展品99.2

多伦多证券交易所：FF|OTCQX：FFMGF|法兰克福：FMG

管理层的

讨论与分析

截至2022年9月30日的三个月和九个月

不列颠哥伦比亚省温哥华西乔治亚街2070-1188号套房V6E 4A2

Www.FirstminingGoldd.com|1-844-306-8827

目录

一般信息

本管理层的讨论及分析(“MD&A”)应与第一矿业黄金公司(“贵公司”或“第一矿业”)截至2022年9月30日止三个月及九个月的未经审核简明中期综合财务报表一并阅读，该等财务报表乃根据国际会计准则第34号中期财务报告编制，采用与国际会计准则委员会(“IFRS”)颁布的国际财务报告准则一致的政策。未经审计简明中期综合财务报表亦应与本公司截至2021年12月31日止年度的经审计综合财务报表一并阅读，该等综合财务报表是根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则编制的。这些文件以及公司的其他信息，包括公司截至2021年12月31日的年度信息表(“AIF”)，可在公司的SEDAR简介中查阅，网址为：www.sedar.com，网址：Edgar.com，网址：www.sec.gov。

在本MD&A中，除文意另有所指外，凡提及“公司”、“第一矿业”、“我们”、“我们”及“我们”，均指第一矿业黄金公司及其附属公司。

本MD&A包含适用加拿大证券法的“前瞻性陈述”和“前瞻性信息”。有关更多详细信息，请参阅本MD&A中标题为“前瞻性信息”的部分。此外，本MD&A是根据加拿大证券法的要求编制的，加拿大证券法在某些重大方面与美国证券法的披露要求不同，特别是在披露矿产储量和矿产资源方面。请参阅本MD&A中标题为“对美国投资者有关矿产资源和矿产储量估计的警示提示”了解更多细节。

本MD&A包含对某些非国际财务报告准则财务指标的披露。非“国际财务报告准则”的措施没有国际财务报告准则所规定的任何标准化含义。请参阅本MD&A中标题为“非国际财务报告准则计量”了解更多细节。

除非另有说明，本MD&A中包含的所有美元金额均以加元表示。本MD&A的日期为2022年11月9日，本MD&A中包含的所有信息均为2022年11月9日的最新信息。

公司概况和战略

First Mining正在推进加拿大的一系列黄金项目，重点是安大略省西北部的SpringPole黄金项目(“SpringPole项目”或“SpringPole”)和魁北克的Duparket黄金项目(“Duparket项目”或“Duparket”)。SpringPole是安大略省最大的未开发金矿项目之一。本公司已展开可行性研究(“可行性研究”)，批准活动正在进行，并于2022年5月发出SpringPole项目的环境影响报告书/环境评估草稿(“环境影响报告书/环境评估”)，以供检讨及咨询。First Mining于2022年第三季度收购了魁北克最大的未开发金矿项目之一Duparquite项目的100%所有权。First Mining还拥有安大略省高级阶段的卡梅隆金矿项目。First Mining的黄金项目权益组合包括安大略省Pickle Crow黄金项目30%的权益(由Auteco Minerals Ltd.提供)、纽芬兰Hope Brook金矿项目49%的权益(与Big Ridge Gold Corp.合作推进)、Treasury Metals Inc.(“Treasury Metals”)的股权以及21个黄金特许权使用费的组合。

2022年亮点

以下重点介绍了公司的最新发展(包括截至2022年11月9日的后续活动)。

项目亮点

弹簧杆

白桦树-乌奇

魁北克

企业亮点

2020年3月，世界卫生组织宣布新冠肺炎疫情为全球大流行。公司将继续评估新冠肺炎对其各方面业务的潜在影响。截至2022年9月30日止期间，本公司并无重大营运或财务影响。

选择财务信息

净亏损--净亏损的波动通常由非现金项目引起。剔除这些非现金项目的影响表明，业务活动的损益表损失在列报期间更加一致，平均约为180万美元。然而，在2022年第一季度，有一笔110万美元的非经常性付款，用于偿还与某些诉讼的和解协议相关的法律费用和专家费用，在该诉讼中，Clifton Star是被点名的被告。与去年同期相比，截至2022年9月30日的9个月的非现金项目净亏损减少了1390万美元，其中非流动资产的公允价值调整减少了1390万美元，权益入账投资的权益损失减少了510万美元，按公允价值持有的投资减少了300万美元。

现金及现金等价物-2022年的减少主要是由于公司的矿产项目(特别是Springole)的运营活动和投资活动中使用的现金，以及收购Duparket项目的100%。所用现金部分被与2022年第三季度私人配售有关的融资活动及出售有价证券投资所收到的现金所抵销。请参阅本MD&A中标题为“财务状况、流动性与资本来源”.

总资产-与2021年12月31日相比有所增加，主要是由于2022年第三季度的流通性私募和购买了Duparket项目。总资产的增加被损益表中用于运营费用的现金、流动资产投资的公允价值减少以及针对库房金属投资记录的900万美元公允价值调整所抵消。

安大略省矿产资产组合地点⁽¹⁾

矿产资产组合黄金储备⁽¹⁾

SpringPole项目是第一矿业公司拥有的唯一一个矿产储量属于该项目的矿产项目。SpringPole的矿产储量是根据当前矿坑设计内的指示矿产资源转换而来的。SpringPole金矿项目的矿产储量如下所示(有关更多详细信息，请参阅2021年2月26日发表的题为“NI 43-101加拿大安大略省SpringPole金矿项目技术报告和前期可行性研究”的技术报告，该报告由AGP矿业咨询公司(“AGP”)根据NI 43-101编写，可在First Mining的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com)：

斯普林波尔已探明和可能的储量

矿业权组合黄金资源⁽¹⁾

矿业权投资组合审查

First Mining在加拿大和美国拥有物业。以下部分讨论了公司的优先事项和其他重要项目。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，该公司已将以下收购、勘探和评估成本计入其矿产：

加拿大黄金项目

材料项目

安大略省斯普林波尔黄金项目

根据PFS的定义，SpringPole黄金项目在安大略省西北部占地41,943公顷，由30项专利采矿主张、282项采矿主张和13项采矿租约组成。2021年，First Mining收购了围绕SpringPole金矿项目的其他采矿权，总面积为9,209公顷。该项目位于安大略省西北部红湖市东北约110公里处，位于白桦-乌奇绿石地带内。大型露天可开采资源得到了大量基础设施的支持，包括一个38人的现场营地、冬季道路通道、营地周围15公里范围内的一条伐木道路，以及40公里范围内的附近电线。斯普林波尔黄金项目位于条约九和条约三第一民族协定所涵盖的区域内。SpringPole金矿项目是安大略省最大的未开发金矿项目之一，在指示矿产资源类别中拥有约460万盎司黄金和2400万盎司白银¹.

在截至2022年9月30日的9个月中，SpringPole黄金项目最重要的支出是：

________________________________

¹来源：截至2022年4月16日的标准普尔市场情报数据库。在每个司法管辖区未开发的原生黄金资源中排名。

在截至2022年9月30日的9个月内，截至本次MD&A之日，SpringPole黄金项目最重要的业务发展是：

1.2022年技术计划

自2021年1月完成Springole的PFS以来，First Mining一直参与多个重要的技术项目，以进一步优化Springole的开发计划，并进一步界定环境评估(EA)过程和可行性研究(FS)过程的项目范围。这些项目正在进行中，包括FS级冶金测试工作、岩土钻探和现场勘测，以支持FS级初步矿坑边坡、堤坝和联合处置设施的设计工作、结合最新钻探结果对PFS的矿产资源估计进行更新、完成电力连接研究、进一步审查减少项目温室气体足迹(GHG)的机会、探索可再生发电机会、更多环境数据收集、预测环境影响建模和研究，以及EIS/EA文件准备。

冶金专业

FS级冶金项目的重点是确认冶金信息和PFS的工艺设计，并探索提高金属回收率和降低Springole的运营和资本成本的机会。初步冶金测试工作于2022年第一季度末完成，并根据这些结果启动了另一项测试工作计划，以确认拟议的FS工艺设计。

减少温室气体排放--电动辅助牵引车

在加油站完成后，First Mining完成了对项目潜在温室气体排放的分析，并确定存在通过在矿山不同区域增加手推车辅助装置来减少与运输卡车相关的柴油消耗来减少温室气体排放的机会。鉴于该项目的范围是接入电网，First Mining委托AGP研究多项电力牵引辅助技术的影响和好处。有必要进行更详细的分析，并将在财务处工作计划中进行。

可再生能源发电机会

First Mining委托SLR Consulting Inc.(“SLR”)完成一项初步范围研究，探讨将可再生能源发电纳入斯普林波尔项目发展计划的机会。春极地区拥有经济的风能和太阳能资源的潜力，以及大量的生物质机会，这是以前对该地区进行的研究。SLR研究的结论是，风能和太阳能都是该项目可行的潜在补充能源，值得进一步研究。为此，First Mining于2022年第三季度开始收集特定地点的风能资源数据，并将与当地社区探索机会，以更好地了解潜在可再生能源开发的合作途径。

环境数据收集

2022年环境实地工作活动涉及一项全面方案，以补充前几年收集的基线数据。这些研究涵盖了生物、物理和人类环境的广泛学科，包括空气质量、噪音、地表水、地下水、地球化学、水生生物学、陆地和植被以及野生动物。项目现场附近的两个空气质量监测站已投入使用，以收集持续的样本。

地表水研究包括在32个地点进行每月地表水水质抽样，以及在6个地点进行流量测量和湖面测量。为了加深对该地区地下水运动的了解，进行了水文地质测试，并在11个监测井中采集了地下水水质样本。地球化学表征计划包括矿岩和尾矿的静态和动态测试，以及集料和覆盖层的静态测试。今年早些时候进行了一次空中调查，以研究北极熊和其他有蹄类动物和毛皮动物。

其他重要的野生动物和栖息地研究包括鸟类和蝙蝠调查以及植被群落和湿地测绘。开展了广泛的水生研究，包括鱼类群落和栖息地评估、鱼类组织采样、EDNA研究以及浮游生物和底栖无脊椎动物研究。收集到的信息将通知环境保护局，第一矿业公司将在2023年继续收集有关现有环境的数据，以支持未来的许可。

环境影响报告书/环境评估(EIS/EA)准备

2021年11月8日，WSP(前身为Wood plc)代表第一矿业进行了一次成功的环境实地考察，并批准了省环境保护局的职权范围。之后，WSP(前身为Wood plc)代表First Mining进行了进一步的研究，为环境保护局文件提供了信息，涵盖了Springole环境的关键领域，包括地球化学、地下水数量和质量、地表水质量、水文、空气质量、噪音和振动以及陆地成分。环境保护法草案还包括经济模型，并强调了该项目的经济和社会效益。这项技术工作已记录在案，并在2022年5月公布的环境影响报告书/环境影响评估草案中提出。目前正在进行协商和参与，以获得土著社区、监管机构和利益攸关方的反馈。

2023年春藤项目发展的关键催化剂

First Mining预计2023年将有一些重要的项目进展，包括：

2.于2021年完成前期可行性研究

2021年1月20日，第一矿业公布了SpringPole金矿项目积极的PFS结果。PFS评估从Springpole日产量30,000吨露天采矿作业中回收金和银的情况，该厂的加工厂将包括粉碎、研磨和浮选，对浮选精矿进行细磨，对浮选精矿和浮选尾矿进行搅拌浸出，然后进行碳浆回收工艺以生产Dorébar。有关SpringPole金矿项目PFS的详细资料，请参阅题为“NI 43-101加拿大安大略省Springole金矿项目技术报告及前期可行性研究”的技术报告，该报告由AGP根据NI 43-101编制，可在First Mining的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com。

PFS亮点

注：基本情况参数假设黄金价格为1,600美元/盎司，白银价格为20美元/盎司，汇率(美元对美元)为0.75。除非另有说明，PFS中的所有货币都以美元报告。净现值自开工之日起计算，不包括所有施工前成本。

(1)现金成本总额包括采矿成本、加工成本、矿级一般及行政(“G&A”)成本、处理及精炼费用及特许权使用费。

(2)鞍钢股份有限公司由现金总成本加上维持和关闭成本组成。

经济敏感性

斯普林波尔黄金项目的经济和现金流对金价的变化高度敏感。

经济对金价的敏感度(粗体基本情况)

经济对初始资本成本的敏感度(粗体基本情况)

对运营成本的经济敏感度(粗体基本情况)

PFS中定义的矿产资源并未反映可用于资源扩张或在Springpole区发现更多矿体的重大机会，请读者注意，非矿产储量的矿产资源并未显示出经济可行性。First Mining认为，SpringPole金矿项目有几种资源扩张的途径，无论是在现有的房地产足迹范围内，还是在勘探不足的Birch-Uchi绿岩地带。

3.环境许可和基线数据

First Mining继续通过联邦和省级环境评估程序推进SpringPole金矿项目。安大略省环境、保护和公园部在经过全面咨询后，于2021年11月批准了最终职权范围。First Mining完成了环境评估报告草案，并于2022年5月发布征求意见。与土著社区、监管机构和利益攸关方就环境协定草案进行磋商和接触将持续到2022年剩余时间和2023年，以形成最终的环境协定提交书。

环境数据收集将持续到2023年，以继续补充现有数据集，以支持最终的环境评估和未来的许可。所有与EA相关的材料都可以通过First Mining的网站www.firstminingGold.com公开获得。

4.与First Majestic Silver Corp.的Silver Stream交易

于二零二零年六月十日，First Mining与First Majestic订立白银购买协议，据此，First Majestic同意分三批向First Mining支付总代价22,500,000美元(“预付款”)，以获得在项目存续期间购买Springole金矿项目生产的应付白银的50%的权利(“Silver Stream”)。这笔交易于2020年7月2日完成，根据交易条款：

此外，于二零二零年七月二日完成交易后，First Mining根据白银购买协议的条款，向First Majestic发行了30,000,000股普通股认购权证(“First Mining认股权证”)。每份First Mining认股权证有权让First Majestic以0.40美元的行使价购买一股First Mining股票，为期五年。由于于2021年7月15日完成国库金属股份及认股权证的分配，根据第一期矿业权证的调整条款，该等认股权证的行权价由0.40美元降至0.37美元，而该等认股权证的数目由3,000万份增至3,210万份。

倘若本公司违约，First Majestic可终止白银购买协议，而First Mining当时收到的预付款将须予偿还。Silver Stream的初始任期为40年，从2020年7月2日开始。只要矿场的寿命继续，SpringPole金矿项目的有效期就会自动连续延长10年。

于收到其在白银生产中的份额后，First Majestic将就根据白银购买协议向First Majestic支付的每盎司白银向First Mining支付现金，金额相当于适用日历季度白银现货平均价格和交割时白银现货价格(“白银现金价”)的较低者的33%，但价格上限为每盎司白银7.50美元(“价格上限”)。从投产的第三年开始，价格上限将受到2%的年通货膨胀率的影响。First Mining有权于Springole投产前任何时间以2,250万美元回购Silver Stream的50%权益。

First Mining收到的收益将用于通过FS进程推进SpringPole黄金项目，也将用于通过联邦和省级EA进程推进该项目。

伯奇-乌奇黄金项目，安大略省(区域土地收购)

First Mining凭借其Birch Uchi金矿项目巩固了围绕其SpringPole项目的区域规模勘探机会。位于白桦Uchi绿岩带的综合土地保有权，为在这个历史上勘探不足的地区提供了一个令人兴奋的发现机会，而且只看到了邻近的红湖和咸水湖绿岩带所做的勘探工作的一小部分。在过去的两年里，该地区在斯普林波尔北部和西部的勘探活动有所增加。从历史上看，白桦Uchi绿岩地带曾拥有几个过去生产的金矿，包括：Argoy--产量约为100,000盎司。Au；Uchi-11.4克/吨，据报道为11.4万盎司。据报道，这些金矿的金品位为4.7克/吨；以及一些较小的黄金和贱金属矿，包括Jackson、Manion、Hudson-Patricia、Bathurst和Sol d‘Or矿，据报道，这些矿在20世纪30年代生产的黄金品位为17.5克/吨。

First Mining于2021年通过收购及期权协议大幅增加其在该地区的土地组合，使该地区目前的受控总面积约为72,000公顷(包括SpringPole项目)。这一新土地组合的潜在目标包括过去生产的高品位Sol d‘Or矿；Vixen North的Swain Lake矿产-位于过去生产Argoy矿附近-以及桦树湖矿产，其中包括高品位岛探矿，历史钻探与高达245克/吨的黄金品位相交。

2021年，First Mining完成了Birch-Uchi绿岩地带的地区性数据汇编和目标确定工作，并对First Mining的主张进行了地区规模的金矿赋存勘察，从而推进了这些财产收购和期权协议。总共访问了45个金矿点，对191个岩石样品进行了多元素地球化学分析。

在2022年夏季，First Mining跟进并扩大了其2021年的目标工作，开展了一项全面的野外项目，包括土壤地球化学、测绘、勘探和钻探。土壤地球化学运动的重点是有前景的地区，包括推进区域尺度矢量化的四个可选性质。在这次活动中，总共收集了705个土壤样本。在白桦湖、天鹅湖、Vixen、Stargazer、马蹄形东部和萨特利等地开展了测绘和勘探活动，收集了500多个抓取样本，并提交进行金和多元素分析。在Swain Lake地产进行了一次有针对性的勘探钻探活动，其中包括一个总长1,557米的5孔钻探计划。

2022年9月底，该公司在Birch-Uchi陆地包的部分区域启动了一项地球物理航空调查，计划飞行约3,800线公里，通过使用2023年及以后的综合数据集，对区域尺度的磁性和电磁特征进行基准和矢量化，以支持勘探目标。

Birch-Uchi期权协议综述

2021年2月18日，本公司签订了一项为期三年的期权协议，根据该协议，First Mining可在期权有效期内向Exiro支付未来约250,000美元的现金和股票，并在期权期限内完成对该物业的所有评估工作，从而赚取Exiro位于安大略省西北部的Swain Post物业的100%权益。Swain Post的财产包括237个单细胞采矿主张，覆盖近5,000公顷。它位于第一矿业公司最西边的斯普林波尔地产边界以西约5公里处。

于2021年4月29日，本公司及其全资附属公司Gold Canyon与Whitefish Explore Inc.订立一项嵌入协议，使First Mining有权透过Gold Canyon支付总额为200,000美元的现金付款及总计425,000美元的股份支付，以及于盈利期限的前三年就Swain Lake物业产生至少价值500,000美元的开支，从而赚取Swain Lake物业的初始70%权益。完成入股的第一阶段后，First Mining将透过Gold Canyon持有Swain Lake物业70%的权益，并将有额外两年的期间，透过向Whitefish支付1,000,000美元现金及向Whitefish发行价值1,000,000美元的First Mining股份，收购该物业余下的30%权益。如果第二阶段的收益没有完成，Whitefish和Gold Canyon将就Swain Lake物业达成合资协议。

Swain Lake资产包括82个单单元采矿权，覆盖1,640公顷。它位于第一矿业公司最西边的斯普林波尔地产边界约2公里处，紧邻Swain Post地产以东。

于2021年9月7日，本公司及其全资附属公司Gold Canyon与ALX订立一项入账协议，让First Mining有权透过Gold Canyon赚取ALX位于安大略省西北部的Vixen North、Vixen South及Vixen West物业(统称为“Vixen Properties”)的初始70%权益，支付总额为550,000美元的现金及支付总额为400,000美元的股份，以及于入账期限的首三年就Vixen Properties产生至少价值500,000美元的开支。完成第一阶段的收入后，First Mining将通过Gold Canyon持有Vixen Properties 70%的权益，并将有两年的额外期限，通过向ALX支付500,000美元现金并向ALX发行价值500,000美元的First Mining股票来收购剩余30%的物业。如果增持的第二阶段没有完成，ALX和Gold Canyon将就Vixen Properties达成合资协议。

10月4日，于2021年，本公司宣布已与Pelangio Explore Inc.(“Pelangio”)订立增收协议，让First Mining有权透过Gold Canyon在分两个阶段及为期六年的期间内，赚取Pelangio的白桦湖及白桦湖西部物业(统称“白桦湖物业”)高达80%的权益。最初，First Mining(通过Gold Canyon)可能会获得白桦湖地产51%的权益，方法是支付总计350,000美元的现金，发行总计1,300,000股First Mining股票，以及在收入期限的前4年内产生至少价值1,750,000美元的白桦湖地产支出。完成入账的第一阶段后，First Mining将有两年的额外期限，在此期间内向Pelangio支付400,000美元现金或First Mining股份(由First Mining全权酌情决定)，并在Birch Lake Properties上产生价值1,750,000美元的额外支出，从而进一步收购Birch Lake Properties的29%权益。完成第二次增持阶段后，First Mining将持有Birch Lake Properties 80%的权益，Gold Canyon和Pelangio将就该等物业订立合资协议(如First Mining在行使第一次增持后任何时间通知Pelangio其将不会完成第二次增持阶段，则合资企业将于该通知日期成立，而First Mining将透过Gold Canyon持有Birch Lake Properties 51%的权益)。在日期为2022年9月22日的修订协议中，对增收协议的条款进行了更新，其中第一矿业必须在增收协议截止日期一周年前产生和资助不少于250,000美元的支出的最后期限延长至截止日期两周年。

白桦湖的物业包括位于First Mining的SpringPole金矿项目东北部的高级岛屿展望。白桦湖酒店占地约3,700公顷。

于2021年10月29日，本公司与一名私人订立一项为期三年的赚取协议，根据该协议，First Mining可于购股权期限内向该私人支付250,000美元现金及股份，以及于三年购股权期限内就Stargazer Properties产生价值至少350,000美元的开支，从而赚取位于安大略省西北部的Stargazer及其他物业(“Stargazer Properties”)的100%权益。

在截至2022年9月30日的9个月中，Birch-Uchi Gold项目最重要的支出是：

魁北克省杜帕奎特黄金项目

通过本公司于2016年收购Clifton Star，本公司收购了Beattie、2699681 Canada Ltd.及2588111 Manitoba Ltd.各10%的股权，这三家私人公司直接或间接拥有各种采矿特许权及采矿权，构成位于魁北克省德斯特-波丘派恩断层上的杜巴奎金矿项目。于二零一七年一月，本公司亦收购该16项索赔的100%权益，该等索赔涉及339公顷土地，包括毗邻的Central Duparket物业。基础设施包括场地道路、电力通道、尾矿储存设施和水管理解决方案以及附属场地建筑。

2022年2月8日，该公司宣布，它已从两个人手中收购了Beattie总计286,904股普通股，Beattie是一家私人公司，拥有采矿权，这些采矿权构成了前Beattie采矿特许权，构成了杜帕奎特金矿项目的一大部分。根据交易支付的每股对价为每股Beattie股票4.44加元现金和每股Beattie股票26.62股第一矿业股票，总代价为1,272,824加元现金和7,636,944股第一矿业股票。连同公司已经拥有的187,839股Beattie普通股(通过Clifton Star)，公司将其对Beattie的持股增加到474,743股，从而将其对Beattie已发行和已发行普通股的持股比例从10%增加到25.3%。

2022年9月15日，公司宣布，已完成对第一矿业尚未拥有的Beattie所有已发行和已发行普通股的收购。此外，第一矿业还同时完成了对加拿大2699681有限公司和马尼托巴省2588111有限公司的收购(“同时交易”)。因此，第一矿业现在拥有杜帕奎特金矿项目的100%股权。

与收购Beattie和同时进行的交易有关的总对价为8,727,177美元现金，以及发行71,532,516股第一矿业股票，总交易价值约为2,400万美元，这是根据公司于2022年7月18日首次宣布这些交易前最后一个交易日的第一矿业股票成交量加权平均价计算的。

属性说明

杜帕奎特金矿项目由四个毗连的矿产勘探项目组成：Beattie、Donchester、Central Duparket、Dumico和前Beattie矿的尾矿。该项目位于魁北克省Abitibi地区，鲁因-诺兰达市以北约50公里处。

该项目工地拥有基础设施，包括南至鲁因-诺兰达和北至拉萨尔的已铺设的省道，这两个矿业社区都可以提供采矿基础设施和熟练劳动力来开发矿山。该项目现场还靠近魁北克的水力发电电网。

以前，该矿产由两个独立的采矿权(Beattie和Donchester矿)组成，但在2021年，采矿权恢复为采矿权，目前的矿产由50个地图指定的矿权区组成，占地1,079公顷。该物业横跨东西方向，走向长度为8公里。

历史著作

1910年，约翰·比蒂在杜帕奎特镇首次发现了黄金。从1933年到1956年，比蒂和毗邻的唐切斯特金矿一直在生产，生产了超过130万盎司的黄金。20世纪30年代中期，比蒂金矿是魁北克最大的黄金生产商。从20世纪80年代到2007年，进行的勘探非常有限。克利夫顿之星在2009年至2014年期间拥有该房产的选择权。在此期间，Clifton Star和他们的合作伙伴完成了超过26万米的地面钻石钻探和渠道采样。克利夫顿之星还完成了环境基线研究、环境评估研究和众多冶金研究。还进行了矿产资源估计，这些估计包括在初步经济评估和预可行性研究中。克利夫顿之星期权于2014年终止，该物业被归还给之前的所有者，克利夫顿之星保留了持有该物业的公司10%的权益。

自上一次矿产资源评估的生效日期(InnovExplo，Poirier等人，2014年)以来，公司(Clifton Star)和以前的所有者(Beattie和2588111 Manitoba Ltd.)已完成另外57个地面钻孔，共计9,548米，未包括在该项目2014年的矿产资源估计中。

该项目还完成了实验室规模和中试工厂冶金测试工作计划；2012年进行了初步冶金测试工作，以支持PEA；2013年，进一步完成了浮选、加压氧化、氰化、流变学和环境测试工作，包括PFS中试工厂。2013年，Outotec还受命进行过滤测试工作。矿石经浮选精矿、加压氧化(POX)、CIL流程及浮选尾部氰化处理后，金的总回收率为91.9%~95.4%。一项初步的中试计划研究了杜帕奎特浮选精矿的加压氧化和热固化工艺，以使贵金属可通过氰化提取。中试热固化放电金的回收率为94.7%~96.5%。还对该项目现有尾矿的两个样品进行了小试工作。浮选-POX/CIL流程的试验结果表明，尾矿中金的总回收率为83.5%~93.3%。

最新发展动态

2022年9月12日，该公司发布了由InnovExplo Inc.根据NI 43-101编制的该项目最新的矿产资源评估。更新后的矿产资源评估的技术报告题为“加拿大魁北克省杜帕奎特项目的NI 43-101技术报告和矿产资源评估更新”，日期为2022年10月6日，生效日期为2022年9月12日，可在公司网站www.firstminingGoldd.com和公司发行人简介www.sedar.com的SEDAR上找到。

最新的矿产资源评估考虑了自上次资源评估以来完成的额外钻探(57个孔；9,549米)，并利用了更深的优化矿坑壳和更新的经济参数。杜帕奎特矿产资源评估数据库包含904个钻孔和892个露头的渠道样本。它包含从270,119米钻井岩心中提取的173,831个采样间隔和从1,827米通道中提取的2,371个分析。在更新的矿产资源评估中增加的重要分析结果包括Beattie上超过34.0米(dd13-22)的5.65 g/t Au和唐切斯特(D13-18)超过5.0 m(D13-18)的5.58 g/t Au。

杜巴奎2022年矿产资源评估包括已测量和指示类别的3.4盎司黄金，加上推断类别的额外1.6盎司黄金，详见下文表1。与二零一四年完成的上一次矿产资源评估比较，本次更新的矿产资源评估显示，已测量及指示类别增加10.5%，而推断类别增加13.4%。资源区东西走向长度为4.5公里，宽度约为1公里，垂直范围在地表以下1,050米。

表1：杜帕奎特黄金项目-2022年矿产资源估算

矿产资源评估随附的注意事项：

今后的工作计划

First Mining通过其全资子公司Mines d‘Or Duparket Inc.(Duparket Gold Mines Inc.-前身为Clifton Star)计划推进2023年开始的Duparket项目，收集环境数据，以更新Clifton Star之前在2012年和2013年收集的环境基线数据，以支持该项目的监管审批程序。First Mining未来计划的工作还将包括工程权衡研究和最新的经济研究，以巩固项目在2014年前期可行性研究中建立的坚实技术基础。

First矿业已开始与魁北克相关部委进行讨论，以解决环境和遗留基础设施问题，作为该地产重新开发的一部分。公司致力于与杜帕奎市、市民和土著社区合作。此外，First Mining打算开始一项强有力的区域勘探数据汇编、整合和目标确定工作，以开发一条支持潜在资源扩张、资源分类升级和勘探发现的道路。

安大略省卡梅隆黄金项目

卡梅伦黄金项目由安大略省北部528平方公里(53,000公顷)的地区范围内的一揽子土地组成，其中包括卡梅伦金矿、西柏树金矿(包括Dubenski和Dogpaw)、东柏树矿床和其他几个历史上一直通过地面和地下钻探和矿山开发勘探的金矿。

该项目以卡梅伦金矿的基本资源为中心，在已测量和指示类别中含有464,000盎司Au，在推断类别中另外含有533,000盎司Au。矿化赋存于绿岩中，主要赋存于与向东北陡峭倾斜的西北向剪切带(卡梅伦湖剪切带)重合的镁铁质火山岩中。卡梅隆金矿项目的矿产资源评估已于2017年完成，其题为“加拿大安大略省卡梅伦金矿的技术报告”的相关技术报告由Optiro Pty Limited根据NI 43-101编制，日期为2017年1月17日，可在公司的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com。该项目受益于优越的基础设施，常年接入骇维金属加工，一个勘探营地，一条20公里以内的电力线，距离New Gold的雨河金矿88公里。

二零二零年收购East Cedartree Claims巩固了卡梅伦黄金项目的一个战略部分，并导致预期的矿产使用权比原来的卡梅伦黄金项目土地组合增加了3,200公顷以上。

在截至2022年9月30日的9个月中，卡梅伦黄金项目最重要的支出是：

于2020年12月3日，本公司与Metalore订立资产购买协议，以收购其East Cedartree债权。这笔交易于2020年12月9日完成。根据交易条款，第一矿业向Metalore支付了300万美元现金，并向Metalore发行了300万股第一矿业股票。East Cedartree的声明包含根据NI 43-101编制的现有矿产资源评估，该评估包含非常有利的地质环境，新发现的金矿非常接近本公司位于Cameron和West Cedartree的现有已知矿床。收购East Cedartree声称将第一矿业在卡梅伦的土地整合为一个连续的区块，并在第一矿业已在该地区拥有的49,574公顷土地的基础上再增加3,200公顷土地。由于收购了East Cedartree主张，卡梅伦黄金项目现在占地52,774公顷，包括24项专利主张、2,001项采矿主张、4个采矿租约和7个占用许可证。

2021年，First Mining在卡梅伦金矿项目及其周围完成了地表水和地下水质量采样，以维持持续的数据收集过程，以支持未来允许进行的任何基线研究。该物业的工作还包括历史钻探、核心组织和现场基础设施维护。2021年还进行了勘探现场工作，包括为期10天的岩石采样计划，收集了大约50个样本进行分析。

2022年，First Mining完成了一项桌面研究，包括数据汇编、地质建模和生成该矿区西雪松和东雪松地区的勘探目标。2022年的进一步工作将扩展这一模式，将卡梅伦湖矿藏和该物业的东部范围包括在内。

该项目最初的4,000米钻探计划计划于2023年进行，以提高当地地质的勘探潜力，并在西雪松和东雪松确定新的钻探目标。First Mining于2021年提交了一份勘探许可证申请，以支持这项计划中的工作，目前正在由安大略省审查。First Mining继续为与当地土著社区分享卡梅伦黄金项目的最新情况和信息提供机会。Animakee Wa zhing#37 First Nation和First Mining于2021年6月签署了勘探协议。

其他矿业权和矿业权

下表列出了公司按地区划分的剩余项目。这些项目由本公司100%拥有。

由First Mining拥有或可供第一矿业使用的NSR

通过最近的交易，First Mining就我们目前拥有和以前拥有的某些矿产和财产权益创建了以下现有和潜在的NSR黄金特许权使用费组合。该公司目前正在评估潜在的战略机会，以提高和优化其特许权使用费组合的价值。

欲了解有关公司所有矿产资源的更多信息，请参阅公司截至2021年12月31日的年度财务报告，该文件可在公司的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com，作为公司在Edgar40-F表格中的展品，网址为www.sec.gov。

非物质项目

纽芬兰霍普布鲁克金矿项目

霍普布鲁克金矿项目位于纽芬兰巴斯克港以东85公里处，占地26,650公顷，拥有六个矿产许可证，矿床赋存于变形的、走向广泛的高级泥质蚀变带内的黄铁矿硅化带中。加拿大纽芬兰和拉布拉多希望溪金矿项目的技术报告“NI 43-101加拿大纽芬兰和拉布拉多希望溪金矿项目的技术报告”，日期为2021年5月6日(生效日期为2021年4月6日)，由墨卡托地质服务有限公司根据NI 43-101为Big Ridge Gold Corp.编写，可在Big Ridge Gold的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com。

该资源覆盖了8公里矿化构造中的1.5公里。该项目现场基础设施维护良好，包括一个可运营的28人营地、一条1100米长的简易机场、不结冰停靠设施，以及重要的是，通过现场变电站与省级电网连接。霍普布鲁克金矿项目以前是一个运营中的金矿，从1987年到1997年生产了752,163盎司的金。

与Big Ridge Gold签订进账协议

2021年4月6日，第一矿业宣布已与Big Ridge订立增持协议(“大岭增持协议”)，根据该协议，Big Ridge可赚取希望溪高达80%的权益。交易摘要列于下表，与增收安排相关的更多细节包括在公司日期为2021年4月6日的新闻稿中。

First Mining亦有权提名一名成员进入Big Ridge董事会(“Big Ridge董事会”)，只要First Mining拥有Big Ridge至少10%的已发行及已发行股份即可。公司勘探副总裁James Maxwell于2022年1月被任命为公司提名人进入Big Ridge董事会。

于截至2021年12月31日止年度，本公司于完成交易时收到500,000美元及11,500,000股Big Ridge股份，于本公司于2021年9月30日之财务状况报表中记入希望溪项目矿产资产之贷方。本公司已确定，其对Big Ridge股份的所有权及其在Big Ridge董事会的代表使其对Big Ridge具有重大影响力，导致Big Ridge投资采用权益会计方法作为对联营公司的投资记录在First Mining的财务报表上。

2022年9月13日，本公司宣布，Big Ridge已完成大岭黄金项目的第一阶段盈利要求，该要求载于Big Ridge盈利协议。根据协议规定，Big Ridge已(I)在Hope Brook产生10,000,000美元符合资格的勘探开支，(Ii)向First Mining发行15,000,000股Big Ridge普通股，及(Iii)授予First Mining关于Hope Brook的1.5%冶炼厂净特许权使用费，其中0.5%可由Big Ridge以200万美元回购。

随着第一阶段收益现已完成，Big Ridge已获得希望溪51%的所有权权益，并可在2026年6月8日之前通过以下方式获得希望溪额外29%的直接权益(“第二阶段收益”)：(I)再产生1,000万美元的勘探支出；及(Ii)向First Mining发行额外的Big Ridge股份，金额为(A)10,000,000股Big Ridge股份；或(Ii)Big Ridge股份数目，若与发行时由First Mining拥有的Big Ridge股份数目合并，则First Mining将拥有已发行及已发行的Big Ridge股份的19.9%。完成第二阶段收入后，First Mining将持有希望溪20%的权益，该权益将免费持有，直至Big Ridge完成可行性研究为止。

截至9月中旬，Big Ridge已经完成了61个钻石钻孔，并公布了其中33个钻孔的结果。Hope Brook的第一阶段钻探计划的重点是分别在近地表和深度连接主区和240区，并测试主区和240区的向下延伸。第一阶段钻探计划的结果将包括在大岭预计将于2023年上半年发布的最新矿产资源评估中。

精选季度财务信息

季度业绩的主要趋势如下

净亏损-季度之间的波动通常是由于非现金项目的时间安排。以股份为基础的支付费用是较常见的例子之一，该费用因授予股票期权的时间和数量以及授予时计算的相关公允价值美元金额而波动。除在事实需要时须计提的非经常性减值费用外，其他非现金项目为Silver Stream衍生工具负债的公允价值变动，以及基于期末相关市场价格的若干投资。如上表所示，业务活动中使用的现金的波动与净收益(亏损)相差不大。

现金和现金等价物-波动主要是由于用于为本公司矿产资产组合的投资活动提供资金的现金的数量和时机，但被私募、公开发行、行使支持该等活动的期权和认股权证以及剥离项目权益或投资头寸提供的融资潜力所抵消。2022年第三季度现金及现金等价物减少主要是由于与完成收购Duparket项目有关的870万美元现金对价。

总资产-季度变化是上述现金和现金等价物以及当前资产类别投资波动的直接结果，以及由于矿产资源支出的增加和最近的

我们在国库金属、大岭黄金和个人电脑黄金的投资的权益损失和记录的公允价值调整，均属于非流动资产类别。

非流动负债-主要由于Silver Stream衍生负债在每个期间结束日期的公允价值变动而发生变化。

持续经营的结果

除另有说明外，以下财务数据乃根据国际财务报告准则编制，并摘录自截至2022年9月30日止三个月及九个月的未经审计简明中期综合财务报表。

2022年第三季度与2021年第三季度比较

截至2022年9月30日的三个月，与截至2021年9月30日的三个月相比，净亏损增加了508.8万美元。这一总体变化的最重要组成部分如下所述：

截至2022年9月30日的9个月与截至2021年9月30日的9个月

在截至2022年9月30日的9个月中，与截至2021年9月30日的9个月相比，净亏损减少了23,779,000美元。这一总体变化的最重要组成部分如下所述：

财务状况、流动资金和资金来源

2021年9月30日至2022年9月30日差异的主要原因包括：

流动性、营运资本和资本资源的趋势

截至2022年9月30日，公司的营运资金为2,004,000美元(2021年12月31日-33,956,000美元)。该公司没有其经营活动的收入历史。该公司没有对其任何矿产进行商业生产，因此不会从运营中产生现金。在截至2022年9月30日的9个月内，公司经营活动的现金流为负。该公司预计，在可预见的未来，它的经营活动将产生负现金流。

自截至二零二零年十二月三十一日止年度以来，本公司透过银流预付收益及出售其于其他公司的投资等方式为其活动提供资金。除了调整支出、处置资产和寻求其他非股权融资来源外，该公司仍然依赖股票市场通过发行新股筹集资金，直到它能够从运营中产生正现金流，为其勘探和开发计划提供资金。

本公司相信其拥有充足的现金资源以维持其矿产于未来十二个月的良好状况，并透过承担开支而履行其流动。

展望

我们仍然专注于推进公司的战略目标和实现近期里程碑，其中包括：

金融工具

所有金融工具均须在首次确认时按公允价值计量。除非金融工具不在活跃的市场交易，否则公允价值以报价的市场价格为基础。在这种情况下，公允价值是通过使用布莱克-斯科尔斯期权定价模型或其他估值技术等估值技术来确定的。后续期间的计量取决于金融工具的分类。对公司金融工具及其公允价值的描述包括在截至2022年9月30日的三个月和九个月的未经审计的中期财务报表以及截至2021年12月31日的年度的经审计的综合财务报表中，这些财务报表在SEDAR网站www.sedar.com上提交。

在正常业务过程中，通过使用金融工具，本公司固有地面临某些财务风险，包括市场风险、信用风险和流动性风险。根据我们对这些风险的评估和现有的缓解办法，我们管理这些风险的时间框架和方式各不相同。我们不会为交易或投机目的而收购或发行衍生金融工具。所进行的所有交易都是为了支持我们的运营。

关联方交易

支付给关联方的金额是在正常业务过程中发生的，并按交易方商定的金额以及与非关联方类似的条款和条件计量。截至2022年9月30日止期间，与正常业务范围以外的关联方并无重大交易。

表外安排

本公司并无表外安排对本公司经营业绩或财务状况，包括但不限于流动资金及资本资源等考虑因素，或合理地可能对本公司经营业绩或财务状况产生当前或未来影响。

财务负债和承付款

本公司截至2022年9月30日的当前财务负债摘要如下：

非国际财务报告准则计量

本文提供了“现金成本”、“AISC”和“AIC”等其他业绩衡量标准，以提供更多信息。这些非国际财务报告准则的绩效指标被纳入本MD&A，因为这些统计数据被用作主要的绩效指标，管理层用来监测和评估SpringPole黄金项目未来的绩效，并规划和评估采矿作业的整体效果和效率。

本MD&A中使用的某些非国际财务报告准则财务指标定义如下。

总现金成本和每盎司黄金的总现金成本-总现金成本反映了生产成本。PFS中报告的总现金成本包括采矿成本、加工成本、水和废物管理成本、现场一般和行政成本、处理和精炼成本、特许权使用费和银流信贷。每盎司总现金成本的计算方法是总现金成本除以总LOM应付黄金盎司。

综合维持成本(“AISC”)和每盎司黄金的AISCISC反映了从运营中生产一盎司黄金所需的所有支出。AISC在PFS中报告的成本包括总现金成本、持续资本和关闭成本。每盎司AISC的计算方法是AISC除以总LOM应付黄金盎司。

此外，本公司已将若干非国际财务报告准则计量纳入上述年度及季度资料表，以流动资产减去流动负债计算营运资本。本公司相信，这些措施为投资者提供了更好的评估本公司业绩的能力。

非“国际财务报告准则”的措施没有国际财务报告准则所规定的任何标准化含义。因此，这些措施可能无法与其他公司采用的类似措施相提并论。这些数据旨在提供更多信息，不应孤立地加以考虑，也不应替代根据“国际财务报告准则”编制的业绩衡量标准。

会计政策

本公司截至2021年12月31日止年度的经审核综合财务报表乃根据国际财务报告准则编制，并载有本公司的会计政策。此外，在截至2022年9月30日的第二季度，公司的会计政策没有变化。

关键会计估计

根据《国际财务报告准则》编制合并财务报表要求管理层作出判断、估计和假设，这些判断、估计和假设影响合并财务报表日期的资产和负债额、或有资产和负债的披露以及报告期内收入和支出的报告金额。估计数基于历史经验和其他被认为合理的因素，并不断进行审查。对估计的修订以及由此对本公司资产和负债账面价值的影响均为前瞻性会计处理。

估计的不确定性在公司截至2021年12月31日的经审计的综合财务报表中进行了描述。

批判性会计判断

编制财务报表要求管理层在应用其会计政策的过程中作出判断。定期评估判断，并基于管理层的经验和其他因素，包括对未来事件的预期，这些事件在当时的情况下被认为是合理的。在编制本公司截至2022年9月30日的三个月和九个月的未经审计简明中期综合财务报表时，本公司使用了与本公司截至2021年12月31日的财政年度经审计的综合年度财务报表相同的会计政策和计算方法。以下部分讨论与截至2022年9月30日的三个月和九个月的财务报表有关的重大会计政策判断：

矿业权减值指标

根据公司关于其矿产的会计政策，对矿产的勘探和评估支出进行资本化。目前尚不能确定该公司在勘探其财产权益方面的支出是否会导致发现商业数量的矿物。公司运用判断来确定这些资本化成本是否存在减值指标。

管理层在作出这项评估时采用多项准则，包括本公司有权进行勘探的期间、探矿权的预期续期、进一步勘探及评估矿产资产的重大开支是否已编入预算，以及截至报告日期的勘探及评估活动结果的评估。

联营公司投资的公允价值调整

就其于国库金属、PC Gold及Big Ridge的投资采用权益法入账，本公司须就未来事件及情况以及资产的账面值是否超过其可收回金额作出估计及判断。每项投资的可采性取决于各种因素，包括确定各自勘探物业的储量的经济可采性、每个公司获得完成开发所需资金的能力，以及未来有利可图的产量或出售相关公司股份本身的收益。如果适用，每家公司的公开报价也是股权投资可收回金额的客观证据来源。

已发布但尚未实施的会计准则

目前尚无任何国际财务报告准则或国际财务报告诠释委员会的诠释不会对本公司的综合财务报表产生重大影响。

风险和不确定性

该公司受到许多风险和不确定因素的影响，每一种风险和不确定因素都可能对其业务运营或财务业绩产生不利影响。其中一些风险和不确定因素详述如下。有关公司风险和不确定因素的全面清单，请参阅公司截至2021年12月31日的年度财务报告，标题为“可能影响我们业务的风险”，可在我们的SEDAR简介中查阅，网址为www.sedar.com，也可在埃德加的40-F表格中查阅。

与金融工具相关的风险

本公司彻底审查其面临的各种金融工具和风险，并评估该等风险的影响和可能性。这些风险包括市场风险(包括股权价格风险、外汇风险、利率风险和商品价格风险)、信用风险、流动性风险和资金风险。在重大情况下，这些风险由董事会审查和监测。

董事会全面负责确定公司的风险管理目标和政策。董事会的总体目标是制定政策，力求在不过度影响公司竞争力和灵活性的情况下尽可能降低风险。

A)市场风险

市场风险是指金融工具的未来现金流的公允价值将因市场价格变化而波动的风险。市场风险包括权益价格风险、外汇风险、利率风险和商品价格风险。

股权价格风险

本公司因持有其他几家矿产资产相关公司的股权证券而面临股权价格风险。

如果截至2022年9月30日，我们投资于指定为公允价值损益(FVTPL)的股权工具的公允价值高于或低于10%，截至2022年9月30日的9个月的净亏损将分别减少或增加约243,000美元(2021-130万美元)。如果截至2022年9月30日，我们在通过其他全面收益(FVTOCI)指定为公允价值的权益工具投资的公允价值高于或低于10%，截至2022年9月30日的9个月的其他全面收益(亏损)将分别减少或增加约229,000美元(2021-450,000美元)。

外币风险

本公司面临与汇率波动相关的财务风险。截至2022年9月30日，本公司在以下以美元计价的金融工具上面临货币风险。由于美元对加元之间汇率变化而导致的公司净亏损的敏感度列于下表加元等值中：

利率风险

利率风险是指未来现金流因市场利率变化而波动的风险。本公司并无任何受市场利率波动影响的借款。利率风险仅限于对加拿大特许金融机构持有的现金和现金等价物提供的利率的潜在下降。本公司通过最大化从超额资金中赚取的利息收入来管理其利率风险，同时保持进行日常运营所需的流动性。该公司认为这一风险并不重要。

商品价格风险

本公司受黄金及白银市场价格波动所带来的商品价格风险影响。大宗商品价格风险受到许多公司无法控制的因素的影响，包括全球或地区的消费模式、金属的供求、投机活动、金属替代品的供应和成本、通货膨胀以及政治和经济条件。受大宗商品价格影响的金融工具为Silver Stream衍生工具负债，并间接持有与Auteco完成其于PC Gold额外10%股权的净摊薄有关的PC Gold期权。

B)信用风险

信用风险是指如果金融工具的交易对手未能履行其合同义务，公司将面临财务损失的风险。本公司可能受信贷风险影响的金融工具主要包括现金及现金等价物、帐目及其他应收款项，以及回收按金。本公司认为与现金及现金等价物有关的信用风险并不重要，因为现金及现金等价物主要由评级机构认定的高信用质量的加拿大主要金融机构持有。因此，公司预计不会出现任何信贷损失。

C)流动性风险

流动资金风险是指公司在到期时无法履行其财务义务的风险。公司的政策是确保在正常和紧张的情况下，有足够的现金在到期时偿还债务，而不会招致不可接受的损失或公司声誉受到损害的风险。该公司通过编制勘探和行政支出的年度估计并监测与估计相比的实际支出来管理其流动性风险，以确保手头有足够的资本来履行持续的债务。

请参阅本MD&A中标题为“财务负债和承担”根据未贴现的合同现金流，提供截至2022年9月30日公司财务负债到期日的摘要。

截至2022年9月30日，公司的现金和现金等价物为6,587,000美元(2021年12月31日至29,516,000美元)。

D)资本风险管理

本公司在管理资本时的目标是保障本公司作为一家持续经营企业继续经营的能力，以寻求勘探和保留其矿产资产。该公司历来表现出通过发行股票和/或通过盈余现金筹集新资本的能力，作为其收购的一部分。在资本管理中，公司包括股东权益和现金的组成部分。该公司编制勘探和行政支出的年度估计，并监测与估计相比的实际支出，以确保手头有足够的资本来履行持续的债务。

其他风险因素

融资风险

本公司的财务资源有限，目前并无营运现金流来源，亦不能保证会为其未来的活动提供额外资金，包括勘探或开发矿产项目。这类进一步的活动可能取决于公司通过股权或债务融资或其他方式获得融资的能力。未能获得额外融资可能导致本公司现有矿产项目的勘探和开发延迟或无限期推迟，并可能导致其一个或多个财产的损失。

勘探开发风险

矿产的勘探和开发涉及重大风险，即使仔细评估、经验和知识的结合也可能无法消除这些风险。这些风险包括：

矿产的勘探和开发属于资本密集型项目，不成功的勘探或开发项目可能会对公司的运营和财务状况产生重大不利影响。

全球金融状况

全球金融状况在过去和未来的不同时期都经历过极端的波动。包括采矿业在内的许多行业都受到动荡市场状况的影响。全球金融状况可能因应对经济冲击或其他事件而受到突如其来的快速破坏，例如新冠肺炎的事态发展和包括战争行为在内的地缘政治紧张局势。金融市场或其他经济状况的放缓，包括但不限于消费者支出、就业率、商业状况、通货膨胀、燃料和能源成本的波动、消费者债务水平、缺乏可用信贷、金融市场状况、利率和税率，可能会对公司的增长和财务状况产生不利影响。引发未来经济冲击的原因可能有很多，包括政府债务水平、石油和其他商品价格的波动、金属价格的波动、地缘政治的不稳定、法律或政府的变化、战争、恐怖主义、货币兑换的波动、通货膨胀或通货紧缩、全球股票市场的贬值和波动、流行病和自然灾害。全球经济状况的任何突然或迅速的不稳定都可能影响本公司未来以对本公司有利的条款获得股权或债务融资的能力。在这种情况下，公司的运营和财务状况可能会受到不利影响。

公共卫生危机

流行病、流行病或新冠肺炎等其他健康危机的爆发，以及政府和私人参与者对此类疫情的反应，可能会对公司的业务、运营和财务状况产生重大不利影响。截至本MD&A报告之日，全球对新冠肺炎传播的反应已导致旅行限制、隔离、暂时关闭企业和消费者活动普遍减少等。虽然这些影响预计是暂时的，但目前还不能确切地估计国际业务中断的持续时间和相关的财务影响。这类公共卫生危机可能导致金融市场和全球供应链的中断和极端波动，以及贸易和市场情绪下降和人员流动减少，所有这些都可能影响商品价格、利率、信用评级、信用风险、融资的可获得性和通货膨胀。这种公共健康危机给公司带来的风险还包括对员工健康和安全的风险，并可能导致公司部分或全部矿产及其总部的运营放缓或暂停。虽然公司有能力远程继续某些行政职能，但许多其他职能，包括进行勘探和开发计划，不能远程进行，如果公司遇到员工流动性限制，可能会受到影响或延迟。目前，新冠肺炎对公司的影响程度仍不确定，但新冠肺炎可能会对公司的业务产生实质性的不利影响, 经营业绩和财务状况。不能保证，由于持续的新冠肺炎疫情，该公司不会被要求进一步遣散其任何矿产项目的人员和承包商。任何此类复员都可能对公司在受影响财产上进行勘探和进一步推进工作计划的能力产生不利影响。

一般风险

有关可能对公司的业务、运营和财务结果产生不利影响的风险和不确定因素的全面讨论，请参考公司向加拿大证券监管机构提交的截至2021年12月31日的年度的最新AIF，网址为www.sedar.com，以及根据Form 40-F提交给美国证券交易委员会的报告，网址为www.sec.gov/edgar.html。AIF已存档，可在www.sedar.com和www.sec.gov/edgar.html上查看，可应本公司的要求获得。

合资格人士

第一矿业数据管理和技术服务董事的黑兹尔·穆林，P.Geo，是NI 43-101定义的合格人员，负责本MD&A中科技信息的审查和核实。

第一矿业顾问Louis Martin，P.Geo(OGQ 0364)是NI 43-101定义的合格人士，他已审核并批准本MD&A中与公司在魁北克的项目有关的科学和技术披露。

未偿还证券

截至本次MD&A获董事会批准及授权发行之日，本公司已发行及已发行普通股共802,226,149股；已发行认股权证50,347,237股；已发行期权45,747,500股；已发行限制性股票单位1,890,002股；已发行递延股票单位659,000股。

披露控制和程序

公司管理层在其首席执行官(“CEO”)和首席财务官(“CFO”)的参与下，评估了公司信息披露控制和程序的有效性。根据评估结果，公司首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年9月30日，公司的披露控制和程序有效，可以提供合理的保证，即公司在其提交的报告中要求披露的信息在适当的时间段内得到记录、处理、汇总和报告，并在适当情况下积累并传达给管理层，包括首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于要求披露的决定。

管理层关于财务报告内部控制的报告

公司管理层在首席执行官和首席财务官的参与下，负责建立和维护对财务报告的充分内部控制，这一术语在美国证券交易委员会规则和加拿大证券管理人规则中有定义。公司对财务报告的内部控制是一个程序，旨在根据国际会计准则委员会发布的国际财务报告准则，为财务报告的可靠性和为外部目的编制年度财务报表提供合理保证。公司对财务报告的内部控制包括以下政策和程序：

由于固有的局限性，公司对财务报告的内部控制可能无法防止或发现所有错误陈述。此外，对未来期间的有效性进行任何评估的预测都有这样的风险，即由于条件的变化或对公司政策和程序的遵守程度的恶化，控制可能变得不充分。

在截至2022年9月30日的季度内，我们的内部控制没有发生重大变化，对或可能对公司财务报告的内部控制产生重大影响。

控制和程序的局限性

包括首席执行官和首席财务官在内的公司管理层认为，财务报告的任何披露控制和程序或内部控制，无论构思和操作多么良好，都可能因为固有的限制而无法防止或发现所有错误陈述。此外，控制系统的设计必须反映这样一个事实，即存在资源限制，并且必须考虑控制的好处相对于其成本。由于所有控制系统的固有局限性，它们不能绝对保证公司内部的所有控制问题和舞弊事件(如果有)都已被预防或检测到。这些固有的局限性包括这样的现实，即决策过程中的判断可能是错误的，故障可能会因为一个简单的错误或错误而发生。此外，某些人的个人行为、两个或两个以上人的串通或未经授权超越控制，都可以规避控制。任何控制系统的设计在一定程度上也是基于对未来事件可能性的某些假设，不能保证任何设计在所有潜在的未来条件下都能成功实现其规定的目标。因此，由于具有成本效益的控制系统的固有限制，由于错误或欺诈而导致的错误陈述可能会发生，并且可能无法检测到。

前瞻性信息

本MD&A是根据截至2022年9月30日的事实和情况对公司的运营、财务状况和未来计划进行的审查。本MD&A包含适用加拿大证券法规的“前瞻性陈述”(统称为“前瞻性陈述”)。任何表述或涉及关于预测、期望、信念、计划、预测、目标、假设或未来事件或业绩的讨论的陈述(经常但不总是使用诸如“寻求”、“预期”、“计划”、“继续”、“估计”、“预期”、“可能”、“将”、“项目”、“预测”、“预测”、“潜在”、“目标”、“打算”、“可能”等词语或短语，“应该”、“相信”和类似的表述)不是对历史事实的陈述，可能是“前瞻性陈述”。这些陈述与未来的事件或公司的未来业绩、业务前景或机会有关。前瞻性表述包括但不限于：有关公司矿产资产投产进展的表述；有关公司未来收购更多矿产资产的潜力的表述；公司2023年通过进行环境数据收集以更新Clifton Star在2012年和2013年收集的环境基线数据以推进杜巴奎金矿项目的计划；有关杜帕奎特的工程权衡研究和最新经济研究的表述；有关冶金研究或环境研究的下一阶段和预期时间的表述。, 该等声明包括：有关在Springole金矿项目取得许可的声明；有关根据PFS为Springole金矿项目确定的项目经济性提升机会的声明；有关Springole黄金项目金银回收率可能增加的声明；有关Springole现有足迹内及勘探不足的Birch-Uchi绿岩带资源扩展机会的声明；有关2023年继续在Springole收集环境数据的声明，以及与土著社区、监管机构和利益攸关方磋商及接触以支持最终环境评估的声明；有关First Mining根据白银购买协议预期收到的收益的声明；有关公司任何矿产的勘探、基础设施和生产潜力的意图和预期的陈述；有关公司营运资本、资本支出和筹资能力和意图的陈述；关于融资对公司资本、财务状况和运营的潜在影响的陈述；与公司业务的采矿、开发和其他活动有关的预测；有关市场发展和全球黄金供需趋势的预测；有关未来全球财务状况和对公司的潜在影响的陈述；关于公司非物质财产未来工作的陈述；与公司矿产储量和矿产资源估计有关的陈述；关于监管批准和许可的陈述，包括但不限于, 对SpringPole黄金项目的EA批准和该等EA批准的预期时间；关于公司预计发布Springole黄金项目的EA草案进行咨询的时间的声明，以及与此相关的咨询的时间；关于公司遵守法律法规的声明，包括但不限于环境法律法规；关于Auteco收益协议及其项下的现金支付、股票发行和勘探支出承诺的声明；关于Big Ridge收益协议及其项下的支出、股票发行和勘探支出承诺的声明；关于公司与包括但不限于当地土著群体在内的当地利益相关者接触的声明；关于保持强大的资产负债表和现金状况以根据公司的业务战略为投资活动提供资金的声明；关于新冠肺炎大流行的潜在影响的声明；关于关键人员的声明；关于非国际财务报告准则措施和会计准则变化的声明；关于公司对财务报告的内部控制限制的声明；以及关于准备或进行研究和报告以及预期开始和完成此类研究和报告的时间的声明；以及关于公司打算继续执行公司于2022年7月发布的首份ESG报告中概述的ESG报告框架的声明。

不能保证这样的陈述将被证明是准确的，未来的事件和实际结果可能与此类陈述中预期的大不相同。可能导致实际结果与公司预期大相径庭的重要因素在标题下披露。可能影响我们业务的风险在公司截至2021年12月31日的年度的AIF和其他通过SEDAR不时提交给适用的加拿大证券监管机构的持续披露文件中。前瞻性陈述是基于作出陈述之日管理层的估计和意见，除非适用法律要求，否则公司不承担任何义务，在条件或我们的估计或意见发生变化时更新前瞻性陈述。实际结果可能与这些前瞻性陈述中明示或暗示的结果大不相同。这些陈述涉及已知和未知的风险、不确定因素和其他因素，这些因素可能导致公司的实际结果、活动水平、业绩或成就与这些前瞻性陈述明示或暗示的任何未来结果、活动水平、业绩或成就大不相同。

本公司认为，任何此类前瞻性陈述中反映的预期都是合理的，但不能保证这些预期将被证明是正确的，本MD&A中包含的此类前瞻性陈述不应过度依赖。

给美国投资者的警示

公司是1934年修订的《美国证券交易法》第3b-4条规定的“外国私人发行人”，有资格依赖加拿大-美国多司法管辖区披露制度，因此被允许根据加拿大现行证券法的要求准备本文中包含的技术信息，而加拿大现行证券法的要求与美国现行证券法的要求不同。因此，本文中列出的有关矿藏的信息可能无法与根据美国标准报告的公司公布的信息进行比较。

本MD&A中包含或以引用方式并入的技术披露没有按照美国证券法的要求编制，并使用了符合加拿大报告标准的术语，某些估计是根据NI 43-101编制的。

NI 43-101是由加拿大证券管理人制定的一项规则，为发行人利用与发行人的重要矿产项目有关的科学和技术信息进行的所有公开披露建立了标准。