会的任何继任者。

53

存款人、出卖人、初始服务者和保荐人

关于KGS

背景信息。 KGS是俄克拉荷马州公司One Gas，Inc.的一个部门。KGS为堪萨斯州的住宅、商业和运输客户提供服务，最大的市场在堪萨斯城、威奇托和托皮卡，并向堪萨斯州约72%的天然气分销客户分销天然气。KGS作为一家受监管的公用事业公司，受到堪萨斯州各种州和地方监管机构的监管和监督，包括堪萨斯州委员会。通常，KGS作为初始服务商和任何后续服务商，在本招股说明书中被称为服务商，将根据与我们的服务协议为证券化公用事业电费财产提供服务，以确保证券化公用事业电费债券的安全。KGS或任何其他联营公司(除我们外)均不是证券化公用事业电费债券的义务人。

市政化。堪萨斯州法律授权市政当局寻求通过自愿交易或征用权获得公用事业公司天然气分配设施的一部分，作为市政拥有的公用事业系统的一部分。证券化法案规定，融资订单批准的证券化公用事业电费应由公用事业公司及其继承人或受让人收取。在服务协议中，KGS已承诺在适当的论坛上主张，任何通过征收获得KGS天然气分销设施任何部分的市政当局，包括在任何特许协议到期时，必须根据证券化法案和融资命令被视为KGS的继承人。但是，有关市政当局可能会断言，就这些目的而言，它不应被视为KGS的继承者，其分销客户不负责支付证券化的公用事业电费。请阅读风险因素-与潜在的司法、立法或监管行动相关的风险-市政实体可能寻求收购KGS的部分天然气分销设施，并避免支付本招股说明书中的证券化公用事业电费费用。

服务区。KGS是堪萨斯州最大的天然气分销商。截至2021年12月31日，KGS为约647,000名客户提供天然气服务，其中约641,000名零售客户将缴纳证券化公用事业电费。截至2021年12月31日，KGS拥有11,700英里的配电管道和1,500英里的输送管道，每月固定服务费占天然气服务总净利润的55%，天气正常化100%，年平均供热度日(正常)为4,722天。下面是KGS服务区域的地图(深蓝色区域)。

行政办公室。KGS的主要执行办事处位于俄克拉荷马州塔尔萨市东五街15号，邮编：74103。这个地址的电话号码是(918)947-7000。

哪里可以找到有关KGS的信息。 KGS是One Gas的一个部门。One Gas被要求向美国证券交易委员会提交定期报告。公众可以通过互联网在美国证券交易委员会网站www.sec.gov上获得这些美国证券交易委员会备案文件。One Gas在www.onegas.com/Investors/上有一个 网站，在那里发布其美国证券交易委员会申报文件。除本招股说明书特别规定外，该网站上包含的任何其他信息均不构成本招股说明书的一部分。

54

服务经验。2022年8月25日，俄克拉荷马州公共信托和机构俄克拉荷马州发展金融局(ODFA)发行了1,354,200,000美元的RatPayer支持债券(俄克拉荷马天然气公司)2022系列(联邦应税)(ODFA ONG债券)的初始本金，目的是允许One Gas的部门俄克拉荷马天然气公司(ONG)根据和根据俄克拉荷马州2021年2月受监管的公用事业消费者保护法 收回因冬季风暴URI而产生的某些成本。ONG是One Gas的一个部门，与KGS分开。关于ODFA ONG债券的发行，ONG与ODFA签订了服务协议，其服务标准与KGS与我们的服务协议中规定的标准基本相似。ODFA ONG债券的初始计划付款日期为2023年5月1日。

KGS的客户群和天然气消费量

下表显示了堪萨斯州前五年和截至2022年6月30日的六个月的天然气使用量、天然气账单收入和按住宅和非住宅客户类型划分的零售客户数量。不能保证天然气零售销售、天然气零售收入和零售客户数量或上述任何一项的构成将保持或接近下表所反映的水平。

天然气销售量(以MMCF计量)*

零售客户 类型		2017								2018								2019								2020								2021								六个月 告一段落 June 30, 2022
住宅			36,936				79.4%				44,909				78.9%				45,884				79.1%				42,206				80.1%				39,968				78.7%				26,382				76.0%
非住宅			9,601				20.6%				12,028				21.1%				12,113				20.9%				10,463				19.9%				10,809				21.3%				8,348				24.0%
总计			46,537				100.0%				56,937				100.0%				57,997				100.0%				52,669				100.0%				50,777				100.0%				34,730				100.0%

*

由于四舍五入，列可能不会添加。

按零售客户类型划分的天然气销售总收入(单位：2000美元)*¹

零售客户 类型		2017								2018								2019								2020								2021								六个月 告一段落 June 30, 2022
住宅		$	414,517				81.1%			$	435,297				80.0%			$	446,543				81.1%			$	421,780				82.3%			$	476,434				80.9%			$	370,678				77.6%
非住宅			96,618				18.9%				108,716				20.0%				103,932				18.9%				90,722				17.7%				112,469				19.1%				107,138				22.4%
总计		$	511,136				100.0%			$	544,013				100.0%			$	550,476				100.0%			$	512,501				100.0%			$	588,903				100.0%			$	477,817				100.0%

*

由于四舍五入，列可能不会添加。

1

收入包括税金

按零售客户类型划分的平均客户数量*

零售客户 类型		2017								2018								2019								2020								2021								六个月 告一段落 June 30, 2022
住宅			582,341				92.1%				583,583				92.1%				584,157				92.2%				589,076				92.2%				591,118				92.2%				595,559				92.1%
非住宅			49,974				7.9%				49,840				7.9%				49,707				7.8%				49,835				7.8%				50,127				7.8%				50,900				7.9%
总计			632,315				100.0%				633,423				100.0%				633,864				100.0%				638,911				100.0%				641,245				100.0%				646,459				100.0%

*

由于四舍五入，列可能不会添加。

55

信贷政策

除堪萨斯委员会列举的某些例外情况外，KGS必须为其服务区域内的所有申请者提供服务。KGS目前的业务做法是收集住宅和非住宅客户信息，并将其输入One Gas客户服务系统。在One Gas客户服务系统中搜索匹配的坏账，这些坏账可以在建立服务之前通过全额付款或付款安排来收回。新客户也可以根据保证金指导方针评估保证金，现有客户可能根据堪萨斯州委员会法规和内部 指导方针向其收取保证金。如果客户多次迟到，并且在过去12个月内因未付款而被断线，则通常会评估押金。

计费流程

KGS平均每30天向客户收取 账单。在截至2022年6月30日的6个月里，KGS平均每天产生32,479张钞票。如果客户在到期日之前没有收到付款，则被视为拖欠款项。对于存在潜在计费错误例外的帐户，将生成 报告以供手动审查。本审查检查帐单异常高或低、潜在的仪表读数错误、可能的仪表故障和/或未开单的帐户。

催收、终止服务和核销政策

KGS客户有多种支付选择，包括自动转账、网站/电话、网上银行、邮寄支票和第三方，包括自助服务台和支付 站。付款信息在每个工作日结束时进行统计，并传输到KGS以供发布。资金每天都会转移到指定的KGS银行账户。

对于住宅账户，账单在邮寄后18个工作日到期，如果在正常账单到期日三个工作日后仍有余额，则会发出10天的断线通知。未付款停服时，10个工作日后开具最终账单，18个工作日后付款。 断线后的最后一封信是在最终账单两个工作日后发出的，余额为49美元或更多的住宅账户。在收到最终账单提醒通知和电话后，未支付的最终账单将在最终账单到期日后49-55天(大约在住宅账户服务中断后85天)注销。

对于 非居民账户，账单在邮寄后12个工作日到期，如果在正常账单到期日三个工作日后仍有余额，则会发出10天的断线通知。当 服务因未付款而断线时，10个工作日后开具最终账单，12个工作日后付款。在收到最终账单提醒通知和电话后，未支付的最终账单将在最终账单到期日后49-55天(非住宅账户服务中断后约77天)注销。

在核销住宅和非住宅账户后，这些账户被移交给第三方催收机构。

KGS可能会不时更改其信用、计费、收取和断开服务的政策和程序。预计任何此类更改都将 旨在增强KGS及时向客户收费和收取费用的能力。

如果客户在12个月内在同一场所订购了断线和重接，KGS将收取在断线期间发生的最低费用总和作为重接费，但在任何情况下都不低于KGS适用资费中规定的重接费。

56

替代天然气作为KGS客户的能源

天然气是堪萨斯州客户的重要燃料来源，是一种高效、具有成本竞争力的电力替代品。2021年，堪萨斯州立法机构通过了《堪萨斯州能源选择法案》(Kansas Energy Choice Act，K.S.A.§66-1,288)，阻止市政当局实施任何法令、决议、法规、规则、规定、标准、许可、计划或任何其他具有约束力的行动，禁止、歧视、限制、限制、损害最终用户使用公用事业服务，或对最终用户使用公用事业服务产生类似影响。根据美国天然气协会(AGA)的一项分析，天然气家庭在整个燃料循环的基础上所需的总能源，比那些家用电器的同类全电动家庭所需的总能源少约四分之一。此外，天然气的单位价格也更便宜。根据能源部截至2022年4月的数据，美国住宅天然气的平均单位成本为每百万英热单位(MMBtu)4.54美元，而电力的平均单位成本为14.97美元。在MMBtu的基础上，这意味着天然气相对于电力的成本优势超过3比1。使用2021年的费率，KGS的分析表明，与堪萨斯州的电力相比，它 保持着3.7倍的显著成本优势。更换能源还会带来巨大的前期成本。与使用电力的家庭相比，使用天然气取暖、做饭和烘干衣服的家庭平均每年节省1041美元，自2021年AGA行动计划出版以来增长了18%。鉴于转换成本较高，且与电力相比具有显著的成本优势，KGS预计客户从天然气转向替代能源的风险较低。

其他天然气公用事业考虑因素

KGS供应采购战略的目标之一是通过可靠、具有竞争力的价格和灵活的天然气供应以及来自多个生产区和供应商的运输为客户提供价值。这一战略旨在减轻实际中断、单一供应商的财务困难、自然灾害和其他不可预见的不可抗力事件对KGS供应的影响，并确保有足够的供应来满足客户需求的变化。

KGS预计在确保天然气供应以满足客户需求方面不会出现问题；然而，如果出现供应短缺，KGS的资费中有削减条款，允许KGS减少或停止向大型工业用户提供天然气服务，并要求 住宅和商业客户将其天然气需求减少到对公众健康和安全至关重要的数量。此外，在严重供应中断期间，KGS可能会根据适当的联邦、州和地方监管机构制定的指导方针， 减少对签订了确定合同的客户的交货。

天气规则

堪萨斯州的法律要求和堪萨斯委员会的规则和条例可能会不时变化，以规范和控制 断开服务的权利。堪萨斯委员会在极端天气条件下对KGS执行特定的天气规则。根据当地国家气象局的预报，在接下来的48小时内，气温预计将降至35华氏度以下，天然气公用事业公司不得切断为住宅客户提供的服务。如果这些客户不为其天然气服务付费，KGS将无法向这些客户收取证券化公用事业电费 。天气暂停禁止KGS在天气事件期间的短时间内断开客户的连接，通常是几天。

57

天然气用户预测

对于所有类别，包括住宅和小型商业，KGS根据趋势和对未来增长的合理预期预测天然气客户。住宅和商业客户的过去数据 显示KGS服务区域的趋势是以一致的速度增长。从历史上看，KGS较大的工业客户数量没有显著变化，除非有已知客户进入其服务区域，否则KGS通常不会预测任何工业客户的增长。

KGS 每年一次(通常在第四季度)完成对客户的五年预测，对模型进行完全重新评估，并对大客户进行评估。本练习的结果是作为KGS年度五年计划的基础的客户数量和销售预测 。此预测通常是确定客户增长、平均使用量和收入的多阶段规划过程的第一步。

年度预测差异

下表 列出了过去五年和截至2022年6月30日的六个月按客户类型(住宅或非住宅)划分的零售客户数量年度预测差异的相关信息。实际客户数量和预测客户数量之间的差异可能是由许多因素造成的，例如：新住宅开发项目的完工时间(即，电表接通时)，2020年至2021年因新冠肺炎暂停而未断线的拖欠客户，KGS基建项目完工时间；异常天气情况(即比正常更冷或更热)，影响客户重新连接或断开服务的时间，以及整体经济的健康状况。

按客户类型划分的零售客户数量的年度预测差异

		2017				2018				2019				2020				2021				六个月 告一段落 6月30日， 2022
住宅
预测			581,601				582,956				584,576				585,200				586,294				594,858
实际			582,341				583,583				584,157				589,076				591,118				595,559
差异(%)			0.13%				0.11%				(0.07)%				0.66%				0.82%				0.12%
非住宅
预测			50,153				49,881				49,878				49,650				49,863				50,357
实际			49,974				49,840				49,707				49,835				50,127				50,900
差异(%)			(0.36)%				(0.08)%				(0.34)%				0.37%				0.53%				1.08%
总计
预测			631,754				632,837				634,454				634,850				636,157				645,215
实际			632,315				633,423				633,864				638,911				641,245				646,459
差异(%)			0.09%				0.09%				(0.09)%				0.64%				0.80%				0.19%

核销和拖欠的经历

下表列出了与过去五年的总账单收入和核销经验有关的信息。之所以提供这些历史信息，是因为KGS在核销和拖欠方面的实际经验可能表明其未来的经验，这将影响证券化的时间

58

公用事业电费收取。KGS预计，但也不能确定，与证券化公用事业收费收费有关的拖欠或注销经历将与所示费率有很大不同。核销和拖欠数据受到整体经济、天气和收集做法变化等因素的影响。净注销和拖欠的情况是可以预料的，但不能确定，类似于KGS以前的情况。

下表列出了过去五年和截至2022年6月30日的六个月内，KGS服务区域内所有零售客户的未完成销售天数的相关信息。未完成销售天数是衡量KGS收取收入的平均天数。

未完成销售天数 ¹

		Dec, 31, 2017				Dec, 31, 2018				Dec, 31, 2019				Dec, 31, 2020				Dec, 31, 2021				6月30日， 2022
未完成销售天数			42.3				37.1				31.3				36.3				32.7				34.6

1

截至2017年12月31日至2021年以及截至2022年6月30日的未完成销售天数。

下表显示了过去五年和截至2022年6月30日的六个月天然气的注销总额和净额占收入的百分比。

核销占收入的 百分比(单位：2000美元)^{1, 2}

		2017				2018				2019				2020				2021				六个月 告一段落 6月30日， 2022
住宅
住宅总销账		$	6,850			$	9,291			$	8,986			$	5,783			$	6,367			$	2,419
住宅净冲销		$	2,697			$	3,777			$	3,522			$	2,484			$	2,341			$	651
住宅收入		$	414,517			$	435,297			$	446,543			$	421,780			$	476,434			$	370,678
总注销(占收入的百分比)			1.65%				2.13%				2.01%				1.37%				1.34%				0.65%
净注销(占收入的百分比)			0.65%				0.87%				0.79%				0.59%				0.49%				0.18%
非住宅
非住宅总撇账		$	319			$	345			$	282			$	317			$	357			$	218
非住宅净冲销		$	105			$	119			$	95			$	156			$	149			$	72
非住宅收入		$	96,618			$	108,716			$	103,932			$	90,722			$	112,469			$	107,138
总注销(占收入的百分比)			0.33%				0.32%				0.27%				0.35%				0.32%				0.20%
净注销(占收入的百分比)			0.11%				0.11%				0.09%				0.17%				0.13%				0.07%
总计
总核销总额		$	7,170			$	9,636			$	9,268			$	6,100			$	6,724			$	2,637
净注销总额		$	2,803			$	3,897			$	3,617			$	2,640			$	2,490			$	723
总收入		$	511,136			$	544,013			$	550,476			$	512,501			$	588,903			$	477,817
总核销(%)			1.40%				1.77%				1.68%				1.19%				1.14%				0.55%
净注销(占收入的百分比)			0.55%				0.72%				0.66%				0.52%				0.42%				0.15%

1

收入包括税收。

2

由于四舍五入，合计可能无法相加。

59

青少年犯罪

下表列出了KGS在之前五个日历年和截至2022年6月30日的六个月内零售、住宅和非住宅账户的拖欠情况。

平均 拖欠率占所示期间收入的百分比(Residential)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六个月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.40%				0.46%				0.37%				0.39%				0.35%				0.56%
逾期61-90天			0.25%				0.24%				0.26%				0.25%				0.20%				0.37%
逾期90天以上			0.40%				0.47%				0.42%				0.65%				0.45%				0.35%
总计			1.04%				1.17%				1.05%				1.29%				1.00%				1.28%

所示期间平均拖欠率占收入的百分比(非住宅)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六个月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.05%				0.05%				0.07%				0.14%				0.15%				0.13%
逾期61-90天			0.02%				0.02%				0.02%				0.06%				0.05%				0.07%
逾期90天以上			0.03%				0.04%				0.05%				0.14%				0.11%				0.06%
总计			0.09%				0.10%				0.14%				0.35%				0.31%				0.26%

以所示期间收入百分比表示的平均拖欠率 (总计)¹

		2017				2018				2019				2020				2021				六个月 告一段落 6月30日， 2022
逾期31-60天			0.34%				0.38%				0.31%				0.35%				0.31%				0.47%
逾期61-90天			0.20%				0.20%				0.21%				0.22%				0.17%				0.30%
逾期90天以上			0.33%				0.38%				0.35%				0.56%				0.39%				0.29%
总计			0.87%				0.96%				0.88%				1.12%				0.87%				1.05%

注：2017年至2021年的数据是每个日历年截至季度末的平均逾期金额，以整个日历年收入的 百分比表示。2022年6月30日的数据是截至2022年6月30日的逾期金额，以截至2022年6月30日的六个月收入的百分比表示。由于 四舍五入，总计可能不准确。

1

收入包括税收。

60

堪萨斯天然气服务证券化I，L.L.C.，发行实体

一般信息

我们是根据特拉华州有限责任公司法根据特拉华州有限责任公司法成立的特殊目的有限责任公司，根据我们唯一成员KGS签署的有限责任公司协议，并向特拉华州国务卿提交成立证书。我们 成立于2022年8月30日。

我们是KGS的一家全资拥有的特殊目的有限责任公司子公司，目的如下所述的有限目的 于证券化公用事业电费债券发行时，吾等的资产将主要由证券化公用事业电费物业及根据债券及证券化公用事业电费债券系列副刊持有的其他抵押品组成。

我们的有限责任协议将在发行日期 之前修订和重述，本招股说明书中提及的有限责任公司协议是指我们修订和重述的有限责任公司协议。有限责任公司协议限制我们作为发行实体从事本 部分所述以外的活动。除了购买证券化的公用事业资费财产和发行证券化的公用事业资费债券外，我们没有业务运营，但我们将向我们的唯一成员KGS支付其自掏腰包本公司根据有限责任公司协议向吾等提供服务而产生的开支。有限责任公司协议的部分条款摘要如下，该协议的副本已作为本招股说明书的一部分提交给注册说明书作为证物。在证券化公用事业电费债券发行之日，我们的资本将等于发行日发行的证券化公用事业电费债券初始本金总额的0.50%，或其他可能使证券化公用事业电费债券达到预期安全评级的金额，并将证券化公用事业电价债券视为 美国国税局(我们也称为IRS)发布的适用指导下的债务。

截至本招股说明书之日，本公司并未进行任何业务活动，亦无经营历史。我们的财政年度将于12月31日结束。

我们的资产将包括：

•

证券化的公用事业资费财产，

•

我们在销售协议、管理协议和KGS根据销售协议交付的销售单据下的权利，

•

我们在维修协议和与维修协议有关的任何分服务、代理、管理、债权人间或托收协议项下的权利，

•

代收账户及代收账户的所有子账户，

•

与上述任何或全部有关的所有现有和未来的索赔、要求、诉讼和诉讼，以及

•

上述任何项目的所有付款或以下各项的所有付款及所有收益。

该契约规定，证券化的公用事业电价财产以及我们的其他资产将由我们质押给受托人，以确保我们在证券化公用事业电价债券方面的义务。根据契约，服务机构汇给受托人的证券化公用事业电费必须用于支付证券化公用事业电费债券的本金和利息以及契约中规定的我们的其他义务。

61

受限目的

我们被创造出来的唯一目的是：

•

融资、购买、拥有、管理、管理和服务证券化的公用事业电价财产和证券化公用事业电价债券的其他抵押品，

•

授权、执行、发行、交付和登记证券化公用事业电价债券，

•

支付证券化的公用事业电费债券，

•

分发释放给我们的数量，

•

管理、转让、质押、收取或以其他方式交易证券化公用事业电价财产和证券化公用事业电价债券的其他抵押品，

•

谈判、执行、承担和履行我们在基本文件下的义务，

•

抵押我们在证券化公用事业电价财产和其他抵押品中的权益，将证券化公用事业电价债券 抵押给契约和系列补编项下的受托人，以担保证券化公用事业电价债券，以及

•

从事完成这些目的所必需的、适合的或方便的活动。

有限责任公司协议和契约不允许我们从事与这些目的不直接相关的任何活动，包括发行证券(证券化公用事业电费债券除外)、借钱或向其他人贷款。未经我们大多数经理的赞成票，有限责任公司协议中列出的允许活动清单不得更改、修改或废除。 该投票必须包括我们独立经理的赞成票。LLC协议和契约将禁止我们发行任何证券化公用事业电价债券(该术语在证券化法案中定义)，但根据本招股说明书发行的证券化公用事业电价债券除外。

我们与KGS的关系

于证券化公用事业收费债券的发行日期，KGS将根据吾等与 KGS之间的销售协议向吾等出售证券化公用事业收费物业。KGS将根据我们与KGS之间关于证券化公用事业电费债券的服务协议，为该等证券化公用事业电费财产提供服务。根据我们与KGS之间的管理协议，KGS将为我们提供某些行政服务。

经理和高级人员

根据有限责任公司协议，我们的业务最初将由三名或更多经理管理(在有限责任公司协议允许的情况下，该等人数在KGS的唯一和绝对酌情决定权下不时增加或减少)，其中一名为独立经理，在每种情况下，由KGS不时任命，或在KGS转让其在我们的权益时，由我们的一名或多名业主任命。在发行证券化公用事业费率债券后，我们将至少有一名独立管理人，此人除其他外，是以下个人：(1)具有特殊目的实体独立董事、独立管理人或独立成员的经验，(2)受雇于在其正常业务过程中提供专业独立管理人和其他公司服务的国家公认公司，(3)被正式任命为独立 管理人，(4)自任命之日起不是也至少没有五年，在担任独立经理期间，以下任何一项都不会成为：

•

成员、合作伙伴或股权持有人、经理、董事、高级管理人员、代理、顾问、律师、会计师、顾问或 One Gas或其各自的任何股权持有人或附属公司的员工(作为

62

(Br)公司的独立经理人或特别成员或特殊目的的破产隔离实体的类似角色)；但通过共同基金或类似的多元化投资工具间接或实益拥有One Gas或其关联公司的股票，而所有者对该多元化投资工具持有的投资没有裁量权或控制权，并不排除该所有者 成为独立管理人；

•

向我们、One Gas或其各自的任何股权持有人或关联公司(不包括在正常业务过程中向我们、One Gas或其任何关联公司提供专业独立管理人员和其他公司服务的国家认可公司除外)的债权人、供应商或服务提供商(包括专业服务提供商)；

•

前述任何一项的家庭成员；或

•

直接、间接或以其他方式控制上述任何一项的人。

自然人如因担任与我们有关联的特殊目的实体的独立管理人或董事 而符合前述条件并满足上述第一项要求，则有资格担任我们的独立管理人，条件是该人在任何给定年度赚取的费用加起来不超过该个人该年度年收入的5%。

KGS作为我们的唯一成员，将在证券化公用事业电费债券发行之前任命独立管理人 。伯纳德·J·安杰洛预计将被任命为独立经理人。我们的经理或高级管理人员均未参与美国证券交易委员会S-K规则第401(F)项规定的任何法律程序。我们的经理或高级管理人员中没有任何人实益拥有我们的任何股权。

以下是截至本招股说明书日期的我们经理和高管的名单：

名字		年龄		背景
罗伯特·S·麦克安纳利(经理)		58		总裁，2021年6月起担任壹气体首席执行官兼董事首席运营官；高级副总裁，2020年7月至2021年6月担任壹气体首席运营官；高级副总裁，2015年3月至2020年7月担任壹气体运营
卡伦·A·劳霍恩(经理)		61		高级副总裁，2019年3月起担任壹气体首席财务官；高级副总裁，2013年10月至2019年3月任壹气体商务主管
伯纳德·J·安杰洛(独立经理人)		52		安杰洛先生于1997年4月加入环球证券化服务有限公司。Angelo先生在管理商业票据和中期票据项目以及结构性金融的商业和法律方面拥有丰富的经验。《财富》1000强公司已选择Angelo先生担任其特殊目的载体子公司的独立董事，这些子公司旨在为商业房地产、能源基础设施和许多类别的金融资产提供融资。

经理人费用及负债限额

我们不会补偿我们的经理，除了独立经理，因为他们代表我们的服务。我们将从我们的收入中支付独立管理人的年费，并将合理地补偿独立管理人自掏腰包费用。这些费用包括合理的补偿，

63

独立管理人在行使和履行其在有限责任公司协议下的权利和义务时可能雇用的代理人、代表、专家和律师的费用和支出。

有限责任公司协议规定，在法律允许的范围内，管理人员将不对我们的任何债务、 义务或责任承担个人责任。LLC协议还规定，除下文所述外，在法律允许的最大范围内，如果经理本着善意行事，并以他们合理地相信符合或不反对我们的最佳利益的方式行事，我们将赔偿经理因其作为经理为我们提供的服务而产生的任何责任。对于刑事诉讼，管理人员将得到赔偿，除非他们有合理的理由相信他们的行为是非法的。对于任何经理的欺诈、严重疏忽或故意不当行为直接造成的任何判决、处罚、罚款或其他费用，我们不会赔偿。此外，除非法院下令，否则如果最终裁决确定经理的行为或不作为涉及故意不当行为、欺诈或明知的违法行为，并且对诉讼理由具有实质性影响，我们将不会对经理进行赔偿。我们将从证券化公用事业价格债券的契约下持有的账户中的资金中支付欠经理的任何赔偿金额 ，取决于证券化公用事业价格债券证券中所述的付款优先顺序以及本招股说明书中如何分配 收款账户中的资金。

我们是一个独立于KGS的独立法人实体

LLC协议规定，如果没有我们唯一成员KGS的赞成票，以及包括独立经理人在内的所有经理人的赞成票，我们不得根据破产法提交自愿救济请愿书。KGS已同意不会导致我们根据《破产法》自愿提交济助请愿书。然而，这并不能保证我们不会成为《破产法》规定的债务人。《有限责任公司协议》要求，除财务报告目的(在公认会计原则要求的范围内)和联邦所得税目的外，在符合适用的州法律、州所得税和特许经营税目的的范围内，我们必须在One Gas之外维持我们的存在，包括：

•

采取一切必要步骤继续我们作为独立法律实体的身份，

•

向第三方清楚表明，我们是一个实体，其资产和负债有别于One Gas、One Gas的附属公司、经理或任何其他人，以及

•

向第三方明确表明，除联邦和某些其他税收目的外，我们不是一个天然气公司或其任何附属实体或任何其他人的部门。

我们的主要营业地点是俄克拉荷马州塔尔萨市东五街15号2662室，邮编：74103，电话号码是(9189477095)。

管理协议

根据KGS与我们之间的管理协议，KGS将向我们提供行政服务，包括与准备 财务报表有关的服务、向美国证券交易委员会提交的必要文件、根据适用法律我们可能需要提交的任何纳税申报单、开展业务的资格以及我们经理会议的纪要。我们将每年向KGS支付100,000美元的固定费用， 在每个付款日分期付款50,000美元(将按第一个付款日按比例计算)，此外我们还将报销KGS因提供该等服务而实际发生的、由非关联第三方提供的服务的所有成本和费用。

64

证券化公用事业电价收费

KGS将成为证券化公用事业电价债券的初始服务商。计费将从发行证券化公用事业电价债券后的下一个月的第一个计费周期开始。如需进行临时调整，应在当月15日前提交临时调整 ，以便在下个月的第一个计费周期内实施。证券化公用事业电费将根据冬季活动证券化成本回收 骑手中描述的方法，按每个零售客户的固定月费计算。每个零售客户的每月固定证券化公用事业电费将根据真实调整机制每半年调整一次。每个零售客户的收费最初将使用最新的KGS年度报告中报告的零售客户数量来计算，并将每半年更新一次。如果特定零售类别的客户数量比2020年年度报告中确定的数量下降了10%以上，则将使用每个零售客户类别的最近12个月天气归一化数量重新计算分配系数。证券化公用事业电费应在证券化公用事业电价债券的预期期限内收取。但是，证券化的公用事业电费应在证券化的公用事业电价债券和相关的持续融资成本全部付清之前收取。

下表所列的初始证券化公用事业电费将按根据融资订单确定的类别的适用费率在每个证券化公用事业收费客户类别中向KGS零售客户征收。这些证券化的公用事业收费可能每半年调整一次，或者在某些情况下更频繁地由服务机构根据其提交给堪萨斯委员会的文件进行调整。请阅读本招股说明书中KGS的融资顺序。

初始 证券化公用事业收费

每个零售客户将被指定为属于证券化公用事业收费客户类别的客户。根据融资订单的条款，KGS将根据2021年2月预计总销售量的百分比，在证券化公用事业电费客户类别中分配证券化公用事业电费，如下表 所示。

零售客户类别		2021年2月的估计 使用率(Mcf)*				分配百分比
住宅			7,812,228				78.953%
一般事务人员：小型			870,171				8.794%
一般事务人员：大型			1,037,545				10.486%
一般事务人员符合条件的运输			170,496				1.723%
小型发电机服务			3,224				0.033%
灌溉销售			1,122				0.011%
KGS供应量			0				0.000%
共计			9,894,787				100.000%

*

由于四舍五入，列可能不会添加。

65

证券化公用事业电价债券说明

一般信息

我们已将契约和证券化公用事业电价债券的部分条款汇总如下。本摘要受证券化公用事业电费债券契约和系列补编的条款和条款的约束，我们已向美国证券交易委员会提交了这些债券的表格，作为注册说明书的附件，本招股说明书是其中的一部分。在投资证券化公用事业电费债券之前，您应仔细阅读下面的摘要以及可能对您很重要的契约条款和条款。请阅读本招股说明书中的详细信息。

证券化公用事业电费债券不是堪萨斯州、堪萨斯州委员会或堪萨斯州任何其他政治区、政府机构、当局或工具的债务、负债或其他 义务，也不代表我们以外的KGS或其任何 附属公司的利益或法律义务。One Gas、KGS或其任何关联公司均不会为证券化的公用事业电价债券提供担保或保险。授权发行证券化公用事业电费债券的融资命令并不构成对堪萨斯州、堪萨斯委员会或该州任何其他政治部门的完全信任和信用的承诺。根据证券化法案发行证券化公用事业电费债券不会直接、间接或 迫使堪萨斯州、堪萨斯委员会或该州的任何其他政治区对证券化公用事业电价债券征收或承诺任何形式的税收，或为其支付作出任何拨款。

我们将发行证券化的公用事业电费债券，并根据我们将与受托人签订的契约确保它们的支付。我们将发行证券化 公用事业电价债券，最低面值为2,000美元，超出1,000美元的整数倍，但我们可能会发行一种较小面额的债券。证券化公用事业电价债券的初始本金金额、预定最终付款日期、最终到期日 和利率如下表所示。在任何情况下，证券化公用事业电价债券的预定最终付款日期不得超过自证券化公用事业电价债券发行之日起10年。证券化公用事业电价债券的法定最终到期日不得超过自证券化公用事业电价债券发行之日起12年。

一批

预期 加权 平均寿命 (年)

本金 出价金额

排定 最终 付款 日期

最终 成熟性 日期

利息 费率

A

5.50

$

336,000,000

8/1/2032

8/1/2034

5.486%

证券化公用事业电费债券的预定最终付款日期是，如果我们按照预期的摊销时间表付款，未偿还本金余额将 降至零的日期。证券化公用事业电价债券的最终到期日是我们被要求支付所有未偿还证券化公用事业电价债券的全部未偿还本金余额(如果有)的日期。未能在最终到期日前支付本金是证券化公用事业电价债券的违约事件，但未能在预定的最终支付日期前支付本金不会 成为违约事件。请阅读本招股说明书中的？证券化公用事业关税债券的利息和本金支付？和？证券化公用事业关税债券的违约事件。

证券化公用事业关税债券的利息和本金的支付

证券化公用事业电费债券的本金余额将按5.486%的利率计息。从2023年8月1日开始，我们将每半年在每年的2月1日和8月1日支付一次证券化公用事业电费债券，如果该日不是营业日，则在下一个营业日支付。

66

(每个，一个付款日期)。证券化公用事业电费债券的利息支付将从证券化公用事业电费收费中支付，包括超额资金子账户中的可用金额 ，如有必要，还包括资本子账户中的可用金额。

在每个付款日期，我们将为证券化的 公用事业电费债券支付相当于以下金额的利息：

•

在任何先前付款日期应付但未付的利息，连同未付利息(如有)及

•

证券化公用事业电价债券本金余额的应计利息，自前一付款日或证券化公用事业电价债券最初发行之日营业结束时起计，如有本金支付的，在前一付款日付清本金后计算利息。

我们将先支付证券化公用事业电价债券的利息，然后再支付证券化公用事业电价债券的本金。我们将以一年360天为基础计算 证券化公用事业电费债券的利息，该年由12个30天的月组成。

未能在任何付款日期支付证券化公用事业电费债券的应计利息(即使违约是由于证券化公用事业电费收入不足造成的)，将导致证券化公用事业电价债券违约，除非此类违约在五个工作日内得到纠正。如果在该五天期限内未支付利息，本公司 将在特定记录日期(定义见 契约)向证券化公用事业电费债券持有人支付该违约利息(加上该违约利息在合法范围内按适用利率计算的利息)。特别记录日期将在受托人支付特别付款的日期(特别付款日期)之前至少15个工作日。我们将确定任何特别记录日期和特别付款日期，并将在该特别记录日期至少10 天前向每个受影响的证券化公用事业电费债券持有人邮寄一份通知，说明特别记录日期、特别支付日期和要支付的违约利息(加上该违约利息的利息)的金额。违约事件将自动触发证券化公用事业电价债券下的违约事件。见下文？证券化公用事业电费债券违约事件的构成因素。

在证券化公用事业电费债券的任何付款日期，我们一般只会支付证券化公用事业电费债券的本金，直至未偿还的本金余额降至预期摊销时间表中为该付款日期指定的本金余额为止，但仅限于资金可用的范围。因此，本金可能会比预期摊销时间表中反映的 晚支付，但一般不会早于预期摊销时间表，除非出现加速。请阅读本招股说明书中的风险因素和与证券化公用事业关税债券投资相关的其他风险以及证券化公用事业关税债券的加权平均寿命和收益率考虑因素。

受托人将在超额资金子账户中保留任何超过应付金额的证券化公用事业收费，以便在以后的付款日期 支付：

•

服务商、独立管理人和受托人的费用和开支(含服务费)，

•

支付证券化公用事业电价债券的利息和本金，

•

对资本分项账户的拨款，以及

•

向我们发布的资本子账户金额的投资收益。

如果受托人在任何付款日期收到的证券化公用事业电费债券的证券化公用事业电费收款不足，而 收款账户(以及该收款账户的适用子账户)中的金额不足以弥补缺口，本金可能会晚于预期支付，如本招股说明书所述。未能按计划支付证券化公用事业的本金

67

由于代收账户没有足够资金而发行的电费债券不构成违约或违约事件，但未能按预定时间支付证券化公用事业电费债券最终到期时到期的本金除外。

受托人将在每个付款日向证券化公用事业电价债券的持有人支付在集合账户可用资金范围内该证券化公用事业电价债券当时到期的所有本金和利息(契约中定义的特别付款除外)。受托人将在适用的付款日期向证券化公用事业电费债券持有人支付每笔款项，但最终付款除外。然而，如果证券化公用事业电价债券是以最终认证形式发行的，则证券化公用事业电价债券的最终付款将仅在提交该证券化公用事业电价债券并在受托人发出的通知中指定的受托人办公室或代理机构就该等最终付款 进行交还时进行。受托人将在不迟于最终付款日期前五天向证券化公用事业电费债券持有人邮寄最终付款通知，指明该等最终付款仅在该证券化公用事业电费债券提交及交还以及该证券化公用事业电费债券可提交及交还付款的地点时才须支付。

证券化公用事业电价债券最初将以簿记方式发行，我们预计证券化公用事业电价债券不会以 最终认证形式发行。此时，如果有的话，我们以最终认证证券化公用事业电价债券的形式发行证券化公用事业电价债券，而不是向存托信托公司(DTC？)或其代名人支付，受托人将按照以下最终认证证券化公用事业电价债券项下的说明进行付款。

在每个付款日期，作为证券化公用事业电费债券本金支付的金额 将相等，没有重复：

•

在最终到期日到期的未付本金，外加

•

违约事件发生后加速到期的未付本金，加上

•

未支付的和之前计划的本金付款，加上

•

预定在该付款日支付的本金；

但只有在支付了我们的某些费用和支出并支付了上文所述的利息之后，托收账户(包括所有适用的子账户)中的资金才可用。

然而，我们不会在任何付款日期支付证券化公用事业电费债券的本金，如果支付 会使本金余额减少到低于该付款日以下预期摊销时间表中指定的金额。在支付本金、利息、适用费用和支出以及向托收账户的适用子账户付款后，托收账户中剩余的任何超额资金将保留在超额资金子账户中，直到在下一个付款日期使用为止。

证券化公用事业电价债券的全部未偿还本金将到期并支付：

•

在最终到期日，以及

•

如果契约项下的违约事件发生并仍在继续，且受托人或证券化公用事业电价债券本金的多数持有人已宣布证券化公用事业电价债券立即到期并支付。

如果在最终到期日到期和应付的证券化公用事业电价债券的本金支付金额出现缺口，或在契约违约事件发生后加速到期，则受托人将根据当时到期和在付款日应支付的本金从收款账户分配本金；如果剩余可用金额出现缺口，则

68

对计划支付的证券化公用事业电价债券进行本金支付时，受托人将根据当时计划在支付日支付的本金从代收账户中分配本金。

然而，我们的业务性质将导致在证券化公用事业加速时支付本金 只有在资金可用时才会发行关税债券。请阅读风险因素？与证券化公用事业电费财产的不寻常性质相关的风险？您可能会遇到重大付款延迟或 您在证券化公用事业电费债券上的投资亏损，因为付款的资金来源是有限的。

如果本合同规定用于向证券化公用事业电价债券持有人分配任何款项的任何特别付款日期或其他日期不是营业日，则计划在该特别付款日期或其他日期支付的款项可以在下一个营业日 支付，并且在中间期间不会产生利息。？营业日是指法律或行政命令要求或授权纽约、纽约、芝加哥、伊利诺伊州或俄克拉何马州塔尔萨的银行机构或DTC保持关闭的周六、周日或其他日期以外的任何日子。

吾等或KGS均不表示或保证证券化公用事业收费实际收取的任何 金额实际上足以履行证券化公用事业收费债券的付款义务，或在计算证券化公用事业收费时所作的假设事实上将会实现。

下面的预期摊销时间表列出了从发行日到预定的最终付款日，证券化公用事业电价债券在每个付款日计划仍未偿还的本金余额。同样，下面的预期偿债基金时间表列出了从发行日期到预定最终付款日期的证券化公用事业电费债券计划在每个付款日期进行的相应本金支付。在制定这些时间表时，我们已就证券化公用事业关税债券的加权平均寿命和收益率考虑因素，以及其他假设，在以下加权平均寿命敏感度表下的项目符号中指定了假设。

69

预期摊销时间表

未偿还本金余额

付款日期		A档金额
初始本金金额		$	336,000,000.00
2023年8月1日		$	315,283,716.57
2024年2月1日		$	301,503,267.04
2024年8月1日		$	287,344,819.79
2025年2月1日		$	272,798,006.32
2025年8月1日		$	257,852,173.77
2026年2月1日		$	242,496,377.02
2026年8月1日		$	226,719,370.77
2027年2月1日		$	210,509,601.24
2027年8月1日		$	193,855,197.73
2028年2月1日		$	176,743,963.94
2028年8月1日		$	159,163,369.00
2029年2月1日		$	141,100,538.34
2029年8月1日		$	122,542,244.23
2030年2月1日		$	103,474,896.12
2030年8月1日		$	83,884,530.65
2031年2月1日		$	63,756,801.46
2031年8月1日		$	43,076,968.65
2032年2月1日		$	21,829,888.03
2032年8月1日		$	0.00

在每个付款日期，受托人将在支付我们的某些费用和支出以及支付利息后，在证券化公用事业费用债券的本金余额超过上表所示的该付款日期的金额和收款账户中可用资金的范围内支付本金。如果在每个付款日期有足够的资金可用，本金付款将按照以下预期偿债资金时间表中为每个付款日期指定的金额支付。

70

预计偿债资金时间表

日期		A档
2023年8月1日		$	20,716,283.43
2024年2月1日		$	13,780,449.53
2024年8月1日		$	14,158,447.25
2025年2月1日		$	14,546,813.47
2025年8月1日		$	14,945,832.55
2026年2月1日		$	15,355,796.75
2026年8月1日		$	15,777,006.25
2027年2月1日		$	16,209,769.53
2027年8月1日		$	16,654,403.51
2028年2月1日		$	17,111,233.79
2028年8月1日		$	17,580,594.94
2029年2月1日		$	18,062,830.66
2029年8月1日		$	18,558,294.11
2030年2月1日		$	19,067,348.11
2030年8月1日		$	19,590,365.47
2031年2月1日		$	20,127,729.19
2031年8月1日		$	20,679,832.81
2032年2月1日		$	21,247,080.62
2032年8月1日		$	21,829,888.03
付款总额		$	336,000,000.00

我们不能向您保证将支付本金，或证券化公用事业电费债券的本金余额将按上述附表所示的利率 减少。本金支付和本金余额的实际减少可能发生得更慢。本金支付和本金余额的实际减少不会比上述附表中显示的 更快发生，但证券化公用事业电费债券的未偿还本金余额和应计利息总额可能会在契约下发生违约事件时加速。如果本金未按上述附表规定支付，证券化公用事业电费债券将不会违约，除非本金未在最终到期日或之前全额支付。

证券化公用事业电价债券的赎回

没有与证券化的公用事业电价债券相关的赎回权。

证券化公用事业电价债券将以记账形式发行

证券化的公用事业电价债券将仅以记账证券化公用事业电价债券的形式向投资者提供。您可以通过美国的DTC 、卢森堡的Clearstream Banking，S.A.，简称Clearstream或欧洲的EuroClear持有您的债券。你可以持有证券化的公用事业电价债券

71

如果您是系统的参与者，则直接使用这些系统之一，或通过作为参与者的组织间接使用。

DTC、Clearstream和欧洲清算银行的角色.

作为DTC的被提名人，CEDE&Co.将持有代表证券化公用事业电价债券的全球债券。Clearstream和EuroClear将分别代表Clearstream客户和EuroClear参与者通过各自托管机构账簿上的Clearstream和EuroClear名称中的客户证券账户持有综合头寸。这些 托管机构将依次在DTC账簿上的托管机构名称中的客户证券账户中持有这些头寸。

DTC的功能。DTC是世界上最大的证券托管机构，是根据《纽约银行法》成立的有限目的信托公司、《纽约银行法》所指的银行组织、联邦储备系统的成员、《纽约统一商业法典》所指的清算公司，以及根据《交易法》第17A条的规定注册的清算机构。DTC 持有并为DTC参与者(直接参与者)存放在DTC的超过350万期美国和非美国股票发行、公司和市政债券发行以及货币市场工具(来自100多个国家)提供资产服务。DTC还通过直接参与者账户之间的电子电脑化账簿分录转账和质押，促进已交存证券的销售和其他证券交易的直接参与者之间的交易后结算，从而消除了证券证书实物移动的需要。直接参与者包括美国和非美国的证券经纪人和交易商、银行、信托公司、清算公司和某些其他组织。DTC是存托清算公司(DTCC)的全资子公司。DTCC是DTC、国家证券结算公司和固定收益结算公司的控股公司，所有这些公司都是注册结算机构。DTCC由其受监管子公司的用户拥有。其他人也可以使用DTC系统，例如通过直接参与者清算或与直接参与者保持托管关系的美国和非美国证券经纪人和交易商、银行、信托公司和清算公司, 直接或间接(间接参与者)。适用于其参与者的DTC规则已在美国证券交易委员会备案。有关DTC的更多信息，请访问www.dtcc.com和www.dtc.org。这些网站的内容不构成注册说明书的一部分，而本招股说明书是注册说明书的一部分。

Clearstream的功能。Clearstream是根据卢森堡法律注册成立的。Clearstream为其客户持有证券，并通过在Clearstream客户的账户中进行电子账簿录入更改来促进Clearstream客户之间的证券交易的清算和结算，从而消除了证券实物移动的需要。Clearstream可以用包括美元在内的任何一种货币结算交易。Clearstream为其客户提供国际交易证券的保管、管理、清算和结算以及证券出借等服务。Clearstream还通过已建立的托管和托管关系处理不同国家的国内证券市场。Clearstream在卢森堡注册为银行，因此受卢森堡监管金融委员会的监管，该委员会负责监管卢森堡的银行。Clearstream的客户是全球金融机构，包括承销商、证券经纪和交易商、银行、信托公司和清算公司等，可能包括证券化公用事业费率债券的承销商。 Clearstream的美国客户仅限于证券经纪商、交易商和银行。Clearstream的客户遍布各个国家和地区。通过Clearstream帐户持有人进行清算或与Clearstream帐户持有人保持托管关系的其他机构也可以间接访问Clearstream。Clearstream已与欧洲结算系统建立电子桥梁，以促进Clearstream与欧洲结算系统之间的交易结算。

欧洲清算银行的职能。欧洲结算系统于1968年在布鲁塞尔创建。欧洲结算公司为欧洲结算公司的参与者持有证券和证券入账权益，并为清算提供便利

72

欧洲结算系统参与者之间的证券交易，以及欧洲结算系统参与者与某些其他证券中介机构的参与者之间的证券交易通过同时付款的电子记账交割进行结算，从而消除了证券实物移动的需要，以及由于缺乏证券和现金同时转移而带来的任何风险。此类交易可以用任何一种货币结算，包括美元。EuroClear包括各种其他服务，其中包括保管、管理、清算和结算、证券借贷以及与几个国家的国内市场的对接，一般类似于下文所述的与DTC的跨市场转让安排。欧洲清算银行由欧洲清算银行SA/NV运营。欧洲清算银行的参与者包括央行和其他银行、证券经纪商和交易商以及其他专业金融中介机构，还可能包括证券化公用事业电价债券的承销商。通过直接或间接与欧洲结算参与者进行清算或与其保持托管关系的其他公司也可以间接访问欧洲结算。

欧洲清算银行的条款和条件。欧洲结算银行的证券结算账户和现金账户受欧洲结算银行的使用条款和条件、欧洲结算银行的相关操作程序和适用的比利时法律(统称为条款和条件)管辖。这些条款和条件适用于欧洲结算系统内的证券和现金转移、从欧洲结算系统中提取证券和现金以及接收与欧洲结算系统中的证券有关的付款。EuroClear中的所有证券均以可替换的方式持有，不会将特定证券归于特定证券结算账户。EUROCLAR仅代表EUROCLAR参与者在本条款和条件下行事，与通过EUROCLEAR 参与者持有者没有任何记录或关系。

DTC、Clearstream或EuroClear参与者之间的转移规则。DTC参与者之间的转账将根据DTC规则进行 。Clearstream客户或欧洲结算参与者之间的转移将根据其适用的规则和操作程序以普通方式进行，并将使用适用于以登记形式持有的常规证券的程序进行结算。

直接或间接通过DTC持有者之间的跨市场转移，以及通过Clearstream客户或欧洲结算参与者直接或间接进行的跨市场转移，将通过DTC由托管银行代表相关的欧洲国际清算系统根据DTC规则进行；然而，这些跨市场交易将要求交易对手在该系统中按照其规则和程序并在其既定的截止日期内向相关的欧洲国际清算系统交付指令，这将基于欧洲时间 。如果交易符合其结算要求，相关的欧洲国际结算系统将向其托管机构发出指令，要求其采取行动，以DTC交付或 接收证券化公用事业电费债券，并根据适用于DTC的正常当日资金结算程序支付或接收付款。Clearstream客户和EuroClear 参与者不能直接向Clearstream和EuroClear的保管人交付指令。

由于时区差异，由于与参与者的交易，Clearstream或EuroClear中的证券 的信用将在随后的证券结算处理过程中进行，日期为DTC结算日期后的第二个工作日，在该处理过程中结算的这些信用或这些证券的任何交易将在该工作日报告给相关的Clearstream客户或EuroClear参与者。由于Clearstream客户或EuroClear参与者向DTC参与者出售证券或通过Clearstream 参与者向DTC参与者出售证券而在Clearstream或EuroClear收到的现金将在DTC结算日按价值收取，但只有在DTC结算后的第二个工作日才能在相关Clearstream或EuroClear现金账户中使用。

DTC将是证券化公用事业关税债券的持有者。证券化公用事业电价债券持有人，不是直接参与者或间接参与者，但希望购买、出售或以其他方式转让或

73

对证券化公用事业电价债券的其他兴趣只能通过直接参与者和间接参与者进行。此外，证券化公用事业电价债券持有人将通过参与者从受托人获得证券化公用事业电价债券的所有 本金和利息分配，受托人将从DTC获得这些债券的本金和利息。在记账格式下，证券化公用事业电费债券持有人在收到付款时可能会遇到一些延迟，因为付款将由受托人汇给作为DTC提名人的Clede&Co.。DTC将这些付款转发给其直接参与者，后者随后将这些付款转发给间接参与者或证券化公用事业电费债券持有人。预计唯一的债券持有人将是作为DTC被提名人的cede&Co.。受托人不会承认证券化公用事业电价债券持有人为债券持有人，因为债券中使用了该术语，证券化公用事业电价债券持有人将仅被允许通过参与者间接行使债券持有人的权利，而参与者又将通过DTC行使证券化公用事业电价债券持有人的权利。

根据创建和影响DTC及其运作的规则、条例和程序，DTC必须在其代表其就证券化公用事业电价债券行事的参与者之间进行记账凭证的记账转让，并要求DTC接收和传输证券化公用事业电价债券的本金和利息分配。证券化公用事业电价债券持有人与证券化公用事业电价债券持有人有账户的直接参与者和间接参与者同样被要求进行账面转账，并代表其各自的证券化公用事业电价债券持有人 接收和传输这些付款。因此，尽管证券化公用事业电价债券的持有者将不拥有证券化公用事业电价债券，但证券化公用事业电价债券持有人将获得付款， 将能够转移他们的利益。

由于DTC只能代表参与者行事，而参与者又代表间接参与者和某些银行行事， 证券化公用事业电价债券持有人将证券化公用事业电价债券质押给不参与DTC系统的个人或实体或以其他方式就这些债券采取行动的能力可能会受到限制，因为这些证券化公用事业电价债券缺乏实物证书。

DTC已通知我们，它将采取任何允许证券化公用事业公司采取的行动 债券持有人只能在一个或多个参与者的指示下采取行动，证券化公用事业公司的公用事业公司债券被记入DTC账户的贷方。此外，DTC已通知我们，它将仅在参与者的指示下并代表其持有的权益满足指定百分比的抵押品金额的 采取这些行动。DTC可就其他利益采取相互冲突的行动，只要这些行动是代表其所持股份包括这些利益的参与者采取的。

除法律另有规定外，任何承销商、服务机构、KGS、受托人、吾等或任何其他方均不对任何与CEDE&Co.作为DTC代名人持有的证书中的实益权益有关的记录或因该等实益权益而支付的款项承担任何责任，或 维持、监督或审查与该等实益权益有关的任何记录。

证券化公用事业电费保证金付款将如何由Clearstream和EuroClear计入。通过Clearstream或EuroClear持有的证券化公用事业电价债券的分配将根据相关系统的规则和程序 记入Clearstream客户或EuroClear参与者的现金账户，但以其托管机构收到的金额为限。这些分配将根据相关的美国税收法律和法规进行纳税申报。请阅读本招股说明书中的材料 美国联邦所得税后果。Clearstream或欧洲结算运营商(视情况而定)将仅根据其相关规则和程序，并受其托管机构通过DTC代表其采取这些行动的能力的限制，才会采取契约项下的证券化公用事业电费债券持有人代表Clearstream客户或欧洲结算参与者采取的任何其他行动。

74

虽然DTC、Clearstream和EuroClear已同意上述程序，以促进DTC、Clearstream和EuroClear参与者之间的证券化公用事业电费债券的转让，但它们没有义务执行或继续执行这些程序，并且这些程序可以随时终止。

最终认证证券化公用事业关税债券

将导致发行最终认证证券化公用事业关税债券的情况。证券化公用事业电价债券将仅在契约规定的情况下以完全注册的认证形式向证券化公用事业电价债券的受益者或其他中介机构发行，而不是向DTC或其代名人发行，其中 包括以下任何情况：

•

我们书面通知受托人，DTC不再愿意或有能力适当地履行我们为DTC签署的任何 代表函项下的责任，我们无法找到合格的继任者，

•

根据我们的选择，我们书面通知受托人，我们选择通过DTC终止记账系统，或

•

在契约项下发生违约事件后，证券化公用事业电价债券持有人至少占证券化公用事业电价债券未偿还本金余额的大多数，并通过金融中介机构和DTC参与者书面通知我们、受托人和DTC以及DTC参与者，通过DTC或DTC的继任者继续实施记账系统不再符合证券化公用事业电价债券持有人的最佳利益。

交付最终认证的证券化公用事业关税债券。在发生前一段所述的任何事件时(除非另有说明)，我们将被要求以书面形式通知DTC、 受托人以及证券化公用事业电价债券的所有受影响的实益拥有人该事件的发生，以及通过DTC向证券化公用事业电价债券的该等拥有人提供最终认证的证券化公用事业电价债券。在DTC将代表适用证券化公用事业电价债券的全球债券交回受托人，并收到重新注册的指示后，受托人将认证最终证书证券化公用事业电价债券并将其交付给实益所有人，受托人将承认最终证书证券化公用事业电价债券的持有人为该契约下的债券持有人。

最终认证证券化公用事业电费的支付机制 债券。最终认证证券化公用事业电价债券的本金和利息的支付将由作为支付代理的受托人按照契约中规定的程序进行。这些 将直接支付给最终认证证券化公用事业电价债券的持有人，其最终认证证券化公用事业电价债券在相关记录日期的交易结束时登记在其名下。 受托人将支付证券化公用事业电价债券的最终付款，但只有在提交并交还证券化公用事业电价债券后，才能在 受托人发出的最终付款通知中指定的受托人办公室或代理机构交出。受托人将不迟于最终付款日期前五天向证券化公用事业电费债券持有人邮寄最终付款通知，指明最终付款日期和付款金额 。

转让或交换最终认证的证券化公用事业关税债券。最终认证证券化公用事业电价债券将可在转让代理和注册商的办公室转让和交换，最初将是美国银行信托公司，国家协会。登记转让或兑换不会收取任何服务费，但我们和转让代理及登记商可要求支付足以支付与转让或兑换有关的任何税项或其他政府收费的款项。

75

证券化公用事业电价债券的登记和转让

我们将只在上述有限情况下以最终形式发行证券化公用事业电价债券，这些债券将可转让和互换，如上文所述， 如上文所述，可转让和互换。证券化公用事业电价债券的任何登记或转让将不收取服务费，但受托人可要求所有者支付足够支付任何税款或其他政府费用的金额。

我们将以本招股说明书规定的最低初始面值和整数倍发行证券化公用事业电价债券。

受托人将在每个付款日向证券化公用事业电价债券持有人支付利息和本金，证券化公用事业电价债券是在适用的记录日期登记在其名下的。

证券化公用事业电价债券的安全性

为确保根据契约支付证券化公用事业电费债券的本金、溢价、利息和任何其他欠款，我们将为证券化公用事业电费债券持有人的利益向受托人授予我们在以下抵押品中的所有权利、所有权和权益的担保权益，无论是现在拥有的还是以后获得的，这些抵押品共同构成该契约项下的信托财产：

•

证券化的公用事业资费财产，

•

与证券化的公用事业资费财产相关的证券化公用事业资费，

•

我们在销售协议下的权利，

•

我们在KGS根据销售协议交付的卖单下的权利，

•

我们在维修协议和与维修协议有关而签署的任何分服务、代理、债权人间或收款协议项下的权利，

•

我们在管理协议下的权利，

•

我们在收款账户和收款账户所有子账户中的权利，包括普通子账户、资金子账户和超额资金子账户，以及不时贷记或存入收款账户或收款账户任何子账户或用收款账户资金购买的所有现金、票据、投资财产或其他资产，以及其中携带或贷记到其中的所有金融资产和证券权利。

•

根据证券化法案和融资命令，强制服务机构定期提交和获得证券化公用事业收费调整的所有权利，

•

我们与证券化公用事业电价债券有关的所有其他财产，但受托人每半年从资本子账户的收益中发放给我们的任何现金除外，

•

与上述任何或全部有关的所有现有和未来的索赔、要求、诉讼和诉讼，以及

•

与上述任何或全部有关的所有付款和所有收益，包括自愿或非自愿转换为现金或上述任何或所有资产的其他流动财产的所有收益，所有现金收益、账户、应收账款、一般无形资产、票据、汇票、承兑汇票、动产纸、支票、存款账户、保险收益、报销赔偿金、支付无形资产、信用证

76