EX-99.1

更正后的成绩单

企业参与者

马库斯A·罗杰
沃辛顿工业公司财务和投资者关系官。

约瑟夫·B·哈耶克
总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

B.安德鲁·罗斯

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

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其他参与者

马丁·恩格勒
Seaport Global Securities LLC分析师菲利普·吉布斯
KeyBanc资本市场公司分析师

Katja Jancic
蒙特利尔银行资本市场公司分析师(经纪人)
约翰·查尔斯·图马佐斯
约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

赛斯·罗森菲尔德

Exane SA分析师(英国)

管理讨论部分

接线员：早上好，欢迎参加沃辛顿工业公司2023财年第一季度收益电话会议。所有参与者将只能收听，直到通话的问答环节。这次会议是应沃辛顿工业公司的要求录制的。如果有人反对，您可以在此时断开连接。

现在我来介绍一下Marcus Rogier，财务主管和投资者关系官，Rogier先生，你们可以开始了。

马库斯A·罗杰

沃辛顿工业公司财务和投资者关系官。

谢谢你，罗伯。大家早上好，欢迎收看沃辛顿工业公司2023财年第一季度财报电话会议。今天我们请到了沃辛顿的总裁兼首席执行官安迪·罗斯、沃辛顿的首席财务官Joe·哈耶克和沃辛顿的首席运营官杰夫·吉尔摩。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

请注意，鉴于我们今天上午早些时候宣布的业务分离，我们准备的发言将比正常情况下更长。在我们电话的问答部分，我们要求参与者将他们的初始问题限制在我们的季度业绩上，以便每个人都有机会提问，然后重新排队等待与分离相关的问题。此外，我们还在我们的投资者关系网站上发布了一张幻灯片演示文稿，提供了有关计划中的分离的更多信息。

在我们开始之前，我想提醒大家，今天发表的某些声明是符合1995年《私人证券诉讼改革法案》的前瞻性声明。这些陈述会受到风险和不确定性的影响，这些风险和不确定性可能会导致实际结果与建议的结果不同。今天上午早些时候，我们发布了财报。有关可能导致实际结果大相径庭的那些因素的更多细节，请参阅它。今天的通话正在录制中，稍后将在我们的worth ingtonIndustrial es.com网站上重播。

在这一点上，我将把电话交给安迪来开始。

B.安德鲁·罗斯

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

谢谢你，马库斯。大家早上好。除了公布第一季度业绩外，今天上午，我们还宣布了一个令人振奋的消息，我们正在寻求将我们的钢铁加工业务分离为一家新的上市公司，创建两家截然不同的市场领先公司。对于沃辛顿来说，这是令人兴奋的一天。

Joe将从我们第一季度的业绩开始，然后我将更详细地讨论分离。乔?

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

谢谢你，安迪，大家早上好。今天上午我们确实有很多事情要讨论，所以我们就直截了当地谈吧。我们以稳健的业绩开始了本财年，第一季度每股收益为1.30美元，而上一年同期为2.55美元。有几个独特的项目影响了季度业绩，其中包括以下几个项目。我们剥离了我们在ArtiFlex的50%股权，这是一家非核心合资企业，价格约为4200万美元。那次资产剥离导致每股税后亏损0.25美元。

我们利用利率上升的机会，年化了我们不活跃的Gerstenslager养老金计划的一部分，这导致了非现金费用，对每股收益产生了0.07美元的负面影响。我们确认了与我们最近收购Level5工具相关的每股0.01美元的增量支出，这是与收购相关的收益。最后，由于本季度确认的重组收益，我们每股收益为0.02美元，而去年同期每股收益为0.09美元。这两个时期的重组活动主要与非核心房地产的货币化有关。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

剔除这些独特的项目，我们在本季度的每股收益为1.61美元，而去年同期为每股2.46美元。此外，在第一季度，我们的库存持有损失估计为200万美元或每股0.03美元，而前一年的库存持有收益为4700万美元或每股0.68美元，以及4900万美元的不利波动，即每股0.71美元。

与去年第一季度的11亿美元相比，该季度14亿美元的合并净销售额增长了27%。销售额的增长主要是由于纳入了坦佩尔钢铁公司，加上我们所有细分市场的平均售价都有所上升。该季度的毛利润从上年同期的2.19亿美元降至1.69亿美元，毛利率为12%，而去年同期为19.7%，这主要是由于钢铁加工从库存增加转向亏损。

第一季度调整后的EBITDA为1.4亿美元，低于去年第一季度的1.96亿美元。我们过去12个月调整后的EBITDA现在为5.6亿美元。

现在，我将花几分钟讲讲每一项业务。在钢铁加工方面，净销售额为10亿美元，比去年第一季度的8.23亿美元增长了26%，这主要是由于坦普尔钢铁的加入以及平均销售价格的上涨。由于我们合并的合资企业通行费较低，总发货量下降了8%，其中直接发货量占混合产量的58%，而去年同期为49%。直接吨实际上比去年同期增长了8%。

不包括坦普尔和我们在阿拉巴马州迪凯特关闭的工厂的影响，由于我们的汽车和建筑终端市场的增长，直接销量同比增长了4%。

我们在钢铁的团队继续出色地应对通胀和供应链挑战，因为他们有效地为我们的客户管理复杂的项目。在第一季度，Steel产生了3500万美元的调整后息税前利润，而去年同期为1.08亿美元。与去年同期相比大幅下降的原因是直接利差较低，这受到我前面提到的库存持有损失的负面影响，估计本季度为200万美元，而去年同期的收益为4700万美元，以及4900万美元的不利波动。本季度的库存持有损失包括一笔400万美元的费用，通过预计钢材价格在季度末的未来下跌，将库存减记至可变现净值。钢材价格继续波动，很难预测，自6月底我们第四季度财报电话会议以来，钢价已跌至每吨300美元以上。鉴于最近钢铁价格的大幅下跌，我们将在第二季度出现可观的库存持有损失，我们认为这可能与2022年第四季度4200万美元的估计亏损一样高或更高。

在消费品方面，第一季度的净销售额为1.89亿美元，比去年同期的1.48亿美元增长了28%。增长是由于平均售价和总销量的上升，这得益于本季度初收购Level5 Tools。第一季度消费者业务的调整息税前利润为2,100万美元，息税前利润为11.1%，而去年同期为2,100万美元和13.9%。本季度调整后的息税前利润受到与Level5收购相关的300万美元支出的负面影响，其中包括按公允市场价值计入的存货。

此外，生产延迟和持续的通胀压力，包括更高的工资和投入成本，拖累了本季度的利润率。虽然本季度对我们的消费者业务来说可能会更好，但我们的团队在充满挑战的环境中执行得非常好，并继续专注于通过为我们的合作伙伴和最终消费者提供价值的新的创新产品来发展我们的业务。

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

建筑产品第一季度的净销售额为1.5亿美元，较上年同期的1.15亿美元增长了31%。这一增长是由较高的平均售价推动的。建筑产品公司本季度的调整后息税前利润为5300万美元，调整后息税前利润为35.1%，而去年第一季度为4900万美元和42.5%。整体改善主要是由我们的全资业务推动的。调整后息税前利润的减少也是由全资业务的通胀成本压力推动的，这部分抵消了这些较高的平均销售价格的好处。

我们的建筑产品合资公司在第一季度为EBIT贡献了4400万美元，比去年同期增加了100万美元，这是因为ClarkDietrich的更高贡献被Wave的下降部分抵消了。虽然ClarkDietrich继续表现良好，但在钢铁价格下跌的情况下，我们确实预计他们的业绩将放缓。

在可持续能源解决方案方面，由于销量增加和平均售价上涨，第一季度净销售额为3100万美元，比去年同期的2600万美元增长了21%。业务部门报告本季度调整后的息税前利润亏损为100万美元，而上一年为亏损300万美元。由于通货膨胀、燃料短缺和与战争有关的混乱继续给整个人口带来负担，欧洲的经营环境继续异常困难。

因此，可持续能源解决方案的财务结果在短期内可能仍然受到挑战。然而，我们仍然对SES的终端市场感到非常兴奋，这些市场有望在长期内实现高于平均水平的增长。我们的集成解决方案使我们能够很好地支持氢生态系统和邻近的可持续能源。

就现金流和我们的资产负债表而言，本季度来自运营的现金流为8100万美元，自由现金流为6000万美元。在过去的两个季度里，我们已经创造了超过2亿美元的自由现金流。在本季度，我们投资5600万美元收购了Level5工具，在资本项目上花费了2100万美元，支付了1400万美元的股息，从资产出售中获得了4800万美元的收益，并从我们未合并的合资企业获得了7500万美元的股息。我们从未合并的合资企业获得的股息超过了他们在本季度的股本收益，因为他们的营运资本水平已经开始正常化，他们能够支付上一财年没有分配的收益。

看看我们的资产负债表和流动性状况，季度末的融资债务为7.06亿美元，环比减少了3900万美元。由于本季度与短期借款相关的平均债务水平上升，900万美元的利息支出略有上升。第一季度末，我们在循环信贷安排下拥有3600万美元的现金和6.64亿美元的可用资金，为未来定位了充足的流动性。昨天，董事会宣布本季度股息为每股0.31美元，将于2022年12月支付。

在这一点上，我会把它交给安迪。

B.安德鲁·罗斯

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

谢谢你，Joe。我们在2023财年有了一个良好的开端，我们有史以来第二好的第一季度。调整后的每股收益为1.61美元，EBITDA为1.4亿美元，在钢铁价格不断下降和整个供应链面临持续挑战的情况下，这是一个坚实的成就。我们继续将我们的非战略性资产与本季度出售我们在ArtiFlex的50%所有权权益相结合。

我们通过退出非核心和表现不佳的业务，开始投资于回报更高的产品和市场，这一多年重新定位业务以实现增长的过程即将结束。我们在本季度有近6000万美元的自由现金流，我们的净债务与EBITDA之比非常温和，为1.2倍。我们的大部分产品和市场的终端市场需求保持稳定，但最近的市场波动可能会导致这一前景的变化，因为更高的利率影响到各个市场。尽管过去几年世界面临许多挑战，但我们的员工仍在继续为我们的客户提供服务。

今天，我们宣布了一项令人兴奋的计划，将我们的钢铁加工业务分离为自己的独立上市公司。剩下的业务，我们目前称之为新沃辛顿，在消费品、建筑产品和可持续能源方面拥有市场领先的产品和服务。我们最近对这方面的业务进行了重新细分，以更好地与其服务的有吸引力的市场保持一致，并制定更广泛的增长战略，以利用我们强大的市场地位。New Worthington准备利用可持续发展、技术、改建和建筑以及户外生活方面的关键趋势，并将继续利用其强大的可持续科技支持解决方案的新产品线来颠覆成熟市场。我们相信，新沃辛顿的高利润率和较低的资产密集度将为溢价板块提供倍数机会。

沃辛顿钢铁是一家同类最佳的钢材加工商，在汽车轻量化解决方案和电工钢层压板领域拥有极佳的增长机会，处于有利地位，可以利用电气化、可持续性和基础设施支出的快速增长趋势。它理应拥有自己的平台和资本结构，以加速其增长和价值创造机会。这项业务将由杰夫·吉尔摩和现有的钢铁领导团队运营。杰夫目前是我们的首席运营官，以前负责钢材加工和前压力钢瓶。他拥有广泛的技能，完全有资格领导钢铁公司成为自己的上市公司。

杰夫稍后将在这里回答问题，并将加入我们未来的收益电话会议。

我们预计两家公司适度的杠杆率和充足的流动性心态不会有任何实质性变化，我们可能会继续实施类似的资本配置策略。这两项业务都将按照我们的理念和黄金法则原则运营，并利用沃辛顿的转型、创新和收购业务体系来推动增长和股东价值。这对我们来说是一个历史性的决定，所以我想我可以试着回答你两个简单的问题。我们为什么要这么做，为什么是现在？首先，我们的管理团队和董事会非常关注股东价值，很明显，我们有两项截然不同的业务，它们的估值应该不同，它们将受益于各自的战略重点和资本配置优先事项。

其次，这两家公司现在都足够大，足以作为独立的上市公司取得成功，而我们是在一个强大的地位上来做这件事的。我们刚刚度过了公司历史上最好的两年，业务表现良好。我们的杠杆率较低，两家公司都有强劲的增长战略，并为未来做好了准备。我们的团队和董事会共同做出了这一决定，我们相信，作为各自独立交易的上市公司，这两家公司将蓬勃发展。通过这样做，我们将能够更好地为客户服务，为员工提供更多更好的职业机会，并提供

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

为我们的股东带来更强劲的回报。我在沃辛顿工业公司工作了14年，对我们的未来非常兴奋。我们的业务资本充足，表现良好，准备踏上收购一家伟大公司和创建两家伟大公司的征程。

对于我们所有的客户、供应商、员工、股东和其他利益相关者，我希望你们与我们一样，对我们的发展方向感到兴奋。我肯定有很多问题，我们会努力回答所有的问题。但我要求你将问题限制在季度业绩上，直到我们回答所有这些问题，然后你可以重新进入队列，我们将讨论分离问题。好的。

问答部分

经营者：[操作员说明]你的第一个问题来自海港研究公司的马丁·恩格勒。您的电话已开通。

马丁·恩格勒Q

Seaport Global Securities LLC分析师

嗨。大家早上好。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

马丁，早上好。

马丁·恩格勒Q

Seaport Global Securities LLC分析师

所以，我只想澄清一下，按绝对值计算，钢铁公司本季度的持有亏损约为150万美元，对吗？

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是的，这是正确的，马丁，如果你愿意的话，这是一个有点提前的损失，我们可以确定我们知道我们将在第二季度出现亏损，我们将这些损失提前到第一季度，大约400万美元。

马丁·恩格勒Q

Seaport Global Securities LLC分析师

好吧[难以辨别](00：16：11)。然后你的前瞻性评论是亏损与前一年的收益相当或可能超过前一年的收益，我认为前一年的收益为4210万美元。对吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

因此，这个数字是正确的。我们实际上说的是，它可能和我们在2022年第四季度的损失一样大，甚至更大，当时我们的损失是4200万美元。但你的数字完全正确，因为在去年第二季度，我们获得了4200万美元的收益。这就是我们对此的看法，只是考虑到我们所看到的钢铁价格的大幅下跌。正如我们所知，在俄罗斯入侵乌克兰之后，油价开始回落，回升至1,500-1,600美元，自那以来，油价继续大幅下跌，跌至800美元以下。

Seaport Global Securities LLC分析师

明白了。这就是--谢谢你的澄清。这与第四季度4230万美元的亏损相比，大约是这个数字，甚至更高。这很有帮助。您能为我们提供一些关于钢铁业务以及一些消费品和建筑产品的终端市场的颜色或评论吗？你在利润率上看到的情况，订单情况如何，仍然存在-在今年的相当长时间里，有积压的活动支撑着钢铁需求退出COVID。如果这种情况真的发生了变化，这种情况会发生怎样的变化？

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。为了购买终端市场，每个市场都有一些有点独特的东西。但通胀是所有企业乃至整个市场固有的问题之一，你会看到更高的价格，但同时你也会看到更高的成本。因此，在消费品和建筑产品中，你实际上有更高的建筑产品成本-在消费产品中，不包括Level5收购中的购买，你看到息税前利润增加，但随后息税前利润下降。这是我们所看到的通胀趋势的直接反映。

钢铁的独特之处在于，快速上涨的价格和快速下跌的价格对人们的行为以及这类东西的定价方式等方面产生了影响。汽车业开始显示出一些生机。我们还没有准备好宣布一切都回来了。似乎每个人都有半导体解决方案，但其他供应链限制正在阻碍它们。我认为底特律三巨头在过去一个月左右的时间里都提到了同样的问题。建筑市场是合理的，农业也是如此。话虽如此，在我们的市场上，我们看到了证据，没错，有迹象表明，事情正在放缓，没有什么是非常陡峭的，也没有什么是灾难性的。但正如安迪提到的那样，你所处的环境是，经济的价格更高，增长可能会放缓。

所以我们已经盯上了所有的东西。企业对正在发生的事情有很好的感觉。你会看到的另一件事，我认为，在关于坦佩尔的一些结果中，然后是他们所在的市场，这些市场将继续非常好地增长，无论GDP在哪里，只是因为它是电气化、去碳化和基础设施。所以我们关注的是很多终端市场，我们进入的终端市场也很多。但在很大程度上，我们对自己所处的位置感到非常满意，但我们当然知道我们所处的市场状况，以及未来6到12个月事情可能会发生还是可能不会发生。

马丁·恩格勒Q

Seaport Global Securities LLC分析师

当你从较高的层面发表评论时，情况有所放缓，你在建筑业和农业领域看到过这种情况吗？我的意思是，汽车似乎在这里的边际利润可能会更好一些。但与其他关键终端市场一样，如果你考虑到建筑和农业，你会发现它与钢铁有关吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

马丁，我们不会说什么具体的强劲增长或下降。

Seaport Global Securities LLC分析师

好吧。好的。谢谢你给我这个颜色。我会重新排队的。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。

接线员：您的下一个问题来自KeyBanc资本市场的菲尔·吉布斯。您的电话已开通。

KeyBanc资本市场公司分析师

嗨，早上好。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

早上好，菲尔。

KeyBanc资本市场公司分析师

我刚才问的一个问题是关于消费者投资组合的。我知道，在过去的12到18个月里，那里的交易量非常有弹性。然后就是你们所有人可能看到的任何东西

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

大公司可能会在年底前减少库存。我们只是在读沃尔玛和塔吉特的言论之类的。你是如何看到这一趋势流向你的消费者业务的？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

嗯。我是说你说的都是真的菲尔。我们客户的库存水平有所增加。有时，这会导致他们想要削减几周的库存，或者他们对这类事情的看法。它可能会对我们的工具业务产生更大的影响。这些产品和解决方案真的拥有更长的供应链。他们最终会在这些零售商身上做得很好。所以，我看到了一点这样的场景。我们的露营燃料和火炬业务继续非常强劲。我们认为，如果人们决定减少旅行，花更多的时间呆在家里，这有点反周期。这对这些产品是有利的；当我们审视我们的氦业务时，实际上全世界都存在氦短缺。我们很幸运，我们与人们有很好的关系，并能够继续在国内生产。因此，随着事情的发生，零售商和终端消费者的行为有点不同，我们有相当好的数据和相当好的洞察力，我们能够在我们认为合适的地方做出回应。但正如我所说，似乎没有什么令人担忧，但我们已经注意到了，我们肯定会保持警惕。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

也许只有另一条评论。在1磅的丙烷气瓶业务上，很长一段时间里，我们都在某种程度上配置产品，因为我们落后了。我们不再进行配售，但我不确定一些零售商的库存水平是否超过了该产品的库存水平。这是我们最大批量的产品。还有另一件事，我从来不喜欢谈论这件事，但这项业务确实受益于自然灾害。因此，本季度可能会出现一些与佛罗里达州飓风相关的上升。

KeyBanc资本市场公司分析师

谢谢你，安迪。然后最后一个问题是关于工业投资组合的。你们都看到了什么，因为我知道这是-我认为它相当多样化，大部分在北美，但也有一些可能在美国以外？所以，也许可以谈谈你在工业方面看到的东西，然后我就跳到这里。谢谢。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

当然，我想你说的是建筑产品，对吧？

KeyBanc资本市场公司分析师

我在想更多你们的工业型气瓶。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。所以是的，这些都嵌入了建筑产品中。那些较大的丙烷气瓶继续受益于我们团队真正出色的工作，以及我们对终端市场的敞口，这些市场继续增长得相当好。这两家合资企业有点不同。Wave和ClarkDietrich的表现略有不同。我想我们在准备好的发言中提到了ClarkDietrich的表现非常好，但相对于钢铁价格，他们更容易受到下跌的影响。因此，我们确实预计他们的结果在未来会有所缓和。

他们的前景和执行力仍然非常强劲，WAVE的执行力也是如此。我认为，浪潮不得不超越一年前相对于需求和一些定价动态的一些滞后指标。我们确实希望他们继续做好这项工作。那里的其他业务包括制冷剂、泡沫和粘合剂等。虽然它们永远都是一些特定于产品线或其他任何东西的问题，但总的来说，我们觉得这些业务是可靠的GDP增长者，我们显然希望通过分享市场份额并考虑与我们的产品相关的可以增强的东西来做得更好。

KeyBanc资本市场公司分析师

谢谢你们。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。

接线员：您的下一个问题来自法国巴黎银行的Seth Rosenfeld。您的电话已开通。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

早上好。感谢您回答我们的问题。在需求方面，我想知道我们是否可以跟进您早先对欧洲的评论[难以辨别](00：26：56)根据你最近看到的下降和疲软的规模。这种情况是在最近的秋季才开始出现的，还是在今年早些时候能源成本首次开始上涨的时候开始的？你对整个冬季的活动水平有什么看法？谢谢。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。这是个很好的问题，赛斯。显然，你可能比我们大多数人更有机会了解它。但在经济方面，欧洲有两个经济体我们必须非常关注。一个是一般经济，显然另一个是氢气、天然气和替代能源。从长远来看，替代能源解决方案正在发生的事情，它将加速氢气和ALT燃料的采用，这是我们所知道的所有原因。短期内，将会出现相当大的错位。我并不是轻率地说这一点，而是经济上的一些痛苦，以及人们和企业面临的一些真正的困难。当我们审视当时的经济时，它在6到9个月前是缓慢的。我们预计，就像你提到的那样，随着天气变冷，能源、原材料等方面的稀缺问题，未来的发展将面临更大的挑战。我们的企业正在尽其所能照顾他们的员工，照顾我们的客户，并尝试在可用的地方采购东西。我认为，这种情况在世界各地都在发生。但我不认为我们会有一个数量级，因为我们在那里的业务相对具体，但我们不认为情况会变得比以前糟糕得多，可能会是一种渐进的下降，但不会太大。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

另一件事是，赛斯，这对我们的整体业务来说并不是一个巨大的收入组成部分，我们对此的敞口。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

太棒了。谢谢。也许回到关于汽车的问题上，你能为你看到的皮卡的规模增加一些额外的色彩吗？你的反馈是，你的许多同龄人在今年早些时候预计的皮卡继续推迟。天平上的任何其他颜色都可以证明是最新的，你的客户告诉你的未来也可能发生吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

嗯。赛斯，我们认为这是非常平淡的，供应链的挑战。似乎大多数OEM已经解决或解决了他们的半导体短缺问题，同时这些问题应该会变得更好。

其他产品也存在短缺，它们的生产能力受到许多不同因素的制约。因此，

实际上，我们看到汽车行业环比略有上升，但基数较低。因此，我会将其称为沿着底部爬行，寻找一些上行空间。2023年上半年的日历看起来肯定会更好。我觉得有些人...

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

非常感谢。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

一些评论是在第三季度，对许多人来说，明天就结束了，所以。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

好吧。

接线员：您的下一个问题来自蒙特利尔银行资本市场的Katja Jancic。您的电话已开通。

蒙特利尔银行资本市场公司分析师(经纪人)

早上好。谢谢你接我的电话。你能..。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。早上好。

蒙特利尔银行资本市场公司分析师(经纪人)

请稍微谈一谈通胀压力。具体地说，你认为在今年剩下的时间里，这些将如何发展？也许你正在采取任何行动来缓解这些问题？谢谢。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。和其他人一样，我们看到通胀无处不在，无论是在我们的企业，还是在杂货店或加油站。因此，我们已经采取了一些全面的行动，因为我们的投入成本，从材料到劳动力，都在上升。我们试图转嫁这些成本，这样我们就能够执行我们的商业计划，我们关注需求的弹性，我们关注那里正在发生的事情。但可以说，我们没有看到它连续上涨10%，但我们也没有看到它下降。我认为我们感觉我们处于相对较高的水平，我们看到的迹象是，至少在未来几个月内，我们将相对停滞。

蒙特利尔银行资本市场公司分析师(经纪人)

好吧。可能还会再来一次，所以钢铁价格正在回落。这对以前的气瓶业务是不是应该有一点好处，或者我们是否应该考虑一下延迟？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

就在那里。我们非常努力地理解，我们必须以固定价格合同照顾我们的客户，合同期限从九个月到一年不等。因此，每当价格像这样下跌时，我们在那里获得的潜在好处绝对会有一点延迟。

蒙特利尔银行资本市场公司分析师(经纪人)

好吧。非常感谢。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

好的。

接线员：您的下一个问题来自JTI Research的John Tumazos。您的电话已开通。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

嗨。我们有没有买任何股票..。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

早上好，约翰。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

...回到本季度吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

我们没有。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

你是否受益于沃辛顿提供的项目的汽车产量反弹，或者你的竞争对手变得更加忙碌，在芯片短缺正在缓解的情况下，留给你其他业务？

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是的，我们肯定觉得我们做得很好，我们管理这些复杂解决方案的能力对我们的客户越来越有吸引力。当你看到--我们的直接销量实际上有所上升，那就是我们相信我们的市场份额有所增加。因此，我们预计汽车行业不会仅仅因为供应链挑战持续存在就恢复到COVID之前或之后的水平，约翰。但我们确实感觉很好，他们的成交量不会比过去六九个月更差。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

嗯。我的意思是，终端市场的需求仍然相当不错。我认为SAAR的价格在1400万，14年中期，但经销商的库存仍然非常低。因此，即使销售方面出现一些疲软，我们预计至少在未来几个季度，钢铁业务的需求将是良好的。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

ArtiFlex将在11月这个季度完全启动吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

Serviacero是唯一一家与钢铁加工公司合作的合资企业吗？

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

今天嵌入钢铁公司的多数股权合资公司肯定也将留在钢铁公司、TWB斯巴达公司、塞缪尔公司、WSP公司。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

具有讽刺意味的是，另一家大型分销公司Reliance似乎在股价方面远远超过了沃辛顿。在分离后，您认为新的钢铁加工将在目前的……方面更好地赶上或超过信实？

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

约翰，我的意思是，这是论文的一部分，约翰，更专注的领导团队和更专注的资本配置，我们确实希望企业加速增长，显然有希望超越对手。我们不能控制股价，但很明显，这两家公司都有释放价值的意图。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

谢谢。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

接线员：您的下一个问题来自海港研究伙伴公司的马丁·恩格勒。您的电话已开通。

Seaport Global Securities LLC分析师

嗨。你可以回答一些关于分居的问题吗？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

嗯。约翰为我们提供了一个很好的片段，所以绝对是这样。去吧，马丁。

Seaport Global Securities LLC分析师

太棒了。谢谢你这么做。有没有什么我们可以利用的预期离职费用或目标？

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是的，我们对此感觉不是很好。我们不会透露这一点。但我们绝对会随时与你保持联系，我们会在每个季度公布这一数字。

Seaport Global Securities LLC分析师

好吧。如何看待在这里分离的协同效应的损失，无论是购买力还是企业管理费用方面？

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是的，我们绝对知道这些是真实的，我们不相信这些数字或金额会是实质性的。

Seaport Global Securities LLC分析师

好吧。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

但他们不是-显然，他们不是什么都不是。但我们正在把这一点纳入我们的假设之中，我们相信这不会影响任何一家公司实现目标的能力。

Seaport Global Securities LLC分析师

好吧。这就是我所知道的一切。非常感谢。

经营者：[操作员说明]你的下一个问题来自法国巴黎银行的赛斯·罗森菲尔德。您的电话已开通。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

感谢您再次接受我们的提问。首先，关于分拆，您能否谈一谈是否需要对任何债务进行再融资，以完成分拆成两个不同的业务？我就从那里开始吧。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

我想你说过需要再融资，赛斯，如果我没理解错的话？

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

是的，拜托您。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

因此，我们还没有敲定这两家公司的资本结构。我们能说的是，我们预计这两家公司的资本都将保守。我们使用适度的杠杆和充足的流动性这一短语。因此，我们希望两家公司都能带着充足的资本走出大门，满足业务增长的需要。显然，我们将非常专注于努力保留我们现有的大部分(如果不是全部)有吸引力的融资。其中一些资金将不得不进行再融资，希望不是全部。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

好吧。谢谢。还有另一个问题，谢谢。当我们考虑这项业务时，显然过去两年是例外的，但沃辛顿钢铁历史上经历了更不稳定的意外收获和损失，可能比其他工业业务更多。而第二季度的指引就是对这一点的尖锐提醒。你对沃辛顿钢铁公司未来的运营方式有何看法？有没有努力调整库存管理以

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

试着在独立的基础上限制库存损失的风险，或者你认为这是足够稳定的，你不会看到战略的变化。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

嗯。我预计战略不会改变。我可能应该让杰夫来回答这个问题，但现实是，我们总是专注于尽量减少库存，从而减少与此相关的价格波动或收益波动。你知道，我们已经在历史上讨论过这一点。我们采取了一种平衡的立场。当我们向客户销售产品时，我们会将其与钢厂合同相匹配，但我们的系统中有库存，这就是我们获得波动性的原因。但我们有一支令人惊叹的价格风险管理团队，以及一支不知疲倦的销售团队和采购团队，他们不知疲倦地工作，尽可能地将波动性降至最低。但现实是，在一天结束的时候，我们总是会拥有一些。

赛斯·罗森菲尔德问

Exane SA分析师(英国)

好吧。非常清楚。谢谢。

接线员：我们的下一个问题来自KeyBanc资本市场的菲尔·吉布斯。您的电话已开通。

菲利普·吉布斯问

KeyBanc资本市场公司分析师

嘿，伙计们。当我们展望2024年初的这一潜在分离时，你显然还有一段时间在那之前--在那之前可能发生一年半。你是否会继续像过去那样，以当前企业的方式运作你的资本配置结构，这在股票回购方面是非常机会主义的，然后也会专注于并购，还是会在你拥抱资本结构以及你希望如何推动这些业务向前发展时，将其中一些事情放在一边？换句话说，在接下来的18个月里，你们一切照常，或者你们几乎可以在一种他们已经分开的心态下运作。

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

嗯。我是说，这是个很难回答的问题，菲尔。我想说的是，两家公司--嗯，从历史上看，我们都有一种平衡的资本配置战略。我们已经将资本投入到资本支出中，我们支付了股息，我们回购了股票，我们进行了并购。这实际上只是我们战略的一部分，也是我们DNA的一部分，对于两家公司来说，这种情况可能会继续下去。我要告诉你，目前有一些重点是试图确保当我们真的分离时，两家公司都有很好的资本来继续前进。现在，这并不意味着我们不会部署资本。这只是意味着我们将意识到确保这两家公司都为成功做好了准备。与此同时，我要告诉你，我们仍然希望在我们的业务和战略上保持油门踏板。我们不想仅仅停止追求增长，不再为股东创造强劲回报。因此，在试图为那些可能更相似的东西找到正确的组合时，将会有一个微妙的平衡，但这也可能会让事情发生一点变化。

KeyBanc资本市场公司分析师

谢谢。

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

好的。

接线员：您的下一个问题来自JTI Research的John Tumazos。您的电话已开通。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

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顺便说一句，我没有给我的企业改名。对于未来的新公司来说，新收购的界限会有多明确？例如，30多年前收购的老迪特里希工业公司(Dietrich Industries)成为了新的合资企业-后续合资企业。这会被视为沃辛顿的老业务还是新业务？

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

我不知道如何准确地回答这个问题，约翰，除了说肯定的钢铁加工业务，正如我们所说的沃辛顿钢铁公司，有许多整合的机会。很久以前，当我们收购Dietrich时，我们追求的是一种，我称之为，下游钢铁消费企业的轴辐式战略。钢铁加工业务可能会做一些这样的事情，或者他们可能会继续整合一些增长较快的市场，如电气、钢铁和汽车轻量化、激光焊接，这些市场的增长幅度比核心业务高得多，坦率地说，利润率也比核心业务高得多。但这绝对是一个整合的组成部分。对于新沃辛顿，我们的并购重点是建立强大的品牌消费和建筑产品，然后也着眼于高增长和可持续的能源。因此，我们的重点可能更多一点，我称之为轻资产，寻找资本密集度较低的伟大企业，并以这种方式追求增长。但至少在转会发生时，克拉克迪特里希将留在新沃辛顿。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

我记得，在沃辛顿收购这家公司之前，我曾在1994年呼吁已故的比尔·迪特里希上市，他说这是购买非优质镀锌，然后用一种染料进行染色，这种染料对钢框架是主要的，但对汽车或金属建筑来说不是主要的。因此，他将这项业务视为次要的钢铁业务。所以如果你愿意的话，这里有很多裂缝。就未来两家新公司而言，是否会有一个共同的董事和一个程序，以确保两家公司不会因为重叠而相互竞标同一笔交易？

B.安德鲁·罗斯A

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

这是我们还没有真正谈论过的事情。如你所知，这种分离将需要12到15个月左右的时间。我实际上并不认为这两家公司的并购战略之间会有太多冲突，如果有冲突的话

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2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

做生意。我认为，这种分离背后的部分论点是，两家公司在战略重点和增长来源方面非常不同。因此，我认为这不会成为一个问题。

约瑟夫·B·哈耶克

总裁副董事长兼沃辛顿工业公司首席财务官。

是的，但约翰，关于你关于普通董事的问题，我们将拥有的共同之处之一是我们的最大股东，对，他今天拥有公司三分之一的股份，将拥有这两家公司三分之一的股份。因此，这一点一直是公司固有的，也是公司所欣赏的，它将继续存在。

约翰·查尔斯·图马佐斯Q

约翰·图马佐斯非常独立研究有限责任公司分析师

一点儿没错。谢谢。

经营者：[操作员说明]目前没有进一步的问题了。我会把电话转回沃辛顿工业的管理层，让他们做一些总结发言。

B.安德鲁·罗斯

总裁&沃辛顿工业公司首席执行官

太棒了。感谢大家今天的光临。对于我们沃辛顿的所有人来说，这是令人兴奋的一天，希望你们也能分享这种兴奋。我们会随时与您保持联系，并期待着尽快与您交谈。

接线员：今天的电话会议到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接了。

沃辛顿工业公司(WOR)更正后的成绩单

2023年第一季度收益电话会议-2022年9月29日

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