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Exhibit 99.1​
管理层对 的讨论和分析
财务状况和经营结果
您应该阅读下面关于我们的财务状况和经营结果的讨论和分析，以及我们2021年年报和本发售备忘录中包含的相关说明，以及我们2021年年报中的项目5.运营和财务回顾及展望。本讨论包含前瞻性陈述。请参阅“关于前瞻性陈述的告诫声明”。在评估我们的业务时，您应仔细考虑本发售备忘录中“风险因素”项下提供的信息。我们提醒您，我们的业务和财务业绩受到重大风险和不确定因素的影响。为方便读者，本发售备忘录载有按特定汇率将人民币及港元金额转换为美元的内容。除另有说明外，本发售备忘录内所有人民币及港元兑换成美元及由美元兑换成人民币的汇率均以6.6981元兑1美元及7.8472港元兑1美元的汇率计算，汇率分别为2022年6月30日美国联邦储备委员会H.10统计数字公布的汇率。
影响我们运营结果的一般因素
中国电子商务行业对快递服务的需求
我们受益于中国电子商务行业的快速增长及其对更多快递服务的需求，我们的业务和增长依赖于中国电子商务行业的生存能力和前景，并为其做出贡献。我们预计，对快递服务的需求将继续增长。
市场状况和我们的市场定位
我们在快递行业的市场状况、竞争格局和市场地位将影响我们服务的定价，进而影响我们的收入和运营收入。
我们网络合作伙伴模式的运营杠杆
我们的业务模式具有高度的可扩展性和灵活性。它使我们能够利用我们网络合作伙伴的资源和运营能力，以最低的资本要求和运营支出有效地扩大我们的业务运营。此外，我们还可以主动调整网络容量，以应对高峰需求和季节性需求。例如，我们有能力在相邻的分拣中心之间分配分拣能力，我们的网络合作伙伴可以灵活地增加临时工。我们业务模式的可扩展性帮助我们扩大了地理覆盖范围，捕捉到了包裹数量的增量增长，并提高了运营效率。
我们在基础设施、技术和人员方面的持续投资
我们继续投资于我们的分拣枢纽和线路运输车队，以及技术基础设施和人才，特别是全面管理、业务运营和信息技术方面的人才。我们预计我们的持续投资将进一步提高我们的包裹处理能力，增加市场渗透率，并提高客户服务和运营效率。
我们能够扩大服务范围并使客户群多样化
我们的运营结果还受到我们推出新服务产品以及扩大和进一步渗透客户基础的能力的影响。我们正在探索新的服务产品，以抓住现有和新的市场增长机会，包括跨境电子商务、零担物流和农产品回程卡车物流。我们还计划在不同的细分市场和行业扩大我们的客户基础。
 
1
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新冠肺炎对我们运营和财务业绩的影响
我们几乎所有的收入和劳动力都集中在中国。针对加大力度遏制新冠肺炎疫情蔓延的力度，中国政府已经采取了一定的应急措施，包括延长农历新年假期、实施旅行禁令、封锁部分道路、关闭工厂和企业，并可能继续采取进一步措施来控制疫情的爆发。由于新冠肺炎疫情的爆发，我们在2020年1月下旬至2月中下旬暂时关闭了分支机构、分拣中心和服务网点，导致2020年1月和2月的包裹数量与2019年同期相比有所下降。中国不同地区恢复营业的措施和时间表各不相同，我们的分支机构、分拣中心和服务网点根据各自当地政府当局采取的措施关闭和开放。我们还在2020年1月和2月经历了暂时性的劳动力短缺，导致我们的送货服务延误。我们已采取措施减轻新冠肺炎疫情的影响，包括按照政府发布的协议，严格在总部、分拣枢纽和服务网点实施自我检疫和消毒措施。2020年1月我们的包裹数量为7.14亿件，2020年2月为4.38亿件，同比下降9.1%和14.2%。我们于2020年第一季度的收入、收入成本及净收入分别为人民币3元、9.159亿元、人民币3元、0.972亿元及人民币3.71亿元，较2019年同期分别下降14.4%、6.6%及45.6%。我们从2020年3月开始逐步恢复运营。尽管2020年第一季度出现了暂时的负面影响，但我们的收入, 于2020年，收入成本及净收入分别为人民币25,2143百万元，人民币19,372百万元及人民币43.264亿元，较二零一九年分别上升14.0%，25.1%及下降23.7%。自2022年3月初以来，由于奥密克戎异种引发的新冠肺炎死灰复燃，我们的总部、我们在全国的数十个分拣中心和数千个服务网点于2022年4月至6月暂停运营，导致4月份快递延误和停运，包裹数量下降。
尽管截至本招股备忘录之日，对中国境内流动的大部分限制已经放松，但疫情的未来发展仍存在很大的不确定性。放松对经济和社会生活的限制可能会导致新的案件，这可能会导致重新实施限制。最近，中国多个城市出现了越来越多的散发性新冠肺炎病例，包括新冠肺炎三角洲和奥密克戎变异病例。中国地方当局已经恢复了某些措施来控制新冠肺炎，包括旅行限制和在家命令，我们可能不得不调整我们的运营的各个方面。此外，传染性极强的达美航空和奥密克戎已导致多个国家的当局重新实施限制措施，如口罩强制令、宵禁和禁止大型集会。围绕新冠肺炎仍然存在重大不确定性，包括新冠肺炎的现有和新变体，以及它作为全球大流行的进一步发展，包括针对新冠肺炎现有和任何新变体的疫苗计划的有效性。因此，新冠肺炎疫情可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生实质性的不利影响。这一大流行病对我们行动结果的影响程度将取决于高度不确定和不可预测的未来事态发展。
截至2022年6月30日，我们拥有现金及现金等价物人民币99.278亿元(14.822亿美元)，短期投资人民币52.11亿元(7.78亿美元)。我们的短期投资主要包括双货币纸币和存款、期限在三个月至一年之间的定期存款投资以及我们有意愿和能力持有至一年内到期的理财产品。我们相信，这一流动性水平足以成功度过一段较长的不确定时期。风险因素 - 与我们的商业和工业相关的风险 - 我们面临与恶劣天气条件和其他自然灾害、卫生流行病和其他疫情有关的风险，例如新冠肺炎的爆发，这可能会严重扰乱我们的运营，并对我们的业务、财务状况或运营结果产生不利影响。
 
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影响我们运营结果的关键项目和具体因素
Revenues
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Six Months Ended June 30,
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(单位为千，百分比除外)
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快递服务 ​ ​ ​ ​ 19,606,214 ​ ​ ​ ​ ​ 88.7 ​ ​ ​ ​ ​ 21,900,201 ​ ​ ​ ​ ​ 86.9 ​ ​ ​ ​ ​ 27,450,922 ​ ​ ​ ​ ​ 4,098,315 ​ ​ ​ ​ ​ 90.3 ​ ​ ​ ​ ​ 12,325,745 ​ ​ ​ ​ ​ 89.3 ​ ​ ​ ​ ​ 15,151,869 ​ ​ ​ ​ ​ 2,262,114 ​ ​ ​ ​ ​ 91.5 ​ ​
货运代理服务 ​ ​ ​ ​ 1,235,961 ​ ​ ​ ​ ​ 5.6 ​ ​ ​ ​ ​ 1,862,689 ​ ​ ​ ​ ​ 7.4 ​ ​ ​ ​ ​ 1,529,601 ​ ​ ​ ​ ​ 228,363 ​ ​ ​ ​ ​ 5.0 ​ ​ ​ ​ ​ 806,540 ​ ​ ​ ​ ​ 5.8 ​ ​ ​ ​ ​ 661,044 ​ ​ ​ ​ ​ 98,691 ​ ​ ​ ​ ​ 4.0 ​ ​
Sale of accessories ​ ​ ​ ​ 1,089,977 ​ ​ ​ ​ ​ 4.9 ​ ​ ​ ​ ​ 1,133,712 ​ ​ ​ ​ ​ 4.5 ​ ​ ​ ​ ​ 1,231,283 ​ ​ ​ ​ ​ 183,826 ​ ​ ​ ​ ​ 4.0 ​ ​ ​ ​ ​ 574,311 ​ ​ ​ ​ ​ 4.2 ​ ​ ​ ​ ​ 631,754 ​ ​ ​ ​ ​ 94,318 ​ ​ ​ ​ ​ 3.8 ​ ​
Others ​ ​ ​ ​ 177,794 ​ ​ ​ ​ ​ 0.8 ​ ​ ​ ​ ​ 317,688 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 194,033 ​ ​ ​ ​ ​ 28,968 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 91,001 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​ ​ ​ ​ 116,060 ​ ​ ​ ​ ​ 17,328 ​ ​ ​ ​ ​ 0.7 ​ ​
Total revenues ​ ​ ​ ​ 22,109,946 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 25,214,290 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 30,405,839 ​ ​ ​ ​ ​ 4,539,472 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 13,797,597 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 16,560,727 ​ ​ ​ ​ ​ 2,472,451 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​
我们很大一部分收入来自为网络合作伙伴提供的快递服务，主要包括包裹分拣和线路运输。我们向网络合作伙伴收取通过我们网络处理的每个包裹的网络中转费。2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，此类费用分别占我们快递服务总收入的86.4%、83.7%、83.2%、83.5%和84.4%。此外，我们还直接向某些企业客户提供快递服务，包括垂直电商和传统商家，联系他们的产品交付给终端消费者。2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，我们向这类企业客户提供的快递服务收入分别占我们快递服务总收入的13.6%、16.3%、16.8%、16.5%和15.6%。我们还通过向我们的网络合作伙伴销售辅助材料，如便携式条形码阅读器、热敏纸和ZTO品牌包装材料和制服获得收入。
我们的收入主要来自我们的包裹数量和我们向网络合作伙伴收取的网络中转费。
总的来说，我们的包裹数量受到推动中国电子商务行业增长的各种因素的影响，因为我们的大部分包裹数量是通过让我们的网络合作伙伴为在中国各种电子商务平台上开展业务的最终客户服务的。我们的包裹数量也受到我们扩展网络以满足需求增长的能力的影响，以及我们的网络合作伙伴和我们以具有竞争力的价格向我们的最终客户提供高质量服务的能力。我们的包裹数量从2020年的170.03亿件增加到2021年的222.89亿件，从截至2021年6月30日的6个月的102.47亿件增加到2022年同期的114.28亿件。
我们根据业务运营成本来确定网络中转费的定价水平，同时也会考虑其他因素，包括市场条件和竞争以及我们的服务质量。我们向网络合作伙伴收取的网络中转费主要是通过(I)每个包裹上附加的运货单的固定金额和(Ii)根据包裹重量和路线距离进行分拣和线路长途运输的每个包裹的可变金额来衡量的。我们向企业客户收取的送货服务费也是根据包裹重量和路线距离计算的。
我们的网络合作伙伴一般直接向每个包裹寄件人收取递送服务费。它们在考虑某些成本，包括我们向它们收取的网络中转费，以及其他因素，包括市场情况和竞争，以及它们的服务质素后，完全有权决定服务的定价。从历史上看，我们的网络合作伙伴向包裹发件人收取的递送服务费用一直在下降，部分原因是单位运营成本下降和市场竞争。我们能够根据市场情况和我们的运营成本调整网络中转费的水平。
我们在提供快递服务时，会随着时间的推移确认快递服务的收入。我们作为向企业客户提供的快递服务的委托人，而不是代理，基于对我们的收入安排的分析，使用控制模型。在我们的大多数安排中，我们将网络合作伙伴运营的提货网点视为我们的客户。我们为这些人记录的收入
 
3
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安排不包括最后一英里的送货费，因为我们是最后一英里送货服务的代理，我们只安排由最后一英里网络合作伙伴提供的服务。
我们还通过收购的中国东方快递股份有限公司及其子公司提供货运代理服务，我们称之为CoE业务，是香港和深圳的货运代理和国际物流服务提供商。货运代理服务的收入在提供服务时随着时间的推移而确认。我们的货运代理收入主要来自我们的货运量。我们会根据当时的市场情况、营运成本和服务水平，厘定并定期检讨和调整我们的收费水平。
收入成本
除了我们向网络合作伙伴收取的网络中转费水平外，我们的盈利能力还取决于我们在扩张过程中控制成本的能力。我们的收入成本主要包括(I)线上运输成本、(Ii)分拣枢纽成本、(Iii)货运代理成本、(Iv)售出配件成本及(V)其他成本。下表列出了我们收入成本的组成部分，以绝对额和所示时期我们收入的百分比表示：
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Year Ended December 31,
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Six Months Ended June 30,
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2019
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2020
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2021
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2021
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2022
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(Unaudited)
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(Unaudited)
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(Unaudited)
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(单位为千，百分比除外)
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线上运输成本 ​ ​ ​ ​ 7,466,043 ​ ​ ​ ​ ​ 33.8 ​ ​ ​ ​ ​ 8,697,081 ​ ​ ​ ​ ​ 34.5 ​ ​ ​ ​ ​ 11,487,810 ​ ​ ​ ​ ​ 1,715,085 ​ ​ ​ ​ ​ 37.8 ​ ​ ​ ​ ​ 5,297,177 ​ ​ ​ ​ ​ 38.4 ​ ​ ​ ​ ​ 5,983,896 ​ ​ ​ ​ ​ 893,372 ​ ​ ​ ​ ​ 36.1 ​ ​
Sorting hub cost ​ ​ ​ ​ 4,109,338 ​ ​ ​ ​ ​ 18.6 ​ ​ ​ ​ ​ 5,224,544 ​ ​ ​ ​ ​ 20.7 ​ ​ ​ ​ ​ 6,774,595 ​ ​ ​ ​ ​ 1,011,420 ​ ​ ​ ​ ​ 22.3 ​ ​ ​ ​ ​ 3,124,074 ​ ​ ​ ​ ​ 22.6 ​ ​ ​ ​ ​ 3,771,806 ​ ​ ​ ​ ​ 563,115 ​ ​ ​ ​ ​ 22.8 ​ ​
货运代理成本 ​ ​ ​ ​ 1,209,523 ​ ​ ​ ​ ​ 5.5 ​ ​ ​ ​ ​ 1,712,592 ​ ​ ​ ​ ​ 6.8 ​ ​ ​ ​ ​ 1,326,557 ​ ​ ​ ​ ​ 198,050 ​ ​ ​ ​ ​ 4.4 ​ ​ ​ ​ ​ 702,621 ​ ​ ​ ​ ​ 5.1 ​ ​ ​ ​ ​ 614,906 ​ ​ ​ ​ ​ 91,803 ​ ​ ​ ​ ​ 3.7 ​ ​
配件销售成本 ​ ​ ​ ​ 544,166 ​ ​ ​ ​ ​ 2.5 ​ ​ ​ ​ ​ 391,253 ​ ​ ​ ​ ​ 1.6 ​ ​ ​ ​ ​ 349,647 ​ ​ ​ ​ ​ 52,201 ​ ​ ​ ​ ​ 1.1 ​ ​ ​ ​ ​ 172,716 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3 ​ ​ ​ ​ ​ 202,789 ​ ​ ​ ​ ​ 30,276 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​
Other costs ​ ​ ​ ​ 2,159,708 ​ ​ ​ ​ ​ 9.7 ​ ​ ​ ​ ​ 3,351,714 ​ ​ ​ ​ ​ 13.3 ​ ​ ​ ​ ​ 3,877,853 ​ ​ ​ ​ ​ 578,948 ​ ​ ​ ​ ​ 12.7 ​ ​ ​ ​ ​ 1,730,834 ​ ​ ​ ​ ​ 12.5 ​ ​ ​ ​ ​ 2,165,029 ​ ​ ​ ​ ​ 323,231 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1 ​ ​
收入总成本 ​ ​ ​ ​ 15,488,778 ​ ​ ​ ​ ​ 70.1 ​ ​ ​ ​ ​ 19,377,184 ​ ​ ​ ​ ​ 76.9 ​ ​ ​ ​ ​ 23,816,462 ​ ​ ​ ​ ​ 3,555,704 ​ ​ ​ ​ ​ 78.3 ​ ​ ​ ​ ​ 11,027,422 ​ ​ ​ ​ ​ 79.9 ​ ​ ​ ​ ​ 12,738,426 ​ ​ ​ ​ ​ 1,901,797 ​ ​ ​ ​ ​ 76.9 ​ ​
线路运输成本主要包括：(1)外包车队的服务费；(2)自营车队产生的卡车燃油费和通行费；(3)自营车队司机的员工补偿和其他福利；(4)空运成本；(5)自有车队的折旧和维护成本。2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，线路长途运输总成本分别占我们收入的33.8%、34.5%、37.8%、38.4%和36.1%。自2019年以来，随着更大容量的拖车数量的增加，特别是在旺季，我们增加了自有车队的使用，从而提高了运输成本效益。
分拣中心成本包括(1)人工成本、(2)土地租赁成本、(3)财产和设备折旧及土地使用权摊销，以及(4)其他运营成本。2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，分拣中心总成本分别占我们收入的18.6%、20.7%、22.3%、22.6%和22.8%。
货运代理成本是指我们在2017年10月1日收购的COE业务所提供的货运代理服务。
配件销售成本，主要包括我们销售给网络合作伙伴的配件成本，例如(I)便携式条形码阅读器，(Ii)用于数字运单打印的热敏纸，以及(Iii)ZTO品牌包装材料和制服，分别占我们2019年、2020年和2021年收入的2.5%、1.6%、1.1%、1.3%和1.2%，以及截至2022年6月30日的六个月。2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月，配件销售成本占我们配件销售收入的百分比分别为49.9%、34.5%、28.4%、30.1%和32.1%。2019年至2021年的减少主要是由于从2019年下半年开始增加使用成本较低的单张热敏运单纸。配件销售成本的增长慢于配件销售的增长。从截至2021年6月30日的6个月到2022年同期的略有增长，主要是因为着装规范标准化的统一成本，这有助于提升我们的品牌形象。
 
4
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其他成本，主要包括(I)信息技术相关成本，(Ii)支付给与服务企业客户相关的网络合作伙伴的调度成本，以及(Iii)营业税附加费，分别占2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月收入的9.7%和13.3%、12.7%、12.5%和13.1%。
要保持具有竞争力的定价并提高每个包裹的利润，我们必须继续控制成本并提高运营效率。我们采取了各种成本控制措施。例如，燃料成本可以通过使用更省油的车辆来降低，单位运输成本可以通过在我们的自有车队中增加成本效益高的大容量直线运输卡车来降低，并通过选定的网络合作伙伴逐步转向直接运输模式来降低，劳动力成本可以通过更广泛地实施自动分拣设备来控制。
销售、一般和管理费用
我们的销售、一般和行政费用，主要包括(I)管理层和员工的工资和其他福利，(Ii)办公设施的折旧和租金成本，以及(Iii)法律、财务和其他公司间接费用，分别占2019年、2020年和2021年以及截至2021年6月30日和2022年6月30日的六个月收入的7.0%、6.6%、6.2%、7.4%和6.5%。本公司的销售、一般及行政开支亦包括于2019年、2020年及2021年及截至2022年6月30日止六个月的股份薪酬开支人民币3.167亿元、人民币2.642亿元、人民币2.48亿元(3,700万美元)、人民币2.48亿元及人民币1.79亿元(2,670万美元)，分别占同期收入的1.4%、1.0%、0.8%、1.8%及1.1%。我们预计我们的销售、一般和行政费用将继续增加，因为我们雇用了更多的人员，并产生了与扩大我们的业务运营、增强管理能力和授予股票激励有关的额外成本。
运营结果
下表以绝对金额和占总收入的百分比汇总了我们在所示时期的综合经营结果。这些信息应与我们的合并财务报表和2021年年报中以及本发售备忘录中其他部分包含的相关附注一起阅读。任何时期的经营业绩不一定代表未来任何时期的预期结果。
 
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Year Ended December 31,
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For the Six Months Ended June 30,
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2019
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2020
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2021
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2021
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2022
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(Unaudited)
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(Unaudited)
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(Unaudited)
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(单位为千，百分比除外)
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Revenues ​ ​ ​ ​ 22,109,946 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 25,214,290 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 30,405,839 ​ ​ ​ ​ ​ 4,539,472 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 13,797,597 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​ ​ ​ ​ 16,560,727 ​ ​ ​ ​ ​ 2,472,451 ​ ​ ​ ​ ​ 100.0 ​ ​
Cost of revenues ​ ​ ​ ​ (15,488,778) ​ ​ ​ ​ ​ (70.1) ​ ​ ​ ​ ​ (19,377,184) ​ ​ ​ ​ ​ (76.9) ​ ​ ​ ​ ​ (23,816,462) ​ ​ ​ ​ ​ (3,555,704) ​ ​ ​ ​ ​ (78.3) ​ ​ ​ ​ ​ (11,027,422) ​ ​ ​ ​ ​ (79.9) ​ ​ ​ ​ ​ (12,738,426) ​ ​ ​ ​ ​ (1,901,797) ​ ​ ​ ​ ​ (76.9) ​ ​
Gross profit ​ ​ ​ ​ 6,621,168 ​ ​ ​ ​ ​ 29.9 ​ ​ ​ ​ ​ 5,837,106 ​ ​ ​ ​ ​ 23.1 ​ ​ ​ ​ ​ 6,589,377 ​ ​ ​ ​ ​ 983,768 ​ ​ ​ ​ ​ 21.7 ​ ​ ​ ​ ​ 2,770,175 ​ ​ ​ ​ ​ 20.1 ​ ​ ​ ​ ​ 3,822,301 ​ ​ ​ ​ ​ 570,654 ​ ​ ​ ​ ​ 23.1 ​ ​
Operating income (expenses)(1)
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
销售、一般和行政管理
​ ​ ​ ​ (1,546,227) ​ ​ ​ ​ ​ (7.0) ​ ​ ​ ​ ​ (1,663,712) ​ ​ ​ ​ ​ (6.6) ​ ​ ​ ​ ​ (1,875,869) ​ ​ ​ ​ ​ (280,060) ​ ​ ​ ​ ​ (6.2) ​ ​ ​ ​ ​ (1,014,230) ​ ​ ​ ​ ​ (7.4) ​ ​ ​ ​ ​ (1,075,106) ​ ​ ​ ​ ​ (160,509) ​ ​ ​ ​ ​ (6.5) ​ ​
其他营业收入，净额
​ ​ ​ ​ 387,890 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 580,973 ​ ​ ​ ​ ​ 2.3 ​ ​ ​ ​ ​ 789,503 ​ ​ ​ ​ ​ 117,870 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 332,590 ​ ​ ​ ​ ​ 2.4 ​ ​ ​ ​ ​ 354,612 ​ ​ ​ ​ ​ 52,942 ​ ​ ​ ​ ​ 2.1 ​ ​
总运营费用 ​ ​ ​ ​ (1,158,337) ​ ​ ​ ​ ​ (5.2) ​ ​ ​ ​ ​ (1,082,739) ​ ​ ​ ​ ​ (4.3) ​ ​ ​ ​ ​ (1,086,366) ​ ​ ​ ​ ​ (162,190) ​ ​ ​ ​ ​ (3.6) ​ ​ ​ ​ ​ (681,640) ​ ​ ​ ​ ​ (4.9) ​ ​ ​ ​ ​ (720,494) ​ ​ ​ ​ ​ (107,567) ​ ​ ​ ​ ​ (4.4) ​ ​
运营收入 ​ ​ ​ ​ 5,462,831 ​ ​ ​ ​ ​ 24.7 ​ ​ ​ ​ ​ 4,754,367 ​ ​ ​ ​ ​ 18.8 ​ ​ ​ ​ ​ 5,503,011 ​ ​ ​ ​ ​ 821,578 ​ ​ ​ ​ ​ 18.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,088,535 ​ ​ ​ ​ ​ 15.1 ​ ​ ​ ​ ​ 3,101,807 ​ ​ ​ ​ ​ 463,087 ​ ​ ​ ​ ​ 18.7 ​ ​
Other income (expenses) ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
Interest income ​ ​ ​ ​ 585,404 ​ ​ ​ ​ ​ 2.6 ​ ​ ​ ​ ​ 442,697 ​ ​ ​ ​ ​ 1.8 ​ ​ ​ ​ ​ 363,890 ​ ​ ​ ​ ​ 54,327 ​ ​ ​ ​ ​ 1.2 ​ ​ ​ ​ ​ 177,882 ​ ​ ​ ​ ​ 1.3 ​ ​ ​ ​ ​ 229,588 ​ ​ ​ ​ ​ 34,277 ​ ​ ​ ​ ​ 1.4 ​ ​
Interest expense ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (35,307) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​ ​ ​ ​ (126,503) ​ ​ ​ ​ ​ (18,886) ​ ​ ​ ​ ​ (0.4) ​ ​ ​ ​ ​ (49,380) ​ ​ ​ ​ ​ (0.4) ​ ​ ​ ​ ​ (82,737) ​ ​ ​ ​ ​ (12,352) ​ ​ ​ ​ ​ (0.5) ​ ​
衍生品的公允价值变动
​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (877) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 52,909 ​ ​ ​ ​ ​ 7,899 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 48,130 ​ ​ ​ ​ ​ 0.3 ​ ​ ​ ​ ​ (14,456) ​ ​ ​ ​ ​ (2,158) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​
Gain/(loss) on disposal of
equity investees and
subsidiary
​ ​ ​ ​ (2,860) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 1,086 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ 2,357 ​ ​ ​ ​ ​ 352 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
投资减值
in equity investee
​ ​ ​ ​ (56,026) ​ ​ ​ ​ ​ (0.3) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
股权投资未实现收益
​ ​ ​ ​ 754,468 ​ ​ ​ ​ ​ 3.4 ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​
外币兑换
gain/(loss), before tax
​ ​ ​ ​ 13,301 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ (127,180) ​ ​ ​ ​ ​ (0.5) ​ ​ ​ ​ ​ (56,467) ​ ​ ​ ​ ​ (8,430) ​ ​ ​ ​ ​ (0.2) ​ ​ ​ ​ ​ (26,084) ​ ​ ​ ​ ​ (0.2) ​ ​ ​ ​ ​ 106,940 ​ ​ ​ ​ ​ 15,966 ​ ​ ​ ​ ​ 0.6 ​ ​
Income before income tax,
and share of loss in
equity method
investments
​ ​ ​ ​ 6,757,118 ​ ​ ​ ​ ​ 30.6 ​ ​ ​ ​ ​ 5,034,786 ​ ​ ​ ​ ​ 20.0 ​ ​ ​ ​ ​ 5,739,197 ​ ​ ​ ​ ​ 856,840 ​ ​ ​ ​ ​ 18.9 ​ ​ ​ ​ ​ 2,239,083 ​ ​ ​ ​ ​ 16.2 ​ ​ ​ ​ ​ 3,341,142 ​ ​ ​ ​ ​ 498,820 ​ ​ ​ ​ ​ 20.2 ​ ​
Income tax expense ​ ​ ​ ​ (1,078,295) ​ ​ ​ ​ ​ (4.9) ​ ​ ​ ​ ​ (689,833) ​ ​ ​ ​ ​ (2.7) ​ ​ ​ ​ ​ (1,005,451) ​ ​ ​ ​ ​ (150,110) ​ ​ ​ ​ ​ (3.3) ​ ​ ​ ​ ​ (404,497) ​ ​ ​ ​ ​ (2.9) ​ ​ ​ ​ ​ (693,424) ​ ​ ​ ​ ​ (103,525) ​ ​ ​ ​ ​ (4.2) ​ ​
权益法投资中的亏损份额
​ ​ ​ ​ (7,556) ​ ​ ​ ​ ​ — ​ ​ ​ ​ ​ (18,507) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​ ​ ​ ​ (32,419) ​ ​ ​ ​ ​ (4,840) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​ ​ ​ ​ (28,835) ​ ​ ​ ​ ​ (0.2) ​ ​ ​ ​ ​ (13,492) ​ ​ ​ ​ ​ (2,014) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​
Net Income ​ ​ ​ ​ 5,671,267 ​ ​ ​ ​ ​ 25.7 ​ ​ ​ ​ ​ 4,326,446 ​ ​ ​ ​ ​ 17.2 ​ ​ ​ ​ ​ 4,701,327 ​ ​ ​ ​ ​ 701,890 ​ ​ ​ ​ ​ 15.5 ​ ​ ​ ​ ​ 1,805,751 ​ ​ ​ ​ ​ 13.1 ​ ​ ​ ​ ​ 2,634,226 ​ ​ ​ ​ ​ 393,281 ​ ​ ​ ​ ​ 15.9 ​ ​
非控股净亏损/(收益)
interests
​ ​ ​ ​ 2,878 ​ ​ ​ ​ ​ 0.0 ​ ​ ​ ​ ​ (14,233) ​ ​ ​ ​ ​ (0.1) ​ ​ ​ ​ ​ 53,500 ​ ​ ​ ​ ​ 7,987 ​ ​ ​ ​ ​ 0.2 ​ ​ ​ ​ ​ 20,046 ​ ​ ​ ​ ​ 0.1 ​ ​ ​ ​ ​ 77,225 ​ ​ ​ ​ ​ 11,529 ​ ​ ​ ​ ​ 0.5 ​ ​
可归因于 的净收入
ZTO Express (Cayman)
Inc.
​ ​ ​ ​ 5,674,145 ​ ​ ​ ​ ​ 25.7 ​ ​ ​ ​ ​ 4,312,213 ​ ​ ​ ​ ​ 17.1 ​ ​ ​ ​ ​ 4,754,827 ​ ​ ​ ​ ​ 709,877 ​ ​ ​ ​ ​ 15.6 ​ ​ ​ ​ ​ 1,825,797 ​ ​ ​ ​ ​ 13.2 ​ ​ ​ ​ ​ 2,711,451 ​ ​ ​ ​ ​ 404,810 ​ ​ ​ ​ ​ 16.4 ​ ​
​
(1)
本公司于2019年、2020年、2021年及截至2021年6月30日、2021年及2022年6月30日止六个月的营业收入(支出)分别包括股份薪酬支出人民币3.167亿元、人民币2.642亿元、人民币2.48亿元(美元)、人民币2.48亿元及人民币1.79亿元(美元2,670万美元)，分别占同期总营收的1.4%、1.0%、0.8%、1.8%及1.1%。
​
 
6
​
 
截至2022年6月30日的6个月与截至2021年6月30日的6个月相比
Revenues
在截至2022年6月30日的6个月中，我们的收入增长了20.0%，从2021年同期的138亿元人民币增至166亿元人民币(25亿美元)。增长主要受包裹数量由2021年同期的102.472亿件增长至2022年6月30日止六个月的114.286亿件，这主要是由于中国电子商务市场的增长，以及我们的市场份额增加，以及主要由于价格竞争的缓和，每件包裹的单价上涨7.6%。货运代理服务收入较2021年同期下降18.0%，主要是由于跨境电商需求和价格随着各国从新冠肺炎疫情中复苏而逐步恢复正常。在截至2022年6月30日的六个月中，配件销售收入(主要包括用于数字运单打印的热敏纸的销售)随着包裹数量的增长而增长了10.0%。
收入成本
在截至2022年6月30日的六个月中，我们的总营收成本从2021年同期的人民币110亿元增加到127亿元人民币(合19亿美元)，增幅为15.5%。这一增长主要是由于线路运输成本增加人民币6.867亿元(1.025亿美元)，分拣中心运营成本增加人民币6.477亿元(9670万美元)，其他成本增加人民币4.342亿元(6480万美元)。
线上运输成本。截至2022年6月30日的6个月，我们的线路运输成本为人民币60亿元(合8.934亿美元)，较2021年同期的人民币53亿元增长13.0%。每件包裹的直线运输成本上升1.3%，至0.52元。这一增长主要是由于柴油价格大幅上涨和新冠肺炎复苏期间包裹数量减少，但因运输成本效率继续提高而被部分抵消。我们提高了运输成本效率，主要是因为我们的车队中有更多的大容量拖车，并通过更好的路线规划提高了载客率。在此期间，与去年同期相比，我们在运营的自有大容量汽车增加了约1100辆。
分拣中心成本。截至2022年6月30日止六个月，我们的分拣中心成本由2021年同期的人民币31亿元增加至人民币38亿元(合5.631亿美元)，增幅达20.7%。这一增长主要是由于(I)工资上涨和分拣中心人数增加导致劳动力成本增加人民币3.624亿元(5410万美元)，以及(Ii)由于分拣中心规模扩大和安装更多自动化分拣设备导致折旧费用增加人民币2.048亿元(3060万美元)。截至2022年6月30日，已安装投运自动化分拣设备431套。每个包裹的分拣中心成本增加了8.3%，达到0.33元。
售出的配件成本。截至2022年6月30日止六个月，我们的配件销售成本由2021年同期的人民币1.727亿元增加17.4%至人民币2.028亿元(合3,030万美元)。这一增长主要是由于截至2022年6月30日的六个月包裹数量的增长。
其他成本。截至2021年6月30日止六个月，其他成本由2021年同期的人民币17亿元增加至人民币22亿元(合3.232亿美元)，主要是由于(I)服务企业客户相关成本增加人民币1.141亿元(合1,700万美元)，及(Ii)因新冠肺炎疫情期间的税收减免政策自2021年3月底届满而增加税项附加费人民币1.061亿元(合1,580万美元)，及(Iii)因最后一英里业务扩张而增加成本人民币7,490万元(合1,120万美元)。
Gross Profit
在截至2022年6月30日的6个月中，我们的毛利增长了38.0%，从2021年同期的28亿元人民币增至38亿元人民币(5.707亿美元)。我们的毛利率在截至2022年6月30日的六个月中从2021年同期的20.1%上升到23.1%，这是包裹数量增长和平均售价(ASP)上升的结果，但部分被成本增加所抵消。
运营费用
截至2022年6月30日的六个月，我们的总运营费用从2021年同期的人民币6.816亿元增加到7.205亿元人民币(1.076亿美元)，增幅为5.7%。
 
7
​
 
销售、一般和行政费用。截至2022年6月30日止六个月，我们的销售、一般及行政开支由2021年同期的人民币10.142亿元增加至人民币10.751亿元(合1.605亿美元)，增幅为6.0%。这一增长主要是由于工资和社会福利支出增加了人民币6880万元(合1030万美元)。
其他营业收入，净额。截至2022年6月30日止六个月，我们的其他营运收入净额为人民币3.546亿元(5,290万美元)，而2021年同期的其他营运收入净额为人民币3.326亿元。这主要是由于政府补贴和退税增加人民币6,750万元(1,010万美元)，但被(I)增值税超额扣除减少人民币2,750万元(410万美元)及(Ii)租金收入减少人民币1,800万元(270万美元)部分抵销。
其他收入和支出
利息收入。于截至2022年6月30日止六个月，利息收入由2021年同期的人民币1.779亿元增加至人民币2.296亿元(合3430万美元)，主要是由于现金及生息银行存款的平均每日结余增加所致。
利息支出。本公司于截至2022年6月30日止六个月的利息开支由2021年同期的人民币4940万元增加至人民币8270万元(1,240万美元)，主要是由于截至2022年6月30日止六个月的短期银行借款增加所致。
外汇兑换收益。外汇收益由2021年同期的亏损人民币2610万元转为截至2022年6月30日的六个月收益人民币1.069亿元(合1600万美元)，这主要是由于在岸美元银行存款对人民币升值所致。
所得税费用
截至2022年6月30日的六个月，我们的所得税支出为人民币6.934亿元(1.035亿美元)，较2021年同期的人民币4.045亿元增长71.4%，主要是由于税前利润和有效税率的增加。本公司于截至2022年6月30日止六个月的有效税率为20.8%，较2021年同期的18.1%为高，主要是由于应纳税所得额占同期应纳税所得额的百分比有所增加，这主要是由于适用25%税率的经营实体(与享受优惠税收待遇的实体相比，例如具有高新技术企业资质的实体适用15%的优惠税率)所产生的应税收入。
Net Income
本公司于截至2022年6月30日止六个月的净收入由2021年同期的人民币18亿元增加至人民币26亿元(合3.933亿美元)，主要得益于上述因素。
流动资金和资本资源
我们的主要流动资金来源是经营活动和融资活动的现金流收益。截至2019年12月31日、2020年12月31日、2021年12月31日和2022年6月30日，我们的现金及现金等价物、限制性现金和短期投资分别为人民币164亿元、人民币180亿元、人民币126亿元(合19亿美元)和人民币155亿元(合23亿美元)。我们的现金和现金等价物主要由手头现金和高流动性投资组成，这些投资不受提取或使用的限制，购买时的到期日为三个月或更短。限制性现金是指存放在指定银行账户中的担保存款，用于发行银行承兑汇票、结算衍生品和开始建设。短期投资主要包括双币种纸币和存款、期限在三个月至一年之间的定期存款投资以及我们有意愿和能力持有至一年内到期的理财产品。截至2022年6月30日，我们约95.3%的现金和现金等价物、受限现金和短期投资由在中国注册成立的子公司和关联实体持有，约84.0%的现金和现金等价物、受限现金和短期投资以人民币计价。
 
8
​
 
我们相信，我们现有的现金和现金等价物以及预期的运营现金流足以为我们的运营活动、资本支出和至少未来12个月的其他债务提供资金。然而，我们可能会决定通过额外的融资活动来增强我们的流动性状况或增加我们的现金储备，以供未来的扩张和收购之用。额外股本的发行和出售将导致我们现有股东的进一步稀释。债务的产生将导致固定债务的增加，并可能导致可能限制我们的运营和分配能力的运营契约。然而，我们可能无法以我们可以接受的金额或条款获得融资，如果有的话。
虽然我们合并了我们合并关联实体的业绩，但我们只能通过与中通快递-SW的合同安排获得我们合并关联实体的资产或收益。见“项目4.关于公司 - C.组织结构的信息”。有关公司结构对我们的流动性和资本资源的限制和限制，请参阅“第5项.经营和财务回顾及展望 - B.流动性和资本资源 - 控股公司结构”。此外，如果我们要将资金从我们在中国的子公司和合并关联实体分配到我们的离岸子公司，我们将需要按目前10%的税率计提和支付预扣税。我们不打算在可预见的未来将这类资金汇回国内，因为我们计划将中国现有的现金余额用于一般企业用途和再投资，以支持我们的业务增长。
在香港联交所主板上市而公开发售A类普通股所得款项，以及吾等于离岸持有的其他交易所得的其他现金，吾等可向我们的中国附属公司作出额外出资、设立新的中国营运实体、向我们的中国营运实体发放贷款，或在离岸交易中收购在中国有业务营运的离岸实体。这些用途中的大多数都受到中国的法规和批准的约束。
下表列出了我们的现金、现金等价物和受限现金在本报告期间的变动情况：
​ ​ ​
Year Ended December 31,
​ ​
For the Six Months Ended June 30,
​
​ ​ ​
2019
​ ​
2020
​ ​
2021
​ ​
2021
​ ​
2022
​
​ ​ ​
RMB
​ ​
RMB
​ ​
RMB
​ ​
US$
​ ​
RMB
​ ​
RMB
​ ​
US$
​
​ ​ ​
(in thousands)
​
Summary Consolidated
Cash Flow Data:
​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​
经营活动提供的现金净额
​ ​ ​ ​ 6,304,186 ​ ​ ​ ​ ​ 4,950,749 ​ ​ ​ ​ ​ 7,220,217 ​ ​ ​ ​ ​ 1,077,950 ​ ​ ​ ​ ​ 2,409,357 ​ ​ ​ ​ ​ 4,886,147 ​ ​ ​ ​ ​ 729,483 ​ ​
投资活动中使用的净现金
​ ​ ​ ​ (3,664,213) ​ ​ ​ ​ ​ (3,549,341) ​ ​ ​ ​ ​ (8,756,533) ​ ​ ​ ​ ​ (1,307,316) ​ ​ ​ ​ ​ (4,556,458) ​ ​ ​ ​ ​ (6,924,369) ​ ​ ​ ​ ​ (1,033,781) ​ ​
净现金(用于)/由融资活动提供
​ ​ ​ ​ (1,982,306) ​ ​ ​ ​ ​ 8,337,407 ​ ​ ​ ​ ​ (2,903,985) ​ ​ ​ ​ ​ (433,554) ​ ​ ​ ​ ​ 50,462 ​ ​ ​ ​ ​ 2,423,513 ​ ​ ​ ​ ​ 361,821 ​ ​
Effect of exchange rate
changes on cash,
cash equivalents and
restricted cash
​ ​ ​ ​ (3,207) ​ ​ ​ ​ ​ (656,137) ​ ​ ​ ​ ​ (150,430) ​ ​ ​ ​ ​ (22,458) ​ ​ ​ ​ ​ (100,613) ​ ​ ​ ​ ​ 172,835 ​ ​ ​ ​ ​ 25,803 ​ ​
Net increase/ (decrease)
in cash, cash
equivalents and
restricted cash
​ ​ ​ ​ 654,460 ​ ​ ​ ​ ​ 9,082,678 ​ ​ ​ ​ ​ (4,590,731) ​ ​ ​ ​ ​ (685,378) ​ ​ ​ ​ ​ (2,197,252) ​ ​ ​ ​ ​ 558,126 ​ ​ ​ ​ ​ 83,326 ​ ​
Cash, cash equivalents
and restricted cash at
beginning of year/
period
​ ​ ​ ​ 4,622,954 ​ ​ ​ ​ ​ 5,277,414 ​ ​ ​ ​ ​ 14,360,092 ​ ​ ​ ​ ​ 2,143,905 ​ ​ ​ ​ ​ 14,360,092 ​ ​ ​ ​ ​ 9,769,361 ​ ​ ​ ​ ​ 1,458,527 ​ ​
Cash, cash equivalents
and restricted cash at
end of year/period
​ ​ ​ ​ 5,277,414 ​ ​ ​ ​ ​ 14,360,092 ​ ​ ​ ​ ​ 9,769,361 ​ ​ ​ ​ ​ 1,458,527 ​ ​ ​ ​ ​ 12,162,840 ​ ​ ​ ​ ​ 10,327,487 ​ ​ ​ ​ ​ 1,541,853 ​ ​
 
9
​
 
经营活动
截至2022年6月30日的6个月，经营活动提供的现金净额为49亿元人民币(7.295亿美元)，这主要是由于以下因素：(I)我们的快递服务和其他收入来源产生了169亿元人民币(25亿美元)的现金净流入，而用于运输成本、分拣中心运营成本、售出配件成本和其他成本的现金流出总额为74亿元人民币(11亿美元)；(Ii)利息收入现金流量1.494亿元人民币(2230万美元)；(Iii)现金补贴人民币3.206亿元(4790万美元)；(Iv)支付与劳工有关的费用人民币45亿元(6.683亿美元)，包括工资、社会保险及其他福利；(V)所得税人民币6.203亿元(9260万美元)；及(Vi)支付其他行政成本人民币2.218亿元(3310万美元)。
投资活动
截至2022年6月30日的6个月，用于投资活动的现金净额为69亿元人民币(10亿美元)，主要原因是(I)购买了46亿元人民币(6.88亿美元)的短期投资产品，而到期的短期投资产品为23亿元人民币(3.366亿美元)；(Ii)购买了32亿元人民币(4.834亿美元)的物业和设备，包括购买分拣中心设施、办公家具和家具、卡车和分拣设备；(Iii)购买土地使用权，金额为人民币9,300万元(1,390万美元)；及(4)支付股权投资金额人民币8,500万元(1,270万美元)。
融资活动
截至2022年6月30日止六个月，融资活动提供的现金净额为人民币24亿元(3.618亿美元)，主要原因如下：(I)派发股息人民币13亿元(1.954亿美元)；及(Ii)短期借款所得人民币46亿元(6.859亿美元)，部分被偿还短期借款人民币10亿元(1.553亿美元)所抵销。
材料现金需求
截至2022年6月30日及任何后续中期，我们的重大现金需求主要包括资本支出、资本承诺、经营租赁承诺、投资承诺、短期债务和股息支付。
于2019年、2020年、2021年及截至2022年6月30日止六个月，于购置物业及设备、购买土地使用权、扩充自有货车车队及更新设备设施方面，本集团的资本开支总额分别约为人民币52亿元、人民币92亿元、人民币93亿元(14亿美元)及人民币33亿元(5亿美元)。我们打算用我们现有的现金余额、与我们在香港联交所主板上市有关的公开发售A类普通股所得款项、是次发售所得款项及其他融资选择，为我们未来的资本开支提供资金。我们将继续进行资本支出，以支持我们的业务增长。我们的资本承诺主要涉及写字楼、分拣中心和仓库设施的建设承诺。截至2022年6月30日，我们的资本承诺总额为人民币60亿元(合9亿美元)。所有这些资本承诺都将根据建设进度来履行。
我们的运营租赁承诺包括对我们的办公空间、分拣中心和仓库设施的租赁协议下的承诺。我们根据不可取消的运营租赁协议租赁办公空间、分拣中心和仓库设施，该协议将于不同日期到期，直至2034年12月。截至2022年6月30日，我们的经营租赁承诺总额为人民币8.153亿元(合1.217亿美元)。所有该等经营租赁承诺均确认为经营租赁负债人民币7372百万元(11010万美元)，其中若干项目以租金按金作抵押，而所有项目均无担保。
我们的投资承诺主要包括向某些股权被投资人提供资本的承诺。截至2022年6月30日，我们有义务为股权投资者的某些投资支付人民币1.244亿元(合1860万美元)，并在三年内支付。
 
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​
 
截至2022年6月30日，我们有71亿元人民币(11亿美元)的短期银行借款未偿还本金，其中48亿元人民币(7.181亿美元)是无担保和无担保的。于截至2022年6月30日止六个月内，吾等与数家银行订立银行贷款合约及贴现票据安排，总额达人民币46亿元(6.859亿美元)。截至2022年6月30日止的6个月内，已提取贷款的加权平均利率为2.46%。与其中一份贷款合约有关的财务契诺包括负债/资产比率低于65%及流动比率不少于0.8，而截至2022年6月30日，我们已遵守该等财务契诺。
2022年3月15日，我们的董事会批准了2021年每股美国存托股份0.25美元的特别股息，并于2022年4月8日收盘时向登记在册的股东支付了总支付金额2.024亿美元。
我们没有为任何第三方的付款义务提供任何财务担保或其他承诺。我们在转让的资产中没有保留或或有权益。我们尚未达成支持转让资产的信用、流动性或市场风险的合同安排。我们并无因未合并实体所持有的可变权益而产生或可能产生的债务，或与衍生工具有关的债务，而该等债务既与我们的权益挂钩并归类于我们自己的权益，或没有反映在财务状况表中。
除上文所述外，截至2022年6月30日，我们没有任何重大资本和其他承诺、长期债务或担保。
控股公司结构
中通快递-SW(开曼)有限公司是一家控股公司，本身没有实质性业务。我们主要通过我们在中国的全资子公司和合并的附属实体开展业务。因此，我们支付股息的能力可能取决于我们全资子公司未来支付的股息。如果我们的全资子公司或任何新成立的子公司未来代表自己产生债务，管理其债务的工具可能会限制他们向我们支付股息的能力。此外，我们的全资附属公司只获准从其根据中国会计准则及法规厘定的留存收益(如有)中支付股息。根据中国法律，我们的各中国全资附属公司及综合联营实体每年须预留至少10%的税后溢利(如有)作为法定储备金，直至储备金达到其注册资本的50%为止。虽然法定储备金可用作增加注册资本及消除有关公司日后在留存盈利以外的亏损，但除非发生清盘情况，否则储备金不能作为现金股息分配。外商独资公司将股息汇出中国，须经外汇局指定的银行审核。我们目前计划将我们中国子公司的所有收益再投资于其业务发展，不打算要求他们派发股息。
 
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