展品99.3
Event ID: 137191913900
活动名称：强生 收购ABIOMED Inc.
活动日期：2022-11-01T12:00:00协调世界时
P：操作员；；
C：阿什利·A·麦克沃伊；强生公司；MedTech执行副总裁兼全球董事长
C：杰西卡·摩尔；强生；投资者关系副总裁
C：杜瓦托；强生；首席执行官兼董事
C：约瑟夫·沃尔克；强生；执行副总裁兼首席财务官
C：迈克尔·R·米洛；Abied，Inc.；董事长、首席执行官兼总裁
P：Jayson Tyler Bedford；Raymond James&Associates，Inc.研究部；MD&高级医疗用品和设备分析师
作者：Joanne Karen Wensch；花旗集团；
P：劳伦斯·H·比格尔森；富国证券有限责任公司研究部；高级医疗器械股权研究分析师
P：罗伯特·贾斯汀·马库斯；摩根大通研究部门；分析师
P：特伦斯·C·弗林；摩根士丹利，研究部；股票分析师
+演示
操作员^您好，欢迎收看 强生投资者动态电话会议和网络直播。(操作员说明)提醒您，本次会议正在录制中。现在我很高兴把会议交给投资者关系部副经理总裁，杰西卡·摩尔。请继续。
杰西卡·摩尔^谢谢你，达里尔，欢迎大家。我是强生投资者关系部副总裁杰西卡·摩尔。我们感谢大家在这么短的时间内收看了强生收购Abied的激动人心的声明。
请注意，您可以在强生网站Investor.jnj.com的投资者关系部分 电话会议之后找到今天的演示文稿。今天上午在座的有：强生首席执行官华金·杜托；Abied董事长兼首席执行官Michael R.Minogue；强生医疗科技执行副总裁兼全球董事长Ashley McEworth；以及强生首席财务官Joe·沃尔克。
以下是我们将在今天的电话会议上简要介绍的内容。华金公司将首先对战略基本原理以及Abied如何帮助公司加快我们对新强生的愿景进行高层次的概述。然后，Mike将简要介绍Abied的情况。然后，Ashley将更详细地介绍Abied的临床概况如何符合我们的MedTech战略，以及我们看到的令人难以置信的业务发展机遇。最后，Joe将介绍财务详情和Abied的显著收入增长潜力。然后，我们将开始接受提问。我们预计通话将持续60分钟。
请注意，今天两家公司的演示文稿和声明均为或可能被视为前瞻性声明。请参考每家公司的网站，了解他们公开提交的文件，这些文件确定了某些因素，这些因素可能导致实际结果与今天发表的任何前瞻性声明中预测的结果大不相同 。因此，我们告诫投资者不要依赖这些前瞻性陈述。两家公司不承诺因新信息或未来事件而更新任何前瞻性陈述。
我现在把电话转给华金。
华金·杜阿托^谢谢你，杰西卡，大家早上好。感谢各位收看。正如您今天上午看到的，我们宣布在执行我们的战略重点和我们对新强生专注于制药和医疗技术的愿景方面迈出了重要的一步。我们已经就强生收购Abied达成了最终协议。
自从今年早些时候担任强生的首席执行官以来，我一直在传达的三个战略优先事项之一是推动我们的医疗技术业务达到 一流的性能。实现这一重点包括通过投资有机创新计划和创造价值的无机机会来加强我们在高增长的MedTech市场的地位。Abied的加入提供了一个战略平台，可以推进心血管疾病的突破性治疗，帮助世界各地的更多患者，同时为我们的股东创造价值。
退一步说，我们正处于医疗保健的重要时刻。良好的健康是更美好未来的基础，但医疗保健仍然是当今社会面临的最大挑战。我们在强生的目标是融合心灵、科学和智慧，深刻改变人类健康的未来。我们为公司在提供救命治疗和医疗设备解决方案以应对全球最具挑战性的疾病方面所发挥的作用感到自豪。你可能听过我说过，我相信我们可以在未来十年比上个世纪更多地推进医疗保健。 专注于科学研发以及以患者和疾病为中心的护理是实现这些进步的关键。这笔交易强调了我们的重点，不仅是继续改善和发展我们的MedTech业务，而且还提供行业领先的创新和技术，目标是将新的解决方案推向全球患者和医疗保健系统的市场。
正如许多人所知，Abied是心、肺和肾支持技术的突破性世界领先者，拥有首个用于治疗冠状动脉疾病和心力衰竭的实物产品组合。Abied在增长最快的医疗技术领域之一开展业务，在适应症、地理位置和产品方面都有重大的扩张机会。
心血管疾病是头号死因。所有形式的心血管疾病都会导致心力衰竭，这是由于住院和延长住院时间而给卫生系统带来的巨大成本。作为心力衰竭领域的领先创新者，Abied已经拥有令人信服的临床证据，FDA已经批准了Impella心脏泵产品组合的几个上市前批准适应症。这些批准认可了严重冠状动脉疾病、需要高风险经皮冠状动脉介入治疗、治疗急性心肌梗死、心源性休克或右心衰竭的患者的安全性和有效性。
此外，Abied拥有强大的平台和广泛的救生技术和正在进行的临床研究，具有长期创新和适应症扩展的巨大潜力。强生的全球足迹、在医生教育方面的领先能力、卓越的商业能力和雄厚的临床专业知识将 与Abied的能力形成互补，从而加快全球更多患者获得和采用救生技术的速度，同时将强生推向更高增长的市场，加速短期和长期销售以及 收益增长。
在我介绍给Abied首席执行官Mike·米洛之前，我必须承认，这是一个独特的时刻，深深植根于我们对信条的承诺，这一承诺使强生在一个多世纪的时间里脱颖而出。我们135多年来取得的显著成功是通过优先考虑我们服务对象的需求和福祉，并忠于我们为患者、医生、护士、父母和所有其他使用我们产品和服务的人提供服务的使命而取得的。通过将Abied引入强生，我们互补的文化、患者至上的理念、Abied当前和未来产品组合的优势以及强生的能力和全球规模，我们将推动心脏康复成为全球护理标准。
最后，我想说的是，我真的很高兴认识Mike和Abied团队。阿什莉是从AdvaMed认识Mike的，我们对Abied的业务已经钦佩了一段时间。我们对我们两家公司之间的文化契合充满信心。
现在我要把它交给Mike·米洛。
迈克尔·R·米洛：谢谢华金，我很高兴今天来到这里，我和你们一样对未来充满热情。自1981年成立以来，我们一直在努力打造一家致力于将最先进和创新的技术带给心血管疾病患者的公司。这些都是医院里病情最重的病人。在与我们的医疗保健客户合作时，我们把病人放在第一位，这也是我们的信条。我们的使命是用世界上最小的心脏泵恢复心脏和拯救生命。这对我们的患者来说是最好的结果，对我们的付款人来说也是最具成本效益的选择。
我们很高兴达成了一项协议，反映了Abied通过我们开创性的心血管技术(包括世界级的Impella心脏泵和我们强大的突破性技术和变革性临床研究)创造的非凡价值。这笔交易将为我们的股东带来重大价值，并使我们 利用强生的全球规模以及商业和临床实力，加快增长速度，为我们的患者、员工和客户创造有意义的利益。
Abied和强生有着相似的文化，以患者为中心，诚信为本，我是Abied患者第一的承诺和强生的信条。我也对华金·杜瓦托首席执行官强生、执行主席亚历克斯·戈尔斯基以及执行副总裁总裁和医疗技术公司全球董事长阿什利·麦克埃沃伊充满信心和钦佩。
最后，也是最重要的，我要感谢Abied员工的奉献和执行，使我们能够为世界各地的患者创造心脏康复领域。我还要感谢我们的客户帮助我们全天候为世界各地一些病情最严重的心血管疾病患者提供救生技术。我要感谢我们的病人鼓舞了我们，分享了他们的故事。最后，我要感谢我们的股东们在我19年来对我的支持。我们对未来感到兴奋，并期待通过利用强生的互补优势，使我们的救生技术能够接触到全球更多的患者。
我 现在要把它交给艾希礼。
阿什利·A·麦克沃伊：谢谢你，Mike，感谢你和Abied团队为让Abied成为今天的领导者所做的一切。我对这笔收购以及它为我们的患者和世界各地的医疗团队提供的机会感到非常兴奋。我知道，如果没有Mike的领导和Abied团队的奉献精神，这一切都是不可能的。
因此，在强生医疗技术公司，我们已着手以差异化创新引领行业，专注于解决世界各地未得到满足的主要医疗需求，并在这两方面取得进展。在过去的几年里，我们一直专注于改善强生医疗技术的增长以及我们在高增长市场的敞口。这包括优化我们的投资组合的战略决策，这导致了某些业务的退出和在其他高增长市场(如数字手术)的收购。我们正在持续监测市场趋势，以确定 患者未得到满足的需求的关键领域，在这些领域，进一步投资可能会对患者产生很大影响，并推动我们业务的多样化长期增长。Abied是我们的首要任务。
正如华金早些时候提到的，心血管疾病是医疗保健领域最高的未满足需求的疾病状态之一，也是MedTech全球增长最快的细分市场之一。Abied是心脏康复公司，他们的产品开发继续专注于更小、更智能和更联网的设备，并将心脏康复确立为全球护理标准。Abied在心脏领域的领先地位 复苏提供了进入这一有吸引力的领域的机会，并将成为持续增长的催化剂。Abied的Impella心脏泵将是我们产品组合的有力补充，并进一步促进强生医疗技术公司的增长 通过我们全球市场领先的Biosense Webster电生理业务，补充我们目前在心血管领域的业务。
在交易完成后的结构方面，Abied将作为强生医疗技术公司内部的独立业务运营，并扩展我们的优先平台，这些平台将带来超过10亿美元的年收入，从11家增加到12家。Mike已经制定了强有力的继任计划，他已经宣布打算在交易完成后退休，我们对他同意留任表示感谢。安德鲁·格林菲尔德目前担任Abied的首席商务官，已在公司工作了17年以上，他将担任Abied的总裁，继续前进。
在过去的几个月里，我很享受与Mike和他的团队在一起的时光。Mike在Abied专注于原生心脏恢复并将最先进的技术带给患者和医生的发展过程中发挥了重要作用。他还帮助推动了超过18年的连续盈利增长，加速了Impella平台的采用。 很明显，Abied正在改变世界各地不断增长的患者群体的护理标准。我们很高兴能够利用强生医疗技术公司的平台，成为帮助Abied继续扩展这项有意义工作的首选合作伙伴，最终目标是拯救更多生命。
我也想向安德鲁和整个Abied团队重申我是多么的兴奋， 集体强生医疗技术社区和所有强生都欢迎你们来到强生。迈克尔·博德纳是一位在心血管行业拥有超过15年经验的资深高管，他最近担任的职务是我们全球市场领先的Biosense Webster电生理业务的全球总裁，他将作为我团队的一部分领导Abied的整合。
心血管疾病是一种流行病。它是当今医疗成本最高的驱动因素之一，直接医疗成本超过700亿美元，是美国头号死因。它导致全球2600万患者心脏功能不佳、心脏病发作和生活质量下降，每年导致875,000人死亡。我们知道这影响到我们自己的许多家庭。所有形式的心血管疾病都会导致心力衰竭，糖尿病和肥胖症的创纪录水平导致心脏病和死亡率的增加。在美国，心力衰竭是65岁以上患者住院的头号原因，也是医院心脏死亡的头号风险。心脏病是美国医疗保健的头号成本驱动因素，而且成本还在继续快速增长。
显然，对能够保护和恢复心脏、给肺充氧并为肾脏提供肾脏灌流的治疗方案的需求越来越大。就此次收购而言，最让我振奋的是改变护理和心脏恢复标准的重大机会，并对数百万患者、他们的家人和照顾者的生活产生了积极影响。
Abied正在通过突破性技术解决这一流行病，FDA独家批准了适用于需要高风险经皮冠状动脉介入治疗的严重冠状动脉疾病患者和治疗急性心肌梗死、心源性休克或右心衰竭的患者。正如您在幻灯片14中看到的，Abied增加了一条强大的管道，为实现I类临床指南的长期创新奠定了基础。它的领先能力使Abied能够很好地利用多个未被渗透的 市场中未得到满足的主要需求，
在指示、地理位置和产品方面的扩展机会。Abied最吸引人的地方之一是他们与医生和医疗保健专业人员的互动。他们使用专门的资源、持续的虚拟培训和现场课程，以确保与Impella支持的患者接触的所有医疗代表对使用Abied解决方案及其改善结果的能力充满信心。
加上我们市场领先的电生理学业务，我们相信强生医疗技术公司将能够与介入心脏病专家以及心脏外科医生建立更深层次的联系，为未来的发展提供战略平台，并为更多患者提供更多服务机会。强生医疗科技拥有广阔的全球足迹、领先的医生和教育能力、卓越的商业实力和强大的临床专业知识。这些强大的资产将加强Abied的地理覆盖范围和全球治疗采用率，以更快地为需要这些技术的人扩大获得这些技术的机会。我 长期以来一直钦佩Abied组织，非常尊重他们有才华的团队和他们所取得的成就。在我们的尽职调查过程中，我们也很高兴地看到业务表现得很好。将支持适应症扩展的关键研究正在顺利进行，我们对这种势头感到满意。
我要再次感谢Mike，感谢您建立了这个令人难以置信的组织和您坚持不懈的领导。我期待着与Abied团队合作，推动增长，在我们共同的以患者为中心的使命基础上，改善结果，开创新的护理标准。我们将继续致力于坚持Abied成为全球心脏康复护理标准的愿景。
到此为止，我将把它交给Joe来提供更多 财务方面的见解。Joe，轮到你了。
约瑟夫·J·沃尔克^谢谢你，阿什利。大家早上好。从财务角度来看，Abied是一项规模庞大的资产，拥有多种技术和在大型、渗透率极低的市场中的适应症，这将为实现诱人的长期增长提供理想的设置。
如您所知，我们在考虑以基本价值为重点的收购时，采取了严谨和深思熟虑的方法，我们相信这笔交易将带来有意义的价值。
除了从基本价值的角度来看具有吸引力外，我们还对投资回报感到满意。与更成熟、增长更慢的资产相比，Abied还处于早期增长阶段。我们预计将通过手头现金和短期融资相结合的方式为交易提供资金。需要注意的是，我们的资本分配 优先事项保持不变。我们致力于保持良好的信用状况和强劲的自由现金流，产生强劲而健康的资产负债表。我们强劲的资产负债表使我们能够灵活地继续同时追求多个 优先事项，投资于研发，寻求像这样的增值收购，并在适当的时候通过我们的股息和股票回购向股东返还资本。
谈到强生的经济利益。这笔交易将加速医药科技和强生企业的形式收入增长。虽然我们尚未提供2023年的指导，但考虑到融资的影响，您应该预计这笔交易对强生第一年的调整后每股收益将略有稀释至中性，然后在2024年增加约0.05美元，此后增加越来越多。我们认为这是一个令人兴奋的机会，可以帮助患者，为股东创造价值，并 加快收入和收益的增长，我们打算进行相应的投资，以推动这种长期增长。
就交易结构而言，收购将以收购Abied所有已发行股份的方式进行，据此Abied股东将获得每股380美元的预付现金，并获得一项 非流通或有价值权利(CVR)，根据某些临床和商业里程碑的实现，他们有权获得额外的每股35美元。
让我简单地谈谈CVR的用法。Abied是一种一流的业务 具有领先增长和多种途径，可长期维持甚至加速这种极具吸引力的增长。我们对这一未来充满信心，对我们合并后的组织提升业务并扩大其全球覆盖范围的潜力充满信心。关键是找到一种适合两家公司的价值和结构，让两组股东都得到回报。有了CVR，我们能够提出一个有吸引力但有纪律的前期报价，并使用CVR结构和简单的 临床和基于收入的里程碑来明确地协调激励，使两组股东都能从未来业务的潜在上行表现中受益。这些里程碑包括在我们2027财年第二季度至2028财年第一季度期间，如果Abied产品的净销售额超过37亿美元，则应支付每股17.50美元。或者，如果在此期间没有达到这一门槛，并且随后在截至强生2029年第一财季末的任何连续四个季度期间达到这一门槛，则每股8.75美元。在FDA批准Impella产品在2028年1月1日之前用于无心源性休克的STEMI患者的上市前申请时，每股支付7.50美元。最后，在首次发表Impella产品在有或没有心源性休克的高风险PCI或STEMI中使用Impella产品的I类建议时，每股支付10美元，自各自的临床终点公布之日起4年内 ，但在所有情况下，不迟于2029年12月31日。
至于时间表，我们预计交易将于2023年第一季度结束前完成，条件是Abied的大多数股东参与要约收购，以及适用的监管批准和其他惯常完成条件。与Abied的结合符合我们的战略重点，使我们能够在未得到满足的医疗需求的最大领域之一为更多患者带来挽救生命的创新。这笔交易在财务上令人信服，为Abied和强生的股东创造了价值 。随着我们对肯维的分离继续取得进展，这笔交易标志着专注于制药和医疗技术的新任强生又向前迈出了令人兴奋的一步。
到此为止，我们想开通问答专线。
+++ 问答
接线员(接线员说明)我们的第一个问题来自花旗银行的乔安妮·维恩施。
乔安妮·凯伦·温施？祝贺收购成功。几件快速的事情。为什么这是你向心脏病学迈出的下一大步？这是 竞争性投标流程吗？我很抱歉，CVR是稍微新一点或更独特。你能给我们介绍一下你是如何看待这一点的背景吗？为什么会有这样的想法？
华金·杜阿托^乔安妮，这是华金。谢谢你的问题。首先，正如我在讲话中所说，此次收购与强生围绕制药和MedTech的新战略完全一致。正如我在今年年初多次概述的那样，我对新的强生的优先事项之一是推动医疗技术成为一家一流的表演者。这将随着执行力的提高而实现，这一点从我们积极的营收增长和持续改善的创新节奏 共享势头中可见一斑，我们在2021年推出了20种材料新产品，另外10种材料新产品就是明证年初至今并通过专注于有机和无机 扩展到更高增长的市场和细分市场，此次收购符合这一战略，将强生医疗技术公司扩展到高增长市场，并在提高护理标准的同时加快收入增长。Abied不仅规模足够大，足以对我们的增长状况产生影响，而且还补充了我们的Biosense Webster电生理业务。重要的是，融入我们的组织相对简单。
我会让Joe来解释一下你到目前为止关于CVR和其他的一些问题。
约瑟夫·J·沃尔克？是的。乔安妮，关于这笔交易是如何达成的，我们的团队正在非常积极地工作，以确保并最终敲定最终的文书工作， 将作为监管备案文件的一部分，所以我们会让它展开。就CVR本身而言，我认为这是一个关键组成部分，显示了我们在将这样的交易带回家方面的创造力和创新，而且非常有纪律 两组股东都可以从Mike和他的团队建立的一些伟大的临床数据中获得的上行价值中受益，如果这成为现实，我们将处于非常有利的地位，能够确认比我们今天的模型中假设的更大的 价值。
我认为，它的关键是简单。其中一半归功于商业，这是一个商业里程碑，具体来说，就我在准备的讲稿中提到的收入而言，还有两个临床里程碑，这两个里程碑也很容易理解。因此，除了您在新闻稿中看到的内容或我们在此时此刻的讲稿中所说的内容之外，没有什么需要详细说明的，但我们对能够完成交易、今天宣布交易并利用CVR以使双方都适当受益的能力感到非常满意。
接线员：我们的下一个问题来自富国银行的拉里·比格森。
劳伦斯·H·比格尔森？向Abied和强生的员工表示祝贺。因此，Joe，也许你可以谈谈你给出的吸积稀释数字中假设的收入/成本协同效应 ，鉴于这是强生的一个新看点，这里似乎不是很多成本协同效应。
阿什利，需要采取什么措施才能在2027年或2028年达到37亿美元的销售额？人们的共识是2023年的收入约为13亿美元。我的意思是，也许你可以谈谈你对正在进行的3项主要临床试验的看法，以及这里的增长机会？
约瑟夫·J·沃尔克？是的。拉里，让我谈一谈关于强生的问题，确保这一点非常清楚，这是关于强生的增长。可能产生的成本协同效应非常有限。事实上，正如Ashley在准备好的讲稿中提到的那样，我们打算将其作为一项独立业务运营，成为MedTech内部的第12个平台，将带来超过10亿美元的 收入。但Mike领导的Abied团队做得非常好，概述了这些投资在未来几年需要做什么，以确保我们有最好的机会确保我们看到的价值，无论是当前计划还是可能来自或有价值权的任何上行收益。就我们如何实现这一价值而言，我将让Ashley进一步解释一下。我们拥有的一大能力是强生的业务规模，我们认为在美国以外有进一步渗透的绝佳机会。
阿什利·A·麦克沃伊？是的。拉里，在此基础上，谢谢你的问题。我们认为我们的EP、电生理业务和Abied心脏康复平台是非常互补的。他们分享说，他们领先了一步。我认为Abied在这个行业领先了大约15年。我们的电生理业务现在有点成熟，10年内超过35亿美元，增长两位数。因此，我们真的对如何扩大业务规模 进行了大量的深入研究，我们希望借助世界各地当地Abied领导者的聪明才智将其应用于此，并真正通过全球扩张渗透到更多国家，利用我们的全球基础设施。正如您所提到的，Abied正在对Recover IV、Protect IV和STEMI DTU进行一些临床试验，我们希望利用强生 的最佳临床专业知识来确保在所有临床试验中表现良好。所以我会说，这些因素的结合将给我们信心，有希望超越这一里程碑，拉里。
华金杜瓦托的Mike可能会在这里补充一些关于这家互补的2家公司可以带来的增长动力的指示、产品和地理扩张方面的内容。麦克?
迈克尔·R·米洛：当然可以。谢谢你，华金。因此，目前仅在美国，高危的经皮冠状动脉介入治疗患者就超过40万人。不幸的是，大约只有13万人得到了治疗。在这130,000人中，有数十万人没有得到完全的血管重建，或者有急性肾脏损伤，或者不得不接受治疗而不再回来。更大的市场，最大的市场是冠状动脉疾病。据估计，有超过300,000名患者没有被送往导管实验室，要么被拒绝接受手术，要么不想接受手术。因此，如果你的年龄在70岁以上，这个人口将继续增长。而Protect IV显示Impella支持的经皮冠状动脉介入治疗完全血运重建的潜在益处和急性肾损伤的减少之间的催化剂 将为70岁及以上的患者打开新的完全治疗的机会。这些人口将继续增长，而且趋势都将是微创的。
如果你看看CARDIA前期，美国每年又有超过30万名因慢性心力衰竭而急性入院的患者入院。 这30万患者中，这些人对利尿剂没有反应。仅在美国，每年就有大约100万名这样的患者。这是进入医院的第一名，如果你是65岁以上的人，这是FDA指定的突破性产品。对于心源性休克，仅在美国就有超过20万名患者被送往急诊室。一些人进行了CPR，一些人感到震惊，但医院的这些人有最好的机会活下来，带着自己的心脏回家，如果他们遵循Impella的最佳实践方案，该方案已在美国、德国、意大利和日本发布和记录。这是一个有着迫切需求的庞大人口，但也有一个50多岁和60岁出头的年轻人口。这也包括患有心肌炎的休克患者，通过COVID或SCAD感染心肌炎的非常年轻的人，这是自发性冠状动脉夹层或产后心肌病。再说一次，对这些患者最好的护理不仅是活着，而且要带着自己的心回家。
然后我们还有这项变革性的研究，STEMI DTU研究，它关注的是有心脏病发作但尚未处于心源性休克的患者。如果我们能够从治疗中减少一部分，也就是所谓的再灌注损伤，我们就可以帮助美国数十万患者避免心力衰竭。这些患者在心脏病发作中幸存下来，但超过一半的患者在5年内患有心力衰竭。这一群体在全球有400万患者。最后是心力衰竭社区。这些都是慢性病患者。您已经看到了Impella 5.5的增长。自COVID以来，该设备已经增长了100%以上，它是一种正向流量可断奶泵，它是一种带有传感器的微创泵，我们所有的Impella患者都在云中运行，这使得我们可以使用算法和人工智能。所以，你们可以看出，我感到非常兴奋，这个帮助患者的机会，不仅是在美国，而且是在世界各地，将是利用现有产品和新产品、现有适应症或具有更强指南的新适应症，而不是更多的德国、意大利、美国和日本，而是世界其他地区，利用强生的足迹。
华金·杜阿托^谢谢你，Mike。
我们的下一个问题来自摩根大通的罗比·马库斯。
罗伯特·贾斯汀·马库斯和我也会对这笔交易表示祝贺。Joe，你谈到这将如何在强生内部保持相当独立的部门，你还谈到了良好的投资资本回报率指标。我想知道在溢价超过50%的情况下，评估这笔交易的其他财务指标和目标是什么。考虑到保费的规模，我们真的应该如何考虑强生将能够从Abied获得经济价值的地方？
Joseph J.Wolk^我认为溢价 肯定是一个考虑因素。但当我们看到这项资产时，它是多么独特，就规模而言，它可能会产生影响，不仅在我们的医疗技术业务内部，而且对强生来说也是如此。我们看看其他倍数，我们对Abied相对于这一点的定位非常满意。同样，我认为这是一批非常精选的资产。因此，我们来看看基本的贴现现金流分析。这就是我们处理这一切的方式，我们感觉非常好，因为现有的增长驱动因素以及我们将如何独立运营这项业务，我也会把这一点交给Ashley来谈一谈更多细节。如你所知，Robbie，我们不会简单地使用这里的资本成本。我们确实使用门槛利率。我们现在的模型确实表明，我们将超过这一门槛比率。如果CVR付款出现，我们甚至会对这笔交易感到更好，因为这只会 提高我们可能看到的回报。阿什利，也许你想评论一下独立的性质，以及你打算如何管理这件事？
阿什利·A·麦克沃伊？是的。我认为这是客观的，所以谢谢你的问题，罗比。我们的目标是在安德鲁的领导和指导下保持业务的连续性，本质上是保持对Mike所说的所有迹象的关注和坚定不移的奉献，使这一目标得以实现，以确保管道的健康运行。然后，如果你愿意的话，准备好强生医疗技术公司的一些主要的OUS能力，以更好地 开拓新的国家，更好地在这些国家执行新的市场开发机会，并执行这一非常强大的渠道。
接线员：我们的下一个问题来自杰森·贝德福德和雷蒙德·詹姆斯。
杰森·泰勒·贝德福德？祝贺所有人，特别是你，Mike。我猜，有几个问题，最后一个问题很简单。回到 强生为这笔交易带来的增量价值，您计划对资产采取哪些不同的做法，以使其更快地增长？然后简单地说，你对Abied的长期增长情况有何看法？
阿什利·A·麦克沃伊？是的。不是的。谢谢你，杰森，你的问题。同样，我想说的是，我们很幸运地在我们的电生理业务中拥有相当强大的模拟，我们从中学到了东西。简单地说，Abied做得很好，正如Mike所说，在美国，如德国、意大利和日本，Abied在市场开发方面做得很好，让市场做好了准备，使患者可以获得非常可预测的结果。我们计划
通过使用市场开发能力和商业基础设施以及监管和临床支持来真正扩展，以便我们可以使这项技术更多地为世界各地的 患者所用。除此之外，我们也是科技思想的领导者，我们计划利用我们拥有的所有最好的临床专业知识，以便我们能够使那些正在筹备中的真正重要的临床试验取得成功。
杰西卡·摩尔^谢谢你，杰森。达里尔，我们还有时间问最后一个问题。
接线员：我们的下一个问题来自特伦斯·弗林和摩根士丹利的对话。
特伦斯·C·弗林·华金，我想，强生与MedTech达成交易并不令人惊讶，我认为你在担任首席执行官时非常清楚自己的优先事项。我想我的问题更多的是当你想到这位前锋的时候。你认为你现在处于有利地位吗？或者，你希望在医疗技术方面有更多的事情要做吗？那么，在我们考虑即将到来的消费者旋转时，您如何权衡这一点与制药领域的潜在并购？
华金·杜阿托^谢谢你，特伦斯，你的问题。感谢您认识到这与我已经概述的战略非常一致。谈到并购，我们总是采取非常严谨和明确的方法，我们将继续将并购视为一个关键组成部分，因为我们试图从外部获得创新和增长。因此，它仍将是我们战略的关键组成部分。我们将继续评估与该行业无关的并购机会，正如我们在Abied可以显著提高全球患者护理标准的机会的背景下所讨论的那样。同时，与我们纪律严明的资本配置和财务战略相结合，它们为我们的股东带来了令人信服的回报。因此，这就是我们计划 要做的事情，正如我所说的，我们对行业是不可知的。我们正专注于能够真正扩大护理标准的机会，我们将运用我们明确定义的资本分配和财务原则来推动这一领域的纪律。
Joseph J.Wolk^我可以补充一点，Terence跟进华金的是，我认为这可能是您要问的一些问题。 我们不知道它是否意味着下一个机会是MedTech或PharmPharmticals。我们要做的是寻找适合我们产品组合的合适机会，并利用我们拥有的技能或专业知识和 能力。这就是我们一直在寻找和评估这些类型的机会的方式。因此，不要每天早上醒来都想着营收馅饼本身的构成。事实上，这是关于 让每一家企业凭借自己的能力变得强大。
杰西卡·摩尔^谢谢你，特伦斯，感谢大家的提问。我现在将把它 交给华金做一些结束语。
华金·杜阿托^感谢您的提问。在我们结束之前，我想重申我对这笔交易的兴奋，并感谢强生和Abied的团队。您坚定不移地致力于我们的共享使命和耐心至上的理念，使这一令人兴奋的机会成为可能。我期待着实现我们两家公司合作将挽救生命的技术带给世界各地更多患者的潜力。
接线员^谢谢。今天的电话会议和网络直播到此结束。你可以在这个时候断开你的线路，祝你有美好的一天。我们感谢您今天的参与。