展品99.2

管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析

以下对本公司财务状况及经营业绩的讨论及分析，应与华夏博雅有限公司(“本公司”、“本公司”、“本公司”或“本公司”)的简明综合财务报表及本报告其他部分的相关附注一并阅读。本讨论包含涉及风险和不确定性的前瞻性陈述。由于各种因素，选定事件的实际结果和时间可能与这些前瞻性陈述中预期的大不相同。

关于前瞻性陈述的特别说明

本报告包含前瞻性陈述。除有关历史事实的陈述外，本报告中包含的所有陈述，包括有关我们未来经营结果和财务状况、我们的业务战略和计划以及我们未来经营目标的陈述，均为前瞻性陈述。“相信”、“可能”、“将会”、“估计”、“继续”、“预期”、“打算”、“预期”以及类似的表达方式旨在识别前瞻性陈述。这些前瞻性陈述主要基于我们目前对未来事件和趋势的预期和预测，我们认为这些事件和趋势可能会影响我们的财务状况、运营结果、业务战略、短期和长期业务运营和目标，以及财务需求。这些前瞻性声明会受到大量风险、不确定因素和假设的影响，包括我们在截至2021年12月31日的美国证券交易委员会(美国证券交易委员会)提交的截至2021年12月31日的年度报告中的“风险因素”部分所描述的那些风险、不确定因素和假设。此外，我们的运营环境竞争激烈，变化迅速。新的风险时有出现。我们的管理层不可能预测所有风险，也不能评估所有因素对我们业务的影响，或任何因素或因素组合可能导致实际结果与我们可能做出的任何前瞻性陈述中包含的结果大不相同的程度。鉴于这些风险、不确定性和假设，本报告讨论的未来事件和趋势可能不会发生，实际结果可能与前瞻性陈述中预期或暗示的结果大不相同。

截至2022年及2021年6月30日止六个月的经营业绩

下表汇总了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的运营结果：

2022年前六个月的收入从去年同期的190万美元增加到270万美元，增长了47.9%，这主要是由于公司从两所学院获得了更高的收入份额，来自我们的中外联合管理的学术项目的收入增加。

本公司按服务类别划分的收入如下：

中外合办学术项目的收入

我们的中外合资教育项目或中外合作管理的学术项目的收入，主要来自我们向学生收取的学费或服务费。在截至2022年6月30日的六个月里，来自中外联合管理的学术项目的收入增长了51.2%，达到210万美元，而去年同期为140万美元。这一增长主要是由于平均学费增加了72.6%，这主要是由于大学/学院不同学术课程的学生结构发生了变化。学生人数由2021年6月30日的2,841名学生减少至截至2022年6月30日的6个月的2,489名学生，减幅为12.4%，部分抵销了上述增幅。

留学咨询服务收入

我们的留学咨询服务(“留学咨询服务”)针对的是那些希望在国外留学以丰富学习经历、开阔视野、获得更广泛就业机会的学生。与2021年同期相比，截至2022年6月30日的6个月，我们来自留学咨询服务的收入增加了303,645美元，增幅为1166.4%。增长主要是因为我们与北京外国语大学签订的服务合同的履约义务在截至2022年6月30日的六个月内得到履行。根据教育部办公厅于2021年12月发布的管理指导意见，高校应停止项目和对外合作，从而完成与北京外国语大学的所有现有合同，完全履行所有现有的绩效义务。

智能校园解决方案的技术咨询服务收入

我们来自提供智慧校园相关技术咨询服务的收入由截至2021年6月30日的6个月的338,003美元下降至截至2022年6月30日的6个月的166,641美元，降幅为171,362美元，降幅为50.7%，主要是因为我们在截至2022年6月30日的6个月内没有获得大型智能校园项目。截至2022年6月30日的6个月，已完成3个项目，而截至2021年6月30日的6个月，已完成14个项目。由于新冠肺炎疫情持续存在的不确定性，中国许多大学/学院搁置了他们的“智慧校园”项目计划。

量身定做的就业准备培训服务的收入

来自度身订造的就业准备培训服务的收入增加了27,386元，增幅为41.4%，由截至2021年6月30日的6,097元增至截至2022年6月30日的6个月的93,483元，这主要是由于接受度身订造的就业准备培训服务的学生人数增加，由截至2021年6月30日的6个月的130名学生增至截至2022年6月30日的6个月的443名学生。

收入成本

我们的总体收入成本减少了24,064美元，或5.0%，从截至2021年6月30日的6个月的476,727美元降至截至2022年6月30日的6个月的452,663美元，这主要是由于与中外合作管理的学术项目相关的成本减少了85,647美元，或37.6%，这主要是由于中外合作管理的学术项目的外籍教师的工资、福利和保险成本下降。由于新冠肺炎疫情造成的旅行禁令和/或限制，某些外籍教师无法进入中国，我们聘请了更多的中国教师为学生提供截至2022年6月30日的六个月的教学服务。与海外留学咨询服务有关的费用增加68,189元，即370.3%，抵销了部分减幅，增加的主要原因是招收海外留学学生产生的佣金。

毛利

整体毛利由截至2021年6月30日止六个月的1,373,824元增至截至2022年6月30日的2,284,747元，增幅为910,923元或66.3%；毛利率则由截至2021年6月30日止六个月的74.2%增至截至2022年6月30日止六个月的83.5%，增幅为9.2%。毛利率和毛利率的增长主要是由于我们的技术咨询服务项目的毛利率和毛利率较高，因为截至2022年6月30日的六个月内，项目的毛利率较高。

运营费用

下表列出了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月的运营费用细目：

销售费用

销售费用从截至2021年6月30日的6个月的76,593美元增加到截至2022年6月30日的6个月的110,612美元，增加了34,019美元，增幅为244.4%。销售费用增加的主要原因是营销人员的工资和福利费用增加。在截至2022年和2021年6月30日的六个月中，销售费用分别占总收入的4.0%和4.1%。我们预计未来销售费用的绝对值将会增加，因为我们希望不断扩大我们的业务并寻求更多的销售机会。

一般和行政费用

一般及行政开支由截至2021年6月30日的6个月的995,451美元减少至截至2022年6月30日的6个月的689,000美元，减幅为30.8%，主要原因是专业服务费减少20万美元，独立董事的股份薪酬减少53,250美元，以及董事独立董事薪酬减少25,601美元。截至2022年和2021年6月30日的六个月，一般和行政费用分别占总收入的25.2%和53.8%。

利息收入

截至2022年6月30日的6个月，利息收入减少51,300美元，降幅85.5%，从截至2021年6月30日的59,973美元降至8,673美元。这一下降主要归因于我们智慧校园项目的完成。关于本公司的智能校园项目技术咨询服务，我们确认了融资部分是由于控制权移交和我们向客户收取现金对价之间的时间差造成的。截至2022年和2021年6月30日止六个月，我们分别确认与上述融资部分相关的零利息收入和56,511美元利息收入。

其他收入(费用)

截至2022年6月30日的6个月，其他收入为9,110美元，而截至2021年6月30日的6个月，其他支出为7,249美元。其他收入增加的主要原因是为截至2022年6月30日的六个月提供其他培训服务。

所得税拨备

截至2022年和2021年6月30日的6个月，所得税拨备分别为42美元和128,482美元。截至2022年和2021年6月30日的6个月，有效所得税税率分别为0.0%和36.3%。两个时期实际所得税率的显著变化主要是由于中国自由北京有权享受15%的所得税税率减免，并可以申请某些费用的额外减税。

净收入

由于上述原因，截至2022年6月30日的6个月的净收益为150万美元，而截至2021年6月30日的6个月的净收益为20万美元。截至2022年6月30日的6个月，基本和稀释后每股收益为0.09美元，而去年同期基本和稀释后每股收益为0.03美元。

流动性与资本资源

截至2022年6月30日，我们拥有1220万美元的现金。在评估我们的流动性时，管理层监测和分析我们手头的现金、我们未来创造足够收入来源的能力，以及我们的运营和资本支出承诺。我们相信，我们目前的现金和经营活动提供的现金流将足以满足我们在未来12个月和可预见的未来的营运资金需求。然而，如果我们面临不利的经营环境或产生意想不到的资本支出，或者如果我们决定加快增长，那么可能需要额外的融资。然而，我们不能保证，如果需要，将提供额外的融资，或以优惠条件提供融资。这种融资可能包括使用额外的债务或出售额外的股权证券。任何涉及出售股权证券或可转换为股权证券的工具的融资都可能导致我们现有股东的股权立即被稀释，甚至可能被严重稀释。

现金流

下表提供了截至2022年6月30日和2021年6月30日的六个月我们的净现金流的详细信息：

经营活动

截至2022年6月30日的6个月，经营活动提供的现金净额为670万美元，主要包括净收入150万美元，对供应商的预付款减少440万美元，应收账款减少200万美元，但被应收账款增加90万美元和递延收入减少30万美元部分抵消。

截至2021年6月30日的六个月，经营活动中使用的现金净额为1,892,096美元，主要包括向供应商预付款增加390万美元，用于购买未来智能校园解决方案合同中使用的材料和设备，来自中外联合管理的学术项目的应收账款增加60万美元，因收到FMP付款而应收合同减少220万美元，净收益226,022美元，预付费用减少，以及由于我们减少预付费用而产生的其他流动资产64,982美元。

投资活动

在截至2022年6月30日的6个月中，用于投资活动的净现金达到3920万美元，主要是由于收购预付款。

截至2021年6月30日的6个月，投资活动提供的现金净额为150万美元，主要是由于关联方的偿还。

融资活动

截至2022年6月30日的6个月，融资活动提供的现金净额为1,230万美元，主要是由于发行每股1.5美元的8,000,000股普通股所获得的净收益1,200万美元，以及从第三方获得的贷款30万美元。

截至2021年6月30日的6个月，融资活动提供的现金净额为2,910万美元，主要是由于2021年4月以每股5.0美元的价格发行6,000,000股普通股所得的净收益2,900万美元。

负债累累。

我们没有任何融资租赁或购买承诺、担保或其他重大或有负债。

表外安排。

我们没有达成任何财务担保或其他承诺，以保证任何 第三方。此外，我们没有签订任何与我们自己的股票挂钩并归类为股东权益的衍生品合同，或没有反映在我们的综合财务报表中。此外，我们并无任何留存权益或或有权益转移至非综合实体，作为该实体的信贷、流动资金或市场风险支持。此外，吾等在向吾等提供融资、流动资金、市场风险或信贷支持或与吾等一起从事对冲或研发服务的任何未合并实体中并无任何可变权益。