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目录表
美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
委托文件编号：001-38377
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
(注册人的确切姓名载于其章程)
马里兰州38-4046290
(述明或其他司法管辖权
公司或组织)		(税务局雇主
识别号码)
麦迪逊大道590号, 33楼
纽约, 纽约10022
(主要行政办公室地址，包括邮政编码)
(212) 547-2631
(注册人的电话号码，包括区号)

(前姓名、前地址和前财政年度，如果自上次报告以来发生变化)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
A类普通股，每股面值0.01美元BRSP纽约证券交易所
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是   ☒ No ☐
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是☒ No ☐
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。(勾选一项)：
大型加速文件服务器☒加速文件管理器☐非加速文件服务器☐
规模较小的报告公司
☐
新兴成长型公司
☐
如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☒ 
注明截至最后实际可行日期，注册人所属每一类普通股的已发行股数：
截至2022年11月1日，BrightSpire Capital，Inc.128,964,934A类普通股，每股面值0.01美元，已发行。


目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
表格10-Q
目录

索引页面
第一部分：
4
第1项。
财务信息
4
财务报表
4
截至2022年9月30日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表
4
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的综合业务报表(未经审计)
6
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的综合全面收益(亏损)报表(未经审计)
7
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的综合权益报表(未经审计)
8
截至2022年和2021年9月30日止九个月的综合现金流量表(未经审计)
10
合并财务报表附注(未经审计)
12
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
60
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
91
第四项。
控制和程序
93
第二部分。
其他信息
94
第1项。
法律诉讼
94
第1A项。
风险因素
94
第二项。
未登记的股权出售和收益的使用
94
第三项。
高级证券违约
94
第四项。
煤矿安全信息披露
94
第五项。
其他信息
94
第六项。
陈列品
95
签名









目录表
关于前瞻性陈述的特别说明
这份Form 10-Q季度报告可能包含符合联邦证券法的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及预期、信念、预测、未来计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。在某些情况下，您可以通过使用前瞻性术语来识别前瞻性陈述，例如“可能”、“将”、“应该”、“预期”、“打算”、“计划”、“预期”、“相信”、“估计”、“预测”或“潜在”，或这些词语和短语或类似词语或短语的否定词，这些词语或类似的词语或短语是对未来事件或趋势的预测或指示，并且不只与历史事件有关。前瞻性表述涉及已知和未知的风险、不确定性、假设和或有事项，其中许多是我们无法控制的，可能导致实际结果与任何前瞻性表述中所表达的大不相同。
目前，可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述大不相同的最重要因素之一是目前正在流行的新冠肺炎冠状病毒对公司、其借款人和租户、房地产市场以及全球经济和金融市场的财务状况、经营业绩、现金流和业绩的不利影响。新冠肺炎大流行对我们、我们的借款人和我们的租户的影响程度将取决于未来的事态发展，这些事态发展具有高度的不确定性，无法充满信心地预测，包括大流行的范围和严重性、为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动、有效疫苗的可获得性和接受度、大流行的直接和间接经济影响以及遏制措施等等。
除其他外，下列不确定因素和其他因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中陈述的结果不同：
•运营成本和业务中断可能比预期的更大；
•持续不断的冠状病毒大流行、旨在防止其传播的措施和政府为减轻其经济影响而采取的行动，以及消费者行为或公司政策的变化，已经并可能对我们的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响；
•我们收入的很大一部分依赖于借款人和租户，因此，我们的收入和向股东分配的能力将取决于这些借款人和租户的成功和经济可行性；
•利率上升可能会对我们固定利率投资的价值产生不利影响，导致利息支出增加，并扰乱借款人和租户的活动融资能力，我们很大一部分收入依赖于他们；确保我们投资的物业的表现恶化(包括耗尽利息和其他储备，或以实物支付代替目前的利息支付义务), 人口迁移和移民，对办公、多户家庭、酒店或零售空间的需求减少) 这可能会导致我们的投资业绩恶化，并可能给我们造成本金损失；
•我们投资的公允价值可能会受到不确定因素的影响，包括与加速通胀趋势相关的影响、最近和可能的进一步加息、利率波动、信用利差以及从伦敦银行间同业拆借利率向SOFR的过渡、影响商业房地产业务和公共证券的市场波动性增加；
•我们使用杠杆以及资产和借款之间的利率不匹配，可能会阻碍我们进行分配的能力，并可能严重影响我们的流动性状况；
•实现实质性效率以及预期的战略和财务效益的能力，包括但不限于预期的股本回报和/或投资收益；
•对我们公司左轮手枪的不利影响，包括遵守公约和借款基础能力；
•对我们流动性的不利影响，包括主回购安排下的可用能力和追加保证金要求、偿债或租赁付款违约或延期、保护性垫款需求和资本支出；
•我们的房地产投资流动性相对较差，我们可能无法根据经济和其他条件的变化来改变我们的投资组合，这可能会导致我们的损失；
•部署可用资金的时机和能力；
•我们的投资战略的实施可能会因终止与我们前经理的关系而延迟或受阻；
•我们还没有建立最低分配支付水平，我们不能向您保证我们有能力在未来支付分配；
•完成股票回购的时机和能力；
•我们面临着与获得房地产抵押融资相关的风险，这可能会对我们的业务、财务状况和经营结果以及我们向股东进行分配的能力产生重大不利影响；
•立法、监管、税收和竞争变化、制度变化和政府当局的行动的影响，特别是那些影响商业房地产金融和抵押贷款行业或我们业务的影响；



2
目录表
•俄罗斯和乌克兰冲突、全球贸易紧张局势以及实施和扩大经贸制裁的影响。
前面列出的因素并不是详尽的。我们敦促您仔细审查我们在截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中题为“风险因素”的部分、截至2022年9月30日的10-Q表格中题为“风险因素”的章节以及本文中的“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中关于风险的披露。
我们提醒投资者不要过度依赖任何前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅代表截至本季度报告10-Q表格的日期。公司没有义务在本季度报告10-Q表格公布之日之后更新这些前瞻性陈述中的任何一项，也没有义务使先前的陈述与实际结果或修订后的预期保持一致，公司也不打算这样做。



3
目录表
第一部分-财务信息
项目1.财务报表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并资产负债表
(以千为单位，不包括每股和每股数据)
2022年9月30日(未经审计)2021年12月31日
资产
现金和现金等价物$286,456 $259,722 
受限现金104,868 86,841 
为投资而持有的贷款3,911,436 3,485,607 
当期预期信贷损失准备金(85,589)(36,598)
为投资持有的贷款，净额3,825,847 3,449,009 
房地产，净值715,529 783,211 
应收账款净额39,993 54,499 
递延租赁成本和无形资产净额54,832 64,981 
持有待售资产— 44,345 
其他资产(美元3,119及$4,406分别按公允价值计算)
67,448 82,451 
按公允价值以证券化信托形式持有的抵押贷款685,531 813,310 
总资产$5,780,504 $5,638,369 
负债
应付证券化债券净额$1,341,244 $1,500,899 
抵押贷款和其他应付票据，净额643,656 760,583 
信贷安排1,533,664 905,122 
应计负债和其他负债90,935 99,814 
无形负债，净额5,186 6,224 
应交托管保证金87,443 73,344 
应付股息25,791 23,912 
证券化信托公司按公允价值发行的抵押贷款649,377 777,156 
总负债4,377,296 4,147,054 
承付款和或有事项(附注15)
权益
股东权益
优先股，$0.01面值，50,000,000授权股份，不是截至2022年9月30日和2021年12月31日分别发行和发行的股票
— — 
普通股，$0.01每股面值
A类，950,000,000授权股份，128,964,934和129,769,365截至2022年9月30日和2021年12月31日分别发行和发行的股票
1,290 1,298 
额外实收资本2,852,218 2,855,766 
累计赤字(1,445,030)(1,410,562)
累计其他综合收益(亏损)(6,578)8,786 
股东权益总额1,401,900 1,455,288 
投资实体中的非控制性权益1,308 1,472 
经营合伙企业中的非控股权益— 34,555 
总股本1,403,208 1,491,315 
负债和权益总额$5,780,504 $5,638,369 

附注是这些合并财务报表的组成部分。









4
目录表

BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并资产负债表
(单位：千)

下表列出了证券化信托和某些房地产资产的资产和负债，这些资产和负债的非控股权益是本公司被确定为主要受益人的可变利益实体。
2022年9月30日(未经审计)2021年12月31日
资产
现金和现金等价物$4,739 $6,720 
受限现金11,970 9,658 
为投资持有的贷款，净额1,596,108 1,781,522 
房地产，净值167,765 170,201 
应收账款净额14,305 12,808 
递延租赁成本和无形资产净额11,795 15,105 
其他资产22,508 38,101 
按公允价值以证券化信托形式持有的抵押贷款685,531 813,310 
总资产$2,514,721 $2,847,425 
负债
应付证券化债券净额$1,341,244 $1,500,899 
抵押贷款和其他应付票据，净额174,997 177,373 
应计负债和其他负债10,898 6,768 
无形负债，净额5,186 6,224 
应交托管保证金2,352 3,484 
证券化信托公司按公允价值发行的抵押贷款649,377 777,156 
总负债$2,184,054 $2,471,904 

附注是这些合并财务报表的组成部分。























5
目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并业务报表
(单位为千，每股数据除外)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净利息收入
利息收入$63,671 $47,082 $161,325 $119,377 
利息支出(32,944)(14,962)(70,471)(40,450)
证券化信托持有的抵押贷款的利息收入9,597 10,806 28,692 41,885 
证券化信托发行的抵押贷款的利息支出(8,977)(9,508)(26,051)(36,955)
净利息收入31,347 33,418 93,495 83,857 
财产和其他收入
物业营业收入22,265 26,376 68,213 76,897 
其他收入1,616 946 2,679 2,101 
总财产和其他收入23,881 27,322 70,892 78,998 
费用
管理费支出— — — 9,596 
物业经营费5,814 7,266 17,804 22,135 
交易、投资和服务费用932 1,086 3,037 4,018 
房地产利息支出7,047 7,968 21,720 24,378 
折旧及摊销8,572 8,850 25,886 28,383 
增加当期预期信用损失准备金40,750 769 50,026 5,194 
报酬和福利(包括#美元2,217, $2,695, $6,383及$12,379分别为股权薪酬支出的百分比)
8,373 7,897 24,868 24,736 
运营费用3,545 3,915 11,964 13,724 
重组费用— — — 109,321 
总费用75,033 37,751 155,305 241,485 
其他收入
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— 3,867 — 32,021 
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— (3,867)— (23,383)
其他损益，净额(30)3,309 34,590 12,512 
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税(19,835)26,298 43,672 (57,480)
未合并企业收益(亏损)的权益— (95,977)25 (132,243)
所得税费用(633)(2,065)(1,135)(130)
净收益(亏损)(20,468)(71,744)42,562 (189,853)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损：
投资主体5 61 (2)3,746 
运营伙伴关系— 1,626 (1,013)4,016 
BrightSpire资本公司普通股股东的净收益(亏损)$(20,463)$(70,057)$41,547 $(182,091)
每股普通股净收益(亏损)-基本(注17)
$(0.16)$(0.54)$0.32 $(1.42)
每股普通股净收益(亏损)-稀释后(注17)
$(0.16)$(0.54)$0.31 $(1.42)
已发行普通股加权平均股份--基本(注17)
126,564 128,693 127,551 128,430 
已发行普通股加权平均股份--摊薄(注17)
126,564 128,693 129,432 128,430 
附注是这些合并财务报表的组成部分。



6
目录表


BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
综合全面收益表(损益表)
(单位：千)
(未经审计)
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净收益(亏损)$(20,468)$(71,744)$42,562 $(189,853)
其他综合损失
房地产证券的未实现亏损，可供出售— — — (200)
外币折算损失(6,068)(3,900)(15,202)(10,219)
其他综合损失合计(6,068)(3,900)(15,202)(10,419)
综合收益(亏损)(26,536)(75,644)27,360 (200,272)
可归因于非控股权益的综合(收益)损失：
投资主体5 (58)(2)4,067 
运营伙伴关系— 1,719 (1,175)4,413 
普通股股东应占综合收益(亏损)$(26,531)$(73,983)$26,183 $(191,792)

























附注是这些合并财务报表的组成部分。
7
目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并权益表
(单位：千)
(未经审计)

普通股额外实收资本留存收益(累计亏损)累计其他综合收益股东权益总额投资主体中的非控制性权益经营合伙企业中的非控股权益总股本
A类
股票金额
2020年12月31日的余额128,565 $1,286 $2,844,023 $(1,234,224)$54,588 $1,665,673 $253,225 $39,780 $1,958,678 
投稿— — — — — — 1,384 — 1,384 
分配— — — — — — (10,794)— (10,794)
基于股权的薪酬的发行和摊销1,420 14 4,248 — — 4,262 — — 4,262 
其他综合损失— — — — (7,742)(7,742)(776)(215)(8,733)
已宣布的股息和分配($0.10每股)
— — — (12,988)— (12,988)— (308)(13,296)
因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票(136)(2)(1,307)— — (1,309)— — (1,309)
股权重新分配— — 521 — — 521 — (521)— 
净亏损— — — (92,314)— (92,314)(226)(1,953)(94,493)
截至2021年3月31日的余额129,849 $1,298 $2,847,485 $(1,339,526)$46,846 $1,556,103 $242,813 $36,783 $1,835,699 
投稿— $— $— $— $— $— $838 $— $838 
分配— — — — — — (13,148)— (13,148)
基于股权的薪酬的发行和摊销41 — 5,443 — — 5,443 — — 5,443 
其他全面收益(亏损)— — — — 1,966 1,966 336 (89)2,213 
已宣布的股息和分配($0.14每股)
— — — (18,166)— (18,166)— (431)(18,597)
因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票(131)— (1,141)— — (1,141)— — (1,141)
股权重新分配— — 129 — — 129 — (129)— 
净收益(亏损)— — — (19,720)— (19,720)(3,459)(437)(23,616)
截至2021年6月30日的余额129,759 $1,298 $2,851,916 $(1,377,412)$48,812 $1,524,614 $227,380 $35,697 $1,787,691 
投稿— $— $— $— $— $— $2,096 $— $2,096 
分配— — — — — — (16,291)— (16,291)
基于股权的薪酬的发行和摊销— — 2,695 — — 2,695 — — 2,695 
其他全面收益(亏损)— — — — (3,926)(3,926)119 (93)(3,900)
已宣布的股息和分配($0.16每股)
— — — (20,762)— (20,762)— (492)(21,254)
股权重新分配— — 15 — — 15 — (15)— 
净亏损— — — (70,057)— (70,057)(61)(1,626)(71,744)
截至2021年9月30日的余额129,759 $1,298 $2,854,626 $(1,468,231)$44,886 $1,432,579 $213,243 $33,471 $1,679,293 


附注是这些合并财务报表的组成部分。

8
目录表

BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并权益表(续)
(单位：千)
(未经审计)

普通股额外实收资本留存收益(累计亏损)累计其他综合收益股东权益总额投资主体中的非控制性权益经营合伙企业中的非控股权益总股本
A类
股票金额
截至2021年12月31日的余额129,769 $1,298 $2,855,766 $(1,410,562)$8,786 $1,455,288 $1,472 $34,555 $1,491,315 
分配— — — — — — (110)— (110)
基于股权的薪酬的发行和摊销— — 1,880 — — 1,880 — — 1,880 
其他综合收益— — — — 660 660 — 16 676 
已宣布的股息和分配($0.19每股)
— — — (24,657)— (24,657)— (584)(25,241)
因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票(136)(2)(998)— — (1,000)— — (1,000)
股权重新分配— — (13)— — (13)— 13 — 
净收入— — — 27,724 — 27,724 22 654 28,400 
截至2022年3月31日的余额129,633 $1,296 $2,856,635 $(1,407,495)$9,446 $1,459,882 $1,384 $34,654 $1,495,920 
分配— $— $— $— $— $— $(28)$— $(28)
基于股权的薪酬的发行和摊销1,524 16 2,270 — — 2,286 — — 2,286 
普通股回购(2,181)(22)(18,298)— — (18,320)— — (18,320)
其他全面收益(亏损)— — — — (9,956)(9,956)— 146 (9,810)
已宣布的股息和分配($0.20)每股
— — — (25,565)— (25,565)— — (25,565)
因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票(11)— (254)— — (254)— — (254)
OP赎回— — 9,648 — — 9,648 — (35,159)(25,511)
净收入— — — 34,287 — 34,287 (15)359 34,631 
截至2022年6月30日的余额128,965 $1,290 $2,850,001 $(1,398,773)$(510)$1,452,008 $1,341 $— $1,453,349 
分配— $— $— $— $— $— $(28)$— $(28)
基于股权的薪酬的发行和摊销— — 2,217 — — 2,217 — — 2,217 
其他综合损失— — — — (6,068)(6,068)— — (6,068)
宣布的股息和分配($0.20)每股
— — — (25,794)— (25,794)— — (25,794)
净亏损— — — (20,463)— (20,463)(5)— (20,468)
截至2022年9月30日的余额128,965 $1,290 $2,852,218 $(1,445,030)$(6,578)$1,401,900 $1,308 $— $1,403,208 


附注是这些合并财务报表的组成部分。
9
目录表

BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并现金流量表
(单位：千)
(未经审计)
截至9月30日的9个月，
20222021
经营活动的现金流：
净收益(亏损)$42,562 $(189,853)
将净收益(亏损)与经营活动提供(用于)的现金净额进行调整：
未合并企业的权益(收益)亏损(25)132,243 
折旧及摊销25,886 28,383 
直线租金收入(1,159)(2,199)
高于/低于市场租赁价值的摊销净额(174)(59)
摊销保费/增加折扣以及投资和借款费用，净额(10,041)(4,659)
递延融资成本摊销7,786 9,129 
使用权租赁资产和经营性租赁负债摊销367 69 
贷款本金扣除收到的利息后的实收利息4,906 (13,277)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— (32,021)
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— 23,383 
从减记到公允价值的证券已实现亏损— 990 
出售房地产证券的实现收益，可供出售— (131)
房地产销售实现收益(10,632)(11,911)
增加当期预期信用损失准备金50,249 5,194 
基于股权的薪酬摊销6,383 12,379 
高于/低于市值摊销的按揭票据127 92 
未合并企业销售的已实现收益(21,900)— 
递延所得税优惠(1,887)407 
其他(收益)损失，净额(2,355)1,369 
资产和负债变动情况：
应收账款净额(2,878)(3,402)
递延成本和其他资产1,446 (3,158)
因关联方原因— (10,059)
其他负债319 (13,894)
经营活动提供(用于)的现金净额88,980 (70,985)
投资活动产生的现金流：
为投资而持有的贷款的购置、发起和筹资，净额(929,163)(1,305,599)
偿还为投资而持有的贷款525,577 357,210 
出售房地产所得收益55,600 332,003 
购买和增加房地产、相关无形资产和租赁佣金(2,212)(9,539)
对未合并企业的投资— (7,477)
出售未合并企业的投资所得收益38,100 — 
超过未合并企业累计收益的分配1,286 35,930 
从出售中偿还可供出售的房地产证券— 5,079 
从成本回收中偿还可供出售的房地产证券— 310 
以证券化信托形式持有的按揭贷款本金的偿还18,660 70,839 
出售证券化信托实益权益所得款项— 28,662 
托管保证金的变动14,099 17,892 
用于投资活动的现金净额(278,053)(474,690)
融资活动的现金流：
按普通股支付的分配(73,597)(31,154)
普通股支付给非控股权益的分配(1,138)(739)
因既得股票奖励预扣税款而被注销的股票(1,254)(2,451)
普通股回购(18,320)— 
操作单元的赎回(25,383)— 
从按揭票据中借款— 7,443 
偿还按揭票据(83,544)(264,790)
从信贷安排中借款771,184 943,718 
偿还信贷安排(142,736)(920,609)
从证券化债券中借款— 670,000 
偿还证券化债券(163,045)— 
偿还证券化信托发行的抵押贷款义务(18,660)(70,839)
支付递延融资成本(8,339)(11,129)
非控制性权益的贡献— 4,318 
对非控股权益的分配(166)(40,233)
融资活动提供的现金净额235,002 283,535 
汇率对现金、现金等价物和限制性现金的影响(1,168)1,125 
现金、现金等价物和限制性现金净增(减)44,761 (261,015)
现金、现金等价物和限制性现金--期初346,563 540,030 
现金、现金等价物和受限现金--期末$391,324 $279,015 

附注是这些合并财务报表的组成部分。


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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并现金流量表(续)
(单位：千)
(未经审计)

截至9月30日的9个月，
20222021
对合并资产负债表中的现金、现金等价物和限制性现金进行对账
期初
现金和现金等价物$259,722 $474,817 
受限现金86,841 65,213 
期初现金总额、现金等价物和限制性现金$346,563 $540,030 
期末
现金和现金等价物$286,456 $208,711 
受限现金104,868 70,304 
现金总额、现金等价物和受限现金，期末$391,324 $279,015 
截至9月30日的9个月，
20222021
补充披露非现金投资和融资活动：
证券化信托的解除合并(即资产/负债减少)$— $(802,196)
应付分配应计费用(25,791)(21,234)
使用权租赁资产和经营性租赁负债3,271 5,435 
































附注是这些合并财务报表的组成部分。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注
(未经审计)

1. 业务和组织
BrightSpire Capital，Inc.是一家商业房地产(“CRE”)信贷房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于发起、收购、融资和管理一个多元化的投资组合，主要由CRE债务投资和主要在美国的净租赁物业组成。华润置地的债务投资主要包括第一按揭贷款，该公司预计这将是其主要投资战略。此外，公司可能会有选择地发放夹层贷款和进行优先股投资，其中可能包括利润分享。夹层贷款和优先股权投资可能与本公司就同一物业发起相应的第一按揭有关。净租赁物业包括以净租赁方式向租户长期租赁的华润置业物业，此类租户一般将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。本公司将继续选择性地瞄准净租赁股本投资。该公司目前还投资于CRE债务证券，其中包括商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)，这些证券是CMBS证券化池中的“B部分”。
该公司于2017年8月23日在马里兰州成立，并在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶设有重要办事处。本公司选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金征税。公司通过公司的运营子公司BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“OP”)进行所有活动，并持有基本上所有的资产和负债。于2022年3月31日，公司拥有97.7作为其唯一的管理成员。剩下的2.3%作为非控股权益拥有。截至2022年6月30日止三个月内，本公司赎回2.3行动中优秀成员单位的百分比为$25.4百万美元。在这次赎回之后，运营中没有非控制性的利益。
新冠肺炎的影响
新冠肺炎疫情对整个行业的CRE Credit REITs以及其他拥有和运营商业房地产投资的公司产生了负面影响。整个2020年，持续到2022年第三季度，世界各国继续面临冠状病毒(新冠肺炎)带来的医疗和经济挑战。应对疫情的努力，例如通常由政府强制实施的社会疏远、关闭或减少零售和服务网点、酒店、工厂和公共场所的容量，以及消费者行为或企业政策的变化，以应对新冠肺炎大流行，已经对全球经济和主要行业的金融市场产生了重大影响，包括许多房地产行业。特别是，公司在酒店业和零售业的投资和房地产投资贷款已经经历并预期会遇到无数挑战，包括但不限于：公司投资的运营现金流大幅下降，这反过来又影响到他们偿还债务的能力和投资级债务的契约要求(没有公司追索权)；租户寻求灵活的租赁支付条件；新冠肺炎导致房地产运营成本增加，如劳动力和用品；公司为投资而持有的贷款可能出现违约；市场低迷影响了整体房地产价值。新冠肺炎危机还可能导致投资和企业层面的诉讼风险增加，从而导致诉讼及相关成本增加。
股票和债务市场的波动以及新冠肺炎的经济影响可能会影响本公司按公允价值列账的金融资产的估值。本公司对减值的考虑和评估在附注3“为投资而持有的贷款净额”、附注4“房地产证券”、附注5“房地产、净额和待售房地产”和附注13“公允价值”中进一步讨论。
遏制新冠肺炎的努力导致的持续经济低迷可能会继续对公司的财务状况和经营业绩产生负面影响。虽然新冠肺炎对全球经济和公司的广泛影响的程度和持续时间尚不清楚，但公司相信，它已经根据迄今已知的外部因素和采用公司目前最佳估计的假设，实质性地解决了其资产的整体价值回收问题。公司将继续监测新冠肺炎疫情的进展，并随着情况的变化重新评估其对公司运营结果和资产价值可恢复性的影响。
2. 重要会计政策摘要
本公司的主要会计政策说明如下。本公司未合并企业的会计政策与本公司的会计政策大体相似。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
陈述的基础
所附未经审核中期财务报表乃根据表格10-Q及S-X规则第10条的指示编制。因此，它们不包括美利坚合众国公认会计原则(“公认会计原则”)要求的完整财务报表的所有信息和脚注。这些报表反映所有正常和经常性的调整，管理层认为，这些调整是公平地列报本公司在所述中期的财务状况、经营结果和现金流量所必需的。然而，所列临时期间的业务结果不一定代表截至2022年12月31日的年度或任何其他未来期间的预期结果。这些中期财务报表应与经审计的综合财务报表及其附注一并阅读，这些报表包括在公司截至2021年12月31日的10-K表格年度报告中，或作为证据提交给该年度报告。
随附的综合财务报表包括本公司及其受控子公司的账目。所有重要的公司间账户和交易都已被取消。未归属于母公司的合并子公司的权益、净收入和其他全面收益部分在合并财务报表中作为非控股权益的应占额单独列示。
重新分类
某些前期金额已从营业费用重新分类为薪酬和福利，并从对未合并企业的投资重新分类为合并财务报表中的其他资产，以符合本期列报。这一重新分类不会影响公司的财务状况、经营结果或现金流。
预算的使用
按照公认会计准则编制合并财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响合并财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计和假设不同。
重组费用
于2021年4月4日，本公司与其前外聘经理(“经理”)(即DigitalBridge Group，Inc.(“DigitalBridge”)的附属公司)订立终止协议(“终止协议”)，据此其管理协议(“管理协议”)于2021年4月30日终止。管理协议的终止导致本公司的管理结构发生重大变化，并计入ASC 420项下，退出或处置费用债务。于截至二零二一年三月三十一日止三个月内，根据终止协议向经理支付的一次性款项及其他相关成本，已计入综合经营报表的重组费用内。
合并原则
随附的综合财务报表包括本公司及其受控子公司的账目。合并子公司的权益、净收入和其他全面收益中不属于母公司的部分在合并财务报表中作为非控股权益的应占额单独列示。
本公司合并其拥有控股权的实体，首先考虑某实体是否符合本公司被视为主要受益人的可变权益实体(“VIE”)的定义，或本公司是否有权透过多数有表决权权益或透过其他安排控制一实体。
可变利息实体
可变利益实体-VIE是指这样的实体：(I)缺乏足够的股本来为其活动提供资金，而没有其他各方的额外从属财务支持；(Ii)其股权持有人缺乏控股权的特征；或(Iii)成立时拥有非实质性投票权。VIE由其主要受益人合并，其定义为在VIE中拥有控股权的一方，其通过(A)指导VIE的活动的权力，以及(B)承担VIE的损失或获得可能对VIE产生重大利益的权利的义务。本公司亦考虑其关联方(包括实际代理人)所持有的权益。本公司评估其是否为符合权力和福利标准的关联方集团的成员，如果是，则评估本公司是否与VIE关系最密切。在进行关联方分析时，本公司同时考虑定性和定量因素，包括但不限于：其相对于关联方的投资金额和特点；本公司和关联方控制或显著影响VIE关键决策的能力，包括考虑实际代理人的参与；本公司或
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
为VIE的经营亏损提供资金的关联方；VIE的业务活动与本公司和关联方的业务活动的相似性和重要性。确定实体是否为VIE以及本公司是否为主要受益人可能涉及重大判断，包括确定哪些活动对实体的业绩影响最大，以及对VIE持有的资产的当前和未来公允价值和业绩进行估计。
有表决权的利益实体-与VIE不同，有投票权的利益实体拥有足够的股本为其活动提供资金，而股权投资者通过其投票权表现出控制性财务利益的特征。当公司有权通过拥有这些实体的多数有表决权的权益或通过其他安排控制这些实体时，该公司合并这些实体。
在每个报告期内，本公司重新评估事实和情况的变化是否导致实体作为VIE或有表决权的利益实体的地位发生变化，和/或本公司的合并评估发生变化。
合并状态的更改是前瞻性应用的。实体可能会因此重估而合并，在此情况下，实体的资产、负债及非控股权益于初始合并时按公允价值入账。在本公司取得控制权之前，本公司于该实体持有的任何现有股权将按公允价值重新计量，这可能会导致在初始合并时确认损益。然而，如果合并代表对有投票权的权益实体的资产收购，本公司在所收购资产中的现有权益(如有)不会按公允价值重新计量，而是继续按历史成本入账。本公司亦可因此而取消附属公司的合并，这可能会导致于取消合并时确认的收益或亏损，视乎解除合并资产及负债的账面价值与任何保留权益的公允价值而定。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司已确定了某些合并和未合并的VIE。除OP外，每个VIE的资产只能用于清偿各自VIE的债务。每家VIE的债权人对本公司的一般信贷没有追索权。
合并后的VIE
该公司的运营子公司The OP是一家有限责任公司，其管理条款在功能上相当于有限合伙。在赎回由非关联第三方持有的OP中的优秀成员单位后，截至2022年6月30日，OP中不存在非控股权益。自赎回以来，本公司持有OP的所有会员权益，OP不再是VIE。有关在截至2022年6月30日的三个月内赎回OP单位的进一步详情，请参阅下文的“非控股权益”。
合并VIE包括投资性VIE(如下文定义和讨论)和某些拥有非控股权益的经营性房地产。于二零二二年九月三十日及二零二一年十二月三十一日，经营性房地产的非控股权益为第三方合营伙伴，其拥有权范围由5.0%至11.0%。这些非控制性权益既没有实质性的支出权，也没有参与权。
投资VIE
该公司对证券化融资实体(“投资VIE”)的投资包括证券化信托的次级首次亏损部分，这些部分代表了此类VIE的权益。投资VIE的结构是通过从相关债务抵押品资产获得本金和利息付款的实体，并将这些付款分配给证券化信托的证书持有人，包括证券化信托的最下级部分。一般来说，证券化信托指定最低级别的未偿还次级部分作为控制类别，这使得控制类别的持有人有权单方面任命和罢免该信托的特别服务机构，并因此有资格成为该信托的主要受益人。
如本公司因收购证券化信托的附属首次亏损部分而确定本公司为投资VIE的主要受益人，本公司将综合整个投资VIE的资产、负债、收入及开支。投资VIE持有的资产受到限制，只能用于履行自己的义务。投资VIE的责任对作为投资VIE的合并母公司的本公司的一般信贷没有任何追索权，也对本公司的任何其他合并实体没有追索权。
截至2022年9月30日，本公司持有一项证券化信托基金的附属部分一公司已确定其为主要受益人的投资VIE，因为它有权指导对证券化信托的经济表现影响最大的活动。本公司证券化信托的附属部分，即留存权益和相关利息收入，在合并中被注销。因此，所有资产、负债(对证券化信托证书持有人的义务，减去公司从
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
虽然本公司在法律上仅拥有证券化信托的附属部分，但投资VIE的收入和支出在本公司的综合财务报表中列报。无论采用何种方式，该公司的综合财务运营报表最终反映的是其在证券化信托附属部分的留存权益所产生的净收入。
本公司选择公允价值选项对其综合投资VIE的资产和负债进行初步确认。与投资VIE相关的利息收入和利息支出在综合经营报表中分别列示，投资VIE的资产和负债在综合资产负债表中分别列示为“以证券化信托持有的按公允价值计算的抵押贷款”和“以证券化信托发行的按公允价值计算的抵押债务”。请参阅附注13，“公允价值”以作进一步讨论。
本公司已采纳财务会计准则委员会(“FASB”)发出的指引，允许本公司使用符合资格的抵押融资实体(“CFE”)的金融资产或金融负债的公允价值(以较易观察的为准)，计量符合资格的抵押融资实体(“CFE”)的金融资产和负债，例如其投资VIE。CFE是持有金融资产、在这些资产中发行实益权益、拥有不超过名义股本的VIE，实益权益仅对CFE的相关资产具有合同追索权。由于本公司投资VIE的负债为具有可观察贸易数据的有价证券，其公允价值更具可观测性，并被参考以确定其投资VIE的资产的公允价值。请参阅附注13，“公允价值”以作进一步讨论。
未整合的VIE
在截至2022年6月30日的三个月内，公司出售了一未合并的VIE。有关出售的进一步讨论，请参阅附注7，“受限现金、其他资产和应计负债”。本次出售后，本公司持有一项在未合并的VIE中没有账面价值的投资。截至2021年12月31日，公司确认了与其CRE债务投资相关的未合并VIE。根据管理层的分析，公司确定它不是此类VIE的主要受益者。因此，VIE在公司截至2021年12月31日的财务报表中没有合并。
每个VIE的资产只能用于清偿各自VIE的债务。每家VIE的债权人对本公司的一般信贷没有追索权。截至2022年9月30日，本公司对未合并的VIE没有剩余义务。
在截至2022年9月30日的9个月和截至2021年12月31日的财政年度，本公司没有向未合并的VIE提供财务支持。截至2021年12月31日，并无任何明示安排或隐含可变权益可要求本公司向未合并的VIE提供财务支持。未合并企业投资损失的最大风险被确定为账面价值加上任何未来的资金承诺。于未合并合营企业的投资于2021年12月31日的账面价值及最高亏损风险为$16.2百万美元。
非控制性权益
投资实体中的非控股权益-这代表第三方合资伙伴持有的综合投资实体的权益。
净收益或亏损的分配一般基于股权所有者在每个投资实体中持有的相对所有权权益，或基于可能规定在股权之间不成比例地分配经济收益的合同安排，包括在适用和实质性的情况下使用假设的账面价值清算(“HLBV”)基础。HLBV采用资产负债表的方法，在假设子公司被清算或按账面价值出售的情况下，衡量每一方在期末的资本账户。每一方在子公司收益或亏损中的份额是通过衡量一方资本账户从有关期间开始到期间末的变化来计算的，并根据分配和新投资的影响进行了调整。
经营合伙企业中的非控股权益(“OP”)-运营权中的非控股权益根据其于期间内在运营权中的加权平均所有权权益，被分配至运营权中的净收益或亏损份额。OP的非控股权益有权要求OP赎回OP中的部分或全部成员单位，以赎回时相当数量的A类普通股的市值为基础，或在公司被选为OP的管理成员时，通过发行A类普通股一-以一为一的基础。在每个报告期结束时，通过酌情重新分配经营权中的控制性和非控制性权益，对经营权中的非控制性权益进行了调整，以反映其在期末经营权中的所有权百分比。
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目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
截至2022年2月，运营中的非控股权益由DigitalBridge的一家附属公司持有，之后该实体被出售给一家独立的第三方。截至2022年6月30日止三个月内，本公司赎回3.1由这种实体以#美元的价格持有的业务行动中的百万个未完成的成员单位8.25每单位，总成本为$25.4百万美元。本次赎回后，经营合伙企业中的非控股权益被重新分类为额外实收资本，并在公司的综合资产负债表上积累了其他全面收入，运营中没有非控股权益。截至2022年6月30日，OP中没有剩余的非控股权益，OP由本公司直接全资拥有，并通过本公司的全资子公司BRSP-T LLC间接拥有。
综合收益(亏损)
该公司在合并经营报表之后，在单独的报表中报告综合全面收益(亏损)。全面收益(亏损)被定义为净收益(亏损)和其他全面收益(“OCI”)导致的权益变化。保监处的组成部分包括可供出售但未选择公允价值选项的CRE债务证券的未实现收益(亏损)、用于本公司用于经济对冲目的的风险管理活动的衍生工具(“指定对冲”)的收益(亏损)以及外币换算的收益(亏损)。
公允价值计量
公允价值基于退出价格，该价格被定义为在市场参与者之间有序交易中出售资产或支付转移债务所需的价格。在适当情况下，本公司会对估计公允价值作出调整，以适当反映交易对手信用风险及本公司本身的信誉。
金融资产和金融负债的估计公允价值分为三级层次，根据估值技术中使用的投入的透明度水平进行优先排序，如下：
1级-相同资产或负债在活跃市场的报价(未经调整)。
2级-1级价格以外的可观察投入，例如类似资产或负债的报价、非活跃市场的报价，或使用主要直接或间接源自或证实金融工具大体上完整期限的可观测数据的投入的估值技术。
3级-至少有一项假设或投入是无法观察到的，它对公允价值计量具有重大意义，需要管理层做出重大判断或估计。
如果用于计量金融工具公允价值的投入属于公允价值层次结构的不同级别，则该金融工具在该层次结构内根据对其公允价值计量重要的最低投入水平进行分类。
公允价值期权
公允价值选项提供了选择公允价值作为选定金融工具的替代计量的选项。选择了公允价值期权的项目的损益在收益中列报。只有在发生某些特定事件时，包括本公司作出合资格公司承诺时、金融工具初步确认时，以及业务合并或合并附属公司时，方可选择公允价值期权。除非发生新的选举事件，否则选举是不可撤销的。
本公司已就其透过房地产私募股权基金(“私募股权投资”)持有的房地产间接权益选择公允价值选项。本公司亦已选择公允价值选项，以计入其综合投资VIE的合资格金融资产及负债，以减少该等工具的账面价值与将予综合的相关资产及负债之间可能出现的会计错配。本公司已采用计量替代方案，容许本公司使用CFE的金融资产或金融负债的公允价值(以较易察觉者为准)计量其合并的合资格CFE的金融资产及金融负债。
企业合并
业务的定义-该公司对每笔收购交易进行评估，以确定所收购的资产是否符合企业的定义。如果收购的总资产的公允价值基本上全部集中在单一可识别资产或一组类似的可识别资产中，那么这组转让的资产和活动就不是企业。如果不是这样，一项收购要被视为一项业务，就必须包括一项投入和一个实质性的过程，这些投入和实质性过程在很大程度上
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目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
促进创造产出的能力(即，在交易前后有持续的收入)。实质性进程不是辅助性的或次要的，不能在没有重大费用、努力或延误的情况下被取代，或者被认为是独特的或稀缺的。要符合无产出企业的资格，所购得的资产将需要一支组织有序的工作人员队伍，具备执行实质性程序所需的技能、知识和经验。
资产收购-对于不被视为业务的收购，所收购的资产根据其作为收购方对公司的成本进行确认，不确认任何收益或损失。在集团收购的资产的成本根据其相对公允价值分配给集团内的个别资产，不会产生商誉。与收购资产有关的交易成本计入收购资产的成本基础。这样的估值要求管理层做出重大估计和假设。
业务组合-该公司通过应用收购方法对符合业务合并资格的收购进行会计处理。与收购企业有关的交易成本在发生时计入费用，不计入转让对价的公允价值。被收购实体的可确认资产、承担的负债和非控股权益按其估计公允价值确认和计量。转让代价的公允价值超过收购实体可识别资产、承担的负债和被收购实体的非控制权益的公允价值，扣除被收购实体以前持有的任何权益的公允价值后，计入商誉。这样的估值要求管理层做出重大估计和假设。
现金和现金等价物
初始到期日为三个月或以下的短期、高流动性投资被视为现金等价物。《公司》做到了不是在2022年9月30日或2021年12月31日，我没有任何现金等价物。该公司的现金存放在主要金融机构，有时可能会超过联邦保险的限额。
受限现金
限制性现金主要包括借款人托管存款、租户托管存款和房地产资本支出准备金。
为投资而持有的贷款
本公司发起并购买为投资而持有的贷款和优先股。为投资而持有的贷款和优先股的会计框架取决于公司的策略，即持有或出售贷款，贷款在收购时是否出现信用减值，或贷款安排是否为收购、开发和建设贷款。
为投资而持有的贷款
公司有意愿和能力在可预见的未来持有的贷款和优先股被归类为持有以供投资。原始贷款和优先股按摊销成本或未偿还本金余额加退出费用减去递延贷款费用净额入账。递延贷款费用净额包括向借款人收取的未摊销贷款和其他费用减去公司产生的直接增量贷款成本。购入贷款和优先股按摊销成本、未偿还本金余额加购入溢价或减去未摊销折价入账。购买贷款和优先股权益的成本在发生时计入费用。
利息收入-利息收入根据合同利率以及贷款和优先股投资的未偿还本金余额确认。已发放贷款及优先股投资的递延贷款费用净额将按实际收益率法递延及摊销，作为贷款及优先股投资预期年期内利息收入的调整。已购入贷款及优先股权投资的溢价或折价按实际收益率法按贷款及优先股权投资预期年期内的利息收入调整摊销。当贷款或优先股投资为预付时，预付费用和任何超出贷款或优先股投资账面金额的收益均被确认为额外利息收入。
该公司在其投资组合中有债务投资，其中包含实物支付(PIK)条款。合同实收利息是指在贷款期限结束时到期的贷款余额中增加的合同递延利息，通常按应计制记录，前提是预计将收取此类金额。如果没有足够的价值支持应计利息，或者管理层预计借款人没有能力支付所有到期本金和利息，公司通常会停止应计PIK利息。
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目录表
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
非应计项目-利息收入在非应计贷款和优先股投资中暂停计提。逾期90天或以上的贷款和优先股投资本金或利息，或在合理怀疑是否及时收回的情况下，通常被视为不良贷款并被置于非应计项目。当贷款和优先股投资被置于非权责发生制状态时，应收利息被转回利息收入。收取的利息于收到时以入账方式确认；或如贷款及优先股本金的最终可收回性不明朗，则收取的利息按成本回收法确认，将收取的利息作为贷款及优先股账面价值的减值予以确认。当所有本金和利息都是当期的，并且对剩余合同本金和利息的全额偿还得到合理保证时，贷款和优先股权投资可恢复应计状态。
持有待售贷款
公司打算在可预见的将来出售或清算的贷款被归类为持有待售贷款。持有待售贷款按摊销成本或公允价值减去出售成本中较低者列账，估值变动确认为减值亏损。持有以供出售的贷款不受当前预期信贷损失(“CECL”)准备金的约束。递延贷款发放费净额及贷款购买溢价或折扣于出售前作为持有待售贷款账面价值的一部分递延及资本化，因此计入根据成本或公允价值减去出售成本较低的定期估值调整。
于2022年9月30日及2021年12月31日，本公司不是被分类为持有待售的贷款。
收购、发展及建造(下称“ADC”)安排
该公司向第三方开发商提供贷款，用于收购、开发和建设房地产。根据ADC安排，本公司透过出售、再融资或其他用途，分享该项目的预期剩余利润。该公司评估每项ADC安排的特点，包括其风险和回报，以确定它们是否更类似于与贷款或房地产投资有关的安排。具有贷款分类特征的ADC安排作为为投资而持有的贷款列报，并导致确认利息收入。具有房地产合资性质的ADC安排作为对未合并合资企业的投资列报，并采用权益法入账。将每项发展中心安排归类为应收贷款或房地产合营涉及重大判断，并取决于各种因素，包括市场状况、预期剩余利润的数额和时间、以担保形式增加的信贷、抵押品的估计公允价值以及借款人权益在项目中的重要性等。ADC安排的分类在开始时进行，并在上述情况或条件发生重大变化时定期重新评估。
于2022年9月30日及2021年12月31日，本公司并无ADC安排。
经营房地产
房地产收购-于被视为业务合并的收购中收购的房地产，按收购时收购的组成部分的公允价值入账，并在土地、建筑物、装修、设备以及与租赁相关的有形和可识别无形资产和负债中进行分配，包括放弃的租赁成本、原地租赁价值和高于或低于市场的租赁价值。在被视为资产收购的收购中获得的房地产，按转移的对价总价值(包括交易成本)计入，并按相对公允价值分配给收购的组成部分。所收购土地的估计公允价值乃根据可得市场数据，根据同一地区内最近的可比土地销售及上市项目计算。收购楼宇及楼宇改善的估计公允价值乃根据可比销售额、采用市场假设的贴现现金流分析或重置成本(视乎情况而定)计算。 场地及租户改善工程的公允价值乃根据当前市场重置成本及其他相关市场价格资料估计。
持有房地产以供投资
为投资而持有的房地产是按成本减去累计折旧计算的。
资本化或支出的费用-一般维修和保养的支出在发生时计入费用，而改善或延长资产使用寿命的重大翻修支出则计入资本化，并在其估计使用寿命内折旧。
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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
折旧-除土地外，为投资而持有的不动产在资产的估计使用年限内按直线折旧，详情如下：
房地产资产术语
建筑(费用利息)
28至40年份
建筑租赁权益该建筑物的租约剩余期限或剩余寿命中较短的一个
建筑改进建筑物的使用寿命或剩余寿命中较小的一个
土地改良
1至15年份
改善租户状况租约的使用年限或剩余期限中较短的
家具、固定装置和设备
2至8年份
减值-本公司定期或每当发生事件或情况变化显示账面值可能无法收回时，评估其为减值而持有作投资的房地产。本公司一般以个别物业为基准评估房地产的减值。如果存在减值指标，本公司评估该物业预期产生的未贴现未来现金流量净额，包括最终处置该物业的任何估计收益。如果考虑多个结果，公司可能会将概率加权方法应用于减值分析。根据该分析，如某物业的账面价值超过其未贴现的未来现金流量净额，则就该物业的账面价值超过该物业的估计公允价值确认减值亏损。在评估及/或计量减值时，除其他事项外，本公司会考虑与各物业有关的当前及估计未来现金流、各子市场的市场资料，包括(如适用)竞争水平、止赎水平、租赁趋势、入住率趋势、租赁或房间价格、最近出售或现正出售的类似物业的市场价格，以及其他定量及定性因素。本次评估的另一个关键考虑因素是公司对其房地产投资的最高和最佳利用的假设，以及其持有这些投资的意图和能力，以使其能够收回其账面价值。如果该等假设改变，而本公司缩短其预期持有期，则可能会导致确认减值损失。更多细节见附注5，“房地产、净值和待售房地产”和附注13，“公允价值”。
持有待售的房地产
在下列期间，房地产被归类为持有待售：(I)管理层批准出售资产的计划；(Ii)资产在目前的状况下可立即出售，仅受常规和惯例条款的限制；(Iii)启动一项计划以寻找买家并积极以合理价格销售资产；及(Iv)出售可能在一年内完成。持有待售房地产按其账面值或估计公允价值减去处置成本中较低者列报，任何减记至公允价值减去处置成本计入减值亏损。对于归类为持有待售后公允价值减去处置成本的任何增加，减值损失可拨回，但最高不得超过先前确认的累计亏损金额。折旧不计入被归类为持有待售的资产。在销售完成时，销售价格减去销售成本超过房地产账面价值的部分(如有)被确认为收益。
如果出现以前被认为不太可能发生的情况，因此，本公司决定不出售先前被归类为持有供出售的房地产资产，该房地产资产被重新归类为持有以供投资。经重新分类后，该房地产资产按(I)其分类前的账面金额为持有待售，经折旧费用调整后(若该房地产持续被分类为持有以供投资则应予以确认)及(Ii)本公司决定不出售时的估计公允价值中较低者计量。
在2022年9月30日，有不是待售物业。在2021年12月31日，有二待售物业。有关进一步详情，请参阅附注5，“不动产、净值及待售不动产”和附注16，“分类报告”。
止赎房产
该公司通过取得财产的法定所有权或实际占有，以全部或部分清偿为投资而持有的贷款的方式接收止赎财产。丧失抵押品赎回权的财产通常在止赎销售时收到房地产时或在签署代替丧失抵押品赎回权的契约时确认。丧失抵押品赎回权的财产最初按公允价值计量。如果物业的公允价值低于贷款的账面价值，差额将确认为当前预期信贷损失准备金，并将贷款的累计准备金冲销。本公司定期评估丧失抵押品赎回权的财产的公平价值随后的减少，这被记录为额外的减值损失。止赎财产的公允价值通常基于第三方评估、经纪人价格意见、可比销售额或两者的组合。
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(未经审计)
房地产证券
本公司将其CRE证券投资归类为于收购日可供出售，并按公允价值列账。未实现收益(亏损)在合并权益表中作为累计保费收入的一个组成部分入账。然而，本公司为其综合投资VIE的资产和负债选择了公允价值选项，因此，综合投资VIE的任何未实现收益(亏损)将计入抵押贷款和证券化信托中持有的债务的未实现收益(亏损)，净额计入综合经营报表。截至2022年9月30日，本公司持有以下附属部分一证券化信托，代表公司在根据公认会计原则合并的证券化信托中的留存权益。请参阅附注4“房地产证券”以作进一步讨论。
减损
由于公允价值的任何变动都记录在综合经营报表中，因此选择了公允价值选项的CRE证券不会对减值进行评估。此类证券的已实现亏损重新分类为抵押贷款已实现亏损和证券化信托所持债务的已实现亏损，在发生亏损时为净额。
未选择公允价值选项的CRE证券将按季度进行减值评估。当公允价值低于摊余成本基础时，证券减值被考虑，然后在以下情况下进一步分析：(I)持有人有出售减值证券的意图；(Ii)持有人更有可能被要求出售证券；或(Iii)持有人预计不会收回证券的全部摊销成本。当华润证券因第(I)或(Ii)或(Iii)项而被视为减值时，该证券将减记至其公允价值，并于综合经营报表中确认减值。在所有其他情况下，未实现损失分为：(A)与预期信贷损失有关的数额；(B)与超出预期信贷损失的其他因素有关的数额。与预期信贷损失相关的减值部分确认为信贷损失准备。与其他因素有关的剩余减值在综合权益表中确认为累计保费的组成部分。信用质量不高的CRE证券，如果该证券有未实现亏损，且预期现金流出现不利变化，则被视为减值。然后，如上文所讨论的那样，将减损金额分成两部分。
对未合并风险投资的投资
实体的非控制、非综合所有权权益可采用(I)权益法(如适用)；(Ii)公允价值期权(如获选)；(Iii)如公允价值可随时厘定，包括选择资产净值(“资产净值”)作为实际权宜之计；或(Iv)就没有可轻易厘定公允价值的股权投资而言，按经任何减值及可见价格变动(如适用)调整后的成本计量替代计量方法。
根据公允价值选择的权益法投资的公允价值变动计入未合并企业投资的收益。其他股权投资的公允价值变动，包括计量替代方案下可见价格变动的调整，计入本公司综合经营报表的其他收益(亏损)净额。
权益法投资
如果公司有能力对实体的经营和财务政策施加重大影响，但不拥有控制性财务权益，则根据权益会计方法对投资进行会计处理。权益法投资最初按成本入账，并在每个期间就出资、分配和本公司在实体净收益或亏损中的份额以及其他全面收益或亏损进行调整。如果管理文件规定了实质性的非比例收益分配公式或对某些投资者的优先回报，公司在净收益或亏损中的份额可能不同于在实体中声明的所有权百分比权益。对于某些权益法投资，公司在一到三个月的滞后时间内记录其收入的比例份额。权益法投资的营业利润分配被报告为经营活动，而超过营业利润的分配在累计收益法下的现金流量表中报告为投资活动。
减损
减值评估适用于权益法投资和计量备选方案下的权益投资。如果存在减值指标，本公司将首先估计其投资的公允价值。在评估公允价值时，本公司通常考虑(其中包括)被投资方的估计公允价值，该估计公允价值基于重大假设，包括利用贴现率和资本化率估计未合并合资企业未来现金流量的估计时间和概率。
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(未经审计)
对于计量备选方案下的投资，如果投资的账面价值超过其公允价值，则被视为已发生减值。
对于权益法投资，如果投资价值的减少是非暂时性的，则进一步考虑，以确定是否应确认减值损失。非暂时性减值评估(“OTTI”)涉及管理层判断，包括但不限于对被投资方的财务状况、经营业绩、业务前景和信誉、本公司持有投资直至账面价值收回的能力和意图的考虑。如果管理层不能合理地断言减值是暂时的，或认为本公司可能无法完全收回其投资的账面价值，则减值被视为非临时性的。
非暂时性减值的投资减记至估计公允价值。对于权益法投资，减值损失计入非合并企业的投资收益，对于计量替代方案下的投资，减值损失计入其他收益(亏损)净额。
可识别的无形资产
在企业合并或资产收购中，公司可能确认符合合同法律标准或可分割性标准中的一项或两项的可识别无形资产。有限年限的无形资产在其使用年限内摊销，其方式应反映无形资产的消耗模式(如根据预期现金流)；否则按直线摊销。所有已确认无形资产的使用年限将定期重新评估，如使用年限发生变化，无形资产的账面金额将于经修订的使用年限内预期摊销。
租赁无形资产-在收购经营性房地产时确认的可识别无形资产通常包括原地租赁、高于或低于市场的租赁和递延租赁成本，所有这些都有有限的寿命。现地租赁产生的价值高于有形房地产，因为租赁空间占用的房产通常比没有运营租赁合同的空置建筑更有价值。收购原址租约的估计公允价值乃根据管理层对拥有租户所避免的成本(包括租金收入损失、租金优惠及租户津贴或补偿)的评估而计算，而假设租赁空置楼宇至估值日的实际入住率水平将会产生该等成本。已取得的就地租赁的入账净额计入无形资产，并按直线法摊销，作为适用租赁剩余期限内折旧和摊销费用的增加。如果原址租赁终止，未摊销部分将计入折旧和摊销费用。
收购租赁高于或低于市值部分的估计公允价值是指收购租赁的合同租金与收购时剩余租赁期的市值租金之间的差额的现值，并扣除租户信贷风险。高于市价或低于市价的经营租赁值按直线摊销，分别按适用租赁条款的租金收入减少或增加摊销。这包括低于市价的已收购租赁中的固定费率续订选项，这些租约将在续期内摊销以减少租金收入。高于市价或低于市价的地面租赁债务按直线摊销，分别作为租金支出的减少或增加，超过适用的租赁条款。如果高于或低于市价的经营租赁价值或高于或低于市价的地面租赁债务终止，租赁无形资产的未摊销部分将分别计入租金收入或租金支出。
递延租赁成本是指管理层对避免的租赁佣金和与现有原地租赁相关的法律费用的估计。净额计入无形资产，并在适用租约的剩余期限内作为折旧和摊销费用的增加按直线摊销。
金融资产的转移
金融资产转让的销售会计要求转让整个金融资产、一组完整的金融资产，或者如果转让了金融资产的一个组成部分，则该组成部分符合参与权益的定义，其特征与原始金融资产相同。
当金融资产的控制权已经交出时，金融资产的转移被计入出售。如果本公司与转让的金融资产有任何持续的牵连、权利或义务(标准陈述和担保以外)，销售会计要求转让满足以下销售条件：(1)转让的资产在法律上是孤立的；(2)受让人有权(不受限制其利用该权利的条件)质押或交换转让的资产；(3)本公司没有通过一项协议保持对转让的资产的有效控制，该协议规定：(A)公司在以下情况下有权和义务回购或赎回资产
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(未经审计)
(B)本公司单方面收回资产的能力，以及(C)受让人要求本公司以对受让人有利的价格回购资产，以致有可能进行回购。
如果符合销售会计，转移的金融资产将从资产负债表中移出，并在出售时确认净收益或净亏损，并考虑到任何保留的权益。不符合出售标准的金融资产的转移被记为融资交易或担保借款。
衍生工具和套期保值活动
该公司使用衍生工具管理其外币风险和利率风险。本公司不会将衍生工具用于投机或交易目的。所有衍生工具均按公允价值入账，并在资产负债表上按毛额计入其他资产或其他负债。衍生工具公允价值变动的会计处理取决于本公司是否已选择将该衍生工具指定为套期保值关系，以及该衍生工具是否符合进行对冲会计的资格。该公司有未被指定用于对冲会计的经济对冲。
未被指定为会计套期保值的衍生工具的公允价值变动计入综合经营报表的其他损益净额。
对于指定的会计套期保值，套期保值工具与被套期保值项目之间的关系、进行会计套期保值的风险管理目标和策略以及前瞻性和回溯性评估衍生工具有效性的方法在开始时已正式记录在案。套期保值有效性指指定衍生工具的收益或亏损正好抵销可归因于对冲风险的套期保值项目的变动的金额。如确定衍生工具在对冲指定风险方面预期不会或已不再有效，对冲会计将终止。
现金流对冲-该公司使用利率上限和掉期来对冲其在浮动利率债务的预期利息支付中受到利率波动的风险。衍生工具的公允价值变动的有效部分计入累计其他全面收益，对冲无效计入收益。如果现金流对冲中的衍生工具终止或取消对冲指定，累计其他全面收益(亏损)中的相关金额将重新归类为收益。
净投资对冲-公司使用外币套期保值，以保护其在功能货币不是美元的外国子公司或权益法被投资人的净投资价值。用作对冲境外业务净投资的衍生工具的公允价值变动，在有效范围内记入累计换算调整账户，计入累计其他全面收益(亏损)。
在每个季度末，本公司重新评估其净投资对冲的有效性，并视情况将衍生工具名义金额中超过净投资期初余额的部分指定为非指定对冲。
当失去一项投资的控股权或取得对权益法投资的控制权时，与净投资对冲相关的累计其他全面收益即被释放。于出售、完全或实质上完全清算一项外国附属公司的投资，或部分出售权益法投资时，相关净投资对冲的收益或亏损将从累积的其他全面收益重新分类为收益。有关本公司衍生工具及对冲活动的进一步讨论，请参阅附注14，“衍生工具”。
融资成本
融资成本主要包括债务贴现和保费以及递延融资成本。递延融资成本是指与获得融资相关的承诺费、法律费用和其他第三方成本。与循环信贷安排有关的成本在其他资产中入账，并在贷款期限内按直线法摊销为利息支出。与其他借款有关的成本按该等借款的账面价值净额入账，并按实际利息法摊销至利息开支。未摊销递延融资成本于相关贷款到期前偿还时，计入已实现收益(亏损)。寻求融资交易所产生的成本，如未完成，将在确定融资不会发生的期间支出。
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(未经审计)
收入确认
物业营业收入
物业营业收入包括以下几项：
租金收入-租金收入在有关租约的不可撤销年期内以直线方式确认，当中包括租约下租金最低限度的增加及减租的影响。提前收到的租金将延期支付。
当确定本公司为承租人改善工程的拥有人时，承租人改建工程的建造成本，包括承租人支付或偿还的费用，将被资本化。至于本公司拥有的租户改善工程，由租户支付或偿还的款额记为递延收入，按直线法摊销，作为相关租赁期内的额外租金收入。租金收入确认始于租赁空间基本准备就绪可供其预期用途，且承租人占有租赁空间。
当确定租户为租户改善工程的拥有人时，本公司对该等改善工程的贡献记为租赁激励，计入资产负债表上的递延租赁成本和无形资产，并在租赁期内按直线法作为租金收入的减少摊销。租金收入确认始于承租人占有租赁空间之日。
租客报销-在净租赁安排中，承租人一般负责与物业相关的运营费用，包括房地产税、财产保险、维护、维修和改善。应向租户报销的成本和其他可收回成本在发生可收回成本期间确认为收入。当本公司为物业营运采购货品及服务的主要债务人，并有权酌情选择供应商并保留信贷风险时，租户偿还收入及物业营运开支于营运报表中按毛数列报。对于承租人自行管理物业、雇用自己的服务提供商并保留例行维护合同的信用风险的某些三重净额租赁，不确认偿还收入和费用。
酒店营业收入-酒店营业收入包括客房收入、餐饮销售和其他辅助服务。收入在客房入住率、销售完成额和提供服务时确认。
房地产证券
利息收入采用实际利息法确认，任何溢价或折价通过基于预期现金流至证券预期到期日的收益摊销或增加。本公司根据从外部渠道收到的信息和分析、内部模型以及本公司对预付款率、信贷损失的时间和金额以及其他因素的判断，每季度审查并在适当情况下调整其现金流预测。现金流量的数额或时间与最初预计的或上次评估日估计的现金流量的变化被视为有利的变化或不利的变化。
CRE证券现金流的时间或金额的不利变化可能导致本公司增加信贷损失拨备。信贷损失准备采用贴现现金流量法计算，并以中环证券的摊余成本与预期收取的现金流估计之间的差额来计算，按用于附带中环证券的实际利率贴现。信贷损失准备被记录为抵销资产和收益减少。信贷损失拨备将限于CRE证券的未实现亏损金额。超过CRE证券未实现损失的任何信贷损失准备金将计入实际利率的预期降低。未实现收益头寸的CRE证券不计入任何拨备。贴现现金流的有利变化将导致信贷损失准备的减少。信贷损失准备的任何减少都计入收益。如果信贷损失准备已降至零，剩余的有利变化将反映为对实际利率的预期增加。
外币
以功能货币为外币的外币计价的资产和负债，按资产负债表日的有效汇率换算，而该等实体的相应经营业绩则按期内有效的平均汇率换算。由此产生的外币换算调整计入累计其他全面收益或股东权益损失的组成部分。出售、全部或基本上完全清算外国子公司，或部分出售外国股权法投资时，
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(未经审计)
与投资相关的换算调整，或与出售的权益法投资部分相关的比例份额，从累积的其他全面收益或亏损重新分类为收益。
以功能货币为美元的外币计价的资产和负债，按资产负债表日的有效汇率重新计量，而该等实体的相应经营业绩则采用期内有效的平均汇率重新计量。由此产生的外币重新计量调整计入合并经营报表中的其他收益(亏损)净额。
未来将记录的非美元金额的披露是按照最近提交的资产负债表日期的有效汇率换算的。
基于股权的薪酬
授予高管和独立董事的股权分类股票奖励以授予日A类普通股的收盘价为基础，并在限制性股票奖励的必要服务期内以直线方式确认。对于绩效股票单位(“PSU”)，截至授予日的公允价值基于蒙特卡洛模拟，费用在测算期内以直线方式确认。进一步讨论见附注10，“基于股权的薪酬”。
补偿费用在发生时根据实际没收进行调整。以权益为基础的薪酬在合并经营报表中归类为薪酬和福利。
每股收益
该公司采用两级法列报基本每股收益和摊薄后每股收益。基本每股收益的计算方法是，将分配给普通股股东的收益除以期内已发行普通股的加权平均数，该收益经某些参与证券的未分配收益调整后，再除以当期已发行普通股的加权平均值。摊薄每股收益是根据普通股的加权平均数和期内已发行的潜在摊薄普通股等价物的影响计算的。两级法是一种分配公式，根据宣布的股息和未分配收益的参与权确定每股普通股和参与证券的每股收益。根据这种方法，所有收益(已分配和未分配)均根据普通股和参与证券各自获得股息的权利分配给普通股和参与证券。该公司拥有某些以股票为基础的支付奖励，其中包含不可没收的股息权利，根据两级法计算每股收益时，股息被视为参与证券。
所得税
出于美国联邦所得税的目的，本公司选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始作为房地产投资信托基金征税。要符合REIT的资格，该公司必须不断满足有关其收入来源的房地产资格、其资产的房地产构成和价值、其分配给股东的金额以及其股票所有权的多样性等方面的测试。
在公司符合REIT资格的范围内，它通常不需要缴纳美国联邦所得税，因为它分配给股东的范围。本公司相信，在适用期间内，维持本公司REIT资格的所有准则均已符合，但不能保证在随后的期间内会继续符合该等准则。如果该公司未能满足这些要求，它将被征收美国联邦所得税以及潜在的利息和罚款，这可能会对其经营业绩和可供分配给其股东的金额产生重大不利影响。公司关于利息和罚金的会计政策是将这些金额归类为所得税费用的一个组成部分，如果适用的话。
该公司还可能需要缴纳某些州税、地方税和特许经营税。在某些情况下，美国联邦所得税和消费税可能需要为其未分配的应税收入缴纳。该公司还在欧洲持有一项投资，该投资在每个当地司法管辖区均须纳税。
本公司共同选择将若干附属公司视为应课税房地产投资信托基金附属公司(“TRS”)，这些附属公司可能须由美国联邦、州及地方当局征税。一般来说，公司的TRS可以为租户提供非常规服务，持有公司不能直接持有的资产，并从事大多数房地产或非房地产相关业务。
本公司的某些子公司在本报告所述期间须缴纳美国联邦、州和地方当局的税收。所得税按照公认会计原则采用资产/负债法进行会计处理。递延税金(如果有的话)是指当报告的资产和负债金额被收回或支付时，预期的未来税收后果。这些数额源于资产和负债的财务报告和纳税基础之间的差异，并根据税法的变化进行调整。
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以及这些变化颁布期间的税率。所得税准备是指当期已缴纳或应付的所得税总额加上递延税额的变动。本期税项和递延税项计入公司就其在TRSS中的权益确认的收益(亏损)部分。递延所得税资产和负债是根据公司GAAP合并财务报表与截至综合资产负债表日的美国联邦、州和地方资产和负债纳税基础之间的临时差异计算的。本公司评估其递延税项资产(例如净营业亏损及资本亏损结转)的变现能力，并于根据现有证据认为其部分或全部递延税项资产极有可能无法变现时确认估值拨备。在评估递延税项资产的变现能力时，公司会考虑对预期未来应税收入的估计、现有和预计的账面/税项差异、现有的税务筹划策略以及总体和特定行业的经济前景。这种可变现能力分析本质上是主观的，因为它要求公司预测未来一段时期的业务和总体经济环境。递延税项资产变现估计的变动(如有)计入综合经营报表的所得税支出。
截至2022年9月30日及2021年9月30日止三个月，本公司录得所得税开支为$0.6百万美元和美元2.1分别为100万美元。截至2022年9月30日及2021年9月30日止九个月，本公司录得所得税开支为$1.1百万美元和美元0.1分别为100万美元。
当前预期信贷损失(“CECL”)准备金
CECL为本公司按摊余成本和表外信贷风险(如贷款、贷款承诺和贸易应收账款)计入的金融工具准备金是对预期信贷损失的终身估计。本公司在厘定CECL储备时考虑的因素包括贷款的具体特征，例如贷款与价值比率、年份、贷款期限、物业类型、占用情况及地理位置、借款人的财务表现、预期本金及利息支付，以及与过去事件、当前情况及合理及可支持的预测有关的内部或外部资料。
当多个金融工具存在相似的风险特征时，一般CECL准备金是以集合(池)为基础计量的。如果不存在类似的风险特征，本公司将以单个工具为基础计量特定的CECL准备金。对某一特定金融工具是否应纳入集合的决定可能会随着时间的推移而改变。如果一项金融资产的风险特征发生变化，本公司评估是否适合继续将该金融工具保留在其现有池中或单独进行评估。
在衡量具有相似风险特征的金融工具的一般债务抵押贷款准备金时，本公司主要对集体评估的金融工具采用违约概率(“PD”)/违约损失(“LGD”)模型，据此计算债务抵押贷款准备金为违约概率、违约损失和违约风险(“EAD”)的乘积。该公司的模型主要利用由第三方Trepp LLC提供的具有1998年至2022年9月历史损失的商业抵押支持证券数据库中的历史损失率，使用基于情景的统计方法预测12个月的合理和可支持的预测期内的损失参数，然后用12个月的直线返回期回到平均历史损失。
为了确定特定的CECL储备，金融工具是在PD/LGD模型之外单独评估的。当本公司可能无法收取票据本金及利息的全数付款时，便会出现这种情况。本公司根据本公司于报告日期的评估，对借款人遇到财务困难的金融工具采用贴现现金流(“DCF”)方法，预计偿还款项将主要通过经营或出售抵押品来提供。此外，在确定特定的CECL储备时，公司可以选择作为实际的权宜之计，在报告日期确定抵押品的公允价值。
在为其为投资而持有的贷款制定CECL准备金时，本公司将每笔贷款和优先股的风险排名视为关键的信用质量指标。风险排名基于各种因素，包括但不限于基本房地产表现和资产价值、可比物业的价值、物业现金流的耐用性和质量、保荐人的经验和所需的资金，以及是否存在降低风险的贷款结构。其他关键考虑因素包括贷款与价值比率、偿债覆盖率、贷款结构、房地产和信贷市场动态以及违约或本金损失风险。以5分制为基础，该公司持有的投资贷款评级为“1”至“5”，从风险较低到风险较高，评级每季度更新一次。在发起或购买时，为投资而持有的贷款被列为“3”级，并将根据定义如下的评级向前移动：
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1.风险非常低-这笔贷款的表现符合协议。基本物业表现超出承保预期，净营业收入(“NOI”)、偿债覆盖率、债务收益率及入住率均非常强劲。赞助商是投资级的，资本非常充足，并雇佣了一支非常有经验的管理团队。
2.低风险-这笔贷款的表现符合协议。基本物业表现已达到或超过承保预期，以市值租金计算的入住率高，从而产生稳定的现金流以偿还债务。资金雄厚的赞助商，拥有经验丰富的管理团队。
3.平均风险-这笔贷款的表现符合协议。基础物业表现与承保预期一致。物业产生足够的现金流来偿还债务，和/或有足够的准备金或贷款结构为赞助商提供执行业务计划的时间。赞助商经常履行其义务，并具有拥有/运营类似房地产的经验。
4.高风险/拖欠/潜在损失-贷款拖欠超过30天和/或有本金损失的风险。潜在的房地产表现落后于承保的预期。贷款契约可能需要偶尔豁免/修改。赞助商一直无法执行其业务计划，当地市场基本面恶化。运营现金流不足以偿还债务，偿债付款可能来自保荐人股权/贷款准备金。
5.受损/违约/可能的损失-该贷款违约或即将违约，且本金损失风险较高，或已发生本金损失。基础物业表现明显逊于承保预期，保荐人未能执行其商业计划。该物业有大量空置，目前的现金流不支持偿债。本地市场基本面已显着恶化，导致可比房地产估值相对于承保水平低迷。
本公司在厘定CECL储备时，亦会考虑质量及环境因素，包括但不限于经济及商业状况、贷款组合的性质及数量、贷款条款、逾期贷款的数量及严重程度、信贷集中度及该等集中度水平的变化。
本公司已选择不计量CECL应计应收利息准备金，因为当贷款或优先股权投资被置于非应计状态时，该准备金将与利息收入冲销。当全部或部分本金被确定为无法收回时，贷款和优先股投资将被注销。
本公司金融工具之中央结算公司准备金的变动于综合经营报表的当期预期信贷损失准备金的增加/减少中记录，并与为投资而持有的贷款或作为本公司综合资产负债表所记录的未来贷款资金的其他负债的组成部分相对应的抵销。详情见附注3，“为投资而持有的贷款，净额”。
2021年采用的会计准则
所得税会计--2019年12月，FASB发布了ASU第2019-12号，简化所得税会计核算。ASU通过消除ASC 740(所得税)中一般方法的某些例外，简化了所得税的会计处理，并澄清了指南的某些方面，以便更一致地适用。这些简化涉及持续经营亏损和持续经营以外收益时的期间内税收分配、对税法或税率变化以及过渡期年初至今亏损的会计处理、在投资所有权变更时确认外部基础差额的递延税项负债以及部分基于收入的特许经营税的会计处理。ASU还提供了新的指导，澄清了导致商誉税基上升的交易的会计处理，以及其他变化。过渡期一般为前瞻性拨备，但与外部基准差额有关的拨备(按修订追溯基准计提，累计影响调整至采用期间开始时的留存收益)及特许经营税拨备则属完全或修订追溯拨备除外。ASU第2019-12号于2021年1月1日生效，允许在过渡期内提前采用，适用于所有条款。该公司于2021年1月1日采纳了这一规定，影响并不大。
某些股权投资的会计处理-2020年1月，FASB发布了ASU第2020-01号，阐明主题321投资-股权证券、主题323-投资股权方法与合资企业、主题815-衍生工具与套期保值之间的相互作用。ASU澄清，如果作为一项可观察交易的结果，计量替代方案下的股权投资转换为权益法投资或权益法投资转换为计量替代方案，则该投资应分别在紧接交易之前和之后进行重新计量。ASU还澄清，用于收购股权证券的某些远期合同或购买的期权不被视为衍生品或
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(未经审计)
实质普通股一般将在结算或行使前使用ASC 321的公允价值原则计量，实体不应考虑在最终结算或行使时如何对所产生的投资进行会计处理。ASU第2020-01号将于2021年1月1日起前瞻性应用，并允许在过渡期内及早采用。该公司于2021年1月1日采纳了这一规定，影响并不大。
拟采用的会计准则
信贷损失-2022年3月，FASB发布了ASU 2022-02号，金融工具-信用损失(主题326)：问题债务重组和年份披露，这消除了采用主题326，CECL的债权人的问题债务重组(TDR)模式。小题310-20中的一般贷款修改指南将适用于所有贷款修改，包括对遇到财务困难的借款人的修改。ASU 2022-02还要求ASC 326范围内的实体提供年份披露，其中显示按起始年份在当期记录的总冲销。ASU 2022-02号在2022年12月15日之后的报告期内有效。该公司目前正在准备新的年份披露，这些披露将作为采用新指导方针的一部分添加到财务报表中，预计影响不会很大。
3. 为投资持有的贷款，净额
下表汇总了该公司持有的用于投资的贷款，净额(千美元)：
2022年9月30日2021年12月31日
未付本金余额
携带
价值
加权平均票息(1)
加权平均到期日(年)未付本金余额
携带
价值
加权平均票息(1)
加权平均到期日(年)
可变利率
优先贷款$2,170,777 $2,159,659 6.8 %3.7$1,576,439 $1,564,940 4.6 %3.7
证券化贷款(2)
1,643,453 1,640,480 6.2 %2.91,806,583 1,803,042 4.2 %3.5
夹层贷款(3)
12,000 12,120 14.1 %0.012,000 12,120 11.5 %0.7
3,826,230 3,812,259 3,395,022 3,380,102 
固定费率
夹层贷款99,305 99,177 12.2 %2.9105,636 105,505 12.4 %3.0
99,305 99,177 105,636 105,505 
为投资而持有的贷款3,925,535 3,911,436 3,500,658 3,485,607 
CECL储量北美(85,589)北美(36,598)
为投资持有的贷款，净额$3,925,535 $3,825,847 $3,500,658 $3,449,009 
_________________________________________
(1)按合同利率计算。
(2)代表转移到证券化信托基金的贷款，由公司合并。
(3)代表纽约纽约酒店夹层贷款，截至2022年3月到期违约。见下面的“非应计和逾期贷款”。
包括延期在内的贷款加权平均到期日为3.2年，2022年9月30日。于2021年12月31日，贷款的加权平均到期日(包括延期)为3.6好几年了。
该公司有$14.8百万美元和美元9.5与其投资贷款相关的应收利息，截至2022年9月30日和2021年12月31日的净额，分别进行了分析。这是计入应收账款，净额计入公司综合资产负债表。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
与该公司为投资而持有的贷款有关的活动净额如下(以千美元为单位)：
账面价值
2022年1月1日的余额$3,449,009 
收购/发起/额外资金929,163 
贷款到期日/本金偿还(512,156)
贴现累加/溢价摊销10,041 
资本化利息(1,219)
CECL储备量(增加)减少(1)(2)
(50,242)
冲销1,251 
2022年9月30日的余额$3,825,847 
_________________________________________
(1)不包括截至2022年9月30日的最低数额，这是根据公司在综合经营报表上报告的无资金承付款的PD/LGD模型确定的，相应的负债记录在公司综合资产负债表的应计负债和其他负债中。
(2)不包括$0.2与在以下日期收到的额外收益有关的百万一优先贷款以学生公寓为抵押财产问题于2022年第一季度得到解决。

应计和逾期贷款
逾期90天或以上的贷款本金或利息，或存在合理怀疑是否及时收回的贷款，通常被视为不良贷款，并被置于非应计项目。
下表提供了按CECL准备金前账面价值持有的投资贷款的账龄摘要(以千美元为单位)：
当前或逾期不到30天(1)
逾期30-59天逾期60-89天
逾期90天或以上(2)
贷款总额
2022年9月30日$3,899,316 $— $— $12,120 $3,911,436 
2021年12月31日3,485,607 — — — 3,485,607 
_________________________________________
(1)包括纽约长岛市办事处高级贷款A，该贷款处于利息支付违约状态，并于2022年9月9日处于非应计状态。截至2022年9月30日的特定CECL储备前的总账面价值为$68.4百万美元。
(2)代表纽约纽约酒店夹层贷款，截至2022年3月到期违约。然而，由于借款人已经提供了到2022年9月30日之前到期的所有利息支付，这笔贷款没有被置于非应计状态。

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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
当期预期信用损失准备金
下表提供了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月CECL储备变化的详细信息(以千美元为单位)：
总计
CECL于2021年12月31日的储备$36,598 
CECL总储备增加(减少)(1)
(1,343)
对特定CECL准备金的冲销(2)
(1,251)
CECL于2022年3月31日的储备$34,004 
CECL总储备增加(减少)(1)
10,374 
CECL于2022年6月30日的储备$44,378 
CECL总储备增加(减少)(1)(3)
(15,955)
比CECL储备量增加(减少)(4)(5)
57,166 
CECL于2022年9月30日的储备$85,589 
CECL于2020年12月31日的储备$37,191 
CECL总储备增加(减少)(1)
3,600 
CECL于2021年3月31日的储备$40,791 
CECL总储备增加(减少)(1)
1,361 
CECL于2021年6月30日的储备$42,152 
    CECL总储备增加(减少)(1)
578 
CECL于2021年9月30日的储备$42,730 
________________________________________
(1)不包括与在截至2022年3月31日的三个月的综合业务报表中报告的未供资金的承付款有关的CECL准备金的增加(减少)：#美元0.5百万，2022年6月30日：$(0.3)百万，2022年9月30日：($0.3)百万，2021年3月31日：$(0.4) million, June 30, 2021: $(0.2)和2021年9月30日：$0.2百万美元。
(2)在2022年第一季度，该公司收到了一美元36.5百万美元偿还日期一以学生住房为抵押的高级贷款财产，这是$1.3比未付本金余额少100万美元。因此，在2021年第四季度，本公司记录了一美元1.3由于当时可能出现亏损，CECL为贷款预留了1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000特定准备金，随后于2022年第一季度注销。
(3)减少的主要原因是二来自CECL总储备池的资产，针对具体的CECL储备池进行了单独评估。见下文附注(4)以作进一步讨论。
(4)在截至2022年9月30日的三个月内，本公司录得57.2百万欧元的特定CECL储量与以下相关二纽约长岛市办事处高级贷款。CECL的具体储备是基于物业当前和未来的租赁活动，以反映抵押品的估计公允价值。抵押品的公允价值估计采用贴现现金流模型，该模型包括基于物业的位置、类型和性质、当前和未来租赁数据以及预期市场状况的投入。有关估值投入的信息，请参阅附注13，“公允价值”。
(5)不包括$0.2与在以下日期收到的额外收益有关的百万一优先贷款以学生公寓为抵押财产问题于2022年第一季度得到解决。

信用质量监控
贷款通常通过对房地产的直接优先留置权或直接拥有房地产的实体的权益来担保，这些实体是支付本金和利息的主要现金来源。本公司至少每季度评估其贷款，并主要根据：(I)借款人目前是否根据其合同条款支付合同债务利息；及(Ii)本公司是否相信借款人未来将能够根据其合同条款履行义务，以及本公司对到期日最终收回本金的预期，对其贷款进行区分。
截至2022年9月30日，除纽约纽约酒店夹层贷款和纽约长岛市办事处高级贷款A外，所有贷款都按照其管理文件的合同条款履行，并归类为履约贷款，如上文“非应计和逾期贷款”所述。有几个不是持有用于投资的贷款，合同付款截至2021年12月31日到期。截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月，不是债务投资的贡献超过10.0利息收入的%。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司按发起年份和信用质量风险排名(以千美元为单位)持有的用于投资的贷款在CECL准备金前的价值。有关贷款风险评级的定义，请参阅附注2，“重要会计政策摘要”。
2022年9月30日
20222021202020192018年及更早总计
优先贷款
风险排名：
2$— $200,760 $59,042 $25,880 $— $285,682 
3854,840 1,365,809 53,338 307,218 300,244 2,881,449 
4— — — 192,086 304,756 496,842 
5— — — 136,166 — 136,166 
高级贷款总额854,840 1,566,569 112,380 661,350 605,000 3,800,139 
夹层贷款
风险排名：
323,291 — — 42,879 4,467 70,637 
4— — — 28,540 — 28,540 
5— — — — 12,120 12,120 
夹层贷款总额23,291 — — 71,419 16,587 111,297 
持有用于投资的贷款总额$878,131 $1,566,569 $112,380 $732,769 $621,587 $3,911,436 
截至2022年9月30日，持有用于投资的贷款的平均风险评级为3.1.
2021年12月31日
20212020201920182017总计
优先贷款
风险排名：
2$242,850 $109,103 $70,811 $— $— $422,764 
31,393,307 72,359 443,162 262,147 34,036 2,205,011 
4— — 396,395 304,477 — 700,872 
5— — 39,335 — — 39,335 
高级贷款总额1,636,157 181,462 949,703 566,624 34,036 3,367,982 
夹层贷款
风险排名：
3— — 38,796 4,489 — 43,285 
4— — 62,220 — 12,120 74,340 
夹层贷款总额— — 101,016 4,489 12,120 117,625 
持有用于投资的贷款总额$1,636,157 $181,462 $1,050,719 $571,113 $46,156 $3,485,607 
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
截至2021年12月31日，持有用于投资的贷款的平均风险评级为3.1.
贷款承诺
本公司根据某些贷款协议向借款人作出贷款承诺，其中借款人可以提交融资申请，条件是达到某些标准，这些标准必须得到本公司作为贷款人的批准，例如租赁、资本支出的执行情况和具有批准预算的在建项目。截至2022年9月30日，假设符合未来垫款条件的条款(如果有的话)已得到满足，则无资金来源的贷款承诺总额为#美元。291.1百万美元。详情见附注15，“承付款和或有事项”。于2022年9月30日，本公司录得一美元0.4根据信贷损失会计准则第2016-13号，在合并资产负债表上计提和其他负债中的贷款承诺拨备为100万欧元。截至2021年12月31日，假设符合未来垫款条件的条款(如果有的话)已得到满足，无资金来源的贷款承诺总额为#美元。264.9百万美元。于2021年12月31日，本公司录得一美元0.4根据信贷损失会计准则第2016-13号，在合并资产负债表上计提和其他负债中的贷款承诺拨备为100万欧元。详情见附注2，“重要会计政策摘要”。
4. 房地产证券
对投资VIE的投资
该公司是以下项目的导演证书持有人一证券化信托，并有能力任命和更换所有抵押贷款的专门服务人员。因此，公认会计原则要求公司将证券化信托的资产、负债、收入和支出合并为投资VIE。有关投资VIE的进一步讨论，请参阅附注2，“重要会计政策摘要”。
除本公司的证券化信托附属部分所代表的证券外，本公司对证券化信托的资产或负债并无任何申索。原发行人为非关连第三方，为证券化信托中与投资级证券化债券相关的利息和本金支付提供担保，因此，该等义务对作为证券化信托的整合者的公司的一般信用没有任何追索权。本公司的最大亏损风险将不超过其在证券化信托或证券化信托的附属部分的留存投资的账面价值。
截至2022年9月30日，证券化信托中持有的抵押贷款和相关抵押债务的未偿还本金余额为#美元。765.1百万美元和美元662.5分别为100万美元。截至2021年12月31日，证券化信托中持有的按揭贷款及相关按揭债务的未偿还本金余额为#美元。783.8百万美元和美元681.2分别为100万美元。截至2022年9月30日，证券化信托的基础抵押品包括61基础商业按揭贷款，加权平均票面利率为4.9%，加权平均按揭成数为59.8%.
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日在合并资产负债表上记录的可归因于证券化信托的资产和负债(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
资产
以公允价值由证券化信托基金持有的抵押贷款$685,531 $813,310 
应收账款净额3,203 3,325 
总资产$688,734 $816,635 
负债
证券化信托按公允价值发行的抵押债务$649,377 $777,156 
应计负债和其他负债3,380 3,032 
总负债$652,757 $780,188 
本公司选择公允价值选项来计量证券化信托的资产和负债，这要求证券化信托的估值变化应反映在公司的综合经营报表中。
证券化信托持有的按揭贷款的账面价值与证券化信托发行的按揭债务的账面价值之间的差额为$。36.2分别为截至2022年9月30日及2021年12月31日的600万美元，并大致相当于本公司于证券化信托附属部分的留存投资的公允价值，而证券化信托的附属部分已于合并中注销。有关用于计量投资VIE资产和负债公允价值的估值技术的说明，请参阅附注13，“公允价值”。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，公司普通股股东从公司对证券化信托附属部分的投资中产生的净收入(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
运营说明书
证券化信托持有的抵押贷款的利息收入$9,597 $10,806 $28,692 $41,885 
证券化信托发行的抵押贷款的利息支出(8,977)(9,508)(26,051)(36,955)
净利息收入620 1,298 2,641 4,930 
运营费用(241)(225)(583)(1,152)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— 3,867 — 32,021 
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— (3,867)— (23,383)
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东的净收入$379 $1,073 $2,058 $12,416 

5. 房地产、净值和待售房地产
下表显示了该公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的净租赁组合(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
土地和改善措施$124,246 $134,453 
建筑物、建筑物租赁权和改善486,250 530,815 
改善租户状况17,289 17,944 
在建工程— 660 
小计$627,785 $683,872 
减去：累计折旧(80,021)(70,861)
净租赁组合，净$547,764 $613,011 
下表列出了该公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的其他房地产投资组合(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
土地和改善措施$29,583 $29,582 
建筑物、建筑物租赁权和改善152,186 152,180 
改善租户状况17,731 17,303 
家具、固定装置和设备135 135 
在建工程2,283 460 
小计$201,918 $199,660 
减去：累计折旧(34,153)(29,460)
其他投资组合，净额$167,765 $170,200 
于2021年12月31日，公司举行一包括在持有待售资产中、账面价值为#美元的止赎财产。33.5百万美元。
折旧费用
房地产的折旧费用为$6.3百万美元和美元6.1截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月分别为100万美元。房地产的折旧费用为$18.8百万美元和美元20.0截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月分别为100万美元。
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目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
物业营业收入
截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，房地产运营收入的组成部分如下(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
租赁收入(1)
最低租赁收入$19,111 $20,666 $58,179 $63,315 
可变租赁收入3,081 2,730 8,295 7,959 
$22,192 $23,396 $66,474 $71,274 
酒店营业收入— 2,937 1,566 5,540 
$22,192 $26,333 $68,040 $76,814 
_________________________________________
(1)不包括与高于和低于市场的租赁有关的净摊销收入#美元0.1百万美元和美元0.2截至2022年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。不包括截至2021年9月30日的三个月和九个月与高于和低于市场租赁相关的De Minimis净摊销收入。
截至2022年9月30日及2021年9月30日止九个月，本公司不是物业营业收入等于或大于公司总收入10.0%的单一物业。
未来最低租金
根据租约应付的最低租金金额一般须按预定的固定增幅或作出调整。下表列出了不可取消经营租赁项下的未来大约最低租金收入，不包括租户报销的可变租赁收入，这些收入将在未来五年内以及此后于2022年9月30日收到(以千美元为单位)：
2022年剩余时间$18,275 
202370,188 
202466,208 
202559,694 
202652,633 
2027年及其后359,972 
总计$626,970 
2022年9月30日拥有的租赁物业是根据不可取消的经营租约出租的，目前的租期从2022年到2038年不等，并有一定的租户续约权。对于某些物业，租户除支付合同基本租金外，还向公司支付按比例分摊的房地产税和运营费用。某些租赁协议规定定期增加租金，另一些则规定根据消费者物价指数增加租金。
承诺和合同义务
土地租赁义务
在房地产收购方面，本公司假设某些不可撤销的经营性土地租赁为到期日至2050年的承租人或分租人。某些土地租约的租金由租户直接支付。截至2022年9月30日的三个月和九个月的地租支出为#美元。0.8百万美元和美元2.3分别为100万美元。截至2021年9月30日的三个月和九个月的地租支出为$0.8百万美元和美元2.3分别为100万美元。
关于截至2022年9月30日的不可撤销土地租赁的未来最低租金支付细节，请参阅附注15，“承诺和或有事项”。
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(未经审计)
持有待售的房地产
截至2022年9月30日，该公司不是I don‘我没有任何待售的房产。截至2021年12月31日，本公司持有一净租赁财产和一待售酒店。这些财产包括$。44.2百万房地产，净额和美元0.1在本公司综合资产负债表中计入待售资产的递延租赁成本和无形资产百万美元。
房地产销售
该公司拥有不是截至2022年9月30日的三个月内的房地产销售额。截至2022年9月30日止九个月内，本公司完成一净租赁房产，销售总价为#美元19.6一百万美元，结果是7.6百万销售收益，并计入其他收益(亏损)，合并经营报表上的净额。该公司还出售了一酒店物业，销售总价为$36.0一百万美元，结果是2.4百万销售收益，并计入其他收益(亏损)，合并经营报表上的净额。
在截至2021年9月30日的9个月内，公司完成了工业产品组合的出售，销售总价为$335.0100万美元，总净收益为$11.8百万美元。
6. 递延租赁成本和其他无形资产
本公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的递延租赁成本、其他无形资产和无形负债(不包括与持有待售资产相关的成本)如下(单位：千美元)：
2022年9月30日
账面金额累计摊销账面净额
递延租赁成本和无形资产
就地租赁值$73,896 $(33,872)$40,024 
递延租赁成本28,228 (15,061)13,167 
高于市价的租赁价值8,359 (6,718)1,641 
$110,483 $(55,651)$54,832 
无形负债
低于市价的租赁价值$16,075 $(10,889)$5,186 

2021年12月31日
账面金额累计摊销
账面净额(1)
递延租赁成本和无形资产
就地租赁值$81,869 $(34,555)$47,314 
递延租赁成本29,863 (14,701)15,162 
高于市价的租赁价值10,171 (7,666)2,505 
$121,903 $(56,922)$64,981 
无形负债
低于市价的租赁价值$16,166 $(9,942)$6,224 
_________________________________________
(1)不包括递延租赁成本和与2021年12月31日持有待售资产相关的无形资产和无形负债。

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合并财务报表附注(续)
(未经审计)
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的递延租赁成本、无形资产和无形负债的摊销情况(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
高于市价的租赁价值$(273)$(327)$(848)$(993)
低于市价的租赁价值346 360 1,022 1,052 
物业营业收入净增(减)$73 $33 $174 $59 
就地租赁值$1,487 $1,762 $4,626 $5,390 
递延租赁成本750 842 2,304 2,398 
其他无形资产— — — 172 
摊销费用$2,237 $2,604 $6,930 $7,960 

下表列出了今后五年及此后截至2022年9月30日的递延租赁成本、无形资产和无形负债的摊销情况(以千美元为单位)：
202220232024202520262027年及其后总计
高于市价的租赁价值$(248)$(571)$(443)$(265)$(86)$(28)$(1,641)
低于市价的租赁价值347 1,379 1,379 1,378 703 — 5,186 
物业营业收入净增(减)$99 $808 $936 $1,113 $617 $(28)$3,545 
就地租赁值$1,412 $4,924 $4,624 $3,939 $3,105 $22,020 $40,024 
递延租赁成本730 2,566 2,259 1,843 924 4,845 13,167 
摊销费用$2,142 $7,490 $6,883 $5,782 $4,029 $26,865 $53,191 
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(未经审计)
7. 限制性现金、其他资产、应计负债和其他负债
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的受限现金摘要(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
受限现金：
借款人托管存款$87,443 $73,344 
非经常开支储备10,332 8,921 
房地产托管准备金3,912 2,025 
营运资本和其他准备金2,064 2,310 
租户密码箱1,117 241 
总计$104,868 $86,841 
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的其他资产摘要(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
其他资产：
使用权租赁资产$25,858 $24,970 
应收税金和递延税金资产21,853 26,194 
递延融资成本、净信贷安排5,992 2,113 
预付费用5,213 5,069 
衍生资产3,729 1,373 
对未合并企业的投资(美元3,119及$4,406分别按公允价值计算)
3,119 20,591 
其他1,684 2,141 
总计$67,448 $82,451 
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年12月31日的应计负债和其他负债(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
应计负债和其他负债：
经营租赁负债$26,473 $25,205 
活期和递延纳税负债25,083 34,612 
应付账款、应计费用和其他负债19,374 20,168 
应付利息11,876 11,076 
预付租金和非劳动收入7,075 7,669 
无资金的CECL贷款津贴439 432 
租户保证金409 424 
其他206 228 
总计$90,935 $99,814 
公允价值期权下的投资
私募基金
本公司根据公允价值选择就其于私募股权投资的有限合伙权益作出交代，权益范围包括1.0%至15.6截至2022年9月30日和2021年12月31日。该公司根据其在预计未来现金流中所占份额的公允价值变化，将这些投资的权益计入收益。
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(未经审计)
对未合并风险投资的投资
在2022年第二季度，公司出售了一项权益法投资，销售总价为$38.1百万美元，并确认已实现收益$21.9百万美元。已实现的收益计入公司合并经营报表中的其他收益(亏损)净额。
在截至2021年9月30日的三个月内，本公司作为夹层贷款人的一个综合用途项目录得公允价值亏损总计#美元。268.5百万美元。因此，公司确认其按比例分摊的公允价值损失为#美元。97.9在截至2021年9月30日的三个月内，亏损减记是该公司在投资中剩余的比例份额。多用途项目做到了不确认截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的任何利息收入。
37
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(未经审计)
8. 债务
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的债务(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
容量(美元)
追索权与无追索权(1)
最终
成熟性		合同
利率
本金
金额(2)
账面价值(2)
本金金额(2)
账面价值(2)
应付证券化债券净额
CLNC 2019-FL1(3)
无追索权8月35日
软性(4) + 1.67%
$677,379 $675,536 $840,423 $836,812 
    BRSP 2021-FL1(3)
无追索权8月-38日
Libor+1.49%
670,000 665,708 670,000 664,087 
应付证券化债券小计，净额1,347,379 1,341,244 1,510,423 1,500,899 
抵押贷款和其他应付票据，净额
净租赁6无追索权10月27日4.45%22,701 22,701 23,117 23,117 
净租赁5无追索权11月-26日4.45%3,238 3,182 3,282 3,216 
净租赁4无追索权11月-26日4.45%6,987 6,866 7,081 6,939 
净租赁3(5)
无追索权1月至22日6.00%— — 11,867 11,807 
净租赁6无追索权7月23日
Libor+2.15%
554 544 908 889 
净租赁5无追索权8月26日4.08%30,167 30,000 30,639 30,442 
净租赁1(6)
无追索权11月-26日4.45%17,585 17,281 17,823 17,465 
净租赁1(7)
无追索权3月28日至28日4.38%11,588 11,151 11,769 11,332 
净租赁2(8)
无追索权6月25日3.91%148,224 150,326 181,504 184,078 
净租赁3无追索权9月-33年4.77%200,000 198,756 200,000 198,689 
其他房地产1无追索权10月24日至24日4.47%103,847 104,083 105,090 105,452 
其他房地产3无追索权1月至25日4.30%71,250 70,915 72,359 71,922 
其他房地产6(9)
无追索权4月24日
Libor+2.95%
— — 30,000 29,859 
贷款9(10)
无追索权6月24日
Libor+3.00%
27,851 27,851 65,377 65,376 
抵押贷款和其他应付票据小计，净额643,992 643,656 760,816 760,583 
银行信贷安排
银行信贷安排$165,000 追索权
1月至27日 (11)
SOFR+2.25%
— — — — 
小计银行信贷安排— — — — 
主回购设施
银行1设施3$400,000 
有限追索权(12)
7月-27日(13)
SOFR+1.85%
(14)238,481 238,481 109,915 109,915 
银行3融资3600,000 
有限追索权(12)
4月-27日(15)
SOFR+2.03%
(14)465,702 465,702 157,409 157,409 
银行7设施1600,000 
有限追索权(12)
4月至26日(16)
Libor/SOFR+1.79%
(14)407,420 407,420 358,181 358,181 
银行8设施1250,000 
有限追索权(12)
6月23日(17)
Libor/SOFR+2.56%
(14)154,657 154,657 177,519 177,519 
银行9设施1400,000 (18)
6月-27日(19)
Libor/SOFR+1.70%
(14)267,404 267,404 102,098 102,098 
小计总回购安排$2,250,000 1,533,664 1,533,664 905,122 905,122 
小计信贷安排1,533,664 1,533,664 905,122 905,122 
总计$3,525,035 $3,518,564 $3,176,361 $3,166,604 
_________________________________________
(1)受制于惯例的无追索权分拆。
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(未经审计)
(2)应付证券化债券本金与账面价值之间的差额、应付按揭及其他票据的净额、净额可归因于递延融资成本、应付按揭票据的净额及溢价/折价。
(3)本公司透过间接开曼附属公司，将本公司发放的商业按揭贷款证券化。证券化信托发行的优先票据一般出售给第三方，附属票据由本公司保留。这些证券化被记为担保融资，抵押贷款作为抵押品。不论票据的合约到期日为何，票据上的抵押品贷款本金必须用于偿还票据，直至完全清偿为止。基础抵押品贷款的初始条款为二至三年.
(4)截至2021年6月17日，基准指数利率从一个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)转换为复合担保隔夜融资利率(SOFR)，外加基准调整11.448基点。截至2022年2月19日，基准指数利率从复合SOFR转换为定期SOFR，外加基准调整11.448基点，符合契约协议。
(5)在2022年第一季度期间，该房产被出售，应付的抵押贷款得到全额偿还。
(6)付款条件是定期支付债务的本金和利息二财产及定期支付利息，只在到期时以本金支付(偿还本金以解除抵押品的财产除外)一财产。
(7)表示抵押的按揭票据。三属性。
(8)截至2022年9月30日，应付抵押贷款的未偿还本金为挪威克朗1.6十亿，换算成$148.2百万美元。
(9)在2022年第一季度期间，该房产被出售，应付的抵押贷款得到全额偿还。
(10)应付票据的当前到期日为2023年6月，一一年制延期可由公司选择，这可能取决于管理文件中规定的某些习惯条件的满足。
(11)2022年1月28日，本公司通过其子公司，包括OP，签订了经修订和重新签署的信贷协议。请参阅“银行信贷安排” 请在此注释内查看更多详细信息。
(12)追索权仅限于25.0融资金额的%。
(13)目前的到期日为2024年7月，三一年制延期选择权，可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(14)表示截至2022年9月30日的加权平均价差。合同利率取决于资产类型和特征，从一个月LIBOR或SOFR plus不等1.50%至3.00%.
(15)目前的到期日为2025年4月，二一年制延期选择权，可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(16)目前的到期日是4月20日。25，带有一年制延期可由公司选择，H可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
(17)目前的到期日为2023年6月，不是目前可由本公司选择延期。
(18)追索权是25.0%或50.0%取决于贷款指标。
(19)目前的到期日为2025年6月，二一年制延期可由公司选择，可在满足管理文件中规定的某些习惯条件后行使。
未来最低本金还款额
下表汇总了基于初始到期日或延长到期日的2022年9月30日的未来计划最低本金付款，条件是满足条件且延期选项由借款人自行决定(以千美元为单位)：
总计应付证券化债券净额应付按揭票据，净额信贷安排
剩余的2022年$638 $— $638 $— 
2023157,223 — 2,566 154,657 
2024133,917 — 133,917 — 
2025221,750 — 221,750 — 
2026462,044 — 54,624 407,420 
2027年及其后2,549,463 1,347,379 230,497 971,587 
总计$3,525,035 $1,347,379 $643,992 $1,533,664 
银行信贷安排
该公司使用银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)为业务提供资金。这些融资可以是抵押的，也可以是非抵押的，可能涉及一个或多个贷款人。信贷安排的到期日通常从二至五年并可按固定利率或浮动利率计息。
于二零二二年一月二十八日，OP(连同OP不时作为借款人的若干附属公司，统称为“借款人”)与作为行政代理(“行政代理”)的摩根大通银行及不时与其一方的数名贷款人(“贷款人”)订立经修订及重新订立的信贷协议(“信贷协议”)，据此，贷款人同意提供本金总额最高达$的循环信贷安排。165.0百万美元，其中最高可达25.0百万元可用信用证付款。根据信贷协议，贷款可以以美元和某些外币预付，包括欧元、英镑和瑞士法郎。
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目录表
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(未经审计)
信贷协议修订并重述了操作员之前的$300.0本应于2022年2月1日到期的百万循环信贷安排。
信贷协议还包括借款人将最高可用本金金额增加至#美元的选择权。300.0100万美元，条件是一个或多个新的或现有的贷款人同意提供这种额外的贷款承诺，并满足其他习惯条件。
信贷协议项下的垫款按年利率计提利息，在适用借款人的选择下，等于(X)调整后SOFR利率加2.25%，或(Y)等于(I)《华尔街日报》最优惠利率、(Ii)联邦基金利率加0.50%及(Iii)经调整的SOFR税率加1.00%，外加边际1.25%。未使用的承诺费，费率为0.25%或0.35年利率，视乎贷款使用量而定，适用于信贷协议项下未使用的借款能力。信贷协议项下的欠款可于任何时间预付，无须支付溢价或罚金，但须受SOFR利率选择生效的借款的惯常分手费所规限。
根据信贷协议，任何时候可供借款的最高金额限于若干投资资产的借款基础估值，该等投资资产的估值一般按经调整账面净值的百分比厘定。截至2022年9月30日，借款基础估值足以允许借款高达$156.8百万美元。如果任何借款在最初提取后超过180天仍未偿还，借款基础估值将减少50%，直到所有未偿还的借款全部偿还。根据信贷协议借入新金额的能力将于2026年1月31日终止，届时OP可在其选择时并通过书面通知行政代理将终止日期延长至二附加条款六个月根据信贷协议的条款及条件，最终终止日期为2027年1月31日。
借款人于信贷协议项下的责任，根据担保及抵押品协议，由OP的几乎所有主要全资附属公司(“担保人”)以行政代理为受益人(“担保及抵押品协议”)担保，并(除若干例外情况外)以借款人及担保人拥有的几乎所有股权的质押，以及借款人及担保人的存款户口上的抵押权益作抵押，而投资资产分派的收益则存放于该等担保及担保人的账户内。
信贷协议包含各种肯定和否定的契约，其中包括本公司维持房地产投资信托基金地位并在纽约证券交易所上市的义务，以及对债务、留置权和限制性付款的限制。此外，信贷协议包括适用于OP及其合并子公司的下列财务契约：(A)OP的最低综合有形净值应大于或等于(I)美元之和。1,112,000,000及(Ii)70运营公司从2021年9月30日以后的任何普通股发行中收到的现金净收益的%，以及公司从任何普通股发行中获得的现金收益净额的百分比，只要该等收益被贡献给运营公司，但不包括在收到后九十(90)天内向运营公司贡献并用于收购运营公司股本的任何此类收益；(B)运营公司在任何连续四(4)个会计季度期间的EBITDA加租赁费用与固定费用的比率不得低于1.50至1.00；(C)OP的最低利息覆盖率不低于3.00至1.00；及(D)综合总负债与综合总资产的比率不超过0.80到1.00。信贷协议亦包括惯常的违约事件，包括(其中包括)到期不付款、违反契诺或申述、重大债务的交叉违约、重大判决违约、涉及任何借款人或任何担保人的破产事宜，以及若干控制权变更事件。违约事件的发生将限制OP及其子公司进行分配的能力，并可能导致信贷安排的终止、偿还义务的加速以及贷款人对抵押品行使补救措施。
截至2022年9月30日，本公司遵守了信贷协议下的所有财务契约。
证券化融资交易
应付证券化债券，净额为本公司合并的证券化工具发行的债务。这些证券化信托发行的优先票据一般出售给第三方，附属票据由公司保留。无论贷款的合同期限如何，从基础抵押品贷款中支付的款项必须用于偿还票据，直到完全清偿为止。
CLNC 2019-FL1
于2019年10月，本公司透过全资附属公司CLNC 2019-FL1，Ltd.及CLNC 2019-FL1，LLC(统称“CLNC 2019-FL1”)执行一项证券化交易，导致出售$840.0百万美元的投资
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目录表
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(未经审计)
成绩笔记。截至2022年9月30日，证券化反映的预付率为82.8按调整后期限SOFR+的加权平均资金成本计算的%1.67%(未扣除交易费用)，并由以下资金池抵押20优先贷款投资。
2021年3月5日，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，2023年6月30日后，与CLNC 2019-FL1相关的LIBOR条款将停止发布或不再具有代表性。另类参考利率委员会(下称“参考利率委员会”)将此公告解读为基准过渡事件。截至2021年6月17日，基准指数利率从LIBOR转换为复合SOFR，外加基准调整11.448基点，回溯期间等于适用利息应计期间的日历天数加二SOFR工作日，符合契约协议和ARRC的建议。任何利息应计期间的复合SOFR应为纽约联邦储备银行在每个基准确定日公布的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日，基准指数利率从复合SOFR转换为定期SOFR，外加基准调整11.448基点，符合契约协议。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理处于每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
截至2022年9月30日，CLNC 2019-FL1抵押贷款资产以LIBOR为索引，CLNC 2019-FL1下的借款以期限SOFR为索引，在CLNC 2019-FL1资产和负债之间创建基础基准指数利率基差，这意味着通过上述基准重置调整来缓解这一差异。本公司有权将CLNC 2019-FL1抵押资产转移至SOFR，消除CLNC 2019-FL1资产与负债之间的基差，并将整体考虑贷款组合作出决定。过渡至SOFR预计不会对CLNC 2019-FL1的资产和负债及相关利息支出产生实质性影响。
CLNC 2019-FL1包括两年制再投资特征，允许公司出资现有或新发起的贷款投资，以换取偿还或回购CLNC 2019-FL1持有的贷款的收益，条件是满足契约中规定的某些条件。CLNC 2019-FL1的再投资期于2021年10月19日到期。在2022年第一季度，二偿还了CLNC 2019-FL1持有的贷款，总额为$54.4百万美元。在2022年第二季度，三偿还了CLNC 2019-FL1持有的贷款，总额为$84.0百万美元。在2022年第三季度，一已偿还在CLNC 2019-FL1持有的贷款，并二部分偿还贷款，总额为#美元24.7百万美元。在2022年9月30日之后，一由于贷款成为信用风险抵押品利息，CLNC 2019-FL1持有的贷款投资被移除，总额为#美元。59.9百万美元。本公司将信用风险抵押品利息交换为相当于信用风险抵押品利息票面本金余额的替代贷款投资。该基金的收益六偿还贷款和二根据证券化支付的优先顺序，部分偿付用于摊销证券化债券。
此外，CLNC 2019-FL1包含票据保护测试，可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。虽然本公司继续密切监控对CLNC 2019-FL1做出贡献的所有贷款投资，但标的贷款表现的恶化可能会对其流动性状况产生负面影响。
BRSP 2021-FL1
于2021年7月，本公司透过全资附属公司BRSP 2021-FL1，Ltd.及BRSP 2021-FL1，LLC(统称为“BRSP 2021-FL1”)执行一项证券化交易，出售$670数以百万计的投资级票据。证券化反映了83.75按LIBOR加资金加权成本计算的%1.49%(未扣除交易成本)，并由以下资金池担保33优先贷款投资。
BRSP 2021-FL1包括两年制再投资特征，允许公司出资现有或新发起的贷款投资，以换取偿还或回购BRSP 2021-FL1所持贷款的收益，条件是满足契约中规定的某些条件。除了现有的可用于再投资的符合条件的贷款外，还需要继续发放符合证券化条件的贷款，以确保我们在BRSP 2021-FL1内将可用收益进行再投资。在2022年第一季度，一在BRSP 2021-FL1持有的贷款已全额偿还，总额为#美元11.7百万美元。2022年第二季度三BRSP 2021-FL1持有的贷款得到全额偿还，总额为#美元。47.9百万美元。在2022年第三季度，一在BRSP 2021-FL1持有的贷款，总额为$14.2一百万被全额偿还。本公司以等值贡献现有贷款投资的方式取代已偿还贷款。
此外，BRSP 2021-FL1包含票据保护测试，这些测试可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。笔记保护测试失败，不是
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目录表
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(未经审计)
补救措施可导致投资级别以下部分的利息收益重定向，以摊销最优先的未偿还部分。本公司将继续密切监测对BRSP 2021-FL1做出贡献的所有贷款投资，但标的贷款业绩的恶化可能会对其流动性状况产生负面影响。
截至2022年9月30日，该公司拥有1.6华润置地债务投资和其他资产账面价值10亿美元1.310亿美元的应付证券化债券，净额。截至2021年12月31日，该公司拥有1.8华润置地债务投资账面价值10亿美元1.510亿美元的应付证券化债券，净额。
主回购设施
截至2022年9月30日，公司通过子公司与多家全球金融机构签订了回购协议，提供的本金总额高达$2.3以华润置业债务投资(“总回购融资”)作为抵押的第一按揭贷款及优先贷款参与的融资。该公司同意担保主回购安排下的某些义务，其中包括陈述、担保、契诺、融资先决条件、违约事件和此类协议惯常的赔偿。主回购融资作为循环贷款融资，可以在偿还或出售资产时偿还，并重新用于新的投资。截至2022年9月30日，本公司遵守了主回购安排下的所有财务契约。
截至2022年9月30日，该公司拥有2.0华润置地债务投资账面价值10亿美元1.5在主回购机制下的10亿美元。截至2021年12月31日，该公司拥有1.2华润置地债务投资账面价值10亿美元905.1万元下的主回购便利。
于截至二零二二年六月三十日止三个月内，本公司与第七银行及第九银行根据总回购贷款订立修订协议，将贷款规模增加$100.0，并将到期日延长一年对于每个设施。
于截至二零二二年九月三十日止三个月内，本公司与第一银行及第三银行根据总回购安排订立修订，将到期日延长一年和四年，分别为。
CMBS信贷安排
截至2022年9月30日，本公司已签订八总回购协议(统称为“CMBS信贷安排”)，为CMBS投资提供资金。CMBS信贷安排以追索权为基础，包含此类协议惯常使用的陈述、担保、契诺、融资先决条件、违约事件和赔偿。截至2022年9月30日和2021年12月31日，CMBS信贷安排未动用。
9. 关联方安排
内部化
2021年4月30日，公司完成了公司管理和经营职能的内部化，并根据《终止协议》终止了与经理的关系(《内部化》)。公司向经理一次性支付解约费#美元。102.3百万美元和额外的成交费用$0.3百万美元。本公司将不会向经理支付任何关闭后期间的管理或奖励费用。有关详细信息，请参阅附注2，“重要会计政策摘要”。
付给经理的费用
基地管理费
2021年4月30日内部化后，公司不再向经理支付基本管理费。
《公司》做到了不在截至2021年9月30日的三个月内发生任何管理费支出，并发生$9.6在截至2021年9月30日的9个月中，
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(未经审计)
奖励费
2021年4月30日内部化后，公司不再向经理支付激励费。《公司》做到了不是在截至2021年9月30日的三个月和九个月内，不会产生任何奖励费用。
费用的发还
在2021年4月30日内部化后，公司不再报销经理发生的费用。
在截至2021年9月30日的三个月里，经理做到了不代表公司招致根据管理协议可予报销的任何开支。截至2021年9月30日止九个月内，经理代表本公司发生并根据《管理协议》须予偿还的开支的总偿还额为#3.1百万美元，并计入合并经营报表的营业费用。
10. 基于股权的薪酬
2018年1月29日，公司董事会通过了《2018年度股权激励计划》(《2018年度计划》)。2018年计划允许就以下方面授予奖项4.0A类普通股100万股，可根据2018年计划条款进行调整。根据2018年计划，奖励可授予(X)经理或向本公司、经理或其关联公司提供服务的任何员工、高级人员、董事、顾问或顾问(自然人)以及(Y)参与2018年计划被确定为符合本公司最佳利益的任何其他个人。根据《2018年计划》，在符合计划规定的限制的前提下，可作出以下类型的奖励：(I)股票期权(可以是激励性股票期权或非限制性股票期权)；(Ii)股票增值权；(Iii)限制性股票奖励；(Iv)股票单位；(V)非限制性股票奖励；(Vi)股息等价权；(Vii)业绩奖励；(Viii)年度现金奖励；(Ix)长期激励单位；以及(X)其他股权奖励。
根据2018年计划授予奖励的股票将计入根据该计划可供发行的A类普通股的最大数量，即每1股符合此类奖励的A类普通股对应1股A类普通股。根据2018年计划授予奖励的股票，如果奖励因到期、没收、注销或以其他方式终止而未发行此类股票(以下句子中规定的除外)，将再次可根据2018计划发行。根据2018年计划可供发行的A类普通股数量不会因以下原因而增加：(I)任何因行使股票期权而购买股份而提交或扣留的股份，(Ii)任何因本公司预扣税款义务而扣除或交付的股份，或(Iii)本公司以行使股票期权所得款项购买的任何股份。根据2018年计划于2020年5月授予本公司独立董事的股份于2021年5月归属。于2021年6月授予独立董事的股份，以及于10月和12月授予二根据2022年5月授予的2018年计划，新任命的本公司独立董事。根据2018年计划授予非独立董事、高级管理人员和经理的股份按比例分为三个年度分期付款。
2022年2月15日，公司董事会通过，并于2022年5月5日召开的股东年会上，股东通过了自2022年5月5日起施行的《2022年股权激励计划》(简称《2022年计划》)，对2018年计划进行了修改和重申。除了将根据2018年计划可发行的A类普通股的股份总数增加10.0百万股(可根据2022年计划条款进行调整)，并将2018计划的终止日期延长至2032年5月4日，与2018计划相比没有重大变化。
2022年5月5日，公司授予1,456,366将A类普通股分配给其某些员工。股票在2023年3月15日、2024年3月15日和2025年3月15日以三分之一的增量归属。
2022年5月6日，公司授予62,1902023年5月6日归属公司独立董事的A类普通股。
基于股权的薪酬费用
关于股份授予，公司确认以股份为基础的薪酬为#美元。2.2百万美元和美元6.4分别在截至2022年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表中扣除薪酬和福利内的百万美元。公司确认以股份为基础的薪酬支出为#美元。2.7百万美元和美元12.4分别在截至2021年9月30日的三个月和九个月的综合经营报表中扣除薪酬和福利内的百万美元。
限制性股票-与公司A类普通股有关的限制性股票奖励授予公司独立董事，通常归属于一年并向某些员工授予限制性股票奖励
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(未经审计)
管理人，仅有服务条件，一般按年按时间分成等额部分三年制句号。限制性股票有权获得公司A类普通股宣布和支付的股息，这些股息在授予之前不得没收。限制性股票奖励基于授予日公司的A类普通股价格进行估值，基于股权的薪酬支出在必要的基础上以直线基础确认三年制服务期限。根据2018年计划获得限制性股票的经理的部分员工在2021年4月30日内部化后成为公司员工。在内部化后，经理的几乎所有剩余员工所持有的股份。
绩效股票单位(“PSU”)-PSU授予公司的某些员工，并受服务条件和绩效条件的限制。在PSU的计量期结束后，PSU的接受者可能有资格归属于所授予的全部或部分PSU，并获得一定数量的公司A类普通股，范围从0%至200已授予和有资格归属的PSU数量的百分比，将根据公司A类普通股在年末相对于公司GAAP账面价值的表现确定两年制测算期。PSU还包含股息等价权，使接受者有权获得相当于在计量期末最终发行的股票应支付的股息金额的付款。
PSU的公允价值，包括股息等价权，是在以下假设的情况下使用蒙特卡罗模拟确定的：
2021年赠款
预期波动率(1)
86.6 %
无风险利率(2)
0.1 %
预期股息收益率(3)
— 
_________________________________________
(1)基于公司历史上的股票波动性。
(2)基于持续复合的零息美国国债收益率，该期限与截至估值日的奖励计量期重合。
(3)基于截至授予日的股息收益率。
PSU奖励的公允价值，不包括股息等价权，在其计量期内按直线原则确认为补偿费用，如果未达到业绩条件，则可能发生逆转。
下表汇总了本公司在截至2022年9月30日的九个月内根据2022年计划授予、没收或归属的奖励：
股份数量加权平均授予日期公允价值
限制性股票PSU总计限制性股票PSU
截至2021年12月31日的未归属股份1,482,094 272,000 1,754,094 $12.35 $11.96 
授与1,524,482 — 1,524,482 8.59 — 
既得(605,422)— (605,422)9.18 — 
截至2022年9月30日的未归属股份2,401,154 272,000 2,673,154 10.23 11.96 
在截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月内，根据归属日期的公允价值确定的股权奖励的公允价值为#美元4.1百万美元和美元3.9分别为100万美元。授予奖励的公允价值是根据授予奖励之日A类普通股的收盘价确定的。以权益为基础的薪酬在合并经营报表中归类为薪酬和福利。
截至2022年9月30日，所有未归属股权奖励的未确认补偿成本合计为$15.2百万美元，预计将在加权平均期间确认2.1好几年了。截至2021年9月30日，所有未归属股权奖励的未确认补偿成本合计为$10.0百万美元，预计将在加权平均期间确认2.1好几年了。
11. 股东权益
授权资本
自2022年9月30日起，公司有权发行最多1.010亿股股票，面值美元0.01每股面值，包括950.0百万股A类普通股和50.0百万股优先股。
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(未经审计)
该公司拥有不是截至2022年9月30日已发行和已发行的优先股。
分红
在截至2022年9月30日的9个月中，该公司宣布了其普通股的以下股息：
申报日期记录日期付款日期每股
March 15, 2022March 31, 2022April 15, 2022$0.19
June 15, 2022June 30, 2022July 15, 2022$0.20
2022年9月15日2022年9月30日2022年10月14日$0.20
股份回购
2022年5月，公司董事会批准了一项股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，公司可以回购至多$100.0在2023年4月30日之前，出售其已发行的A类普通股。根据股票回购计划，公司可以在公开市场购买、私下协商的交易或其他方式回购股票。公司拥有书面交易计划，作为股份回购计划的一部分，该计划规定在公开市场交易中进行股份回购，以符合1934年修订的《证券交易法》(以下简称《交易法》)下的第10b-18条规则。股票回购计划将由管理层酌情决定，并根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的要求使用。回购股份的时间和实际数量将取决于包括价格、公司要求和其他条件在内的各种因素。
《公司》做到了不在截至2022年9月30日的三个月内回购其A类普通股。在截至2022年9月30日的9个月内，公司回购了2.2百万股A类普通股，加权平均价为$8.40每股，总成本为$18.3百万美元。此外，除股票回购计划外，公司还赎回了3.1由代表非控股权益的第三方以$$的价格持有的OP中未偿还的成员单位总数为100万个8.25每单位，总成本为$25.4百万美元。
截至2022年9月30日，81.7根据股票回购计划，剩余可供回购的百万美元。
累计其他综合收益(亏损)
下表显示扣除非实质税项影响后股东及非控股股东权益所占累计其他全面收益(亏损)(“AOCI”)各组成部分的变动情况。
AOCI-股东构成的变化
(单位：千)净投资套期保值未实现收益外币折算收益(亏损)总计
AOCI于2021年12月31日$17,893 $(9,107)$8,786 
其他综合收益— 660 660 
Aoci于2022年3月31日$17,893 $(8,447)$9,446 
其他全面收益(亏损)在业务流程重新分类前— (9,810)(9,810)
从业务流程重新分类的金额710 (856)(146)
本期净额保险710 (10,666)(9,956)
2022年6月30日的Aoci$18,603 $(19,113)$(510)
其他全面收益(亏损)— (6,068)(6,068)
2022年9月30日的Aoci$18,603 $(25,181)$(6,578)

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(未经审计)
(单位：千)可供出售的房地产证券的未实现收益(亏损)净投资套期保值未实现收益外币折算收益(亏损)总计
2020年12月31日的AOCI$275 $47,127 $7,186 $54,588 
重新分类前的其他综合收益(亏损)(1,035)— (7,467)(8,502)
从AOCI重新分类的金额760 — — 760 
本期净额保险(275)— (7,467)(7,742)
Aoci于2021年3月31日$— $47,127 $(281)$46,846 
其他综合收益— — 1,966 1,966 
2021年6月30日的Aoci$— $47,127 $1,685 $48,812 
重新分类前的其他综合损失— — (3,926)(3,926)
从AOCI重新分类的金额— — — — 
本期净额保险— — (3,926)(3,926)
2021年9月30日的Aoci$— $47,127 $(2,241)$44,886 

AOCI的构成变化--运营中的非控制性利益
(单位：千)净投资套期保值未实现收益外币折算收益(亏损)总计
AOCI于2021年12月31日$710 $(872)$(162)
其他综合收益— 16 16 
Aoci于2022年3月31日$710 $(856)$(146)
股东重新分类前的其他全面收益(亏损)— — — 
重新归类给股东的金额(710)856 146 
本期净额保险(710)856 146 
2022年6月30日的Aoci$— $— $— 
其他综合收益— — — 
2022年9月30日的Aoci$— $— $— 
(单位：千)可供出售的房地产证券的未实现收益(亏损)净投资套期保值未实现收益(亏损)外币折算损失总计
2020年12月31日的AOCI$(73)$1,403 $(272)$1,058 
其他全面收益(亏损)98 — (288)(190)
从AOCI重新分类的金额(25)— — (25)
本期净额保险73 — (288)(215)
Aoci于2021年3月31日$— $1,403 $(560)$843 
其他全面收益(亏损)— — (89)(89)
2021年6月30日的Aoci$— $1,403 $(649)$754 
重新分类前的其他综合(损失)— — (93)— 
从AOCI重新分类的金额— — — — 
本期净额保险— — (93)(93)
2021年9月30日的Aoci$— $1,403 $(742)$661 

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(未经审计)
AOCI的组成变化--投资实体中的非控制性权益
(单位：千)外币折算收益(亏损)总计
AOCI于2021年12月31日$1,872 $1,872 
重新分类前的其他全面收入— — 
从AOCI重新分类的金额(1,872)(1,872)
本期净额保险(1,872)(1,872)
Aoci于2022年3月31日$— $— 
其他综合收益— — 
2022年6月30日的Aoci$— $— 
其他综合收益— — 
2022年9月30日的Aoci$— $— 

(单位：千)外币折算收益(亏损)总计
2020年12月31日的AOCI$2,193 $2,193 
其他全面收益(亏损)(776)(776)
Aoci于2021年3月31日$1,417 $1,417 
其他综合收益336 336 
2021年6月30日的Aoci$1,753 $1,753 
其他综合收益119 119 
2021年9月30日的Aoci$1,872 $1,872 
下表列出了截至2021年9月30日的9个月AOCI重新分类的详细情况：
(单位：千)
AOCI的组成部分重新分类为收益九个月结束
2021年9月30日		合并业务报表中受影响的行项目
出售房地产证券的已实现收益$104 其他损益，净额
房地产证券减值准备$(967)其他损益，净额
12. 非控制性权益
运营伙伴关系
非控股权益包括截至2022年2月由DigitalBridge的一家关联公司持有的OP的合计有限责任权益，之后该实体被出售给独立的第三方。在截至2022年6月30日的三个月内，公司在OP中以$赎回了这些会员单位25.4百万美元。截至2022年6月30日，OP中没有剩余的非控股权益，OP由本公司直接全资拥有，并通过本公司的全资子公司BRSP-T LLC间接拥有。
可归因于非控股权益的净收益(亏损)以这些成员对OP的所有权百分比为基础。曾经有过不是截至2022年9月30日的三个月，可归因于OP非控股权益的净收入。可归因于运营公司非控股权益的净收入为#美元。1.0截至2022年9月30日的9个月的净亏损为100万美元，可归因于OP非控股权益的净亏损为#美元1.6百万美元和美元4.0截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。
投资主体
投资实体中的非控股权益是指与公司财务报表合并的合资企业中的第三方股权。投资实体非控股权益应占净收益和净亏损为
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(未经审计)
截至2022年9月30日止三个月及九个月的净亏损，而投资实体的非控股权益应占净亏损为#美元0.1百万美元和美元3.7截至2021年9月30日的三个月和九个月分别为100万美元。
13. 公允价值
公允价值的确定
以下为按公允价值经常性计量按公允价值入账的资产的估值技术，以及根据公允价值等级对这些工具进行的一般分类。
PE投资公司
本公司按公允价值对私募股权投资进行会计处理，该公允价值是根据使用基金相关资产的收入和变现事件的预期未来现金流量的时间和金额的假设的估值模型和折现率或待定销售价格(如适用)确定的。这种公允价值计量一般基于不可观察的投入，因此被归类为公允价值等级的第三级，除非私募股权投资是基于待定销售价格进行估值的，而待定销售价格被归类为公允价值等级的第二级。本公司在评估其私募股权投资时，会考虑相关基金普通合伙人提供的现金流量及资产净值资料(“一般资产净值”)及该等基金的隐含收益率。本公司亦考虑从估值模型得出的价值占一般资产净值的百分比，并将所得一般资产净值百分比与先例交易、独立研究、行业报告以及与出售私募股权有关的已签署买卖协议的定价作比较。作为这种比较的结果，该公司可能会应用按市值计价的调整。本公司并无选择采用相关基金的资产净值计量其私募股权投资的公允价值。
房地产证券
CRE证券通常使用第三方定价服务或经纪商报价进行估值。这些报价不会调整，并基于可以验证的可观察到的输入，因此被归类为公允价值层次结构的第二级。某些CRE证券可能根据单个经纪商报价、交易商出价或内部价格进行估值。管理层根据或使用不可观察到的投入进行调整的情况将被归类为公允价值等级的第三级。管理层通过审查现有数据，包括可观察到的投入、最近的交易以及对市场的了解和经验，确定价格代表公允价值。
投资VIE
如附注4“房地产证券”所述，本公司已为综合投资VIE的金融资产及负债选择公允价值选择。投资VIE是“静态的”，即不允许再投资，对标的资产的积极管理非常有限。本公司须厘定投资VIE的金融资产的公允价值或金融负债的公允价值中的哪一个更具可观测性，但在任何一种情况下，该方法均导致证券化信托资产的公允价值等于其负债的公允价值。本公司已确定，证券化信托负债的公允价值更易观察，因为负债的市场价格可从第三方定价服务获得，或基于在类似金融工具中进行市场交易的交易商提供的报价。证券化信托的金融资产不容易出售，其公允价值计量要求提供的信息可能有限。
在确定信托金融负债的公允价值时，交易商将考虑合同现金支付和市场参与者预期的收益率。交易商还采用常见的市场定价方法，包括对国债曲线或利率掉期曲线的利差测量，以及特定证券的基本特征，包括息票、定期和寿命上限、抵押品类型、利率重置期和证券的调味或年限。该公司的抵押抵押债券被归类为公允价值等级的第二级，即第三方定价服务或经纪人报价，并基于可观察到的估值输入；以及公允价值等级的第三级，即根据或使用不可观察的输入来使用内部价格。根据ASC 810，整固，证券化信托的资产是从信托负债的公允价值衍生的合计价值，本公司已决定信托资产的整体估值，包括其证券化的留存权益(根据公认会计准则在合并中剔除)应归类为公允价值层次的第三级。
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衍生品
衍生工具由利率合约和外汇合约组成，这些合约通常在场外交易，并通过第三方服务提供商进行估值。场外衍生工具的报价不作调整，一般以合约现金流、收益率曲线、外币利率和信贷利差等可观察的输入进行估值，并被归类为公允价值等级的第二级。尽管违约风险等信用估值调整依赖于3级投入，但这些投入对其衍生品的整体估值并不重要。因此，衍生品估值整体被归类为公允价值等级的第二级。
公允价值层次结构
按公允价值按经常性基础入账的金融资产，根据对公允价值计量有重大意义的最低投入水平进行整体分类。下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日按公允价值等级按公允价值等级(以千美元为单位)按公允价值经常性核算的金融资产：
2022年9月30日2021年12月31日
1级2级3级总计1级2级3级总计
资产：
其他资产-私募股权投资$— $— $3,119 $3,119 $— $— $4,406 $4,406 
按公允价值以证券化信托形式持有的抵押贷款— — 685,531 685,531 — — 813,310 813,310 
其他资产--衍生资产— 3,729 — 3,729 — 1,373 — 1,373 
负债：
证券化信托公司按公允价值发行的抵押贷款$— $649,377 $— $649,377 $— $777,156 $— $777,156 
其他负债--衍生负债— — — — — 9 — 9 
下表列出了在截至2022年9月30日的9个月和截至2021年12月31日的年度中，使用第3级投入确定公允价值的金融资产的公允价值变动，这些公允价值是在经常性基础上按公允价值计量的(以千美元为单位)：
截至2022年9月30日的9个月截至2021年12月31日的年度
其他资产-私募股权投资
以证券化信托形式持有的抵押贷款(1)
其他资产-私募股权投资以证券化信托形式持有的抵押贷款
期初余额$4,406 $813,310 $6,878 $1,768,069 
分配/付款(1,287)(18,660)(2,380)(78,903)
出售投资— — — (28,662)
证券化信托的拆分(2)
— — — (802,196)
收益中的权益— — (92)— 
未实现的收益损失— (109,119)— (8,375)
已实现的收益损失— — — (36,623)
期末余额$3,119 $685,531 $4,406 $813,310 
_________________________________________
(1)截至2022年9月30日止九个月，本公司录得未实现亏损$109.1与证券化信托基金持有的抵押贷款有关的百万美元，按公允价值计算，未实现收益#美元109.1与证券化信托中持有的抵押贷款义务有关的百万美元，按公允价值计算。
(2)2021年4月，本公司出售了其在一个证券化信托的附属部分中的留存投资。作为出售的结果，该公司解除了其中一个证券化信托的合并。

截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司利用贴现现金流模型、可比先例交易和其他市场信息对第3级公允价值计量进行经常性量化。截至2022年9月30日和2021年12月31日，私募股权投资分析中使用的关键不可观察输入包括贴现率，范围为11.0%至12.0%以及预期未来现金流的时间和金额。截至2022年9月30日，用于评估证券化信托发行的抵押贷款债务的关键不可观察投入包括混合收益率：21.4%，加权平均寿命为4.7好几年了。截至2021年12月31日，在
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(未经审计)
证券化信托发行的抵押贷款的估值包括混合收益率17.5%，加权平均寿命为5.4好几年了。上述任何一项独立投入的大幅增加或减少，可能导致采用该等第3级投入的金融资产及负债的公允价值出现重大差异。
在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，公司不是T按公允价值记录与证券化信托持有的抵押贷款和发行的抵押债务有关的未实现净收益(亏损)。在截至2021年9月30日的九个月内，本公司录得23.4按公允价值计算的证券化信托中持有的抵押贷款的已实现亏损100万美元，其中包括19.5出售本公司在一个证券化信托的附属部分的留存权益而蒙受的百万元亏损。此外，该公司录得已实现亏损#美元。3.9与出售持有的标的贷款有关的百万美元一其在另一个证券化信托的附属部分的留存投资，其中已实现亏损先前已计入本公司的亏损预测，因此不需要在2021年第三季度减记公允价值。
公允价值期权
本公司可根据初始确认投资时的工具性质，选择采用公允价值选择对其某些金融资产或负债进行会计处理。本公司为私募股权投资及其综合投资VIE的合资格金融资产及负债选择公允价值选项，是因为管理层认为这是该等投资更有用的列报方式。本公司根据预期未来现金流量从一个期间至另一个期间的公允价值变动决定记录私募股权投资，以更好地反映各自投资的基本经济状况。截至2022年9月30日和2021年12月31日，本公司已选择不对任何其他符合条件的金融资产或负债应用公允价值选项。
金融工具的公允价值
除了上述关于按公允价值记录的金融资产或负债的披露外，GAAP还要求披露所有金融工具的公允价值。以下金融工具估计公允价值的披露由本公司使用现有市场信息和适当的估值方法确定。要解读市场数据和制定估计公允价值，需要相当大的判断力。因此，本文提出的估计并不一定表明本公司在出售金融工具时可能实现的金额。使用不同的市场假设和/或估计方法可能会对估计公允价值产生重大影响。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日某些金融资产和负债的本金、账面价值和公允价值(以千美元为单位)：
2022年9月30日2021年12月31日
本金金额账面价值公允价值本金金额账面价值公允价值
金融资产：(1)
为投资持有的贷款，净额(2)
$3,925,535 $3,825,847 $3,839,946 $3,500,658 $3,449,009 $3,464,060 
财务负债：(1)
应付证券化债券净额$1,347,379 $1,341,244 $1,347,379 $1,510,423 $1,500,899 $1,510,423 
抵押贷款和其他应付票据，净额643,992 643,656 643,992 760,816 760,583 760,816 
主回购设施1,533,664 1,533,664 1,533,664 905,122 905,122 905,122 
_________________________________________
(1)未列入本表的其他金融工具的公允价值估计为其账面价值的近似值。
(2)不包括未来#美元的供资承诺291.1百万美元和美元264.9分别截至2022年9月30日和2021年12月31日。
关于金融工具公允价值的披露是基于截至2022年9月30日管理层可获得的相关信息。虽然管理层并不知悉任何会对公允价值有重大影响的因素，但由于该日期及目前对公允价值的估计可能与本文所载金额有重大差异，因此该等金额并未在该综合财务报表中全面重估。
为投资持有的贷款，净额
至于为投资而持有的贷款，则厘定公允净值：(I)将当前收益率与信用风险相若的新发放贷款的估计收益率或第三方预期购买该等投资的市场收益率进行比较；或(Ii)根据预期将收取的本金和利息的贴现现金流预测，其中包括考虑借款人或保荐人的财务状况以及相关抵押品的经营业绩。这些
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(未经审计)
CRE债务的公允价值计量一般基于不可观察的投入，因此被归类为公允价值层次的第三级。为投资而持有的贷款的账面价值，在适用的情况下，按扣除贷款损失准备后的净额列示。
应付证券化债券净额
本公司的证券化应付债券，净承兑浮动利率。截至2022年9月30日，本公司认为账面价值接近公允价值。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
抵押贷款和其他应付票据，净额
对于抵押贷款和其他应付票据净额，本公司主要使用目前类似条款和剩余到期日的利率来估计公允价值。这些衡量是使用截至报告期末的可比美国国债利率确定的。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
主回购设施
该公司在主回购安排项下有未偿还金额。主回购机制实行浮动利率。截至2022年9月30日，本公司认为账面价值接近公允价值。这些公允价值计量基于可观察到的投入，因此被归类为公允价值等级的第二级。
其他
现金及现金等价物、应收账款及应计负债及其他负债的账面价值因其短期性质及信贷风险(如有)而接近公允价值，可忽略不计。
非经常性公允价值
当事件或环境变化显示某些资产的账面价值可能无法收回时，本公司按非经常性原则计量该等资产的公允价值。对公允价值的调整通常是由于对持有待出售的资产或因减值而减记资产价值采用较低的摊余成本或公允价值进行会计处理。
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年12月31日在非经常性基础上按公允价值列账的资产(以千美元为单位)：
2022年9月30日
1级2级3级总计
为投资持有的贷款，净额(1)
$— $— $79,000 $79,000 
2021年12月31日
1级2级3级总计
为投资持有的贷款，净额(2)
$— $— $38,083 $38,083 
_________________________________________
(1)在截至2022年9月30日的三个月内，公司记录了$57.2百万欧元的特定CECL储量与以下相关二纽约长岛市办事处高级贷款。本公司选择使用符合CECL标准的实际权宜之计来确定抵押品的估计公允价值。CECL的具体储备是基于物业当前和未来的租赁活动，以反映抵押品的估计公允价值。抵押品的估计公允价值是通过使用贴现现金流模型和第三级投入来确定的，其中包括假设每平方英尺的租金从#美元不等。25至$34，资本化率从6.0%至6.5%，贴现率从9.5%至12.2%。这些输入是基于物业的位置、类型和性质、当前和未来的租赁数据以及预期的市场状况。
(2)在2022年第一季度，该公司收到了一美元36.5百万美元偿还日期一以学生住房为抵押的高级贷款财产，这是$1.3比未付本金余额少100万美元。因此，在2021年第四季度，本公司记录了一美元1.3由于当时可能出现亏损，CECL为贷款预留了1,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000特定准备金，随后于2022年第一季度注销。

14. 衍生品
该公司使用衍生工具来管理因其业务运营和经济状况而引起的利率和外汇汇率变化的风险。具体地说，本公司订立衍生工具，以管理本公司已知或预期的现金收入和现金支付的金额、时间和持续时间的差异，其价值由利率驱动，主要与本公司的投资有关。此外，该公司的
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(未经审计)
海外业务使该公司受到外汇汇率波动的影响。本公司订立衍生工具，以保护价值或将某些外币金额固定为其功能货币美元。本公司风险管理活动中使用的衍生工具可能被指定为合格对冲会计关系、指定的对冲或非指定的对冲。
截至2022年9月30日和2021年12月31日，衍生资产和衍生负债的公允价值如下(以千美元为单位)：
非指定限制语
2022年9月30日2021年12月31日
衍生资产
外汇合约$3,726 $1,373 
利率合约3 — 
包括在其他资产中$3,729 $1,373 
衍生负债
利率合约$— $(9)
计入应计负债和其他负债$— $(9)
自2022年9月30日起，本公司的交易对手不是I don‘我没有持有任何现金抵押品。
下表汇总了公司截至2022年9月30日和2021年12月31日的外汇远期合约和利率合约：
衍生工具的类型名义货币名义金额(千)
到期日范围
非指定
2022年9月30日
外汇远期诺克140,819 2022年11月-2024年5月
利率互换美元$407 2023年7月
2021年12月31日
外汇远期诺克190,772 2022年2月至2024年5月
利率互换美元$30,762 2022年4月至2023年7月
下表载列衍生金融工具对年内综合经营报表的影响三个月和九个月结束2022年9月30日和2021年9月30日(千美元)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
其他损益，净额
非指定外汇合同$1,279 $3,304 $3,174 $4,257 
非指定利率合约1 4 13 22 
$1,280 $3,308 $3,187 $4,279 
抵销资产和负债
本公司与其衍生工具交易对手订立协议，但须遵守可强制执行的净额结算安排，使本公司可按衍生工具类别抵销以同一货币结算的衍生工具资产及负债，或在交易对手违约时，与同一交易对手抵销所有衍生工具资产及负债。尽管抵销权的条件可能已经满足，但公司已选择不对衍生资产和负债头寸进行净值计算。本公司于综合资产负债表中按毛数向同一交易对手呈列衍生资产及负债。
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(未经审计)
下表列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日公司根据与同一交易对手的净额结算安排有权抵销的衍生品头寸(以千美元为单位)：
综合资产负债表所列资产(负债)总额资产(负债)净额
2022年9月30日
衍生资产
外汇合约$3,726 $3,726 
利率合约3 3 
$3,729 $3,729 
2021年12月31日
衍生资产
外汇合约$1,373 $1,373 
$1,373 $1,373 
衍生负债
利率合约$(9)$(9)
$(9)$(9)
截至2022年9月30日和2021年12月31日，该公司没有抵消任何衍生品头寸。
15. 承付款和或有事项
贷款承诺
公司根据某些贷款协议向借款人作出贷款承诺，其中借款人可以根据达到某些标准提交资金请求，这些标准必须得到公司作为贷款人的批准，如租赁、绩效批准预算的资本支出和在建工程的预算。截至2022年9月30日，假设符合未来资金条件(如果有的话)的条件已经满足，为投资而持有的贷款的无资金来源贷款承诺总额为#美元。281.1优先贷款，百万美元4.7用于证券化贷款的百万美元和5.3100万美元用于夹层贷款。截至2021年12月31日，为投资而持有的贷款的无资金来源贷款承诺总额为#美元。212.6百万美元用于优先贷款和$52.3用于证券化贷款的100万美元。
土地租赁义务
该公司的经营租约是与房地产一起收购的土地租赁。
于2022年9月30日及2021年12月31日，加权平均剩余租期为13.8年和13.9分别为土地租约的年限。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的土地租赁费用，包括在财产运营费用中(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
经营租赁费用：
最低租赁费用$770 $761 $2,306 $2,290 
可变租赁费用— — — — 
$770 $761 $2,306 $2,290 

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(未经审计)
土地租赁的经营租赁负债采用加权平均贴现率#确定。5.3%. 下表列出了截至2022年9月30日不可取消的房地产土地租赁的未来最低租金支付，不包括或有租金(以千美元为单位)：
2022年剩余时间$777 
20233,110 
20242,213 
20252,148 
20262,073 
2027年及其后17,254 
租赁付款总额27,575 
减去：现值折扣8,885 
经营租赁负债(附注7)$18,690 
写字楼租赁
于2022年9月30日，加权平均剩余租赁期限为AS6.5年数E写字楼租赁公司，位于纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶。
下表汇总了截至2022年9月30日的三个月和九个月的租赁费用，包括在运营费用中(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
公司办公室
经营租赁费用：
固定租赁费用$315 $200 $906 $333 
$315 $200 $906 $333 
办公室租赁的经营租赁负债采用加权平均贴现率#确定。2.36%. 截至2022年9月30日，公司对公司写字楼租赁的未来经营租赁承诺如下(以千美元为单位)：
公司办公室
2022年剩余时间(1)
$200 
20231,239 
20241,293 
20251,308 
20261,323 
2027年及其后3,068 
租赁付款总额8,431 
减去：现值折扣648 
经营租赁负债(附注7)$7,783 
__________________________________________
(1)该公司于2022年第一季度在加利福尼亚州洛杉矶签订了一份写字楼租赁合同，租金从2023年开始支付。

诉讼及索偿
在正常的业务过程中，公司可能涉及诉讼和索赔。截至2022年9月30日，本公司并未涉及任何预期会对本公司的经营业绩、财务状况或流动资金产生重大不利影响的法律程序。
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(未经审计)
雇佣合同
截至2021年3月31日，公司未聘用任何人员。相反，公司依靠其经理和关联公司的资源来进行公司的运营。2021年4月30日，公司与公司首席执行官和公司某些高级管理团队签订了聘用协议。
16. 细分市场报告
该公司在以下业务部门中介绍其业务：
•高级贷款和夹层贷款及优先股—华润置业的债务投资包括优先按揭贷款、夹层贷款和优先股权益，以及参与该等贷款。该部分还包括作为股权方法投资入账的ADC贷款安排。
•租赁净值和其他房地产—对华润置业的直接投资，并以净租赁方式向租户提供长期租赁，这些租户一般将负责物业运营费用，如保险、公用事业、维护、资本支出和房地产税。它还包括其他房地产，目前包括两项对商业房地产的直接所有权投资，重点是拥有稳定现金流的物业。
•华润置业债务证券—目前由BBB和一些BB级CMBS(包括CMBS证券化池的非投资级“B股”)或CRE CLO(包括其初级部分，以CRE债务投资池为抵押)组成的投资。它还包括一个私人股本基金的子投资组合。
•公司—包括公司级资产管理和其他费用，包括运营费用、薪酬和福利以及重组费用。
该公司的收入主要来自贷款、优先股和证券投资组合的净利息收入、租金和其他净租赁和多租户写字楼资产收入，以及未合并企业收益中的股本。华润置业债务证券包括本公司对证券化信托附属部分的投资，这些证券信托在合并中注销。该公司的收入主要来自收入与该公司能够为其投资融资的成本之间的差额。本公司亦可在没有任何杠杆的情况下收购产生诱人回报的投资。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的分部报告(以千美元为单位)：
高级贷款和夹层贷款及优先股华润置业债务证券租赁净值和其他房地产
公司(1)
总计
截至2022年9月30日的三个月
净利息收入(费用)$30,929 $620 $— $(202)$31,347 
财产和其他收入58 — 22,265 1,558 23,881 
物业经营费— — (5,814)— (5,814)
交易、投资和服务费用(739)46 (91)(148)(932)
房地产利息支出— — (7,047)— (7,047)
折旧及摊销— — (8,515)(57)(8,572)
增加当期预期信用损失准备金(40,750)— — — (40,750)
薪酬和福利— — — (8,373)(8,373)
运营费用— (241)— (3,304)(3,545)
其他损益，净额— — 1,281 (1,311)(30)
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税(10,502)425 2,079 (11,837)(19,835)
所得税优惠(费用)6 — (639)— (633)
净收益(亏损)$(10,496)$425 $1,440 $(11,837)$(20,468)

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(未经审计)
高级贷款和夹层贷款及优先股华润置业债务证券租赁净值和其他房地产
公司(1)
总计
截至2021年9月30日的三个月
净利息收入(费用)$33,110 $1,296 $— $(988)$33,418 
财产和其他收入(费用)760 (189)26,367 384 27,322 
物业经营费— — (7,266)— (7,266)
交易、投资和服务费用(548)(4)(106)(428)(1,086)
房地产利息支出— — (7,968)— (7,968)
折旧及摊销— — (8,697)(153)(8,850)
增加当期预期信用损失准备金(769)— — — (769)
薪酬和福利— — — (7,897)(7,897)
运营费用(53)(229)— (3,633)(3,915)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— 3,867 — — 3,867 
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— (3,867)— — (3,867)
其他收益，净额— — 275 3,034 3,309 
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税32,500 874 2,605 (9,681)26,298 
未合并企业收益(亏损)的权益(95,977)— — — (95,977)
所得税费用— (2,058)(7)— (2,065)
净收益(亏损)$(63,477)$(1,184)$2,598 $(9,681)$(71,744)
_________________________________________
(1)包括以折扣价购买的CRE证券所赚取的收入，如果交易被记录为可供出售证券，则按实际利息法确认，按摊销成本计算。

高级贷款和夹层贷款及优先股华润置业债务证券租赁净值和其他房地产
公司(1)
总计
截至2022年9月30日的9个月
净利息收入(费用)$92,357 $2,641 $— $(1,503)$93,495 
财产和其他收入256 353 68,239 2,044 70,892 
物业经营费— — (17,804)— (17,804)
交易、投资和服务费用(2,750)75 (243)(119)(3,037)
房地产利息支出— — (21,720)— (21,720)
折旧及摊销— — (25,730)(156)(25,886)
增加当期预期信用损失准备金(50,026)— — — (50,026)
薪酬和福利— — — (24,868)(24,868)
运营费用(137)(526)(90)(11,211)(11,964)
其他损益，净额21,356 — 13,800 (566)34,590 
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税61,056 2,543 16,452 (36,379)43,672 
未合并企业收益中的权益25 — — — 25 
所得税费用(347)— (788)— (1,135)
净收益(亏损)$60,734 $2,543 $15,664 $(36,379)$42,562 





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(未经审计)
高级贷款和夹层贷款及优先股华润置业债务证券租赁净值和其他房地产
公司(1)
总计
截至2021年9月30日的9个月
净利息收入(费用)$81,954 $4,930 $— $(3,027)$83,857 
财产和其他收入(费用)941 (136)76,972 1,221 78,998 
管理费支出— — — (9,596)(9,596)
物业经营费— — (22,135)— (22,135)
交易、投资和服务费用(1,800)(171)(283)(1,764)(4,018)
房地产利息支出— — (24,378)— (24,378)
折旧及摊销— — (28,185)(198)(28,383)
增加当期预期信用损失准备金(5,194)— — — (5,194)
薪酬和福利— — — (24,736)(24,736)
运营费用(593)(1,175)— (11,956)(13,724)
重组费用— — — (109,321)(109,321)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— 32,021 — — 32,021 
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— (23,383)— — (23,383)
其他损益，净额(400)(859)10,737 3,034 12,512 
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税74,908 11,227 12,728 (156,343)(57,480)
未合并企业收益(亏损)的权益(132,043)(200)— — (132,243)
所得税优惠(费用)— (232)102 — (130)
净收益(亏损)$(57,135)$10,795 $12,830 $(156,343)$(189,853)
_________________________________________
(1)包括以折扣价购买的CRE证券所赚取的收入，如果交易被记录为可供出售证券，则按实际利息法确认，按摊销成本计算。

下表按部门列出了截至2022年9月30日和2021年12月31日的总资产(以千美元为单位)：
总资产
高级贷款和夹层贷款及优先股(1)
华润置业债务证券(2)
租赁净值和其他房地产
公司(3)
总计
2022年9月30日$3,946,119 $706,398 $842,038 $285,949 $5,780,504 
2021年12月31日3,589,325 840,215 963,369 245,460 5,638,369 
_________________________________________
(1)包括对未合并企业的投资，总额为$16.2截至2021年12月31日。
(2)包括总计#美元的私募股权投资3.1百万美元和美元4.4分别截至2022年9月30日和2021年12月31日。
(3)包括现金、未分配应收账款、递延成本和其他资产、净额和证券化信托合并中次级部分的抵销。
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(未经审计)
地理学
地理位置通常被定义为创收资产所在的地点或提供创收服务的地点。总收入的地理信息包括未合并企业收益中的权益。关于总收入和长期资产的地理信息如下(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
按地理位置划分的总收入：
美国$92,607 $(17,238)$246,809 $121,275 
欧洲4,542 6,471 14,125 (13,259)
总计(1)
$97,149 $(10,767)$260,934 $108,016 

2022年9月30日2021年12月31日
按地理位置划分的长期资产：
美国$536,605 $553,368 
欧洲233,756 294,824 
总计(2)
$770,361 $848,192 
_________________________________________
(1)包括利息收入、证券化信托持有的抵押贷款的利息收入、财产和其他收入以及未合并企业收益中的股权。
(2)长期资产包括房地产和与房地产相关的无形资产，不包括金融工具和持有出售的资产。
17. 每股收益
公司截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月的净收益(亏损)和加权平均流通股构成如下(单位为千美元，每股数据除外)：
截至9月30日的三个月，截至9月30日的9个月，
2022202120222021
净收益(亏损)$(20,468)$(71,744)$42,562 $(189,853)
可归因于非控股权益的净(收益)亏损：
投资主体5 61 (2)3,746 
运营伙伴关系— 1,626 (1,013)4,016 
BrightSpire资本公司普通股股东的净收益(亏损)$(20,463)$(70,057)$41,547 $(182,091)
分子：
分配给参与证券(非既得股)的净(收益)损失$— $— $(1,142)$— 
普通股股东应占净收益(亏损)$(20,463)$(70,057)$40,405 $(182,091)
分母：
加权平均流通股-基本(1)
126,564 128,693 127,551 128,430 
加权平均流通股-稀释(2)
126,564 128,693 129,432 128,430 
每股普通股净收益(亏损)-基本$(0.16)$(0.54)$0.32 $(1.42)
每股普通股净收益(亏损)-稀释后$(0.16)$(0.54)$0.31 $(1.42)
_________________________________________
58
目录表
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
合并财务报表附注(续)
(未经审计)
(1)用于计算加权平均基本流通股的流通股不包括2,401,154和1,550,862截至2022年9月30日和2021年9月30日的限制性股票奖励，扣除没收后的净额，因为该等股票已发行但未归属，因此在计算每股普通股基本收入(亏损)时不被视为已发行股票。
(2)计算截至2022年9月31日和2021年9月31日的三个月以及截至2021年9月30日的九个月的稀释每股收益时，不包括未归属的非参与限制性股票的加权平均影响。2,401,154, 1,550,862和1,550,862，因为这样的效果是反稀释的。
18. 后续事件
分红
2022年10月，公司派发季度现金股息$0.20截至2022年9月30日的季度A类普通股每股向2022年9月30日登记在册的股东。


59
目录表
项目2.管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析
阅读以下讨论时，应结合本季度报告第1项中包含的未经审计的合并财务报表及其附注，以及我们截至2021年12月31日的10-K表格中所载的信息，该表格可在美国证券交易委员会网站上查阅：Www.sec.gov.
引言
我们是一家商业地产(“CRE”)信贷房地产投资信托基金(“REIT”)，专注于发起、收购、融资和管理多元化的投资组合，主要由主要位于美国的CRE债务投资和净租赁物业组成。华润置业的债务投资主要包括第一按揭贷款，这是我们的主要投资策略。此外，我们还可能有选择地发起夹层贷款和优先股投资，其中可能包括利润分享。夹层贷款和优先股权投资可能与我们在同一物业上发起相应的第一抵押贷款一起进行。净租赁物业包括以净租赁方式向租户长期租赁的华润置业物业，此类租户一般将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。我们将继续有选择地瞄准净租赁股权投资。此外，我们持有CRE债务证券的投资，其中包括商业抵押贷款支持证券(“CMBS”)，这些证券是CMBS证券化池的“B部分”。
我们于2017年8月23日在马里兰州组织，并在纽约、纽约和加利福尼亚州洛杉矶设有关键办事处。我们选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金纳税。我们通过我们的运营子公司BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“OP”)进行我们的所有活动，并持有我们几乎所有的资产和负债。截至2022年3月31日，我们作为OP的唯一管理成员拥有OP 97.7%的股份。其余2.3%的股份作为非控股权益拥有。在截至2022年6月30日的三个月内，我们以2540万美元赎回了OP中2.3%的优秀会员单位。在这次赎回之后，运营中没有非控制性的利益。
我们的目标资产
我们的投资策略是发起和有选择地收购我们的目标资产，包括以下内容：
•优先按揭贷款。我们的主要关注点是发起并有选择地获得由CRE资产支持的高级抵押贷款。这些贷款以商业地产的第一抵押留置权为担保，并向商业地产开发商或所有者提供抵押融资。这些贷款的期限可能不同，以固定利率或浮动利率计息，如果有的话，也会在不同的期限内摊销，通常是在到期时用气球支付本金。优先按揭贷款可能包括我们发起的优先贷款中的初级参与，对于这些贷款，我们已将高级参与辛迪加给其他投资者，并为我们的投资组合保留了初级参与。我们认为，考虑到这些初级参与者的信用质量和风险状况，它们更像是我们发起的高级抵押贷款，而不是其他类型的贷款。
•夹层贷款。我们可以发起或获得夹层贷款，这些贷款在结构上从属于优先贷款，但优先于借款人的股权状况。一般来说，如果我们相信我们有能力保护我们的地位，并在必要时为第一笔抵押贷款提供资金，我们将发起或获得这些贷款。夹层贷款的结构可能是这样的，我们的回报是应计的，并被添加到本金金额中，而不是按当前基础支付。当投资的风险回报特征需要额外的上行参与时，我们也可以寻求股权参与机会，以获得投资的标的资产的可能增值。
•优先股。我们可以进行优先和夹层贷款的投资，但优先于抵押贷款借款人的普通股权益。优先股投资的结构可能是这样的，即我们的回报是应计的，并被添加到本金金额中，而不是按当前基础支付。我们也可能在优先股投资中寻求股权参与机会，如参与夹层贷款。
•净租赁和其他房地产。我们可能偶尔会直接投资于位置良好的商业房地产，并以净租赁为基础向租户长期租赁，这些租户通常将负责物业运营费用，如保险、水电费、维护资本支出和房地产税。此外，我们物业的租户通常根据：(1)消费者物价指数(通常受上限限制)的增长，(2)固定涨幅，或(3)按特定水平以上租户总销售额的百分比计算的额外租金，来支付租金增长。我们认为，与许多其他类型的房地产投资组合相比，长期净租赁协议下的物业组合通常会产生更可预测的收入来源，同时继续提供租金收入增长的潜力。
60
目录表
我们的经营部门包括优先和夹层贷款和优先股、净租赁和其他房地产，所有这些都包括在我们的目标资产中，以及CRE债务证券和公司。
我们的资本在目标资产之间的分配将取决于我们投资时的现行市场状况，并可能随着时间的推移而变化，以回应不同的现行市场状况。此外，未来我们可能会投资于目标资产以外的资产，或者改变我们的目标资产。就我们的所有投资而言，我们的投资目的是为了保持我们作为房地产投资信托基金的资格，以缴纳美国联邦所得税，并排除或豁免受1940年修订的《投资公司法》(“投资公司法”)的监管。
我们认为，金融市场不时发生的事件，包括新冠肺炎大流行的当前和潜在影响，已经并将继续造成某些资产类别的价格和内在价值之间的错位，以及为这些资产融资的可用信贷供需失衡。我们相信，我们对CRE和房地产相关投资、内部承保、资产管理和处置能力的深入了解，为定期评估我们的投资并确定主要、次要或替代处置策略提供了广泛的平台。这包括中间服务和谈判、不良投资重组、止赎考虑、自有房地产的管理或开发，在每一种情况下，都是为了重新定位并为美国和我们的股东实现最佳价值。根据标的投资的性质，我们可能会通过明智的资本投资来实施重新定位策略，以从投资中提取最大价值或确认意外损失，将所产生的流动性再投资于收益更高的投资。
我们的业务部门
•优先及夹层贷款及优先股权-华富环球债务投资，包括优先按揭贷款、夹层贷款及优先股权权益，以及参与该等贷款。该分部还包括作为权益法投资入账的收购、开发和建设(“ADC”)安排。
•净租赁及其他房地产-在净租赁基础上对长期租赁给租户的商业房地产的直接投资，此类租户通常将负责物业运营费用，如保险、公用事业、维护、资本支出和房地产税。它还包括其他房地产，目前由三项直接拥有商业房地产所有权的投资组成，重点是现金流稳定的物业。
•CRE债务证券-目前由BBB和一些BB级CMBS(包括CMBS证券化池的非投资级“B股”)或CRE CLO(包括其初级部分，由CRE债务投资池抵押)组成的证券投资。它还包括私人股本基金的两个子投资组合。
•公司-包括公司级资产管理和其他费用，包括与我们的担保循环信贷安排(“银行信贷安排”)有关的费用、薪酬和福利以及重组费用。
我们的目标资产包括在不同的业务领域。
重大发展
在截至2022年9月30日和2022年11月1日的三个月内，影响我们业务和我们投资组合运营结果的重大事态发展包括：
资本资源
•截至本报告之日，我们大约有3.87亿美元的流动资金，其中包括2.22亿美元的手头现金和1.65亿美元的银行信贷安排；
•于2022年10月14日宣布并支付第三季度每股0.20美元的股息；以及
•我们对以下主回购设施进行了如下修改：
◦将第三银行的到期日延长至2025年4月，有两个一年延期选项，并以SOFR取代伦敦银行同业拆借利率，作为适用于2022年1月1日之前签订的贷款的基准；
◦将第一银行的到期日延长至2024年7月，有三个一年延期选项，并以SOFR取代LIBOR作为适用于2022年1月1日之前签订的贷款的基准。
我们的投资组合
•截至2022年9月30日的三个月，GAAP净亏损2050万美元，或每股基本和稀释后收益0.16美元，可分配收益(亏损)2470万美元，或每股0.19美元，调整后可分配收益3230万美元，或每股0.25美元；
61
目录表
•记录的具体当前预期信贷损失准备金为5720万美元，涉及纽约长岛市办事处的两笔高级贷款，其中一笔截至2022年9月9日处于非应计项目；请参阅“我们的投资组合”部分进行进一步讨论；
•为三笔高级按揭贷款提供资金，总承担额为9,140万元。平均初始资金为2,770万美元，加权平均利差为SOFR加3.52%；
•从四笔贷款中获得3,990万美元的还贷收益；以及
•2022年9月30日之后，我们从八笔贷款中获得了1.737亿美元的偿还贷款收益。
影响我们经营业绩的因素
新冠肺炎的影响
新冠肺炎疫情对整个行业的CRE信贷REITs以及包括我公司在内的其他拥有和运营商业房地产投资的公司造成了负面影响。在我们管理新冠肺炎疫情的影响和不确定性时，现金保存、流动性和投资组合管理是我们的关键优先事项。
我们继续与借款人和租户密切合作，应对新冠肺炎对他们业务的影响。鉴于某些借款人正在经历严重的财务混乱，我们已经并可能继续考虑在有限的时间内使用借款人和/或担保人的利息和其他准备金和/或补充义务来履行当前的利息支付义务。同样，我们已经并可能在未来评估将某些当前的利息支付义务转换为实物支付作为潜在的过渡期解决方案。在有限的情况下，我们允许将部分当前利息转换为实物支付。
新冠肺炎疫情带来了不确定性，这些不确定性已经并可能继续对我们未来的经营业绩、流动性和财务状况产生负面影响。然而，我们认为，有太多的不确定性，无法预测和量化持续的影响。潜在的担忧和风险包括但不限于，抵押贷款借款人每月还款的能力，承租人支付租金的能力，以及由此对我们履行义务的影响。因此，不能保证我们在未来几个季度不需要计入减值费用，或者收入和净利润进一步下降，这可能是实质性的。
市场动态
整体市场的不确定性，以及有关美国经济正在或将陷入衰退的报道，再加上通胀和利率上升，都缓和了贷款融资市场。商业地产交易量总体放缓，许多贷款机构持谨慎态度，预计在可预见的未来，交易量将保持低迷。不断上升的LIBOR/SOFR和昂贵的利率上限促使借款人接受较低的收益，并探索其他利率选择，如固定利率。
在2022年期间，美联储的联邦公开市场委员会(FOMC)六次上调联邦基金利率的目标区间。在2022年11月2日最近一次加息后，目前的联邦基金利率区间为3.75%至4.00%。
这些经济因素已经并将继续对我们的业务运作产生如下影响：
–固定利率投资的价值可能会减少；
–我们投资组合中某些资产的提前还款可能会放缓；
–我们的浮动和可调整利率抵押贷款和CMBS的息票可能会重置为更高的利率，尽管是在延迟的基础上；
–只要我们使用杠杆为我们的资产融资，与我们借款相关的利息支出可能会增加，我们的主回购工具可能会被追加保证金；
–如果我们将利率互换协议作为我们对冲策略的一部分，这些协议的价值可能会增加；
–银行仓储贷款人可能会采取更为保守的立场，增加融资成本，这可能会导致追加保证金；以及
–破坏借款人和租户为其活动提供资金或为物业再融资的能力，这可能会对他们支付每月抵押贷款还款和履行贷款义务的能力产生不利影响，并可能导致贷款延期请求。
62
目录表
除了经济条件外，政治条件也在加剧市场不确定性，这可能会进一步对我们的业务和运营结果产生负面影响。2022年2月，俄罗斯和乌克兰之间的冲突升级。作为回应，美国、英国和欧盟等国政府对俄罗斯实施了金融和经济制裁，其中包括限制与俄罗斯实体和个人的交易，以及与俄罗斯和乌克兰某些地区之间的贸易和融资。尽管我们在俄罗斯或乌克兰没有开展任何业务，也没有发起任何以资产为抵押的贷款，但持续的冲突可能会导致资本市场持续波动，由于额外的制裁、禁运、地区不稳定和地缘政治转变而造成的其他不利经济影响，以及商品成本增加和供应链中断，任何这些都可能对我们借款人和租户的业务或运营以及我们的业务和运营结果产生负面影响。
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目录表
我们的投资组合
截至2022年9月30日，我们的投资组合由126项投资组成，账面价值约为46亿美元(基于我们的所有权份额，不包括现金、现金等价物和某些其他资产)。我们的优先和夹层贷款包括111笔优先按揭贷款和夹层贷款，加权平均现金票面利率为3.7%，加权平均无杠杆收益率为7.2%。我们的租赁和其他房地产净面积约为640万平方英尺，2022年第三季度该投资组合的净运营收入(NOI)约为1610万美元。有关NOI的进一步信息，请参阅下面的“非GAAP补充财务措施”。
截至2022年9月30日，我们的投资组合包括以下投资(以千美元为单位)：
数数(1)
账面价值
(合并)
账面价值
(在BRSP股票上)(2)
账面净值(合并)(3)
账面净值(按BRSP股票计算)(4)
我们的投资组合
优先按揭贷款105 $3,742,972 $3,742,972 $834,075 $834,075 
夹层贷款(5)
6 111,297 111,297 111,297 111,297 
小计111 3,854,269 3,854,269 945,372 945,372 
租赁房地产净值8 590,800 590,800 149,756 149,756 
其他房地产2 174,375 161,118 (723)(949)
CRE债务证券4 36,154 36,154 36,154 36,154 
私募股权1 3,119 3,119 3,119 3,119 
我们的投资组合的总/加权平均126 $4,658,717 $4,645,460 $1,133,678 $1,133,452 
________________________________________
(1)计算净租赁房地产和其他房地产代表投资的数量。
(2)我们股票的账面价值是指截至2022年9月30日按资产所有权计算的账面价值比例。
(3)账面净值代表截至2022年9月30日的账面价值减去任何相关融资。
(4)我们股票的账面净值代表基于资产所有权的比例账面价值减去基于所有权的任何相关融资，截至2022年9月30日.
(5)夹层贷款包括对一家基础权益为贷款的未合并企业的一项投资。
承保流程
我们使用由我们的高级管理团队开发的投资和承保流程，利用他们多年和房地产周期中广泛的商业房地产专业知识。承销过程侧重于以下部分或全部因素，旨在确保对每项投资进行适当的评估：(I)可能影响经营业绩的宏观经济条件；(Ii)对基础房地产的基本分析，包括租户名册、租赁条款、分区、必要的许可证、经营成本和资产在其市场的整体竞争地位；(Iii)可能影响投资经济表现的房地产市场因素，包括租赁条件和整体竞争；(Iv)承租人、运营商、合作伙伴或借款人的经营专长、财务实力和声誉；(5)在投资和潜在回报期间现成和预计到位的现金流；(6)业务计划的适当性和与承租人扩建、重新定位或资本改善有关的估计费用；(7)财产的内部和第三方估值、相对于竞争对手的投资基础以及通过出售或再融资清算投资的能力；(8)审查第三方报告，包括评估、工程和环境报告；(9)对财产和市场的实物检查；(10)投资的总体法律结构、合同影响和贷款人的权利；以及(十一)税收和会计的影响。
贷款风险排名
除了每季度审查用于投资的减值贷款外，我们还评估为投资而持有的贷款，以确定是否应该建立当前预期的信贷损失准备金。结合本次审查，我们评估每笔优先和夹层贷款及优先股权益的风险因素，并根据各种因素对风险进行排名，这些因素包括但不限于基本房地产表现和资产价值、可比物业的价值、物业现金流的耐用性和质量、保荐人的经验和所需的资金，以及是否存在降低风险的贷款结构。其他关键考虑因素包括贷款与价值比率、偿债覆盖率、贷款结构、房地产和信贷市场动态以及违约或本金损失风险。根据5分制，我们持有的投资贷款的评级从1到5，从风险较低到风险较高。在发起或购买时，为投资而持有的贷款被列为“3”级，并将根据定义如下的评级向前移动：
64
目录表
1.风险非常低-这笔贷款的表现符合协议。基础物业表现超出承保预期，NOI、偿债覆盖率、债务收益率和入住率指标非常强劲。赞助商是投资级的，资本非常充足，并雇佣了一支非常有经验的管理团队。
2.低风险-这笔贷款的表现符合协议。基本物业表现已达到或超过承保预期，以市值租金计算的入住率高，从而产生稳定的现金流以偿还债务。资金雄厚的赞助商，拥有经验丰富的管理团队。
3.平均风险-这笔贷款的表现符合协议。基础物业表现与承保预期一致。物业产生足够的现金流来偿还债务，和/或有足够的准备金或贷款结构为赞助商提供执行业务计划的时间。赞助商经常履行其义务，并具有拥有/运营类似房地产的经验。
4.高风险/拖欠/潜在损失-贷款拖欠超过30天和/或有本金损失的风险。潜在的房地产表现落后于承保的预期。贷款契约可能需要偶尔豁免/修改。赞助商一直无法执行其业务计划，当地市场基本面恶化。运营现金流不足以偿还债务，偿债付款可能来自保荐人股权/贷款准备金。
5.受损/违约/可能的损失-该贷款违约或即将违约，且本金损失风险很高，或已发生本金损失。基础物业表现明显逊于承保预期，保荐人未能执行其商业计划。该物业有大量空置，目前的现金流不支持偿债。本地市场基本面已显着恶化，导致可比房地产估值相对于承保水平低迷。
如上所述，管理层在每个季度分配我们的风险排名时会考虑几个风险因素。我们认为，新冠肺炎疫情的长期影响仍不确定，因此继续对我们的投资组合构成风险。
2022年第三季度，我们在我们的投资组合中新增了三笔风险等级为3的贷款，偿还了两笔风险等级为3的贷款。此外，一笔贷款的风险排名从风险排名4更改为3，两笔贷款的风险排名从风险排名4更改为5。有关我们的风险排名5贷款的进一步讨论，请参阅下面的“特定于资产的贷款摘要”。我们在2022年9月30日的加权平均风险排名与2022年6月30日的3.1位持平。
高级贷款和夹层贷款及优先股
我们的优先贷款和夹层贷款包括优先抵押贷款和夹层贷款。截至2022年9月30日，我们没有任何优先股投资。
下表根据我们截至2022年9月30日的内部风险排名汇总了我们的优先贷款和夹层贷款(以千美元为单位)：
账面价值(按BRSP股票计算)(1)
风险排名数数
优先按揭贷款(2)
夹层贷款总计占我们投资组合的%
210 $285,681 $— $285,681 7.4 %
390 2,881,444 70,637 2,952,081 76.6 %
47 525,387 — 525,387 13.6 %
54 79,000 12,120 91,120 2.4 %
111 $3,771,512 $82,757 $3,854,269 100.0 %
加权平均风险排序3.1
_________________________________________
(1)我们股份的账面价值是指截至2022年9月30日按资产所有权计算的比例账面价值。
(2)包括一笔总计2,850万美元的夹层贷款，我们也是其中的高级贷款人。
下表提供了截至2022年9月30日我们的高级和夹层贷款的资产级别详细信息(以千美元为单位)：
附属型始发日期城市、州
账面价值(1)
本金余额优惠券类型
现金券(2)
无杠杆全盘收益(3)
延长到期日
贷款价值比(4)
第三季度风险排名(5)
优先贷款
贷款1酒店1/2/2018加利福尼亚州圣何塞$184,959 $184,959 漂浮4.8%7.9%11/9/202679%4
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目录表
附属型始发日期城市、州
账面价值(1)
本金余额优惠券类型
现金券(2)
无杠杆全盘收益(3)
延长到期日
贷款价值比(4)
第三季度风险排名(5)
贷款2多个家庭6/21/2019加利福尼亚州米尔皮塔斯182,239 181,782 漂浮4.1%7.4%7/9/202475%3
贷款3办公室12/7/2018加利福尼亚州卡尔斯巴德120,000 120,000 漂浮4.3%7.6%12/9/202373%3
贷款4酒店6/28/2018加利福尼亚州伯克利119,802 120,000 漂浮3.2%6.5%7/9/202566%4
贷款5办公室2/17/2022马萨诸塞州波士顿80,301 81,000 漂浮3.8%7.3%3/9/202754%3
贷款6其他(混合用途)10/24/2019纽约布鲁克林76,988 76,988 漂浮4.0%7.5%11/9/202470%3
贷款7办公室8/28/2018加利福尼亚州圣何塞73,147 73,147 漂浮2.5%5.8%8/28/202575%3
贷款8酒店6/25/2018科罗拉多州恩格尔伍德73,000 73,000 漂浮3.5%6.6%2/9/202569%3
贷款9办公室1/19/2021菲尼克斯，AZ72,102 72,460 漂浮3.6%7.0%2/9/202670%3
贷款10(6)
多个家庭6/18/2019加利福尼亚州圣克拉拉57,442 57,443 漂浮4.4%7.7%6/18/202465%4
贷款11办公室7/12/2019华盛顿特区。56,475 56,475 漂浮2.8%6.2%8/9/202468%4
贷款12办公室2/13/2019马里兰州巴尔的摩56,047 56,047 漂浮3.5%6.9%2/9/202474%4
贷款13多个家庭5/17/2022拉斯维加斯，NV49,305 49,758 漂浮3.6%7.1%6/9/202774%3
贷款14多个家庭3/8/2022德克萨斯州奥斯汀49,260 49,517 漂浮3.3%6.9%3/9/202775%3
贷款15多个家庭7/19/2021德克萨斯州达拉斯49,036 49,123 漂浮3.3%6.9%8/9/202674%3
贷款16多个家庭5/26/2021拉斯维加斯，NV45,706 45,800 漂浮3.4%6.9%6/9/202670%3
贷款17其他(混合用途)1/13/2022纽约州纽约市45,404 45,705 漂浮3.5%7.0%2/9/202767%3
贷款18办公室4/5/2019纽约长岛市45,000 67,735 漂浮3.3%6.6%4/9/202458%5
贷款19多个家庭11/30/2021菲尼克斯，AZ44,116 44,293 漂浮3.4%7.3%12/9/202674%3
贷款20多个家庭2/3/2021德克萨斯州阿灵顿43,297 43,274 漂浮3.6%7.2%2/9/202681%2
贷款21多个家庭3/1/2021德克萨斯州理查森43,018 43,227 漂浮3.4%6.8%3/9/202675%3
贷款22多个家庭7/15/2021新泽西州泽西城42,848 43,000 漂浮3.0%6.5%8/9/202666%2
贷款23多个家庭12/21/2020德克萨斯州奥斯汀42,676 42,850 漂浮3.7%7.1%1/9/202654%2
贷款24多个家庭3/22/2021德克萨斯州沃斯堡40,838 40,945 漂浮3.5%7.0%4/9/202683%3
贷款25办公室5/23/2022德克萨斯州普莱诺40,041 40,300 漂浮4.3%7.7%6/9/202764%3
贷款26办公室4/27/2022德克萨斯州普莱诺39,045 39,270 漂浮4.1%7.5%5/9/202770%3
贷款27多个家庭3/25/2021德克萨斯州沃斯堡38,605 38,710 漂浮3.3%6.8%4/9/202682%3
贷款28办公室11/23/2021图阿拉丁，或38,395 38,660 漂浮3.9%7.5%12/9/202666%3
贷款29多个家庭12/7/2021丹佛，CO38,333 38,570 漂浮3.2%6.8%12/9/202674%3
贷款30多个家庭7/15/2021德克萨斯州达拉斯37,691 37,865 漂浮3.1%6.7%8/9/202677%3
贷款31多个家庭3/31/2022加利福尼亚州长滩35,995 36,303 漂浮3.4%6.9%4/9/202774%3
贷款32办公室9/28/2021弗吉尼亚州雷斯顿35,783 35,996 漂浮4.0%7.6%10/9/202671%3
贷款33多个家庭7/12/2022德克萨斯州欧文35,699 36,047 漂浮3.6%7.1%8/9/202773%3
贷款34办公室11/17/2021德克萨斯州达拉斯35,698 35,937 漂浮3.9%7.5%12/9/202561%3
贷款35多个家庭9/28/2021德克萨斯州卡罗尔顿35,401 35,647 漂浮3.1%6.6%10/9/202573%3
贷款36多个家庭3/31/2022肯塔基州路易斯维尔35,295 35,524 漂浮3.7%7.3%4/9/202772%3
贷款37多个家庭1/18/2022德克萨斯州达拉斯34,867 35,004 漂浮3.5%7.1%2/9/202775%3
贷款38多个家庭12/29/2020加利福尼亚州富勒顿34,720 34,860 漂浮3.8%7.2%1/9/202670%3
贷款39多个家庭1/12/2022加州洛杉矶34,709 35,015 漂浮3.4%6.7%2/9/202765%3
贷款40办公室6/16/2017佛罗里达州迈阿密34,097 33,757 漂浮4.9%8.0%10/9/202273%3
贷款41(7)
办公室5/29/2019纽约长岛市34,000 68,432 
不适用(7)
不适用(7)
不适用(7)
6/9/202459%5
贷款42办公室4/7/2022加利福尼亚州圣何塞33,483 33,750 漂浮4.2%7.7%4/9/202770%3
贷款43多个家庭3/16/2021加利福尼亚州弗里蒙特33,434 33,550 漂浮3.5%7.1%4/9/202676%3
贷款44办公室6/2/2021加利福尼亚州南帕萨迪纳32,921 32,956 漂浮4.9%8.5%6/9/202669%3
贷款45多个家庭7/29/2021菲尼克斯，AZ32,056 32,265 漂浮3.3%6.7%8/9/202674%3
贷款46多个家庭3/31/2021亚利桑那州梅萨31,350 31,434 漂浮3.7%7.3%4/9/202683%3
贷款47办公室4/30/2021加利福尼亚州圣地亚哥31,177 31,364 漂浮3.6%7.0%5/9/202655%3
贷款48多个家庭5/5/2021德克萨斯州达拉斯29,660 29,749 漂浮3.4%7.0%5/9/202668%3
贷款49多个家庭4/29/2021拉斯维加斯，NV29,647 29,736 漂浮3.1%6.6%5/9/202676%2
贷款50多个家庭7/13/2021德克萨斯州普莱诺28,887 28,994 漂浮3.1%6.6%2/9/202582%3
贷款51多个家庭4/15/2022亚利桑那州梅萨28,721 28,986 漂浮3.4%6.7%5/9/202775%3
66
目录表
附属型始发日期城市、州
账面价值(1)
本金余额优惠券类型
现金券(2)
无杠杆全盘收益(3)
延长到期日
贷款价值比(4)
第三季度风险排名(5)
贷款52办公室11/19/2021加利福尼亚州加德纳28,233 28,505 漂浮3.5%7.0%12/9/202669%3
贷款53其他(混合用途)5/3/2022纽约布鲁克林27,965 28,192 漂浮4.4%7.9%5/9/202768%3
贷款54多个家庭5/19/2022丹佛，CO27,964 28,219 漂浮3.5%7.0%6/9/202773%3
贷款55办公室10/21/2021宾夕法尼亚州蓝贝尔27,911 27,930 漂浮3.7%7.5%11/9/202367%3
贷款56多个家庭5/27/2021德克萨斯州休斯顿27,906 28,000 漂浮3.0%6.6%6/9/202667%3
贷款57办公室3/31/2022宾夕法尼亚州蓝贝尔27,288 27,447 漂浮4.2%8.2%4/9/202559%3
贷款58多个家庭2/17/2022加利福尼亚州长滩26,633 26,861 漂浮3.4%6.9%3/9/202767%3
贷款59多个家庭8/31/2021亚利桑那州格伦代尔26,513 26,702 漂浮3.2%6.6%9/9/202675%3
贷款60多个家庭12/16/2021南卡罗来纳州米尔堡26,440 26,637 漂浮3.2%6.6%1/9/202771%3
贷款61办公室2/26/2019北卡罗来纳州夏洛特市25,880 26,052 漂浮3.3%6.6%7/9/202551%2
贷款62多个家庭5/13/2021菲尼克斯，AZ25,180 25,323 漂浮3.1%6.5%6/9/202676%2
贷款63办公室9/26/2019德克萨斯州盐湖城25,032 25,039 漂浮2.7%6.1%10/9/202472%3
贷款64办公室11/23/2021加利福尼亚州奥克兰24,835 25,000 漂浮4.2%7.8%12/9/202657%3
贷款65办公室12/7/2021希尔斯伯勒，或24,345 24,511 漂浮3.9%7.5%12/9/202471%3
贷款66多个家庭12/21/2021菲尼克斯，AZ24,330 24,529 漂浮3.5%7.0%1/9/202775%3
贷款67多个家庭7/12/2022德克萨斯州欧文23,992 24,229 漂浮3.6%7.1%8/9/202772%3
贷款68多个家庭1/29/2021北卡罗来纳州夏洛特市23,576 23,682 漂浮3.5%7.0%2/9/202676%3
贷款69多个家庭7/1/2021科罗拉多州奥罗拉23,440 23,585 漂浮3.1%6.6%7/9/202673%3
贷款70多个家庭3/8/2022亚利桑那州格伦代尔23,320 23,533 漂浮3.5%6.8%3/9/202773%3
贷款71多个家庭3/31/2022菲尼克斯，AZ23,056 23,265 漂浮3.7%7.0%4/9/202775%3
贷款72办公室9/16/2019加州旧金山22,951 22,951 漂浮3.2%6.6%10/9/202482%3
贷款73工业7/13/2022加利福尼亚州安大略省22,874 23,100 漂浮3.3%6.7%8/9/202766%3
贷款74多个家庭11/4/2021德克萨斯州奥斯汀22,599 22,770 漂浮3.3%6.7%11/9/202671%3
贷款75多个家庭3/25/2021加利福尼亚州圣何塞22,537 22,650 漂浮3.7%7.1%4/9/202670%2
贷款76办公室8/27/2019加州旧金山22,121 22,121 漂浮2.8%6.2%9/9/202479%4
贷款77办公室7/30/2021丹佛，CO21,834 22,002 漂浮4.3%7.8%8/9/202666%3
贷款78多个家庭7/13/2021俄勒冈市，或21,682 21,764 漂浮3.3%6.7%8/9/202673%3
贷款79多个家庭6/22/2021菲尼克斯，AZ21,126 21,262 漂浮3.2%6.6%7/9/202675%2
贷款80多个家庭3/31/2021德克萨斯州圣安东尼奥20,468 20,572 漂浮3.1%6.6%4/9/202677%3
贷款81多个家庭9/22/2021德克萨斯州丹顿19,265 19,351 漂浮3.2%6.7%10/9/202570%3
贷款82多个家庭1/12/2022德克萨斯州奥斯汀19,246 19,382 漂浮3.4%6.9%2/9/202775%3
贷款83多个家庭12/21/2021格雷沙姆，或19,229 19,355 漂浮3.5%7.1%1/9/202774%3
贷款84多个家庭8/6/2021加利福尼亚州拉梅萨19,146 19,225 漂浮2.9%6.5%8/9/202570%3
贷款85多个家庭9/1/2021华盛顿州贝尔维尤19,042 19,132 漂浮2.9%6.5%9/9/202564%3
贷款86多个家庭6/24/2021菲尼克斯，AZ18,973 19,071 漂浮3.4%7.0%7/9/202663%3
贷款87办公室10/29/2020丹佛，CO18,618 18,708 漂浮3.6%7.1%11/9/202564%3
贷款88多个家庭3/28/2022加州洛杉矶18,346 18,491 漂浮3.6%7.1%4/9/202768%3
贷款89多个家庭5/5/2022北卡罗来纳州夏洛特市18,343 18,500 漂浮3.5%7.0%5/9/202761%3
贷款90多个家庭7/14/2021德克萨斯州盐湖城17,976 18,043 漂浮3.3%6.7%8/9/202673%3
贷款91多个家庭6/25/2021菲尼克斯，AZ17,159 17,263漂浮3.2%6.6%7/9/202675%3
贷款92多个家庭4/29/2022华盛顿州塔科马16,95717,115漂浮3.3%6.8%5/9/202772%3
贷款93工业3/25/2022加利福尼亚州工业之城16,41116,562漂浮3.4%6.9%4/9/202767%3
贷款94多个家庭11/24/2020亚利桑那州图森市16,36616,346漂浮3.6%7.1%12/9/202575%2
贷款95多个家庭3/5/2021亚利桑那州图森市16,12516,144漂浮3.7%7.3%3/9/202672%2
贷款96办公室10/13/2021加利福尼亚州伯班克15,40715,538漂浮3.9%7.4%11/9/202657%3
贷款97多个家庭6/15/2021菲尼克斯，AZ15,34015,392漂浮3.3%6.7%7/9/202674%3
贷款98办公室8/31/2021加州洛杉矶15,12715,229漂浮5.0%8.6%9/9/202658%3
贷款99办公室11/16/2021北卡罗来纳州夏洛特市14,84814,980漂浮4.5%7.9%12/9/202667%3
贷款100多个家庭7/21/2021北卡罗来纳州达勒姆14,75114,843漂浮3.3%6.7%8/9/202658%3
贷款101多个家庭2/11/2021普罗沃，德克萨斯州13,94214,007漂浮3.8%7.2%3/9/202671%3
贷款102多个家庭7/28/2021德克萨斯州圣安东尼奥13,83813,901漂浮3.3%6.9%8/9/202476%3
贷款103办公室11/10/2021德克萨斯州理查森13,44913,507漂浮4.0%7.6%12/9/202671%3
贷款104多个家庭3/8/2022亚利桑那州格伦代尔10,94511,045漂浮3.5%6.8%3/9/202773%3
贷款105工业3/21/2022加利福尼亚州商业区9,3769,462漂浮3.3%6.8%4/9/202771%3
67
目录表
附属型始发日期城市、州
账面价值(1)
本金余额优惠券类型
现金券(2)
无杠杆全盘收益(3)
延长到期日
贷款价值比(4)
第三季度风险排名(5)
优先贷款总额/加权平均$3,742,972 $3,814,234 3.6%7.0%2/7/202670%3.1
夹层贷款
贷款106多个家庭12/3/2019加利福尼亚州米尔皮塔斯$42,879 $42,896 固定8.0%13.3%12/3/202449% – 71%3
贷款107酒店9/23/2019加利福尼亚州伯克利28,540 28,540 固定11.5%11.5%7/9/202566% – 81%4
贷款108(6)
多个家庭2/8/2022拉斯维加斯，NV23,291 23,402 固定7.0%12.3%2/8/202756% – 79%3
贷款109酒店1/9/2017纽约州纽约市12,120 12,000 漂浮11.0%14.1%9/9/202263% – 76%5
贷款110多个家庭7/30/2014各种-TX4,467 4,467 固定9.5%9.5%8/11/202471% – 83%3
贷款111(6)(8)
其他(混合用途)9/1/2020加州洛杉矶— 162,243 
不适用(7)
不适用(7)
不适用(7)
7/9/2023不适用5
夹层贷款总额/加权平均贷款$111,297 $273,548 9.1%12.6%4/11/202559% – 77%3.5
优先和夹层贷款总额/加权平均-我们的投资组合$3,854,269 $4,087,782 3.7%7.2%1/30/2026不适用3.1
_________________________________________
(1)代表截至2022年9月30日我们股票的账面价值。
(2)代表贷款的票面利率；对于浮动利率贷款，不包括美元1个月伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)或有担保隔夜融资利率(SOFR)，这两种利率截至2022年9月30日分别为3.14%和3.04%。
(3)除规定的现金票面利率外，无杠杆全额收益还包括非现金支付的实物利息收入以及应计的发起、延期和退出费用。贷款组合的无杠杆全入收益率采用2022年9月30日的适用浮动基准利率，用于加权平均计算。
(4)除建筑贷款外，优先贷款反映的是初始贷款额除以贷款开始之日的现值，或本金除以最近一次原状评估之日的评估价值。夹层贷款分别包括附属贷款对价值的贷款和脱离贷款对价值的贷款。附件贷款价值比反映优先于我们的贷款的初始资金除以贷款开始之日的现有价值，或本金金额除以截至最近一次评估的评估价值。支队贷款与价值之比反映了我们的贷款和优先于我们头寸的贷款的累计初始资金除以贷款开始之日的现值，或累计本金除以截至最近一次评估的评估价值。
(5)按季度计算，该公司的优先贷款和夹层贷款的评级为“1”至“5”，从风险较低到风险较高。表示截至2022年9月30日的风险排名。
(6)建筑业优先贷款的贷款价值比反映贷款总承诺额除以竣工评估价值，或贷款总承诺额除以预计总成本基础。建筑夹层贷款分别包括附属贷款对价值贷款和支队贷款对价值贷款。附件贷款价值比率反映优先于我们头寸的贷款的总承诺额除以完成的评估价值，或优先于我们头寸的贷款的总承诺额除以预计总成本基础。支行贷款价值比反映我们的贷款和优先于我们职位的贷款的累计承诺额除以完成的评估价值，或我们的贷款和优先于我们的职位的贷款的累计承诺额除以预计总成本基础。
(7)贷款41在2022年9月被置于非应计项目状态；因此，没有收入得到确认。
(8)贷款111是对一家未合并企业的投资，其基本权益是一笔贷款，并于2020年4月被置于非应计项目；因此，没有收入被确认。
68
目录表
下表详细说明了为我们的高级和夹层贷款提供担保的物业类型 截至2022年9月30日的地理分布(以千美元为单位)：
账面价值(按BRSP股票计算)
抵押品财产类型数数优先按揭贷款夹层贷款总计占总数的百分比
多个家庭67 $1,980,606 $70,637 $2,051,243 53.2 %
办公室32 1,185,592 — 1,185,592 30.8 %
酒店5 377,755 40,660 418,415 10.9 %
其他(混合用途)(1)
4 150,358 — 150,358 3.9 %
工业3 48,661 — 48,661 1.2 %
总计111 $3,742,972 $111,297 $3,854,269 100.0 %
账面价值(按BRSP股票计算)
区域数数优先按揭贷款夹层贷款总计占总数的百分比
美国西部45 $1,705,522 $94,710 $1,800,232 46.7 %
美国西南航空45 1,288,209 4,467 1,292,676 33.5 %
美国东北部12 520,227 12,120 532,347 13.8 %
美国东南部9 229,014 — 229,014 6.0 %
总计111 $3,742,972 $111,297 $3,854,269 100.0 %
_________________________________________
(1)其他包括商业和住宅开发以及开发前资产。
截至2022年9月30日，我们的未偿还贷款和未来贷款融资承诺的一般CECL准备金为2,890万美元，占我们贷款组合总承诺额的0.71%，不包括根据CECL特定准备金评估的贷款。这比截至2022年6月30日的4510万美元或我们贷款组合总承诺额的1.08%减少了1620万美元。这一变化的主要原因是从CECL总储备池中取消了两笔贷款，这两笔贷款是针对CECL的具体储备金单独进行评估的。在截至2022年9月30日的三个月内，我们记录了5,720万美元的CECL特定准备金，涉及纽约长岛市两个办事处的高级贷款. 有关这些特定的CECL准备金的进一步讨论，请参阅下面的“资产特定贷款摘要”。
特定资产贷款摘要
伯克利，加州酒店高级贷款和夹层贷款
贷款类型附属型始发日期账面价值本金余额优惠券类型现金券无杠杆全盘收益延长到期日
贷款价值比(1)
第三季度风险排名
贷款4高年级酒店6/28/2018$119,802 $120,000 漂浮3.2%6.5%7/9/202566%4
贷款107夹层酒店9/23/201928,540 28,540 固定11.5%11.5%7/9/202566% – 81%4
______________________________________
(1)贷款与价值之比按贷款发放之日的现值计算。
我们在2018年发起了一笔1.098亿美元的优先贷款，以取代赞助商对位于加利福尼亚州伯克利的一家酒店(简称伯克利酒店)的现有融资。酒店包括会议空间、全方位服务的餐厅和网球俱乐部设施。这笔贷款包括9880万美元的初始资金和另外1100万美元的未来预付款。赞助商在2014年以8950万美元的收购价买下了伯克利酒店，并在资本改善方面花费了大量资金。2019年9月，我们将优先贷款上调至1.2亿美元，并提供了2,830万美元的夹层贷款，以帮助保荐人收购该物业的第三方股权。由于新冠肺炎的流行，伯克利酒店从2020年4月到7月关闭，在此期间，贷款通过联邦贷款(支付宝保护计划)、借款人准备金和夹层贷款的贷款人预付款保持有效。
该酒店于2020年8月部分重新开业，此后不久开始产生现金流。2021年，伯克利酒店的经营业绩稳步改善。由于季节性，某些月份的现金流不足以偿还债务，在这些月份，借款人自掏腰包偿还债务。由于预期的季节性，2022年1月和2月的净现金流为负，但净现金流超过了2022年3月至9月的偿债能力。2021年12月，我们与借款人合作达成了一项修正案，将偿债障碍测试推迟到2023年7月贷款到期日，以换取借款人为利息准备金额外提供两个月的利息，使优先贷款和夹层贷款的总利息准备金余额达到三个月的利息。
69
目录表
加州的新冠肺炎案件和法规继续影响当地经济，这可能会影响未来借款人在伯克利酒店的行动和支持，并对资产的表现和我们的投资兴趣的价值产生负面影响。
纽约长岛市办事处高级贷款
贷款类型附属型始发日期账面价值本金余额优惠券类型现金券无杠杆全盘收益延长到期日
贷款价值比(1)
第三季度风险排名
贷款18高年级办公室4/5/2019$45,000 $67,735 漂浮3.3%6.6%4/9/202458%5
贷款41高年级办公室5/29/201934,000 68,432 
不适用(2)
不适用(2)
不适用(2)
6/9/202459%5
______________________________________
(1)贷款与价值之比按贷款发放之日的现值计算。
(2)贷款41在2022年9月被置于非应计项目状态；因此，没有确认任何收入
我们向同一赞助集团发起了两笔针对两处过渡写字楼物业的优先抵押贷款。然而，借款主体是无关的，贷款既不是交叉抵押，也不是交叉违约。
由于新冠肺炎的流行和员工在家工作的影响，纽约市的地铁写字楼市场已经并将继续经历更高的空置率。随着新开发或翻新的物业开始可供租赁，长岛市市场的空置率有所增加。此外，长岛市大量的分租空间也带来了额外的供应，给租金带来了下行压力。
贷款18
截至2022年9月30日，Loan 18已对30%的物业进行了就地租赁，并通过屋顶标牌和天线空间的许可协议产生了增量收入。该物业符合工商减税计划(ICAP)的条件，该计划将在未来15年内降低房地产税，但须按年续签。该物业预计将在2022年第四季度收到最终合格证书，这将带来大量的税收节省和纽约市财政部的退税，追溯到2021年7月1日的纳税。一旦收到回扣资金，将存入缺口准备金账户。
贷款18房产现金流不足以支付偿债款项。在2021年3月和2022年1月，我们与借款人合作，使用来自租户改善和租赁成本的某些未来资金预付款，以弥补利息和运营缺口，前提是借款人将增加六个月的存款用于利息和利息储备，作为额外保障。
截至2022年10月9日付款日期，贷款18正在履行和支付利息。然而，考虑到缺乏租赁活动和借款人需要进一步出资，18号贷款能否保持履约贷款和支付利息的能力是不确定的。鉴于围绕纽约市大都会写字楼的持续负面市场状况，包括缺乏租赁活动，我们利用抵押品的估计公允价值估计了截至2022年9月30日的CECL具体准备金2,270万美元。
贷款41
截至2022年9月30日，Loan 41已就地租赁了10%的物业，并从屋顶标牌的许可协议中产生了增量收入。2022年6月，该物业获得了ICAP资格证书，从而在2022/2023年纳税年度节省了60万美元，并将在未来15年降低房地产税，但需要每年续签。返利资金已存入缺口准备金账户。
贷款41物业现金流不足以支付偿债款项。在2021年3月和2021年8月，我们与借款人合作，将租户改善和租赁成本账户中的某些未来资金预付款用于利息结转和运营缺口，前提是借款人将额外存放六个月的利息和结转准备金作为额外保障。
截至2022年10月10日，借款人准备金已耗尽，贷款处于违约状态，并于2022年9月9日处于非应计状态。鉴于围绕纽约市大都会写字楼的持续负面市场状况，包括缺乏租赁活动，我们利用抵押品的估计公允价值估计了截至2022年9月30日的CECL具体准备金3,450万美元。借款人通过国家商业房地产销售顾问与双方同意的销售过程进行合作。这笔贷款有一个夹层部分，如果需要，将有助于根据《统一商法》的程序及时取消抵押品赎回权。

70
目录表
纽约，纽约酒店夹层贷款
贷款类型附属型始发日期账面价值本金余额优惠券类型现金券无杠杆全盘收益延长到期日
贷款价值比(1)
第三季度风险排名
贷款109夹层酒店1/9/2017$12,120 $12,000 漂浮11.0%14.1%9/9/202263% - 76%5
______________________________________
(1)贷款与价值之比按贷款发放之日的现值计算。
我们在2017年发起了1,200万美元的夹层贷款和6,000万美元的第三方第一按揭贷款，为收购和改善位于纽约市的一家289家关键酒店(“纽约酒店”)提供资金。酒店设有提供全方位服务的餐厅、会议室、健身中心和商务中心。赞助商于2017年以9500万美元的收购价收购了该酒店。2019年，该酒店进行了品牌转换。
由于新冠肺炎的存在，酒店入住率从2020年3月开始大幅下降。然而，2020年5月，该酒店获得了一份与政府住房管理局签订的客房租赁合同。合同是按月签订的，2022年6月，住房管理局腾出了酒店。赞助商实施了一项资本改善计划，包括购买某些家具、床上用品和毛巾，并于2022年8月1日重新开放。供应链的延迟限制了酒店全面开业的能力，但酒店目前拥有200间客房，其余大部分客房的目标是在2022年底之前投入使用。借款人打算寻求资本重组，以偿还优先贷款和夹层贷款，并实施新的酒店品牌物业改善计划，这将需要足够的时间来完全重新开放酒店并建立大流行后的运营历史。提案国无法支付延长高级贷款和夹层贷款2022年3月到期日所需的储备资金。作为一项审慎措施，两家银行都发出了违约和权利保留函，尽管这笔贷款的利息支付期限到2022年10月。目前正在等待执行一项忍耐协议，给予借款人90天的时间来筹集偿还优先贷款本金400万美元所需的资本，并有资格与高级和夹层贷款人延长12个月。不确定的市场状况和借款人的行动可能会导致未来的估值减值或投资损失。
租赁净值和其他房地产
我们的净租赁房地产投资策略专注于商业房地产的直接所有权，重点是拥有稳定现金流的物业，这些物业在结构上可能优先于第三方合作伙伴的股权。此外，我们可能通过与一个或多个合作伙伴的合资企业拥有净租赁房地产投资。作为我们净租赁房地产战略的一部分，我们探索各种房地产投资，包括多租户写字楼、多家庭、学生公寓和工业。此外，我们有两项直接拥有商业房地产的投资，并通过与一个或多个合作伙伴的合资企业拥有这些经营性房地产投资。我们的酒店通常地理位置优越，拥有强大的运营合作伙伴。
截至2022年9月30日，7.519亿美元或16.2%的资产投资于净租赁和其他房地产，这些物业的入住率为97.0%。下表显示了我们截至2022年9月30日的净租赁和其他房地产投资(以千美元为单位)：
数数(1)
账面价值(2)
截至2022年9月30日的三个月的NOI(3)
租赁房地产净值8 $590,800 $12,184 
其他房地产2 161,118 3,888 
租赁净值和其他房地产合计/加权平均10 $751,918 $16,072 
________________________________________
(1)Count表示投资的数量。
(2)代表我们截至2022年9月30日的账面价值；包括房地产有形资产、递延租赁成本和其他无形资产减去无形负债。
(3)有关NOI的进一步信息，请参阅“非GAAP补充财务措施”。
71
目录表
下表提供了截至2022年9月30日我们的净租赁和其他房地产的资产级别详细信息：
附属型城市、州物业数量
可出租平方英尺(“RSF”)/单位/钥匙(1)
加权平均租赁百分比(2)
加权平均租期(年)(3)
租赁房地产净值
净租赁1工业各种-美国2 2,787,343 RSF100%15.9
净租赁2办公室斯塔万格，挪威1 1,290,926 RSF100%8.0
净租赁3办公室科罗拉多州奥罗拉1 183,529 RSF100%0.1
净租赁4办公室印第安纳波利斯，In1 338,000 RSF100%8.3
净租赁5零售各种-美国7 319,600 RSF100%4.2
净租赁6零售密歇根州基恩1 45,471 RSF100%6.4
净租赁7零售内华达州韦恩堡1 50,000 RSF100%2.0
净租赁8零售缅因州南波特兰1 52,900 RSF100%8.4
租赁房地产总面积/加权平均净值15 5,067,769 RSF100%10.7
其他房地产
其他房地产1办公室密苏里州克里夫科尔7 847,604 RSF87%3.8
其他房地产2办公室宾夕法尼亚州沃伦代尔5 496,414 RSF82%3.0
其他房地产合计/加权平均12 1,344,018 RSF85%3.4
租赁净值和其他房地产合计/加权平均27 
_________________________________________
(1)可出租平方英尺，基于我们截至2022年9月30日的股份账面价值。
(2)表示截至2022年9月30日的租赁百分比。加权平均计算基于截至2022年9月30日我们股票的账面价值。
(3)基于截至2022年9月30日的原地租约(定义为占用和支付租约)，并假设不行使续签选项。加权平均计算基于截至2022年9月30日我们股票的账面价值。
按资产分列的租赁净额汇总
仓储配送组合净租赁
附属型城市、州物业数量可出租平方英尺(“RSF”)/单位/钥匙加权平均租赁百分比加权平均租期(年)
净租赁1工业各种-美国22,787,343 RSF100%15.9
2018年8月，我们以2.92亿美元收购了位于加利福尼亚州特雷西和亚利桑那州托尔逊市的两个仓库配送设施(仓库配送组合)。这两处房产100%被穆迪评为投资级Ba1级的单一租户占据。该租户是一家全国性杂货商，这些房产是其全国分销网络的一部分。仓库分销组合租赁(“仓库分销组合租赁”)要求承租人支付所有与房地产相关的费用，包括运营支出、资本支出和税收。在过去的几年里，租户在每处房产上都投入了大量的资本支出，并计划在2022年增加资本支出。仓库分配投资组合租赁的剩余租期为15.9年，至2038年结束。租户可以选择以相同的条款将租约延长九个五年，租金调整到市值租金。仓库分配组合租赁也有1.5%的年租金涨幅。仓库分配组合的融资包括抵押贷款和夹层债务，应付总额为2亿美元。这笔债务仅按4.8%的混合固定利率计息，2028年9月到期。债务对任何提前偿还的贷款都有失效准备金。承租人已经支付了所有租金，并履行了仓库分配组合租赁项下的所有财务义务。该租户最近宣布与另一家全国性杂货商合并，目前正在等待监管部门的批准。如果合并获得批准，预计不会影响我们的租赁协议。
截至2022年9月30日的9个月，仓储配送投资组合产生了1510万美元的净运营收入；截至2022年9月30日，我们综合资产负债表上的资产价值为2.56亿美元。
72
目录表

斯塔万格，挪威办公网租公司
附属型城市、州物业数量可出租平方英尺(“RSF”)/单位/钥匙加权平均租赁百分比加权平均租期(年)
净租赁2办公室斯塔万格，挪威11,290,926 RSF100%8.0
2018年7月，我们以3.2亿美元收购了位于挪威斯塔万格的A级办公园区(挪威净租赁)。这处房产100%由标准普尔和穆迪分别评为AA-/Aa2级投资级的单一租户占用。这处房产是他们的全球总部。挪威净租赁要求租户支付所有与房地产有关的费用，包括业务支出、资本支出和市政税。挪威净租赁的加权平均剩余租期为八年，租户可以选择以相同的条款延长两个五年期，租金调整为市值租金，届时租金存在下降的风险。挪威净租赁公司还根据挪威消费物价指数到2030年每年增加租金。2022年的租金涨幅为5.1%。在过去的10年里，我们的租户投入了大量的资金来改善物业。
挪威净租赁公司的融资包括以下应付抵押贷款1.482亿美元固定利率为3.9%，将于2025年6月到期，届时初始租期将剩余5年。这笔融资包括每年5月的年度评估评估拨备，贷款与价值比率(LTV)测试从第五年开始的75%LTV下降到第八年后的70%和第九年后的65%。最近一次估值是在2022年5月，结果是LTV为67%。市场状况可能会影响房地产估值和继续遵守这些年度测试，导致LTV再平衡的现金陷阱。
这五年的剩余租赁期，加上2030年续订时租金下调的风险，以及利率的上升，可能会对资产的再融资或出售产生不利影响。此外，我们不能保证租户在2030年后还会留在这里。承租人已经支付了所有租金，并履行了租约规定的所有财务义务。租赁付款和抵押贷款偿债都是以挪威克朗计价的货币。我们维持了一系列美元-挪威克朗远期掉期，名义总金额为2.74亿挪威克朗，以将我们的外币现金流风险降至最低。这些远期掉期每季度进行一次，一直持续到2024年5月，届时我们同意以锁定的远期曲线汇率卖出挪威克朗，买入美元。然而，只有租赁付款被对冲到2024年5月。2024年5月以后的净股本和租赁付款目前不进行对冲。因此，挪威净租赁净值可能会根据美元-挪威克朗对未对冲价值的影响而出现波动。
华润置业债务证券
下表概述了截至2022年9月30日我们的CRE债务证券(以千美元为单位)：
加权平均(1)
按评级类别划分的CRE债务证券
证券数量账面价值现金券无杠杆全盘收益剩余期限(年)收视率
CMBS证券化池的“B片”4 $36,154 2.8 %12.9 %4.7—
总计/加权平均数4 $36,154 2.8 %12.9 %4.7—
_________________________________________
(1)按账面价值加权的加权平均指标，但按本金余额加权的现金券除外。

73
目录表
经营成果
下表汇总了截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月我们的投资组合运营结果(以千美元为单位)：
截至9月30日的三个月，截至6月30日的三个月，增加(减少)
20222022金额%
净利息收入
利息收入$63,671 $53,083 $10,588 19.9 %
利息支出(32,944)(21,455)(11,489)53.5 %
证券化信托持有的抵押贷款的利息收入9,597 9,721 (124)(1.3)%
证券化信托发行的抵押贷款的利息支出(8,977)(8,586)(391)4.6 %
净利息收入31,347 32,763 (1,416)(4.3)%
财产和其他收入
物业营业收入22,265 21,781 484 2.2 %
其他收入1,616 787 829 105.3 %
总财产和其他收入23,881 22,568 1,313 5.8 %
费用 
物业经营费5,814 5,266 548 10.4 %
交易、投资和服务费用932 982 (50)(5.1)%
房地产利息支出7,047 7,117 (70)(1.0)%
折旧及摊销8,572 8,720 (148)(1.7)%
增加CECL储备量40,750 10,143 30,607 301.8 %
薪酬和福利8,373 8,269 104 1.3 %
运营费用3,545 4,070 (525)(12.9)%
总费用75,033 44,567 30,466 68.4 %
其他收入
其他损益，净额(30)24,332 (24,362)(100.1)%
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税(19,835)35,096 (54,931)(156.5)%
所得税费用(633)(465)(168)36.1 %
净收益(亏损)$(20,468)$34,631 $(55,099)(159.1)%

截至2022年9月30日的三个月与2022年6月30日的比较
净利息收入
利息收入
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的利息收入增加了1060万美元，达到6370万美元。增加的主要原因是980万美元与更高的SOFR和LIBOR利率有关，330万美元来自新发放的贷款，以及40万美元的利润分享收入。这一增长被截至2022年6月30日的三个月内偿还贷款的450万美元和确认的190万美元的利润分享收入部分抵消。
利息支出
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的利息支出增加了1150万美元，达到3290万美元。增加的主要原因是与SOFR和LIBOR利率上升有关的920万美元，以及与新贷款融资有关的200万美元。增加的数额被与偿还贷款有关的融资偿还有关的60万美元部分抵销。
74
目录表
抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入，净额
截至2022年9月30日的三个月，抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入与截至2022年6月30日的三个月相比，净减少50万美元，至60万美元。减少的主要原因是我们的综合证券化信托基金的净收入较低。
财产和其他收入
物业营业收入
房地产运营收入增加50万美元，至2230万美元截至2022年9月30日的三个月，而截至2022年6月30日的三个月。这一增长主要是由于一家写字楼物业在2022年第三季度获得了税收减免。
其他收入
其他收入增加80万美元至160万美元 f或截至2022年9月30日的三个月，与截至2022年6月30日的三个月相比，主要是由于2022年第三季度来自货币市场投资的收入增加。
费用
物业经营费
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的房地产运营支出增加了50万美元，达到580万美元。增加的主要原因是2022年第三季度产生的非经常性费用增加。
交易、投资和服务费用
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的交易、投资和服务费用减少了最低限度，为90万美元。
房地产利息支出
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的房地产利息支出下降了700万美元。
折旧及摊销
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的折旧和摊销费用减少了10万美元，降至860万美元，这主要是由于外币的波动。
CECL储备量增加(减少)
截至2022年9月30日的三个月，我们记录的CECL储备为4,080万美元，而截至2022年6月30日的三个月为1,010万美元。这主要是由于2022年第三季度记录的纽约长岛市两个办事处的CECL准备金净增4490万美元。
薪酬和福利
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的薪酬和福利增加了最低限度，达到840万美元。
运营费用
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的运营费用减少了50万美元，降至350万美元。减少的主要原因是招聘、法律和保险费用减少。
其他收入
其他损益，净额
在截至2022年9月30日的三个月中，我们录得最低限度的亏损，原因是与之前出售的酒店物业有关的130万美元最终和解被与外币对冲相关的130万美元收益所抵消。在截至2022年6月30日的三个月内，我们录得2,430万美元的收益，主要是由于在2022年第二季度出售了优先股投资。
75
目录表
所得税费用
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的所得税支出增加了20万美元，这是由于2022年第三季度记录的拨备调整。
下表汇总了截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月我们的投资组合运营结果(以千美元为单位)：
截至9月30日的9个月，增加(减少)
20222021金额%
净利息收入
利息收入$161,325 $119,377 $41,948 35.1 %
利息支出(70,471)(40,450)(30,021)74.2 %
证券化信托持有的抵押贷款的利息收入28,692 41,885 (13,193)(31.5)%
证券化信托发行的抵押贷款的利息支出(26,051)(36,955)10,904 (29.5)%
净利息收入93,495 83,857 9,638 11.5 %
财产和其他收入
物业营业收入68,213 76,897 (8,684)(11.3)%
其他收入2,679 2,101 578 27.5 %
总财产和其他收入70,892 78,998 (8,106)(10.3)%
费用 
管理费支出— 9,596 (9,596)(100.0)%
物业经营费17,804 22,135 (4,331)(19.6)%
交易、投资和服务费用3,037 4,018 (981)(24.4)%
房地产利息支出21,720 24,378 (2,658)(10.9)%
折旧及摊销25,886 28,383 (2,497)(8.8)%
CECL储备量增加(减少)50,026 5,194 44,832 863.1 %
薪酬和福利24,868 24,736 132 0.5 %
运营费用11,964 13,724 (1,760)(12.8)%
重组费用— 109,321 (109,321)(100.0)%
总费用155,305 241,485 (86,180)(35.7)%
其他收入(亏损)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额— 32,021 (32,021)(100.0)%
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额— (23,383)23,383 (100.0)%
其他收益，净额34,590 12,512 22,078 176.5 %
未合并企业权益前收益(亏损)及所得税43,672 (57,480)101,152 176.0 %
未合并企业收益(亏损)的权益25 (132,243)132,268 100.0 %
所得税费用(1,135)(130)(1,005)773.1 %
净收益(亏损)$42,562 $(189,853)$232,415 122.4 %

截至9个月的比较 2022年9月30日和2021年9月30日
净利息收入
利息收入
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的利息收入增加了4190万美元，达到1.613亿美元。增加的主要原因是6,600万美元的新贷款以及较高的伦敦银行同业拆息和SOFR利率。与偿还贷款有关的2900万美元部分抵销了这一减少额。
76
目录表
利息支出
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的利息支出增加了3,000万美元，达到7,050万美元。这一增长是由3210万美元的新融资以及较高的LIBOR和SOFR利率以及520万美元的递延融资成本推动的。这部分被520万美元的融资收益所抵消。
抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入，净额
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的抵押贷款和证券化信托债务的净利息收入净减少230万美元，这主要是由于2021年期间出售了证券化信托的留存权益。
财产和其他收入
物业营业收入
年内物业营运收入减少870万元至6820万元截至2022年9月30日的9个月，而截至2021年9月30日的9个月。这一下降主要是由于2022年第一季度的两次房地产销售和2021年第一季度的一个工业投资组合的出售。
其他收入
在截至2022年9月30日的9个月中，其他收入为270万美元，主要涉及与证券化信托相关的特别服务收入和货币市场投资收入。的其他收入210万美元在截至2021年9月30日的9个月内记录，这主要与之前解决的交易收到的一次性偿还有关。
费用
管理费支出
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的管理费支出减少了960万美元。减少是由于于2021年4月终止了与本公司前经理(“经理”)的管理协议(“管理协议”)，该经理是DigitalBridge Group，Inc.的子公司。
物业经营费
截至2022年9月30日的9个月，与截至2021年9月30日的9个月相比，房地产运营支出减少了430万美元，降至1780万美元。这一下降主要是由于2022年第一季度的两次房地产销售和2021年第一季度的一个工业投资组合的出售。
交易、投资和服务费用
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的交易、投资和服务费用减少了100万美元，降至300万美元，这主要是由于2021年第一季度收到的特许经营退税增加，但证券化费用的增加部分抵消了这一下降。
房地产利息支出
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的房地产利息支出减少了270万美元，降至2170万美元。减少的主要原因是由2022年第一季度出售的两个物业和2021年第一季度出售的一个工业投资组合担保的抵押贷款的偿还。
折旧及摊销
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的折旧和摊销费用减少了250万美元，降至2590万美元。这一下降主要是2022年第一季度两次房产销售的结果。
CECL储备量增加(减少)
截至2022年9月30日的9个月，我们记录的CECL储备为5,000万美元，而截至2021年9月30日的9个月为520万美元。这主要是由于2022年第三季度记录的纽约长岛市两个办事处的CECL准备金净增4490万美元。
77
目录表
薪酬和福利
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的薪酬和福利增加了2490万美元。
运营费用
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的运营费用减少了180万美元，降至1200万美元。这一下降是由于我们的管理和运营职能在2021年4月30日内部化(“内部化”)后运营费用降低。
重组费用
在截至2021年9月30日的9个月内，我们记录了与终止与前任经理的管理协议有关的1.093亿美元的重组成本。这包括于2021年4月30日向我们的前任经理一次性支付1.023亿美元的现金，以及700万美元的额外重组成本，其中主要包括支付的法律和投资银行咨询服务费用。
其他收入(亏损)
抵押贷款和证券化信托债务的未实现收益，净额
在截至2022年9月30日的9个月内，我们没有记录抵押贷款和证券化信托中持有的债务的未实现收益或亏损，净额。在截至2021年9月30日的9个月中，我们记录了3200万美元的未实现亏损，这主要是由于出售了一个证券化信托的附属部分的保留投资，以及出售了我们在另一个证券化信托的附属部分的保留投资中持有的两笔基础贷款。出售时，与保留投资相关的累计未实现亏损被冲销和变现。
抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现亏损，净额
在截至2022年9月30日的9个月内，我们没有记录抵押贷款和证券化信托中持有的债务的已实现收益或亏损，净额。在截至2021年9月30日的9个月中，我们记录了2340万美元的抵押贷款和证券化信托债务的已实现亏损，净额。这是由于在2021年第二季度出售一家证券化信托的附属部分的留存投资时实现了亏损。
其他收益，净额
在截至2022年9月30日的9个月中，我们录得其他收益，净额为3460万美元，主要来自2022年第一季度两项房地产销售的已实现收益和2022年第二季度优先股投资的销售。在截至2021年9月30日的9个月中，我们录得其他收益，净额为1250万美元，主要是由于出售工业投资组合的已实现收益。
未合并企业收益(亏损)的权益
在截至2022年9月30日的9个月内，e未合并企业的收益(亏损)数量增加了1.323亿美元，而截至2021年9月30日的9个月。这主要是由于2021年第二季度对三项权益法投资记录的公允价值损失调整。
所得税费用
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的所得税支出增加了100万美元，达到110万美元，这主要是由于2022年第三季度记录的拨备调整。
78
目录表
每股账面价值
下表计算了我们的GAAP每股账面价值和每股未折旧账面价值(以千美元为单位，每股数据除外)：
2022年9月30日2021年12月31日
不包括投资实体非控制性权益的股东权益$1,401,900 $1,489,843 
股票
A类普通股128,965 129,769 
运算单元— 3,076 
未偿债务总额128,965 132,845 
公认会计准则每股账面价值$10.87 $11.22 
每股累计折旧及摊销$1.21 $1.15 
每股未折旧账面价值$12.08 $12.37 
非公认会计准则补充财务衡量标准
可分配收益
我们提出了可分配收益，这是对我们业绩的非GAAP补充财务衡量标准。我们相信，除了我们根据公认会计原则确定的经营活动的净收入和现金流量外，可分配收益还提供了需要考虑的有意义的信息，这一指标对于投资者评估和比较我们与同行的经营业绩以及我们支付股息的能力是一个有用的指标。我们选择从截至2018年12月31日的纳税年度开始，根据修订后的1986年国内收入法作为房地产投资信托基金纳税。作为房地产投资信托基金，我们必须分配几乎所有的应税收入，我们认为股息是投资者投资于信贷或商业抵押贷款房地产投资信托基金(如我们公司)的主要原因之一。随着时间的推移，可分配收益一直是我们每股股息的有用指标，我们在确定要支付的股息(如果有的话)时会考虑这一指标。这一补充财务指标还帮助我们评估我们的业绩，不包括某些交易和GAAP调整的影响，我们认为这些交易和GAAP调整不一定表明我们目前的投资组合和业务。
我们将可分配收益定义为GAAP净收益(亏损)，可归属于我们的普通股股东(或，无重复的，我们直接子公司的普通股所有者，如我们的OP)，不包括(I)非现金股权薪酬支出，(Ii)与我们的组建或其他战略交易有关的支出，(Iii)激励费，(Iv)成功收购的收购成本，(V)房地产销售的收益或损失，以及可折旧房地产的减值减值，包括未合并的合资企业和优先股权投资，(Vi)根据违约概率/违约损失(“PD/LGD”)模型确定的CECL一般准备金，(Vii)折旧和摊销，(Vii)包括在本季度净收益中的任何未实现收益或亏损或其他类似的非现金项目，无论这些项目是否包括在其他全面收益或亏损或净收益中，(Ix)根据GAAP的变化而发生的一次性事件，和(X)管理层判断不应包括在可分配收益中的某些重大非现金收入或支出项目。就第(Ix)及(X)条而言，此等豁免只应在获得本公司多数独立董事批准后方可适用。可分配收益在变现时包括特定的CECL储备。当这些金额在偿还贷款时被认为是不可收回的，或者如果标的资产在丧失抵押品赎回权后被出售，或者如果我们确定很可能不会收回所有到期金额，则实现贷款损失被计入可分配收益；已实现贷款损失是已收到或预计将收到的现金与资产账面价值之间的差额。
此外，我们将经调整可分配收益定义为可分配收益，不包括(I)资产出售的已实现损益，(Ii)公允价值调整，即根据退出价格对未合并企业的投资进行按市值计算的调整，其定义为出售资产时收到的估计价格或为在市场参与者之间有序交易中转移负债而支付的估计价格，(Iii)未实现损益，(Iv)已实现的特定CECL准备金和(V)管理层判断不应计入经调整可分配收益的一次性损益。我们相信，调整后可分配收益是投资者进一步评估和比较我们与同行的经营业绩以及我们支付股息的能力的有用指标，该指标扣除了上述任何损益对资产出售或公允价值调整的影响。
可分配收益和调整后可分配收益不代表经营活动产生的净收入或现金，不应被视为GAAP净收入或根据GAAP确定的我们经营活动现金流量的替代方案，GAAP是衡量我们流动性的指标，或可用于满足我们现金需求的资金。此外，我们计算可分配收益和调整后可分配收益的方法可能不同于
79
目录表
由于其他公司用来计算相同或类似非公认会计原则补充财务指标的方法，因此，我们报告的可分配收益和调整后可分配收益可能无法与其他公司报告的可分配收益和调整后可分配收益进行比较。
下表列出了截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月，普通股股东的净收益(亏损)与普通股股东的可分配收益和调整后的可分配收益以及经营合伙企业的非控股权益(美元和股票金额，以千为单位，不包括每股数据)的对账：

截至9月30日的三个月，
20222021
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东应占净亏损$(20,463)$(70,057)
调整：
经营合伙企业非控股权益应占净亏损— (1,626)
非现金股权薪酬支出2,217 2,673 
折旧及摊销8,553 8,859 
未实现净亏损(收益)：
其他投资未实现收益(605)(8,797)
CECL总储备金(16,194)768 
房地产销售、优先股和对未合并合资企业的投资损失2,004 — 
与非控股权益相关的调整(191)(190)
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业的非控股权益的可分配收益(亏损)$(24,679)$(68,370)
每股可分配亏损(1)
$(0.19)$(0.51)
调整：
公允价值调整$— $97,856 
套期保值已实现亏损— 1,621 
CRE债务证券和B股的已实现亏损— 3,868 
比CECL储量56,944 — 
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业非控股权益的调整后可分配收益$32,265 $34,975 
调整后每股可分配收益(1)
$0.25 $0.26 
普通股和运营单位的加权平均数(1)
128,965 132,835 
________________________________________
(1)我们根据普通股和运营单位(由我们或我们的子公司以外的成员持有)的加权平均数，计算每股可分配收益(亏损)和调整后可分配每股收益，这是非GAAP财务指标。在截至2021年9月30日的三个月里，普通股的加权平均数量包括310万个运营单位。
80
目录表
截至9月30日的9个月，
20222021
BrightSpire资本公司普通股股东的净收益(亏损)$41,547 $(182,091)
调整：
可归因于经营合伙企业非控股权益的净收益(亏损)1,013 (4,016)
非现金股权薪酬支出6,383 12,378 
交易成本— 109,321 
折旧及摊销25,867 28,418 
未实现净亏损(收益)：
其他投资未实现收益(1,097)(40,479)
CECL总储备金(6,917)5,194 
出售房地产、优先股和在未合并的合资企业中的投资收益(30,709)(9,782)
与非控股权益相关的调整(546)(557)
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业的非控股权益的可分配收益(亏损)$35,541 $(81,614)
每股可分配亏损(1)
$0.27 $(0.61)
调整：
公允价值调整$— $133,200 
套期保值已实现亏损— 1,621 
CRE债务证券和B股的已实现亏损— 26,801 
比CECL储量56,944 — 
BrightSpire Capital，Inc.普通股股东和经营合伙企业非控股权益的调整后可分配收益$92,485 $80,008 
调整后每股可分配收益(1)
$0.71 $0.60 
普通股和运营单位的加权平均数(1)
131,088 132,795 
________________________________________
(1)我们根据普通股和运营单位(由我们或我们的子公司以外的成员持有)的加权平均数，计算每股可分配收益(亏损)和调整后可分配每股收益，这是非GAAP财务指标。在截至2021年9月30日的9个月中，普通股的加权平均数量包括310万个运营单位。在截至9月30日的9个月中，2022年包括310万个OP单位，直到2022年5月赎回。

噪音
我们相信，NOI是衡量我们的净租赁和其他房地产投资组合经营业绩的有用指标，因为它们与物业层面的运营直接结果更紧密地联系在一起。NOI不包括历史成本折旧及摊销，该等折旧及摊销乃根据物业楼龄的不同使用年限估计，以及对房地产减值及损益对折旧物业销售的影响作出调整，以消除投资及处置决定所产生的差异。此外，通过剔除公司层面的费用或福利，如利息支出、提前清偿债务和所得税的任何收益或损失，母公司实体发生的与公司财产的经营业绩没有直接联系的费用或损失，NOI提供了一种独立于公司资本结构和债务的经营业绩衡量标准。然而，排除这些项目以及其他项目，如资本支出和租赁成本，维持公司物业的运营业绩，以及交易成本和行政成本，可能会限制NOI的用途。NOI可能无法捕捉到GAAP净收入(亏损)的这些组成部分的显著趋势，这进一步限制了其用途。
NOI不应被视为根据公认会计原则确定的净收益(亏损)的替代指标，作为经营业绩的指标。此外，我们计算NOI的方法涉及主观判断和酌情决定权，在计算相同或类似的补充财务指标时，可能与其他公司使用的方法不同，并且可能无法与其他公司进行比较。
81
目录表
下表显示了在截至2022年9月30日和2021年9月30日的三个月和九个月中，可归因于普通股股东的净租赁和其他房地产投资组合的净收入(亏损)与普通股股东的NOI(以千美元为单位)的对账：
截至9月30日的三个月，
20222021
BrightSpire资本公司普通股股东的净收益(亏损)$(20,463)$(70,057)
调整：
可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净(收益)损失(1)
20,533 72,670 
可归因于投资主体非控股权益的净收益(亏损)(5)55 
摊销高于市价和低于市价的租赁无形资产(73)(34)
房地产利息支出7,046 7,968 
其他收入— 1 
交易、投资和服务费用91 (87)
折旧及摊销8,516 8,697 
运营费用2 121 
其他投资损失(收益)，净额783 (275)
所得税支出(福利)(52)7 
可归因于投资实体的非控股权益的NOI(306)(3,946)
总噪声，按份额计算$16,072 $15,120 
________________________________________
(1)可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净亏损包括我们的优先和夹层贷款和优先股、CRE债务证券和公司业务部门的净(收入)亏损。

截至9月30日的9个月，
20222021
BrightSpire资本公司普通股股东的净收益(亏损)$41,547 $(182,091)
调整：
可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净(收益)损失(1)
(27,088)195,248 
可归因于投资主体非控股权益的净收益(亏损)— (54)
摊销高于市价和低于市价的租赁无形资产(174)(59)
利息收入— 18 
房地产利息支出21,720 24,378 
其他(收入)支出(17)3 
交易、投资和服务费用613 (36)
折旧及摊销25,730 28,185 
运营费用249 213 
其他投资收益，净额(12,411)(11,008)
所得税支出(福利)66 (104)
可归因于投资实体的非控股权益的NOI(912)(11,862)
总噪声，按份额计算$49,323 $42,831 
________________________________________
(1)可归因于非净租赁和其他房地产投资组合的净亏损包括我们的优先和夹层贷款和优先股、CRE债务证券和公司业务部门的净(收入)亏损。

82
目录表
流动性与资本资源
概述
我们的重大现金承诺包括偿还借款、为我们的资产和运营融资、履行未来的融资义务、向我们的股东进行分配以及为其他一般业务需求提供资金。我们使用大量现金进行投资，履行对现有投资的承诺，偿还我们借款的本金和利息，支付其他融资成本，向我们的股东进行分配，并为我们的运营提供资金。
我们的主要流动资金来源包括手头现金、经营活动产生的现金以及资产出售和投资到期日产生的现金。然而，在保持我们作为房地产投资信托基金的资格和我们的投资公司法被排除在外的情况下，我们可以使用几个来源来为我们的业务融资，包括银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)、主回购安排和证券化，如下所述。除了我们目前的流动资金来源外，可能还会不时有机会通过公开发行债券和股票来获得流动资金。我们有足够的流动性来源来履行我们在未来12个月及以后的重大现金承诺。
融资策略
我们拥有多管齐下的融资战略，其中包括截至2022年9月30日的高达1.65亿美元的有担保循环信贷安排、高达约23亿美元的有担保循环回购安排、13亿美元的无追索权证券化融资、6.16亿美元的商业抵押贷款和2800万美元的其他资产水平融资结构(请参阅下文“银行信贷安排”一节以了解进一步讨论)。此外，我们可以使用其他形式的融资，包括额外的仓库设施，公共和私人担保和无担保债务发行，以及我们或我们的子公司发行的股权或股权相关证券。我们还可以通过在整个贷款中联合一个或多个权益来为我们的投资提供部分资金。我们将寻求使融资的性质和持续时间与标的资产的现金流相匹配，包括适当地使用对冲。
债务权益比
下表列出了我们的债务与股本比率：
2022年9月30日2021年12月31日
债务权益比(1)
2.3x2.0x
_________________________________________
(1)指(1)未偿还担保债务总额减去截至2022年9月30日和2021年12月31日分别为2.865亿美元和2.597亿美元的现金和现金等价物，相当于(2)期末的权益总额。
潜在的流动性来源
新冠肺炎疫情对我们的业务产生了重大影响，我们自疫情爆发以来就采取了行动来保护我们的流动性。然而，关于疫情对我们借款人的财务状况以及他们每月支付抵押贷款并继续遵守贷款契约和条件的能力的影响，仍然存在不确定性。如果我们的借款人未能履行其贷款义务，可能会根据我们的银行信贷安排和主回购安排进行偿还。
如果我们的经营性房地产承租人无法支付每月租金，我们将无法支付每月抵押贷款，这可能导致这些义务下的违约或触发我们的银行信贷安排下的偿还。如果发生这些事件，我们可能没有足够的可用现金来偿还到期金额。
此外，正如上文“影响我们经营业绩的因素”中更详细地讨论的那样，整体市场的不确定性加上不断上升的通胀和利率，最近缓和了贷款融资市场。不断上升的利率环境将导致我们的非对冲浮动利率债务的利息支出增加，并可能导致借款人和租户为其活动融资的能力中断，这可能同样会对他们支付每月抵押贷款和履行贷款义务的能力造成不利影响。此外，由于目前的市场状况，仓库贷款人可能会采取更保守的立场，增加融资成本，这也可能导致追加保证金。
我们的主要流动资金来源包括我们的信贷安排、总回购安排和CMBS安排下的借款，以及每月的按揭还款。
83
目录表
银行信贷安排
我们使用银行信贷安排(包括定期贷款和循环贷款)来为我们的业务融资。这些融资可以是抵押的，也可以是非抵押的，可能涉及一个或多个贷款人。信贷安排的到期日通常从两年到五年不等，可能会以固定利率或浮动利率计息。
于2022年1月28日，BrightSpire Capital Operating Company，LLC(“BrightSpire OP”)(连同BrightSpire OP不时作为借款人的若干附属公司，统称为“借款人”)与作为行政代理(“行政代理”)的北卡罗来纳州摩根大通银行及不时与之有关的数名贷款人(“贷款人”)订立经修订及重订的信贷协议(“信贷协议”)，据此贷款人同意提供本金总额高达1.65亿美元的循环信贷安排。其中高达2500万美元可作为信用证使用。根据信贷协议，贷款可以以美元和某些外币预付，包括欧元、英镑和瑞士法郎。信贷协议修改和重申了BrightSpire OP之前的3.0亿美元循环信贷安排，该安排将于2022年2月1日到期。
信贷协议亦包括一项选择权，借款人可将最高可用本金金额提高至3.00亿美元，但须受一间或多间新贷款人或现有贷款人同意提供该等额外贷款承诺及满足其他惯常条件的规限。
信贷协议下的垫款按年利率计提利息，利率等于(X)经调整SOFR利率加2.25%保证金，或(Y)等于(I)《华尔街日报》最优惠利率、(Ii)联邦基金利率加0.50%及(Iii)经调整SOFR利率加1.00%加保证金1.25%中最高者的基本利率。未使用承诺费按年利率0.25%或0.35%收取，视乎贷款使用量而定，适用于信贷协议项下未使用的借款能力。信贷协议项下的欠款可于任何时间预付，无须支付溢价或罚金，但须受SOFR利率选择生效的借款的惯常分手费所规限。
根据信贷协议，任何时候可供借款的最高金额限于若干投资资产的借款基础估值，该等投资资产的估值一般按经调整账面净值的百分比厘定。截至2022年9月30日，借款基础估值足以允许借款高达1.568亿美元。如果任何借款在最初提取后超过180天仍未偿还，借款基础估值将降低50%，直到所有未偿还借款全部偿还为止。根据信贷协议借入新金额的能力将于2026年1月31日终止，届时BrightSpire OP可在其选择并通过书面通知行政代理的方式将终止日期延长两(2)个额外期限，每次六(6)个月，受信贷协议中的条款和条件限制，最终终止日期为2027年1月31日。
根据信贷协议，借款人的责任由BrightSpire OP(“担保人”)的几乎所有重大全资附属公司(“担保人”)以行政代理为受益人而担保(“担保及抵押品协议”)，并(除若干例外情况外)以借款人及担保人拥有的几乎所有股权的质押，以及借款人及担保人的存款账户的担保权益作为抵押，而投资资产分派的收益则存放于该等担保及担保人的存款账户内。
信贷协议包含各种肯定和否定的契约，其中包括本公司维持房地产投资信托基金地位并在纽约证券交易所上市的义务，以及对债务、留置权和限制性付款的限制。此外，信贷协议还包括适用于BrightSpire OP及其合并子公司的以下金融契约：(A)BrightSpire OP的最低综合有形净值应大于或等于(I)1,112,000,000美元和(Ii)BrightSpire OP从2021年9月30日之后的任何普通股发售中收到的现金净收益的70%，以及公司从任何普通股发售中获得的现金净收益的70%，只要该等收益被贡献给BrightSpire OP，不包括在收到后九十(90)天内贡献给BrightSpire OP并用于收购BrightSpire OP股本的任何此类收益；(B)BrightSpire OP连续四(4)个会计季度的EBITDA加租赁费用与固定费用的比率不得低于1.50至1.00；(C)BrightSpire OP的最低利息覆盖率不得低于3.00至1.00；及(D)BrightSpire OP的综合总债务与综合总资产的比率不得超过0.80至1.00。信贷协议亦包括惯常的违约事件，包括(其中包括)到期不付款、违反契诺或申述、重大债务的交叉违约、重大判决违约、涉及任何借款人或任何担保人的破产事宜，以及若干控制权变更事件。违约事件的发生将限制BrightSpire OP及其子公司进行分销的能力，并可能导致信贷安排的终止, 加快还款义务和贷款人对抵押品行使补救措施。
截至2022年9月30日，我们遵守了信贷协议下的所有财务契约。
84
目录表
主回购安排和CMBS信贷安排
目前，我们的主要融资来源是我们的主回购工具，我们用来为优先贷款的发起提供资金，以及CMBS信贷工具，我们使用它来为购买证券提供资金。回购协议实际上允许我们以我们所拥有的贷款、参与和证券为抵押借款，其金额通常等于(I)此类贷款、参与和/或证券的市场价值乘以(Ii)适用的预付款利率。根据这些协议，我们将我们的贷款、参与和证券出售给交易对手，并同意以等于原始销售价格外加利息因素的价格从交易对手回购相同的贷款和证券。在回购协议期限内，吾等收取相关贷款、参与及证券的本金及利息，并根据主回购协议向贷款人支付利息。我们打算与多个交易对手保持正式关系，以获得优惠条件的主回购融资。
在2022年第一季度，我们根据我们的五项主要回购安排和/或相关担保进行了修订，将最低有形净值契约要求从13.5亿美元降至11.1亿美元。
此外，在2022年第一季度，我们根据我们的四项主回购机制进行了修订，以扩大资格标准，允许贷款与SOFR挂钩，并允许这些贷款也与SOFR挂钩。
在2022年第二季度，我们与第7银行和第9银行签订了我们的主回购融资机制的修正案，将融资规模增加1亿美元，并将每项融资的到期日延长一年。
在2022年第三季度，我们与第一银行和第三银行根据我们的主回购安排进行了修订，将到期日分别延长了一年和四年。
截至2022年9月30日，我们已签订了八份主回购协议(统称为“CMBS信贷安排”)，为CMBS投资提供资金。CMBS信贷安排以追索权为基础，包含此类协议惯常使用的陈述、担保、契诺、融资先决条件、违约事件和赔偿。截至2022年9月30日，CMBS信贷安排未动用。
下表列出了截至2022年9月30日我们的主回购和银行信贷安排摘要(以千美元为单位)：
最大设施大小经常借款加权平均最终到期日(年)
加权平均利率(1)
主回购设施
银行1$400,000 $238,481 4.8 SOFR + 1.85%
银行3600,000 465,702 4.5 SOFR + 2.03%
银行7600,000 407,420 3.5 Libor/Sofr+1.79%
银行8250,000 154,657 0.7 Libor/Sofr+2.56%
第九银行400,000 267,404 4.7 Libor/Sofr+1.70%
主回购设施总数2,250,000 1,533,664 
银行信贷安排165,000 — — SOFR + 2.25%
总设施$2,415,000 $1,533,664 
_________________________________________
(1)自2022年1月1日起，公司对所有交易使用有担保隔夜融资利率(SOFR)。

85
目录表
下表列出了与我们的主回购和银行信贷安排相关的季度平均未偿还本金余额(UPB)、期末UPB和最高UPB(以千美元为单位)：
截至的季度季度平均UPB期末UPB任何月末的最大UPB
2022年9月30日$1,510,616 $1,533,664 $1,537,511 
June 30, 20221,343,6781,487,5671,503,297
March 31, 20221,052,4551,199,7891,199,789
2021年12月31日731,792905,122905,122
2021年9月30日780,625558,461622,961
June 30, 2021895,356 1,002,789 1,002,789 
March 31, 2021661,573 787,923 787,923 
从2022年6月30日至2022年9月30日，我们的期末UPB增加是由于在此期间发放了新贷款。
证券化
我们可能寻求利用我们在抵押贷款中的投资的无追索权长期证券化，特别是贷款来源，以保持我们的REIT资格并将其排除在《投资公司法》之外，以产生现金为新投资提供资金。这将涉及将资产池转移到特殊目的载体(或发行实体)，后者将根据契约条款发行一种或多种类别的无追索权票据。这些票据将由资产池担保。作为向发行实体转让资产的交换，我们将获得出售无追索权票据的现金收益和发行实体股权的100%权益。我们的证券投资证券化可能会放大我们在这些证券投资中的亏损风险，因为我们在发行实体中保留的任何股权将从属于向投资者发行的票据，因此我们将在票据所有者遭受任何损失之前吸收与证券化资产池有关的所有损失。
2019年10月，我们通过我们的全资子公司CLNC 2019-FL1，Ltd.和CLNC 2019-FL1，LLC(统称为“CLNC 2019-FL1”)执行了一项证券化交易，从而销售了8.404亿美元的投资级票据。
2021年3月5日，英国金融市场行为监管局(FCA)宣布，2023年6月30日后，与CLNC 2019-FL1相关的LIBOR条款将停止发布或不再具有代表性。另类参考利率委员会(下称“参考利率委员会”)将此公告解读为基准过渡事件。截至2021年6月17日，基准指数利率由LIBOR转换为SOFR，外加11.448个基点的基准调整，回望期限等于适用利息应计期内的日历天数加上两个SOFR营业日，符合契约协议和ARRC的建议。任何利息应计期间的复合SOFR应为纽约联邦储备银行在每个基准确定日公布的“30天平均SOFR”。
截至2022年2月19日，基准指数利率由复利SOFR转换为期限SOFR，外加11.448个基点的基准调整，符合契约协议。任何利息应计期的期限SOFR应为芝加哥商品交易所集团基准管理部门在每个基准确定日公布的一个月CME期限SOFR参考利率。
截至2022年9月30日，CLNC 2019-FL1抵押贷款资产以LIBOR为索引，CLNC 2019-FL1下的借款以期限SOFR为索引，在CLNC 2019-FL1资产和负债之间创建基础基准指数利率基差，这意味着通过上述基准重置调整来缓解这一差异。我们有权将CLNC 2019-FL1抵押贷款资产转移到SOFR，消除CLNC 2019-FL1资产和负债之间的基差，并将整体考虑贷款组合进行确定。过渡至SOFR预计不会对CLNC 2019-FL1的资产和负债及相关利息支出产生实质性影响。
CLNC 2019-FL1包括为期两年的再投资功能，允许我们出资现有或新发起的贷款投资，以换取CLNC 2019-FL1所持贷款的偿还或回购收益，条件是满足契约中规定的某些条件。CLNC 2019-FL1的再投资期于2021年10月19日到期。2022年前三季度，CLNC 2019-FL1持有的六笔贷款得到全额偿还，两笔贷款部分偿还，总额为1.631亿美元。2022年9月30日之后，CLNC 2019-FL1持有的一笔贷款投资被移除
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目录表
由于贷款成为信用风险抵押品利息，共计5,990万美元。我们将信用风险抵押品利息换成了相当于信用风险抵押品利息票面本金余额的替代贷款投资。偿还所得款项按照证券化偿付优先顺序用于摊销证券化债券。截至2022年11月2日，证券化预付率为80.3%，按调整后期限SOFR的加权平均资金成本加1.67%(未计交易成本)计算。
此外，CLNC 2019-FL1包含票据保护测试，可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。虽然我们继续密切监控对CLNC 2019-FL1做出贡献的所有贷款投资，但基础贷款表现的恶化可能会对我们的流动性状况产生负面影响。
2021年7月，我们通过子公司BRSP 2021-FL1 Ltd.和BRSP 2021-FL1，LLC执行了一项证券化交易，销售了6.7亿美元的投资级票据。证券化的预付款利率为83.75%，资金加权成本为伦敦银行同业拆息加1.49%(未计交易费用)，并以33项优先贷款投资为抵押。
BRSP 2021-FL1包括为期两年的再投资功能，允许我们出资现有或新发起的贷款投资，以换取BRSP 2021-FL1所持贷款的偿还或回购收益，条件是满足契约中规定的某些条件。除了现有的可用于再投资的符合条件的贷款外，还需要继续发放符合证券化条件的贷款，以确保我们在BRSP 2021-FL1内将可用收益进行再投资。在2022年前三个季度和截至2022年11月2日，BRSP 2021-FL1持有的10笔贷款得到全额偿还，总额为1.792亿美元。我们通过贡献同等价值的现有贷款投资替换了9笔已偿还贷款，并预计在2022年第四季度替换第10笔已偿还贷款。
此外，BRSP 2021-FL1包含票据保护测试，这些测试可因契约中概述的催缴贷款违约、损失和某些其他事件而触发，超过既定的阈值。未得到补救的票据保护测试失败可能会导致低于投资级部分的利息收益重新定向，以摊销最优先的未偿还部分。我们将继续密切监测对BRSP 2021-FL1做出贡献的所有贷款投资，基础贷款表现的恶化可能会对我们的流动性状况产生负面影响。
其他潜在的资金来源
未来，我们还可能使用其他融资来源来为收购我们的目标资产提供资金，包括有担保和无担保的借款形式以及有选择地逐步清盘和处置资产。我们也可能寻求筹集股本或发行债务证券，以便为我们未来的投资提供资金。
流动性需求
除了我们的贷款发放活动和一般运营费用外，我们的主要流动性需求还包括根据我们的银行信贷安排支付的利息和本金、证券化债券和担保债务。关于我们的合同义务和未来付款承诺的信息，包括我们偿还借款的承诺，包括截至2022年9月30日的下表。此表不包括我们不可固定和可确定的债务(以千美元为单位)：
按期间到期的付款
总计不到一年1-3年3-5年5年以上
银行信贷安排(1)
$1,763 $413 $825 $525 $— 
有担保债务(2)
2,507,038 301,005 446,159 1,472,373 287,501 
应付证券化债券(3)
1,395,018 432,501 947,278 15,239 — 
土地租赁义务(4)
27,575 3,110 4,606 3,929 15,930 
写字楼租赁8,431 1,118 2,593 2,655 2,065 
$3,939,825 $738,147 $1,401,461 $1,494,721 $305,496 
贷款承诺(5)
291,070 
总计$4,230,895 
_________________________________________
(1)未来利息支付是根据2022年9月30日的适用指数和未使用的承诺费每年0.25%估计的，假设本金在2027年1月的当前到期日偿还。
(2)金额包括抵押品资产初始到期日的最低本金和利息债务。浮动利率债务的利息是根据2022年9月30日的适用指数确定的。
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目录表
(3)未来本金支付的时间是根据相关抵押品贷款的预期未来现金流估计的。据估计，只有当借款人偿还基础贷款的收益时，偿还才会早于合同到期日。
(4)该等金额为截至各自不可撤销经营土地租约的初始到期日的最低未来基本租金承担，不包括任何或有租金付款。根据地契支付的租金可向租户追讨。
(5)未来的贷款承诺可能会受到某些条件的制约，借款人必须满足这些条件才有资格获得此类资金。承诺额假设未来的资金符合有资格获得此类资金的条款。
股份回购
2022年5月，我们的董事会批准了一项股票回购计划(“股票回购计划”)，根据该计划，我们可以回购至多1.00亿美元的已发行A类普通股，直至2023年4月30日。根据股票回购计划，我们可以在公开市场购买、私下协商的交易或其他方式回购股票。我们有书面交易计划作为股份回购计划的一部分，该计划规定公开市场交易中的股份回购旨在遵守1934年证券交易法(经修订)(“交易法”)下的第10b-18条规则。我们将根据美国证券交易委员会(“美国证券交易委员会”)的要求酌情使用股票回购计划。回购股份的时间和实际数量将取决于包括价格、公司要求和其他条件在内的各种因素。
在截至2022年6月30日的三个月内，我们以每股8.40美元的加权平均价回购了220万股A类普通股，总成本为1830万美元。此外，除股票回购计划外，我们还以每单位8.25美元的价格赎回了代表非控股权益的第三方持有的OP中总计310万个未偿还会员单位，总成本为2540万美元。
在截至2022年9月30日的三个月内，我们没有进行任何股份回购，截至2022年9月30日，根据股票回购计划，仍有8170万美元可供回购。
现金流
以下是截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月的合并现金流量表摘要(以千美元为单位)：
截至9月30日的9个月，
现金流由(用于)：20222021变化
经营活动$88,980 $(70,985)$159,965 
投资活动(278,053)(474,690)196,637 
融资活动235,002 283,535 (48,533)
经营活动
来自经营活动的现金流入主要来自应收贷款和证券的利息，以及我们房地产投资组合的房地产运营收入。这部分由支付应付信贷及按揭的利息开支，以及支持我们各项业务的营运开支，包括物业管理及营运、还本付息及偿还拖欠贷款、投资交易成本，以及一般行政成本所抵销。
截至2022年9月30日和2021年9月30日的9个月，我们的经营活动分别提供了8900万美元的现金净流入和7100万美元的现金净流出。在截至2022年9月30日的9个月中，经营活动提供的净现金比截至2021年9月30日的9个月增加了1.6亿美元，这主要是由于2021年和2022年全年贷款产生的净利息收入增加，以及2021年4月30日内部化后运营费用的下降。
我们相信，来自运营的现金流、可用现金余额以及我们通过短期和长期借款产生现金的能力足以满足我们的运营流动性需求。
投资活动
投资活动包括收购房地产的现金支出、新的和/或现有贷款的付款以及对未合并企业的贡献，这些支出被应收贷款的偿还和销售、未合并企业的资本分配、出售房地产的收益以及到期或出售证券的收益部分抵消。
截至2022年9月30日的9个月，投资活动使用的现金净流出为2.781亿美元。2022年用于投资活动的现金净额主要来自我们为投资而持有的贷款的原始和未来预付款，净额为9.292亿美元，部分被为投资而持有的贷款的偿还所抵消，5.256亿美元为房地产销售收益。
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目录表
在5560万美元中，出售未合并企业的投资所得收益3810万美元，以及偿还证券化信托基金持有的抵押贷款本金1870万美元。
截至2021年9月30日的9个月，投资活动使用的现金净流出为4.747亿美元。2021年用于投资活动的现金净额主要来自我们的贷款和优先股投资的原始和未来预付款，净额13亿美元被用于投资的贷款和优先股的偿还部分抵消，3.32亿美元的房地产销售收益和7080万美元的证券化信托基金的抵押贷款销售收益抵消了这一净额。
融资活动
我们主要通过由我们的投资担保的借款以及来自第三方或关联共同投资者的资本来为我们的投资活动提供资金。我们也有能力通过发行普通股在公开市场筹集资金，并利用我们的公司信贷安排为我们的投资和经营活动提供资金。因此，我们产生现金支出，用于支付第三方债务，向我们的普通股股东支付股息，并在2022年5月27日之前分配给我们的非控股权益。
在截至2022年9月30日的9个月中，融资活动提供了2.35亿美元的净现金，这主要是由于从信贷安排借款7.712亿美元，部分抵消了偿还证券化债券1.63亿美元、偿还信贷安排1.427亿美元、偿还抵押票据8350万美元、普通股分配7,470万美元、赎回OP单位2540万美元、偿还证券化信托发行的抵押债务1870万美元和回购普通股1830万美元。
在截至2021年9月30日的9个月里，融资活动提供了2.835亿美元的现金净额。2021年融资活动提供的现金净额主要来自信贷融资和证券化债券的借款，金额分别为9.437亿美元和6.7亿美元，但被偿还9.206亿美元的信贷融资、偿还2.648亿美元的抵押票据、偿还证券化信托发行的抵押债务7080万美元以及向非控股权益分配4020万美元所部分抵消。
我们的投资策略
我们的目标是为我们的股东创造一致和有吸引力的风险调整后的回报。我们寻求主要通过现金分配和保存投资资本来实现这一目标。我们相信，我们的投资策略在经济周期中提供了灵活性，以实现诱人的风险调整后回报。这一方法是由纪律严明的投资战略推动的，重点是：
•利用长期的关系、我们的组织结构和团队的经验；
•潜在的房地产和市场动态，以确定具有吸引力的风险-回报概况的投资；
•鉴于赞助的实力和质量，主要发起和安排CRE优先抵押贷款以及夹层贷款和优先股的选择性投资，相对于房地产抵押品的基础价值和财务经营业绩具有吸引力的回报概况；
•考虑到标的资产现金流的风险，以审慎的杠杆量安排交易，试图使融资的结构和期限与标的资产的现金流相匹配，包括酌情使用套期保值；以及
•经营我们的净租赁房地产投资，并根据物业位置和用途、租户信贷质量、市场租赁率以及房地产的潜在增值和替代用途选择性地进行新投资。
我们打算持有投资的期限将根据资产类型、利率、投资表现、微观和宏观房地产环境、资本市场和信贷供应等因素而有所不同。我们一般预期持有债务投资至指定到期日，并根据每项投资的建议业务计划持有股权投资。若吾等相信市况已使某项投资对吾等的价值最大化，或出售该资产将符合本公司股东的最佳利益，吾等可于预期持有期结束前出售该投资的全部或部分所有权权益。
我们的投资策略是灵活的，使我们能够适应经济、房地产和资本市场状况的变化，并利用市场的低效。随着时间的推移，我们可能会扩大或改变我们的投资策略或目标资产，以应对不同经济和资本市场条件下的机会。我们投资策略的这种灵活性使我们能够采用定制的、以解决方案为导向的方法，我们相信这对借款人和租户具有吸引力。我们相信，我们多样化的投资组合、我们发起、收购和管理目标资产的能力，以及我们投资策略的灵活性，使我们能够利用市场低效，并通过各种市场条件和经济周期为我们的股东创造诱人的长期风险调整回报。
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目录表
承保、资产和风险管理
我们密切监控我们的投资组合，并积极管理与我们的资产和利率等相关的风险。在投资任何特定资产之前，承销团队会同第三方提供商进行严格的资产级别尽职调查过程，包括密集的数据收集和分析，以确保我们充分了解市场状况和资产的风险回报状况。从2021年开始，我们的投资、投资组合管理和风险评估实践将认真遵守我们的业务对手(包括借款人、赞助商、合作伙伴和服务提供商)的环境、社会和治理(ESG)标准，以及我们的投资资产和基础抵押品的标准，其中可能包括可持续发展倡议、回收、能效和水资源管理、志愿者和慈善活动、反洗钱和了解客户政策，以及员工领导、组成和招聘实践中的多样性、公平性和包容性实践。在做出最终投资决定之前，我们将重点放在投资组合多元化上，以确定目标资产是否会导致我们的投资组合过于集中于任何一个借款人、房地产行业、地理区域、支付现金流来源或其他地缘政治问题，或导致太多风险敞口。如果我们确定一项拟议的收购存在过度的集中风险，它可能会决定不收购其他有吸引力的资产。
对于我们收购的每一项资产，我们的资产管理团队都会对该资产进行积极的管理，其强度取决于随之而来的风险。资产管理公司与承销团队合作，为特定资产制定战略计划，其中包括评估基础抵押品和更新估值假设，以反映房地产市场和整体经济的变化。该计划还概述了资产在各种市场条件下从每项资产中提取最大价值的几种策略。这类战略可能因资产类型、可获得的再融资选择、追索权和期限而异，但除其他外，可能包括重组不良贷款或不良贷款、谈判贴现偿付或以其他方式修改贷款条款，以及取消抵押品赎回权和管理不良贷款的基本资产，以便重新定位以进行有利可图的处置。我们根据最初的业务计划不断跟踪资产的进展，以确保继续拥有资产所带来的风险不会超过相关的回报。在这种情况下，某些资产将需要加强资产管理，以实现最佳价值实现。
我们的资产管理团队对其管理的每项资产的信用质量进行积极和全面的持续审查。特别是，对于至少每年一次的债务投资，资产管理小组将评估个别借款人履行合同义务所需的财务资金，并审查确保这种债务投资的资产的财务稳定性。此外，正在对借款人契约遵守情况进行审查，包括借款人满足某些商定的偿债覆盖率和债务收益率测试的能力。对于股权投资，资产管理团队在第三方物业管理人员的协助下，监测和审查关键指标，如入住率、同店销售额、租户付款率、财产预算和资本支出。如果通过这种信用质量分析，资产管理团队遇到与原始业务计划不一致的信贷下降，该团队将评估风险，并确定需要对业务计划进行哪些更改，以确保继续持有投资的随之而来的风险不会超过相关回报。
此外，我们董事会的审计委员会与管理层协商，定期审查我们关于风险评估和风险管理的政策，包括我们面临的关键风险，包括信用风险、流动性风险和市场风险，以及管理层已采取的监测和控制这些风险的步骤。
通货膨胀率
事实上，我们所有的资产和负债都是利率敏感型的。因此，利率和其他因素对我们业绩的影响远远超过通胀。利率的变化可能与通货膨胀率相关。我们多户物业的几乎所有租约都允许月租金或年租金上涨，这为我们提供了在市场合理的情况下，随着每一份租约到期而实现租金上涨的机会。这种类型的租赁通常会将我们多户房产的通胀风险降至最低。
关于更多细节，请参阅第3项“关于市场风险的定量和定性披露”。
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目录表
关键会计政策和估算
我们的合并财务报表是根据美国公认会计原则或公认会计原则编制的，该原则要求使用涉及判断的估计和假设，这些估计和假设会影响合并财务报表日期的资产和负债额以及报告期内的收入和费用。我们在截至2021年12月31日的财政年度的Form 10-K年度报告中描述的关键会计政策和估计没有实质性变化。
最近的会计更新
有关最近的会计更新，请参阅我们所附合并财务报表中的附注2“重要会计政策摘要”，该报表包含在第一部分第1项“财务报表”中。
项目3.关于市场风险的定量和定性披露
我们的主要市场风险是利率风险、提前还款风险、延期风险、信用风险、房地产市场风险、资本市场风险和外汇风险，无论是直接通过所持资产还是通过投资未合并企业的间接风险，这些风险都因新冠肺炎疫情的持续和众多不利影响而加剧。正如在“新冠肺炎的影响”部分的“项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”中所述，我们正在采取措施缓解与新冠肺炎有关的某些风险，然而新冠肺炎大流行对我们、我们的业务、借款人和租户的影响程度将取决于未来的发展，这些发展具有很高的不确定性，无法自信地预测，包括大流行的范围、严重性和持续时间，为遏制大流行或减轻其影响而采取的行动，以及大流行的直接和间接经济影响和遏制措施等。
利率风险
利率风险是指金融工具的未来现金流因市场利率变化而波动的风险。利率风险对许多因素高度敏感，包括政府、货币和税收政策、国内和国际经济和政治考虑、国际冲突、通货膨胀和其他我们无法控制的因素。信用曲线利差风险对我们持有的贷款和证券市场的动态高度敏感。这些资产供应过多，加上需求减少，将导致市场要求更高的收益率。这种对更高收益率的需求将导致市场使用美国国债收益率曲线或其他基准利率的更高利差来对这些资产进行估值。
随着美国国债定价为更高的收益率和/或用于为资产定价的美国国债利差增加，我们可以出售部分固定利率金融资产的价格可能会下降。相反，随着美国国债定价为较低收益率和/或用于为资产定价的美国国债利差减少，我们固定利率金融资产的价值可能会增加。LIBOR和SOFR的波动可能会影响我们从浮动利率借款中赚取的利息收入，以及我们因与LIBOR和SOFR挂钩的借款而产生的利息支出，包括信贷安排和投资级融资。
我们在一些投资中使用各种金融工具，包括利率掉期、上限、下限和其他利率交换合同，以限制利率波动对其运营的影响。使用这类衍生工具对冲可赚取利息的资产及/或有息负债会带来一定的风险，包括对冲头寸的亏损会减少可供分配的资金，以及该等亏损可能超过投资于该等工具的金额。对冲可能无法实现其预期目的，即抵消利率上升造成的损失。此外，对于某些用作套期保值的工具，存在交易对手可能停止在这类工具中做市和报价的风险，这可能会抑制就未平仓进行抵销交易的能力。我们的盈利能力在任何时期都可能因利率变化而受到不利影响。
截至2022年9月30日，假设我们贷款组合的适用利率基准上调100个基点，扣除利息支出后，每年将增加850万美元的利息收入。
有关利率的进一步讨论，请参阅第二项“管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析”中的“影响我们经营业绩的因素”一节。
提前还款风险
提前还款风险是指以不同于预期的利率偿还本金，导致投资回报低于预期的风险。当收到本金预付款时，就该等资产支付的任何溢价将按利息收入摊销，而该等资产的任何折扣将计入利息收入。因此，提高提前还款费率
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目录表
(I)加快了购买溢价的摊销，从而减少了资产的利息收入；反之，(Ii)加速了购买折扣的增加，从而增加了资产的利息收入。
延伸风险
资产的加权平均寿命是基于借款人将提前还款或延长抵押贷款的利率的假设而预测的。如果预付款利率降低或借款人行使延期选择权的利率大大偏离预测，固定利率资产的寿命可能会超过担保债务协议的期限。这反过来又可能对流动资金产生负面影响，以至于可能不得不出售资产并可能因此而蒙受损失。
信用风险
投资于为投资而持有的贷款，会因贷款违约而蒙受较高的信贷风险。违约率受到多种因素的影响，包括但不限于借款人财务状况、物业表现、物业管理、供求因素、建筑趋势、消费者行为、地区经济、利率、美国经济实力以及其他我们无法控制的因素，所有这些都已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。所有贷款都有一定的违约概率。我们通过承销过程管理信用风险，以适当的面值折扣价收购投资，并建立损失假设。贷款的表现受到仔细监测，包括通过合资企业投资持有的贷款，以及可能影响其价值的外部因素。
我们还面临物业租户的信用风险，包括企业关闭、入住率、支付租金或其他费用义务、租赁优惠以及ESG标准和做法等因素，所有这些都已经并可能继续受到新冠肺炎疫情的不利影响。我们寻求在收购物业之前对租户进行严格的信用评估。该分析包括对租户业务的广泛尽职调查，以及对相关房地产对各自租户核心业务运营的战略重要性的评估。在适当的情况下，我们可能会在相关租约中加入各种增信机制，以加强租户对物业的承担。这些机制可以包括保证金要求或被认为有信用的实体的担保。
我们正在与借款人和租户密切合作，以应对新冠肺炎对他们业务的影响。我们对CRE和房地产相关投资的深入了解，以及内部承保、资产管理和解决能力，为我们和管理层提供了一个复杂的全方位服务平台，以定期评估我们的投资，并确定管理上述信用风险的主要、次要或替代策略。这包括中间服务和复杂而有创意的谈判、重组不良投资、止赎考虑、密集管理或开发所拥有的房地产，在每一种情况下都要管理为实现价值而面临的风险，这符合我们和我们的股东的利益。由于新冠肺炎大流行的影响，被考虑的解决方案可能包括防御性贷款或租赁修改、临时利息或租金延期或免除、将当前的利息支付义务转换为实物支付、改变准备金的用途和/或契约豁免。根据基础投资和信用风险的性质，我们可能会通过明智的资本投资来实施重新定位策略，以从投资中提取价值或限制损失。
不能保证所采取的措施将足以应对新冠肺炎疫情可能对我们未来的经营业绩、流动性和财务状况产生的负面影响。
房地产市场风险
我们面临着与商业房地产市场普遍相关的风险。商业房地产的市值会受到波动的影响，可能会受到许多因素的不利影响，包括但不限于国家、地区和地方经济状况，以及特定行业领域的变化或疲软，以及其他我们无法控制的宏观经济因素，包括新冠肺炎大流行，这些因素已经并可能继续影响入住率、资本化率和吸收率。这反过来可能会影响租户和借款人的表现。我们寻求通过我们的承保尽职调查和资产管理流程以及上述以解决方案为导向的流程来管理这些风险。
资本市场风险
我们面临与债务资本市场相关的风险，特别是通过有担保的循环回购安排、有担保和无担保的仓库安排或其他债务工具下的借款为我们的业务融资的能力。我们寻求通过监控债务资本市场来缓解这些风险，以便为我们关于借款金额、时机和条款的决定提供信息。
92
目录表
新冠肺炎疫情对全球市场产生了直接而动荡的影响，包括商业房地产股权和债务资本市场。新冠肺炎疫情造成的破坏对资产估值造成了负面影响，对资本市场的流动性造成了严重制约，导致放贷活动受到限制，对履约行为构成下行压力，并要求根据主回购融资安排缴纳保证金或偿还款项。我们的主回购安排是部分追索权，追加保证金条款不允许根据资本市场事件进行估值调整；相反，它们仅限于通常在商业合理基础上确定的抵押品特定信用标记。我们及时满足了追加保证金的要求，主要是在我们的CMBS信贷安排下。
我们修订了我们的银行信贷安排和总回购安排，以调整某些契约(如有形净值契约)、降低某些融资资产的预付率、获得追加保证金通知假期和允许修改灵活性，以努力降低未来在我们的融资安排下发生合规问题(包括追加保证金通知)的风险。
外币风险
我们有与我们的外国子公司持有的以外币计价的投资相关的外币汇率风险。外币汇率的变化可能会对我们的非美国控股公司的公允价值和收益产生不利影响。我们通常通过利用货币工具对冲我们在海外子公司的净投资来缓解这种外币风险。我们在海外子公司投资中使用的对冲工具是看跌期权。
截至2022年9月30日，我们在欧洲子公司的净投资约为6.504亿挪威克朗，总计6030万美元。外币汇率变动1.0%将导致与我们的欧洲子公司相关的其他全面收益中包含的换算收益或亏损增加或减少60万美元。
截至2022年9月30日生效的外汇合同摘要，包括名义金额和主要条款，载于第一部分第1项“财务报表”的附注14“衍生工具”。这些工具的到期日与特定投资的相关现金流的预计日期大致相同。货币套期保值工具的终止或到期可能导致向套期保值协议的对手方或从套期保值协议的对手方付款的义务。如果交易对手不履行这些合同，我们将面临信用损失。为了管理这一风险，我们选择主要的国际银行和金融机构作为交易对手，并对我们的交易对手的财务健康和稳定性进行季度审查。根据我们在2022年9月30日的审查，我们预计不会有任何交易对手违约。
项目4.控制和程序
信息披露控制和程序的评估
我们遵守交易法第13a-15(E)和15d-15(E)条规定的披露控制程序和程序，旨在确保我们的交易法报告中需要披露的信息在美国证券交易委员会的规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于所需披露的决定。
根据交易所法案第13a-15(B)条的要求，我们的管理层在我们的首席执行官和首席财务官的监督下，在首席财务官的参与下，对我们的披露控制和程序的有效性进行了评估。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，截至2022年9月30日，我们的披露控制和程序有效地为我们根据交易所法案提交的报告中要求披露的信息的可靠性提供了合理的保证，这些信息在美国证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告。
财务报告内部控制的变化
在最近一个财政季度内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对财务报告的内部控制产生重大影响的变化(如《交易法》第13a-15(F)和15d-15(F)条所定义)。
93
目录表
第II部分--其他资料
项目1.法律诉讼
本公司目前并未受到任何重大法律程序的影响。我们预计，我们可能会不时卷入在正常业务过程中发生的法律诉讼，而我们预计这些诉讼的结果不会对我们的财务状况、经营业绩或现金流产生重大不利影响。
第1A项。风险因素
除了本Form 10-Q季度报告中的其他信息外，您还应仔细考虑我们截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告、第I部分第1A项风险因素以及我们提交给美国证券交易委员会的其他文件中描述的风险。这些因素可能会对我们的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响。在截至2021年12月31日的10-K报表中披露的与公司相关的风险因素没有发生重大变化。
第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用
在截至2022年9月30日的9个月内，除此前在提交给美国证券交易委员会的文件中披露的外，我们公司没有出售任何未注册的证券。
发行人购买股权证券
在截至2022年9月30日的三个月内，公司没有回购任何A类普通股。
项目3.高级证券违约
没有。
项目4.矿山安全信息披露
不适用。
项目5.其他信息
没有。
94
目录表
项目6.展品
展品索引
展品编号展品说明
2.1
修订和重新签署的总合并协议，日期为2017年11月20日，由Colony Capital Operating Company，LLC，NRF red REIT Corp.，NorthStar Real Estate Income，Inc.，Inc.，NorthStar Real Estate Income Trust Operating Partnership，LP，NorthStar Real Estate Income II，Inc.，NorthStar Real Income Inc.，II，LP，Colony NorthStar Credit Real Estate，Inc.和Credit RE Operating Company，LLC(通过参考公司S-4注册说明书(第333-221685号)附件2.1合并，自2017年12月6日起生效)
3.1
BrightSpire Capital，Inc.的修订和重述条款，日期为2021年6月23日(通过引用该公司于2021年8月5日提交的截至2021年6月30日的10-Q表格季度报告(编号001-38377)的附件3.1)
3.2
BrightSpire Capital，Inc.第四次修订和重新修订的章程(通过引用公司于2021年6月24日提交的8-K表格(编号001-38377)当前报告的附件3.2并入)
10.1
巴克莱银行和BrightSpire Credit 7，LLC之间的主回购协议第四修正案，日期为2022年7月7日(f/k/a CLNC Credit 7，LLC)(通过参考公司于2022年8月3日提交的截至2022年6月30日的10-Q表格季度报告(编号001-38377)的附件10.4合并)
10.2
修订和重新签署的主回购协议第四修正案，修订日期为2022年7月28日，由NSREIT CB Loan，LLC，CB Loan NT-II，LLC，BrightSpire Credit 3，LLC，BrightSpire Credit 4，LLC，BrightSpire Credit 3EU，LLC和BrightSpire Credit 3UK，LLC，BrightSpire Capital Operating Company，LLC和Citibank，N.A.(通过引用公司于2022年8月3日提交的10-Q表格季度报告(编号001-38377)的附件10.5合并而成)
10.3
对BrightSpire Capital Operating Company，LLC和摩根士丹利，N.A.之间的交易文件的第八次综合修正案，日期为2022年7月11日(通过引用公司于2022年7月13日提交的8-K表格(编号001-38377)的当前报告的附件10.1并入)
31.1*
首席执行官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的证明
31.2*
首席财务官根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302节通过的17CFR 240.13a-14(A)/15d-14(A)的证明
32.1*
首席执行官根据1934年《证券交易法》第13a-14(B)条和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条作出的证明
32.2*
首席财务官根据1934年《证券交易法》第13a-14(B)条和根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条作出的证明
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*随函存档
95
目录表
签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式安排由正式授权的签署人代表其签署本报告。

日期：2022年11月2日 
  
BRIGHTSPIRE Capital，Inc.
发信人：/s/Michael J.Mazzei
迈克尔·J·马泽伊
首席执行官
(首席行政主任)
发信人：/s/Frank V.Saracino
弗兰克·V·萨拉西诺
首席财务官
(首席会计主任)