由MasTec，Inc.提交。

根据1933年《证券法》第425条

主题公司：基础设施和能源替代公司。

委员会档案第001-37796号

公司：MasTec，Inc.

会议标题：MasTec，Inc. (MTZ)2022年第二季度收益电话会议

主持人：马克·刘易斯

日期：2022年8月5日(星期五)

会议时间：09：00

接线员：早上好，欢迎来到2022年8月5日(星期五)开始播出的MasTec 2022年第二季度收益电话会议。让我提醒与会者，今天的通话正在录制中。

此时，我想 将电话转给我们的主持人Marc Lewis，MasTec投资者关系部副总裁总裁。马克？

马克·刘易斯

总裁副总裁-马士德公司投资者关系部。

谢谢克里斯蒂娜，大家早上好。欢迎来到MasTec 2022年第二季度收益电话会议。以下声明是根据1995年《私人证券诉讼改革法》中所述的前瞻性声明的安全港作出的。在今天的通信中，我们可能会做出某些前瞻性陈述，如有关MasTec未来业绩、计划和我们所在行业的预期趋势的陈述。这些前瞻性的 声明是公司在本次电话会议首次转播当天的预期，公司不承诺根据后续事件或知识更新这些预期。

各种风险、不确定性和假设在我们提交给美国证券交易委员会的新闻稿和文件中都有详细介绍。如果这些风险或不确定性中的一个或多个成为现实，或者我们的任何基本假设被证明是不正确的，实际结果可能与今天的电话会议中明示或暗示的结果大不相同。

在管理层今天的讲话中，我们将讨论在昨天的新闻稿和支持时间表中协调的调整后的财务指标。此外，我们可能会在本次电话会议中使用某些非公认会计准则的财务指标。在我们的收益新闻稿中可以找到未在这些评论中与最具可比性的GAAP财务指标对帐的任何非GAAP财务指标。

今天，我们请到了首席执行官何塞·马斯和执行副总裁兼首席财务官乔治·皮塔。电话会议的形式将是何塞的开场白，然后是乔治的财务回顾。在这些讨论之后，将有一个问答时间，我们预计电话会议将持续大约一个小时。

我们又有了一个季度，今天有很多重要的事情要谈。因此，我现在将电话转接给José以接通 。何塞？

何塞·拉蒙·马斯

MasTec，Inc.首席执行官兼董事

谢谢，马克。早上好，欢迎来到MasTec 2022年第二季度电话会议。今天，我将回顾我们第二季度的业绩，并对我们所服务的市场进行展望。

首先，第二季度的一些亮点。该季度的收入为23亿美元。调整后的EBITDA为1.79亿美元。调整后的每股收益为0.73美元，季度末的积压为110亿美元，创历史新高。

在上周的IEA收购电话会议上，我们宣布今年剩余时间我们面临更高的成本水平，缓解或一般转嫁给我们客户的能力有限，并谈到了我们在典型的年度自动扶梯之外获得价格调整方面的挑战。虽然第二季度的指引是一致的，但该季度受到通胀成本压力的负面影响。燃料价格和劳动力的上涨，加上材料延误，影响了MasTec每个部门的利润率。

除了通胀压力，我们还有一些精选的执行问题，这些问题也影响了收益。要了解我们未来的潜力以及我们对能够在2023年及以后看到显著改善的信心，重要的是了解我们表现不佳的领域。需要说明的是，我不是想找借口，我对我们遇到的执行问题承担全部责任，但要了解收益如何迅速提高，我们需要更详细地细分我们的业务。

首先，我想重点介绍我们的清洁能源和基础设施部门。这是我们通过加入IEA而进行重大投资的领域，2022年第二季度，我们将显示该季度的EBITDA亏损。该板块目前已连续几个季度表现不佳。因此，重要的是要了解为什么我们有信心有能力有效地改善这一细分市场的利润率。

虽然一些问题是市场驱动的，不在我们的直接控制之下，比如太阳能规避调查，这对我们2022年的太阳能收入预期产生了负面影响，但其他问题纯粹是由执行驱动的。

不幸的是，我们之前讨论过的项目在财务上继续恶化。随着这些项目接近尾声 在某些情况下需要我们返工某些部分，我们正在处理我们在整个业务中看到的相同的成本上升，这进一步加剧了损失。

当我们考虑清洁能源和基础设施领域时，我们将其细分为三个部门：可再生能源、民用和工业。我们的问题项目一直存在于我们的工业业务中。剔除工业收入和亏损，我们的可再生能源和民用业务的EBITDA利润率为5%年初至今预计全年为6%。我们预计这些水平将显著提高，因为这些利润率已经受到太阳能调查、间接吸收、材料延迟和我们所经历的成本压力的负面影响。随着未来定价的成本压力以及可再生能源和民用市场的预期增长，我们预计这一利润率状况将在2023年有所改善，并恢复到以前的高个位数表现水平。

因此，我们的重点和努力一直是修复和改进工业业务。第一个问题是，我们为什么要从事这项业务？我想首先定义一下我们所说的工业是什么意思。我们专注于这一行业，致力于提供我们认为与MasTec其他服务有相当大重叠的可持续解决方案。例如，具有燃烧天然气和氢气能力的先进级涡轮机安装，碳捕获项目和可持续发展项目的工业部件。

2022年，我们在清洁能源和基础设施领域的工业收入约为4.25亿美元，其中大部分问题出现在两个项目上，这两个项目都是在两年前投标的。这些项目将在年底前完成，除了这些项目外，我们的项目组合的平衡表现良好。尽管我们的财务业绩 ，但我们已经建立了一份很好的简历，并建立了良好的关系。展望2023年，我们已经通过转向更多成本加成合同来降低我们在工业项目上的风险，我们已经为明年预订了超过3亿美元的成本加工业合同。

其中一个此类项目是锂电池回收设施，该设施将接收生命周期结束的电池和电池制造废料，以生产黑色物质，这是一种含有镍、钴和锂等贵重金属的中间产品。该设施将把黑色物质转化为关键的电池级材料， 将返回锂离子电池供应链。该设施将能够处理相当于每年约225,000辆电动汽车的电池材料。

虽然我们显然希望在工业领域取得更好的业绩，但尽管到目前为止我们遭受了 财务损失，但我们基本上实现了有机增长，这使我们在市场上处于非常有利的地位，可以利用许多新的机会。

展望未来，当我们思考我们的CE&I部门时，我们的可再生能源和民用业务，再加上对IEA的预期收购，以及工业市场未来在项目和合同结构方面的改进，使我们对能够在我们之前讨论的清洁能源和基础设施部门实现业绩充满信心。并希望根据新的潜在能源立法，我们在2023年以中高个位数EBITDA利润率实现50亿美元收入的目标被证明是保守的。

谈到我们业务的其他部分，第二季度的亮点之一是我们在通信方面的收入增长。通信部门收入为8.22亿美元，同比增长30%，环比增长24%。我们通信部门的利润率比第一季度上升了420个基点。虽然我们已经详细介绍了所有通信机会，但很高兴终于看到与5G和农村数字机会基金(RDOF)相关的基础设施增长的影响终于开始出现在我们的财务报告中。我们本季度的增长是由AT&T的28%、康卡斯特的26%、Verizon的36%、T-Mobile的34%以及RDOF资助客户数量的强劲增长推动的。

在我们的电力交付部门，收入为6.47亿美元，我们的业绩是由INTREN 和Henkels&McCoy共同推动的，他们超出了内部预期，这在一定程度上被传统的MasTec业务所抵消，由于项目和材料延迟影响了我们的成本吸收，该季度收入下降了约5,000万美元。我们预计，尽管我们正在经历通胀挑战，但该部门第三季度和第四季度的表现强劲，EBITDA同比有所改善。

在石油和天然气部门，尽管收入从2021年第二季度的6.21亿美元下降到今年的3.41亿美元，但利润率仍好于预期，占EBITDA的18.8%。预计今年的收入将比2021年下降超过10亿美元。但我们很高兴地宣布，在季度结束后，我们签署了三年多来最大的管道合同，一条300英里长的42英寸管道将于2023年开始建设。虽然2022年的活动仍然缓慢，但最近关于新项目的讨论已经大大增加， 我们预计这一部分在未来几年将有相当大的机会。

同样值得注意的是，本季度末的积压订单超过了创纪录的110亿美元，除了Power Delivery以外的所有细分市场都出现了环比增长，显示出对我们所有服务产品的强劲需求。从战略上讲，正如我们之前所说的那样，MasTec是 ，并一直在转型我们的业务，因为我们专注于增长和多样化我们的投资组合。

我们第二季度的业绩继续反映了我们在通信、电力输送以及清洁能源和基础设施领域的增长机会。我感到非常自豪的是，我们如何在这三个主要行业开发了服务产品组合，使MasTec 能够利用我们预计在未来十年实现的显著基础设施支出增长。

首先，随着向以绿色电力为燃料的新的碳中性经济的过渡，将需要进行大量投资，以利用国家最好的风能和太阳能资源，这些资源通常位于农业发达的中西部和西南沙漠的偏远地区。这将包括安装数千英里的输电线路，将绿色电力从这些偏远地区输送到人口和工业中心，以及升级家庭、办公室和骇维金属加工充电站的最后一英里配电网络，目前这些充电站很少。我们最近宣布有意收购国际能源署，是实现这一目标的重要一步。

除了我们的电力业务，5G革命还将带来通信生态系统的变革，需要升级和扩展整个网络，以满足对智能城市、智能家居和工厂、物联网和自动驾驶汽车日益增长的需求。不仅必须在现有的蜂窝发射塔上增加新的设备，还必须建造和连接数百万个新的小微蜂窝，包括光纤和电力。所有这些新的入网点都需要持续的维护和服务。

此外，我们还参与了清洁燃烧天然气管道网络的扩展，这将有助于弥合与清洁能源之间的差距。作为一家领先的管道建设公司，这也使MasTec成为开发预期数千英里长的碳捕获和封存管道和设施，并最终开发氢气管道的主要力量。

在过去的几年里，我们的重点一直是有机地扩大产能，并进行某些收购，使MasTec能够最好地满足所有这些需求。随着我们的产品组合到位，我们的重点转向部署和执行我们认为将是未来几十年稳定、可持续增长的重要机会。

虽然George将详细介绍我们对2022年的预期，但我想重申我们在IEA收购电话会议上就我们的未来预期给出的方向。在我们提供的幻灯片中，我们规划了2023年收入约为130亿美元的路径，EBITDA为12亿美元。在我过去15年担任首席执行官期间，我感到最自豪的一件事是我们多年来的一致性和达到并超过指导的能力。

我对过去几个季度我们不得不调整我们的指导感到不高兴。在规划2023年和我们提供的早期展望时，我们谨慎地制定了我们认为可以高度自信地实现的目标。我知道今天 这些只是说说而已，但作为一个组织，我们有动力和兴奋地展示MasTec可以做什么和取得什么成就。

我想借此机会感谢MasTec的男男女女们的表现和辛勤工作。能够领导这样一个伟大的团队，我感到荣幸和荣幸。MasTec的男男女女致力于安全、环境管理、诚信和诚实的价值观，并以最高的价值为我们的客户提供优质的项目。这些特点得到了我们客户的认可，正是因为我们的员工付出了巨大的努力，我们才能够在充满挑战的环境中实现这些 财务业绩，并为我们的持续增长和成功做好准备。

我现在将电话转给George，进行我们的财务审查。乔治?

乔治·L·皮塔

MasTec，Inc.首席财务官兼执行副总裁总裁

谢谢，何塞，大家早上好。今天，我将回顾我们2022年第二季度的财务业绩，并为我们对今年剩余时间的指导预期提供一些额外的色彩。为清楚起见，关于2022年指导意见的讨论将不包括最近宣布的IEA收购的任何贡献，预计将在第四季度末完成 。如果在我的评论中讨论的任何未来预期中假设拟议的国际能源署收购的任何影响，该假设将被明确表明。

正如Marc在电话会议开始时指出的那样，我们对财务结果和指导的讨论将包括非GAAP 调整后收益和调整后EBITDA。非公认会计准则措施的对账和详细信息可在我们的新闻稿、美国证券交易委员会备案文件或我们的网站上找到。

第二季度的业绩基本符合我们在第一季度传达的指导预期，收入为23亿美元 ，调整后的EBITDA为1.79亿美元。第二季度收入增长约3亿美元，同比增长17%，其中包括我们的非石油和天然气部门约6亿美元的收入增长，主要是我们的通信、电力输送和清洁能源以及基础设施或清洁能源部门。这一收入增长被我们石油和天然气部门预计同比减少约3亿美元 部分抵消。

第二季度的收入趋势反映了我们的战略转变，即在终端市场需求不断增长的地区扩大我们的业务和产能。要正确看待这一转变的重要性，2022年全年，我们预计非石油和天然气部门的收入将略高于80亿美元，几乎占我们92亿美元年度收入预期的90%。相比之下，不到两年前，我们2020年的非油气部门年收入仅为45亿美元。

总而言之，我们正处于终端市场业务组合的重大转型中，同时还完成了2021年电力交付细分市场收购的整合工作。再加上通胀成本压力，从盈利的角度来看，今年的业绩令人失望。尽管如此，我们坚信我们已经为公司在收入增长和营业利润扩张方面的长期机会做好了准备。

现在，我将介绍有关我们细分市场的业绩和预期的更多细节。第二季度

通信收入为8.22亿美元，同比增长30%，环比增长24%，反映出随着电信合作伙伴开始加快部署频谱和光纤以实现变革性的5G网络增强，无线、有线服务得到了扩展。我们预计2022年下半年的收入水平将比上半年加速，约为17亿美元，第三季度收入将接近9亿美元。

第二季度 通信部门调整后的EBITDA利润率为10.4%，较第一季度水平提高420个基点，主要是由于收入水平增加带来的间接杠杆，以及新RDOF有线市场启动成本的连续下降 。尽管如此，第二季度通信部门调整后的EBITDA利润率仍受到一些新的RDOF市场启动成本以及劳动力、燃料和材料的通胀成本压力的影响。

我们预计2022年下半年调整后的EBITDA利润率将在收入的11.5%至12%之间，这一改善是由于下半年收入水平上升带来的额外管理杠杆，以及随着运营的增长消除新的RDOF市场启动成本。在2022年下半年，我们 预计在正常季节性的基础上，第三季度调整后的EBITDA利润率表现更好。

我们预计2022年通信部门的年度收入将继续保持在约32亿美元，年增长率为25%以上，2022年调整后的EBITDA利润率为中低档10%的幅度。我们预计2022年下半年业绩的加速运行速度将在2023年继续并加速，这将为我们提供重要的增长机会。

第二季度清洁能源部门收入为4.94亿美元，与去年同期相比增长了3%。第二季度调整后的EBITDA 亏损500万美元。正如何塞已经讨论过的，我们第二季度清洁能源部门调整后的EBITDA受到以下因素的负面影响：太阳能可再生能源发电和收入中断导致的间接费用吸收减少，现有项目面临通胀成本压力，以及我们在接近项目结束时发生项目亏损的两个选定工业项目的影响。

展望未来，我们预计下半年清洁能源部门的收入水平将从上半年的水平加快，达到约12亿美元。基于预期下半年收入增加所带来的间接管理杠杆，加上选定工业项目效率低下的情况不会重演，以及预期第四季度的结业效益与去年相若，我们预期下半年清洁能源分部经调整的EBITDA利润率将有所改善，约为6%至6.5%，第四季度经调整的EBITDA利润率略高于第三季度的水平。这相当于2022年清洁能源部门的年度收入预期约为21亿美元，同比增长率超过13%，调整后的年度EBITDA利润率约为4%。

我们相信，清洁能源部门将受益于能源转型的大趋势，未来收入和2023年及以后调整后的EBITDA利润率都将大幅增长。这包括预计2023年太阳能发电项目的活动水平会更高，因为由于现已解决的太阳能电池板反规避调查对供应链的影响，2022年的活动被中断和推迟。

为清楚起见，有关2023年细分市场预期的评论不包括拟议中的IEA收购的影响，这将显著增强我们在可再生能源建设和维护方面的能力，包括增加新的基于联盟的可再生能源平台，在新的地理位置和客户中提供扩展。

提醒一下，在2021年第四季度，我们将我们的电力传输部门重命名为Power Delivery，以更好地反映我们自2021年收购以来在公用事业服务市场扩大的服务产品和容量。这些扩大了我们的电力和天然气分配能力。我们坚信，我们不断扩展的地理业务、客户覆盖范围和规模提供了一套令人信服的服务，以支持我们的客户在努力支持电网加固和为过渡到可再生能源所带来的电网影响做准备时的需求。

关于我们2021年的电力交付收购，我们在整合收购业务方面取得了实质性进展，预计将在2022年完成这些 活动。

第二季度电力输送部门的收入为6.47亿美元，调整后的EBITDA利润率为7.5%。第二季度 部门收入较去年同期增长约4亿美元，与2022年第一季度的水平基本持平。

在电力输送领域，我们的配电服务，包括INTREN和Henkels&McCoy的业务表现良好，而我们传统的输电业务由于项目启动延迟(该活动推迟到第三季度)和500万美元的项目收尾费用，表现逊于我们的预期。

展望未来，我们预计下半年送电部门的收入将约为14亿美元，下半年调整后的EBITDA利润率约为9.5%。这相当于2022年部门的年度收入预期约为26亿美元，调整后的EBITDA利润率在 高-8%至低-9%的范围内。

第二季度石油和天然气部门的收入为3.41亿美元，调整后的EBITDA利润率为18.8%。虽然我们预计本季度收入水平较低，但第二季度调整后的EBITDA利润率超出了我们的预期，这主要是由于该季度的项目效率和 关闭。展望未来，我们预计下半年石油和天然气部门的收入将约为7.5亿美元，调整后的EBITDA利润率接近13%。这相当于2022年石油和天然气部门的年度收入预期约为13亿美元，调整后的EBITDA利润率约为14%。

虽然我们对2022年石油和天然气 部门的年度预期与2021年相比大幅下降，但正如何塞所说，我们预计2023年收入水平和调整后的EBITDA将增加，因为我们将重新看到需求和投标活动的增加。何塞·阿德的评论证明了这一点，他表示，在第三季度，我们获得了几年来最大的天然气管道项目。

第二季度调整后的企业部门成本约为2100万美元，占第二季度综合收入的90个基点。第二季度 调整后的企业部门成本比第一季度的水平有所改善，这是因为我们通过后台整合降低了Henkels的企业成本水平，再加上一些和解和其他成本的时间安排。展望下半年，我们预计调整后的企业部门成本约占下半年综合收入的1.1%。

转向我们的业务组合 。根据我们收入来源的战略多样化，在第二季度，没有客户占我们总收入的10%以上。第二季度来自主服务协议的收入达到我们总收入的54%， 与一年前相比大幅增长。这主要来自经常性的公用事业服务支出，极大地增加了我们收入概况的可重复性。

截至2022年6月30日，我们的总积压金额达到创纪录的约110亿美元，与去年同期相比增加了约3.6亿美元，增加了约18亿美元。重要的是，这代表了通信、清洁能源和电力输送部门第二季度的创纪录积压水平 表明我们的运营中正在发生终端市场收入转移。尽管如此，正如我们多年来一直指出的那样，积压可能是不稳定的，因为每个季度都会有大量合同烧毁，而新的大型合同授予仅在 单个时间点因实际合同签署而积压。

现在，我将讨论我们的现金流、流动性、营运资本使用和资本投资。在第二季度，与3亿美元连续收入增长相关的营运资本，加上我们为解决供应链和通胀担忧而加快的2022年资本支出、库存和材料采购，导致我们的净债务暂时增加了约4亿美元，达到21亿美元。

总而言之， 我们预计2022年来自运营的年度现金流将约为5.5亿美元，预计2022年年底的净债务水平将约为17亿美元，与2021年基本持平。并且 这一预期排除了与国际能源署可能关闭相关的任何影响。

由于盈利改善、前期库存和材料采购现金转换为下半年项目活动和账单，以及下半年资本支出和其他战略投资水平下降，预计下半年将出现强劲的现金流。在这一预期范围内，我们预计第三季度净债务水平将略有下降，第四季度将继续减少，原因是季节性收入水平较低导致营运资金减少。

vt.在.上年初至今在此基础上，我们已回购了110万股MasTec股票 ，平均价格为每股72.28美元，总成本为8100万美元。虽然我们的董事会仍有7700万美元的未平仓股票回购授权，但考虑到预计2022年年底IEA收购完成，我们预计2022年下半年不会有额外的MasTec股票回购。

关于我们第二季度的营运资金情况，第二季度的DSO为88天，而2022年第一季度末为89天。随着我们展望2022年的平衡并努力实现收购整合，我们预计到2022年底，DSO将略有改善，达到80年代中期。

正如之前 提到的，我们在2022年上半年加快了资本支出采购，由于我们获得了供应链限制的设备，产生了约1.72亿美元的现金净资本支出。我们预计下半年净现金资本支出将显著放缓，接近5,000万美元，2022年年度现金资本支出净支出估计约为2.2亿美元。

总而言之，我们的长期资本结构是稳固的，我们继续致力于我们的投资级评级。我们注意到，如果IEA的收购在第四季度完成，它将影响我们近期的交易后杠杆率 ，我们已经与维持我们投资级评级的信用评级机构传达了我们在2023年实现交易后杠杆率正常化的计划。

转到我们最近更新的2022年指导视图，我们预计年收入约为92亿美元，调整后的EBITDA约为7.5亿美元，调整后的净收益为2.35亿美元，调整后稀释后收益约为每股3.09美元。对于第三季度，我们预计收入为25.5亿美元，调整后的EBITDA为2.45亿美元，占收入的9.6%，调整后稀释后每股收益为1.29美元。

我们已准备好的发言到此结束。我们将把呼叫转回接线员进行问答。 接线员？

接线员：谢谢。[操作员说明]我们将回答Alex Rygiel和B.Riley的第一个问题。

亚历克斯·雷吉尔 分析师，B.Riley Securities， Inc.			Q
早上好，先生们。很不错的季度。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事			A
早上好，亚历克斯。
亚历克斯·雷吉尔 分析师，B.Riley Securities， Inc.			Q
这里有几个简单的问题。显然，这里值得注意的重大组合转变是 肯定发生了从石油和天然气业务转向其他业务的情况。你觉得这个平台现在已经建立起来了吗？你和IEA的一些客户和你的客户谈过了吗？他们对MasTec在清洁能源市场上变得越来越大有什么反应？
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事			A

好的。所以，有几件事。听着，我们在几年前的大流行期间制定了一个战略，真正摆脱我们的石油和天然气业务显然在苦苦挣扎。由于大流行，需求大幅减少。因此，它迫使我们以不同的方式看待我们的业务，就像我们已经谈了很多。我认为，我们不得不退一步承认的一件事是，我们在MasTec看到的转型的显著变化。

乔治在他事先准备好的讲稿中提到了这一点。我们的非石油和天然气业务在2020年是45亿美元的业务。今年这一数字将超过80亿美元。明年这一数字将超过100亿美元。因此， 我们只是认为，我们已经围绕市场中存在的机会建立了一项令人难以置信的业务。因此，我想说，在这一点上，我们认为我们拥有一个很棒的投资组合。我们认为，我们已经建立了一项令人惊叹的业务 ，未来将有如此多的上升空间。我认为我们现在真的要花时间来整合、执行、真正专注于执行，这并不是说它不是我们的重点，而是我们今天完全专注于此 。

关于你关于IEA的问题，我们显然还没有开始，我们今天将公司作为两个独立的 公司进行管理。但我认为，仅从我们与自己客户的客户互动来看，就已经是巨大的了，对吗？我认为，这个行业有很多令人兴奋的事情。显然，在我们宣布国际能源署后不久，关于新能源法案的讨论确实有点出乎我们所有人的意料，以非常积极的方式。这肯定会给我们的业务带来很大的不同。因此，我们对此感到非常兴奋。

亚历克斯·雷吉尔
分析师B.Riley Securities，Inc.		Q
然后转到通信部分。显然，30%的收入增长是令人惊叹的，这是连续和同比增长的强劲一步。您的利润率指引看起来也很可靠 。感觉我们一直在等待5G的发展，但5G似乎已经在这里三四年了。你能跟我们谈谈你认为我们在5G设备入网部署方面进展如何？ 因此，这种收入的增长是长期可持续的吗？
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
好的。所以，我想说几件事。第一，到目前为止，我们看到的许多工作仍然是我们预计进入网络的大量前期工作，对吗？ 因此，这是大量基于光纤的工作。我仍然相信，虽然无线方面显然已经大幅回升，但它远未达到最终将达到的水平。如果你分开看所有运营商 ，显然T-Mobile在频谱问题上能够更快地起步。我认为AT&T和Verizon才刚刚开始。
因此，我确实预计到2023年和整个2023年，无线方面的收入增长将加快得多。我认为在光纤方面，您在我们的业务中看到的很多增长都是由有线业务推动的 ，我也认为这才刚刚开始。
我今天看到的业务与我从事该业务的其他任何时候可能都有很大的不同，这也是我从事时间最长的业务， 客户意识到他们需要以不同的方式做事，对吧，劳动力并不是为了满足他们的劳动力需求。我认为，我们正在与我们的客户进行创造性的合作，以使自己处于与他们取得长期成功的地位。我认为我们的客户对此持开放态度，坦率地说，他们对资源感到担忧。对于我们的行业来说，这是一个很好的地方，我预计它将在目前的基础上进一步大幅增长。
亚历克斯·雷吉尔		Q
分析师B.Riley Securities，Inc.
非常感谢。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
谢谢，亚历克斯。
接线员：我们将回答来自高盛的尼尔·梅塔的下一个问题。
尼尔·梅塔		Q
高盛有限责任公司分析师
早上好，队员们。何塞，我想从山谷管道开始。围绕这项立法的一个动人之处是，它感觉到推进的可能性更大。那么，你能量化MVP周围的机会集吗？从财务角度来看，您对2023年的情况有何看法？

何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
当然可以，尼尔。所以，在我们到目前为止已经布局的所有东西中，我们还没有真正包括MVP的完全可构造性。我们目前有一定的收入，用于维护通行权和维护项目及其目前的状态。我们同意你的观点。我认为MVP发生的可能性要高得多，可能比我们最初预期的要快得多。
如果建成，它显然将对我们的石油和天然气业务部门产生重大影响。在我们在IEA收购电话中提供的图表中列出的数字中，我认为我们没有考虑到MVP将于2023年建成。话虽如此，但好处是，对我们来说，该项目的完成可能在5亿至10亿美元之间，这取决于最终许可的结果。因此，我们在该项目上还有大量的工作要做。我认为2023年发生这种情况的可能性与日俱增。
尼尔·梅塔 高盛有限责任公司分析师		Q
我只是想澄清一下，这是很棒的颜色。这是一笔5亿至10亿美元的增量收入，如果MVP确实经历了不在2023年指导中的 ，您有可能认识到这一点。认为低青少年类型的EBITDA利润率适合这一类型的工作公平吗？
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
所以，尼尔，可以肯定的是，在低端是准确的，对吗？这在某种程度上将取决于最终许可是什么，以及他们将不得不使用的一些建设性的施工手段。但我认为，在该范围的低端，这将是对我们目前从维护角度看到的情况的补充 。 我认为，随着时间的推移，这将与我们在该项目上提供的利润率情况相同。您知道，该项目尚未达到我们对该细分市场的利润率预期的较高端，但利润率一直很高，而且它显然极大地帮助了整个细分市场的吸收成本。
尼尔·梅塔		Q
高盛有限责任公司分析师
谢谢。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
谢谢你，尼尔。
接线员：我们将回答马克·比安奇和考恩的下一个问题。
马克·比安奇		Q
分析师，考恩和公司
嘿，谢谢。坚持石油和天然气业务，你在事先准备好的评论中提到了在季度结束后获得一些额外的奖励。这有多大？我们在国际能源署宣布的2023年指南中是否考虑到了这一点？

何塞·拉蒙·马斯 马士太公司首席执行官兼董事公司		A
马克，我们确实谈到了收购成本的问题。因此，我们在那里所做的事情是经过深思熟虑的。这是一条300英里、42英寸长的管道。我们不会，你知道，我们不一定会给出项目价值。这是我们三年多来获得的最大的管道。这对我们来说是一个令人难以置信的令人兴奋的项目。我认为，比这更重要的是该市场目前存在的活动水平。 我的意思是，这是一个与一年前完全不同的市场。与六个月前相比，这是一个不同的市场。我认为大宗商品价格回升了。我仍然认为，人们推迟了建设新的产能。我认为今天有很多关于产能不足的讨论，特别是在南部页岩地区。 因此，我认为我们将看到该行业、该市场的显著上升，我认为我们将成为这一趋势的一大受益者。因此，我们希望这只是我们将在未来几年内建立的许多项目的开始。
马克·比安奇		Q
分析师，考恩和公司
好的，太好了。然后是下半年的清洁能源指南，利润率大幅上升，考虑到您之前提出的观点，这是可以理解的。但我只是好奇，与第四季度相比，你预计第三季度会取得多大进展？
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
好的。因此，我们确实预计第四季度的利润率将好于第三季度，因为我们仍将在第三季度解决一些问题。所以，我 确实认为我们将看到第二季度到第三季度的良好改善。我认为利润率将在第三季度接近去年水平的两倍，然后我认为我们将在第四季度迎来今年最好的季度 因为一些新的工作开始启动，以及我们已经讨论的一些定价方案开始发挥作用。因此，我认为第三季度的利润率约为5%，第四季度的利润率将增长到7%至8%之间。
马克·比安奇 分析师、考恩和 公司		Q
太棒了。非常感谢你这么做。我会把它放回去的。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
谢谢。
接线员：我们将回答诺埃尔·迪尔茨和斯蒂菲尔的下一个问题。
诺埃尔·C·迪尔茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析师
嗨，谢谢，伙计们。早上好。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
早上好，诺埃尔。

诺埃尔·C·迪尔茨
尼古拉斯公司Stifel分析师		Q
所以我想结合国际能源署在电话会议上的声明，你谈了很多关于你的一些合同还没有开放 以调整成本。所以，我很好奇，一是你能不能谈谈当前的通胀环境，一是正在改变你重组一些新合同的方式，二是如果随着这些合同的开放，你能够在某种程度上改变或改变一些关于通胀的措辞，就是你基本上是如何处理构建长期MSA合同的。谢谢。
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
当然可以，诺埃尔。所以，我认为这可能会后退一步，对吗？在我们的许多合同中，我们确实有购买的年度自动扶梯，对吗？因此，这并不是说我们没有升级。我们会在这些合同的周年纪念日得到升级。因此，我们所说的是，我们的客户一直不愿在周期中期重新调整费率。 但随着这些周年纪念日的到来，我们看到了增长，没错，这些增长正在以他们的方式贯穿全年。因此，从现在到今年年底，将有许多合同和客户关系在我们的整个业务范围内实现增长 。 我们在第二季度出现了显著的快速成本上升，而这些年度自动扶梯中的许多恰好在第二季度没有投入使用。因此，随着第三季度的结束，随着第四季度的结束，我们将开始生产这些自动扶梯。
我们在第一季度就有了一些，对吗？问题是，在第一季度，成本没有上升到第二季度的水平。因此，下个第一季度，这些将进行调整，以反映我们在2023年和2022年看到的压力。所以，这真的是一个滚动练习。一旦成本上升，你就不能马上做这件事。因此，在等待这些年度自动扶梯生效的同时，有一段时间您需要承担更高的成本。
合同中有没有一些东西是基于我们已经看到的、我们将在未来努力调整的一些快速成本上升的？答案是肯定的。但我也要说，从历史上看，除了劳工之外，还没有像今年这样戏剧性地影响到我们的任何单一问题。
我们一直在谈论燃料，因为我认为这是一个显而易见的问题，在我们的日常生活中，我们都受到了影响。即使你回到去年，对吗？去年，燃料占收入的百分比与今年第二季度燃料占收入的百分比相比，上升了120个基点以上。当您开始将这些加到我们的收入中时，从2021年第二季度到2022年第二季度，这是一个2500万美元、3000万美元的比较问题。 我们在第三季度也会遇到类似的问题。我们在第四季度遇到了类似的问题。因此，就纯比率而言，在纯百分比的基础上，这是不到一年的历史上我们从未见过的巨大波动。所以，从历史上看，它并没有引起我们的注意。我不认为我们在跟踪费用到细节方面做得足够好，因为随着这些价格的变化，我们很可能不得不继续这样做。所有这些都将使我们能够在进行合同谈判时学习和了解比以前更多的东西 。
诺埃尔·C·迪尔茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析师
好吧。知道了，谢谢。然后是电力输送，我想更广泛地说，就是你的整个电力业务。我只是想更深入地挖掘一下核心业务的下滑与一些收购业务看起来的增长情况。然后我还认为你在通信公司的电气工作提高了相当多。

所以，这里有两个问题。首先，当你看到Communications的分销工作时， 这是不是一组不同的驱动程序，而不是你所描述的那种更多由公用事业推动的T&D？ 第二，当我们看到H&M和传统的MasTec时，你能不能谈谈这些，这些实体是不是在为不同的项目进行竞争，或者我们可能会看到，比如说，传统MasTec本来会瞄准的项目现在去了H&M，我们如何看待这种动态？
何塞·拉蒙·马斯 MasTec，Inc.首席执行官兼董事		A
所以，关于这一点有几件事。首先，如果你考虑一下MasTec的传统业务，我们过去称之为电力传输和配电部门，现在我们称之为Power Delivery，它主要是基于传输的业务，对吗？无论是大型项目，还是与公用事业公司合作的较小项目，我们在我们的通信中，如您所提到的，在那里传输的规模都要大得多。业务，我们确实对分销业务有一些敞口，这是独立的。
因此，从第二季度的收入角度来看，我们的问题是传输工作被推迟了。我们希望在第三季度启动几个更大的项目，这些项目从第二季度开始就受到材料交付的影响 。他们中的一些人受到了许可的影响。所以，我们已经看到了一些影响，这是我们所呼吁的，对吗？
当你看看INTREN和Henkels&McCoy时，你会发现它们首先是严重偏向于在全国各地的分销。他们也拥有与输电相关的资产，但他们实际上 专注于核心市场和当地市场，而MasTec相对于输电线路更像是一项旅行业务。
所以，当我们考虑这个细分市场时，我们已经做了非常好的工作，真正地整合了各个部分，将各个部分放在一起。没有太多的重叠。我们没有为相同的项目相互竞争的业务部门。我们不仅从地理上，甚至从项目规模和项目组合上进行了描述。因此，我认为不同的团队有非常明确的方向，他们的商机是什么，他们的责任领域是什么，地理区域是什么。
我们肯定已经改变了其中的一些，对吗？其中一些情况已经改变，因为我们一直在努力充分利用我们收购的公司，我认为我们正在构建一个比任何业务单独更好的平台。因此，这肯定是我们正在做的事情的一部分，但我认为这是非常清楚的划分。随着我们继续 表现和展示我们的业绩，我认为我们将以这种方式展示它，因为我确实认为，在我们前进的过程中，了解我们业务的不同组件以及什么在起作用，什么在做比不做更好是很重要的。
诺埃尔·C·迪尔茨		Q
尼古拉斯公司Stifel分析师
谢谢。
接线员：我们将回答瑞士信贷的杰米·库克的下一个问题。

杰米·库克		Q
瑞士信贷证券(美国)有限责任公司分析师
嗨。早上好。我想有两个问题。首先，了解第二季度为增长提供资金的营运资本，但你可以帮助我们，我的意思是，有一个很大的坡道可以达到你的现金流指南。那么， 我们如何看待第三季度与第四季度相比，以及是什么推动了这一点。然后，与Henkels和IEA的后续行动，在未来的基础上，这将如何改变公司的现金流转换。
然后我的第二个问题，何塞。你知道，我从投资者那里得到的一个问题是，显然，MasTec， 未来有很多巨大的有机增长机会，再加上历史上没有真正完成过两笔大交易的相当大的交易，如此接近。那么，您正在采取什么措施来缓解将两笔大型收购与您看到的未来有机增长机会整合在一起所带来的风险？谢谢。
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
所以，我会先回答第二部分，然后我会让乔治来承担现金流。您知道，我们在上一次通话中略微谈到了这一点。我认为，让我们对真正追逐IEA的能力充满信心的一件事是，我们在INTREN和Henkels取得的成功。我认为，我们显然是在很长一段时间内建立了业务，收购了规模较小的公司，进行了我们今天正在进行的不同类型的并购。 但对我们来说，这些交易的一个实现稍微大了一点，那就是协同机会。不仅是从成本角度，更重要的是从收入和客户角度。我们从客户那里看到的反应是扩大规模并能够为他们提供更多服务，以及我们从这些客户那里看到的增长机会，这让我们真正开阔了眼界，看到了我们可以在更大规模上做什么。 因此，我认为，我们对INTREN和Henkels所做的大部分努力是在今年年底之前，我们认为我们将取得如此大的进展，这将真正给我们必要的时间来真正专注于IEA并正确地整合。因此，我们这么做的部分原因是，坦率地说，我们在之前的收购中取得的成功和发现让我们对IEA感到兴奋。 再说一次，我已经说了很长一段时间，我认为在这个行业中，规模很重要。我们的客户正在寻找合作伙伴，帮助他们降低成本，满足他们的日程安排，甚至加快他们的日程安排。我认为我们所做的事情确实让我们的定位与我们以前在市场上的定位完全不同。
所以，我会让乔治来回答现金流的问题。
乔治·L·皮塔		A
马斯泰克公司首席财务官兼执行副总裁总裁
嘿，杰米。就外观而言，就我们第二季度的现金流而言，显然我们来自运营部门的现金流为负。我们谈到了收入的连续增长。但我还认为，我们在库存、材料和材料押金方面所做的评论中，有什么是重要的？这在本季度造成了拖累，肯定拖累了我们的营运资金 。

因此，当我们展望下半年时，盈利改善的组合 如果你愿意的话，将前期负担的拖累转向库存材料，并将其转化为建筑材料和建筑活动，将在下半年产生更多现金流。所以我们的看法是，下半年，我们每个季度都应该比去年下半年稍微好一点，对不对？第三季度，我们将开始看到一些这样的情况。因此，从第三季度的角度来看，我们应该有良好的现金流。

在一定程度上，这将受到这样一个事实的推动，即我们正开始转换一些材料和库存，当我们今年上半年在这里投资的所有言论和行动都将开始转化为生产力和账单时，这可能接近1亿美元。

我们对我们为这一年制定的计划感到非常满意。当你谈到营运资本以外的净债务时，还有另一个问题，从我们的角度来看，今年上半年的净债务大致稳定，保持在8000万美元的高范围内。我们预计，随着我们完成一些事情，这一点在下半年会有所改善。

但在我刚才谈到的营运资本应收账款和库存的组合，然后再加上较低水平的资本支出 ，因为当你看到我们的资本支出时，我们是预先加载的。2022年上半年，我们的净现金资本支出翻了一番，约为1.7亿美元。我认为我们去年的收入接近9000万美元。因此，我们显著地 预先承担了资本支出。所有这些因素综合在一起，使我们回到了我们应该达到的水平，即年底的债务水平与我们开始时的水平大致相同，我们对此感到非常满意。

杰米·库克		Q
瑞士信贷证券(美国)有限责任公司分析师
谢谢。
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
谢谢，杰米。
接线员：我们将回答花旗集团安迪·卡普洛维茨的下一个问题。
安德鲁·卡普罗维茨		Q
花旗全球市场公司分析师。
大家早上好。
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
早上好，安迪。
安德鲁·卡普罗维茨		Q
花旗全球市场公司分析师。
何塞，那么你如何看待未来的正常化保证金和沟通？我们知道您下半年的发展方向以及2023年的发展方向。但通信利润率，如您所知，很长一段时间以来一直停留在10%至11%的范围内，而亨克尔也在其中。很明显，你雇佣了一大批人。因此，或许可以更详细地说明您如何看待该细分市场的标准化 利润率和最终利润率潜力。

何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
好的。我认为把重点放在我们已经取得的30%的同比增长和24%的环比增长上，这一点非常重要。我之所以这么说，是因为它很贵，对吧？我们的增长很大程度上来自于新的市场、开放的办公室和重新招聘的员工。你不会得到同样水平的生产力。因此，我们的利润率没有达到他们应该达到的水平，也没有达到我们认为他们可以达到的水平。
我们已经谈到2023年的利润率将在11%至12%的范围内，这比2022年有所改善。我们认为，这一点真的开始显现出来，因为这些办公室还有一点时间。随着许多新员工开始变得更加活跃，你可以在利润率中看到这一点。但事实是，即使在这个水平上，我们预计2023年也会进一步增长，这也会影响利润率。
因此，我仍然不支持我们在利润率方面的长期范围，我认为我们已经在很长一段时间内规划了12%到13%的范围 与我们认为在通信领域可以实现的目标没有什么不同。但它将需要一个我们不会有显著增长的环境，在这个环境中，它会更稳定一些，我们能够真正享受我们为实现目标而建立的成果 。 我想我们会做到的。但我 认为，在我们从增长的角度稳定下来之前，我们将继续看到利润率的提高，对吗？因此，利润率应该会更高。它们将在2023年变得更好，但我认为我们可能要到2024年才能达到最佳水平。
安德鲁·卡普罗维茨		Q
花旗全球市场公司分析师。
这很有帮助，何塞。然后您提到，您的问题项目将在年底之前在清洁能源的工业业务中完成 。但如你所知，在清洁能源业务上，你在很长一段时间里都有一些失误。那么，在项目的投标或选择性方面，你们是如何以不同的方式前进的？我知道你谈到了可报销的成本，这就是为什么你要转移。但是，你为什么要在这个工业业务中接受固定货运项目呢？您这样做的条件是什么？
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
嗯，首先，我们必须打入这个行业。我认为，如果你回顾一下马士德的历史，你会发现 在我们收购Wanzek的时候，我不知道，12年前，无论是什么，他们总是在工业行业。因此，对于他们来说，这是一个较小的组件。在过去的几年里，我们根据市场上发生的事情做出了决定，这是一个真正值得涉足的有趣市场。我们围绕这一点招聘了一些非常重要的新员工，我认为我们对我们建立的业务真的很满意，对吧。
不幸的是，这个教训我们已经学了太多次了。你进入一家企业，最终不得不从几个糟糕的项目中学习，并花费一些钱来真正建立一个平台。但我实际上认为我们已经实现了这一点，对吧。 因此，我们获得成本加成工作的原因不是因为客户希望为我们降低业务风险。 这是因为我们已经证明我们可以做一些事情，并且我们有能力满足他们的需求，他们愿意支付我们的成本加成来完成。如果没有对该业务的投资来实现这一目标，我们永远不可能做到这一点。

因此，我认为，对于我们来说，要打入这一业务，我们必须承担一些风险。不幸的是，我们认为， 我们可以更好地缓解它们。事情就是这样。但坦率地说，这让我们能够在未来的基础上建立风险较低的业务。我认为我们对某些项目感到非常满意，我们认为我们完全理解这些项目，我们认为您的风险状况非常不同，在这些项目中，我们仍然可以放心地采用固定价格。

当您进入稍微新一点的项目时，如我们描述的项目，他们可能会从客户和我们的角度 面临更多风险，然后我认为您会看到我们在这些项目上真正致力于可偿还的成本。我们有能力做到这一点，这是件好事。这是我们业务的一部分。这并不是说它是一件不断增长的作品。

我的意思是，我们的工业企业今年实际上将比去年增长近一倍，尽管我们仍有问题项目，但除此之外，这些项目表现良好。因此，我们喜欢它的发展方向。同样，当我们审视我们的可再生能源和民用业务时，我们认为这两项业务都表现得非常好。这就是未来增长的主要方向。因此，这是一件很好的作品。

我认为需要重点关注的一件事是，我们正在研究这些关系，我们正在研究我们的客户需要什么。现实情况是，我们正在做的很多事情都是在相同的客户中进行交叉销售。如果你想想它的公用事业公司或正在建设发电的开发商，他们中的许多人都在做可再生能源，但他们中的每一个人也都专注于其他领域。可能是汽油。可能是氢气。这可能是碳捕获。

但这些客户中的每一个都有发电需求，或者在公用事业公司建设配电系统的情况下建设输电线路或变电站。因此，我们与同一客户进行异花授粉的数量非常高。当你有了这些关系，你加深了这些关系，项目往往会变得更好，你可以更容易地解决与人的问题。我认为这就是我们正在达到的目标，也是我们正在建设的，我们对此感到非常兴奋。

安德鲁·卡普罗维茨			Q
花旗全球市场公司分析师。
喜欢这颜色，何塞。
何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
谢谢你，安迪。
接线员：我们将进入瑞银史蒂文·费舍尔的下一个问题。
史蒂文·费舍尔			Q
瑞银证券有限责任公司分析师
谢谢。早上好。作为对工业行业讨论的补充，您提到了2022年4.25亿美元的收入和3亿美元的成本加奖励。你对2023年的工业收入有初步的了解吗？你认为其中有多少是可以报销的？

何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
所以我们可能会做大约5亿美元，我今天会说，其中3亿美元是成本加成。
史蒂文·费舍尔			Q
瑞银证券有限责任公司分析师
好吧。而固定价格的平衡是与现有客户，如您所说的，更深层次的关系，例如 为什么您认为那些比剩余固定价格更有信心的客户。
何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
好吧，我可以告诉你，至少有可能超过1亿美元的是我们目前正在进行的项目，这些项目将持续到2023年。因此，我认为我们已经对这些项目的财务状况有了很好的了解，因为我们一直在为它们工作。因此，其中一些只是从2022年到2023年的出血。看，我们实际上已经有很多这样的积压了，对吧。因此，问题将是，坦率地说，2024年的业务是什么样子？我们从2023年开始做什么工作，直到2024年，其中一些可能会在2023年开始。
我们今天正在做的一些工作将导致更多的项目。因此，如果我们已经成功地为一个客户构建了 个项目，并且他们有多个项目支持，如果我们对他们感到满意，我们将专注于固定价格。对于那些我们认为有更大风险的产品，我们将推动成本加成。但我认为，其中很大一部分将来自我们已经建立的现有客户关系以及他们未来将为我们带来的机会。
史蒂文·费舍尔			Q
瑞银证券有限责任公司分析师
好吧。如果我能在通讯方面快速地问你一句。在您不断提高的利润率框架和预期范围内，您如何在今年下半年考虑到任何其他重大延迟或吸收问题？谢谢。
何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
是的，史蒂夫，最大的问题我们并不是真的很担心，因为有太多的工作要做，对吧。因此，现实情况是，当我们考虑今年下半年时，我们发现这实际上都是关于劳动力的，如果有一个工作缺少材料，或者它背后有五个工作需要建立，那么对我们今天在该业务中提供的服务有很大的需求。事实上，我们团队的整个重点，特别是上个季度，可能是今年上半年的最后一个季度，真正专注于使规模能够满足市场需求。
作为一个行业，在这一点上，需求远远高于劳动力供应。我认为这是我们正在努力 弄清楚如何最好地提供服务和最佳利用的东西。因此，我们并不担心个别项目会被推迟，因为这背后有很多工作要做，以防某个项目最终被推迟。
史蒂文·费舍尔			Q
瑞银证券有限责任公司分析师
谢谢。

何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
谢谢你，史蒂夫。
接线员：我们将回答Justin Hauke和Robert W.Baird的下一个问题。
贾斯汀·P·豪克			Q
分析师罗伯特·W·贝尔德公司
嗯。早上好，伙计们。所以，我的大部分问题都在这里得到了回答。我想，在现金流上，我还有一个问题需要解决。所以，乔治，我很感激所有关于为什么下半年应该看起来更好的评论，资本支出被加权到上半年和一些应收账款问题。但是，我想我们真正想问的是，您的未开票应收账款和预留金余额以及未经批准的更改单等都出现了大幅增长。所以，我很好奇，有没有什么东西像里程碑驱动的那样，可以将其中一些合同纠纷推到2023年，使我们对现金流构成挑战？或者，这真的只是一种机械的AR收藏？
乔治·L·皮塔			A
马斯泰克公司首席财务官兼执行副总裁总裁
嘿，贾斯汀。这是乔治。不，没有任何结构性的或关于未开单和留任的组成部分的重大变化，等等。我会将包括UCO在内的所有活动描述为真正正常的过程，并且 正在向前推进。显然，我们在第二季度取得了相当可观的增长。因此，在某些情况下，你达到了一些里程碑，但我们预计这些里程碑将在今年下半年发生。在一张图片中，我们 最终获得了该季度的DSO为88。我想我们会在80年代中期。因此，随着今年的结束，这将是一个小小的改善，但不是一个有意义的变化。
这幅图景总共导致了我们正在讨论的现金流。当然，我们在第四季度会有更多的收入，因为我们的收入水平将会消失一些。因此，我们将在第三和第四季度看到现金流的改善。第二季度，运营端的现金流不仅仅是应收账款或未开票的。这也是我们在 材料和库存上的投资，也拖累了运营的现金流。同样，随着我们进入2022年的剩余时间，这些资金预计将在这里转换为现金。
贾斯汀·P·豪克			Q
分析师罗伯特·W·贝尔德公司
好吧。我想我的下一个目标是。在一定程度上，你可以对此发表评论。因为它还没有关闭，但由于你们有三个人， IEA收购有现金部分[PH值]我们是否利用了它(1：04：43)。我只是好奇，如果你对明年的利息支出或利率有任何想法，考虑到杠杆率只是略高于正常水平，以及利率已经去了哪里。只是对此有什么评论来思考一下吗？
何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
嗯，我们谈到了我们在国际能源署电话会议上显然谈到的，情况并没有真正改变，对吗？我们预计我们的独立债务将在17亿美元的范围内。然后，我们将添加收购融资 ，我们正在讨论这项融资，以确定我们要做什么。因此，我不打算就这一结果发表公开评论。

但我肯定，正如你展望明年一样，在预计的基础上，随着我们开始这一年，我们的债务水平将会更高。我们预计，我们将在本年度进行相当大规模的去杠杆化，并在年底前将杠杆率降至中低2%。相应地，显然，这些天来这些都更高了。但在个位数的中位数范围内，4%至5%，如果你想建立一个利息支出预测，我想说5%，就与IEA融资相关的增量成本而言，肯定是安全的。
这就是我看待它的方式。从这里到我们猜测额外的短期利率将是什么，这是 很难做到的。但显然，我们都已经看到，今年到目前为止，这一趋势一直在向北转移。这肯定会增加整个公司的利息成本水平，因为利率正在上升。
贾斯汀·P·豪克		Q
分析师罗伯特·W·贝尔德公司
这很有帮助。我很感激你这么说。谢谢。谢谢，伙计们。
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
谢谢，贾斯汀。
接线员：我们将回答Brent Thielman和D.A.Davidson的下一个问题。
布伦特·蒂尔曼		Q
D.A.Davidson&Co.分析师
嘿。谢谢。早上好。我只剩下一个了。我想知道，如果我错过了预期，我很抱歉，但我认为，上个季度的太阳导航仪已经调整了。我在想，既然关税已经被推到了某种程度上，你认为你是否会追回这一点[PH值] right (1:06:48).
何塞·拉蒙·马斯		A
马士太公司首席执行官兼董事公司
是啊，不是在2022年。因此，我们对2022年的真实预期没有改变。如果你看看我们的可再生能源业务，我们预计2022年比2021年会有相当大的增长，但实际上由于一些太阳能项目被推迟到2023年，我们的可再生能源业务出现了下降。好消息是他们被推出去了，所以我们知道这些项目会被取消。今年晚些时候可能会有一些活动，但我们还没有真正改变我们对今天可能会发生的事情的看法。
布伦特·蒂尔曼
D.A.Davidson&Co.分析师		Q
好吧。太棒了。谢谢你们。祝你好运。
何塞·拉蒙·马斯
马士太公司首席执行官兼董事公司		A
谢谢。
接线员：我们将回答KeyBanc Capital Markets的肖恩·伊斯曼的最后一个问题。

肖恩·D·伊士曼			Q
KeyBanc资本市场公司分析师
嗨，伙计们。谢谢你把我挤进去。我知道我们在这里走了很长时间，但我很感激。对我来说是高级一级。如果我们看看过去几个季度宣布的大型收购，H&M、INTREN，现在是IEA。你将如何确定将保留在那里的运营领导力，以及这一因素如何影响你围绕这些交易做出的决策？也许，考虑到你们面前的所有增长途径，你们会如何安排你们为真正抓住这一机遇而增加的运营领导力和战略招聘？
何塞·拉蒙·马斯			A
马士太公司首席执行官兼董事公司
肖恩，这是个很好的问题。当我们思考我们的业务时，归根结底，无论我们今天讨论的所有财务指标和存在的机会如何，归根结底，我们的业务都是关于人的。这是一个吸引人才、留住人才的环境，具有难以置信的挑战性。因此，当你考虑到MasTec的转型时，坦率地说，过去几年MasTec的转型，以及收入和收益，都是关于你带到团队中的人，以及他们必须继续帮助业务增长的责任和能力。
因此，我认为，从INTREN开始，通过Henkels，我们在那些收购中能够找到的人，以及在这些组织中工作了20、30、40年的人，他们为MasTec增加了巨大的能力、知识和承诺。当我们想到国际能源署时，我们认为它将是同样的事情。
我们一直说，我们的收购不是为了人的协同效应。他们并不是走进公司的大门，试图削减成本。当您看到存在的增长机会时，人员是这一业务中最有价值的资产。我们的挑战，我们的使命是如何利用我们挑选的人员和我们将通过规模获得的效率，最终使用这些多余的人员来继续发展业务， 正确。
那么，我们如何通过能够通过联合人员组合来做更多事情来利用增长，这就是一切的意义所在。因此，我认为，当我们看看INTREN和Henkels以及我们留住我们获得的人才的能力时，IEA也是如此。
我们对即将加入MasTec大家庭的大约6,000人感到非常兴奋。再一次，我们希望我们能够挑战他们，推动他们的职业生涯向前发展，让他们有一个希望的地方，在那里他们可以退休，并使他们职业生涯剩下的任何东西都真正有价值，无论他们是重新开始还是接近尾声。这就是我们做这些交易的原因，对吧。它不一定与客户或关系有关 。这是关于随之而来的人的。
在所有这三个案例中，无论是INTREN，无论是Henkels&McCoy还是现在的IEA，我们都对人才和人员水平以及人们对这些业务的忠诚度印象深刻，这正是我们对这些收购真正感到兴奋的原因。因此，坦率地说，这是这些交易中最重要的部分，这可能是我最兴奋的地方，也是我们在IEA加入MasTec团队中所做的和诚实的。
肖恩·D·伊士曼			Q
KeyBanc资本市场公司分析师
很有洞察力，何塞。既然史蒂夫问了三个问题，我就到此为止。

何塞·拉蒙·马斯
马士太公司首席执行官兼董事公司		A
谢谢你，肖恩。
接线员：今天结束了。问答会议。如有任何补充或结束语，我将退回。
何塞·拉蒙·马斯
马士太公司首席执行官兼董事公司
因此，我想感谢大家今天参加我们的会议，我们期待着在几个月后向您通报我们第三季度电话会议的最新情况。感谢你加入我们的节目。
接线员：今天的通话到此结束。谢谢您的参与。您现在可以断开连接了。