附件(C)(2)(F)有待审查的初稿和重要修订项目Alpha为董事会特别委员会准备的补充讨论材料：市场交易和财务最新情况2022年9月15日

这些材料由Evercore Group L.L.C.(“Evercore”)为阿尔法(“本公司”)董事会特别委员会准备，并直接向其交付该等材料，不得用于 或依赖于具体预期以外的任何目的。这些材料基于由公司和/或其他潜在交易参与者或代表公司和/或其他潜在交易参与者提供的信息，这些信息来自公共来源或由 Evercore以其他方式审阅。Evercore不承担独立调查或核实此类信息的责任，并依赖此类信息在所有实质性方面都是完整和准确的。在该等资料包括由本公司管理层及/或其他潜在交易参与者编制或审阅或从公开来源取得的对未来财务表现的估计 及预测的范围内，Evercore假设该等估计及预测已根据反映该等管理层目前可得的最佳估计及判断(或就从公开来源获得的估计及预测而言，代表合理估计)的基准而合理地编制。对于该等信息的准确性或完整性，不作任何明示或暗示的陈述或 保证，本文中包含的任何内容都不是、也不应被视为关于过去、现在或未来的陈述。这些材料是为熟悉公司业务和事务的特定人士而设计的。这些材料不是为评价提供唯一依据，不应被视为关于以下方面的建议, 任何交易或 其他事项。这些材料由Evercore开发并归Evercore所有，专门为公司董事会特别委员会的利益和内部使用而准备。这些材料补充了Evercore于2022年7月25日向特别委员会提交的日期为2022年7月25日的Alpha讨论项目材料，该材料与该 材料中描述的拟议交易有关，并补充了于2022年7月28日和2022年9月2日提交给特别委员会的材料(有时统称为“先行陈述”)。这些材料没有重申7月份演示文稿中提出的所有假设和要求，必须结合这些演示文稿阅读。这些材料是在保密的基础上编写的，以供公司董事会特别委员会用于评估之前介绍的潜在交易，而不是为了根据州或联邦证券法公开披露或备案，未经Evercore事先书面同意，不得复制、传播、引用或引用全部或 部分内容。这些材料不构成出售或购买任何证券的要约或要约，也不是Evercore(或任何关联公司)为任何交易提供或安排任何融资或购买与此相关的任何证券的承诺。Evercore不承担更新或以其他方式修改这些材料的义务。这些材料可能不反映Evercore及其附属公司其他业务领域的其他专业人员已知的信息。Evercore及其附属公司不提供法律、会计或税务建议。相应地，, 本文中包含的任何有关税务事项的陈述既非Evercore或其联营公司的书面陈述，也非有意使用的陈述，任何纳税人不得使用 来逃避可能对其施加的税务处罚。每个人都应根据自己的具体情况向独立顾问寻求法律、会计和税务方面的建议 以了解本协议所述交易或事项的影响。

有待审查的初稿和重要修订表 目录部分市场交易和财务更新I初步估值分析(9/2)II

初稿有待审查和重大修订I.市场交易和财务最新情况

有待审查的初稿和重大修订市场 交易和财务更新(百万美元，不同价格的分析(9/14/22)指标说明性交易价值每股要约价格$71.50$72.50$73.50$73.75$74.75$75.75相对于现价的说明性溢价 (每股71.87美元)(0.5%)0.9%2.3%2.6%4.0%5.4%收到初始建议书时的溢价$64.50 10.9%12.4%14.014.315.9%17.4%62.11 15.1%16.7%18.3%18.7%20.3%22.0%至10天VWAP的溢价62.11 15.1%16.7%20.3%22.0%至10天VWAP(截至2022年6月13日)69.53 2.8%4.3%5.7%6.1%7.5%8.9%至30天VWAP(截至2022年6月13日)63.21 13.1%14.7%16.3%16.7%18.3%19。8%未偿还完全稀释股份363.0 363.0 363.0股权价值25美元，955$26,318$26,681$26,771 $27,134$27,497加上：总债务6,350 6,350 6,350 6,350 6,350减少：现金和短期投资(553)(553)(553)(553)(553)(553)加：非控股权益378 378 378企业价值$32,130$32,493$32,856$32,946 $33,309$33672管理层当前交易倍数预测隐含共识倍数指标(截至2022年9月14日)2 4 3公制Alpha代理同行P/CFPS 2022E$18.89 3.8x 3.8x 3.9x 3.9x 4.0x 4.0x$19.60 3.7x 4.2x 2023E 19.13 3.7 3.8 3.9 4.0 17.72 4.1 4.6更新的商品TEV/EBITDAX定价截至2022E$8,295 3.9x 3.9x 4.0x 4.0x 4.1x$8，215 3.9x 4.2 x 2022年8月30日2023E 8,146 3.9 4.0 4.0 4.1 7,661 4.2 4.5 FCF收益率2022E$12.54 17.5%17.3%17.1%17.0% 16.8%16.6%$11.95 16.6%16.9%2023E 9.61 13.4%13.3%13.1%13.0%12.9%12.7%9.37 13.0%14.1%来源：Alpha Management，公开申报，截至2022年9月14日的FactSet市场数据注：代理同行包括APA、CTRA、DVN、FANG、EOG、HES、MRO, OVV和PXD (“代理同行”)1.编制索引的薪酬绩效价格的计算方法是收到初始提案时的价格乘以1减去自初始提案发布之日起的代理同行的价格中值(3.7%) 2.基于Alpha Financial截至2022年9月14日的一致定价预测3.基于FactSet共识估计4.代表由于与HES的圭亚那资产相关的估值差异而不包括HES的代理同行的中位数 配置文件1

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Market Trading and Financial Update Valuation Multiples Since Initial Proposal 1 Relative Price Performance Since June 13, 2022 25% 11.4% 1.3% --% (2.5%) (25%) (26.8%) (50%) 6/13/22 6/28/22 7/14/22 7/29/22 8/14/22 8/29/22 9/14/22 Alpha Proxy Peers HHUB WTI Change in Share Price and Valuation Multiples Share Price EV / 2023E EBITDAX² 6/13/22 7/20/22 8/30/22 9/14/22 Δ 6/13 - 7/20 Δ 6/13 - 8/30 Δ 6/13 - 9/14 6/13/22 7/20/22 8/30/22 9/14/22 Δ 6/13 - 7/20 Δ 6/13 - 8/30 Δ 6/13 - 9/14 Alpha $64.50 $66.51 $70.03 $71.87 3.1% 8.6% 11.4% 4.2x 4.1x 4.2x 4.2x (1.8%) (0.9%) 0.5% Peers: APA $45.57 $35.00 $39.32 $41.74 (23.2%) (13.7%) (8.4%) 3.3x 2.6x 2.6x 2.7x (21.0%) (20.5%) (18.4%) CTRA 32.56 28.91 30.40 32.23 (11.2%) (6.6%) (1.0%) 5.0 4.2 4.2 4.4 (16.6%) (16.6%) (12.9%) DVN 69.24 57.68 71.08 72.17 (16.7%) 2.7% 4.2% 4.9 4.1 4.5 4.6 (16.8%) (8.0%) (6.3%) EOG 132.73 105.57 121.86 126.73 (20.5%) (8.2%) (4.5%) 5.4 4.0 4.7 4.8 (24.6%) (12.5%) (10.2%) FANG 147.80 118.77 134.07 140.17 (19.6%) (9.3%) (5.2%) 5.0 4.2 4.6 4.7 (16.3%) (9.4%) (6.2%) HES 121.54 104.92 122.12 128.09 (13.7%) 0.5% 5.4% 6.9 6.0 6.7 6.9 (13.8%) (3.8%) 0.4% MRO 28.39 22.92 25.58 27.36 (19.3%) (9.9%) (3.6%) 4.6 3.7 3.9 4.1 (20.9%) (16.0%) (11.4%) OVV 56.79 46.58 52.83 53.64 (18.0%) (7.0%) (5.5%) 3.4 2.7 3.0 3.1 (18.8%) (10.0%) (9.0%) PXD 261.37 216.81 254.71 251.70 (17.0%) (2.5%) (3.7%) 5.8 4.6 5.4 5.3 (20.5%) (7.3%) (8.5%) Median of Peers (18.0%) (7.0%) (3.7%) 5.0x 4.1x 4.5x 4.6x (18.8%) (10.0%) (9.0%) Source: FactSet market data as of 9/14/2022 1. Proxy peers relative price performance calculated as an average of proxy peers indexed price performance 2. EV / 2023E EBITDAX based on Consensus trading multiples 2

Preliminary Draft Subject to Review and Significant Revision Market Trading and Financial Update Strip and Consensus Pricing – 6/13/22, 7/20/22, 8/30/22 and 9/14/22 2H 2022E 2023E 2024E 2025E 2026E Thereafter WTI ($ / Bbl) $114.24 $98.87 $87.17 $78.81 $73.00 $73.00 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.63 6.62 5.32 4.93 4.82 4.82 June 13, 2022 WTI ($ / Bbl) $99.15 $87.55 $77.29 $70.43 $67.06 $67.06 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 5.92 4.76 3.90 3.53 3.49 3.49 WTI ($ / Bbl) $98.13 $85.47 $78.40 $73.77 $70.54 $70.54 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 7.80 5.69 4.77 4.56 4.44 4.44 July 20, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.55 $90.08 $78.91 $72.34 $66.60 $66.60 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 6.28 5.10 4.20 3.88 3.49 3.49 WTI ($ / Bbl) $93.59 $85.24 $77.05 $71.18 $66.72 $66.72 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.82 6.62 5.29 4.92 4.82 4.82 August 30, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.90 $91.27 $80.15 $73.12 $68.20 $68.20 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 6.66 5.46 4.32 3.96 3.55 3.55 WTI ($ / Bbl) $91.20 $82.26 $75.36 $70.61 $67.04 $67.04 Strip Pricing HHUB ($ / MMBtu) 8.75 6.65 5.29 5.02 4.94 4.94 September 14, 2022 WTI ($ / Bbl) $102.67 $91.66 $79.23 $73.06 $68.10 $68.10 Consensus Pricing HHUB ($ / MMBtu) 6.69 5.51 4.55 4.17 3.60 3.60 3

有待审查的初稿和重大修订市场 同行运营的交易和财务更新概述，交易和估值指标交易规模估值倍数FCF收益率覆盖杠杆收益增长经纪市场2022E价格/TEV/FCF/RF净股息产品CFPS 1股 目标值EBITDAX CFPS EBITDAX收益率股息杠杆ROCE收益率CAGR CAGR Ticker价格YTD上行($Bn)(‘22E)(’22E)(‘23E)(’22E)(‘22E)(’22E)(‘22E)(’22-‘25E)(’22-‘25E)HES 73%6%$40.0$6.3 8.1X 8.0X 5%6%4.7X 0.7X 13%1%13%11%EOG 43%17%74.9 15.9 5.9 4.9 11%11%1.6(0.0)31%7%8%(3%)2 DVN 64%10%47.4 10.4 5.1 14%13%14.9 0.2 33%9%2%(6%)PXD 38%14%63.213.7 5.1 4.8 14%10%9.5(0.3)26%14%4%(11%)CTRA 70%15%26.0 7.1 4.5 3.9 16%13%2.1 0.1 25%8%1%(7%)3方30%24%25.2 7.6 3.9 4.418%15%3.8 0.6 24%9%3%(9%)MRO 67%17%18.76.1 3.3 3.6 23%18%21.1 0.2 42%1%0%(13%)4 OVV 59%30%14.1 4.7 3.2 3.8 18%27%10.4 0.5 35%2%1%n.a.APA 55%30%13.9 7.3 2.8 2.6%21%19.4 0.5 64%1%3%(12%)5平均值53%20%$35.4$9.1 4.2x 4.1x 17%16%10.3x 0.2x 35%6%3%(9%)5中位数57%17%17%25.6 7.4 4.2 4.2 17%14%9.9 0.2 32%8%3%(9%)6Alpha 61%4%$26.1$8.23.9 17%13%10.7x 0.4x 25%2%3%(9%)来源：公司备案文件， 股票研究，FactSet截至2022年9月14日的市场数据3.与Rattler Midstream合并的预计数注：按P/CFPS(‘22e)排名4.Uinta和Bakken资产剥离的预计数1.年化最新固定和可变股息5.由于与HES圭亚那资产概况相关的估值差异， 不包括HES。2.Williston盆地和Eagle Ford收购的预计数6.基于共识估计的指标；目标价包括受限经纪商4

有待审查的初稿和重大修订II。 初步估值分析(9/2提交)

有待审查的初稿和重大修订初步估值分析(9/2)阿尔法独立财务分析指标每股价格说明摘要基于阿尔法资产净值模型的资产级开发预测负担G&A和税收的阿尔法资产净值模型；单独估值并添加到E&P$52.51$73.74(按带状定价价值计算)的WATCO ；从资产净值中扣除特许权使用费业务净资产净值；按储备类别应用的各种折扣率；7/1/2022基于阿尔法资产净值模型的生效日期▪预测资产水平开发和税费负担阿尔法资产净值模型 预测带有G&A和税费的阿尔法资产净值模型；Wotco单独估值并按共识定价价值增加到E&P$51.17$70.75；特许权使用费业务NCI从资产净值中扣除；按储备类别应用的各种贴现率；7/1/2022 基于阿尔法合并财务的生效日期▪；截至阿尔法财务预测的资产负债表1$61.33$86.24 6/30/2022；9.25%-10.25%WACC；1.5%-2.5%的永久增长率；以带状定价2 4.3 x-5.8 x终端息税前利润退出 倍数；7/1/2022基于阿尔法合并财务的生效日期▪；截至阿尔法财务预测的资产负债表1$54.85$81.66 6/30/2022；9.25%-10.25%的WACC；1.5%-2.5%的永久增长率；按共识定价2 4.3x-5.8x 终端EBITDAX退出倍数；2022年7月1日生效日期2▪2022E合并EBITDAX为8,295 MM，3.5x-4.5x$63.24$86.10 TEV/EBITDAX 2▪2023E合并EBITDAX为8,146 MM 3.8x-4.5x 2▪2022E CFPS为$18.89，3.5x-4.5x$66.41$86.38价格/CFPS 2▪2023E CFPS为19.13美元，3.5x-4.5x$63.24$86.10 2先例交易-TEV/EBITDAX▪2022E合并EBITDAX为8美元, 295 MM，3.5x-4.5x$61.68$80.582 先例交易-基于精选能源现金私有化和买入交易，价格/CFPS▪2022E CFPS为18.89美元，3.3x-4.3倍▪$74.18$89.55自2018年1月以来支付的溢价：自2022年7月18日以来提供的分析师目标价25%-75%百分位数的15.0%-30.0%▪范围，未打折；16公布价格$70.00$76.5分析师预期价格目标▪分析师平均目标价$72.88$37.29$74.22▪基于2022年8月30日之前的收盘价 52周交易范围当前股价(8/30/22)：$70.03建议对价(8/30/22)：$71.50 5来源：阿尔法公司模型，阿尔法资产净值模型，公司备案文件，FactSet截至2022年8月30日的市场数据1.有关修改后的WACC的计算，请参见第22页的WACC 分析2.更新的多区间交易倍数折现参考值净值分析现金流，请参见第17页和第18页的交易倍数分析