美国
美国证券交易委员会
华盛顿特区，20549
表格10-Q
(标记一)
 
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条规定的季度报告
 
截至2022年6月30日的季度报告
 
或
☐
根据1934年《证券交易法》第13或15(D)条提交的过渡报告
 
委托档案编号：001-40564
 

银穗投资公司。
(注册人的确切姓名载于其章程)


马里兰州
  
86-2872887
(注册成立或组织的国家或其他司法管辖区)
  
(税务局雇主身分证号码)
     
麦迪逊大道600号套房1800
    
纽约州纽约市
    
   
10022
(主要执行办公室地址)
  
(邮政编码)
 
(212) 905-4923
(注册人的电话号码，包括区号)

根据该法第12(B)条登记的证券：
每个班级的标题
  
交易代码
  
注册的每个交易所的名称
普通股，每股面值0.01美元
  
SSIC
  
纳斯达克股市有限责任公司
 
用复选标记表示注册人(1)是否在过去12个月内(或注册人被要求提交此类报告的较短时间内)提交了1934年《证券交易法》第13条或15(D)节要求提交的所有报告，以及(2)在过去90天内是否符合此类提交要求。
 
是，否，☐
 
用复选标记表示注册人是否在过去12个月内(或在注册人被要求提交此类文件的较短时间内)以电子方式提交了根据S-T规则第405条(本章232.405节)要求提交的每个交互数据文件。
 
Yes ☐ No ☐
 
用复选标记表示注册人是大型加速申报公司、加速申报公司、非加速申报公司、较小的报告公司或新兴成长型公司。见《交易法》第12b-2条规则中的“大型加速申报公司”、“加速申报公司”、“较小申报公司”和“新兴成长型公司”的定义：
大型加速文件服务器
 ☐
加速文件管理器
 ☐
非加速文件服务器
规模较小的报告公司
 ☐

 
新兴成长型公司
 
如果是新兴成长型公司，用勾号表示注册人是否已选择不使用延长的过渡期来遵守根据《交易所法案》第13(A)节提供的任何新的或修订的财务会计准则。☐
 
用复选标记表示登记人是否为空壳公司(如该法第12b-2条所界定)。是，☐不是
 
截至2022年8月11日，注册人有6,214,672股普通股(每股面值0.01美元)。

银钉
投资公司。
表格10-Q

目录

   
页
 
不是的。
第一部分
财务信息
  
项目1
财务报表
3
 
2022年6月30日(未经审计)和2022年3月31日资产负债表
3
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日止三个月的业务报表(未经审计)
4
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日止三个月净资产变动表(未经审计)
5
 
截至2022年6月31日和2021年6月31日的三个月现金流量表(未经审计)
6
 
投资日程表2022年6月30日(未经审计)
7
 
财务报表附注(未经审计)
8
项目2
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
18
第3项
关于市场风险的定量和定性披露
27
项目4
控制和程序
27
第II部
其他信息
  
项目1
法律诉讼
28
第1A项
风险因素
28
项目2
未登记的股权证券销售和收益的使用
28
第3项
高级证券违约
28
项目4
煤矿安全信息披露
28
第5项
其他信息
28
项目6
陈列品
28
签名
29

1
目录表
关于前瞻性陈述的特别说明
 
除上下文另有暗示外，术语“我们”、“本公司”和“上投公司”指的是银穗投资公司。此外，术语“SSC”、“顾问”、“投资顾问”和“管理人”指的是我们的外部投资顾问和管理人Silver Spike Capital，LLC。

本季度报告中关于Form 10-Q的一些陈述属于前瞻性陈述，因为它们与未来事件或我们未来的业绩或财务状况有关。本季度报告10-Q表中包含的前瞻性陈述 可能包括以下陈述：
 
•
我们未来的经营业绩和分布预测；
 
•
Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)吸引和留住优秀专业人才的能力；
 
•
我们的业务前景和我们投资组合公司的前景；
 
•
利率和通货膨胀率对我们的业务前景和我们投资组合公司的前景的影响；
 
•
我们预期进行的投资的影响；
 
•
我们投资组合公司实现目标的能力；
 
•
我们预期的融资和投资，以及我们在初始投资组合中的投资时机；
 
•
影响大麻行业的法规变化；
 
•
我们的现金资源和营运资本是否充足；
 
•
新冠肺炎疫情对我们和我们投资组合公司的当前和未来影响；以及
 
•
来自我们投资组合公司运营的现金流的时间(如果有的话)。
 
此外，“预期”、“相信”、“预期”、“寻求”、“计划”、“应该”、“估计”、“项目”和“打算”等词汇都表示前瞻性表述，尽管并非所有前瞻性表述都包含这些词汇。本季度报告中关于Form 10-Q的前瞻性陈述包含风险和不确定性。由于任何原因，我们的实际结果可能与前瞻性陈述中暗示或表达的结果大不相同， 包括“第1A项”中陈述的因素。风险因素“在我们截至2022年3月31日的财政年度的Form 10-K年度报告(经Form 10-K/A修订)以及本季度报告Form 10-Q的其他部分。其他可能导致 实际结果大相径庭的因素包括：
 
·我们有限的运营历史；
 
·我们的业务、经济、金融市场或政治环境的变化或潜在的干扰；
 
·与我们的运营或经济可能因恐怖主义、自然灾害或新冠肺炎疫情而中断相关的风险；
 
·未来法律或法规的变化(包括监管当局对这些法律和法规的解释)和我们经营领域的条件，特别是在业务发展方面 公司(“BDC”)或受监管的投资公司(“RIC”)；以及
 
·可能会在我们公开发布的文件和文件中不时披露的其他考虑因素。
 
我们以Form 10-Q季度报告中包含的前瞻性陈述为基础，以我们在Form 10-Q季度报告发布之日获得的信息为基础，我们没有义务更新任何此类前瞻性陈述。尽管我们没有义务因新信息、未来事件或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述，但我们建议您参考我们 可能直接向您作出的任何其他披露，或我们未来可能向美国证券交易委员会提交的报告，包括Form 10-K的年度报告、Form 10-Q的季度报告以及Form 8-K的当前报告。本季度报告中有关Form 10-Q的前瞻性陈述被排除在1934年修订后的《证券交易法》(以下简称《交易法》)第21E节提供的安全港保护之外。

2
目录表
第一部分：财务信息
 
第1项。
财务报表
 
银穗投资公司。
资产负债表
 
   
June 30, 2022
    
March 31, 2022
  
   
(未经审计)
        
资产
            
按公允价值计算的投资：
            
按公允价值计算的非控制/非关联投资(摊余成本分别为24427 008美元和0美元)
  
$
24,417,500
    
$
-
  
                 
现金及现金等价物
    
60,618,447
      
84,766,060
  
预付费用
    
207,249
      
256,512
  
应收利息
    
66,090
      
9,215
  
总资产
  
$
85,309,286
    
$
85,031,787
  
                 
负债
                
                 
应缴律师费
  
$
204,251
    
$
33,983
  
应付审计费用
    
102,250
      
50,000
  
应付行政管理费
    
99,852
      
47,151
  
应付管理费
    
55,041
      
-
  
应付组织成本
    
-
      
34,168
  
董事的应付费用
    
35,747
      
24,370
  
由于附属公司
    
912
      
85
  
应付报价成本
    
-
      
264,581
  
其他应付款
    
47,406
      
25,359
  
总负债
  
$
545,459
    
$
479,697
  
                 
承付款和或有事项(附注6)
    
-
      
-
  
                 
净资产
                
截至2022年6月30日和2022年3月31日的普通股，面值0.01美元，授权股份100,000,000股，已发行和已发行股份分别为6,214,672股和6,214,672股
  
$
62,147
    
$
62,147
  
追加实收资本
    
84,917,788
      
84,917,788
  
可分配收益/(累计亏损)
    
(216,108
)
    
(427,845
)
净资产总额
  
$
84,763,827
    
$
84,552,090
  
总负债和净资产
  
$
85,309,286
      
85,031,787
  
每股资产净值
  
$
13.64
    
$
13.61
  

请参阅财务报表附注。

3
目录表
银穗投资公司。

营运说明书
(未经审计)

   
截至三个月
  
   
June 30, 2022
    
June 30, 2021
  
投资收益：
            
非控股/非关联投资收益：
            
费用收入
  
$
410,000
    
$
-
  
利息收入
    
399,591
      
-
  
总投资收益：
    
809,591
      
-
  
                 
费用：
                
律师费
    
222,982
      
-
  
审计费用
    
83,750
      
10,000
  
保险费
    
75,542
      
-
  
管理费
    
62,546
       -
  
管理费
    
55,041
      
-
  
董事费用
    
35,747
      
-
  
组织费用
    
-
      
154,062
  
其他费用
    
52,738
      
-
  
总费用
    
588,346
      
164,062
  
                 
净投资收益(亏损)
    
221,245
      
(164,062
)
                 
投资已实现净收益(亏损)
    
-
      
-
  
                 
投资未实现升值/(折旧)净变化：
  
非受控/非关联投资
    
(9,508
)
    
-
  
投资未实现增值/(折旧)净变化
    
(9,508
)
    
-
  
                 
经营所致净资产净增(减)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
                 
每股净投资收益--基本收益和稀释后收益
  
$
0.04
    
$
(425.03
)
每股经营产生的净资产净增加(减少)--基本和稀释
  
$
0.03
    
$
(425.03
)
加权平均流通股--基本和稀释
    
6,214,672
      
386
  
 
请参阅财务报表附注。

4
目录表
银穗投资公司。

净资产变动表
(未经审计)
 
   
普通股
              
截至2022年6月30日的三个月
  
股票
    
面值
    
其他内容
实收资本
    
可分发
收入/(累计
损失)
    
总净值
资产/(净额
负债)
  
平衡，2022年3月31日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
84,917,788
    
$
(427,845
)
  
$
84,552,090
  
经营净资产净增加(减少)
                                        
净投资收益(亏损)
    
-
      
-
      
-
      
221,245
      
221,245
  
投资已实现净收益(亏损)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投资未实现增值(折旧)净变化
    
-
      
-
      
-
      
(9,508
)
    
(9,508
)
资本交易
                                        
普通股发行
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
净资产合计增加(减少)
    
-
      
-
      
-
      
211,737
      
211,737
  
平衡，2022年6月30日
    
6,214,672
    
$
62,147
    
$
84,917,788
    
$
(216,108
)
  
$
84,763,827
  

   
普通股
              
截至2021年6月30日的三个月
  
股票
    
面值
    
其他内容
实收资本
    
可分发
收入/(累计
损失)
    
总净值
资产/(净额
负债)
  
平衡，2021年3月31日
    
-
    
$
-
    
$
-
    
$
(159,715
)
  
$
(159,715
)
经营净资产净增加(减少)
                                        
净投资收益(亏损)
    
-
      
-
      
-
      
(164,062
)
    
(164,062
)
投资已实现净收益(亏损)
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
投资未实现增值(折旧)净变化
    
-
      
-
      
-
      
-
      
-
  
资本交易
                                        
发行普通股，扣除发行成本
    
386
      
4
      
5,396
      
-
      
5,400
  
净资产合计增加(减少)
    
386
      
4
      
5,396
      
(164,062
)
    
(158,662
)
平衡，2021年6月30日
    
386
    
$
4
    
$
5,396
    
$
(323,777
)
  
$
(318,377
)
 
请参阅财务报表附注。

5
目录表
银穗投资公司。

现金流量表
(未经审计)

   
截至三个月
  
   
June 30, 2022
    
June 30, 2021
  
经营活动的现金流：
            
经营净资产净增加(减少)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
对业务产生的净资产净增加(减少)与业务活动提供(用于)的现金净额进行调整：
                
投资未实现(增值)折旧净变化
    
9,508
      
-
  
净额(折扣增加)和保费摊销
    
(9,508
)
    
-
  
购买投资
    
(24,417,500
)
    
-
  
(增加)/减少营运资产：
                
预付费用
    
49,263
      
-
  
应收利息
    
(56,875
)
    
-
  
递延发售成本
     -
       (597,809
 )
经营负债增加/(减少)：
                
应缴律师费
    
170,268
      
-
  
应付管理费
    
55,041
      
-
  
其他应付款
    
22,047
      
-
  
董事的应付费用
    
11,377
      
-
  
由于附属公司
    
827
       153,846  
应付报价成本
    
(264,581
)
    
456,381
  
应付审计费用
    
52,250
      
10,000
  
应付行政管理费
    
52,701
      
-
  
应付组织成本
    
(34,168
)
    
141,644
  
经营活动提供(用于)的现金净额
    
(24,147,613
)
    
-
  
                 
融资活动的现金流：
                
发行普通股，扣除发行成本
    
-
      
5,400
  
融资活动提供(用于)的现金净额
    
-
      
5,400
  
                 
现金及现金等价物净增(减)
    
(24,147,613
)
    
5,400
  
期初现金及现金等价物
    
84,766,060
      
-
  
现金及现金等价物，期末
  
$
60,618,447
    
$
5,400
  
 
请参阅财务报表附注。

6
目录表
银穗投资公司。

投资明细表
(未经审计)
(单位：千)

投资组合公司(1)
  
投资类型(2)
  
投资日期(3)
  
到期日
  
利率(4)
  
公允价值层次结构 (5)
    
本金金额(6)
    
摊销成本
    
公允价值(7)
    
净资产的百分比
  
债务证券-美国
                                              
批发贸易 (8)
                                              
Shryne集团公司
  
优先担保定期贷款
  
5/26/2022
  
5/26/2026
  
可变利率优惠(9)+8.5%或最低利率12.5%
    
3
      
21,000
    
$
20,432
    
$
20,422
      
24.09
 %
PharmaCann公司
  
优先担保定期贷款
  
6/30/2022
  
6/30/2025
  
固定利率12%
    
3
      
4,250
      
3,995
      
3,995
      
4.71
  
                             
25,250
      
24,427
      
24,417
      
28.80
  
                                                         
总计：债务证券-美国(28.80%)：
      
                           
24,427
      
24,417
      
28.80
  
                                                         
合计：债务证券(28.80%)：
                                                        
                                                         
证券投资总额(28.80%)：
                                  
$
24,427
    
$
24,417
      
28.80
 %
                                                         
现金等价物
                                                        
道富银行美国货币市场
                    
1
            
$
60,613
    
$
60,613
      
71.51
 %
现金等价物(71.51%)：
                                    
60,613
      
60,613
      
71.51
  
                                                         
投资组合投资总额和现金等价物(100.31%)：
                                
$
85,040
    
$
85,030
      
100.31
%
  

(1)
所有投资组合公司都位于美国。

(2)
截至2022年6月30日，所有债务投资都是创收的。

(3)
投资日期代表初始投资的日期，也就是利息开始产生的日期。

(4)
利率是债务投资的固定或浮动利率，不包括任何原始发行折扣或与该等投资相关的任何额外费用，如结算费。

(5)
见财务报表附注中附注2--重要会计政策和附注4--金融工具的公允价值。

(6)
根据债务工具合同的条款，本金是扣除偿还(如果有的话)后的净额。

(7)
所有投资均按公允价值估值。见财务报表附注内附注4金融工具的公允价值。

(8)
该公司使用北美行业分类系统(“NAICS”)代码对其投资组合公司的行业分组进行分类。

(9)
截至2022年6月30日，Prime为4.75%。

请参阅财务报表附注。

7
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
注1-组织
 
Silver Spike Investment Corp.(一家新兴成长型公司)(“本公司”)成立于2021年1月25日，是马里兰州的一家公司，其结构为外部管理、封闭式、非多元化管理投资公司 。根据经修订的1940年投资公司法(“1940法案”)，本公司已选择被视为商业发展公司(“BDC”)。此外，出于美国联邦所得税的目的，本公司采用的初始纳税年度为2021年12月31日，并在截至2021年12月31日的纳税期间作为公司纳税。本公司采用2022年3月31日的纳税年度结束，并选择在2022年1月1日至2022年3月31日的纳税期间被视为美国联邦所得税目的受监管的投资公司 (“RIC”)，并在未来的纳税年度保持这种选择。但是，不能保证 公司有资格在任何课税年度做出这样的选择。
 
该公司由Silver Spike Capital，LLC(“SSC”或“Adviser”)管理，该公司是根据1940年《投资顾问法案》在证券交易委员会注册的投资顾问。SSC已聘请SS&C Technologies，Inc.和Alps Fund Services，Inc.(“SS&C”)提供公司运营所需的行政服务。
 
公司的投资目标是为股东实现最大的风险调整后股本回报率。该公司寻求通过债务投资产生当期收入以及从股权和与股权相关的投资产生资本增值来推动股本回报率。该公司打算通过主要投资于有担保债务、无担保债务、权证和对私人杠杆式中间市场大麻公司和健康和健康部门其他公司的直接股权投资来实现其投资目标。债务投资通常以投资组合公司资产的第一优先留置权或第二优先留置权作为担保，可以包括固定或浮动利率条款， 的期限一般为自最初投资日期起三至六年。
 
附注2--重要会计政策
 
陈述的基础
本公司的财务报表是根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)编制的，包括ASC 946金融服务-投资公司和S-X法规第6、10和12条的要求。管理层认为，所有被认为是公平列报财务报表所必需的正常经常性调整都已作出。
 
预算的使用
按照美国公认会计原则编制财务报表要求管理层作出某些估计和假设，影响财务报表和附注中报告的金额。 这些估计是基于公司目前掌握的信息以及公司认为在这种情况下合理的其他各种假设。在不同的假设和条件下，实际结果可能与估计值大不相同 。
 
投资交易
当我们承担获得一种金融工具的义务并承担与该工具相关的收益或损失的风险时，投资即被确认。具体地说，我们按交易日期记录所有证券交易。当我们承担出售金融工具的义务并放弃与该工具相关的收益或损失的风险时，投资被取消确认。已交易但尚未结清的投资金额在资产负债表中以购买投资的应付金额和出售投资的应收投资金额列报。已实现损益按已收到的净收益(不包括预付费用，如有)与采用特定确认方法的投资的已摊销成本基础之间的差额计量，而不考虑先前确认的未实现损益，并包括扣除收回后的期内注销投资。未实现收益或亏损的净变化主要反映截至报告期最后一个营业日的投资公允价值变化，包括冲销之前记录的与该期间实现的投资相关的未实现收益或亏损。我们 将按公允价值计量的投资的当期公允价值变动记录为营业报表上投资的未实现收益(亏损)净变动的组成部分。
 
投资估价
容易获得市场报价的投资通常将按这些市场报价的出价进行估值。为了验证市场报价，我们利用许多因素来确定报价是否代表公允价值，包括报价的来源和数量。未公开交易或其市场价格并不容易获得的债务和股权证券，由我们的董事会根据(其中包括)顾问和我们的审计委员会的意见，以善意确定的公允价值进行估值。

8
目录表
银穗投资公司。
 
财务报表附注
(未经审计)

作为估值过程的一部分，董事会在确定我们投资的公允价值时会考虑相关因素，包括：投资组合公司的估计企业价值(即投资组合公司债务和股权的总公允价值)、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司基于其收益和现金流进行付款的能力、投资组合公司开展业务的市场、投资组合公司证券与任何类似上市交易证券的比较、以及利率环境和信贷市场的整体变化，这些变化可能会影响未来可能进行类似投资的价格。当发生购买交易、公开发售或随后的股权出售等外部事件时，董事会会考虑该外部事件所显示的定价是否与其估值相符。
 
董事会采取多步骤评估程序，其中除其他程序外，包括以下程序：
 
-
对于容易获得市场报价的投资，这些投资通常按这些市场报价的出价进行估值；
 
-
对于没有现成市场报价的投资，估价程序首先由顾问的估价委员会对每项投资进行初步估价；
 
-
顾问的估价委员会向审计委员会提出估价建议；
 
-
审计委员会审查估值建议，并向董事会建议每项投资的价值；以及
 
-
董事会审查建议的估值，并确定每项投资的公允价值。
 
我们每季度进行这一估值过程。
 
我们采用财务会计准则委员会会计准则汇编820，公允价值计量(“ASC 820”)，它根据美国公认会计原则和公允价值计量的要求建立了计量公允价值的框架。ASC 820将公允价值确定为当前销售中的投资将收到的价格，假设在计量日期市场参与者之间进行了有序的交易。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场(这可能是一个假想的市场)中独立、有知识、愿意并能够进行交易的买家和卖家。根据ASC 820，我们认为主力市场是交易量和活跃度最大的市场。ASC820规定了公允价值层次，该层次对确定公允价值时使用的投入的可观测性水平进行了优先排序和排名。根据ASC 820，这些级别摘要如下：
 

 •
第1级-根据活跃市场对我们在计量日期有能力获得的相同资产或负债的报价进行估值；

•
第2级--根据活跃市场中类似资产或负债的报价，或非活跃市场中相同或类似资产或负债的报价，或所有重要投入均可直接或间接观察到的市场，进行估值；以及

•
第3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重大意义的投入进行估值。
 
由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，我们投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外，此类投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场时所使用的价值大不相同，也可能与最终可能实现的价值大不相同。此外，此类投资的流动性通常低于公开交易的证券，可能会受到转售的合同和其他限制。如果我们被要求在强制或清算出售中清算一项组合投资，它可能实现的金额与所提供的金额 不同，这种差异可能是实质性的。
 
2020年12月，美国证券交易委员会根据1940年法案通过了第2a-5条规则，该规则旨在解决根据1940年法案注册的基金或商业发展公司持有的投资的公允价值方面的估值做法和董事会的作用。除其他事项外，规则2a-5将允许基金董事会指定基金的主要投资顾问执行基金的公允价值确定，这将受到董事会的监督，以及旨在确保董事会收到监督投资顾问公允价值确定所需信息的某些报告和其他要求。在2022年9月之前，不需要遵守规则2a-5。我们 继续审查规则2a-5及其对我们的估值政策和相关实践的影响。
 
现金和现金等价物
现金和现金等价物包括存放在金融机构的资金和短期(90天或更短期限)流动投资和货币市场基金。根据ASC 820，货币市场基金持有的资金在公允价值层次结构中被视为1级。活期存款账户中持有的现金可能超过联邦存款保险公司(“FDIC”)的保险限额。截至2022年6月30日和2022年3月31日，现金等价物分别为6,061万美元和8,477万美元，其中6,061万美元和8,477万美元分别由道富机构美国政府货币市场基金持有。
 
9
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
每股收益
每股基本收益的计算方法是将普通股股东可获得的净收入除以当期已发行普通股的加权平均数。在计算摊薄基础上的每股收益时，会考虑其他可能造成摊薄的普通股，以及对收益的相关影响。
 
利息和股息收入
利息收入按权责发生制入账，分别包括折价或溢价的累加和摊销。所购证券的折价和溢价分别按实际收益率法在相应证券的合同期限内增加和摊销为利息收入。投资摊销成本是指根据折扣或溢价(如有)的累加和摊销调整后的原始成本。在预付贷款或债务担保时，任何预付保费、未摊销的前期贷款发放费或结算费以及未摊销的折扣均计入当前 期间的利息收入。

证券及债务投资的利息收入按应计制入账，惟有关金额须由发行人支付并可望收取。当债务担保逾期90天或以上时，或者如果管理层预计到期的本金、利息和其他债务不会全部收回，本公司通常会将债务担保置于非应计状态，并停止确认该债务担保的利息收入，直到所有到期本金和利息都已支付，或者公司相信借款人已证明有能力偿还其当前和未来的合同义务。任何未收回的利息将在应收利息的收回被确定为可疑的期间从收入中冲销。然而，如果投资具有足够的抵押品价值，并且正在收集过程中，公司可以例外地执行这项政策。截至2022年6月30日，投资组合中没有 贷款投资被置于非权责发生制状态。于2022年3月31日，本公司并无持有任何投资。
 
我们通常会收到与投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资的始发及结算费按本行的资产负债表记为非应得收入，抵销投资成本 ，并在投资期间采用有效收益率法计入利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资的发起和结束费用都会加速计入利息收入。
 
截至2022年6月30日的季度和截至2021年6月30日的季度，不包括折扣增加在内的利息收入分别为390,083美元和0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，分别有66,090美元和9,215美元被记录为应收利息。
 
优先权益证券的股息收入按权责发生制入账，但须由投资组合公司支付并预期收取。普通股的股息收入 证券记录在非上市投资组合公司的记录日期或上市投资组合公司的除股息日期。

某些投资可能具有约定的PIK利息或股息。PIK利息或股息是指在相应的利息或股息支付日添加到投资本金中的应计利息或股息，而不是以现金支付，通常在到期时到期。如果公司预计不会变现实收利息，产生实收利息的投资将被置于非应计状态。当与PIK的投资被置于非应计状态时，应计、未资本化的利息或股息通常通过利息收入冲销。
 
费用收入
与我们的投资相关的所有交易手续费都被确认为手续费收入，通常是非经常性的。此类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构设计和咨询服务。我们在提供服务或交易完成时确认提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。在债务投资提前还款时，任何提前还款罚金 在赚取时记为手续费收入。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，营业报表中的手续费收入分别为41万美元和0美元。
 
所得税
该公司采用了截至2021年12月31日的初始纳税年度，并在截至2021年12月31日的纳税期间作为公司缴纳了美国联邦所得税。本公司采用2022年3月31日的纳税年度结束，并选择在2022年1月1日至2022年3月31日的纳税期间，就美国联邦所得税而言，被视为税法M分节下的RIC，并在未来的纳税年度保持这样的选择。作为RIC，该公司目前作为股息分配给股东的应税收入和收益部分将不需要缴纳联邦所得税。本公司打算在M分章规定的范围内分配其90%至100%的应税收入和收益，因此本公司预计不会在RIC水平上产生任何联邦或州所得税。作为RIC，公司还将缴纳4%的联邦消费税，这是根据普通收入的日历年应纳税所得额和资本利得的12个月应纳税所得额的分配要求而定的。本公司预计将在税务规则范围内及时分配其应纳税所得额。但是，该公司在未来几年可能会产生联邦消费税。然而，不能保证该公司有资格在任何课税年度做出这样的选择。

10
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)

本公司评估在编制本公司纳税申报单的过程中取得的税务头寸，以确定根据美国会计准则第740主题所得税(“ASC 740”)，适用税务机关是否“更有可能”维持该等税务头寸。不被认为符合更有可能达到的门槛的职位或不确定的税收职位的税收优惠，将在本年度计入税收支出。本公司的政策是在所得税支出中确认与不确定税收优惠相关的应计利息和罚款。

根据对公司税务状况的分析，截至2022年6月30日，公司没有符合确认或计量标准的不确定税务状况。本公司预计未来12个月未确认的税收优惠不会有任何重大的 增减。该公司的所有纳税申报单仍需接受美国联邦和州税务当局的审查。

组织费用和产品成本
组织费用
与公司组织相关的成本在发生时计入费用。这些费用主要包括组建公司的法律费用和其他成本。

在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，公司产生的组织费用分别为0美元和154,062美元，其中截至2022年6月30日和2022年3月31日分别未支付0美元和34,168美元 。
 
产品发售成本
这些成本主要包括与公司股票发行、公司注册说明书的准备和注册费相关的法律费用和其他成本。

与发行公司普通股相关的成本被资本化为递延发售，并计入资产负债表中的递延发售成本。成本在公司公开发售完成时计入资本。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度中，没有将发行成本计入资本。截至2022年3月31日，仍有264,581美元的发售费用需要支付，所有这些费用都已在2022年6月30日之前支付。
 
新会计准则
管理层不相信最近发布但尚未生效的任何会计准则，如果目前采用，将对所附财务报表产生实质性影响。
 
附注3-投资
 
本公司寻求主要以贷款(担保和无担保)的形式投资于投资组合公司，但也可能包括权证和直接股权投资。这些贷款通常会支付利息，本金也会摊销一些。利息通常以浮动利率支付，通常有下限，利率为伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、有担保隔夜融资利率(SOFR)或Prime。我们通常会寻求在我们的投资组合公司的资产中获得担保 权益，作为支持偿还这些贷款的抵押品。这种抵押品可以采取对投资组合公司资产的第一或第二优先留置权的形式。在我们的一些投资组合 中，我们预计将收到名义价格的权证和/或与债务投资相关的直接股权投资。此外，我们投资组合的一部分可能由衍生品组成，包括总回报互换。
 
我们预计我们的贷款通常有三到六年的最终到期日。然而，我们预计我们的投资组合公司通常会提前偿还这些贷款，通常是在初始投资之日起三年内。
 
投资组合构成
该公司的投资组合投资于在大麻行业开展业务或为其提供支持的公司。下表汇总了截至2022年6月30日公司按行业按成本和公允价值计算的投资组合构成，以及占总投资组合的百分比。截至2022年3月31日，该公司没有任何组合投资。
 
   
June 30, 2022
  
   
摊销成本
    
公允价值
  
行业
  
金额
    
%
    
金额
    
%
  
批发贸易
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
总计
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
11
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
地域构成由投资组合公司的公司总部所在地决定。下表汇总了截至2022年6月30日按美国地理区域 按成本和公允价值计算的公司投资组合构成以及占总投资组合的百分比。截至2022年3月31日，该公司没有任何组合投资。
 
   
June 30, 2022
  
   
摊销成本
    
公允价值
  
地理位置
  
金额
    
%
    
金额
    
%
  
中西部
  
$
3,995,182
      
16.36
%
  
$
3,995,000
      
16.36
%
西
    
20,431,826
      
83.64
      
20,422,500
      
83.64
  
总计
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
下表汇总了截至2022年6月30日公司按投资类型、成本和公允价值以及占总投资组合的百分比划分的投资组合构成。截至2022年3月31日， 公司没有任何组合投资。
 
   
June 30, 2022
  
   
摊销成本
    
公允价值
  
投资
  
金额
    
%
    
金额
    
%
  
优先担保定期贷款
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
总计
  
$
24,427,008
      
100.0
%
  
$
24,417,500
      
100.0
%
 
某些风险因素
在正常业务过程中，公司管理各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险、利率风险、提前还款风险、与政治紧张局势相关的风险以及与新冠肺炎疫情相关的风险 。该公司通过各种控制机制识别、衡量和监控风险，包括交易限制和分散各种工具、市场和交易对手的风险敞口和活动。
 
市场风险是指由于市场状况的变化，包括由于特定发行人的信用质量、信用利差、利率以及证券价格或商品的其他变动和波动而导致的金融工具价值潜在不利变化的风险。特别是，本公司可能会投资于正在经历或已经经历财务或业务困难(包括因发起或可能发起重大诉讼或破产程序而产生的困难)的发行人，这涉及重大风险。该公司通过使用风险管理战略和各种分析监测技术来管理其对市场风险的敞口。
 
信用风险是指一项投资的信用质量下降可能导致公司亏损的风险。如果投资组合证券的发行人或担保人或衍生品合同的交易对手未能及时付款或以其他方式履行其义务，公司可能会蒙受损失。评级低于投资级的固定收益证券(高收益债券)涉及更大的违约或降级风险，通常比投资级证券更具波动性。低于投资级的证券比投资级证券具有更大的价格下跌风险，这是由于发行人资信的实际或预期变化造成的。此外，低于投资级证券的发行人可能比其他发行人更容易受到经济低迷的影响。这类证券面临的风险是，发行人可能无法支付利息或股息，并最终在到期时偿还本金。停止支付这些款项可能会对证券的市场价值产生重大不利影响。
 
本公司的投资随时可能包括流动性不佳或交易清淡的证券及其他金融工具或债务，令该等证券及金融工具难以按所需价格或所需数量买卖。此外，只有在大幅折扣的情况下，才有可能出售任何此类投资，而且可能极难对任何此类投资进行准确估值。
 
利率风险是指利率水平变化可能导致的收益变化。如果本公司借入资金进行投资，包括在任何信贷安排下进行投资，则净投资收入将受本公司借入资金的利率与本公司投资这些资金的利率之间的差额影响。在利率上升期间，公司的借款成本将增加，这可能会减少净投资收入。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对净投资收益产生实质性的不利影响。

提前还款风险是指公司投资组合中的一笔贷款由于有利的融资市场条件的存在而提前偿还的风险，该市场条件允许投资组合公司能够用较便宜的资本取代现有的融资。随着市场状况的变化，每个投资组合公司都有可能提前还款。在某些情况下，如果返还的资本不能投资于预期收益率等于或更高的交易，贷款的提前还款可能会降低公司的可实现收益率，这可能会对我们的业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响。

12
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)

美国和世界各地的政治紧张局势(包括目前的乌克兰冲突)可能会加剧市场波动，可能会对美国和全球金融市场产生长期影响，并可能导致美国和世界各地的经济不确定性或恶化。
 
随着美国和世界各地的司法管辖区继续遭遇新冠肺炎疫情的激增，各国政府考虑暂停取消或重新实施限制，围绕冠状病毒大流行的全部经济影响以及对美国和全球金融市场的长期影响存在相当大的不确定性。
 
附注4--金融工具的公允价值
 
ASC 820定义了公允价值，建立了计量公允价值的框架，并根据用于计量公允价值的投入的质量建立了公允价值层次结构，并加强了对公允价值计量的披露要求。该公司的投资按公允价值核算。截至2022年6月30日，该公司的组合投资包括担保贷款投资。公允价值金额已于报告日期计量 ，并未就该日期之后的财务报表进行重新评估或更新。因此，这些金融工具在报告日期之后的公允价值可能与报告的金额不同。
 
根据ASC 820，本公司已根据估值技术投入的优先次序将其投资分类为三级公允价值等级。公允价值层次结构对相同投资的活跃市场报价给予最高的 优先级(1级)，对不可观察到的投入给予最低的优先级(3级)。
 
根据ASC 820的要求，当用于计量公允价值的投入落在层次结构的不同级别时，公允价值计量被归类的水平基于 对公允价值计量整体意义重大的最低水平投入。例如，3级公允价值计量可能包括可观察(1级和2级)和不可观察(3级)的投入。因此，在下面的三级表中分类的与这类投资有关的公允价值 可能包括可见投入(第一级和第二级)和不可见投入(第三级)的公允价值组成部分。确定归类为3级的每项证券组合投资的公允价值时，需要以下一项或多项不可观察的投入：
 

 ●
从每个投资组合公司获得的财务资料，包括未经审计的业务报表和最近期间的资产负债表，与预算数字相比；

●
投资组合公司当前和预期的财务状况；

●
投资组合公司当前和预计的偿债能力；

●
投资的抵押品类型和金额(如有)；

●
适用于该投资的当前财务比率(例如固定费用覆盖率、利息覆盖率和净债务/息税折旧摊销前利润比率)；

●
投资的当前流动资金和相关财务比率(如流动比率和速动比率)；

●
投资组合公司待进行的债务或资本重组；

●
投资组合公司的预计经营业绩；

●
有关购买该投资的任何要约的最新信息；

●
投资组合公司目前根据需要筹集任何额外融资的能力；

●
经济环境的变化，可能对投资组合公司的经营业绩产生实质性影响；

●
可能对投资组合公司的经营业绩产生(正面和负面)影响的内部事件；

●
关键管理的定性评估；

●
与投资有关的合同权利、义务或限制；以及

●
是时候退场了。
 
使用重大不可观察到的投入，在截至报告日期的公允价值计量中造成不确定性。本公司投资的公允价值计量中使用的重大不可观察的投入与扣除利息、税项、折旧和摊销前的收益(“EBITDA”)、预计和/或历史的收入倍数以及债务投资的收益率波动有关。EBITDA和收入的显著增加(减少) 单独的多重投入将导致更高(更低)的公允价值计量。同样，单独的收益率大幅上升(下降)将导致公允价值评估大幅上升(下降)。然而，由于某些投资的性质，公允价值计量可能以其他标准为基础，例如由独立第三方确定的抵押品和公允价值的第三方评估，下表中没有列出这些标准。
 
13
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
截至2022年6月30日，公司按投资类型按公允价值计算的经常性投资如下：

   
报告日的公允价值计量使用
  
资产
  
报价
处于活动状态
市场：
相同的资产
(1级)
    
意义重大
其他
可观察到的
输入(2级)
    
意义重大
看不见
输入(3级)
    
总计
  
优先担保定期贷款
  
$
-
    
$
-
    
$
24,417,500
    
$
24,417,500
  
总投资
  
$
-
    
$
-
    
$
24,417,500
    
$
24,417,500
  
 
下表提供了截至2022年6月30日用于对3级投资组合投资进行公允价值的重大不可观察投入的摘要。确定公司投资公允价值的方法在“附注2-重要会计政策”中讨论。
 
投资类型
  
截至的公允价值
June 30, 2022
  
估值技巧/
方法论
  
看不见
输入
    
射程
    
加权平均
  
                           
优先担保定期贷款
  
$
24,417,500
  
最近的交易
    
不适用
      
不适用
      
不适用
  
总计
  
$
24,417,500
                            
 
下表汇总了截至2022年6月30日的三个月公司3级证券投资的公允价值变化：
   
高级安全保障
定期贷款
    
总计
投资
  
截至2022年3月31日的公允价值
  
$
-
    
$
-
  
投资已实现净收益(亏损)
    
-
      
-
  
投资未实现摊销(折旧)净变化
    
(9,508
)
    
(9,508
)
实物付款
    
-
      
-
  
购买投资
    
24,417,500
      
24,417,500
  
摊销保费(增加折扣和费用)，净额
    
9,508
      
9,508
  
PIK兴趣
    
-
      
-
  
出售投资所得收益
    
-
      
-
  
偿还本金所得款项
    
-
      
-
  
截至2022年6月30日的余额
   $
24,417,500
     $
24,417,500
  
截至2022年6月30日仍持有的3级投资的未实现增值//折旧净变化
  
$
(9,508
 )
 
$
(9,508
 )
 
附注5--关联方交易
 
根据公司与SSC之间的投资咨询协议(“投资咨询协议”)，应付给SSC的费用相当于(A)相当于公司最近两个季度末平均总资产(即扣除任何负债前持有的总资产)价值的1.75%的基本管理费，其中包括利用杠杆获得的投资，不包括现金和现金等价物，以及(B)基于公司业绩的激励费。奖励费用由两部分组成。第一部分按季度计算并按季度支付，相当于公司本季度“奖励前费用净投资收入”的20%，受优先 回报或“障碍”的限制，即每季度1.75%(年化7%)的回报，以及“追赶”功能。第二部分是在每个财政年度结束时(或在投资咨询协议终止时)确定并支付的欠款，等于公司从开始到财政年度结束的累计已实现资本利得的20%，如果有的话，扣除所有已实现资本损失和累计未实现资本折旧，减去之前支付的任何资本利得奖励费用的总额。
 
管理费每季度拖欠一次。截至2022年6月30日及2021年6月30日止三个月，本公司产生的管理费开支分别为55,041美元及0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，仍需支付的金额分别为55,041美元和0美元。

14
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
根据本公司与SSC之间的管理协议(“管理协议”)，本公司应偿还SSC履行其义务所产生的费用和开支，包括但不限于维护和保存所有账簿和记录以及提供人员和设施。这包括SSC将其义务委托给一名次级管理人所产生的费用和开支。本公司不承担员工的薪酬和SSC的管理费用。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，顾问已免除任何费用报销，但与将其 义务委托给次级管理人相关的费用除外。

截至2022年6月30日和2022年3月31日的资产和负债表中分别欠联营公司的912美元和85美元是应付给SSC的代表我们支付的费用。在截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度中，支付给SSC的报销总额为0美元。2022年6月30日以后，所有费用都已报销。
 
SSC是公司的种子投资者，通过在公司首次公开募股中购买约6300万美元的公司普通股，为公司提供了初始资金。SSC向本公司提供这笔 “种子资本”是为了促进本公司的启动和初步运营，而不是出于长期投资的目的。SSC预计不会无限期持有本公司的普通股，并可能在未来某个时间点出售本公司的普通股。为使SSC出售公司股票不被视为“基于”重要的非公开信息，此类出售可根据预先批准的交易计划进行，该计划符合《交易法》第10b5-1条的规定，并可能要求SSC定期出售公司普通股。大量出售公司普通股，包括由SSC或其他大股东出售，或该等普通股可供出售，可能会对公司普通股的现行市场价格产生不利影响。如果这种情况发生并持续一段时间，可能会削弱公司通过出售证券筹集额外资本的能力(如果公司希望这样做的话)。
 
SSC持有公司约72%的有表决权股票，并有能力对所有需要股东批准的公司行动行使重大控制权，包括选举和罢免董事、对公司章程的某些修订、公司以低于每股资产净值的价格发行普通股的能力，以及批准任何合并或其他非常公司行动。
 
SSC已同意吸收207万美元，这是该公司因其普通股首次公开发行而产生的销售负担(即承销折扣和佣金)的成本。
 
附注6--承付款和或有事项

已审查承付款和或有事项，截至2022年6月30日，公司未发现任何承付款或或有事项。
 
附注7--普通股
 
在组建过程中，公司授权发行100,000,000股普通股，每股面值0.01美元。截至2022年6月30日，上投公司出售了6,214,672股普通股，换取了约8,700万美元。
 
附注8-弥偿
 
根据公司的组织文件，公司的高级管理人员和董事因履行对公司的职责而产生的某些责任得到赔偿。此外，在正常的业务过程中，公司签订的合同包含提供一般赔偿的各种表述。根据这些协议，公司的最大风险无法得知；但是，公司预计任何损失风险都是微乎其微的。
 
注9-每股收益
 
下表列出了截至2022年6月30日的三个月和截至2021年6月30日的三个月的每股运营净资产的加权平均基本和摊薄净增加(减少)的计算方法：
 
   
截至三个月
June 30, 2022
    
截至三个月
June 30, 2021
  
净投资收益(亏损)
  
$
221,245
    
$
(164,062
)
经营净资产净增加(减少)
  
$
211,737
    
$
(164,062
)
加权平均未偿还股份
    
6,214,672
      
386
  
每股净投资收益--基本收益和稀释后收益
  
$
0.04
    
$
(425.03
)
每股普通股运营导致的净资产净增加(减少)--基本和稀释
  
$
0.03
    
$
(425.03
)
 
15
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
附注10--所得税
 
截至2022年6月30日和2022年3月31日，根据ASC 740所得税的规定，公司没有记录任何不确定的税收状况的负债。
 
在正常业务过程中，本公司须接受联邦以及某些州和地方税务监管机构的审查。本公司采用了截至2022年3月31日的纳税年终。在采用3月31日纳税年终之前，本公司的纳税年终为12月31日。
 
本公司每一期间的应纳税所得额是估算值，在本公司提交其每一年度的纳税申报单之前，不会最终确定。因此，每个期间的最终应纳税所得额和结转用于下一期间分配的最终应纳税所得额可能与这一估计值不同。
 
就所得税而言，支付给股东的分配被报告为普通收入、资本回报、长期资本利得或两者的组合。截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度没有支付任何分配。
 
下表列出了截至2022年6月30日联邦所得税投资的计税成本基础和估计的未实现升值和折旧总额：

   
June 30, 2022
  
投资的税收成本
  
$
24,427,008
  
 
        
未实现的增值
  
$
-
  
未实现折旧
    
(9,508
)
投资未实现净增值(折旧)
   $
(9,508
)

附注11-财务重点
 
我们成立于2021年1月25日，注册声明的生效日期为2022年2月3日。在2022年2月3日之前，我们没有任何业务，除了与我们的组建和作为BDC组织有关的事务。因此，为了进行比较，没有重大的财务结果。以下是截至2022年6月30日的三个月的财务要点：

     
截至三个月
June 30, 2022
   
每股数据：
      
期初资产净值
  
$
13.61
  
净投资收益(亏损)(1)
    
0.04
  
投资已实现和未实现收益/(亏损)净额(1)
    
(0.01
)
经营净资产净增加/(减少)
    
0.03
  
期末资产净值
  
$
13.64
  
期末净资产
  
$
84,763,827
  
期末已发行股份
    
6,214,672
  
加权平均净资产
  
$
84,554,417
  
加权平均流通股
    
6,214,672
  
         
期末每股市值
  
$
9.78
  
按市值计算的总回报(2)
    
(26.47
)%
按资产净值计算的总回报 (2)
    
0.22
%
         
比率/补充数据：
        
费用与平均净资产的比率(3)
    
0.70
%
净投资收益(亏损)与加权平均净资产之比(3)
    
0.26
%
投资组合周转率
    
不适用
  

(1) 每股数据是使用列报期间的加权平均流通股计算得出的。

(2)基于市值的总回报是基于每个期间的每股市场价格在期初和期末之间的变化，并假设普通股股息根据我们的普通股股息再投资计划进行再投资。基于净资产价值的总回报是基于每个期间的每股净资产价值在期初和期末之间的变化，并假设股息根据我们的普通股股息再投资计划进行再投资。对于不到一年的时期，总回报不是年化的。

(3)比率不是年化的。
 
16
目录表
银穗投资公司。

财务报表附注
(未经审计)
 
附注12--后续活动
 
公司管理层在财务报表发布之日对后续事件进行了评估。除下列项目外，在该 期间内未发生需要在财务报表中进行调整或披露的后续事件。

17
目录表
银穗投资公司。
 
第二项。
管理层对财务状况和经营成果的探讨与分析
 
以下讨论和分析或我们的财务状况和经营结果应与财务报表和相关附注一起阅读，这些财务报表和相关附注 包含在本季度报告10-Q表第一部分第1项中。本讨论包含基于涉及风险和不确定性的当前预期的前瞻性陈述。我们的实际结果可能与这些前瞻性陈述中预期的结果大不相同，这是各种因素的结果，包括在题为“项目1A”的章节中陈述的那些因素。在我们截至2022年3月31日的财政年度的Form 10-K年度报告(经Form 10-K/A修订)以及本季度报告Form 10-Q的其他部分中的“风险因素”。另请参阅题为“关于前瞻性陈述的特别说明”的一节。
 
概述
我们成立于2021年1月，是一家马里兰州的公司，其结构是一家外部管理的封闭式非多元化管理投资公司。根据1940年的法案，我们已经选择被视为BDC。此外，从截至2022年3月31日的纳税年度开始，出于美国联邦所得税的目的，我们已选择，并打算每年都有资格被视为守则M分节下的RIC。
 
我们是一家专业金融公司，可以通过向私人持有的大麻公司提供直接贷款和股权的形式进行投资，投资于整个大麻生态系统。我们的所有投资 旨在符合作出这些投资的司法管辖区或我们以其他方式受其约束的司法管辖区内的所有适用法律和法规，包括美国联邦法律。我们将仅对符合其所在或运营司法管辖区内所有适用法律法规(包括美国联邦法律)的公司进行股权投资。我们可以向我们根据尽职调查确定获得许可并遵守州政府监管的大麻计划的公司提供贷款，无论它们在美国联邦法律下的地位如何，只要投资本身符合投资所在司法管辖区或我们在其他方面受约束的所有适用法律和法规，包括美国联邦法律。我们由SSC进行外部管理，并寻求扩大SSC在大麻行业的领先投资平台的合规大麻投资活动。我们主要寻求与私募股权公司、企业家、企业主和管理团队合作，提供信贷和股权融资替代方案，以支持大麻公司的收购、资本重组、增长计划、再融资和收购 公司，包括支持大麻的技术公司、与大麻相关的健康和保健公司，以及大麻和CBD分销公司。在正常情况下，每家此类大麻公司至少50%的收入或利润来自或承诺至少50%的资产用于, 在我们投资大麻公司时与大麻有关的活动。我们不需要将特定比例的资产投资于这类大麻公司，我们可以 对健康和健康部门的其他公司进行债务和股权投资。
 
我们的投资目标是为我们的股东最大化风险调整后的股本回报率。我们寻求利用我们认为是新兴的大麻行业增长，并通过从我们的债务投资产生当前收入以及从我们的股权和与股权相关的投资产生资本增值来推动股本回报率。我们打算通过主要投资于有担保债务、无担保债务、权证和私人持股企业的直接股权投资来实现我们的投资目标。我们打算，我们的债务投资通常将以投资组合公司资产的第一或第二优先留置权作为担保，可以包括固定利率条款或浮动利率条款，通常 从最初的投资日期起有三到六年的期限。到目前为止，我们已经投资了第一留置权担保、固定和浮动利率债务，期限分别为三年和四年。我们预计我们的担保贷款将由借款人的各种类型的资产作为担保。虽然保证任何特定担保贷款的抵押品的类型将取决于借款人的业务性质，但我们预计为我们的贷款提供担保的常见抵押品类型包括不动产和某些个人 财产，包括适用法律和管理借款人的法规允许的范围内的设备、库存、应收款、现金、知识产权和其他资产。借款人的某些有吸引力的资产，如大麻许可证和大麻库存，可能无法用作抵押品或转让给我们。见“第1A项。风险因素-与我们的投资相关的风险-借款人的某些资产可能不会被用作抵押品或转让给我们 由于适用的州法律和法规管理大麻行业, 这些限制可能会对我们的盈利能力产生负面影响。在我们的一些组合投资中，我们预计将收到名义价格的权证和/或与债务投资相关的直接股权投资。此外，我们投资组合的一部分可能由衍生品组成，包括 总回报互换。
 
一般来说，我们投资的贷款将有一套完整的财务维护契约，用于主动应对投资组合公司财务业绩的实质性不利变化。 但我们投资的是“Covenant-Lite”贷款。我们使用“低成本”一词，一般是指没有一套完整的财务维持契约的贷款。一般来说，“低门槛”贷款为借款人公司提供了更多的自由来对贷款人产生负面影响，因为它们的契诺是基于汇率的，这意味着它们只接受测试，只有在借款人采取肯定行动后才能被违反，而不是借款人财务状况的恶化 。因此，就我们投资于“低门槛”贷款而言，我们对借款人的权利可能较少，而与投资于或暴露于具有完整财务维持契约的贷款相比，我们在此类投资上的损失风险可能更大。
 
我们倾向于投资的贷款通常支付的利率是根据伦敦银行间同业拆借利率(LIBOR)、有担保隔夜融资利率(SOFR)或Prime 加溢价定期确定的。我们已经投资和预期投资的贷款通常发放给美国，并在有限程度上发放给在不同行业和地理区域运营的非美国(包括新兴市场)公司、合伙企业和其他商业实体。这些贷款的评级通常低于投资级。评级低于投资级的证券通常被称为“高收益”或“垃圾”证券，可能被认为比评级高于投资级的债务工具风险更高。
 
18
目录表
银穗投资公司。
 
我们已经并预计将继续投资于主要向私人杠杆中端市场公司发放的贷款，这些公司的利息、税项、折旧和摊销前利润(EBITDA)约为500万至1亿美元。我们的商业模式主要侧重于通过投资组合公司或其财务赞助商直接发起投资。我们预计我们的每笔投资一般在400万至4000万美元之间，尽管我们预计这一投资规模将与我们的资本基础规模成比例地变化。我们有一个活跃的投资渠道，目前正在审查不同承销阶段的超过12.5亿美元的潜在投资。
 
我们由Silver Spike Capital，LLC(“SSC”)进行外部管理。SSC还提供我们运作所需的行政服务。我们相信，与规模相当的其他新成立的基金相比，我们能够利用SSC现有的投资管理平台 使我们能够更有效地运营，并以更低的管理成本运营。
 
收入
我们打算主要以利息收入的形式从我们持有的投资中产生收入。此外，我们可能会从直接股权投资或与原始贷款相关的股权分红中获得收入，如期权、认股权证或转换权。我们的债务投资通常有三到六年的期限。我们的贷款组合将按固定利率或浮动利率计息，在某些情况下受利率下限的限制。我们债务投资的利息一般按月或按季支付，但也可能每半年支付一次。
 
我们的投资组合包括固定利率和浮动利率贷款，我们的信贷安排将按浮动利率计息。LIBOR等基础利率的宏观趋势可能会长期影响我们的净投资收益 。然而，由于我们通常每个季度向少数投资组合公司发放贷款，而这些投资的规模各不相同，我们在任何给定时期的业绩，包括在某一时期内出售或偿还的投资的利率与该时期新投资的利率相比，往往是特殊的，反映了我们在该时期投资或退出的特定投资组合公司的特征，而不一定反映我们业务的任何趋势或宏观趋势。
 
贷款发放费、OID、结算费和市场贴现或溢价被资本化，我们根据美国普遍接受的会计原则(“美国公认会计原则”)将该等金额合并或摊销为利息收入，对定期工具采用有效收益率法，对循环或延迟提取工具采用直线法。偿还我们的债务投资将减少未来的利息收入。这些还款的频率或金额可能会有很大波动。我们将贷款的预付保费记录为利息收入。我们还可以通过承诺、结构设计或尽职调查费用、为我们投资的公司提供管理协助的费用以及咨询费等形式获得收入。
 
如果适用，股权投资的股息收入将记录在私人投资组合公司的记录日期或上市公司的除股息日期。
 
我们的投资组合活动也可能反映了出售投资的收益。我们将根据出售投资的净收益与投资的摊余成本基础之间的差额确认投资销售的已实现收益或亏损，而不考虑先前确认的未实现收益或亏损。我们将记录按公允价值计量的投资的当期公允价值变化，作为经营报表投资的未实现收益(亏损)净变化的组成部分。
 
费用
我们的主要运营费用是基本管理费和投资咨询协议项下的任何奖励费用，以及SSC在履行管理协议项下的义务时产生的管理费用和其他费用中的可分配部分。我们的投资管理费补偿我们的顾问在确定、评估、谈判、执行、监控、服务和实现我们的投资方面所做的工作。
 
除下文特别规定外，所有投资专业人士和顾问的员工，在向吾等提供投资咨询和管理服务时，以及该等人员可分配给该等服务的基本薪酬、奖金和福利，以及该等人员的日常管理费用，均由顾问提供和支付。我们可以承担顾问(或其关联公司)支付给我们的CFO和CCO 及其各自的员工的可分配部分薪酬(基于这些个人在估计的基础上投入我们业务的时间百分比)。我们可能承担我们的运营和交易的任何其他费用，包括(但不限于)与以下方面有关的费用和支出：
 

 •
我们的组织和服务的成本；
 

 •
计算我们资产净值的成本，包括任何第三方估值服务的成本；
 

 •
出售和回购本公司普通股和其他证券的成本；
 

 •
根据任何承保协议应支付的费用和开支(如有)；
 

 •
借款或其他融资安排的偿债和其他成本；
 

 •
套期保值的成本；
 
19
目录表
银穗投资公司。
 

 •
费用，包括由顾问或投资团队成员产生的或支付给第三方的费用，用于对潜在的投资组合公司进行尽职调查，并在必要时执行我们的权利；
 

 •
根据“投资咨询协定”应支付的管理费和奖励费用；
 

 •
向第三方(包括第三方评估公司)支付的与进行投资和评估投资有关或与之相关的费用；
 

 •
与大麻法律规定的遵守有关的费用，包括法律费用；
 

 •
转让代理费和托管费；
 

 •
与营销工作有关的费用和开支(包括出席行业和投资者会议及类似活动)；
 

 •
联邦和州注册费；
 

 •
任何交易所上市费和支付给评级机构的费用；
 

 •
联邦、州和地方税；
 

 •
独立董事的费用和开支，包括差旅费用；
 

 •
编制财务报表和保存账簿和记录以及向美国证券交易委员会(或其他监管机构)提交报告或其他文件的费用和其他报告和合规费用，以及负责编制财务报表的专业人员的报酬 ；
 

 •
向我们的股东发出任何报告、委托书或其他通知的成本(包括打印和邮寄成本)、任何股东会议或董事会议的成本以及负责上述和相关事宜准备工作的投资者关系人员的薪酬；
 

 •
经纪佣金和支付给经纪人或交易商的其他报酬；
 

 •
研究和市场数据；
 

 •
忠实保证金、董事及高级管理人员失误和遗漏责任险及其他保险费；
 

 •
直接费用和行政费用，包括印刷、邮寄和工作人员费用；
 

 •
与独立审计有关的费用和开支，以及外部法律和咨询费用；
 

 •
清盘费用；
 

 •
因税收或其他目的持有我们的资产的实体或车辆的组建或维护所产生的费用；
 

 •
非常费用(如诉讼或赔偿)；以及
 

 •
与1940年法案以及适用的联邦和州证券法规定的报告和合规义务相关的成本。
 
我们预计，但不能保证，在资产增长期间，我们的一般和行政费用将以美元计算增加，但在此期间占总资产的百分比将下降。
 
对冲
如果我们的任何投资都是以美元以外的货币计价，我们可能会签订货币对冲合同，以减少我们对货币汇率波动的风险。我们还可以 签订利率对冲协议。此类套期保值活动可能包括使用期货、期权、掉期和远期合约，但须遵守适用的法律要求。签订此类合同或与结算合同相关的费用将由我们承担。
 
投资组合构成和投资活动
投资组合构成
截至2022年6月30日，我们的投资组合的总公允价值约为2440万美元，其中包括两家投资组合公司的约2440万美元的担保贷款。截至2022年3月31日，我们没有任何投资。
 
20
目录表
银穗投资公司。
 
下表汇总了截至2022年6月30日我们按成本和公允价值计算的投资组合占总投资的百分比。截至2022年3月31日，我们没有任何投资。

   
June 30, 2022
  
类型
  
摊销成本
    
公允价值
  
优先担保定期贷款
    
100.00
%
    
100.00
%
总计
    
100.00
%
    
100.00
%
 
下表显示了截至2022年6月30日，我们按美国地理区域按成本和公允价值计算的投资组合占总投资的百分比。地理位置 由投资组合公司的公司总部所在地决定。截至2022年3月31日，我们没有任何投资。

   
June 30, 2022
  
地理区域
  
摊销成本
    
公允价值
  
中西部
    
16.36
%
    
16.36
%
西
    
83.64
%
    
83.64
%
总计
    
100.00
%
    
100.00
%
 
下表显示了截至2022年6月30日，我们按成本和公允价值计算的投资组合的行业构成，占总投资的百分比。截至2022年3月31日，我们没有任何投资。
 

  
June 30, 2022
  
行业
  
摊销成本
    
公允价值
  
批发贸易
    
100.00
%
    
100.00
%
总计
    
100.00
%
    
100.00
%
 
信用风险的集中度
信用风险是投资组合公司违约或不履行的风险，相当于投资的账面价值。行业和部门集中度将根据投资组合活动的不同而不同。
 
截至2022年6月30日，我们最大的两家投资组合公司占我们在投资组合公司投资的公允价值总额的100.0。截至2022年6月30日，我们有一家投资组合公司占我们净资产的5%或更多。
 
投资活动
在截至2022年6月30日的三个月里，我们对两家新的投资组合公司进行了总计约2525万美元的投资，不包括费用。在截至2022年6月30日的三个月内，我们从偿还和出售我们的投资中获得了0美元的收益。
 
在截至2022年3月31日的一年中，我们没有进行任何投资。
 
下表汇总了截至2022年6月30日的三个月投资组合的变化。在截至2022年3月31日的年度内，我们没有进行任何投资：

   
截至三个月
June 30, 2022
    
截至三个月
June 30,2021
  
开始投资组合，按公允价值计算
  
$
-
    
$
-
  
购买
    
24,417,500
      
-
  
摊销保费(增加折扣和费用)，净额
    
9,508
      
-
  
PIK兴趣
    
-
      
-
  
已收到的投资本金
    
-
      
-
  
提前偿还债务所得收益
    
-
      
-
  
出售投资
    
-
      
-
  
旧的积累性
    
-
      
-
  
已实现净收益/净亏损
    
-
      
-
  
未实现升值/(折旧)净变化
    
(9,508
)
    
-
  
期末投资组合，按公允价值计算
  
$
24,417,500
    
$
-
  

21
目录表
银穗投资公司。
 
投资组合资产质量
我们的投资组合管理团队使用持续的投资风险评级系统来表征和监控我们的未偿还贷款。我们的投资组合管理团队监控并在适当时建议更改投资风险评级。我们的顾问估值委员会审查投资风险评级的建议和/或更改，并按季度向董事会及其审计委员会提交。
 
投资业绩风险评级
  
摘要说明
1级
  
投资表现超出预期。预计本金、利息和股息收入将全部返还。
二年级
  
投资表现符合预期。与初始承保相比，风险因素保持中性或有利。所有投资在发起时都被给予“2”。
三年级
  
投资表现低于预期。预计不会出现资本减值或拖欠付款。这项投资也可能违反了某些金融契约。
四年级
  
投资表现低于预期。数量或质量风险大幅增加。预计将拖欠利息和/或股息支付。预计不会出现本金损失。
五年级
  
投资表现大大低于预期。预计本公司将不会收回其初始成本基础，并可能在退出时实现亏损。大多数或所有债务契约都不符合 。摊销、利息和/或股息支付严重拖欠。
 
下表显示了截至2022年6月30日，我们在1至5级投资风险评级等级上按公允价值计算的贷款投资分布：

     
June 30, 2022
  
投资业绩风险评级
    
交易会上的投资
价值
    
总数的百分比
投资
  
1
    
$
-
      
-
%
2
      
24,417,500
      
100.00
  
3
      
-
      
-
  
4
      
-
      
-
  
5
      
-
      
-
  
总计
    
$
24,417,500
      
100.00
%
 
非权责发生状态下的债务投资
截至2022年6月30日，我们的投资组合中没有任何贷款被置于非权责发生制状态。截至2022年3月31日，我们的投资组合中没有贷款。
 
经营成果
以下对我们运营业绩的讨论和分析包含了我们截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的业绩。
 
投资收益
下表列出了投资收入的构成部分：
 
   
截至2022年6月30日的三个月
  
截至2021年6月30日的三个月
列报利息收入
  
$
390,083
  
$
-
保费的增加
    
9,508
    
-
加速原发行折价摊销
    
-
    
-
支付实物利息
    
-
    
-
预付违约金及相关费用
    
-
    
-
其他费用收入
    
410,000
    
-
总投资收益
  
$
809,591
  
$
-
 
我们的收入主要以投资收入的形式从我们持有的投资中产生，通常以债务证券的利息收入的形式。投资收入是指根据贷款协议的合同条款确认的利息收入。原始发行贴现的利息收入(“OID”)和市场贴现是指在贷款期限内作为收益增加而增加的利息收入。利息 实物付款收入(“PIK”)是指按应计制记录的贷款余额的合同递延利息，只要这些金额预计会被收取。
 
该公司还将某些费用确认为一次性费用收入，包括但不限于结构费用。
 
22
目录表
银穗投资公司。
 
在截至2022年6月30日的三个月中，总投资收入约为80万美元，这归因于与结构费用有关的40万美元的手续费收入和40万美元的利息收入。截至2022年6月30日的加权平均利率为12.42%。在截至2021年6月30日的三个月里，我们没有进行任何投资。
 
运营费用
截至2022年6月30日的三个月，我们的运营费用包括法律、行政、审计和董事的专业费用以及我们的管理费。在截至2021年6月30日的三个月中，我们的 费用包括组织费用。截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月，我们的运营费用总额约为60万美元和20万美元。
 
净投资收益
由于总投资收入约为80万美元，而总支出为60万美元，截至2022年6月30日的三个月的净投资收入约为20万美元。由于总投资收入为0美元，而总支出约为20万美元，截至2021年6月30日的三个月的净投资亏损约为20万美元。收入的波动是由于公司于2022年2月8日进行首次公开募股。在2022年2月8日之前，我们没有任何业务，除了与公司作为BDC的组建和组织有关的事项。
 
已实现损益净额
已实现损益按出售或赎回一项投资或金融工具的净收益与该投资或金融工具的成本基础之间的差额计量。 不计入先前确认的未实现增值或折旧，并包括期内注销的投资。
 
出售、偿还或退出投资的已实现净收益(亏损)包括：
 
   
截至三个月
June 30, 2022
    
截至三个月
June 30, 2021
  
投资已实现净收益(亏损)：
            
已实现毛利
  
$
-
    
$
-
  
已实现亏损总额
    
-
      
-
  
投资已实现净收益/(亏损)合计
  
$
-
    
$
-
  
 
投资未实现升值/(折旧)净变化
投资的未实现增值/(折旧)净变化主要反映截至报告期最后一个营业日的公允价值净变化，包括冲销以前记录的与该期间实现的投资相关的未实现收益或亏损。我们记录按公允价值计量的投资的当期公允价值变动，作为营业报表上投资的未实现收益(亏损)净变化的组成部分。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月的投资未实现净增值和净折旧包括：

   
截至三个月
June 30, 2022
    
截至三个月
June 30, 2021
  
未实现增值总额
  
$
-
    
$
-
  
未实现折旧总额
    
(9,508
)
    
-
  
投资未实现净收益(亏损)合计
  
$
(9,508
)
  
$
-
  
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月内，我们分别录得未实现净折旧9,508美元和0美元。
 
经营净资产净增(减)

23
目录表
银穗投资公司。
 
在截至2022年6月30日和2021年6月30日的三个月内，运营导致的净资产净增加(减少)分别约为20万美元和20万美元。
 
营业净资产和每股收益净增(减)
截至2022年6月30日及2021年6月30日止三个月，每股普通股净资产基本净增(减)分别为0.03美元及425.03美元。2022年的增长是净投资收益增加的结果。
 
财务状况、流动性与资本来源
我们的现金主要来自发行证券的净收益和运营现金流，包括临时投资于 美国政府债券所赚取的利息。
 
此外，我们预计将在未来达成一项信贷安排。我们使用的杠杆量将取决于我们在任何建议借款时对市场状况和其他 因素的评估，例如建议借款的到期日、契约方案和利率结构、我们通过发行普通股筹集资金的能力以及在我们投资前景的背景下此类借款的风险 。归根结底，我们只有在借款进行投资的预期回报将超过此类借款成本的情况下，才打算使用杠杆。我们目前的目标是债务与股本比率为0.50倍 (即，我们的目标是每0.50美元未偿债务对应1美元股本)。
 
我们资金的主要用途将是投资于投资组合公司，向普通股持有者分配现金，以及支付运营费用。截至2022年6月30日，我们的现金资源约为6100万美元，没有负债。

美国联邦所得税
为了联邦所得税的目的，我们选择，并打算每年都有资格被视为联邦所得税法典M分章下的RIC。作为RIC，我们通常不需要为我们从税收收入和利润中分配给股东的任何普通收入或资本利得支付公司级别的联邦所得税。为了获得并维持我们的RIC税收待遇，我们必须满足特定的收入来源和资产多样化要求，每年至少分配我们普通收入的90%，以及超过已实现长期资本损失净额的已实现短期资本利得。
 
关键会计政策
 
陈述的基础
公司的财务报表是根据美国公认的会计原则(“美国公认会计原则”)以及根据修订后的1933年证券法(“证券法”)下的S-X条例编制的。公司遵循财务会计准则委员会(“FASB”)确定的会计和报告准则。
 
根据美国公认会计原则编制财务报表时，管理层需要做出某些估计和假设，以影响我们财务报表中报告的金额。我们将持续评估我们的估计，包括与以下所述事项相关的估计。这些估计将基于我们目前可获得的信息以及我们认为在这种情况下合理的各种其他假设。 在不同的假设或条件下，实际结果可能与这些估计大不相同。欲了解更多信息，请参阅本10-Q表格 季度报告所附财务报表附注中的“注2--重要会计政策”。投资估值、收入确认、已实现/未实现的收益或损失以及美国联邦所得税被视为我们的关键会计政策和估计。 下面讨论我们的关键会计政策。
 
投资估价
容易获得市场报价的投资通常将按这些市场报价的出价进行估值。为了验证市场报价，我们利用许多因素来确定报价是否代表公允价值，包括报价的来源和数量。未公开交易或其市场价格并不容易获得的债务和股权证券，由我们的董事会根据(其中包括)顾问和我们的审计委员会的意见，以善意确定的公允价值进行估值。
 
作为估值过程的一部分，董事会在确定我们投资的公允价值时会考虑相关因素，包括：投资组合公司的估计企业价值(即投资组合公司债务和股权的总公允价值)、任何抵押品的性质和可变现价值、投资组合公司基于其收益和现金流进行付款的能力、投资组合公司开展业务的市场、投资组合公司证券与任何类似上市交易证券的比较、以及利率环境和信贷市场的整体变化，这些变化可能会影响未来可能进行类似投资的价格。当发生购买交易、公开发售或随后的股权出售等外部事件时，董事会会考虑该外部事件所显示的定价是否与其估值相符。
 
董事会采取多步骤评估程序，其中除其他程序外，包括以下程序：

 
-
对于容易获得市场报价的投资，这些投资通常按这些市场报价的出价进行估值；
 
-
对于没有现成市场报价的投资，估价程序从顾问编制的每项投资的初步估价开始；
 
-
顾问的估价委员会向审计委员会提出估价建议；
 
-
审计委员会审查估值建议，并向董事会建议每项投资的价值；以及
 
-
董事会审查建议的估值，并确定每项投资的公允价值。
 
我们每季度进行这一估值过程。
 
我们采用ASC 820，它根据美国公认会计原则和公允价值计量的要求建立了计量公允价值的框架。ASC 820将公允价值确定为在当前销售中投资将收到的价格，假设在计量日期市场参与者之间有秩序的交易。市场参与者被定义为在主要或最有利的市场(这可能是一个假设的市场)中独立、知识渊博、愿意并能够进行交易的买家和卖家。根据ASC 820，我们认为主要市场是交易量最大、活跃程度最高的市场。ASC 820规定了公平的 价值层次结构，该层次结构对确定公允价值时使用的投入的可观测性水平进行了优先排序和排名。根据ASC 820，这些级别汇总如下：
 
24
目录表
银穗投资公司。
 
•
第1级-根据活跃市场对我们在计量日期有能力获得的相同资产或负债的报价进行估值；
•
第2级--根据活跃市场中类似资产或负债的报价，或在不活跃或所有重要投入均可直接或间接观察到的市场中相同或类似资产或负债的报价进行估值；以及
•
第3级-基于不可观察和对整体公允价值计量有重大意义的投入进行估值。
 
由于确定没有现成市场价值的投资的公允价值存在固有的不确定性，我们投资的公允价值可能会在不同时期波动。此外，此类投资的公允价值可能与此类投资存在现成市场时所使用的价值大不相同，也可能与最终可能实现的价值大不相同。此外，此类投资的流动性通常低于公开交易的证券，可能会受到转售的合同和其他限制。如果我们被要求在强制或清算出售中清算一项组合投资，它可能实现的金额与所提供的金额 不同，这种差异可能是实质性的。
 
此外，市场环境的变化和投资期间可能发生的其他事件可能会导致这些投资最终实现的收益或亏损与之前反映的未实现收益或亏损不同。
 
2020年12月，美国证券交易委员会根据1940年法案通过了第2a-5条规则，该规则旨在解决根据1940年法案注册的基金或商业发展公司持有的投资的公允价值方面的估值做法和董事会的作用。除其他事项外，规则2a-5将允许基金董事会指定基金的主要投资顾问执行基金的公允价值确定，这将受到董事会的监督，以及旨在确保董事会收到监督投资顾问公允价值确定所需信息的某些报告和其他要求。在2022年9月之前，不需要遵守规则2a-5。我们 继续审查规则2a-5及其对我们的估值政策和相关实践的影响。
 
收入确认
利息和股息收入
利息收入按权责发生制入账，包括折价或溢价的增加和摊销。所购证券的折价和溢价按面值计算，分别按有效收益率法计入相应证券合约期的利息收入。投资的摊余成本是指按折扣或保费(如有)的增加和摊销而调整的原始成本。 在提前偿还贷款或债务担保时，任何预付保费、未摊销的前期贷款发放费和未摊销的折扣均计入当期利息收入。
 
证券及债务投资的利息收入按应计制入账，惟有关金额须由发行人支付并可望收取。当债务担保逾期90天或以上时，或者如果管理层预计到期的本金、利息和其他债务不会全部收回，本公司通常会将债务担保置于非应计状态，并停止确认该债务担保的利息收入，直到所有到期本金和利息都已支付，或者公司相信借款人已证明有能力偿还其当前和未来的合同义务。任何未收回的利息将在应收利息的收回被确定为可疑的期间从收入中冲销。然而，如果投资具有足够的抵押品价值，并且正在收集过程中，公司可以例外地执行这项政策。
 
截至2022年6月30日，投资组合中没有任何贷款投资被置于非权责发生制状态。于2022年3月31日，本公司并无持有任何投资。
 
我们通常还会收到与投资相关的债务投资发起费或结算费。该等债务投资发端及结算费按本行资产负债表的成本计入非劳动收入及抵销投资，并计入投资期间的利息收入。在提前偿还债务投资时，任何未增值的债务投资发起和结束费用将加速计入 利息收入。
 
截至2022年6月30日的季度和截至2021年6月30日的季度，不包括增加折扣的利息收入分别为390,083美元和0美元。截至2022年6月30日和2022年3月31日，分别有66,090美元和9,215美元被记录为应收利息。
 
优先权益证券的股息收入按权责发生制入账，但须由投资组合公司支付并预期收取。普通股的股息收入 证券记录在非上市投资组合公司的记录日期或上市投资组合公司的除股息日期。
 
某些投资可能具有约定的PIK利息或股息。PIK利息或股息是指在相应的利息或股息支付日添加到投资本金中的应计利息或股息，而不是以现金支付，通常在到期时到期。如果公司预计不会变现实收利息，产生实收利息的投资将被置于非应计状态。当与PIK的投资被置于非应计状态时，应计、未资本化的利息或股息通常通过利息收入冲销。

25
目录表
银穗投资公司。
 
费用收入
与我们的投资相关的所有交易手续费都被确认为手续费收入，通常是非经常性的。此类费用通常包括向投资组合公司提供的服务费用，包括结构设计和咨询服务。我们在提供服务或交易完成时确认提供此类结构设计和咨询服务的费用收入。在债务投资提前还款时，任何提前还款罚金 在赚取时记为手续费收入。
 
截至2022年6月30日和2021年6月30日的季度，营业报表中的手续费收入分别为41万美元和0美元。
 
其他合同义务
我们将根据我们与SSC达成的投资咨询协议做出某些承诺。我们已同意支付由两部分组成的投资咨询服务费：基本管理费和激励费。根据投资咨询协议支付的款项将等于(1)我们平均总资产价值的一个百分比和(2)由两部分组成的奖励费用，如“项目1.财务报表--财务报表附注(未经审计)--附注5--关联方交易”所述。我们还与SSC签订了一份合同，担任我们的管理员。根据管理协议支付的金额将基于我们在履行协议下的义务时的管理人间接费用中我们可分配的部分，包括租金、费用和其他费用，包括我们CFO和CCO及其各自员工的薪酬中我们可分配的部分(基于这些个人在估计的基础上投入我们业务的时间的百分比)。
 
普通股
我们的普通股于2022年2月4日在纳斯达克全球市场开始交易，代码为“SSIC”，与我们普通股的首次公开募股相关。
 
下表列出了我们普通股的每股资产净值、我们普通股在纳斯达克全球市场报告的高收盘价和低收盘价范围、以每股资产净值溢价(或折价)表示的收盘价以及自我们的普通股在纳斯达克全球市场交易以来每个财季的每股股息。2022年8月9日，我们普通股在纳斯达克全球市场的最新收盘价为每股9.31美元，较我们截至2022年6月30日的每股资产净值13.64美元折让约31.7%。
 
         
价格范围
                    
阶级和时期
  
净资产
价值(1)
    
高
    
低
    
高销售量
价格
补价
(折扣)至
净资产
价值(2)
    
销售低迷
价格
补价
(折扣)至
净资产
价值(2)
    
现金
每股股息
分享(3)
  
截至2023年3月31日的年度
                                    
第二季度(截至2022年8月9日)
    
*
    
$
9.98

 
$
9.25

   
*
      
*
      
*
  
第一季度
  
$
13.64
    
$
13.50
    
$
7.80
      
-1.0
%
    
-42.8
%
    
-
  
截至2022年3月31日的年度
                                                
第四季度(4)
  
$
13.61
    
$
14.41
    
$
12.57
      
5.9
%
    
-7.6
%
  
$
-
  
 

 (1)
每股资产净值是以相关季度最后一天的每股资产净值计算的，因此可能不能反映高收盘价和低收盘价当日的每股资产净值。显示的资产净值基于相关季度末的 流通股。
 

 (2)
计算方法为各自的最高或最低收盘价减去资产净值，再除以资产净值(在每种情况下，均为截至适用季度末)。
 

 (3)
表示在相关季度宣布的股息或分派。
 

 (4)
我们的普通股于2022年2月4日在纳斯达克全球市场开始交易，交易代码为SSIC。
 

 *
在提交申请时没有确定。
 
BDC股票的交易价格可能低于这些股票的净资产价值。有时，我们的普通股交易价格高于或低于每股资产净值 。我们的普通股将以每股资产净值折让或溢价交易的可能性是长期不可持续的，这与我们每股资产净值将下降的风险是分开和不同的。无法预测我们的普通股交易价格是每股净资产价值，还是高于或低于每股资产净值。
 
持有者
截至2022年8月9日，我们的普通股约有2名登记在册的股东，其中不包括以“被提名人”或“街道名称”为其持有股票的股东。
 
26
目录表
银穗投资公司。
 
第三项。
关于市场风险的定量和定性披露
 
新冠肺炎疫情的经济影响的不确定性以及美国和世界各地的政治紧张局势(包括当前的乌克兰冲突)已导致金融市场出现重大波动，而波动的影响可能会对我们的市场风险产生实质性影响，包括以下列出的风险。我们面临着金融市场风险，包括利率风险和信用风险。
 
利率风险
利率敏感度和风险指的是利率水平变化可能导致的收益变化。就我们借钱进行投资的程度而言，包括在任何信贷安排下，我们的净投资收入将受到我们借入资金的利率与我们投资这些资金的利率之间的差异的影响。在利率上升的时期，我们借入资金的成本会增加，这可能会减少我们的净投资收入。因此，不能保证市场利率的重大变化不会对我们的净投资收入产生重大不利影响。见我们在截至2022年3月31日的财政年度的Form 10-K(经Form 10-K/A修订)年度报告中的“风险因素--与我们的业务和结构有关的风险--利率的变化、LIBOR确定方法的变化以及LIBOR的潜在替代可能影响我们的资本成本和净投资收益”。
 
截至2022年6月30日，83.2%的基于未偿还本金余额的债务投资为基于Prime的浮动利率投资，约16.8%的基于未偿还本金余额的债务投资为固定利率投资。
 
根据我们截至2022年6月30日的营业报表，下表显示了我们债务投资的最优惠利率假设基本利率变化对净收入的年化影响(考虑到浮动利率工具的利率下限)：

利率的变化
  
利息收入
  
利息支出
  
净收益/(亏损)
上涨300个基点
  
$
                            630
  
 $
                              -
  
 $
                                   630
上涨200个基点
    
                            420
    
                              -
    
                                   420
上涨100个基点
    
                            210
    
                              -
    
                                   210
下跌100个基点
    
                          (210)
    
                              -
    
                                 (210)
下跌200个基点
    
                          (420)
    
                              -
    
                                 (420)
下跌300个基点
    
                          (630)
    
                              -
    
                                 (630)
 
信用风险
信用风险是指一项投资的信用质量下降可能导致公司亏损的风险。如果投资组合证券的发行人或担保人或衍生品合同的交易对手未能及时付款或以其他方式履行其义务，公司可能会蒙受损失。评级低于投资级的固定收益证券(垃圾债券)涉及更大的违约或降级风险，通常比投资级证券更具波动性。低于投资级的证券比投资级证券具有更大的价格下跌风险，这是由于发行人资信的实际或预期变化造成的。此外，低于投资级证券的发行人可能比其他发行人更容易受到经济低迷的影响。这类证券面临的风险是，发行人可能无法支付利息或股息，并最终在到期时偿还本金。停止支付这些款项 可能会对证券的市场价值产生重大不利影响。
 
第四项。
控制和程序
 
信息披露控制和程序的评估
根据《交易法》第13a-15(B)和15d-15(B)条，我们在首席执行官和首席财务官的监督和参与下，对我们的披露控制和程序(如交易法下的规则13a-15(E)和规则15d-15(E)所定义)的有效性进行了评估，确定我们的披露控制和程序在本Form 10-Q季度报告所涵盖的期间结束时有效。
 
财务报告内部控制的变化
在截至2022年6月30日期间，我们对财务报告的内部控制(定义见《外汇法案》第13a-15(F)和15d-15(F)条)没有发生重大影响或合理地可能对我们的财务报告内部控制产生重大影响的变化。

27
目录表
银穗投资公司。

第二部分：其他信息

第1项。
法律诉讼

我们目前没有受到任何实质性法律程序的影响，据我们所知，也没有任何针对我们的实质性法律程序受到威胁。在正常业务过程中，我们可能会不时参与某些法律程序，包括与执行我们与投资组合公司的合同项下的权利有关的程序。此外，第三方可能要求我们承担与我们投资组合公司的活动相关的责任。我们的业务也受到广泛的监管，这可能会导致监管机构对我们提起诉讼。虽然未来任何法律或监管程序的结果不能肯定地预测，但我们 预计任何此类未来程序不会对我们的财务状况或运营结果产生实质性影响。

第1A项。
风险因素
 
截至2022年6月30日止三个月内，“第1A项”所讨论的风险因素并无重大变动。风险因素在我们截至2022年3月31日的财政年度的Form 10-K年度报告(经Form 10-K/A修订)中。
 
第二项。
未登记的股权证券销售和收益的使用

没有。

第三项。
高级证券违约

没有。

第四项。
煤矿安全信息披露

不适用。

第五项。
其他信息

没有。

第六项。
陈列品
 
以下证据作为本季度报告的一部分以Form 10-Q的形式提交，或通过引用先前向美国证券交易委员会备案的证据而并入本季度报告：
 
展品
数
展品说明
3.1
公司修订及重述章程(一)
3.2
修订及重订公司附例(1)
31.1
依照依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条颁发的首席执行官证书*
31.2
依照依照2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第302条通过的1934年《证券交易法》第13a-14(A)和15d-14(A)条对首席财务官的证明*
32.1
依据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对主要行政官员的证明*
32.2
根据2002年《萨班斯-奥克斯利法案》第906条通过的《美国法典》第18编第1350条对首席财务官的证明*

*
现提交本局。

(1)
参考公司于2022年6月30日提交的Form 10-K/A年度报告而注册成立。

28
目录表
银穗投资公司。

签名
 
根据修订后的1934年《证券交易法》的要求，注册人已于2022年8月11日正式授权以下签署人代表其签署本报告。
 
   
 
银穗投资公司。
   
 
发信人：
  
/s/Scott Gordon
     
斯科特·戈登
     
行政总裁(首席行政干事)
       
 
发信人：
  
/s/Gregory Gentile
     
格雷戈里·詹蒂莱
     
首席财务官(首席财务和会计干事)

 
29