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美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，邮编：20549
表格10-Q
☒根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
截至本季度末2022年9月30日
或
☐根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
委托文件编号：001-09819
丹尼克斯资本公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)
维吉尼亚52-1549373
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)(国际税务局雇主身分证号码)
4991号小溪湖道, 100套房
格伦·艾伦维吉尼亚23060-9245
(主要执行办公室地址)(邮政编码)
(804)217-5800 
(注册人的电话号码，包括区号)
根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题交易代码注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元DX纽约证券交易所
6.900%C系列固定利率至浮动利率累计可赎回优先股，每股面值$0.01DXPRC纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
是          ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
是           ☒ No ☐

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。
    
大型加速文件服务器☐加速文件管理器☒
非加速文件服务器☐规模较小的报告公司☐
新兴成长型公司☐


如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。
Yes ☐ No ☒

2022年10月28日，注册人46,350,130普通股的流通股，面值为0.01美元，是注册人唯一的普通股类别。



丹尼克斯资本公司。
表格10-Q
索引
页面
第一部分财务信息
第1项。财务报表
截至2022年9月30日(未经审计)和2021年12月31日的合并资产负债表
1
截至三个月及九个月的综合全面收益表
2022年9月30日(未经审计)和2021年9月30日(未经审计)
2
截至九个月的综合股东权益报表
2022年9月30日(未经审计)和2021年9月30日(未经审计)
3
截至九个月的综合现金流量表
2022年9月30日(未经审计)和2021年9月30日(未经审计)
6
合并财务报表附注
8
第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
25
第三项。关于市场风险的定量和定性披露
41
第四项。控制和程序
45
第二部分：其他信息
第1项。法律诉讼
46
第1A项。风险因素
46
第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用
47
第三项。高级证券违约
48
第四项。煤矿安全信息披露
48
第五项。其他信息
48
第六项。陈列品
48
签名
49



i

第一部分财务信息

项目1.财务报表

丹尼克斯资本公司。
合并资产负债表
(除每股数据外，$s以千为单位)
 2022年9月30日2021年12月31日
资产(未经审计)
现金和现金等价物$260,385 $366,023 
过帐给交易对手的现金抵押品246,168 55,284 
抵押贷款支持证券(包括已质押的#美元2,903,659及$3,011,319分别)，按公允价值计算
3,150,306 3,181,839 
按公允价值持有的用于投资的按揭贷款3,073 4,268 
应由交易对手支付352,310 2,771 
衍生资产13,865 7,969 
应计应收利息16,090 14,184 
其他资产，净额7,368 7,400 
总资产$4,049,565 $3,639,738 
负债和股东权益 
负债：  
回购协议$3,009,269 $2,849,916 
应向交易对手付款147,925 2,471 
衍生负债99,670 — 
交易对手入账的现金抵押品— 1,834 
应计应付利息4,909 1,365 
应计应付股息8,151 6,541 
其他负债8,374 6,332 
总负债3,278,298 2,868,459 
股东权益：  
优先股，面值$0.01每股；50,000,000授权股份；4,460,000和4,460,000已发行和已发行股份(美元)111,500及$111,500合计清算优先权，分别)
107,843 107,843 
普通股，面值$0.01每股，90,000,000授权股份；
46,350,130和36,665,805分别发行和发行的股份
463 367 
额外实收资本1,264,831 1,107,792 
累计其他综合(亏损)收入(196,629)6,729 
累计赤字(405,241)(451,452)
股东权益总额771,267 771,279 
总负债和股东权益$4,049,565 $3,639,738 
见合并财务报表附注。

1

丹尼克斯资本公司。
综合全面收益表
(未经审计)
(除每股数据外，$s以千为单位)
截至三个月九个月结束
9月30日，9月30日，
 2022202120222021
利息收入$20,404 $15,714 $56,167 $43,000 
利息支出(13,282)(1,320)(19,292)(4,228)
净利息收入7,122 14,394 36,875 38,772 
出售投资的已实现(亏损)收益，净额(70,967)— (89,517)6,705 
投资未实现亏损，净额(69,197)(3,085)(245,551)(2,981)
衍生工具收益，净额96,947 9,603 423,570 64,463 
其他营业费用，净额(433)(330)(1,049)(1,033)
一般和行政费用：
薪酬和福利(6,104)(2,977)(12,972)(9,306)
其他一般事务和行政事务(4,042)(3,572)(11,484)(8,417)
净(亏损)收益(46,674)14,033 99,872 88,203 
优先股股息(1,923)(1,923)(5,770)(6,405)
优先股赎回费用— — — (2,987)
普通股股东的净(亏损)收益$(48,597)$12,110 $94,102 $78,811 
其他全面收入：
可供出售投资未实现亏损，净额$(65,133)$(9,139)$(217,383)$(53,320)
可供出售投资已实现损失(收益)的重新分类调整，净额14,025 — 14,025 (6,705)
其他综合损失合计(51,108)(9,139)(203,358)(60,025)
普通股股东的综合(亏损)收益$(99,705)$2,971 $(109,256)$18,786 
加权平均普通股-基本45,347,852 34,924,449 40,452,740 31,258,711 
加权平均普通股-稀释后45,347,852 35,089,508 40,740,690 31,423,770 
每股普通股净(亏损)收益--基本$(1.07)$0.35 $2.33 $2.52 
每股普通股净(亏损)收益--摊薄$(1.07)$0.35 $2.31 $2.51 
宣布的每股普通股股息$0.39 $0.39 $1.17 $1.17 
见合并财务报表附注。
2

丹尼克斯资本公司。
合并股东权益报表
(未经审计)
($s，单位：千)
优先股普通股其他内容
已缴费
资本		累计其他综合收益(亏损)累计
赤字		股东权益总额
股票金额股票金额
截止日期的余额
2021年12月31日		4,460,000 $107,843 36,665,805 $367 $1,107,792 $6,729 $(451,452)$771,279 
股票发行— — 267,288 3 4,242 — — 4,245 
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — 40,196 — 451 — — 451 
其他股份薪酬，扣除摊销后的净额— — — — 395 — — 395 
股份薪酬预提税额调整— — (15,407)— (236)— — (236)
股票发行成本— — — — (16)— — (16)
净收入— — — — — — 117,209 117,209 
优先股股息— — — — — — (1,923)(1,923)
普通股股息— — — — — — (14,431)(14,431)
其他综合损失— — — — — (91,340)— (91,340)
截止日期的余额
March 31, 2022		4,460,000 $107,843 36,957,882 $370 $1,112,628 $(84,611)$(350,597)$785,633 
股票发行— — 6,539,485 65 105,134 — — 105,199 
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — 31,020 — 440 — — 440 
其他股份薪酬，扣除摊销后的净额— — 19,093 — 601 — — 601 
股份薪酬预提税额调整— — (30,246)— (489)— — (489)
股票发行成本— — — — (16)— — (16)
净收入— — — — — — 29,336 29,336 
优先股股息— — — — — — (1,923)(1,923)
普通股股息— — — — — — (15,505)(15,505)
其他综合损失— — — — — (60,910)— (60,910)
截止日期的余额
June 30, 2022		4,460,000 $107,843 43,517,234 $435 $1,218,298 $(145,521)$(338,689)$842,366 
股票发行— — 2,786,877 28 45,011 — — 45,039 
3

优先股普通股其他内容
已缴费
资本		累计其他综合收益(亏损)累计
赤字		股东权益总额
股票金额股票金额
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — — — 604 — — 604 
其他股份薪酬，扣除摊销后的净额— — 99,297 1 1,554 — — 1,555 
股份薪酬预提税额调整— — (53,278)(1)(620)— — (621)
股票发行成本— — — — (16)— — (16)
净亏损— — — — — — (46,674)(46,674)
优先股股息— — — — — — (1,923)(1,923)
普通股股息— — — — — — (17,955)(17,955)
其他综合损失— — — — — (51,108)— (51,108)
截止日期的余额
2022年9月30日		4,460,000 $107,843 46,350,130 $463 $1,264,831 $(196,629)$(405,241)$771,267 
2020年12月31日的余额7,248,330 $174,564 23,697,970 $237 $869,495 $80,261 $(491,104)$633,453 
股票发行— — 7,187,500 72 128,078 — — 128,150 
优先股赎回(2,788,330)(66,721)— — — — (2,987)(69,708)
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — 16,722 — 451 — — 451 
股份薪酬预提税额调整— — (22,623)— (428)— — (428)
股票发行成本— — — — (270)— — (270)
净收入— — — — — — 117,929 117,929 
优先股股息— — — — — — (2,559)(2,559)
普通股股息— — — — — — (10,586)(10,586)
其他综合损失— — — — — (65,156)— (65,156)
截止日期的余额
March 31, 2021		4,460,000 $107,843 30,879,569 309 997,326 15,105 (389,307)731,276 
股票发行— — 3,463,708 34 68,268 — — 68,302 
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — 23,305 — 444 — — 444 
其他基于股份的薪酬— — — — 100 — — 100 
4

优先股普通股其他内容
已缴费
资本		累计其他综合收益(亏损)累计
赤字		股东权益总额
股票金额股票金额
股份薪酬预提税额调整— — (22,016)— (425)— — (425)
股票发行成本— — — — (43)— — (43)
净亏损— — — — — — (43,759)(43,759)
优先股股息— — — — — — (1,923)(1,923)
普通股股息— — — — — — (12,613)(12,613)
其他综合收益— — — — — 14,270 — 14,270 
截止日期的余额
June 30, 2021		4,460,000 $107,843 34,344,566 $343 $1,065,670 $29,375 $(447,602)$755,629 
股票发行— — 1,590,740 16 27,882 — — 27,898 
授予的限制性股票，扣除摊销后的净额— — — — 460 — — 460 
其他基于股份的薪酬— — — — 300 — — 300 
股票发行成本— — — — (16)— — (16)
净收入— — — — — — 14,033 14,033 
优先股股息— — — — — — (1,923)(1,923)
普通股股息— — — — — — (13,731)(13,731)
其他综合损失— — — — — (9,139)— (9,139)
截止日期的余额
2021年9月30日		4,460,000 $107,843 35,935,306 $359 $1,094,296 $20,236 $(449,223)$773,511 
见合并财务报表附注。
5

丹尼克斯资本公司。
合并现金流量表
(未经审计)
($s，单位：千)
九个月结束
 9月30日，
 20222021
经营活动：  
净收入$99,872 $88,203 
将净收入与业务活动提供的现金进行核对的调整： 
出售投资的已实现亏损(收益)净额89,517 (6,705)
投资未实现亏损，净额245,551 2,981 
衍生工具收益，净额(423,570)(64,463)
投资溢价摊销净额77,403 90,082 
其他摊销和折旧，净额1,709 1,726 
基于股份的薪酬费用4,031 1,755 
应计应收利息(增加)减少(1,906)636 
应计应付利息增加(减少)3,544 (771)
其他资产和负债变动，净额127 (4,718)
经营活动提供的净现金96,278 108,726 
投资活动：  
购买投资(1,537,663)(1,054,928)
可供出售投资收到的本金付款195,855 305,864 
因交易为投资而持有的证券而收到的本金87,136 15,398 
出售可供出售投资的收益— 474,908 
出售为投资而持有的交易性证券的收益327,700 — 
为投资而持有的按揭贷款的本金支付1,163 1,629 
衍生工具的净收益，包括终止交易656,172 22,082 
交易对手入账的现金抵押品增加(1,834)14,951 
用于投资活动的现金净额(271,471)(220,096)
融资活动：  
回购协议下的借款12,735,123 11,010,378 
偿还回购协议借款(12,575,770)(10,920,476)
无追索权抵押融资本金支付— (118)
发行普通股所得款项154,483 224,350 
为赎回优先股支付的现金— (69,708)
为股票发行成本支付的现金— (329)
与股票薪酬的预扣税款相关的付款(1,346)(853)
已支付的股息(52,051)(42,799)
融资活动提供的现金净额260,439 200,445 
现金净增加，包括记入对手方的现金85,246 89,075 
期初过帐给交易对手的现金，包括现金421,307 310,360 
在期末过帐给交易对手的现金，包括现金$506,553 $399,435 
6

补充披露现金活动：  
支付利息的现金$15,748 $4,992 
见合并财务报表附注。
7

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

NOTE 1 – 重要会计政策的组织和汇总

组织

DyneX资本公司于1987年12月18日在弗吉尼亚州注册成立，并于1988年2月开始运营。本公司为一间内部管理的按揭房地产投资信托基金，主要从杠杆基础上投资于债务证券赚取收入，其中大部分为指定的机构按揭证券(“MBS”)池，包括住宅按揭证券(“RMBS”)、商业按揭证券(“CMBS”)、只计息(IO)证券及非机构按揭证券(“非机构按揭证券”)，主要由CMBS IO组成。机构MBS由美国政府支持的实体(如Fannie Mae和Freddie Mac)提供本金支付担保，这些实体处于托管状态，目前得到美国财政部优先股购买协议的支持。非机构MBS是由非政府企业发行的，没有本金支付担保。本公司亦投资于其他类型的按揭相关证券，例如即将公布的证券(“TBA”或“TBA证券”)。

陈述的基础

本公司及其附属公司(统称“达能”或(视情况而定)“本公司”)的未经审核综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则(“公认会计原则”)及美国证券交易委员会颁布的10-Q表格季度报告指引及S-X规则第10-01条(“美国证券交易委员会”)编制。因此，它们不包括GAAP要求的完整财务报表所需的所有信息和附注。管理层认为，包括正常经常性应计项目在内的所有重大调整都已列入，这些调整被认为是公平列报合并财务报表所必需的。截至2022年9月30日的三个月的经营业绩不一定代表任何其他中期或截至2022年12月31日的全年的预期结果。本文中包含的未经审计的综合财务报表应与本公司提交给美国证券交易委员会的截至2021年12月31日的Form 10-K年度报告(“2021年Form 10-K”)中的已审计财务报表及其附注一并阅读。 

预算的使用

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响财务报表日期的资产和负债额以及或有资产和负债的披露，以及报告期内收入和支出的报告额。实际结果可能与这些估计不同。管理层使用的最重要估计包括但不限于其投资的溢价和折扣的摊销和公允价值计量，包括作为衍生工具入账的TBA证券。下文将在合并财务报表的本附注中进一步讨论这些项目。该公司认为，根据截至2022年9月30日的现有信息，本文中包含的综合财务报表所依据的估计和假设是合理和可支持的。

重新分类

利润率赤字为美元2,471截至2021年12月31日，与公司的美国国债期货相关的债务在公司的综合资产负债表上从“衍生工具负债”重新分类为“应付交易对手”。

合并和可变利益实体
 
综合财务报表包括本公司的账目及其主要受益人拥有多数股权的子公司和可变利益实体(“VIE”)的账目。在合并中，所有公司间账户和交易都已取消。

8

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

如果本公司被确定为VIE的主要受益人，则本公司合并VIE，其定义为同时拥有：(I)控制对VIE财务业绩影响最大的活动的权力，以及(Ii)接受可能对VIE产生重大影响的利益或承担损失的权利。本公司根据与VIE有关的事实和情况的变化，重新考虑其对是否持续合并VIE的评估。虽然本公司投资于代理及非代理按揭证券，但本公司并不合并该等实体，因为该等实体不符合被视为主要受益人的标准。

所得税

本公司已选择作为房地产投资信托基金(“REIT”)根据1986年国内税法(“税法”)和州法律的相应规定征税。要符合REIT的资格，本公司必须符合某些测试，包括投资于主要与房地产相关的资产，以及在考虑其净营业亏损(“NOL”)结转且不包括保留在其应纳税子公司的应税收入后，要求将其年度REIT应纳税收入的至少90%分配给股东。作为房地产投资信托基金，该公司通常不会因其作为股息分配给股东的收入或资本利得金额而缴纳联邦所得税。

本公司评估其于所有未完税年度的税务状况，并确定本公司是否有任何重大未确认负债，并记录该等负债(如有)，以该等负债被视为较有可能已产生者为限。

每股普通股净收益(亏损)

公司通过用当期普通股股东的净收益(亏损)除以当期已发行普通股的加权平均股数来计算每股普通股的基本净收入(亏损)。请看注2用于计算公司在所述期间的普通股每股基本和稀释后净收益(亏损)。

本公司目前拥有已发行和已发行的未归属限制性股票、基于服务的限制性股票单位(“RSU”)和基于业绩的股票单位(“PSU”)。限制性股票奖励被视为参与证券，因此包括在使用两级法计算每股普通股的基本净收入中，因为限制性股票的未归属股份持有人有资格获得不可没收的股息。RSU及PSU的持有人于未偿还期间累积可没收的股息等值权利，仅于结算日收取股息，前提是已达到必要的服务及表现条件(如适用)。因此，在计算每股普通股基本净收入时，不包括RSU和PSU，但在计算稀释后每股普通股净收入时，应计入RSU和PSU，除非这样做是为了减少净亏损或增加普通股净收入(也称为“反摊薄”)。于归属(如为单位)时，每股限制性股票、RSU及PSU的转让限制失效，而每股该等股份或单位即成为一股非限制性普通股，并计入每股普通股的基本净收入。

由于本公司6.900%固定利率至浮动利率的C系列累积可赎回优先股(“C系列优先股”)仅可由本公司选择以现金赎回，并且只有在本公司重新制定的公司章程细则第IIIC条所述的本公司控制权发生变更时(且受其他情况的限制)才可转换为普通股，因此该等股份及其相关股息的影响不包括在本报告所述期间的每股普通股摊薄净收益的计算中。

现金和现金等价物

现金包括在高评级金融机构的不受限制的活期存款，以及原始到期日为3个月或更短的高流动性投资。公司的现金余额全年波动，可能会不时超过联邦存款保险公司(“FDIC”)的保险限额。尽管该公司
9

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

虽然联邦存款保险公司承担的风险超过联邦存款保险公司承保的金额，但它预计不会因持有这些存款的存款机构的财务状况和信誉而造成任何损失。

向交易对手过账/由交易对手过账的现金抵押品

向交易对手公布/由交易对手公布的现金抵押品是指已质押/收到的金额，以满足与本公司融资和衍生工具相关的保证金要求。如果质押给交易对手的金额超过从交易对手收到的金额，净额将作为资产计入“计入对手方的现金抵押品”，如果从对手方收到的金额超过质押给对手方的金额，净金额计入公司合并资产负债表的“对手方计入的现金抵押品”内的负债。

下表提供了截至2022年9月30日在公司综合资产负债表上报告的“现金”和“公布给交易对手的现金”的对账，这笔金额与公司截至2022年9月30日的三个月综合现金流量表上显示的相同金额的总额相一致：
2022年9月30日
现金和现金等价物$260,385 
过帐给交易对手的现金抵押品246,168 
综合现金流量表显示的现金总额，包括过帐给交易对手的现金$506,553 

抵押贷款支持证券
 
本公司的MBS按公允价值计入本公司的综合资产负债表。在2021年1月1日之前购买的MBS的公允价值变动被指定为可供出售(AFS)，在证券出售或到期之前，公允价值变动在其他全面收益(OCI)中报告为未实现收益(亏损)。自2021年1月1日起，该公司对在该日或之后购买的所有公允价值变动在净收益中报告为“投资未实现收益(净亏损)”的MBS选择公允价值期权(“FVO”)，直至证券出售或到期。在出售按揭证券时，保监处或净收入内的任何未变现收益或亏损，会使用特定的识别方法重新分类为净收益内的“出售投资的已实现收益(亏损)”。管理层选择FVO，以便GAAP净收入将反映其未来购买MBS的公允价值变化，其方式与其衍生工具公允价值变化的列报和时间一致，本公司不对此应用对冲会计。“投资未实现收益(亏损)，净额”还包括为投资而持有的抵押贷款的公允价值变化，公司为这些投资选择了公允价值选项，从2020年1月1日起生效。

利息收入、溢价摊销和贴现增加。 按揭证券的利息收入是根据未偿还本金结余(或IO证券的名义结余)及其合约条款而累算。与购买机构按揭证券及任何非机构按揭证券有关的溢价或折扣，按实际收益率法于该等证券的预计年期内摊销或累加为利息收入，并就实际现金支付作出溢价摊销及贴现累加的调整。该公司对未来现金支付的预测是基于从外部来源和内部模型获得的信息，可能包括对贷款提前还款额和时间、利率波动、信贷损失和其他因素的假设。本公司至少每季度一次对其现金流预测进行审查和必要的调整，并更新这些资产的确认收益率。

本公司目前并无持有任何以折扣价购买的信用评级低于‘AA’或在购买时未获任何国家认可信用评级机构评级的非机构按揭证券。

住房抵押贷款证券化公允价值的确定 该公司根据从定价服务和经纪人报价中获得的价格来估计其大部分MBS的公允价值。公司剩余的MBS通过贴现从现金流模型获得的估计未来现金流进行估值，现金流模型利用信息如
10

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

证券的票面利率、估计的提前还款速度、预期加权平均寿命、抵押品构成、估计的未来利率、预期损失、信用提升以及某些其他相关信息。请参阅注6以进一步讨论MBS公允价值计量。

信贷损失准备。 该公司至少每季度评估一次被指定为AFS的任何MBS，其公允价值低于其信贷损失的摊销成本。如果预期在按揭证券上收取的现金流量现值之间的差额少于其摊销成本，差额将计入不超过摊余成本超过当前公允价值的净收益的信贷损失准备金。信贷损失估计的后续变化在发生变化的期间在收益中确认。由于该公司的大部分投资都是信用质量较高的投资，而且大多数是由GSE担保的，因此该公司不太可能有与其综合资产负债表上记录的MBS相关的信贷损失准备金。

回购协议
 
该公司的回购协议被用来为其购买MBS融资，该协议被计入担保借款，根据该借款，该公司将其证券作为抵押品，以获得一笔贷款，其价值相当于所质押抵押品的估计公允价值的特定百分比。本公司保留质押抵押品的实益所有权，这些抵押品在本公司的综合资产负债表中以括号形式披露。在回购协议到期时，本公司须偿还贷款，并同时从贷款人收回其质押抵押品，或经贷款人同意，本公司可按当时的融资利率续订协议。回购协议贷款人可要求本公司在质押抵押品公允价值下降的情况下质押额外抵押品。回购协议融资是对公司和质押资产的追索权。本公司的大部分回购协议以债券市场协会1996年9月版的总回购协议为基础，该协议一般规定，贷款人作为买方，有责任从本公司和贷款人双方同意的公认来源获得抵押品估值，或在没有该来源的情况下，由贷款人确定价值。

衍生工具

该公司的衍生工具包括美国国债期货、利率互换期权(“掉期”)和TBA证券，这些证券是在非特定集合基础上购买或出售机构RMBS的远期合同。衍生工具按公允价值入账，公允价值变动，包括终止、到期或结算时实现的损益，计入本公司综合全面收益表(亏损)的“衍生工具净收益(亏损)”。与衍生工具有关的现金收入及付款，根据衍生工具交易的基本性质或目的，于综合现金流量表的投资活动部分分类。

该公司目前持有美国国债期货合约的空头头寸，这些合约的估值基于每日保证金结算的交易所定价。保证金要求根据未平仓的市场价值和账户中保留的权益而有所不同。截至本公司综合资产负债表之日，任何保证金超额或亏损均记为应收账款或应付账款。该公司在到期时实现这些合同的收益或损失，金额等于标的资产的当前公允价值与期货合同的合同价格之间的差额。

公司对美国国债期货的期权使公司有权但不是义务在未来以预定的名义金额和规定的期限购买美国国债期货。美国国债期货的期权是根据交易所定价进行估值的，不需要每天交换保证金金额。本公司将期权合约支付的溢价作为衍生资产记录在其综合资产负债表中，并通过“衍生工具收益(亏损)”调整公允价值变动的余额，直至期权被行使或合同到期。

11

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

本公司亦可购买掉期合约，使本公司有权(但非义务)以预定名义金额及指定期限订立利率掉期合约，并于未来支付及收取利率。掉期交易以交易所定价为基础进行估值，无需每日保证金结算。本公司可延迟支付保费至标的利率掉期协议生效日期，并在其综合资产负债表上记录应付款项。应支付的保费和掉期的公允价值作为一个单一的会计单位入账。如果掉期到期而未行使，则掉期的实现损失将等于支付的保费。如果执行掉期，掉期的已实现损益将等于标的利率掉期的公允价值与支付的溢价之间的差额。

TBA证券是一种远期合约(“TBA合约”)，以预定价格购买(“多头”)或出售(“空头”)非指定机构MBS，并附有若干本金及利息条款及某些类别的抵押品，但待交割的特定机构证券直至交收日期前不久才能确定。由于本公司不能断言在个别TBA交易开始时及整个期间，其结算很可能会导致相关机构RMBS的实物交割，或个别TBA交易不会在可能的最短时间内结算，故本公司将TBA的多头及空头头寸作为衍生工具入账。

请参阅注5有关公司衍生工具的更多信息，以及注6有关如何计算这些工具的公允价值的信息。

基于股份的薪酬

公司2020年度股票及激励计划(以下简称“2020计划”)最高发行准备金2,300,000将以股票期权、限制性股票、限制性股票单位(“RSU”)、股票增值权、基于业绩的股票单位(“PSU”)和基于业绩的现金奖励(统称为“奖励”)的形式向公司授予符合条件的员工、非雇员董事、顾问和顾问的普通股。截至2022年9月30日，1,235,143根据2020年计划，普通股可供发行。根据本公司的2018年股票及奖励计划(“2018年计划”)或任何其他先前的股权计划，先前授予的奖励仍未完成，并根据其条款有效，但不会根据2018年计划或任何其他先前的股权计划授予新的奖励。

目前，本公司拥有已发行和已发行的限制性股票和RSU股票，这些股票被视为股权奖励，并按授予日的收盘价按其公允价值记录。补偿成本在归属期间确认，并使用直线法将相应的信用计入股东权益。

该公司也有已发行和未偿还的PSU，其中包含基于公司业绩和基于市场业绩的条件。受公司绩效条件约束的PSU最初按其公允价值确认为权益，公允价值是根据对截至授予日的公司绩效条件的实现概率的评估，用授予日的收盘价乘以预期归属的单位数量来计量的。授出日期公允价值于归属期间按直线原则于“薪酬及利益”内确认为本公司综合全面收益表的开支，并于必要时根据实现概率的任何变动作出调整，该变动于每个报告日期及至少按季度重新评估。

受以市场表现为基础的条件所规限的PSU于授出日期确认为权益，其公允价值是通过蒙特卡罗模拟本公司普通股股东总回报(“TSR”)相对于奖励协议所指定同业公司集团的普通股总股东回报而厘定的。受市场表现条件制约的奖励不会根据实现的概率进行评估，也不会在发行后重新衡量。授予日公允价值在归属期内按直线原则在“薪酬和福利”内确认为本公司综合全面收益表的费用，即使没有达到基于市场业绩的条件。

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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

本公司并不估计任何以股份为基础的补偿奖励的没收情况，但会根据实际发生的没收情况作出调整。由于RSU和PSU拥有仅在结算时支付的可没收股息等价权，因此被没收单位的任何应计股息等价权(“DER”)将被冲销，并相应计入“补偿和利益”。

请看注7有关公司以股份为基础的薪酬奖励的更多信息。

或有事件

在正常业务过程中，公司可能会遇到诉讼、索赔或其他意外情况。本公司每季度评估是否为此类事项的估计损失计提准备金。在下列情况下，本公司确认或有损失的责任：(A)相关因果事件发生在资产负债表日期之前；(B)很可能已经发生损失；以及(C)有合理的基础估计该损失。在发生或有损失的可能性或极小的情况下，不确认或有损失的负债；但是，应披露可能的或有损失。如果或有损失(或超过任何应计项目的额外损失)至少是合理的可能性和实质性的，则本公司披露对可能的损失或损失范围的合理估计，如果可以做出这种合理估计的话。如果公司不能对可能的重大损失或损失范围作出合理估计，则该事实被披露。
近期发布的会计公告

该公司至少每季度评估一次财务会计准则委员会发布的会计准则更新，以评估对其财务状况和经营结果的任何影响的适用性和重要性。在截至2022年9月30日的9个月内，没有发布任何会计声明，预计这些声明将对公司的财务状况或经营结果产生重大影响。


NOTE 2 – 每股普通股净收益(亏损)

请参阅注1关于公司在计算普通股基本和稀释后净收益(亏损)时如何处理其优先股和股票奖励的信息，以及注7有关本公司在所述期间的股票奖励活动的信息。下表列出了所示期间普通股的基本净收益和稀释后每股净收益(亏损)的计算：

截至三个月九个月结束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
已发行普通股加权平均数-基本45,347,85234,924,44940,452,74031,258,711
增量普通股-未结算的RSU—55,01986,66655,019
增量普通股-未结算的PSU—110,040201,284110,040
已发行普通股加权平均数--摊薄45,347,85235,089,50840,740,69031,423,770
普通股股东的净(亏损)收益$(48,597)$12,110 $94,102 $78,811 
每股普通股净(亏损)收益--基本$(1.07)$0.35 $2.33 $2.52 
每股普通股净(亏损)收益--摊薄$(1.07)$0.35 $2.31 $2.51 
    

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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

截至2022年9月30日的三个月，287,950潜在摊薄的未归属RSU和PSU被排除在普通股每股摊薄净亏损的计算之外，因为这样做在期间将是反摊薄的。

NOTE 3 – 抵押贷款支持证券
 
下表提供了截至所示日期该公司按投资类型划分的MBS的详细情况：
2022年9月30日2021年12月31日
当前面摊销成本公允价值当前面摊销成本公允价值
代理RMBS$3,164,044 $3,211,908 $2,776,569 $2,639,747 $2,713,907 $2,686,775 
代理CMBS137,067 137,987 130,384 174,899 177,211 184,847 
CMBS IO(1)
不适用257,418 243,171 不适用298,197 309,419 
非机构其他232 232 182 966 777 798 
总计$3,301,343 $3,607,545 $3,150,306 $2,815,612 $3,190,092 $3,181,839 
(1)机构CMBS IO和非机构CMBS IO的名义余额为#美元9,986,364及$6,594,280分别截至2022年9月30日和2022年9月30日10,630,713及$8,635,666分别截至2021年12月31日。

2022年9月30日
摊销成本未实现毛利未实现亏损总额公允价值
通过保监处按公允价值计量的按揭证券：
代理RMBS$1,002,705 $— $(180,099)$822,606 
代理CMBS122,678 — (6,171)116,507 
CMBS IO211,112 288 (10,597)200,803 
非机构其他232 — (50)182 
总计$1,336,727 $288 $(196,917)$1,140,098 
按公允价值通过净收入计量的住房抵押贷款证券：
代理RMBS$2,209,203 $— $(255,240)$1,953,963 
代理CMBS15,309 — (1,432)13,877 
CMBS IO46,306 — (3,938)42,368 
总计$2,270,818 $— $(260,610)$2,010,208 
2021年12月31日
摊销成本未实现毛利未实现亏损总额公允价值
通过保监处按公允价值计量的按揭证券：
代理RMBS$1,232,738 $7,779 $(19,994)$1,220,523 
代理CMBS177,211 7,636 — 184,847 
CMBS IO276,354 11,713 (426)287,641 
非机构其他777 63 (42)798 
总计$1,687,080 $27,191 $(20,462)$1,693,809 
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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

按公允价值通过净收入计量的住房抵押贷款证券：
代理RMBS$1,481,169 $— $(14,917)$1,466,252 
CMBS IO21,843 57 (122)21,778 
总计$1,503,012 $57 $(15,039)$1,488,030 

公司的大部分按揭证券被质押为公司回购协议的抵押品，该协议于注4。按揭证券的实际到期日受相关按揭抵押品的合约期、定期支付本金、预付本金，以及证券的支付优先权结构影响；因此，实际到期日一般短于证券所述的合约到期日。
下表列出了本公司各时期综合全面收益表中在净收益内报告的投资未实现损益的信息：
截至三个月九个月结束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
代理RMBS$(65,723)$(3,101)$(240,322)$(3,080)
代理CMBS(1,432)— (1,432)— 
CMBS IO(2,033)(26)(3,874)(10)
为投资和其他资产持有的抵押贷款(9)42 77 109 
总投资未实现(亏损)收益，净额$(69,197)$(3,085)$(245,551)$(2,981)

下表列出了本公司综合全面收益表中所列各时期投资的已实现损益销售情况：

截至三个月九个月结束
9月30日，9月30日，
2022202120222021
已实现的MBS-AFS销售收益$— $— $— $6,705 
已实现的MBS-AFS销售亏损(14,025)— (14,025)— 
MBS-FVO销售实现收益— — — — 
已实现的MBS-FVO销售亏损(56,942)— (75,492)— 
出售投资的已实现(亏损)收益合计，净额$(70,967)$— $(89,517)$6,705 

15

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

下表提供了指定为AFS的MBS的某些信息，这些MBS截至所示日期处于未实现亏损状态：
 2022年9月30日2021年12月31日
公允价值未实现亏损总额证券数量公允价值未实现亏损总额证券数量
连续未实现亏损头寸不足12个月：    
机构MBS$362,885 $(24,993)81$1,051,233 $(20,118)23
非机构MBS53,113 (2,120)5911,667 (247)14
连续12个月或以上的未实现亏损头寸：
机构MBS$705,141 $(169,259)17$— $— —
非机构MBS6,207 (545)131,241 (97)6

公司指定为AFS的MBS的未实现亏损是市场价格下跌的结果，与信贷无关；因此，公司的MBS的信贷损失拨备为#美元。0截至2022年9月30日和2021年12月31日。与机构MBS相关的本金由政府支持企业房利美和房地美担保。虽然该等未实现亏损与信贷无关，但本公司会评估其持有任何有未实现亏损的按揭证券的能力及意图，直至其价值回升。这项评估是根据相关投资的未实现亏损金额和重要性以及公司的杠杆和流动性状况进行的。此外，就其非机构按揭证券而言，本公司会检讨信贷评级、抵押该等证券的按揭贷款的信贷特征，以及包括预计抵押品损失在内的估计未来现金流。

NOTE 4 – 回购协议

公司截至2022年9月30日和2021年12月31日尚未完成的回购协议摘要如下：
 2022年9月30日2021年12月31日
宣传品类型天平加权
平均费率		的公允价值
质押抵押品		天平加权
平均费率		的公允价值
质押抵押品
代理RMBS$2,700,463 2.85 %$2,811,147 $2,408,126 0.17 %$2,536,094 
代理CMBS109,855 3.21 %115,523 176,268 0.14 %184,847 
代理CMBS IO144,321 3.30 %158,094 180,912 0.68 %192,481 
非机构CMBS IO54,630 4.01 %64,077 84,610 0.99 %97,897 
回购协议总额$3,009,269 2.90 %$3,148,841 $2,849,916 0.23 %$3,011,319 
上表中质押抵押品的公允价值金额包括#美元。245,183对于截至2022年9月30日已售出但尚未结算的证券，其在结算时将收到的出售收益计入综合资产负债表的“交易对手到期”内。该公司还拥有$147,925截至2022年9月30日，支付给待结算交易对手的款项。

该公司有未偿还的回购协议借款25截至2022年9月30日，其与任何交易对手的风险股权不超过5%。

16

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

下表提供了截至所示日期公司回购协议的剩余到期日和原始到期日的信息：
2022年9月30日2021年12月31日
剩余期限至到期天平加权
平均费率		WAVG原始期限到到期天平加权
平均费率		WAVG原始期限到到期
少于30天$963,976 2.86 %63 $602,994 0.42 %123 
30至90天1,603,853 2.82 %75 763,302 0.14 %166 
91至180天441,440 3.31 %154 1,075,324 0.15 %198 
181天至1年— — %— 408,296 0.30 %366 
总计$3,009,269 2.90 %83 $2,849,916 0.23 %198 

该公司与北卡罗来纳州富国银行达成了一项承诺回购安排的协议，总最高借款能力为#美元。250,000到期日为2023年6月8日。截至2022年9月30日，该公司拥有60,367未偿还贷款，加权平均借款利率为3.78%。该公司可使用的剩余回购安排未承诺，不保证续期或续期条款。

根据与交易对手订立的总回购协议，本公司的交易对手要求本公司遵守各项惯常营运及财务契约，包括但不限于最低净值及盈利、某一特定期间的最高净值跌幅、最高杠杆要求以及维持本公司的房地产投资信托基金地位。此外，一些协议包含交叉违约特征，即在与一个贷款人的协议下违约的同时，也会导致与其他贷款人的协议违约。如本公司未能遵守此等融资协议所载的契诺，或在该等协议的条款下被发现有其他违约行为，交易对手有权加快主回购协议下的到期金额。该公司认为，它完全遵守了主回购协议中截至2022年9月30日仍有未偿还金额的所有契约。

本公司的回购协议须遵守与总净额结算或类似安排的相关协议，该等协议规定在交易的任何一方违约或破产的情况下有权予以抵销。本公司按总基数向该等安排报告其回购协议。下表提供了有关公司回购协议的信息，就好像公司在2022年9月30日和2021年12月31日的净额基础上提交了这些协议一样：
已确认负债总额资产负债表中的总额抵销资产负债表中列报的负债净额
资产负债表中未抵销的总额(1)
净额
作为抵押品入账的金融工具作为抵押品入账的现金
2022年9月30日
回购协议$3,009,269 $— $3,009,269 $(3,009,269)$— $— 
2021年12月31日
回购协议$2,849,916 $— $2,849,916 $(2,849,916)$— $— 
(1) 就同一交易对手收到或过帐的抵押品披露的金额包括现金和按揭证券的公允价值，最高但不超过资产负债表中列报的回购协议负债净额。同一交易对手收到或过账的抵押品总额的公允价值可能超过所提交的金额。

请看注5有关本公司衍生工具的资料，该等衍生工具亦受与主要净额结算或类似安排有关的协议所规限。
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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)


NOTE 5 – 衍生品

衍生工具的类型和用途

利率衍生品。截至2022年9月30日，该公司利用美国国债期货的空头头寸和美国国债期货的看涨期权来缓解利率变化对其投资的公允价值和净利息收益的影响。

TBA交易记录。该公司购买TBA证券作为投资于非特定固定利率机构RMBS的手段，也可能定期出售TBA证券，作为经济对冲其对机构RMBS敞口的手段。本公司透过执行一系列交易(通常称为“美元滚动”交易)持有TBA证券的多头及空头头寸，这些交易有效地延迟了对非指定机构RMBS的远期买入(或出售)的结算，方法是建立抵销TBA头寸，以现金净结清配对的TBA头寸，同时建立具有较后结算日期的相同TBA多头(或空头)头寸。在远期结算日买入(或卖出)的TBA证券的定价通常比当月结算的TBA证券低。这一折扣，通常被称为“下降收入”，代表从交易日到结算日的代理证券的净利息收入(利息收入减去隐含融资成本)的经济等价物。本公司将所有TBA(无论是净多头或净空头头寸，或统称为“TBA美元滚动头寸”)作为衍生工具入账，因为它不能断言其结算很可能在个别TBA交易开始时和整个期限内导致标的机构RMBS的实物交付，或个别TBA交易不会在尽可能短的时间内结算。

下表提供了公司按衍生工具类型在所示时期内的“衍生工具净收益”的详细情况：
截至三个月九个月结束
9月30日，9月30日，
衍生工具的类型2022202120222021
美国国债期货$281,827 $11,209 $721,236 $43,673 
利率互换(4,202)3,985 47,738 42,686 
美国国债期货的期权630 (3,226)630 (2,141)
TBA证券(181,308)(2,365)(346,034)(19,755)
衍生工具收益，净额$96,947 $9,603 $423,570 $64,463 

上表包括已实现收益(亏损)#美元。149,600及$485,960截至2022年9月30日的三个月和九个月，而美元(71,708)及$15,962截至2021年9月30日的三个月和九个月，用于税收目的的衍生品，作为利率风险的对冲。虽然该等已实现收益(亏损)计入公认会计原则净收益(亏损)，但大部分收益不会计入房地产投资信托基金的应课税收入，也不能作为本公司股息的一部分分配，直至在被套期保值的原始期间内摊销，尽管如果最初被套期保值的标的工具被终止或偿还，确认可能会加快。

下表提供了按衍生工具类型划分的账面金额，该衍生工具包括公司截至显示日期的综合资产负债表上的衍生资产和负债：
18

合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

衍生工具的类型资产负债表位置目的2022年9月30日2021年12月31日
利率互换衍生资产经济套期保值$— $3,202 
美国国债期货的期权衍生资产经济套期保值3,047 — 
TBA证券衍生资产投资10,818 4,767 
衍生品总资产$13,865 $7,969 
TBA证券衍生负债投资$99,670 — 
衍生品负债总额$99,670 $— 

由于公司在美国国债期货的空头头寸是按日净结算的，公司综合资产负债表上的“衍生资产”内的账面价值净额为0美元。截至2022年9月30日，该公司为其美国国债期货发布的现金金额为1美元105,062，其中$95,665要求的保证金是记录在“受限现金”中的超额金额吗？9,397被记录在“交易对手到期”中。

公司持有的美国国债期货期权以公允价值计入截至2022年9月30日的综合资产负债表。截至2022年9月30日，公司的成本基础为$2,417，代表已支付的保费。

下表汇总了截至所示日期公司在TBA证券的多头头寸信息：
2022年9月30日2021年12月31日
隐含市值(1)
$3,224,087 $1,531,188 
隐含成本基础(2)
3,312,939 1,526,421 
账面净值(3)
$(88,852)$4,767 
(1) 隐含市场价值指标的机构MBS截至所示日期的估计公允价值.
(2) 隐含成本基准代表截至所示日期将为标的机构MBS支付的远期价格。
(3) 账面净值是指综合资产负债表中“衍生资产”及“衍生负债”内的金额，代表截至所示日期TBA证券的隐含市值与隐含成本基础之间的差额。

活动量

下表汇总了截至2022年9月30日的9个月公司衍生工具的变化：
衍生工具的类型起头
名义金额-长(短)		加法定居点，
终止，
或结对		收尾
名义金额-长(短)
利率互换$500,000 $— $(500,000)$— 
美国国债期货(3,890,000)13,480,000 (14,750,000)(5,160,000)
美国国债期货的期权— 750,000 — 750,000 
TBA证券1,530,000 27,093,000 (25,104,000)3,519,000 

偏移

本公司的衍生工具须遵守与总净额结算或类似安排的相关协议，该等协议规定在交易的任何一方违约或破产时有权予以抵销。本公司按毛计列报受此等安排约束的衍生资产及负债。
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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

请看注4有关本公司回购协议的资料，该等回购协议亦受与主要净额结算或类似安排有关的基本协议所规限。下表提供了有关这些衍生资产和负债的信息，这些资产和负债受到这样的安排的约束，就像该公司在2022年9月30日和2021年12月31日按净额列报它们一样：
资产抵销
已确认资产总额资产负债表中的总额抵销资产负债表中列报的资产净额
资产负债表中未抵销的总额(1)
净额
作为抵押品收到的金融工具作为抵押品收到的现金
2022年9月30日
美国国债期货的期权$3,047 $— $3,047 $— $— $3,047 
TBA证券10,818 — 10,818 (10,818)— — 
衍生资产$13,865 $— $13,865 $(10,818)$— $3,047 
2021年12月31日
利率互换$3,202 $— $3,202 $— $(481)$2,721 
TBA证券4,767 — 4,767 — (1,353)3,414 
衍生资产$7,969 $— $7,969 $— $(1,834)$6,135 
负债的抵销
已确认负债总额资产负债表中的总额抵销资产负债表中列报的负债净额
资产负债表中未抵销的总额(1)
净额
作为抵押品入账的金融工具作为抵押品入账的现金
2022年9月30日
TBA证券$99,670 $— $99,670 $(10,818)$(77,096)$11,756 
衍生负债$99,670 $— $99,670 $(10,818)$(77,096)$11,756 
2021年12月31日
衍生负债$— $— $— $— $— $— 
(1) 就同一交易对手收到或过帐的抵押品披露的金额包括现金和按揭证券的公允价值，最高但不超过资产负债表中列报的衍生资产或负债净额。同一交易对手收到或过账的抵押品总额的公允价值可能超过所提交的金额。请参阅综合资产负债表，以金融工具作为衍生工具和回购协议抵押品的公允价值总额(在括号内显示)，以及作为抵押品质押或收取的现金总额(在“向交易对手/由交易对手过账的现金抵押品”中披露)。


NOTE 6 – 金融工具的公允价值
 
公允价值被定义为在计量日期在市场参与者之间的有序交易中出售一项资产或支付转移一项负债而收到的价格。公允价值基于市场参与者在为资产或负债定价时将使用的假设，并在计量负债的公允价值时考虑不良表现风险的方方面面，包括实体自身的信用状况。ASC主题820建立了如下三个级别的估值层次：

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(除共享数据外，以千为单位)

•第1级-截至计量日期，相同资产或负债的投入在活跃市场上的报价未经调整。
•第2级-投入包括类似资产或负债在活跃市场的报价；相同或类似资产或负债在非活跃市场的报价；或直接可观察的投入或通过与测量日期的市场数据和工具预期寿命的持续时间相关而间接可观察的投入。
•第三级--市场活动很少或根本没有市场活动来支持无法观察到的投入。无法观察到的输入代表了管理层对市场参与者在衡量日期将如何为资产或负债定价的最佳估计。考虑到估值技术中固有的风险和模型投入中固有的风险。

下表列出了公司的金融工具，这些工具在公司的综合资产负债表上按其截至所示日期的估值层次水平按公允价值计量：
2022年9月30日2021年12月31日
 公允价值1级2级3级公允价值1级2级3级
按公允价值列账的资产：    
MBS$3,150,306 $— $3,150,124 $182 $3,181,839 $— $3,181,041 $798 
为投资而持有的按揭贷款
3,073 — — 3,073 4,268 — — 4,268 
衍生资产：
美国国债期货的期权$3,047 $3,047 $— $— $— $— $— $— 
利率互换— — — — 3,202 — 3,202 — 
TBA证券-多头头寸10,818 — 10,818 — 4,767 — 4,767 — 
按公允价值列账的总资产$3,167,244 $3,047 $3,160,942 $3,255 $3,194,076 $— $3,189,010 $5,066 
按公允价值列账的负债：
TBA证券-多头头寸$99,670 $— $99,670 $— $— $— $— $— 
按公允价值列账的总负债$99,670 $— $99,670 $— $— $— $— $— 

当有实质上类似的证券在其各自的市场上活跃交易或最近有交易活动时，该公司MBS的公允价值计量被认为是第2级，并基于从定价服务收到的价格和从经纪商那里获得的报价。在对证券进行估值时，定价服务使用市场法或收益法，前者使用相同或类似证券的市场交易产生的可观察价格和其他相关信息，后者使用估值技术将未来金额转换为单一的贴现现值。本公司审查其从其定价来源收到的价格以及其定价来源使用的假设和投入是否合理。这些可观察到的输入和假设的例子包括市场利率、信贷利差和预计的提前还款速度等。

该公司拥有其他被认为是3级资产的非机构MBS和抵押贷款，因为最近没有任何类似工具的交易活动可以根据这些工具的公允价值进行计量。这些3级资产的公允价值是通过使用由本公司在没有市场可观察到的投入时确定的重大投入对根据现金流模型得出的估计未来现金流量进行贴现来计量的。这些定价模型中使用的信息包括证券的信用评级、票面利率、估计
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丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

提前还款速度、预期加权平均寿命、抵押品构成、估计未来利率、预期信用损失、信用提升以及某些其他相关信息。该公司使用固定预付率假设为10%，违约率2%，损失严重程度20%，贴现率为7.0衡量其截至2022年9月30日的3级资产的公允价值时的百分比。任何单独的这些投入的重大变化都可能导致公允价值计量的显著不同。3级资产通常对违约率和严重性假设最敏感。

在截至2022年9月30日的三个月和九个月期间，公司3级资产的活动情况如下表所示：
截至三个月九个月结束
2022年9月30日2022年9月30日
其他非机构MBS按揭贷款其他非机构MBS按揭贷款
期初余额$613 $3,412 $798 $4,268 
公允价值变动(1)
(7)— (71)(19)
本金支付(527)(335)(734)(1,163)
累加(摊销)103 (4)189 (13)
截至期末的余额$182 $3,073 $182 $3,073 
(1) 抵押贷款的公允价值变动计入净收益中的“投资未实现损益”，其他非机构MBS的公允价值变动计入“其他综合收益”中的未实现损益。

美国国债期货的期权根据这些合约的收盘价进行估值，并相应地被归类为1级衡量标准。利率掉期的公允价值是基于基础利率掉期的公允价值和到期前的剩余时间，并在资产负债表上扣除到期时应支付的任何递延溢价后计入资产负债表。TBA证券的公允价值是使用与公允价值公司2级MBS类似的方法来估计的。


NOTE 7 – 股东权益和基于股份的薪酬

优先股。公司董事会已指定6,600,000作为C系列优先股发行的公司优先股的股份，公司拥有4,460,000截至2022年9月30日，此类流通股的数量。C系列优先股没有规定的到期日，不受任何偿债基金或强制赎回的约束，除非根据C系列优先股的条款赎回或以其他方式回购或转换为普通股，否则将无限期保持未偿还状态。除非在本公司重新制定的公司章程第IIIC条所述的某些有限情况下，本公司不得在2025年4月15日之前赎回C系列优先股。在该日或之后，C系列优先股可根据公司的选择权随时赎回，现金赎回价格为$25.00每股加上任何累积和未支付的股息。由于C系列优先股只有在发行人有选择权的情况下才可赎回，因此在公司的综合资产负债表上被归类为股权。

C系列优先股支付的累计现金股息相当于6.900美元的百分比25.00每年的每股清算优先权，直到2025年4月15日。C系列优先股的条款规定，在2025年4月15日及之后，公司将按美元的百分比支付累计现金股息25.00每股清算价值，相当于3个月期伦敦银行同业拆借利率加5.461%。然而，由于自2023年6月30日起，3个月期LIBOR将不再是公布的利率，C系列优先股条款中提供的备用条款将允许公司任命一家具有国家声誉的第三方独立金融机构来选择行业认可的替代基本利率。该公司定期支付季度股息#美元。0.431252022年10月17日C系列优先股的每股优先股，截至2022年10月1日登记在册的股东。

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合并财务报表附注
丹尼克斯资本公司。
(除共享数据外，以千为单位)

普通股。截至2022年9月30日止三个月内，本公司发出2,786,877通过其在市场上(“ATM”)计划的普通股，总价值为$45,039，净额为$570经纪人佣金和手续费。

该公司目前每月为其普通股支付股息。公司在普通股上宣布分红的时间、频率和数额由董事会决定。在宣布派息时，董事会会考虑公司的应纳税所得额、税法的房地产投资信托基金分配要求、遵守C系列优先股的股息要求，以及董事会可能不时认为相关的其他因素。

基于股份的薪酬。公司确认的基于股份的薪酬支出总额为$2,158及$4,031截至2022年9月30日的三个月和九个月，相比之下，760及$1,755分别为截至2021年9月30日的三个月和九个月。

下表列出了所示期间基于股票的奖励的前滚：
九个月结束
9月30日，
 20222021
奖项类别股票加权平均
授予日期公允价值
每股		股票加权平均
授予日期公允价值
每股
限制性股票：
悬而未决的裁决、期间开始197,804 $15.27 281,761 $14.74 
授与71,216 15.60 40,027 19.02 
既得(135,069)15.49 (123,984)15.28 
悬而未决的裁决，期限结束133,951 $15.22 197,804 $15.27 
RSU：
悬而未决的裁决、期间开始55,019 $19.40 — $— 
授与73,767 15.19 55,019 19.40 
已解决(42,120)17.85 — — 
悬而未决的裁决，期限结束86,666 $16.57 55,019 $19.40 
PSU：
悬而未决的裁决、期间开始110,040 $19.40 — $— 
授与147,542 15.19 110,040 19.40 
已解决(56,298)17.09 — — 
悬而未决的裁决，期限结束201,284 $16.96 110,040 $19.40 

潜在和解的RSU的数量可能从0%(如果不满足接收方的基于服务的归属条件)到100%(如果满足基于服务的归属条件)不等。可能解决的PSU数量可能从0%到200%不等，这取决于赠款奖励中定义的绩效目标的实现情况。截至2022年9月30日，该公司预计将100%解决未偿还的PSU。公司对RSU和PSU的应计DER为$172及$363分别截至2022年9月30日，而美元50及$100分别截至2021年12月31日，计入公司综合资产负债表的“应计应付股息”。

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(除共享数据外，以千为单位)

下表披露了截至2022年9月30日公司剩余未归属奖励的授予日期公允价值，这些奖励将在所披露的时期内摊销为补偿费用：

2022年9月30日
剩余补偿成本WAVG识别周期
限制性股票$1,327 1.3年份
RSU1,137 2.1年份
PSU2,153 1.9年份
总计$4,617 1.8年份


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项目2.管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析

以下讨论应与我们的未经审计的合并财务报表以及第一部分第1项所附附注一并阅读。财务报表“本季度报告中的Form 10-Q和我们的经审计的综合财务报表以及2021年Form 10-K第二部分第8项所附的附注。除文意另有所指外，本文中提及的“DyneX”、“公司”、“我们”、“我们”和“我们”包括DyneX Capital，Inc.及其合并的子公司。除了当前和历史信息之外，下面的讨论和分析还包含1995年私人证券诉讼改革法意义上的前瞻性陈述。这些报表与我们未来的业务、财务状况或经营结果有关。有关可能对我们未来的业务、财务状况或经营结果产生重大影响的某些因素的描述，请参阅本讨论和分析结束时的“前瞻性陈述”。

有关我们业务的更多信息，包括我们的经营政策、投资理念和战略、融资和对冲策略以及其他重要信息，请参阅我们的2021年Form 10-K第一部分第一项。

高管概述

在第三季度，随着全球经济和市场从长期的财政和货币宽松政策过渡到迅速收紧的金融状况，极端的利率波动和利差扩大继续定义着2022年，特别是在9月份。全球央行在努力平衡增长和金融稳定的同时，也在与通胀作斗争。正如预期的那样，全球央行撤出流动性和加息影响了美国国债、MBS以及一般所有风险资产的价格。整个收益率曲线继续走高，利差扩大处于或接近历史水平，目前距离2020年3月的峰值不到几个基点。我们的套期保值活动有助于使公司的账面价值免受利率上升的影响，但不能保护公司免受利差扩大的影响。
以下图表显示了截至所示时期和所示时期的美国国债利率范围和市场利差信息：

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/826675/000082667522000038/dx-20220930_g1.jpg https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/826675/000082667522000038/dx-20220930_g2.jpg
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市场分布 截止日期：
第三季度价差的变化年初至今价差的变化
投资类型：2022年9月30日June 30, 20222021年12月31日
机构RMBS：(1)
票面利率2.0%40 28 3 12 37 
票面利率2.5%46 38 11 8 35 
票面利率3.0%50 38 22 12 28 
票面利率3.5%60 42 19 18 41 
票面利率4.0%48 25 7 23 41 
4.5%的息票55 25 10 30 45 
代理DUS(代理CMBS)(2)
91 67 31 24 60 
房地美K AAA IO(机构CMBS IO)(2)
205 170 105 35 100 
AAA CMBS IO(非代理CMBS IO)(2)
300 225 112 75 188 
(1)期权调整利差(“OA”)是基于使用第三方模型和市场数据的公司估计。该公司定期更新所使用的第三方模型，因此显示的前几个时期的OAS可能与之前披露的不同。
(2)数据代表新发行证券的利差互换利率，来自摩根大通。


2022年第三季度业绩摘要

我们2022年第三季度的总经济回报为每股普通股亏损2.17美元，较截至2022年6月30日的每股普通股账面价值下降了12.9%。这一亏损包括账面价值下降2.56美元，被第三季度宣布的每股普通股0.39美元的股息所抵消。账面价值的损失主要是由于我们的投资的公允价值下降超过了我们的利率对冲的收益，主要是由于上表所述和显示的利差扩大。扣除套期保值因素后，公司投资组合的市场价值下降，这是该公司在此期间给普通股股东造成的9970万美元或每股2.20美元的全面亏损的主要原因。此外，随着美联储继续提高美国联邦基金利率以抑制通胀，该公司的借款成本也有所增加。因此，第三季度的净利息收入比2022年第二季度下降了约50%。2022年第三季度的综合业绩还受到与2022年8月CFO换届有关的270万美元非经常性遣散费，或每股普通股0.06美元的影响。非经常性遣散费和净利息收入的下降也是2022年第三季度公司可供分配收益(EAD)(非公认会计准则衡量标准)下降0.16美元至每股0.24美元的主要原因。

在整个2022年，我们实现了利率对冲的大幅收益。我们2022年第三季度的全面亏损包括1.496亿美元的收益，这不包括在我们的EAD计算中。然而，我们2022年第三季度的REIT应税收入包括估计约940万美元的收益，或每股普通股0.21美元，来自累计递延税对冲收益的摊销，截至2022年9月30日已增长至5.129亿美元，而截至2021年12月31日为2700万美元。作为公司普通收入计算的一部分，这一利益可分配给普通股股东。有关递延税项对冲摊销对我们估计的REIT应课税收入的预期影响的更多信息，在本项目2的“流动性和资本资源”中讨论。

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下表详细介绍了我们在2022年第三季度的财务状况变化：
公允价值净变动综合收益通用账面值前滚每股普通股
普通股股东权益，2022年6月30日(1)
$730,865 $16.79 
净利息收入$7,122 
TBA收入下降16,282 
并购和其他运营费用(10,579)
优先股股息(1,923)
公允价值变动：
按揭证券及贷款$(191,272)
TBAS(197,590)
美国国债期货281,827 
美国国债期货的期权630 
利率互换(4,202)
公允价值净变动总额(110,607)
普通股股东的全面损失(99,705)(2.20)
资本交易：
股票发行净收益46,561 0.03 
已宣布的普通股股息(17,955)(0.39)
普通股股东权益，2022年9月30日(1)
$659,766 $14.23 
(1)普通股股东权益是指股东权益总额减去公司优先股的总清算优先权111,500美元。
当前展望
市场状况仍然不稳定，因为参与者预计美联储将至少在2022年底之前继续量化紧缩。我们认为，流动性和灵活性对于驾驭这一宏观经济环境是必要的。2022年9月30日之后，该公司通过减少投资组合规模和增加利率对冲来降低风险，为多种利率情景做好准备。
尽管机构RMBS抵押贷款利差处于历史较宽水平，但我们认为存在令人信服的投资机会。从中长期来看，机构RMBS可能仍然具有吸引力，因为它们几乎没有信用风险，由美国房地产支持，目前的收益率高于平均水平，远期收益率预计甚至更高。有几种方法可以恢复最近MBS市值的下跌。由于较高的抵押贷款利率抑制了新房购买和再融资活动，加上贷款发放的季节性放缓，我们认为MBS供应可能会下降。如果经济衰退，对机构RMBS等无风险资产的需求将会增加。美联储政策的任何确定性都可能降低市场的波动性，这应该有助于MBS利差收紧。从长期来看，如果美联储决定逆转政策，开始降低联邦基金利率，收益率曲线可能会变陡，为杠杆机构投资者创造一个高回报的环境。



27

财务状况

投资组合
我们的投资组合主要由机构RMBS和TBA证券组成，自2021年12月31日以来增长了约47%(基于摊余成本)。由于我们一直保持高流动性和较低的杠杆率，我们能够在利差扩大到具有更高远期回报的资产时部署资本。尽管我们预计利差在短期内不会收紧，而且可能会进一步扩大，但从中期来看，我们预计随着投资者重返MBS市场和技术面的改善，账面价值将会回升。下图比较了截至所示日期，我们包括TBA证券在内的MBS投资组合的构成：
https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/826675/000082667522000038/dx-20220930_g3.jpg
下表比较了我们的固定利率机构RMBS投资，包括截至所示日期的TBA美元滚动头寸：
2022年9月30日
平价/概念性
摊销成本/
隐含成本
基础 (1)(3)
公平
价值(2)(3)
加权平均
息票
贷款年龄
(以月计)(4)
3个月
心肺复苏(4)(5)
预计持续时间 (6)
市场收益率(4)(7)
30年期固定利率：($s，单位：千)
2.0%$1,216,522 $1,233,755 $990,613 207.6 %7.204.68 %
2.5%673,133 700,586 570,627 258.9 %6.744.78 %
4.0%333,469 337,653 312,433 225.8 %5.804.97 %
4.5%815,020 811,695 780,145 1— %5.395.13 %
5.0%125,900 128,219 122,752 1— %4.395.38 %
TBA 2.5%400,000 345,750 335,906 不适用不适用7.59不适用
TBA 3.5%800,000 729,313 719,406 不适用不适用6.66不适用
TBA 4.0%1,539,000 1,484,523 1,426,765 不适用不适用5.71不适用
TBA 4.5%780,000 753,353 742,009 不适用不适用5.12不适用
总计$6,683,044 $6,524,847 $6,000,656 156.1 %6.13 4.89 %
28

2021年12月31日
平价/概念性
摊销成本/
隐含成本
基础 (1)(3)
公平
价值(2)(3)
加权平均
息票
贷款年龄
(以月计)(4)
3个月
心肺复苏(4)(5)
预计持续时间 (6)
市场收益率(4)(7)
30年期固定利率：($s，单位：千)
2.0%$1,311,069 $1,330,353 $1,312,190 11 8.0 %6.691.98 %
2.5%1,165,810 1,215,841 1,199,092 15 11.3 %5.832.11 %
4.0%162,868 167,713 175,493 45 34.1 %3.092.30 %
TBA 2.0%965,000 957,600 961,080 不适用不适用6.54不适用
TBA 2.5%190,000 193,563 193,585 不适用不适用5.23不适用
15年期固定利率：
TBA 1.5%375,000 375,259 376,523 不适用不适用4.58不适用
总计$4,169,747 $4,240,329 $4,217,963 1511.2 %6.01 2.06 %
(1)TBA的隐含成本基准代表将为相关机构MBS支付的远期价格。
(2)TBA的公允价值是指截至期末的标的机构证券的隐含市场价值。
(3)TBA按其账面净值(即其隐含市值与隐含成本基础之间的差额)计入综合资产负债表的“衍生资产/负债”内。请参阅注5关于合并财务报表附注的补充资料。
(4)TBA被排除在此计算之外，因为在将抵押贷款分配到池中之前，它们没有定义的加权平均贷款余额或年龄。
(5)恒定预付率(“CPR”)是指机构RMBS截至指定日期持有的3个月CPR。
(6)持续期衡量证券价格对利率变化的敏感性，代表利率每上升100个基点，证券价格变化的百分比。我们使用第三方财务模型和经验数据来计算久期。不同的模型和方法可能会对同一证券产生不同的持续期估计。
(7)代表加权平均市场收益率，使用远期曲线产生的现金流预测，基于截至所示日期的市场价格，假设波动性为零。

在过去的九个月里，我们一直在分散我们机构RMBS和TBA投资组合中的息票，以减轻融资利率上升对我们净利息收入的影响，并将因利率上升和利差扩大而造成的账面价值损失降至最低。尽管我们意识到在这一转变期间出售的较低票面利率证券支付的部分溢价造成了损失，但最近购买的较高票面利率机构RMBS的价格低于面值，随着时间的推移，随着本金支付的收到，这些折扣将增加到收入中。
我们MBS产品组合的其余部分主要由代理CMBS、代理CMBS IO和非代理CMBS IO组成。我们的代理CMBS和代理CMBS IO是由多家庭物业抵押的贷款支持的，而我们的非代理CMBS IO都是在2018年前发起的，是由多种不同物业类型(包括零售、写字楼、多家庭、酒店和其他物业)抵押的贷款支持的。在目前的宏观经济环境下，我们没有积极购买CMBS或CMBS IO，因为这些证券正在经历最大的价差扩大，而多家庭和商业市场中不断下降的来源正在影响供应。
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下表提供了截至指定日期有关我们的CMBS和CMBS IO的某些信息：
2022年9月30日
摊销成本公允价值
WAVG剩余寿命(1)
WAVG优惠券(2)
WAVG市场收益率(3)
代理CMBS$137,987 $130,384 5.13.23 %4.20 %
代理CMBS IO189,231 177,478 6.80.56 %5.07 %
非机构CMBS IO68,187 65,693 2.20.98 %5.91 %
总计$395,405 $373,555 
2021年12月31日
摊销成本公允价值
WAVG剩余寿命(1)
WAVG优惠券(2)
WAVG市场收益率(3)
代理CMBS$177,211 184,847 5.33.25 %2.02 %
代理CMBS IO199,523 208,858 6.10.43 %2.01 %
非机构CMBS IO98,674 100,561 2.80.86 %2.81 %
总计$475,408 $494,266 
(1)表示截至所示日期按合同现金流量计算的加权平均剩余年限。
(2)代表截至所示日期基于面值(CMBS IO的名义)的加权平均息票。
(3)代表加权平均市场收益率，以远期曲线产生的现金流为基础，以截至所示日期的市场价格为基础，假设波动性为零，预测为加权平均市场收益率。
回购协议 
我们在与我们的任何交易对手获得融资方面没有遇到任何困难，我们的回购协议交易对手也没有表示任何关于杠杆或信贷的担忧。我们预计，随着美联储预计将继续提高联邦基金利率，我们的融资成本在整个2022年将继续上升。请参阅注4请参阅本季度报告10-Q表格所载综合财务报表附注，以及本项目2所载“经营业绩”及“流动资金及资本资源”，以提供与本公司回购协议借款有关的其他资料。
衍生工具资产和负债
自2021年12月31日以来，我们通过增加13亿美元的美国国债期货空头头寸，增加了利率对冲投资组合。我们已转向更中性的立场，以在收益率曲线趋平或倒置的环境中更好地保护账面价值，同时使用对冲类型，这种对冲类型允许在利率因外部事件而大幅下降时具有更大程度的灵活性。请参阅注5有关利率衍生工具的详情，以及本季度报告10-Q表格第3项所载的“有关市场风险的定量及定性披露”，请参阅综合财务报表附注。



30

行动的结果
以下讨论包括管理部门在分析财务和经营业绩时使用的公认会计准则和非公认会计准则财务计量。有关这些财务措施的其他重要信息，请阅读本节末尾的“非公认会计准则财务措施”一节。
截至2022年9月30日的三个月与截至2022年6月30日的三个月
下表汇总了所示期间的业务成果：
截至三个月
以千为单位的$s2022年9月30日June 30, 2022
净利息收入$7,122 $14,073 
已实现的投资销售损失，净额(70,967)(18,550)
投资未实现亏损，净额(69,197)(65,103)
衍生工具收益，净额96,947 106,412 
一般和行政费用(10,146)(7,201)
其他营业费用，净额(433)(295)
优先股股息(1,923)(1,923)
普通股股东的净(亏损)收益(48,597)27,413 
其他综合损失(51,108)(60,910)
普通股股东的全面损失$(99,705)$(33,497)

净利息收入
下表列出了我们的生息资产和计息负债及其在所示期间的表现：
截至三个月
2022年9月30日June 30, 2022
($s，单位：千)利息收入/支出
平均余额(1)(2)
有效收益率/
成本
基金(3)(4)
利息收入/支出
平均余额(1)(2)
有效收益率/
成本
基金(3)(4)
代理RMBS$14,819 $2,779,765 2.13 %$12,860 $2,733,199 1.88 %
代理CMBS98 165,280 2.18 %1,259 173,647 2.87 %
CMBS IO(5)
4,126 265,507 5.24 %4,003 273,427 4.69 %
非机构MBS和其他投资140 3,842 7.21 %86 4,404 6.66 %
按揭证券及贷款19,183 $3,214,394 2.40 %18,208 $3,184,677 2.18 %
现金等价物1,221 127 
利息收入总额$20,404 $18,335 
回购协议融资(13,282)2,398,268 (2.17)%(4,262)2,486,217 (0.68)%
净利息收入/净息差$7,122 0.23 %$14,073 1.50 %
(1)资产平均余额按每日摊销成本的简单平均值计算，并不包括待清偿的证券(如适用)。
31

(2)负债的平均余额计算为该期间内每日未偿还借款的简单平均值。
(3)有效收益率的计算方法是用利息收入除以报告期内未偿还资产类别的平均余额。对保费/折扣摊销/增值的计划外调整，如预付款补偿，不在本次计算中按年计算。
(4)资金成本的计算方法是将年化利息支出除以该期间未偿还借款的总平均余额，假设一年为360天。
(5)包括代理发行的证券和非代理发行的证券。

与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的净利息收入和净息差下降，这是因为最近联邦基金利率的提高继续影响我们投资组合的融资成本。与上一季度相比，利息支出的增加被购买收益较高的机构RMBS产生的利息收入增加以及现金等价物产生的利息收入增加110万美元部分抵消。我们机构CMBS的有效收益率下降，主要是因为提前偿还了4400万美元的债券。

调整后的净利息收入。 请参阅“非公认会计准则财务措施”一节，了解管理层用于评估业务结果的非公认会计准则财务措施的其他信息。
截至三个月
2022年9月30日June 30, 2022
($s，单位：千)金额费率金额费率
净利息收入/利差$7,122 0.23 %$14,073 1.50 %
新增：TBA收入下降 (1) (2)
16,282 0.89 %11,074 0.34 %
调整后净利息收入/利差$23,404 1.12 %$25,147 1.84 %
(1)TBA Drop Income的计算方法是将TBA美元头寸的名义金额乘以两种条款相同但结算日期不同的TBA证券之间的价差。
(2)TBA下降收入对调整后净息差的影响包括TBA美元滚动交易在所示期间的隐含平均融资成本。
截至2022年9月30日，我们的TBA证券名义余额从33亿美元增加到35亿美元，平均票面利率为3.83%，截至2022年6月30日，平均票面利率为3.47%。在截至2022年9月30日的三个月里，我们的TBA美元滚动交易的隐含净息差下降了68个基点，至1.98%，而上一季度为2.40%。美元滚动专业性，即TBA美元滚动交易的隐含融资利率与我们指定的机构RMBS池的回购协议融资利率之间的差额，自2022年第二季度以来增加了16个基点。

投资和衍生工具的损益
我们投资的公允价值(包括作为衍生工具入账的TBA证券)受到多个因素的影响，其中包括市场波动、信用利差的变化、现货和远期利率、实际和预期的提前还款以及供需动态，这些因素反过来又受到利率、资本流动、经济状况和政府政策和行动(如美联储的购买和销售)的影响。因为我们使用衍生工具来经济地对冲利率变化对我们投资组合(包括TBA证券)的影响，所以我们通过比较利率对冲的收益(损失)在多大程度上抵消了任何给定时期的MBS和TBA的收益(损失)来评估我们的结果。一般来说，利率上升将导致我们的MBS和TBA的公允价值下降，而我们的利率对冲的公允价值增加。这些收益和亏损相互抵消的程度取决于几个因素，包括但不限于我们的资产配置、息票选择、利率对冲类型，以及资产和衍生品购买、出售、到期和终止的时间。

下表提供了我们的投资和利率套期保值投资组合中已实现和未实现收益和亏损的详细信息：
32

截至三个月
2022年9月30日
($s，单位：千)在净收入中确认的已实现收益(亏损)在净收入中确认的未实现收益(亏损)OCI中确认的未实现收益(损失)公允价值变动总额
投资组合：
代理RMBS$(70,967)$(65,723)$(42,112)$(178,802)
代理CMBS— (1,432)(1,242)(2,674)
CMBS IO— (2,033)(7,747)(9,780)
其他非代理机构和贷款— (9)(7)(16)
小计(70,967)(69,197)(51,108)(191,272)
TBA证券(1)
(78,237)(103,071)— (181,308)
投资净亏损$(149,204)$(172,268)$(51,108)$(372,580)
利率对冲组合：
美国国债期货$98,659 $183,168 $— $281,827 
利率互换(2)
50,940 (55,142)— (4,202)
美国国债期货的期权— 630 — 630 
利率套期保值净收益$149,599 $128,656 $— $278,255 
净收益(亏损)合计$395 $(43,612)$(51,108)$(94,325)
截至三个月
June 30, 2022
($s，单位：千)在净收入中确认的已实现收益(亏损)在净收入中确认的未实现收益(亏损)OCI中确认的未实现收益(损失)公允价值变动总额
投资组合：
代理RMBS$(18,550)$(64,398)$(52,738)$(135,686)
代理CMBS— — (3,886)(3,886)
CMBS IO— (711)(4,258)(4,969)
其他非代理机构和贷款— 6 (28)(22)
小计(18,550)(65,103)(60,910)(144,563)
TBA证券(1)
(87,722)17,157 — (70,565)
投资净亏损$(106,272)$(47,946)$(60,910)$(215,128)
利率对冲组合：
美国国债期货$250,377 $(99,902)$— $150,475 
利率互换(2)
— 26,502 — 26,502 
美国国债期货的期权— — — — 
利率套期保值净收益$250,377 $(73,400)$— $176,977 
净收益(亏损)合计$144,105 $(121,346)$(60,910)$(38,151)
33

(1)TBA证券的已实现和未实现收益(亏损)计入公司综合全面收益表中的“衍生工具收益(亏损)净额”。
(2)截至2022年9月30日，公司未进行任何利率掉期交易。截至2022年9月30日的三个月的未实现亏损(5510万美元)是对合同到期日之前记录的未实现收益的冲销。

利率上升和我们大部分资产的利差扩大导致我们的MBS和TBA证券在截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月中的公允价值下降。在截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月里，我们出售了部分较低票面利率代理RMBS和TBA，并将出售所得资金再投资于较高票面利率证券。出售机构RMBS和TBA证券的已实现亏损可能不会减少我们2022年的应纳税所得额，相反，可能会结转至多五年，用于抵销在同一五年期间实现的任何资本利得(如果有的话)。

相反，由于利率上升，我们在截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月内滚动我们的美国国债期货，以及在截至2022年9月30日的三个月利率互换到期时实现收益。我们的利率对冲收益在已实现的GAAP期间确认，但出于税务目的，这些收益被递延并在衍生工具的原始合同期限内摊销为应纳税收入(尽管如果最初对冲的基础债务工具终止或清偿，确认可能会加快)。有关这些递延税项对冲收益在未来期间的确认和分配的更多信息，请参阅“流动性和资本资源--股息”。

一般和行政费用
与截至2022年6月30日的三个月相比，截至2022年9月30日的三个月的一般和行政费用增加了290万美元，这主要是由于与公司2022年8月CFO交接有关的遣散费。

34

截至2022年9月30日的9个月与截至2021年9月30日的9个月
净利息收入
下表列出了我们的生息资产和计息负债及其在所示期间的表现：
九个月结束
9月30日，
20222021
($s，单位：千)利息收入/支出
平均余额(1)(2)
有效收益率/
成本
基金(3)(4)
利息收入/支出
平均余额(1)(2)
有效收益率/
成本
基金(3)(4)
代理RMBS$40,165 $2,751,460 1.95 %$25,090 $2,009,728 1.66 %
代理CMBS2,650 171,380 2.24 %5,467 220,312 3.17 %
CMBS IO(5)
11,686 275,032 5.36 %12,007 339,212 4.57 %
非机构MBS和其他投资318 4,386 8.68 %410 6,625 7.86 %
按揭证券及贷款$54,819 $3,202,258 2.26 %$42,974 $2,575,877 2.19 %
现金等价物1,348 26 
利息收入总额$56,167 $43,000 
回购协议融资(19,292)2,562,072 (0.99)%(4,228)2,282,140 (0.24)%
净利息收入/净息差$36,875 1.27 %$38,772 1.95 %
(1)资产平均余额按每日摊销成本的简单平均值计算，并不包括待清偿的证券(如适用)。
(2)负债的平均余额计算为该期间内每日未偿还借款的简单平均值。
(3)有效收益率的计算方法是用利息收入除以报告期内未偿还资产类别的平均余额。对保费/折扣摊销/增值的计划外调整，如预付款补偿，不在本次计算中按年计算。
(4)资金成本的计算方法是将年化利息支出除以该期间未偿还借款的总平均余额，假设一年为360天。
(5)包括代理发行的证券和非代理发行的证券。
与截至2021年9月30日的9个月相比，截至2022年9月30日的9个月的净利息收入和净息差下降，原因是联邦基金利率上升影响了我们投资组合的回购协议融资成本。利息支出/资金成本的增加被利息收入增加部分抵消，这是因为在截至2022年9月30日的9个月中，与上年同期相比，高收益投资的平均余额有所增加。

调整后的净利息收入。 请参阅“非公认会计准则财务措施”一节，了解管理层用于评估业务结果的非公认会计准则财务措施的其他信息。
35

九个月结束
9月30日，
20222021
($s，单位：千)金额费率金额费率
净利息收入/利差$36,875 1.27 %$38,772 1.95 %
新增：TBA收入下降 (1) (2)
37,084 0.38 %34,065 0.10 %
调整后净利息收入/利差$73,959 1.65 %$72,837 2.05 %
(1)TBA Drop Income的计算方法是将TBA美元头寸的名义金额乘以两种条款相同但结算日期不同的TBA证券之间的价差。
(2)TBA下降收入对调整后净息差的影响包括TBA美元滚动交易在所示期间的隐含平均融资成本。
由于我们增加了对TBA的投资，截至2022年9月30日的9个月的调整后净利息收入比截至2021年9月30日的9个月有所增加。截至2022年9月30日的9个月，TBA美元滚动交易的隐含净息差为2.21%，而2021年同期为2.13%。截至2022年9月30日的9个月的美元滚动专业性，即TBA美元滚动交易的隐含融资利率与我们指定的机构RMBS池的回购协议融资利率之间的差额，与去年同期相比下降了61个基点。
投资和衍生工具的损益
下表提供了我们的投资和利率套期保值投资组合中已实现和未实现收益和亏损的详细信息：
九个月结束
2022年9月30日
($s，单位：千)在净收入中确认的已实现收益(亏损)在净收入中确认的未实现收益(亏损)OCI中确认的未实现收益(损失)公允价值变动总额
投资组合：
代理RMBS$(89,517)$(240,322)$(167,884)$(497,723)
代理CMBS— (1,432)(13,807)(15,239)
CMBS IO— (3,874)(21,596)(25,470)
非机构其他— — (71)(71)
为投资和其他资产持有的抵押贷款77 — 77 
小计(89,517)(245,551)(203,358)(538,426)
TBA证券(1)
(252,414)(93,619)— (346,033)
投资净亏损$(341,931)$(339,170)$(203,358)$(884,459)
利率对冲组合：
美国国债期货$435,020 $286,216 $— $721,236 
利率互换50,940 (3,202)— 47,738 
美国国债期货的期权— 630 — 630 
利率套期保值净收益$485,960 $283,644 $— $769,604 
净收益(亏损)合计$144,029 $(55,526)$(203,358)$(114,855)
36


九个月结束
2021年9月30日
($s，单位：千)在净收入中确认的已实现收益(亏损)在净收入中确认的未实现收益(亏损)OCI中确认的未实现收益(损失)公允价值变动总额
投资组合：
代理RMBS$3,938 $(3,080)$(52,640)$(51,782)
代理CMBS2,767 — (9,374)(6,607)
CMBS IO— (10)2,140 2,130 
其他非代理机构和贷款— 109 (151)(42)
小计6,705 (2,981)(60,025)(56,301)
TBA证券(1)
1,717 (21,472)— (19,755)
投资净亏损$8,422 $(24,453)$(60,025)$(76,056)
利率对冲组合：
美国国债期货$(18,013)$61,686 $— $43,673 
利率互换(2)
34,000 8,686 — 42,686 
美国国债期货的期权(7,339)5,198 — (2,141)
利率套期保值净收益$8,648 $75,570 $— $84,218 
净收益(亏损)合计$17,070 $51,117 $(60,025)$8,162 
(1)TBA证券的已实现和未实现收益(亏损)计入公司综合全面收益表中的“衍生工具收益(亏损)净额”。
(2)截至2022年9月30日，公司未进行任何利率掉期交易。截至2022年9月30日的9个月的未实现亏损(320万美元)是对合同到期日之前记录的未实现收益的冲销。
在截至2022年9月30日的9个月中，我们投资组合的公允价值下降超过了我们利率对冲组合的收益(114.9)百万美元。尽管该公司在其对冲投资组合中实现了重大收益，但利差扩大，特别是在9月份，降低了我们投资的价值。相比之下，在截至2021年9月30日的九个月里，我们的大多数资产都经历了整体利差收紧，尽管收益率曲线中长期部分的利率在2021年第一季度大幅陡峭，但在2021年第二季度和第三季度略有持平。因此，我们的利率对冲表现超过了我们的投资，截至2021年的前九个月，我们的利率对冲净增加了820万美元。
正如之前在截至2022年9月30日和2022年6月30日的三个月的讨论中所提到的，我们已经出售了较低票息代理RMBS和TBA。截至2022年9月30日的9个月，我们的资本损失为(341.9)亿美元，这可能不会用于减少2022年的应纳税所得额。同样，在截至2022年9月30日的9个月中，我们的利率对冲4.86亿美元的大部分已实现收益将不会在2022年的应纳税所得额中确认。有关这些递延税项对冲收益在未来期间的确认、时间安排和分配的更多信息，请参阅“流动性和资本资源--股息”。

一般和行政费用
截至2022年9月30日的9个月的一般和行政费用比截至2021年9月30日的9个月增加了670万美元，这是因为薪酬费用增加，其中大部分与公司2022年8月CFO换届的遣散费有关，以及正在实施新的投资会计系统。
37



非公认会计准则财务指标
在评估公司的财务和经营业绩时，管理层考虑每股普通股的账面价值、普通股股东的总经济回报(亏损)和其他根据公认会计原则以及某些非公认会计准则财务指标公布的经营业绩，其中包括：可供分配给普通股股东的收益(“EAD”)(包括每股普通股)、调整后的净利息收入和相关指标调整后的净利息利差。管理层认为，这些非公认会计准则财务指标可能对投资者有用，因为管理层将其视为基于投资的有效收益率、融资成本净额以及其他正常经常性营业收入/支出的净额来衡量投资组合回报的指标。TBA美元滚动头寸产生的下降收入包括在公司综合全面收益表上的“衍生品工具净收益(亏损)”中，因为管理层将下降收入视为从交易日到结算日的基础机构证券的净利息收入(利息收入减去隐含融资成本)的经济等价物，因此包括在这些非GAAP财务指标中。
然而，这些非GAAP财务指标不能替代GAAP收益，也可能无法与其他REITs的同名指标相比较，因为它们可能不会以相同的方式计算。此外，尽管EAD是我们管理层在确定分配给普通股股东的适当水平时考虑的几个因素之一，但它不应单独使用，并且它不是根据税法对公司REIT应纳税所得额或其分配要求的准确指示。
EAD对普通股股东的调整和调整后的净利息收入与相关的GAAP财务指标的对账如下。
截至三个月
GAAP与非GAAP财务指标的对账：2022年9月30日June 30, 2022
(除每股数据外，$s以千为单位)
普通股股东的全面损失$(99,705)$(33,497)
更少：
投资公允价值变动(1)
191,272 144,563 
衍生工具公允价值变动净额(2)
(80,665)(95,338)
EAD致普通股股东$10,902 $15,728 
平均已发行普通股45,347,852 39,190,251 
每股普通股EAD$0.24 $0.40 
净利息收入$7,122 $14,073 
TBA收入下降(3)
16,282 11,074 
调整后净利息收入$23,404 $25,147 
一般和行政费用(10,146)(7,201)
其他营业费用(净额)(433)(295)
优先股股息(1,923)(1,923)
EAD致普通股股东$10,902 $15,728 
调整后净息差(4)
1.12 %1.84 %
(1)金额包括由于公司MBS和其他投资的公允价值变化而记录在净收益和其他全面收益中的已实现和未实现的收益和亏损。
(2)金额包括衍生工具公允价值变动的未实现损益和终止衍生工具的已实现损益，不包括TBA下降收入。
(3)TBA下降收入的计算方法是将TBA美元滚动头寸的名义金额乘以两种条款相同但结算日期不同的TBA证券之间的价格差异。
(4)调整后净利息差额与净利息差额的对账情况见“经营业绩--调整后净利息收入”。

目前，我们主要使用美国国债期货来对冲利率上升对我们的借款成本和每股普通股账面价值的影响。过去，我们使用利率掉期来对冲利率风险，并将这些工具的净定期利息收益/成本计入上述每一项非公认会计准则衡量标准。管理层正在使用美国国债期货而不是利率掉期，因为这些美国国债期货通常保证金要求较低，在当前快速变化的利率环境下提供了更大的灵活性。在本年度，该公司在其美国国债期货以及其他利率对冲上实现了大幅收益，这些对冲包括在GAAP收益中，但不包括在EAD、调整后的净利息收入或调整后的净利差中。此外，由于这些美国国债期货和其他衍生品工具被指定为避税工具，已实现的收益将在未来几年摊销为REIT的应税收入。我们估计，截至2022年9月30日，我们的递延税收对冲收益为5.129亿美元，较截至2021年12月31日的2700万美元大幅增加。在截至2022年9月30日的三个月里，我们的对冲收益的税收收益约为940万美元，或每股普通股0.21美元，这不包括在公司的EAD计算中，但可以作为公司普通收入计算的一部分分配给普通股股东。有关递延税项对冲摊销对我们估计的REIT应税收入的预期影响的其他信息，请参阅“流动性和资本资源”一节。

流动资金和资本资源
我们的主要流动资金来源包括回购安排下的借款，以及我们从投资中收到的每月本金和利息。其他来源还可能包括出售投资、股权发行的收益，以及从交易对手那里收到的衍生品工具净付款。我们使用我们的流动性购买投资，支付回购协议借款的到期金额，以及支付我们的普通股和优先股的运营费用和股息。根据相关协议的条款，我们还利用我们的流动资金满足我们的回购协议和衍生品交易(包括TBA合同)的保证金要求。我们也可以定期使用流动资金回购公司股票。
我们的流动性根据我们的投资活动、杠杆、融资活动以及我们投资和衍生工具的公允价值的变化而波动。我们最具流动性的资产包括无限制的现金和现金等价物以及无担保的机构RMBS、CMBS和CMBS IO。截至2022年9月30日，我们最具流动性的资产为5.052亿美元，而截至2021年12月31日为5.331亿美元。我们将继续保持较高的可用流动性水平和较低的绝对杠杆水平，以保护我们的账面价值，并为我们提供更大的财务灵活性，以抵御市场波动。我们认为，市场波动可能会在短期内持续，特别是考虑到即将发生的潜在风险事件，如美联储的量化紧缩措施、全球央行政策对全球市场的影响，以及俄罗斯和乌克兰之间的战争。
我们根据市场因素，如绝对利率水平和收益率曲线形状、信用利差、贷款人减记和提前还款速度的变化，根据我们投资和衍生工具的公允价值的变化，不断评估我们在各种情况下的流动性充分性。在进行这些分析时，我们也会考虑固定收益市场和回购协议市场的现状，以确定供求失衡或这些市场的结构性变化等市场力量是否会改变按揭证券的流动性或融资的可获得性。我们还经常与交易对手进行沟通。我们与我们的交易对手的回购协议条款没有发生任何实质性变化，他们也没有向我们表示任何关于获得流动资金的担忧。
我们对投资的流动性和市场状况的看法对我们的目标杠杆率有很大影响。总体而言，如果我们认为资本杠杆率上升带来的风险回报机会超过了流动性和账面价值面临的风险，我们的杠杆率就会增加。我们的杠杆率(我们使用总负债加上TBA多头头寸的成本基础计算)从2021年12月31日的5.7倍增加到2022年9月30日的8.5倍，这主要是由于我们增加了对TBA证券的投资。我们在评估杠杆时包括TBA证券的成本基础，因为在某些市场条件下，它可能是
对于我们来说，将TBA多头头寸滚动到未来几个月是不划算的，这可能导致我们不得不实物交割标的证券，并使用现金或其他融资来源为我们的总购买承诺提供资金。
我们的回购协议借款主要是未承诺的，由我们的贷款人酌情续期，通常有隔夜至六个月的原始期限，尽管在某些情况下，我们可能会根据市场状况进入较长期的到期日。我们寻求在我们与多个交易对手的现有回购协议信用额度下保持未使用的能力，这有助于在交易对手未能续签现有回购协议的情况下保护我们。作为我们持续评估交易对手风险的一部分，我们与受监管金融机构或一级交易商的经纪交易商子公司保持最高的交易对手风险敞口。
我们的回购协议借款的未偿还金额通常会在任何给定的时期内波动，因为它取决于许多因素，特别是我们在买卖证券方面的活跃程度，包括美元滚动交易的交易量与购买特定池的交易量。例如，我们在2022年第三季度未偿还的回购协议借款的平均余额显著低于同期的最大未偿还余额以及截至2022年9月30日的未偿还余额，因为我们在2022年第三季度末购买了8.478亿美元的机构RMBS。下表提供了有关我们的回购协议借款余额的信息，截至和在所述期间：
回购协议
($s，单位：千)截至的未偿还余额
季度末		截至该季度的平均未偿还余额截至该季度的最高未偿还余额
2022年9月30日$3,009,269 $2,398,268 $3,082,138 
June 30, 20222,202,648 2,486,217 2,949,918 
March 31, 20222,952,802 2,806,212 2,973,475 
2021年12月31日2,849,916 2,701,191 2,873,523 
2021年9月30日2,527,065 2,529,023 2,590,185 
June 30, 20212,321,043 2,155,200 2,415,037 
March 31, 20212,032,089 2,158,121 2,437,163 
2020年12月31日2,437,163 2,500,639 2,594,683 
2020年9月30日2,594,683 2,984,946 3,314,991 
June 30, 20203,314,991 2,580,296 4,408,106 
March 31, 20204,408,106 4,701,010 4,917,731 
2019年12月31日4,752,348 4,806,826 4,891,341 

对于我们的回购协议借款，我们被要求向贷款人提交并保持保证金(即超过回购协议融资的抵押品)，以支持融资金额。这一超额抵押品通常被称为“减记”，旨在为贷款人提供保护，使其免受抵押品公允价值的波动和/或我们未能在到期时偿还借款的影响。截至2022年9月30日，我们借款的加权平均削减率与前一时期一致，以机构RMBS和CMBS为抵押的借款的加权平均削减率通常不到5%，以CMBS IO为抵押的借款的加权平均削减率在13-16%之间。
我们提供的抵押品超出了我们与任何交易对手的回购协议借款，我们通常也将其称为“风险股权”，即如果交易对手不能或不愿意归还担保回购协议到期借款的抵押品，公司将蒙受的潜在损失。由于回购协议借款的短期和一般未承诺性质，与我们有最大金额风险股权的交易对手在任何给定时期内可能会有很大差异。截至2022年9月30日，该公司有37笔回购协议中的25笔未偿还
回购协议交易对手，且与任何交易对手或一组相关交易对手的股权风险不超过5%。
正如我们在2021年Form 10-K中讨论的那样，我们在某些回购协议中有各种财务和运营契约，我们不断监测和评估这些契约的合规性，以及这些习惯契约可能对我们的运营和融资灵活性产生的影响。目前，我们不相信我们受到任何公约的约束，这些公约对我们的融资灵活性有实质性的限制。截至2022年9月30日，我们完全遵守了我们的债务契约，在可预见的未来，我们没有意识到任何可能导致我们不遵守的情况。

衍生工具
吾等订立的衍生工具可能会要求吾等根据其公允价值的后续变动，于开始时公布初始保证金及每日变动保证金。每日变动保证金要求亦使吾等有权在衍生工具协议项下欠吾等的金额超过最低保证金要求时，从交易对手处收取抵押品。我们作为保证金入账的抵押品通常是现金。截至2022年9月30日，根据这些协议，我们向交易对手提供的现金抵押品为2.462亿美元。
利率衍生工具的抵押品要求通常由中央结算交易所和相关的期货交易委员会商人管理，后者可能会设定超过结算交易所的保证金要求。我们TBA合同的抵押品要求由固定收益结算公司的抵押支持证券部门(“MBSD”)和我们的第三方经纪协议(如适用)管辖，该协议可能设定高于MBSD的保证金水平。我们的TBA合约须受证券业及金融市场协会公布的总证券远期交易协议以及与各交易对手的补充条款及条件所规限，一般规定我们TBA合约的估值及任何质押抵押品均须从双方同意的公认来源取得。然而，在某些情况下，我们的交易对手有权决定TBA合同和任何质押抵押品的价值。在这种情况下，我们的交易对手在确定价值时必须本着诚信行事。在追加保证金的情况下，我们通常必须在同一工作日提供额外的抵押品。
分红
作为房地产投资信托基金，在扣除某些税项后，我们必须在每个纳税年度向我们的股东分配至少相当于我们房地产投资信托基金应税收入90%的金额。在宣布派息时，我们的董事会会考虑公司的应纳税所得额、税法的房地产投资信托基金分配要求、财务业绩衡量标准、遵守C系列优先股的股息要求，以及董事会可能不时认为相关的其他因素。
目前，我们主要使用美国国债期货来对冲利率上升对我们的融资成本和每股普通股账面价值的影响。这些衍生工具的已实现和未实现收益(亏损)包括在GAAP收益中，但不包括在普通股股东的EAD中，也不计入我们的回购协议借款成本或净息差。我们在2022年第三季度实现了1.496亿美元的收益，在截至2022年9月30日的9个月中实现了4.86亿美元的收益，我们的衍生品工具被指定为用于税收目的的利率对冲。虽然这些已实现的收益包括在我们的GAAP收益中，但大部分将不包括在我们2022年的REIT应纳税所得额中。因此，截至2022年9月30日，我们的递延税收对冲净收益大幅增加至5.129亿美元，而截至2021年12月31日的净递延税收对冲收益为2700万美元。我们的递延税对冲收益净额的摊销将在几年内摊销为REIT应税收入，我们预计这将缓解融资成本上升的影响。
下表提供了截至2022年9月30日我们的递延税收对冲收益的预计摊销，这些收益将在所示期间确认为应纳税所得额：
剩余套期保值收益确认期限，净额2022年9月30日
(千美元)
2022年第一季度$(560)
2022年第二季度1,950 
2022年第三季度9,376 
2022年第四季度11,778 
2023年第一季度12,343 
2023年第二季度12,352 
2023年第三季度12,385 
2023年第四季度12,476 
2024财年52,128 
2025财政年度及以后388,715 
$512,943 
如上表所示，我们目前预计2023年将确认约4960万美元的递延税收对冲收益。截至2022年9月30日，我们还有3.52亿美元的资本亏损结转，其中大部分将于2027年到期，净运营亏损结转1740万美元，其中810万美元将于2022年底到期，120万美元将于2023年到期。由于这些数额以及GAAP净收入和REIT应税收入之间的其他临时和永久性差异，加上利率轨迹的不确定性程度，我们无法合理估计2023年将确认的4960万美元递延税对冲收益中有多少(如果有的话)将影响我们明年或任何一年的股息声明。
我们通常通过运营现金流为股息分配提供资金。如果我们在期内进行的股息分配超过了我们的运营现金流，无论是为了满足我们的REIT分配要求还是出于其他战略原因，这些分配通常通过我们现有的现金余额或通过我们的投资本金返还(通过偿还或出售)来提供资金。请参阅2021年10-K表格第I部分，第1项，“业务”以及第I部分，第1A项，“风险因素”中的“经营和监管结构”，以了解有关本公司应纳税所得额所申报股息的其他重要信息。

最近的会计声明
在截至2022年9月30日的9个月内，并无发布任何预期会对公司财务状况或经营结果产生重大影响的会计声明。请参阅注1请参阅本季度报告第I部分第1项所载的合并财务报表附注的表格10-Q，以了解更多信息。

关键会计估计

对我们的财务状况和经营结果的讨论和分析在很大程度上是基于我们的合并财务报表，这些报表是根据公认会计准则编制的。在编制我们的综合财务报表时，管理层需要作出估计、判断和假设，以影响资产、负债、收入和费用的报告金额以及或有资产和负债的披露。我们根据历史经验和在当前事实和情况下被认为是合理的假设来作出这些估计和判断。然而，实际结果可能与我们记录的估计金额不同。

关键会计估计被定义为需要管理层做出最困难、最主观或最复杂的判断，并且在不同的假设和条件下可能导致重大不同结果的估计。我们的关键会计估计在我们的2021年Form 10-K的第二部分第7项“管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析”中的“关键会计估计”中进行了讨论。有过
38

在截至2022年9月30日的三个月和九个月内，我们的关键会计估计没有重大变化。

前瞻性陈述
本季度报告中关于Form 10-Q的某些非历史事实的书面陈述构成了《1933年证券法》(经修订)第27A节和《1934年证券交易法》(《交易法》)第21E节所指的“前瞻性陈述”。本报告中涉及预期、假设、信念、预测、未来计划和战略、未来事件、我们预期或预期在未来发生的发展以及未来经营业绩、资本管理和股息政策的陈述均为前瞻性陈述。前瞻性陈述是基于截至本报告之日管理层对未来事件和经营业绩的信念、假设和预期，并考虑到我们目前掌握的所有信息，仅适用于本报告之日。前瞻性陈述一般可通过使用诸如“相信”、“预期”、“预期”、“估计”、“计划”、“可能”、“将”、“打算”、“应该”、“可能”或类似表述来确定。我们提醒读者不要过度依赖我们的前瞻性陈述，这些陈述不是历史事实，可能是基于没有实现的预测、假设、预期和预期事件。除非法律另有要求，我们没有义务也不打算因新信息、未来事件或其他原因而更新或修改任何前瞻性陈述。
本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述可能包括但不限于以下陈述：
•我们的业务和投资策略，包括我们产生可接受的风险调整后回报的能力和我们的目标投资分配，以及我们对MBS和其他投资的未来表现的看法；
•我们对宏观经济环境、货币和财政政策以及投资、信贷、利率和衍生品市场状况的看法；
•我们对通胀、市场利率和市场利差的看法；
•我们对美联储或其他中央银行在货币政策(包括目标联邦基金利率)方面的实际或拟议行动的影响，以及这些行动对利率、借贷成本、通胀或失业率的潜在影响的看法；
•美联储、联邦住房金融局、其他金融监管机构和其他中央银行的监管举措的影响；
•我们的融资战略，包括我们的目标杠杆率，我们对TBA美元滚动交易的使用，以及融资成本(包括TBA美元滚动交易成本)的预期趋势，以及我们的对冲战略，包括我们参与的衍生品工具的变化，以及政府对对冲工具的监管和我们对这些工具的使用的变化；
•我们的投资组合构成和目标投资；
•我们的投资组合表现，包括我们投资的公允价值、收益率和预测的提前还款速度；
•我们的流动性和获得融资的能力，以及融资的预期可获得性和成本；
•我们的股本活动，包括股票发行和回购的影响；
•未来分红的数额、时间和资金；
•使用我们的税负结转和其他税损结转；
•未来对投资、融资和资本的竞争和可获得性；
•未来利息支出的估计，包括与公司回购协议和衍生工具有关的支出；
•回购协议融资市场的立法改革和监管规则制定或审查进程的地位和作用，以及改革努力和其他业务发展的状况；
•市场、行业和经济趋势，以及这些趋势和相关经济数据可能如何影响市场参与者和金融监管机构的行为；
•俄罗斯和乌克兰之间持续敌对行动的不确定性及其对宏观经济状况的相关影响，除其他外，包括利率；
•持有本公司住房抵押贷款证券和现金存款的存管机构的财务状况和信用状况；
39

•适用的税务和会计要求对我们的影响，包括我们对TBA、利率掉期、期权和期货等衍生工具的税务处理；
•我们未来对主回购协议、ISDA协议和其他合同协议中的债务契约的遵守情况；
•我们对交易、投资组合管理、风险报告和会计服务系统的单一服务提供商的依赖；
•及时和具成本效益地实施我们的操作平台，包括交易、投资组合管理、风险报告和会计服务系统，以及由此产生的预期效益；以及
•新冠肺炎大流行未来可能产生的影响。
前瞻性陈述必然会受到风险、不确定性和其他因素的影响，这些风险、不确定性和其他因素可能会导致我们的实际结果与历史结果或此类前瞻性陈述明示或暗示的任何结果大相径庭。并非所有这些风险和其他因素都为我们所知。随着时间的推移，出现了新的风险和不确定性，无法预测这些事件或它们可能如何影响我们。前瞻性陈述所依据的预测、假设、预期或信念也可能因这些风险或其他因素而发生变化。如果这种风险或其他因素在未来时期成为现实，我们的业务、财务状况、流动性和经营结果可能与我们的前瞻性陈述中明示或暗示的情况大不相同。
虽然不可能确定可能导致实际结果与历史结果不同或与前瞻性陈述明示或暗示的任何结果不同的所有因素，或可能导致我们的预测、假设、预期或信念发生变化的所有因素，但其中一些因素包括：
•本季度报告中提到的表格10-Q中提到的风险和不确定性，特别是通过引用纳入第二部分第1A项“风险因素”的风险和不确定性，特别是持续的新冠肺炎大流行的不利影响和政府或社会对此采取的任何应对措施；
•我们有能力找到合适的再投资机会；
•国内经济状况的变化；
•地缘政治事件，如恐怖主义、战争或其他军事冲突，包括俄罗斯和乌克兰之间持续的敌意以及这种冲突对宏观经济条件的相关影响的不确定性增加；
•利率和信贷利差的变化，包括计息资产和计息负债的重新定价；
•我们的投资组合表现，特别是与现金流、预付款率和信贷表现相关的表现；
•美联储购买机构RMBS、机构CMBS和美国国债政策的变化对市场和资产价格的影响；
•美联储货币政策或其他中央银行货币政策的实际或预期变化；
•美国金融市场对外国央行的行动或外国经济体的经济表现的不良反应，特别是中国、日本、欧盟和英国；
•关于美国长期财政健康和稳定的不确定性；
•融资的成本和可获得性，包括未来因金融机构的监管和资本要求的变化而获得的融资；
•新股本的成本和可获得性；
•我们杠杆率和杠杆使用的变化；
•改变我们的投资策略、经营政策、股息政策或资产配置；
•第三方服务提供商的业绩质量，包括我们关键业务和贸易职能的唯一第三方服务提供商；
•我们的第三方服务提供商的服务和技术因停机、中断或其他故障而丢失或不可用，这些服务和技术支持与我们的交易和借款活动相关的业务的关键功能；
•借款人对按揭证券相关贷款的违约水平；
40

•我们行业的变化；
•竞争加剧；
•影响我们业务的政府法规的变化；
•回购协议、融资市场和其他信贷市场的变化或波动；
•利率互换和其他衍生工具市场的变化，包括对衍生工具保证金要求的变化；
•关于政府继续支持美国金融体系和美国住房和房地产市场，或改革美国住房金融体系，包括解决房利美和房地美托管的不确定性；
•美联储理事会的组成；
•美国的政治环境；
•系统故障或网络安全事件；以及
•对当前和未来索赔和诉讼的风险敞口。

项目3.关于市场风险的定量和定性披露
市场风险是指由于市场因素的变化而造成的损失。我们的业务战略使我们面临各种市场风险，包括利率、利差、提前还款、信贷、流动性和再投资风险。这些风险可能而且确实会导致我们的流动性、综合收益和账面价值出现波动，如下所述。
利率风险
投资于利率敏感型投资，如MBS和TBA证券，使我们面临利率风险。利率风险来自于投资于固定票面利率的证券，或者当票面利率可能不会立即根据利率变化进行调整时。利率风险还源于我们资产的存续期与我们的负债和对冲存续期之间的错配。影响的大小将取决于我们投资组合的构成、我们的对冲策略、我们对冲工具的有效性以及利率变化的幅度和持续时间。
我们将利率风险管理在董事会设定的容忍度之内。我们使用利率对冲工具，以减轻利率变化对我们资产市值的影响，以及对用于为我们的投资融资的回购协议的利息支出的影响。我们的套期保值方法基于许多因素，包括但不限于我们对未来利率的估计以及我们资产的预期预付款水平。如果提前还款慢于或快于假设，我们的投资到期日也将与我们的预期不同，这可能会降低我们对冲策略的有效性，并可能造成损失，并对我们的现金流产生不利影响。对于相同的证券，不同投资者对提前还款速度的估计可能会有很大差异，因此对证券和投资组合持续时间的估计可能会在市场参与者之间有很大差异。
由于我们不断监测市场状况、经济状况、利率和其他市场活动，并在任何给定时期内频繁调整我们的投资和套期保值的构成，下面提供的预测在实用性上是有限的，因为建模假设截至所示日期我们的投资组合和对冲工具的构成没有变化。我们的投资类型、这些投资所赚取的回报、未来利率、信用利差、收益率曲线的形状、融资的可获得性和/或我们的投资和融资(包括衍生工具)的组合的变化可能会导致实际结果与下表所示的模拟结果大不相同。不能保证用来模拟如下所示结果的假设事件将会发生，或者不会发生其他事件，这将影响结果；因此，下表所示的模拟结果和所有相关披露构成前瞻性陈述。
41

下表显示了在假设利率即时平行变动且我们的投资组合组成不变的情况下，截至所示日期我们净利息收入的预测敏感度：
净利息收入预计变化，原因是
年利率下调的利率上调
50个基点25个基点25个基点50个基点
2022年9月30日265.7 %151.1 %(78.4)%(193.3)%
2021年12月31日
(1)
8.3 %(9.7)%(20.0)%
(1)由于本公司不假设融资利率将低于0%，截至2021年12月31日，该投资组合的利率没有平行下调50个基点。

由于截至上表所示期间，我们的MBS投资组合由固定利率资产组成，我们的利息收入将不会因利率上升而受益，而利率的平行上升将增加我们的借款成本。相反，利率的平行下降将降低我们的借贷成本，而不会导致我们的利息收入下降。截至2022年9月30日的预测敏感度增幅明显高于截至2021年12月31日的预测敏感度，因为如项目2《执行概览》中的图表所示，截至2022年9月30日的利率显著高于截至2021年12月31日的利率。此外，由于预计的联邦基金利率上升导致截至2022年9月30日的预计净利息收入低于2021年12月31日的预期净利息收入，因此与2021年12月31日相比，计算的分母较小，这导致对利率变化的敏感度的百分比变化更高。
管理层在评估和管理其投资和普通股市场价值的投资组合利率风险时，会考虑利率曲线形状的变化。由于利率通常不会在每个季度之间以平行的方式变动(如第2项“执行概览”中有关美国财政部和掉期利率的图表所示)，下表显示了假设市场利率的瞬时平行变动和非平行变动时，我们金融工具市值的预测敏感度和股东权益的百分比变化。截至2022年9月30日，我们投资和对冲的整体市值敏感度与2021年12月31日相比略有下降。
2022年9月30日
年利率的相应下降的利率同步上调。
100个基点50个基点50个基点100个基点
类型：
仪表(1)
市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比
RMBS2.8 %26.6 %1.4 %13.4 %(1.4)%(13.3)%(2.7)%(26.3)%
CMBS0.1 %0.7 %— %0.4 %— %(0.3)%(0.1)%(0.7)%
CMBS IO— %0.3 %— %0.1 %— %(0.1)%— %(0.3)%
TBAS2.9 %27.6 %1.5 %14.3 %(1.5)%(15.0)%(3.1)%(30.4)%
利率对冲(5.0)%(48.1)%(2.5)%(24.3)%2.5 %24.4 %5.0 %48.4 %
总计0.8 %7.1 %0.4 %3.9 %(0.4)%(4.3)%(0.9)%(9.3)%
2021年12月31日
年利率的相应下降的利率同步上调。
100个基点50个基点50个基点100个基点
类型：
仪表(1)
市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比市值的百分比普通股权益的百分比
RMBS2.6 %18.6 %1.6 %11.1 %(1.9)%(13.5)%(4.0)%(28.5)%
42

CMBS0.2 %1.4 %0.1 %0.7 %(0.1)%(0.7)%(0.2)%(1.3)%
CMBS IO0.2 %1.1 %0.1 %0.6 %(0.1)%(0.6)%(0.2)%(1.1)%
TBAS1.4 %9.7 %0.9 %6.1 %(1.1)%(7.5)%(2.3)%(15.9)%
利率对冲(6.9)%(49.1)%(3.5)%(24.6)%3.5 %24.9 %7.0 %49.5 %
总计(2.5)%(18.3)%(0.8)%(6.1)%0.3 %2.6 %0.3 %2.7 %

非平行换挡2022年9月30日2021年12月31日
基点变化
2年制科技大学		基点变化
10年制科技大学
市值的百分比(1)
常见的百分比
权益
市值的百分比(1)
常见的百分比
权益
+2500.2 %2.0 %0.3 %2.5 %
+25+50(0.5)%(5.3)%0.2 %1.3 %
+50+25(0.2)%(1.5)%0.1 %2.5 %
+50+100(1.2)%(11.3)%— %0.1 %
0-250.3 %2.8 %(0.2)%(1.2)%
-10-500.5 %5.0 %(0.6)%(4.0)%
-25-750.6 %6.1 %(1.3)%(9.0)%
(1)包括我们的投资和衍生工具(包括TBA证券)的市值变化，但不包括我们的融资的市值变化，这些融资由于其短期到期日而没有在我们的资产负债表上按公允价值列账。对市场价值的预测没有假设信贷利差有任何变化。

在过去的九个月里，我们已经将利率风险头寸从2021年12月31日的相对较短的持续期(保护我们的账面价值不受利率上升的影响)转移到2022年9月30日的更中性的头寸，因为我们预计收益率曲线后端未来加息的步伐将会放缓，收益率曲线进一步趋平和可能倒置的情况更有可能出现。

分散风险
利差风险是指一项投资的收益率与其基准指数之间的市场利差扩大带来的损失风险。市场利差的变化代表了市场对资产相对于无风险利率的感知风险的估值，不断扩大的利差降低了我们投资的市场价值，因为市场参与者需要额外的收益来持有风险更高的资产。市场利差可能会根据宏观经济或系统因素以及特定证券的具体因素而变化，如提前还款表现或信贷表现。其他可能影响信贷利差的因素包括技术问题，如特定类型证券的供求或美联储的货币政策。考虑到对冲信用利差的复杂性，以及我们认为缺乏可用作对冲的流动性工具，我们不会对冲利差风险。
利差的波动通常会根据投资类型的不同而变化。对市场价差变化的敏感性来自于依赖于各种假设的模型，如果实际情况与这些假设不同，市场价值因市场价差变化而发生的实际变化可能与预测的敏感性大不相同。
与截至2021年12月31日的投资组合相比，截至2022年9月30日，公司对市场利差变化的风险敞口没有发生实质性变化。下表显示了我们投资的市场价值的预测敏感度，考虑到截至所示日期的市场价差变化：
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2022年9月30日2021年12月31日
百分比变化百分比变化
市场利差的基点变化
投资的市场价值(1)
常见的百分比
权益
投资的市场价值(1)
常见的百分比
权益
+20/+50 (2)
(1.3)%(12.5)%(1.3)%(9.2)%
+10(0.6)%(6.2)%(0.6)%(4.4)%
-100.6 %6.2 %0.6 %4.4 %
-20/-50 (2)
1.3 %12.5 %1.3 %9.2 %
(1)包括我们的MBS投资的市值变化，包括TBA证券。
(2)假设机构和非机构RMBS和CMBS变动20个基点，机构变动50个基点
和非机构CMBS IO。

提前还款风险
提前还款风险是指提前获得计划外的投资本金回报的风险。本公司须承担投资所付保费的提前还款风险，该等保费将按通用会计原则下的实际收益率法摊销为利息收入的减少。如果投资的公允价值大大超过标的证券的票面余额，我们的综合收益和每股普通股账面价值也可能受到提前还款的负面影响。我们投资的本金预付款受到市场利率变化以及各种经济、地理、政府政策和其他我们无法控制的因素的影响，包括关于贷款容忍和拖欠贷款收购的GSE政策。
我们寻求通过分散投资和投资于证券来管理我们的MBS的提前还款风险，这些证券要么包含标的借款人不愿再融资的贷款，要么像CMBS和CMBS IO那样被禁止提前还款或维持收益。以我们的CMBS和CMBS IO证券为基础的贷款通常有某种形式的提前还款保护条款(如提前还款锁定)或提前还款补偿条款(如收益维持或提前还款惩罚)。由于CMBS IO包括基础商业按揭贷款池的利息权利，而无权获得基础贷款的本金支付，因此在没有这些提前还款保障条款的情况下，这些证券的提前还款风险尤其严重。如果贷款违约并由于相关贷款服务机构采取减少损失的行动而提前部分或全部偿还，则不存在提前还款保护。
信用风险
信用风险是指，由于借款人违约或担保债务的抵押品清算收益不足，我们将无法收到我们所拥有的投资的所有合同金额的风险。贷款的信贷损失可能会导致我们的投资收益率较低或为负。
机构RMBS和机构CMBS存在信用风险，即房利美(Fannie Mae)或房地美(Freddie Mac)未能对其出具付款担保的MBS进行汇款。考虑到这些实体的财务表现和托管状况的改善，以及美国政府的持续支持，我们认为这一风险较低。
代理和非代理CMBS IO代表对标的贷款的超额利息而不是本金的权利。如果抵押证券的贷款在不支付收益维持或提前还款罚金的情况下清算，这些证券将面临投资基础的损失。这通常发生在基础贷款违约且处置贷款抵押品的收益不足以支付预付款对价的情况下。为了降低投资CMBS IO的信用风险，我们主要以优先批的形式投资于AAA级证券，这意味着我们获得最高的付款优先权，并在现金流不足的情况下最后吸收损失。
流动性风险
我们有流动性风险，主要来自使用追索权回购协议为我们的证券所有权融资。我们的回购协议可由我们的贷款人酌情续订，不包含有担保
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展期条款。如果我们未能在到期时偿还贷款人，贷款人有权立即出售抵押品，并在销售收益不足以支付回购协议融资的情况下向我们追讨任何缺口。此外，我们作为回购协议借款和衍生工具抵押品的投资市值下降，可能会导致交易对手发起追加抵押品的追加保证金要求。
我们使用TBA多头头寸作为投资和融资机构RMBS的手段，也使我们面临流动性风险，如果我们无法在TBA合同结算日之前滚动或终止我们的TBA合同。如果我们无法滚动或终止我们的TBA多头头寸，我们可能被要求接受标的证券的实物交割，并以现金结算我们的债务，这可能会对我们的流动性状况产生负面影响，或者如果我们无法以可接受的条款获得融资，我们可能会被迫在不利条件下出售资产。
欲了解更多信息，包括我们如何试图缓解流动性风险和监测我们的流动性状况，特别是在当前经济危机期间，请参阅本季度报告10-Q表第2项中的“流动性和资本资源”。
再投资风险
由于我们投资的提前还款、还款和出售，我们面临着再投资风险。为了保持我们的投资组合规模和收益，我们需要将从这些活动中获得的资本再投资于新的生息资产或TBA证券，如果新投资的市场收益率较低，我们的利息收入将会下降。此外，基于市场状况、我们的杠杆率和我们的流动性状况，我们可能决定不将我们从投资组合中获得的现金流进行再投资，即使有诱人的再投资机会，或者我们可能决定再投资于收益率较低但流动性较高的资产。如果我们保留资本或支付股息以将资本返还给股东，而不是再投资资本，或者如果我们出于流动性原因将资本投资于收益率较低的资产，我们投资组合的规模和投资组合产生的收入可能会下降。

项目4.控制和程序
披露控制和程序
在首席执行官和首席财务官的参与下，我们的管理层评估了截至本报告所述期间结束时，我们的披露控制和程序的有效性，这些控制和程序由交易所法案规则13a-15(E)定义。基于这一评估，我们的首席执行官和首席财务官得出结论，我们的披露控制和程序自2022年9月30日起有效，以确保我们根据交易所法案提交或提交的报告中要求披露的信息在美国证券交易委员会规则和表格中指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并且这些信息被积累并传达给我们的管理层，包括我们的首席执行官和首席财务官，以便及时做出关于必要披露的决定。
财务报告内部控制的变化
在截至2022年9月30日的三个月内，我们对财务报告的内部控制没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

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第二部分：其他信息

项目1.法律程序
据本公司所知，并无任何未决或受威胁的法律程序，而管理层认为个别或整体而言，该等法律程序可能对本公司的经营业绩或财务状况产生重大不利影响。

第1A项。风险因素

本季度报告10-Q表格中包含的前瞻性陈述中识别的风险和不确定因素，以及之前在2021年10-K表格中披露的风险和不确定性，或目前无法预见的风险和不确定性，可能会对我们的财务状况、经营业绩和现金流造成重大不利影响。请参阅本季度报告Form 10-Q的第I部分第2项“管理层对财务状况和经营成果的讨论和分析”以及2021年Form 10-K的第I部分第1A项“风险因素”中的“前瞻性陈述”。此外，以下是我们在2021年Form 10-K中讨论的某些风险因素，我们已根据当前市场环境进行了更新。除下文所述外，与我们的2021年10-K表格第I部分第1A项“风险因素”中讨论的风险因素相比，没有实质性的变化。

美联储实施的货币政策的变化，包括最近提高目标联邦基金利率，以及减少购买较长期国债和固定利率机构MBS，导致利率上升，收益率曲线趋平，这已经并可能继续影响我们投资的市场价值和借贷成本。
为了抑制不断上升的通胀水平，美联储自2022年第一季度以来一直在积极提高联邦基金利率，2022年第三季度结束时的目标区间为3.00%-3.25%，并可能至少将加息持续到2022年底。此外，美联储的量化紧缩政策包括放慢大规模购买机构RMBS和美国国债的步伐，在市场上创造了净供应。这些行动加在一起，导致利率上升，收益率曲线趋平，自2021年第四季度以来一直到2022年，对我们投资的市场价值产生了负面影响。此外，联邦基金利率的提高显著增加了我们的借贷成本，这可能至少会持续到2022年的剩余时间。

抵押贷款和抵押贷款相关资产的动荡市场状况以及更广泛的金融市场可能会导致抵押贷款和抵押贷款相关资产的流动性大幅收缩，这可能会对我们投资的资产的价值产生不利影响。
我们的经营业绩和流动性受到抵押贷款和抵押贷款相关资产(包括机构RMBS)市场状况以及更广泛的金融市场和一般经济状况的重大影响。

金融市场状况的重大不利变化可能导致全球金融体系去杠杆化，并被迫出售大量与抵押贷款有关的资产和其他金融资产。对经济衰退、加息、美国政府的政策重点、贸易战、失业、融资的可获得性和成本、或抵押贷款市场和房地产市场下滑的担忧可能会增加波动性，降低对经济和市场的预期。此外，对地缘政治问题的担忧也可能导致市场长期波动和不稳定。例如，俄罗斯和乌克兰之间的冲突导致全球市场和行业的混乱、不稳定和波动。美国政府和其他司法管辖区的政府已经对俄罗斯实施了严厉的经济制裁和出口管制。这些措施的影响，以及俄罗斯对这些措施的潜在回应，都是未知的。

抵押贷款和抵押相关资产市场以及更广泛的金融市场的波动和恶化加剧，可能会对我们投资的业绩和市场价值产生不利影响。如果存在这些条件，我们为投资寻求融资的机构可能会收紧贷款标准，
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增加追加保证金要求或破产，这可能会使我们更难以有利的条款获得融资，或者根本不融资。如果我们不能为我们的投资获得具有成本效益的融资，我们的盈利能力和财务状况，包括我们的流动性，可能会受到不利影响。


第二项股权证券的未经登记的销售和收益的使用

发行人购买股票证券

2022年5月11日，公司董事会批准了一项新的股票回购计划(“计划”)，通过公开市场交易、私下协商的交易、根据交易法第10b5-1规则采用的交易计划、大宗交易或其他方式，回购至多6000万美元的公司普通股流通股和至多3000万美元的公司C系列优先股。该计划允许公司在管理层酌情决定的任何时间或不定期回购普通股或C系列优先股的股票。根据该计划购买任何股票的实际方式和时间将取决于各种因素，包括但不限于普通股和C系列优先股的市场价格(视情况而定)、一般市场和经济条件以及适用的法律和法规要求。本计划没有义务本公司购买任何股票，根据本计划进行的任何公开市场回购将根据交易法规则10b-18进行，该规则对公开市场股票回购的方法、时间、价格和数量设定了一定的限制。该计划取代了本公司先前于2022年3月31日到期的回购计划，授权期限至2024年3月31日，但董事会可随时修改或终止该计划。

该公司尚未回购其C系列优先股的任何股份。下表汇总了截至2022年9月30日的三个月内发生的普通股回购：
发行人购买股票证券
股份总数每股平均支付价格作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数根据计划或计划可购买的最大股票数量(或近似美元价值)
($s，单位：千)
July 1 - 31, 2022— $— — $60,000 
August 1 - 31, 2022— — — 60,000 
September 1 - 30, 2022 (1)
8,495 11.65 — 60,000 
8,495 $11.65 — 
(1)这些股份被扣留给某些员工，以履行在归属为基于股份的薪酬而发行的限制性股票时产生的预扣税款义务。因此，这些股份不包括在公司董事会授权的计划下可能购买的股份的大约美元价值的计算中。

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项目3.高级证券违约

没有。

项目4.矿山安全披露
        
        没有。

项目5.其他信息

没有。



项目6.展品

证物编号：描述
3.1
重述的公司章程，2021年5月14日生效(在此引用DyneX于2021年5月18日提交的8-K表格当前报告的附件3.1)。
3.2
修订和重新修订的章程，自2021年5月11日起生效(通过引用DyneX于2021年5月12日提交的8-K表格当前报告的附件3.2并入本文)。
4.1
普通股证书样本(在此引用DyneX截至2019年9月30日的Form 10-Q季度报告的附件4.1)。
4.3
6.900%C系列固定利率至浮动利率累积可赎回优先股证书样本(本文参考DyneX于2020年2月18日提交的表格8-A12B的注册声明附件4.4)。
10.44
DyneX资本公司和Robert S.Colrigan之间的雇佣协议，日期为2022年7月18日(本文通过引用DyneX公司2022年7月18日提交的当前8-K表格报告的附件10.1并入本文)。
10.45
DyneX资本公司与斯蒂芬·J·贝内代蒂于2022年7月26日签署的执行协议和全面协议(兹提交)。
31.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席执行干事证书(现提交)。
31.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条颁发的首席财务官证书(现提交)。
32.1
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条颁发的首席执行干事和首席财务官证书(现提交)。
101
以下材料摘自DyneX资本公司截至2022年9月30日的季度10-Q表格，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)：(1)综合资产负债表，(2)综合全面收益表，(3)综合股东权益表，(4)综合现金流量表，(5)综合财务报表附注。
104
DyneX Capital，Inc.截至2022年9月30日的季度报告Form 10-Q的封面，格式为iXBRL(内联可扩展商业报告语言)(包括在附件101中)。


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签名

根据1934年《证券交易法》第13或15(D)节的要求，注册人已正式授权下列签署人代表其签署本报告。

丹尼克斯资本公司。
日期：2022年10月31日/s/拜伦·L.波士顿
拜伦·L·波士顿
首席执行官兼联席首席投资官，
和董事
(首席行政主任)
日期：2022年10月31日罗伯特·S·科利根
罗伯特·S·科利根
常务副首席财务官兼秘书总裁
(首席财务官)
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