Lennar公司/新/000092076011/302022Q3假象00009207602021-12-012022-08-310000920760美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-012022-08-310000920760美国-公认会计准则：公共类别成员2021-12-012022-08-310000920760美国-公认会计准则：公共类别成员2022-08-31Xbrli：共享0000920760美国-公认会计准则：公共类别成员2022-08-310000920760Len:LennarHomebuildingEastCentralWestHoustonandOtherMember美国公认会计准则：运营部门成员2022-08-31ISO 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美国

美国证券交易委员会

华盛顿特区，20549

表格10-Q

(标记一)

☑ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告

截至本季度末2022年8月31日

或

☐ 根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告

由_至_的过渡期

委托文件编号：1-11749

Lennar公司

(注册人的确切姓名载于其章程)

特拉华州						95-4337490
(述明或其他司法管辖权 公司或组织)						(税务局雇主 识别号码)

蓝泻湖大道5505号, 迈阿密, 佛罗里达州33126

(主要行政办公室地址)(邮政编码)

(305) 559-4000

(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：

每个班级的标题			交易代码			注册的每个交易所的名称
A类普通股，面值$0.10			镜头			纽约证券交易所
B类普通股，面值$0.10			LEN.B			纽约证券交易所

用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。是  ☑ No ¨

用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。是  ☑ No ¨

用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。请参阅《交易法》第12b-2条规则中“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义。

大型加速文件服务器

R

加速文件管理器

¨

新兴成长型公司

☐

非加速文件服务器

¨

规模较小的报告公司

☐

如果是一家新兴的成长型公司，用复选标记表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。¨

用复选标记表示注册人是否是空壳公司(如《交易法》第12b-2条所定义)。是☐ No ☑

截至2022年8月31日的已发行普通股：

A类254,767,434

B类36,399,152

---

Lennar公司

表格10-Q

截至2022年8月31日止的期间

第一部分

财务信息

第1项。

财务报表

3

截至2022年8月31日和2021年11月30日的简明综合资产负债表

3

截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月的简明综合经营报表和全面收益表

5

截至2022年8月31日和2021年8月31日止九个月简明合并现金流量表

6

简明合并财务报表附注

8

第二项。

管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

27

第三项。

关于市场风险的定量和定性披露

44

第四项。

控制和程序

44

第II部

其他信息

45

第1项。

法律诉讼

45

第1A项。

风险因素

45

第二项。

未登记的股权证券销售和收益的使用

45

Item 3 - 5.

不适用

45

第六项。

陈列品

46

签名

47

---

第一部分金融信息

第1项。财务报表

Lennar公司及其子公司

简明综合资产负债表

(千美元)

(未经审计)

			8月31日，						11月30日，
			2022 (1)						2021 (1)
资产
住宅建设：
现金和现金等价物			$	1,309,364					2,735,213
受限现金			32,575						21,927
应收账款净额			665,472						490,278
库存：
竣工房屋和在建房屋			13,043,631						10,446,139
土地和开发中的土地			7,849,160						7,108,142
未拥有的合并库存			1,949,718						1,161,023
总库存			22,842,509						18,715,304
对未合并实体的投资			1,174,498						972,084
商誉			3,442,359						3,442,359
其他资产			1,163,519						1,090,654
			30,630,296						27,467,819
金融服务			2,523,970						2,964,367
多个家庭			1,267,908						1,311,747
Lennar其他			917,703						1,463,845
总资产			$	35,339,877					33,207,778

(1)根据会计准则编纂(“ASC”)主题810的某些规定，整合根据美国会计准则(“ASC 810”)，本公司须在其简明综合资产负债表上分别披露Lennar Corporation或其任何附属公司对综合可变权益实体(“VIE”)拥有的资产及综合VIE的负债，而Lennar Corporation及其任何附属公司均无责任承担。

截至2022年8月31日，总资产包括1.4与整合的VIE相关的10亿美元，其中69.4百万美元包括在住房建设现金和现金等价物中，$0.2房屋建筑应收账款百万美元，净额，美元63.9百万已完工房屋和在建房屋，美元741.0百万美元的住宅建设用地和开发中的土地，$420.9未拥有的百万套住房合并库存，$1.0在未整合实体中的住房建设投资为100万美元，24.2百万美元的住房建设其他资产，美元29.4百万美元的多家族资产和13.5百万欧元的莱纳其他资产。

截至2021年11月30日，总资产包括1.1与整合的VIE相关的10亿美元，其中60.9百万美元包括在住房建设现金和现金等价物中，$4.4房屋建筑应收账款百万美元，净额，美元14.3百万已完工房屋和在建房屋，美元697.1百万美元的住宅建设用地和开发中的土地，$239.2未拥有的百万套住房合并库存，$1.1在未整合实体中的住房建设投资为100万美元，17.4百万美元的住房建设其他资产和80.6百万美元的多家族资产。

见简明合并财务报表附注。

3

---

Lennar公司及其子公司

简明综合资产负债表(续)

(单位为千，不包括份额)

(未经审计)

			8月31日，						11月30日，
			2022 (2)						2021 (2)
负债和权益
住宅建设：
应付帐款			$	1,552,583					1,321,247
与未拥有的合并存货有关的负债			1,661,927						976,602
优先票据和其他应付债务，净额			4,057,496						4,652,338
其他负债			2,836,442						2,920,055
			10,108,448						9,870,242
金融服务			1,675,492						1,906,343
多个家庭			326,048						288,930
Lennar其他			102,351						145,981
总负债			12,212,339						12,211,496
股东权益：
优先股			—						—
A类普通股：$0.10面值；授权：2022年8月31日和2021年11月30日-400,000,000股份；已发行：2022年8月31日-255,821,290股票和2021年11月30日-300,500,075股票			25,582						30,050
B类普通股：$0.10面值；授权：2022年8月31日和2021年11月30日-90,000,000股份；已发行：2022年8月31日-36,601,215股票和2021年11月30日-39,443,168股票			3,660						3,944
额外实收资本			5,388,413						8,807,891
留存收益			17,647,293						14,685,329
库存股，按成本计算；2022年8月31日-1,053,856A类普通股和202,063B类普通股；2021年11月30日-38,586,961A类普通股和1,922,016B类普通股股份			(89,760)						(2,709,448)
累计其他综合收益(亏损)			2,090						(1,341)
股东权益总额			22,977,278						20,816,425
非控制性权益			150,260						179,857
总股本			23,127,538						20,996,282
负债和权益总额			$	35,339,877					33,207,778

(2)截至2022年8月31日，总负债包括489.1与本公司没有追索权的合并VIE有关的百万美元，其中#美元26.7百万美元包括在房屋建筑应付账款中，$413.5与未拥有的合并库存相关的住房建设负债，百万美元29.3百万美元房屋建筑优先票据和其他应付债务，$9.7百万美元的住房建设其他负债，美元3.5百万美元的多家庭负债和6.3百万列纳尔其他负债。

截至2021年11月30日，总负债包括258.5与本公司没有追索权的合并VIE有关的百万美元，其中#美元26.6百万美元包括在房屋建筑应付账款中，$196.6与未拥有的合并库存相关的住房建设负债，百万美元20.1百万美元的房屋建筑优先票据和其他应付债务，$12.3百万美元的住房建设其他负债和美元2.8百万美元的多家庭负债。

见简明合并财务报表附注。

4

---

Lennar公司及其子公司

简明合并经营报表和全面收益表

(以千为单位，每股除外)

(未经审计)

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021
收入：
住宅建设			$	8,479,496					6,558,509						22,209,683						17,529,606
金融服务			202,078						206,973						578,945						669,789
多个家庭			243,056						167,921						686,436						476,837
Lennar其他			9,801						8,000						21,579						20,884
总收入			8,934,431						6,941,403						23,496,643						18,697,116
成本和支出：
住宅建设			6,494,737						5,225,497						17,241,788						14,253,299
金融服务			138,730						94,890						320,871						290,179
多个家庭			215,433						174,410						654,322						474,389
Lennar其他			10,007						9,010						23,650						18,994
公司一般事务和行政事务			115,557						94,942						334,425						296,190
慈善基金会捐款			17,248						15,199						46,335						42,006
总成本和费用			6,991,712						5,613,948						18,621,391						15,375,057
未合并实体收益(亏损)中的房屋建筑权益			(14,652)						2,391						(10,076)						(3,862)
住房建设其他收入(支出)，净额			(6,883)						(5,570)						(4,334)						3,043
未合并实体的收益(亏损)和其他收益中的多家族权益			20,864						(2,904)						22,468						9,682
非合并实体的其他权益收益(亏损)、其他收入(费用)、净额和其他收益(亏损)			(31,935)						(689)						(68,493)						216,540
Lennar技术投资的其他未实现收益(亏损)			(85,839)						493,671						(558,974)						690,791
所得税前收益			1,824,274						1,814,354						4,255,843						4,238,253
所得税拨备			(351,580)						(405,136)						(951,276)						(975,354)
净收益(包括非控股权益应占净收益)			1,472,694						1,409,218						3,304,567						3,262,899
减去：可归因于非控股权益的净收益			5,350						2,330						12,886						23,279
Lennar的净收益			$	1,467,344					1,406,888						3,291,681						3,239,620
其他综合收益(亏损)，税后净额：
可供出售证券的未实现净收益(亏损)			$	342					131						1,146						(495)
重新分类调整收益中包含的收益，税后净额			—						—						2,285						—
扣除税后的其他综合收益(亏损)合计			$	342					131						3,431						(495)
可归因于Lennar的全面收入总额			$	1,467,686					1,407,019						3,295,112						3,239,125
可归因于非控股权益的全面收益总额			$	5,350					2,330						12,886						23,279
基本每股收益			$	5.04					4.52						11.19						10.37
稀释后每股收益			$	5.03					4.52						11.18						10.36

见简明合并财务报表附注。

5

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Lennar公司及其子公司

现金流量表简明合并报表

(单位：千)

(未经审计)

			九个月结束
			8月31日，
			2022						2021
经营活动的现金流：
净收益(包括非控股权益应占净收益)			$	3,304,567					3,262,899
将净收益与经营活动提供的现金净额进行调整：
折旧及摊销			57,921						65,845
债务折价/溢价摊销净额			(1,312)						(6,257)
未合并实体收益(亏损)中的权益			34,870						(64,571)
未合并实体的收益分配			46,376						40,552
基于股份的薪酬费用			154,710						105,386
递延所得税(福利)费用			(15,991)						288,259
持有待售贷款未实现亏损			41,356						26,156
技术投资的其他未实现(收益)损失和其他(收益)损失			578,674						(848,544)
出售其他资产及经营性物业和设备的收益			(7,572)						(18,596)
出售金融服务投资组合/业务的收益			—						(2,528)
期权存款和购置前成本的估值调整和注销			27,247						16,020
资产和负债变动情况：
应收(增)款减少			(164,383)						131,282
库存增加，不包括估值调整以及期权存款和购置前费用的注销			(3,894,170)						(2,252,820)
其他资产增加			(110,761)						(154,005)
持有待售贷款减少			318,974						209,262
应付账款和其他负债增加			180,946						514,007
经营活动提供的净现金			551,452						1,312,347
投资活动产生的现金流：
经营性质和设备的净增加			(27,534)						(39,947)
出售营运物业和设备及其他资产所得收益			18,247						36,882
对未合并实体的投资和缴款			(396,734)						(354,588)
来自未合并实体的资本分配			331,801						292,466
出售合并合营企业的投资所得款项			—						15,950
出售商业按揭证券债券所得款项			9,191						11,307
出售金融服务组合/业务所得收益			—						3,327
为投资而持有的金融服务贷款净减少			18,859						13,249
购买投资证券			(93,769)						(121,675)
投资证券到期/出售所得收益			8,472						11,861
用于投资活动的现金净额			$	(131,467)					(131,168)

见简明合并财务报表附注。

6

---

Lennar公司及其子公司

现金流量表简明合并报表(续)

(单位：千)

(未经审计)

			九个月结束
			8月31日，
			2022						2021
融资活动的现金流：
仓库设施项下的净还款额			$	(238,113)					(357,472)
优先票据的赎回			(575,000)						(299,999)
应付票据和其他借款的本金支付			(35,542)						(165,403)
其他借款所得款项			—						13,973
与未拥有的合并存货有关的负债所得收益			845,408						441,177
与未拥有的合并库存相关的付款			(517,654)						(238,273)
与其他负债有关的付款，净额			—						(7,142)
与非控股权益有关的收据			30,060						18,575
与非控制性权益有关的付款			(85,098)						(20,859)
普通股：
回购			(918,682)						(452,508)
分红			(329,717)						(233,988)
用于融资活动的现金净额			$	(1,824,338)					(1,301,919)
现金和现金等价物及限制性现金净减少			(1,404,353)						(120,740)
期初现金及现金等价物和限制性现金			2,955,683						2,932,730
期末现金及现金等价物和限制性现金			$	1,551,330					2,811,990
现金及现金等价物和限制性现金汇总表：
住宅建设			$	1,309,364					2,623,320
金融服务			143,630						137,021
多个家庭			40,870						15,302
Lennar其他			10,181						3,498
住房建设限制现金			32,575						21,519
金融服务受限现金			14,710						11,330
			$	1,551,330					2,811,990
非现金投资和融资活动的补充披露：
住房建设和多户家庭：
购买由卖方提供资金的存货和其他资产			$	33,695					139,111
对未合并实体的非现金捐助			204,911						20,423
合并/解除合并未合并/合并实体，净额：
盘存			$	(19,800)					—
其他资产			41						—
对未合并实体的投资			(736)						—
其他负债			(271)						—
非控制性权益			20,766						—

见简明合并财务报表附注。

7

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)

(1)陈述的基础

巩固的基础

简明综合财务报表乃根据美国中期财务资料公认会计原则(“GAAP”)及美国证券交易委员会的规则及规定编制。因此，它们不包括公认会计准则要求的完整财务报表所需的所有信息和脚注。这些简明综合财务报表应与公司截至2021年11月30日的年度报告Form 10-K中的综合财务报表一并阅读。合并基础与本公司截至2021年11月30日的10-K表格中的合并财务报表附注部分的披露保持不变。管理层认为，为公平列报随附的简明综合财务报表，已作出所有必要的调整(包括正常经常性调整)。

该公司历来经历过，并预计将继续经历季度业绩的变化无常。截至2022年8月31日的三个月和九个月的简明综合经营报表并不一定表明全年的预期结果。

预算的使用

按照公认会计准则编制财务报表要求管理层作出估计和假设，以影响简明综合财务报表和附注中报告的金额。实际结果可能与这些估计不同。

现金和现金等价物

截至2022年8月31日和2021年11月30日的住房建设现金和现金等价物包括美元655.7百万美元和美元940.4分别以第三方托管方式持有的现金为100万美元。截至2022年8月31日的三个月，现金平均托管时间约为两天.

住宅建设收入确认

房屋建筑收入和房屋销售的相关利润在销售结束时确认，此时房产的所有权和占有权转移给购房者。为了促进房屋的销售，公司可以向购房者提供销售激励。激励措施的类型因社区和家庭的不同而不同。它们主要包括个人住房的价格折扣和融资激励，所有这些都反映为住房销售收入的减少。在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月里，向购房者提供的销售激励措施平均为12,300每个家庭，或2.5占房屋销售收入的百分比，和美元7,300每个家庭，或1.7分别占房屋销售收入的百分比。在截至2022年8月31日和2021年8月31日的9个月里，向购房者提供的销售激励措施平均为9,500每个家庭，或1.9占房屋销售收入的百分比，和美元9,300每个家庭，或2.2分别占房屋销售收入的百分比。

基于股份的支付

在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月里，公司向员工授予了数量微不足道的非既得股。在截至2022年8月31日和2021年8月31日的9个月内，公司授予员工1.4百万股非既得利益股份。

最近采用的会计公告

2019年12月，FASB发布了ASU 2019-12，所得税(话题740)，简化所得税会计(“ASU 2019-12”)。ASU 2019-12在公司从2021年12月1日开始的财年生效。采用ASU 2019-12年度并未对本公司的简明综合财务报表产生重大影响。

8

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

(2)经营和报告部门

该公司的房屋建筑业务主要为首次、搬家和活跃的成年购房者建造和销售房屋，主要以Lennar品牌命名。此外，公司的住宅建设业务还向第三方购买、开发和出售土地。公司的首席运营决策者在地区层面上管理和评估公司的业绩。因此，本公司根据ASC 280对其经营部门进行了评估，细分市场报告，并确定以下是其运营和可报告的部门：

住房建设部分：(1)东部(2)中部(3)德克萨斯州(4)西部

(5)金融服务业

(6)多户家庭

(7)Lennar其他

与公司各部门有关的资产和负债如下：

(单位：千)			2022年8月31日
资产：			住宅建设						金融 服务						多个家庭						莱纳尔 其他						总计
现金和现金等价物			$	1,309,364					143,630						40,870						10,181						1,504,045
受限现金			32,575						14,710						—						—						47,285
应收账款，净额(1)			665,472						606,672						108,313						—						1,380,457
盘存			22,842,509						—						429,923						—						23,272,432
持有待售贷款(2)			—						1,260,122						—						—						1,260,122
股权证券投资(3)			—						—						—						487,082						487,082
可供出售的投资(4)			—						—						—						35,163						35,163
为投资持有的贷款，净额			—						38,939						—						—						38,939
持有至到期的投资			—						151,015						—						—						151,015
对未合并实体的投资			1,174,498						—						631,513						342,636						2,148,647
商誉			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他资产			1,163,519						119,183						57,289						42,641						1,382,632
			$	30,630,296					2,523,970						1,267,908						917,703						35,339,877
负债：
应付票据和其他债务，净额			$	4,057,496					1,487,913						16,683						—						5,562,092
应付帐款和其他负债			6,050,952						187,579						309,365						102,351						6,650,247
			$	10,108,448					1,675,492						326,048						102,351						12,212,339

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

(单位：千)			2021年11月30日
资产：			住宅建设						金融 服务						多个家庭						莱纳尔 其他						总计
现金和现金等价物			$	2,735,213					167,021						16,850						2,660						2,921,744
受限现金			21,927						12,012						—						—						33,939
应收账款，净额(1)			490,278						708,165						98,405						—						1,296,848
盘存			18,715,304						—						454,093						—						19,169,397
持有待售贷款(2)			—						1,636,351						—						—						1,636,351
股权证券投资(3)			—						—						—						1,006,599						1,006,599
可供出售的投资(4)			—						—						—						41,654						41,654
为投资持有的贷款，净额			—						44,582						—						—						44,582
持有至到期的投资			—						157,808						—						—						157,808
对未合并实体的投资			972,084						—						654,029						346,270						1,972,383
商誉			3,442,359						189,699						—						—						3,632,058
其他资产			1,090,654						48,729						88,370						66,662						1,294,415
			$	27,467,819					2,964,367						1,311,747						1,463,845						33,207,778
负债：
应付票据和其他债务，净额			$	4,652,338					1,726,026						—						—						6,378,364
应付帐款和其他负债			5,217,904						180,317						288,930						145,981						5,833,132
			$	9,870,242					1,906,343						288,930						145,981						12,211,496

(1)金融服务的应收账款净额主要与出售给投资者的贷款有关，截至2022年8月31日和2021年11月30日，该公司尚未支付这些贷款。

(2)持有待售贷款与按公允价值列账的未售出住宅和商业贷款有关。

(3)对股权证券的投资包括#美元的投资178.0百万美元和美元100.1截至2022年8月31日和2021年11月30日，分别没有现成的公允价值。

(4)可供出售投资按公允价值列账，公允价值变动在简明综合资产负债表中计入累计其他全面收益(亏损)的组成部分。

与该公司各部门有关的财务信息如下：

			截至2022年8月31日的三个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司和 未分配						总计
收入			$	8,479,496					202,078						243,056						9,801						—						8,934,431
营业收益(亏损)(1)			1,963,224						63,348						48,487						(117,980)						—						1,957,079
公司一般和行政费用			—						—						—						—						115,557						115,557
慈善基金会捐款			—						—						—						—						17,248						17,248
所得税前收益(亏损)			1,963,224						63,348						48,487						(117,980)						(132,805)						1,824,274
			截至2021年8月31日的三个月
收入			$	6,558,509					206,973						167,921						8,000						—						6,941,403
营业收益(亏损)			1,329,833						112,083						(9,393)						491,972						—						1,924,495
公司一般和行政费用			—						—						—						—						94,942						94,942
慈善基金会捐款			—						—						—						—						15,199						15,199
所得税前收益(亏损)			1,329,833						112,083						(9,393)						491,972						(110,141)						1,814,354

(1)截至2022年8月31日的三个月的金融服务营业收益包括一美元35.5由于与法院判决相关的诉讼应计费用增加，产生了100万欧元的一次性费用。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至2022年8月31日的9个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司和 未分配						总计
收入			$	22,209,683					578,945						686,436						21,579						—						23,496,643
营业收益(亏损)(1)			4,953,485						258,074						54,582						(629,538)						—						4,636,603
公司一般和行政费用			—						—						—						—						334,425						334,425
慈善基金会捐款			—						—						—						—						46,335						46,335
所得税前收益(亏损)			4,953,485						258,074						54,582						(629,538)						(380,760)						4,255,843
			截至2021年8月31日的9个月
收入			$	17,529,606					669,789						476,837						20,884						—						18,697,116
营业收益			3,275,488						379,610						12,130						909,221						—						4,576,449
公司一般和行政费用			—						—						—						—						296,190						296,190
慈善基金会捐款			—						—						—						—						42,006						42,006
所得税前收益(亏损)			3,275,488						379,610						12,130						909,221						(338,196)						4,238,253

(1)截至2022年8月31日的9个月，金融服务运营收益包括1美元35.5由于与法院判决相关的诉讼应计费用增加，产生了100万欧元的一次性费用。

住宅建设细分市场

在经济上与同一地理区域内的其他州不相似的州，有关住房建设活动的信息被归类在“住房建设其他”项下，这不被认为是一个可报告的部分。

部门业绩的评估主要基于所得税前的营业收益(亏损)。该公司住宅建设部门的业务主要包括建造和销售独户附属和独立住宅，以及直接和通过公司的非合并实体购买、开发和销售住宅用地。房屋建筑部门的营业收益(亏损)包括房屋和土地销售收入、管理费和没收保证金的其他收入、未合并实体的权益收益(亏损)和其他收入(费用)、净额减去房屋和土地销售成本，以及该部门产生的销售、一般和行政费用。其他住房建设还包括管理一只基金，该基金收购独户住宅并将其作为租赁物业持有。

该公司的可报告房屋建筑部门和所有其他不需要单独报告的房屋建筑业务在以下位置设有房屋建筑部门：

东面：阿拉巴马州、佛罗里达州、新泽西州、宾夕法尼亚州和南卡罗来纳州

中环：佐治亚州、伊利诺伊州、印第安纳州、马里兰州、明尼苏达州、北卡罗来纳州、田纳西州和弗吉尼亚州

德克萨斯州：德克萨斯州

西区：亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州、爱达荷州、内华达州、俄勒冈州、犹他州和华盛顿州

其他：主要在加州的城市部门和其他住房建设相关投资，包括FivePoint Holdings，LLC(“FivePoint”)

与该公司住宅建筑部门相关的资产如下：

(单位：千)			东						中环						德克萨斯州						西						其他						公司和未分配						总住宅建筑
2022年8月31日			$	7,143,051					4,393,636						3,720,373						12,800,380						1,414,935						1,157,922						30,630,297
2021年11月30日			5,854,057						3,782,847						2,801,192						11,171,741						1,443,163						2,414,819						27,467,819

与该公司住房建设部门有关的财务信息如下：

			截至2022年8月31日的三个月
(单位：千)			东						中环						德克萨斯州						西						其他						总住宅建筑
收入			$	2,540,285					1,577,544						1,140,556						3,212,169						8,942						8,479,496
营业收益(亏损)			642,482						272,351						278,814						788,443						(18,866)						1,963,224
			截至2021年8月31日的三个月
收入			$	1,678,851					1,268,817						827,229						2,775,556						8,056						6,558,509
营业收益(亏损)			356,895						197,229						186,008						608,815						(19,114)						1,329,833

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

			截至2022年8月31日的9个月
(单位：千)			东						中环						德克萨斯州						西						其他						总住宅建筑
收入			$	6,424,922					3,970,805						3,048,676						8,733,429						31,851						22,209,683
营业收益(亏损)			1,548,296						631,224						722,983						2,077,740						(26,758)						4,953,485
			截至2021年8月31日的9个月
收入			$	4,602,560					3,294,842						2,270,566						7,338,906						22,732						17,529,606
营业收益(亏损)			928,805						488,300						491,708						1,423,332						(56,657)						3,275,488

金融服务

金融服务部门的业务主要包括抵押融资、所有权和成交服务，主要为该公司房屋的买家提供。它还包括通过其LMF商业业务发起和销售商业抵押贷款。金融服务公司的营业收益包括主要来自抵押融资、所有权和结算服务以及财产和意外伤害保险的收入，减去这些服务的成本以及该部门产生的某些销售、一般和行政费用。金融服务部门总体上与公司的住房建设业务在相同的州运营。

截至2022年8月31日，金融服务仓库设施全部364-日间回购安排，并用于为LMF Commercial的住宅抵押贷款或商业抵押贷款提供资金，如下所示：

(单位：千)			最大总承诺额
成熟的住宅设施：
2022年10月			$	200,000
2022年12月			500,000
May 2023			200,000
2023年8月			1,000,000
总计-住宅设施			$	1,900,000
伦敦金融城商业设施日趋成熟
2022年11月			$	100,000
2022年12月			400,000
2023年7月			50,000
道达尔-LMF商业设施			$	550,000
总计			$	2,450,000

金融服务部门使用住宅设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取收益。该等设施对本公司并无追索权，并预计在到期时更新或更换为其他设施。LMF商业贷款为LMF商业贷款的发起和证券化活动提供资金，并以最多80融资的商业贷款的利息为1%。

这些贷款及其前一年的借款和抵押品如下：

(单位：千)			2022年8月31日						2021年11月30日
住宅设施项下的借款			$	1,289,260					1,482,258
住宅设施下的抵押品			1,343,967						1,539,641
LMF商业融资机制下的借款			57,740						96,294

如果贷款没有续期或更换，信贷额度下的借款将通过将持有的供出售的按揭贷款出售给投资者和收取已出售但尚未偿还的贷款的应收账款来偿还。如果没有这些安排，金融服务部门将不得不使用运营现金和其他资金来源为其贷款活动提供资金。

几乎所有金融服务部门发起的住宅贷款都是在短期内以已发放的、无追索权的方式在二级抵押贷款市场上出售的。贷款出售后，本公司保留潜在的责任，因购买者可能就其违反贷款销售协议中某些有限的行业标准陈述和担保而提出的索赔负责。买方有时试图通过声称发现与卖方的陈述和担保，特别是贷款销售协议有关的不准确之处来赔偿损失。抵押贷款投资者可以寻求让本公司回购抵押贷款，或补偿因本公司违反其有限陈述或保修而出售的抵押贷款造成的损失。该公司的抵押贷款业务已经为以前发放并出售给投资者的抵押贷款相关的可能损失建立了应计项目。本公司设立应计项目

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

对于此类可能的损失，除其他外，基于对收到的回购请求的分析、对尚未收到的潜在回购索赔的估计、过去的实际回购以及因处置受影响贷款和以前的和解而造成的损失。虽然本公司相信已为已知亏损和预计的回购请求作了足够的准备，但鉴于住宅抵押贷款行业的波动性以及这些索赔的最终解决方案的不确定性，如果实际回购或解决这些回购所产生的损失超出本公司的预期，可能会产生额外的追索权费用。截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月，贷款损失准备金都不重要。发放贷款的负债为#美元。12.1百万美元和美元11.7截至2022年8月31日和2021年11月30日，分别为100万欧元，并计入公司简明综合资产负债表中的金融服务负债。

LMF商业贷款-持有待售贷款

LMF Commercial发起的商业贷款如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(千美元)			2022						2021						2022						2021
原文(1)			$	109,850					178,669						518,345						594,667
售出			188,266						226,357						511,733						665,062
证券化			2						1						4						4

(1)在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月期间，所有发放的商业贷款都记录为持有待售贷款，以公允价值持有。

持有至到期的投资

截至2022年8月31日和2021年11月30日，金融服务部门持有商业抵押贷款支持证券(CMBS)。这些证券根据该部门持有证券直至到期的意图和能力被归类为持有至到期证券，并定期审查估计现金流的变化，以确定是否发生了非临时性减值。根据该部分的评估，不是减值费用是在截至2022年8月31日或2021年8月31日的三个月或九个月内记录的。该公司有融资协议为金融服务部门作为投资购买的CMBS提供资金。

金融服务公司CMBS的相关细节如下：

(千美元)			2022年8月31日						2021年11月30日
账面价值			$	151,015					157,808
未偿债务，扣除债务发行成本后的净额			140,912						147,474
已发生的利率			3.4		%				3.4		%

			2022年8月31日
购买时的折扣率			6%			—			84%
票面利率			2.0%			—			5.3%
分发日期			2027年10月			—			2028年12月
注明的到期日			2050年10月			—			2051年12月

多个家庭

该公司主要通过未合并的基金和合资企业，积极参与多户租赁物业的开发、建设和物业管理。多户住宅部门专注于在选定的美国市场开发地理多元化的机构优质多户租赁物业组合。

多户部门(I)管理并拥有从事多户住宅社区开发的基金的权益，目的是将新建和入住的物业作为创收和收费资产持有；(Ii)管理并拥有从事多户住宅社区开发的合资企业的权益，在大多数情况下，目的是在建成和大量居住时将其出售。我们的多家族业务是一个垂直整合的平台，拥有涵盖开发、建筑、物业管理、资产管理和资本市场的能力。收入来自出售土地、建筑活动及管理及推广活动所产生的费用，以及来自合资企业及其他收益(包括出售楼宇)产生的费用，减去出售土地的成本、与建筑活动有关的开支及一般及行政开支。多家族部门的业务还包括未合并实体的收益(亏损)中的权益。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

Lennar其他

Lennar Other主要包括对技术公司的战略投资，主要由公司的Len管理X子公司，以及公司出售时保留的基金权益里亚托 资本 管理(《Rialto》)资产和投资管理平台。Lennar其他部门的业务包括营业收益(亏损)，包括主要来自公司在Rialto基金投资的附带权益份额产生的收入，以及Rialto基金投资和技术投资的股本收益(亏损)，股本证券投资的已实现和未实现收益(亏损)，以及与公司前Rialto部门相关的剩余资产的净收益(支出)。

该公司在Blend Labs，Inc.(“Blend Labs”)、Hippo Holdings，Inc.(“Hippo”)、OpenDoor，Inc.(“OpenDoor”)、SmartRent，Inc.(“SmartRent”)、Sonder Holdings，Inc.(“Sonder”)和Sunnova Energy International，Inc.(“Sunnova”)都有投资，这些都是在市场上持有的，因此将根据公司在这些实体中所持股份的价值在每个季度的最后一天发生变化。所有投资均按公允价值持有的权益证券投资入账，公允价值变动通过收益确认。以下是Lennar公司技术投资的其他未实现收益(亏损)的详细信息：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(单位：千)			2022						2021						2022						2021
Blend Labs(BLND)按市值计价			$	(518)					6,852						(21,510)						6,852
河马(HIPO)按市值计价			(32,933)						324,855						(195,336)						324,855
OpenDoor(开放)按市值计价			(54,391)						37,301						(218,751)						272,756
SmartRent(SMRT)按市值计价			(23,118)						100,793						(71,431)						100,793
Sonder(Sond)按市值计价			(168)						—						(2,300)						—
Sunnova(Nova)按市值计价			25,289						23,870						(49,646)						(14,465)
Lennar技术投资的其他未实现收益(亏损)			$	(85,839)					493,671						(558,974)						690,791

DOMA控股公司(“DOMA”)在截至2021年11月30日的一年中上市。然而，DOMA是一家上市公司，是一项根据权益法入账的投资，这是因为公司拥有重大的所有权权益，使公司能够行使重大影响力。截至2022年8月31日，公司拥有约25%的股份，公司投资的账面金额为$17.1百万美元。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

(3)对未合并实体的投资

住宅建筑业未合并实体

对该公司未合并的HomeBuilding实体的投资如下：

(单位：千)						2022年8月31日						2021年11月30日
对未合并实体的投资(1)(2)						$	1,174,498					972,084
未合并实体净资产中的基础权益(1)						1,527,359						1,301,719

(1)基差主要是由于本公司在三家战略合资企业中的投资的公允价值高于在FivePoint实体的投资账面价值所致。

(2)本公司在房屋建筑未合并实体的记录投资中包括本公司的40拥有FivePoint的%所有权。截至2022年8月31日和2021年11月30日，公司投资的账面金额为$386.3百万美元和美元381.6分别为100万美元。

截至2022年8月31日和2021年11月30日，HomeBuilding部门的未合并实体有无追索权债务，完工担保为#美元。183.6百万美元和美元241.0分别为100万美元。

本公司对其投资的房屋建筑未合并实体的债务有重大追索权风险敞口。虽然本公司有时为未合并实体的债务提供担保，但在大多数情况下，本公司的合作伙伴也为这些债务提供担保，并被要求在任何付款中贡献自己的份额。在大多数情况下，未合并实体的担保债务数额低于担保该实体的抵押品的价值。

截至2022年8月31日和2021年11月30日，还款担保、维修担保和完工担保的公允价值都不是实质性的。本公司相信，截至2022年8月31日，如果因担保下的触发事件而在房屋建筑非合并实体的义务担保下履行其法律义务，抵押品将足以偿还至少很大一部分债务，或者本公司及其合作伙伴将向合资企业注入额外资本。在某些情况下，公司就其合资企业的义务向市政当局提供履约信用证和担保保证金(见简明合并财务报表附注7)。

2021年，本公司成立了向上美国风险投资有限公司(“向上美国”)，并正在管理和参与向上美国。Up America是一家投资基金，在全美高速增长的市场上收购新的独户住宅，并将其出租给将住在其中的人。Up America提高了总计美元的股权承诺1.6亿美元，其中包括3502022年第一季度筹集的股权承诺为100万美元。承诺主要来自机构投资者，包括#美元。125莱纳尔犯下的百万美元。截至2022年8月31日和2021年11月30日，公司在Up America投资的账面价值为$28.5百万美元和美元13.3分别为100万美元。

多系列未合并实体

多家族部门拥有投资的未合并的合资企业通常通过合作伙伴股权和债务融资的组合来为其活动提供资金。关于向多家族未合并合资企业提供的许多银行贷款，本公司(或与其相关的实体)被要求向贷款人和合作伙伴提供完成和成本超支的担保。与此相关的细节与公司在截至2021年11月30日的10-K表格中的财务报表附注部分披露的内容相同。截至2022年8月31日和2021年11月30日，完工担保的公允价值无关紧要。截至2022年8月31日和2021年11月30日，多家族部门的未合并实体有无追索权债务，完成担保为#美元1.110亿美元855.2分别为100万美元。

在许多情况下，多家族部门被任命为其多家族非合并实体的建设、开发和物业管理人员，并收取履行这一职能的费用。多户部门还为公司投资的非合并实体拥有的一些租赁物业的建设提供总承包商服务。活动详情如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(单位：千)			2022						2021						2022						2021
总承包人服务，扣除延期			$	123,550					138,038						366,419						402,328
总承包商费用			118,738						137,860						350,773						391,096
管理费收入			17,514						13,822						46,968						42,881

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

多家族业务包括多家族创业基金I(“LMV I”)、多家族创业基金II LP(“LMV II”)及加拿大退休金计划投资基金(“基金”)，均为长期多家族发展投资工具，涉及A类多家族资产的开发、建造及物业管理。2022年第一季度，多家庭部分完成了基金的初步结账。多家庭部分预计基金将有近#美元。110亿美元的股权，预计Lennar在该基金的持股比例将为4%。该公司目前有一笔$6.3在该基金中的投资为100万美元。当基金发现机会时，将承诺额外的资金

截至2022年8月31日止九个月的LMV I及LMV II详情如下：

			2022年8月31日
(单位：千)			LMV I						LMV II
莱纳尔投资账面价值			$	217,163					299,111
股权承诺			2,204,016						1,257,700
股权承诺称为			2,151,474						1,207,610
Lennar的股权承诺			504,016						381,000
Lennar的股权承诺称为			499,724						364,801
Lennar的剩余承诺			4,292						16,199
截至2022年8月31日的9个月内对Lennar的分配			25,576						12,555

其他未合并实体

Lennar Other的未合并实体包括公司在2018年出售Rialto资产和投资管理平台时保留的基金投资，以及对科技公司和投资基金的战略投资。该公司对Rialto基金和投资工具的投资总额为#美元。193.8百万美元和美元200.6分别截至2022年8月31日和2021年11月30日。该公司还在未合并实体中进行了战略技术投资，投资金额为#美元。148.9百万美元和美元145.6分别截至2022年8月31日和2021年11月30日。

(4)股东权益

下表反映了Lennar公司及其合并子公司的非控股权益的变化，在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月里，Lennar公司在这些子公司中拥有的所有权不到100%：

									截至2022年8月31日的三个月
(单位：千)			总计 权益						A类 普通股						B类 普通股						其他内容 实收资本						财务处 库存						累计其他综合收益						保留 收益						非控制性 利益
2022年5月31日的余额			$	21,789,774					25,582						3,660						5,355,182						(76,615)						1,748						16,288,698						191,519
净收益(包括非控股权益应占净收益)			1,472,694						—						—						—						—						—						1,467,344						5,350
员工持股和董事计划			(13,106)						—						—						39						(13,145)						—						—						—
限制性股票摊销			38,200						—						—						38,200						—						—						—						—
现金股利			(108,749)						—						—						—						—						—						(108,749)						—
与非控股权益有关的收据			11,965						—						—						—						—						—						—						11,965
与非控制性权益有关的付款			(19,577)						—						—						—						—						—						—						(19,577)
非现金购买或非控制性权益活动，净额			(44,005)						—						—						(5,008)						—						—						—						(38,997)
扣除税后的其他综合收入总额			342						—						—						—						—						342						—						—
2022年8月31日的余额			$	23,127,538					25,582						3,660						5,388,413						(89,760)						2,090						17,647,293						150,260

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

									截至2021年8月31日的三个月
(单位：千)			总计 权益						A类 普通股						B类 普通股						其他内容 实收资本						财务处 库存						累计其他综合收益(亏损)						保留 收益						非控制性 利益
2021年5月31日的余额			$	19,702,098					30,049						3,944						8,755,020						(1,452,874)						(1,431)						12,241,400						125,990
净收益(包括非控股权益应占净收益)			1,409,218						—						—						—						—						—						1,406,888						2,330
员工持股和董事计划			(32,426)						1						—						55						(32,482)						—						—						—
购买库存股			(246,385)						—						—						—						(246,385)						—						—						—
限制性股票摊销			24,752						—						—						24,752						—						—						—						—
现金股利			(77,662)						—						—						—						—						—						(77,662)						—
与非控股权益有关的收据			4,670						—						—						—						—						—						—						4,670
与非控制性权益有关的付款			(3,633)						—						—						—						—						—						—						(3,633)
非现金购买或非控制性权益活动，净额			(1,224)						—						—						(1,218)						—						—						—						(6)
扣除税后的其他综合收入总额			131						—						—						—						—						131						—						—
2021年8月31日的余额			$	20,779,539					30,050						3,944						8,778,609						(1,731,741)						(1,300)						13,570,626						129,351

									截至2022年8月31日的9个月
(单位：千)			总计 权益						A类 普通股						B类 普通股						其他内容 实收资本						财务处 库存						累计其他综合收益(亏损)						保留 收益						非控制性 利益
2021年11月30日的余额			$	20,996,282					30,050						3,944						8,807,891						(2,709,448)						(1,341)						14,685,329						179,857
净收益(包括非控股权益应占净收益)			3,304,567						—						—						—						—						—						3,291,681						12,886
员工持股和董事计划			(70,525)						199						—						893						(71,617)						—						—						—
库存股报废			—						(4,667)						(284)						(3,533,425)						3,538,376						—						—						—
购买库存股			(847,071)						—						—						—						(847,071)						—						—						—
限制性股票摊销			154,710						—						—						154,710						—						—						—						—
现金股利			(329,717)						—						—						—						—						—			—			(329,717)						—
与非控股权益有关的收据			30,060						—						—						—						—						—						—						30,060
与非控制性权益有关的付款			(85,098)						—						—						—						—						—						—						(85,098)
非现金购买或非控制性权益活动，净额			(29,101)						—						—						(41,656)						—						—						—						12,555
扣除税后的其他综合收入总额			3,431						—						—						—						—						3,431						—						—
2022年8月31日的余额			$	23,127,538					25,582						3,660						5,388,413						(89,760)						2,090						17,647,293						150,260

									截至2021年8月31日的9个月
(单位：千)			总计 权益						A类 普通股						B类 普通股						其他内容 实收资本						财务处 库存						累计其他综合损失						保留 收益						非控制性 利益
2020年11月30日余额			$	18,099,401					29,894						3,944						8,676,056						(1,279,227)						(805)						10,564,994						104,545
净收益(包括非控股权益应占净收益)			3,262,899						—						—						—						—						—						3,239,620						23,279
员工持股和董事计划			(63,242)						156						—						1,161						(64,559)						—						—						—
购买库存股			(387,955)						—						—						—						(387,955)						—						—						—
限制性股票摊销			105,846						—						—						105,846						—						—						—						—
现金股利			(233,988)						—						—						—						—						—			—			(233,988)						—
与非控股权益有关的收据			18,575						—						—						—						—						—						—						18,575
与非控制性权益有关的付款			(20,859)						—						—						—						—						—						—						(20,859)
非现金购买或非控制性权益活动，净额			(643)						—						—						(4,454)						—						—						—						3,811
其他综合亏损总额，税后净额			(495)						—						—						—						—						(495)						—						—
2021年8月31日的余额			$	20,779,539					30,050						3,944						8,778,609						(1,731,741)						(1,300)						13,570,626						129,351

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

2022年9月28日，公司董事会宣布季度现金股息为$0.375A类和B类普通股的每股收益，于2022年10月27日支付给2022年10月13日收盘时的登记持有人. 2022年7月21日，公司派发现金股利$0.375董事会在2022年6月22日宣布的，在2022年7月7日交易结束时向登记在册的持有人出售其A类和B类普通股的每股收益。公司批准并支付了现金股息#美元。0.2502021年四个季度A类和B类普通股的每股收益。

在截至2022年8月31日的9个月内，公司退休46.7百万美元和2.8经公司董事会授权，分别持有A类和B类普通股库存股100万股。国库中A类和B类普通股的注销导致了国库股与股东权益中额外实收资本之间的重新分类。

2021年10月，公司董事会批准增加公司的股票回购计划，使公司能够回购至多$1价值10亿美元或25百万股，其已发行的A类或B类普通股。由于之前的授权几乎用完，公司董事会于2022年3月批准了一项额外授权，允许公司回购至多不超过$2价值10亿美元，或30百万股，其已发行的A类或B类普通股。回购授权没有到期日。下表代表了根据授权回购计划对公司A类和B类普通股的回购：

			截至三个月																								九个月结束
			8月31日，																								8月31日
			2022												2021												2022												2021
(千美元，每股价格除外)			A类						B类						A类						B类						A类						B类						A类						B类
回购股份			—						—						2,500,000						—						8,246,000						1,122,000						4,010,000						—
购买总价			$	—					$	—					$	246,335					$	—					$	762,282					$	84,601					$	387,875					$	—
每股平均价格			$	—					$	—					$	98.53					$	—					$	92.44					$	75.40					$	96.73					$	—

(5)所得税

所得税拨备和实际税率如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(千美元)			2022						2021						2022						2021
所得税拨备			$351,580						405,136						951,276						975,354
实际税率(1)			19.3		%				22.4		%				22.4		%				23.1		%

(1)在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月里，有效税率包括州所得税支出和不可扣除的高管薪酬，部分被节能住宅和太阳能税收抵免所抵消。截至2022年8月31日的三个月和九个月包括一美元50.2与解决不确定的州税收状况以及通过颁布《降低通货膨胀率法》追溯延长新的能效住房税收抵免的影响有关的100万福利。

(6)每股收益

每股基本收益的计算方法为：普通股股东应占净收益除以当期已发行普通股的加权平均数。稀释每股收益反映了如果证券或其他发行普通股的合同被行使或转换为普通股，或导致发行普通股，然后分享到公司的收益中，可能发生的稀释。

所有包含不可没收股息权利或股息等价物的已发行未归属股票，如以普通股参与未分配收益，均被视为参与证券，并计入根据两类法计算的每股收益。两级法是一种收益分配公式，根据股息或股息等价物以及未分配收益的参与权来确定每类普通股和参与证券的每股收益。公司的限制性普通股(“非既得股”)被视为参与证券。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

基本每股收益和稀释后每股收益计算如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(以千为单位，每股除外)			2022						2021						2022						2021
分子：
Lennar的净收益			$	1,467,344					1,406,888						3,291,681						3,239,620
减去：分配给非既得股的分配收益			655						776						3,830						2,182
减去：分配给非既得股的未分配收益			15,088						15,918						34,605						38,329
基本每股收益的分子			1,451,601						1,390,194						3,253,246						3,199,109
减去：Rialto附带权益激励计划的净金额(1)			1,038						785						3,881						2,907
稀释后每股收益的分子			$	1,450,563					1,389,409						3,249,365						3,196,202
分母：
基本每股收益的分母--加权平均已发行普通股			288,109						307,296						290,645						308,403
稀释后每股收益的分母--加权平均已发行普通股			288,109						307,296						290,645						308,403
基本每股收益			$	5.04					4.52						11.19						10.37
稀释后每股收益			$	5.03					4.52						11.18						10.36

(1)列报的金额与Rialto的附带权益激励计划有关，代表从Lennar Other分部所包括的Rialto基金收到的预付税金分配与Lennar假设拥有的金额之间的差额。

截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月，不是购买流通股和反摊薄普通股的期权。

(7)房屋建筑业高级票据和其他应付债务

(千美元)			2022年8月31日						2021年11月30日
4.8752023年12月到期的优先债券			$	398,969					398,345
4.502024年到期的优先票据百分比			648,794						648,253
5.8752024年到期的优先票据百分比			435,296						438,810
4.752025年到期的优先票据百分比			498,781						498,446
5.252026年到期的优先票据百分比			404,561						405,497
5.002027年到期的优先票据百分比			351,837						352,124
4.752027年到期的优先票据百分比			896,071						895,510
4.752022年到期的优先票据百分比			—						573,840
关于土地和其他债务的抵押票据			423,187						441,513
			$	4,057,496					4,652,338

上表所列优先票据的账面金额是扣除债务发行成本#美元后的净额。8.2百万美元和美元11.0分别截至2022年8月31日和2021年11月30日。

在截至2022年8月31日的三个月内，公司提前赎回了美元575百万美元ITS本金总额4.752022年11月到期的优先债券。以现金支付的赎回价格是本金的100%，外加应计但未支付的利息。

2022年5月，本公司修订了管理其无担保循环信贷安排(“信贷安排”)的信贷协议，将承诺额从#美元增加到2.510亿至3,000美元2.57510亿美元，并将期限延长至2027年5月，但美元除外350100万美元，2024年4月到期。信贷安排有一笔$425百万手风琴功能，但需额外承诺，因此最高借款金额为$3.0十亿美元。信贷机制所提供的款项须受特定借贷条件规限，可用作营运资金及一般企业用途。信贷协议还规定，最高可达$500百万美元的承付款可用于信用证。根据信贷安排协议，本公司须维持最低综合有形净值、最高杠杆率及流动资金或利息覆盖率。这些比率是根据信贷安排协议计算的，该协议涉及对GAAP财务衡量标准的调整。除信贷安排外，本公司还与不同的金融机构提供其他信用证安排。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

该公司公布业绩、财务信用证和担保债券的程序与截至2021年11月30日的年度10-K表格中披露的公司财务状况和资本资源部分的程序相同。本公司未偿还的履约信用证和担保债券披露如下：

(单位：千)						2022年8月31日						2021年11月30日
履约信用证						$	1,148,595					924,584
金融信用证						547,210						425,843
担保债券						3,894,416						3,553,047
预计未来成本主要用于与履约保证保证金相关的现场改进						2,023,081						1,690,861

所有优先票据都由该公司的某些100%拥有的子公司担保，这些子公司主要是住房建设子公司。担保是完全和无条件的。担保条款与公司在截至2021年11月30日的10-K表格中的财务状况和资本资源部分披露的条款相同。

(8)产品保修

房屋保修和类似准备金的金额估计足以支付与预计在交付房屋后发生的保修型索赔有关的材料和劳动力的潜在成本。储量是根据类似产品类型和地理区域的历史数据和趋势确定的。该公司的保修准备金包括在房屋建筑其他负债中，其活动如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(单位：千)			2022						2021						2022						2021
保修保证金，期初			$	377,990					361,741						377,021						341,765
已发布的保修			73,697						55,236						190,704						149,854
因预算变动而对原有保修的调整(1)			10,301						8,288						16,023						27,048
付款			(67,395)						(50,290)						(189,155)						(143,692)
保修保证金，期末			$	394,593					374,975						394,593						374,975

(1)因预算的变化而对现有保修进行的调整截至2022年8月31日的三个月和九个月和2021年主要涉及公司某些住宅建设社区的特定索赔和其他调整。

(9)金融工具与公允价值披露

下表列出了本公司于2022年8月31日和2021年11月30日持有或发行的金融工具的账面价值和估计公允价值，使用了现有的市场信息和本公司认为合适的估值方法。在解释市场数据以制定公允价值估计时，需要相当大的判断力。使用不同的市场假设及/或估计方法可能会对估计公允价值金额产生重大影响。该表不包括现金及现金等价物、受限制现金、应收账款、净额及应付账款，由于这些工具的到期日短及流动资金较少，所有这些项目的公允价值均接近其账面值。

									2022年8月31日												2021年11月30日
(单位：千)			公允价值层次结构						账面金额						公允价值						账面金额						公允价值
资产
金融服务：
为投资持有的贷款，净额			3级						$	38,939					38,950						44,582						44,594
持有至到期的投资			3级						151,015						155,830						157,808						184,495
负债
房屋建筑优先票据和其他应付债务，净额			2级						$	4,057,496					4,042,848						4,652,338						5,046,721
金融服务票据和其他应付债务，净额			2级						1,487,913						1,486,170						1,726,026						1,726,860
多户应付票据，净额			2级						16,683						16,683						—						—

本公司在估计公允价值时使用以下方法和假设：

金融服务-以上公允价值基于报价的市场价格(如果有)。本公司根据贴现现金流量或其他财务资料估计未报市价的工具的公允价值。对于应付票据和其他债务，由于可变利息定价条款和大多数借款的短期性质，公允价值接近其账面价值。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

住宅建设-对于优先票据和其他应付债务，固定利率借款的公允价值主要基于市场报价，可变利率借款的公允价值基于使用当前市场远期利率计算的预期未来现金流。

多个家庭-对于应付票据，由于可变利息定价条款和借款的短期性质，公允价值接近其账面价值。

公允价值计量：

GAAP为计量公允价值提供了一个框架，扩大了关于公允价值计量的披露，并建立了公允价值层次结构，将公允价值计量中使用的投入按优先顺序排列如下：

第1级：根据相同资产在活跃市场上的报价确定的公允价值。

第2级：使用其他重要的可观察到的投入确定的公允价值。

第三级：使用重大不可观察的投入确定的公允价值。

公司按公允价值经常性计量的金融工具摘要如下：

			公允价值层次结构						公允价值在
(单位：千)									2022年8月31日						2021年11月30日
金融服务资产：
持有待售住宅贷款			2级						$	1,253,675					1,636,283
LMF持有待售商业贷款			3级						6,447						68
抵押贷款偿还权			3级						3,356						2,492
前进选项			1级						16,004						—
Lennar其他：
股权证券投资			1级						$	309,037					906,539
可供出售的投资			3级						35,163						41,654

上表中持有待售的住宅和LMF商业贷款包括：

			2022年8月31日												2021年11月30日
(单位：千)			总结本金余额												公允价值变动						总结本金余额												公允价值变动
持有待售住宅贷款			$	1,245,511											8,164						1,586,764												49,519
LMF持有待售商业贷款			6,200												247						—												68

金融服务业持有待售住宅贷款-公允价值以独立报价的市场价格为基础(如有)，或具有类似特征的其他抵押贷款的价格。本公司在与借款人订立利率锁定贷款承诺后，确认其偿还按揭贷款的权利的公允价值为收入。这些资产的公允价值包括在截至2022年8月31日和2021年11月30日的金融服务待售贷款中。维修权的公允价值是根据对具有类似特征的贷款的维修权的实际销售而确定的。

LMF持有待售商业贷款-持有待售贷款的公允价值是根据基于模型的技术计算的，这些技术使用贴现现金流假设和公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基本贷款信用质量的估计。计算细节和方法与本公司截至2021年11月30日的Form 10-K财务报表附注部分中的公允价值披露保持不变。这些方法使用不可观察的输入来估计贴现率，该贴现率用于为每笔贷款赋值。虽然贷款的现金支付是合同性质的，但所使用的贴现率以及关于CMBS资本结构中每个类别的相对规模的假设可能会对估值产生重大影响。因此，使用的估计可能与将贷款出售给证券化信托时确定的公允价值大不相同。

抵押贷款偿还权- 当金融服务公司以留存利息的方式出售贷款，或通过获得或承担金融资产的维护权时，就会记录抵押贷款偿还权。抵押贷款偿还权的公允价值是使用第三方估值计算的。用于评估抵押贷款偿还权的主要假设包括抵押贷款预付率、贴现率和拖欠率，这些假设通常是不可观察到的投入，如下所述：

不可观测的输入			截至2022年8月31日						截至2021年11月30日
按揭提前还款额			8%						13%
贴现率			13%						13%
拖欠率			7%						4%

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

前进选项-远期期权的公允价值基于类似金融工具的独立报价市场价格。这些资产的公允价值包括在金融服务的其他资产中，公司确认作为金融服务收入支付的保费的公允价值的变化。

Lennar股权证券的其他投资-股权证券投资的公允价值是根据独立的市场报价计算的。公司对股权证券的投资按公允价值入账，公允价值的所有变动计入Lennar，以及公司简明综合经营报表和全面收益的技术投资的其他未实现收益(亏损)。

Lennar其他可供出售的投资-可供出售的投资的公允价值是根据基于模型的技术计算的，这些技术使用贴现现金流假设和公司自己对CMBS利差、市场利率变动和基本贷款信用质量的估计。贷款价值是通过将假设的CMBS资本结构的价值变化分配给每笔贷款来计算的。假设的CMBS资本结构的价值通常是通过按市场利率和公司自己对CMBS利差的估计贴现与每个CMBS类别相关的现金流量来计算的。

按经常性计量的一级和二级金融工具的公允价值变动按金融工具和财务报表行项目显示如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(单位：千)			2022						2021						2022						2021
计入金融服务收入的公允价值变动：
持有待售贷款			$	(14,319)					4,196						(41,356)						(26,156)
按揭贷款承诺			(7,958)						118						18,597						260
远期合约			42,781						1,649						34,291						11,934
前进选项			(6)						—						(6)						—
包括在Lennar中的公允价值变动技术投资的其他未实现收益(亏损)：
股权证券投资			$	(85,839)					493,671						(558,974)						690,791
计入其他综合损益(税后净额)的公允价值变动：
Lennar其他可供出售的投资			$	342					131						1,146						(495)

持有待售金融服务贷款及持有待售LMF商业贷款的利息按公允价值计算，按贷款利率计算，并在金融服务营运报表中作为收入入账。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

下表显示了公司金融服务部门第三级经常性公允价值计量的期初和期末余额的对账情况：

			截至三个月
			8月31日，
			2022												2021
(单位：千)			抵押贷款偿还权						LMF持有待售商业贷款						抵押贷款偿还权						LMF持有待售商业贷款
期初余额			$	3,221					84,205						2,602						163,920
购买/贷款来源			93						109,850						56						178,669
已售出的销售/贷款来源，包括未结算的			—						(188,266)						—						(226,357)
处置/结算			(54)						—						(127)						(4,092)
公允价值变动(1)			96						693						(149)						1,391
利息和本金偿还			—						(35)						—						(402)
期末余额			$	3,356					6,447						2,382						113,129

			九个月结束
			8月31日，
			2022												2021
(单位：千)			抵押贷款偿还权						LMF持有待售商业贷款						抵押贷款偿还权						LMF持有待售商业贷款
期初余额			2,492						68						2,113						193,588
购买/贷款来源			275						518,345						499						599,465
已售出的销售/贷款来源，包括未结算的			—						(511,733)						—						(665,062)
处置/结算			(320)						—						(1,222)						(11,392)
公允价值变动(1)			909						247						992						(2,551)
利息和本金偿还			—						(480)						—						(919)
期末余额			$	3,356					6,447						2,382						113,129

(1)持有待售的LMF商业贷款和金融服务抵押贷款服务权利的公允价值变动计入金融服务的收入。

本公司按公允价值按非经常性基础计量的资产是指本公司已对其进行估值调整和注销的资产。下表所列公允价值仅代表账面价值在各自披露期间内调整为公允价值的资产。在非经常性基础上按公允价值计量的资产摘要如下：

									截至三个月
									8月31日，
									2022																		2021
(单位：千)			公允价值 层次结构						账面价值						公允价值						总亏损，净额(1)						账面价值						公允价值						总亏损，净额(1)
非金融资产--住房建设：
竣工房屋和在建房屋			3级						$	21,268					17,034						(4,234)						3,968						2,287						(1,681)
土地和开发中的土地			3级						100,043						93,095						(6,948)						1,625						862						(763)
对未合并实体的投资			3级						1,453						—						(1,453)						—						—						—

									九个月结束
									8月31日，
									2022																		2021
(单位：千)			公允价值 层次结构						账面价值						公允价值						总亏损，净额(1)						账面价值						公允价值						总亏损，净额(1)
非金融资产--住房建设：
竣工房屋和在建房屋			3级						$	55,292					48,075						(7,217)						25,752						11,015						(14,737)
土地和开发中的土地			3级						129,580						111,003						(18,577)						2,145						862						(1,283)
对未合并实体的投资			3级						1,453						—						(1,453)						—						—						—

(1)已完工房屋和在建房屋以及土地和开发中土地的估值调整已计入住房建设成本和支出。与对未合并实体的投资有关的估值调整列入

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

房屋建筑权益来自未合并实体的收益(亏损)和/或房屋建筑其他收入(费用)，在公司的简明综合经营报表和全面收益中的净额。

完工的房屋和在建的房屋都包括在库存中。存货按成本列报，除非社区内的存货被确定为减值，在这种情况下，减值存货减记为公允价值。该公司在截至2021年11月30日的10-K表格年度的重要会计政策摘要中披露了与库存相关的会计政策以及对减值指标的审查。

本公司根据评估存货时的市场状况及管理层所作的假设，估计经评估减值的存货的公允价值，如果市场状况或假设发生变化，则可能与实际结果大相径庭。例如，市场状况的变化和其他特定发展或假设的变化可能导致公司重新评估其关于先前减值库存、目前未减值但如果市场恶化可能出现减值指标的库存的战略，以及由于放弃这些期权合同而可能导致进一步估值调整和/或期权存款和收购前成本的额外注销的某些其他资产。

该公司每季度审查其活跃的社区，以确定潜在的减值指标。下表汇总了对减值指标进行审查的社区以及记录了估值调整的社区：

																											进行估值调整的社区
截至该日止的九个月内或截至该日为止			活跃社区的数量						具有潜在损害指标的社区数量																		社区数量																		公允价值 (单位：千)						估值调整 (单位：千)
2022年8月31日			1,182						5																		1																		$	8,815					$	2,710
2021年8月31日			1,192						8																		1																		17,117						11,849

下表汇总了在公司贴现现金流模型中用来确定其社区公允价值的最重要的不可观察的投入，公司对这些社区进行了估值调整：

			九个月结束
			8月31日，
			2022						2021
不可观测的输入
平均售价			$750,000						$635,000
每季吸收率(家庭)			2						11
贴现率			20%						20%

(10)可变利息实体

本公司于截至2022年8月31日止九个月内评估其合营公司已成立或有重议事项(如管理文件变更或债务安排)的合营协议。根据本公司的评估，共有六个可变权益实体(“VIE”)合并，合共资产总额为$。134.8百万美元和一笔无形的债务。在截至2022年8月31日的9个月内，有两家VIE被解除合并，总资产为$128.1百万美元和一笔无形的债务。

本公司综合资产负债及无追索权负债的账面金额于简明综合资产负债表的附注中披露。

VIE的资产只能用于清偿该VIE的债务。VIE不是公司优先票据或其他应付债务的担保人。VIE持有的资产通常是该VIE债务的抵押品。除非本公司和/或其他合作伙伴与VIE的贷款人签订了债务担保，否则本公司和其他合作伙伴一般没有义务向VIE出资。除与VIE贷款人签订的债务担保协议外，并无流动资金安排或协议为资本或购买资产提供资金，这可能要求本公司向VIE提供财务支持。虽然本公司拥有从其若干VIE购买土地的期权合同，但本公司并不需要购买资产，并可退出合同。

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

未整合的VIE

该公司在未合并的VIE中记录的投资及其估计的最大亏损风险如下：

			2022年8月31日												2021年11月30日
(单位：千)			在以下方面的投资 未整合的VIE						伦纳氏极大值 遭受损失的风险						在以下方面的投资 未整合的VIE						伦纳氏极大值 遭受损失的风险
住宅建设(1)			$	552,942					734,483						107,323						301,619
多家庭(2)			572,487						599,749						579,388						611,937
金融服务业(3)			151,015						151,015						157,808						157,808
Lennar Other(4)			56,328						56,328						12,680						12,680
			$	1,332,772					1,541,575						857,199						1,084,044

(1)截至2022年8月31日和2021年11月30日，HomeBuilding在未合并VIE的投资的最大亏损风险仅限于其在未合并VIE的投资，但公司剩余的美元除外92.3百万美元和美元106.1百万美元，承诺为向上美国的资本提供资金，以及88.4百万美元和美元87.9与UPUP America欠本公司的短期贷款和管理费有关的应收账款分别为百万美元。

(2)截至2022年8月31日和2021年11月30日，多家族在未合并VIE的投资的最大亏损风险主要限于其在未合并VIE的投资。除投资外，LMV 1和LMV II的最大风险敞口还包括剩余的合并股本承诺#美元。20.5百万美元和美元23.1截至2022年8月31日和2021年11月30日，分别用于与其项目建设和开发相关的未来支出。

(3)截至2022年8月31日和2021年11月30日，金融服务部门的最大亏损敞口仅限于其在未合并VIE的投资，并与金融服务持有至到期的CMBS投资相关。

(4)截至2022年8月31日，Lennar Other部门的最大追索权损失敞口仅限于其在未合并VIE的投资。

本公司及其合营伙伴一般会按需要及根据业务计划为合营公司提供资金，让有关实体为其活动提供资金。由于预计此类合资企业将在未来进行资本募集，以继续为其活动提供资金，因此根据ASC 810，由于风险股本不足，这些实体将于2022年8月31日被确定为VIE。虽然该等实体为虚拟独立企业，但本公司已确定，指导虚拟独立企业的活动对虚拟企业的经济表现有最重大影响的权力大致上是共有的，而本公司及其合作伙伴并非事实上的代理人。虽然本公司一般管理VIE的日常运营，但每个VIE都有一个由每个合作伙伴的代表组成的执行委员会。执行委员会成员拥有平等的投票权，重大决定需要所有成员的一致同意和批准。未经合作伙伴同意，本公司无权单方面行使参与投票权。

并无流动资金安排或协议为资本或购买资产提供资金，以致本公司可能需要向VIE提供财务支持。除上文讨论的未合并VIE外，本公司及其他合伙人并无担保其他未合并VIE的任何债务。虽然本公司拥有向若干未合并的VIE购买土地的期权合约，但本公司并无被要求购买该等资产，并可退出合约。

期权合约

本公司可透过购股权合约取得土地，该等合约一般使本公司得以控制第三方(包括土地基金)及未合并实体拥有的部分物业，直至本公司决定是否行使该等购股权为止。

本公司评估所有土地期权合同，以确定它们是否为VIE，如果是，则确定本公司是否为某些该等期权合同的主要受益人。虽然本公司并不拥有购股权土地的法定业权，但如本公司被视为主要受益人或就购股权土地支付一大笔按金，则本公司可能需要按购股权土地的买入价合并购股权下的土地。

在截至2022年8月31日的9个月中，未拥有的合并库存增加了$788.7截至2022年8月31日，与合并库存相关的负债相应增加，截至2022年8月31日，合并库存不在所附的精简综合资产负债表中。这一增长主要是由于在截至2022年8月31日的9个月中，公司专注于增加其受控制的本土网站，但被撤资部分抵消。为了反映HomeSite拆迁的购买价格，该公司在截至2022年8月31日的简明综合资产负债表中对从未拥有的合并库存到成品住宅和在建工程的期权存款进行了净重新分类。与未拥有的综合存货有关的负债主要是所选土地的期权行权价格与本公司现金存款之间的差额。

该公司与第三方和未合并实体签订的期权合同的亏损情况如下：

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Lennar公司及其子公司

简明合并财务报表附注(未经审计)(续)

(千美元)			2022年8月31日						2021年11月30日
不可退还的期权押金和收购前成本			$	1,884,386					1,228,057
某些土地和期权合同中代替现金保证金的信用证			195,827						175,937

(11)承付款和或有负债

本公司是在正常业务过程中产生的各种索赔、法律行动和投诉的一方。管理层认为，该等事项的处置不会对本公司的综合财务报表产生重大不利影响。本公司亦不时参与各种涉及不动产买卖的诉讼。这些诉讼往往包括关于财产转让的陈述和担保的索赔，以及关于买卖财产义务的纠纷。

本公司认为，这些索赔或诉讼的最终解决不会对其业务或财务状况产生重大不利影响。然而，关于财产买卖的诉讼的财务效果可能取决于标的物财产的价值，而标的物财产的价值可能在买卖协议订立时发生了变化。

租契

本公司已签订协议，以经营租赁方式租赁某些办公设施和设备。本公司在租赁期内按直线原则确认该等租约的租赁费用。除初始年期为12个月或以下的租约外，所有租约的使用权资产及租赁负债均记入资产负债表。该公司的许多租约包括续签的选择权。租赁续期期权的行使由本公司选择，因此续期期权付款并未计入ROU资产或租赁负债。下表包括有关该公司租赁的其他信息：

(千美元)			2022年8月31日						2021年11月30日
使用权资产			$	151,975					155,616
租赁负债			160,607						163,513
加权平均剩余租赁年限(年)			8.1						8.2
加权平均贴现率			3.0		%				2.8		%

根据2022年8月31日生效的不可取消租约，未来的最低付款如下：

(单位：千)			租赁费
2022			$	8,520
2023			32,581
2024			26,967
2025			22,752
2026			17,972
2027年及其后			72,359
未来最低租赁付款总额(1)			$	181,151
减去：利息(2)			20,544
租赁负债现值(2)			$	160,607

(1)未来最低租赁支付总额不包括可变租赁成本#美元26.4百万美元和短期租赁成本为$2.3百万美元。

(2)该公司的租约不包括易于确定的隐含利率。因此，本公司已估计该等租约的折现率，以厘定于租约开始日期或截至2019年12月1日(即ASU 2016-02年度生效日期)的租约付款现值。截至2022年8月31日，用于计算租赁负债的加权平均剩余租赁期和加权平均贴现率为8.1年和3.0%。本公司于其简明综合资产负债表内于各自分部的应付账款及其他负债内确认租赁负债。

本公司的租金支出和租赁负债付款如下：

			九个月结束
			8月31日，
(单位：千)			2022						2021
租金费用			$	78,244					63,232
支付租赁债务			23,170						22,174

有时，公司可能会转租不再用于公司运营的租赁空间。截至2022年8月31日及2021年8月31日止九个月，本公司有一笔无形的分租收入。

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第二项。管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析

以下对我们财务状况和经营结果的讨论和分析应与本报告第1项下包括的未经审计的简明综合财务报表和附注以及我们在截至2021年11月30日的财政年度的Form 10-K年度报告中包括的经审计的综合财务报表和附注一起阅读。

本管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析，以及本季度报告Form 10-Q中的其他部分，属于1995年私人证券诉讼改革法所指的“前瞻性陈述”。这些前瞻性陈述通常包括“预期”、“相信”、“考虑”、“估计”、“预期”、“预测”、“打算”、“目标”、“计划”、“预测”、“寻求”、“战略”、“目标”、“将”或其他含义相似的词语。本文中包含的前瞻性陈述可能包括有关市场状况和类似事项的意见或信念。在许多情况下，这些意见和信念是基于我们管理层成员的一般观察、轶事证据和我们在业务运作中的经验，而不是具体的调查或分析。因此，虽然它们反映了我们对我们所涉及的行业和市场的看法，但它们不应被视为反映了参与这些行业或市场的所有人都必须持有的可核实的观点或观点。这些陈述涉及预期、信念、预测、计划和战略、预期事件或趋势以及与非历史事实有关的类似表述。

前瞻性陈述反映了我们目前对未来事件的看法，受风险、不确定性和假设的影响。我们希望提醒读者，某些重要因素可能已经并可能在未来影响我们的实际结果，并可能导致实际结果与我们的前瞻性陈述中预期的大不相同。可能导致实际结果与前瞻性陈述预期的结果大不相同的最重要因素包括但不限于：我们有大量住房建设活动的部分或所有房地产市场持续放缓，包括独户住宅市场或多户租赁市场的放缓；总体经济和金融状况的变化，降低了对我们的产品和服务的需求，降低了我们的利润率或减少了我们获得信贷的机会；对我们的住房或多户租赁物业的需求减少；通胀或更高的利率环境的影响；我们管理的基金的借贷利率上升对这些基金投资新项目的意愿的影响；正在进行的冠状病毒(“新冠肺炎”)大流行对我们业务的潜在负面影响，其持续时间、影响和严重程度尚不确定；供应短缺和与建筑材料和劳动力相关的成本上升；与房地产税和保险有关的成本上升；购房者抵押贷款融资的可获得性减少或成本增加；抵押贷款行业利率上升或竞争加剧；我们在上市公司的投资市值缩水；我们无法成功执行我们的战略。, 包括我们的轻地战略和我们的非核心资产货币化战略；我们无法以预期的价格获得土地；我们可能会产生影响一个或多个报告期收益的非经常性成本；来自其他新房和转售房屋卖家的房屋销售竞争加剧；我们无法偿还债务；政府行动或其他可能迫使我们终止股票回购计划的因素；我们的土地库存价值下降，导致我们的房地产资产账面价值减记；各种合资企业的参与者未能履行承诺；难以获得土地使用权或建筑融资；我们的保险没有提供足够的保险范围的自然灾害和其他不可预见的事件；对我们的业务的盈利能力产生不利影响的新法律或法规变化；我们无法以与我们目前的安排一样有利的条款为我们的债务进行再融资；以及会计惯例的变化对我们的报告收益产生不利影响。

请参阅我们截至2021年11月30日的财政年度的10-K表格和我们提交给美国证券交易委员会的其他文件，以进一步讨论这些和其他可能影响我们未来业绩的风险和不确定性。除证券法规定的义务外，我们没有义务公开修改任何前瞻性陈述，以反映这些陈述日期之后的事件或情况，或反映预期或意外事件的发生。

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展望

我们第三季度的业绩非常出色，因为我们继续推动强劲的收盘和业绩，这继续增强了我们在不断变化的市场条件下的定位。除了有据可查的供应链限制和有限的劳动力减缓生产之外，住房现在受到过去几个月抵押贷款利率增加一倍多的严重影响，因此，每月还款成本增加和负担能力下降。不出所料，由于美联储对通胀做出了非常迅速和激进的反应，房地产市场持续疲软。住房建设再次发现自己处于经济活动的风口浪尖，美联储使用利率工具来抑制通胀，正在对“待售”住房市场产生预期的效果。尽管房地产市场现在正在调整，但美联储主席最近上调联邦基金利率，再加上明确表示要采取更多行动的决心，似乎表明未来还有更多挑战。

虽然需求降温了高定价水平，但全国范围内仍存在住房短缺，特别是劳动力住房，家庭组成持续上升。此外，购房者仍在寻求躲避租金的通胀压力，因为稀缺的租金，以及那些本来会购买、推动并保持更高租金的人不断增加的需求。为了保持销售势头，我们提供了抵押贷款回购计划和增加销售激励措施。我们已经将不同社区的价格调整到维持合理销售量所需的水平。在第三季度和9月初，我们有9个市场继续表现良好，22个市场我们进行了重大的价格调整，以恢复销售势头，7个市场反映了更显著的市场疲软和回调。

我们看到周期时间比第二季度减少了三天，第三季度我们建造一套房子所需的时间。尽管这是次要的，但它表明我们和我们的供应商在控制供应问题上取得了进展。随着整个行业下半年高水平的交货量在施工的各个阶段进行，建筑劳动力仍然非常紧张。我们预计，随着整个行业降低建筑开工水平，劳动力将开始放缓。

我们继续从战略上获得土地，主要是通过期权。这延续了我们的轻土地战略，截至2022年8月31日，我们控制的住房百分比从前一年的53%增加到63%，而我们当年拥有的土地供应量从前一年的3.3年下降到2.9年。我们继续偿还债务，没有任何替代。作为本季度谨慎的资本配置问题，鉴于目前的市场状况，我们选择不回购股票以支持提前偿还债务，但我们预计未来将继续回购股票，因为机会正在出现。

我们专注于我们未来的战略：

•我们已经将不同社区的价格调整到应该/旨在使我们能够保持合理数量的水平。我们将继续建设，即使价格调整，以填补缺口，并提供急需的劳动力住房。

•我们正在与我们的贸易伙伴合作，根据当前的市场状况适当调整我们的成本结构。

•我们在新的土地收购和新的社区方面非常挑剔。我们已重新审查和重新承保正在筹备中的土地购买，以反映当前的市场状况。

•在销售房屋的同时，我们将继续通过专注于并降低SG&A费用占房屋销售收入的百分比来提高我们的业务成本。在过去的几年里，我们看到我们的SG&A季度有所改善，我们希望通过技术和流程改进来提高效率，以尽可能抵消市场调整的影响，同时我们在全国范围内利用我们卓越的管理团队。

•我们将保持严格的库存控制。随着我们的增长率下降，随着周期恢复正常，我们的库存应该会减少，这将产生相当大的现金流。我们承诺将生产与销售速度相匹配，这应该会确保我们不会建立常备库存。

•我们将继续关注我们的现金流和底线，以保护和加强我们已经非常出色的资产负债表。

•为了执行我们计划已久的剥离计划，我们已经成立了一家公司，我们将把我们的子公司转移到这家公司，这些子公司主要从事投资房地产相关资产的工具，我们正在沿着使我们能够将该公司的股票分配给我们的股东的道路上走。

虽然市场正在向新的、更高的利率环境转变和调整，但我们相信，我们在财务、组织和技术方面都处于有利地位，能够在这些条件下取得成功。我们认识到，通胀仍然是一个合理的威胁，经济的重要部分正在放缓。我们知道，美联储决心抑制通胀，这需要一些时间。但我们也相信，我们知道如何随着市场的变化进行调整，我们正在进行这些调整。鉴于市场状况的不确定性，我们仍然很难提供关于我们预期未来业绩的有针对性的指导，因此我们提供了非常广泛的范围，为我们第四季度的每个组成部分提供了一些界限。我们预计2022年第四季度的新订单将在14,000至15,500套之间，我们预计第四季度的交货量将在20,000至21,000套之间。我们

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预计毛利率将在26.0%至27.0%之间，我们预计我们的SG&A占房屋销售收入的百分比将在5.7%至5.9%之间。我们预计我们第四季度末的社区数量将比第三季度末增加约5%，我们预计2023年还会进一步增加，尽管有许多因素可能导致预期的社区数量增长不会发生。

在展望2022年剩余时间时，我们认识到，市场中存在着我们必须认真关注的挑战。我们期待着迎接挑战，我们将继续调整，以最大限度地利用机会，推动我们走向更加美好的未来。

(1)经营成果

概述

我们在历史上经历了季度业绩的多变性，并预计将继续经历这种变化。我们截至2022年8月31日的三个月和九个月的运营结果不一定表明全年的预期结果。我们的房屋建筑业务本质上是季节性的，通常反映出第二和第三财季的新住宅订单活动水平较高，以及本财年下半年的交货量增加。然而，各种因素可以改变季节模式。

2022年第三季度，我们可归因于Lennar的净收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.03美元(每股基本股票5.04美元)，而2021年第三季度，Lennar净收益为14亿美元，或每股稀释后收益4.52美元(每股基本股票4.52美元)。结果包括未实现的按市值计价的亏损8,580万美元，由于与2022年第三季度法院判决相关的诉讼应计费用增加而产生的3,550万美元的一次性费用，以及主要与解决不确定的州税收状况有关的5,360万美元的所得税收益。2021年第三季度的业绩包括我们上市技术投资的未实现按市值计价收益4.937亿美元。不包括我们公开交易的技术投资在两年和本年度的一次性项目按市值计价的损益，2022年第三季度Lennar的净收益为15亿美元，或每股稀释后收益5.18美元，而2021年第三季度Lennar的净收益为10亿美元，或每股稀释后收益3.27美元。

与我们业务有关的财务信息如下：

			截至2022年8月31日的三个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司						总计
收入：
房屋销售量			$	8,439,125					—						—						—						—						8,439,125
卖地			32,397						—						—						—						—						32,397
其他收入			7,974						202,078						243,056						9,801						—						462,909
总收入			8,479,496						202,078						243,056						9,801						—						8,934,431
成本和支出：
房屋售出成本			5,973,889						—						—						—						—						5,973,889
卖地成本			34,994						—						—						—						—						34,994
销售、一般和行政费用			485,854						—						—						—						—						485,854
其他成本和开支			—						138,730						215,433						10,007						—						364,170
总成本和费用			6,494,737						138,730						215,433						10,007						—						6,858,907
非合并实体的权益收益(亏损)、多家族其他收益和Lennar其他收入(费用)、净收益和其他收益(亏损)			(14,652)						—						20,864						(31,935)						—						(25,723)
住房建设其他费用，净额			(6,883)						—						—						—						—						(6,883)
Lennar技术投资的其他未实现亏损			—						—						—						(85,839)						—						(85,839)
营业收益(亏损)			$	1,963,224					63,348						48,487						(117,980)						—						1,957,079
公司一般和行政费用			—						—						—						—						115,557						115,557
慈善基金会捐款			—						—						—						—						17,248						17,248
所得税前收益(亏损)			$	1,963,224					63,348						48,487						(117,980)						(132,805)						1,824,274

29

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			截至2021年8月31日的三个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司						总计
收入：
房屋销售量			$	6,505,708					—						—						—						—						6,505,708
卖地			45,055						—						—						—						—						45,055
其他收入			7,746						206,973						167,921						8,000						—						390,640
总收入			6,558,509						206,973						167,921						8,000						—						6,941,403
成本和支出：
房屋售出成本			4,732,403						—						—						—						—						4,732,403
卖地成本			39,378						—						—						—						—						39,378
销售、一般和行政费用			453,716						—						—						—						—						453,716
其他成本和开支			—						94,890						174,410						9,010						—						278,310
总成本和费用			5,225,497						94,890						174,410						9,010						—						5,503,807
非合并实体的权益收益(亏损)、多家族其他亏损和Lennar其他收入(费用)、净收益和其他收益(亏损)			2,391						—						(2,904)						(689)						—						(1,202)
住房建设其他费用，净额			(5,570)						—						—						—						—						(5,570)
Lennar技术投资的其他未实现收益			—						—						—						493,671						—						493,671
营业收益(亏损)			$	1,329,833					112,083						(9,393)						491,972						—						1,924,495
公司一般和行政费用			—						—						—						—						94,942						94,942
慈善基金会捐款			—						—						—						—						15,199						15,199
所得税前收益(亏损)			$	1,329,833					112,083						(9,393)						491,972						(110,141)						1,814,354

			截至2022年8月31日的9个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司						总计
收入：
房屋销售量			$	22,124,565					—						—						—						—						22,124,565
卖地			63,888						—						—						—						—						63,888
其他收入			21,230						578,945						686,436						21,579						—						1,308,190
总收入			22,209,683						578,945						686,436						21,579						—						23,496,643
成本和支出：
房屋售出成本			15,769,536						—						—						—						—						15,769,536
卖地成本			71,365						—						—						—						—						71,365
销售、一般和行政费用			1,400,887						—						—						—						—						1,400,887
其他成本和开支			—						320,871						654,322						23,650						—						998,843
总成本和费用			17,241,788						320,871						654,322						23,650						—						18,240,631
非合并实体的权益收益(亏损)和多家族其他收益和Lennar其他收益(费用)、净收益和其他收益(亏损)			(10,076)						—						22,468						(68,493)						—						(56,101)
住房建设其他费用，净额			(4,334)						—						—						—						—						(4,334)
Lennar技术投资的其他未实现亏损			—						—						—						(558,974)						—						(558,974)
营业收益(亏损)			$	4,953,485					258,074						54,582						(629,538)						—						4,636,603
公司一般和行政费用			—						—						—						—						334,425						334,425
慈善基金会捐款			—						—						—						—						46,335						46,335
所得税前收益(亏损)			$	4,953,485					258,074						54,582						(629,538)						(380,760)						4,255,843

30

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			截至2021年8月31日的9个月
(单位：千)			住宅建设						金融服务						多个家庭						Lennar其他						公司						总计
收入：
房屋销售量			$	17,377,353					—						—						—						—						17,377,353
卖地			131,483						—						—						—						—						131,483
其他收入			20,770						669,789						476,837						20,884						—						1,188,280
总收入			17,529,606						669,789						476,837						20,884						—						18,697,116
房屋建造成本和开支：
房屋售出成本			12,820,638						—						—						—						—						12,820,638
卖地成本			113,545						—						—						—						—						113,545
销售、一般和行政			1,319,116						—						—						—						—						1,319,116
其他成本和开支			—						290,179						474,389						18,994												783,562
总成本和费用			14,253,299						290,179						474,389						18,994						—						15,036,861
未合并实体的权益收益(亏损)和多家族其他收益和Lennar其他收入(费用)、净收益和其他收益(亏损)(1)			(3,862)						—						9,682						216,540						—						222,360
住房建设其他收入，净额			3,043						—						—												—						3,043
Lennar技术投资的其他未实现收益			—						—						—						690,791						—						690,791
营业收益			$	3,275,488					379,610						12,130						909,221						—						4,576,449
公司一般和行政费用			—						—						—						—						296,190						296,190
慈善基金会捐款			$	—					—						—						—						42,006						42,006
所得税前收益(亏损)			$	3,275,488					379,610						12,130						909,221						(338,196)						4,238,253

(1)在截至2021年8月31日的九个月内，我们的Lennar Other部门通过出售我们的住宅太阳能业务实现了1.53亿美元的收益。

截至2022年8月31日的三个月与截至2021年8月31日的三个月

2022年第三季度，房屋销售收入增长30%，从2021年第三季度的65亿美元增至84亿美元。收入增加的主要原因是住房交付数量从15,199套增加到17,248套，增幅为13%，平均售价从428,000美元增加到491,000美元，增幅为15%。

2022年第三季度房屋销售毛利率为25亿美元，占29.2%，而2021年第三季度为18亿美元，占27.3%。在2022年第三季度，每平方英尺收入的增加被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本相对持平，而利息支出由于我们专注于减少债务而下降，毛利率同比有所改善。

2022年第三季度的销售、一般和行政费用为4.859亿美元，而2021年第三季度为4.537亿美元。2022年第三季度，房屋销售、销售、一般和行政费用占收入的比例从2021年第三季度的7.0%提高到5.8%。这是我们历史上任何一个季度的最低百分比，主要是由于经纪佣金减少和我们的技术努力带来的好处。

2022年第三季度，我们金融服务部门的运营收益为6300万美元。营业收益包括3550万美元的一次性费用，原因是与法院判决有关的诉讼应计费用增加。我们对这一判决提出上诉，因为我们认为初审法院犯了明显的法律错误。不包括这一一次性费用，营业收益为9850万美元，而2021年第三季度的营业收益为1.119亿美元.营运收益减少，主要是因为按揭市场竞争更趋激烈，令按揭净利润下降，但有关跌幅因利率锁定数量增加而被部分抵销。

2022年第三季度，我们多家族部门的运营收益为4850万美元(扣除非控股权益后净额为4590万美元)，而2021年第三季度的运营亏损为940万美元。2022年第三季度，我们Lennar其他部门的运营亏损为1.18亿美元，而2021年第三季度的运营收益为4.92亿美元。Lennar 2022年第三季度的其他运营亏损主要是由于我们上市交易的技术投资按市值计价的亏损。Lennar 2021年第三季度的其他运营收益主要是由于我们公开交易的技术投资按市值计价的收益。

截至2022年和2021年8月31日止三个月，本公司的税项拨备分别为3.516亿美元和4.051亿美元，导致整体有效所得税税率分别为19.3%和22.4%。2022年第三季度的整体有效所得税率较低，主要是由于不确定的州税收状况得到解决

31

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以及追溯恢复2022年的能效家庭信贷，这是国会通过通胀削减法案的结果。

截至2022年8月31日的9个月与截至2021年8月31日的9个月

在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入增长了27%，从截至2021年8月31日的9个月的174亿美元增至221亿美元。收入增加的主要原因是送货上门的次数从42,006次增加到46,335次，增幅为10%，平均售价从414,000美元增加到479,000美元，增幅为16%。

截至2022年8月31日的九个月，房屋销售毛利率为64亿美元，或28.7%，而截至2021年8月31日的九个月，毛利率为46亿美元，或26.2%。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增加被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的增加。总体而言，由于土地成本相对持平，而利息支出由于我们专注于减少债务而下降，毛利率同比有所改善。

截至2022年8月31日的9个月，销售、一般和行政费用为14亿美元，而截至2021年8月31日的9个月为13亿美元。在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售、销售、一般和行政费用占收入的比例从截至2021年8月31日的9个月的7.6%提高到6.3%。这一改善主要是由于经纪佣金减少以及我们的技术努力带来的好处。

在截至2022年8月31日的9个月中，我们金融服务部门的运营收益为2.571亿美元。营业收益包括3550万美元的一次性费用，原因是与法院判决有关的诉讼应计费用增加。不包括这一一次性费用，营业收益为2.926亿美元，而截至2021年8月31日的9个月的营业收益为3.793亿美元。营运收益减少，主要是因为按揭市场竞争更趋激烈，令按揭净利润下降，但有关跌幅因利率锁定数量增加而被部分抵销。

在截至2022年8月31日的9个月中，我们多家族部门的运营收益为5460万美元(扣除非控股权益后为5200万美元)，而截至2021年8月31日的9个月为1210万美元。在截至2022年8月31日的9个月中，我们的Lennar其他部门的运营亏损为6.295亿美元，而截至2021年8月31日的9个月的运营收益为9.092亿美元。Lennar截至2022年8月31日的9个月的其他运营亏损主要是由于我们上市交易的技术投资按市值计价的亏损。Lennar截至2021年8月31日的9个月的其他运营收益主要是由于我们上市技术投资的按市值计价的未实现收益以及出售我们的住宅太阳能业务的收益。

截至2022年和2021年8月31日的9个月，我们的税收拨备分别为9.513亿美元和9.754亿美元，导致总体有效所得税税率分别为22.4%和23.1%。在截至2022年8月31日的9个月中，总体有效所得税率较低，主要是由于不确定的州税收状况得到解决。

32

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住宅建设细分市场

于2022年8月31日，我们的可报告房屋建筑板块和房屋建筑其他部分在简明合并财务报表附注2中概述。下表列出了与我们的房屋建设业务相关的选定财务和运营信息：

选定的财务和运营数据

			截至2022年8月31日的三个月
			毛利率																		营业收益(亏损)
(千美元)			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率(1)						土地出让毛利(亏损)						其他收入						未合并实体收益(亏损)中的权益						其他收入(费用)，净额						营业收益(亏损)
东			$	2,521,247					1,722,167						31.7		%				642,974						(1,618)						879						505						(259)						642,482
中环			1,566,610						1,191,833						23.9		%				271,939						625						429						215						(856)						272,351
德克萨斯州			1,138,901						789,121						30.7		%				279,148						105						342						—						(781)						278,814
西			3,208,713						2,262,658						29.5		%				790,072						(1,709)						1,036						2,137						(3,093)						788,443
其他(2)			3,654						8,110						(121.9)		%				(4,751)						—						5,288						(17,509)						(1,894)						(18,866)
总计			$	8,439,125					5,973,889						29.2		%				1,979,382						(2,597)						7,974						(14,652)						(6,883)						1,963,224

			截至2021年8月31日的三个月
			毛利率																		营业收益(亏损)
(千美元)			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率(1)						土地销售毛利						其他收入						未合并实体收益(亏损)中的权益						其他收入(费用)，净额						营业收益(亏损)
东			$	1,655,301					1,174,592						29.0		%				350,305						3,147						1,867						3,493						(1,917)						356,895
中环			1,262,540						974,843						22.8		%				196,103						95						589						526						(84)						197,229
德克萨斯州			818,869						570,228						30.4		%				184,267						1,835						365						7						(466)						186,008
西			2,764,857						2,004,108						27.5		%				603,721						600						1,600						4,263						(1,369)						608,815
其他(2)			4,141						8,632						(108.5)		%				(14,807)						—						3,325						(5,898)						(1,734)						(19,114)
总计			$	6,505,708					4,732,403						27.3		%				1,319,589						5,677						7,746						2,391						(5,570)						1,329,833

			截至2022年8月31日的9个月
			毛利率																		营业收益(亏损)
(千美元)			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率(1)						土地出让毛利(亏损)						其他收入						未合并实体收益(亏损)中的权益						其他收入(费用)，净额						营业收益(亏损)
东			$	6,394,206					4,409,479						31.0		%				1,541,118						(7,911)						2,871						(1,512)						13,730						1,548,296
中环			3,956,302						3,044,277						23.1		%				629,206						2,244						889						646						(1,761)						631,224
德克萨斯州			3,038,064						2,110,824						30.5		%				722,023						2,976						839						—						(2,855)						722,983
西			8,718,178						6,180,948						29.1		%				2,080,936						(2,693)						2,595						4,844						(7,942)						2,077,740
其他(2)			17,815						24,008						(34.8)		%				(19,141)						(2,093)						14,036						(14,054)						(5,506)						(26,758)
总计			$	22,124,565					15,769,536						28.7		%				4,954,142						(7,477)						21,230						(10,076)						(4,334)						4,953,485

			截至2021年8月31日的9个月
			毛利率																		营业收益(亏损)
(千美元)			房屋销售收入						房屋销售成本						毛利率%						房屋销售净利润率(1)						土地销售毛利						其他收入						未合并实体收益(亏损)中的权益						其他收入(费用)，净额						营业收益(亏损)
东			$	4,553,941					3,278,463						28.0		%				899,817						9,558						5,053						2,942						11,435						928,805
中环			3,282,168						2,534,816						22.8		%				485,631						846						1,573						941						(691)						488,300
德克萨斯州			2,245,671						1,572,494						30.0		%				487,231						4,706						1,185						548						(1,962)						491,708
西			7,284,928						5,404,983						25.8		%				1,412,934						2,828						3,961						4,304						(695)						1,423,332
其他(2)			10,645						29,882						(180.7)		%				(48,014)						—						8,998						(12,597)						(5,044)						(56,657)
总计			$	17,377,353					12,820,638						26.2		%				3,237,599						17,938						20,770						(3,862)						3,043						3,275,488

(1)房屋销售的净利润率包括销售、一般和管理费用。

(2)毛利率和净利润率为负是由于期间成本和城市部门的减值影响了房屋销售的成本，而房屋销售收入没有足够的收入来抵消这些成本。

33

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住宅建设数据摘要

送货量：

			截至三个月
			住家												美元价值(单位：千)												平均售价
			8月31日，												8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东			5,647						4,568						$	2,538,479					1,660,357						$	450,000					363,000
中环			3,501						3,211						1,566,610						1,262,540						447,000						393,000
德克萨斯州			3,447						2,747						1,138,901						818,869						330,000						298,000
西			4,649						4,669						3,208,713						2,764,856						690,000						592,000
其他			4						4						3,655						4,141						914,000						1,035,000
总计			17,248						15,199						$	8,456,358					6,510,763						$	491,000					428,000

在上述交付的全部房屋中，截至2022年8月31日的三个月，46套房屋的美元价值为1720万美元，平均售价为375,000美元，代表着来自未合并实体的房屋交付；相比之下，截至2021年8月31日的三个月，有15套房屋交付，价值510万美元，平均售价337,000美元。

			九个月结束
			住家												美元价值(单位：千)												平均售价
			8月31日，												8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东			14,927						12,968						$	6,436,576					4,572,592						$	431,000					353,000
中环			8,966						8,391						3,956,302						3,282,168						441,000						391,000
德克萨斯州			9,272						7,843						3,038,064						2,245,671						328,000						286,000
西			13,151						12,793						8,718,178						7,284,927						663,000						569,000
其他			19						11						17,816						10,645						938,000						968,000
总计			46,335						42,006						$	22,166,936					17,396,003						$	479,000					414,000

在上述交付的全部住房中，截至2022年8月31日的9个月，115套住房(美元价值4240万美元，平均售价36.8万美元)代表着来自未合并实体的住房交付；相比之下，截至2021年8月31日的9个月，有58套住房交付，美元价值1870万美元，平均售价32.2万美元。

销售奖励(1)：

															截至三个月
									每项平均销售奖励 送货上门												销售激励措施 占收入的百分比
									8月31日，												8月31日，
															2022						2021						2022						2021
东															$	8,300					8,700						1.8		%				2.3		%
中环															7,500						6,600						1.6		%				1.7		%
德克萨斯州															19,200						9,200						5.5		%				3.0		%
西															15,600						5,100						2.2		%				0.8		%
其他															86,900						121,000						8.7		%				10.5		%
总计															$	12,300					7,300						2.5		%				1.7		%

															九个月结束
									每项平均销售奖励 送货上门												销售激励措施 占收入的百分比
									8月31日，												8月31日，
															2022						2021						2022						2021
东															$	7,000					11,900						1.6		%				3.3		%
中环															6,600						9,300						1.5		%				2.3		%
德克萨斯州															15,200						9,000						4.4		%				3.1		%
西															10,200						6,800						1.5		%				1.2		%
其他															93,500						124,600						9.1		%				11.4		%
总计															$	9,500					9,300						1.9		%				2.2		%

(1)销售奖励与期内送货上门有关，不包括未合并实体的送货上门。

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新订单(2)：

			截至三个月
			活跃的社区												住家												美元价值(单位：千)												平均售价
			8月31日，												8月31日，												8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021						2022						2021						2022						2021
东			328						329						5,675						5,308						$	2,514,776					2,100,466						$	443,000					396,000
中环			296						281						3,033						3,189						1,348,226						1,352,814						445,000						424,000
德克萨斯州			217						233						2,577						3,203						776,156						988,644						301,000						309,000
西			345						350						3,077						4,571						2,015,897						3,006,501						655,000						658,000
其他			3						3						4						6						2,668						5,974						667,000						996,000
总计			1,189						1,196						14,366						16,277						$	6,657,723					7,454,399						$	463,000					458,000

在上述列出的全部住房中，截至2022年8月31日的三个月，有79套住房，美元价值3940万美元，平均售价49.9万美元，代表来自未合并实体的七个活跃社区的住房；相比之下，截至2021年8月31日的三个月，四个活跃社区有35套住房，美元价值1310万美元，平均售价375,000美元。

			九个月结束
			住家												美元价值(单位：千)												平均售价
			8月31日，												8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东			16,558						15,473						$	7,401,602					5,788,506						$	447,000					374,000
中环			9,721						9,931						4,413,718						4,086,170						454,000						411,000
德克萨斯州			8,718						9,228						2,887,204						2,800,826						331,000						304,000
西			12,889						14,358						8,834,508						8,871,465						685,000						618,000
其他			19						14						16,499						14,095						868,000						1,007,000
总计			47,905						49,004						$	23,553,531					21,561,062						$	492,000					440,000

在上面列出的总新订单中，183套住房，美元价值8750万美元，平均售价47.8万美元，代表截至2022年8月31日的9个月来自未合并实体的新订单，相比之下，截至2021年8月31日的9个月，新订单102套，美元价值3670万美元，平均售价35.9万美元。

(2)住房是指在截至2022年8月31日和2021年8月31日的三个月和九个月里，与购房者签订的新销售合同的数量，扣除取消合同的数量。

我们的房屋建筑部门和房屋建筑其他部分的取消率如下：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021
东			12		%				7		%				9		%				8		%
中环			15		%				7		%				9		%				6		%
德克萨斯州			33		%				17		%				24		%				17		%
西			31		%				10		%				18		%				9		%
其他			—		%				—		%				50		%				—		%
总计			21		%				10		%				14		%				9		%

积压：

			在…
			住家												美元价值(单位：千)												平均售价
			8月31日，												8月31日，												8月31日，
			2022						2021						2022						2021						2022						2021
东			9,903						8,518						$	4,538,997					3,526,849						$	458,000					414,000
中环			5,912						5,911						2,791,899						2,566,174						472,000						434,000
德克萨斯州			3,712						4,208						1,302,409						1,379,740						351,000						328,000
西			6,203						7,177						4,251,491						4,499,969						685,000						627,000
其他			4						5						2,626						5,298						656,000						1,060,000
总计			25,734						25,819						$	12,887,422					11,978,030						$	501,000					464,000

在上面列出的积压房屋总数中，截至2022年8月31日，147套积压房屋，美元价值7380万美元，平均售价50.2万美元，代表未合并实体的积压房屋；相比之下，截至2021年8月31日，积压房屋82套，积压美元价值2950万美元，平均售价35.9万美元。在截至2022年8月31日的9个月内，我们在东区和中区分别收购了340套和53套积压住房。

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积压代表销售合同下的房屋数量。房屋是通过销售合同出售的，销售合同通常伴随着销售定金。在某些情况下，如果购房者没有资格获得融资或在某些其他情况下，他们被允许取消销售。各种州和联邦法律法规有时可能会赋予购房者取消积压房屋的权利。在销售结束并将所有权移交给新房主之前，我们不会确认销售合同下的房屋收入。

截至2022年8月31日的三个月与截至2021年8月31日的三个月

住房建设东区：与2021年第三季度相比，2022年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是由于该细分市场中所有州的房屋交付数量增加，以及该细分市场中所有州交付的房屋的平均销售价格上升。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。2022年第三季度，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加部分抵消，这主要是因为材料和劳动力成本上升。总体而言，由于平均售价的增幅超过土地成本的增幅，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。.

建房中心：与2021年第三季度相比，2022年第三季度的房屋销售收入有所增加，这主要是因为除佐治亚州、伊利诺伊州和马里兰州外，该细分市场中所有州的房屋交付数量都有所增加，以及该细分市场中所有州的住宅平均销售价格都有所上升。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。佐治亚州、伊利诺伊州和马里兰州送货上门的次数减少的主要原因是，由于供应链中断，每个活跃社区的送货量因社区开放和关闭的时间而减少。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。2022年第三季度，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加部分抵消，这主要是因为材料和劳动力成本上升。总体而言，由于平均售价的增幅超过土地成本的增幅，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。.

德克萨斯州的住宅建设：与2021年第三季度相比，2022年第三季度的房屋销售收入有所增加，主要是因为交付房屋的数量增加，以及交付房屋的平均销售价格上升。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。2022年第三季度，每平方英尺收入的增加被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本相对持平，送货上门的毛利率百分比同比有所改善.

住宅建设西部：与2021年第三季度相比，2022年第三季度来自房屋销售的收入有所增加，这主要是由于该细分市场中所有州交付的房屋的平均销售价格上升，但亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州和犹他州的房屋交付数量略有下降抵消了这一增长。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。亚利桑那州、加利福尼亚州、内华达州和犹他州送货上门的数量减少，主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时间导致每个活跃社区的送货量减少。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。2022年第三季度，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加部分抵消，这主要是因为材料和劳动力成本上升。总体而言，由于土地成本相对持平，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。

截至2022年8月31日的9个月与截至2021年8月31日的9个月

住房建设东区： 在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入比截至2021年8月31日的9个月有所增长，这主要是由于房屋交付数量的增加以及该细分市场中所有州交付房屋的平均销售价格的上涨。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加部分抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于平均售价的增幅超过土地成本的增幅，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。.

建房中心：在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入比截至2021年8月31日的9个月有所增长，这主要是由于该细分市场中除北卡罗来纳州和弗吉尼亚州以外的所有州的住房交付数量增加，以及该细分市场中所有州交付住房的平均销售价格上升。送货上门的次数增加，主要是因为每年送货上门的次数增加

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活跃的社区。北卡罗来纳州和弗吉尼亚州送货上门的数量减少，主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时间导致每个活跃社区的送货量减少。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本相对持平，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。

德克萨斯州的住宅建设：在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入比截至2021年8月31日的9个月有所增长，这主要是由于交付房屋的数量增加和交付房屋的平均销售价格上升。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加所抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本相对持平，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。

住宅建设西部：在截至2022年8月31日的9个月中，房屋销售收入比截至2021年8月31日的9个月有所增长，这主要是因为该细分市场中除亚利桑那州、内华达州和犹他州以外的所有州的住房交付数量增加，以及该细分市场中所有州交付的住房的平均销售价格上升。送货上门的次数增加的主要原因是每个活跃社区的送货量增加。亚利桑那州、内华达州和犹他州送货上门的数量减少，主要是由于供应链中断导致社区开放和关闭的时间导致每个活跃社区的送货量减少。交付住宅平均销售价格的上升主要是由于价格同比上涨。在截至2022年8月31日的9个月中，每平方英尺收入的增长被每平方英尺成本的增加部分抵消，这主要是由于材料和劳动力成本的上升。总体而言，由于土地成本持平，送货上门的毛利率百分比同比有所改善。

金融服务细分市场

我们的金融服务可报告部门主要为购房者提供抵押融资、所有权和成交服务。该部门还通过其LMF商业业务发起并销售商业抵押贷款。我们的金融服务部门在短时间内在二级抵押贷款市场销售其发放的几乎所有住宅贷款，其中大部分是以已发放的、无追索权的方式出售的。在贷款出售后，我们保留潜在的责任，因为买方可能会要求我们违反贷款销售协议中某些有限的行业标准陈述和保证。

下表列出了与我们金融服务部门的住宅抵押贷款和产权活动相关的精选财务和运营信息：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(千美元)			2022						2021						2022						2021
起源于抵押的美元价值			$	3,549,000					3,281,000						9,816,000						9,228,000
发放按揭贷款的数目			9,200						9,400						25,700						27,300
Lennar购房者的抵押贷款获取率			67		%				73		%				70		%				75		%
标题和结账服务交易数量			17,500						16,900						48,500						49,000

截至2022年8月31日和2021年11月30日，金融服务公司商业抵押贷款支持证券(CMBS)的账面价值分别为1.510亿美元和1.578亿美元。该等证券及相关债务的详情载于简明综合财务报表附注2。

多家庭线段

我们主要通过未合并的基金和合资企业，积极参与多户租赁物业的开发、建设和物业管理。我们的多户型部门专注于在选定的美国市场开发地理多元化的机构优质多户型租赁物业组合。

下表提供了与我们在多系列细分市场的投资相关的信息：

资产负债表
(单位：千)			2022年8月31日						2021年11月30日
对未合并实体的多家族投资			$	631,513					654,029
Lennar对MultiFamily的净投资			934,939						976,676

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运营说明书			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(千美元)			2022						2021						2022						2021
通过合资企业出售的经营性物业/投资的数量			1						—						1						1
Lennar在出售经营物业/投资中的收益份额			$	19,730					—						19,730						14,784

Lennar其他细分市场

Lennar Other主要包括对技术公司的战略投资，主要由我们的Len管理X子公司，以及我们在出售时保留的基金权益里亚托 资本 管理(《Rialto》)2018年资产与投资管理平台。截至2022年8月31日和2021年11月30日，我们在Lennar Other部门的资产分别为9.177亿美元和15亿美元，其中包括对未合并实体的投资分别为3.426亿美元和3.463亿美元。Blend Labs，Inc.(“Blend Labs”)、Hippo Holdings，Inc.(“Hippo”)、OpenDoor，Inc.(“OpenDoor”)、SmartRent，Inc.(“SmartRent”)、Sonder Holdings，Inc.(“Sonder”)和Sunnova Energy International，Inc.(“Sunnova”)对股权证券的投资是在市场上进行的，因此将根据我们在这些实体中所持股份的市值在每个季度的最后一天发生变化。以下是Lennar科技投资的其他未实现收益(亏损)的详细信息：

			截至三个月												九个月结束
			8月31日，												8月31日，
(单位：千)			2022						2021						2022						2021
Blend Labs(BLND)按市值计价			$	(518)					6,852						(21,510)						6,852
河马(HIPO)按市值计价			(32,933)						324,855						(195,336)						324,855
OpenDoor(开放)按市值计价			(54,391)						37,301						(218,751)						272,756
SmartRent(SMRT)按市值计价			(23,118)						100,793						(71,431)						100,793
Sonder(Sond)按市值计价			(168)						—						(2,300)						—
Sunnova(Nova)按市值计价			25,289						23,870						(49,646)						(14,465)
Lennar技术投资的其他未实现收益(亏损)			$	(85,839)					493,671						(558,974)						690,791

(2)财务状况和资金来源

截至2022年8月31日，我们与住房建设、金融服务、多户和其他业务相关的现金及现金等价物和限制性现金为16亿美元，而2021年11月30日和2021年8月31日分别为30亿美元和28亿美元。

我们为我们的所有活动提供资金，包括房屋建设、金融服务、多户、其他和一般运营需求，主要是通过我们的运营产生的现金、债务发行以及根据我们的仓库信用额度和我们的无担保循环信贷安排(“信贷安排”)借入的现金。截至2022年8月31日，我们在25.75亿美元的循环信贷安排下拥有13亿美元的住房建设现金和现金等价物，没有未偿还的借款，从而提供了39亿美元的可用产能。

经营性现金流量活动

在截至2022年和2021年8月31日的九个月中，运营活动提供的现金总额分别为5.515亿美元和13亿美元。在截至2022年8月31日的9个月中，经营活动提供的现金主要受到我们净收益的影响，不包括Lennar其他上市技术投资的未实现市值亏损和其他收益(亏损)总计5.787亿美元，持有待售贷款减少3.190亿美元，主要与出售我们的金融服务部门的贷款有关，应付账款和其他负债增加1.809亿美元。这一增幅因战略土地购买、土地开发和建筑成本39亿美元以及应收账款增加1.644亿美元而部分抵消，这主要是由于金融服务应收账款净额的增加，这是出售给投资者的尚未支付的贷款。

在截至2021年8月31日的九个月中，经营活动提供的现金主要受到我们的净收益、Lennar其他上市技术投资按市值计价的未实现收益和其他收益(亏损)8.485亿美元的影响，这主要是由于在截至2021年8月31日的九个月中上市的战略投资(Blend Labs、Hippo、OpenDoor、SmartRent和Sunnova)的按市值计价收益以及将我们的太阳能业务出售给Sunnova。此外，持有待售贷款减少2.093亿美元，主要与出售金融服务部门发放的贷款有关，应付账款及其他负债增加5.14亿美元，应收账款减少1.313亿美元，但因策略性土地购买、土地开发及建筑成本增加23亿美元而增加的存货部分抵销。

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投资现金流活动

在截至2022年和2021年8月31日的九个月中，用于投资活动的现金总额分别为1.315亿美元和1.312亿美元。在截至2022年8月31日的九个月内，我们用于投资活动的现金主要来自对未合并实体的3.967亿美元的现金贡献，其中包括(1)向HomeBuilding未合并实体提供2.763亿美元，(2)向Lennar其他未合并实体提供1.07亿美元，以及(3)向多家族未合并实体提供1980万美元。此外，我们还购买了9,380万美元与Lennar Other部门包括的战略技术投资相关的投资证券。这部分被来自未合并实体的资本分配3.318亿美元所抵销，其中主要包括(1)来自多家族未合并实体的2.297亿美元，(2)来自HomeBuilding未合并实体的4650万美元，以及(3)来自我们的Lennar其他未合并实体的5560万美元。

在截至2021年8月31日止九个月内，我们用于投资活动的现金主要来自对未合并实体的3.546亿美元的现金贡献，其中包括(1)对HomeBuilding未合并实体的1.64亿美元，(2)对多家族未合并实体的6,680万美元，以及(3)对Lennar Other部门所包括的战略技术投资的1.238亿美元。这部分被来自未合并实体的2.925亿美元的资本分配所抵消，其中主要包括(1)来自HomeBuilding未合并实体的1.593亿美元，(2)来自多家庭未合并实体的1.072亿美元，以及(3)来自我们Lennar Other部门的未合并Rialto房地产基金的2600万美元.

为现金流活动融资

在截至2022年和2021年8月31日的九个月中，用于融资活动的现金总额分别为18亿美元和13亿美元。在截至2022年8月31日的9个月中，用于融资活动的现金主要是由于(1)提前赎回我们将于2022年11月到期的4.75%优先票据的本金总额5.75亿美元，(2)在我们金融服务的仓库设施下净偿还2.381亿美元；(3)9.187亿美元的普通股回购，其中包括我们回购计划下的8.471亿美元回购和与我们的股权补偿计划相关的7160万美元回购；以及(4)3.297亿美元的股息支付。这部分被与合并存货有关的负债净收益3.278亿美元所抵消，合并存货因土地银行的活动而没有所有权。

在截至2021年8月31日的9个月中，用于融资活动的现金主要受到以下因素的影响：(1)我们金融服务仓库设施项下的3.575亿美元净偿还，其中包括LMF商业仓库回购设施；(2)我们优先票据本金总额3亿美元的赎回；(3)2.34亿美元的股息支付；以及(4)4.525亿美元的普通股回购，其中包括我们回购计划下的3.88亿美元回购和与我们的股权补偿计划相关的6460万美元回购。由于向土地银行出售土地，与合并存货有关的负债收益4.412亿美元部分抵消了这一数额。

债务与总资本比率是房屋建筑业中常用的财务指标，旨在帮助理解我们房屋建筑业务的杠杆作用。房屋建筑债务与总资本之比和房屋建筑净债务与总资本之比计算如下：

(千美元)			2022年8月31日						2021年11月30日						2021年8月31日
住房建设债务			$	4,057,496					4,652,338						5,542,513
股东权益			22,977,278						20,816,425						20,650,188
总资本			$	27,034,774					25,468,763						26,192,701
住房建设债务与总资本之比			15.0		%				18.3		%				21.2		%
住房建设债务			$	4,057,496					4,652,338						5,542,513
减去：住房建设现金和现金等价物			1,309,364						2,735,213						2,623,320
房屋建筑净债务			$	2,748,132					1,917,125						2,919,193
房屋建筑债务净额与总资本之比(1)			10.7		%				8.4		%				12.4		%

(1)房屋建筑净债务与总资本之比是一种非公认会计准则财务指标，其定义为房屋建筑净债务(房屋建筑债务减去房屋建筑现金和现金等价物)除以总资本(房屋建筑净债务加股东权益)。我们认为，房屋建筑净债务与总资本的比率对于投资者理解房屋建筑业务中使用的杠杆是一个相关且有用的财务指标。然而，由于住房建设净债务占总资本的比例不是按照公认会计原则计算的，这一财务指标不应单独考虑，也不应作为公认会计准则规定的财务指标的替代办法。相反，这种非GAAP财务指标应该用来补充我们的GAAP结果。

截至2022年8月31日，房屋建筑债务占总资本的比例低于2021年11月30日和2021年8月31日，主要原因是净收益导致股东权益增加，以及房屋建筑债务因以下原因减少

债务偿还，部分被股票回购所抵消。

我们正在不断探索各种类型的交易，以管理我们的杠杆和流动性状况，利用市场机会，增加我们的收入和收益。这些交易可能包括发行额外债务、回购我们的未偿债务、回购我们的普通股、收购

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房屋建筑商和其他公司，购买或出售资产或业务，发行普通股或可转换为普通股的证券，和/或寻求其他融资选择。对于我们的一些非住宅建筑业务，我们还在考虑其他类型的交易，如出售、重组、合资企业、剥离或首次公开募股(IPO)，因为我们继续向一家纯粹的住宅建筑公司迈进。

我们已宣布有意将我们的资产管理业务(Lennar MultiFamily和Lennar Single Family Rental)以及一些其他非核心资产剥离给我们的股东。

我们的房屋建筑优先票据和其他应付债务以及信用证和担保债券摘要载于简明综合财务报表附注7。我们的房屋建筑平均未偿债务和平均利率如下：

			九个月结束
			8月31日，
(千美元)			2022						2021
房屋建筑业平均未偿债务			$	4,921,656					$	5,848,865
平均利率			4.7		%				4.9		%
产生的利息			$	180,869					210,575

2022年5月，我们修订了管理我们的无担保循环信贷安排(“信贷安排”)的信贷协议，将承诺从25亿美元增加到25.75亿美元，并将到期日延长至2027年5月，但3.5亿美元将于2024年4月到期。信贷机制有4.25亿美元的手风琴功能，但需要额外的承诺，因此最高借款金额为30亿美元。信贷机制所提供的款项须受特定借贷条件规限，可用作营运资金及一般企业用途。信贷协议还规定，最多可将5亿美元的承诺用于信用证。根据我们的信贷安排协议，我们必须维持最低综合有形净值、最高杠杆率以及流动性或利息覆盖率。这些比率是根据信贷安排协议计算的，该协议涉及对GAAP财务衡量标准的调整。我们相信，截至2022年8月31日，我们遵守了债务契约。以下汇总了截至2022年8月31日我们的债务契约要求以及我们根据信贷安排协议计算的相对于这些契约的实际水平或比率：

(千美元)			契约级						截至时达到的水平 2022年8月31日
最低净值检验			$	11,649,110					16,539,387
最高杠杆率			65.0		%				15.7		%
流动性测试			1.00						15.7

金融服务仓库设施

我们的金融服务部门使用住宅仓库设施为其住宅贷款活动提供资金，直到抵押贷款出售给投资者并收取收益。这些设施对我们没有追索权，预计将在到期时更新或更换为其他设施。LMF商业贷款为LMF商业贷款的发起和证券化活动提供资金，并以所融资的原始商业贷款高达80%的权益为抵押。该等贷款及相关借款及抵押品详载于简明综合财务报表附注2。

资本结构的变化

2021年10月，董事会批准增加我们的股票回购计划，使我们能够回购价值不超过10亿美元的已发行A类或B类普通股，或2500万股普通股。由于之前的授权几乎用完，2022年3月，我们的董事会批准了一项额外授权，允许我们回购价值不超过20亿美元的已发行A类或B类普通股，或3000万股普通股。回购授权没有到期日。在截至2022年和2021年8月31日的三个月和九个月，我们在授权回购计划下进行的A类和B类普通股回购的细节包括在简明综合财务报表附注4中。

在截至2022年8月31日的九个月内，由于董事会授权我们分别注销4670万股和280万股A类和B类普通股库存股，库存股减少。国库中A类和B类普通股的注销导致国库股与股东权益中的额外实收资本之间的重新分类。在截至2022年8月31日的9个月内，我们通过股票回购计划分别回购了820万股和110万股A类和B类普通股，部分抵消了库存股的减少。在截至2021年8月31日的9个月内，由于我们回购了480万股A类和B类普通股，库存股增加，这主要是由于我们通过股票回购计划回购了400万股A类和B类普通股。

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2022年9月28日，我们的董事会宣布，我们的A类和B类普通股的季度现金股息为每股0.375美元，于2022年10月27日支付给2022年10月13日收盘时的登记持有人. 2022年7月21日，我们向2022年7月7日交易结束时登记在册的A类和B类普通股支付了每股0.375美元的现金股息，这是我们的董事会在2022年6月22日宣布的。我们批准并支付了2021年四个季度A类和B类普通股的现金股息，每股0.250美元。

根据我们目前的财务状况和信用关系，我们相信我们的运营和借款资源将在我们预期的活动水平上满足我们目前和长期的资本需求。

补充财务信息

目前，我们的某些100%拥有的子公司，主要是住房建设子公司，为我们所有的优先票据提供担保。担保是完全和无条件的。

管理我们优先票据的契约要求，如果我们的任何100%拥有的子公司，除了我们的财务公司子公司和外国子公司，直接或间接担保Lennar公司本金至少7500万美元的债务(优先票据除外)，这些子公司也必须担保Lennar公司关于其优先票据的义务。与Lennar Corporation一起被列为“债务人”的是非财务公司附属公司或外国子公司的附属实体，它们为优先票据提供担保，因为于2022年8月31日，它们为Lennar Corporation的信用证融资及其信贷融资提供担保，这在合并合并财务报表附注7中披露。担保是完全、无条件和联合的，担保人子公司100%由Lennar Corporation直接或间接拥有。当一家子公司没有直接或间接担保至少7500万美元的Lennar公司本金债务(优先票据除外)时，其对Lennar优先票据的担保将在任何时候被暂停，如果一家子公司的全部或基本上所有资产或其所有股本被出售或以其他方式处置，该子公司将被免除其担保和与优先票据有关的任何其他义务。

以下表格包括截至2022年8月31日债务人的补充信息，其中不包括非担保人子公司和公司间交易。公司间余额和债务人内部的交易已被冲销，债务人对未发行或担保优先票据的合并子公司的投资应占金额已被排除。非债务人子公司和关联方的应付金额和与之进行的交易单独披露：

(单位：千)			2022年8月31日						2021年11月30日
非担保人子公司的到期债务			$	16,424,764					4,187,044
权益法投资			1,121,599						937,920
总资产			37,688,242						30,750,296
总负债			9,573,612						9,631,796

			九个月结束
(单位：千)			2022年8月31日
总收入			$	21,452,414
营业收益			4,784,234
所得税前收益			4,407,765
Lennar的净收益			3,417,581

表外安排

我们定期监测我们的HomeBuilding、MultiFamily和Lennar等未合并合资企业的结果，以及可能影响其未来流动资金或运营结果的任何趋势。我们还定期监测我们有投资的合资企业的业绩，以评估对债务契约的遵守情况。对于那些不遵守债务契约的合资企业，我们会评估和评估我们的投资可能出现的减值。我们相信，截至2022年8月31日，所有合资企业都遵守了适用的债务契约。

住房建设：对未合并实体的投资

截至2022年8月31日，我们对47家活跃的住房建筑和土地未合并实体进行了股权投资(其中2家有追索权债务，14家有无追索权债务，31家没有债务)，而截至2021年11月30日，我们有41家活跃的住房建筑和土地未合并实体。从历史上看，我们曾投资于获得和开发土地的未合并实体，这些实体(1)用于我们的房屋建设业务或出售给第三方，或(2)用于建造房屋出售给第三方购房者。通过这些实体，我们主要寻求通过限制我们在土地上的投资金额来降低和分担我们的风险，同时获得潜在的未来家园，并允许我们参与战略风险投资。在某些情况下，使用这些实体还使我们能够获得我们以其他方式无法进入的土地，或

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在没有战略合作伙伴参与的情况下，无法以优惠条件获得准入。这些合资企业的参与者包括土地所有者/开发商、其他住宅建筑商以及财务或战略合作伙伴。与土地所有者/开发商的合资企业使我们能够接触到我们的合作伙伴拥有或控制的家园。与其他住宅建筑商的合资企业使我们能够与我们的合作伙伴联合竞标大片土地。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将我们的住房建设专业知识与获得合作伙伴资本的途径结合起来。与战略合作伙伴的合资企业使我们能够将我们的住宅建设专业知识与我们合作伙伴的特定专业知识(例如商业或填充经验)相结合。每个合资企业都由一个执行委员会管理，执行委员会由合作伙伴的成员组成。有关该等投资、结余及债务的详情载于简明综合财务报表附注3。

下表汇总了截至2022年8月31日，根据当前债务安排，我们的住房建设未合并实体(“JV”)债务的本金到期日。它不代表对未来为减少债务余额而支付的现金的估计。许多合资企业贷款在贷款协议中有延期选项，允许贷款延期至未来几年。

									按期间分列的未合并合资企业的本金到期日
(单位：千)									合营企业债务总额						2022						2023						2024						此后						其他
没有Lennar追索权的债务									$	1,227,241					55,983						115,345						374,095						681,818						—
无追索权的土地出卖人及其他债项									12,392						—						—						—						12,392						—
对Lennar的最大追索权债务敞口									7,793						—						—						—						7,793						—
发债成本									(13,609)						—						—						—						—						(13,609)
总计									$	1,233,817					55,983						115,345						374,095						702,003						(13,609)

我们拥有纽约证券交易所上市公司FivePoint Holdings，LLC及其管理的公司约40%的股份，这些公司在加利福尼亚州拥有三处大型多功能物业。

我们管理并投资了UPUP America Fund，该基金购买独户住宅，并将其作为租赁物业运营。

多家族：对未合并实体的投资

截至2022年8月31日，多家族在24个从事多家庭住宅开发的活跃未合并实体中进行了股权投资(其中14个有无追索权债务，10个没有债务)，而截至2021年11月30日，有17个活跃的未合并实体。我们投资于收购和开发土地以建设多户租赁物业的未合并实体。通过这些实体，我们正专注于在选定的美国市场开发多元化的机构优质多户租赁物业组合。最初，我们参与了多户住宅开发项目的建设，并在建成后不久将其出售。这些合资企业的参与者一直是金融合作伙伴。与金融合作伙伴的合资企业使我们能够将我们的开发和建设专业知识与获得合作伙伴资本的途径结合起来。每一家合资企业都受一项运营协议的管辖，该协议向我们的合作伙伴提供了重大重大决策参与投票权。

多家族部分包括LMV I、LMV II和新的多家族基金，它们是长期多家族开发投资工具，涉及A类多家族资产的开发、建设和物业管理。截至2022年8月31日止九个月的详情载于简明综合财务报表附注3。

下表汇总了截至2022年8月31日，根据当前债务安排，我们的多家族未合并实体债务的本金到期日。它不代表对未来为减少债务余额而支付的现金的估计。

									按期间分列的未合并合资企业的本金到期日
(单位：千)									合营企业债务总额						2022						2023						2024						此后						其他
没有Lennar追索权的债务									$	4,215,826					286,725						1,040,552						1,045,328						1,843,221						—
发债成本									(28,497)						—						—						—						—						(28,497)
总计									$	4,187,329					286,725						1,040,552						1,045,328						1,843,221						(28,497)

Lennar Other：对未合并实体的投资

作为2018年出售Rialto投资和资产管理平台的一部分，如果基金达到指定的业绩门槛，我们保留了获得附带权益部分付款的能力。我们定期收到与附带权益有关的预付分配，以支付因将应税收入分配给附带权益而产生的所得税义务。这些分配不受追回的限制，但减少了我们有权从适用资金中获得的未来附带权益支付，并被记录为收入。截至2022年8月31日和2021年11月30日，我们对Rialto基金和投资工具的投资总额分别为1.938亿美元和2.06亿美元。

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截至2022年8月31日和2021年11月30日，我们对未合并实体的战略技术投资分别为1.489亿美元和1.456亿美元。我们通过镜头进行的战略技术投资X 商业有助于提升购房和置业体验，并帮助我们保持在住宅建设创新的前沿。

期权合约

我们经常通过期权合同获得土地，这通常使我们能够控制第三方(包括土地基金)和未合并实体拥有的部分财产，直到我们决定是否行使期权。

下表显示了我们通过与第三方签订的期权合同(“可选”)和未合并的合资企业(即受控制的合资企业)获得的自有和自有住房的数量：

																																	几年来
2022年8月31日															受控制的家居						自置居所						全部家居网站						货源拥有(%1)
东															104,754						53,093						157,847
中环															41,538						40,141						81,679
德克萨斯州															87,868						41,929						129,797
西															67,070						46,995						114,065
其他															5,758						2,024						7,782
全部家居网站															306,988						184,182						491,170						2.9
占总家数的百分比															63		%				37		%

																																	几年来
2021年8月31日															受控制的家居						自置居所						全部家居网站						货源拥有(%1)
东															74,056						54,069						128,125
中环															27,772						42,407						70,179
德克萨斯州															53,434						40,274						93,708
西															50,867						51,587						102,454
其他															10,251						2,056						12,307
全部家居网站															216,380						190,393						406,773						3.3
占总家数的百分比															53		%				47		%

(1)基于过去12个月的送货上门。

有关期权合约及相关的未拥有综合存货及风险的详情载于简明综合财务报表附注10。

合同义务和商业承诺

我们的合同义务和商业承诺与管理层在截至2021年11月30日的财政年度Form 10-K年度报告中关于财务状况和经营结果的讨论和分析中报告的内容没有实质性变化。截至2022年8月31日，我们的信贷安排下没有未偿还的借款。

(三)近期采用的会计公告

关于最近通过的会计声明的讨论，见本报告第1项下所列简明合并财务报表附注1。

(4)关键会计政策

我们相信，在截至2022年8月31日的9个月中，与我们在截至2021年11月30日的10-K表格年度报告中所披露的管理层对财务状况和经营结果的讨论和分析中披露的那些相比，我们的关键会计政策没有重大变化。虽然在截至2022年8月31日的9个月中，我们的关键会计政策没有重大变化，但以下内容提供了有关我们收入确认会计政策的额外披露。

收入确认

房屋建筑收入和房屋销售的相关利润在销售结束时确认，此时房产的所有权和占有权转移给购房者。我们通常向购房者提供销售激励，主要包括个人住房的价格折扣、融资激励和免费的可选升级(如升级电器、橱柜和地板)。这些激励措施被归因于房屋销售价格的下降。可选的升级可能是为特定房屋提供的唯一销售激励，或者可以在房屋底价的基础上以折扣集体提供。我们包括的可选升级的费用包括在我们的家庭费用中

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销售。由于升级不收取额外费用，因此不会确认与升级相关的收入。见简明合并财务报表附注1。

第三项。关于市场风险的定量和定性披露

我们面临着与我们的投资利率波动、债务义务、持有供出售的贷款和持有供投资的贷款有关的市场风险。我们利用远期承诺和期权合同来缓解与我们的抵押贷款组合相关的风险。

截至2022年8月31日，我们的信贷安排下没有未偿还的借款。

截至2022年8月31日，我们在金融服务的仓库回购安排下的借款总额为13亿美元，在LMF商业安排下的借款总额为5770万美元。

有关利率敏感性的信息

本金(名义)金额

预期到期日和平均利率

2022年8月31日

			截至11月30日的三个月，						截至11月30日的年份，																																										公允价值于8月31日，
(百万美元)			2022						2023						2024						2025						2026						2027						此后						总计						2022
负债：
住宅建设：
高级笔记和 其他应付债务：
固定费率			$	26.4					208.1						1,532.1						569.0						404.6						1,265.3						42.7						4,048.2						4,042.8
平均利率			4.3		%				3.9		%				5.0		%				4.7		%				5.2		%				4.8		%				6.2		%				4.9		%				—
金融服务：
笔记和其他 应付债务：
固定费率			$	—					—						—						—						—						—						140.9						140.9						139.2
平均利率			—						—						—						—						—						—						3.4		%				3.4		%				—
可变利率			$	1,342.9					4.1						—						—						—						—						—						1,347.0						1,347.0
平均利率			4.2		%				4.6		%				—						—						—						—						—						4.2		%				—
多家庭：
应付票据：
固定费率			$	13.5					—						—						—						—						—						—						13.5						13.5
平均利率			0.0		%				—						—						—						—						—						—						0.0		%				—
可变利率			$	—					—						3.2						—						—						—						—						3.2						3.2
平均利率			—						—						3.6		%				—						—						—						—						3.6		%				—

有关我方市场风险的更多信息，请参阅第7A条。在截至2021年11月30日的10-K表格年度报告中披露有关市场风险的定量和定性信息。

第四项。控制和程序

我们的联席首席执行官和联席总裁(“联席首席执行官”)和我们的首席财务官都参与了我们管理层对截至本报告所述期间结束时我们的披露控制和程序的有效性的评估。根据参与评估的情况，我们的联席首席执行官和首席财务官得出的结论是，我们的披露控制和程序自2022年8月31日起生效，以确保我们根据1934年《证券交易法》(修订本)提交或提交的报告中要求披露的信息在证券交易委员会规则和表格指定的时间段内被记录、处理、汇总和报告，并确保根据1934年《证券交易法》(修订本)提交或提供的报告中要求披露的信息被累积并传达给我们的管理层，包括我们的联席首席执行官和首席财务官，视情况而定。以便及时做出关于所需披露的决定。

我们的联席首席执行官和首席财务官还参加了我们管理层对截至2022年8月31日的季度内财务报告内部控制发生的任何变化的评估。该评估并未发现任何重大影响或合理地可能重大影响我们对财务报告的内部控制的变化。

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第二部分：其他信息

第1项。法律诉讼

我们是在正常业务过程中出现的各种索赔和诉讼的当事人，但我们并不认为我们的索赔和诉讼的数量是不寻常的，因为我们交付的房屋数量以及诉讼往往与诉讼开始前几年交付的房屋有关。尽管诉讼中的具体指控各不相同，但它们最常见的指控是，我们未能按照计划和规格或适用的建筑规范在特定社区建造房屋，并要求赔偿据称用于补救所称缺陷、主张合同问题或与人身伤害有关的款项。这类诉讼在住宅建筑行业内很常见。我们是许多案件的原告，在这些案件中，我们要求我们的分包商分担房屋维修费用。我们在建筑缺陷诉讼中产生的费用可以通过保修准备金、我们的第三方保险公司、分包商保险公司或分包商的赔偿供款来抵消。时不时地，我们也是涉及不动产买卖的诉讼当事人。这些诉讼往往包括关于财产转让的陈述和担保的索赔，以及关于买卖财产义务的纠纷。我们还不时地收到环境机构或其他监管机构关于涉嫌违反环境或其他法律的通知。我们通常会在这些问题提起诉讼之前解决这些问题，诉讼金额对我们来说并不重要。

我们不认为这些索赔或诉讼的最终解决会对我们的业务或财务状况产生实质性的不利影响。

第1A项。风险因素

与截至2021年11月30日的Form 10-K年度报告中披露的风险因素相比，除了通胀和利率上升的影响外，我们的风险因素没有发生实质性变化，这一点在上文管理层对财务状况和经营业绩的讨论和分析中进行了讨论。

第二项。未登记的股权证券销售和收益的使用

下表提供了截至2022年8月31日的三个月内我们回购普通股的信息：

期间：			购买的股份总数(%1)						每股平均支付价格						作为公开宣布的计划或计划的一部分购买的股票总数(2)						根据计划或计划可购买的最大股份数量(2)
2022年6月1日至6月30日			2,718						$	80.16					—						27,204,347
2022年7月1日至7月31日			171,705						$	74.60					—						27,204,347
2022年8月1日至8月31日			1,377						$	81.96					—						27,204,347

(1)包括我们预扣的A类普通股，以支付在某些非既得股持有人选择时应缴的预扣税，其市值接近应缴预扣税的金额。

(2)2021年10月，董事会批准增加我们的股票回购计划，使我们能够回购价值不超过10亿美元的已发行A类或B类普通股，或2500万股普通股。由于之前的授权几乎用完，2022年3月，我们的董事会批准了一项额外授权，允许我们回购价值不超过20亿美元的已发行A类或B类普通股，或3000万股普通股。回购授权没有到期日。

Items 3 - 5. 不适用

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第六项。陈列品

31.1*			规则13a-14(A)由Rick Beckwitt认证。
31.2*			规则13a-14(A)乔纳森·M·贾菲的证明。
31.3*			规则13a-14(A)由黛安·贝塞特认证。
32.*			Rick Beckwitt、Jonathan M.Jaffe和Diane Bessette的第1350节认证。
101.*			Lennar公司于2022年10月3日提交的截至2022年8月31日的季度报告Form 10-Q中的以下财务报表采用iXBRL(内联可扩展商业报告语言)格式：(I)简明综合资产负债表，(Ii)简明综合经营报表和全面收益表，(Iii)简明现金流量表和(Iv)简明综合财务报表附注。
104**			封面交互数据文件(格式为iXBRL，包含在附件101中)

*现送交存档。

**包括在附件101中。

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签名

根据1934年《证券交易法》的要求，注册人已正式促使本报告由正式授权的签署人代表其签署。

 

									Lennar公司
									(注册人)
日期：			2022年10月3日						/s/黛安·贝塞特
									黛安·贝塞特
									总裁副首席财务官兼财务主管
日期：			2022年10月3日						/s/大卫·柯林斯
									大卫·柯林斯
									总裁副主计长

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