清水造纸公司第三季度收益发布材料2022年10月31日阿尔森·S·基奇首席执行官总裁和董事首席执行官迈克尔·J·墨菲高级副总裁和首席财务官

关于前瞻性陈述的警示性陈述本补充信息的陈述除了包含历史信息外，还包含1995年《私人证券诉讼改革法》所指的某些前瞻性陈述，包括有关订单模式的陈述；产品需求和行业趋势；生产目标；已宣布涨价的影响，包括实施预期；原材料、能源和货运通货膨胀的影响；2022年第四季度以及2022年和2023年全年的假设，包括维护中断影响、运营因素、利息、资本、通货膨胀、折旧和摊销以及所得税；我们的资本分配目标；我们的战略，包括实现目标水平比率、保持流动性、减少债务和优先考虑自由现金流；对纸板市场和纸巾市场的预期；以及根据现有股票回购授权进行的回购。这些前瞻性陈述是基于管理层目前的预期、估计、假设和预测，可能会发生变化。我们的实际经营结果可能与本演示文稿中的前瞻性陈述所表达或暗示的结果大不相同。可能导致或导致这些差异的重要因素包括公司不时向美国证券交易委员会提交的公开文件中描述的风险和不确定因素，包括但不限于以下内容：新冠肺炎对我们的运营、我们供应商的运营以及客户需求的影响；我们产品的竞争性定价压力，包括由我们的竞争对手运营更多制造设施导致的产能增加；以及外汇波动对全球产品定价的影响；, 与重要客户的订单有关的价格变化或减少；木纤维和木浆成本和可用性的变化；运输成本的变化和运输服务的中断；客户产品偏好和竞争对手产品供应的变化；具有运营和其他优势的更大竞争对手；客户对我们纸巾产品的接受度以及购买的时间和数量，包括我们扩大的北卡罗来纳州谢尔比业务对纸巾产品的足够需求和生产的质量；纸板行业转换业务的整合和垂直整合；美国和国际经济以及我们所在地区和行业总体经济状况的变化；制造或运营中断，包括IT系统和IT系统实施故障、设备故障和我们制造设施的损坏；网络安全风险；包装用品、化学品、能源和维护和维修的成本和可用性的变化；劳动力中断；周期性行业状况；与我们的养老金计划相关的费用、所需缴费和潜在撤资成本的变化；环境负债或支出和气候变化；对有限数量的第三方原材料供应商的依赖；我们吸引、激励、培训和留住合格和关键人员的能力；我们的巨额债务和偿还债务的能力；债务契约和条款对我们业务的限制；我们的银行关系的变化；我们的信用机构评级的负面变化；以及法律的变化, 影响我们业务的法规或行业标准。本演示文稿中包含的前瞻性陈述仅代表管理层截至本演示文稿之日的观点。我们不承担公开更新前瞻性陈述的义务，也没有义务根据本陈述之日之后发生的事件或情况撤回未来对管理层观点的修订。非GAAP财务指标本报告包括未按照GAAP计算的某些财务指标，包括调整后EBITDA、调整后收益、调整后稀释后每股收益、自由现金流量和净债务。公司管理层认为，这些财务指标的提出为投资者提供了有用的信息，因为管理层经常使用这些指标来评估公司的业绩。这些财务措施应在根据公认会计原则编制的结果之外加以考虑，但不应被视为替代或优于公认会计原则的结果。此外，这些非GAAP财务指标可能无法与其他公司使用的类似名称的指标相比较，因为这些其他公司可能不会以与我们相同的方式计算此类指标。这些指标(调整后的EBITDA、调整后的收入、调整后的每股收入、自由现金流量和净债务)与最相关的公认会计准则指标的对账可在本报告的附录中找到。前瞻性陈述©清水造纸公司2022年2

整体·净销售额5.39亿美元，同比增长20%·净收入2100万美元·调整后净收入3100万美元·调整后的EBITDA为7700万美元·纸浆和纸板业务的通胀压力·持续强劲的客户需求·SBS价格增加消费品·对自有品牌产品的需求增加·纸巾价格增加资本结构·净债务减少600万美元·2022年第三季度保持杠杆率低于目标商业亮点©清水造纸公司3

行业·需求和订单积压保持稳定·RISI报告市场价格上涨·2021年为250美元/吨，2022年第一季度为100美元/吨，2022年第二季度为100美元/吨·2022年9月为20美元/吨·2022年10月为30美元/吨清水纸·需求和订单积压保持稳定·之前宣布的涨价的持续预期效益·可能需要长达两个季度的时间来实施·原材料和能源业务更新-纸浆和纸板定价抵消通胀，推动强劲业绩©Clearwater Paper Corporation 2022 4

行业·消费者购买行为受到通货膨胀的影响·自有品牌市场份额上升，目前超过35%1清水纸·2022年第三季度发货量为1,260万箱·需求强劲，而20212第三季度发货量为1,230万箱·第三季度生产没有有意义的市场相关停机时间·原材料和能源领域的通胀·实施先前宣布的涨价业务更新-消费品发货量增强了©清水纸公司2022年5 1IRI面板数据，截至2022年9月。

© Clearwater Paper Corporation 2022 FINANCIAL PERFORMANCE ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net sales 538.8$ 450.5$ 1,553.3$ 1,282.8$ Cost of sales 454.8 398.2 1,332.0 1,160.9 Selling, general and adminstrative 32.9 28.3 99.6 82.5 Other operating charges, net 2.2 10.2 8.5 55.1 Income from operations 48.9 13.8 113.3 (15.6) Non-operating expense (9.4) (12.2) (32.1) (35.7) Income tax provision (benefit) 18.9 (0.3) 29.3 (13.8) Net income (loss) 20.6$ 1.9$ 51.9$ (37.6)$ Diluted income (loss) per share 1.21$ 0.11$ 3.04$ (2.25)$ Adjusted income per share 1.83$ 0.55$ 3.96$ 0.19$ Adjusted EBITDA 77.3$ 49.9$ 199.2$ 119.0$ Quarter Ended Sept. 30, Nine Months Ended Sept. 30, 6

© Clearwater Paper Corporation 2022 SEGMENT PROFIT AND LOSS AND ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) 2022 2021 2022 2021 Net Sales Pulp and Paperboard 300.8$ 237.5$ 862.8$ 684.6$ Consumer Products 241.0 214.2 696.1 603.2 Eliminations (3.0) (1.2) (5.6) (5.0) 538.8$ 450.5$ 1,553.3$ 1,282.8$ Operating Income Pulp and Paperboard 63.7$ 34.6$ 165.9$ 72.6$ Consumer Products 5.2 3.7 9.6 11.5 Corporate and other (17.8) (14.3) (53.8) (44.8) Other operating charges, net (2.2) (10.2) (8.5) (55.1) 48.9$ 13.8$ 113.3$ (15.6)$ Adjusted EBITDA Pulp and Paperboard 73.0$ 43.5$ 193.7$ 99.5$ Consumer Products 21.2 19.6 56.6 60.9 Corporate and other (16.9) (13.1) (51.1) (41.4) 77.3$ 49.9$ 199.2$ 119.0$ Quarter Ended Sept. 30, Nine Months Ended Sept. 30, 7

纸浆和纸板结果2022年第三季度对比。2021年第三季度调整后的EBITDA(百万美元)定价更高投入成本更高，包括纤维、能源、化学品和货运©清洁水造纸公司2022 8

消费品2022年第三季度业绩对比2021年第三季度调整后的EBITDA(百万美元)更高的销售额和生产量更高的投入成本，包括纸浆、能源和货运©Clearwater Paper Corporation 2022年9更高的定价和更好的组合

Clearwater Paper Corporation 2022年资本结构和分配资本结构摘要：·充足的流动性·无重大近期债务到期日·公司/发行者评级：BA2/BB-资本配置目标：·基金典型的维护和业务改善资本投资约为6,000万美元/年·在22年第三季度回购了100万美元的股票，剩余2,500万美元授权·回购了2,500万美元2025年到期的票据$0$0$270.0$270.0$0$275.0 2022年2023年2024年2026年2027年2028年计划债务到期日概况(以百万美元为单位)2配置文件(以百万美元为单位)1资产负债可获得性$250.0减去利用率(3.7%)加上无限制现金50.8流动资金$297.1 1.资产负债可获得性基于借款基数计算和截至9月30日的合并资产负债表，2022年，使用包括资产负债表借款000万美元和未偿信用证370万美元。2.本图表不包括截至2022年9月30日的融资租赁。目前到期的债务包括2025年到期的2.7亿美元5.375%债券和2028年到期的2.75亿美元4.75%债券。10

2022年第四季度和2022年第四季度总体假设©清洁水造纸公司2022年第四季度：调整后EBITDA为3800万至4800万美元·ID刘易斯顿工厂的重大维护中断对EBITDA的影响为1900万至2300万美元·先前宣布的涨价的积极影响·成本通胀对调整后EBITDA的影响与2022年第三季度相比减少700万至1100万美元·10月份PPD的生产问题·由于季节性原因，纸巾产量下降：2022年调整后EBITDA：2.37亿美元至2.47亿美元·价格/组合-2.74亿美元至2.78亿美元·之前宣布的涨价对EBITDA的影响·-纸板产量稳定、纸巾复苏·通胀-原材料运费和能源通胀预计影响1.87亿至1.91亿美元·劳动力通胀超过1000万美元2022年其他·利息支出：3400万至3600万美元·折旧和摊销费用：1.01亿至1.04亿美元·资本支出：3000万至4000万美元，低于目标·税收：实际税率~34%11

资本配置优先事项©Clearwater Paper Corporation 2022年·投资资本以维持现有资产基础·在重大项目之外每年投资6,000万至7,000万美元·一个周期内净杠杆率目标为2.5倍·将杠杆率降至目标以下以增加灵活性·支持未来价值创造选项的融资·投资资本以改善资产基础·机会性收购维持业务保持财务灵活性提高价值在有纪律的资本分配方法中1 2 3向股东返还资本4·抵消稀释·机会主义回购13

附录©Clearwater Paper Corporation 2022 13

纸浆和纸板连续季度业绩2022年第三季度对比。2022年第二季度调整后的EBITDA(百万美元)包括纤维和化学品在内的更高的投入成本更高的价格©清水造纸公司2022年14由于涨价的时机，销量较低

消费品2022年第三季度业绩环比。2022年第2季度调整后的EBITDA(百万美元)更高的投入成本，包括纸浆、化学品和能源，被运费较低的成本所抵消-Clearwater Paper Corporation 2022 15更高的定价和更好的混合更高的销售量和生产量

KEY SEGMENT INFORMATION 1. Includes both retail and away-from-home (AFH) cases. AFH was exited in Q3, 2021. 1.5 million in 2020 and 0.8 million in 2021. 2. Non-retail includes away-from-home and parent rolls. Q3’2020 Q4’2020 Q1’2021 Q2’2021 Q3’2021 Q4’2021 Q1’2022 Q2’2022 Q3’2022 Pulp and Paperboard Sales ($ millions) $217.2 $220.4 $219.7 $227.4 $237.5 $261.3 $266.2 $295.8 $300.8 Adjusted EBITDA ($ millions) $41.8 $42.8 $34.0 $22.0 $43.5 $61.9 $59.5 $61.2 $73.0 Paperboard shipments (short tons) 205.3 206.2 206.7 200.6 203.4 211.5 201.4 215.9 208.3 Paperboard sales price ($/short ton) $ 1,010 $ 1,002 $1,028 $1,058 $1,102 $1,164 $1,263 $1,332 $1,405 Consumer Products Sales ($ millions) $245.9 $238.9 $208.4 $180.7 $214.2 $231.8 $223.0 $232.1 $240.9 Adjusted EBITDA ($ millions) $48.5 $44.7 $34.7 $6.7 $19.6 $8.0 $16.2 $19.1 $21.2 Shipments Retail (short tons in thousands) 86.3 83.3 70.8 61.5 76.2 79.4 75.4 76.6 76.9 Non-Retail (short tons in thousands) 3.8 6.5 9.4 7.4 5.7 6.2 5.1 2.6 2.3 Converted Products (cases in millions)1 14.5 13.9 11.7 10.2 12.3 12.4 12.0 12.6 12.6 Sales Price ($ per short ton) Retail $ 2,766 $ 2,745 $ 2,758 $2,755 $2,732 $2,831 $2,872 $2,984 $3,082 Non-Retail2 $ 1,820 $ 1,552 $ 1,404 $1,508 $988 $1,054 $1,143 $1,365 $1,333 Production Converted Products (cases in millions) 15.3 13.9 13.5 9.6 11.4 11.9 12.2 12.1 12.9 © Clearwater Paper Corporation 2022 16

RECONCILIATION OF ADJUSTED EBITDA ($ IN MILLIONS) June 30, 2022 2021 2022 2022 2021 Net income $ 20.6 $ 1.9 $ 14.7 $ 51.9 $ (37.6) Income tax provision 18.9 (0.3) 4.4 29.3 (13.8) Interest expense, net 8.0 8.9 10.7 27.3 27.5 Depreciation and amortization expense 26.2 25.9 25.7 77.4 79.6 Other operating charges, net 2.2 10.2 5.7 8.5 55.1 Other non-operating expense 1.4 2.8 1.4 0.5 7.8 Debt retirement costs - 0.5 0.3 4.3 0.5 Adjusted EBITDA $ 77.3 $ 49.9 $ 63.0 $ 199.2 $ 119.0 Pulp and Paperboard segment income $ 63.7 $ 34.6 $ 52.0 $ 165.9 $ 72.6 Depreciation and amortization 9.3 8.9 9.2 27.8 26.9 Adjusted EBITDA Paperboard segment $ 73.0 $ 43.5 $ 61.2 $ 193.7 $ 99.5 Consumer Products segment income $ 5.2 $ 3.7 $ 3.5 $ 9.6 $ 11.5 Depreciation and amortization 16.0 15.9 15.6 46.9 49.4 Adjusted EBITDA Consumer Products segment $ 21.2 $ 19.6 $ 19.1 $ 56.6 $ 60.9 Corporate and other expense $ (17.8) $ (14.3) $ (18.2) $ (53.8) $ (44.8) Depreciation and amortization 0.9 1.1 0.9 2.6 3.3 Adjusted EBITDA Corporate and other $ (16.9) $ (13.1) $ (17.3) $ (51.1) $ (41.4) Pulp and Paperboard segment $ 73.0 $ 43.5 $ 61.2 $ 193.7 $ 99.5 Consumer Products segment 21.2 19.6 19.1 56.6 60.9 Corporate and other (16.9) (13.1) (17.3) (51.1) (41.4) Adjusted EBITDA $ 77.3 $ 49.9 $ 63.0 $ 199.2 $ 119.0 September 30, September 30, Nine Months EndedQuarter Ended © Clearwater Paper Corporation 2022 17

© Clearwater Paper Corporation 2022 RECONCILIATION OF ADJUSTED INCOME ($ IN MILLIONS, EXCEPT PER SHARE AMOUNTS) 2022 2021 2022 2021 Net income (loss) 20.6$ 1.9$ 51.9$ (37.6)$ Add back: Income tax provision (benefit) 18.9 (0.3) 29.3 (13.8) Income (loss) before income taxes 39.5 1.7 81.2 (51.4) Add back: Debt retirement costs - 0.5 0.5 0.5 Other operating charges, net 2.2 10.2 8.5 55.1 Adjusted income before tax 41.6 12.4 90.2 4.2 Normalized income tax provision (benefit) 10.4 3.1 22.5 1.0 Adjusted income 31.2$ 9.3$ 67.6$ 3.1$ Weighted average diluted shares (thousands) 17,088 16,971 17,085 16,689 Adjusted income per diluted share 1.83$ 0.55$ 3.96$ 0.19$ Nine Months Ended Sept. 30,Quarter Ended Sept. 30, 18

ADDITIONAL RECONCILIATIONS Net Debt Dec 31, 2020 Mar 31, 2021 June 30, 2021 Sept 30, 2021 Dec 31, 2021 Mar 31, 2022 June 30, 2022 Sept 30, 2022 Cash $ 35.9 $ 57.1 $ 60.9 $ 27.8 $ 25.2 $ 36.4 $69.5 $50.8 Current debt 1.7 1.7 1.7 1.6 1.6 1.6 1.0 1.0 Long term debt 716.4 716.3 716.2 676.5 637.6 617.7 589.9 564.9 add: Deferred debt costs 6.9 6.6 6.4 5.6 4.8 4.4 3.8 3.6 less: Financing leases (20.8) (20.4) (20.0) (19.5) (19.1) (18.7) (24.7) (24.4) Subtotal 704.2 704.2 704.3 664.2 624.9 605.0 570.0 545.1 Net debt $ 668.4 $ 647.1 $ 643.3 $ 636.4 $ 599.8 $568.6 $500.5 $494.3 Free Cash Flow Q4 2020 Q1 2021 Q2 2021 Q3 2021 Q4 2021 Q1 2022 Q2 2022 Q3 2022 Cash from operations $ 70.8 $ 33.8 $ 14.8 $ 16.3 $ 32.1 $41.1 $78.5 $13.3 Additions to property, plant and equipment, net of proceeds from sales (12.2) (11.1) (10.5) (8.9) 4.8 (7.9) (5.4) (6.7) Free cash flow $ 58.6 $ 22.7 $ 4.3 $ 7.4 $ 36.9 $33.2 $73.1 $6.6 ($ IN MILLIONS) © Clearwater Paper Corporation 2022 19

主要维护计划调整后的EBITDA影响(百万美元)1。此信息基于管理层的假设和估计。2.估计假设AR的Cypress Bend和ID的Lewiston的工厂都发生了重大维护中断。刘易斯顿回收锅炉筛管更换项目可能在2024年进行，这可能导致2023年刘易斯顿大修停运被推迟到2024年。爱达荷州$2$10$22$4$20$17$5$7$30$24$27$35-$40 2017 2019 2019 2020 2021 2022E 2023E Q1 Q3 Q3 Q4合计27-31 1，2©Clearwater Paper Corporation 2022 20 1 2023或2024